0

العمل بالطبع

تشكيل محفظة استثمارية من كائنات استثمارية حقيقية

مقدمة

1. 1 خصائص كائنات الاستثمار الحقيقية

استنتاج

الملحق أ - توزيع الاستثمارات بين صكوك حقوق الملكية والدين

الملحق ب - توزيع الاستثمارات في الأوراق المالية على الحافظات

الملحق C - هيكل العملة للاستثمارات في الديون للأوراق المالية

الملحق د - تداول الأوراق المالية

مقدمة

في سياق اقتصاد السوق النامي السريع، والحاجة إلى تحسين فعالية الاستثمارات، والحد من مخاطر تنظيم المشاريع. يحتاج المستثمرون المحليون إلى تطوير تكنولوجيات اقتصادية واختبارها في البلدان ذات تاريخ طويل من علاقات السوق المتقدمة للغاية. واحدة من هذه التقنيات هي استثمار محفظة.

يسمح لك الاستثمار في الحافظة بالتخطيط ومراقبة النتائج النهائية للأنشطة الاستثمارية.

تكرس ورقة المصطلح هذه للنظر في جوهر تشكيل محفظة استثمارية من مرافق الاستثمار الحقيقية ومبادئ وتتابعات محفظة الاستثمار واستراتيجيات إدارة المحفظة.

أهمية الموضوع المحدد للبحث واضحة. أولا، الاستثمار في الحافظة نفسها هي تقنيات رئيسية واحدة في الإدارة المالية للمؤسسات الحديثة. تساعد استثمارات المحافظ في حل عدد من المهام الاقتصادية الوطنية، وتحسين هيكل رأس المال وتجديد عاصمة الشركات الخاصة بها.

الهدف من الدراسة هو نشاط الاستثمار في OJSC Sberbank of Russia.

موضوع الدراسة هو محفظة الاستثمار من Sberbank of Russia.

الغرض من العمل هو تحليل الأنشطة الاستثمارية لأجهزة OJSC SBERBANK الروسية وتحديد طرق تحسين كفاءة أنشطة الاستثمار في Sberbank of Russia.

مهام البحث:

1. تحديد جوهر تكوين محفظة استثمارية من كائنات استثمارية حقيقية.

2. دراسة المؤسسات النظرية وخصائص ونماذج محفظة الاستثمار.

3. لتحليل محفظة الاستثمار من OJSC Sberbank of Russia.

4. النظر في المخاطر المحتملة لمحفظة الاستثمار في مؤسسة الائتمان قيد الدراسة.

5. تحديد طرق زيادة كفاءة أنشطة الاستثمار في Sberbank من روسيا.

حدد الهدف والمهمة هيكل العمل بالطبع. يتكون من مقدمة واثنين من الفصلين، استنتاج، قائمة الأدبيات والتطبيقات المستخدمة.

يناقش الفصل الأول الأسس النظرية لتشكيل محفظة الاستثمار من كائنات الاستثمار الحقيقية

في الفصل الثاني، تحليل لمحفظة الاستثمار في OJSC

"sberbank من روسيا".

عند كتابة عمل دورة تدريبية، استخدمت هذه الأساليب البحثية كتعلم وتحليل الأدب والتعميم والتحليل الإحصائي وما إلى ذلك.

عند كتابة عمل دورة تدريبية، تم استخدام المصادر الرئيسية التالية للمعلومات:

البرنامج التعليمي Lahmetkina N. I.

http: // sberbank. رواية

1. الأسس النظرية لتشكيل محفظة استثمارية استثمارية حقيقية

1. 1 سمة من الأشياء الاستثمار الحقيقية

سوق الاستثمار هو مجموعة من العلاقات الاقتصادية التي تتطور بين البائعين والمشترين من السلع والخدمات الاستثمارية. البضائع في هذا السوق هي أشياء نشاط الاستثمار. وفقا لتصنيفها، تفكك سوق الاستثمار هيكليا من قبل عدد من القطاعات المستقلة.

سوق كائن الاستثمار الحقيقي:

أ) سوق العقارات - المرافق الصناعية، الإسكان، كائنات خصخصة صغيرة، مؤامرات الأراضي، كائنات البناء غير المكتملة، الإيجار؛

ب) سوق الاستثمار رأس المال المباشر - بناء جديد، إعادة إعمار، إعادة المعدات الفنية؛

ج) سوق مرافق الاستثمار الحقيقية الأخرى - القيم الإيطالية والمعادن الثمينة والمنتجات، والقيم المادية الأخرى.

أساس نشاط الاستثمار للمؤسسة هو استثمار حقيقي. في معظم المؤسسات، هذا الاستثمار في ظروف حديثة الاتجاه الوحيد لأنشطته الاستثمارية. يحدد هذا الدور العالي لإدارة الاستثمارات الحقيقية في نظام الاستثمار في المؤسسة.

يتميز الاستثمار الحقيقي بعدد من الميزات. هذا هو الشكل الرئيسي لتنفيذ التنمية الاقتصادية للمنظمة. يتحقق الغرض الرئيسي من هذا التطور من خلال تنفيذ مشاريع استثمارية حقيقية عالية الكفاءة. بدوره، فإن عملية التطوير الاستراتيجي للمنظمات هي مزيج من المشاريع الاستثمارية التي يتم تنفيذها في الوقت المناسب. هذا النوع من الاستثمار يجعل من الممكن الخروج من المنظمة إلى سلعة جديدة والأسواق الإقليمية، يسمح لك بضمان نمو دائم لقيمة السوق الخاصة بك.

الاستثمار الحقيقي في علاقة وثيقة مع الأنشطة التشغيلية للمنظمة. بالنسبة لمعظم المنظمات، فإن مهمة النمو في حجم إنتاج ومبيعات المنتجات، وهي زيادة في نطاق المنتجات المنتجة، وتحسين جودةها، مما يقلل من تكاليف التشغيل الحالية ذات صلة في جميع مراحل دورة الحياة. بيانات مهمة التوتوي تساعد الاستثمار الحقيقي. من المشاريع الاستثمارية الحقيقية التي تنفذها المنظمة، تعتمد معايير العملية التشغيلية المستقبلية إلى حد كبير. الاستثمار الحقيقي

توفير مستوى أعلى من الربحية مقارنة بالاستثمارات المالية. هذه الميزة هي واحدة من دوافع أنشطة تنظيم المشاريع في القطاع الحقيقي للاقتصاد. الاستثمارات الحقيقية تعطي المنظمات تدفق نقد صافي ثابت.

تم إنشاؤه على حساب خصومات الاستهلاك من الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة، حتى في تلك الفترات التي لا تقدم فيها تشغيل المشاريع الاستثمارية المنفذة منظمات الربح.

تخصيص المجموعات التالية من الاستثمار الحقيقي.

1. الاستثمارات في إنشاء صناعات جديدة. نتيجة لتنفيذ هذه الاستثمارات، يتم إنشاء مؤسسات جديدة تماما، والتي سيتم إنتاجها في السابق غير المصنعة أو لديها نوع جديد من الخدمة.

2. الاستثمارات الرأسمالية نفذت في الأشكال التالية:

البناء الجديد - بناء منشأة جديدة مع الدورة التكنولوجية المكتملة في مشروع نموذجي أو تطوير فردي، والذي بعد التكليف سيكون له وضع كيان قانوني. كقاعدة عامة، تقدم شركة ريادة الأعمال إلى بناء جديد إذا كان من الضروري زيادة حجم الإنتاج والأنشطة الاقتصادية أو من أجل تنويع النشاط الرئيسي للشركة؛

إعادة الإعمار - إجراء أعمال البناء والتركيب في المجالات الحالية دون إيقاف الإنتاج الرئيسي مع استبدال جزئي للمعدات - عفا عليها الزمنية البالية بشكل ماديا. عادة ما يتم إعادة الإعمار من أجل زيادة إمكانات الإنتاج لشركة تنظيم المشاريع، وهو تحسن كبير في جودة المنتجات؛

إعادة المعدات الفنية - الأحداث التي تهدف إلى استبدال كل من استبدال المعدات، ومناطق الإنتاج لا تتوسع. يتم تنفيذ إعادة المعدات الفنية من أجل ضمان نمو إنتاجية وحجم المنتجات، وتحسين جودة المنتجات، وكذلك تحسين ظروف وتنظيم العمل؛

اقتناء المنظمات - يتم تنفيذها فقط من خلال شركات ريادة الأعمال الرئيسية فقط، حيث إنها تتطلب كمية كبيرة من صناديق الاستثمار.

يعتبر الاستثمار الحقيقي أساس جميع الأنشطة الاستثمارية. بفضل هذا الاستثمار، يتم إتقان أسواق السلع الأساسية، ويضمن زيادة القيمة السوقية.

يمكنك كسر الاستثمار الحقيقي على المجموعات الرئيسية التالية:

الاستثمار في تحسين كفاءة أي شركة.

الغرض من هذه الاستثمارات هو خفض التكاليف (تحسين منظمة العمل، وتحسين التكنولوجيات، تحديث المعدات). هذه الاستثمارات من أجل الكفاح التنافسي تحتاج ببساطة من قبل المنظمة.

الاستثمار الإلزامي.

الاستثمارات التي تتطلبها شركة ريادة الأعمال للأنشطة المستمرة، على سبيل المثال، لمواصلة الإنتاج. من الممكن تضمين استثمارات بشأن السلامة البيئية لأنشطة الشركة، لتحسين عمل العمال وهلم جرا.

الاستثمار في توسيع الإنتاج.

تستخدم هذه الاستثمارات إذا لزم الأمر في إطار الأسواق المشكلة بالفعل والصناعات الحالية لزيادة حجم البضائع. وتشمل هذه إنشاء صناعات جديدة. نتيجة لذلك، يتم إنشاء مؤسسات جديدة لتوفير نوع جديد من الخدمة أو إصدار نوع جديد من المنتجات.

الاتجاه الرئيسي للاستثمار الحقيقي هو استثمارات رأس المال. تشمل استثمارات رأس المال تلك الاستثمارات، التي يتم تنفيذها في النموذج: توسيع المنظمة، والبناء الجديد، وإعادة الإعمار، والحصول على المؤسسات القائمة والمعدات التقنية.

ضمن بناء جديد، من المعتاد بناء منشأة جديدة وفقا لمشروع مصمم بشكل فردي أو نموذجي، والذي سيكون له بعد تكليف حالة كيان قانوني. البناء الجديد، كقاعدة عامة، لجأت شركة ريادة الأعمال إلى تنويع النشاط الرئيسي للشركة أو الحاجة إلى زيادة حجم الإنتاج والأنشطة الاقتصادية.

ونتيجة لذلك، يتم توسيع المنظمة من قبل بناء أحدث كائنات للأغراض الصناعية بالإضافة إلى موجود أو توسيع المباني والمباني الصناعية الفردية. يتم التوسع إذا لم تكن هناك مرافق إنتاج كافية متاحة لاستيعاب معدات جديدة أو إضافية.

ينطبق إعادة الإعمار أيضا على الاستثمار الحقيقي - وهذا هو أعمال البناء والتثبيت دون وقف الإنتاج الرئيسي مع استبدال جزئي للمعدات - البالية جسديا أو عفا عليها الزمن الأخلاقي. يمكن إجراء إعادة الإعمار من أجل تنظيم الإخراج على مرافق الإنتاج الحالية أو التغييرات في ملف تعريف شركة الأعمال.

إعادة المعدات الفنية - الأحداث التي تهدف إلى تحديث واستبدال المعدات، ولا يتم توسيع مناطق الإنتاج. غالبا ما يتم تنفيذها من خلال إعادة المعدات التقنية لإدخال التكنولوجيا والتكنولوجيا الجديدة والأتمتة وآلية عمليات الإنتاج.

اكتساب الأصول غير الملموسة هي استثمار طويل الأجل لشركة من خلال شراء التراخيص والعلامات التجارية وبراءات الاختراع والعلامات التجارية وحقوق أخرى لاستخدام الموارد والأراضي الطبيعية على استخدام معلومات الإنتاج وحقوق الملكية الفكرية ومنتجات برامج الكمبيوتر مثل.

في عملية عمل شركة ريادة الأعمال، يتم تحديد العديد من العوامل من خلال اختيار شكل محدد من الاستثمار الحقيقي:

أولا، مهام السلعة والتنويع الإقليمي والقطاعي لأنشطة الشركة؛

ثانيا، وجود موارد الاستثمار الخاصة به أو إمكانية استخدام الموارد المنجذبة أو المقترضة؛

ثالثا، إمكانيات إدخال تقنيات جديدة.

تتم تحديد الطبيعة المحددة للاستثمار الحقيقي وأشكالها مسبقا من خلال ميزات معينة لتنفيذها في المؤسسة. مع نشاط استثماري مرتفع للمؤسسة من أجل تحسين كفاءة إدارة الحياة الحقيقية، يتم تطوير سياسة خاصة لهذه الإدارة.

الخلاصة: الاستثمار الحقيقي هو عملية صعبة. تمثل سياسة إدارة الاستثمار الحقيقية جزءا من سياسة الاستثمار الإجمالية للمؤسسة، والتي توفر إعداد وتنفيذ وتقييم المشاريع الأكثر فعالية استثمارات الاستثمار.

1. 2 مبادئ وتسلسل تشكيل محفظة الاستثمار من كائنات الاستثمار الحقيقية

محفظة الاستثمار الحقيقية هي مجموعة مشكلة من المشاريع المنفذة وغيرها من مرافق الاستثمار الحقيقية تابعة لأغراض معينة من الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة.

بشكل عام، مفهومة محفظة الاستثمار بشكل عام كمجموعة، أو مجمل، أصول (مشاريع، مؤسسات)، تدار ككل. تعني عملية تشكيل وإدارة محفظة الاستثمار تنفيذ المراحل التالية: تحديد الأهداف والاختيار من نوع محفظة كافية، وتحليل كائنات الاستثمار، وتشكيل محفظة استثمارية، واختيار واستراتيجية إدارة المحفظة، تقييم فعالية القرارات المتخذة.

تختار معظم مؤسسات المستثمرين العديد من مرافق الاستثمار الحقيقية وتشكل محفظة استثمارية وفقا لاستراتيجية الاستثمار المتقدمة.

يتم تنفيذ استراتيجية الاستثمار للمؤسسة من خلال اختيار المشروعات الاستثمارية الأكثر كفاءة والأمان والأدوات المالية. قد تكون الأهداف المحددة لمحفظة الاستثمار:

ارتفاع معدلات نمو رأس المال؛

معدلات نمو الدخل المرتفع؛

تقليل مخاطر الاستثمار؛

سيولة كافية من محفظة الاستثمار.

عند تشكيل مجموعة استثمارية من المؤسسة، يجب أن تختار الأهداف ذات الأولوية، لأن الأهداف المحددة للحافظة غالبا ما تكون بديلة. بدورها بدوره، يمكن أن تستند الأهداف المحددة إلى تحديد مؤشرات المعايير، على سبيل المثال: القيم التنظيمية لدنيا معدلات نمو رأس المال، مقبول للمؤسسة؛ الحد الأدنى من مستوى العائد الحالي؛ الحد الأقصى لمستوى مخاطر الاستثمار؛ الحد الأدنى من الكثافة الرأسمالية للسهم من مشاريع الاستثمار السائل للغاية، إلخ.

يعتمد تكوين محفظة الاستثمار للمؤسسات على المبادئ التالية:

تنفيذ استراتيجية الاستثمار؛

الامتثال لمصادر الاستثمار؛

تحسين نسب الربحية والمخاطر، وكذلك الربحية والسيولة؛

إمكانية إدارة الحافظة.

يرجع مبدأ تنفيذ استراتيجية الاستثمار إلى مهام التخطيط الطويل الأجل والمتوسطة الأجل لأنشطة الاستثمار وعمليات العمل الخاصة بهم. يجب ربط أهداف الحافظة التي تم إنشاؤها بالمؤسسة بأهداف استراتيجية الاستثمار.

يعني مبدأ امتثال الحافظة للموارد الاستثمارية الحاجة إلى تنسيق الكثافة الرأسمالية الكاملة للأدوات والكائنات المحددة بمقدار الموارد الاستثمارية القائمة. يحدد تنفيذ هذا المبدأ الدائرة المحدودة من الأشياء وفقا لإمكانيات تمويلها.

يرتبط مبدأ تحسين نسبة الربحية والمخاطر بأهداف المحفظة ذات الأولوية. يتم تحقيق النسب المثلى بين هذه المؤشرات من خلال تنويع الحافظة. يحدد مبدأ تحسين نسبة الربحية والسيولة أيضا النسب الضرورية بينهما بناء على الأهداف ذات الأولوية لتشكيل محفظة الاستثمار. يجب أن يأخذ التحسين أيضا في الاعتبار توفير الاستدامة المالية والذول الحالي للمؤسسة.

مبدأ إمكانية إدارة الحافظة يعني ضمان إمكانية تكوين الموظفين على الإدارة التشغيلية والرصد والمراجعة و

إعادة استثمار الأموال. وبالتالي، يجب ربط أهداف محفظة المؤسسة التي تم إنشاؤها بأهداف استراتيجية الاستثمار. يجب أن يأخذ التحسين أيضا في الاعتبار توفير الاستدامة المالية والذول الحالي للمؤسسة.

وفقا لنظام الأهداف ذات الأولوية والحجم المصمم من موارد الاستثمار، فإن عملية تشكيل مجموعة من المشاريع الاستثمارية الحقيقية هي خمس مراحل:

تشمل مراحل تشكيل محفظة الاستثمار ما يلي:

صياغة أهداف خلقها وتعريفها لأولويتها (على وجه الخصوص، وهو ما هو أكثر أهمية - استلام توزيعات الأرباح أو الزيادة في قيمة الأصول)، وضع مستويات المخاطر، والحد الأدنى من الأرباح، الانحرافات عن الأرباح المتوقعة، إلخ؛

اختيار شركة مالية (قد تكون هذه شركة محلية أو أجنبية؛ عند اتخاذ قرار، يمكن استخدام عدد من المعايير: سمعة الشركة، توافرها، أنواع المحفظة التي اقترحتها الشركة، عائدها، أنواع أدوات الاستثمار المستخدمة ، إلخ.)؛

اختيار البنك الذي سيجري حساب استثمار.

المشكلة الرئيسية عند الحفاظ على محفظة تتكون في تحديد النسبة بين الأوراق المالية مع خصائص مختلفة. وبالتالي، يتم تقديم المبادئ الأساسية لبناء محفظة Classic Conventive (Malorisk) في الشكل 1.2. واحد.

مبدأ المحافظة.

تم دعم النسبة بين الأسهم الموثوقة والمحفوفة بالمخاطر بحيث تم تغطية الخسائر المحتملة من المشاركة المخاطرة مع احتمال ساحق مع إيرادات من الأصول الموثوقة.

مخاطر الاستثمار، وبالتالي، ليست خسارة في جزء من المبلغ الرئيسي، ولكن فقط في الحصول على دخل كبير.

من المعروف أنه من دون المخاطرة، من المستحيل الاعتماد على بعض الدخول عالية جدا. ومع ذلك، فإن الممارسة تظهر أن الغالبية العظمى من العملاء راضون عن الدخول، وتقلب من معدلات إيداع واحد إلى اثنين من البنوك بأعلى فئة من الموثوقية، ولا ترغب في زيادة الدخل بسبب خطر أعلى.

مبدأ التنويع.

تنويع الاستثمارات هو المبدأ الرئيسي لاستثمار المحفوظات. تظهر فكرة هذا المبدأ بشكل جيد في اللغة الإنجليزية القديمة قائلة: "لا تضع جميع البيض في سلة واحدة" - "لا تضع جميع البيض في سلة واحدة."

في لغتنا يبدو - لا تستثمر كل الأموال في بعض الأوراق، بغض النظر عن مدى مربته هذا المرفق الذي بدا أنك عليه. فقط هذا ضبط النفس سوف يتجنب الأضرار الكارثية في حالة وجود خطأ.

يقلل التنويع من المخاطر بسبب حقيقة أن الإيرادات المنخفضة المحتملة على الأوراق المالية ستعوض بسبب ارتفاع الدخل على أوراق أخرى. يتم تحقيق تقليل المخاطر من خلال إدراجها في محفظة الأوراق المالية لمجموعة واسعة من الصناعات، دون أن تستحق عن كثب فيما بينها من أجل تجنب مزامنة التذبذبات الدورية لنشاط أعمالها. القيمة المثلى هي من 8 إلى 20 أنواع مختلفة من الأوراق المالية.

يحدث رش المرفقات بين تلك القطاعات النشطة التي ذكرناها وداخلها. بالنسبة للسندات القصيرة الأجل الحكومية والتزامات الخزانة، نتحدث عن التنويع بين الأوراق المالية من سلسلة متنوعة، للأوراق المالية للشركات - بين أسهم مختلف المصدرين.

يتكون التنويع المبسط ببساطة في تقسيم الأموال بين العديد من الأوراق المالية دون تحليل خطير.

تتيح لك المبلغ الكافي من الأموال في الحافظة اتخاذ الخطوة التالية - لتنفيذ ما يسمى الصناعة والتنويع الإقليمي.

مبدأ التنويع القطاعي هو منع تحطيم المحفظة نحو أوراق الشركات في صناعة واحدة. الحقيقة هي أن الكارثة يمكن أن يفهم الصناعة ككل. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي انخفاض أسعار النفط في السوق العالمية إلى انخفاض في وقت واحد في أسعار أسهم جميع المصافي، وحقيقة أن استثماراتك سيتم توزيعها على العديد من الشركات في هذه الصناعة لن تساعدك.

الأمر نفسه ينطبق على الشركات في منطقة واحدة.

قد يحدث الانخفاض المتزامن في أسعار الأسهم بسبب عدم الاستقرار السياسي والضربات والكوارث الطبيعية وإدخال الطرق السريعة للنقل الجديدة التي لديها منطقة وهلم جرا.

يمكن إجراء تحليل أعمق مع استخدام جهاز رياضي جدي. تظهر الدراسات الإحصائية أن العديد من الأسهم تنمو أو تقع في السعر، كقاعدة عامة، في نفس الوقت، على الرغم من

هذه الروابط واضحة بينهما، كما ينتمون إلى صناعة أو منطقة واحدة، لا. التغييرات في أسعار أزواج الأوراق المالية الأخرى، على العكس من ذلك، تذهب في Antiphase. بطبيعة الحال، فإن التنويع بين الزوج الثاني من الأوراق هو أكثر تفضيلا. تسمح أساليب تحليل الارتباط، باستغلال هذه الفكرة، والعثور على أفضل توازن بين مختلف الأوراق المالية في الحافظة.

مبدأ السيولة الكافية.

والحفاظ على حصة الأصول السريعة في الحافظة ليست أقل من المستوى الكافي لتنفيذ المعاملات ذات الإغلاق العالي الأكثر إغراء بشكل غير متوقع وتلبية احتياجات العملاء نقدا. توضح الممارسة أن الأمر أكثر مربحة للحفاظ على جزء معين من الأموال في المزيد من الأوراق المالية (وإن كان أقل مربحة)، ولكن لتكون قادرا على الاستجابة السريعة للتغيرات في ظروف السوق والعروض الفردية المفيدة. بالإضافة إلى ذلك، تلزم العقود مع العديد من العملاء ببساطة إبقاء جزء من أموالهم في شكل سائل.

إيرادات استثمارات المحفظة هي الأرباح الإجمالية طوال مجمل الأوراق المدرجة في هذه الحافظة أو تلك الحافظة ذات المخاطر. هناك مشكلة في الامتثال الكمي بين الربح والمخاطر، والتي ينبغي حلها على الفور من أجل تحسين هيكل المحافظ التي تشكلت مسبقا بشكل مستمر وتشكيل جديد، وفقا لرغبات المستثمرين. يجب أن يقال أن هذه المشكلة تشير إلى عدد أولئك لحل ما هو سريع إلى حد ما للعثور على مخطط حلول عام، ولكنها لم يتم حلها عمليا حتى النهاية.

بالنظر إلى مسألة إنشاء محفظة، يجب على المستثمر تحديد نفس المعلمات التي ستسترشد بها:

اختيار النوع الأمثل من الحافظة؛

تقييم مزيج مقبول من دخل المخاطر والحافظة وإيرادات المحفظة، وعليه تحديد الوزن المحدد لمحفظة الأوراق المالية ذات مستويات مختلفة من المخاطر والدخل؛

تعريف التركيب الأولي للمحفظة؛

حدد مخطط إدارة المحفوظات الإضافية.

الخلاصة: الغرض الرئيسي من تشكيل محفظة استثمارية للمؤسسة هو ضمان تنفيذ استراتيجيته الاستثمارية من خلال اختيار المشروعات الاستثمارية الأكثر كفاءة والأمن والأدوات المالية.

1. 3 نماذج لتشكيل محافظ الاستثمار

تشكيل محفظة الاستثمار هو عملية الاختيار المستهدف لكائنات الاستثمار.

ينفص نظام أهداف محفظة الاستثمار وجود الأهداف الرئيسية والملىائية.

الهدف الرئيسي لتشكيل محفظة الاستثمار للمؤسسة - تنفيذ تنفيذ الاستراتيجية الاستثمارية للمؤسسة من خلال اختيار المشروعات الاستثمارية الأكثر كفاءة وتأمين. الأهداف الرئيسية لتشكيل حافظة الاستثمار.

1. ضمان ارتفاع معدلات النمو في رأس المال (نمو قيم الشركة ") من الممكن ضمان الأنشطة الفعالة للمؤسسة على المدى الطويل. يتم تحقيقه من خلال استثمار الأموال في مشاريع ذات قيمة عالية من الدخل المخصوم النقي.

2. ضمان أن معدلات الإيرادات عالية النمو تتضمن الحصول على دخل منتظم في الفترة الحالية. يتم تحقيق ذلك بإدراجه في مجموعة المشاريع ذات العائد الحالي العالي، مما يضمن الحفاظ على الملاءة المستمرة للمؤسسة.

3. ضمان تقليل مخاطر الاستثمار - قد يكون للمشاريع الاستثمارية المنفصلة، \u200b\u200bلا سيما توفير معدلات نمو عالية الدخل، مستوى عال من المخاطر، ولكن في إطار محفظة الاستثمار ككل، يجب تقليل مستوى المخاطر. علاوة على ذلك، ينبغي إيلاء التركيز لتقليل خطر فقدان رأس المال، ثم تقليل خطر فقدان الدخل فقط.

4. ضمان سيولة كافية من محفظة الاستثمار تنطوي على إمكانية سريعة وكسر حتى (دون خسائر كبيرة في التكلفة) نقدا نقدا من أجل ضمان إعادة الاستثمار السريع لرأس المال في مشاريع أكثر ملاءمة.

أهداف تكوين محفظة الاستثمار هي بديل إلى حد كبير:

إن ضمان تحقيق معدلات عالية من نمو رأس المال إلى حد ما عن طريق تقليل مستوى الربحية الحالية لحافظة الاستثمار؛

نمو رأس المال والدخل في اتصال مباشر بمستوى مخاطر الاستثمار؛

إن ضمان سيولة كافية يمكن أن تعرقل في محفظة مشاريع أو مشاريع الاستثمار عالية الغرض التي تضمن مكاسب رأس المال المهمة في الفترة طويلة الأجل.

بالنظر إلى إلباء الهدف من محفظة الاستثمار، يجب على كل مستثمر تحديد أولوياتها في هذه الفترة.

يتم تشكيل مجموعة المشاريع الاستثمارية الحقيقية، كقاعدة عامة، شركات تصنيع لضمان تطورها.

يتم تشكيل محفظة النمو بشكل رئيسي بسبب كائنات الاستثمار التي تضمن تحقيق معدلات نمو رأس المال المرتفع (في مستويات المخاطر العالية).

يتم تشكيل محفظة الدخل بشكل أساسي بسبب كائنات الاستثمار التي تضمن تحقيق معدلات نمو الدخل المرتفعة (مستويات المخاطر مرتفعة أيضا).

يتم تشكيل المحفزات المحافظة بسبب كائنات الاستثمار مع متوسط \u200b\u200bمستوى المخاطر (أو الحد الأدنى) مستوى المخاطر (معدلات الدخل واسمو رأس المال أقل بكثير).

محفظة عدوانية - مجموعة من النمو أو الدخل على أقصى قدر من القيم لأهدافها.

تتميز محفظة متوازنة بالتنفيذ الكامل لأغراض تشكيلها: اختيار المشاريع الاستثمارية التي تلبي هذه الأهداف بالكامل.

تتميز المحفظة غير المتواعدة بتناقض تكوين مشاريعها الاستثمارية بأهداف تشكيل الحافظة.

محفظة غير متوازنة (نوع المحفظة غير المتوازنة) هي محفظة محسنة مسبقا لم تعد ترضي مستثمرا نظرا لتغيير كبير في الظروف الخارجية لأنشطة الاستثمار (على سبيل المثال، تغيير في ظروف الضرائب) أو العوامل الداخلية (على سبيل المثال، التأخير لتنفيذ بعض المشاريع الاستثمارية).

مراحل تشكيل محفظة الاستثمار (التسلسل المنطقي للتشكيل):

حشرة أهداف استراتيجية الاستثمار للمؤسسة؛

تقدير الأهداف ذات الأولوية لتشكيل محفظة الاستثمار؛

تحسين أبعاد محفظة الاستثمار من الأنواع الرئيسية للمشاريع الاستثمارية، مع مراعاة حجم ومصادر الموارد الاستثمارية؛

تشكيل أنواع فردية من المحافظ (مشاريع الاستثمار الحقيقية والأدوات المالية، وما إلى ذلك)، ضمان المعايير المحددة للربحية والمخاطر والسيولة؛

ضمان التنويع اللازم لمحفظة الاستثمار؛

تقييم الربحية والمخاطر والسيولة لمحفظة الاستثمار؛

التحسين النهائي لهيكل محفظة الاستثمار في المعايير المحددة للربحية والمخاطر والسيولة.

ميزات مجموعة المشاريع الاستثمارية الحقيقية

1. يوفر تكوين وتنفيذ هذه الحافظة:

ارتفاع معدلات تطوير المؤسسة؛

إنشاء وظائف إضافية؛

تشكيل صورة عالية؛

بعض الدعم الحكومي لأنشطة الاستثمار.

2. تحدث هذه الحافظة عادة:

الأكثر كثافة رأس المال (كمية كبيرة من الاستثمار)؛

الأقل سائلة؛

أكثر خطورة (بسبب مدة التنفيذ)؛

الأكثر صعوبة وتستغرق وقتا طويلا في الإدارة.

3. يتطلب الاختيار الدقيق لكل مشروع استثمار مدرج في الحافظة.

الاختيار النهائي للمشاريع الاستثمارية في محفظة الاستثمار، مع مراعاة الحساب وتحسين وضمان التنويع اللازم للأنشطة الاستثمارية:

إذا كان هناك معيار ذو أولوية (العائد المرتفع والأمن، وما إلى ذلك)، فإن الحاجة إلى التحسين لا يحدث؛

إذا كان ميزان الأهداف (العائد، العائدات للمخاطر والسيولة) متصور، فإن التحسين يلزمه العلاقات: العائد - المخاطر، والعائد - السيولة.

تنفذ تشكيل محفظة الاستثمار في ظروف معلمات الإنتاج المحدودة عندما تكون أولوية نشاط الشركة هي إدخال مجلدات الإنتاج والمبيعات المحددة من المنتجات. في هذه الحالة، يتم تشكيل الحافظة من حيث حجم إنتاج أو مبيعات المنتجات لكل وحدة استثمار تستند إلى بناء نموذج تحسين برنامج الاستثمار للمؤسسات (الشكل 1. 3. 1). شروط المصدر لبناء نموذج:

المعروف الزيادة اللازمة في الإنتاج (مبيعات) المنتجات؛

تصنيف المشروع من حيث الإنتاج (التنفيذ) من المنتجات لكل وحدة استثمار.

الشكل 1. 3. 1

الشكل 1. 1 - 1 يوضح أنه مع هذا التقييد، يجب تشكيل الحافظة على حساب المشاريع A، B، B، و G (يجب رفض جميع المشاريع الأخرى). في الوقت نفسه، سيتم توفير زيادة في منتجات الإنتاج (المبيعات) مع الحد الأدنى من الاستثمار.

تنفذ تشكيل محفظة الاستثمار في ظروف الحد من متوسط \u200b\u200bتكلفة الموارد الاستثمارية المرجحة إذا كان تنفيذ المشروعات مرتبطة باستخدام رأس المال المقترض وحجم وتكلفة جذب الزيادات مع زيادة الأنشطة الاستثمارية (الشكل 1 . 3. 2). شروط المصدر لبناء نموذج:

المشاريع الاستثمارية قيد الدراسة مستقلة؛

هناك مؤشرات الحد الأقصى لقيمة الموارد الاستثمارية بزيادة الاستثمار؛

تصنيف المشروع من حيث المعدل الداخلي للربحية.

الشكل 1. 3. 2

كما يتضح من الشكل 3، يمكن قبول المشاريع فقط A، B و B لتشكيل محفظة الاستثمار، ومستوى البوند الذي يتجاوز مؤشر القيمة القصوى لموارد الاستثمار. يجب رفض جميع المشاريع الأخرى.

تنفذ تشكيل محفظة الاستثمار في ظروف محدودة حجم موارد الاستثمار الإجمالية إذا كان حجم موارد الاستثمار الخاصة به للمؤسسة محدود، وقد يقلل حجم اقتراض الاستثمارات من الاستقرار المالي للمؤسسة. الشروط الأولية لبناء النموذج (الشكل 1. 3. 3):

المشاريع الاستثمارية قيد الدراسة مستقلة؛

مقدار جذب الموارد المالية الممكنة للاستثمار محدود؛

ترتيب المشاريع من حيث عوائد الفهرس.

الشكل 1. 3. 3

من الشكل 1. 3. 3 يمكن أن نرى أنه في ظروف التقييد قيد النظر، يمكن تشكيل محفظة الاستثمار في المؤسسة من المشاريع A، B، B، و G، التي تتميز بأعلى فهرس الإرجاع. يجب رفض جميع المشاريع الأخرى.

تشكيل محفظة الاستثمار من حيث القيمة الرسمية لرأس المال

في تشكيل محفظة الاستثمار، من الضروري التعامل مع مشاريع استثمارية مستقلة، واتخاذ قرار بشأن تنفيذها فقط على أساس فعاليتها ولا يؤثر على بعضها البعض (من حيث المبدأ، جميع المشاريع الاستثمارية المستقلة التي هي يجب قبول (NPV\u003e 0) فكيف سيزيد من "قيمة" المؤسسة).

ومع ذلك، فإن أي مؤسسة لديها موارد مالية محدودة متاحة للاستثمار. لذلك، مهمة تحسين محفظة الاستثمار، أي تحسين توزيع الاستثمارات في العديد من المشاريع.

إن تطوير المؤسسة في سياق مبلغ محدود من الاستثمارات المتاحة عندما تضطر حتى المشاريع الاستثمارية إلى رفض أن NPV\u003e 0 يسمى سياسة الرسملة (الحد) من رأس المال. حد الموارد المالية للاستثمار - الحد الشعري للاستثمار السنوي، والتي يمكن أن تحمل مؤسسة بناء على وضعها المالي.

يتكون جوهر سياسات توليد رأس المال في أسرع استخدام موارد مالية محدودة لتحقيق أقصى قدر من "قيمة" المستقبل من المؤسسة. وهذا هو، من مجموعة متنوعة من المشاريع الاستثمارية التي لها دخل مخفضي إيجابي (NPV\u003e 0)، تحتاج إلى تشكيل محفظات استثمارية بناء على معيارين:

تعظيم إجمالي دخل الحافظة المخفضة النقية (σ portfolio npv ^ MAX)؛

المساواة بين إجمالي محفظة الاستثمار من حجم استثمارات هذا العام (σ والحافظة \u003d ليم ومؤسسات هذا العام).

لا تحتوي هذه المهمة على حل واحد وبسيط؛ القواعد الواضحة لقبول الحل الأمثل غير موجود. سننظر في الأساليب التقريبية للحلول المناسبة للتطبيق العملي. يتم حل خيارات أكثر تعقيدا لتحسين محافظ الاستثمار باستخدام طرق البرمجة الخطية.

التمييز بين التحسين المكاني والزماني لعملية الاستثمار.

التحسين المكاني (تحسين محفظة الاستثمار لمدة عامين) هو حل للمشكلة التي تهدف إلى الحصول على أقصى قدر من أرباح رأس المال القصوى، عند تنفيذ العديد من المشاريع الاستثمارية المستقلة، فإن إجمالي الاستثمار الذي يتجاوز الموارد الاستثمارية للمؤسسة.

التحسين المكاني ينطوي على الوضع التالي:

أ) المبلغ الإجمالي للموارد الاستثمارية لفترة محددة (في معظم الأحيان 1 سنة) محدود؛

ب) هناك العديد من المشاريع الاستثمارية المستقلة مع كمية الاستثمار المطلوبة تزيد عن موارد الاستثمار في المؤسسة؛

ج) حافظة الاستثمار مطلوبة (في أغلب الأحيان لمدة عام واحد)، والتي تعظيم الزيادة المحتملة في رأس المال، أي NPV → كحد أقصى.

في هذه الحالة، هناك خياران ممكنان.

1. يمكن سحق المشاريع قيد النظر، أي أن مشاريع الاستثمار يمكن تنفيذها ليس فقط بالكامل، ولكن أيضا في أي جزء منها (المشاركة في تمويل الأسهم): يتم أخذ الأسهم المقابلة من الاستثمارات وصافي الدخل المخصوم للنظر فيها. إجراءات الدفع:

أ) لكل مشروع استثمار للحافظة، يتم احتساب مؤشر ربحية RI

ب) يتم ترتيب المشاريع تنازلا مؤشر العائد؛

ج) تتضمن محفظة الاستثمار أول مشاريع K التي يمكن تمويلها من قبل المؤسسة بالكامل؛

د) يتم استثمار ميزان الأموال في المشروع التالي في الجزء الذي يمكن تمويله (مبدأ المتبقية)، في حين يتم اتخاذ مبلغ صافي الدخل المخصوم بما يتناسب مع حجم الاستثمارات.

بطبيعة الحال، فإن طيف القضايا المتعلقة باستثمار الحافظة هو واسع للغاية، ومن المستحيل التأثير عليها جميعا في حدود مراجعة مماثلة. الشيء الرئيسي هو أنه من الضروري التأكيد على: المستقبل لإدارة المحفوظات، ولكن من الضروري استخدامه في هذه الشروط.

2. تحليل محفظة الاستثمار من OJSC Sberbank of Russia

2. 1 الخصائص التنظيمية - الاقتصادية OJSC Sberbank of Russia

Sberbank of Russia هو أكبر بنك للاتحاد الروسي ودول رابطة الدول المستقلة. المؤسس والمساهم الرئيسي لشركة Sberbank of Russia هو البنك المركزي للاتحاد الروسي، الذي يملك 50٪ من العاصمة المعتمدة بالإضافة إلى إجراء تصويت واحد. المساهمون الآخرون البنك هم المستثمرون الدوليون والروس. يتم نقل الأسهم العادية والمفضلة في البنك بشأن البورصات الروسية منذ عام 1996. يتم سرد إيرادات الوديعة الأمريكية (ADR) في بورصة لندن، اعترفت بالتداول في بورصة فرانكفورت للأوراق المالية والسوق في الهواء الطلق في الولايات المتحدة.

تأسست شركة Sberbank of Russiced في عام 1841، زعيم القطاع المصرفي الروسي على إجمالي الأصول. البنك هو المقرض الرئيسي للاقتصاد الروسي وتحتل أكبر حصة في سوق الودائع. اعتبارا من 1 يناير 2013، تمثل Sberbank لمدة 28، 9٪ من إجمالي الأصول المصرفية، 45، 7٪ من رواسب الأفراد، 33، 6٪ من قروض الشركات و 32، 7٪ من قروض البيع بالتجزئة. Capital Sberbank هو 1، 7 تريليون روبل، والذي يتوافق مع 27، 4٪ من رأس المال التراكمي للنظام المصرفي الروسي.

Sberbank هو بنك تجاري عالمي حديث، بحيث تلبي احتياجات مجموعات العملاء المختلفة في مجموعة واسعة من الخدمات المصرفية. تخدم Sberbank of Russion الأفراد والكيانات القانونية، بما في ذلك الشركات الكبيرة والشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم، وكذلك الشركات المملوكة للدولة ومواضيع الاتحاد الروسي والبلديات. تتمتع Sberbank Services بأكثر من 100 مليون شخص (أكثر من 70٪ من سكان روسيا) وحوالي مليون شركة (من 4، 5 ملايين كيانات قانونية مسجلة في روسيا).

يوفر Sberbank عملاء للتجزئة مع مجموعة واسعة من الخدمات المصرفية، بما في ذلك الودائع، وأنواع مختلفة من الإقراض (قروض المستهلك، وقروض السيارات والرهون العقارية)، وكذلك البطاقات المصرفية، التحويلات، خدمات التأمين المصرفي والوساطة. يتم إصدار جميع قروض البيع بالتجزئة باستخدام تقنية "مصنع الائتمان" الذي تم إنشاؤه لتقييم مخاطر الائتمان بشكل فعال وضمان الجودة العالية لمحفظة القروض. Sberbank هو أكبر مصدر للبطاقات الخصم والائتمان. يشارك البنك المشترك، الذي أنشأه Sberbank و BNP Paribas، في إقراض نقاط البيع تحت العلامة التجارية CETELEM، باستخدام مفهوم "الإقراض المسؤول".

تخدم Sberbank of Russ جميع مجموعات عملاء الشركات، وحصة الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تمثل أكثر من 20٪ من محفظة قروض الشركات في البنك، الجزء المتبقي هو الإقرار إلى أكبر وعملاء الشركات الكبرى والأكبر. يوفر البنك أيضا الودائع والخدمات الاستيطانية والمشروع والتمويل التجاري والتصدير وخدمات الإدارة النقدية وغيرها من المنتجات المصرفية الأساسية. إدماج "حوار ترويكا" التجاري الذي قام بإعادة تسميته Sberbank Corporate & Investment Banking (Sberbank CIB) سمح ل Sberbank بتقديم عملاء استشارات مالية محترفة للغاية واختيار استراتيجيات الاستثمار، بما في ذلك المنتجات المصرفية الاستثمارية المعقدة، ECM، DCM، M & A، كما كذلك العمليات في الأسواق العالمية.

توفر Sberbank of Rush خدمات مصرفية في جميع الكيانات المؤسسية 83 للاتحاد الروسي، حيث تحتوي على شبكة فرعية فريدة من نوعها، والتي تتكون من 17 بنكا إقليميا ولديه أكثر من 18400 من الانقسامات. بالإضافة إلى ذلك، يقدم البنك خدمات من خلال قنوات الخدمة عن بعد - واحدة من أكبر شبكات أجهزة الصراف الآلي في العالم ومحطات الخدمة الذاتية (حوالي 68 ألف جهاز). تقوم Sberbank أيضا بتطوير تطبيقاتها المصرفية عبر الهاتف المحمول أيضا بنشاط و SBERBANK ONG @ Enhow مع قاعدة عملاء رائعة، والتي لديها أكثر من 9 و 4 ملايين و 5 و 4 ملايين مستخدم نشطين على التوالي.

في السنوات الأخيرة، قام Sberbank بتوسيع نطاق كبير من وجودها الدولي. بالإضافة إلى دول رابطة الدول المستقلة (كازاخستان وأوكرانيا وبيلاروسيا)، تمثل Sberbank في تسعة بلدان في أوروبا الوسطى وأوروبا الشرقية (Sberbank Europe AG، VBI السابق) وتركيا (Denizbank). تم الانتهاء من صفقة شراء Denizbank في سبتمبر 2012 وأصبحت أكبر استحواذ من تاريخ البنك 170 التقلب. لدى Sberbank of Russics أيضا مكاتب في ألمانيا والصين، وهو فرع في الهند، يدير Sberbank سويسرا AG.

يعد بنك Volga أحد البنوك الإقليمية ال 17 من OJSC Sberbank of Russia، يدخن بنك أعمال في إقليم 7 مناطق من Astrakhan و Volgograd و Orenburg و Penza و Samara و Saratov و Ulyanovsk.

يمثل الشبكة الفرعية من بنك Volga من قبل 7 مقر Sberbank of Russic (تنفيذ الأعمال على مستوى المناطق)، و 55 فرعا من Sberbank of Russia و 1705 مكاتب إضافية.

يقع مقر بنك Volga في سمارة.

يخدم بنك Volga حوالي 40 مليون حساسة للمودعين، 80 ألف كيانات قانونية من العملاء.

حوالي 14 مليون شخص يعيشون في أنشطة بنك Volga.

في عام 2012، زادت محفظة الأوراق المالية بنسبة 21، 2٪ - إلى 2، 0 تريليون روبل. ضمان نصف النمو استحواذ VBI و Denizbank و Cetelem.

تستخدم محفظة الأوراق المالية أساسا للسيطرة على السيولة. انخفضت حصة الأسهم في الحافظة من 10، 3٪ في عام 2011 إلى 3، 9٪ لنتائج 2012.

في نهاية عام 2012، تضمنت محفظة سندات الدول الأجنبية التزامات الديون التركية (61، 1٪)، دول أوروبا الشرقية في الاتحاد الأوروبي (16، 5٪). وشكلت حصة سندات السيادة في النمسا وفرنسا وبلجيكا وألمانيا 8، 8٪. نسبة الأوراق المالية بتصنيف استثماري هو 83، 5٪. تلقت مجموعة السندات هذه أساسا نتيجة للاستحواذ على VBI و Denizbank.

وصلت حصة سندات الشركات في هيكل المحفظة بحلول نهاية عام 2012 إلى 32، 6٪، بعد أن زادت خلال العام في 0، 9 ص. حصة التزامات ديون الشركات مع تصنيف استثماري كان 52، 5٪ (وفقا لعام 2011 - 43، 7٪).

الجدول 2. 1. 1

المؤشرات المالية الرئيسية لبيان الدخل، مليار روبل.

مؤشرات				الانحراف (+/-)		معدلات النمو،٪
النسبة المئوية
عمولة
عمليات الإيرادات الإلكترونية قبل الاحتياطيات
عمليات الإيرادات الإلكترونية
خصم الاحتياطي لضعف حافظة القرض
إداري وغير ذلك التشغيل
الربح قبل الضرائب

الجدول 2. 1. 2

المؤشرات الرئيسية للميزانية العمومية لمنظمة العرض OJSC Sberbank of Russia، مليار روبل

مؤشرات				الانحراف (+/-)		معدلات النمو،٪
الاعتمادات الأولى عملاء
الأموال في البنوك الأخرى
محفظة الائتمان قبل الخصم الاحتياطيات على ذلك تلف
احتياطي لقيعة حافظة القرض
أموال عملاء
أموال قانوني

تحليل المؤشرات المالية على الربح والخسارة، وهيكل رصيد ومسؤولية رصيد سبربانك في الاتحاد الروسي في عام 2012 مقارنة بالسنوات السابقة، يمكن القول إن ديناميات المعايير الرئيسية التي تميز حالة البنك تشير إلى تطوير اتجاه الأنشطة المصرفية وتحسين نتائجها المالية.

خلال هذه الفترة، تواصل الأصول التراكمية، عاصمة البنك، عملية توسيع قاعدة الموارد الخاصة بالبنك عن طريق العملاء وقروض الديون للبنك.

تحسن هيكل وجودة أصول البنك، التي تنعكس في نمو القروض المقدمة من القطاع الحقيقي للاقتصاد، زادت جودة محفظة القروض.

يوضح مستوى المؤشرات المالية لعام 2012 أن Sberbank من الاتحاد الروسي تجاوزت الخطة المالية لهذا العام، وأظهرت عمل فعال، وسجل وتيرة جيدة للتنمية.

2. 2 تحليل محفظة الاستثمار من OJSC Sberbank of Russia

بلغت Sberbank من محفظة الأوراق المالية الروسية اعتبارا من 31 ديسمبر 2011 493، 7 مليارات روبل، وهي 9، 7 مليارات روبل. أقل من عام سابق. في 97، تم تمثيل 4٪ من الحافظة بأدوات الديون.

بلغت Sberbank من محفظة الأوراق المالية الروسية اعتبارا من 31 ديسمبر 2012 1064 مليار روبل. (بما في ذلك الأوراق المالية المنصوص عليها في اتفاقات Repo)، والتي تبلغ 570، 5 مليارات روبل. أكثر من عام سابق. في عام 2009، عند 96، 2٪، تتمثل المحفظة بأدوات الديون (الملحق أ).

في عام 2008، مقارنة مع عام 2010، انخفضت حصة الأوراق المالية الحكومية (يوروبوندز الاتحاد الروسي، رابطة القرض الفيدرالي) من 80، 4 إلى 65، 8٪ من محفظة الديون للأوراق المالية، ويرجع ذلك أساسا إلى التخلص من سندات بنك روسيا في الربع الأول من عام 2011. ارتفعت حصة الأوراق المالية الفرعية في عام 2011 من 10، 1 إلى 15، 7٪.

في عام 2012، انخفضت نسبة الأوراق المالية الحكومية (يوروبوندز الاتحاد الروسي و HSGVZ، سندات القرض الفيدرالي، سندات بنك روسيا) من 65، 8 إلى 62، 5٪ من محفظة الأوراق المالية الديون، على الرغم من شراء سندات بنك روسيا في الربع الرابع من عام 2012 بمبلغ 221 مليار روبل. يرتبط تقليل حصة الأوراق المالية الحكومية بزيادة حصة أوراق الديون للشركات من 18، 1٪ في عام 2011 إلى 26، 4٪ في عام 2012 (انظر الشكل 2. 2. 1).

الشكل 2. 2. 1

في الفترة 2010-2011 قدمت Sberbank من روسيا تغييرات في سياسات إدارة محافظ الأوراق المالية. خفضت Sberbank of Rews حصة محافظ الأوراق المالية والأوراق المالية، وهو تغيير في القيمة العادلة التي تنعكس من خلال حسابات الأرباح والخسائر. في الوقت نفسه، زاد البنك بنشاط من مجموعة الأوراق المالية الاستثمارية المتاحة للبيع، سواء من خلال أدوات الديون الدينية العالية التي تسمح لشركة Sberbank بروسيا بإمداد سيولة طويلة المدى (سندات قرض اتحادي، سندات بنك روسيا ) وعلى حساب الاستثمارات في سندات مصدري الشركات (المرفق في).

النظر في مزيد من التفاصيل هيكل محفظة محفظة الأوراق المالية الاستثمارية المتاحة للبيع. تمثل معظم الحافظة من قبل سندات الشركات - 28، 8٪ من الحافظة، منها 62، 0٪ هي تصنيفات مستوى الاستثمار. جزء كبير من الحافظة هو سندات القرض الفيدرالي - 25، 2٪ من محفظة ومحفظة بنك روسيا - 26، 1٪.

هيكل مجموعة الأوراق المالية والأوراق المالية، والقيمة العادلة التي تنعكس من خلال حسابات الأرباح والخسائر. أكثر من النصف (58، 4٪) من محفظة الأوراق المالية التجارية ومحفظة الأوراق المالية، تنعكس القيمة العادلة التي تنعكس من خلال حسابات الأرباح والخسائر، سندات من القرض الفيدرالي. مقارنة بعام 2011، انخفضت حصتها بنسبة 13، 8 ص، ويرجع ذلك أساسا إلى زيادة 8، 7 ص. ص بمصدري الشركات (حتى 9، 7٪). يتم تمثيل الأسهم بشكل أساسي بواسطة أوراق ورقية مشتركة من المصدرين من الدرجة الأولى.

تقليديا، هناك نسبة كبيرة من محفظة الأوراق المالية في البنك هي أدوات الروبل.

في عام 2011، تتكون محفظة الأوراق المالية تقليديا من أدوات الروبل. ارتفعت حصة الاستثمارات في الأدوات بالعملة الأجنبية (أساسا بالدولار الأمريكي واليورو) من 5، 5 إلى 11، 7٪. الجزء الأكبر من هذه الاستثمارات يشكل اليورو للاتحاد الروسي -92٪ من إجمالي استثمارات العملات.

حدثت زيادة كبيرة في مجموعة الأوراق المالية بالعملة الأجنبية بشكل رئيسي في النصف الثاني من عام 2011، وترتبط بشكل أساسي بالحاجة إلى وضع الأموال الواردة من الأفراد وعملاء الشركات.

ارتفعت حصة الاستثمارات في الأدوات بالعملة الأجنبية في عام 2012 (بشكل رئيسي بالدولار الأمريكي واليورو) من 11، 7 إلى 19، 3٪. تشكل الجزء الأكبر من هذه الاستثمارات EUROBONDS لعملاء الشركات -55، 9٪ من إجمالي استثمارات العملات.

تقدر جميع الأوراق المالية المصرفية بتكلفة عادلة (قابلة للتسويق). في معظم الحالات، يتم تحديد القيمة العادلة على أساس عروض الأسعار التي تعمل في تاريخ التقارير. عندما لم تكن عروض أسعار الأوراق المالية متاحة، طبقت المجموعة نماذج التقييم المناسبة باستخدام البيانات التي لوحظت في السوق المفتوحة والمعلمات المعرفة على أساس الأحكام.

في محفظة Sberbank of Russia اعتبارا من 31 ديسمبر 2012 للحصول على محفظة للأوراق المالية بنسبة 3٪ (34 مليار روبل)، يتم تحديد القيمة العادلة للأوراق المالية على أساس النماذج والأحكام المهنية. تضمنت هذه الأوراق المالية أدوات حقوق الملكية غير المؤسسية لشركات النفط والغاز، والنقل، والاتصالات والصناعات الإنشائية.

أوفز هي الأوراق المالية الحكومية الصادرة عن وزارة المالية للاتحاد الروسي، مع الاسمية في الروبل الروسي. في عام 2011، سداد أوفز في محفظة البنك - من مارس 2012 إلى فبراير 2036 (2007: من أبريل 2008 إلى فبراير 2036)؛ معدل القسيمة بالنسبة ل 0٪ - 10٪ سنويا (2010: 0٪ - 10٪ سنويا) والعائد لسداد - من 7٪ إلى 12٪ سنويا (2010: من 6٪ إلى 7٪ سنويا)، اعتمادا على الإفراج. في عام 2012، سداد أصول في حافظة البنك - من يناير 2010 إلى فبراير 2036؛ معدل القسيمة ofz هو 0٪ -13٪ سنويا (2011: 0٪ -10٪ سنويا) والعائد لسداد - من 5٪ إلى 14٪ سنويا (2011: من 7٪ إلى 12٪ سنويا)، اعتمادا من إطلاق سراح.

تبلغ قيمة اليوروبونز للاتحاد الروسي للأوراق المالية مئوية مع فئة الكارات الأمريكية الصادرة عن وزارة المالية للاتحاد الروسي وزيارة السوق الدولية بحرية. استحقاق Eurobonds - من يوليو 2018 إلى مارس 2030؛ معدل القسيمة EUROBOND هو 8٪ -13٪ سنويا (2010: 8٪ 13٪ سنويا) والعائد حتى الاستحقاق - من 9٪ إلى 11٪ سنويا (2010: من 5٪ إلى 6٪ سنويا)، اعتمادا من إطلاق سراح.

يتم تمثيل سندات الشركات بنسبة الأوراق المالية النسبة المئوية مع الاسمية في روبل الروسية الصادرة عن الشركات الروسية الكبيرة. نضج هذه السندات - من يناير 2009 إلى يونيو 2018 (2007: من مارس 2008 إلى يونيو 2014)؛ معدل القسيمة عليها هو 6٪ - 16٪ سنويا وعائدها للسداد من 6٪ إلى 25٪ سنويا، اعتمادا على القضية.

يتم تمثيل السندات البلدية والبلدية من خلال الأوراق المالية الفائدة مع الاسمية في روبل الروسية الصادرة عن السلطات البلدية والكيانات المكونة للاتحاد الروسي. نضج هذه السندات - من مارس 2009 إلى ديسمبر 2015 (من أبريل 2008 إلى ديسمبر 2015)؛ معدل القسيمة عليها هو 6٪ - 15٪ سنويا والعائد لسداد من 8٪ إلى 31٪ سنويا، اعتمادا على الإفراج.

الأوراق المالية هي النسبة المئوية للأوراق المالية للحامل مع الدولار الأمريكي الصادرة عن وزارة المالية للاتحاد الروسي. معدل القسيمة عليها هو 3٪ سنويا. تاريخ استحقاق هذه السندات - في مايو 2011 والأستحق النضج هو 5٪ سنويا.

تمثل أسهم الشركات من قبل أسهم الشركات الروسية الكبيرة التي تنشأ السوق المنظمة.

يتم تحديد القيمة العادلة للأوراق المالية التجارية على أساس الاقتباسات ونماذج التقييم باستخدام معلومات السوق.

تنعكس الأوراق المالية التجارية بالقيمة العادلة، والتي تشمل بالفعل انخفاض قيمة محتملة بسبب مخاطر الائتمان. نظرا لأن الأوراق المالية التجارية تنعكس بالقيمة العادلة المحددة على أساس بيانات السوق الموضوعية، فإن المجموعة لا تحلل بشكل منفصل ولا تتبع علامات ضعفها.

2. 3 مخاطر من محفظة الاستثمار من OJSC Sberbank of Russia

هناك الأنواع الرئيسية التالية للمخاطر على الاستثمار:

مخاطر الائتمان؛

خطر التغييرات في الدورة؛

خطر السيولة غير المتوازنة؛

خطر الاستدعاء المبكر؛

مخاطر العمل.

إن مخاطر الائتمان هي أن سداد المدير والاهتمام بالورقة القيمة لن يتم تنفيذها في الوقت المناسب. وترد الوكالات المتخصصة من خلال تقييم مخاطر الائتمان لأنواع مختلفة وقضايا منفصلة للأوراق المالية. إنهم يعينون الأوراق مع تصنيف، مما يتيح الحكم على احتمال سداد الالتزامات في الوقت المناسب.

ترتبط مخاطر الائتمان بانخفاض في القدرات المالية للمصدر للأوراق المالية، عندما لا تتمكن من الوفاء بالتزاماتها المالية، وكذلك مع التزامات وقدرات حكومة الدولة أو مؤسساتها لسداد الديون بشأن القروض التي أدلى بها، على وجه الخصوص، على الحكومة الصادرة عن حكومة شخصية السندات العامة.

تعتبر الأوراق المالية الحكومية خالية من مخاطر الائتمان بسبب استدامة الاقتصاد، من حيث توجه الحكومة أموالا لسداد ديونهم والتزاماتهم بالدائنين الممثلين من قبل السكان والمنظمات التجارية المالية والائتمانية.

يرتبط خطر تغيير مسار الأوراق المالية بالاعتماد العكلي بين معدل النسبة المئوية ومسار الأوراق المالية الصلبة: مع نمو أسعار الفائدة، يتم تقليل سعر صرف الأوراق والعكس صحيح. يولد هذا مشكلات كبيرة لإدارات البنوك الاستثمارية، حيث أن التغيير في الوضع الاقتصادي، غالبا ما يكون من الضروري تعبئة السيولة ويجب أن يبيع الأوراق المالية في خسارة. إن الزيادة في أسعار الفائدة تقلل من سعر السوق من الأوراق المالية الصادرة سابقا، والبيانات ذات الحد الأقصى لمعدلات الاستحقاق عادة لا تخضع لأعظم انخفاض الأسعار. علاوة على ذلك، تتميز فترات نمو أسعار الفائدة عادة بالطلب المتزايد على القروض. وبما أن الأولوية الرئيسية للبنك هي صدور قرض، يجب بيع العديد من الأوراق المالية من أجل دفع نقود لتوفير القروض.

في السنوات الأخيرة، ظهر عدد أكبر من الأدوات اللازمة للمخاطر المئوية للتحوط. وتشمل هذه عقود العقود الآجلة المالية، وعقود الخيار، ومقايضات الفائدة، إلخ.

التناقض بين السيولة والربحية ويحدد مخاطر الاستثمار، التي تعتبر في أنشطة البنك الاستثمارية كتشتت لخيارات الإيرادات المحتملة مع الحد الأدنى من الأضرار، ضمان سيولة البنك ككل.

يجب أن تأخذ البنوك دائما في الاعتبار الاحتمال الذي يحتاجون إليه لبيع الأوراق المالية الاستثمارية قبل سدادها. في هذا الصدد، مسألة عرض وعمق السوق الثانوية ذات الصلة لهذا النوع من الأوراق المالية.

خطر الإذكار مبكرا للأوراق المالية. العديد من الشركات وبعض السلطات تنبعث منها الاحتياطي للأوراق المالية الاستثمارية بحق التذكير المبكر لهذه الصكوك وسدادها. مثل هذه السداد مسموح به إذا مرت الفترة المسموح بها، وإذا كان سعر السوق للسندات ليس أقل من قيمة الدورة الأولية.

نظرا لأن هذه "الاستعراضات" تحدث عادة بعد انخفاض أسعار الفائدة في السوق (عندما يمكن للمقترض أن يصدر الأوراق المالية الجديدة المرتبطة تكاليف النسبة المئوية الأصغر)، يواجه البنك خطر خسائر الدخل، لأنه يجب إعادة استثمار صناديق الإرجاع في أسعار الفائدة المنخفض في هذه اللحظة. عادة ما تحاول البنوك تقليل خطر الاستدعاء، والحصول على سندات لا يمكن إنتاج تعليقاتها لعدة سنوات، أو ببساطة تجنب شراء الأوراق المالية بالقدرة على الإلغاء.

نظرا لأن المخزن المصرفي في "مراجعة" سندات سندات يفقد جزءا من الإيصالات بعد الإلغاء، فإنه يتلقى تعويضات في شكل جائزة مراقبة، وهو أعلى من السداد المبكر. بالإضافة إلى ذلك، نظرا لأن إمكانية السداد المبكر للسندات يجعل عنصر عدم اليقين في سياسة البنك، يتم دفع نسبة أعلى لهذه القضايا.

مخاطر العمل. تواجه جميع البنوك مخاطرة كبيرة بأن اقتصاد السوق الذي يخدمه قد يتراجع مع انخفاض في أحجام المبيعات، وكذلك ارتفاع الإفلاس والبطالة. يشار إلى هذه الظواهر السلبية كخطر تجاري. إنهم ينعكسون بسرعة كبيرة في حافظة قرض البنك، حيث تزيد الصعوبات المالية للمقترضين حجم القروض غير القابلة للإلغاء. نظرا لأن احتمال حدوث مخاطر الأعمال مرتفعة بما يكفي، فإن العديد من البنوك تعوض عن تأثير خطر حافظة القروض، تعتمد إلى حد كبير على الأوراق المالية من المناطق الأخرى.

2. 4 طرق لتحسين فعالية أنشطة الاستثمار في Sberbank of Russia

تلعب دور مهم في تحسين فعالية النظام الحالي لموارد القروض في الإنتاج نسبة البنوك التجارية، التي يجب بناؤها بحيث تكون توفير قروض الاستثمار مواتية والبنك والمقترض. مجالات مهمة واعدة في حاجة إلى تطوير هي قروض مشتركة ورهن عقاري في قطاع الإنتاج.

إن استخدام هذه الأداة الائتمانية لتمويل الاستثمارات مثل التأجير لا يزال محدودا للغاية. وفي الوقت نفسه، يمكن أن يكون التأجير أحد أهم الأدوات لتعبئة موارد الاستثمار وتكثيف الأنشطة الاستثمارية، للعمل كوسيلة لتعزيز العلاقات المالية المصرفية مع الإنتاج في ظل الظروف التي تمنع فيها الأموال السائلة المحدودة في المؤسسات التطوير الواسع النطاق للإنتاج وتواجه البنوك الحاجة إلى تنويع المخاطر والمناطق الاستثمارية لتحسين موثوقيتها. بالنسبة للبنوك، يمكن أن تكون عمليات التأجير شكل جذاب من الأصول. في الوقت نفسه، قد يعمل البنك كمؤجر مباشر وأطراف تمويل صفقة تأجير.

حاليا، يتم تنفيذ عمليات التأجير فقط من قبل البعض، معظمها كبيرة، البنوك. مع البنوك الكبيرة، كان جزء كبير من شركات التأجير المتخصصة الحالية يعمل. على الرغم من زيادة معينة في عمليات التأجير، فإن نسبة التأجير في إجمالي الاستثمارات المصرفية أقل من 1٪.

مقياس ضئيل وشكل أنشطة استثمارية للبنوك التجارية، كاستثمارات في الأوراق المالية ومجموعات المؤسسات. لا تتجاوز حصة الاستثمارات المصرفية في الأوراق المالية للمؤسسات في إجمالي الأصول 5٪.

في هيكل بنوك البنوك في أسهم المؤسسات والمنظمات غير المالية (الأسهم الأخرى)، فإن استثمارات المضاربة هي نسبة عالية. في الوقت نفسه، في السنوات الأخيرة كان هناك انخفاض في نسبة الاستثمارات المضاربة والزيادة المقابلة في حصة الأسهم المكتسبة للاستثمار.

عند الاستثمار في أسهم مؤسسات الائتمان (سواء من السكان وغير المقيمين)، تتبع البنوك بشكل رئيسي من خلال الاستثمار الأهداف. تتراوح حصة الأسهم المكتسبة للاستثمار في الاستثمارات المشتركة من 85 إلى 90٪. تنمو مشاركة البنوك في الشركات التابعة والشركات التابعة. وهذا يعكس نمو الاستثمارات المصرفية في تطوير الأعمال المالية نفسها، وتعزيز الميل إلى دمج الهياكل المالية. يتم تتبع هذا الاتجاه في عمليات اندماج واستيعاب مؤسسات الائتمان، وانضمام البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم إلى أكبر فروع، ونمو المشاركة المتبادلة للبنوك في عاصمة بعضهم البعض، استنتاج اتفاقيات الكارتل، خلق الاتحادات المصرفية والمقصورات.

إن الحاجة إلى ضمان استدامة وتوطيد الجهود المبذولة في وضع اقتصادي صعب، ولكن ليس الظروف الوحيدة لتعزيز تفاعل الهياكل المالية. يحدد حل مشاكل الإقامة الواعدة في الأصول مع تقليل إمكانيات استخدام الأدوات المالية المضاربة اختيار أساليب المرفقات الموثوقة والرقابة ذاتي، والتي استثمرت واستثمرت في الأعمال المالية. في الوقت نفسه، تعد دمج الهياكل المالية أحد أهم الشروط الأساسية لتنفيذ الاستثمارات في القطاع الحقيقي للاقتصاد، لأنه على أساس البنوك ذات السلطة المنخفضة لضمان الاستثمار على نطاق واسع للإنتاج لن يكون قادرة حتى عند إنشاء الظروف الأكثر ملاءمة.

تجدر الإشارة إلى أنه في الممارسة المحلية، في جوهرها، لا توجد آليات تحفز تطوير استثمارات الإنتاج للبنوك التجارية. في روسيا، لا تستخدم هذه الأدوات عموما على المعايير العالمية كإجراء تفضيلي للأموال المحجوزة التي أثيرت، شروط خاصة لإعادة تمويل البنوك التجارية للمشاريع الاستثمارية الحقيقية. في حالة عدم تشكيل الظروف الاقتصادية، التي ستجذب الجزء الأكبر من البنوك التجارية للمشاركة في عملية الاستثمار، فإن البنوك الفردية فقط تنفذ استثمارات الإنتاج، ومجموع مجلداتها لا تضاهى ليس فقط مع احتياجات الاقتصاد، ولكن أيضا من خلال إمكانات الاستثمار النقدي للنظام المصرفي.

المهم في زيادة النشاط الاستثماري للنظام المصرفي لديه إنشاء نظام من التأمين المحفز والاستثمار. أحد الشروط لتوفير قروض طويلة الأجل للمشاريع الاستثمارية ذات مخاطر الائتمان والاستثمار عالية في مجال الإنتاج هو توافر ضمانات الدولة. يمكن أيضا أن تعزى التدابير المساهمة في زيادة استثمارات الإنتاج للبنوك التجارية إلى تمايز المعايير الاقتصادية، اعتمادا على حصة استثماراتها في القطاع الحقيقي للاقتصاد والضرائب التفضيلية.

تنطوي مراجعة النظام التنظيمي السابق وفقا للأولويات المعلنة للسياسة الاقتصادية على تغيير في أشكال وأساليب التأثير على القطاع المصرفي، وإعادة هيكلة النظام المصرفي، مع مراعاة مهام تنفيذ وظائف الاستثمار للبنوك في الاقتصاد. يجب أن تفي النظام المصرفي بإعادة الهيكلة بمتطلبات الموثوقية ذات الصلة، وإدارة الاستثمار العالية، وضمان المستوى المطلوب لمصادر الموارد الائتمانية على القطاع الصناعي بأسعار الفائدة.

استنتاج

في هذه الدورة التدريبية، تم النظر في أسس وميزات وكائنات الاستثمار الحافظة الحقيقية، مما يسمح باستنتاجات التعميم التالية:

تسمح لك الاستثمار في الحافظة بالتخطيط والتقييم والتحكم في النتائج النهائية لنشاط الاستثمار بأكمله للمؤسسة.

قبل الاستثمار، تحتاج المؤسسة إلى تنفيذ تحليل شامل للمشروع.

الغرض الرئيسي من تشكيل محفظة الاستثمار هو الحد الأقصى للمخاطر المتبادلة المحتملة واستلام أكبر دخل مضمون.

تحتاج المؤسسات الروسية إلى الاستثمار في الهواء لتوسيع وتحديث إنتاج السلع والخدمات التنافسية، ورفع الفعالية التكنولوجية والمالية لأنشطتها الخاصة.

سوق الاستثمار في رأس المال هو واحد من أهم شرائح الاستثمارات المحلية والسوق. إن شكل الاستثمار في هذا السوق هو استثمارات رأس المال في البناء الجديد، لإعادة الإعمار والتوسع والمعدات الفنية للمؤسسات القائمة.

في الظروف الحديثة، تتطلب إدارة التمويل المختصة تشكيل مختص بمحفظة استثمارية، والتي تتضمن الخطوات التالية: البحث عن المشروع؛ صياغة، التقييم الأساسي واختيار المشاريع؛ التحليل والاختيار النهائي للمشاريع. تشكيل مجموعة من الإستراتيجية الاستثمارية المتقدمة وتسعى إلى أن الحافظة سائلة ومربحة وتمتلك درجة معقولة من المخاطر. المبادئ الأساسية لتكوين المحفوظات هي السلامة والعائد والسيولة ونمو الاستثمارات. الهدف الرئيسي هو ضمان العلاقة المثلى بين المخاطر والدخل، والتي تحققت من خلال تنويع الحافظة (أي، توزيع الأموال بين الأصول المختلفة) والاختيار الدقيق لأدوات المخزون.

في الجزء العملي من العمل، تعتبر ميزات إدارة محفظة الاستثمار على مثال OJSC Sberbank of Russian.

وبالتالي، فإن استثمار المحافظ هو استثمار إيجابي إلى حد ما من الأموال في الوقت الحاضر، ومع ذلك، فإن مثل هذا الاستثمار يتطلب اهتماما مستمرا ورصد دقيق لسوق الأوراق المالية، واختيار استراتيجيات فعالة لإدارة حافظة الاستثمار وتقليل مخاطر الاستثمار

قائمة المصادر المستخدمة

1. برمان، شميدت س. التحليل الاقتصادي للمشاريع الاستثمارية. - م: البنوك وتبادل الأسهم؛ الوحدة، 2007.

2. فارغة I. A. إدارة الاستثمار. - م .: ithem co.، Ltd.، 2007

3. Brigham Yu.، Hapenski L. الإدارة المالية. في 2 طن. لكل. من الانجليزية - SPB: المدرسة الاقتصادية، 2007

4. برومويتش م. تحليل الكفاءة الاقتصادية للاستثمارات - م: Infra-M، 2008

5. Vilensky P. L.، الظروف اليششية V. K.، Orlova، E. R.، Smolyan S. L. تقييم فعالية المشاريع الاستثمارية. - م.: AST، 2006

6. Vodyanov A. عمليات الاستثمار في اقتصاد الفترة الانتقالية (منهجية البحث والتنبؤ). - م.: IMEI، 2007

7. gazeev m. kh. et al. مؤشرات كفاءة الاستثمار في ظروف السوق. - م.: الاقتصاد، 2006

8. Igoshin N. الاستثمار. تنظيم الإدارة والتمويل: كتاب مدرسي للجامعات. - م: المالية، يونيتي، 2000

9. Knosh M. I.، Perekatov B. A.، Tyutikov Yu. P. التخطيط الاستراتيجي لأنشطة الاستثمار. - SPB: بيتر، 2008

10. كروسفيتز، اللوتز. التمويل والاستثمار: كتاب مدرسي للجامعات / L. Crucvitz؛ لكل. معها. تحت المجموع. إد. V. V. Kovaleva، Z. A. Sabov. -SPB.: بيتر، 2010

11. Lahmetkina N. I. التعليم التعليمي: استراتيجية الاستثمار للمؤسسات - م: نوروس، 2006

12. Lucasevich I. Ya. الاستثمارات: البرنامج التعليمي للمؤسسات التعليمية العليا، Infra-M، 2013

13. الاستثمارات غير المدرجة في A.S.: كتاب مدرسي لطلاب المؤسسات التعليمية العليا التي تدرس على إيديا. التخصصات، م: -2006

14. Favorlenko G. P. Investments: البرنامج التعليمي، نوروس - 2008

15. Riemer M. التقييم الاقتصادي للاستثمارات - SPB: بيتر، 2006

16. نشرة جامعة فولغوغراد الحكومية "المالية. المحاسبة "UDC 658. 114 بي بي سي 65. 212، 2011.

17. "جريدة الحية" sberbank -www. sbergazeta. رواية

18. مجلة Sberbank من روسيا "الاستثمارات المباشرة"، 2012 №7

19. مجلة Eurasian الدولية للتحليل العلمي، 2012 رقم 10

20. http: // sberbank. رواية

الملحق أ.

توزيع الاستثمارات بين صكوك حقوق الملكية والدين

ملحق ب.

توزيع الاستثمار في الأوراق المالية على الحافظات

الملحق C.

هيكل العملة للاستثمارات في الديون للأوراق المالية

الملحق D.

الأوراق المالية التجارية من OJSC Sberbank of Russia (مليون روبل)

دورة التنزيل: ليس لديك حق الوصول لتنزيل الملفات من خادمنا.

تشارافاي m.v.
دكتوراه، أستاذ مشارك
"ادارة مالية"
rgeu "رينه"

النشاط الاستثماري للمؤسسة هو عملية إثبات وإعمال أكثر أشكال استثمار رأس المال الأكثر فعالية تهدف إلى توسيع الإمكانات الاقتصادية للمؤسسة.

لتنفيذ الأنشطة الاستثمارية الفعالة، من المستحسن وضع سياسة استثمار للمؤسسة. إن سياسة الاستثمار في المؤسسة أمر حاسم لأفعالها، بغض النظر عن حجم وصناعة الانتماء، شكل قانوني وغيرها من الميزات. في الظروف الحديثة لتطوير الاقتصاد الروسي، من المهم تشكيل مثل هذه السياسة الاستثمارية للمؤسسة، والتي ستقوم سلفايترين في المستقبل فعالية عملها.

إن مسألة تحديد سياسة الاستثمار للمؤسسة هي مناقشة التاريخ.

على سبيل المثال، P.L. تنظر Vilensky إلى سياسة الاستثمار كأنظمة للقرارات الاقتصادية التي تحدد حجم ومهيكل وتوجيه الاستثمارات كما في المرفق الاقتصادي (المشاريع والشركات والشركات وغيرها)، المنطقة، البلدان (الجمهوريات) وخارج تطوير الإنتاج، ريادة الأعمال أو الربح أو النتائج الأخرى.

وفقا ل B.A. Rezberg، سياسة الاستثمار جزء لا يتجزأ من السياسة الاقتصادية التي أجرتها الشركات في شكل إنشاء هيكل ونطاق الاستثمارات، واتجاهات استخدامها، ومصادر الحصول عليها، مع مراعاة الحاجة إلى تحديث الأصول الثابتة وزيادة مستوىها الفني وبعد

في رأينا، فإن سياسة الاستثمار للمؤسسة هي نظام للأهداف الطويلة الأجل للمنظمة، التي تحددها المهام العامة لتنميتها والهدف المقابل لإنشاء السياسة المالية للمشروع، وفقا للاختيار والتنفيذ من أشكال الاستثمار الرأسمالي الأكثر فعالية. تهدف هذه السياسة إلى ضمان بقاء المؤسسة في ظروف السوق الصعبة، لتحقيق الاستدامة المالية للمؤسسة وإنشاء شروط لتطويرها المستقبلي.

تلعب تطوير سياسة الاستثمار دورا كبيرا في ضمان التطوير الفعال للمنظمة، وهو ما يلي:
- سياسة الاستثمار المتقدمة تضمن تنفيذ الأهداف العامة والاستثمارية على المدى الطويل من التنمية الاقتصادية والاجتماعية القادمة للمنظمة ككل وحدات الهيكلية الفردية؛
- تسمح لك سياسة الاستثمار بتقييم فرص الاستثمار في المنظمة، لضمان الحد الأقصى لاستخدام إمكانات الاستثمار الداخلي وإمكانية المناورة النشطة من خلال موارد الاستثمار؛
- توفر سياسة الاستثمار إمكانية تنفيذ فرص استثمارية واعدة جديدة سريعة تنشأ في عملية التغييرات الديناميكية في عوامل بيئة استثمار خارجية؛
- يأخذ تطوير سياسة الاستثمار مقدما في الاعتبار الاختلافات المحتملة لتطوير عوامل غير الخاضعة للرقابة في بيئة الاستثمار الخارجي وتسمح لك بتقليل عواقبها السلبية على أنشطة المنظمة؛
- تعكس سياسة الاستثمار المزايا النسبية للمنظمة في الأنشطة الاستثمارية مقارنة بمنافسيها؛
- توفر توافر سياسة الاستثمار علاقة واضحة بين الإدارة الاستراتيجية والحالية والتشغيلية للأنشطة الاستثمارية للمنظمة؛
- توفر سياسة الاستثمار برنامجا ذي صلة بالسلوك التنظيمي كجزء من تنفيذ أهم حلول الاستثمار الاستراتيجي.

تتميز المجالات التالية لتكوين سياسة الاستثمار:
- الاستثمار من أجل الحصول على دخل في شكل مصلحة، توزيعات الأرباح - سياسة الدخل؛
تشكيل الاستثمار الاستثماري في محفظة الاستثمار من أجل تنويع المخاطر المالية؛
- الاستثمار من أجل الحصول على الدخل بسبب الفرق بين سعر الاستحواذ على الموارد (الأصول) وسياسة النمو الأعلى للأسعار؛
- الاستثمار بغرض النمو والإيرادات هو وقت واحد - سياسات الدخل والنمو.

العامل الحاسم في سياسة الدخل هو استقرار الدخل على أنواع محددة من الأصول. إنه فعال في شراء الأصول بمعدل ثابت من الربحية. تنطوي هذه السياسة على شراء الأسهم والسندات وشهادات الودائع. قد تكون جذابة أيضا مرفقات إلى مجال الإنتاج، إذا تم ضمان الدخل المستقر.

تتمثل المهمة الرئيسية لاستثمارات المحفظة في إنشاء ظروف استثمارية مثالية مع ضمان حافظة الاستثمار هذه من خصائص هذه الخصائص الاستثمارية، وهو إنجازه مستحيل عند وضع الكائن في كائن يؤخذ بشكل منفصل.

عند إجراء أنشطة استثمارية، يهدف المستثمر إلى تلقي الأرباح (الدخل)، وهو يتصرف في إطار المخاطر المقبولة عنه. في عملية تشكيل مجموعة من خلال الجمع بين الأصول الاستثمارية، يتم تحقيق جودة استثمار جديدة: يتم ضمان المستوى المطلوب من الدخل على مستوى مخاطر معين.

تستند سياسة النمو إلى نمو القيمة السوقية للأصول (الموارد)، والتي تحدد إلى حد كبير حجم أرباح المؤسسات ودرجة القيمة. منذ المخاطر في مجالات معينة من غير المتكافئة، من المستحسن الاستثمار في أصول السيولة المختلفة، والتي توصي، في الواقع، سياسة الاستثمار لمؤسسة معينة. لذلك، في الممارسة العملية، يتم استخدام هاتين من مجالات سياسة الاستثمار بالاقتران وتشكيل سياسات الدخل والنمو.

في الممارسة العملية، إنها بمساعدة سياسة الاستثمار تنفذ المؤسسة قدراتها على توقع اتجاهات طويلة الأجل في التنمية الاقتصادية والتكيف معها.

عند مراعاة التذبذبات الدورية لظروف السوق، يجب أن تتحد ثلاث خزانات معلومات:
- البيانات الاقتصادية العامة؛
- الإحصاءات القطاعية؛
- البيانات على مؤسسة محددة.

عند تطوير سياسة استثمار، إجمالي الاستثمار، طرق الاستخدام الرشيد للأموال الخاصة وإمكانية جذب موارد أموال إضافية. تتفق المشاريع الاستثمارية مع مقدار الموارد المخصصة وفترات التنفيذ القائمة على تحقيق التأثير الاقتصادي الأكثر شيوعا.

يتم تنفيذ سياسة الاستثمار من قبل:
- النظام الضريبي مع التمايز بين الموضوعات وأجوهات الضرائب وتطبيق معدلات الضرائب والفوائد؛
- سياسة الاستهلاك
- المساعدة المالية لتطوير الصناعات والمناطق الفردية؛
- القروض؛
- تدابير مكافحة الاحتكار؛
- تنظيم التسعير وغيرها.

عند تشكيل سياسة استثمار، من المستحسن أن يسترشد بالمبادئ التالية.
1. تحقيق التأثير العلمي والتقني والتقني والاجتماعي من الأنشطة قيد النظر. في الوقت نفسه، بالنسبة لكل كائن استثمار، يتم استخدام طرق محددة لتقييم الكفاءة. وفقا لنتائج هذا التقييم، يتم اختيار مشاريع الاستثمار الفردية المعايير للكفاءة (الربحية).

جميع الأشياء الأخرى متساوية، يتم نقلها لتنفيذ تلك التي توفر أقصى قدر من الكفاءة للمؤسسة.
2. الحصول على المؤسسة أعظم ربح في رأس المال المستثمر في الحد الأدنى من تكاليف الاستثمار.
3. استخدام الدعم الحكومي لتحسين فعالية الاستثمارات في شكل قروض ميزانية، ضمانات للحكومة الروسية، إلخ.
4. اجتذاب الإعانات والقروض التفضيلية للمؤسسات المالية والائتمانية الدولية والمستثمرين الأجانب الخاصة.
5. ضمان تقليل مخاطر الاستثمار المرتبطة بتنفيذ مشاريع محددة. يمكن تقييم تأثير المخاطر التجارية (البناء والصناعية والنقل وغيرها) من خلال التغيير المحتمل في الربحية المتوقعة للمشاريع الاستثمارية والانخفاض المقابل في فعاليتها. يمكن تخفيض هذه المخاطر من قبل عملاء المشروع وجذب المستثمرين عن طريق التأمين الذاتي، أي إبداء الاحتياطيات المالية، تنويع محفظة الاستثمار والتأمين التجاري.
6. يتم ضمان الحماية من المخاطر غير الهادفة للربح (الكوارث الطبيعية والحوادث، أمر شيطان، إلخ) من خلال توفير ضمانات من الحكومة الروسية والتأمين الاستثماري.
7. ينبغي توفير ضمان سيولة الاستثمارات للتغيرات الكبيرة في بيئة الاستثمار الخارجي أو ظروف السوق أو استراتيجية تطوير المؤسسات في الفترة القادمة (السنة). لذلك، بشأن مرافق الاستثمار الفردية، يمكن أن تقلل الربحية بشكل كبير، والتي سيكون لها تأثير سلبي على إجمالي جاذبية الاستثمار في المؤسسة. نظرا لتأثير هذه العوامل السلبية، فغالبا ما يكون من الضروري اتخاذ قرار بشأن الخروج في الوقت المناسب من المشاريع غير الفعالة وإعادة استثمار رأس المال المفرج عنه. لهذا الغرض، لكل كائن استثمار، يجب تقييمه من خلال مستوى السيولة للاستثمارات من الصيغ:

من أجل تنفيذ أهداف وأهداف سياسة الاستثمار، يمكن تطوير مشاريع الاستثمار أو البرامج أو مشاريع الأعمال التجارية.

مشروع استثماري – المائدة اللازمة للجدوى الاقتصادية وحجم وتوقيت تنفيذ الاستثمارات الرأسمالية، بما في ذلك الوثائق التصميمية والتقدير اللازمة، وفقا للتشريع والموافقة عليها وفقا للإجراءات المعمول بها (اللوائح واللوائح)، وكذلك وصف الإجراءات العملية للاستثمار (خطة الأعمال).

تحدد البرامج عادة تطوير أحد الجوانب الهامة لحياة المنظمة. قد تكون هذه برامج لتحسين التكنولوجيا، وبرنامج مراقبة الجودة، برامج محاسبة الأسهم، إلخ.

تختلف مشاريع الأعمال عن البرامج التي تركز عليها على جانب معين من الحياة وأوقات تنمية المنظمة. ينفذون مجموعة من الأفكار وأغراض تنظيم المشاريع. لديهم قيمة مجموعة، وجدول التنفيذ، وتشمل المعايير التقنية والمالية، أي تختلف في مستويات عالية من دراسات إنشاء الدراسات.

يجب تطوير جميع المشاريع والبرامج مع مراعاة الأهداف الاستثمارية واختيار المصادر المثلى للتمويل في كل مرحلة من مراحل تنفيذها. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي التنفيذ الفعال للمشاريع والبرامج الفردية، وكذلك الاستراتيجيات الوظيفية، إلى تحقيق النتائج المالية (الأرباح)، والتي قد تكون مصادر للاستثمار في المراحل اللاحقة لاستراتيجية الشركة. وهذا هو، الاستثمارات نفسها هي موارد من المشاريع الفرعية، وقد تكون نتائج تنفيذ المشروع ظهور مصادر استثمارية جديدة (إعادة الاستثمار). عند تطوير مخطط تمويل المشروع، لا تنجذب الاستثمارات فقط في الاعتبار، ولكن أيضا إطلاق سراح موارد الاستثمار (زيادة في رأس المال العامل الخاص بها، أموال من انخفاض مرافق الإنتاج الرئيسية).

تستخدم سياسة الاستثمار مناهج قياسية لاتخاذ القرارات عند اختيار وتنفيذ مشاريع الاستثمار. أولا، يتم تحليل بيئة الاستثمار الخارجية والداخلية، يتم تشكيل الأهداف والأولويات ومعايير مشروع الاستثمار. ثم قم بإنشاء خيارات (بدائل) من الاستثمار، والتي، وفقا لمعيار تعظيم تأثير إيجابي، يتم اختيار أفضل واحد عن طريق تقليل العواقب السلبية. يتم إنشاء نظام التحكم ومراقبة وتقييم نتائج المشروع المنفذ، المرتبط بالردود مع جميع الخطوات السابقة،.

عند تطوير سياسة استثمار، يتم أخذ العوامل التالية في الاعتبار:
- المركز المالي للمؤسسة (مستدامة وغير مستقرة، الأزمة)؛
- المستوى الفني للإنتاج، وجود البناء غير المكتملة والمعدات المجهولة؛
- إمكانية الحصول على معدات للتأجير؛
- توافر أموال الشركة الخاصة، وكذلك إمكانية جذب الأموال المقترضة في شكل قروض وقروض؛
- ملتحمة سوق رأس المال؛
- الظروف المالية للاستثمار في سوق رأس المال؛
- الفوائد التي تلقاها المستثمرون من الدولة؛
- كفاءة المشاريع التجارية والميزانية المخططة لتنفيذ؛
- شروط التأمين والحصول على ضمانات ذات صلة من المخاطر غير التجارية؛
- المناطق المحيطة الضريبية - الضرائب وغيرها من المدفوعات الإلزامية التي يدفعها المستثمر؛
- المتغيرات الشرطية والتكاليف الدائمة المشروطة للمؤسسة، بما في ذلك إنتاج ومبيعات المنتجات؛
- أسعار المنتجات وإيرادات المبيعات.

إحدى الظروف الإلزامية لتنفيذ المشروع الاستثماري لأن الأساس المادي لسياسة الاستثمار في المؤسسة هي فعالية موارد الاستثمار المستخدمة. في الوقت نفسه، يتم تطبيق المعايير التالية: نمو ربحية المشروع، والربح من المشروع، والسيولة، وزيادة المبيعات، والقدرة التنافسية. يصبح مشروع الاستثمار حقيقيا، إذا تم اتباع الشروط التالية:
- المشروع تنافسي، يتم إثبات التسوية من خلال تفوقه على الآخرين؛
- عند تنفيذ المشروع، سيتم تحقيق بعض الأهداف؛
- الصراعات المحتملة مسموح بها؛
- هناك فريق مستعد من المديرين الذين يستعدون لتنفيذ المشروع؛
- يتم توفير المشروع بالموارد اللازمة؛
- وضعت خططا مفصلة، \u200b\u200bمع مراعاة الانحرافات المحتملة.

حدوث إدارة الموارد الاستثمارية للمؤسسة في جميع المشاريع والبرامج المستهدفة وفي وقت واحد ضمن مشاريع الاستثمار الفردية.

وبالتالي، فإن سياسة الاستثمار هي نظام معقد يتيح لك إدارة الموارد الاستثمارية بشكل فعال للمؤسسة. المهمة الرئيسية لسياسة الاستثمار هي توزيع موارد الاستثمار بوضوح بين المشاريع الفردية وبرامج المؤسسات، لتشكيل "حافظة استثمارية"، والتي تتكون ليس فقط من الاستثمارات المالية، ولكن أيضا استثمارات حقيقية، وتحقيق نتائج معينة وتحقيق فعالية كل مشروع استثمار..

يتم تقديم عناصر سياسة الاستثمار في الجدول. واحد.

في الوقت المناسب، تركز سياسة الاستثمار على تحقيق أغراض استثمارية متوسطة الأجل وطويلة الأجل وتحدد الطرق الرئيسية لتحقيقها.

هذا مهم بشكل خاص في ظروف مدة دورة الاستثمار، و multifactivity والتقلبات في وضع السوق.

في تشكيل سياسة الاستثمار، ينصح المؤسسة في الاعتبار:
1) تحديد الحاجة إلى تطوير مجالات للمؤسسات والفعالة من حيث التكلفة في هذا التطور. هذا يتطلب:
- تقييم الطلب المستهلك على المنتجات المصنعة؛
- تحديد الطلب المتوقع لفترة السياسة الاستثمارية المخططة للشركة؛
- قارن تكلفة الإنتاج مع أسعار السوق الحالية؛
- تحديد قدرات الإنتاج للمؤسسة إلى المنظور؛
- لتحليل أنشطة المؤسسة للفترة السابقة وتحديد الاحتياطيات غير المستخدمة؛
2) تطوير المشاريع الاستثمارية لتنفيذ مجالات تطوير المشاريع المختارة؛
3) الاختيار النهائي لمشروع استثماري مفيد اقتصاديا المخطط للتنفيذ.

كجزء من هذه المرحلة، من الضروري تحديد:
- تكلفة المعدات، مواد البناء، استئجار منطقة الإنتاج، تسليم المنتجات النهائية إلى سوق المبيعات؛
- تكلفة حجم معين من الإنتاج وحدات المنتجات المصنعة على المعدات الجديدة؛
- تكاليف ثابتة ومتغيرة؛
- حجم موارد الاستثمار المطلوبة
- حجم المالك وجذاب الأموال اللازمة لتنفيذ المشروع؛
- مؤشرات كفاءة المشروع؛
- المخاطر الناتجة عن المشروع.

وبالتالي، فإن سياسة الاستثمار للمؤسسة هي مجموعة معقدة ومثيرة مترابطة ومترابط من أنشطة المؤسسة التي تهدف إلى التطوير والربح وغيرها من الآثار الإيجابية نتيجة للاستثمار الاستثماري. تنطوي تطوير سياسة الاستثمار: تعريف الأهداف الطويلة الأجل للمؤسسة، واختيار الاستثمارات الأكثر واعدة ومربحة في رأس المال، وتعريف الأولويات في تطوير المؤسسة، وتقييم مشاريع الاستثمار البديلة، وتطوير التوقعات التكنولوجية والتسويق والمالية، وتقييم عواقب تنفيذ المشاريع الاستثمارية.

تهدف سياسة الاستثمار إلى ضمان الاستخدام الأمثل للموارد الاستثمارية، وهو مزيج عقلاني من مصادر التمويل المختلفة، وتحقيق مؤشرات متكاملة إيجابية لفعالية مشاريع الاستثمار للمؤسسات وبشكل عام - الاتجاهات المناسبة اقتصاديا لتطوير المؤسسة.

المؤلفات:
1. القانون الاتحادي رقم 39-FZ "بشأن أنشطة الاستثمار في الاتحاد الروسي نفذ في شكل استثمارات رأس المال". - م.: Infra-M، 2004.
2. توصيات منهجية بشأن تطوير سياسة استثمار المؤسسات. تمت الموافقة عليه بأمر من وزارة الاقتصاد الاتحاد الروسي في 1 أكتوبر 1996 رقم 118. - م.: Infra-M، 2005.
3. vilensky p.l.، lifshitz v.n.، smolyak s.a.تقييم فعالية المشاريع الاستثمارية. - م.: القضية، 2004.
4. lapigin yu.n.سياسة الاستثمار. سلسلة "كتاب محترف". - م.: نوروس، 2005.
5. ماموث I.V.تطوير استراتيجية استثمارية للمؤسسة بناء على نهج محفظة ومؤشر أداء متكامل // اقتصاد المنطقة. 2007. №18. P.17-21.
6. ميتسكيفيتشنظام إدارة المشاريع: أداة فعالة أو اسم واحد / / استراتيجيات الشركات. 2007. رقم 12. P. 6-7.
7. بتروفتشكيل سياسة الاستثمار في الشركة: النهج التآزر // مشاكل في نظرية وممارسات الإدارة. 2007. №7. P.85-90.
8. ريسبرغ با، Lozovsky L.Sh.، Starodubtseva E.B.القاموس الحديث الاقتصادي. (مكتبة القواميس "Infra-M") - م: Infra-M، 2005.

أيضا في هذا الموضوع.

العمل على تشكيل المحفظة شاقة للغاية وفترض المراحل المتسلسلة:

• - تحديد أهداف استراتيجية الاستثمار للمؤسسة؛
• - تقدير الأهداف ذات الأولوية لتشكيل محفظة الاستثمار؛
• - تحسين نسب محفظة الاستثمار من الأنواع الرئيسية للمشاريع الاستثمارية، مع مراعاة حجم وحكم صناديق الاستثمار؛
• - تشكيل أنواع معينة من المحافظ (مشاريع الاستثمار الحقيقية والأدوات المالية وما إلى ذلك)، تقديم معايير ثابتة للربحية والمخاطر والسيولة؛
• - ضمان التنويع اللازم لمحفظة الاستثمار؛
• - تقييم الربحية والمخاطر والسيولة لمحفظة الاستثمار؛
• - التحسين النهائي لهيكل محفظة الاستثمار في المعايير المحددة للربحية والمخاطر والسيولة.

تشكلت محفظة الاستثمار للمؤسسة في القضية العامة على مثل هذا مبادئ مثل:

• - ضمان تنفيذ استراتيجية الاستثمار. يجب أن تمتثل تشكيل محفظة الاستثمار لاستراتيجية الاستثمار للمؤسسة، مما يضمن استمرارية التخطيط طويل الأجل ومتوسط \u200b\u200bالأجل لأنشطتها الاستثمارية؛
• - تحسين مطابقة مجموعة الموارد الاستثمارية، أي ربط الكثافة الرأسمالية الكبرية للمشاريع الاستثمارية التي اتخذت إلى الحافظة مع حجم موارد الاستثمار في المؤسسات. يحدد تنفيذ هذا المبدأ قيود الكائنات المختارة للاستثمار من خلال التمويل المحتمل؛
• - تحسين نسبة الربحية والسيولة، مما يعني الامتثال لبعض الاستراتيجيات الاستثمارية من أبعاد المؤسسات بين الدخل والمخاطر؛
• - تحسين نسبة الربحية والمخاطر، أي تحديد النسبة بين هذه المؤشرات، بناء على الغرض من تشكيل محفظات استثمارية؛
• - ضمان إمكانية إدارة الحافظة، أي الامتثال لمرافق الاستثمار مع الموارد البشرية وإمكانية إعادة الاستثمار التشغيلي للأموال.

يتم تشكيل محفظة الاستثمار بعد أن يتم توفير الغرض من سياسة الاستثمار بوضوح، تتم تحديد الأهداف ذات الأولوية لتكوين محفظة الاستثمار، مع مراعاة المناخ الاستثماري الحالي ومنفصها في الوقت المناسب.

نقطة بدء التكوين محفظة الاستثمار هي التحليل المترابطة لقدرات المستثمرين الخاصة وجاذبية الاستثمار في البيئة الخارجية من أجل تحديد المستوى المقبول من المخاطر في ضوء الربحية والسيولة للتوازن.

نتيجة للتحليل، يتم تعيين الخصائص الرئيسية لمحفظة الاستثمار (درجة المخاطر المسموح بها، وحجم الدخل المتوقع، والانحرافات المحتملة

منه، وما إلى ذلك)، وتحسين نسب أنواع الاستثمارات المختلفة في محفظة الاستثمار بأكملها، مع مراعاة حجم ومصادر الموارد الاستثمارية.

إن مرحلة مهمة في تشكيل محفظة الاستثمار هي اختيار مرافق استثمارية محددة لإدراجها في محفظة الاستثمار بناء على تقييم صفاتها الاستثمارية وتشكيل محفظة مثالية.

يختلف تسلسل التكوين على محافظ المشاريع الاستثمارية الحقيقية والأوراق المالية.

عملية التكوين محفظة مشاريع الاستثمار الحقيقية يمر خمس مراحل:

• 1. ابحث عن خيارات لمشاريع الاستثمار الحقيقيةبالنسبة للتنفيذ المحتمل لتنفيذها، تقوم الشركة بغض النظر عن توافر موارد الاستثمار المجانية، ولاية السوق وعوامل أخرى. يجب أن يتجاوز عدد المشروعات الاستثمارية التي تنجذب إلى التصادم دائما المبلغ المنصوص عليه كبيرا من خلال التنفيذ. كلما ازداد نشاطا في البحث عن خيارات للمشاريع الاستثمارية الحقيقية، فإن المزيد من الفرص لديها شركة لتشكيل محفظة فعالة.
• 2. النظر وتقييم خطط الأعمال للمشاريع الاستثمارية الفردية الهدف هو إعداد قاعدة المعلومات اللازمة لفحص شامل لاحق للخصائص الفردية النوعية.
• 3. الاختيار الابتدائي للمشاريع الاستثمارية لمزيد من التحليل اللاحق المتعمقا، يتم تنفيذها وفقا لنظام محدد للمؤشرات التي قد تشمل:
  • - الامتثال للمشروع الاستثماري لاستراتيجية وصورة الشركة؛
  • - الامتثال للمشروع الاستثماري لمناطق الصناعة والتنويع الإقليمي للأنشطة الاستثمارية القادمة؛
  • - الأولويات في سياسة تنفيذ إعادة الهيكلة الهيكلية للاقتصاد في المنطقة؛
  • - درجة تطوير مشروع الاستثمار وأمنها هي العوامل الرئيسية للإنتاج؛
  • - توافر قاعدة الإنتاج والبنية التحتية لتنفيذ مشروع الاستثمار؛
  • - الاستثمار المطلوب وفترة تنفيذها قبل بدء تشغيل المشروع؛
  • - حجم الاستثمارات المطلوبة لتنفيذ المشروع؛
  • - هيكل مصادر تمويل مشروع الاستثمار، حصة الأموال الخاصة وجذب في تنفيذ المشروع؛
  • - فترة الاسترداد المتوقعة من الاستثمارات أو مؤشر كفاءة الاستثمار؛
  • - تركيز الأموال على عدد محدود من الأشياء؛
  • - مستوى مخاطر الاستثمار؛
  • - نموذج الاستثمار، إلخ.

من حيث المبدأ، فإن نظام هذه المؤشرات يتطور كل شركة مع مراعاة أهداف تكوين المحافظ وميزات الأنشطة الاستثمارية.

يقدر كل مشروع على المؤشرات المذكورة أعلاه، ونتيجة لذلك، يتم تحديد المستوى العام لصفات الاستثمار الخاصة بهم. تختار المشاريع الاستثمارية نتيجة التقييم الأولي للاطلاع على مزيد من الفحص المتعمق.

4. فحص مشاريع الاستثمار المختارة بشأن معيار الفعالية يلعب أهم دور في تنفيذ المزيد من التحليلات بسبب الأهمية العالية لهذه العامل في نظام التقييم.

في عملية الفحص، يتم فحص الواقع في خطة العمل للمؤشرات الرئيسية المرتبطة بحجم موارد الاستثمار وجدول تدفق الاستثمار والكمية المتوقعة من التدفق النقدي في مرحلة التشغيل أو بيع الكائن. بعد كل مؤشرات مراجعة سابقا لتقييم فعالية الاستثمارات يتم احتسابها: صافي القيمة الحالية، مؤشر العائد، فترة الاسترداد، المعدل الداخلي للربحية.

يتم إجراء التقييم المعمم لمشاريع الاستثمار حسب معيار الفعالية على أساس مقدار أهمية المرتبة لجميع المؤشرات قيد النظر ومؤشر كفاءة الاستثمار.

في الممارسة الأجنبية، يتم استخدام مؤشرات القيمة الحالية النقية أو المعدل الداخلي للربحية بشكل شائع، مما يجعل من الممكن تحديد فعالية المشاريع الاستثمارية مقارنة بمستوى ربحية الأنشطة الاقتصادية، مع قاعدة الربحية الحالية، مع رهان من فائدة الإيداع في سوق المال. وبالمثل، يتم فحص مشاريع الاستثمار المختارة بشأن معايير المخاطر والسيولة.

5. الاختيار النهائي المشاريع الاستثمارية في الحافظة القابلة للنظر، مع مراعاة تحسينها وضمان التنويع اللازم للنشاط الاستثماري، مع مراعاة العلاقة بين جميع المعايير التي تعتبرها. إذا كان أحد المعيارين أو الآخر أولوية في تكوين مجموعة، فيمكن ضبط المحفظة من خلال تحسين المشاريع بشأن نسبة الربحية والسيولة، وكذلك الربحية وضمان الصناعة أو التنويع الإقليمي للأنشطة الاستثمارية.

تتكون عملية تشكيل مجموعة من الأوراق المالية وإدارتها، منها أيضا من خمس مراحل:

• 1. تحديد سياسة الاستثمار أو أهداف الاستثمار المستثمر.
• 2. تنفيذ تحليل الأوراق المالية باستخدام أساليب الاختبارات الأساسية والفنية. لا تتناقض الاختبارات الأساسية والتقنية مع بعضها البعض، وهي تكمل بعضها البعض، ولكن، كقاعدة عامة، محللون متخصصون في تطبيق أي الطريقة الأولى أو الثانية. يتم استخدام التحليل الأساسي عموما عند اختيار الأمن المناسب والتحليل الفني - عند تحديد الوقت المناسب للاستثمار في هذه الورقة القيمة.
• 3. تكوين الحافظة. في هذه المرحلة، يتم اختيار أصول الاستثمار لتضمينها في الحافظة بناء على نتائج التحليل المنفذة، مع مراعاة الغرض من مستثمر معين. في الوقت نفسه، تؤخذ بعين الاعتبار في الاعتبار على النحو التالي:
  • - نوع محفظة الاستثمار؛
  • - المستوى المطلوب لعائد المحفظة؛
  • - المخاطر المسموح بها؛
  • - حجم تنويع المحفظة؛
  • - متطلبات السيولة؛
  • - فرض ضرائب على الدخل والعمليات مع أنواع مختلفة من الأصول.
• 4. مراجعة الحافظة. تخضع الحافظة إلى مراجعة دورية بحيث لا يتعارض تكوينه في الوضع الاقتصادي العام المتغير، وحالة القطاعات والصناعات، والصفات الاستثمارية للأجسام الاستثمارية الفردية، وأهداف المستثمرين. يتم تقليل مراجعة الحافظة إلى تعريف نسبة الربحية وخطر الأوراق المالية. وفقا لنتائج التحليل، يتم اتخاذ قرار بشأن إمكانية بيع بعض القيمة الاستثمارية. مستخدم، يتم بيع الأوراق المالية في الحدث, اذا كان:
  • - لم تقدم الدخل المتوقع ولا يوجد أمل في نموه في المستقبل؛
  • - الأوراق الضمنية أدت وظيفتها؛
  • - كانت هناك طرق أكثر كفاءة لاستخدام الموارد.

يقوم المستثمرون المؤسسيون بإجراء مراجعة حسابات محافظهم في كثير من الأحيان، في كثير من الأحيان حتى يوميا.

5. تقييم كفاءة المحفظة الفعلية من وجهة نظر الدخل المستلم عليه والمخاطر المصاحبة للصناديق الاستثمارية إلى الكائنات المختارة.

يعتبر تقييم محفظة الاستثمار وفقا لمعيار المخاطر مراعاة معاملات المخاطر والاستثمار في الاستثمارات ذات الصلة. في البداية، لكل نوع من الاستثمار، يتم احتساب القيم المحددة لمؤشرات المخاطر. يتم تعريف المخاطر التراكمية لمحفظة الاستثمار للمؤسسة على أنها نسبة المبالغ الاستثمارية في مختلف المجالات المرجحة بالمخاطر، والإجمالي الاستثمار.

المخاطر التراكمية لمحفظة الاستثمار كبيرة يعتمد على محفظة الأوراق المالية، نظرا لأن هذا الأخير، على عكس مجموعة مشاريع الاستثمار الحقيقية، تتميز بمخاطر متزايدة ينتشر ليس فقط الدخل، ولكن أيضا على جميع رؤوس الأموال المستثمرة. مع الزيادة في عدد الأوراق المالية المتنوعة في الحافظة، يمكن تخفيض مستوى مخاطر محفظة الأوراق المالية، ولكن ليس أقل من مستوى المخاطر المنهجية (السوق). هذا الحكم عادلة لحالة استقلال الأوراق المالية في الحافظة. إذا كانت الأوراق المالية في الحافظة مترابطة، فإن خيارين ممكنان. في حالة اعتماد الارتباط المباشر، مع زيادة عدد الأوراق المالية في الحافظة، لا يتغير مستوى المخاطر، لأن العائد لجميع الأوراق المالية يقع أو ينمو بنفس الاحتمال. في حالة اعتماد الارتباط العكسي، يمكن تشكيل محفظة أقل خطورة من الأوراق المالية عند تحديدها في الأسهم المثلى للأوراق المالية من أنواع مختلفة.

في تشكيل حافظة استثمارية مختلطة، من الضروري مقارنة المؤشرات المقدرة النهائية للوطن الفرعية، بناء على نتائج الموارد الاستثمارية التي يمكن توزيعها على تنفيذ محفظة الاستثمار بشكل أكثر كفاءة ككل.

أحد الشروط اللازمة للحد من مستوى خطر الاستثمار الاستثماري هو تنويعها. تنويع- مزيج واعي من مرافق الاستثمار، التي لا يتحقق فيها فقط من خلال تنوعها، ولكن أيضا علاقة معينة بين الربحية والمخاطر. خاصة أنه من المهم حافظة الاستثمار المالي. وفقا للمحفظة التي تتكون من مجموعات مختلفة من الأسهم، يقلل التنويع من مخاطر مجموعات منفصلة، \u200b\u200bولكن كقاعدة عامة، لا يمكن القضاء عليها تماما. من أجل زيادة استخدام فرص التنويع للحد من المخاطر على محفظة الاستثمار، من الضروري إدراج الأدوات المالية الأخرى، مثل الذهب والعقارات.

في نظرية المحفظة، هناك العديد من الأساليب لتنويع المحافظ الاستثمارية.

نهج تقليدي التنويع هو أن المستثمر يستثمر في كمية معينة من الأصول والآمال أن يكون اختلال العائد المتوقع للحافظة صغيرة. قد ينص هذا التنويع على ملكية أنواع مختلفة من الأوراق المالية (الأسهم والسندات)، والأوراق المالية للمؤسسات المختلفة، وشركات الصناعات المختلفة. قد يؤدي هذا النهج إلى استنتاج مفاده أن أفضل تنويع هو استثمار الأموال في أكبر عدد ممكن من الأوراق المالية في مختلف الشركات. ومع ذلك، فقد أثبتت هذه الممارسة أن الحد الأقصى للحد من المخاطر يتحقق إذا كان هناك 10-15 من الأوراق المالية المختلفة في الحافظة، في حين يتم تحقيق مستوى كاف من التنويع دون زيادة كبيرة في تكاليف المحفظة. زيادة أخرى في تكوين الحافظة غير مناسب، لأن تأثير التنويع المفرط يحدث، والذي يمكن أن يؤدي إلى النتائج السلبية التالية:

• - استحالة إدارة المحافظ عالية الجودة؛
• - الشراء ليس موثوقا بما فيه الكفاية، إيرادات غير كافية للأوراق المالية والسيولة؛
• - نمو التكاليف المرتبطة باختيار الأوراق المالية وبشراء دفعات صغيرة.

تؤدي كمية أصغر من الأوراق المالية في الحافظة إلى زيادة خطر، حيث أن احتمال الانحراف المتزامن للصفات الاستثمارية للأوراق المالية نحو الانخفاض ينمو.

وفقا لنظرية المحفظة الحديثة، فإن نتائج التنويع والتنويع البسيط من الصناعات والمؤسسات والمناطق هي متطابقة بشكل أساسي.

عادة ما يرتبط تشكيل محفظة الاستثمار بإنشاء محفظات مثالية عند نسبة الربحية والمخاطر. اقترح هاري ماركوفيتش النهج الجديد لتنويع الحافظة من قبل هاري مورموفيتش، مؤسس نظرية المحفظة الحديثة.

وفقا ل Markovic يجب على المستثمر اتخاذ قرار بشأن اختيار محفظة حصريا على أساس مؤشرات الربحية المتوقعة والانحراف المعياري للربحية. هذا يعني أن المستثمر يختار أفضل محفظة استنادا إلى نسبة كلا المعلمين. في الوقت نفسه، يلعب الدور المحدد حدس كنتيجة لمعرفة الوضع الحقيقي. يمكن تمثيل العائد المتوقع كمقياس للمكافآت المحتملة المرتبطة بمحفظة محددة، والانحراف المعياري يشبه مقياس خطر هذه الحافظة. وبالتالي، بعد التحقيق في كل محفظة بمعنى الأجر المحتمل والخطر، يجب على المستثمر اختيار محفظة الأنسب له.

تستخدم الطريقة المستخدمة عند اختيار المحفظة المثلى "منحنيات اللامبالاة". أنها تعكس موقف المستثمر للمخاطر والربحية ويمكن تمثيلها كشركة بيانية يتمثل فيها قيم المخاطر التي هي الانحراف المعياري، وقيم المكافآت، وهي الربحية المتوقعة للعائد المتوقع على طول المحور الأفقي. أول ملكية مهمة من منحنيات اللامبالاة هي أن جميع المحافظ المقدمة من منحنى اللامبالاة المعطاة تعادل المستثمرين. الممتلكات المهمة الثانية: سينظر المستثمر في أي محفظة ممثلة في منحنى اللامبالاة، وهو أعلى والأيمن، وأكثر جاذبية من أي محفظة قدمت على منحنى اللامبالاة، وهو أقل ويترك.

عدد منحنيات اللامبالاة غير محدودة، أي بغض النظر عن كيفية وجود منحنيان اللامبالاة على الرسم البياني، فهناك دائما الفرصة لبناء منحنى ثالث ملقاة بينهما. ويمكن أيضا أن يقال إن كل مستثمر يبني بيانيا من منحنيات اللامبالاة، مما يمثل اختياره الخاص للعائدات المتوقعة والانحرافات المعيارية. لذلك، يجب على المستثمر تحديد العائد المتوقع والانحراف المعياري لكل محفظة محتملة وتطبيقها على رسم بياني في شكل منحنيات اللامبالاة.

يسعى المستثمرون، الذي يشكلون محفظة، إلى زيادة الربحية المتوقعة لاستثماراتهم بمستوى معين أو على مستوى المخاطر، على العكس من ذلك، تقليل المخاطر مع المستوى المتوقع للربحية. يتم استدعاء محفظة تلبي هذه المتطلبات محفظة فعالة. الأكثر تفضيلا للمستثمرين محفظة فعالة هو الأمثل.

سيختار المستثمر محفظته الأمثل من تعددية المحافظ، كل منها سيضمن الحد الأقصى من العائد المتوقع لبعض مستوى المخاطر والحد الأدنى من المخاطر على قيمة معينة من الربحية المتوقعة. يتم استدعاء مجموعة من القصص القصيرة التي تلبي هذين الشرطين متعددة الفعال. علاوة على ذلك، فإن المحافظ على حدود هذه المجموعة لها أهمية خاصة.

لقياس المخاطر المرتبطة ورقة قيمة منفصلة، \u200b\u200bمؤشرات كافية مثل الاختلاف أو الانحراف المعياري. ولكن في حالة الحافظة، ينبغي أن تؤخذ مخاطرهم المتبادلة في الاعتبار. إنه يعمل على قياس خصائصين أساسيين: اختلافات الإيرادات على مختلف الأوراق المالية المضمنة في الحافظة، واتجاهات هذه الأوراق المالية، والتي قد تختلف في واحد أو في اتجاهات مختلفة.

مؤشر آخر يستخدم لتحليل محفظة الأوراق المالية هو معامل الارتباط (الرقم الذي يشير إلى درجة الاعتماد على متغير واحد من آخر)، والتي قد تختلف من +1 إلى -1. في الحالة الأولى، تختلف قيم اثنين من المتغيرات في اتجاه واحد، في الثانية - في العكس. يشير معامل الارتباط الصفر إلى أن التغيير في متغير واحد لا يعتمد على التغيير في الآخر. جزء كبير من مجموعات مختلفة من الأسهم على البورصات في الدول الرائدة لديه معامل ارتباط إيجابي.

ينص التنويع الفعال، وفقا ل ماركوفيتسا، على مزيج من الأوراق المالية مع معامل الارتباط بأقل وحدة أقل دون انخفاض كبير في محصول المحفظة. بشكل عام، أدنى معامل الارتباط للأوراق المالية المدرجة في الحافظة، أقل خطورة ستكون الحافظة. هذا عادل بغض النظر عن كيفية اتخاذ البيانات ذات الخطورة للأوراق المالية بشكل منفصل، أي. لا يكفي الاستثمار في أكبر عدد ممكن من الأوراق المالية، تحتاج إلى أن تكون قادرا على اختيار هذه الأوراق المالية بشكل صحيح. ويسمى هذا التنويع في الأدب الاقتصادي "معجزة التنويع". في الوقت نفسه، الاستثمارات في أسهم الشركات التي ترتبط منتجاتها، في هذه الحالة أنها ستكون غير مناسبة.

الانتقال من مجموعة من اثنين من الأوراق المالية إلى الحافظة من p تشير الأوراق المالية: أولا، كمية هائلة من الحوسبة اللازمة، فيما يتعلق بأهمية استخدام الكمبيوتر والخوارزمية التي أنشأتها الهندسة ثانيا، زيادة في مقدار المعلومات المصدر المطلوبة للتحليلات. لذلك، في الممارسة العملية، غالبا ما يستخدم نموذج، الذي يستند إلى ارتباط دخل نوع منفصل من الاستثمار مع مؤشر معين، وليس مع جميع مرافق الاستثمار الأخرى المتخذة بشكل منفصل، بالإضافة إلى نموذج التسعير للأصول الرأسمالية.

نموذج الرسملة للأصول الرأسمالية (طراز SARM) يعتمد على حقيقة أن المستثمرين الذين يدرجون الأموال في الأصول المحفوفة بالمخاطر يتوقعون بعض الدخل الإضافي الذي يتجاوز معدل الدخل الخالي من المخاطر كتعويض عن خطر ملكية هذه الأصول. يوصف هذا الشرط بموجب مصطلح تقني "رفض المخاطرة". عدم تناول المخاطرة للمستثمرين لا يتجنبون بالضرورة. ومع ذلك، فإنهم يحتاجون إلى تعويض في شكل دخل إضافي من المخاطر المتوقعة على الاستثمار، والعائد غير مضمون.

يشير SARM إلى أن معدل الدخل على أصول المخاطر مصنوعة من معدل الدخل على الأصول الخالية من المخاطر وقسط المخاطر، المرتبط بمستوى المخاطر على هذا الأصل.

الافتراض الأساسي بناء على هذا النموذج هو أن الجزء من الدخل المتوقع على الورق الثمين أو أصول أخرى للمخاطر، التي تمثل علاوة المخاطر هي وظيفة من المخاطر المنهجية المرتبطة بهذا الأصل. نظرا لأنه يمكن بسهولة التخلص من المخاطر المحددة من خلال تنويع المحفظة، فمن وجهة نظر السوق، ليس من الضروري. وإذا كان الأمر كذلك، فإن مكافآت المخاطر يعتمد فقط على المخاطر المنهجية.

postulates الرئيسية التي تم بناء نظرية الحافظة الكلاسيكية الحديثة:

• - يتكون السوق من عدد محدود من الأصول، التي تعتبرها غلة فترة معينة عشوائية؛
• - المستثمر قادر، على سبيل المثال، استنادا إلى البيانات الإحصائية للحصول على تقييم للقيم المتوقعة (المتوسطة) للعودة والبغاء الزوجي ودرجات تنويع المخاطر المحتملة؛
• - يمكن للمستثمر أن يشكل أي محافظ مسموح به لهذا النموذج من الأصول في السوق. عائد المحافظ هو أيضا قيمة عشوائية؛
• - مقارنة الحافظات المختارة تعتمد فقط على معيارين: العائد المتوسط \u200b\u200bوالمخاطر؛
• - إذا لم يميل المستثمر إلى المخاطرة، بمحافظتين بنفس الربحية، فستختار بالتأكيد محفظة ذات مخاطر أصغر.

نموذج تقييم رأس المال (نموذج شارب). يمكن تحديد العائد المتوقع للأصل باستخدام نماذج الفهرس المزعومة. جوهرهم هو أن التغيير في ربحية وسعر الأصول يعتمد على عدد من المؤشرات (الفهارس) التي تميز حالة السوق.

غالبا ما يسمى نموذج شارب نموذج السوق. إنه يعرض العلاقة بين العائد المتوقع للأصل والعائد المتوقع للسوق. يفترض أن الخطي. يظهر خطأ عشوائي مستقل مخاطر محددة للأصل الذي لا يمكن تفسيره من خلال عمل قوى السوق. قيمة التباين المتوسط \u200b\u200bهو الصفر. في حالة حافظة متنوعة على نطاق واسع، قيمة المتغيرات العشوائية نظرا لحقيقة أنها تتغير في الاتجاه الإيجابي وفي الاتجاه السلبي، قم بإخماد بعضها البعض، وقيمة متغير عشوائي للمحفظة يميل إلى الصفر. لذلك، للحصول على محفظة متنوعة على نطاق واسع، يمكن إهمال خطر محدد.

السياسة الاستثمارية هي مجموعة معقدة من الإجراءات التي تهدف هدفها إلى تطوير شركة، ربح. يعتمد على المبادئ العامة.

ما هي سياسة الاستثمار

سياسة الاستثمار هي الاستراتيجية المالية للمنظمة التأسيسية. جوهرها هو تجسيد الاستثمار الأكثر فعالية، مما سيسمح للشركة بتطوير أكثر نشاطا. يجب أن تمتثل سياسة الاستثمار للأهداف طويلة الأجل للشركة. السياسة تشمل هذه المكونات:

• تشكيل أهداف طويلة الأجل للشركة.
• اختيار خيارات الاستثمار الأكثر ربحية.
• تشكيل الأولويات في التنمية.
• تحليل مناطق الاستثمار البديلة.
• تشكيل التوقعات المتعلقة بالمناطق مثل التسويق والتكنولوجيا والتمويل.
• تحليل نتيجة تنفيذ سياسة الاستثمار.

سياسة الاستثمار المختصة تضمن الاستخدام الفعال للموارد، والجمع بين موارد التمويل الأمثل.

أشكال سياسة الاستثمار

تنقسم سياسة الاستثمار إلى فئات اعتمادا على الغرض من استخدامها. يتم تمييز أنواع سياسة الاستثمار، والتي تهدف إلى تحقيق النتائج التالية:

• زيادة أداء الإنتاج.
• تحديث المعدات والعمليات.
• تشكيل الصناعات الجديدة.
• غزو \u200b\u200bقطاعات السوق الجديدة.

يتم تحديد مجموعة الأهداف من خلال أدوات الاستثمار المستخدمة. عند اختيار شكل من أشكال سياسة الاستثمار، تحتاج إلى التركيز على هذه العوامل:

• الحالة المالية والاقتصادية للشركة.
• ميزات وضع السوق.
• حالة الإنتاج التقني.
• وجود كائنات البناء غير المكتملة.
• القدرة على الدخول في اتفاقيات تأجير.
• حجم جذب القروض.
• ظروف الاستثمار.
• وجود الفوائد العامة.
• كفاءة المالية والميزانية.
• توافر التأمين ضد المخاطر التجارية.

تستند سياسة الاستثمار دائما إلى حالة المؤسسة. يجب أن تتكيف مع ظروف محددة.

مبادئ سياسة الاستثمار

تستند سياسة الاستثمار إلى المبادئ التالية:

1. وجود الحماية القانونية للاستثمارات.
2. الاستقلال والاستقلال الذاتي.
3. معلومات.
4. الكفاءة (الغرض الرئيسي من تنفيذ سياسة الاستثمار هو الحصول على أكبر ربح).

لمعلوماتك! تنطوي تطوير سياسة استثمار على العديد من المراحل، بما في ذلك تحليل وتطوير مجالات الاستثمار وتقييم النتائج.

مراحل تشكيل سياسة الاستثمار

تنقسم عملية تطوير سياسة الاستثمار إلى خطوات كثيرة. يجب حل جميع المهام بالتتابع. النظر في أكثر من جميع المراحل.

تحليل النشاط الحالي

من المستحيل تطوير سياسات استثمارية جديدة دون تحليل مسبق للسياسة السابقة. يتم تعريف جميع مزاياها، وعيوب، والامتثال للحالة الحالية للشركة. ينقسم التحليل أيضا إلى خطوات:

1. دراسة النشاط الكلي.
2. تحليل نسبة اتجاهات استثمار الأموال.
3. دراسة مستوى تنويع الاستثمار.
4. إنشاء كفاءة الاستثمار في الفترة المشمولة بالتقرير.

"ضعف الأطراف" نشاط الاستثمار، مشاكلها يتم تحليلها. تقييم امتثال أهداف سياسة الاستثمار للشركة.

تحليل بيئة الاستثمار الخارجي

في عملية البحث، يتم تحليل هذه الجوانب:

1. الظروف البيئية القانونية، وكذلك أشكال الاستثمار الفردية.
2. تحليل الملتحمة الحالية والعوامل التي تسببت في ذلك.
3. توقعات بشأن الوضع في الفترات التالية.

كجزء من الدراسة، تستخدم هذه الأدوات تحليلا استراتيجيا وجائلا.

الاتجاه الاستراتيجي المحاسبي

سياسة الاستثمار هي مجموعة من الأهداف الاستراتيجية. يتم إنشاء سياسة السياسات على أساس دورة حياة المؤسسة.

جدال من نوع سياسة الاستثمار المتقدمة

يتم إنشاء أنشطة الاستثمار على أساس علاقة الدخل المقصود والمخاطر المتوقعة. تؤخذ المبادئ الحالية للإدارة المالية في الاعتبار. تخصيص الأنواع التالية من سياسة الاستثمار اعتمادا على مكون المخاطر:

• تحفظا. يعني الحد الأدنى من المخاطر.
• معتدل. هذا خيار حل وسط. تتميز بمتوسط \u200b\u200bقيم المخاطر، والربحية ومعدلات النمو.
• عنيف. تتميز الحد الأقصى للمخاطر، وكذلك أقصى ربح.

المزيد من المخاطر، والمزيد من الأرباح. ومع ذلك، عند اختيار سياسة استثمار، تحتاج إلى التركيز على الحالة الحالية للشركة: استراتيجية للشركات، توافر المشاريع في السوق الحقيقية.

إنشاء الاتجاهات الأساسية

يتم تحسين مؤشرات الاستثمار الحقيقي والمالي للأموال. يتم تنفيذ هذه العملية مراعاة عدد من العوامل التي تشمل ما يلي:

• الاتجاه الوظيفي للشركة.
• مراحل دورة الحياة.
• تنظيم النطاق.
• ميزات التغيير الاستراتيجي للعمل التشغيلي.
• معدل الفائدة المقدر.
• أحجام التضخم المقدرة.

على سبيل المثال، الاستثمارات الحقيقية ذات صلة بالشكال الأنشطة الصناعية الرائدة.

إنشاء سياسة استثمار في المبلغ القطاعي

من الضروري إنشاء اتجاه قطاعي للعمل. كجزء من هذا الإجراء، يتنبأ الاستثمار، وهو محاسبة إستراتيجية الشركات. من الضروري تحليل معلومات الاستخباراتية للتركيز القطاعي أو التنويع. معظم الشركات الناجحة تستخدم استراتيجية التركيز. في الوقت نفسه، ينطوي التركيز في صناعة واحدة على زيادة خطر الإفلاس.

إن استراتيجية التركيز القطاعي وثيق الصلة فقط في 1-3 مراحل من دورة الحياة. في هذه الحالة، يحدد الاتجاه قيد النظر زيادة وتيرة التنمية، الربح. في المستقبل، يصبح التنويع ذا صلة. ينطوي التنويع على إنشاء مناطق اقتصادية معينة. في المستقبل، يتم تحليل ذكاء واحد أو شكل آخر من أشكال التنويع.

خلق سياسة استثمار للشركة في القسم الإقليمي

تحديد سياسة الاستثمار في قسم إقليمي يتم تحديد هذه الشروط:

• حجم المؤسسة. الشركات الصغيرة تعمل، كقاعدة عامة، في منطقة واحدة. تتأثر الشركات الكبيرة في مجموعة متنوعة من المناطق.
• مدة عمل الشركة. في دورات الحياة الأولية، تركز بشكل معقول على منطقة واحدة. علاوة على ذلك، يتم تشكيل الحاجة إلى تنويع المناطق.

تعد قاعدة تشكيل التوجه الإقليمي تحليلا لجاذبية الاستثمار للمناطق.

ضمان علاقة المجالات الأساسية لسياسة الاستثمار

يجب الاتفاق على جميع الاتجاهات. في الحالة المعاكسة، يتم تقليل فعالية نشاط الاستثمار. يجب تحقيق الاتساق في مجالات مثل مجلدات فترة التنفيذ.

الأخطاء المحتملة في التكوين

الخطأ الرئيسي في تطوير السياسات هو عدم وجود أهداف محددة بوضوح. في هذه الحالة، من المستحيل اختيار سياسة استثمار فعالة، حيث تعتمد على الأهداف المقصودة. الخطأ الثاني المتكرر يتجاهل السياق. يستند تكوين سياسة الاستثمار إلى موارد الشركة، وكذلك في حالة سوق الاستثمار. خارج سياق البيئة الخارجية، من المستحيل تحليل فعالية السياسة. حتى لو كانت السياسة فعالة من وجهة نظر الظروف الخارجية، فمن الضروري أن تأخذ في الاعتبار موارد المؤسسة. من الضروري أيضا أن تأخذ في الاعتبار كم يمكن للشركة وتريد المخاطرة. يتم أخذ درجة حماية المخاطر في الاعتبار أيضا. سيضمن الاختيار الصحيح لسياسة الاستثمار التطوير النشط للشركة.

10. شركات المشاريع ودورها في تطوير العمليات المبتكرة.

11. تنظيم الدولة لحالات الأزمات في الاقتصاد.

12.13. قرض الدولة وإدارة الديون العامة.

17. المشتريات والخدمات اللوجستية مستودعات النقل.

21. الإدارة المبتكرة وميزاتها.

للتوجيه، يتطلب ميغابا مبتكرة تمويل وإدارة مركزية من مركز التنسيق.

لإدارة مشاريع مبتكرة تتطلب وحدات التنسيق.

23. سياسة الموظفين واستراتيجية الموظفين في نظام إدارة الموظفين، وأنواع ومبادئ سياسة الموظفين.

24. موظفي التسويق: الكيان والمبادئ الأساسية والعناصر.

موظفي التسويق؛ الموارد البشرية التسويق

اتجاه التسويق، بما في ذلك: دراسة سوق العمل، تقييم احتياجات الموظفين، وضع الشركة كصاحب عمل جذاب، ترويج العلامات التجارية، إلخ.

أصبح موظفو التسويق في روسيا ذا صلة بشكل متزايد، كما هو الحال في بعض المنافسة في سوق العمل في سوق العمل أكثر حدة من الأسواق وأسواق رأس المال ...

29. مفهوم ووظيفة الخدمات اللوجستية.

37. المفهوم الشامل للإدارة الاستراتيجية. اثنين من النمط الاستراتيجي الرئيسي لسلوك التنظيم. إمكانات المنظمة وتقييمها.

44. تنظيم أنشطة الاستثمار. تشكيل محافظ الاستثمار.

45. المراحل الرئيسية وأهم مدارس الإدارة.

46. \u200b\u200bالمسؤولية عن انتهاك تشريع الاتحاد الروسي بشأن الضرائب والرسوم.

47. تقييم موظفي المؤسسات وأساليب التقييم.

أنواع المعاملات

51. مفهوم وطبيعة الإجهاد. طرق خفض مستويات الإجهاد.

53- مفهوم الثقافة التنظيمية وصيانته وميزاتها للتشكيل.

56. حقوق والتزامات السلطات الضريبية ومسؤوليها.

61. مبادئ الإدارة المبتكرة

63. طبيعة الإدارة والاتجاهات التاريخية لتنميتها.

66. عملية اعتماد وتنفيذ قرار إداري وصيانتها ومراحلها الرئيسية.

67- النهج والنهج النظامية والأنظمة للإدارة.

68. النظريات الإجرائية للدوافع.

71. التنظيم والسيطرة في نظام الإدارة.

73. سوق العمل والأجور والعمالة.

75. نظام إدارة الموظفين: مفهوم، الغرض، الخصائص العامة للعناصر الرئيسية.

76. نظام الإدارة الوظيفية.

83. جوهر وتصنيف أساليب إدارة الأفراد.

85. عملية جوهر وإدارة: النهج النظرية الرئيسية.

87. تكنولوجيا الإدارة: المفهوم والمحتوى والأنواع.

90. طرد الموظفين: مفهوم، أنواع، مشاكل.

94- إدارة عمل المجموعة: مفهوم وأنواع المجموعات، العوامل التي تؤثر على فعالية عمل المجموعة.

44. تنظيم أنشطة الاستثمار. تشكيل محافظ الاستثمار.

أنشطة الاستثمار - الاستثمار والتنفيذ العملي من أجل الربح (أو) تحقيق تأثير مفيد مختلف.

محفظة الاستثمار - مجموعة من الاستثمارات الحقيقية أو المالية. في إحساس ضيق، هذه كاملة من الأوراق المالية من أنواع مختلفة، وفترات صلاحية مختلفة ودرجات متفاوتة من السيولة التي تنتمي إلى مستثمر واحد وإدارتها كعدد صحيح واحد. الاستثمار في إحساس واسع يعني أي عمليةيهدف إلى الحفاظ على وتزيد من تكلفة النقود أو وسائل أخرى. الأموال المخصصة للاستثمار هي رأس المال الاستثماري. بمرور الوقت، يمكن أن تتخذ هذه العاصمة أشكالا محددة مختلفة. هذا أو هذا النوع المعين من رأس المال الاستثماري يسمى أصل استثماري. من تعريفات الاستثمار والأصول الاستثمارية، البيانات المذكورة أعلاه، الدور الأكثر أهمية للعاملين مرئيين: الوقت والتكلفة. أهم مبدأ للاستثمار هو أن قيمة الأصل يتغير مع مرور الوقت. مع مرور الوقت، يرتبط سمة أخرى في عملية الاستثمار - خطر. على الرغم من أن رأس المال الاستثماري له قيمة محددة تماما في الوقت المحدد الأولي، فإن تكلفةها المستقبلية غير معروفة في هذه اللحظة. بالنسبة للمستثمر، فإن هذه التكلفة المستقبلية هي القيمة المتوقعة. تعد عملية الاستثمار اعتماد مستثمر لقرار فيما يتعلق بالأوراق المالية التي يتم فيها تنفيذ الاستثمارات وحدات التخزين وشروط الاستثمار. الإجراء التالي الذي يشتمل على خمس مراحل هو أساس عملية الاستثمار: اختيار سياسة الاستثمار. تحليل سوق الأوراق المالية. تشكيل مجموعة من الأوراق المالية. مراجعة محفظة الأوراق المالية. تقييم فعالية حافظة الأوراق المالية. المرحلة الأولى - اختيار سياسة الاستثمار - يشمل تعريف هدف المستثمر وحجم الاستثمار. يجب صياغة أهداف الاستثمار مع مراعاة العائد والمخاطر. من الضروري تقييم الموارد المجانية المتاحة للعب دور رأس المال الاستثماري، من الضروري جمع معلومات كافية عن صناديق الاستثمار المتاحة، وتقييم الظروف السابقة للاقتصاد وتوقعات المستقبل، إلخ. هذه المرحلة من عملية الاستثمار الانتهاء مع اختيار الأنواع المحتملة من الأصول المالية لإدراجها في الحافظة الرئيسية.

كقاعدة عامة، تحليل قيمة توفر الورقة عادة للنهج "أعلى لأسفل"، بدءا من التحليل الاقتصادي، ثم التحول إلى تحليل حالة الصناعة، وأخيرا، إلى التحليل الأساسي. - يهدف التحليل الاقتصادي إلى تقييم الحالة العامة للاقتصاد وتأثيرها المحتمل على الإيرادات الواردة في الأوراق المالية. - يرتبط التحليل القطاعي مع قطاعي الاقتصاد، حيث تعمل شركة معينة، وكذلك مع احتمالات الصناعة. - يتضمن التحليل الفني في أبسط شكله دراسة ملتحمة سوق الأسهم من أجل إعطاء توقعات لديناميات أسهم شركة معينة. أدوات للتحليل الفني - الرسومات. إنهم يعكسون بوضوح الصورة النهائية لحركة السوق ودورات القضايا الفردية. - التحليل الأساسي ينص على دراسة عميقة للحالة المالية لشركة معينة وسلوك الأوراق المالية الناشئة عنها. في الوقت نفسه، يتم استخراج المعلومات في المقام الأول من دراسة التقارير المالية للشركة للسنوات الحالية والزائر. تتم مقارنة موقف الشركة مع شركات مماثلة في هذه الصناعة باستخدام معاملات الكفاءة المزعومة: المؤشرات المحسوبة وفقا لميزانية العمومية والبيانات المالية الأخرى. و الاختبارات الأساسية والتقنية لدينا العديد من المؤيدين الساخن وليس خصوم أقل اقتناعا. كل من هذه الأساليب لها ممارسة طويلة (في الغرب) وهما أساليب تحليل استثمارات التقليدية. المرحلة الثالثة من عملية الاستثمار - تشكيل محفظة الأوراق المالية - يشمل تعريف الأصول المحددة لاستثمار الأموال بالإضافة إلى نسب توزيع رأس المال المستثمر بين الأصول. في الوقت نفسه، يواجه المستثمر مشاكل الانتقائية، واختيار وقت العمليات والتنويع.

إن الانتقائية، التي تسمى أيضا المعنغم يشير إلى تحليل الأوراق المالية ويرتبط بتنبؤ ديناميات أسعار أنواع معينة من الأوراق.

يتضمن اختيار وقت التشغيل، أو Macroproingenation، التنبؤ بالتغييرات في أسعار الأسهم مقارنة بأسعار أدوات المخزون الدخل الثابت، مثل سندات الشركات.

يتمثل التنويع في تشكيل محفظة استثمارية بطريقة تعاني من بعض القيود على تقليل المخاطر.

تحت محفظة الاستثمار من المفهوم مزيج معين من الأوراق المالية التي تنتمي إلى كيان مادي أو قانوني أو قانوني أو أفراد كأحد كائن إدارة كلي. عادة في السوق تبيع بعض جودة الاستثمار مع نسبة مخاطر / إيرادات معينة، والتي يمكن تحسينها في عملية إدارة المحفظة.

المحفظة هي مجموعة معينة من إجراءات الشركات، والسندات بدرجات متفاوتة من الضمان والمخاطر، وكذلك أوراق الدخل الثابت مضمونة من قبل الدولة، أي مع الحد الأدنى من خطر الخسائر على المبلغ الرئيسي والدخل الحالي. من الناحية النظرية، يمكن أن تتكون المحفظة من أوراق نوع واحد، وكذلك لتغيير هيكلها عن طريق استبدال بعض الأوراق الأخرى. ومع ذلك، لا يمكن لكل أوراق مالية على حدة تحقيق نتيجة مماثلة. تتمثل المهمة الرئيسية لاستثمار المحفظة في تحسين ظروف الاستثمار، وإرفاق مجموعة من الأوراق المالية هذه الخصائص الاستثمارية التي لا يمكن حلها من موقع الأوراق المالية المنفصلة، \u200b\u200bوهي ممكنة فقط عندما يتم دمجها. فقط في عملية تكوين المحفظة تحققت جودة استثمار جديدة مع خصائص محددة. وبالتالي، فإن محفظة الأوراق المالية هي الأداة التي يتم بها ضمان المستثمر من خلال الاستدامة المطلوبة للدخل في الحد الأدنى من المخاطر. المرحلة الرابعة من عملية الاستثمار - مراجعة الحافظة - المرتبطة بتكرار دوري للخطوات الثلاث السابقة. وهذا هو، بعد فترة من الوقت، قد يتغير الغرض من الاستثمار، مما يؤدي إلى أن تتوقف الحافظة الحالية أن تكون الأمثل. سبب آخر لمراجعة الحافظة هو تغيير دورة الأوراق المالية مع مرور الوقت. يعتمد قرار مراجعة المحفظة على عوامل أخرى بشأن حجم تكاليف المعاملات والنمو المتوقع في عودة المحفظة المنقحة. غالبا ما يميز الأشخاص الذين يشاركون في الاستثمار في الأوراق المالية بين السيطرة السلبية والنشطة. المرحلة الخامسة من عملية الاستثمار - تقييم كفاءة المحفوظات - يتضمن تقييم دوري لمؤشرات العائد والمخاطر التي يواجهها المستثمر. في الوقت نفسه، من الضروري استخدام مؤشرات مقبولة للربحية والمخاطر، وكذلك المعايير ذات الصلة (قيم "المرجع") للمقارنة.