A részvény olyan részvényjellegű értékpapír, amely a részvénytársaság fejlesztésére szolgáló pénzeszközök letétbe helyezését igazolja, és tulajdonosának jogot ad a gazdálkodásban való részvételre, a társaság felszámolása során a vagyon egy részére, a nyereség egy részének megszerzésére. gazdálkodó szervezet osztalék formájában, a társaság tevékenységével kapcsolatos információkhoz, új részvények vásárlási elővásárlási jogához és egyéb jogokhoz.
Az előléptetések szigorúan formális dokumentumok. Egy részvénytársaság (JSC) egy kibocsátásának minden részvényét egységes nyomtatványokon bocsátják ki, és a következő kötelező adatokat kell tartalmazniuk: Az értékpapír neve - általában nagy, rajzos betűtípussal írva, filc formában; A JSC teljes neve; A JSC székhelye (jogi címe); Kilátás; sorozat és sorozatszám; Névleges érték; részvénytőke a kibocsátás időpontjában; A kiadás teljes összege; Megjelenés dátuma és így tovább.
A részvények kibocsátása a vállalkozások vagy szervezetek részvénytársasággá alakulásakor, elsődleges kibocsátással történik. A jegyzett tőke emelésével a második és az azt követő kibocsátások révén.
A névérték egy konvencionális érték, amelyet általában pénzben fejeznek ki, és a részvénytársaságban lévő vagyon egy részvényre jutó részét határozza meg. Ez az elülső oldalán van feltüntetve, ezért néha front- vagy névértéknek is nevezik.
A piaci érték egy olyan érték, amely megmutatja, hogy a jelenlegi ára hányszor magasabb a névértéknél.
Az osztalék az a jövedelem, amelyet a tulajdonos a részvénytársaság tárgyévi nettó nyereségének egy részének terhére kaphat, a részvények névértékének meghatározott százalékában a részvényesek között felosztva. A JSC részvénykönyvébe a megállapított eljárásnak megfelelően bejegyzett részvényesek osztalékra jogosultak. Az osztalék kifizetésének időpontját a JSC határozza meg. Általában évesek, de lehetnek köztesek is.
A részvények jogi személyek és magánszemélyek is lehetnek. A tulajdonosokat részvényeseknek nevezzük. Az ezeket kibocsátó részvénytársaságot kibocsátónak nevezzük.
A világ legrégebbi részvénye, amelyet 150 guldenért árulnak, 1606-ból származik. A világ első részvénytársasága - a holland "East Ind" - adta ki.
A részvények alapelveik és további tulajdonságaik (különleges esetekben hozzárendelhetők) szerint osztályozhatók.
A részvények besorolása a garantált osztalék elve alapján. Ezen elv szerint rendes és kiváltságosra osztják őket.
A törzsrészvény szavazati jogot biztosít tulajdonosának a közgyűlésen, de nem garantálja az osztalék kifizetését. Osztalékfizetésre akkor kerül sor, ha a beszámolási időszakban a társaság nyereséget tudott termelni, az osztalékfizetésről a részvényesek közgyűlése döntött, és csak az elsőbbségi részvénytulajdonosok részére történő osztalék kifizetése után. A közösek többen vannak. Az orosz törvények szerint részesedésük (névérték) a társaság alaptőkéjének 75%-a (vagy több) lehet.
A közgyűlésen általában egy részvény egy szavazatnak felel meg, de bizonyos esetekben több szavazatot is adhat. Az ilyen megosztásokat többes számnak nevezzük.
A világgyakorlatban amolyan közönséges részvényekként léteznek alapítói részvények. Ezenkívül több szavazatot adnak, és elsőbbséget biztosítanak a részvények megszerzésére további kibocsátás esetén (az utána több szavazat megtartása érdekében nem fizethető osztalék).
Számos esetben halasztott részvényeket bocsátanak ki, amelyek után osztalékot fizetnek, de egy bizonyos nyereségszint túllépése vagy a prefektusi osztalék kifizetése és a közös „senior order” után.
Az utóbbi időben a fejlett tőzsdei infrastruktúrával rendelkező országokban különféle típusú törzsrészvények jelentek meg, amelyek korlátozzák a részvényesek jogait. A limitált törzsrészvények következő típusai különböztethetők meg:
a) szavazati joggal nem rendelkező - tulajdonosaiknak egyáltalán nem biztosítanak szavazati jogot a közgyűlésen;
b) beosztottak - szavazati jogot adnak, de kisebb mértékben például 10 részvényre 1 szavazatot;
c) korlátozott szavazati joggal - csak akkor adjon szavazati jogot a tulajdonosnak, ha meghatározott számú részvénye van. Például egy részvényes akkor szerez szavazati jogot, ha legalább 100 részvény tulajdonosa.
A korlátozott törzsrészvények kibocsátása az Orosz Föderációban valójában tilos, mivel a jogszabályok előírják, hogy a törzsrészvények tulajdonosainak egyenlő jogokkal kell rendelkezniük.
Az elsőbbségi részvények (prefakciók) általában nem adnak szavazati jogot a közgyűlésen, de fix osztalékot és a részvény minimális likvidációs értékét garantálják. Névértékük nem haladhatja meg a társaság jegyzett tőkéjének 25%-át. Egy részvénytársaság prefektusainak különböző kérdései eltérő jogokat és kiváltságokat biztosíthatnak tulajdonosaiknak. Az orosz jogszabályok nem tartalmaznak korlátozást erre a pontra vonatkozóan. Az elsőbbségi részvények következő fő típusai különböztethetők meg.
Az egyszerű (rendszeres) preferenciák nem adnak további előnyöket a tulajdonosoknak. A halmozott elsőbbségi részvények szavazati jogot biztosítanak a tulajdonosnak arra az időszakra, ameddig (a közgyűlés döntése alapján) nem részesül osztalékban, és ezt a jogát az összes felhalmozott osztalék teljes kifizetésének pillanatától elveszíti.
Az átváltható elsőbbségi részvények a JSC által meghatározott feltételekkel becserélhetők (átválthatók) ugyanazon társaság törzs- vagy elsőbbségi más típusaira.
A visszavonható vagy visszaváltható elsőbbségi részvényeket a részvénytársaság meghatározott idő elteltével (vagy egy külön meghatározott visszavonható időpont után) visszaválthatja.
A részesedés elsőbbségi részvényei nem csak fix osztalékra, hanem kiegészítő osztalékra is jogosítanak, ha a törzsrészvények évi osztaléka azt meghaladja.
Az elcserélt prefektúrák a kibocsátó döntése alapján kötvényre cserélhetők.
Kedvezményes részvény szabályozott osztalékkal. Az osztalék mértékét a piaci kamatlábak arányában határozzák meg.
Garantált preferenciák - az ezekre vonatkozó kifizetéseket nem a kibocsátó, hanem egy másik cég garantálja.
Elsőbbségi részvények eladási opcióval - eladási opciós csomagban értékesítve, amely lehetővé teszi, hogy meghatározott áron értékesítsék a kibocsátónak.
A részvények besorolása a tulajdonjog alapján. Ezen elv szerint bejegyzett és hordozóra oszlanak.
A névre szóló részvényeket meghatározott személy részére bocsátják ki. Tulajdonosukat be kell jegyezni a részvénytársaság nyilvántartásába. A részvény átruházásának bejegyzését a tulajdonos utasítására a kibocsátó vagy egy speciális nyilvántartó végzi. A benyújtott dokumentumok alapján a cégnyilvántartásba külön bejegyzés készül a vagyoni értékű jog átruházásáról.
Vinculated - a névre szóló részvények külön típusa, amelyet a tulajdonosok csak a kibocsátó hozzájárulásával értékesíthetnek.
A bemutatóra szóló részvények nem tartalmaznak konkrét személy vagy társaság megjelölését. Tulajdonosaik nincsenek bejegyezve az anyakönyvbe, közvetlen átruházással értékesíthetők. A bemutatóra szóló részvény mentesíti a részvénytársaságot a nyilvántartás vezetésének költségei alól. Ezen túlmenően a tulajdonosoknak a velük folytatott tranzakciók során a tulajdonjogok újrabejegyzésével kapcsolatos költségek kiszűrésre kerülnek. A tulajdonosoknak csak az osztalék átvételekor kell azokat bemutatniuk.
A részvények besorolása preferenciális elvek szerint. Ezen elv szerint jogosított részvényekre és aranyrészvényekre osztják fel őket.
A jogosult részvények elővásárlási jogot biztosítanak további részvények visszavásárlására.
Az "Arany Részvényt" egy példányban adják ki. A tulajdonosnak megadja a törzsrészvények tulajdonosai számára biztosított összes jogot, valamint a „vétó” jogot, amikor a közgyűlés olyan kérdéseket tárgyal, mint: az alapszabály módosítása, a vállalkozás átszervezése és felszámolása, vagyonértékesítés, részvétel. más vállalkozásoknál stb. A vétójogot három évre adják meg. Ez a jog a részvényesek bármely döntésének 6 hónapra történő felfüggesztését, majd a kérdés későbbi elbírálását az „Arany Részvény” tulajdonosa által meghatározott testületben jelenti. A részvényesek közgyűlésének az „aranyrészvény” tulajdonosának távollétében hozott határozatai érvénytelenek. Az "Arany Részvény" az állam tulajdona, zálogként vagy vagyonkezelőként való átruházásának joga nélkül. Az érvényességi idő lejárta előtt más módon történő értékesítés és elidegenítés csak a részvénytársaság alapításakor a felszabadításról döntést hozó szerv határozata alapján lehetséges. Eladáskor és elidegenítéskor közönségessé alakítják, és az első tulajdonosnak adott különleges jogok megszűnnek.
A részvények osztályozása kibocsátási forma szerint. Ezen elv szerint készpénzre (okirati, papíralapú, anyagi) és nem okmányra oszthatók.
A készpénzes részvényeket fizikai formában bocsátják ki a vevőnek, gyönyörűen kidolgozott papíralapú dokumentum formájában, amely megerősíti jogait. Ezeket speciális engedéllyel rendelkező szervezetek nyomtatják, a készpénzes részvények formái több fokú hamisítás elleni védelemmel vannak felszerelve.
Az igazolatlanokat a papíralapú dokumentum hiánya jellemzi. A hozzájuk fűződő jogok rögzítése tulajdonosaik, mennyiségük, névértékük és kategóriájuk adatainak a számítógép memóriájába vagy speciális papírlistákba (nyilvántartásba) történő rögzítésével történik.
A kiadás pillanatában: régi kérdés; új probléma.
Kibocsátók szerint: társasági; banki szolgáltatások; csere; befektetési alapok és társaságok.
A befektetési minőséghez:
A blue chipek a leghíresebb nagyvállalatok törzsrészvényei, amelyek bebizonyították, hogy magasak a bevételek és a kifizetett osztalékok, valamint magas szintű vezetés, termék- és szolgáltatásminőség.
A ciklikus részvényeket a gazdasági folyamatok befolyásolják. Árfolyamuk a gazdasági ciklus fázisainak megfelelően változik (egyszerre csökken és nő a gazdasági recessziókkal és felfutásokkal).
A tőzsdei barométerek a teljes tőzsde állapotának mutatójaként szolgálnak. Általában ez egy első osztályú, széles körben forgalmazott értékpapír, stabil árfolyammal.
Az értékpapírok olyan alulértékelt értékpapírok, amelyeknél a nyereség, az osztalék és az értékesítés és a tőkésítés aránya, valamint egyéb általánosan elfogadott mutatószámok piaci értékükben jelentős növekedési potenciált mutatnak.
A növekedési részvények gyorsan növekvő, általában új cégek értékpapírjai,
A jövedelmi részvények olyan értékpapírok, amelyek nagyvonalú osztalékot fizetnek.
Spekulatív - olyan részvények, amelyeknél indokolatlanul magas az arány a piaci ár és a nettó nyereség között.
Defenzív vagy védekező – ezek olyan vállalatok részvényei, amelyek viszonylagos ellenállást mutatnak a rossz feltételekkel szemben, következetesen nyereséget termelnek és osztalékot fizetnek.
A Penny részvények nagyon alacsony piaci árú értékpapírok, amelyekkel a tőzsdén kereskednek. Általában olyan cégek tulajdonában vannak, amelyek nehéz időket élnek át, és minden valószínűség szerint csőd előtt állnak. Az őket megvásárló befektetők gyors javulásban vagy felvásárlásban reménykednek.
A részvény befektetési, részvény-, fundamentális és spekulatív tulajdonságokkal rendelkezik.
A befektetési célú ingatlanok közé tartozik a szabályozás, a likviditás és a jövedelmezőség.
A részvények az összes értékpapír közül a legnagyobb mértékben rendelkeznek szabályozó tulajdonsággal a társadalmi újratermelés rendszerében. Biztosítják a tőke áramlását a gazdaság ígéretes és folyamatosan fejlődő ágazataiba a hanyatló iparágakból és iparágakból.
A részvény fontos tulajdonsága a likviditás – az a képesség, hogy gyorsan és veszteség nélkül eladható ésszerű, valós piaci áron.
A jövedelmezőség az értékpapírból származó bevétel (osztalék, kamat, prémium) és a befektetések aránya. Általában százalékban fejezik ki.
A részvény kibocsátási tulajdonságait a kibocsátási feltételek, az alapító okiratok és a hatályos jogszabályok határozzák meg. Ide tartoznak: a kibocsátás megnevezése, sorozat, száma, a kibocsátás feltételei és jellemzői, elhelyezés és forgalomba hozatal, állapot és egyebek.
A részvények alapvető tulajdonságai a következők:
1. Tulajdonjog átruházása tulajdonosára (kezelésben való részvétel lehetőségével).
2. Perpetuity – a részvénynek nincs lejárati ideje, pl. a részvénytulajdonos jogai mindaddig fennmaradnak, amíg a részvénytársaság fennáll.
3. A részvénytársaság felszámolása esetén osztalék és vagyonrész megszerzésének lehetősége.
4. Korlátozott felelősség – a részvényes nem felelős a társaság kötelezettségeiért, és nem veszíthet többet, mint amennyit befektetett.
5. Oszthatatlanság - az üzletrész közös felosztása nem minősül tulajdonosok közötti megosztásnak, pl. minden tulajdonost egy személyként kezelnek.
6. Felosztás és konszolidáció - egy nagy részesedés több kisebb névértékű részre való felosztásának lehetősége, vagy fordítva, több, egy drágább névértékű, de azonos kategóriájú és típusú részvény kialakítása.
A spekulatív tulajdonságok a spekulatív nyereség generálásának képessége. Az orosz kibocsátók részvényeinek sajátossága az alacsony befektetési ingatlanok és a megnövekedett spekulatív ingatlanok.
A promóciók különböző típusúak lehetnek. Az orosz gyakorlatban a részvények megjelenése az 1980-as évek végén a munkavállalói kollektíva részvényeinek kibocsátásához kapcsolódik. Állami, bérbeadó, kollektív vállalkozások, állami szervezetek vállalkozásai állították elő őket. Az ilyen részvények lényegében saját megtakarításaik határozatlan időre történő bevezetésének bizonyítékai voltak a termelés fejlesztése érdekében. Ez egy kísérlet volt arra, hogy a vállalkozások dolgozóit felkeltse az állami vezetés gondolata. A munkaközösség részvényeit nem szabad forgalomba bocsátani (másodlagos piacon történő vásárlás és eladás), csak magánszemélyek - a vállalkozás alkalmazottai lehetnek tulajdonosai. A közgazdászok becslései szerint 1990 végére körülbelül 200 millió rubel értékben bocsátották ki a munkaközösség részvényeit.
Ugyanakkor az állami, bérbeadó, kollektív vállalkozások, állami szervezetek vállalkozásai, kereskedelmi bankok, társas társaságok, gazdasági társaságok részvényeket bocsáthattak ki olyan vállalkozásokból, amelyeket jogi személyeknek szántak, és a munkaügyi kollektíva részvényeihez hasonlóan a pénzeszközök hozzájárulása a vállalkozás fejlesztéséhez. Ezeket a részvényeket a másodlagos piacon lehetett venni és eladni. Az irántuk való érdeklődés azonban jelentéktelen volt, és a kibocsátás volumene 1990-re nem haladta meg a 80 millió rubelt.
Jelenleg nem érdeklődnek a munkaközösség és a vállalkozások részvényei iránt, kibocsátásukhoz nem folyamodnak.
A tulajdoni sorrendtől (a legitimáció módjától) függően a részvények névre szólóak és bemutatóra szólóak lehetnek. A részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény szerint „a társaság minden részvénye névre szóló”. Ez azt feltételezi, hogy a részvény tulajdonosát be kell jegyezni a részvénytársaság nyilvántartásába.
Az „Értékpapírpiacról” szóló törvény lehetővé teszi bemutatóra szóló részvények kibocsátását a kibocsátó befizetett jegyzett tőkéjének összegéhez viszonyított bizonyos arányban, a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság által megállapított szabvány szerint.
Tekintettel arra, hogy a részvénytársaságok nyitottak és zártak lehetnek, különbséget kell tenni az általuk kibocsátott részvények között. Különbségük abban rejlik, hogy a nyílt részvénytársaságok részvényeit tulajdonosaik a társaság többi részvényesének beleegyezése nélkül is értékesíthetik. A zárt részvénytársaság részvényeinek értékesítése során figyelembe kell venni, hogy részvényesei elővásárlási joggal rendelkeznek azok megszerzésére. Ugyanakkor e jog gyakorlásának határideje nem lehet kevesebb 30 napnál, de nem lehet hosszabb 60 napnál.
Ezenkívül figyelembe kell venni, hogy a zárt részvénytársaságok részvényei csak zárt jegyzés formájában bocsáthatók ki, és nem kínálhatók korlátlan számú személynek megvásárlásra.
A nyílt részvénytársaság nyílt és zárt jegyzést is folytathat a kibocsátott részvényekre.
A részvénytársaság részvényei elhelyezett és bejelentett részvényekre oszthatók. A részvényesek által már megvásárolt részvények kibocsátottnak minősülnek. Bejelentett részvények azok, amelyeket a részvénytársaság a forgalomban lévő részvényeken kívül kibocsáthat.
A jogok körétől függően szokás a részvényeket törzs- és elsőbbségi (elsőbbségi) részvényekre osztani. A Polgári Törvénykönyv (102. cikk) és a részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény (25. cikk, 2. pont) értelmében az elhelyezett elsőbbségi részvények névértéke nem haladhatja meg a társaság jegyzett tőkéjének 25%-át.
részvénytársasági társasági szerződés
A törzsrészvény tulajdonosát a részvények által biztosított jogok teljes körűen megilletik (a részvényesek közgyűlésén szavazati joggal részt venni a hatáskörébe tartozó valamennyi kérdésben, jogosult osztalékra, felszámolás esetén a társaság - a jogot, hogy vagyonának egy részét a részvények értékének megfelelően megkapja).
Az elsőbbségi részvény nem ad szavazati jogot a közgyűlésen, és az ilyen részvény tulajdonosának kiváltságai az, hogy az alapszabálynak meg kell határoznia az osztalék nagyságát és (vagy) a társaság felszámolásakor kifizetett értéket. (likvidációs érték), amelyeket fix összegben vagy az elsőbbségi részvények névértékének százalékában határoznak meg.
Nem szabad azonban szó szerint érteni azt, hogy a tulajdonost megfosztják a szavazati jogok elsőbbségi részétől. A törvény meghatározza azokat az eseteket, amikor az elsőbbségi részvény tulajdonosa szavazati joggal jogosult részt venni a közgyűlésen a kérdések eldöntésekor:
a társaság reorganizációjáról és felszámolásáról;
a társaság alapszabályának módosításáról, kiegészítéséről, a részvényesek, elsőbbségi részvénytulajdonosok jogainak korlátozásáról vagy módosításáról.
A részvénytársaságokról szóló törvény egy vagy több típusú elsőbbségi részvény kibocsátásáról rendelkezik. A törvény kétféle elsőbbségi részvényt különböztet meg: a halmozott és átváltható részvényeket.
Halmozott Azok a részvények minősülnek, amelyekre ki nem fizetett vagy hiányosan kifizetett osztalékot halmoznak fel, és utólag fizetik ki, amelynek összegét az alapszabály határozza meg.
Például, ha az elsőbbségi részvények kibocsátása során megállapítást nyert, hogy azokra 14%-os névértékben osztalékot fizetnek, és a közgyűlés döntése alapján azt a tárgyévben nem fizetik ki, akkor a következő naptári időszakban a halmozott elsőbbségi részvény után fizetendő osztalék mértéke 28%.
Az ilyen részvények kibocsátása vonzza a befektetőket azzal a lehetőséggel, hogy növelje bevételét. Ha az ilyen típusú elsőbbségi részvény tulajdonosa úgy dönt, hogy osztalékfizetés nélkül eladja azt, akkor kénytelen lesz alacsony piaci értéken eladni. Aki ilyen részvényt vásárol, annak lehetősége van arra, hogy osztalékot kapjon arra az időszakra, amely alatt nem került kifizetésre.
Ezen túlmenően a halmozott elsőbbségi részvény tulajdonosa szavazati jogot kap arra az időszakra, amely alatt nem részesül osztalékban, és ezt a jogát a meghatározott részvényre felhalmozott összes osztalék teljes kifizetésének napjától elveszíti.
Az átváltható elsőbbségi részvények kibocsátásakor meg kell határozni az ilyen részvények törzsrészvényekké vagy más típusú elsőbbségi részvényekké történő átalakításának (cseréjének) lehetőségét és feltételeit.
Az oroszországi privatizáció során sajátos elsőbbségi részvények jelentek meg: A típusú és B típusú. Az A típusú elsőbbségi részvényeket a nyílt részvénytársaságok létrehozása során bocsátották ki, azokat az átalakult vállalkozások alkalmazottainak szánták, akik ingyenesen kapták meg azokat. díjmentesen. Az A típusú elsőbbségi részvények száma az alaptőke 25%-a, a nettó eredmény 10%-a jut osztalék kifizetésére. Ezek a részvények jogot adnak a tulajdonosoknak az éves közgyűlésen való részvételre, javaslattételre a tárgyalt kérdésekben, de szavazati jogot nem adnak. Az ilyen részvények tulajdonosainak joga van azokat szabadon eladni. B típusú elsőbbségi részvényeket bocsátottak ki a vagyonalapba tartozó jegyzett tőke részesedése ellenében, i.e. az ilyen részvények tulajdonosa a vagyonalap lett, amely azokat ingyenesen megkapta. Az ilyen részvények utáni osztalék kifizetéséhez a nettó nyereség 5%-át kell elküldeni, de az ilyen részvényekre járó osztalék összege nem lehet alacsonyabb, mint a törzsrészvényekre fizetett osztalék. Az ilyen részvények száma nem haladhatja meg az alaptőke 25%-át.
Az ilyen típusú részvények tulajdonosaként működő ingatlanalapnak joga van azokat korlátlan számú vevőnek szabadon értékesíteni, más részvényesek hozzájárulása nélkül, de eladásukkor automatikusan törzsrészvényekké alakulnak át.
A B típusú elsőbbségi részvény tulajdonosa szavazati joggal nem rendelkezik, de részt vehet a részvényesek közgyűlésein és javaslatot tehet a tárgyalt kérdésekre.
Az orosz kormány vagy az Állami Vagyonkezelő Bizottság dönthet úgy, hogy "arany részvényt" bocsát ki. Az "Arany Részvény" legfeljebb három éves időtartamra "vétó" jogot biztosít tulajdonosának, amikor a közgyűlés a következőkről dönt:
a részvénytársaság alapszabályának módosításai és kiegészítései;
átszervezése vagy felszámolása;
más vállalkozásokban való részvétele;
zálogjog vagy lízing;
vagyon egyéb módon történő értékesítése vagy elidegenítése.
A részvényesek közgyűlésének az „aranyrészvény” tulajdonosának távollétében hozott határozatai érvénytelenek.
Az „aranyrészvény” tulajdonosának a „vétójog” igénybevétele a vonatkozó határozat legfeljebb 6 hónapos időtartamra történő felfüggesztését és az „aranyrészvény” tulajdonosa által meghatározott testületre történő átruházást vonja maga után.
Ezekben az esetekben az "aranyrészvény" állami tulajdonban van. Zálogként vagy vagyonkezelőként átruházása nem megengedett. Az "aranyrészvény" más módon történő értékesítése és elidegenítése a lejárat előtt csak a részvénytársaság alapításakor a kibocsátásról döntést hozó szerv döntése alapján megengedett. Amikor egy "arany részvényt" eladnak és eladnak, az törzsrészvényké alakul, és az első tulajdonosnak biztosított különleges jogok megszűnnek.
Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény a részvényt olyan részvényjellegű értékpapírként határozza meg, amely biztosítja tulajdonosának jogát, hogy a részvénytársaság nyereségének egy részét osztalék formájában megkapja, részt vegyen a részvénytársaság irányításában és a felszámolás után megmaradt vagyonrészhez. Korlátlan, i.e. mindaddig forog a piacon, amíg az azt kibocsátó részvénytársaság létezik. A részvénytársaság nem köteles visszaváltani.
A részvény olyan értékpapír, amelynek megvásárlása az embert lényegében társtulajdonossá teszi egy adott cégben/szervezetben, és jogot ad a nyereség egy részének követelésére. Így a részvényes, aki bizonyos összeget részvények vásárlásába fektet be, osztalék formájában nyereséggel számol, amelynek mértéke viszont a társaság kereskedelmi tevékenységének teljesítményétől függ (ez utóbbi rendelkezés nem vonatkozik mindenre részvényfajták). Érdemes megjegyezni, hogy a statisztikák szerint a részvények vásárlása hozza a legnagyobb profitot tulajdonosaik számára más típusú értékpapírokhoz képest. Ugyanakkor ésszerűen a pénzbefektetés legkockázatosabb tárgyaként tartják számon.
A legtöbb vállalatnak időnként további forrásokra van szüksége a fejlesztéséhez. A hitelekkel vagy nagybefektetőkkel kapcsolatos lehetőségek pedig nem mindenki számára megfelelőek. Ezért a részvények (és egyéb értékpapírok) kibocsátása és elhelyezése az egyik fő forrásbevonási mechanizmus.
A részvénykibocsátás az értékpapírok kibocsátásának folyamata, amelyet a Jogszabályok szigorúan szabályoznak (részvények átruházása az első tulajdonosokra - kezdeti nyilvános ajánlattétel). Ennek az eljárásnak a jogszabályi szabályozása a potenciális befektetők érdekeinek védelmét szolgálja a gátlástalan kibocsátókkal szemben. Ezt a „Részvénytársaságokról” és az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény szabályozza, amint azt a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság (FFMS) határozatai kifejtik.
A részvénytársaságokról szóló törvény lehetővé teszi, hogy a társaság (részvénytársaság) helyezze el:
A JSC alaptőkével rendelkezik, amely a forgalomban lévő részvények névértékéből áll. A kihelyezésre: részvénytársaság alapításakor, részvénykibocsátással történő alaptőke-emelés döntésekor, egyéb értékpapír részvényekké történő átalakításakor történik. Részvénytársaság alapításakor minden részvény az alapítók közé kerül.
A további részvények kibocsátása vagy további részvénykibocsátás magában foglalja a kibocsátási eljárás szakaszait, az alapító okirat módosításait (az alaptőke tekintetében), valamint azt a pénzt, amely terhére a részvénykibocsátást végrehajtják. Maga az eljárás mindig azzal kezdődik, hogy a JSC irányító testülete határozatot fogad el a részvénykibocsátásról.
A részvénytípusok elveik és további tulajdonságaik (különleges esetekben részvényekhez rendelhetők) alapján megkülönböztethetők.
A részvények típusai:
a) egyszerű b) többes szám c) alapítás;
1.2 privilegizált, beleértve:
a) a fennmaradó nyereségből való részesedés jogával:
* részesedési részesedések * nem részt vevő;
b) lehetőség szerint az osztalék felhalmozása:
* kumulatív * nem kumulatív;
c) ahol lehetséges, a kibocsátó társaság által történő visszavásárlás:
a) egyszerű b) vinkulált;
2,2 bemutatóra szóló részvény.
További tulajdonságok szerint (amelyek listája ebben a cikkben nem teljes), a részvények a következőkre oszthatók:
A törzsrészvények a legelterjedtebbek, ezek tulajdonosai vállalják a társaság kockázatait. Az ilyen részvények csak akkor adnak szavazati jogot (ellenőrzési lehetőséget) a tulajdonosnak a részvényesek közgyűlésén (egy részvény = egy szavazat, bizonyos esetekben a részvények több szavazatot is adhatnak, plurálisnak nevezik és drágábbak) csak a teljes összeg kifizetése után. a részesedés és a nyereség egy részének osztalék formájában való megkapásának joga (amely a nyereség nagyságától és a részvényesek közgyűlésének e nyereség újrabefektetéséről szóló döntésétől függően változik, és a tulajdonos tőkében való részesedése arányában kerül felosztásra (összesen a társaság részvényeinek száma).
A törzsrészvényekre vonatkozó osztalék kifizetésére minden kifizetés és levonás után kerül sor, beleértve az elsőbbségi részvénytulajdonosok osztalékának kifizetése után. A társaság felszámolása esetén az ilyen részvények tulajdonosai jogosultak vagyonának egy részét megkapni (a kötelezettségek és az elsőbbségi részvények kifizetése után). A törzsrészvények tulajdonosai a közgyűlésen dönthetnek arról, hogy osztalékot fizetnek, vagy a társaság nyereségét újra befektetik.
A világgyakorlatban az alapítói részvények a törzsrészvények egy fajtája. Kibocsátásuk arra irányul, hogy nagy számú részvény kibocsátása esetén se veszítse el több részvényes a társaság vezetésének jogát - nagyobb számú szavazati jogot, elsőbbséget biztosít a részvények megszerzésére abban az esetben kiegészítő kibocsátás (az utánuk kapott osztalék nem fizethető a nagyobb jogok megőrzése érdekében szavazat).
Az elsőbbségi részvény fix osztalékra ad jogot tulajdonosainak, amelyet általában a részvény névértékének százalékában tüntetnek fel. Ha a társaság nyeresége nem elegendő az ilyen részvények utáni osztalék kifizetésére, akkor a kifizetések a tartalékalapból történnek. Ezek a részvények azonban nem adnak gazdálkodási jogot (kivéve a törvényben meghatározott különleges eseteket).
A társaság magas jövedelmezősége esetén az elsőbbségi részvények tulajdonosai növelhetik az osztalékot, de ez ritkán fordul elő (egy sor elsőbbségi részvény, úgynevezett részesedési részesedés jogosult a fennmaradó nyereségből való részesedésre, analógia szerint, a többi részvényt nem résztvevőnek nevezzük).
Számos elsőbbségi részvény jogot ad az előző évekre ilyen vagy olyan okból ki nem fizetett osztalékra (mielőtt a törzsrészvények tulajdonosai a tárgyévre osztalékot kapnak). Ezeket a részesedéseket kumulatívnak nevezzük. A nem felhalmozó készletek nem halmozódnak fel.
Az elsőbbségi részvények is visszaválthatók – a kibocsátó társaság általi visszaváltási dátummal rendelkeznek, és nem válthatók vissza.
A társaság végelszámolása esetén az elsőbbségi részvénytulajdonosok fix felszámolási értékben részesülhetnek. Az elsőbbségi részvények névértéke nem haladhatja meg a JSC jegyzett tőkéjének 25%-át.
2. A részvények tulajdonjogának elve szerint a tulajdonos névre szóló és bemutatóra szóló részvényekre oszlik.
A névre szóló részvény tulajdonosát be kell jegyezni a részvénytársaság nyilvántartásába. Ezeket a részvényeket a tőke ellenőrzésére és a nem kívánt befektetők számának korlátozására használják. Külön névre szóló részvényfajtát - vinkulált részvényt - a tulajdonosok csak a kibocsátó hozzájárulásával értékesíthetnek.
A bemutatóra szóló részvények tulajdonosai a névjegyzékben nem szerepelnek, a részvények közvetlen átruházás útján értékesíthetők. Ez a részvénytípus a tőzsde intézményének megjelenése és fejlődése kapcsán jelent meg. Az ilyen részvényekre járó osztalékot a részvényjegyhez csatolt szelvények bemutatásával kell igényelni.
Minden más típusú részvény kevésbé elterjedt.
A világgazdaságban más típusú részvényeket is használnak (van pl. elsőbbségi törzsrészvény, „A” és „B” osztályú részvény), amit a magántőke történetének hossza magyaráz. Oroszország igyekszik átvenni más országok pozitív tapasztalatait, figyelembe véve a különböző pénzügyi eszközök és jogok kellő óvatossággal történő manipulálásának gyakorlatát. Ez egyrészt csökkenti a befektető választási szabadságát, másrészt a részvényekkel folytatott ügyletek meglehetősen szigorú jogszabályi szabályozása megvédi a hétköznapi befektetőt a partner tisztességtelenségével és tudatosságának hiányával járó kockázatoktól.
Osztalék formájában, a részvénytársaságok vezetésében való részvételért és a felszámolás után megmaradt vagyon egy részére.
Készlet- értékpapír, amelynek címleteinek összegéből egy kereskedelmi szervezet alaptőkéje alakul ki, amelyet e tulajdonsága miatt részvénytársaságnak szoktak nevezni.
A törvény szerint az üzletrész a csoporté részvény értékpapírok, azaz sorozatban kibocsátott értékpapírok, amelyek egy adott sorozatban semmiben nem különböznek egymástól, és nem darabonként, de minden kibocsátást bizonyos szabályok szerint nyilvántartásba kell venni az illetékes állami nyilvántartási hatóságnak.
Részvényt az Orosz Föderációban csak nem okmányos (számlabejegyzések formájában) lehet kibocsátani. Oroszországban az összes részvényt névleges formában bocsátják ki, a bemutatóra szóló részvények a gyakorlatban hiányoznak.
Az Értékpapírpiacról szóló törvény a részvényt úgy határozza meg, mint „olyan részvényt, amely biztosítja tulajdonosának (részvényesének) azt a jogát, hogy a részvénytársaság nyereségének egy részét osztalék formájában megkapja, részt vegyen a részvénytársaságban. részvénytársaság vezetésére és a felszámolás után megmaradt vagyon egy részére." Röviden, a részvénynek ez a jogi értelmezése úgy is megfogalmazható, hogy az a fenti jogokkal felruházott értékpapír.
A definíció tükrözi a részvénytulajdonos történelmileg kialakult hagyományos jogrendszerét, amely egy szervezet felszámolása esetén az irányításban való részvételhez, a bevételszerzéshez és a vagyon egy részének átvételéhez kapcsolódik.
A részvény tulajdonosa a részvénytársaság tagja, azaz részvényese, és mint ilyen, annak tulajdonosaként is eljár. Ezért a részvény tulajdonosának két jogcsoportja van:
Az ügyvezetésben való részvétel joga, mint a részvénytulajdonos sajátos joga. A bizonyos fajta jövedelemhez való jog minden értékpapír velejárója, mint a törzstőkéhez való hozzájárulás. De csak egyfajta értékpapírnak - a részvénynek - van tulajdonosának joga a menedzsmentben való részvételre, amit általában szavazati jognak is neveznek. Az egyéb típusú értékpapírok tulajdonosai nem rendelkeznek jogokkal azon szervezetek vezetésével kapcsolatban, amelyeknek bizonyos feltételekkel tőkéjüket biztosítják.
A részvény, mint az értékpapír speciális fajtája, megszűnik részvény lenni, bár nem szűnik meg értékpapír lenni, ha nem ad jogot az irányításban való részvételre, elsősorban szavazati jog formájában. Azt mondhatjuk, hogy a menedzsmentben való részvétel joga az, ami egy értékpapírt részvényré változtat.
Készlet Olyan értékpapír, amelynek tulajdonosa megkapja a jogot, hogy részt vegyen egy kereskedelmi szervezet vezetésében.
Bármely nyereséges értékpapír tulajdonosának joga van ilyen vagy olyan bevételhez jutni, de csak a részvény tulajdonosának van joga részt venni a kezelésben.
Törzsrészvények vagy szavazati joggal rendelkező részvények- ezek olyan részvények, amelyek szavazati jogot biztosítanak tulajdonosuknak a részvényesek közgyűlésén minden kérdés eldöntésekor.
A gyakorlatban általában vannak olyan részvényfajták, amelyek nem biztosítják a tulajdonosnak a teljes szavazati jogot az ugyanazon részvénytársaság által kibocsátott többi részvényhez képest. Ezeket általában szavazati joggal nem rendelkező részvényeknek nevezik. Ilyenek például a világgyakorlatban fellelhető elsőbbségi részvények vagy közönséges, hang nélküli törzsrészvények (ez utóbbiak kibocsátását Oroszországban a törvény nem teszi lehetővé). Részvénynek is minősülnek, mivel hozzájárulást jelentenek egy részvénytársaság jegyzett tőkéjéhez. Az elsőbbségi részvények vagy szavazati jog nélküli részvények kibocsátását gyakran törvény korlátozza, és számuk nem haladhatja meg az alaptőke viszonylag kis részét (Oroszországban legfeljebb az alaptőke 25%-át). A szavazati jog nélküli részvénykibocsátás korlátainak kitágítása lényegében nem jelentene mást, mint sok piaci szereplő tőkekezelésének kis rétegük kezében való összpontosulását, ami ellentmond a tőkeegyesülés és a kollektív kezelés gondolatának. közülük részvénytársasági formában, vagy ellentmond a részvénytársaságnak, mint kollektív, köztőkésnek.
Különféle részvények létezése bizonyos ügyvezetési jogok vagy szavazati jogok nélkül, vagy a részvénytársaság vezetésében való részvétel korlátozásával teljesen lehetséges, de lehetetlen, hogy egy részvény úgy létezzen. egyfajta biztosíték, amely általában nem jogosult az irányításban való részvételre. Bármely részvénytársaságban lehetetlen az a helyzet, hogy az általa kibocsátott összes részvény egyáltalán nem rendelkezik szavazati joggal, bár nagyon gyakran előfordul, hogy egyes részvényei minden kibocsátás eldöntésekor szavazati joggal rendelkeznek, míg másoknak ez a joguk csak korlátozott kérdéskör megoldása esetén van, vagyis csak részben.
A magánszemély részvényes az ügyvezetésben való részvételhez való személyes jogával szubjektív okok miatt (betegség, üzleti út, utazási költség stb.) nem élhet, de azt más részvényesre vagy csak egy bizalmi személyre átruházhatja. Általánosságban elmondható, hogy egy részvénytársaság nem működhet normálisan anélkül, hogy a részvényesei (a részvényesek közgyűlése) ne irányítanák. Ez utóbbi korszerű fejlődésének fontos jellemzője a részvényesek részvételének bővítése a részvénytársaság vezetésében.
A világgyakorlatban a részvényesek egyes kategóriái esetében vannak eltérések a gazdálkodási jog tartalmában. De a tendencia az, hogy mindezek a különbségek fokozatosan megszűnnek, és a részvényesek jogainak csak olyan tartalma marad meg, amely megfelel szabad és demokratikus akaratnyilvánításuknak, minden olyan mesterséges megszorítás nélkül, amely a részvényeseket egyenlőtlen helyzetbe hozza.
A tőkének nincsenek minőségi különbségei, ezért minden része nem különbözik a többi résztől. Ez azt jelenti, hogy a tőke bármely része által biztosított jogoknak pontosan azonosaknak kell lenniük.
A felsorolt jogoknak megfelelően a részvényt egyrészt részvény értékpapírnak szokás nevezni, mert részvényt jelent a részvénytársaság jegyzett tőkéjében, másrészt gyakran hangzik el. hogy ennek a társaságnak egy részvényes a tulajdonosa. Valójában a részvényes csak a tulajdonában lévő részvényekkel rendelkezik, és maga a részvénytársaság az összes vagyon és minden vagyoni jog tulajdonosa.
Az a tény, hogy a részvények tulajdona elkülönül a részvénytársaság vagyonának tulajdonától, a következőkben nyilvánul meg:
A részvény kibocsátásakor fennállásának időtartama nem állapítható meg, ezért a részvényt az örökérvényű értékpapírok csoportjába szokás besorolni. A gyakorlatban a részvény fennállásának időtartamát teljes mértékben maga a részvénytársaság határozza meg. Ha eltérünk attól a lehetőségtől, hogy az egyik típusú részvényt egy másik, például más névértékű részvényre lecseréljük, ami bizonyos időközönként előfordulhat, és belső vagy külső társadalmi okokkal hozható összefüggésbe (például növelni ill. csökkenti a forgalomban lévő részvények számát, inflációt stb.), akkor a részvény pontosan addig létezik, amíg az azt kibocsátó részvénytársaság létezik.
A részvények lehetnek közönségesek és előnyben részesítettek. A törzsrészvény olyan részvény, amely szavazati jogot biztosít tulajdonosának a részvénytársaság közgyűlésén, valamint minden más fent említett jogot. Az elsőbbségi részvény olyan törzsrészvény, amelynek tulajdonosát a szavazati jog helyett fix osztalékban, valamint a törzsrészvény tulajdonosa feletti elővásárlási jog illeti meg az ingatlan egy részére. a részvénytársaság felszámolása.
A törvényben meghatározott esetekben az elsőbbségi részvény tulajdonosa szavazati jogot kap a közgyűlésen. Ez azokra a helyzetekre vonatkozik, amikor vagy a részvénytársaság sorsa dől el, vagy az adott társaság nem tesz eleget meghatározott összegű fizetési kötelezettségének.
„Aranyrészvény” mint a részvénytársaságokban való állami részvétel sajátos formája« Arany részvény"Különleges jog, amely lehetővé teszi a kormányzati szervek számára, hogy részt vegyenek a munkában, és ha szükséges, megakadályozzák a fontos döntések meghozatalát az alábbiakkal kapcsolatban:
A részvény jogi értelmezése nem korlátozódik a tulajdonos egyik vagy másik jogára. A részvény egyrészt a részvénytársaság alaptőkéjének egy részének képviselője, másrészt tulajdonosa jogainak képviselője. Ezért a részvény teljesebb definíciója adható.
Készlet- bizonyíték egy gazdasági társaság jegyzett tőkéjébe történő egyszeri hozzájárulásról, amely e társaság által kibocsátott értékpapír formájában történik, és amely biztosítja tulajdonosának a törvényben és a társaság alapszabályában megállapított jogokat. Ennek megfelelően a részvényeket kibocsátó gazdasági társaságot részvénytársaságnak, a részvény tulajdonosát pedig e társaság részvényesének nevezzük.
A részvény, mint a részvényesi jogok és a részvénytársaság kötelezettségeinek egysége. A részvény tulajdonosát részvényesi jogok illetik meg. A jogok azonban nem léteznek elválasztva a kötelezettségektől. Az egyik személy joga azt jelenti, hogy egy másik személynek ezzel egyenértékű kötelezettsége van.
A részvénytulajdonos részvényesi jogaival szemben állnak a részvényeket kibocsátó részvénytársaság kötelezettségei, vagy a részvényesi jogok forrása a részvénytársaság vele szembeni kötelezettségei.
A részvényes korábban felsorolt kötelező (és speciális) jogai a részvénytársaság részvényenkénti jövedelemfizetési kötelezettségeként, a közgyűlésnek való alárendeltség formájában, a részvényesek szükséges tájékoztatása formájában fogalmazhatók meg, stb.
A részvényes jogaiban nincs olyan, amit ne tartalmazna a részvénytársaság kötelezettségei és fordítva.
A részvényes jogai és a részvénytársaság kötelezettségei közötti kapcsolat a részvény. A részvényesi jogokat és a részvénytársaság kötelezettségeit egyaránt koncentrálja. Utoljára adják ki, és először vásárolják meg. A részvényes részesedést kap (szerzi meg) a tulajdonában, azaz ő a részvény tulajdonosa.
A részvény, mint értékpapír tulajdonosának jogai teljesen azonosak bármely más áru vagy ingatlan tulajdonosának jogaival.
A részvény tulajdonosa minden jogot megillet arra, mint értékpapírra, azaz mint tulajdonjog tárgyára. Az értékpapír, mint áru vagy ingatlan tulajdonosát megillető összes jog lényege az azzal való szabad rendelkezés joga egészen a teljes elidegenítésig.
Az egy részvényre jutó tulajdoni hányad, mint részvénybevétel forrása. A részvény tulajdonosa sokféle ügyletet köthet vele, beleértve azokat is, amelyek az osztalékjogon túlmenően bevételt hozhatnak számára. A részvények ingatlanként való használatából származó bevételszerzés legáltalánosabb módja a részvény vásárlása és eladása, valamint kölcsöneszközként történő felhasználása.
Az osztalék és a részvényjövedelem egyéb formái közötti különbség. A részvény után járó osztalék a tulajdonos részvényesi jogainak gyakorlása. Bármilyen más, részvényből származó bevétel, mint például: pozitív árkülönbség, kölcsön kamata, öröklési bevétel stb., az üzletrész tulajdonosa, mint általában a javak vagy ingatlantulajdonos jogainak gyakorlása.
Az üzletrész tulajdonosának, mint az ingatlan tulajdonosának kötelezettségei. A tulajdonjog egyúttal kötelezettség is arra, hogy ne sértse meg más személy tulajdonát. Az üzletrész tulajdonosa köteles a többi részvénytulajdonost tulajdonosnak tekinteni. Ebben az értelemben a tulajdonhoz való jog mások tulajdonának tiszteletben tartásának kötelezettsége. Ellenkező esetben könnyen elveszítheti a tulajdonát.
A piacon minden olyan jog, amely egy tulajdonjog megnyilvánulása, azzal ellentétes jogot hordoz. Például az egyik piaci szereplő vételi joga egyben egy másik piaci szereplő eladási joga is, és fordítva. Ezek az egyenlő jogok azonban egyenlő kötelezettségként állnak egymással szemben, mivel a jog érvényesülése a megfelelő kötelezettségek vállalása nélkül lehetetlen.
Ebből következően a részvény tulajdonosát a részvény birtoklásával járó jogok és kötelezettségek egyaránt viselik.
A részvényesi jogok és a részvénytársaság részvénytársasági kötelezettségei közötti egység és különbség. A részvényes jogaival szemben állnak a részvénytársaság vele szemben fennálló kötelezettségei. Ugyanazt képviselik, például részvényenkénti osztalék kifizetését, de elkülönülnek egymástól, mint a részvényes jogai és mint a részvénytársaság kötelezettségei.
A részvényes nem kötelezett a részvény alapján, a részvénytársaság pedig nem az általa kibocsátott részvény alapján kötelező jogokkal rendelkező személy.
Vagyis a részvényekből eredő jogok és kötelezettségek ebben az esetben megoszlanak a piaci szereplők között, de tartalmukban ugyanazt képviselik.
A tulajdonos jogainak és kötelezettségeinek egysége és különbsége a tulajdonként való megosztáshoz. Más a helyzet az egy részvényre jutó tulajdoni hányaddal. Ebben az esetben a részvény tulajdonosát maga viseli az abból eredő jogok és kötelezettségek. Az egyes részvényekre vonatkozó jogok és kötelezettségek nem oszlanak meg a különböző piaci szereplők között, mint a részvényesi jogok szempontjából, amelyeket a részvénytársaság kötelezettségei biztosítanak.
A tulajdonjog tárgya az üzletrész, amely tulajdonosa jogainak és kötelezettségeinek egyetlen alapot képez. De önmagával kapcsolatban a piaci szereplőnek nem lehetnek sem jogai, sem kötelezettségei.
A piaci jogokra és kötelezettségekre való felosztás lehetetlen azok egyidejű felosztása nélkül a piaci szereplők között. Mindkettő létezik, de csak a piaci szereplők, mint egy adott részvénytársaság részvényesei és nem részvényesei, azaz elsősorban a monetáris tőke tulajdonosai közötti kapcsolat formájában.
Ebből következően a részvény tulajdonosának jogai és kötelezettségei szemben állnak más tulajdonosok jogaival és kötelezettségeivel, de már például a pénztőkével a piacon.
Ennek eredményeként a részvénytulajdonosok jogai és kötelezettségei megoszlanak a piaci szereplők között, de nem a jogok és a kötelezettségek szétválasztása formájában, hanem úgy, hogy magukat a részvényeket és a pénztőkét szembeállítják a különböző piaci szereplők között. A tőkével azonban csak a tőke állhat szembe, ezért a részesedés tőke formáját ölti, melynek lehetősége benne rejlik mind az osztalékjogban, mind az abból származó másfajta jövedelemhez való jogban, mint a tulajdonból.
A részvényesi jogok lényege az osztalékhoz való joga, vagyis a részvénytársaság által egységnyi jegyzett tőke után fizetett jövedelemhez való jog.
Az üzletrészhez fűződő tulajdonosi jogok lényege az üzletrész vagyonként történő elidegenítéséből származó jövedelemhez való jog.
A részvény tulajdonosának az osztalékon kívüli bevételhez való joga azonban nem egyúttal kötelezettsége néhány más piaci szereplőnek, mint az osztalékjog gyakorlása esetén. A részvény mint osztalékjog és a részvény, mint más típusú jövedelemhez való jog két különböző jog. Az első egy érvényes jog, az arra kötelezett személy mindig ismert. A második csak egy potenciális jog, csak a jövedelemszerzés lehetősége bizonyos piaci feltételek mellett, de egyáltalán nem a piac vagy annak bármely szereplője azon kötelezettsége, hogy bizonyos bevételek megszerzését biztosítsa a részesedésnek nevezett ingatlan tulajdonosa számára.
Ellentétben az osztalékjoggal, a részvény tulajdonosának vagyoni joga egyben a piaci tranzakciókból származó bevétel és az abból származó veszteség megszerzésének lehetősége is.
A tulajdonjogok összességében egy részvény általában jövedelemhez való jog. A jövedelemhez való jog a részvényt tőkévé alakítja, de nem a részvénytársaság alaptőkéjének részeként, hanem a részvénytársaságon kívüli piacon meglévő tőkévé.
Tulajdonosa (részvényese) azon jogának biztosítása, hogy a részvénytársaság nyereségének egy részét osztalék formájában megkapja, részt vegyen a részvénytársaság irányításában és a felszámolás után megmaradt vagyon egy részében.
Részvénytársaság bocsáthat ki elsőbbségi (elsőbbségi) és törzsrészvények.
Elsőbbségi részvények A részvénytársaság által kibocsátott részvények különböző típusúak lehetnek, azonban az azonos típusú részvényeknek azonos mértékű jogokat kell biztosítaniuk a tulajdonosoknak és azonos névértékűnek kell lenniük.
E részvények tulajdonosainak kiváltsága előre meghatározott összegű osztalék vagy előre meghatározott összeg maradványérték (ezek a társaság felszámolásakor kifizetett pénzeszközök). Elsőbbségi részvények kibocsátásakor mindkét mutató beállítható. Korábban a hatályos jogszabály a fix osztalékhoz való jogot az elsőbbségi részvénytulajdonosok alapjogának nevezte.
Azok az elsőbbségi részvények tulajdonosai, akiknél az osztalék összegét nem határozták meg (ebben az esetben a likvidációs érték szükségszerűen rögzített), a törzsrészvények tulajdonosaival egyenlő alapon jogosultak osztalékra. Az elsőbbségi részvények minősíthetők, pl. általában A és B osztályokra oszlik, ahol az A osztályú részvények elsőbbséget élveznek a B osztályú részvényekkel szemben.
A Közgyűlés dönthet úgy, hogy nem csak a törzsrészvényekre, hanem az elsőbbségi részvényekre sem fizet osztalékot. Még ha nettó nyereség is van, az elsőbbségi részvények utáni osztalék, amelynek összege az alapító okiratban van meghatározva, hiányosan kifizethető, de a teljes fizetés elmaradásáról nem lehet döntést hozni.
A fenti privilégiumokért cserébe az elsőbbségi részvények tulajdonosai korlátozott szavazati joggal rendelkeznek. Az ilyen részvények tulajdonosai csak akkor jogosultak szavazni, ha a társaság reorganizációjáról és felszámolásáról döntenek.
A törvény több lehetséges elsőbbségi részvénytípust határoz meg.
Előnyös részvény előre meghatározott osztalékkal előírja az osztalék meghatározását rögzített pénzösszeg, a névérték százaléka formájában vagy a részvénytársaság alapszabályában előírt módon. Ugyanakkor az ilyen típusú részvények következő fajtáit különböztetik meg.
Szabaduláskor halmozott elsőbbségi részvények a kibocsátó köteles meghatározni az osztalék felhalmozási időszakát, pl. az a maximális időtartam, amely alatt az ilyen típusú elsőbbségi részvényekre osztalékot nem lehet kifizetni, és az utólagos kifizetésre halmozódik fel. A felhalmozási időszak alatt az ilyen típusú elsőbbségi részvény tulajdonosa az osztalék részleges vagy teljes elmaradása esetén nem szerez szavazati jogot.
A felhalmozási időszak lejártát követően a felhalmozott osztalék teljes kifizetéséről a közgyűlésnek kell döntenie. Ha ez nem történik meg, akkor a halmozott elsőbbségi részvények tulajdonosai szavazati jogot szereznek az összes felhalmozott osztalék kifizetéséig.
Ki nem fizetett osztalék tovább nem halmozott elsőbbségi részvények nem halmozódik fel, és utólag nem fizetik ki. E részvények tulajdonosai ehelyett szavazati joggal részt vehetnek a közgyűlésen a közgyűlés napirendjén szereplő valamennyi kérdésben, kezdve az éves közgyűlést követő közgyűléssel, amelyen nem született döntés. osztalék fizetésére, vagy úgy döntöttek, hogy ezekre az akciókra nem teljes osztalékot fizetnek. A közgyűlésen való részvétel joga azonban az említett részvények után járó első osztalékfizetés pillanatától megszűnik.
Tulajdonosok szavazatelsőbbségi részvények szavazati jogot szerez, amikor a részvényesek közgyűlésén dönt a társaság alapszabályának módosításáról és kiegészítéséről, korlátozva az ilyen részvényeket birtokló részvényesek jogait. Ilyen kérdések közé tartozik az osztalék összegének növelése, az elsőbbségi részvények után fizetett felszámolási érték meghatározása vagy növelése, valamint a részvényesek - más típusú elsőbbségi részvények tulajdonosai számára az osztalékfizetés és (vagy) a felszámolási érték szerinti juttatások biztosítása. részvényekből.
Vannak speciális típusú elsőbbségi részvények is - átváltható, változó kamatozású, megbízással, devizában fizetendő és számos egyéb.
Átváltható elsőbbségi részvényeknek nevezzük, amelyek egy adott időszakban előre meghatározott áron más (leggyakrabban törzs) részvényekre cserélhetők. Az átalakítási feltételek a kiadásra való felkészülés során készülnek. Az átváltási árat a törzsrészvények piaci árának kismértékű (10-15%-os) túllépésével határozzák meg az idő előtti átválthatóság elkerülése érdekében. Ha egy elsőbbségi részvény törzsrészvényre váltható át, akkor az ilyen részvények tulajdonosai többszörös szavazatot kaphatnak (többszavazatú részvények), de ez a szám nem haladhatja meg a törzsrészvények számát, amelyre az elsőbbségi részvény átváltható. A törvény nem ír elő korlátozást arra az esetre, amikor az ilyen részvények szavazhatnak.
Az átváltható elsőbbségi részvényeket vagy olyan piacokra bocsátják ki, ahol a közvetlen elsőbbségi részvényeket nehéz eladni, vagy ahol nincs magas szintű osztalékfedezet.
Elsőbbségi részvények, változó vagy változó kamatozású az osztalékfizetésben a kamatszinttől függően módosítani kell. Ha a százalék emelkedik, akkor a rájuk fizetett kifizetések emelkednek, és fordítva. Ilyen részvényeket akkor bocsátanak ki a piacra, amikor nehéz az elsőbbségi részvények közvetlen értékesítése, és a társaság nem hajlandó átváltani a kibocsátást.
Elsőbbségi részvények parancsokkal jogot adnak tulajdonosuknak bizonyos számú törzsrészvény vásárlására, és ezáltal növelik a kibocsátás likviditását. Előfordul, hogy a vállalatok meghatározott időkeretre kötik ki a megbízásokat, ami visszatartja a részvénytulajdonosokat attól, hogy egy bizonyos ideig eladják azokat.
A legtöbb elsőbbségi részvényből származó bevétel helyi pénznemben történik. Lehetőség van azonban deviza fizetésre is. Az ilyen részvények kibocsátásának fő oka az árfolyam-ingadozás.
Elsőbbségi részvények elállási joggal- ezek olyan részvények, amelyek feljogosítják a társaságot - a kibocsátót, hogy azokat előzetes értesítés után visszaváltsa a tulajdonostól. A részvényhozam kényelmes a vállalatok számára, és kényelmetlen a befektető számára. Annak érdekében, hogy ez utóbbiak figyelmét felkeltsék az ilyen típusú részvényekre, általában kisebb prémiumot biztosítanak az alaptőkében mögöttük "megálló" érték felett. Ez a prémium egyfajta kompenzáció egy esetleges részvény-visszavásárlásért. Általában a váltságdíjat 30 nappal korábban figyelmeztetik.
Egyre fontosabbá válnak elsőbbségi részvények részvételi joggal . Jogot adnak a tulajdonosnak a nyereségben való részvételre (a befektetett tőkére fix kamat formájában a szokásosnál nagyobb további osztalékot kapnak). Az ilyen előnyben részesített részvények tulajdonképpen törzsrészvényekké válnak. Ezeket a törzsrészvényeket rendszerint az alaptőkéből a megfelelő részesedéssel rendelkező részvényesek bizonyos része számára bocsátják ki.
A társaságnak többféle elsőbbségi részvény kihelyezési joga van. Ezenkívül a kihelyezett elsőbbségi részvények névértékének meg kell haladnia a társaság jegyzett tőkéjének 25%-át. Ez a norma csak 1994. december 8-tól (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve 4. fejezetének hatálybalépésétől) érvényes, azok a társaságok, amelyek a megadott időpont előtt regisztrálták a PA kibocsátásának feltételeit, kibocsáthatják az összes biztosított elsőbbségi részvényt. . Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve még akkor sem rendelkezik a fent említett részvények törléséről vagy törzsrészvényekké alakításáról, ha azok mennyisége meghaladja az alaptőke 25%-át, azonban az ilyen eljárást az Orosz Föderáció határozatával le lehet folytatni. részvényesek közgyűlése.
Rendszeres (egyszerű) megosztás szavazati jogot ad a közgyűlésen és az ebből befolyó jövedelem (osztalék) mértéke közvetlenül függ a társaság évi munkájának eredményétől, és azt semmi más nem garantálja. Ennek megfelelően mindkét részvény után fizetendő osztalék nagysága előre nem ismert, azt a társaság vezető testületei határozzák meg.
A gyakorlatban általában magasabb osztalékot fizetnek a törzsrészvényekre, mivel a vállalati nyereség növekedése általában nem befolyásolja az elsőbbségi részvényekre járó osztalék összegét.
A részvényosztalékot készpénzben vagy további ingyenes részvénykibocsátás formájában fizetik ki. A befizetés forrása vagy a nyereség (a kamatfizetések, a kölcsöntőkéhez kapcsolódó alapok levonása után, az adók, az adott társaság alaptőkéjében részt vevő egyéb társaságok részére történő befizetések után), vagy a tartalék tőke (ha nincs nyereség, ill. a társaság szükségesnek tartja az osztalék kifizetését) ... Osztalékfizetés gyakorisága - évente egyszer, hat hónapban, negyedévben. A fejlett piacgazdaságokban a legtöbb törvény kimondja, hogy a részvényekre fizetett osztalék az adóköteles jövedelem részét képezi.
Az értékpapírpiacon való működésük jellege szerint a részvényeket a következőkre osztják bejegyzett és hordozója.
Név megosztás meghatározott tulajdonos nevére írják ki, és a tulajdonos adatait a részvénytársaság nyilvántartásába bejegyzik. Ebben az esetben csak a tulajdonost ismerik el részvényesnek, akiről a könyvben megfelelő bejegyzés található, feltüntetve a megszerzett részvények idejét és számát. A névre szóló részvények kétségtelen előnye, hogy folyamatosan ellenőrizni tudják az alaptőke mozgását és az értékpapírok koncentrációját az egyes részvényesek kezében. A névre szóló részvények ugyanakkor alacsony likviditásúak a másodlagos értékpapírpiacon, mivel az új tulajdonos nevére történő átjegyzésük nagymértékben megnehezíti a forgalomba hozatal folyamatát.
bemutatóra szóló részvények lehetővé teszi a szabad adás-vételt a másodlagos piacon anélkül, hogy valahol új tulajdonost kellene regisztrálnia. Mint ilyenek, szabadon kereskednek velük a tőzsdén.
A tőzsdei forgalom természeténél fogva mindenekelőtt meg kell különböztetni, kiemelkedően, azok. a kibocsátó azon részvényei, amelyek folyamatosan forgalomban vannak a tőzsdén és portfólió részvények, azok. az azokat kibocsátó vállalat részvényei.
A portfóliórészvények értéke egy részvénytársaságnál meglehetősen nagy. Funkcionális céljuk:
a) a társaság irányító részesedésének tulajdonlása;
b) a részvények árfolyamának szabályozása tőzsdei kibocsátással (kivonással);
c) a tőkeexport lehetőségeinek növelése fióktelepek, leányvállalatok és vegyesvállalatok alapítása során a társaság székhelye szerinti országon kívül;
d) a társasági adó mértékének szabályozása. A részvénytársaság felső vezető testületei befektetési politikájuktól és a konkrét piaci helyzettől függően határozzák meg a „portfóliórészvények” számát.
A kibocsátó által kibocsátott részvények közül kiemelendő jegyzési részvények, azok. részvények, amelyek kihelyezésére garanciát vállalnak. Ezek a részvények tartalmazhatnak teljesen és részben kifizetett részvényeket is. Az ilyen típusú részvények közvetlenül kapcsolódnak az elsődleges értékpapírpiachoz, és a kibocsátó által az első forgalomba hozatalhoz benyújtott tájékoztató legfontosabb jellemzőjeként szolgálnak.
A tőzsdei forgalom természeténél fogva vannak bejegyzett és regisztrálatlan Készlet. Az első a tőzsdén jegyzett és jegyzett (azaz forgalomba hozott) részvényeket tartalmazza. A nem jegyzett részvények kívül esnek a tőzsdei forgalmon, vételük és eladásuk a tőzsde megkerülésével történik.
A csereforgalomban a legjelentősebbek aktív a tőzsdén folyamatosan jelentős mennyiségben vásárolt és értékesített részvények. Közülük nagy jelentőséggel bírnak a részvények, amelyek alapján határozzák meg a részvényindexeket. Ezeket a piaci helyzetet jelző részvényeket ún készlet barométer.
Szoros kapcsolat van az osztalékdinamika és a részvényárak között. A részvénytársaság és a befektetők besorolása minél magasabb, annál stabilabb lesz a növekedési osztalék dinamikája, bár nagyon jelentéktelen, de állandó. Az osztaléknövekedésnek ez az állandósága határozza meg az árfolyam stabilitását. Ezért gyakran profit hiányában is (vagy elhanyagolható összegben) osztalékot fizetnek a részvényeseknek, sőt az előző időszakhoz képest egyre nagyobb mértékben.
Amint az osztalék éves növekedése befagy, vagy ami még rosszabb, csökken, a részvények árfolyama rohamosan esik. Ráadásul a részvényárfolyam változásának „sebessége” a piacon főszabály szerint meghaladja a kifizetett osztalék összegének változásának „sebességét”, mind az egyik, mind a másik irányba. A részvényes jövedelme tehát két összetevőből tevődik össze, ezért egy részvény teljes jövedelmezőségéről beszélnek.
Ezek az összetevők a következők:
1) részvényenkénti osztalék;
2) a részvény piaci értékének változása.
Ezen túlmenően egy bizonyos részvénytársaság részvényeinek tőzsdei pozícióját a következő mutatók is megítélik: a) egy részvény piaci értékének az egy részvényre jutó nettó nyereséghez viszonyított aránya; b) részvényenkénti osztalék; c) egy részvényre jutó nettó eredmény. E mutatók minden összetevőjét szükségszerűen közzéteszik a pénzügyi év végén, és közölni kell a részvényesekkel.
A speciális referenciakönyvek speciális információforrást jelentenek a fejlett piacgazdasággal rendelkező országok részvénytársaságairól. Vegye figyelembe, hogy Oroszországban 1917-ig minden részvénytársaság számára megjelentek ilyen referenciakönyvek. Ezekben a címjegyzékekben a részvénytársaságok iparágak szerint vannak csoportosítva. Az ágazati területeken belül méretük vagy egyéb jellemzőik szerint több csoportba sorolhatók.
A pénzügyi helyzetet mutatók segítségével értékelik, amelyek viszont négy fő típusra redukálódnak:
1) likviditási mutatók, amelyek lehetővé teszik a vállalat adósságtörlesztési képességét a fizetés esedékessé válásakor, valamint fizetőképességét a szállítókkal való elszámolások során;
2) a forgalom mutatói, amelyek a társaság tőkéjének minőségét mérik, és jellemzik a vállalatnál a tőkeforgalom „sebességét” és a szabad források rendelkezésre állását;
3) a forrásbevonás mutatói, amelyek jellemzik a társaság adósságát, pénzügyi függőségét a kölcsönök megszerzésétől és a kötvényhitelek kibocsátásától;
4) a jövedelmezőség mutatói, amelyek tükrözik a megtérülési ráták dinamikáját, a pénzügyi tranzakciók és befektetések jövedelmezőségét, valamint a nyereség növekedését.
