A világgyakorlatban a " kollektív befektetés A befektetési üzletág olyan szervezetét jelenti, amelyben a befektetők által egy alapba tudatosan és céltudatosan befektetett pénzeszközöket egy professzionális menedzser irányítása alatt egy poolban halmozzák fel, nyereséges befektetésük érdekében.
A kollektív befektetés főbb jellemzői:A kollektív befektetés igénye abból fakad, hogy a hagyományos pénzügyi eszközök a kisbefektetők számára elérhetetlenek a magas ár, a velük való munka nehézségei, vagy a kibocsátók és közvetítők nem hajlandók kis ügyletekkel bajlódni. A piac infrastruktúrája számos államadósság-kötelezettség esetében úgy van kialakítva, hogy a piaci szereplők számára kényelmetlen legyen a kisbefektetők forrásaival dolgozni, egyes állampapírokat pedig egyszerűen nem szánnak lakossági befektetésre.
A kollektív befektetés relevanciája összefügg azzal is, hogy a kockázat csökkentése érdekében a befektetési portfóliót diverzifikálni kell. De vajon egy befektető össze tudja-e gyűjteni a szükséges összeget, és rendelkezik-e a szükséges tudással is, hogy teljes mértékben befektessen a piacon? Persze nem, egy, kettő, tíz ember sem tudja megvenni a minimális tételt egy befektetési versenyen vagy egy nagy brókercégtől. A kisbefektetők ezreinek összevont alapja már olyan erő, amely képes vevőként vagy eladóként fellépni.
A kollektív befektetés fő előnyei:NAK NEK alapformák kollektív befektetések a következők:
A kollektív befektetés tárgyai és tárgyai nagyrészt a kollektív befektetés formája, a megfelelő kollektív befektetés intézményének típusa határozza meg. A kollektív befektetési kapcsolatok jellemzően ilyeneket foglalnak magukban tantárgyak mint befektetők (részvényesek, részvényesek, menedzsment alapítók), kollektív befektetési intézmény (általában egyik vagy másik alap), alapkezelő társaság, letétkezelő (letétkezelő), iktató, könyvvizsgáló, független értékbecslő, jogi, szabályozó és felügyeleti szervek .
A kollektív befektetés tárgyai a legelterjedtebbek az értékpapírok. Bizonyos típusú befektetési alapok esetében törvényileg megengedett a befektetők pénzeszközeinek más ingatlanokba történő befektetése, beleértve az ingatlanokat is.
Ami a műveleteket illeti, a kollektív befektetőknek számos jellemzők:
Történelmileg a kollektív befektetés a bizalmi vagyon intézményén alapul, amely az ókorban kezdett kialakulni. Az Egyesült Államokban 1925-ben kiadott, a trösztök történetéről szóló pamfletben a szerzők olyan dokumentumokat idéznek, amelyek az ókori Egyiptomban bizalmi kapcsolatok létezéséről tanúskodnak. Bizalom és gyámság alapján kezelték az egyiptomi fáraók és gyermekeik hatalmas vagyonát. A gyámok közeli uralkodók voltak, általában papok. Ezek a történelmi példák az örökségről való rendelkezéssel, végrendeletekkel, kiskorú hercegek és hercegnők vagyonának gyámságával kapcsolatosak.
A középkorban a keresztes háborúk idején terjedtek el a bizalmi vagyonon alapuló kapcsolatok. Kezdetben a kastély és a család átadása volt egy megbízható személy oltalma és kezelése alatt, miközben a lovag távol volt otthonától. Mivel nem lehetett biztos abban, hogy hazatér-e, valaki mást jelöltek meg a jövedelem címzettjeként, például feleséget vagy örököst. A jövőben ezt a gyakorlatot bármilyen ingatlanra alkalmazni kezdték.
Ennek megfelelően a világ első befektetési alapja 1822 augusztusában Belgiumban, majd 1849-ben Svájcban és 1852-ben Franciaországban alakult meg. Az Egyesült Államokban az első befektetési alapok (befektetési alapok) 1924-ben jelentek meg. De minden országban, így az Egyesült Államokban is, a befektetési alapok csak a második világháború után kezdenek folyamatosan fejlődni, fokozatosan versenyezve a nagy bankokkal és más pénzintézetekkel.
Mi a kollektív befektetés
és hány pénzt kereshetsz rajtuk?
Ha már nem elégedett az inflációt alig meghaladó bankbetéti kamatokkal, akkor ideje befektetéseken gondolkodni.
Ugyanakkor az ebben az üzletben szerzett tapasztalat hiánya egyáltalán nem jelenti azt, hogy nem fog tudni hozzáértően befektetni, és magas és stabil jövedelmet kapni befektetéseiből.
A kollektív befektetési eszközöket kifejezetten azoknak találták ki, akik szeretnének megtakarítani és növelni megtakarításaikat, de nincs idejük és lehetőségük elmélyülni a pénzügyi piac bonyodalmaiban. Arról, hogy mi ez, mennyire kockázatos és jövedelmező, részletesen elmondjuk.
Mi a helyzet ?
Ma nem mindenki akar pénzt a bankban tartani. A banki betéti kamatok több éves mélyponton vannak, a rubelbetétek maximális hozama a legnagyobb orosz bankokban sem haladja meg az évi 8,5%-ot, vagyis alig fedezi az inflációt.
Az orosz befektetési piac azonban számos alternatív eszközt kínál. Ezek közül az egyik leginkább elérhető a kollektív befektetés.
Egy ilyen befektetés lényege, hogy a magánbefektetők pénze egyetlen alapba kerül, amelyet egy professzionális menedzser vagy egy speciális alapkezelő társaság (MC) kezel.
Ezt a pénzt aztán értékpapírokba, ingatlanokba, művészeti ágakba vagy egyéb jövedelmező eszközökbe fektetik. Ugyanakkor a magánbefektető rendelkezik bizonyos biztosítással: az alapkezelő társaság vagy a szakmai menedzser tevékenységét törvény szabályozza, és állami ellenőrzés alatt áll.
A kollektív befektetési lehetőségek minden elképzelhető eszközre léteznek, így mindenki a világ legsikeresebb befektetőihez hasonló módon fektethet be.
Így a kollektív befektetések viszonylag alacsony kockázattal járnak, a befektető minimális bevonásával a befektetési folyamatba. Az ilyen befektetések másik előnye, hogy csökkentik a drága eszközbe való belépés küszöbét, és lehetővé teszik a befektetések diverzifikálását.
Vagyis a befektető egyrészt lehetőséget kap arra, hogy olyan eszközből bevételhez jusson, amelybe egyedül nem tudna befektetni, másrészt a pénzt szétosztja a különböző eszközök között. A professzionális menedzser fenntartásának minden költsége megoszlik a befektetők között,
valamint az eszközökbe való belépés küszöbértéke, ami jelentős megtakarítást jelent.
Passzív befektetések: befektetési alapok
A kollektív befektetések egyik legnépszerűbb eszköze a befektetési alapok (UIF). Az Egyesült Államokban a múlt század 20-as éveiben jelentek meg.
A kollektív befektetések legaktívabb alkalmazása a 70-es és 80-as években kezdődött. Abban az időben az államkötvényekbe történő befektetések jelentős bevételt jelentettek az amerikai befektetőknek. Ezeket az értékpapírokat azonban csak 10 000 dollár feletti tőke esetén lehetett megvásárolni, akiknek nem volt ilyen pénzük, befektetési csapatba tömörültek, létrehozva a szükséges alapot (vagyis egy befektetési alapot).
Oroszországban a kollektív befektetés e formája 1996-ban jelent meg az „Orosz Föderáció befektetési politikájának hatékonyságát javító további intézkedésekről” szóló, 1995. július 26-án kelt 765. számú elnöki rendelet után, amely meghatározta a kollektív befektetések létrehozásának és működésének eljárását. új befektetési intézmény.
Ez az intézmény azonban csak 2001-ben kezdett teljes mértékben kifejlődni a befektetési alapokról szóló szövetségi törvény elfogadása után. Az orosz jogszabályoknak megfelelően az összes befektetési alapot nyitott, zárt és intervallumra osztották.
Ossza meg nyílt alap gyakorlatilag minden befektető számára elérhető akár kis pénzösszeggel is. Az alap vagyonát erre szakosodott alapkezelő társaság kezeli.
A befektető bármikor vásárolhat egy ilyen alapban és eladhatja azt (követelheti az alapkezelő társaságtól a részvény visszaváltását). Az ilyen nyíltvégű alapok általában orosz vagy külföldi vállalatok részvényeibe és kötvényeibe fektetnek be, amelyekkel a tőzsdén kereskednek. A nyílt alap befektetési jegyének árát a piac és az alap bevétele határozza meg.
Zárt befektetési alapok - ez egyfajta „klub a sajátjaikért”. Ezeket egy adott projekthez hozzák létre, és az abban részt vevő befektetők pénzeszközöket halmoznak fel bármilyen eszköz beszerzésére vagy építésére. Ilyen alapba csak a projekt elején lehet belépni, kilépni (a biztosítékot az alapkezelő társaságnak visszaváltás céljából bemutatni) - a projekt befejezésekor (egyidejűleg lehet zártvégű befektetési alapokat vásárolni és eladni) a másodlagos piacon bármikor).
2003 óta aktívan hoztak létre ilyen alapokat Oroszországban, különösen fejlesztési tevékenységekre. A befektetők pénzeszközöket halmoznak fel különféle létesítmények építésére, és az építkezés befejezése után ingatlantulajdonosokká válnak. Kevesen tudják, de egy zárt végű befektetési alap létrehozásával megépült Oroszország egyik legsikeresebb Atrium bevásárlóközpontja.
Harmadik forma - intervallum befektetési alapok, ez egy köztes lehetőség. Csak bizonyos idő elteltével lehet követelni az alapkezelő társaságtól egy részvény visszaváltását.
Ennek a befektetési formának az egyik előnye a kezdő befektető számára, hogy a központi bank (CB) irányítja az alapkezelő társaságot.
Az alapkezelő társaságnak engedélyt ad ki az alap vagyonának kezelésére, és ha a részvényesek jogai sérülnek, azt visszavonhatja. A Központi Banknál történő regisztrációra a befektetésijegy-befektetési alap vagyonkezelésére vonatkozó szabályok, azok esetleges módosításai és kiegészítései is vonatkoznak (azokról a szabályokról beszélünk, amelyeket az alapkezelő társaság az alap alapjainak kezelése során követ).
Az alap nevéből az alapkezelő társaság felelős azért, hogy a részvényesek bevételhez jutnak-e, és az alap nevéből általában kiderül, milyen bevételszerzési módszereket fogad el az alapkezelő társaság. Az alapkezelők azzal segítik a befektetőket a választásban, hogy értelmes neveket adnak nekik, amelyekből azonnal világossá válik, hogy az alap mibe fektet be („Blue Chip Fund”, „Üzemanyag- és energiakomplex alap”, „Likvid kötvényalap”, „Rublikötvények”, „ orosz vállalatok leendő kötvényei” stb.). A befektetési alapokról részletes információ az olyan összesítő oldalakon szerezhető be, mint például az Investfunds.ru. A képernyőképen megtekintheti, hogyan néz ki egy tipikus alapkártya az Investfunds portálon.
Itt láthatjuk az alapra vonatkozó információkat: a befektetési jegy értéke, egy hónaptól 3 évig terjedő időszak hozama, az alap nettó eszközeinek értéke és hozzávetőleges szerkezete, valamint mindenféle együttható, amely a minőséget jellemzi. és az alapkezelés stílusa, beleértve a főbbeket - a Sharpe-mutatót, az alfa- és a béta együtthatókat.
Ezek az arányok célja, hogy segítsenek a befektetőnek eldönteni, hogy befektet-e egy adott alapba vagy sem. A jövedelmezőségét ugyanis csak utólagos adatok, illetve a jövőbeni bevételi tervek alapján tudjuk megítélni.
Például a Sharpe-mutató egy alap kockázattal súlyozott hozamát mutatja, és az alapokba történő befektetés hatékonyságának értékelésére szolgál: minél magasabb az arány, annál nagyobb a hozam a kockázatnál. Az alfa együttható megmutatja, hogy a menedzser mennyire sikeresen alkalmazza kockázati stratégiáját, sikerül-e megelőznie a piacot. A pozitív alfa koefficiens jó mutató egy alap számára, a negatív pedig ok arra, hogy elgondolkodjunk azon, hogy érdemes-e igénybe venni a szolgáltatásait, még akkor is, ha korábban jó hozamot mutatott.
Az alapok egyszerre fektethetnek be különböző befektetési eszközökbe (vegyes alapok). Így nézhet ki például egy tipikus vegyes befektetési alap felépítése:
Jelentős részük azonban egy-egy eszköztípusra szakosodott, például részvényekre, kötvényekre vagy ingatlanokra, különösen kereskedelmi.
A statisztikák szerint 2017 első negyedévének eredményei szerint a befektetők 0,68 milliárd eurót fektettek orosz kereskedelmi ingatlanokba, ami 229,5%-kal több, mint 2016 azonos időszakában. Ráadásul az európai országok közül Oroszországban volt a legmagasabb a beruházási aktivitás növekedési üteme. A tendencia kialakulásához a zártvégű ingatlanbefektetési alapok (CUIF) is hozzájárultak. 2016-2017-ben az ingatlanok a kötvények után a második alapkategóriává váltak, ahol a részvényesek száma nőtt.
Például a befektetők közösségi finanszírozási platform AKTIVO, a kereskedelmi ingatlanokra szakosodott, már 850 millió rubelt fektetett be az Aktivo-1, Aktivo-2 és Aktivo-3 zártvégű ingatlanalapokba.
Az oldal minden kereskedelmi ingatlan oldalhoz monoalapot hoz létre zártvégű befektetési alapok formájában. Az Aktivo-1 alapot a Lyubertsy városában található Pyaterochka szupermarket számára hozták létre, részvényei évi 13,4% -ot hoznak a befektetőknek (10 év átlagos éves hozama), az Aktivo-2 alapot - a Lyubertsy városában található Victoria szupermarket számára. Dolgoprudny, amely több mint 14%-ot hoz évente, és az "Active-3" alap - a "Gorod" bevásárlóközpont alatt Yegoryevsk városában (tíz év átlagos hozama 14%).
Az AKTIVO közösségi finanszírozási platform működési elvei passzív bevételt jelentenek, vagyis a platform alapok részvényesei ne keressenek bérlőt, ne szedjenek bérleti díjat, javítsanak, ne fizessenek adót. Mindezt egy speciális alapkezelő cég végzi el helyettük, amelynek vagyonkezelésébe átruházták ingatlantárgyaikat.
"Trösztkezelés": kiben bízhat?
A trösztkezelés során a befektetők nemcsak ingatlanokat, hanem értékpapírokat, pénzt, aranyrudat, műtárgyakat és még sok mást is átruházhatnak. Az értékpapírok bizalmi kezelését általában magánvagyonkezelő vagy befektetési/brókercég végzi.
Ebben az esetben a megbízó megválaszthatja az értékpapírok vételi/eladási stratégiáját, és a menedzser csak engedelmeskedik. Egy stratégia például így nézhet ki: 50% - "blue chip", 30% - államkötvények, 20% - külföldi cégek részvényei. Az alapkezelő stratégiájához a megbízó is csatlakozhat, de a tőzsdén az értékpapírokkal folytatott tranzakciók rendkívül kockázatosak, a jövedelmezőséget szinte lehetetlen garantálni. Ez azt jelenti, hogy egy menedzser vagy egy befektetési társaság hírneve, felhalmozott tapasztalata kerül előtérbe.
Az utóbbi időben Oroszországban az értékpapírok vagyonkezelésére szakosodott vállalatok egyre gyakrabban kínálják a befektetőknek az úgynevezett „strukturált termékeket”. Az eszköz, bár viszonylag új, nagyon érdekes, hiszen jelentősen csökkentheti a befektető kockázatait értékpapír-befektetés esetén.
Ez a termék két részből áll. Az elsőt a fix, korábban ismert hozamú pénzügyi eszközök képviselik (például vállalati vagy államkötvények vagy rendszeres bankbetét). A termék kockázatmentes alapkomponensének tekinthető. A második rész rendkívül jövedelmező és nagyon kockázatos pénzügyi eszközökből áll - származékos ügyletek, határidős ügyletek vagy opciók.
A befektető pénzeszközeinek nagy részét - több mint 90%-át - az első részbe fektetik be. Az ilyen portfóliódiverzifikáció lényege, hogy a termék első részéből származó bevétel minden esetben fedezi a második rész összes lehetséges veszteségét. Nem meglepő, hogy az ilyen termékekre a közelmúltban nagy a kereslet a nem professzionális befektetők körében. Ma már számos ismert brókercég kínál strukturált termékeket, például a BCS, a Finam stb.
Idegenek a múltból:
"hitel-fogyasztói szövetkezetek"
A hitel- és fogyasztói szövetkezetek (CPC) is népszerű formája ma a kollektív befektetéseknek, hiszen a banki megtakarítások után többszörös kamatot biztosítanak a részvényeseknek: évi 14-20%-ot. A lakosság részéről sincs bizalmatlanság irántuk: a központi szerződő felek a jegybank irányítása alatt állnak, rendelkeznek kárpótlási alapokkal és biztosítják a részvényesek befizetéseit.
A KKP-k a múltból való idegeneknek tűnnek, és némileg a szovjet kölcsönös segélyalapokra emlékeztetnek. Pedig a Központi Bank statisztikái szerint az ilyen non-profit pénzügyi szervezetek nem szűntek meg, 2016-ban mintegy 3,4 ezer hitelszövetkezet működött Oroszországban (Bástya, Sberkassa, Városi Takarékpénztár, Narodnaja Kassa), „Péter- 1" és még sokan mások). A mai hitelszövetkezet úgy működik, mint egy minibank (kivéve, hogy nem ad ki kártyát): beszed a betétesektől és pénzt kölcsönöz. Igaz, csak a szövetkezet tagjai fektethetnek be, illetve kaphatnak hitelt (persze a szövetkezetbe belépni nem nehéz).
A bankokhoz hasonlóan a szövetkezetek is ellenőrzik az állampolgárokat és a tőlük hiteligénylő cégeket, nem mindenkinek adnak hitelt, és a szövetkezeti hitelek kamatai sem alacsonyabbak, sőt néha magasabbak is, mint a bankoké. A szövetkezetek ugyanakkor lojálisabbak a hitelfelvevőkkel szemben, és kevésbé veszik igénybe a behajtók segítségét, itt sokszor könnyebb az adósság-átstrukturálást megvalósítani.
Az orosz törvényhozók bizonyos normák betartására kötelezték a szövetkezeteket. Például a központi szerződő fél egyik tagjának nyújtott kölcsön maximális összege nem haladhatja meg a szövetkezet által a hitelnyújtásról szóló döntés meghozatalakor kiadott összes fennálló hitel 10%-át. Vagy a központi szerződő fél által a jelentéstételi időszakban a szövetkezet tagjainak nyújtott kölcsönök kibocsátásával nem összefüggő célokra irányított pénzeszközök teljes összege nem haladhatja meg a CCP-tagoktól a megfelelő jelentési időszakban felvett pénzeszközök teljes összegének 50%-át. A jogszabály előírja, hogy a szövetkezetek önszabályozó szervezetek (SRO) tagjai legyenek. És már az SRO alapján kompenzációs alapokat hoznak létre, amelyekből a szövetkezet csődje esetén a részvényesek költségeit fedezik.
Az ilyen szervezetekben a fő hitelezők (betétesek) általában középkorúak és idősebbek. A fiatalabb generáció azonban gyakran előnyben részesíti a kollektív befektetésekhez kapcsolódó egyéb eszközöket, például közösségi befektetési vagy közösségi hitelezési projektekben vesznek részt.
Nyugdíjba vonulás elhalasztása:
Nem állami nyugdíjpénztárak
Oroszországban 2014 óta érvényben van az állampolgári nyugdíjak tőkefedezeti részének „befagyasztása”, vagyis a korábban érintett nem állami nyugdíjalapok (NPF) és alapkezelő társaságok (MC) számláira utalt befizetések egy része. a tőkefedezeti nyugdíjak kialakításánál kizárólag a biztosítási nyugdíjra irányul.
Ugyanakkor minden olyan személy, aki úgy döntött, hogy nyugdíjazásra megtakarítja, önállóan megállapodást köthet egy nem állami nyugdíjpénztárral (amely szintén a kollektív befektetési piac résztvevője), és havonta önkéntesen levonhatja jövedelme egy részét az NPF-ből. Az NPF befekteti a polgárok megtakarításait, és vállalja, hogy nyugdíjat fizet nekik.
2016 elején jelentős összeg, 1707,1 milliárd rubel volt orosz nem állami alapok számláin. A nyugdíj-megtakarítási piac legnagyobb szereplői közé tartozik az Alor cégcsoport, az FC Otkritie, az NPF Sberbank, az NPF Blagosostoyanie stb.
Az állam meglehetősen szigorúan szabályozza az NPF-ek tevékenységét, például meghatározza azon eszközök szerkezetét, amelyekbe az ilyen szervezetek befektethetik a betétesek pénzét. Ezek a leginkább kockázatmentes eszközök: bankbetétek, kötvények stb.
A vezető NPF-ek általában magasabb hozamot mutatnak, mint a bankok. Például tavaly néhányuk hozama elérte az évi 9-14%-ot. Egy elemző sem vállalkozik azonban arra, hogy pontosan megjósolja, hogy egy adott alap évről évre magas hozamot mutat majd évtizedeken át. És az oroszok különféle NPF nyugdíjprogramjaiban való önkéntes részvételnek ez a formája, legalábbis egyelőre, egzotikusabb, mint a szabály.
Kollektív vásárlás:
hogyan mentették ki magukat az oroszok a válságból?
Kollektíven azonban nem csak alapok értékpapírjaiba, induló vállalkozásokba, kereskedelmi ingatlanokba fektethet be, hanem saját lakásba, azaz bérház építésébe is. Sokan hallottak a tőkerészesedési megállapodásokról (DDU), mert botrányok kísérték őket: a házak befejezetlennek bizonyultak, a részvényeseket becsapták. Az ásatási szakaszban lévő ingatlanok olcsóbbak, és sokan hajlandók kockázatot vállalni. Az Orosz Föderáció Építésügyi és Lakásügyi és Közüzemi Minisztériuma szerint az Oroszországban 2016-ban kötött részvényrészesedési megállapodások száma 3,3%-kal nőtt 2015-höz képest. És például Szentpéterváron a Rosreestr regionális osztálya szerint 2016 kilenc hónapjára a közös építésben való részvételre vonatkozó regisztrált megállapodások száma 46,6%-kal nőtt 2015 azonos időszakához képest.
Könnyű megmagyarázni egy ilyen hullámot: az utolsó válságot az oroszországi építkezésben való tömeges részvétel jellemezte. A statisztika azt tükrözte, hogy 2015 végén megugrott az eladás: az emberek olcsó, befejezetlen lakásokba fektettek pénzt, amelyeket nem volt idejük devizára váltani. Valószínűleg más lesz a 2017-2018-as részvényrészesedési megállapodások statisztikája. Hiszen az új épületek piaca a stagnáláshoz közel áll, a fejlesztők egyre nehezebben tudják eladni az épített objektumokat, a befektetők pedig nem látják sok értelmét a lakásépítésnek. Az új épületben lévő lakás továbbértékesítésével kapcsolatos műveletek nagyon csekély bevételt hoztak az elmúlt években (különösen az ingatlanértékesítés után kivetett adó miatt, amelyet az eladó fizet, akinek az 5 évnél rövidebb ideje van a tulajdonában) . És veszteségessé vált a lakásbérlés: a gazdaságos és komfortos moszkvai lakás bérlésének átlagos éves bevétele nem haladja meg az évi 4-6% -ot.
Következtetés
A kollektív befektetési piacon minden befektetési eszköznek megvannak a maga sajátosságai, jövedelmezősége és kockázati foka. Fejlődik a kollektív befektetési piac Oroszországban? Valószínűleg igen.
Az országban ma az aktív befektetők száma nem haladja meg a lakosság 3%-át, a többieknek csak bankbetétük van.
Ennek ellenére csökkennek a banki betétkamatok, növekszik a lakosság pénzügyi műveltsége, és egyre több potenciális befektető gondolkozik azon, hogy hova fektessen be, hogy az infláció mértékét meghaladó bevételhez jusson.
Ennek egyik első lépése pedig a kollektív befektetési piac megismerése.
Kezdje az ismerkedést egy biztonságos és megbízható ingatlanbefektetési eszközzel -
| Fektessen be ingatlanba |
A befektetési folyamatokat gyakran nagy befektetőkkel kapcsolják össze, akik megengedhetik maguknak, hogy nagy befektetéseket hajtsanak végre nagy haszon érdekében. A kisbefektetők számára azonban egy egész munkaterület áll rendelkezésre - kis összegeket fektetnek be, de a kollektív erőfeszítéseknek köszönhetően az alap nagy forrásokat kap különféle eszközökbe való befektetésért. A kollektív befektetésnek számos formája van ma a piacon, amelyek közül a legjövedelmezőbbeket az alábbiakban részletezzük.
Az ilyen típusú befektetés lényege abban rejlik, hogy létrejön egy alap, amely bizonyos feltételek mellett fogad el pénzt kisbefektetőktől vagyonkezelésbe. Magánszemélyek, egyéni vállalkozók és kisvállalkozások képviselői járnak el tulajdonosként. Kis összegeik vannak, ugyanakkor nem akarják betéten megspórolni, mivel az nem hozza meg a kívánt jövedelmezőséget.
A kollektív befektetés megteremti az alapjait ezen alapok felhalmozásának. A hozzájárulás csekély mérete ellenére nagy számuk (léptékhatás) miatt valódi erőforrássá válnak, amely sikeresen befektethető különböző projektekbe. A pénzügyek koncentráltságának köszönhető a pénzkereset – ellenkező esetben a befektetők egyéni erőfeszítései széttagoltságuk miatt nem hoznak kézzelfogható hatást.
A kollektív befektetési alap működési elve, hogy meghatározott feltételekkel különböző befektetőktől gyűjt pénzt. Minden befektető aláír egy megállapodást, amely meghatározza a befektetés időtartamát, a várható hozamot, a fizetési feltételeket és a kockázat megoszlását.
Mivel az alap az ország egész területéről vagy más országok betéteseitől tud finanszírozást vonzani, a közös erőfeszítéseknek köszönhetően a társaság vonzóvá válik a nagy piaci szereplők számára. A befolyt pénzt a kockázatmegosztás elveinek megfelelően különböző projektekbe fektetik be.
A vagyonkezelési struktúra a következő elemeket tartalmazza:
A kollektív befektetés meghatározásához számos jel figyelhető meg, függetlenül az ilyen típusú pénzügyi tevékenység konkrét formájától:
Más befektetési típusokhoz (például kockázati alapokba történő befektetéshez) képest a pénzügyi befektetések kollektív módszerének megvannak a maga különbségei:
A mai napig a kollektív befektetési piac több társasági forma formájában jelenik meg, amelyeket a szövetségi törvény követelményeivel összhangban határoznak meg. Ezek magánnyugdíjpénztárak, befektetési alapok, ABA-k, hitelintézetek és befektetési bankok. 
Oroszországban ma tőkefedezeti nyugdíjrendszer működik. Ez azt jelenti, hogy a leendő nyugdíjas a biztosítási díjak egy részét önállóan kezelheti, állami vagy nem állami nyugdíjpénztárba utalva. Ez utóbbi köteles azokat az alapkezelő társaságnak (egy vagy több) átruházni. A cég pedig befekteti a kapott pénzeket, hogy növelje azokat.
Magánszemélyek (leendő nyugdíjasok, érdeklődők), vállalkozók vagy kereskedelmi szervezetek befektetőként léphetnek fel ilyen alapokban. Általában az ilyen cégek kis hozamot kínálnak (körülbelül 10-12% évente). Munkájukat azonban gondosan szabályozza az állam, amely a nyugdíj tőkefedezeti részének fenntartásában érdekelt, ezért jelentősen megnő a befektetések megbízhatósága.
Ezeknek a cégeknek a fő feladata, hogy aktívan vonzzanak forrásokat a polgároktól, hogy különféle projektekbe fektessék be őket. Mind a részvények, mind a befektetési alapok olyan személyektől gyűjtenek pénzt, akik nem rendelkeznek teljes pénzügyi információval. Feltételezhető, hogy a vállalat közvetítésének köszönhetően ügyfelei passzív jövedelmet kapnak, és a nyereség egy részét kamat formájában adják.
Az AIF és a PIF között annyi a különbség, hogy előbbi részvénytársaság, i.e. részvényvásárlásba történő finanszírozás befektetésével foglalkozó jogi személy. A befektetési alap jogi személyként nincs bejegyezve, formailag csak egyedi megjelöléssel rendelkezik, amely lehetővé teszi számos hasonló szervezettől való megkülönböztetését. A befektetési alap forrásokat gyűjt, és befektetési jegyet bocsát ki (olyan értékpapír, amely megerősíti a befektető jogát a nyereség egy részéhez, mint egy részvényhez). Az AMF csak részvényeket helyezhet ki, kivéve a névre szóló törzsrészvényeket.
Ez a fogyasztói szövetkezetekre vonatkozik, amelyek a bankokhoz hasonlóan hitelnyújtásra nyújtanak szolgáltatásokat. Ma Oroszországban több mint 100 ilyen szervezet működik, az eszközök összértéke elérte a 30 milliárd rubelt. A nonprofit szervezet státuszát a hitelszövetkezethez rendelik, i.e. formálisan nem a profitszerzés a célja.
A fogyasztói szövetkezet azonban mindig jogi személyként van bejegyezve, és a gyakorlatban hitelezési tevékenységgel keres pénzt. Ezért a szakszervezet kénytelen rendszeresen magas kamattal (évi 10-15% és afölött) forrásokat szerezni a lakosságtól. Ez teszi őket sokkal vonzóbbá, mint a hagyományos bankok.
Ezek szakosodott hitelintézetek, amelyek fő tevékenysége nem hitelnyújtáshoz, hanem különféle tőzsdei műveletek lebonyolításához kapcsolódik. A befektetési bankok emellett a következő típusú szolgáltatásokat is nyújtják:
A befektetési bankok jellemzően nagy betétesekkel dolgoznak együtt, de érdeklődhetnek kisebb megtakarítással rendelkező magánszemélyek iránt is, hogy további forrásokat szerezzenek.
A jelentéktelen vagyonnal rendelkező kollektív befektetők csak közvetítőn (például befektetési alapon vagy hitelintézeten) keresztül járnak el piaci szereplőként. A munka ilyen jellemzőinek megvannak a maga előnyei és hátrányai.
A fő előnyök a következő pontokat tartalmazzák:
Az elemzés alapján elmondható, hogy a kollektív befektetés fő előnyei a professzionális menedzsmentben és a megbízható kockázatdiverzifikációban rejlenek, ami önmagában történő befektetés esetén szinte lehetetlen. Az ilyen típusú pénzügyi tevékenységnek azonban vannak hátrányai is. Ilyen árnyalatokhoz kapcsolódnak:
Ezért elmondható, hogy egy kis megtakarítással rendelkező magánbefektető számára az alapok kollektív befektetése a fő nyereségszerzési lehetőség. A befolyt bevételt a jövőben különböző alapokba történő újrabefektetéssel diverzifikálhatja, a kockázatkezelés szabályai szerint.
A kollektív befektetés egy alacsony belépési küszöbű vagyonkezelési forma, amely lehetővé teszi a kisbefektetők számára, hogy tőzsdén, ingatlanpiacon, nemesfémekbe és más dolgokba fektessenek be, és így profitot termeljenek a pénzük befektetéséből. a befektetők közös tőkéje, lehetőséget adva a keresetre, jelentősen növelve tőkéjüket.
A fejlett tőzsdével rendelkező államokban (Európai országok, Nagy-Britannia, USA) szinte mindenki számára elérhető a kollektív befektetés fogalma, mert szinte a teljes lakosságot ebbe a tőkeemelési eszközbe fektetik. Különösen népszerűek a biztosítók és nyugdíjpénztárak felhalmozó termékei.
A kollektív befektetési szegmens megkönnyíti a kisbefektetők számára a pénzügyi piacokon befektetett hatalmas tőke bevételeinek elérését, megvédi őket a tisztességtelen kibocsátó cégektől, emellett pedig befektetési áramlást biztosít az ország termeléséhez.
Az orosz befektetési piac pénzügyi eszközei a magas belépési árküszöb, a befektetési piac alapelvei megértésének szükségessége, valamint a kibocsátó cégek és közvetítők nem hajlandók felesleges munkával terhelni magukat többnyire túllépik a magánbefektetők lehetőségeit. minősítetlen befektetőkkel, akik kis összegeket fektetnek be. Az értékpapír-formájú államadósság-kötelezettségek piaca nem alkalmas a kisbefektetők pénzeszközeinek felhasználására, és az állampapírok egy részét eredetileg nem lakossági befektetésre szánják.
A kollektív befektetés ideális pénzügyi eszköz, amely a befektetési portfólió értékpapírjainak változatosságát (diverzifikációját) biztosítja, ami jelentősen csökkenti a befektetések kockázatát. Az önbefektetéshez a piac megfelelő ismerete szükséges ahhoz, hogy a befektetett pénzzel teljes mértékben működjön. Egy befektetési versenyen vagy egy nagy brókercégben még több kisbefektető hozzájárulása sem lesz elegendő a minimális tétel megvásárlásához. De a kisbefektetők ezreinek alapjai már most is lenyűgöző befektetési erővel rendelkeznek, amely vevőként vagy eladóként is képes fellépni a befektetési piacon.
Az ókori Egyiptomban már léteztek bizalmi kapcsolatok, amelyek a kollektív befektetés alapját képezik. Bizalmi és gyámi kapcsolatok alapján kezelték az egyiptomi fáraók és örököseik hatalmas vagyonát, vagyonát. A gyámok általában az államfőhöz legközelebb álló kaszt – a papok – képviselői voltak. A feltárt történelmi leletek arról tanúskodnak, hogy már akkoriban is léteztek örökletes vagyonrendek, végrendeletek és kiskorú királyi személyek gyámsága.
A középkor a keresztes hadjáratoknak köszönhetően tovább járult a bizalmon alapuló kapcsolatok fejlődéséhez. Először is, az ingatlan tulajdonosai a családdal együtt kastélyaikat a kampányokban való részvételük idejére egy bizalmi személy oltalma és kezelésébe adták át. A visszatérésével kapcsolatos bizonytalanság arra kényszerítette, hogy hosszú távú intézkedéseket tegyen, hogy a jövedelemben részesülő jogait saját maga helyett - örökösre, házastársra - ruházza át. Fokozatosan ezt a gyakorlatot kezdték alkalmazni bármilyen ingatlanra vonatkozóan.
A legálisan megalakult első befektetési alap 1822-ben Belgiumban, később 1849-ben Svájcban, majd 1852-ben Franciaországban jelent meg. Az Egyesült Államokban csak a második világháború után kezdtek kialakulni a fenntartható befektetési alapok, amelyek komolyan hátráltatták a bankok befektetési tevékenységét, versenyezve más pénzintézetekkel.
A kollektív befektetésekbe történő befektetés kockázata gyakorlatilag nullára csökken az Orosz Föderáció Központi Bankja ellenőrzésének és felügyeletének köszönhetően. A kollektív pénzbefektetés lehetőségeinek mérlegelésekor azonban érdemes figyelembe venni ennek a közös pénzügyi eszköznek egy jelentős hátrányát. A kollektív befektetés hátránya a hatékonyság hiánya a piac jelentős ingadozásai (volatilitása) esetén. Egy nagy pénzes táska túl lassan változtat irányt, így az árak meredek esése esetén veszít. De ha figyelembe vesszük, hogy a kollektív befektetési piac alanyai nagyon konzervatív eszközökbe fektetnek be, akkor ez a hiányosság nem játszik döntő szerepet.
A befektetési piacon a kollektív befektetéseket Oroszországban biztosítótársaságok, nem állami nyugdíjalapok (NPF), befektetési alapok (UIF) és általános banki alapkezelő alapok (OFBU) képviselik.
Sőt, a biztosítótársaságok nem csak arra vállalkoznak, hogy kisebb többletnyereséget fizetnek a befektetett pénzeszközök után, hanem egy sor biztosítási szolgáltatást is nyújtanak. Valamint a nyugdíjpénztárak, amelyek amellett, hogy hatékonyan kezelik a nyugdíjasok kollektív befektetéseit, garantálják az élethosszig tartó nyugdíj folyósítását. Ezek jelentős különbségek az NPF-ek és a biztosítótársaságok között a befektetési alapoktól és az OFBU-tól, ahol a pénzügyi vezetők csak a pénzkezelésben vesznek részt, anélkül, hogy más szolgáltatást nyújtanának.
A következő képviselők a kollektív befektetési piac alanyai:
A kollektív befektetési alapok sokféle eszközbe fektetik be a befektetők pénzeszközeit. A főbbeket az alábbiakban soroljuk fel:
A befektetési alapok működési elve az ingatlan vagyonkezelésbe történő átruházásán alapul. A befektető a pénzét vagy vagyonát szakemberek kezelésébe bízza – ez minden befektetési alap munkájának alapja. A kollektív befektetési alap tevékenysége a pénz professzionális kezelése, nyereségszerzés, további elosztással a pénzüket az alapba fektetett befektetők között.
A szilárd vállalkozói üzleti struktúrák számára a kollektív befektetés gazdaságilag fontos jelentéssel bír, amely a pénzeszközök hatékony elosztásából áll a gazdaságban. Az intézményi befektetők forrásai a gazdaság likviditásának és erejének növelésére, az innovációk fejlesztésére irányulnak, és hozzájárulnak a történelmileg e befektetői kör vállára nehezedő civil és társadalmi kötelezettségek megoldásához.
A kollektív befektetési és vagyonkezelési piac főbb szereplői, mint például a biztosítótársaságok, az NPF-ek, nagy befektetési horizontjuk miatt a közép- és hosszú távú finanszírozás legfontosabb forrásai, szemben a spekulatív befektetéssel, amelyre jellemző a magas kockázatú, míg az intézményi résztvevők kockázathoz való hozzáállása rendkívül konzervatív.
A kollektív befektetési alapok csoportosítása a következő szempontok szerint történik: befektetési célok, a portfólióban szereplő vagyonfajták, működési struktúra, szervezeti és jogi forma szerint.
Az Oroszországi Bank (2016. június 15-i OD-1860 sz.) rendelete értelmében a kollektív befektetési szegmens munkájának elosztási ellenőrzése és felügyelete a kollektív befektetések és vagyonkezelés osztályán keresztül történik.
Az Orosz Föderáció Nyugdíjalapját különösen a tőkefedezeti nyugdíj biztosítási díjainak befektetési pontja irányítja, és a biztosított javára munkáltatói hozzájárulások is történnek.
A Kollektív Befektetési Főosztály felügyeli az alapkezelő társaságok munkáját - a nyugdíjtartalékok felosztására és a nyugdíjbevételek felhalmozása érdekében alapok befektetésére irányuló intézkedések végrehajtása, valamint a részvénytársasági befektetési alapok befektetési tartalékainak bizalmi kezelésében.
A kollektív befektetésekben részt vevő befektetők piaci befektetők. Számos kollektív befektetőnek köszönhető az alapok összegyűjtése és felhalmozása. Ez utóbbiak képezik a kollektív befektetési szegmens alapját. A befektetők által betétek és egyéb, kölcsönösen előnyös rövid lejáratú kihelyezések formájában képviselt kereskedelmi bankok és hasonló szervezetek közvetítőként gyűjtik be a befektetők pénzét. A biztosítók és nyugdíjpénztárak számláin a potenciális befektetők pénzeszközeit hosszabb ideig tárolják, és csak biztosítási esemény vagy nyugdíjkorhatár bekövetkeztekor vonják ki. A befektetési alapok esetében, ahol a forrásgyűjtés és -befektetés funkcióit egy személy látja el, a magánbefektető kifejezetten tőkeemelés céljából viszi a pénzét.
Az oroszországi kollektív befektetési rendszerbe történő alapok hosszú távú befektetésének szempontja nagy jelentőséggel bír a polgárok jólétének javításában a gazdaság kapitalizációjának növekedésében való részvétel révén. A kollektív befektetők befektetési mechanizmusokon keresztül megvalósuló alapjai részt vesznek az általános pénzügyi forgalomban, ezzel elindítva a hatékony forráselosztáshoz szükséges gazdasági folyamatot.
A kollektív befektetések személyi jövedelemadója 13%. A befektetést befogadó értékesítéséből származó nyereséget kell megadóztatni. Az adót az a társaság vonja le, amely befektetéskezeléssel foglalkozott. Az adót az év elején számítják ki az előző évre. A bevétel már „tiszta” formában megy a befektető számlájára.
A kollektív befektetés, a leggyakoribb befektetési forma. Hivatalos történelmük a 19. században kezdődik. A háztartások szintjén a kollektív befektetés időtlen idők óta létezik.
Szerszámok vagy állatállomány összegyűjtése a közös munkához – az ilyen kollektív befektetések sok száz éve gyakoriak. A modern társadalomban a lakosság alapjait régóta elsajátították, ezeket az alapokat különféle alapokban halmozták fel, és nagy befektetésekre használják fel. Oroszországban ez még mindig nem olyan jelentős, de az európai országokban és az Egyesült Államokban a lakosság, így a nyugdíjasok is tömegesen fektetnek be különféle szakemberek által kezelt kollektív befektetési alapokba.
A kollektív befektetés a jogi személyek körében is elterjedt. Ennek több oka is van:
A kollektív befektetések következő szervezeti formái terjedtek el Oroszországban:
A leggyakoribb forma a befektetési alap.
A befektetési alapokat a jogi személyek formájában történő kollektív befektetési alapok alternatívájaként hozták létre, amelyek az orosz törvények szerint kettős adóztatás alá esnek. A befektetési alap a tőke vagyoni formája, amely jogi személy lévén nincs adóalapja. Az alapban részesedést szerző befektető az alap vagyonának egy részét birtokolja. A befektetési alap vagyona egy speciális társaság vagyonkezelésében van, amelynek feladata, hogy az ingatlan befektetési projektekben történő elhelyezéséből profitot termeljen. A befektetési területeket az állam határozza meg, a befektetési folyamatot a felügyeleti hatóságok szabályozzák és ellenőrzik.
A részvénytársaság nem más, mint a befektetők nyílt részvénytársasága. Az alap tevékenysége állami engedéllyel rendelkezik, és a vagyonának az alapkezelő társaság vagyonkezelésébe történő átruházása révén nyereségszerzésre irányul.
Az ilyen alapok befektetői kettős adóztatás alá esnek: részvénytársaságként fizetnek jövedelemadót; jövedelemadó magánszemélyként. Ezeknél az alapoknál nem engedélyezett a kockázati és jelzáloghitel-tevékenység.
A nem állami nyugdíjalapok céljaikat tekintve hasonlóak az állami nyugdíjalapokhoz. Ezek az alapok felhalmozzák résztvevőik nyugdíjjárulékait, és az alapkezelő társasághoz kerülnek, amely különböző pénzügyi és reálbefektetési alapokban helyezi el azokat.
A bankkezelés általános alapjait a betétesek vagyonából közös tulajdoni alapon képezik, és a bank vagyonkezelői jogkörébe helyezik át.
A befektetési alapokkal ellentétben ez a kollektív befektetési forma szélesebb befektetési lehetőségekkel rendelkezik, tulajdonképpen bármilyen iparágba, befektetési tárgyba befektethetnek reál- vagy pénzügyi befektetések formájában, hazai és külföldi értékpapírokba és egyéb eszközökbe. A kollektív befektetés e módszerének széles körű elterjedésének korlátja az, hogy az Orosz Központi Bank engedélyezi az ilyen tevékenységeket, és nem tudja forgalomba hozni az alap résztvevői számára kibocsátott igazolásokat a piacon.
Ez a fajta kollektív befektetés elterjedt a gazdaságilag fejlett országokban, és Oroszországban még nem kapott megfelelő forgalmazást. Befektetési bankok, a fő cél a tőkebevonás a tőkepiacon a nagy befektetési társaságok számára. A bankok különféle műveleteket végeznek, amelyek közül a főbbek a társaságok összeolvadása és felvásárlása, az értékpapírok értékesítése, az értékpapírok és ingatlanok eladása, vásárlása, jelentések közzétételével elemzik ezt a piacot.
A hitelszövetkezet egyfajta hitelfogyasztói társadalom, egy non-profit szervezet, amely részvényeseinek kölcsönös pénzügyi segítségnyújtásra szakosodott. A részvényesek lehetnek magánszemélyek (az állampolgárok hitelszövetsége) és egyéni fogyasztói társaságok (második szintű hitelszövetkezet). A hitelszövetkezetek tartalékalapjukat különféle pénzügyi eszközökbe helyezik el, amelyek listáját az Orosz Föderáció Központi Bankja állítja össze.
A fogyasztói társadalom a befektetési tárgyba történő kollektív befektetésnek tekinthető, amely a fogyasztói társadalom részvényeseinek igényeit szolgálja. A fogyasztói társadalom, mint nonprofit szervezet létrehozható egy olyan (hagyományos vagy innovatív) vállalkozás megszervezésére, amely kielégíti részvényeseinek szükségleteit a megtermelt termékek iránt. A kollektív befektető, aki egyben részvényes is, a fogyasztói társadalomból való kilépéskor részesedés formájában jut bevételhez, vagy részesedését bizonyos megengedhető határra csökkentve kaphatja meg.
A befektetési partnerség egy kollektív befektetési módszer, amelyet Oroszországban 2012-ben jogilag rögzítettek.
A megállapodás lehetővé teszi, hogy több személy betéteit egyesítse, és közösen fektessen be befektetési tárgyakba haszonszerzés céljából jogi személy létrehozása nélkül. A megállapodást az orosz befektetési rendszerből kieső innovatív kockázati projektekbe történő befektetés céljából hozták létre. Ez a fajta kollektív befektetés megfelel a világszerte jól ismert kollektív befektetési formának, a korlátolt felelősségű társaságnak (Limited Partnership).
Így a világgyakorlatban létező kollektív befektetési formák többsége Oroszországban képviselteti magát.
