Subiecții activității investiționale sunt participanții indispensabili în procesul investițional. Scopul activităților lor este de a obține anumite beneficii în viitor prin investirea capitalului în prezent.
După cum se arată în Figura 2.9, Legea Federației Ruse „Cu privire la activitatea de investiții în Federația Rusă” din 25 februarie 1999 în Federația Rusă definește următoarele tipuri de subiecte ale activității de investiții: investitori, clienți, executanți de muncă (antreprenori) și utilizatorii obiectelor. Aceștia pot fi reprezentați prin următoarele forme organizatorice și juridice: persoane fizice și juridice (inclusiv cele străine) și asociațiile acestora, precum și organizații și state internaționale.
Orez. 2.9. Subiectele activității investiționale
Investitorii- unitatile economice care investesc capital (propriu sau atras) in obiectele activitatii investitionale in vederea realizarii unui anumit efect (economic, social sau de alta natura) in viitor. Un investitor poate fi o entitate juridică sau o persoană fizică, o asociație de entități juridice, un organism de stat, un organism local de autoguvernare și (sau) un reprezentant străin. Fiind figura principală a proiectului de investiții, investitorul este înzestrat cu următoarele drepturi:
Determinați în mod independent volumul, natura și eficacitatea investițiilor;
Să exercite controlul asupra utilizării prevăzute a investițiilor;
Deține, folosește și dispune de rezultatele investițiilor (cu excepția cazurilor în care legea prevede altfel);
Transferați o parte din puterile lor către alte organizații.
Implementarea proiectelor de investiții îi este încredințată Clienți. Sunt persoane fizice și juridice autorizate de investitori și care desfășoară toate acțiunile necesare pentru atingerea scopurilor proiectelor de investiții în limita drepturilor acordate de investitor. Practica activității de investiții indică faptul că un investitor poate îndeplini funcțiile unui client. În cazul în care clientul nu este un investitor, atunci acesta este învestit cu drepturi de a deține, utiliza și dispune de investiții pentru perioada și în perioada de autoritate stabilite prin acordul sau contractul de stat pentru implementarea acestei activități.
La fel de antreprenori pot fi persoane juridice și persoane fizice care desfășoară lucrări în baza unui contract de muncă sau a unui contract de stat încheiat cu un client și care dețin licență pentru a desfășura acele tipuri de activități de investiții care fac obiectul licenței în conformitate cu legislația în vigoare.
Utilizatori obiectele activității investiționale pot fi persoane fizice și juridice, inclusiv străine, precum și organisme de stat, administrații locale, state străine, asociații și organizații internaționale pentru care aceste obiecte sunt create și a căror utilizare este stabilită într-un acord cu investitorul. . În același timp, investitorii înșiși acționează adesea ca utilizatori. Un acord de investiții încheiat între investitori și utilizatori definește relația dintre proprietarii sau deținătorii de fonduri investite în obiecte de activitate antreprenorială; interacțiunea în procesul de implementare a proiectului de investiții; repartizarea veniturilor din exploatarea ulterioară a proiectului; dreptul la obiect.
Astfel, Legea Federației Ruse „Cu privire la activitatea de investiții în Federația Rusă” din 25 februarie 1999 identifică patru subiecte principale ale activității de investiții: investitorii, clienții, contractanții și utilizatorii obiectelor activității de investiții. Datorită caracterului său oficial, Legea nu reflectă toate trăsăturile clasificării subiecților activității investiționale.
O clasificare alternativă a subiectelor activității investiționale a fost propusă de V.V. Bocharov. Acesta propune clasificarea subiectelor activitatii de investitii dupa urmatoarele criterii:
1) în domeniile principalelor activităţi operaţionale:
- individual(persoane fizice);
- instituţional investitori (persoane juridice);
2) în scop de investiţii:
- strategic(angajați în achiziționarea de participații de control în companii sau o cotă mai mare din capitalul lor autorizat; realizarea unei strategii de fuziuni și achiziții ale altor companii; scopul final este implementarea unui management real al companiei);
- portofoliu(investiți în diverse instrumente financiare; scopul este de a maximiza venitul curent sau câștigurile de capital în viitor);
3) prin apartenența la rezidenți:
- intern(persoane fizice și juridice și asociațiile acestora, organe de stat, administrații locale);
- străin(persoane fizice și juridice străine, state și organizații internaționale financiare și de credit (Banca Mondială, Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare etc.)).
O analiză a clasificărilor existente ale subiecților activității de investiții a făcut posibilă formarea următoarei clasificări, prezentată în Figura 2.10.
Conform acestei clasificări, toate subiectele activității investiționale trebuie împărțite astfel:
1. Prin scopuri de investitii toate subiectele activităţii investiţionale ar trebui împărţite în comercialși necomercial. Clasificarea considerată anterior de către V.V. Bocharova sugerează împărțirea subiectelor activității investiționale în cele strategice și de portofoliu. Acest lucru se datorează în primul rând faptului că acest autor identifică activitatea de investiții cu activitatea comercială. Cu toate acestea, după cum arată practica, investițiile nu pot avea întotdeauna ca scop obținerea de profit.
sti în Federația Rusă” din 25 februarie 1999, obiectul activității de investiții, realizarea unei investiții, poate urmări scopuri necomerciale, cum ar fi reglementarea și dezvoltarea economiei, restructurarea acesteia etc. În plus, dezvoltarea sfera socială este asociată cu anumite volume de investiţii sau investiţii de capital. Este clar că în acest caz nu se pune problema de a face profit. În acest caz, este posibil doar un efect social.
Orez. 2.10. Subiectele activității investiționale
Toate acestea fac posibilă delimitarea subiectelor comerciale și necomerciale ale activității investiționale. Subiectele comerciale ale activității investiționale includ unitățile economice, scopul investiției fiind realizarea de profit. La rândul lor, acestea pot fi împărțite în strategice și de portofoliu similare clasificării propuse de V.V. Bocharov. Subiectele necomerciale ale activității investiționale ar trebui să includă unitățile economice, scopul investiției care nu este realizarea de profit.
Astfel de obiective pot fi:
Reglementarea și dezvoltarea economiei;
Restructurare economică;
stimulare;
Realizarea efectului social;
Caritate;
satisfacerea interesului public;
2. Următorul semn al clasificării activităților de investiții sunt piețe asupra cărora acţionează. Există două tipuri de piețe în care se fac investiții: piața financiară și piața reală a investițiilor. În același timp, pe primul dintre ele, subiecte de stoc, iar pe al doilea formatoare de capital. Investitorii în acțiuni includ participanții la bursă și la bursă la bursă. Scopul activității lor este de a obține profit prin investirea în instrumente bursiere precum acțiuni, obligațiuni, opțiuni etc.
La rândul său, activitatea principală a subiecţilor formatori de capital ai activităţii investiţionale este finanţarea sectorului real al economiei. Investitorii care formează capital finanțează proiecte de investiții asociate cu anumite volume de investiții de capital. Mai mult, o astfel de finanțare poate fi atât comercială, cât și necomercială.
3. Similar cu clasificarea propusă de V.V. Bocharov, toate subiectele activității investiționale pot fi împărțite în funcție de aparținând rezidenților (internși străin) și prin direcţiile principalelor activităţi operaţionale (individualși instituţional).
4. Spre deosebire de clasificarea subiectelor activității de investiții, dată în Legea Federației Ruse „Cu privire la activitatea de investiții în Federația Rusă” din 25 februarie 1999, prin funcţii îndeplinite în procesul investiţional se pot distinge următoarele grupe de subiecte ale activității investiționale: principalși servire. Printre principalii se numără investitorii, clienții, contractanții și utilizatorii menționați anterior, care sunt participanți direcți la procesul investițional. Implementarea efectivă a procesului investițional este însă imposibilă fără unități economice precum furnizori, bănci, organizații de asigurări, intermediari, burse de valori etc. Deși activitatea este indirect legată de activitățile investiționale ale principalelor subiecte ale activității investiționale, rolul acestora. în procesul investiţional nu poate fi subestimat.
5. Ultima caracteristică de clasificare a investițiilor este atitudine de risc. Conform acestei caracteristici, sunt posibile două tipuri de subiecte ale activității investiționale: clasicși aventura. Subiectele clasice includ companii care investesc cu un nivel mediu de risc. Scopul final al activității lor investiționale – realizarea de profit – este atins prin alegerea portofoliului optim de investiții, adică a unui portofoliu care poate oferi venituri maxime cu un nivel minim de risc. Activitățile companiilor de risc ( aventura(engleză) - o întreprindere riscantă) este asociată cu finanțarea unor zone deosebit de riscante ale economiei, ale căror rezultate nu sunt cunoscute în prealabil și nu pot fi prezise cu un nivel suficient de fiabilitate. Recompensa pentru riscul asumat de astfel de companii este o rată extrem de mare a dobânzii la capitalul investit. În același timp, companiile de risc pot fi atât unități economice separate, cât și divizii structurale ale întreprinderilor mari. Pentru a risca finanțarea este necesar să se includă și împrumuturile fiduciare ale băncilor, emise pe „cuvânt de onoare”, adică fără nicio garanție.
Relațiile dintre subiecții de activitate de investiții de mai sus se desfășoară pe bază de contract, care prevede drepturile, obligațiile și responsabilitățile părților care au încheiat un astfel de acord.
Din esența economică și din clasificarea investițiilor dată anterior, plasarea capitalului de către subiecții activității investiționale este posibilă în diverse direcții, reprezentând obiectele activității investiționale. Clasificarea unor astfel de obiecte este prezentată în Figura 2.11.
Orez. 2.11. Obiectele activitatii de investitii
Astfel, obiectele investițiilor de capital pot fi:
Capital fix și de lucru nou creat și modernizat;
Depozite țintă în numerar;
Produse științifice și tehnice;
Drepturi pentru proprietate intelectuala;
Drepturi de proprietate;
Alte subiecte de proprietate.
MINISTERUL EDUCAȚIEI ȘI ȘTIINȚEI AL FEDERATIEI RUSE
AGENȚIA FEDERALĂ PENTRU EDUCAȚIE
Universitatea de Comerț și Economic de Stat din Rusia
Facultatea de Afaceri și Servicii Restaurante și Hoteliere
Departamentul de ECONOMIE IMMOBILIARĂ
Test
La disciplina „Evaluarea economică a investițiilor”
Completat de: student anul 5
învățământ la distanță
Abalova O.K.
Verificat: st.pr. Pozdnyakova N.F.
Moscova.2010
Partea teoretică
Subiectul 1.
Investiții, subiecte și obiecte de investiții; activitatea de investiții: concept, surse și caracteristicile acestora
Studiul problemelor investițiilor în economie a fost întotdeauna în centrul atenției științei economice. Acest lucru se datorează faptului că investițiile afectează cele mai profunde fundamente ale activității economice, determinând procesul de creștere economică în ansamblu. În condiţiile moderne, ele sunt cele mai importante mijloace de asigurare a condiţiilor de depăşire a crizei economice actuale, schimbări structurale în economia naţională, asigurarea progresului tehnic, îmbunătăţirea indicatorilor de calitate ai activităţii economice la nivel micro şi macro.
Mulți experți consideră că astăzi în țara noastră populația a acumulat aproximativ 100 de miliarde de dolari SUA, depozitate acasă. Este necesar ca aceste economii financiare să funcționeze pentru economia statului. Principalii participanți în procesul de implicare a fondurilor cetățenilor în economie, printr-un mecanism de creditare, sunt băncile și Banca Rusiei ca organism de reglementare.
Trebuie să înțelegem conceptele generale de investiție: subiecte, obiecte, surse de finanțare și reglementare legală. Aceste concepte sunt pe care le voi lua în considerare în această lucrare de control.
1. Conceptul general de investiție; subiecte si obiecte de investitie .
Investiția este ceva care este „pus deoparte” pentru mâine pentru a putea consuma mai mult pe viitor. O parte a investiției sunt bunuri de larg consum care nu sunt folosite în perioada curentă, dar sunt depozitate în stoc (investiții pentru creșterea stocurilor). Cealaltă parte a investițiilor o reprezintă resursele care sunt direcționate către extinderea producției (investiții în clădiri, mașini și structuri).
Conceptul de investiție (din lat. investio - mă îmbrac) înseamnă investiții de capital în sectoare ale economiei din țară și din străinătate. Sunt investiții financiare (cumpărare de valori mobiliare) și reale (investiții de capital în industrie, agricultură, construcții, educație etc.).
Investițiile reale sunt investiții de capital în orice ramură a economiei sau întreprinderii, având ca rezultat formarea de capital nou sau o creștere a capitalului în numerar (cladiri, echipamente, stocuri etc.).
Conceptul de resurse investiționale acoperă toate mijloacele de producție produse, adică. toate tipurile de unelte, mașini, echipamente, fabrică, depozit, vehicule și rețea de distribuție utilizate în producția de bunuri și servicii și livrarea acestora către consumatorul final. Procesul de producere și acumulare a acestor mijloace de producție se numește investiție.
Astfel, investițiile sunt înțelese ca acele resurse economice care sunt direcționate spre creșterea capitalului real al societății, adică spre extinderea sau modernizarea aparatului de producție. Acest lucru se poate datora achiziționării de noi mașini, clădiri, vehicule, precum și construcției de drumuri, poduri și alte structuri inginerești. Aceasta ar trebui să includă costurile educației, cercetării și formării. Aceste costuri sunt investiții în „capital uman”, care în stadiul actual de dezvoltare economică devin din ce în ce mai importante, deoarece, în ultimă analiză, clădirile, structurile, mașinile, echipamentele și, cel mai important, sunt rezultatul activității umane. . , principalul factor al dezvoltării economice moderne este un produs intelectual care determină poziția economică a țării în ierarhia mondială a statelor.
Următoarea definiție, nu mai puțin importantă, care clarifică esența investițiilor este activitatea de investiții.
Activitati de investitii - este un ansamblu de acțiuni practice ale cetățenilor, persoanelor juridice și statului pentru realizarea investițiilor.
Activitatea de investiții se poate desfășura sub forma:
investițiile efectuate de cetățeni, întreprinderile nestatale, asociații economice, asociații și societăți, precum și organizații publice și religioase, alte persoane juridice cu bază de proprietate colectivă;
investiții publice;
investitii straine;
investiții comune de fonduri și valori de către cetățeni și persoane juridice ale Ucrainei și statelor străine.
Subiectele activității investiționale pot fi persoane fizice și juridice, inclusiv străine, precum și state și organizații internaționale. Investitorii sunt subiecți ai activității investiționale care investesc propriile fonduri împrumutate sau împrumutate sub formă de investiții și asigură utilizarea prevăzută a acestora. Investitorii pot fi:
Organisme autorizate să gestioneze proprietatea sau drepturile de proprietate de stat și municipale
Cetățeni, întreprinderi, asociații de afaceri și alte persoane juridice
Persoane fizice și juridice străine State și organizații internaționale
Este posibil ca investitorii să pună în comun fonduri pentru investiții comune. Investitorii pot acționa ca investitori, clienți, creditori, cumpărători, precum și să îndeplinească funcțiile oricărui alt participant la activități de investiții. Clienții pot fi investitori, precum și orice alte persoane fizice și juridice autorizate de investitor să implementeze proiectul de investiții fără a interfera cu activitățile antreprenoriale și de altă natură ale altor participanți la procesul investițional, cu excepția cazului în care se prevede altfel printr-un acord între aceștia. În cazul în care clientul nu este un investitor, acesta este învestit cu drepturi de proprietate, utilizare și cedare a investițiilor pentru perioada și în limitele autorității stabilite prin acordul specificat și în conformitate cu legea aplicabilă.
Utilizatorii obiectelor de activitate de investiții pot fi investitori, precum și alte persoane fizice și juridice, autorități de stat și municipale, state străine și organizații internaționale pentru care se creează un obiect de activitate de investiții.
În cazul în care utilizatorul obiectului activității de investiții nu este un investitor, relația dintre acesta și investitor este determinată de contractul de investiții. Subiectele activității de investiții pot combina funcțiile a doi sau mai mulți participanți
Obiectele activitatii de investitii sunt active fixe și capital de lucru nou create, modernizate, valori mobiliare, depozite în numerar vizate, produse științifice și tehnice, alte proprietăți, precum și drepturi de proprietate și drepturi de proprietate intelectuală.
Persoanele fizice și juridice pot desfășura activități de investiții în străinătate în conformitate cu legislația Federației Ruse a statelor străine și acordurile internaționale.
Investitorul determină în mod independent volumul direcției, mărimea și eficacitatea investițiilor și, la discreția sa, atrage pe o bază contractuală, în principal competitivă, inclusiv prin licitații pentru contractul persoanelor fizice și juridice necesare pentru realizarea investițiilor.
Legislația Federației Ruse și entitățile constitutive ale Federației Ruse pot defini obiecte, investiții în care nu implică în mod direct dobândirea drepturilor de proprietate asupra acestora, dar nu exclude posibilitatea deținerii ulterioare a conducerii operaționale sau participarea investitorilor în venituri din exploatarea acestor obiecte.
Investitorii- subiecții activității investiționale care decid asupra investiției proprietății proprii, împrumutate și atrase și a valorilor intelectuale în obiecte de investiții.
Investitorul stabilește obiectivele, direcțiile și volumele investițiilor și atrage pentru implementarea acestora pe bază contractuală orice participanți la activități de investiții, inclusiv prin organizarea de concursuri și licitații.
Ciclul investițional - un set de activități din momentul în care se ia decizia de investiție până la etapa finală a proiectului de investiție, în special, de exemplu, cercetare și dezvoltare, luarea deciziilor de investiții, planificare și proiectare, pregătire pentru construcție, construcție, atingerea indicatorilor de proiectare și regimul de rentabilitate a investitiei.
Ciclul investițional constă din trei perioade principale:
1. Faza de pre-investire.
2. Faza de investiții - costurile efective, investițiile.
3. Faza operațională - rambursarea fondurilor cheltuite.
Proces de investitie - o serie de cicluri de investiţii recurente.
Complex de investiții numit sistemul întreprinderilor și organizațiilor care îndeplinesc în producție funcția de creare a mijloacelor fixe necesare, suficiente pentru activitățile întreprinderilor și organizațiilor din toate sectoarele economiei naționale. Complexul de investiții cuprinde:
Investitorii sunt investitori de capital.
Industrii și întreprinderi asociate cu producția și furnizarea de articole pentru complexul de investiții (crearea de mijloace fixe, aprovizionare, construcții).
bănci de investiții.
Infrastructura de piață a complexului de investiții.
Organele de reglementare de stat a relaţiilor de piaţă în complexul de investiţii.
2. Surse de finanțare a activităților de investiții
Structura surselor de investiții este prezentată în figură
Orez. 1.1 Structura surselor de investiții
LA proprii sursele de investiții includ:
deduceri de amortizare;
deduceri din profit pentru nevoi de investiții;
sumele plătite de companiile și instituțiile de asigurări sub formă de despăgubiri pentru pagubele cauzate de dezastre naturale și de altă natură etc.;
alte tipuri de active (mijloace fixe, terenuri, proprietate industrială sub formă de brevete, produse software, mărci înregistrate etc.).
Parte implicat fondurile includ:
fonduri primite ca urmare a emiterii de către întreprindere și a vânzării de acțiuni;
fonduri alocate de societăți superioare holding și pe acțiuni, grupuri industriale și financiare pe bază irevocabilă;
alocații de la bugetele federale, regionale și locale, diverse fonduri de sprijin pentru antreprenoriat oferite gratuit;
contribuții caritabile și alte contribuții similare.
LA împrumutat sursele de investiții includ:
investiții străine furnizate sub formă de participare financiară sau de altă natură materială și nematerială la capitalul autorizat al societăților mixte, precum și sub formă de investiții directe (în numerar) ale organizațiilor și instituțiilor financiare internaționale, statelor, întreprinderilor și organizațiilor diverse forme de proprietate și persoane fizice;
diverse forme de împrumuturi, inclusiv împrumuturi acordate de stat și fonduri de sprijinire a antreprenoriatului pe bază de rambursare (inclusiv în condiții favorabile), împrumuturi de la bănci și alți investitori instituționali (fonduri și companii de investiții, companii de asigurări, fonduri de pensii), alte întreprinderi, facturi și alte fonduri;
emisiunea de obligatiuni;
În prezent, utilizarea fondurilor proprii ca sursă de investiții este disponibilă doar întreprinderilor relativ mari, sustenabile și nu există multe dintre ele. De regulă, acestea sunt întreprinderi de monopol cu o piață de vânzare stabilă sau în expansiune. Amortizarea ca sursă de investiție, chiar și în condiții de reevaluare a mijloacelor fixe, nu joacă un rol semnificativ. Și datorită faptului că în ultima perioadă rata inflației a crescut constant, rolul lor scade și mai mult.
O sursă relativ nouă de finanțare este profitul din activități non-core, în special pentru întreprinderile care au apărut la începutul perestroikei sub formă de cooperative sau întreprinderi mici a căror activitate principală este legată de producție (deseori produse intensive în știință). Astfel de întreprinderi încearcă să câștige bani prin activități comerciale și intermediare pentru a-și extinde activitățile de bază. Cu toate acestea, majoritatea acestor întreprinderi sunt lichidate într-un fel sau altul, cele rămase fie trec complet la activități comerciale, fie continuă să fie cel mai des angajate în comerț, inclusiv în comerțul exterior. Un exemplu de activitate non-core este bursa, care, neputându-și acoperi cheltuielile cu un comision din tranzacții (întrucât cifra de afaceri la tranzacțiile de schimb cu titluri de valoare este mică), își primește principalul venit din școli de afaceri și seminarii.
Desigur, în lipsa fondurilor proprii, atenția principală a întreprinderilor se concentrează pe posibilitatea de a atrage investitori externi și resurse de investiții. Aici, pentru fiecare întreprindere, devine relevantă problema atragerii investitorilor străini și, în primul rând, a dezvoltării proiectelor de investiții.
3. Cadrul de reglementare pentru activitățile de investiții în Federația Rusă
Conform LEGII PRIVIND ACTIVITĂȚILE DE INVESTIȚII ÎN RSFSR (modificată prin Legile federale din 19.06.1995 N 89-FZ, din 10.01.2003 N 15-FZ, astfel cum a fost modificată prin Legea federală din 25.02.1999 N 39-FZ) . „Cu privire la investițiile străine în RSFSR” și Legea federală din 25 februarie 1999 „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă efectuate sub formă de investiții de capital” sunt investiții în numerar, depozite bancare vizate, acțiuni, valori mobiliare, tehnologii, echipamente, licențe, împrumuturi, drepturi de proprietate, valori intelectuale investite în obiecte de afaceri și alte activități în scopul realizării de profit și a unui efect social pozitiv.
Este interzisă investiția în obiecte a căror creare și utilizare nu îndeplinesc cerințele de mediu, sanitar și igienic și alte norme definite legal sau aduce atingere drepturilor și intereselor protejate prin lege ale cetățenilor, persoanelor juridice și statului.
Cele mai importante stimulente pentru dezvoltarea activității investiționale sunt asigurarea de către stat a garanțiilor pentru drepturile investitorilor, protecția investițiilor și acordarea de avantaje fiscale și vamale acestora.
Protecția investițiilor este garantată prin lege, indiferent de forma de proprietate. În același timp, tuturor investitorilor li se asigură condiții egale de activitate, excluzând utilizarea măsurilor discriminatorii care ar putea împiedica gestionarea și înstrăinarea investițiilor: investițiile nu pot fi naționalizate sau rechiziționate gratuit; aplicarea unor astfel de măsuri este posibilă numai cu compensarea integrală a investitorului pentru toate pierderile, inclusiv profiturile pierdute; investitiile pot fi asigurate.
Pentru a asigura stabilitatea drepturilor investitorilor, legea stabilește că prevederile relevante din actele legislative adoptate care restrâng aceste drepturi nu pot fi puse în vigoare mai devreme de un an de la data publicării lor. Pentru întreprinderile străine și în participație, Decretul președintelui Federației Ruse din 27 septembrie 1993 N 1466 a prelungit această perioadă la trei ani. În plus, s-a stabilit că restricțiile privind activitățile investitorilor străini pot fi introduse numai prin legile Federației Ruse și prin decretele președintelui, reglementările autorităților locale care încalcă drepturile investitorilor nu sunt supuse aplicării. Deoarece garanțiile legale nu sunt întotdeauna suficiente, este necesar să se creeze organizații speciale care să asigure implementarea normelor legislative.
Decretul prezidențial nr. 184 din 2 februarie 1993 a înființat Corporația de Investiții de Stat, care poate acționa ca garant pentru investitorii străini și autohtoni. Contribuția statului la capitalul autorizat al corporației este de peste 1 miliard de dolari SUA. De asemenea, pentru a oferi garanții financiare investitorilor străini ai corporației, au fost alocate 50 de milioane de dolari SUA și 200 de miliarde de ruble. Garanții financiare la fel de semnificative sunt oferite prin Decretul Guvernului Federației Ruse din 23 mai 1994 N 507. Obligațiile de emisiune ale Consorțiului Financiar de Investiții, ai cărui participanți sunt cele mai mari bănci din Rusia, sunt asigurate cu garanții de stat în valoare totală. de 800 de miliarde de ruble. Totodată, fondurile strânse ca urmare a emisiunii de valori mobiliare de către consorțiu sunt utilizate pentru finanțarea proiectelor de investiții, precum și pentru formarea fondurilor de rezervă și asigurări, care vor face obiectul recuperării prioritare. Decretul președintelui Federației Ruse din 26 februarie 1993 N 282 a recunoscut necesitatea participării părții ruse la înființarea Agenției Internaționale pentru Asigurarea Investițiilor Străine în Federația Rusă împotriva riscurilor necomerciale.
Legea investițiilor străine prevede o serie de avantaje vamale: proprietatea importată ca contribuție la fondul statutar, destinată producției materiale proprii sau importată de muncitorii străini pentru nevoile proprii, este scutită de taxe de import; întreprinderile deținute integral de investitori străini și asociații în participațiune, în capitalul autorizat al cărora investițiile străine reprezintă mai mult de 30 la sută, au dreptul de a exporta produse de producție proprie și de a importa produse pentru nevoile proprii fără licențe; castigurile valutare ale acestor intreprinderi din exportul produselor proprii raman in intregime la dispozitie. Decretul Președintelui Federației Ruse din 10 iunie 1994 N 1199 a stabilit că întreprinderile care importă echipamente (cu excepția echipamentelor accizabile) destinate dezvoltării producției întreprinderilor, în baza unor contracte încheiate înainte de 1 ianuarie 1993, sunt scutite în 1994 de TVA și impozit special.
Odată cu publicarea Decretului președintelui Federației Ruse din 17 septembrie 1994 N 1928, a fost determinată o nouă direcție în politica de investiții de stat - participarea financiară a statului la proiectele de investiții private. Decretul prevede alocarea anuală a investițiilor de capital pentru finanțarea proiectelor de investiții de înaltă eficiență, sub rezerva plasării acestor fonduri pe bază de concurență. Proiectele în care investitorul investește cel puțin 80% din fondurile proprii și împrumutate, inclusiv investițiile străine, sunt eligibile pentru a participa la concurs, în timp ce fondurile proprii ale investitorului trebuie să fie de cel puțin 20%. Investitorii privați dobândesc proprietatea asupra instalațiilor create și a producției în conformitate cu ponderea fondurilor investite.
Decretul președintelui Federației Ruse din 17 septembrie 1994 N 1929 a introdus conceptul de leasing financiar ca tip de activitate antreprenorială care vizează investirea temporară a fondurilor gratuite sau împrumutate în proprietăți transferate în baza unui acord către persoane fizice și juridice pentru o anumită perioadă. .
Concluzie
O condiție necesară pentru dezvoltarea economiei este o activitate investițională ridicată. Ea se realizează prin creșterea volumului resurselor investiționale vândute și prin utilizarea cât mai eficientă a acestora în domeniile prioritare ale producției materiale și ale sferei sociale. Investițiile formează potențialul de producție pe o nouă bază științifică și tehnică și predetermina pozițiile competitive ale țărilor pe piețele mondiale. În același timp, atragerea capitalului străin sub formă de investiții directe de capital, investiții de portofoliu și alte active joacă un rol important pentru multe state, în special pentru cele care ies din necazuri economice și sociale.
Investițiile joacă un rol important, atât la nivel macro, cât și la nivel micro. De fapt, ele determină viitorul țării în ansamblu, o entitate individuală de afaceri și sunt forța motrice în dezvoltarea economiei.
Literatură:
Antipova O. La întrebarea conceptului termenului „investiţie”: aspect semasiologic şi economic // Lumea juridică. - 2005. - Nr. 9.
Antipova O. Investiții: Conținutul juridic al conceptului // Lumea juridică. - 2005. - Nr. 12.
Bogatyrev A.G. Legea investitiilor. - M., 2006. - S. 272.
Boguslavsky M.M. Investiții străine: reglementare legală. - M., 2005. - S. 462.
Velyaminov G.M. Fundamentele dreptului economic internațional. - M., 2006. - S. 73.
Partea practică
Sarcina 3. Desenați un grafic al cheltuielilor și veniturilor investitorului în timp. Pe axa orizontală - ani, pe verticală - venituri și cheltuieli. Un astfel de program va însemna un ciclu de investiții. În plus, ar trebui să conțină trei secțiuni:
investirea costurilor de producție (bani sunt investiți pentru a genera venituri, de exemplu, se construiește o nouă unitate de producție pe cheltuiala investitorului);
rentabilitatea capitalului investit, perioada de amortizare a investițiilor (se realizează producția și vânzarea produselor);
primirea veniturilor (perioada ulterioară după încheierea perioadei de rambursare).
Oferiți explicațiile necesare pentru programul construit și ciclul de investiții.
1.Evaluarea economică a investiţiilor
Etapa I - investitia costurilor de productie;
Etapa II - returnarea capitalului investit;
Etapa a III-a - primirea veniturilor.
Raportul dintre durata acestor perioade determină eficacitatea măsurilor investiționale.
Cu cât este mai mare raportul (etapa III)/(etapa I + etapa II, cu atât eficiența măsurilor de investiții este mai mare.
Etapa I reflectă investiția costurilor de producție. În același timp, costurile investitorului cresc. Dacă proiectul este profitabil, atunci în etapa a II-a fondurile investite încep să revină. După ce toate investițiile au dat roade, începe etapa a III-a, în care investitorul primește venituri din activități.
În conformitate cu articolul 1 din Legea federală „Cu privire la activitatea de investiții în Federația Rusă, desfășurată sub formă de investiții de capital”, activitatea de investiții este investiția și punerea în aplicare a acțiunilor practice pentru a obține un profit și (sau) a realiza alte efect benefic.
În procesul activității de investiții, întreprinderile găsesc resursele investiționale necesare, aleg cele mai eficiente obiecte de investiții (instrumente), își formează un program de investiții și portofolii de investiții echilibrate și asigură implementarea acestora.
De regulă, principalii contributori (investitorii) sunt: statul, întreprinderile și populația. Prin urmare, capitalul investit poate lua diferite forme: -
resursele financiare ale băncilor și ale altor instituții de credit; -
stimulente fiscale; -
profiturile întreprinderilor ca urmare a activităților financiare și economice; -
economii private; -
aptitudini și abilități profesionale („know-how”).
Desigur, scopul principal al investiției este generarea de venituri și beneficii. În același timp, beneficiul trebuie înțeles nu numai ca obținerea de profit suplimentar de către întreprindere, ci și menținerea nivelului atins de rentabilitate, reducerea posibilelor pierderi, extinderea cercului consumatorilor de produse, cucerirea de noi piețe de vânzare etc.
Astfel, activitatea de investiții este un tip de activitate antreprenorială, prin urmare organizarea acesteia este strâns legată de formele de proprietate existente în țară. În funcție de formele de proprietate și de formele organizatorice și juridice ale întreprinderilor, activitățile de investiții se pot desfășura prin investiții publice, care se desfășoară: -
autoritățile și administrațiile publice la diferite niveluri în detrimentul bugetelor relevante, fondurilor extrabugetare și fondurilor împrumutate; -
întreprinderile, organizațiile și instituțiile de stat pe cheltuiala fondurilor proprii împrumutate; -
investiții, care sunt efectuate de cetățeni, diverse întreprinderi nestatale, instituții, parteneriate, precum și organizații publice, religioase, alte persoane juridice care nu sunt proprietatea statului; -
investiții străine efectuate de cetățeni străini, persoane juridice, state și organizații internaționale; -
investiție comună, care este realizată în comun de cetățeni ruși și străini, persoane juridice și state.
În prezent, în condițiile dezvoltării unei economii de piață, prerogativa statului este de a crea condiții pentru realizarea cu succes a activităților de investiții de către întreprinderile de toate formele organizatorice și juridice de proprietate, precum și de a proteja interesele investitorilor. . Activitatea de investiții depinde în mare măsură de completitudinea și gradul de perfecționare a cadrului de reglementare și legislativ. Încă din primii ani ai reformelor pieței din Rusia, șase acte legislative au fost adoptate și îmbunătățite pentru a stimula activitățile de investiții de mare importanță.
De o importanță deosebită, așa cum sa menționat deja, este Legea federală „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital” (nr. 39, 1999). El este cel care determină organizarea relațiilor economice în proces de realizare a investițiilor de capital între diverșii participanți la acest proces, care se numesc subiecte ale activităților de investiții. În conformitate cu prezenta lege (art. 4), la activitățile de investiții participă următoarele subiecți: -
investitori; -
Clienți; -
contractori; -
utilizatorii obiectelor de investiții de capital.
Care sunt entitățile listate? unu.
Investitorii sunt persoane fizice și juridice care iau decizii și investesc fonduri proprii, împrumutate sau împrumutate în obiecte de activitate de investiții. Investitorii pot fi persoane juridice de orice formă organizatorică și juridică. Este permisă punerea în comun a fondurilor de către investitori pentru investiții în comun.
Investitorii care investesc propriile fonduri și își asumă rezultatele activităților de investiții sunt numiți investitori individuali. Investitorii individuali, de regulă, își urmăresc propriile obiective, dar, în plus, rezolvă probleme de natură socio-economică (salariu, locuri de muncă etc.).
Investitorii care își desfășoară activitățile pe cheltuiala altor persoane fizice și juridice în favoarea proprietarilor fondurilor și distribuie rezultatele investiției între proprietari sunt numiți investitori instituționali.
Un investitor instituțional este un intermediar financiar care acumulează fondurile investitorilor individuali și desfășoară activități de investiții în nume propriu. Acestea includ: bănci, companii și fonduri de investiții, fonduri de pensii, companii de asigurări.
Conform legislației ruse, activitatea de investiții se dorește a fi un drept inalienabil al oricărui investitor. Toți investitorii au drepturi egale de a-și desfășura activitățile. De precizat că în conformitate cu art. 6 din Legea nr. 39 menționată, investitorii sunt înzestrați cu următoarele drepturi: -
determina independent volumul, direcția și eficiența necesară a investițiilor; -
la discreția sa, pe bază contractuală, să angajeze alte persoane fizice și juridice necesare pentru realizarea investițiilor; -
deține, folosește și dispune de obiecte de investiții; -
transfera drepturile de a face investiții și rezultatele acestora altor persoane fizice și juridice, precum și autorităților de stat și administrațiilor locale; -
exercita controlul asupra utilizării intenţionate a fondurilor; -
combina fondurile proprii și împrumutate cu fondurile altor investitori în scopul implementării în comun a investițiilor de capital; -
de a exercita alte drepturi prevazute prin acord sau contractul de stat.
Un investitor poate acționa și ca client, creditor, cumpărător (de produse pentru construcții, valori mobiliare și alte obiecte), precum și să îndeplinească funcțiile de dezvoltator. 2.
Clienți - orice persoană fizică și juridică care realizează implementarea proiectului de investiții, fără a interfera cu activitățile antreprenoriale sau de altă natură ale investitorului. Investitorii pot fi clienți.
Clientul, implementând un proiect de investiții în domeniul investițiilor de capital, îndeplinește următoarele funcții: -
încheie un acord cu o organizație de proiectare și estimare și plătește pentru lucrările de proiectare și sondaj; -
desfășoară activități de investiții în conformitate cu tratatele internaționale ale Federației Ruse, legile și actele juridice ale Federației Ruse, entitățile constitutive ale Federației Ruse, precum și standardele, normele și regulile aprobate; -
îndeplinește cerințele impuse de organele de stat și de funcționarii acestora care nu contravin normelor legislației Federației Ruse; -
utilizează fondurile alocate pentru investiții de capital în scopul propus; -
încheie un acord cu antreprenorul (antreprenor, bancă, birou de brokeraj) și plătește pentru lucrarea efectuată; -
cumpără și plătește echipamente tehnologice atunci când efectuează investiții de capital; -
finanteaza pregatirea si pregatirea avansata a personalului pentru munca la noua facilitate; -
finanțează întreținerea direcției întreprinderii în construcție; -
acceptă de la antreprenor și plătește volumul de muncă efectuat; -
acceptă obiectul finalizat în exploatare.
Clientul îndeplinește aceste funcții pe cheltuiala fondurilor furnizate de investitor. 3.
Un antreprenor este o persoană fizică sau juridică care efectuează lucrări în baza unui contract de muncă sau a unui contract guvernamental încheiat cu clienții în conformitate cu Codul civil al Federației Ruse. Totodată, antreprenorul trebuie să aibă licență pentru a desfășura această activitate. 4.
Investitorii, precum și alte persoane fizice și juridice, organe de stat și municipale, state străine și organizații internaționale, pentru care se creează un obiect de activitate investițională, pot fi utilizatori ai obiectelor de investiții de capital.
În ceea ce privește obiectele activității de investiții, acestea sunt fonduri și capital de lucru nou create și modernizate în toate sectoarele și sferele economiei naționale a Federației Ruse, valori mobiliare, depozite în numerar vizate, produse de cercetare, alte obiecte de proprietate, precum și proprietăți. drepturi și drepturi de proprietate intelectuală.
Astfel, toți participanții la activitatea de investiții enumerați mai sus - investitori, clienți, antreprenori și utilizatori ai obiectelor de investiții de capital - sunt principalii participanți la procesul investițional.
În acest articol au fost studiate concepte precum subiecte, obiecte și sfera activității investiționale.
Activitatea de investiții la întreprindere este considerată ca un ansamblu de acțiuni practice ale persoanelor juridice și ale persoanelor fizice pentru realizarea investițiilor. Implementarea practică a investițiilor se realizează în sfera investițională, unde își desfășoară activitatea entitățile. Pentru a desfășura activități de investiții eficiente, subiecții au dreptul să-și dezvolte metode și tehnici originale proprii de materializare a investițiilor ca o creștere a capacității proprietății de capital a investitorului, adică bunuri mobile și imobile și potențial științific.
Subiecții activității investiționale sunt investitorii, clienții, contractanții, utilizatorii obiectelor de activitate investițională, precum și furnizorii, persoanele juridice (organizații bancare, de asigurări și intermediare, fonduri de investiții) și alți participanți la procesul investițional. Subiecții activității investiționale pot fi persoane fizice și juridice, inclusiv străine, precum și state și organizații internaționale. Investitorii investesc propriile fonduri, împrumutate și împrumutate sub formă de investiții și se asigură de utilizarea prevăzută a acestora.
Clienții pot fi investitori, precum și orice alte persoane fizice și juridice autorizate de investitor să implementeze proiectul de investiții, fără a interveni în activitățile antreprenoriale sau de altă natură ale altor participanți la procesul investițional, dacă nu se prevede altfel prin acordul (contractul) dintre lor. În cazul în care clientul nu este un investitor, acesta este învestit cu drepturi de a deține, utiliza și dispune de investiții pentru perioada și în limitele de autoritate stabilite prin acord.
Utilizatorii obiectelor de activitate de investiții pot fi investitori, precum și alte persoane fizice și juridice, autorități de stat și municipale, state străine și organizații internaționale pentru care se creează un obiect de activitate de investiții. În cazul în care utilizatorul obiectului activității investiționale nu este un investitor, relația dintre acesta și investitor este determinată de acordul (decizia) privind investiția. Subiecții activității de investiții au dreptul de a combina funcțiile a doi sau mai mulți participanți.
Obiectele activității de investiții în Federația Rusă sunt:
Obiecte similare includ investițiile străine, dacă acestea nu contravin legislației Federației Ruse. Legea interzice investițiile în obiecte a căror creare și utilizare nu îndeplinesc cerințele de mediu, sanitare și igienice și alte standarde stabilite de legislația în vigoare pe teritoriul Federației Ruse sau lezează drepturile și interesele protejate prin lege. cetățeni, persoane juridice sau statul.
Subiecte de activitate investițională operează în sfera investițională, unde se realizează implementarea practică a investițiilor. Sectorul de investiții include:
Toți investitorii au drepturi egale de a desfășura activități de investiții. Investitorul determină în mod independent volumele, direcțiile, dimensiunile și eficacitatea investițiilor. El, la discreția sa, atrage pe bază contractuală, în principal competitivă, (inclusiv prin licitații pentru un contract) persoane juridice și persoane fizice necesare pentru realizarea investițiilor. Un investitor care nu este utilizator al obiectelor activității de investiții are dreptul de a controla utilizarea lor prevăzută și de a exercita alte drepturi prevăzute de acord în relațiile cu utilizatorul acestor obiecte. Investitorului i se acordă dreptul de a deține, utiliza și dispune de obiectele și rezultatele investițiilor, inclusiv de tranzacționare și reinvestire. Un investitor poate transfera în baza unui acord (contract) drepturile sale asupra investițiilor, rezultatele acestora către persoane juridice și persoane fizice, organe de stat și municipale.
Participanții la activități de investiții care efectuează tipurile de lucrări relevante trebuie să aibă o licență sau un certificat pentru dreptul de a desfășura astfel de activități. Lista lucrărilor care fac obiectul licenței, procedura de eliberare a licențelor și certificatelor sunt stabilite de Guvernul Federației Ruse.
Principalul document juridic care reglementează producția, relațiile de afaceri și alte relații ale subiecților activității de investiții este un acord (contract) între aceștia. Încheierea de contracte, alegerea partenerilor, determinarea obligațiilor oricăror alte condiții ale relațiilor economice sunt de competența exclusivă a subiecților activității de investiții. Termenii acordurilor (contractelor) incheiate intre subiectii activitatii de investitii raman in vigoare pe toata perioada de valabilitate a acestora. În cazurile în care, după încheierea acestora, legislația în vigoare pe teritoriul Federației Ruse stabilește condiții care agravează poziția partenerilor, acordurile (contractele) pot fi modificate.
Statul garantează stabilitatea drepturilor subiecţilor activităţii investiţionale. În cazurile de adoptare a actelor legislative ale căror prevederi restrâng drepturile subiecților activității investiționale, prevederile relevante ale acestor acte nu pot fi puse în vigoare mai devreme de un an de la data publicării lor, iar în cazurile de adoptare de către stat. organelor de fapte care încalcă drepturile și interesele legitime ale investitorilor și ale altor participanți la activitatea de investiții, pierderile, inclusiv profiturile pierdute, cauzate de subiecții activității investiționale ca urmare a adoptării unor astfel de acte, le sunt rambursate de către aceste organe prin hotărârea unei instanțe sau a unei instanțe de arbitraj.
Legislația în vigoare pe teritoriul Federației Ruse garantează protecția investițiilor, inclusiv a celor străine, indiferent de forma de proprietate. Investițiile nu pot fi naționalizate sau rechiziționate gratuit și nici nu pot face obiectul unor măsuri egale cu cele indicate sub aspectul consecințelor. Aplicarea unor astfel de măsuri este posibilă numai cu compensarea integrală a investitorului pentru toate pierderile cauzate de înstrăinarea proprietății investite, inclusiv profiturile pierdute, și numai pe baza actelor legislative ale Federației Ruse și ale entităților constitutive.
Depozitele bancare țintă efectuate sau achiziționate de investitori, acțiuni sau alte valori mobiliare, plățile pentru proprietăți dobândite, precum și drepturile de închiriere în cazul retragerii acestora sunt rambursate de către investitori, cu excepția sumelor utilizate sau pierdute ca urmare a acțiunilor investitorii înșiși.
Investițiile pe teritoriul Federației Ruse, în unele cazuri, sunt supuse asigurării obligatorii, care este o garanție a păstrării lor.
Dificultatea desfășurării activităților de investiții în Federația Rusă este exacerbată, pe lângă inflație, de o creștere semnificativă a disproporțiilor în sfera investițională (colapsul practic al complexului unificat de construcții).
Creșterea avalanșă a deformărilor în sfera investițională este cauzată în mare măsură de încercările nereușite de a introduce anumite elemente ale relațiilor de piață fără a dezvolta o abordare integrată a soluționării problemelor investiționale.
Obiectele activității de investiții sunt fonduri nou create și modernizate și capital de lucru în toate sectoarele și sferele economiei naționale a Federației Ruse, valori mobiliare, depozite în numerar vizate, produse științifice și tehnice, alte proprietăți, precum și drepturi de proprietate și proprietate intelectuală. drepturi.
Activitatea de investiții se desfășoară pe piața de investiții, care, la rândul ei, este împărțită într-o serie de segmente relativ independente, inclusiv piața investițiilor de capital în reproducerea mijloacelor fixe, piața imobiliară, piața valorilor mobiliare, piața pentru drepturi intelectuale și proprietate, precum și piața proiectelor de investiții. Prin principiile generale ale activității investiționale, aceste piețe diferă prin obiectele investiționale, ceea ce determină specificul metodelor, formelor, metodelor de analiză și evaluare a eficienței, fiabilității și gradului de risc al investițiilor.
Subiecții activității de investiții sunt investitorii, clienții, executanții de lucrări (antreprenori), managerii de proiect (vezi capitolul 3), utilizatorii obiectelor de activitate de investiții, precum și furnizorii, persoanele juridice (organizații bancare, de asigurări și intermediare, burse de investiții) și alți participanți la procesul investițional. Subiecții activității investiționale pot fi persoane fizice și juridice, inclusiv străine, precum și state și organizații internaționale.
Subiectul principal al activității investiționale - investitorul, investește fondurile proprii, împrumutate sau împrumutate sub formă de investiții și asigură utilizarea lor prevăzută. Ca investitori pot actiona: ?
organismele autorizate să administreze proprietatea sau drepturile de proprietate de stat și municipale; ?
persoane fizice și juridice naționale, asociații de afaceri și alte persoane juridice; ?
persoane fizice și juridice străine, state și organizații internaționale.
Clienții pot fi investitori, precum și orice alte persoane fizice și juridice autorizate de către investitor (investitori) să implementeze proiectul de investiții, fără a interfera cu activitățile antreprenoriale și de altă natură ale altor participanți la procesul investițional, cu excepția cazului în care contractul prevede altfel ( contract) între ei.
Utilizatorii obiectelor de activitate de investiții pot fi investitori, precum și alte persoane fizice și juridice, autorități de stat și municipale, state străine și organizații internaționale pentru care se creează un obiect de activitate de investiții.
Subiecții activității de investiții au dreptul de a combina funcțiile a doi sau mai mulți participanți.
Este permisă punerea în comun a fondurilor de către investitori pentru investiții în comun. Investitorii pot acționa ca investitori, clienți, creditori, cumpărători, precum și să îndeplinească funcțiile oricărui alt participant la activități de investiții.
Activitățile participanților la activități de investiții sunt reglementate de legislația Federației Ruse, acordurile internaționale și documentele de reglementare. Cadrul legal de reglementare a activităților de investiții este discutat în clauza 2.8. În această secțiune, vom reține doar că statul garantează protecția investițiilor, inclusiv a celor străine, indiferent de forma de proprietate. Totodată, investitorilor, inclusiv celor străini, li se asigură condiții egale de activitate, excluzând utilizarea măsurilor discriminatorii care ar putea împiedica gestionarea și înstrăinarea investițiilor. Investițiile nu pot fi naționalizate sau rechiziționate gratuit și nici nu pot face obiectul unor măsuri egale cu cele indicate sub aspectul consecințelor. Aplicarea unor astfel de măsuri este posibilă numai cu compensarea integrală a investitorului pentru toate pierderile cauzate de înstrăinarea proprietății investite, inclusiv profiturile pierdute, și numai pe baza actelor legislative ale Federației Ruse și ale republicilor din cadrul Federației Ruse. Procedura de compensare a pierderilor aduse investitorului este stabilită în actele menționate.
