Pomemben element denarni sistem je menjalni tečaj, saj je razvoj mednarod gospodarskih odnosov zahteva merjenje razmerja vrednosti valut različnih držav. Menjalni tečaj predstavlja ceno denarna enota te države, izraženo v denarnih enotah druge države. Predstavlja razmerje med denarnimi enotami različnih držav, ki ga določa njihova kupna moč, in izraža povprečne nacionalne ravni cen blaga, storitev, naložb in številnih drugih dejavnikov.
Menjalni tečaj je potreben za:
· vzajemna enakovredna menjava valut v blagovni menjavi, storitvah ob upoštevanju medsebojnega pretoka kapitala in posojil;
Primerjava cen svetovnih in nacionalnih trgov, kazalniki stroškov različnih držav, izraženi v nacionalnih oz tuje valute Oh;
· kvantitativna primerjava rezultatov poslovanja s tujino;
· Občasno prevrednotenje deviznih računov.
Menjalni tečaj odraža interakcijo med področji nacionalnega in svetovnega gospodarstva. Če se glavne značilnosti vsake valute seštejejo znotraj nacionalne kmetije, potem njihova kvantitativna primerjava poteka v okviru mednarodnih gospodarskih transakcij. Pri izvajanju mednarod gospodarske vezi obstaja primerjava dveh vrst cen - domačih in svetovnih. Če se prve oblikujejo na podlagi različnih nacionalnih vrednot, potem so druge oblikovane na podlagi mednarodnih vrednot. Izdelki posamezne države, ki vstopajo v tuji gospodarski obtok, kot da se vržejo nacionalne cene in se v večini primerov prodajajo po cenah na svetovnem trgu. Za razliko od nacionalnih trgov, kjer denar služi kot neposredno merilo vrednosti blaga, v teku mednarodne menjave, razmerje cen, ki se oblikujejo v različne države ah, deluje kot razmerje med nacionalnimi denarnimi enotami. Tako devizni tečaj v posredni obliki služi kot so-merjenje nacionalnih vrednosti s primerjavo nacionalnih denarnih enot, njihove relativne kupna moč. S širitvijo in poglabljanjem internacionalizacijskih procesov gospodarsko življenje primerjava nacionalnih vrednot poteka v vse širšem obsegu.
Dejavniki, ki vplivajo na menjalni tečaj, vključujejo:
· stanje v gospodarstvu: kupna moč denarja, stopnja inflacije; raven obrestnih mer v različne države; stanje plačilne bilance; dejavnosti deviznih trgov in špekulativne valutne operacije; stopnja uporabe nacionalne valute v mednarodne poravnave; državna ureditev menjalnega tečaja; zadostnost deviznih rezerv za vzdrževanje deviznega tečaja na trgu;
stopnja zaupanja v valuto na nacionalnih in svetovnih trgih;
valutna politika, razmerje med trgom in državna ureditev.
Na podlagi tega se ugotavljajo učinkovitost izvozno-uvoznih operacij, izvedljivost proizvodnje določenega blaga, relativna donosnost razvoja določenih sektorjev gospodarstva, stopnja udeležbe države v mednarodna divizija porod.
V realni praksi mednarod valutna razmerja razlikovati naslednje vrste menjalni tečaji: nominalni, realni, fiksni in spremenljivi (nihajoči).
Nominalna valuta Menjalni tečaj je menjalni tečaj valut, ki trenutno delujejo na deviznem trgu države. Uporablja se za merjenje trenutni posli, obračuni s strankami. Realni menjalni tečaj- to je nominalna stopnja, določena ob upoštevanju inflacije, t.j. ob upoštevanju sprememb cen v vaši državi in v tisti državi, v primerjavi z valuto katere nacionalna valuta kotira.
Fiksni menjalni tečaji- To je sistem, ki predpostavlja obstoj registriranih paritet, na katerih temeljijo menjalni tečaji, vzpostavljene s pogodbami ali sporazumi med državami in podprte z vladno ureditvijo. Fiksni tečaj lahko prepreči vpliv zunanjih dejavnikov na domače gospodarstvo, zaradi spremenjenih mednarodnih razmer pa ovira razvoj proizvodnje in menjave. Zato države s tržnim gospodarstvom nočejo določiti svoje valute in preiti na sistem spremenljivih tečajev (običajno z regulacijo deviznih tečajev s strani centralnih bank, drugih državnih organov, sistema deviznih trgov)
spremenljivi menjalni tečaji razdeljen na:
prosto spremenljive obrestne mere, ki se spreminjajo glede na ponudbo in povpraševanje na trgu - (prosto nihajoče obrestne mere);
· nihajoče stopnje, ki se spreminjajo glede na ponudbo in povpraševanje na trgu, vendar jih centralne banke prilagajajo, da bi ublažile začasna ostra nihanja;
· spremenljivo glede na eno (več) nacionalno valuto in fiksni menjalni tečaj glede na drugo ( mešana oblika tečaji).
Zato se uporabljajo različni tečajni mehanizmi. To je lahko mehanizem za določanje ali povezovanje menjalnega tečaja nacionalne valute z menjalnim tečajem druge valute ali košarice valut. Običajno se pri izbiri vezave valute upoštevata njena stabilnost in obseg trgovanja v tej valuti. Določanje menjalnega tečaja se lahko izvede z vzpostavitvijo koridorja za nihanja nacionalne valute. Znotraj koridorja lahko tečaj niha povsem prosto, centralna banka posega le v primerih, ko obstaja nevarnost izstopa izven koridorja. Možna je tudi druga možnost. Centralna banka vnaprej objavi zgornjo in spodnjo mejo spremembe tečaja nacionalne valute za določeno obdobje.
Imenuje se periodično vrednotenje tujih valut v valuti določene države citati. V preteklosti sta obstajali dve metodi kotacije tuje valute v primerjavi z nacionalno - neposredna in posredna. Najpogostejši direktna ponudba, pri katerem je menjalni tečaj enote tuje valute izražen v nacionalni valuti. S posrednim citatom nacionalna valuta je sprejeta kot enota, katere menjalni tečaj je izražen v določenem številu tujih denarnih enot. Razne metode nimajo narekovajev ekonomska razlika, saj je bistvo menjalnega tečaja eno. tečajna politika - to je vrsta denarne politike, katere cilj je uravnavanje menjalnega tečaja nacionalne valute, pa tudi izbira sistema menjalnih tečajev, ki določa tečaj, po katerem se bodo izvajale devizne transakcije. V svetovni praksi je bilo določeno različne načine nastavitev menjalnega tečaja nacionalne valute:
· na podlagi denarne paritete razmerje med utežno vsebnostjo zlata v dveh primerjanih valutah;
na podlagi košarice valut;
· na podlagi relativne paritete kupne moči valut;
na podlagi ponudbe in povpraševanja po valutah ali na tržna osnova;
na podlagi navzkrižnih tečajev;
Element denarnega sistema je valutna pariteta - razmerje med valutami, ugotovljeno v zakonodajni red. V monometalizmu je bila osnova menjalnega tečaja denarna pariteta - razmerje med denarnimi enotami različnih držav glede na njihovo vsebnost kovin (vsebnost zlata). To je sovpadalo s konceptom valutne paritete. Tečaj je temeljil na zlati pariteti in je spontano nihal okoli nje znotraj zlatih pik. Vendar so bila ta nihanja zanemarljiva zaradi proste prodaje in nakupa zlata ter njegovega neomejenega izvoza (uvoza). Z ukinitvijo zlatega standarda je prenehal delovati mehanizem zlatih točk.
Košarica valut- To je metoda primerjave tehtanega povprečnega tečaja ene valute glede na določen niz drugih valut. Tako je mogoče razumneje upoštevati kupno moč valute in vpliv splošnih gospodarskih in političnih pogojev menjave na njen menjalni tečaj.
Za določitev menjalnega tečaja nacionalne valute na podlagi relativne paritete kupne moči valut Upoštevati je treba izvozne cene (cene na svetovnem trgu) in domače veleprodajne cene posameznih držav.
Zlasti se določi obseg izvoznih izdelkov (število določene vrste izvoznih izdelkov) države za leto v cenah na svetovnem trgu in v domačih cenah ter se izračuna razmerje med njimi. Izračuni deviznih tečajev so narejeni na podlagi zunanjih trgovinska bilanca državo, tečaje glavnih tujih valut, ki se uporabljajo pri zunanjih obračunih države, statistične podatke o obsegu izvoznih proizvodov, cene na svetovnem trgu in domače veleprodajne cene ter druge podatke. Praktično izračunajte menjalni tečaj ob upoštevanju razmerja nacionalni ravni cene je težko, saj sta zanje značilna nestabilnost in dvoumnost. Težave nastanejo zaradi drugačna struktura proizvodnjo in končna poraba v državah, inflacija, njene stopnje. Tečaj pravzaprav ni odvisen le od ravni cen, ampak tudi od številnih drugih dejavnikov, zato je med valutami res težko vzpostaviti tečaje, ki bi upoštevali vse tečajne dejavnike. Osnovo sodobnega menjalnega tečaja kot cene denarne enote v tujih plačilnih sredstvih ne tvori nobena posebna materialna vrednost, temveč cel kompleks tečajnih dejavnikov, ki se kažejo v ponudbi in povpraševanju po tej valuti v državi. trg. V pogojih fiat kreditnega denarja se mehanizem oblikovanja menjalnega tečaja bistveno spreminja. Kreditni denar, za razliko od zlata, nima lastne intrinzične vrednosti, ima le reprezentativno vrednost, ki določa njegovo menjalno vrednost oziroma kupno moč, osnovo menjave valut. Zato je stroškovna osnova menjalnega tečaja pariteta kupne moči. Ker je kreditni denar lahko podvržen amortizaciji, se njegova kupna moč nenehno zmanjšuje, in ker je depreciacija v različnih državah neenakomerna, se pariteta kupne moči nenehno spreminja. Sama osnova menjalnega tečaja v pogojih kroženja kreditnega denarja nenehno niha, niha pa tudi menjalni tečaj.
Če so imela ta nihanja v pogojih kroženja zlata jasne meje, potem v novih pogojih določene meje nihanja tečaja morda ne obstajajo in so lahko pomembna, t.j. menjalne tečaje je treba urediti. Za enakovredno menjavo valut je potreben menjalni tečaj, ki odraža razmerje njihove realne kupne moči. Nihanja menjalnih tečajev, njihovo močno odstopanje od kupne moči povečujejo nestabilnost mednarodnih monetarnih in gospodarskih odnosov, vodijo v nerazumno prerazporeditev nacionalnega dohodka med državami, za nekatere prinašajo dobičke in druge izgube.
Tako je v praksi dovolj učinkovita osnova oblikovanja in vzdrževanja deviznih tečajev, pariteta kupne moči ne more postati, saj ji lastna nestabilnost takšno možnost dejansko ovira. Določanje menjalnih tečajev na podlagi kupne moči (paritete cene) se lahko izvaja le občasno.
Določanje menjalnega tečaja na podlagi ponudbe in povpraševanja po valutah na tržni osnovi je možno pod pogojem, da imajo banke in podjetja na voljo valuto druge države. Če je samo centralna banka lastnica tuje valute, se menjalni tečaj ne bo oblikoval tržno. Kot vsaka tržna cena se menjalni tečaj oblikuje pod vplivom ponudbe in povpraševanja. Višino povpraševanja po tuji valuti določajo potrebe po uvozu blaga in storitev, netrgovsko poslovanje, naložbene možnosti v tujini itd. dano državo in to je posledica povpraševanja po nacionalni valuti z namenom nerezidentov, da vlagajo v to državo, povpraševanja po sredstvih, denominiranih v nacionalni valuti, povpraševanja turistov po storitvah v določeni državi itd.
Menjalni tečaj, opredeljen kot razmerje med dvema valutama, ki se izračuna na podlagi menjalnega tečaja teh valut za neko tretjo valuto, se imenuje navzkrižna stopnja.
Postopek določanja menjalnih tečajev v Republiki Belorusiji je mogoče opredeliti v več fazah:
Prva faza (1991-1993)- po možnosti administrativne metode zaradi obtoka na ozemlju republike v primerjavi z belorusko denarno enoto sovjetskega (ruskega) rublja. Oblikuje se sveženj zakonodajnih in regulativnih aktov, ki opredeljujejo načela valutni režim in regulativni mehanizmi;
druga faza (1994-1995)– postopen prehod na načela oblikovanja tržnih tečajev;
četrta faza (2001-2008)- način nihajnega (plavejočega) določanja menjalnega tečaja, ki temelji na povpraševanju in ponudbi valute (tržna osnova).
peta faza (od 2009) - devalvacija beloruski rubelj in prehod na določanje menjalnega tečaja na podlagi košarice valut. narodna banka Belorusija je uradni tečaj ameriškega dolarja 2. januarja določila na ravni 2650 Br, evra - 3703, ruskega rublja - 90,76 Br.
Od 2. januarja 2009 Narodna banka Republike Belorusije preide na uporabo mehanizma vezave menjalnega tečaja beloruskega rublja na košarico tujih valut. Košarica vključuje ameriški dolar, evro in ruski rubelj z enakih deležih te valute v košarici.
Začetna vrednost košarice valut v rubljih je določena na Br2650 na ameriški dolar, Br3703 na evro in Br90,16 na ruski rubelj.
V celotnem letu 2009 je vrednost košarice v rubljih ostala stabilna – njena nihanja je treba omejiti v okviru =/- 6 % navedene začetne vrednosti. Hkrati bodo nihanja menjalnega tečaja beloruskega rublja glede na vsako od valut (ameriški dolar, evro in ruski rubelj) nastala le zaradi medsebojnih sprememb teh tujih valut. Do konca leta 2009 so bila nihanja ugotovljena v okviru +/- 10 %. Izbrana raven rubeljske vrednosti košarice zagotavlja visoko konkurenčnost beloruskega gospodarstva, kar je še posebej pomembno v kontekstu sedanje svetovne gospodarske krize in zagotavlja stabilnost novega režima deviznega tečaja, vključno z odsotnostjo potrebe po dolgoročne dodatne prilagoditve tečaja.
Uvedba tega mehanizma menjalnih tečajev bo po mnenju strokovnjakov Narodne banke omogočila učinkovitejše upravljanje menjalnega tečaja nacionalne valute do tujih valut, ki so bistvenega pomena za zunanjo gospodarsko dejavnost Republike Belorusije. , ter povečati stabilnost gospodarstva na vpliv zunanjih dejavnikov.
Mednarodni odnosi temeljijo na uporabi nacionalnih valut. Sem spadajo različna sredstva obtoka: kovanci, bankovci, plačilni dokumenti, vrednostni papirji, plemenite kovine itd. Glede na stopnjo vključenosti države v svetovno gospodarstvo se lahko valuta obrne na različne načine. Zamenjava nacionalne enote je predpogoj za mednarodno trgovino.
Menjalni tečaj je vrednost valute države, izražena v plačilnih znakih druge države. Povezuje gospodarstvo z zunanjim svetom, omogoča mednarodne transakcije.
Sposobnost državljanov države in nerezidentov, da svobodno kupujejo in prodajajo bankovce, se imenuje konvertibilnost. Kakršne koli omejitve pri tovrstnih operacijah s strani centralne banke ali države spremenijo valuto v delno prenosljivo valuto. Brezplačna konverzija je možna le v ekonomsko stabilni državi. Samo zakonsko dovoljenje ni dovolj, potrebno je tudi zaupanje v denarno enoto in visoko oceno stopnje razvitosti države.
Pretvorba temelji na valutni pariteti. Toda v praksi se tečaji denarnih enot nikoli ne ujemajo z njim, saj ponudba in povpraševanje nista enaki. V pogojih aktivne plačilne bilance devizni tečaj domači trg pada, nacionalni pa raste. Obratna situacija se zgodi, ko pasivno ravnovesje. Zato v večini držav hkrati obstaja uradni in brezplačen menjalni tečaj. Po prvem se Centralna banka poravna z mednarodnimi organizacijami, po drugi pa med posamezniki.
Kotacija - določitev nacionalne valute v tuji. So dveh vrst: neposredni (na primer cena dolarja na domačem trgu) in obratni. Če je vrednost ene valute izražena z dvema drugim, potem je to navzkrižni tečaj. Potreba po njem se pojavi, če je izmenjava neposrednih kotacij med dvema denarnima enotama zelo majhna.
Povpraševanje po valuti določa interes drugih držav za domače blago. Za plačilo nakupa, tujih držav bi morali opraviti menjavo valut.
Ponudbo določa:
1) povpraševanje določene države po tujem blagu;
2) zanimanje za finančna sredstva druge države.
Cena se spreminja vsak dan pod vplivom različnih makroekonomski dejavniki. Centralna banka Ruske federacije dnevno objavlja obrestne mere v posebnih biltenih. Osnova za te izračune so:
1. Kotacije zadnjega menjalnega delovnega dne za transakcije "ameriški dolar - ruski rubelj".
2. Uradni menjalni tečaj, ki ga je določil MDS na prejšnji delovni dan.
3. Cene za druge valute izračuna Banka Rusije na podlagi njihovih kotacij glede na dolar na mednarodnem, menjalnem segmentu domačega trga, kot tudi ravni, ki jih določi centralna banka zadevnih držav.
V času zlatega standarda, pariteta kupna moč je bila določena z vsebnostjo plemenite kovine v denarnih enotah, cena pa je nihala v okviru 1 %, torej stroški prevoza kovancev. V pogojih cirkulacija papirja dnevno se spreminja, zato je bilo treba preučiti zakonitosti njenega nihanja. Cena se oblikuje pod vplivom ponudbe in povpraševanja.
Sprememba menjalnega tečaja vpliva na stanje zunanje trgovine, se odraža v rezultatih dejavnosti organizacij, stopnji zaposlenosti itd. Zato je potrebno poseganje države v tovrstna razmerja. Toda njegova intenzivnost je odvisna od ciljev in nabora gospodarskih vzvodov. Ukrepi so lahko usmerjeni tako v zmanjšanje (devalvacija) vrednosti nacionalne valute kot v njeno povečanje (revalvacija).
Menjalni tečaj se lahko spremeni pod vplivom plačilne bilance države - razmerja med prejetimi in plačanimi zneski. Presežek kaže na povečanje povpraševanja po valuti s strani tujih posojilojemalcev in ga tako krepi. Pasivno je povečanje obresti v tuji valuti, depreciacija nacionalne valute.
Spreminjanje okusov potrošnikov. Povečanje povpraševanja po uvoženih storitvah bo povzročilo znižanje cene nacionalne valute. In vse večje zanimanje za domače storitve bo prispevalo k rasti njegovih stroškov.
Državna politika v zunanji trgovini. Tečaj se bo dvignil, če bo uvoz omejila država. Toda široka uporaba takšnih ukrepov lahko Negativne posledice, saj se bo obseg mednarodne trgovine močno zmanjšal.
Sprememba višine dohodka kupcev. Z rastjo števila začasnih prostih sredstev povečuje porabo blaga (uvoženega in domačega), povpraševanje po tuji valuti. Na trgu se bo to odrazilo v amortizaciji.
Inflacija. Drugo enaki pogoji ta proces je obratno sorazmeren z menjalnim tečajem. Če cene v eni državi rastejo hitreje kot v drugi, potem uvoženo blago bodo stali manj kot domači. V skladu s tem se bo vrednost nacionalne valute zmanjšala. želja ljudi, da obdržijo realni dohodek z nakupom tuje valute bo položaj le še poslabšal. Ker pa ponudba valute ostaja nespremenjena, bo inflacija povzročila depreciacijo. Zato je običajno izračunati pariteto kupne moči (PKM). To je dejanska cena rublja, izražena v denarni enoti druge države. Izračun se izvede za podobne izdelke. Primer: potrošniška košarica v Rusiji znaša 7000 rubljev, v ZDA pa 100 dolarjev. Razmerje stopenj bo videti tako: 1 dolar = 70 rubljev ali 1 rubelj. = 0,01 $.
Vrednost realnih obrestnih mer: višje kot so, bolj privlačne so dano državo za naložbene naložbe. Toda po drugi strani njihova rast povzroča zvišanje stroškov kredita. Če podjetnikom manjka lastna sredstva za financiranje gospodarske dejavnosti, nato prejeti izposojeni kapital s visoko tveganje bo povzročilo povečanje stroškov, zvišanje cen izdelkov in zmanjšanje privlačnosti nacionalne valute. tj ta faktor ima lahko dvojni učinek na menjalni tečaj dolarja.
Državna ureditev gospodarstva: uporaba deviznih rezerv, trgovina, finančna in monetarna politika.
Drugi dejavniki, ki vplivajo na menjalni tečaj:
1. Objava pomembnih ekonomskih podatkov v medijih: stopnje inflacije, plačilnobilančni primanjkljaj, stopnja brezposelnosti, diskontne mere, borzni indeksi, cene delnic, obveznic, BNP, volilna tekma itd.
2. Velike transakcije komercialnih finančnih institucij.
3. Tečajni dejavniki, katerih vpliva ni mogoče predvideti ( govorimo o vojnah, revolucijah in drugih kataklizmah).
4. Centralna banka lahko neposredno vpliva na menjalni tečaj z nakupom ali posojanjem valute v velikih količinah. To povzroča ostra nihanja v razmerju. Regulacija obrestnih mer in obsega ponudbe denarja nima tako močnega vpliva na vrednost rublja.
5. Zavarovalniški, hedge, pokojninski in drugi skladi vlagajo v valute, da bi se izognili tveganju devalvacije. Takšne operacije, zlasti velike vsote- pomembno vplivajo na menjalni tečaj države.
6. Stroški zlata in nafte.
Devizne intervencije - operacije centralne banke za nakup in prodajo denarne enote države. Za dvig deviznega tečaja mora centralna banka prodati tuje valute in tako zmanjšati povpraševanje po njih. In za znižanje - izvedite nasprotno operacijo.
Diskontna politika je sprememba diskontne mere, ki vpliva na ceno posojila na domačem trgu. Pri pasivni plačilni bilanci lahko njena rast služi kot spodbuda za priliv kapitala. Z znižanjem obrestne mere Centralna banka pričakuje odliv denar, kar bo zmanjšalo presežek in znižalo tečaj.
Tej vključujejo:
Blokada je sankcija v obliki enostranskih omejitev ene države ali skupine držav druge moči, ki ne bo dovolila uporabe svojih bankovcev;
Prepovedati prosti pretok tuje valute;
Ureditev mednarodnih transakcij;
Gibanje kapitala, zlata, centralne banke;
Repatriacija dobička;
Koncentracija tuje valute v rokah države.
Obstaja več klasifikacij. Po času:
1) spot - menjalni tečaj, ki se drži največ 2 delovna dneva po sprejetju ponudbe;
2) naprej - prihodnja vrednost nacionalne valute, izražena v tujini.
Vrste menjalnih tečajev, ki se uporabljajo za prepoznavanje realnih trendov gibanja:
1) nominalna - trenutna kotacija;
2) realni - to je preračunan strošek denarne enote ob upoštevanju inflacije;
3) nominalni efektivni - razmerje med nacionalno valuto in valutami partnerskih držav;
4) resnična učinkovit tečaj- nominalno, izračunano prilagojeno dinamiki cen.
Glede na stopnjo trdote:
1) fiksno - jasno razmerje med cenami;
2) omejena fleksibilnost - lahko se spreminja v določenih mejah;
3) plavajoče - vzpostavljeno na podlagi ponudbe in povpraševanja.
Obstajajo tudi hibridne vrste: nadzorovano plavajoče, plazeče fiksiranje in valutni koridor - to so omejitve za nihanja cen, ki jih določa Centralna banka. Njegovo glavna značilnost je v tem, da so mejna razmerja strogo omejena in določena z zakonom. Valutni koridor se uvaja ob pomanjkanju prostega kapitala, zaradi velikega primanjkljaja, notranjega in zunanjega dolga.
"Valuta" v prevodu pomeni "vrednost". Vzemimo primer. Še pred 100 leti je vrednost denarja določala količina zlatih rezerv, ki jih je imela država. Toda po drugi svetovni vojni je bila večina žlahtne kovine koncentrirana v ZDA. Nato je prišlo do prehoda na sistem menjave zlata (Bratton Woods), po katerem:
Nato sama denarna enota bogata država svetu (ZDA) je v mednarodnih poravnavah zamenjalo zlato. Toda potem, ko je stopnja rasti proizvodnje na Japonskem prehitela ameriško, je nastala Evropska gospodarska skupnost (1954), ki je vključevala Francijo, Nemčijo, Italijo, Belgijo, Nizozemsko in Luksemburg. Konkurenčnost blaga iz ZDA se je močno zmanjšala. Države, kjer so bili dolarji velike količine, jih je začel predstavljati v zakladnico, da bi jih zamenjal za zlato. In potem, ko so zaloge plemenite kovine zmanjkale, so ZDA razvrednotile valuto. 19. marca 1973 je bil uveden nov sistem.
Fiksni devizni tečaj se določi in vzdržuje s posredovanjem centralne banke na določeni ravni. Razmislite o tem na primeru razmerja med funti in dolarjem. Če povpraševanje po britanski valuti raste, se njena stopnja dvigne. Naloga centralne banke je, da to jasno določi na določeni ravni. Za to mora banka kupiti tujo valuto. Zaradi povečanega povpraševanja po uvoženem blagu se dolarska vrednost funta znižuje. Centralna banka bi morala zmanjšati razpoložljivost nacionalne valute z zamenjavo dolarjev zanjo.
Zmanjšati, ko se tečaj poveča devizne rezerve. Povpraševanje po blagu vodi do povečanja izvoza, torej dotoka tuje valute. To povzroča presežek v plačilni bilanci. V takšnih razmerah bi morala Centralna banka povečati ponudbo nacionalne valute z nakupom tuje. To se bo napolnilo denarne rezerve držav.
Zaradi rasti uvoza se tečaj zniža, pride do odliva kapitala iz države, saldo postane negativen, pojavi se primanjkljaj. Da bi ga financirali, je treba z nakupom zmanjšati ponudbo nacionalne valute.
Po fiksni stopnji plačilno stanje izgleda kot:
Tekoče poslovanje (Xn) + Kapitalski tok (CF) = Sprememba rezerv (R).
Fiksni tečaj, ki ga spremlja kronični presežek ali primanjkljaj v plačilni bilanci, lahko povzroči veliko težav. V prvem primeru obstaja možnost prekomernega kopičenja rezerv, kar lahko privede do inflacije. V drugem - obstaja grožnja izčrpanosti devizne rezerve. V kateri koli od teh situacij bo Centralna banka prisiljena uradno spremeniti ceno denarne enote, torej povzročiti revalorizacijo ali devalvacijo.
Spremenljive devizne tečaje uravnava tržni mehanizem: ponudba in povpraševanje na trgu, brez posredovanja države. Plačilna bilanca izgleda takole:
V takih razmerah se primanjkljaj, torej nizko povpraševanje po domačem blagu, financira s prilivom sredstev. Amortizacija se imenuje amortizacija. S tem se cene domačega blaga in spodbuja razvoj izvoza. Presežek se financira z odlivom sredstev. Če je po domačem blagu veliko povpraševanje, obresti tuji investitorji narašča z menjalnim tečajem nacionalne valute. To stanje se imenuje dvig cene. Tujci kupujejo bankovce te države. To zmanjšuje izvoz, spodbuja uvoz in znižuje nacionalni menjalni tečaj.
Trenutnega sistema ne moremo imenovati popolnoma prilagodljivega. Ameriška centralna banka in Evropske centralne banke ne dovolijo prostega nihanja dolarja, da bi preprečili oster padec(kot leta 1985). Zato ga kupujejo, umetno povečujejo povpraševanje in ohranjajo višjo stopnjo.
V Ruski federaciji se je valutni koridor prvič pojavil 8. junija 1995. Od leta 1996 se je pojavila drsna vezava rublja na dolar. Takšen sistem se imenuje nagnjeni valutni pas. Sprememba cene je bila odvisna od predvidenih stopenj inflacije od majhna odstopanja. Od leta 2008 je začel delovati dvovalutni koridor, ki so se ga držale rezerve Centralne banke.
Vrednost rublja v nacionalnih valutah drugih držav je v veliki meri odvisna od obsega izvoza.
Korelacija menjalnega tečaja ruske valute z USD in EUR
V letih 2008-2009 ob upadu izvoza se je rubelj okrepil, čeprav je korelacijsko odvisnost precej visoka. To kaže na šibkost svetovnih rezervnih valut. Številka -0,78 kaže, da apreciacija nacionalne valute poteka v ozadju zmanjšanja obsega dobav blaga v druge države. V obdobju 2010-2011. tečaj rublja se je znižal zaradi okrevanja države po krizi in rasti izvoza. V letih 2012-2013 se je nacionalna valuta okrepila glede na dolar in evro, pojavila se je neposredna odvisnost.
Aprila 2014 je rubelj v primerjavi z dolarjem dosegel zgodovinsko najvišjo vrednost (1:50), nato pa močno padel (na 36). Medtem ko so nihanja v državah s spremenljivimi cenami običajna, je bilo spremembe, ki so se zgodile lani, težko napovedati.
Centralna banka si dolgo ni upala dvigniti ključne obrestne mere, na podlagi katere se refinancira bančni sistem. V zadnjih mesecih je Banka Rusije "sponzorirala" CB v višini 5 bilijonov rubljev. Glavni vir tovrstnih naložb so posojila, zavarovana s strani centralne banke, in netržna sredstva. Z oslabitvijo rublja brezplačno finančna sredstva CB so bile poslane na devizni trg. Danes je bolj donosno izvajati špekulativne operacije kot vlagati v gospodarstvo. Da bi se izognile takšnim situacijam, so evropske centralne banke od lani zvišale diskontne mere. Banka Rusije je po eni strani omejila priliv kapitala na 5,5 %, po drugi strani pa je zadrževala devalvacijo rublja na račun zlato-deviznih rezerv. In šele marca 2014 je diskontno stopnjo dvignil na 7%. To odločitev je povzročila potreba po dvigu metalurgije in rudarstva. Postali so praktično nedonosni. Edina pot popraviti situacijo - oslabiti rubelj glede na dolar.
Menjalni tečaj odraža vrednost nacionalne valute prek tuje. To bi morala urejati država in centralna banka. Če se vzpostavi jasno razmerje, je to fiksna stopnja. Če cena niha glede na ponudbo in povpraševanje - plavajoče. Ti režimi menjalnih tečajev podpirajo določeno razmerje cene.
Valuta (valuta) je vsak izdelek, ki opravlja funkcije denarja mednarodni ravni. Obstaja več vrst valut:
Menjalni tečaj je cena nacionalne valute, izražena v tuji valuti. Tečaj ima velik vpliv na devizne transakcije, mednarodno trgovino in naložbe – z eno besedo, vse, kar povezuje nacionalno gospodarstvo z globalnim trgom. Menjalni tečaj je osrednjega pomena za denarno politiko: lahko se uporablja kot cilj, orodje politike ali preprosto ekonomski kazalnik. Vloga menjalnega tečaja je v veliki meri odvisna od izbrane vrste denarne politike.
Tečaj kot ekonomski kazalnik. Menjalni tečaj vam omogoča izračun cene izvoza ali uvoza ter obsega mednarodne naložbe v lokalna valuta. Na makroekonomski ravni je menjalni tečaj vezan na inflacijo in številne druge kazalnike, kot so stroški, ki jih je treba oceniti za mednarodne primerjave. Tako lahko menjalni tečaj služi kot kazalnik zunanje konkurenčnosti in kaže, v katero smer je treba prilagoditi plačilno bilanco države. Predvsem pa je devizni tečaj denarni kazalnik. Trgu signalizira o tekočih ukrepih denarne politike. Na primer, če ni drugih sprememb v gospodarskem okolju, lahko depreciacija valute kaže na šibko monetarno politiko v primerjavi z monetarna politika druge države.
Menjalni tečaj kot cilj ali instrument. Menjalni tečaj lahko deluje kot cilj tekoče ekonomske politike. Država je sposobna aktivno upravljati devizni tečaj, pa tudi druge sestavine denarne politike, da bi dosegla želene rezultate v inflaciji, realnem sektorju ali plačilni bilanci. AT tržno gospodarstvo menjalnega tečaja ni mogoče neposredno manipulirati. To ga bistveno razlikuje od drugih denarnih kazalnikov, kot je npr denarni agregati, likvidnost v bančni sistem ali obrestne mere. AT kratkoročno menjalni tečaj vpliva realno gospodarstvo in plačilno bilanco države. In v dolgoročno njen vpliv je mogoče do določene mere nevtralizirati z odzivnim gibanjem domačih cen kot odzivom na spremembe deviznega tečaja. Trajanje in sinhronost povratne informacije med tečajem in cenami je predmet teoretičnih razprav in uporabnih raziskav. V idealnem primeru, če obstaja popolna in absolutna povezava med menjalnim tečajem in domačimi cenami, oblasti ne morejo upravljati dejanskega menjalnega tečaja. To stališče delijo tudi monetaristi, ki menijo, da denarna politika ni sposobna dolgoročno vplivati na realno gospodarstvo. Ta postulat je kljub svoji kontroverznosti resno vplival na razvoj monetarne politike številnih držav v zadnjih desetletjih. izvoz valute uvoz trgovina
V praksi oceniti ekonomski razvoj države uporabljajo več poravnalnih različic menjalnega tečaja. Najprej govorimo o nominalnih in realnih vrednostih. Ocene meri ekonomske količine v trenutne cene, in realno - v stalnih primerljivih cenah. Obstajajo nominalni in realni menjalni tečaji. Pod nominalnim tečajem (nominalnim tečajem) običajno razumemo ceno ene valute, merjeno v enotah druge valute, realni tečaj pa kaže razmerje med cenami. potrošniška košarica v tujini in na domačem trgu.
Menjalni tečaj je cena valute ene države, izražena v valuti druge države.
Ker je menjalni tečaj razmerje dveh valut, ga je mogoče izraziti na dva načina.
Vzemimo npr. ameriški dolar in francoski frank. Eden od načinov za prikaz razmerja med tema dvema valutama je določitev cene dolarja v frankih; Recimo, da je 1 dolar vreden 5 frankov. Lahko storite drugače, torej določite ceno franka v dolarjih: 1 frank stane 0,2 dolarja oziroma 20 centov.
Vsaka država ima svojo denarno enoto (valuto). Če želi rusko trgovsko podjetje kupiti pošiljko kavbojk iz ZDA, bo potrebovalo določeno količino ameriških dolarjev. Hkrati, da bi kupili serijo šampanjca v Franciji, dolarji ne bodo pomagali - v tej državi se blago prodaja za francoski franki. Rusko podjetje samo prodaja svoje blago za rublje. Da bi opravila želeno transakcijo, mora rublje zamenjati za dolarje in franke na deviznem trgu, kjer se kupuje in prodaja denar iz različnih držav. S tem povečuje povpraševanje po dolarjih in frankih ter ponudbo rubljev na tem trgu.
Eden najpomembnejših elementov vsakega denarnega sistema je menjalni tečaj. Menjalni tečaj je obvezen:
Menjalni tečaji zagotavljajo pomemben vpliv na zunanja trgovina različnih držav, ki delujejo kot komunikacijsko orodje med kazalniki stroškov nacionalnih in svetovnih trgih, ki vplivajo na razmerja med izvozom in uvozom ter povzročajo spremembo domačega gospodarskega položaja ter spreminjajo obnašanje podjetij, ki delajo za izvoz ali konkurirajo uvozu. Z uporabo menjalnega tečaja podjetnik svoje lastne proizvodne stroške primerja s cenami na svetovnem trgu. To omogoča prepoznavanje rezultatov zunanjegospodarskega poslovanja posameznih podjetij in države kot celote. Na podlagi tečajnega razmerja valut, ob upoštevanju specifična težnost dane države v svetovni trgovini, se izračuna efektivni menjalni tečaj. Menjalni tečaj ima določen vpliv na konkurenčnost podjetij, dobičke podjetij. Ostra nihanja tečaja povečujejo nestabilnost mednarodnih gospodarskih, vključno z monetarnimi in finančnimi odnosi, povzročajo negativne družbeno-ekonomske posledice, izgube za nekatere države in dobičke za druge.
Menjalne tečaje določa predvsem kupna moč valut. Recimo, da prenosni magnetofon stane 40 dolarjev v ZDA in 80.000 rubljev v Rusiji. To pomeni, da je razmerje med kupno močjo dolarja in rublja pri nakupu magnetofona 1:2000. Toda razmerje med kupno močjo valut za različno blago Drugo. Recimo, pri nakupu štruce belega kruha bo dolar že obravnavan kot 1 do 600 rubljev, pri potovanju z metrojem pa od 1 do 125.
Na menjalni tečaj vpliva razmerje kupne moči le pri nakupu tistega blaga, ki se med temi državami dejansko izmenjuje. Storitve podzemne železnice na primer ni mogoče izvažati v tujino, zato razmerje med njimi v ničemer ne vpliva na menjalni tečaj. Svež kruh je tudi nerentabilen za prenašanje čez ocean. Druga stvar so magnetofoni in drugi tuji izdelki, po katerih imamo povpraševanje.
Zato tečaji vedno odstopajo od razmerij kupne moči valut, ki upoštevajo cene vsega blaga.
Pri tem velja poudariti, da razmerje kupne moči valut samo po sebi ne pove ničesar o tem, katera valuta je »dobra« in katera »slaba«. Na primer, če je razmerje med kupno močjo dolarja in jena 193, to ne pomeni, da ameriška valuta 193-krat "močnejši" od japonskega. Samo na Japonskem se vse cene merijo v tisoč jenih.
Valuta velja za močnejšo od drugih le, če se njen tečaj v primerjavi z njimi dvigne. In spremembo tečaja, njegovo rast ali padec ne določa današnja, temveč pričakovana prihodnja kupna moč valut.
Pričakovana prihodnost kupna moč valuta je odvisna predvsem od stopnje inflacije v državi.
Če se ameriški turist odpravi na mesečno potovanje v Rusijo in je stopnja inflacije tam približno 15% na mesec, potem je čez mesec vzel 100 tisoč rubljev. bo stalo le 85 tisoč rubljev
Jasno je, da bo tečaj padel, odvisno od pričakovanega pospeševanja inflacije.
Od tega pravila obstajajo tudi izjeme. V drugi polovici leta 1993 so v Rusiji opazili nenavaden pojav. Inflacija se je nadaljevala precej hitro, vendar je tečaj rublja ostal približno na enaki ravni. To je bilo posledica politike Centralne banke, ki je prejela od International denarni sklad posojilo za stabilizacijo rublja, začela aktivno kupovati rublje s prejetimi dolarji.
Poleg tega lahko na podlagi analize vedenja udeležencev na deviznem trgu pridemo do zaključka, da na odločitve, ki jih sprejemajo, in posledično na dinamiko menjalnega tečaja vplivajo močan vpliv dogodki, ki jih ni mogoče vnaprej predvideti: politične krize, povezane z nepričakovani rezultati volilne kampanje in odstop prvih oseb države; vojaški konflikti; naravne nesreče in katastrofe itd. Vsi ti dejavniki so združeni v eno skupino "višja sila". "višja sila" in gospodarske sile, pa so med seboj tesno povezane, saj naravne nesreče, vojne, politične krize itd. - vse to na koncu vodi do sprememb ekonomskih dejavnikov, ki neposredno vplivajo na menjalni tečaj. Tudi pomemben vpliv zagotavljajo valutni špekulanti. Pogosto jih vodijo metode tehnične analize, ki jih uporabljajo. Na primer, ena od definicij razčlenitev cene v tehnični analizi pravi, da če cena na trgu presega odpornost vzorca tehnične analize, potem morate opraviti nakupe.
Trgovci takoj, ko vidijo to situacijo, kupujejo in trg se zaradi povečanega povpraševanja še naprej pomika navzgor.
Poleg tega na odločitve trgovcev z valutami močno vplivajo njihovi občutki in čustva (strah, pohlep, pohlep, čredni nagon), saj pravo delo na trgu je povezana z možnostjo velikih denarnih izgub. Posledično vsakodnevno delo trgovca z valutami poteka pod stalnim stresom. Zato je treba pri napovedovanju menjalnih tečajev upoštevati tako obnašanje udeležencev kot psihološko razpoloženje trga. V shemi 1 so ti dejavniki predstavljeni s skupino "psihološki dejavniki".
Nekateri ekonomski dejavniki vplivajo na menjalni tečaj. kot so:
Tudi političnih dejavnikov, in sicer: narava ekonomske politike, stopnja nestabilnosti političnih razmer in politika centralne banke.
Prav tako je pošteno reči, da je treba poleg gospodarskih, političnih in psiholoških dejavnikov upoštevati govorice in tržna pričakovanja. Ker sta datum in čas objave ekonomskih kazalnikov vnaprej znana, je pričakovana objava določen dogodek vodi k oblikovanju določene dinamike menjalnih tečajev. Po tem, ko bodo ustrezne informacije javno dostopne, lahko pride do znatne spremembe ravni menjalnih tečajev. Hkrati se lahko raven menjalnega tečaja dvigne in zniža. Vse bo odvisno od tega, kako bodo udeleženci na deviznem trgu interpretirali objavljene informacije o pomenu katerega koli dogodka ali gospodarskega kazalca.
Med temi dejavniki je treba pozornost nameniti razmerju med inflacijo in menjalnim tečajem. Dejstvo je, da pospešena rast ponudbe denarja, tako v gotovini kot v negotovinski obliki, prispeva k depreciaciji denarne enote. Povečanje ponudbe denarja v obtoku ob dejanskem upadu proizvodnje vodi v zvišanje cen in prispeva k povečanju učinkovitost valute uvoz in s tem povečanje povpraševanja po valuti in padec njenega menjalnega tečaja. Inflacijska pričakovanja delujejo tudi kot izobraževalni dejavnik za menjalni tečaj. Tako lahko vlagatelji v pričakovanju sprememb menjalnega tečaja sprejmejo nepredvidene odločitve, katerih posledica je lahko bodisi povečanje povpraševanja po valuti bodisi zmanjšanje le-tega. Na koncu lahko to povzroči dvig ali padec menjalnega tečaja.
Menjalni tečaj opravlja glavno in dodatno funkcijo.
Glavna funkcija menjalnega tečaja je vrednotenje primerjalni strošek valute.
Dodatna funkcija menjalnega tečaja je, da tvorba na stalno podlago poročanje podatkov o menjalnem tečaju daje predstavo o razmerju med ponudbo in povpraševanjem po valuti (če je tečaj oblikovan na tržni osnovi) na deviznem trgu.
Menjalni tečaj je tečaj, po katerem se lahko ena valuta zamenja za drugo. Z drugimi besedami, to je vrednost valute ene države v primerjavi z valuto druge. Če potujete v drugo državo, morate "kupiti" lokalno valuto. Menjalni tečaj je cena, po kateri lahko kupite to valuto. Če na primer potujete v Egipt in je menjalni tečaj za 1,00 USD 5,50 EGP, to pomeni, da lahko za vsak ameriški dolar kupite pet in pol egiptovskih funtov. Obstajata dva načina, na katera je mogoče določiti ceno valute glede na drugo. Eden od njih je opisan spodaj.
Fiksni (fiksni) tečaj. Fiksni ali vezani tečaj - tečaj, ki ga vlada (centralna banka) določi in vzdržuje kot uradni menjalni tečaj. Običajno je menjalni tečaj nacionalne valute fiksiran glede na glavne svetovne valute, kot so dolar, evro, jen ali košarica valut.
Za vzdrževanje menjalnega tečaja nacionalne valute ga centralna banka kupuje in prodaja na deviznem trgu. Če se na primer odloči, da je vrednost enote lokalne valute 3,00 USD, bo morala centralna banka zagotoviti, da lahko te dolarje dobavi na trg tako, da z njimi odkupi nacionalno valuto, da ohrani njen menjalni tečaj. na fiksni ravni.
Za vzdrževanje tečaja nacionalne valute mora centralna banka vzdrževati visoko raven deviznih rezerv.
Ta valuta se vrže na trg za nakup nacionalne valute, da se prepreči padec njenega tečaja. Ali obratno, kupuje se, da se prepreči dvig nacionalne valute. To zagotavlja ohranjanje fiksnega menjalnega tečaja.
Centralna banka lahko po potrebi spremeni tudi uradni tečaj.
Sprememba tečaja pomembno vpliva ne le na zunanjo gospodarsko aktivnost posamezne države, ampak vpliva tudi na mednarodno makroekonomsko gospodarski procesi. Tako depreciacija valute določene države spodbuja njen izvoz, zmanjšuje uvoz, kar pomaga izboljšati njeno trgovino in plačilno bilanco. Po drugi strani pa depreciacija menjalnega tečaja prispeva k nastanku inflacijskega procesa, poslabša pogoje trgovine (razmerje med izvoznimi in uvoznimi cenami), vodi do kršitve enakovrednosti menjave, kar povzroča znatno materialne izgube za državo. Posledično mnoge države manipulirajo z menjalnimi tečaji, da bi dosegle svoje cilje, tako na področju gospodarskega razvoja kot za zaščito pred valutnim tveganjem. Manipulacija vključuje številne mehanizme – od umetnega podcenjevanja ali, nasprotno, precenjevanja nacionalnih valut, uporabe različnih tečajnih režimov do mehanizma intervencije centralnih bank.
Vrste menjalnih tečajev:
Neposredna kotacija je znesek nacionalne valute ene države za eno enoto druge države.
V mnogih državah so devizni tečaji izraženi v nacionalni valuti. To je sistem neposrednih ponudb.
Povratna kotacija - znesek valute druge države na enoto nacionalne valute.
Navzkrižni tečaji - To je razmerje med dvema valutama, ki izhaja iz njunega tečaja glede na tečaj tretje valute. Na svetovnem trgu se uporabljajo predvsem navzkrižni tečaji z ameriškim dolarjem, saj ameriški dolar ni le glavna rezervna valuta, ampak tudi transakcijska valuta v večini deviznih transakcij.
Promptni tečaj - To je vrednost valute ene države, ki je izražena v valuti druge države, določeni v času transakcije, pri čemer je banka nasprotne stranke zamenjala valute drugi delovni dan od dneva transakcije. transakcijo. Promptni tečaj odraža, kako visoko je vrednotena nacionalna valuta v času transakcije zunaj države.
FOREX (Foreign Exchange) - mednarodna menjava. Kratica FX
USD - ameriški dolar.
Glavni Forex valute: (prednosti)
EUR = ECU - mednarodna evropska valuta - euro (ecu)
USD - (ameriški dolar)
GBP = STG (sterling)
CHF=SWF( švicarski frank, švicarski)
JPY = JEN (japonski jen)
Točka (točka) je minimalna sprememba cene (pipov) - 1,7055 - 5 pipov.
Spread - razlika med nakupno in prodajno ceno: 1,7060 - 1,7050 = 10 točk (standardni bančni razpon od 5 do 10 točk).
Menjalni tečaj je relativna vrednost valut dveh držav. Z drugimi besedami, to je vrednost ene valute, ki je izražena v enotah druge valute.
Vredno se je seznaniti z obstoječimi režimi za določanje menjalnih tečajev:
Na podlagi zlatih paritet. Valute, ki so vezane na zlato, so med seboj povezane po fiksni stopnji. Prej je bil zlati standard avtomatski regulator svetovnega trga.
Fiksna stopnja. Centralna banka določi tečaj nacionalne valute. Gre predvsem za meje prostih nihanj deviznih tečajev nacionalne valute, kar se izvaja z namenom makroekonomske stabilizacije. Za to centralna banka kupi ali proda določeno količino tuje valute.
spremenljivi menjalni tečaj. Določa se kot posledica neomejenih nihanj ponudbe in povpraševanja. V takem primeru bo menjalni tečaj valuta na deviznem trgu. Hkrati pa nihanja tečaja, obsega uvoza in izvoza, stanja plačilne bilance in menjave v ničemer niso omejena.
Če sta prva dva režima razumljiva, je treba spremenljivi menjalni tečaj podrobneje preučiti.
Plavajoči ali fleksibilni menjalni tečaj je režim, v katerem se menjalni tečaji na trgu lahko spreminjajo glede na ponudbo in povpraševanje. V pogojih prostih nihanj se lahko dvignejo ali padejo. Odvisno je tudi od izvajanja špekulativnih poslov na trgu in stanja plačilne bilance države.
Teoretično bi moral biti razlog za vzpostavitev režim prosto spremenljivih deviznih tečajev ravnotežni menjalni tečaj. V tem primeru bo imela država dovolj možnosti za urejanje gospodarskih razmer, če ne bo zunanji vpliv. V resnici pa fleksibilni menjalni tečaji povzročajo destabilizirajoče in nevzdržne trende. Situacijo lahko poslabša pritok špekulativnih sredstev.
Sklenitev naložbe in trgovinske pogodbe lahko postane težje, če partnerji niso prepričani v dobiček. Zaradi tega je bolje, da države svoje menjalne tečaje uravnavajo z intervencijo. Toda pogosto se to spremeni v manipulacijo menjalnega tečaja za pridobitev konkurenčne prednosti v trgovini z drugimi državami.
Leta 1976 je potekalo srečanje Začasnega odbora MDS, na katerem je bil dosežen Jamajški sporazum. Ta postopek utrdila demonetizacijo zlata in prehod na spremenljive menjalne tečaje. AT Ruska federacija Ustrezen režim je bil vzpostavljen z odlokom z dne 15. novembra 1991. Sistem spremenljivih deviznih tečajev se je oblikoval pod vplivom razmerja ponudbe in povpraševanja, ki je na voljo na deviznih trgih države.
Pri opravljanju komercialnih poslov za kritje valutnega tveganja so se začeli uporabljati terminske posle. Ta metoda je postala priljubljena od konca 60. let prejšnjega stoletja. Ta čas so zaznamovali prehod na plavajoči režim, kriza brettonwoodskega sistema, pa tudi nestabilnost valutnih trgov.
Zaradi nestabilnosti deviznih trgov je bila leta 1964 napovedana konvertibilnost japonske in drugih svetovnih valut. Tako so ZDA izgubile sposobnost podpiranja cene unče zlata. Država se sooča hitra rast inflacija. Seveda je ameriška vlada sprejela številne ukrepe za boj proti temu pojavu, vendar niso dali pozitivnega rezultata.
Vsako leto se povečuje, največja dolarska kriza pa je bila leta 1970, kar je bilo pojasnjeno z znižanjem obrestne mere. AT naslednje leto Državna plačilna bilanca je imela velik primanjkljaj. Brezplačna pretvorba dolarjev v zlato je bila prekinjena.
Veliko je bilo narejenega za reševanje sistema Bretton Woods. Intervencija, vredna približno 5 milijard dolarjev, ni prinesla rezultatov. Po devalvaciji dolarja za 10 % razvitih državah opravili prehod na spremenljivi menjalni tečaj.
Do leta 1973 je bilo mogoče dobro zaslužiti na operacijah z denarnimi enotami. Toda pri pridobivanju špekulativnega dobička so se pojavile težave, potem ko so fiksne obrestne mere izgubile pomen. Hkrati je režim prosto spremenljivih deviznih tečajev privedel do bankrota številnih velikih bank. Pri čemer veliko število finančne ustanove so bili resno poškodovani. Ko je bil sistem uradno priznan, je začel podlegati regulaciji.
Prehod na spremenljivi tečaj je odpravil večino pomanjkljivosti in težav. Kljub prednostim ta način imajo nekaj slabosti. Najprej je vredno omeniti visoka volatilnost denarne enote (amplituda nihanja vrednosti v določenem času). V večini primerov to negativno vpliva na mednarodne izvozno-uvozne posle.
Po neplačilu, ki je prišlo leta 1998 v Ruski federaciji, je bil naslednje leto uveden režim regulirane valute. Od takrat je vlada lahko znižala stopnjo negativni vpliv zunanji pogoji javnemu sektorju gospodarstva. Spremenljivi tečaj je bil dopolnjen z uvedbo dvovalutne košarice. Sestavljen je iz kombinacije evra in dolarja. Zahvaljujoč tej akciji je postalo mogoče okrepiti upravljanje denarnega sistema.
Po uvedbi dvovalutne košarice se je rubelj usmeril v dve najpomembnejši svetovni rezervni enoti. Hkrati je bil deležen manj odvisnosti od ameriškega gospodarstva.
Če je cena presegla določene meje košarice z dvojno valuto, je imela država pravico posegati v kotacije deviznega trga. Trenutno je to pravilo izgubilo veljavo, kar se je zgodilo po svetovni krizi. Država lahko opravlja transakcije z valuto ne glede na menjalni tečaj.
Ta režim predvideva popolno zavrnitev vlade države od regulacije nacionalne valute glede na denarne enote drugih držav. Prosto spremenljivi tečaj pomeni gibanje menjalnega tečaja, ki je samo določeno tržne zakonitosti ponudba in povpraševanje.
Zadevno politiko uporablja majhno število držav. Pogosteje je upravljani spremenljivi menjalni tečaj. Uživa večji pomen, saj se v njem cena razlikuje vzpostavljen okvir. Ko doseže eno od mej, se tečaj stabilizira s pomočjo denarnih oblasti. Najpogosteje se pretvorba izvaja z rezervo in nacionalno valuto.
Pretvorbeni posli so posli, ki so namenjeni prodaji ali nakupu denarnih enot z vnaprej določenimi roki, obsegi in menjalnimi tečaji. Države, ki uporabljajo spremenljive in fiksne menjalne tečaje, lahko izvajajo te operacije. Sposobni so vplivati finančno stanje podjetij, določene regije in gospodarstva države kot celote. Če želite na ta način ustvariti dobiček, je vredno kompetentno razumeti to vprašanje.
Danes vam bom na preprost način razložil, kaj je Menjalni tečaji oz menjalni tečaj kakšni načini in vrste menjalnih tečajev zgodijo, kar pomeni vsak tip, katerega od njih je treba voditi v različnih situacijah. Mislim, da bi to morali vedeti vsi, da bi kompetentno razumeli ne le gospodarske procese, ampak tudi finančne zadeve vpliva nanj osebno. Se pravi, tema je zelo pomembna, in če je nekdo še vedno ne razume povsem, toplo priporočam, da jo preberete in si dobro zapomnite.
Začnimo s konceptom menjalnega tečaja. je vrednost ene valute, izražena v drugi. V nekaterih primerih se menjalni tečaj lahko izrazi z vrednostjo drugih sredstev ( dragocene kovine, vrednostnih papirjev in njihovi derivati).
Menjalni tečaj vedno vključuje dve valuti (ali valuto in sredstvo). Eden od njih se imenuje osnova, drugi pa citirani. Valuta kotacije je tista, v kateri je izražena vrednost osnovne valute. Če govorimo o menjalnem tečaju v posamezni državi, potem bo kotirana njena nacionalna valuta, osnova pa bodo tuje valute ali sredstva svetovnega povpraševanja. In na mednarodnem trgu valut lahko obstaja različne variante kombinacije osnovne in kotirane valute: ena in ista valuta v zvezi z različnimi drugimi valutami lahko deluje tako kot osnovna kot kotirana.
Pri označbi menjalnega tečaja je t.i. so ulomki, pri katerih je osnovna valuta števec in kotirana valuta je imenovalec.
Na primer, izražen je menjalni tečaj dolarja za rubelj valutni par USD / RUB (dolar / rubelj, dolar v rubljih), v katerem je rubelj nacionalna valuta, je v imenovalcu in kotira, dolar pa je tuja valuta, je v števcu in je osnova. Menjalni tečaj dolar za rubelj 65,50 pomeni, da 1 dolar stane 65,50 rubljev.
Oglejmo si glavne vrste menjalnih tečajev. Najprej je treba povedati, da so menjalni tečaji v državi lahko fiksni in spremenljivi - ti so različni deviznih tečajev. Fiksni menjalni tečaj je določen administrativno, ne glede na dejanske razmere na trgu, se lahko dolgo časa sploh ne spreminja, spremenljivi tečaj pa prosto prilagaja trg, nenehno se spreminja, kot da "plava".
AT čista oblika spremenljivi menjalni tečaj je zelo redek, in naprej postsovjetski prostor sploh ne pride. Najpogosteje se uporablja nekakšna kombinacija teh dveh tečajnih režimov: tečaj je spremenljiv, vendar z določeno stopnjo fiksacije, ki je glede na situacijo lahko različna.
Več o razlikah, prednostih in slabostih teh dveh vrst menjalnih tečajev sem pisal v ločenem članku, poleg tega prehod iz fiksna stopnja do plavanja in njegovih posledic. Načeloma je vse to mogoče uporabiti za katero koli državo v podobni situaciji.
Zagotovo vsi vedo, da je v eni državi na isti dan menjalni tečaj lahko drugačen. To se med drugim zgodi zato, ker govorimo o različnih vrstah menjalnih tečajev. Poglejmo, kaj so lahko.
Menjalni tečaj centralne banke. Ali tako imenovani uradni menjalni tečaj. To je določen menjalni tečaj tujih valut za nacionalno valuto centralna banka države vsak dan ob delavnikih. Vsaka država in vsaka centralna banka imata svoj način določanja uradnih menjalnih tečajev. Centralna banka Ruske federacije na primer določi menjalni tečaj dolarja/rublja za naslednji dan na podlagi povprečnega menjalnega tečaja na borznih dražbah tekočega dne od začetka trgovanja do 11.30. Hkrati za druge valute veljajo druge metode za izračun uradnega menjalnega tečaja, na primer menjalni tečaj evra/rublja se izračuna na podlagi menjalnega tečaja dolarja. Torej uradni tečaji valute Centralne banke Ruske federacije se lahko bistveno razlikujejo od menjalnih in komercialnih, če je po 11.30 pred zaključkom trgovanja prišlo do bistvenih sprememb kotacij na trgu.
Kupovati ali prodati valuto po tečaju centralne banke je praktično nemogoče, razen v nekaterih primerih (na primer, redko se zgodi, da banka po tem tečaju prodaja valuto za odplačilo posojila ali vlogo). Po drugi strani pa se iz te stopnje izračunajo številni kazalniki, na primer zneski devizne pogodbe(glede na nacionalno valuto) so vse izračunane bančne provizije itd.
Menjalni tečaj na borzi. To je menjalni tečaj, ki se vzpostavi med trgovanjem v tistih državah, kjer obstaja menjava valut. Na primer, v postsovjetskem prostoru obstaja v Rusiji, vendar, kolikor vem, ne obstaja v drugih državah CIS. Tečaj valut se lahko spreminja vsako sekundo in praviloma noben državni regulator ne vpliva neposredno na njegovo oblikovanje: oblikovan je na podlagi kombinacije določena valuta. Če je ponudba valute večja od povpraševanja po njej, bo njen tečaj padel, če obratno, pa se bo dvignil.
Tečaj na borzi je najbolje spremljati skozi spletne karte, saj se nenehno spreminja in bodo vsi podatki brez povezave zastareli, razen če govorimo o menjalnem tečaju na točen čas(na primer v času odprtja ali zaprtja trgovanja).
Upoštevajte, da ni tečaj Centralne banke, temveč menjalni tečaj na borzi, ki je osnova za oblikovanje komercialnih tečajev.
Menjalni tečaj na medbančnem trgu(medbančni devizni trg). To je menjalni tečaj, ki se oblikuje na dražbah, ki jih banke izvajajo med seboj, pri čemer kupujejo in prodajajo valuto lastne potrebe ali v imenu strank. Tečaj na medbančnem trgu se lahko spreminja tudi čez dan, vendar ne tako pogosto in stalno kot na borzi. Za številne države CIS, ki nimajo menjalnice, je ta menjalni tečaj glavna referenčna točka za oblikovanje komercialnih menjalnih tečajev.
Na medbančnem trgu dejansko obstajata dva menjalna tečaja: nakupni in prodajni tečaj, medtem ko na borzi in ustanovila Centralna banka on je samo eden.
Komercialni menjalni tečaj v bankah. To so menjalni tečaji, ki jih vidite na lestvicah bank in na blagajnah, torej tečaji, po katerih banke prodajajo in kupujejo valuto od prebivalstva. Tudi tu sta vedno določeni 2 tečaji: nakupni in prodajni tečaj, marža (razlika) med njima pa je največja, višja kot na medbančnem trgu.
Stopnje nakupa in prodaje valute v veliki večini primerov odstopajo v različne smeri menjalni tečaj ali iz tečaja na medbančnem trgu. Če upoštevamo povezavo, se od menjalnega tečaja do komercialne marže širi.
Na primer, menjalni tečaj dolarja v primerjavi z rubljem na borzi je 65,50. Nakup in prodaja na medbančnem trgu je 65,30 - 65,70. Komercialne obrestne mere v bankah 64,50 - 66,50.
Vsaka banka določa svoje komercialne tečaje na podlagi svoje devizne politike, torej v različne banke se razlikujejo. Na medbančnem trgu so obrestne mere enake za vse, vendar banke svojim strankam pogosto objavijo druge obrestne mere, pri čemer razliko prihranijo za svoj dohodek. Aja, to ni nič nenavadnega. Vendar pa v večini primerov velja splošno pravilo:
Banke najpogosteje opravljajo kupoprodajne posle na medbančnem deviznem trgu za svoje poslovne stranke, ki se ukvarjajo z izvozno ali uvozno dejavnostjo. Ampak posameznika lahko kupujejo valuto tudi na medbančnem trgu, vendar v mnogih primerih le za določene namene (na primer za pošiljanje nakazila, odplačilo posojila, polog itd.). Banke za takšno operacijo zaračunavajo provizijo, zato morate, da natančno ugotovite, kje je bolj donosno, primerjati komercialni menjalni tečaj z medbančnim menjalnim tečajem ob upoštevanju provizije banke. Izbiro dodatno otežuje dejstvo, da natančen tečaj Medbančnega tečaja je nemogoče predvideti, vendar lahko banka v aplikaciji navede želeno obrestno mero, pod ali nad katero ni treba izvajati operacije.
Posameznik lahko valuto kupi tudi na borzi, vendar boste v tem primeru morali plačati tudi vi dodatni stroški pri delu z borzni posrednik(brez nje vstop na dražbo ne bo mogoč). O tem sem podrobneje govoril v ločenem članku:
Zdaj veste, kaj je menjalni tečaj, kaj pomeni in kako se izraža, kakšni so načini in vrste menjalnih tečajev, kakšna je razlika med menjalnim tečajem Centralne banke, na borzi, na medbančnem trgu. in komercialna stopnja.
Izboljšajte svojo finančno pismenost, naučite se profesionalno upravljati osebne finance in družinski proračun na straneh spletnega mesta. Naročite se na naše uradne strani v socialna omrežja za spremljanje posodobitev. Se vidiva kmalu!
