تكوين توازن داخلي بين العرض والطلب للنقود. سوق المال

توازن سوق المال

التوازن بين الطلب على النقود وعرضها هو الأمثل لسوق المال. يمكن أن يضطرب التوازن إذا كان الطلب لا يساوي العرض.

سوق المال هو سوق يحدد فيه الطلب على النقود وعرضها مستوى سعر الفائدة ؛ إنها شبكة من المؤسسات التي تضمن التفاعل بين العرض والطلب على النقود.

يتم إنشاء التوازن في سوق المال عندما يكون الطلب على النقود مساوياً لعرضها ، والذي يمكن تحقيقه بسعر فائدة بنكي معين. سيتم الحفاظ على التوازن في سوق المال عندما يتغير سعر الفائدة في نفس اتجاه الدخل. على سبيل المثال ، إذا زادت الدخول في الاقتصاد ، فسيؤدي ذلك إلى زيادة الطلب على النقود ، وبالتالي زيادة في سعر الفائدة ، وفي هذه الحالة سترتفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمال وسعر الأوراق المالية سوف ينخفض ​​، مما سيقلل من طلب المضاربة على النقود ، ويزيد من شراء الشركات والأسر للأصول المالية وسيوفر فرصة للحفاظ على توازن سوق المال. مع انخفاض الدخل ، تنشأ الحالة المعاكسة.

بيانيا ، يمكن تصوير هذه الحالة في شكل منحنى السيولة النقدية LM ، المعروف باسم نموذج هانسن (الشكل 1.4).

الشكل 1.4 - منحنى السيولة النقدية LM

ملاحظة - المصدر:.

تؤدي الزيادة في المعروض من النقود في الاقتصاد إلى انخفاض في سعر الفائدة البنكي.

أيضًا ، يمكننا القول أن التوازن في سوق المال يتم إنشاؤه عن طريق سعر التوازن ، الذي يتشكل تحت تأثير الطلب على النقود وعرضها. يظهر التعبير الرسومي لهذه العملية في الشكلين 1.5 و 1.6.

الشكل 1.5 - توازن سوق المال مع مراعاة التغيرات في المعروض النقدي

بيانياً ، يتم تحقيقه عند تقاطع المنحنيات Dm و Sm عند النقطة E. تحدد هذه النقطة معدل فائدة التوازن r E ، أي سعر المال. يمكن أن يتزعزع توازن سوق المال بسبب التغيرات في كل من العرض والطلب عليها. معدل الفائدة ، استجابة لهذه التغييرات ، يعيد توازن سوق المال. دعونا نرى كيف يحدث هذا.

الشكل 1.6 - توازن سوق المال مع مراعاة التغيرات في الطلب على النقود

ملاحظة - المصدر:.

لنفترض أن عرض النقود قد انخفض ، ثم سيتحول المنحنى Sm إلى المركز Sm 1. عند سعر الفائدة r E ، سيكون الطلب على النقود أكبر من العرض. للحصول على المبلغ المطلوب من المال ، ستبدأ البنوك والسكان في بيع السندات. ستؤدي الزيادة في المعروض من السندات إلى انخفاض سعرها في السوق. ومع ذلك ، كلما انخفض سعر السند ، ارتفع سعر الفائدة. دعنا نثبت هذا الاعتماد. اجعل سعر السند 100 دولار. إنها تجلب دخلًا سنويًا قدره 10 دولارات. ثم سيكون معدل الفائدة 10٪ ($ 10 / $ 100 x 100٪). ستؤدي زيادة المعروض من السندات إلى خفض سعر السوق إلى 80 دولارًا. نظرًا لأن العائد على السندات ثابت ، سيكون معدل الفائدة 12.5٪ (10 دولارات أمريكية / 80 دولارًا × 100٪). وبالتالي ، فإن بيع السندات سيؤدي إلى انخفاض في سعر السوق وزيادة في سعر الفائدة. كلما زاد الطلب ، سينمو الطلب على الأوراق المالية وسيقل الطلب على النقود ، وهو ما يتوافق مع الحركة لأعلى وإلى اليسار على طول منحنى الطلب Dm. عندما يصبح سعر الفائدة مساوياً لـ r Е 1 ، سيصل سوق المال إلى وضع توازن جديد عند النقطة Е 1.

ستؤدي الزيادة في عرض النقود إلى تحويل المنحنى Sm إلى اليمين إلى المركز Sm 2. عند سعر الفائدة الحالي r E ، سيكون عرض النقود أكبر من الطلب. في محاولة لاستخدام الأموال "الفائضة" المتاحة بأكثر الطرق فعالية ، ستبدأ البنوك والسكان في شراء السندات. سيزداد الطلب عليها ، مما سيؤدي إلى زيادة سعر السوق للسندات ، وبالتالي إلى انخفاض في الفائدة على القروض. مع انخفاضه ، سينخفض ​​الطلب على السندات وسيزداد الطلب على النقد حتى يصل سوق المال إلى وضع توازن جديد عند النقطة E 2 بسعر الفائدة r 2.

الآن دعونا نكتشف كيف سيؤثر التغيير في الطلب على النقود على توازن سوق المال. لنفترض أن الزيادة في الناتج المحلي الإجمالي (الناتج المحلي الإجمالي) أدت إلى زيادة الطلب على النقود من Dm إلى Dm 1 (انظر الشكل 1.6). بسعر فائدة r E 1 ، سيكون الطلب على النقود أكبر من العرض. ستؤدي محاولة شراء المبلغ المطلوب من المال إلى بيع السندات. سينخفض ​​سعر السوق للأوراق المالية ، مما سيؤدي إلى زيادة سعر الفائدة. مع نموها ، سينخفض ​​الطلب على النقود. ستنتهي هذه العملية عندما يصبح سعر الفائدة مساويًا لـ r E. سيأتي موضع التوازن الجديد عند النقطة E 1.

سيؤدي انخفاض الطلب على النقود إلى حدوث تحول في منحنى Dm 1 إلى موضع Dm (انظر الشكل 1.6). في هذه الحالة ، عند سعر الفائدة r E 1 ، سيتجاوز العرض الطلب. ستحاول البنوك والسكان التخلص من الأموال "الإضافية" عن طريق شراء الأوراق المالية. ستؤدي هذه الإجراءات إلى ارتفاع أسعار السندات وانخفاض أسعار الفائدة ، ولكنها لن تغير مقدار الأموال المتداولة. سيتم تحقيق التوازن في أي عندما يصبح سعر الفائدة مساوياً لـ r E.

وبالتالي فإن الاختلالات في سوق المال تؤدي إلى تقلبات في أسعار الفائدة. التغيير ، يؤثر على طلب البنوك ، والسكان على المال ويعيد التوازن في سوق المال.

واحدة من أكثر الطرق شيوعًا للتأثير الحكومي على الاقتصاد تسمى السياسة النقدية الكينزية ، وهي اضطراب منهجي لتوازن سوق المال.

تستخدم هذه السياسة من قبل الحكومة للتأثير على القطاع الحقيقي للاقتصاد من خلال تغيير مستوى أسعار الفائدة ، والتي بدورها تؤثر على الاستثمار والتوظيف والإنتاج والدخل. ومع ذلك ، فإن الاستخدام النشط لهذه السياسة يمكن أن يؤدي إلى وقوع الاقتصاد في فخ السيولة.

فخ السائل هو حالة في الاقتصاد عندما تكون أسعار الفائدة عند أدنى مستوى ممكن ولا يمكن أن يكون للزيادة الأخرى في المعروض من النقود أي تأثير عليها ، ونتيجة لذلك توجد فجوة بين السلعة و أسواق المال ، ينمو الطلب على النقود ويزداد التضخم.

لا يمكن الخروج من فخ السيولة إلا من قبل الحكومة باستخدام فخ مالي نشط. تبين أن السياسة النقدية في فخ السيولة غير مناسبة

يمكن تمثيل توازن سوق المال في النموذج الكينزي في ثلاثة إصدارات: في ظروف السياسات الحكومية "الجامدة" و "المرنة" و "المختلطة".

سياسة "صعبة".

تعني السياسة "الصارمة" لتنظيم عرض النقود أن عرض النقود ثابت. هذا يعني أن العرض لا يتغير ، بغض النظر عن التقلبات في سعر الفائدة في السوق (حتى تقرر الدولة تغيير مقدار المعروض النقدي) (الشكل 1.7).

الشكل 1.7 - السياسة "الصارمة" لتنظيم عرض النقود

ملاحظة - المصدر:.

على المحور الرأسي ، نقوم بتأجيل سعر الفائدة البنكية (g) ، وعلى المحور الأفقي حجم المعروض النقدي (M). يوضح الخط الرأسي الصلب MS 1 المعروض النقدي الأولي. يوضح الخط المنحدر МD الطلب على النقود. رسم خط أفقي منقط من نقطة التوازن E 1 إلى محور الفائدة ، نحصل على سعر الفائدة البنكي r 1.

إذا خفضت الدولة مقدار الأموال المتداولة ، فسينتقل خط العرض MS 1 إلى اليسار لوضع MS 2 وستظهر نقطة توازن جديدة E 2 ، والتي ستحدد سعر فائدة أعلى r 2 بدلاً من r 1. مع زيادة المعروض النقدي ، ستتطور الأحداث في الاتجاه المعاكس. سوف يتحول منحنى عرض النقود إلى اليمين ، وبالتالي يخفض سعر الفائدة.

سياسة "مرنة".

تعني السياسة "المرنة" لتنظيم عرض النقود أن الدولة تحاول إبقاء سعر الفائدة عند نفس المستوى. يأخذ الرسم البياني للتوازن النقدي شكلاً مختلفًا ، كما هو موضح في الشكل 1.8.

الشكل 1.8 - السياسة "المرنة" لتنظيم عرض النقود

يتم تأسيسها في عملية التفاعل بين الطلب على النقود وعرض النقود وتتميز بحالة السوق التي يكون فيها حجم الطلب على النقود مساوياً لحجم المعروض من النقود.

يمكن تمثيل عملية تحقيق التوازن في سوق المال بيانياً (انظر الشكل). دعونا ننظر في تأثيره على مثال السياسة النقدية المقيدة التي ينتهجها البنك المركزي.

يوضح منحنى عرض النقود السيدة مقدار المال المعروض عند كل قيمة من سعر الفائدة. في الرسم البياني في الشكل ، يكون منحنى السيدة عموديًا ، مما يعني أن البنك المركزي ينتهج سياسة الحفاظ على عرض النقود عند مستوى ثابت بغض النظر عن التغيرات في سعر الفائدة. منحنى الطلب على النقود ميل سلبي ويمثله منحنى Md.

يقع التوازن عند نقطة تقاطع منحنيي العرض والطلب النقدي - E. عند هذه النقطة ، يتم الحصول على قيم التوازن M * (على الإحداثي السيني) و i * (على الإحداثي) ، معربًا عن مراسلات مقدار المال الذي تريد الكيانات الاقتصادية الحصول عليه مع مبلغ المال المقدم للنظام المصرفي بسعر فائدة متوازن. وبالتالي ، بالنسبة لعرض نقدي معين يساوي M * ، يتحقق التوازن بقيمة مئوية تساوي i *.

إذا ارتفع سعر الفائدة فوق مستوى التوازن (i 1> i *). هذا يعني زيادة في تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمال. سينخفض ​​الطلب على النقود إلى M 1.

إذا انخفض سعر الفائدة عن مستوى التوازن (i 2

سوق المال هو جزء من السوق المالية ويعكس الطلب على النقود وعرض النقود ، فضلاً عن تكوين "سعر" التوازن للنقود - سعر الفائدة. يمكن أن يؤثر اختيار وتحقيق الأهداف الوسيطة المحددة للسياسة النقدية على حالة سوق المال من خلال تكوين كل من العرض والطلب على النقود. التوازن في سوق المال متنقل ، أي إنه يتغير باستمرار تحت تأثير عدد من العوامل.

تخيل أن عرض النقود يتغير ، لكن الطلب على النقود يظل ثابتًا. مع زيادة المعروض من النقود ، هناك فائض قصير الأجل. يسعى السكان إلى تقليل احتياطياتهم النقدية التي لا تحمل فوائد عن طريق شراء أصول مالية أخرى (على سبيل المثال ، السندات). يتزايد الطلب عليها ، وتتزايد الأسعار وفقًا لذلك. ينخفض ​​معدل الفائدة أو تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأموال الخالية من الفوائد. عندما تصبح السيولة أقل تكلفة ، تزيد الأسر والشركات تدريجياً من مقدار الأموال التي ترغب في الاحتفاظ بها ، ويعاد التوازن إلى سوق المال مع المزيد من المعروض النقدي وفوائد أقل. مع انخفاض المعروض من المال ، ستحدث العمليات المعاكسة. إذا انخفض عرض النقود ، فعندئذٍ تتم استعادة التوازن في سوق المال بأقل من المبلغ الأصلي للنقود المتداولة وبنسبة أعلى من معدل الفائدة الأصلي.

إذا كانت السياسة النقدية مرنة ، فيمكن للبنك المركزي تعديل النمو في المعروض النقدي ، أي من أجل عدم التسبب في زيادة سعر الفائدة ، من الضروري تقليل المعروض من النقود.

افترض الآن أن الطلب على النقود قد تغير ، لكن العرض لم يتغير. على سبيل المثال ، إذا ارتفع الطلب على النقود بسبب نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي (GDP) ، أي مطلوب المزيد من الأموال لخدمة معدل دوران الاقتصاد الوطني ، ويفضل السكان والشركات الاحتفاظ بأصولهم نقدًا. ولكن مع وجود عرض ثابت للمال ، لا يمكن تحقيق التوازن إلا بزيادة "سعر" النقود (سعر الفائدة الاسمي).

مع انخفاض الطلب على النقود والعرض المستمر ، ستحدث الظواهر المعاكسة: يتم إنشاء التوازن في سوق المال بسعر أقل من سعر الفائدة الأولي.

مع السياسة النقدية المرنة ، يمكن تعويض الزيادة في الطلب على النقود من خلال زيادة المعروض النقدي بحيث لا يرتفع سعر الفائدة.

قد تتغير أهداف السياسة النقدية اعتمادًا على أسباب التغيير في الطلب على النقود. إذا كان التحول في الطلب على النقود ناتجًا عن التغيرات الدورية ، وكان ذلك غير مرغوب فيه ، فبمساعدة السياسة النقدية ، يمكنك "تسهيل" هذه التغييرات. في حالة "الانهاك" الدوري للاقتصاد ، يُسمح بزيادة أسعار الفائدة. ستكون نتيجة الزيادة في معدل الفائدة انخفاض في النشاط التجاري. على العكس من ذلك ، في حالة حدوث تراجع دوري ، من الضروري تحقيق انخفاض في معدل الفائدة وبالتالي زيادة في النشاط التجاري بسبب زيادة الطلب على الاستثمار.

بالنظر إلى سوق المال ، افترضت MAGs أن سرعة تداول الأموال ثابتة. لكنها يمكن أن تتغير وتحدث بالفعل تحت تأثير ، على سبيل المثال ، التغيرات في تنظيم التداول النقدي في الدولة ، والذي ينعكس في معدل الفائدة ، وحجم الإنتاج ، وعلى الأسعار. إذا كلف البنك المركزي مهمة تحييد تأثير التغيرات في سرعة تداول الأموال على الاقتصاد الوطني ، فإنه يلتزم بسياسة نقدية مرنة: يجب زيادة (نقص) كمية الأموال المتداولة بنفس نسبة تقل سرعة تداول الأموال (يزيد).

بشكل عام ، تعتمد السياسة النقدية على نظرية المال ، والتي تدرس بشكل خاص عملية تأثير المال والسياسة النقدية على حالة الاقتصاد ككل. في الظروف الحديثة ، تستخدم الدول التي لديها نماذج سوق للاقتصاد أحد مفهومي السياسة النقدية:

■ سياسة التوسع الائتماني ، أو الأموال "الرخيصة" ؛

■ سياسة تقييد الائتمان ، أو الأموال "باهظة الثمن".

يؤدي التوسع الائتماني للبنك المركزي إلى زيادة موارد البنوك التجارية ، مما يؤدي ، نتيجة القروض الصادرة ، إلى زيادة الكتلة الإجمالية للنقود المتداولة. يستلزم تقييد الائتمان الحد من قدرة البنوك التجارية على إصدار القروض وبالتالي تشبع الاقتصاد بالموارد النقدية.

المعرفة بالأسس النظرية ومفاهيم السياسة النقدية لا تعني تلقائية
إمكانية تطويره بشكل فعال وتحقيق الأهداف المحددة.

تشمل الجوانب العملية لتشكيل السياسة النقدية تطوير عدد من القضايا ، يمكن تمييز ما يلي:

■ اختيار هدف تكتيكي محدد للسياسة النقدية "يعمل" بشكل أكثر فعالية لتحقيق الهدف الاستراتيجي.

■ اختيار الهدف ذي الأولوية للسياسة النقدية: الطلب أو العرض للمال ، سعر الفائدة أو مبلغ المال ؛

■ مدى استقلالية البنك المركزي في تطوير السياسة النقدية وتنفيذها ؛

■ ما إذا كان البنك المركزي سيتبع بدقة إرشادات السياسة النقدية المعمول بها (البرنامج النقدي) أو سيغيرها اعتمادًا على الاتجاهات الناشئة في تنمية الاقتصاد ، أي سوف تتبع ما يسمى بالسياسة النقدية التقديرية ، مما يعني حرية التصرف ؛

■ ما إذا كانت السياسة ستكون مسايرة للتقلبات الدورية أو معاكسة للدورات الاقتصادية ؛

■ كيف يتم أخذ التأخر الزمني للسياسة النقدية في الاعتبار ؛

■ كيف يؤثر سلوك السياسة النقدية على الاتجاهات التضخمية.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن استقرار النظام المصرفي مهم للغاية للتنفيذ الفعال للسياسة النقدية. يعد النظام المصرفي في أي دولة مكونًا ضروريًا لاقتصادها. في إطار العلاقات النقدية ، تضمن البنوك استمرارية عمل مجالات الإنتاج والاستهلاك. القطاع المصرفي هو القناة التي تنتقل من خلالها نبضات التنظيم النقدي إلى الاقتصاد بأكمله. وبالتالي ، فإن تنظيم البنك المركزي لأنشطة البنوك التجارية يمكن اعتباره أيضًا أحد اتجاهات التنظيم النقدي للاقتصاد من قبل البنك المركزي.

من الصعب للغاية اختيار المفهوم الصحيح للسياسة النقدية في روسيا. هذا يرجع إلى حقيقة أنه ، من ناحية ، هناك عوامل تضخم في البلد تتطلب انخفاضًا في المعروض النقدي ، والذي
ينطوي على استخدام قيود الائتمان ، ولكن من ناحية أخرى ، تحتاج الدولة إلى الاستثمارات ، والتي تحتاج من أجلها إلى اتباع سياسة التوسع في الائتمان. لذلك ، يجب أن تقترن السياسة النقدية بالمرونة في الميزانية ، والسياسات الضريبية والهيكلية لحكومة الاتحاد الروسي.

المزيد عن الموضوع العوامل التي تحدد التوازن في سوق المال:

1. العرض والطلب في السوق على عوامل الإنتاج. توازن الشركة في السوق لعوامل الإنتاج
2. 65. العوامل التي تحدد حجم وهيكل التحويل النقدي ، معدل التدفق النقدي

سوق المال وتوازنه:

سوق المال- نظام العلاقات الاقتصادية فيما يتعلق بتوفير الأموال لمدة تصل إلى سنة واحدة. يعتبر سوق المال ، إلى جانب سوق رأس المال ، جزءًا من فئة مالية أكثر عمومية - السوق المالية.

يشمل سوق المال العناصر التالية:

سوق الأوراق المالية قصيرة الأجل ؛

سوق القروض بين البنوك.

سوق العملات الأوروبية.

المشاركون في سوق المال هم ، من ناحية ، الأشخاص الذين يقدمون المال لمدة تصل إلى عام واحد (المقرضون) ، ومن ناحية أخرى ، الأشخاص الذين يقترضون المال بشروط معينة (المقترضين). إحدى فئات المشاركين في السوق هم الوسطاء الماليون - الأشخاص الذين يتم من خلالهم تحويل الأموال من مقدمي الأموال إلى الأشخاص الذين يتلقون الأموال. يمكن توفير الأموال بدون وسطاء ماليين.

بما أن الدائنين والمقترضين في سوق المال هم: البنوك ، ومؤسسات الائتمان غير المصرفية ، والمؤسسات والمنظمات من مختلف الأنواع - الكيانات القانونية ، والأفراد ، والدولة التي تمثلها بعض الهيئات والمنظمات ، والمنظمات المالية الدولية ، والمؤسسات المالية والائتمانية الأخرى

الوسطاء الماليون في سوق المال هم البنوك والمشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية والوسطاء والتجار وشركات الإدارة والمؤسسات المالية والائتمانية الأخرى.

الأدوات المالية لسوق المال هي أوراق مالية متنوعة قصيرة الأجل: سندات ، أذون خزانة (حكومية) ، سندات تجارية (كيانات قانونية) ، سندات بنكية ، شيك مصرفي مقبول ، أوراق تجارية (أوراق مالية) ، شهادات إيداع (كيانات قانونية) ، مدخرات شهادات (أفراد) ، قروض قصيرة الأجل ، قروض بين البنوك ، قروض تجارية ، إلخ.

حالة توازن

الحالة المثلى لسوق المال هي التوازن بين الطلب على النقود وعرضها. يتم إنشاء التوازن في سوق المال عندما يكون الطلب على النقود وعرضها متساويين ، عندما يكون مبلغ المال المعروض مساويًا لمقدار المال الذي تريد الأسر والشركات الحصول عليه. بيانياً ، يتحقق التوازن في سوق المال عند تقاطع منحنيات الطلب على النقود Dم وجملهم S.م ... لنفترض أن الحكومة والبنك المركزي لبلد ما يتبعان سياسة العرض النقدي الثابت. الرسم البياني لعرض النقود S.م سيبدو كخط عمودي.

يحدد تقاطع الرسوم البيانية للطلب على النقود وعرض النقود سعر التوازن وحجم التوازن.

يتشكل التوازن في سوق المال بسعر الفائدة r 0 وكتلة المال Q m0.

الطلب على المال ومكوناته وعوامل التغيير.

يتكون الطلب على المال من وجهة نظر النظرية الكينزية من عنصرين:

1.طلب المعاملات ، أي الطلب على النقود للمعاملات ؛

2. الطلب المضاربي ، أو الطلب على الأموال من الأصول.

يتغير طلب المعاملات بما يتناسب مع عدد وحجم المعاملات في القطاع الحقيقي للاقتصاد ، خلاف ذلك ، بما يتناسب مع حجم الناتج المحلي الإجمالي الاسمي.

يعتمد طلب المضاربة على مستوى سعر الفائدة. علاوة على ذلك ، كلما ارتفع سعر الفائدة ، قل الطلب على النقود ، والعكس صحيح. في بيئة معدل الفائدة المرتفع ، تفضل الأسر والشركات الاستثمار في البنوك أو شراء الأوراق المالية.

وبالتالي ، فإن إجمالي الطلب على النقود من وجهة نظر النظرية الكينزية يساوي مجموع طلب المعاملات والمضاربة.

Md = Md1 (Q) + Md2 (r) ، أين

Md1 (Q) - طلب المعاملات مقابل المال

Md2 (r) - طلب المضاربة على النقود

Md هو إجمالي الطلب على النقود.

بيانياً ، تبدو منحنيات المعاملات (الشكل 15.1) والمضاربة (الشكل 15.2) والطلب العام على النقود (الشكل 15.3) كما يلي:

دت دا دم

ص ص ص

Md Md Md

شكل 15.1 شكل 15.2 شكل 15.3

يتم تحديد الطلب على النقود من وجهة نظر النظرية الكلاسيكية من خلال معادلة فيشر للتبادل ، وهي: MV = PQ.

من خلال تحويل الصيغة ، يمكنك تحديد مبلغ المال المطلوب للتداول:

M = PQ / V ، أين

M هو مقدار المال المطلوب للتداول ؛

P هو مستوى السعر ؛

Q هو حجم المنتج الصادر ؛

V هي سرعة تداول الأموال.

بتلخيص النهجين المذكورين ، الكلاسيكي والكينزي ، يمكن تمييز العوامل التالية للطلب على النقود:

1. مستوى الدخل القومي أو الناتج القومي.

2. مستوى سعر الفائدة.

3. سرعة تداول الأموال.

عرض النقود ومصادرها.

يُفهم أن عرض النقود يعني عرض النقود المتداولة ، أي مجموعة وسائل الدفع المتداولة في الدولة في الوقت الحالي.

يتم تنفيذ المعروض النقدي في الاقتصادحالةعبر النظام المصرفي ، بما في ذلك البنك المركزي (CB) وبنوك تجارية(كيلو بايت).

بشكل عام ، يشمل المعروض النقدي النقد والودائع. يقوم البنك المركزي بإنشاء السيولة النقدية التي تدخل الاقتصاد عن طريق الشراء من السكان والشركات والحكومة من الذهب والأوراق المالية والعملة ، وكذلك من خلال تقديم القروض للحكومة و KB. يتم توزيع النقد الذي يأتي إلى الاقتصاد من البنك المركزي في الاتجاهات التالية: يستقر جزء في مكتب النقدية للأسر والشركات ، ويذهب الآخر إلى البنك المركزي على شكل ودائع.

للدعم السيولة تشكل البنوك المركزية من ودائعها على حساب خاص لدى البنك المركزي الاحتياطيات المطلوبة ، وهي النسبة القانونية لمبلغ الحد الأدنى من الاحتياطيات إلى المؤشرات المطلقة أو النسبية للعمليات السلبية (الودائع) أو النشطة (الاستثمارات الائتمانية). الجزء المتبقي من KBمال ، يسمى فائض الاحتياطيات ، يمكن إصداره في شكل قروض للأفراد والشركات.

يمكن للبنك المركزي التحكم في المعروض النقدي من خلال التأثير على القاعدة النقدية. التغيرات في القاعدة النقدية لها تأثير مضاعف على المعروض من النقود.

يمكن للبنك المركزي أن ينظم المجال النقدي بشكل غير مباشر باستخدام الأدوات التالية:

1. معدل الاحتياطيات المطلوبة. يؤثر تغييرهم على القاعدة النقدية ، على التوالي ، وعرض النقود ؛

2-المرجع السابق إعادة التمويل ، بمعنى آخر. سعر الفائدة الذي يقرضه البنك المركزي للبنك المركزي ، وهو تغيير يؤدي إلى تغيير أسعار الإقراض لدى البنك المركزي ؛

3. معاملات السوق المفتوحة ، وهي معاملات بيع وشراء الأوراق المالية الحكومية فينظام مالي ... تؤثر هذه المعاملات على مقدار احتياطيات البنوك ، وبالتالي على إجمالي المعروض النقدي.

في الحديث إقتصاد السوق المعروض النقدي. يقدمها النظام المصرفي: البنوك المركزية والتجارية للدولة.

يقوم البنك المركزي بإصدار عملات ورقية بمختلف فئاتها وعملاتها. تشارك البنوك التجارية في تداول الأموال من خلال تقديم القروض للشركات والجمهور. إن امتلاك كل الأموال في الاقتصاد يسمى عرض النقود.

المعروض النقدي هو مقدار الأموال المتداولة في اقتصاد الدولة. حجم المعروض النقدي هو العامل الأكثر أهمية في تحديد حجم الإنفاق في الاقتصاد الوطني.

يتم ترتيب المجاميع النقدية بترتيب تنازلي حسب درجة السيولة. عدد وتكوين المواد المستخدمةالمجاميع النقدية تختلف من دولة إلى أخرى. في الولايات المتحدة الأمريكية وروسيا ، يُحسب عرض النقود لأربعة مجاميع نقدية ، في اليابان وألمانيا - لثلاثة ، في إنجلترا وفرنسا - لاثنين.

مسألة أي وحدة هي المال قابلة للنقاش. ومع ذلك ، يعتقد معظم الاقتصاديين أن المال الحقيقي هو وحدة M1 ، حيث يمكن استخدام مكوناتها دون تأخير. تسمى الوحدة M1 النقود بالمعنى الضيق للكلمة. الخامسالدول المتقدمة تمثل حصة النقود المعدنية 2-3٪ ، والنقود الورقية - 25٪ من المعروض النقدي M1. أصبحت النقود غير النقدية الشكل الرئيسي للنقود في الاقتصاد الحديث.

الودائع لأجل للأفراد ، ودائع الشركات ، وشهادات الإيداع وسندات القروض الحكومية ، وهي مكونات المجمعات النقدية M2 و M3 ، هي أصول مالية عالية السيولة. على الرغم من أنها لا تعمل بشكل مباشر كوسيلة للتبادل ، إلا أنه من السهل تحويلها إلى نقود وأموال غير نقدية. لذلك ، يحسب البنك المركزي المجاميع النقدية M2 و M3 ويأخذ في الاعتبار قيمتها عند تنظيم عرض النقود.

يتم التحكم في المعروض النقدي من قبل البنك المركزي من خلال النقدالانبعاثات وتنظيم إقراض الأموال من قبل البنوك التجارية من خلال تحديد سعر الخصم (سعر إعادة التمويل) للبنك المركزي.

مؤشرات عرض النقود.

تشمل المؤشرات الرئيسية لعرض النقود ما يلي:

1. معدل التضخم

2. سرعة تداول الأموال

3- مستوى الطلب على المعروض النقدي

4. ديناميات عرض النقود. معدل نمو المعروض النقدي

5. مستوى تسييل الاقتصاد ؛ هيكل عرض النقود

6- قيمة مضاعف النقود ودينامياته

7- مستوى الطلب على مصادر الائتمان

8- معدل دوران أموال المؤسسات الائتمانية على حسابات المراسلة المفتوحة في المؤسساتبنك روسيا

9. السيولة في النظام المصرفي ، بما في ذلك نسبة الأرصدة في الحسابات المراسلة إلى الودائع في القطاع غير المالي للاقتصاد ، وحجم الأرصدة في الحسابات المراسلة ، وحجم ودائع البنوك التجارية لدى بنك روسيا.

هناك عاملان رئيسيان لهما تأثير كبير على المعروض النقدي - مقدار المال وسرعة دورانها.

يتم تحديد مقدار الأموال المتداولة من قبل الدولة - مصدر النقود ، سلطتها التشريعية. ويعزى النمو في الانبعاثات إلى احتياجات إنتاج السلع وعجز الموازنة العامة للدولة.

يتم تحديد سرعة تداول الأموال من خلال عدد الثورات للوحدة النقدية لفترة معينة ، حيث تنتقل نفس الأموال من يد إلى أخرى خلال فترة معينة ، وتخدم بيع البضائع وتقديم الخدمات.

تتأثر سرعة تداول الأموال بمدة العمليات التكنولوجية (الزراعة أو الصناعة) ، وهيكل معدل دوران المدفوعات (نسبة الأموال النقدية وغير النقدية) ، ومستوى تطور عمليات الائتمان ، واستخدام التقنيات الإلكترونية في المصرفية ، إلخ.

التوازن في سوق المال وآلية تحقيقه.

يتم إنشاء التوازن في سوق المال عن طريق سعر التوازن ، الذي يتشكل تحت تأثير الطلب على النقود وعرضها. يظهر التعبير الرسومي لهذه العملية في الشكل. 6.1

أرز. 6.1توازن سوق المال. التغييرات في العرض: أ) النقود ب) الطلب على النقود

بيانياً ، يتم تحقيقه عند تقاطع المنحنيين D m و S m عند النقطة E. تحدد هذه النقطة معدل فائدة التوازن i E ، أي سعر المال. يمكن أن يتزعزع توازن سوق المال بسبب التغيرات في كل من العرض والطلب عليها. معدل الفائدة ، استجابة لهذه التغييرات ، يعيد توازن سوق المال. دعونا نرى كيف يحدث هذا.

لنفترض أن عرض النقود قد انخفض ، فإن المنحنى S m سيتحول إلى الموضع S m1. عند سعر الفائدة i E ، سيكون الطلب على النقود أكبر من العرض. للحصول على المبلغ المطلوب من المال ، ستبدأ البنوك والسكان في بيع السندات. ستؤدي الزيادة في المعروض من السندات إلى انخفاض سعرها في السوق. ومع ذلك ، كلما انخفض سعر السند ، ارتفع سعر الفائدة. تؤدي الزيادة في عرض النقود إلى انحراف المنحنى S m إلى اليمين ، إلى الموضع S m2. وبسعر الفائدة الحالي i F ، سيكون عرض النقود أكبر من الطلب. في محاولة لاستخدام الأموال "الإضافية" المتاحة بأكثر الطرق فعالية ، ستبدأ البنوك والسكان في شراء السندات. سيزداد الطلب عليها ، مما سيؤدي إلى زيادة سعر السوق للسندات ، وبالتالي إلى انخفاض في الفائدة على القروض. مع انخفاضه ، سينخفض ​​الطلب على السندات وسيزداد الطلب على النقد حتى يصل سوق المال إلى وضع توازن جديد عند النقطة E 2 بسعر الفائدة i 2.

الآن دعونا نكتشف كيف ستؤثر التغييرات في الطلب على النقود على توازن سوق المال. لنفترض أن الزيادة في الناتج القومي الإجمالي أدت إلى زيادة الطلب على النقود من D m إلى D m1 (الشكل 6.1 ب). عند سعر الفائدة i E ، سيكون الطلب على النقود أكبر من العرض. ستؤدي محاولة شراء المبلغ المطلوب من المال إلى بيع السندات. سينخفض ​​سعر السوق للأوراق المالية ، مما سيؤدي إلى زيادة سعر الفائدة. مع نموها ، سينخفض ​​الطلب على النقود. ستنتهي هذه العملية عندما يكون سعر الفائدة مساويًا لـ i 1. سيأتي موضع توازن جديد عند النقطة E 1.

سيؤدي انخفاض الطلب على النقود إلى تحول المنحنى D m1 إلى الموضع D m (انظر الشكل 6.1 ب) وفي هذه الحالة ، عند سعر الفائدة i E ، سيتجاوز عرض النقود الطلب. ستحاول البنوك والسكان التخلص من الأموال "الإضافية" عن طريق شراء الأوراق المالية. ستؤدي هذه الإجراءات إلى ارتفاع أسعار السندات وانخفاض أسعار الفائدة ، ولكنها لن تغير مقدار الأموال المتداولة. سيتم الوصول إلى التوازن عند النقطة E عندما يصبح سعر الفائدة مساويًا لـ i E.

وبالتالي فإن الاختلالات في سوق المال تؤدي إلى تقلبات في أسعار الفائدة. التغيير ، يؤثر على طلب البنوك ، والسكان على المال ويعيد التوازن في سوق المال.

نموذج الادخار - الاستثمار (s-I). مفارقة التوفير.

لنجد العلاقة بين الاستثمار والادخار والدخل القومي. من ناحية ، الدخل القومي يساوي مجموع الاستهلاك والاستثمار (Y = C + I) ، ومن ناحية أخرى ، مجموع الاستهلاك والادخار (Y = C + S). لذلك أنا = S. وفقًا لـ JM Keynes ، تعتمد الاستثمارات على معدل الفائدة ، أي إنها دالة لسعر الفائدة I = I (r) ، وتعتمد المدخرات على الدخل ، وبالتالي فهي دالة على الدخل S = S (Y). ثم I (r) = S (Y) ، وبالتالي ، فإن الاستثمارات والمدخرات تعتمد على عوامل مختلفة ، وهذا يوضح أهمية مراعاة نسب معينة في الاقتصاد لتحقيق التوازن بين إجمالي الطلب وإجمالي العرض.

دعونا نحدد مستوى الدخل القومي عندما تكون المدخرات والاستثمارات في حالة توازن.

أرز. 7.13 أثر الاستثمار والادخار على مستوى الدخل القومي

على أي مستوى من الدخل القومي سيتم إنشاء التوازن بين الاستثمار والادخار؟ لنفترض أن الاستثمارات المستقلة () لا تعتمد على مستوى الدخل القومي (في الواقع ، مع زيادة الدخل ، تنمو الاستثمارات أيضًا).

قبل إجراء الاستثمارات ، تم إنشاء التوازن عند النقطة E ، وكان مستوى الدخل القومي يتوافق مع الحجم Y 0.

الاستثمار المستقل يؤدي إلى زيادة الدخل القومي. الخطان S و متقاطعان عند النقطة E 1 ، وهذا يتوافق مع مستوى الدخل القومي Y 1 ، أي هذا هو المستوى الذي يتم فيه تكوين التوازن بين المدخرات والاستثمار المستقل. هذا المستوى أعلى من Y 0 عندما لا يتم احتساب الاستثمارات المستقلة كأحد مكونات إجمالي النفقات. لكن المستوى Y 1 لا يوفر التوظيف الكامل لجميع الموارد ، لأنه أقل من Y 'المحتملة (السطر F يتوافق مع المستوى المحتمل للحجم الحقيقي للإنتاج الوطني عند التوظيف الكامل Y'). هذا يؤكد تأكيد JM Keynes على أن مستوى الدخل المتوازن يمكن أن يوجد حتى في حالة العمالة الناقصة.

إذا كان مستوى الدخل S> I (على يمين النقطة E 1) ، فإن المدخرات الزائدة ستؤدي إلى حقيقة أن جزءًا من الإنتاج القابل للتسويق لن يجد بيعًا ، وبالتالي ، ستزداد التراكمات في المستودعات وستزداد الشركات خفض الإنتاج إلى Y 1. هذا لا يحفز نمو الإنتاج والاستثمار. ... سيبدأ الإنتاج في الانخفاض ، مما سيؤدي إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي وتقليل العمالة وتقليل المدخرات. سيستمر هذا حتى يتم الوصول إلى التوازن عند النقطة E 1 ، ثم يتوقف الاتجاه الهبوطي في الإنتاج.

إذا كان عند مستوى معين من الدخل S.< I (левее точкиE 1), то основная часть дохода тратится на потребление. Незапланированные инвестиции приведут к тому, что запасы начнут сокращаться и, следовательно, фирмы увеличат выпуск товаров доY 1 .Это повлияет на рост ВВП и рост занятости. Доходы населения начнут расти вместе с ростом ВВП, больше станут и сбережения. И такой рост будет идти до тех пор, пока не будет достигнуто равновесие в точкеE 1 .

توصل JM Keynes في وقت ما إلى استنتاج مفاده أنه في البلدان التي وصلت إلى مرحلة عالية من التنمية الاقتصادية ، فإن الرغبة في الادخار ستفوق الرغبة في الاستثمار. أولاً ، مع نمو رأس المال ، تنخفض الكفاءة الهامشية لوظائفه ، حيث يضيق نطاق الفرص البديلة للاستثمارات الرأسمالية المربحة للغاية. ثانيًا ، تزداد المدخرات مع نمو الدخل ، نظرًا لأن المدخرات هي دالة على الدخل S (Y). لكن الوضع ممكن أيضًا عندما يبدأ السكان ، تحسباً للركود التالي ، في ادخار المزيد.

تؤدي الزيادة في المدخرات إلى انخفاض الاستهلاك ، وتؤدي إلى انخفاض إجمالي الطلب وانخفاض حجم الناتج المحلي الإجمالي. بسبب التأثير المضاعف ، سيكون هناك انخفاض في الدخل بمقدار أكبر من الزيادة الأولية في المدخرات (الشكل 7.18).

أرز. 18. مفارقة التوفير

إذا ، نتيجة لزيادة الاستثمار ، تم إنشاء التوازن عند النقطة E 1 ، والتي تتوافق مع مستوى الدخل القومي Y 1 ، ثم مع زيادة المدخرات ، يتحول المنحنى S إلى الموضع S 1 ، يتم إنشاء التوازن عند النقطة E 2 ، مما يؤدي إلى انخفاض الدخل القومي إلى مستوى Y 2. مفارقة التوفير تعني أن الزيادة في المدخرات تؤدي إلى انخفاض الدخل القومي. سيؤدي انخفاض الدخل القومي بدوره إلى انخفاض الاستثمار ، مما سيؤدي مرة أخرى إلى انخفاض الدخل. سيؤدي نمو المدخرات أيضًا إلى انخفاض إجمالي الإنفاق ، مما سيؤدي إلى حقيقة أن رواد الأعمال سيقللون من الإنتاج والتوظيف.