ÎN lumea modernăîntreprinderile operează într-un mediu extrem de competitiv. Pentru dezvoltare durabilă firma trebuie să se dezvolte constant, să se adapteze rapid la condițiile de mediu în schimbare, oferind pieței un produs modern, de înaltă calitate, care să satisfacă consumatorul. Dezvoltarea constantă a organizației necesită investiții regulate atât în active fixe și dezvoltări științifice și tehnice, cât și în alte scopuri care vizează obținerea unui efect pozitiv. Pentru a atrage aceste investiții, compania trebuie să monitorizeze atractivitatea investițiilor.
Atractivitatea investițională a unei întreprinderi este un indicator complex care caracterizează fezabilitatea investiției în această întreprindere. Atractivitatea pentru investiții a unei întreprinderi depinde de mulți factori, cum ar fi politici, situatia economica in tara, regiune, perfectiunea legislativa si judiciar, nivelul de corupție din regiune, situația economică din industrie, calificarea personalului, performanța financiară etc. .
In spate anul trecut sunt destul de multe lucrări autori străini asupra problemelor de evaluare a atractivității investițiilor, care includ Van Horn, Behrens V, Birman G., Schmidt S., Sharp W., Norcott D., Havranek P. Cu toate acestea, condițiile și specificul dezvoltării investiției ucrainene piata nu permit utilizarea Experiență străină managementul investitiei .
Ar trebui notat un numar mare de lucrări ale autorilor ucraineni și ruși despre problemele și problemele managementului investițiilor, cele mai cunoscute sunt Blank I.A., Idrisov A.B., Kreinina M.N., Melkumov Y.S., Peresada A.A., Savchuk V.P. si altii . Cu toate acestea, ele folosesc adesea abordări străineși metode fără adaptare corespunzătoare la condițiile pieței interne de investiții, le lipsește o bază de cercetare suficientă și experiența practică a companiilor și firmelor individuale în domeniul investițiilor. În publicații se acordă o atenție insuficientă problemelor și problemelor investițiilor reale, care, așa cum am remarcat deja, în condiții moderne formează baza activității investiționale a majorității investitorilor autohtoni.
În prezent, întreprinderile folosesc o varietate de instrumente pentru a strânge fonduri. Cele mai comune modalități de a atrage investiții sunt:
Credite in institutii de credit;
Atragerea de investitii pentru bursa: emisiunea de obligațiuni care dețin IPO și SPO;
atracţie investitor strategic.
Prima variantă este cea mai ușoară, dar în același timp una dintre cele mai scumpe. În acest caz, strângerea de fonduri prin emitere împrumut bancar termenii principali ai împrumutului (volum, termen, valoare dobândă etc.) sunt determinate de creditor, adică de bancă, pe baza politica de creditare. Prin urmare, o astfel de finanțare este acordată doar companiilor care și-au confirmat solvabilitatea și au furnizat garanția necesară, al cărui cost mai mult credit. În caz de eșec proiect inovator firma ramburseaza imprumutul fonduri proprii, capitalul autorizat, vânzări de mijloace fixe.
Atragerea investițiilor pe bursă și căutarea unui investitor strategic necesită o întreprindere raportare deschisă, control asupra fluxurilor financiare, transparență în afaceri. Cu cât este mai mare atractivitatea investițională a întreprinderii, cu atât mai probabil obține investiții.
Fiecare investitor își urmărește obiectivele investind în întreprindere. În funcție de obiectivele investitorilor pot fi împărțiți în două grupe: financiare și strategice.
Investitor financiar:
Se străduiește să maximizeze valoarea companiei, are doar interes financiar- obține cel mai mare profitîn principal la momentul ieșirii din proiect;
Nu urmărește să dobândească o participație de control;
Nu urmărește schimbarea managementului companiei.
În Ucraina investitori financiari reprezentata de societati de investitii si fonduri, fonduri investiții de risc. Majoritatea tranzacțiile unor astfel de investitori au loc pe piața secundară și nu aduc în mod direct investiții suplimentare întreprinderii, ci achiziționarea hârtii valoroase societatea conduce la o creştere a capitalizării bursiere a firmei. Acești investitori obțin profit din dividendele sau cupoanele plătite de companie și din aprecierea titlurilor de valoare ale companiei.
Investitor strategic:
Se străduiește să obțină beneficii aditionale pentru activitatea sa principală;
Se străduiește pentru controlul complet, uneori cu prețul distrugerii companiei;
Participă activ la conducerea companiei;
Caută în principal să investească în companii din industrii conexe;
Este nevoie de „participare” la investiții, adesea nelimitată la termeni specifici.
În Ucraina, specificul investitie strategica este că investitorul urmărește să obțină controlul deplin asupra afacerii finanțate. De obicei, investitorul strategic este o companie ale cărei activități sunt legate de afacerile companiei achiziționate - investitorii.
Întreaga analiză a IPP poate fi împărțită în următoarele componente:
1) analiza profitului potențial - studiul opțiunilor alternative de investiții, compararea profitabilității și a nivelului de risc;
2) analiza financiară- studiu stabilitate Financiară intreprinderi; prognozarea dezvoltării întreprinderii pe baza datelor disponibile;
3) analiza tehnologică - studiul alternativelor tehnice și economice la proiect, diverse opțiuni de utilizare a tehnologiilor disponibile; căutarea soluției tehnologice optime pentru acest proiect de investiții;
4) analiza managerială - evaluarea organizaţiei şi politica administrativa către întreprindere, precum și elaborarea de recomandări privind structura organizatorică, organizarea activităților, recrutarea și pregătirea personalului;
5) analiza de mediu - evaluarea potentialelor daune aduse mediului de catre proiect si determinarea masurilor necesare pentru atenuarea si prevenirea posibilelor consecinte.
Astfel, dacă o întreprindere trebuie să atragă investiții, managementul trebuie să-și formeze un program clar de măsuri de creștere atractivitatea investițiilor. Aproape orice linie de afaceri din timpul nostru este caracterizată de un nivel ridicat de concurență. Atragerea investițiilor într-o companie îi oferă avantaje competitive suplimentare și este adesea cel mai puternic mijloc de creștere.
Prin urmare, doar un proiect de investiții care funcționează eficient și promițător este obiect potențial pentru investirea fondurilor și o sursă de profit pentru investitor.
Literatură
1) Tereshcenko O.O. Reorganizarea financiară și falimentul întreprinderilor: Navch. ajutor. – K.: KNEU, 2000.- 412 p.
2) Managementul investițiilor: În 2 volume V.1. / V.V. Sheremet, V.M. Pavlyuchenko, V.D. Shapiro şi alţii - M .: Şcoala superioară, 2008. - 416 p.
3) Krylov E. I., Vlasova V. M., Egorova M. G., Zhuravkova I. V. Analiza stării financiare și a atractivității investiționale a întreprinderii: Proc. manual pentru universități - M. : Finanțe și statistică, 2003. - 190 p.
* Calculele folosesc date medii pentru Rusia
Ce este atractivitatea investițiilor? Ce întreprindere poate fi numită atractivă pentru investiții și în ce proprietăți este exprimată? Întrebările nu sunt inactiv, dar nu „binomul lui Newton”, desigur.
Imaginează-ți că sunt două tarabe în piață. Unul vinde scutece, celălalt Snickers, ei bine, sau două tarabe care vând „shawarma”. Ambele tăvi punct legal viziune – Societatea cu răspundere limitată. Cu ce tavă/taraba este cea mai atractivă punct de investitie viziune? Cea care are un „ghișeu” mai mare sau o vânzătoare mai frumoasă? Nu.
Din punct de vedere investițional, tava care are cel mai mare profit este atractivă! Fiind specialist în domeniul consultanței și evaluării investiționale, am dat cumva de un serviciu de consultanță în întinderile nesfârșite ale Internetului, de care m-a intrigat extrem de mult. Ce este acest serviciu? Aceasta înseamnă... creșterea atractivității investiționale a întreprinderii. În unele cazuri, acest serviciu sună diferit - gestionarea atractivității investiționale a întreprinderii.
Având în vedere că în Rusia le place să controleze măcar ceva, aș introduce un alt serviciu care, în opinia mea, este destul de solicitat - „controlul minții sau „minții”. De ce este asta? Da, pentru că cu „rezonabilitate” în domeniul „investițiilor”, lucrurile nu merg atât de bine pentru noi. Aș introduce și o nouă specialitate - un psihoterapeut de investiții! Dar, mă abat.
Să încercăm să înțelegem care este esența acestei activități?Ce înseamnă creșterea atractivității investițiilor?Mărturisesc că mai multe definiții pe care le-am găsit nu răspund în mod adecvat la întrebare.Iată definițiile:
Citiți asta și „totul deodată” devine clar! Abia după citire, cineva își amintește involuntar cântecul lui V. Vysotsky, scris în 1972, „Tovarășii de știință”:
Atractivitatea investițională a întreprinderii este un sistem relaţiile economiceîntre entităţile de afaceri despre dezvoltare eficientă afaceri și să-și mențină competitivitatea. Aceste relații sunt evaluate printr-un set de indicatori ai eficacității unor aspecte ale activităților întreprinderii, care sunt împărțiți în indicatori formali calculați pe baza datelor. raportare financiară, și cele informale, care nu au un set clar de date inițiale și sunt evaluate de experți.
Sub atractivitatea investițională a întreprinderii să înțeleagă nivelul de satisfacție al cerințelor sau intereselor financiare, de producție, organizaționale și de altă natură ale investitorului într-o anumită întreprindere, care poate fi determinat sau evaluat prin valorile indicatorilor relevanți, inclusiv evaluarea integrării.
Tovarăși oameni de știință, conferențiari cu candidați!Se pare că melodia a fost scrisă chiar ieri și puține s-au schimbat în știința academică, în special în ceea ce privește zona economica. Prin urmare, să încercăm să ne dăm seama care este „atractivitatea investițională” a unei întreprinderi printr-o reflecție simplă, dar logică, bine construită.
Ești chinuit cu X-uri, confuz în zerouri,
Stai, descompune moleculele în atomi,Uitând că cartofii se descompun pe câmpuri.
Vorbind „într-un mod băiețel”, apoi, după înțelesul meu, „atractivitatea investițională a unei întreprinderi” este... aceasta este... Acesta este atunci când te uiți la performanța financiară a unei întreprinderi și vrei să strigi: „Vreau , vreau, vreau...”. Adică cumpăr, desigur.
Ei bine, ce se întâmplă dacă ne întoarcem la cadrul de reglementare (legislativ)? Nu este deloc dificil să facem acest lucru, iar în acest sens ne va ajuta „Legea privind activitățile de investiții în RSFSR” nr. 1488. Acolo este scris următoarele:
Pe baza acestor definiții, se poate presupune că atractivitatea investițională a unei întreprinderi este, în primul rând, capacitatea sa de a trezi interes comercial sau de altă natură din partea unui investitor real, inclusiv capacitatea întreprinderii însăși de a „accepta investiții” și de a dispune cu pricepere. dintre ei. Gestionați astfel încât după implementarea proiectului de investiții să obțineți un salt calitativ (sau cantitativ) în calitatea produselor, volume de producție, creșterea cotei de piață etc. Ceea ce afectează în cele din urmă principalul indicator economicîntreprindere comercială - profit net.
Investiții sunt bani gheata, vizat depozituri bancare, acțiuni, acțiuni și alte valori mobiliare, tehnologii, mașini, echipamente, licențe, inclusiv cele pt mărci comerciale, împrumuturi, orice alte proprietăți sau drepturi de proprietate, valori intelectuale investite în obiecte ale activităților antreprenoriale și de altă natură în scopul generării de profit (venituri) și obținerii unui efect social pozitiv.
Activitati de investitii- aceasta este o investiție, sau investiție, și un set de acțiuni practice pentru implementarea investițiilor. Investiția în crearea și reproducerea mijloacelor fixe se realizează sub formă investitii de capital
Există situații în care într-o anumită idee de afaceri, o componentă rezonabilă rămâne undeva în culise și există multe astfel de cazuri în practica mea. În localitatea mea natală, Rostov-pe-Don, de vreo 8 ani, unul dintre inventatori încearcă să vândă un brevet pentru un filator cu 1.000.000 de euro sau să găsească investitori care să organizeze producția de filatoare... Dar, ceva nu se încadrează. .
În același timp, nici măcar nu a putut răspunde clar la câteva întrebări destul de rezonabile:
Care va fi costul filatoarelor (plus/minus pantofi de bast)?
Ce va fi ea Prețul de vânzare?
Câți dintre filatorii săi pot, teoretic, ipotetic, fantastic să cumpere un an în Rusia?
Și caută un investitor de ani de zile, uneori fără să aibă în mână un simplu plan de afaceri. În același timp, ei fac tot posibilul, prin cârlig sau cu escroc, să spună investitorului „pe degete” și ochi în ochi, ca să nu le „fură” nimeni ideea (Doamne ferește)! Ei apelează la bănci, la „investitori privați”, dar... din anumite motive nu găsesc înțelegere printre cei la care apelează. Întrebarea este de ce?
Pot exista multe motive pentru acest lucru, dar aș dori să mă concentrez pe principalele:
1. Compania nu este atractivă pentru investiții
O întreprindere atractivă pentru investiții poate fi în următoarele cazuri:
La rambursare rapidă fonduri investite. După părerea mea, perioada de rambursare pt tipuri diferite afaceri în curent conditii economice ar trebui să fie apropiate de următoarele valori pentru: întreprinderi comerciale - de la 1 la 2,5 ani, întreprinderile din sectorul serviciilor - de la 1,5 la 3 ani, întreprinderile producătoare de la 3 la 5 ani, linii de afaceri inovatoare - de la 1 la 3 ani. În același timp, voi face o completare semnificativă - toate investițiile implică faptul că nu vor fi folosite pentru achiziționarea de proprietăți imobiliare. În caz contrar, sincronizarea ar trebui ajustată în sus.
Lichiditate ridicată afaceri, adică oportunitatea de a vinde afacerea în întregime pretul din magazin rapid si fara mari batai de cap.
Disponibilitatea oportunităților de dezvoltare a întreprinderii. Capacitatea întreprinderii de a se dezvolta în domenii conexe, creșterea volumelor de vânzări, a gamei de produse, a cotei de piață etc. după principiul: „azi facem o diodă, mâine tranzistoare, poimâine microcircuite etc.”.
Ideea de afaceri din punct de vedere comercial este foarte controversată.
Astfel, se dovedește că proprietarii de afaceri trebuie în primul rând să răspundă sincer la o întrebare destul de simplă: „Este investiția lor atractivă sau nu”? Este viabilă ideea lor de afaceri din punct de vedere comercial, tehnic, financiar, organizațional? Da sau nu? În același timp, este necesar să te uiți destul de sobru la capacitățile tale, imparțial și critic. Iluziile trebuie să stea departe.
Dacă „da”, atunci trebuie să elaborați temeinic ideea de afaceri, posibilitatea de a extinde afacerea, pregătiți un proiect de investiții (plan de afaceri), căutați investitori, parteneri și convingeți-i că banii lor vor fi cheltuiți bine și se vor întoarce. cu un profit semnificativ.
Dacă „nu”, atunci nu este nevoie să păcăliți investitorii cu proiecte de culoarea curcubeului care arată mai mult ca „ficțiune de afaceri”. Ideile utopice, din păcate, sunt extrem de rar finanțate! ÎN acest caz, căutarea investitorilor va fi mai degrabă un fel de comportament maniacal, când un anumit individ își reproduce iluziile investiționale în lumea exterioară.604 de persoane studiază astăzi această afacere.
Timp de 30 de zile, această companie a fost interesată de 23344 de ori.
Intr-o tara in care pt ultimele decenii totul devine din ce în ce mai scump, este departe de a fi ușor să vă dați seama cum se formează prețurile pentru serviciile de afaceri. Care este costul unui proiect de investiții?
Cât de relevant plan de afaceri tipic pe subiecte care te intereseaza? Ce informații pot fi luate în considerare în el? Cât de fiabil este? Să încercăm să înțelegem aceste probleme.
În căutarea unor noi idei de afaceri, suntem adesea aruncați în extreme, iar acest lucru este normal. Dar, răspunzând la întrebarea „ce să faci”, poți întotdeauna să începi cu același lucru.
Costuri de investiție – conceptul este foarte „extensibil”. De regulă, cheltuielile planificate sunt întotdeauna cu un ordin de mărime mai mici decât cele care vor fi de fapt necesare. Deci, cât de mult să puneți pe calcule greșite?
Una dintre principalele întrebări la care trebuie să răspundă aspiranții antreprenori este: „Veți face afaceri ca afacere sau afacere ca angajare independentă?
Insider și actual informatii comerciale despre un concurent sau lipsa acestuia poate duce uneori la probleme grave sau, dimpotrivă, la succes semnificativ in business. În acest articol, vom vorbi despre inteligență.
Cum ar trebui să arate idealul? memorandum de investitii? Îmi propun să privim această problemă din punct de vedere al atractivității pentru investitor și al celor mai incitante probleme pentru el.
Fiecare antreprenor doarme și vede cum să îmbunătățească activitatea întreprinderii sale. Dar nu toată lumea poate formula clar exact ce indicatori pot fi utilizați pentru a aprecia că întreprinderea a avut succes.
Ce este un punct mort tehnologic și ce întreprinderi amenință? În acest articol, vom vorbi despre acest lucru folosind exemplul tehnologiilor care sunt utilizate în prezent. De exemplu, vânzările de tehnologie.
agentie federala de educatie Federația Rusă
Filiala Universității de Stat de Inginerie și Economie din Sankt Petersburg din Vologda
Departamentul de Economie și Management
LUCRARE DE CURS
disciplina: „Investiții”
pe tema:
„Analiza atractivității investiționale a întreprinderii”
Introducere
1. Aspecte teoretice analiza atractivităţii investiţionale a întreprinderii
1.1 Conceptul de atractivitate pentru investiții și factorii care o determină
1.2 Abordări metodologice ale analizei atractivității investiționale a unei întreprinderi
1.3 Algoritm de monitorizare a atractivității investiționale a unei întreprinderi
2. Caracteristica economicăîntreprinderi (pe exemplul OAO LUKOIL)
2.1 caracteristici generaleîntreprinderilor
2.2 Analiza lichidității și solvabilității
2.3 Analiza sustenabilității financiare
2.4 Analiză activitate de afaceri
3. Analiza atractivității investiționale la întreprindere (pe exemplul OJSC „LUKOIL”)
4. Modalități de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii
Concluzie
Bibliografie
Aplicație
Introducere
Evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi joacă un rol important pentru o entitate economică, deoarece potențialii investitori acordă atenție acestei caracteristici a unei întreprinderi, un rol semnificativ, în timp ce studiază indicatorii financiari și financiari. activitate economică timp de cel puțin 3-5 ani. De asemenea, pentru a evalua corect atractivitatea investițională, investitorii evaluează întreprinderea ca parte a industriei, și nu ca entitate economică separată în mediu, comparând întreprinderea studiată cu alte întreprinderi din aceeași industrie.
Activitatea investitorilor depinde în mare măsură de gradul de stabilitate a situaţiei financiare şi solvabilitatea economicăîntreprinderile în care sunt gata să investească. Acești parametri sunt cei care caracterizează în principal atractivitatea investițională a întreprinderii. Între timp, în prezent, aspectele metodologice ale evaluării și analizei atractivității investițiilor nu sunt suficient de dezvoltate și necesită o dezvoltare ulterioară.
Aproape orice linie de afaceri din timpul nostru este caracterizată de un nivel ridicat de concurență. Pentru a-și menține pozițiile și pentru a atinge conducerea, companiile sunt nevoite să dezvolte constant, să stăpânească noile tehnologii și să-și extindă domeniile de activitate. În astfel de condiții, periodic vine un moment în care conducerea organizației își dă seama că dezvoltarea ulterioară este imposibilă fără un aflux de investiții. Atragerea investițiilor oferă unei companii un avantaj competitiv și este adesea cel mai puternic mijloc de creștere. Scopul principal și cel mai comun al atragerii investițiilor este creșterea eficienței întreprinderii, adică rezultatul oricărei metode de investiții alese. fonduri de investiții cu un management adecvat, ar trebui să existe o creștere a valorii companiei și a altor indicatori ai activităților sale.
Atractivitatea investițiilor este importantă pentru investitori, deoarece analiza întreprinderii și atractivitatea investițională a acesteia permite reducerea la minimum a riscului investițiilor necorespunzătoare.
Scopul acestei lucrări este de a analiza atractivitatea investițională a unei anumite întreprinderi pe baza anumitor indicatori.
Scopul studiului ne-a permis să formulăm sarcinile care au fost rezolvate în această lucrare:
1. să dezvăluie conceptul de atractivitate pentru investiții; 2. pentru a determina factorii care influențează atractivitatea investițiilor;3. furnizarea unui algoritm de monitorizare a atractivității investiționale a întreprinderii;4. analiza activitatilor financiare si economice ale intreprinderii pe exemplul OAO "LUKOIL";5. să analizeze atractivitatea investițională a întreprinderii pe exemplul OJSC „LUKOIL”;6. să dezvolte modalități de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii.Această lucrare constă dintr-o introducere, patru capitole, o concluzie, o listă de referințe și o aplicație.La scriere termen de hârtie s-au folosit următoarele metode cercetare științifică: metoda comparativă; studiul literaturii relevante, articolelor; metoda analitica.Baza de informatii a fost literatură educațională pe această temă, periodice reviste economice, site-uri de informare. Pentru realizarea părții analitice a lucrării au fost preluate informații și situații financiare ale OAO LUKOIL.
1. Aspecte teoretice ale analizei atractivităţii investiţionale a întreprinderii
1.1 Conceptul de atractivitate pentru investiții și factorii care o determină
ÎN literatura economică există un număr suficient de lucrări ale diverșilor oameni de știință dedicate problemelor de determinare și înțelegere a „atractivității pentru investiții” a unei întreprinderi.
În aceste lucrări nu există un consens în ceea ce privește definirea și evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi. Opiniile autorilor autohtoni pe această temă sunt oarecum diferite, dar, în același timp, se completează în mod semnificativ.
După ce am studiat abordările existente cu privire la esența atractivității investiționale a unei întreprinderi, este posibil să sistematizați și să combinați interpretările existente în patru grupuri în funcție de următoarele caracteristici:
1) atractivitatea investițională ca condiție pentru dezvoltarea unei întreprinderi;
Atractivitatea investițională a unei întreprinderi este starea dezvoltării sale economice, în care proportie mare probabilități în termeni acceptabili pentru investitor, investițiile pot oferi un nivel satisfăcător de profitabilitate sau se poate obține un alt efect pozitiv.
2) atractivitatea investițională ca condiție pentru investiții;
Atractivitatea investițiilor este o combinație de diferite caracteristici obiective, proprietăți, mijloace, oportunități care determină cererea potențială efectivă de investiții în capital fix.
3) atractivitatea investițională ca set de indicatori;
atractivitatea investițională a unei întreprinderi este un ansamblu de aspecte economice și indicatori financiariîntreprinderi care determină posibilitatea de a obţine profit maxim ca urmare a investiţiei de capital cu risc minim investirea fondurilor.
4) atractivitatea investițională ca indicator al eficienței investițiilor.
Eficacitatea investițiilor determină atractivitatea investițiilor, iar atractivitatea investițiilor determină activitatea investițională. Cu cât eficiența investițiilor este mai mare, cu atât este mai mare nivelul de atractivitate pentru investiții și cu atât mai mare - activitati de investitii, si invers.
Astfel, generalizând clasificarea propusă mai sus, putem formula cel mai mult definiție generală Atractivitatea investițională a unei întreprinderi este un sistem de relații economice între entitățile de afaceri privind dezvoltarea efectivă a unei afaceri și menținerea competitivității acesteia.
Din punctul de vedere al investitorilor, atractivitatea investițională a unei întreprinderi este un sistem de factori cantitativi și calitativi care caracterizează cererea solvabilă de investiții a unei întreprinderi.
Cererea de investiții (împreună cu oferta, nivelul prețurilor și gradul de concurență) determină condițiile pieței de investiții.
Pentru a primi informaţii de încredere pentru a dezvolta o strategie de investiții, este necesar abordarea sistemelor la studiul condițiilor de piață, pornind de la nivel macro (de la climatul investițional stat) și terminând cu nivelul micro (evaluarea atractivității investiționale a unui proiect individual de investiții). Această secvență permite investitorilor să rezolve problema de a alege exact astfel de întreprinderi care au perspective mai bune dezvoltarea în cazul implementării proiectului de investiții propus și poate oferi investitorului rentabilitatea planificată a capitalului investit din riscurile existente. În același timp, investitorul ia în considerare apartenența companiei la industrie (industrii în curs de dezvoltare sau deprimate) și a acesteia. amplasare teritorială(regiune, district federal). Industriile și teritoriile, la rândul lor, au propriile lor niveluri de atractivitate pentru investiții, care includ atractivitatea investițională a întreprinderilor.
Astfel, fiecare obiect al pieței de investiții are propria sa atractivitate investițională și în același timp se află în „domeniul investițional” al tuturor obiectelor pieței de investiții. Atractivitatea investițională a întreprinderii, pe lângă „domeniul său de investiții”, se confruntă cu impactul investițional al industriei, regiunii și statului. La rândul lor, totalitatea întreprinderilor formează o industrie care afectează atractivitatea investițională a întregii regiuni, iar atractivitatea statului se formează din atractivitatea regiunilor. Toate schimbările care apar în sistemele de nivel superior (instabilitatea politică, modificările legislației fiscale și altele) se reflectă direct în atractivitatea investițională a întreprinderii.
Atractivitatea investițiilor depinde atât de factori externi care caracterizează nivelul de dezvoltare a industriei și regiunea de amplasare a întreprinderii în cauză, cât și de factori interni- activitati in cadrul intreprinderii.
Atunci când se decide cu privire la plasarea fondurilor, investitorul va trebui să evalueze mulți factori care determină eficacitatea investițiilor viitoare. Având în vedere gama de opțiuni de combinare sensuri diferite dintre acești factori, investitorul trebuie să evalueze influență cumulativăși rezultatele interacțiunii acestor factori, adică de a evalua atractivitatea investițională a sistemului socio-economic și, pe baza acestuia, de a lua o decizie de investiție.
Prin urmare, este nevoie de identificarea cantitativă a stării de atractivitate a investițiilor și trebuie avut în vedere faptul că pentru adoptare decizii de investiții indicator care caracterizează starea de atractivitate investițională a întreprinderii ar trebui să aibă sens economicși să fie comparabil cu prețul capitalului investitorului. Prin urmare, este posibil să se formuleze cerințele pentru metodologia de determinare a indicatorului atractivității investițiilor:
Indicatorul atractivității investițiilor ar trebui să ia în considerare toți factorii importanți pentru investitor Mediul extern;
Indicatorul ar trebui să reflecte randamentul așteptat al investiției;
Indicatorul ar trebui să fie comparabil cu prețul capitalului investitorului.
Metodologia de evaluare a atractivității investiționale a întreprinderilor, construită ținând cont de aceste cerințe, va oferi investitorilor o alegere de înaltă calitate și rezonabilă a unui obiect de investiții, va controla eficacitatea investițiilor și va ajusta procesul de implementare a proiectelor și programelor de investiții în cazul în care a unei situatii nefavorabile.
Potențialul investițional al întreprinderilor rusești se caracterizează prin nivel satisfăcător dezvoltare potenţial de producţie, în special, creșterea financiară baza tehnica intreprinderi; o creștere a volumului producției industriale și o creștere a cererii pentru produsele întreprinderilor rusești; o creștere a activității întreprinderilor pe piața valorilor mobiliare și o creștere directă a valorii acțiunilor rusești; o scădere a eficienței gestionării activităților întreprinderii, care se reflectă în valorile indicatorilor care caracterizează starea financiară a întreprinderilor; domeniu de aplicare și calificări suficiente forta de munca; dezvoltarea neuniformă a întreprinderilor din diverse industrii. Activitatea investitorilor ruși este în scădere, în timp ce interesul investitorilor străini în întreprinderile industriale Economia Rusiei este în creștere.
Unul dintre principalii factori ai atractivității investiționale a întreprinderii sunt riscurile investiționale.
Riscurile de investiții includ următoarele subtipuri de riscuri: riscul pierderii de profit, riscul reducerii profitabilității, riscul pierderilor financiare directe.
Riscul de pierdere a profiturilor este riscul de daune financiare indirecte (colaterale) (profit pierdut) ca urmare a neimplementarii vreunei activitati.
Riscul de randamente mai mici poate apărea ca urmare a scăderii sumei dobânzilor și dividendelor Investiții de portofoliu asupra depozitelor și împrumuturilor.
Riscul de scadere a randamentului include următoarele varietăți: riscuri ale ratei dobânzii și riscuri de credit.
Există multe clasificări ale factorilor care determină atractivitatea investițiilor. Ele pot fi împărțite în:
· producție și tehnologic;
resursă;
· instituțional;
· reglementare și juridice;
infrastructurale;
· potenţial de export;
· reputatia de afaceri si altii.
Fiecare dintre factorii de mai sus poate fi caracterizat diverși indicatori, care au adesea la fel natura economica.
Alți factori care determină atractivitatea investițională a unei întreprinderi sunt clasificați în:
Formal (calculat pe baza datelor de raportare financiară);
· informal (competență de management, reputație comercială).
Atractivitatea investițiilor din punctul de vedere al unui investitor individual poate fi determinată de un set diferit de factori care sunt de cea mai mare importanță în alegerea unuia sau altuia obiect de investiție.
1.2 Abordări metodologice ale analizei atractivității investiționale a unei întreprinderi
ÎN condițiile actuale management, există mai multe abordări pentru a evalua atractivitatea investițională a întreprinderilor. Primul se bazează pe indicatori pentru evaluarea activităților financiare și economice și a competitivității întreprinderii. A doua abordare folosește conceptul potenţial de investiţii, riscul investitieiși metode de evaluare a proiectelor de investiții. Al treilea se bazează pe evaluarea întreprinderii. Fiecare abordare și fiecare metodă are avantajele, dezavantajele și limitele ei de aplicare. Cu cât se vor folosi mai multe abordări și metode în procesul de evaluare, cu atât este mai probabil ca valoarea finală să fie o reflectare obiectivă a atractivității investiționale a întreprinderii.
Atractivitatea investițională a întreprinderii include:
Caracteristicile generale ale bazei tehnice a întreprinderii;
Gamă de produse;
capacitatea de producție;
Locul întreprinderii în industrie, pe piață, nivelul monopolului acesteia;
Caracteristicile sistemului de control;
Fond autorizat, proprietarii întreprinderii;
Structura costurilor de producție;
Valoarea profitului și direcția de utilizare a acestuia;
Evaluarea stării financiare a întreprinderii.
Managementul oricărui proces ar trebui să se bazeze pe evaluări obiective ale stării fluxului său. Principala caracteristică a procesului investițional este starea atractivității investiționale a sistemului. În acest sens, este necesar să se evalueze atractivitatea investițională a sistemelor economice. Principalele sarcini de evaluare a atractivității investiționale a sistemelor economice:
Determinarea dezvoltării socio-economice a sistemului din punct de vedere al aspectelor investiționale;
Determinarea impactului atractivității investiționale asupra afluxului de investiții formatoare de capital și asupra dezvoltării socio-economice a sistemului economic;
Dezvoltarea măsurilor de reglementare a atractivității investiționale a sistemelor economice.
Sarcini suplimentare:
Aflarea motivelor care afectează atractivitatea investițională a sistemelor economice;
Monitorizarea atractivității investițiilor.
Unul dintre principalii factori ai atractivității investiționale a întreprinderilor este disponibilitatea capitalului necesar sau a resurselor investiționale. Structura capitalului determină prețul acestuia, însă nu este o condiție necesară și suficientă pentru funcționarea efectivă a întreprinderii. Totuși, ce pret mai mic capital, cu atât întreprinderea este mai atractivă. Prețul (costul) capitalului caracterizează rata rentabilității (pragul de rentabilitate) sau rata rentabilității pe care o întreprindere trebuie să o asigure pentru a nu-și reduce valoarea de piață.
Rentabilitatea fondurilor investite este definită ca raportul dintre profit sau venit și fondurile investite. La nivel micro, ca indicator al venitului, se poate folosi indicatorul profitului net ramas la dispozitia intreprinderii (formula 1).
Prin urmare:
K 1 \u003d P / I, (1)
În cazurile în care nu există informații despre investițiile în capital fix, se recomandă utilizarea rentabilității capitalului fix ca componentă economică, întrucât acest indicator reflectă eficiența utilizării fondurilor investite anterior în capital fix.
Indicatorul atractivității investiționale a obiectului de investiție se calculează prin formula 2:
S i = N / F i , (2)
unde S i este un indicator al atractivității (valorii) investițiilor a obiectului i;
Ф i - resursele obiectului i participant la concurs;
H este valoarea comenzii consumatorului.
În acest caz, rolul parametru cheie a întregului sistem de rating îndeplinește o comandă de consumator. Gradul de fiabilitate al indicatorilor calculați depinde de măsura în care acesta va fi format corect.
În cadrul întreprinderii, atragerea de resurse tehnologice, materiale și financiare suplimentare este necesară pentru a rezolva o problemă specifică - introducerea unei noi tehnologie străină sub forma unei licențe și know-how, achiziționarea unui nou echipamente importate, atragerea de experiență de management străin în scopul îmbunătățirii calității produselor și îmbunătățirii metodelor de intrare pe piață, extinzând producția acelor tipuri de produse de care are nevoie piața, inclusiv pe piața mondială. atracţie resurse materiale din străinătate este necesară și pentru implementarea propriei evoluții tehnice, a cărui utilizare este constrânsă de lipsa echipamentului necesar.
Investind în întreprinderi rusești caracterizat prin următoarele condiţii interdependente: competitivitate scăzută din partea întreprinderilor - beneficiarii de investiţii; un nivel ridicat de asimetrie informațională și utilizarea frecventă a informațiilor privilegiate; transparență informațională scăzută a companiilor; nivel ridicat de conflict între investitori și managementul întreprinderii; lipsa mecanismelor care să protejeze interesele investitorilor de acțiunile necinstite ale managerilor întreprinderii.
Tabelul 1.1. a fost efectuată o comparaţie a unor metode utilizate în practica internă şi mondială. După cum se poate observa din comparație, în multe metode, unul dintre principalii factori în evaluarea și prezicerea stării viitoare a organizației analizate este evaluarea sistemului de management al acesteia. Această tendință este în concordanță cu cercetare teoretică, care leagă direct starea organizației de eficacitatea conducerii acesteia și controlul de către acționari asupra adoptării deciziilor manageriale.
Tabelul 1.1.
Analiza comparativă a metodelor de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi
| Numele metodei |
Laturile întreprinderii, analizate cu ajutorul indicatorilor cantitativi |
Aspectele activităţilor întreprinderii analizate folosind indicatori de calitate |
Scopul analizei |
| Integrat analiză economică Universitatea de Stat din Moscova M.V. Lomonosov (KEA) |
Analiza utilizării mijloace de producție; Analiza utilizării resurselor materiale; Analiza utilizării forţei de muncă şi salariile; Analiza mărimii și structurii capitalului avansat; Analiza costului de producție; Analiza cifrei de afaceri a activelor de productie; Analiza volumului, structurii și calității produselor; Analiza profitului si profitabilitatii produselor; Analiza rentabilitatii activitatii economice; analiza situației financiare și a solvabilității |
Analiza nivelului organizatoric si tehnic, a conditiilor sociale, naturale, economice externe de productie |
Evaluarea eficacității întreprinderii |
| Metodologia Băncii Franței |
Evaluarea performanței; Evaluarea cazului de credit; Evaluarea solvabilității |
Evaluare executivă |
|
| Metodologia Bundesbank |
Evaluarea rambursării profitabilității; Evaluarea lichidității |
Evaluarea fiabilității întreprinderii ca împrumutat |
|
| Metodologia Băncii Angliei |
Riscul de piata; Control; Organizare; Control |
||
| Metodologia Rezervei Federale din SUA |
Capital, active, profitabilitate, lichiditate |
management |
Evaluarea fiabilității unei bănci comerciale |
Cu toate acestea, după cum se poate observa din analiza de mai sus a metodelor, niciuna dintre ele nu acoperă pe deplin domeniul posibil al factorilor care afectează atractivitatea investițiilor, determinate pe baza model teoretic firma selectată în scopul acestui studiu.
Având în vedere metodologia CEA, trebuie menționat că aceasta punct forte este că oferă cele mai complete și detaliate recomandări pentru analiza situației financiare pe baza situațiilor financiare ale companiei, precum și cele mai Set complet indicatori financiari concentrați pe evaluarea stării financiare și a performanței de afaceri a companiei analizate.
În cursul evaluării atractivității investițiilor, se evaluează eficiența investițiilor.
Eficacitatea investițiilor este determinată folosind un sistem de metode care reflectă raportul dintre costurile asociate cu investițiile și rezultatele. Metodele fac posibilă aprecierea atractivității economice a proiectelor de investiții și Beneficii economice un proiect înaintea altuia.
Pe tipuri de entități economice, metodele pot reflecta:
Eficiență economică (economică națională) din punct de vedere al intereselor economie nationalaîn general, precum și regiunile, industriile și organizațiile implicate în implementarea proiectelor;
Eficienta comerciala (justificare financiară) de proiecte, determinată de raportul costuri financiareși rezultate pentru proiecte în ansamblu sau pentru participanții individuali, ținând cont de contribuțiile acestora;
Eficiența bugetară, reflectând impactul proiectului asupra veniturilor și cheltuielilor bugetelor federale, regionale și locale relevante.
Întreprinderile cu un grad mediu de atractivitate investițională se disting printr-o politică activă de marketing care vizează utilizarea eficientă a potențialului existent. Mai mult, acele întreprinderi, al căror sistem de management este axat pe creșterea valorii, se poziționează cu succes pe piață, cele care nu acordă atenția cuvenită factorilor de formare a valorii își pierd avantajele competitive. Întreprinderile cu atractivitate pentru investiții sub medie se caracterizează prin oportunități scăzute de creștere a capitalului, care se datorează în primul rând utilizării ineficiente a potențialului de producție existent și a oportunităților de piață.
Întreprinderile cu atractivitate scăzută pentru investiții pot fi considerate neatractive, deoarece capitalul investit nu crește, ci doar acționează ca o sursă temporară de viabilitate, nedeterminând creșterea economică a întreprinderii. Pentru astfel de întreprinderi, o creștere a atractivității investiționale este posibilă doar prin modificări calitativeîn sistemul de management și producție, în special în reorientare proces de producție pentru a satisface nevoile pietei, ceea ce va imbunatati imaginea intreprinderilor pe piata si va crea noi sau dezvolta avantaje competitive existente.
Potențial investitor, partenerul și direct conducerea întreprinderii sunt interesați nu numai de dinamica schimbărilor în atractivitatea investițională a întreprinderii pentru perioada trecuta timp, dar și tendința de schimbare a acestuia în viitor. Cunoașteți tendința acest indicator- înseamnă, pe de o parte, să fii pregătit pentru dificultăți și să ia măsuri pentru stabilizarea producției sau, pe de altă parte, să folosești momentul de creștere a indicatorului de atractivitate pentru investiții pentru a atrage noi investitori, a introduce în timp util cele mai recente și a îmbunătăți tehnologii, extinde producția și piața de vânzări, îmbunătățește eficacitatea întreprinderii în metas slabe și așa mai departe.
Astfel, în multe metode de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi, unul dintre principalii factori în evaluarea și prezicerea stării viitoare a organizației analizate este evaluarea sistemului de management al acesteia, dar niciuna nu acoperă pe deplin domeniul posibil al factorilor care afectează. atractivitatea investițională, determinată pe baza modelului teoretic al firmei alese în scopul prezentului studiu.
1.3 Algoritm de monitorizare a atractivității investiționale a unei întreprinderi
Construirea unui sistem de monitorizare pentru indicatorii controlați acoperă următoarele etape principale:
1. Construirea unui sistem de indicatori de raportare informativă se bazează pe date financiare și contabile de gestiune.
2. Elaborarea unui sistem de indicatori generalizatori (analitici) care să reflecte rezultatele efective ale atingerii standardelor de control cantitativ stipulate se realizează în strictă conformitate cu sistemul indicatorilor financiari.
3. Determinarea structurii și indicatorilor formelor de rapoarte de control (rapoarte) ale executanților are scopul de a forma un sistem de purtători de informații de control.
4. Determinarea perioadelor de control pentru fiecare tip, fiecare grupă de indicatori controlați. Precizarea perioadei de control pentru grupuri de indicatori este determinată de „urgența de răspuns” necesară gestionării efective a atractivității investiționale a întreprinderii.
5. Stabilirea mărimii abaterilor rezultate actuale indicatori controlați din standarde stabilite se realizează atât în termeni absoluti cât și relativi. În același timp, conform indicatorilor relativi, toate abaterile sunt împărțite în trei grupuri:
abatere pozitivă;
Abatere „permisă” negativă;
Abatere „inacceptabilă” negativă.
6. Identificarea principalelor cauze ale abaterilor rezultatelor efective ale indicatorilor controlați de la standardele stabilite se realizează pentru întreprindere în ansamblu și pentru „centrele de responsabilitate” individuale.
Introducerea unui sistem de monitorizare la o întreprindere poate crește semnificativ eficiența întregului proces de gestionare a proceselor investiționale și nu numai în ceea ce privește formarea atractivității investiționale.
Baza formării unui sistem de monitorizare este dezvoltarea unui sistem de indicatori indicativi care să permită identificarea apariției și complexității problemei. Din punct de vedere al conținutului, sistemul de indicatori este axat pe studiul semnelor care caracterizează dependența managementului atractivității investiționale a unei întreprinderi de exterior și mediu intern, evaluarea calității și prognozarea acestora.
Se recomandă împărțirea întregului sistem de indicatori pentru monitorizarea atractivității investițiilor în următoarele grupuri :
1. Indicatori ai mediului extern. Mediul extern al întreprinderilor care operează în condiții de piață este caracterizat de o serie de semne distinctive: în primul rând, toți factorii sunt luați în considerare simultan; în al doilea rând, întreprinderile ar trebui să țină cont de natura multidimensională a managementului; în al treilea rând, o politică agresivă de prețuri; în al patrulea rând, dinamismul dezvoltării pieței, când pozițiile concurenților și alinierea forțelor se schimbă într-un ritm din ce în ce mai mare.
2. Indicatori care caracterizează manifestarea eficienţei sociale a întreprinderii la nivel public. Eficiența socială se remarcă din întregul grup de indicatori socio-economici ca latura care reflectă impactul măsurilor natura economica la cel mai mult satisfacție deplină nevoile societatii.
3. Indicatori care caracterizează nivelul formare profesională personal; indicatori care caracterizează nivelul de organizare a muncii; caracteristici socio-psihologice.
4. Indicatori care caracterizează eficacitatea dezvoltării procesele investiționale la întreprindere. Ca parte a evaluării atractivității investiționale a întreprinderilor, grupul de indicatori care reflectă direct eficacitatea managementului procesului de investiții prezintă cel mai mare interes.
Având în vedere cele de mai sus, atunci când se formează un sistem de monitorizare a atractivității investițiilor, trebuie să se țină seama, în primul rând, de factorii de formare. valoarea investitiei, în al doilea rând, capacitățile potențiale ale întreprinderii în formarea acesteia resurse de investitii, personal, productie, potential tehnicîntreprinderi, oportunități de a atrage resurse externe, în al treilea rând, eficacitatea dezvoltării proceselor investiționale, care determină cresterea economicaîntreprinderilor.
Algoritmul propus se bazează pe urmărirea modificărilor valoare de piață. În condiţiile informatizării şi automatizării proceselor de funcţionare a întreprinderii, implementarea acestui algoritm nu necesită transformări organizatorice şi economice la nivelul întreprinderii.
Monitorizarea atractivității investițiilor realizată în acest mod va permite nu numai identificarea zonelor problematice în formarea condițiilor pentru activarea proceselor investiționale la nivelul întreprinderii, ci și identificarea schimbărilor probabile în potenţial economicîntreprindere și să minimizeze probabilitatea de a distruge valoarea companiei.
2. Caracteristicile organizatorice și economice ale întreprinderii (pe exemplul OJSC „LUKOIL”)
2.1. Caracteristicile generale ale întreprinderii
OAO LUKOIL este una dintre cele mai mari companii internaționale de petrol și gaze integrate vertical, fondată în 1991. Principalele activități ale Companiei sunt explorarea și producția de petrol și gaze, producția de produse petroliere și produse petrochimice, precum și comercializarea produselor manufacturate. Cea mai mare parte a activităților Companiei în sectorul de explorare și producție se desfășoară pe teritoriul Federației Ruse, principala baza de resurse este Vestul Siberiei. LUKOIL deține rafinării moderne, fabrici de procesare a gazelor și petrochimice situate în Rusia, Est și Europa de Vest precum și țările vecine. Cea mai mare parte a produselor Companiei este vândută piata internationala. LUKOIL vinde produse petroliere în Rusia, Europa de Est și de Vest, țările vecine și SUA.
LUKOIL este al doilea ca mărime privat companie de petrol și gazeîn lume în ceea ce priveşte rezervele dovedite de hidrocarburi. Ponderea Companiei în rezervele globale de petrol este de aproximativ 1,1%, în producția mondială de petrol - aproximativ 2,3%. Compania joacă Rol cheie V sectorul energetic Rusia, reprezintă 18% din producția integrală rusească și 19% din rafinarea petrolului integral rusească.
Principalii indicatori de performanță ai OAO „LUKOIL” pentru ultimii 3 ani sunt prezentați în Tabelul 2.1.
Tabelul 2.1
Indicatori cheie de performanță ai OAO LUKOIL
| Indicatori |
Abatere absolută |
||||
| 1) Volumul produselor, lucrărilor, serviciilor (venituri), mln. |
|||||
| 2) Costul produselor, lucrărilor, serviciilor, milioane de dolari |
|||||
| 3) Costul mediu anual al mijloacelor fixe, mln. |
|||||
| 4) Costul mediu anual al capitalului de lucru, mln. |
|||||
| 5) Profit brut, milioane de dolari |
|||||
| 6) profitul bilantului, milioane USD |
|||||
| 7) Profit net, milioane de dolari |
|||||
| 8) Câștigul de bază pe acțiune, USD |
|||||
| 9) Rentabilitatea activelor |
|||||
| 10) Intensitatea capitalului |
|||||
| 11) Rata rotației capitalului de lucru |
|||||
| 12) Rentabilitatea produsului, % |
|||||
| 13) Rentabilitatea vânzărilor, % |
|||||
După cum se poate observa din tabel, practic toți indicatorii au prezentat o tendință ascendentă în ultimii ani. Veniturile au crescut cu 58,1% și s-au ridicat la 107.680 milioane USD în 2008, profit brut a crescut cu 3.657 milioane dolari (cu 36,4%) față de 2006. În 2008, profitul net a crescut cu 22,2% față de 2006 și s-a ridicat la 9.144 milioane dolari pe acțiune a scăzut ușor față de 2007, dar față de 2006 a crescut cu 1,82 dolari. 10,88 USD. perioadă dată timp, prin urmare, putem vorbi despre creșterea eficienței utilizării mijloacelor fixe în întreprindere. Rata cifrei de afaceri crește în fiecare an, deși inegal. Rentabilitatea produselor și vânzărilor în 2008 a scăzut în medie cu 3%, ceea ce a fost cauzat probabil de situație de crizăîn țară și scăderea prețului petrolului.
Structura costurilor OAO LUKOIL pentru anul 2008 este prezentată în Diagrama 2.1.
Diagrama 2.1. Structura costurilor OAO LUKOIL pentru 2008
Din această diagramă se poate observa că o mare parte a costurilor revine costului petrolului, gazelor și produselor achiziționate de prelucrare a acestora (40,3%), precum și accizelor și taxelor de transport (22,7%).
Aceste tabele ne permit să concluzionăm că valoarea totală a activelor pentru perioada analizată a crescut cu 48,1% (față de 2006). Cota crescută capital nerulant cu 6,2%, iar în 2008 a constituit 78,1% din totalul activelor, iar ponderea activelor circulante a scăzut în mod corespunzător.
În exterior active circulante o pondere semnificativă revine activelor fixe (70,1%). În activele circulante, ponderea predominantă este ocupată de creanţe de încasatși efectele de încasat (7,1%), precum și stocurile (5,2%).
Întrucât valoarea datoriilor este egală cu valoarea activelor, trebuie menționat că volumul total al pasivelor pentru anii 2006-2008. a crescut de asemenea cu 23.224 milioane USD (48,1%). În structura pasivelor, o mare parte este ocupată de capital și rezerve. În această perioadă de timp se poate urmări tendinţa unei uşoare creşteri a volumului capitalului şi rezervelor (cu 1,3% faţă de 2006), care în 2008 reprezenta 70,1% din totalul pasivului. Valoarea datoriilor pe termen lung și pe termen scurt este aproximativ la același nivel, iar în 2008 acestea reprezentau 14,8%, respectiv. Pentru perioada 2007-2008. pasivele pe termen scurt au scăzut cu 1,5%, iar cele pe termen lung doar cu 0,2%. În general, putem vorbi despre tendința de scădere treptată a cantității de capital împrumutat și de creștere a cantității de capital propriu.
În structura capitalului și rezervelor îi aparține o mare parte venituri reținute(64,3% din totalul pasivului). În structura datoriei pe termen lung, ponderea cea mai mare revine datoria pe termen lung pe credite și împrumuturi (9,2% în 208 sau 6.577 milioane USD). o pondere mare V datorii pe termen scurt ia creanţe(în 2008 s-a ridicat la 5.029 milioane de dolari).
Pentru a urmări mai clar dinamica modificărilor valorii bilanţului, vom construi următoarea diagramă (diagrama 2.2.).
Din această diagramă se arată că valoarea activelor și pasivelor în anul 2008 a crescut cu 48,1% față de 2006 și cu 19,8% față de 2007. În fiecare an se constată o creștere uniformă a bilanţului.
Diagrama 2.2. Dinamica schimbării valorii
soldul valutar pentru 2006-2008
2.2. Analiza lichidității și solvabilității
Lichiditatea unei organizații este capacitatea acesteia de a-și transforma activele în numerar pentru a acoperi toate plățile necesare pe măsură ce devin datorate.
Lichiditatea bilanțului reprezintă măsura în care pasivele sunt acoperite de active care ajung la scadență forma monetara corespunde cu scadența obligațiilor.
Există mai multe moduri de a analiza lichiditatea bilanţului.
1. Construirea unui bilanţ compact (agregat).
Pentru aceasta, toate activele sunt grupate în funcție de gradul de lichiditate al acestora (tabelul 2.2).
O pondere mare în structura activelor este ocupată de active greu de vândut(93,1%), iar valoarea acestora a crescut în 2008 față de 2006 cu 55%. Valoarea celor mai lichide active a crescut de aproximativ 3,5 ori.
Tabelul 2.2.
Gruparea activelor după gradul de lichiditate
Indicatorul celor mai vândute active a scăzut ușor, iar valoarea activelor cu mișcare lentă variază neuniform, iar ponderea acestora în volum total activele sunt cele mai mici (5% pentru 2008).
Pasivele soldului sunt grupate în funcție de gradul de urgență al plății lor (tabelul 2.3.).
Tabelul 2.3.
Gruparea pasivelor în funcție de gradul de urgență al plății acestora
În structura pasivelor, semnificative gravitație specifică cade pe pasive permanente(70,4%), a căror valoare crește într-o anumită perioadă de timp. Toate celelalte grupuri de datorii cresc, de asemenea, în mod egal.
În continuare, trebuie să trageți un raport între activele și pasivele bilanțului întreprinderii. Bilantul este absolut lichid daca următoarea condiție: A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).
Tabelul 2.4
Raportul dintre activele și pasivele bilanțului
Pe baza rezultatelor obținute, putem spune că bilanţul întreprinderii nu este absolut lichid.
2. Calculul indicatorilor absoluti de lichiditate ai întreprinderii.
Datele de calcul sunt date în Tabelul 2.5.
Tabelul 2.5.
Indicatori absoluti de lichiditate
Indicatorul curent de lichiditate ar trebui să fie pozitiv, dar în cazul nostru este negativ, prin urmare, acest lucru indică faptul că societatea în perioada curentă nu își poate achita obligațiile la timp. Indicatorul de lichiditate prospectivă este, de asemenea, negativ, iar în 2008 sa înregistrat o scădere cu 2.835 milioane USD comparativ cu 2007.
3. Calculul indicatorilor relativi de lichiditate (tabelul 2.6).
Tabelul 2.6
Ratele relative de lichiditate
| Indicatori |
Abatere absolută |
|||||
| 2008 comparativ cu 2007 |
2008 comparativ cu 2006 |
|||||
| 1) Raportul absolut de lichiditate |
||||||
| 2) Raportul critic de lichiditate |
||||||
| 3) Rata lichidității curente |
||||||
| 4) Rata capitalurilor proprii |
||||||
| 5) Rata de recuperare a solvabilității |
||||||
| 6) Pierderea raportului de solvabilitate |
||||||
Rata de lichiditate absolută arată că în 2008 26% din datoria pe termen scurt poate fi rambursată în viitorul apropiat în detrimentul numerarului și al investițiilor financiare pe termen scurt. Acest indicator s-a modificat nesemnificativ în perioada analizată.
Raportul critic de lichiditate arată că în viitorul apropiat compania poate rambursa doar 74% din datoria pe termen scurt în general pentru 2008, ceea ce este cu 15% mai puțin decât în 2006.
Rata curentă de lichiditate pentru 2006-2008 mai mică decât valoarea normală, care este egală cu 2, în 2008 este egală cu 1,14, s-a observat o tendință descendentă, ceea ce indică o ușoară deteriorare a situației la întreprindere, ceea ce a provocat o situație dificilă pe piața internațională. Aceasta înseamnă că 114% din pasivele curente privind împrumuturile și decontările pot fi rambursate prin mobilizarea întregului capital de lucru.
Coeficientul de asigurare cu fonduri proprii este negativ pentru o anumită perioadă de timp, ceea ce indică o lipsă de fonduri proprii la întreprindere.
Rata de recuperare a solvabilității pentru perioada analizată este mai mică decât valoarea normală, iar în 208 a devenit egală cu 0,64, deci putem spune că societatea nu va putea restabili solvabilitatea în termen de 6 luni.
În perioada 2006-2008 intreprinderea are posibilitatea de a pierde solvabilitatea, pentru a evita acest lucru este necesar sa se ia diverse masuri pentru refacerea acesteia.
2.3 Analiza stabilității financiare
Această analiză se bazează pe analiza raportului dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat al întreprinderii.
Există 3 moduri de a analiza stabilitatea financiară.
1. Folosind rapoarte simple.
Esența sa constă în faptul că, dacă capitalul propriu este mai mult de jumătate din dimensiunea bilanţului, atunci compania este stabilă financiar.
Să producem acest raport (tabelul 2.7).
Tabelul 2.7.
Raportul dintre bilanțul și capitalul propriu
Acest raport ajută la determinarea faptului că societatea este stabilă financiar pentru întreaga perioadă luată în considerare.
2. Utilizarea indicatorilor absoluti ai stabilitatii financiare.
Calculele acestor indicatori sunt prezentate în Tabelul 2.8.
Tabelul 2.8
Indicatori absoluti ai stabilitatii financiare
| Indicatori |
Abatere absolută |
|||||
| 2008 comparativ cu 2007 |
2008 comparativ cu 2006 |
|||||
După cum se poate observa din tabel, valoarea capitalului de lucru propriu a scăzut semnificativ (cu 4.838 milioane de dolari comparativ cu 2007). Capitalul funcțional a scăzut pe parcursul perioadei și în 2008 a fost de doar 5.058 milioane USD comparativ cu 2006. Stocurile și costurile au crescut ușor, dar au scăzut față de 2007 (cu 1.965 milioane USD). Valoarea rezervelor și costurilor în sine a scăzut în 2008 cu 874 milioane USD comparativ cu 2007.
În cursul calculelor s-a evidențiat o lipsă de capital de lucru propriu pentru formarea rezervelor și costurilor; surplus de capital funcțional pentru formarea stocurilor și costurilor (scădere în 2008); depăşirea valorii totale a surselor pentru formarea rezervelor şi costurilor (uşoară reducere).
Ca urmare, s-a format un model tridimensional (0; 1; 1), care indică stabilitatea financiară normală a întreprinderii în aceste condiții economice.
3. Indicatori relativi ai stabilității financiare, al căror calcul este dat în tabelul 2.9.
Tabelul 2.9
Indicatori relativi ai stabilității financiare
| Indicatori |
Abatere absolută |
|||||
| 2008 comparativ cu 2007 |
2008 comparativ cu 2006 |
|||||
| 1) Raportul de independență financiară |
||||||
| 2) Rata de autofinanţare |
||||||
| 3) Coeficientul tensiunii financiare |
||||||
Calculul acestor indicatori confirmă încă o dată că situația din 2008 a devenit mai bună. Coeficienții pentru anul 2008 depășesc valorile normative, care mărturisesc stabilitatea financiară a întreprinderii, posibilitatea de autofinanțare și tensiunea financiară scăzută.
Prin urmare, compania poate fi numită stabilă financiar.
2.4. Analiza activitatii afacerii
Analiza activității afacerii se bazează pe analiza cifrei de afaceri și a profitabilității.
1. Indicatori cifra de afaceri (Anexa 3).
Cu cât rata cifrei de afaceri este mai mare, cu atât durata cifrei de afaceri este mai scurtă, prin urmare, cu atât fondurile sunt utilizate mai eficient la întreprindere.
Acest tabel arată că capitalul de lucru, creanțele la întreprindere au început să fie utilizate mai eficient; rata de rotație a numerarului a scăzut semnificativ (cu 32,9) în 2008 față de 2007, dar a crescut cu 13,5 față de 2006; durata rulajului stocurilor a scăzut; capitalul propriu, precum și capitalul împrumutat, au început să fie utilizate mai eficient decât înainte; cifra de afaceri a conturilor de plătit a scăzut comparativ cu anul 2006.
În general, se remarcă o creștere pozitivă a acestor indicatori, ceea ce înseamnă că majoritatea fondurilor la întreprindere au început să fie utilizate mai eficient, iar activitatea de afaceri a întreprinderii a crescut.
2. Indicatori de rentabilitate.
Rentabilitatea este cel mai important indicator relativ al performanței financiare a oricărei întreprinderi, de aceea este necesar să se analizeze diverși indicatori de rentabilitate (tabelul 2.10.).
Rentabilitatea produsului este definită ca raportul dintre profitul brut și costul de producție.
Rentabilitatea producției este definită ca raportul dintre profitul brut și suma valorii medii a capitalului fix și a capitalului de lucru.
Rentabilitatea vânzărilor poate fi reprezentată ca raportul dintre profitul din vânzări și venitul.
Randamentul capitalului propriu este raportul dintre profitul net și valoarea medie a capitalului propriu.
Randamentul capitalului împrumutat este definit ca raportul dintre profitul net și valoarea medie a capitalului împrumutat.
Rentabilitatea activelor poate fi reprezentată ca raportul dintre profitul net și valoarea medie a activelor imobilizate și curente.
În 2008, se constată o scădere a tuturor indicatorilor de profitabilitate față de anii anteriori, care se datorează probabil crizei financiare globale.
Rata profitabilității produsului a scăzut cu 4,4% față de 2007. Arată că 14,6 cenți din profit cade pe 1 dolar din costul de producție.
Tabelul 2.10
Indicatori de rentabilitate
| Indicatori |
Abatere absolută |
||||
| 2008 comparativ cu 2007 |
2008 comparativ cu 2006 |
||||
| 1) Rentabilitatea produsului, % |
|||||
| 2) Rentabilitatea producției, % |
|||||
| 3) Rentabilitatea vânzărilor, % |
|||||
| 4) Rentabilitatea capitalurilor proprii, % |
|||||
| 5) Rentabilitatea capitalului împrumutat, % |
|||||
| 6) Rentabilitatea activelor, % |
|||||
Rata rentabilității producției a scăzut cu 3,4% față de 2007. Arată că pentru fiecare dolar investit în capital fix și de lucru, compania primește 22,6 cenți din profit (pentru 2008).
Vânzările au devenit mai puțin eficiente cu 4,4% față de 2007. Aceasta înseamnă că 11,5 cenți din profit cade pe 1 dolar din veniturile companiei.
Randamentul capitalului propriu a scăzut în 2008 față de 2006 cu 5,1% și a devenit egal cu 20,0%. Aceasta înseamnă că pentru fiecare dolar de capital propriu, există 20 de cenți de profit.
Rentabilitatea capitalului împrumutat a scăzut semnificativ, adică fondurile împrumutate au fost utilizate mai puțin eficient. În 2008, această cifră este de 46,3%, adică cu 10,1% mai puțin decât în 2007. Aceasta înseamnă că 46,3 cenți din profit cade pe 1 dolar de capital împrumutat.
Randamentul activelor a scăzut și el cu 3,6% față de 2007 și este egal cu 14,0%, ceea ce înseamnă că pentru fiecare dolar de active investite există 14 cenți de profit.
Schimbările negative ale indicatorilor de profitabilitate indică faptul că compania a devenit mai puțin eficientă în utilizarea fondurilor sale în ultimii ani. Poate că în viitor situația se va schimba în bine, deoarece criza financiară are un impact negativ asupra activităților întreprinderilor, și mai ales a întreprinderilor din această industrie.
3. Analiza atractivităţii investiţionale a întreprinderii
(pe exemplul SA „LUKOIL”)
Atractivitatea investițională a unei întreprinderi este determinată de fiecare investitor individual în mod diferit, deoarece fiecare dintre aceștia ia în considerare diverși factori care afectează atractivitatea investițiilor.
OAO LUKOIL este una dintre cele mai mari companii internaționale de petrol și gaze cu o rețea de vânzări uriașă (25 de țări). În ultimii ani, LUKOIL a fost lider în evaluarea atractivității investiționale pe termen lung a companiilor de petrol și gaze.
Potențialul investițional al întreprinderilor rusești este destul de mare. Dar în ultima vreme activitatea investitorilor ruși este în scădere, în timp ce interesul investitorilor străini este în creștere, în special în întreprinderile industriale.
Există mai multe abordări pentru a evalua atractivitatea investițională a unei întreprinderi. Prima dintre ele, formală, este analiza indicatorilor activităților financiare și economice ale întreprinderii.
Conform analizei activității financiare a OAO „LUKOIL” efectuată în capitolul al doilea, se pot evidenția următoarele puncte.
Veniturile din vânzări cresc în fiecare an (în 2008 au fost de 107.680 milioane USD). Venitul net este, de asemenea, în creștere; doar în 2008, comparativ cu 2007, a scăzut ușor și a însumat 9.144 milioane USD, s-a înregistrat o ușoară scădere (10,88 USD în 2008).
Pe baza raportului dintre fondurile proprii ale întreprinderii și valoarea bilanţului, putem concluziona că stabilitatea financiară a întreprinderii. Acest lucru este confirmat și de calculele indicatorilor absoluti și relativi ai stabilității financiare.
Fondurile de la întreprindere sunt utilizate eficient, după cum reiese din ratele cifrei de afaceri.
Rentabilitatea produselor, producția, vânzările, capitalul propriu și împrumutat, activele este destul de mare. Abia în 2008 s-a înregistrat o uşoară scădere a acestor indicatori, cauzată de situaţia de criză de pe piaţa financiară internaţională.
Tabelul 3.1
Fluxul de numerar din activități de investiții
( milioane USD)
| Achiziționarea licențelor |
|||
| Cheltuieli de capital |
|||
| Venituri din vânzarea de imobilizări corporale |
|||
| Achiziția de investiții financiare |
|||
| Vânzarea de acțiuni la filiale și afiliate |
|||
| Achiziții de companii și interese minoritare (inclusiv avansuri la achiziții), excluzând numerarul achiziționat |
|||
| Numerar net utilizat în activități de investiții |
Din tabel rezultă că numerarul net utilizat în activități de investiții crește de la an la an, iar în 2008 s-a ridicat la 13.559 milioane de dolari, o mare parte din numerar este reprezentată de cheltuieli de capital.
Pentru a analiza atractivitatea investițiilor, este necesar să se determine rentabilitatea fondurilor investite folosind următoarea formulă:
K 1 \u003d P / I,
unde K 1 este componenta economică a atractivității investiționale a întreprinderii, în fracțiuni de unitate;
Și - volumul investițiilor în capitalul fix al întreprinderii;
P - valoarea profitului pentru perioada analizată.
În cazul nostru, luăm profitul net al întreprinderii ca indicator al venitului. Să calculăm această cifră pentru 2008.
K 1 \u003d 9 144 / 48 966 \u003d 0,187,
Arată cât de eficient sunt utilizate fondurile investite în întreprindere.
De asemenea, este posibil să se folosească în locul componentei economice a atractivității investiționale a întreprinderii indicatorul rentabilității capitalului fix, deoarece acest indicator reflectă eficiența utilizării fondurilor investite anterior în capital fix.
R k \u003d PE / sr.vel. capac.,
R k \u003d 9 144 / 45 776,5 \u003d 0,20.
În consecință, rata rentabilității capitalului fix pentru anul 2008 este de 20%.
În multe metode de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi, unul dintre principalii factori de evaluare este sistemul de management.
Pentru asigurarea activităților OAO LUKOIL au fost înființate următoarele organisme de conducere și control:
· Organe de conducere:
Adunarea Acţionarilor este organul suprem de conducere al Societăţii;
Consiliu de administrație;
Singurul organ executiv este Președintele (Directorul General);
Organul executiv colegial este Consiliul.
Organul de control:
Comitetul de audit.
De asemenea, atractivitatea ridicată pentru investiții a OAO LUKOIL este determinată de următorii factori:
Productie și tehnologic (în producția de petrol și gaze, precum și în producția de produse, se folosesc echipamente moderne, se introduc constant dezvoltări științifice pentru a îmbunătăți eficiența muncii desfășurate);
Resursă;
infrastructură;
Potențial de export (în prezent, a fost înființată o rețea largă de vânzări - livrări în 25 de țări ale lumii, care se vor extinde în viitor);
Reputația de afaceri și altele.
4. Modalități de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii
O întreprindere poate lua o serie de măsuri pentru a-și spori atractivitatea pentru investiții (o mai bună conformitate cu cerințele investitorilor). Principalele activități în acest sens pot fi:
· dezvoltarea unei strategii de dezvoltare pe termen lung;
· planificarea afacerii;
expertiza juridica si aducerea actelor de proprietate in conditiile legii;
crearea unui istoric de credit;
· Realizarea masurilor de reformare (restructurare).
Pentru a determina ce măsuri sunt necesare pentru o anumită întreprindere pentru a crește atractivitatea investițiilor, este recomandabil să se analizeze situația actuală (diagnostica stării întreprinderii). Această analiză permite:
Determinați punctele forte ale activităților companiei;
Determinați riscurile și punctele slabe din starea actuală a companiei, inclusiv din punctul de vedere al investitorului;
În procesul de diagnosticare sunt luate în considerare diverse domenii ale activității întreprinderii: vânzări, producție, finanțe, management. Se evidențiază sfera de activitate a întreprinderii, care este asociată cu cele mai mari riscuri și are cel mai mare număr de slăbiciuni, se formează măsuri pentru îmbunătățirea situației în zonele selectate.
Separat, este de remarcat examinarea juridică a întreprinderii - obiectul investiției. Domeniile de expertiză în evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi sunt:
Proprietatea asupra terenurilor și a altor proprietăți;
· drepturile acţionarilor şi atribuţiile organelor de conducere ale întreprinderii, descrise în actele constitutive;
curăţenia legală şi corectitudinea contabilizării drepturilor asupra valorilor mobiliare ale societăţii.
Pe baza rezultatelor examinării, sunt relevate neconcordanțe în aceste domenii cu legislația modernă. Eliminarea acestor neconcordanțe este un pas extrem de important, deoarece orice investitor acordă o mare importanță due diligence atunci când analizează o întreprindere.
Efectuarea diagnosticării stării întreprinderii este baza pentru elaborarea unei strategii de dezvoltare. O strategie este un plan general de dezvoltare, care este de obicei dezvoltat pentru 3-5 ani. Strategia descrie obiectivele principale atât ale întreprinderii în ansamblu, cât și domeniile funcționale de activitate și sisteme (producție, vânzări, marketing). Sunt determinati principalii indicatori cantitativi si calitativi tinta. Strategia permite întreprinderii să planifice pentru perioade nu mai scurte de timp într-un singur concept. Pentru un potențial investitor, strategia demonstrează viziunea întreprinderii asupra perspectivelor sale pe termen lung și adecvarea conducerii întreprinderii la condițiile de funcționare a întreprinderii (atât interne cât și externe).
Având o strategie de dezvoltare pe termen lung, compania trece la elaborarea unui plan de afaceri. În planul de afaceri sunt luate în considerare în detaliu și în detaliu toate aspectele activității, volumul investițiilor necesare și schema de finanțare, iar rezultatele investițiilor pentru întreprindere sunt fundamentate. Planul de flux de numerar calculat în planul de afaceri vă permite să evaluați capacitatea întreprinderii de a returna fondurile împrumutate investitorului din grupul creditorilor și de a plăti dobânda. Pentru investitori-proprietari, planul de afaceri stă la baza evaluării valorii întreprinderii și, în consecință, aprecierii valorii capitalului investit în întreprindere și fundamentarea potențialului de dezvoltare a acesteia.
Pentru toate grupurile de investitori, istoricul de credit al întreprinderii este de mare importanță, deoarece permite să se judece experiența întreprinderii în dezvoltarea investițiilor externe și îndeplinirea obligațiilor față de creditori și investitori-proprietari. În acest sens, este posibil să se desfășoare activități pentru a crea o astfel de poveste. De exemplu, o entitate poate emite și răscumpăra o emisiune de obligațiuni relativ mică, cu o scadență scurtă. După rambursarea împrumutului, întreprinderea în ochii investitorilor va trece la un nivel calitativ diferit, ca creditor capabil să-și îndeplinească obligațiile în timp util. În viitor, întreprinderea va putea atrage atât fonduri împrumutate sub formă de viitoare emisiuni de obligațiuni, cât și investiții directe în condiții mai favorabile.
Una dintre cele mai dificile măsuri de creștere a atractivității investiționale a unei întreprinderi este reforma (restructurarea). Programul complet de reformă include un set de măsuri pentru a aduce în mod cuprinzător activitățile companiei în conformitate cu condițiile de piață existente și cu strategia dezvoltată pentru dezvoltarea acesteia. Restructurarea poate fi efectuată în mai multe direcții:
1. Reformarea capitalului social.
Această direcție include măsuri de optimizare a structurii capitalului - divizarea, consolidarea acțiunilor, toate formele de reorganizare a unei societăți pe acțiuni descrise în Legea societăților pe acțiuni. Rezultatul unor astfel de acțiuni este creșterea capacității de gestionare a unei companii sau a unui grup de companii.
2. Schimbarea structurii organizatorice si a metodelor de management.
Această direcție de reformă are ca scop îmbunătățirea proceselor de management care asigură funcțiile de bază ale unei întreprinderi care funcționează eficient și a structurilor organizatorice ale întreprinderii, care trebuie să se conformeze noilor procese de management.
3. Reformarea activelor.
Ca parte a restructurarii activelor, se poate evidenția restructurarea complexului imobiliar, restructurarea activelor circulante. Această direcție de restructurare presupune orice modificare a structurii activelor sale în legătură cu vânzarea surplusului, non-core și achiziționarea de active necesare, optimizarea compoziției investițiilor financiare, rezervelor, creanțelor.
4. Reforma producţiei.
Această direcție de restructurare are ca scop îmbunătățirea sistemelor de producție ale întreprinderilor. Scopul în acest caz poate fi creșterea eficienței producției de bunuri, servicii; creșterea competitivității acestora, extinderea gamei sau reprofilarea.
O restructurare cuprinzătoare a unei întreprinderi include o combinație de activități legate de mai multe dintre domeniile de mai sus.
O întreprindere poate forma un program de măsuri pentru creșterea atractivității investiționale, în funcție de caracteristicile sale individuale și de situația actuală de pe piețele de capital. Implementarea unui astfel de program face posibilă accelerarea atragerii resurselor financiare și reducerea costului acestora. De asemenea, trebuie remarcat faptul că măsurile descrise mai sus nu necesită costuri materiale semnificative, dar rezultatul implementării lor, pe lângă propria lor creștere a interesului investitorilor în companie, este și o creștere a eficienței activității acesteia.
Concluzie
În această lucrare, am luat în considerare esența categoriei „atractivitatea investițiilor”. Există mai multe interpretări ale acestei definiții, dar, rezumandu-le, putem formula următoarea definiție a atractivității investiționale a unei întreprinderi - acesta este un sistem de relații economice între entitățile de afaceri privind dezvoltarea efectivă a unei afaceri și menținerea competitivității acesteia. Pe baza experienței acumulate interne și externe, se demonstrează că atractivitatea investițională a întreprinderilor este principalul mecanism de atragere a investițiilor în economie.
Atractivitatea investițiilor depinde de factori externi (nivelul de dezvoltare al regiunii și industriei, locația întreprinderii) și interni (activitatea în cadrul întreprinderii).
Unul dintre principalii factori ai atractivității investiționale a unei întreprinderi îl reprezintă riscurile investiționale (riscul pierderii de profit, riscul reducerii profitabilității, riscul pierderilor financiare directe).
De asemenea, factorii care influenţează atractivitatea investiţiilor se împart în: producţie şi tehnologică; resursă; instituţional; reglementare și juridice; infrastructurale; reputația de afaceri și altele.
Atractivitatea investițiilor din punctul de vedere al unui investitor individual poate fi determinată de un set diferit de factori care sunt cei mai importanți în alegerea unuia sau altuia obiect de investiție.
În condițiile economice actuale, există mai multe abordări de evaluare a atractivității investiționale a întreprinderilor. Primul se bazează pe indicatori ai activității financiare și economice a întreprinderii. A doua abordare folosește conceptul de potențial investițional, risc de investiție și metode de evaluare a proiectelor de investiții. A treia abordare se bazează pe evaluarea întreprinderii. Fiecare dintre metode are avantajele și dezavantajele sale, iar cu cât sunt utilizate mai multe abordări și metode în procesul de evaluare, cu atât este mai probabil ca valoarea finală să fie o reflectare obiectivă a atractivității investiționale a întreprinderii.
Lucrarea prezintă un algoritm de monitorizare a atractivității investiționale a unei întreprinderi.
O analiză a activităților financiare și economice ale întreprinderii a fost efectuată pe exemplul OAO LUKOIL, una dintre cele mai mari companii de petrol și gaze. Principalii indicatori de performanță ai întreprinderii pentru perioada analizată (2006-2008) au crescut. Deci profitul net pentru perioada a crescut cu 22,2%. Valoarea activelor și pasivelor din bilanţ (moneda bilanţului) a crescut, de asemenea, cu 48,1% și a constituit 71.461 milioane dolari SUA în 2008. Bilanțul companiei nu este absolut lichid. Întreprinderea este recunoscută ca fiind stabilă financiar, coeficientul de tensiune financiară este nesemnificativ. O creștere pozitivă a cifrei de afaceri a fondurilor indică utilizarea efectivă a acestora la întreprindere. Indicatorii de rentabilitate pentru ultimul an au scăzut ușor, ceea ce a fost cauzat probabil de impactul negativ al situației economice actuale.
OAO Nr. LUKOIL are suficientă atractivitate pentru investiții, ceea ce este confirmat de o serie de factori.
Sunt dezvăluite modalitățile de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii. Printre acestea se numără următoarele: elaborarea unei strategii de dezvoltare pe termen lung, precum și a unui plan de afaceri; efectuarea expertizei juridice; crearea unui istoric de credit pozitiv; realizarea măsurilor de reformare sau restructurare a întreprinderii. Întreprinderea formează un program de măsuri pentru creșterea atractivității investiționale, în funcție de caracteristicile individuale și de situația actuală pe piețele de capital.
Bibliografie
1. Adrianov D.V. Rusia: potențial economic și investițional. - M.: „Economie”, 1995. - 189 p.
2. Bogatin Yu.V., Shvandar V.A. Analiza investițiilor: manual pentru universități. – M.: UNITI-DANA, 2000. – 286 p.
3. Bocharov V.V. Investiții. - Sankt Petersburg: Peter, 2002. - 288 p.
4. Valinurova L.S. Managementul activitatii de investitii. – M.: KNORUS, 2005. – 384 p.
5. Vakhrin P.I. Investiții: manual. - M .: Corporația de editare și comerț „Dashkov and Co”, 2002. - 384 p.
6. Guskova T.N. Evaluarea atractivităţii investiţionale a obiectelor prin metode statistice. – M.: GASBU, 1999. – 278 p.
7. Igonina L.L. Investiții: Manual / Ed. K.V. Baldin. - M .: Corporația de editare și comerț „Dashkov and Co”, 2006. - 288 p.
8. Katasonov V.Yu. Potențialul investițional al economiei: mecanisme de formare și utilizare. - M .: „Ankil”, 2005. - 328 p.
9. Kiseleva N.V. Activitate de investiții: ghid de studiu. – M.: KNORUS, 2005. – 432 p.
10. Evaluarea cuprinzătoare a atractivității investiționale a întreprinderilor / Tryasitsina N.Yu. // Analiză economică. - 2006. - Nr. 18 - 5 p.
11. Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. Analiza situației financiare și a atractivității investiționale a întreprinderii. M.: Finanțe și statistică, 2003. 192 p.
12. Margolin A.M. Investiţii6 Manual. - M.: Editura CARELOR, 2006. - 464 p.
13. Savitskaya G.V. Analiza activității economice a întreprinderii: ed. a IV-a, revăzută. si suplimentare - Minsk: SRL „New Knowledge”, 1999. - 688 p.
14. Sergeev N.V., Veretennikov I.N., Yanovsky V.V. Organizarea si finantarea investitiilor. - M.: Finanțe și statistică, 2003. - 400 p.
15. Site-uri de informare.
Atractivitatea investițiilor nu este atât un fenomen financiar și economic, cât un model care prezintă indicatorii cantitativi și calitativi actuali ai mediului extern existent în cadrul unei întreprinderi, industrie, subiect federal sau stat în ansamblu.
Diferite definiții ale acestui fenomen pot fi găsite în diverse surse economice. Până acum, nu a existat un consens între oamenii de știință teoreticieni și investitorii practicieni.
În primul rând, există o poziție în care evaluarea atractivității investițiilor trebuie să arate clar în ce proiect ar trebui să investească investitorul.
În al doilea rând, atractivitatea investițională a unui anumit activ poate fi înțeleasă ca un set de metode de evaluare euristică care sunt asociate cu clasarea obiectelor de investiții studiate.
În al treilea rând, unii finanțatori îl evaluează numai în legătură cu evaluarea eficienței proiectelor de investiții luate în considerare.
Oricum, indiferent de punctul de vedere la care adera investitorul, el, fără îndoială, acordă o mare atenție acestui factor financiar și economic în activitățile sale.
Atractivitatea investițiilor este un set de indicatori financiari care determină evaluarea situației actuale, a poziției pe piață, precum și a riscurilor potențiale și a rentabilității obiectului de investiție luat în considerare.
Există un număr mare de variabile care afectează acest indicator. Totodată, investitorul trebuie să fie conștient de faptul că în fiecare industrie factorul de atractivitate trebuie evaluat diferit, în funcție de specificul său. Atunci când plănuiți să investiți bani, este necesar să vă amintiți principalul lucru, în fiecare situație individuală este necesar să evaluați cât de profitabile vor fi investițiile în proiectele de investiții luate în considerare.
În plus, trebuie să ne amintim întotdeauna despre dependența atractivității investițiilor nu numai de structurile financiare, ci și de regiuni, industrii și țări.
În acest sens, investitorii ar trebui să ia în considerare factorul de atractivitate pe mai multe niveluri. Nivelul macro ia în considerare starea de lucruri în economia statului în ansamblu. Mesolevelul analizează situația care s-a dezvoltat într-un subiect separat al federației și în municipiu. Nivelul micro este asociat cu analiza atractivității investiționale a unei anumite companii de operare.
Atractivitatea investițională a companiei este un set de indicatori care demonstrează clar eficacitatea și eventuala rentabilitate a investițiilor în implementarea acestui proiect. Principalul factor, căruia, fără ambiguitate, îi acordă atenție toți potențialii investitori este momentul rentabilității stabile a întreprinderii în cauză pe termen mediu și, de preferință, pe termen lung.
Într-o situație economică dificilă și de criză globală, aproape toate companiile mijlocii și mari au nevoie de un aflux de capital din surse externe. Concurența pe piața investițiilor este extrem de dură. Aproape întotdeauna, fondurile vor fi investite într-o întreprindere a cărei situație financiară este clară. În acest caz, investitorii își pot prezice randamentele viitoare.
De regulă, o astfel de atractivitate a unei companii este evaluată prin recurgerea la calcule ale indicatorilor financiari. Acestea includ:
Atractivitatea investițiilor nu poate fi considerată separat de nivelul de risc existent. În practică, acestea pot fi asociate cu o scădere a veniturilor, o schimbare a politicii de prețuri sau a condițiilor de piață, creșterea concurenței în industrie, pierderea lichidității și așa mai departe.
Știința economică identifică câteva metode de bază care vă permit să evaluați corect atractivitatea investițională a unei companii. Aceasta înseamnă că fiecare nou proiect necesită propria sa abordare individuală și propria sa metodologie.
Această tehnică se bazează pe presupunerea că prețul pe care investitorii îl pot plăti ar trebui determinat pe baza unei previziuni analitice. Această abordare va permite în mare măsură prezicerea stării viitoare a economiei.
Indicatorii care caracterizează fluxurile de numerar sunt calculați la momentul studiului. Acest lucru se realizează prin actualizarea la o rată specifică care reflectă cel mai bine riscurile existente. Ca urmare, investitorul poate calcula costul obiectiv al proiectului analizat. Cu alte cuvinte, el poate calcula atractivitatea actuală a investițiilor. Pe baza datelor obținute se ia o decizie cu privire la implementarea proiectului.
Adesea, această metodă este folosită atunci când trebuie să alegeți una dintre cele mai promițătoare companii din întregul grup.
Deficiențele tehnicii ar trebui să includă limitarea de timp. Cu alte cuvinte, rezultatele cercetării efectuate pot fi utilizate doar pe termen scurt. Acest lucru se datorează schimbării a numeroși factori terți: prețurile pieței, adoptarea de noi legi și așa mai departe.
Poate fi caracterizat folosind un anumit set de documente financiare care sunt cel mai mult legate de raportarea existentă a companiei pe termen lung. De exemplu, în ultimii ani.
În practică, investitorul aplică recomandări metodologice reale legate de definirea unui proiect investițional eficient.
Această metodă este utilizată în mod activ în țările occidentale dezvoltate. De exemplu, în Europa, Canada și SUA. În Rusia, metodologia de reglementare și legală nu este practic utilizată.
Această tehnică se bazează pe colectarea și analiza ulterioară a unui număr de indicatori atât în întreprindere în sine, cât și în afara acesteia. Metoda Delphi permite implementarea unui astfel de model de cercetare. În cadrul acestuia se construiește un model regresiv al factorilor de atractivitate pentru investiții.
Avantajul acestei metode este o vedere cuprinzătoare a obiectului de investiție. Dezavantajul acestuia este numărul mare de ipoteze și, în consecință, lipsa de acuratețe a evaluării.
Atunci când o companie are nevoie de surse suplimentare de finanțare, atunci trebuie să se facă pași specifici, din care să crească prompt atractivitatea investițională a unei entități economice.
Desigur, există întotdeauna opțiunea de a vinde o companie existentă la un preț avantajos. Ca urmare, încasările pot fi utilizate pentru implementarea unui nou proiect de investiții.
Cu toate acestea, dacă un investitor dorește să-și dezvolte compania actuală, atunci în cazul unei lipse grave de resurse financiare, poate fi luată una din două căi.
În primul rând, ar trebui luată în considerare posibilitatea participării întreprinderii la orice program țintă de stat. Desigur, pentru aceasta este necesar ca compania să lucreze într-unul dintre sectoarele prioritare ale economiei naționale și să respecte pe deplin cerințele declarate.
Programele de investiții de stat direcționate reprezintă o sursă stabilă de finanțare. În plus, ele ajută la creșterea potențialului economic, de apărare și tehnologic al Federației Ruse.
În al doilea rând, orice companie poate întotdeauna să ia calea de a deveni o societate pe acțiuni. Cu o implementare adecvată, această metodă este capabilă să ofere surse externe de finanțare pentru întreprindere.
Astfel, atractivitatea investițională la nivel de întreprindere este unul dintre factorii decisivi care permit atragerea de fonduri de la investitori externi.
