"22690"

Mednarodni denarni sklad je sporočil, da so 26. januarja začele veljati odločbe o reformi MDS, sprejete leta 2010, ko so bile na vrhu G20 poleg spremembe kvot držav članic v kapitalu sklada predvidene podvojiti svoj kapital. To odločitev so narekovale lekcije svetovne finančne krize. Drugo priporočilo skupine G20 je bila želja po razvoju nove formule za izračun kvot držav članic sklada, ki bi natančneje odražala vlogo in mesto posameznih držav v svetovnem gospodarstvu.

15. decembra 2010 je upravni odbor sklada konkretiziral odločitve skupine G20 o reformi MDS. Skupni obseg kvot (kapitala) Sklada naj bi se povečal s 238,5 milijard SDR (SDR - posebne pravice črpanja) na 477 milijard SDR (približno ekvivalent 659 milijard USD). Posledično bi se moral delež "podcenjenih" držav povečati za 6 odstotnih točk. V skladu s tem je bilo za istih 6 odstotnih točk načrtovano zmanjšanje kvot držav, ki so bile "precenjene". Prva je vključevala države v razvoju in države s hitro rastočimi gospodarstvi (nastajajoča gospodarstva), predvsem Kitajsko in druge države BRICS. V drugo skupino so spadale tako imenovane ekonomsko razvite države, predvsem države G7. Takšna reforma se pripravlja že dolgo, saj je položaj teh dveh skupin držav v MDS že četrt stoletja (1985–2010) skoraj nespremenjen (tabela 1). Če je bil leta 1995 delež držav BRICS v kapitalu MDS 9,8%, se je do leta 2010 simbolično povečal na 10,6%.

Zavihek. ena.

Porazdelitev kvot držav članic MDS (odstotek skupne vrednosti kvot)

	1985	1990	1995	2000	2005	2010	2011*
Gospodarsko razvite države	60,6	63,1	61,0	62,1	61,7	60,5	60,5
Vključno z državami G7	49,3	48,9	46,1	46,8	46,0	45,2	45,4
Države v razvoju in države s tranzicijskim gospodarstvom	39,4	36,9	39,0	37,9	38,3	39,5	39,5
Vključno z državami BRICS					10,0	10,6	11,5

Po odločitvah IMF o reformi iz leta 2010 so jih številne države ratificirale, kot zahtevajo postopki. Odločbe pa niso začele veljati, saj jih glavni delničar MDS, ZDA, ni hotel ratificirati. Zavrnil je zaradi strahu, da bi ZDA izgubile učinkovit nadzor nad MDS, kar je bilo zagotovljeno s presežkom ameriškega deleža v skupnem številu glasov nad 15% (minimalni delež, potreben za blokiranje pomembnih odločitev Sklada). Poleg tega so ZDA pri glasovanju o tistih vprašanjih, kjer je bila potrebna navadna večina, zlahka našle zaveznike v Skladu. Jedro tega "zavezniškega bloka" so bile države G7. Glasovi sedmih vodilnih kapitalističnih držav na predvečer reforme so skupaj znašali več kot 45%. Washingtonu je zlahka uspelo osvojiti na svojo stran tudi Avstralijo, Novo Zelandijo, Savdsko Arabijo, Izrael in mnoge druge. Dodaten razlog za nepripravljenost ameriškega kongresa, da bi ratificiral odločitve o reformi iz leta 2010, je bila nepripravljenost, da bi se ločili od denarja, ki bi ga moral Washington prispevati, da bi podvojil kapital sklada (približno 60 milijard USD).

Medtem je napetost znotraj MDS zaradi nepripravljenosti Washingtona, da bi podprl reformo, začela naraščati, saj deleži v kapitalu in glasovi večine držav članic MDS niso ustrezali njihovi povečani vlogi v svetovnem gospodarstvu (glej tabele 2 in 3). Delež držav G7 v kapitalu sklada je dolga leta do zadnjih dni ostal v razponu od 50 do 45%; delež glasov nikoli ni padel pod raven 2/5. Delež skupine G7 v svetovnem BDP je leta 2014 padel pod 32%. Krivica teh odnosov je bila vpadljiva.

Zavihek. 2.

Položaji držav G7 v MDS in v svetovnem gospodarstvu

ZDA	17,68	16,74	15,95
Kanada	2,67	2,56	1,47
Japonska	6,56	6,23	4,38
Velika Britanija	4,51	4,29	2,36
Nemčija	6,12	5,81	3,45
Francija	4,51	2,29	2,38
Italija	3,31	3,16	1,96
Skupaj	45,36	41,08	31,95

Še bolj očitno kršenje načela pravičnosti so opazili v primeru držav BRICS. Pred zadnjo reformo je bil delež držav BRICS v kapitalu sklada 11,50%, v skupnem številu glasov - 11,03%. Hkrati je bil delež petih držav BRICS v svetovnem BDP v letu 2014 30,94%. Lahko rečemo, da so države BRICS po svojem gospodarskem razvoju že dohitele sedem vodilnih zahodnih držav, njihov delež v skupnem številu glasov MDS pa že vrsto let ostaja skoraj štirikrat nižji.

Zavihek. 3.

Položaji držav BRICS v MDS in v svetovnem gospodarstvu

	Kvota v kapitalu MDS (pred zadnjo reformo),%		Delež v svetovnem BDP (2014),% *
LRK	4,00	3,81	16,63
Rusija	2,50	2,39	3,29
Indija	2,44	2,34	6,81
Brazilija	1,78	1,72	3,01
Južna Afrika	0,78	0,77	0,65
Skupaj	11,50	11,03	30,94

* Izračun kazalnika na podlagi paritete kupne moči valut

Že več kot pet let se vodi boj za reformo sklada. Christine Lagarde na letnem vrhu Mednarodnega denarnega sklada in Svetovne banke ni zamudila priložnosti, da se pritoži na Washington in zaprosi za ratifikacijo sklepov iz leta 2010. Enako se je zgodilo na letnih vrhu G-20. Na koncu je nadaljnje vlečenje reforme iz leta 2010 ogrozilo obstoj MDS. Zdi se, da je Washington spoznal, da bo izguba Sklada kot instrumenta njegove politike še bolj oslabila položaj ZDA v svetu. Nepričakovano je ameriški kongres konec lanskega leta spremenil odnos do reforme sklada. Decembra je bila sprejeta odločitev o ratifikaciji odločb iz leta 2010, ki so postale sestavni del zakona o zveznem proračunu ZDA.

Upravni odbor MDS je 21. januarja postavil zadnjo točko v procesu odločanja o reformi sklada: 149 držav (od 188 članov) je glasovalo za uvedbo reforme v veljavo. Za takšno odločitev je bilo po pravilih MDS potrebnih 60% glasov; države z 94,04% glasov so se zavzele za začetek reforme. Naslednji korak pri izvajanju reforme je, da države članice sklada dodelijo sredstva, potrebna za podvojitev kapitala MDS. Pravzaprav sploh ne govorimo o nakazovanju denarja na račune sklada, ampak o njihovem shranjevanju v državah članicah. Države morajo v 30 dneh predložiti dokazilo o takšni rezervaciji. Zlasti bo morala Rusija nameniti približno 8 milijard dolarjev.

Trenutno (30. januar 2016) se stari podatki o kvotah in deležih v glasovih držav članic MDS še vedno hranijo na spletni strani Mednarodnega denarnega sklada. Podatki o novih kvotah in deležih, ki so se pojavili v medijih, so še neuradni. Prej so objave Fundacije vsebovale ocene, ki temeljijo na gospodarskem položaju držav za leto 2010. Delež gospodarsko razvitih držav bi se moral zmanjšati s 60,5% na 57,7%. Delež držav G7 - od 45,2 do 43,4%. Delež držav EU - od 32,4 do 30,2%. Delež držav v razvoju in držav s tranzicijskim gospodarstvom bi se moral povečati s 39,5% na 42,3%. Vključno z deležem držav BRICS - od 10,6 do 14,7%. Nova kvota BRICS po državah je naslednja (%): Kitajska - 6,4; Rusija - 2,7; Indija - 2,7; Brazilija - 2,3; Južna Afrika - 0,6. Štiri države (Kitajska, Rusija, Indija in Brazilija) so zdaj med deseterico največjih delničarjev MDS.

Vendar je bila ta sprememba izvedena v skladu z izračuni za leto 2010, danes je leto 2016. Številke za prilagoditve bi morale biti različne, saj so se položaji številnih držav v razvoju in držav s tranzicijskim gospodarstvom v petih letih še okrepili. V skladu s tem bi morale biti njihove kvote in deleži v MDS višji od navedenih številk. Prav tako ni znano, kako bo odločba izvedena. Kvote bodo najprej revidirane v skladu s podatki za leto 2010, nato pa bo izvedena dodatna revizija ob upoštevanju številk iz leta 2015, ali pa bo 15. prilagoditev izvedena takoj, kvote pa bodo enkrat spremenjene.

Vsekakor sedanja reforma ne bo izravnala neravnovesij Sklada. Seveda bodo države BRICS lažje blokirale odločitve sklada, ki ne ustrezajo njihovim interesom. Dovolj bo, da poiščete dva ali tri zaveznike, ki bodo zagotovili blokirajoči delež glasov. Vendar je še vedno obramba. Za ofenzivo, torej napredovanje odločitev, ki ustrezajo interesom držav BRICS, imajo še vedno malo moči.

Zato se bo boj nadaljeval tako v okviru MDS kot zunaj njega. V okviru MDS se bodo letos razvile bitke zaradi revizije formule za izračun kvot. Trenutna formula je tehtano povprečje BDP (z utežjo 50 odstotkov), odprtost (30 odstotkov), gospodarska nestanovitnost (15 odstotkov) in mednarodne rezerve (5 odstotkov). Takšna formula je koristna za zahodne države, ki poskušajo nadomestiti svoje postopno zaostajanje v stopnjah rasti BDP s pomočjo tako nejasnih kazalnikov, kot sta "odprtost" in "nestanovitnost gospodarstva". Države na obrobju svetovnega kapitalizma bodo iskale enostavnejšo in razumljivejšo formulo, ki bo temeljila predvsem na kazalniku BDP, izračunanem po pariteti kupne moči, in drugič, na kazalniku velikosti mednarodnih (zlata in deviznih) rezerv.

In izven MDS se bo boj držav na obrobju svetovnega kapitalizma za krepitev položaja v mednarodnih financah odražal v krepitvi pozicij novih mednarodnih institucij - Razvojne banke BRICS in Azijske banke za infrastrukturne naložbe. Če bodo ZDA še naprej ovirale reformo MDS, bodo države v razvoju in države s tranzicijskim gospodarstvom preusmerile svoje dejavnosti na ta nadomestna letališča.

Če opazite napako v besedilu, jo izberite in pritisnite Ctrl + Enter, da podatke pošljete urejevalniku.

Države BRICS imajo lahko pravico blokirati odločitve MDS. Poleg tega imajo ruske oblasti še en neposreden izhod svojim evropskim partnerjem. Toda skupaj s prednostmi povečanja deleža prisotnosti sklada se država sooča z grožnjami, ki jih malo ljudi opazi.

Odnos med sodobno Rusijo in Mednarodnim denarnim skladom (IMF) se je začel z razpadom ZSSR. V obdobju od 1992 do 1999. država je najela posojila in izpolnila zahteve mednarodnih delničarjev. Toda že od leta 2000 je Ruska federacija le poplačala prejete tranše in obresti od njih, od leta 2005 pa je dosegla enako raven kot posojila, ki jih posojajo in ne zadolžujejo. Rusija je že skoraj 10 let na seznamu držav, ki imajo možnost ne le spremljati dejavnosti Mednarodnega denarnega sklada, ampak tudi sodelovati pri njegovih reformah in globalnem denarnem sistemu kot celoti. Toda doslej je bil ta vpliv zanemarljiv. In do trenutka, ko bodo lahko ruske oblasti s partnerji iz drugih držav v razvoju sprejemale odločitve, mora miniti čas. Glede na nepripravljenost ZDA, da bi razširile upravljanje sklada, se to lahko vleče več kot eno leto. Konec koncev so z vsako reformo nasprotniki Američanov vse močnejši. In brez tega ena od njih - Rusija - izkazuje pripravljenost braniti svoje interese v Siriji, druga - Kitajska - pa na vse načine stopi za dolar. Poleg tega ima Ruska federacija določeno vlogo pri krepitvi položaja kitajskega juana. Od konca leta 2014 je globalizacija valute dežele vzhajajočega sonca s strani ruskih strokovnjakov kot reševanje rublja in zmanjšanje valutnih tveganj. Glede na zanimanje sosednje države za razvoj številnih industrij pa oblasti to valuto podpirajo tudi v smislu prihodnjih naložb. Hkrati sodelovanje v okviru BRICS krepi njegov potencial, pojavljajo se nove velike finančne institucije, na primer Nova razvojna banka BRICS in Azijska investicijska banka za infrastrukturo. Te in druge manifestacije nezadovoljstva med državami v razvoju so mogle vznemiriti Združene države Amerike. Naslednjo reformo pa Kongres vleče že pet let. Toda konec lanskega leta je končno podprl prestrukturiranje sklada. Spremembe listine MDS so začele veljati ta teden. Po njihovem mnenju postane upravni odbor organizacije v celoti izvoljen. In od februarja bodo lahko "hitro rastoči nastajajoči trg in države v razvoju" aktivneje sodelovali pri upravljanju sklada. Po besedah ​​generalne direktorice MDS Christine Lagarde bo v novi obliki mednarodna posojilna institucija lahko zagotovila, da bodo "potrebe njenih članov v hitro spreminjajočem se globalnem okolju zadovoljene". Dokončanje petletnega procesa reforme ustanove Lagarde je poimenovano "zgodovinski trenutek". Dejansko so se predstavniki BRICS - Rusija in Kitajska - prvič uvrstili med prvih deset voditeljev. Pridružili se bodo ZDA, Italiji, Nemčiji, Japonski, Franciji, Kanadi, Veliki Britaniji. Po reviziji glasov in nacionalnih kvot bo razporeditev sil naslednja (glej sliko).

Delež držav članic IMF po reformi

Nove priložnosti

Prerazporeditev delnic v strukturi MDS je resno spremenila razmere v korist držav BRICS. Teh pet držav nima 0,3% glasov za uveljavljanje veta in blokiranje odločitev, ki jim ne ustrezajo. Toda strokovnjaki, vključno z vodilnim strokovnjakom agencije Finmarket Andrejem Lusnikovom, ne dvomijo: vrzeli v glasovih ne bo težko zapolniti na račun držav podobno mislečih. Vendar ruske oblasti še ne morejo posebej vplivati ​​na svetovni finančni sistem. Z gospodarskega vidika koristi od sodelovanja pri upravljanju sklada niso prevelike, poudarjajo strokovnjaki. Toda še enkrat, da se izjavi, poveča svojo težo na svetovnem prizorišču, izboljša odnose z evropskimi partnerji - Rusija lahko to doseže. Druga priložnost za Rusko federacijo je, da ukrajinskega dolga za plin ne pusti nepreklicnega.

Subtilne grožnje gospodarski varnosti

Analitiki medtem vidijo tudi grožnjo gospodarski varnosti Rusije. Še posebej Sergej Karataev, vodja sektorja tujega gospodarstva v Centru za ekonomske raziskave pri RISS, se spominja, da tudi zdaj MDS državam delničarjem narekuje svoja pravila. Med priporočili sklada so torej neurejen tečaj nacionalne valute, poostritev kapitalskih zahtev za kreditne institucije, nova pravila za poravnavo državnih dolgov, politika tako imenovanega "kvantitativnega olajšanja" in izjemno nizke obresti stopnje. Ta priporočila-zahteve so že vplivale na Rusijo z množičnim odvzemom licenc, devalvacijo rublja in nekaterimi političnimi odločitvami. Oblasti bi morale biti pozorne na take podrobnosti in krepiti vezi z res zanesljivimi partnerji - Kitajsko, Brazilijo, Južno Afriko, Indijo, je dejal strokovnjak. In čeprav so vse spremembe na svetovni ravni izredno počasne, se mora država pripraviti na dejstvo, da bodo morali vsi "dosežki" plačati. Na primer, obravnavana prerazporeditev kvot bo Rusijo stala 8,2 milijarde dolarjev. Centralna banka mora ta znesek rezervirati na svojih računih brez pravice do uporabe in od tega prejemati dobiček. Katera druga sredstva bodo potrebna za svetovno priznanje Rusije, bomo videli kmalu. Predstavljamo vam poglavje iz monografije o Mednarodnem denarnem skladu, ki podrobno analizira celotno anatomijo te finančne institucije in njeno vlogo v svetovni finančni shemi.

Organizacija MDS

Mednarodni denarni sklad (IMF) je, tako kot Mednarodna banka za obnovo in razvoj, IBRD (kasneje - Svetovna banka), mednarodna organizacija iz Bretton Woodsa. IMF in IBRD uradno pripadata specializiranim agencijam ZN, a sta že od vsega začetka zavrnila usklajevalno in vodilno vlogo ZN in navedla popolno neodvisnost svojih finančnih virov.

Ustanovitev teh dveh struktur je sprožil Svet za zunanje odnose, ena najvplivnejših pol tajnih organizacij, ki se tradicionalno povezuje z izvajanjem projekta mondialist.

Naloga ustvarjanja takšnih struktur je nastajala, ko se je približeval konec druge svetovne vojne in se je približal propad kolonialnega sistema. Aktualno je postalo vprašanje oblikovanja povojnega mednarodnega denarnega in finančnega sistema ter oblikovanja ustreznih mednarodnih institucij, zlasti meddržavne organizacije, ki bi bila zasnovana za urejanje denarnih in poravnalnih odnosov med državami. Ameriški bankirji so bili še posebej vztrajni pri podpori.

ZDA in Velika Britanija so razvili načrte za ustanovitev posebnega organa za "poenostavitev" odnosov pri poravnavi valut. V ameriškem načrtu je bilo predlagano ustanovitev "Stabilizacijskega sklada Združenih narodov", katerega države članice bi se morale zavezati, da ne bodo spreminjale menjalnih tečajev in paritet svojih valut, izraženih v zlatu in posebne denarne enote brez privolitev sklada, da ne določa valutnih omejitev za tekoče poslovanje in ne sklepa dvostranskih („diskriminatornih“) klirinških in plačilnih pogodb. Sklad pa bi jim zagotovil kratkoročna posojila v tuji valuti za kritje primanjkljaja plačilne bilance.

Ta načrt je koristil Združenim državam, ki so gospodarsko močna sila, z višjo konkurenčnostjo blaga v primerjavi z drugimi državami in v tistem času s stalno dejavno plačilno bilanco.

Alternativni britanski načrt, ki ga je razvil slavni ekonomist JM Keynes, je predvideval ustanovitev "mednarodne klirinške unije" - kreditnega in poravnalnega centra, namenjenega izvajanju mednarodnih poravnav s pomočjo posebne nadnacionalne valute ("bankor") in zagotavljanju plačilno ravnovesje, zlasti med ZDA in vsemi drugimi državami. V okviru te unije naj bi ohranila zaprte valutne skupine, zlasti cono šterlingov. Namen načrta, namenjenega ohranitvi položaja Velike Britanije v državah Britanskega cesarstva, je bil okrepiti njen denarni in finančni položaj, predvsem na račun ameriških finančnih sredstev in z minimalnimi popustki vladajočim krogom Združenih držav. Držav v zadevah denarne politike.

Oba načrta sta bila obravnavana na denarno -finančni konferenci Združenih narodov, ki je potekala v Bretton Woodsu (ZDA) od 1. do 22. julija 1944. Na konferenci so sodelovali predstavniki 44 držav. Boj, ki se je razvil na konferenci, se je končal s porazom Velike Britanije.

Sklepno dejanje konference je vključevalo člen pogodbe (listino) o Mednarodnem denarnem skladu in Mednarodni banki za obnovo in razvoj. 27. decembra 1945 so uradno začeli veljati členi sporazuma o Mednarodnem denarnem skladu. IMF je v praksi začel delovati 1. marca 1947.

Denar za ustanovitev te nadvladne organizacije so dobili J. P. Morgan, J. D. Rockefeller, P. Warburg, J. Schiff in drugi "mednarodni bankirji".

ZSSR je sodelovala na konferenci v Bretton Woodsu, vendar ni ratificirala členov sporazuma o MDS.

Dejavnosti MDS

MDS je namenjen urejanju denarnih in kreditnih razmerij držav članic ter zagotavljanju kratkoročnih in srednjeročnih posojil v tuji valuti. Mednarodni denarni sklad večino svojih posojil daje v ameriških dolarjih. Med svojim obstojem je MDS postal glavno nadnacionalno telo za urejanje mednarodnih denarnih in finančnih odnosov. Sedež upravnih organov MDS je Washington (ZDA). To je precej simbolično - v prihodnosti bo razvidno, da IMF skoraj v celoti nadzirajo ZDA in države zahodnega zavezništva, v skladu s tem pa v smislu upravljanja in delovanja FRS. Zato ni naključje, da ti akterji in najprej zgoraj omenjeni "klub upravičencev" prejemajo tudi dejanske koristi od dejavnosti MDS.

Uradni cilji MDS so naslednji:

• "Za spodbujanje mednarodnega sodelovanja na valutnem in finančnem področju";
• "Spodbujanje širitve in uravnotežene rasti mednarodne trgovine" za razvoj proizvodnih virov, doseganje visokih stopenj zaposlenosti in realnih dohodkov držav članic;
• "Zagotoviti stabilnost valut, vzdrževati urejene denarne odnose med državami članicami in preprečiti depreciacijo valute, da bi pridobili konkurenčno prednost";
• pomagati pri vzpostavitvi večstranskega sistema poravnav med državami članicami, pa tudi pri odpravi valutnih omejitev;
• državam članicam začasno zagotoviti devizna sredstva, ki bi jim omogočila, da "odpravijo neravnovesja v svoji plačilni bilanci".

Vendar se na podlagi dejstev, ki so značilna za rezultate delovanja MDS skozi njegovo zgodovino, rekonstruira drugačna, resnična slika njegovih ciljev. Ponovno nam omogočajo, da govorimo o sistemu svetovnega pridobivanja v korist manjšine, ki nadzoruje Svetovni denarni sklad.

Od 25. maja 2011 je 187 držav članic MDS. Vsaka država ima kvoto, izraženo v SDR. Kvota določa višino kapitalskih vpisov, zmožnost uporabe sredstev sklada in znesek SDR, ki jih država članica prejme ob naslednji razdelitvi. Kapital Mednarodnega denarnega sklada se je od njegove ustanovitve stalno povečeval, kvote gospodarsko najbolj razvitih držav članic pa so se še posebej hitro povečevale (slika 6.3).

Največje kvote v MDS imajo ZDA (42.122,4 milijona SDR), Japonska (15.628,5 milijona SDR) in Nemčija (14.565,5 milijona SDR), najmanjšo pa Tuvalu (1,8 milijona SDR). IMF deluje po načelu "tehtanega" števila glasov, ko se odločitve ne sprejemajo z večino enakih glasov, ampak z največjimi "donatorji" (slika 6.4).

Skupaj imajo ZDA in države zahodnega zavezništva več kot 50% glasov proti nekaj odstotkom Kitajske, Indije, Rusije, latinskoameriških ali islamskih držav. Iz česar je očitno, da imajo prvi monopol pri odločanju, torej IMF, tako kot Fed, nadzorujejo te države. Ko se pojavijo najpomembnejša strateška vprašanja, vključno z reformo samega MDS, imajo pravico do veta le ZDA.

Združene države imajo skupaj z drugimi razvitimi državami preprosto večino v MDS. V zadnjih 65 letih so evropske države in druge gospodarsko uspešne države vedno glasovale solidarno z ZDA. Tako postane jasno, v čigavem interesu deluje MDS in kdo uresničuje svoje geopolitične cilje.

Zahteve iz Pogodbe (Listine) MDS / članic MDS

Pridružitev MDS zahteva, da država spoštuje pravila, ki urejajo njene zunanje ekonomske odnose. Pogodbe določajo univerzalne obveznosti držav članic. Zakonske zahteve MDS so namenjene predvsem liberalizaciji zunanje gospodarske dejavnosti, zlasti denarne in finančne sfere. Očitno je, da liberalizacija zunanjega gospodarstva držav v razvoju daje ogromno prednosti gospodarsko razvitim državam in odpira trge za njihove konkurenčnejše izdelke. Hkrati gospodarstva držav v razvoju, ki praviloma potrebujejo protekcionistične ukrepe, trpijo velike izgube, celotne industrije (ki niso povezane s prodajo surovin) pa postanejo neučinkovite in umrejo. V razdelku 7.3 vam statistična posplošitev omogoča ogled takšnih rezultatov.

Listina od držav članic zahteva, da odstranijo valutne omejitve in ohranijo konvertibilnost nacionalnih valut. VIII. Člen vsebuje obveznosti držav članic, da ne uvedejo omejitev plačil v okviru tekočih plačilnobilančnih transakcij brez soglasja sklada, pa tudi, da se vzdržijo sodelovanja v diskriminatornih menjalnih sporazumih in da se ne zatečejo k praksi večkratnih menjalnih tečajev.

Če je leta 1978 46 držav (1/3 članic MDS) prevzelo obveznosti v skladu s členom VIII za preprečevanje valutnih omejitev, je bilo aprila 2004 že 158 držav (več kot 4/5 članic).

Poleg tega listina IMF zavezuje države članice, da sodelujejo s skladom pri izvajanju tečajne politike. Čeprav so jamajške spremembe listine državam omogočile izbiro kakršnega koli režima menjalnega tečaja, MDS v praksi sprejema ukrepe za vzpostavitev spremenljivega tečaja vodilnih valut in jim pritrdi denarne enote držav v razvoju (predvsem ZDA dolar), zlasti uvaja valutni odbor). Zanimivo je, da je vrnitev Kitajske leta 2008 na fiksni tečaj (slika 6.5), ki je povzročila močno nezadovoljstvo z MDS, ena od razlag, zakaj svetovna finančna in gospodarska kriza dejansko ni vplivala na Kitajsko.

Rusija pa je v svoji »protikrizni« finančni in gospodarski politiki sledila navodilom MDS, vpliv krize na rusko gospodarstvo pa se je izkazal za najtežjega ne le v primerjavi s primerljivimi državami svetu, vendar celo v primerjavi z veliko večino držav na svetu.

IMF izvaja stalen "strog nadzor" nad makroekonomsko in denarno politiko držav članic ter nad stanjem svetovnega gospodarstva.

To se naredi z rednimi (običajno letnimi) posvetovanji z vladnimi agencijami držav članic o njihovi politiki tečaja. Hkrati se morajo države članice posvetovati z MDS o vprašanjih makroekonomske in strukturne politike. Poleg tradicionalnih ciljev nadzora (odprava makroekonomskih neravnovesij, zmanjšanje inflacije, izvajanje tržnih reform) je MDS po razpadu ZSSR začel več pozornosti posvetiti strukturnim in institucionalnim reformam v svojih državah članicah. In to že postavlja pod vprašaj politično suverenost držav, ki so pod "nadzorom". Struktura Mednarodnega denarnega sklada je prikazana na sl. 6.6.

Najvišji organ upravljanja v MDS je svet guvernerjev, v katerem vsako državo članico zastopa guverner (običajno finančni ministri ali guvernerji centralnih bank) in njegov namestnik.

Svet je odgovoren za reševanje ključnih vprašanj dejavnosti MDS: spremembe členov sporazuma, sprejem in izključitev držav članic, določitev in revizija njihovih deležev v kapitalu, volitve izvršnih direktorjev. Guvernerji se sestajajo običajno enkrat letno, vendar se lahko kadar koli sestanejo in glasujejo po pošti.

Svet guvernerjev prenese veliko svojih pooblastil na Izvršilni odbor, to je na direktorat, ki je odgovoren za vodenje zadev MDS, ki pokriva široko paleto političnih, operativnih in upravnih zadev, na primer dajanje posojil državam članicam in nadzor nad njihovo politiko na področju menjalnih tečajev.

Od leta 1992 je v izvršnem odboru zastopanih 24 izvršnih direktorjev. Trenutno je od 24 izvršnih direktorjev 5 (21%) ameriško izobraženih. Izvršni odbor MDS izvoli generalnega direktorja za petletno mandatno obdobje, ki vodi osebje sklada in vodi izvršni odbor. Med 32 predstavniki najvišjega vodstva MDS se jih je 16 (50%) izobraževalo v ZDA, 1 je delal v nadnacionalni korporaciji in 1 je poučeval na ameriški univerzi.

Generalni direktor Mednarodnega denarnega sklada je po neuradnih dogovorih vedno evropski, njegov prvi namestnik pa vedno ameriški.

Vloga MDS

IMF daje državam članicam posojila v tuji valuti za dva namena: prvič, za kritje primanjkljaja plačilne bilance, to je dejansko za polnjenje uradnih deviznih rezerv; drugič, podpirati makroekonomsko stabilizacijo in strukturno prestrukturiranje gospodarstva ter s tem posojati izdatke državnega proračuna.

Država, ki potrebuje nakup tuje valute ali si izposodi tujo valuto ali SDR v zameno za enakovreden znesek v lokalni valuti, ki se pripiše na račun IMF pri svoji centralni banki kot depozitar. Hkrati pa MDS, kot je navedeno, posojila daje predvsem v ameriških dolarjih.

V prvih dveh desetletjih svojega delovanja (1947–1966) je MDS v večji meri posojal razvitim državam, ki so predstavljale 56,4% zneska posojil (vključno s 41,5% sredstev, ki jih je prejela Velika Britanija). Od sedemdesetih let prejšnjega stoletja. IMF je svoje dejavnosti preusmeril v zagotavljanje posojil državam v razvoju (slika 6.7).

Zanimivo je omeniti časovno črto (konec sedemdesetih let), po kateri se je začel aktivno oblikovati svetovni neokolonialni sistem, ki je nadomestil zrušeni kolonialni sistem. Glavni mehanizmi za posojanje iz sredstev MDS so naslednji.

Rezervni delež. Prvi "del" tuje valute, ki ga lahko država članica pridobi od MDS v okviru 25% kvote, se je pred Jamajškim sporazumom imenoval "zlato", od leta 1978 pa rezervna tranša.

Kreditne delnice. Sredstva v tuji valuti, ki jih lahko država članica kupi nad rezervnim deležem, so razdeljena na štiri kreditne tranše, vsaka po 25% kvote. Dostop držav članic do kreditnih sredstev MDS v okviru posojilnih delnic je omejen: znesek valute države v sredstvih MDS ne sme presegati 200% njegove kvote (vključno s 75% kvote, prispevane z naročnino). Najvišji znesek posojila, ki ga lahko država pridobi od MDS zaradi uporabe rezerv in posojilnih deležev, je 125% njene kvote.

Rezervni aranžmaji. Ta mehanizem se uporablja od leta 1952. Ta praksa odobravanja posojil je odprtje kreditne linije. Od petdesetih let 20. stoletja. in do sredine sedemdesetih let. pogodbe o posojilu v stanju pripravljenosti so trajale do eno leto, od leta 1977 - do 18 mesecev, pozneje - do 3 leta, zaradi povečanja primanjkljajev plačilne bilance.

Ponudba za razširjen sklad je v uporabi od leta 1974. V okviru tega mehanizma se posojila dajejo za še daljša obdobja (3-4 leta) v večjih zneskih. Uporaba posojil v stanju pripravljenosti in podaljšanih posojil - najpogostejših posojilnih mehanizmov pred svetovno finančno in gospodarsko krizo - je povezana z izpolnjevanjem nekaterih pogojev s strani države posojilojemalca, ki od nje zahtevajo, da izvede določene finančne in gospodarske (in pogosto politične) ukrepe. Hkrati se stopnja resnosti pogojev povečuje s prehodom iz enega kreditnega deleža v drugega. Preden prejmete posojilo, morate izpolniti nekatere pogoje.

Če MDS meni, da država uporablja posojilo "v nasprotju s cilji sklada", ne izpolnjuje postavljenih zahtev, lahko omeji nadaljnje posojanje in zavrne zagotovitev naslednje tranše posojila. Ta mehanizem MDS omogoča učinkovito upravljanje države posojilojemalke.

Po izteku določenega roka je država posojilojemalka dolžna vrniti dolg ("odkupiti" nacionalno valuto iz sklada) tako, da mu vrne sredstva v SDR ali tuji valuti. Posojila v pripravljenosti se odplačujejo v 3 letih in 3 mesecih - 5 letih od datuma prejema vsake tranše, s podaljšanim posojilom - 4,5-10 let. Da bi pospešil promet svojega kapitala, IMF "spodbuja" hitrejše odplačevanje posojil, ki so jih prejeli dolžniki.

Poleg teh standardnih mehanizmov ima MDS posebne mehanizme posojanja. Razlikujejo se po namenu, pogojih in stroških posojil. Posebne kreditne olajšave vključujejo naslednje: kompenzacijska kreditna linija (CFF (Compen sato ry nanance Facility)) je namenjena posojanju državam, katerih primanjkljaj v plačilni bilanci je posledica začasnih in zunanjih vzrokov, na katere nimajo vpliva. Mreža za dodatne rezerve (SRF), posojilo, je bila uvedena decembra 1997 za zagotavljanje sredstev državam članicam, ki imajo "izjemne težave s plačilno bilanco" in ki zaradi nenadne izgube zaupanja nujno potrebujejo podaljšana kratkoročna posojila. kar povzroča beg kapitala iz države in močno zmanjšanje njenih zlatih in deviznih rezerv. Predvideva se, da bi bilo treba to posojilo dati v primerih, ko bi beg kapitala lahko predstavljal potencialno grožnjo za celoten svetovni denarni sistem.

Pomoč v sili je namenjena premagovanju primanjkljaja plačilne bilance, ki so ga povzročile nepredvidljive naravne nesreče (od leta 1962) in krizne razmere zaradi državljanskih nemirov ali vojaško-političnih sporov (od leta 1995). Mehanizem financiranja v sili (EFM) (od leta 1995) je sklop postopkov, ki zagotavljajo pospešeno zagotavljanje posojil s strani držav članic v primeru izredne krize na področju mednarodnih poravnav, kar zahteva takojšnjo pomoč MDS .

Mehanizem trgovinske integracije (TIM) je bil vzpostavljen aprila 2004 v povezavi z možnimi začasnimi negativnimi posledicami rezultatov pogajanj o nadaljnji širitvi liberalizacije mednarodne trgovine v okviru Doha kroga svetovne trgovine za številne države v razvoju. Organizacija. Namen tega mehanizma je zagotoviti finančno podporo državam, ki se zaradi ukrepov za liberalizacijo trgovinske politike drugih držav soočajo s poslabšanjem plačilne bilance. Vendar MPTI ni samostojen kreditni mehanizem v dobesednem pomenu besede, ampak določena politična nastavitev.

Tako široka zastopanost večnamenskih posojil MDS kaže, da sklad državam posojilojemalcem ponuja svoje instrumente v skoraj vseh razmerah.

MDS za najrevnejše države (pod pragom BDP na prebivalca), ki ne morejo plačati obresti za konvencionalna posojila, zagotavlja „ugodno“ pomoč, čeprav je delež koncesijskih posojil v skupnih posojilih MDS izredno majhen (slika 6.8).

Poleg tega tiho jamstvo plačilne sposobnosti, ki ga IMF ponuja kot "bonus" skupaj s posojilom, velja tudi za gospodarsko močnejše akterje na mednarodnem prizorišču. Že majhno posojilo MDS državi olajša dostop do svetovnega trga posojilnega kapitala, pomaga pri pridobivanju posojil od vlad razvitih držav, centralnih bank, skupine Svetovne banke, Banke za mednarodne poravnave, pa tudi iz zasebnih poslovnih bank. Nasprotno pa zavrnitev MDS kreditne podpore državi zapre dostop do trga posojilnega kapitala. V takšnih razmerah so države preprosto prisiljene zaprositi za Mednarodni denarni sklad, čeprav razumejo, da bodo pogoji, ki jih bo postavil IMF, imele katastrofalne posledice za nacionalno gospodarstvo.

Na sl. 6.8 tudi kaže, da je imel MDS na začetku svoje dejavnosti precej skromno vlogo upnika. Vendar od sedemdesetih let prejšnjega stoletja. se je močno povečala njegova posojilna dejavnost.

Pogoji za odobritev posojila

Zagotavljanje posojil s strani držav članic je povezano z izpolnjevanjem določenih političnih in gospodarskih pogojev. Ta postopek se je imenoval "pogojevanje" posojil. Uradno MDS to prakso utemeljuje s potrebo po zaupanju, da bodo države posojilojemalke odplačale svoje dolgove in tako zagotovile neprekinjeno kroženje sredstev Sklada. Pravzaprav je bil zgrajen mehanizem za zunanje upravljanje držav posojil.

Ker v MDS prevladujejo monetaristična, širše neoliberalna teoretska stališča, njegovi "praktični" stabilizacijski programi običajno vključujejo zmanjšanje javne porabe, tudi za socialne namene, odpravo ali zmanjšanje državnih subvencij za hrano, potrošniško blago in storitve (kar vodi na višje cene tega blaga), zvišanje davkov na osebne dohodke (obenem znižanje davkov na podjetja), zajezitev rasti ali "zamrznitev" plač, zvišanje diskontnih stopenj, omejevanje obsega posojil za naložbe, liberalizacija zunanjegospodarskih odnosov, devalvacija nacionalne valute, ki ji je sledilo zvišanje cene uvoženega blaga itd.

Koncept gospodarske politike, ki je zdaj vsebina pogojev za pridobivanje posojil MDS, se je oblikoval v osemdesetih letih. v krogih vodilnih ekonomistov in poslovnih krogov ZDA, pa tudi drugih zahodnih držav, in je znan kot "Washingtonsko soglasje".

Vključuje takšne strukturne spremembe v gospodarskih sistemih, kot so privatizacija podjetij, uvedba tržnih cen in liberalizacija tuje gospodarske dejavnosti. IMF vidi glavni (če ne edini) razlog za neravnovesje v gospodarstvu in neravnovesje pri mednarodnih poravnavah v državah posojilojemalcih v pretiranem skupnem efektivnem povpraševanju v državi, ki ga povzročata predvsem primanjkljaj državnega proračuna in pretirano povečanje denarja oskrbo.

Izvajanje programov MDS najpogosteje vodi v krčenje naložb, upočasnitev gospodarske rasti in zaostrovanje socialnih problemov. To je posledica znižanja realnih plač in življenjskega standarda, povečanja brezposelnosti, prerazporeditve dohodka v korist bogatih slojev na račun manj premožnih skupin prebivalstva in povečanja premoženjske diferenciacije.

Kar zadeva nekdanje socialistične države, so z vidika MDS ovira pri reševanju njihovih makroekonomskih težav institucionalne in strukturne napake, zato sklad pri odobritvi posojila svoje zahteve usmeri v izvajanje dolgoročnih strukturnih sprememb. v svojem gospodarskem in političnem sistemu.

IMF vodi zelo ideološko politiko. Pravzaprav financira prestrukturiranje in vključevanje nacionalnih gospodarstev v svetovne špekulativne kapitalske tokove, tj. njihova "vezava" na svetovno finančno metropolo.

Z razširitvijo posojilnega poslovanja v osemdesetih letih. Mednarodni denarni sklad se je odločil zaostriti njihovo pogojevanje. Takrat se je uporaba strukturnih pogojev v programih MDS razširila v devetdesetih letih. se je znatno povečala.

Ni presenetljivo, da so priporočila MDS državam prejemnicam v večini primerov neposredno nasprotna protikrizni politiki razvitih držav (tabela 6.1), ki izvajajo proticiklične ukrepe - upad povpraševanja gospodinjstev in podjetij v njih se kompenzira s povečanjem državno porabo (ugodnosti, subvencije itd. itd.) s povečanjem proračunskega primanjkljaja in povečanjem državnega dolga. Med svetovno finančno in gospodarsko krizo leta 2008 je MDS takšno politiko podprl v ZDA, EU in na Kitajskem, vendar je svojim "pacientom" predpisal drugačno "zdravilo". "31 od 41 sporazumov o pomoči MDS predvideva prociklično, torej strožjo denarno ali fiskalno politiko," - je zapisano v poročilu Centra za ekonomske in politične raziskave v Washingtonu.

Ta dvojna merila so obstajala že od nekdaj in so v državah v razvoju že večkrat povzročila velike krize. Uporaba priporočil MDS je osredotočena na oblikovanje monopolarnega modela razvoja svetovne skupnosti.

Vloga MDS pri urejanju mednarodnih denarnih in finančnih odnosov

IMF občasno spreminja svetovni denarni sistem. Prvič, MDS je deloval kot vodja politike, ki jo je Zahod sprejel na pobudo ZDA za demonetizacijo zlata in oslabitev njegove vloge v svetovnem denarnem sistemu. Sprva so s pogodbami MDS zlato zavzeli pomembno mesto v njegovih likvidnih virih. Prvi korak k izločitvi zlata iz povojnega mednarodnega denarnega mehanizma so avgusta 1971 ZDA prenehale prodajati zlato v dolarjih v lasti drugih oblasti. Leta 1978 je bila listina MDS spremenjena tako, da državam članicam prepoveduje uporabo zlata kot sredstva za izražanje vrednosti svojih valut; hkrati sta bili odpravljeni uradna cena zlata v dolarjih in vsebnost zlata v enoti SDR.

Mednarodni denarni sklad je imel vodilno vlogo pri širjenju vpliva multinacionalnih korporacij in bank na nastajajoča in nastajajoča gospodarstva. Zagotavljanje teh držav v devetdesetih letih. izposojena sredstva MDS so v veliki meri prispevala k aktiviranju dejavnosti transnacionalnih korporacij in bank v teh državah.

V povezavi s procesom globalizacije finančnih trgov je Izvršni odbor leta 1997 začel razvijati nove spremembe členov pogodbe o MDS, da bi liberalizacija kapitalskih tokov postala poseben namen MDS, da bi jih vključili v njeno področje pristojnosti, to je, da nanje razširi zahtevo po odpravi deviznih omejitev. Začasni odbor MDS je na seji 21. septembra 1997 v Hongkongu sprejel posebno izjavo o liberalizaciji kapitala, v kateri je izvršni odbor pozval, naj pospeši spremembe, da bi "Brettonwoodskemu sporazumu dodalo novo poglavje". Vendar pa je razvoj svetovne valute in finančne krize v letih 1997-1998. upočasnila ta proces. Nekatere države so bile prisiljene uvesti nadzor nad kapitalom. Kljub temu MDS ostaja zavezan odpravi omejitev mednarodnih kapitalskih tokov.

V okviru analize vzrokov za svetovno finančno krizo leta 2008 je pomembno tudi omeniti, da je Mednarodni denarni sklad relativno nedavno (od leta 1999) prišel do zaključka, da je treba razširiti svoje področje odgovornosti na področje delovanja svetovnih finančnih trgov in finančnih sistemov.

Pojav namere Mednarodnega denarnega sklada za ureditev mednarodnih finančnih odnosov je povzročil spremembe v njegovi organizacijski strukturi. Najprej je bil septembra 1999 ustanovljen Mednarodni denarno -finančni odbor, ki je postal stalni organ za strateško načrtovanje dejavnosti MDS pri vprašanjih, povezanih z delovanjem svetovnega denarnega in finančnega sistema.

Leta 1999 sta MDS in Svetovna banka sprejela skupni program ocenjevanja finančnega sektorja (FSAP), ki naj bi državam članicam zagotovil orodja za oceno zdravja njihovih finančnih sistemov.

Leta 2001 je bil ustanovljen oddelek za mednarodne kapitalske trge. Junija 2006 je bil ustanovljen Oddelek za denarne sisteme in kapitalske trge (MSCMD). Manj kot 10 let je minilo od trenutka, ko je bila globalna finančna sfera vključena v pristojnost MDS, in od začetka njegove "regulacije", ko je izbruhnila največja svetovna finančna kriza.

Mednarodni denarni sklad in svetovna finančna in gospodarska kriza leta 2008

Opozoriti je treba na eno pomembno točko. Leta 2007 je bila ta največja finančna institucija na svetu v globoki krizi. Takrat praktično nihče ni vzel ali izrazil želje, da bi najel posojila pri MDS. Poleg tega so se tudi tiste države, ki so prej prejele posojila, poskušale čim prej znebiti tega finančnega bremena. Posledično se je velikost navadnih neporavnanih posojil znižala na rekordno vrednost v 21. stoletju. znamk - manj kot 10 milijard SDR (slika 6.9).

Svetovna skupnost je, z izjemo upravičencev do dejavnosti MDS v imenu ZDA in drugih gospodarsko razvitih držav, dejansko opustila mehanizem MDS. In potem se je nekaj zgodilo. Izbruhnila je namreč svetovna finančna in gospodarska kriza. Število sporazumov o novih posojilih, ki se je pred krizo nagibalo k nič, je v zgodovini sklada raslo z izjemno hitrostjo (slika 6.10).

Kriza, ki se je začela leta 2008, je IMF dobesedno rešila propada. Je to naključje naključje? Tako ali drugače je bila svetovna finančna in gospodarska kriza leta 2008 izjemno koristna za Mednarodni denarni sklad in zato za tiste države, v interesu katerih deluje.

Po svetovni krizi leta 2008 je postalo jasno, da IMF potrebuje reformo. Do začetka leta 2010 so skupne izgube svetovnega finančnega sistema presegle 4 bilijone dolarjev (približno 12% svetovnega bruto proizvoda), od katerih dve tretjini nastaneta v nezanesljivih sredstvih ameriških bank.

V katero smer je šla reforma? Najprej je IMF potrojil svoja sredstva. Od vrha G20 v Londonu aprila 2009 je MDS prejel ogromno dodatnih posojilnih rezerv v višini več kot 500 milijard USD, poleg že na voljo 250 milijard USD, čeprav za programe pomoči porabi manj kot 100 milijard USD. IMF želi prevzeti še več pristojnosti za upravljanje svetovnega gospodarstva in financ.

Trend je, da se MDS postopoma preoblikuje v organ za nadzor makroekonomske politike v skoraj vseh državah na svetu. Očitno je, da so v okviru take "reforme" nove svetovne krize neizogibne.

To poglavje monografije uporablja gradivo M.V. Deeva.

Vprašanja reforme Mednarodnega denarnega sklada so tesno povezana z reševanjem problema izboljšanja celotne svetovne finančne arhitekture. Prvič se je tovrstna ideja porodila ob praznovanju polstoletne obletnice delovanja fundacije. Razlog je bila finančna kriza v Mehiki, ki za njeno premagovanje potrebuje znatne zunanje injekcije. IMF se je takoj odzval s posojilom v višini 52 milijard dolarjev, kar je 7 -krat večja od mehiške kvote, medtem ko je običajno omejeno na trikratno mejo. Ta korak sklada je povzročil negativen odmev v krogih svetovne skupnosti, ki je izrazila zaskrbljenost zaradi preoblikovanja MDS v "zadnjega posojilojemalca". Poudarjeno je bilo, da inštitut s svojimi dejanji podpira finančno nedisciplino sodelujočih držav. Poleg tega je zanimivo dejstvo, zakaj je ravno Mehika prejela največjo kreditno pomoč v finančni zgodovini. Seveda je imela v teh razmerah pomembno vlogo ustanovitev integracijskega združenja NAFTA, ki je vključevalo ZDA, Kanado in Mehiko. Morda je v prvem letu svojega obstoja za upodobitev pozitivnih kazalnikov delovanja cone proste trgovine glavni upnik MDS (Združene države) lobiral za svoje interese pri izvajanju posojilnega mehanizma sklada.
Poskus Mednarodnega denarnega sklada za reševanje finančnih težav v jugovzhodni Aziji leta 1997 prav tako ni prinesel pričakovanih rezultatov. Malezija je zavrnila pomoč in špekulanta D. Sorosa obtožila, da je spodbudil krizo. Obsežna podpora Indoneziji je bila prerazporejena v korist pokvarjenih konglomeratov in tujih bank. Posledično je sam sklad postal posredni krivec šokov, ki so s svojo nenehno pripravljenostjo na pomoč prispevali k zmanjšanju finančne discipline v državah (tako notranji - državni proračun kot zunanji - plačilna bilanca) .
Dejansko je eno najtežjih in spornih vprašanj vključevanje zasebnega sektorja v preprečevanje in obvladovanje finančnih kriz. Vsakič, ko IMF državi v krizi nudi obsežno finančno pomoč, zasebnim vlagateljem dovoli, da izstopijo iz vode, saj lahko vlada te države s sredstvi, ki jih zagotavlja sklad, uporabi za poplačilo dolgov zasebnim upnikom. Mnogi verjamejo, da to ustvarja "moralno skušnjavo" za zasebne vlagatelje. Namesto da bi vestno razmišljali o tveganjih vlaganja kapitala v določeno državo, zasebni vlagatelji pričakujejo, da bo v primeru neugodnega razvoja dogodkov MDS zagotovil finančno pomoč in bodo lahko odšli brez izgube. Naloga se kaže v tem, da v primeru finančne krize zasebni vlagatelji ne umaknejo svojega kapitala, ampak sodelujejo pri financiranju države v krizi. Na tem področju je mogoče uvesti številne novosti. Najbolj radikalen pristop je razglasiti popoln moratorij na poplačilo zunanjih dolgov, državnih in nedržavnih, v primeru finančne krize. Res je, da lahko to prestraši zasebne vlagatelje in povzroči močno zmanjšanje priliva zasebnih tujih naložb v številne države.
Predlogi za reformo MDS so postali izhod pri reševanju zgoraj opisanih težav:
Uradno razglasite sklad kot zadnjega mednarodnega posojilodajalca, ki bo zagotavljal pomoč centralnim bankam, enako kot slednje podpirajo poslovne banke. V zvezi s tem bo treba bistveno povečati kapital MDS, s čimer bo institucija sčasoma postala svetovna centralna banka. Morda bo v tem primeru novi IMF prevzel nekatere ali vse funkcije Mednarodne banke za obnovo in razvoj ter s tem odpravil to institucijo.
MDS razdelite na tri specializirane agencije. Globalna tiskovna agencija, ki bo zbirala analitične podatke, se uvrščala in igrala vlogo globalne statistične organizacije. Globalna agencija za finančne nepredvidene situacije, katere funkcionalna odgovornost bo sprejela ukrepe za preprečevanje in premagovanje finančnih kriz. Globalna agencija za prestrukturiranje dolga, ki bo pomagala rešiti težave verodostojnih dolžnikov.
Na podlagi dejstva, da je glavni razlog za reformo MDS nezmožnost institucije, da izpolni glavne zahteve, ki so ji naložene, in sicer za zagotovitev ravnovesja v svetovnem denarnem sistemu, so strokovnjaki Sklada razvili program, ki ga sestavlja pet točke:
zagotoviti splošno preglednost (preglednost) finančnega in finančnega sistema države z uvedbo splošno sprejetih računovodskih in revizijskih standardov ter doseči preglednost finančnih transakcij vlade, bank, podjetij in nefinančnega sektorja; ,
razviti nekakšna splošna pravila (kodeks) ravnanja za udeležence na finančnih trgih, katerih izvajanje bo zmanjšalo dovzetnost države za gospodarsko krizo;
revidirati politiko sklada o liberalizaciji kapitalskih tokov in izbiri režima tečaja. Azijska kriza je pokazala, da so države s fiksnimi in vmesnimi režimi menjave skupaj z odprtimi kapitalskimi računi trpele zaradi valutnih šokov. Druge države, na primer Kitajska, so se le z omejevanjem mobilnosti kapitala leta 1997 izognile učinku "azijskega virusa" in ohranile svojo fiksacijo. V zvezi s tem bi morala biti politika MDS na področju liberalizacije kapitalskega toka individualna in urejena ter upoštevati vse potrebne predpogoje za odpravo kapitalskih omejitev. Kar zadeva izbiro režima menjalnega tečaja, priporočila sklada temeljijo na skrajnih možnostih: toga fiksacija v obliki uradne dolarizacije in valutnega odbora ali prostega teka;
reformirati organizacijsko in institucionalno strukturo finančnega sektorja;
izboljšati postopek stečaja podjetij, pa tudi bančni bonitetni sistem.
Če povzamemo, je treba opozoriti, da razvoj MDS kaže prisotnost dveh okoliščin. Po eni strani so programi skladov nenehno v povpraševanju, po drugi pa želja po pomoči včasih še poslabša razmere na finančnem trgu. Poleg tega so se od ustanovitve te institucije zgodile pomembne spremembe tako na gospodarskem področju (odprava standarda menjave zlata, povečana mobilnost kapitala, zmanjšanje stopnje državne ureditve finančnih odnosov, globalizacija in integracija), in na političnem področju (uničenje socialističnega sistema kot posledica nastanka množice novih držav). Na splošno ima MDS vlogo nadzornika uličnega prometa ali gasilca, kadar je finančno krizo bolje preprečiti kot sprejeti ukrepe za njeno premagovanje.
Mednarodni posojilodajalec zadnje stopnje
Zato se ob zavedanju potrebe po ustanovitvi zadnjega mednarodnega posojilodajalca postavlja vprašanje, kaj bo to. Po našem mnenju je zaenkrat jasno le eno, da bi ga bilo treba oblikovati na podlagi Mednarodnega denarnega sklada, čeprav obstajajo drugačna mnenja o preoblikovanju Banke za mednarodne poravnave v mednarodnega upnika (M. Fratianni in J Pattison (J. Pattison), 2001). Na splošno so razprave o novi ustanovi precej ostre in dvoumne. Tako sta O. Jeanne in C. Whiplosh v svojem delu (2001) razmišljala o tem, da bi morala ta nova organizacija postati "kvazi upnik v skrajni sili", tj. nimajo pravice do izdaje katere koli svetovne valute. F. Capie pa je v svoji študiji iz leta 1998 trdil, da je polno delovanje nove institucije mogoče le z sprostitvijo lastne valute, katere obseg bo v velikih količinah potreben za izvedbo potrebnih projektov. Idejo o ohranjanju velikih rezerv sta leta 1999 podprla B. Eichengreen in K. Rogoff, vendar sta vztrajala, da bi morala biti vsebina teh rezerv glavna trda valuta in ne svetovna denarna enota.
Tako vsestranska razprava je le potrdila dejstvo, da je ideja precej nova, razumevanje nujnosti in bistva mednarodnega posojilodajalca v skrajni sili pa se še ni razširilo na vse kroge svetovne znanstvene misli. Glavno vprašanje, ki, kot se nam zdi, ovira izvajanje tega projekta, je, kakšen naj bi bil novi inštitut. Navsezadnje so načrtovane funkcije, ki jih bo opravljal mednarodni posojilodajalec v skrajni sili, v veliki meri odvisne od velikosti te institucije, in sicer od višine njenih deviznih rezerv.
Temu problemu je namenjeno precej veliko znanstvenih del. O. Jené in C. Whiplosh sta v dokumentu 2O01 zlasti obravnavali in primerjali dve različici funkcionalnega bistva mednarodnega upnika. Po eni strani so lahko dejavnosti nove institucije usmerjene v usklajevanje in izvajanje optimalne denarne politike. Po drugi strani bo posojilodajalec v skrajni sili institucija, ki rešuje težave bančnega sektorja. V prvem primeru bo mednarodna institucija svoja sredstva usmerila neposredno na finančni trg države, pri čemer bo denarne oblasti uporabila kot prenosni mehanizem. V drugem primeru bodo sredstva vstopila v bančni sistem prek centralne banke kot državna jamstva za devizne obveznosti poslovnih bank. Za vsako možnost je določena višina rezerv, potrebnih za uresničitev glavnih ciljev.
Zaradi denarne usmerjenosti mednarodnega posojilodajalca v skrajni sili bo potreboval dovolj veliko količino tuje valute za preprečevanje in premagovanje finančne nestabilnosti, kar mu dejansko daje status centralne banke. V primeru istega, ko so dejavnosti mednarodne institucije omejene na upravljanje proti kriznim bančništvom, bo v skladu s tem količina zahtevanih sredstev manjša v primerjavi s prejšnjo možnostjo. Nedvomno se zdi najbolj praktičen drugi predlog, ko bo nova institucija dejansko postala "Mednarodni bančni sklad" in bo tesno vključena v kreditne sisteme držav v razvoju. Vendar v tem primeru sploh ni jasno, na podlagi katere institucije bo ta sklad temeljil. Očitno od takrat Mednarodni denarni sklad ne bo mogel postati temelj pomembna orodja za preprečevanje in premagovanje drugih elementov finančne krize, kot sta valuta in dolg, bodo izgubljena. Zato bo treba drugo možnost začeti tako rekoč od začetka, morda le s usklajevanjem z glavnimi mednarodnimi finančnimi organizacijami, nato pa predvsem na področju informiranja.
Poleg predstavljenih metod oblikovanja mednarodnega posojilodajalca v skrajni sili je v literaturi še veliko drugih predlogov, in če so vsi sistematizirani, boste dobili tri glavne možnosti za izgradnjo nove institucije v okviru reforme svetovno finančno arhitekturo.
Svetovna centralna banka. Zgornje določbe delovanja svetovne centralne banke temeljijo predvsem na denarnih načelih delovanja. Poleg tega je pomemben vidik, da se ta institucija opira na tržne instrumente tako, da svoje vire razdeljuje na finančni trg države, namesto da jih usmerja v organe upravljanja države. Ego pojasnjuje dejstvo, da imajo udeleženci na trgu bolj objektivne informacije o razmerah v posameznih bankah kot oblasti, poleg tega pa so podvržene skušnjavam, da bi zaprli insolventne banke pod političnim pritiskom. Poleg tega obstajajo vsi razlogi za domnevo, da bodo tržne sile zagotovile porazdelitev likvidnosti med resnično plačilno sposobnimi bankami.
Mehanizem delovanja svetovne centralne banke se razlikuje glede na odprtost gospodarstva. V državah z zaprtim gospodarstvom mednarodni posojilodajalec v skrajni sili usmerja likvidnost na trg s transakcijami na odprtem trgu, tj. kupuje lokalne obveznice v zameno za lokalno valuto. V državah z odprtim gospodarstvom je likvidnost običajno izražena v obliki dolarjev. Svetovna centralna banka vnaša mednarodno likvidnost na trg z nakupom obveznic v lokalni valuti v zameno za dolarje. Da bi se izognili negativnim posledicam, se ta operacija sterilizira z deviznimi intervencijami. Če je država popolnoma vključena v svetovni finančni trg, potem ni vseeno, kdo bo izvajal te devizne intervencije, mednarodni posojilodajalec v skrajni sili ali nacionalna centralna banka.
Na koncu je treba povedati, da je bistvo svetovne centralne banke in prednost katere koli možnosti mogoče razložiti s preprosto metaforo. Predstavljajte si pristanišče z nizkim vodostajem in čolni nasedli v pristanišču. Zadnji mednarodni posojilodajalec z vlivanjem likvidnosti na trg poskuša dvigniti čolne tako, da napolni pristaniško vodo. Za uspeh je potrebna zadostna količina vode.
Obstaja pa še ena možnost, ko je vhod v pristanišče blokiran z zidom ali vrati (omejitve se nanašajo na pretok kapitala), potem je očitno, da je za nasedanje ladij potrebna manjša količina vode.
Mednarodni bančni sklad. Njegova glavna razlika od prejšnje institucije je, da sredstva niso usmerjena na finančni trg, ampak v poslovne banke. Kot je navedeno zgoraj, se sredstva mednarodnega posojilodajalca v skrajni sili uporabljajo kot državna jamstva za devizne vloge v lokalnih bankah. Hkrati lahko kreditne institucije prejemajo sredstva iz sklada tudi s posojili prek centralne banke. Vendar pa centralna banka včasih vodi diskriminatorno politiko do bank in sredstva dodeljuje le solventnim. Druge banke, ki verjetno bolj potrebujejo sredstva, se zaradi določene politike denarnih oblasti države znajdejo zunaj vpliva mednarodnega posojilodajalca v skrajni sili.
Problem neracionalne rabe sredstev mednarodnega bančnega sklada se v glavnem zmanjšuje na okvir odnosov med denarnimi oblastmi in upravo sklada. Če se zaupanje sklada v ciljno porabo sredstev, ki jih prejme centralna banka, zmanjša, bo treba okrepiti nadzor in spremljanje bančnega sistema države. Vsekakor pa bo imela centralna banka zanesljivejše informacije o stanju v bančnem sektorju kot sklad, zato se sodelovanju ni mogoče izogniti. V razmerah medsebojnega razumevanja obeh struktur je rešitev problema neracionalne rabe finančnih sredstev vidna v spremembi razmišljanja denarnih oblasti. Če se odločijo, da je varčevanje insolventnih bank na račun tujih davkoplačevalcev donosnejše od stečajnih postopkov za te banke, vendar na račun njihovih davkoplačevalcev, se lahko težavi izognemo.
Skrbniški sklad. Zadnji mednarodni posojilodajalec v obliki skrbniškega sklada zagotavlja stabilnost celotnega svetovnega denarnega in finančnega sistema in ne ravnovesja finančnih in kreditnih sistemov posameznih držav. Z drugimi besedami, skrbniški sklad ne bo začel delovati, dokler se ne pojavi grožnja finančne epidemije. Poleg tega bo sklad
nudijo pomoč samo tistim državam, ki izpolnjujejo posebna merila, ki jih je razvil sklad. Ta ideja je bila izražena že leta 2000 v Meltzerjevem poročilu o tcm, da bi moral MDS prenehati zagotavljati dolgoročno finančno pomoč razvoju (na primer podsaharski Afriki) in zagotavljati dolgoročna posojila za strukturno preoblikovanje (zlasti države s prehodnim gospodarstvom). Diskriminacija držav se bo izvajala glede na kazalnike razvoja finančnega sektorja gospodarstva. Po eni strani ima to pozitiven učinek, saj tako je rešen problem psihološkega tveganja (moralnega tveganja), ko države prevzamejo velika tveganja z zaupanjem, da jih bodo pokrila sredstva mednarodnega posojilodajalca v skrajni sili. Po drugi strani pa obstaja tudi negativen učinek, podoben problemu delovanja mednarodnega bančnega sklada, ko bo državam s težavami v finančnem in kreditnem sistemu zavrnjena pomoč za premagovanje teh težav.
Tako so predstavljene možnosti za izgradnjo zadnjega mednarodnega posojilodajalca glavni predlogi med institucionalnimi reformami svetovnega denarnega in finančnega sistema. Vsaka ustanova ima svoje prednosti in slabosti. Morda se bo svetovna skupnost ob sprejetju pravnomočne sodbe odločila ustvariti nekakšen nadomestek treh institucij, ki zajema vsa možna področja finančnega poraza. Dejansko bosta svetovna centralna banka, ki ureja denarno sfero, mednarodni bančni sklad, namenjen protikriznemu upravljanju bančnih sistemov, in MDS, ki rešuje dolžniške težave pri svojem usklajevanju in oblikovanju enotne institucije, lahko uspešno preprečevati in premagovati finančne krize. Toda ali bo ta nova institucija v obliki skrbniškega sklada za elito ali postala upnica za vse, hkrati pa bo ustvarila problem psihološkega tveganja, je treba odločiti v bližnji prihodnosti. Hkrati je pomembno vprašanje pri oblikovanju novega okvira svetovnega denarnega in finančnega sistema problem, kdo bo lokomotiva reform in nadaljnjega gospodarskega napredka. Pozitivni dosežki v gospodarskem razvoju ZDA v devetdesetih letih. jih lahko postavijo med kandidate za vlogo detonatorja razvoja finančnih odnosov. Še vedno pa je treba videti, koliko to ustreza sodobni realnosti in je še posebej združeno s procesi globalizacije.

Besedilo novega zakona o porabi, ki ga je v sredo sprejel kongres, Obamovo upravo pooblašča, da glasuje o načrtu reform MDS, ki od leta 2010 nabira prah s položaja razvitih držav in predvsem Amerike in je postal glavni razlog za nedavno zaostritev odnosov med skladom in Washingtonom.

Govorimo o podvojitvi kvot ali prispevkov članic MDS in ustrezni prerazporeditvi glasov, kar bo državam, kot so Kitajska, Indija itd., Dalo več pravic in možnosti. Po reformah se bo na primer število glasov LRK v MDS povečalo s sedanjih 3,8% na 6. Število glasov ZDA se bo zmanjšalo, vendar zelo rahlo: s 16,7 na 16,5%. Poleg tega bo Washington ohranil pravico veta.

Evropska gospodarstva bodo največ izgubila z reformo, katere število glasov se bo zmanjšalo. Belgija bo na primer izgubila 0,59%; Nizozemska - 0,34%; Francija in Velika Britanija - po 0,28%; Švica - 0,24%.

Savdska Arabija bo izgubila še več glasov. Neuradni vodja OPEC bo izgubil 0,83%. Kitajska bo tako postala tretja država IMF po številu glasov za ZDA in Japonsko. Za Japonsko bo zaostal le za 0,07%. Kitajski in Rusiji, ki sta po glasovanju še vedno v prvih desetih članicah MDS, se bosta po reformah pridružila še Indija in Brazilija. Med deseterico bodo zamenjali Kanado in Savdsko Arabijo. Rusija se bo premaknila z 10. na 9. mesto.

Amerika je sama začela reformo pred petimi leti, da bi po eni strani ugodila Kitajski, po drugi pa jo obdržala v finančnem sistemu Bretton Woodsa. Republikanci v kongresu so zavrnili odobritev načrta reform, saj so se bali oslabitve vpliva ZDA v MDS in hkratne krepitve LRK. Večina analitikov meni, da je odločilno stališče Kitajske, ki je začela ustvarjati alternativne finančne strukture, kot je Azijska banka za infrastrukturne naložbe (AIIB), prisililo k spremembi stališča kongresnikov. Šele zdaj, ko je postalo jasno, koliko držav, vklj. in ameriški zavezniki iz Evrope vstopili v AIIB, zdi se, da je Washington spoznal, da se motijo.

Z oslabitvijo ene polemike so ameriški zakonodajalci ustvarili drugo. Glasovali so, da bi ameriški kongres igral b O. pomembno vlogo pri odobritvi posojil MDS v nujnih primerih. Poleg tega kongresniki želijo, da ZDA vztrajajo pri odpravi "sistemskih privilegijev", uvedenih leta 2010, da bi lahko MDS skupaj z Evropo sodeloval pri pomoči Grčiji.

Bela hiša je dolžna najmanj 7 dni pred glasovanjem v MDS obvestiti kongres o dodelitvi posojil, ki so bistveno večja ali manjša kot običajno. Kongresniki želijo ugotoviti tudi, ali MDS pri izplačilu takšnih posojil ne bi smel zahtevati jamstev ali zavarovanja. V primeru Grčije bi na primer Atene, preden bi prejele pomoč od MDS, morale prenesti velike infrastrukturne objekte, kot so morska pristanišča in letališča, elektrarne itd.

Ko bodo ZDA odobrile reforme leta 2010, se bo naslednji krog razprav o nadaljnjih spremembah začel v MDS. Najverjetneje bomo govorili o povečanju števila glasov v gospodarstvih v razvoju.

Pred manj kot tremi tedni je Peking povečal verodostojnost pri MDS, potem ko je bil juan 30. novembra vključen v košarico rezervnih valut.

Pri MDS so strasti vse večje. Gospodarstva v razvoju ne skrivajo nezadovoljstva nad prevlado Evrope in Amerike in nočejo sodelovati v tako sumljivih, z njihovega vidika, operacijah, kot je reševanje Grčije ali recimo Ukrajine. Potem ko bodo države v razvoju povečale število glasov na račun evropskih gospodarstev, se jim bo lažje spoprijeti s takšno, po njihovem mnenju, razsipanjem sredstev Sklada.