Nove meje valutnega koridorja. Valutni koridor - Metoda vladne valutne tečaj

V začetku leta 1995 so valutni organi Ruske federacije prešli iz regulirane plovbe na nacionalni valutni stopnji na politike valutnega koridorja. Šteje se je kot pomemben del programa finančne stabilizacije, ki je bil razvit in izveden s pomočjo in pod pokroviteljstvom MDS.
Potreba po takšni valutni politiki je bila posledica več razlogov. Zlasti, da je bila pred jeseni 1995, denar tuje valute v Rusiji, v smislu rubljev na sedanjem tečaju, je bilo več kot maso rublja (septembra 1995, ameriški dolarji so bili obravnavani v višini približno 90 bilijon rubljev, in ruble denar ml ml je bil ocenjen na 88,2 bilijona). V teh razmerah bi morala uvedba valutnega koridorja prispevati k odbitju ruskega gospodarstva z zmanjšanjem inflacijskih pričakovanj in krepitev organa nacionalne valute. Predvideno je bilo, da bi valutni koridor zagotovil predvidljivost dinamike deviznega tečaja in služil kot spodbuda za razširitev zunanje trgovine, saj se je na eni strani zmanjšala stroške zavarovanja pred nepričakovanimi spremembami ruskega deviznega trga. Drugi - izvozniki so prejeli jamstva o stabilnem dohodku iz zunanje trgovine. Najpomembnejši namen obravnavane politike je bila uporaba menjalnega tečaja kot nazivnega sira za inflacijska pričakovanja.
Mehanizem politik valutnega koridorja je bil, da je Banka Rusije razglasila za določeno časovno obdobje zgornje in spodnje meje deviznega tečaja rublja, ki je ohranjala valutne intervencije. Torej, maja 1995, je bil uveden fiksni valutni koridor za obdobje treh mesecev v 4300-4900 rubljev. Za $ 1, v prihodnosti, je bila njena tožba razširjena, od 1. januarja do 1. julija 1996, Centralna banka Ruske federacije, ob upoštevanju odločilnega plina diskontirane, uvedla novo mejo nihanja njegovega predmeta - 4550-5151 rubljev. Za $ 1 maja 1996, v skladu z operativnim koridorjem, je bil uveden majhen valutni koridor z dnevnim fiksacijo dovoljenih odstopanj rublja v 1,5%, ki so jih podpirale devizne intervencije.
Skupna izjava vlade in Banka Rusije z dne 16. maja 1996 "O politiki deviznega tečaja rublja" je bila uvedena nov postopek za določitev njegovega uradnega tečaja v zvezi s trdnimi valutami, ki je znan kot nagnjeni valutni koridor . 1. julija 1996 so bile njegove meje ustanovljene v višini 5000-5600 rubljev. Za $ 1, 31. decembra istega leta, je bil vprašan v 5500-6100 rubljev. Za $ 1. Od julija 1996 je uradni menjalni tečaj prenehal vezati na trgovanje na moskovski medbančni menjavi in \u200b\u200bga je banka Rusije določila na dan na podlagi razmerja med odnosom in dobavo na medbančnih in menjalnih segmentih tujih Exchange Market, raven inflacije, stanje deviznih rezerv in računov plačilnega blagajne v državi. Politika nagnjenega valutnega koridorja je pomenila, da je država vzpostavila določeno stopnjo oslabitve nacionalne valute, ki je bila dolžna zagotoviti makroekonomsko politiko na razpolago. Centralna banka Ruske federacije je skušala zmanjšati vrzel med stopnjami inflacije in stopnje oslabitve rublja.
Pomembno zmanjšanje stopenj rasti cen življenjskih potrebščin od sredine leta 1996 je Banki Rusije omogočilo podaljšanje režima naklonega valutnega koridorja in za leto 1997, ki ga je njegova zgornja meja do konca tega leta vprašala na ravni 6.300 rubljev. za $ 1 in nižje - 5700 rubljev. Kot prej je bila širina koridorja 600 rubljev in možna okvara rublja v letni razsežnosti ni presegla 14,2%. V novembru 1997 je centralna banka napovedala, da se bo v treh naslednjih letih upoštevala 15% meje nihanja okoli ravni 6.2 rubljev. Za $ 1 je bila izvedena politika deviznega tečaja preklicana v zvezi z valuto in finančno krizo, ki je bila razčlenjena 17. avgusta 1998.
V zvezi s tem je primerno, da se vprašanje učinkovitosti politik valutnega koridorja kot postopno obvladljivo devalvacijo nacionalne valute. V praksi se je izkazalo, da je možnost izvrševanja deviznega tečaja zelo omejena, rabljena sredstva za valutno vrsto stabilizacije pa so neučinkovita in na koncu vodijo v globoko krizo. Zato gospodarski organi države ne morejo zagotoviti trajnostne gospodarske rasti. Šele leta 1997 je uspelo prekiniti negativno dinamiko gospodarskega razvoja. Politika stabilizacije cen je bila ogrožena zaradi neravnovesja državnega proračuna. Insuficience davčnih prihodkov, visoka raven državne porabe, neučinkovito upravljanje tujega nacionalnega dolga privedla do uporabe obsežnih operacij na odprtem trgu z dajanjem kratkih vrednostnih papirjev GKO - OFS.
Politika valutnega koridorja je ustvarila ugodne pogoje za pritok tujih naložb v domače gospodarstvo. Leta 1994-1997 se je povečala le neposredne naložbe, ki jih je pritegnila stabilnost tečajne obrestne mere za rublje. od 0,21 do 1,681 milijarde dolarjev. Kar zadeva portfeljske naložbe, njihovi prilivi v zvezi z odprtim dostopom do nerezidentov na trg GKO, kjer je bil donos naložb izjemno visok, je mogoče označiti množični pritok vročega denarja Rusko gospodarstvo, ki ni le v veliki meri zajeto odtok kapitala, temveč je tudi dovoljeno financirati proračunski primanjkljaj, pa tudi povečati uradne rezerve valut.
1997 Valuta in finančna kriza v jugovzhodni Aziji in jesen v prvi polovici leta 1998. Svetovne cene energije, posledica primanjkljaja tekočega računa sedanje plačilne bilance RUSIJE v višini 1,2% BDP, stalno poslabšanje kapitalskih računov Finančni instrumenti so povzročili odhod tujih vlagateljev z ruskega trga obveznih dolžniških dolžniških obveznosti. Stanje slednje je vse bolj pridobilo obrise dolga piramide. Očitno je bila insolventnost države tudi v svojih pogojih aktivne kreditne podpore MDS. Signali za špekulativne napade na rubelj so bili več kot dovolj, in nabrani devalvacijski potencial ruskega rubenega tečaja, ki se je takoj po uvedbi prostega jadralnega režima v povezavi z neplačilom državnega notranjega dolga v znesek 40 milijard dolarjev in uvedba trimesečnega moratorija o vzdrževanju zunanjega dolga poslovnih bank.
Vir: www.cbr.ru.
Ohranjanje tečaja v okviru valutnega koridorja je imelo resne posledice za gospodarstvo države kot celote. V prvem in pol ali dveh letih je uporaba valutnega koridorja prispevala k stabilizaciji deviznega trga in na finančnem trgu kot celote. V tem času se je stopnja inflacije zmanjšala. Potem pa je ohranitev rubenega menjalnega tečaja kot del koridorja začel negativen vpliv na gospodarstvo. Dragi rubelj začel aktivno uporabljati ruske uvoznike. Država je bila dobesedno obremenjena s tujim blagom. Ruski proizvodi se je izkazalo za nekonkurenčno v primerjavi z njimi. Hkrati je cena izvoza ruskega blaga, izražena v dolarjih, povečala na domačem trgu, in na svetovnih tržnih cenah za glavne proizvode ruskega izvoza, predvsem na nafto, se je bistveno zmanjšala. Posledično se je stopnja rasti izvoza upočasnila, se je zmanjšala tečajne zaslužke. Tuji vlagatelji, ki vzpostavljajo valutni koridor, ki so navdihnile, da bi kupili državne vrednostne papirje z visoko donosom, v začetku leta 1998 začeli opaziti, da prihodki od izdaje naslednjega tranše vrednostnih papirjev ne zadoščajo za plačila za iste tranše. Zaupanje v ruske vrednostne papirje se je zmanjšalo, tujci pa so začeli svojo množično ponastaviti. V tem času se Centralna banka Ruske federacije prizadeva ohraniti menjalni tečaj rublja v okviru valutnega koridorja. V ta namen se porabijo valutne rezerve, posojila iz MDS. Vlada ni mogoče rešiti, 17. avgusta 1998, vlada napoveduje prenehanje plačil državnih vrednostnih papirjev. Centralna banka zavrne podporo rublja, obdobje valutnega koridorja se je končalo. Menjalni tečaj za rube je začel hitro padati, amortizirati od avgusta do konca leta več kot trikrat.
Za izhod iz krize so bili zategnjeni valutni nadzor in nadzor nad izvoznimi uvoznimi operacijami. Norma obvezne prodaje valute je bila ustanovljena s strani izvoznikov v 70%, so bili doseženi strogi roki za vrnitev valutnih prihodkov. Zaradi ukrepov, sprejetih leta 1999, se je utemeljeni devizni tečaj stabiliziral, se je začela stalno povečanje deviznih rezerv. Od januarja 2003 se je položaj rublja glede dolarja korenito spremenil. Dolar je dosegel najvišjo ceno v začetku leta 2003. 31.9 rubljev, do marca 2004 pa je njena cena padla na 28,5 rubljev. Padec bi lahko bil velik, če ne za podporo dolarja s strani centralne banke Ruske federacije, ki poskuša preprečiti pretirano rast realnega rublja stopnje zaradi ugodne cene na trgih glavnega ruskega izvoza blago, zlasti nafto.

Ko centralna banka države vzpostavi nekatere meje, za katere ne bi bilo objavljeno nacionalno valuto, pravijo, da je bil vzpostavljen valutni koridor.

Valutni koridor je enak razpon, v katerem se mora potekati nacionalne valute.

Z namestitvijo meja valutnega koridorja centralna banka prevzame obveznost ohranjanja tečaja v teh mejah. Za to ima številna orodja, od katerih so glavni glavni.

Valutna intervencija vključuje nakup ali prodajo (odvisno od smeri, ki je potrebna za potiskanje tečaja) velike količine nacionalne valute za rezervno valuto (kot se običajno izvajajo ameriški dolarji in evre).

Prisotnost valutnega koridorja vam omogoča, da pojasnite valutne tečaje pri načrtovanju različnih tujih gospodarskih dejavnosti. To pa pozitivno vpliva na položaj bančnega področja, različne vrste uvoznikov in izvoznikov blaga in surovin. To je na koncu, ta vrsta koridorja je eden od dejavnikov, ki imajo stabilizacijski vpliv na gospodarstvo države kot celote.

V Ruski federaciji je bil valutni koridor uveden trikrat. Prvič se je to zgodilo julija 1995. Potem je bila stopnja ruble vezana na dolar (5. julija 1995) in meje koridorja so bile oznaka + 7,5% in -5,7%.

Stopnja dolarja v okviru 5. julija 1995 je bila 4553 rubljev 00 Kopecks. Posledično z namestitvijo valutnega koridorja znotraj + 7,5% in -5,7%, je centralna banka obljubila, da bo drži rublja znotraj tečaja od 4553-5,7% \u003d 4293 rubljev 48 kopecks, do 4553 + 7,5% \u003d 4894 rubljev 48 oblop.

Že drugič v Rusiji je bil uveden tako imenovani nagnjeni valutni koridor. Prišel je na zamenjavo prvega leta 1996. Strogo gledano, ta politika ni bila imenovana ne valutni koridor, ampak drsna vezava rublja do dolarja, vendar je trenutno ta faza je bila imenovana nagnjen koridor. Menjalni tečaj rube je bil že vezan na določeno sliko, temveč na predvidene ravni ravni.

Tretjič je bil valutni koridor uveden zaradi krize iz leta 2008. Potem je bil rubelj takoj vezan na dve valuti: ameriški dolar in evro. Zato se pogosto imenuje birannski koridor. To koridor je obstajal do leta 2014, dokler naši zahodni "prijatelji" niso uvedli režima gospodarskih sankcij, zaradi česar je bila centralna banka Ruske federacije prisiljena **, da sprostijo devizni tečaj za "brezplačno plavanje" (zapomnite , potem je tečaj vzel skoraj 80 rubljev za en dolar).

Trenutno centralna banka Ruske federacije ni vzpostavila nobenih meja valutnega koridorja, vendar si pridržuje pravico do izvajanja valutnih intervencij, s čimer popravljajo stopnjo rublja po lastni presoji (dobro, kot del njenih zmogljivosti).

** Prisiljena, ker drugače, odločitev centralne banke Ruske federacije, da bi usmerila vse svoje valutne rezerve, da zadržijo devizni tečaj v uveljavljenih mejah koridorja, te rezerve ne bi bile osnovne. Rezultat takšnega koraka bi bilo popolno izčrpanje deviznih rezerv države, poleg tega, poleg tega, do želenega rezultata.

Sodelovanje vladnih finančnih struktur na valutnih in delniških trgih lahko včasih ima ključni vpliv ne le na določeno industrijo, ampak tudi na celotno gospodarstvo kot celoto. S pomočjo izdaje posojil komercialnim bankam, Centralna banka Ruske federacije lahko vpliva na stopnje posojil in depozitov za državljane, s čimer jih privabi na naložbe ali motiviranje svoje kupne moči. Vpliv na valutno politiko se izvaja z uporabo nekaterih orodij, od katerih je eden valutni koridor.

Da bi razumeli, kaj je, je treba jasno predstavljati, kako se oblikuje valutna stopnja. Zakaj so nekatere nacionalne denarne enote drage. In zakaj so drugi tako poceni, v primerjavi z dolarjem.

Oblikovanje predmeta

Za trgovca je pomembno, da natančno razumete, kako se oblikujejo denarne ponudbe. V globalnem razumevanju so glavni vidiki mednarodni, kot tudi posamezni ukrepi vlad posebnih držav, za potek lastne nacionalne valute.

Če trgovanje pomeni množično prodajo blaga, proizvedenega v državi v tujini, potem vladni ukrepi vključujejo širši vidik in niz orodij.

Dva, morda, glavna orodja so valutna intervencija in koridor. In če je koridor najpogosteje osredotočen na ukrepe na svojem trgu, intervencija vključuje mednarodne transakcije.

Denarna invazija

Načeloma je to beseda invazija in ena lahko označimo ukrepe intervencije. Imajo široke možnosti in proračun za transakcije, država pa lahko vpliva na potek lastnih sredstev, ki jih izvaja v tuji valuti. Tako obstaja odmik pristranskosti med ponudbo in povpraševanjem po določenem monetarnem znaku. Tako je trend povpraševanja oblikovan za državno denarno. In povečano povpraševanje, v skladu z zakonodajo trga, predstavlja višji stroški.

Intervencija se lahko izvede samostojno kot v skupini z drugimi državnimi prodajalci. Najpogosteje se kombije par za stabilizacijo kotacij dveh NATSVALYUT, katerih izdajatelji so združeni za trgovino na mednarodnem trgu.

Gotovinski hodniki

Valutni koridor je morda glavno orodje, ki se uporablja za stabilizacijo osredotočenosti. To je jasna oznaka zgornjega in spodnjega praga citatov. Centralna banka v Rusiji. V drugih državah, ustrezni pooblaščeni organi.

Ti ukrepi se izvajajo kot del povečanja stabilnosti denarne enote kot v zvezi z drugimi dennansami in splošnim "zdravjem", vključno z inflacijskimi vprašanji.

Če grafično prikažete ta koncept, si lahko predstavljate urnika, ki ima precej ozko mesto za vožnjo in padec, ki je opisan z linijami. To je zgornja in spodnja meja koridorja. Če ste v trgovanju seznanjeni s koncepti odpornosti in podpore, potem morate biti vizualizirani in valutni koridor.

Gradbeni ukrepi

Seveda, za izdajo uredbe o uvedbi takih ukrepov je enostavno. Toda kako se lahko namesti koridor? Za to National Bank uporablja ukrepe na deviznem trgu. Na splošno, Centralna banka lovi in \u200b\u200bprodaja denarne mase v takšnih količinah, ki lahko vplivajo samo na citate.

V skladu s tem, ko so izračunale ustrezne meje in jih določanje, Central Bank procesov za manipulacije, da bi ohranili tečaj znotraj. Uporablja se za ta nakup in prodajo finančnih mojstrov na trgu.

Če se cena nagiba na nižjo mejo, je, da pade, je centralna banka kupila valuta, naraščajoče povpraševanje. Povpraševanje poveča kvantitativno vrednost. Če je situacija obrnjena, kotacije rastejo na zgornjo mejo, banka namerno prodaja svoje rezerve, osebno ponudbo. Tako znižuje stroške.

Vpliv na gospodarstvo

Način denarnega koridorja naredi valuto bolj stabilno v določenem časovnem obdobju. Ta stabilnost vključuje napovedovanje. Zato tuji partnerji, ki so bolj samozavestni v valuti, ne zavrnejo transakcij z državo.

Tako z namestitvijo koridorja varno vpliva na trgovalno situacijo. Aktivna trgovina, v zameno, zdravi ukrepi pozitivno vplivajo na dennar. Tuji partnerji dobijo zaupanje v napovedi svojih stroškov / dohodka in povečujejo količino ponudbe.

Negativni vidik je izražen pri zmanjševanju konkurenčnosti lokalnih trgovcev. Velike količine uvoženega blaga iz tujine so močno škodljive za lokalne proizvajalce. V skladu s tem, da "njihovi" poslovneže, koridor postane negativen dejavnik. Zato je vedno podoben način začasno ali izmenično, valovalno gibanje.

Ruski hodniki

Prvič, v post-sovjetski zgodovini Ruske federacije, je bil VK uveden 8. julija 1995. Izmenski članek je bil podpisan 1. oktobra istega leta. Potem je bil predstavljen / preklican VK leta 1996.

Biranny koridor, ki je, je bilo v letu 2008 uvedeno ohranitev rublja v neposredno dveh tujih enotah (dolar in evro), ko je bila globalna kriza v polnem zamahu. Nato je centralna banka pridržala rubelj v razmerju 0,55 dolarjev in 0,45 evrov. Takšni ukrepi omogočajo ohranjanje položajev za obseg trgovanja.

Preklican je bil ta korak v novembru 2014, glede na padajoče cene nafte. Od takrat se je ruski rubelj preselil na spremenljivo stopnjo. Tudi intervencije niso bile načrtovane, temveč po potrebi.

Vpliv na trgovce

Danes lahko VC aktivno uporabijo forex trgovci. Formalno prisotnost takšne politike banke izrecno pravi špekulante o mejah, ki ne morejo prečkati valute.

Osredotočanje na gibanje citatov, trgovec lahko določi naročila na svetlobne napovedi. Ko se premaknete, na meje finančne linije, lahko trgovec pričakuje, da bo centralna banka začela aktivno kupiti denarne mase. Povratne strategije se uporablja, ko je znižanje igre.

To je samo danes, samo nekatere države uporabljajo klasične VC. Poleg tega, če se njihove valute trgujejo na Forexu, potem daleč od prvih košar. V skladu z glavnimi položaji in pari, take funkcije niso na voljo trgovcem. Če pa vam novice prinašajo novice, da se bo v bližnji prihodnosti eden ali drug monetarni žig začel krmariti mejo, ki jo je dala vlada, potem lahko dobro delate na tem.

"Valutni koridor"

- Obstaja pomemben vzorec - razmerje med dejanskim potekom nacionalne valute in gospodarske rasti. Poskušal bom pojasniti. Stanje naravne gospodarske rasti je priložnost za prodajo blaga, proizvedenega v državi. Če se blago ni mogoče prodajati, ne bo nobena proizvodnja ne bo preživela. Da bi blago prodano, morajo imeti sprejemljivo kakovost, stroški njihove proizvodnje pa morajo biti nižji od cen njihovega izvajanja. Če se blago ne more prodajati po ceni, ki presega stroške proizvodnje, proizvajalec ne bo mogel vrniti stroškov in vstopiti v stečaj. Potem bo gospodarsko upad in ne gospodarska rast.

Zato je pomembno za trajnostno rast, da so bili stroški za proizvodnjo blaga nižji od cen, za katere se to blago proda. Na primer, mnogi vedo, kako visoke cene v Švici, Norveška, Islandija, Finska, Danska, Velika Britanija. V nekaterih drugih državah - Turčija, Egipt, UAE, Tajska - cene so precej nižje. Če blago prodaja na "Švicarske" cene v Etiopiji, se bo etiopsko gospodarstvo povečalo. Za blago in storitve po visokih cenah ni zelo trajnostnega povpraševanja po plačil.

Da bi zagotovili trajnostno gospodarsko rast, morajo biti cene prodanega blaga sprejemljive za pomemben del potencialnih kupcev. V odprtem gospodarstvu se blago prodaja na svetovnih cenah ali po cenah blizu sveta. Glavni regulator stroškov je valutna stopnja - razmerje, v skladu s katerim se izmenjava domačih valut za tuje. Če se stopnja domače valute poveča, se vse domače cene, izmerjene v tuji valuti, z njo. Potem postajajo naši izdelki dražji in povpraševanje po njih pade. Nato kupci našega blaga prenehajo kupiti in iti na pridobitev nadomestkov, ali na nakupe od našega soseda, cene katerih so nižje. Povpraševanje po blagu padca, gospodarska rast se ustavi.

Kaj je bilo storjeno v padcu leta 1994? Gospodarska recesija v Rusiji se je začela konec leta 1989. Bil je štiri leta v vrsti - 1990, 1991, 1992, 1993. Leta 1994 se je stopnja industrijske recesije začela zmanjševati. Spomnim se med strokovnjaki, ki so sledili mesečnim spremljanjem podatkov, je čakal na nekaj podobnega pomožu čudeža: Ali se je upad resnično ustavil? Ali je mogoče nadaljevati rast? In septembra 1994 je bil prvič zabeležen pozitivno povečanje industrijske proizvodnje - na ravni 0,2% (glede na avgust). V oktobru se je rast nadaljevala - že 0,7%. V novembru se je povečanje povečalo na 1% (v letnem merjenju je več kot 12%). Obstajal je občutek, da država končno prihaja iz več let neuspeha, ki je končno začela to gospodarsko rast. Razlogi za evforijo so bili potem resnejši od nekaterih trenutnih zmag.

Potem, v padcu leta 1994, je bilo več zadržanih not, namenjenih za nadaljevanje gospodarske rasti, zlasti, zlasti Vladimir Bezonova iz Centra za gospodarsko prevod in moje. Seveda je bila gospodarska rast neenakomerna. V črni metalurgiji se je začel maja 1994 in je trajal več kot leto - do junija 1995, v tem času se je obseg proizvodnje v industriji povečal za 16%. V kemiji in petrokemiji med rastjo se je sprostitev povečala za več kot 12%, v rafiniranju nafte - skoraj 13%, v strojništvu - za 7%, v gozd in lesno industrijo - za 5%, v neželeznih metalurgiji - za 3%. Jasno je bilo, da motor gospodarske rasti, ki je zaslužil v določenih panogah, začne vplivati \u200b\u200bna SGRS, zajemanje novih sferov in postopoma vleče državo v vzpon ...

In v nadaljnjem besedilu, novembra 1994, v tem trenutku, ko se je začel stroj industrijske rasti, je malo opornikov, tiho pridobitev zagona, Chubais, ki je bil takrat prvi namestnik predsednika vlade v Chrnomirdinski vladi, začel kampanjo za izboljšanje resničnega devizni tečaj. V svoji uradni obliki je bila 2. julija 1995 napovedana politika "monetarnega koridorja" in 17. avgusta 1998 je trajala pred svojo brezpogojno predajo.

Konec januarja 1995 je časopis Izvestia objavil moj članek - Opozorilo, da bo vlada, ki jo je vlada izbrala, ubil gospodarsko rast, ki se je začela, in zato bo to onemogočilo in trajnostno finančno stabilizacijo. Na žalost je bila napoved resnična: gospodarska rast, ki se je začela leta 1994, je bila prekinjena; Podaljšal padec, ki je trajal dolgo štiri leta - do septembra 1998. Namesto skoraj zajamčene rasti na približno 6% letno (ki bi zagotovila kumulativno proizvodnjo v štirih letih za četrtino), je bila država spet vržena v krizo s kumulativno izgubo industrijske proizvodnje za 22,3% in BDP v 11,3%.

- Kakšna je bila stopnja dolarja?

- Aprila 1995 je bila povprečna mesečna nominalna obrestna mera 5060 rubljev na dolar, v maju - 5049 rubljev, junija - 4743 rubljev, julija - 4510 rubljev na dolar. Menjalni tečaj rubje se je povečal ob ohranjanju mesečne inflacije na ravni 5-9%. To je pomenilo rast realnega menjalnega tečaja rublja, tj. Celotni proizvodni stroški v državi, za 7-14% mesečno. Za leto do oktobra 1995 se je realni tečaj rublja povečal za 52%. Ni presenetljivo, da so ruska podjetja izgubila svojo konkurenčnost v množičnem vrstnem redu in hitro zmanjšala obsegom proizvodnje.

1. januarja 1997 je bila denominacija rublja izvedena z likvidacijo treh ničle. Tečaj, ki je bil na predvečer 5540 rubljev, se je obrnil na 5 rubljev 54 kopecks na dolar. Leta 1998 je bila nominalna tečaja objavljena nekaj več kot 6 rubljev na dolar. 17. avgusta 1998, je bilo 6 rubljev 22 kopecks.

Pojasniti je treba, kakšna vrednost menjalnega tečaja ni ustrezala gospodarskim prilogam države, je bilo nemogoče zagotoviti naraven način. Tečaj je bil umetno vzdrževan s pomočjo regulacije Centrobankovskega in množičnega zadolževanja v tujini. Vsako leto se je ta posojila povečala. Če leta 1995 so tuja posojila znašala 7 milijard dolarjev, kar je bilo v času ogromno količino, nato pa so v prvi polovici leta 1998 povečali do 20 milijard. Vendar to ni bilo dovolj. Konec junija se je Chubais strinjal z MDS z novim finančnim paketom v višini več kot 24 milijard dolarjev, v avgustu George Soros pa je začel govoriti o dodelitvi še 15 milijard dolarjev. Z drugimi besedami, za štiri leta je bila izvedena politika za povečanje zunanjega dolga države, da bi ohranila umetno precenjeno potek rublja, katerega posledice je zatrla nacionalno gospodarstvo. Težko je najti še en primer bolj dosledne in učinkovite politike za maksimalno škodo svoji državi.

To bi bil napačen vtis, če bi rekli, da ni nasprotoval nihče proti tej politiki. Vse te štiri leta so bile stroge spore o tem, ali je politika "valutnega koridorja" dobra ali nesreča ruskega gospodarstva. In, seveda, v teh sporih najdemo dva tabora. V taborišču navijačev "denarnega koridorja", A. Chubais, S. Dubinin, S. Aleksashenko, Ya. Urinson, E. Yasin, E. Giadar. Bil sem med nasprotniki. Ni presenetljivo, da s takšnim odnosom boja proti politikam "valutnega koridorja" v kratkem času ni pripeljal do uspeha. Toda avgusta 1998 je bil njegov stečaj očiten.

Nova posojila, ki jih je Rusija prejela v štirih letih presegla 50 milijard dolarjev, ob upoštevanju plačil Rusije, povečanje zunanjega dolga je znašalo več kot 30 milijard dolarjev. V tem času se je proizvodnja BDP na prebivalca zmanjšala za 11%, industrijska proizvodnja - za 20%, zasebna potrošnja državljanov - za 7%. V primerjavi z letom 1994 do leta 1998 so se denarne dohodne dohodke državljanov zmanjšale za 24%, povprečna plača - za 31%, povprečna pokojnina - za 21%, poraba potrošnikov se je zmanjšala za 9%. Število brezposelnih za metodologijo ILO se je povečalo s 7,4 na 11,9%, ali več kot 3 milijone ljudi. O neizogibnih družbenih in političnih posledicah takšne krize, nekateri od njih še vedno opazujejo, smo že govorili.

Torej, z vztrajnostjo, vredna boljše uporabe, je bila za štiri leta gospodarska kriza umetno vzdrževana v državi. Če se recesija za dve do tri leta, od leta 1992 do sredine leta 1994, še vedno priznana skoraj neizogibna (ločeno vprašanje - ki bi bila globina takega upada), potem gospodarska kriza od leta 1995 do 1998 je umetni aditiv in Osebna zasluga Anatolije Chubaisa. To je bilo v teh štirih letih, ki smo seveda in neizogibno vodijo državo do avgusta 1998, ki je ulitje naslednika med varnostnimi uradniki neizogibno.

Z drugimi besedami, če iščete obračalne točke v nedavni ruski zgodovini, ki je odprla prave možnosti za državo, da bi se izognili trenutnim impresivnem odstopanju v njegovem razvoju in bi šla na primer na "srednjeevropski" poti razvoja prehodnega Gospodarstva, potem kandidati lahko služijo kot lažji, dva dogodka. Prvi je izvajanje finančnih stabilizacijskih politik v obliki, kot ga je izvedla A.chabiis v letih 1994-1998, nato pa je torej imenovanje septembra 1994 s strani prvega namestnika predsednika vlade ruske vlade. Drugi je dejansko izvajanje ekonomskih politik, vsaj od januarja 1992, in zato imenovanje Gaidarske vlade novembra 1991.

Seveda, zdaj je mogoče trditi, da če Chubais v padcu leta 1994, in Gaidarju januarja 1992 bi lahko prepričala potrebo po drugih politikah, nato pa bi lahko bili zgodovinski rezultati njihovih dejanj drugačni. Potem pa se postavlja vprašanje: če izkušnje z Ballezerovičem, Claus, Laara ni bilo dovolj prepričljivo za njih, če je njihova lastna, vsaj desetletni, priprava v okviru, morda najboljši gospodarski krog v državi, ki je bil nezadosten, Če je komunikacija že več let z ekonomsko elito sodobnega sveta, se je izkazalo, da je neproduktivno za njih, potem kakšne dogodke, kakšen nasvet, kakšna priporočila bi lahko bila bolj pomembna za njih?

Ne samo dogodki iz leta 1992 ali 1994, ampak številni dogodki naslednjih let so pokazali: Drugo, očitno, to ni bilo mogoče. Lahko se razpravlja o tem, kaj je razlog za to - v notranji nezmožnosti za zaznavanje stališč drugih ljudi, v bistvu lastnih idej in prepričanj ali kaj drugega. Toda, da je, kot lahko, in kljub zadnjih šestnajstih letih, kljub pošastne škode, ki jo je povzročila država, njeno gospodarstvo, liberalno in demokratično gibanje, s katerim so bili dolgo časa povezani, kljub škodo na svoji osebni podobi V očeh njihovih navijačev in številnih ruskih državljanov, ti ljudje še naprej dokazujejo neverjeten odnos do svoje države in njihovih državljanov, presenetljivo sposobnost ponovitve in poslabšanja napak. Ne gre samo za katastrofe v ekonomski politiki v letu 1992, 1993, 1994-1998, pa tudi padca na parlamentarnih volitvah leta 1993, 1995, 2003, 2007, neskončne škandale - od hipotekarnih dražb na nenačrtovano knjigo o privatizaciji. Govor - o neštetih prevare z Rao UES in reformo elektroenergetske industrije, javno opravičilo na travniku in Castro, o izzivih kolonialne vojne in imperija, o napadih na svobodo govora in svobodnih volitev, o sodelovanju v propagandi Kampanje sedanjega režima proti Veliki Britaniji in Pro, o predstavitvi neatory, da so na oblasti, z organi, poleg organov, ne glede na to moč.

V vseh teh letih ni bilo nobenega iskrenega poskusa, da bi rešili svoje napake, ne pa enega poskusa poštenega pogovora s svojimi podporniki, in s seboj. Namesto tega propagandske kampanje na slavoumiranju sebe, kampanje informacijskega terorja proti svojim nasprotnikom. Kdor se je izkazal v uvrstitvi svojih nasprotnikov - političnih voditeljev liberalne smeri, kot je vodja bloka "naprej, Rusija!" Boris Fedorov, vodja "Apple" Grigory Yavlinsky, Mikhail Khodorkovsky, ki je podprl ATP, manjšinske delničarje Rao UES, guvernerjev ruskih regij, ali so umazane informacijske kampanje razpršene proti vsakemu od takih ljudi in vsako takšno skupino. Kaj je bila Haydar in Chubais podvržena Galini Vasilyevni STAROVOIItov, ki je poskušala ustvariti demokratično koalicijo v letih 1997-1998, eden od ustvarjalcev "demokratične izbire Rusije" in ATP Sergey Nikolayevich Yushkov, ki je prišel iz ATP vrstic in začel Ustanovitev stranke liberalne ruske ...

Zdi se, da lahko čas uči popravljene napake. To bi bilo mogoče vsaj zdaj, po letih, da bi privoščili objektivno analizo preteklosti. Alas, izkaže se, in ne deluje. Dovolj zgovornega primera tega je cikel "1990 - let upanja" na "Echo Moskve" s sodelovanjem Yevgeny Yasin in Hydare. Namesto poštenega pogovora s poslušalci so bili ti prenosi, ALS, druga kampanja propagand, prerazporeditev in izkrivljanje. Očitno, kaj se je zgodilo v preteklih letih, še vedno niso naključne napake in neprevidne zablode. Takšna so bila njihova stališča, obstajala je tako dosleden položaj. Torej, kaj se je zgodilo leta 1992, in v naslednjih letih je bilo očitno naravno.

- Pojasnite, kaj je poškodba? Kar je trenutni stražarji oblasti, je precej očitno, vendar o poškodbi nekoga iz dela ATP, da sliši, preden nekako ni bilo treba iti.

- trava, ali, kot pravijo zdaj, "informacijsko spremljavo" izvajajo strokovnjaki v RAO UES in ATP in samostojnih. Za lastno propagando in sled nasprotnikov se uporabljajo trdni proračuni. Obstaja več pravil Chubais-Gozman PR šole: oblikovanje pozitivne podobe Chubais in Gaidar in njihovih dejanj, vzpostavitev negativne podobe oseb, ki so jih utrpeli eskalat - od neupoštevanja in žaljivih pripomb pred objavo plačanih materialov. Rob takšnih kampanj ni namenjen proti sedanji politični režimu, ne proti Putinu ali Medvedevu, Sechinu ali Ustinov, Patrushu ali Bortnikovu, Zyuganov ali Zhirinovsky, ampak proti opaznih številk na liberalni in demokratični bok političnega spektra, ki predstavlja največjo nevarnost njihovega monopolizma dueta. Oglaševalske akcije so potekale proti Borisu Nemtsovu, Irina Khakamada, White Nikita.

De Facto Regulator je sprostil rubelj v prosto plavanje, ki ga odpravlja trenutni mehanizem politike tečaja. Po mnenju strokovnjakov, odpravo koridorja je močno povečanje tveganj za špekulante

Centralna banka Rusije je od danes preklicala valutni koridor. De Facto Regulator je sprostil rubelj v prostem plavanju, ki je vgradil trenutni mehanizem politike tečaja. Kot je navedeno na spletni strani centralne banke, je od 10. novembra odpovedala "plavajoči koridor stroškov bivarny košarice in redne intervencije na njenih mejah in zunaj", vendar to ne pomeni popolne zavrnitve valutnih intervencij, njihovo ravnanje v primeru groženj za finančno stabilnost.

Poleg tega, centralna banka namerava začasno omejiti zagotavljanje likvidnostnih bank rublja, da zmanjša pritisk na tečaj. Vodja centralne banke Elvira Nabiullina je povedal kanalu "Rusija 24".

Elvira nabivilna.vodja centralne banke Rusije»Centralna banka se je odločila. Prvi je opustiti redne valutne intervencije, ki smo jih izvedli 350 milijonov dolarjev na dan, če je bil devizni tečaj rublja nižji od mejnih pravil. Namesto tega, drugi, bomo šli na valutni trg z intervencijami kadarkoli in v tistih količinah, ki so potrebne, da bi znižali vožnjo špekulativno povpraševanje. In tretji, začasno omejujemo zagotavljanje likvidnosti rube, ker se uporablja ne le za financiranje gospodarstva, ampak tudi za igro na deviznem trgu. "

Zadnje izjave centralne banke in odziva na trg na njih v intervjuju s poslovnim FM je komentirala predsednika nadzornega sveta VTB, član upravnega odbora kapitala VTB, nekdanji vodja centralne banke Sergey Dubinin.

Centralna banka je popolnoma odpovedala valutni koridor. Kakšne so posledice vseh teh rešitev? Po eni strani je Centralna banka v zadnjem času pred kratkim preusmerila mejo, jasno je bilo, da je koridor postal nekakšna formalnost, vsi čakajo na njegovo odpravo. Po drugi strani pa za špekulante je bila vrsta referenc.

Sergey Dubinin.Točno, torej je bilo očitno odločeno, je zorela, da je treba naučiti od nečesa, da bi dolge obveznosti iz države v obraz centralne banke, da odkupi na nekaterih pravilih, ki omogočajo napad na rublja. Ruble je bil oversold, je bil špekulativni napad. Potrebno je preprosto povečati tveganja za tiste, ki so kupili valuto, ki niso na gospodarski nujnosti, temveč na izračun nadaljnje devalvacije. Stanje brez koridorja je močno povečanje tveganj za špekulante. To je končni cilj tega posebnega ukrepa.

To je, Orient to Speculators ni kaj zdaj?

Sergey Dubinin.: Da, kadar koli se lahko pojavi sprememba tečaja in ne morejo predstavljati danes, ali ta odločitev centralne banke, recimo, prodati velik obseg valute, ali nekdo drug bo vstopil na trg in v kateri smer se bo premaknila . To pomeni, da se bodo stopnje v igri močno povečale. In igranje takih iger je veliko težje. Plus, mislim, da bi banke in njihove stranke nekako bolj živele, razvijajo, so preprosto dolžni porabiti, vendar jih morajo preživeti večinoma v rubljev. To so davčna plačila, zdaj pa je čas, da jih plačate. Posledica tega je, da je seveda na trgu na trgu.

Po preklicu koridorja se je rublja še naprej krepil. Izkazalo se je, da je trg načeloma pozitivno zaznal te informacije. Ali je po vašem mnenju psihološka, \u200b\u200bkratkoročna reakcija ali še vedno dolgoročna?

Sergey Dubinin.: Ne, najprej ni psihologija. Kot sem rekel, je to ocena tveganja, da je čas, da končate s to tvegano igro, da znižamo tečaj, ker je bilo videti, da se zdi, da zmaga veliko tukaj, in zdaj je očitno, da tukaj lahko tudi tukaj izgubite veliko tukaj.

Torej se lahko imenuje na vrsti?

Sergey Dubinin.: Mislim, da je to popravek, ki vodi do stabilizacije razmer na nekaj novih in morda, nižjo raven, ker temeljni dejavniki delujejo. Že pripeljali so se do dejstva, da je rubelj nekoliko zmanjšal, ker smo na neki točki s precej visoko inflacijo, kljub temu dvignili tečaj. To je bilo takoj nekje po krizi leta 2009, 2010, 2011, 2012. Tečaj je bil stabilen in se celo povečal, hkrati pa je bila inflacija dovolj visoka. Posledica tega je takšen koncept - pravi učinkovit tečaj. To pomeni, da je bilo vse v državi v smislu enakih dolarjev ali evrov dražje, plače v evrih in dolarjih pa se je povečalo.

In v rubljih se je zmanjšal?

Sergey Dubinin.: Ne, v rubljih se ni zmanjšal. Prav zato, ker se ni zmanjšala rubljev, je odraščala v evrih in dolar, ker je bil tečaj precej stabilen, in vsi so se počutili bogatejši. Vendar ni bilo ničesar, razen visoke cene nafte. To se je zgodilo, očitno precej dolgoročno zlomi, in se bo stabilizirala na ravni pod približno 100 dolarjev. In vse to skupaj je privedlo do dejstva, da se je tečaj spremenil. In nadaljnje potiskanje rubelja se je zgodilo zgolj na njihovem histeričnem vrstnem redu, in, kot vedno, ljudje, ki so v zadnjem trenutku, da bi kupili v izmenjavah dolarjev, bodo zdaj v situaciji, ko so jih kupili dražji od tega, koliko so jutri jih lahko dobite.