الكلمات الدالة:حركة رأس المال الدولي، هجرة رأس المال، تصدير رأس المال، استيراد رأس المال

الحركة العاصمة الدولية لأن عوامل الإنتاج تكتسب أشكالا محددة مختلفة.

وفقا لمصادر رأس المال المؤيد للفصل في الحركة في السوق العالمية مقسمة إلى مسؤول وخاصة.

. رأس المال الرسمي (الولاية) - أموال من ميزانية الدولة تتحرك في الخارج أو مقبول من الخارج بقرار الحكومات، وكذلك بشأن إعادة فرق المنظمات الحكومية الدولية. مصدر العاصمة الرسمية هو أموال ميزانية الدولة، وهذا هو، ونتيجة لذلك، أموال دافعي الضرائب. لذلك، يتم قبول القرارات المتعلقة بحركة هذه العاصمة في الخارج بالاشتراك من قبل الحكومة والسلطات التمثيلية (البرلمان).

. رأس المال الخاص (غير الحكومي) - تحركت أدوات الشركات الخاصة والبنوك وغيرها من المنظمات غير الحكومية في الخارج أو تلقاها من الخارج لحل هيئاتها الإيدادية وجمعياتها. مصدر المنشأ لهذه العاصمة هو وسيلة الشركات الخاصة التي لا تتعلق بميزانية الدولة.

لكن على الرغم من الحكم الذاتي النسبي للشركات، تحتفظ الحكومة عادة بالحق في تنظيم الحقوق والسيطرة عليها في تنظيمها والسيطرة عليها.

بطبيعة استخدام تخصيص:

. رأس المال التجاري. - الأساسيات، مباشرة أو cosn - ولكن التحقيق في الإنتاج من أجل الربح.

. رأس المال المقترض - الأموال المقدمة للاهتمام من أجل الحصول على نسبة مئوية.

من قبل الأخير، يتميز الاستثمار:

. عاصمة متوسطة الأجل وطويلة الأجل - الاستثمارات في رأس المال أطول من 1 سنة. جميع مرفقات رأس المال الريادي في شكل استثمارات مباشرة ومحفظة تكون عادة على المدى الطويل.

. رأس المال قصير المدى - استثمار رأس المال أقل من سنة واحدة.

لغرض الاستثمار تخصيص رأس المال:

. الاستثمارات المباشرة (الاستثمارات المباشرة) - استثمار رأس المال من أجل الحصول على اهتمام اقتصادي طويل الأجل في بلد التطبيقات الرأسمالية، مما يضمن السيطرة على السترة على مرفق رأس المال. يرتبط كليا تقريبا بتصدير رأس المال الريادي الخاص، ولا تفكر في الشركات التي تنتمي إلى الدولة من حيث حجم الاستثمارات الفجر البيج.

. استثمارات المحفظة (استثمارات المحافظ) - الاستثمار في الأوراق المالية الأجنبية التي لا تعطي المستثمر للتحكم الحقيقي في موضوع الاستثمار. وتستند هذه الاستثمارات أيضا بشكل رئيسي إلى رأس المال الخاص لرياد الأعمال، على الرغم من أن الدولة غالبا ما تصدرها وتكتسب الأوراق المالية الأجنبية.

عادة ما يتم إنشاء أشكال الحركة الدولية لرأس المال، المعترف بها من قبل كل بلد محدد، في تشريعاتها الاستثمارية والمصرفية.

مقارنة الأفضلية النسبية لجذب رأس المال في أشكال مختلفة، ينبغي التأكيد على ذلك الاستثمار المباشر له عدد من المزايا. بادئ ذي بدء، يتم تنشيط أنشطة القطاع الخاص، وتوسيع الخروج إلى الأسواق الخارجية ويسهل الوصول إلى التقنيات الجديدة وأساليب السيطرة. في هذه الحالة أكثر احتمال إعادة استثمار الأرباح داخل البلاد من التصدير إلى بلد الاستيلوبعد وعلاوة على ذلك، تدفق رأس المال لرياد الأعمال لا يزيد من حجم الديون الخارجية.

ينبغي التأكيد على أنه على الرغم من التخفيض المستمر في حصة الاستثمار المباشر في إجمالي الاستثمار الأجنبي في اقتصاد روسيا من 70٪ في الفترة 1991-1995. ما يصل إلى 40٪ في عام 2000، لا يزال هذا الشكل من جذب رأس المال هو الأكثر أهمية بالنسبة للاقتصاد في البلاد. بلغ حجم الاستثمار المباشر في عام 1999 المرتبط 4، 26 مليار دولار، وفي عام 2000 - 4، 43 مليار دولار.

اعتبارا من الدولة في نهاية مارس 2008 بلغت رأس المال الأجنبي المتراكم في الاقتصاد الروسي 221.0 مليار دولار أمريكيهذا هو 45.9٪ أكثر مقارنة بقية العام السابق ذات الصلة. احتسبت أعظم حصة في رأس المال الأجنبي المتراكم الاستثمارات الأخرى التي أجريت على أساس قابل للإرجاع (قروض من المنظمات المالية الدولية، والقروض التجارية، وما إلى ذلك) - 48.8٪ (في نهاية مارس 2007 - 50.0٪)، نسبة المباشرة - 48.2٪ (48.2٪)، الحافظة -3.0٪ (1.8٪).

المستثمرون الأساسيين في الربع الأول من عام 2008. - قبرص، ولا ديرلاندا، المملكة المتحدة (المملكة المتحدة)، ألمانيا، سويسرا، الولايات المتحدة الأمريكية، فرنسا، أيرلندا. بلغت حصة هذه البلدان 71.2٪ من إجمالي حجم الاستثمارات الأجنبية المتراكمة، 84.3٪ من إجمالي الاستثمار الأجنبي الواسع.

في الربع الأول من عام 2008، تم استلام 17.3 مليار دولار من الاستثمار الأجنبي في الاقتصاد الروسيهذا هو 29.9٪ أقل مما كانت عليه في الربع الأول من عام 2007.

إن عملية خصخصة الدولة المملوكة للدولة، وهي المساسحة للمؤسسات الصناعية أدت إلى تشكيل في روسيا من سوق الأوراق المالية، أنشأت أماكن موضوعية للمستثمرين الأجانب لاستثمارات المحفظة.

كما أن التأثير على أسواق العمل الوطنية يرجع أيضا إلى عملية أخرى تعد عنصر محتوى العولمة الاقتصاد العالمي زيادة في نطاق وأهمية الاستثمار الأجنبي، بما في ذلك جذب الاستثمار الأجنبي المباشر والأنشطة في اقتصاد الدول المضيفة للشركات عبر الوطنية الأجنبية. في الوقت نفسه، كما هو الحال في تكثيف التجارة الدولية، من الصعب تحديد المتجهات الناتج لهذا التأثير على بلد واحد بشكل لا لبس فيه، إذا كنت لا تجتذب خصائص محددة من كل من عملية الاستثمار واقتصاد البلاد - متلقي رأس المال. من ناحية، ظهرت وظائف جديدة في الفروع التي تم إنشاؤها حديثا من الصناعات العالمية الأجنبية، بالإضافة إلى ذلك، في البلدان النامية والبلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية - غالبا مع مدفوعات أعلى مقارنة بالمؤسسات المحلية وزيادة متطلبات مؤهلات الموظفين. في عدد من البلدان النامية السريعة، يصل حجم فروع TNCs الأجنبية في العمالة الشاملة للسكان إلى كميات كبيرة: في النصف الثاني من التسعينيات. في سنغافورة، ماليزيا وسري لانكا، بلغت أكثر من 20٪، في هونغ كونغ (الحي الإداري الخاص في الصين) وتايوان - أكثر من 10٪.

بالإضافة إلى ذلك، تعبر الآثار الخارجية الإيجابية، المعبر عنها في زيادة الطلب على منتجات وخدمات الشركات المحلية (الشركات التي تنتج المنتجات والخدمات ذات الصلة التي توفر خدمات TNCs الأجنبية) في بلد يجذب الاستثمار الأجنبي المباشر. أظهرت دراسات خبراء المنظمات الاقتصادية الدولية الأرجنتين والبرازيل وهونغ كونغ والمكسيك وكوريا الجنوبية أن النبضات التكنولوجية المبتكرة المتعلقة باستخدام التقنيات الجديدة وعمليات الإنتاج والدراية المعرفة والتدريب المتقدمة في المواد الحر الحيوي في هذه البلدان في هؤلاء البلدان ساهمت منظمة الإنتاج والمبيعات، في نمو إنتاجية العمل والمنتجات الإجمالية ولديها تأثير مضاعف لعمل سكان البلاد. وبالتالي، بسبب إشراك الاستثمارات الأجنبية، تزداد قدرات الإنتاج في الاقتصاد، مما يخلق شروطا لزيادة العمالة.

من ناحية أخرى، بشكل عام، في العالم النامي، يقدر تأثير TNC على توظيف السكان أكثر تقييدا \u200b\u200bمما كانت عليه في البلدان الصناعية الفردية: في منتصف التسعينيات.

فروع TNCs المقدمة في المتوسط، وتوظيف 1-2٪ من السكان الناشطين اقتصاديا في دول العالم الثالث. في البلدان الأقل نموا، حدوث خطر أنكلافا في هذا الجزء من سوق العمل، خاصة إذا تركز أنشطة TNC في قطاع التصدير وترتبط القليل ببقية اقتصاد البلاد. على سبيل المثال، وفقا للتقديرات الأخيرة لبنك المكسيك الوطني، سيكون نمو الإنتاج الصناعي في البلاد أعلى بنسبة 27٪ إذا كانت درجة الاندماج في الاقتصاد الوطني لمؤسسات التجمع التي تسيطر عليها العاصمة الأمريكية هي نفسها كما هو الحال في قطاعات التصنيع المتبقية. بالإضافة إلى ذلك، لا ينبغي أن يتم خصمها من الحسابات والمخاطر الحقيقية لتوفير المنافسين - المنتجين المحليين - من السوق المحلية للبلدان - المستفيدون من الاستثمار الأجنبي مع العواقب السلبية ذات الصلة على المستوى العام للتوظيف في البلاد. بالإضافة إلى ذلك، فإن نقل TNCs إلى البلدان النامية والبلدان ذات الاقتصادات الانتقالية في الصناعات القديمة والصديقة للبيئة يمكن أن تفاقم ظروف عمل العاملين في البلدان المضيفة.

تجدر الإشارة إلى أن التأثير المفيد المذكور أعلاه من الاستثمارات الأجنبية على الاقتصاد المتلقي يمكن تنفيذها بالكامل فقط في عدد محدود من البلدان. ومن المعروف، على سبيل المثال، أن المستفيدين الرئيسيين لدول الاستثمار الأجنبي المباشر المتقدمة حاليا أكثر من ثلاثة أرباع تدفق الاستثمار المباشر، وبين البلدان النامية، الجزء الأكبر من الاستثمار المباشر من الخارج يمثل من دول الدول العشرة الأوائل الأكثر جاذبية المستثمرين. حجم الاستثمارات الأجنبية في البلدان المنخفضة الدخل هو صغير للغاية. على سبيل المثال، في أقل البلدان نموا في أقل من 49 دولة في نهاية القرون، كان 0.3٪ فقط من إجمالي الحجم العالمي للاستثمار المباشر المنجذب. بالإضافة إلى ذلك، يتم فقد سعر العمل المنخفض، الذي كان تقليديا أحد الإعمال الرئيسي للاستثمار في البلدان الأقل نموا، منذ متطلبات جودة موارد العمل، بما في ذلك ليس فقط مستوى التعليم والتدريب ولكن أيضا تحسين المؤشرات التغذية والصحة.

كما تظهر الدراسات الحديثة، عند تحليل تأثير الاستثمار الأجنبي في العمل، من الضروري النهج بشكل منفصل أنواع مختلفة من الاستثمار الأجنبي - الاستثمارات المباشرة ومحفظة وجذبها من الخارج في شكل قروض وقروض (المركز الرئيسي في الاستثمارات الأخرى) وبعد يشير تحليل الوضع في 58 دولة نامية، بالإضافة إلى 18 دولة ذات أسواق ناشئة (من خلال الدول الأخيرة التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية) إلى أن أعظم التأثير الإيجابي الناتج على الاستثمارات الوطنية، يتم تقديم FDIS إلى مستوى العمل: كل دولار اجتذبت الاستثمارات الأجنبية المباشرة الأجنبية التي تبدأ في المتوسط \u200b\u200b80-90 سنتا للاستثمار المحلي في الأصول الثابتة، وجذب كل دولار من الخارج - ما يقرب من 40-50 سنتا، ويبلغ كل استثمارات محفظة الدولار حوالي 15-20 سنتا فقط.

أصبح مبيعات تكثيف رأس المال الأجنبي في اقتصاد البلدان المضيفة تكثيف الصادرات (صادرات) رأس المال بأشكال مختلفة. في الوقت نفسه، غالبا ما يتم تقدير تدفق رأس المال باعتباره عاملا يؤثر سلبا على الفرص المحتملة لتوسيع الإنتاج والعمالة في بلد معين. غالبا ما تتميز تقديرات مماثلة بوضع اقتصادي في العديد من البلدان النامية والبلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية. الاستفادة من التحليل النظري لأحد أشكال هوية الدخل القومي للاقتصاد المفتوح (S - J \u003d NX)، يمكن أن نستنتج أن الصادرات النظيفة الإيجابية، وبالتالي، ترتبط التوازن السلبي في توازن رأس المال (صافي تصدير رأس المال من البلاد) مع العجز النسبي في فرص الاستثمار مقارنة بالدورات الوطنية. لذلك، من غير المرجح أن تكون القيود الإدارية بانال على تصدير رأس المال لحل مشكلة زيادة استثماراتها داخل البلاد قادرة على: تدفق كبير من رأس المال، بدلا من ذلك، علامة على عدم وجود مناخ استثماري داخلي مواتية وانخفاض الاستثمار في المقارنة مع المدخرات، يجب أن تهدف السياسات الاقتصادية للدولة إلى أول وقبل كل شيء لحل هذه المشكلة.

وينبغي أيضا ذكرها هنا جزء معين من تصدير رأس المال (الاستثمار الأجنبي المباشر في إنشاء شبكات تسويقية أجنبية، ومراكز الخدمة المعدات المصدرة، وإنتاج المكونات اللازمة وما شابه ذلك، توفير القروض التجارية والتقدم ، إلى حد ما - وقروض على تعايشات الشركاء الصناعيين) قادرة على توفير تأثير إيجابي ناتج على سوق العمل القطري المانح، لأن الهدف وأحد الآثار الأكثر ترجيحا لمثل هذه الصادرات من رأس المال هو تحفيز إنتاج التصدير، بالإضافة إلى ضمان استيراد المكونات والمعدات اللازمة للاقتصاد الوطني. وبالتالي، يتم تحقيق آثار إيجابية في ضمان العمالة في البلاد في رأس المال المصدري.

كما أظهرت عمليات العولمة في المجال المالي العالمي أيضا متجه تأثير غامض لأسواق العمل الوطنية في جميع البلدان الفردية. من ناحية، بالنسبة للشركات التي تعمل في بلد معين، تتزايد إمكانيات جذب الموارد المالية الخارجية بشكل كبير، وبالتالي توسيع الإنتاج والعمالة. لكن في الوقت نفسه، نظرا لأن الحدود الوطنية تموجها بين الأسواق المالية، فإن هذه الخصائص الأساسية للقطاع المالي العالمي يتم تعزيزها باعتبارها عدم استقرارها المبدئي. إن تعرض الأسواق المالية للبلدان الفردية أمام تدفقات الأموال الساخنة غير المنضبط، والحركة التي في العالم تهدف إلى الحصول بسرعة على أرباح المضاربة. حتى ظواهر الأزمات المحلية في أسواق بلد واحد تقرر بسرعة على أسواق البلدان الأخرى. نتيجة لذلك، فإن مخاطر ونطاق الأزمات المالية الدولية تتزايد، والتي، حيث أن تجربة البلدان المتأثرة بالأزمة الآسيوية للفترة 1997-1998، يمكن أن تؤدي إلى انخفاض في الإنتاج في القطاع الحقيقي لاقتصاد هذه الدول وتفاقم الوضع في أسواق العمل الوطنية.

• Loungyi R.، Razin A. Howe مفيد الاستثمار الأجنبي المباشر للبلدان النامية؟ // التمويل والتنمية. يونيو 2001. V. 38. رقم 2. P. 12.URL: http://www.imf.org/external/pubs/fud/fandd/2001/06/lounugandi.htm

هذا النوع من العلاقات الاقتصادية الدولية قابلة للمقارنة من حيث التجارة الخارجية: في عام 2013. تم تقدير تصدير السلع والخدمات في 24 تريليونات. دمية.، وصادرات رأس المال - حوالي 10 تريليونات. دمية.، الوقوف وراء التجارة الخارجية لأنها انخفضت أكثر وأكثر ببطء بعد الأزمة الاقتصادية العالمية الأخيرة.

30.1. اغراف الحركة الدولية لرأس المال

حركة رأس المال الدولي (حركة رأس المال عبر الحدود، تصدير واستيراد رأس مال وتصدير واستيراد رأس المال، التدفق الخارجي وتدفق رأس المال) - هذا هو استثمار وعمل لاحق لرأس المال في الخارج.

نماذج

يتم تقديم رأس مال القروض المصدرة في الخارج في المقام الأول من قبل القروض والقروض والقروض، وكذلك الودائع المصرفية (في عددهم تشمل الودائع المصرفية للمستثمر في الوطن بالعملة الأجنبية). يتضمن رأس المال المحملة مساعدة البلدان الأجنبية، والتي هي على حد سواء ومن خلال المنظمات الدولية. بسبب تنوع رأس المال القرض، فإن الإحصاءات نسميها الاستثمارات الأخرى.نلاحظ أن هذا النوع من حركة رأس المال الدولي في معظم الحالات يتجه إلى وطن رأس المال المصدر والدين الخارجي للبلد المتلقي.

استثمارات المحفظةيطلق عليهم الاستثمارات في الأوراق المالية الأجنبية، ولم يعطوا مستثمرا أجنبيا الفرصة للمشاركة في السيطرة الإدارية على كائن المرفقات. يتم تمثيل هذا النموذج من قبل السندات والذين والأوراق المالية الأخرى للأوراق المالية، وكذلك الأسهم الفردية (الأسهم) أو حزمها الصغيرة.

إحصائيات تخصيص في شكل منفصل من رأس المال الدولي المشتقات المالية (المشتقات المالية)،والتي هي الأوراق المالية المشتقة من الأوراق المالية الصادرة سابقا والالتزامات التعاقدية، وكذلك تضمين خيارات للشركات لتلقي المكافآت في شكل أسهم هذه الشركات. من أجل تجنب الحساب المزدوج، تذهب المشتقات المالية في إحصاءات حركة رأس المال الدولي مع الإشارة المعاكسة لاستثمارات المحفظة.

ل استثمار مباشرتشمل الإحصاءات تلك التي تسمح للمستثمر بالمشاركة في السيطرة الإدارية على موضوع الاستثمار (كقاعدة عامة، لأن هذا يتطلب ما لا يقل عن 10٪ من رأس المال أو فوائد). تظل هذه الاستثمارات لفترة طويلة، إن لم يكن إلى الأبد، في بلد التطبيقات الرأسمالية ولا تولد ديون أجنبية لذلك، وتجعل المواد الصالحة للقطاعات الصناعية الأجنبية لإنشاء الشركات التابعة معهم في بلد أجنبي وعلى هذا الأساس في كثير من الأحيان بناء سلاسل الإنتاج (انظر gl.9).

في بعض الأحيان تخصص أصول احتياطي الدولة في شكل منفصل من حركة رأس المال الدولي لرأس المال ومحميات النقدية الذهبية الرسمية في المقام الأول (انظر 35.3)، لأنها تتكون أساسا من احتياطيات العملات الأجنبية. يتم استثمار جزء منه في الودائع بالعملة الأجنبية، ولكن يتم استثمار الجزء الرئيسي عادة في الأوراق المالية الأجنبية الموثوقة (أساسا السندات الحكومية للولايات المتحدة وغيرها من الدول المتقدمة الأخرى).

في الواقع، ولكن ليس في إحصاءات العاصمة الدولية لرأس المال، تخصيص شكل مثل المساعدة الدولية. ومثله قروض تفضيلية، والقروض غير المبرط، والمساعدة في رأس المال في شكل السلع والخدمات، وخاصة على خط الدولة (انظر GL.31).

بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن رأس المال يتم تصديره في النموذج القانوني وغير القانوني (هذا هو السبب الرئيسي وراء تسجيل تصدير رأس المال في العالم في العالم، انظر الجدول 30.2). يتم إجراء تصدير رأس المال غير القانوني مع انتهاك لتشريعات بلدان المنشأ لهذه العاصمة. لذلك، من روسيا تصدير رأس المال نفذت إلى حد كبير من خلال شركات ليوم واحد (أي مسجل من خلال المائدة عن تنفيذ العمليات أو عدة عمليات). ساري المفعول في بلدنا ومعظم دول العالم الأخرى، فإن متطلبات العودة الإلزامية إلى بلد الإيرادات من تصدير السلع والخدمات أمران بالانزعاج في كثير من الأحيان (مرة أخرى من قبل شركات ليوم واحد) وما زالت هذه الإيرادات في الخارج، لتصبح في الواقع في تصدير رأس المال. بالإضافة إلى ذلك، يتم تصدير رأس المال عن طريق التهريب في شكل نقود دون أي تسجيل في وطنه. أخيرا، يتم تنفيذ تصدير رأس المال غير القانوني من خلال أسعار النقل، عندما يتم تخفيض تكلفة السلع الصادرات ويمكن ترك جزء من الإيرادات الواردة من بيعها في الخارج. على تصدير رأس المال غير القانوني يمثل جزء كبير جدا من الصادرات الروسية من رأس المال (في ميزان المدفوعات - انظر GL.34 - يمر تحت مواد المعاملات المشكوك فيها و "أخطاء صافي وتقليل").

غالبا ما تسمى صادرات رأس المال غير القانوني المصطلح " سحب رأس المال خوفا من الخسارة. "ولكن هذا هو المعنى الضيق لهذا المصطلح، ويغطي تعريفها الواسع النطاق من الصادرات القانونية غير القانونية والمثل هذه من رأس المال، الذي يمكن أن يزيد تطبيقه في العاصمة نفسها من الناتج المحلي الإجمالي (على سبيل المثال، الإقراض التجاري الأكثر نشاطا في روسيا نفسها على حساب الداخلية موارد راس المال). وفقا لصندوق النقد الدولي المعتمد في صندوق النقد الدولي، يمكن حسابها على النحو التالي: الزيادة في الديون الخارجية للبلاد + رصيدها في ميزان الاستثمار المباشر + ميزان المدفوعات الحالي في البلاد هو التغييرات في احتياطياتها الرسمية الذهبية والجوار الصناعية. تستند هذه الصيغة إلى شرطين أساسيين: أ) توازن إيجابي مستقر للرصيد الحالي المدفوعات - وهذا مؤشر غير مباشر لعدم قدرته على عدم تحقيق التراكم داخل البلد القادم من حدود المدخرات من إجراء التجارة الخارجية (الرصيد من ميزان المدفوعات الحالي هو جزء لا يتجزأ من إجمالي المدخرات)، لأنه في الحالة المعاكسة، فإن نمو هذه التراكم (الاستثمارات داخل البلاد سيتجول حول نمو واردات السلع الاستثمارية وعدم وجود توازن إيجابي منهجي الرصيد الحالي للمدفوعات؛ ب) داخليا، تستخدم هذه المدخرات عدم تقليل الديون الخارجية للمصدر الكبير وزيادة استثماراتها الأجنبية المباشرة، والتي هي أساس سلاسل القيمة العالمية. تلخيص على أساس بيانات هذه الصيغة السنوية في روسيا للفترة 2000-2011، نحصل على النتيجة التالية (بمقدار مليار دولار): 412 + 10 +737 - 477 \u003d 682. مقارنة مع المبلغ المصدر خلال فترة رأس المال هذه من روسيا (818 مليار دينار.)، سوف نأتي إلى استنتاج أن أكثر من 80٪ من تصدير رأس المال من روسيا يمكن أن تعزى إلى رحلة رأس المال على الوضوح على نطاق واسع.

النطاق والجغرافيا والإحصاءات

بالنسبة للهيكل الجغرافي لحركة رأس المال الدولي، تتميز بالسيطرة على البلدان المتقدمة في كل من الصادرات واستيراد رأس المال. ولكن في هذه المجموعة من البلدان، فإن الوضع مختلف. أصبحت الولايات المتحدة، التي تبقى أكبر مصدرين لرأس المال بعد أوروبا الغربية، مستورد صاف مستدام من رأس المال. لا تزال اليابان هي مصدر رئيسي مستورد ورأس مال صغير. تحتفظ أوروبا الغربية بموقفها من المصدر الرئيسي واستيراد رأس المال في العالم، ولكن بشكل رئيسي بسبب الاستثمار المتبادل.

تنمو نسبة البلدان الأقل نموا في حركة رأس المال الدولي: في رأس المال المصادر - من 5.5٪ في عام 2002. ما يصل إلى 11٪ في عام 2007. و 31٪ في عام 2011، في الواردات - من 8٪ في عام 2002. ما يصل إلى 15٪ في عام 2007 و 33٪ في عام 2011، ما يحدث في المقام الأول على حساب Brics وبلدان خارجية. لا يزال منخفضا، على الرغم من أن النسبة السريعة المتنامية من البلدان الأقل نموا موضحة في المقام الأول من خلال مستواها (مرحلة) التنمية الاقتصادية. لم يتم تجميع موارد رأس المال الكافية بعد، خاصة حقيقية، والأهم من ذلك - في مرحلة التصنيع، تلبية احتياجات السوق المحلية في رأس المال هائلة. أما بالنسبة لاستيراد رأس المال، فإن مستوى تطور هذه البلدان غير كاف (عادة ما يرتبط مع المناخ الاستثماري - انظر أدناه) يمنع أيضا واردات رأس المال.

لمشاركة روسيا في حركة رأس المال الدولي، تتميز الميزات التالية. أولا، هذه هي الغلبة المذكورة أعلاه لرحلات رأس المال في جميع أنحاء تصدير رأس المال من روسيا (ومع ذلك، وضع مماثل في بلدان Brics الأخرى). ثانيا، روسيا تصدر بشكل منهجي رأس المال أكثر من المستوردة (في بقية بلدان Brics لم يلاحظ). وهكذا، فإن بنك روسيا يعطي معلومات حول حجم التصدير واستيراد رأس المال الخاص في بلدنا (وفيما يتعلق بالتصدير غير القانوني)، جلبه إلى الرصيد المعنون "استيراد / رأس المال النقي من قبل القطاع الخاص"، والتي تتبع ذلك فقط في عام 2006 2007GG. كان هذا التوازن إيجابيا بالنسبة لروسيا، التي كانت نتيجة للطفولة التي لوحظت خلال هذه السنوات في الاقتصاد الروسي، مما زاد من تدفق رأس المال الأجنبي في جميع الأشكال.

الجدول 30.1.
استيراد / تصدير رأس المال من قبل القطاع الخاص من روسيا، مليار دولار.

* علامة "-" عند استيراد رأس المال يعني انخفاض في تكلفة الأصول المتراكمة في الخارج المصدر: http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx؟file\u003dcredit_statistics/capital_new.htm&pid\u003dsvs&sid

المصدر الرئيسي للإحصاءات على نطاق الهيكل وتكييف رأس المال هو أرصدة الدفع في بلدان العالم، والتي تعميم من قبل صندوق النقد الدولي في ميزان إحصاءات مدفوعاتها.

الجدول 30.2.
نطاق ومهيكل حركة رأس المال الدولي في عام 2011، مليار دولار.

المصدر: صندوق النقد الدولي. إحصاءات ميزان المدفوعات. الكتاب السنوي. الجزء الثاني. واش.، 2012. P.1045-1056.

عادة ما يحتوي ميزان دفع البلد كحدث على معلومات حول السكان المتراكمين في بلد الأصول في الخارج والأصول غير المقيمة في البلد (يدل الأخيرة كتزامات البلد أمام هؤلاء غير المقيمين). يسمى هذا التطبيق موقف الاستثمار الدولي للبلاد، بما في ذلك على ذلك وخصائص الذهب الرسمية والوراءات الأجنبية (بشكل طبيعي، كأصول).

موقف الاستثمار الدولي لروسيا في بداية عام 2013 مليار دولار.
الأصول، المجموع ............................................. .......................1373,3
بما فيها الاستثمار المباشر ..........................................406.3
استثمار الحافظة .................................... 48.3

للحصول على العروض الترويجية للعمال ..................................... 5،6
استثمارات أخرى .......................................... 375،6
أصول النسخ الاحتياطي ............................................ 537، 6.
الالتزامات، المجموع ............................................. . 1219.8.
بما فيها الاستثمار المباشر ........................................ 496،4
استثمارات محفظة .................................... 270.7
المشتقات الأدوات المالية والخيارات
على الأسهم للعمال .....................................
استثمارات أخرى ..........................................448،4
موقف الاستثمار الدولي النقي ..............153,5

المشاركون الرئيسي والقنوات

يشارك جميع الوكلاء الاقتصاديين تقريبا في حركة رأس المال بين البلدان. في الاستثمارات المباشرة، يهيمن على الشركات والبنوك، في الحافظة - البنوك والمستثمرون المؤسسيون، في استثمارات أخرى - البنوك، الوكالات الحكومية الوطنية، المنظمات الدولية. وشراء الإسكان d / x؟

يتم تنفيذ حركة رأس المال في العالم مباشرة، أي بين المستثمر وجوه تطبيق رأس المال مع الحد الأدنى من مشاركة الوسطاء (على سبيل المثال، القروض والعمليات الدمج والاستحواذ أو الاستحواذ على العقارات الأجنبية) أو غير مباشرة - من خلال السوق المالية العالمية (انظر 11.1)

30.2. الشروط الأساسية، الزخارف والمحددات في حركة رأس المال الدولي

الشروط الرئيسية لحركة رأس المال الدولية هي:
- التخصيص غير المستقر (الإقامة) لرأس المال على العالم ومن حركة رأس المال هذه من البلدان التي تكون متضخمة، في تلك البلدان التي تكون فيها زادا وبالتالي الطرق؛
- مفقود المدخرات والاستثمارات في العديد من البلدان وانشأ على هذا الأساس فائض أو نقص في الأموال للاستثمارات، وتحفيز صافي الصادرات أو صافي واردات رأس المال في بلد أو بلد، أي الاختلالات الدولية (انظر 11.1)؛
- الاختلافات بين البلدان في مناخ الاستثمار، أي شروط تطبيق رأس المال (انظر 30.4)، بما في ذلك. بسبب القيم المختلفة للضرائب وتكاليف العمالة والمواد الخام والوقود والمواد والمنتجات شبه المصنوعة من الانتهاء ورأس المال المقترض؛
- كفاءة مختلفة لاستخدام رأس المال من قبل أصحابها (حتى في بلد واحد في نفس الصناعة) ورغبة مالكي رأس المال الآخر، بما في ذلك من الدول الأجنبية، لاحتلال مكان أصحاب رأس المال الأقل فعالية؛
- تنقل رأس المال المرتفع تقليديا كمورد اقتصادي، علاوة على ذلك، ينمو بسبب عولمة الاقتصاد العالمي.

على هذا الأساس، تظهر دوافع محددة على المشاركين المحتملين في صادرات رأس المال. يتم تصدير رأس المال في المقام الأول من أجل زيادة الأرباح، ولكن ليس فقط لهذا الغرض. الاستثمار في رأس المال في الخارج، نادرا مالكه نادرا ما يريد أرباحا فقط. على سبيل المثال، بالإضافة إلى الربح، يريد المقرض أيضا من موثوقية وضع قروضه، فإن مستثمر الحافظة هو أيضا سيولة أصولها، ويسترشد المستثمر المباشر بمزيد من الدوافع. وفقا لهذه الأسباب، يتم تقسيم الاستثمارات المباشرة في كثير من الأحيان إلى تهدف إلى الوصول إلى الموارد (العمالة والمعرفة والمواد الخام) ومبيعات الأسواق، لزيادة كفاءتها الاقتصادية الخاصة.

واحدة من الدوافع الأكثر شيوعا للمستثمرين هي تنويع الأصول على حساب الأجانب. هذا التنويع (على سبيل المثال، وضع أصولهم في كل من الروبل والدولار وغيرها من العملات) يفسر من خلال الدافع الأكثر عمقا - الرغبة في تقليل المخاطر الاقتصادية ككل. وبالتالي فإن الشراء في الخارج أقل مربحا وليس دائما أصول أقل خطورة، ومع ذلك، يمكن أن يوازن بين المخاطر المتاحة في رأس المال والتصدير. مثال على ذلك هو توسيع شركات النفط الروسية في الخارج إلى دول أقل غنيا مما كانت عليه في روسيا والودائع وأقل مما كانت عليه في روسيا، وهو نظام سياسي ثابت.

لماذا تدفق وتدفق رأس المال في بعض البلدان، وفي غيرها أقل؟ لرد على هذا السؤال، فإن الظروف (العوامل والمحددات) حركة رأس المال الدولي، تقسيمها لجذب رأس المال الأجنبي ودفع رأس المال المحلي.

لذلك، فإن المحددات الرئيسية يجذب رأس المال الأجنبي في شكل استثمار أجنبي مباشر، خاصة في البلدان الأقل نموا بمخاطرها العالية، هي:
- توافر الموارد الاقتصادية الوفيرة في كثير من الأحيان؛
- سوق محلي كبير، الذي يسمح ل TNC الأجنبي بمساعدة المبيعات (المتاجر) والإنتاج (على سبيل المثال، تجميع السيارات) من الفروع على أراضي مثل هذه الدولة لتنفيذ مبيعات كبيرة؛
- ارتفاع معدل الربح في بلد أجنبي، وعادة ما يكون بسبب معدلات النمو الاقتصادي الجيد.

ظروف مماثلة تعني الكثير بالنسبة للعاصمة الأجنبية، وغالبا ما تعرض لأوجه القصور في مناخ الاستثمار. نتيجة لذلك، تعد روسيا بمناخها الاستثماري المتوسط \u200b\u200bأحد قادة العالم في تدفق الاستثمار المباشر، وتجاوزها، على سبيل المثال، اليابان بوضوح أفضل مناخ الاستثمار، إذا قمت بتقييمها فقط من خلال المخاطر، دون مراعاة أرباح تلقت.

من العوامل التي تدفع الاستثمارات المباشرة من أقل البلدان نموا، حدد ما يلي:
- استحقاق الشركات المحلية في عدد من الصناعات، كما هو الحال في صناعة الطاقة الروسية، صناعة التعدين، والفلزات؛
- عيوب المناخ الاستثماري المحلي، دفع الشركات المحلية للتنقل في تصدير رأس المال، وليس في طلبه داخل البلاد.

30.3.Toria حركة رأس المال الدولي في الملحق لروسيا

تلخيص الخلفية، والزخارف والمحددات حركة رأس المال الدولي، فإن الاقتصاديون يحاولون نظرية ذلك. ومع ذلك، فإن النظرية الموحدة لحركة رأس المال الدولية غير موجودة، ومختلف اتجاهات النظرية الاقتصادية إيلاء اهتمام مختلف بأشكال معينة من حركة رأس المال بين البلدان وتختلف بطرق مختلفة. دعونا نحاول إرفاق هذه النظريات على روسيا.

اتجاهات Neoclassical و Neoquinsian

ولأول مرة بدأت في استكشاف حركة رأس المال الدولي، أحدكلاء النظرية الاقتصادية مطحنة J.S. (1806-1873). على الرغم من أنه في كتابه المدرسي الشهير مرارا وتكرارا "أساسيات الاقتصاد السياسي" (1848)، فإن رأس المال الذي تم تسليمه، كرس فقرة فقط، التي أعربت عنها أفكارهم تحولت إلى أن تكون مثمرة. استكشاف ميلا في المقام الأول سؤالين: تأثير تصدير رأس المال للتجارة الخارجية واتصال الحركة العاصمة الدولية بمعدل الربح ومعيار تراكم رأس المال.

في السؤال الأول، الاعتماد على نظرية الريكارديان للمزايا النسبية، جاء مطحنة إلى استنتاج مفاده أنه يقدم قروضا إلى دول أجنبية أو عن طريق البيع هناك بمساعدة رأس مال رواد الأعمال، وإنتاج السلع الصادرات، رأس المال المصدري، يسهل التوسع في تجارةها الخارجية. الإقراض الواسع للمشترين الأجانب أمر معقول إذا كانت الملاءة المالية محدودة، وإنشاء مرافق الإنتاج في الخارج لتلبية احتياجات البلد الرأسماليين يندلع التكلفة العالية للمواد الخام والمواد والمنتجات نصف النهائية، مما يقلل من نقص المنتجات النهائية غير المكلفة وبعد يمكن تأكيد هذه الأطروحة من خلال المشتريات النشطة خلال العقد الماضي من قبل TNCS الروسية لإنتاج بوكسيت واليورانيوم في الخارج، ل رواسبهم في روسيا نفسها ليست كافية لاحتياجات البلاد.

أما بالنسبة للسؤال الثاني، أشار مطحنة إلى أن رأس المال يتحرك بين البلدان الناجمة عن الفرق في قواعد الربح، والتي في أغنى بلدان رأسمال يميل إلى الانخفاض، كما أثبت ريكاردو. في هذا الأمر، توقع مطحنة هذا الجزء من نظرية نسبة عوامل HEKSCHER -OLIN، حيث يدور حول حركة رأس المال كعامل إنتاج (انظر أدناه). علاوة على ذلك، أكد الطاحونة أن الفرق في معايير الربح يجب أن يكون ضروريا لتغطية المخاطر أيضا أن رأس المال الأجنبي له في بلد آخر. لذلك، كتب أن "إلى البلدان، لا يزال يعتبر بربريا، أو مثل روسيا وتركيا، حيث تبدأ عملية الحضارة فقط، ترحيل رأس المال فقط باحتمال الحصول على أرباح فائقة عالية جدا".

وفي الوقت نفسه، أعرب مطحنة عن فكرة أن نسبة رأس المال الاستثمارية في الخارج تعارض انخفاض معدل الأرباح في البلد المصدر لرأس المال ويمنع نمو الزائدة (من حيث المربحة). فائض رأس المال (في شكل منشآت إنتاج مفرطة، مخزونات مفرطة من البضائع، مصلحة قرض منخفضة للغاية) هو تهديد للدائرة الاقتصادية. هذه الفكرة اللاحقة المكتشفة للغاية تطبق جزئيا على روسيا، حيث، بسبب الاحتكار العالي للاقتصاد والمخاطر العالية، فإن رواد الأعمال من الفروع مع رأس المال الزائد نسبيا (مثل التعدين) يفضل الاستثمار في الخارج، وليس في قطاعات أخرى من الروسية اقتصاد.

تكرس نظرية Hexcher-Olin، إلى جانب التجارة الدولية، للحركة الدولية لعوامل الإنتاج، بادئ ذي بدء رأس المال. صاغ إيلي هكسشر (1879-1952) أطروحة حول الميل إلى أسعار التوازن الدولية لعاملات الإنتاج، التي تخترق طريقه كطريقة غير مباشرة - من خلال التجارة الدولية، ويملا من خلال الحركة الدولية لعوامل الإنتاج، التي القيمة والعلاقة الكمية في مختلف بلدان غير متكافئة. جادل بيرتيل أولين (1899-1979) بأنه يفسر الحركة الدولية لعوامل الإنتاج من قبل الطلب المختلف عليهم في بلدان مختلفة: إنهم ينتقلون من هناك، حيث يكون أدائهم الحد الأدنى منخفضا، حيث يكون مرتفعا. بالنسبة لرأس المال (أكثر دقة، بالنسبة لرأس المال في نموذج القرض)، يتم تحديد أداء الحد بمعدل الفائدة (نسبة القروض)، والفرق الذي ينظم حركة رأس المال. ولكن في الوقت نفسه، أشار أولين إلى العديد من النقاط الإضافية التي تؤثر على رأس المال الدولي لرأس المال: الحواجز الجمركية (تتداخل مع استيراد البضائع، وبالتالي دفع الموردين الأجانب لاستيراد رأس المال لاختراق سلعهم إلى السوق، على سبيل المثال، من خلال السيارة المستهلكين لسوق السيارة)، رغبة الشركات إلى مصادر المواد الخام، إلى التنويع الجغرافي للاستثمار، وكذلك الخلافات السياسية أو العلاقات الجيدة بين البلدان (كحافز لتدفق رأس المال من فرنسا إلى روسيا ما قبل الثورة، أولين أدى إلى مثال على اتحادها السياسي منذ نهاية القرن التاسع عشر.)، صادرات رأس المال من أجل ترك الضرائب العالية ومع انخفاض حاد في استثمار السلامة في الوطن.

واحدة من المدارس الحديثة الرائدة في الاتجاه الكلاسيكي الأول هي النقدية - تقف على الحد الأقصى لتحرير حركة رأس المال الدولي. بناء على النظرية الكمية للمال، يعتقد النقديون أن التدفق وتدفق رأس المال في البلاد ناتج عن فائض أو نقص في المال، أي عدم التوصل في سوق المال في هذا البلد. من هنا توصيتهم الرئيسية للحكومة: لا تتداخل مع جذريا ليس فقط في الدورة النقدية، ولكن أيضا للمستوطنات الدولية في البلاد. بعد كل شيء، إذا كان هناك المزيد من المال في البلاد، فما اللازم، فإنهم يحاولون التخلص منها، بما في ذلك الاستثمار في الخارج. المكلفة المفرطة التي تم ضبطها وزارة المالية الروسية والبنك المركزي تشترك في هذا النهج بالفعل.

يمنح الاتجاه الكلاسيكي القاعدة النظرية لتحليل الحركة الدولية لرأس المال القروض، ويسمح لاستكشاف بعض جوانب الاستثمار في الحافظة، مما يوفر نهجا لدراسة رحلات رأس المال. ومع ذلك، بالنسبة للاستثمار المباشر، فإن هذا الاتجاه غير مناسب: أحد متطلباته الرئيسية - غلبة المنافسة المثالية في العالم - لا يسمح لأتباع النظرية الكلاسيكية في تحليل تلك العلامات التجارية (الاحتكارية، من وجهة نظر النظرية الاقتصادية ) والمزايا التي تستند إليها هذه الاستثمارات إلى حد كبير.

الحديث الوجهة neoquinesian على اتصال بين حركة رأس المال وحالة ميزان المدفوعات. أشارت Leon Walras أخرى (1834-1910) إلى أنه في البلاد، ينبغي تعويض عدم الاتهامات التجاري الخارجي عن حركة رأس المال - إذا كان رصيد التجارة الخارجية إيجابية، فسيتم ملاحظة تصدير رأس المال، والعكس صحيح ( حكم فالشا). ذهب جون مينارد كينز (1883-1946): استمر من حقيقة أن حركة رأس المال الدولية نفسها تنشأ من التوازن غير التوازن في المدفوعات من البلدان المختلفة، في المقام الأول من حالة الرصيد الحالي للمدفوعات. على عكس كينز الكلاسيكية الكلاسيكية، فإنه يعتقد أنه في ظل ظروف معينة، قد يكون تصدير رأس المال مفيدا للشركة، ولكن ليس اقتصادا وطني ككل، الذي قيم فيه أتباع كينز السيطرة على رأس المالأولئك. تنظيم الدولة لمشاركة البلاد في حركة رأس المال الدولي.

يتحدث الوضع الروسي والوضع في عدد من البلدان الأخرى بميزان إيجابي منهجي في الرصيد الحالي للتوازن الحالي للتوازن الحالي لصالح فكرة كينز. تتمتع الولايات المتحدة بميزانها السلبي بشكل منهجي في هذا التوازن بدور دائم لاستيراد رأس المال على تصديرها، وروسيا واليابان وألمانيا والمملكة العربية السعودية وماليزيا ونيجيريا وفنزويلا مع رصيدها الإيجابي المنهجي للتوازن الحالي للتوازن الحالي على العكس من ذلك، استيراد رأس مال أقل من إخراجها. تعتمد هذه الفكرة الكينزية على رحلة رأس المال في الصيغة المذكورة أعلاه. ومع ذلك، لا يتم دائما تشغيل هذه الفكرة. بعض الدول التي لديها توازن إيجابي بشكل منهجي للتوازن الحالي للمدفوعات لديها توازن إيجابي لحركة رأس المال - هذه هي في المقام الأول الصين مع مراقبة رأس المال الصارم.

نظرية الشركات عبر الوطنية

أقرب إلى ممارسة الحركة الدولية، تعتبر نظرية TNC، التي تمثلها نماذج مختلفة من الاستثمار المباشر. تعكس كل من هذه النماذج بعض الميزات المهمة للاستثمار المباشر.

ميزة الاحتكارية النموذجيةتم تطوير Stephen Haymer (1939-1974) وتم تطويره لاحقا من قبل Charles Kindlberger (1910-2003). يعتمد على فكرة أن المستثمر الأجنبي في وضع أقل ملاءمة مقارنة بالمحلية: إنه يعرف سوق البلاد وقواعد اللعبة عليه، ولا يوجد لديه اتصالات مكثفة هنا، وهو يحمل تكاليف نقل إضافية ويعاني أكثر من المخاطر. لذلك، يحتاج إلى مزايا إضافية (محددة)، المزايا الاحتكارية المزعومة (انظر نظرية المنافسة الاحتكارية - GL.12 من الكتب المدرسية "الاقتصاد الجزئي") مقارنة بالمنافسين المحليين، على حساب ما يمكن أن يحصل عليه أرباحا أعلى. بالنسبة للمستثمر الأجنبي، هناك استثمار احتترافي (محددة، ذات العلامات التجارية) ممكنة بسبب استخدام منتجاتها الأصلية والتكنولوجيا المتقدمة، سهولة الوصول إلى القرض الرخيص، تجربة الأعمال الكبيرة، نطاق واسع، فوائد خاصة للأجناس الأجنبية، إلخ. كثير من هذا لديه tnk الروسية.

نماذج التنمية الإقليمية TNK بناء على نظرية الشركة. لذلك، يستخدم في نظرية التجارة الدولية، ينطبق نموذج دورة حياة المنتج على شرح أسباب تنظيم شركات الإنتاج في البلدان الأجنبية: مع زيادة الطلب على منتج جديد في الخارج، تبدأ الشركة فقط لتصدير هذا المنتج هناك ، ولكن في الوقت المناسب، من الممكن تأسيس إنتاجها هناك. يتم ذلك للتغلب على حواجز التداول، واستخدام التكاليف المحلية المنخفضة، لقيادة النظام المحلي للمحاكاة لهذا المنتج. نتيجة لذلك، يمكن أن يكون إنتاج هذا المنتج في الخارج هو الشخص الرئيسي للشركة. عرض نموذج "تطوير الإوز الطائر"، الذي رشحه الاقتصادي الياباني Kanama، ثلاث مراحل من تطوير صناعة الصناعة الصناعية في البلاد: استيراد المنتجات النهائية، استبدال استيرادها، صادراتها. أضاف تطوير هذا النموذج، وأضاف كومبياء كيسي و ITIRO Ozawa عاملا في الاستثمار المباشر (باستخدام مثال على النسيج الياباني والسيارات والصناعة الإلكترونية): الشركات تضع الإنتاج في الخارج لتسهيل الوصول إلى المستهلكين الأجانب لمنتجاتهم أو تقليل تكاليف الإنتاج. في نموذج التدويل للشركة التي تم ترشيحها في الجامعة السويدية في أية أية فورتس، تذهب هذه التدويل أيضا إلى عدة مراحل، بما في ذلك مرحلة المنظمة في المبيعات الأولية، ثم إنتاج الفروع الأجنبية. هذا النموذج هو الأكثر تنطبق على تصنيع TNC، ولكن هناك عدد قليل من الصناعات الاقتصليات الروسية.

نموذج الاستيعاب يعتمد على فكرة COUZA أنه داخل شركة كبيرة بين أقسامها هناك سوق داخلي خاص (م. داخلي) ينظمها رؤساء المؤسسة وفروعها. منبدون نموذج الاستيعاب هم في المقام الأول بيتر بوكلي، مارك كاسون، آلان راجمان - يعتقد أن جزءا كبيرا من العمليات الدولية الرسمية هي في الواقع عمليات متعمقة بين أقسام المجمعات الاقتصادية الكبيرة التي تسمى TNCS التي تضع عناصر سلاسل سلاسلها العالمية في أماكن العالم الأكثر ملاءمة بالنسبة لهم، نتيجة لذلك، تقليل تكاليفها. نموذج انتقائي (نموذج OLI)، أصبح John Dunning (1927-2009)، واحدة من الأكثر شعبية لأنني استوعبت المواقف التي تم اختبارها الوقت للنماذج الموصوفة أعلاه. وفقا لنموذج Dunning، تبدأ الشركة إنتاج السلع والخدمات في بلد أجنبي (I.E. يستحق الاستثمارات المباشرة) لأنه يحتوي على ثلاثة شروط مسبقة في نفس الوقت (اختصار OLI):
- تتمتع الشركة بمزايا على الشركات الأخرى في هذا البلد (مزايا محددة للمالك، الإنجليزية. المزايا الخاصة بالملكية الخاصة)؛
- تستخدم الشركة في الخارج بعض الموارد الاقتصادية بكفاءة أكبر بكفاءة أكثر بكثير من إنتاج سلع التصدير في المنزل، على سبيل المثال، بسبب رخص العمالة المحلية والمواد الخام، وحجم كبير من السوق المحلية، والبنية التحتية المحلية جيدة، توفر الصناعات ذات الصلة ( فوائد موقع التوظيف، الإنجليزية. مزايا الموقع الخاصة)؛
- الشركة أكثر ربحية أكثر ربحية لإنشاء سلاسل الإنتاج في جميع أنحاء العالم، من تصدير السلع والخدمات أو بيع معارفها إلى الشركات المحلية من خلال التراخيص (فوائد التدويل، إنجليزي. مزايا استيعاب).

ربما، TNK TNK الروسية أكثر اتساقا.

فرضية مسار الاستثمار في التنميةكما اقترحه Dunning، يصف مراحل مشاركة البلاد في الحركة الدولية للاستثمار المباشر. في المرحلة الأولى (سمة من الخصائص لأقل البلدان نموا)، فإن تدفق الاستثمار المباشر أمر ضئيل، باستثناء حالات البلدان المصابة بالموارد الطبيعية الغنية وسوق محلي كبير. في المرحلة الثانية (سمة من أهم البلدان الأقل نموا)، يزداد تدفق الاستثمار المباشر ويبدأ تصدير الاستثمار المباشر، وخاصة في البلدان الأقل نموا في البلدان المجاورة. في المرحلة الثالثة، يبدأ المنتجون المحليون في التنافس مع الأجنبية وبالتالي فإن التدفق في بلد الاستثمار المباشر قد تباطأ حتى، لكن تصدير الاستثمار المباشر ينمو بشكل أسرع. عند أعلى المراحل، يتم مقارنة حجم استيراد وتصدير الاستثمار المباشر تقريبا. إذا كان يستند إلى إحصاءات مشاركة روسيا في الحركة الدولية لرأس المال وفي الوقت نفسه، حاول خصم "الحركة الدائرية" للاستثمار المباشر منه (انظر 9.1)، ثم يمكنك أن تأتي إلى استنتاج مفادها أن روسيا في الانتقال من المرحلة الثانية إلى المرحلة الثالثة.

في نظرية TNK يتم تقسيمها إلى أنواع مختلفة. الأكثر شهرة هي تقسيم TNK إلى ثلاثة أنواع التالية:
- الموارد المنحى، التي تخلق فروع في الخارج لاستخدام الموارد الاقتصادية الأجنبية. لذلك، فإن المنتج المحلي الرائد للألمنيوم "Rusal" لديه شبكة كبيرة من المؤسسات الأجنبية، والتي تزود البوكسيت إلى روسيا - واحدة من الأنواع القليلة من المواد الخام، والتي في روسيا نفسها ليست كافية؛
- منتوجة مهدية، والتي تستخدم الاستثمارات الأجنبية المباشرة لتوسيع مبيعاتها في الأسواق المحلية. من TNK الروسي، يمكن أن يعزى ذلك إلى Vimpelcom؛
- التكاليف الموجهة التكلفة، التي تضع روابط سلسلة الإنتاج في تلك البلدان التي تكون فيها التكاليف أقل من الكل. ربما، تشمل TNCS الروسية هذه عدد من الشركات المصنعة للملابس، وبعضها منها شركاتها الخاصة في الصين.

الجوانب النظرية لاستثمار الحافظة

وفقا للنظرية الكلاسيكية لتحديد الحافظة، يتم تحديد سلوك المستثمر من خلال رغبته في تنويع محفظة الأوراق المالية (بما في ذلك من خلال الأوراق المالية الأجنبية) للحد من المخاطر في ظروف الحفظ أو حتى زيادة ربحية الحافظة بأكملها. في الواقع، يتجاوز التنويع الجغرافي معظم غالبية تدفقات الاستثمار المحفظة الدولية.

كما استخدمت Neukinsians في دراساتهم لصادرات الاستثمار في الحافظة فكرة كينز بتفضيل السيولة. وبالتالي، اقترح Kindlberger أنه في مختلف البلدان لمختلف أسواق رأس المال، فإنه يتميز بتفضيل السيولة غير المتكافئة وبالتالي، فإن التبادل النشط لرأس المال (وخاصة استثمارات المحفظة) ممكن بين البلدان على قدم المساواة مستوى التطوير.

الحكم على ممارسة الاستثمارات الروسية في الأوراق المالية الأجنبية، هذه النظرية تعمل في روسيا.

مناخ الاستثمار - هذه هي الشروط لتطبيق الاستثمار. في قيمة ضيقة، إنه مناخ لتطبيق رأس المال الأجنبي، في قيمة واسعة - سواء بالنسبة للبلدان الأخرى ورأس المال القومي. تستند هذه الفقرة إلى معنى ضيق للمصطلح.

يتم تحديد المناخ الاستثماري في المقام الأول عن طريق الظروف الاقتصادية، ولكن الشارب السياسي والاجتماعي والثقافي والأخلاقي، الذي يكون فيه مستثمر (تهديد الحرب، والتقاليد الثقافية، والفساد، وما إلى ذلك) أمرا مهما فيه المستثمر.

إن الأساس لتقييم مناخ الاستثمار هو علاقة مع المخاطرة، وبمستفادة التوقعات، نظرا لأن أساليب Nath-Lena اليومية اليوم هي بشكل أساسي ممكن في المستقبل. هذه النسبة المستقبلية لخطر مخاطر البروتوكول الفاشلة من أجل المستثمر آفاق استثمار كا بي تالا في واحدة أو شركة أخرى، رين جيون، أي بلد، أي استثمارهم - في القمة. ومع ذلك، في الممارسة العملية، عند قياس المناخ الاستثماري، غالبا ما يدفع الاهتمام الاهتمام فقط للمخاطر، وخفض الربحية، ونتيجة لذلك، صورة من جانب واحد لمناخ الاستثمار في البلاد (إذن، روسيا ذات مخاطرها الكبيرة غير جذابة رسميا رأس المال الأجنبي، الذي لا يتوافق مع الواقع).

يتم تقييم مناخ الاستثمار في المقام الأول من وجهة نظر مجموعتين رئيسيين للمستثمرين:
- إجراء استثمارات ومحفظة مباشرة (في شكل أسهم)، أي ريادة الأعمال؛
- القيام باستثمارات وحافظة أخرى (في شكل أوراق مالية الديون)، أي يقرض.

بالنسبة لهاتين كاهو، المستثمرين، هناك طرق مختلفة لتقييم KLI-MATA في الحجم. يعتمد التقييم الكمي (بكميات كبيرة أو بدرجات) من مناخ استثماري واحد أو طريقة أخرى على التصنيف. بالنسبة للمجموعة الأولى من Vespers، تسمى هذه التقديرات تقييمات الاستثمار، وبالنسبة الثانية - تصنيفات ائتمانية.

انخرط إعداد Plant-Gov في Leanguyu خصيصا في هذه الشركة (وكالات التصنيف)، التي في العالم حوالي 200. لا يعمل - الذي يعمل في جميع أنحاء العالم، وبالتالي فإنه يطلق عليه بين وكالات ري وبينغ. هذا هو في المقام الأول القياسية والفقيرة (S & P)، فيتش، موديز.

يتم عرض تصنيفات الائتمان من قبل وكالات التصنيف عادة الشركات الكبيرة والبلاد الكمال (تقييمات البلدان التصنيفات السيادية)وبعد تختلف أساليب حساب التصنيفات الائتمانية عن وكالات التصنيف المختلفة، ولكن هذا الاختلاف ليس حسابا صياغة ويعكس مجموعات مماثلة على شاشة البناء من A إلى D أو S. لذلك، في أوائل عام 2011. يقدر التصنيف الائتماني لشركة Gazprom بمعيار وكيل التصنيف الدولي وضعف الفقراء وفيتش على معايير شو، وكالة موديز لمقياسها مثل WAA1. أما بالنسبة لتصنيفات الائتمان السيادية (وفقا ل S & P)، ثم في خريف عام 2011. كانت التصنيفات العليا (AAA) في ألمانيا، فرنسا، بريطانيا العظمى، بلغت تصنيفات الولايات المتحدة واليابان انخفاضا في المقام الأول بسبب ديون الدولة الكبيرة - AA + و AA، الصين والهند وروسيا والبرازيل وجنوب إفريقيا كبلدان ذاتها الأسواق التكوينية، كانت هذه التصنيفات جيدة تشيك (على مستوى الاستثمار)، ولكن ليس ممتازا - AA، BBB، BBB، IVP و BBB +. لاحظ أن القاعدة هي أن التصنيفات الائتمانية للشركات لا يمكن أن تكون أعلى من التصنيفات السيادية لبلدانها (من هنا كان تصنيف غازبروم ماكسي لقيمة الشركة الروسية).

من المهم ملاحظة أن التصنيفات الائتمانية تقيم فقط المخاطر، وليس نسبة المخاطر والأرباح. في الواقع، تقييم تصنيفات القروض من خطر الافتراضي للدولة (إذا تم تعيين التقييم على السندات الحكومية) أو شركات إفلاس (إذا تم عرض التقييم من قبل سندات الشركة). لذلك، فإن مؤشرات الاستثمار KLI-MATA هم، الذين يتحدثون بدقة، ليسوا، لأنهم يميزون جانب واحد فقط من مناخ على غرار الحواف. علاوة على ذلك، فهي ليست دائما متوقعة، لأنها غالبا ما تقوم بتقييم الحالية، وليس الوضع المستقبلي.

عادة ما يتم احتساب تصنيفات الاستثمار على مستوى إعادة جيون والبلد (تقييم الشركة الواقع في الواقع مسار أسهمه). على سبيل المثال، يعرف وكيل التقييم "EX-PERT RA" مع المجلة الروسية "خبير" سنويا ري تينغ جاذبية الاستثمار في كل منطقة روسية للسنوات السابقة، عدها كنسبة مشتركة للإمكانات الاستثمارية المكثفة المنطقة وخطر الاستثمار المتكامل. لذلك، في عام 2013 موسكو (15.3٪ من إجمالي إمكانات الاستثمار في روسيا)، منطقة موسكو (6.1٪)، سانت بطرسبرغ (5.5٪)، إقليم كراسنودار (2.7٪)، منطقة كراسنودار (2.7٪)، إقليم سفيردلوفسك، تمتلك أعظم إمكانات استثمارية (2.6٪)، تتارستان (2.5٪)، منطقة كراسنويار (2.4٪)، وأقل إرشادية كانت Leningrad، Belgorod و Lipetsk Region وسانت بطرسبرغ وإقليم كراسنودار. وفقا لنتائج 2013، مخصصة خبير راي ري تينغ 1A (الحد الأقصى لإمكانات - مخاطر مي غير عاملة) من خمسة مناطق - منطقة موسكو، موسكو، سانت بطرسبرج، أراضي كراسنودار والتتارستان؛ كان تصنيف 2A (محتملة متوسطة - مخاطر صغيرة صغيرة) من بين مناطق Belgorod و Rostov؛ التقييم 3A1 (انخفاض الإمكانات - الحد الأدنى من المخاطر) كان بالقرب من فورونيج، لي بيستكايا، تامبوف ومنطقتي لينينغراد؛ التقييم 3A2 (إمكانات طفيفة - الحد الأدنى من المخاطر) لم يتم تعيين أي من المناطق، وكان تصنيف 1B (المخاطر العالية المحتملة - المعتدل) في منطقة سفيردلوفسك. مناطق روسيا المتبقية لديها الكثير من التصنيفات المنخفضة.

من التصنيفات الاستثمارية السيادية، فإن أحدث المعالجة العشرة عشرة ري تينغ وكيل بوسي نيس مخاطر المخاطر (BERI). يتم احتسابه بمئات من الخبراء ثلاث مرات في السنة لمدة 50 دولة على الانجاز الحالي، لمدة عام، لمدة عام، لمدة خمس سنوات وفي بعض الحالات - لسن سنوات من السنين. يتم رفع العديد من العشرات من المؤشرات لكل بلد، عدة عشرات من التصنيفات الفرعية (التقييم الفرعي) - أ) مخاطر التشغيل (خطر التشغيل الاقتصادي)، ب) مخاطر بولي تيهشست،) خطر رموز ريبات في المستثمرين الأجانب الربح والعاصمة، التي تجمعت على إجمالي المؤشر (تصنيف) في البلاد.

تستخدم تقنية مماثلة للمخاطر السياسية مجموعة Ser-Spices Group (مجموعة PRS) في منشوراتها بموجب أسماء خدمات المخاطر Po-Liti-Cal (PRS) ودليل مخاطر الدولة الدولي (ICRG). وكالة تصنيف وحدة الاستخبارات الاقتصادية (EIU)، التي تعد جزءا من المجموعة الاقتصادية المعروفة، والمصارعة هي التوقعات لتصنيفات الاستثمار في 60 دولة.

لا تقل تصنيفا معروفا للاستثمارات الأجنبية المباشرة من قبل الشركة A.T.KEARNEY، والتي تسميه مؤشر الثقة للمستثمرين الأجانب المباشرين (مؤشر ثقة الاستثمار الأجنبي المباشر). لذلك، وفقا للنشر في منتصف عام 2013. تقدر 300 من كبار المديرين في الشركات الرائدة من 28 دولة من دول العالم، وسيتم توجيه استثمارهم الأجنبي المباشر في المقام الأول في الولايات المتحدة (المركز الأول) والصين (المركز الثاني) والبرازيل (المركز الثالث) وستستغرق روسيا 13- المكان في العالم في تدفق هذه الاستثمارات المخططة (في 2007 - المركز التاسع، في عام 2010 - 18).

نولي اهتماما أيضا لحقيقة أن أشكال مختلفة من الاستثمار بطرق مختلفة يتم تكييفها مع المخاطر التغلب عليها. الاستثمارات الأخرى هي الأكثر خطورة بسبب الصعوبات المتكررة مع قروض العودة والاهتمام بها. أقل خطورة هي استثمارات المحفظة بسبب سيولة عالية، أي الفرص التي يجب بيعها بسرعة. ولكن، بغض النظر عن مدى غرابة الاستثمارات المباشرة الأكثر تتكيف مع المخاطر - من ناحية، مع المخاطر المفرطة التي لا يتم تنفيذها على الإطلاق، وثانيا، يمكنهم تليين هذه المخاطر في المكان، وضغط اهتماماتهم هناك، مثل الباقي من العوامل الاقتصادية المحلية.

ومع ذلك، لا يمكن لأي تصنيف استثماري أن يغطي جميع جوانب المناخ الاستثماري، وخاصة تلك العلاقات غير الرسمية في بيئة الأعمال، والتي تسببها مرة واحدة-ليتشي في كول - جولات السياحة بسبب الانتماء من بلدان مختلفة لحضارات مختلفة. وبالتالي، اعتاد رجل أعمال أجنبي، اعتاد على التقاليد والقواعد غير المربحة في بيئة واحدة، بصعوبة تصور بيئة أعمال غير غريبة. ليس كثيرا لأن هناك قانون مدني آخر (لا يختلف الأمر في الغالبية الساحقة في البلدان)، ما مقداره لأنه في بلد آخر، لا سيما الانتماء إلى حضارات أخرى، توظف تقاليد وقواعد للجنسين الأخرى من أولئك الذين اعتادوا عليه في البلاد. للتغلب على هذا الحاجز الحضاري، يتطلب المستثمر الأجنبي أكثر وسيلة مخلمة للتغلب على المخاطر - كبيرة باستمرار في الوقت الحالي وفي الربح على المدى الطويل لكل كابيتيو، وكذلك السياسة النشطة لتشجيع تدفق رأس المال الأجنبي، كما على سبيل المثال، يحدث هذا في تنمية الصين بسرعة مع أنه مختلف أيضا عن حضارة الوسادة.

يمكنك إجراء الحد الأدنى من مخرجين. أولا، يجب ألا ننسى أن التصنيفات هي المعرفة المقصودة لفئات مختلفة من المستثمرين وبالتالي متعددة الاتجاهات. ثانيا، فإن التصنيفات لا تعكس بالكامل جميع جوانب مناخ الاستثمار التي تعتبرها. والنقطة هنا ليست كثيرا عيوب واحد أو تصنيف آخر، ولكن في حقيقة أن مخطط نيكا، لا يوجد تقييم في حالة تعكس بدقة تماما ويعكس بشكل كاف جميع عمق وتعقيد الحياة الاقتصادية. لذلك، فإن التصنيفات مفيدة، ولكن لا تقف Abso-Lutiziro-ToB.

يرجع اختيار موضوع الملخص إلى جدول تأثير هذه الظاهرة كعاصمة دولية (MDC) على الدولة ومواصلة تطوير اقتصاد الدولة. التردد والهجرة الدولية غير المباشرة للسلع، والذي أصبح تدريجيا وبشكل متزايد سمة مميزة حاسمة للعلاقات الاقتصادية بين الولايات. من الآمن أن نقول أنه في المرحلة الحالية في ظل ظروف درجة عالية للغاية من التكامل الاقتصادي، يعمل MDK باعتبارها واحدة من أشكال العلاقات الاقتصادية. تعد حركة رأس المال الدولية واحدة من الوسائل الأساسية لإدماج الاقتصاد الوطني للاقتصاد العالمي، مما يضمن تدفق الموارد الاستثمارية الإضافية، ونقل مرافق الإنتاج والتكنولوجيات المتقدمة، والخبرة المتراكمة لتنظيم وإدارة الإنتاج. الغرض من حركة رأس المال الدولية هو الحصول على أرباح ريادة الأعمال أو النسبة المئوية، وإيجاد شروط أكثر ملاءمة لاستخدامها.

أحد الميزات المميزة لحركة رأس المال الدولية الحديثة هو وجود منافسة صعبة لجذبها. في مثل هذه الظروف، يلعب جاذبية الاستثمار في البلاد التي تستضيف العاصمة دورا حاسما، أي الاستقرار السياسي، والأداء الفعال للنظام القانوني، وهي عملة وطنية مستقرة، والسوق المحلية الرخوة، وتوافر القوى العاملة المؤهلة، والبنية التحتية المتقدمة وبعد

الغرض من هذا الملخص هو النظر في الميزات الحديثة والاتجاهات الرئيسية لحركة رأس المال الدولي. موضوع الدراسة هو اقتصاد عالمي. موضوع الدراسة هو حركة رأس المال الدولي.

1. جوهر وأشكال هجرة رأس المال الدولي

رأس المال، وكذلك العمل، قادر على التحرك بين البلدان. علاوة على ذلك، فإن العاصمة متأصلة بدرجة أعلى بكثير من التنقل الدولي مقارنة مع القوى العاملة. هذا موضح من حقيقة أن حركة رأس المال الدولية العملية المالية وليس الحركة البدنية للناس من البلاد إلى البلاد، كما يحدث في حالة هجرة موارد العمل.

تشكل حركة التدفقات المالية بين الدائنين والمقترضين في مختلف البلدان، بين المالكين وشركاتهم التي تملكها في الخارج حركة رأس المال الدولي. عادة ما لا تنطوي هجرة رأس المال على الحركة البدنية من البلاد إلى بلد المباني والهياكل والآلات والمعدات وغيرها من السلع الاستثمارية. عندما يكتسب رجل أعمال تقنية أو أي منتج استثمار آخر في الخارج، فإن صفقة مماثلة، كقاعدة عامة، تشير إلى التجارة الخارجية، وليس إلى حركة رأس المال الدولي. ومع ذلك، إذا تم نقل الآلات والمعدات إلى بلد آخر كمساهمة في رأس المال المعتمد للشركة التي يتم إنشاؤها أو شراؤها هناك، في هذه الحالة، سيتم اعتبار المعاملة تصدير رأس المال.

من الواضح أنه على طريق الحركة الدولية للمتطلبات المالية، هناك عدد أقل من الحواجز والقيود أكثر من مسار تدفق الهجرة، وهي مثبتة في وسائل الاتصالات الحديثة على الفور تقريبا، والتي لا يمكن قولها عن هجر العمل مصادر. وقال على الإطلاق لا يعني وجود الحرية المطلقة في حركة رأس المال المنوي. ترتبط تدفقات المرور رأس المال بمخاطر كبيرة. قد تكون المعلومات المتعلقة بالجدارة الائتمانية غير موثوق بها. هناك مخاطر ذات طبيعة سياسية قادرة على التمييز ضد المستثمر الأجنبي. علاوة على ذلك، إذا كان مصادرة الملكية الأجنبية ممكنة في بعض الحالات الاستثنائية القصوى، فإن الضرائب الوطنية التمييزية هي ظاهرة شائعة إلى حد ما. أخيرا، يواجه المستثمر الخارجي حتما المشكلة تذبذبات أسعار الصرف.

كل هذا يخلق قيود معينة عندما يتحرك رأس المال من بلد إلى آخر. ومع ذلك، فإن تنقل رأس المال الدولي أعلى بكثير من القوى العاملة.

في النظرية الاقتصادية الحديثة، تعتبر حركة رأس المال، وكذلك هجرة العمل، كما لوحظ بالفعل في الفصل السابق، بدائل للتجارة الدولية. تم تأمين البلاد بما فيه الكفاية من رأس المال، يمكن تصدير السلع أو رأس المال مكثف رأس المال نفسه. يمكن تصدير البلاد، على سبيل المثال، السيارات، أو عن طريق تنفيذ استثمارات رأس المال الاستثماري، لبدء إنتاجها في الخارج. وفي الوقت نفسه، فإن النمو الاقتصادي الذي تم تحقيقه نتيجة للحركة الدولية لعوامل الإنتاج ستكون أكبر من تلك التي يمكن الحصول عليها الدولة نتيجة للتجارة الخارجية.

عند تسبب التداول بين البلدان بسبب الاختلافات في عوامل أمن البلدان، تحل الحركة الدولية للعمل، رأس المال والتكنولوجيا محل التجارة الخارجية. لنفترض أن بلد معين في وفرة ينص عليه رأس المال يجري التجارة في وقت واحد، وتقديم البضائع كثيفة رأس المال للسوق العالمي، ويأتي رأس المال إلى بلدان أخرى بمعدل فائدة أعلى. سيزيد توسيع الصادرات كثيفة رأس المال حتما في هذا البلد الحاجة إلى رأس مال إضافي في هذا البلد، والتي، في أي حال من الحالات الأخرى، ستخلق ميلا إلى زيادة أسعار الفائدة. مع اقتراب سعر الفائدة الوطني من مستوى معدل العالم، سيتم تخفيض حركة رأس المال، وبالتالي فإن التجارة ستحل محل حركة رأس المال. يفسر حقيقة أن حركة رأس المال تخضع للقانون العام، وفقا للبضائع وعوامل إنتاج الإنتاج نحو تلك البلدان التي لديهم أسعار أعلى: ارتفاع أسعار السلع الأساسية، ومعدلات الأجور ومعدلات الفائدة وسعر الترخيص. خلال هذه الحركة، يتم تنعيم الاختلافات الدولية في الأسعار، وتتوافق الأسعار الوطنية، وبالتالي تقويض حوافز لعوامل الإنتاج التجاري والهجرة.

إذا تم توفير الشركاء التجاريين بنفس القدر من عوامل الإنتاج، وتم تفسير التجارة الخارجية بينهما من قبل بعض الظروف الأخرى (تأثير النطاق، المنافسة غير الكاملة، والاختلافات في تفضيلات المستهلك، وما إلى ذلك)، ثم الحركة الدولية للعمل، رأس المال والتكنولوجيا ستكون التجارة تكمل. إذا عدت إلى مثالنا مع تصدير منتجات كثيفة رأس المال، فإن التطوير التالي للأحداث ممكن تماما. إن زيادة الحاجة إلى رأس المال سوف تسهم في نمو سعر الفائدة الوطني، والتي مع مرور الوقت سوف تتجاوز مستوى سعر الفائدة العالمي. ونتيجة لذلك، فإن هذه الدولة من مصدر رأس المال سوف تتحول إلى مستورد نقي. وبالتالي، فإن التجارة الدولية في هذه القضية قد غيرت مستوى سعر الفائدة، والمساهمة في استيراد رأس المال.

يتم قبول تدفقات رأس المال الدولية تقليديا في الانقسام على عدد من الأشكال، اعتمادا على أساس الأساس للتصنيف. يتم تقديم الأشكال الرئيسية لتدفقات رأس المال الدولية في الجدول 1.

أولا وقبل كل شيء تميز الهجرة رأس المال القرض ورجال الأعمال. يتم تنفيذ تدفق رأس المال في شكل قرض دولي ويهدف إلى الحصول على نسبة مئوية، في حين يتم تنفيذ رأس المال الريادة الأعمال من خلال الاستثمار الأجنبي للحصول على أرباح الأرباح.

من حيث الغرض، والاستثمارات المباشرة والمحفظة التمييز. الاستثمارات الخارجية المباشرة هناك في حالة إنشاء فرع لشركة وطنية أو الحصول على حصة مسيطرة في شركة أجنبية في الخارج. في هذه الحالة، لا يكتسب المستثمر حقوق الملكية فحسب، بل أيضا بدرجة أكبر أو أقل من السيطرة على الإدارة على موضوع استثمار رأس المال. على النقيض منهم استثمارات المحفظة تقديم معاملة مالية بحتة لاكتساب الأوراق المالية الأجنبية بالعملة الأجنبية. تؤدي استثمارات المحافظ إلى تنويع مجموعة الوكيل الاقتصادي، وتقليل خطر الاستثمار وتهدف إلى تلقي الدخل.

الجدول 1. تصنيف تدفقات رأس المال الدولية

التصدير يعني في الخارج في شكل قروض للشركاء الأجانب أو من خلال تنظيم أعمالهم في الخارج، وترك أموالهم هناك على الحسابات المصرفية وغيرها من الحسابات أو شراء الأوراق المالية والعقارات الأجنبية - في كل هذه الحالات، ينفذ رجل الأعمال المحلي من تصدير رأس المال روسيا. صادرات رأس المال دولة روسية، على سبيل المثال، من خلال تقديم قروض أخرى. في نفس الاتجاهات، يتم استيراد رأس المال في روسيا.

أي بلد من بلدان العالم تصدير رأس المال، على سبيل المثال، من خلال اكتشاف حسابات مراسلة لبنوكهم في البنوك الأجنبية. وكل بلد يستورد رأس المال من الخارج. لذلك، يمكننا أن نتحدث عن الحركة الدولية لرأسمال رأس المال فيما يتعلق بأي بلد، مما يعني حركة ثنائية (لكنها ليست حقيقة أن كل دولة تدور على قدم المساواة بقدر ما يتطلب الأمر).

مفهوم وشكل حركة رأس المال الدولي. مقياس وديناميات وجغرافيا هذه العملية

كيان وشكل حركة رأس المال

3. ب. المدى القصير (عادة لمدة تصل إلى سنة واحدة) وأشكال طويلة الأجل (الشكل 35.1). في العالم وفي روسيا سادت حركة رأس المال على المدى القصير.

تين. 35.1. تقسيم استيراد وتصدير رأس المال على المدى القصير وعلى المدى الطويل

على الرغم من أن الودائع في البنوك والأموال في حسابات المؤسسات المالية الأخرى يمكن أن توضع لأكثر من عام واحد، يشاركون تقليديا إلى رأس المال على المدى القصير. سيتم مناقشة الاستثمارات المباشرة والمحفظة أدناه.

4. ب. نموذج القرض وريادة الأعمال (الشكل 35.2). لذلك، في عام 1998 صدرت روسيا رأس المال بشكل رئيسي في نموذج القرض.

رأس المال في نموذج القرض (رأس المال القرض) يجلب دخل مالكه بشكل رئيسي كنسبة مئوية من الودائع والقروض والقروض، ورأس المال في مجال الأعمال (رأس المال الريادي) بشكل رئيسي في شكل أرباح.

تين. 35.2. تقسيم استيراد وتصدير رأس المال على القرض ورياد الأعمال

الاستثمارات المباشرة والمحفظة

تشمل غالبية الشركة المرتبطة معظم الشركات المشتركة والمشاريع المشتركة (الإنجليزية. المشاريع المشتركة)، التي تم إنشاؤها على مدفوعات اثنين أو العديد من الشركات الوطنية (على الرغم من أن الأجنبية قد يكون من بينها). مجموعة مواد ضيقة، فترة قصيرة من الوجود، ليست في المشاركة الأجنبية الإلزامية - هذا هو الفرق بين التفسير الغربي لمصطلح "مشروع مشترك" من الروسية.

تضم الشركات التابعة الأجنبية في بعض الأحيان مثل هذه المؤسسات التي لا تملك فيها الشركة الأم عمل واحد (PAI). السيطرة الإجمالية على مثل هذه القسم، وتختتم الشركة الأم من خلال إبرام اتفاق، على سبيل المثال، من خلال عقود إدارة هذه المؤسسة (هذا ينطبق على الفنادق)، على الإنتاج المشترك في إطار المؤسسة المملوكة للشريك المحلي (من خلال توريد المواد الخام والتكنولوجيا وما إلى ذلك) وغيرها. في هذه الحالة، فإن المحدد ليس حيازة العقار (دورها) لهذه الفروع، ولكن وجود علاقات تعاقدية تستند إلى التعاون. بالنسبة لهذه العلاقات، تستهلك مصطلح "اتفاقات التعاون". إذا تعني كلا الاتفاقات التعاونية والمشاريع المشتركة، ثم استخدام مصطلح "النقابات الاستراتيجية" (التحالفات الاستراتيجية الإنجليزية).

نطاق وديناميات وجغرافيا حركة رأس المال الدولي

حجم رأس المال الأجنبي العام هو هائل. بلغت فقط مقدار الاستثمار المباشر المتراكم في العالم بحلول عام 1997 حوالي 3.5 تريليون دولار. وفقا للأمم المتحدة، في المؤسسات ذات العاصمة الأجنبية في عام 1997، قدمت السلع والخدمات بنسبة 9.5 تريليون دولار. أكثر من ثلث صادرات العالم من السلع والخدمات (في عام 1997، بلغ 6.4 تريليون دولار) على التجارة داخل الأرباح (أي التجارة بين الفروع الأجنبية وشركاتها الأم). وبالتالي، فإن حجم هذا الإنتاج الأجنبي هو واحد ونصف أعلى من حجم الصادرات داخل التجديد.

في العالم في عام 1997، كان هناك ما يقرب من 450 ألف فروع أجنبية، والتي تملكها 54 ألف شركة أصلية (TNC). ينمو عددهم باستمرار، ويرجع ذلك أساسا إلى الخروج إلى السوق العالمية من الشركات المتوسطة وحتى حجم صغير. لكن أساس TNCs لا يزال يشكل شركات كبيرة مع العشرات (في بعض الأحيان مئات) من الفروع الأجنبية. وبالتالي، فإن أكبر 100 شركة عبر الوطنية تمثل الجزء السادس من الاستثمار الأجنبي المباشر المتراكم في العالم. هذه الشركات تقريبا جميع البلدان المتقدمة تقريبا، وهي في هذه البلدان مقر شركاتها الأم. ومع ذلك، فإن عدد TNCs من البلدان النامية والمرحلة الانتقالية ينمو بسرعة، وخاصة على حساب الشركات من البلدان الصناعية الجديدة (المكسيك والبرازيل وماليزيا وما إلى ذلك)، وكذلك الصين وروسيا.

نتيجة لذلك، يتم إنشاء صورة الحياة الاقتصادية الدولية الحديثة في المقام الأول من قبل تلك الشركات التي لا يتم تداولها بنشاط فقط مع الدول الأجنبية، ولكن أيضا تستثمر بنشاط هناك. يعتقد مديري البلدان المتقدمة والعديد من البلدان النامية أن سوقهم هو العالم بأسره (بادئ ذي بدء جميع دول منطوهم)، والعمل في هذا السوق، من الممكن بالفعل الحد من التجارة وحدها، تحتاج إلى الاستمرار في الاستثمار في الخارج، إنشاء فروعنا والشركات التابعة والشركات الزميلة هناك. الشركات. من وجهة نظرهم، هذه طريقة موثوقة لاختراق وتوسيع وجود شركاتهم في السوق الخارجية.

بالنسبة لشركات العديد من البلدان، أصبح إنتاج السلع والخدمات في الخارج بالفعل طريقة أساسية للعمل في السوق الخارجية. تم تنفيذ TNK USA واليابان بهذه الطريقة وفقا ل 1/2 و 1/4 من المنتجات بأكملها من المنتجات التي تبيعها في الخارج.

في علامة التبويب. 35.1 يوضح البيانات التي تميز نطاق حركة رأس المال الدولي.

الجدول 35.1. نطاق وجغرافيا حركة رأس المال الدولي (وفقا لأرصدة الدفع)، مليار دولار.

نظرية حركة رأس المال الدولي

لماذا يتم تصدير رأس المال والاستيراد؟ هذا بسيط، يبدو أن السؤال كان يحاول وتحاول الإجابة عن العديد من النظريات، أولا وقبل كل شيء ما يسمى التقليدية. تحتها، عادة ما يفهم النظريات الكلاسيكية غير الرسمية وغير الموسوسية حركة رأس المال الدولي؛ يمكن أن يعزى نفسه إلى النظرية الماركسي.

نظرية الكلاسيكية الكلاسيكية

وضعت النظرية الكلاسيكية الكلاسيكية كجزء من نظرية التجارة الدولية الكلاسيكية. لذلك، إحدى أسسها هي مبدأ الريكارديان للمزايا النسبية في التجارة الدولية. الاعتماد على هذا المبدأ، أحد كلاسيكيات الاقتصاد، الإنجليزي J.S. مطحنة في القرن التاسع عشر. لأول مرة في العالم بدأ تطوير قضايا حركة رأس المال بين البلدان. بعد D. Ricardo، أظهر أن رأس المال يتحرك بين البلدان الناجمة عن الفرق في قواعد الربح، والذي يميل في أغنى دول رأسمال إلى الانخفاض. علاوة على ذلك، أكد الطاحونة أن الفرق في معايير الربح بين البلدان يجب أن يكون ضروريا لتغطية المخاطر التي لدى المستثمر الأجنبي في بلد شخص آخر.

تم صياغة النظرية الكلاسيكية الرسمية في النهاية في العقود الأولى من القرن العشرين. E. HEKSCHER و B. OLIN، R. NURKS و K. IVISSEN.

لذلك، هكسشر كجزء من مفهومه، الاعتماد على نظرية أكبر الأداة المساعدة، وصياغة أطروحة حول الاتجاه نحو أسعار التوازن الدولية لعوامل الإنتاج. ينهار هذا الاتجاه عبر الطريق من خلال التجارة الدولية ومن خلال الحركة الدولية لعوامل الإنتاج، التي قيمةها وعلاقاتها الكمية في بلدان مختلفة من غير المتكافئة.

أظهرت أولين في مفهوم التجارة الدولية أن حركة عوامل الإنتاج موضحة من خلال طلب مختلف بالنسبة لهم في بلدان مختلفة: إنهم ينتقلون من هناك، حيث يكون أداء الحد الأدنى منخفضا، حيث هو مرتفع. بالنسبة لرأس المال، يتم تحديد أداء الحد في المقام الأول بمعدل الفائدة. ولكن في الوقت نفسه، أشار المرء إلى نقاط إضافية (بالإضافة إلى الفرق في أسعار الفائدة)، مما يؤثر على حركة رأس المال الدولي: الحواجز الجمركية (تتداخل مع واردات البضائع، وبالتالي دفع الموردين الأجانب لاستيراد رأس المال لدخول السوق )، ورغبة الشركات بالتنويع الجغرافي للاستثمار والخلافات السياسية بين البلدان وخطر الاستثمار الأجنبي وشعبةها على هذا الأساس للأمان والمحفوف بالمخاطر.

لقد خلقت R. Nurks نماذج مختلفة من حركة رأس المال الدولي واختتمت أنه في البلاد مع صادرات السلع المتنامية بسرعة، فإن الطلب على رأس المال يتزايد بسرعة ويستورد بشكل أساسي (والعكس صحيح).

أظهر K. Iiversen أن أنواع مختلفة من رأس المال لها تنقل دولي مختلف (بسبب تكاليف نقل التكاليف بشكل أساسي، أي المعاملات) وهذا يفسر حقيقة أن البلد نفسه يمكن أن تصدير واستيراد رأس المال بنشاط. صاغ وإبريقن واستنتاج مفاده أن نقل رأس المال من البلاد، حيث يكون أدائه الحد الأدنى منخفضا، إلى بلد ذو إنتاجية أعلى منه يعني مزيجا أكثر كفاءة من عوامل الإنتاج في كلا البلدين وزيادة في دخلهم الوطني التراكمي.

نظرية نيوسينية

تعتمد هذه النظرية، وكذلك الكلاسيكية الكلاسيكية، على تحليل الاقتصاد الكلي. في هذا، النقص الرئيسي في كلتا نظريات، لأنها لا تحقق في سلوك المستثمرين الأفراد.

من الفائدة الخاصة، تعرض نظرية Neoquinsian علاقة بين حركة رأس المال ودولة ميزان المدفوعات في البلاد. بدأ كينز نفسه من حقيقة أن حركة رأس المال تنشأ عموما من التوازن غير التوازن في المدفوعات من مختلف البلدان. في الجدل عن طريق الفم، أكد أن تصدير رأس المال من البلاد يتم تنفيذه عندما يتجاوز تصدير السلع والخدمات وارداتهم، وفي انتهاك هذه القاعدة، تدخل الدولة ضروري.

تؤكد R. Harrod في نموذج "الديناميات الاقتصادية" أن انخفاض معدل النمو الاقتصادي للبلاد غني بالعاصمة، وهو أقوى الاتجاه نحو تصدير آخر ذلك.

أصبحت النظرية النيوكنسية واحدة من أسس سياسة ما يسمى بمساعدة البلدان الأفريقية وآسيا وأمريكا اللاتينية من قبل بلدان اقتصاد السوق. في الواقع، وفقا لنظرية هذه النظرية، تحفز صادرات رأس المال إلى البلدان النامية النشاط التجاري في البلدان المصدرة وفي البلدان المستوردة. ومع ذلك، نظرا لأن هذه الإزالة تعوقها مخاطر قوية وغيرها من العقبات في العديد من البلدان النامية، تحتاج الحكومات الغربية إلى تشجيع تصدير رأس المال هذا، بما في ذلك بسبب تصدير رأس المال الحكومي.

نظرية الماركسي وتطورها

2. نموذج دورة حياة المنتج (دورة حياة المنتج). تم تطوير هذا النموذج من قبل الأميركيين R. Vernon بناء على نظرية نمو الشركة. وفقا لهذا النموذج، يمر المنتج الجديد أربع مراحل من دورة حياتها (أحيانا يكون لديهم خمسة): I - مقدمة في السوق؛ II - نمو المبيعات؛ ثالثا - استحقاقهم (رابعا - تشبع السوق)؛ الرابع (5) - انخفاض انخفاض.

تنظر الدورة الدولية لمنتج المنتج إلى الشركة، وأول مرة في إنتاجها، بشكل مختلف إلى حد ما: I - الإنتاج الاحتكاري وتصدير منتج جديد؛ II - ظهور منتج مماثل بين المنافسين الأجانب وإدخالهم في الأسواق (في المقام الأول على أسواق بلدانهم)؛ ثالثا - خروج المنافسين في أسواق الدول الثالثة، وبالتالي، تخفض تصدير المنتج من بلد الرائد؛ (رابعا - خروج المنافسين في السوق الرائدة في السوق كمرحلة ممكنة).

بالطبع، قد تبدأ الشركة التكنولوجية المتقدمة بحلول وقت المنافسة من منتجي المنتجين الجديدون في إدخال منتج آخر. ومع ذلك، هناك مخرج مختلف عند تعزيز تهديد الصادرات - لإنشاء إنتاج المنتج في الخارج، والتي ستمتد دورة حياتها. علاوة على ذلك، عادة ما يتم تقليل مراحل النمو ونضج تكاليف الإنتاج، مما يؤدي إلى تقليل سعر المنتج وزيادة فرص توسيع الصادرات وإنشاء إنتاج أجنبي. ولكن بالمقارنة مع تصدير البضائع، فإن الإنتاج في الخارج غالبا ما يكون أكثر ربحية بسبب انخفاض النفقات المتغيرة، والفرص لتجاوز الحواجز الجمركية، وتعزيز المواقف في مكافحة الاحتكارات الأجنبية، إلخ.

3. نموذج الاستيعاب الاعتماد على فكرة R. Cowus أنه داخل شركة كبيرة بين أقسامها هناك سوق محلي خاص، ينظمها رؤساء المؤسسة وفروعها (الانقسامات). يعتقد مبتدئين نموذج الإعشاري بريطانيا ب. كاسون، م. كاسون، أ. رجمن، J. Dunning وآخرون يعتقدون أن جزءا كبيرا من العمليات الدولية الرسمية هو في الواقع في الواقع بين أقسام المجمعات الاقتصادية الكبيرة التي تسمى TNK.

4. نموذج الماركسي. مثل النظرية الكاملة لتصدير رأس المال، يعتمد هذا النموذج على تسخين رأس المال الزائد. في XIX - أوائل قرون XX. تم تمديد هذا الفائض من خلال السيطرة عليها في الحياة الاقتصادية مع أصحاب صغار من رأس المال مريحة لهم - أساسا في شكل سندات. في النصف الثاني من القرن العشرين. يأخذ العاصمة الزائدة في المقام الأول أكبر وأكبر أصحاب (الاحتكارات) وخاصة من خلال الاستثمار المباشر. في الوقت نفسه، أصبحت الاحتكارات التي أصبحت دولية من خلال تصدير الاستثمار المباشر ميزة من المنافسين المحليين بسبب إنتاجهم، والآثار المالية والتكنولوجية (بما في ذلك الاحتكار على المنتجات الجديدة).

5. نموذج انتقائي. أدت السكتة الدماغية الواحدة وعناية نماذج الاستثمار المباشرة إلى مظهر نموذج J. Dunning. لقد استوعبت من النماذج الأخرى التي تم اختبارها من خلال الواقع (خاصة من نموذج الميزة الاحتكارية)، لماذا يطلق عليه "النموذج الإنتقائي". وفقا لهذا النموذج، تبدأ الشركة إنتاج السلع والخدمات في الخارج (أي أن هناك استثمارات مباشرة) لأنه في الوقت نفسه تتزويد المتطلبات الثلاثة: 1) تتمتع الشركة بمزايا مقارنة بالشركات الأخرى في هذه الدولة الخارجية (مزايا محددة من المالك) 2) يمكن للشركة استخدامها في الخارج بعض موارد الإنتاج بكفاءة أكثر بكفاءة من المنزل، على سبيل المثال، بسبب ارتفاع الموارد المحلية، وحجم كبير من الأسواق المحلية، والبنية التحتية المحلية الممتازة، بما في ذلك المبيعات (فوائد وضع الاستثمار المباشر)؛ 3) الشركة أكثر ربحية لاستخدام كل هذه المزايا في المكان نفسه، وليس تنفيذها هناك من خلال تصدير السلع أو تصدير المعرفة إلى شركات أخرى (مزايا التدويل). حاليا، النموذج الانتقائي للاستثمار المباشر هو شعبي للغاية.

نظرية حافظة الاستثمارات

تحدد هذه النظريات إلى حد كبير من خلال حقيقة أن مستثمري المحفوظات مهتمة في الخارج في المقام الأول أربع نقاط: أ) مستوى ربحية الأوراق المالية الأجنبية؛ ب) درجة المخاطر على هذه الاستثمارات؛ ج) مستوى سيولة هذه الأوراق المالية؛ د) الرغبة في تنويع محفظة الأوراق المالية الخاصة بهم على حساب الورق الأجنبي. إن الجمع بين هذه النقاط الأربع تؤدي إلى حقيقة أن استثمارات المحافظ هي عرضة بقوة للتقلبات في الظروف الاقتصادية والسياسية.

نظرية رحلة طيران

هذه النظرية متطورة ضعيفة. يمكن رؤية ذلك على الأقل من حقيقة أن مصطلح "رحلة رأس المال" نفسها يتم تفسيرها بطرق مختلفة. وهذا يؤثر على نتائج تقييم حجم هذه الظاهرة. لذلك، D. Kaddington يقلل من رأس المال للاستيراد غير القانوني وتصدير رأس المال قصير الأجل. ومع ذلك، معظم الباحثين بعد الفصل. يعتقد Kindleberger أن رحلة رأس المال هي حركة رأس المال من البلاد التي تتعارض مع مصالحها الوطنية ويرجع ذلك إلى أصحاب رأس المال غير المواتية لمناخ الاستثمار في البلاد. يضيف البعض أن رأس المال "يعمل" أيضا لأنه غالبا ما يكون له أصل غير قانوني.

آلية الاستثمار المباشر

زخارف ريادة الأعمال في الخارج

ما الذي يسترشد على وجه التحديد بالشركات، وإجراء الاستثمار المباشر في الخارج؟

العزر الأول والأساسي هو الرغبة في الاستثمار في رأس المال الأكثر فائدة، والتي تحققت من خلال إنتاج السلع والخدمات المعمول بها. يتم إرسال معظم الاستثمار المباشر إلى هذا.

الدافع الثاني هو التقنية والاقتصادية. تهدف جزء من الاستثمار المباشر إلى خلق في الخارج من بنية التحتية الخاصة بهم العلاقات الاقتصادية الأجنبية (المستودعات والقواعد ذات العمل غير المتفرغ ومؤسسات النقل والبنوك وشركات التأمين وشركات التداول وغيرها)، وبعبارة أخرى، وشبكة توفير الخدمة ( أقل في كثير من الأحيان - العرض).

المجموعة الثالثة من الزخارف هي عدم الاستقرار الاقتصادي والسياسي، والضرائب العالية، "غسل" الأموال غير القانونية، إلخ، لذلك، تحدث رحلة رأس المال المزعومة؛ بنشاط بشكل خاص، تذهب هذه العاصمة إلى البلدان والمناطق ذات فرض ضرائب تفضيلية للغاية لتلك الشركات المسجلة هناك، ولكنها تنفذ عملياتها في الخارج من هذه البلدان والأقاليم (ما يسمى بالشركات البحرية).

بالنسبة للشركات الروسية والثانية وخاصة المجموعة الثالثة من الدوافع تتميز بالأحرى. وبالتالي، فإن جزءا كبيرا من الشركات المسجلة في الخارج مع العاصمة الروسية يشارك في أنشطة التوريد والمبيعات، وإعادة توجيه الشحن، وكيل، والسياح، والمالية، والتأمين وغيرها من الخدمات.

المجموعة الثالثة من الزخارف تسود في العاصمة الروسية في الخارج. التضخم، انعدام الأمن في المستقبل الاقتصادي والسياسي، مستوى عال من الضرائب، عدم وجود نظام متطور لدعم الأعمال التجارية الخاصة، والقيود البيروقراطية، وكذلك الرغبة في "غسل" التكاليف المكلفة بشكل غير قانوني - كل هذا يؤدي إلى ضخمة عاصمة رأس المال من روسيا وغيرها من الجمهوريات السوفيتية السابقة. علاوة على ذلك، فإن العاصمة "نفط" الأساليب غير القانونية في الغالب، وانتهاك العملة المحلية والتشريعات التجارية الخارجية.

آلية إعداد وتنفيذ الاستثمار المباشر

تستند إعداد وتنفيذ الاستثمار المباشر إلى تحليل المشروع. لذلك، سوف نسكن فقط على بعض الميزات المتأصلة في تنفيذ المشروع للاستثمار المباشر في أنشطة مبيعات العرض.

في معظم الحالات، كانت إنشاء الشركات ذات العاصمة الروسية في الخارج خطوة منطقية في تطوير الأسواق الخارجية تستهلك المنتجات الروسية و / أو توفير منتجاتها لروسيا. اتخذ مؤسسو هذه الشركات هذه الخطوة بالتأكد من أن الأشكال التنظيمية للصادرات وواردات السلع والخدمات المطبقة من قبلها لا تسمح باستخدام جميع الفرص المحتملة للعمل في الأسواق الخارجية.

يتضمن إعداد مشروع استثماري مباشر عددا من المراحل. يبدأ بدراسة السوق الخارجية، بما في ذلك تحليل تسمية السلع والخدمات المنزلية الواعدة للمبيعات، وتحديد قدرة السوق الخارجية لهذا التسمية. إذا كانت الشركة تعتزم الانخراط في بيع البضائع المحلية إلى روسيا، فسيتم تنفيذ نفس التحليل في روسيا. تقدم قاعدة البيانات هذه توقعات لتنفيذ السلع والخدمات من خلال شركة مؤسسية.

ثم يتم تحديد طريقة مشتريات السلع والخدمات من الموردين الروسي و / أو مبيعات المشترين الروسي (يتم الانتهاء من العقود معهم، حتى لو كانوا مؤسسين للشركة) نقدا، على الائتمان، إلى مستودع شحنة. يتم التفاوض على طريقة التسليم: في شكل عقود للبيع (عادة للمنتجات النهائية) أو اتفاقيات العمولة (نموذجي للمواد الخام).

على هذا الأساس، يتم تقدير حجم الاستثمارات في الأموال الأساسية والحالية: تكلفة وضع المكتب والنقل والمستودعات، وتكاليف الأجور، وشراء وتخزين البضائع، والتخليص الجمركي، والنقل، والتأمين، إلخ. يتم إجراء الحساب في الروبل والعملات الأجنبية ويغطي لعدة سنوات.

يتم وضع التشريعات المحلية والمنزلية، مما يؤثر بشكل مباشر أو غير مباشر على أنشطة الشركة التي تم إنشاؤها: القيود المفروضة على تصدير واستيراد رأس المال والأرباح، والتشريعات الجمركية، والتشريعات المنافسة والإغراق، والتشريعات الضريبية، ونظام الهجرة، والقيود غير الرسمية، وما إلى ذلك وبعد يتم إيلاء اهتمام خاص لتقييم مناخ الاستثمار ومحاسبة المخاطر.

يتم تحديد الشكل التنظيمي والقانوني للشركة (الشراكة والمجتمع وما إلى ذلك) ويتم تحديد المؤسسين الأجانب المحتملين إذا كانت هناك حاجة. هذا الأخير، بالمناسبة، يشارك في العمل القضايا المذكورة أعلاه.

ثم يتبع تقييم الكفاءة الاقتصادية للشركة التي يتم إنشاؤها. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أنه بالنسبة لشركات مبيعات الإمداد، فإن مهمة تعظيم أرباحها ليست دائما الشيء الرئيسي، لأن المؤسس الروسي غالبا ما يكون أكثر ربحية لتلقي الدخل من خلال السعر، وفقا للشركة الأجنبية التي تشتريها أو تشتريها أو تبيع البضائع له، وليس من خلال أرباح الأرباح على الودائع في رأس المال. ومع ذلك، إذا كانت فرض الضرائب على الأرباح في بلد أماكن الإقامة من فرع أجنبي أقل بشكل ملحوظ من روسيا، فمن المربح أكثر ربح تتراكم في الخارج، وهو في معظم الحالات ويحدث.

تتضمن المرحلة الأخيرة من الخلق (شراء) من الشركة إعداد واعتماد المستندات المؤسسية (العقد، الميثاق، إلخ)؛ الحصول على إذن من السلطات المختصة في روسيا (مطلوب) والبلد الخارجي (إذا كان هذا الإذن مطلوب)؛ تسجيل الشركة في الخارج وتعزيزها في سجل الدولة للمؤسسات الأجنبية التي تم إنشاؤها بمشاركة روسية.

مخاطر المناخ الاستثمارية والاستثمار

مفهوم مناخ الاستثمار

تسليم الاستثمار (أحيانا ريادة الأعمال) تسمى الوضع في البلاد من وجهة نظر رواد الأعمال الأجانب الذين يستثمرون عاصمتهم في اقتصادها. يتكون هذا المناخ من عدد كبير من العناصر (ما يسمى بعوامل الخطر)، والتي يمكن دمجها في المجموعات التالية:

1. الوضع الاجتماعي والسياسي في البلاد واحتمالاته؛
2. الوضع غير الاقتصادي والآفاق لتطويره؛
3. النشاط الاقتصادي الأجنبي واحتمالاته.

كل عامل خطر له حصته الخاصة ويقدر النقاط. لذلك، يصبح من الممكن قياسا كمية من كلتا المجموعتين الفرديين من عوامل الخطر ومناخ الاستثمار ككل.

مفهوم مخاطر الاستثمار وتقييمها

تحدد المجموعات المذكورة أعلاه من عوامل الخطر المذكورة الوضع في أهم مجالات حياة البلد الذي سيحقق فيه (أو استثمرت بالفعل) عاصمته. من وجهة نظر رجل أعمال أجنبي، فإن هذه هي العوامل التي توصيف أنواع مختلفة من المخاطر التي يواجهها بلد أجنبي. في هذه الحالة مخاطرة - هذا هو احتمال فقدان الأموال المستثمرة من قبل مستثمر محتمل. لذلك، بدلا من مصطلح "عامل المخاطرة"، يمكن استخدامه ببساطة "المخاطرة"، وبدلا من حالة اجتماعية وسياسية (غير معني، الاقتصاد الأجنبي) في البلاد واحتمالات تنميته، يمكننا التحدث عن الاجتماعية المخاطر السياسية (المناخية، الاقتصادية الأجنبية).

يتم تقييم المخاطر الاجتماعية والسياسية في المقام الأول على أساس مدى استقرار الوضع في البلاد من وجهة نظر التغييرات الاجتماعية السياسية، والتي يمكن أن تغير السياسة الاقتصادية للبلاد الكثير مما سيؤدي إلى فقدان الأموال الملحوظة بلد الشركات الأجنبية. وبالمثل، من الممكن تحديد المخاطر الاقتصادية والاقتصادية الأجنبية.

هناك أيضا نهج آخر لتصنيف المخاطر ".

"على وجه الخصوص، واحدة من أكثر المنشورات الشهيرة في هذا المجال هي السنواتية بالنسبة لمعظم البلدان في العالم في سبعة أحجام تسمى" كتاب المخاطر السياسية "، التي نشرتها شركة American Business Company USA (Publications) Inc.، تقييم ما يلي المخاطر: التحويلات السياسية والمالية والصادرات والاستثمارات المباشرة. علاوة على ذلك، يتم تقدير المخاطر (مجموعات المخاطر) على نظام 12 نقطة (من "A +" - أفضل تقييم، إلى "D-" - أسوأ تقييم)، ولم يتم عرض التقييم الشامل. الشركات الأمريكية "الأعمال البيئية الإيضاحية للمخاطر"، "تقارير دولية" والشركة الألمانية "BERI" تعطي والخطر المنفصل، وموحد، تقييمها على نطاق 100 نقطة (100 نقطة - الأفضل تقدير).

تتميز المجموعات الثلاث التالية: