Vprašanja upravljanja z javnim dolgom zavzemajo eno osrednjih mest v gospodarski politiki Rusije. To je posledica hitrega povečanja obsega dolga ter stroškov odplačevanja in servisiranja.
Globina teh problemov je postala jasna avgusta 1998. Eden od glavnih problemov pri upravljanju državnega dolga Ruske federacije je bil dolg nekdanje ZSSR, v katerem so v času sprejetja Rusije prevladovali kratki - in srednjeročna posojila, pri čemer naj bi bila večina odplačanih v letih 1992-1995.
Značilnost državnih zadolžitev ZSSR in kasneje Rusije je bila njihova uporaba predvsem za pokrivanje primanjkljaja zveznega proračuna in servisiranje dolga. Zato je bil eden glavnih dejavnikov zaostrovanja dolžniškega stanja narava porabe domačih in tujih posojil. Po podatkih Računske zbornice Ruske federacije je praksa uporabe posojil za strukturno prestrukturiranje gospodarstva, sistema socialne varnosti, premogovništva, za druge namene - pokrivanje proračunskega primanjkljaja, odplačevanje in servisiranje zunanjega dolg Ruske federacije. Posledično je stalno refinanciranje dolga postalo glavni način upravljanja z javnim dolgom, kar je povzročilo plaz javnega dolga.
Upravljanje dolgov bi moralo temeljiti na zmanjševanju dolga in stroškov odplačevanja in servisiranja. Vendar pa pri upravljanju državnega dolga Ruske federacije obstajajo številne posebnosti, povezane z naravo njenih odnosov z upniki, tekočim servisiranjem in poravnavo dolga, z omejeno izbiro metod poravnave dolga. Zato se osredotočimo na razmislek o različnih metodah upravljanja javnega dolga.
Upravljanje javnega dolga vključuje tako tekoče servisiranje dolga (plačila obresti) kot tudi odplačilo glavnice. Temu lahko rečemo pravilno servisiranje dolga. Če dolg ni pravilno servisiran in pravočasno, bo posojilojemalec zahteval poravnavo dolga (neustrezno servisiranje).
Tekoče servisiranje dolga vključuje pravočasno plačevanje obresti za dolžniške obveznosti: odplačilo kuponov in plačilo obresti za posojila.
Ob zapadlosti ima solventni posojilojemalec možnost odplačevanja dolga na običajen način, t.j. po pogojih, ki so bili dogovorjeni ob izposoji. V veliki večini primerov se predvideva odkup gotovine. Vendar pa sta pri dejanskem denarnem odplačilu dolga možni dve njegovi možnosti:
Poplačilo iz naslova na novo izposojenih sredstev, t.j. govorimo o refinanciranju dolga;
Poplačilo iz proračuna z zmanjšanjem zneska dolga, to je sterilizacija dolga.
V prvem primeru ostane znesek dolga nespremenjen, v drugem primeru se raven javnega dolga zmanjša.
Izraz refinanciranje se uporablja za dve situaciji:
Prvič, v zvezi z normalnim (pravilnim) servisiranjem dolga;
Drugič, z neustreznim vzdrževanjem.
V prvem primeru je refinanciranje odplačilo dolga na račun finančnih sredstev iz naslova izdaje drugih dolžniških instrumentov nove tranše enake vrste kot prejšnje dolžniške obveznosti.
V drugem primeru govorimo o nepravilnem servisiranju dolga, ko ni možnosti poplačila dolžniških obveznosti ali vzbuja resne dvome. V taki situaciji posojilojemalec po dogovoru s posojilodajalci izda nove dolžniške instrumente z novimi naložbenimi lastnostmi za poplačilo neporavnanih dolžniških obveznosti. V tej situaciji se pogosto uporablja tudi izraz »pretvorba«, kar pomeni, da se dolg z določenimi parametri nadomesti z dolgom s bistveno drugačnimi parametri. Na primer, s podaljšanjem roka posojila se poveča zavarovanje, pa tudi status vrednostnih papirjev, ali pa se dolg lahko pretvori v drugo vrsto finančnih sredstev.
Na podlagi navedenega je treba refinanciranje razumeti kot prvo situacijo, drugo pa pripisati primerom poravnave dolga.
Sterilizacija dolga se v ruski gospodarski praksi običajno razume kot zmanjšanje obsega javnega dolga zaradi normalnega odplačevanja. V svetovni praksi ima ta izraz nekoliko drugačen pomen. Izraz "sterilizacija" v zahodnem pomenu kaže na dejstvo, da zmanjšanje katerega koli makroekonomskega parametra
se izvaja s povečanjem obsega denarne ponudbe. Sterilizacija dolga torej pomeni zmanjšanje javnega dolga s povečanjem ponudbe denarja v obtoku z možnimi negativnimi posledicami (inflacija ipd.). Zato izraz sterilizacija s teoretičnega vidika ne velja za normalno odplačilo.
V svetovni praksi obstaja širši pojem, ki pomeni normalno odplačevanje dolga brez privabljanja novih izposojenih virov, kar lahko dobesedno prevedemo kot odpoklic dolga.
Izbira med normalnim odplačilom z refinanciranjem dolga in normalnim odplačilom v obliki sterilizacije je odvisna od številnih dejavnikov. Zlasti učinkoviteje je sterilizirati dolg z obstoječim vzdržnim proračunskim presežkom. Sterilizacija dolgov ima lahko negativne posledice:
Rast inflacije zaradi povečanja ponudbe denarja v obtoku;
Pod določenimi pogoji se cene zvišajo;
Znižanje ravni realnih dohodkov prebivalstva zaradi zmanjšanja financiranja socialnih programov.
Kljub ugotovljenim neugodnim gibanjem si vsi državni posojilojemalci prizadevajo za znižanje javnega dolga pod ugodnimi pogoji. Hkrati država razvija nabor ukrepov za preprečevanje teh negativnih posledic. Ti ukrepi vključujejo spremembe industrijske in davčne politike, valutne regulacije itd. Programi za preprečevanje negativnih posledic sterilizacije dolgov se razvijajo na podlagi notranjih makroekonomskih trendov, pa tudi ob upoštevanju stanja in možnosti razvoja svetovnega finančnega trga. . Na podlagi ocene trenutnega stanja se določijo optimalne časovne točke za izvedbo sterilizacije dolgov.
Ko pride do težav pri servisiranju dolga, lahko pride do situacije neustreznega servisiranja dolga.
Neustrezno servisiranje dolga pomeni zamudo pri plačilih obresti ali glavnice. Neustrezno servisiranje dolga lahko povzroči neplačilo, kar ima številne negativne posledice. Neplačilo se razume kot zavrnitev posojilojemalca, da izpolni svoje obveznosti. Tehnološko neplačila ne napoveduje posojilojemalec, ampak njegovi upniki. Vendar v resnici posojilojemalec sam razglasi svoje neplačilo in noče izpolniti svojih obveznosti.
Privzeta vrednost je lahko popolna ali delna. Popolna zamuda pomeni, da posojilojemalec ne izpolni svojih obveznosti po vseh dolžniških instrumentih. Delna neplačila je pogoj, v katerem posojilojemalec ne plača enega ali več instrumentov.
Ločimo tudi tehnično neplačilo, pri katerem je neizpolnitev katere koli dolžniške obveznosti v 10 bančnih dneh. Po tem roku bo izraz "tehnični" odpravljen, če dolžnik ne bo ukrepal za poravnavo dolga.
Če dolga ni mogoče pravilno servisirati, ima posojilojemalec dve možnosti za izhod iz te situacije:
zavrniti enostransko izpolnjevanje svojih obveznosti;
Skupaj z upniki razviti vzajemno sprejemljive možnosti poravnave dolgov.
Pri prvi možnosti sta možni dve situaciji: najava samoodveze obveznosti ali odpis dolga ali priznanje njihove insolventnosti. Odpis dolga vodi v izolacijo države dolžnika. Priznanje insolventnosti lahko spremlja začasno ali trajno neplačilo.
Ko se pojavijo težave pri servisiranju dolga, ima posojilojemalec samo en učinkovit izhod iz trenutne situacije - poravnavo dolga skupaj s posojilodajalci.
Ena prvih dolžnikovih težav je razdelitev obveznosti glede na njihov status. Različni dolžniški instrumenti se razlikujejo po stopnji resnosti obveznosti glede na njihovo servisiranje. Dolžniške obveznosti najvišje stopnje togosti vključujejo posojila MDS in Svetovne banke ter evroobveznice. Zanje velja prednost pred drugimi obveznostmi in niso predmet poravnave. Neupoštevanje te skupine instrumentov povzroči navzkrižno privzeto stanje. Povedano drugače, ni smiselno izpolnjevati obveznosti iz drugih instrumentov, če obveznosti iz zgoraj navedenih niso izpolnjene.
Tako obstaja dvotirni sistem za servisiranje dolžniških obveznosti: vsi dolgovi so razdeljeni na prednostno servisirane in predmet poravnave.
V svetovni praksi obstajajo trije glavni (osnovni) načini poravnave dolgov: prestrukturiranje, konverzija in odpis. V
v zadnjih letih te metode v svoji čisti obliki praviloma niso
uporabite. Vsak sporazum o poravnavi dolga je zgrajen na kombinaciji dveh ali treh metod. Kar zadeva Rusijo, sta zanjo najbolj sprejemljiva metoda prestrukturiranje in konverzija dolga. Odpis dolga za Rusijo je nemogoč zaradi dejstva, da ne ustreza definiciji najrevnejše države. Ta način poravnave dolgov se uporablja samo za to kategorijo držav.
Prestrukturiranje dolga je sporazumno prenehanje dolžniških obveznosti, ki predstavljajo državni ali občinski dolg, z nadomestitvijo teh dolžniških obveznosti z drugimi dolžniškimi obveznostmi, ki predvidevajo drugačne pogoje servisiranja in odplačevanja obveznosti.
Prestrukturiranje javnega dolga pomeni takšno spremembo parametrov dolga, ki bi znatno povečala sposobnost posojilojemalca za izpolnjevanje svojih obveznosti, tako z zmanjšanjem resnosti tega dolga kot s povečanjem togosti obveznosti. Prestrukturiranje zasleduje tudi cilj minimiziranja izgub upnikov in širitve možnosti za gospodarski razvoj dolžnika.
Namen prestrukturiranja je povečati verjetnost, da bo posojilojemalec izpolnil svoje dolžniške obveznosti. To se doseže na naslednje načine:
Sprememba statusa obveznosti posojilojemalca lahko povzroči resnejše posledice v primeru neplačila obveznosti;
Krepitev materialne varnosti obveznosti, vključno z ustvarjanjem bistveno novih in revizijo obstoječih jamstev in poroštev;
Upnik določi pogoje, katerih izpolnjevanje bo vodilo v širitev virov servisiranja dolga, tk. takšni pogoji so običajno v obliki programov gospodarskih reform.
Učinkovitost prestrukturiranja dolga se je izkazala za zelo visoko, zaradi česar se uporaba te oblike poravnave dolga uporablja ne le v primerih težav pri servisiranju dolga, temveč tudi za optimizacijo javnega dolga v primeru ugodne razmere na svetovnem trgu.
Pretvorba dolga se na splošno nanaša na vsako zamenjavo starega dolga z novim sredstvom, vključno z zamenjavo starega dolga z novim dolgom, kot tudi zamenjavo dolga z lastnino. V ožjem smislu se konverzija dolga nanaša na zamenjavo dolga za premoženje (swap).
Od 80. let dalje. Za poravnavo dolga se pogosto uporablja zamenjava - zamenjava dolga za različna sredstva. Pri preračunavanju v nacionalno valuto se posojilodajalcu določi preferencialna obrestna mera, pod pogojem, da država posojilojemalka svoje obveznosti odplača po višji ceni, kot se z njimi trguje na trgu, torej z nižjim diskontom. Vsak udeleženec v transakciji zmaga. Država investitorja zadrži s pomočjo preferencialnega tečaja in hkrati znižuje nominalni znesek dolga in obresti. Posojilodajalec prestrukturira svoj naložbeni portfelj. Takšne sheme zahtevajo trdne dogovore. Da inflacija ne bi razvrednotila dolga, preračunanega v nacionalno valuto, je dolžnikov program skrbno usklajen. Posojilodajalec pa soglaša z omejitvami za repatriacijo kapitala in zavrača morebitne arbitražne operacije po preferencialnem menjalnem tečaju, ki mu je bil odobren. V Rusiji je bila izvedena operacija "swap" - zamenjava dolga za gotovino za poravnavo nezajamčenega dolga po določenih trgovinskih pogodbah.
Posel zamenjave v obliki zamenjave dolga za izvoz je za Rusijo privlačen, če cilj niso energija in surovine, temveč strojegradnja, znanstveno intenzivni in visokotehnološki izdelki. To bo poleg odplačevanja državnega dolga povečalo konkurenčnost domače industrije, povečalo zaposlenost in izkoriščenost proizvodnje, davčne prihodke v proračun, pripomoglo k uveljavitvi na tradicionalnih trgih in osvajanju novih.
"Swap" v obliki zamenjave dolga za delnice (premoženje) se v mednarodni praksi uporablja na dva načina:
1. upnik proda javni dolg z diskontom na valuto dolžnika in z izkupičkom kupi vrednostne papirje države posojilojemalke;
2. dolg se neposredno zamenja za delnice podjetij v državni lasti (v celoti ali delno).
Konverzija dolgov se najpogosteje uporablja pri poravnavi zunanjih dolgov, tuji vlagatelji pa postanejo lastniki deležev v podjetjih. Vendar pa ta metoda vsebuje številne pomanjkljivosti: država izgubi veliko premoženja; v primeru neugodnih gospodarskih razmer lahko vlagatelji zapustijo državo.
Kar zadeva Rusijo, imajo konverzijske operacije določen interes. Naša država se sooča s problemom zmanjševanja državnega dolga. Poleg tega ostaja nujen problem revitalizacija investicijskih dejavnosti v državi. Kljub temu v ruskem kontekstu obstajajo nekatere omejitve pri uporabi te metode poravnave dolgov.
Najprej je treba opozoriti na nezadostno visoko vrednost delnic, ki jih je mogoče zamenjati za državni dolg. To je posledica zaključka obsežne privatizacije, pa tudi nerazvitosti borznega trga in njegove nizke kapitalizacije. Poleg tega ni zanesljive pravne podpore za premoženjska razmerja, ki bi lahko postala predmet poslov zamenjave dolgov, na primer zemljišč in drugih nepremičnin. Končno, ideja o zamenjavi javnega dolga za lastnino ni priljubljena v množični zavesti. Za učinkovito uporabo te oblike poravnave dolga v Rusiji je treba te omejitve premagati.
Vse bolj je očitna potreba po koncentriranju dela na upravljanju tujih dolgov in državnega premoženja v enem samem centru, kot to počnejo v številnih evropskih državah.
- Avtorske pravice - Pravni poklic - Upravno pravo - Upravni postopek - Protimonopolno in konkurenčno pravo - Arbitražni (gospodarski) postopek - Revizija - Bančni sistem - Bančno pravo - Poslovanje - Računovodstvo - Stvarno pravo - Državno pravo in upravljanje - Civilno pravo in postopek -
Lahko je hkrati finančni instrument in predmet upravljanja. Javni dolg kot finančni instrument omogoča zakonodajnim (predstavniškim) in izvršilnim organom, da vplivajo na denarni obtok, finančni trg, investicije, proizvodnjo, zaposlovanje, raven varčevanja in številne druge gospodarske procese.
Sistem upravljanja javnega dolga na splošno je prikazan na sl. 1.
riž. 1. Sistem upravljanja javnega dolga
Hkrati državni dolg zagovorniki kot kontrolni objekt, ko organi vzpostavijo vse potrebne praktične vidike njenega delovanja. Tako organi določajo razmerje med različnimi vrstami dolžniških dejavnosti, urejajo strukturo javnega dolga glede na ročnost in donosnost dolžniških obveznosti, določajo postopek dajanja in obtoka državnih posojil, dajanja in odplačevanja državnih posojil in državnih garancij, kot tudi izpolnjevanje finančnih obveznosti do njih.
V procesu upravljanja z javnim dolgom se obravnavajo naslednje naloge:
Pod upravljanjem javnega dolga v širšem smislu razumeli bomo oblikovanje ene od smeri ekonomske politike države, povezane z njenim delovanjem kot posojilojemalca. Upravljanje javnega dolga v najširšem smislu je prerogativ zakonodajalca (včasih vlade) in sestoji iz oblikovanja politike javnega dolga (notranje in zunanje); določitev meja javnega dolga (vključno z določitvijo velikosti proračunskega primanjkljaja in posledično višine posojil, ki se pritegnejo za njegovo financiranje); določanje glavnih smeri in ciljev vpliva na mikro- in makroekonomske kazalnike; ugotavljanje možnosti in izvedljivosti financiranja iz državnega dolga nacionalnih programov itd.
Pod upravljanjem javnega dolga v ožjem pomenu pomeni sklop dejavnosti v zvezi z izdajo in plasiranjem državnega dolga, servisiranjem, odplačilom in refinanciranjem državnega dolga ter urejanjem trga državnih vrednostnih papirjev. Upravljanje dolgov v ožjem smislu izvajajo organi izvršne oblasti, predvsem Ministrstvo za finance in centralna banka. Treba je opozoriti, da ti dve oblasti nimata možnosti neposrednega vpliva na višino celotnega dolga države.
Vključuje naslednje funkcionalne elemente:
Eno najpomembnejših področij upravljanja z javnim dolgom v svetovni praksi je upravljanje sestave in strukture javnega dolga. (dolgupravljanje) s stalnim obsegom celotnega dolga. Predmeti regulacije upravljanje dolgov so:
Uravnavanje višine notranjega in zunanjega dolga države ter njegovo ohranjanje na sprejemljivi ravni je odločilni trenutek pri upravljanju javnega dolga, ki se v praksi izvaja z vzpostavitvijo številnih omejitev. Zanimiva so zlasti proračunska merila za države, ki se želijo pridružiti monetarni uniji (maastrichtska merila). Po teh merilih skupni državni dolg ne sme presegati 60 % BDP, tekoči javnofinančni primanjkljaj pa 3 % BDP. Če so te mejne vrednosti presežene, morajo vlade upoštevati kazni EU (na primer plačati globe po vnaprej odobrenem postopku). Hkrati pa je v primeru tako imenovane "hude recesije" v gospodarstvu (z zmanjšanjem BDP za več kot 2 % na leto) možno povečati primanjkljaj državnega proračuna brez uporabe kazni.
V Rusiji najemanje posojil vseh državnih organov ureja celoten sklop zakonodajnih omejitev. Tako Proračunski zakonik Ruske federacije določa najvišji znesek državnega in občinskega zadolževanja, stroške servisiranja dolga, potrebo po razvoju in odobritvi programov za notranje in zunanje zadolževanje ter največji obseg proračunskih primanjkljajev. Zgornje meje domačega in zunanjega dolga vsako leto določajo zakoni in proračunske odločitve na vsaki ravni vlade.
Tudi upravljanje javnega dolga je strateško in operativno..
Strateška vprašanja razvoj javnega dolga so v pristojnosti zvezne skupščine, predsednika in vlade Ruske federacije, zakonodajnih (predstavniških) in izvršilnih organov sestavnih enot Ruske federacije in občin. Zlasti letno v zakonu o zveznem proračunu zvezna skupščina in predsednik Ruske federacije odobrita največje količine državnih notranjih in zunanjih dolgov; viri financiranja proračunskega primanjkljaja, vključno s prihodki od izdaje državnih vrednostnih papirjev; najvišji znesek zunanjega zadolževanja; največja velikost državnih posojil tujim državam in državam članicam CIS; smeri uporabe, pogoji za odobritev in najvišji obseg proračunskih posojil; zgornje meje državnih notranjih in zunanjih jamstev. Predsednik in vlada Ruske federacije razvijata in potrjujeta socialno-ekonomske programe, ki lahko neposredno vplivajo na različne vidike razvoja javnega dolga. Predsednik Ruske federacije v svojem letnem nagovoru Zvezni skupščini Ruske federacije posebno pozornost namenja tudi upravljanju z javnim dolgom.
Operativno upravljanje Javni dolg izvajata Vlada in Ministrstvo za finance Ruske federacije, pa tudi Centralna banka Rusije, Vnesheconombank in Sberbank kot agenti Ministrstva za finance Ruske federacije. Ti organi določajo splošne pogoje za izdajo posameznih posojil, postopek izdaje in obtoka dolžniških obveznosti, čas izdaje naslednjega posojila in pogoje za njegovo delovanje, organizirajo začetno plasiranje in sekundarni trg državnih vrednostnih papirjev. , organizira in izvaja izplačila prihodkov in odplačevanja dolžniških obveznosti, dajanje proračunskih posojil in državnih jamstev, izvaja kontrolne akcije in druge ukrepe za operativno upravljanje javnega dolga.
Podobna vprašanja v okviru njihove pristojnosti rešujejo zakonodajni in izvršilni organi sestavnih enot Ruske federacije in občin. Pri tem izhajajo iz norm, določenih v zvezni zakonodaji.
Tako pod upravljanje javnega dolga razumeti je treba celoto taktičnih in strateških ukrepov za servisiranje javnega dolga in najemanje novih zadolžitev, urejanje obsega in strukture dolga, urejanje trga javnih zadolžitev ter spremljanje njihove ciljne in učinkovite uporabe.
Upravljanje javnega dolga temelji na naslednjih načelih:
Globalno gledano je najpogostejša metoda upravljanja javnega dolga refinanciranje javni dolg, tj. poplačilo dela državnega dolga s plasiranjem novih posojil.
Za uporabo te metode je potreben visok finančni ugled države najemnice. Na svetovnem finančnem trgu se ugled držav posojilojemalk izraža z ocenami, ki jim jih dodelijo mednarodne bonitetne agencije v skladu z mednarodnimi pravili bonitetnega ocenjevanja.
V finančni krizi je potrebno prestrukturiranje dolga. V skladu s čl. 105 pr.n.št. RF pod prestrukturiranje dolga se razume sporazumno prenehanje dolžniških obveznosti, ki predstavljajo državni ali občinski dolg, z zamenjavo teh dolžniških obveznosti z drugimi dolžniškimi obveznostmi, ki predvidevajo drugačne pogoje servisiranja in odplačevanja obveznosti. Prestrukturiranje dolga se lahko izvede z delnim odpisom (zmanjšanjem) glavnice.
V težkih gospodarskih razmerah, naraščajočem primanjkljaju in nezmožnosti popolnega in pravočasnega odplačevanja dolgov se lahko država zateče k takim ukrepom, kot so pretvorba, konsolidacija, poenotenje, odlog odplačevanja in odpis javnega dolga.
Pretvorba - to je sprememba velikosti donosa posojila; Najpogosteje država znižuje višino plačanih obresti za posojila in s tem zmanjšuje izdatke državnega proračuna za upravljanje javnega dolga.
Konsolidacija - sprememba ročnosti predhodno izdanih posojil, t.j. odločitev o preložitvi datuma plačila na kasnejši datum. Možna je tudi nasprotna rešitev – predčasno odplačilo. Običajno se državna posojila poenotijo skupaj s konsolidacijo.
Združitev - zamenjava več predhodno izdanih posojil za eno novo.
Odlog vračila Posojilo se od konsolidacije razlikuje po tem, da zamuda ne le potisne nazaj zapadlost posojila, ampak tudi preneha plačevati obresti nanj.
Odpoved javni notranji dolg - popolna neuspeh države ali dolžniških obveznosti (je zadnja možnost).
S sprejetjem naštetih možnih odločitev države je kršeno glavno načelo upravljanja z javnim dolgom – načelo brezpogojnosti. Zato njihova uporaba zahteva poglobljeno predhodno študijo, analizo vseh možnih gospodarskih in političnih posledic.
Upravljanje javnega dolga vključuje nadzor nad dvema pomembnima kazalnikoma – višino javnega dolga in stroški njegovega servisiranja. V razmerah gospodarske rasti ni pomembna njihova absolutna velikost, temveč delež javnega dolga v BDP (ali v izvozu) in razmerje med realnimi obrestmi in stopnjo gospodarske rasti. Preprosta izjava o absolutni velikosti dolga ne upošteva obsega BNP. Lahko se trdi, da je bogata država bolje sposobna vzdrževati velik javni dolg kot revna.
Z rastjo javnega dolga torej obstaja možnost bankrota naroda in nevarnost prelaganja dolžniškega bremena na prihodnje generacije. In če se financiranje servisiranja javnega dolga izvaja z emisijo novega denarja, potem takšna shema vodi v klasični inflacijski scenarij - preveč je denarja in malo blaga.
V procesu upravljanja javnega dolga se rešujejo naslednje naloge:
Posebnosti kategorije javnega dolga določajo tudi značilnosti njegovega operativnega upravljanja. Običajno je v pristojnosti Ministrstva za finance in Centralne banke. Upravljanje odplačevanja javnega dolga se izvaja iz treh glavnih virov: iz proračuna; na račun zlatih in deviznih rezerv, premoženje; od novih zadolžitev.
Obstaja veliko metod za reševanje problema javnega dolga. Glede na nujnost in naravo nalog, ki jih je treba rešiti, ločimo proračunsko-izvozne in finančno-tehnične metode. Glede na pogoje in mehanizem izvajanja lahko ločimo tudi tržne in netržne metode.
Davčne in izvozne metode- dolgoročno in povezati rešitev problema, na primer zunanjega dolga, s povečanjem trgovinske bilance države, pa tudi s povečanjem BDP in državnega proračuna.
Finančne in tehnične metode - kratkoročno in omogočajo rešitev problema z izboljšanjem pogojev zadolževanja, zmanjšanjem skupnega zneska dolga, spremembo začasne strukture plačil.
Razlikujejo se naslednje glavne finančne in tehnične metode upravljanja javnega dolga: konsolidacija, konverzija, poenotenje, refinanciranje, prestrukturiranje, odloženo odplačilo, odpis posojil itd.
Netržne metode upravljanja javnega dolga vključujejo konverzijo, konsolidacijo in poenotenje. Te metode vključujejo enostransko spreminjanje pogojev neporavnanih posojil, pogosto brez soglasja imetnikov vrednostnih papirjev. Takšni ukrepi kršijo pravice vlagateljev, zato je njihova uporaba možna le v načrtnem gospodarstvu in je v tržnih razmerah nesprejemljiva.
Tako je bilo v sovjetskem obdobju s pretvorbo in konsolidacijo doseženo povečanje pogojev in znižanje stroškov javnega dolga. V centraliziranem načrtnem gospodarstvu so bili ti ukrepi uveljavljeni. Konverzija se običajno nanaša na spremembo donosa posojil. Da bi znižala stroške upravljanja z javnim dolgom, država pogosto zmanjša znesek obresti, plačanih za posojila. Možno pa je tudi povečanje donosa državnih vrednostnih papirjev za upnike. Takšna operacija je bila na primer izvedena leta 1990, ko se je donos na obveznice 3-odstotnega zmagovalnega posojila povečal na 9%, na zakladne obveznice pa s 5 na 10%.
Konsolidacija se nanaša na spremembo pogojev posojil, povezanih s pogoji njihovega obtoka. Tako se je leta 1990 rok delovanja zakladnih obveznic skrajšal s 16 na 8 let.
Pretvorbo in konsolidacijo dolgov bi lahko združili z združitvijo posojila, kar je bilo razumljeno kot združitev več predhodno izdanih posojil v eno novo posojilo. V tem primeru so bile obveznice enotnih posojil zamenjane za novoizdane obveznice, donos in ročnost novega posojila pa sta se spremenila v smeri, ki je potrebna državi.
V sodobnih razmerah so težave številnih držav pri odplačevanju zunanjega dolga povzročile nove načine kritja obveznosti do držav upnic. Te tehnike upravljanja javnega zunanjega dolga so običajno združene v koncept konverzija tujega dolga. Konverzija se v tem primeru razume kot izvajanje vseh mehanizmov, ki zagotavljajo nadomestitev zunanjega dolga z drugimi vrstami obveznosti, ki so manj obremenjujoče za gospodarstvo in finance države dolžnice. Med njimi: odplačilo dolga z dobavami blaga, zamenjava dolžniških obveznosti za delnice in obveznice podjetij države dolžnice, plačilo dolga v lokalni valuti z njegovo naknadno pretvorbo v naložbe ali premoženje, menjava za dolžniške obveznosti tretjih držav itd. .
Rusija zdaj aktivno uporablja način odplačevanja zunanjega dolga dobave blaga. Tako je bil dolg Slovaške (1,8 milijarde dolarjev), Madžarske (480 milijonov dolarjev), Republike Koreje (170 milijonov dolarjev), Bolgarije (100 milijonov dolarjev) in Poljske (20 milijonov dolarjev) poplačan 130J-
Prek mehanizma Pariškega kluba je Rusija šla v odpisati tako imenovane slabe terjatve najrevnejših držav v višini približno 800 milijonov rubljev. Večina teh posojil je bila izdana v času Sovjetske zveze in niso bila vrnjena. Z odpisom dela ruskega dolga je mogoče dokumentirati obstoj dolga in formalizirati postopek za njegovo odplačilo in servisiranje z medvladnimi sporazumi. Tako je Rusija, prvič, pomagala najrevnejšim državam, in drugič, tisti, ki prej niso plačevali, zdaj to začenjajo početi.
Trenutno v skladu s členom 98 B Ruske federacije niso dovoljene spremembe pogojev državnih posojil, danih v obtok - časa plačila in zneska plačil obresti, časa obtoka.
V tržnem gospodarstvu, prestrukturiranje dolga z uporabo mehanizmov finančnega trga. Kratkoročna narava ruskih dolgov in visoki stroški zadolževanja v zadnjih letih so prisilili državo, da nenehno skrbi za podaljševanje ročnosti in zmanjševanje donosnosti novih zadolžitev. To se doseže zlasti na podlagi prestrukturiranja dolga, v skladu s katerim se soglas. 105 Proračunskega zakonika Ruske federacije se odplačilo dolžniških obveznosti razume s hkratnim izvajanjem posojil v višini dolžniških obveznosti, ki jih je treba odplačati, z določitvijo drugih pogojev za servisiranje dolga in časa njegovega odplačila. Glavne sheme prestrukturiranja vključujejo: odpis dolga, to je odpis prejšnjih posojil; odplačilo dolga; listinjenje dolga.
Na področju zunanjega zadolževanja se prestrukturiranje dolga izvaja tudi na pogodbeni podlagi. Nato se prestrukturiranje razume kot sprememba načrta odplačila glavnega dolga in plačila obresti nanj. Prestrukturiranje zunanjega in notranjega dolga se lahko izvede z delnim odpisom (zmanjšanjem) glavnice.
Trenutno je pri razvoju možnosti za optimizacijo ruskega zunanjega dolga pozornost usmerjena predvsem na tehnična sredstva za reševanje problema: prestrukturiranje dolga, pretvorba dela dolžniških obveznosti v premoženje v Rusiji. Predlagane so tudi manj tradicionalne metode - plačilo odškodnine, odplačilo dolga v nacionalni valuti, ponovna registracija terjatev za poravnave terjatev.
Ker je Rusija prevzela zunanji dolg nekdanje ZSSR in ni mogla izpolniti svojih obveznosti po njem, je Rusija skoraj takoj začela pogajanja o pogojih servisiranja in odplačevanja zunanjega dolga. Dolgotrajna pogajanja s Pariškim klubom upnikov, ki so jih spremljale delne in začasne zamude pri plačilih, so se končala aprila 1996 s podpisom splošnega sporazuma o prestrukturiranju ruskega dolga v višini 38 milijard dolarjev. Od tega zneska 45 % dolg je treba odplačati v 25 letih, 55 % dolga, vključno s kratkoročnimi dolgovi, pa bo poplačano v 21 letih. Odplačevanje osnovnega zneska prestrukturiranega dolga se je začelo v letu 2002. Na podlagi splošnega dogovora se z vsako državo upnico sklenejo dvostranski medvladni sporazumi, v katerih so določeni posebni zneski in pogoji odplačevanja dolga.
Oktobra 1997 je bil podoben sporazum sklenjen z Londonskim klubom upnikov. Prestrukturiranje zajema 32 milijard dolarjev, odplačilo mora biti izvedeno v 25 letih s sedemletnim odlogom | 41 |
Posledice finančne krize leta 1998 so Rusijo spodbudile, da je začela nova pogajanja s tujimi upniki o prestrukturiranju in delnem odpisu zunanjega dolga nekdanje ZSSR. Februarja 2000 sta Rusija in Londonski klub dosegla dogovor o zmanjšanju dolga z 32,6 milijarde dolarjev na 21,3 milijarde dolarjev (odpis sovjetskega dolga je bil 36,5 %) in o ponovni registraciji preostalega dolga v evroobveznicah z zapadlostjo v 30 letih. in obrestno mero od 2,25 do 7,5 % letno.
Glavni način pridobivanja sredstev za odplačilo posojil zagovorniki refinanciranja dolga, ki se razume kot poplačilo nakopičenega dolga z dajanjem novih posojil. V tem primeru pri oblikovanju razporeda za izdajo novih posojil izhajamo iz potrebe po povezovanju časa njihove plasiranja z datumi zapadlosti obveznic prejšnjih izdaj. Rusija je na primer uporabila refinanciranje za odplačilo dolga vladnega 3-odstotnega domačega zmagovalnega posojila leta 1966. Po izteku posojila so bile obveznice v enem letu zamenjane za obveznice novega posojila - domačega dobljeno posojila iz leta 1982 - brez plačila menjave. razlika v stopnji.
Najnižja cena izposojenih sredstev na trgu je določena z obrestno mero refinanciranja. Obrestna mera refinanciranja je obrestna mera, po kateri poteka zadolževanje za servisiranje domačega dolga.
Tako državni krediti urejajo medbančni kreditni trg. Če dolga ni mogoče refinancirati, se tekoči proračunski prihodki usmerijo v njegovo servisiranje in poplačilo.
Poleg zgoraj navedenih načinov upravljanja z javnim dolgom je možno odlog odplačevanja posojil in odpis javnega dolga. Odlog odplačila predhodno izdanih posojil se izvaja v pogojih, ko nadaljnji razvoj operacij izdajanja novih posojil za državo nima finančne učinkovitosti. Z zamudo se ne odloži le zapadlost posojil, ampak se ustavi tudi izplačilo dohodka.
Odpis javnega dolga razumemo kot ukrep, s katerim država v celoti zavrne obveznosti iz danih posojil. Razveljavitev državnih vrednostnih papirjev se lahko izvede iz dveh razlogov: v primeru finančne insolventnosti države, t.j. njegov stečaj; kot posledica prihoda na oblast novih političnih sil, ki iz določenih razlogov nočejo priznati finančnih obveznosti prejšnjih oblasti.
Države s tržnim gospodarstvom v normalnih razmerah ne uporabljajo zgoraj omenjenih metod upravljanja državnega dolga, saj njihova uporaba povzroči nepopravljivo škodo ugledu države kot posojilojemalke med potencialnimi vlagatelji in posojilodajalci. V zgodovini javnega dolga je bilo njihovo izvajanje opaženo le v razmerah vojne, povojnega opustošenja ali hudih proračunskih in finančnih kriz.
V letih 1998-2000. državni dolg je deloval v znamenju inovativnosti državnih vrednostnih papirjev. Novation - gre za zamenjavo, po dogovoru strank, prvotnih dolžniških obveznosti z novimi, z določitvijo drugačnih pogojev za servisiranje dolga in časa njegovega poplačila.
Inovacija je bila posledica dolžniške krize, ki jo je povzročila kriza v ruskem gospodarstvu in financah. Ta ukrep je bil objavljen z Odlokom vlade Ruske federacije z dne 17. avgusta 1998 št. 980 "O organizaciji dela pri odkupu nekaterih vrst državnih vrednostnih papirjev." Skupni znesek "zamrznjenega" dolga je bil 265,3 milijarde rubljev, predvideno pa je bilo njegovo prestrukturiranje.
Velika vrednost za izboljšanje učinkovitosti javnega dolga bo imel vzpostavitev enotnega sistema za upravljanje javnega dolga Ruske federacije. Organska interakcija notranjih in zunanjih dolgov, ki zagotavlja njihovo neovirano medsebojno nadomestitev na podlagi enotne dolžniške politike, enotnost načrtovanja in obračunavanja vseh operacij za privabljanje, servisiranje in odplačevanje zunanjih in notranjih državnih dolgov bo omogočilo: optimizacijo obtoka čas, odplačilo in donosnost državnih vrednostnih papirjev; čim bolj zmanjšati škodljiv vpliv nihanj deviznih tečajev in obrestnih mer na mednarodnih finančnih trgih na višino in stroške zadolževanja države; optimizirati proračunske izdatke za servisiranje javnega dolga; pravočasno in v celoti izpolnjevati obveznosti do notranjih in zunanjih upnikov.
Državni notranji dolg Ruske federacije je sestavljen iz dolga preteklih let in na novo nastalega dolga. Državni notranji dolg Ruske federacije je zavarovan z vsemi sredstvi, s katerimi razpolaga Vlada Ruske federacije.
Dolžniške obveznosti Ruske federacije so lahko v obliki:
§ posojila, ki jih je prejela vlada Ruske federacije;
§ državna posojila, ki se izvajajo z izdajo vrednostnih papirjev v imenu vlade Ruske federacije;
§ druge dolžniške obveznosti, za katere jamči vlada Ruske federacije.
Postopek, pogoje za izdajo (izdajo) in polaganje dolžniških obveznosti Ruske federacije določi Vlada Ruske federacije. Ta dejavnost se imenuje: upravljanje javnega dolga.
Servisiranje državnega notranjega dolga Ruske federacije izvaja Centralna banka Ruske federacije in njene institucije, razen če Vlada Ruske federacije določi drugače, in se izvaja z operacijami za plačevanje dolžniških obveznosti Ruske federacije. Ruske federacije, njihovo odplačilo in izplačilo dohodka v obliki obresti na njih ali v drugi obliki.
Nadzor nad stanjem državnega dolga izvajajo predstavniški in izvršilni organi državne oblasti.
Pod upravljanjem državnega notranjega dolga pomeni niz ukrepov države za izplačilo dohodka upnikom in odplačilo posojil, pa tudi postopek, pogoje za izdajo (izdajo) in poplačilo dolžniških obveznosti Ruske federacije.
Do glavnega prakse upravljanja z javnim dolgom mora vključevati:
§ Refinanciranje- odplačilo starega dolga države z dajanjem novih posojil.
§ Pretvorba- sprememba velikosti donosnosti posojila, na primer znižanje ali povečanje obrestne mere dohodka, ki jo država plača upnikom.
§ Konsolidacija- podaljšanje roka že danih posojil.
§ Združitev- združitev več posojil v eno.
§ Odlog odplačila posojila se izvaja v razmerah, ko nadaljnji aktivni razvoj dejavnosti izdajanja novih posojil za državo ni učinkovit.
§ Odpis dolgov- zavrnitev dolžniških obveznosti države.
§ Prestrukturiranje dolgov- odplačilo dolžniških obveznosti ob hkratnem prevzemu posojil (prevzem drugih dolžniških obveznosti) v obsegih dolžniških obveznosti, ki jih je treba odplačati, z določitvijo drugih pogojev za servisiranje dolžniških obveznosti in časovnega razporeda njihovega odplačevanja. Proračunski zakonik Ruske federacije določa, da se prestrukturiranje dolga lahko izvede z delnim odpisom (zmanjšanjem) glavnice.
63. Knjiga državnih dolgov Ruske federacije.
64. Notranje in zunanje zadolževanje države.
65. Načini zagotavljanja civilnih obveznosti Ruske federacije
66. Pojem zavarovanja, njegove funkcije.
67. Zavarovalno pravo, viri zavarovalnega prava.
Zavarovalno pravo je sestavljeno iz številnih regulativnih pravnih aktov, ki so namenjeni urejanju javnih razmerij na področju zavarovalniške dejavnosti.
Civilni zakonik Ruske federacije določa glavne določbe o izvajanju zavarovalnih poslov:
1) Zakon Ruske federacije z dne 27. novembra 1992 št. 4015-1 "O organizaciji zavarovalnih poslov v Ruski federaciji"; oblikuje osnovne pojme s področja zavarovalniške dejavnosti: zavarovanje in pozavarovanje, oblike zavarovanja;
2) Zakonik o trgovskem ladijskem prometu Ruske federacije z dne 30. aprila 1999, ki je v pogl. 15 določa pogoje pogodbe o pomorskem zavarovanju;
3) Zakon Ruske federacije z dne 28. junija 1991 št. 1499-1 "O obveznem zdravstvenem zavarovanju državljanov"; ureja postopek izvajanja zdravstvenega zavarovanja;
4) Zvezni zakon Ruske federacije z dne 28. marca 1998 št. 52-FZ "O obveznem državnem zavarovanju življenja in zdravja vojaškega osebja, državljanov, vpoklicanih na vojaško usposabljanje, oseb v činu organov za notranje zadeve Ruska federacija in zaposleni v zvezni davčni policiji";
5) Odlok predsednika Ruske federacije z dne 6. aprila 1994 št. 667 "O glavnih usmeritvah državne politike na področju obveznega zavarovanja"; opredeljuje temeljna načela za izvajanje številnih vrst zavarovanj, ki se izvajajo v obvezni obliki;
6) Davčni zakonik Ruske federacije ureja razmerja glede plačila davkov udeležencev na zavarovalnih trgih.
Pomembno vlogo pri urejanju pravnega razmerja zavarovalne dejavnosti imajo tudi podzakonski akti. Toda nikakor ne bi smeli biti v nasprotju, prvič, z ustavo Ruske federacije, in drugič, z zveznimi zakoni.
Zavarovalna pravila so posebna vrsta lokalnih aktov zavarovalnice, saj so v primeru sklicevanja v zavarovalni pogodbi na možnost uporabe teh pravil slednja za zavarovanca (upravičenca) obvezna.
Lokalne pravne akte praviloma izdajajo zavarovalne organizacije same za reševanje notranjih vprašanj in s tem izvajajo zakonodajne dejavnosti, ki so namenjene urejanju notranjih razmerij. Kot drugi vir zavarovalniškega prava lahko izpostavite običaj poslovnega prometa.
Običaj je smiseln pojem in pomeni tako običaj sam kot običaje in običaje. Civilno pravo uporablja splošen koncept za označevanje ustreznih kategorij - "običajno zahtevane zahteve" (členi 474, 478, 992 Civilnega zakonika Ruske federacije).
Koncept zavarovalnega prava, njegovo mesto v pravnem sistemu Rusije
Obravnava vprašanja bistva zavarovalniškega prava in njegovega mesta v sistemu prava je še vedno aktualna in sporna. Pravniki, ki preučujejo to problematiko, se soočajo z dejstvom, da je njeno obravnavanje povezano s številnimi splošnimi teoretičnimi problemi.
Pravno delo na to temo je precej redko. Med najpomembnejša znanstvena dela o pravnih osnovah zavarovanja je treba imenovati delo V.I. Serebrovsky "Eseji o sovjetskem zavarovalnem pravu" (1926), pa tudi temeljno delo V.K. Reicherja "Socialne in zgodovinske vrste zavarovanja" (1947). Leta 1960. znanstveno delo "Zavarovanje" profesorjev K.A. Grave in L.A. Luntz.
V zadnjih letih se je pojavila vrsta znanstvenih del, ki so posebej posvečena pravnim problemom nacionalnega zavarovanja. Najpomembnejša med njimi so dela Yu. Fogelsona, M.Ya. Šiminova, M.I. Braginsky, D.A. Petrova, B.C. Belykh, I.V. Krivosheeva in drugi 2
Zavarovalno pravo (pa tudi bančno, borzno, valutno, naložbeno) je pravna oseba, ki je namenjena urejanju različnih družbenih razmerij. Po drugi strani pa so v orbito pravne ureditve vključene tudi posamezne institucije civilnega prava, pa tudi pravne institucije in pravne norme drugih vej prava (državnega, upravnega, finančnega ipd.) - Od tod sledi, da je zavarovalno pravo je kompleksna tvorba (podpanija), ki združuje norme javnega in zasebnega prava. Po besedah B.C. Belykh in I.V. Krivosheev, je (pravo) sestavni del poslovnega prava3.
Zavarovalno pravo kot celostna izobrazba nima svojega predmeta in načina pravne ureditve v njihovem tradicionalnem razumevanju. Nastajanje in razvoj zavarovalnega prava se zgodi na stičišču javnega zasebnega prava. V zavarovalniškem pravu so javna načela še posebej očitna na področju obveznega zavarovanja.
Hkrati pa v fazah državne registracije in licenciranja dejavnosti zavarovalnic, državnega nadzora zavarovalniških dejavnosti, zagotavljanja finančne stabilnosti zavarovalnic, nedvomno obstajajo elementi "javnosti".
Glede na svojo organizacijo, kot pravi V.I. Serebrovsky, zavarovanje (čeprav na Zahodu) je razdeljeno na dve glavni vrsti: zasebno in javno. Oblike javnega zavarovanja vključujejo državno in javno. Oblike zasebnikov - samostojni podjetniki, zavarovalnice, mešana društva Javno zavarovanje in obvezna zavarovanja; zasebno zavarovanje in obvezno zavarovanje V.I. Serebrovsky je menil, da je nesprejemljivo identificirati.
Poglejmo si na kratko zgodovino zavarovalnega prava. V 20-ih letih. XX stoletje problem zavarovalniškega prava je raziskoval E. Menam. Po mnenju znanstvenika skupina norm, ki urejajo zavarovalne dejavnosti; je treba opredeliti kot samostojno vejo prava.
S.A. Rybnikov je izrazil stališče, da je obvezno zavarovanje institucija javnega prava, prostovoljno zavarovanje pa je treba pripisati področju zasebnega prava.
Obstoj zavarovalnega prava kot kompleksne panoge je prvi utemeljil V.K. Reicher. Po mnenju znanstvenika v procesu urejanja zavarovalne zaščite proizvodnih sil družbe in materialne blaginje državljanov družbena razmerja ostajajo hkrati samostojni elementi različnih panog. VC. Reicher je menil, da je industrija, ki je nastala v tem primeru, enotna na podlagi neodvisno obstoječega predmeta pravne ureditve.
V IN. Serebrovsky je zavarovalniško pravo predstavljal v obliki pravne discipline, ki nima samostojnega značaja. Znanstvenik je menil, da imajo glavno vlogo v sistemu zavarovalnega prava norme civilnega (trgovskega) prava. Ob tem pravilno ugotavlja, da zavarovalniškega prava ni mogoče šteti le za del civilnega ali gospodarskega prava. Zavarovalna razmerja po mnenju V.I. Serebrovsky, poleg norm civilnega prava, urejajo tudi norme drugih vej prava. Znanstvenik je dejansko zavarovalniško pravo obravnaval kot celovito izobraževanje, čeprav tega izraza ni uporabljal10.
V delih O.S. Ioffe, M.D. Shargorodsky, Yu.K. Tolstoj, S.S. Aleksejeva ideja o osnovnih in kompleksnih panogah je bila trdno utrjena in nadalje razvita. Torej, S.S. Aleksejev meni, da »vsebino kompleksne industrije sestavljajo posebne norme, ki imajo vsebinsko in dobro znano pravno enotnost. Toda vsaka od teh norm ima glavno "registracijo" v eni ali drugi glavni panogi."
V delih Yu.K. Tolstoj vsebuje podrobne znake kompleksnih industrij12. Prvič, razlikuje med glavnimi in kompleksnimi panogami na podlagi glavne značilnosti: glavne panoge imajo predmetno enotnost, kompleksne pa ne. Drugič, glavne panoge ne bi smele vključevati norm drugih panog prava. Tretjič, glavne panoge imajo poseben način pravnega urejanja družbenih razmerij, kompleksne pa te metode nimajo.
To teorijo je kritiziral O.A. Krasavčikov, ki ugotavlja, da Yu.K. Tolstoj nerazumno uporablja izraz "industrija" v zvezi s pojavom, ki ni tak. To pomanjkanje koncepta kompleksnih industrij je bilo po mnenju znanstvenika opaženo že v prvi polovici 60. let.
V specializirani literaturi o zavarovalnem pravu je M.Ya. Shiminova je opozorila na nekaj nedoslednosti v znanstvenem stališču Yu.K. Tolstoja. Po mnenju znanstvenika je za zavarovalniško pravo odločilna ciljna enotnost, da ureja družbena razmerja, ki nastanejo v procesu mobilizacije, razdelitve in uporabe zavarovalnega sklada, da bi zagotovila zavarovalno zaščito proizvodnih sil družbe14.
V.N. Yakovlev je zavzel stališče, da zanika razumevanje zavarovalništva kot kompleksne panoge, saj celota heterogenih pravil o zavarovanju ni veja zavarovalniškega prava. Avtor ne meni, da je zavarovanje kompleksen pravni institut, saj zavarovalna razmerja ne predstavljajo trdne skupnosti. V.N. Yakovlev je sklop zavarovalnih norm označil za kompleksno institucijo zavarovalne zakonodaje15.
K.A. Grave in L.A. Luns gleda na zavarovalniško pravo s civilne perspektive. Z vidika znanstvenikov razmerja, ki nastanejo v zvezi s prostovoljnim in obveznim izobraževanjem, ureja zavarovalno pravo kot veja civilnega prava. Iz tega sledi, da sta tako sestavni del (zavarovalno pravo) kot celota (civilno pravo) razglašena za panoge prava, v katerih ni mogoče le najti protislovja.
Naj povzamemo. Zavarovalno pravo je kompleksna tvorba, ki združuje javnopravna in zasebnopravna načela. Zavarovalno pravo ima vsebinsko enotnost - to so družbena (ekonomska) razmerja za zavarovalno varstvo premoženjskih interesov posameznikov in pravnih oseb.
Zavarovalno pravo se kot samostojna panoga prava obeta v doglednem času nastajanje in razvoj. Ta perspektiva izhaja iz dejstva, da se že opazuje proces njenega nastanka, kopičenja njenega bistvenega dela.
Viri zavarovalnega prava
Zavarovalniška zakonodaja je zapletena. Lahko ga izpostavimo kot kompleksno vejo zakonodaje, saj vključuje zakone, ki urejajo zavarovalniško dejavnost, odloke predsednika Ruske federacije, uredbe vlade Ruske federacije, ukaze in navodila zveznih organov za nadzor zavarovalniških dejavnosti. .
Prvič, to so predpisi, ki urejajo zavarovanje. Zavarovalna zakonodaja se nanaša na sektor "civilnega prava", civilnopravne norme, vključno s pravili, ki urejajo zavarovanje, pa se lahko oblikujejo le na zvezni ravni, kar je zapisano v ustavi Ruske federacije, in sicer v odstavku "o" čl. . 71. Zato se lahko pravila v zvezi z zavarovanjem oblikujejo samo na zvezni ravni in jih ni mogoče določiti na regionalni ravni.
Vse normativne pravne akte, ki urejajo zavarovalna razmerja, je mogoče razdeliti na normativne akte, naslovljene na vse udeležence zavarovalnih razmerij, in normativne akte, ki so naslovljeni samo na zavarovalnice in urejajo njihovo dejavnost.
Splošni regulativni viri zavarovalnega prava vključujejo najprej Civilni zakonik Ruske federacije17.
Poglavje 48 Civilnega zakonika Ruske federacije je namenjeno izključno zavarovanju in vključuje 44 členov (členi 927-970), ki pokrivajo širok spekter različnih zavarovalnih razmerij. Področje uporabe poglavja ureja čl. 1, ki opredeljuje bistvo in pravna razmerja obeh vrst zavarovanj (prostovoljnega in obveznega) ter izraža njihov način. Hkrati so posamezne norme tega poglavja splošne za zavarovalna razmerja, ostale pa so namenjene bodisi premoženjskemu bodisi osebnemu zavarovanju.
Naslednja stopnja je poseben zakon "O organizaciji zavarovalne dejavnosti". V zvezi z ureditvijo poglavje sovpada z Zakonom Ruske federacije "O zavarovanju", objavljenim pred sprejetjem civilnega zakonika 27. novembra 1992. Besedilo zakona se je večkrat spremenilo. Hkrati se je ena od kratkih zgodb nanašala na njegovo poimenovanje, saj je od leta 1998 ta zakon postal znan kot zvezni zakon "O organizaciji zavarovalništva v Ruski federaciji". Trenutno ta zakon, kot izhaja iz čl. 4 Zveznega zakona "O uveljavitvi drugega dela Civilnega zakonika Ruske federacije" se uporablja le, če ni v nasprotju z delom drugega civilnega zakonika. V praksi to pomeni, da »ostajajo v polni veljavi le pravila zakona o zavarovalništvu, namenjena zagotavljanju finančne stabilnosti zavarovalnic in državnemu nadzoru nad njihovim delovanjem. V nasprotnem primeru, še posebej za zavarovalno pogodbo, se ta zakon lahko uporablja le subsidiarno." Opozoriti je treba, da je bil s sprejetjem civilnega zakonika v zakon o zavarovalništvu uveden pomembne spremembe. Torej, Ch. II "Zavarovalna pogodba", ki je bila sestavljena iz 10 členov.
Posebni predpisi o zavarovanju vključujejo: zakone Ruske federacije, odloke predsednika Ruske federacije, odloke Vlade Ruske federacije, resorne predpise in druge dokumente, ki neposredno urejajo zavarovalna razmerja v zavarovalnem poslu.
Iz zgornjega diagrama je razvidno, da se zagotavljanje zavarovalnih razmerij v Rusiji začenja precej temeljito razvijati v pravnem sistemu Ruske federacije.
Treba je opozoriti, da je predmet urejanja posebnih predpisov bolj specifičen kot predmet urejanja Civilnega zakonika Ruske federacije. Njihova terminologija je bolj vezana na določeno vrsto dejavnosti, poleg tega pa uporabljajo manj splošnih pojmov, ki zahtevajo posebno razlago. Zato jih je mogoče uporabiti, ne da bi se posebej bali pravnih trikov.
Poleg civilnega zakonika Ruske federacije in zakona Ruske federacije "O organizaciji zavarovalnih poslov v Ruski federaciji" obstaja veliko različnih predpisov za posebne vrste zavarovanja. Na primer kodeks trgovskega pošiljanja, v katerem je celo poglavje. XII je namenjen pomorskemu zavarovanju. O različnih vrstah obveznega zavarovanja je bilo izdanih veliko predpisov.
Po drugi strani pa le majhno število posebnih predpisov ureja ravnanje vseh udeležencev zavarovalnih razmerij. To je na primer zakon o zdravstvenem zavarovanju. Toda večina posebnih zakonov ureja ravnanje bodisi samo zavarovateljev - to so akti, ki jih izda zavarovalniški nadzor, bodisi samo zavarovancev - to so akti o obveznem zavarovanju.
Na podlagi klavzule 2 z g. 3 Civilnega zakonika Ruske federacije v zvezi s temi akti, vključno z zveznimi zakoni, imajo členi zakonika prednost.
Vendar pa iz tega pravila v Ch. 48 določa izjemo od 2. člena čl. 3. Najprej govorimo o zakonih, določenih v čl. 970 Civilnega zakonika Ruske federacije. Ta članek izhaja iz dejstva, da so zakoni, ki urejajo razmerja, predvidena v njem (govorimo o zavarovanju tujih naložb pred nekomercialnimi tveganji, pomorskem zavarovanju, zdravstvenem zavarovanju, zavarovanju bančnih vlog in zavarovanju pokojnin), v hierarhiji virov zavarovalnega prava, so pred normami Državnega komiteja Ruske federacije. V skladu s tem velja čl. 970 določa, da za razmerja, navedena v njem, veljajo pravila, ki jih zagotavlja ™. 48 Civilnega zakonika Ruske federacije, se uporabljajo "v kolikor zakoni o teh vrstah zavarovanja ne določajo drugače." V tem primeru govorimo enako tako o posebnih zakonih, namenjenih ustreznim vrstam zavarovanj, kot o bolj splošnih zakonih.
Nekatera odstopanja od splošnega načela, zapisanega v 2. odstavku čl. 3 Civilnega zakonika Ruske federacije, so predvidena za nekatera razmerja izven čl. 970 Civilnega zakonika Ruske federacije. To velja za ureditev vzajemnega, pa tudi obveznega državnega zavarovanja, zato 3. odstavek čl. 968 Civilnega zakonika Ruske federacije določa, da pravila Ch. 48 Civilnega zakonika Ruske federacije se uporabljajo za zavarovalna razmerja med družbo za vzajemno zavarovanje in njenimi člani, "če ni drugače določeno z zakonom o vzajemnem zavarovanju, ustanovnimi dokumenti zadevne družbe ali pravili o zavarovanju, ki jih določa."
Še širše odstopanje od norm Civilnega zakonika Ruske federacije dovoljuje odstavek 4 čl. 969. Ugotovil je, da pravila Ch. 48 Civilnega zakonika Ruske federacije se uporabljajo, razen če ni drugače določeno ne le z zakoni, temveč tudi z drugimi pravnimi akti o takšnem oblikovanju in ne izhaja iz bistva ustreznega zavarovalnega razmerja.
V drugih primerih velja splošno pravilo, določeno v čl. 422 Civilnega zakonika Ruske federacije: sporazum mora biti v skladu z zavezujočimi normami za stranke, določenimi z zakoni in drugimi pravnimi akti.
Poleg pravnih aktov, t.j. zakoni, odloki predsednika in odloki vlade Ruske federacije, zavarovanje urejajo tudi resorni akti. Upoštevajte predpise ministrstev in drugih zveznih izvršilnih organov. Kar zadeva zavarovanje, gre predvsem za akte Ministrstva za finance Ruske federacije. V skladu s 6. točko Uredbe o zavarovanju to ministrstvo "razvija in sprejema na predpisan način regulativne pravne akte o vprašanjih iz pristojnosti ministrstva, ki so zavezujoči na ozemlju Ruske federacije" 20.
Resor lahko vključuje zlasti akte ministrov in drugih služb, izdane pri pripravi zakonov o določenih vrstah obveznega zavarovanja.
Ker se zavarovalništvo v Rusiji hitro razvija, je treba upoštevati, da zbirke, ki v bolj ali manj popolni in sistematični obliki vsebujejo veljavne regulativne akte o zavarovanju, hitro zastarajo22. Trenutne spremembe je treba spremljati v različnih publikacijah, kot so Zbrana zakonodaja Ruske federacije, Bilten normativnih aktov ministrstev in ministrstev, Rossiyskaya Gazeta in časopis Rossiiskiye Vesti. Veliko teh dejanj se pojavlja v Ruskem zavarovalnem biltenu, v reviji Insurance Business, ki jo izdaja podjetje Ankil, specializirano za objavljanje zavarovalniške literature. Priročno je uporabljati računalniški sistem "ConsultantPlus".
68. Vrste zavarovanj.
69. Pozavarovanje.
70. Splošne določbe o zavarovalni pogodbi
71. Pravna podlaga bančništva v Ruski federaciji
72. Bančni sistem in njegovi elementi. Osnovna načela bančnega sistema.
73. Bančno poslovanje in bančna dejavnost
74. Centralna banka Ruske federacije in njen status. Odnos med Banko Rusije in državnimi organi. Organi upravljanja Banke Rusije. Organizacijska struktura Banke Rusije.
centralna banka
centralna banka- državna kreditna institucija, ki ima naloge izdajanja denarja in urejanja celotnega kreditnega in bančnega sistema.
centralna banka - glavna povezava nacionalni kreditni in bančni sistem.
Glavna funkcija centralne banke je emisije nacionalnega denarja in zagotavljanje vzdržnosti njihove kupne moči.
Cilji Banke Rusije:
§ zaščita in stabilnost rublja;
§ razvoj in krepitev ruskega bančnega sistema;
§ zagotavljanje učinkovitega in nemotenega delovanja plačilnega sistema.
Pravni status Banke Rusije (CBR):
§ Banka Rusije je pravna oseba.
§ Deluje na podlagi načelo neodvisnosti, tj. ni del strukture zveznih vladnih organov.
§ Centralna banka Ruske federacije je posebna institucija, ki ima izključno pravico izdajati denar in organizirati denarni obtok.
§ Odobreni kapital in drugo premoženje Banke Rusije so zvezna last.
§ Banka Rusije ima finančno neodvisnost, tj. opravlja svoje stroške na račun lastnih prihodkov in ni registriran pri davčnih organih.
§ Država ne odgovarja za obveznosti Banke Rusije, Banka Rusije pa ne odgovarja za obveznosti države, če teh obveznosti ni prevzela.
§ Banka Rusije je odgovorna Državni dumi Zvezne skupščine Ruske federacije. Organi vseh ravni nimajo pravice posegati v dejavnosti Centralne banke Ruske federacije.
ZVEZNA AGENCIJA ZA IZOBRAŽEVANJE
Državna izobraževalna ustanova visokega strokovnega izobraževanja
Pacifiška državna univerza
Oddelek za finance, kredite in računovodstvo
Posebnost 080105.65 "Finance in kredit"
Tečaj iz financ
V disciplini "Finance"
Na temo: "Metode upravljanja javnega dolga v Ruski federaciji"
Dokončano: študent 2. letnika
skupina Fk-91u
št. z/k 090420002
Priimek Grishchenko
Ime Andrej
Patronimik Sergejevič
Preverila: Kaminskaya
Ime Tatjana
Patronim Evgenievna
Habarovsk 2010
Vsebina
Uvod 3
1 Bistvo in klasifikacija javnega dolga 5
1.1 Narava javnega dolga 5
1.2 Klasifikacija javnega dolga 6
2 Državni notranji in zunanji dolg 11
2.1 Domači dolg 11
2.2 Zunanji dolg 15
3. Storitev in metode upravljanja z javnim dolgom 23
3.1 Tehnike upravljanja z javnim dolgom 23
3.2 Servisiranje javnega dolga Ruske federacije 30
Zaključek 35
Seznam uporabljene literature 37
Uvod
Javni dolg ima pomembno in večplastno vlogo v makroekonomskem sistemu katere koli države. To je posledica dejstva, da odnosi glede oblikovanja, vzdrževanja in odplačevanja javnega dolga pomembno vplivajo na stanje javnih financ, denarni obtok, naložbeno klimo, strukturo potrošnje in razvoj mednarodnega sodelovanja med državami. Večina analiz v zvezi s tem izpostavlja tri ključne dejavnike: visok delež državne porabe; netočen finančni račun proračunskega primanjkljaja, ki ima za posledico nd na njegovo dvojno podcenjevanje (to je posledica: prvič, razlik, ki obstajajo med rusko metodo izračuna proračunskega primanjkljaja in metodo, ki jo uporablja MDS; drugič, kopičenja tekočih proračunskih zaostalih plačil v procesu izvrševanja proračuna .); visok donos državnih vrednostnih papirjev. Tako je pomembnost tega dela v tem, da je višina javnega dolga (zlasti glede na BDP) pomemben kazalnik razvoja gospodarstva države, saj servisiranje javnega dolga zahteva sredstva iz proračuna in tako narekuje treba zmanjšati izdatke, običajno za socialne potrebe. , kar se odraža v življenjskem standardu prebivalstva. Zato je kompetentno upravljanje velikosti in strukture javnega dolga pomembna družbeno-ekonomska naloga.
Proračunska, dolžniška in devizna politika države so neločljivo povezane: javni dolg vpliva na gospodarsko rast, denarni obtok, inflacijo, stopnje refinanciranja, zaposlovanje, naložbe v gospodarstvo države kot celote in v realni sektor gospodarstva, vodi v zmanjšanje naložbenih virov v gospodarstvu, kršitev reprodukcijskih procesov, zmanjšanje gospodarske rasti. Prej ali slej zadolževanje preseže zmožnosti države, zaradi česar je treba zmanjšati izdatke za socialne, investicijske in druge namene, ki niso povezani z odplačevanjem in servisiranjem dolga. Neupravičena fiskalna, monetarna in tečajna politika države ustvarjajo negotovost na finančnih trgih glede naložbenega ozračja, zaradi česar vlagatelji zahtevajo višjo premijo za tveganje. To še posebej velja za razvijajoče se in nastajajoče trge vrednostnih papirjev, kjer se lahko posojilojemalci in posojilodajalci vzdržijo dolgoročnih zavez, kar bi lahko negativno vplivalo na razvoj finančnih trgov in gospodarsko rast. Prekomerna rast javnega dolga ogroža gospodarsko varnost države in stabilnost proračunskega sistema.
Namen predmeta je preučiti teoretične osnove upravljanja z javnim dolgom. Na podlagi cilja so naloge dela: preučiti zgodovino, vlogo in pomen javnega dolga v Ruski federaciji, njegove vrste, pa tudi probleme upravljanja javnega dolga.
V delu so uporabljene metode statističnega opazovanja in analize, dekonstrukcije, aksiomatska metoda in metode znanstvenega spoznanja, in sicer: klasifikacija, posploševanje, opis, dedukcija, indukcija.
Teoretična osnova raziskave v predmetnem delu so bila dela domačih ekonomistov Voronin Yu. S, Chumachenko AA, Lebedev AI, Shenaev VN, pa tudi zakoni in zakonodajni akti, Proračunski zakonik Ruske federacije, Zvezni zakon " O spremembah Zveznega zakona "O proračunski klasifikaciji Ruske federacije", Civilnega zakonika Ruske federacije.
1 BISTVO IN KLASIFIKACIJA JAVNEGA DOLGA
1.1 Bistvo javnega dolga
Državni dolg se na splošno šteje za skupni znesek javnega dolga do imetnikov državnih vrednostnih papirjev, ki je enak vsoti preteklih proračunskih primanjkljajev minus proračunski presežki. Za financiranje proračunskega primanjkljaja se država zateka k zunanjemu in notranjemu zadolževanju, zaradi česar nastane javni dolg. Povečanje dolga nastane kot posledica kapitalizacije obresti od prej prejetih posojil. Poleg tega se povečuje zaradi obveznosti, ki jih je država prevzela za izvrševanje, vendar iz različnih razlogov, ki niso pravočasno financirane.
V sedanjih razmerah se je državni dolg preselil v središče gospodarskih težav države, kar zahteva največjo pozornost tej ekonomski kategoriji in z njo povezanim problemom. Jasno je, da se država lahko in mora zadolževati pod normalnimi, naravnimi in razumnimi osnovami in pogoji. Normalni dolg je pravi dokaz zaupanja v državo s strani upnikov, tako fizičnih kot pravnih oseb. V praksi v učinkovitem, normalno razvijajočem se, stabilnem gospodarstvu javni dolg ni ključni problem v razvoju in življenju družbe. Javni dolg se praviloma povečuje v fazah aktivne gospodarske rasti, ob upoštevanju, da razvijajoče se gospodarstvo, posodobljena proizvodnja zahteva določene naložbe, tudi javne.
Kronični primanjkljaj državnega proračuna in visok javni dolg sta v sedanji fazi značilna za večino industrializiranih držav. Država, ki v veliki meri izkorišča svoje možnosti za pridobivanje dodatnih finančnih sredstev za pravočasno financiranje proračunskih izdatkov, postopoma kopiči dolgove, tako domačih kot tujih upnikov. To vodi v povečanje javnega dolga – notranjega in zunanjega.
V sodobnih razmerah je za številne države skupni vzrok proračunskega primanjkljaja in s tem povezane rasti javnega dolga ekonomska politika, ki vodi v previsoko raven javnofinančnih obveznosti.
1.2 Klasifikacija javnega dolga
Obstaja več klasifikacij javnega dolga, odvisno od značilnosti, na katerih temelji ta klasifikacija.
Javni dolg je razdeljen na kapital in tok.
Kapitalski državni dolg- celoten znesek izdanih in neporavnanih dolžniških obveznosti države, vključno z obračunanimi obrestmi, ki jih je treba plačati na te obveznosti. Trenutni dolg vključuje izdatke države za izplačilo prihodkov upnikom in poplačilo zapadlih obveznosti.
Glede na veljavno zakonodajo je treba poudariti država in državni dolg. Slednji koncept je širši in vključuje dolg ne samo vlade Ruske federacije, temveč tudi organov upravljanja republik, ki so del Ruske federacije, lokalnih oblasti.
Proračuni mnogih držav so v primanjkljaju. Če si vlada prizadeva za letno sprejetje proračuna brez primanjkljaja, lahko poslabša ciklična nihanja v gospodarstvu z zmanjšanjem pomembne porabe in nepotrebnim dvigom davkov. Zato je pri uravnavanju primanjkljaja pomembno upoštevati ne le trenutne cilje proračunske politike, temveč tudi njene dolgoročne prioritete.Država, ki široko uporablja svoje zmožnosti za privabljanje dodatnih finančnih sredstev za financiranje proračunskih odhodkov v pravočasno, postopoma kopiči dolgove, tako domačih kot tujih upnikov. To vodi v povečanje javnega dolga - notranji in zunanji.
Odvisno od upnika je javni dolg lahko notranji (dolg do državljanov in podjetij države) in zunanji (dolg do tujih državljanov in podjetij).
Javni dolg lahko razvrstimo tudi po vrsti dolga, na primer:
Namenski depoziti in čeki;
Državne kratkoročne brezkuponske obveznice;
državna jamstva;
Običajno se pri določanju strukture javnega dolga zateka k razvrstitvi po vrsti dolga. Če govorimo o strukturi državnega dolga Ruske federacije, se ta nenehno spreminja. Vsako leto se ob odobritvi državnega proračuna sprejme program zunanjega in notranjega zadolževanja države, kar vodi v povečanje dolžniških obveznosti. Toda letno je v proračun vključen tudi znesek odplačil obveznosti za notranje in zunanje zadolževanje.
Dolžniške obveznosti Ruske federacije lahko obstajajo v obliki:
Kreditne pogodbe in pogodbe, sklenjene v imenu Ruske federacije, kot posojilojemalec, s kreditnimi institucijami, tujimi državami in mednarodnimi finančnimi organizacijami;
Državna posojila z izdajo vrednostnih papirjev v imenu Ruske federacije;
Sporazumi in sporazumi o prejemanju proračunskih posojil Ruske federacije iz proračunov drugih ravni proračunskega sistema Ruske federacije;
Sporazumi o zagotavljanju državnih jamstev Ruske federacije;
Sporazumi in pogodbe, vključno z mednarodnimi, sklenjeni v imenu Ruske federacije, o podaljšanju in prestrukturiranju dolžniških obveznosti Ruske federacije iz preteklih let.
Dolžniške obveznosti Ruske federacije so lahko kratkoročne (do enega leta), srednjeročne (več kot eno leto do pet let) in dolgoročne (nad pet let do 30 let).
Obseg državnega notranjega dolga Ruske federacije vključuje:
Nominalni znesek glavnice dolga po državnih vrednostnih papirjih Ruske federacije;
Znesek glavnega dolga za posojila, ki jih je prejela Ruska federacija;
Znesek glavnega dolga za proračunska posojila, ki jih je Ruska federacija prejela iz proračunov drugih ravni;
Obseg obveznosti po državnih garancijah, ki jih zagotavlja Ruska federacija.
Obseg državnega zunanjega dolga Ruske federacije vključuje:
Obseg obveznosti po državnih garancijah, ki jih zagotavlja Ruska federacija;
Znesek glavnega dolga za posojila, ki jih je Ruska federacija prejela od tujih vlad, kreditnih institucij, podjetij in mednarodnih finančnih organizacij.
Po strukturi je državni dolg Ruske federacije sestavljen iz več skupin dolžniških obveznosti:
· Dolgovi do lastnikov GKO-OFZ;
· Dolgovi Ministrstva za finance do Centralne banke za posojila za financiranje proračunskega primanjkljaja;
· dolg, ki je nastal kot posledica prevzete obveznosti države, da obnovi prihranke državljanov;
· Zunanji dolg nekdanje ZSSR, ki ga je prevzela Ruska federacija;
· Na novo nastali dolg Ruske federacije do tujih držav, mednarodnih organizacij in podjetij.
Razvrstitev notranjega in zunanjega javnega dolga je opredeljena v Proračunski klasifikaciji Ruske federacije (dodatki 9 in 10 k Zveznemu zakonu "O proračunski klasifikaciji Ruske federacije"). Med notranjimi dolgovi Ruske federacije so:
Ciljno posojilo 1990;
Namenski depoziti in čeki za avtomobile;
Državno notranje posojilo Ruske federacije leta 1991;
Rusko domače posojilo iz leta 1992;
Državne kratkoročne brezkuponske obveznice (GKO);
Dolg za centralizirana posojila in obračunane obresti organizacij agroindustrijskega kompleksa in organizacij, ki uvažajo izdelke na skrajni sever, ponovno izdane v račun Ministrstva za finance Ruske federacije;
državna jamstva;
Dolg za financiranje stroškov oblikovanja mobilizacijske rezerve, ponovno izdan v račun Ministrstva za finance Ruske federacije;
zvezne variabilne kuponske obveznice (OFZ-PK);
Obveznice zveznega posojila s stalnim kuponskim donosom (OFZ-PD) in druge obveznosti.
a) Državni zunanji dolg Ruske federacije (vključno z obveznostmi nekdanje ZSSR, ki jih je prevzela Ruska federacija):
Za posojila vlad tujih držav, prejeta iz zveznega proračuna, vključno z vezanimi posojili, prejetimi v okviru državnega jamstva Ruske federacije;
Za posojila tujih poslovnih bank in podjetij;
Za posojila mednarodnih finančnih organizacij;
Proračunski zakonik, ki daje Ruski federaciji pravico do pridobivanja obveznosti v okviru režima notranjega in zunanjega dolga, določa postopek za določitev količinskih omejitev teh obveznosti in postopek za njihovo izpolnitev.
Za zvezno raven obveznosti javnega dolga proračunski zakonik določa zgornjo mejo za notranji dolg države, zgornjo mejo za zunanji dolg države in ločeno mejo za zunanje zadolževanje države za naslednje proračunsko leto. Določeni mejni kazalniki dolžniških obveznosti so določeni za vse ravni proračunskega sistema. Na zvezni ravni so posebne številke za najvišje količine državnega notranjega in zunanjega dolga ter ločene mejne kazalnike za zunanje zadolževanje določene z zveznim zakonom o proračunu za naslednje leto, v katerem so kazalniki dolžniških obveznosti. predmet konkretizacije glede na oblike varovanja.
Glavni metodološki dokument, na podlagi katerega se pripravljajo in izvršujejo proračuni, je proračunska klasifikacija. Proračunska klasifikacija je združevanje prihodkov in odhodkov proračunov vseh ravni ter virov za pokrivanje primanjkljaja teh proračunov z dodelitvijo skupinskih oznak predmetom klasifikacije. Ta razvrstitev je enotna za proračune vseh ravni in je odobrena z zveznim zakonom. Pomembno je, ker se uporablja:
· Za pripravo, potrditev in izvrševanje proračuna;
· nadzor nad razporejanjem in porabo proračunskih sredstev;
· Zagotavljanje primerljivosti kazalnikov proračunov vseh ravni;
· Priprava konsolidiranih proračunov vseh ravni.
2 JAVNI NOTRANJI IN ZUNANJI DOLG
2.1 Notranji dolg države
Oblikovanje sodobne strukture javnega dolga se je začelo v drugi polovici 20. stoletja.
Notranji javni dolg ZSSR od leta 1970 do 1990 povečala za 13,1-krat. Konec leta 1988. ob razpravi o predlogu proračuna za leto 1989. šlo je za iskanje sredstev za pokrivanje njenega primanjkljaja v višini približno 100 milijard rubljev. Po rezultatih leta 1989. primanjkljaj državnega proračuna je dosegel 120 milijard rubljev. V proračunu za leto 1990. bilo je načrtovano, da se zmanjša na 60 milijard rubljev. in leta 1991. - do 27 milijard rubljev. Prvič je bil javno objavljen obseg državnega notranjega dolga ZSSR. približno 400 milijard rubljev.
V skladu z zakonom "O državnem notranjem dolgu Ruske federacije" so državni notranji dolg Ruske federacije dolžniške obveznosti Vlade Ruske federacije, izražene v valuti Ruske federacije.
V praksi je državni notranji dolg Ruske federacije sestavljen iz:
Posojila, ki jih je prejela vlada RF;
Državna posojila;
Druge dolžniške obveznosti, za katere jamči Vlada Ruske federacije.
Domači dolg zajema dolgove preteklih let, novonastale dolgove in dolžniške obveznosti nekdanje ZSSR v delu, ki ga je prevzela Ruska federacija.
Lahko je v obliki posojil, državnih posojil, ki se izvajajo z izdajo vrednostnih papirjev, in drugih dolžniških obveznosti, za katere jamči vlada Ruske federacije.
Na domači dolg , praviloma vključujejo posojila, prejeta od nacionalnih bank, kot tudi državna posojila, denominirana v nacionalni valuti in dana na nacionalni trg.
V domači dolg države so poleg državnih posojil vključena tudi državna jamstva. . Država lahko jamči za obveznice, ki jih izdajo lokalne oblasti in vlade za mobilizacijo finančnih sredstev za naložbe, obvezniška posojila zasebnih družb, specializirane posojilne institucije, ki financirajo gradnjo občinskih stanovanj in socialne infrastrukture. Posojila so zajamčena z namenom pritegniti vlagatelje k vlaganju v zajamčene vrednostne papirje v povezavi s povečanjem njihove zanesljivosti. Zneski izdanih jamstev so vključeni v domači dolg države, vendar predstavljajo državni dolg le potencialno in ne dejansko (če posojilojemalec ne more odplačevati svojih obveznosti). Sredstva, pridobljena z zajamčenimi posojili, se usmerjajo v izvajanje konkretnih investicijskih projektov.
Kot kaže mednarodna praksa, je domači javni dolg glavni vir pokrivanja proračunskega primanjkljaja, v večini tujih držav z razvitim tržnim gospodarstvom je zadolževanje države na domačem finančnem trgu zelo razvito.
Tabela 1 prikazuje strukturo notranjega javnega dolga Ruske federacije v letu 2006.
Tabela 1 - Struktura notranjega javnega dolga Ruske federacije
| Številka kode |
Obseg notranjega javnega dolga na dan 01.01.2005 |
Obseg notranjega javnega dolga na dan 01.01.2006 |
|
| Ciljno posojilo 1990 |
|||
| Namenski depoziti in čeki za avtomobile |
|||
| Državno domače posojilo Ruske federacije, 1991 |
|||
| Rusko domače posojilo 1992 |
|||
| Zakladne obveznice |
|||
| Dolg v okviru agroindustrijskega kompleksa, ponovno izdan v menico Ministrstva za finance Ruske federacije |
|||
| Državne kratkoročne brezkuponske obveznice (GKO) |
|||
| Dolg za centralizirana posojila in obračunane obresti organizacij agroindustrijskega kompleksa in organizacij, ki uvažajo izdelke na skrajni sever, ponovno izdane v menico Ministrstva za finance Ruske federacije |
|||
| Državna jamstva |
|||
| Dolgovi podjetij tekstilne industrije regije Ivanovo za neplačane obresti za uporabo centraliziranih posojil, ponovno izdani v račun Ministrstva za finance Ruske federacije |
|||
| Dolg za financiranje stroškov oblikovanja mobilizacijske rezerve, ponovno izdan v račun Ministrstva za finance Ruske federacije |
|||
| Državno varčevalno posojilo |
|||
| Državno notranje ciljno posojilo Ruske federacije za poplačilo blagovnih obveznosti |
|||
| Obveznice zveznega posojila s fiksnim kuponom (OFZ-PD) |
|||
| Indeksiranje vlog gospodinjstev |
|||
| Državne obveznice netržnega posojila (OGNZ) |
|||
| Dolg za centralizirana posojila in obresti na njih organizacij agroindustrijskega kompleksa regije Čeljabinsk in JSC "Chirkeigesstroy", ponovno izdanih v predlogu zakona Ministrstva za finance Ruske federacije |
|||
| Obveznice zveznega posojila s fiksnim kuponskim donosom (OFZ-FK) |
|||
| Kreditne pogodbe in pogodbe, sklenjene v imenu Ruske federacije |
|||
| Drugi državni vrednostni papirji Ruske federacije |
|||
| Državne varčevalne obveznice (GSO) |
|||
| Obveznice zveznega posojila z amortizacijo dolga (OFZ-AD) |
|||
| Skupaj: |
843 231 602,0 |
995 839 991,8 |
|
Še naprej raste tudi notranji dolg države, ki je bil sprva ocenjen kot manj boleč za gospodarstvo države. Močan skok v njegovi rasti se je zgodil jeseni 2008, ko je kriza dosegla Rusijo. Samo v oktobru 2008 se je notranji javni dolg, izražen v državnih vrednostnih papirjih, povečal za skoraj 8 milijard rubljev in je znašal 1 bilijon. 378,500 milijard rubljev. Od 1. februarja 2009 se je ta znesek že povečal na 1 bilijon. 423,268 milijarde rubljev. Poleg tega se je v letu 2009 povečal še za 300 milijard rubljev. Ta finančna sredstva bodo delovala kot državna jamstva za posojila, ki jih prejmejo strateško pomembne organizacije in podjetja vojaško-industrijskega kompleksa (100 milijard rubljev) in podjetja, ki jih je vlada izbrala in dodelila med najpomembnejša za gospodarstvo države (200 milijard rubljev). ).
Rast javnega dolga je sestavni del premagovanja posledic finančne krize. V kontekstu zmanjšanja efektivnega povpraševanja in kupne moči državljanov lahko neukrepanje države povzroči znaten upad gospodarstva države. Aktivno delovanje vlade omogoča premagovanje kriznih pojavov in izogibanje stanju gospodarske depresije, v primerjavi s katerim je rast javnega dolga razmeroma nizka cena.
Ruski notranji dolg, izražen v državnih vrednostnih papirjih, se je v preteklem letu povečal za 29,3 odstotka in je 1. januarja 2010 znašal 1,837 bilijona rubljev proti 1,421 bilijona rubljev 1. januarja 2009. To je danes objavilo ministrstvo za finance Ruske federacije. Kot so sporočili z ministrstva, se je rast domačega dolga po trimesečnem upadu v februarju in aprilu ponovno začela junija. V začetku leta 2010 so večino notranjega dolga sestavljale obveznice zveznega posojila. Vključno z 38,45 odstotka ali 706,372 milijarde rubljev je OFZ-PD in 47 odstotkov, ali 863,377 milijarde rubljev, za OFZ-AD. Obveznosti iz državnih varčevalnih obveznic GSO-PPP in GSO-FPS so znašale 135,415 milijarde rubljev in 132 milijard rubljev.
Tabela 2 - Zgornja meja in osnutek strukture državnega notranjega dolga Ruske federacije ob koncu leta 2011, 2012 in 2013 milijard rubljev.
Analiza kaže, da se bo v obdobju 2011–2013 delež dolga po državnih vrednostnih papirjih, denominiranih v valuti Ruske federacije, povečal za 35,5 % zaradi povečanja teh jamstev za podporo izvozu ruskih industrijskih izdelkov. Državni notranji dolg Ruske federacije se bo povečal za 3677,9 milijarde rubljev.
2.2 Zunanji dolg države
Prvo zunanje posojilo v zgodovini Rusije je Katarina II dala leta 1769 na Nizozemskem s 5% letno. Nizozemci so bili glavni upniki Rusije v drugi polovici 18. - začetku 19. stoletja. Do leta 1815 je dolg Nizozemski presegel 100 milijonov goldinarjev, finance, ki jih je razburila vojna, pa jim niso dovolile odplačati upnikov. V teh letih je potekalo prvo v zgodovini Rusije prestrukturiranje zunanjega dolga države. Dolg je bil dokončno poplačan šele po 76 letih - leta 1891. V 50. letih 20. stoletja. zunanje zadolževanje so se uporabljali v ozkih mejah: v obliki kratkoročnih in srednjeročnih posojil za financiranje uvoza v razmeroma ugodnih pogojih za rast gospodarskega potenciala države in ublažitev mednarodnih napetosti.
V šestdesetih letih prejšnjega stoletja. Pri plačilu uvožene opreme za velike objekte so se aktivno pritegnila neposredna dolgoročna posojila zahodnih bank.
1975-1985 zunanji dolg ZSSR se je podvojil, medtem ko se je v krajšem obdobju 1986-1992. - 2,5-krat. Na splošno po letu 1985. stopnja rasti dolga se je podvojila in je v povprečju letno znašala 41,7 % (ob padcu BDP).
Tabela 3 - Struktura zunanjega dolga ZSSR po vrsti dolga (v milijardah dolarjev)
Razpad ZSSR je narekoval potrebo po razumni razdelitvi državnega dolga ZSSR. Rezultat prve faze tega dela je bila določitev ocenjenih deležev nekdanjih republik ZSSR po številnih parametrih (dolg, sredstva, nacionalni dohodek, izvoz, uvoz, prebivalstvo).
Po ocenjenih deležih bi bilo treba razdeliti približno 81 milijard dolarjev, od tega je bilo na Rusijo približno 49 milijard dolarjev, vendar ta projekt za razdelitev zunanjega dolga med republikami ni bil izveden. G7 se je pridružila delitvi dolga. Ne brez pritiska EU. Posledično je bil 28. oktobra 1991 v imenu Unije in osmih sindikalnih republik v Moskvi podpisan tako imenovani Memorandum o soglasju, ki ga je EU obravnavala kot predpogoj za zagotovitev finančne pomoči Rusiji, saj v EU je bil v prihodnosti viden kot pravni naslednik dolga ZSSR. Zaradi "prožnosti" Rusije so ji obljubili odlog plačila zunanjega dolga ZSSR. Dokument je določal, da so sindikalne republike prevzele "skupno odgovornost" za zunanji dolg ZSSR, to je, da so vse republike odgovorne za poplačilo celotnega dolga ZSSR. Če eden od njih ne plača, morajo to namesto nje storiti drugi. Če republike ne plačajo, je morala Rusija sama servisirati celoten dolg unije.
Med zunanjimi dolgovi Ruske federacije so:
a) državni zunanji dolg Ruske federacije (vključno z obveznostmi nekdanje ZSSR, ki jih je prevzela Ruska federacija): za posojila tujih vlad, ki jih prejme zvezni proračun, vključno z vezanimi posojili, prejetimi v okviru državnega poroštva Ruske federacije;
Za posojila tujih poslovnih bank in podjetij;
Za posojila mednarodnih finančnih organizacij;
Državni vrednostni papirji Ruske federacije, navedeni v tuji valuti;
Za posojila Vnesheconombank, odobrena Ministrstvu za finance Ruske federacije na stroške Centralne banke Ruske federacije;
b) Zunanji dolg sestavnega subjekta Ruske federacije, vključno z:
Za posojila tujih poslovnih bank in podjetij;
Za posojila mednarodnih finančnih organizacij;
Državni vrednostni papirji sestavnih subjektov Ruske federacije, izraženi v tuji valuti.
Ruski zunanji dolg - obveznosti v tuji valuti (člen 6 Proračunskega zakonika Ruske federacije).
V absolutnem smislu je ruski zunanji javni dolg na dan 1. januarja 2010 znašal 37,6 milijarde dolarjev, kar je eno najnižjih na svetu. Relativno gledano je ruski zunanji javni dolg 3% BDP države. Od aprila 2010 se je obseg zunanjega dolga zmanjšal in je znašal 31,1 milijarde dolarjev ali 2,5 % BDP. Hkrati se je ta mesec po dvanajstletnem premoru Rusija spet vrnila k zadolževanju na tujem trgu in dala dve tranši evroobveznic za 5,5 milijarde dolarjev.
Za primerjavo, po krizi leta 1998 je ruski zunanji dolg znašal 146,4 % BDP. V skladu s sprejetim triletnim proračunom za obdobje 2008–2010 naj bi se državni dolg ohranil v okviru 2,5 % BDP. Vendar je ruski proračun zaradi padca cen nafte postal primanjkljaj in že v letu 2010 naj bi primanjkljaj pokrili z novimi posojili. V najslabšem primeru se lahko v naslednjih treh letih zunanji dolg Rusije poveča za 75 milijard dolarjev, za primerjavo, dolg v zakavkaskih državah je nekajkrat manjši. Na primer, Gruzija ima dolg 3,8 milijarde dolarjev, Armenija - 4,4 milijarde dolarjev, Azerbajdžan - 2,5 milijarde dolarjev.
| ime |
Znesek, milijon USD |
Znesek, mio EUR |
| Dolgovi do uradnih upnikov - članov Pariškega kluba |
||
| Dolgovi uradnim upnikom, ki niso iz Pariškega kluba |
||
| Dolgovi do nekdanjih držav CMEA |
||
| Komercialni dolg nekdanje ZSSR |
||
| Dolgovi do mednarodnih finančnih institucij |
||
| Dolg pri evroobvezniških posojilih |
||
| Dolg na OVGVZ (obveznice domačega deviznega posojila) |
||
| Dolg po garancijah Ruske federacije v tuji valuti |
||
| Državni zunanji dolg Ruske federacije (vključno z obveznostmi nekdanje ZSSR, ki jih je prevzela Ruska federacija) |
V letih 2004–2008 se je po navodilih takratnega predsednika V. V. Putina glede na rast prihodkov Rusije od izvoza nafte, povezane s hitrim dvigom svetovnih cen te surovine, državni dolg hitro zmanjševal. Kot rezultat dolgotrajnih pogajanj je Rusija do konca avgusta 2006 izplačala predčasna plačila v višini 22,5 milijarde dolarjev za posojila Pariškega kluba, nato pa je njen javni dolg znašal 53 milijard dolarjev (9 % BDP).
Vrhunec ruskega javnega dolga je bil leta 1998 (146,4 % BDP). Od 1. januarja 2000 je zunanji dolg dosegel 158,7 milijarde dolarjev (skupni zunanji in notranji državni dolg pa je znašal 84% BDP).
Za primerjavo, po podatkih IMF za leto 2009 je bil javni dolg Velike Britanije 68,2 % BDP, Nemčije – 72,5 %, Francije – 77,4 %, Kanade – 81,6 %, ZDA – 83,2 %, Italije – 115,8 %, Japonske – 217,6 %
Po podatkih Centralne banke Ruske federacije je skupni zunanji dolg Rusije (zasebni in zvezni sektor) na dan 1. januarja 2010 znašal 471,6 milijarde ameriških dolarjev. Relativno gledano je zunanji dolg zasebnega in zveznega sektorja 38,2 % ruskega BDP.
Skupna plačila v letu 2009 naj bi znašala 141,0 milijarde dolarjev (od tega le 5 milijard dolarjev na vladne organe), v letu 2010 - 91,3 milijarde dolarjev (4,6 milijarde dolarjev).
Obseg državnega zunanjega dolga Ruske federacije je 1. februarja 2010 znašal 37 milijard 523,2 milijona dolarjev ali 26 milijard 890,7 milijona evrov proti 37 milijard 641 milijonov dolarjev ali 26 milijard 237,9 milijona evrov 1. januarja 2010. To je navedeno v sporočilu Ministrstva za finance Ruske federacije.
Tako se je obseg zunanjega dolga Ruske federacije med mesecem povečal za 117,8 mio USD ali 0,3%. Zunanji dolg se je v evrih v tem mesecu povečal za 652,8 milijona evrov oziroma za 2,5 odstotka.
Tabela 5 - Zgornja meja državnega zunanjega dolga Ruske federacije ob koncu leta 2011, 2012 in 2013 po vrsti dolžniških obveznosti milijard USD
| Vrsta dolga |
|||
| Posojila tujih držav, vključno s ciljnimi tujimi posojili (izposojenimi), mednarodnih finančnih organizacij, drugih subjektov mednarodnega prava, tujih pravnih oseb v tuji valuti |
|||
| Državni vrednostni papirji Ruske federacije, katerih nominalna vrednost je navedena v tuji valuti |
|||
| Državna jamstva Ruske federacije v tuji valuti |
ime |
|||
| Javni zunanji dolg Ruske federacije, skupaj |
|||
| Posojila iz tujine, vključno s ciljnimi tujimi posojili (posojili) |
|||
Finska |
|||
Nemčija |
|||
| Japonska |
|||
| Egipt |
|||
| Kuvajt |
|||
| Malta |
|||
| Tajska |
|||
| puran |
|||
| Urugvaj |
|||
| Južna Koreja |
|||
| Kitajska |
|||
DLRK |
|||
| Romunija |
|||
| Slovaška |
|||
| češki |
|||
| Države nekdanje Jugoslavije |
|||
| Posojila tujih pravnih oseb |
|||
| zadolženosti do upnikov Londonskega kluba |
|||
| komercialni dolg |
|||
| Posojila mednarodnih finančnih institucij |
|||
Zgornja meja državnega zunanjega dolga Ruske federacije (v nadaljnjem besedilu: zunanji dolg) s 1. januarjem 2012 je bila s predlogom zakona določena v višini 55,6 milijarde USD, s 1. januarjem 2013 pa 65,2 milijarde USD , od 1. januarja 2014 75,6. Tako se bo zunanji dolg s 1. januarjem 2014 v primerjavi z letom 2012 povečal za 20 milijard USD. Povečanje zneska zunanjega dolga v načrtskem obdobju je bilo posledica zadolževanja na tujih finančnih trgih s plasiranjem državnih vrednostnih papirjev (evroobveznica) ter povečanja obsega danih jamstev v tuji valuti. Delež dolga po posojilih tujih vlad in MFO se bo zmanjšal zaradi dokončanja odplačevanja dolgov po predhodno najetih posojilih. Hkrati ni načrtovano pridobivanje novih posojil.
Javni dolg je posledica finančnega zadolževanja države, ki se izvaja za pokrivanje proračunskega primanjkljaja. Javni dolg je enak vsoti primanjkljajev preteklih let ob upoštevanju odbitka proračunskih presežkov. Javni dolg je sestavljen iz dolga centralne države, regionalnih in lokalnih oblasti, vladnih organizacij in podjetij.
Javni dolg je sestavni del širšega koncepta "javnega kredita"
Če državna valuta ni zamenljiva, se razlikujeta dve vrsti državnega dolga.
Domači - dolg države imetnikom državnih vrednostnih papirjev (DV) in drugim upnikom, izražen v nacionalni valuti.
Zunanji - dolg države do drugih držav, mednarodnih gospodarskih organizacij in drugih oseb, izražen v tuji valuti. Odplačuje se z izvozom blaga ali novimi posojili.
Pri konvertibilni valuti imajo vsi upniki (imetniki obveznic), tako domači kot tuji, enake pravice, državni dolg pa se ne deli na domači in tuji dolg.
3 STORITVE IN METODE UPRAVLJANJA JAVNEGA DOLGA
3.1 Tehnike upravljanja z javnim dolgom
Upravljanje javnega zunanjega dolga je v zadnjih letih postalo eno osrednjih vprašanj v gospodarskem in političnem življenju Ruske federacije. To je bilo posledica tako hitrega povečanja obsega državnega zunanjega dolga Ruske federacije kot znatnega povečanja ravni stroškov za njegovo odplačilo in servisiranje. Gospodarska kriza avgusta 1998 je razkrila vso globino težav, ki so se nabrale pri upravljanju državnega zunanjega dolga Ruske federacije.
Kot so pokazale revizije Računske zbornice Ruske federacije od 1. aprila 2004, je praksa uporabe zunanjih posojil zagotavljala strukturno prestrukturiranje gospodarstva, pokrivanje primanjkljaja zveznega proračuna, odplačilo in servisiranje zunanjega dolga Ruske federacije. Ruska federacija je postala razširjena. Posledično je postala glavna metoda upravljanja javnega zunanjega dolga nenehno refinanciranje dolga, zlasti do mednarodnih finančnih organizacij, pa tudi prestrukturiranje dolga do upnikov pariškega in londonskega kluba, kar je povzročilo plazovito povečanje v zunanjem dolgu Ruske federacije.
Od poznih osemdesetih let prejšnjega stoletja se je v mednarodni praksi pojavil precej raznolik nabor metod za upravljanje zunanjega dolga državnih posojilojemalcev. K temu so pripomogla prizadevanja tako dolžnikov kot upnikov.
Razmislimo o glavnih metodah upravljanja zunanjega dolga, s katerimi bo vlada Ruske federacije lahko zmanjšala resnost dolžniškega bremena. Te metode vključujejo:
· Konsolidacija - revizija pogojev odplačevanja dolga, ki se lahko izvede bodisi s spremembo pogojev odplačevanja obstoječih dolžniških obveznosti (prestrukturiranje) bodisi z refinanciranjem obstoječega dolga;
· Prestrukturiranje – na podlagi sporazuma prenehanje dolžniških obveznosti, ki predstavljajo državni ali občinski dolg, z zamenjavo teh dolžniških obveznosti z drugimi dolžniškimi obveznostmi, ki predvidevajo drugačne pogoje servisiranja in odplačevanja obveznosti.
Z drugimi besedami, prestrukturiranje je priprava novega načrta odplačevanja dolga, ki je za dolžnika ugodnejši, kot je bilo določeno v prvotni pogodbi. Obenem je običajno predvideno obdobje mirovanja, ko se plačajo le obresti, podaljša pa se tudi rok za plačilo glavnice. Prihaja do odloga plačil kratkoročnih dolgov. Prestrukturiranje zunanjega dolga se lahko izvede z delnim odpisom (zmanjšanjem) glavnice. Podlaga za odpis dolžniških obveznosti v celoti ali delno s strani upnika je lahko zelo majhna verjetnost, oziroma praktično pomanjkanje možnosti za odplačilo dolžniških obveznosti zaradi zmanjšanja vrednosti realnega premoženja;
refinanciranje je postopek odplačevanja starih posojil s privabljanjem novih;
· Konverzija – uporaba različnih mehanizmov za zagotavljanje nadomestitve javnega dolga z drugimi vrstami obveznosti, ki so manj obremenjujoče za dolžnikovo gospodarstvo. Najpogostejše vrste konverzije so menjava dolga za delnice (premoženje), menjava dolga za blago, menjava dolga za okoljevarstvene ukrepe, odkup dolga s strani posojilojemalca pod posebnimi pogoji (s popustom), pretvorba dolga v dolžniške obveznosti tretjih držav in drugo;
· Listinjenje - preregistracija netržnih posojil v vrednostne papirje, s katerimi se prosto trguje na finančnih trgih;
· Odpoved - odpoved vseh obveznosti po predhodno izdanih posojilih. Toda uporaba te metode vodi do nepopravljive škode ugledu države kot posojilojemalke med potencialnimi vlagatelji in posojilodajalci.
Proračunski zakonik Ruske federacije ne vsebuje koncepta upravljanja z javnim dolgom, od številnih obstoječih metod upravljanja z javnim dolgom pa je bila v Proračunskem zakoniku Ruske federacije opredeljena le metoda prestrukturiranja.Člen 101 Proračunskega zakonika »Upravljanje z javnim dolgom« je posvečeno le organizacijskemu vidiku upravljanja z javnim dolgom. V skladu s členom 101 Proračunskega zakonika upravljanje državnega dolga Ruske federacije izvaja vlada Ruske federacije, upravljanje državnega dolga sestavnega subjekta Ruske federacije pa izvaja vlada Ruske federacije. izvršilni organ sestavnega subjekta Ruske federacije. Organizacijsko se je sistem upravljanja z zunanjim javnim dolgom izvajal na podlagi Ministrstva za finance Ruske federacije in Vnesheconombank kot agenta Ministrstva za finance Ruske federacije. Ruska federacija ne odgovarja za dolžniške obveznosti sestavnih subjektov Ruske federacije in občin, če za te obveznosti ne jamči Ruska federacija. Po drugi strani pa sestavni subjekti Ruske federacije in občine niso odgovorni za dolžniške obveznosti Ruske federacije.
Nezadostna zakonodajna obdelava vprašanj v zvezi z upravljanjem javnega dolga, zlasti pomanjkanje definicije upravljanja javnega dolga, pomanjkanje jasne opredelitve pojmov odplačevanja in servisiranja obveznosti javnega dolga, ustvarja teoretične in praktične težave na tem področju. javnega zunanjega dolga in njegovo upravljanje.
Vlada Ruske federacije se v svojem konceptu enotnega sistema upravljanja z javnim dolgom Ruske federacije drži najsplošnejše formulacije glavnih ciljev upravljanja z javnim dolgom, vključno z
Ohranjanje obsega javnega dolga na ekonomsko varni ravni;
Znižanje stroškov servisiranja javnega dolga;
Zagotavljanje izpolnjevanja obveznosti v celoti.
Pomembna usmeritev za izboljšanje učinkovitosti upravljanja javnega dolga v Ruski federaciji bi morala biti dokončanje dela na oblikovanju enotnega sistema upravljanja javnega dolga za Rusko federacijo, ki bo omogočil vodenje aktivne dolžniške politike, diverzifikacijo metod. za upravljanje javnega premoženja na podlagi njihovega popisa in ocene uspešnosti ter bo omogočilo tudi izvajanje politike na področju upravljanja z javnim dolgom po načelu povezovanja skupnega obsega zunanjega in notranjega dolga Ruske federacije z sredstev države.
V proračunskem nagovoru predsednika Ruske federacije o proračunski politiki v obdobju 2011–2013 je bilo zapisano: Manifestacija nekaterih pozitivnih trendov v gospodarstvu, številni sektorji kažejo znake rasti, finančni in bančni sistem delujeta nemoteno. Uspeli smo ohraniti socialno stabilnost, omiliti socialne posledice krize in tudi v težkih gospodarskih razmerah zagotoviti realno povečanje obsega državne podpore za najmanj zaščitene kategorije državljanov, predvsem upokojencev. Izvajanje aktivnih ukrepov na trgu dela je pripomoglo k stabilizaciji stopnje brezposelnosti. Izpostavljeni so bili tudi cilji, cilji proračunske politike, glavne prioritete proračunskih izdatkov,
Koncept enotnega sistema upravljanja javnega dolga v Ruski federaciji še ni bil izveden. Koncept enotnega sistema upravljanja javnega dolga v Ruski federaciji ni bil odražen v Proračunskem zakoniku Ruske federacije. Edini element pri izvajanju tega koncepta v Proračunskem zakoniku Ruske federacije je bila po našem mnenju uvedba knjige državnih dolgov Ruske federacije kot enotnega sistema za evidentiranje zunanjih in notranjih dolžniških obveznosti Ruske federacije.
Drug pomemben vidik povečanja učinkovitosti upravljanja z javnim dolgom v Ruski federaciji je povezan z izboljšanjem zakonodaje na področju upravljanja z javnim dolgom, zlasti posameznih členov in določb Proračunskega zakonika Ruske federacije.
Z našega vidika je potrebno dopolniti Proračunski zakonik Ruske federacije z vključitvijo definicij "upravljanje javnega dolga", "poplačilo javnega dolga" in "opravilo javnega dolga". Prav tako je treba v Proračunski zakonik Ruske federacije kot ločen člen vključiti pojem "metoda upravljanja z javnim dolgom" in poleg tega navesti seznam metod, ki se uporabljajo v mednarodni in ruski praksi upravljanja javnega dolga v Ruski federaciji. na metodo prestrukturiranja.
Ko govorimo o problemih izboljšanja pravnih razmerij na področju upravljanja z javnim dolgom, je treba poimenovati problem, povezan z izpolnjevanjem svojih dolžniških obveznosti s strani države. Uporaba "metod upravljanja z javnim dolgom" v praksi upravljanja z javnim dolgom priča o precej resnih težavah tako glede spoštovanja pravic državljanov in organizacij - upnikov države kot o teoretičnih težavah, povezanih s konflikti med proračunskim in civilnim. legalizacija.
Med navedenimi je zlasti protislovje s čl. 817 Civilnega zakonika Ruske federacije, v skladu s katerim je zakonsko prepovedano spreminjati pogoje državnega posojila, tudi za namene upravljanja javnega dolga in uporabe, kot določa proračunska zakonodaja (člen 105 proračunskega zakonika). Ruske federacije), "prestrukturiranje dolga".
Zvezni zakon z dne 05.08.2000 N 116-FZ "O spremembah in dopolnitvah proračunskega zakonika Ruske federacije" je spremenil proračunski zakonik, vključno s čl. 105, v skladu s katerim je določena določba, da je refinanciranje dolga v nasprotju s prej veljavno različico zdaj dovoljeno le na podlagi "dogovora". To kaže na željo zakonodajalca po odpravi protislovij v pravni ureditvi upravljanja z javnim dolgom. Vendar ta "inovacija" do konca konflikta ni odpravila kolizije med proračunsko in civilno zakonodajo. ni zakonsko zapisanega mehanizma za dosego takšnega dogovora med državo dolžniko in upniki.
Zgornji predlogi za izboljšanje pravnega vidika upravljanja z javnim dolgom v Ruski federaciji bodo pomagali odpraviti obstoječa protislovja v zakonodaji, razjasniti postopek načrtovanja kazalnikov za obseg izdatkov za odplačilo in servisiranje javnega zunanjega dolga Ruske federacije, vrednost javnega zunanjega dolga Ruske federacije in objektivno oceniti stanje na področju javnega dolga na podlagi realnih kazalnikov obsega državnega dolga Ruske federacije, višine stroškov za njegovo odplačilo in servisiranje. .
Ruska federacija postopoma obnavlja svoj položaj enega največjih posojilodajalcev in posojilojemalcev na svetu, ki ga je izgubila po razpadu nekdanje ZSSR. Obstaja trend povečanja letnega obsega državnih posojil, ki jih daje Ruska federacija, razmerja dolga države so se znatno izboljšala, bonitetne ocene države se dvigujejo.
Vendar pa obstajajo številne težave, ki jih je treba rešiti z različnimi političnimi, finančnimi in upravnimi viri.
Konkreten rezultat tega dela je bilo korenito izboljšanje stanja dolga v Ruski federaciji. O tem pričajo zlasti dejstva, kot so normalizacija razmerij dolga, pa tudi odprava problema "vrhunca" plačil državnega zunanjega dolga leta 2003. Ministrstvo za finance Ruske federacije je s sodelovanjem Vnesheconombank izvedlo operacije za odkup državnih dolžniških obveznosti s sekundarnega trga v višini približno 4 milijarde ameriških dolarjev.
Hkrati pa še vedno ostaja problem "konic" plačil v letih 2005, 2008 ter težave pri izboljšanju strukture javnega dolga in povečanju učinkovitosti upravljanja portfelja obveznosti javnega dolga.
Tako postaja očitna potreba po razumni dolgoročni vladni politiki na področju upravljanja z javnim zunanjim dolgom. Izvajanje takšne politike zadolževanja bi v prihodnje omogočilo odplačevanje dolga brez večjih obremenitev razpoložljivih virov. Ta politika predpostavlja izvajanje naslednjih ukrepov.
1. Določanje meja novega zadolževanja. Zdaj je najpomembnejša točka zmanjšati znesek dolga z delno zavračanjem novih zadolžitev ter opredeliti prednostna področja za financiranje dolga iz privabljenih virov.
2. Posebno pozornost je treba nameniti primarnim pogojem zadolževanja, nominalni vrednosti obveznic, valuti instrumentov, shemam plasiranja, postopku in pogostosti izplačil dohodka itd. V tem primeru je indikativen primer evroobveznic, katerih prestrukturiranje je izjemno težko.
3. Struktura zadolževanja naj bo optimalna glede na pogoje in sam portfelj. Z optimizacijo zadolževanja se izognemo prihodnjim konicam plačil. Če pa je v praksi upravljanja portfelja vrednostnih papirjev naloga povečati njihovo donosnost, potem pri upravljanju dolžniškega portfelja stremijo k zmanjšanju stroškov. V zvezi s tem je treba kreditni portfelj podaljšati in znižati stroške storitev, kar zahteva optimalno izbiro dolžniških instrumentov. Letni program novega zadolževanja, ki ga v okviru proračunskega postopka predloži vlada, naj vsebuje kot sestavni del predvidene plačilne načrte za odplačilo in servisiranje dolga.
4. Opustitev prakse privabljanja povezanih posojil.
5. Za ustvarjanje predpogojev za učinkovito upravljanje javnega dolga, ki ustreza mednarodnim standardom na tem področju, je treba sprejeti ukrepe za zamenjavo netržnih kategorij dolga za tržne finančne instrumente. Posebno področje je menjava dolga do držav članic Pariškega kluba za obveznice. Klub tovrstnih operacij do sedaj ni izvajal. Zaradi tega bo tudi izdelava tega vprašanja zahtevala velik politični pritisk na delegacije, ki sodelujejo na sestankih Kluba, še posebej, ker bi takšno izmenjavo lahko spremljal odpis dela dolga po analogiji z operacijo. v Londonskem klubu.
6. Za povečanje učinkovitosti porabe sredstev, namenjenih za odplačilo in servisiranje dolgov, je pomembno pridobiti podporo voditeljev držav G7 pri podelitvi pravice Ruski federaciji do izvajanja konverzijskih operacij v različnih oblikah. Delo ruske delegacije v Pariškem klubu kaže, da brez takšne podpore delegacije držav članic Kluba ne morejo sprejeti odločitve, ki bi ustrezala Ruski federaciji.
7. Ločen problem je očitno nenormalno stanje "razkore" med dejanskim gospodarskim, finančnim in političnim stanjem Ruske federacije in vrednostmi njenih državnih bonitetnih ocen. Država je doživela pomembne spremembe, njeni deleži dolga so zapustili območja dolžniške nestabilnosti. Kljub temu ravni trenutnih ruskih ocen, tudi ob upoštevanju njihovega nedavnega povečanja, ustrezajo vrednostim iz leta 1996 - obdobja, ko se je Ruska federacija šele vračala na svetovne finančne trge, njeno gospodarstvo pa je bilo značilno kvalitativno slabše. parametrov. Brez povečanja hitrosti revizije bonitetnih ocen, ki so jih Ruski federaciji dodelile mednarodne agencije, je mogoče pričakovati pritok velikih količin naložbenih virov v državo ne prej kot v enem in pol do dveh letih.
Spodbujati je treba intenzivnejšo podporo voditeljev tujih držav, predvsem članic OECD, prenosu Ruske federacije v skupino tveganj, ki ustreza realnosti, pa tudi kvalitativno izboljšanje dela z vodilnimi mednarodnimi bonitetnimi agencijami. . Rešitev takšnih nalog je mogoče olajšati z obnovitvijo položaja posebnega predstavnika predsednika Ruske federacije za odnose z mednarodnimi finančnimi organizacijami.
3.2 Servisiranje državnega dolga Ruske federacije
Razmerje med izdatki za servisiranje javnega dolga in prihodki zveznega proračuna v Ruski federaciji je visoko v primerjavi z državami s primerljivo stopnjo gospodarskega razvoja.
Dinamika sprememb obsega in strukture javnega dolga v zadnjih letih je vplivala na obseg sredstev zveznega proračuna za njegovo servisiranje.
Stroški servisiranja javnega dolga v letu 2010 se bodo glede na pričakovano izvrševanje zveznega proračuna v letu 2007 povečali za 57,5 %. Delež odhodkov za obresti v skupnem obsegu izdatkov zveznega proračuna v letih 2008-2010 bo znašal 2,9-3%.
Odhodki za servisiranje notranjega dolga države so se v letu 2010 več kot podvojili v primerjavi s pričakovanim obsegom v letu 2007 in bodo znašali 170,9 milijarde rubljev, kar presega višino predvidenih izdatkov za leto 2010 za stanovanjske in komunalne storitve, varstvo okolja, kulturo, kinematografijo in medije .
Javni dolg se je v absolutnem znesku za obdobje od začetka leta 2008 do konca leta 2010 povečal za 56,2 % v BDP - z 8,5 na 9,1 %. Javni notranji dolg se je povečal za 102,7 % BDP - s 4,6 na 6,4 %. Javni zunanji dolg v rubljih se je povečal za 2 % BDP - zmanjšal se bo s 3,9 na 2,8 %.
Absolutna velikost zunanjega dolga v rubljih se bo povečevala in bo do konca leta 2008 znašala 1.132,4 milijarde rubljev ali 3,2% BDP, do konca leta 2009 - 1.164,5 milijarde rubljev (povečanje v primerjavi z letom 2008 - 2,8%). ) ali 2,9 % BDP do konca leta 2010 - 1 232,9 milijarde rubljev (povečanje v letu 2009 - 5,9 %) ali 2,8 % BDP.
V strukturi zunanjega dolga se je zmanjšal delež državnih vrednostnih papirjev v tuji valuti, dolga po posojilih tujih vlad in mednarodnih finančnih institucij, povečuje pa se delež državnih jamstev.
Trend naraščanja absolutne velikosti državnega zunanjega dolga ne ustreza glavnim usmeritvam dolžniške politike za obdobje 2008-2010, ki jih je odobrila Vlada Ruske federacije 22. marca 2007.
V kombinaciji s tekočim procesom bega kapitala iz finančnega prometa nacionalnega gospodarstva umik finančnih sredstev iz proračunskega sistema močno zmanjšuje možnosti za gospodarski razvoj. Stroški servisiranja javnega dolga postajajo dejavnik upočasnitve izvajanja politike premagovanja nevarnosti nesreč, ki jih povzroči človek, pretirane amortizacije sredstev in nasploh zagotavljanja prehoda gospodarstva na raven razvoja. visokih tehnologij.
Vse to kaže na potrebo po nadaljevanju pogajalskega procesa o prestrukturiranju zunanjega dolga. Ne samo, da si je treba prizadevati, da se znebimo zunanjega dolga, ampak kar je najpomembnejše - da ga lahko učinkovito uporabimo v korist domačega gospodarstva. To zahteva globalne in učinkovite naložbene projekte ter zanesljiv kreditni in bančni sistem.
Za sedanje stanje na področju zadolževanja države je značilna dokaj uravnotežena politika na področju zunanjega in notranjega zadolževanja ter prehod na uporabo aktivnih metod upravljanja dolga z namenom znižanja stroškov servisiranja dolga.
Hkrati pa poudarek v politiki zadolževanja države, vztrajno zmanjševanje zunanjega dolga (ne glede na realno finančno stanje in razvojne potrebe) zmanjšuje potencial te najpomembnejše institucije za razvoj nacionalnega gospodarstva, kar je še posebej pomembno. pomembna v kontekstu njenega aktivnega vključevanja v svetovno gospodarsko skupnost.
Upravljanje z zunanjim dolgom je eden od elementov makroekonomske politike države. Po eni strani lahko učinkovita poraba zunanjega dolga postane močan dejavnik gospodarske rasti, ki omogoča privabljanje dodatnih finančnih virov. Stabilen položaj države na mednarodnem kapitalskem trgu, pravočasno izpolnjevanje dolžniških obveznosti prispevajo k krepitvi njenega mednarodnega ugleda in zagotavljajo dodaten priliv naložb pod ugodnejšimi pogoji. Poleg tega se povečuje zaupanje v njeno valuto, krepijo pa se tudi zunanjetrgovinske vezi. Po drugi strani pa lahko kriza zunanjega dolga postane resen negativni dejavnik ne le gospodarskega, temveč tudi političnega pomena.
Kot so pokazale revizije Računske zbornice Ruske federacije, je praksa uporabe zunanjih posojil za strukturno prestrukturiranje gospodarstva, za pokrivanje primanjkljaja zveznega proračuna ter za poplačilo in servisiranje zunanjega dolga Ruske federacije postala razširjena. Posledično je postala glavna metoda upravljanja javnega zunanjega dolga nenehno refinanciranje dolga, zlasti do mednarodnih finančnih organizacij, pa tudi prestrukturiranje dolga do upnikov pariškega in londonskega kluba, kar je povzročilo plazovito povečanje v zunanjem dolgu Ruske federacije.
Zaključek
Ena od postavk odhodkov zveznega proračuna so stroški izvajanja mednarodnih dejavnosti v splošnih zveznih interesih (finančna podpora izvajanju meddržavnih sporazumov in sporazumov z mednarodnimi finančnimi organizacijami, mednarodno kulturno, znanstveno in informacijsko sodelovanje zveznih izvršilnih organov, prispevki Ruske federacije mednarodnim organizacijam, drugi izdatki na področjih mednarodnega sodelovanja, določeni ob odobritvi zveznega zakona o zveznem proračunu za naslednje proračunsko leto). Ti stroški imajo trend naraščanja.
Trenutno problem zunanjega dolga v Rusiji ni tako akuten, kot je bil pred petimi leti. V zadnjih letih se delež državnega zunanjega dolga v skupnem obsegu državnega dolga Ruske federacije vztrajno znižuje. To je bilo posledica izvajanja v letih 2003-2005. ukrepe za zamenjavo zunanjega zadolževanja z notranjim in njegovo predčasno odplačilo v letih 2005-2007. Zaradi finančne krize pa namerava ruska vlada povečati obseg prejetih zunanjih posojil. V skladu s tem je predvideno povečanje stroškov servisiranja dolga. Rast odhodkov za servisiranje zunanjega dolga v obdobju 2010-2012 je bila predvsem posledica povečanja obsega zadolževanja (izdaja in plasiranje evroobvezniških posojil Ruske federacije na mednarodne finančne trge), oslabitve rublja glede na ameriški dolar in evra, kot tudi povečanje napovedanih vrednosti spremenljivih obrestnih mer za servisiranje posojil v načrtovanem obdobju.
Močno znižanje zunanjega javnega dolga je spodbudilo rast domačega zadolževanja, ki se uporablja za refinanciranje domačega javnega dolga, nabranega v zadnjih letih. To je postalo dejavnik zmanjšanja relativne obremenitve proračuna s stroški servisiranja dolga in povečevanja deleža neobrestnih proračunskih odhodkov.
Aktivna pozicija države v zvezi s prejemanjem in izdajanjem državnih posojil zahteva ustrezno delo z državnim dolgom. Obstoj javnega dolga samodejno pomeni, da je država dolžna z njim upravljati. Upravljanje javnega dolga je sistemsko in zahteva oblikovanje posebnega strateškega programa. Strategija upravljanja javnega dolga je usmerjena v blaženje konic plačil, izboljšanje strukture dolga, znižanje stroškov njegovega servisiranja ter uskladitev zneska dolga z zmožnostjo države, da ga servisira in odplačuje.
Glavni načini upravljanja z državnim dolgom so izplačilo dohodkov iz posojil in njihovo odplačevanje, ki naj bi se izvajalo na račun davčnih prihodkov v državni proračun; konverzija državnega dolga; konsolidacija javnega dolga; poenotenje državnih posojil; menjava obveznic na regresivni osnovi; odlog odplačila posojila; odpis javnega dolga.
2. čl. 105 Proračunskega zakonika Ruske federacije z dne 31. julija 1998 N 145-FZ (Zbrana zakonodaja Ruske federacije. 1998. N 31, člen 3823).
3. Kovalishin E. Javni dolg: nekatera vprašanja metodologije // Finančni nadzor. 2003. N 2. S. 20.
5. Citirano. Citirano po: Kovalishin E. Javni dolg: nekatera vprašanja metodologije // Finančni nadzor. 2003. N 2. S. 20.
6. Podvinskaya E.S. O upravljanju zunanjega dolga // Finance. 2002. N 3. S. 23.
9. čl. 817 Civilnega zakonika Ruske federacije z dne 26. 1. 1996 N 14-FZ (s spremembami dne 26. 3. 2003) (Zbrana zakonodaja Ruske federacije. 1996. N 5. Čl. 410).
10. Zbirka zakonodaje Ruske federacije. 2000. N 32. čl. 3339.
12. Stolyarov A., Nekateri problemi servisiranja državnega dolga Rusije / A. Stolyarov // Družbe in ekonomija, 2008. №5.-С.163-170.
13. Gavrilova N., O vprašanju javnega dolga / N. Gavrilova.-M .: Ekonomist, 2007. №4-С.45-48.
14. Voronin Yu. S. Upravljanje javnega dolga / Yu. S. Voronin // Ekonomist.-2006-№1-С.58-67.
15. Kolpakova G. M. Finance. Promet denarja. Zasluge: Učbenik. priročnik / Ed. Kolpakova G.M. - 2. izd., popravljeno. in dodatno - M .: Finance in statistika, 2003. - 496 str.
16. Lebedev AI Upravljanje zunanjega dolga v Rusiji / A. I. Lebedev “Problemi teorije in prakse upravljanja-2004- №3-С.37-40
17. O spremembah zveznega zakona "O proračunski klasifikaciji in RF" in proračunskega zakonika Ruske federacije: zvezni zakon z dne 22. 12. 2005 št. 176-FZ // Rossiyskaya Gazeta-2005 - 27. december
18. Chumachenko A.A. Državni notranji dolg in državno domače zadolževanje / A.A. Chumachenko // Trg vrednostnih papirjev.-2005-№16-С.
19. Shenaev VN Problem ruskega zunanjega dolga / VN Shenaev // Poslovanje in banke-2005-№26-С.1-3.
20. Analitični laboratorij "Vedi" // www.vedi.ru
21. Internetna revija "Ekonomija Rusije XXI stoletje" // www.ruseconomy.ru
22. Ministrstvo za finance Ruske federacije // www.minfin.ru
23. Računska zbornica Ruske federacije // www.ach.gov.ru / bilteni
24. Centralna banka Ruske federacije // www.cbr.ru
Vprašanja, povezana z upravljanjem javnega dolga, so med najpomembnejšimi v gospodarski politiki Rusije. In to je posledica dejstva, da je v zadnjih letih prišlo do povečanja javnega dolga, pa tudi stroškov odplačevanja. Od tod glavni cilj upravljanja: zmanjšati dolg in zmanjšati stroške njegovega odplačevanja. A vse ni tako preprosto, kot se zdi na prvi pogled. Upravljanje, pa tudi zunanje, ima značilnosti, ki so povezane z naravo odnosov z upniki, poravnavo dolgov, tekočim servisiranjem in omejitvami pri izbiri metod poravnave dolga. V zvezi s tem je vredno podrobneje preučiti, kakšne so metode upravljanja javnega dolga.
Tehnike upravljanja z javnim dolgom
· Refinanciranje - odplačilo dela glavnega dolga (ali celotnega), pa tudi obresti nanj iz sredstev, ki so bila prejeta s plasiranjem novih posojil.
· Preklic (privzeto) - zavrnitev vlade, da plača dolg in njene obresti za prej izdana posojila.
· Konverzija – odločitev vlade o spremembi donosnosti predhodno izdanih posojil. Da bi to dosegla, država običajno zmanjša znesek plačil obresti.
· Novacija - dogovori med posojilojemalcem in posojilodajalcem o prenehanju obveznosti, pa tudi o njihovi zamenjavi z drugimi obveznostmi, ki določajo druge pogoje odplačevanja dolga.
· Poenotenje – odločitev države o združitvi več predhodno izdanih posojil, ko se obveznice predhodno izdanih posojil zamenjajo za obveznice novih posojil.
· Konsolidacija - podaljšanje roka veljavnosti za predhodno izdane obveznosti. Država je vedno zainteresirana za pridobitev posojil za daljša obdobja.
· Odlog odplačevanja posojila (ali vseh vnaprej izdanih posojil) - se izvede, ko nadaljnja izdaja novih posojil državi ne prinese finančne aktivnosti.
Tehnike upravljanja javnega dolga, kot so konverzija, poenotenje in konsolidacija vladnega zaposlovanja, se najpogosteje izvajajo v zvezi z domačim zadolževanjem. Kar zadeva odlog odplačevanja posojila, je podoben ukrep mogoče uporabiti pri zunanjih posojilih.
Načela upravljanja z javnim dolgom
Prakse upravljanja z javnim dolgom so bile ustvarjene za reševanje naslednjih izzivov:
· Ohranite glasnost notranjega in na isti ravni. To je potrebno za ohranitev gospodarske varnosti države, pa tudi za zagotovitev, da organi izpolnijo obveznosti, ki so jih prevzeli, pri tem pa ne povzročijo pomembne škode financiranju družbeno-gospodarskog razvoja.
· Zmanjšajte stroške dolga s podaljšanjem roka dolga in zmanjšanjem vrednostnih papirjev.
· Ohranjati stabilnost in predvidljivost javnega dolga.
· Doseči čim bolj učinkovito in racionalno porabo izposojenih sredstev.
· Usklajevanje delovanja organov sestavnih subjektov Ruske federacije, lokalne samouprave in zveznih organov na trgu dolga države.
· Diverzificirati glede pogojev zadolževanja, oblik plačila in drugih parametrov, da bi zadovoljili potrebe vlagateljev.
Glavni problemi upravljanja z javnim dolgom
· Problem dolga še ni v celoti rešen. Zlasti to zadeva obveznosti Ruske federacije v okviru državnih jamstev, ki jih je predložila.
· Izboljšati je treba normativno ureditev javnega dolga.
· Ni zakonsko zapisanih norm za določanje obsega javnega zunanjega dolga, ki bi ustrezale mednarodnim standardom.
