RIA minősítés - 30 szept. A MIA "Russia Segodnya" médiacsoport "RIA Rating" minősítő ügynöksége tanulmányt készített, és elkészítette és közzétette. Keretében ez a tanulmányösszeállították a FÁK legnagyobb bankjainak tőkejogi besorolását is. A felmérés szerint a FÁK legnagyobb bankjai már második éve dollárban veszítik el a tőkét. Ebben az esetben a hangerő dinamikája saját tőke a FÁK bankok még mindig némileg jobban néznek ki, mint az eszközök dinamikája.
Teljes hangerő saját tőke A FÁK TOP 200 legnagyobb bankja dollárban kifejezve 2015-ben 16,6% -kal 110 milliárd dollárra csökkent 2016. január 1-jén. Összehasonlításképpen: az eszközök csökkenése 22%volt, a profit pedig több mint 20 -szorosára csökkent. Ezt a dinamikai különbséget az magyarázza, hogy az engedélyeket gyakran visszavonják az alacsony tőkeellátottságú bankoktól, és néha még negatív tőkével is. Így az engedély visszavonása egy ilyen banktól nagyobb mértékben csökkenti az eszközöket, és kisebb mértékben csökkenti az összes részvényalapot, és egy negatív tőkével rendelkező bank esetében az össztőke akár növekedhet is, ha visszavonják az engedélyt. Ezért a FÁK-országokban az engedélyek nagyarányú visszavonása a saját tőke gyengébb negatív dinamikájához és ennek megfelelően a relatív kapitalizáció növekedéséhez vagy a tőkemegfelelés növekedéséhez vezet. Vagyis a piac "megtisztulása" van banki szolgáltatások gyenge játékosoktól.
Általánosságban elmondható, hogy 2015-ben a TOP-200 legnagyobb közül csak 43 bank mutatott tőkeemelkedést, és 148 bank mutatott csökkenést. Így az uralkodó bankok számát negatív dinamika jellemezte.
Ahhoz, hogy a jelenlegi besorolásban bekerülhessünk az első tíz legnagyobb bankba a saját tőke tekintetében, 1,5 milliárd dolláros tőkével kell rendelkezni, míg egy évvel korábban a TOP-10-be való belépés küszöbértéke 2,3 milliárd dollár volt. Ugyanakkor a 100. legnagyobb bank alaptőkéje 2016. január 1 -jén 156 millió dollárt tett ki (198 millió dollár a tavalyi besorolás szerint). Általánosságban elmondható, hogy 2015 -ben az egymilliárdot meghaladó saját tőkével rendelkező bankok számának csökkenő tendenciája folytatódott, ami második éve figyelhető meg, különösen csak 16 bank képviselteti magát a minősítésben, míg korábbi évek 17, illetve 30 volt.
Ugyanakkor a TOP-10 legtöbb tőkésített bank (ebből 9 orosz és egy fehérorosz) a jelenlegi minősítésben a TOP-200 FÁK bankok teljes alaptőkéjének mintegy 65% -át teszi ki. Összehasonlításképpen: tavaly a tíz legnagyobb bank a legnagyobb FÁK -bankok minősítéséből a tőke 57% -át tette ki. Így a tőke koncentrációja jelentősen megnő.
Változások történtek a legnagyobb tőkésítésű bankok között
2015-ben jelentős elmozdulások történtek a TOP-10 legnagyobb bankok között a tőke tekintetében, és csak az első három maradt változatlan. Különösen amiatt negatív dinamika A VTB 24 (-1 pozíció) és az FC Otkritie Bank (-5 pozíció) elvesztette pozícióját a legnagyobb tőke tíz legjobbja között, de így is a tíz legnagyobb között maradt. Ugyanakkor a BM Bank elhagyta az első tíz legnagyobb bankot ( volt Bank Moszkva) (-4 pozíció) és nemzeti Elszámolóközpont(-9 pozíció), míg a Belarusbank és a Rosbank hat-hat pozíciót lépett felfelé, ami lehetővé tette, hogy mindketten bekerülhessenek az első tíz FÁK-bankba tőkét tekintve (2016. január 1-jén a 8. és a 10. helyet szerezték meg). Az Alfa-Bank és az UniCredit Bank is két pozícióval feljebb lépett a minősítésben, és a 4., illetve az 5. helyet szerezte meg.
A FÁK -bankok közül a legnagyobb alaptőkét továbbra is az orosz Sberbank jellemzi, amelynek alaptőkéje 2016 elején csaknem 32 milliárd dollár volt, annak ellenére, hogy az év során tőkéje dollárban számítva 9,4% -kal csökkent. A második helyen a rangsorban a tőke tekintetében a VTB Bank áll, 17,6 milliárd dolláros alaptőkével. A harmadik, negyedik és ötödik helyet is elfoglalják Orosz bankok A Gazprombank, a Rosselkhozbank és az Alfa-Bank tőkéje az év elején 5,7, 3,2, illetve 3,1 milliárd dollárt tett ki. Meg kell jegyezni, hogy az orosz bankok a minősítésben képviselt FÁK -bankok tőkéjének mintegy 83,5% -át teszik ki, míg a második helyen álló kazahsztáni bankok mindössze 6% -ot.
A kazahsztáni bankok közül a Kazahsztán Halyk Bank lett a legtöbb tőkésítésű a FÁK bankok minősítésében, amely a 11. tizedik helyet foglalta el a legtöbb tőkésített FÁK -ban (a bank tőkéje január 1 -jén 1,4 milliárd dollár volt). Több más nagy kazah bank is meglehetősen nagy alaptőkével rendelkezett az év elején. Különösen a Kazkommertsbank (tőke 1,1 milliárd dollár volt) és a ForteBank, amelynek saját tőkéje az év elején 0,5 milliárd dollár volt. Mindkét bank bekerült a TOP 30 legnagyobbba, és a 15., illetve 28. helyen végzett a minősítésben.
A legnagyobb tőkésítésű bank Ukrajnában 2015 -ben a PrivatBank volt, amelynek saját tőkéje 2016. január 1 -jén 1,1 milliárd dollárt tett ki. A fehérorosz bankok közül a Belarusbankot jellemezte a legnagyobb részvénytőke, amely tőke tekintetében bekerült a tíz legnagyobb bank közé, és a 8. helyet foglalta el a minősítésben, valamint a 14. helyet az eszközök tekintetében a FÁK -bankok között. A legmagasabb tőkésítésű grúz bank a besorolásban a Bank of Georgia volt, amelynek saját tőkéje január 1 -jétől jelen év 0,51 milliárd dollár volt. Azerbajdzsán bankjai közül az IBA Azerbajdzsán lett a legnagyobb a tőke tekintetében (a tőke az év elején 0,46 milliárd dollár volt).
A FÁK bankok tőkésítése hamarosan növekedni kezd
A teljes tőke aránya a összes eszköz a FÁK legnagyobb bankjai 2015 végén 9,2%-os szinten voltak. Ugyanakkor ez az arány lényegesen magasabb a vezetők körében a relatív kapitalizációt tekintve. Ennek a mutatónak a vezetői az orosz bankok, különösen a Bank Avers, amelyet az jellemez magas érték mutató a második évben (30,7%). A Volkswagen Bank RUS és a Bank CentroCredit is jó eredményeket mutatott, a tőke / eszköz arány 29,7%, illetve 29,6% volt. Általánosságban elmondható, hogy a 200 legnagyobb bank közül 35-ben a tőke / eszköz arány 15%felett volt, vagyis ezek a bankok rendelkeznek nagy állomány tőke további növekedés... Másrészt 29 banknál a tőke / eszköz arány 5%alatti volt, ami tőkehiányra utalhat bennük. meg kell említeni, hogy ezt az arányt nem tudja teljesen jellemezni a tőkemegfelelést, mivel az eszközök minőségét nem veszik figyelembe.
A RIA Rating szakértői szerint a FÁK -bankok alaptőkéjének csökkenő tendenciája nem valószínű, hogy tovább folytatódik, és főként az orosz bankok miatt, mivel az orosz működési statisztikák bankszektor elég pozitívnak tűnik. 2016 -ban a FÁK -ban főszerepet játszó orosz bankszektor lenyűgöző eredményt mutat a nyereség szempontjából (az év végére ez több mint 10 milliárd dollár lesz), és jelentős mértékben erősödik a a nemzeti valuta, amely pozitívan befolyásolja a tőke dinamikáját dollárban kifejezve a jövőbeni minősítésben. ... Ugyanakkor más országok még nem birkóztak meg vele válságjelenségek, és sok bank valószínűleg folytatja a tartalékok felhalmozását és ezáltal a tőke csökkentését. Ugyanakkor az esetek többségében nem remél államok, részvényesek vagy befektetők segítségét. Általában a RIA Rating számításai szerint 2016 -ban a FÁK bankok teljes tőkéje több mint 12%-kal nő.
A bankok eszközeinek értékelését a nemzetközi szabványoknak megfelelő, nem konszolidált, ellenőrzött pénzügyi kimutatásokból származó adatok alapján végezték, és ilyen adatok nyilvános hiányában az ellenőrzött pénzügyi kimutatásokat használták. nemzeti szabványoknak... BAN BEN egyedi esetek más jelentések hiánya miatt auditált jelentést használtak összevont jelentéstétel vagy saját számításokat mutatók alapján forgalmi lap... Minden adat nyílt forrásból származik. Tekintettel arra, hogy a minősítéshez a bankok nem konszolidált eszközeit használták, a minősítés magában foglalja az azonos bankcsoporthoz tartozó bankokat.
A banki eszközök újraszámításához nemzeti valuták a jegybankok 2016. január 1 -jei hivatalos árfolyamát dollárban használták. Az eszközök növekedését amerikai dollárban számították ki. Minden adat nyílt forrásból származik. Hivatalos tanfolyamok a FÁK -országok számos nemzeti valutája jelentősen eltér a reálgazdasági tranzakciók ütemétől.
Grúzia 2009 -ben hivatalosan kilépett a FÁK -ból, de a grúz bankok történelmileg szerepelnek a minősítésben.
RIA minősítés univerzális minősítő ügynökség médiacsoportok MIA "Oroszország ma" szakosodott a vállalatok, régiók, bankok, iparágak állapotának felmérésére hitelkockázatok... Az ügynökség fő tevékenységei: megbízás hitelminősítésekés megbízhatósági minősítések a bankoknak, vállalkozásoknak, régióknak, önkormányzatok, biztosítótársaságok, értékpapírok, egyéb gazdasági tárgyak; gazdasági kutatás a pénzügyi, vállalati és állami szektorban.
MIA "Oroszország ma" - egy nemzetközi médiacsoport, amelynek küldetése, hogy gyors, kiegyensúlyozott és objektív tudósítást nyújtson a világ eseményeiről, és tájékoztatja a közönséget a kulcsfontosságú eseményekkel kapcsolatos különböző nézetekről. A sorban szerepel a RIA minősítés a MIA "Russia Today" részeként információs forrásokügynökségek, amelyek magukban foglalják: RIA News , R-Sport , RIA Ingatlan , Prime , Inosmi... A MIA "Russia Today" a vezető az idézettségi körben Orosz médiaés növeli márkáinak külföldi hivatkozását. Az ügynökség vezető szerepet tölt be az orosz nyelvű idézetek tekintetében is a közösségi hálózatokbanés a blogoszféra.
Azok a hallgatók, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik a tudásbázist használják tanulmányaikban és munkájukban, nagyon hálásak lesznek Önnek.
A részvények nyilvános kibocsátásának koncepciója és eljárása Orosz vállalkozások... Az "alapítók nyereségének" megszerzése. Elidegenítés értékes papírok a kibocsátó a felvásárlók javára az első nyilvános kibocsátás eredményeként.
teszt, hozzáadva 2011.04.21
Funkciók kereskedelmi Bank. Jogi szabályozás kereskedelmi bankok tevékenysége. Saját és hiteltőke kereskedelmi bank, annak értéke. A kereskedelmi bankok alaptőkéjének növelésének módjai. A kereskedelmi bankok szolgáltatásainak javítása.
szakdolgozat, hozzáadva 2010.07.27
A bank alaptőkéjének funkciói. Kormányzati szabályozás bankok tevékenysége Orosz Föderáció... Az OJSC AK BARS Bank alaptőkéjének elemzése: gazdasági jellemző; összetett; elegendőségi elemzés. Banki tőkésítési problémák.
dolgozat, hozzáadva 2010.11.21
Nemzetközi szabványok banki felügyeletés a hitelkontroll. A definíció alapvető megközelítései minimális szabványok főváros. Összehasonlító elemzés a Bázel első összetevőjének hatása az Orosz Föderáció egyes bankjainak tőkemegfelelésére.
dolgozat, hozzáadva 2015.05.19
A kereskedelmi bankok részvénytípusai: rendes és preferált. A jövedelmezőségüket befolyásoló fő tényezők, értékelési kritériumok ezt a mutatót... Elemzés osztalék hozam részvények a vizsgált bank törzsrészvényeinek példáján, a növekedés módjai.
kurzus hozzáadva 2016.05.11
A bankok stabilitását biztosító mechanizmus kudarcának okai banki kockázatok... A bankok saját tőkéjének kialakítása válságban. A bank likviditási követelményeinek megerősítése.
teszt, hozzáadva 2013.04.23
A bank, mint vállalkozás sajátosságai. Interakció az állam és a kereskedelmi bankok között. A bankok szerepe a befektetések vonzásában. A bankok szerepe Oroszországban. A kereskedelmi bankok tevékenységének szabályozása. Orosz Bankok Szövetsége.
szakdolgozat, hozzáadva 2004.03.25
tőkésítési banki árképzési részesedés
A bankok és a szabályozó szervek szempontjából releváns tőkésítési és minőségi mechanizmusok problémáját széles körben vitatják meg világszerte. Ennek okai teljesen nyilvánvalóak. A saját tőke jelentős szerepet játszik a bankok tevékenységében: a bank létrehozásának folyamatában a befektetett eszközökbe történő befektetések finanszírozásának egyik módja, jelenlegi tevékenységek a felmerülő veszteségeket fedezni kell; a bankfelszámolás szakaszában a tőke hozzájárul a hitelezők és a betétesek felé fennálló kötelezettségek törlesztéséhez. A Capital küldetése, hogy megőrizze az ügyfelek bizalmát a bankban, és meggyőzze a hitelezőket pénzügyi stabilitásáról. Méretének elegendőnek kell lennie ahhoz, hogy kedvezőtlen feltételek mellett is biztosítsa a hitelfelvevők bizalmát a bank hitelképességében. gazdasági fejlődés országok.
Ezen kívül a kereskedelmi bankok tőkésítésének kérdései és bankrendszeráltalában véve különösen fontosakká válnak a gazdaság és a pénzügyek globalizációjával összefüggésben. Az ismétlődő pénzügyi válságok jelzik annak fontosságát, hogy stratégiát dolgozzanak ki a bank tőkéjének minőségének kezelésére és az előre nem látható veszteségek fedezéséhez szükséges szinten tartására. Ugyanakkor lehetőség a vonzásra kiegészítő tőke Mint a pénzpiac egyre korlátozottabbak.
Eredmények pénzügyi válság 2008 azt jelzi, hogy szigorítani kell a bankok minőségére és tőkemegfelelésére vonatkozó követelményeket. Ezenkívül ösztönözni kell a bankokat a fenntartásra gazdasági tőke túllépik az általuk vállalt kockázatok lehetséges fedezésére vonatkozó szabályozási normákat.
Így, fontos mérföldkő egy bank tevékenységében a tőkeemelés stratégiájának meghatározásává válik, ami pénzügyi alapja a bank tevékenysége a stabilitás garanciája és a verseny győzelmi tényezője.
Mostanra kialakult egy bizonyos eszköztár a bankintézetek tőkésítésére. Hogyan lehet hatékonyan alkalmazni a tőkeemelés egyik vagy másik módszerét, milyen előnyei vannak ennek az eszköznek, és milyen buktatók léteznek - kritikus szempontok ezt a bankvezetőknek figyelembe kell venniük. Tekintsük a banki tőkésítés fő, leggyakrabban használt módszereit.
1. Saját nyereség irányítása a bank tőkéjébe. A nyereség tőkébe történő újrabefektetése a bank saját tőkéjének növelésének fő belső forrása. A nyereség összege azonban a tevékenységek mértékétől és a hitelintézet hatékonyságától függ. A magas hozammal rendelkező bankok számára ez a legegyszerűbb és legolcsóbb tőkepótlási módszer. Ezen kívül a tőkebevonás az ilyeneken keresztül belső forrás nem fenyegeti azt a fenyegetést, hogy elveszíti az irányítást a bank tevékenységei felett.
Sokáig az volt saját profit volt a fejlődés fő forrása banki üzletés néhány konzervatívnak banki szervezetek még módszer eredménytartalék kivételes forrása a tőkeemelésnek. De ennek a mechanizmusnak megvan bizonyos korlátokatés nem nyújt ugródeszkát az áttöréshez, ami a meglévőkben annyira szükséges Orosz realitások... Tehát Baybel N., Rutledge J. Philip és Worley Mark munkájukban megjegyzik, hogy az eredménytartalék növekedési forrásként való felhasználásának stratégiája banki tőkeönmagában nem elegendő, és más tőkésítési stratégiákkal együtt kell alkalmazni.
Így lehetséges azonosítani és rendszerezni a bank tőkéjének növelésére irányuló nyereségirányítási módszer előnyeit és hátrányait.
Előnyök: nincsenek tőkebevonási költségek; nem fenyeget a bank tevékenysége feletti ellenőrzés elvesztése; ösztönzés a teljesítmény javítására; jogot ad a banknak, hogy önállóan határozza meg a visszatartott nyereség összegét.
Hátrányok: lassú tőkeemelés; növekedés adófizetések a költségvetéshez; függés a szférán kívüli tényezőktől közvetlen hatás befőttes üveg.
2. A banki pénzeszközök átértékelése. Az ingatlanok értékének növekedése a saját épületek és berendezések átértékelése miatt jelentős tőkeforrás azoknak a bankoknak, akik növekvő árú ingatlanba fektetnek be. Ez a módszer azonban nem elég megbízható, mivel a költségek tárgyi eszközök jelentős ingadozásoknak van kitéve, különösen egy instabil gazdaságban.
3. Osztalékpolitika. A bank részvényeinek osztalékának csökkentése és növelése meglehetősen rugalmas eszköz a saját tőke növelésére.
Magas szint osztalékfizetés vonzza a részvényeseket, ugyanakkor lelassítja a tőkefelhalmozás folyamatát. Ezenkívül a volumen növekedése korlátozott aktív műveletek amelyek banki jövedelmet termelnek, és növekednek általános szint kockázat. A bank megbízhatóságának csökkenése tőkekiáramlást okozhat a részvényesek részvényeinek eladása révén, ami nagyon kockázatos lesz.
A banki intézmények tőkésítési módszereinek tanulmányozására szakosodott nyugati szakirodalom szerzői a tőkeemelés két módját azonosítják a osztalékpolitika: a törzsrészvények tulajdonosai részére folyósított kifizetések csökkentése és / vagy a részvényesek számára annak biztosítása, hogy az osztalékfizetésüket újra befektethessék a bank törzsrészvényeinek további vásárlásába az Osztalékok Újrabefektetési Tervén (DRIP) keresztül.
Az osztalék -újrabefektetési program (DRIP) az jövedelmező eszköz a bank és részvényesei számára. A befektetők lehetőséget kapnak arra, hogy banki részvényeket vásároljanak, megkerülve a közvetítési díjak megfizetését, gyakran a piaci értékhez képest kedvezményesen (például 5-10%).
E stratégia keretei között a bank hatékonyan tud tőkéhez jutni részvényei közvetlen értékesítése révén az osztalék -újrabefektetési program résztvevői számára. Ez a forrás viszonylag jellemzi alacsony költségek minőségi tőke vonzására. A nyugati gyakorlat szerint a további kibocsátott részvények nyilvántartásba vételének elkerülése érdekében a bank végrehajthatja ezt az eljárást csak a meglévő részvényesek köre számára.
Az osztalék -újrabefektetési eszköz hátránya, hogy egyes befektetők elégedetlenek lesznek a program feltételeivel, mivel ez kizárná az ellenőrzésüket az új részvények vásárlása felett. A részvényesek osztalékát a részvényárfolyam szempontjából kedvezőtlenebb időben vásárolhatják meg. Ha a részvényesek eldönthették, mikor vesznek részvényeket, akkor vásárolhatnak több részvény ugyanannyiért.
4. Az alárendelt tartozás feltételei alapján felvett pénzeszközök felhasználása. A tőketartozási kötelezettségek kibocsátása. Ezt a stratégiát a tőkeemelés külső forrásokra vonatkozik, és magában foglalja a bank hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjainak kibocsátását, különleges betétszámlák megnyitását és hosszú lejáratú hitelek... Ilyen kötvények a bankokat alárendeltnek nevezik. Ezt az eszközt jellemzi rögzített feltételek a vonzott pénzeszközök visszafizetése, amelyek a veszteségek fedezésére irányulnak, kivéve a bankfelszámolás helyzetét.
Az ilyen adósságkötelezettségeket általában az összes hitelező követeléseinek kielégítése után, de a saját részvények kibocsátása előtt hajtják végre.
Az alárendelt hitelviszonyt megtestesítő források felhasználásának fő előnye a hiánya kamatfizetéseket adósságon belül adóköteles jövedelem... Mivel a támogatott kötelezettségeket le kell fizetni a lejáratkor, a növekvő bankok gyakran használnak olyan mechanizmust, mint például a támogatott adósság refinanszírozása, vagyis új kötvénykibocsátásból származó forrásokkal fizetik le a lejárt kötvényeket. Ez lehetővé teszi, hogy a kiegészítő pénzeszközökre szoruló banknak adóssága legyen a tőke állandó eleme.
Egyéb előnyök ez a módszer: az egy részvényre jutó eredmény növelésének képessége, ha kölcsönzött pénzeszközöket az ilyen adósságkötelezettségek után fizetett jövedelmet meghaladó jövedelmet generálni; a tulajdonosok helyzetére és a bank tevékenységeinek ellenőrzésére gyakorolt befolyás hiánya; nincs függőség szervezeti és jogi banki nyomtatványok.
Hibák: befektetési kockázatok banki hitelezők; a bank saját tőkéje és kölcsönvett forrásai közötti arány romlásának kockázata (a megbízhatóság csökkenése); a tőkemegfelelési szabvány megsértésének kockázata az ebből következően gazdasági következmények a bank számára; az adósságkötelezettségek megszervezésének, elhelyezésének és nyilvántartásba vételének költségei; az alárendelt kötvények kibocsátását és forgalmazását illetően minden jogi követelménynek való megfelelés.
5. Az állam részvétele a tőkében hitelintézetek. Irány közpénz a bankokban általában közvetlen befektetések formájában, valamint formában fordul elő adókedvezmények... Ez a módszer csak az állami hitelintézetek vagy azok számára lehetséges alaptőke irányító tét részvények az állam tulajdonában vannak. Példaként említhető az OJSC Rosselkhozbank, az orosz OJSC Sberbank és néhány más bank. Kétségtelen, hogy ennek a stratégiának az előnye jelentős tőkésítési erőforrás. Ez a módszer azonban elfogadhatatlan azoknak a regionális bankoknak, amelyeknek nincs állami támogatása.
6. Eszközök egy részének értékesítése, tárgyi eszközök lízingje. Az eszközök egy részének értékesítése, a tárgyi eszközök bérbeadása lehetővé teszi a kapott összegek tőkésítését az alaptőkébe. Ugyanakkor a banki eszközök piaci értékének növekedésével összehasonlítva könyv szerinti értéke a bank számára veszteséges az ilyen eszközök eladása. Ebben az esetben a bankok széles körben használják a bónusz -kibocsátást. A mérleg és piaci értéke tartalékokat hoznak létre az ingatlanok átértékeléséhez, ezeket a tartalékokat a bank részvényesei közötti szabad részvénykibocsátás formájában aktiválják, ami bónusz kibocsátást jelent. Növekednek az új promóciók részvénytőke, de ne ossza szét a bank vagyonát, és ne csökkentse a korábban kibocsátott részvények értékét.
7. Fúziók és felvásárlások. Az egyesülések és felvásárlások, mint a bank tőkéjének növelésére szolgáló mechanizmus, magukban foglalják a banki intézmények egyesítését egy teljes tőke... Az orosz bankrendszernek számos szakértő és elemző szerint bővítenie és konszolidálnia kell a pénzügyi intézményeket, mivel ez lehetővé teszi számukra, hogy hozzájáruljanak a fenntartható gazdasági növekedéshez.
Az egyesüléseknek / felvásárlásoknak, mint a bank tőkésítési módjának bizonyos előnyei vannak:
A gyors belépés képessége új iparág vagy egy újonnan földrajzi piacon az alaptevékenységek nyereségének és kiadásának ellenőrzésével;
Kisebb az elsüllyedt veszteségek kockázata egy új vállalat vagy részleg alapításához képest. Az egyesülés sikertelen eredménye esetén a bank eladhatja a korábban megszerzett szerkezetet, amely legalább részben kompenzálja a költségeket;
A megszerzett eszközök és kötelezettségek felhasználásának képessége pénzintézet(képzett személyzet, tőke, ügyfelek, know-how formájában);
Az a képesség, hogy gyorsan növelje a bank méretét annak érdekében, hogy növelje megbízhatóságát, csökkentse a költségeket és megvédje magát az ellenséges felvásárlásoktól.
Ennek a tőkeemelési stratégiának azonban vannak hátrányai:
Az üzlet pozitív hatása nem jelenik meg azonnal. Alapján statisztikai mutatók, az egyesült bankok fennállásának első időszakának jövedelmezősége kisebbnek bizonyulhat a bankok egyesülés előtti nyereségének összegéhez képest;
Amikor a bankok egyesülnek, nehéz rendszert felépíteni vállalatirányítás, volt vezetők kisebbségi részvényesekké kell válnia, és feladnia abszolút hatalmát, amely ellentmond a banktulajdonosok uralkodó mentalitásának;
Nyilvánvaló, hogy ez a tőkésítési módszer nem minden bank számára alkalmas, mivel egyes bankok üzleti tevékenysége nem alkalmas a konszolidációra. Egyes szabványosított vállalkozástípusok, mint például a lakossági banki szolgáltatások, a jelzálog-hitelezés, valamint a kis- és középvállalkozásoknak nyújtott kölcsönök, közös nevezőre hozhatók. De nehéz megmondani, hogyan kell értékelni " adminisztratív erőforrás", személyes kapcsolatok a fő ügyfelekkel és hitelfelvevőkkel.
8. Stratégiai befektető vonzása. A saját tőke növelésének stratégiája egy külföldi stratégiai befektető pénzeszközeinek felhasználásával meglehetősen vonzó, mivel lehetővé teszi jelentős összegű pénzeszközök bevonását és nagy partnerségek létrehozását. külföldi szervezetek. Stratégiai befektetők Jelentősebb külföldi bankokés magántőke -alapok.
Ennek a stratégiának megvannak a maga korlátai. A vevők és eladók elvárásai az üzlet árával kapcsolatban általában eltérőek. A meglévő részvényesek igényei gyakran túl magasak, és nem felelnek meg a befektetők helyzetének; Sőt, azért külföldi befektetők a vállalatirányítás kérdése rendkívül fontos. Például néhány orosz banki részvényes számára az ellenőrzés fenntartása fontosabb, mint a nyereségesség növelése. Ezen túlmenően, a orientáció a bank bizonyos potenciális befektetők nagy veszteséggel jár ..
9. Pénzek bevonása a bank részvényeseitől. A bank tőkéjét növelő mechanizmus fő feladata, hogy meggyőzze a részvényeseket a banki üzletbe történő befektetésről.
A bank részvényeseitől származó pénzeszközök vonzásának előnyei a tulajdonosok szerkezetének megőrzése és fogadása többletbevétel a bank fejlődésétől. Az ilyen feltöltést gyakrabban a meglévő részvényesek - a bank tagjai - birtokában lévő részvények számának növekedésével hajtják végre.
10. Részvények elhelyezése privát előfizetés(Nem nyilvános felajánlás, Privát elhelyezés). A társaság részvényeinek zártkörű kibocsátása az törvény állapította meg a szervezet részvényeinek zártkörű elhelyezésére vonatkozó eljárás a szakmai befektetők korlátozott köre között, velük előre egyeztetett áron. A tőzsde nem vesz részt ebben a kínálatban.
A nem nyilvános ajánlattételi (zártkörű kibocsátás) stratégia közvetlen ellentéte a nyilvános ajánlattételi stratégiának (nyilvános részvénykibocsátás) tőzsde).
Az elsődleges befektetők, akik privát ajánlattal vásárolnak részvényeket, általában vagy a fő részvényesek és leányvállalataik, vagy egy konzorcium intézményi befektetők... Ennek a részvény -elhelyezési módszernek a különlegessége abban rejlik, hogy az ügylet zárt, és nincs szükség közzétételre teljes információt a kibocsátóról és a tájékoztatóról.
Ennek a stratégiának az előnyei: a folyamat egyszerűsége és gyorsasága, valamint az, hogy nincs szükség aláírók bevonására (a részvények tőzsdére helyezési folyamatának szervezője), brókerre vagy ügynökre. Ez a módszerértékpapírok elhelyezése nem igényel jelentős összeget pénzügyi költségek emellett a részvényeket a szervezet közvetlen környezetébe is el lehet adni.
Hátrányok: A felajánlott részvények általában illikvidek, és nem forgalmazhatók a másodlagos piacokon.
Ezenkívül tilos értékpapírok felajánlása harmadik fél befektetőknek és az elhelyezés forgalmazása.
11. Rendes és előnyben részesített részvények a bank tőzsdei bevezetése által. Részvények elhelyezése a kereskedelmi bankok az értékpapírpiacon a tőkésítés növelésének legígéretesebb módja.
A nyilvános ajánlatok előnyei más finanszírozási módokhoz képest jelentős mennyiségű vonzott forrás van, nagyszámú befektető, tisztességes ár és a bank tevékenységének nagyobb átláthatósága.
De a nyilvános részvénykibocsátás is rendelkezik saját hiányosságai: a tulajdonosi struktúra "felhígulása", jelentős költségek a szervezet számára, előzetes felkészülés és elhelyezés értékes papírok. Ezen eljárás után fontos lesz a karbantartás forgalomba hozott részvények piaca, amely nélkül fennáll a hírnév elvesztésének kockázata a befektetők körében. Ezenkívül eltérés lehet a bankban meglévő vállalatirányítási elvek és az eredményesség követelményei között vállalatirányítás ben állami vállalatok... De a felmerülő akadályok ellenére, tőkefinanszírozás releváns és ígéretes módnak tekinthető a bank alaptőkéjének növelése.
A 2007-2009-es globális pénzügyi és gazdasági válság fenntarthatóságot sújtó következményei pénzügyi rendszer a világ számos országában megteremtették a mechanizmusok felülvizsgálatának előfeltételeit pénzügyi szabályozás... 2009 -ben a Bázeli Bankfelügyeleti Bizottság a Banknál nemzetközi települések javaslatot terjesztett elő új szabványok bevezetésére banki szabályozás, amelyek "Bázel III" nevet kaptak.
Jelentős változás a bankrendszerben - külön tételként kiemelve alaptőke- az első szint tőkéje (I. szint) - és a szintjére vonatkozó követelmények jelentős növekedése. Alaptőke együtt kiegészítő tőke(Tier II) a bank alaptőkéjének részévé vált, és a legtöbbet képviseli megbízható forma főváros.
A bankfelügyeleti rendszer reformjának nemzetközi tendenciái Oroszországot is érintették. 2013 márciusában lépett hatályba a Bank of Russia 2012. december 28-i 395-P számú rendelete, "A hitelintézetek saját tőkéjének (tőkéje) összegének meghatározásának és értékelésének módszertanáról (Bázel III)", amely arra kötelezi az orosz bankokat, hogy 2013. április 1 -jétől kezdjék meg a tőkekövetelmények számítását a Bázeli Bizottság módszertana alapján.
A Bank of Russia Módszertan szerint az alaptőke a következőket tartalmazza:
Megalakult az engedélyezett tőke törzsrészvények... Egy bizonyos típusú kiemelt részvényt, amelyet 13.01.01. Előtt bocsátottak ki, fokozatosan ki kell zárni a tőkéből 13.01.01-től kezdve az éves leírásokon keresztül, értékük 10% -ában;
Ezen részvények elhelyezéséből származó részvények felára, míg egy bizonyos típusú elsőbbségi részvényekből származó jövedelem ugyanolyan módon fokozatosan megszűnik;
Az előző vagy a tárgyévi nyereségből képzett tartalékalapot könyvvizsgálat igazolja;
A tárgyévi és a korábbi évek nyeresége, amelyet könyvvizsgálat igazolt, és az esetlegesen felmerülő veszteségek alulfejlett tartalékainak összegével korrigálva.
Az új szabványok megkövetelték a bankoktól, hogy vizsgálják felül tőkésítési stratégiájukat, mivel a bevezetett rendelkezések szerint a bankoknak pontosan magas minőségű tőkeforrásokat kell növelniük: alaptőke törzsrészvények és az eredménytartalék egy része.
Ennek megfelelően az alaptőke és prémium részesedés- a legelső osztályú források, valamint a nyereség és az abból létrehozott pénzeszközök.
A bank olyan alapokat hoz létre, amelyek garantálják pénzügyi fenntarthatóságés a kötelezettségek teljesítése problémák esetén. A szavatolótőke összegét meg kell haladni normatív érték tőkemegfelelési mutató. Ez utóbbi egyfajta ügyfélbiztosítás. Ez azt mutatja, hogy a bank érdeklődik a szokásos piaci tevékenységek iránt. Végül is, ha a részvényesek befektetnek, akkor több garancia van arra, hogy kellő óvatossággal fektetnek be. De azzal éles romlás minőség hitelállomány a tőkemegfelelési mutató elérheti határértékeket... Ebben az esetben a bank azt kockáztatja, hogy elveszíti az engedélyét.
A kritikus helyzet elkerülése érdekében a Központi Bank intézkedéseket tesz a stabilizáció érdekében pénzügyi helyzet szervezetek. A további tőkésítés az Orosz Bank által alárendelt hitel nyújtása a hitelintézeteknek. Ez része a kiegészítő Ez azt jelenti, hogy a szervezet csődje esetén a Központi Bankkal szembeni kötelezettségek teljesülnek utoljára. A törvény deklarálja az állam részvételének szintjét és eljárását ebben a folyamatban. Az ilyen kölcsönöket nem közvetlenül, hanem a szövetségi kölcsönökben (OFZ), a Biztosítási Betétek Ügynökségén (DIA) keresztül lehet kibocsátani. Hasonló mintát alkalmaztak a pénzügyi évben is.
2014 decemberében Oroszország elnöke aláírta a bankok kiegészítő tőkésítéséről szóló törvényt teljes összeg 1 billió rubelben. A "szerencsések" listáját a DIA 2015 februárjában tette közzé. A kölcsönöket nemcsak OFZ -eken keresztül, hanem rendes alárendelt kölcsönökön keresztül is nyújtják. Ez segít a DIA -nak megoldani a banki tőkésítés kérdését. A program résztvevőinek 2015. 06. 01. -ig be kell küldeniük hozzájárulásukat az Ügynökség kötelezettségvállalásához, a Központi Banknak pedig egy adott intézményre vonatkozó követelményeket kell előírnia.
A banknak 36 hónapon belül több mint 1% -kal kell növelnie a volumenét jelzáloghitelezés, kölcsönök kis- és középvállalkozásoknak. Az irányválasztás is megengedett pénzáramok a legtöbbben fontos iparágak gazdaság. További követelmény, hogy az alaptőkét a részvényesek nyereségéből vagy befektetéseiből kapott pénzösszeg 50% -ával növeljék. Ugyanakkor a bankok a következő 36 hónapban nem emelhetik a munkavállalók béreit. Ez utóbbi tényező nagyobb mértékben visszatartja a menedzsmentet a programban való részvételről szóló döntés meghozatalától. A további tőkésítés olyan támogatás, amelyet nagyon szigorú feltételek mellett nyújtanak.
A gazdaság iparosodása jelentős beruházásokat igényel termelési kapacitásállapot. Sőt, a hatás Nyugati befektetők korlátozni kell. A bankoknak nagyokat kell kibocsátaniuk célzott hitelek... Ez részben a további tőkésítés célja. A szervezet nem "valódi" pénzt kap, hanem OFZ -t. Ennek során vonzania kell ugyanaz az összeg egyedül. A már rendelkezésre álló saját tőke csak egynegyedét kaphatja meg, ami viszont nem haladhatja meg a 25 milliárd rubelt. Vagyis a további tőkésítés a regionális bankok megerősítését szolgáló intézkedés, amely a jövőben megtörténhet stabil helyzet a piacon, és önállóan fejlődnek. Ezt a program feltételei is megerősítik: a szervezeteknek havonta legalább 1% -kal meg kell növelniük hitelállományukat.
A 2009 -es válság megmutatta e módszer hatékonyságát. Ezután az amerikai kormány trillió dollárt különített el a hitelintézetek pénzügyi helyzetének helyreállításához szankciók nélkül. 4 év múlva Európai bank finanszírozott görög intézményeket 50 milliárd euró értékben. Miután a helyzet stabilizálódott, a befektető fogadja a szervezetet. Ezért olyan fontos, hogy az állam az utóbbiak szerint járjon el.
A hitelintézetek szavatolótőkéjének volumene csökken a központi bank tartalékképzési kötelezettsége miatt. Az alapok egy része csak papíron jelenik meg: túlértékelt állóeszközök, berendezések, épületek és egyéb értékek, amelyek nem használhatók fel finanszírozási forrásként. A helyzet ellenőrzése érdekében a Központi Bank speciális szabványokat állapít meg, és ellenőrzi, hogy a szervezet tevékenysége megfelel -e a főváros képességeinek.
Ehhez stresszteszteket szerveznek. A kockázatelemzők kiszámítják, mennyire bonyolult gazdasági folyamatokérintheti az intézményt. Elméletileg ezt negyedévente kell elvégezni. Ukrajnában bent van utoljára az IMF kérésére hajtották végre 2014 -ben. Abban az időben a szakértők kiszámolták, hogyan reagálna a tőke a betétek kiáramlása és az adósság növekedése esetén. A teszteredmények alapján döntés született a további tőkésítésről.
A Pénzügyminisztérium arra számít, hogy a bankok képesek lesznek 15%-kal növelni az ingatlanhitelek mennyiségét. Ez egy másik cél, amelyre további tőkésítés irányul. Mit jelent? A bankok nem használhatják fel pénzeszközöket deviza vásárlására, ahogy ez 2008 -ban történt. Ez jó hírek... De nagyon nehéz lesz a hitelezés mennyiségét a szükséges szintre emelni. Csökkentenünk kell kamatokés vállalja a kötelezettségek egy részét. Ezzel nem minden szervezet ért egyet. Mivel a további tőkésítés önkéntes ügy, a VTB24 és a Rosbank már megtagadta a programban való részvételt, azzal érvelve, hogy már elegendő nyereséggel rendelkeznek.
A potenciális lakásvásárlót számos tényező befolyásolja: a hitel feltételei, a lakásárak emelkedése, a bizalom stabil jövedelem... A kamatcsökkentést más havidíjak ellensúlyozhatják. Ezért egy ilyen intézkedés nem valószínű, hogy növeli a keresletet ezt a szolgáltatást... Jelzálog alá alacsony érdeklődés csak az ideális hitelfelvevők hiteltörténet... A bank ezen álláspontja teljesen indokolt. Ezenkívül nem minden hitelfelvevő lehet biztos abban, hogy 10-15 éven belül fizetőképessége nem romlik.
A szakértők azt jósolják, hogy pozitív eredmény esetén a további tőkésítés az árak csökkenéséhez, a kereslet növekedéséhez vezet a gazdasági szegmensben, amelyben a részesedés jelzálog ügyletek az 80%. Azok, akiknek akut problémájuk van a lakásvásárlással, kamatcsökkenést élveznek. A többi vevő valószínűleg várja a hitelköltség jelentős változását. A jelzálog -ügyletek aránya a prémium szegmensben ritkán haladja meg a 20%-ot. Ezért az árfolyamváltozás valószínűleg nem befolyásolja a keresletet. A legtöbb vásárlók luxus ingatlan részletekben fizet, egyedi feltételek mellett.
1. Ez az intézkedés eszközök növelésére vagy veszteségek fedezésére szolgál. A folyamatot a részvényesek kezdeményezhetik. Ebben az esetben jön az új hitelek kibocsátásához szükséges pénzeszközökről.
2. A problémák jelenléte a bankban nem jelenti azt, hogy szüksége van rá készpénz... Talán a Központi Bank felülvizsgálta a szabályokat, és hitelintézet nem volt elegendő felhalmozott profit a korábbi évekből az eléréshez tervezett mutatók... Bár az ukrán bankok 2014 -es további tőkésítése a veszteségek fedezésére irányult.
3. Az intézmény először a részvényeseket szólítja meg. Ha nincs lehetőségük a szervezet finanszírozására, megkezdődik a külső befektetők keresése. A bankok további tőkésítéséről szóló törvény előírja, hogy az alaptőke minden változását be kell jegyezni a Központi Banknál. Miután a pénzeszközök számlákra lettek helyezve, azok bármely más eszközhöz hasonlóan felhasználhatók.
4. Ha a veszteségek fedezésére nem lehetett vonzani, akkor a banknak vagy csökkentenie kell a tevékenység volumenét, vagy fel kell számolni.
5. A nagybetűsírás ajánlás, nem követelmény. A tőkeemelés nem nyújt pénzügyi biztonság szervezetek. Ha a részvényesek tisztességtelenek, akkor a pénzeszközök felhasználhatók a hitelállomány feltöltésére. Ebben az esetben valószínű, hogy egy idő után a szervezetnek ismét szüksége lesz rá pénzügyi segély.
A hitelintézetek pénzügyi helyzetének stabilizálásának egyik módja a további tőkésítés. Ami? Pénzügyi segítségnyújtás a banknak részvényesek, a Központi Bank vagy más nemzetközi intézmények részéről. 2014 végén Oroszország elnöke aláírta azt a törvényt, amely alapján 27 regionális intézmény fogadhat. De nincs sok kérelmező, mivel a hitelnyújtás feltételei nagyon szigorúak.
Tőkeemelés
Megállt a bankrendszer tőkésítési arányának csökkenése, amely aggodalmat keltett a jegybankban. Az idei év első kilenc hónapjában a bankszektor teljes tőkéje 21,4% -kal - közel 1,2 billió rubelre - nőtt. Összehasonlításképpen: az elmúlt év során a tőke mindössze 16%-kal nőtt. A rendszerre azonban új teszt vár - növekedés minimális szint tőkemegfelelési mutató 2% és 8-10% között. Ez a banki üzletág méretének csökkenéséhez vezethet. Az elemzők úgy vélik, hogy a bankrendszer nagyon hosszú ideig nem láthat olyan lenyűgöző tőkeemelést, mint most.
A nagybetűs írás folytatódik
Idén a Központi Bank vezetése bejelentette, hogy lelassul a bankszektor növekedése, és új befektetési forrásokat kell keresni a bankok tőkéjében.
"Elérik a bankrendszer növekedési határát a már kialakult tőkén" - ígérte Andrey Kozlov, a jegybank első alelnöke júniusban -, jövőre el kell dönteni, hogy honnan szerezzük be a tőkét. " 2004 -ben a tőke lassabban nőtt, mint az eszközök, érvelt Kozlov, ami azt jelenti, hogy a kapitalizáció (a tőke és az eszközök aránya) csökken, és a kockázatok nőnek.
A probléma azonban nem volt akut, a bankárokat megmentették a harmadik negyedévre, amelynek végén a profit meghaladta pénzügyi eredmény az egészért tavaly... A CEA "Interfax" adatai szerint az első kilenc hónapban a bankok adózás előtti nyeresége 207,1 milliárd rubelt tett ki, az elmúlt év során - 178,9 milliárd rubelt.
„Növekednek az értékpapírokkal végzett műveletek bevételei” - jegyzi meg Ügyvezető igazgató Dmitry Lepetikov Fejlesztési Központ, - az ugrás a második és a harmadik negyedévben következett be, és a jó piaci feltételekhez kapcsolódik. "
„Óriási igény van a piacon az erőforrásokra és a banki eszközökre” - teszi hozzá Garegin Tosunyan, az Orosz Bankok Szövetségének elnöke. „Ilyen körülmények között a bankok növelhetik a tőkét, és kompenzálni tudják a már meglévő hitelállomány növekedését. ”.
Ennek eredményeként a bankrendszer teljes tőkéje a negyedév során 945,1 milliárd rubelről nőtt. 1147,6 milliárd rubelre, az eszközök pedig 6663,4 milliárd rubeltől. akár 8325,7 milliárd rubel. Igaz, a tőkenyereség majdnem felét az állami bankok - Sberbank, Vneshtorgbank, Gazprombank, Bank of Moscow, Rosselkhozbank és Orosz bank fejlesztés (összesen körülbelül 98 milliárd rubel), - valamint három bank esetében külföldi tőke: International Moscow Bank, Raiffeisenbank és Citibank (összesen körülbelül 11,5 milliárd rubel). De általában a bankoknak nincsenek problémái a tőkésítéssel.
A konszolidáció segített
Az idei harmadik negyedévben változások történtek a 100 legnagyobb orosz bank tőkéjét tekintve.
A növekedés vezetői azok a bankok voltak, amelyek több hitelintézet egyesülésének eredményeként alakultak. A kilenc hónap eredményei szerint a legnagyobb mértékű tőkenövekedést (262%) az Investsberbank mutatta, amely februárban egyesítette az orosz General Bankot. Konstantin Bogomazov, az Investsberbank igazgatótanácsának első elnökhelyettese megjegyzi, hogy következő év a bank az Omskpromstroybank és a Novorossiysk Promfinservicebank egyesítését tervezi, és ez "pozitív hatással lesz a mutatókra".
Az első tíz bankban a tőkenövekedés vezetője (+ 201%) az Uralsib Bank volt, amely szeptember végén egyesítette az AvtobankNIKoilt, az IBG NIKoilt, a Kuzbassugolbankot és a Brjanszkot Nemzeti Bank... 32,8 milliárd rubel tőkével. negyedik lett, a negyedik 11. helyről feljebb lépve. Ezen kívül az első öt közé tartozik a Sberbank (239,2 milliárd rubel), a Vneshtorgbank (77,2 milliárd rubel), a Gazprombank (40,7 milliárd rubel) és a Nemzetközi Ipari Bank (25,6 milliárd rubel). A top 10 -ben szereplő bankok összesített tőkéje 35% -kal - 494,2 milliárd rubelre - nőtt.
Az öt bank az eszközök tekintetében hasonló módon változott. A legnagyobb bankok még többet mutatni magas arányok növekedést, mint egy évvel ezelőtt, amikor az átlagos játékosokat „bizalmi válság” akadályozta, sajnálja a nevének elhallgatását kérő moszkvai bankárt. A CEA Interfax rangsor szerint a Sberbank vagyona kilenc hónap alatt 20%-kal, a Vneshtorgbank - 26%-kal, a Bank of Moscow, a Promstroybank és a Raiffeisenbank - 51%-kal nőtt.
„A legnagyobb bankok gyorsabban nőnek, hozzájuk férnek nemzetközi piacokon tőkét, és növelheti a fedezetet, csökkentve a hitelfelvétel költségeit, és ugyanakkor többre összpontosítva jövedelemtípusok hitelezés " - mondta a CEA" Interfax "főigazgatója, Mihail Matovnikov. Szerinte most sok bank elérte a jövedelmezőségi szintet, ami lehetővé teszi számukra, hogy önállóan növeljék tőkésítésüket, és ne függjenek a részvényesektől. „Ez pozitív jelzés a befektetők számára” - biztos az elemző.
Megtévesztő jólét
A jó jövedelmezőség és a tőkeemelés lehetősége hasznos lehet a bankok számára a közeljövőben.
A Pénzügyminisztérium 2% -ról 10% -ra kívánja emelni a megengedett minimális tőkemegfelelési követelményt (amelytől kezdve a jegybank köteles visszavonni az engedélyt). A szabvány szigorítására vonatkozó módosítások készülnek Az Állami Duma.
A közelmúltban Andrej Kozlov, a Központi Bank elnökhelyettese elmondta, hogy az Oroszországi Központi Bank támogatja azt a lehetőséget, hogy a bank köteles 8% -os megfelelőségi szinten visszavonni az engedélyt, és 10% -os szinten csődmegelőzési intézkedéseket alkalmazni. .
A bankközösségben azonban heves vita folyik ebben a témában. „Minden normálisan működő bank aránya meghaladja a 10%-ot, miért ne adhatnánk a jegybanknak egy másik eszközt a csődök megelőzésére, a helyzet erre kedvező” - mondja Natalja Nikolaeva, a Citibank alelnöke.
Garegin Tosunyan nem ért egyet vele. Véleménye szerint a bankoknak nincs elegendő tőkéjük ahhoz, hogy készpénzben kielégítsék a gazdaság igényeit. források, - kölcsönök három év alatt csak a hitelállomány 11% -át teszik ki.
Mihail Matovnikov úgy véli, hogy a magasabb tőkekövetelmények növelni fogják a bankok részvényesi függőségét. "A banki üzletág jövedelmezősége csökkenni fog" - figyelmeztet -, kevesebb lehetőség lesz a tőkeemelés önerőből. „A tőkehelyzet jólétének benyomása csalóka-panaszkodik az egyik bankár-, és ha a módosításokat ennek fényében fogadják el, sokaknak csökkenteniük kell üzletük mértékét. Lehet, hogy sokáig nem látjuk az egész rendszer növekedési dinamikáját, mint most. "
.jpg)