A befektetési alap fogalma
Jogi státusz befektetési alapok meghatározza a befektetési alapokról szóló 2001. november 29-i szövetségi törvényt. A törvény tárgyának minősülő befektetési alapokkal ellentétben a részvénybefektetési alap gazdálkodó szervezet.
1. definíció
Részvénybefektetési alap az a részvénytársaság, amelynek kizárólagos tevékenységi tárgya a jogszabály szerint meghatározott értékpapírokba és egyéb eszközökbe történő befektetés.
Emellett elengedhetetlen feltétel, hogy a cégnévben a „részvénybefektetési alap” vagy „befektetési alap” szavak tartalma legyen. A befektetési alapok nem jogosultak más típusú vállalkozási tevékenység folytatására, és az erre a tevékenységre jogosító megfelelő engedélyt is be kell szerezniük. A befektetési alap befektetési nyilatkozatának a következő rendelkezéseket kell tartalmaznia:
A befektetési alap vagyona magában foglalja a befektetési célú vagyontárgyakat, valamint az alap vezető testületeinek tevékenységét biztosító vagyontárgyakat.
A befektetési tartalékokat kezelik menedzsment cég bizalmi alapon. Az alap vagyona tartalmazhat készpénzt, önkormányzati és állampapírokat, kötvényeket és orosz és külföldi vállalatok részvényeit.
A befektetési alap alapkezelő társaságának fő feladatai:
Az alapkezelő társaság a letétkezelő megfelelő hozzájárulása nélkül nem rendelkezhet az alap vagyonával. Kivételt képez az értékpapírok elidegenítése szakosított szervezőkön keresztül lebonyolított ügyletek végrehajtásához, továbbá az alapkezelő társaság nem jogosult a befektetési alap eszközei terhére megvásárolni azokat a tárgyakat, amelyekről a nyilatkozat nem rendelkezik. , ingatlant térítésmentesen elidegeníteni és kölcsönt nyújtani az alap vagyonának hóra.
A szakosodott értéktár és a befektetési alap közötti kapcsolatokat külön megállapodás szabályozza. A jogszabály meghatározza a szakosított letétkezelő jogait és kötelezettségeit is, amely ellenőrzi, hogy az alapkezelő társaság betartsa-e a befektetési alappal kötött szerződésben és jogszabályi aktusokban foglalt feltételeket.
Minden befektetési alapot könyvvizsgáló cégeknek évente ellenőrizniük kell.
Megjegyzés 1
Funkciók által állami szabályozás a befektetési alapok, valamint a szakosodott letétkezelők és alapkezelő társaságok tevékenységének ellenőrzését az FCSM-re bízták.
A befektetési alap jogi státuszát számos jellemző jellemzi:
1. A részvénybefektetési alap az a nyílt részvénytársaság, amelynek kizárólagos tárgya az értékpapírokba és egyéb tárgyakba történő vagyonbefektetés, és amelynek cégneve a „részvénybefektetési alap” vagy „befektetési alap” szavakat tartalmazza. ".
A részvénytársasági befektetési alap kizárólagos jogi személyiséggel rendelkezik, más jellegű vállalkozási tevékenység végzésére nem jogosult.
A részvénytársasági befektetési alap szavatolótőkéjének az engedély megszerzéséhez szükséges dokumentumok benyújtásának időpontjában érvényes összegének meg kell felelnie az FFMS által meghatározott követelményeknek.
A befektetési alap részvényesei nem lehetnek szakosított letétkezelő, jegyző, értékbecslő és könyvvizsgáló, akik ezzel a részvénybefektetési alappal erre vonatkozó szerződést kötöttek. A részvénytársasági befektetési alap vagyona 2 kategóriába sorolható:
a. Befektetési célú ingatlanok (befektetési tartalékok)
b. Szervei tevékenységének biztosítására szolgáló vagyon
Ezen ingatlan részesedésének arányát a befektetési alap alapszabályában kell meghatározni. A befektetési alapokkal ellentétben a részvénytársasági befektetési alapokat nyílt részvénytársaság formájában hozzák létre, és jogi személyek.
A befektetési alap tevékenységét kizárólag engedély alapján jogosult folytatni. Az engedélyezés a „befektetési alapok engedélyezéséről” szóló rendelet alapján történik. Az engedélyező hatóság az FFMS.
Az engedély megszerzéséhez a következő dokumentumokat kell benyújtani:
a. Nyilatkozat
b. A létesítő okiratok másolatai, valamint az egységes szerződés megkötésének tényét igazoló dokumentum Állami Nyilvántartás jogi személy vagy egyéni vállalkozó
c. Az engedélykérő adószámviteli nyilvántartásba vételéről szóló igazolás másolata
d. Az engedélykérő utolsó fordulónapi szavatolótőkéjének összegéről szóló igazolást, a megállapított módszertan szerinti szavatolótőke-számításhoz külön nyomtatványt is benyújtanak, valamint mellékeljük az önkalkulációt is.
e. Az engedélykérő eszközeinek értékére vonatkozó igazolás
f. Mérleg
g. az engedélykérő és a befektetési alapkezelési tevékenység végzésére engedéllyel rendelkező jogi személy közötti szerződések másolata,
h. A licencdíj befizetését igazoló dokumentum
én. Az igazgatóság tagjainak, valamint az egyedüli végrehajtó szervnek vagy a kollegiális végrehajtó testületnek vagy az engedélyesnek a tagjainak megválasztásáról vagy kinevezéséről szóló dokumentumok másolata
j. Leányvállalatok listája
A hamis vagy elferdített adatszolgáltatásért az engedélykérő felel.
Az engedély megadásáról értesítést küldenek az engedélykérőnek, amelyben feltüntetik az engedély megadásához szükséges licencdíj befizetéséhez szükséges bankszámla adatait, az engedély megtagadásáról pedig értesítést küldenek vagy kézbesítenek az engedélykérelmezőnek az elutasítás okának megjelölésével. . Az engedély megadásának megtagadásának okai a következők:
a. Pontatlan vagy torz információk jelenléte az engedélykérő által benyújtott dokumentumokban
b. Az engedélykérő nem felel meg az engedély követelményeinek és feltételeinek
A befektetési alapok tevékenységére vonatkozó engedélyek 5 évre szólnak. Az engedély érvényességi ideje a lejárat után az engedélyes kérelmére meghosszabbítható. Az engedély érvényességének meghosszabbítása esetén határozatlan ideig, vagy az engedély megújítási kérelemben meghatározott ideig érvényes.
A befektetési alap (PIF) különálló Ingatlankomplexum, amely a vagyonkezelés alapítója (alapítói) által az alapkezelő társaság vagyonkezelésébe átadott vagyonból áll, azzal a feltétellel, hogy ezt a vagyont összevonják a vagyonkezelés más alapítóinak vagyonával, valamint az ilyen kezelés során kapott vagyonból, a részesedés amelynek tulajdonjogát az alapkezelő társaság által kibocsátott értékpapír igazolja.
A befektetési alap egy különálló ingatlanegyüttes, nem pedig jogi személy.
Háromféle befektetési alap létezik:
1. Nyissa meg.
Nyitottnak minősül a befektetésijegy-befektetési alap, ha a befektetési jegy tulajdonosa bármely munkanapon jogosult az alapkezelő társaságtól a befektetési jegy visszaváltását és ezzel összefüggésben pénzbeli ellentételezés megfizetését követelni, és követelni a vagyonkezelési megállapodás.
2. Zárva
A befektetési jegyű befektetési alapot zártnak kell tekinteni, ha a befektetési jegy tulajdonosának jogában áll az alapkezelő társaságtól a befektetési jegy visszaváltását és ezzel összefüggésben pénzbeli ellentételezés megfizetését követelni a jogszabályban meghatározott esetekben, részt vesz a befektetési jegyek tulajdonosainak közgyűlésén, és ha a befektetésijegy-alap vagyonkezelési szabályzata előírja az e befektetési alapot alkotó vagyon vagyonkezeléséből származó bevétel kifizetését, jogosult ilyen bevételre.
3. Intervallum
A befektetési alap akkor minősül intervallumnak, ha a befektetési jegy tulajdonosának joga van legalább egy alkalommal követelni az alapkezelő társaságtól befektetési jegyének visszaváltását, és ezzel összefüggésben a részesedése arányában pénzbeli ellentételezést. egy évre a jelen befektetési alap vagyonkezelési szabályzatában meghatározott időtartam alatt, és követeli a vagyonkezelői szerződések megszüntetését.
A befektetési alapok létrehozásának jellemzői:
A befektetésijegy-befektetési alap jogi személy létrehozása nélküli ingatlanegyüttes, amelynek vagyonkezelését a befektetésijegy-befektetési alapok alapkezelője végzi az adott befektetési alapok vagyonának növelése érdekében.
A befektetési alapok vagyona a befektetők vagyonkezelésre átadott pénzeszközeiből és a kiegészítő vagyonból áll, ideértve az alapkezelő társaság által a befektetői alapok vagyonkezelési folyamata során megszerzett tulajdonjogokat is.
A befektető hozzájárulása befektetési jegy, amely névre szóló értékpapír, amely igazolja a befektető azon jogát, hogy a befektetési jegy visszaváltása iránti igényt az alapkezelő társasághoz benyújtva a kölcsönös befektetés vagyonának értéke alapján meghatározott összegű pénzeszközt kapjon. alap a visszaváltás időpontjában.
A befektetési jegyek valamennyi tulajdonosa azonos jogkörrel rendelkezik. A befektetési jegyeket nem okmányos formában bocsátják ki. Elhelyezésük időtartama nincs korlátozva. A befektetési jegyek után kamat és osztalék nem halmozódik fel.
A befektetési alapok tagjai:
1. Alapkezelő társaság
Kezeli az alap vagyonát, végzi a befektetési jegyek kihelyezését, visszaváltását
2. Szakosított értéktár
Megőrzi a vagyont, ellenőrzi az alapkezelő társaságnak az alap vagyonával kapcsolatos intézkedéseinek jogszerűségét, valamint a nettó vagyon és a befektetési részesedés értékének helyes kiszámítását
3. Könyvvizsgáló
Érvényesítési ellenőrzéseket végez könyvelés valamint az alap és az alapkezelő társaság beszámolója, a nettó eszközérték és a befektetési részesedés számítása
4. Független értékbecslő
Elbírálja az ingatlan jegyzéssel nem rendelkező részét (értékpapírhoz nem tartozó, tőzsdén nem értékesített ingatlan)
5. Jegyző
Részvénynyilvántartást vezet
Alapjegyek kihelyezését és visszaváltását végzi
A befektetésijegy-alap megszűnésekor a befektetésijegy-alapot alkotó és a befektetésijegy-befektetési alap vagyonának értékesítése után abba beérkezett pénzeszközök felosztásra kerülnek következő rendelés:
1. Mindenekelőtt azoknak a hitelezőknek, akiknek követeléseit a befektetési befektetési alapot alkotó vagyon terhére kell kielégíteni, ideértve a szakosított értéktárat, anyakönyvvezetőt, értékbecslőt és könyvvizsgálót, valamint azoknak a személyeknek, akiknek a befektetési jegyek visszaváltására irányuló kérelmét elfogadták. a befektetésijegy-befektetési alap megszűnésének okának felmerülése előtt.
2. Másodsorban díjazásban részesül a befektetésijegy-alap megszüntetését végrehajtó, az ezzel kapcsolatos költségek, valamint a befektetésijegy-alap megszűnése esetén a befektetésijegy-alap megszüntetését végző személy is. a befektetési jegyű befektetési alap megszüntetésére vonatkozó kötelezettségek teljesítésére.
3. A harmadik helyen az alapkezelő társaság díjazása történik
4. Negyedszer, a befektetési jegyek tulajdonosai. Pénzbeli kompenzációban részesülnek a fennmaradó ingatlan felosztásával a tulajdonukban lévő befektetési részesedések arányában.
A befektetési alap megszüntetését végző személy a neki járó díjazásban csak az összes elszámolás megtörténtét követően, a meghatározott sorrendben részesülhet. Az elszámolások megtörténte után a befektetési alap megszűnéséről jegyzőkönyv készül és benyújtásra kerül az FFMS-hez, amely azt jóváhagyja, és dönt a befektetési alap kizárásáról a befektetési alapok nyilvántartásából.
A biztosítás az egyének érdekeinek védelmét szolgáló kapcsolat és jogalanyok, az Orosz Föderáció, az Orosz Föderációt alkotó szervezetek és az önkormányzatok bizonyos biztosítási események esetén a készpénzes alapok a biztosítók a befizetett biztosítási díjakból, valamint a biztosítók egyéb pénzeszközei terhére képeznek.
Biztosítási tevékenység(biztosítási üzletág) - a biztosítók tevékenységi köre a biztosítási, viszontbiztosítási, kölcsönös biztosítói, valamint biztosítási alkuszok, biztosítási aktuáriusok biztosítással kapcsolatos szolgáltatások nyújtására, viszontbiztosítással.
A biztosítási tevékenység szervezésének feladatai:
1. Egységes állami politika megvalósítása a biztosítás területén
2. A biztosítási elvek megállapítása és olyan mechanizmusok kialakítása, amelyek biztosítják a polgárok és üzleti szervezetek gazdasági biztonságát az Orosz Föderáció területén
Kétféle biztosítás létezik:
7. Önkéntes biztosítás
Megállapodás alapján történik.
8. Kötelező biztosítás.
A végrehajtás feltételei és eljárása kötelező biztosítás szövetségi törvény határozza meg
A biztosító olyan jogi személy, amelyet az Orosz Föderáció jogszabályaival összhangban biztosítás, viszontbiztosítás, kölcsönös biztosításés a törvényben előírt módon engedélyezett.
A biztosítók kizárólagos jogi személyiséggel rendelkező jogalanyok, azaz csak biztosítási tevékenységet folytathatnak, más jellegű tevékenység végzésére nem jogosultak.
A biztosítók elvégzik a biztosított kockázat felmérését, megkapják biztosítási díjak, biztosítási tartalékot képez, vagyont fektet be, veszteség vagy kár összegét megállapítja, biztosítási kifizetéseket teljesít, a biztosítási szerződésben vállalt kötelezettségek teljesítésével összefüggő egyéb tevékenységeket végez.
Tevékenységének végzéséhez a biztosítónak engedélyt kell szereznie. Az engedélyező hatóság az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma alá tartozó Szövetségi Biztosítás-felügyeleti Szolgálat.
Az összes dokumentum megfelelő formában történő benyújtását követően a Szövetségi Biztosításfelügyeleti Szolgálat írásban értesíti az engedélykérelmezőt a dokumentumok elfogadásáról. Az engedély kiadásáról vagy az engedély kiadásának megtagadásáról szóló határozatot az összes szükséges dokumentum kézhezvételétől számított 45 napot meg nem haladó határidőn belül hozzák meg. A szövetségi biztosítási felügyeleti szolgálat köteles értesíteni az engedélyt kérelmezőt a határozat elfogadásáról a határozat meghozatalától számított 5 (öt) munkanapon belül.
Az engedély időtartama korlátozás nélkül kerül kiadásra, kivéve az alábbi eseteket. Ideiglenes engedély a következő időtartamra adható ki:
1. Az engedélykérő kérelmében meghatározott, de legfeljebb 3 év
2. A biztosítási szabályokban előírt biztosítási kockázatok megbízható felmérését lehetővé tevő információk hiányában, valamint a törvényben meghatározott egyéb esetekben 1-től 3 évig.
Az ideiglenes engedély időtartama meghosszabbítható.
Tulajdonjog szerint a biztosítótársaságok a következőkre oszlanak:
1. Magánbiztosító társaságok (egyéni vagy jogi személy által alapított társaságok).
2. Részvénybiztosítók (több jogi személy vagy magánszemély által létrehozott társaságok, amelyek tulajdoni hányada a társaság tulajdonában lévő részvények hányadától függ; vannak nyílt és zárt típusú részvénytársaságok).
3. Állami biztosítótársaságok (állam által létrehozott társaságok).
Tevékenységük jellege szerint a biztosítótársaságok a következőkre oszthatók:
1. Szakosodott biztosítótársaságok (bármilyen egy bizonyos fajta biztosítás).
2. Univerzális biztosítótársaságok (minden típusú biztosítással foglalkozó társaságok).
3. Nem állami nyugdíjpénztárak.
A megkötött szerződések jellege szerint a biztosítótársaságok a következőkre oszlanak:
1. Közvetlen biztosítótársaságok (a kötvénytulajdonosokkal közvetlenül együttműködő társaságok).
2. Cégek - viszontbiztosítók (más biztosítókkal együttműködő társaságok).
A befektetési alapok jogállását meghatározó fő szabályozási jogi aktus a 2001. november 29-i N 156-FZ „A befektetési alapokról” * (417) szövetségi törvény (a továbbiakban: a befektetési alapokról szóló törvény). Szabályozza a befektetési alapokról szóló törvény szerint meghatározott tárgyakba történő, részvények forgalomba hozatalával vagy vagyonkezelési szerződések megkötésével a pénzeszközök és egyéb vagyonszerzéssel kapcsolatos kapcsolatokat, valamint a befektetési alapokról szóló törvény szerint meghatározott tárgyakba történő utólagos befektetést, valamint a kezeléssel kapcsolatos viszonyokat (trösztkezelés). ) befektetési célú ingatlanok, alapok elszámolása, a befektetési alapok vagyonának tárolása, valamint az említett vagyon feletti rendelkezés ellenőrzése. A befektetési alapokról szóló törvény mellett a befektetési alapokról szóló törvény részvénytársaságok. Mondta Law a befektetési alapokról szóló törvényben meghatározott sajátosságokkal kell alkalmazni.
A normatív jogi aktusok elfogadásáért, a befektetési alapok tevékenységének ellenőrzéséért és felügyeletéért felelős szövetségi végrehajtó szerv a Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálata. A Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálatának (FFMS of Russia) szabályzatát az Orosz Föderáció kormányának 2004. június 30-án kelt 317*(418) számú rendelete hagyta jóvá. A vállalkozási tevékenység tárgya a részvénybefektetési alap (szemben a befektetési alappal, amely törvény tárgya * (419)).
Az Art. A befektetési alapokról szóló törvény 2. §-a szerint a részvénybefektetési alap olyan nyílt részvénytársaság, amelynek kizárólagos tárgya az említett törvényben meghatározott értékpapírokba és egyéb tárgyakba történő vagyonbefektetés, és amelynek cégnevében a „részvénybefektetési alap” vagy „befektetési alap”.
A részvénytársasági befektetési alapok kizárólagos jogképességgel rendelkező jogalanyok, mivel a törvény értelmében a befektetés kivételével más vállalkozási tevékenység folytatására nem jogosultak. A befektetési alapok intézményi befektetők szakmailag befektetési tevékenységet folytat. A jogi személyek egyetlen szervezeti és jogi formája, amelyben részvénybefektetési alapok létezhetnek, a nyílt részvénytársaság.
A befektetési alapokról szóló törvény rendelkezik az ilyen részvénytársaságok jogállásának néhány jellemzőjéről. Különösen:
A részvényes befektetési alap részvényese nem lehet szakosodott letétkezelő, jegyző, értékbecslő és könyvvizsgáló, aki ezzel a részvénybefektetési alappal erre vonatkozó szerződést kötött;
A részvénybefektetési alap a névre szóló törzsrészvények kivételével egyéb értékpapír kihelyezésére nem jogosult, zárt jegyzéssel részvény kihelyezésére nem jogosult;
A részvénytársasági befektetési alap részvényeiért csak a befektetési nyilatkozatában meghatározottak szerint lehet készpénzben vagy vagyonban fizetni; hiányos fizetés a részvények kihelyezésük során nem megengedettek;
Az eseteken kívül törvény rendelkezik a részvénytársaságoknál a részvénytársasági befektetési alap részvényesei akkor is jogosultak részvényeik visszavásárlását követelni, ha a részvényes befektetési alap közgyűlése a befektetési nyilatkozat megváltoztatásáról dönt, ha nemmel szavazott. meghozta a vonatkozó határozatot, vagy nem vett részt ebben a kérdésben a szavazásban. Ha a részvénytársasági befektetési alap alapszabálya szerint a befektetési nyilatkozat (módosítások, kiegészítések) jóváhagyása az igazgatóság (felügyelő bizottság) hatáskörébe tartozik, a részvényes jogosult a befektetési nyilatkozatra vonatkozó igényt előterjeszteni. a részvények visszavásárlása az igazgatóság (felügyelő bizottság) döntésének napjától számított 45 napon belül;
A részvénytársasági befektetési alap alapszabályának a részvénytársaságokról szóló törvényben foglaltakon túlmenően tartalmaznia kell egy olyan rendelkezést, amely szerint e részvénybefektetési alap kizárólagos tevékenységi tárgya a Sztv. Befektetési alapok és a befektetési nyilatkozatában feltüntetett;
A részvényesek közgyűlésének megtartásának sajátos jellemzői vannak előírva. A részvénytársasági befektetési alap közgyűlésének határozata a részvénytársasági befektetési alap közgyűlésének hatáskörébe tartozó kérdésekben távollevő szavazással hozható meg. Részvény befektetési alap megismételt közgyűlése, amelyet a határozatképtelenség miatt meg nem tartott közgyűlés pótlására tartottak, kivéve a közgyűlést, amelynek napirendjén a közgyűlés tárgyát képező kérdések szerepeltek. a részvénytársasági befektetési alap átszervezése és végelszámolása, felszámolási bizottság kijelölése, a részvénytársasági befektetési alap befektetési alap alapszabályának módosítása, kiegészítése a befektetési nyilatkozat szempontjából, számától függetlenül jogszerű. az abban részt vevő részvényesek. A határozatképtelenség miatt meg nem tartott befektetési alap 10 ezer fő feletti részvényes befektetési alap megismételt közgyűlése a határozatképtelenség miatt meg nem történt ülés pótlására hívott össze, a hatáskörébe tartozó kérdésekben döntéshozatalkor. a részvényes befektetési alap közgyűlése illetékes, függetlenül a benne részvételt elfogadó részvényesek számától;
Nem láthatja el a részvénytársasági befektetési alap egyedüli végrehajtó szervi funkcióit, és nem lehet részvénytársasági befektetési alap igazgatóságának (felügyelő bizottságának) és testületi ügyvezető testületének tagja. a következő személyek(szakosított értéktár, anyakönyvvezető, értékbecslő és könyvvizsgáló alkalmazottai; szakosított értéktár, anyakönyvvezető, értékbecslő és könyvvizsgáló kapcsolt személyei; pénzügyi és értékpapírpiaci közigazgatási szabálysértés miatt szankcionált személyek, ha az egy évnél rövidebb szankció kiszabása óta eltelt, gazdasági tevékenység, illetve államhatalom elleni bűncselekmények, közszolgálati és önkormányzati szolgálati érdekek miatt büntetett előéletűek stb.);
A részvénytársaságokról szóló törvényben foglalt kérdések megoldása mellett a részvénybefektetési alap igazgatóságának (felügyelő bizottságának) kizárólagos hatáskörébe tartozik az alapkezelő társasággal kötött szerződések megkötésére és felmondására vonatkozó döntések meghozatala. , szakosított értéktár, anyakönyvvezető, értékbecslő és könyvvizsgáló. A részvénybefektetési alap engedély alapján működik. A befektetési alapok tevékenységének engedélyezéséről szóló rendeletet az Orosz Föderáció kormányának 2002. június 7-i N 394 * (420) rendelete hagyta jóvá.
A részvénytársasági befektetési alap legfontosabb dokumentuma a befektetési nyilatkozat. A részvénytársasági befektetési alap befektetési nyilatkozatának tartalmaznia kell a befektetési politika célkitűzéseinek leírását; befektetési objektumok listája; a befektetéssel kapcsolatos kockázatok leírása; vagyonszerkezetre vonatkozó követelmények.
A befektetési nyilatkozatot, annak módosításait vagy kiegészítéseit a részvénytársasági befektetési alap közgyűlése hagyja jóvá, kivéve, ha annak jóváhagyását alapszabálya az alap igazgatóságának (felügyelő bizottságának) hatáskörébe utalja. A befektetési nyilatkozatot, valamint annak minden változtatását vagy kiegészítését a jóváhagyástól számított 10 napon belül benyújtják az oroszországi FFMS-hez.
Ha a részvénytársasági befektetési alap alapszabálya a befektetési nyilatkozat (módosítások és kiegészítések) jóváhagyását a részvénytársasági befektetési alap igazgatóságának (felügyelő bizottságának) hatáskörébe helyezi, a befektetési nyilatkozat szövegét, a figyelembe véve az abban tett módosításokat és kiegészítéseket, felhívja jelen részvénybefektetési alap részvényeseinek figyelmét az Igazgatóság (Felügyelő Bizottság) általi jóváhagyástól számított 10 napon belül a vonatkozó módosítások és kiegészítésekre. a közgyűlés értesítésére előírt módon.
A részvénytársasági befektetési alap vagyona befektetési célú vagyonra (befektetési tartalék), valamint a kezelő szervei és a részvénybefektetési alap egyéb szervei tevékenységét biztosító vagyonra oszlik.
A befektetési alap vagyona tartalmazhat készpénzt, állami és önkormányzati értékpapírokat, orosz nyílt részvénytársaságok részvényeit és kötvényeit, külföldi jogi személyek részvényeit és kötvényeit, valamint egyéb értékpapírokat * (421), ingatlanokat és ingatlanokhoz kapcsolódó tulajdonjogokat, egyéb törvénynek megfelelő ingatlan jogi aktusok Oroszország FFMS. A részvénytársasági befektetési alapok eszközeinek összetételére és szerkezetére vonatkozó követelményeket a Szövetségi Pénzpiaci Szolgálat 2005. március 30-i N 05-8 / PZ-N * (422) rendelete határozza meg. A vagyonszerkezetre vonatkozó magasabb követelmények befektetési nyilatkozattal biztosíthatók. A részvénytársasági befektetési alapok nettó eszközeinek értékének meghatározására vonatkozó eljárást és feltételeket a Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálatának 2005. június 15-i N 05-21 / PZ-N * (423) rendeletével jóváhagyott rendelet határozza meg. .
A részvénytársasági befektetési alap befektetési tartalékai egy alapkezelő társaság vagyonkezelésébe kerülnek. A jogszabály számos követelményt támaszt az alapkezelő társasággal szemben. Tehát gazdasági társadalom formájában kell létrehozni. Tevékenysége engedélyezett. A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 2002. március 21-i 4/ps*(424) számú rendelete meghatározta a befektetési alapkezelő társaság szavatolótőkéjének minimális összegét. 2003. április 1. óta 20 000 ezer rubel. A befektetési alapok alapkezelő társasága szavatolótőkéjének kiszámítására vonatkozó eljárást a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 2002. március 21-i N 5 / ps * (425) rendelete határozza meg.
A befektetési alapokról szóló törvény meghatározza az alapkezelő társaságok tevékenységére vonatkozó jogokat, kötelezettségeket és korlátozásokat. Az alapkezelő társaság különösen köteles: a részvénybefektetési alaphoz tartozó ingatlant könyvelés és (vagy) tárolás céljából egy szakosított értéktárba átadni; az alap tulajdonával kapcsolatos összes elsődleges dokumentum másolatának, valamint az ingatlanjogokat igazoló dokumentumok eredeti másolatának átadása a letéteményesnek. Az alapkezelő társaság nem jogosult az alap vagyonát szakosodott letétkezelő hozzájárulása nélkül elidegeníteni (kivéve a kereskedésszervezőn keresztül lebonyolított ügyletek lebonyolítása céljából történő értékpapír-elidegenítést); az alap vagyonának terhére a nyilatkozatban nem szereplő tárgyakat szerezzen be; az alapítvány vagyonát ingyenesen elidegeníteni; kölcsönt nyújtani a befektetési alap vagyonának terhére; a részvénybefektetési alaphoz tartozó vagyont saját vagy harmadik személyek kötelezettségeinek teljesítésének biztosítására használja; az általa kezelt részvénybefektetési alaphoz tartozó ingatlan megszerzése stb.
A részvénytársasági befektetési alapok és befektetési alapok alapkezelő társaságainak tevékenységére vonatkozó szabályokat a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 2004. február 18-i N 04-5 / ps * (426) rendelete hagyta jóvá.
A részvényalapba tartozó vagyontárgyak nyilvántartása és tárolása erre szakosodott értéktárban történik. Egy szakosodott értéktárat hoznak létre gazdálkodó egység formájában. Tevékenysége engedélyezett. A befektetési alapok szakosított letétkezelői tevékenységének engedélyezéséről szóló rendeletet az Orosz Föderáció kormányának 2002. június 5-i N 384 * (427) rendelete hagyta jóvá.
A részvénybefektetési alaphoz tartozó vagyon könyvelését és tárolását csak egy szakosított értéktár végezheti. A részvénytársasági befektetési alapba tartozó vagyon használatára, rendelkezésére nem jogosult. A szakosított értéktár részvényes befektetési alappal kötött megállapodás alapján látja el feladatait. Az FFMS nyilvántartásba veszi a szakosított értéktár szabályzatát. A szabályzatnak tartalmaznia kell: a letéti tevékenység végrehajtásának belső szabályait és eljárásait; a szakletét által használt elsődleges számviteli bizonylatok és beszámolók formái, egyéb szabályok.
A szakosított értéktár ellenőrzi, hogy e részvénybefektetési alap alapkezelő társasága megfeleljen a jogszabályoknak, az alapító okiratban és a befektetési nyilatkozatban, valamint a részvénybefektetési alap és az alapkezelő társaság közötti megállapodásban foglaltaknak. Nem jogosult hozzájárulni a vagyonkezelő társaság elidegenítéséhez, ha ez jogszabályba ütközik. jogi aktusok, charter, beruházási nyilatkozat és szerződés. A szakosított értéktár a tevékenységének végrehajtásához kapcsolódóan tanácsadási és információs szolgáltatást nyújt, részvénybefektetési alap könyvviteli nyilvántartását vezeti.
A befektetési alapokról szóló törvény határozza meg a szakosodott letétkezelő jogait és kötelezettségeit. Ezeket a részvénybefektetési alapok, befektetési alapok és nem állami szakosított értéktárak tevékenységéről szóló szabályzat részletezi. nyugdíjalapok, amelyet a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 2004. február 10-i N 04-3 / ps * (428) határozata hagyott jóvá.
A részvénytársasági befektetési alap tevékenységét évente kötelezően ellenőrizni kell. Egy részvénytársasági befektetési alap köteles jelentéseket benyújtani az FFMS-hez. A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 2003. október 22-i N 03-41 / ps * (429) rendeletével jóváhagyott, a részvénytársasági befektetési alapok jelentésére és a befektetési alapok alapkezelő társaságának jelentésére vonatkozó szabályzat ).
Az alapkezelő társaság, a szakosított értéktár, az értékbecslő és a könyvvizsgáló díjazása a részvénybefektetési alap vagyonából történik, összege nem haladhatja meg a részvénybefektetés nettó eszközértékének éves átlagértékének 10 százalékát. alap. A részvénytársasági befektetési alap és az alapkezelő társaság közötti megállapodás rendelkezhet arról, hogy az alapkezelő társaságnak a részvénytársasági befektetési alap kezeléséből származó bevétel terhére díjazást fizetnek.
480 dörzsölje. | 150 UAH | 7,5 USD ", MOUSEOFF, FGCOLOR, "#FFFFCC",BGCOLOR, "#393939");" onMouseOut="return nd();"> Szakdolgozat - 480 rubel, szállítás 10 perc A nap 24 órájában, a hét minden napján és ünnepnapokon
240 dörzsölje. | 75 UAH | 3,75 USD ", MOUSEOFF, FGCOLOR, "#FFFFCC",BGCOLOR, "#393939");" onMouseOut="return nd();"> Absztrakt - 240 rubel, szállítás 1-3 óra, 10-19 (moszkvai idő szerint), kivéve vasárnap
Lebegyev Vadim Nyikolajevics A befektetési alapok polgári jogi helyzetének jellemzői az Orosz Föderációban: Dis. ... cand. jogi Tudományok: 12.00.03: Moszkva, 2002 200 p. RSL OD, 61:03-12/362-6
Bevezetés
I. FEJEZET A BEFEKTETÉSI ALAPOK HELYE AZ OROSZ FÖDERÁCIÓ PIACI INTÉZMÉNYEINEK RENDSZERÉBEN 15. oldal
1. A befektetési alapok oroszországi megjelenésének okai 15. o
2. A befektetési alapok fogalmai, típusai és besorolása az Orosz Föderációban 29. oldal
3. A befektetési alapok tevékenységét szabályozó szabályozási keret Oroszországban, 57. o
FEJEZET A BEFEKTETÉSI ALAPOK POLGÁRI JOGÁLLÁSÁNAK JELLEMZŐI AZ OROSZ FÖDERÁCIÓBAN 76. oldal II.
1. Az oroszországi részvénybefektetési alapok és polgári jogi helyzetük.p. 76
A) A befektetési alapok jogi természete és a jogállásukra vonatkozó szabályok természete. 76. oldal
B) Alapító okirat, befektetési nyilatkozat, a részvénytársasági befektetési alap összetételére, szerkezetére, értékelésére és vagyonértékelésére vonatkozó követelmények. 82. oldal
B) Tájékoztató, részvénykihelyezés és osztalékfizetés... . 85. o
D) Irányító testületek részvénybefektetési alapoknál. ...97.o
E) A részvénytársasági befektetési alap átszervezése, felszámolása..o. 104
2. A kölcsönös befektetési alapok polgári jogi helyzetének jellemzői az Orosz Föderációban 110. o.
3. A befektetési alapok alapkezelő társaságokkal, letétkezelőkkel, jegyzőkkel, értékbecslőkkel és könyvvizsgálókkal való interakció jellemzői 142. o.
A) Befektetési alapok által alapkezelő társaságokkal kötött szerződés jogi természete 14. oldal
B) A befektetési alapok értéktárral való kapcsolatának rendje 164. o
B) Megállapodás a befektetési alapok részvényeseinek és a befektetési jegyek tulajdonosainak nyilvántartásáról 172. o.
D) Befektetési alap értékbecslője, könyvvizsgálója 180. o.
Következtetés 183. o
Irodalomjegyzék 186. o
Bevezetés a munkába
1 A privatizációs csekk jogi természetét különböző tudósok igen félreérthetően értékelték. Kellően megalapozottnak kell tekinteni azt a véleményt, hogy az Oroszországban használt privatizációs dokumentumok nem minősíthetők értékpapírnak. Lásd például Belov V.A. Értékpapírok az orosz polgári jogban. M., 1996, p. 60
El kell ismerni, hogy a befektetési alapok intézményét Oroszországban mesterségesen hozták létre, fennállásának objektív okainak hiányában, vagyis az ország gazdasági kapcsolatainak fejlettsége meglehetősen alacsony volt, nem volt megfelelő piaci infrastruktúra, és a legtöbb fontos, hogy a potenciális befektető, a lakosság, nem volt szabad készpénz.
Történelmi szempontból ez az intézmény viszonylag fiatal. Európában a múlt században keletkezett. A külföldi országokban a befektetési alapok jelentős szerepet töltenek be a pénzügyi és hitelezési szférában. Oroszországban kevesebb mint tíz éve léteznek. A befektetési alapok tevékenysége 2001 végéig résztörvényi szinten volt szabályozva. Pontosan a jól fejlett hiánya miatt jogi keretrendszer, a privatizáció utalványos szakaszának végével a befektetési alapok intézete ténylegesen elvesztette pozícióit az ország pénzügyi piacán, az utalványalapok részvénybefektetési alapokká alakultak. Tökéletlenségek miatt adójogszabályok hogy megfulladt kettős adóztatás A CHIF-ek a befektetési alapok tervezése során jöttek létre, amelyek olyan ingatlankomplexum, amely nem rendelkezik jogi személyiséggel.
2001. október 11-én az Állami Duma elfogadta a régóta várt 49. sz. „A befektetési alapokról” szóló szövetségi törvényt az ország pénzügyi és részvénypiacáról, amely egységes szabványokat vezetett be a kollektív befektetési ágazatban fennálló kapcsolatok szabályozására és azok kezelésére. Meghatározták a részvény- és befektetési alapok új működési elveit, a menedzsment és a kezelők feletti ellenőrzési funkciókat, egységes követelményeket alapkezelő társaságoknak, speciális letétkezelőknek, anyakönyvvezetőknek, értékbecslőknek, könyvvizsgálóknak.
Ha a jelenlegi helyzetről beszélünk, azt figyelembe kell venni
Oroszország a szükségesség meglehetősen akut kérdésével néz szembe
további pénzügyi források felkutatása. Hazafias
a gazdaság nem csak kívülről, hanem kívülről is megszerezheti őket
Háztartási bolt. Ezzel összefüggésben a jogi keretek tanulmányozása
mint eljáró befektetési alap intézmény megléte
a magánbefektetők egyfajta felhalmozója,
ígéretes megvalósítására alkalmas eszköz
beruházási projektek, objektíven fontos feladatnak tűnik nemcsak elméleti szempontból, hanem abból is gyakorlati szempont látomás.
A probléma ismeretének foka. Elméleti és gyakorlati ügyek nevű intézetet tartottak a modern Orosz kiadványok tőzsdékhez, befektetési és menedzsment tevékenységhez 1 , különösen V.D. népszerű tudományos és monográfiai munkáiban. Milovidov. A legtöbb ilyen alkotás azonban gazdasági irányultságú, és tisztán alkalmazott célokat követ.
A dolgozat elméleti alapjai A.P. munkái voltak. Alekhina, D.N. Bahtrakh, V.V. Bezbakh, V.A. Belova, A.G. Bogatyreva, A.V. Benediktova, O.S. Vikhansky, V.P. Gribanova, O.A. Zsidkova, A.G. Zdravomyslova, A.I. Kaminki, Ya.A. Kantrovich, T.V. Kashanina, K.F. Klyuchnikova, N.A. Kufakova, S.N. Landkof, Ya.M. Mirkina, V.P. Mozolin, R.L. Naryshkina, E.V. Nurislamova, M.I. Piskotina, T.A. Soifer, E.A. Sukhanova, A.A. Fedorova, P.O.
Lásd: E. F. Zsukov. Értékpapírok és tőzsdék. M., 1995; Bogatirev NÁL NÉL.Befektetési törvény. M., 1992; Az értékpapírpiac és pénzintézetei. Szerk. prof. Torkanovsky B.C. SPb., 1994; Rubcov BB. Külföldi részvénypiacok: eszközök, szerkezet, működési mechanizmus. M., 1998; Milovidov VD Befektetési alapok. M., 1996; Milovidov VD. A befektetési alapokat kezelő társaság (KUIF) szervezete és működése, M., 1992; Benevolenskaya SE. Vagyonkezelés vagyonkezelés. Autorefjanddiss. M., 1996; Az értékpapírpiac jogalapjai. Szerkesztőségében prof. Sherstobitova. M. 1997 stb.
Khalfina, V.N. Schroeter, K.K. Yaichkov és mások.
A tanulmány célja és célkitűzései. Jelen dolgozat célja
a jellemzők átfogó tanulmányozásából állt
a befektetési alapok polgári jogi helyzete Oroszországban
különféle fajták és típusok. Helyük meghatározása a rendszerben
az Orosz Föderáció piaci intézményei attól függően
jogi státusza, - az eredménytelenség okainak azonosítása
ben működő Orosz viszonyok, valamint azok okait
megjelenése és további átalakulása, fejlődése
javaslatokat a jogszabályok javítására
a vizsgált intézményről.
Ez a cél meghatározta a következő feladatok megoldását: a befektetési alapok kialakulásának és megalakulásának folyamatát történelmi, társadalmi-gazdasági és jogi szempontból megvizsgálni, valamint elemezni a befektetési alapok oroszországi megjelenésének előfeltételeit; javaslatokat dolgoz ki a befektetési alapok besorolására;
kiemeli a befektetési alap főbb tipológiai jellemzőit, amelyek alapján kialakítja koncepcióját; elemezni a jogi keretet, a befektetési alapok tevékenységét az Orosz Föderációban, feltárni működésük hatékonyságának hiányának okait; feltárja a részvény- és befektetési alapok jogállásának különbségeit;
meghatározza a befektetési alapok jogállásának jellemzőit a bennük való kötelező jelenlét alapján
az alapkezelő társaság élete, különleges értéktár,
anyakönyvvezető, értékbecslő és könyvvizsgáló. Tárgy, kutatás tárgya. A vizsgálat tárgya a különféle típusú és típusú befektetési alapok, mint speciális társadalom gazdasági intézet. A munka témája mind filozófiai, mind társadalmi-gazdasági értelemben a befektetési alapok polgári jogi helyzetének jellemzői.
Módszertan és empirikus alapok. E munka módszertani alapját a dialektikus tudáselmélet, valamint az erre épülő általános tudományos és sajátos tudományos kutatási módszerek képezték, amelyek lehetővé tették a probléma komplex - történetileg, konkrétan - szociológiai, összehasonlító vizsgálatát. A megfogalmazott következtetések filozófusok (R. Yegring, I. Kant, K. Marx stb.), közgazdászok (L. I. Abalkin, V. D. Milovidov, A. Fayol stb.), történészek (R. Medvegyev, V. I. Tarankova, E. I. Temnova stb.).
Ennek a tanulmánynak a normatív alapja a kör "
a meglévő és már nem hatályos normatív aktusok,
amelyek valamilyen szinten a polgári jellemzőihez kapcsolódnak
az orosz befektetési alapok jogállása. NÁL NÉL
szükséges esetekben hasonló szabályozásról van szó
külföldi országok, különösen az USA, Nagy-Britannia és
Kazahsztán.
A tanulmány empirikus alapját a választottbírósági gyakorlat anyagai, a szerző gyakorlati tevékenységének eredményei képezték, mint a befektetési alapokról szóló törvénytervezet kidolgozásával foglalkozó helyettes munkacsoport tanácsadója.
Tudományos újdonság. Ennek a munkának a különleges értéke abban rejlik, hogy az új szövetségi törvény prizmáján keresztül „A
befektetési alapok”, a befektetési alapok intézményét a hazai jogtudományban nem vizsgálták, nem vetették alá átfogó jogi elemzésés nem emelték ki önálló tárgyként.
A vizsgálat eredményei lehetővé tették
fogalmazza meg és indokolja a következőket hozott rendelkezéseket védekezésre:
Az oroszországi befektetési alapok intézményének létrehozásának középpontjában
az ország vezetésének politikai akaratát a változásra
gazdasági rendszer. Új osztály létrehozásának szükségessége
tulajdonosok a privatizáció révén
utalványon keresztül állami tulajdon
a privatizáció volt a megjelenés kiindulópontja
speciális befektetési alapok a privatizációra
a polgárok privatizációs csekkeinek felhalmozása, in
a továbbiakban csekkbefektetés
A befektetési alapok kizárólagos tevékenysége az ingatlan értékpapírokba történő befektetése, ezért a befektetési alapokat ilyenként kell elismerni szakmai résztvevőkértékpapírpiac. E tekintetben ki kell egészíteni az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 2. fejezetét, a „Típusok szakmai tevékenység az értékpapírpiacon” című új cikkel a kollektívról befektetési tevékenység befektetési alapként;
A részvénybefektetési alap olyan társaság, amely egy speciális pénzügyi és hitelintézet. Az alap részvényeinek megvásárlásával a részvényes számíthat tőkéjének emelésére, átvételére
éves osztalék. Az osztalék megszerzése azonban nem garantált esemény, és az alap befektetési politikájának hatékonyságával kapcsolatos kockázatoknak tulajdonítható;
A befektetési alap alapítója, létrehozásának kezdeményezője az alapkezelő társaság. Nyilvántartásba veszi a befektetési jegyek forgalomba hozatalának rendjét, hirdetményt tesz közzé befektetési alap létrehozásáról, részvényeket helyez el, meghatározza a felhalmozott pénzeszközök további befektetésének céljait. Befektetési alap (PIF) - nem jogi személy, hanem csak a polgári jogi jogviszonyok tárgyaként működik. A kollektív befektetés egyik formájaként működik, amely a befektetők pénzeszközeinek összevonása alapján létrejött ingatlankomplexum. Jogilag ezt a komplexumot a befektetők tulajdonának vagyonkezelésbe történő átruházásáról szóló megállapodások szabályozzák; A befektetésijegy-alapot képező ingatlan a befektetési alapokról szóló törvény szerint a befektetési jegyek tulajdonosainak közös tulajdonát képezi, és közös tulajdoni alapon tartozik hozzájuk. A befektetésijegy-alapot képező vagyon megosztása és abból természetbeni részesedés elválasztása nem megengedett. Az általános jogelvek ellenére azonban a közös tulajdonban közvetített kapcsolatok jelentősen eltérnek a befektetési jegyek tulajdonosi viszonyától. Ezt a következtetést az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvében és a vizsgált törvényben szereplő közös megosztott tulajdon fogalmainak elemzése és összehasonlítása alapján állapították meg; A befektetési alapok jogi státusza különféle típusok különböznek egymástól, a kiválasztott objektumok szerint
befektetés, a befektetési jegyek visszaváltásának rendje és feltételei, tekintettel a befektetési jegyek tulajdonosainak az alapkezelő társaság által követett befektetési politikájának befolyásolására;
A polgári jogi helyzet egyik jellemzője
befektetési alapok legálisan
a pénztárak életében más jogi személyek kötelező jelenlétének rögzített igénye. A befektetési alapoknak ezen alapok kezeléséről alapkezelő társaságokkal, az alapok vagyonának könyvelésére és tárolására letétkezelőkkel, a részvényesi és részvényesi nyilvántartást vezető jegyzővel, az alapok ingatlanvagyonának értékbecslőjével kell szerződést kötniük, könyvvizsgáló az éves auditok. Mindezt az összetett mechanizmust az alap befektetőinek jogainak biztosítására és a befektetési kockázatok minimalizálására használják;
A részvény- és befektetési alapok különböző módon építik kapcsolatukat az alapkezelő társasággal. Különösen a részvénybefektetési alapok következtetnek vezetői megállapodást a vezetővel. Míg a végrehajtás jogi alapja vezetői funkciók a befektetésijegy-befektetési alapok vagyonára a befektetési jegy kezelője és tulajdonosai között létrejött szerződés jár el vagyonkezelési megállapodás; A befektetési alap orosz struktúráját az amerikai jogi környezetből kölcsönözték, ahol a hasonló szervezeti formákat kívülről is kezelik, és az alapkezelő társasággal való kapcsolatok hagyományosan bizalmi modellen alapulnak.
A kölcsönös befektetési alapok vagyonára vonatkozó vagyonkezelési megállapodás, amelyet az orosz törvények rögzítettek, nem felel meg jól a kollektív befektetés fent említett formájának gondolatának, ami problémákat okoz gyakorlati megvalósítás. Ezt a problémát úgy is meg lehet oldani további javulást vagyonkezelés kiépítése, vagy a kölcsönös befektetési alap jogi modelljének más jogi formára váltása, amely jobban illeszkedik az orosz jog által ismert szerződéses kapcsolatok rendszerébe; Az egy alapkezelő társaság által kezelt több befektetési alap közötti összeférhetetlenség elkerülése érdekében a befektetési alapokról szóló törvényben olyan rendelkezést kell rögzíteni, amely szerint az alapkezelőnek joga van egyidejűleg több befektetési alap vagyonát kezelni, feltéve, hogy az egyes alapok befektetési nyilatkozatai alapvetően eltérő befektetési irányokat tartalmaznak;
A befektetési alap és a letétkezelő vagy nyilvántartó között, saját hatáskörben kötött, a számviteli és egyéb funkciók átruházásáról szóló megállapodások jogi természetűügynöki szerződések. Ha az Egyesült Államokban az ilyen megállapodások szükségességét bizonyos alapok tevékenységének sajátos feltételei okozták, akkor Oroszországban éppen ellenkezőleg, az átutalás. meghatározott funkciókat nem bízzák a potenciális felek belátására, hanem előírják nekik. Ezt a rendelkezést módosítani kell – a jogalkotónak fel kell adnia a befektetési alap számára a jogot arra, hogy önállóan és egyénileg megoldja ezt a kérdést.
Elméleti és gyakorlati jelentősége kutatás
abban rejlik, hogy az általános elméleti
következtetések és gyakorlati ajánlások biztosak
hozzájárulás a hazai tudományhoz polgári jogés praktikus
törvényalkotó és rendészeti szervek tevékenysége
a beruházások jogszabályi szabályozása
a befektetők jogainak védelme és a befektetés javítása
éghajlat az országban. A dolgozat alapjául szolgálhat
továbbfejlesztés és tanulmányozás különféle szempontok vonatkozó
különösen a befektetési alapok és a befektetések
tevékenység általában. Alkalmas munkaanyagok
használd be oktatási folyamat a polgári jogi tudományok oktatása során.
A munka jóváhagyása. A szakdolgozat anyagait a címen tárgyaltuk
az Oroszországi Belügyminisztérium Jogi Intézetének Polgári Jogi Fegyelmi Osztályának ülései.
A disszertáció rendelkezéseit a szerző alábbi publikációi tükrözik:
1. Befektetési alapok az Orosz Föderációban // Kiegészítő cikkek gyűjteménye. UOP YuI MIA, Oroszország, Moszkva. 2001
Befektetési alapok az Orosz Föderációban // Előadás. UOP YuI MIA, Oroszország, Moszkva. 2002.02.28.
Állampapírok.//Piac - , értékpapírok, Tankönyv egyetemeknek. 1.4. fejezet / Szerk.: prof. O.I. Degtyareva, prof. N. M. Korshunova, prof. E.F. Zhukova.-M.: UNITY-DANA, 2002.
Befektetési alapok az Orosz Föderációban. // Értékpapírpiac Tankönyv egyetemeknek. 17. fejezet / Szerkesztése alatt prof. O.I. Degtyareva, prof. N. M. Korshunova, prof. E.F. Zhukova.-M.: UNITY-DANA, 2002.
5. Állami ellenőrzés a befektetési alapok és kezelőik tevékenysége felett.//Társadalom és Jog/Szerk.: A.M.Nikitin professzor.-M.: 028 UNITI-DANA, Jog és Jog, 2002.
1 Az 1990-es évek elejét gyors változások jellemezték Oroszország számára, mind politikai, mind politikai téren gazdasági élet. Előtérbe került a tulajdonviszonyok reformjának problémája. Ennek érdekében Oroszország kormánya úgy döntött, hogy megkezdi az állami tulajdon tömeges privatizációját.
1993-ban M. Gelvanovsky közgazdász ezt írta: „Minden országban és mindenkor a vagyonelosztás folyamata az egyik legkényesebb és legfájdalmasabb folyamat. Több évszázad kellett ahhoz, hogy Nyugaton kialakuljon a modern tulajdonosok osztálya... Mindeközben Oroszország valójában egy korszakalkotó esemény előtt áll: a privatizáció... abban a formában, ahogyan a szerzők azt elképzelték, a tulajdon újraelosztását jelenti majd, történelmi mércével mérve villámgyors és gigantikus léptékű, csak az 1917-es bolsevik forradalomhoz hasonlítható. Először is, a privatizációból született meg az első orosz „szabadon átváltható” értékpapír – egy privatizációs csekk (voucher)2. A privatizációs csekk egy különleges állami értékpapír. Egy ilyen dokumentum révén az orosz állampolgárok joga az állami tulajdon egy részének (részvények) megszerzéséhez privatizált vállalkozásokés egyéb tárgyak).
Utalványos privatizáció a mise első szakasza lett privatizációs folyamat. Bármely orosz állampolgár részt vehetett benne, és egy ideje külföldiek is (nem rezidensek). A privatizációs csekket szabadon lehetett venni és eladni, mind a tőzsdén, mind azon kívül tőzsdén kívüli piac(a tőzsdék naponta tesznek közzé utalványárfolyam-jegyzéseket). Emellett adományozható, zálogba adható, elcserélhető, végül rendeltetésszerűen felhasználható, pl. privatizált vállalkozások részvényeinek vásárlása.
Előtt ellenőrizze a privatizációt Oroszországban a tulajdonjog átruházására is lehetőség nyílt állami tulajdon magánszemélyeknek. Ez a folyamat azonban nagyon bonyolult volt. Például a Szovjetunió bérleti törvényeinek alapjainak2 10. cikke lehetővé tette a bérelt ingatlan bérlő általi visszavásárlását a bérleti szerződésben meghatározott feltételekkel és feltételek mellett. A földet, erőforrásokat, vállalkozásokat és azok szerkezeti egységeit, ingatlanegyütteseket, épületeket, építményeket, berendezéseket és egyéb ingatlanokat lízing tárgyaként ismerték el.
A jogszabályok ugyanakkor korlátozásokat írtak elő és rögzítettek az egyes tárgyak bérbeadására vonatkozóan. Ezen túlmenően állami gazdálkodó szervek jártak el bérbeadóként, amelyek a lízingelt ingatlannal kapcsolatban ellenőrzési funkciót láttak el. G.S. igazságos megjegyzése szerint Shapkina, az ágazati gazdasági irányító testületek gyakran ésszerűtlen akadályokat gördítettek, amelyek hátráltatták a bérbeadó vállalkozások létrejöttét1. A bérleti szerződéseket általában a bérlők számára rendkívül kedvezőtlen feltételekkel kötötték, vagy megkötésüket fájdalmas küzdelem előzte meg a bürokráciával, nem hajlandó újat elfogadni. gazdasági realitásokés felszabadítják hatáskörük alól a gazdasági tárgyak kezelésének karjait. Ennek bizonyítéka volt a számos vita, amely annak idején választottbíróságig jutott.
Figyelembe kell venni azt is, hogy a vételi jogos lízing ugyan tulajdonosváltáshoz vezetett, de a privatizációról mint olyanról még korai volt beszélni. A közerkölcs nem állt készen a felfogásra magántulajdon. Ez a jogszabályban is megmutatkozott. A Szovjetunió 1990. július 1-jén hatályba lépett „A Szovjetunió tulajdonáról szóló törvény” három fő tulajdontípust állapított meg a Szovjetunió területén: a polgárok, a kollektív és az állami tulajdont3. A „privatizáció” kifejezést gyakran felváltották az „államtalanítás” és az „államtalanítás” szavak.
Tevékenység konkrét tárgyat a jogviszonyokat, jelen esetben a befektetési alapokat, Oroszországban hatalmas számú törvény határozza meg és szabályozza normatív dokumentumok. Aszerint vannak osztályozva különféle okokból. Anélkül, hogy ennek a besorolásnak a részleteibe belemennénk, megállapítjuk, hogy a normatív aktus által lefedett kapcsolatok köre szerint általános normatívra, ágazatira és speciálisra oszthatók. Ebben az esetben nem helyénvaló figyelembe venni a jogi aktusok első két kategóriáját, különösen az Orosz Föderáció alkotmányát, a polgári törvénykönyvet stb., mivel ezek nem mutatják meg vizsgálatunk tárgyának sajátosságait. A választott témával összefüggésben szükségesnek látszik odafigyelni a tőzsdei viszonyokat általában, konkrétan a vizsgált intézmény tevékenységét szabályozó speciális jogszabályi dokumentumokra.
Az értékpapírok kibocsátásának és forgalomba hozatalának szférája sokáig nem kapott figyelmet. törvényhozás. Annak ellenére, hogy sürgetően szükség volt a tőzsde működésének minden szférájának részletes szabályozására, az orosz parlament nem vállalta a fejlesztést. hasonló dokumentum. Ennek talán az az oka, hogy az 1990-től 1995-ig tartó időszakban rendkívül instabil volt a helyzet az országban, és a tőzsde, mint senki más, nagyon érzékeny a gazdaság vagy a politika legkisebb változásaira is. Következésképpen egy ilyen körülmények között elfogadott, a pillanatnyi helyzetet rögzítő törvény gyors elavulásra lenne ítélve. Az egyetlen dokumentum 78. számú kormányrendelet volt, amely valamilyen módon szabályozta az értékpapírpiac helyzetét, amely jóváhagyta az „Értékpapír-kibocsátásról és forgalomba hozatalról szóló, ill. tőzsde 1990-ben fogadták el. Számos utasítással, rendelettel, levéllel és távirattal, kiegészítéssel és változtatással egészült ki. Mindez bizonyos zavart, visszaélést és büntetlenséget szült.
Végül 1994 őszén az Állami Duma megkezdte a tőzsdére vonatkozó kulcsfontosságú dokumentum – az értékpapírpiacról szóló törvényjavaslat – megvitatását. Elfogadása azonban több mint egy évet késett.
Az értékpapírpiacról szóló 39-FZ szövetségi törvény 1996. április 22-én (1998. november 22-i módosításokkal és kiegészítésekkel; 99. július 8-án; 01. augusztus 7-én), valamint számos 1994-ben elfogadott rendelet -1996 Elnököt felszólították, hogy a meglévő tőzsdeszabályozási rendszert fordítsák meg, és ezzel közelítsék az európaihoz. Ez a törvény Oroszországban megszilárdította a piacszabályozás úgynevezett funkcionális, vagy szektoronkénti elvét, amelynek lényege, hogy a tőzsde minden szereplőjének be kell tartania a jelen szabályozó törvény által meghatározott egységes és közös szabályokat. A tőzsdén kívül résztvevőinek tevékenységét külön szabályozzák előírások. Például a „bankokról és banki tevékenységekről” szóló törvény szabályozásának hatályát kizárólag a banki műveletekre korlátozza, amelyek jogszerűségét az Orosz Föderáció Központi Bankja ellenőrzi. DE készlet tevékenység a bankokat, valamint az RZB más szakmai résztvevőinek tevékenységét a vizsgált „Értékpapírpiacról” szóló törvény szabályozza. Ebben a részben bankintézetek a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság ellenőrzi.
A pénzügyi piac szektoronkénti szabályozásának alternatívája az intézményrendszer, amely Oroszországban az értékpapírpiaci törvény elfogadása előtt létezett, és sokáig Németországban is létezett. Ellentétben az ágazatonkénti rendszerrel, amely, mint már említettük, megállapítja egységes szabályokat A pénzügyi piac egy adott szektorában (különösen a tőzsdén) működő összes intézmény esetében az intézményrendszer egy adott pénzügyi intézmény tevékenységének speciális szabályozását foglalja magában az egyes piaci szektorokban.
Az intézményes megközelítés a piaci infrastruktúra kellő fejlettsége mellett túlságosan körülményesnek tűnik. Az ágazatonkénti elv, a magatartási szabályok egyetemessége miatt, éppen ellenkezőleg, nagymértékben leegyszerűsíti a résztvevők tevékenysége feletti ellenőrzést, „átláthatóbbá” teszi a piacot. Ezért döntött úgy Oroszország, Németország és Kelet-Európa országai, hogy felhasználják az Európai Unió országainak tapasztalatait, amelyek a fenti előnyöket legkövetkezetesebben testesítették meg jogalkotásukban.
A jogi személy jogállásának meghatározásának kérdése a problémák kategóriájába tartozik, amelynek vizsgálata a jogtudomány egy speciális területére, a társasági jogra irányul.
Ami a társasági jog fogalmát és meghatározását illeti, ez a kérdés sem nálunk, sem nyugaton nem eléggé kidolgozott. Erre a tényre hívta fel annak idején V.N. Schroeter1. Nyugaton azóta a társasági jog főleg az alkalmazott irányba fejlődött2, Oroszországban pedig gyakorlatilag egyáltalán nem, kivéve az állami jogi személy természetét magyarázó elméleteket.
Ezen a területen az egyik legjelentősebb műnek egykor Otto von Gierke német tudós "Die Genssenschaftstheorie" című monográfiáját1 tekintették. Ennek a könyvnek egyes rendelkezései a 19. században jelentek meg Oroszországban. L. Gerwagen "A társadalmi egyesülések elmélete" című munkájában.
O. Gierke a társaság fogalmába belefoglalta külső tevékenységének kérdéseit, a gazdálkodási kérdések megoldását pedig „a szakszervezet belső életére irányuló akcióknak” tekintette, egyúttal megjegyezte, hogy „sok esetben a egy vállalat belső életre irányuló tevékenysége egyidejűleg érinti mások érdekeit is"3.
Az 1920-as években nem egyszer felmerült hazánkban a társasági jog kérdése. Különösen V. N. Shreter írta: „A szindikátus hatalma a trösztök ügyében harmadik rendű jelenség (vagyis nem tartozik sem a közjoghoz, sem a magánjoghoz), hanem az – úgynevezett társasági jog” 4.
A szindikátuson belüli kapcsolatokat egy 1928-as találkozón vitatták meg, amikor a sorsdöntő szovjet ország kezelési kérdések állami ipar. V. Kisnemsky professzor jelentésében javasolta a társaság meghatározását. Ez így hangzott: „A társaság célegyesület, egy közös cél elérésében érdekelt személyek által létrehozott szövetség, ezek a személyek akaratukat és jogaikat az egész egyesület – társaság – érdekében korlátozzák. Ami a külsőben
a forgalomban és a harmadik felekkel, más társaságokkal, valamint az állammal való kapcsolataiban egységes, független és cselekvőképes entitásként működik, a belső kapcsolatokban pedig kollektív egység lévén, a kollektíva által kifejezett akarat vezérli. testületeinek alapító okiratát és határozatait, tagjaival alárendelt viszonyban van, amelyet hatalmi viszonyként kell meghatározni. Ennek a hatalomnak a határait a társaság alapszabálya határozza meg.
Egy időben K.K. professzor. Jaicskov rámutatott a társasági jog fogalmának bizonytalanságára. Ugyanakkor nem kínált lehetőséget a szindikátuson belüli kapcsolatok természetének magyarázatára, ugyanakkor rámutatott a probléma összetettségére és sokoldalúságára, amely önmagában is értékes. NÁL NÉL külföldi alkotások Jelenleg többféle definíció létezik a vállalatra3. Általánosított formában az Egyesült Államok és számos más ország jogi terminológiájában ez a fogalom jogi személyre, olyan szervezetre vonatkozik, amely polgári ügyletekben résztvevőként léphet fel. A társasági jog kimerítő fogalma azonban nem került elő a vizsgált külföldi forrásokban.
TÉVÉ. Kashanina a társasági jogot a társaságon belüli joggal azonosítja4. Ezenkívül a társasági jogot a társasági joggal szomszédos területnek tartja; részesedési törvény magában foglalja a központosított kormányrendeletek szabályozza a részvénytársaságok tevékenységét és a társasági jogot, látszólag, nem tartalmaz ilyen normákat, mivel ez vállalaton belüli1. Feltételezhető tehát, hogy a jogi személyek vállalaton belüli (helyi) normáit tartalmazza.
Ez a megközelítés hiányosnak tűnik. Véleményünk szerint pontosabb lenne a társasági jogot két oldalról szemlélni. Szűk értelemben pontosan társaságon belüli törvényként, egy szervezeten - jogi személyen belül - eltérő jellegű kapcsolatokat szabályozó helyi normarendszer. Tágabb értelemben figyelembe kell venni, hogy a társaság elsősorban jogi személy, ezért a társasági jog a jogi személyek, így a részvénytársaságok tevékenységét szabályozó jogszabályok összessége. Így a részvénytársaságok tevékenységét szabályozó részvénytörvény a társasági jog része.
Bevezetés
1. fejezet. Általános tulajdonságok befektetési tevékenység
1.1. A befektetési tevékenység fogalma, jelentősége
1.3. Általános elemzés a befektetési tevékenység jogi szabályozása az Orosz Föderációban
2. fejezet A befektetésijegy-befektetési alap (PIF) tevékenységének jogi szabályozása
2.1. Befektetési alap létrehozása
2.2. A befektetési alap kezelésének sajátosságai
2.3. A befektetési alap megszűnése
3. fejezet A részvénytársasági befektetési alap (ABA) tevékenységének jogi szabályozása
3.1. Az AIF létrehozása
3.3. Az ABA tevékenységeinek megszüntetése
Következtetés
Bibliográfia
BEVEZETÉS
Az egyik legfontosabb tényező az összképben gazdasági helyzet az országban figyelembe veszik a befektetési környezetet. A gazdasági fejlődést aktívan elősegíti a termelő beruházási tevékenység, amely a gazdaság fellendülésének fontos eszköze.
Meg kell jegyezni, hogy az Orosz Föderációnak számos problémája van, amelyek negatív hatással vannak az ország befektetési tevékenységére, különösen annak fejlődésére. Jelenleg kettős vélemény van a továbbfejlesztéséről, mert a gazdasági válság feltárta Oroszország képzeletbeli stabilizálódását - a reálgazdasági szektor nem működött, ha pedig működött, akkor sem volt hatékony. Azonban a termelési potenciál az, ami meghatározza pénzpiacállapotát és stabilitását. Tehát az ország válságból való kilábalása érdekében, mint az egyik lehetséges út az oroszországi befektetési tevékenység fejlesztése, következésképpen megállapítható, hogy Oroszországban javítani kell a jogalkotást ezen a területen. . Ezen következtetések alapján tekinthető relevánsnak, fontosnak a munka témája, mert a befektetési jogszabályok tanulmányozása közvetlen módja annak, hogy feltárjuk a hiányosságokat.
E tanulmány célja az Orosz Föderáció befektetési alapokon keresztül történő befektetési tevékenységek jogi szabályozásának problémáinak felkutatása, az e területre vonatkozó jogszabályi hiányosságok azonosítása, valamint ezek megszüntetésének módjainak megtalálása és igazolása.
E célok eléréséhez a következő, egymással összefüggő feladatokat kell megoldani:
1) feltárja a befektetési tevékenységet szabályozó jogi normákat, azonosítja a meglévő problémákat és ellentmondásokat;
2) kifejezni az alapfogalmak, nevezetesen a befektetések és a befektetési tevékenységek tartalmát, megkülönböztetni őket;
3) meghatározza az alanyok összetételét, valamint nyilvánosságra hozza az alanyok és a befektetési folyamat egyéb résztvevőinek jogi státuszát;
4) elemzi a befektetési alapok és részvénytársaságok befektetési alapok létrehozására és megszüntetésére vonatkozó jelenlegi eljárást
5) tanulmányozza a befektetési alapok tevékenységét.
A vizsgálat tárgya a befektetési alapok létrejötte, működése és tevékenységének befejezése során kialakuló kapcsolat.
Az értekezés kutatásának tárgya a befektetési tevékenységgel kapcsolatos hatályos jogszabályok, egyéb jogszabályok, publikációk.
A tanulmány elméleti alapját olyan szerzők munkái képezték, mint Bublik V.A. , Masse P., Bogatyrev A.G., Semilyutina N.G., Gushchin V.V. satöbbi.
A tanulmány jogalapját az Orosz Föderáció törvényei, az Orosz Föderáció különféle szabályozási jogi aktusai, az Oroszországi Bank aktusai és határozatai, külföldi jogszabályok, nemzetközi jogi aktusok, a választottbíróságok bírói gyakorlata képezték.
A kutatás tudományos újdonsága abban rejlik komplex elemzés a jogi szabályozásról, annak elméleti és jogszabályi kereteiről, az oroszországi befektetési tevékenységről, javaslatok születtek további befektetői jogok jogszabályba történő bevezetésére, valamint olyan újítások, amelyek pozitívan befolyásolják a befektetési tevékenységek vonzerejét a befektetők szemében, valamint olyan javaslatok, amelyek hozzájárulnak új befektetési alapok létrehozása, nevezetesen:
A tanulmány felépítését a téma logikája határozza meg, tartalmaz egy bevezetőt, 3 fejezetet, amelyek mindegyike 3 bekezdésre oszlik, egy következtetést, egy hivatkozási jegyzéket.
Mindenekelőtt meg kell jegyezni, hogy egy olyan fogalom, mint a „befektetés” lényegének feltárása fontos asszisztens a befektetési tevékenység meghatározásában, és ebből adódóan jogi szabályozásában. Az ilyen jelenségek kétségtelenül elsősorban a gazdasági kapcsolatokat jelentik. Ezért javasoljuk, hogy ezt a koncepciót 2 - gazdasági és jogi - pozícióból vegyék figyelembe, amelyben megnyilvánul egy ilyen jelenség, mint a befektetési tevékenység, teljessége. Tehát különösen azt mondhatjuk, hogy a befektetési tevékenység a különböző tudósok véleménye alapján befektetés, befektetés; A befektetési tevékenység befektetés, a beruházások megvalósítását célzó gyakorlati cselekvések összessége. Az olyan szerzők, mint például E. J. Dolan, D. E. Lindsay-vel együtt a beruházás kifejezésen a gazdasági rendszerben működő tőke mennyiségének növekedését értik, vagyis a termelő erőforrások kínálatának az emberek által végzett növekedését. P. Masse, francia közgazdász, azt írta munkájában, hogy a befektetés egy aktuális szükséglet kielégítésének a befektetési javak segítségével a jövőben várható kielégítésére való felcserélése.
Mindazonáltal mind a „befektetési tevékenység”, mind a „befektetés” fogalmától gazdasági értelemben meg kell különböztetni azokat jogi értelemben.
A gyakorlat azt mutatja, hogy a befektetési folyamatok jogi szabályozása úgy történik, hogy a „befektetés” fogalmát minden alkalommal külön jogszabály értelmezi, saját célját követve, a szabályozás tárgya alapján. Természetesen egy szabályozás céljai markánsan eltérőek lehetnek, ami természetesen végső soron a „befektetés” fogalmának eltérő jogi modelljéhez vezet, amelyeket a szabályozás tartalmaz. A befektetési tevékenység fogalma meglehetősen kétértelmű, például az RSFSR befektetési tevékenységéről szóló törvényben a befektetési tevékenységet befektetésnek, azaz befektetésnek tekintik, valamint számos gyakorlati tevékenységet, amelyek a befektetések megvalósítását célozzák. Ezzel a meghatározással együtt van egy fogalom, amelyet a szövetségi törvény „Az Orosz Föderációban folytatott befektetési tevékenységekről a következő formában hajt végre: tőkebefektetések". E törvény alapján megállapítható, hogy a befektetési tevékenység nyereségszerzés vagy egyéb jótékony hatás elérése érdekében történő befektetés és gyakorlati cselekvések végrehajtása. A szabályozási jogszabályokban bizonyos esetekben a befektetési tevékenység definícióját is nyilvánosságra hozzák olyan kifejezésekkel, mint a „folyamat” vagy a „befektetés”.
Ez az eltérés egyrészt azzal magyarázható, hogy az egyes normatív aktusok különböző típusú befektetési tevékenységeket szabályoznak, és ezért megvannak a maga sajátosságai. Más szempontból az egyhangú fogalmak megszilárdítása az orosz jogszabályokban hozzájárulhat ahhoz, hogy a beruházási folyamatot a jogalkotási tervben egy egészként és összefüggő mechanizmusként vegyék figyelembe, nem pedig töredezetten.
A fentiek alapján a modern civil irodalomban a "befektetés" kifejezést a következőképpen ábrázolhatjuk:
1) befektetési mechanizmus;
2) az objektum, amelybe közvetlenül befektetik;
3) folyamat.
Az 1997. március 28-án aláírt „A befektetők jogainak védelméről szóló egyezmény” az alaptörvényekhez képest jelentősen kiegészíti a befektetés fogalmát, némileg korlátozva azt egy ilyen kiegészítéssel – „ha nem vonják ki a forgalomból, vagy nem korlátozzák forgalomban a felek nemzeti jogszabályainak hatására." Egy ilyen kiegészítés természetesen nagyobb mértékben pontosítja az eredeti kifejezést, de nem szünteti meg az összes létező hiányosságot és hiányosságot.
Meg kell azonban jegyezni, hogy a tudományban nincs egyértelmű definíció a „befektetési tevékenység” fogalmára vonatkozóan. E.V. Mikhailov a befektetési tevékenységet lánckölcsönhatás formájában mutatja be: olyan erőforrásokat, amelyek előnyök és értékek formájában fejeződnek ki - befektetések, azaz költségek - tőkenövekedés - jövedelemtermelés.
Egyes esetekben a „befektetési tevékenység” kifejezés a „befektetési folyamat” kifejezés szinonimájaként is használható.
Például Bublik V.A. munkájában megjegyzi, hogy befektetési tevékenységnek kell tekinteni azt a befektetői tevékenységet, amely befektetéssel és a befektetések hosszú távú felhasználásával jár. Más szerzők éppen ellenkezőleg, a befektetési tevékenységet vizsgálják, korlátozottan, kizárólag befektetési folyamat formájában vizsgálják. Például N.I. Klein azt írja munkájában, hogy ez „olyan tevékenység, amelynek célja ingatlanok és pénzek elhelyezése nyereségszerzés céljából”.
A.G. Bogatyrev a befektetési tevékenység olyan jellemzőjére összpontosít, mint az a tény, hogy ez általában az anyagi és szellemi javak előállításába való befektetésben fejeződik ki.
Megjegyzendő, hogy a jogi és közgazdasági szakirodalom, és különösen egyetlen szabályozó jogszabály sem tesz különbséget a befektetések és a befektetésekből származó pénzeszközök értékesítésére irányuló tevékenységek között.
Mivel a befektetések, amikor azok a befektetésszervező tulajdonába kerülnek, az ingatlan többi részét pedig a szervező használja. hétköznapi tevékenységek, például a kapott beruházások felhasználásának gazdasági, jogi szabályozása megegyezik egy már meglévő tevékenység jogi szabályozásával, amelyet a beruházást fogadó szervezet végez.
Ebből az következik, hogy a beérkező befektetések felhasználása a szervező egyéb, nem önálló tevékenységének része, amiből az következik, hogy a beruházás szervezője befektetési tevékenységet nem végez.
A befektetések átruházásával kapcsolatos befektetői tevékenységet nem nevezhetjük befektetési tevékenységnek, mivel ezek nem szisztematikusak. És mivel köztudott, hogy a tevékenység valamely szervezet által időről időre végrehajtott cselekvések összessége, amelyből úgy tűnik, hogy a befektetők ebből az általános szabályból nem végeznek befektetési tevékenységet.
Ugyanakkor a befektetési akciók továbbra is szisztematikusak lehetnek.
Az ilyen tevékenységeket rendszerint egy részvénytársasági befektetési alap, egy befektetési alap alapkezelő társasága, egy nem állami nyugdíjalap és számos más jogalany végzi. Amiből az következik, hogy az ilyen jellegű tantárgyak tevékenységében lehet beszélni a megvalósításról, ezen belül a beruházási tevékenységről. Vállalkozási tevékenységként a befektetési tevékenység rendelkezhet mindazon jellemzőkkel, amelyeket a Ptk. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 2. §-a, ezért a befektetési piaci szereplők tevékenységeként határozható meg, amely a vagyon szisztematikus átruházásából áll egy másik személy tevékenységére, bevételszerzés vagy szisztematikus befektetés.
A fenti anyag elemzése után a következő definíciót adhatjuk a befektetési tevékenység fogalmára. Ez egy olyan tőkebefektetés, amely értékpapírok, készpénz, egyéb ingatlanok, valamint pénzbeli értékű tulajdonjogok formájában, valamint gyakorlati cselekvések végrehajtásával fejezhető ki a nyereség és (vagy) elérése érdekében. újabb hasznos eredmény.
Ez a bekezdés feltárja a befektetési tevékenység alanyai körét, valamint a jogállásukat. Vizsgálták az olyan fogalmak lényegét, mint a befektető, az ügyfél, a vállalkozó, a befektetési tevékenység tárgyainak használója (vagyis a befektetési tevékenység összes fő alanya). Különös figyelem irányul az államra, amely befektetőként, és egyben ellenőrzési jogosítványok hordozójaként működik.
A jogszabály a befektetési tevékenység alanyai alatt azokat a személyeket jelenti, akik tevékenységük nyereséges vagy anyagi komponensének fejlesztésébe közvetlenül fektetnek be pénzeszközöket, ingatlanokat, egyéb eszközöket, valamint polgári jogi személyek. jogviszonyok akik így vagy úgy részt vesznek ebben a folyamatban.
A fő szabályozási jogi aktus az „Orosz Föderációban a tőkebefektetések formájában végzett befektetési tevékenységekről” szóló szövetségi törvény.
E törvény értelmében a befektetési tevékenység következő alanyai kerülnek azonosításra: beruházó, megrendelő, vállalkozó, létesítményhasználó és egyéb személyek. Ez a tantárgylista nincs lezárva.
A befektetési tevékenység egyik fő alanya, amely nem függ a befektetési piac típusától, a befektető. A téma fontossága ellenére a „befektető” fogalma nem egyértelmű. Tehát a tudósok a következőképpen értelmezik. V.A. A bagel egyenlőségjelet tesz a befektető és a vállalkozó között. Vagyis pénzt és egyéb vagyont fektet be a termelésbe, részt vesz a termelésirányításban, felelős a tevékenységek eredményéért, visel minden kockázatot, ami a beruházások felhasználásával jár. Nem kell azonban minden befektetőnek vállalkozónak lennie, ellenkező esetben a részvények vagy értékpapírok megszerzésekor a megszerzőnek vállalkozóként kellene regisztrálnia. N.G. Semilyutina például úgy véli, hogy a befektető csak akkor válik befektetővé, ha tőkét fektet be a termelésbe, bevételszerzési eszköz formájában. A befektetőként fellépő államnak azonban nem a profitszerzés az elsődleges célja. Célja új munkahelyek teremtése, infrastruktúra fejlesztése, és ennek eredményeként a társadalom jólétének növelése.
Az RSFSR „Az RSFSR-ben folytatott befektetési tevékenységről” szóló törvényének 2. cikke a „befektető” kifejezést olyan befektetési tevékenységnek tekinti, amely saját, kölcsönzött vagy kölcsönzött pénzeszközeit befektetés formájában fekteti be, és azokat biztosítja. rendeltetésszerű használat. A „Befektetők jogainak védelméről szóló egyezmény” meghatározza a befektető fogalmát, amely lehet állami, jogi ill. Egyedi amely saját, kölcsönvett vagy kölcsönzött pénzeszközeit fekteti be befektetések formájában.
Összegezve a meglévő fogalmakat, a befektetőt befektetési tevékenységben résztvevőként határozhatjuk meg, aki saját, kölcsönzött vagy bevont pénzeszközeit befektetés formájában üzleti vagy egyéb tevékenység tárgyaiba fekteti be, hogy profitot termeljen és más jótékony hatást érjen el.
A befektetési tevékenységről szóló törvény 4. cikkének (2) bekezdése szerint a befektetési tevékenység alanyának szerepe lehet:
Magánszemély, jogi személy;
Közös tevékenységi megállapodás alapján létrehozott jogi személyek társulása;
Jogi személy státusszal nem rendelkező jogi személyek társulása;
Kormányzati szerv;
Helyi önkormányzati szerv;
Külföldi gazdasági társaság.
Egyéni befektető az a természetes vagy jogi személy, amely saját tőkét befektetés formájában fektet be termelési és gazdasági tevékenység fejlesztése érdekében. Alapvetően az egyéni befektető érdeke a profit és a pénzügyi stabilitás.
Az intézményi befektető olyan pénzügyi közvetítő, amely pénzeszközöket halmoz fel egyéni befektetőkés saját nevében befektetési tevékenységet végez. Az ilyen befektetők általában bankok, befektetési társaságok, értékpapír-tranzakciókra szakosodott befektetési alapok, nyugdíjalapok és biztosítótársaságok.
A befektetők kötelezettségeivel, garanciáival és felelősségével kapcsolatos jogi kérdéseket az 1999. február 25-i 39-FZ "Az Orosz Föderáció befektetési tevékenységéről szóló szövetségi törvény", az 1999. február 25-i 39-es törvény tartalmazza. FZ "Az Orosz Föderációban tőkebefektetések formájában folytatott befektetési tevékenységekről", 1996. április 22-i 39-FZ szövetségi törvény az értékpapírpiacról, 1995. december 26-i 208-FZ szövetségi törvény, Részvénytársaságok” és így tovább. A befektetők tevékenységének szabályozásában megkülönböztető jegy a garancia egyenjogúság valamint a betétesek felelősségének egyenlő elosztása szervezeti és jogi formájuktól és tulajdoni formájuktól függetlenül. Szeretnék azonban néhány javaslatot tenni a befektetők jogaival kapcsolatban. A XIV. fejezet 63.1. A 2001. november 29-i N 156-FZ (2015. december 30-án módosított) szövetségi törvény „záró rendelkezései” „A befektetési alapokról” a javaslat olyan rendelkezéseket tartalmaz, amelyek lehetővé teszik a befektetők számára, hogy önállóan vagy a befektetési alap szervein keresztül fellebbezés az Oroszországi Bank intézkedései ellen, amelyek az Art. . 61.1. Különösen célszerű lenne lehetőséget biztosítani a befektetőknek, hogy részt vegyenek olyan ügyekben, amelyek közvetlenül érintik jogaikat, mint például a visszaváltás, a vételi ajánlattétel, a csere, a visszaváltás, az osztalékfizetés. Ezzel a befektetési folyamat is nyitottabbá válna az állampolgárok felé, ami természetesen kihat a befektetési tevékenység alakulására is.
A befektetési tevékenység többi résztvevőjének jogait törvény nem határozza meg. Ez azt jelenti, hogy a befektetési tevékenység összes többi alanya a befektetővel való megegyezés alapján határozza meg a jogkörének feltételeit, és rögzíti azokat a szerződésben.
Az értékpapírpiacon befektetési kapcsolatokban részt vevő befektetőket együttesen ügyfeleknek nevezzük. A 39-FZ törvény értelmében az ügyfelek olyan magánszemélyek és jogi személyek, akiket a befektetési projekteket végrehajtó befektetők felhatalmaztak anélkül, hogy befolyásolnák más befektetési jogalanyok üzleti és egyéb tevékenységeit, kivéve, ha a köztük létrejött megállapodás másként rendelkezik.
Az ügyfél főszabály szerint befektető, de vannak olyan helyzetek, amikor az ügyfél nem befektető, és a szerződésben vagy a szerződésben meghatározott időtartamon belül tőkebefektetés birtoklási, használati és rendelkezési joggal rendelkezik. kormányzati szerződés. Általános szabály, hogy ez az időszak a befektetési tevékenység tárgyának létrehozásával vagy a befektetőnek, felhasználónak történő átadásával ér véget.
Az ügyfelek beruházási projekteket valósítanak meg, ide tartozik a vállalkozók és beszállítók felkutatása, a szerződések megkötése, a végrehajtás ellenőrzése.
A tőkebefektetési objektumok felhasználóit a 39-FZ törvény is meghatározza, amely kimondja, hogy ezek „magánszemélyek és jogi személyek, beleértve a külföldieket is, beleértve az állami szerveket, a helyi önkormányzatokat, a külföldi államokat, nemzetközi egyesületekés a befektetési tevékenység tárgyait használó szervezetek. Más szóval, olyan alanyoknak nevezhetők, amelyek számára tőkebefektetési objektumok jönnek létre, hogy ugyanazon alanyok igényeit kielégítsék.
Az értékpapírpiacról szóló törvény következő tárgya a vállalkozó, amely olyan természetes vagy jogi személy, aki munkaszerződés vagy állami vagy önkormányzati szerződés alapján munkát végez. Ugyanakkor vannak olyan szerzők, akik a befektetési kapcsolatok fő témaköreit tekintve kizárólag a befektetőket, ügyfeleket és felhasználókat emelik ki. Például E.G. Alpatskaya és O.V. Pinyaskina munkáiban azt írja, hogy a vállalkozók néha nem közvetlenül a befektetési tevékenységek résztvevőjeként járnak el, hanem előadók bizonyos művek, vagyis közvetetten vesznek részt. Ezt az álláspontot indokoltnak tartjuk, hiszen a kivitelezők csak formálisan vesznek részt a beruházási folyamatban, mert tevékenységük ezen alapul polgári szerződésés a befektetés várható hatásának semmi köze a vállalkozói kockázatukhoz.
A befektetési kapcsolatokban természetesen sajátos jogi státusza van az államnak, amely befektetőnek, egyben hatalomhordozónak tekinthető.
Az állam, mint a befektetési tevékenység résztvevője, befektetőként, azaz egyenrangú alanyként lép fel polgári jogi viszonyok befektetési tevékenységben, egyidejűleg az állam területén belül irányítja azt. Ugyanakkor az állam az ingatlan tulajdonosaként is fellép.
Ellenőrzés állami tulajdon ez adminisztratív, hatalmi tevékenység, és az ilyen irányítás megszervezése az állami szervek intézkedéseinek összetett összessége. Mert tulajdonosként eljárva az államnak meg kell oldania a problémát jó kormányzás ingatlanával, ami viszont olyan befektetési kapcsolatok meglétét jelenti, amelyekben befektetőként lép fel.
Az állam a magán- és közjogi kapcsolatok résztvevőjeként gyakran kerül olyan helyzetbe, hogy egyrészt a közérdeket, vagyis az egész társadalom egészét kell tiszteletben tartani, másrészt , a kapcsolatokra polgári jogi normáknak kell vonatkozniuk, amelyek konkrét esetekben tükrözik az egyén érdekeit, ami gyakran vezet a korábban említett összeférhetetlenséghez. A beruházási szférában való állami részvétel mértékének objektív korlátai vannak. Ezeket a határokat egyrészt a valós határozza meg pénzügyi lehetőségeket másrészt azzal, hogy az állam jelenléte a gazdaságban a magánberuházások beáramlásához, nem pedig azok kiszorításához járuljon hozzá, hiszen a piaci viszonyok alakulása során bebizonyosodott, hogy a magánberuházások hatékonyabban használhatók, mint a költségvetésiek.
Az állami beruházások kezelésére olyan eszközöket alkalmaznak, mint: a költségvetési beruházások eredményességének vizsgálata; az állami beruházások hatékonyságának vizsgálata, az állami beruházások formái; a szövetségi költségvetésből finanszírozandó beruházási projektek kiválasztásának mechanizmusa, beleértve a szövetségi célprogramok kereteit is.
Az állam által beruházási projektekre fordítható források szűkössége miatt, költségvetési politika a beruházási tevékenység célzott támogatása, amelynek az az elképzelése, hogy az állam kizárólag meghatározott projektekbe és csak meghatározott eredmények érdekében fektet be.
Így a befektetési tevékenység alanyai a befektetési folyamat különböző szakaszaiban kölcsönhatásban állnak egymással, eltérő célokat tűznek ki maguk elé, és sajátos érdekeket tükröznek, ami meghatározza a befektetési folyamat többdimenziós jellegét. Az egyes befektetési résztvevők egyéni érdekei mellett a befektetési tevékenységben részt vevő más felekkel kapcsolatban is vannak közös érdekek és célok.
1.3. A befektetési tevékenység jogi szabályozásának általános elemzése az Orosz Föderációban.
NÁL NÉL modern Oroszország csak a befektetési tevékenység modern rendszere jön létre, amely megfelelne a nemzetközi jog normáinak. A forrás, amely az alapvető és szabályozó befektetési tevékenység Oroszországban, nemzetközi szerződésnek minősül - a Bécsi Jogi Egyezmény. nemzetközi szerződések 1969, és így hangzik: „nemzetközi megállapodás, amelyet államok kötnek írásban, és amelyre a nemzetközi jog irányadó, függetlenül attól, hogy egy ilyen megállapodást egy dokumentum, két vagy több kapcsolódó dokumentum tartalmaz-e, és függetlenül a konkrét elnevezéstől ". A befektetések és az ilyen jellegű tevékenységek területén a legjelentősebb nemzetközi szerződések közé tartozik az 1985-ben aláírt Szöuli Egyezmény „A többoldalú befektetési garanciaügynökség létrehozásáról”.
A befektetési tevékenység során felmerülő gazdasági viták konfliktusmentes rendezésére speciális mechanizmusokat dolgoztak ki, amelyek jelenleg is érvényben vannak, az 1966-ban aláírt Washingtoni Egyezmény „Az államok közötti beruházási viták rendezésének rendjéről, ill. külföldi személyek". Ugyancsak egy időben ezen egyezmény alapján megalapították a Befektetési Viták Rendező Nemzetközi Központját.
A fent említett egyezményeket elemezve nem lehet figyelmen kívül hagyni ezeknek a dokumentumoknak a fontosságát, amelyek elősegítik a külföldi befektetések védelmét szolgáló egységes mechanizmus kialakítását. Az Orosz Föderáció fő dokumentumai ezen a szabályozási területen, amint azt már említettük, az Orosz Föderáció törvénye "Az Orosz Föderációban tőkebefektetések formájában végzett befektetési tevékenységekről" és a szövetségi törvény "Az Orosz Föderációban befektetési tevékenységek", valamint a kollektív befektetéseket és a befektetési alapok tevékenységét közvetlenül szabályozó szövetségi törvény a "befektetési alapokról", amely közvetlenül szabályozza a befektetési alapokról és a részvénytársasági befektetési alapokról, azok felépítéséről, szervezetéről, ellenőrzéséről, valamint a A nem állami nyugdíjpénztárak", amelyek a nem állami nyugdíj- és biztosítási ellátás szabályozására jöttek létre, állami ellenőrzést biztosítanak tevékenységük, tevékenységük alapelvei felett.
Ily módon fontos tényező Az egyes országok befektetési klímáját befolyásoló mindenkori jogalkotási rendszer, amely meghatározza a befektetési tevékenység nemzeti jogrendszerét, szabályozza a befektetők és a kormányzati szervek közötti interakció mechanizmusát és elveit, és ezzel egyidejűleg a befektetési tevékenység más résztvevőivel való kapcsolatokat. gazdasági kapcsolatok. Az Orosz Föderációban folyó befektetési tevékenység szabályozásának általános jogalapja az Orosz Föderáció alkotmánya, nevezetesen a 8,9,35,36,15,34,35, 45,46,52,53,57,71,72. Ezek a cikkek általánosan elismert jogi keretek, amelyek relevánsak a befektetők számára. Rajtuk van az orosz befektetési jogszabályok.
Az első csoportba a kétoldalú aktusok tartoznak nemzetközi megállapodások valamint az Orosz Föderáció szerződései (megállapodások a befektetések előmozdításáról és kölcsönös védelméről, amelyek közül jelenleg 46 van hatályban, ide nem értve azokat, amelyeket Oroszország még nem ratifikált), a Washingtoni és Szöuli Egyezmények, amelyek elvein a Az Orosz Föderáció teljes jogalkotási rendszere a befektetések területén alapul.
A második csoportot az alaptörvények és a szabályzatok alkotják. Ezek a dokumentumok univerzálisak, és meghatározzák az Orosz Föderáció területén folytatott befektetési tevékenységek jogi szabályozásának alapelveit, beleértve a hazai és külföldi befektetőket, valamint más gazdasági egységeket. Ezek a cselekmények a következőket tartalmazzák:
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve, különösen annak 1. és 2. része. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve szabályozza a vállalkozás alapelveit, beleértve a befektetési tevékenységeket is. Rendelkezéseivel rögzíti a befektetési tevékenység tárgyait (149-149., 549-566., valamint 44. és 45. fejezet).
A részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény, amelynek rendelkezései rögzítik az ilyen társaságok alapelveit és szabályait. Ez a törvény a részvénytársasági befektetési alap tevékenységének szabályozásával kapcsolatos befektetések szempontjából fontos, mivel szabályozza az alapkezelő társaságok és a részvénytársasági formában bejegyzett részvényalapok tevékenységét.
Az Orosz Föderáció adótörvénykönyve, amely kötelezi az adófizetést. A befektetésekhez köthető konkrét cikkek, amelyek a beruházási hitel szabályait rögzítik (66-68. cikk)
Az Orosz Föderáció kormányának rendeletei, például az Orosz Föderáció kormányának 2008. március 1-i, N 134. számú rendelete (a 2015. december 7-i módosítással) „A költségvetési előirányzatok kialakítására és felhasználására vonatkozó szabályok jóváhagyásáról Az Orosz Föderáció Befektetési Alapjának 2011.21.11-i N 957 (módosítva: 2015.10.03.) „Az egyes tevékenységek engedélyezésének megszervezéséről” című rendelete stb.
A harmadik csoportba a kifejezetten a szabályozásra koncentráló anyagi jogi és szabályzati rendelkezések tartoznak jogi rezsim maga a befektetési tevékenység. Meghatározzák sajátos szervezeti és jogi formáit. Ezek a jogi aktusok elsősorban az Orosz Föderációban tőkebefektetés formájában végzett befektetési tevékenységekről szóló szövetségi törvényt, az Orosz Föderációban történő külföldi befektetésekről szóló szövetségi törvényt, az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvényt és a szövetségi törvényt foglalják magukban. Törvény "A befektetési alapokról" , Szövetségi törvény "A különleges gazdasági övezetek az Orosz Föderációban", 1999. március 5-i N 46-FZ "A befektetők jogainak és jogos érdekeinek védelméről az értékpapírpiacon" szövetségi törvény (2013. július 23-i módosításokkal és kiegészítésekkel) stb.
Az Oroszországi Bank utasításai és utasításai kiegészítik és pontosítják a jogszabályokat, például „A vonatkozó követelményekről saját tőke Az értékpapírpiac szakmai résztvevői és a befektetési alapok, befektetési alapok és nem állami nyugdíjalapok alapkezelő társaságai”, „A befektetési jegy tulajdonosa nélküli zártvégű befektetési alap befektetési jegyeinek részleges visszaváltásának eseteiről és eljárásáról Visszaváltásuk igénylése”, „Az alapkezelő társaság által a befektetési alapok vagyonkezelési szabályzatába bevezetett módosítások és kiegészítések listája. Ez a lista nem teljes. Az Oroszországi Bank összes szabályozó jogi aktusa megtalálható a Bank of Russia hivatalos honlapján.
Azt is meg kell jegyezni, hogy a befektetési tevékenység is szabályozott regionális szinten. Az Orosz Föderáció alanyainak befektetési politikát kell kidolgozniuk a régiókban, figyelembe véve mindegyikük sajátosságait. E jogkörök felhasználásával a regionális jogalkotás meghatározhatja a befektetési alapok fejlesztési stratégiáit, alapvető mechanizmusait és működési szabályait. Tekintettel arra, hogy az alanyok jogalkotó testületei nem mindig teljes mértékben és teljesen a szövetségi jogszabályokon alapulnak, időnként kollíziók lépnek fel. E tekintetben elemezni kell az Orosz Föderáció egyes alanyai regionális jogszabályait a szövetségi törvényeknek való megfelelés szempontjából, mivel egyes alanyok regionális szabályozások révén olyan feltételeket teremtenek, amelyek mellett például lehetetlen befektetési tevékenységekben részt venni. egyik vagy másik tárgyhoz, fix szövetségi törvény. Például a szentpétervári ingatlanbefektetésekről szóló törvény 2. cikkének (3-4) bekezdése csökkentette a potenciális befektetők körét azáltal, hogy kizárta a jogi személy státusszal nem rendelkező jogi személyek egyesületeit a befektetők listájáról. . Jelen pillanatban ez a törvény érvényét vesztette, jelenleg a Szentpétervári Törvény "A Szentpétervár tulajdonában lévő ingatlantárgyak építési és rekonstrukciós célú rendelkezésre bocsátásának eljárásáról" szóló pétervári törvény van érvényben, amelyet azért fogadtak el, hogy megoldja a meglévő problémákat. Ez a gyakorlat kiváló példa arra, hogyan kell a törvényhozásnak működnie. A jogszabály-módosítási javaslat hátterében az áll, hogy az elmúlt években megnövekedett a regionális jogszabályok be nem tartása miatti igények száma, ami természetesen bizalmatlanságot vált ki a leendő befektetők részéről.
A befektetési tevékenység során kapcsolatok keletkeznek, változnak és szűnnek meg, szabályozza különféle iparágak jogok: közigazgatási, polgári, pénzügyi. Kiválasztáshoz hatékony módszerek jogi szabályozásukra olyan jeleket kell azonosítani, amelyek alapján megállapítható a befektetési tevékenység területén létrejövő társadalmi viszonyok szerkezete, minősége, az érintett jogágak szabályozási hatásának kilátása.
A befektetési alap ingatlanegyüttes, és az ilyen alap jogállása szerződéses jellegű, ami azt jelenti, hogy a befektetési alap nem jogi személy. A befektetési tevékenység végzésére bizonyos engedéllyel rendelkező (engedélyezett) alapkezelő társaság vagyonkezelési jog alapján birtokolja az ilyen alap vagyonát.
A fő- és címalapító dokumentumot a befektetési alap vagyonkezelési szabályzatának nevezzük. Jelen szabályzat szabályozza az alap minden lényeges feltételét, nevezetesen az alap típusát és kategóriáját, az alap fennállásának idejét, befektetési nyilatkozatát, díjazását stb. Ez a dokumentum nyilvános szerződés, amelyhez csatlakozni lehet alapalapításkor és befektetési jegyek vásárlásakor is. A csatlakozás jelentkezéssel történik.
Tudniillik jogilag a befektetési alap létrehozása a vagyonkezelés szabályainak nyilvántartásba vétele és az alap alapítása során a részvények ellenében történő vagyon átvétele, amelyre csak megfelelő engedéllyel rendelkező alapkezelő társaság tehet.
A gyakorlatban az alábbi lehetőségek egyike használható:
A második lehetőség választásával párhuzamosan saját alapkezelő társaság is létrehozható, amelyhez utólag átkerül az alap kezelés
Tehát egy befektetési alap létrehozásához először is be kell jegyezni egy alapkezelő társaságot, amely a befektetési alapot kezeli, valamint a kölcsönös befektetési alap vagyonkezelésére vonatkozó szabályokat az Orosz Föderáció Központi Bankjában. , másodszor pedig magát a befektetési alapot alakítani.
Az alapkezelő társaság (MC) és befektetési alapjai Oroszországban történő létrehozásának fő szakaszai a következők: az Egyesült Királyság bejegyzése; az Egyesült Királyság engedélyének megszerzése; megállapodások megkötése alapkezelő társaságok és infrastrukturális szervezetek között; befektetési alapok regisztrációja. Egy alapkezelő társasághoz több befektetési alap is bejegyezhető.
Regisztrálhat az Egyesült Királyságban a 2001. augusztus 8-i N 129-FZ szövetségi törvény szerint. állami regisztráció jogi személyek és egyéni vállalkozók", a meghatározott sorrendben rendes jogi személyként bármilyen formában, kivéve az egységes vállalkozást, valamint az egyéni vállalkozót (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 1015. cikkével összhangban), a hely Számos korlátozás vonatkozik arra, hogy nem minden alany lehet tagja az alapkezelő társaságnak.Az Orosz Föderáció, az Orosz Föderáció alanyai és az önkormányzatok tartoznak ezeknek a tilalmaknak a hatálya alá.
Ahhoz, hogy egy társaság teljes jogú résztvevővé váljon a befektetési alap feletti irányítási kapcsolatokban, a következő jogalkotói követelményeknek kell megfelelniük, nevezetesen pecsét beszerzése, bankszámlák megnyitása, dokumentumok elküldése Oroszország monopóliumellenes hatóságainak.
Az alapkezelő társaságnak olyan alapító okirattal kell rendelkeznie, amely közvetlen hivatkozást tartalmaz a befektetésijegy-alap vagyonának vagyonkezelési tevékenységére, amely jogilag csak az értékpapír-vagyonkezeléssel, a biztosítótársaságok biztosítási tartalékainak kezelésével és a kezeléssel kombinálható. a nem állami nyugdíjalapok nyugdíjtartalékaiból.
Az alapkezelő társaság bejegyzésének szakaszában fontos pont a szavatolótőke összege. Hivatkozva az Art. A befektetési alapokról szóló, 2001. november 29-i N 156-FZ szövetségi törvény 38. cikke szerint az alapkezelő társaság szavatolótőkéjének összege és aránya a részvénytársasági befektetési alapok vagyonának és a befektetési alapok eszközeinek összértékéhez képest Az ezen alapkezelő társaság által kezelt tevékenységet az FFMS határozza meg, amelynek hatáskörét 2014-től a Pénzügyi Piacokhoz való hozzáférési Osztályra ruházták át. Az Orosz Bank utasítása szerint "Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek és a befektetési alapok, befektetési alapok és nem állami nyugdíjalapok alapkezelő társaságainak saját tőkére vonatkozó követelményeiről" a befektetési alapoknak legalább 80 millió rubelnek kell lenniük.
A bejegyzési iratok benyújtása előtt meg kell oldani az adott társaságon belül megalakulandó alkalmazottak és testületek összetételének kérdését is. Tekintettel arra, hogy ezen a területen vannak korlátozások, javasoljuk, hogy ismerkedjen meg a vonatkozó előírásokkal, hogy elkerülje az engedély megtagadását.
Az alapkezelő társaság a befektetési alapok kezelésében folytatott tevékenységét kizárólag engedély, azaz a Pénzpiaci Belépés Osztálya által kiadott külön engedély alapján jogosult végezni.
Megszerezni engedélyt adott, be kell nyújtani az illetékes hatósághoz azokat a dokumentumokat, amelyek listáját a befektetési alapokról szóló szövetségi törvény 60.1. cikke határozza meg. Az engedélyt 60 napon belül adják ki attól a pillanattól számítva, amikor minden dokumentumot és eljárást megfelelően betartanak, és minden dokumentumot a jelen törvénynek megfelelően benyújtottak.
Az alapkezelő társaság és a befektetési alapok tevékenységében részt vevő egyéb szervezetek közötti szerződéskötés előkészítő szakasza, a befektetési alapok nyilvántartásba vételét megelőző. A jogszabályok nem írnak elő szabályokat e szerződések megkötésére. Jellemzően a szervezetek már rendelkeznek standard szerződések amelyeket közvetlenül az alapkezelő társasággal egyeztetnek. Az infrastrukturális szervezetekkel a megállapodásokat a befektetési alapok szabályainak nyilvántartásba vétele előtt kötik meg, mivel ezeket a megállapodásokat a befektetési alapok nyilvántartásba vételéhez szükséges dokumentumokkal együtt be kell nyújtani az Oroszországi Bankhoz. Fontos megjegyezni, hogy a jogalkotó bizonyos korlátozó kereteket vezetett be a szerződő felek alapkezelő társaságainak a szerződések szerinti kölcsönös függése tekintetében. Például a befektetési alap értékbecslői nem jogosultak arra, hogy a társaság kapcsolt személyei legyenek és különleges. befektetési alap letétkezelő, az alapkezelő társaság könyvvizsgálója. Ezenkívül a befektetési jegyek kibocsátásával, visszaváltásával és cseréjével foglalkozó megbízott nem szerezheti meg annak az alapnak a befektetési jegyeit, amelynek ügynöke. Az alapkezelő társaságnak nincs joga a befektetési alapnak minősülő vagyont, az alapkezelő társaság által kibocsátott értékpapírokat, valamint a befektetési alap szakosodott letétkezelője, értékbecslője vagy könyvvizsgálója által kibocsátott értékpapírokat összetételébe megszerezni. , annak leányvállalata. Kivételt képeznek a szervező tőzsdén szereplő értékpapírok.
Korábban a befektetési alap nyilvántartásba vétele előtt dönteni kell a befektetési alap nevéről és el kell készíteni a szabályzatot. Egyedi megjelöléssel (névvel) kell azonosítani más befektetési alapokkal kapcsolatban, a jogszabályok betartása mellett. Például az "Oroszország", az "Orosz Föderáció" szavak és az ezekből származó származékok csak külön engedély megszerzése és az állami díj megfizetése után használhatók.
A befektetési alapok nyilvántartásba vétele a befektetésijegy-befektetési alap vagyonkezelésére vonatkozó megállapodás bejegyzésével történik az Oroszországi Bankkal közösen, az azonos nevű szabályzatban jóváhagyott szabályok formájában. szabványos nyomtatványok Az Orosz Föderáció kormánya külön minden egyes befektetési alap esetében. Többféle befektetési alap létezik:
Miután az alapkezelő társaság benyújtotta az összes szükséges dokumentumot a Pénzügyi Piaci Felvételi Osztálynak, amelyek listáját a Bank of Russia 3208-U „Az alapkezelő társaság által a vagyonkezelésre vonatkozó szabályokban végrehajtott változtatások és kiegészítések jegyzékéről szóló rendelet tartalmazza. befektetési jegyű befektetési alap”, a Pénzügyi Piaci Felvételi Osztály az összes dokumentum beérkezésétől számított huszonöt napon belül nyilvántartásba veszi a befektetési alapok szabályzatát, kivételes esetekben a regisztrációs időszak 5 nap.
Az alapkezelő társaság számára fontos szabály a befektetési alap bejegyzésére vonatkozó információk nyilvánosságra hozatala. Ez a médiában való publikálásban nyilvánul meg tömegmédiaés az interneten. A közzéteendő információk mennyiségét és az intézkedésekre vonatkozó eljárást a Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálatának 2005. június 22-i, N 05-23 / pz-n „Az eljárásra és az időzítésre vonatkozó követelményekről szóló szabályzat jóváhagyásáról szóló rendelete” tartalmazza. a részvénytársasági befektetési alapok és az alapkezelő társasági befektetési alapok tevékenységével kapcsolatos információk, valamint a nyilvánosságra hozott információk tartalmának nyilvánosságra hozataláról”.
Az alábbiakban felsoroljuk azokat a főbb jellemzőket, amelyeket fontos figyelembe venni egy befektetési alap létrehozásakor:
Ez a követelmény a indulótőke az alapot alkotó ingatlanok vagyonkezelésének feltételesen rögzített költségeinek finanszírozásának szükségessége okozta. Az alap, amelynek nem sikerült előteremtenie a kezdeti összeget a megadott összeget, nem tudja megtéríteni az ingatlan vagyonkezelés félig fix költségeit, ami kizárja az ebből a tevékenységből származó haszonszerzés lehetőségét. Ennek megfelelően a pénztár a jogszabályban meghatározott szabályok szerint felszámolás alá esik. Elmondhatjuk, hogy egy befektetési alap létrehozása összetett, tanulmányozást igénylő folyamat. egy nagy szám szabályozási keret és a dokumentumok megfelelő előkészítése, mert rengeteg olyan árnyalat van, amelyek késleltethetik az egész folyamatot. A befektetési alap létrehozása általában körülbelül 6 hónapot vesz igénybe, ami meglehetősen rövid idő.
A befektetési alap, mint korábban említettük, a kollektív befektetés egyik formája. Ez azt jelenti, hogy az eszközök, amelyekbe az alapokat befektetik, valamennyi részvényes kollektív tulajdonát képezik, ahol az egyéni befektető a teljes tőkéből csak egy bizonyos részt birtokol. Az alap létrehozása nagyszámú befektető alapjaiból történik, és átkerül az alapkezelő társasághoz vagyonkezelés céljából. Az ingatlan (részvények) azonban közös tulajdonjogon a tulajdonosokat illeti meg. A befektetési alapok működési elveinek teljesebb megértése érdekében javasolt részletesebben megvizsgálni, hogy pontosan mi is a vagyonuk, valamint azt, hogy ki és hogyan biztosítja a befektetési alapok működését.
A kölcsönös befektetési alap vagyona befektetési alapot képező ingatlan, amely magában foglalja a pénzügyi befektetéseket (részvények, kötvények stb.); készpénz banki elszámolási számlán, betétszámlán; követelések (az alapot megillető összegek a portfóliójában lévő eszközök értékesítéséből).
A nyíltvégű befektetési alap naponta kiszámítja az eszközök piaci értékét, és ennek alapján az alapkezelő minden nap elején tájékoztatást ad egy részvény értékéről, a kivásárlási árról és a részvénykihelyezési árról.
Az intervallum befektetési alap struktúrájában arra utal, hogy bizonyos típusú eszközöket is be lehet vonni az eszközökbe illikvid eszközök amelyek nem rendelkeznek piaci értékkel, ingatlannal vagy egyéb vagyonnal. E tekintetben a részvények visszaváltása nem naponta, hanem csak ben lehetséges bizonyos időszakokban idő, időközök, melyeket az alap szabályzata rögzít. Megjegyzendő, hogy az alap intervallumkötelezettsége semmiképpen sem szünteti meg a likviditási problémát. Az Orosz Nemzeti Bank intézkedéseket tesz az ilyen alapok eszközeinek likviditásának fenntartása érdekében, és követelményeket ír elő az alapkezelő társaság azon képességére vonatkozóan, hogy a betétesektől részvényeket váltson ki.
A zártvégű befektetési alapok felépítésükben olyan tulajdonsággal rendelkeznek, hogy a befektetőknek csak az alap tevékenységének végén van joguk kivenni a részvényeiket. A befektetési jegy névre szóló értékpapír, amely a befektető azon jogát igazolja, hogy a befektető által bemutatott befektetési jegyek számának megfelelően az alap vagyonának értékével megegyező pénzösszeghez jusson.
Tehát most mérlegelnünk kell a PIF tevékenységében részt vevő szerveket. Az alapkezelő társaság a részvénytársaság szabályai szerint bejegyzett jogi személy, vagy azzal a társasággal Korlátolt felelősség, amelynek egyetlen tevékenysége egy befektetési alap vagyonának bizalmi kezelése. Az Alapkezelő Társaság tevékenységét főként az Oroszországi Bank szabályzatai szabályozzák, amely szintén jogosult ellenőrizni az előírásoknak és teljesítménynormáknak való megfelelést.
Az alapkezelő társaság funkcióit a befektetési tevékenységekről szóló szövetségi törvény rögzíti, amelyben a VIII. fejezet az alapkezelő társaságokkal, azok működésével, felépítésével és ellenőrzésével foglalkozik.
Az alapkezelő társaság a befektetési alap vagyonának bizalmi kezelését kizárólag a befektetésijegy-tulajdonosok érdekében végezze, ezt az alap szabályzatában és a befektetési nyilatkozatban rögzíteni kell. Ezenkívül az Oroszországi Bank ellenőrzéseket végezhet ebben a kérdésben, amelynek eljárását a Bank of Russia 151-I „A bankon kívüli pénzügyi szervezetek és az ország önszabályozó szervezetei tevékenységének ellenőrzésére vonatkozó eljárásról szóló eljárás” című 151-I. nem banki pénzügyi szervezetek az Orosz Föderáció Központi Bankjának meghatalmazott képviselői által”.
A bírói gyakorlat elemzése során néha kérdések merülnek fel a Btk. tevékenysége feletti ellenőrzés minőségével kapcsolatban. Ott van például a Legfelsőbb Bíróságnak az A53-380\\2015. számú ügyben hozott határozata, amelynek lényege, hogy a befektetési alapkezelő belső ellenőrzési szabályait nem a jogszabályi változásoknak megfelelően módosították. Ez kétségtelenül annak a következménye, hogy az Orosz Bank nem hatékonyan ellenőrizte az alapkezelő társaság tevékenységét. Ezzel kapcsolatban javasoljuk egy külön bizottság létrehozását az Oroszországi Bank vezetésével, amelynek feladata évente ellenőrizni, hogy az alapkezelő társaságok betartják-e az Orosz Föderáció belső szabályzatait és jogszabályait, amelyek biztosítják a belső szabályzatok időben történő frissítését, valamint segít elkerülni az alapkezelő társaság jogsértését.
A szakosodott letétkezelő olyan jogi személy, amely értékpapír-jegyek tárolásával és a befektetési alapokat alkotó értékpapírokhoz kapcsolódó jogok rögzítésével foglalkozik. Ezt a testet a befektetésijegy-alap teljes vagyonát is elszámolja. Letétkezelőként bank, egyéb hitelintézet vagy részvénytársaság vagy korlátolt felelősségű társaság formájában létrejött kereskedelmi szervezet járhat el. Tevékenységét engedély alapján végzi, amelyet szintén az Oroszországi Bank felhatalmazott szerve ad ki.
Tehát az alapkezelő társasággal kötött megállapodás alapján a következő funkciókat rendelik egy speciális letétkezelőhöz: értékpapírok és az alap egyéb vagyonának tárolása; az alap értékpapírjaihoz és tulajdonához fűződő jogok nyilvántartása; az értékpapírokra vonatkozó jogok átruházására vonatkozó eljárás végrehajtása abban az esetben, ha azokat az alapkezelő társaság egy másik személynek értékesíti; információk és dokumentumok továbbítása a kibocsátóktól az alapkezelő társasághoz és fordítva; az értékpapírok után járó, befektetési alapokhoz tartozó osztalék, kamat és egyéb bevételek kibocsátóitól való átvétele, ezen bevételek átutalása a Btk. szerinti elkülönített számlára; nyilvántartás vezetése a befektetési jegyek tulajdonosairól, abban az esetben, ha az alapkezelő társaságnak nincs megállapodása a befektetési jegyek tulajdonosairól ezt a nyilvántartást erre szakosodott anyakönyvvezetővel.
A következő szerv, amely alapján nyomon lehet követni a befektetési alap tevékenységét, az független értékbecslő, ami kereskedelmi szervezet amely az alap ingatlanvagyonát értékeli. Tevékenységet az Oroszországi Bank által kiadott engedély alapján és a Büntető Törvénykönyvvel kötött megállapodás megkötésével végez.
A független értékbecslő feladatai közé tartozik az alap vagyonának piaci értékének megállapítása az alapkezelő társasággal kötött megállapodás szerint, de legalább évente egyszer. Az ingatlanértékelés eredményeként független értékbecslőnek jelentést kell benyújtania az alapkezelő társaságnak.
Ennek a testületnek a tevékenységét a Bank of Russia előírásai is szabályozzák, nevezetesen a Bank of Russia 2015. augusztus 25-i 3758-U számú rendelete „A befektetési alapok nettó eszközértékének meghatározásáról, beleértve az átlagszámítási eljárást is. a befektetési jegyű befektetési alap nettó vagyonának és az alap részvénytársasági befektetésének nettó vagyonának éves értéke, a befektetési alapok befektetési jegyeinek becsült értéke, a befektetési jegyek ellenértékeként átadott vagyon értéke", amely jelzi feltételek jegyzéke, amely mellett független értékbecslő jogosult tevékenységét ellátni.
A következő szerv, az alapkönyvvizsgáló végez lényeges szerepet az alapkezelő társaság tevékenységének ellenőrzésében. A befektetők érdekeinek védelme érdekében ütemezett és előre nem tervezett auditokat biztosítanak, amelyek meghatározzák a befektetésijegy-alap vagyonának vagyonkezelésének elszámolásának és jelentésének helyzetét.
Az ellenőrzési ellenőrzések során meghatározzák az elvégzett műveletek megbízhatóságát és a befektetési tevékenységről szóló szövetségi törvény XI. fejezetében és az alap szabályzatában rögzített követelményeknek való megfelelést. Az ellenőrzés során a könyvvizsgáló értékeli, hogy a számvitel és beszámolás helyesen történik-e; készülnek-e fizetési és elszámolási bizonylatok, valamint elsődleges számviteli bizonylatok; megbecsülik az alap nettó eszközeinek és befektetési jegyeinek értékét, kialakítják a befektetési jegyek kihelyezési és visszaváltási árát; befektetésijegy-befektetési alap vagyonával kötnek tranzakciókat; a befektetési alap vagyonának összetétele és szerkezete megfelel-e az Oroszországi Bank és a befektetési nyilatkozat követelményeinek.
Az ellenőrzés eredményei alapján könyvvizsgálói jelentések készülnek, amelyek utólag az UIF alapkezelő társasághoz kerülnek. Ezután az alapkezelő társaság elküldi őket az Orosz Banknak.
Tehát a következő jellemzőket különböztethetjük meg, amelyek a befektetési alapok tevékenységét jellemzik:
Ez a bekezdés a befektetési alap megszüntetésének minden lehetséges módját és lehetőségét tárgyalja
Az egyik legvalószínűbb eset az engedély felfüggesztése, az alapkezelő társaságtól való visszavonása. Ebben az esetben minden felmerülő kötelezettséggel, különösen a befektetési alap megszüntetésével kapcsolatban, egy adott befektetési alap szakosított értéktárát bízzák meg. Ugyanakkor a Pénzügyi Piacra jutásért Felelős Főosztály hatáskörébe tartozik, hogy a befektetési alap megszüntetésével kapcsolatos valamennyi kötelezettséget pályázati úton megválasztott másik alapkezelő társaságra vagy más szakosított letétkezelőre ruházza át.
A felelős személy számos, a jogi személy megszűnéséhez hasonló tevékenységet köteles végrehajtani, azonban, mint tudjuk, a befektetési alap nem jogi személy, ennek a szervezetnek a tevékenységét a vezetőséggel kötött megállapodás teljes mértékben biztosítja. vállalat. A befektetési alapokról szóló szövetségi törvény szerint azonban az alapkezelő társaságnak nincs joga az alapot alkotó ingatlanra, ami megfelel az Art. (3) bekezdésének. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve 1024. Így az alapkezelő társaság kötelezettsége a befektetési jegyek tulajdonosai közötti pénzeszközök felosztására az fémjel befektetési alap megszűnése jogi személy megszűnéséből.
A befektetési alap megszüntetéséhez az alapkezelő társaságnak ki kell fizetnie az alapot alkotó vagyon terhére fizetett követeléseket, a hitelezők követeléseit. Ebbe a hitelezői körbe tartoznak a befektetési alap megszüntetésében érintett személyek is. Joguk követelni a díjazást, amelyet az alap pénzeszközeiből fizetnek ki, ideértve azt a jogalanyot is, amelyre a kölcsönös befektetési alap megszüntetésére vonatkozó összes kötelezettséget bízták; az a személy, aki a befektetési jegyek tulajdonosainak nyilvántartását vezeti a befektetésijegy-befektetési alap megszűnésének okának felmerülése után; becsüs; könyvvizsgáló. Az ilyen díjazás mértéke nem haladhatja meg a befektetési alapot alkotó vagyon összegének, valamint az azt alkotó vagyon értékesítését követően a pénztárba beérkezett összeg 5%-át.
Ha a befektetési alap megszűnésének oka az a tény, hogy a befektetési alap alapítási futamidejének lejártakor a befektetési alapot alkotó ingatlan értéke valójában kisebb, mint az ingatlan értéke. , a befektetési alap vagyonkezelési szabályzata előírhatja, hogy a megszűnéssel járó költségeket nem kell megtéríteni.
Az alapkezelő társaság köteles a befektetésijegy-befektetési alap megszüntetésére irányuló tevékenységet e befektetési jegyek tulajdonosainak érdekei és haszna alapján végezni. Tekintettel azonban arra, hogy a társaság tevékenységeire vonatkozóan nincsenek jelentős korlátozások, az Oroszországi Bank jogosult az alapkezelő társaság tevékenységeinek ellenőrzésére. Gondoskodnia kell arról, hogy a társaság ne kövessen el szükségtelen vagy jogellenes cselekményeket. Az ilyen cselekmények elkövetésére vonatkozó Büntető Törvénykönyvre vonatkozó általános követelményeket az Art. 2. bekezdése rögzíti. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 1012. §-a értelmében a vagyonkezelőnek a vagyonkezelési megállapodás értelmében a kedvezményezett érdekében kell eljárnia. Ezenkívül a befektetési tevékenységekről szóló törvény XIII. fejezete az Oroszországi Banknak az alapok tevékenységével kapcsolatos jogkörével foglalkozik. Ez biztosítja kiegészítő védelem befektetési jegyek tulajdonosai számára. Fontos kiegészítés, hogy amint a befektetési alap megszűnésének oka van, tilos a befektetési alapot alkotó vagyon felett elidegeníteni. Ugyanakkor rögzítésre kerül ezen ingatlan értékesítési és felosztási kötelezettsége.
Tehát a befektetési alapok megszüntetésének teljes eljárása, amelyet a befektetési alapokról szóló szövetségi törvény részletesebben ismertet, nevezetesen az 5. fejezet 31. cikke, a következő tézisekre osztható:
1) Küldje el 5 napon belül a Bank of Russia részére, és tegye közzé nyomtatott kiadás a befektetési alap megszüntetéséről szóló értesítést, amely tartalmazza a befektetési alap, hitelezők vagyon terhére teljesített igények bemutatásának rendjét és feltételeit (a megjelenéstől számított legalább 2 hónap).
2) Vegye figyelembe a hitelezők összes követelményét;
3) Készítsen mérleget az alap vagyonáról, amelynek tartalmaznia kell a befektetési alapot alkotó vagyonról, a hitelezők követeléseiről és azok mérlegelési eredményéről szóló információkat; ezt az egyenleget megküldi az értékpapírpiaci végrehajtó hatóságnak;
4) Értékesítse a befektetési alapnak minősülő ingatlant a befektetési alap megszűnéséről szóló értesítés közzétételétől számított 6 hónapon belül, azonban az Orosz Nemzeti Bank fenntartja a jogot a futamidő meghosszabbítására.
A bekezdés végén tehát azt a következtetést vonhatjuk le, hogy a befektetési alapok megszüntetésének folyamata meglehetősen gyors és nem bonyolult. Az állam lehetőség szerint biztosította a befektetők jogainak védelmét a jogszabályi keret. Megállapítható azonban, hogy az alapkezelõ társaságot, amely az alap tevékenységének teljes szabályozási rendszerében a fõ láncszem, és ezért jogilag nagy felelõsséget visel, gyakorlatilag semmilyen kockázatot nem vállal. Az alapkezelő társaság alapítói és maga az alapkezelő társaság, függetlenül attól, hogy az alap tevékenysége eredményes-e vagy sem, törvényben előírt díjazásban részesül. Ez azt jelenti, hogy ezek a jogalanyok semmilyen módon nem vállalnak kockázatot a befektetési alapokba fektetett alapok befektetése során; vagyis a befektetők által megszerzett befektetési jegyek értékének változásával járó összes kockázatot csak maguk a befektetők viselik, pénzüket befektetési alapokba fektetve. Ezért gyakran a befektetési alapok tevékenységének megszüntetésekor az alapkezelő társaságok nem szüntetik meg tevékenységüket, és az alap megszüntetésére irányuló eljárás lefolytatása után újabb alapot hoznak létre. A jelenlegi helyzettel kapcsolatban a befektetési alapokról szóló szövetségi törvény XIII. fejezetében, nevezetesen az Art. 40. §-ával egészítse ki azokat a rendelkezéseket, amelyek a befektetési alap tevékenységének megszűnésekor az alapkezelő társaság tevékenységének felfüggesztésére vonatkozó határidőt állapítanak meg, ha bebizonyosodik, hogy az alapkezelő társaság tevékenységét nem megfelelően végezte.
Tehát ebben a bekezdésben meg lesz beszélve részvénytársasági befektetési alap létrehozásáról. Részvénybefektetési alap a maga módján belső eszköz amely részvénytársaság, a gazdasági társaság létrehozására és megszűnésére vonatkozó szabályok vonatkoznak rá. Kétségtelenül, ezt az eljárást olyan jellemzőket tartalmaz, amelyeket a befektetési jogszabályok határoznak meg. Az orosz jogszabályok ma kétféleképpen írják elő egy ilyen alap létrehozását. Ez egyrészt új alapítás, másrészt egy meglévő jogi személy átszervezése szétválás, szétválás, egyesülés, átalakulás és csatlakozás formájában.
Tehát a részvénytársasági befektetési alap létrehozásához szükséges dokumentumok feldolgozásának megkezdéséhez először létre kell hoznia és be kell jegyeznie egy nyílt részvénytársaságot a részvénytársaságokról szóló szövetségi törvényben előírt módon. Jelöljük ki az alapvető regisztrációs szabályokat:
A részvénytársaság bejegyzése után az ABA létrehozásának következő lépése az engedélyezés, mivel az ilyen tevékenységek végzéséhez engedély szükséges. Az engedélyt az Oroszországi Bank felhatalmazott szerve adja ki, feltéve, hogy a következő szervezeti kérdésekben betartja a követelményeket:
Meg kell jegyezni, hogy a részvénytársasági befektetési alap engedélyének megszerzését közvetlenül a „befektetési alapokról” szóló szövetségi törvény szabályozza, és a „Bizonyos tevékenységtípusok engedélyezéséről” szóló szövetségi törvény rendelkezései nem vonatkoznak ezen alapok engedélyezésére. .
Csakúgy, mint a befektetési alapok esetében, a részvénytársasági befektetési alapoknál sincs engedély regisztrációs szakasz nem befolyásolhatja annak az ügyletnek az érvényességét, amellyel az ingatlan a létrehozott alap jegyzett tőkéjébe került. Ez a szabály biztosított bírói gyakorlat, nevezetesen a Moszkvai Választottbíróság 2006. szeptember 4-i határozata a polgári ügy 09AP-14153/2006-GK sz.
Ami az alaptőkét illeti, a részvénytársaságok számára a jogszabályok 100 ezer rubel minimális jegyzett tőkét írnak elő, amely egyben szabályozó is a részvénytársasági befektetési alapokkal kapcsolatban. Az ABA szavatolótőkéjének összege az engedélyezési dokumentumok benyújtásakor nem lehet kevesebb 35 millió rubelnél, amelyet a Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálatának 2009. augusztus 13-i rendelete tartalmaz.
A dokumentumoknak a Pénzpiaci Osztályhoz, az Oroszországi Bank felhatalmazott szervéhez történő benyújtástól számított két hónapon belül meg kell vizsgálni a kérelmet, és döntést kell hozni az engedély megadásáról vagy annak megtagadásáról. Ha további dokumentumokat kérnek ill szükséges információ, ez az időszak felfüggeszthető a szükséges biztosításig. Két hónap elteltével a határozatot 5 napon belül meg kell küldeni a kérelmezőnek.
Emlékezzen arra szükséges feltétel befektetési alap infrastruktúrája egy alapkezelő társaság jelenléte. Egyszerűen fogalmazva, a befektetési alap az alapok vonzásának és felhalmozásának funkcióit hajtja végre, míg az alapkezelő társaság közvetlenül fekteti be az alap forrásait.
Fontos szempont, hogy az ABA engedélyének megszerzése mellett az alapkezelő társaságának engedélyezése is kötelező. Ebben az esetben az Egyesült Királyság csak OJSC, CJSC vagy LLC lehet. A befektetési alap alapkezelő társasága mellett az ABA alapkezelő társasága is jogosult a befektetési és az értékpapír-kezelési tevékenységek összekapcsolására. Saját tőke befektetése, ingatlan bérbeadása, ellátása megengedett tanácsadási szolgáltatások. Ami az alapkezelő társaság szavatolótőkéjének összegét illeti, a számítási eljárást az Orosz Bank 2014. július 21-i, 3329-U számú utasítása rögzíti.
Megállapítható, hogy a részvénytársasági befektetési alap létrehozásában lényegében nincs különbség, az eljárások azonosak, az egyetlen eltérés a törvényben rögzített követelményekben van.
Ami azt illeti, az ABA tevékenységének kettős engedélyezéséről van szó, ami nem teljesen produktív. Ha az AMF engedélyét visszavonják a pénzeszközök vonzására és felhalmozására irányuló tevékenységek során, akkor ez jó lépés Előre e tevékenységi terület fejlesztésében, mivel jelenleg más területeken is vannak olyan részvénytársaságok, amelyek jelentős mennyiségű jegyzett tőkével rendelkeznek, és amelyek több részvényest vonzanak, mint az ABA-k. Az olyan részvénytársaságoknak azonban, amelyek valójában hasonló tevékenységet folytatnak a tőke vonzására és felhalmozására, általában nincs szükségük engedélyre. Véleményünk szerint csak egy befektetési alap vagyonának befektetésére elegendő tevékenységet engedélyezni, amit az alapkezelő társaság tesz. Ezért javasoljuk a befektetési tevékenységekről szóló szövetségi törvény 60.1. cikkének módosítását, amely megállapítaná a részvénytársasági befektetési alapok egyszerűsített engedélyezési eljárását a pénzeszközök vonzására és felhalmozására irányuló tevékenységekre, vagy azt jogként rögzítené, nem pedig jogként. kötelezettség.
A jogszabályok értelmében, ahogyan az előző fejezetben már említettük, „befektetési alap az a részvénytársaság tulajdonában lévő vagy magánszemélyek és jogi személyek közös tulajdonában lévő ingatlanegyüttes, amelynek felhasználása és selejtezése történik. az alapkezelő társaság kizárólag e részvénytársaság részvényeseinek vagy a vagyonkezelő alapítóinak érdekében."
E meghatározás alapján a következő célokat kell kiemelni, amelyeken az AMF működése alapul:
A részvénybefektetési alap tevékenységének sajátossága nyomon követhető, ha összevetjük a pénzpiac legelterjedtebb alapjával, a befektetési alappal.
Egy ilyen szervezet tevékenységének megszüntetése kizárólag a részvényesek közgyűlésének határozatával történhet, továbbá az alap tevékenysége nem korlátozza a befektetések feltételeit.
Munkavégzési engedély megszerzése részvényalap többletköltséget igényel, és a regisztráció meglehetősen hosszú időt vesz igénybe a Bank of Russia ellenőrzései miatt, amelyeket át kell menni. A felügyeleti hatóság a Pénzügyi Piacokhoz való hozzáférés Osztálya.
Az AMF vagyona két részből áll, főszabály szerint az ABA jegyzett tőkéje és a működéshez szükséges eszközök. adminisztratív tevékenységek. Alakított pénzügyi források részvényalap, a befektetési nyilatkozat alapján, amelyet a közgyűlésen fogadnak el. Az ilyen AIF-nyilatkozat tartalmazza azokat az alapvető munkaelveket, amelyekre az alap tőkéjével foglalkozni kell, a befektetésre bevont eszközök típusairól, az irányítási rendszerről, a hatáskör-elosztási rendszerről, az alap részvényesei közötti felelősségről. és vezetői.
Megkülönböztető vonás lehet a munka nyitottsága is, hiszen az AMF köteles publikációkat ezzel együtt közzétenni éves beszámoló. Külön fejezetet különítettek el, amely szabályozza a befektetési alapok és a részvénytársasági befektetési alapok információközlését. Nevezetesen, az Oroszországi Banknak átadandó információk, amelyeket kérésre kell megadni az érdekelt feleknek, és így tovább. Ezt a XII. fejezet 52. cikke javasolja. 156-FZ „A befektetési alapokról” olyan rendelkezésekkel egészítsék ki, amelyek az alap befektetőinek kérésére köteleznék az alap pénzeszközeinek közvetlen befektetési helyére vonatkozó információk közzétételét. Ez a rendelkezés segít több befektetőt vonzani, mivel a befektetési alapokhoz való hozzáállás bizalomteljesebbé válna, ha a befektetők tudnák, hogy az alap eszközeit hova fektetik be.
Az ABA legfőbb végrehajtó szerve az Igazgatóság, azaz a Felügyelő Bizottság.
A társaság igazgatósága gyakorolja a társaság tevékenységeinek általános irányítását, kivéve azokat a kérdéseket, amelyeket a szövetségi törvény a részvényesek közgyűlésének hatáskörébe utal. A Felügyelő Bizottság tevékenységével kapcsolatos kérdések teljes listáját a részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény tartalmazza.
Annak ellenére, hogy ez a munkaforma meglehetősen stabil a világ pénzügyi piacain, ennek ellenére az Orosz Föderációban ez a kollektív befektetési eszköz továbbra is megfosztott kellő figyelmet.
Ezt a helyzetet számos ok okozhatja, amelyek véleményünk szerint relevánsak. Először is az orosz gazdaság általános gazdasági állapota, amely egy részvénybefektetési alap fejlesztésének szinte teljes időszaka alatt instabil, válságos állapotban volt. Másodszor, Oroszország fő pénzügyi kereskedési padlóinak likviditása egy nagyságrenddel alacsonyabb (200 millió dollár) más magasan fejlett országokhoz képest, mint például Japán (11 billió dollár), az Egyesült Államok (18 billió dollár). Általánosságban elmondható, hogy az AMF-re vonatkozó részletes szabályozás az orosz bank által garantálja a részvényesnek tulajdonjogainak kellően magas szintű védelmét.
Ami a részvénybefektetési alap megszűnésének sajátosságait illeti, ezzel a kérdéssel ez a bekezdés foglalkozik.
A nyílt részvénytársaság felszámolható saját akarat, önként. Ebben az esetben a műveletek algoritmusa a következő. A felszámolt társaság igazgatósága a közgyűlésen határozatot terjeszt elő a társaság végelszámolásáról, amellyel együtt felszámolási bizottságot kell kijelölni. A társaság ügyeinek intézése a kinevezésétől számítva erre a bizottságra száll át. Nál nél önkéntes végelszámolás társaság, a felszámolási bizottság (felszámoló) kijelöléséről szóló döntést kizárólag az Orosz Bank felhatalmazott szervével közösen hozzák meg, ami a részvénybefektetési alap jellemzője. A következő lépés ezt az algoritmust az átszervezésről vagy felszámolásról szóló határozat meghozatalától számított 5 napon belül értesíteni kell a Pénzpiaci Felvételi Osztályt. Ennek a közleménynek egy másolatból kell állnia döntés; ha ezt az értesítést tájékoztatja az átszervezésről, akkor az újonnan létrehozott részvénybefektetési alapok alapító okiratának másolatait kell csatolni. Minden dokumentumot az AMF felhatalmazott szervének kell hitelesítenie.
Kényszer-végelszámolásra az engedély törlése esetén kerülhet sor, mivel a részvénytársasági befektetési alapok számára más tevékenységet törvény tilt. Ebben az esetben a felszámolás úgy történik, hogy az Orosz Nemzeti Bank választottbírósághoz fordul az ABA megszüntetésére vagy csődbejelentésére, amennyiben az engedély megvonásakor a részvénybefektetési alap rendelkezett. fizetésképtelenség, azaz csőd jelei.
A választottbíróság először megállapítja az ilyen jelek meglétét, és ezek hiányában határozatot hoz a részvénybefektetési alap felszámolásáról. A csődtörvény követelményeinek megfelelő választottbírósági vezetők közül a Pénzpiaci Felvételi Főosztály javaslatára a részvénybefektetési alap felszámolóját is kijelölik az értékpapírpiac hivatásos szereplőjének csődeljárásában való részvételre.
Egyebekben ez az eljárás nem különbözik a nyílt részvénytársaság felszámolási vagy csődeljárási eljárásától.
Az AMF létrehozásának és megszűnésének sajátossága, hogy az alap minden fontos alapító vagy megszüntető akciójában jelen van egy szabályozó szerv, a Pénzpiaci Felvételi Osztály. Általánosságban elmondható, hogy az ilyen típusú társaságok létrehozásakor és megszüntetésekor a jogai jelentősen korlátozottak egy közönséges részvénytársasághoz képest.
Következtetés
Ez a munka egy olyan mutató, amely bemutatja az Orosz Föderáció befektetési tevékenységének szabályozási szabályozásának fő problémáit különböző szinteken A tanulmány megírásához kitűzött feladatokat megoldottuk. Konkrétabban a szerző tanulmányozta a befektetési tevékenységet szabályozó jogi normákat, azonosította a fennálló problémákat, ellentmondásokat, összeállította az e területet szabályozó jogszabályok áttekintését, valamint feltárta a befektetési tevékenység vonzhatatlanságának okait. A munka megírásakor feltett fő kérdés a következő: „Miért csökkent az oroszországi befektetési tevékenység szinte semmire, és hogyan lehet megoldani a jelenlegi problémát?”.
Az elemzés során kiderült, hogy a befektetési jogszabályoknak elsősorban a befektetőket kell felhatalmaznia, olyan feltételeket kell teremtenie a befektetési alapok és alapkezelő társaságaik munkájához, hogy ezt a tevékenységet vonzó volt a befektetők számára. Így számos javaslat született a befektetési alapokról szóló, 2001. november 29-i N 156-FZ (2015. december 30-án módosított) szövetségi törvény módosítására és kiegészítésére, amely a szerző véleménye szerint célszerű lenne a befektetési alapokról. átültetni ezeket a gondolatokat jogszabályba. Szintén Szentpétervár példáján látható, hogy szükség van a regionális jogszabályok átdolgozására, rendbetételére a magasabb szintű jogalkotási aktusokkal összhangban.
Bibliográfia:
Normatív jogi aktusok:
Tudományos cikkek:
1.Bogatirev A.G.. Állami-jogi mechanizmus a befektetési kapcsolatok szabályozására (elméleti kérdések) [Szöveg]: Az értekezés kivonata. dis. doc. jogi Tudományok. / Bogatyrev A.G. -M., 1996. - 98 p.
Tudományos és gyakorlati kiadványok, könyvek, prospektusok:
Oktatási irodalom:
Elektronikus forrás:
Bogatirev A.G.. Állami-jogi mechanizmus a befektetési kapcsolatok szabályozására (elméleti kérdések): Az értekezés kivonata. dis. doc. jogi Tudományok. - M., 1996. - P.1
2001. november 29-i 156-FZ szövetségi törvény (a 2015. december 30-án módosított) "A befektetési alapokról" (módosítva és kiegészítve, hatályos 2016. február 9-től URL: https://www.consultant.ru / document/cons_doc_LAW_34237. (Hozzáférés: 16. 04. 15.)
Raizberg B. A., Lozovsky L. Sh., Starodubtseva E. B. Modern gazdasági szótár. 5. kiadás, átdolgozva. és további - M., 2006.
Közgazdaságtan és jog: Szótár-kézikönyv.Szerző-összeáll. L. P. Kurakov, V. L. Kurakov, A. L. Kurakov.- M., 2004.
Dolan E. J., Lindsay D. Piac: mikroökonómiai modell - Szentpétervár, 1992. - S. 13.
Masse P. Kritériumok és módszerek optimális definíció beruházás. - M.., 1971. - S. 27.
Kereskedelmi jog: Tankönyv: 2 kötetben T. 2. 4. kiad. átdolgozva és további / Szerk. V. F. Popondopulo. - M., 2009. - S. 103.
1999. február 25-i szövetségi törvény, 39-FZ „Az Orosz Föderációban tőkebefektetés formájában végzett befektetési tevékenységekről” (2011. július 18-án módosított) // Rossiyskaya Gazeta. -2011. - július 20.
Bublik V.A. A külgazdasági tevékenység polgári jogi szabályozása az Orosz Föderációban: elméleti, jogalkotási és bűnüldözési problémák. - Jekatyerinburg, 1999. - S. 128.
Vállalkozási jog: Előadások tanfolyam / Szerk. N.I. Clay – M., 1993. - S. 143.
Bogatirev A.G.Állami-jogi mechanizmus a befektetési kapcsolatok szabályozására (elméleti kérdések): Az értekezés kivonata. dis. doc. jogi Tudományok. - M., 1996.- P.1.
1999. január 25-i szövetségi törvény, 39-FZ "Az Orosz Föderációban tőkebefektetés formájában végrehajtott befektetési tevékenységekről" (2013. december 28-i módosítással) // Az Orosz Föderáció jogszabályainak gyűjteménye. - 1999.- 9. sz. -4.
Bublik V.A. Az Orosz Föderáció területén a külföldi befektetések tőkerészesedésével járó vállalkozás polgári jogi szabályozása - Jekatyerinburg, 1999. -p. 13.
Semilyutina N.G. Befektetések és pénzügyi szolgáltatások piaca: a törvényi szabályozás problémái: cikk // Journal of Russian Law. -2003. -2. sz. -S.30-42.
"Egyezmény a befektetői jogok védelméről" (megkötés Moszkvában, 1997. március 28-án URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_15435 (Hozzáférés: április 15., 16.)
Gushchin V.V., Ovchinnikov A.A.. Befektetési jog: Tankönyv. -M., 2008. -S.186.
Podshivalenko G.P., Lakhmetkina N.I. Befektetések: Tankönyv. -M., 2006.- S. 200.
1999. 02. 39-FZ szövetségi törvény „Az Orosz Föderációban tőkebefektetés formájában végrehajtott befektetési tevékenységekről” (2011.07.18-i módosítással) // Rossiyskaya Gazeta. - 2011. - július 20.
1999. február 25-i 39-FZ szövetségi törvény „Az Orosz Föderációban tőkebefektetések formájában végrehajtott befektetési tevékenységekről” (2011. július 18-i módosítással) // Rossiyskaya Gazeta. - 2011. - július 20.
„Az értékpapírpiacról” szóló, 1996. április 22-i 39-FZ szövetségi törvény (a 2015. december 30-i módosítással) (módosítva és kiegészítve, 2016. február 9-től hatályos) URL: http://www.consultant. ru/document/Cons_doc_LAW_10148/ (Hozzáférés: 16.04.15.)
A részvénytársaságokról szóló, 1995. december 26-i 208-FZ szövetségi törvény (a 2010. december 12-i módosítással) // Rossiyskaya Gazeta.-2010.-december 30.
Az értékpapírpiacról szóló, 1996. április 22-i 39-FZ szövetségi törvény (a 2015. december 30-i módosítással) (módosítva és kiegészítve, 2016. február 9-től hatályos) //URL:http://www. consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/ (Hozzáférés: 16.04.15.)
Az értékpapírpiacról szóló, 1996. április 22-i 39-FZ szövetségi törvény (a 2015. december 30-i módosítással) (módosítva és kiegészítve, hatályos 2016. február 9-től) .ru/document/cons_doc_LAW_10148/ (Hozzáférés: 04 /15/16)
„Az értékpapírpiacról” szóló, 1996. április 22-i 39-FZ szövetségi törvény (a 2015. december 30-i módosítással) (módosítva és kiegészítve, 2016. február 9-től hatályos) URL: http://www.consultant. ru/document/cons_doc_LAW_10148/ (Hozzáférés: 16.04.15.)
Bécsi egyezmény a szerződések jogáról (Bécs, 1969. május 23.) // Nemzetközi közjog: Szo. Dok.: - 2 köt. - M .. 1996.
Szöuli Egyezmény "A Multilaterális Befektetési Garancia Ügynökség létrehozásáról" 1985 // Nemzetközi közjog: dokumentumgyűjtemény 2 kötetben - M. 1. kötet, 1996.
1965. évi Washingtoni Egyezmény "Az államok és külföldi személyek közötti befektetési viták rendezésének eljárásáról" 1965. március 18-án // Nemzetközi közjog: dokumentumgyűjtemény 2 kötetben - V.1. - M., 1996.
A nem állami nyugdíjalapokról szóló, 1998. május 7-i 75-FZ szövetségi törvény (a 2015. december 30-i módosítással) (módosítva és kiegészítve, hatályos 2016. február 9-től) .ru/document/cons_doc_law_18626/( Hozzáférés dátuma: 16.04.15)
Az Orosz Föderáció kormányának 2002. április 11-i N 229 rendelete „Az Orosz Föderáció kormánya és a külföldi államok kormányai között létrejött, a befektetések ösztönzéséről és kölcsönös védelméről szóló megállapodás mintájának kiegészítéséről és módosításáról az Orosz Föderáció kormánya, 2001. június 9. N 456"// URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_36258/ (Hozzáférés: 16.04.15.)
Az Orosz Föderáció kormányának 2008. március 1-i, N 134 „Az Orosz Föderáció Beruházási Alapja költségvetési előirányzatainak kialakítására és felhasználására vonatkozó szabályok jóváhagyásáról” szóló rendelete (2015. december 7-én módosított) URL: http: ://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_75354/ (a hozzáférés dátuma: 16.04.15)
Az Orosz Föderáció kormányának 2011. november 21-i N 957 „Az egyes tevékenységek engedélyezésének megszervezéséről” szóló rendelete (2015. október 3-án módosítva) URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi /online.cgi?req=doc;base =LAW;n=122062 (Hozzáférés: 16.04.15)
Az Oroszországi Bank rendelete az értékpapírpiac szakmai szereplőinek, valamint a befektetési alapok, befektetési alapok és nem állami nyugdíjalapok alapkezelő társaságainak szavatolótőkéjére vonatkozó követelményekről URL: http://www.cbr.ru/finmarkets/print. aspx?file=files/legislation/ legals_if.htm&pid=common_inf&sid=itm_7571 (Hozzáférés: 16. 04. 15.)
Az Oroszországi Bank rendelete a zártvégű befektetési jegyek részleges visszaváltásának eseteiről és eljárásáról anélkül, hogy a befektetési jegyek tulajdonosa kérné azok visszaváltását URL: http://www.cbr.ru/finmarkets/print. aspx?file=files/legislation/legals_if. htm&pid=common_inf&sid=itm_7571 (Hozzáférés: 16.04.15.)
A Bank of Russia utasítása Az alapkezelő társaság által a befektetésijegy-befektetési alapok vagyonkezelési szabályaiban végrehajtott módosítások és kiegészítések listájáról (Hozzáférés: 16.04.15)
A szentpétervári ingatlanbefektetésekről szóló törvény URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=122062
Szentpétervár 2004. június 17-i törvénye, N 282-43 „A Szentpétervár tulajdonában lévő ingatlanok építési és rekonstrukciós célú rendelkezésre bocsátásának eljárásáról” (2015. április 22-i módosítás) URL: http://base. consultant.ru /cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=SPB;n=48352 (Hozzáférés: 16.04.15.)
Az Orosz Föderáció 1996. január 26-i 14-FZ polgári törvénykönyve (2011. február 7-i módosítással) URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_34237
A Bank of Russia 3329-U rendelete „Az értékpapírpiac hivatásos résztvevőire és a befektetési alapok, befektetési alapok és nem állami nyugdíjalapok alapkezelő társaságaira vonatkozó tőkekövetelményekről” URL: http://www.cbr.ru/finmarkets/ files/legislation/3906 (Hozzáférés: 16.04.15.)
A befektetési alapokról szóló, 2001. november 29-i N 156-FZ szövetségi törvény (a 2015. december 30-i módosítással) (módosítva és kiegészítve, 2016. február 9-től hatályos URL: https://www.consultant.ru /document /cons_doc_LAW_34237 (Hozzáférés: 16.04.15.)
A Bank of Russia 3208-U rendelete Az alapkezelő társaság által a befektetésijegy-befektetési alapok vagyonkezelési szabályaiban végrehajtott módosítások és kiegészítések listájáról URL: http://www.cbr.ru/finmarkets/print.aspx?file= files/legislation/legals_if.htm&pid= common_inf&sid=itm_7571 (Hozzáférés: 16.04.15.)
Az Orosz Bank 421-P számú rendelete "A rövid távú likviditási mutatók kiszámításának eljárásáról" URL: http://www.cbr.ru/finmarkets/print.aspx?file=files/legislation/legals_if.htm&pid =common_inf&sid=itm_7571 .16)
Az Oroszországi Bank utasításai 151 Az Orosz Föderáció Központi Bankja (Oroszországi Bank) meghatalmazott képviselői által a nem banki pénzügyi szervezetek és a nem banki pénzügyi szervezetek önszabályozó szervezetei tevékenységének ellenőrzésére vonatkozó eljárásról. URL : http://www.cbr.ru/finmarkets/print.aspx?file=files/ Regulation/legals_if.htm&pid=common_inf&sid=itm_7571 (Hozzáférés: 16. 04. 15.)
A Legfelsőbb Bíróság állásfoglalása az A53-380\\2015 sz. ügyben URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=ARB;n=445191 (Hozzáférés: 04.15. .16 )
A Bank of Russia 2015. augusztus 25-i 3758-U. sz. rendelete a befektetési alapok nettó eszközeinek értékének meghatározásáról, beleértve a befektetési alapok nettó eszközeinek átlagos éves értékének és a nettó vagyonnak a kiszámítására vonatkozó eljárást egy részvénytársasági befektetési alap esetében a befektetési jegyek befektetési jegyeinek becsült értéke, az ingatlan értéke, a befektetési jegyek ellenértékeként átadott URL: http://www.cbr.ru/finmarkets/print.aspx?file= files/legislation/legals_if.htm&pid=common_inf&sid=itm_7571 (Hozzáférés: 16.04.15)
URL
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve: Az Orosz Föderáció 1994. november 30-i 51-FZ törvénye (a 2014. május 5-i 129-FZ számú módosítással) URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_34237
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve: Az Orosz Föderáció 1994. november 30-i 51-FZ törvénye (a 2014. május 5-i 129-FZ számú módosítással) URL: https://www.consultant.ru/document/ cons_doc_LAW_34237
A befektetési alapokról szóló, 2001. november 29-i 156-FZ szövetségi törvény (a 2015. december 30-i módosítással) és add., intro. hatályos: 2016.02.09. URL https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_34237 (Hozzáférés: 16.04.15)
A befektetési alapokról szóló, 2001. november 29-i 156-FZ szövetségi törvény (a 2015. december 30-i módosítással) (módosítva és kiegészítve, hatályos 2016. február 9-től URL: https://www.consultant.ru / document/cons_doc_LAW_34237 (Hozzáférés: 16.04.15.)
A Bank of Russia 3329-u számú, 2014. július 21-i rendelete az értékpapírpiac szakmai szereplőire, valamint a befektetési alapok, befektetési alapok és nem állami nyugdíjalapok alapkezelő társaságaira vonatkozó tőkekövetelményekről URL: http://www. cbr.ru/finmarkets/ print.aspx?file=files/legislation/legals_if.htm&pid=common_inf&sid=itm_7571 (Hozzáférés: 16. 04. 15.)
