Politica de credit de bani. Metode de politică monetară Politica de credit monetară

Metodele politicii monetare sunt un set de tehnici și operațiuni prin care subiecții politicii monetare afectează obiectele pentru a-și atinge obiectivele.

Figura 1 prezintă clasificarea metodelor de politică monetară.

Figura 1. Clasificarea metodelor de politică monetară

Metodele directe sunt măsuri administrative sub forma diferitelor directive ale Băncii Centrale privind suma de aprovizionare cu bani și prețul pe piața financiară. Limitele creditării sau creșterii depozitelor servesc exemple de control cantitativ. Punerea în aplicare a acestor metode oferă cel mai rapid efect economic din punctul de vedere al băncii centrale pentru volumul maxim sau prețul depozitelor și împrumuturilor, pentru variabilele cantitative și calitative ale politicii monetare. Când utilizați metode directe, întârzieri temporare sunt reduse. GAL-urile temporare reprezintă o anumită perioadă între momentul în care necesitatea aplicării uneia sau a unei alte măsuri în domeniul politicii monetare și a conștientizării unei astfel de necesități, precum și între conștientizarea nevoii, dezvoltarea de opinie și începutul implementării.

Metodele indirecte pentru reglementarea politicilor monetare afectează motivația comportamentului entităților economice care utilizează mecanismele de piață, au un decalaj temporar mare, consecințele utilizării lor sunt mai puțin previzibile decât atunci când se utilizează metode directe. Cu toate acestea, cererea lor nu duce la deformări ale pieței. În consecință, utilizarea metodelor indirecte este direct legată de gradul de dezvoltare al pieței monetare. Tranziția la metode indirecte este caracteristică procesului de liberalizare globală, sporind gradul de independență al băncilor centrale.

Distingeți, de asemenea, între metodele generale și selective (Figura 2).

Figura 2. Metode generale și selective de politică monetară

Operațiuni pe piața deschisă. Vânzare (cumpărare) a băncii centrale a titlurilor de stat pe piețele deschise Băncile comerciale reduce (crește) rezervele bancare și, prin urmare, reduce (crește) capacitățile de credit ale băncilor, creșterea (reducerea) ratei dobânzii. Această metodă de politică monetară este aplicată pe termen scurt și are o mare flexibilitate.

Modificați norma minimă de backup. O creștere a ratei rezervelor de către banca centrală reduce rezervele în exces (care pot fi date în împrumut), astfel capacitatea Băncii de a extinde oferta de bani prin reducerea creditelor. Acest mijloc de reglare a masei monetare este de obicei utilizat pe termen lung.

Schimbarea contului. Rata percepută de Banca Centrală pentru împrumuturile reprezentate de băncile comerciale se numește o rată de actualizare. Cu o scădere a ratei contabile, cererea băncilor comerciale asupra creditelor CB crește. În același timp, rezervele băncilor comerciale cresc și capacitatea lor de a acorda împrumut antreprenorilor și populației. Dobânzile reduse și bancare pentru credit. Furnizarea de aprovizionare cu bani în țară crește. Dimpotrivă, atunci când este necesar să se reducă activitatea de afaceri prin reducerea ofertei de bani în țară, banca centrală mărește rata de actualizare. O creștere a ratei contabile este, de asemenea, o posibilitate de combatere a inflației. În funcție de situația economică, banca centrală stabilește politicile "ieftine" și banii "scumpi".

Politica banilor ieftini. Se efectuează în timpul conjuncturii scăzute. Banca centrală sporește oferta de bani prin achiziționarea de titluri de stat pe piața deschisă, scăzând rata de rezervă, reducerea contului. Astfel, rata dobânzii scade, se obține o creștere a investițiilor și o creștere a activității de afaceri.

Politica banilor scumpi. Acesta este condus de banca centrală, în primul rând, cum ar fi politica anti-inflație. Pentru a reduce propunerea monetară, emisia monetară este limitată, se efectuează vânzarea de titluri de stat pe piața deschisă, creșterea ratei minime de backup, creșterea ratei contabile.

Împreună cu metodele enumerate de reglementare de stat având o orientare inaconomică, există măsuri speciale pentru reglementarea economică străină. Acestea includ măsurile de stimulare a exportului de bunuri, servicii, capital, know-how, servicii de management. Aceasta este creditarea la export, garantând împrumuturi și investiții la export în străinătate, introducerea și anularea cotelor, o modificare a valorii taxei în comerțul exterior.

Astfel, metodele de reglare monetară sunt împărțite în mod obișnuit în general și selective. Metodele generale fac posibilă influența pieței capitalului de împrumut în ansamblu, iar metodele selective implică reglementarea directă a tipurilor specifice de operațiuni bancare și împrumuturile către sectoarele individuale ale economiei.

Politica de credit de bani - Acesta este un complex de măsuri interdependente luate de autoritățile monetare din sfera monetară pentru a reglementa procesul de reproducere. Politica monetară, împreună cu politicile bugetare, constituie baza reglementării guvernului modern a economiei.

Scopul politicii monetare este de a reglementa economia prin impactul asupra circulației banilor și a împrumutului.

Alocați două tipuri de politică monetară: expansionist și restricție. Evenimentele efectuate în tipul de restricție conțin interdicții directe și restricții care vizează reducerea volumului și înăsprirea condițiilor de efectuare a operațiunilor pe piața monetară. Tipul expansionist al politicii monetare nu conține interdicții și restricții directe și vizează extinderea valorii operațiunilor pe piața monetară și crearea condițiilor favorabile pentru comportamentul acestora.

Politica monetară este două specii: total (general) și selectiv. Evenimentele organizate ca parte a unei politici monetare totale se aplică tuturor instituțiilor bancare. Politica monetară selectivă vizează fie instituții bancare separate, fie pe anumite tipuri de operațiuni bancare.

Realizarea politicii monetare și realizarea obiectivelor sale se efectuează utilizând diverse instrumente. Instrumentele de politică monetară reprezintă o combinație de măsuri specifice și metode de reglementare de stat a economiei, care vizează schimbarea parametrilor ofertei de bani și a volumelor de investiții de credit în economie.

Instrumentele de politică monetară variază:

• pe obiectele de impact (oferta de bani și cererea de bani);
• formular (direct și indirect);
• caracterul parametrilor (cantitativi și de înaltă calitate);
• timpul de expunere (pe termen scurt și pe termen lung).

Toate aceste instrumente sunt utilizate într-un singur sistem.

Obiecte Impact. În funcție de scopurile specifice, politica monetară este îndreptată sau încurajarea emisiilor de credit (expansiune la credite) sau la restricția sa (restricționarea creditului). Prin comportamentul expansiunii creditelor, obiectivele creșterii producției și revitalizării Oficiului sunt urmărite penal; Cu ajutorul restricției de credit, se face o încercare de a preveni suprasaturarea excesivă a economiei cu bani, observată în perioadele de ascensoare economice.

Informa administrativ(drept) și economic(indirect). Administrativ sunt instrumente care au forma de directive, prescripții, instrucțiuni care provin de la banca centrală și care vizează limitarea domeniului de aplicare al Institutului de Credit. Instrumentele unei naturi economice implică impactul băncii centrale la sfera monetară prin formarea anumitor condiții pe piața monetară și pe piața de capital. Instrumentele economice sunt caracterizate printr-o mai mare flexibilitate comparativ cu administrativ, dar rezultatele aplicării lor nu sunt întotdeauna adecvate obiectivului țintă. Cu toate acestea, în prezent, băncile centrale sunt în majoritatea cazurilor utilizând instrumente de reglementare indirecte.

Prin natura parametrilorInstalat în timpul impactului băncii centrale pentru domeniul monetar, instrumentele de politică monetară sunt împărțite în cantitative și calitative.

Prin utilizarea metodelor cantitative, există un impact asupra stării capabilităților de credit ale băncilor și, în consecință, asupra recursului monetar în ansamblu.

Instrumentele de calitate reprezintă o opțiune pentru reglementarea directă a parametrului calitativ al pieței, și anume costul împrumuturilor bancare.

Pe termenii expunerii Instrumentele de politică monetară sunt împărțite în termen lungși termen scurtÎn conformitate cu sarcinile implementării obiectivelor cele mai apropiate și promite ale politicii monetare. În conformitate cu obiectivele de pe termen lung (final) ale politicilor monetare implică sarcinile băncii centrale, a căror implementare poate fi efectuată de la 1 an la câteva decenii. Instrumentele de influență pe termen scurt sunt supuse obiectivelor politicii monetare intermediare.

Alegerea și combinarea instrumentelor de politică monetară depind în primul rând de sarcinile pe care banca centrală îl rezolvă într-una sau altă etapă a dezvoltării economice.

La etapele inițiale ale tranziției la relațiile de piață, metodele directe ale intervenției băncii centrale în sfera monetară sunt cele mai eficiente: reglementarea administrativă a ratelor de depozit și de credit ale băncilor comerciale, stabilirea unor volume maxime de creditare de către Banca clienților săi , schimbarea nivelului rezervelor minime. Deoarece relațiile de piață se dezvoltă, există o tranziție la metode indirecte de reglementare și, mai ales, la operațiunile pe piața deschisă și schimbarea nivelului ratelor dobânzilor.

Principalul economie (indirect) Instrumentele politicii monetare ale băncii centrale sunt următoarele:

• regulamentul ratei oficiale de contabilitate;
• operațiuni pe piața deschisă;
• stabilirea cerințelor minime de backup.

În aproape toate țările lumii, băncile comerciale recurg la fonduri de credit ale băncilor centrale care sunt furnizate în anumite interesuri. Rata contabilă este rata oficială aplicată de băncile centrale în operațiunile cu băncile comerciale cu privire la contabilitatea obligațiunilor guvernamentale pe termen scurt la depășirea facturilor comerciale și a altor specii îndeplinesc cerințele băncii centrale. Cu alte cuvinte, rata oficială de contabilitate este consiliul numit de către banca centrală la achiziționarea de valori mobiliare de la băncile comerciale înainte de plata pentru plata acestora.

Rata oficială de contabilitate este un reper pentru ratele de piață. Prin stabilirea unei rate oficiale de actualizare, Banca Centrală determină costul atragerii resurselor de credit de către băncile comerciale. Cu cât este mai mare nivelul ratei oficiale de contabilitate, cu atât este mai mare costul de refinanțare a împrumuturilor băncii centrale. Politica de modificare a ratei contabile este o opțiune de reglementare a parametrului calitativ al pieței monetare - costul împrumuturilor bancare.

Schimbarea contului se referă la instrumentele de reglementare monetare indirecte. Utilizarea pe scară largă este justificată de simplitate. Dacă banca centrală urmărește obiectivul de a reduce capacitățile de credit ale băncilor comerciale, acesta ridică rata de actualizare, stingerea împrumuturilor de refinanțare. În cazul în care scopul băncii centrale este de a extinde accesul la împrumuturile bancare comerciale, reduce nivelul ratei contabile.

De la aproape toate băncile într-o singură măsură sau la o altă stațiune la împrumuturile băncii centrale, influența ratelor stabilite de acestea se aplică întregii economii. Cu toate acestea, banca centrală nu este întotdeauna posibilă pentru atingerea obiectivului țintă. De exemplu, o creștere a ratei contabile nu va fi eficientă dacă piața monetară în prezent există o tendință de a reduce împrumuturile ca urmare a creșterii propunerii lor, deoarece în acest caz băncile comerciale vor prefera să utilizeze împrumuturi mai ieftine pentru interbancare piață, mai degrabă decât fonduri de credit costisitoare ale băncii centrale.

Mecanismul de furnizare a creditelor băncii centrale către bănci comerciale este determinat de termenul "reducere". Termenii și condițiile pentru emiterea de credite băncilor comerciale sunt caracterizate printr-o politică cu discount.

Astfel, schimbarea ratei contabile modifică valoarea fondurilor împrumutate bancare, afectează oferta de bani, determinând un efect al animației.

Între timp, dacă banca centrală prezice o schimbare a ofertei de bani într-o anumită sumă, atunci este necesar să se modifice suma resurselor împrumutate bancare. Dar, în același timp, rămâne necunoscut, cât de mult ar trebui schimbat. Această relație între politicile și resursele de reducere (contabilitate) face ca acest instrument de politică monetară să fie mai puțin semnificativ.

Operațiunile de pe piața deschisă sunt operațiunile Băncii Centrale pentru vânzarea valorilor mobiliare (în principal obligațiile corporațiilor de trezorerie și de stat, societățile industriale și băncile, facturile comerciale luate în considerare de către banca centrală).

Mecanismul operațiunilor de pe piața deschisă este ușor, ceea ce îl face atractiv pentru utilizare. Astfel, în cazul achiziției de către Banca Centrală a valorilor mobiliare, volumul rezervelor bancare crește prin această sumă. În plus, oferta de bani va crește de mai multe ori față de cantitatea de cumpărare de către banca centrală. Creșterea ofertei de bani va conduce, la rândul său, la o creștere a activității economice. În consecință, vânzarea Băncii Centrale a Băncii Comerciale a Valorilor Modificări reduce propriile rezerve ale băncii, ceea ce va duce la o reducere a ofertei de bani, va afecta costul împrumutului. Această reducere a ofertei de bani în timp poate duce la o scădere a activității de afaceri.

Operațiunile băncii centrale pe piața deschisă implică utilizarea diferitelor proceduri tehnice. Ele diferă în funcție de:

• termeni de tranzacționare (cumpărare directă și vânzare sau cumpărare și vânzare la timp cu răscumpărarea obligatorie la un curs predeterminat);
• obiecte de tranzacții (operațiuni cu valori mobiliare publice sau private); urgența tranzacțiilor (pe termen scurt - până la 3 luni și pe termen lung - de la 1 an sau mai mult); operațiuni (numai sectorul bancar numai sau împreună cu sectorul pieței de valori mobiliare non-bancare);
• modalități de stabilire a ratelor dobânzilor (banca centrală sau piața);
• sursa inițiativei în desfășurarea unei operațiuni (participanții la bancă centrală sau pe piața monetară).

Diferențele în procedurile tehnice de operațiuni pe piața deschisă sunt cauzate de o serie de factori:

• specificul sistemului de credit și bancar care implică o compoziție diferită a participanților la piață;
• particularitățile legislației naționale.

Băncile centrale utilizează două tipuri principale de operațiuni pe piața deschisă.: Direct și invers.

Operații directe - Acestea sunt operațiunile băncii centrale pentru cumpărarea sau vânzarea de valori mobiliare pe piața deschisă fără obligații privind tranzacțiile. În cazul în care banca centrală cumpără valori mobiliare, nu este obligată să le răscumpere după o anumită perioadă. Banca centrală se așeză în jos vinde valori mobiliare, cumpărătorul nu este obligat să-și vândă banca centrală. Operațiunile directe se efectuează pe baza:

• numerar în numerar;
• livrare regulată.

Operații la cash-monetar. Sau o bază de numerar presupune calculul deplin în timpul zilei de finalizare a tranzacției. Operațiunile bazate pe livrarea regulată prevăd îndeplinirea și furnizarea de valori mobiliare către cumpărător în următoarea zi lucrătoare.

Cumpărarea de valori mobiliare de către banca centrală pe piața deschisă conduce la o creștere a rezervelor bancare, ceea ce le oferă posibilitatea de a extinde tranzacțiile de credit. Vânzarea de către Banca Centrală a valorilor mobiliare pe piața deschisă contribuie la reducerea rezervelor bancare și, în consecință, reduce oportunitățile de credit.

Operațiuni generale pe piața deschisă (operațiuni repo) - Operațiuni pentru achiziționarea și vânzarea Băncii Centrale a Valorilor Mobiliare cu obligația vânzării de returnare - răscumpărare la un curs predeterminat.

În conformitate cu Acordul de repo, Banca Centrală cumpără titluri de titluri de la Diller, iar ultimul este de acord să răscumpere aceste valori mobiliare într-o anumită sumă la un anumit preț. În esență, o astfel de operațiune este un împrumut bancar central; Rata dobânzii este stabilită prin licitație între dealeri. Achiziționarea de către banca centrală pentru un astfel de acord se numește o tranzacție repo.

Suplimentul tranzacției repo este invers, sau o cameră de aburi, o tranzacție de cumpărare și vânzare. Despre o astfel de operațiune, banca centrală vinde valori mobiliare dealerului și, de asemenea, este de acord să le răscumpere înapoi la un preț predeterminat și într-o anumită perioadă. Acesta este un împrumut obținut de banca centrală de la dealer. Repo-ul repo și invers sunt contracte pe termen scurt pentru o perioadă mai mică de 15. Durata tranzacțiilor permite băncii centrale să schimbe temporar rezervele instituțiilor Akkov.

Operații inverse Caracterizată printr-un impact mai moale asupra pieței monetare și, prin urmare, reprezintă o metodă flexibilă de reglementare. În prezent, aceste tranzacții reprezintă cea mai mare parte a volumului total al operațiunilor băncii centrale .. piața.

O operații active și de protecție pe piața deschisă ar trebui să se distingă. Banca Centrală utilizează operațiuni active pe piața deschisă pentru a schimba nivelul rezervelor instituțiilor de credit. Achizițiile directe și vânzările de titluri de stat sunt mai mult sau mai puțin permanente. Operațiunile de protecție pe piața deschisă sunt ajustări pentru menținerea nivelului actual al rezervelor bancare totale. Din când în când, sistemul economic apare situații precise și neprevăzute care schimbă temporar rezervele totale și (sau) oferta de bani. Operațiunile de protecție pe termen scurt sunt necesare pentru a menține stabilitatea în economie și nivelul așteptat al rezervelor. Este vorba de aceasta tranzacțiile repo și tranzacțiile repo reverse sunt furnizate datorită rezistenței lor scurte. Tranzacțiile REPO oferă rezerve temporare, iar tranzacțiile repo reverse au rezerve redundante temporare.

Cu sume minore de operațiuni pe piața deschisă, ele sunt mai calitative decât efectele cantitative asupra lichidității sistemului bancar și a zăpezii. Cu toate acestea, cu dezvoltarea și îmbunătățirea acestui instrument, impactul acesteia asupra parametrilor cantitativi ai pieței monetare devine mai tangibil.

O caracteristică importantă a operațiunilor băncii centrale pe piața deschisă este un răspuns rapid la tendințele pe termen scurt ale dezvoltării pieței, permițând să ofere un efect de stabilizare asupra stării de circulație a banilor și a economiei în ansamblu.

Al treilea instrument de politică monetară este stabilirea cerințelor minime de rezervă. Schimbarea standardelor cerințelor de rezervă este una dintre cele mai vechi metode de reglementare referitoare la metodele indirecte. Pentru prima dată, au fost introduse normele rezervelor bancare în Statele Unite în 1863 - timp de o jumătate de secol înainte de crearea unui sistem de rezervă federal.

Rezerve minime - Aceasta este o rată obligatorie a contribuțiilor băncilor comerciale din Banca Centrală, stabilită în procedura legislativă și definită ca procent din totalul depozitelor băncilor comerciale.

Reglementarea cerințelor minime de rezervă are o valoare duală: pe de o parte, garantează nivelul minim de lichiditate al băncilor comerciale, pe de altă parte - este folosit ca un instrument important pentru politica monetară a băncii centrale. Ca urmare, schimbarea standardelor de cerințe de rezervă modifică oferta de bani și volumul creditării.

În conformitate cu modelul multiplicatorului de numerar (M MB), schimbarea rezervelor obligatorii modifică suma multiplicatorului de bani, dar alte lucruri fiind egale nu afectează baza monetară.

Reducerea ratei de acoperire de backup mărește valoarea multiplicatorului, o creștere a acestei norme - respectiv reduce.

Reducerea ratei de acoperire a backup-ului necesită crește valoarea multiplicatorului, reducerea rezervelor obligatorii crește aprovizionarea cu bani. O creștere a ratei de acoperire a copiilor de rezervă reduce valoarea multiplicatorului, creșterea rezervelor obligatorii reduce aprovizionarea cu bani.

Efectul multiplicatorului afectează, de asemenea, volumul total al creditării. Ca urmare a reducerii cerințelor rezervelor, se produce o creștere a multiplicatorului de credit și, în consecință, suma totală a împrumuturilor bancare. O creștere a cerințelor de rezervă implică o scădere a multiplicatorului general de credit și reduce valoarea totală a împrumuturilor bancare.

Metode de stabilire a unei baze de cerințe de rezervă în diferite țări de inegale nu numai în termeni cantitativi, ci și în condiții calitative. De regulă, ele sunt stabilite în raport cu pasivele băncii sau la volumul pasivelor pentru datorii pentru o anumită perioadă sau datoriilor individuale. În multe țări, normele rezervelor obligatorii sunt diferențiate de tipurile de depozite: depozite urgente și depozite la cerere, care se datorează delimitării gradului de "bani" a diferitelor componente ale ofertei de bani. Gradul de "bani" este necesar pentru o dinamică diferențiată a diferitelor tipuri de depozite. De regulă, se stabilește o rată mai mare a cerințelor rezervelor pentru depozitele de cerere, comparativ cu depozitele urgente și de economisire.

Mecanismul de aplicare a cerințelor rezervelor prevede plasarea în Banca Centrală a Depozitelor băncilor comerciale la nivelul stabilit ca medie pentru o anumită perioadă. Deoarece amploarea contribuțiilor totale se schimbă în mod constant, numai la sfârșitul unei anumite perioade puteți stabili cu exactitate cantitatea medie de depozite. De regulă, perioada estimată pentru punerea în aplicare a cerințelor de rezervă este de o lună, deși sunt posibile și excepții.

Politica monetară (sau monetară) - Aceasta este o politică de stat care afectează suma de bani în circulație pentru a asigura stabilitatea prețurilor, ocuparea integrală a populației și creșterea volumului real de producție. Efectuează o bancă centrală a politicii monetare.

Impactul proceselor macroeconomice (inflația, creșterea economică, șomajul) se efectuează prin reglementarea monetară.

De obicei, politica monetară a băncii centrale vizează realizarea și menținerea stabilizării financiare, consolidând în principal cursul monedei naționale și asigurarea durabilității balanței de plăți ale țării.

Regulamentul monetar. - Aceasta este o combinație de măsuri specifice ale băncii centrale, care vizează schimbarea ofertei de bani în circulație, împrumuturi, nivelul ratelor dobânzilor și alți indicatori ai circulației banilor și piața de capital de împrumut.

Politica monetară este o parte integrantă a politicii economice de stat unificate. Politica economică de stat ar trebui să furnizeze măsuri pentru rezolvarea problemelor din fiecare bloc. Banca centrală își desfășoară politica parțială, el este responsabil pentru exploatația sa.

Metode de politică monetară - o combinație de tehnici și operațiuni prin care subiecții politicii monetare afectează obiectele pentru a-și atinge obiectivele.

Metodele directe sunt măsuri administrative sub forma diferitelor directive ale Băncii Centrale privind suma de aprovizionare cu bani și prețul pe piața financiară. Limitele creditării sau creșterii depozitelor servesc exemple de control cantitativ. Punerea în aplicare a acestor metode oferă cel mai rapid efect economic din punctul de vedere al băncii centrale pentru volumul maxim sau prețul depozitelor și împrumuturilor, pentru variabilele cantitative și calitative ale politicii monetare. Când utilizați metode directe, întârzieri temporare sunt reduse. GAL-urile temporare reprezintă o anumită perioadă între momentul în care necesitatea aplicării uneia sau a unei alte măsuri în domeniul politicii monetare și a conștientizării unei astfel de necesități, precum și între conștientizarea nevoii, dezvoltarea de opinie și începutul implementării.

Metodele indirecte pentru reglementarea politicilor monetare afectează motivația comportamentului entităților economice care utilizează mecanismele de piață, au un decalaj temporar mare, consecințele utilizării lor sunt mai puțin previzibile decât atunci când se utilizează metode directe. Cu toate acestea, cererea lor nu duce la deformări ale pieței. În consecință, utilizarea metodelor indirecte este direct legată de gradul de dezvoltare al pieței monetare. Tranziția la metode indirecte este caracteristică procesului de liberalizare globală, sporind gradul de independență al băncilor centrale.

Metodele generale și selective disting, de asemenea,:

Metodele generale sunt predominant indirect care afectează piața monetară în ansamblu.

Metodele selective reglează tipurile specifice de împrumut și sunt în principal un caracter de directivă. Datorită acestor metode, sarcinile private sunt rezolvate ca limitând emiterea unui împrumut pentru unele bănci, refinanțarea cu termeni preferențiali.

Operațiuni pe piețele deschise.

Vânzare (cumpărare) a băncii centrale a valorilor mobiliare de stat pe piețele deschise Băncile comerciale reduce (crește) rezervele bancare și, prin urmare, reduce (crește) capacitățile de credit bancare, creșterea (reducerea) ratei dobânzii. Această metodă de politică monetară este aplicată pe termen scurt și are o mare flexibilitate.

Modificați norma minimă de backup.

O creștere a ratei rezervelor de către banca centrală reduce rezervele în exces (care pot fi date în împrumut), astfel capacitatea Băncii de a extinde oferta de bani prin reducerea creditelor. Acest mijloc de reglare a masei monetare este de obicei utilizat pe termen lung.

Schimbarea contului.

Rata percepută de Banca Centrală pentru împrumuturile reprezentate de băncile comerciale se numește o rată de actualizare. Cu o scădere a ratei contabile, cererea băncilor comerciale asupra creditelor CB crește. În același timp, rezervele băncilor comerciale cresc și capacitatea lor de a acorda împrumut antreprenorilor și populației. Dobânzile reduse și bancare pentru credit. Furnizarea de aprovizionare cu bani în țară crește. Dimpotrivă, atunci când este necesar să se reducă activitatea de afaceri prin reducerea ofertei de bani în țară, banca centrală mărește rata de actualizare. O creștere a ratei contabile este, de asemenea, o posibilitate de combatere a inflației. În funcție de situația economică, banca centrală stabilește politicile "ieftine" și banii "scumpi".

Politica ieftină de bani

Se efectuează în timpul conjuncturii scăzute. Banca centrală sporește oferta de bani prin achiziționarea de titluri de stat pe piața deschisă, scăzând rata de rezervă, reducerea contului. Astfel, rata dobânzii scade, se obține o creștere a investițiilor și o creștere a activității de afaceri.

Politica banilor scumpi

Acesta este condus de banca centrală, în primul rând, cum ar fi politica anti-inflație. Pentru a reduce propunerea monetară, emisia monetară este limitată, se efectuează vânzarea de titluri de stat pe piața deschisă, creșterea ratei minime de backup, creșterea ratei contabile.

Împreună cu metodele enumerate de reglementare de stat având o orientare inaconomică, există măsuri speciale pentru reglementarea economică străină. Acestea includ măsurile de stimulare a exportului de bunuri, servicii, capital, know-how, servicii de management. Aceasta este creditarea la export, garantând împrumuturi și investiții la export în străinătate, introducerea și anularea cotelor, o modificare a valorii taxei în comerțul exterior.

Principalele instrumente și metode ale politicii monetare ale Băncii Rusiei sunt:

1) ratele dobânzilor la operațiunile Băncii Rusiei;

2) standarde ale rezervelor obligatorii depuse în Banca Rusiei (cerințe de rezervă);

3) operațiuni pe piața deschisă;

4) refinanțarea instituțiilor de credit;

5) intervenții valutare;

6) stabilirea orientărilor privind creșterea banilor;

7) restricții cantitative directe;

8) emisia de obligațiuni în nume propriu.

Banca Rusiei reglementează valoarea totală a creditelor emise în conformitate cu orientările adoptate ale unei politici monetare de stat unificate.

Acesta poate stabili una sau mai multe rate ale dobânzii pe diferite tipuri de operațiuni sau poate efectua o politică de interes fără a stabili rata dobânzii. Ratele dobânzilor ale Băncii Rusiei sunt rate minime pe care Banca Rusiei își exercită operațiunile sale. Banca Rusiei utilizează politici de interes pentru a afecta ratele dobânzilor pe piață pentru a consolida rublele.

"Valoarea rezervelor obligatorii în procentul obligațiilor instituției de credit (standard de rezerve obligatorii), precum și procedura de depunere * (247) a rezervelor obligatorii din Banca Rusiei este stabilită de Consiliul de Administrație. (Articolele 36 -37 din legea federală).

Standardele rezervelor obligatorii nu pot depăși 20% din obligațiile instituției de credit și pot fi diferențiate pentru diferite instituții de credit.

Standardele rezervelor obligatorii nu pot fi modificate în continuare cu mai mult de cinci puncte.

În încălcarea standardelor rezervelor obligatorii, Banca Rusiei are dreptul de a renunța într-o manieră incontestabilă, cu o contul corespondent al unei instituții de credit deschise la Banca Rusiei, cuantumul fondurilor ne-următoarele, precum și la Recuperarea de la instituția de credit într-o instanță de drept în suma stabilită de Banca Rusiei. Penalizarea specificată nu poate depăși suma calculată pe baza ratei duble de refinanțare a Băncii Rusiei, care a funcționat la momentul adoptării deciziei corespunzătoare.

Pentru rezervele obligatorii depuse de o instituție de credit în Banca Rusiei, recuperarea nu contestă. * (248)

După instituția de credit a unei licențe de a efectua operațiuni bancare, rezervele obligatorii depuse de o instituție de credit în Banca Rusiei sunt transferate în contul Comisiei de lichidare (lichidator) sau a managerului competitiv și sunt utilizate în modul prescris de Federal Legile și actele de reglementare publicate în conformitate cu acestea. Atunci când reorganizează o instituție de credit, procedura de reexaminare a rezervelor sale obligatorii, depuse anterior în Banca Rusiei, este stabilită în conformitate cu actele de reglementare ale Băncii Rusiei. " (Articolul 38 din Legea federală).

În art. 39 din legea federală afirmă că, în cadrul operațiunilor de piață deschise, sunt înțelese ca achiziționarea și vânzarea Băncii de Trezorerie a Băncii Rusiei, obligațiuni guvernamentale, alte titluri de stat, obligațiuni ale Băncii Rusiei, precum și operațiuni pe termen scurt cu specificațiile specificate Valori mobiliare cu comisia de tranzacție inversă ulterioară.

În art. 40 Se spune că "în temeiul refinancrării înseamnă împrumuturile către Instituțiile de credit ale Băncii Rusiei.

Formularele, condițiile de comandă și refinanțare sunt stabilite de Banca Rusiei. "

În art. 41 oferă conceptul de intervenție monetară a Băncii Rusiei. În cadrul intervențiilor valutare se referă la achiziționarea și vânzarea de valută străină de către Banca Rusiei pe piața valutară pentru a influența cursul de schimb de ruble și oferta totală și oferta de bani.

În art. 42 Se spune că "Banca Rusiei poate stabili criteriile de referință ale unuia sau mai multor indicatori de masă monetară, pe baza principalelor direcții ale politicii monetare de stat unificate".

Banca Rusiei are dreptul de a stabili restricții cantitative directe. Aceasta înseamnă stabilirea limitelor pentru refinanțarea instituțiilor de credit și a conducerii operațiunilor bancare individuale de către organizațiile de credit.

În același timp, are dreptul de a aplica restricții cantitative directe, în mod egal cu privire la toate instituțiile de credit, în cazuri excepționale, pentru a efectua o politică monetară unificată de stat numai după consultări cu Guvernul Federației Ruse. (Articolul 43 din Legea federală).

Articolul 44 din Legea federală oferă dreptul la Bank of Rusia de a-și produce obligațiunile. Se spune că "Banca Rusiei pentru a pune în aplicare politica monetară poate efectua emiterea de obligațiuni plasate și tratate în rândul organizațiilor de credit.

Valoarea limitată a valorii nominale totale a Băncii Rusiei obligațiuni ale tuturor aspectelor care nu au plătit la data adoptării de către Consiliul de Administrație al Directorilor privind aprobarea deciziei privind problema (ediție suplimentară) a Bank of Rusia obligațiuni este stabilită ca diferența dintre valoarea maximă posibilă a rezervelor obligatorii ale instituțiilor de credit și valoarea rezervelor obligatorii ale instituțiilor de credit, specificate pe baza standardelor actuale ale rezervelor obligatorii ".

Pentru ca politica monetară să fie eficientă, este necesar ca în procesul de dezvoltare și implementare să ia în considerare numeroasele factori publici socio-economici, politici, politicoși, internaționali, psihologici și alți, care determină procesele de dezvoltare sau , dimpotrivă, scăderea funcționării sistemelor monetare și de credit.

1.2. Metode de politică monetară

Metodele politicii monetare sunt o combinație de tehnici și operațiuni prin care subiecții politicii monetare - Banca Centrală, ca organism de stat al reglementării monetare și băncile comerciale, ca "dirijori" ai politicii monetare - afectează obiectele (cererea de bani și Oferta de bani) Pentru a atinge obiectivele. Metodele de exploatare a politicii monetare de zi cu zi sunt, de asemenea, numite obiectivele tactice ale politicii monetare.

Sistemul modern de metode de politică monetară este la fel de diversificat ca și politica monetară în sine. Clasificarea metodelor de politică monetară poate fi efectuată pe diferite caracteristici.

- Reglementarea directă și indirectă monetar

Ca parte a politicii monetare, se aplică metodele de reglementare directă și indirectă a sferei monetare. Metodele directe au natura măsurilor administrative sub forma diferitelor directive ale Băncii Centrale cu privire la valoarea ofertei de bani și prețul pe piața financiară. Punerea în aplicare a acestor măsuri dă cel mai rapid efect în ceea ce privește controlul băncii centrale din spatele prețului sau a valorii maxime a depozitelor și împrumuturilor, în special în condițiile crizei economice. Cu toate acestea, cu timpul, metodele directe de influență în cazul "nefavorabile" din punctul de vedere al entităților economice ale impactului asupra activităților lor pot provoca depășirea, ieșirea de resurse financiare în "economia subterană" sau în străinătate.

Metodele indirecte de reglementare a sferei monetare afectează motivația comportamentului entităților de afaceri cu ajutorul mecanismelor de piață. Bineînțeles, eficiența utilizării metodelor indirecte de control este strâns legată de gradul de dezvoltare a banilor.

În economiile tranzitorii, în special în primele etape ale transformărilor, se utilizează atât instrumentele directe, cât și cele indirecte, cu o deplasare treptată a primei secunde.

- Metode generale și selective de reglementare monetară

Metodele generale sunt predominant indirect care afectează piața monetară în ansamblu.

Metodele selective reglează tipurile specifice de împrumut și sunt în principal o politică. Numirea lor este asociată cu rezolvarea sarcinilor private, cum ar fi, de exemplu, ca o limitare a emiterii de împrumuturi de către unele bănci sau limitarea emiterii unor tipuri individuale de împrumuturi, refinanțarea cu condiții preferențiale ale băncilor comerciale individuale etc. Folosind metode selective, banca centrală salvează funcțiile de redistribuire centralizată a resurselor de credit. Astfel de funcții sunt inconspigente de băncile centrale ale țărilor cu economii de piață. Cererea de practică a metodelor selective de impact asupra activităților băncilor comerciale este de obicei pentru politica economică, efectuată în stadiul declinului ciclic, în condiții de încălcare accentuată a proporțiilor de reproducere.

În același timp, metodele de politică monetară directă sunt metode nepoliticoase de impact extern asupra funcționării subiecților pieței monetare afectează fundamentele activității lor economice. Acestea pot contrazice interesele microeconomice ale instituțiilor de credit, duc la o distribuție ineficientă a resurselor de credit, la restricții privind concurența interbancară, dificultăți în apariția unor noi instituții din punct de vedere financiar pe piața bancară.

Astfel, consecințele negative ale metodelor de politică directă monetară prevalează adesea asupra avantajului aplicării lor în condițiile pieței, deoarece acestea deformează mecanismul pieței. Prin urmare, băncile centrale ale țărilor cu economii de piață dezvoltate au abandonat practic metodele directe de politică monetară și stau la aceștia în cazuri excepționale atunci când este necesar să se accepte "măsuri rapide de răspuns", de exemplu, în condițiile unei dezvoltări puternice a crizei economice .

Alegerea tipului de politică monetară și, prin urmare, setul de instrumente de reglementare a activităților băncilor comerciale, Banca Centrală provine din starea situației economice în fiecare caz. Principalele direcții ale politicii monetare elaborate pe baza unei astfel de alegere sunt aprobate de organul legislativ. În același timp, este necesar să se țină seama de întârzierea temporară dintre exploatația unui anumit eveniment de reglementare monetară și manifestarea efectului punerii sale în aplicare. Eficacitatea utilizării diferitelor tipuri de politică monetară este determinată de măsura în care destabilizarea cifrei de afaceri monetare este cauzată de factorii economici și politici "pur", și nu de factori economici și politici generali.

1.3 Instrumente de politică monetară

Impactul entităților de politică monetară pe obiectele sale se efectuează utilizând un set de instrumente specifice. În conformitate cu instrumentele politicii monetare, înseamnă un mijloc de expunere la Banca Centrală ca autoritate de reglementare monetară pentru instituțiile de politică monetară.

Articolul 35 din Legea federală "La Banca Centrală a Federației Ruseilor" a identificat principalele instrumente de politică monetară:

1) ratele dobânzilor la operațiunile Băncii Rusiei;

2) standarde ale rezervelor obligatorii depuse în Banca Rusiei (cerințe de rezervă);

3) operațiuni pe piața deschisă;

4) refinanțarea instituțiilor de credit;

5) intervenții valutare;

6) stabilirea orientărilor privind creșterea banilor;

7) restricții cantitative directe;

8) emisia de obligațiuni în nume propriu.

Luați în considerare în detaliu instrumentele de bază ale politicii monetare a Federației Ruse.

- operațiuni pe piața deschisă.

Politicile pieței deschise se numesc cumpărarea și vânzarea băncii centrale a titlurilor de stat pentru a influența piața monetară. Principala sarcină a politicii de piață deschisă este de a reglementa cererea și oferta de valori mobiliare, provoacă reacția corespunzătoare a băncilor comerciale.

Politica de piață deschisă este un instrument de impact rapid și flexibil. La vânzarea și cumpărarea de valori mobiliare, banca centrală încearcă să influențeze cantitatea de fonduri lichide ale băncilor comerciale și să își gestioneze astfel emisiile de credit. Cumpărarea de valori mobiliare pe piața deschisă, aceasta sporește rezervele băncilor comerciale și contribuie la creșterea ofertei de bani. Acest lucru este deosebit de eficient Acest lucru este utilizat în timpul crizei. În timpul situației ridicate, Banca Centrală oferă băncilor comerciale pentru a cumpăra valori mobiliare pentru a-și reduce oportunitățile de credit în raport cu economia și populația.

Pentru a efectua astfel de politici, banca centrală poate două moduri. În primul rând, acesta poate determina volumul de cumpărare și nivel de vânzare și ratele dobânzilor pentru care băncile pot cumpăra valori mobiliare de la el. Cursul de vânzări al valorilor mobiliare este stabilit diferențiat, în funcție de termenul lor. În acest caz, impactul asupra formării ratelor de piață va fi indirect. În al doilea rând, banca centrală poate stabili ratele dobânzilor prin care este gata să cumpere valori mobiliare.

Succesul politicii de piață deschisă depinde de mulți factori. Băncile comerciale dobândesc valori mobiliare la banca centrală numai cu cererea mică de împrumuturi de la antreprenori și populația, precum și atunci când banca centrală oferă valori mobiliare de piață deschise pentru condiții mai benefice pentru băncile comerciale decât condițiile de acordare a creditelor de la băncile comerciale către antreprenori și populatia.

Atunci când este necesar să se sprijine lichiditatea băncilor comerciale și, prin urmare, activitatea lor de credit, banca centrală acționează ca cumpărător pe piața deschisă. În acest caz, acordurile de depășire sunt utilizate pe scară largă, potrivit căreia Banca Centrală se angajează să cumpere titluri de valoare în băncile comerciale, cu această condiție că spazul într-o anumită perioadă de timp va face o tranzacție inversă, adică. Răscumpărarea inversă a valorilor mobiliare, dar deja cu o reducere - așa-numitele operațiuni inverse (operațiuni de repo). Această reducere poate fi fixată sau plutitoare, instalată între două frontiere. Operațiunile inverse pe piața deschisă se caracterizează printr-un impact mai moale asupra pieței monetare și, prin urmare, reprezintă o metodă mai flexibilă de reglementare.

- băncile de refinanțare.

Termenul "refinanțare" înseamnă a primi fonduri de către instituțiile de credit de la banca centrală. Banca centrală poate emite împrumuturi băncilor comerciale, precum și retedgen titluri în portofolii (de obicei o factură).

Facturile sunt reapare la rata de rating. Această rată se numește și rata oficială de actualizare, este de obicei diferită de ratele de credit (refinanțare) pentru o valoare minoră într-o parte mai mică. Banca centrală cumpără o obligație de datorie la un preț mai mic decât o bancă comercială.

În cazul unei creșteri a băncii centrale, ratele de refinanțare, băncile comerciale vor depune eforturi pentru a compensa pierderile cauzate de creșterea sa prin creșterea ratelor de împrumut furnizate debitori. Adică, schimbarea ratei de refinanțare afectează în mod direct schimbarea ratelor asupra împrumuturilor pentru băncile comerciale. Acesta din urmă este principalul obiectiv al acestei metode de politică monetară a băncii centrale. De exemplu, o creștere a ratei oficiale de contabilitate în perioada inflației crește o creștere a ratei dobânzii la operațiunile de credit ale băncilor comerciale, ceea ce duce la reducerea acestora, deoarece costul împrumutului are loc și viceversa.

Schimbarea ratei oficiale a dobânzii are un impact asupra sferei de credit. În primul rând, dificultatea sau facilitarea posibilității băncilor comerciale de a obține un împrumut în banca centrală afectează lichiditatea instituțiilor de credit. În al doilea rând, schimbarea ratei oficiale înseamnă creșterea sau ieftinirea împrumutului băncilor comerciale pentru clientelă, deoarece este o schimbare a ratelor dobânzilor la operațiunile de credit active.

Dezavantajul utilizării de refinanțare în timpul politicii monetare este că această metodă afectează numai băncile comerciale. Dacă refinanțarea este utilizată puțin sau efectuată nu în banca centrală, metoda specificată își pierde aproape eficacitatea.

În plus față de stabilirea ratelor oficiale de refinanțare și redescontininărilor, Banca Centrală stabilește rata dobânzii la împrumuturile de amanet, adică împrumuturile emise pentru orice depozit, care de obicei sunt valori mobiliare. Trebuie remarcat faptul că numai acele titluri pot fi luate ca un depozit, a căror calitate nu provoacă îndoieli. În practica băncilor străine, aplicarea titlurilor de stat, a punctelor de primă clasă la ordin și bancă acceptă, precum și alte obligații de datorie determinate de băncile centrale sunt utilizate ca astfel de valori mobiliare.

- politicile de interes sau reglementarea ratei oficiale a dobânzii.

Funcția tradițională a băncii centrale este de a oferi împrumuturi băncilor comerciale. Rata dobânzii la care se eliberează aceste împrumuturi se numește rată procentuală sau rată de refinanțare. Prin schimbarea acestei rate, banca centrală poate afecta rezervele băncilor, extinderea sau reducerea capacității acestora de a oferi un împrumut populației sau întreprinderilor. În funcție de valoarea procentului contabil, se construiește sistemul ratelor dobânzilor la băncile comerciale, costul costului sau reducerii împrumutului are loc în general și, astfel, să creeze condiții de limitare sau extindere a ofertei de bani în circulație. Băncile comerciale determină în mod independent mărimea indemnizației pentru rata oficială de refinanțare a Băncii Centrale, în funcție de situația financiară a împrumutatului, profitabilitatea, perspectivele și prioritatea obiectului creditat.

În condiții moderne, politica monetară este cea mai semnificativă formă de reglementare de stat a economiei. Politica monetară poate fi văzută în general și într-un sens îngust.

Din punctul de vedere al unei abordări extinse, o politică monetară este înțeleasă ca parte a politicii macroeconomice unificate de stat, care sugerează un impact vizat asupra sistemului monetar prin aplicarea în principal a instrumentelor de piață pentru a crea condiții de creștere economică în țară.

Într-o înțelegere îngustă, o politică monetară este un set de măsuri ale băncii centrale în domeniul circulației monetare și al împrumutului care vizează menținerea ratei de creștere economică, determină nivelul inflației și al șomajului.

Temeiul juridic al politicii monetare în Rusia este Constituția Federației Ruse și Legea Federală din 10 iulie 2002 nr. 86-FZ "la Banca Centrală a Federației Ruse (Bank of Rusia)". Această lege definește puterile Băncii Rusiei de a dezvolta și de a realiza o politică monetară unificată de stat în cooperare cu Guvernul Federației Ruse.

Consiliul de administrație al Băncii Rusiei, în cooperare cu Guvernul Federației Ruse, dezvoltă anual un proiect al principalelor domenii ale politicii monetare de stat unificate și principalele sale direcții pentru anul următor. Aceste documente sunt prezentate spre examinare în Consiliul Național al Băncilor, guvernului Federației Ruse, precum și președintelui Federației Ruse și apoi vin la Duma de Stat.

Într-o economie dezvoltată, două grupuri de instituții angajate în practică implementarea politicii monetare:

• Instituțiile, numirea principală a cărei numire este exploatația politicii monetare în numele statului (în aproape toate țările lumii aceasta este banca centrală, inclusiv în Rusia);
• Instituțiile implicate indirect în procesul de desfășurare a politicii monetare (numai în cazurile de combinare a taxelor lor directe cu elemente de politică monetară - Ministerul Finanțelor, Trezoreriei, Serviciul Federal pentru Piețele Financiare, Agenția de Asigurări de Depozit etc.).

Locul principal printre aceste instituții este ocupat de Banca Centrală, deoarece este coordonator al implementării practice a politicii monetare de stat.

Principalii factori care determină formarea și formularea obiectivelor politicii monetare includ:

• Condiții macroeconomice;
• Factori economici străini;
• politica socio-economică a țării;
• schimbări structurale în economie;
• starea sectorului bugetar;
• Incertitudinea informațiilor;
• Nivelul de dezvoltare (adâncime) și gradul de liberalizare a pieței financiare, implicarea sa în procesele globalizării. Trebuie remarcat faptul că dezvoltarea și creșterea economiei naționale

depinde în mare măsură de eficacitatea politicii monetare de către banca centrală. La rândul său, eficacitatea politicii monetare depinde de plasarea corectă a scopului și de alegerea instrumentelor relevante pentru punerea sa în aplicare.

Sub eficiența politicii monetare Se înțelege că eficacitatea gestionării relațiilor monetare, care se caracterizează prin rezultatele realizării exacte și rapide ale autorităților monetare a obiectivelor, eficacitatea și oportunitatea măsurilor luate, adoptate în mod adecvat de gestionare și decizii financiare.

Abordările existente privind creșterea eficienței politicii monetare fac obiectul unor litigii mari, deoarece politica monetară în sine poate oferi atât impactul pozitiv, cât și negativ asupra situației economiei naționale. Majoritatea economiștilor consideră că este o parte integrantă a politicii de stabilizare a statului. Acest lucru este evidențiat de avantajele politicii monetare, care includ:

• Flexibilitate și viteză. În comparație cu politica monetară fiscală se poate schimba rapid. Aplicarea politicii fiscale adecvate poate fi amânată pentru o lungă perioadă de timp datorită discuțiilor și aprobării de către Parlamentul său. În caz contrar, cazul este cu politica monetară. Banca centrală zilnică ia decizii privind operațiunile de piață deschise și alte instrumente și, prin urmare, afectează oferta de rate de bani și dobânzi;
• Independența față de presiunea politică. Această poziție permite băncii centrale mai ușoare decât guvernul, de a lua soluții nepopulare necesare pentru recuperarea economiei pe termen lung. În plus, politica monetară este mai moale și conservată în politică decât fiscală. Modificările cheltuielilor guvernamentale afectează în mod direct alocarea resurselor, iar schimbările fiscale pot avea, de asemenea, consecințe politice. Politica monetară acționează mai subțire și, prin urmare, pare mai aplicată politic. Regulamentul monetar este un instrument pentru politica monetară. Sub regulamentul monetar. Se înțelege că procesul de impact direct sau indirect al băncii centrale asupra sistemului monetar (suma de bani în circulație, lichiditatea sistemului bancar) pentru a atinge obiectivele.

Obiectivele finale ale politicii monetare:

• asigurarea stabilității prețurilor;
• angajarea completă a populației în vârstă de muncă;
• creșterea volumului real de producție;
• Plățile durabile ale țării.

Pentru a-și atinge obiectivele, băncile centrale pot folosi diferite tipuri și strategii de politică monetară.

Alocă politici monetare structurale și conjunctive. Politica monetară structurală își propune să dezvolte o stare a anumitor industrii (de exemplu, în condițiile economiilor de criză sau post-război). Practica modernă a reglementării monetare implică impactul asupra participanților la piața specifică, ci pe piață ca întreg - pe conjunctura sa. Politica monetară conjunctivă Acesta prevede utilizarea în principal instrumentelor de piață: ratele dobânzilor (rata de refinanțare, rata de contabilitate), operațiunile pe piața deschisă, operațiunile de depozit etc. Natura aplicării instrumentelor specificate este determinată de strategia de reglementare monetară selectată.

Pentru a atinge obiectivele strategice ale băncii centrale, sunt alocate următoarele detalii ale politicii monetare:

• Politica de restricționare monetară;
• Politica de expansiune monetară.

Politica de restricționare monetară (Politica monetară restrictivă, politica de "banii scumpi") a vizat, de regulă, comprimarea ofertei de bani și este considerată una dintre principalele componente ale reglajului antiinflaționist al economiei. În același timp, alocă două opțiuni pentru o astfel de politică. Restricția monetară, în primul rând, poate fi realizată prin impact direct asupra valorii ofertei de bani și a cifrei de afaceri a creditului, iar în al doilea rând, reglementează indirect amploarea eficienței fără numerar a banilor efectuate în primul rând prin creșterea ratelor dobânzilor. Este vorba despre creșterea normelor rezervelor obligatorii, a ratelor contabile și a ratelor de refinanțare, care conduc în mod natural la creșterea costurilor împrumutului și scăderea cererii de resurse împrumutate.

Această politică are un impact pozitiv și negativ asupra stării economiei. Pe de o parte, este una dintre opțiunile de reglare antiinflaționistă a economiei, iar pe de altă parte, poate avea un impact extrem de negativ asupra dezvoltării economice a țării: o creștere a ratei dobânzii la scurt termenul duce la o scădere a cererii totale și, în consecință, la o scădere a activității de producție. În acest caz, consecința restricțiilor monetare poate fi o scădere a investițiilor și a unui produs național net, o scădere a cererii de bani și limitarea eficacității stimulării politicii monetare.

Un dezavantaj semnificativ al restricționării monetare este creșterea costului de întreținere a datoriei externe și interne, precum și deficitul bugetar datorită creșterii unui procent real. În plus, în condiții de inflație ridicată, punerea în aplicare a politicilor de restricționare monetară este practic imposibilă deoarece conduce la criza de lichiditate.

Astfel, analiza efectelor negative ale restricției monetare pentru economie ne permite să încheiem posibilitatea utilizării sale numai în cazuri excepționale.

Politica de expansiune monetară Se efectuează pentru a revitaliza situația pieței (creșterea ratei creșterii economice, stimularea activității economice, realizarea unui nivel optim de angajare, netezind oscilațiile ratei dobânzii, prevenirea creșterii tensiunilor sociale și a instabilității politice, prevenirea Panica deponenților și ieșirii de economii de la bănci). Banca centrală contribuie la extinderea capacităților bancare de credit și la scăderea ratelor dobânzilor în economie, ceea ce asigură extinderea ofertei de bani și o creștere a atractivității investiționale a economiei.

În ciuda naturii stimulative a impactului asupra economiei politicii de expansiune monetară, punerea sa în considerare pe termen lung poate avea, de asemenea, un impact negativ prin posibilitatea consolidării proceselor inflaționiste în economie.

În consecință, atât restricția, cât și extinderea pot avea consecințe negative. În acest sens, sarcina principală a băncii centrale este alegerea unui model optim de reglementare monetară, care asigură realizarea obiectivelor finale și nu are un efect devastator asupra economiei.

Alocați următoarele obiective ale regulamentului monetar:

• pe termen lung (strategic) - reducerea inflației, șomajului, echilibrului plăților sau realizării unui anumit nivel de PIB;
• Pe termen mediu - realizarea cantității optime de aprovizionare cu bani în economie, menținând nivelul de rezervă de aur și valutar și controlul cuantumului dobânzii;
• Pe termen scurt - netezire a fluctuațiilor de lichiditate pe piață. Obiectivele politicii monetare ar putea fi

realizate în utilizarea eficientă a instrumentelor administrative și de piață a reglementării monetare.

LA metode administrative de reglementare Procesele economice includ astfel de metode de redistribuire a fondurilor, care sunt puse în aplicare prin intervenția directă a organelor guvernamentale (de regulă, acestea sunt limitări cantitative directe ale activităților de credit, stabilirea unui obiectiv al creșterii banilor).

Alte restricții pot fi, de asemenea, aplicate de nevoile unei politici monetare echilibrate, care vizează realizarea unor probleme naționale de stabilitate macroeconomică.

Metode de reglementare economică Economia sugerează crearea unor astfel de condiții care să stimuleze activitățile antreprenoriale. Cu acest stat, se poate utiliza o gamă largă de fonduri și metode de reglementare a economiei: de la reglementarea legislației economice, stabilind astfel regulile pentru comportamentul agenților economici, impactul asupra pieței monetare prin politica ratei contabile.

În condiții moderne, nu există opinii uniforme în rândul economiștilor cu privire la eficacitatea metodelor administrative și de piață de reglementare monetară. Unii oameni de știință consideră că metodele de reglementare administrative sunt mai eficiente, justificând poziția lor în acest sens, atunci când multe mecanisme de piață funcționează insuficient eficient sau nu funcționează, impactul administrativ asupra economiei se efectuează mai repede decât indirect, economic. Suporterii unei abordări pe piață, analizând eficiența și direcția reglementării monetare a economiei, consideră în primul rând componenta economică a acestui proces.

Punerea în aplicare a politicii monetare se efectuează utilizând instrumentele și metodele sale. Sub instrumente de politică monetară Înțelegerea instrumentului, metoda de expunere la banca centrală la obiectele politicii monetare. Sub metode - O combinație de tehnici și operațiuni prin care subiecții politicii monetare afectează obiectele pentru a-și atinge obiectivele.

Există instrumente de politică monetară de piață și non-piață din funcția de influență asupra economiei.

Instrumente de acoperiș Includeți: Rata contabilă și de refinanțare, standardele obligatorii de rezervare, operațiunile de piață deschise, operațiunile de depozit. Utilizarea acestor instrumente implică crearea condițiilor pentru stimularea activității antreprenoriale.

Instrumente non-piață implică un impact administrativ direct al băncii centrale în parametrii separați ai sistemului bancar. Aceasta înseamnă că banca centrală este îndreptată de suma de aprovizionare cu bani și prețul pe piața financiară, care poate fi exprimată în limitarea creditării, a ratelor dobânzilor de reglementare, a tipurilor individuale de împrumuturi.

În ceea ce privește expunerea, instrumentele de politică monetară sunt împărțite în termen lung și pe termen scurt.

Sub instrumente pe termen lung Aceste metode de impact asupra obiectelor de politică monetară sunt implicite, a căror implementare poate fi efectuată în perioada de la un an la câteva decenii. LA termen scurt acestea. Importate În termeni de mai puțin de un an, instrumentele de impact includ obiectivele pe termen mediu ale reglementării monetare.

În conformitate cu art. 35 din Legea federală "La Banca Centrală (Banca Rusiei)" la principalele instrumente și metode ale politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse includ:

• ratele dobânzilor la operațiunile Băncii Rusiei;
• Standardele rezervelor obligatorii depuse în Banca Rusiei (cerințe de rezervă);
• operațiuni pe piața deschisă;
• refinanțarea instituțiilor de credit;
• intervenții valutare;
• stabilirea orientărilor privind creșterea banilor;
• restricții cantitative directe;
• Emisiile de obligațiuni în numele lor.

În același timp, în această lege, operațiunile de depozit ale Băncii Rusiei, care sunt un instrument eficient de absorbție a lichidității libere ale băncilor nu sunt incluse în lista instrumentelor de politică monetară.

Avantajele și dezavantajele instrumentelor individuale de politică monetară sunt prezentate în tabelul. 11.1, și modelele schimbării lor în îndeplinirea măsurilor de politică monetară - în tabelul. 11.2.

Tabelul 11.1.

Avantaje și dezavantaje ale instrumentelor individuale de politică monetară

Tabelul 11.2.

Sursa: Fedorova L.e. Organizarea Băncii Centrale a Federației Ruse: studii, beneficii. Ekaterinburg: Amb, 2009.

Modele de schimbări într-un număr de indicatori în timpul evenimentelor politicii monetare

Unul dintre cele mai eficiente instrumente de politică monetară dintr-o economie de piață dezvoltată este refinanțarea. Împrumuturile către Banca Rusiei Instituțiile de credit se desfășoară la nivelul ratei de refinanțare. Prin schimbarea amplorii sale, Banca Centrală a Federației Ruse poate afecta lichiditatea sistemului bancar și oferta monetară în ansamblu.

Astăzi, rata de refinanțare a Băncii Centrale a Federației Ruse este un instrument prin care Banca Rusiei afectează stimularea activității de credit bancare, a ratelor dobânzilor la depozitele juridice și persoanelor fizice, precum și încetinirea inflației anuale pe termen mediu .

Instrumentul serios al politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse este operațiunile pe piața deschisă, care include achiziția și vânzarea de valori mobiliare pentru a crește sau a reduce fondurile la dispoziția instituțiilor financiare. Acest instrument vă permite să reglementați relațiile economice ale entităților de afaceri.

Operațiunile băncii centrale pe piața deschisă sunt în prezent în practica economică mondială, instrumentul principal în cadrul metodelor indirecte de politică monetară. Banca centrală vinde sau cumpără valori mobiliare foarte lichide la un curs predefinit în avans, inclusiv deținute de stat, formând datoria internă a țării, pe propria cheltuială pe piața deschisă. Acest instrument este considerat cel mai flexibil instrument pentru reglementarea investițiilor de credit și a lichidității băncilor comerciale.

Particularitatea operațiunilor pe piața deschisă este că banca centrală poate avea un impact pe piață asupra valorii resurselor libere disponibile între băncile comerciale, care stimulează fie o reducere, fie o extindere a investițiilor de credit în economie, care afectează simultan lichiditatea bănci, reducerea sau creșterea acestuia. Acest impact este realizat prin schimbarea Băncii Centrale a prețului de achiziție al băncilor comerciale sau vânzarea valorilor mobiliare pe piața deschisă.

În legea federală "la Banca Centrală a Federației Ruse (Bank of Rusia)" "În cadrul operațiunilor pe piața deschisă, achiziționarea și vânzarea Băncii de Trezorerie a Băncii Rusiei, obligațiuni guvernamentale, alte titluri de stat, obligațiuni ale băncii din Rusia, precum și operațiunile pe termen scurt cu valorile mobiliare specificate cu comiterea unei tranzacții inverse ulterioare. "

Operațiunile de pe piața deschisă includ operațiunile repo. Banca Rusiei le conduce în conformitate cu prevederile Băncii Centrale a Federației Ruse din 25 martie 2003 nr. 220-P "privind procedura de încheiere și executare a tranzacțiilor REPO cu titlurile de stat ale Federației Ruse" , din 28.11.2008 nr. 329-P "cu privire la condițiile Comisiei Banca Rusiei de tranzacții directe de repo cu instituțiile de credit rusești pe Bursa de Valori Micex", precum și de la 04.03.2010 nr. 357-P " Condițiile Băncii Rusiei, tranzacțiile directe de repo cu instituțiile de credit rusești pe piața valorilor mobiliare de stat ". Această operațiune include vânzarea și achiziționarea ulterioară a valorilor mobiliare după o anumită perioadă de preț predeterminat. Diferența dintre prețul de vânzare și prețul de cumpărare este costul împrumutului utilizând operația specificată.

Până în 2004, Banca Rusiei a utilizat operațiuni repo modificate inverse utilizate ca instrument de absorbție a lichidităților bancare. Astăzi, numai operațiunile de repo directe sunt utilizate legate de furnizarea lichidității sectorului bancar pentru a asigura lista stabilită de valori mobiliare.

Securizarea operațiunilor directe de repo cu Banca Rusiei, sunt acceptate valori mobiliare admise la manipularea publică în Federația Rusă și lista Lombard a Băncii Centrale a Federației Ruse. Lista specificată este destul de extinsă. Deci, la sfârșitul lunii februarie 2012, el a inclus 217 de emitenți. În fila. 11.3 prezintă instrumente financiare care formează o listă de amanet și exemple de astfel de emitenți.

Tabelul 11.3.

Lista Lombard a Băncii Rusiei