Clima de investiții- Aceasta este o combinație de condiții în economia națională, reflectând situația politică, socială și financiară și economică din țară, care este favorabilă sau nu favorizează investiția de capital în diferite sectoare ale economiei. Cu alte cuvinte, acesta este un mediu format dintr-un set de factori de influență interdependenți și reciproci ale căror caracteristici determină condițiile activităților de investiții. Din punctul de vedere al investitorului, principalii factori ai specialiștilor ruși V.P. Popkov și V.P. Semenov include randamentul investițiilor și riscurile care apar. În consecință, climatul investițional include posibilitățile obiective ale țării sau regiunii (potențial de investiții) și condițiile investitorului (risc de investiții).
Potențial de investiții(Capacitatea investițională a teritoriului) - Suma premiselor obiective pentru investiții; Caracteristica cantitativă, care ia în considerare principalii indicatori macroeconomici, saturația teritoriului factorilor de producție (resurse naturale, forță de muncă, active fixe, infrastructură etc.), cererea consumatorilor a populației etc.
Riscul de investiții- Probabilitatea pierderii investițiilor și a veniturilor din ele. Gradul de risc de investiție depinde de situațiile politice, sociale, economice, de mediu, de criminale. În comparația interstatală a celei mai importante componente ale riscului de investiție este legislația.
Diferitele tipuri de riscuri sunt strâns legate de interdependent. Riscul de investiții unește caracteristicile de risc financiar (riscul de investiții) și riscurile comerciale (un set de riscuri asociate cu activitatea de desfășurare), deoarece, în plus față de propriile riscuri, un investitor, potrivit PN. și kp. Gorodnicovy, împărtășește riscurile obiectului de investiții.
Cu investiții internaționale, riscurile de țară vin în prim plan, adică. Formând orientarea afacerii. În primul rând, acesta este riscul de schimbări în mediul de investiții prin acțiuni intenționate sau neinunoscute ale autorităților statului gazdă. Astfel, riscul de investiții internaționale este extrem de sensibil la schimbările din situația economică și politică. În acest sens, este obișnuit să vorbim despre riscul politic - probabilitatea de evenimente politice nedorite, care au consecințe asupra climatului investiției (și în general economic) al țării. În plus, un impact semnificativ asupra evaluării globale a climatului investițional este asigurat de legal (riscul de documente incorecte), valutar, inflaționist și alte riscuri.
Bazându-se pe principiul abordării sistemului, F.S. Gubaidullina alocă patru grupe de factori interdependenți care definesc climatul investițional
i. Evaluarea globală a stabilității organelor legislative și executive (de exemplu, o schimbare frecventă a puterii sporește instabilitatea);
În plus, climatul investițional este strâns legat de politica de investiții a statului și este parțial determinată de aceasta. Obiectul impactului politicii de investiții este factorii subiectivi ai climatului investițional. Cu toate acestea, indirect (în relațiile cu alte domenii ale politicii de stat), politica de investiții afectează o parte a factorilor obiectivi, cum ar fi disponibilitatea instalațiilor de infrastructură, a activelor fixe, a forței de muncă și a resurselor financiare, potențialul inovator al economiei. În cele din urmă, eficacitatea politicii de stat în ceea ce privește investițiile străine este schimbarea climatului investițional, care îndeplinește obiectivele strategice ale statului.
Chiar și pe baza unor indicatori obiectivi, indicii în termeni numerici, evaluarea climatului investițional în majoritatea cazurilor este subiectivă. Acest lucru se datorează în primul rând caracterului său de expert. În plus, evaluarea este un tip de indicator generalizat, iar raportul dintre randamentele investițiilor și riscurile apărute poate fi semnificativ semnificativ în diferite sectoare ale economiei, pe regiuni ale țării etc. În cele din urmă, natura lor prognozată este parțial urmărită în estimările climatului investițional, deoarece acestea arată starea actuală a mediului de investiții, gradul de stabilitate, posibile schimbări și modul în care se reflectă asupra returnării capitalului la finalizarea ciclului de investiții .
Estimările climatului investițional se află în gama de nefavorabilă față de favorabilă. Un climat favorabil se caracterizează printr-un flux stimulant de capital. Un climat nefavorabil, dimpotrivă, mărturisește anumite restricții impuse activităților investitorilor străini: un raport improbabil al riscului și rentabilitatea investițiilor.
Activitatea de investiții este adesea considerată un indicator al atractivității investițiilor. Cu un climat investițional favorabil, activitatea de investiții va fi ridicată, nefavorabilă - scăzută. Cu alte cuvinte, activitatea de investiții este determinată de climatul investițional, dar este capabil să o influențeze.
Decizia privind fezabilitatea investițiilor, investitorii se bazează pe câțiva factori fundamentali, dintre care unul este climatul investițional. Mulți îl consideră un sinonim pentru atractivitatea investițiilor. Cu toate acestea, acest lucru este, de asemenea, aproape, dar nu și concepte identice.
Clima este caracteristica de bază a mediului de investiții, care a fost formată în cadrul statului (de exemplu, Rusia), o regiune separată, municipalitatea sau un sector specific al economiei. Fiecare investitor informat nu va obiecta nici unui activ, după ce nu se familiarizează cu evaluarea ratingului climatului investițional.
În știința economică, au fost formate mai multe abordări ale înțelegerii fenomenului în cauză. Să luăm în considerare principalele lor.
În plus, se crede că, în cadrul fenomenului având în vedere, se înțelege ca setul de condiții care s-au dezvoltat în sfera politică, economică, financiară, socială, culturală a unui anumit stat, subiectul sau municipalitatea care determină atractivitatea de investiții.
Factorii, în diferite grade care afectează climatul investițional, au fost cunoscute și studiate de știința economică. Printre acestea se alocă de obicei:
În cadrul factorului politic, este obișnuit să înțelegem sustenabilitatea sistemului de putere de stat care există în țară. De exemplu, investitorii străini, venind la piața de investiții a Federației Ruse, se simt destul de calme. Acest lucru este predeterminat de faptul că, timp de doi ani și jumătate de duzină, autoritățile din țara noastră sunt transmise în mod legitim de la mână în mână pe baza Constituției Federației Ruse și a altor legi existente.
Factorul economic a fost și rămâne unul dintre elementele principale care formează un climat favorabil sau nefavorabil al afacerilor de investiții. În cadrul său, putem vorbi despre dezvoltarea economiei, capacitatea pieței interne, nivelul activității de investiții actuale și așa mai departe.
Factorul financiar a fost întotdeauna aproape de economie, dar în același timp are propriile sale specifice. În special, aceasta afectează sistemul fiscal curent, balanța bugetelor de stat și regionale, rentabilitatea companiilor și așa mai departe.
Factorul social este deosebit de important într-un astfel de stat multinațional ca Rusia. Se formează sub influența conflictelor etnice existente, prezența tensiunii în societate, nivelul de trai al populației și așa mai departe.
Factorul juridic este asociat cu nivelul de dezvoltare al cadrului de reglementare al statului. Mai ales partea din legislația care reglementează relația în domeniul investițiilor.
Factorul de resurse este legat direct de baza de materie primă de resurse existente din țară, disponibilitatea resurselor naturale și depozitele minerale explorate.
În plus, pot fi alocate, de asemenea, industria, forța de muncă, inovatoare, infrastructură, mediu și criminogene, care afectează formarea climatului investițional.
În plus, este obișnuit să aloce factori care contribuie la îmbunătățirea sau agravarea climatului investițional actual. La primul grup este obișnuit:
Al doilea grup, de regulă, include:
Pentru a aprecia cu precizie climatul investițional din țară sau luată separat, regiunea este extrem de dificilă. Cel mai adesea, se disting trei gradări ale acestui indicator:
O evaluare a climatului investițional este legată în mod inextricabil cu doi parametri:
Unul dintre instrumentele cele mai frecvent utilizate pentru evaluarea climatului investițional este indicele BER. Această metodă oferă 15 criterii care trebuie predeterminate. Numai după analiza reciprocă a acestor indicatori, este obișnuit să se pună o evaluare specifică a climatului de verificare a statului. Criteriile sunt:
Toate criteriile enumerate primesc propria estimare de la 1 la 4 puncte. Suma mare va fi obținută în cele din urmă, va fi luată în considerare climatul mai favorabil pentru investiții în țară.
Un dezavantaj semnificativ al acestei metode poate fi considerat subiectivism în activitatea experților care efectuează verificări.
În plus, vorbind despre climatul investițional al țării, nu uitați de cele mai mari agenții de rating. Cel mai faimos dintre ei sunt în mod tradițional considerate investitorii lui Moody, Fitsch - Ibca, Standard & Poor's.
În ciuda faptului că aceste organizații au standarde uniforme de evaluare pentru fiecare stat expuse de acestea, ratingurile nu ar trebui să fie considerate o reflectare obiectivă a poziției reale a lucrurilor. Pe de o parte, agențiile de rating sunt adesea percepute în vină că nu pot lua în considerare pe deplin caracteristicile naționale și regionale. Pe de altă parte, recent estimările lor sunt adesea puternic susceptibile la conjunctura politică. Cu alte cuvinte, rivalii politici sau economici ai Statelor Unite, de regulă, primesc un rating semnificativ subevaluat de la agențiile de rating enumerate.
Aceasta poate fi susținută în condiții de siguranță că astfel de abordări ale evaluării climatului investițional sunt în mare parte depășite, nu reflectă starea actuală a afacerilor și necesită revizuire.
Climatul investițional din Federația Rusă este dificil de evaluat fără echivoc. Puteți spune cu încredere că nu numai caracteristici pozitive, ci și negative. Acest lucru este deosebit de acut vizibil pe fondul crizei economice globale actuale și a sancțiunilor externe, pe care o serie de state străine au fost introduse împotriva Rusiei. În plus, până acum, nu putem numi legislația Rusia Investiții Flawless.
În ultimii ani, guvernul Federației Ruse a făcut un mare loc de muncă cu privire la formarea unui mediu de investiții favorabili sau a unui climat. Ca parte a unor astfel de acțiuni, pot fi alocate următoarele activități:
Bineînțeles, fructele unei astfel de lucrări nu pot fi observate pe termen scurt. Cu toate acestea, în următorii câțiva ani, mediul de investiții sau climatul din Rusia, fără îndoială, se schimbă spre bine.
Investițiile sunt cea mai importantă forță motrică a economiei și, în totalitate, indiferent de zona pe care o fac. Acesta este un concept fundamental în care oricine dorește să-și ridice propriile. O astfel de definiție este legată de aceasta ca un climat investițional, ale cărui caracteristici vom lua în considerare în acest articol.
Pentru a atrage capital într-o anumită țară, regiune, oraș sau zonă, trebuie să se creeze anumite condiții și favorabile pentru creșterea sa. Investitorii cu experiență sunt bine cunoscuți în acest concept și știu unde și unde este necesar să se investească pe un anumit teritoriu. Dar pentru o simplă persoană "investiție" clima este o pădure "întunecată", astfel încât foarte puțini oameni pot explica în mod clar ceea ce reprezintă el.
"Climatul investițional" este un set de factori diferiți, pe baza cărora investitorii își iau decizia, de a investi banii sau nu în anumite activități pe un anumit teritoriu.
Decizia de a investi sau nu în orice direcție de activitate pe teritoriul unei regiuni sau țări separate depinde de astfel de concepte ca potențial de investiții și riscuri de investiții. Primul lucru este că investitorul va câștiga cu o coincidență favorabilă, al doilea este că va pierde.
Legile economice arată că veniturile și riscurile sunt întotdeauna localizate în dependența directă de una dintre celelalte, dar potențialul investitor evaluează și ia decizii bazate pe experiența, intuiția și nivelul de cunoaștere.
În acest caz, majoritatea factorilor indică faptul că capitala de a investi este profitabilă, deoarece este mai probabil să o sporească și nu pierderea. Se caracterizează de astfel de momente:
Situația în care sunt practic toți factorii indică riscurile de a-și pierde investiția. Clima este caracterizată de momente similare:
Puteți estima parametrul investiției independent prin analizarea punctelor cheie afișate mai sus. Face mai precis aceste companii specializate implicate în această activitate. Ei folosesc coeficienți diferiți pentru care sunt construite analiticii lor, obținând astfel date foarte precise și fiabile care caracterizează regiunea specifică.
Conceptul de "climatul investițional" caracterizează gradul de situație favorabilă într-o țară dintr-o anumită țară (regiune, industrie) în legătură cu investițiile care pot fi făcute țării (regiune, industrie). Dicționarul generat financiar este o definiție mai completă: un climat de investiții este o combinație de condiții politice, socio-culturale, financiare și economice care determină calitatea infrastructurii antreprenoriale, eficacitatea investițiilor și gradul de riscuri posibile în regiune. capital.
În prezent, întrebările despre atractivitatea investițiilor din Rusia și regiunile sale devin din ce în ce mai importante, să devină din punct de vedere social și important. Economiștii, politicienii și alți specialiști în diverse domenii asociază stabilizarea economiei și a creșterii economice durabile în regiuni cu furnizarea sumelor necesare de investiții în sectorul real al economiei. Unii experți acordă o importanță mai mare investițiilor, legându-le direct cu soluționarea tuturor problemelor toate-ruse și regionale, altele - mai puțin, recunoscând existența unor investiții ineficiente, dar și, având în vedere cât de mult bine, deoarece acestea "creează o infrastructură de investiții și sunt scumpe pentru a investi eficient. "
Investițiile în legislația rusă includ numerar, valori mobiliare, alte proprietăți, inclusiv drepturile de proprietate, alte drepturi care au o evaluare monetară investită în obiectele antreprenoriale și (sau alte activități, în scopul de a profita și (sau) să atingă alte efecte utile.
În practica internațională, atractivitatea investițiilor sau climatul investițional al teritoriului este de obicei înțeleasă ca o combinație de riscuri necomerciale ale sosirii investitorilor în această țară sau în regiune și implementarea proiectului de investiții.
Clima este conceptul unei economii de piață, o imagine abstractă a unei investiții eficiente de capital pentru antreprenorii care caută în comportamentul său economic la beneficiul maxim. Cu alte cuvinte, climatul investițional este un exemplu caracteristic al unui produs specific care a apărut pe piață datorită nevoilor investitorilor care aleg cel mai benefic obiect din punctul lor de vedere pentru a investi resurse de investiții gratuite. În mod obiectiv, climatul investițional reprezintă condiții comune pentru toți investitorii pentru activități de investiții.
Nu este necesar să uităm că climatul investițional din Rusia depinde de climatul investițional creat la subiectele Federației Ruse și ale Administrațiilor Locale. Cu toate acestea, mișcarea progresivă a Rusiei asupra modului de îmbunătățire a climatului investițional este capabilă să formeze așteptările dintre investitori că astăzi situația este mai bună decât ieri, iar mâine va fi mai bună decât astăzi.
Din punct de vedere științific, climatul investițional este caracterizat de un complex de factori. Modificările în majoritatea factorilor necesită timp prelungit, deoarece acestea afectează dispozitivul instituțional al economiei și al societății.
Cu alte cuvinte, în prezent, un aflux mai activ și o utilizare eficientă a capitalului străin, precum și izolarea "evadării" capitalului intern, este împiedicată de o serie de factori care formează împreună climatul investițional al țării.
Rolul-cheie în formarea climatului investițional este jucat de politică și acțiuni ale organelor guvernamentale. Deși o serie de factori (de exemplu, geografică) nu se supun cu greu guvernului țării, garanțiile drepturilor de proprietate, abordări ale reglementării și impozitării Guvernului (implementate atât în \u200b\u200bțară, cât și în frontierele sale), crearea de infrastructură și Funcționarea piețelor financiare și a piețelor este în mare măsură dependentă. Munca, precum și mai mulți factori generali care determină calitatea guvernului.
Un aspect important al climatului investițional este legislația și stabilitatea acesteia. Un pericol grav nu este imperfecțiunea și instabilitatea legislației, dar executarea necorespunzătoare a legilor.
O anumită anxietate în investitorii străini provoacă o creștere a tensiunii sociale datorită deteriorării situației materiale a unei părți semnificative a populației Rusiei. Stabilitatea socială este un factor important în climatul investițional și o condiție prealabilă pentru orice transformări economice radicale.
Dinamica ieșirii și a fluxului de investiții are un impact negativ al infrastructurii subdezvoltate, inclusiv al comunicării, sistemului de telecomunicații, transport și fermă de hotel, adică. Nu există condiții familiare celor mai civilizați oameni de afaceri.
Factorii foarte negativi care afectează climatul investițional sunt corupția și incriminarea anumitor sfere ale activităților comerciale care au lovit numeroase legături de relații economice străine ale Rusiei. Analiza structurii sectoriale a investițiilor străine în Rusia ne permite să concluzionăm că afluxul de investiții străine este limitat nu numai de prezența unor riscuri politice și economice ridicate, ci și la opoziția forțelor care încearcă să evite concurența pe piața internă .
În plus față de toate acestea, climatul investițional este influențat de factori precum:
Clima investițională este influențată de mulți factori. Acestea includ economice, politice, sociale, legale etc. (Anexa A).
Climatul investițional include posibilitățile obiective ale țării sau regiunii (potențial de investiții) și condițiile investitorului (risc de investiții).
Potențialul de investiții (capacitatea de investiții a teritoriului) este constat ca sumă a unor condiții preliminare obiective pentru investiții, în funcție de disponibilitatea, cât și de diversitatea zonelor și a obiectelor de investiții și de "sănătatea lor economică". Potențialul țării sau regiunii se bazează pe o caracteristică cantitativă, ținând seama de principalii indicatori macroeconomici, saturația teritoriului factorilor de producție (resurse naturale, forța de muncă, fondurile de bază, infrastructura etc.), cererea consumatorilor a populației , etc.
Riscul de investiții caracterizează probabilitatea pierderii investițiilor și a veniturilor. Acesta arată de ce nu (sau ar trebui) să investească în această întreprindere, industrie, regiune sau țară. Riscul pare să rezume regulile jocului pe piața de investiții. Gradul de risc de investiție depinde de situațiile politice, sociale, economice, de mediu, de criminale. Următoarele tipuri de risc sunt calculate:
Astfel, sub climatul investițional, se înțelege ca mediul în care apar procesele de investiții. Un climat investițional se formează sub influența factorilor politici, economici, juridici, sociali și alți care determină condițiile de activități de investiții din regiune și predeterminarea riscului de investiții. Climatul investițional este, de obicei, caracterizat printr-o combinație de atractivitate și activitate de investiții. Atractivitatea investițiilor este definită ca un sistem sau o combinație a diferitelor semne obiective, fonduri, oportunități care determină potențialul cerere de solvent pentru investiții în această țară, regiune etc. Este formată din două componente: nivelul potențialului de investiții, care este determinat de către un număr de factori geografici economici, sociali și naturali și nivelul riscurilor de investiții non-profit, care este determinat de extern în raport cu investitorul de către situația macroeconomică și regională. Relația dintre atractivitatea și activitatea de investiții a investițiilor este natura dependenței de corelare, adică atractivitatea investițiilor este un factor generalizat de semne, iar activitatea de investiții este rezultatul depinde de aceasta. Nivelul ridicat de corelare a atractivității actuale a regiunilor și a activității economice curente de investiții face posibilă determinarea activității de investiții promițătoare.
Elevii, studenți absolvenți, tineri oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
Postat de http://www.allbest.ru/
Introducere
Concluzie
Lista literaturii utilizate
Introducere
criza climatică a investițiilor economice
O evaluare a climatului investițional este atmosfera totală de înțelegere a situației economice și necesitatea de a atrage resurse suplimentare, care este deținută în diferite domenii ale dezvoltării socio-economice a statului, regiune.
Formarea de astăzi a unui climat investițional favorabil în stat va afecta viitorul său.
Rezultatul logic al eficacității climatului investițional este realizarea anumitor scopuri de investiții. În același timp, activitatea diferitelor instituții teritoriale în scopul formării, în opinia lor, un climat investițional mai favorabil nu este întotdeauna însoțită în mod adecvat de o creștere a fluxurilor de investiții.
Eficacitatea climatului investițional pentru un anumit teritoriu se manifestă în două aspecte: economice și sociale. În economie - prin creșterea indicatorilor macroeconomici, în primul rând PIB pe cap de locuitor și capacitatea de export. În ceea ce privește sociația: manifestarea sa este o scădere a riscurilor sociale, creșterea salariilor și, prin urmare, puterea de cumpărare a populației teritoriului.
Atragerea investițiilor în economia rusă este un mijloc vital de eliminare a "foamei de investiții" din țară. Cu toate acestea, pentru ca investitorii străini să meargă la astfel de investiții, sunt necesare schimbări foarte grave în climatul investițional.
Atragerea investițiilor străine este importantă pentru Rusia nu numai în ceea ce privește capacitatea de a crește activele reale. Poate, pentru timpul nostru, faptul că investitorii străini aduc cu ei o nouă cultură de afaceri nouă, tehnologii noi și metode moderne de gestionare și contribuie, de asemenea, la dezvoltarea investițiilor interne. Pentru economia rusă, ele sunt ca niște străini de mâine.
Urgența subiectului ales a lucrărilor de curs este explicată prin faptul că, în ceea ce privește investitorii străini, este posibil să se judece starea climatului investițional în Rusia în ceea ce privește munca pe piața rusă. Spre deosebire de investitorii interni, limitată la normele de reglementare valutare, alte culturi antreprenoriale, limba și, prin urmare, axată pe munca în Rusia, investitorii străini sunt eliberați în mod semnificativ în alegerea locurilor de aplicare în capitalul lor. Conform dinamicii investiției străine, se poate judeca progresele reale care apar (sau nu se întâmplă) în țara cu privire la investiții.
Scopul acestui curs este de a evalua schimbările din climatul investițional din Rusia în ultimii ani, tendința politicii sale de dezvoltare și investiție a statului, identificând punctele slabe și indicarea măsurilor necesare pentru a le elimina.
Pe baza scopului lucrării cursului, este necesar să se rezolve următoarele sarcini:
Examinați fundațiile teoretice ale climatului investițional.
Analizați starea actuală a climatului investițional din Rusia.
Luați în considerare perspectivele de dezvoltare a climatului investițional în Rusia.
Subiectul studiului este de a evalua climatul investițional în Rusia, ca un pas către o îmbunătățire gravă a climatului investițional din țară, creșterea producției și productivitatea.
1. Fundamentele teoretice ale climatului investițional
1.1 Conceptul climatului investițional și componentele sale
Conceptul climatului investițional este interpretat în moduri diferite de literatură științifică și educațională. De exemplu, în manualul "Mișcarea Capitalului Internațional", climatul investițional este considerat "un set de factori juridici, economici, politici și sociali care determină recursul statului de investiții străine" ANSHIN, analiza investițiilor VM: o formare și practică manual. - M.: Caz: 2009. -S. 213-216. Cu această abordare, conceptul de "climatul investițional" se reduce la atractivitatea investițiilor, care este cu greu echitabilă, ca în acest caz, riscurile de investiții sunt ignorate, ceea ce predetermină în mare măsură climatul investițional.
Un climat investițional (uneori antreprenorial) se numește situația din țară din punctul de vedere al antreprenorilor străini care își investesc capitalul în economia sa. Acest climat este constat dintr-un număr mare de elemente (așa-numitele factori de risc), care pot fi combinate în următoarele grupe:
1) situația socio-politică din țară și perspectivele sale;
2) o situație intracocumenică și perspectivele sale de dezvoltare;
3) Activitatea economică străină și perspectivele sale.
Fiecare factor de risc are propria sa cotă și este estimată în puncte. Prin urmare, devine posibilă cuantificarea, ambele grupuri separate de factori de risc și climatul investițional în ansamblu.
Factorii favorizați de afluxul de investiții în una sau altă țară includ:
potențial ridicat al pieței interne;
rata de profit ridicată;
nivel scăzut de concurență;
sistem fiscal stabil;
costul scăzut al resurselor (materii prime, forță de muncă, financiare);
suport eficient de stat.
Factorii care împiedică dezvoltarea proceselor de investiții și, prin urmare, înrăutățirea climatului investițional în țară aparțin:
instabilitate politică în țară;
tensiunile sociale (grevă, războaie ale structurilor mafiei, distribuția etnică și religioasă etc.);
inflație ridicată;
rate ridicate de refinanțare;
nivel ridicat de datorie externă și internă;
deficit bugetar;
soldul balanței pasive;
legislația nedezvoltată, inclusiv neîndeplinirea legilor care reglementează sfera de investiții;
costurile ridicate ale tranzacțiilor.
1.2 Evaluarea climatului investițional pe baza diferitelor metode
Analiza climatului investițiilor este un element important al dezvoltării unei politici de stat și regionale de atragere și utilizare a capitalului, deoarece, în primul rând, oferă o idee sistematică a factorilor care afectează investitorul, în al doilea rând, oferă posibilitatea de a profunde Situația din țară sau într-o regiune separată, în al treilea rând, vă permite să realizați motivația comportamentului unui partener.
În literatura economică, există diverse abordări pentru evaluarea climatului investițional al economiei naționale, care diferă, în funcție de obiectivele studiului, în ceea ce privește numărul de indicatori analizați și caracteristicile lor calitative, la alegerea indicatorilor bardului ei înșiși, complexul financiar și de investiții: teoria și practica în condițiile reformării economiei rusești. - M.: Finanțe și statistici, 2009. -S. 123-129.
1. O metodă universală de evaluare a climatului investițional, care acoperă numărul maxim de caracteristici economice, indicatorii comerțului, caracteristicile climatului politic, mediul legislativ pentru investiții o face profund și cuprinzător evaluarea situației din țară și judecător posibilitățile dezvoltării sale.
2. Pentru analiza comparativă a climatului investițional în statele de tranziție, se folosesc tehnici specializate care se concentrează asupra ritmului și perspectivelor de reforme. Importanța unei astfel de evaluări este determinată de faptul că noi oportunități pentru companiile străine din aceste țări depind direct de modul în care vor fi efectuate reforme puternice.
Aceste tehnici includ sondajul experților reprezentând bănci mari de țări dezvoltate și iau în considerare informațiile statistice cu privire la statutul acestui factor. Printre caracteristicile acestor factori: previziunile indicatorilor macroeconomici; Risc de neplată pentru bunuri; riscul de nerestru al creditelor; Riscul de plată al dividendelor; riscul de naționalizare, confiscare și expropriere a proprietății; indicatori de datorie; estimări ale bonității țării; politică în domeniul activelor bancare, obligațiuni internaționale; Politică pentru reduceri și amenzi. Rusia ocupă în ratingurile desfășurate pe baza acestor tehnici, unul dintre ultimele locuri și este inferior atractivității investițiilor Republicii Cehe, China, Ungariei, Poloniei, Lituaniei, României, Estoniei, Letoniei. Această evaluare este într-o anumită măsură, corespunde volumului investițiilor străine care intră în Rusia, comparativ cu alte țări. În același timp, aceste metode nu sunt lipsite de defecte. În primul rând, ele nu fac diferențe între investițiile drepte și de portofoliu. În al doilea rând, este puțin probabil ca climatul investițional în Rusia să fie puțin probabil să vorbească (având în vedere diversitatea condițiilor care se dezvoltă în subiectele Federației), SUA, China, Germania, pe de o parte, și Luxemburg, Estonia, Albania și altele Țările mici - pe de altă parte. În al treilea rând, nu există o componentă inovatoare care să joace un rol tot mai mare în dinamica macroeconomică a multor țări.
Evaluarea statului și a perspectivelor de dezvoltare a climatului investițional în țările din Europa de Est și Centrală, precum și CSI, inclusiv în Rusia. Evaluarea a fost efectuată pe o scară de 10 puncte (0 - cel mai rău scor, 10 - cel mai bun), pe cei 10 cei mai importanți indicatori economici și politici (creșterea economică, stabilitatea prețurilor, productivitatea muncii, stabilitatea volunului, privatizarea, infrastructura, Perspectivele comerciale, resursele naturale, stabilitatea politică, baza legislației) au arătat că Rusia ocupă un înalt loc în ceea ce privește resursele naturale și perspectivele de tranzacționare - 9,3 puncte, în domeniul infrastructurii - 4.9, stabilitatea politică - 5, dar se află în spatele cel mai mult a țărilor din Europa de Est și a statelor baltice.
Avantajul unei astfel de tehnici de rating este prețul său comparativ al cercetării și vizibilității rezultatelor. Astfel de studii de rating sunt mai acceptabile pentru procesele politice, mai degrabă decât pentru studiile economice specifice.
3. Tehnicile de evaluare a Pallery vă permit să cuantificați principalele caracteristici ale climatului investițional al țărilor și să determinați indicatorii care iau în considerare valorile tuturor componentelor și să servească drept criteriu pentru țările clasificate cu privire la atractivitatea investițiilor.
Aceste tehnici sunt universale și pot fi utilizate pentru diferite țări. Ele sunt eficiente în desfășurarea cercetării, dar nivelul macroeconomic, în special atunci când comparăm nivelurile de dezvoltare economică a mai multor state.
Pentru aceste metode, sunt selectate 15 criterii cu o anumită proporție. Expert, aceste criterii sunt estimate pe o scară de "O" la "4". Criteriile de instalare sunt: \u200b\u200bstabilitatea politică (gravitatea specifică - 12), starea de creștere economică (10), convertibilitatea monetară (10), nivelul salarial și productivitatea muncii (8), atitudinea față de investițiile străine (6), posibilitatea de naționalizare (6 ) Devalvarea (6), echilibrul de plăți (6), nivelul de reglementare de stat a investițiilor (4), condiția de infrastructură (4), posibilitatea de cooperare în domeniul producției (4), primirea de servicii de consultanță (2 ), implementarea proiectului (6).
Fiecare dintre criterii are un indice estimat atribuit de un grup de experți; Apoi, acești indicatori sunt rezidenți ținând cont de gravitatea specifică a fiecăruia. Avantajul unor astfel de tehnici este acela că nu este ușurat în uz și universal, ceea ce îi permite să fie utilizat pentru diferite țări, precum și vizual și ușor de înțeles - toate acestea vă permite să lucrați cu specialiștii IT din diferite regiuni științifice. Rezultatul studiilor asupra unor astfel de metode este un indicator numeric. Aceste tehnici sunt convenabile atunci când efectuează cercetări la nivel macroeconomic, în special atunci când compară dezvoltarea anumitor state sau comunitate de state în general.
Cu toate acestea, în studiul industriilor sau regiunilor țării, aceste tehnici conduc la erori în evaluarea climatului investițional; Dezavantajul lor este subiectivitatea unei abordări în calcularea anumitor indicatori. Pentru evaluarea experților, este necesară o gamă largă de informații.
Metodologia de evaluare a riscului antreprenorial în Rusia a fost elaborată de către Agenția de Yuni. Vă permite să evaluați climatul investițional pe baza unei evaluări a experților a nivelului de risc antreprenorial, care sunt următorii indicatori: economie socio-politică, intracocomică și străină.
Clasamentul indicatorilor se desfășoară pe o scară zecimală a condițiilor pentru investiții: de la 1 ("cel mai bun") la 10 ("cel mai rău"). Clima investițională este luată în considerare la nivel macroeconomic și microeconomic. Sunt determinați primii indicatori ai mediului economic, social și politic pentru investiții.
Pentru potențialii investitori din Rusia, atunci când analizează situația politică, politica statului în legătură cu investițiile străine, probabilitatea de naționalizare a proprietății străine, participarea Federației Ruse în sistemele tratatelor internaționale, rezistența instituțiilor de stat, Continuitatea puterii politice, gradul de intervenție de stat în economie etc.
Clima investițională este afectată negativ de limitările directe ale activităților firmelor străine, înregistrate în legislație, precum și dezactivarea sau instabilitatea legislației țării gazdă.
Accentul evaluării climatului investițional cu privire la nivelul macro este plătit statului economiei, situației în sistemele valutare și de credit, regimul vamal, costul forței de muncă și relația sa cu nivelul mediu al calificărilor lucrătorilor , productivitatea muncii etc. Importanța mare în evaluarea mediului social pentru investiții este legată de investițiile străine în societate, gradul de pachet, nivelul șomajului, activitatea de grevă etc.
La nivel micro la climatul investițional, relațiile investitorilor și ale organelor specifice de stat, furnizorii, cumpărătorii, băncile, sindicatele și colectivitățile de muncă ale țărilor gazdă sunt influențate de atitudini. Nivelurile macro și microeconomice din această tehnică sunt analizate de Koc întreg, iar rezultatele analizei sunt utilizate pentru a determina evaluarea riscului de investiții.
După cum se poate observa din analiza de mai sus, în ciuda numărului mare de metode de evaluare, o astfel de metodologie pentru evaluarea climatului investițional, care ar permite obiectiv cu ajutorul metodelor matematice de a evalua situația totală a investiției din regiune și factorii individuali care afectează Acesta, care în prezent nu există. În multe dintre metodele luate în considerare, se aplică evaluările experților sau determinarea gradului de influență a unui factor asupra climatului investițional (de exemplu, scale) sau pentru a evalua starea factorului la momentul analizei, care reduce semnificativ obiectivitatea rezultatului obținut cu ajutorul lor.
Pentru a evalua atractivitatea investițională a țării din punctul de vedere al investitorilor străini, conceptul IML dezvoltat de J. Dunning și numele "Paradigma eclectică" a primit răspândite.
Acest concept include analiza și evaluarea celor trei componente ale atractivității investițiilor din Zenchenko S.V. "Climatul investițional al regiunii și metodele de evaluare" Colectarea lucrărilor științifice din Sevkavgtu. Seria "Economie", 2009, №11 http: // știință. ncstu.ru:
avantaje comparative ale companiilor de la țară;
disponibilitatea avantajelor economiei naționale în ansamblu (potențial ridicat al pieței interne, costuri reduse de producție, nivel înalt de calificări ale personalului, rata ridicată a profitului);
avantajele interpalizării sunt disponibilitatea structurilor afiliate, concurența între investitorii independenți și societățile de investiții.
Prima și a treia componentă a atractivității investițiilor caracterizează caracteristicile companiilor, a doua caracteristici ale țării în ansamblu. În cazul în care țara care ia investiția se distinge de alte țări predominant prima componentă, atunci investitorii sunt încurajați să aleagă strategia de licențiere și vânzarea de brevete pentru a intra pe piața sa internă. Dacă, ca urmare a analizei, disponibilitatea avantajelor la prima și a treia componentă a climatului investițional este dezvăluită, atunci investitorii străini sunt încurajați să efectueze investiții directe în economia gazdei.
Multe institute sunt angajate în evaluarea riscurilor politice ale țării ale țării. Printre acestea ar trebui să fie alocate o organizație privată specializată numită Politic Risk Services Group, Inc., care este situată în New York și publică anual directorul "Internațional de Risc de Rish Ghid". Pe baza evaluării stabilității politice și a naturii democratice a sistemului său politic, ele determină riscul politic.
Evaluarea climatului investițional al țării este realizată în mod constant de multe companii de consultanță bine-cunoscute. Printre acestea și compania "A.t. Kernie", care publică anual indicele de încredere a investițiilor (indicele de încredere FBI). La determinarea acestui indicator, aceste date de studiu sunt utilizate de 10.000 de companii transnaționale din lume incluse în lista "Global 10.000", plasate în 41 de țări ale lumii, reprezentând 24 de sectoare ale economiei mondiale cu un venit anual cumulativ decât 18 trilioane. Păpuşă.
Indicele este calculat ca medie ponderată a patru opțiuni pentru răspunsurile la problema strategiei de atașare a investițiilor străine directe (PZI) în următorii doi ani.
Opțiuni de răspuns: un nivel ridicat de interes al atașării PSI în țară, un nivel scăzut de interes și lipsa de interes în atașamentul PZI în țară.
În plus față de aceste informații, sunt luate în considerare studiile analitice ale experților organizațiilor internaționale. În primul rând, vorbim despre experți din Fondul Monetar Internațional (FMI), Banca Mondială (WB), Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare (EBR), Organizația pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OCDE), UNCTAD.
Cea mai mare faimă a fost obținută în prezent ratinguri cuprinzătoare ale atractivității investițiilor din țările lumii publicate periodic de lideri economii economice ale lumii: "Euromoney", "Fortune", "Economistul". Evaluarea integrată cea mai cunoscută și frecventă a atractivității investițiilor din țările lumii este ratingul revistei Euromoney, pe baza cărora de două ori pe an (în martie și septembrie), o evaluare a riscului de investiții și Fiabilitatea țărilor. Pentru a evalua, nouă grupe de indicatori Vladimir Pavlov "ieșire este aproape niciodată vizibilă" www.rbcdaile.ru:
* Eficiența economiei;
* Nivelul riscului politic;
* Starea datoriilor;
* Incapacitatea de a servi datoria;
* bonitate;
* Disponibilitatea creditării bancare;
* Disponibilitatea finanțării pe termen scurt;
* Disponibilitatea capitalului de împrumut pe termen lung;
* Probabilitatea circumstanțelor de forță majoră.
Valorile acestor indicatori sunt determinate de către expertul sau calea analitică estimată. Acestea sunt măsurate într-o scară de 10 puncte și apoi au cântărit în conformitate cu semnificația unuia sau a unui alt indicator și contribuția acesteia la evaluarea finală. Trebuie remarcat faptul că abordările metodologice care să compileze această evaluare și compoziția indicatorilor de evaluare sunt revizuite în mod constant în funcție de schimbarea situației pieței globale. Orientările importante pentru investitorii străini sunt evaluări ale experților Băncii Mondiale, ratingurilor financiare sau de credit speciale ale țărilor. În ceea ce privește dezvoltarea unor astfel de evaluări, cele mai renumite agenții de experți "șase mari" sunt specializate: Moody "S, Arthur Andersen, Standart & Poor" S, Ibca, etc. Deci, categoriile de rating de credit ale standart & Poor "includ: Evaluări de investiții: AAA - Oportunități Emitentul datoriei și intereselor este extrem de ridicat; AA - posibilitățile emitentului pentru plata și dobânzile sunt destul de mari; dar posibilitățile emitentului pentru plata și dobânzile sunt suficient de mari, dar depind de intracocomic situație; BBB - posibilitățile emitentului de plată și dobândă depind de situația internațională la momentul rambursării. Evaluări speculative: VV - instabilitatea situației intracocumenice poate afecta solvabilitatea emitentului; B - Solvabilitatea limitată a emitentului , ceea ce este totuși volumul actual al obligațiilor emise. Evaluările Outsider: SCS - o protecție a interesului este prezentă, dar riscurile și instabilitatea este ridicată; SS este planul Problema emitentului depinde puternic de situația inconomică; C - solvabilitatea emitentului depinde în totalitate de situația inconomică; D - datoriile sunt întârziate.
Împreună cu evaluarea climatului investițional al unei anumite țări, evaluarea atractivității investițiilor din regiunile sale este la fel de importantă. Pentru țările cu un dispozitiv federalizat, vorbim despre climatul investițional al subiecților individuali ai Federației.
În Rusia, cea mai mare faimă în evaluarea climatului investițional a regiunilor a primit ratinguri de potențial de investiții și riscuri de investiții publicate de revista "Expert". Conform metodei sale, potențialul investițional al regiunii este alcătuit din opt potențiale private Zenchenko S.V. "Climatul investițional al regiunii și metodele de evaluare" Colectarea lucrărilor științifice din Sevkavgtu. Seria "Economie", 2009, №11 http: // știință. ncstu.ru:
materie primă de resurse (disponibilitatea medie ponderată a bilanțurilor de tipuri de bază de resurse naturale);
forța de muncă (resurse de muncă și nivelul lor educațional);
producție (rezultatul cumulativ al activității economice în regiune);
inovatoare (nivelul de dezvoltare a științei și introducerea progresului științific și tehnologic în regiune);
instituțional (gradul de dezvoltare al instituțiilor de conducere ale unei economii de piață);
infrastructura (poziția economică și geografică a regiunii și securitatea infrastructurii sale);
financiare (baza fiscală și rentabilitatea întreprinderilor din regiune);
consumator (puterea cumulativă de cumpărare a populației din regiune).
Odată cu însumarea potențialului privat, "expertul" utilizează greutăți care reflectă, potrivit experților, gradul de importanță al fiecărui indicator în potențialul de investiții agregate.
Agenția de rating expert constituie o imagine informativă în potențialul de risc al avionului regiunilor Rusiei. Pe de o parte, ne permite să estimăm amploarea afacerii la care este gata regiunea; Pe de altă parte, cât de riscantă este această afacere să se dezvolte.
Evaluarea în sine este distribuția regiunilor prin valorile potențialului total și a riscului integral asupra a 12 grupuri. Conform rezultatelor studiului, toate regiunile din acest an au fost distribuite între următoarele grupuri de gol, I. A. Gestionarea investițiilor. - Kiev: MP "YEM" LTD "United Lon Don Trade Limited", 2009. -S. 142-148:
potențială maximă - riscul minim (1a);
potențial ridicat - risc moderat (1b);
potențial ridicat - risc crescut (1C, în acest domeniu, acest grup nu a intrat în nici o regiune);
potențialul mediu este riscul minim (2a, în acest grup de acest moment nu este, de asemenea, o singură regiune);
potențial mediu - risc moderat (2b);
potențial mediu - risc crescut (2C);
potențialul scăzut este riscul minim (3a);
redus potențial - risc moderat (3B1);
potențial redus - risc crescut (3C1);
potențialul minor - risc moderat (3B2);
potențialul minor - risc crescut (3C2);
potențialul scăzut este un risc extrem (3D).
Volumul și rata de creștere a investițiilor în active fixe sunt indicatori ai atractivității investiționale a regiunii. Creșterea atractivității investițiilor contribuie la un flux de capital suplimentar, ridicarea economică. Investitor, alegerea unei regiuni de a investi fondurile sale, este ghidată de anumite caracteristici: potențialul de investiții și nivelul riscului de investiții, a căror relație determină atractivitatea investițională a regiunii.
Sarcinile de evaluare a atractivității investițiilor din regiune sunt Bard, V.S. Complexul financiar și de investiții: teoria și practica în condițiile reformării economiei rusești. - M.: Finanțe și statistici, 2009. -S. 102-104:
determinarea dezvoltării socio-economice
stabilirea impactului atractivității investițiilor asupra fluxului de investiții,
elaborarea măsurilor care vizează rezolvarea atractivității investițiilor.
În Federația Rusă, legislația nu definește o metodologie specifică de evaluare a atractivității investițiilor regiunilor, prin urmare, diverse metode de calculare a indicatorilor de atractivitate a investițiilor au devenit din ce în ce mai frecvente.
Evaluarea ratingurilor de credit ale regiunilor rusești, a menționat deja agenții internaționale de consultanță bine cunoscute, precum și Institutul Rusiei din economia orașului. Principalele dezavantaje ale atractivității investițiilor regiunilor ruse sunt:
1. Distribuția în conceptul de "climatul investițional".
2. Set limitat de indicatori înregistrați.
3. Lipsa contabilității condițiilor de investiții legislative, în special a legislației regionale.
4. Valabilitatea insuficientă a principiilor de agregare a indicatorilor de evaluare selectați de zeci.
5. Episodia analiza: De regulă, acestea sunt studii unice ale diferitelor echipe efectuate la diverse date.
6. Studiile sunt efectuate nu la cercul complet al 89 de subiecte constituționale ale Federației, care au propriile sale baze legislative și bugete individuale.
2. Analiza stării actuale a climatului investițional în Rusia
2.1 Impactul crizei economice asupra economiei Rusiei
Criza financiară actuală se distinge atât prin profunzime, cât și de domeniul de aplicare - el, poate, pentru prima dată după Marea Depresiune, a acoperit întreaga lume. "Triggerul" care are ca rezultat mecanismul de criză a fost problemele din piața creditării ipotecare din SUA http://www.info-crisis.ru.
Rolul-cheie în dezvoltarea crizei actuale a jucat asimetria informațiilor. Structura instrumentelor financiare derivate a devenit atât de complexă și opacă încât este aproape imposibil să se evalueze costul real al portofoliilor de finanțe. Deoarece piața de împrumut nu mai putea identifica în mod eficient debitorii potențial insolvenți, a căzut în paralizie. Dezvoltarea situației din sectorul financiar a afectat serios sectorul real al economiei.
Figura 1 - Dinamica creditelor ipotecare în SUA
PIB-ul american în al treilea trimestru al anului 2008 a scăzut cu 0,5%, ceea ce sa dovedit a fi cea mai semnificativă scădere din 2001, datorită reducerii maxime a cheltuielilor de consum (3,8%). În același timp, scăderea acestui indicator a fost oarecum compensată de o creștere a cheltuielilor de stat, creșterea exporturilor și scăderea importurilor. Potrivit evaluării bugetare a Congresului SUA, creșterea PIB în 2008 a fost de 1,2%.
Cantitatea de capacitate utilizată în economia americană în noiembrie a scăzut la 75,4% față de 76,3% în luna octombrie, care este de 5,6 p. Sub nivelul mediu în 1972-2007. Indicele industriei industriei (Indicele de fabricare a ISM) în decembrie 2008 a scăzut la 32,4 puncte comparativ cu valoarea din octombrie de 36,2 puncte. Aceasta este cea mai mică valoare a indicelui din iunie 1980, când a fost la nivelul de 30,3 puncte. În 2007, valoarea sa medie a fost de 51,1 puncte.
Potrivit Departamentului de Muncă al SUA, în decembrie 2008, economia americană a pierdut 524 mii de locuri de muncă, iar în general pentru anul - 2,6 milioane. Acesta este indicatorul maxim din 1945, când economia țării a fost reconstruită pe șine pașnice. Rata șomajului din Statele Unite a ajuns la 7,2% din indicatorul maxim din 1992 (înainte de începerea crizei financiare - 4,4%). Dacă considerați că concedierea persoanelor angajate în parte, atunci a crescut până la 13,5% (la sfârșitul anului 2007 - 8,7%).
Volumul de construcție a caselor noi în Statele Unite în noiembrie 2008 a scăzut cu 19% în luna precedentă. Acesta este cel mai mic indicator de la începutul observării sale. În comparație cu luna noiembrie 2007, declinul a fost de 47%. Pe o bază anualizată, vânzările de case noi în noiembrie 2008 s-au dovedit a fi de 35,3% mai puțin decât în \u200b\u200bnoiembrie 2007
Evenimentele din economia Statelor Unite au influențat negativ piețele bursiere în țările dezvoltate și în curs de dezvoltare. Figura 2 prezintă difuzorul în 2007-2008. Unul dintre principalii indici americani americani ai S & P 500 și indicele bursier pentru piețele MSCI EM dezvoltate de Morgan Stanley Bank nu se reflectă în Dynamica indexului).
Figura 2 - Indicii americani și țările în curs de dezvoltare
În 2010, este posibilă o recuperare lentă a economiei: PIB real va crește cu 1,5%. Fagul prezice o scădere suplimentară a costului mediu al imobilului cu încă 14% în perioada dintre al treilea trimestru al anului 2008 și trimestrul II al anului 2010, este de așteptat ca deficitul bugetar în Statele Unite în 2009 să fie cel mai mare al doilea razboi mondial. Conform previziunilor, va fi de 1,2 trilioane. dolari, sau 8,3% din PIB. Intrarea în vigoare a programului de stimulare a economiei va crește deficitul bugetar, dar în 2010 va scădea la 4,9% din PIB.
Costurile guvernelor de stat și municipalități vor înmuia doar declinul activității economice. Reacția la mai mică decât se aștepta, veniturile și necesitatea de a asigura echilibrul bugetului, acestea reduc costurile de bunuri și servicii și, potrivit estimărilor BEA, în 2009, creșterea reală a cheltuielilor în aceste scopuri nu este de așteptat .
Nivelul așteptat al prețurilor la petrol mondial scade în mod consecvent. Potrivit celor mai recente prognoze, prezentate la 13 ianuarie 2009, Agenția Energetică din SUA, prețul mediu de 1 baril din industria petrolieră WTI pentru anul 2009 este estimat la 43 USD (care corespunde la aproximativ 40 $ / baril. Pentru marca Urals ). Aceasta înseamnă că, comparativ cu anul 2008, uleiul va scădea în preț aproape două ori și jumătate. Figura 3 prezintă dinamica previziunilor lunare ale Agenției Europene a SUA a prețului mediu al petrolului pentru 2009, se remarcă atenția că, în ultimele patru luni (octombrie 2008 - ianuarie 2009), a scăzut de aproape trei ori. Acest lucru se datorează scăderii așteptate a cererii mondiale de petrol.
Figura 3 - Schimbarea prognozei Agenției Energiei din SUA Prețurile petrolului pentru 2009 (Dol. / Barr.)
Agenția Internațională pentru Energie a revizuit prognoza cererii mondiale de petrol în 2009 pentru o scădere de 1 milion de BRR. pe zi după o reducere a creșterii prognozate a PIB-ului economic global de până la 1,2%, luând în considerare conjuncția deteriorată. Cererea globală de petrol în 2009 este acum adaptată la 85,3 milioane de Barr. pe zi (o scădere de 0,6% față de 2008, care corespunde cu 0,5 milioane de barili. pe zi în medie pe an).
Împrumuturile către economie a scăzut brusc: indicele anual al creșterii creditelor bancare de la începutul anului 2009 a intrat în zona negativă, care nu sa întâmplat încă în criza din Europa de Est (Polonia, România, Ungaria, Estonia), nici în alte țări importante în curs de dezvoltare. Aproximativ 10% până la 65% într-o chestiune de luni, proporția de întreprinderi în rețele la disponibilitatea scăzută a creditelor a crescut. Încetinirea ratelor de creștere a PIB la sfârșitul anului trecut a fost comparabilă cu rata de recesiune din Germania și Japonia, în primul trimestru a fost intensificat. Viteza de tranziție de la creștere la declinul PIB a fost de trei ori mai mare decât în \u200b\u200b1997-98, când o stagnare lungă a fost precedată de o scădere bruscă.
Punerea ascuțită a Rusiei este cauzată de faptul că lovitura era dublă. Inaccesibilitatea finanțării externe obișnuite ar putea fi supraviețuită dacă simultan nu sa întâmplat o deteriorare accentuată a condițiilor comerciale (dinamica prețurilor țării exportate și importate de bunuri). Conform calculelor OCDE, pentru trimestrele III-IV, condițiile comerciale s-au deteriorat cu aproximativ 28%. Niciuna dintre părți a OCDE a redus prognoza creșterii în 2009 la fel de mult ca Rusia - de la + 6% (decembrie 2007) la - 5,6% (martie 2009).
Claritatea căderii a subliniat vulnerabilitatea structurală a economiei ruse la venituri din exporturi și fluxuri de capital. Oficialii au subestimat puterea economiei țării de la prețurile pentru petrol și fluxul de capital, a recunoscut el. Criza a arătat puterea puterii.
Pe baza ponderii exporturilor din economie sau dinamica exporturilor fizice, o astfel de reacție nu ar fi trebuit să fie, spune el. Cu toate acestea, indicatorii interni (industria, venitul populației etc.) reacționează la sosirile externe cu un coeficient de 0,3-0,4, este dezamăgit (adică cu o scădere a veniturilor la export cu 10%, acești indicatori cad la 3- 4%). Există un nivel scăzut de stabilitate și încredere între companii, între bănci și companii etc.
Creșterea crizei și a dezechilibrelor interne: Timp de mulți ani, importurile au crescut mai repede decât exporturile ("Am mâncat un echilibru comercial"), iar dacă criza care nu a început în 2008 ar putea fi dependentă de finanțarea externă.
Toți acești factori au influențat foarte mult influxul stabil al investițiilor străine în țară, iar Rusia a devenit departe de cea mai atractivă platformă de investiții.
În prezent, climatul investițional este extrem de nefavorabil: afluxul de investiții străine directe este de aproximativ 5 ori mai mic decât fluxul de capital. Criza financiară a agravat în continuare situația. Pozițiile Rusiei pe piețele internaționale de capital în lupta pentru investiții sunt semnificativ inferioare celor mai multe țări din Europa Centrală și de Est, Asia de Sud-Est.
Instalația netă de capital străin din Rusia în 2009 sa ridicat, conform estimărilor preliminare ale Băncii Centrale a Federației Ruse, 129,9 miliarde dolari este maximul în întreaga istorie a publicației statisticilor Băncii Rusiei. Este curioasă că această cifră a depășit prognozele regulatorului în sine: atunci primul vicepreședinte al băncii centrale Alexei Ulyukayev a prezis că ieșirea de capital nu ar trebui să depășească 100 de miliarde de dolari. Ce explică ieșirea record a capitalului sectorului privat din partea Rusiei an?
Partea principală a fluxului de capital în 2009 a reprezentat ultimul trimestru - 130,5 miliarde de dolari. "Se pare că autoritățile financiare au subestimat amploarea achiziționării monedei de către sectorul corporativ (activele sectorului nefinanciar în numerar Numerarul a crescut pentru trimestrul IV de 30 de miliarde de dolari) - analizează situația directorului analitic Departamentul de la Banca Moscova Kirill Tremasov. - Este evident că subiecții economiei la sfârșitul anului au fost rezervate de moneda lui Viitorul - care să ramburseze datoriile externe, care în scopuri speculative, care au plasat pur și simplu fonduri gratuite ".
Capitalul de ieșire în al patrulea trimestru al anului trecut se datorează în principal lipsei de încredere în țară, analiștii Alpha-Bank consideră. "Principalul factor de ieșire nu a fost sectorul bancar: acesta reprezintă 56 miliarde de dolari, iar jumătate din această sumă este rambursarea datoriilor către creditorii străini", explică experții. - restul fluxului este asociat cu alte sectoare ".
"În totalul sectorului privat al Federației Ruse numai pentru trimestrul IV a dobândit active străine atât de mult încât este acum capabil să se suprapună cu aproape toate obligațiile sale în cadrul plăților la datoria externă până la sfârșitul anului 2009 (aproximativ 2009 120 miliarde pentru anul curent), "spune principalul economist IB" Trust "Evgeny Nadorshin.
Economistul constată, de asemenea, că rata de creștere a investițiilor directe în sectorul nefinanciant al Federației Ruse a scăzut considerabil (6,5 miliarde de dolari pe trimestru față de similar de 15,2 miliarde de dolari). "În investiția portofoliului de nerezidenți în Federația Rusă În al patrulea trimestru a existat o ieșire - 7,5 miliarde de dolari, la sfârșitul anului - minus 10,8 miliarde de dolari, dar este o figură palidă pe fondul activităților a rezidenților de a construi active străine ", spune domnul Nadorshin crede.
La rândul său, analiștii din Podul IR Finenchel reamintește că fluxul de capital de mare de la Federația Rusă din 2008 a început în prima jumătate a lunii august față de contextul conflictului armat din Osetia de Sud și criza financiară globală și așteptările financiare ale Devalorizarea rublelor a accelerat acest proces în toamnă.
Condițiile pentru ieșirea de capital din Federația Rusă s-au dezvoltat și mai devreme. "Rusia are anumite probleme economice datorită faptului că o parte semnificativă a venitului economiei a fost legată de petrol și metale", a declarat economistul șef al Codului Penal "Rus-Capital" Alexey Logvin. - Acum fluxul de venituri în aceste sectoare a scăzut semnificativ, respectiv, există o masă de riscuri pentru industria de petrol și metalurgie asociată (de exemplu, pentru ingineria mecanică). Și creșterea riscurilor este, în primul rând, zborul de capital ".
De asemenea, riscurile politice nu se diminuează. Un conflict de gaz cu Ucraina a venit să înlocuiască războiul cu Georgia. "Noul război este încă în frig, adică faza economică, dar consecințele sale negative se simt deja acum majoritatea europenilor să se simtă deja, - dl Logvin notează. - Cu privire la climatul investițional al Rusiei, conflictul cu Ucraina va influența foarte rău și mult mai mult decât un război de vară. Cu Saakașvili. Este foarte probabil ca, înainte de rezoluția deplină a situației, Rusia va fi considerată o regiune foarte riscantă, mult mai bine să nu investească ".
Șomajul va ajunge la 3 milioane de anul viitor, iar economia va scădea cu aproape 2%. Astfel de previziuni pesimiste au făcut o confederație a industriei britanice, revizuirea cu atenție a prognozelor din septembrie.
Organizația prevede că criza financiară, care a început în trimestrul III, va dura întreaga anului 2009, iar rata șomajului va atinge cel mai înalt punct - 2,9 milioane.
"Este clar că criza scurtă și superficială, pe care am sperat-o pentru ultimele luni, a fost în prezent mai profundă și mai lungă", spune John Cridland, CEO al Confederației.
Membrii Confederației se așteaptă ca economia să scadă cu 0,8% pentru perioada octombrie-decembrie a acestui an, iar următoarele trei sferturi vor continua să scadă, până când începe să crească încet în 2010.
Inflația care se încadrează, totuși, va contribui la reducerea ulterioară a ratei contabile bancare. Confederația prezice o scădere a inflației la 1,7% până la sfârșitul anului viitor, fără a ajunge la 2% la banca planificată a Angliei. Rata dobânzii poate fi tăiată până la 1,5%.
2.2 Evaluarea climatului investițional în Rusia
Climația investițională este un set de factori specifice unei țări date și determinarea posibilității întreprinderilor de a extinde amploarea activităților bazate pe implementarea investițiilor productive, crearea de locuri de muncă, participarea activă la concurența globală. Riscul de soluții de investiții constă în comunitatea antreprenorială. Statul are un impact semnificativ asupra climatului investițional în ceea ce privește garantarea drepturilor de proprietate, a reglementării legale și a impozitului de afaceri, a condițiilor de funcționare a pieței financiare și a pieței forței de muncă, crearea de infrastructuri de piață, precum și rezolvarea problemelor ca corupție, crimă, instabilitate politică.
Etapa de creștere economică în Rusia în 2000 - 2005 Era caracterizată prin extinderea rapidă a exporturilor și a investițiilor, începutul multor proiecte de investiții, o creștere semnificativă a productivității muncii în sectoarele productive private și de stat. Acest lucru a fost facilitat de stabilitatea macroeconomică, sustenabilitatea sistemului financiar de stat, o scădere vizibilă a inflației și a șomajului față de 1998-1999.
Datorită creșterii materiilor prime mondiale și a prețurilor la energie, s-au dezvoltat condiții extrem de favorabile pentru economia internă. În 2007, PIB-ul real al Rusiei a fost publicat la nivelul anului 1990 (90% în 2005), deși structura sa va fi complet diferită.
În mesajul președintelui Federației Ruse, Adunarea Federală din 5 noiembrie 2009 vorbește despre interesul extrem al Rusiei într-un aflux larg de investiții private, inclusiv a investițiilor străine, care este o abordare strategică în ceea ce privește accelerarea Ratele de creștere ale economiei naționale.
În condițiile dezvoltării continue a proceselor științifice și tehnice și, în general, globalizarea economiei globale, gestionarea eficientă a economiei naționale fără infuzie de investiții devine practic posibilă. Rusia, fiind în stadiul de aderare la OMC, stabilește scopul de a se integra în cele din urmă în Comunitatea Economică Internațională, având capacități destul de scantaje, de producție și tehnice și financiare. Ca urmare, țara noastră necesită dezvoltarea unei strategii de investiții "transparente", care permite rezolvarea problemelor de depășire a dezintegrării economiei pentru a preveni capitalul de capital din sectorul de producție și, în general, dezvoltarea națională economie.
Datorită faptului că activitatea de investiții în prezent, în ciuda unor tendințe pozitive, este cel mai slab loc în economia rusă, strategia de investiții a Rusiei ar trebui să aleagă majoritatea absolută a propunerilor și dorințelor potențialilor investitori străini care se bazează pe mulți ani de practică.
Utilizarea investițiilor străine este o necesitate obiectivă, care se datorează participării țării noastre în economia globală și depășirea capitalului în industrie liberă pentru antreprenoriat.
Trebuie remarcat faptul că atragerea investițiilor străine va contribui la accelerarea progresului economic și tehnic, reînnoirea și modernizarea principalelor facilități de producție a căror uzură este în unele industrii, după cum sa menționat mai sus, a ajuns la 80%. Depășirea capitalului în țara noastră va rezolva problemele de angajare, de a stăpâni metodele avansate de organizare a producției, personalul de formare responsabil pentru cerințele noii economii.
Revigorarea economiei, ieșirea treptată din criză, crearea de producție capabilă să prevină astfel de fenomene necesită implementarea unui set de evenimente.
Și totuși calea reală din situația stabilită din țară, o restructurare structurală și apoi mișcarea la viraje mai mari, necesită reconstrucția întreprinderilor, re-echipamentele lor tehnice, își extind profilul (diversificarea), creând o producție extrem de eficientă capabilă de rapid dezvoltarea de noi produse. Toate acestea înseamnă necesitatea investițiilor și a inovării, aproape imposibilă unul față de celălalt. Acesta este singurul proces al cărui scop este de a crea întreprinderi care ocupă o nișă fermă pe piață, oferind (și pentru o perioadă lungă de timp) competitivitate a producției și produselor sale, calitatea superioară, sortimentul larg și constant actualizat și costurile scăzute de producție.
Între timp, Ministerul Dezvoltării Economice a prezis creșterea globală a investițiilor în perioada 2008-2009 la nivelul de 10% pe an. În 2008, creșterea investițiilor sa ridicat la 11%, datorită zonei de fonduri rămase de la întreprinderi ca urmare a inovațiilor fiscale din 2008. Acest lucru este menționat în materialele Ministerului Dezvoltării Economice, pregătit pentru reuniunea Guvernului.
Ratele de creștere ale investițiilor sunt justificate pe baza cererii de investiții, precum și prognoza surselor de finanțare a investițiilor http://www.cbr.ru:
* Ponderea profiturilor trimise investițiilor, ca impozite, a scăzut și îmbunătățind climatul investițional, crește treptat de la 16,5% în 2005 la 17,5% în 2009;
* Ponderea deprecierii direcționată către investiție păstrează o tendință tot mai mare de la 55,3% în 2005 la 63,5% în 2009;
* De asemenea, tendința de creștere a ponderii împrumuturilor bancare implicate în investiția totală de la 7,3% în 2005 este de asemenea păstrată în 2005;
* Continuă creșterea ponderii fondurilor împrumutate ale altor organizații de la 7% în 2005 la 8,1% în 2009.
Principalul aflux de investiții directe a fost în perioada 2006-2007, iar nivelul față de PIB a crescut de la 1,6% în 2005 la 2,5% din PIB în 2009. În ciuda creșterii investițiilor directe în termeni de dolari în patru ani mai mult de două ori, nivelul lor relativ este încă semnificativ inferior parametrilor Europei de Est și Asiei de Sud-Est.
O caracteristică importantă a economiei rusești rămâne exportată capital direct (legal) în străinătate și importante importuri de capital de portofoliu. Valoarea totală a investițiilor străine acumulate în economia internă până la sfârșitul lunii septembrie 2009 a fost de aproximativ 96,5 miliarde de dolari.
Atractiv pentru investitorii străini sunt sucursale, export sau cererea internă pentru produse, care în ultimii ani au fost în mod constant ridicate: minerale miniere; Operațiuni imobiliare; Comerț cu ridicata și cu amănuntul; activități financiare; Industria alimentară și altele. Printre liderii investițiilor în economia rusă apar în mod tradițional Cipru, Luxemburg, Olanda, Regatul Unit și Germania, cota totală din care și pe investițiile străine directe (ISD) și pe volumul total al investițiilor acumulate este aproape de 70% . O parte semnificativă în această sumă pare a fi capitalul rus exportat anterior.
Procesele de investiții din Rusia se află într-o criză profundă și fără sprijin serios al statului nu poate face. Pentru a revitaliza activitatea de investiții, este necesar să se efectueze o serie de măsuri radicale, cum ar fi crearea unui mecanism de investiții pentru formarea unui climat favorabil pentru investiții, concentrarea resurselor financiare necesare în sistemul bancar, cu care unul ar putea efectua overflow de capital cu orientarea pe prioritate, zone promițătoare pentru dezvoltarea sectoarelor economiei naționale.
Procesul de investiții de astăzi este ineficient și neatractiv pentru potențialii investitori. Acest lucru se datorează, de asemenea, lipsei unei strategii clare de investiții a statului, care ar trebui să vizeze ridicarea, activitatea de investiții, susținerea și reabilitarea structurii reproductive a economiei.
Depășirea dezintegrării economiei și prevenirea zborului de capital din sectorul de producție necesită eforturi active și adecvate ale statului. Avem nevoie de instrumente economice și organizaționale care ghidează fluxurile de numerar în creșterea investițiilor de producție.
Pentru a îmbunătăți climatul investițional, Guvernul Federației Ruse implementează mai multe direcții de reforme structurale.
O atenție deosebită este plătită în prezent reformei sistemului de administrație publică care vizează reducerea intervenției excesive de stat în economie. Rezultatele tangibile au fost realizate în punerea în aplicare a reformei administrative în ceea ce privește optimizarea structurii organelor executive federale și eliminarea duplicatoarelor și a funcțiilor redundante.
Mențiune specială merită, de asemenea, reforma reglementării tehnice, menită să creeze condiții pentru dezvoltarea afacerilor de succes, armonizarea standardelor existente în cadrul țării internaționale. Legea fundamentală este acceptată, fiind acum pregătită de acționarii relevanți.
După toate cele de mai sus, pot fi observate câteva condiții și tendințe favorabile:
Rusia are unul dintre cele mai educate potențiale de personal din lume;
Sectorul formal de cercetare și dezvoltare din Rusia (1,17% din PIB) câștigă în comparație cu unele țări, de exemplu, cu Brazilia (0,98%) și India (0,85%);
Companiile rusești exprimă mai puține plângeri în comparație cu societățile comparabile din India și China privind: Tarifele de impozitare, procedurile de licențiere, emiterea de permise și norme fiscale, infrastructura;
Ca urmare a implementării reformelor în perioada 2007-2008. Procedurile administrative de acordare a licențelor, înregistrarea și impozitarea întreprinderilor au simplificat.
2.3 Perspective pentru dezvoltarea climatului investițional în Rusia
După toate acestea, puteți face mai multe concluzii de bază privind politica de îmbunătățire a climatului investițional în Rusia:
2010-2011 "Trebuie să fie anii de îmbunătățire gravă a climatului investițional în Rusia", a declarat Elvira Nabiullina, șeful Ministerului Dezvoltării Economice a Federației Ruse. A exprimat astăzi acest aviz în cadrul Conferinței Internaționale "Rusia și lumea: provocări ale noului deceniu".
În același timp, componenta principală a acestei lucrări, a numit dezvoltarea mediului instituțional. La o privire ministrului, "avem multe cele mai apropiate de asta, dar nu prea mult la sfârșitul reformelor". Astfel, ea a cerut o "politică instituțională selectivă, în viitorul apropiat, ceea ce implică reorganizarea priorităților în momentul instituțiilor. Potrivit ei, guvernul discută în prezent cu experții și reprezentanții afacerii, care direcțiile acestei lucrări ar trebui să fie prioritare, transferă Prime-Tass.
E.nabiulina a alocat trei astfel de direcții de bază. Primul, potrivit ei, este conectat "cu o îmbunătățire gravă a organizațiilor legate de obținerea autorizațiilor de a organiza noi proiecte". Ea a numit o politică de migrație, subliniind că consideră că este important să atragem imigranți în sectoarele de înaltă tehnologie ale economiei. În plus, E.nabiulina propune să sublinieze atenția "la asigurare în loc de permisele, adică la instituțiile de piață în loc de administrative".
După cum a remarcat E.nabiulina, crearea unui mediu instituțional special pentru îmbunătățirea climatului investițional nu poate trece și fără un "stabilire specifică sistemului fiscal". "Am epuizat aproape potențialul de a reduce povara fiscală", a declarat ministrul, observând că "am suferit potențialul stimulării transformărilor fiscale". E. Nabiullina a subliniat că "noile activități au nevoie, în opinia noastră, în eliberare de cele mai multe taxe".
Strângerea aderării Rusiei la Organizația Mondială a Comerțului (OMC), potrivit ministrului, este, de asemenea, în mod esențial destinată îmbunătățirii mediului de investiții. Răspunzând la numeroase întrebări Guvernului, "De ce, la urma urmei, Rusia să se alăture OMC, dacă parcă să vedem acolo într-adevăr", a observat E. Nabiullina: "De fapt, OMC pentru noi nu este doar un acces la întrebări piață, dar și problema creării unui mediu de investiții ". Ea a explicat că investitorii își investesc resursele financiare în economia țărilor participante ale organizației comerciale ", nu au efort atât de mult pentru a recunoaște mediul de investiții".
Concluzie
Un climat investițional (uneori antreprenorial) se numește situația din țară din punctul de vedere al antreprenorilor străini care își investesc capitalul în economia sa.
Analiza situației din economia globală în 2008 vă permite să preziceți încetinirea creșterii globale în anul curent. În prognoza din noiembrie a FMI, se estimează la 2.2, iar Banca Mondială este de 0,9%. În viitor, vă puteți aștepta să reduceți aceste valori. Cele mai dezvoltate economii din anul următor așteptând o scădere gravă.
Deci, Comisia Europeană prezice căderea PIB-ului din zona euro cu 1,8%. Potrivit gestiunii bugetare a Congresului SUA (denumită în continuare - fagul) prezentat în perspectivele economiei și bugetului în 2009-2019 ", în 2009, Statele Unite așteaptă o reducere puternică a activității economice. PIB-ul real fără a ține seama de programul de stimulare a economiei va scădea cu 2,2%, iar consumul real este cu mai mult de 1%.
...Clima de investiții: concept, compoziție, factori de influență. Metode de evaluare a climatului investițional al regiunilor Rusiei. Analiza stării actuale a climatului investițional. Perspective pentru dezvoltarea climatului investițional în Rusia. Prognozele de bază pentru 2013.
cursuri, adăugate 11.12.2014
Conceptul, stimularea și caracteristicile investiției, etapele procesului de investiții. Evaluarea și analiza climatului investițional în Rusia. Compoziția și structura surselor de investiții. Descrierea indicatorilor macroeconomici, impactul investiției în economie.
cursuri, adăugate 05.05.2014
Criza economiei rusești. Politica de investiții de stat. Investiții reale și de portofoliu. Atragerea pe o scară largă de investiții naționale și străine în economia rusă. Perspective pentru schimbările climatului investițional în Rusia.
examinare, a adăugat 12/12/2010
Fundamentele teoretice ale investițiilor: esența, structura speciilor - drept, portofoliu și altele. Caracteristicile generale ale climatului investițional în Rusia, problemele de reglementare juridică a investițiilor străine și influența diferiților factori, căile de depășire.
cursuri, a adăugat 12/25/2011
Esența climatului investițional. Conceptul și structura climatului investițional. Climatul investițional în țările străine. Climatul investițional în economia de cucerire a Rusiei. Starea actuală a climatului investițional în Rusia.
cursuri, a adăugat 11/22/2002
Conceptul și esența climatului investițional și riscurile asociate cu acesta, inclusiv caracteristicile problemelor sale în Federația Rusă. Analiza dinamicii investițiilor străine în economia Nizhny Novgorod pentru anul 2008, metoda de calcul al perioadei de returnare a investițiilor.
lucrări de curs, a fost adăugată 15.02.2010
Starea actuală a climatului investițional al Rusiei, modalități de îmbunătățire. Climatul investițional în regiunile ruse: Mediul regional pentru investitori, atractivitatea investițiilor a regiunilor, problemele neeconomice ale climatului investițional.
articol adăugat 04/19/2010.
Conceptul și esența climatului investițional al Federației Ruse și a regiunilor sale, etapele de formare, factorii care afectează statul, metodele de evaluare, relația cu politicile de investiții. Probleme și priorități pentru dezvoltarea climatului investițional în condiții moderne.
cursuri, adăugate 08.06.2010
Metode de evaluare a atractivității investițiilor. Starea climatului investițional al Rusiei, principalele probleme de investiții. Experiența mondială în creșterea atractivității investițiilor a țării. Direcții de creștere a atractivității investițiilor.
lucrări de curs, a fost adăugată 03/17/2015
Tipuri de investiții, dinamica lor în economia Federației Ruse. Rolul investițiilor în dezvoltarea economiei țării. Caracteristicile și caracteristicile climatului investițional. Utilizarea experienței externe în formarea climatului de investiții interne în Rusia.
