BAN BEN Általános érzék a konvertibilitás fogalma az egymással egyenértékű dolgok átalakulását vagy cseréjének folyamatát jelenti.
Kifejezetten a pénznemek átváltásáról szólva ezt a folyamatot úgy értelmezik, mint annak lehetőségét, hogy az egyik valutát a másikba az ezeknek a pénznemeknek megfelelő árfolyamon (csere bankjegyek egy ország bankjegyeihez).
A valuta jelenléte a konvertibilis devizák listáin jelenti az ország állampolitikájának stabilitását és a világkereskedelemben való részvétel lehetőségét.
A konvertibilitás lehetősége is támogatja az állam pozitív befektetési pozícióját, mivel lehetővé teszi a vonzást külföldi befektetés. A nem rezidensek számára fontos, hogy a területükre történő valuta átutalása során lehetőségük legyen nyereségüket újra befektetni.
Minden világvaluta főleg több típusra oszlik.
Kemény valuta vagy szabadon átváltható valuta - olyan valuta, amely teljes szabadsággal rendelkezik, és nincs korlátozás az átváltási folyamatban különböző valuták. Ez a típus minden valuta esetében az átváltási folyamat azonos módjában különbözik.
Ez a típus lehetővé teszi a rezidensek és a nem rezidensek számára, hogy korlátozás nélkül szerezzenek és adjanak el valutát.
Az ilyen cserék folyamata szükségszerűen a nemzetközi értékesítés javítását célozza. Ezen a ponton a korlát hiányát egyes szervezeteket kiszolgáló államok engedélyezhetik.
A szinten Orosz Föderáció probléma van az összorosz egység átalakításának lehetőségével. Más államok szisztematikusan megszüntetik az átalakításra, importra és exportra vonatkozó korlátokat.
Sokkal többet kell tenni annak érdekében, hogy ez a nemzetközi monetáris intézmények az Orosz Föderáció valutáját szilárd fizetőeszköznek tekintették, és felvették a konvertibilis valuták listájára. Egy ilyen tanfolyamot kizárólag az eredmények alapján hagynak jóvá nyílt aukció pénzváltókon tartják. Ez a tény nem teszi lehetővé az állam számára, hogy mesterségesen valutafolyosókat hozzon létre.
Csak néhány állam, például az USA, Anglia, Japán és mások pénzneme alkalmaz ingyenes átváltást. Tovább Ebben a pillanatban körülbelül tizenhét ilyen ország van. Így a szabadon átváltható valuták körülbelül tizenöt százalékát teszik ki teljes a világ valutái.
Az államon belüli valutatartalék létrehozásához csak kemény valutát használnak. Átváltozások készpénz-egyenértékesek természetes hatást gyakorolnak az inflációra. A pénzügyi jelek beáramlása erősíti a pénzáramlást, aktiválja az inflációs változásokat a világgazdaságban.
A legelterjedtebb pénznem jelenleg az Egyesült Államok és Japán nemzeti valutája. A világ összes tartalékát ezekben a pénznemekben tárolják.
Az ingyenes konvertáláshoz meg kell szüntetni minden olyan korlátozást, amely ezt a folyamatot érintheti. Ez javuláshoz vezet gazdasági helyzet az országban a fejlődés nemzetközi üzletés egyéb pozitív dolgok.
A kemény valuta olyan valuta, amely rendelkezik a legmagasabb likviditás, ami miatt a nemzetközi kereskedési tőzsdék mint a csere fő pénzneme.
A részben átváltható valuták azon államok valutáit foglalják magukban, amelyekben az átváltási eljárás során korlátozások vannak érvényben. Ez magában foglalja a világ összes valutájának több mint felét.
Ez a csoport megkülönbözteti a belső és a külső konverziót is. A belső átalakítás a nem rezidensekre jellemző, a külső - a rezidensekre. Fontos tény itt az áruk, munkák és szolgáltatások tilalmak nélküli exportjának és importjának lehetősége.
Sok állam csatlakozott a PCI-hez az 1960-as években.
Az ilyen átalakítás néhány külföldi tilalom jelenlétét jelzi, ezek átkerülnek az átalakítás alanyaira, tárgyaira és résztvevőire. Lakosok részére részleges átválthatóság kialakítása, i.e. a valuta helyi letétkezelői, meghatározza az eszközök önimportálásának, kivitelének és külföldre történő cseréjének, a valuta vásárlásának tilalmak nélküli engedélyét.
A részleges csere hasonló modelljét az importliberalizációs terv hozta létre. Részleges csere lebonyolítása kizárólag nem rezidensek számára (külföldi magánszemélyek elszámolása szerint, ill. jogalanyok) hívták külső csere. Ebben az esetben a lakosok számára a külföldi tilalmak maradnak.
CHKV - konverzió, amely csak külső konverziót tesz lehetővé (külföldi magánszemélyek és jogi személyek között) az aktuális (esetenként külkereskedelmi) tranzakciókban.
Nem konvertibilis valuta (egyébként zártnak nevezik) - olyan valuta, amely kizárólag egy bizonyos állam területén működik, és nem cserélhető más típusú valutára.
Érdemes megjegyezni azt a tényt is, hogy ilyen valutát hivatalosan nem lehet átváltani, vagyis ezt a szabályozás rögzíti. jogi aktusok amelyek korlátokat szabnak. A nem konvertibilis valuta egy ország nemzeti valutája, amellyel tilos az átváltási tranzakció, de csak az illetékes monetáris hatóságok jóváhagyásával lehetséges.
Az úgynevezett aranystandardok idején a valuták konvertibilitása közvetlenül függött az ország aranytartalékának nagyságától. Jelenleg ez az állam gazdasági helyzetétől függ. Érdemes megjegyezni, hogy például Olaszország és Franciaország csak 1989-ben távolodott el az árfolyamkorlátozástól.
Az átalakítás minden előnye közvetlenül függ az ország gazdasági helyzetétől. Az ingyenes konverziós módban minden feltétel adott a fizetési mérleg javításához.
A konvertibilitás fogalma általában egy állam gazdasági szabadságát jelenti.
A konvertibilitás hátránya, hogy ez az eljárás nemzeti valutához vezethet.
A világkereskedelem fő feladata a hazai kereskedelemmel ellentétben más külföldi államok valutáinak jelenléte ebben a folyamatban. Sok országnak egyszerűen szüksége van erre a folyamatra, hogy fenntartsa a pozitív gazdasági helyzetet az országban.
Ahhoz, hogy képes legyen nemzetközi kereskedelem, a társadalom létrehozta az úgynevezett kétoldalú javaslatok mechanizmusát más államok polgárai és vállalkozásai között.
(2 dia)Valuta konvertibilitás egy valuta azon képessége, hogy más külföldi pénznemekre lecserélhető. A valuta konvertibilitási rendszere a rezidensek és a nem rezidensek esetében eltérő lehet, és vonatkozhat a napi külgazdasági tevékenységhez kapcsolódó folyó ügyletekre, valamint a tőkemozgást tükröző tranzakciókra.
Konvertibilitás a nemzeti valuta rendszere, amelyet a korlátozások hiánya jellemez aktuális műveletek(áruk és szolgáltatások kereskedelme), a piaci árfolyam, amely lehetővé teszi a nem rezidensek számára, hogy tranzakciókat hajtsanak végre benne (és rezidensek - külföldi pénznemben). A konvertibilitás lényegében a hazai és a világpiac összekapcsolása a nemzeti valuta rugalmas árfolyamán keresztül a fennálló kereskedelmi szabadsággal.
A valuta átválthatósága az aranystandard szerint abszolút. A nemzetközi monetáris rendszer működésének minden egyéb feltétele mellett a valuták konvertibilitása csak relatívnak mondható. Ebben az esetben ez abban nyilvánul meg, hogy egy ország valutáját csak más országok valutáira cserélik, aranyra nem.
(3 dia) A meglévő konvertibilitási típusok 3 feltételes csoportra oszthatók: teljes konvertibilitás, részleges konvertibilitás és nem konvertálhatóság.
(4 dia)Teljes konvertibilitás azt jelenti, hogy az adott ország valutájának belföldi és külföldi tulajdonosai számára nem vonatkoznak korlátozások az import-exportra vagy külföldre történő átutalásra a tranzakciók során bármikor.
Hátváltható valuta- ez a nemzeti valuta, amely másként nem váltható át devizára, mint az állami (központi) bank közreműködésével vagy állami szervek engedélyével és közreműködésével.
(5 dia)Részleges konvertálhatóság bizonyos devizakorlátozások meglétét jelzi, amelyek alanyokra, objektumokra és konvertibilitási zónákra vonatkoznak. A lakossági részleges átválthatóság bevezetése, i.e. helyi valutabirtokosok számára, jogot biztosít számukra a szabad import-export és pénzeszközök külföldre utalására, deviza vásárlására korlátozás nélkül. A részleges konvertibilitás ezen formáját az import liberalizálása érdekében vezették be, és belsőnek nevezik. A részleges konvertibilitás csak a nem rezidensek számára történő bevezetését (külföldi magánszemélyek és jogi személyek számlájára) külső konvertibilitásnak nevezzük. A lakosok számára a valutakorlátozás ebben az esetben megmarad. A részleges konvertibilitás bizonyos típusú devizákra és devizaalapokra vonatkozhat. Tehát, ha a konvertibilitás tárgya a jelenlegi műveletek eredményeként kapott devizaalap (azaz külkereskedelemhez, turizmushoz és egyebekhez kapcsolódóan), akkor az ún. kereskedelmi konvertibilitással van dolgunk.
(6 dia) Van belső és külső átalakíthatóság is. Külső átalakíthatóság azt jelenti, hogy külföldi államok, vállalkozások és állampolgárok szabadon átvihetik külföldre nemzeti valutában elhelyezett betéteiket. Az ilyen típusú konvertibilitás a tőke- és hiteltranzakciókhoz kapcsolódik. Belső konvertálhatóság- ez a vállalkozások és az állam polgárainak joga, hogy üzleti tranzakciókhoz szabad devizát vásároljanak.
A devizakonvertibilitás bevezetésének fő feltétele a folyó fizetési mérleg egyensúlya. Vagyis az országnak ne legyen fizetési mérleg hiánya, i.e. külföldi fizetései nem lehetnek magasabbak a külföldről érkező fizetéseknél. Emellett a devizakonverzibilitás megköveteli az áruk szinte akadálytalan mozgását és az árszínvonal meghatározását, főként a kereslet-kínálat hatására. Ugyanakkor a piaci mechanizmusnak a hazai és a világpiaci árak alakulására gyakorolt hatásának egyenértékűnek kell lennie, és nagymértékben előre meg kell határoznia dinamikájukban ugyanazokat a trendeket, valamint azt, hogy lehetetlen hosszú távú jelentős különbségek ezen árak szintjében.
Az egyik kritikus tényezők, a fizetési mérleg állapotát befolyásolva és ezáltal a konvertibilitás feltételeit megteremtve - olyan reálárfolyamok, amelyek tükrözik egy adott ország külfölddel való cseréjének költségviszonyait és arányait.
A fenti jellemzők mindegyike csak a magasan fejlett országok nemzetgazdaságaira jellemző, amelyek domináns pozíciót foglalnak el a világ áru-, pénz- és tőkepiacán. Ezek az országok hatalmas, stabil külkereskedelmi forgalommal rendelkeznek, és szállítják az áruk nagy részét a világpiacra.
Bevezetés .................................................. ................................................ .. ...................3
1. A valuta konvertibilitás fogalma és típusai ................................................ .....................4
2. A valuta konvertibilitásra való átállás feltételei ................................................ ......................................7
4. Tapasztalatok a rubel konvertibilitásra való átállásról………………………………………..17
Következtetés……………………………………………………………………………….21
Felhasznált források listája…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
BEVEZETÉS
Fejlesztés külkereskedelem, a tőke és a munkaerő migrációja gazdasági kapcsolatok az országon kívül. Nyilvánvalóan az adott ország törvényei külföldön elvesztik erejüket. Fontos megjegyezni egy konkrét körülményt - az adott ország nemzeti valutája külföldön elveszíti funkcióit. A pénzforgalmi rendszer megszervezésekor minden állam a saját területén törvényes fizetőeszköznek nyilvánítja a nemzeti valutát. Az állami kényszerapparátus segítségével biztosítja valutája feltétel nélküli és akadálytalan elfogadását kivétel nélkül minden fizetésnél, minden szinten. gazdasági forgalom. A nemzetközi tranzakciókban, különösen a külkereskedelemben való részvétel során azonban sok országnak egy másik ország pénznemében kell fizetnie az importtranzakciókért. Ennek megfelelően az áruexportőröknek már nemzeti valutájukban kell elszámolniuk beszállítóikkal, dolgozóikkal, adót kell fizetniük. Felmerül egy ellentmondás, amelyet a devizák konvertibilitási (konvertibilitási) mechanizmusán keresztül oldanak fel.
Így a devizák konvertibilitása (reverzibilitása) a nemzetközi elszámolások és fizetések során merül fel. És részesedésük növekedésével kapcsolatban jelenlegi szakaszában, ez a téma egyre nagyobb aktualitást kap.
Nagyon fontos a nemzeti valuta konvertibilitásának (reverzibilitásának) módja vagy sorrendje. Meghatározza a nemzetgazdaság világgazdasági beilleszkedésének feltételeit, a nemzetközi megosztás előnyeinek kihasználásának lehetőségét, a munkavégzést, a tőke be- és kiáramlását.
A munka fő célja a valuta konvertibilitási mechanizmusának és jelentőségének értelmes leírása.
1. A VALUTÁK KONVERTIBILITÁSÁNAK FOGALMA ÉS TÍPUSAI
A konvertibilitás (konverzió - transzformáció, visszafordíthatóság) a nemzeti valuta azon képességét jelenti, hogy minden típusú monetáris ügylet során az aktuális árfolyamon szabadon devizára váltható.
Mielőtt belekezdenénk a jelen munkában feltett téma közvetlen bemutatásába, szükséges néhány szót ejteni a benne használt terminológiáról. A „konvertálhatóság”, „reverzibilitás”, „konvertálhatóság” fogalmai teljesen szinonimák. Egyikük használata nem jelent éles szemantikai színezést és terhelést, hanem kizárólag a szerző vagy a szerkesztő ízlésétől és stílusától függ. Körülbelül 50 évvel ezelőtt a tudományos és irodalmi körforgásban a „reverzibilitás” kifejezés használata volt elterjedtebb, jelenleg az idegen szavak és kifejezések kölcsönzésének általános divatja miatt a „konvertálhatóság” kifejezést szinte általánosan használják. A fülbemászó „oktatás” „konvertibilitás” szót orosz üzletemberek találták ki, bár az egyszerű orosz „csere” szót is lehetne használni.
Azonnal meg kell jegyezni, hogy in gazdasági irodalom a "reverzibilitás", "konvertálhatóság", "konvertálhatóság" kifejezések általában szinonimáknak minősülnek, bár vannak más szempontok is ebben a kérdésben. Például a konvertibilitást néha egy átváltható valuta tulajdonságának tekintik. Itt azt a körülményt is figyelembe kell vennünk, hogy maga a „konvertálhatóság” kifejezés is más-más jelentéssel bírt a különböző történelmi korszakokban.
Az országok valutáit a következő típusokra osztjuk (1.1. ábra).
A valuta konvertibilitási rendszere a rezidensek és a nem rezidensek esetében eltérő lehet, és vonatkozhat a napi külgazdasági tevékenységhez kapcsolódó folyó ügyletekre, valamint a tőkemozgást tükröző tranzakciókra. Ilyen például a legtöbb nyugat-európai ország pénzneme (Nagy-Britannia, Franciaország, Olaszország, Belgium, Svédország stb.).
Rizs. 1.1. A valuták osztályozása az átválthatóság foka szerint
A valutakapcsolatok területén rezidensek: a) állandóan Oroszországban lakóhellyel rendelkező személyek, állampolgárságtól függetlenül, valamint azok az orosz állampolgárok, akik ideiglenesen, egy évnél rövidebb ideig tartózkodnak az ország területén kívül; b) az orosz jogszabályoknak megfelelően alapított, Oroszországban található jogi személyek (beleértve azok fióktelepeit és képviseleti irodáit); c) Oroszországban székhellyel rendelkező, nem jogi személynek minősülő, az orosz jogszabályoknak megfelelően létrehozott vállalkozások és szervezetek (beleértve fióktelepeiket és képviseleti irodáikat); d) az Orosz Föderáció határain kívül található diplomáciai és egyéb hivatalos képviseletei.
A valutajog szempontjából nem rezidensek: a) a tartósan külföldön tartózkodó személyek, állampolgárságtól függetlenül, valamint azok a külföldi állampolgárok, akik egy évnél rövidebb ideig tartózkodnak Oroszországban; b) a külföldi államok törvényei szerint alapított, Oroszországon kívül található jogi személyek (beleértve azok fióktelepeit és képviseleti irodáit); c) Oroszországon kívül található, nem jogi személynek minősülő, külföldi államok törvényei szerint létrehozott vállalkozások és szervezetek (beleértve fióktelepeiket és képviseleti irodáikat); d) Oroszországban található külföldi diplomáciai és egyéb hivatalos képviseletek, valamint nemzetközi szervezetek, ezek fióktelepei és képviseleti irodái.
A külgazdasági forgalom résztvevői számára megengedett választási és cselekvési szabadságtól függően a reverzibilitási rendszernek számos változata és lehetősége van. BAN BEN nemzetközi gyakorlat ezeknek a formáknak meglehetősen egyértelmű osztályozása alakult ki, amely grafikusan is szemléltethető következő sémát(1.2. ábra)
A teljes visszafordíthatóság rendszerében minden olyan belföldi és külföldi jogi személynek és magánszemélynek, aki egy adott országban valamilyen pénzösszeggel rendelkezik, származásuk forrásától és idejétől függetlenül, választása szerint lehetősége van arra, hogy teljesen szabadon. saját belátása szerint használhatja fel ezeket az alapokat bármilyen szükségletre és célra itthon vagy külföldön, beleértve a zökkenőmentes cserét ( vétel és eladás) bármely devizára. Más szóval, a teljes visszafordíthatóság minden típusú külgazdasági tranzakcióra kiterjed, egyformán vonatkozik a jogi személyek és magánszemélyek minden kategóriájára, vonatkozik a világ minden régiójára és pénznemére.
2. A VALUTÁK KONVERTIBILITÁSÁRA VALÓ ÁTÉRÉS FELTÉTELEI
Általánosságban pozitív döntés a valuta konvertibilitás bevezetésének kérdése nem kétséges. A kereskedelmi mérlegek kiegyenlítődése, a haszonkulcsok, az árupiacok telítettsége és a belső makrogazdasági egyensúly javulása a valuta konvertibilitás bevezetésével lehetővé teszi, hogy ezt a folyamatot az egyes országok progresszív fejlődése szempontjából pozitívnak tekintsük. azonban egész sor a konvertibilitás elhamarkodott bevezetésével kapcsolatos költségek a korlátozott vagy torz piaci mechanizmusokkal szemben, amelyek számos fejlődő és átmeneti gazdaságú országra jellemzőek, arra kényszerítették a szakértőket, hogy Speciális figyelem a valuta konvertibilitás bevezetésének előfeltételeinek megteremtésének problémájáról. Ugyanakkor, mivel a legtöbb Az IMF-tagországok most csatlakoztak az Art. Az IMF-megállapodás VIII. cikkelyének megfelelően, és bevezette valutáinak folyó tranzakciókra való átválthatóságát, a vita középpontjában a tőkeügyletek devizakonverzibilitására való átállás feltételeinek kialakítása irányul.
Sok közgazdász szerint a teljes valutakonverzibilitás bevezetésének szakaszát meg kell előznie az ország gazdasága működéséhez kedvező feltételek megteremtésének és a nemzetközi munkamegosztás rendszerébe való széles körű bekapcsolódásnak. A devizák teljes konvertibilitása (konvertibilitása) bevezetésének fő előfeltételei a következők: a gazdaság általános stabilizálása; az államháztartási hiány csökkentése; alacsony inflációs ráták; a folyó fizetési mérleg hiányának csökkentése; az ország külső adósságának rendezése; elegendő hivatalos arany- és devizatartalék felhalmozása; az ország társadalmi-politikai helyzetének normalizálása; magas fokú integráció nemzetgazdaság a világgazdaságba; a nemzeti valutába vetett bizalom belföldön és külföldön. Ezen előfeltételek megteremtése lehetővé teszi annak megszerzését pozitív hatás az átállástól a teljes konvertibilitásig. Ugyanakkor a nemzetközi fizetési forgalom devizakeresletének növekedése, valamint a megtakarításokban és a jegybankok nemzetközi valutatartalékaiban való tárolás miatt lehetővé válik a nemzeti valuta kibocsátásának további bevételek generálása.
A világ tapasztalatai szerint a második világháború után a fejlett piacgazdasággal rendelkező országok külső konvertibilitás bevezetésével kezdték helyreállítani valutáik konvertibilitását, amely alapján a gyakorlási jogot. ingyenes csere az ország pénzét a külföldi partnerekkel folytatott folyó tranzakciók elszámolására csak nem rezidensek kapják ( külföldi állampolgárok vagy cégek), míg a lakosok (az országuk törvényei szerint bejegyzett állampolgárok és cégek) nem rendelkeztek ilyen joggal. Ez lehetővé tette a nemzeti valutában történő nemzetközi elszámolások intenzívebbé tételét, a „szoktatást” külföldi vállalkozók használatára, valamint seigniorage-tól kapni további kérdés nemzeti pénz.
Pontosan ezt az utat választották Nyugat-Európa országai, amikor az 1950-es években bevezették valutáik külső konvertibilitását, vagyis lehetővé tették, hogy a külföldi amerikai dollár tulajdonosok az aktuális tranzakciókhoz nemzeti valutára váltsák, és ennek megfelelően a helyi valutát szabadon váltsák át. amerikai dollárért. Csak az 1960-as évek eleje óta, hosszú idő után előkészítő folyamat ezt a rendszert kiterjesztették a nemzeti valutabirtokosokra, és létrehozták a belső konvertibilitást.
A valuta konvertibilitás bevezetése azonban nem jelentette teljes eltörlése minden valutakorlátozást a nyugat-európai országokban, ahogy az Egyesült Államok ragaszkodott hozzá. Csak az 1990-es évek elején kötelezték el magukat az EU-országok a banki, biztosítási és szolgáltatások liberalizálása mellett. raktárterületek a WTO követelményeinek megfelelően, ugyanakkor továbbra is védik pénzügyi piacukat. Így Ausztria bankszektorában van egy gazdasági megvalósíthatósági teszt, amikor minden külföldi befektetőnek igazolnia kell tőkéjének az országban való jelenlétének szükségességét, Belgiumban pedig regisztrációhoz kötött az értékpapírokkal foglalkozó munkavállalás.
Sok orosz és nyugati közgazdász számára vitatható a kérdés, hogy mikor és hogyan kell bevezetni a valuta konvertibilitását az átmeneti gazdaságú országokban. A világtapasztalatok alapján néhány Orosz szakemberekúgy vélik, hogy az ilyen országok fokozatos mozgását e cél felé a külső konvertibilitás bevezetésével kell kezdeni. S. Boriszov szerint „a külső reverzibilitás serkenti a tevékenységet külföldi befektetők az importált tőke hazaszállításának és a nyereség exportjának problémájának megszüntetése; e valuta iránt többé-kevésbé stabil nemzetközi kereslet van, ami ennek megfelelően kedvezően hat az ország árfolyamára és monetáris pozíciójára; megteremtődik és megerősödik a valuta presztízse a világ üzleti szféra szemében... [ez] sokkal kevesebb gazdasági-pénzügyi átalakulást, devizaköltséget igényel, hiszen a külföldiek kontingense általában csekély a hazai tulajdonosokhoz képest deviza "(8). Ehhez hozzátehetjük, hogy a bevezetés csak a külső konvertibilitást távolítja el az ilyen akut problémák, mint a gazdaság dollárosítása és „kényelmes” feltételek megteremtése a lakosság és a vállalkozások megtakarításainak külföldre „repüléséhez”.
A legtöbb nyugati közgazdász, anélkül, hogy a témára összpontosítana valuta átváltások egyetértenek abban, hogy ahhoz, hogy a reformok sikeresek legyenek az átalakuló országokban, a konvertibilitás egy korlátozott formáját a tőkemérleg-tranzakciókra kell korlátozni. Ezzel elkerülhető a tőke tömeges kiáramlása. R. McKinnon különösen megjegyzi, hogy a piacra való átállás időszakában, ha a vállalkozások lehetőséget kapnak „szabad hitelfelvételre és betétek nyitására Nyugaton” (9), a hazai bankrendszer helyzete aláásásra kerül.
A probléma vitatható jellege ellenére a megvalósításban piaci reformok a legtöbb átmeneti gazdasággal rendelkező ország a valutájuk konvertibilitásának feltételeinek megteremtése felé tett első lépésként a belső konvertibilitás bevezetését választotta. A reformok szerzői szerint ben monetáris szféra, elutasítás esetén állami monopólium tovább valutaműveletek, a külkereskedelem liberalizációja és a többszörös árfolyamrendszer egyidejű felszámolása az átalakuló gazdaságú országokban, a valuták belső konvertibilitása nemcsak intézmények létrejöttét eredményezheti. devizapiacon, hanem arra is ösztönözni a lakosokat, hogy a felhalmozott valutát értékesítsék, illetve bankbetéti elhelyezésre használják fel. Ez megkönnyítheti a "fekete" devizapiac integrációját a hivatalos gazdaságba. Ezen túlmenően a devizabevétel egy részének exportőrök általi értékesítése ezen országok hivatalos devizatartalékának kialakítását célozta.
Ennek a koncepciónak a gyakorlati megvalósítását jelentős országos különbségek és egyenetlenségek jellemezték gazdasági eredményeket. Például országokban Kelet-Európa a valuták belső konvertibilitására való átállás elsősorban a hazai árupiac fejlődését, megteremtését hivatott elősegíteni. versenykörnyezet valamint a lakosság széles körű hozzáférésének biztosítása az importált árukhoz. Egyes államok (például Bulgária, Csehország, Lengyelország, Oroszország) az árliberalizációval egyidejűleg „sokkoló” átállást hajtottak végre a belső konvertibilitás felé, míg mások (Magyarország, Románia) kezdetben a hivatalos devizatartalék felhalmozásának politikáját folytatták, javítva a devizatartalékot. a kereskedelmi mérleg szerkezetét, és csak ezután szüntette meg a jelenlegi műveletekre vonatkozó devizakorlátozásokat. Ennek ellenére a legtöbb átmeneti gazdasággal rendelkező közép- és kelet-európai ország, a balti országok, Örményország, Grúzia, Moldova, Kirgizisztán, Oroszország az 1990-es évek közepére csatlakozott az Art. Az IMF-megállapodás VIII. cikkei, amelyek hivatalosan bevezetik a valuta konvertibilitását a folyó fizetési mérleg-tranzakciókhoz, és megnyitják a devizapiachoz való hozzáférést országaik nem rezidensei és rezidensei számára egyaránt.
Ezen országok közül sokban a belső konvertibilitás elhamarkodott bevezetése szilárd makrogazdasági program és előkészítő intézkedések hiányában az árfolyamok drámai csökkenéséhez vezetett. nemzeti valuták súlyosbította az infláció problémáját, a gazdaságok dollárosodását, a potenciális befektetők tőkemenekülését, és megnehezítette az export-import műveletek ellenőrzését is. Az egyes országokban a versenyképesség nemzeti termelés erősen visszaesett, a hazai piacok megteltek import fogyasztási cikkekkel.
A nemzeti valuta átválthatósága igényel piaci típus gazdaság, mivel az alapok valamennyi tulajdonosának szabad akaratán alapul.
A nemzeti valuta konvertibilitási rendszerének bevezetéséhez létre kell hozni a szükséges feltételeketés előfeltételek - gazdasági, beleértve a monetáris és pénzügyi (specifikus).
Ezek tartalmazzák:
A gazdaság stabilizálása és átállás a piaci kapcsolatokra;
A nemzeti export versenyképessége;
Teremtés igazi piac termelőeszközök, devizapiac;
Árképzési reform és közelítés végrehajtása hazai árak a világ legfontosabb javairól;
A pénzügyek javítása és a monetáris keringés erősítése;
Elegendő arany- és devizatartalék;
Valós árfolyam;
A devizakorlátozás fokozatos eltörlése stb.
3. A VALUTA LIBERALIZÁCIÓJÁNAK KÖVETKEZMÉNYEI ÉS A KONVERTIBILITÁSHOZ VALÓ TOVÁBBI ÚT
Annak ellenére általános tendencia A devizakorlátozások mérséklésére sok országban továbbra is korlátozások vonatkoznak a tőkemozgásra, valamint a végrehajtásra pénzügyi tranzakciók, tálalva, bár 1976-1978. cikk módosítása. Az IMF-megállapodás IV. cikke, amely rögzítette a tőke szabad mozgásának biztosításának szükségességét. Ezen túlmenően számos ország – Bolívia, Venezuela, Chile, Ecuador, Görögország, Ciprus, Pakisztán stb. – hivatalosan is csatlakozott az Art. Az IMF-megállapodás VIII. cikkelye nem hagyott fel devizakorlátozással bizonyos fajták aktuális műveletek. Más országok fokozatosan feloldják az ilyen korlátozásokat, de nem állnak készen arra, hogy csatlakozzanak az Art. Az IMF-megállapodás VIII. cikkei, és formálisan nem átváltható valutákkal rendelkeznek.
Jelenleg számos előfeltétele van a valutakorlátozások ilyen vagy olyan formáinak megőrzésének, illetve a megszüntetésükhöz való óvatos hozzáállásnak. Köztük a következők.
1. Bár a bevonásának szükségessége külföldi tőkeáltalánosan elismert, fontos biztosítani a nemzeti piacok védelmét a külső hatásokkal szemben negatív hatás különösen a "forró" pénzek beáramlásával, valamint azok jövőbeni esetleges kiáramlásával függnek össze.
2. A pénzügyi világpiac főbb árfolyamainak és jegyzéseinek megnövekedett volatilitása miatt a pénzügyi áramlások nemzetközi mozgásának kiszámíthatósága romlott, ami a nemzeti pénz- és devizapiacok volatilitásának növekedéséhez vezetett.
3. Egyes országok úgy vélik, hogy a nemzeti piacon a tőkemozgás még nagyobb liberalizációja további gazdasági és politikai nyomást jelent rájuk. Ez elsősorban a feltörekvő piacokkal rendelkező országokra vonatkozik, elmúlt évtizedben rohant pénzügyi áramlások fejlett országokból.
4. A tőkemozgás liberalizációja a nemzeti bankrendszer versenyképességének csökkenéséhez vezethet, ill pénzügyi szektor a gazdaság egészét.
A nemzetközi pénzpiacokon végbemenő változások, valamint a közelmúlt pénzügyi válságainak „láncolata” sok közgazdászt késztetett arra, hogy újragondolja álláspontját a kényszerpiaci liberalizáció szükségességével kapcsolatban. pénzügyi szolgáltatások 1999. január 1-től, a WTO-tagországok határozatai szerint. P. Krugman különösen azt javasolta, hogy térjenek vissza a valutaszabályozáshoz és valutaszabályozás, amely nemcsak a tőkemérleget érinti, hanem a fizetési mérleg folyó fizetési mérlegének egyes tételeit is, különösen az export-importot.
Fokozott figyelmet fordítanak a feltörekvő piacokra irányuló külföldi befektetések potenciális növekedésének eredményeinek elemzésére. A stabil árfolyam fenntartására tett kísérletek ebben az esetben az arany- és devizatartalékok nagyarányú növekedését, jelentős pénzkibocsátást idézhetnek elő. Ez számos negatív következménnyel járhat.
Először is jelentős bővítés pénzbeli támogatás hozzájárul a rövid lejáratú kamatszint csökkenéséhez a nemzeti piacon, ami várakozások jelenlétében további erősödése nemzeti valuta (ami közvetve bizonyított nagyobb vásárlások a jegybank devizaárfolyama) befolyásolja az aggregált kereslet és mindenekelőtt annak befektetési komponensének (különösen az ingatlanbefektetések) növekedését. Egyidejű fenntartása beavatkozásokkal központi Bank az alulértékelt nemzeti valuta jelentősen növeli a gazdaság exportorientált szektorának befektetési vonzerejét, így a külföldi tőke számára is. Ennek eredményeként gazdasági szereplők torz jelzéseket kapnak a gazdasági erőforrások elosztásáról, ami gyakran indokolatlan fellendülést vált ki a gazdaság egyes ágazataiban.
Másodszor, a kamatlábak csökkentése, a külföldi tőkebeáramlás által vezérelt jegybanki monetáris expanzió leggyakoribb következménye, gyakran nem elegendő a fejlett és feltörekvő piaci pénzügyi eszközök hozamának kiegyenlítéséhez. Az utóbbi javára tapasztalható pozitív kamatfelár, kiegészítve a nemzeti valuta erősödésére vonatkozó várakozásokkal, továbbra is vonzza a külföldi tőkét.
Harmadszor, a jegybank próbálkozásai a külföldi tőke beáramlása miatti többletlikviditás felszívására gyakran eredménytelenek bizonyulnak, egyrészt a fejlődő és átmeneti gazdaságú országok nemzeti pénzügyi piacainak korlátozott mérete miatt. ilyen helyzetben a nagyarányú sterilizációs műveletek indokolatlan növekedési ütemhez vezetnek a nemzeti hitelpiacon), másrészt a nemzeti piaci potenciális kamatnövekedés elkerülhetetlenül további külföldi tőke beáramlására ösztönöz. A külföldi hitelfelvételek jelentős növekedését is megfigyelhetjük nemzeti társaságok(melyet a külföldi hitelforrások alacsonyabb költsége határoz meg), és ennek következtében a gazdaságot érintő árfolyam- és hitelkockázatok növekedése.
Negyedszer, a külföldi tőke jelentős beáramlása további fenyegetést jelent a stabilitásra nézve pénzügyi rendszer. A kockázatcsökkentés kezdeti hatása a bankrendszerben a növekedés miatt banki portfóliók a (likviditás elnyelésére használt) jegybanki eszközök arányát a jövőben teljesen kiegyenlítheti a bankok hitelbővülése és minőségi romlása. hitelportfóliók(amit a hitelek nemteljesítési kockázatának növekedése és a hitelprojektek nem megfelelő értékelése okoz), valamint a külföldi kölcsönökhöz kapcsolódó árfolyamkockázat növekedése.
Ötödször, gazdaság árfolyampolitika stabilitás megőrzésére irányul árfolyam a nagy tőkebeáramlással szemben fokozott kockázatokhoz vezet a jegybank számára. Ez utóbbi az arany- és devizatartalék kezelésének általánosan elfogadott elveitől vezérelve elkerülhetetlenül szembesül azzal a problémával, hogy a növekvő tartalékeszközök állománya és a forrásállomány (amelyben a likviditáselnyelő eszközök aránya nő) közötti eltérés mindkét értelemben. a lejárat (a forrásportfólióban túlnyomórészt a rövid lejáratú eszközök dominálnak) és a jövedelmezőség (elnyelő instrumentumok) tekintetében a nemzeti piacokon használt likviditás viszonylag nagyobb. magas hozam a legmegbízhatóbbhoz képest pénzügyi eszközök nemzetközi piac).
Általánosságban elmondható, hogy a közgazdászok elismerik, hogy a valutáik konvertibilitását biztosítani kívánó országok számának növekedése, ideértve a tőketranzakciókat is, objektív folyamat, amiatt, hogy ki kell terjeszteni a felhalmozott „többlettőke” jövedelmező alkalmazási körét. fejlett országokban viszonylag alacsony gyártási költségek feltörekvő piacokkal rendelkező országokban. Ugyanakkor a modern világ tapasztalatai a valuta konvertibilitás bevezetésével azt mutatják, hogy a legtöbb állam, mivel nem tudja hatékonyan felhasználni a tőkét, és nem tudja ellenőrizni annak mozgását, továbbra is a részleges konvertibilitás pozíciójában marad. közös vonal a valutajog fokozatos liberalizációjáról. Ugyanakkor a nemzetgazdaság túlzott beáramlásával szembeni védelmének legégetőbb problémái még nem oldódtak meg.
Ilyen körülmények között a fejlődő és az átmeneti gazdaságú országok monetáris hatóságainak képviselői nehéz választás előtt állnak: a nemzetgazdaság további versenyelőnyeinek fenntartása a költségek mesterséges csökkentésével. belső tényezők termelés az alulértékelt árfolyam-mechanizmuson keresztül (így lehetővé téve a torzulásokat ágszerkezet gazdaság) vagy lehetővé teszik a piaci árfolyam alakulását a fő makrogazdasági mutatók(ez a nemzetgazdaság világgazdasági kapcsolatrendszerbe való integrálásának modelljének részleges megváltozásához vezethet). Egy ilyen választás a közeljövőben meghozható a felgyülemlett problémák terhe alatt feltörekvő piacokés az Egyesült Államok növekvő nyomása kereskedelmi partnereire, hogy felértékeljék valutáikat a dollárral szemben.
4. RUBEL KONVERTIBILITÁSRA ÁTÉRÉS TAPASZTALATA
A nemzeti valuta teljes konvertibilitása felé tett legjelentősebb lépés Oroszországban az ország 1992-es IMF-hez való csatlakozása és az 1. cikkhez való csatlakozás volt. Az IMF-megállapodás XIV. cikke, amely előírja a nemzeti valutaárfolyamok sokféleségének megszüntetését. 1996-ban Oroszország csatlakozott az Art. A folyó külgazdasági ügyletek lebonyolítására vonatkozó valutaváltási korlátozás bevezetésének megakadályozására irányuló kötelezettséget vállalva a VIII. Az orosz pénzpiaci események későbbi alakulása a helyzettől függően arra kényszerítette a monetáris hatóságokat, hogy szigorítsák és enyhítsék a valutakorlátozásokat, miközben megőrizték a további devizaliberalizációra irányuló általános politikai irányultságot. Figyelembe véve a tőke 1990-es évek eleji tömeges menekülését, a devizakorlátozások fő tárgya továbbra is a mozgásával kapcsolatos műveletek maradtak.
Az új oroszországi gazdasági helyzet (a folyó fizetési mérleg jelentős növekedése, az árfolyam stabilitása, a befektetések esetleges beáramlása, a tőkemozgással járó tranzakciók számos korlátozásának fokozatos feloldása) meghatározza a további devizaárfolyam következményeinek felmérését. liberalizáció és a teljes rubel konvertibilitásra való átállás. Számos más átmeneti gazdaságú országtól eltérően, Oroszországot a teljes konvertibilitásra való áttérés során további fenyegetések határozzák meg a fizetési mérleg folyó fizetési mérlegének lehetséges instabilitása, a globális szénhidrogén-piactól való erős függés miatt, valamint tőkebeáramlással vagy -kiáramlással, amelynek valószínűsége és mértéke jelentősen megnőhet a tőkeügyletek lebonyolítására vonatkozó deviza adásvételi korlátozások megszüntetésével.
Először is a megtakarítás strukturális egyensúlyhiányok a nyersanyagexport-szektor felé torzult orosz gazdaságban növeli a folyó fizetési mérleg ingadozásának valószínűségét, a hazaszállítás és az értékesítés késését export bevétel, amely előre meghatározza a nyomás állandó fenyegetését árfolyam. Az állami költségvetés, a beruházások és a szociális szféra erős függősége a gazdaság exportszektorának pénzügyi helyzetétől, azaz a nemzetközi konjunktúra a fő orosz exportáruk, a nemzeti pénzügyi rendszer állapotának általános romlásának kockázatát jelenti.
Másodszor, figyelembe véve a monetáris hatóságok hitelességének hiányát, az árfolyampolitika hagyományos monovaluta orientációját és a dollárosodás magas fokát, a valutajog teljes körű liberalizációjával az orosz gazdaság továbbra is jelentős kockázatokkal jár. tömeges tőkekiáramlást az ország gazdasági és társadalmi-politikai helyzetének romlása esetén. További veszélyt jelent a tőkeexport élénkülése nagyvállalatok transznacionális termelési struktúra létrehozására törekszik.
Harmadszor, a fenyegetés nem kevésbé valószínű éles növekedés tőkebeáramlás az országba a továbbra is magas befektetési vonzerő exportorientált iparágak, valamint számos vállalkozás állami tulajdonrészének közelgő eladása. Nyilvánvaló azonban, hogy alacsony jövedelmezőség mellett hazai vállalkozások a feldolgozóipar, az alacsony színvonalú munkaerő, a berendezések súlyos kopása, a potenciális tőkebeáramlás főként rövid távú lehet, és ennek zöme a pénzügyi piacokon összpontosul, amelyeket fokozott mobilitás és viszonylag alacsony kockázati szint jellemez. .
Negyedszer, a nagyarányú tőkebeáramlás romboló szerepe jelentősen felerősödhet a hazai pénzügyi piacok viszonylagos fejletlensége és az eszközök elégtelen hatékonysága miatt. monetáris szabályozás. Ez a tőkebeáramlás a magas fok A valószínűséget nem lehet sterilizálni az Orosz Nemzeti Bank eszközeivel, és nyomást gyakorol a kamatlábra, ösztönözve az aggregált kereslet növekedését és a magasabb inflációt.
Ötödször, a hazai gazdaság rendkívül alacsony monetizáltsága miatt a külföldi tőke nagyarányú beáramlása túlterhelheti a pénzforgalmi csatornákat és jelentősen torzíthatja reproduktív szerkezet hazai gazdaság.
A nemzeti valuta teljes konvertibilitásának bevezetésével fontos, hogy a külgazdasági forgalomban stabil kereslet alakuljon ki rá. A nemzeti valuta külkereskedelmi tranzakciókban való használatának hagyományának hiánya és a kibocsátó monetáris hatóságaiba vetett elégtelen bizalom még stabil árfolyam esetén is megcáfolhatja a nemzeti valuta teljes konvertibilitásának bevezetéséből adódó összes lehetséges előnyt. Valójában a konvertibilitás bevezetése a feltételek megteremtését jelenti fizetőeszközként való felhasználási körének bővítéséhez, de az értékmérő funkció és a vagyonmegőrző funkció tekintetében előnyt élveznek az egyéb konvertibilisek. valuták.
Az elvégzett elemzés alapján megállapítható, hogy a nemzeti valuta teljes konvertibilitására való áttérés természetes több szempontból is. mély integráció egyes országot a világgazdasági kapcsolatok rendszerébe, de következményei nem egyértelműek. Csak akkor, amikor fontos gazdasági előfeltételekés mindenekelőtt az ország gazdasági helyzetének stabilitását és egyensúlyát biztosítva, a nemzetközi munkamegosztásban előkelő helyet foglalva el, a teljes konvertibilitásra való átállás számos előnnyel járhat. A függő típussal rendelkező országok esetében azonban gazdasági fejlődés lehet neki Negatív következmények. A tőkebeáramlás és -kiáramlás „hullámainak” hatásainak semlegesítésével kapcsolatos megoldatlan problémák a legtöbb fejlődő országban előre meghatározzák bizonyos valutakorlátozások megőrzését, és a nemzeti valuta teljes konvertibilitására való átállás folyamata rendszerint evolúciós, fokozatos irányú. színpadi jelleg, és a megfelelő gazdasági előfeltételek kialakulásának köszönhető.
Jelen állapot Orosz törvényhozásés az átváltási műveletek piacának fejlődése lehetővé teszi, hogy kijelentsük, hogy a rubel rendelkezik egy olyan valuta formai és tényleges jellemzőivel, amely belső és külső átválthatósággal rendelkezik az aktuális tranzakciókra. Azonban a fejlettségi szint orosz gazdaság, bankrendszere és pénzügyi piacai, az ország részvételének jellege világgazdasági kapcsolatok jelzi, hogy még nem teremtették meg a rubel teljes konvertibilitására való átálláshoz szükséges feltételeket.
KÖVETKEZTETÉS
A valutaviszonyok szervezésének és szabályozásának nemzeti jogszabályokban és államközi megállapodásokban rögzített formája a valutarendszer. Léteznek világ-, regionális (nemzetközi) és nemzeti valutarendszerek.
A világ pénzrendszere a fejlődéssel együtt alakult ki külgazdasági kapcsolatok mint a valutaviszonyok szervezési formája, amelyet nemzeti jogszabályok és államközi megállapodások szabályoznak.
A világ monetáris rendszere biztosítja jelentős befolyást a nemzeti monetáris rendszerre, mivel ez egy olyan mechanizmus, amely összeköti a nemzetgazdaságokat.
A nemzeti monetáris rendszer része az ország pénzrendszerének, ugyanakkor viszonylagos függetlenséggel rendelkezik, és összekapcsolja az ország gazdaságát a világgazdasággal. Fő szerkezeti elemei: a nemzeti valuta és a konvertibilitás mértéke.
A nemzeti pénzrendszer alapja az ország pénzegysége. BAN BEN szűk értelemben szavait ennek az országnak a pénznemének nevezik. Ezért azt mondhatjuk, hogy a valuta az törvényes valutaegység adott állapot egy termék értékének mérésére szolgál. Tágabb értelemben a valuta a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban használt pénz.
Ahhoz, hogy a nemzetközi elszámolások és fizetések eszközei legyenek, a nemzeti valutákat át kell váltani. Ezért a monetáris rendszer következő eleme a konvertibilitás mértéke, azaz. a valuták külföldi valutára cserélhetősége. Az International által meghatározottak szerint Valutaalap(IMF) egy valuta akkor tekinthető átválthatónak, ha megfelel a következő három feltételnek:
4) korlátozás nélkül használható bármilyen művelethez;
5) korlátozás nélkül bármely más valutára átváltható;
6) ez a csere egy bizonyos hivatalos árfolyamon történik.
A nemzeti és a külföldi valuta közötti átváltási arányt megállapíthatja az állam, vagy lehet piaci, pl. a kereslet és kínálat aránya határozza meg a devizapiacon. A valuták osztályozásánál a devizakorlátozások formáitól és mennyiségétől függően a valutákat megkülönböztetik: nem konvertibilis (zárt), részben átváltható és teljesen átváltható, valamint a devizák belső és külső konvertibilitása.
A nemzetközi (regionális) pénzrendszer szolgál valutakapcsolatok több ország között vagy egy adott régión belül.
HASZNÁLT FORRÁSOK LISTÁJA
1. Basovsky L.E. Világgazdaság: Előadások menete - M .: INFRA-M, 2003.
2. Nemzetközi gazdasági kapcsolatok: Tankönyv / Szerk. B.M.Smitienko.- M.: INFRA-M, 2005.- 512p.
3. Világgazdaság: bevezetés a külgazdasági tevékenységbe: Tankönyv egyetemeknek / M. V. Elova, E. K. Muravjova, S. M. Panferova és mások; Szerk. A.K. Shurkalina, N.S. Tsypinoy.- M.: Logos, 2004.- 248p.
4. Világgazdaság: Proc. egyetemi pótlék / Szerk. prof. I.P. Nikolaeva. – 2. kiadás, átdolgozva. és további .- M .: UNITI-DANA, 2000.- 575s.
5. Világgazdaság: Proc. juttatás / S. P. Gurko, E. P. Cselekhovics, G. A. Primachenok és mások; Szerk. A.K.Korolchuk, S.P.Gurko.- Mn.: IE "Ekoperspektiva", 2006.- 240s.
6. Platonova I. Valutaszabályozás a modern világgazdaságban. M.: MFA Kiadó, 2005, p. 58.
7. Lyubsky M., Sulyaeva L. Shastitko V. Valuta és hitelkapcsolatok KGST országok. M., 2001, p. 63.
Valuta a szó tág értelmében - minden olyan termék, amely a nemzetközi színtéren képes csereeszköz monetáris funkciójának betöltésére, szűken - a pénzkészlet készpénzes része, amely kézről kézre formában kering. bankjegyekés érméket.
Tulajdonjogától függően a valuta a következőkre oszlik:
Nemzeti valuta
- jogi fizetési lehetőségek az azt kibocsátó országok területén (dollár az USA-ban, rubel Oroszországban, hrivnya Ukrajnában);
külföldi valuta
- más országok fizetőeszköze, amelyet legálisan vagy illegálisan használnak ezen ország területén (Oroszországban dollár, Ukrajnában rubel).
A világ országainak valutái bizonyos jellemzők alapján különböző csoportokba sorolhatók. Ezek közül a legjellemzőbbek a következők:
Tartalékvaluta
az a pénznem, amelyben az országok likvid nemzetközi pénzüket tartják tartalék eszközök fedezésére szoktak negatív egyenleg fizetési mérleg.
Szabadon használható valuta
- egy valuta, amelyet széles körben használnak nemzetközi tranzakciók fizetésére, és aktívan értékesítik és vásárolják a fő devizapiacokon. Ez egy szűkebb fogalom, amely a valuta konvertibilitás mértékét jellemzi. Ezek a következők: amerikai dollár, japán jen, francia font és német márka.
Kemény Valuta
- stabil árfolyammal jellemezhető valuta, amelynek mozgása főként alapvető makrogazdasági mintákat követ. A kemény valuta fogalmát gyakran a konvertibilis valuta szinonimájaként használják. Az árfolyam stabilitása a valuta konvertibilitás egyik fontos előfeltétele.
BAN BEN nemzetközi gazdaság a szó tág értelmében a konvertibilitás bármely pénzügyi eszköz cseréjének szabadságát jelenti. A konvertibilitás egyik leggyakoribb megnyilvánulása a valuta konvertibilitás.
Valuta konvertibilitás - a rezidensek és nem rezidensek azon lehetősége, hogy szabadon, korlátozások nélkül nemzeti valutát külföldire váltsanak, és külföldi valutát használjanak ingatlan- és pénzügyi eszközökkel folytatott tranzakciók során.
A folyó ügyletek vagy a tőkeügyletek fizetési mérlegében általában megjelenő nemzetközi ügyletek típusait tekintve a deviza lehet folyó tranzakciókra, tőkeügyletekre vagy teljesen átváltható.
Folyószámla konvertálhatósága
– nincs korlátozás a folyó fizetésekre és átutalásra nemzetközi műveletekáruk, szolgáltatások kereskedelmével, államközi jövedelemtranszferekkel és transzferekkel kapcsolatos. Az ilyen korlátozások számos konkrét formát ölthetnek. Például sok országban a központi bank vagy a kormány közvetlenül osztja szét a devizát az importőrök között, mindegyikre külön kvóta formájában. egyéni cég, vagy általános kvóták, amelyek meghatározzák azt a maximális devizamennyiséget, amelyet a kormány kész a behozatalra fordítani. jelen év. Vagy sok országban előzetes engedélyt kell kérni a Központi Banktól importfizetés teljesítéséhez vagy import akkreditív megnyitásához. A szolgáltatások kifizetésének legjellemzőbb korlátozása a deviza utazási költségtérítés, a fizetések és osztalékok külföldre utalása, valamint a külső adósság utáni kamatfizetés korlátozása. Valamennyi IMF-tagország, amikor csatlakozik a soraihoz, megállapodást ír alá az összes korlátozás megszüntetéséről nemzetközi fizetések a jelenlegi műveletekről. Attól függően, hogy a létező rezsimárfolyam, a folyószámla konvertibilitása feszes, ha a nemzeti valutának van fix kamatozású devizához viszonyítva, és soft, amikor a nemzeti valutának lebegő árfolyama van a devizához viszonyítva. A konvertibilitás nem létezhet liberális kereskedelmi rendszer nélkül.
Tőke konvertibilitás – a tőkemozgással kapcsolatos nemzetközi ügyletekre vonatkozó fizetési és átutalási korlátozások, mint például a közvetlen ill portfólióbefektetés, kölcsönök és tőketámogatások. A legtöbb tipikus formák ilyen korlátozások - a közvetlen külföldi befektetések tárgyainak korlátozása egyes iparágak által, a nyereség kötelező hazaszállításának követelménye nemzeti társaságok külföldön történő befektetés, külföldről átvett deviza átadásának vagy eladásának előírása, külföldi értékpapírok belföldi vásárlásának tilalma, külföldiek hitelnyújtásának korlátozása stb. IMF. A korlátozások azon országok esetében indokoltak, amelyek igyekeznek elkerülni a tőkekiáramlást (átmeneti gazdaságú országok).
Teljes konvertibilitás
– a jelenlegi és a tőkeműveletek ellenőrzésének és korlátozásának hiánya. A teljes konvertibilitás azt is jelenti, hogy nincsenek korlátozások az áruk és szolgáltatások exportjára és importjára vonatkozóan, ami befolyásolhatja azok árát.
1997 közepéig 140 ország valutája vált átváltoztathatóvá folyó tranzakciókra, beleértve az összes fejlett ország valutáját. 1946-ban az Egyesült Államok, El Salvador, Mexikó és Panama voltak az első országok, amelyek 1946-ban bevezették valutáik konvertibilitását a folyó tranzakciókhoz. Azonban sokan a fejlett országokat, mint például Japán, Portugália és Dél-Afrika korlátozzák a tőketranzakciókra vonatkozó kifizetéseket. BAN BEN Nyugat-Európa A tőkemozgások korlátozásait az 1980-as években fokozatosan felszámolták. felé irányuló mozgás részeként Európai Únió. A tőkemozgási korlátozások megszüntetése nem jelenti azt, hogy azokat átmenetileg nem hajtják végre. Például az Egyesült Államok 1964-1973. a külföldi közvetlen befektetések "önkéntes korlátozásának" politikáját folytatta, és 1968-1970. befecskendezve tartalék követelmények euródollárban felvett bankok számára.
Az átmeneti gazdaságok közül a balti országok kivételével egyikben sincs teljesen átváltható valuta, de sokan átvették a folyó fizetési mérleg konvertibilitását az IMF kötelezettségvállalások elfogadásával. Köztük 1997 közepén: Csehország, Grúzia, Kazahsztán, Kirgizisztán, Moldova, Lengyelország, Oroszország, Szlovákia, Szlovénia és Ukrajna.
A folyószámla konvertibilitásról a teljes nemzeti valuta konvertibilitásra való átállás általában hosszú ideig tart. Nagy-Britannia például 1961-ben második próbálkozással vezette be a konvertibilitást a folyó tranzakciókra (az elsőt 1947-ben), a tőke esetében pedig csak 1979-ben; Ausztrália - 1965-ben, illetve 1983-ban; Németország - 1961-ben és 1981-ben
A valuta konvertibilitás azt jelenti, hogy a kormány szükség esetén kész makrogazdasági kiigazítási módszerekkel - az árfolyam, a pénzkínálat, a devizatartalék szabályozásával, a bankrendszer állapotának szigorú felügyeletével - az állam fizetőképességét támogatni, nem pedig a devizahasználatra vonatkozó közvetlen korlátozások és tilalmak előírása.
A rezidensek - minden egy évnél hosszabb ideig az országban tartózkodó természetes és jogi személy -, valamint az egy évnél rövidebb ideig az országban tartózkodó, vagy akár azon kívül tartózkodó nem rezidensek valutához való viszonyulása szempontjából valuta Az átalakíthatóság belső és külső részre oszlik.
Belső konvertálhatóság - a lakosok azon joga, hogy belföldi eszközöket vásároljanak, birtokoljanak és ügyleteket folytassanak devizában denominált készpénz és bankbetét formájában. Így az embernek joga van dollárban fizetni egy ukrán üzletben, vagy devizaszámlára helyezni egy ukrán bankban, de ez nem jelenti több valuta párhuzamos forgalmát. Minden fejlett ország rendelkezik belső konvertibilitással.
Külső átalakíthatóság – a lakosok joga, hogy tranzakciókat bonyolítsanak le pénzváltó nem rezidensekkel. Az átválthatóságtól függően, hogy mely tranzakciók esetében kérdéses, a külső konvertibilitás fogalma szinte teljesen egybeesik egy valuta folyó vagy tőke tranzakciókra való átválthatóságával.
A nemzeti valuta belső konvertibilitása nem feltétlenül jelenti, hanem vezethet két vagy több valuta párhuzamos forgalomba hozatalához az ország hazai piacán. Párhuzamos megfordítás
- egy vagy több külföldi valuta használata az állam pénzrendszerében a törvényes fizetőeszközként elismert nemzeti valutával együtt.
A párhuzamos hozzáférés a következő konkrét formákat öltheti:
dollárosítás
- a deviza forgalmi eszközként, elszámolási egységként és értéktárolóként történő felhasználása.
Pénznem helyettesítése
- a deviza csak forgalmi eszközként történő felhasználása.
Konvertibilitás(reverzibilitás) egy bizonyos monetáris és pénzügyi rendszer, amely lehetővé teszi az összes vagy bizonyos külgazdasági műveletek során a nemzeti pénzegységek külföldi valutákra történő szabad cseréjét. A konvertibilitás azt jelenti, hogy a nemzeti valuta így vagy úgy ellátja a világpénz funkcióját. A konvertibilitás szempontjából minden valuta feltételesen három csoportra osztható: szabadon konvertálható (kemény valuta), részben átváltható és nem konvertálható (zárt).
Teljes konvertibilitás a magánszemélyek és jogi személyek – belföldi és külföldi – valutakorlátozások hiányát, valamint a valuta akadálytalan használatát jelenti minden típusú nemzetközi ügyletben. Egy szabadon "konvertálható valuta korlátlanul átváltható más országok valutáira. Jelenleg mindössze 27 ország valutája teljesen átváltható a világon. A szabad (teljes) konvertibilitás a nemzetgazdaság stabilitását, annak lehetőségét jelenti. gazdasági növekedés, és ennek következtében a nemzeti valuta iránti bizalom a külföldi partnerek részéről.
Az átváltható valuták egy része (amerikai dollár, svájci frank, japán jen, német márka, font sterling) lefoglal.
Ma ez az öt valuta teszi ki a világ devizatartalékának csaknem 100%-át.
Olyan körülmények között részleges konvertálhatóság a szabad valutaváltás csak bizonyos tulajdonosi kategóriákra és bizonyos típusú külgazdasági ügyletekre vonatkozik. A nemzeti valutát csak bizonyos külföldi pénznemekre váltják át, nem minden típusú nemzetközi fizetési tranzakcióra.
A korlátozó politikát az állam hajtja végre, és magában foglalja a devizaügyletek törvényi és közigazgatási szabályozását. A korlátozások jelenléte az ország gazdasági helyzetének instabilitásából, monetáris rendszerének rendezetlenségéből adódik. Oroszországnak részben átváltható valutája van.
nem konvertálható vagy a zárt valuta olyan valuta, amelyet csak egy országon belül használnak monetáris egységként. A szovjet rubel 1992 közepéig a zárt valuta klasszikus példája volt.
A valuta konvertibilitási rendszere számos politikai és gazdasági körülménytől függ, különösen, mint például: a gazdaság piaci formáinak fejlettségi foka és a világgazdaságba való integráció mértéke; az ország helyzete a világtermelésben és a világkereskedelemben; az országon belüli infláció; az alkalmazott árfolyamok stabilitása és jellege; a pénz- és hitelforgalom jogi és szervezeti-technikai felépítése; a bankrendszer fejlesztése stb.
A visszafordíthatóság pozitív hatással van az ország általános gazdasági fejlődésére, hiszen a közvetlen összekapcsolás révén Háztartási bolt a világgal, lehetővé teszi az állam számára, hogy gyorsan reagáljon a nemzetközi gazdasági helyzet változásaira.
A pénzt érintő piaci csere mindig feltételezi a kicserélt értékek pénzbeli kifejeződését, azaz. az árukat. Egy ország pénznemének egy másik ország pénznemében kifejezett árát nevezzük deviza (deviza) árfolyam. Például 1 amerikai dollár 1998 elején 6 rubelbe került*; 1 csíra. bélyeg = 0,6 USD stb. A nyersanyagárakkal ellentétben a deviza. a tanfolyam ellenkező irányban olvasható: 1 dörzsölés. = 0,16 USD, 1 USD = 1,67 német márkák stb. Van egy bizonyos hagyomány. Általában "közvetlen jegyzést" használnak: a nemzeti valuta árfolyamát a nemzeti valuta egy egységnyi devizára jutó egységeinek számaként határozzák meg. Ezért: 6 rubel. dolláronként az a rubel árfolyama, 1,67 DM dolláronként az árfolyam bélyegek.
A nemzeti és a külföldi valuta ára között fordított összefüggés van: ha egy deviza árfolyama emelkedik, akkor a nemzetié csökken, és fordítva. Ha egy amerikai dollár 5,9 rubelbe került, majd 6,2 rubelbe kezdett, akkor ez azt jelenti, hogy a rubel árfolyama csökkent, a dollár árfolyama pedig emelkedett.
Az árfolyamképzés mechanizmusa az árfolyam jellegétől függ: rugalmas (lebegő) vagy fix. Először fontolja meg a rendszert rugalmas (lebegő) árfolyamok.
Mint minden ár, az árfolyamot is a piacon határozzák meg. Az árfolyam, amelyen a piaci egyensúly létrejön, i.e. a deviza iránti kereslet egyenlő a kínálatával, egyensúlynak nevezzük.
Rizs. A 19.1 a devizapiacot (devizapiacot) szemlélteti. Ennek elemzésekor abból indulunk ki, hogy nemzetközi hitelezés és hitelfelvétel nem létezik, a piaci változásokat csak a külkereskedelem kapcsán vesszük figyelembe.
Devizaösszegek, USD
Rizs. 19.1. Devizapiac (devizapiac)
rugalmas árfolyamokkal
A függőleges tengelyen a nemzeti valuta ára devizában (rubel/dollár) látható. A vízszintes tengely a keresett valuta mennyiségét (az import értéke dollárban) és a felajánlott valuta mennyiségét (az export értéke dollárban) ábrázolja.
Az árfolyam változhat. Amikor a nemzeti valutából több egységet kell fizetni a devizáért, a nemzeti valuta leértékelődik (esik az árfolyam). Ellenkezőleg, ha kevesebb devizát fizetnek a devizáért, akkor a nemzeti valuta drágul (az árfolyam emelkedik). Ezért a függőleges tengely mentén felfelé irányuló mozgás a dollár felértékelődésének és a rubel leértékelődésének felel meg, míg a tengely mentén lefelé irányuló mozgás a dollár leértékelődését és a rubel felértékelődését tükrözi.
Ív S jellemzi a devizakínálatot (exportból származó bevételeket). Ív D- deviza iránti kereslet (az import értéke). Az egyensúly a ponton jön létre e, ami példánkban 5 rubel árfolyamnak felel meg. dolláronként, és arról tanúskodik, hogy a dollár iránti kereslet egyenlő a kínálatukkal, és ebből következően az áruk és szolgáltatások exportja és importja értéke egyenlő.
Az árfolyam eltérését az egyensúlytól a kereskedelmi mérleg egyensúlytalansága okozza. Ha az árfolyam az egyensúly alatt van, akkor a devizakereslet nagyobb annál; kínálat, ami azt jelenti, hogy az import több bevételt jelent. az export és a kereskedelmi mérleg passzív. Ha az árfolyam magasabb, mint az egyensúlyi árfolyam, ez azt jelenti, hogy a devizakínálat nagyobb, mint a kereslet, és az exportból származó bevétel meghaladja az import költségeit, azaz. hogy a kereskedelmi mérleg aktív.
A rugalmas árfolyamok mellett a devizapiaci egyensúlytalanság automatikusan, az állam közreműködése nélkül helyreáll. Lássuk, hogyan történik ez.
Tételezzük fel, hogy az első esetben a rubel 4 rubelre való felértékelődése történt. dolláronként, azaz dollár ára csökkent, a kereslet irántuk nőtt, és egy összeggel meghaladta a kínálatot Ab, a második esetben a rubel árfolyama 8 rubelre esett. dolláronként, azaz a dollár drágult, és a kínálat egy összeggel meghaladta a keresletet cd .
Tegyük fel azt is, hogy az Oroszországba importált amerikai cigaretta dobozának ára 2 dollár, egy tonna Oroszországból kivitt olajé pedig 200 rubel. A rubel árfolyam változásának és az egyensúlytól való eltérésének következményeit az alábbiakban mutatjuk be.
Árfolyam, RUB/USD 5 4 8
Egy csomag amerikai ára
cigaretta, dörzsölje. 10 8 16
Egy tonna olaj ára, 40 50 25 USD
Következmény rubel felértékelődés(legfeljebb 4 rubel dolláronként) lett:
Az importált termékek költségének csökkentése (10-ről 8 rubelre),
Az exporttermékek költségének növekedése (40 dollárról 50 dollárra).
A rubel értékcsökkenése(legfeljebb 8 rubel dolláronként) a következőkhöz vezetett:
Az importált termékek árának emelkedése (10-16 rubel),
Olcsóbb exporttermékek (40 és 25 dollár között).
Így minél magasabb a nemzeti valuta (rubel) és minél alacsonyabb a devizaárfolyam (dollár), annál olcsóbb az import és minél drágább az export, és fordítva, annál alacsonyabb a nemzeti valuta (rubel) árfolyama. és minél magasabb a devizaárfolyam (dollár), annál drágább az importtermékek és olcsóbb az export.
Milyen következményekkel jár az export és az import értékének változása?
Az importált áruk költségének csökkentése, ceteris paribus, az irántuk való kereslet növekedéséhez vezet, és ennek következtében a deviza (dollár) iránti kereslet növekedéséhez. Az exporttermékek drágulása ugyanakkor csökkenti a hazai termékek iránti keresletet külföldön. Ez az exportbevételek csökkenésével és a deviza (dollár) kínálat csökkenésével jár. Csökken a dollárkínálat, nő a kereslet irántuk, nő a dollár árfolyama és a rubel árfolyama esik.
Az olcsóbb export növeli a hazai áruk iránti keresletet külföldön. Az export növekszik, így az exportbevételek és ennek következtében a valutakínálat is. Ugyanakkor a nemzeti valuta alacsony árfolyama mellett az import drágul, ami a többi egyenlő feltételekkel csökkenti az importtermékek iránti keresletet és az import mennyiségét, ezáltal csökkenti a devizakeresletet. A devizakínálat nő, a kereslet csökken, a deviza (dollár) árfolyama csökken, a nemzeti valuta árfolyama növeli.
Így rugalmas árfolyamokkal helyreáll az egyensúlyi eltérés, a devizakereslet és -kínálat, az áruexport és -import közötti szakadék. automatikusan az állam részvétele nélkül.
A megbomlott piaci egyensúly helyreállítása használat esetén egészen más módon történik rögzített árfolyamok. A rögzített árfolyamot az állam határozza meg és tartja fenn. Ennek az aránynak a szabad (piaci) emelése vagy csökkentése lehetetlen. Fix árfolyamon központi Bank kötelezettséget vállal arra, hogy meghatározott (hivatalos) árfolyamon ad el és vásárol devizát. Ha a gazdasági helyzet megváltozik, az állam végre tudja hajtani leértékelés - hivatalos hanyatlás a nemzeti valuta árfolyama más országok valutáihoz viszonyítva, ill átértékelés - a hivatalos árfolyam emelkedése.
A modern világban gyakorlatilag nem használják a szabadon lebegő kamatláb rendszerét és a fix kamatláb rendszerét tiszta formájában. Ma ez a két rendszer létezik módosított forma– rögzített, de szabályozott árfolyamok és szabályozott (irányított) rugalmas árfolyamok.
Kezelt változó kamatlábak előírják a központi bankok valuta "beavatkozását" az árfolyamok jelentős ingadozásainak kiegyenlítése érdekében. Ha például a deviza iránti kereslet növekedése következtében a nemzeti valuta árfolyama csökken, akkor az ország jegybankja elad („bedob”) bizonyos mennyiségű devizát, ezáltal a kínálat növelése és a nemzeti valuta árfolyamának meredek esésének megakadályozása. Ellenkezőleg, ha a nemzeti valuta árfolyama meredeken emelkedik a deviza iránti kereslet csökkenése következtében, akkor a jegybank elkezdi felvásárolni a devizát, ezzel növelve a keresletet, és megakadályozva az árfolyam meredek emelkedését. a nemzeti valuta árfolyama. Így a rubel árfolyamának egy bizonyos szinten tartása érdekében a Bank of Russia szisztematikusan devizaintervenciók, majd eladás, majd dollár vásárlás a devizapiacon.
Nyilvánvaló, hogy a devizaintervenciók végrehajtásához a központi bankoknak jelentős devizakínálattal kell rendelkezniük.
Az árfolyamok ingadozása nemcsak a külkereskedelem helyzetére, hanem a vállalkozások és cégek hatékonyságára is hatással van, összkeresletÉs összesített kínálat, a nemzeti termelés volumene, a foglalkoztatás és az árak.
A valuta leértékelődésének negatív következményeit a fogyasztók mellett azok a gyártók is megtapasztalják, akiknek a termelése import alapanyagokra, anyagokra és berendezésekre épül. A termelési költségek emelkednek, a profit csökken, a termelés csökken, és a munkanélküliség nő. Az árfolyam gyengülése befolyásolja a hazai árakat, inflációt generál.
A nemzeti valuta árfolyamának emelkedésével drágul az export, csökken a hazai áruk versenyképessége, csökken az iránta való kereslet, ami ismét a termelés és a foglalkoztatás visszaeséséhez vezet. A legtöbb ország éppen azért tekinti az árfolyamot állami szabályozás tárgyának, mert az árfolyam-ingadozások makrogazdasági következményekkel járnak.
Az árfolyamok a nemzetközi gazdasági kapcsolatok egész rendszerének fontos „idegcsomóját” jelentik, dinamikájuk egy komplex gazdasági, ill. politikai tényezők amelyek meghatározzák az ország és más országok gazdaságának fejlődését. Köztük a következők:
1. A cserében részt vevő mindkét ország GNP-je. Mivel a nemzeti piacok a nemzetközi piac részét képezik, a GNP értékének változása az egyik vagy mindkét országban egyrészt az áru- és szolgáltatáskínálat növekedéséhez (csökkenéséhez) vezet mind a hazai, mind a külföldi piacon. , másrészt növelni (csökkenteni) fogyasztó igényei(a GNP értékének változása a jövedelem szintjének, így a keresletnek a változását jelenti), beleértve az importtermékeket is.
2. A kereskedelmi mérleg állapota, amely meghatározza a valuta keresletét és kínálatát. Az árfolyam és a kereskedelmi mérleg állapota között ott van Visszacsatolás. Ha a kereskedelmi mérleg passzív (többet importál, mint export), ez azt jelenti, hogy az ország több pénzt költ külföldre, mint amennyit kap, pl. a devizapiacon a résztvevők kereskedelmi műveletek nő a nemzeti valuta kínálata és nő a deviza iránti kereslet, ami a nemzeti valuta csökkenésének tendenciáját idézi elő. Ezzel szemben pozitív (aktív) kereskedelmi mérleg a nemzeti valuta árfolyamában emelkedő tendencia figyelhető meg.
3. A kamatlábak változása. Egy országban a kamatlábak emelkedése vonzóvá teszi az adott ország valutáját a külföldi befektetők számára. Növekszik a kereslet annak az országnak a valutája iránt, ahol magasabb a kamatok.
4. Végzett monetáris politika. A „kedves pénz” politika folytatásakor a pénzkínálat korlátozott, a nemzeti valuta kínálata a devizapiacokon relatíve lecsökken, ami ennek megfelelően árfolyamának növekedéséhez vezet. Az "olcsó pénz" politikája a nemzeti valuta árfolyamának csökkenő tendenciáját idézi elő.
5. A jegybank devizaintervenciói. Ez utóbbiak jelentős hatással vannak az árfolyamra rövid időszak, azonban a devizapiac globális egyensúlyhiánya esetén a beavatkozás nem képes ellensúlyozni az árfolyam esését vagy emelkedését.
Az árfolyam változásának igazolására gyakran alkalmaznak elméletet (hipotézist). vásárlóerő-paritás(PPS). Ezen elmélet szerint az árfolyamok dinamikája tükrözi az árak arányának változását az adott országokban. Két valuta árfolyamának meghatározásához össze kell hasonlítani ugyanazon valuta költségét. fogyasztói kosár két országban. Tehát, ha Oroszországban egy ilyen kosár mondjuk 600 rubelbe kerül, az USA-ban pedig 100 dollárba, akkor a dollár ára 6 rubel. Ezen elmélet szerint az árfolyam mindig pontosan annyit változik, amennyire szükség van ahhoz, hogy kompenzálja az árszínvonal dinamikájának különbségét. különböző országok. Innen:
r=p 1 : p 2 ,
r- árfolyam,
R 1 és R 2 – árszintek a vizsgált országokban.
Mivel az árfolyam nem csak a hazai árszint változásától függ, az árfolyam PPP-elmélet alapján történő meghatározása csak közelítő lehet. Ennek ellenére hosszú távon bizonyos összefüggés van a különböző országok inflációs rátáinak aránya és árfolyamuk dinamikája között.
Az állam monetáris politikája. Mivel, mint fentebb látható, az árfolyam változása hatással van a gazdaság egészének állapotára, a valutaviszonyok a magas állami aktivitás zónája. Az állam által az árfolyam befolyásolására alkalmazott intézkedések arzenálja igen változatos. A céltól (az árfolyam növekedése vagy csökkentése) és attól függően, hogy egy országnak fix vagy lebegő kamatozású rendszere van, ezek szabályozására másfajta gazdasági karokat alkalmaznak.
A kormány árfolyamot befolyásoló intézkedései közül kiemelhető a közvetlen és közvetett szabályozás. Közvetlen szabályozási intézkedések a jegybankok devizaintervenciói, diszkontpolitika, devizakorlátozások bevezetése, i.e. bizonyos devizaműveletek, tőkemozgás tilalma stb.
NAK NEK indirekt módszerek Az árfolyam szabályozása egy nyitott gazdaságban szinte minden fiskális és monetáris politikai intézkedést magában foglal.
Lásd még:
|
Gazdaság. P. SAMUELSON. GAZDASÁG. I. kötet. Példányszám 25 000 példány. |
