تعد العلاقات النقدية والمالية والائتمانية الدولية جزءًا لا يتجزأ وأحد المجالات المعقدة لاقتصاد السوق. يبحث هذا القسم في الفئات الرئيسية والمبادئ الهيكلية ويدرس التقاليد في تنظيم المعاملات النقدية والائتمانية والتسوية والدفع الدولية ، ويسلط الضوء على الأشكال والأساليب الرئيسية للسياسة النقدية. ويولى اهتمام خاص للشروط النقدية والمالية وشروط الدفع لعقود التجارة الخارجية ، وأشكال الإقراض التقليدية والحديثة للتجارة الدولية. في كل موضوع ، سيجد القارئ قسمًا خاصًا مخصصًا للعلاقات النقدية والائتمانية والمالية في روسيا.
علاقات العملاتتمثل العلاقات الاجتماعية المرتبطة بعمل العملة في تنفيذ التجارة الخارجية ، وتوفير المساعدة الاقتصادية والتقنية ، وتوفير واستلام مختلف أنواع القروض والاقتراضات في الخارج ، وتنفيذ المعاملات لشراء أو بيع العملة ، إلخ.
المشاركون في علاقات العملات هم دول ومنظمات دولية وكيانات قانونية وأفراد. الأساس القانوني لظهور أو تغيير أو إنهاء علاقات العملات هي الاتفاقات الدولية والأفعال المحلية.
ظهرت عناصر معينة من علاقات العملات في العالم القديم في شكل كمبيالة وأعمال صرف. تركز عمل الصرافة في أثينا بسبب علاقاتهم التجارية مع البلدان الأخرى وبسبب موقعهم المهيمن في اقتصاد اليونان القديمة. تلقى تبادل الأموال مزيدًا من التطور في الحقبة الأولى للاقتصاد النقدي ، على وجه التحديد من القرن الثاني عشر ، عندما بدأت جميع أنواع الحكام والمدن الصغيرة في سك عملاتهم المعدنية وظهرت الكثير من الأموال ، مختلفة في الأصل ، العدد ، الوزن ونوع وجودة المعدن. لفهم هذه الكتلة المتنوعة لا يمكن تغييرها إلا من خلال المهنة. ساهمت هيمنة التجارة الخارجية على التجارة الداخلية خلال هذه الفترة في حقيقة أن مراكز التسوق الكبيرة (البندقية ، فلورنسا ، أنتويرب ، أمستردام) أصبحت في الوقت نفسه المراكز الرائدة للتجارة الدولية في المعادن الثمينة ، ومراكز المستوطنات الدولية ، حيث الكمبيالات ( المسودات) تمت تسويتها. على "الملصقات" الهولندية عام 1606 ، قدمت صور ووضحت معدلات تقارب الألف قطعة نقدية أجنبية. مع ظهور البنوك ، أصبحت الوسطاء الماليين الرئيسيين في المستوطنات الدولية.
والاعتماد المتبادل الشامل للبلدان يحدد تطور العلاقات النقدية الدولية.
بمرور الوقت ، تكتسب العلاقات النقدية الدولية والعناصر المكونة لها أشكالًا معينة من التنظيم ، والتي يتم تكريسها بعد ذلك في التشريع:
تاريخيا ، كان أول من تم تشكيل النظم النقدية الوطنية. مع تراكم الخبرة العالمية ، تم توحيد العناصر الأكثر قابلية للتطبيق والأكثر تقدمًا ووضعها في أساس النظام النقدي العالمي ، مع الأخذ في الاعتبار التكوين الإضافي للأنظمة النقدية للدول الفردية.
ظهرت العلاقات النقدية الدولية لأول مرة في القرن الخامس عشر. أجبر التجار الإيطاليون الذين استوردوا المفروشات المصنوعة من الصوف الإنجليزي من بلجيكا على التجارة خارج بلادهم. لذلك ، فتحت البنوك التجارية في إيطاليا ، التي يديرها House of Medici ، فروعًا أجنبية لتسديد المدفوعات وتسليم البضائع نيابة عن عملائها. نفذت البنوك عمليات الصرف الأجنبي ، وشكلت الودائع وأصدرت القروض للدول والشركات الأجنبية.
علاقات العملات - العلاقات العامة المرتبطة بتداول أموال النقد الأجنبي.
إلى المشاركين في علاقات العملات من المعتاد الإشارة داخل البلد إلى:
الموضوعات الخارجية لعلاقات العملات هي:
موضوع علاقات العملات هي معاملات بالعملة. يمكن تمييز علاقات العملات ، اعتمادًا على المحتوى الاقتصادي ، إلى:
تتوسط علاقات الصرف الأجنبي التجارة الخارجية والتعاون الصناعي والتعاون الاستثماري وأنشطة الإقراض ومعاملات شراء وبيع العملات والعلاقات الاقتصادية الأخرى ، فضلاً عن العمليات الثقافية والاجتماعية التي تشارك فيها صناديق النقد الأجنبي. العلاقات النقدية الدولية هي جزء لا يتجزأ من العلاقات الاقتصادية الدولية وتمثل العلاقات النقدية في أسواق العملات العالمية. لذلك ، فهي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالروابط الأخرى للعلاقات الاقتصادية الدولية من خلال التجارة الدولية ، وتقسيم العمل ، وتدويل عوامل الإنتاج ، والتكامل الاقتصادي والعلاقات المالية والائتمانية.
التكامل الاقتصادي غير فعال دون إنشاء مساحة عملة واحدة وتقليل تكاليف التوزيع. إن تحرير التجارة بين البلدان ليس سوى المرحلة الأولى من التكامل الاقتصادي. لا يمكن أن ينجح توحيد أسواق السلع والأسواق المالية بدون علاقات عملات مواتية. من الناحية العملية ، تم تطوير ثلاثة نماذج رئيسية للتفاعل الإقليمي في مجال العملات: أوروبا الغربية وأمريكا اللاتينية وأفريقيا. مع الأخذ في الاعتبار العلاقات التجارية والاقتصادية المكثفة في أوروبا الغربية ، كان الهدف من التعاون الإقليمي في مجال العملات ، أولاً وقبل كل شيء ، إنشاء نظام فعال للتسويات المتعددة الأطراف. في المرحلة الأولى من التكامل الاقتصادي ، بلغت حصة عمليات التصدير والاستيراد المحلية لدول الجماعة الاقتصادية الأوروبية ما بين 30 إلى 50٪. من الربط الجماعي لأسعار العملات الوطنية من خلال الوحدة الجماعية في ECU ، وصلت دول المجموعة إلى الهدف النهائي للتكامل النقدي - إنشاء عملة موحدة - اليورو. ومع ذلك ، لا يزال تنسيق النظم الضريبية الوطنية يمثل مشكلة خطيرة لمنطقة اليورو ، ويؤدي قصور الأنظمة المالية الوطنية إلى أزمات مالية محلية (في اليونان والبرتغال وأيرلندا).
في أمريكا اللاتينية في الستينيات والثمانينيات. تم إنشاء العديد من المنظمات للتعاون في المجال النقدي ، بما في ذلك الاتحاد النقدي لأمريكا الوسطى ، وبنك تصدير أمريكا اللاتينية ، وصندوق الاستقرار الكاريبي. ومع ذلك ، كان التقدم نحو تكامل العملات هامشيًا. المشكلة الرئيسية التي لا يمكن حلها في إطار الاتحاد النقدي لأمريكا اللاتينية هي توحيد الأنظمة النقدية الوطنية. تم استخدام العملة المشتركة التي تم إنشاؤها (بيزو أمريكا الوسطى) فقط لتعويض المطالبات. تم ربط وحدة حساب السوق الكاريبية المشتركة (الدولار الكاريبي) بالدولار الأمريكي. تدهور حاد في الوضع الاقتصادي في المنطقة في التسعينيات. كثفت عملية الدولرة في المنطقة.
في إفريقيا ، على أساس منطقة الفرنك ، هناك اتحادان نقديان - الاتحاد النقدي لأفريقيا الوسطى والاتحاد النقدي لغرب إفريقيا. وحدة الحساب المستخدمة من قبل هذه الاتحادات هي فرنك الجماعة الأفريقية (CFA franc) ، والذي كان مرتبطًا سابقًا بالفرنك الفرنسي وهو الآن مرتبط باليورو. تضمن وزارة الخزانة الفرنسية حرية تحويل العملات على أساس التكافؤ الذي حددته الحكومة الفرنسية.
تتفق الدول المشاركة في الاتحادات النقدية على سياساتها النقدية والمالية: فهي تحدد قواعد إصدار عملة واحدة ، واستخدام احتياطي الذهب والعملات الأجنبية ، وتنظيم أنشطة البنوك ، والسيطرة على التسويات الدولية.
يسمى الشكل التنظيمي والقانوني لعلاقات العملات نظام العملة. يرتبط النظام النقدي ارتباطًا مباشرًا بالنوع السائد للنظام الاقتصادي. يتسم نظام القيادة الإدارية بالتبعية الكامل لعلاقات العملة للدولة. حددت الدولة سعر صرف العملة الوطنية ، ومارست التجارة الخارجية احتكارًا. ووفقًا لذلك ، تم إنشاء نظام نقدي مغلق ، والذي ، لأسباب موضوعية ، لم يستطع ضمان مصالح جميع رعايا الاقتصاد الوطني ، حيث كانت موارد الدولة من العملات الأجنبية محدودة. في ظل هذه الظروف ، تم تشكيل "سوق العملات السوداء" ، حيث اختلف سعر العملة الوطنية بشكل كبير عن السعر المحدد رسميًا. أدى تطوير اقتصاد السوق ، من ناحية ، إلى زيادة فرص كيانات السوق ، وخلق الشروط المسبقة لتحديد سعر سوق موضوعي للعملة الوطنية ، ومن ناحية أخرى ، أدى إلى تقلبات كبيرة في سعر الصرف ، والحاجة لظهور تنظيمه المهني.
يتضمن النظام النقدي في اقتصاد السوق مجموعة من العناصر الهيكلية الإلزامية. الهدف ، بغض النظر عن السياسة النقدية للدولة ، القائم بشكل مستقل وتنظيم النظام النقدي ، تشمل العناصر العملة ، وسعر الصرف ، ومؤسسات تنظيم العملة ، وأشكال التسويات الدولية.
العنصر الرئيسي في النظام النقدي هو العملة - وهي وحدة نقدية تشارك في التجارة الخارجية.
سعر الصرف يمثل سعر السوق للوحدة النقدية لبلد ما ، معبرًا عنه بالوحدة النقدية لدولة أخرى. بدورها ، تسمى قيمة العملة التي تحددها الدولة فيما يتعلق بعملة أو سلعة أخرى (الذهب سابقًا) تكافؤ العملات.
إلى مؤسسات تنظيم الصرف الأجنبي تشمل عادةً البنك المركزي في البلاد ووزارة المالية والحكومة ورئيس الدولة. تعتمد أهمية كل مؤسسة على نظام تنظيم العملة المعتمد في الدولة. تقليديا ، البنك المركزي هو المسؤول عن التنفيذ الشامل للوائح الصرف الأجنبي.
تنظيم العملة هو نشاط سلطات الدولة ، ويتم تنفيذه من خلال تدابير تشريعية وإدارية واقتصادية وتنظيمية ، ويهدف إلى حل مهام الدولة للحفاظ على ميزان مدفوعات خارجي مستقر طويل الأجل وخاضع لهدف ضمان النمو الاقتصادي.
يتضمن تنظيم علاقات العملات عدة مستويات:
يمكن تقسيم أدوات تنظيم الصرف الأجنبي إلى مجموعتين كبيرتين: الإدارية (التنظيمية) والسوقية.
إلى الأدوات الإدارية يمكن أن يُعزى تنظيم الصرف الأجنبي في روسيا إلى البيع الإلزامي في سوق الصرف الأجنبي المحلي لجزء النقد الأجنبي من عائدات المصدرين ، فضلاً عن عدد من قيود الصرف الأجنبي الثابتة تشريعيًا. يمكن تنفيذ تنظيم الصرف الأجنبي من خلال إدخال عدد من القيود على معاملات الصرف الأجنبي. يمكن أن تكون قيود العملة على العمليات الجارية والعمليات المتعلقة بتدفقات رأس المال. قد تختلف قيود العملة أيضًا اعتمادًا على انتماء موضوع علاقات العملات للمقيمين أو غير المقيمين في البلد. أهم قيود الصرف الأجنبي هي قيام البنك المركزي للاتحاد الروسي بوضع حدود على مركز الصرف الأجنبي المفتوح للبنوك التجارية المرخصة.
مجموعة أخرى تضم أدوات السوق تنظيم العملة ، والذي يمكن تقسيمه إلى أدوات للتنظيم المباشر وغير المباشر. أدوات التنظيم المباشر لها تأثير مباشر ومباشر على مقدار العرض والطلب على العملات الأجنبية في سوق الصرف الأجنبي ، أي معدل العملة الوطنية. نشير إليهم تدخل العملات الأجنبية و سياسة الخصم. الغرض من التدخل في الصرف الأجنبي ، كقاعدة عامة ، هو الحفاظ على سعر صرف العملة الوطنية. يمكن لبنك روسيا ، عندما يتجاوز الطلب على الدولار المعروض ، بيع جزء من احتياطياته في سوق الصرف الأجنبي من أجل منع الروبل من الانخفاض. تعتمد سياسة الخصم على تنظيم أسعار الفائدة. في البلدان المتقدمة ، يجذب سعر الفائدة المرتفع رؤوس الأموال من الخارج ، ويزيد المعروض من العملات الأجنبية في سوق العملات الوطنية ، ويقوي سعر صرف العملة الوطنية. في روسيا ، على الرغم من أسعار الفائدة المرتفعة ، لا يزال الأجانب في عجلة من أمرهم لاستثمار رؤوس أموالهم. والسبب هو التضخم المرتفع نسبيًا في بلدنا (حوالي 8-10٪ سنويًا ، وفي الخارج - ما يصل إلى 5٪) والمخاطر المرتفعة نسبيًا لمثل هذه الاستثمارات.
أدوات غير مباشرة على عكس أدوات التنظيم المباشر لسعر الصرف ، فهي تسمح فقط بشكل غير مباشر ، من خلال عوامل الاقتصاد الكلي ، بالتأثير على سعر الصرف ، والتغيرات في عرض النقود ، والتضخم ، وأسعار الفائدة ، ومن خلالها ، على تدفقات العرض والطلب على العملة وسعر الصرف.
على المستوى بين الولايات ، يتم تنفيذ تنظيم الصرف الأجنبي من قبل المنظمات النقدية والمالية الدولية (صندوق النقد الدولي ، البنك الدولي ، البنك الأوروبي للإنشاء والتعمير ، إلخ). على وجه الخصوص ، يقدم صندوق النقد العالمي مساعدة مالية مؤقتة للبلدان التي تعاني من صعوبات في ميزان المدفوعات. كما قدم صندوق النقد الدولي مرارًا وتكرارًا مساعدة مؤقتة للبلدان للحفاظ على أسعار صرف عملاتها الوطنية.
المدفوعات الدولية هي عنصر من عناصر النظام النقدي. وهي تشمل الشروط والإجراءات الخاصة بسداد المدفوعات التي تم تطويرها من خلال الممارسة والمكرسة في التشريعات والتقاليد الدولية. وفقًا للممارسات المتبعة ، يتم تطبيق العناصر الرئيسية التالية حاليًا أشكال المدفوعات الدولية:
يميز بين الأنظمة النقدية الوطنية والإقليمية والعالمية.
النظام النقدي الوطني هو ، من ناحية ، جزء لا يتجزأ من النظام النقدي الوطني ، من ناحية أخرى ، يتفاعل مع الأنظمة النقدية الوطنية الأخرى.
النظام النقدي الإقليمي يمثل وحدة متكاملة لمجمل عدد من النظم الوطنية ، تعمل كنظم فرعية للنظام الإقليمي. المثال الأكثر وضوحا على النظام النقدي الإقليمي هو النظام النقدي والاقتصادي الأوروبي (منطقة اليورو).
النظام النقدي العالمي هي آلية نقدية تربط الاقتصادات الوطنية الفردية باقتصاد عالمي واحد. الأساس القانوني للنظام النقدي العالمي هو الاتفاقات الدولية والمعاهدات والأفعال المتعددة الأطراف.
تتمثل المهمة الرئيسية للنظام النقدي العالمي في التوسط الفعال في حركة السلع ورأس المال والخدمات وغيرها من الأنشطة من خلال تنظيم التسويات الدولية والمدفوعات للصادرات والواردات ، وخلق ظروف مواتية في العلاقات بين البلدان الفردية لتطوير التقسيم الدولي ل العمل ، ولهذا الغرض ، للحركة الدولية ، رأس المال. يعد النظام النقدي العالمي أحد الروابط القوية التي يمكن أن تسهم إلى حد كبير في التوسع أو ، على العكس من ذلك ، للحد من كثافة العلاقات الاقتصادية الدولية. من خلال النظام النقدي العالمي ، يتم تدفق الموارد الاقتصادية من بلد إلى آخر ، أو على العكس من ذلك ، يتم حظر هذه العملية ، ويتم توسيع درجة الاستقلال الاقتصادي الوطني أو تحديده ، ولكن في نفس الوقت توجد صعوبات اقتصادية ( البطالة والتضخم وما إلى ذلك) أخرى. إن تطور العلاقات الاقتصادية الدولية محدد سلفًا إلى حد كبير بطبيعة النظام النقدي المحدد وفعالية أداء مؤسساته.
على الرغم من أن النظام النقدي العالمي يسعى لتحقيق أهداف اقتصادية عالمية ولديه آلية خاصة للعمل والتنظيم ، إلا أنه وثيق الصلة بالنظم النقدية الوطنية والإقليمية. يتم هذا الارتباط من خلال البنوك الوطنية التي تخدم النشاط الاقتصادي الأجنبي ، ويتجلى في تنظيم العملات بين الولايات وتنسيق سياسة الصرف الأجنبي في البلدان الرائدة.
عنصر مهم في النظام النقدي هو سوق العملات. على ذلك ، يتم تنفيذ المعاملات بالعملة. تسمح أسواق الصرف الأجنبي لمشاركيها بتبادل عملة بأخرى. سوق العملات العالمي تم تشكيل (FOREX، FOREX - Forex Market) على مرحلتين. في المرحلة الأولى (أوائل الستينيات) ، توسعت قابلية تحويل العملات الوطنية لغير المقيمين ؛ في المرحلة الثانية (في الثمانينيات) - تحرير معاملات النقد الأجنبي للمقيمين. أدت زيادة حركة رأس المال إلى خلق ظروف لعمليات الصرف الأجنبي المربحة للغاية بين المقيمين وغير المقيمين في أكبر المراكز المالية. يتم تداول كميات ضخمة من قيم العملات في سوق العملات العالمية اليوم ، وهي في تزايد مستمر. وفقًا للتوقعات ، في العقد المقبل ، قد يرتفع حجم تداول العملات إلى 8 تريليون دولار يوميًا. الهدف الرئيسي لعلاقات الصرف الأجنبي في سوق الصرف الأجنبي العالمي هو الدولار الأمريكي ، والذي يخدم الغالبية العظمى من المعاملات (حوالي 90٪).
اليوم ، يبلغ الحجم السنوي لتداولات العملات الأجنبية 10 أضعاف الناتج المحلي الإجمالي العالمي و 35 ضعف المستوى السنوي للتجارة العالمية. حجم التداول اليومي لتداول العملات الأجنبية يتزايد باستمرار. إذا كان في عام 1977 بلغ 18.3 مليار دولار ، ثم في الألفية الجديدة ارتفع إلى 3 تريليون دولار .. الاقتصاد. يتكون أكثر من 80٪ من حجم التداول اليومي لسوق الصرف الأجنبي العالمي من أصول ذات تاريخ استحقاق أقل من سبعة أيام. تؤثر السرعات والأحجام العالية لحركة العملات سلبًا على الاقتصاد الحقيقي.
أولاً ، تحوّل الأرباح المرتفعة الناتجة عن المضاربة رأس المال من الاستثمارات طويلة الأجل وتحولها إلى أموال ساخنة. ثانياً ، ارتفاع طلب المضاربين على الموارد المصرفية يسمح للبنوك برفع أسعار الفائدة ، مما يقلل من توافر الائتمان لمنتجي السلع الأساسية. ثالثًا ، رأس المال المالي ، بطبيعته المضاربة ، ضار بالاقتصاد ، لأنه يزعزع الاستقرار ويحدث حالة من عدم اليقين في ديناميكيات أسعار الصرف. أخيرًا ، يقوض تنقل رأس المال السياسة الاجتماعية للدولة للحفاظ على العمالة ورفع مستوى معيشة السكان. ومع ذلك ، فإن المشاركة العقلانية في العلاقات النقدية الدولية ضرورية لكل دولة. في الوقت نفسه ، من المهم أن نفهم: المضاربة على العملات في حد ذاتها ليست عملية سلبية ، فهي تحتوي أيضًا على جوانب إيجابية. تعمل المضاربة في جوهرها كجانب عكسي للتأمين ضد مخاطر الصرف الأجنبي (التحوط) ، مما يجعل من الممكن تخفيف التقلبات في أسعار الصرف.
يتم استدعاء النسبة التي يتم فيها تبادل عملة بلد ما بعملة أخرى سعر الصرف. يتم تحديد سعر الصرف في روسيا من قبل البنك المركزي للاتحاد الروسي بناءً على نتائج تداول العملات الأجنبية في بورصة العملات بين البنوك في موسكو (MICEX). يتم شراء العملة وبيعها في البورصة ، أي سلعة. نتيجة لتصادم العرض والطلب ، يتشكل سعر منتج "العملة". في الممارسة العملية ، يتم استخدام طريقتين لتحديد سعر الصرف الاسمي:
في روسيا ، من المعتاد استخدام الاقتباس المباشر.
يتم تحديد حركة سعر العملة الوطنية إلى حد كبير من خلال نظام سعر الصرف المختار. قبل اختيار نظام سعر صرف معين ، من الضروري تحديد ما إذا كان بلد ما سيستخدم سعر صرف واحد أو متعدد. سعر صرف واحد يتضمن استخدام سعر صرف واحد لجميع أنواع معاملات العملات ، لجميع المشاركين فيها. أسعار صرف متعددة يقوم على التوحيد التشريعي لمختلف أسعار العملة الوطنية ، اعتمادًا على أنواع معاملات العملة ، المشاركين فيها. أنظمة سعر الصرف يمكن تصنيفها على النحو التالي:
نظام سعر الصرف الثابت يفترض وجود نسبة محددة رسميًا بين العملات ، مما يسمح بانحراف مؤقت عنها في اتجاه أو آخر بنسبة لا تزيد عن 2.25٪. تقوم معظم الدول في هذه المجموعة بتثبيت سعر الصرف مقابل الدولار الأمريكي. مرونة سعر الصرف المحدودة - النسبة المحددة رسميًا بين العملات ، مما يسمح بتقلبات طفيفة في سعر الصرف وفقًا لقواعد راسخة بدقة. لدى المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة ، على وجه الخصوص ، مثل هذا المعدل مقابل الدولار الأمريكي. نظام سعر الصرف العائم يفترض التغيير الحر تحت تأثير العرض والطلب. ومع ذلك ، فإن دور الدولة لا ينكر. لا توجد تقلبات في نظام سعر الصرف العائم. أحد أشكال نظام سعر الصرف العائم هو "التعويم المُدار". في هذه الحالة ، يتم تحديد سعر الصرف بالفعل من قبل البنك المركزي وليس من قبل سوق الصرف الأجنبي. يتم تطبيق هذا النظام ، على وجه الخصوص ، في روسيا ومصر واليونان والنرويج ولاتفيا وبولندا.
تتأثر أسعار الصرف بالعوامل طويلة الأجل وقصيرة الأجل التي يجب أخذها في الاعتبار للحصول على صورة أكمل. يمكن تصنيف العوامل المؤثرة في أسعار الصرف على النحو التالي:
الاقتصادية: أسعار الفائدة النسبية ، تعادل القوة الشرائية ، الظروف الاقتصادية ، العرض والطلب على رأس المال.
من الناحية العملية ، تميل العملات ذات معدلات الفائدة المنخفضة إلى الارتفاع في قيمتها مقارنة بالعملات الأخرى. تعادل القوة الشرائية (PPP) هو مقياس القوة الشرائية النسبية للعملات المختلفة. يتم تحديدها من خلال مقارنة أسعار السلع نفسها في بلدان مختلفة من حيث (من خلال سعر الصرف) "للعملة الأساسية" (عادة الدولار الأمريكي). الفكرة من وراء هذا المؤشر هي أنه إذا كان المنتج أرخص في بلد ما عن بلد آخر ، فمن المنطقي تصديره حيث يكلف أكثر. على المدى الطويل ، يتأثر سعر الصرف بالظروف الاقتصادية السائدة في الدولة ، وخاصة الاتجاهات في المؤشرات مثل ميزان المدفوعات ، والنمو الاقتصادي ، والتضخم ، وعرض النقود ، والبطالة ، ومعدلات الضرائب ؛
تؤثر العوامل السياسية على أسعار الصرف على المدى الطويل والقصير. من بينها ، نلاحظ ما يلي: طبيعة السياسة الاقتصادية التي تنتهجها حكومة الدولة ، ومستوى عدم استقرار الوضع السياسي في البلاد ، وسياسة البنك المركزي و (أو) الهيئات التنظيمية الأخرى ، والمشاركة للبنك المركزي في نشاط سوق الصرف الأجنبي لتقوية أو إضعاف عملة البلاد.
غالبًا ما تكون التغييرات قصيرة الأجل في أسعار الصرف بسبب ما يسميه المشاركون في السوق أمزجة. عادة ما يتم تعريف معنويات السوق على أنها "إيجابية" أو "سلبية". في الحالة الأولى ، تقوى العملة ، كقاعدة عامة ، في الحالة الثانية ، تضعف.
تعمل علاقات العملات كحلقة وصل وسيطة لمجالات مثل التجارة الخارجية والتعاون الصناعي. بدونهم ، سيكون من الصعب جذب المستثمرين الأجانب ، ولن يكون الإقراض على نطاق واسع ، خاصة في الساحة الدولية ، ممكنًا. أخيرًا ، هذه هي الطريقة التي لا تتقدم بها العلاقات الاقتصادية فحسب ، بل أيضًا العمليات في مجال الثقافة والمجتمع ، حيث يلزم جذب العملات الأجنبية.
ترتبط علاقات العملات ونظام العملات ببعضها البعض بطريقة تجعل الشكل التنظيمي والقانوني للأول يخلق هذا النظام ، والذي يرتبط ارتباطًا مباشرًا بنوع الاقتصاد الحالي للبلد أو المجتمع ، إلخ. في الوقت نفسه ، تعد العلاقات النقدية الدولية والنظام النقدي جزءًا لا يتجزأ من اقتصاد السوق ، وفي نفس الوقت يمثلان أحد مجالاته المعقدة.
إن العلاقات النقدية الدولية هي التي تبرز في المقدمة ، والتي تعد في المجال الاقتصادي بين البلدان أحد الأجزاء الأساسية ، لأنها علاقات نقدية في أسواق العملات العالمية. لهذا السبب ، فهي مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالأجزاء المكونة الأخرى للعلاقات الاقتصادية في الساحة الدولية ، مثل:
يرتبط مفهوم علاقات العملات ارتباطًا وثيقًا بالتنمية الاقتصادية للبلدان. الاقتصادات الحديثة لمختلف البلدان ، على الرغم من تطورها ، لا تسمح لأي دولة بإحداث قفزة نوعية إلى الأمام ، بالاعتماد فقط على الموارد الداخلية. حتى في أيام اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية ، في عشرينيات وثلاثينيات القرن الماضي ، عندما كانت الدولة في مرحلة التصنيع ، كانت الدولة السوفيتية في حاجة ماسة إلى العملة الأجنبية ، والتي كانت تُستخدم لشراء المعدات والتقنيات ودفع أجور الأخصائيين الأجانب المعنيين.
إن نقص هذه الأموال ، وهي محاولة لتنفيذ الخطط الخمسية ، بالاعتماد فقط على القدرات الداخلية لبلد السوفييت ، لن يسمح للدولة الفتية في مثل هذه الفترة القصيرة بالخروج من السراويل الزراعية لروسيا القيصرية و تتحول إلى دولة صناعية متقدمة ، والتي أتقنت بعد 20 عامًا التقنيات النووية ، وحتى بعد ذلك بعمر 8 سنوات بدأت لأول مرة في غزو الفضاء. من عام 1929 إلى عام 1941 وحده ، تم بناء أكثر من 9 آلاف شركة كبيرة في الاتحاد السوفياتي ، والتي تصل في المتوسط إلى مؤسستين في اليوم.
من المستحيل تخيل التنمية الاقتصادية الفعالة للدولة دون تعاون وتكامل دوليين. تحتاج أوروبا إلى الموارد ، وروسيا بحاجة إلى التكنولوجيا ، ولا يمكن للصين الاستغناء عن كليهما. يمكن لهذه الدول أن تزود نفسها بكل ما تحتاجه بمفردها ، لكن الأمر سيستغرق وقتًا طويلاً ، ستحقق خلاله الاقتصادات الأخرى مؤشرات أكثر إثارة للإعجاب.
إذا أخذنا الولايات المتحدة بقدراتها الهائلة ، فلا يمكنها الاستغناء عن التعاون الدولي ، لأن هذا البلد هو أكبر مستهلك في العالم ، ولا تستطيع الدولة إنتاج كل شيء لاحتياجاتها الخاصة. على سبيل المثال ، لن تتمكن ناسا من نقل البضائع إلى محطة الفضاء الدولية بدون روسيا في المستقبل القريب. وعلى المدى الطويل ، تتجاوز جميع المشاريع المقترحة للتنفيذ المقترحات الروسية من حيث التكلفة بمرتين.
بدون التكامل الاقتصادي ، سيكون من المستحيل مواصلة تطوير الدول. هذا هو جوهر علاقات العملات في الاقتصاد العالمي. لكن عملية التكامل هذه لن تكون فعالة إذا لم يتم إنشاء مساحة عملة واحدة ، وبالتالي تقليل تكاليف التداول.
لا يمكن أن ينجح توحيد الأسواق ، السلعية والمالية على حد سواء ، إذا لم تتحقق علاقات التبادل المواتية ، التي توفر الأساس لمثل هذا التكامل. لهذا ، يجب تحقيق تحرير التجارة بين الدول ، وهي المرحلة الأولى فقط من التكامل الاقتصادي. ولكن بما أن الدول المهتمة بتوحيد الأسواق منتشرة في مناطق مختلفة ، فإن التفاعل الإقليمي يتم تمثيله بشكل أساسي في ثلاثة نماذج:
تميزت الدول الأوروبية تقليديًا بكثافة عالية للعلاقات التجارية والاقتصادية فيما بينها. في بداية عملية التكامل الاقتصادي ، كان ما يصل إلى نصف عمليات التصدير والاستيراد في بلدان المجموعة الاقتصادية الأوروبية محلية. لذلك ، من أجل تحسين كفاءة التعاون الإقليمي ، كان الهدف هو إنشاء نظام تسوية يكون متعدد الأطراف ويلبي احتياجات اقتصادات البلدان الأوروبية.
في البداية ، تم حل المشكلة عن طريق ربط سعر الصرف لأعضاء المجموعة بوحدة ECU في بلد EEC. تم التجليد بشكل جماعي. تطلب مزيد من التطوير للعلاقات النقدية تحسين سعر الصرف الحالي ، مما أدى إلى ظهور اليورو كوحدة نقدية واحدة في المجموعة. هذا لم يحل جميع الصعوبات ، وأهمها هو تنسيق الأنظمة الضريبية لكل عضو في المجموعة الاقتصادية الأوروبية. ونظرًا لحقيقة أن الأنظمة المالية للدول الأوروبية غير كاملة ، فإن الأزمات المحلية تحدث في أيرلندا ، ثم في اليونان ، ثم في البرتغال.
تعتبر العلاقات النقدية والمالية الدولية مجالًا معقدًا لا تتركز فيه مشاكل الاقتصاد العالمي فحسب ، بل أيضًا الصعوبات التي تواجهها دولة معينة. لكن تطور هذه الاقتصادات مترابط بشكل وثيق ويحدث بالتوازي.
إن الدولة ، التي تندمج في العلاقات الاقتصادية الدولية القائمة ، تحفز بشكل مباشر تدفق السلع والخدمات في السوق العالمية. هذا ينطبق بشكل خاص على القروض ورأس المال.
تتم علاقات العملات على المستويين الوطني والدولي في سياق التجارة والمعاملات الاقتصادية الخارجية الأخرى. النظام النقدي الوطنيهو شكل من أشكال تنظيم علاقات العملات في بلد ما ، يحدده تشريع العملة الخاص به. وهي تشمل العناصر التالية: العملة الوطنية للبلد ؛ تكوين احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية الرسمية ؛ تعادل العملة الوطنية وآلية تكوين سعر الصرف ؛ شروط تحويل العملة الوطنية ؛ إجراءات تنفيذ التسويات الدولية للبلدان ؛ السلطات الوطنية التي تخدم وتنظم علاقات العملة في الدولة.
النظام النقدي الدولي- هذا شكل من أشكال تنظيم العلاقات النقدية في إطار الاقتصاد العالمي. العناصر الرئيسية للنظام النقدي الدولي هي:
- وحدات العملة الاحتياطية الوطنية والجماعية ؛
- تكوين وهيكل الأصول السائلة الدولية ؛
- شروط التحويل المتبادل للعملات ؛
- أشكال المدفوعات الدولية ؛
- نظام أسواق العملات العالمية وأسواق الذهب العالمية ؛
- المنظمات بين الدول التي تنظم العلاقات النقدية والمالية (صندوق النقد الدولي ، البنك الدولي للإنشاء والتعمير ، إلخ).
مر النظام النقدي الدولي في تطوره بأربع مراحل.
في المرحلة الأولى ، كان هناك نظام المعيار الذهبيوالتي تميزت بالسمات التالية: محتوى ذهب معين لوحدة العملة. إمكانية تحويل كل عملة إلى ذهب داخل الدولة وخارجها ؛ التبادل الحر للسبائك الذهبية للعملات المعدنية ؛ الحفاظ على علاقة جامدة بين احتياطيات الذهب في البلاد والعرض المحلي للنقود. أنشأت آلية التسوية الدولية على أساس معيار الذهب سعر صرف ثابت.
في المرحلة الثانية نظام معيار تبادل الذهب(بعد مؤتمر جنوة عام 1922). كان لها الميزات التالية: تبادل الأوراق النقدية ليس للذهب ، ولكن للشعارات (الأوراق النقدية ، الكمبيالات ، الشيكات) ؛ تبادل الشعارات بالذهب. توحيد شعاري الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني. أصبح معيار صرف الذهب مرحلة انتقالية إلى نظام أسعار الصرف المنظمة.
في المرحلة الثالثة نشأت نظام المعيار الذهبي... قانوني. تم إضفاء الطابع الرسمي على هذا النظام في مؤتمر دولي في مدينة بريتون وودز الأمريكية في عام 1944. وتتمثل السمات الرئيسية لهذا النظام في: الحفاظ على وظيفة التسويات النقدية النهائية بين الدول للذهب ؛ تخصيص وظيفة العملة الاحتياطية للدولار الأمريكي ؛ تحديد سعر الذهب الرسمي - 35 دولارًا للأونصة (31.1 جم) ؛ معادلة عملات الدول المختلفة على أساس تعادلات العملات الرسمية معبرًا عنها بالذهب والدولار ؛ تحديد سعر صرف ثابت للعملة الوطنية مقارنة بأي عملة أخرى ؛ إنشاء صندوق النقد الدولي (IMF) ، الذي ينفذ التنظيم بين الدول لعلاقات العملات.
في المرحلة الرابعة ظهر النظام النقدي الحديث الذي تشكل تنظيمياً عام 1976 في كينغستون (جامايكا). وتتميز بالسمات التالية: إنهاء مبادلة الدولار بالذهب. إلغاء وظيفة الذهب كمقياس للقيمة ؛ تحويل الذهب إلى سلعة عادية وتحديد سعر مجاني للذهب تحت تأثير العرض والطلب ؛ منح البلدان الحق في اختيار أي نظام لسعر الصرف ؛ إدخال وسيلة دفع جديدة (حقوق سحب خاصة) لتنظيم ميزان المدفوعات وتجديد الاحتياطيات الرسمية والتسويات مع صندوق النقد الدولي.
عملةهو مفهوم واسع يتضمن:
· الوحدة النقدية للدولة ونوعها (ذهب ، فضة ، ورق).
· الأوراق النقدية للدول الأجنبية ، وكذلك أدوات الائتمان المتداولة والدفع ، معبر عنها بوحدات العملة الأجنبية.
· وحدات المحاسبة الدولية ووسائل الدفع (باليورو ، حقوق السحب الخاصة).
تعمل العملة في شكلها المادي كأي مستند دفع أو التزام نقدي يتم التعبير عنه بعملة وطنية معينة مستخدمة في التسويات الدولية (الأوراق النقدية ، وأذون الخزانة ، والشيكات ، والكمبيالات ، وما إلى ذلك). يتم شراء وبيع وسائل الدفع هذه في سوق الصرف الأجنبي. تعتبر قابلية تحويل العملة الوطنية ذات أهمية كبيرة للاقتصاد الوطني. قابلية تحويل العملاتهو تبادل مجاني لعملة بلد معين مقابل عملة دول أخرى بأي شكل وفي جميع أنواع المعاملات دون قيود. تنقسم جميع العملات من وجهة نظر قابلية التحويل إلى ثلاث مجموعات: العملات القابلة للتحويل بحرية ، والقابلة للتحويل جزئيًا (توجد قيود كمية على صرف العملات للعمليات الفردية أو لموضوعات مختلفة من معاملات الصرف الأجنبي) والعملات غير القابلة للتحويل.
في السوق حيث يتم تنفيذ معاملات الصرف الأجنبي ، يتم تداول العملة بسعر الصرف. سعر الصرف- سعر الوحدة النقدية لبلد ما ، معبرًا عنه بالوحدات النقدية للدول الأخرى. تسمى عملية تحديد سعر صرف العملة الوطنية بالعملة الأجنبية اقتباس العملة . في جميع البلدان باستثناء المملكة المتحدة ، يتم استخدام الاقتباس المباشر ، حيث تساوي 1 ، 10 ، 100 وحدة من العملات الأجنبية عددًا معينًا من وحدات العملة الوطنية. في المملكة المتحدة ، يتم استخدام الاقتباس العكسي (1 ، 10 ، 100 وحدة من العملة الوطنية تساوي عددًا معينًا من وحدات العملة الأجنبية). على سبيل المثال ، وفقًا للاقتباس المباشر ، كان الدولار الواحد في روسيا اعتبارًا من 25 نوفمبر 2006 يساوي 26.51 روبل ، مع اقتباس عكسي قدره 1 روبل. مقابل 0.038 دولار
في العلاقات النقدية الدولية ، يتم استخدام الاقتباس المباشر. تعطي سلسلة قيم سعر الصرف لعملة ما بالنسبة لعملة أخرى لفترة زمنية معينة فكرة عن ديناميكيات كلتا العملتين بالنسبة لبعضهما البعض. على سبيل المثال ، إذا انخفض سعر صرف الدولار / الروبل لفترة زمنية معينة من 28.5 إلى 26.5 روبل. لكل دولار ، إذن من العدل أن نقول إن الروبل قد ارتفع مقابل الدولار. في حالة الاقتباس العكسي ، ستبدو الزيادة في سعر صرف الروبل على النحو التالي: السعر الأولي هو 0.035 دولار لكل روبل ، والسعر اللاحق هو 0.0377.
في الولايات المتحدة ، يتم تطبيق كلا الاقتباسات.
تاريخيا ، كانت هناك ثلاث طرق لأسعار العملات:
1) تعادل الذهب ، حيث كانت وحدة العملة تتساوى مع كمية معينة من الذهب ؛
2) نظام أسعار الصرف الثابتة ، على أساس معيار الذهب والعملات الأجنبية ، حيث كانت العملات الاحتياطية الذهب والدولار ؛
3) نظام تعويم العملات يتقلب حسب العرض والطلب. هذا النظام ساري المفعول منذ عام 1987.
يميز سعر الصرف الرسميالتي أنشأها البنك المركزي أو بعض السلطات النقدية الحكومية ، و مجاناتشكيل في سوق الصرف الأجنبي.
ينقسم سعر الصرف المجاني إلى سعرين: سعر المشتري(السعر الذي يشتري به البنك المقيم العملة الأجنبية للعملة الوطنية) و سعر البائع(السعر الذي يبيع به البنك المقيم العملات الأجنبية للمواطن).
على سبيل المثال ، سعر 1 دولار = 26.51 / 26.58 روبل. يعني أن البنك التجاري الروسي مستعد لشراء دولار واحد من العميل مقابل 26.51 روبل ، وبيعه مقابل 26.58 روبل. مع عرض أسعار مباشر ، يكون سعر البائع أعلى من سعر المشتري. يتم استدعاء الفرق بين سعر البائع وسعر المشتري بالهامش ، والتي تغطي التكاليف وتشكل ربح البنك من معاملات الصرف الأجنبي.
هناك مفهوم عبر بالطبع، وهي عبارة عن عرض أسعار لعملتين أجنبيتين ، ولا تمثل أي منهما العملة الوطنية لطرف المعاملة التي تحدد السعر. على سبيل المثال ، سعر الجنيه الإسترليني مقابل الدولار ، الذي حدده البنك المركزي الروسي ، متساوٍ ، ومعدل الجنيه الإسترليني مقابل الروبل متساوي ، ثم يكون السعر المتقاطع ، أو الدولار الواحد يساوي 26.64 روبل روسي.
قد تختلف الأسعار المتقاطعة في الأسواق الوطنية المختلفة عن بعضها البعض ، مما يخلق ظروفًا لـ تحكيم العملة ، بمعنى آخر. لعمليات بهدف جني الأرباح من الفرق في أسعار الصرف لنفس العملة في أسواق صرف العملات الأجنبية المختلفة.
يمكن أن تختلف أسعار الصرف وفقًا لأنواع مستندات الدفع التي تخضع للتبادل. يميز بين سعر التحويل البرقي ، معدل الشيكات ، سعر الأوراق النقدية (سعر مكاتب الصرافة) ، إلخ.
اعتمادًا على نوع معاملات الصرف الأجنبي ، هناك:
- معدلات المعاملات النقدية (النقدية) أو " السعر الفوري "، حيث يتم تسليم العملة على الفور (خلال يومي عمل). يتم استخدام هذه الأسعار في تسوية المعاملات التجارية وغير التجارية الحالية ؛
- معدلات المعاملات الآجلة (السعر الآجل) ، حيث يتم التسليم الحقيقي للعملة بعد فترة زمنية محددة بوضوح. أنها تسمح لك بإجراء نوع من "الحجز" للدورة لتاريخ معين في المستقبل. على سبيل المثال ، في 1 ديسمبر 2006 ، تم تحديد السعر الآجل للبائع عند 1 دولار = 26.51 روبل. للتسليم قبل 1 مارس 2007. هذا يعني أن البنك الروسي مستعد لبيع دولار للعميل في 1 مارس بالسعر المحدد في 1 ديسمبر ، بغض النظر عن السعر الفوري في مارس. في حالة حدوث انخفاض في المعدل من 26.51 روبل. حتى 29.16 روبل لكل دولار ، سيدفع البنك التجاري 10٪ أكثر مما كان عليه وقت العقد. سيؤدي تعزيز الروبل إلى الوضع المعاكس ، أي دفع مبلغ أقل بالروبل لكل دولار.
يمارس المشاركون في عمليات الصرف الأجنبي عملياتهم لغرضين: إما لأغراض المضاربة أو لغرض التأمين على مخاطر الصرف الأجنبي. مخاطر العملةتمثل مقدار الخسائر (المكاسب) المحتملة للشركة في معاملاتها الدولية ، معبرًا عنها بالعملة الوطنية والناجمة عن التغيرات في أسعار الصرف.
فرّق بين سعر الصرف الاسمي والسعر الحقيقي. سعر الصرف الاسمي (سعر الصرف)يمثل السعر النسبي لعملات البلدين. سعر الصرف الحقيقيهو السعر النسبي للسلع المنتجة في بلدين. هناك علاقة بين أسعار الصرف الاسمية والحقيقية التي تعبر عنها الصيغة
أين هو مستوى الأسعار المحلية معبرا عنها بالعملة الوطنية ؛ - مستوى الأسعار في الخارج معبرا عنها بالعملة الأجنبية.
لنفترض أن تكلفة البضائع المماثلة في روسيا والولايات المتحدة تبلغ 80 روبل على التوالي. و 10 دولارات وسعر الصرف الاسمي للروبل (مع الاقتباس المباشر) هو: 1 دولار = 25 روبل. في هذه الحالة ، سيكون سعر الصرف الحقيقي:
وبالتالي ، نظرًا للأسعار السائدة للسلع المماثلة وسعر الصرف الاسمي ، يمكن أن تحصل وحدة واحدة من الإنتاج الأمريكي على 3.125 وحدة. منتج روسي مماثل. ستعني الزيادة في سعر الصرف الحقيقي زيادة في تكلفة السلع الأجنبية بالروبل مقارنة بأسعار السلع المحلية ، ومع تساوي جميع الأشياء الأخرى ، فقد تؤدي إلى تبديل جزء معين من المستهلكين (الروس والأجانب) للمنتجات المصنعة من قبل الشركات الروسية. في النهاية ، يمكن أن يؤدي ذلك إلى زيادة القدرة التنافسية للسلع الروسية محليًا وفي السوق الدولية.
اعتمادًا على شكل تنظيم أسعار الصرف ، هناك أسعار صرف ثابتة ومرنة.
سعر صرف ثابتهي نسبة محددة رسميًا للعملات الوطنية على أساس تعادلات العملة المحددة قانونًا. معدل مرن (عائم)هي دورة تتغير بحرية تحت تأثير العرض والطلب.
إن ديناميكيات سعر صرف العملة الاحتياطية (الدولار ، الجنيه الإسترليني) مقابل العملات المختلفة مهمة في ظروف العملات "العائمة" وفي تحديد سعر العملات الجماعية (اليورو ، حقوق السحب الخاصة) ، المحسوبة على أساس " سلة "من العملات. إذا تم تحديد "سلة" العملات ، كان عدد وحدات كل عملة وطنية متضمنة فيها ثابتًا ، فليس من الصعب حساب قيمتها يوميًا بأي عملة واحدة (على سبيل المثال ، بالدولار) بناءً على أسعار السوق الحالية .
تعتمد أسعار الصرف حاليًا على: درجة انخفاض قيمة النقود بالنسبة إلى الذهب أو السلع ؛ عند الطلب على عملة معينة وعرضها ؛ على حالة ميزان مدفوعات الدولة وتعادل القوة الشرائية ، مما يوضح نسبة كمية تلك السلع التي يمكن شراؤها في الأسواق الوطنية للبلدان التي تتم مقارنة عملاتها. تعادل القوة الشرائية يتم تحديدها على أساس سلة المستهلك المشروطة للبلدين. على سبيل المثال ، إذا كانت سلة المستهلك في روسيا تكلف 2.8 ألف روبل ، وفي 100 دولار أمريكي ، تقسم 2.8 ألف روبل. مقابل 100 دولار ، حصلنا على سعر الدولار الواحد 28 روبل.
تعادل القوة الشرائية (PPP)يمثل عدد وحدات العملة المطلوبة لشراء مجموعة قياسية قابلة للمقارنة من السلع والخدمات التي يمكن شراؤها لوحدة واحدة من العملة في بلد الأساس (أو وحدة واحدة من العملة المشتركة لمجموعة من البلدان).
دعونا نقارن نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي في بلدان مختلفة من حيث تعادل القوة الشرائية ، محسوبًا بالدولار الأمريكي (الجدول 5.3).
تظهر البيانات الواردة في الجدول أن دولة لوكسمبورغ تحتل المرتبة الأولى من حيث نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي ، محسوبًا على أساس تعادل القوة الشرائية. تحتل الولايات المتحدة في القائمة الكاملة لهذا المؤشر المرتبة الثالثة ، واليابان - في المرتبة 17 ، وروسيا - المرتبة 38. يجعل تعادل القوة الشرائية من الممكن أن تعكس بشكل أكثر واقعية سعر صرف العملة الوطنية مقابل عملة بلد الأساس. يستخدم التمييز بين تعادل القوة الشرائية وسعر الصرف كمعيار لتحديد البلدان "الأرخص" أو "الأكثر تكلفة" مقارنة بدولة أخرى.
الجدول 5.3 - مقارنة نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي في تعادل القوة الشرائية لعام 2002
يتيح لنا تحليل نسبة تعادل القوة الشرائية وسعر الصرف ، المحققان في عام 2002 مقارنة بعام 1999 في روسيا ، استخلاص الاستنتاجات التالية: أولاً ، هناك زيادة في نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي (من 18٪ إلى 22٪ من مستوى الولايات المتحدة) ؛ ثانيًا ، هناك تقارب بين سعر الصرف الحقيقي للروبل (من حيث تعادل القوة الشرائية) وسعر الصرف (من 22٪ إلى 30٪).
يساهم استخدام تكافؤ القوة الشرائية في الممارسة العالمية في معادلة الأسعار المحلية والأجنبية للسلع والخدمات المشاركة في المنافسة الدولية.
رصيد المدفوعات
ينعكس المركب متعدد الأوجه للعلاقات الاقتصادية الخارجية للبلاد في ميزان المدفوعات. رصيد المدفوعاتهو تقرير إحصائي عن المعاملات التجارية والمالية للكيانات الاقتصادية للدولة مع الخارج لفترة معينة ، ويتم تجميعه في شكل حسابات محاسبية.
ويميز بين حسابين: الحساب الجاري الذي يوضح حركة الأصول العقارية ، وحساب رأس المال والمعاملات المالية ، ويوضح مصادر تمويل حركة الأصول الحقيقية. لأغراض التحليل ، يتم تقسيم جميع بنود ميزان المدفوعات إلى بنود "فوق الخط" ، توضح حركة الثروة ورأس المال ، وبنود "أسفل الخط" ، والتي تشمل فقط التغييرات في الاحتياطيات الدولية للحكومة والبنك المركزي . عنصر محدد في ميزان المدفوعات يكون "تحت الخط" هو الإغفالات والأخطاء التي تعكس الإغفالات في المدفوعات التي ، لأي سبب من الأسباب ، لم يتم تسجيلها في بنود أخرى من ميزان المدفوعات ، والأخطاء التي يرتكبها الموظفون عند تسجيل المدفوعات الفردية . على سبيل المثال ، انعكس استلام قرض قصير الأجل في حساب رأس المال ، ولم ينعكس استيراد البضائع المشتراة لهذا القرض في الحساب التجاري.
الحساب الحالييشمل:
· حساب الميزان التجاري تتكون من تصدير واستيراد البضائع ؛ البضائع المعدة للمعالجة وتسليمها إلى الموانئ بواسطة شركات النقل ؛ ذهب غير نقدي
· حساب رصيد الخدمة ، مقسمة إلى خدمات غير عوامل: خدمات النقل ، السياحة ، خدمات الاتصالات ، البناء ، التأمين ، المالية ، خدمات الكمبيوتر والمعلومات ، الرسوم المرخصة ، الإتاوات (مدفوعات الفائدة الحالية الدورية لاستخدام التراخيص) ، مدفوعات المبلغ الإجمالي ، إلخ. ؛
· حساب تحويل الرصيد ، وتتألف من تحويلات الأموال عبر خط الدولة والقطاعات الأخرى ، بما في ذلك تحويلات العمال.
يسمح رصيد الحساب الجاري باستخلاص استنتاجات حول حالة اقتصاد البلد.
التوازن على العمليات الجارية شمال شرقيقيس قيمة الدخل الصافي لبلد ما الناتج عن المعاملات الدولية في السلع والخدمات والتحويلات.
شمال شرق = 
,
أين هي عائدات تصدير السلع والخدمات ؛
حصيلة واردات السلع والخدمات ؛
ميزان ميزان الحوالات.
يمكن أن يكون رصيد الحساب الجاري موجبًا أو سالبًا أو صفرًا. يحدث الفائض عندما تتجاوز عائدات التصدير تكاليف الاستيراد ، ويكون صافي التحويلات في الخارج ضئيلاً وسالب القيمة. في هذه الحالة ، تجمع الدولة الأصول الأجنبية أو تقرض الأجانب كطرف يوفر لها رصيدًا إيجابيًا. يحدث رصيد الحساب الجاري السلبي عندما يتلقى بلد ما من الخارج أكثر مما يعطيه. تمول الدولة العجز الحالي عن طريق بيع الأصول للأجانب أو اقتراض الأموال. يمكن أن تنعكس العلاقة بين رصيد الحساب الجاري السلبي على النحو التالي:
عجز الحساب الجاري = انخفاض في الصافي
الأصول الخارجية.
صافي الأصول الأجنبية هو فائض الأصول الأجنبية المملوكة ، على سبيل المثال ، للمقيمين الروس على أصولنا المملوكة للأجانب.
إن توازن الحساب الجاري الإيجابي المستقر يقوي وضع العملة الوطنية ، وفي نفس الوقت ، يجعل من الممكن الحصول على تقييم دقيق للقاعدة المالية لتصدير رأس المال من الدولة. على العكس من ذلك ، يدفع الرصيد السلبي البلاد لجذب المزيد من رؤوس الأموال الأجنبية. إذا تم تنفيذ مثل هذا التدفق لرأس المال من خلال قروض طويلة الأجل عامة وخاصة ، فإن هذا يؤدي إلى زيادة الدين الخارجي للبلد.
التقلبات الكبيرة في ميزان الحساب الجاري هي أيضا غير مواتية للبلد. تؤدي الزيادة الحادة في الرصيد السلبي إلى انخفاض كبير في سعر الصرف ، مما يؤثر على العمليات الاقتصادية الخارجية. الزيادة الحادة في التوازن الإيجابي تحفز التضخم في البلاد.
حساب رأس الماليشمل:
· حساب رأس المال تتكون من تحويلات رأس المال من كل من الحكومة والقطاعات الأخرى وامتلاك (بيع) الأصول غير المالية ، مثل براءات الاختراع وحقوق التأليف والنشر وما إلى ذلك ؛
· حساب مالي تتكون من استثمارات مباشرة واستثمارات محفظة واستثمارات أخرى (قروض تجارية من الموردين ، وسلف ، ودفعات متأخرة ، وقروض طويلة الأجل من صندوق النقد الدولي).
يظهر رصيد تدفقات رأس المال التغير في صافي الأصول الأجنبية. إذا كانت عائدات بيع الأصول للأجانب أكبر من إنفاق الدولة على شراء الأصول في الخارج ، فإن رصيد رأس المال يكون موجبًا وهناك صافي تدفق رأس المال إلى البلاد. تتعرض الميزانية العمومية للعجز عندما يكون هناك تدفق صافٍ لرأس المال.
يجب أن يكون ميزان المدفوعات الإيجابي الناتج ، الذي يتكون من أرصدة الحساب الجاري ورأس المال والحسابات المالية ، مساوياً لمشتريات البنك المركزي من العملات الأجنبية. على العكس من ذلك ، سيؤدي العجز في ميزان المدفوعات إلى إجبار البنك المركزي للبلاد على بيع العملات الأجنبية ، مما سيؤدي إلى انخفاض احتياطيات البلاد من الذهب والعملات الأجنبية. في حالة عدم وجود تدخل حكومي في شكل تدخلات في النقد الأجنبي (شراء وبيع العملات الأجنبية) ، ينبغي تحقيق المساواة التالية:
رصيد الحساب الجاري = - رصيد تدفق رأس المال.
من أجل تحقيق التوازن بين ميزان المعاملات الجارية والرأسمالية ، إحتياطات النقد الأجنبي... وتشمل هذه: احتياطيات الدولة من الذهب ، وحقوق السحب الخاصة (حقوق السحب الخاصة) ، ووضع الاحتياطي في صندوق النقد الدولي (IMF) ، وأصول العملات الأجنبية والأصول الأخرى التي يحتفظ بها البنك المركزي.
المبدأ الأساسي لتجميع رصيد الصرف الأجنبي هو طريقة الدخول المزدوجالمعاملات الدولية. يكمن جوهرها في حقيقة أن كل عملية يتم تمثيلها بسجلين لهما نفس المعنى. تم تسجيل أحدهما كـ "ائتمان" (إيصال) وله علامة موجبة ، والآخر - "كخصم" (نفقات) بعلامة سلبية ، ويجب أن يكون مجموع قيمهما مساويًا للصفر. على سبيل المثال: قامت دولة مصدرة بتصدير بضائع إلى الولايات المتحدة وحصلت عليها 200 دولار. في هذه الحالة ، يعني الإدخال "الدائن" تسجيل تصدير البضائع ، وسيسجل الإدخال "المدين" زيادة في حساب العملة الأجنبية للمصدر بنفس المبلغ.
سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.
نشر على http://www.allbest.ru/
مقدمة
1. سوق الفوركس وميزات عمله
1.1 مفهوم وأنواع ووظائف سوق الصرف الأجنبي
1.2 العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي
1.3 أنواع أسعار الصرف
1.4 التدخل في العملة وآليته. تعقيم
2. حالة سوق الصرف الأجنبي في روسيا البيضاء ومشاكله
3. تنظيم سوق الصرف وآفاق تطوره في روسيا البيضاء
استنتاج
قائمة المصادر المستخدمة
مقدمة
نشأت العلاقات النقدية الدولية نتيجة لتطور التجارة الدولية ، والتي كانت بدورها شرطًا ضروريًا لتوسيع تبادل العملات الوطنية. نظام العملة ، بما في ذلك في المرحلة الحالية ، ليس جامدا. التغييرات المستمرة في النظام النقدي ترجع إلى طبيعة الروابط الاقتصادية بين الدول ، واتجاه تطور الاقتصاد العالمي ككل.
إن عمل النظام النقدي الدولي معقد بسبب شروط وآليات تطوير النظم النقدية الوطنية. أدت الحاجة إلى تبسيط هذه العمليات في كل بلد على حدة إلى إنشاء هيئات خاصة لتنظيم الدولة لأنظمة العملات. على المستوى فوق الوطني ، هناك منظمات تم إنشاؤها على أساس الاتفاقيات بين الدول بهدف تنظيم الاقتصاد الدولي ، بما في ذلك العلاقات النقدية والائتمانية. بشكل عام ، فإن الخبرة العالمية في إدارة علاقات العملات تجبرنا على تحسين القديم والبحث عن أدوات جديدة للتحكم في أنشطة الكيانات في مجال علاقات العملات.
ترجع أهمية الموضوع المختار إلى حقيقة أن التنمية الاقتصادية والاستراتيجية الاقتصادية الخارجية للدول تعتمد إلى حد كبير على فعالية الآلية النقدية ، ودرجة تدخل الدولة والمنظمات النقدية والمالية الدولية في أنشطة أسواق الصرف الأجنبي. . بالإضافة إلى ذلك ، فإن معرفة كل فرد في هذا المجال من التفاعل الدولي أمر مهم. يجب أن تحدد انتظامات عمل النظام النقدي سلوك الناس في مجال الادخار والمشتريات. تعتبر هذه المعرفة أكثر أهمية بالنسبة للمؤسسات العاملة في عمليات التصدير والاستيراد لتطوير استراتيجية مناسبة للعمل في الأسواق المحلية والدولية من أجل تعظيم الأرباح وتجنب المخاطر.
الغرض من عمل هذا المقرر الدراسي هو دراسة مفهوم "سوق الصرف الأجنبي" وعمله.
لتحقيق هذا الهدف ، من الضروري حل المهام التالية:
دراسة تنظيم وسير عمل سوق الصرف الأجنبي ؛
دراسة العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي.
تسليط الضوء على أنواع أسعار الصرف كعنصر لا يتجزأ من سوق الصرف الأجنبي ؛
كشف خصوصيات سوق الصرف الأجنبي في جمهورية بيلاروسيا.
1. عملةسوقوالخصائصلهتسيير
1.1 مفهوم،الآراءووظيفةعملةسوق
عملة سوق هو نظام من العلاقات الاقتصادية والتنظيمية المستقرة الناشئة عن معاملات بيع وشراء العملات الأجنبية وقيم العملات المختلفة.
يؤدي سوق الصرف الأجنبي وظائف معينة تحدد الغرض منها ودورها الاقتصادي. وظائفها الرئيسية هي:
توفير شروط وآليات تنفيذ سياسة الدولة للنقد الأجنبي ؛
خلق المتطلبات الأساسية لموضوعات علاقات العملات من أجل تنفيذ المدفوعات الدولية في الوقت المناسب للتسويات الجارية والرأسمالية وبالتالي تسهيل تنمية التجارة الخارجية ؛
توفير الأرباح للمشاركين في علاقات الصرف الأجنبي ؛
تكوين وموازنة الطلب والعرض للعملة وتنظيم سعر الصرف ؛
تأمين مخاطر العملات
تنويع احتياطيات النقد الأجنبي.
يتم تحقيق الوظائف المحددة من خلال أداء مجموعة واسعة من معاملات الصرف الأجنبي من قبل كيانات السوق. تُفهم معاملات الصرف الأجنبي عادةً على أنها أي مدفوعات مرتبطة بحركة قيم الصرف الأجنبي بين موضوعات سوق الصرف الأجنبي.
يتم تصنيف هذه المعاملات وفقًا لعدة معايير.
1. بحلول تاريخ الدفع لشراء وبيع العملة:
تسجيل النقدية ، أو العمليات مع التسليم الفوري ؛
العاجلة.
2. بواسطة آلية العمليات:
عمليات بقعة
العمليات الأمامية
معاملات العقود الآجلة
عمليات اختيارية.
3. حسب الغرض المقصود:
عمليات بغرض الحصول على العملة لتسديد المدفوعات للتسويات الدولية ؛
العمليات لغرض التأمين ضد مخاطر الصرف الأجنبي (عمليات التحوط) ؛
عمليات الربح أو المضاربة.
4 - حسب شكل التنفيذ:
غير نقدي
السيولة النقدية.
5. حسب حجم العمليات:
البيع بالجملة (بين البنوك) ؛
التجزئة (تتم بين البنوك وعملائها).
في سوق الصرف الأجنبي ، يتشكل نظام العلاقات بين الكيانات الاقتصادية المختلفة. الموضوعات الرئيسية لسوق الصرف الأجنبي هي البنوك التجارية والمركزية ، وتبادل العملات ، ووكالات السمسرة ، والشركات الدولية.
المشاركون الرئيسيون في سوق الصرف الأجنبي هم البنوك التجارية ، التي لا تقوم فقط بتنويع محافظها على حساب الأصول الأجنبية ، بل تقوم أيضًا بإجراء معاملات الصرف الأجنبي نيابة عن الشركات التي تدخل الأسواق الخارجية كمصدرين ومستوردين. تشكل معاملات الصرف الأجنبي لتصدير واستيراد السلع والخدمات لكل بلد الأساس لتحديد قيمة العملة الوطنية.
تعمل البنوك المركزية في أسواق الصرف الأجنبي بطريقتين. بادئ ذي بدء ، فهم مشاركون في السوق ، مثل البنوك التجارية ، لديهم مصالحهم الخاصة. مهمة أخرى للبنوك المركزية هي ضمان استقرار عملتها ، ليس فقط داخل البلد ، ولكن أيضًا في العلاقات مع العملات الأخرى. لذلك ، يشاركون في عمليات أسواق الصرف الأجنبي لحماية عملتهم. تلتزم البنوك المركزية في البلدان التي تنتمي إلى الأنظمة النقدية بالحفاظ على أسعار صرف عملاتها ضمن حدود ثابتة راسخة مقارنة بالدول الأخرى التي تنتمي إلى هذا النظام. إذا لزم الأمر ، بمساعدة عمليات شراء وبيع العملات ، يجب عليهم استعادة أسعار الصرف.
يتم استخدام خدمات البنوك والمؤسسات المالية غير المصرفية أيضًا من قبل المشاركين الأفراد في سوق الصرف الأجنبي ، على سبيل المثال ، السياح الذين يسافرون خارج بلدهم ؛ الأشخاص الذين يتلقون تحويلات من أقارب يعيشون في الخارج ؛ مستثمرو القطاع الخاص يستثمرون في اقتصاد أجنبي.
يوفر سوق الصرف الأجنبي ، أولاً وقبل كل شيء ، الخدمات النقدية والائتمانية والتسوية لعمليات التصدير والاستيراد ، فضلاً عن عمليات الصرف الأجنبي المرتبطة باستثمار رأس المال خارج الاقتصاد الوطني.
بالإضافة إلى ذلك ، يوفر سوق الصرف الأجنبي الفرص التحوط ، أي التأمين على مخاطر الصرف الأجنبي. عند التحوط ، يسعى الوكلاء الاقتصاديون ، الذين يرغبون في تقليل المخاطر المرتبطة بتقلبات أسعار الصرف التي قد يكون لها تأثير سلبي على رأس مالهم ، إلى التخلص من صافي المطلوبات بالعملة الأجنبية ، أي تحقيق التوازن بين الأصول والخصوم في هذا. عملة.
واحدة من أكبر أسواق الصرف الأجنبي هي سوق بقعة ، أو السوق للتسليم الفوري للعملة (خلال يومي عمل).
يمكن للوكلاء الاقتصاديين أيضًا استخدام الخدمات العاجلة (إلى الأمام) عملة سوق ... إذا احتاج أحد المشاركين في سوق الصرف الأجنبي إلى شراء عملة أجنبية بعد فترة زمنية معينة ، فيمكنه إبرام ما يسمى عقدًا محدد المدة لشراء هذه العملة. تشمل العقود الآجلة للعملات الأجنبية العقود الآجلة والعقود الآجلة وخيارات الصرف الأجنبي.
كلا إلى الأمام و الآجلة العقد هي اتفاقية بين طرفين لتبادل مبلغ ثابت من المال لتاريخ معين في المستقبل بسعر صرف محدد مسبقًا (آجل). كلا العقدين ملزمان. الفرق بينهما هو أن العقد الآجل يتم إبرامه خارج البورصة ، ويتم شراء العقود الآجلة وبيعها فقط في سوق الصرف الأجنبي وفقًا لقواعد معينة عن طريق عرض مفتوح لسعر العملة صوتيًا.
عملة اختيار هو عقد يمنح الحق (ولكن ليس الالتزام) لأحد أطراف الصفقة لشراء أو بيع مبلغ معين من العملة الأجنبية بسعر ثابت لفترة زمنية معينة. يدفع مشتري الخيار علاوة إلى البائع مقابل التزامه بممارسة الحق أعلاه.
كما ذكرنا سابقًا ، فإن سوق العملات يتم من خلال التسليم الفوري للعملة (الفوري) والعاجل - مع تسليم العملة في تاريخ معين في المستقبل بالسعر الحالي. العاجلة حسنا قد تختلف عن مسار سوق بقعة ... يتم تحديد هذا الاختلاف من خلال اختلاف أسعار الفائدة في بلدان العملات قيد النظر. يميل سعر العملة الآجلة إلى تجاوز السعر الفوري (بالنسبة المئوية) بقدر ما تكون أسعار الفائدة في تلك العملة أقل من أسعار الفائدة بعملة أخرى.
تحت وطني عملة الأسواق من المعتاد فهم مجمل العمليات التي تتم فيما يتعلق بالعملة الوطنية من قبل البنوك الموجودة في أراضي بلد معين ، لخدمات الصرف الأجنبي للمقيمين وغير المقيمين فيها. بالإضافة إلى ذلك ، تشمل عمليات السوق الوطنية المحلية معاملات الصرف الأجنبي بين الشركات.
تحت تأثير تدويل الاقتصاد العالمي ، وتطوير السوق الدولية لرأس المال المقترض ، وتحسين وسائل الاتصال ، دولي (إقليمي وعالمي) عملة الأسواق ... لا توجد قيود على العملات في مثل هذه الأسواق ، حيث يتم تنفيذ عدد كبير من المعاملات بأحجام كبيرة ، وتشارك مواضيع جميع بلدان الاقتصاد العالمي. تتركز أسواق العملات العالمية في المراكز المالية الدولية الكبيرة.
تشغيل منظم عملة الأسواق يتم تنفيذ أكثر من من جميع معاملات الصرف الأجنبي عملة التبادلات ، التي تعمل كمؤسسات غير هادفة للربح وتتمثل مهامها الرئيسية في تعبئة موارد النقد الأجنبي الحرة مؤقتًا وتنظيم التجارة. في معظم البلدان الصناعية (اليابان ، فرنسا ، إلخ) ، يتمثل دور تبادل العملات في تحديد أسعار الصرف وتحديد أسعار الصرف المرجعية.
غير منظم عملة سوق تمثل جميع معاملات الصرف الأجنبي التي تتم خارج البورصة ، والتي تتم إلى حد كبير بشكل مباشر بين البنوك ، وبالتالي يطلق عليها أيضًا ما بين البنوك.
سوق الصرف الأجنبي له هيكله الخاص الذي يشمل الأسواق الوطنية (المحلية) والأسواق الدولية والسوق العالمية. وهي تختلف في حجم وطبيعة معاملات العملة ، وعدد العملات التي يتم شراؤها وبيعها ، ومستوى التنظيم القانوني ، وما إلى ذلك.
توجد أسواق العملات الوطنية في معظم دول العالم ، وهي تقتصر على المساحة الاقتصادية لبلد معين ويتم تنظيمها من خلال تشريعات العملة الوطنية.
ظهرت أسواق الصرف الأجنبي الدولية في البلدان التي تم فيها تقليل القيود المفروضة على معاملات الصرف الأجنبي (قيود الصرف الأجنبي). يتم تنظيم مثل هذه الأسواق على الأرجح من خلال الاتفاقيات بين الدول ، واتفاقيات المشاركين أنفسهم في هذه الأسواق ، والتقاليد. وهي تقع بشكل أساسي في المدن ذات الموقع الجغرافي المناسب وبتركيز كبير من البنوك عبر الوطنية ، والهياكل المالية غير المصرفية ، والشركات التجارية التي تحتاج إلى سداد مدفوعات في مناطق واسعة من السوق العالمية. هذه ، على وجه الخصوص ، لندن ونيويورك وباريس وزيورخ وفرانكفورت وسان فرانسيسكو وتورنتو وطوكيو وسنغافورة وهونغ كونغ ، إلخ.
إن تطوير أحدث تقنيات الاتصالات والمعلومات يجعل من الممكن ربط أسواق دولية منفصلة بسوق عملات عالمية واحدة ، قادرة على العمل على مدار الساعة تقريبًا. يتم ضمان ذلك من خلال الموقع الجغرافي للأسواق الفردية: منذ البداية ، تفتح الأسواق الآسيوية في طوكيو وهونج كونج وسنغافورة ، وبعد إغلاقها ، تبدأ الأسواق الأوروبية في العمل - فرانكفورت ، وباريس ، ولندن ، وفي النهاية الأسواق من القارة الأمريكية - نيويورك ، لوس أنجلوس ، إلخ. ونتيجة لذلك ، يمكن لأي موضوع في سوق الصرف الأجنبي شراء وبيع العملات الأجنبية في أي وقت من اليوم عن طريق الاتصال على الفور بالمركز الدولي المعني بتداول العملات الأجنبية. يتجاوز حجم التداول اليومي لسوق الصرف الأجنبي العالمي عدة تريليونات دولار أمريكي ويتزايد بسرعة ، مما يشير إلى النطاق الهائل لتدفقات العملات الأجنبية في السوق العالمية.
يمكن تصنيف سوق الصرف الأجنبي وفقًا لمعايير أخرى:
حسب طبيعة المعاملات: سوق معاملات التحويل ؛ سوق معاملات الودائع والائتمان ؛
حسب الموقع الإقليمي: أوروبا ، أمريكا الشمالية ، آسيا ، إلخ ؛
حسب أنواع عمليات التحويل: سوق العقود الآجلة ، سوق الخيارات ، إلخ ؛
حسب شكل العملة المتداولة: سوق غير نقدي ، سوق نقدي.
تضمن أسواق الصرف الأجنبي التنفيذ الفوري للتسويات الدولية ، وربط أسواق الصرف الأجنبي العالمية بالائتمان والأسواق المالية. بمساعدة أسواق الصرف الأجنبي ، يتم تجديد احتياطيات النقد الأجنبي للبنوك والشركات والدولة. تُستخدم آلية أسواق الصرف الأجنبي لتنظيم الدولة للاقتصاد ، بما في ذلك على المستوى الكلي داخل مجموعة من البلدان (على سبيل المثال ، الاتحاد الأوروبي).
من وجهة نظر مؤسسية ، أسواق الصرف الأجنبي عبارة عن مجموعة من البورصات وشركات السمسرة والبنوك وجميع أنواع الصناديق والشركات. ...
1.2 الطلبويعرضتشغيلعملةالسوق
يغطي سوق الصرف الأجنبي بتكوينه مجموعة واسعة إلى حد ما من المشاركين الذين يقومون بمعاملات شراء وبيع العملات الأجنبية. وتشمل هذه البنوك التجارية والشركات والبنوك المركزية وشركات السمسرة وتبادل العملات الأجنبية.
نظرية أسعار الصرف هي في الأساس تحليل للتوازن في سوق الصرف الأجنبي.
ينشأ الطلب على العملات الأجنبية عندما يحتاج المقيمون والشركات الوطنية إلى دفع ثمن واردات السلع والخدمات ، أو الهدايا النقدية للأجانب ، أو شراء الأصول الأجنبية في الخارج أو الديون بالعملة الأجنبية. أي أن المعاملات في عمود الخصم في ميزان المدفوعات تولد طلبًا. ومع ذلك ، ليس كل شيء.
أولاً ، يتم إنشاء الطلب على العملات الأجنبية فقط من خلال العناصر التي تتضمن مدفوعات فعلية. ثانيًا ، يرتبط الطلب على العملة بالبنود المستقلة لميزان المدفوعات ، والتي تشمل المعاملات التجارية العادية. تشكل هذه العناصر ما يسمى بالميزانية العمومية الرئيسية ، والتي تشمل الحساب الجاري (NX) وحساب رأس المال (I-S).
نظرًا لأن "الطلب هو العرض" ، فإن مصادره هي في الأساس نفس مصادر الطلب: يعرض الوكلاء الأجانب العملة الأجنبية مقابل العملة الوطنية لدفع ثمن واردات السلع والخدمات ، والهدايا النقدية للأجانب ، وما إلى ذلك. ...
يتم تحديد سعر الصرف الحقيقي للتوازن (الشكل 1) عند المستوى المقابل لتقاطع الخط العمودي الذي يشير إلى الفرق بين المدخرات والاستثمارات ، ويميل الرسم البياني لصافي الصادرات إلى اليمين - إلى الأسفل. في هذه المرحلة ، يوازن عرض العملة المحلية كقروض خارجية الطلب على العملة المحلية من قبل الأجانب الذين يشترون صافي الصادرات من ذلك البلد. وهذا يعني أن سعر الصرف الحقيقي يوازن بين المعروض من العملة الوطنية للمعاملات الرأسمالية والطلب المقدم للمعاملات الجارية.
الشكل 1 - تحديد قيمة التوازن لسعر الصرف الحقيقي
مثل أي سعر ، ينحرف سعر الصرف عن أساس القيمة - القوة الشرائية للعملات - تحت تأثير العرض والطلب على العملة. تعتمد نسبة هذا العرض والطلب على عدد من العوامل. تعكس الطبيعة متعددة العوامل لسعر الصرف علاقته بالفئات الاقتصادية الأخرى - القيمة ، السعر ، المال ، الفائدة ، ميزان المدفوعات ، إلخ. علاوة على ذلك ، هناك تشابك معقد لها والترويج لها كعوامل حاسمة لأحدهما أو الآخر. من بينها ما يلي.
1. خطوة التضخم.نسبة العملات من حيث قوتها الشرائية (تعادل القوة الشرائية) ، التي تعكس عمل قانون القيمة ، تعمل كنوع من محور سعر الصرف. لذلك ، فإن معدل التضخم يؤثر على سعر الصرف. كلما ارتفع معدل التضخم في بلد ما ، انخفض معدل عملته ، إذا لم تعارض العوامل الأخرى. يؤدي الاستهلاك التضخمي للنقود في الدولة إلى انخفاض في القوة الشرائية وميل لسعر صرفها للانخفاض مقابل عملات البلدان التي يكون فيها معدل التضخم أقل. عادة ما يظهر هذا الاتجاه على المدى المتوسط والطويل. يتم معادلة سعر الصرف ، بما يتماشى مع تعادل القوة الشرائية ، في المتوسط في غضون عامين. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن عرض الأسعار اليومي لسعر الصرف لا يتم تعديله وفقًا لقوتهم الشرائية ، وأن عوامل تشكيل سعر الصرف الأخرى تعمل.
في الثمانينيات ، كانت هناك انحرافات متكررة لسعر الصرف عن التكافؤ بأكثر من 30٪. ومع ذلك ، فإن نسب سعر الصرف للعملات ، بعد تصفية عوامل السوق والمضاربة ، تتغير وفقًا لقانون القيمة ، مع تغير القوة الشرائية للوحدات النقدية.
إن اعتماد سعر الصرف على معدل التضخم مرتفع بشكل خاص بالنسبة للبلدان ذات الحجم الكبير من التبادل الدولي للسلع والخدمات ورؤوس الأموال. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن أقرب علاقة بين ديناميكيات سعر الصرف ومعدل التضخم النسبي تظهر عند حساب سعر الصرف على أساس أسعار التصدير. أسعار السوق العالمية هي التعبير النقدي للقيمة الدولية. أما بالنسبة لأسعار الاستيراد ، فهي أقل قبولًا لحساب تعادل القوة الشرائية النسبية للعملات ، لأنها تعتمد إلى حد كبير على ديناميكيات سعر الصرف. مؤشر أسعار الجملة مقبول لمثل هذا الحساب فقط للبلدان المتقدمة ، حيث يكون هيكل تجارة الجملة المحلية والصادرات متشابهًا إلى حد ما. في البلدان الأخرى ، لا يشمل هذا المؤشر العديد من السلع المصدرة. مثل هذا الحساب الذي يعتمد على أسعار التجزئة يمكن أن يعطي صورة مشوهة ، لأنه يتضمن عددًا من الخدمات التي لا تخضع للتجارة العالمية. في نهاية المطاف ، في السوق العالمية ، هناك مواءمة تلقائية لأسعار وحدات العملة الوطنية وفقًا للقوة الشرائية الحقيقية.
ولاية قسط الرصيد.يساهم ميزان المدفوعات النشط في ارتفاع قيمة العملة الوطنية ، حيث يزداد الطلب عليها من المدينين الأجانب. يؤدي ميزان المدفوعات السلبي إلى اتجاه هبوطي في سعر صرف العملة الوطنية ، حيث يبيعها المدينون بالعملة الأجنبية لسداد التزاماتهم الخارجية. يؤدي عدم استقرار ميزان المدفوعات إلى تغير مفاجئ في الطلب على العملات المقابلة وعرضها. في الظروف الحديثة ، ازداد تأثير الحركة الدولية لرأس المال على ميزان المدفوعات ، وبالتالي على سعر الصرف.
فرق فائدة معدلات الخامس مختلف الدول.يتم تفسير تأثير هذا العامل على سعر الصرف بظروف رئيسية. أولاً ، يؤثر التغيير في أسعار الفائدة في الدولة ، مع تساوي الأشياء الأخرى ، على الحركة الدولية لرأس المال ، على المدى القصير في المقام الأول. من حيث المبدأ ، تؤدي الزيادة في سعر الفائدة إلى تحفيز تدفق رأس المال الأجنبي ، بينما يشجع انخفاضها على تدفق رأس المال إلى الخارج ، بما في ذلك الوطني ، إلى الخارج. إن حركة رأس المال ، وخاصة أموال المضاربة الساخنة ، تزيد من تقلب ميزان المدفوعات. ثانيًا ، تؤثر أسعار الفائدة على عمليات أسواق الصرف الأجنبي والقروض. عند إجراء العمليات ، تأخذ البنوك في الاعتبار الفرق في أسعار الفائدة في أسواق رأس المال الوطنية والعالمية من أجل جني الأرباح. إنهم يفضلون الحصول على قروض أرخص في سوق رأس المال الأجنبي ، حيث تكون المعدلات أقل ، ووضع العملات الأجنبية في سوق الائتمان الوطنية إذا كانت أسعار الفائدة أعلى هناك.
نشاط عملة الأسواق و تخميني عملة عمليات.إذا كان سعر أي عملة يميل إلى الانخفاض ، فإن الشركات والبنوك تبيعها مقدمًا مقابل عملات أكثر استقرارًا ، مما يؤدي إلى تفاقم وضع العملة الضعيفة. تتفاعل أسواق الصرف الأجنبي بسرعة مع التغيرات في الاقتصاد والسياسة ، والتقلبات في أسعار الصرف. وبالتالي ، فإنهم يوسعون من احتمالات المضاربة بالعملات والحركة التلقائية للأموال.
5 الدرجة العلمية استعمال المؤكد العملات تشغيل السوق الأوروبي و الخامس دولي العمليات الحسابية.على سبيل المثال ، حقيقة أن 60٪ من معاملات البنوك الأوروبية تتم بالدولار يحدد حجم العرض والطلب لهذه العملة. يتأثر سعر العملة أيضًا بدرجة استخدامها في التسويات الدولية. لذلك ، في التسعينيات ، كان الدولار يمثل 50٪ من التسويات الدولية ، و 70٪ من الدين الخارجي ، ولا سيما في البلدان النامية. لذلك فإن الزيادة الدورية في الأسعار العالمية ، وتزايد المدفوعات على ديون الدول تساهم في صعود الدولار ، حتى في مواجهة انخفاض قوته الشرائية.
6 التسريع أو تأخير دولي المدفوعات.تحسبًا لانخفاض قيمة العملة الوطنية ، يحاول المستوردون تسريع المدفوعات للأطراف المقابلة بالعملة الأجنبية ، حتى لا يتكبدوا خسائر عندما يرتفع سعر الصرف. عندما تعزز العملة الوطنية ، على العكس من ذلك ، يسود ميلهم إلى تأخير المدفوعات بالعملة الأجنبية. يؤثر هذا التكتيك على ميزان المدفوعات وأسعار الصرف.
7. الدرجة العلمية ثقة إلى عملة تشغيل وطني و العالمية الأسواق.يتم تحديده من خلال حالة الاقتصاد والوضع السياسي في الدولة ، وكذلك العوامل التي تمت مناقشتها أعلاه والتي تؤثر على سعر الصرف. علاوة على ذلك ، لا يأخذ المتداولون في الحسبان فقط معدلات النمو الاقتصادي هذه ، والتضخم ، ومستوى القوة الشرائية للعملة ، ونسبة العرض والطلب على العملة ، ولكن أيضًا آفاق ديناميكياتهم. في بعض الأحيان ، يؤثر انتظار نشر بيانات رسمية عن أرصدة التجارة والمدفوعات أو نتائج الانتخابات على ميزان العرض / الطلب وسعر الصرف. في بعض الأحيان في سوق الصرف الأجنبي ، هناك تغيير في الأولويات لصالح الأخبار السياسية ، والشائعات حول استقالة الوزراء ، وما إلى ذلك.
8. عملة سياسة.تؤثر نسبة تنظيم السوق والحكومة لسعر الصرف على ديناميكياتها. عادة ما يكون تكوين سعر الصرف في أسواق الصرف الأجنبي من خلال آلية العرض والطلب على العملة مصحوبًا بتقلبات حادة في نسب أسعار الصرف. يتم تكوين سعر الصرف الحقيقي في السوق - وهو مؤشر على حالة الاقتصاد ، وتداول الأموال ، والتمويل ، والائتمان ، ودرجة الثقة في عملة معينة. يهدف تنظيم الدولة لسعر الصرف إلى زيادته أو خفضه بناءً على مهام السياسة النقدية والاقتصادية. لهذا الغرض ، يتم اتباع سياسة نقدية معينة.
9. وطني الإيرادات و عملة حسنا.
الدخل القومي ليس عنصرا مستقلا يمكن أن يتغير من تلقاء نفسه. ومع ذلك ، بشكل عام ، فإن العوامل التي تسبب تغير الدخل القومي لها تأثير كبير على سعر الصرف. وبالتالي ، فإن الزيادة في المعروض من المنتجات ترفع سعر الصرف ، وتؤدي الزيادة في الطلب المحلي إلى خفض سعر الصرف. على المدى الطويل ، يعني الدخل القومي الأعلى أيضًا قيمة أعلى لعملة البلد. ينعكس الاتجاه عند النظر في التأثير قصير الأجل لزيادة دخل الأسرة على قيمة سعر الصرف.
وبالتالي ، فإن تشكيل سعر الصرف هو عملية معقدة متعددة العوامل بسبب العلاقة بين الاقتصاد والسياسة الوطنية والعالمية. لذلك ، عند التنبؤ بسعر الصرف ، تؤخذ في الاعتبار عوامل سعر الصرف المدروسة وتأثيرها الغامض على نسبة العملات ، اعتمادًا على الموقف المحدد.
1.3 الآراءعملةمسار
يعتبر سعر الصرف أحد العناصر المهمة في النظام النقدي ، حيث أن تطور العلاقات الاقتصادية الدولية يتطلب قياس نسبة قيمة عملات البلدان المختلفة. سعر الصرف مطلوب لـ:
التبادل المتبادل للعملات في تجارة السلع والخدمات وفي حركة رؤوس الأموال والقروض. يقوم المصدر بتبادل العملة الأجنبية المستلمة بالعملة الوطنية ، حيث لا يمكن تداول عملات الدول الأخرى كعملة شراء قانونية وعملة قانونية في أراضي هذه الدولة. يقوم المستورد بتبادل العملة الوطنية بالعملة الأجنبية لدفع ثمن البضائع المشتراة في الخارج. يشتري المدين العملة الأجنبية بالعملة الوطنية لسداد الديون ودفع الفائدة على القروض الأجنبية ؛
مقارنة أسعار الأسواق العالمية والوطنية ، وكذلك مؤشرات القيمة لمختلف البلدان ، معبراً عنها بالعملات الوطنية أو الأجنبية ؛
إعادة التقييم الدوري لحسابات العملات الأجنبية للشركات والبنوك.
سعر الصرف - "سعر" الوحدة النقدية لبلد ما ، معبرًا عنه بوحدات العملات الأجنبية أو وحدات العملة الدولية (حقوق السحب الخاصة ، ووحدة النقد الأوروبي). خارجيًا ، يتم تقديم سعر الصرف للمشاركين في الصرف كعامل تحويل من عملة إلى أخرى ، والذي يتم تحديده من خلال نسبة العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي. ومع ذلك ، فإن أساس القيمة لسعر الصرف هو القوة الشرائية للعملات ، والتي تعبر عن متوسط المستويات الوطنية للأسعار للسلع والخدمات والاستثمارات.
يستخدم منتجو ومشتري السلع والخدمات سعر الصرف لمقارنة الأسعار الوطنية مع أسعار البلدان الأخرى. نتيجة للمقارنة ، يتم الكشف عن درجة ربحية تطوير أي إنتاج في بلد معين أو استثمار في الخارج.
بسبب الزيادة الحادة في تدفقات رأس المال الدولية ، يتأثر سعر الصرف بالقوة الشرائية للعملات ليس فقط فيما يتعلق بالسلع ، ولكن أيضًا الأصول المالية.
في التجارة الدولية ، يتم استخدام عملات وطنية مختلفة ، والتي ، بنسب معينة ، يتم تبادلها مع بعضها البعض في أسواق الصرف الأجنبي.
سعر الصرف الاسمي (سعر الصرف) هو السعر النسبي لعملات دولتين ، أي سعر عملة واحدة بوحدات الأخرى. عادة ما يستخدم مصطلح "سعر صرف العملة" على وجه التحديد للإشارة إلى سعر الصرف الاسمي.
تؤدي الزيادة في تصدير السلع والخدمات من بلد معين إلى زيادة الطلب على العملة الوطنية في الخارج وفي نفس الوقت تشكل عرض العملة الأجنبية في بلد معين.
وبناءً على ذلك ، فإن الزيادة في استيراد السلع والخدمات إلى بلد معين تخلق طلبًا على العملة الأجنبية فيه وتشكل عرضًا للعملة الوطنية للأجانب. إن نمو الطلب المحلي على العملات الأجنبية يقلل من احتياطياتها في البنوك الوطنية للبلاد ، والتي تم إنشاؤها من خلال زيادة الصادرات. وبالتالي ، فإن التصدير من بلد ما يسمح له "بكسب" النقد الأجنبي اللازم لدفع ثمن الواردات.
في ظل نظام أسعار الصرف المرنة (العائمة) ، يتم تحديد سعر الصرف كنتيجة للتقلبات الحرة في العرض والطلب كسعر التوازن للعملة في سوق الصرف الأجنبي.
بموجب نظام معدلات ثابتة ، يتم تحديد سعر العملة الوطنية من قبل البنك المركزي ، الذي يتعهد بشراء وبيع أي مبلغ من العملات الأجنبية بالسعر المحدد. عادة ، يضع البنك المركزي حدود التقلبات الحرة في سعر صرف العملة الوطنية لغرض استقرار الاقتصاد الكلي. عندما يقترب سعر العملة من الحد الأعلى أو الأدنى لهذه الحدود ، يتدخل البنك المركزي: الاقتراب من الحد الأدنى يتطلب من البنك المركزي شراء هذه العملة مقابل العملات الأجنبية أو الذهب (في حالة معيار الذهب) ، و والعكس صحيح.
بموجب المعيار الذهبي الصحيح ، تسمح السلطات للذهب (ولاحقًا أنواعًا أخرى من احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية) بالتحرك بحرية من بلد إلى آخر. تؤثر تدفقات الاحتياطي الدولي على منحنيات العرض والطلب للعملات حتى تتقاطع عند نقطة سعر صرف ثابتة.
في نظام السعر العائم ، يسمى الانخفاض في سعر التوازن انخفاض قيمة العملة ، وتسمى الزيادة ارتفاع قيمة العملة. في نظام الأسعار الثابتة ، يتم تعريف هذه العمليات على أنها تخفيض قيمة العملة وإعادة تقييمها ، على التوالي.
في النظم النقدية الدولية الحديثة التي تجمع بين عناصر أنظمة أسعار الصرف المرنة والثابتة ، يتم تعيين حدود التقلب فيما يتعلق بعملات التسوية الجماعية - حقوق السحب الخاصة و ECU. نظرًا لوجود ارتفاع في الأسعار أو انخفاض في قيمة العملة الوطنية بالنسبة إلى "سلة" العديد من العملات ، نظرًا لما يسمى بالتغيرات الفعلية في سعر الصرف الاسمي ، وهو المتوسط المرجح لأسعار الصرف الثنائية الاسمية للعملات التي تجعل فوق "السلة". في الوقت نفسه ، اكتسبت البنوك المركزية للدول المشاركة القدرة على إجراء تدخلات مشتركة في النقد الأجنبي للحفاظ على معدل "ضعف" العملات ، مما يخفف من مشكلة محدودية احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية لكل دولة على حدة. ومع ذلك ، في الوقت نفسه ، تفقد الدول المشاركة القدرة على اتباع سياسات اقتصاد كلي مستقلة تمامًا وتعسفية.
يتطلب الحفاظ على أسعار الصرف الثابتة احتياطيات كافية لتغطية العجز المتكرر في ميزان المدفوعات. إذا كانت الاحتياطيات غير كافية ، يجب على البلدان اعتماد سياسات انكماشية لخفض الأسعار والدخول ، وإدخال تدابير تجارية حمائية أو ضوابط على الصرف الأجنبي ، مما يؤدي إلى تحسين ميزان المدفوعات مؤقتًا.
مراقبة العملة - سيطرة الحكومة على جميع المعاملات بين بلد معين وبقية العالم. على وجه الخصوص ، يمكن للحكومة تقييد قدرة السكان على تغيير العملة الأجنبية للإنفاق في الخارج دون تغيير سعر الصرف الرسمي.
أسعار الصرف المرنة متقلبة بشكل عام على المدى القصير ، لكن الجاودار فعال على المدى الطويل. على العكس من ذلك ، فإن أسعار الصرف الثابتة فعالة من حيث الاستقرار على المدى القصير ، ولكنها غير مرنة على المدى الطويل. لا يتمتع أي من هذه الأنظمة بتفوق واضح من حيث التوظيف الكامل للموارد واستقرار الأسعار.
في الظروف الحديثة ، غالبًا ما تستخدم البلدان أنظمة حل وسط (مختلطة) تجمع بين عناصر أسعار الصرف العائمة والثابتة. وتشمل هذه التعويم المُدار للعملات ، والذي يتضمن تغيير السلطات تدريجياً لمستوى سعر الصرف حتى الوصول إلى تعادل جديد. أثناء تحركك نحو ذلك ، قد يحدث تخفيض يومي لقيمة العملة الوطنية بمقدار محدد مسبقًا! ("مرساة منزلقة"). باستخدام "الوتد الزاحف" ، يمكن أن يتغير المسار بمقدار كبير بتردد محدد مسبقًا ، أو بمقدار غير معلن كل يوم ("التعويم القذر"). في الوقت نفسه ، تتخذ الحكومة تدابير لتكييف الاقتصاد مع الوضع الجديد وإيجاد الموارد المالية لتنفيذ العمليات اللازمة في سوق الصرف الأجنبي.
يتيح الجدول إمكانية تقييم الفعالية المقارنة لأنظمة أسعار الصرف المرنة والثابتة.
الجدول 1 - فعالية أنظمة سعر الصرف المرنة والثابتة
|
سعر الصرف الثابت |
دورة مرنة |
|
|
1. فعالة من أجل بارز عملة محميات البنك المركزي |
1- فعالة في الاقتصادات المستقرة ذات العلاقات التجارية الخارجية متعددة الأطراف ، مع سياسات مالية ونقدية يمكن التنبؤ بها. |
|
|
2. فعالة اسمى، صورى شكلى، بالاسم فقط "مذيع الأخبار"في غياب صدمات أسعار غير متوقعة (من أجل تقريب معدلات التضخم في البلدين من بعضها البعض). |
2. فعالة في الظروف تضخم مفرط. |
|
|
3. فعالة في حالة "ملزم" حقوق السحب الخاصة أو وحدة نقدية أوروبية |
3. فعالة في النظام " تمكنت سباحة” |
|
|
4.غير فعال في مصيبة قسط الرصيدكتعديل على مستوى الاقتصاد الكلي أمر لا مفر منه. |
4. فعالة للتسوية مصيبة قسط الرصيد. |
|
|
5. في وضع الدورة الثابتة نجاعة المالية سياسة نسبيا فوق، كيف نقدي، حيث أن "التأثير" الكامل للتغيرات في عرض النقود "يذهب" إلى غرض الحفاظ على سعر الصرف ولا يؤثر على مستويات التوظيف والإنتاج. |
5. في وضع الدورة المرن نجاعة نقدي سياسة نسبيا فوق، كيف الماليةحيث أن التقلبات الحرة في سعر الصرف يمكن أن تؤدي إلى تفاقم المزاحمة والضغوط التضخمية المصاحبة للتوسع المالي. |
1.4 عملةتدخل قضائيولهاآلية.تعقيم
يُعد التدخل في أسعار الصرف تأثيرًا مهمًا مستهدفًا لمرة واحدة للبنك المركزي في البلاد على سوق الصرف الأجنبي وسعر الصرف ، ويتم تنفيذه من خلال بيع أو شراء كميات كبيرة من العملات الأجنبية من قبل البنك. يتم التدخل في النقد الأجنبي لتنظيم سعر صرف العملات الأجنبية لصالح الدولة.
تدخل النقد الأجنبي - تنظيم مشترك لعلاقات الصرف الأجنبي بين الدول المشاركة ، يتم التعبير عنه على وجه التحديد في سياسة صرف أجنبي واحدة فيما يتعلق بالدول الثالثة. يتم التدخل في الصرف الأجنبي بمشاركة ومساعدة نشطة من الدول الأعضاء في المناطق الإقليمية ، والتي يتم فيها ضمان نسبة مستقرة نسبيًا لأسعار الصرف. في الوقت نفسه ، يتم استخدام البنوك المركزية أو خزائن الدول المشاركة في عمليات سوق الصرف الأجنبي من أجل التأثير على أسعار الصرف في بلدهم أو العملات الأجنبية عن طريق بيع أو شراء العملات الأجنبية أو الذهب. التدخل في النقد الأجنبي هو في شكله وفي جوهره معاملة صرف أجنبي واسعة النطاق تتم خلال فترة معينة ، قصيرة الأجل في العادة.
في بيلاروسيا وروسيا ، يستخدم مصطلح "التدخل في العملات الأجنبية" عادة بالتزامن مع مهمة الحفاظ على الروبل ، سعر صرفه المستقر مقابل الدولار الأمريكي ، عندما يبيع البنك المركزي الدولار من أجل منع الروبل من الانخفاض في سوق الصرف الأجنبي وبالتالي يؤثر على القوة الشرائية للنقود وأسعار الصرف وعلى اقتصاد البلد ككل. على العكس من ذلك ، فإن شراء العملة الأجنبية من قبل البنك المركزي يستلزم انخفاض قيمة الروبل. ومع ذلك ، في حالة حدوث اضطرابات كبيرة في نظام ميزان المدفوعات ، قد يؤدي التدخل في النقد الأجنبي في النهاية إلى استنفاد احتياطيات النقد الأجنبي للبلد ، دون منع انخفاض قيمة العملة الوطنية.
تدخل النقد الأجنبي - عمليات البنك المركزي في سوق الصرف الأجنبي بهدف تنفيذ سياسة النقد الأجنبي للدولة ، وكذلك العديد من البنوك المركزية والمنظمات الدولية في نفس الوقت. تتدخل البنوك المركزية أيضًا بهدف التأثير على سوق الصرف الأجنبي أو تقلب أسعار الصرف. يتم إجراء تدخلات الصرف الأجنبي لصالح الولايات المتحدة من قبل إدارة العمليات الخارجية في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. يعمل البنك بشكل وثيق مع وزارة الخزانة. تسترشد الدائرة بتوجيهات اللجنة الفيدرالية لعمليات السوق المفتوحة فيما يتعلق بمعاملات الصرف الأجنبي. يتم تحديث هذا التوجيه سنويًا ونشره في التقرير السنوي لمجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي.
من أجل تقييم الحاجة الحقيقية للتدخل في سوق الصرف الأجنبي ، يقوم وسطاء البنك الاحتياطي الفيدرالي (البنك الاحتياطي الفيدرالي) بمراقبة تطور وضع السوق ، وحالة الموارد المالية العالمية باستمرار. الأسواق والتشاور مع المشاركين في السوق. تتم جميع معاملات الصرف الأجنبي بأسعار السوق.
منذ عام 1973 ، نفذت الولايات المتحدة تدخلاً في النقد الأجنبي بهدفين: تحقيق الاستقرار في سوق الصرف الأجنبي. تؤثر على سعر الدولار.
يتم استخدام تقنيات التدخل المختلفة حسب ظروف السوق أو التحديات التي تواجهها السلطات النقدية. يتم تنفيذ المجموعة الرئيسية من التدخلات بطريقة تخفي درجة نشاط FRS في تنفيذ عملية الصرف الأجنبي هذه. يمكن لإدارة العمليات الخارجية التدخل مباشرة مع البنوك التجارية إذا كانت تريد أن تتم المعاملة بدرجة عالية من الشفافية. عادةً ما يشتري القسم الدولار أو يبيعه للتسليم الفوري ، عادةً في غضون يومي عمل من تاريخ الصفقة. الولايات المتحدة لا تعلن صراحة عن أي تدخل في النقد الأجنبي. تقوم السلطات المختصة بالإبلاغ بشكل دوري عن جميع هذه العمليات.
استخدم البنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى في عدد من الحالات خطوط "المقايضة" (لضمان شراء العملات الأجنبية مقابل العملة الوطنية مع استرداد لاحق) للاعتماد المؤقت لتدخلاتها في سوق الصرف الأجنبي. يوفر نظام مقايضة المعاملة بالمثل قروضًا قصيرة الأجل إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي أو البنوك المركزية المشاركة الأخرى وبنك التسويات الدولية.
يتم التدخل في العملات الأجنبية باستخدام الدولار إلى حد محدود (حجم الاحتياطيات النقدية في النظام المصرفي الأمريكي ثابت).
تختلف آلية التدخل في النقد الأجنبي في الواقع عن طرق التلاعب بسعر التوازن في أي سوق آخر يصبح هدفًا للتدخل الحكومي بأصغر طريقة. إذا أرادت الحكومة "إعادة تقييم" سلعة مثل الجبن ، فإنها ستشتري جميع المنتجات من المزارعين ، مما يخلق مخزونات فائضة ضخمة في مستودعاتها. إذا كانت الحكومة تريد "تخفيض" النفط ، فبالإضافة إلى تجارة النفط الحالية ، ستبدأ في بيع النفط من احتياطياتها الاستراتيجية. وبالمثل ، يمكنه التلاعب بسعر الصرف عن طريق شراء أو بيع الدولار في أسواق الصرف الأجنبي الخارجية. يقود التدخل في أسواق الصرف الأجنبي مسؤول العمليات الخارجية في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك تحت إشراف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. تلعب خزانة الدولة دورًا رائدًا في تحديد طبيعة الإجراءات وتوقيت التدخل في النقد الأجنبي ، والذي يتجسد في الحياة العملية من قبل نظام الاحتياطي الفيدرالي.
التخفيض دولار.لنفترض أن وزارة الخزانة الأمريكية تخطط لخفض قيمة الدولار مقابل الفرنك الفرنسي. لبيع الدولار ، سيتصل بنك الاحتياطي الفيدرالي بتاجر صرف عملات أجنبية يعرض صفقة لشراء الفرنكات. بهذه الفرنكات ، يشتري بنك الاحتياطي الفيدرالي الأصول التي تحمل فائدة بالفرنك ، والتي تضيفها الخزانة إلى عدة مليارات من الدولارات من الأصول المقومة بالعملة الأجنبية التي يمتلكها الاحتياطي الفيدرالي عادةً في ميزان مدفوعاته.
يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي مقابل الشعارات الأجنبية المشتراة ، المقومة بالفرنك ، عن طريق التحويل البنكي إلى بنك التاجر. وهكذا ، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتبادل الالتزامات المقومة بالدولار (الحساب الاحتياطي لبنك التاجر) بالأصول المقومة بالفرنك. في ميزان مدفوعات الولايات المتحدة لعمليات التجارة الخارجية ، سيتم تقديم مثل هذا الحدث كزيادة في الأصول الاحتياطية للحكومة الفيدرالية الأمريكية. نظرًا لأنه في هذه الحالة يتم استخدام الدولار ، فإن المركز المقابل سيظهر في قسم "حساب الاحتياطي الرسمي" بعلامة ناقص.
في البداية ، يكون سوق الصرف الأجنبي في حالة توازن عندما يكون كل من الحساب الجاري لعمليات التجارة الخارجية وحساب رأس المال في حالة توازن. ثم تشرع الحكومة في بيع الدولار ، مما يزيد من احتياطيات الحكومة الفيدرالية من الأصول المقومة بالفرنك. إن محاولات بيع الشعارات الدولارية تزيد من كمية الدولارات المعروضة على الحسابات الجارية للتجارة الخارجية. نتيجة لذلك ، يقع منحنى عرض الدولار الناتج على يمين منحنى عرض الدولار في الحسابات الجارية لعمليات التجارة الخارجية.
مع ارتفاع المعروض من الدولارات وزيادة أسواق الصرف الأجنبي ، ينخفض سعر صرف الدولار ؛ في الوقت نفسه ، يتزايد الطلب على الدولار في كل من الحسابات الجارية لعمليات التجارة الخارجية وفي حسابات حركة الأصول الرأسمالية. يتم توضيح هذا الظرف بيانياً من خلال حركة النظام الاقتصادي لأسفل وإلى اليمين على طول منحنى إجمالي الطلب الكلي للدولار. انخفض سعر صرف الدولار وساد التوازن في البيئة الجديدة.
عند سعر صرف الدولار المتوازن الجديد ، فإن الطلب على الدولار في الحسابات الجارية لعمليات التجارة الخارجية يتجاوز المعروض بالدولار لهذا المركز. وجود فائض في الحسابات الجارية لعمليات التجارة الخارجية يعني أن تصدير السلع والخدمات في هذه اللحظة يتجاوز الاستيراد ؛ بالإضافة إلى ذلك ، فإن إجمالي الطلب الإجمالي على الدولار يتجاوز الطلب على الحسابات الجارية لعمليات التجارة الخارجية ، مما يشير إلى وجود صافي طلب إيجابي على الدولار في حساب رأس المال وتدفقات رأس المال بمبلغ مساوٍ لمبلغ الدولارات المعروضة على الأجانب. أسواق الصرف من قبل نظام الاحتياطي الفيدرالي عند إجراء التدخل في النقد الأجنبي. بالنظر في هذه الحالة إلى ميزان مدفوعات الولايات المتحدة لعمليات التجارة الخارجية ، نلاحظ أن الميزان الإيجابي لحسابات رأس المال وحسابات التجارة الخارجية الجارية يقابله الرصيد السلبي لحساب الاحتياطي الرسمي للحكومة الفيدرالية الأمريكية. التدخل في سعر الصرف الأجنبي
إعادة التقييم دولار... الآن ، تخيل أن وزارة الخزانة الأمريكية قد شرعت في إعادة تقييم الدولار - أي مطالبة الاحتياطي الفيدرالي بشراء الدولارات بنشاط في أسواق الصرف الأجنبي بدلاً من بيعها. في معظم الجوانب التي تم النظر فيها ، تكون عملية إعادة التقييم غير متكافئة مع عملية تخفيض قيمة العملة ، مع وجود اختلاف وحيد وهو أنه في حالة انخفاض قيمة الدولار ، يمكن لنظام FRS توفير إمداداته غير المحدودة ، حيث يمكن لنظام الاحتياطي الفيدرالي إنتاج أي مبلغ مطلوب من الدولارات بواحد بضربة قلم ، وفي حالة إعادة تقييم الدولار ، يجب أن يستند البيع المصاحب للعملة الأجنبية إلى مصدر ما له. أين أجده؟
أولاً ، يمكن خفض مستوى الأصول المخصصة في الشعارات الأجنبية. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتعويض المبيعات غير النظامية للعملات الأجنبية عن طريق عمليات الشراء المقابلة لها في حالات أخرى ، فمن الممكن تمامًا إنشاء احتياطي كافٍ من النقد الأجنبي لهذا الغرض.
إذا تم استنفاد احتياطيات النقد الأجنبي ، فقد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى مصادر أخرى. أحد هذه المصادر هو ما يسمى باتفاقية "المقايضة" مع بعض البنوك الأجنبية المصدرة المركزية. في جوهرها ، اتفاقية "المقايضة" عبارة عن قرض قصير الأجل مشترك بين الدول ينص على شراء العملات الأجنبية في سوق المعاملات النقدية مع إعادة شرائها لاحقًا في مستقبل معين متفق عليه في سوق المعاملات الآجلة. هناك طريقة أخرى للعثور على الأموال المفقودة وهي بيع الأوراق المالية الموضوعة بالعملة الأجنبية. بديل لذلك هو بيع حقوق السحب الخاصة (SDRs) ، وهو نوع خاص من العملات الدولية الاصطناعية التي أصدرها صندوق النقد الدولي (IMF) منذ عام 1970 وتستخدم فقط في المعاملات بين البنوك المركزية للدول الأعضاء في صندوق النقد الدولي. خلال فترة الحماية النشطة لسعر الدولار ، كان على FRS أن يلجأ في نفس الوقت إلى العديد من التدابير المذكورة أعلاه.
هناك طريقة للفصل بين الأنشطة التي تتم في إطار السياسة النقدية المحلية وآليات تدخل النقد الأجنبي في أسواق الصرف الأجنبي الخارجية. تتكون هذه الطريقة ، التي تسمى "التعقيم" ، من الجمع بين كل عملية بيع للأصول المقومة بالعملة الأجنبية في سوق الصرف الأجنبي الخارجي وبين عملية شراء متساوية في السوق المفتوحة للأوراق المالية داخل الدولة ، وبالتالي ، دمج كل عملية شراء في السوق الخارجية مع يساوي قيمة المبيعات في السوق المحلي.
في هذه الحالة ، يشتري بنك الاحتياطي الفيدرالي ما قيمته 100 مليون فرنك فرنسي من تاجر صرف أجنبي ، ويدفع مقابل المعاملة عن طريق التحويل البنكي. تزيد هذه المعاملة من احتياطيات البنوك التجارية (بصفتها متعاملين في مثل هذه المعاملات). في الوقت نفسه ، يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي ببيع سندات الخزانة الأمريكية في السوق المحلية المفتوحة. عندما يدفع المتداولون مقابل سندات الخزانة ، يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإزالتها من احتياطيات بنوكه. التأثير الصافي لمثل هذا الحدث هو زيادة الاحتياطيات الأجنبية الرسمية في أصول الاحتياطي الفيدرالي ، مصحوبة بانخفاض مساوٍ في احتياطيات معيار المحاسبة المالية في التزامات خزانة الدولة. في الوقت نفسه ، لا توجد تغييرات في القيمة المطلقة لاحتياطيات البنوك.
لسوء الحظ ، على الرغم من أن التعقيم يجعل من الممكن عزل واستبعاد تأثير العمليات في سوق الصرف الأجنبي الخارجي عن التدابير النقدية ذات الطبيعة المحلية ، فإن تأثيرها على حالة أسعار الصرف ، إلى جانب التدخل في الصرف الأجنبي ، ليس كبيرًا جدًا - على أقل بكثير من التدخل في حد ذاته.
لنفترض أن الاحتياطي الفيدرالي قام يوم الاثنين بشراء 100 مليون دولار في سوق الصرف الأجنبي ، بهدف دعم وزيادة سعر صرف الدولار. إذا لم يتم "تعقيم" هذه العملية يوم الثلاثاء في السوق المحلية ، فسيكون لها تأثير طويل المدى للغاية - سيكون بالفعل يوم الثلاثاء مبلغ النقود المتداولة في السوق المحلية أقل ، وهو ، كما رأينا بالفعل ، سيزيد من سعر الصرف.سعر صرف الدولار.
ومع ذلك ، في حالة التعقيم اللاحق ، ستعود الظروف في كلا السوقين - العملات الأجنبية والمحلية - يوم الثلاثاء إلى وضعها الأصلي ، وهو سمة صباح يوم الاثنين. لدعم سعر صرف الدولار ، سيضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تقديم المزيد من الأوراق المالية المقومة بالعملات الأجنبية إلى السوق الأجنبية ، ثم شراء المزيد من الأوراق المالية في السوق المحلية المفتوحة ، وتعقيم الحدث السابق. يوم الأربعاء ، يجب تكرار عملية مماثلة ، حتى تتمكن من المتابعة إلى أجل غير مسمى.
يختلف الاقتصاديون حول تأثير التدخل "المعقم" على النظام الاقتصادي ، الذي يُنظر إليه على فترات زمنية طويلة المدى - هل سيكون هناك تأثير ضئيل لمثل هذه الإجراءات أم أنه لا توجد عواقب من تنفيذ التدخل "المعقم" في النظام الاقتصادي؟ يتفقون في أمر واحد: التعقيم كأداة اقتصادية تضمن القضاء على التأثير المتبادل للصفقات في أسواق الصرف الأجنبي ومقدار الأموال المتداولة في السوق المحلية مسألة صعبة وحساسة للغاية.
في أفضل حالاتها ، يوفر التدخل "المعقم" حرية محدودة فقط لتعديل أسعار الصرف ، مع ضمان سياسة نقدية محلية مستقلة. ونتيجة لذلك ، يسعى أصحاب المصلحة في العديد من البلدان إلى وسائل أخرى للتأثير على أسعار الصرف التي تستبعد تأثيرها على كمية الأموال المتداولة في السوق المحلية لهذه البلدان. تحظى هذه الصناديق بشعبية كبيرة في تلك البلدان التي تتعرض عملاتها الخاصة لـ "ضغط" قوي على أسواق الصرف الأجنبي والتي لا تملك احتياطيات كافية من العملات الأجنبية لبيعها في الأسواق من أجل تقليل المعروض من أموالها.
يمكن للحكومة الفيدرالية الأمريكية فرض تعريفات جمركية خاصة ومجموعة متنوعة من حصص الاستيراد وغيرها من الإجراءات الحمائية التي تهدف إلى تقييد الواردات ، مما يقلل المعروض من الدولارات في الحسابات الجارية للتجارة الخارجية ، وبالتالي يزيد من قيمة الدولار. هذه الطريقة ، الشائعة جدًا في الحياة الاقتصادية الحديثة ، لا تخلو من العيوب. أولا ، الإجراءات الحمائية ترفع أسعار السلع والخدمات المستوردة ، مما يقلل من حدة المنافسة بين الإنتاج المحلي والمستورد. يمارس هذا الظرف ضغطًا قويًا على مستوى السعر داخل البلد ، مما يزيده. يمكن لخطر التضخم أن يلهم تدفقات رأس المال الخارجة التي تعوض أي مكاسب من معاملات الحساب الجاري. بالإضافة إلى ذلك ، هناك خطر من أن تؤدي التدابير الحمائية إلى استجابة مماثلة من الشركاء التجاريين ، مما يلحق الضرر بصناعات التصدير.
أيضا ، يمكن للحكومة الأمريكية دعم الصادرات الأمريكية ، على أمل زيادة الطلب على الدولار في الحسابات الجارية لمعاملات التجارة الخارجية. تتشابه مساوئ هذا الإجراء مع تلك الواردة في المثال السابق - من المحتمل جدًا حدوث رد فعل مماثل للشركاء التجاريين في الخارج ، وزيادة في العمليات التضخمية في الاقتصاد المحلي ، وما إلى ذلك.
طريقة أخرى مماثلة للتأثير على سعر الصرف يمكن أن تتمثل في فرض قيود على العملة - أي التدابير الحكومية التي تقيد أو تنظم بشكل صارم حقوق المواطنين في استبدال عملة بلدهم بعملة أجنبية. قد يكون الغرض من نظام قيود الصرف الأجنبي هو تقليل معدل دوران رأس المال الخارجي ، والذي يمكن أن يكون له تأثير إيجابي على صافي الطلب على عملة هذا البلد في حسابات رأس المال. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يكون لهذا النظام تأثير على معاملات التجارة الخارجية على الحسابات الجارية. على سبيل المثال ، يحد عدد من البلدان من كمية العملة التي يسمح لمواطنيها بإخراجها من البلاد في رحلة سياحية. " تجد دائمًا آلاف الثغرات والطرق المبتكرة لتخطيها ، والغالبية العظمى بالنسبة للمواطنين العاديين ، فإن هذه القيود المفروضة على السياحة والسفر غير سارة للغاية ، وقد قامت الحكومة الفيدرالية الأمريكية ببعض المحاولات الجادة في هذا المجال ، على الرغم من وجود بعض القيود البسيطة. حدث في بعض الأحيان.
مفهوم وخصائص العلاقات النقدية والنظام النقدي. سعر الصرف والعوامل المؤثرة في تكوينه ؛ نظرية تنظيم سعر الصرف. الأوضاع النقدية والمالية للمعاملات الاقتصادية الخارجية ، وأنماط تطور النظام النقدي.
ورقة مصطلح ، تمت الإضافة 10/03/2010
مفهوم العلاقات النقدية والنظام النقدي. دور الذهب في العلاقات النقدية الدولية. سعر الصرف والعوامل المؤثرة في تكوينه. العلاقات النقدية الدولية في الاتحاد الروسي. سوق العملات. السياسة النقدية وآليتها.
ورقة مصطلح ، تمت الإضافة في 12/25/2008
مفهوم العملة وسعر الصرف. الجوهر والمراحل الرئيسية لتطور النظام النقدي العالمي. وصف الأشكال الرئيسية للمستوطنات الدولية. عملية بيع وشراء العملات الأجنبية. الهياكل والوظائف المؤسسية لسوق الصرف الأجنبي.
تمت إضافة الملخص في 10/18/2014
النظام النقدي كشكل من أشكال تنظيم العلاقات النقدية. الأنواع الرئيسية للأنظمة النقدية وآلياتها وجوانبها القانونية. مكانة روسيا في النظام النقدي والائتماني الدولي. آفاق تطوير عمليات التكامل في النظام النقدي العالمي.
تمت إضافة أطروحة بتاريخ 04/22/2011
دور الذهب في العلاقات النقدية الدولية. تطوير العلاقات النقدية الدولية ، وأشكال تنظيمها. النظريات الرئيسية لسعر الصرف والعوامل المؤثرة في تكوينه. ميزات احتساب معدلات الفائدة الاسمية والحقيقية.
اختبار ، تمت إضافة 03/03/2016
تحليل نماذج العرض والطلب للعملات الأجنبية. تأثير منحنى الطلب على توقع التخفيض الوشيك لقيمة العملة. تحديد الأشكال الرئيسية لقابلية تحويل العملات. خصائص النظم المالية العالمية الحديثة. دراسة أنواع المخاطر النقدية.
الاختبار ، تمت إضافة 01/29/2010
ميزات تشريع العملة في الاتحاد الروسي. آلية التنظيم القانوني لعلاقات العملات. العناصر الرئيسية لسوق الصرف الأجنبي. مسارات رحلات رأس المال من الاتحاد الروسي ، ومراقبة العملة. مواقف بنك الاتحاد الروسي بعملات مختلفة ، سعر صرف الروبل ، التثبيت.
تمت إضافة الملخص بتاريخ 05/06/2016
قيود العملة: الجوهر ، المبادئ ، الأهداف. تأثير قيود العملة على سعر الصرف والعلاقات الاقتصادية الدولية. مفهوم مخاطر العملات: أنواعها والمشاركين والهيكلية. المبادئ والأساليب الحديثة للتأمين من مخاطر الصرف الأجنبي.
الاختبار ، تمت إضافة 10/27/2010
جوهر ومكان ودور النظام النقدي الروسي في الاقتصاد. حقوق والتزامات هيئات ووكلاء الرقابة على النقد الأجنبي ومسؤوليهم. تحليل المعاملات في المبادلات التجارية. مقترحات لتحسين كفاءة نظام العملة.
تمت إضافة ورقة مصطلح 09/01/2014
المشاكل الرئيسية للعلاقات النقدية الدولية ، علاقتها بالنظام النقدي. العملة وانعكاسها ، نقود العالم الحديث (الدولية) ، سوق الصرف الأجنبي وأنواعه. الأنواع الرئيسية لأسعار الصرف ، العوامل التي تحدد سعر الصرف.
