A befektetési alap egyszerűen az összes részvényes alapja, amelyért az alapkezelő társaság értékpapírokat vagy egyéb, a befektetési alapok által az orosz jogszabályok által engedélyezett eszközöket vásárol. A befektetési alap összes vagyonának tulajdonosa részvényes. Az alapkezelő társaság csak a befektetési alapokról szóló törvény és az állami szabályozó testület (a Pénzügyi Piaci Szövetségi Szolgálat, rövidítve - Oroszország FFMS) határozatai keretein belül végez vagyonkezelést kizárólag a részvényesek érdekében. ).
Ugyanakkor maga a befektetésijegy-befektetési alap nem jogi személy. A kölcsönös befektetési alapot ingatlankomplexumnak nevezik. A részvényesek vagyonának biztosítása érdekében az alapokat különböző társaságok kezelik és tárolják. Az a tény, hogy minden értékpapírt egy speciális szervezetben tartanak nyilván - egy speciális értéktárban, amely nemcsak az értékpapírokat tárolja, hanem ellenőrzi a befektetési alap alapjaival folytatott összes tranzakciót is. Az értékpapírok vásárlására vagy eladására, illetve a befektetési alap pénzeszközeinek bármely más kiadására vonatkozó megbízást nemcsak az alapkezelő társaság vezetőjének, hanem a különleges letétkezelő felelős alkalmazottjának is alá kell írnia.
A vállalatok egyetemlegesen felelnek, és vagyonukkal felelnek a befektetési alap szabályainak megsértéséért. Ha az alapkezelő társaság olyan ügyleteket kíván végrehajtani, amelyek nem felelnek meg az alap befektetési nyilatkozatának, a szakszerű letétkezelő nem ad nekik hozzájárulást, és blokkolja az ügyletet.
A befektetési alap vagyonának használatára és rendelkezésére szakosított letétkezelő nem jogosult, feladata ezen vagyon nyilvántartása és az alapkezelő társaság tevékenységének ellenőrzése. Fontos megjegyezni, hogy a szakosodott letétkezelő határozza meg az alap nettó vagyonának értékét, a befektetési jegy becsült értékét és a kibocsátott részvények számát, ezáltal ellenőrzi az alapkezelő társaságot.
A részvényesek befektetési alapból való részesedéshez fűződő jogait a nyilvántartásba veszik, amelyet egy speciális társaság - egy szakosodott nyilvántartó - vezet (a jogszabályok lehetővé teszik, hogy szakosodott letétkezelő lássa el ezt a funkciót). A nyilvántartás rögzít minden információt a befektetési jegyek tulajdonosairól és a tulajdonukban lévő befektetési jegyek számáról, valamint a kibocsátott és törölt befektetési jegyek számáról. A nyilvántartás nyilvántartást vezet a befektetési jegyek tulajdonosa általi megszerzésről, cseréről, átruházásról vagy visszaváltásról is. Amint láthatja, a részvényesek nyilvántartásának ezt a fontos funkcióját nem maga az alapkezelő társaság látja el, hanem egy másik szervezet - egy szakosodott nyilvántartó. A könyvvizsgáló ellenőrzi az alapkezelő társaság könyvelésének és beszámolásának helyességét.
Így nem egy, hanem akár négy szervezet is részt vesz a befektetési alap működésében, ami garantálja a befektetési alap megbízhatóságát. Az alapkezelő társaságok, a speciális letétkezelők és a speciális regisztrátorok az Oroszországi Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálatától, a könyvvizsgálók pedig a Pénzügyminisztériumtól rendelkeznek. Ezen szervezetek mindegyike szigorú követelményeket támaszt.
A részvényesi alapok kezelésének és tárolásának szétválasztásának elve olyan egyedülálló mechanizmus, amely nagy biztonságot tesz lehetővé a befektetők számára. Ennek az elvnek és az állam szigorú ellenőrzésének köszönhető, hogy az orosz befektetési alapok teljes működése során egyetlen részvényes csalási eset, egyetlen botrány sem történt. Ez valóban egyedülálló helyzet Oroszország számára! Minden azonban először történik, és máris megszólaltak az első harangok, amikor az alapítók problémái miatt két alapkezelő társaság nem tudta folytatni a munkát. A "Top-Capital" és az "Oil and Gas Assets" társaságokról beszélünk. Ezek az esetek megerősítik, hogy minél fiatalabb a vállalat, annál inkább függ az alapítóktól kapott finanszírozástól, és annál nagyobb a kockázata.
A befektetési alap vagyonkezelésével kapcsolatos ügyletek elszámolására az alapkezelő külön bankszámlával rendelkezik. A részvényesek ezekre a számlákra utalnak át pénzt a megvásárolt részvényekért. Az alap munkájában részt vevő felek közötti interakciós séma a következő:
1. A befektető befektetési jegy vásárlása iránti kérelmet nyújt be egy alapkezelő társasághoz vagy befektetési jegyek megszerzésére és visszaváltására alapügynök útján, és a pénzt az alap számlájára utalja.
2. Az alapkezelő társaság elküldi a dokumentumokat a részvénytulajdonosok nyilvántartását vezető szakosodott anyakönyvvezetőnek, hogy a részvényeket átruházza a befektetőre.
3. A jegyző a részvények megszerzéséről értesítést küld a befektetőnek.
4. Az alapkezelő társaság utasítja a brókert értékpapír vásárlásra, és átutalja a pénzt. A brókerek értékpapírokat vásárolnak a tőzsdén.
5. A megszerzett értékpapírokat az alap letéti számlájára utalják, ahol az értékpapírokat nyilvántartják és tárolják. 6. A letétkezelő az értékpapírokat az alap számláján jóváírja.
Amikor pénzt helyeznek el az alapba, a befektető lesz a részvény tulajdonosa. A részvényeket azonban nem adják ki - most szinte minden értékpapír létezik nem okirati formában, a befektetési részvényekhez való jogok bejegyzése személyes számlákon történik a befektetési részvénytulajdonosok nyilvántartásában. Az alap -részvényesek nyilvántartását, mint már tudja, egy speciális nyilvántartó vagy speciális letétkezelő vezeti. Rögzítik az egyes részvényesek részvényeinek számát, és a részvényesek tulajdonjogának igazolására a részvénykönyvi kivonatokat bocsátják ki.
A befektetési alapokról szóló szövetségi törvény értelmében a befektetési jegy olyan névre szóló értékpapír, amely igazolja a tulajdonosának a kölcsönös befektetési alapot képező ingatlan tulajdoni hányadát. A részvény jogot ad arra, hogy az alapkezelő társaságtól megkövetelje a befektetési alap megfelelő bizalmi kezelését, és jogot kapjon pénzbeli kártérítésre az alap tevékenységének befejezésekor.
A befektetési részesedés jogot ad arra is, hogy a tulajdonos követelje az alapkezelő társaságtól a befektetési részesedés visszafizetését és ezzel összefüggésben pénzbeli ellentételezést.
A befektetési jegy tulajdonosa a befektetési jegyekkel ugyanúgy rendelkezhet, mint bármely más értékpapírral. Eladhatók, adományozhatók, hagyatékozhatók, örökölhetők, elzálogosíthatók stb.
A befektetési részesedésnek nincs névértéke, az egy tulajdonos tulajdonában lévő befektetési jegyek száma törtszámmal is kifejezhető. Amikor egy befektető egy alap részvényesévé válik, nem vásárol egész számú befektetési jegyet, hanem egyszerűen csak tetszőleges összeget fizet be az alapba az alapkezelő társaság által az egyes alapokra meghatározott minimális összegnél. A részvényes számláján bizonyos számú részvényt rögzítenek, amelyet úgy határoznak meg, hogy a részvényes által befizetett pénzeszközök összegét elosztják a részvény becsült értékével a nyilvántartásba való bejegyzés napján (az összeget az összeggel csökkentik). a pótdíj). Például a személyes számla jelezheti, hogy a részvényes 325,23456 részvény birtokában van.
A nyílt és intervallum alapok befektetési jegyeinek száma nincs korlátozva. Az alapkezelő társaság annyi részvényt bocsát ki, amennyi alapot a részvényesek az alap teljes élettartama alatt befizetnek. Zártvégű alapban a részvények számát az alapkezelő társaság korlátozza a működésének teljes időtartamára.
Minden alap esetében két fontos mérőszám van. Az első mutató a részvény becsült értéke. A részvény becsült értékén az alapkezelő társaság kibocsátja és visszaváltja a részvényeket. A részvényes jövedelme a részvény becsült értékének változásától függ. A második mutató az alap nettó eszközértéke (NAV). A NAV jellemzi az alap méretét. A nettó eszközértéket az alábbiak szerint határozzák meg. Az alap összes eszközének (értékpapírok, betétek, készpénz, vevőkövetelések) és a szállítószámlák, valamint a jövőbeni kiadásokra és kifizetésekre képzett tartalékok összege összegzésre kerül.
Már az alap nettó vagyonának értéke alapján meghatározzák a részesedés becsült értékét. Ehhez az alap nettó értékét el kell osztani a kibocsátott részvények teljes számával:
Egy részvény becsült értéke = NAV / Részvények száma
A nettó vagyon értékének és a részvény értékének kiszámítását az alapkezelő társaság és a befektetési alap szakosított értéktára egyidejűleg végzi. Ez szükséges feltétele a számítás pontosságának, így a letétkezelő ellenőrzi az alapkezelő társaságot. Miután a szakosodott letétkezelő megerősítette a nettó eszközértéket és a részvény becsült értékét, az alapkezelő társaság ezt az információt minden érdekelt fél rendelkezésére bocsátja.
Fontos megjegyezni, hogy a nyíltvégű befektetési alapok befektetési jegyeinek becsült értékét az alapkezelő társaság határozza meg és teszi közzé naponta. Az intervallum befektetési jegy befektetési jegyének becsült értékét az alapkezelő társaság határozza meg havonta, valamint az egyes időszakok utolsó napján a részvényesek befektetési jegyekkel történő ügyletekre vonatkozó kérelmeinek fogadására.
Az alap vagyonának értéke két tényező hatására változik - attól függően, hogy a részvényesek hogyan helyeznek el és vonnak ki pénzt az alapból, illetve hogyan változik az alap portfóliójában lévő értékpapírok piaci értéke. A részvény becsült értéke pedig csak ezen tényezők egyikétől függ – az alap portfóliójában lévő értékpapírok piaci értékének változásától. Az alapkezelő társaságok információkat tesznek közzé az alapok nettó eszközértékéről. Az alap nettó eszközeinek értékében bekövetkezett változások grafikonja vagy táblázata megtalálható a társaság honlapján, vagy kérhető a pályázati irodában. De ebben a formában ezek az adatok nem adnak képet arról, hogy az alap NAV-ja minek köszönhetően változik - vagy nőnek (esnek) az alap portfóliójában lévő értékpapírok, vagy a részvényesek aktívan vásárolnak (eladnak) részvényeket.
Ha összehasonlítjuk két mutató növekedését - a részvény becsült értékét és a nettó vagyon értékét bármely időszakra vonatkozóan, akkor megtudhatja, hogy a részvényesek pénzt fektetnek-e be, vagy vesznek el az alapból. Így a NAV dinamikája megtisztul az értékpapírok piaci árának változásaitól.
Ha a NAV növekedése megegyezik a befektetési jegy értékének növekedésével a kiválasztott időszakban, akkor az alap eszközeinek értéke csak az értékpapírok árának változása miatt változik, és nincs általános tendencia a részvények vásárlása vagy eladása. A részvényesek nem mennek be az alapba és nem hagyják el. Ha a NAV emelkedése nagyobb, mint a befektetési jegy értékének növekedése, az azt jelenti, hogy a részvényeladási egyenleg pozitív - a részvényesek több befektetési jegyet vásárolnak, mint amennyit eladnak. Ez semmilyen módon nem befolyásolja az alap alapkezelő társaság általi kezelésének eredményét, és semmilyen módon nem érinti a többi részvényest (különösen, ha az alap nagy és sok kisrészvényes van benne). De ezek az adatok képet adnak arról, hogy a többi részvényes hogyan értékeli az alap vonzerejét és az értékpapírpiac jelenlegi helyzetét, valamint azt, hogy az alapkezelő társaság milyen aktívan vonzza a részvényeseket.
A részvényes bevétele a részvényei értékének növekedéséből áll. A részvények értéke idővel növekedhet és csökkenhet, mivel az alap eszközeinek szerkezetében az értékpapírok piaci értéke megváltozik. Ezért a befektetési jegyek tulajdonosai viselik a befektetési jegyek értékének változásával járó veszteségek kockázatát. Az alap jövedelmezőségét sem az állam, sem az alapkezelő társaság nem garantálja. Az alapkezelő társaságnak nincs joga garanciát vállalni, ígéretet adni, sőt feltételezéseket sem tenni befektetési tevékenységének jövőbeni hatékonyságára és jövedelmezőségére vonatkozóan.
A nyílt végű és intervallumú befektetési alapok befektetési jegyeinek tulajdonosai számára kamat vagy osztalék formájában nem halmozódik fel vagy fizet ki bevétel. A részvényes csak akkor jut bevételhez, ha a részvényeket az alapkezelő társaság visszaváltja, vagy amikor a részvényeket a másodlagos piacon értékesítik (természetesen, ha a részvények értéke megnőtt, és fedezte a részvényes összes kiadását). A zárt befektetési alapokban időszakos kifizetések állapíthatók meg, az osztalék egyfajta analógja.
A kérelem benyújtását és a pénz beérkezését követően az alap számlájára számlát nyitnak a befektető számára a befektetésijegy -tulajdonosok nyilvántartásában, ahol jóváírják az általa megszerzett befektetési jegyeket. A részvényesi nyilvántartás egy nyilvántartási rendszer, amely nyomon követi, hogy kinek hány részvénye van.
A részvényvásárlásról szóló igazolás névjegyzéki kivonat. A részvények visszaváltásakor a részvényes kérelmet nyújt be a részvények visszaváltására - az alapkezelő társasághoz vagy bármely alapügynökhöz. A részvénytulajdonosok nyilvántartásába bejegyzés készül, hogy a részvényeket törölték, és a részvényes pénzt utal át bankszámlájára. A részvényesnek névjegyzéki kivonatot is kiállítanak.
Most megvizsgáltuk a részvények adásvételét az elsődleges piacon. A befektetési alapok befektetési jegyei értékpapírok, amelyekkel szabadon kereskednek a piacon. Ezek, mint minden értékpapír (részvények, kötvények), a másodlagos piacon is megvásárolhatók vagy eladhatók, akár baráttól vagy brókeren keresztül. Képzelje el, hogy a városában nincsenek alapkezelő társaságok vagy ügynökök részvények vásárlására és eladására. Vagy el kell adnia egy intervallum alap egységeit anélkül, hogy megvárná az intervallum nyitási időszakát. Mindkét esetben a részvények másodlagos körforgása segít.
A részvények másodlagos forgalomba hozatala abban különbözik az elsődlegestől, hogy a részvényekkel való tranzakciókat nem az alapkezelő társaságon, hanem más részvényesekkel, például brókercégeken keresztül bonyolítják le. A befektetési alap alapkezelő vállalata nem vesz részt ezekben a műveletekben. A másodlagos piacon lévő befektetési jegyekkel tőzsdén és tőzsdén kívül is lehet kereskedni.
2003 -ban az RTS Értéktőzsdén és a moszkvai bankközi valutatőzsdén megkezdődött egyes befektetési alapok részvényeinek másodlagos tőzsdei forgalma. Ez azt jelenti, hogy a befektetési alapok befektetési jegyei bekerültek a tőzsdén vásárolt és eladott értékpapírok számába. A befektetési jegyek csereforgalma lehetővé teszi a befektetők számára, hogy területi elhelyezkedéstől függetlenül vásároljanak befektetési alapok befektetési jegyeit. A részvények tőzsdei forgalmának megszervezése további lehetőségeket is teremt azoknak a befektetőknek, akik intervallumalapokba fektetnek be, mivel részvényeket bármikor lehet vásárolni és eladni a tőzsdén, és nem csak az alapkezelő társaság által meghatározott időszak nyitvatartási idejében . Így a befektetők bármikor kiléphetnek ezekből az alapokból, és nyereséget szerezhetnek.
A zártvégű befektetési alapok számára még fontosabb a csereforgalom. A másodlagos forgalom megszervezése lehetővé teszi a befektetők számára, hogy zárt végű ingatlan alapok részvényeit eladják, anélkül, hogy megvárnák az alap élettartamának végét. A részvények vásárlása is könnyebbé válik. Ha az ingatlanalapok létrehozásának minimális összege több millió rubel, akkor a tőzsdén a magánbefektetők sokkal kisebb összegért vásárolhatnak részvényeket.
Az RTS tőzsde 10 alap részvényével kereskedik, amelyeket 4 alapkezelő társaság kezel: Interfin CAPITAL, OLMA-FINANCE, Otkritie, Troika Dialog. A 39 alapkezelő társaság által kezelt csaknem 80 alap részvényeivel kereskednek a MICEX tőzsdén. A befektetési jegyek tőzsdei forgalomba hozatala a részvények és vállalati kötvények kereskedelmével azonos rendszer szerint történik. A tőzsdén történő részvényvásárláshoz kapcsolatba kell lépnie egy brókerrel, aki hozzáfér ezekhez a kereskedési szintekhez, brókerszerződést kell kötnie, számlát kell nyitnia egy brókernél, és pénzt kell befizetnie a számlára. A részvényekkel tranzakciókat bonyolíthat le az interneten és a kereskedési rendszeren keresztül, valamint közvetlenül vagy telefonon adva utasítást a brókernek.
A részvények csereforgalma még csak most kezd kialakulni. A részvényekkel való tőzsdei tranzakciók még mindig meglehetősen ritkák. A részvények csereforgalmának fő problémája az eladók és vevők kis száma, akik készek ilyen tranzakciókra. A részvények tőzsdei piaca illikvid. Ez azt jelenti, hogy a részvények adásvételére az aukciókon kevés ajánlat van, az ajánlati és a keresleti árak közötti különbség több százalék is lehet, és a kedvezőtlenül végrehajtott ügyletek ára eltér az alapkezelő társaság által számított áratól. Mindez nem teszi vonzóvá a befektetők számára a részvények eddigi csereforgalmát. A tőzsdepiac likviditásának növekedésével a tőzsdén lévő részvényekkel végzett tranzakciók előnyei lesznek az alapkezelő társaságon keresztül történő részvényvásárlással és eladással szemben.
A hagyományos, elsődleges piaci részvényeladásnál kérvényt kell benyújtani az alapkezelő társasághoz, a nyilvántartásba való bejegyzés körülbelül egy napon belül megtörténik, majd néhány nap (legfeljebb két hét) kell még. pénzt utaljon át a részvényes számlájára. Intervallum alap esetén ez a folyamat még hosszabb ideig meghosszabbodik.
Ha online brókeren keresztül köt üzletet a tőzsdén, a művelet néhány másodpercet vesz igénybe, a részvények eladásából származó pénz azonnal a brókernél vezetett számlájára kerül. A pénzt pedig a bróker a napokban átutalja a bankszámlára. Bár a befektetési alapok hosszú távú eszköznek számítanak, a gyorsaság sosem árt, különösen, ha vis maior körülmények álltak elő a tőzsdén, például negatív politikai hírek hatására esett a tőzsde. A tőzsdei kereskedés ilyen működési előnyt biztosít.
Nem túl kényelmes az intervallum alapok egységeinek vétele és eladása csak az intervallum nyitási időszakában. Sok befektető szeretne bármely nap kereskedni intervallum alap befektetési jegyeivel. Ennek érdekében egyes alapkezelő társaságok (például Uralsib, KIT Finance) befektetési társaságon vagy bankon keresztül megszervezik a részvények tőzsdén kívüli másodlagos forgalomba hozatalát. Ez a vállalat (bank) bármely munkanapon elad és vásárol részvényeket a részvényesektől. Az intervallum nyitvatartási ideje alatt a társaság (bank) megvásárolja és visszaváltja az alapkezelő társaság részvényeit. De maga a befektetési alap alapkezelő társasága nem vesz részt a másodlagos piaci műveletekben. A részvényes egy másik cég (bank). A tranzakció befejezéséhez a befektető és ez a tulajdonos adásvételi szerződést kötnek.
A piac a következőképpen alakul: a részvények tulajdonosaként működő társaság (bank) minden nap saját részvényárfolyamot határoz meg. Ez az ár 1-2%-kal eltérhet az alapkezelő társaság által meghatározott részvény becsült értékétől.
Amikor részvényeket vásárol a másodlagos piacon, fontos megérteni, hogy a részvények tulajdonjoga hogyan kerül átruházásra, és melyik letétkezelő vezet nyilvántartást részvényeik tulajdonjogáról. Két másodlagos keringési rendszer létezik. Az első esetben, amikor a tulajdonos cégtől a másodlagos piacon részvényeket vásárol, a részvényes személyes számlát nyit az alap részvényeseinek nyilvántartásában. Az eladó cég a részvény adásvételi szerződés alapján utasítja a nyilvántartást vezető szervezetet, hogy a részvényeket az új tulajdonos számlájára utalja át. Ugyanez történik a részvények másodpiaci értékesítésekor is, csak most a részvényes ad parancsot a részvények átutalására az új tulajdonos számlájára a nyilvántartásban.
A második esetben a részvényes részvényeinek tulajdonjogát a befektetésijegy-tulajdonosok névjegyzékében a meghatalmazott személyi számláján tartják nyilván. Egy másik letétkezelő jár el ilyen névleges tulajdonosként. Az értékpapírok meghatalmazottja a nyilvántartási rendszerben be van jegyezve. Betétes (vagyis részvényeket birtokol), de nem tulajdonosa ezeknek az értékpapíroknak. A jelölttulajdonos maga vezet nyilvántartást arról, hogy a részvényesek közül hány hány részvény tulajdonosa. Kizárólag az értékpapírpiac hivatásos szereplői - letétkezelők lehetnek meghatalmazott tulajdonosok.
A másodlagos piacon vásárolt befektetési jegyek az alapkezelő társaságnál az intervallum nyitási időszakában visszaválthatók. Ehhez a részvényesnek a részvények visszaváltására vonatkozó megbízást kell benyújtania a letétkezelőhöz - a meghatalmazotthoz. A letétkezelő, mint meghatalmazott tulajdonos a befektetési jegyek tulajdonosának megjelölésével kérelmeket nyújt be a befektetési alap befektetési jegyeit visszaváltó alapkezelő társasághoz. A befektetési jegyek visszaváltásából származó pénzt a befektetési jegy tulajdonosának a visszaváltási kérelemben megjelölt számlájára utalják.
A befektetési alapokba történő befektetéskor a részvényesnek bizonyos kiadások merülnek fel. Két csoportra oszthatók: a befektetőnek a részvények vásárlásakor és visszaváltásakor felmerülő kiadásaira, valamint a részvények értékében napi szinten megjelenő kiadásokra.
Foglalkozzunk a kiadások első csoportjával, mivel ezek a legnyilvánvalóbbak. Részvényvásárláskor a részvényesnek azonnal költségei merülnek fel, úgynevezett prémium formájában a részvény értékéhez képest. Ez azt jelenti, hogy a részvényeket a prémium mértékével magasabb áron értékesítik Önnek. Ön 10 000 rubelt fizetett be a befektetési alapba, a részvény értékének felára 1%, összesen csak 9 900 rubel értékben lesz részvénye a számláján. Az egységkibocsátással kapcsolatos költségek megtérítésére felár kerül felszámításra. A részvényvásárlási kérelem alapkezelő társasághoz történő benyújtásakor a prémium az alapkezelő társaságnak kerül kifizetésre, ügynök útján történő részvényvásárlás esetén a prémium az ügynöknél marad.
A felár maximális összege nem haladhatja meg a befektetési jegy becsült értékének 1,5%-át. Ugyanakkor a felár összege általában az alaphoz hozzájáruló összeg függvényében változik - minél nagyobb az összeg, annál alacsonyabb a felár. Vannak olyan alapok, amelyekben a felár nem kerül felszámításra, például 30 000 rubelt letétbe helyezett, és 30 000 rubel értékű részvény lesz a számláján.
Hasonlóképpen, a befektetési jegyek visszaváltásakor a befektetési jegyek számított értékére kedvezményt kell alkalmazni. Ez azt jelenti, hogy a kedvezmény mértékével alacsonyabb áron ad el részvényeket, mint a jelenlegi becsült értékük. Például 100 részvény 500 rubel becsült költséggel történő értékesítésekor. és 2%-os kedvezmény a befektetőnek 49 000 rubel összegét utalnák át. (adók nélkül).
A kedvezmény az alapkezelő társaság vagy megbízott részvények visszaváltásával kapcsolatos költségeinek megtérítésére szolgál. A maximális kedvezmény nem haladhatja meg a részvény becsült értékének 3%-át. Általában a kedvezmény annál kisebb, minél hosszabb ideig volt a pénz az alapban. Hat hónapon belül a kedvezmény összege általában jelentősen csökken. Ez az egyik oka annak, hogy hosszabb ideig, legalább hat hónapig vagy egy évig fektessenek befektetési alapokba. Tehát az alapkezelő társaságok a befektetési időszakot a kedvezmény mértékével szabályozzák. Ne feledje, hogy a részvények birtoklási időszakát veszik figyelembe. Ha több különböző vásárlást hajtott végre különböző időpontokban, akkor a tartási időszakot a részvények minden egyes részére külön számítják ki. A befektetési jegyek visszaváltásakor nem számolunk fel további költségeket, kivéve a kedvezményt (valamint az adókat).
A befektetési időszak nem csak a befektetési jegyek vásárlásának napjától számít, hanem attól a naptól is, amikor egy alap befektetési jegyeit az alapkezelő társaság másik befektetésijegy-alapjának befektetési jegyeire cserélik. A befektetési jegyek cseréjekor a befektetési időszak nullázódik, a kedvezmény az utolsó alap befektetési jegyeinek tartási időszaka alapján kerül kiszámításra.
Egységcsere esetén felárat és kedvezményt nem számítunk fel. Az ügynökök és az alapkezelő társaság esetében a felárak és kedvezmények eltérőek lehetnek. Az ügynökök általában valamivel magasabbak. A pótdíjakat és kedvezményeket az alapkezelő társaság határozza meg, ezeket a befektetési alap vagyonkezelési szabályzata tartalmazza, beleértve az egyes ügynökökre vonatkozó szabályokat is.
Tehát a részvények vásárlásakor felár (legfeljebb az összeg 1,5% -a) terhére veszít, részvények eladásakor - kedvezményesen (legfeljebb 3%). A részvényesek nap mint nap elveszítik a részvény értékének egy részét és egyéb kiadásokat, amelyeket az alapkezelő társaság szed be az alap vagyonából (azaz a részvényesek költségére). Ezek a befektetési alap kezelésének költségei. Ide tartozik az alapkezelő társaság, a szakosított letétkezelő, a szakosodott nyilvántartó, az értékbecslő és a könyvvizsgáló díjazása. Tájékoztatásul: ezen kiadások összege a törvény szerint nem haladhatja meg az alap nettó vagyonának éves átlagértékének 10%-át. A gyakorlatban a verseny arra kényszeríti a menedzsereket, hogy csökkentsék a kezelési költségeket, így a befektetési alapok kezeléséért járó társaság átlagos javadalmazása körülbelül 3%, pontosabban 2,72%. A kötvényalapok kezelésének költségei alacsonyabbak: a nyílt végű kötvényalapok esetében átlagosan 1,78%. A részvényalapok kezeléséért járó menedzserek javadalmazása magasabb. A nyílt végű részvényalapok esetében ez 3,24%, az intervallum részvényalapoknál - 3,36%. Néha az alapkezelő társaságok csak az alap vagyonának növekedése alapján határozzák meg jutalékukat. Nincs nyereség - az alapkezelő társaság nem kap bevételt. A díjazás kiszámításának ez a módja a vállalat bevételeit közvetlenül a sikerektől teszi függővé, és biztosak vagyunk abban, hogy a verseny egyre több vállalatot kényszerít arra, hogy ezt a lehetőséget alkalmazzák a javadalmazás kiszámításához.
A költségek után ÁFA kerül felszámításra. Általában az alapok szabályzatában a kiadások már szerepelnek az áfával együtt. Egyes cégek azonban feltüntetik a költségek áfa nélküli összegét. Ebben az esetben szükség van a megfelelő korrekcióra, ha több különböző alapkezelő társaságot hasonlítanak össze az alap kezelésével kapcsolatos költségeik nagysága tekintetében.
Fontos, hogy mindezek a költségek már szerepeljenek a részvény becsült értékében, amelyet az alapkezelő társaság tesz közzé. Ez azt jelenti, hogy nem csökkentik a részvény becsült értékét és a befektető befektetési megtérülését. Valójában a részvényesnek nem is kell tudnia, hogy mennyi pénzt költenek az alap kezelésére. A részvényes ismeri a menedzsment végeredményét - a részvény becsült értékét, és ezen az áron visszaváltja a részvényeket.
Nem szükséges az alapokat az alapkezelő társaság javadalmazása alapján összehasonlítani – a legnagyobb kiadású alap a részvények növekedése miatt nagyobb jövedelmezőséget is hozhat a részvényes számára. De ezt a tulajdonságot sem szabad figyelmen kívül hagyni. Mint tudják, a múltbeli jövedelmek nem garantáltak a jövőben, de az a tény, hogy egy nagyobb összegű javadalmazás szükségszerűen "megeszi" a jövedelem nagy részét, elkerülhetetlen.
A részvényesi befektetés végeredményét befolyásolja a részvény becsült értékének a befektetési időszak alatti növekedése, figyelembe véve a visszatartott felárakat és engedményeket.
Az egyéb lehetséges költségek csak a befektetési alap bankszámlájára történő pénzátutalással kapcsolatosak, és azokat az Ön bankja terheli. De még ezeken a költségeken is spórolhat, ha azon a bankon keresztül fizet be pénzt az alapba, ahol az adott befektetési alap számlája van.
A befektetési alap vagy befektetési egységalap a kollektív befektetés olyan formája, amelyben az alapkezelő társaság a befektetők alapba összevont pénzeszközeit bevételszerzés céljából értékesíti.
A végletekig leegyszerűsítve ez így néz ki: több befektető közös "pénztárcába" helyezi a pénzét, amelyet az alapkezelő társaságnak utalnak át. A pénzpiaci szakemberek döntik el, hogy mely eszközöket vásárolják meg a befektetők pénzén a lehető legmagasabb hozam elérése érdekében.
A minimális befektetési összeg alaponként változik. Például ahhoz, hogy az Alfa-Capital alapkezelő társaság befektetési alapjai többségének részvényesévé váljon, mindössze 1000 rubel elegendő.
Vannak nyílt végű, intervallumú és zárt végű befektetési alapok. Bármely munkanapon vásárolhat és adhat el nyílt végű befektetési alap részvényeit. Az intervallum alapoknál ez bizonyos időszakokban megengedett, például az év minden felében két héten keresztül. Zárt alapból csak a munkájának lejárta után vehet fel pénzt. A nyílt forráskódú és az intervallum befektetési alapok kezdő befektetők számára alkalmasak.
Az alap kiválasztásánál érdemes végiggondolni, hogy milyen befektetési objektumokkal dolgozik. Az eredmény nagyban függ a választott pénzkezelési stratégiától.
Például egy befektetési alap befektetheti a befektetők pénzeszközeit részvényekbe vagy kötvényekbe, amelyek egy adott iparág értékpapírjaira specializálódtak. Vannak befektetési alapok, amelyek pénzt keresnek az aranyba és más nemesfémekbe történő befektetésekből. Általában az alapok nagy választéka található a nagy alapkezelő társaságok arzenáljában.
Igen, erre való az alapkezelő társaság. Pénzt ad a szakemberek kezébe, akik jól ismerik a piaci helyzetet, és figyelemmel kíséri, hogyan változik az értékpapírok ára, hogy azokat a megfelelő időben lehessen vásárolni és eladni.
Ha összehasonlítjuk a befektetési alapokat egy olyan hagyományos megtakarítási formával, mint a betétek, az alapoknak számos előnye van. Először is, ez potenciálisan magasabb megtérülést jelent. Például az "Alfa-Capital Bonds Plus" piaci pénzügyi eszközök nyíltvégű befektetési alapjainak jövedelmezősége 2017. október 31-én három hónapra 3,72%, hat hónapra 5,62%, egy évre 13,25%, 44,00% volt. , és az alap alapítása óta - 275,41%.
Pénzét bármikor felveheti egy nyílt végű befektetési alapból. Természetesen senki nem tiltja, hogy ezt bankbetéttel is megtegye, de ebben az esetben a felhalmozott bevétel általában elvész - egészben vagy részben. A befektetési alap segítségével megkeresett pénz Önnél marad.
A független befektetésekhez képest a befektetési alapoknak is vannak előnyei. Ez különösen lehetőséget ad a befektetések jobb diverzifikálására, azok megbízhatóbb védelme érdekében. Más befektetőkkel együtt Ön sok eszközből álló portfólió tulajdonosává válik. És ezt szakemberek irányítják.
Mielőtt egy befektetési alap részvényeit vásárolná, döntse el, miért teszi ezt. A kérdések hozzávetőleges listája, amelyekre érdemes válaszolni: mennyit és mennyi ideig hajlandó befektetni, mi a fontosabb az Ön számára - magas jövedelmezőség vagy alacsony kockázat, ideális esetben mennyit szeretne keresni.
A részvényalapok hosszú távú magasabb hozamra képesek. A kötvénybefektetési alapok minimális befektetési kockázattal rendelkeznek, különösen, ha a hangsúly az állampapír-befektetéseken van. Például az Alfa-Capital Bonds Plus alap az Orosz Föderáció és a nagy orosz vállalatok kötvényeivel dolgozik. Ez az egyik legkonzervatívabb befektetési alap az Alfa Capital alapkezelő társaságában.
Valószínűleg legalább egyszer vásárolt repülőjegyet vagy vonatjegyet az interneten keresztül. Az Alfa-Capital Bonds Plus alap részvényeinek vásárlása nem bonyolultabb: töltse ki a részvényvásárlási kérelmet a weboldalon, adja meg útlevéladatait, és fizessen bankkártyával. Öt perc és befektető vagy.
Egyébként bármely bank kártyás fizetése ingyenes, ezeket a költségeket az alapkezelő társaság fedezi. Ő is kiszámítja és átutalja az adót a költségvetésbe, amikor úgy dönt, hogy eladja a részvényeket. És ha három évig fekteti be pénzét egy befektetési alapba, akkor legfeljebb 9 millió rubel bevétel mentesül az adó alól.
Kellemes meglepetés: az Alfa-Capital Bonds Plus befektetési alap részvényeinek vásárlásakor 2017. december 31-ig ingyenes előfizetést kap az Amediateka online moziba. 10 000 rubel vagy annál nagyobb befektetések esetén az Alfa-Capital egy hónap ingyenes előfizetést biztosít, 100 000 rubel értékű részvények vásárlása esetén pedig három teljes hónapos hozzáférésre jogosult az Amediatek szolgáltatáshoz. Amíg a pénz dolgozik, élvezheti kedvenc tévéműsorait.
Az elmúlt években több bank irodájában járva találkoztam a befektetési alapoknak vagy egyszerű befektetési alapoknak nevezett banki termékek aktív promóciójával. Az alkalmazottak nagyon kitartóan felajánlották, hogy kihasználják a lehetőséget, hogy befektetési alapokba fektessenek, és magas hozamot érjenek el. Többször magasabb, mint a bankbetétek nyeresége, igen szerény százalékos arányukkal - évi 5-6 körüli.
Különféle számokat, grafikonokat mutattak a jövedelmezőségről és arról, hogy mennyit lehetett volna keresni, ha egy éve, 2-5 évvel ezelőtt befektettem. Valójában az adatok lenyűgözőek voltak.
A profit több tucat százaléka egy-két év alatt.
És azonnal felmerült a vágy, hogy rábízzák nehezen megkeresett pénzüket, és részt vegyenek a haszonszerzésben.
A befektetési alap jövedelmezősége 2017-ben
Cikk azoknak, akik terveznek, terveznek, vagy már befektettek befektetési alapokba.
Az oroszországi befektetési alapokba történő befektetés buktatói és fő hátrányai.
Először is elemezzük (emlékezzünk) - mi ez? És hogyan lesz hasznos neked és nekem?
A befektetési alap minden befektető közös pénztárának tekinthető. Pénzt gyűjtenek, és bizonyos arányban vásárolnak vele különféle eszközöket (részvények, kötvények). Minden betétesnek vagy részvényesnek van egy bizonyos részesedése vagy részesedése. A befektetett pénzeszközök arányában.
A Pif előnyei:
Egyszerűen fogalmazva, befektetési alapokba való befektetéshez szerződést kell kötnie egy alapkezelő társasággal (MC), és pénzt kell letétbe helyeznie. És ennyi.
Egy részvény ára csak néhány ezer rubel. Bárki válhat az alap tulajdonosává (vagy társtulajdonosa), és hozamot kaphat a letétbe helyezett pénzeszközök arányában.
Ha egy részvényt vásárol 2-5 ezer rubelért, akkor több tíz vagy akár több száz különböző cégbe fektet be. És nem csak Oroszországban, hanem az egész világon. Kérem Amerikát. Németországban, Kínában, Angliában vagy Japánban. Nincs mit.
Csábítóan hangzik. Ha egyszerre szeretne befektetni a legfejlettebb gazdaságokba, ez egyszerű. Igaz, ehhez kicsit több pénz kell. De könnyen találkozhatunk több tízezerrel.
Természetesen mindent megtehetsz magadnak. Brókerrel és érdekelt cégekkel bárki szerződést köthet.
De ehhez sok pénz kell. Olyan sok pénz. Ráadásul, ha több mint egy órát (vagy akár több napot) töltött az idejéből.
A befektetési alapoknál mindent megtesznek Ön helyett. Részvényeket vásárolt - megkapta a szükséges részvénycsomagot. És semmi mást nem kell tenni.
De ne hagyd magad bátorítani a magas hozamokon. A piacok volatilisak. A mai nyereség pedig a jövőben sem garantált. De nem erről beszélünk.
Bármilyen eszközbe történő befektetés esetén az első lépés az alapok biztonságának és a nem kereskedési kockázatoknak a kérdése. Valójában Oroszországban az egyetlen pénzgaranciát a bankok nyújtják; a DIA betétbiztosítási ügynökségnek köszönhetően a bankbetétek továbbra is a legnépszerűbb lehetőségek az oroszok körében. Elmondhatjuk, hogy a befektetési alapok többlépcsős kockázatkezelési rendszerrel rendelkeznek, amely bár nem küszöböli ki teljesen a csalást, megbízhatóságában mégis egy szintre hozza ezt az eszközt a nagy brókerekkel, amelyek csődje még Oroszországban is rendkívül ritka. . Ha egy alapkezelő társaság csődbe megy, az eszközeit egyszerűen át kell ruházni egy másik hasonló társaságra, ahol szükség esetén el lehet adni. Nem találkoztam olyan esettel, amikor egy befektetési alap csődje miatt tűntek el a betétesek vagyona - a befektetési alapok még az 1998-as válságot is túlélték, amikor sok orosz bank csődbe ment. Hogyan működik egy befektetési alap?
Először is azonnal megjegyezhető, hogy törvény értelmében a befektetési alap nem jogi személy , és az ″ingatlankomplexum ″ (mellesleg az alap maga nem fizet jövedelemadót) - az alapokat különböző cégek tárolják és kezelik. Az alap értékpapírjait egy speciális részlegben tartják nyilván – egy speciális értéktárban, amely tárolja és ellenőrzi az alap eszközeivel végzett összes műveletet. Bármilyen értékpapír adásvételt mind a társaság vezetője, mind a letétkezelő alkalmazottja aláírásával igazol.
Menedzsment cég (a befektetési alap "agya") vagyonával felel az alap szabályainak megsértéséért, a letétkezelő minden gyanús tranzakciót blokkol. Az ingatlanértékelést általában egy harmadik fél értékbecslő cég végzi. Ebben az esetben a speciális alap vagyona. a letétkezelő nem rendelkezhet, csak a könyvelését és a társaság ellenőrzését végzi. A letétkezelő határozza meg az alap befektetési jegyeinek értékét és darabszámát is.
A befektetési alap másik tagja - szakosodott anyakönyvvezető - figyelembe veszi a részvényeseknek a nyilvántartást használó befektetési alap vagyonrészéhez való jogát. Rögzít minden információt a befektetési jegyek tulajdonosairól és a tulajdonukban lévő befektetési jegyek számáról, valamint a kibocsátott és törölt befektetési jegyek teljes számáról, azok megszerzéséről, cseréjéről vagy átruházásáról. A könyvvizsgáló ellenőrzi az alapkezelő társaság könyvelésének és beszámolásának helyességét.
Így öt szervezet vesz részt a befektetési alap működésében, ami biztosítja a munka megbízhatóságát. Ezenkívül az alapkezelő társaságok, speciális letétkezelők és speciális nyilvántartók az Oroszországi Szövetségi Pénzügyi Piaci Szolgálat, a könyvvizsgálók pedig a Pénzügyminisztérium engedélyével rendelkeznek. A befektetésijegy-alap alapelve az alábbi ábrával írható le:
Ha először vásárol befektetési alap befektetési jegyeket az irodában (személyes számla még nem nyílt meg a nevére a befektetési jegyek tulajdonosainak nyilvántartásában), akkor ki kell töltenie egy számlanyitás iránti kérelmet és egy regisztrált személy kérdőívét . Az online vásárláskor rendszerint fiókra van szükség az Állami Szolgálat portálján.
A befektetési jegyek kifizetése a kérelemben megadott pénzforgalmi számláról történő átutalással történik, a tranzitszámla adataira a szükséges alapkezelő társaság alapja. Ennek a társaságnak öt napon belül pénzt kell utalnia a kiválasztott befektetési alap számlájára.
Így nem azonnal válik az alap részvényeinek tulajdonosává (például a tőzsdén történő részvényvásárláskor), hanem azon a napon, amikor az alapokat jóváírják a befektetési alap számláján, vagy az azt követő munkanapon. A szakregisztrálónak visszaigazolást kell küldenie Önnek az alap befektetési jegy-tulajdonosainak nyilvántartásában szereplő ügyletről.
A Pai a befektetési alapok egyik alapfogalma, ezért hasznos lesz részletesebben is megismerkedni vele. Definíció szerint, " a befektetési részesedés névre szóló értékpapír , amely igazolja tulajdonosának a befektetési alapot alkotó ingatlan tulajdoni hányadát." Ugyanakkor magának a befektetési részesedésnek nincs névértéke, és az egy tulajdonosban lévő befektetési jegyek száma töredékként fejezhető ki. A befektetési alapoknál a részvény fogalmán kívül van még egy fontos mutató - nettó eszközérték (NAV) ... A NAV-t az alap összes eszközének (értékpapírok, betétek, készpénz, vevőkövetelések) értékéből kell kiszámítani, levonva a kötelezettségeket és a jövőbeni kiadásokra és kifizetésekre képzett tartalékokat. A NAV ismeretében kiszámíthatja a részvény becsült értékét:
Egy részvény becsült értéke = NAV / Részvények száma
Következésképpen az alap eszközeinek értéke két tényező hatására változik - attól függően, hogy a részvényesek hogyan helyeznek be pénzt és vesznek fel pénzt az alapból, valamint attól, hogy az alap portfoliójában lévő értékpapírok piaci értéke hogyan változik. De egy részvény becsült értéke csak ezen tényezők egyikétől függ - az értékpapírok piaci értékének változása az alap portfoliójának részeként, mivel a nyílt végű és az időszakos alap befektetési jegyeinek száma változhat.
Egyszerűbben fogalmazva: amikor új befektető érkezik egy nyíltvégű alaphoz, az alap új részvényeket bocsát ki. Ebben a pillanatban bizonyos számú részvényt rögzítenek a részvényes számláján, amelyet úgy határoznak meg, hogy a részvényes által befizetett pénzeszközök összegét elosztják a részvény becsült értékével a nyilvántartásba való bejegyzés napján. Ebben az esetben a NAV a részvények növekedésével arányosan növekszik. Amikor egy befektető elhagyja az alapot, a korábban megvásárolt részvényeket az alap visszaváltja (beváltja), azaz részvények számának csökkenése történik, amit a NAV csökkenése ellensúlyoz. Mi ebből a következtetés? Egy nyíltvégű alap jelentős veszteséggel járhat, ha nagy az ügyfelek lemorzsolódása. Az alap portfóliójában lévő értékpapírok után fizetett osztalékot nem fizetik ki (újrabefektetik), és hozzáadják az összeredményhez. A befektető csak a részvények eladása után fizeti a szokásos jövedelemadót (13%).
