سياسة الائتمان المالية. أساليب السياسة النقدية سياسة الائتمان النقدية

تعد طرق السياسة النقدية مجموعة من التقنيات والعمليات التي تؤثر فيها مواضيع السياسة النقدية على الكائنات لتحقيق أهدافها.

يوضح الشكل 1 تصنيف أساليب السياسة النقدية.

الشكل 1. تصنيف طرق السياسة النقدية

الطرق المباشرة هي تدابير إدارية في شكل توجيهات مختلفة للبنك المركزي فيما يتعلق بمبلغ توفير النقود والسعر في السوق المالية. حدود الإقراض أو نمو الودائع تخدم أمثلة للتحكم الكمي. يوفر تنفيذ هذه الأساليب أسرع تأثير اقتصادي من وجهة نظر البنك المركزي لأقصى حجم أو سعر الودائع والقروض، للمتغيرات الكمية والنوعية للسياسة النقدية. عند استخدام الأساليب المباشرة، يتم تقليل التأقلات المؤقتة. تتأرجق المؤقت هي فترة زمنية معينة بين لحظة الحاجة إلى تطبيق واحد أو آخر في مجال السياسة النقدية والوعي بهذه الحاجة، وكذلك بين الوعي بالحاجة، وتنمية الرأي و بداية التنفيذ.

تؤثر الطرق غير المباشرة لتنظيم السياسات النقدية على دافع سلوك الكيانات الاقتصادية التي تستخدم آليات السوق، وهناك تأخر مؤقت كبير، فإن عواقب استخدامها أقل يمكن التنبؤ بها من عند استخدام الأساليب المباشرة. ومع ذلك، فإن تطبيقهم لا يؤدي إلى تشوهات السوق. وفقا لذلك، يرتبط استخدام الأساليب غير المباشرة مباشرة بدرجة تطوير سوق المال. إن الانتقال إلى الأساليب غير المباشرة سمة من سمة عملية التحرير العالمية، مما يزيد من درجة استقلال البنوك المركزية.

تميز أيضا بين الأساليب العامة والانتقائية (الشكل 2).

الشكل 2. أساليب السياسة النقدية العامة والانتقائية

العمليات في السوق المفتوحة. بيع (شراء) للأوراق المالية للبنك المركزي للأوراق المالية في الأسواق المفتوحة يقلل البنوك التجارية (الزيادات) احتياطيات البنك، وبالتالي، وبالتالي تقلل من قدرات الائتمان (الزيادات) للبنوك، وزيادة (الحد) سعر الفائدة. يتم تطبيق طريقة السياسة النقدية هذه على المدى القصير ولديها مرونة كبيرة.

تغيير الحد الأدنى لمعايير النسخ الاحتياطي. يقلل الزيادة في معدل الاحتياطي من قبل البنك المركزي الاحتياطيات الزائدة (التي يمكن تقديمها في القرض)، وبالتالي قدرة البنك على توسيع إمدادات النقود عن طريق الإقراض ينخفض. عادة ما يتم استخدام هذه التنظيم الشامل النقدية عادة على المدى الطويل.

تغيير الحساب. يسمى السعر الذي يتصل به البنك المركزي للقروض الممثلة من البنوك التجارية بتقديم سعر مخفض. مع انخفاض في معدل المحاسبة، يزداد طلب البنوك التجارية على قروض CB. في الوقت نفسه، تزيد احتياطيات البنوك التجارية وقدرتها على تقديم قرض لرواد الأعمال والسكان. انخفاض واهتمام البنك بالائتمان. تزيد إمدادات العرض المال في البلد. على العكس من ذلك، عندما يكون من الضروري الحد من النشاط التجاري عن طريق تقليل إمدادات النقود في البلاد، يزيد البنك المركزي معدل الخصم. زيادة في معدل المحاسبة هي أيضا إمكانية لمكافحة التضخم. اعتمادا على الوضع الاقتصادي، يلجأ البنك المركزي إلى السياسات "الرخيصة" و "مكلفة" المال.

سياسة المال الرخيص. يتم تنفيذها خلال الملتحمة المنخفضة. يزيد البنك المركزي عرض المال عن طريق شراء الأوراق المالية الحكومية في السوق المفتوحة، مما أدى إلى خفض معدل النسخ الاحتياطي، وخفض الحساب. وبالتالي، ينخفض \u200b\u200bسعر الفائدة، حيث يتم تحقيق زيادة الاستثمار وزيادة النشاط التجاري.

سياسة الأموال باهظة الثمن. تتم من قبل البنك المركزي، بادئ ذي بدء، مثل سياسة مضادة للتضخم. من أجل الحد من الاقتراح النقدي، يتم إبعاد الانبعاثات النقدية، ويتم بيع الأوراق المالية الحكومية في السوق المفتوحة، ويزيد الحد الأدنى من معدل النسخ الاحتياطي، ويزيد معدل المحاسبة.

جنبا إلى جنب مع الأساليب المدرجة لتنظيم الدولة التي لها توجه عدم البديل، هناك تدابير خاصة لتنظيم الاقتصاد الأجنبي. وتشمل هذه التدابير لتحفيز تصدير السلع والخدمات وعاصمة رأس المال والمعرفة خدمات الإدارة. هذا هو الإقراض التصدير، مما يضمن قروض التصدير والاستثمارات في الخارج، مقدمة وإلغاء الحصص، تغيير في قيمة الواجب في التجارة الخارجية.

وبالتالي، فإن أساليب التنظيم النقدية تنقسم عادة إلى عام وانتقائي. تتيح الأساليب العامة التأثير على سوق رأس المال القرض ككل، وتتضمن الأساليب الانتقائية تنظيما مباشرا لأنواع محددة من العمليات المصرفية والإقراض لقطاعات الفردية للاقتصاد.

سياسة الائتمان المالية - هذا هو مجمع من التدابير المترابطة التي اتخذتها السلطات النقدية في المجال النقدي من أجل تنظيم عملية التكاثر. السياسة النقدية، إلى جانب سياسات الميزانية، هي أساس التنظيم الحكومي الحديث للاقتصاد.

الغرض من السياسة النقدية هو تنظيم الاقتصاد من خلال التأثير على حالة تداول الأموال والقرض.

تخصيص نوعين من السياسة النقدية: التوسع والقيود. تحتوي الأحداث التي أجريت ضمن نوع التقييد على حظر مباشر وقيود تهدف إلى الحد من الحجم وتشديد شروط إجراء العمليات في سوق المال. لا يحتوي النوع التوسعي للسياسة النقدية على حظر مباشر وقيود ويهدف إلى توسيع مقدار العمليات في سوق المال وإنشاء الظروف المواتية لأسلوبهم.

السياسة النقدية هي نوعان: مجموع (عام) و انتقائيوبعد تنطبق الأحداث التي عقدت كجزء من السياسة النقدية الإجمالية على جميع المؤسسات المصرفية. تهدف السياسة النقدية الانتقائية إلى مؤسسات مصرفية منفصلة أو على أنواع معينة من العمليات المصرفية.

إجراء السياسة النقدية وتحقيق أهدافها يتم تنفيذها باستخدام أدوات مختلفة. أدوات السياسة النقدية هي مزيج من التدابير والأساليب المحددة لتنظيم الدولة للاقتصاد التي تهدف إلى تغيير معايير إمدادات الأموال ومجلدات الاستثمارات الائتمانية في الاقتصاد.

أدوات السياسة النقدية تختلف:

• في كائنات التأثير (عرض المال والطلب مقابل المال)؛
• شكل (مباشر وغير مباشر)؛
• شخصية المعلمات (كمية عالية الجودة)؛
• توقيت التعرض (قصير الأجل وطويل الأجل).

يتم استخدام كل هذه الأدوات في نظام واحد.

تأثير الكائناتوبعد اعتمادا على الأغراض المحددة، يتم توجيه السياسة النقدية أو تشجيع انبعاثات الائتمان (توسيع الائتمان)، أو على تقييدها (تقييد الائتمان). من خلال سلوك التوسع الائتماني، تتم مقاضات أهداف صعود الإنتاج وتنشيط المكتب؛ بمساعدة قيود الائتمان، ترد محاولة لمنع التشجيع المفرط للاقتصاد بأموال، لاحظ خلال فترات المصاعد الاقتصادية.

يخبر إداري(مستقيم) و اقتصادي(غير مباشر). إدارية هي أدوات لها شكل التوجيهات والوصفات والتعليمات المنبثقة من البنك المركزي وتهدف إلى الحد من نطاق معهد الائتمان. تنطوي أدوات الطبيعة الاقتصادية على تأثير البنك المركزي على المجال النقدي من خلال تكوين شروط معينة في سوق المال وسوق رأس المال. تتميز الأدوات الاقتصادية بمرونة أكبر مقارنة بالإدارية، ولكن نتائج تطبيقها ليست كافية دائما للهدف المستهدف. ومع ذلك، حاليا، تستخدم البنوك المركزية في معظم الحالات الأدوات التنظيمية غير المباشرة.

بطبيعة المعلماتيتم تثبيت أدوات السياسة النقدية المثبتة أثناء تأثير البنك المركزي للنطاق النقدي، وأدوات السياسة النقدية إلى كمية واسعة.

من خلال استخدام الأساليب الكمية، هناك تأثير على حالة القدرات الائتمانية للبنوك، وبالتالي، على الاستئناف النقدي ككل.

آلات الجودة هي خيار للتنظيم المباشر للمعلمة النوعية للسوق، وهي تكلفة القروض المصرفية.

من حيث التعرض أدوات السياسة النقدية مقسمة إلى طويل الأمدو المدى القصيروفقا لمهام تنفيذ الأهداف الأقرب والأعمدة للسياسة النقدية. بموجب أهداف طويلة الأجل للسياسات النقدية تنطوي على مهام البنك المركزي، يمكن تنفيذ تنفيذها من 1 سنة إلى عدة عقود. تخضع أدوات التأثير قصيرة الأجل لأهداف السياسة النقدية المؤقتة.

يعتمد اختيار ومجموعة أدوات السياسة النقدية في المقام الأول على المهام التي يحلها البنك المركزي في مرحلة واحدة أو أخرى من التنمية الاقتصادية.

في المراحل الأولية للانتقال إلى علاقات السوق، تعد الطرق المباشرة للتدخل المصرفي المركزي في المجال النقدي الأكثر فعالية: التنظيم الإداري للودائع والمعدلات الائتمانية للبنوك التجارية، وإنشاء أقصى قدر من أحجام الإقراض من قبل بنك عملائه ، تغيير مستوى الحد الأدنى من الاحتياطيات. مع تطور علاقات السوق، هناك انتقال إلى أساليب اللائحة غير المباشرة، وقبل كل شيء على العمليات في السوق المفتوحة وتغيير مستوى أسعار الفائدة.

الاقتصاد الرئيسي (غير المباشر) أدوات السياسة النقدية للبنك المركزي هي التالية:

• تنظيم معدل المحاسبة الرسمي؛
• العمليات في السوق المفتوحة؛
• تحديد الحد الأدنى من متطلبات النسخ الاحتياطي.

في جميع بلدان العالم تقريبا، يلجأ البنوك التجارية إلى الأموال الائتمانية للبنوك المركزية المقدمة بموجب مصلحة معينة. معدل المحاسبة هو المعدل الرسمي المطبق من قبل البنوك المركزية في العمليات مع البنوك التجارية حول محاسبة السندات الحكومية قصيرة الأجل للتغلب على الفواتير التجارية والأنواع الأخرى تلبي متطلبات البنك المركزي. بمعنى آخر، فإن معدل المحاسبة الرسمي هو المجلس الذي عينه البنك المركزي عند شراء الأوراق المالية من البنوك التجارية قبل الدفع للدفع عليها.

معدل المحاسبة الرسمي هو علامة تاريخية لمعدلات السوق. من خلال إنشاء معدل خصم رسمي، يحدد البنك المركزي تكلفة جذب موارد الائتمان من قبل البنوك التجارية. كلما ارتفع مستوى معدل المحاسبة الرسمي، كلما ارتفعت تكلفة إعادة تمويل القروض من البنك المركزي. إن سياسة التغييرات في معدل المحاسبة هي خيار لتنظيم المعلمة النوعية لسوق المال - تكلفة القروض المصرفية.

يشير تغيير الحساب إلى الأدوات التنظيمية النقدية غير المباشرة. استخدامها واسع النطاق له ما يبرره البساطة. إذا كان البنك المركزي يتابع الهدف المتمثل في تقليل القدرات الائتمانية للبنوك التجارية، فإنه يثير معدل الخصم، وإطفاء قروض إعادة التمويل. إذا كان الهدف من البنك المركزي هو توسيع الوصول إلى القروض المصرفية التجارية، فإنه يقلل من مستوى معدل المحاسبة.

نظرا لأن جميع البنوك تقريبا في درجة واحدة أو منتجع آخر إلى قروض البنك المركزي، فإن تأثير الأسعار المنشأ من قبلهم ينطبق على الاقتصاد بأكمله. ومع ذلك، فإن البنك المركزي ليس من الممكن دائما تحقيق الهدف المستهدف. على سبيل المثال، لن تكون الزيادة في معدل المحاسبة فعالا إذا كان سوق المال في الوقت الحالي، هناك ميل إلى الحد من القروض نتيجة لزيادة الاقتراح، لأنه في هذه الحالة، ستفضل البنوك التجارية استخدام قروض أرخص للأشعة بين البنوك السوق، بدلا من أموال ائتمانية باهظة الثمن للبنك المركزي.

يتم تحديد آلية تقديم القروض إلى البنك المركزي للبنوك التجارية حسب مصطلح "الخصم". تتميز الشروط والأحكام لإصدار القروض إلى البنوك التجارية بسياسة مربع خصم.

وبالتالي، فإن التغيير في معدل المحاسبة يغير مقدار الأموال المقترضة بالبنك، ويؤثر على العرض النقدي، مما تسبب في تأثير الرسوم المتحركة.

وفي الوقت نفسه، إذا كان البنك المركزي يتوقع تغييرا في توفير النقود بمبلغ معين، فمن الضروري تغيير مقدار الموارد المقترضة بالبنك. ولكن في الوقت نفسه لا يزال مجهولا، وكم يجب تغيير ذلك. هذه العلاقة بين السياسات والموارد بين الخصم (المحاسبة) تجعل هذه الأداة من السياسة النقدية الأقل أهمية.

العمليات في السوق المفتوحة هي عمليات البنك المركزي لبيع الأوراق المالية (أساسا التزامات الخزانة والشركات الحكومية والشركات الصناعية والبنوك وأخذت الفواتير التجارية في الاعتبار من قبل البنك المركزي).

آلية العمليات في السوق المفتوحة سهلة، مما يجعلها جذابة للاستخدام. وهكذا، في حالة الشراء من قبل البنك المركزي للأوراق المالية، يزيد حجم احتياطيات البنك من هذا المبلغ. علاوة على ذلك، فإن العرض النقدي سوف يزيد عدة مرات بالنسبة إلى مقدار الشراء من قبل البنك المركزي. ستؤدي الزيادة في العرض النقدي، بدورها، إلى زيادة النشاط الاقتصادي. تبعا لذلك، فإن بيع البنك المركزي للأوراق المالية البنك يقلل من احتياطياته الخاصة للبنك، مما سيؤدي إلى انخفاض في العرض النقدي، سيؤثر على تكلفة القرض. هذا التخفيض في العرض النقدي مع مرور الوقت يمكن أن يؤدي إلى انخفاض في نشاط الأعمال.

تنطوي عمليات البنك المركزي في السوق المفتوحة على استخدام الإجراءات الفنية المختلفة. أنها تختلف اعتمادا على:

• شروط المعاملات (الشراء المباشر والبيع أو الشراء والبيع في الوقت المحدد مع الفداء الإلزامي في دورة محددة مسبقا)؛
• كائنات المعاملات (العمليات ذات الأوراق المالية العامة أو الخاصة)؛ إلحاح المعاملات (على المدى القصير - ما يصل إلى 3 أشهر وعلى المدى الطويل - من سنة واحدة أو أكثر)؛ العمليات (القطاع المصرفي فقط فقط أو مع قطاع سوق الأوراق المالية غير المصرفية)؛
• طرق لإقامة أسعار الفائدة (البنك المركزي أو السوق)؛
• مصدر المبادرة في إجراء عملية (البنك المركزي أو المشاركين في سوق المال).

تسبب الاختلافات في الإجراءات الفنية للعمليات في السوق المفتوحة وعدد من العوامل:

• تفاصيل النظام الائتماني والبنوكي الذي ينطوي على تكوين مختلف للمشاركين في السوق؛
• خصوصيات التشريعات الوطنية.

تستخدم البنوك المركزية نوعين رئيسيين من العمليات في السوق المفتوحة.: مباشرة والعكس.

العمليات المباشرة - هذه هي عمليات البنك المركزي لشراء أو بيع الأوراق المالية في السوق المفتوحة دون أي التزامات بشأن المعاملات. إذا كان البنك المركزي يشتري الأوراق المالية، فهو غير ملزم بترتيبها بعد فترة معينة. جلس البنك المركزي يبيع الأوراق المالية، والمشتري غير ملزم ببيع بنكهم المركزي. يتم تنفيذ عمليات مباشرة بناء على:

• نقدا نقدا؛
• التسليم المنتظم.

العمليات في النقد النقدية أو الأساس النقدي افترض حساب كامل خلال يوم الانتهاء من المعاملة. توفر العمليات القائمة على التسليم المنتظم لتحقيق وتسليم الأوراق المالية للمشتري في يوم العمل التالي.

يؤدي شراء الأوراق المالية من قبل البنك المركزي في السوق المفتوحة إلى زيادة احتياطيات البنك، والتي تمنحهم الفرصة لتوسيع المعاملات الائتمانية. بيع من قبل البنك المركزي للأوراق المالية في السوق المفتوحة يسهم في الحد من احتياطيات البنك، وبالتالي، يقلل من فرص الائتمان الخاصة بهم.

العمليات العامة في السوق المفتوحة (عمليات الريبو) - عمليات شراء وبيع البنك المركزي للأوراق المالية مع التزام بيع العودة - الفداء في دورة محددة سلفا.

وفقا لاتفاقية ريبو، يشتري البنك المركزي الأوراق المالية من ديلر ويوافق آخر على استبدال هذه الأوراق المالية في حدود معينة بسعر معين. في جوهرها، مثل هذه العملية قرض بنكي مركزي؛ تم تأسيس سعر الفائدة بمزاد في المزاد بين الوكلاء. يشتري الشراء من قبل البنك المركزي لمثل هذه الاتفاقية معاملة ريبو.

تكملة معاملة Repo هي عكسية، أو غرفة بخار، عملية شراء وبيع. حول مثل هذه العملية، يبيع البنك المركزي الأوراق المالية للتاجر ويوافق أيضا على استردادها في سعر محدد محدد مسبقا وفي غضون فترة معينة. هذا قرض حصل عليه البنك المركزي من الوكيل. الريبو وعكس الريبو عقود قصيرة الأجل لمدة تقل عن 15 عاما. تتيح مدة المعاملات البنك المركزي تغيير احتياطيات مؤسسات Akkov مؤقتا مؤقتا.

العمليات العكسية تتميز بتأثير أكثر ليونة على سوق المال وبالتالي هي طريقة مرنة للتنظيم. حاليا، تمثل هذه المعاملات لأكبر حصة في إجمالي حجم عمليات البنك المركزي على .. السوق.

يجب تمييز عمليات نشطة واقية في السوق المفتوحة. يستخدم البنك المركزي عمليات نشطة في السوق المفتوحة لتغيير مستوى احتياطيات مؤسسات الائتمان. المشتريات المباشرة ومبيعات الأوراق المالية الحكومية أكثر أو أقل دائما. عمليات وقائية في السوق المفتوحة هي تعديلات للحفاظ على المستوى الحالي من إجمالي الاحتياطيات المصرفية. من وقت لآخر، ينشأ النظام الاقتصادي المواقف الدقيقة وغير المتوقعة التي تغير مؤقتا إجمالي الاحتياطيات و (أو) العرض النقدي. هناك حاجة إلى عمليات وقائية قصيرة الأجل للحفاظ على الاستقرار في الاقتصاد والمستوى المتوقع من الاحتياطيات. من أجل ذلك أن المعاملات الريبو ومعاملات الريبو العكسي يتم توفيرها بسبب قوتها القصيرة. توفر معاملات Repo احتياطيات مؤقتة، ومعاملات الريبو العكسي اتخاذ احتياطيات مؤقتة زائدة عن الحاجة.

مع كميات طفيفة من العمليات في السوق المفتوحة، فهي أكثر نوعية من الآثار الكمية على سيولة النظام المصرفي والثلجي. ومع ذلك، مع تطور وتحسين هذا الصك، يصبح تأثيره على المعايير الكمية لسوق المال أكثر ملموسة.

من السمات المهمة لعمليات البنك المركزي في السوق المفتوحة هي استجابة سريعة للاتجاهات قصيرة الأجل في تطوير السوق، مما يسمح بتوفير تأثير استقرار على الدولة المتداولة والاقتصاد ككل.

أداة السياسة النقدية الثالثة هي تحديد الحد الأدنى من متطلبات الاحتياطيوبعد تغيير معايير متطلبات الاحتياط هي واحدة من أقدم طرق التنظيم المتعلقة بالطرق غير المباشرة. لأول مرة، تم تقديم قواعد احتياطيات البنوك في الولايات المتحدة في عام 1863 - لمدة نصف قرن قبل إنشاء نظام احتياطي فيدرالي.

الحد الأدنى من الاحتياطيات - هذا معدل إلزامي من المساهمات من البنوك التجارية في البنك المركزي، الذي أنشئ في الإجراء التشريعي وتحديده كنسبة مئوية من إجمالي الودائع للبنوك التجارية.

إن تنظيم الحد الأدنى لمتطلبات الاحتياطي لديه قيمة مزدوجة: من ناحية، فإنه يضمن الحد الأدنى من مستوى السيولة للبنوك التجارية، من ناحية أخرى - يستخدم أداة مهمة للسياسة النقدية للبنك المركزي. نتيجة لذلك، يغير تغيير معايير متطلبات الاحتياطي إمدادات النقود وحجم الإقراض.

وفقا لنموذج المضاعف النقدي (M MB)، فإن التغيير في الاحتياطيات الإلزامية يغير مبلغ مضاعف الأموال، ولكن الأشياء الأخرى متساوية لا تؤثر على القاعدة النقدية.

يؤدي انخفاض معدل طلاء النسخ الاحتياطي إلى زيادة قيمة المضاعف، زيادة في هذه القاعدة - تقلل على التوالي.

يؤدي تقليل معدل طلاء النسخ الاحتياطي المطلوب إلى زيادة قيمة المضاعف، والحد من الاحتياطيات الإلزامية يزيد من إمدادات النقود. زيادة معدل طلاء النسخ الاحتياطي يقلل من قيمة المضاعف، فإن الزيادة في الاحتياطيات الإلزامية تقلل من العرض النقدي.

يؤثر تأثير المضاعف أيضا على الحجم الكلي للإقراض. نتيجة للحد من متطلبات الاحتياطي، تحدث زيادة في مضاعف الائتمان، وبالتالي، فإن المبلغ الإجمالي للإقراض المصرفي. تستلزم زيادة متطلبات الاحتياطي انخفاضا في مضاعف الائتمان العام ويقلل من المبلغ الإجمالي للإقراض المصرفي.

طرق إنشاء قاعدة لمتطلبات الاحتياط في بلدان مختلفة من غير المتكافئة ليس فقط في الكمي، ولكن أيضا في الشروط النوعية. كقاعدة عامة، يتم تأسيسها فيما يتعلق بخصوم البنك أو إلى حجم الالتزامات المتمثلة في الالتزامات لفترة معينة، أو إلى الالتزامات الفردية. في العديد من البلدان، يتم تمييز قواعد الاحتياطيات الإلزامية بواسطة أنواع الودائع: الودائع العاجلة ودائع الطلب، والتي ترجع إلى تعيين درجة "المال" من مختلف مكونات العرض النقدي. درجة "المال" ضروري لديناميات متباينة لأنواع مختلفة من الودائع. كقاعدة عامة، يتم إنشاء نسبة أعلى من متطلبات الاحتياط من أجل رواسب الطلب مقارنة مع ودائع الادخار العاجلة.

تنص آلية تطبيق متطلبات الاحتياطي على التنسيب في البنك المركزي الودائع من البنوك التجارية على المستوى المحدد في المتوسط \u200b\u200bلفترة معينة. نظرا لأن حجم إجمالي المساهمات يتغير باستمرار، إلا أنه فقط في نهاية فترة معينة يمكنك تحديد متوسط \u200b\u200bكمية الودائع. كقاعدة عامة، فإن الفترة المقدرة لتنفيذ متطلبات الاحتياطي هي شهر واحد، على الرغم من أن الاستثناءات ممكنة أيضا.

السياسة النقدية (أو النقدية) - هذه سياسة دولة تؤثر على مبلغ الأموال المتداولة لضمان استقرار الأسعار، والتوظيف الكامل للسكان ونمو الحجم الحقيقي للإنتاج. ينفذ السياسة النقدية البنك المركزي.

تؤثر التأثير على عمليات الاقتصاد الكلي (التضخم والنمو الاقتصادي والبطالة) من خلال اللائحة النقدية.

عادة ما يهدف السياسة النقدية للبنك المركزي إلى تحقيق والحفاظ على الاستقرار المالي، مما يعزز في المقام الأول مسار العملة الوطنية وضمان استدامة ميزان المدفوعات في البلاد.

التنظيم النقدية - هذا هو مزيج من التدابير المحددة للبنك المركزي، الذي يهدف إلى تغيير العرض النقدي في الدورة الدموية والقروض ومستوى أسعار الفائدة وغيرها من مؤشرات الدورة الدموية المالية وسوق رأس المال القروض.

السياسة النقدية هي جزء لا يتجزأ من السياسة الاقتصادية الحكومية الموحدة. ينبغي أن توفر السياسة الاقتصادية للدولة تدابير لحل المشاكل في كل كتلة. ينفذ البنك المركزي سياسته النقدية - وهو مسؤول عن عقده.

طرق السياسة النقدية - مزيج من التقنيات والعمليات التي من خلالها مواضيع السياسة النقدية تؤثر على الأشياء لتحقيق أهدافها.

الطرق المباشرة هي تدابير إدارية في شكل توجيهات مختلفة للبنك المركزي فيما يتعلق بمبلغ توفير النقود والسعر في السوق المالية. حدود الإقراض أو نمو الودائع تخدم أمثلة للتحكم الكمي. يوفر تنفيذ هذه الأساليب أسرع تأثير اقتصادي من وجهة نظر البنك المركزي لأقصى حجم أو سعر الودائع والقروض، للمتغيرات الكمية والنوعية للسياسة النقدية. عند استخدام الأساليب المباشرة، يتم تقليل التأقلات المؤقتة. تتأرجق المؤقت هي فترة زمنية معينة بين لحظة الحاجة إلى تطبيق واحد أو آخر في مجال السياسة النقدية والوعي بهذه الحاجة، وكذلك بين الوعي بالحاجة، وتنمية الرأي و بداية التنفيذ.

تؤثر الطرق غير المباشرة لتنظيم السياسات النقدية على دافع سلوك الكيانات الاقتصادية التي تستخدم آليات السوق، وهناك تأخر مؤقت كبير، فإن عواقب استخدامها أقل يمكن التنبؤ بها من عند استخدام الأساليب المباشرة. ومع ذلك، فإن تطبيقهم لا يؤدي إلى تشوهات السوق. وفقا لذلك، يرتبط استخدام الأساليب غير المباشرة مباشرة بدرجة تطوير سوق المال. إن الانتقال إلى الأساليب غير المباشرة سمة من سمة عملية التحرير العالمية، مما يزيد من درجة استقلال البنوك المركزية.

يتميز الأساليب العامة والانتقائية أيضا:

الأساليب العامة غير مباشرة في الغالب تؤثر على سوق المال ككل.

طرق انتقائية تنظم أنواع محددة من القرض وهي شخصية توجيهية أساسا. بفضل هذه الأساليب، يتم حل المهام الخاصة على أنها تحد من إصدار قرض لبعض البنوك، وإعادة تمويلها بشأن المصطلحات التفضيلية.

العمليات في الأسواق المفتوحة.

البيع (شراء) من البنك المركزي للأوراق المالية في الأوراق المالية في الأسواق المفتوحة يقلل البنوك التجارية (الزيادات) احتياطيات البنك، وبالتالي تقلل من قدرات الائتمان المصرفية (الزيادات)، وزيادة معدل الفائدة (التقليل). يتم تطبيق طريقة السياسة النقدية هذه على المدى القصير ولديها مرونة كبيرة.

تغيير الحد الأدنى لمعايير النسخ الاحتياطي.

يقلل الزيادة في معدل الاحتياطي من قبل البنك المركزي الاحتياطيات الزائدة (التي يمكن تقديمها في القرض)، وبالتالي قدرة البنك على توسيع إمدادات النقود عن طريق الإقراض ينخفض. عادة ما يتم استخدام هذه التنظيم الشامل النقدية عادة على المدى الطويل.

تغيير الحساب.

يسمى السعر الذي يتصل به البنك المركزي للقروض الممثلة من البنوك التجارية بتقديم سعر مخفض. مع انخفاض في معدل المحاسبة، يزداد طلب البنوك التجارية على قروض CB. في الوقت نفسه، تزيد احتياطيات البنوك التجارية وقدرتها على تقديم قرض لرواد الأعمال والسكان. انخفاض واهتمام البنك بالائتمان. تزيد إمدادات العرض المال في البلد. على العكس من ذلك، عندما يكون من الضروري الحد من النشاط التجاري عن طريق تقليل إمدادات النقود في البلاد، يزيد البنك المركزي معدل الخصم. زيادة في معدل المحاسبة هي أيضا إمكانية لمكافحة التضخم. اعتمادا على الوضع الاقتصادي، يلجأ البنك المركزي إلى السياسات "الرخيصة" و "مكلفة" المال.

سياسة المال رخيصة

يتم تنفيذها خلال الملتحمة المنخفضة. يزيد البنك المركزي عرض المال عن طريق شراء الأوراق المالية الحكومية في السوق المفتوحة، مما أدى إلى خفض معدل النسخ الاحتياطي، وخفض الحساب. وبالتالي، ينخفض \u200b\u200bسعر الفائدة، حيث يتم تحقيق زيادة الاستثمار وزيادة النشاط التجاري.

سياسة المال باهظة الثمن

تتم من قبل البنك المركزي، بادئ ذي بدء، مثل سياسة مضادة للتضخم. من أجل الحد من الاقتراح النقدي، يتم إبعاد الانبعاثات النقدية، ويتم بيع الأوراق المالية الحكومية في السوق المفتوحة، ويزيد الحد الأدنى من معدل النسخ الاحتياطي، ويزيد معدل المحاسبة.

جنبا إلى جنب مع الأساليب المدرجة لتنظيم الدولة التي لها توجه عدم البديل، هناك تدابير خاصة لتنظيم الاقتصاد الأجنبي. وتشمل هذه التدابير لتحفيز تصدير السلع والخدمات وعاصمة رأس المال والمعرفة خدمات الإدارة. هذا هو الإقراض التصدير، مما يضمن قروض التصدير والاستثمارات في الخارج، مقدمة وإلغاء الحصص، تغيير في قيمة الواجب في التجارة الخارجية.

الأدوات الرئيسية وأساليب سياسة بنك روسيا النقدية هي:

1) أسعار الفائدة على عمليات بنك روسيا؛

2) معايير الاحتياطيات الإلزامية المودعة في بنك روسيا (متطلبات الاحتياطي)؛

3) العمليات في السوق المفتوحة؛

4) إعادة تمويل مؤسسات الائتمان؛

5) تدخلات العملة؛

6) إنشاء اتجاهات نمو المال؛

7) القيود الكمية المباشرة؛

8) انبعاث السندات نيابة عنها.

ينظم بنك روسيا المبلغ الإجمالي للقروض الصادرة إليهم وفقا للمبادئ التوجيهية المعتمدة للسياسة النقدية الحكومية الموحدة.

يمكن أن تضع إحدى أسعار الفائدة أو أكثر على أنواع مختلفة من العمليات أو تنفيذ سياسة الفائدة دون تحديد سعر الفائدة. أسعار الفائدة لبنك روسيا هي الحد الأدنى من معدلات ضمن بنك روسيا عملياتها. يستخدم بنك روسيا سياسات الفائدة للتأثير على أسعار الفائدة في السوق من أجل تعزيز الروبل.

"مبلغ الاحتياطيات الإلزامية في النسبة المئوية لالتزامات مؤسسات الائتمان (معيار الاحتياطيات الإلزامية)، وكذلك إجراءات الإيداع * (247) من الاحتياطيات الإلزامية في بنك روسيا ينشئ من قبل مجلس الإدارة مجلس الإدارة. (المواد 36 -37 من القانون الاتحادي).

لا يمكن أن تتجاوز معايير الاحتياطيات الإلزامية 20 في المائة من التزامات مؤسسة الائتمان ويمكن تمييزها بمختلف مؤسسات الائتمان.

لا يمكن تغيير معايير الاحتياطيات الإلزامية أكثر من خمس نقاط.

في انتهاك لمعايير الاحتياطيات الإلزامية، حق بنك روسيا الحق في الشطب بطريقة لا جدال فيها مع حساب مراسل مؤسسة ائتمانية تم فتحها في بنك روسيا، ومقدار الأموال غير اللاحقة، وكذلك تعافى من مؤسسة الائتمان في محكمة قانونية في المبلغ الذي أنشأه بنك روسيا. قد لا تتجاوز العقوبة المحددة المبلغ المحسوب على أساس معدل إعادة التمويل المزدوج لبنك روسيا، والتي تعمل في وقت اعتماد القرار المناسب.

للحصول على احتياطيات إلزامية أودعت مؤسسة ائتمانية في بنك روسيا، فإن الانتعاش لا ينداءج. * (248)

بعد المؤسسة الائتمانية لترخيص تنفيذ العمليات المصرفية، يتم نقل الاحتياطيات الإلزامية المودعة من قبل مؤسسة ائتمانية في بنك روسيا إلى حساب لجنة التصفية (مصفية) أو المدير التنافسي وتستخدم بالطريقة المنصوص عليها من قبل الفيدرالية القوانين والقوانين التنظيمية المنشورة وفقا لها. عند إعادة تنظيم مؤسسة ائتمانية، تم إنشاء إجراء إعادة إصدار احتياطياتها الإلزامية، التي سبق المودعة في بنك روسيا، وفقا للأفعال التنظيمية لبنك روسيا. " (المادة 38 من القانون الاتحادي).

في الفن. 39 من القانون الاتحادي ينص على أنه بموجب العمليات المفتوحة في السوق مفهومة كشراء وبيع أذونات بنك روسيا سندات الخزانة، والسندات الحكومية، والأوراق المالية الحكومية الأخرى، وسندات بنك روسيا، وكذلك عمليات قصيرة الأجل مع المحدد الأوراق المالية مع لجنة المعاملة العكسية لاحقا.

في الفن. 40 يقال إن "تحت إعادة التمويل يعني الإقراض إلى مؤسسات بنك روسيا الائتمانية.

يتم إنشاء أشكال وشروط الطلب وإعادة التمويل من قبل بنك روسيا. "

في الفن. 41 يوفر مفهوم تدخل العملة لبنك روسيا. بموجب تدخلات العملة تشير إلى شراء وبيع العملات الأجنبية من قبل بنك روسيا في سوق الصرف الأجنبي من أجل التأثير على سعر صرف الروبل وإجمالي الطلب وإمدادات النقود.

في الفن. 42 يقال إن "بنك روسيا يمكن أن يحدد معايير نمو واحدة أو أكثر من المؤشرات الجماعية النقدية، بناء على الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية الحكومية الموحدة".

يحق لبنك روسيا إقامة قيود كمية مباشرة. وهذا يعني إنشاء حدود لإعادة تمويل مؤسسات الائتمان وإجراء عمليات مصرفية فردية من قبل المنظمات الائتمانية.

في الوقت نفسه، لديه الحق في تطبيق القيود الكمي المباشرة، المتعلقة بجميع المؤسسات الائتمانية، في حالات استثنائية من أجل إجراء سياسة نقدية موحدة فقط بعد المشاورات مع حكومة الاتحاد الروسي. (المادة 43 من القانون الاتحادي).

توفر المادة 44 من القانون الاتحادي الحق في بنك روسيا لإنتاج سنداتها. تقول إن "بنك روسيا من أجل تنفيذ السياسة النقدية يمكن أن يؤدي صدور السندات الموضوعة ومعالجتها بين المنظمات الائتمانية.

المبلغ المحدود من القيمة الاسمية الإجمالية لبنك سندات بنك روسيا من جميع القضايا التي لم تسدد في تاريخ اعتماد مجلس إدارة المديرين بشأن الموافقة على القرار بشأن القضية (قضية إضافية) تم إنشاء بنك روسيا السندات في الفرق بين الحد الأقصى للمبلغ الممكن من الاحتياطيات الإلزامية لمؤسسات الائتمان ومبلغ الاحتياطيات الإلزامية لمؤسسات الائتمان، المحددة على أساس المعايير الحالية للاحتياطيات الإلزامية ".

من أجل السياسة النقدية أن تكون فعالة، من الضروري في عملية تنميتها وتنفيذه أن تأخذ في الاعتبار العديد من العوامل الاجتماعية والسياسية والسياسية والسياسية والسياسية والولاية والنفسية وغيرها من العوامل العامة التي تحدد عمليات التنمية أو على العكس من ذلك، الانخفاض في أداء النظم النقدية والائتمانية.

1.2. طرق السياسة النقدية

تعد طرق السياسة النقدية مزيجا من التقنيات والعمليات التي من خلالها مواضيع السياسة النقدية - البنك المركزي، باعتباره هيئة الدولة للتنظيم النقدي والبنوك التجارية، ك "الموصلات" للسياسة النقدية - تؤثر على الأشياء (الطلب على المال و إمدادات المال) لتحقيق الأهداف. كما تسمى طرق عقد السياسة النقدية اليومية الأهداف التكتيكية للسياسة النقدية.

النظام الحديث لأساليب السياسة النقدية متنوعة مثل السياسة النقدية نفسها. يمكن إجراء تصنيف طرق السياسة النقدية على ميزات مختلفة.

- التنظيم المباشر وغير المباشر نقدي

كجزء من السياسة النقدية، يتم تطبيق أساليب التنظيم المباشر وغير المباشر للكرة النقدية. تتمتع الأساليب المباشرة بطبيعة التدابير الإدارية في شكل توجيهات مختلفة للبنك المركزي فيما يتعلق بمبلغ توفير النقود والسعر في السوق المالية. يمنح تنفيذ هذه التدابير أسرع تأثير من حيث السيطرة على البنك المركزي وراء السعر أو الحد الأقصى لمقدار الودائع والقروض، خاصة في ظروف الأزمة الاقتصادية. ومع ذلك، مع مرور الوقت، فإن الطرق المباشرة للتأثير في حالة "غير المواتية" من وجهة نظر الكيانات الاقتصادية للتأثير على أنشطتها يمكن أن تسبب الفضاد، تدفق الموارد المالية في "اقتصاد الظل" أو في الخارج.

تؤثر الطرق غير المباشرة لتنظيم المجال النقدي على دافع سلوك كيانات الأعمال بمساعدة آليات السوق. بطبيعة الحال، فإن كفاءة استخدام أساليب التحكم غير المباشرة ترتبط ارتباطا وثيقا بدرجة تنمية الأموال.

في الاقتصادات الانتقالية، لا سيما في المراحل الأولى من التحولات، يتم استخدام كل من الأدوات المباشرة وغير المباشرة ذات النزوح التدريجي للمرة الأولى.

- الأساليب العامة والانتقائية للتنظيم النقدية

الأساليب العامة غير مباشرة في الغالب تؤثر على سوق المال ككل.

طرق انتقائية تنظم أنواع محددة من القرض وهي أساسا سياسة. يرتبط موعدهم بحل المهام الخاصة، على سبيل المثال، على سبيل المثال، كقائب لإصدار قروض من قبل بعض البنوك أو الحد من إصدار أنواع فردية من القروض، وإعادة التمويل بشأن المصطلحات التفضيلية للبنوك التجارية الفردية، إلخ. باستخدام الأساليب الانتقائية، يوفر البنك المركزي وظائف إعادة توزيع الموارد الائتمانية المركزية. هذه الوظائف غير واضحة من قبل البنوك المركزية للبلدان التي لديها اقتصادات السوق. عادة ما يكون التطبيق في ممارسة الأساليب الانتقائية للتأثير على أنشطة البنوك التجارية عادة بالنسبة للسياسة الاقتصادية، التي أجريت في مرحلة الانخفاض الدوري، في ظل ظروف انتهاك حاد لنسب الاستنساخ.

في الوقت نفسه، فإن أساليب السياسة النقدية المباشرة هي أساليب وقح للتأثير الخارجي على أداء مواضيع السوق النقدية تؤثر على أسس نشاطها الاقتصادي. يمكن أن يتعارض مع مصالح الاقتصاد الجزئي لمؤسسات الائتمان، ويؤدي إلى توزيع غير فعال لموارد الائتمان، والقيود المفروضة على المنافسة بين البنوك، والصعوبات في ظهور مؤسسات مستدامة جديدة ماليا في السوق المصرفية.

وبالتالي، غالبا ما تسود العواقب السلبية لأساليب السياسة النقدية المباشرة عن ميزة طلبها في ظروف السوق، لأنها تشوه آلية السوق. لذلك، فإن البنوك المركزية للبلدان التي لديها اقتصادات السوق المتقدمة مهجورة عمليا بالطرق المباشرة للسياسة النقدية واللجوء إليها في حالات استثنائية عندما يكون من الضروري قبول "تدابير الاستجابة السريعة"، على سبيل المثال، في ظروف التنمية الحادة للأزمة الاقتصادية وبعد

اختيار نوع السياسة النقدية، وبناء على ذلك، فإن مجموعة الأدوات لتنظيم أنشطة البنوك التجارية، تأتي البنك المركزي من حالة الوضع الاقتصادي في كل حالة. تتم الموافقة على الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية التي تم تطويرها على أساس مثل هذا الاختيار من قبل الهيئة التشريعية. في الوقت نفسه، من الضروري مراعاة التأخر المؤقت بين عقد حدث معين للتنظيم النقدي ومظهر تأثير تنفيذه. يتم تحديد فعالية استخدام أنواع مختلفة من السياسة النقدية بموجب ما زعزعة استقرار المبيعات النقدية ناتج عن العوامل النقدية "البحتة" وليس العوامل الاقتصادية والسياسية العامة.

1.3. أدوات السياسة النقدية

يتم تنفيذ تأثير كيانات السياسة النقدية على كائناتها باستخدام مجموعة من الأدوات المحددة. بموجب صكوك السياسة النقدية، يعني وسيلة التعرض للبنك المركزي كسلطة تنظيمية نقدية مرافق السياسة النقدية.

حددت المادة 35 من القانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي" الأدوات الرئيسية للسياسة النقدية:

1) أسعار الفائدة على عمليات بنك روسيا؛

2) معايير الاحتياطيات الإلزامية المودعة في بنك روسيا (متطلبات الاحتياطي)؛

3) العمليات في السوق المفتوحة؛

4) إعادة تمويل مؤسسات الائتمان؛

5) تدخلات العملة؛

6) إنشاء اتجاهات نمو المال؛

7) القيود الكمية المباشرة؛

8) انبعاث السندات نيابة عنها.

النظر في مزيد من التفاصيل الأدوات الأساسية للسياسة النقدية للاتحاد الروسي.

- العمليات في السوق المفتوحة.

تسمى سياسات السوق المفتوحة شراء وبيع البنوك المركزي للأوراق المالية من أجل التأثير على سوق المال. المهمة الرئيسية لسياسة السوق المفتوحة هي تنظيم الطلب وتوريد الأوراق المالية، تسبب رد الفعل المناسب من البنوك التجارية.

سياسة السوق المفتوحة هي أداة للتأثير السريع والمرن. عند بيع وشراء الأوراق المالية، يحاول البنك المركزي التأثير على مقدار الأموال السائلة للبنوك التجارية وبالتالي إدارة انبعاثاتها الائتمانية. شراء الأوراق المالية في السوق المفتوحة، فإنه يزيد من احتياطيات البنوك التجارية ويساهم في نمو العرض النقدي. هذا فعال بشكل خاص يتم استخدام هذا خلال الأزمة. خلال الوضع العالي، يقدم البنك المركزي البنوك التجارية لشراء الأوراق المالية لتقليل فرص الائتمان الخاصة بهم فيما يتعلق بالاقتصاد وعلى السكان.

إجراء مثل هذه السياسات، يمكن للبنك المركزي بطريقتين. أولا، يمكنه تحديد حجم مستوى الشراء والبيع وأسعار الفائدة التي يمكن للبنوك شراء الأوراق المالية منه. تم تعيين مسار المبيعات للأوراق المالية متباينة، اعتمادا على مصطلحهم. في هذه الحالة، سيكون التأثير على تشكيل معدلات السوق غير مباشرة. ثانيا، يجوز للبنك المركزي إنشاء أسعار الفائدة التي تكون مستعدة لشراء الأوراق المالية.

يعتمد نجاح سياسة السوق المفتوحة على العديد من العوامل. البنوك التجارية تحصل على الأوراق المالية في البنك المركزي فقط مع الطلب الصغير فقط على قروض من رواد الأعمال والسكان، وكذلك عندما يقدم البنك المركزي للأوراق المالية المفتوحة في شروط أكثر فائدة للبنوك التجارية أكثر من شروط تقديم قروض من البنوك التجارية إلى رواد الأعمال السكان.

عندما يكون من الضروري دعم سيولة البنوك التجارية، وبالتالي نشاطها الائتماني، يعمل البنك المركزي كمشتري في السوق المفتوحة. في هذه الحالة، يتم استخدام اتفاقيات التغذية على نطاق واسع، وفقا لما يتعهد البنك المركزي بشراء الأوراق المالية في البنوك التجارية مع هذا الشرط الذي سيعقد رغوة الصابون في فترة زمنية معاملة عكسية، خلاص عكسي للأوراق المالية، ولكن بالفعل مع خصم - ما يسمى العمليات العكسية (عمليات الريبو). يمكن إصلاح هذا الخصم أو تطفو، مثبتا بين حدودين. تتميز العمليات العكسية في السوق المفتوحة بتأثير ليونة على سوق المال وبالتالي فهي طريقة أكثر مرونة للتنظيم.

- مصارف إعادة التمويل.

يعني مصطلح "إعادة التمويل" تلقي الأموال من قبل مؤسسات الائتمان من البنك المركزي. يمكن للبنك المركزي إصدار قروض للبنوك التجارية، بالإضافة إلى الأوراق المالية الرجعية في محافظهم (عادة ما يكون مشروع قانون).

مظهر الفواتير مع ارتفاع الفواتير في معدل التصنيف. يسمى هذا المعدل أيضا معدل الخصم الرسمي، وعادة ما يختلف عن معدلات الائتمان (إعادة التمويل) لقيمة طفيفة في جانب أصغر. يشتري البنك المركزي التزام الديون بسعر أقل من بنك تجاري.

في حالة زيادة في البنك المركزي، فإن معدلات إعادة التمويل، ستستعى البنوك التجارية إلى التعويض عن الخسائر الناجمة عن نموها من خلال زيادة معدلات القروض المقدمة للمقترضين. وهذا هو، فإن التغيير في معدل إعادة التمويل يؤثر بشكل مباشر على التغيير في الأسعار على قروض البنوك التجارية. هذا الأخير هو الهدف الرئيسي لهذه الطريقة للسياسة النقدية للبنك المركزي. على سبيل المثال، تزداد الزيادة في معدل المحاسبة الرسمي في فترة التضخم زيادة في سعر الفائدة بشأن عمليات الائتمان للبنوك التجارية، مما يؤدي إلى تخفيضها، لأن تكلفة القرض يحدث، والعكس صحيح.

التغيير في سعر الفائدة الرسمي له تأثير على كرة الائتمان. أولا، تؤثر صعوبة أو تسهيل إمكانية البنوك التجارية للحصول على قرض في البنك المركزي على سيولة مؤسسات الائتمان. ثانيا، يعني التغيير في المعدل الرسمي ارتفاع أو ترخيص قرض البنوك التجارية للعميل، كما هو تغيير في أسعار الفائدة على العمليات الائتمانية النشطة.

عيب استخدام إعادة التمويل خلال السياسة النقدية هو أن هذه الطريقة تؤثر فقط على البنوك التجارية. إذا تم استخدام إعادة التمويل قليلا أو نفذت ليس في البنك المركزي، فإن الطريقة المحددة تفقد فعاليتها بالكامل تقريبا.

بالإضافة إلى إنشاء معدلات إعادة التمويل الرسمية وإعادة التمويل، يحدد البنك المركزي سعر الفائدة على قروض مرهن، وهذا هو، القروض الصادرة عن أي إيداع، والتي عادة ما تكون الأوراق المالية. تجدر الإشارة إلى أن هذه الأوراق المالية فقط يمكن أن تؤخذ كوديعة، وجودةها التي لا تسبب الشكوك. في ممارسة البنوك الأجنبية، فإن تطبيق الأوراق المالية الحكومية، ويقبل الملاحظات التذكارية التجارية من الدرجة الأولى، وكذلك بعض التزامات الديون الأخرى التي تحددها البنوك المركزية مثل هذه الأوراق المالية.

- سياسات الفائدة أو تنظيم سعر الفائدة الرسمي.

الوظيفة التقليدية للبنك المركزي هي تقديم قروض للبنوك التجارية. يسمى سعر الفائدة الذي تصدر عليه هذه القروض معدل نسبة مئوية أو معدل إعادة التمويل. من خلال تغيير هذا المعدل، يمكن للبنك المركزي أن يؤثر على احتياطيات البنوك أو توسيع أو تقليل قدرتها على توفير قرض للسكان أو المؤسسات. اعتمادا على قيمة النسبة المئوية المحاسبية، يتم بناء نظام أسعار الفائدة للبنوك التجارية، تحدث تكلفة تكلفة أو تخفيض القرض بشكل عام وبالتالي تخلق شروطا للحد من أو توسيع نطاق إمدادات النقود في الدورة الدموية. تحدد البنوك التجارية بشكل مستقل حجم بدل معدل إعادة التمويل الرسمي للبنك المركزي، اعتمادا على الحالة المالية للمقترض، الربحية، آفاق وأولوية الكائن الفضل.

في الظروف الحديثة، السياسة النقدية هي أهم شكل من أشكال تنظيم الدولة للاقتصاد. يمكن رؤية السياسة النقدية على نطاق واسع وفي إحساس ضيق.

من وجهة نظر نهج موسع، من المفهوم سياسة نقدية كجزء من سياسة الاقتصاد الكلي الحكومي الموحد، والتي تشير إلى تأثير مستهدف على النظام النقدي من خلال تطبيق أدوات السوق بشكل رئيسي من أجل خلق شروط للنمو الاقتصادي في البلد.

في فهم ضيق، فإن السياسة النقدية هي مجموعة من تدابير البنك المركزي في مجال الدورة الدموية والنقدية التي تهدف إلى الحفاظ على معدل النمو الاقتصادي، وتحديد مستوى التضخم والبطالة.

الأساس القانوني للسياسة النقدية في روسيا هو دستور الاتحاد الروسي والقانون الاتحادي في 10 يوليو 2002 رقم 86-FZ "في البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)". يحدد هذا القانون صلاحيات بنك روسيا لتطوير وتنفيذ سياسة نقدية موحدة بالتعاون مع حكومة الاتحاد الروسي.

قام مجلس إدارة بنك روسيا بالتعاون مع حكومة الاتحاد الروسي سنويا بتطوير مشروع المجالات الرئيسية للسياسة النقدية الحكومية الموحدة وتوجيهاتها الرئيسية للعام المقبل. يتم تقديم هذه الوثائق للنظر فيها في المجلس المصرفي الوطني، وحكومة الاتحاد الروسي، وكذلك رئيس الاتحاد الروسي، ثم يأتون إلى دسم الدولة.

في اقتصاد متطور، شارك مجموعتان من المؤسسات في الممارسة العملية المنفذة السياسة النقدية:

• المؤسسات، التعيين الرئيسي الذي يعتبر السياسة النقدية نيابة عن الدولة (في جميع بلدان العالم تقريبا هذا هو البنك المركزي، بما في ذلك في روسيا)؛
• المؤسسات، المشاركة بشكل غير مباشر في عملية إجراء سياسة نقدية (فقط في حالات الجمع بين مهامها المباشرة مع عناصر السياسة النقدية - وزارة المالية والخزانة والخدمة الفيدرالية للأسواق المالية وكالة تأمين الودائع، إلخ).

يشغل البنك المركزي المركز الرئيسي بين هذه المؤسسات، لأنه منسق من منسق التنفيذ العملي للسياسة النقدية الحكومية.

تشمل العوامل الرئيسية التي تحدد تكوين وصياغة أهداف السياسة النقدية ما يلي:

• ظروف الاقتصاد الكلي
• عوامل اقتصادية أجنبية
• السياسة الاجتماعية والاقتصادية للبلاد؛
• التغييرات الهيكلية في الاقتصاد؛
• حالة من قطاع الموازنة؛
• عدم اليقين المعلومات
• مستوى التطوير (العمق) ودرجة تحرير السوق المالية، مشاركتها في عمليات العولمة. تجدر الإشارة إلى أن تطوير ونمو الاقتصاد الوطني

يعتمد إلى حد كبير على فعالية السياسة النقدية من قبل البنك المركزي. بدوره، تعتمد فعالية السياسة النقدية على الوضع الصحيح للهدف واختيار الأدوات ذات الصلة لتنفيذها.

تحت كفاءة السياسة النقدية ومن المعلوم كفعالية لإدارة العلاقات النقدية، التي تتميز بنتائج الإنجاز الدقيق والسريع من قبل السلطات النقدية للأهداف، فعالية وسريعة التدابير المتخذة، اعتمدت الإدارة والمقررات المالية بشكل كاف.

الأساليب الحالية لزيادة فعالية السياسة النقدية هي موضوع نزاعات كبيرة، لأن السياسة النقدية نفسها يمكن أن توفر كل من التأثير الإيجابي والسلبي على حالة الاقتصاد الوطني. يعتبر ذلك معظم الاقتصاديين جزءا لا يتجزأ من سياسة استقرار الدولة. يتضح ذلك بمزايا السياسة النقدية، والتي تشمل ما يلي:

• المرونة والسرعة. بالمقارنة مع السياسة النقدية المالية يمكن أن تتغير بسرعة. قد يتم تأجيل تطبيق السياسة المالية المناسبة لفترة طويلة بسبب المناقشات والموافقة عليها من قبل برلمانها. خلاف ذلك، الحال مع السياسة النقدية. تتخذ البنك المركزي اليومي قرارات بشأن عمليات السوق المفتوحة والأدوات الأخرى وبالتالي تؤثر على عرض أسعار الأموال والفائدة؛
• الاستقلال عن الضغط السياسي. يسمح هذا الموقف بالبنك المركزي بشكل أسهل من الحكومة، لاتخاذ حلول غير شعبية ضرورية لاستعادة الاقتصاد على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، السياسة النقدية ليونة وحفظها سياسيا من المالي. تؤثر التغييرات في النفقات الحكومية مباشرة على تخصيص الموارد، وقد تتحمل التغييرات الضريبية أيضا عواقب سياسية. السياسة النقدية بأفعال أرق، وبالتالي يبدو أكثر تطبيقا سياسيا. التنظيم النقدية هو أداة للسياسة النقدية. تحت التنظيم النقدية من المعلوم بأنها عملية تأثير مباشر أو غير مباشر للبنك المركزي على النظام النقدي (مبلغ الأموال المتداولة والسيولة للنظام المصرفي) من أجل تحقيق الأهداف.

الأهداف النهائية للسياسة النقدية:

• ضمان استقرار الأسعار؛
• توظيف كامل للسكان في سن العمل؛
• نمو حجم الإنتاج الحقيقي؛
• المدفوعات المستدامة للبلاد.

لتحقيق أهدافهم، يمكن للبنوك المركزية استخدام أنواع واستراتيجيات مختلفة للسياسة النقدية.

تخصيص السياسات النقدية الهيكلية والملقة. السياسة النقدية الهيكلية يهدف إلى تطوير حالة من الصناعات المعينة (على سبيل المثال، في شروط الأزمات أو اقتصادات ما بعد الحرب). تتضمن الممارسة الحديثة للتنظيم النقدي التأثير ليس على مشاركين محدد في السوق، ولكن إلى السوق ككل - على ملتحمها. السياسة النقدية الملتحية يوفر استخدام أدوات السوق بشكل رئيسي: أسعار الفائدة (معدل إعادة التمويل، ومعدل المحاسبة)، والعمليات في السوق المفتوحة، وعمليات الإيداع، إلخ. يتم تحديد طبيعة تطبيق الأدوات المحددة من خلال الاستراتيجية التنظيمية النقدية المحددة.

لتحقيق الأهداف الاستراتيجية للبنك المركزي، يتم تخصيص التفاصيل التالية للسياسة النقدية:

• سياسة التقييد النقدية؛
• سياسة التوسع النقدية.

سياسة التقييد النقدية (السياسة النقدية التقييدية، سياسة "المال باهظ الثمن") تهدف، كقاعدة عامة، لضغط العرض النقدي وتعتبر واحدة من المكونات الرئيسية لتنظيم مكافحة التضخم للاقتصاد. في الوقت نفسه تخصيص خيارين لهذه السياسة. يمكن تنفيذ القيود النقدية، أولا، من خلال التأثير المباشر على مبلغ توفير النقود ومثلئ الائتمان، وثانيا، ينظم بشكل غير مباشر حجم الكفاءة غير النقدية للأموال التي تنفذ أولا من خلال زيادة أسعار الفائدة. يتعلق الأمر بزيادة قواعد الاحتياطيات الإلزامية والأسعار المحاسبية ومعدلات إعادة التمويل، والتي تؤدي بشكل طبيعي إلى ارتفاع تكلفة القرض وانخفاض الطلب على الموارد المقترضة.

هذه السياسة لها تأثير إيجابي وسلبي على حالة الاقتصاد. من ناحية، من ناحية واحدة من خيارات التنظيم المضاد التضخم للاقتصاد، ومن ناحية أخرى، يمكن أن يكون لها تأثير سلبي للغاية على التنمية الاقتصادية في البلاد: زيادة في سعر الفائدة في القصور المصطلح يؤدي إلى انخفاض في إجمالي الطلب، وبالتالي، إلى انخفاض في نشاط الإنتاج. في هذه الحالة، يمكن أن تكون نتيجة القيود النقدية سقوط في الاستثمار ومنتج صافي وطني، وهو انخفاض في الطلب مقابل المال والحد من فعالية التحفيز السياسة النقدية.

إن عيب كبير للتقييد النقدي هو زيادة تكلفة الخدمات الخارجية والمحلية، وكذلك العجز في الميزانية بسبب نمو نسبة حقيقية. بالإضافة إلى ذلك، في ظروف التضخم المرتفع، فإن تنفيذ سياسات التقييد النقدية مستحيل عمليا لأنه يؤدي إلى أزمة السيولة.

وبالتالي، فإن تحليل الآثار السلبية للتقييد النقدي للاقتصاد يسمح لنا بإبرام إمكانية استخدامها فقط في حالات استثنائية.

سياسة التوسع النقدية يتم تنفيذه من أجل تنشيط وضع السوق (زيادة معدل النمو الاقتصادي، وتحفيز النشاط التجاري، وتحقيق المستوى الأمثل من العمل، ويعزز تذبذبات سعر الفائدة، ومنع زيادة التوترات الاجتماعية وعدم الاستقرار السياسي، ومنع الذعر من المودعين وتدفق المدخرات من البنوك). يساهم البنك المركزي في توسيع قدرات الائتمان المصرفية وانخفاض أسعار الفائدة في الاقتصاد، مما يضمن التوسع في العرض النقدي وزيادة في جاذبية الاستثمار في الاقتصاد.

على الرغم من الطبيعة المحفزة للتأثير على اقتصاد سياسة التوسع النقدية، يمكن أن يكون لتنفيذها على المدى الطويل تأثير سلبي من خلال إمكانية تعزيز العمليات التضخمية في الاقتصاد.

وبالتالي، قد يكون لكل من القديص والتوسع عواقب سلبية. وفي هذا الصدد، فإن المهمة الرئيسية للبنك المركزي هو اختيار نموذج مثالي للتنظيم النقدي، مما يضمن تحقيق الأهداف المنتدية وليس له تأثير مدمر على الاقتصاد.

تخصيص الأهداف التالية للتنظيم النقدي:

• على المدى الطويل (الاستراتيجي) - تقليل التضخم أو البطالة أو ميزان المدفوعات أو تحقيق مستوى معين من الناتج المحلي الإجمالي؛
• متوسطة الأجل - تحقيق المبلغ الأمثل من إمدادات النقود في الاقتصاد، والحفاظ على مستوى احتياطيات الذهب والنقد الأجنبي والسيطرة على مقدار سعر الفائدة؛
• قصيرة الأجل - تنعيم تقلبات سيولة السوق. قد تكون أهداف السياسة النقدية

تحقق في الاستخدام الفعال للأدوات الإدارية والسوقية للتنظيم النقدي.

ل الطرق الإدارية للتنظيم تشمل العمليات الاقتصادية أساليب إعادة توزيع الأموال، والتي تنفذ من خلال التدخل المباشر للأجسام الحكومية (كقاعدة عامة، وهذه هي القيود الكمية المباشرة لأنشطة الائتمان، وإنشاء هدف للنمو النقدي).

يمكن أيضا تطبيق قيود أخرى لاحتياجات سياسة نقدية متوازنة تهدف إلى تحقيق المشاكل الوطنية لاستقرار الاقتصاد الكلي.

طرق التنظيم الاقتصادي يشير الاقتصاد إلى خلق مثل هذه الظروف التي من شأنها أن تحفز أنشطة ريادة الأعمال. مع هذه الحالة، يمكن استخدام مجموعة واسعة من الأموال والأساليب لتنظيم الاقتصاد: من تنظيم التشريعات الاقتصادية، وبالتالي إنشاء قواعد سلوك الوكلاء الاقتصادي، للتأثير على سوق المال من خلال سياسة معدل المحاسبة.

في الظروف الحديثة، لا توجد آراء موحدة بين الاقتصاديين حول فعالية الأساليب الإدارية والسوق للتنظيم النقدية. بعض العلماء يعتبرون الأساليب التنظيمية الإدارية أكثر فعالية، مما يبرر موقفهم في هذه الظروف، عندما تعمل العديد من آليات السوق بشكل فعال أو لا تعمل، فإن التأثير الإداري على الاقتصاد يتم تنفيذه بشكل أسرع من غير المباشر والاقتصادي. أنصار نهج السوق، وتحليل كفاءة وتوجيه التنظيم النقدية للاقتصاد، وينظر في المقام الأول في المكون الاقتصادي في هذه العملية.

يتم تنفيذ السياسة النقدية باستخدام أدواته وأساليبه. تحت أدوات السياسة النقدية فهم الأداة، طريقة التعرض للبنك المركزي إلى كائنات السياسة النقدية. تحت أساليب - مزيج من التقنيات والعمليات التي تؤثر فيها مواضيع السياسة النقدية على الأجسام لتحقيق أهدافها.

هناك أدوات سياسة نقدية في السوق وغير السوقية من موقف نفوذها على الاقتصاد.

أدوات السقف تشمل: معدل المحاسبة والإعادة التمويل، معايير الحجز الإلزامية، عمليات السوق المفتوحة، عمليات الإيداع. يتضمن استخدام هذه الأدوات إنشاء شروط لتحفيز النشاط الريادي.

أدوات غير السوقية يعني تأثير إداري مباشر للبنك المركزي إلى معايير منفصلة للنظام المصرفي. هذا يعني أن البنك المركزي موجه بمبلغ توفير النقود والسعر في السوق المالية، والتي يمكن التعبير عنها في الحد من الإقراض، وتنظيم أسعار الفائدة، وأنواع الفردية من القروض.

من حيث التعرض، تنقسم أدوات السياسة النقدية إلى طويلة الأجل وقصيرة الأجل.

تحت الصكوك طويلة الأجل هذه طرق التأثير على كائنات السياسة النقدية ضمنية، يمكن تنفيذ تنفيذها في الفترة من سنة إلى عدة عقود. ل المدى القصير أولئك. المستوردة من حيث أقل من عام، تشمل أدوات التأثير الأهداف المتوسطة الأجل للتنظيم النقدي.

وفقا للفن. 35 من القانون الاتحادي "في البنك المركزي (بنك روسيا)" إلى الأدوات الرئيسية وأساليب السياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي تشمل ما يلي:

• أسعار الفائدة على عمليات بنك روسيا؛
• معايير الاحتياطيات الإلزامية المودعة في بنك روسيا (متطلبات الاحتياطي)؛
• العمليات في السوق المفتوحة؛
• إعادة تمويل مؤسسات الائتمان؛
• تدخلات العملة؛
• إنشاء اتجاهات نمو المال؛
• القيود الكمية المباشرة؛
• انبعاثات السندات نيابة عنها.

في الوقت نفسه، في هذا القانون، لا يتم تضمين عمليات إيداع بنك روسيا، وهي أداة امتصاص فعالة (امتصاص) من السيولة المجانية للبنوك في قائمة أدوات السياسة النقدية.

يتم تقديم مزايا وعيوب أدوات السياسة النقدية الفردية في الجدول. 11.1، وأنماط تغييرها في تنفيذ تدابير السياسة النقدية - في الجدول. 11.2.

الجدول 11.1.

مزايا وعيوب أدوات السياسة النقدية الفردية

الجدول 11.2.

المصدر: فيدوروفا L.E. تنظيم البنك المركزي للاتحاد الروسي: الدراسات والفوائد. Ekaterinburg: AMB، 2009.

أنماط التغييرات في عدد من المؤشرات أثناء أحداث السياسة النقدية

واحدة من أكثر أدوات السياسة النقدية الأكثر فعالية في اقتصاد السوق المتقدمة هي إعادة تمويل. يتم إجراء الإقراض لمؤسسات بنك روسيا الائتمانية على مستوى معدل إعادة التمويل. من خلال تغيير حجمها، قد يؤثر البنك المركزي في الاتحاد الروسي على سيولة النظام المصرفي والعرض النقدي ككل.

اليوم، معدل إعادة تمويل البنك المركزي للاتحاد الروسي هو أداة تؤثر من قبل بنك روسيا على تحفيز نشاط الائتمان المصرفي وأسعار الفائدة على الودائع القانونية والأفراد، وكذلك لإبطاء التضخم السنوي على المدى المتوسط وبعد

إن الأداة الخطيرة للسياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي هي عمليات بشأن السوق المفتوحة، والتي تشمل اكتساب وبيع الأوراق المالية من أجل زيادة أو تقليل الأموال تحت تصرف المؤسسات المالية. تتيح لك هذه الأداة تنظيم العلاقات الاقتصادية للكيانات التجارية.

تعمل عمليات البنك المركزي في السوق المفتوحة حاليا في الممارسة الاقتصادية العالمية الأداة الرئيسية في إطار الأساليب غير المباشرة للسياسة النقدية. تبيع البنك المركزي أو يشتري الأوراق المالية السائلة للغاية في دورة محددة مسبقا مقدما، بما في ذلك مملوكة للدولة، وتشكيل الديون الداخلية للبلاد، بمصروفاتها الخاصة في السوق المفتوحة. تعتبر هذه الأداة الأداة الأكثر مرونة لتنظيم الاستثمارات الائتمانية والسيولة للبنوك التجارية.

خصوصية العمليات في السوق المفتوحة هي أن البنك المركزي يمكن أن يكون له تأثير في السوق على كمية الموارد الحرة المتاحة بين البنوك التجارية، مما يحفز إما تخفيض، أو توسيع استثمارات الائتمان في الاقتصاد، مما يؤثر في وقت واحد على سيولة البنوك، والحد من أو زيادة ذلك. يتم تنفيذ هذا التأثير من خلال تغيير البنك المركزي لسعر الشراء من البنوك التجارية أو بيع الأوراق المالية في السوق المفتوحة.

في القانون الاتحادي "في البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" "بموجب العمليات في السوق المفتوحة، شراء وبيع أموال بنك روسيا سندات الخزانة، والسندات الحكومية، والأوراق المالية الحكومية الأخرى، وسندات البنك من روسيا، بالإضافة إلى عمليات قصيرة الأجل مع الأوراق المالية المحددة مع ارتكاب معاملة عكسية لاحقة ".

تشمل العمليات في السوق المفتوحة عمليات الريبو. يقوم بنك روسيا بوجودهم وفقا لأحكام البنك المركزي للاتحاد الروسي في 25 مارس 2003 رقم 220-P "بشأن إجراء استنتاج وتنفيذ معاملات ريبو مع الأوراق المالية للاتحاد الروسي" ، من 28.11.2008 رقم 329-P "بشأن شروط لجنة معاملات بنك روسيا المباشرة مع مؤسسات الائتمان الروسية في بورصة المنيسكس"، وكذلك من 04.03.2010 رقم رقم 357-P " شروط بنك روسيا، معاملات ريبو مباشرة مع مؤسسات الائتمان الروسية في سوق الأوراق المالية الحكومية ". تتضمن هذه العملية البيع والشراء اللاحق للأوراق المالية بعد فترة معينة من السعر المحدد مسبقا. الفرق بين سعر البيع وسعر الشراء هو تكلفة الاقتراض باستخدام العملية المحددة.

حتى عام 2004، استخدم بنك روسيا عمليات عكسية الريبو المعدلة المستخدمة كأداة امتصاص السيولة البنكية. اليوم، يتم استخدام عمليات الريبو المباشرة فقط المتعلقة بتقديم سيولة القطاع المصرفي لضمان قائمة الأوراق المالية الثابتة.

تأمين عمليات الريبو المباشرة مع بنك روسيا، يتم قبول الأوراق المالية المقبولة في التعامل الجمهور في الاتحاد الروسي وقائمة لومبارد ببنك الاتحاد الروسي المركزي. القائمة المحددة مكثفة للغاية. لذلك، في نهاية فبراير 2012، شمل 217 مصدرا. في علامة التبويب. 11.3 يوضح الأدوات المالية التي تشكل قائمة مرهنات، وأمثلة على مثل هذا المصدرين.

الجدول 11.3.

قائمة لبنك لومبارد