2 العوامل المؤثرة في تكوين سعر الصرف. العوامل المؤثرة في تكوين سعر الصرف. العوامل المؤثرة في تكوين أسعار الصرف

التحليل الأساسي هو مصطلح يشير إلى عدد من الأساليب للتنبؤ بقيمة السوق (الأسهم) للشركة وحركة أسعار الصرف بناءً على تحليل المؤشرات المالية والإنتاجية.

العوامل الأساسية لها تأثير كبير ، لكنها لا تقدم مائة بالمائة ضمان التغيير المطلوبيقتبس. قبل فتح مركز ، من الضروري دراسة الاتجاهات في السوق ، وبعد ذلك فقط اتخاذ قرار في أي اتجاه لفتح مركز. عند العمل على الأسواق الماليةيتم استخدام نوعين من التحليل - الفني والأساسي. يحاول كلا النوعين من التحليل التنبؤ بالمستقبل فيما يتعلق بحركة عروض الأسعار. الفرق بينهما هو أن التحليل الأساسي ينظر إلى السوق من وجهة نظر أداء الاقتصاد أكثر من منظور أداء السوق نفسه (التحليل الفني).

ظهرت مدرسة تحليل السوق الأساسية مع تطور التطبيق علم الاقتصاد... كأساس لها ، استحوذت على معرفة حياة الاقتصاد الكلي للمجتمع وتأثيرها على ديناميكيات أسعار سلع معينة. المهمة الرئيسيةمدارس التحليل الأساسي - لتشكيل الاتجاهات الجديدة في ديناميكيات الأسعار والتنبؤ بها ، وبالتالي ، فإن الغرض من التحليل الأساسي هو التحليل والتنبؤ العوامل الأساسيةوتأثيرها على ديناميكيات اتجاه الأسعار.

تنفيذ المستثمرين الاستراتيجيين الاستثمار على المدى الطويليركزون على التحليل الأساسي ، على الرغم من أنهم يفتقدون تقلبات الأسعار الفنية قصيرة المدى.

مفهوم سعر الصرف والتعاريف الأساسية.

سعر الصرف - سعر تقريبي) الوحدة النقديةمن بلد ما ، معبرًا عنه بعملة بلد آخر ، معادن نفيسة، ضمانات.

هناك أنواع من أسعار الصرف:

• • سعر صرف ثابت
  • سعر الصرف المتقلب - يتقلب داخل الممر ؛
  • معدل عائم ، والذي يختلف باختلاف طلب السوقوالاقتراحات.
  • معدل سبوت الحالي (TOD i TOM) ؛
  • السعر الآجل؛
  • معدل العقود الآجلة
  • السوق ومتوسط ​​السعر المرجح المحسوب للتداولات.

1) عن طريق التنظيم:
2) حسب نوع السوق:

خارجيًا ، يتم تقديم سعر الصرف للمشاركين في الصرف كعامل تحويل من عملة إلى أخرى ، تحدده نسبة العرض والطلب على سوق صرف العملات الأجنبية... ومع ذلك ، فإن أساس القيمة لسعر الصرف هو القوة الشرائية للعملات ، والتي تعبر عن متوسط ​​المستويات الوطنية للأسعار للسلع والخدمات والاستثمارات. هذه الفئة الاقتصادية متأصلة في إنتاج السلع ويعبر عنها علاقات الإنتاجبين منتجي السلع والسوق العالمية. لأن القيمة هي تعبير شامل عن الظروف الاقتصادية إنتاج السلع، فإن قابلية مقارنة الوحدات النقدية الوطنية لمختلف البلدان تستند إلى نسبة القيمة التي تتطور في عملية الإنتاج والتبادل. يستخدم منتجو ومشتري السلع والخدمات سعر الصرف لمقارنة الأسعار الوطنية مع أسعار البلدان الأخرى. نتيجة للمقارنة ، يتم الكشف عن درجة ربحية تطوير أي إنتاج في بلد معين أو استثمار في الخارج. بغض النظر عن مدى تشويه عمل قانون القيمة ، فإن سعر الصرف يخضع لإجراءاته ، ويعبر عن العلاقة بين الاقتصادات الوطنية والعالمية ، حيث تتجلى نسبة سعر الصرف الحقيقي للعملات.

عند بيع البضائع في السوق العالمية المنتج العمالة الوطنيةيتلقى اعترافًا عامًا على أساس مقياس دولي للقيمة. وبالتالي ، فإن سعر الصرف يتوسط في التبادل المطلق للسلع في الاقتصاد العالمي. يرجع أساس التكلفة لسعر الصرف إلى حقيقة أن سعر الإنتاج الدولي الذي تقوم عليه الأسعار العالمية الأسعار الوطنيةالإنتاج في البلدان التي تعتبر الموردين الرئيسيين للسلع إلى السوق العالمية.

سعر الصرف مطلوب لـ:

• التبادل المتبادل للعملات في تجارة السلع والخدمات وفي حركة رؤوس الأموال والقروض. يقوم المصدر بتبادل العملة الأجنبية المستلمة بالعملة الوطنية ، حيث لا يمكن تداول عملات الدول الأخرى كوسائل شراء ومناقصة قانونية في الإقليم هذه الدولة... يقوم المستورد بتبادل العملة الوطنية مقابل العملات الأجنبية لدفع ثمن البضائع المشتراة في الخارج. يشتري المدين عملة أجنبية بالعملة الوطنية لسداد الديون ودفع الفائدة عليها قروض خارجية;
• مقارنة أسعار العالم و الأسواق الوطنية، و مؤشرات التكلفةالدول المختلفة ، معبرًا عنها بالعملات الوطنية أو الأجنبية ؛
• إعادة التقييم الدوري لحسابات العملات الأجنبية للشركات والبنوك.

آلية تحديد الاسمي سعر الصرف في سوق الصرف الأجنبي هي حصة منظمة من الدولة وتسمى نظام سعر الصرف. هناك أنظمة إدارية وسوقية لسعر الصرف.

الوضع الإدارييتصرف في شكل تعدد أسعار الصرف ، أي هذا هو وجود نسب أسعار صرف متباينة للعملات أنواع مختلفةالعمليات ومجموعات السلع والمناطق. يستخدم النظام الإداري كإجراء استقرار في أي أزمة اقتصادية للحد من التضخم والتراكم الذهب واحتياطيات النقد الأجنبي... إن إدخال النظام الإداري هو خطوة مؤقتة نحو التطبيع الوضع الاقتصاديفي البلاد والانتقال إلى ظروف السوقتشكيل سعر الصرف. لأول مرة ، بدأ استخدام مثل هذا النظام خلال ازمة اقتصادية 1929-1933 بعد إلغاء monometallism الذهبي.

وضع السوقينقسم تكوين سعر الصرف إلى ثلاثة أنواع:

• 1. الوضع الثابت- هذا هو النظام الذي يكون لدى البلدان سعر صرف ثابت أو مربوط به. مثل هذه البلدان تحدد قيمة عملتها من صفر فرصةالانحرافات أو بحدود ضيقة جدًا (لا تزيد عن 1٪) لمثل هذه الانحرافات عن الأخرى عملة أجنبيةأو العملة المجمعة. العملات الرائدة في قائمة العملات المرجعية التي ترتبط بها العملة الوطنية هي الدولار الأمريكي واليورو. مثال على التثبيت بنسبة 100٪ هو البلدان الإتحاد الأوربي... قاموا بتثبيت أسعار صرف عملاتهم الوطنية داخل الاتحاد الأوروبي مقابل العملات الأخرى وعملة اليورو الجديدة اعتبارًا من يوم العمل الأخير لعام 1998 والتزموا بنسب صرف معينة حتى التنفيذ النهائي. عملة موحدةاليورو.
• 2. نظام تتمتع فيه البلدان بمرونة محدودة في أسعار الصرف. أولئك. - هذا هو النظام الذي يتم فيه تحديد نسب معينة بين العملات الوطنية رسميًا ، مما يسمح بتقلبات صغيرة في سعر الصرف ، على التوالي القواعد الحالية... هذا الإجراء لتنظيم أسعار الصرف يشمل النظام ممر العملة- وضع حدود تقلبات المسار العملة الوطنيةمن أجل استقرار النظام النقدي والمالي
• 3. الوضع مع زيادة مرونة الدورات. يمكن أن تتحرك أسعار العملات بحرية ، وتتغير تحت تأثير عوامل العرض والطلب ، إلخ. هذا الوضع له فئات فرعية:
  • معدل عائم بحرية (متذبذب بحرية) ؛
  • تقلب تدار
  • سعر الصرف الذي يتم تعديله بشكل دوري.

العوامل المؤثرة على سعر الصرف.

مثل أي سعر ، ينحرف سعر الصرف عن أساس القيمة - القوة الشرائية للعملات - تحت تأثير العرض والطلب على العملة. تعتمد نسبة هذا العرض والطلب على عدد من العوامل. تعكس الطبيعة متعددة العوامل لسعر الصرف علاقته بالآخرين الفئات الاقتصادية- التكلفة والسعر والمال والفوائد وميزان المدفوعات وما إلى ذلك. علاوة على ذلك ، هناك تشابك معقد لها والترويج لها كعوامل حاسمة لأحدهما أو الآخر. من بينها ما يلي.

مقدمة …………………………………………………………………………… ..… 3

1. مفهوم سعر الصرف …………………………………………………… ..... 4

1.1 مفهوم وتصنيف أسعار الصرف ……………………………… .4

1.2 طرق أسعار الصرف ………………………………………………… ... 8

2. العوامل المؤثرة على سعر الصرف …………………………………… ... 12

2.1 العوامل الهيكلية ……………………………………………… .. ……… ..12

2.2 عوامل السوق ……………………………………… .. ……………………

3. سعر الصرف كأداة لتنظيم الاقتصاد الكلي ...

الخلاصة ……………………………………………………………………………… .32

قائمة المصادر المستخدمة ……………………………………… ..… 34

المقدمة

تطوير خارجيا العلاقات الاقتصاديةيستوجب أداة خاصةمن خلالها تعمل الموضوعات السوق الدولي، يمكن أن تحافظ على إغلاق التفاعل المالي... هذه الأداة هي عمليات مصرفية لتبادل العملات الأجنبية. أهم عنصر في النظام العمليات المصرفيةمع العملة الأجنبية هو سعر الصرف ، لأن يتطلب تطوير العلاقات الاقتصادية الدولية قياس نسبة قيمة عملات الدول المختلفة.

مع تطور وثيق التعاون الدوليمسألة التسوية المشتركة لأزمات العالم النظام النقدي... على مختلف مراحل تاريخيةنشأت طرق مختلفةطريقة للخروج من هذا الوضع. لعب سعر الصرف ولا يزال يلعب دورًا مهمًا في هذه الأساليب. هذه المشكلةهل موضوع ذي صلةحقيقة ورقة مصطلح.

الغرض من عمل الدورة هو دراسة سعر الصرف لتحديد العوامل التي تؤثر عليه.

ينص الهدف المعلن للدراسة على الحاجة إلى حل المهام التالية:

· تحليل مفهوم وجوهر سعر الصرف.

· دراسة أنظمة أسعار الصرف.

حلل التأثير عوامل مختلفةعلى سعر الصرف

· الكشف عن الدور الاقتصادي الكلي لسعر الصرف.

موضوع البحث هو سعر الصرف.

موضوع البحث هو أنواع وأنماط أسعار الصرف وعوامل سعر الصرف.

النظرية و الأساس المنهجيتصنع الأشغال الاقتصاديين المحليينإ. بالاتسكي ، أ. سيريبنيكوف ، أ. خولوبوف.

1. مفهوم سعر الصرف.

1.1 مفهوم وتصنيف أسعار الصرف.

سعر الصرف - "سعر" الوحدة النقدية لبلد ما ، معبرًا عنه بوحدات نقدية أجنبية أو دولية وحدات العملة.

سعر الصرف هو عنصر مهمالنظام النقدي ، حيث أن تطور العلاقات الاقتصادية الدولية يتطلب قياس نسبة قيمة عملات الدول المختلفة. سعر الصرف مطلوب لـ:

· التبادل المتبادل للعملات في تجارة السلع والخدمات وفي حركة رؤوس الأموال والقروض. يقوم المصدر بتبادل العملة الأجنبية المستلمة بالعملة الوطنية ، حيث لا يمكن تداول عملات الدول الأخرى كعملة شراء قانونية وعملة قانونية في أراضي هذه الدولة. يقوم المستورد بتبادل العملة الوطنية مقابل العملات الأجنبية لدفع ثمن البضائع المشتراة في الخارج. يشتري المدين العملة الأجنبية بالعملة الوطنية لسداد الديون ودفع الفائدة على القروض الأجنبية ؛

· مقارنة أسعار الأسواق العالمية والوطنية ، وكذلك مؤشرات التكلفة لمختلف البلدان ، معبراً عنها بالعملات الوطنية أو الأجنبية.

· إعادة التقييم الدوري لحسابات العملات الأجنبية للشركات والبنوك.

خارجيًا ، يتم تقديم سعر الصرف للمشاركين في الصرف كعامل تحويل من عملة إلى أخرى ، تحدده نسبة العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي. ومع ذلك ، فإن أساس القيمة لسعر الصرف هو القوة الشرائية للعملات ، والتي تعبر عن متوسط ​​المستويات الوطنية للأسعار للسلع والخدمات والاستثمارات. هذه الفئة الاقتصادية (القيمة) متأصلة في إنتاج السلع وتعبر عن علاقات الإنتاج بين منتجي السلع والسوق العالمية. نظرًا لأن القيمة هي تعبير شامل عن الظروف الاقتصادية لإنتاج السلع ، فإن قابلية مقارنة الوحدات النقدية الوطنية لمختلف البلدان تستند إلى نسبة القيمة التي تتطور في عملية الإنتاج والتبادل. يستخدم منتجو ومشتري السلع والخدمات سعر الصرف لمقارنة الأسعار الوطنية مع أسعار البلدان الأخرى. نتيجة للمقارنة ، يتم الكشف عن درجة ربحية تطوير أي إنتاج في بلد معين أو استثمار في الخارج. بغض النظر عن مدى تشويه عمل قانون القيمة ، فإن سعر الصرف يخضع في النهاية لإجراءاته ، ويعبر عن العلاقة بين الاقتصادات الوطنية والعالمية ، حيث تتجلى نسبة سعر الصرف الحقيقي للعملات. عندما يتم بيع البضائع في السوق العالمية ، يتلقى ناتج العمالة الوطنية اعترافًا اجتماعيًا على أساس مقياس دولي للقيمة. وبالتالي ، فإن سعر الصرف يتوسط في التبادل المطلق للسلع في الاقتصاد العالمي. يرجع أساس التكلفة لسعر الصرف إلى حقيقة أن سعر الإنتاج الدولي الذي تقوم عليه الأسعار العالمية يعتمد في النهاية على أسعار الإنتاج الوطنية في البلدان التي تعد الموردين الرئيسيين للسلع إلى السوق العالمية. فيما يتعلق ب زيادة حادةتتأثر الحركة الدولية لرأس المال على سعر الصرف بالقوة الشرائية للعملات ليس فقط فيما يتعلق بالسلع ، ولكن أيضًا بالأصول المالية.

يسمح لك سعر الصرف بحساب سعر الصادرات أو الواردات وكذلك الحجم الاستثمار الدوليفي العملة المحلية... تشغيل مستوى الاقتصاد الكلييرتبط سعر الصرف بالتضخم وعدد من المؤشرات الأخرى ، على سبيل المثال ، التكاليف التي يجب تقديرها لإجراء مقارنات دولية... وبالتالي ، يمكن أن يكون سعر الصرف بمثابة مؤشر للقدرة التنافسية الخارجية ويوضح الاتجاه الذي ينبغي تعديل ميزان مدفوعات الدولة فيه. ولكن قبل كل شيء ، فإن سعر الصرف هو مؤشر نقدي. يشير إلى السوق بشأن تدابير السياسة النقدية الجارية. على سبيل المثال ، في حالة عدم وجود أي تغييرات أخرى في البيئة الاقتصادية ، قد يشير انخفاض قيمة العملة إلى ضعف السياسة النقدية مقارنةً بـ السياسة النقديةبلدان اخرى.

يمكن أن يكون سعر الصرف بمثابة نقطة مرجعية مستهدفة للسياسة الاقتصادية الجارية. الدولة قادرة على إدارة سعر الصرف بشكل فعال ، وكذلك مكونات السياسة النقدية الأخرى ، لتحقيق النتائج المرجوة في مجال التضخم ، أو القطاع الحقيقي ، أو ميزان المدفوعات. الخامس إقتصاد السوقيمكن التلاعب بسعر الصرف مباشرة. هذا يميزه بشكل أساسي عن الآخرين. المؤشرات النقدية، مثل المجاميع النقدية، السيولة في النظام المصرفيأو أسعار الفائدة. الخامس المدى القصيريؤثر سعر الصرف على الاقتصاد الحقيقي وميزان مدفوعات الدولة. وعلى المدى الطويل ، يمكن ، إلى حد ما ، تحييد تأثيرها من خلال حركة الأسعار المحلية استجابة لتغير في سعر الصرف. المدة والتزامن استجابةبين سعر الصرف والأسعار موضوع للمناقشات النظرية والبحث التطبيقي. من الناحية المثالية ، إذا كانت هناك علاقة كاملة ومطلقة بين سعر الصرف و الأسعار المحليةالسلطات غير قادرة على السيطرة على سعر الصرف الحقيقي. وجهة النظر هذه يتبناها علماء النقد ، الذين يعتقدون أن السياسة النقدية غير قادرة على التأثير على الاقتصاد الحقيقي على المدى الطويل. هذا الافتراض ، على الرغم من الجدل ، كان له تأثير خطير على السياسة النقديةالعديد من البلدان في العقود الأخيرة.

فرّق بين أسعار الصرف الحقيقية والاسمية.

سعر الصرف الاسمي - السعر بين عملتين ، سعر وحدة العملة الوطنية ، معبرًا عنه بوحدات العملة الأجنبية:

E n = C و / ج د

حيث E n هو سعر الصرف الاسمي ؛ ج و - العملات الأجنبية ؛ ج د- العملة الوطنية.

في معظم الحالات ، عند الحديث عن سعر الصرف ، يفهم المرء سعر الصرف الاسمي. ومع ذلك ، فإن سعر الصرف الاسمي أكثر قابلية للتطبيق للقياس المعاملات الجاريةوالتسويات مع العملاء ، ولكن لقياس الاتجاهات على المدى الطويل ، فمن غير الملائم ، حيث تتغير قيمة كل من العملات الأجنبية والوطنية ، مثل أي منتج آخر ، بالتوازي مع التغيير مستوى عامالأسعار في الدولة. تماما مثل أسعار البضائع وغيرها مؤشرات الاقتصاد الكلي (الناتج القومي الإجمالي الوطنيالدخل) لغرض المقارنة بين فترات زمنية يتم تحويلها من الاسعار الحاليةإلى ثابت ، ويمكن تحويل سعر الصرف إلى البعد الحقيقي... للقيام بذلك ، يجب أن تأخذ في الاعتبار معدل التضخم في كل من بلدك ، لأنه يؤثر على قيمة العملة الأجنبية ، وفي بلد أجنبيلأنه يؤثر على قيمة العملة الأجنبية التي يتم تسعير العملة الوطنية مقابلها.

عادةً ما يتم تقييم التغييرات في مستوى الأسعار العام في البلدان باستخدام مؤشر أسعار واحد أو آخر ، وغالبًا ما يتم ذلك باستخدام مؤشر أسعار المستهلكالذي يعتقد أنه أفضل طريقةيعكس معدل التضخم. المعنى الاقتصاديأي مؤشر أسعار هو أن تكلفة سلة معينة من السلع والخدمات ، التي تؤخذ كأساس في سنة معينة ، تتم مقارنتها بتكلفة نفس السلة في هذه السنة... مع الأخذ في الاعتبار معدل التضخم في كلا البلدين عند تقييم سعر الصرف يجعل من الممكن ترجمة سعر الصرف الاسمي إلى السعر الحقيقي.

سعر الصرف الحقيقي - سعر الصرف الاسمي ، المعاد حسابه مع مراعاة التغيرات في مستوى الأسعار في بلدك وفي الدولة التي يتم عرض العملة الوطنية بها:

E r = E n x (P f / P d) ،

حيث E r هو سعر الصرف الحقيقي ،

P f - مؤشر الأسعار بلد أجنبي,

P d - مؤشر الأسعار لبلدك.

توضح الصيغة أن سعر الصرف الحقيقي هو نسبة سعر سلة من السلع في الخارج ، محولة من العملة الأجنبية إلى العملة الوطنية باستخدام سعر الصرف الاسمي (سعر الصرف الاسمي مضروبًا في مؤشر الأسعار لبلد أجنبي) ، وسعر سلة من نفس البضائع في البلد الأم (مؤشر أسعار بلدك). ببساطة ، لمعرفة سعر الصرف الحقيقي ، يتم تحويل سعر سلة السلع الأجنبية إلى العملة الوطنية بالسعر الاسمي ويقسم على سعر سلة من نفس السلع المحلية. يوضح مؤشر سعر الصرف الحقيقي دينامياته معدلة لمعدلات التضخم في كلا البلدين. إذا تجاوز معدل التضخم في بلد الفرد سعر الصرف الأجنبي ، فسيكون سعر الصرف الحقيقي للعملة الوطنية أعلى من السعر الاسمي.

عنصر مهم في النظام النقدي هو سعر الصرف منذ ذلك الحين تطوير MEOيتطلب قياس نسبة قيمة عملات البلدان المختلفة. سعر الصرف مطلوب لـ:

التبادل المتبادل للعملات في تجارة السلع والخدمات وفي حركة رأس المال والقروض ؛

مقارنة أسعار الأسواق العالمية والوطنية ، وكذلك مؤشرات القيمة لمختلف البلدان ، معبراً عنها بالعملات الوطنية أو الأجنبية ؛

إعادة التقييم الدوري لحسابات العملات الأجنبية للشركات والبنوك.

سعر الصرف - "سعر" الوحدة النقدية لبلد ما ، معبرًا عنه بوحدات العملة الأجنبية أو وحدات العملة الدولية. خارجيًا ، يتم تقديم سعر الصرف للمشاركين في الصرف كعامل تحويل من عملة إلى أخرى ، تحدده نسبة العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي. ومع ذلك ، فإن أساس القيمة لسعر الصرف هو القوة الشرائية للعملات ، والتي تعبر عن متوسط ​​المستويات الوطنية للأسعار للسلع والخدمات والاستثمارات.

هذه الفئة الاقتصادية (القيمة) متأصلة في إنتاج السلع وتعبر عن علاقات الإنتاج بين منتجي السلع والسوق العالمية. نظرًا لأن القيمة هي تعبير شامل عن الظروف الاقتصادية لإنتاج السلع ، فإن قابلية مقارنة الوحدات النقدية الوطنية لمختلف البلدان تستند إلى نسبة القيمة التي تتطور في عملية الإنتاج والتبادل. يستخدم منتجو ومشتري السلع والخدمات سعر الصرف لمقارنة الأسعار الوطنية مع أسعار البلدان الأخرى. نتيجة للمقارنة ، يتم الكشف عن درجة ربحية تطوير أي إنتاج في بلد معين أو استثمار في الخارج. بغض النظر عن مدى تشويه عمل قانون القيمة ، فإن سعر الصرف يخضع في النهاية لإجراءاته ، ويعبر عن العلاقة بين الاقتصادات الوطنية والعالمية ، حيث تتجلى نسبة سعر الصرف الحقيقي للعملات.

عندما يتم بيع البضائع في السوق العالمية ، يتلقى ناتج العمالة الوطنية اعترافًا اجتماعيًا على أساس مقياس دولي للقيمة. وبالتالي ، فإن سعر الصرف يتوسط في التبادل المطلق للسلع في الاقتصاد العالمي. يرجع أساس التكلفة لسعر الصرف إلى حقيقة أن سعر الإنتاج الدولي الذي تقوم عليه الأسعار العالمية يعتمد في النهاية على أسعار الإنتاج الوطنية في البلدان التي تعد الموردين الرئيسيين للسلع إلى السوق العالمية.

بسبب الزيادة الحادة في تحركات رأس المال الدولية ، يتأثر سعر الصرف بالقوة الشرائية للعملات ليس فقط فيما يتعلق بالسلع ، ولكن أيضًا الأصول المالية.

مثل أي سعر ، ينحرف سعر الصرف عن أساس القيمة - القوة الشرائية للعملات - تحت تأثير العرض والطلب على العملة. تعتمد نسبة هذا العرض والطلب على عدد من العوامل. تعكس الطبيعة متعددة العوامل لسعر الصرف علاقته بالفئات الاقتصادية الأخرى - القيمة ، السعر ، المال ، الفائدة ، ميزان المدفوعات ، إلخ. علاوة على ذلك ، هناك تشابك معقد لها والترويج لها كعوامل حاسمة لأحدهما أو الآخر. من بينها ما يلي.

1. معدل التضخم. تعمل نسبة العملات من حيث قوتها الشرائية (تعادل القوة الشرائية) ، التي تعكس عمل قانون القيمة ، كنوع من محور سعر الصرف. لذلك ، فإن معدل التضخم يؤثر على سعر الصرف. كلما ارتفع معدل التضخم في بلد ما ، انخفض معدل عملته ، إذا لم تعارض العوامل الأخرى.

إن اعتماد سعر الصرف على معدل التضخم مرتفع بشكل خاص بالنسبة للبلدان ذات الحجم الكبير التبادل الدوليالسلع والخدمات ورأس المال. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن أقرب علاقة بين ديناميات سعر الصرف ومعدل التضخم النسبي تتجلى عند حساب سعر الصرف على أساس أسعار التصدير... أسعار السوق العالمية هي التعبير النقدي للقيمة الدولية. أما بالنسبة لأسعار الاستيراد ، فهي أقل قبولًا لحساب تعادل القوة الشرائية النسبية للعملات ، لأنها تعتمد إلى حد كبير على ديناميكيات سعر الصرف.

• 2. حالة ميزان المدفوعات. يساهم ميزان المدفوعات النشط في ارتفاع قيمة العملة الوطنية منذ ذلك الحين الطلب عليها من جانب المدينين الأجانب آخذ في الازدياد. يؤدي ميزان المدفوعات السلبي إلى اتجاه هبوطي في سعر صرف العملة الوطنية ، منذ ذلك الحين يبيعها المدينون بالعملة الأجنبية لسداد التزاماتهم الخارجية. يؤدي عدم استقرار ميزان المدفوعات إلى تغير مفاجئ في العرض والطلب للعملات المعنية.
• 3. الاختلاف في معدلات الفائدة في الدول المختلفة. يتم تفسير تأثير هذا العامل على سعر الصرف بظروف رئيسية. أولاً ، يؤثر التغيير في أسعار الفائدة في الدولة ، مع تساوي العوامل الأخرى ، على الحركة الدولية لرأس المال ، على المدى القصير في المقام الأول. من حيث المبدأ ، تؤدي الزيادة في سعر الفائدة إلى تحفيز تدفق رأس المال الأجنبي ، بينما يشجع انخفاضه على تدفق رأس المال إلى الخارج ، بما في ذلك الوطني ، إلى الخارج. ثانيًا ، تؤثر أسعار الفائدة على عمليات أسواق الصرف الأجنبي والقروض. عند إجراء العمليات ، تأخذ البنوك في الاعتبار الفرق في أسعار الفائدة في أسواق رأس المال الوطنية والعالمية من أجل جني الأرباح. إنهم يفضلون الحصول على قروض أرخص في سوق رأس المال الأجنبي ، حيث تكون المعدلات أقل ، ووضع العملات الأجنبية في سوق الائتمان الوطنية إذا كانت أسعار الفائدة أعلى هناك.
• 4. نشاط أسواق الصرف الأجنبي وعمليات المضاربة بالعملات الأجنبية. إذا كان سعر أي عملة يميل إلى الانخفاض ، فإن الشركات والبنوك تبيعها مقدمًا مقابل عملات أكثر استقرارًا ، مما يؤدي إلى تفاقم وضع العملة الضعيفة. تتفاعل أسواق الصرف الأجنبي بسرعة مع التغيرات في الاقتصاد والسياسة ، لتقلبات أسعار الصرف. وبالتالي ، فإنهم يوسعون من احتمالات المضاربة بالعملات والحركة التلقائية للأموال "الساخنة".
• 5. درجة استخدام عملة معينة في السوق الأوروبية وفي المدفوعات الدولية... لذلك ، في التسعينيات ، كان الدولار يمثل 50٪ من التسويات الدولية ، و 70٪ من الدين الخارجي ، ولا سيما في البلدان النامية. لذلك فإن الزيادة الدورية في الأسعار العالمية ، وتزايد المدفوعات على ديون الدول تساهم في صعود الدولار ، حتى في مواجهة انخفاض قوته الشرائية.
• 6. تتأثر نسبة سعر صرف العملات أيضًا بالتسارع أو التأخير المدفوعات الدولية... تحسبا لانخفاض قيمة العملة الوطنية ، يحاول المستوردون تسريع المدفوعات للأطراف المقابلة بالعملة الأجنبية حتى لا يتكبدوا خسائر عندما يرتفع سعرها. عندما تعزز العملة الوطنية ، على العكس من ذلك ، يسود ميلهم إلى تأخير المدفوعات بالعملة الأجنبية. يؤثر هذا التكتيك ، الذي يُطلق عليه اسم Leads and Legs ، على ميزان المدفوعات وأسعار الصرف.
• 7. درجة الثقة بالعملة في الأسواق الوطنية والعالمية. يتم تحديده من خلال حالة الاقتصاد والوضع السياسي في الدولة ، وكذلك العوامل التي تمت مناقشتها أعلاه والتي تؤثر على سعر الصرف. علاوة على ذلك ، لا يأخذ المتداولون في الحسبان فقط معدلات النمو الاقتصادي هذه ، والتضخم ، ومستوى القوة الشرائية للعملة ، ونسبة العرض والطلب على العملة ، ولكن أيضًا آفاق ديناميكياتهم. في بعض الأحيان ، يؤثر انتظار نشر بيانات رسمية عن أرصدة التجارة والمدفوعات أو نتائج الانتخابات على ميزان العرض / الطلب وسعر الصرف. في بعض الأحيان في سوق الصرف الأجنبي ، هناك تغيير في الأولويات لصالح الأخبار السياسية ، والشائعات حول استقالة الوزراء ، وما إلى ذلك.
• 8. سياسة سعر الصرف. تؤثر نسبة تنظيم السوق والحكومة لسعر الصرف على ديناميكياتها. عادة ما يكون تكوين سعر الصرف في أسواق الصرف الأجنبي من خلال آلية العرض والطلب على العملة مصحوبًا بتقلبات حادة في نسب أسعار الصرف. يتم تكوين سعر الصرف الحقيقي في السوق - وهو مؤشر على حالة الاقتصاد ، وتداول الأموال ، والتمويل ، والائتمان ، ودرجة الثقة في عملة معينة. يهدف تنظيم الدولة لسعر الصرف إلى زيادته أو خفضه بناءً على مهام السياسة النقدية والاقتصادية. لهذا الغرض ، يتم اتباع سياسة نقدية معينة. لذلك ، من الصعب تكوين سعر الصرف عملية متعددة العواملبسبب العلاقة بين الاقتصاد والسياسة الوطنية والعالمية. لذلك ، عند التنبؤ بسعر الصرف ، تؤخذ في الاعتبار عوامل سعر الصرف المدروسة وتأثيرها الغامض على نسبة العملات ، اعتمادًا على الموقف المحدد.

بناءً على ما سبق ، يمكننا أن نستنتج أنه ، كأداة للتواصل بين مؤشرات القيمة للأسواق الوطنية والعالمية ، يلعب سعر الصرف دورًا نشطًا في MEO. باستخدام سعر الصرف ، يقارن رجل الأعمال تكاليف الإنتاج الخاصة به بأسعار السوق العالمية. هذا يجعل من الممكن تحديد نتيجة المعاملات الاقتصادية الأجنبية المؤسسات الفرديةوالبلد ككل. على أساس نسبة سعر الصرف مع الأخذ بعين الاعتبار جاذبية معينةلدولة معينة في التجارة العالمية ، يتم حساب سعر الصرف الفعلي. سعر الصرف له تأثير معين على نسبة أسعار الصادرات والواردات ، والقدرة التنافسية للشركات وأرباحها.

تؤدي التقلبات الحادة في سعر الصرف إلى زيادة عدم استقرار الاقتصاد الدولي ، بما في ذلك العلاقات النقدية والمالية ، وتسبب عواقب اجتماعية واقتصادية سلبية ، وخسائر للبعض ، ومكاسب لدول أخرى. تعتمد عواقب تقلبات أسعار الصرف على الإمكانات النقدية والاقتصادية للبلد ، وحصتها التصديرية ، والمواقف في التقييم الخارجي المستقل. يعمل سعر الصرف كموضوع صراع بين البلدان والمصدرين الوطنيين والمستوردين ، وهو مصدر للخلافات بين الدول. لهذا السبب ، تحتل قضايا سعر الصرف مكانة بارزة في الاقتصاد.

سعر الصرف والعوامل المؤثرة في تكوينه.

يعتبر تشكيل سعر الصرف عملية معقدة متعددة العوامل بسبب العلاقة بين الاقتصاد والسياسة الوطنية والعالمية.

أساس سعر الصرف الحديث حيث أن سعر الوحدة النقدية بوسائل الدفع الأجنبية لا يتشكل من خلال قيمة معينة أو نسبة قيمة ، ولكن من خلال مجموعة كاملة من العوامل المكونة لسعر الصرف التي تتجلى من خلال العرض والطلب عملة معينة في السوق.

يتم تعريف سعر الصرف على أنه قيمة الوحدة النقدية لبلد ما ، معبرًا عنها بالوحدات النقدية لبلد آخر. سعر الصرف ضروري لتبادل العملات في تجارة السلع والخدمات ، وحركة رأس المال والقروض ؛ لمقارنة الأسعار في أسواق السلع العالمية ، وكذلك قيم البلدان المختلفة ؛ لإعادة التقييم الدوري لحسابات العملات الأجنبية للشركات والبنوك والحكومات والأفراد.

اليوم ، يتم استخدام ثلاثة نماذج رئيسية لتنظيم صرف العملات الوطنية بالعملات الأجنبية وتحديد نسب الصرف - أسعار الصرف - فيما بينها.

النموذج الأوليشير إلى أن التبادل يتركز فيه المنظمات الحكوميةأو مخول رسميًا المؤسسات المصرفيةويتم إنتاجه بأسعار الصرف المحددة أيضًا سلطات الدولة... تسمى أسعار الصرف هذه ثابتة.

المشكلة الرئيسية معدلات ثابتةهو في الأساس أن الحكومة ، عندما تعلن عن وحدة من العملة الوطنية تساوي مبلغًا معينًا من العملة الأجنبية ، لا يمكنها ضمان استقرار العرض والطلب. يعتبر وضع هذا النموذج نموذجيًا للبلدان ذات العملات المغلقة. معظم الناس يمارسونها اليوم. الدول النامية، الصين ، التي كان يمارسها الاتحاد السوفيتي سابقًا.

في النموذج الثانيشطب الدولة من التبادل المباشر للعملات الوطنية بالعملات الأجنبية وتحويل هذه العمليات إلى سوق الصرف الأجنبي. أسعار السوقيتم تحديدها من خلال حالة العرض والطلب ، ولكن السلطات الرسمية ، وعادة ما تمثلها البنوك المركزية ، من خلال العمليات الخاصةلشراء وبيع العملات ، فهي تنظم مستوى سعر الصرف أو حدود تقلباته.

عندما تهدد التقلبات في سعر صرف العملة الوطنية بالنضوب إحتياطات النقد الأجنبي، الدولة مجبرة على تطبيق إجراءات أكثر صرامة وأقل شعبية لمنع حدوث عجز في المدفوعات الدولية. هذه التدابير هي:

السيطرة المباشرة على التداول و التدفقات المالية من خلال فرض الرسوم وحصص الاستيراد والضرائب الخاصة على الفوائد والأرباح التي يتلقاها مواطنو الدولة من الاستثمارات الأجنبية ، أو من خلال دعم الصادرات من أجل زيادة المعروض من النقد الأجنبي. وتؤدي هذه الإجراءات إلى انخفاض في الأرباح التي تحصل عليها الدولة وتساهم في تعقيد العلاقات مع الشركاء الأجانب ، حيث تنخفض أرباحهم أيضًا.

مراقبة العملة ، أو تقنين- اشتراط البيع للدولة حصة معينة أو كل العملة الأجنبية التي يتلقاها المصدرون لغرض مزيد من التوزيع المركزي لهذه العملة بين المستوردين. أو بعبارة أخرى القضاء على العجز في ميزان المدفوعات عن طريق الحد من الواردات بما يتجاوز قيمة الصادرات. يخلق الترشيد ظروفًا لمعاملات العملة غير القانونية في السوق السوداء.

الاستخدام ضريبةأو السياسة النقدية لتقليل الطلب على النقد الأجنبي عن طريق خفض مستوى الدخل المحلي أو زيادة المعروض منه عن طريق رفع أسعار الفائدة. في هذه الحالة ، فإن "سعر" استقرار سعر الصرف هو انخفاض في الإنتاج والبطالة وسقوف الأسعار.

بواسطة النموذج الثالثتتوقف الدولة عمومًا عن المشاركة في معاملات الصرف الأجنبي ، وتحويل جميع العمليات ذات الصلة إلى سوق مجاني... يشكل سوق الصرف الأجنبي نفسه المستوى نسب الصرفوحدات العملة المتداولة عليها ، وتتقلب أسعار الصرف وتتغير تحت التأثير قوى السوقدون أي تدخل رسمي.

النموذجان الثاني والثالث هما ملك للدول التي أنشأت وتحافظ على قابلية تحويل الوحدات النقدية ، وتختلف هذه النماذج عن بعضها البعض من حيث المبدأ. نهج مختلفإلى ما يجب أن يكون عليه سعر الصرف: مستقر ، "ثابت" ، "متغير" ، "عائم".

يجب أن يكون سعر صرف العملة الوطنية حقيقيًا ، بحيث لا يتم تشويه النسب ويتم ملاحظة تكافؤ التبادل المتبادل للعملات ، بحيث يتم تحقيق موثوقية نتائج قياسات القيمة وبالتالي الاختيار الصحيح لواحد أو اتجاه آخر في التنمية العلاقات الاقتصادية الخارجية، تم ضمان تنافسية الإنتاج الوطني.

مثل أي سعر ، ينحرف سعر الصرف عن أساس القيمة - القوة الشرائية للعملات - تحت تأثير العرض والطلب على العملة. تعتمد نسبة هذا العرض والطلب على عدد من العوامل. تعكس الطبيعة متعددة العوامل لسعر الصرف علاقته بالفئات الاقتصادية الأخرى - القيمة ، السعر ، المال ، الفائدة ، ميزان المدفوعات ، إلخ.

العوامل المؤثرة في تكوين سعر الصرف:

1. معدل التضخم.كلما ارتفع معدل التضخم في بلد ما ، انخفض معدل عملته. إن اعتماد سعر الصرف على معدل التضخم مرتفع بشكل خاص في البلدان ذات الحجم الكبير من التبادل الدولي للسلع والخدمات ورأس المال. ويرجع ذلك إلى العلاقة الوثيقة بين ديناميكيات سعر الصرف ومعدل التضخم النسبي ، والتي تظهر عند حساب سعر الصرف على أساس أسعار التصدير.

2. حالة ميزان المدفوعات.يساهم ميزان المدفوعات النشط في ارتفاع قيمة العملة الوطنية ، حيث يزداد الطلب عليها من المدينين الأجانب. يؤدي عدم استقرار ميزان المدفوعات إلى تغير مفاجئ في الطلب على العملات المقابلة وعرضها.

3. الاختلاف في معدلات الفائدة في الدول المختلفة.تؤدي الزيادة في سعر الفائدة إلى تحفيز تدفق رأس المال الأجنبي ، بينما يشجع انخفاضه على تدفق رأس المال إلى الخارج ، بما في ذلك. وطنية ، في الخارج. إن حركة رأس المال ، وخاصة أموال المضاربة "الساخنة" ، تزيد من تقلب ميزان المدفوعات. بالإضافة إلى ذلك ، تؤثر أسعار الفائدة على عمليات أسواق الصرف الأجنبي والقروض.

4. نشاط أسواق الصرف الأجنبي وعمليات المضاربة بالعملات الأجنبية.إذا كان سعر أي عملة يميل إلى الانخفاض ، فإن الشركات والبنوك تبيعها مقدمًا مقابل عملات أكثر استقرارًا ، مما يؤدي إلى تفاقم وضع العملة الضعيفة.

5. درجة استخدام عملة معينة في السوق الأوروبية وفي التسويات الدولية.

على سبيل المثال ، حقيقة أن 60-70٪ من معاملات البنوك الأوروبية تمت بالدولار يحدد حجم العرض والطلب على هذه العملة. يتأثر سعر العملة أيضًا بدرجة استخدامها في التسويات الدولية.

6. تسريع أو تأخير المدفوعات الدولية.تحسبا لانخفاض قيمة العملة الوطنية ، يحاول المستوردون تسريع المدفوعات للأطراف المقابلة بالعملة الأجنبية حتى لا يتكبدوا خسائر عندما يرتفع سعرها. يؤثر هذا التكتيك على ميزان المدفوعات وأسعار الصرف.

7 ... درجة الثقة في العملة في الأسواق الوطنية والعالمية.يتم تحديده من خلال حالة الاقتصاد والوضع السياسي في البلاد ، مما يؤثر على سعر الصرف. علاوة على ذلك ، فإنها تأخذ في الاعتبار ليس فقط معدلات النمو الاقتصادي - التضخم ، ومستوى القوة الشرائية للعملة ، ونسبة العرض والطلب على العملة ، ولكن آفاق ديناميكياتها.

8. سياسة سعر الصرف.يهدف تنظيم الدولة لسعر الصرف إلى زيادته أو خفضه بناءً على مهام السياسة النقدية والاقتصادية.

9. الدخل القومي وسعر الصرف.Fالجهات الفاعلة التي تتسبب في تغيير الدخل القومي لها تأثير كبير على سعر الصرف. على المدى الطويل ، يعني الدخل القومي الأعلى أيضًا قيمة أعلى لعملة البلد. ينعكس الاتجاه عند النظر في التأثير قصير الأجل لزيادة دخل الأسرة على قيمة سعر الصرف.

سعر الصرفتسمى النسبة بين عملتين أم أنها سعر عملة معبر عنها بعملة أخرى.

سعر الصرف الاسمي هو السعر الفعلي لإحدى العملات مقابل عملة أخرى.

يميز الأنواع التاليةسعر الصرف:

• سعر الصرف الثابت هو النسبة الرسمية بين عملتين محددتين تشريعيا;
• عائم - يتم تثبيته عند التداول في بورصة العملات ؛
• المعدل المتقاطع هو النسبة بين عملتين ، والتي تتبع سعرها فيما يتعلق بعملة ثالثة ؛
• المعدل الحالي هو معدل النقد ، أي المعاملات النقدية. يتم إجراء الحسابات عليها في غضون يومين ؛
• إلى الأمام أو معدل صفقة عاجلة، هو معدل التسوية بموجب عقد صرف أجنبي (آجل) من خلاله وقت محددبعد إبرام العقد.

يتم التعبير عن قيمة العملة بالسعر الذي تحدده قيمة العملة بالوحدات النسبية لعملة أخرى - وطنية أو أجنبية. سعر العملة الأجنبية يسمى سعر الصرف.

يميز بين عوامل السوق والعوامل الهيكلية (طويلة الأجل) التي تؤثر على سعر الصرف.
ترتبط العوامل المرتبطة بالتقلبات في النشاط التجاري والوضع السياسي والعسكري والسياسي ، وفقًا للشائعات (الإثارة أحيانًا) والتخمينات والتنبؤات.
إلى جانب عوامل السوق، التي يصعب التنبؤ بتأثيرها على العرض والطلب على العملة ، أي تتأثر ديناميكيات سعر الصرف أيضًا بالاتجاهات طويلة الأجل نسبيًا التي تحدد موقع وحدة نقدية وطنية معينة في التسلسل الهرمي للعملات. تشمل هذه العوامل ما يلي:
1. الارتفاع دخل قومي... يحدد هذا العامل الطلب المتزايد على السلع الأجنبية ، وفي الوقت نفسه ، يمكن أن تزيد واردات البضائع من تدفق النقد الأجنبي.
2. معدل التضخم. نسبة العملات من قبلهم قوة شرائية(تعادل القوة الشرائية) هو نوع من محور سعر الصرف ، وبالتالي فإن معدل التضخم يؤثر على سعر الصرف. كلما ارتفع معدل التضخم في البلاد ، انخفض معدل عملتها ، إذا لم تعارضه عوامل أخرى. يمكن تتبع هذا الاتجاه عادة على المدى المتوسط ​​والطويل. يتم معادلة سعر الصرف ، بما يتماشى مع تعادل القوة الشرائية ، في المتوسط ​​في غضون عامين.
3. حالة ميزان المدفوعات. يساهم ميزان المدفوعات النشط في ارتفاع قيمة العملة الوطنية منذ ذلك الحين في الوقت نفسه ، يتزايد الطلب عليها من جانب المدينين الخارجيين. يؤدي ميزان المدفوعات السلبي إلى اتجاه هبوطي في سعر صرف العملة الوطنية ، منذ ذلك الحين يبيعها المدينون بالعملة الأجنبية لسداد التزاماتهم الخارجية. الخامس الظروف الحديثةزاد تأثير الحركة الدولية لرأس المال على ميزان المدفوعات ، وبالتالي على سعر الصرف ، لأن المنافس في سوق الصرف الأجنبي هو سوق الأوراق المالية - الأسهم والسندات والأذون ، ودائع قصيرة الأجل.
الخامس الدول النامية، يمكن لسوق الأوراق المالية أن يبطئ نمو سعر الصرف الأجنبي ، مما يؤدي إلى تشتيت انتباه الأحرار السيولة النقديةمن صرف العملات الصعبة.
4. الاختلاف في أسعار الفائدة في الدول المختلفة. يتم تحديد تأثير هذا العامل على سعر الصرف من خلال حالتين رئيسيتين. أولاً ، يؤثر التغيير في أسعار الفائدة في بلد ما ، مع افتراض ثبات باقى المتغيرات ، على حركة دوليةرأس المال ، قصير الأجل في المقام الأول. تؤدي الزيادة في سعر الفائدة إلى تحفيز تدفق رأس المال الأجنبي ، بينما يشجع انخفاضها على تدفق رأس المال إلى الخارج ، بما في ذلك الوطني ، إلى الخارج. ثانيًا ، تؤثر أسعار الفائدة على عمليات أسواق الصرف الأجنبي وأسواقه رأس المال المقترض.
5. نشاط أسواق الصرف الأجنبي وعمليات المضاربة بالعملات الأجنبية. إذا كان سعر أي عملة يميل إلى الانخفاض ، فإن الشركات والبنوك تبيعها مقدمًا مقابل عملات أكثر استقرارًا ، مما يؤدي إلى تفاقم وضع العملة الضعيفة. تتفاعل أسواق الصرف الأجنبي بسرعة مع التغيرات في الاقتصاد والسياسة ، لتقلبات أسعار الصرف. وبالتالي ، فإنهم يوسعون من احتمالات المضاربة بالعملات والحركة التلقائية للأموال "الساخنة".
6. درجة استخدام عملة معينة في السوق الأوروبية وفي التسويات الدولية. على سبيل المثال ، حقيقة أن 60-70٪ من عمليات البنك الأوروبي تتم بالدولار يحدد حجم الطلب على هذه العملة وعرضها. يتأثر سعر العملة أيضًا بدرجة استخدامها في التسويات الدولية.
7. درجة الثقة بالعملة في الأسواق الوطنية والعالمية. تتحدد حسب حالة الاقتصاد والوضع السياسي في الدولة ، وكذلك من خلال العوامل التي تمت مناقشتها أعلاه والتي تؤثر على سعر الصرف ، ولا يأخذ المتعاملون بعين الاعتبار فقط معدلات النمو الاقتصادي والتضخم ومستوى الشراء. قوة العملة ، ونسبة العرض والطلب على العملة ، ولكن أيضًا احتمالات ديناميكياتها.
8. سياسة سعر الصرف. تؤثر نسبة تنظيم السوق والحكومة لسعر الصرف على ديناميكياتها. يصاحب تكوين سعر الصرف في أسواق الصرف الأجنبي من خلال آلية العرض والطلب على العملة ، كقاعدة عامة ، تقلبات حادة في نسب أسعار الصرف. يتم تكوين سعر الصرف الحقيقي في السوق - وهو مؤشر على حالة الاقتصاد ، وتداول الأموال ، والتمويل ، والائتمان ، ودرجة الثقة في عملة معينة. يهدف تنظيم الدولة لسعر الصرف إلى زيادته أو خفضه بناءً على مهام السياسة النقدية والاقتصادية.
9. درجة تطور سوق الأوراق المالية الذي يعتبر منافساً لسوق الصرف الأجنبي. سوق الأوراق الماليةيمكن جذب العملات الأجنبية مباشرة ، وكذلك "سحب" الأموال بالعملة الوطنية ، والتي يمكن استخدامها في سوق الصرف الأجنبي لشراء العملات الأجنبية.

الواردات تخلق طلبًا على العملات الأجنبية ، وفي نفس الوقت ، عرضًا للعملة الوطنية. تخلق الصادرات عرضًا من العملات الأجنبية في بلد معين ، وفي الوقت نفسه ، طلبًا على عملتها في الخارج. وبالتالي ، تسمح الصادرات لأي بلد "بكسب" النقد الأجنبي اللازم لدفع ثمن الواردات.

هناك نظامان قطبيان متعاكسان لأسعار الصرف - نظام أسعار الصرف العائمة أو المرنة ، ونظام أسعار الصرف الثابتة.

في ظل نظام أسعار الصرف العائمة بحرية ، لا يتدخل البنك المركزي في نشاط سوق الصرف الأجنبي ويتم تحديد سعر الصرف المتوازن عند نقطة تقاطع منحنيي العرض والطلب.

يمكن أن يتغير سعر الصرف المتوازن تحت تأثير عدد من العوامل. لذا فإن نمو الطلب من الخارج العالم الخارجيبالنسبة لسلع هذا البلد سيؤدي إلى زيادة الطلب على عملة هذا البلد وبالتالي إلى زيادة المعروض من العملات الأجنبية عند هذا المستوىسعر الصرف. نتيجة لذلك ، سيرتفع سعر عملة هذا البلد.

تحويل الاستهلاك من المحلي إلى البضائع المستوردةعلى العكس من ذلك ، سيكون مصحوبًا بزيادة في الطلب على العملات الأجنبية عند مستوى معين من سعر الصرف ، مما سيؤدي إلى انخفاض قيمة العملة الوطنية. في ظل نظام أسعار الصرف الثابتة ، يحدد البنك المركزي سعر الصرف ويتعهد بالحفاظ على مستواه دون تغيير. إذا انحرف المستوى الثابت لسعر الصرف عن قيمة توازنه ، يتدخل البنك المركزي في سوق الصرف الأجنبي ، أي يشتري أو يبيع العملات الأجنبية من أجل الحفاظ على المستوى المعلن لسعر الصرف.

الطرق الرئيسية لتنظيم سعر الصرف هي التدخل في النقد الأجنبي وسياسة الخصم.

يتمثل التدخل في الصرف الأجنبي في الصيانة التشغيلية لسوق الصرف الأجنبي في حالة توازن عن طريق زيادة أو تقليل شراء أو بيع العملة الأجنبية من قبل البنك المركزي للسوق الوطني. لوقف انخفاض قيمة العملة الوطنية ونمو سعر الصرف الأجنبي ، البنك المركزييجب أن تزيد مبيعات العملات الأجنبية في السوق ، وبالتالي زيادة المعروض منها حسب الطلب الحالي. على العكس من ذلك ، من أجل وقف ارتفاع العملة الوطنية وانخفاض سعر الصرف الأجنبي ، يجب عليه تخفيض بيع الأخير أو زيادة شرائه. باستخدام واحدة أو أخرى من هذه الأدوات ، يمكن للبنك المركزي وقت طويلللحفاظ على سوق الصرف الأجنبي وسعر الصرف في حالة توازن. للقيام بذلك ، يجب أن يكون لديه كمية كافية من احتياطيات النقد الأجنبي.

تستخدم تدخلات الصرف الأجنبي على نطاق واسع في الممارسة العالمية. تنظيم العملة... كما يستخدمه البنك الأهلي الأوكراني بنشاط ، حيث يشتري العملات الأجنبية بشكل دوري ، فضلاً عن بيعه في حالة التدهور في سوق الصرف الأجنبي.
ومع ذلك ، يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن تدخلات الصرف الأجنبي لا تؤثر فقط على الوضع في سوق الصرف الأجنبي وديناميكيات سعر الصرف ، ولكن أيضًا على سوق المال و أسواق السلع الأساسية... بعد كل شيء ، فإن بيع العملة الأجنبية للمواطن يؤدي إلى انخفاض في كتلة الأموال المتداولة وعرض النقود ، مما يؤدي إلى زيادة مستوى الفائدة ، وانخفاض في الطلب الفعال... لتجنب التأثير السلبيعواقب مماثلة تدخل العملات الأجنبيةتشغيل قطاع حقيقيالاقتصاد ، بالتزامن مع عمليات التدخل في النقد الأجنبي ، يقومون بتنفيذ العمليات السوق المفتوحالاتجاه المعاكس: في حالة بيع العملات الأجنبية في سوق الصرف الأجنبي بنفس المبلغ في السوق المفتوحة ، فإنهم يشترون ضماناتوعند شراء العملات الأجنبية يقومون ببيع الأوراق المالية. تسمى هذه العمليات التدخلات المعقمة.

جوهر سياسة الخصم هو الزيادة أو النقصان معدل الخصمإصدار البنك المركزي من أجل التأثير على حركة الأجانب رأس المال قصير الأجل... من خلال رفع معدل الخصم خلال فترات تدهور ميزان المدفوعات ، يحفز البنك المركزي تدفقات رأس المال من البلدان التي يوجد فيها معدل الخصمأقل ، أي أنه يساعد على تحسين حالة ميزان المدفوعات. لكن هذه الطريقة لا يمكن أن تكون فعالة إلا إذا كانت حركة رأس المال بين البلدان مشروطة بالبحث عن توظيف أكثر ربحية ، وليس بسبب عدم اليقين في الحفاظ على رأس المال في البلاد. لذلك ، فإن الزيادة في معدل الخصم ليست دائمًا طريقة فعالة... بالإضافة إلى ذلك ، يؤدي هذا إلى ارتفاع تكلفة الائتمان داخل الدولة.

طرق تنظيم الصرف الأجنبي المستخدمة تقليديا هي تخفيض قيمة العملة وإعادة التقييم - الاستهلاك ورفع سعر الصرف. وهي ناتجة عن التضخم وعدم التوازن في ميزان المدفوعات ، والفجوة بين القوة الشرائية للوحدات النقدية.

الهدف من تخفيض قيمة العملة هو تقليل دورة رسميةلتحفيز الصادرات وكبح الواردات.