Naložbe v realni sektor gospodarstva Ruske federacije. Viri naložb v realni sektor gospodarstva

Uvod

gospodarsko upravljanje naložb

Naložbe imajo pomembno vlogo pri razvoju gospodarstva katere koli države. Prehod Rusije iz centraliziranega gospodarstva v model tržnega gospodarstva v zadnjih desetletjih je povzročil številna nesorazmerja med sektorji gospodarstva. Nekatere panoge, med katere spada tudi finančni sektor, so se v določenem obdobju uspele v veliki meri približati tržnim standardom organiziranja in poslovanja ter celo vstopiti na mednarodne trge. Vendar pa se veliki večini sektorjev ruskega gospodarstva, ki temeljijo na realnem sektorju, ni uspelo reorganizirati na novih »tržnih tirnicah« in zagotoviti učinkovitost in konkurenčnost.

Neenakomerna hitrost razvoja ruske finančne industrije in podjetij v realnem sektorju gospodarstva je postala eden glavnih razlogov za nastanek velike vrzeli med strukturami povpraševanja industrijskih podjetij po investicijskih virih in trenutno ponudbo. finančni sektor.

Trenutno so še posebej aktualna vprašanja privabljanja investicijskih virov v realni sektor gospodarstva. Potrebni so novi finančni mehanizmi, ki bodo na eni strani zagotovili dostop ruskih podjetij do investicijskega kapitala, na drugi strani pa privlačnost za lastnike in upravljavce kapitala za vlaganje v realni sektor ruskega gospodarstva.

Toda kljub temu je trenutek zelo težaven, saj so naložbene potrebe gospodarstva ogromne, številne panoge so v procesu tehnične prenove, ki bi jo morali začeti ne zdaj, ampak prej. Nekateri le pristopijo k temu procesu, saj številne industrije niso bile podvržene popolni tehnični prenovi od 90. let prejšnjega stoletja.

To stanje zahteva po eni strani ukrepe za podporo investicijskemu ozračju v državi, po drugi strani pa ciljno usmerjene ukrepe politike v različnih sektorjih, ker to ni lahka naloga.

Proučevanju naložb so posvečena naslednja dela: Blau, S.L., Golova, R.S., Neshitoy A.S., Nikolaev M.A., Orlova E.R. in mnogi drugi.

Preučevanje razvoja realnega sektorja gospodarstva je omenjeno v delih znanih domačih in tujih znanstvenikov: A.S. Afanasiev, M.K. Bunkina, V.V. Zolotarčuk, E.S. Makeeva, A.S. Glyazer, M.G. Orlov in mnogi drugi.

Predmet raziskave v tem prispevku je realni sektor gospodarstva Ruske federacije, predmet pa so naložbe v realni sektor gospodarstva Ruske federacije.

Namen tega dela je opisati naložbe v realnem sektorju gospodarstva Ruske federacije. Za dosego cilja je potrebno opraviti več nalog:

1) pojasniti ekonomsko bistvo in vrste naložb;

2) preučiti sestavo in strukturo realnega sektorja gospodarstva;

3) ugotoviti posebnosti naložb v realnem sektorju gospodarstva;

4) opisati trenutno stanje naložb v realni sektor gospodarstva Ruske federacije;

5) razmisliti o možnostih za privabljanje naložb v realni sektor gospodarstva Ruske federacije.

1. Teoretični vidiki vlaganja

1.1 Gospodarsko bistvo in vrste naložb

Naloga tega odstavka WRC je pojasniti ekonomsko bistvo in vrste naložb.

Izraz "naložbe" v Rusiji se je v letih tržnih reform široko uporabljal. V domači in tuji strokovni literaturi obstajajo številne definicije pojma naložbe.

Do leta 1991 je vlogo koncepta "naložbe" v domači ekonomski znanosti igral koncept "kapitalske naložbe". Razumeli so ga kot skupni strošek reprodukcije osnovnih sredstev, ki ne izključuje stroškov njihovega popravila. Hkrati so se kapitalske naložbe pojavile v dveh oblikah: kot ekonomska kategorija in kot proces, povezan s gibanjem denarnih virov. Kot ekonomska kategorija so kapitalske naložbe sistem denarnih razmerij, povezanih s gibanjem kapitala, dolgoročno predujčenega v osnovna sredstva, od trenutka vlaganja sredstev do trenutka njihovega vračila.

Toda naložbe so širši pojem kot kapitalske naložbe. Vključuje poleg naložb v reprodukcijo osnovnih sredstev še naložbe v obratna sredstva, finančna sredstva in nekatere vrste neopredmetenih sredstev. Kapitalska naložba je le ena oblika naložbe. Ruski ekonomisti danes po svojih tujih kolegom opredeljujejo naložbe kot dolgoročne naložbe v različne sektorje gospodarstva, socialne programe, infrastrukturo, varstvo okolja z namenom razvoja proizvodnje, socialne sfere, podjetništva in ustvarjanja dobička.

Beseda "investicija" - izposojena (iz nemškega Investition, latinsko investire), označuje dolgoročno vlaganje kapitala v določene objekte, projekte, družbeno-ekonomske programe z namenom ustvarjanja dobička in/ali družbenega učinka.

Trenutno se najpogosteje uporablja naslednja razlaga naložb: naložbe so dolgoročne naložbe sredstev in (ali) drugega kapitala v predmete različnih področij dejavnosti z namenom ustvarjanja dobička in (ali) drugega koristnega učinka.

Kar zadeva rusko zakonodajo, zvezni zakon o naložbeni dejavnosti daje naslednjo razlago naložb: naložbe so denarna sredstva, vrednostni papirji, drugo premoženje, vključno z lastninskimi pravicami, druge pravice z denarno vrednostjo, vložene v poslovne in / ali druge dejavnosti po naročilu. ustvariti dobiček in (ali) doseči drug koristen učinek.

Oblika naložbe je lahko katera koli: denarna sredstva, materialna sredstva (na primer oprema ali zemljišče), lahko uporabite tudi intelektualno lastnino, t.j. produkti umskega dela na industrijskih, znanstvenih področjih, ki so nematerialne narave (patenti za izume, uporabne modele, industrijske modele, blagovne znamke, znanje ipd.) Navsezadnje jih je mogoče potencialno prodati drugim proizvajalcem za določen znesek denarja, nato pa koristi od uporabe, ki jih bodo že prejeli.

Naložbe sploh ni treba povezovati zgolj z dobičkom, saj so pogosto prisotni tudi drugi ekonomski cilji. To je lahko povečanje količine kapitala, osvajanje določenih trgov itd. Poleg tega v obstoječih realnostih ni nič manj pomembno rešiti družbenih problemov, pridobiti družbeni učinek, ki ga je skoraj nemogoče ovrednotiti v denarju. V nacionalnem gospodarstvu delujejo tudi tako imenovana nekomercialna podjetja, ki sprva nimajo za cilj ustvarjanje dobička, vendar je za njihovo delovanje potrebno določeno vlaganje. Koncepti naložb v mikro- in makroekonomiji so različni. Torej v mikroekonomiji je naložba nakup paketa vrednostnih papirjev na sekundarnem borznem trgu, z vidika makroekonomije pa ta akcija ni več naložba, saj ne povečuje števila delujočih proizvodnih sredstev. hkrati pa obseg kapitala kot celote ne raste. Iz tega lahko sklepamo, da ima koncept naložbe veliko vidikov in na splošno jim lahko pripišemo vse naložbe, ki izpolnjujejo naslednje pogoje: imajo potencialno sposobnost ustvarjanja dohodka; v procesu vlaganja lahko prosta, začasno neporabljena sredstva postanejo kakršno koli premoženje subjekta gospodarskih razmerij

Vsak brezplačen vir, za katerega so značilni povpraševanje, ponudba in cena, se lahko uporabi kot naložba.

Naložbe izvajajo vlagatelji, ki sledijo svojim ciljem, zato je tudi obdobje naložbe individualno in odvisno od zastavljenih ciljev. Vsaka naložba je v večji ali manjši meri povezana s tveganjem.

Na podlagi tega je treba naložbe razumeti kot namensko vlaganje sredstev v kakršni koli obliki za določeno obdobje za doseganje ciljev, ki si jih zastavi vlagatelj.

Razlogi, ki lastnike prostih virov spodbujajo k investicijskim dejavnostim, so zelo raznoliki. Še bolj raznolike so gospodarske razmere in predpogoji, v katerih začnejo delovati. Vsa ta raznolikost določa različne vrste in oblike naložb.

Za sistematizacijo analize in načrtovanja investicij je priporočljivo, da jih razvrstimo po klasifikacijskih kriterijih (tabela 1)

Torej, glede na predmet naložbe, ločimo prave naložbe in finančne. Realne naložbe so naložbe v sredstva subjektov gospodarskih razmerij (opredmetena in neopredmetena) ali v reševanje njihovih družbeno-ekonomskih problemov.

Tabela 1. Klasifikacijske značilnosti in oblike naložb

Razvrstitveni kriterij	Oblika naložbe
Predmet priloge	Pravi Finančna
Naložbeni pogoji	Kratkoročno srednjeročno Dolgoročno
Viri naložb	Država tuje mešano
Regionalna značilnost	Notranji
Naložbeni cilji	Posredno (portfelj)
Oblika naložbe	gotovina Denarni ustrezniki (ciljne vloge, zaloge in deleži v kapitalu, obratna sredstva itd.) Lastnine, ki se uporabljajo v proizvodnji (strukture, zgradbe, vozila itd.) Lastninske pravice z denarno vrednostjo
Stopnja razmerja	Izolirana Odvisno od zunanjih dejavnikov
Narava uporabe kapitala	Primarna naložba Ponovno vlaganje dezinvestiranje
Stopnja tveganja	Brez tveganja Srednje tveganje tvegano

V osnovi so usmerjeni v ustanavljanje novih podjetij, posodobitev in tehnično prenovo obstoječe proizvodnje. Realne naložbe vključujejo naložbe v osnovna sredstva, neopredmetena sredstva, obratna sredstva, človeški kapital in reševanje socialnih vprašanj.

Naložbe v osnovna sredstva so sredstva, ki so namenjena pridobivanju, kvalitativnemu izboljšanju in kvantitativnemu povečanju osnovnih proizvodnih sredstev (stalnega kapitala). So temeljni za razvoj posameznega podjetja in gospodarstva v celoti, od njih je odvisna stopnja gospodarske rasti.

Povečanje osnovnega kapitala pomeni potrebo po sorazmernem povečanju zalog (materiala, energentov, orodij ipd.), torej dodatnih vlaganj v povečanje obratnih sredstev.

Glede na prevladujoči cilj naložbe lahko realne naložbe razdelimo na strateške (ustvarjanje novih podjetij in industrij), osnovne (povečanje zmogljivosti obstoječe proizvodnje), tekoče (samo vzdrževanje reprodukcijskega procesa) in inovativne (rekonstrukcija, posodobitev proizvodnega obrata). podjetja in tehnično preopremanje). Med realne naložbe sodijo tudi naložbe v neopredmetena sredstva, to je vlaganje sredstev v pridobivanje licenc, znanja, blagovnih znamk ipd. Na splošno so neopredmetena sredstva vrednosti, ki ne sodelujejo v proizvodnem procesu v materialni obliki, zahvaljujoč njim pa se ta proces lahko izvaja in ustvarja dobiček. Praviloma imajo denarno vrednost, torej jih je mogoče prodati in kupiti, zato so lahko naložbeni predmet. To so licence, patenti, projekti, blagovne znamke in drugo.

V sodobnih razmerah je pomemben del investicij usmerjen v razvoj socialne sfere. Življenje je pokazalo, da razvoja proizvodnje, rasti produktivnosti dela ni mogoče doseči ločeno od reševanja družbenih problemov družbe. Zato se vlaganja v razvoj stanovanjskega fonda, gradnjo izobraževalnih ustanov, zdravstva, kulturnih in skupnostnih območij imenujejo socialne naložbe. Posebno vlogo pri teh naložbah imajo naložbe v človeški kapital, ki so vse naložbe, ki krepijo in razvijajo človekove sposobnosti in veščine, njegove kvalifikacije in posledično povečujejo njegovo produktivnost dela. Naložbe v človeški kapital se oblikujejo iz porabe za izobraževanje, zdravstvo in mobilnost delovne sile.

Finančna naložba je plasiranje prostega kapitala na trg vrednostnih papirjev. Takšne naložbe ne vplivajo na višino realnega opredmetenega kapitala, ga ne povečujejo, kljub temu pa lahko ustvarijo dobiček zaradi nihanja cene vrednostnega papirja. Obstoj finančnih naložb je posledica prisotnosti v družbi v bistvu fiktivnega kapitala, to je kapitala, izraženega v papirjih (in včasih celo vknjižbah), ki odražajo prisotnost resničnega kapitala.

Glede na pogoje naložbe so naložbe kratkoročne, srednjeročne in dolgoročne. Dolgoročne naložbe so plasirane za obdobje 3 let. Najpogosteje so to naložbe v osnovna sredstva v obliki tako imenovanih kapitalskih naložb. Povezani so s posodabljanjem, širitvijo in tehnično preopremanjem podjetij. Srednjeročne naložbe so naložbe od 1 do 3 let, kratkoročne pa manj kot 1 leto. V slednjem primeru se sredstva vlagajo v zaloge in vrednostne papirje.

Po virih naložb so javni, zasebni, tuji in mešani. Zasebne naložbe izvajajo posamezniki ali podjetja (organizacije) nedržavne oblike lastnine. Državne naložbe izvajajo državni organi in državna podjetja na račun proračuna, zunajproračunskih sredstev in izposojenih sredstev. V pogojih odprtosti gospodarstva lahko v gospodarstvo ene države vlagajo posamezniki in pravne osebe drugih držav, pa tudi druge države same. To so tuje naložbe. Možne so tudi naložbe več subjektov na podlagi delnic. V tem primeru gre za mešane naložbe.

Na regionalni ravni so naložbe notranje in zunanje. Domače naložbe - naložbe v objekte, ki se nahajajo na ozemlju določene države. Tuje naložbe vključujejo vlaganje v objekte zunaj države.

Glede na cilje so naložbe lahko neposredne in posredne (portfelj). Neposredne naložbe so namenjene nadzoru dejavnosti določenega podjetja ali organizacije. To je mogoče doseči z ustanovitvijo novega podjetja iz nič ali pridobitvijo kontrolnega deleža v obstoječem. Pri portfeljskih naložbah so cilji različni – ustvariti dobiček ali zaščititi denar pred negativnimi učinki inflacije. V tem primeru se denar vloži v vrednostne papirje obstoječih podjetij, pri čemer se izberejo najbolj donosna in zanesljiva.

Poleg predstavljenih lahko naložbe razvrstimo še po številnih drugih značilnostih. Na primer v obliki: denarna sredstva in njihovi ustrezniki (vloge, deleži in deleži v kapitalu, obratna sredstva itd.); zemljišče; lastnine, ki se uporabljajo v proizvodnem procesu (od zgradb in konstrukcij do orodja); lastninske pravice z denarno vrednostjo.

Glede na stopnjo medsebojne povezanosti je mogoče ločiti izolirane naložbe (ki ne povzročajo potrebe po drugih naložbah) in tiste, ki so odvisne od zunanjih dejavnikov ali nanje vplivajo. V slednjem primeru bodo morda potrebne spremljevalne naložbe v sorodne panoge.

Glede na naravo porabe kapitala ločimo primarne naložbe, reinvesticije in dezinvesticije. Primarne naložbe so naložbe z namenom širitve in izboljšanja proizvodnje. Reinvestiranje je usmerjanje sredstev, prejetih z naložbami, v nove naložbe. Torej, če so se naložbe v proizvodnjo izplačale in prinesle dobiček, potem je dobiček usmerjen v nadaljnji razvoj te proizvodnje. Dezinvestiranje je umik predhodno vloženega kapitala iz naložbenega prometa brez njegove naknadne uporabe kot naložbe.

Glede na stopnjo tveganja ločimo relativno zanesljive (netvegane) naložbe. Gre za naložbe v objekte, pri katerih ni realne nevarnosti izgube vloženega kapitala in je dobiček praktično zagotovljen. Primer tovrstnih investicij so lahko naložbe, usmerjene v izpolnjevanje državnih naročil. Lahko so srednje tvegane naložbe, katerih tveganje je znotraj povprečnega trga, ali naložbe z nizkim tveganjem, kjer je tveganje podpovprečno. Tvegane ali tvegane naložbe so naložbe v inovacije, v nova, nepreizkušena področja delovanja na trgu.

Obstajajo tudi naložbe, ki se imenujejo renta in transfer. Anuiteta je naložba, ki prinaša dohodek ne stalno, ampak po določenih časovnih obdobjih. Takšen dohodek je mogoče pridobiti z vlaganjem v pokojninske ali zavarovalne sklade. Prenos je naložba, ki je potrebna za formalizacijo dejanja pridobitve enega podjetja s strani drugega lastnika, torej je v resnici le naložba v spremembo lastništva. Naložbe se razlikujejo tudi po panogah in tako naprej.

Toda vsakega vlagatelja zanima predvsem odvisnost naložb od tveganj. Tveganost je tista, ki določa tako stopnjo donosnosti naložb kot tudi njihovo zanesljivost.

1. Definicij pojma »investicija« je veliko, na splošno pa je treba naložbe razumeti kot namensko vlaganje sredstev v kakršni koli obliki za določeno obdobje za doseganje ciljev, ki si jih zastavi vlagatelj.

2. Razdelimo jih lahko po različnih klasifikacijskih kriterijih, kot so: predmet naložbe, obdobje naložbe, vir naložbe, regionalna značilnost, oblika naložbe, stopnja medsebojne povezanosti, stopnja tveganja in narava naložbe. uporabo kapitala.

1.2 Sestava in struktura realnega sektorja gospodarstva

Naloga tega oddelka WRC je preučiti sestavo in strukturo realnega sektorja gospodarstva.

Raven blaginje državljanov je glavno merilo za učinkovitost gospodarstva države. Glavna naloga katere koli države je zagotoviti svojemu prebivalstvu potrošniške dobrine: hrano, stanovanja, prevoz itd. Raven blaginje prebivalstva in konkurenčnost države sta tesno povezani. Najprej so odvisne od učinkovitosti delovanja realnega sektorja gospodarstva, usmerjenega v zadovoljevanje materialnih potreb družbe.

Trenutno se večja pozornost posveča realnemu sektorju gospodarstva, saj ne le zadovoljuje potrebe družbe, ampak tudi prispeva k polnjenju proračuna - v njem se ustvari večina bruto domačega proizvoda (v nadaljnjem besedilu: BDP). .

Glavni namen tega odstavka je posplošiti koncept "realnega sektorja gospodarstva" in ga razlikovati na področje materialne in nematerialne proizvodnje.

Koncept "realnega sektorja gospodarstva" ni nov za nacionalno gospodarstvo. V leksikonu politikov in publicistov se je začel aktivno uporabljati leta 1998. Nato so ga poistovetili z nefinančnim sektorjem gospodarstva. V posplošeni obliki se ta izraz nanaša na celoto sektorjev nacionalnega gospodarstva, ki ustvarjajo oprijemljive in nematerialne koristi. Realni sektor gospodarstva zajema mala, srednja in velika podjetja, ne glede na organizacijske in pravne oblike, ki se ukvarjajo s proizvodnjo materialnih dobrin in njihovo dostavo potrošnikom.

Koncept se v sodobni gospodarski praksi uporablja v različnih pomenih. Večina ekonomistov realni sektor omenja le področje materialne proizvodnje, v kateri nastaja materialno bogastvo. To funkcijo zaseda A.M. Smulov, N.M. Ryazanova in Yu.A. Babičev.

V.N. Čerkovec meni, da je treba trgovino in storitve vključiti tudi v realni sektor gospodarstva. Pod realno ekonomijo razume ustvarjanje BDP, katerega koncept in metodologija izračunavanja predstavljata teoretično osnovo sistema nacionalnih računov.

Savchenko P.V. realni sektor razlaga kot vejo nacionalnega gospodarstva, ki proizvaja oprijemljiv proizvod, neopredmeteno blago in storitve, z izjemo poslovanja na finančnih trgih.

Natančnejšo definicijo najdete v delih A.S. Afanasiev in E.B. Tyutyukina. Znanstveniki-ekonomisti ga identificirajo z realnim sektorjem proizvodnje: javno prehrano, komunikacije, trgovina, promet itd. .

Na podlagi načel tržnega gospodarstva je A.S. Bulatov obravnava realni sektor gospodarstva kot niz gospodarskih subjektov, katerih glavni cilj je proizvodnja blaga in opravljanje storitev na plačani osnovi. Podobno razlago najdemo v delih tujih znanstvenikov. G. Mankiw na primer meni, da realno gospodarstvo proizvaja materialne dobrine in nefinančne storitve.

Seveda si te definicije zaslužijo pozornost, vendar ne razkrivajo meril, ki jih je treba upoštevati pri prepoznavanju realnega sektorja gospodarstva.

Obstajajo tudi druge interpretacije izraza. Na primer, N.M. Rozanova realno gospodarstvo identificira s katero koli vrsto dejavnosti, ki jo spremljajo bruto investicije v nacionalnem merilu. Takšna opredelitev nima jasnih meja: kopičenje se lahko izvaja tudi v gotovini.

Očitno se koncept "realnega sektorja gospodarstva" v sodobni literaturi razlaga dvoumno. To je posledica uporabe različnih meril za njegovo izbiro.

V strukturi realnega sektorja gospodarstva ločimo področje materialne in nematerialne proizvodnje blaga in storitev. Materialna proizvodnja ustvarja gospodarsko enoto v materialni obliki. Glavni namen sfere nematerialne proizvodnje je zagotavljanje materialnega svetovanja, informiranja in drugih storitev.

Ta dva medsebojno povezana elementa strukture realnega gospodarstva ne moreta obstajati drug brez drugega. Razmerje, vzpostavljeno med njimi, določa raven skladnega razvoja družbe.

Realni sektor gospodarstva vključuje veliko število panog. Glede na to, katere dejavnosti prevladujejo v sektorski strukturi, se oblikuje gospodarska struktura države in njen položaj na svetovnem trgu. Sektorska struktura realnega sektorja gospodarstva pravzaprav tvori splošni profil države kot udeleženke v sistemu mednarodne delitve dela.

V sektorski strukturi nacionalnega gospodarstva prevladujeta rudarska in težka industrija. To je posledica velikih nahajališč mineralov, predvsem mineralov. Po drugi strani pa je to posledica deindustrializacije države: zmanjšanja surovine usmerjenosti ni spremljala rast drugih industrij, temveč njihov upad. Izkazalo se je, da je realni sektor razdeljen na 2 dela:

· izvozno usmerjene in njihove storitvene panoge: kompleks goriv in energije, kompleks lesne industrije, cevovodni transport itd. Te panoge zavzemajo majhen delež v strukturi realnega sektorja gospodarstva - do 5%. Kljub temu akumulirajo več kot polovico vseh prihodkov zveznega proračuna.

Industrije, osredotočene na domači trg. Zanje je značilna nizka konkurenčnost, zato dohodki zaposlenih v njih niso visoki. Edina izjema sta gradbeništvo in trgovina.

V praksi preučevanja nacionalnega gospodarstva so obstajali različni pristopi k delitvi realnega sektorja na sektorske komplekse. Najpogostejša od teh je naslednja možnost:

kompleks lesne industrije;

· kemični;

· metalurški;

Gradnja;

· lahka industrija;

transportni kompleks;

trgovina in javna prehrana;

komunikacije in telekomunikacije itd.

Možna je tudi enostavnejša delitev na industrijo, kmetijstvo, gradbeništvo, promet in zveze ter trgovino. K tej metodi preučevanja sektorske sestave realnega sektorja se zatečemo, ko je nacionalna statistika šibka.

Vsak povečan kompleks je predmet razdelitve na manjše veje. Tako je agroindustrijski kompleks razdeljen na:

· kmetijstvo;

· panoge, ki zagotavljajo materialne in nematerialne koristi za potrebe kmetijstva: traktorska tehnika, proizvodnja gnojil itd.;

Industrije, ki predelujejo kmetijske proizvode, na primer: živilska industrija;

Industrije, ki služijo kmetijstvu (prevoz kmetijskih proizvodov in drugo).

Kompleks goriva in energije sestavljata elektroenergetika in industrija goriv. Zajemajo pridobivanje virov goriva: šote, nafte, plina in premoga. Država proizvede približno 12 % vse primarne energije na svetu. Od tega gre polovica za potrebe domačih potrošnikov, polovica pa za izvoz.

Stavbni kompleks je razdeljen na gradbeništvo (industrijsko, civilno, stanovanjsko) in industrijo gradbenih materialov.

Promet je razdeljen na letalski, pomorski, rečni, železniški, cestni in cevovodni.

Trgovina in javna prehrana, hoteli in potrošniške storitve zavzemajo pomembno težo v industrijski strukturi razvitih držav. Trgovina na drobno (zasebno podjetje) je dobro orodje za prikrivanje brezposelnosti v državi.

Lahka industrija je zastopana s proizvodnjo tkanin, oblačil, usnjenih izdelkov in obutve. Včasih je proizvodnja oblačil in tkanin združena pod izrazom "proizvodnja tekstila".

Kompleks lesne industrije je identificiran z lesno, lesnopredelovalno in celulozno-papirno industrijo. Več kot 40 % nepredelanih surovin lesne industrije izvozi.

Kemični kompleks zajema veliko število industrij: proizvodnjo sintetičnih detergentov, mineralnih gnojil, plastike, gume itd. Izvoz teh panog je do 6 %. Država izvaža gumo, sintetične smole, plastiko v druge države in uvaža bolj zapletene kemične izdelke za približno toliko, kot jih prejme od izvoza.

Tako je mogoče sklepati naslednje:

1. Realni sektor gospodarstva je kompleksna struktura, zato je v znanstveni literaturi veliko število interpretacij tega pojma. Realni sektor gospodarstva je treba razumeti kot vejo nacionalnega gospodarstva, ki proizvaja materialne proizvode, neopredmeteno blago in storitve, z izjemo poslovanja na finančnih trgih.

2. V strukturi realnega sektorja gospodarstva ločimo področje materialne in nematerialne proizvodnje blaga in storitev. Materialna proizvodnja ustvarja gospodarsko enoto v materialni obliki. Vključuje poslovne subjekte in panoge, ki proizvajajo materialne dobrine: industrijo, agroindustrijski kompleks, promet, gradbeništvo itd. Glavni namen sfere nematerialne proizvodnje je zagotavljanje materialnega svetovanja, informiranja in drugih storitev. Ta dva medsebojno povezana elementa strukture realnega gospodarstva ne moreta obstajati drug brez drugega. Razmerje, vzpostavljeno med njimi, določa raven skladnega razvoja družbe.

3. Izvoz proizvodov realnega sektorja je glavni vir dopolnjevanja državnega proračuna.

1.3 Posebnosti investicij v realnem sektorju gospodarstva

Naloga tega odstavka WRC je ugotoviti posebnosti naložb v realnem sektorju.

Naložbe v realna sredstva neposredno vplivajo na konkurenčnost gospodarstva države. Kapitalske naložbe v realni sektor gospodarstva so ključ do njegovega razvoja in okrevanja gospodarstva. Povečanje investicijske privlačnosti področja materialne in nematerialne proizvodnje je nujen pogoj za intenziven razvoj gospodarstva in rast blaginje državljanov.

Večina ekonomistov se strinja, da so prave naložbe predujma sredstva v opredmetena in neopredmetena sredstva poslovnih subjektov: oprema, zemljišča, inovacije ipd. . To mesto zaseda K.V. Baldin, I.P. Nikolajev in drugi.

Naložbe v realnem sektorju imajo številne značilnosti, med katerimi so glavne:

1. Realne naložbe so glavno orodje za izvajanje strategije gospodarskega subjekta. Proces razvoja podjetja ni nič drugega kot niz zelo učinkovitih tekočih projektov skozi čas. Kapitalske naložbe mu omogočajo, da razširi svojo sfero vpliva na trgu in zagotovi rast tržne vrednosti podjetja.

2. Realne naložbe in rezultati proizvodnega procesa gospodarskega subjekta so med seboj tesno povezani. Naložbe omogočajo razširitev ponudbe izdelkov in izboljšanje njihovih kakovostnih lastnosti ter zmanjšanje obratovalnih stroškov. Parametre prihodnjega operativnega procesa v veliki meri določajo rezultati izvedenih investicijskih projektov.

3. Naložbe v realni sektor gospodarstva zagotavljajo višjo donosnost kot v finančna sredstva. Možnost pridobivanja velikih dobičkov spodbuja vlagatelje k vlaganju v realno gospodarstvo.

4. Naložena sredstva v realnem gospodarstvu zagotavljajo poslovnemu subjektu neto denarni tok. Oblikuje se na račun amortizacijskih odbitkov osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev, tudi če naložbeni projekti ne prinašajo prihodkov.

5. Naložbe v realni sektor gospodarstva so izpostavljene tveganju zastarelosti. Njegov glavni razlog je intenzivna rast tehnološkega napredka.

6. Naložbe v realno gospodarstvo so opremljene z visoko stopnjo protiinflacijske zaščite. Stopnja rasti stroškov številnih naložbenih objektov je višja od stopnje inflacije v državi. Vlaganje je najboljši način za ohranitev in povečanje lastnega kapitala.

7. Naložbe v realno gospodarstvo so obdarjene z nizko likvidnostjo. To je posledica dejstva, da ima večina naložb ozko usmerjenost in vračilno dobo naložbenih projektov.

Oblike naložb v realni sektor:

· Nakup nepremičninskih kompleksov. Gre za naložbeno operacijo velikih poslovnih subjektov z namenom razpršitve dejavnosti po sektorski, regionalni ali blagovni usmerjenosti. V tem primeru se sproži "sinergijski učinek" - povečanje vrednosti sredstev podjetij zaradi možnosti minimiziranja tekočih stroškov, fleksibilnejšega upravljanja finančnega potenciala itd.

· Novogradnja. Ta investicijska operacija vključuje gradnjo novega objekta po individualnem ali tipskem projektu. Gospodarski subjekt se zateče k tej obliki naložb v realni sektor le, če namerava bistveno povečati proizvodnjo ali odpreti podružnice v drugih regijah.

· Rekonstrukcija. Gre za naložbo v preoblikovanje obstoječega proizvodnega procesa. Zahvaljujoč uvajanju sodobnih tehnologij, inovativne opreme in znanja je mogoče izboljšati kakovost, povečati obseg proizvodnje z enakimi obratovalnimi stroški itd.

· Posodobitev. Gre za kapitalske naložbe za izboljšanje aktivnega dela osnovnih sredstev, vključenih v proizvodni cikel: opreme, mehanizmov, voznega parka itd.

· Posodabljanje posebnih vrst sredstev podjetja. Vključuje selektivno zamenjavo zastarelih kosov opreme in strojev.

· Naložbe v opredmetena obratna sredstva. Gre za doseganje ravnotežja med kratkoročnimi in nekratkoročnimi sredstvi gospodarskega subjekta. Vsaka oblika naložbe je usmerjena v povečanje obsega proizvodnje, kar bo zahtevalo dodatne vire: surovine, komponente, materiale itd.

Tako je mogoče sklepati naslednje:

1. Naložbe v realni sektor gospodarstva so namenjene razvoju in gospodarski oživitvi proizvodnje, povečevanju zmogljivosti in tehnološke opremljenosti gospodarskih subjektov. Takšna vlaganja so praviloma usmerjena v izgradnjo novih objektov, zamenjavo proizvodne ali tehnične baze, rekonstrukcijo proizvodnega cikla ipd.

2. Najpogosteje so prave naložbe dolgoročne, zato so odvisne od naložbene politike države.

2. Naložbe v realni sektor gospodarstva Ruske federacije

2.1 Trenutno stanje naložb v realni sektor gospodarstva Ruske federacije

Naloga tega odstavka WRC je opisati trenutno stanje investicij v realnem sektorju gospodarstva.

Naložbe v realni sektor so ključni kazalnik stanja ruskega gospodarstva. Skoraj vse dejavnosti podjetja zahtevajo kapitalske naložbe. Trenutno stanje je takšno, da naložbe v realno gospodarstvo predstavljajo le lastna sredstva gospodarskega subjekta - amortizacija in dobiček. Privabiti zunanje vire je nemogoče brez posredovanja države, saj je njemu dodeljena vloga ustvarjanja investicijskega ozračja v državi.

Problem privabljanja investicij v realno gospodarstvo je v znanstveni literaturi najbolj obravnavan. Vendar pa je trenutno nakopičena baza domačih in tujih znanstvenih dosežkov daleč od realnega stanja. Zato je pomembno analizirati trenutno stanje in prepoznati glavne trende razvoja naložbene privlačnosti realnega sektorja.

Statistična gradiva Državnega odbora za statistiko Ruske federacije in dela domačih znanstvenikov-ekonomistov so služili kot informacijska osnova za pisanje dela.

Naložba v osnovna sredstva je kapitalska naložba za ustvarjanje ali posodobitev osnovnih proizvodnih sredstev. Namenjeni so povečanju proizvodnega potenciala določenega gospodarskega subjekta, ki pa je glavni nosilec davčne obremenitve. Rast proizvodnega sektorja je ključni dejavnik za izboljšanje učinkovitosti gospodarstva in stopnje zadovoljevanja potreb prebivalstva.

Vloga investicij narašča zaradi potrebe po reševanju problemov, ki so posledica globokih reprodukcijskih neravnovesij, povečanja deleža nekonkurenčnih proizvodov, neučinkovitega plasiranja vrednostnih papirjev gospodarskih subjektov in energetske intenzivnosti proizvodnje. Potrebo po velikih naložbah na ravni podjetij povzroča prehod na strateški razvoj, iskanje novih trgov za produkte in prehod na nove strukture upravljanja.

V tabeli 2 je prikazana analiza investicij v osnovna sredstva podjetij za obdobje 2011-2014.

Tabela 2. Analiza investicij v osnovna sredstva

Povečanje obsega investicijskih izdatkov v 2. četrtletju 2012 je pozitivno vplivalo na dinamiko investicij v tem obdobju: stopnja rasti investicij v osnovna sredstva v primerjavi z enakim obdobjem leta 2011 je znašala 114,05 %.

Rast investicij srednjih in velikih podjetij kaže na njihov dober položaj in učinkovitost razvoja gospodarstva države kot celote.

Vendar pa v letih 2013 in 2014 v realnem gospodarstvu je opaziti trend zmanjševanja obsega kapitalskih naložb, kar je precej predvidljivo: intenzivno poslovno aktivnost je v letu 2012 nadomestila recesija, ki jo je povzročilo znižanje realnih dohodkov prebivalstva.

Vzrokom za nizko investicijsko aktivnost v realnem gospodarstvu so ekonomisti že dolgo posvečali veliko pozornosti. Tako O. Kuvšinova izpostavlja kot "zaviralne" dejavnike: zapleten davčni sistem, visoka tveganja proizvodnih dejavnosti, nerazvitost kreditnega sistema, visoko inflacijo in neurejen borzni trg.

A. Chaussky nizko naložbeno aktivnost povezuje z naslednjimi dejavniki:

· inflacija, ki zagotavlja visoke obrestne mere za dolgoročno pritegnjen izposojeni kapital;

visoka tveganja zaradi nezadostne konkurenčnosti izdelkov;

· dolge vračilne dobe pri vlaganju v sredstva realnega sektorja gospodarstva v primerjavi z naložbami v finančne instrumente: vrednostne papirje, vzajemne sklade ipd.;

negativni vpliv poslovanja v senci;

· vlaganja sredstev prebivalstva v kratkoročne ali srednjeročne depozite (zmanjšanje dolgoročnih prihrankov, ki so vir naložb v realnem sektorju).

Tabela 3. Struktura kapitalskih naložb po vrstah lastništva na račun vseh virov financiranja, v %

Vrsta lastništva	2011	2012	2013	2014
Država

mešano
tuji
sklep
Lastnina javnih organizacij in države. korporacije

Največji delež investicij je v zasebni lasti (več kot 50 %), kar kaže na razvoj malih in srednje velikih podjetij v državi z ustvarjanjem ugodnih pogojev zanje na državni ravni: odstranjevanje ovir za vstop v panoge, subvencioniranje, zagotavljanje davčnih ugodnosti itd. .d.

riž. 1. Naložbe v osnovna sredstva po oblikah financiranja

Od leta 2013 se delež investicij v tuje nepremičnine postopoma znižuje, kar je posledica povečane nestabilnosti na mednarodni ravni, zlasti naraščajoče napetosti med Rusijo in ZDA.

V strukturi naložb v realnem sektorju po obliki financiranja prevladujejo izposojeni viri. Sem spadajo: posojila domačih in tujih bank, proračunska sredstva, izposojena sredstva drugih organizacij itd.

Indikativni trenutek gospodarskega razvoja v obravnavanem obdobju je bil premik povečanja financiranja v osnovna sredstva iz lastnih virov. Delež lastnega kapitala v skupnem obsegu naložb podjetij se je postopoma povečeval in je v 1. četrtletju 2014 prvič po 10 letih presegel 51 %. Pozitivno dinamiko lastniškega kapitala za naložbene namene povzročajo poslabšanje pogojev kreditiranja podjetij: rast obrestnih mer, zaostritev zahtev za posojilojemalce.

Pri vlaganju v osnovna sredstva na račun lastnih sredstev gospodarski subjekti kot glavne cilje naložb izpostavljajo:

zamenjava opreme;

avtomatizacija proizvodnje;

zmanjšanje cene;

varčevanje z električnimi viri.

Te usmeritve kažejo, da so naložbe podjetij usmerjene v znižanje stroškov proizvodnih dejavnosti s posodobitvijo proizvodnje, znižanjem stroškov enote proizvodnje itd. Tudi v letih 2011-2014 so gospodarski subjekti začeli posvečati posebno pozornost ukrepom varovanja okolja.

Vse dejavnike, ki vplivajo na osnovna sredstva, lahko razdelimo v 2 skupini:

1. Državni:

celovitost gospodarske politike v državi;

stanje davčnega sistema;

tveganja za vlagatelje;

· ustvarjeni pogoji za privabljanje kapitala iz tujine.

Zmanjšanje investicijske privlačnosti realnega gospodarstva je skoraj vedno posledica neučinkovitosti državne politike, zlasti visoke inflacije.

2. Lokalni (na ravni regije ali gospodarskega subjekta):

konkurenčnost izdelkov;

način razvoja proizvodnje (intenzivna ali ekstenzivna);

racionalna poraba razpoložljivih virov s strani poslovnih subjektov.

Država v obravnavanem obdobju posebno pozornost namenja privabljanju tujih investicij v realno gospodarstvo. Uporaba tujega kapitala je za državo nujna zaradi sodelovanja države v sistemu mednarodne delitve dela in pretoka kapitala v visoko donosne sektorje gospodarstva.

V obravnavanem obdobju je bilo leto 2014 najtežje za Rusijo. Njen položaj v ukrajinskem konfliktu je povzročil velike kritike in voditelje držav, ki podpirajo ZDA. To je postalo referenčna točka za uvedbo sankcij proti Rusiji, kar je bistveno zmanjšalo investicijsko privlačnost države v očeh tujih vlagateljev.

Glede na poročilo, ki ga je objavil UNCTAD, je Rusija na 3. mestu na svetu po privabljenem tujem kapitalu v letih 2012-2013, kar kaže na privlačnost države za vlagatelje iz tujine pred ukrajinskim konfliktom (slika 2). Tako je leta 2012 država prejela 79 milijard dolarjev na področju materialne in nematerialne proizvodnje, leta 2013 pa 51 milijard dolarjev.

riž. 2. Priliv tujih naložb v državo za obdobje 2011-2014, milijard dolarjev

Drugi predpogoji za upočasnitev prilivov investicij v letu 2014 so:

· Globalni trendi. Po krizi leta 2008 so se gospodarstva držav sveta začela razvijati počasneje, kar je zmanjšalo obseg mednarodnih investicij. Zaostrovanje političnih razmer v državah EU je vlagatelje prisililo v pristop čakanja in gledanja.

· Upočasnitev povpraševanja potrošnikov. Po podatkih Centralne banke Ruske federacije za leto 2013 je dolžniško breme povprečnega državljana pri posojilih znašalo 3,7 plače.

Nihanje cen nafte v letu 2013.

Slika 3 prikazuje razmerje med mednarodnim kapitalom in realnim gospodarstvom ter bančnim sektorjem.

riž. 3. Razmerje priliva tujih investicij v realno gospodarstvo in bančni sektor

Slika kaže, da se je delež investicij v realnem gospodarstvu v letu 2014 hitro povečeval. Vendar to dejstvo ne kaže na povečanje privlačnosti realnega sektorja gospodarstva. Najprej je to prenos razpoložljivih sredstev vlagateljev iz bančnega sektorja v sfero materialne proizvodnje. Visoka tveganja vlagateljev, ki jih povzročajo zapleti odnosov med Rusijo in Ukrajino, so postala ključni dejavnik oslabitve bančne strukture. Zadnja kap je bilo zmanjšanje naložbenega programa OAO Gazprom za obdobje 2015-2016.

Po podatkih Mednarodne organizacije upnikov za obdobje 2011–2014 so bili glavni vlagatelji v rusko gospodarstvo: Nizozemska, Nemčija, Velika Britanija, Avstrija in ZDA. Njihov skupni obseg je do 80 % vseh tujih naložb v realni sektor gospodarstva. V letu 2014 se je zaradi geopolitične nestabilnosti zmanjšal obseg investicij iz ZDA, Nemčije in Velike Britanije.

Tuji kapital je najprej usmerjen v rudarsko industrijo. Predstavljajo več kot 63 % vseh naložb. Druga prednostna področja so trgovina in gostinstvo (17 %), finančne dejavnosti (16,5 %), nepremičnine (5 %) ter promet in zveze (2 %). V 1. četrtletju 2014 smo opazili velik upad investicij v promet in komunikacije. To je posledica zaključka večjih investicijskih projektov v cevovodnem prometu in zmanjšanja investicij v železniški promet ob upadu tovornega prometa.

Od leta 2013 se zmanjšujejo naložbe v predelovalnih dejavnostih, rudarstvu, trgovini na debelo in drobno.

Kot glavne razloge, ki zavirajo rast poslovne aktivnosti tujih vlagateljev v Rusiji, strokovnjaki navajajo:

· Nepopolnost zakonodajne podlage in prakse pregona. Po neodvisnosti sodstva je Rusija na 110. mestu od 125, po objektivnosti odločitev uradnikov pa je položaj države še slabši – 114. mesto (podatki za leto 2013).

· Visoka korupcija. Svetovni strokovnjaki postavljajo Rusiji 133. mesto od 176 glede na korupcijo. Dokler tuji vlagatelji menijo, da v Rusiji ni mogoče pošteno poslovati, bo rast naložbene privlačnosti zadržana.

· Resne administrativne ovire. Bistveno povečajo stroške poslovanja. Pridobivanje licenc, vizumov, dovoljenj za opravljanje dejavnosti zahteva veliko časa in denarja, kar poveča čas izvajanja investicijskih projektov. Poenostavljen mehanizem za registracijo tujih in mešanih podjetij še ni bil razvit in.

Za premagovanje ovir za mednarodne naložbe je treba razvijati proizvodnjo in mala podjetja. Izvesti je treba gospodarske in upravne reforme ter izboljšati zakonodajni okvir.

Poleg tega je treba ruske računovodske standarde prenesti na mednarodne. To bo investitorjem omogočilo pošteno oceno rezultatov sodelovanja z ruskimi podjetji.

riž. 4. "Najprivlačnejše panoge za naložbe, v % celotne naložbe"

Razporeditev investicij v letu 2015 lahko označimo kot neenakomerno. Najbolj privlačni sektorji za naložbe so prikazani na sliki 4. Pred krizo so potencialni vlagatelji investicijsko privlačnost realnega gospodarstva ocenili na 5 točk od 10. Po oslabitvi rublja, uvedbi sankcij s strani zahodnih držav in poslabšanje odnosov z Ukrajino, je ta kazalnik padel natanko 2-krat.

Industrija nafte in plina ostaja najbolj priljubljena tako za tuje kot domače vlagatelje. Dejstvo je, da imajo podjetja v tem sektorju koristi od oslabitve rublja, saj večina njihovih prihodkov prihaja v tuji valuti. Podjetjem v naftni in plinski industriji ne grozi neplačilo, poleg tega pa izplačujejo visoke dividende. Skladno s tem lahko sklepamo, da investitorje privlačijo panoge, ki jih recesija manj prizadene.

Slabitev rublja koristi tudi metalurgiji, rudarstvu in kmetijstvu, ki lahko poveča svoj potencial s prepovedjo uvoza hrane iz nekaterih evropskih držav. Tudi kemična industrija ostaja v prednostih, saj se večina svojih izdelkov izvozi. Podjetja v tej panogi imajo proizvodne stroške v rubljih in prejemajo prihodke v dolarjih.

Rusija ni le velik investitor, ampak tudi država, ki je privlačna za tuji kapital. Superdobiček v gorivno-energetskem kompleksu, dokaj stabilen rubelj (z izjemo 2014-2015) in rast domačega trga so glavni argumenti, ki vodijo vlagatelje pri vlaganju v realno gospodarstvo.

Razporeditev naložb v realnem sektorju lahko označimo kot neenakomerno. Trenutno se vlagatelji zanimajo za omejeno število panog (slika 5).

Večina sredstev je še vedno namenjena naftnemu in plinskemu sektorju. Za rusko industrijsko strukturo je značilna težnja, da visoko donosne naložbe v naftni in plinski sektor izpodrivajo naložbe v visokotehnološke industrije.

riž. 5. Priljubljene panoge za vlaganje

Kompleks goriva in energije v ruskem gospodarstvu je mogoče obravnavati v dveh nasprotnih položajih - kot dejavnik krepitve in kot dejavnik zadrževanja gospodarske rasti. Je glavni vplačevalec v zvezni proračun. Od leta 2014 deluje v načinu izčrpavanja, vidno počutje pa je bilo doseženo le z velikimi naložbami v prejšnjem desetletju.

riž. 6. Struktura investicij v sektorju goriv in energije v letu 2014, v %

Glavni problem gorivno-energetskega kompleksa v tem trenutku je akutno pomanjkanje naložb v letu 2015. Povzroča jo geopolitična nestabilnost, v kateri niso zavzeli le tuji, ampak tudi domači vlagatelji. Glavni delež sredstev, ki jih prejme gorivno-energetski kompleks, je lastniški kapital podjetij.

Obseg naložb v gorivno-energetski kompleks je v letu 2014 znašal 3,5 bilijona. rubljev. Večina sredstev je bila usmerjena v plinsko industrijo (1,2 bilijona rubljev). V elektroenergetsko industrijo je bilo vloženih 800 milijard rubljev, v naftno pa 985 milijard rubljev. V bistvu so sredstva zagotovili zasebni vlagatelji, ne država. Na splošno se je kazalnik proizvodnje nafte in plina za leto znižal za 4 %. To je posledica razmer v Ukrajini in tople zime.

Naložbe v agroindustrijski kompleks so eden od glavnih pogojev za nadaljevanje gospodarske rasti v državi. Vprašanja vključevanja agroindustrijskega kompleksa v svetovno gospodarstvo, pristop države k STO bi morali spodbuditi povečanje konkurenčnosti kmetijskih proizvodov. Uvedene sankcije so te načrte "spodkopali", vlada se je usmerila v nadomeščanje uvoza, katerega namen naj bi bil v celoti zadovoljiti potrebe domačih potrošnikov po kmetijskih proizvodih.

Večino investicij predstavljajo lastna sredstva podjetij in proračunske subvencije. Subvencije za razvoj agroindustrijskega kompleksa so najprej usmerjene v živinorejski in rastlinski sektor. Analiza subvencij proizvajalcem kmetijske mehanizacije je pokazala, da je tak ukrep neučinkovit. Vlada je razvila programe za nadomestilo nakupa kmetijske mehanizacije s strani kmetijskih proizvajalcev samih. V letu 2014 je obseg proračunskih sredstev v agroindustrijskem kompleksu znašal 144,9 milijarde rubljev, brez nerazporejene rezerve. Načrtuje se, da se bo v letu 2015 ta obseg nekoliko zmanjšal - na 142,9 milijarde rubljev.

Kar zadeva devizne naložbe, se je njihov obseg v letu 2015 zaradi oslabitve rublja močno zmanjšal.

Letno povpraševanje po gozdarstvu je 120 milijard rubljev. Vključuje gozdarstvo, proizvodnjo lesenih plošč, proizvodnjo sečnje itd. Gozdna zemljišča so izključno državna last, gozdna zakonodaja ni dovolj izboljšana za investicijske namene. V letih 2013-2014 so gozdni viri zanimali tuje investitorje, predvsem s Finske. Uvedba sankcij na obseg investicij v gozdarstvo praktično ni vplivala. Večina njegovih industrij je monopolizirana in dela za izvoz lesnih surovin. Leta 2014 je gozdarstvo prejelo le 200,6 milijona rubljev.

Kemična industrija predstavlja približno 2 % BDP. Večina industrij je v zatonu, saj se po razpadu ZSSR niso mogle prilagoditi. Delež naložb v njih je minimalen. Nekatere panoge imajo zaradi svojega bogatega naravnega potenciala dobre izvozne možnosti. To sta petrokemija in proizvodnja mineralnih gnojil. Zanimajo jih tuje vlagatelje. Slabitev rublja je igrala le v njihovo korist, saj prejemajo izvozne zaslužke v tuji valuti.

Črna metalurgija za vlagatelje ni posebej zanimiva. V zadnjih 5 letih v tej panogi ni bil izveden niti en pomemben naložbeni projekt. Podjetja še vedno uporabljajo zastarele tehnologije, pri izvozu izdelkov pa je delež prevoznih stroškov precenjen.

Kar zadeva barvno metalurgijo, je zanjo še posebej zanimiva industrija aluminija. To je razloženo z dejstvom, da je v Rusiji električna energija, ki se uporablja za proizvodnjo aluminija, cenejša kot v evropskih državah. Donosnost te proizvodnje se povečuje z uporabo domačega dela in dobrega stanja opreme v številnih podjetjih. Oslabitev rublja praktično ni vplivala na naložbeno privlačnost panoge.

Podobni dokumenti

Panožni kompleksi realnega sektorja gospodarstva: agroindustrija, gorivo in energija, strojegradnja. Dejavniki gospodarskega razvoja: znanstveni in tehnološki napredek, denarna politika države, stanje plačilne bilance države.

predstavitev, dodano 07.2.2015

Vloga naložbene politike v ruskem gospodarstvu. Notranji in zunanji viri naložb. Vloga mednarodne pomoči pri okrevanju ruskega gospodarstva. Ocena in analiza trenutnega investicijskega ozračja. Možnosti naložbene politike.

diplomsko delo, dodano 25.07.2002

Makroekonomska analiza razvoja realnega sektorja gospodarstva Pridnestrske Moldavske republike. Značilnosti kazalnikov gospodarskih sektorjev: industrija, promet, agroindustrijski kompleks, potrošniški trg in demografske razmere.

test, dodan 08.06.2011

Posebnosti realnega sektorja v makroekonomski analizi. Trendi razvoja tekstilne in oblačilne industrije ter načini preoblikovanja v sodobnih gospodarskih razmerah. Vzorci razvoja realnega sektorja v razmerah tržnega gospodarstva Rusije.

diplomsko delo, dodano 06.08.2015

Študija zgodovine razvoja naložb. Značilnosti vrst in udeležencev naložbe. Določanje vloge investicij v razvoju sodobnega gospodarstva. Težave pri vlaganju v Rusijo in načini za njihovo premagovanje. Glavne metode privabljanja naložb.

seminarska naloga, dodana 06.03.2014

Izkušnje razvitih držav pri upravljanju javnega sektorja v gospodarstvu. Zasebni sektor gospodarstva. Izkušnje držav v razvoju pri razvoju zasebnega sektorja. Oblikovanje zasebnega sektorja gospodarstva v Rusiji. Interakcija med javnim in zasebnim sektorjem.

seminarska naloga, dodana 21.10.2005

Kraj, znaki in merila za ocenjevanje finančnega in realnega sektorja gospodarstva. Vrsta sistema nacionalnih računov. Organizacijska struktura nacionalnega finančnega sistema. Metode za izračun finančnega sektorja in stopnje njegovega razvoja v primerjavi z realnim.

test, dodan 23.08.2010

Javni sektor v sistemu regulacije mešanega gospodarstva. Splošne značilnosti mešanega gospodarstva. Javni sektor - del državnega gospodarstva, ki ga nadzorujejo vladne agencije. Javni sektor v ruskem gospodarstvu.

kontrolno delo, dodano 01.02.2009

Pojem tujih naložb, njihovo bistvo, glavni viri in vrste. Sodobna finančna kriza. Trendi privabljanja, pogoji in možnosti za tuje naložbe v Rusiji. Možnosti za privabljanje tujih naložb v rusko gospodarstvo.

seminarska naloga, dodana 21.01.2011

Stopnja naložbene privlačnosti kot odločilni pogoj za aktivno naložbeno dejavnost. Načela privabljanja investicij v realni sektor gospodarstva. Zakonodaja Primorske na področju naložb, njena vsebina in ureditev.

Naloga tega odstavka WRC je opisati trenutno stanje investicij v realnem sektorju gospodarstva.

Statistična gradiva Državnega odbora za statistiko Ruske federacije in dela domačih znanstvenikov-ekonomistov so služili kot informacijska osnova za pisanje dela.

V tabeli 2 je prikazana analiza investicij v osnovna sredstva podjetij za obdobje 2011-2014.

Tabela 2. Analiza investicij v osnovna sredstva

Naložbe v osnovna sredstva, milijoni rubljev	Stopnja rasti, %	Stopnja rasti, %

Rast investicij srednjih in velikih podjetij kaže na njihov dober položaj in učinkovitost razvoja gospodarstva države kot celote.

A. Chaussky nizko naložbeno aktivnost povezuje z naslednjimi dejavniki:

· inflacija, ki zagotavlja visoke obrestne mere za dolgoročno pritegnjen izposojeni kapital;

visoka tveganja zaradi nezadostne konkurenčnosti izdelkov;

· dolge vračilne dobe pri vlaganju v sredstva realnega sektorja gospodarstva v primerjavi z naložbami v finančne instrumente: vrednostne papirje, vzajemne sklade ipd.;

negativni vpliv poslovanja v senci;

· vlaganja sredstev prebivalstva v kratkoročne ali srednjeročne depozite (zmanjšanje dolgoročnih prihrankov, ki so vir naložb v realnem sektorju).

Tabela 3. Struktura kapitalskih naložb po vrstah lastništva na račun vseh virov financiranja, v %

Vrsta lastništva
Država

mešano
tuji
sklep
Lastnina javnih organizacij in države. korporacije

riž.

Od leta 2013 se delež investicij v tuje nepremičnine postopoma znižuje, kar je posledica povečane nestabilnosti na mednarodni ravni, zlasti naraščajoče napetosti med Rusijo in ZDA.

Pri vlaganju v osnovna sredstva na račun lastnih sredstev gospodarski subjekti kot glavne cilje naložb izpostavljajo:

zamenjava opreme;

avtomatizacija proizvodnje;

zmanjšanje cene;

varčevanje z električnimi viri.

Vse dejavnike, ki vplivajo na osnovna sredstva, lahko razdelimo v 2 skupini:

1. Državni:

celovitost gospodarske politike v državi;

stanje davčnega sistema;

tveganja za vlagatelje;

· ustvarjeni pogoji za privabljanje kapitala iz tujine.

Zmanjšanje investicijske privlačnosti realnega gospodarstva je skoraj vedno posledica neučinkovitosti državne politike, zlasti visoke inflacije.

2. Lokalni (na ravni regije ali gospodarskega subjekta):

konkurenčnost izdelkov;

način razvoja proizvodnje (intenzivna ali ekstenzivna);

racionalna poraba razpoložljivih virov s strani poslovnih subjektov.

riž.

Drugi predpogoji za upočasnitev prilivov investicij v letu 2014 so:

· Upočasnitev povpraševanja potrošnikov. Po podatkih Centralne banke Ruske federacije za leto 2013 je dolžniško breme povprečnega državljana pri posojilih znašalo 3,7 plače.

Nihanje cen nafte v letu 2013.

Slika 3 prikazuje razmerje med mednarodnim kapitalom in realnim gospodarstvom ter bančnim sektorjem.

riž.

Od leta 2013 se zmanjšujejo naložbe v predelovalnih dejavnostih, rudarstvu, trgovini na debelo in drobno.

Kot glavne razloge, ki zavirajo rast poslovne aktivnosti tujih vlagateljev v Rusiji, strokovnjaki navajajo:

Za premagovanje ovir za mednarodne naložbe je treba razvijati proizvodnjo in mala podjetja. Izvesti je treba gospodarske in upravne reforme ter izboljšati zakonodajni okvir.

Poleg tega je treba ruske računovodske standarde prenesti na mednarodne. To bo investitorjem omogočilo pošteno oceno rezultatov sodelovanja z ruskimi podjetji.

riž.

Razporeditev naložb v realnem sektorju lahko označimo kot neenakomerno. Trenutno se vlagatelji zanimajo za omejeno število panog (slika 5).

riž.

Kar zadeva devizne naložbe, se je njihov obseg v letu 2015 zaradi oslabitve rublja močno zmanjšal.

Od 2. četrtletja 2014 dalje beležimo upad poslovne aktivnosti v gradbeništvu. Razvijalci se mudijo z dokončanjem tekočih projektov in čakajo in gledajo. Izjema so regijska mesta, kjer se gradnja stanovanjskih objektov intenzivno nadaljuje.

Obseg investicij v promet in komunikacije se od leta 2014 zmanjšuje. To je posledica zaključka večjih investicijskih projektov. Za državo so še posebej pomembna vlaganja v železniški promet, saj predstavlja več kot 80 % vsega prometa.

Potrošniški trg ostaja najbolj odporen na tveganja gospodarskega razvoja. Od leta 2014 se je obseg kapitalskih naložb v trgovini na debelo in drobno nekoliko zmanjšal, v 2. četrtletju 2015 pa se je stanje normaliziralo.

Skoraj vse panoge realnega sektorja preživljajo težke čase. Nemogoče je imenovati eno samo industrijo, v kateri je od 1. januarja 2015 prejet zadosten znesek naložb za razvoj.

Tako je mogoče sklepati naslednje:

1. V razmerah neugodne gospodarske infrastrukture je posebna pozornost namenjena kakovosti poslovnega okolja. Na podlagi dobljenih rezultatov je mogoče sklepati, da se je naložbena klima v Rusiji v letih 2011-2013 začela stabilizirati. Pozitiven trend privabljanja sredstev v realni sektor iz tujine. Najprivlačnejši sektorji za poslovanje so bili naftni in plinski sektor, industrija, promet in komunikacije.

2. Pozitiven trend je bil opazen kratek čas: od 2. četrtletja 2014 vlagatelji prehajajo na pristop čakanja, ki ga povzročajo nestabilne geopolitične razmere v svetu. Doslej so geopolitična tveganja, ki so jih povzročila konflikt v Ukrajini in uvedba sankcij proti Rusiji, pritiskala na naložbeno ozračje. Večini podjetij primanjkuje sredstev za naložbe, veliki udeleženci pa se odločijo zamrzniti naložbene projekte, dokler se razmere ne stabilizirajo.

3. Denarna sredstva za namene vlaganja v realno gospodarstvo je mogoče pritegniti iz različnih virov, tudi tujih.

Uvod

Skoraj vse vrste gospodarskih dejavnosti podjetij so povezane s potrebo po vlaganju v realna sredstva. V večini podjetij je ta naložba edina smer naložbene dejavnosti v sodobnih razmerah. To določa visoko vlogo upravljanja realnih naložb in virov njihovega financiranja v sistemu investicijske dejavnosti podjetja.

Kako pravilno in natančno bo vodstvo podjetja lahko določilo vire njihove naložbene dejavnosti, je odvisno od učinkovitosti podjetja kot celote. Navsezadnje ni bistvo samo rešiti vprašanje "kje najti denar", ampak tudi kvalificirano strukturirati vire naložb. Oblike virov se neizogibno odražajo v naravi upravljanja podjetja, povezanem z likvidnostjo in dobičkonosnostjo podjetja. In razmerje med lastnimi in izposojenimi viri v veliki meri določa odnos do subjektov gospodarskih odnosov, v katere podjetje vstopa med svojimi dejavnostmi.

V sodobnih razmerah je za rusko gospodarstvo, ki je že deset let v stanju globoke sistemske krize, pomembno utrditi pozitiven trend makroekonomske stabilizacije, ki se je začel leta 2000. Praksa potrjuje, da trenutno delovanje mehanizma finančne regulacije naložbene dejavnosti v nepremičnine, zlasti v obliki kapitalskih naložb, ne ustreza potrebam gospodarstva: ni dovolj virov za javne in zasebne naložbe, institucije predkazenska sanacija, davčne spodbude, amortizacijske in kreditne politike so neučinkovite, ne prispevajo v celoti k izvajanju reprodukcijskega procesa, niso ustvarjeni pogoji za preoblikovanje realnih naložb v nove industrije in tehnologije.

Prispevek poskuša analizirati glavne vire financiranja realnih investicij v enem samem konstruktu: sestavljena je teoretična veriga od temeljev naložb, investicijske dejavnosti do praktičnega pomena naložbenih virov v delovanju podjetja v vseh fazah njegovega življenja. cikel.

1. Ekonomsko bistvo naložb in investicijske dejavnosti. Naložbe v realnem sektorju gospodarstva in njihove značilnosti.

Naložbe so ena najpogosteje uporabljenih kategorij v gospodarskem sistemu, tako na makro kot na mikro ravni. Vendar pa kljub izključni pozornosti raziskovalcev tej ključni ekonomski kategoriji znanstvena misel do danes ni razvila univerzalne definicije naložbe, ki bi ustrezala potrebam tako teorije kot prakse ter bi bila ustrezna tudi z vidika določenega predmeta. njihovega izvajanja - država, podjetje. , gospodinjstvo.

Čeprav jih v sodobni literaturi raznovrstne definicije investicij razlagajo premalo jasno ali preozko, pri čemer se osredotočajo le na njene posamezne bistvene vidike, bomo opredelili ključne pojme, ki označujejo ekonomsko bistvo investicij, nato pa bomo poskušali oblikovati pojem naložb. v najbolj posplošeni obliki.

1. Naložbe kot predmet gospodarskega upravljanja

Predmetno bistvo naložb je neposredno povezano z gospodarsko sfero njegove manifestacije. Kategorija "naložbe" je vključena v konceptualni in kategorični aparat, povezan s področjem gospodarskih odnosov, gospodarske dejavnosti.

2. Naložbe kot najaktivnejša oblika vključevanja akumuliranega kapitala v gospodarski proces.

V teoriji naložb je osrednji njihov odnos z akumuliranim kapitalom (prihranki). To določa bistvena narava kapitala kot gospodarskega vira, namenjenega naložbam.

Postopek uporabe akumuliranega kapitala kot naložbenega vira podjetja je "čista investicija". Ta izraz se nanaša na obseg bruto naložb podjetja, zmanjšan za znesek amortizacije. Čiste investicije zagotavljajo izboljšanje proizvodnih zmogljivosti posameznih gospodarskih subjektov zaradi rasti realnega kapitala, doseženega v procesu investiranja. Hkrati je treba biti pozoren na dejstvo, da proces neto investicij zagotavlja podjetje z uporabo kapitala kot naložbenega vira le v realnem sektorju gospodarstva (industrijske, kmetijske, komercialne in druge podobne dejavnosti). . Uporaba kapitala s strani podjetja kot naložbenega vira v finančnem sektorju gospodarstva (tj. v procesu finančnih naložb v delnice, obveznice itd.) ne ustvarja novega realnega kapitala. Takšna finančna naložba je v okviru gospodarstva države označena kot "transfer" - obseg kapitalskih naložb v finančna sredstva nekaterih gospodarskih subjektov je enak obsegu njihovega dezinvestiranja s strani drugih gospodarskih subjektov brez povečanja realnega kapitala.

3. Naložbe kot priložnost za uporabo akumuliranega kapitala v vseh njegovih alternativnih oblikah.

V investicijskem procesu ima vsaka od oblik akumuliranega kapitala svojo paleto možnosti in posebnosti mehanizmov za specifično uporabo. Z vidika področja uporabe v investicijskem procesu je najbolj univerzalna denarna oblika kapitala, ki pa za neposredno uporabo v tem procesu v večini primerov zahteva preoblikovanje v druge oblike. Kapital, nakopičen v obliki zaloge določenih opredmetenih in neopredmetenih dobrin, je pripravljen za neposredno sodelovanje v investicijskem procesu, vendar je obseg njegove uporabe v takih oblikah ozko funkcionalnega pomena.

Treba je opozoriti, da je kapital, ki se uporablja v investicijskem procesu v vseh njegovih oblikah, lahko vključen predvsem v proizvodne dejavnosti podjetja. S teh stališč je kapital kot naložbeni vir v ekonomski teoriji označen kot »proizvodni faktor« skupaj z naravnimi, delovnimi in drugimi proizvodnimi viri.

4. Naložbe kot alternativna možnost vlaganja kapitala v katere koli predmete gospodarske dejavnosti.

Kapital, ki ga vlaga podjetje, je namensko vložen v oblikovanje premoženja podjetja, namenjenega izvajanju različnih oblik njegove gospodarske dejavnosti in proizvodnji različnih izdelkov. Hkrati pa podjetje iz široke palete možnih predmetov kapitalskih naložb samostojno določi prednostne oblike vrednosti nepremičnin (predmetov in naložbenih instrumentov), t.j. sredstva. Z drugimi besedami, z ekonomskega vidika lahko naložbe obravnavamo kot obliko pretvorbe dela zbranega kapitala v alternativne vrste sredstev podjetja.

5. Naložbe kot vir ustvarjanja učinka podjetniške dejavnosti.

Namen naložbe je doseči določen vnaprej določen učinek, ki je lahko tako ekonomske kot negospodarske narave (na primer socialni ali okoljski). Na ravni podjetja je prednostni cilj naložb praviloma doseganje ekonomskega učinka, ki ga lahko dosežemo v obliki povečanja zneska vloženega kapitala, pozitivne vrednosti investicijskega dobička, pozitivnega vrednost čistega denarnega priliva, zagotavljanje ohranjanja predhodno vloženega kapitala ipd.

Pošljite svoje dobro delo v bazo znanja je preprosto. Uporabite spodnji obrazec

Študentje, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki uporabljajo bazo znanja pri študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.

Gostuje na http://www.allbest.ru/

Uvod

gospodarsko upravljanje naložb

To stanje zahteva po eni strani ukrepe za podporo investicijskemu ozračju v državi, po drugi strani pa ciljno usmerjene ukrepe politike v različnih sektorjih, ker to ni lahka naloga.

Proučevanju naložb so posvečena naslednja dela: Blau, S.L., Golova, R.S., Neshitoy A.S., Nikolaev M.A., Orlova E.R. in mnogi drugi.

Predmet raziskave v tem prispevku je realni sektor gospodarstva Ruske federacije, predmet pa so naložbe v realni sektor gospodarstva Ruske federacije.

Namen tega dela je opisati naložbe v realnem sektorju gospodarstva Ruske federacije. Za dosego cilja je potrebno opraviti več nalog:

1) pojasniti ekonomsko bistvo in vrste naložb;

2) preučiti sestavo in strukturo realnega sektorja gospodarstva;

3) ugotoviti posebnosti naložb v realnem sektorju gospodarstva;

4) opisati trenutno stanje naložb v realni sektor gospodarstva Ruske federacije;

5) razmisliti o možnostih za privabljanje naložb v realni sektor gospodarstva Ruske federacije.

1 . Teoretični vidiki vlaganja

1.1 Gospodarsko bistvo in vrste naložbcij

Naloga tega odstavka WRC je pojasniti ekonomsko bistvo in vrste naložb.

Izraz "naložbe" v Rusiji se je v letih tržnih reform široko uporabljal. V domači in tuji strokovni literaturi obstajajo številne definicije pojma naložbe.

Vsak brezplačen vir, za katerega so značilni povpraševanje, ponudba in cena, se lahko uporabi kot naložba.

Naložbe izvajajo vlagatelji, ki sledijo svojim ciljem, zato je tudi obdobje naložbe individualno in odvisno od zastavljenih ciljev. Vsaka naložba je v večji ali manjši meri povezana s tveganjem.

Na podlagi tega je treba naložbe razumeti kot namensko vlaganje sredstev v kakršni koli obliki za določeno obdobje za doseganje ciljev, ki si jih zastavi vlagatelj.

Za sistematizacijo analize in načrtovanja investicij je priporočljivo, da jih razvrstimo po klasifikacijskih kriterijih (tabela 1)

Tabela 1. Klasifikacijske značilnosti in oblike naložb

Razvrstitveni kriterij	Oblika naložbe
Predmet priloge	Pravi Finančna
Naložbeni pogoji	Kratkoročno srednjeročno Dolgoročno
Viri naložb	Država tuje mešano
Regionalna značilnost	Notranji
Naložbeni cilji	Posredno (portfelj)
Oblika naložbe	gotovina Denarni ustrezniki (ciljne vloge, zaloge in deleži v kapitalu, obratna sredstva itd.) Lastnine, ki se uporabljajo v proizvodnji (strukture, zgradbe, vozila itd.) Lastninske pravice z denarno vrednostjo
Stopnja razmerja	Izolirana Odvisno od zunanjih dejavnikov
Narava uporabe kapitala	Primarna naložba Ponovno vlaganje dezinvestiranje
Stopnja tveganja	Brez tveganja Srednje tveganje tvegano

Povečanje osnovnega kapitala pomeni potrebo po sorazmernem povečanju zalog (materiala, energentov, orodij ipd.), torej dodatnih vlaganj v povečanje obratnih sredstev.

Na regionalni ravni so naložbe notranje in zunanje. Domače naložbe - naložbe v objekte, ki se nahajajo na ozemlju določene države. Tuje naložbe vključujejo vlaganje v objekte zunaj države.

Toda vsakega vlagatelja zanima predvsem odvisnost naložb od tveganj. Tveganost je tista, ki določa tako stopnjo donosnosti naložb kot tudi njihovo zanesljivost.

1.2 Sestava in struktura realnega sektorja gospodarstva