Devizni trg je vrsta finančne, namenjene služitvi tujih gospodarskih dejavnosti gospodarskih subjektov. Vozni mehanizem za razvoj meddržavnih trgovinskih odnosov je mehanizem trga, ki temelji na povpraševanju in ponudbi.
V vsaki državi, prebivalstvo, pridobivanje katerega koli izdelka ali storitve, bi morali plačati z uvoznikom. Pokaže se mora plačati tuje partnerje-izvoz tujih valut. Vsaka država potrebuje določeno število tujih valut in zato zahteva povpraševanje po njej.
Glavni vir je izvoz njegovega blaga in storitev.
Uvoz ustvarja povpraševanje po tuji valuti in izvoz - njen predlog. Povpraševanje in ponudba tuje valute se združijo na deviznem trgu. Če želimo pridobiti zahtevano količino tuje valute, se gospodarski subjekti spremenijo v banke, ki jih po sedanji tečaji lahko prodajajo tuji valuti. Možnosti prodajanja poslovnih bank tuje valute niso neomejene in omejene na prisotnost v svojih sredstvih. Če komercialna banka v času zahtevka za nakup ni dovolj valut v portfelju premoženja, lahko kupi valuto od druge banke na medbančnem deviznem trgu ali na kateri koli tuji banki na mednarodnem deviznem trgu.
Možnosti notranjega ustanovljen trg Prodaja tuje valute ureja Centralna banka, ki po politiki valutnih rezerv zmanjšuje ali povečuje valutne rezerve države.
Menjalni tečaj dveh različnih valut odraža primerjavo njihove kupne moči. Takšna odobritev je temeljila na teoriji paritete kupne moči, v skladu s katerim, \\ t menjalni tečaj Med obema državama odraža spremembe v razmerju cen v njih. Poleg tega govorimo Ne glede primerjati cen posameznega blaga v teh državah, ampak o ravni cen sploh. (7, str.89)
Nacionalni režim denarnih transakcij v različnih vrstah poslovanja za prebivalce in nerezidente določa stopnjo pretvorljivosti valute.
Valute lahko razdelimo na 3 skupine:
1. prosto zamenljive valute (SLE) - valute tistih držav, kjer ni omejitev za opravljanje valutnih transakcij po kakršnih koli vrstah operacij (trgovina, ne-trgovanje, gibanje kapitala) za prebivalce in nerezidente.
2. Delno zamenljive valute (CCS) - valute tistih držav, kjer količinske omejitve ali posebna dovoljenja za menjavo valut ločene vrste Operacije ali za različne predmete Transakcije. CCV ima znak notranje ali zunanje reverzibilnosti. Notranja reverzibilnost pomeni, da lahko rezident prebivalci kupujejo tujca brez omejitev in poravnave s tujimi partnerji. Zunanja reverzibilnost - brezplačna izmenjava Valute veljajo samo za nerezidente.
3. Nekonvertibilne (zaprte) valute - valute tistih držav, kjer obstajajo omejitve v skoraj vseh vrstah operacij.
Prav tako dodelijo klirinške valute - naselje enote valuteTo obstaja le v idealni (štetnem) obliki v obliki računovodskih evidenc bančnega poslovanja na medsebojni oskrbi blaga in opravljanje storitev s strani sodelujočih držav pogodbene pogodbe. Primer je do leta 2002, evro je zdaj SD.
Menjalni tečaj je cena denarne enote ene države, izražene v monetarnih enotah druge države, v prodajnih transakcijah. Takšna cena se lahko določi na podlagi razmerja ponudbe in predlogov za določeno valuto v pogojih prostega trga ali bo strogo urejena z odločbo vlade ali centralne banke.
Razlogi za spreminjanje trenutnega menjalnega tečaja so spremembe ponudbe in povpraševanja na deviznem trgu. Ekonomisti, praviloma, ki opredeljujejo trende možnih nakupov ali prodaje ene ali druge valute, lahko napovedujejo povečanje ali zmanjšanje menjalnega tečaja.
Na valutno stopnjo vpliva stanje plačilne bilance. Če je plačilna bilanca pomanjkljiva, tj. Kumulativna plačila za tuje obveznosti presegajo dohodek valuta, Se zmanjšajo valutne rezerve države, ki zajemajo negativno stanje plačilne bilance. Zmanjšanje jih je posledica zmanjšanja menjalnega tečaja nacionalne valute (tj. Oslabitev njegove zunanje vrednosti). To je zato, ker zmanjšanje deviznih rezerv v zvezi z denarnim ponudbo v nacionalni valuti naredi tuje valute bolj redke. Zmanjšanje menjalnega tečaja domače valute povečuje stroške uvoza, prispeva k povečanju cen v gospodarstvu z inflacijo stroškov. Aktivno ravnovesje plačilne bilance, nasprotno, povečuje rezerve valut v državi.
Tako se znesek plačil za plačilo za uvoz blaga in storitev, pa tudi obseg odtoka kratkoročnega kapitala iz države določa povpraševanje po tuji valuti. Hkrati pa takšni razlogi kot obseg prihodkov od izvoza in obseg kapitalskih prilivov določajo predlog tuje valute. Vse te spremembe na koncu vplivajo na menjalni tečaj.
V transakcijah znotraj države, ljudje uporabljajo nacionalno valuto, vendar za opravljanje poslovanja v tujini, potrebujejo tujo valuto. Za te namene obstajajo posebni trgi, na katerih je mogoče kupiti ali prodati tujo valuto in ki se imenujejo devizni trgi. Devizni trg na svojem obsegu znatno presega trg blaga in storitev, mednarodno gibanje kapitala, delo in tehnologije. Na teh trgih, posamezniki, podjetja, banke, državne institucije medsebojno komunicirajte, da bi zamenjali eno valuto v drugo, ki jih lahko zahtevajo različni razlogi. Možno je tudi »špekulirati«, pridobivanje ali prodajo valute, ki je igranje po svoji prihodnji ceni. Opozoriti je treba, da se visoka učinkovitost teh trgov doseže na visoki konkurenci. Z institucionalnega vidika je valutni trg niz velikih poslovnih bank in drugih finančne ustanovemedsebojno povezana z zahtevno mrežo sodobnih komunikacijskih komunikacij, s katero se izvaja valuta. V tem smislu valutni trg ni določen kraj za zbiranje prodajalcev in kupcev valut.
Najpomembnejše funkcije deviznega trga vključujejo naslednje:
Valuta ni nova vrsta Denar in poseben način delovanja, ko nacionalni denar posreduje mednarodne trgovine in kreditne odnose. Tako denar, ki se uporablja v mednarodnih gospodarskih odnosih, postane valuta.
Valuta je lahko
Ena stvar je nedvoumna: manj omejitve, bolj "trg" je mehanizem za oblikovanje ponudbe in oskrbe na deviznem trgu, še posebej popoln institucionalna organizacija tega trga. Kategorija "Valuta" zagotavlja komunikacijo in interakcijo med nacionalnim in svetovnim gospodarstvom. Za menjavo valut v trgovini z blagom in storitvami, gibanje kapitala in posojil; Za primerjavo cen na svetovnih blagovnih trgih, kot tudi stroškov različne države; Za periodično ponovno presojo računov v tujih valutah, bankah, vladah in posameznikov Potrebujemo valutni tečaj. Menjalni tečaj se določi kot vrednost denarne enote ene države, izražene v monetarnih enotah druge države. Valutni tečaji so razdeljeni na dve glavni vrsti: fiksno in plavajoče. Tečaj fiksnega valuta se spreminja v ozkem okviru. Plavajoča valutna tečaja je odvisna od tržnega povpraševanja in odhodkov na valuti in se lahko bistveno nihajo po obsegu. Za deviznega trga je značilna visoka teritorialna centralizacija. Da bi kateri koli trg za doseganje obsega valute, mora svojim udeležencem zagotoviti različne vrste storitev, ki jih potrebujete. Na voljo so trije razlogi, kot so predpogoji za obstoj in rast deviznega trga: prvi razlog, ki pojasnjuje obstoj deviznega trga: to je priročen mehanizem za prenos kupne moči od oseb, ki se ukvarjajo z eno valuto, na drugem Ljudje, ki se običajno uporabljajo pri izvajanju druge denarne poslovne enote. Drugi razlog, ki omogoča učinkovito delovanje na deviznih trgih, je, da devizni trgi ponujajo orodja, s katerimi lahko premaknete tveganja, povezana s spreminjanjem menjalnih tečajev na ramena strokovnih udeležencev na trgu. Ta "vztrajanje" funkcija je še posebej pomembna v našem času, označen z nestabilnostjo menjalnih tečajev. Tretji razlog za tekočo blaginjo valutnih trgov je zagotoviti možnost pridobitve posojila. Devizni trg je eno od teh orodij, s katerimi je lahko učinkovita in z nizkimi stroški financirajo izvozne uvozne transakcije in izvedejo operacije pretvorbe valut, povezane z njimi. Dejansko je devizni trg prekomerna (anorganizirana), podobna trgu kratkoročnih finančnih obveznosti. Natančneje, devizni trg je sestavljen iz številnih formalno ne opredeljenih trgov, povezanih s sistemom mednarodnega sistema bančne vezi. Udeleženci na tem trgu lahko podpirajo stike z različnimi komunikacijskimi sredstvi. Nakup in prodaja valute se lahko pojavita vsak dan dneva in noči. Na deviznih trgih ni pisnih pravil, ki urejajo svoje dejavnosti, vendar pa je treba vse transakcije, ki so na njih, opraviti v skladu s prevladujočimi ne-agregatnimi postopkovnimi in etičnimi normami. Dejavnost, s katero se denarna enota prodaja in je kupljena na svetovnem trgu valute, je do neke mere odvisna od notranje zakonodaje, sprejetega v tej državi. V praksi je vsaka država večja ali manj stopnje Je član deviznega trga. Izvajanje izračunov za tuje gospodarske dejavnosti, vlaganje kapitala v mednarodni projektiŠpekulativne operacije, zavarovanje pred možnimi izgubami - vse to vključuje transakcijo o prodaji tuje valute.
Klasifikacija valutnih transakcij:
Denarna transakcija (transakcija s takojšnjo dostavo) se izvaja na spotnih pogojih (točka). Tečaj kaže, kako visoko nacionalna valuta Zunaj države v času delovanja. Denarne transakcije na promptnih pogojih se uporabljajo ne le za takojšnje prejemanje valute, ampak tudi za zavarovanje valutno tveganje, vodi špekulativne operacije. Bistvo valute delovanja na kraju samem je pri nakupu valute na podlagi njenih dobavo bank - nasprotne stranke na drugi delovni dan od datuma sklenitve transakcije po stopnji, zabeleženem v času njegove sklenitve. Denarna sredstva se pogosto uporabljajo na deviznih trgih, da se nemudoma pridobijo valuto za zunanjetrgovinske izračune, in predstavljajo več kot 60% skupnega zneska medbančni trg. Denarne transakcije se lahko uporabljajo za dodatni dohodek zaradi nihanja valut. Na primer, uvoznik, ki čaka na povečanje menjalnega tečaja plačila, želi plačati račun izvoznika hitreje in s trendom zmanjšati menjalni tečaj plačilne valute, se bo uvoznik prizadeval, da bo odložil svoje plačilo in tako dobijo dobiček tečaja glede razlike v menjalnih tečajih.
Nujna trgovina \\ t zadnja leta je najpomembnejši segment razvoja finančni trgi. Hitri razvoj nujni trgi spodbuja obstoječo prenatrjemnost in hitro variabilnost cen blaga in finančni instrumenti. Pri označevanju nujnih trgov lahko dodelite:
Danes so napadalci predvsem v medbančni trgovini v tuji valuti. Predhodna pogodba je sporazum med obema stranema o prihodnji ponudbi predmeta pogodbe, ki se skleneta zunaj izmenjave. Predmet sporazuma ne more biti le valuta, ampak tudi druga sredstva, kot so blago, delnice, obveznice itd. Predhodna pogodba je praviloma za izvajanje prave prodaje ali nakupa ustreznega sredstva, vključno z namenom zavarovanja dobavitelja ali kupca iz morebitne spremembe neželene cene.
Terminska pogodba je pravno trdna pogodba med obema stranema o dobavi ali prejemanju proizvoda določenega zneska in kakovosti v vnaprej določeni ceni določen trenutek ali določeno število trenutkov v prihodnosti.
Finančne pogodbe so sporazum o nakupu ali prodaji finančnega dokumenta o vnaprej določeni ceni za določen mesec v prihodnosti (na določen dan tega meseca).
Trg. terminske pogodbe Služi za dve glavni namenu:
Prvič, omogoča vlagateljem, da se zavarujejo od neugodnih sprememb cen na promptnem trgu v prihodnosti (HEDGER operacije);
Drugič, omogoča špekulantom, da odprejo pozicije na velike zneske za manjšo določbo. Močnejši so cene finančnega instrumenta, ki so podlaga za terminske pogodbe, večja je znesek povpraševanja po teh terminskih pogodbah iz Hedgerov. Tako lahko rečemo, da je bil razvoj trgov terminskih pogodb zaradi močnih nihanj cen za nekatere finančne instrumente na prostem trgu.
Finančni terminski trg ima številne značilnosti, ki jo razlikujejo iz drugih segmentov finančnega trga: \\ t
Možnost je dva sporazuma o prenosu pravic tretjih strank (za kupca) in mora (za prodajalca) kupiti ali prodati določeno sredstvo Fiksno obrestno mero v vnaprej določenem datumu ali za skladno obdobje.
Poslovanje s tujo valuto v Rusiji so storjeni v skladu z zakonodajo Ruske federacije "o ureditvi valute in nadzor valute"In več drugih dokumentov. Nakup in prodaja tujih valut se lahko izvede na domačem deviznem trgu države. Operacije na deviznem trgu Rusije izvajajo rezidenti prek pooblaščenih bank na trgu ruševin na tuje valute v obliki medbančnih transakcij, transakcij za izmenjavo valut in dražbe. Pooblastila organov in funkcija bančnega sistema so naslednja. Glavni izvršilni organ valutne uredbe je Centralna banka Rusija in posebni izvajalci - pooblaščene poslovne banke, podjetja organizacije in državljanov. Banka upravlja devizne operacije. Daje licence komercialnih bank za izvajanje operacij v valutah v Ruski federaciji in v tujini, tj. Te banke zagotavlja status pooblaščene banke. Pooblaščene banke izvajajo devizne operacije v skladu z licenco in spremljanje skladnosti s strankami valutna zakonodaja in predložitev poročil o opravljenih operacijah.
Povpraševanje po tuji valuti. Cena tujih valut, kot tudi kateri koli drug izdelek, je določena z dobavo in predlog. Ruska podjetja, ki želijo uvoziti blago, mora prodati rubljev, da bi pridobili tujo valuto, ki jo bodo plačale z dobavitelji tega blaga. Na enak način, bodo ruski državljani obravnavani, nameravajo narediti tuje potovanje ali izvesti tam investicijski projekt.. Po drugi strani pa so tuji turisti, ki prihajajo v Rusijo, prisiljeni kupiti rubljev za plačilo blaga in storitev v državi. Končno, prebivalstvo RusijeŽivljenje v pogojih inflacije in oslabitve nacionalne valute si prizadeva ohraniti svoje prihranke v tuji valuti, predvsem v ameriških dolarjih.
V to smer, Povpraševanje po tujini Valuta se oblikuje pod vplivom treh glavnih dejavnikov:
vendar) potrebujejo uvoz blaga, storitev in dejavnikov proizvodnje;
b) privlačnost naložb v tujini;
v) zanesljivost tuje valute kot sredstvo za ohranjanje bogastva.
Ponudba tujih valut. Oblikovana je pod vplivom izvoza nacionalnega proizvodnega blaga. Več tujcev bo kupilo nacionalne proizvodne proizvode, več izvoznikov izdelkov ga bodo prodali na deviznem trgu.
Tuja valuta, oblikovana pod vplivom in ponudbo Menjalni tečaj E. pomembno vpliva na čisti izvoz X ". Če je menjalni tečaj nizek (na primer, morate dati majhno število rubljev za $ 1), prebivalstvo Rusije bo pridobilo bolj uvoženo blago. Povratno sliko bomo opazili po visokem menjalnem tečaju: uvoz se bo zmanjšal, izvoz pa se bo povečal, saj bodo izvozniki imeli koristi od izmenjave tuje valute za več rubljev. Posledično ima neto izvoz funkcijo deviznega tečaja:
O splošnem makroekonomskem ravnotežju v državi, katerih gospodarstvo je del svetovnega gospodarstva, ima pomemben vpliv Mehanizem deviznega tečaja in tečaja, \\ t Po katerem poteka nakup in prodaja tujih valut. Ti vidiki politike deviznega tečaja vplivajo na splošno raven cen v državi, prihrankih in naložbah, pa tudi relativno raven cen blaga in storitev, prodanih v tujini in naprej domači trg.
Mogoče Tri vrste menjalni tečaji in ob različnih časih obstajajo ali obstajajo v različnih državah.
1. Absolutno togo menjalni tečaj, ali. \\ T Unified. Valuta. Najbolj živahni primeri takih valut so ameriški dolar in evro, ki je od 1. januarja 1999 uveden v EU (doslej v nedenarni obliki). Blizu njih so Panamsky, ki lahko
sprememba dolarja po stopnji 1: 1, in valutne regulativne sisteme v Argentini in Hong Kongu, ki lahko izdajo samo denar v zameno za določeno število ameriških dolarjev in so dolžni imeti dolarske rezerve v volumnu, ki je enaka številu valute v obtoku. (Na primer, rezerve argentinske centralne banke v skladu z zakonom iz leta 1991, so enake številu pesos v obtoku in je znašala v začetku leta 1999. $ 33,7 milijarde) zlato standard v svoji čisti obliki je vrsta te vrste Način deviznega tečaja.
Najbolj značilne značilnosti ali pravila, Zlati standard:
Država popravi ceno zlata, In posledično stroški svoje monetarne enote v zlatu. Na primer, z G. do 60-ih. Dolarja cena zlata v Združenih državah je bila nameščena na 35 $ na unčo.
Država Podpira pretvorljivost domače valute v zlatu. To pomeni, da je država dolžna kupiti in prodati domačo valuto za zlato na prvi zahtevi in \u200b\u200bv predpisani ceni. Z plačevanjem male komisije, lahko vsak, ki je prišel v centralno banko, izmenjevati papir za zlato in ga nosi z njim.
Država spoštuje politike zavarovanja zlata, ali sto odstotkov premaz. To pomeni, da ima zaloge zlata, vsaj enaka glede na stroške denarja, izdanega v obtok. Država šele nato ustvari denar, ko populacija kupi zlato, in jih uniči le pri prodaji zlata prebivalstvu.
V sodobnih pogojih se zlati standard ne uporablja v praksi mednarodnih valutnih odnosov. Ko je vstopil v položaj, je predsednik Združenih držav R. Reagan ustvaril posebno komisijo, da bi ugotovila, ali naj se ZDA vrnejo v zlato standard. Komisija je govorila proti vrnitvi na zlato. Čeprav centralne banke mnogih držav še naprej hranijo zlato kot del svojih mednarodnih rezerv, cena zlata trenutno ne igra posebne vloge pri vplivu na monetarno politiko.
2. Fiksni menjalni tečaj. Ta menjalni tečaj je značilen razvoj trgov - Prevajal je v državah jugovzhodne Azije, ki je bil uporabljen v Rusiji do avgusta 1998, v številnih drugih državah prehodno gospodarstvo. V vseh teh državah je centralna banka pooblaščena za proizvodnjo denarja z obveznostjo ohranjanja vrednosti nacionalne valute, izražene v ameriških dolarjih, ali fiksno ali nihajo v ozkem okviru "valutnega koridorja".
Mehanizem fiksacije v tem primeru izgleda na naslednji način: Dejanski tečaj se določi na deviznem trgu, vloga centralne banke pa je Ureditev dobave in povpraševanja Na tem trgu, zagotavljanje nespremenljivosti (ali majhnega naklona) tečaja. Ureditev trga se lahko izvaja z neposrednimi valutnimi intervencijami ali posrednim spodbujanjem drugih udeležencev na trgu. Na primer, če je zaradi visoke ravni inflacije ali nizkih obrestnih mer, povpraševanje po valuti presega predlog, potem lahko menjalni tečaj raste. Da bi ohranili svojo stabilnost centralne banke, je dolžan povečati ponudbo tuje valute ali zmanjšati povpraševanje po njej. Lahko začne prodajati svoje valutne rezerve, nakup nacionalne valute. V tem primeru se bodo rezerve centralne banke in izmenjavo nacionalne monetarne mase v obtoku zmanjšale, kar bo povzročilo zmanjšanje inflacije, in v prihodnosti in povpraševanju po tuji valuti.
Drugo možno povečanje Realne obresti
kar bo pomagalo pritegniti več sredstev za vloge, imenovane v nacionalni valuti. Povpraševanje po tuji valuti se bo zmanjšalo, predlog pa bo povečal njegovo prodajo.
Če centralna banka, vodenje politike fiksni tečaji In zmanjšanje njihovih valutnih rezerv ali, nasprotno, jih povečuje, ki zmanjšuje ali povečuje znesek denarja v državi, bi želel nadomestiti tovrstne spremembe na denarnem trgu, lahko izvede operacije na odprtem trgu . V primeru zmanjšanja rezerv in ponudbe denarja lahko centralna banka nadomesti zmanjšanje ponudbe denarja z nakupom državnih obveznic na odprtem trgu. Povratnemu postopku bo upoštevano pri prodaji državnih obveznic na odprtem trgu. Tovrstno delovanje centralne banke je bilo imenovano sterilizacija Učinki rasti ali zmanjšanja rezerv na ponudbo denarja. Sterilizacija v celoti kompenzira spremembo rezerv in pušča znesek denarja v obtoku nespremenjen.
Za nadaljevanje politike fiksnega tečaja mora centralna banka imeti zadostno količino deviznih rezerv. Ampak ne more neskončno prodati dolarjev. Zato menjalni tečaj ne more biti za vedno določen na ravni, ki ne ustreza temeljnim makroekonomskim razmerjem. Želja, da jo ohranite čim dlje v takih pogojih, neizogibno bi se morala končati z devalvacijo nacionalne valute, kar dokazuje izkušnje Rusije, ki je bila prisiljena zmanjšati devizni tečaj rublja avgusta 1998 po dolgem obdobju umetno vzdrževanja njegovega precenjenega tečaja. Enaka situacija je bila na Tajskem in Indoneziji, in še prej - v Združenem kraljestvu (1967), ko je bil funt vezan na ameriški dolar, pa tudi v Franciji in Italiji (1992 - 1993), ko vezava ni bila dolarja, temveč na tečaj, ki ga je odobril evropski monetarni sistem.
Ti primeri kažejo na to Z fiksnim tečajem, povpraševanje in predlog sta dolgoročno uravnotežena.
Kot posledica devalvacije se cena tujih valut poveča, zaradi česar je relativno dražje uvoženo blago v primerjavi z domačimi. To pa zmanjšuje uvozne stroške in vodi k povečanju izvoznih prihodkov. Zato se lahko devalvacija uporabi kot orodje za izboljšanje trgovine stanje države. Vendar pa je problem vzpostaviti takšen menjalni tečaj, ki bi zadostoval za pozitiven vpliv na zunanjo trgovino in omogočil ohranitev partnerjev, ki se nahajajo na nadaljnji razvoj zunanjih trgovinskih odnosov.
Poleg tega je trgovinska bilanca ni le od menjalnega tečaja, temveč tudi na stanju državnega proračuna (razmerje med njegovimi prihodki in odhodki). To potrjuje izkušnje devalvacije funt funtov leta 1967 za 15%. Kot posledica devalvacije konkurenčnost angleškega blaga ne le ni privedla do izboljšanja trgovinske bilance, ampak je celo poslabšala. Razlog za to je bil primanjkljaj državnega proračuna Velike Britanije.
Ta primer kaže, da bo pozitiven učinek devalvacije ugotovljen le, če zmanjšanje nacionalne valute ne bo povzročilo dvig cen v državi, ki izvaja devalvacijo. Da bi preprečili preskok domačih cen, mora devalvacija spremljati zaostritev fiskalne politike. To so bile te ugotovitve, ki so bile v središču zahtev MDS v Rusiji, da bi povečala presežek državnega proračuna za leto 1999.
Zato devalvacija, če je zasnovana za učinkovito, zahteva, da je uvoz postal dražji in izvoz je cenejši. Hkrati to pomeni zmanjšanje življenjskih standardov v državi. Toda to zmanjšanje je pristojbina za pretekle napake v makroekonomskih politikah.
Vendar pa lahko fiksni menjalni tečaj kljub temu igra pomembno makroekonomsko vlogo. V bistvu prisili centralno banko, da bi nadaljevala takšno monetarno politiko, ki ne bi povečala inflacije. Pravzaprav, če je centralna banka izpolnila izdajo nacionalne valute, bi to povzročilo povečanje dolarskega povpraševanja, ki bi moral zajemati dodatno intervencijo dolarjev. Zato je v državah z visoko stopnjo inflacije zavezujoča nacionalne valute na katerokoli stabilno tujo valuto pogoj za finančno stabilizacijo in je v celoti utemeljen.
3. Plavajoči menjalni tečaj. Ta vrsta menjalnega tečaja poteka, če centralna banka ne proizvaja intervencij na deviznem trgu. V tem primeru se tečaj določi na podlagi brezplačne igre na trgu povpraševanja in povpraševanja. Če je strošek nacionalni valute padajoRečeno je, da je valuta amortizirana (amortizirajo.), Ko se njegova vrednost dvigne - valuta "raste v ceni" (ceni.). Vendar pa v praksi "čista" plavajoča stopnja skoraj nikoli ni mogoče najti. Varianta je pogostejša, v kateri centralna banka občasno posega v tržne operacije, da bi vplivala na menjalni tečaj, vendar vnaprej ne razglasi, kateri menjalni tečaj bi želel podpreti. Tak režim ima zdaj Združene države Amerike, Združeno kraljestvo, Japonska, številne druge države, vključno z Rusijo.
S plavajočim tečajem centralna banka ni treba porabiti zlatih in deviznih rezerv, saj se to zgodi na fiksni tečaj. Poleg tega plavajoči režim, v bistvu odpravlja možnost krize deviznih tečajev. Takšna kriza je izbruhnila leta 1997-1998. V Južni Koreji, Tajska, Malezija, Indonezija, Rusija, ni bilo opaziti na Novi Zelandiji ali Avstraliji, ker so te države imele plavajoči menjalni režim. Tako plavajoči menjalni tečaj zagotavlja ravnovesje deviznega trga in varuje nacionalni denarni sistem od zunanjega vpliva.
Vendar pa ima plavajoči način določene pomanjkljivosti. Glavna je nepredvidljivost nihanj menjalnih tečajev. V velikem obsegu nihanj negativno vpliva na pritok tujega kapitala v državo, saj so tuji vlagatelji poleg običajnega naložbenega tveganja prisiljeni, da bi dodatno tveganje v izračunih, povezanih z nihanji menjalnih tečajev. Iz tega razloga lahko plavajoči menjalni tečaj negativno vpliva na zunanjo trgovino, saj krepi negotovost v mednarodnih gospodarskih odnosih.
Glavne sklepe
Plačilo - To je računovodstvo trgovinskega in finančnega poslovanja države z drugimi državami sveta določeno obdobje. Sestavljen je iz dveh glavnih delov: bilanca trgovanja (bilanca tekočega poslovanja) in ravnotežje bilance računa.
Trgovinska bilanca To daje idejo o prejemkih in stroške sredstev v okviru sedanjega zunanjetrgovinske operacije države. Ko izvoz države presega svoj uvoz, je dejal, da ima država pozitivno ravnovesje na tekočih operacijah. Nasprotno, v primeru preseganja uvoza nad izvozom, obstaja negativno stanje na tekočem računu poslovanja. Zato so spremembe v bilanci sedanjih operacij povezane s spremembami obsega notranje proizvodnje in s tem z zaposlovanjem.
Stanje kapitala To pomeni nakup ali prodajo sredstev. Aktivna je oblika, v kateri lahko obdržite bogastvo (denar, zaloge, tovarne, državne vrednostne papirje, zemljišča, redke poštne znamke itd.). Račun kapitalskega računa izplačanega plače upošteva vse mednarodne transakcije za nakup ali prodajo sredstev. Odraža razmerje med izvozom in uvozom javnega in zasebnega kapitala. Če državljan Rusije kupi hišo v Španiji, se ta posel opravi na plačilni bilanci Rusije kot bremenitev na račun prestolnice prestolnice in se zabeleži z znakom "minus". Nakupna sredstva (vrednost pritoka) zahteva stroške tuje valute (podobno običajnim uvozu blaga), tako da je na račun pretoka kapitala, je potrebno negativno znamenje. Prodaja sredstev (odliv vrednot) je podoben izvozu v trgovinski bilanci in se zato izvaja na računu kapitala pri znaku "plus".
Vsaka mednarodna transakcija se samodejno navede v plačilni bilanci dvakrat: enkrat kredit, In drugo - kot Debit. Potreba po takšnem načelu računovodskih računov je posledica dejstva, da ima vsaka transakcija dve strani: če kupimo kaj od tujcev, jih moramo plačati na tak ali drugačen način, tujci pa bi morali na nek način porabiti na kakršenkoli način ali Shranimo jih, da smo znesek.
Ker vsaka mednarodna transakcija ustvari dva izravnava v bilanci v bilanci ravnovesje; Račun za SALDO. in Račun račun za ravnotežje Samodejno daje v količini nič:
Stanje sedanjega poslovanja + ravnotežje kapitalskega računa je 0.
Ta identiteta je mogoče napisati drugače:
Stanje tekočih poslovanja je bilanca bilance kapitalskega računa.
Iz te identitete izhaja, da če ima bilanca tekočega poslovanja pozitiven znak (izvoz države presega njen uvoz), potem
to pomeni, da bi morali tujci bodisi dati posojila v dani državi za ta znesek, ali zmanjšati svoja sredstva v tej državi. Tako pozitivno upoštevanje sedanjih operacij ustreza znaku "minus" na računu kapitala in obratno.
Za mednarodne gospodarske transakcije, njihovi udeleženci potrebujejo v tuji valuti. Lahko se pridobi, če država prodaja izdelke ali storitve na svetovnem trgu. Drug način za pridobitev tuje valute je njegov nakup na deviznem trgu. Vendar je to mogoče, če je nacionalna valuta zamenljiva. V tem primeru ni treba izvoziti blaga, jih je mogoče prodati na domačem trgu, za obrnjen denar, na primer rubljev, nakup tuje valute, in na IT - uvoženo blago.
Izmenjan (valutna) tečaj - To je cena valute ene države, izražene v valuti druge države. Menjalni tečaji imajo pomembno vlogo pri oblikovanju gospodarskih odločitev, saj je mogoče, da bi cene različnih držav primerljive. Oslabitev nacionalne valute glede na tujo valuto je težji izvoz, kar pomeni, da je domače blago, dobavljeno svetu, je bolj konkurenčno, prispeva k širitvi izvozne industrije, vse več zaposlenosti in dohodka. Kljub temu, ko je oslabitev nacionalne valute, je uvoz dražji, kar na koncu negativno vpliva na blaginjo državljanov države. Rast cen nacionalne valute, nasprotno, zadržuje izvoz, vendar je ugoden uvoz.
Menjalni tečaji so nameščeni na mednarodnem deviznem trgu, odvisno od razmerja ponudbe in ponudbe valut.
Valutno povpraševanje Ustvarjanje državljanov, podjetij (vključno s CB) in državo (ki jo zastopata centralna banka). Potrebujejo valuto za uvoz blaga, storitev in dejavnikov proizvodnje, da ohranijo bogastvo, da oblikujejo rezerve.
Tuji valuti Oblikovana je pod vplivom izvoza blaga in storitev nacionalne proizvodnje. Izvozniki prodajajo del valutni prihodki (V Rusiji je 75%), saj potrebujejo nacionalno valuto, da plačajo davke, plačila plačila, poravnave na drugih operacijah.
Svetovna praksa pozna tri glavne vrste menjalnih tečajev:
vendar) absolutno težko (poenotena valuta);
b) fiksno;
v) plavajoče.
Nobena od njih nima absolutnih prednosti v smislu doseganja osnovnih makroekonomskih namenov. Izbira vrste menjalnega tečaja je odvisna od številnih objektivnih pogojev iz gaoja ali druge države: raven gospodarskega razvoja, stopnja odprtega GI gospodarstva, stanje plačilne bilance, stopnja odvisnosti nacionalno gospodarstvo Iz zunanje trgovine, države monetarni sistem Države, vrednote rezerv tuje valute, stanje finančnih trgov itd.
Popolnoma toga menjalnega tečaja (enotna valuta) Značilno je za ameriški dolar (kot mednarodna rezervna valuta), evro (kot enotna valuta evropske monetarne unije), pa tudi za valute Paname, Argentine in Hong Konga, ki se lahko izmenjujejo za dolar 1: 1. V okviru te vrste menjalnega tečaja se razprave izvajajo v številnih latinskoameriških državah na zamenjavo nacionalnih valut za ameriški dolar. Obstaja možnost, da države vzhodne Evrope Poskušali bodo trdeti svoj nacionalni denar za evro, zaradi česar so poenotene valute.
Prehod na eno samo, poenoteno valuto je neizogiben proces, saj je v sodobnih pogojih nacionalna valuta predraga. Skupna valuta obljublja države precejšnje koristi, zaradi česar so varni za vlagatelje: finančno stabilizacijo, nižje obrestne mere, pospešene stopnje gospodarske rasti, zmanjšanje premij za tveganje (zaradi pomanjkanja menjalnih tečajev nacionalnih valut za špekulativne operacije). Nacionalna valuta postavlja veliko omejitev, zato je v vseh državah, ki niso največja, nacionalna monetarna politika, stvar preteklosti. "Denar suverenost v naših dneh pomeni samo eno stvar - pravica do slabega denarja." - Opazil sem R. Dornbush.
Fiksni menjalni tečaj pomeni ohranjanje nacionalne denarne valute v zvezi z ameriškim dolarjem v okviru obveznosti, ki jih je sprejela centralna banka države. V tem primeru se na nacionalni tečaji določi na deviznem trgu, vloga centralne banke pa je ohraniti ravnovesje na tem trgu z valutnimi intervencijami. Pravzaprav je centralna banka popravila obseg uradnih rezerv, kar pomeni, da je notranja ponudba denarja.
Glavna prednost sistema fiksnega tečaja je njegova predvidljivost in gotovost, ki jo vlagatelji in udeleženci pozitivno ocenjujejo zunanja trgovina. Poleg tega je eden od učinkovitih orodij v boju proti inflaciji in zato deluje kot referenca v razvoju številnih pomembnih makro ekonomski kazalniki in stabilizacijske programe.
Pomanjkljivosti sistema fiksnega menjanja so povezani, prvič, z nezmožnostjo neposrednega nadzora centralne banke za ponudbo denarja v gospodarstvu, katerih obseg se lahko ureja le z ravnotežjem povpraševanja in ponudbe na deviznem trgu , in, drugič, z verjetnostjo izgube znamenitosti pri določanju tečaja, ki ga lahko pripelje do znatnega zmanjšanja svojih uradnih valut rezerve.
Rezanje od politike zaveze fiksne države centralni banki za nakup in prodajo količine tuje valute set Tečaj vodi do avtomatske spremembe v ponudbi denarja v gospodarstvu. Nakup valute povečuje znesek denarja v gospodarstvu, in prodajo - zmanjšuje. Za odpravo vpliva povečanja ali zmanjšanja uradne valutne rezerve na dobavo denarja CB sterilizacija - nadomestilo pomanjkanja ali presežnega denarja v obtoku. Sterilizacija se izvaja z operacijami na odprtem trgu: želijo nadomestiti pomanjkanje denarja v obtoku, bo centralna banka kupila državne obveznice; V nasprotnem primeru (med presežkom ponudbe denarja, ki je nastala zaradi povečanja uradnih rezerv), lahko centralna banka poveča predlog državnih obveznic na trgu vrednostnih papirjev. Sterilizacija, torej omogoča ohranitev količine denarja v obtoku na dani ravni, ki odpravlja vpliv na monetarno maso valutnih intervencij.
S sistemom fiksnega tečaja prej ali kasneje neizogibno postane devalvacija Nacionalna valuta, i.e. Uradni upad njegovega tečaja glede na tuje valute. Z devalvacijo se neravnovesje odpravi med povpraševanjem po tuji valuti in njegov predlog ter dosežemo dolgoročno ravnovesje na deviznem trgu.
Devalvacija se uporablja tudi za zmanjšanje redkega ravnovesja države, vendar le kot skrajni ukrep, saj se zelo resno odraža v nacionalnem gospodarstvu. Devalvacija izboljšuje blaginjo države, če zaradi svojega ravnanja, trgovinskih pogojev ne poslabšajo, in zato trgovinska bilanca države.
Devalvacija ima opazen učinek Porazdelitev ona je
koristno je za tiste skupine prebivalstva, ki prejemajo prihodke od proizvodnje in prodaje blaga in storitev na svetovnem trgu, in nasprotno, negativno vpliva na blaginjo tistih delavcev, ki niso neposredno povezani z izvozno proizvodnjo . Javni uslužbenci, učitelji, zdravniki, vsi tisti, ki delajo za domači trg, ne prejemajo nobenega prirastka zaradi devalvacije, vendar pa bodo morali plačati več za uvoženo blago, kar pomeni povečanje stroškov njih Življenje.
Plavajoči menjalni tečaj - To je politika, na kateri centralna banka ne posega v dejavnosti valutnega trga in menjalni tečaj se določi s prosto delovanjem ponudbe in ponudbe valut.
Prednosti plavajočega menjalnega tečaja so, da lahko centralna banka izvede neodvisno monetarno politiko, saj njene uradne devizne rezerve ostanejo nespremenjene. S tem sistemom bo neodvisna ponudba denarja vplivala na cene, ki bodo po drugi strani določile menjalni tečaj. Hkrati pa lahko prosti tečaj potovanja negativno vpliva na zunanjo trgovino države in naložb, saj ustvarja tveganje in negotovost v gospodarstvu. Zato v praksi se je država najpogosteje uporabila obvladovano plavanje, V kateri je možnost vpliva centralne banke na valutni trg, da bi "izravnala neželene nihanje menjalnega tečaja.
Vprašanja in nalog za ponavljanje
Kakšna je smisel izdelave plačilne bilance na načelu dvojnega evidentiranja vseh gospodarskih transakcij države s tujim svetom?
Je mogoče trditi, da presežek izvoza nad uvozom označuje rast svetovnega povpraševanja po blagu določene države, in zato izboljšanje gospodarske razmere v državi?
Kakšen je namen bilance tekočih poslovanja?
Kaj je kapitalski račun in kaj se pokaže?
a) Račun tekočih operacij odraža vse transakcije, ki so potekale med letom med prebivalci države in drugih držav;
b) Plačila, ki služijo po pretoku kapitala kapitala izvozi uvožen poslovanje blaga in storitev;
c) Račun sedanjih operacij vključuje trgovinsko bilanco;
d) račun kapitalskega prometa določa pritok in odtok kapitala, \\ t Čist dohodek od naložb in neto transferjev;
e) ravnotežje plačilne bilance države bi moralo biti z opredelitvijo nič;
e) Primanjkljaj tekočega računa, ki je bil končan predvsem pURE INFORUX. kapital;
g) Vsak odtok kapitala iz države povečuje povpraševanje po tuji valuti
Ali se proračunski primanjkljaj obnaša na poslabšanje tekočega poslovanja?
Kaj je bolje za državo: pri izvozu blaga in storitev več uvoza ali obratno?
Ali lahko država ima primanjkljaj bilance tekočih operacij in hkrati pozitivno ravnovesje plačilne bilance?
So naslednje izjave, ki so resnične:
a) država, katere gospodarska rast se je odsekala rast vodilnih trgovinskih partnerjev
lahko pričakuje, da se bodo mednarodni stroški njegove valute povečali;
b) Valuta države se bo zvišala v ceni, če je stopnja inflacije v njem nižja kot v preostalem svetu;
c) Ko država drži politiko fiksnega tečaja, uradne devizne rezerve svoje centralne banke ostanejo nespremenjene;
d) pod pogoji plavajočega tečaja centralne banke je prikrajšan za možnost, da izvede neodvisno monetarno politiko;
e) ker razgradnja prispeva k povečanju izvoza in zmanjšanju uvoza, nato pa se povečuje z enakimi pogoji blaginje države.
Katere makroekonomske posledice vodijo do upadanja nacionalne valute?
Testi in opravila
1. Če uvoz presega izvoz, bo račun pretoka prestolnice te države pozitiven, ker:
a) pozitivno ravnotežje kapitalskega računovodstva pomeni, da prihranki presegajo naložbe;
b) država prevzame posojila v tujini, ki ji omogoča uvoz več kot izvoza, kot tudi vlaganje več kot prihraniti;
c) tuji izvozniki povečujejo prihranke na račun sredstev, ki izhajajo iz izvoza svojih proizvodov v to državo;
d) Naložbe morajo biti vedno enake prihrankom, kar pomeni, da mora kapitalsko gibanje vedno pozitivno ravnovesje.
Katera od navedenih transakcij bo povečala pozitivno ravnotežje bilance tekočega poslovanja Rusije: \\ t
a) Družba "Gazprom" je zaključila barter Deal. z Ukrajino za dobavo plina v višini 1 milijona dolarjev. Cevi bodo prejeli na enakem znesku;
b) Rusija prejme posojilo v Nemčiji za nakup opreme za obnovo avtomobilske tovarne Nizhny Novgorod. v višini 500 milijonov dolarjev;
c) Rusija prodaja indijski vojaški zrakoplov v vrednosti 1 milijona dolarjev za bančni depozit na enak znesek.
Gospodarstvo je opisano z naslednjimi podatki;
poraba potrošnikov znaša 530; Bančna obrestna mera jAZ. \u003d 8; Državni prihranki so enaki 10.
Izračunajte bilanco tekočih operacij.
Gospodarstvo v državi ima naslednje podatke (milijarde dolarjev):
izvoz blaga uvoz blaga
državljani države prejemajo dohodek od tujih naložb v obliki plačila obresti Iz tujine v znesku države plača tujim vlagateljem v obliki obresti v višini odhodkov državljanov določene države, da prihodki turizma iz te države iz turizma enostranskih prenosov državnega odtoka držav kapitala iz držav kapitala v državi
Kakšno je stanje
a) tekoči račun;
b) kapitalske račune;
c) plačilna bilanca.
5. Če centralna banka Rusije sprejme ukrepe za zaščito nacionalne valute od amortizacije, potem pa so druge stvari enake:
a) stopnja obrestnih mer in stopnja brezposelnosti je relativno zmanjšana;
b) stopnja obrestnih mer je relativno narašča, stopnja brezposelnosti pa je relativno zmanjšana;
c) raven obrestnih mer je relativno narašča, stopnja zaposlitve pa je relativno zmanjšana;
d) Stopnja obrestnih mer je relativno naraščajoča z nespremenjeno stopnjo agregatnega povpraševanja.
Odgovori:
1 .6); 2. b); 3.50; 4. a) 1.5; b) -1.5; c) 0; 5. b).
Agapova T. A., Sergina S. F. Makroekonomija. GL. 15, 16. M., 1997. Dornbush R., Fisher S. Makroekonomija. GL. 6. M., 19 ° 7. Lindert P. X. Ekonomika svetovnih nepremičninskih povezav. GL. 14-19. M, 1992. Maska N. G. Makroekonomija. GL. 7. M., 1994.
Sax D., Larne F. Makroekonomija: globalni pristop. GL. 6. M, 1996. Fisher S., Dornbush R., Svemani R. Gospodarstvo. GL. 36, 38. M., 1995. Ta spremenljiva menjalnica: Zbiranje člankov / Sost. A. Semenov. M., 2001. Chepurin. N. et al. Zbiranje nalog na ekonomski teoriji. 3. ed. Kirov. 2000.
Moskva odprta socialna akademija
Kalmyk Branch.
Fakulteta za finance in ekonomijo
Ekstramuralno
Posebnost 080105 "Finance in Credit"
TEST.
Disciplina: International. valuta
Tema: Povpraševanje po valutah in njenem predlogu
ELISTA 2009.
1. Monetarni način. Prilagodljivost deviznih tečajev
2. Napovedovanje menjalnega tečaja z uporabo paritete kupne moči
Seznam rabljenih literatura
1. Valutni način. Prilagodljivost deviznih tečajev
Monetarni režim.- To je način za vzpostavitev menjalnega tečaja.
Prilagodljivost menjalnega tečajapomeni njegovo sposobnost, da se odzove na razmerje ponudbe in povpraševanja po valuti. V bistvu fleksibilnost menjalnega tečaja odraža način njegove ustanovitve monetarnih organov.
Mednarodni denarni sklad je leta 1982 zbral razvrstitev menjalnih tečajev glede na stopnjo prožnosti.
A. Fiksni menjalni tečaj.
1. Tečaj, določen na eno valuto, je najpomembnejši na svetovnem trgu. Na primer, do ameriškega dolarja - Argentina, Venezuela, Barbados, Salvador, Ekvador - v Ameriki, Nigeriji - v Afriki itd. Takšna fiksacija pomeni, da je menjalni tečaj nacionalne valute v valuto tretje države točno sprememba v ameriškem dolarju.
2. Uporaba valute druge države kot pravnega plačilnega sredstva. Na primer, v San Marinu - italijanski Lyra. Do leta 1999 in evro, Liberija je ameriški dolar. To pomeni, da v državi ni nacionalne valute. Zato ni nacionalne monetarne politike itd.
3. Monetarna odbor - fiksacija potek nacionalne valute v tuji valuti, vprašanje nacionalne valute pa je v celoti opremljeno z deviznimi rezervami. Valutni odbor, ki deluje na Kitajskem, Hong Kong, Singapur, deluje v Litvi. Z uvedbo valutnega odbora je bila izjemno uspešno izdana iz gospodarske krize v letih 1991-1992. Argentina pa so bile naknadne napake v ekonomski in monetarni politiki povabljene leta 2000 globoka krizaIzguba do neplačila v letu 2002
4. določitev menjalnega tečaja celotne valute na eno valuto. Na primer:
TO francoski Frank. - Skupna valuta držav Frank Zone (14 držav osrednja Afrika);
Ameriški dolar - 8 držav, ki uporabljajo vzhodni Carey Dollar (Antillar, Antigua, Barbuda, Dominica, Grenada, itd).
5. Fiksacija tečaja v državo je glavni partner. Na primer, Bhutan - indijski rupija; Estonija - nemška znamka. (Evro po letu 1999); Namibija, Lesoto, Svazi - Rand Južna Afrika.
6. Pritrjevanje tečaja na kompilacijo valut (SDR ali košarica valute).
Na primer, nacionalne valute Libije, Mjanmara, so vezane na SDR Sejšeli. Za druge košare, sestavljene po presoji držav, Bangladeš, Jordanija, Ciper, Maroka, Tajska, Češka, Slovaška, itd so vezani na države.
Sestava košare in delež valut, ki so vključeni v to, običajno odraža delež držav s to valuto v zunanji trgovini in gibanju kapitala te države.
B. Omejen prilagodljiv tečaj- uradno uveljavljeno razmerje med nacionalnimi valutami, ki omogoča določena valutna nihanja v skladu z uveljavljena pravila.
Worldwide se zaveda več načinov za vzpostavitev omejenih prilagodljivih tečajev:
1) omejen prilagodljiv tečaj na eno valuto - Omejitev valutnih nihanj posebne omejitve (na primer ± 7,25%) od fiksne paritete na katero koli tujo valuto. Na primer, do ameriškega dolarja - ZAE, Bahrajn, Katar, Savdska Arabija;
2) omejen prilagodljiv tečaj v okviru sklepa monetarne politike. Na primer, 10 držav EGS v devetdesetih letih. Omejena odstopanje ± 2,25% centralne stopnje poravnave.
C. Plavajoča valutna tečaj- To je predmet, ki se prosto spreminja pod vplivom ponudbe in povpraševanja, za katerega določenih pogojev, država lahko vpliva valutne intervencije. Omejitve nihanja niso zakonsko določene. Odlikuje se lahko tri vrste plavajočih menjalnih tečajev:
1) Popravljeni menjalni tečaj se samodejno spreminja s spremembo določenega sklopa ekonomskih kazalnikov. Na primer, sedanji menjalni tečaj se lahko samodejno spremeni po spremembi ravni inflacije v državi in \u200b\u200bdržavi - glavni trgovinski partner. Takšen tečaj je bil uporabljen za Čile, Nikadagvo, Ekvador;
2) Obvladljivo plavajoči tečaj ne določa na trgu, ampak centralna banka, vendar jo pogosto spreminja. Terjatve se upoštevajo s takšnimi makroekonomskimi kazalniki kot stanje plačilne bilance, obseg mednarodne rezerve, Razvoj vzporednega deviznega trga. Ta metoda je bila uporabljena druga obdobja čas in razvit (Norveška, Grčija) in države v razvoju (Angola, Kolumbija, Egipt, Pakistan) in države z gospodarstvi v prehodu (Rusija, Kitajska, Hrvaška, Kazahstan, Litva, Gruzijo itd.);
3) Neodvisno plavajoča stopnja - tečaj, določen na podlagi deleža povpraševanja in predlog za valuto na deviznem trgu v ne-vmešavanju države v tem procesu. Plavanje je lahko "čisto" - Cursaza brez intervencije Centralna banka Na deviznem trgu, ali "umazano" - z aktivnimi intervencijami centralne banke.
Kombinirani menjalni tečaji (hibridne vrste tečaja) so možne in uporabljene v praksi.
Leta 1961 Laureate. Nobelova nagrada Robert Mandell je utemeljil teorijo optimalnega valutnega prostora. Optimalni valutni prostor- vzdrževati fiksni tečaj med omejeno skupino držav in plavajočim tečajem s preostalimi državami.
Prostor med državami, ki pripadajo združenju za integracijo, se šteje za optimalno. visoka stopnja Zrelost. Primer so države Evropske unije pred uvedbo eura. Višja je stopnja integracije, večja fiksacija tečajev. Skupna valuta se lahko šteje za ekstremno stopnjo toge pritrditve.
Druga možnost nastavljive (hibridne) tečajne obremenitve je njeno umetno vzdrževanje v ciljnih conah, vlade. Zasebni primer Ciljna cona - valutni koridor (Rusija v letih 1996-1998).
Osnovni načini fiksiranja valutni koridor:
Ohranjanje nihanja menjalnih tečajev v nekaterih mejah fiksnega odnosa med valutami. Na primer, Čile v 1986-1992. - peso pariteta na ameriški dolar, Izrael od leta 1986 - pariteta na košarico jakne, itd.;
O določitvi omejitev nihanj v nacionalni valutni stopnji v nazivnih enotah brez določanja centralne paritete: meje nihanja so preprosto opredeljene. Na primer, v Rusiji je bila meja nihanja nastavljena v območju od 6-8 rubljev / dolarjev. Že koridor, bolj težko bi moral biti javna politika njegovo vzdrževanje;
Uvod skupaj z valutnim koridorjem pravil za spreminjanje njenih meja. Na primer, Mehika ob koncu devetdesetih let prejšnjega stoletja: trdna fiksacija spodnje meje in stalno povečanje zgornje meje na predhodno deklarirani vrednosti.
V primeru zavrnitve tečaja, ki presega meje uveljavljenih nihanj za ureditev, centralna banka vodi valutne intervencije, kadar so ta odstopanja kratkoročna. Če odstopanja povzroča makroekonomska neenakomernost, meje spremembe valutnega koridorja.
Menjalni tečaj je glavno vezivo med gospodarstvi različnih držav. Valuta nenehno vpliva na različne makroekonomske dejavnike (inflacija, spremembe cen, gibanje kapitala itd.). S fiksnim deviznim tečajem je treba ta vpliv upoštevati pri reguliranih spremembah v tečaju, da se prepreči dolgoročno neindustrijo plačilno bilanco. S plavajočimi tečaji se ti dejavniki upoštevajo na trgu, ki nastanejo v vsakem ta trenutek Čas je nov tečaj.
Pomembno je, da menjalni tečaj objektivno odraža razmerje med nacionalnim gospodarstvom z gospodarstvi drugih držav.
Tečaj, po katerem se je prišlo do ravnotežja povpraševanja in predlogi za tujo valuto, se imenuje ravnotežni tečaj.
Predlog tuje valute prihaja iz tujine. Povpraševanje po tuji valuti se ustvari v državi - uvozniki. Če predpostavimo, da je ravnotežje gibanja kapitala nič (kapitalski pritok je enak odlivu), s stabilnimi cenami, ravnotežje deviznih ponudb in povpraševanja po njej.
Razmislite o spremembi menjalnega tečaja in kako ga določiti pod določeno količino povpraševanja in predlogov za tujo valuto.
1. Ply. tečaj fiksnega valutaspreminjanje povpraševanja in predlogov za tujo valuto vodi do oblikovanja presežnega ali valutnega primanjkljaja na trgu (sl. 1).
Sl. 1 - ravnotežje na deviznem trgu po fiksnem tečaju: £ ", ruba / dolarjev - menjalni tečaj; S. - stroški uvoza in prihodki iz izvoza; P -krivulja predlog; Od- krivulja povpraševanja; Zvezek- točka ravnotežja
Če se tečaj dvigne, se bo ponudba zmanjšala in se premakne na točko V 1,povpraševanje se bo povečalo od 1. Vrstica V 1 s 1- Primanjkljaj v tuji valuti.
Če se tečaj pade, se bo ponudba povečala na točko 5 "in povpraševanje se bo zmanjšalo na C2. Vrstica Od 2 do 2 -presežne ponudbe tuje valute.
In z primanjkljajem in med presežnimi kaznimi, so denarni organi dolžni sprejeti ustrezne ukrepe monetarna uredba.
2. Ply. plavajoča valutna tečajspreminjanje obsega oskrbe in oskrbe vodi do spremembe tečaja (sl. 2).
Sl. 2 - ravnotežje na deviznem trgu s plavajočim valutnim tečajem
Valutni predlog se je povečal z nenehnim povpraševanjem. Krivulja predlog se je preselila v P 1, ravnotežni tečaj pa se premakne na točko A 1.
Če se je povpraševanje povečalo s stalnim predlogom, se krivulja povpraševanja premakne na 1, ravnotežno točko - In 2,valuta postaja vse dražja.
Rast oskrbe tujih valut v ravnovesju ali odsotnosti kapitalskega gibanja pomeni povečanje izvoza. Toda istočasno to pomeni rast uvoza v tuja državain povpraševanje države nasprotne stranke na valuti te države. Neravnovesje v zunanji trgovini vpliva na obe strani.
Zunanje ravnotežje -to ni identiteta prejemkov in plačil. To je ravnovesje na tekočem poslovanju, ki ni tako negativno, da država ne more plačati zunanji dolgIn ne tako pozitivno, da se druge države ne morejo poravnati s to državo.
Doseganje zunanjega ravnovesja je odvisno od številnih dejavnikov: režim menjalnega tečaja, standardi varčevanja, demografski dejavniki, stopnja inflacije itd. Stanje bilance je možno z različnimi menjalnimi tečaji, ravnotežja pa ne odraža vedno resničnega gospodarsko stanje države.
Vendar pa obstajajo optimalni menjalni tečajprimerno makroekonomski kazalniki države. Takšen tečaj odraža največji obseg. prava država Gospodarstvo v državi in \u200b\u200bne daje nobene države na enosmerne prednosti v tujih gospodarskih odnosih.
Obstaja več možnosti za odgovarjanje na vprašanje, katere predmet je optimalen.
1. Enakomer je valutna stopnja, ki dosega stanje na računu bilance računa plačilne bilance. Prednosti koncepta so, da se ravnotežje sedanjega poslovanja pogosto šteje kot ciljna točka. gospodarska politika.
Glavna pomanjkljivost tega koncepta je netočnost ocenjevanja ravnovesja. Reakcija plačilne bilance k spremembi menjalnega tečaja se pojavi za nedoločen čas in po nedoločenem času. Ničelna bilanca plačilne bilance je izjemno redka.
2. Temeljno ravnovesje menjalnega tečaja se določi z ravnovesjem na računu tekočega delovanja plačilne bilance, ob upoštevanju naravnega pretoka kapitala.
Prednosti: Naveden je prvi koncept. Upošteva se, da se optimalna obrestna mera razvija ne le pod vplivom mednarodne trgovine, ampak tudi pod vplivom povzročene strukturni dejavniki Kapitalski tokovi.
Slabosti: Glavna pomanjkljivost je enaka kot v prvi različici. V praksi je nemogoče ne samo za merjenje, ampak tudi za določitev samega koncepta "naravnega gibanja kapitala".
3. Absolutna pariteta kupne moči: menjalni tečaj med državama je enak razmerju s stopnjami cen v teh državah.
Prednosti: jasno kaže na metodo za krepitev menjalnega tečaja - zmanjšanje inflacije in krepitev kupne moči nacionalne valute v državi.
Slabosti: Težko je primerjati košare absolutno identičnega blaga, prodanega v različne države: Obstaja veliko blaga, ki se ne uporabljajo na svetovnem trgu; Državne omejitve I. fARE. Izboljšano mednarodno konkurenco.
4. Relativna pariteta kupne moči: sprememba menjalnega tečaja med državami sorazmerno s spremembami cen v teh državah, tj. Indeksi cen.
Prednosti: morda resnično napoved vedenja valutnega tečaja na dolgi rok.
Slabosti: enako kot v tretji različici.
Glede na zgoraj navedeno lahko podelite naslednjo definicijo optimalnega ravnotežnega tečaja. Optimalen, ravnotežni tečajmenjalni tečaj se šteje za doseganje ravnotežja v plačilni bilanci, kadar ni omejitev za mednarodno trgovino, posebno stimulacijo prilivov ali odtoka kapitala in prekomerne brezposelnosti.
Menjalni tečaj pomembno vpliva na jen domačega trga. Bolj odprto gospodarstvo, učinek pomembnega.
Povpraševanje in dobava za tujo valuto se pojavi kot posledica potrebe po službi mednarodnega gibanja blaga in dejavnikov proizvodnje. Osnova povpraševanja po valuti je razmerje med cenami za isto blago v različnih državah in cena same valute.
Kapital se premika med državami v obliki neposrednega in portfolio Investment.. V središču kapitala v obliki portfeljskih naložb - razlike v obrestnih merah in neposrednih naložb je razlika v ravni donosa naložb. Če sta donosnost in obrestne mere v tej državi višja kot v drugih, se povpraševanje po njegovi valuti narašča in seveda se povečuje.
Povpraševanje po tuji valuti je odvisno od relativna raven dohodkov prebivalstva. Rast prihodkov vodi k povečanju povpraševanja kupcev in posredno - do rasti menjalnega tečaja.
2. Napovedovanje menjalnega tečaja z uporabo paritete kupne moči
David Ricardo je prav tako predlagal, da bi moral obstajati razmer med valutno stopnjo in interno nabavo moči denarja. Leta 1918, ko se je pojavilo vprašanje povojna obnova Interstate. gospodarske povezave, Švedski ekonomist Kassel je predlagal, da se bo vzpostavitev deviznih tečajev na podlagi paritete kupne moči vrniti mednarodni trg na ravnotežno stanje. V skladu z zakonodajo ene same pene: \\ t
kje Pd. - cena blaga na domačem trgu; P, če. - pene blaga na tujem trgu; E D. / F. - menjalni tečaj.
Zakon o enotni ceni trdi, da eno in isto blago v nacionalni valuti v državi in \u200b\u200bv tuji valuti v tujini, enako, ko je njena cena izražena v unified valut.
Na podlagi prava enotne cene je bila izpeljana teorija absolutne paritete kupne moči (aplikacije):
kje P D. - raven cen blaga in storitev na domačem trgu; R. F. - Cena PA Proizvodi in storitve tujega trga.
Temeljna razlika med aplikacijami iz ene same cene je, da zakon upošteva ceno samo za en izdelek, in teorija aplikacij je vse.
Primerjati cene statistični organi Države sestavljajo enake košare blaga.
Glavna prednost teorije aplikacij: jasno odgovori na vprašanje, kako okrepiti potek nacionalne valute. Za to je treba zmanjšati inflacijo, ki bo povečala kupno moč domačega denarja.
Glavna (in samo) pomanjkanje teorije APS: ne deluje v praksi. Prvič, zaradi dejstva, da zakon enotne cene ne deluje. In zakon enotne cene ne deluje zaradi razlik v stroških prevoza blaga, carinskih tarif, anorganizacije in nepopolnosti prodajnih trgov itd.
Kot rezultat, zakon o enotni ceni, in teorija absolutne paritetne kupne moči je bila pozabljena že več let.
Vendar pa v sedemdesetih letih. Na teoriji aplikacij je spet spomnil in ga spremenil. Prišlo je do teorije relativne paritete kupne moči (OPPS). Po tej teoriji valutnih nihanj sorazmernega relativna sprememba Raven cen v dveh državah.
kje R.- raven cen; E.- menjalni tečaj. Po vrsti transformacij dobimo:
kje JAZ. - Stopnje inflacije.
Za izračune za menjalni tečaj v osnovnem obdobju je tečaj sprejet v tem času, ko je stabilen ali sovpada s svojo povprečno vrednostjo za obdobje.
Za merjenje ravni cen se najpogosteje uporabljajo več kazalnikov: \\ t
Indeks cen življenjskih potrebščin;
Indeks. veleprodajne cene Proizvajalec:
Uporaba teorije OPPS:
Napovedi dolgoročne dinamike z nominalno tečajem;
Z visoko inflacijo se ocenjujejo makroekonomska neravnovesja;
Stroški resničnosti nacionalnega blaga in storitev so določeni na paritetnih temeljih.
Na podlagi teorije OPPS je bila izvedena ocena poteka sovjetskega (ruskega) ruberja ameriškega dolarja. različne organizacije (Tabela 1).
Iz tabele. 1 kaže, da je to tržni tečaj Rubelj je bistveno nižji od OPP, izračunanega za vse variante.
Tabela 1.
Slabosti teorije OPP so praktično enake kot teorija aplikacij. V praksi so tečaji, izračunani na njeni osnovi, ustrezajo dejanskemu na zelo omejenih časovnih segmentih. Vendar pa je teorija opp, kljub vsem njegovim očitnim slabostm, in danes se aktivno uporablja za napovedi in izračune. Splošna teorija ravnotežja (ravnovesje makroekonomska bilanca) Ker so temelje ravnotežnega tečaja nastale v šestdesetih letih. Teorija vzpostavlja razmerje med dejanskim domačim povpraševanjem (ID R) in dejanskim menjalnim tečajem (E. R.). Glavne določbe teorije je razvidno iz naslednja shema (Sl. 3).
Sl. 3 - Opredelitev deviznega tečaja ravnotežja na podlagi teorije splošnega ravnovesja
Enak valutni tečaj (E. Q.) določena s stičiščem (Ampak)krivulje Internal. (IB.) in zunanje (S)ravnovesje. Equilibrium Valuta stopnja na točki Zvezekhkrati je optimalna obrestna mera v danem stanju gospodarstva.
Gibanje iz ničelne točke Up vedno pomeni padec tečaja nacionalne valute (rast tečaja v tuji valuti).
Krivulja EVA (zunanji ravnovesje) zunanje ravnotežje je določena idealna linija optimalnega stanja plačil (i.e., država brez kakršnih koli težav dosega negativno plačilno bilanco plačil za vsako sorazmerno pogodbeno državo in nima težav pri prejemanju sredstev iz držav dolžnika).
Krivulja IB. (notranje ravnovesje) notranje ravnovesje je nekakšna idealna krivulja stanja notranjega gospodarstva, ko je z minimalno možno inflacijo in brezposelnost dosegla največjo možno gospodarsko rast.
Dejstvo je, gospodarstvo države ni nikoli v takšni državi, kot tudi, da je nemogoče doseči točko. Ampak.Dejansko je lahko pravi menjalni tečaj na kateri koli točki štirih segmentov.
Krivulja notranjega ravnotežja (IB.) prikazuje inverzno razmerje med dejanskim domačim povpraševanjem in dejanskim menjalnim tečajem: Ker se dejavni tečaj povečuje, se povpraševanje po nacionalnem blagu povečuje, saj uvoz postajajo vse dražje.
Segmenti II in III (desno od krivulje IB.) kažejo, da je proizvodnja spodaj optimalna ravenKaj vodi do pretiranega agregatnega povpraševanja in je izraženo v rasti inflacije.
Segmentih I in IV (levo od IB.) pokazalo se je, da je obseg proizvodnje nad optimalno raven, kumulativno povpraševanje ne zadostuje, kar se kaže v rasti brezposelnosti.
Zunanje stanje se običajno zmanjša na stanje tekočih operacij.
Zunanja krivulja ravnotežja (S)kaže neposredno razmerje med dejanskim domačim povpraševanjem. (Id) in pravi menjalni tečaj (£,.), Ker se rastoča valutna tečaj poslabša zunanjo ravnotežje in vodi do realne valutne okvare.
Če je stanje doseženo v segmentih I ali II - ravnotežje bilance je pozitivno, se obremenitev lahko podcenjuje.
Če se stanje doseže v segmentih III ali IV - bilanca plačilnega primanjkljaja, se lahko tečaj precenjuje.
Točka Zvezekdoloča tečaj ravnovesja, ki ustreza temeljnim makroekonomskim zakonom.
Okoli točke Zvezek- To so štiri vrste neravnovesja, v katerih je gospodarstvo lahko in ki vpliva na menjalni tečaj. Doseganje ravnotežnega menjalnega tečaja v vsakem od štirih segmentov pomeni naslednje.
SegmentJAZ. - Pozitivno stanje na tekočih operacijah na ozadju prekomerne proizvodnje, nezadostno domače povpraševanje in brezposelnost. Lahko kaže podcenjeni valutni tečaj in pretirano omejevalno proračunsko politiko. To je redko, najprej v razvite države (Japonska, Nemčija).
SegmentII. - Pozitivno stanje na tekoče poslovanje proti ozadju pretiravanja, prekomernega domačega povpraševanja in inflacije. Lahko nakazuje podcenjeni devizni tečaj in prekomerna ekspanzijska proračunska ali monetarna politika. Primer je Japonska v obdobju recesije iz leta 1993 in 1998 (padec proizvodnje na podlagi pozitivnega plačilne bilance in podcenjenega jena).
SegmentPoročilo - primanjkljaj sedanjega stanja glede na predpogoje, prekomerno domače povpraševanje in inflacijo. Lahko kaže preobremenjeno valutno tečaj in omejevalno proračunsko politiko. Primer - Združeno kraljestvo, Švedska, Italija in Španija v 1987-1992, ko je bila primanjkljaj bilančnega salda spremljala visoka inflacija, ki jasno dokazuje na precenjenem poteku nacionalne valute. To je Rusija 1992-1994.
SegmentIV. - primanjkljaj sedanjega stanja v ozadju prekomerne proizvodnje, nezadostno domače povpraševanje in brezposelnost. Označuje preobremenjeno stopnjo valute pri podaljšanju ponudbe denarja in javna poraba. Primer je Združene države leta 1985, ko je obseg proizvodnje presegel optimalno, sedanje stanje, je bila pomanjkljiva, in devizni tečaj dolarjev je precenjen.
Teorija splošnega ravnovesja je najbolj resnična metoda analize gospodarskih procesov, napovedovanje predmeta in osnove odločanja.
Povpraševanje in dobava za tujo valuto se nenehno spreminjata pod vplivom najbolj različni dejavnikiki skupaj vplivajo na položaj države v svetovnem gospodarstvu. V skladu s tem se je potek nacionalne valute.
Če država uporablja plavajoči menjalni način, je njegova sprememba posledica interakcije trga za povpraševanje in dobavo. Posledično lahko nacionalna valuta bodisi amortizira (kar pomeni istočasno povečanje cene tuje valute), ali pa dvig cen (kar pomeni okvaro tuje valute).
Podaljšek (valuta. amortizacija.) - to je zmanjšanje stroškov, ko je plavajočo menjalni način.
Valutna rast cen (valuta. ceni) - To je povečanje njegove vrednosti s plavajočo deviznim načinom (Sl. 4).
Sl. 4 - Spremembe v menjalnem tečaju pod vplivom ponudbe in oskrbe s plavajočim valutnim tečajem
Če S. (ponudba) Nenehno, rast povpraševanja bo premaknila krivuljo D. na raven D 1. Oddelek št Au.- pomanjkanje povpraševanja. Preminja ravnotežje povpraševanja in predloge nacionalne valute do točke A. 1 .
Za fiksni način Valutna stopnja se prilagaja spremembi obsega dobave in dobave drugače. Menjalni tečaj je torej določen E D. / F. ni mogel spremeniti (sl. 5).
Sl. 5 - Spreminjanje menjalnega tečaja pod vplivom ponudbe in ponudbe pri določeni tečaji
Oddelek št Au.- Primanjkljaj valute.
Centralna banka za odpravo primanjkljaja se začne prodajati rezerve in priprave krivulje za 1.
Hkrati se zmanjša količina nacionalne valute v obtoku, tj. Denarna masa. Zmanjšanje ponudbe denarja pomeni zmanjšanje stroškov, vključno z uvozom, krivulja povpraševanja iz Z) se postopoma pomeša nazaj D..
Pri obstoju deviznih rezerv centralne banke je država za ohranjanje tečaja zaradi dolgoletnega povpraševanja po predlogu dolžna sprejeti nujne ukrepe:
Zavrnejo fiksni tečaj ali
Razvrednotiti nacionalno valuto ravnotežni tečaj. Izrednost se šteje za položaj, ko se rezerve zmanjšajo na raven manj kot osmih tednov uvoza blaga in storitev (priporočila IMF).
V tem težkem obdobju je možno velika ponastavitev nacionalne valute v zameno za tuje, da se izognete izgubam.
Takšna ponastavitev se imenuje špekulativni napad na tečaj.
Špekulativni napad- močno povečanje predloga nacionalne valute v času oslabitve njegovega predmeta, ki vodi do izgube valutnih rezerv države, medtem ko poskuša podpreti oslabitve tečaja.
Devalvacijavalute - Zakonodajni znižanje valute ali centralne paritete z fiksnim tečajem.
Prevrednotenjevalute - Zakonodajno povečanje menjalnega tečaja valut ali centralna pariteta s fiksnim načinom menjalnega tečaja.
Vsaka sprememba stroškov tuje valute, kot je sama devizni tečaj, je lahko nominalna in resnična.
Realna devalvacija- Zmanjšanje realni tečaji Nacionalna valuta v režimu fiksnega tečaja, ob upoštevanju sprememb cen v njihovi državi in \u200b\u200bv državi, na katero je navedena nacionalna valuta.
Devalvacija je pomembna prav v realni oceni, saj lahko razlika v stopnjah povišanja cen zmanjša celoten pozitiven učinek devalvacije.
Seznam rabljenih literatura
1. Mednarodni denarni in finančni odnosi / ED. L.N. Lepo. - M.: Financiranje in krediti, 2000.
Pošljite aplikacijo, ki zdaj navaja to temo, da bi spoznala možnost prejemanja posvetovanja.
Glavni element valutnega sistema je valutni trg. Študija deviznega trga temelji na teoriji ponudbe in povpraševanja. Vendar pa se v zvezi z valutnim trgom te teorije uporabljajo s pomembnimi spremembami, saj je valuta poseben izdelek - v mednarodnem gospodarstvu, ki je enake oblike kot denarne enote v državi.
Valutni trg- segment finančnega trga, ki izvaja mednarodno trgovino in izmenjavo tujih valut. Nacionalni valuti Trgi, ki služijo pretoku denarnih tokov v državi, so vključeni v globalni devizni trg, ki izvajajo devizne operacije in izračune, povezane z mednarodnim gibanjem blaga, storitev in kapitala. Globalni devizni trg povezuje na nacionalnih valutnih trgih s pomočjo komunikacij, kot so telefon, računalniška omrežja. Največji centri mednarodnega monetarnega trga se nahajajo v Londonu, Tokiu, New York, Frankfurt am Main, Bruselj.
Udeležencidevizni trg nastopa centralne in poslovne banke, menjalnice, posredniške agencije, mednarodne družbe. V tržnem gospodarstvu se izvede denarni tok iz države v državo, izmenjavo in prodaja valut, najprej z dejavnostmi velikih poslovnih bank, ki imajo mrežo podružnic v različnih državah ali valutnih računih v bankah drugih držav . Poslovne banke izvajajo valutne transakcije v imenu podjetij s pogledom na tuje trge kot izvoznike in uvoznike. (Valutne transakcije za izvoz in uvoz blaga in storitev vsake države sestavljajo podlago za določanje vrednosti nacionalne valute.) Storitve bank in drugih mediacijskih finančnih institucij dodajo tudi posamezne udeležence deviznega trga - tuje turiste , zasebni vlagatelji, vlagatelji v tujino, zasebne ustnice, ki prejemajo denarne prenose iz drugih držav, itd Sredstva zunanjega valutnega trga se lahko razdelijo na "primarno" in "sekundarno". "Primarni" - izvozniki in uvozniki, ki tvorijo osnovno povpraševanje in valuto ponudbo - so glavni gospodarski usmeritve zunanjega valutnega trga. "Sekundarni" - udeleženci na deviznem trgu, ki se trguje neposredno valut - komercialne banke, valutne posrednike in trgovce. Opredelitev "sekundarnega" je zelo pogojno, saj je zdaj približno 90% vseh valutnih transakcij na deviznem trgu ni povezano s trgovinskimi operacijami.
Na deviznem trgu se izvajajo valutne transakcije, t.e. Exchange valute ene države na valuto druge države po določeni stopnji. Menjalni tečaj(nominalni menjalni tečaj) - Valuto ene države, izražene v monetarnih enotah druge države. Vzpostavitev potek nacionalne monetarne enote v tuji valuti se imenuje valutna ponudba.Valutna ponudba je lahko neposredna in obratno. Če se stroški tujega denarne enote določi v nacionalni valuti, je to neposredna ponudba (na primer 24 ruskih rubljev na dolar). Navedba vračanja predpostavlja, da je sprejeta nacionalna monetarna enota. Če je cena tujega denarne enote v nacionalnih monetarnih enotah, ki govori o povečanju nacionalne valute. Nasprotno pa se bomo soočili z amortizacijo (zmanjšali na stroške) nacionalne valute, če se bo na primer cena dolarja (tuje valute) v rubljev (nacionalne monetarne enote) rasla.
Potek določene valute se določi kot posledica interakcije povpraševanja in ponudbe valute na deviznem trgu. Hkrati se znesek povpraševanja po tuji valuti določi potrebam države pri uvozu blaga in storitev, turističnih odhodkov, različnih vrst plačil, ki morajo proizvajati državo. Pregled tuje valute se določi z izvozom izvoza države, posojila, ki jih država prejme, itd. Razmislite o najpreprostejši model deviznega trga - bomo temeljili na predpostavki, da se tuja valuta uporablja samo v izvoznih in uvoznih transakcijah in Uvoz. V tem primeru bo izvoz sestavljen iz tujih valut, uvoz pa bo določil povpraševanje po njej. Grafično je to predstavljeno na sliki. Zato uvoz oblikuje povpraševanje po tuji valuti (dolarjev) v dani državi (Rusija) in hkrati predlog nacionalne valute (RUB) v tujini. Podobno nacionalni izvoz, ki ustvarja predlog tuje valute (dolarjev) v državi (Rusija), hkrati ustvarja povpraševanje po nacionalni valuti (RUB) v tujini.
Krivulja predloga dolarjev ima pozitiven nagib, to je višji dolar (pod stopnjo rublja), večje povpraševanje po ruskih proizvodih na svetovnem trgu, saj postanejo razmeroma cenejši za tuje potrošnike.
Z drugimi besedami, padec poteka nacionalne valute in rast deviznega tečaja bo spodbujala ruski izvoz in bo povečala dobavo tuje valute. Urnik povpraševanja dolarjev ima padajoče naravo (negativni nagib) - višja stopnja dolarja v rubljevcih (pod rubljenim menjalnim tečajem v dolarjih), tj. Več rubljev vredno enega dolarja, manj je znesek povpraševanja po dolarjih iz nacionalnega Potrošniki tujih produktov (uvoznikov), saj tuje blago postajajo dražji za Rusi.
Equilibrium bo dosežen na točki E z ustreznim menjalnim tečajem dolarja. Z višjim tečajem bo na deviznem trgu opazil presežek tuje valute. Hkrati to pomeni pozitivno ravnotežje sedanjega plačilne bilance. Hkrati se bo stopnja dolarja nagibala, da se bo zmanjšala in stopnja rube. Nasprotno pa bo z nizko devizijo njen primanjkljaj opazen. To bo pomenilo povečanje menjalnega tečaja dolarja in v skladu s tem zmanjšalo menjalni tečaj rublja. Zato se bodo razmere razvile z brezplačnim nihanjem menjalnega tečaja, tj., Ko država ne posega v delovanje deviznega trga.
Povpraševanje in oskrba tujih valut, in posledično celotna kombinacija gospodarskih odnosov države, tako notranjih kot zunanjih, neposredno ali posredno vpliva na valutni tečaj. Večina ekonomistov meni, da je dolgoročno določen menjalni tečaj kupna pariteta(PPS). Pariteta kupne moči pomeni, da obstaja takšno razmerje med dvema valutama kot ena in enaka znesek denarja, izgovarjal v. različne valutevam bo omogočilo, da kupite enako količino blaga v obeh državah. Dolgoročno bo tržna tečaja navajena na PPP (pod pogojem, da v obravnavanih državah ni inflacije). Kratkoročno, na naslednje dejavnike bo vplival valutni tečaj:
spremembe v okusih potrošnikov v zvezi z uvoženimi proizvodi;
relativne spremembe nacionalnih dohodkov v različnih državah;
real. kupna moč denar in raven inflacije v državi;
realno razmerje obrestne mere na denarnih trgih v različnih državah;
specije na deviznih trgih, povezanih s pričakovanji agentov deviznega trga.
