Bevezetés
I. Kamatlábkockázatok
II. A kamatkockázat fedezése
III. Kockázatcsökkentési technikák
Következtetés
Bibliográfia
Bevezetés
A világgazdaság jelenleg jelentős strukturális változásokon megy keresztül. A világ tőzsdei, devizapiaci és árupiaci instabilitása erősen befolyásolja valamennyi gazdasági egység tevékenységét. Meg kell azonban jegyezni, hogy a kereskedelmi bankok a leginkább érzékenyek a gazdasági instabilitás negatív hatásaira, mivel ők a devizapiac és a tőkepiac fő alanyai. A bankok ezen sérülékenységének következményei a jelenleg megfigyelt folyamatok: a hitelállomány csökkenése, a még kibocsátott hitelek kamatlábainak növekedése, a munkavállalók számának csökkenése. Fel kell ismerni, hogy a modern gazdaság nem létezhet bankrendszer nélkül.
A bankrendszer javításának egyik fő módja a banki kockázatkezelési rendszer fejlesztése, amely lehetővé teszi a bankok számára, hogy jobb és kiegyensúlyozottabb módon felhalmozzák és eladják a más gazdasági egységektől felvett kockázatokat.
Az egyik olyan kockázat, amellyel a modern banknak folyamatosan szembe kell néznie, a hitelkockázat és a likviditási kockázat mellett a kamatlábkockázat (kamatkockázat). Utóbbi irányításának munkája minden bank egyik stratégiai irányvonala. Gyakran egy bank létezése attól függ, hogy egy bank képes-e a kamatkockázat kezelésére - még akkor is, ha a banknak egyáltalán nincsenek problémái a befektetett alapok (kereskedelmi és bankközi kölcsönök) megtérülésével, ami természetesen valószínűtlen.
Jelenleg a fejlett pénzügyi rendszerrel rendelkező országok banki szabályozói és kereskedelmi bankjai a kamatkockázatot tartják a második legfontosabbnak (a hitelkockázat után), függetlenül a bank tőkéjétől. Úgy gondolják, hogy növekszik befolyása a bankok tőkéjére és nyereségére.
A gyakorlatban a legtöbb kereskedelmi bank nem fordít kellő figyelmet a kamatkockázatra. Ennek egyik fő okát a kamatkockázat lényegének felületes megértésében látjuk a bankok felső vezetése részéről. Munkámat a kamatlábkockázat jellegének és típusainak leírásának, ennek kezelésének első lépéseként fogom szentelni.
I. Kamatlábkockázatok
Mindenekelőtt meg kell fogalmazni a kamatkockázat definícióját. A kamatkockázat sokféle meghatározást tartalmaz. Nézzük meg a legnépszerűbbeket.
Redhead és Huys úgy gondolja, hogy: « Kamatlábkockázat - a kamatláb-változások eredményeként bekövetkező veszteségek kockázata».
Ennek a definíciónak az a hátránya, hogy a veszteségeket a kamatlábak változásának következményeként jelzik, bár, amint azt korábban megjegyeztük, a kockázat hatása kifejezhető a várható hozamok be nem fogadásában is.
Alapján: « A kamatlábkockázat a pénzpiaci kamatlábak kedvezőtlen változásából eredő veszteségek kockázata, amely külsőleg a kamatmarzs csökkenésével fejeződik ki, nullára vagy negatív értékre csökkentve, ezzel egyidejűleg jelezve az esetleges negatív hatást a pénzpiacra. a tőke piaci értéke» .
A mi szempontunkból téves a kockázati terület pénzpiaci kamatlábakkal történő korlátozása, amint azt Khokhlov meghatározása jelzi. Például a Nemzeti Bank refinanszírozási kamatának változása a kamatkockázat megnyilvánulása is.
« A kamatlábkockázat a nettó kamatbevétel esetleges csökkenésének kockázata a piaci kamatlábak negatív, előre nem látható változásainak, az eszközök és kötelezettségek érzékenységének a piaci viszonyok ingadozásai miatt, ami egy adott piaci érték csökkenését eredményezheti. hitelintézet tőkéje», - jelezte Lavrushin és Valentseva tankönyvében.
("1") Ez a meghatározás áll a legközelebb a kamatkockázat pontos leírásához. De a tőke piaci értékének a hitelkockázat következtében bekövetkező csökkenése további tisztázást igényel, ami nem teszi lehetővé ennek a meghatározásnak az önálló alkalmazását.
A Bázeli Bizottság kamatkockázat-kezelésének alapelveiben (a bizottság fő feladata az egységes előírások végrehajtása a banki szabályozás területén) a kamatkockázat következő meghatározása történik: « A kamatlábkockázat a bank pénzügyi helyzetének való kitettség a kamatlábak nem kívánt változásainak. "
A bázeli opciónak van egy jelentős hátránya is: maga az expozíció nem a kockázat legfontosabb mutatója. Így az expozíció magas lehet, de ha a nemkívánatos események bekövetkezésének valószínűsége jelentéktelen, akkor az ezekhez kapcsolódó "eseményekkel" kapcsolatos kockázat mérsékelt. Más szavakkal, a kockázat az "expozíció" és a "valószínűség" egysége, és ez a meghatározás csak az "expozícióról" beszél.
A szakirodalomban és a szabályozási dokumentumokban létező kamatkockázat-meghatározások figyelembevételének eredményeként mindegyikben jelentős hiányosságokat találtak. Ilyen helyzetben meg kell fogalmazni a saját kamatkockázat-meghatározását: A kamatlábkockázat a bank pénzügyi helyzetében bekövetkező változások lehetősége a külső kamatlábak változásához kapcsolódó előre nem látható események miatt, valamint mint a bank pénzügyi eszközeinek belső konfigurációja.
Elemezzük ezt a meghatározást:
Mivel a kamatkockázat piaci kockázat, a „kockázati esélyek” kategóriájába tartozik, ezért javulást és romlást hozhat a bank pénzügyi helyzetében is.
A kamatkockázatnak két ellentétes nézete van: fenyegetésként vagy nyereségforrásként. Ezért két különböző módja van a kamatkockázat kezelésének:
A spekuláció a kamatlábak agresszív játéka, amely a piaci kamatláb változásaitól függően kamatkockázatnak kitett eszközök gyakori vételéből és értékesítéséből áll. Meg kell jegyezni, hogy a kamatlábak változásakor értéket változó, a piacon könnyen megvásárolható és eladható eszközök listája kicsi: váltók, kötvények és származékos pénzügyi eszközök (opciók, határidős ügyletek, határidős ügyletek és kamatcsereügyletek).
A Bank kezdetben a kamatkockázatra érzékeny eszközök és kötelezettségek jelentős részével rendelkezik (hitelállomány, vonzott ügyfélpénzek stb.), Értékük a kamatkockázat hatására folyamatosan változik. Ezek az eszközök azonban nem jelentik a piacon történő értékesítés lehetőségét, sőt, megszerzése korántsem olyan egyszerű. Valójában például egy hitelállomány felépítéséhez szükséges: marketing kampány lefolytatása, a fiókhálózat bővítése, az ügyfelek számára kiegészítő szolgáltatások felajánlása stb., Nem vásárolhat ügyfeleket, csakúgy, mint egy kötvény a tőzsdén.
A bank nyeresége az ilyen instrumentumokon nem a piaci kamatlábak változása, hanem a vonzott és elhelyezett források kamatlábainak különbsége, azaz kamatmarzs eredményeként alakul ki. A Bank az aktív és passzív ügyletek kamatlábát állapítja meg annak érdekében, hogy biztosítsa magának a nem működési költségek fedezéséhez szükséges kamatmarzs szintjét, az adók összegét és a tervezett profit elérését. A bank kezeli a kamatmarzsot.
A kamatkockázat befolyásolja a kamatlábakat, a kamatbevételeket és a bank eszközeinek kiadásait, és ezáltal csökkentheti a bank kamatmarzsát. Így a „fedezés”, vagyis a kamatkockázat csökkentése a bank árrésére gyakorolt negatív hatás minimalizálása érdekében a banki kockázatkezelés fő feladata a kamatkockázat vonatkozásában.
A kamatlábkockázat főbb formái, amelyeknek a bankok ki vannak téve, a következők:
Egy új ár megállapításának kockázata, amely a banki eszközök, kötelezettségek és mérlegen kívüli pozíciók (a rögzített kamatlábak) feltételeinek különbségével és egy új (változó kamatlábak) árának meghatározásával összefüggésben merül fel;
A hozamgörbe kockázata, amely a hozamgörbe meredekségének és alakjának változásából ered;
A különféle instrumentumok megszerzett és kifizetett kamatainak tökéletlen összefüggéséből eredő alapkockázat;
A sok banki eszközbe és kötelezettségbe, illetve mérlegen kívüli portfólióba beágyazott kifejezett vagy hallgatólagos opciókból eredő eltérés.
("2") A bank kamatkockázatnak lehet kitéve mindkettőben hitelfelvevő szerepeés be hitelezői szerep.
A hitelező kamatkockázata a kiosztott pénzeszközök piaci kamatának esetleges emelkedéséből adódik, ami a tranzakcióból származó kamatbevétel csökkenését eredményezi.
Például egy bank, amely 3 hónapig adott hitelt, a hitelkockázat időtartama alatt bekövetkező esetleges kamatemelkedés miatt kockázatnak van kitéve - akkor kiderül, hogy a bank „olcsóbbá vált”, mivel a nyereség egy részét elvesztette eredmény.
A hitelfelvevő kamatkockázata a felvett források piaci kamatának esetleges csökkenése miatt merül fel, ami a kölcsön költségeinek növekedését vonja maga után.
Például egy olyan bank esetében, amely 3 hónapig vett fel hitelt, az utóbbi azt kockáztatja, hogy túl drága, ha ebben az időszakban csökken a kamatláb.
Azok a bankok és más pénzügyi intézmények, amelyek jelentős pénzeszközökkel rendelkeznek, amelyek kamatjövedelmet szereznek, általában jobban ki vannak téve a kamatkockázatnak. Ha a cég jelentős hiteleket vett fel, akkor a kamatkockázatok nem megfelelő kezelése a csőd szélére vezethet.
Kamatláb kockázati tényezők.
A kamatláb kockázati tényezők a következőkbe sorolhatók belső és külső... Külső tényezők:
A piaci volatilitás a kamatkockázat szempontjából;
A kamatkockázat jogi szabályozása;
Politikai viszonyok;
Az ország gazdasági helyzete;
A fedezeti ügyleteket a felhasználás mértékétől függően nagyjából kétféleképpen lehet felosztani:
("4") 1. Mikro-fedezeti ügylet- az egyes követelések és kötelezettségek, illetve ezek bizonyos kombinációjának fedezése.
2. Makró fedezeti ügylet- fedezeti eredmény általában vagy nettó kamatbevétel.
Bármilyen típusú (mikro és makro) fedezeti ügylet ugyanolyan származékos pénzügyi eszközökkel végezhető.
A mikrohedezeti fedezés egy kényelmes módszer a bank profitjának védelmére az egyes nagy pozíciók és tranzakciók során.
Makró fedezeti ügylet - kiegészítő módszerként alkalmazható a kötelezettségek és követelmények struktúrájának kezelésére szolgáló módszerek tehetetlenségének leküzdésére (GPA módszer).
Ugyanakkor bizonyos elfogultság áll fenn a makroszintű fedezet ellen, amely a bank teljes nyereségének vagy saját tőkéjének kamatkockázattal szembeni megvédésének fő módja. Valójában a fedezeti bank, a spekulánsnak prémiumot fizetve az átruházott kockázatért, fizeti a saját képtelenségét a követelései és kötelezettségei struktúrájának kezelésében, stratégiájának hatástalanságáért. Ezenkívül a bank kötelezettségeinek és követeléseinek struktúrája nyilvánvalóan rugalmasabb a kockázat elleni védelem eszköze a származékos pénzügyi eszközökhöz képest. Végül a fedezeti ügylet további kockázatokkal jár.
Az alábbiakban fogalmazzuk meg a fedezeti ügylet előnyeit és hátrányait, mint a kamatkockázat ellenőrzésének módszerét.
Méltóság:
A módszer hátrányai:
A fedezeti alapelvek.
A hatékony fedezeti program célja nem a kockázat teljes kiküszöbölése; célja, hogy a kockázatot elfogadhatatlan formáról elfogadható formára alakítsa át. A fedezeti ügylet célja az optimális kockázati struktúra elérése, vagyis az egyensúly a fedezés előnyei és költségei között. A fedezeti ügylet eldöntésekor fontos felmérni a potenciális veszteségek összegét, amely a gazdálkodó egységnek a fedezeti ügylet elhagyása esetén felmerülhet. Ha a potenciális veszteségek jelentéktelenek (például csekély hatással vannak a cég jövedelmére), akkor a fedezeti ügylet előnyei kisebbek lehetnek, mint a megvalósítás költségei; ebben az esetben a társaság jobban tartózkodik a fedezeti ügyletektől. Mint minden más pénzügyi tevékenység, a fedezeti program is megköveteli egy belső szabályrendszer kidolgozását. A fedezeti ügylet hatékonysága csak összefüggésben értékelhető (értelmetlen a fedezeti ügylet jövedelmezőségéről vagy a fedezeti műveletek veszteségeiről beszélni a spot tevékenység fő tevékenységétől elkülönítve - azon a piacon, ahol az árukat készpénzért adják el) és azonnal kiszállítják.)
Mit ad a fedezeti ügylet.
Annak ellenére, hogy a fedezéssel kapcsolatos költségek és sok nehézség merülhet fel a társaság számára a fedezeti stratégia kidolgozása és végrehajtása során, a fenntartható fejlődés biztosításában betöltött szerepe nagyon fontos:
("5") - Jelentősen csökken az árkockázat a nyersanyagok beszerzésével és a késztermékek ellátásával kapcsolatban; a kamatlábak és árfolyamok fedezése csökkenti a jövőbeli pénzügyi áramlások bizonytalanságát és hatékonyabb pénzügyi irányítást tesz lehetővé. Ennek eredményeként csökkennek a profitingadozások és javul a termelés kontrollálhatósága.
A jól megtervezett fedezeti program mind a kockázatot, mind a költségeket csökkenti. A fedezeti ügyletek felszabadítják a vállalat erőforrásait, és segítenek a menedzsmentnek az üzleti szempontokra összpontosítani, amelyekben a vállalat versenyelőnyben van, ugyanakkor minimalizálja az alapvető kockázatokat. Végül a fedezeti ügylet növeli a tőkét, csökkenti az alapok felhasználásának költségeit és stabilizálja a hozamot.
A fedezeti ügylet nem zavarja a szokásos üzleti tranzakciókat, és folyamatos árvédelmet tesz lehetővé a készletpolitikák megváltoztatása vagy hosszú távú határidős szerződések megkötése nélkül.
Sok esetben a fedezeti ügylet megkönnyíti a hitelfelvételt: a bankok magasabb árfolyamon könyvelik el a fedezett fedezeteket; ugyanez vonatkozik a késztermékek szállítására vonatkozó szerződésekre is.
A fedezés leggyakoribb típusa a határidős szerződésekkel történő fedezés. A határidős szerződések megjelenését az okozta, hogy biztosítékot kellett nyújtani a nyersanyagárak változásai ellen. Az első határidős ügyleteket Chicagóban hajtották végre az árupiacokon, hogy megvédjék a piaci viszonyok hirtelen változásait. A 20. század második feléig a fedezeti ügyleteket kizárólag az árkockázatok megszüntetésére használták. Jelenleg a fedezeti ügylet célja nem a kockázat megszüntetése, hanem azok optimalizálása.
A pénzügyi határidők az alternatív fedezeti módszerekhez képest kényelmes biztosítási eszközként szolgálnak a bankok, nyugdíjalapok és más pénzügyi intézmények számára. Jelenleg lehetőség van határidős pozíciók nyitására és bezárására a világ minden részvénytőzsdéjén. Ez az "ellentételezés" nagyon vonzó sok olyan multinacionális szervezet számára, amelyek a határidős ügyleteket használják a kockázatok világméretű korlátozására.
A határidős szerződés fedezése során a befektető nyereségét / veszteségét az alapkockázat jellemzi, vagyis az a mögöttes eszköz készpénzárának és a fedezeti ügylet határidős árának különbségével kapcsolatos kockázat. A fedezeti mechanizmus a pénzpiaci kötelezettségek (áruk, értékpapírok, devizák) és a határidős piacon ellentétes kötelezettségek kiegyenlítéséből áll.
Különböztesse meg a fedezeti ügyleteket.
A fedezeti ügylet a határidős ügylet megvásárlásához kapcsolódik (egy eszköz jövőbeni eladásának vagy megvásárlásának kötelezettsége a jelenben meghatározott áron.), Amely biztosítást nyújt a vevőnek a jövőbeni esetleges áremelkedések ellen.
Az értékesítéssel történő fedezés során állítólag valós árukat értékesít a piacon, és a jövőbeni esetleges árcsökkenés elleni biztosítás érdekében származtatott termékeket értékesítenek.
III. Kockázatcsökkentési technikák
A gyakorlatban a bankmenedzserek különféle modelleket használnak a kamatlábak változásának a nettó kamatjövedelemre gyakorolt hatásának mértékének meghatározására és a kamatkockázat kezelésére.
E modellek között léteznek módszerek a jövőbeni fizetési pozíció hiányainak vagy GAP elemzésének és a hiányelemzésnek az időtartam elemzésére. Így két alapmodellt használnak:
-GAP modell;
- Időtartam.
A GAP elemzés célja a kamatlábak változásának a nettó kamatjövedelemre (kamatmarzs) gyakorolt hatásának számszerűsítése.
NPV = kamatbevétel - kamatráfordítás
és a bankok kétféle módon használják a kamatkockázat kezelésében, mind fedezeti kockázat, mind spekulációs célokra. Ezt a célt figyelembe véve ezt a megközelítést nem használják a portfólió egészének szerkezetének elemzésére, és csak az azonnali eredmények elemzésére korlátozódik, vagyis rövid távú jellegű.
A GAP modell a következő képlettel ábrázolható:
GAP = RSA - RSL, (1)
("6") ahol RSA - a piaci kamatlábak változására érzékeny eszközök;
RSL - a piaci kamatlábak változására érzékeny kötelezettségek;
GAP - rés, abszolút egységekben kifejezve - tenge vagy valuta.
A GAP elemzés lényege az eszközök, források és a mérlegen kívüli pozíciók analitikus megoszlása meghatározott időtartamokra, bizonyos kritériumoknak megfelelően. (GAP - angolul "gap, gap").
Az érzékeny eszközök (RSA) a következők:
Rövid lejáratú értékpapírok;
MBK (bankközi kölcsön);
"Lebegő" kamatláb alapján nyújtott kölcsönök;
Hitelek, a kamatláb felülvizsgálatának határidejét meghatározó megállapodások feltételei szerint.
Kamatkockázat-érzékeny kötelezettségek (RSL):
"Lebegő" kamatlábú betétek;
Változó kamatozású értékpapírok;
MBK (bankközi kölcsön);
("8") Tehát, a GAP menedzsment olyan technika, amely értékeli a kamatláb befolyását a bank kamatjövedelmére, és egy rendszert ad az eszközök és források kezelésére a kamat ismert mozgásával.
A GAP menedzsmenttel együtt, amely a nettó jövedelem kamat formájában bekövetkező esetleges változására összpontosít bizonyos időszakokban, a pénzügyi elemzésben a kamatkockázat felmérése és minimalizálása érdekében széles körben alkalmazzák az időtartam (időtartam) elemzési módszert, amely - figyelembe véve a cash flow-k időzítésének figyelembevételével lehetővé teszi a bank kamatláb-változásra érzékeny eszközeinek és kötelezettségeinek piaci értékének változásának értékelését az alapkamatok változásától függően.
Időtartam- jelenértékkel súlyozott futamidő, amely figyelembe veszi az eszközökből származó összes bevétel (például a bank által a kölcsönökre és az értékpapírokra vonatkozó várható kifizetések áramlását) és a kötelezettségek (például a bank kamatfizetéseinek áramlását) ütemezését birtokában lévő betétekre). Ami ténylegesen mért, az az átlagos idő, amely a beruházás megtérüléséhez szükséges. Az eszközök és kötelezettségek átlagos lejáratának kiegyenlítésével a bank kiegyenlítheti a várható bevételek és kifizetések átlagos lejáratát, még akkor is, ha az eszközök és kötelezettségek arányának változása nagyságrendileg és irányban nem azonos.
Vizsgáljuk meg a technika egyik lehetséges lehetőségét.
Feltételezzük, hogy az összes bejövő (kimenő) cash flow ütemterve be van állítva, ahol t a megfelelő napot jelöli és 1-től Т-ig változik (1 PV = kötelezettségek teljesítése "href =" / text / category / ispolnenie_obyazatelmzstv / "rel =" könyvjelző "> banki kötelezettségek teljesítése) kifizetések. Továbbá, miután kiszámolta a bejövő (kimenő) cash flow aktuális értékét a T (1 PV = Pénz értéke "href =" / text / category / stoimostmz_deneg / "rel =" bookmark "> a cash flow értéke a kamatláb változásától függően, és így a kamatlábkockázat mérésére szolgál. Súlyozott átlagos lejárat ) az áramlás. A D időtartamot a képlet határozza meg D = 9 ") t a pénzforgalom kiszámításának napja (1 R a bejövő (kimenő) fizetések diszkontrátája; A PV a bejövő (kimenő) fizetések áramának aktuális értéke. Könnyen ellenőrizhető, hogy a fizetési folyamat időtartamát és jelenlegi értékét a függőség kapcsolja-e össze: "Href =" / text / category / tcenoobrazovanie / "rel =" bookmark "> erőforrás-árak és arány. A kamatkockázat tehát az eszközök és kötelezettségek közötti eltéréseket jellemzi az összegek, lejáratok és kamatlábak tekintetében. Ez egy összetett kockázat, amely általában jellemzi az összes befektetés és kihelyezés állapotát. Ezért értékelésénél fel kell használni a magánkockázatok feldolgozásának eredményeit. A GAP módszer lehetővé teszi a bankok számára, hogy minimalizálják a kamatkockázatot, de fontos hangsúlyozni, hogy az eszközök megtérülése és a betétekre vonatkozó kamatfizetések a valóságban nem változnak arányosan és egyidejűleg, ezért a GAP modell nem tükrözi pontosan a a kamatláb, mivel nem veszi figyelembe az eszközök és források pénzellátásának idejét. A kamatlábkockázat felmérése és kezelése a GAPa módszertana alapján történik. Javasoljuk, hogy az értékelést és a menedzsmentet az időtartam mutatóján keresztül végezzék el. Mivel ezeknek a technikáknak vannak előnyei és hátrányai is. Különösen a GAP azonosítja a kamatkockázat hatását a bank eredményére a vizsgált időszakban, és az időtartam értékeli a bank aktuális értékének a kamatlábaknak való kitettségét. A GAP és az időtartam együttes alkalmazása azonban lehetővé teszi a maximális hatás elérését rövid távon és a stabilitást a jövőben. Így a munkában végzett elemzés alapján a következő ajánlásokat fogalmazták meg a kamatkockázat kezelésére: Az 1. ábrán a kamatkockázat hosszú távú kezelése javasolt a kapott időtartam-mutató alapján, miközben a kamatkockázat minimalizálására törekszik. Az ilyen stratégiai menedzsment a bank általános politikájának kiigazításával valósul meg az erőforrások vonzása és elosztása érdekében, amelynek eredménye az eszközök és kötelezettségek összegének és feltételeinek kívánatos mutatóinak meghatározása; A 2. cikk szerint ajánlott a GAP alkalmazását a jelenlegi tevékenységekben, annak egyszerűségét és rugalmasságát kihasználva, valamint aktívan lebonyolítani a tranzakciókat különböző pénzügyi eszközökkel, a kamatlábak előrejelzéseit követve. Az ilyen műveletek végrehajtásának a stratégiai irányítás szakaszában meghatározott határokon belül kell lennie. Modern körülmények között, amikor a kereskedelmi bankok a különféle típusú kockázatok lényegesen jelentősebb hatásával szembesülnek, minden típusú kockázat pontos és hatékony kezelésének szükségessége. Redhead K., Hyus S. "Pénzügyi kockázatkezelés" (Moszkva: INFRA-M, 1996) ("10") "Kockázatkezelés" (Moszkva: UNITI, 1996), "Banki kockázatok" (Moszkva, 2007) "Alapelvek a kamatkockázat kezelése és felügyelete (2004. július) a Bázeli Bankfelügyeleti Bizottság részéről (2004. július) Rose Peter S. Bankmenedzsment. - M.: Delo, 1997. Beljakov A. A kamatlábkockázat-kezelés problémái // Pénzügy és hitel. 1998. - Kononova T. Kockázatkezelés: fedezés // Banki technológiák. 1997. A pénzügyi jellegű fenyegetések között, amelyeket a reálszektor szervezetének vezetése dolgoz ki, van egy speciális típusuk - az úgynevezett kamatlábkockázat. Úgy gondolják, hogy ez a típusú kockázat inkább a banki tevékenységhez kapcsolódik. Teljesen természetes, hogy a pénzintézetek aktívan részt vesznek a kamatlábkockázatokban, ami nem azt jelenti, hogy nincsenek például az iparban vagy a kereskedelemben. Ezért azt javaslom, hogy tágabban vizsgáljuk meg ezt a kérdést egy vállalkozás szemszögéből. Javasoljuk a kamatkockázat megértését, mint a társaság gazdasága számára kedvezőtlen események lehetőségét az eszközökre és a kötelezettségekre vonatkozó döntéshozatal miatt, amelyekben a piaci kamat szintjét és dinamikáját pontatlanul becsülik meg. Amint azt cikkeinkben hagyományosan elfogadták, esélynek tekintjük a kedvező események bekövetkezésének valószínűségét, bár jellege megegyezik a kockázattal. Ezt a kockázatot a kamatingadozások okozzák. Ez a ráta a társaság különböző eszközeihez és kötelezettségeihez viszonyítva befolyásolja, vagy számviteli szempontból nincs jelentős hatása a mérleg eszközeinek és forrásainak állapotára. Tegyünk fel magunknak egy nem triviális kérdést: van-e kamatlábkockázat, ha a vállalkozás árut vásárol egy szállítótól egy stabil piacon? Lehetséges-e a vevőnek fizetendő kötbér, mint az ellátási megállapodás alapvető feltétele, a nemkívánatos események tényezője? Figyelembe kell-e venni a kamatlábkockázatot, ha úgy gondoljuk, hogy a követelések (AR) kezelésével meghatározott kamatlábbal adunk hitelt a vevőnek? Figyelembe kell-e venni a veszteségek kockázatát a DZ-be történő befektetés során? Ne feledje, hogy kérdéseim során soha nem érintettem a banki hiteleket, amelyekhez az itt tárgyalt koncepció általában társul. Az orosz üzleti gyakorlatban a kereskedelmi hitel intézményét, bár bejelentették, látens formában, két irányban valósítják meg: az eladó-szállító és a vevő-vevő vonatkozásában. Valójában azonban egy ügyletben az egyik fél mindig erősebb tárgyalási pozícióval rendelkezik, ez a piac törvénye. Az erősebb fél diktálja az árat vagy a fizetési halasztást, és amint a halasztott kötelezettség "a láthatáron" megjelenik, a kamatkockázat "árnyéka" van. Így az egyik fő kockázati objektum lehet a követelések és a kötelezettségek speciális formájú eszköz. Ugyanakkor a DZ mint eszköz és a szállítóknak kötelezettségekként fizetendő elszámolás kereskedelmi hitel közvetlen vagy rejtett formájában van jelen. Az ilyen eszközök és források gazdasági tartalma nem a formális oldaltól függ. A veszteségveszély forrása mindkét esetben a működési tevékenységből származó cash flow. Figyeljünk az alábbiakban bemutatott ODDS űrlap (OKUR 0710004) pozíciók kivonatára, amelyekhez potenciálisan társulhat a kamatkockázat. Kivonat az ODDS-ből (OKUD: 0710004) a kamatkockázatra vonatkozóan Valójában az értékesítésből származó bevételek vagy a beszállítók felé történő pénzkiáramlás kockázati forrást jelenthet, ha a tranzakciókat kereskedelmi kölcsön feltételeivel hajtják végre. És ez az operatív tevékenység szempontjából. De a cash flow befektetési és pénzügyi blokkjai is tükrözik a kamatlábhoz kapcsolódó kockázat okait. Az ilyen értelemben vett pénzügyi tevékenységet a menedzsment meglehetősen hagyományosan érzékeli (kölcsönök, kapott kölcsönök, kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok). De végül is befektetési beruházások kereskedelmi hitel feltételeivel is megvalósíthatók. Ettől eltekintve a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok bizonyos valószínűséggel tartalmazzák a kamatlábak téves kiszámítását. A vállalkozás kamatlábkockázatának fogalma szorosan összefügg a piaci kamatláb jelenségével. Javasoljuk, hogy ezt úgy értelmezzük, mint azt az árfolyamot, amelyet a vállalatban alkalmazott hasonló pénzügyi eszközök piacán gyakorolnak. Általános szabály, hogy az ilyen pénzügyi eszközök hasonló fokú kockázattal rendelkeznek. De általában a piac számára a kamatláb dinamikája eltérhet a vállalatnál alkalmazott szinttől. Ha nem sikerül megjósolni a reálkamatok és a piaci kamatlábak összhangját, az kockázathoz vezet. A kamatkockázat számos tényező alapján alakul ki, amelyek elsődleges és másodlagos tényezőkre vannak felosztva. Az elsődleges tényezők a következők. A másodlagos tényezők közé tartozik a mutatók ingadozása, amely közvetlenül vagy közvetve tükrözi a piaci kamat dinamikáját. Például egy olyan kritérium megváltoztatása, mint a Mosprime arány (Moszkva Prime Offered Rate). Hazánkban ez a mutató az egyik vezető piaci mutató. Jellemzi a hitelek (betétek) rubelben kifejezett átlagos arányát a moszkvai piacon. Az alábbiakban egy grafikon mutatja a Mosprime mutató változását 2016 közepe óta. A kamatkockázat grafikus ábrázolása a három hónapos Mosprime-kritérium dinamikája alapján A pénzügyi intézmények környezetében alkalmazott kamatkockázatok osztályozása a reálgazdaság struktúráira is alkalmazható. A banki kockázatkezelés megkülönbözteti a pozíciós, a portfólió és a strukturális (gazdasági) kamatkockázatokat. Ahogy a neve is sugallja, a portfólió kockázata a társaság részvényekbe, kötvényekbe és egyéb értékpapírokba történő portfólióbefektetéséhez kapcsolódik. A helyzetkockázat akkor fordul elő leggyakrabban, amikor az egység változó kamatozású adósságot köt. A strukturális kockázatot a piaci kamatláb általános trendjeihez viszonyítva értékelik, amelyek jelentős, strukturális hatással vannak a vállalat egész gazdaságára. Ugyanakkor közelebb állok ahhoz, hogy feloszthassam egy valós vállalkozás kockázatát az előző szakaszban bemutatott cash flow-struktúrához viszonyítva. Az elfogadható kockázat fogalma szempontjából a százalékos következetlenségek miatt a vállalkozás gazdaságát fenyegető veszélyek csökkentésének módszertana hagyományosan a kijátszás, az átruházás, a lokalizáció, az elosztás és a kompenzáció módszerein alapszik. Csakúgy, mint a devizaügyletek esetében, a menedzsment kamatkockázatát akkor lehet enyhíteni, ha olyan minimalizálási módszereket alkalmaznak, mint az átutalás. Más módszereket is alkalmaznak. Tehát például a potenciálisan veszélyeztetett tárgyra való reagálás megtagadásának különféle formái megfelelőek, ha a százalékos pozícióhoz kapcsolódó nemkívánatos események valószínűsége kiszámíthatatlan vagy katasztrofális. Ha a kockázati események bekövetkezésének lehetősége jelentéktelen, ami többé-kevésbé stabil piaci helyzetben meglehetősen valószínű, a kockázat elfogadása alkalmazható. A fenyegető tényezők valószínűségét ebben az esetben kompenzálja például a tartalékok képzése. Egy speciális menedzsment módszertan keretein belül a következők használhatók. Az átvitel mérséklési technikái alkalmazhatók, ha a fenyegetés nem elég jelentős ahhoz, hogy elkerülhető legyen. Ugyanakkor a nemkívánatos események valószínűsége nem olyan kicsi, hogy nem lenne kifizetődő a kockázatot áthárítani az érintett szolgáltatások professzionális üzemeltetőjére. A minimalizálás ilyen módszerei a következők: Az egyik legfontosabb pénzügyi kockázatnak számítottunk, és jelentősége a mai üzleti világban csak növekszik. Sőt, egyre több ipari és kereskedelmi vállalkozás vesz részt a kamatkockázatok kezelésének folyamatában. Ez a kérdés nagymértékben a befektetési tevékenységekkel és a projekt gyakorlatával függ össze. Ez nemcsak annak köszönhető, hogy a banki hitelezés aktívan szerepel a beruházások finanszírozásának forrásai között, hanem a befektetési folyamatban a kamatozó kötelezettségek egyéb aspektusainak is. 6.1. A kamatlábkockázatok típusai 6.2. Kamatügyletek 6.3. Fizetési adatfolyamok 6.4. A pénzügyi eszközök kockázati mutatói 6
.egy. A kamatlábkockázatok típusai A kamatlábak a leggyakrabban használt pénzügyi mutatók. A hitelek és betétek kamatlábai sokfélék lehetnek, a hitel típusától, a feltételektől, a számítási módszerektől stb. Függően. Érdeklődési funkciók: pénzbefektetésből származó potenciális hasznosság elvesztésének kompenzálása (szemben az árukkal és szolgáltatásokkal); a hitelező pénzének jövőbeli értékével kapcsolatos bizonytalansági kockázatok miatt fennálló juttatások elvesztésének megtérítése; kártérítés a hitelezőnek azért, mert lehetetlen teljesíteni azokat a preferenciákat, hogy pénzzel rendelkezzen egy adott pillanatban, mint később kapja meg. Kamatkockázat- a kamat kedvezőtlen ingadozásából eredő nyereségkockázat, amely a kamatfizetések költségeinek növekedéséhez vagy a befektetésekből származó jövedelem és a nyújtott kölcsönökből származó bevételek csökkenéséhez vezet. A kamatláb változása többféle kockázathoz vezet: a kamatkiadások növekedésének vagy a befektetési jövedelemnek a vártnál alacsonyabb szintre történő csökkenésének kockázata az általános kamatszint ingadozása miatt; a hitel felvételéről szóló döntés után a kamatlábak ilyen változásával járó kockázat, amely nem biztosítja a legalacsonyabb kamatköltségeket; a kölcsön nyújtására vagy befektetésekre vonatkozó ilyen döntés meghozatalának kockázata, amely ennek eredményeként nem vezet a legmagasabb jövedelem megszerzéséhez a döntés meghozatala után bekövetkezett kamatláb-változások miatt; annak a kockázata, hogy egy fix kamatláb mellett felvett kölcsön kamatkiadásainak összege magasabb lesz, mint egy változó kamatozású kölcsön esetében, vagy fordítva. Minél nagyobb a kamatláb mobilitása (változásainak szabályossága, jellege és nagysága), annál nagyobb a kamatkockázat. A kamatkockázat figyelembevétele attól is függ, hogy Ön milyen pozícióban van - a hitelfelvevő vagy a hitelező. Hitelfelvevő kockázata kettős természetű. Rögzített kamatozású hitelfelvétel esetén ki van téve a kamatlábak esésének kockázatának, szabadon ingadozó kamatozású hitel esetén pedig annak növelése. A kockázat csökkenthető a kamatlábak elmozdulásának előrejelzésével. Hitelező kockázata Tükrözi a kockázatot a hitelfelvevő számára. A profit maximalizálása érdekében a banknak fix kamatozású hitelt kell adnia, amikor a kamatlábak várhatóan csökkennek, és lebegőek, amikor a kamatlábak emelkedése várható. A kamatlábak változását a kölcsön futamidejétől függően kamatbevételi görbe fejezi ki. A felfelé ívelő görbét normál görbének tekintjük. Ez azt jelenti, hogy a hosszú lejáratú hitelek kamatlába általában magasabb, mint a rövid lejáratú hiteleké, és így kompenzálják a hitelezőknek az alapjaik hosszabb távú lekötését és a hosszú lejáratú hitelek esetében a magasabb hitelkockázatot. A pénzügyi intézmények esetében a kamatlábkockázat a következő lehet: alapvető- a kamatlábak szerkezetének változásaihoz kapcsolódnak, amelyek akkor merülnek fel, amikor az alapokat egy kamatlábbal veszik fel, máskor pedig kölcsönbe adják vagy befektetik; időrés- akkor merül fel, ha a hiteleket ugyanazon alapkamat mellett kapják vagy nyújtják, de a kölcsönzött és nyújtott kölcsönök felülvizsgálatának időpontjában bizonyos időbeli eltérés áll fenn. A kamatlábak általános szintjét befolyásoló tényezők: kormányzati politika; pénzbeli támogatás; a jövőbeli inflációval kapcsolatos várakozások. A kamatkülönbséget befolyásoló tényezők: a pénzügyi kötelezettségek lejáratáig eltelt idő; a nemteljesítés kockázata; a pénzügyi kötelezettségek likviditása; adózás; a konkrét pénzügyi kötelezettségek egyéb specifikus tényezői. Kamatműveletek - CPC A kamatlábkockázat azokra a kockázattípusokra vonatkozik, amelyeket a bank tevékenysége során nem tud elkerülni. Ezenkívül a mérés, elemzés és kezelés felelőssége teljes mértékben a hitelintézet vezetőségét terheli. A felügyelők elsősorban a kereskedelmi bankban létrehozott kockázatkezelési rendszer hatékonyságának értékelésére szorítkoznak. A gazdasági szakirodalom különböző nézőpontokat mutat be a kamatlábkockázat fogalmával kapcsolatban. Egyes szerzők a kamatláb változása miatti veszteségek kockázataként értelmezik, mások a veszteségek valószínűségének tekintik a pénzügyi források kamatlábának változása esetén. Megint mások úgy vélik, hogy a kamatkockázat a pénzpiaci kamatlábak kedvezőtlen változásaiból eredő veszteségek kockázata, amely külsőleg a kamatmarzs csökkenésével fejeződik ki, nulla vagy negatív értéket hozva, ugyanakkor jelezve a lehetséges negatív hatás a tőke piaci értékére. A bankfelügyelet alapelveiben (a Bázeli Bizottság anyagában megfogalmazva) Kamatkockázat a bank pénzügyi helyzetének a kamatlábak kedvezőtlen változásainak való kitettségének kockázata. A kamatkockázatnak a bank jövedelmére és tőkéjére gyakorolt hatását két szempontból kell megvizsgálni. Először is ez a kamatkockázat hagyományos megközelítése, amelyben a figyelem a kamatlábak változásának a bank nettó kamatjövedelmére gyakorolt hatására összpontosul. Ahogy azonban a kamatjövedelmekhez nem kapcsolódó banki műveletek összmennyisége növekszik, egyre inkább a második megközelítést részesítik előnyben, amely a kamatkockázat jövedelemre és tőkére gyakorolt hatásának felmérése alapján osztja el a nettó működési bevétel teljes összegét, amikor kamatra és nem kamatra elemezve. A nem kamatjellegű bevételek, például a bankok által a kölcsönök kiszolgálására kapott jutalékok és a különféle eszköz-értékpapírosítási programok rendkívül érzékenyek lehetnek a piaci kamatlábak változásaira. Például a hitelnyújtás lebonyolításakor a kereskedelmi bankok segítik ügyfeleiket a hitel-visszafizetési ütemterv elkészítésében, keresnek számukra esetleges garanciavállalókat, megszervezik a biztosítékok tárolását, amelyekért további díjat számolnak fel, amelynek összege a hitel összegétől függ. a nyújtott kölcsön. Ha ebben az esetben az ilyen kölcsönök kamatlábai növekedni kezdenek, akkor azok iránti kereslet jelentősen csökken, ami megfosztja a bankot attól a lehetőségtől, hogy mind a hitel után kamatot, mind a hitelekkel együtt járó minden további jövedelmet megkapjon. A kamatkockázat lényegének tisztázása érdekében bemutatjuk a típusok szerinti osztályozást. Az előfordulási források szerint a kamatlábkockázat a következőképpen osztályozható (5.1. Ábra). Az eszközök és források árának változásának kockázata változó kamatozású eszközök és kötelezettségek összegének egyensúlyhiányából, valamint rögzített kamatozású eszközök és kötelezettségek futamidejének átmeneti hiányából adódik. Hozamgörbe kockázata az eszközök és források kamatlábainak dinamikájának eltérése, hanem az időpont, amely a grafikon görbéjének konfigurációjában és alakjában megváltozik, tükrözve a nettó kamatbevétel beérkezésének egységességét. Ábra. 5.1. Alapvető kockázat eredmények innen: Opciós kockázat társul mind a közvetlen kamatláb-opciók használatához, mind pedig az olyan ügyletek végrehajtásához, amelyekben az ügyfelek választhatnak (opciófeltétel) a kötelezettségeik visszafizetésének vagy a bank kötelezettségeit terhelő kifizetési igények dátumának. Ide tartoznak a kötvények és váltók különféle típusai „eladási” vagy „vételi” opciókkal, kölcsönök, amelyek jogot adnak a hitelfelvevőnek az adósságegyenleg előrehozott visszafizetésére, valamint különböző, lejárat nélküli betéteszközök, amelyek a betétesek számára visszavonási jogot biztosítanak. pénzeszközök bármikor. A kamatkockázat lényege lehetővé teszi a szintjét befolyásoló tényezők kiemelését. Kamatláb kockázati tényezők fel lehet osztani külsőre és belsőre. Az orosz gazdaságban, ellentétben a fejlett országokkal, a kockázati szintet főként külső tényezők. Ezek tartalmazzák: NAK NEK belső A kamatláb kockázati tényezők a következők: A gyakorlatban a fő probléma a kamatláb-kockázati tényezők időben történő nyomon követése, miközben ennek a folyamatnak meg kell lennie folyamatos. A banki tevékenység kamatkockázatnak való kitettsége főleg attól függ, hogy az eszközök és a források mennyire érzékenyek a piaci kamatlábak változásaira. A gyakorlatban a hitelintézetek vezetése különféle modelleket alkalmaz a kamatlábak változásának a nettó kamatjövedelemre gyakorolt hatásának meghatározására. Az ilyen modellek között három fő van: Break módszer (RÉS
-elemzés). A lényeg RÉS-analízis (angolul - rés rés, rés) az eszközök, források és a mérlegen kívüli pozíciók meghatározott kritériumok szerinti meghatározott időtartamokra vonatkozó analitikus elosztásában áll. GAP - eszközök közötti különbség ( RSA) és kötelezettségek ( RSL), érzékeny a piaci kamatlábak változásaira. A rés módszer alkalmazásával számszerűsíteni lehet a kamatlábak változásának hatását a nettó kamatjövedelemre (kamatmarzs). de RÉS-elemzés a következő fogalmi hátrányok: Általában RÉS a bankok kétféle módon használják a kamatkockázat kezelésében: kockázat fedezésére és spekulációs célokra. Ezt a megközelítést nem használják a portfólió egészének szerkezetének elemzésére, és csak az azonnali eredmények elemzésére korlátozódik, azaz rövid távú. Szimulációs modellezés. A módszert arra használják, hogy meghatározzák a nettó kamatbevétel és a tőke piaci értéke kitettségének mértékét a kamatlábak ingadozásának a mérlegszerkezet változására gyakorolt hatása miatt. Lényege, hogy a kidolgozott szimulációs modellbe bevezetik a mérleg aktuális állapotára és a kamatszint kedvező értékeire vonatkozó adatokat. Ezek alapján meghatározzák a nettó kamatbevételt. Ezután, figyelembe véve a bank fejlődésének különböző feltételezéseit és a kamatlábak változékonyságát, előrejelzési egyenleg készül, és megjelenik a nettó kamatbevétel. A szimulációs elemzés lehetővé teszi, hogy felmérje a kamatlábak ingadozásának a mérleg szerkezetére és a bank tőkéjére gyakorolt hatását. A szimulációs elemzés előnye abban rejlik, hogy a hagyományos számviteli szabályokból indul ki, és ezeken alapuló módszertant alkalmaz induló költség. Időtartam... Fő eszközként gazdasági érték módszer figyelembe kell venni az időtartamot (eng. időtartamát- időtartam), mint a cash flow-k súlyozott átlaga, jelenértéke, amely képet ad az árkockázatról és időegységekben kifejezve. Az időtartam egy eszköz vagy kötelezettség lejáratának súlyozott átlagos ideje is. Bármely kereskedelmi vállalkozás tevékenysége során folyamatosan különféle kockázatokkal szembesül. A kockázatok a pénzügyi veszteségek fenyegetését jelentik mind belső, mind külső tényezők hatására. A bankok számára legfontosabb pénzügyi kockázatok között szokás megkülönböztetni a következő típusú kockázatokat: hitel-, kamat-, piaci, valuta- és likviditási kockázatok. Jelenleg a fejlett pénzügyi rendszerrel rendelkező országok banki szabályozói és kereskedelmi bankjai a kamatkockázatot tartják a második legfontosabbnak (a hitelkockázat után), függetlenül a bank tőkéjétől. Úgy gondolják, hogy növekszik befolyása a bankok tőkéjére és nyereségére. Oroszországban a közelmúltig nagyon kevés figyelmet fordítottak a kamatkockázatra. Eközben a gazdasági adatok azt mutatják, hogy a kamatkockázattal számolni kell. A munka célja a kamatlábkockázatok kezelésének elemzése a vállalkozásban. A kamatkockázat hatékonyan kezelhető és kezelhető, nem kerülhető el. Ebből a célból ez a munka kiemeli a kamatkockázat elemzésének és ellenőrzésének fő módszereit. Peter S. Rose, a banki menedzsmentről szóló népszerű tankönyv szerzője szerint „… a bankok által szembesülő összes kockázat között nincs más olyan kockázat, amelyre az elmúlt években annyi figyelmet fordítottak volna, mint a kamatkockázatra. befolyásolhatják a banki eszközök, források és tőke jövedelmét és értékét ”. Oroszországban a közelmúltig a kamatkockázat nem jelentett komoly problémát a legtöbb bank számára. Ez annak köszönhető, hogy a bankok portfóliójában szinte nem voltak közép- és hosszú lejáratú eszközök és források, a rövid lejáratú kamatlábakat rendszeresen felülvizsgálták. A bankok pénzügyi helyzetét lényegesen jobban befolyásolta a hitelkockázat és a likviditási kockázat. Ezenkívül a magas infláció lehetővé tette a bankárok számára, hogy fenntartsák a kamatkockázatot elnyelő magas kamatkülönbözetet. A pénzügyi rendszer erős megrázkódtatásai esetén a kamatkockázat gyakorlatilag kiszámíthatatlanná válik, ezért irreleváns. Tehát mi a kamatkockázat. Ha összegyűjti a pénzügyi kockázattal kapcsolatos összes információt, akkor a következő meghatározást tudja bemutatni. A pénzügyi kockázat abszolút (relatív) érték vagy egy gazdasági egység lehetséges veszteségeinek valószínűségi mutatója adott körülmények között, egy adott időszakban a jövőben. A gazdasági egység ebben a meghatározásban bármely kereskedelmi szervezetet vagy egyéni vállalkozót jelent. A veszteségek a nyereség csökkenését (a veszteség növekedését) és / vagy a gazdálkodó egység szavatolótőkéjének csökkenését jelentik. A veszteségek abszolút értékét pénzben fejezik ki. A veszteségek relatív összege kifejezhető a szavatolótőke, az eszközök százalékában. A bankszektor számos pénzügyi kockázata közül a legfontosabbak a következők: I. Hitelkockázat. A bank azon esetleges veszteségei, amelyek a hitelfelvevőnek a hitelszerződés feltételeinek be nem tartása miatt következnek be. II. Kiegyensúlyozatlan likviditási kockázat. Olyan veszteségek, amelyek felmerülhetnek olyan helyzetben, amikor a bank kénytelen további forrásokat gyűjteni a likviditás biztosításához a szokásosnál magasabb kamatláb mellett. III. Piaci kockázat. A bank eszközeinek alapjául szolgáló pénzügyi eszközök piaci jegyzésének ingadozásából adódó potenciális veszteségek. IV. Devizakockázat. A banki veszteségek az árfolyamok ingadozása következtében. V. A nyereség elvesztésének kockázata (az elveszített pénzügyi nyereség kockázata). A nettó nyereség lehetséges csökkenése a jogszabályok, a gazdasági viszonyok és más külső vagy belső banki tényezők hirtelen változásának eredményeként. Vi. Fizetésképtelenségi kockázat. Olyan veszteségek, amelyek a bank negatív tőkéjére adott piaci reakció eredményeként merülnek fel. Ezek a veszteségek kifejezhetők a felvett alapok túlzott kamatlábaként az átlagos piachoz képest, a sürgősen eladott eszközök alábecsült áraiban stb. Vii. Kamatkockázat. A piaci kamatlábak nyereségre és tőkére gyakorolt hatásának veszteségei. Különböző típusú pénzügyi kockázatok kapcsolódnak egymáshoz. Például a devizakockázat egyfajta piaci kockázatnak tekinthető. A fizetésképtelenség kockázata szinte mindig az egyensúlyhiányos likviditás kockázatát jelenti, míg az ellenkezője általában nem igaz. A jogszabályok hirtelen megváltozásának lehetősége mind a kieső pénzügyi nyereség, mind a devizaárfolyam kockázatát létrehozza (közvetve a nemzeti valutaárfolyamra gyakorolt hatás révén). Az ilyen, erősségükben és természetükben eltérő kapcsolatok bonyolítják a pénzügyi kockázatok elemzését és ellenőrzését. A kockázatok rangsorolását az adott bank fontossága szerint a lehetséges veszteségek összege határozza meg, specializálódásától, tevékenységének jellegétől, piaci szegmensétől és egyéb egyedi jellemzőitől függ. Most térjünk át konkrétan a kamatkockázat figyelembevételére. De először próbáljuk meg meghatározni. A kamatlábkockázat az egyik fő banki kockázat. Ezenkívül a kamatkockázat az aktív banki műveletek kockázata. A pénzügyi kockázat fenti meghatározásának analógiájával meghatározzuk a kamatkockázat fogalmát. A kamatlábkockázat (kamatlábkockázat) egy abszolút (relatív) érték vagy annak valószínűségi mutatója, hogy egy gazdasági egység milyen veszteségeket okozhat a piaci kamatlábak adott változásából a jövőben egy adott időszakban. A kockázat többféle megnyilvánulási formája vagy összetevője megkülönböztethető. A kamatlábkockázat pénzügyi elemzésében elsősorban a pénzügyi besorolást alkalmazzák. Sajnos ebben a kérdésben nincs egyetértés. Ez a Bázeli Bizottság dokumentumaiban megadott besoroláson alapul. I. Kiindulási kockázat (kiindulási kockázat). Ez az összetevő tükrözi a kamatmarzs csökkenésének esetleges veszteségeit. Az alapul szolgáló kockázat akkor merül fel, ha a forrásbevonás és a kihelyezés mértéke "lebeg" egymáshoz képest. Ha a bank rögzített árréssel állapítja meg a hitelfelvételi kamatlábakat a kihelyezési kamatlábakhoz viszonyítva, akkor az nullára csökkenti az alapul szolgáló kockázatot, de növeli a gazdasági kockázatot (lásd alább). Abban az esetben, ha a bank a vonzási és elhelyezési rátákat átlagos piaci kamatlábakon állapítja meg, akkor a bázis növelésével csökkenti a gazdasági kockázatot. A kamatlábkockázat mögöttes összetevője szorosan összefügg a hitelkockázattal: amikor a működő eszközök minősége romlik, a tényleges kihelyezési ráta csökken a veszteségek fedezésére szolgáló tartalékba történő további levonások miatt, és ennek megfelelően csökken a tényleges fedezet. II. Időrés kockázat (túlbecsülési kockázat). A kamatlábak iránti érzékenység különbségének fő oka a kihelyezés és a hitelfelvétel lejárata közötti különbség. Így a kötelezettségek és az eszközök lejárat szerinti átalakulása mindig együtt jár az időhiány kockázatával, amely az eszközök és kötelezettségek árának megállapításának pillanatai eltérése miatt következik be, amelyet a megfelelő eszköz konkrét kamatlába fejez ki. vagy felelősség. pénzügyi gazdasági profit deviza III. Hozamgörbe kockázata. A hozamgörbe kedvezőtlen elmozdulása vagy alakjának változása a bank eredményének jelentős csökkenéséhez vagy a saját tőke csökkenéséhez vezethet. Az, hogy a vállalkozás kockázatos helyzete vezet-e problémákhoz, a kamatláb mozgásától függ. Ha a hozamgörbe továbbra is a végtelenségig megtartja felfelé irányuló helyzetét, és ha a kamatláb nem változik, akkor a rövid lejáratú és hosszú lejáratú hitelek stratégiája mindig a kockázatmentes profit forrása lenne. De a hozamgörbe nem lehet végtelenül növekvő, és a kamatlábak is változnak. A pénzügyi menedzsment aggodalomra ad okot a bank kamatkockázatnak való kitettségének összefüggésében bekövetkező lehetséges változás mértéke. IV. Opciós kockázat. A vonzott és kihelyezett pénzeszközök feltételei mellett a kamatlábak szerkezetét, a bank eredményét közvetlenül befolyásolják a bank által nyújtott pénzügyi szolgáltatások egyedi jellemzői, valamint a bank által eladott és megvásárolt pénzügyi eszközök jellemzői (például a betéti megállapodások idő előtti felmondásának feltételei, például a betét- és kölcsönszerződések felső határértéke, alapja és gallérja). Opciós kockázat akkor merül fel, amikor a bank ügyfelének joga van (de nem köteles) megváltoztatni az adott pénzügyi eszköz cash flow-jában a befizetések (vagy legalább egy befizetés) összegét és / vagy ütemezését. Ebben az esetben aszimmetrikus kockázati profil keletkezik a bank hátrányára, vagyis a bank nyilvánvalóan nagyobb kamatkockázatot vállal e pénzügyi eszköz vonatkozásában, mint ügyfele. Ez a típusú kockázat rosszabb, mint másoknál, annak ellenére, hogy szerepe folyamatosan növekszik a pénzügyi eszközök összetettsége miatt. V. Gazdasági kockázat. Ez az összetevő tükrözi annak kockázatát, hogy a kamatlábak kedvezőtlen változásai következtében az egyes pénzügyi eszközök iránti kereslet és kínálat megváltozik. Például a keresleti betétek nominális kamatának az infláció alatti csökkenése valószínűleg egyes banki szolgáltatások iránti kereslet hirtelen csökkenését eredményezi. Ez a fajta kockázat a marketing területéhez tartozik, és ezt nem vizsgáljuk tovább. A kamatlábkockázat különféle matematikai modelljeiben, valamint az ilyen modelleken alapuló elemzési és kontrollmódszerekben matematikai osztályozást használnak: I. Diverzifikált (nem szisztematikus) kockázat. A nem szisztematikus kockázat abból adódik, hogy az eszközök és a kötelezettségek a piaci kamatláb változásaival szemben eltérő érzékenységet mutatnak. A nem szisztematikus kockázat és az időrés kockázata (a pénzügyi besorolásban) nagyon közel állnak egymáshoz. Ez a kockázat kompenzálható az eszközök és források struktúrájának (tehát annak nevének) megválasztásával. II. Nem diverzifikált (szisztematikus) kockázat. A szisztematikus kockázat nem kompenzálható az eszközök és források szerkezetének megválasztásával. Az ilyen kockázat nagysága főként az alapul szolgáló kockázat, az opciós kockázat és a gazdasági kockázat értékéből áll. A kamatláb-változások olyan hatásokhoz vezetnek, amelyek hosszú távon mindig a bank saját tőkéjének változásaként jeleníthetők meg. Rövid távon ezek a hatások különféle formákban fejezhetők ki. A hatások alábbi osztályozása a kérdés amerikai bankfelügyeletek általi értelmezésén alapul, és kissé eltér a Bázeli Bizottság értelmezésétől. Kamatlábkockázati hatások: I. A nyereség változása. Hagyományosan nagyobb figyelmet fordítottak erre a hatásra, mivel ez a hatás azonnal megjelenik a bank pénzügyi teljesítményében. Ha korábban a nyereség változásának hatását egyenértékűnek tekintették a bank nettó kamatjövedelmének változásával, akkor a bankok egyre gyakrabban elemzik az eredmény egészének változását. Ez annak köszönhető, hogy a nettó kamatbevételek részaránya a bankok teljes eredményében fokozatosan csökken, a nem kamatjellegű bevételek és ráfordítások pedig nagyon érzékenyek lehetnek a kamatlábak változására. II. A bank gazdasági értékének változása. A bank gazdasági értéke a mérlegben szereplő és a mérlegen kívüli eszközök és kötelezettségek becsült nettó pénzáramainak jelenértékét jeleníti meg, piaci kamatlábbal diszkontálva. A bank gazdasági értéke a bank jövőbeni saját tőkéjének becslésének tekinthető, a jelenlegi értékére csökkentve. Ennélfogva egyértelmű, hogy a bank gazdasági értékének változása még mindig rövid távú hatást gyakorolhat: a bank részvényeinek piaci értékének változása, a hitelminősítés változása (és ennek eredményeként változás rövid távú profitban).
BibliográfiaKamatlábkockázat fogalma
(kattints a kinagyításhoz)Egy kereskedelmi szervezet kamatkockázatának típusai
A kamatlábkockázat kezelésének megközelítései
Bevezetés
Kamatkockázat
