Pénz-hitel politika– az állam politikája befolyásolja a forgalomban lévő pénz mennyiségét az árstabilitás, a lakosság teljes foglalkoztatottsága és a reáltermelés növekedése érdekében.
A monetáris politika fő vezetője és a végrehajtó testület monetáris szabályozás, a központi bank.
A legtöbb központi bank monetáris szabályozásának fő célja a pénzkínálat, amelynek hatását kétféle monetáris politika végrehajtása váltja ki: korlátozás(a latin korlátozásból - korlátozás) és expanzionista(lat. expansio - terjesztésből). A korlátozó monetáris politika (korlátozó vagy „drága pénz” politika) a monetáris kibocsátás korlátozására irányul. Az expanzív monetáris politika („olcsó pénz” politika) lebonyolítása a hitelezés mértékének kibővítését, a forgalomban lévő pénzmennyiség növekedésének kontrolljának gyengítését jelenti.
Monetáris szabályozási módszerek- ezek a monetáris politika köztes viszonyítási alapjainak befolyásolásának módjai. Két nagy csoportra oszthatók: közvetlen irányítási módszerekés piaci módszerek. Közvetlen ellenőrzési módszerek (adminisztratív ) a bankok tevékenysége feletti adminisztratív ellenőrzés intézkedéseiből áll, és általában a központi bank által kiadott irányelvek, előírások és utasítások formájában történnek. Piaci (közvetett) módszerek piaci mechanizmusok segítségével befolyásolják a szabályozás tárgyait (pénzkínálat, kamatlábak, árfolyam).
Az Orosz Föderáció Központi Bankja a monetáris politikát a törvény által rá ruházott eszközök segítségével hajtja végre:
1) a Bank of Russia műveleteinek kamatlába;
2) az Orosz Banknál letétbe helyezett kötelező tartalékok aránya (kötelező tartalék);
3) nyílt piaci műveletek;
4) hitelintézetek refinanszírozása;
5) devizaintervenció;
6) a pénzkínálat növekedésének referenciaértékeinek meghatározása;
7) közvetlen mennyiségi korlátozások;
8) kötvények kibocsátása saját nevében.
Az "Orosz Föderáció (Bank of Russia) központi bankjáról" szövetségi törvénynek megfelelően az Orosz Föderáció Központi Bankjának kamatlábai képviseli azokat a minimális rátákat, amelyek mellett az Orosz Bank a műveleteit végzi. A jegybank hivatalos kamatának emelése vagy csökkentése korlátozó vagy expanziós politikák végrehajtását jelenti. A Bank of Russia műveleteinek kamatlábai között a legfontosabb szerepet játszik refinanszírozási kamat, amelynek segítségével a jegybank befolyásolja a bankközi piac kamatlábait, valamint a hitel- és betétkamatokat, amelyeket a hitelintézetek jogi személyek és magánszemélyek számára nyújtanak.
Alatt refinanszírozás a kereskedelmi bankok megértik, hogy a Központi Bank akkor nyújt nekik hitelt, ha a bankok kimerítették forrásaikat, vagy nem tudták azokat más forrásokból pótolni. Jelenleg a Bank of Russia hitel formájában nyújt kereskedelmi bankoknak hitelt lombard kölcsön... Emellett a refinanszírozási hitelek legelterjedtebb típusai azok a kölcsönök, amelyek biztosítják a zavartalan elszámolást az Orosz Bank Bank elszámolási hálózatában, beleértve a bankokat. napon belüli hitelés hitel " éjszakai».
Tartalékigény képviselik a bankok és más hitelintézetek hitelforrásainak egy részét, amely a Központi Bank kérésére nyitott kamatmentes (általában) számlán van. Ez az alaptartalék lehetővé teszi a kereskedelmi bankok állandó likviditási szintjének biztosítását azáltal, hogy felhalmoznak egy minimális tartalékot, amely nem tartozik hitelezés alá. A tartalékképzési követelmény megállapításával és felülvizsgálatával a központi bank képes szabályozni a kereskedelmi bankok aktív műveleteinek összegét és dinamikáját.
Nyílt piaci műveletek a központi bank műveletei értékpapírok adásvételére a bankrendszerben. Amikor a központi bank értékpapírokat vásárol a kereskedelmi bankoktól, a megfelelő összegeket jóváírják a számláikon, és lehetővé válik az aktív műveletek bővítése. Abban az esetben, ha a központi bank értékpapírokat ad el hitelintézeteknek, éppen ellenkezőleg, csökken a pénzeszközeik összege, és a bankrendszer egészében csökken a hitelforrások száma vagy nő az értékük, ami viszont a teljes pénzkészlet értékében tükröződik.
Különböző országok központi bankjai meghatározzák a forgalomban lévő pénzkínálat növekedésének célkitűzéseit (célpontjait), amelyekkel kapcsolatban ezt a gyakorlatot „ pénz célzása". A pénzellátás célok szerinti szabályozásának eljárása országonként eltérő. Tehát Franciaországban ellenőrzési számok, az USA-ban és Oroszországban - tartomány ("villa"), Japánban - előrejelzés formájában kerülnek meghatározásra.
A jegybank monetáris politikája olyan célok és eszközök kombinációja, amelyek segítségével a pénz iránti kereslet és a pénzkínálat szabályozásával igyekszik elérni az általános gazdaságpolitika céljait.
Valójában ez a kereskedelmi bankok hitelezési tevékenységének befolyásolási lehetőségeinek és módszereinek felkutatása. A hitelezés növelésére vagy csökkentésére van szükség a hazai gazdaság stabil fejlődésének, a gazdasági folyamatok egyensúlyának és az országon belüli partnerek közötti kölcsönhatásnak az eléréséhez. A Központi Bank hatékony monetáris politikájának köszönhetően igyekszik aktívan ellensúlyozni a gazdasági válságokat, a nemzeti valuta vásárlóerejének hirtelen csökkenését és ösztönözni az ország gazdaságának különböző szektoraiba történő befektetéseket.
A jegybank által folytatott monetáris politika lényege és a rá ruházott feladatok prioritása alapján szokás a monetáris politika céljait több csoportba sorolni: stratégiai, taktikai és köztes.
Stratégiai a monetáris politikai célok közé tartozik az árszint stabilizálása, a munkanélküliségi ráta csökkentése, az egyensúly és a stabil gazdasági növekedés elérése, valamint a külső gazdasági stabilitás biztosítása
Taktikai a monetáris politika céljai a gazdaság pénzkínálatának és forgalmának sebességének szabályozására irányulnak, biztosítva a pénzkínálat szükséges dinamikáját.
A stratégiai célokkal ellentétben, amelyek bármely ország szinte minden központi bankjában rejlenek, és változatlanok maradnak az állam gazdasági fejlődésének kivételes fontossága miatt, a taktikai célok a stratégiai célok prioritásaitól függően változhatnak.
Közbülső A monetáris politikai célkitűzések között szerepel a refinanszírozási kamat szabályozása, mint a kereskedelmi bankok viszonyítási alapja, valamint a befektetési beáramlás megváltoztatásának eszköze, amely a legtöbb áru és szolgáltatás stabil és élesen változatlan árszintjét éri el.
Abból a tényből kiindulva, hogy a köztes célt a jegybank meglehetősen gyakran megváltoztathatja, összhangban kell lennie a stratégiai és taktikai célokkal, meg kell adnia a mérhetőség (sajátos gazdasági mutató), az időszerűség, az ellenőrizhetőség tulajdonságát.
Manapság a jegybankok mindennapi gyakorlatában sokféle eszközt alkalmaznak, mivel a monetáris politika végrehajtásának céljainak száma folyamatosan változik a változó gazdasági helyzet és a világgazdasági rendszer által a monetáris mechanizmusok előtt álló kihívások miatt. . De a monetáris politika folytatásának fő eszközei, amelyeket szinte minden jegybank használ, és amelyek nélkül lehetetlen célokat elérni, a következők.
1. Refinanszírozási kamatszabályozás. A piacgazdasági refinanszírozási ráta a jegybank által más kereskedelmi bankoknak nyújtott kölcsönök kamatlábára vonatkozik. Így a refinanszírozási kamatláb csökkentésével vagy növelésével a jegybank új feltételeket határoz meg, amelyek alapján a bankok bizonyos fedezet ellenében kölcsönözhetnek forrásokat a jegybanktól (leggyakrabban a tulajdonukban lévő értékpapírok formájában). A refinanszírozási kamatláb referenciaérték a kereskedelmi bankok számára, amely alatt nem tudják meghatározni a hitelfelvevők és a jegybank kamatlábát.
Ha a központi bank csökkenti a refinanszírozási kamatot, akkor a kereskedelmi bankoknak lehetőségük van viszonylag rövid idő alatt további hiteleket szerezni, és ezáltal növelni a gazdaság pénzkínálatát, és ezáltal az összköltségek növekedését, ami az a termékek iránti kereslet és ennek eredményeként az ipari termelés növekedése. Általában diszkontrátacsökkentést alkalmaznak a termelés depressziója vagy recessziója esetén, amikor az ipari termelés növelésével szükséges a GDP növekedési ütemének növelése.
Igaz, a meglehetősen alacsony diszkontrátákkal (például az Egyesült Államokban a 2008-tól napjainkig terjedő időszak) kialakult helyzet ahhoz vezet, hogy egy idő után a gazdaság teljes kiadásai kontrollálhatatlanul növekedni kezdenek, ami a fogyasztás növekedése és a gyártók részéről logikus, hogy emeljék termékeik árát. A fogyasztó szembesül az infláció meredek emelkedésének problémájával, amelynek fennáll a veszélye, hogy állandóvá válik. Az infláció leküzdésére a jegybank éppen ellenkező mechanizmust alkalmaz - a refinanszírozási ráta növekedését.
Ha a központi bank megemeli a refinanszírozási kamatot, akkor a kereskedelmi bankoknak magasabb kamatlábakkal kell előteremteniük a forrásokat, ami csökkenti a banki szolgáltatások iránti keresletet és csökkenti a pénzkínálatot. Ez serkenti a fogyasztói kereslet csökkenését, és csökkenti a költségek növekedését, következésképpen a termelés volumenét. A gyártóknak annak érdekében, hogy termékeiket a korábbi keresleti feltételek mellett értékesítsék, csökkenteniük kell az árakat.
A refinanszírozási ráta növekedése néhány konkrét következményhez is vezet:
A gyakorlatban a központi bankok szinte soha nem ezt az eszközt használják egyedüliként, ráadásul más eszközökkel kombinálva a leghatékonyabb. A központi bank gyakran középtávon periodikusan emeli vagy csökkenti a refinanszírozási rátát, hogy elkerülje az infláció hirtelen emelkedését vagy az ipari termelés visszaesését.
2. A kötelező tartalékok szabályozása. Hatékonyságát és a gazdasági egységek tevékenységeire gyakorolt hatását tekintve ez az eszköz a legbefolyásosabb, de számos hátrányt nem került el.
Kötelező tartalékok - ez a kereskedelmi bankok központi banki betéteinek vagy betéteinek minimális mértéke. A kereskedelmi banknak nincs joga a tartalékok ezen normájának megfelelő monetáris összeget kölcsönadni, és köteles azt folyamatosan a jegybanknál vezetett számláján tartani. A kötelező tartalékok megléte szükséges a betétesek érdekeinek védelme érdekében vészhelyzet esetén (például bankcsőd vagy a központi bank engedélyének visszavonása).
A központi bank kötelező tartalékráta kétféle módon változhat: lefelé és felfelé egyaránt. A jegybank növeli az előírt tartalékrátát annak érdekében, hogy jelentősen korlátozza a kereskedelmi bankok által nyújtott kölcsön összegét hitelfelvevőknek. Általában a kötelező tartalékráta növekedését alkalmazzák, ha a gazdaság összes kiadása élesen megnő, ami az infláció növekedéséhez vezethet. Az infláció emelkedésének elkerülése érdekében a jegybank szorítja a kölcsönkölcsön-kínálat egy részét a gazdaságban. Ezenkívül a bank forrásainak csökkenése elkerülhetetlenül megnöveli a kölcsön költségeit.
A központi bank csökkenti a kötelező tartalékrátát, ha növelni kell a forgalomban lévő pénz mennyiségét, és ösztönözni kell a cégeket vagy a háztartásokat arra, hogy aktívabban kölcsönt vegyenek fel. Ebben az esetben a bank hitelforrásainak volumene növekszik, a hitelek pedig olcsóbbá válnak.
3. Nyílt piaci műveletek. A jegybank nyílt piaci műveletei jelenleg a monetáris politika nagyon gyakori eszközei.
Ezeknek a műveleteknek a lényege az, hogy a központi bank adósságlánc-értékpapírokat előre meghatározott árfolyamon bocsát ki, értékesít és visszavált a kereskedelmi bankok és a nyilvánosság számára. A központi bank által kibocsátott értékpapírok struktúrájában a legnagyobb részt az állampolgárok veszik figyelembe, mivel ezek hagyományosan a leginkább elmaradott referenciapontot jelentik a potenciális befektetők számára.
Az értékpapírok eladását általában akkor alkalmazzák, ha a gazdaságot a túlzottan növekvő fogyasztás és az összköltségek miatt az infláció fenyegeti. Azáltal, hogy értékpapírokat ad el kereskedelmi bankoknak és más szervezeteknek, a központi bank így csökkenti hitelforrásaikat, ami magasabb hitelköltségekhez és alacsonyabb befektetésekhez vezet az országban. Fontos, hogy a központi bank által kibocsátott állampapírok képezzék az ország belső adósságát.
A központi bank értékpapír-vásárlása tulajdonosaitól növeli a forgalomban lévő pénz mennyiségét, a bankok hitelforrásainak növekedéséhez, a hitelkamatok csökkenéséhez és a beruházások növekedéséhez vezet az országban. Jellemzően a tömeges nyílt piaci adósságvásárlás magasabb ipari termelést, több munkahelyet, magasabb összesített keresletet és alacsonyabb munkanélküliséget eredményez.
A központi bank aktív jelenlétének gyakorlata a nyílt piacon azokban az országokban valósul meg, ahol fejlett értékpapír-piac működik, különösen az államkötvények telített piaca - az Egyesült Államokban, Nagy-Britanniában, Kanadában, Németországban, Japánban stb. . Ami az ilyen eszköznek a nyílt piacon való használatát illeti az orosz gyakorlatban, sajnos csak a közelmúltban kezdett el népszerűvé válni, és az 1990-es években a nyílt piacon nem végeztek nagyszabású műveleteket éppen a értékpapírpiac.
Az összes figyelembe vett monetáris politikai eszközt nem külön alkalmazzák, hanem együttesen alkalmazzák, attól függően, hogy milyen stratégiai célokat tűz ki az ország kormánya a központi bank elé. Nincs tökéletes eszközkombináció, amely eseti alapon használható. A közelmúltban a központi bank leggyakrabban alkalmazott mechanizmusa az aktív műveletek végrehajtására a nyílt piacon, de a diszkontráták szabályozásával kombinálva.
Vannak olyan helyzetek, amikor a jegybank kénytelen az arzenáljában lévő összes eszközt felhasználni stratégiai és taktikai céljainak elérésére.
Például, ha a munkanélküliség és az árak egyszerre esnek a gazdaságban, a központi banknak drasztikusan meg kell növelnie a pénzkínálatot az összesített kiadások és a kereslet növekedésének ösztönzése érdekében. Ehhez a jegybank első szakaszban értékpapírokat vásárol a nyílt piacon, a második szakaszban csökkenti a kötelező tartalékrátát, a harmadik szakaszban pedig csökkenti a diszkontrátát. Ezek az intézkedések együttvéve a kereslet növekedéséhez vezetnek, serkentik az ipari termelés arányának növekedését és a gazdaság pénzkínálatának növekedését a hitelkapcsolatok aktiválásával. A monetáris gyakorlatban az összes felsorolt eszköz összességét nevezzük politika "olcsó " pénz, mivel a kötelező tartalékok arányának hirtelen csökkenésével és a kamat nagyságának csökkenésével a lakosság és a kereskedelmi bankok számára felvett pénzeszközök hozzáférhetőbbé válnak, mivel költségeik jelentősen csökkennek, azaz egyre olcsóbbak.
Ennek a politikának a fordítottja az politika "kedves" pénz, amelyet a fogyasztói kiadások túlzott növekedése esetén alkalmaznak, ami az infláció növekedéséhez vezet. Ebben az esetben a központi bank értékpapírokat ad el a nyílt piacon, ezt követően megemeli a kamatlábat, csökkentve a gazdaság pénzkínálatát, mivel egyszerűen veszteségessé válik a vállalkozások és a lakosság számára, hogy magas kamatozással vonzzák a felvett forrásokat. mérték.
A monetáris politika folytatásának a fentiekben vizsgált különféle lehetőségei csak akkor képesek hatékonyan befolyásolni a monetáris szféra helyzetét, ha a központi bank abszolút független a végrehajtó hatalom részéről. Ez annak a ténynek köszönhető, hogy kormányzati igény van a pénzkínálat növelésére, ezért, ha a központi bank a kormány kívánságaitól függne, a pénzkészlet növekedése kikerülne az ellenőrzés alól, ami oda vezethet, hogy katasztrofális következményekig - hiperinfláció és "buborékok fújása" a pénzügyi piacokon (az amerikai gazdaság helyzete, amely a 2008-ban kezdődött globális gazdasági válsághoz vezetett).
Minden olyan intézkedésnek, amelyet a központi bank alkalmaz a monetáris politika végrehajtása során, meg kell felelnie a rugalmasság és a volatilitás követelményeinek, mivel a monetáris politika bármely eszközének elkerülhetetlenül negatív következményei vannak minden gazdasági folyamat egymásrautaltsága miatt.
Terv
1. Általános információk az állam monetáris politikájáról
2. A monetáris politikák típusai
3. A monetáris politika módszerei
Az állam monetáris politikája
Monetáris (vagy monetáris) a politika az állam politikája, amely befolyásolja a forgalomban lévő pénz mennyiségét az árstabilitás, a lakosság teljes foglalkoztatása és a reáltermelés növekedése érdekében. A jegybank végrehajtja a monetáris politikát.
A makrogazdasági folyamatokra (infláció, gazdasági növekedés, munkanélküliség) gyakorolt hatás a monetáris szabályozás révén valósul meg.
A Központi Bank monetáris politikája általában a pénzügyi stabilizáció elérésére és fenntartására irányul, elsősorban a nemzeti valuta erősítésére és az ország fizetési mérlegének stabilitásának biztosítására.
A monetáris szabályozás a jegybank sajátos intézkedéseinek összessége, amelyek célja a forgalomban lévő pénzkínálat, a hitelek volumenének, a kamatlábak szintjének, valamint a pénzforgalom és a hitel tőkepiac egyéb mutatóinak megváltoztatása.
A monetáris politika az egységes állami gazdaságpolitika szerves része. Az állami gazdaságpolitikának tartalmaznia kell az egyes blokkok problémáinak megoldására irányuló intézkedéseket. A jegybank teljesíti a monetáris politikájának részét, felelős a végrehajtásáért.
A monetáris politikák típusai
Kemény - bizonyos mértékű pénzkínálat fenntartására irányul.
Rugalmas - célja a kamatláb szabályozása.
A monetáris politikának vannak típusai:
Serkentő - a recesszió időszakában valósul meg, és célja a gazdaság "éljenzése", az üzleti tevékenység növekedésének ösztönzése a munkanélküliség leküzdése érdekében.
Visszafogás - fellendülés idején valósul meg, és célja az üzleti aktivitás csökkentése az infláció elleni küzdelem érdekében.
Az ösztönző monetáris politika a központi bank intézkedése a pénzkínálat növelésére. Eszközei:
a tartalékképzési követelmények csökkenése
a diszkontráta csökkentése
állampapír vásárlás a központi bank által.
A (korlátozó) monetáris politika visszafogása a jegybank által a pénzkínálat csökkentésére irányuló intézkedések alkalmazása. Ezek tartalmazzák:
a tartalékképzési követelmények növekedése
a diszkontráta növekedése
állampapírok eladása a központi bank által.
Monetáris politikai módszerek
Monetáris politikai módszerek - olyan technikák és műveletek összessége, amelyek révén a monetáris politika alanyai tiltakoznak céljaik elérése érdekében.
Közvetlen módszerek - igazgatási intézkedések a Központi Bank különféle irányelvei formájában a pénzkínálat mennyiségére és a pénzügyi piac áraira vonatkozóan. A hitelek vagy betétek növekedésének korlátai példák a mennyiségi ellenőrzésekre. Ezeknek a módszereknek a megvalósítása a központi bank szempontjából a leggyorsabb gazdasági hatást gyakorolja a betétek és hitelek maximális volumenére vagy árára, a monetáris politika mennyiségi és minőségi változóira. Közvetlen módszerek alkalmazásakor az időeltolódások csökkennek. Az időeltolódások egy bizonyos időtartamot jelentenek annak a pillanatnak a között, amikor szükség van egy adott intézkedés alkalmazására a monetáris politika területén, és egy ilyen igény megvalósulásáig, valamint a szükségesség tudatában, a vélemény kialakításában és a a megvalósítás kezdete.
A monetáris politika szabályozásának közvetett módszerei befolyásolják az üzleti vállalkozások piaci mechanizmusokat alkalmazó viselkedésének motivációját, hosszú késéssel rendelkeznek, alkalmazásuk következményei kevésbé kiszámíthatóak, mint a közvetlen módszerek alkalmazása esetén. Alkalmazásuk azonban nem vezet piaci torzulásokhoz. Ennek megfelelően a közvetett módszerek alkalmazása közvetlenül összefügg a pénzpiac fejlettségi fokával. A közvetett módszerekre való áttérés a globális liberalizációs folyamatra jellemző, növelve a központi bankok függetlenségének mértékét.
Megkülönböztetnek általános és szelektív módszereket is:
Az általános módszerek túlnyomórészt közvetettek, a pénzpiac egészét érintik.
A szelektív módszerek a hitel bizonyos típusait szabályozzák, és főként előírások. Ezeknek a módszereknek köszönhetően bizonyos problémák megoldódnak, például korlátozhatják egyes bankok számára a hitelkibocsátást, kedvezményes feltételekkel történő refinanszírozást.
Működés nyílt piacokon.
A Központi Bank állampapírjainak nyílt piacokon történő értékesítése (vásárlása) a kereskedelmi bankok által csökkenti (növeli) a bankok tartalékait, ezért csökkenti (növeli) a bankok hitelképességét, növelve (csökkentve) a kamatlábat. Ezt a monetáris politikai módszert rövid távon alkalmazzák, és rendkívül rugalmas.
A kötelező tartalékráta változása.
A jegybank tartalékráta növekedése csökkenti a többlettartalékokat (amelyeket kölcsön lehet adni), ezáltal csökken a bank képessége a pénzkínálat bővítésére hitelezéssel. A pénzkészlet szabályozásának ezt az eszközét általában hosszú távon alkalmazzák.
A diszkontráta változása.
A Központi Bank által a kereskedelmi bankoknak nyújtott kölcsönökért felszámított kamatlábat diszkontkamatnak nevezzük. A diszkontráta csökkenésével növekszik a kereskedelmi bankok iránti kereslet a jegybank hitelei iránt. Ezzel párhuzamosan növekszik a kereskedelmi bankok tartaléka és képessége, hogy hitelt nyújtson a vállalkozóknak és a lakosságnak. A hitel banki kamatai is csökkennek. Az országban növekszik a pénzkínálat. Éppen ellenkezőleg, amikor az üzleti tevékenység csökkentésére van szükség az ország pénzkínálatának csökkentésével, a jegybank megemeli a diszkontrátát. A diszkontráta emelése az infláció elleni küzdelem egyik módja is. A gazdasági helyzet függvényében a jegybank az „olcsó” és a „drága” pénz politikájához folyamodik.
Olcsó pénzpolitika
Alacsony piaci körülmények között hajtják végre. A jegybank növeli a pénzkínálatot azáltal, hogy állampapírokat vásárol a nyílt piacon, csökkenti a tartalékrátát, csökkenti a diszkontrátát. Ez csökkenti a kamatlábat, növeli a beruházásokat és növeli az üzleti tevékenységet.
Drága pénzpolitika
A Központi Bank hajtja végre, elsősorban inflációellenes politikaként. A pénzkínálat csökkentése érdekében korlátozott a pénzkibocsátás, az állampapírokat értékesítik a nyílt piacon, emelik a kötelező tartalékrátát és növelik a diszkontrátát.
A felsorolt, belső gazdasági orientációjú állami szabályozási módszerek mellett vannak a külső gazdasági szabályozás speciális intézkedései. Ide tartoznak az áruk, szolgáltatások, tőke, know-how és menedzsment szolgáltatások exportjának ösztönzésére irányuló intézkedések. Ezek az exporthitelezés, az exporthitelek és a külföldi befektetések garantálása, a kvóták bevezetése és eltörlése, a külkereskedelmi vámok értékének megváltoztatása.
Monetáris politika- olyan intézkedések összessége, amelyeket az állam vagy a Központi Bank hajt végre a gazdaság stabilizálása érdekében (a nemzeti valuta erősítése, a gazdasági növekedés felgyorsítása, az élelmiszerárak csökkentése stb.). A makrogazdasági politika része, amelyet különféle módszerekkel és eszközökkel hajtanak végre, az adott feladattól függően.
Monetáris politikai célokállamok (Központi Bank) feltételesen három típusra oszthatók:
1. Stratégiai (elsődleges) célok... A következő feladatok végrehajtása kiemelt fontosságú:
- a foglalkoztatás növelése a lakosság körében;
- az árszint normalizálása;
- az inflációs folyamatok megfékezése;
- a gazdasági növekedési ütem gyorsulása;
- a termelési volumen növekedése;
- az állam fizetési mérlegének kiegyenlítése (kiegyenlítése).
2. Közbenső célok a kamatláb és a forgalomban lévő pénz mennyiségének megváltoztatásával valósul meg. Ily módon beállíthatja az első használatra szánt termékek jelenlegi keresletét, és csökkentheti (növelheti) a pénzkínálatot. Az eredmény befolyásolja az árpolitika szintjét, vonzza a beruházásokat, növeli a foglalkoztatást és növeli a termelési volumeneket. Ugyanakkor lehetséges a konjunktúra fenntartása vagy felelevenítése a pénz (áru) piacon;
3. Taktikai célok rövid távúak. Feladatuk a fontosabb - köztes és stratégiai - célok elérésének felgyorsítása:
- a pénzkészlet ellenőrzése;
- a kamatszint ellenőrzése;
- árfolyam-szabályozás.
Minden állam a maga monetáris politikájának típusát választja. Változhat a külső körülményektől, a gazdaság állapotától, a termelés fejlődésétől, a foglalkoztatottságtól és egyéb tényezőktől függően. Ebben az esetben a következő típusokat különböztetjük meg:
1. Puha monetáris politika(második neve: "olcsó pénzpolitika") célja a gazdaság különböző szektorainak ösztönzése a kamatlábak szabályozásával és a pénzkínálat növelésével. Ugyanakkor a Központi Bank a következő műveleteket hajtja végre:
Tranzakciókat folytat állampapírok vásárlására. Ebben az esetben minden műveletet a nyílt piacon hajtanak végre, és a bevételt a bankok tartalékaiba és a lakosság számlájára utalják. Az ilyen intézkedések lehetővé teszik a pénzkínálat növelését és a bankok pénzügyi képességeinek javítását. Ennek eredményeként a bankközi kölcsönökre nagy a kereslet;
Minimalizálja a banki tartalékrátát, amely jelentősen kibővíti a gazdaság különböző szektorainak történő hitelezés lehetőségeit;
Csökkenti a kamatlábat. Ennek eredményeként a kereskedelmi bankok nyereségesebb hitelekhez jutnak. Ezzel párhuzamosan növekszik a lakosság számára kedvezőbb feltételekkel kiadott hitelek volumene és a további források vonzása betétek formájában.
2. Szoros monetáris politika(második neve: "a drága pénzek politikája") különféle korlátozások bevezetésére irányul, a pénz forgalomban tartásának növekedését az inflációs folyamatok visszaszorításának fő céljával tartja fenn. Szoros monetáris politikával a Központi Bank a következő intézkedéseket hajtja végre:
- növeli a banki tartalékkeretet. Ily módon csökken a pénzkészlet növekedésének csökkenése;
- növeli a kamatlábat. Emiatt a kereskedelmi struktúrák kénytelenek megállítani a központi banktól érkező kölcsönök áramlását és korlátozni a lakosság számára történő hitelkibocsátást. Ennek eredménye a pénzkínálat növekedésének visszaszorítása;
- állampapírokat ad el Ugyanakkor a nyílt piacon tranzakciókat hajtanak végre a lakosság folyószámlái és a kereskedelmi hitel- és pénzügyi szervezetek tartalékai terhére. Az eredmény ugyanaz, mint az előző esetben - a pénzkészlet mennyiségének csökkenése.
A kemény és puha mellett a monetáris politika további két típusát lehet megkülönböztetni:
1. A monetáris politika ösztönzése. Lényege a következő műveletek végrehajtásában rejlik:
A diszkontráta csökkentése;
- a tartalékképzési standardizált összeg csökkentése;
- állami eszközök felvásárlása a nyílt piacon.
Az ilyen intézkedések relevánsak az általános gazdasági visszaesés időszakában. A fő cél a munkanélküliség általános növekedésének megállítása az országban, az üzleti tevékenység növekedésének fokozása.
2. A monetáris politika visszafogása ellentétes cselekedetek végrehajtása, és célja a teljes pénzkínálat csökkentése:
Állami eszközök értékesítése a Központi Bank által;
- a diszkontráta növekedése;
- a tartalékképzés normalizált összegének felülvizsgálata felfelé.
Egy ilyen politika végrehajtása boom időszakban releváns, amikor az infláció visszaszorítására és az üzleti tevékenység csökkentésére van szükség.
Az összes jegybanki eszköz besorolható:
1. A tárgyak szerint, amelyekre hatással vannak:
- hitelbővítés. A lakosság foglalkoztatásának növelése és a teljes termelési volumen növelése céljából hajtják végre;
- hitelkorlátozás. Az ilyen intézkedések fő feladata az ország gazdaságának megvédése a "túlmelegedéstől" (fokozott aktivitás) és az infláció növekedésének csökkentése.
2. Formáját tekintve a monetáris politikai eszközök a következők lehetnek:
- egyenes. Az ilyen eszközök különféle irányelvek, utasítások vagy előírások formájában jelentkeznek. Ebben az esetben az utasítások a fő szabályozótól - a központi banktól származnak;
- közvetett. Ebben az esetben a Központi Bank arra irányítja erőfeszítéseit, hogy különleges feltételeket teremtsen a pénzpiac számára a végső célok elérése érdekében.
3. A paraméterek jellemzői szerint:
- minőségi eszközök. A banki hitelek közvetlen szabályozását vonja maga után;
- mennyiségi eszközök. Itt a Központi Bank befolyásolja a kereskedelmi bankok lehetőségeit a hitelezés és a hitelek vonzása szempontjából.
4. Az expozíció időszaka szerint:
- rövid időszak. Megvalósításuk révén lehetséges köztes (legjobb esetben taktikai) célok elérése;
- hosszútávú. Az eszközök fellépése a gazdasági szféra fejlődésének elérésére irányul hosszú időn keresztül (egy évnél tovább). Megfelelően strukturált politikával stratégiai célok érhetők el.
A fő monetáris politika a következő eszközök:
1. A tartalékok normalizált összegének változása. Ez a paraméter jellemzi a kereskedelmi struktúrák teljes betétállományának azt a részét, amelyet a Központi Bankban (tartalék rendszerben) vagy készpénz formájában kell tartani. A kötelező tartalékok összegét egy egyszerű képlet segítségével számítják ki:
R kötelező = D * rr,
ahol rr a kötelező tartalék szükséges összege,%,
D - a bankszámlán lévő betétek összege;
- Robaz - a kötelező tartalékok összege.
Valójában a kereskedelmi bankoknak meg kell tartaniuk a központi banki betétek egyenlegének egy százalékát. Minden betéttípusnak megvan a maga standardizált értéke. Minél magasabb a betét likviditása, annál magasabb a százalék.
Ha a Központi Bank politikát folytat a tartalékráta növelésére, akkor ez a pénz mennyiségének hirtelen csökkenéséhez vezet. Ennek két oka van:
- a kereskedelmi hitelezés csökkent lehetőségei;
- a banki szorzó mennyisége csökken.
2. A diszkontráta (refinanszírozási kamat) változása- a modern bankok második legfontosabb eszköze. Ez a paraméter megmutatja, hogy a Központi Bank hány százalékban nyújt hitelt a kereskedelmi bankoknak. A kis pénzügyi struktúrák gyakran kénytelenek kölcsönökhöz folyamodni a sürgős kérdések - az ügyfeleknek történő kifizetések végrehajtása, a tartalékok feltöltése stb. - megoldása érdekében.
A jegybank a kamatláb csökkentésével vagy növelésével közvetlenül hat a pénzkínálatra. Minél magasabb a refinanszírozási ráta, annál kevésbé veszik igénybe a kereskedelmi bankok a hitelt, és annál ritkábban adnak ki hitelt maguk. A refinanszírozási ráta csökkenésével ellentétes folyamat következik be.
A refinanszírozási kamat változása aligha nevezhető az ország monetáris politikájának rugalmas eszközének. Ennek oka a Központi Bank hiteleinek kis százaléka, amely nem haladja meg a banki tartalékok teljes mennyiségének 3-4% -át. Ugyanakkor maga a Központi Bank nem engedi, hogy a kis struktúrák visszaéljenek a hitelszerzés lehetőségével. A hiteleket csak akkor adják ki, ha azok indokoltak és hozzájárulnak az aktuális problémák megoldásához.
3. Belépés a nyílt piacra és tranzakciók lebonyolítása értékpapírokkal. Egy ilyen eszköz magában foglalja a Központi Bank értékpapírjának vásárlását (eladását). Minden műveletet a másodlagos piacon hajtanak végre (tilos a Központi Bank elsődleges piacán dolgozni). A fő eszközök a kincstárjegyek és az államkötvények. Az első esetben az állam a vásárlás és a visszaváltás közötti különbségből, a másodikban - a kamatból származik jövedelem.
Az értékpapírok központi bank általi megvásárlása hozzájárul a kereskedelmi struktúrák tartalékainak növeléséhez. Két lehetőség van azonban:
Amikor államkötvényeket vagy -bankjegyeket vásárol egy kereskedelmi banktól, ez utóbbi tartalékai nőnek, hitelezési képességei nőnek. A pénzügyi intézmény eszközei a tranzakció teljes összegével növekednek;
- értékpapírok vásárlásakor a lakosságtól (vállalatoktól, háztartásoktól stb.) az eladó csekket kap a Központi Banktól. Ugyanakkor továbbra is egy kereskedelmi bankhoz viszi, és a számláján helyezi el. A bank képességei is növekedni fognak, de nem a teljes összeggel, hanem csak egy bizonyos százalékkal, mert ezen alapok egy részét nem lehet felhasználni (a Központi Bank kötelező tartalékaiba kell kerülnie).
Az értékpapírok központi bank általi megvásárlása az egyik leghatékonyabb intézkedés a visszaesés idején. Ellenkező esetben ("túlmelegedés" esetén) eszközértékesítést hajtanak végre, amely korlátozza a kereskedelmi bankok lehetőségeit, jelentősen csökkenti tartalékaikat és ennek megfelelően a forgalomban lévő pénz mennyiségét.
Az állami monetáris politika minden módszere felosztható:
1. Közvetlen módszerek. Ezek a Központi Bank adminisztratív intézkedései, amelyek a pénzforgalomra és az árszintre vonatkozó irányelvek kiadására irányulnak. Az ilyen módszerek előnye a gyors hatás és a központi bank általi irányítás képessége. Hátrány a lehetséges következmények egy idő után (külföldi befektetések kiáramlása, az "árnyék" gazdaság fejlődése stb.).
2. Közvetett módszerek. Ez magában foglalja a piaci mechanizmusokra gyakorolt hatást. Hatékonyságuk a pénzpiac körülményeitől és szintjétől függ.
A közvetlen és közvetett mellett további két megközelítést lehet megkülönböztetni:
- Tábornok. Sajátossága a közvetett eszközök révén a gazdaságra gyakorolt hatás;
- szelektív. Ebben az esetben a hitel bizonyos formái szabályozottak.
Rendezvényeket tartanak konkrét (kevésbé globális) problémák kezelésére. Ezek a módszerek magukban foglalják a kereskedelmi bankok refinanszírozását, a hitelkibocsátás korlátozását és így tovább.
Legnepszerubb a következő:
1. A jegybanki műveletek kamatlábainak változása.
Ma az alapkamat felülvizsgálatának (beállításának) két fő formája létezik:
- a zálogház működésének mértéke.Értékpapírokkal fedezett hitelekről beszélünk. Az ilyen kölcsön rövid lejáratú (legfeljebb hat hónap). Ugyanakkor nemcsak a kamatlábat szabályozzák, hanem az értékpapírok listáját is, amelyek fedezetként működhetnek;
- refinanszírozási kamatláb. Ugyanakkor felülvizsgálják azokat a feltételeket, amelyek mellett a Központi Bank értékpapírokat vásárol a kereskedelmi bankoktól.
Az Orosz Bankban a következő kamatlábak különböztethetők meg:
2. A más hitelintézetekre vonatkozó tartalékképzési követelmények változása a felvett forrásokból a Központi Bank tartalékalapja javára történő levonások vonatkozásában. Az ilyen biztonsági mentési követelményeknek több fő funkciója van:
- pénzpuffer. A bankközi kölcsön likviditási hiánya esetén a kamat jelentősen emelkedik. Ennek szabályozása érdekében csökkentik a tartalékrátát, ami további forrásokhoz való hozzáférést nyit meg a kereskedelmi bankok számára;
- a pénzpiac kínálatának szabályozása. A céltartalékképzés százalékos csökkenése hozzájárul a bankok tevékenységének növekedéséhez a hitelkibocsátással kapcsolatban (a kamatláb növekedése éppen ellenkezőleg csökkenti a kiadott hitelek mennyiségét). Ily módon az állam szabályozza a pénzforgalom volumenét;
- a teljes bankrendszer likviditás-ellenőrzése rövid időközönként;
- adózás. Alapvetően a tartalékképzési követelmények összehasonlíthatók a kereskedelmi bankok adóival.
3. Tranzakciók a másodlagos értékpapírpiacon. Itt kincstárjegyek, államkötvények, bankok és nagyvállalatok eszközeinek vételéről vagy eladásáról beszélünk. A módszer jó az államkötvények és a bankok betétalapjának (növekedése vagy csökkenése) szabályozására.
Amikor a központi bank értékpapírokat vásárol, három fő követelményt támasztanak rájuk - magas szintű likviditás, alacsony hitelkockázat és piacképesség. A legnépszerűbbek a repóügyletek, amikor megállapodást kötnek eszközvásárlásról a későbbi visszaváltási opcióval. A repóügylet végrehajtásakor a következő szempontokra kell figyelni - a vásárlás költsége, a visszavétel költsége, az időeltolódás (a közvetlen és a fordított ügylet közötti időtartam).
4. Kereskedelmi bankok refinanszírozása amelynek célja a pénzügyi intézmények likviditásának növelése. A legnépszerűbb hiteltípusok a bankközi betétek és a devizaswapok. Az értékpapírokkal végzett műveletek (közvetlen REPO) szintén nagyon népszerűek.
5. Deviza-intervenciók. Ezek olyan ügyletek, amelyek deviza vételével és eladásával járnak a bankközi és devizapiacokon. A fő cél a nemzeti valuta árfolyamának, a pénzkínálatnak, az általános keresletnek és a volatilitás szintjének befolyásolása.
Oroszországban 2015 februárja óta nem hajtanak végre deviza-intervenciókat.
6. Új növekedési célok meghatározása a pénz összege (célzás). A monetáris aggregátumok, az inflációs ráta, az árfolyamok és így tovább használhatók célzási tantárgyként.
7. Közvetlen korlátozások nagyon ritkák. Ezek a következő intézkedéseket tartalmazzák:
A hitelmarzs összegének korlátozása;
- új korlátok meghatározása a felvett pénzeszközökre és hitelekre;
- a hitelek kamatlábainak korlátozása, amelyeket a bankok mutatnak be;
- döntés az aktív ügyletek új típusú fedezeteinek bevezetéséről.
Az ország monetáris politikája különböző forgatókönyvek szerint alakulhat. Ebben az esetben a hatás eltérő lehet:
1. A monetáris politika pluszai a következő:
- nincs belső lemaradás. Ez a paraméter a késedelmet jelenti a Központi Banknak az ország jelenlegi problémáival kapcsolatos tudatossága és a gazdaság helyreállítását szolgáló intézkedések végrehajtása között. Az értékpapírok kezelése során a döntés gyorsan megtörténik, és maguk az eszközök rendkívül megbízhatóak és likvidek. Következésképpen az eszközök további eladásával (vételével) nem merülnek fel problémák;
- nincs kiszorító hatás. Az ösztönző monetáris politika (szemben a fiskális módszertannal) a kamatláb csökkentésére irányul. Ez hozzájárul a beruházások növekedéséhez és számos egyéb költséghez;
- multiplikatív hatás. Először a banki betétszámlák bővülése és a pénzkínálat növekedése biztosított. Másodszor, a ráta csökkentése után a költségek növekednek, ami a teljes kibocsátás növekedéséhez vezet.
2. A monetáris politika hátrányai:
- külső lemaradás jelenléte, vagyis a megtett intézkedések eredményei nem azonnal láthatók. Eltarthat egy ideig attól a pillanattól kezdve, hogy a Központi Bank döntést hoz a kijelölt feladatok megoldásáról;
- inflációs kockázat. A stimuláló politikák aktív alkalmazása hosszú távon és rövid távon is inflációt okozhat. Ugyanakkor az a vélemény létezik, hogy a monetáris politika csak akkor lesz eredményes, ha "túlmelegednek", inflációs rés van a gazdaságban. Amikor a gazdasági növekedés lelassul (recesszió), jobb, ha előnyben részesítjük az ösztönző fiskális politikát.
Bővebben a monetáris politikáról a Answr
Tartsa naprakészen a United Traders összes fontos eseményét - iratkozzon fel a mi oldalunkra
Az egyik korábbi cikkben bemutattuk olvasóinkat az ország monetáris politikájának mega-szabályozójával -. Ma olyan monetáris politikai eszközökkel és módszerekkel kell megküzdenünk, amelyeket a Központi Bank manapság leggyakrabban használ.
Az Orosz Nemzeti Bank célkitűzései
Először ki kell derítenie, hogy a mega-szabályozó miért vezérli elvileg a monetáris politikát? Milyen célokat tűz ki és mit próbál elérni?
Tehát a Bank of Russia monetáris politikájának fő célkitűzései ma a következő munkaterületek.
Először is, ez az infláció csökkenése és a nemzeti valuta árfolyamának ellenőrzése. Ne feledje, hogy az utóbbi időben a Bank of Russia megpróbált eltávolodni ettől a megközelítéstől a rubel „szabad lebegésének” lehetővé tétele érdekében. Vagyis a rubel árfolyamát hosszú távon pusztán a piaci tényezőknek kell meghatározniuk. A Krím Köztársaságnak az Orosz Föderációba történő beépítése, az ukrajnai helyzet, valamint a pénzügyi piacok ebből fakadó instabilitása azonban valószínűleg arra kényszeríti a mega-szabályozót, hogy kissé módosítsa terveit.
Másodsorban a Bank of Russia-nak lehetőségei szerint hozzá kell járulnia az ország pénzügyi stabilitásának eléréséhez, és biztosítania kell a fizetési mérleg stabilitását.
Harmadszor, a mega-szabályozó megteremti a feltételeket a gazdasági növekedés ösztönzése az országban. Itt kell megjegyezni, hogy a Bank of Russia az Orosz Föderáció kormányával közösen egységes állami monetáris politikát alakít ki.
Mi a monetáris politika?
A monetáris politikának két fő típusa van. Minden ilyen típushoz a Bank of Russia kiválasztja saját készletét a szabályozás eszközei és módszerei... Szóval, rendben.
Korlátozó monetáris politika
Az ilyen típusú politika fő irányai:
· a másodlagos bankok (kereskedelmi bankok) hitelezési műveleteinek szigorítása;
· a másodlagos bankok (kereskedelmi bankok) hitelezési műveleteinek korlátozása.
Ezt a politikát általában kamatemeléssel hajtják végre. Ugyanakkor a korlátozó monetáris politika komplexumában gyakran alkalmaznak olyan szabályozási intézkedéseket, mint például:
· az adók növekedése;
· a kormányzati kiadások csökkentése.
Korlátozó monetáris politikát folytatnak az infláció visszaszorítása, a fizetési mérleg javítása és az üzleti tevékenység ciklikus ingadozásainak elsimítása érdekében.
Expanziós monetáris politika
Az expanzív monetáris politika komplexuma a következő intézkedéseket tartalmazza:
· N hagyma kamatlábak;
· a hitelezés mértékének bővítése;
· a forgalomban lévő pénz mennyiségének növekedése felett a kontroll gyengülése.
Ezzel egyidejűleg általában a gazdaságban csökken az adókulcs.
Teljes és szelektív monetáris politika
Vegye figyelembe azt is, hogy jelenleg a kötelező tartalékráta a kötelező tartalékok összegének és a kereskedelmi bankok által vonzott alapok százalékának százalékos aránya. Ezt a hozzáállást rögzíti a jogszabály. Ezenkívül a megfelelő kamatlábak lehetnek egységesek és differenciáltak a betétek típusa szerint.
Nyílt piaci műveletek
A gyakorlatban a latin ábécé nemzetközi nevét is széles körben használják - nyitott piaci működés.
Az állampapírok Bank of Russia általi vétele és eladása változásokhoz vezetpénzbeli támogatás.
Ezenkívül az ilyen műveleteket az Orosz Föderáció kormányával szoros együttműködésben lehet végrehajtani. Az Orosz Bankon keresztül az állam meghatározza az optimális arányt az állampapírok hozama (például GKO) és azok névértéke között.
Pénznem szabályozása
Az Orosz Bank a devizaszabályozást különböző léptékű deviza-intervenciók végrehajtásával hajtja végre. Ezeket úgy állítják elő, hogy befolyásolják a gazdaság teljes pénzkeresletét és -kínálatát, valamint közvetlenül a rubel árfolyamára. Így a Bank of Russia aktívan használta ezt az eszközt a pénzügyi piacok instabilitása idején annak érdekében, hogy megakadályozza a nemzeti valutaárfolyam meredek esését. Az utolsó ilyen eset (a cikk megjelenésének időpontjában) az ukrán események és a krími esemény, amely többek között a rubel gyengülését váltotta ki.
Ha az országban kemény valuta van, akkor az Orosz Banknak joga van bizonyos korlátozásokat bevezetni az adásvételére.
Így a cikkben elemeztük a monetáris politika fő típusait, valamint a Bank of Russia eszközeit, amelyeket e politika folytatása során használ.
Összegzésként mondjuk azt, hogy ma és a közeljövőben a Bank of Russia monetáris politikájának fő iránymutatásai között szerepel az alacsony inflációs ráta (fokozatos áttéréssel a célzásra), az átmenet a teljes mértékben piaci alapú rendszer a rubel árfolyamának kialakítására, valamint a kamatlábak csökkenése és a pénzáramok fokozatos átirányítása a pénzügyi pénzügyi ágazatból a reálszektorba.
1. A Bank of Russia célkitűzései: az infláció csökkentése és a nemzeti valuta árfolyamának ellenőrzése, hozzájárulás az ország pénzügyi stabilitásának és gazdasági növekedésének eléréséhez, a fizetési mérleg stabilitásának biztosítása.
2. Különbséget kell tenni a korlátozó és az expanzionista, a teljes és a szelektív monetáris politika között.
3. Az Orosz Bank a monetáris politika eszközeinek és módszereinek széles skálájával rendelkezik.
