1. Burzsoá-demokratikus forradalmak és pénzügyi világválságok. A pénzügyi válságok gazdasági depresszióba fordulnak Tehát. Mi az oka a globális pénzügyi válságnak? Hogyan alakul ki és mi következik ennek megértéséhez hasznos hivatkozni

A nemzetközi pénzügyi áramlások és a világ pénzügyi központjainak piacai

A világgazdaságban folyamatosan keveredik a pénztőke, amely az egyes országok újratermelési folyamatában képződik. A világ pénzügyi áramlásai az áruk, szolgáltatások, tőke mozgását szolgálják. Számos tényező befolyásolja ezen áramlások mennyiségét és irányát.

A gazdaság állapota.

A WTO-tagországok kölcsönös kereskedelmi liberalizációja.

Strukturális alkalmazkodás a gazdaságban.

Low-tech iparágak nagyszabású külföldre történő transzfere.

Országok közötti szakadék az infláció és a kamatlábak között.

Növekvő egyensúlytalanságok a nemzetközi elszámolásokban.

A világ pénzügyi áramlásai az áruk, szolgáltatások mozgását és a pénztőke országok közötti újraelosztását szolgálják a világpiac versengő alanyai között. Ugyanakkor jelzéseket adnak a konjunktúra állapotáról, amelyek útmutatóul szolgálnak a vezetők döntéshozatalához. A globális pénzügyi áramlások mozgása a következő fő csatornákon keresztül történik:

valuta-hitel és elszámolási szolgáltatások áruk (beleértve a különleges árut - aranyat is) és szolgáltatások vásárlásához és eladásához;

külföldi álló- és működőtőke-befektetések;

műveletek értékpapírokkal és különféle pénzügyi eszközökkel;

valutaműveletek;

a nemzeti jövedelem egy részének újraelosztása a költségvetésen keresztül a fejlődő országoknak nyújtott segítség és az államok nemzetközi szervezeteknek nyújtott hozzájárulása formájában stb.

Ezeket az áramlásokat a forma (általában pénz formájában, pénzügyi és hiteleszközök formájában) és a hely (piac) egysége különbözteti meg. A piaci kapcsolatok sajátos területe a globális pénzügyi piacok. Ez a piaci kapcsolatrendszer biztosítja a globális pénzügyi áramlások felhalmozását és újraelosztását az újratermelés folytonossága és hatékonysága érdekében. A világ pénzügyi áramlásainak mozgása bankokon, szakosodott pénzügyi és hitelintézeteken, tőzsdéken keresztül történik.

A nemzetközi gazdasági kapcsolatok fejlődésével a nyersanyagforrásokért, a jövedelmező befektetések piacáért folytatott verseny, a pénzügyi áramlások spontán módon egyik országból a másikba vándorolnak, elveszítve nemzeti jellegüket, leleplezve kozmopolita jellegüket. A nemzeti valuta, hitel, pénzügyi piacok a viszonylagos függetlenség megőrzése mellett szorosan összefonódnak a tevékenységüket kiegészítő, a hazai gazdasághoz és a monetáris rendszerhez kapcsolódó, hasonló világpiacokkal.

a világ pénzügyi központjai elismertek a világ azon helyei, ahol különösen nagy a pénzügyi eszközök kereskedelme a különböző országok lakosai között, a banki és pénzügyi intézmények koncentrációs központjai, amelyek nemzetközi valuta-, hitel- és pénzügyi, részvény-, arannyal kapcsolatos tranzakciókat bonyolítanak le. Ez mindenekelőtt New York és Chicago – Amerikában; London, Frankfurt, Párizs, Zürich, Genf, Luxemburg - Európában; Tokió, Szingapúr, Hongkong, Bahrein – Ázsiában. A jövőben a jelenlegi regionális központok - Fokváros, Sao Paulo, Sanghaj stb. - globális pénzügyi központokká válhatnak.
Házigazda: ref.rf
Néhány offshore központ már globális pénzügyi központtá alakult, elsősorban a Karib-térségben – Panamában, Bermudán, Bahamákon, Kajmán-szigeteken, Antillákon és más szigeteken.

A világ pénzügyi piacának eszközeinek nagy része a világ pénzügyi központjaiban összpontosul. Ez nemcsak a pénzügyi központ székhelye szerinti ország fővárosa, hanem a világ más régióiból ide vonzott tőke is. Ez különösen igaz a kis országokban található pénzügyi központokra. Ez a kozmopolita főváros, amely gyakran elvesztette nemzeti jellegét, a nemzetközi pénzügyi központokat tekinti otthonának. Innen a kedvező világgazdasági helyzet éveiben nemcsak az ilyen központok székhelye szerinti országokba rohan, hanem a világ pénzügyi piacának perifériájára is.

A nagy lehetőségek és mobilitás eredményeként a valuták, hitelek, értékpapírok, biztosítási szolgáltatások és arany világpiaca a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok, valamint a világgazdaság egyik fontos, gyorsan fejlődő láncszemévé vált. A tökéletes verseny e termékek leghatékonyabb gyártóit jutalmazza. Ugyanakkor a verseny nem mindig hatékony és hibátlan. Emiatt a piacszabályozást az állami szabályozással kombinálják. Az állam beavatkozik a világpiacok tevékenységébe, hogy megelőzze vagy leküzdje a válságsokkokat ezen a területen. Ehhez alkotnak nemzetközi és regionális pénzügyi és hitelszervezetek.

Ez a periféria a fejlődő országokat és az átmeneti gazdasággal rendelkező államokat foglalja magában. Ezen országok tőkepiacait feltörekvő vagy feltörekvő piacoknak (emerging markets) nevezik, ellentétben a fejlett országok tőkepiacaival (érett piacok). A feltörekvő tőkepiacok közül a legnagyobbak, ha csak a részvények piaci kapitalizációja alapján ítéljük meg, Európában Lengyelország, Csehország, Magyarország és Oroszország, Ázsiában India, Indonézia, Dél-Korea, Malajzia, Thaiföld piacai.

Főbb nemzetközi pénzügyi és hitelintézetek

Az együttműködés fejlesztése, a világgazdaság integritásának és stabilizálásának biztosítása érdekében elsősorban a második világháború után nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetek jöttek létre. Közülük az élen a Nemzetközi Valutaalap (IMF) és a Nemzetközi Konferencián részt vevő országok Bretton Woods-i Megállapodása alapján szervezett Világbank-csoport (WB) áll. A Szovjetunió a Kelet és Nyugat közötti hidegháború miatt nem ratifikálta ezt a megállapodást. Ugyanakkor a piacgazdaságra való átállást és a világgazdaságba való integrációt célzó reformok eredményeként Oroszország 1992-ben csatlakozott ezekhez a szervezetekhez, hasonlóan a szétesett Szovjetunió számos volt szocialista országához és köztársaságához.

Az IMF és a WB csoport rendelkezik közös vonásai. A Οʜᴎ egy részvénytársaság analógiájával szerveződnek. Emiatt a tőkéhez való hozzájárulás aránya meghatározza az ország azon képességét, hogy befolyásolja tevékenységüket. Az egyes tagországok „súlyozott” szavazatainak elve. Az IMF-tagság 14%-át kitevő fejlett országok (24-en vannak), a szavazatok közel 60%-ával rendelkeznek. USA - 17,7%, EU-országok - 26,2%. Az amerikai WB az összes szavazat 17%-ával rendelkezik, ᴛ.ᴇ. összesen 140 fejlődő ország. Az IMF és a WB székhelye Washingtonban, a fővárosukban a legnagyobb kvótával rendelkező ország fővárosában található. A WB csoporthoz tartozik a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD) és három fióktelepe.

Az IMF és az IBRD forrásainak kialakulása eltérő. Az IMF és az IBRD tagországainak kvótái eltérőek. Az IMF-tagországok kvótáit teljes egészében kifizetik (körülbelül 25% - SDR-ek és kemény valuta és 75% - nemzeti valuta). Az IBRD tőke-hozzájárulása csak a jegyzett tőke 7%-a, 93%-a pedig garanciaalapként szolgál, amely a Bank kötvényeinek világpiaci kibocsátásának biztosítékaként szolgál. A kvóták nagyságát az ország világgazdaságban és kereskedelemben való részesedésének figyelembevételével határozzák meg.

A nemzetközi pénzintézetek a részvénytőkén kívül kölcsönzött forrásokhoz folyamodnak.

Az IMF fő feladatai a következő:

· a nemzetközi kereskedelem kiegyensúlyozott növekedésének elősegítése;

· kölcsönök nyújtása a tagországoknak (3-5 éves időtartamra) a fizetési mérleg hiányával kapcsolatos valutanehézségek leküzdésére;

a devizakorlátozások eltörlése;

· államközi valutaszabályozás a világ monetáris rendszerének strukturális alapelvei betartásának ellenőrzésével, amelyeket az alap alapszabálya rögzített.

Az IMF-hitel megszerzésének lehetősége a következőkre korlátozódik körülmények:

· az ország hitelfelvételének nagysága a kvóta alapján korlátozott;

· Az alap bizonyos, esetenként szigorú követelményeket támaszt a hitelfelvevő országgal szemben, amelynek teljesítenie kell a makrogazdasági stabilizációs programot. Ez lehetővé teszi az alap számára, hogy befolyásolja az adós országok gazdaságát.

Az 1980-as évek közepe óta új jelenség, hogy az IMF és az IBRD megtagadta a monetáris politika ajánlását a fejlődő országok számára, ami a gazdasági visszaesés körülményei között tovább erősíti azt. A stabilizációs programok az „ellátó gazdaság” koncepciójára kezdtek épülni, és a termelés fejlesztését, a gazdasági reformok végrehajtását és azok negatív társadalmi következményeinek semlegesítését célozzák. Az IMF privatizációt, gazdasági reformokat, árliberalizációt és külgazdasági tevékenységet felgyorsító oroszországi politikája felerősítette a sokkszerű piacgazdaságra való átállás negatív következményeit (gazdasági recesszió, infláció, csődök, nemfizetések, korrupció stb.).

Az IMF-fel ellentétben a legtöbb IBRD hitelező hosszú lejáratú (15-20 év). A Οʜᴎ a gazdasági missziók ajánlásainak végrehajtása miatt, amelyek előzetesen vizsgálják a hitelfelvevő országok gazdaságát és pénzügyeit, gyakran érintik szuverenitásukat.

Az IBRD az IMF-hez hasonlóan nemcsak stabilizációs, hanem strukturális hiteleket is nyújt (a gazdaság szerkezeti reformját célzó programok végrehajtásához). Tevékenységük egymáshoz kapcsolódik, kiegészítik egymást. Sőt, csak az IMF tagja lehet az IBRD tagja.

Az IBRD sajátossága, hogy három ága van:

· Nemzetközi Fejlesztési Szövetség(1960-ban alapított IDA ᴦ.) 35-40 éves futamidőre kedvezményes kamatmentes hitelt nyújt az IBRD legkevésbé fejlett tagországainak, mindössze ¾%-os jutalékot számít fel az adminisztrációs költségek fedezésére. E kölcsönök célja a fejlett országokból a legszegényebb országokba irányuló áruexport ösztönzése. Az IDA tevékenységének sajátossága az IBRD-vel való tevékenységek koordinálása és projektek közös hitelezése. Ez egyesíti a kedvezményes állami hitelek áramlását a gazdasági segítségnyújtás egy formájaként és a drágább magánkölcsöntőkét;

· Nemzetközi Pénzügyi Társaság(IFC, 1956 ᴦ.) ösztönzi a magánbefektetések irányát a fejlődő országok iparában a magánszektor növekedése érdekében. A legjövedelmezőbb vállalkozásoknak legfeljebb 15 évre (átlagosan 3-7 évre) nyújtanak hitelt. Az IFC-hitelek sajátossága, hogy az IBRD-től és az IDA-tól eltérően hiányzik az állami kezességvállalás követelménye, mivel a magántőke igyekszik elkerülni az állami ellenőrzést. Az IFC azonban 1961 óta ᴦ. jogosult a pénzeszközöket közvetlenül a vállalkozások alaptőkéjébe fektetni, majd a részvényeket magánbefektetőknek értékesíteni. Ez a Világbank-csoport azon tendenciáját tükrözi, hogy inkább együttműködik, semmint versenyez a magánbefektetőkkel;

· Multilaterális Befektetési Garancia Ügynökség(1988-ban alapított MAGI ᴦ.) közvetlen befektetések biztosítását (15-20 éves időtartamra) köti nem kereskedelmi kockázatok ellen, tanácsot ad az állami szerveknek a külföldi befektetésekkel kapcsolatban. A MIGA tagjai az IBRD tagjai.

A nemzetközi pénzintézetek – az IMF és a WB-csoport – fontos szerepet töltenek be a nemzetközi kapcsolatok szabályozásában. Még kis hiteleik is lehetőséget adnak az országnak arra, hogy a globális hiteltőkepiacon magánbankoktól vegyen fel hitelt. Az IMF-től és az IBRD-től kapott hitelek megerősíteni látszanak az ország fizetőképességét.

Az IMF, az IBRD más nemzetközi szervezetekkel együtt aktívan részt vesz a fejlődő országok, Oroszország, más FÁK-államok és kelet-európai országok külső adósságának rendezésében.

Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank(EBRD) 1990-ben alakult, helyszín - London. Az EBRD fő célja a piacgazdaságra való átállás elősegítése a volt Szovjetunió országaiban, valamint Közép- és Kelet-Európa országaiban.

Az EBRD forrásait az IBRD-vel analóg módon képezik. Az EBRD részesedése a befizetett tőkéből azonban magasabb (30% a 7%-hoz képest). A ki nem fizetett részvények nagyon keresettek, de általában garanciaként használják őket a globális hitelpiacon kölcsönzött források bevonásakor.

Az EBRD szakterülete a termelés hitelezése (beleértve a projektfinanszírozást), az infrastruktúra rekonstrukciójához és fejlesztéséhez nyújtott technikai segítségnyújtás (beleértve a környezetvédelmi programokat is), tőkebefektetések, különösen a privatizált vállalkozásokba. Az EBRD fő tevékenységi területei, pl. Oroszországban - pénzügyi, bankszektor, energia, távközlési infrastruktúra, közlekedés, mezőgazdaság. Nagy figyelmet fordítanak a kisvállalkozások támogatására. Más nemzetközi pénzintézetekhez hasonlóan az EBRD is tanácsadást nyújt a célzott befektetéssel megvalósuló fejlesztési programok kidolgozásában. Az EBRD stratégiai céljai között szerepel a privatizáció, a vállalkozások államosításának, szerkezetátalakításának és modernizálásának elősegítése, valamint az ezekkel kapcsolatos tanácsadás.

Nemzetközi pénzügyi áramlások és a világ pénzügyi központjainak piacai - fogalmak és típusok. A "Nemzetközi pénzügyi áramlások és a világ pénzügyi központjainak piacai" kategória besorolása és jellemzői 2017, 2018.

A világ pénzügyi áramlásai – a pénztőke mozgása egyik országból a másikba. Áruk, szolgáltatások, valuta mozgását szolgálják, mozgásuk bankokon, szakosodott pénzügyi és hitelintézeteken, tőzsdéken keresztül történik.

A világ pénzügyi áramlásainak mozgása a fő piacokon keresztül történik: valutákon, hiteleken és aranyon. A világpiacokat a határok hiánya és a hatalmas léptékű, éjjel-nappali működés, a világ vezető valutáinak használata jellemzi. Résztvevőik rendkívül megbízható és fizetőképes hitelintézetek, vállalatok, pénzintézetek. A piacokon a műveletek magas fokú szabványosítás mellett, elsősorban elektronikus formában zajlanak.

A világgazdaságban folyamatosan túlcsordul a pénztőke, amely a tőkeforgalom során képződik. A pénzügyi áramlások alapja a szaporodás anyagi folyamatai.

Ezen áramlások volumenét és irányát befolyásolja: a gazdaság helyzete, a kölcsönös kereskedelem liberalizációja, a gazdaság szerkezeti átrendeződése, a low-tech iparágak külföldre költözése, az inflációs ráták változása, a nemzetközi egyensúlyhiány mértékének növekedése. elszámolások, és meghaladják a tőkekiáramlás ütemét a kereskedelem növekedési üteménél.

A világ pénzügyi áramlásai az áruk, szolgáltatások mozgását és a pénztőke újraelosztását szolgálják.

A mozgás a következő csatornákon keresztül történik:

Valuta- és hitel- és elszámolási szolgáltatások áruk, köztük arany és szolgáltatások vásárlásához és eladásához;
külföldi álló- és működőtőke-befektetések;
műveletek értékpapírokkal és pénzügyi eszközökkel;
valutaműveletek;
a nemzeti jövedelem egy részének újraelosztása a költségvetésen keresztül segély és járulék formájában.

A világ áramlásait a forma egysége különbözteti meg - ez a pénz különféle pénzügyi eszközök és helyek formájában (összesített piac).

A világpiacok a nemzetközi gazdasági kapcsolatok fejlődése alapján jöttek létre, és olyan piaci kapcsolatrendszert képviselnek, amely biztosítja a globális pénzügyi áramlások felhalmozását és újraelosztását a termelés folytonosságának és jövedelmezőségének biztosítása érdekében.

Ez a bankok és más intézmények halmaza, amelyeken keresztül az áramlások mozgását végzik. A világpiac (MR) a nemzeti piacokból származik, hiszen bármely állam maga kezdi meg a termelést, majd a megtermelt áruk többletét külföldre értékesíti. Ez azt jelenti, hogy az MR mindig csak a világgazdaság keretein belül létezik, ezért definíciójának minden megközelítése, valamint a főbb jellemzők a világgazdaság fogalmához és az azt meghatározó jellemzőkhöz kapcsolódnak.

A közgazdasági irodalomban az MR definíciói leggyakrabban három vonatkozásban találhatók meg:

A világgazdaság makrogazdasági szerkezete szempontjából;
az áruk és szolgáltatások világcseréjében részt vevő világgazdasági alanyok szempontjából;
politikai gazdaságtani szempontból.

Az MR-t a világgazdaság makrogazdasági szerkezete szempontjából tekintve nemzeti piacok és országok gazdasági integrációs csoportosulásainak piacaiként kell meghatározni.

Mindegyikük IR-be való felvételének mértékét végső soron az egyes országok MR-be való felvételének típusa és mértéke határozza meg, és kifejezhető a teljes volumenből való megfelelő részesedéssel. Ez nem csak elméletileg, hanem gyakorlatilag is nagyon fontos, hiszen megerősíti, hogy a világgazdaságban a gazdasági törvényszerűségek működésének objektív feltételei a nemzetgazdaságok hatására alakulnak ki, és ez a hatás kiegyensúlyozott. Mindenekelőtt ez az áruk nemzeti értékein alapuló világpiaci árak kialakításában nyilvánul meg (emlékezzünk a „kis” és „nagy” országok fogalmára a gazdaságban).

Az MT-ben részt vevő világgazdasági alanyok szempontjából a világpiac a világgazdasági alanyok (termelők és fogyasztók, közvetítők és kapcsolataikat biztosító szervezetek) rendszere, amely végső soron az aggregált keresletet és aggregált kínálatot mutatja be. .

És végül, politikai és gazdasági szempontból az MR áruk és szolgáltatások adásvételi és vásárlási cselekményeinek összessége a világgazdaság alanyai között.

A piacok fejlődésének objektív alapja a globalizáció elmélyülése és a nemzeti piacok korlátozott lehetőségei közötti ellentmondás. A piacok fejlődésének alapja a verseny.

A nemzeti piacok részvételét a világpiaci műveletekben számos tényező határozza meg:

Az ország helye a világgazdasági rendszerben, monetáris és gazdasági helyzete;
fejlett hitelrendszer megléte és a tőzsde tevékenysége;
mérsékelt adózás;
törvény szerinti ellátások;
földrajzi helyzet;
politikai stabilitás.

Ezek a tényezők korlátozzák a nemzeti piacok körét, a verseny hatására globális pénzügyi központok alakultak ki, amelyekben a nemzetközi tevékenységet végző intézmények koncentrálódnak. Offshore-nak nevezzük azokat a világközpontokat, ahol a műveleteket nem rezidensek végzik egy adott ország devizájában. Változataik a nemzetközi banki zónák, ahol speciális, a nemzeti hitelpiactól eltérő banki működési feltételek vannak, szigorú specializáció, részleges adómentesség. A zóna a bankok alosztályainak összessége, amelyek külön-külön tartják nyilván a nemzetközi tranzakciókat. Tevékenységük bizonyos típusú műveletekre korlátozódik.

Háromféle offshore piac létezik:

A tranzakciók korlátozásoktól mentesek, függetlenül attól, hogy rezidensek vagy nem rezidensek hajtják-e végre azokat (ezek nem rezidensek közötti tranzakciók eurovalutákkal – London, Hong Kong, Szingapúr);
a bankok speciális számlákat nyitnak a hazai piac korlátozásai alól, a számlákon betéteket csak külföldre irányuló műveletekhez vezetnek;
adóparadicsomok – a nem rezidensek ügyletei egyáltalán nem vagy minimális adókulccsal adóznak.

A nemzetközi piaci verseny eredményeként 13 pénzügyi világközpont jött létre: New York, London, Tokió, Párizs, Zürich, Luxemburg, Frankfurt am Main, Szingapúr, Bahrein stb.

A globális piacok jellemzői:

Óriási léptékű, ami annak köszönhető, hogy az intézkedés a hitel szorzó - együttható, amely tükrözi a kapcsolatot a betétek és a növekedés a hitelezési műveletek létrehozása révén a bankközi betétek. Ugyanannyi euróvalutát ismételten felhasználnak betéti és hitelműveletekre az év során;
világos térbeli és időbeli határok hiánya;
intézményi jellemző: a piac olyan intézmények összessége, amelyeken keresztül a kölcsöntőke mozgása a nemzetközi gazdasági kapcsolatok területén megvalósul;
a hitelfelvevők hozzáférésének korlátozása - TNC-k, kormányok, nemzetközi szervezetek;
a vezető országok valutáinak és néhány nemzetközi pénzegységnek a használata a tranzakciók pénznemeként;
egyetemesség, a világpiac globalizációja;
egyszerűsített eljárás modern technológiák felhasználásával történő tranzakciók lebonyolítására, elektronikus kereskedés;
a kölcsön költsége a kamatot és a különféle jutalékokat tartalmazza: a 60-as évektől a változó kamatozás uralkodik, ami a helyzettől függően egyeztetett időközönként (3-6 hónap) változik. A kamatláb ingadozása a gazdaság helyzetéből, a nemzetközi kapcsolatokból, a banki likviditásból, az inflációs rátákból, a lebegő árfolyamok dinamikájából, a devizaműveletek hitelkockázatából, a nemzeti hitelpolitika irányultságából adódik;
az európiacon a műveletek jövedelmezősége magasabb, mint a nemzeti valutákban, mivel az euróbetétek kamatai magasabbak, a hiteleké pedig alacsonyabbak; a betétekre nem vonatkozik a kötelező tartalék rendszere, valamint a kamatadó;
a világpiaci szektorok diverzifikációja, beleértve az európai piacot is.

A bankok, brókerek, vállalkozások a deviza adás-vételét nemzeti árfolyamon végzik, amely a kereslet-kínálat alapján alakul. A tranzakciók váltókkal és bankváltókkal, banki átutalással, csekkel történnek. A devizaügyletek nemzetközi elszámolásokat, deviza- és hitelkockázat-biztosítást, devizapolitika lebonyolítását biztosítják, devizaspekulációra használják fel.

A devizavilágpiac olyan kapcsolatok összessége, amelyek bankok, nem banki intézmények, cégek, magánszemélyek között jönnek létre a külföldi pénznemekkel folytatott nemzetközi tranzakciók során. A piac tárgya készpénz deviza, devizában denominált pénzügyi követelések. Itt a világ pénzügyi központjainak számos előnye van: a legfejlettebb országokban találhatók, hazai piacaik a legfejlettebbek, a központok széles és hatékony kommunikációs eszközökkel rendelkeznek.

A devizakereskedés elsősorban a tőzsdéken zajlott, ezzel párhuzamosan a tőzsdén kívüli piac is fejlődött. A modern devizapiac a 70-es évek vége óta jelent meg a Bretton Woods-i rendszer összeomlása és a lebegő árfolyamok rendszerére való átállás után.

A devizapiacok fejlődésének fő tényezői a következők:

Változás a nemzetközi monetáris rendszerben;
pénzügyi szabályozás - az állami ellenőrzés és a devizakorlátozás csökkentése;
a megtakarítások és befektetések intézményesítése és nemzetközivé tétele;
a világkereskedelem liberalizálása;
az új technológiák fejlődése;
innovációk a pénzügy elméletében és gyakorlatában.

Ennek eredményeként a devizapiac bankközi piacról sok különböző intézményt magában foglaló piactá bővült. A hangsúly az exportőrök és importőrök kiszolgálásáról a külföldi valutákat érintő nagy tőkeáramlások kezelésére helyeződött át.

A globális devizapiac több szempont alapján szektorokra vagy egyedi piacokra osztható:

Egyedi devizapiacok;
az egyes eszközök piacain.

A piaci szereplőket is több csoportra lehet osztani. Számos eladó és vevő kapcsolódik az „áru” piachoz, nemzetközi átutalásokat teljesítve külkereskedelmi tranzakciókhoz. Egyes résztvevők részvényekbe, kötvényekbe való befektetés révén „közvetlen befektetéssel” kapcsolódnak; számos szereplő működik a „pénzpiacon”, nemzetközi tranzakciókat bonyolítva rövid lejáratú hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokkal. A devizapiac a világ legnagyobb és leglikvidebb piaca.

A devizakereskedelem nem egyenletesen zajlik. A nap folyamán magas aktivitás és nyugalom ciklusai vannak. A tranzakciók nagy része akkor valósul meg, amikor a potenciális partnerek többsége jelen van a piacon. A piac akkor a legaktívabb, ha a kereskedés egyszerre zajlik Európában és az Egyesült Államokban.

A globális devizapiacon korlátozott számú nagy kereskedő intézmény található, amelyek különösen aktívak a devizaügyletek, az ügyfelekkel (gyakrabban - egymással) kereskedés területén. Legtöbbjük kereskedelmi és befektetési bank. Közülük 2 ezer fő tevékenységét a Nemzetközi Fizetések Bankja ellenőrzi a benyújtott jelentések alapján. Ezek közül a piac 100-200 legaktívabb bankot alkot.

A piac leggyakrabban közvetítő valutát használ, ami jelentősen csökkenti az árfolyamok számát. A devizapiac a tőzsdén kívüli pénzügyi piac devizaszegmense. Az OTC piac nem piacként szabályozott, a szabályokat a résztvevők maguk határozzák meg; ennek ellenére a felügyeletek felülvizsgálják a bankok devizaügyleteit. Felhívják a figyelmet a tőkemegfelelésre, az információközlésre, a jogszabályok betartására, a banki gyakorlat minőségére.

Tőzsdén kívüli piac - a devizaügyletek, határidős devizaügyletek és bizonyos kategóriájú devizaopciók 90%-a a tőzsdén működik. A tőzsdei kereskedés nyíltan, egy bizonyos helyen zajlik.

A világ devizapiacának résztvevői:

Valutakereskedők - bankok, befektetési banki cégek, fedezeti alapok, biztosítótársaságok; bár a tőzsdén kívüli piacot bankközi piacnak nevezik. A kereskedők egy része árjegyzőként dolgozik – olyan kereskedőként, aki rendszeresen jegyzi egy vagy több valuta keresletét és kínálatát;
pénzügyi és nem pénzügyi szervezetek - kisebb bankok, befektetési társaságok, nyugdíjalapok. Számukra a deviza-tranzakció a fizetési folyamat része, a tranzakció lebonyolításának eszköze;
a központi bankok devizaintervenciót hajtanak végre, megvalósítva a kormány bankári funkcióit, devizatartalékot képezve;
brókerek - összehozzák az eladókat és a vevőket, és ezért jutalékot kapnak. Jelenleg elektronikus ügynöki rendszereket fejlesztettek ki.

A hitelpiac a kölcsöntőke országok közötti mozgásának központja a kereslet-kínálaton alapuló törlesztési és fizetési feltételek alapján. A rövid lejáratú kölcsöntőke piacára (pénzpiac) és a hosszú lejáratú tőke piacára (tőkepiacra) oszlik, beleértve a pénzügyi piacot - a hiteltőke-piac része, ahol az értékpapírok kibocsátása és forgalomba hozatala történik. .

A világhitelpiac a piaci viszonyok szférája, ahol a kölcsöntőke országok közötti mozgása törlesztési és fizetési feltételek mellett történik.

Pénzügyi piac (a latin financia szóból - készpénz, jövedelem) - a közgazdasági elméletben - a gazdasági javak cseréje során létrejövő kapcsolatrendszer, a pénz, mint eszköz - közvetítő - felhasználásával. A pénzügyi piacon hiteleket nyújtanak, pénzváltási műveleteket hajtanak végre, pénzügyi forrásokat helyeznek a termelésbe, a különböző országokból származó hitelezők és hitelfelvevők tőkéje iránti kereslet és kínálat együttese alkotja a globális pénzügyi piacot.

A pénzügyi piac a következőkre oszlik:

A tőkepiac, amely magában foglalja a részvénytőke-piacot (részvénypiac) és az adósságtőke-piacot (kötvény- és váltópiac);
pénz piac;
származékos piac (derivatíva piac) - hitelderivatíva, opció, határidős ügylet, határidős szerződés, swap;
devizapiac (forex).

Bármilyen szempontból közelítjük is meg az MR definícióját, mindig számos mutató fogja jellemezni. A főbbek a következők:

A piaci kapacitás az a teljes kínálat, amellyel a piac egy adott pillanatban rendelkezik, azaz egy termék mennyisége, amely már a piacon van, vagy előállítható (ha piaci kapacitás előrejelzés készül) és a piacra szállítható. Számszerűen kifejezve megegyezik a világexport volumenével. A piaci kapacitás szorosan összefügg a „kereslet” fogalmával, amely a piacon kínált, pénzzel támogatott áruk és szolgáltatások iránti igény. Ha ez teljesül, akkor számszerűleg megegyezik az import mennyiségével.
- Konjunktúra MR - a kereslet és a kínálat aránya. Lehet magas (a kereslet nagyobb, mint a kínálat), alacsony (a kereslet kisebb, mint a kínálat), egyensúlyi (a kereslet egyenlő a kínálattal). Az IR konjunktúrája sok tényezőtől függ, de leginkább a világgazdaság általános állapota (fejlődési szakasz: emelkedés - recesszió - recesszió - depresszió) és a vezető (nagy) országok gazdaságainak állapota, befolyásolja azt, az MR alanyainak szervezeti összetétele (minél több a nagy monopolstruktúra (TNC, MNC), annál nagyobb a piaci monopolizáció valószínűsége, és ezáltal a piac mesterséges szabályozása.

A világpiacnak áru- és földrajzi szerkezete van. Az adott piacon értékesített áruktól függően az olajnak, a műszaki termékeknek, az élelmiszeripari termékeknek és egyéb áruknak világpiacai vannak. Egy adott árupiacnak a világpiacok kategóriájába való besorolása a termék eladóinak és vásárlóinak elhelyezkedésétől függ. Az egész világon el kell helyezni őket (például a fegyverpiacon, olajon, cukoron). Az egyes termékek esetében a piac lehet regionális, sőt kistérségi jellegű is. Ebben az esetben az egyes régiók (például afrikai) vagy szubrégiók (integrációs gazdasági csoportosulás) keretére korlátozódik. Az MT elméletében és gyakorlatában ún. vállalaton belüli piacokat különböztetnek meg, amelyeken egy vállalat fióktelepei, leányvállalatai és egyéb külföldi vállalkozásai között áru- és szolgáltatáscsere történik. Közgazdaságilag ez egy kvázi piac, hiszen itt mesterségesen konstruált árakon (transzferárak) vagy akár pénz részvétele nélkül (barter) is végeznek csereműveleteket.

Az MR strukturálásában fontosak az alanyok - a vásárlók, akik vagy a termelési szférába (az MR ipari felhasználásának szektora), vagy a személyes végső fogyasztás szférájába (élelmiszer, gyógyszerek, nem élelmiszer fogyasztási cikkek) küldik. Jelenleg ezen termékek piaci részesedése nem haladja meg a 20%-ot.

A termelési szférába szállított áruk piaca a világkereskedelemhez hasonló szerkezetű. Magában foglalja a nyersanyagok és a késztermékek szegmenseit. Utóbbin a befektetések (gépek, berendezések stb.), high-tech áruk (számítógép- és orvostechnikai berendezések, repülőgép-technika, vegyipari termékek, szolgáltatások stb.) piacát emelik ki. Az egyes piacok részletezése, szegmentálása az elemzés feladataitól függően tetszőleges részletben elvégezhető.

A világpiac fejlődése során számos olyan funkció alakult ki, amelyeket a világgazdaságban ellát. Valódi, kiforrott formában integráló, rendszerező, közvetítő, információs, serkentő és fertőtlenítő funkciója van. Az integráló funkció az, hogy a piacnak köszönhetően az elkülönült nemzetgazdaságok egyetlen gazdasági rendszert alkotnak - a világgazdaságot. Ez a világpiacon keresztül megvalósuló nemzetközi kereskedelmi és gazdasági kapcsolatok objektivitásának, egyetemességének és globális jellegének köszönhetően válik lehetővé. A világpiacnak ez a funkciója egyre inkább függővé teszi egymástól az államokat, ami egyrészt hozzájárul a nemzetközivé váláshoz, a világgazdaság globalizációjához, másrészt terméke.

Az IR rendszerező funkciója az államok gazdasági fejlettségi szintje és elért gazdasági erejük szerinti rangsorolásában nyilvánul meg. E funkció megvalósításának az az eredménye, hogy a világhierarchia legfelső szintjén álló államok (általában náluk van a legmagasabb az egy főre jutó éves külkereskedelmi forgalom átlagos értéke) ténylegesen diktálják a szabályokat. , azok az elvek, amelyek alapján a nemzetközi gazdasági kapcsolatok általában és a kereskedelmi és gazdasági kapcsolatok épülnek.

A közvetítő funkció abban nyilvánul meg, hogy a világpiac közvetíti (realizálja) az állami MRI-ben való részvétel eredményeit. Lehetővé teszi (vagy nem) az absztrakt és konkrét munka termékének árucikké alakítását, hiszen csak a világpiacon találhat keresletet (vagy nem) a kínálat. Ha nem találja, az azt jelenti, hogy a termék nem vált áruvá, és az előállításához szükséges munkaerőt hiába költötték el, ezért az államnak új irányokat kell keresnie az MRI-ben való részvételéhez.

Az információs funkció abból áll, hogy tájékoztatják az eladót (gyártót) és a vevőt (fogyasztót), hogy a termék előállításához, a végtermék és az alapanyagok minőségéhez kapcsolódó egyéni (országos) költségei mennyiben felelnek meg a nemzetközinek (világátlagnak). Ebben az értelemben képletesen az MR egy óriási számítógépként ábrázolható, amely csillagászati ​​mennyiségű pontinformációval (a terméket jellemző paraméterekkel) dolgozik valós időben, és aggregált formában adja át a fogyasztónak az általa lefedett teljes gazdasági térben. . Ennek eredményeként a fogyasztónak, miután összevetette egy adott termék paramétereit a világpiaci paraméterekkel, lehetősége nyílik arra, hogy makro- és mikroszinten meghozza a szükséges döntést a nemzeti költségek csökkentése és a nemzeti minőség szintjének növelése érdekében, különösen a termelés korszerűsítésével, sőt megszüntetésével.

A stimuláló (optimalizáló) funkció közvetlenül következik az információs funkcióból. Lényege abban rejlik, hogy az államok a termelésük (volumen, szerkezet, költségek) kiigazításával (a piacról kapott információk alapján) összességében megváltoztatják az ipar termelési szerkezetét, ezáltal az ágazati szerkezetet. a világgazdasági trendeknek megfelelően optimalizálva. Ám mivel a kiigazítások fő iránya a termelés összköltségének csökkentése (ami csak a tudományos és technológiai fejlődés vívmányainak megvalósításával valósítható meg), ez ösztönzi a tudományos-technikai fejlődést az alapvető iparágakban, növeli azok gyárthatóságát, tudományintenzitását, ill. következésképpen a versenyképesség. Így az MR nemcsak a nemzeti, hanem a világgazdaság optimalizálásához is hozzájárul.

A funkció fertőtlenítése (javítása) a piac és a gazdaság legdemokratikusabb módon történő megtisztítását jelenti a gazdaságilag nem hatékony struktúráktól (gazdasági szereplőktől), és a legerősebbek működési feltételeinek javítását.

Minden MR-funkció versengés útján valósul meg, ami többé-kevésbé tökéletes lehet. Abszolút tökéletes verseny jelenleg nem létezik, hiszen az áruk államok közötti mozgása, a világpiaci árak kialakulása nem csak a piaci árutermelés alapvető gazdasági törvényeinek (költség, kereslet-kínálat törvénye, munkatermelékenység növekedése) hatására megy végbe. vagy időt takaríthat meg), hanem különböző nemzetközi, államközi és nemzeti szintű szabályozási intézkedések hatására is. A különféle monopóliumok komoly kiigazításokat hajtanak végre e törvények működésében. Jelenleg a világpiacon, a nemzetközi kereskedelemben a szabályossági elemek versenyszabályozásba való beépítésének többszintű és belső ellentmondásos rendszere működik. Szinte teljes egészében tervszerűen folyik a vállalaton belüli és az integráción belüli kereskedelem, bár a harmadik országokkal folytatott kereskedelmet nagyobb versenyszabadság jellemzi. De még ezt a kereskedelmet is nagyrészt a Kereskedelmi Világszervezet (WTO), a Globális Kereskedelmi Preferenciák Rendszere (GSTP) és mások nemzetközi megállapodásaiban foglalt szabályok és elvek szabályozzák.Államok, elsődleges gazdasági szereplők, nemzetközi és nemzeti gazdasági szervezetek minden szint fokozatosan keresi a szabályozott és versenyképes kezdetek optimális kombinációját a világpiacon.

Kulcsfogalmak Pénzügyi világpiac; nemzetközi pénzügyi áramlások; európai piac; Eurovaluta; nemzetközi pénzügyi tranzakciók; világ pénzügyi rendszere; pénzügyi globalizáció; pénzügyi integráció; pénzügyi innováció; nemzetközi pénzintézetek

Nemzetközi pénzügyi áramlások

A világgazdaságban a pénztőke folyamatosan kerül át egyik országból a másikba, ami globális pénzügyi áramlásokat hoz létre.

A nemzetközi pénzügyi áramlások pénzügyi tranzakciók összessége, amelyek tárgya a pénztőke.

Ezek az áramlások az áruk és szolgáltatások nemzetközi kereskedelmét szolgálják, és a tőke újraelosztását az országok között.

A nemzetközi pénzmozgások típusait a következő szempontok szerint osztályozhatjuk: a gazdasági tevékenység típusa a fizetési mérleg szerkezete szerint, a nem rezidensek közötti gazdasági kapcsolatok, a pénzügyi tranzakciók időzítése, a tulajdoni forma a pénzügyi áramlások forrásaihoz viszonyítva (4.1. ábra).

A pénzmozgások fő csatornái:

o valuta- és hitel- és elszámolási szolgáltatások áruk és szolgáltatások vásárlásához és eladásához;

o külföldi álló- és működőtőke-befektetések (FP);

o tranzakciók értékpapírokkal és különféle pénzügyi eszközökkel;

o devizaügyletek;

o segélynyújtás a fejlődő országoknak és állami hozzájárulások nemzetközi szervezeteknek.

Rizs. 4.1. A nemzetközi pénzmozgások típusai

A pénzáramlások volumene és iránya számos tényezőtől függ. Ezek tartalmazzák:

1) a világgazdaság helyzete. Így az iparosodott országok gazdasági visszaesései általában a világkereskedelem növekedésének visszaeséséhez vezetnek, és fordítva;

2) a kereskedelmi akadályok csökkentése;

3) az országok eltérő gazdasági fejlődési üteme (szinkronizmus vagy aszinkron a vezető országok gazdaságában);

4) egy adott ország gazdaságának szerkezeti átalakítása;

5) differenciált rés az inflációs ráták és a kamatlábak között;

6) a nemzetközi tőkemozgás növekedését a nemzetközi kereskedelemhez képest meghaladva. Ez a nemzetközi pénzügyi piacok méretében is megmutatkozik;

7) az iparosodott országok átállása a munkaintenzív termelésről a tudásintenzív termelésre;

8) a TNC-k tevékenységeinek diverzifikációjának növekedése, beleértve a közös vállalatokba történő nemzetközi befektetéseket. A közös vállalkozások csökkentik a termékek egyik országból a másikba történő szállításának szükségességét. Ez csökkenti a nemzetközi kereskedelmet, de növeli a nemzetközi befektetéseket. Ezen túlmenően a TNC-k az alacsony technológiájú iparágak nagyszabású áthelyezését végzik külföldre;

9) a fizetési mérleg hiányának növekedése a nemzetközi elszámolások egyensúlytalansága miatt.

A nemzetközi pénzáramlások a világ azon területeire, régióira irányulnak, ahol a legnagyobb kereslet van rájuk, és ahol lehetőség nyílik a legnagyobb haszonra.

A pénzügyi áramlások mozgását (készpénzben, különféle pénzügyi és hiteleszközök formájában) bankokon, szakosodott pénzügyi és hitelintézeteken, tőzsdéken keresztül végzik, amelyek a globális pénzügyi piacot alkotják.

A pénzügyi áramlások óriási méreteket öltenek. Egyes becslések szerint a világ pénzügyi piacain a napi tranzakciók száma 50-szer magasabb, mint a világkereskedelemben.

Pénzügyi világpiac

A globális pénzügyi piac hagyományosan nemzetközi devizapiacokra, nemzetközi adósságpiacokra és nemzetközi értékpapírpiacokra oszlik, amelyek mindegyike magában foglalja az európiacot.

(az eurobetétek, eurohitelek, eurorészvények, eurokötvények, eurokötvények stb. piacai). A világpiac leegyszerűsített struktúrája látható az ábrán. 4.2.

Rizs. 4.2. A világpiac összetevőinek felépítése és összekapcsolása

A világpiac szerkezete nagyon összetett, és nem mindig lehet egyértelmű határvonalat húzni összetevői között. Így az egyik kritérium szerint a nemzetközi kötvénypiac a nemzetközi értékpapírpiac, mások szerint pedig a nemzetközi adósságpiac eleme; az ingatlanjogok nemzetközi piaca egyszerre a nemzetközi értékpapírpiac és a nemzetközi tőkepiac eleme.

A globális pénzügyi piac először az 1950-es években jelent meg eurovaluta piac formájában. A következő események befolyásolták fejlődését:

■ az 1960-as években: Japán gyors gazdasági növekedése új üzleti lehetőségeket kínált a Távol-Keleten;

■ az 1970-es években: a globális pénzügyi válság (1971 és 1973), amely a Bretton Woods-i rendszer összeomlásához és a rögzített árfolyamrendszerről a lebegő árfolyamok rendszerére való átálláshoz vezetett; olajválság (1974 és 1979), amelyet az emelkedő olajárak okoztak az OPEC (Kőolaj-exportáló Országok Szervezete) amerikai bankválság (1979), amely a kamatszint általános emelkedéséhez vezetett, és sokakat a csőd szélére sodort. fejlődő országok (magánbanki hitelek kedvezményezettjei);

■ az 1980-as években: az iparosodott országok nemzeti tőkepiacainak liberalizációs folyamata. Ösztönözte a nemzetközi tőkemozgások gyors növekedését, amely integrálta a nemzeti tőkepiacokat és az eurovaluta piacot, hogy egységes globális piacot hozzon létre. (Japán vezető nemzetközi pénzügyi hatalommá és a világtőke forrásává válik. 1987-ben a G7-ek a Louvre-i Megállapodás aláírásával, amely támogatta az USA-dollár zuhanását, mesterségesen fenntartva valutáik dollárral szembeni árfolyamát egy határon belül. 1987-ben az EGK-országok elfogadták az egyetlen európai törvényt, amely 1992-ben rendelkezik egységes európai piac létrehozásáról).

Adósságszolgálati problémák megjelenése a fejlődő országokban (a világadósságválság kezdete 1982-ben)

o az 1990-es években: a politikai rendszerváltás a kelet-európai kommunista országokban (1989-1990) és a piacgazdaságra való átállás;

o az egységes európai piac 1992 utáni kialakulása;

o 1993-ban hatályba lépett az Észak-Amerikai Szabadkereskedelmi Megállapodás (NAFTA) által. A regionális fejlődés felgyorsítása az Egyesült Államokban;

o kereskedelem liberalizációja. A Kereskedelmi Világszervezet létrehozása 1994-ben;

o pénzügyi válságok. Mexikóban (1994-1995) a pénzügyi válság a szuverén csőd szélére sodorta az országot, és azzal fenyegetett, hogy más latin-amerikai országokra is átterjed. Az 1997-1998-as pénzügyi válság miatt. Délkelet-Ázsiában, Brazíliában, Oroszországban és más országokban az ázsiai régió nemzeti valutáinak többsége leértékelődött, és megváltozott a valuta- és a részvénypiacok konjunktúrája is;

o bevezetés 1999-ben az uniós országok közös valutája (euro) és a közös monetáris politika végrehajtása;

o 2000-ben: a párizsi, amszterdami és belga tőzsde egyesülése, a Bigopahi létrehozása - az eurózóna legnagyobb kereskedési tőzsdéje; a két legnagyobb európai tőzsde - londoni és frankfurti "I-X" összevonási szándékának közzététele. A közös folyamatok segítik az uniós tőzsdét a széttagoltság leküzdésében és a versenypozíciók megerősítésében;

o 2003-2005-ben a világ pénzügyi piacainak dinamikáját az USA-ban és Európában tapasztalható kamatláb nagysága határozza meg, amelyek közötti különbségek növekszik, a magas olajárak, a dollár leértékelődése. A kamatlábak bizonytalansága és a pénzügyi piacok további dinamikája lehetetlenné teszi a kockázat mértékének (hitel, deviza) előreláthatóságát. Ilyen feltételek mellett a befektetők inkább a feltörekvő piacokon fektetnek be. Brazília és Oroszország kötvényei iránt kezd a legnagyobb kereslet. Az amerikai nemzeti valuta meredek leértékelődésének következménye, hogy a nagy devizatartalékot felhalmozó fejlődő országok jelentős veszteségeket szenvednek el. A fejlődő országok devizatartalékainak teljes volumene 2003-ban a Világbank szerint 292 milliárd dollárral, 2004-ben 378 milliárd dollárral nőtt.A fejlődő országok devizatartalékainak nagy része, amely 2005 elején elérte a 160000000000000 dollár az ázsiai országok részarányára esik (míg Kína részesedése az összmennyiség körülbelül 40%-a). E devizatartalékok 70%-a dollárban van, mivel az országok célja, hogy megvédjék gazdaságukat a világ pénzügyi piacainak éles ingadozásaitól;

♦ 2006-2010 között A világpiac fejlődését negatívan érintette a 2007-2009-es pénzügyi válság.

A pénzügyi piacok célja a rendelkezésre álló szabad tőke hatékony elosztása a végfelhasználók (befektetők) között. A pénzügyi piacok pontosan az a mechanizmus, amely a pénzt kínálókat üzletkötésre készteti azoknak, akik pénzt keresnek. A szabad pénzeszközök elosztásának hatékonyságának növelése érdekében vannak pénzügyi intézmények - közvetítők a hitelezők és a végső hitelfelvevők között. Ezek (intézmények) szakmai alapon kínálnak szolgáltatásokat a tőkekereslet és -kínálat összekapcsolására a cégek, állampolgárok, kormányok számára, és egy bizonyos jogi és adózási területen működnek. Meg kell jegyezni, hogy a pénzintézetek a szó szűk értelmében pénzügyi szervezeteknek minősülnek, tágabb értelemben pedig a szabályozási eljárásnak, a monetáris és pénzügyi tranzakciók e szervezetek általi lebonyolításának rendszere.

A modern világ pénzügyi piacát a következők jellemzik:

♦ jelentős mennyiségű pénzügyi forrás és műveletek, amelyek éjjel-nappal végeznek, általában egységesek és magas minősítésű tantárgyakat foglalnak magukban;

♦ a nemzeti határokon átnyúló pénzügyi áramlások korlátozásainak feloldása, például a tőkeellenőrzés és a külföldi valuták forgalmának korlátozása. Például az OECD-országok szinte minden típusú tőkemozgást liberalizáltak, beleértve a vállalkozások és magánszemélyek által végrehajtott rövid távú ügyleteket is, az OECD-tagországok területén hatályos „Tőkemozgások liberalizálásáról szóló kódex” szerint;

♦ az országok közötti tranzakciók költségeit csökkentő információs technológiák magas szintű használata;

♦ különféle pénzügyi eszközök igénybevétele.

A nemzetközi tőkeáramlás meghaladja az áruk és szolgáltatások nemzetközi áramlását. mennyiségük több mint ötszöröse a világkereskedelem volumenének. Mivel az alapok gyorsabban mozognak, mint a kamatlábak és a devizaárfolyamok változása, a nemzetközi tőkemobilitás fokozza az árfolyam-ingadozást. Az árfolyamok ingadozóbbá váltak a nemzeti makrogazdasági politikákban. A tőke nagy mobilitása a nemzetgazdaságok fokozott egymásrautaltságához vezetett, gyengítette a nemzeti politikák autonómiáját, a lebegő árfolyamok ellenére.

A globális pénzügyi piacon megfigyelhető fő trendeket a következő jellemzők jellemzik:

1. Valutablokkok létrehozása a világ vezető valutái körül.

A valutablokk olyan országok csoportosulása, amelyek a blokkot vezető államok monetáris és gazdasági dominanciáján alapulnak úgy, hogy a blokk tagországainak valutáját hozzákapcsolják valutáikhoz.

A következő tényezők befolyásolják a valutablokkok létrehozását:

o kereskedelem (az az ország, amely a tömböt vezeti, az azt alkotó többi ország fő kereskedelmi partnereként működik)

o pénzügyi (a blokk legtöbb tagállama a blokkot vezető ország vagy harmadik országok adósa, vagy kölcsönös adóssággal rendelkezik);

o gazdasági (a blokkot vezető ország, legiparosodottabb)

o politikai, amely történelmileg alakult és szilárdan összekötötte a valutablokk tagállamait.

Az euró 1999-es bevezetésével Kialakult az euróblokk. Most Kelet-Közép-Európa országai próbálnak belépni az egységes európai monetáris övezetbe, amelyek az euró bevezetésekor ezt nem tudták megtenni.

A dollár valutablokkot 1933-ban hozták létre, és magában foglalta Latin-Amerika és Kanada országait, amelyek gazdaságilag az USA-tól függenek. Most ennek a blokknak egyes országai (Ecuador, Panama) megtagadják a nemzeti valutát, és elismerik az amerikai dollárt törvényes fizetőeszközként.

Az euróországok és az Egyesült Államok azonban nem érdekeltek valutáik forgalmának bővítésében, ezért visszafogják a viszonylag gyenge valutákkal, instabil bank- és pénzügyi rendszerrel, valamint fejletlen pénzügyi és részvénypiacokkal rendelkező országok integrációs impulzusait.

Délkelet-Ázsiában egy új valutablokk jöhet létre, akár a japán jen körül egyesülve, akár több valuta összevonásával és egy "ázsiai euró" létrehozásával.

2. A pénzpiaci eszközök szerkezete a reálszektor eszközeinek - a vállalati értékpapírok és származékaik - javára változik.

A valuta, mint a pénzügyi piac eszköze, elveszíti önálló jelentőségét. Így a tranzakciók napi forgalma a világ devizapiacán 1990-hez képest 2,3-szorosára (880 milliárdról 2000 milliárd dollárra), a kötvénypiacon pedig ötszörösére (190 milliárdról 950 milliárd dollárra) nőtt.

Gyors növekedés tapasztalható a vállalati értékpapír szektorban.

3. A tőzsdék jelentik a pénzügyi szektor oktatási tényezőjének fő szerkezetét. A bankszektor átadja a helyét a pénzeszközök tőzsdei újraelosztásának mechanizmusának. Így a Financial Times szerint a bankhitelek mindössze 25%-át tették ki a vállalkozások és a kormányok által világszerte felvett forrásoknak.

4. A gazdaság pénzügyi és reálszektora közötti kapcsolat növekedése.

Az új iparvállalatok számára az értékpapírok kibocsátása a pénzügyi források (befektetési források) mozgósításának fő eszköze. A piac működésének további javításának köszönhetően mechanizmusai egyre inkább biztosítják a források újraelosztását a legjövedelmezőbb és legígéretesebb cégek javára. Így az Egyesült Államokban a teljes éves gazdaságba irányuló beruházás 60%-át informatikával kapcsolatos vállalatokba fektetik.

A részvénypiac az STP katalizátorává válik az ágazatban, és biztosítja a munkatermelékenység növekedését. A tőzsdén a legnagyobb kereslet az internetes technológiához kötődő, korszerű kommunikációs eszközöket és információs rendszereket biztosító programokat fejlesztő cégek, olyan területeken működő cégek részvényei iránt keresett, mint a biotechnológia, gyógyszeripar, géntechnológia stb.

5. A pénzügyi piacok technológiai újrafelszerelésének fokozása az országhatárokat eltörlő, a befektetők és a kibocsátók közötti közvetlen kapcsolatok kialakítását aktívan elősegítő internetes technológiákon alapuló, nemzeti függetlenségüktől függetlenül.

6. Változások a nemzetközi pénzügyi szervezetek tevékenységének ideológiájában. Ezek a szervezetek arra összpontosítanak, hogy növeljék a fejlődő országok felelősségét a nemzeti piacok stabilitásáért, és megtagadják a stabilitás garantálói szerepét pénzügyi piacaikon.

7. A spekulatív tranzakciók erőteljes növekedése és dominanciája a világ pénzügyi piacain, amelyek az összes pénzügyi tranzakció több mint 95%-át teszik ki. Ez kedvező alapot teremtett a pénzmosáshoz és a pénzügyi piacok kriminalizálásához. A nemzetközi bűnözés az ENSZ szerint évente mintegy 600 milliárd dollárt mos ki. Mióta az árnyékgazdaság volumene és növekedési üteme riasztóvá vált, az OECD-ben egyesült fejlett országok hadat üzentek neki. Létrejött a pénzmosással foglalkozó speciális pénzügyi bizottság (FATF), amelybe 26 OECD-tagország és több nagy nemzetközi szervezet is bekapcsolódott. A Bizottság 40 ajánlásból álló alapvonalat adott ki, amelyek meghatározzák a pénzmosás elleni küzdelem általános keretét.