Krasznodarban egy minikonferenciára került sor „Hogyan vonzunk finanszírozást az üzleti élethez?”. Ez a nemzetközi rendezvények egyike oktatási program Felkerekítés, fokozás, amely a támogatással valósul meg KCO "OPORA RUSSIA" második év. A minikonferencia résztvevői és vendégei a program hallgatói, mentoraik, üzleti coachok, dél-oroszországi vállalkozók és pénzpiaci szakértők voltak.
Alexandra Cseliscseva, a Kis- és Középvállalkozás-fejlesztési Osztály helyettes vezetője az állami támogatási források vonzásáról beszélt a jelenlévőknek. A kis- és középvállalkozások állami támogatását Alexandra szerint ben biztosítják Krasznodar régió a Vállalkozási Támogató Központ, a Mikrofinanszírozási Alap, ill garanciaalap. Az intézkedéscsomag különféle típusú segítségnyújtást tartalmaz - a mikrohiteltől és a támogatástól az ingyenes vállalkozásszervezési és -fejlesztési tanácsadásig. Az üzleti képzési szemináriumokat állami források terhére tartják. A tudásra szoruló vállalkozók ingyenesen látogathatják őket.
Alexandra arról számolt be, hogy a Krasznodar Területi Vállalkozókat Támogató Központ ingyenes telefonos tanácsadást nyújt a vállalkozóknak a vállalkozással kapcsolatos kérdésekben, valamint tanácsadási szolgáltatások kezdőknek a dokumentumok elkészítésében és a mikrohitel igénylések benyújtásában. A Vállalkozástámogató Központ segítséget nyújt üzleti terv elkészítésében, tanácsot ad vállalkozása népszerűsítéséhez, valamint elmondja, hogyan végezzen marketingkutatást, hogyan alakítson ki arculatot stb.
A Regionális Mikrofinanszírozási Alap a hitelfelvevő folyószámlájára történő pénzeszközök átutalásának napjától számított három hónaptól harminchat hónapig nyújt mikrohiteleket. A mikrohitel összege százezertől hárommillió rubelig terjedhet. A mikrohitel kamata 8,25% évente. A mikrohitel tőketörlesztésének és kamatfizetésének ütemezése differenciált fizetési rendszert alkalmaz.
Speciális figyelem Az osztályvezető felhívta a figyelmet a mikrohitel nyújtásának feltételeire. Bárki, aki kölcsönt kíván felvenni, be kell jelentkeznie a Krasznodar Terület adóhatóságánál a törvényben meghatározott eljárás szerint, mint jogi személy vagy magánszemély. vállalkozói tevékenység jogi személy létrehozása nélkül.
A finanszírozást kereső vállalkozó akcióinak algoritmusát az ügyvezető partner kínálta a hallgatóságnak "Arka csoport" Sergey Sichkar. Részletesen beszélt a vállalkozás befektetésre vagy hitelezésre való felkészítésének minden szakaszáról – az ötlet és koncepció kidolgozásától az üzleti terv elkészítésén, a prezentáció elkészítésén át a befektető megtalálásának technológiájáig és magának a tranzakciónak a lebonyolításáig.
Dmitrij Kobets üzleti edző (Rosztov-Don) a projekttechnikákról beszélt a befektetések nyilvánvaló finanszírozási források segítségével történő vonzására, valamint a pénz vonzásáról egy piacorientált vállalkozáshoz. Azt javasolta, hogy a vállalkozók vegyék igénybe az ügyfelek, partnerek, sőt a versenytársak erőforrásait.
Az üzleti reggelit moderálta Ügyvezető igazgató KCO "OPORA RUSSIA", programkurátor Felkerekítés, fokozás a krasznodari régióban Elena Kreknina. A hagyományos kapcsolatépítő találkozón a vállalkozók véleményt és gyakorlati tapasztalatot cseréltek. Az üzleti reggeli alkalmával a résztvevők nemcsak megvitatták a vállalkozásuk finanszírozásának lehetőségét, hanem új közös projektek létrehozásában is megállapodtak.
– Minden vállalkozásnál a pénz a fejlődés eszköze, és a pénz általában nem elég. Mind az újoncoknak, mind a nagy ügyfélkörrel rendelkező, ígéretes nyereséges szervezeteknek szüksége van finanszírozásra. A rendezvényeinken létrejövő üzleti ismeretségek segítik a vállalkozókat a tapasztalatok, kapcsolatok, ötletek cseréjében, és lehetőséget adnak ezek megvalósítására – kommentálta a rendezvényt az elnök KCO "OPORA RUSSIA" Daniel Basmakov.
Bármilyen üzleti tevékenységhez időszerű pénzügyi injekcióra van szükség. Pénz kell a berendezések beszerzéséhez, a termelés optimalizálásához, új ötletek bevezetéséhez, a vonal fejlesztéséhez stb. Ha saját tőke hiányzik, az egyetlen megoldás finanszírozás vonzása a vállalkozások számára kívülről. Felmerül a kérdés, honnan szerezzük be a szükséges forrásokat? Kivel köthet finanszírozási szerződést, és hogyan kell ezt megtenni?
Ma kiemelkedik egy finanszírozási projekt megvalósításának két módja:
Amint láthatja, mindkét módszer kockázatot hordoz mindkét fél számára. De a vállalkozás fejlesztésének szakaszában az ilyen kockázatok elkerülhetetlenek.
Most érdemes közelebbről megvizsgálni, hogyan tudja egy cég vezetője a vállalkozás fejlesztéséhez szükséges forrásokat bevonni. Ha arról beszélünk hitelfelvétellel kapcsolatos finanszírozási projektről, Érdemes kiemelni a következő utakat:
Tekintsük a tőkebevonás folyamatát a vállalat életciklusának minden szakaszában. Itt vannak bármely vállalkozás fejlesztésének fő szakaszai.
Első fázis
A kezdeti szakasz egy új vállalkozás létrehozása utáni első lépések, általában egy éven belül. Ez a szakasz általában a kutatás-fejlesztési vagy vállalkozási szakaszsal kezdődik, amelynek során a vállalkozó egy új termék kifejlesztésére összpontosít, és még nem fektetett be a termék vagy szolgáltatás előállításának és értékesítésének megkezdéséhez szükséges eszközök beszerzésébe. Ezalatt az időszak alatt a társaságnak nincs bevétele. Lényegében a vállalkozónak csak a potenciális fogalma van jövedelmező üzlet, amelyet fejleszteni és a gyakorlatban tesztelni kell.
A következő szakaszban a vállalat megkezdi az alkalmazottak felvételét, valamint a termék előállításához és az értékesítés megkezdéséhez szükséges helyiségek és berendezések beszerzését. Az ilyen társaságok általában magánjellegűek, és a vállalkozó saját vagy rokonai és barátai pénzeszközeiből finanszírozzák. Néha számíthatsz rá pénzügyi támogatás bankok által, bár általában csak fedezetként használható eszközök beszerzésére hiteleznek. Az új üzletben rejlő magas kockázat miatt szinte lehetetlen olyan kölcsönhöz jutni, amelyhez a kezdeti szakaszban nem biztosított konkrét eszközök. Eszközfedezetű finanszírozás esetén a banknak legalább lesz mit eladnia, ha a vállalkozás csődbe megy.
A kezdeti szakaszban a finanszírozás fő módja az úgynevezett bootstrapping. A bootstrapping általában a finanszírozás kreatív és innovatív módszereit jelenti a tőkeszükséglet minimalizálásával kombinálva. A nem szokványos módszerek közé tartozik a személyes hitelkártyák használata, a második jelzálog- és lakáshitelek, a személyes megtakarítások és a fogyasztók előlegei. A tőkeszükséglet minimalizálása érdekében új helyett használt eszköz vásárlása, vásárlás helyett eszközlízing, díjazás halasztás, eszköz kölcsönzés vehető igénybe.
más cégektől, megosztás munkamegosztás más cégekkel, otthonról vagy garázsban végzett munka, valamint rokonok vagy közeli barátok felvétele a piaci szint alatti bérezésre.
A bootstrapping népszerű módszer a vállalkozók körében, de képességei gyorsan kimerülnek. Intenzív terjeszkedés szinte mindig megköveteli kiegészítő finanszírozás kivéve azokat ritka esetek amikor egy vállalkozás olyan gyorsan nyereségessé válik, hogy belső forrásból tudja finanszírozni a növekedést. A legtöbb esetben egy elhúzódó bootstrapping szakasz hátrányos helyzetbe hozza a vállalatot versenytársaihoz képest, megfosztva attól a lehetőségtől, hogy növelje az eladásokat, növelje a piaci részesedést és erős versenypozíciót építsen ki a célpiacon.
A fejlődés következő szakaszába való átmenethez külső tőke bevonása szükséges, általában közvetlen befektetések formájában. A magántőke-befektetések leggyakoribb forrása az üzleti angyaloktól és a kockázati tőkéstől származik. Bár az e befektetői csoportokat elválasztó vonal elmosódott, fontos különbségek vannak közöttük. Először is, az üzleti angyalok szívesebben fektetnek be korábban a vállalat életciklusában, mint a kockázati tőkések. Ezért az induló vállalkozásoknak jobb, ha erőfeszítéseiket erre a tőkeszolgáltatói csoportra összpontosítják. Másodszor, az üzleti angyalok magánszemélyek vagy magánszemélyek társulásai, míg a kockázati tőkések olyan speciális kockázatitőke-társaságokon keresztül működnek, amelyek harmadik felektől gyűjtenek pénzeszközöket. Más szóval, míg az üzleti angyalok saját pénzüket fektetik be, addig a kockázati tőkések a saját pénzüket. A harmadik különbség a befektetés nagysága, amely általában jóval nagyobb a kockázati tőkebefektetők számára. Az angyalok ritkán fektetnek be 1 millió dollárnál többet, még akkor is, ha összefognak. A standard befektetési nagyság 25 000 és 250 000 dollár között mozog. A kockázati tőkebefektetések gyakran elérik a több millió dollárt.
Az üzleti angyaloktól származó korlátozott finanszírozás, a kockázati tőkések preferenciáival párosulva, időnként úgynevezett finanszírozási rést hoz létre. A probléma akkor merül fel, ha a szükséges tőkebefektetés a 250 000 és 500 000 dollár közötti tartományba esik, ami jellemző a bootstrapping szakaszból kilépő vállalatokra. A helyzet az, hogy ez az összeg túl nagy a legtöbb üzleti angyal számára, és meghaladja a bootstrapping képességeit, de túl kicsi a kockázati tőkésítők számára. Mert magas költségek a beruházás értékelésével és nyomon követésével kapcsolatos, az alábbi mellékletek bizonyos méretű Egyszerűen nem kifizetődő számukra. Ugyanakkor az induló vállalkozásokban rejlő magas kockázat gyakorlatilag lehetetlenné teszi a fedezetlen banki hitel megszerzését. Ennek eredményeként a vállalatokat minden finanszírozási forrástól elzárják. Bár a kockázati tőke iparág gyors növekedése a 90-es évek végén részben enyhítette a villa tetején lévő problémát, az üzleti angyalok befektetéseinek fejlesztése pedig valamelyest javított a helyzeten az alján, a finanszírozási hiány továbbra is fennáll.
Amikor egy vállalat elkezdi növelni az árbevételét, és a gyors növekedés szakaszába lép, és az üzleti angyalok már nem tudják kielégíteni tőkeszükségletét, a kockázati tőkések bekapcsolódnak a finanszírozásba. Mert sok minden forog kockán Nagy mennyiségű, a kockázati tőkések által a társaságokkal kapcsolatos átvilágítási folyamat általában alaposabb, mint az üzleti angyaloké. Szerződéseiket is részletesebben kidolgozzák. A másik fontos különbség az angyalok és a kockázati tőkések között, hogy utóbbiak sokkal nagyobb figyelmet fordítanak a befektetési projektből való kilépés kérdésére, holott a vállalat által létrehozott érték realizálásának problémája mindkettőt érinti.
Bár a kockázati tőkések nagyobb sajtóvisszhangot kapnak, az induló vállalkozások többségét üzleti angyalok finanszírozzák. Egy forrás becslése szerint az angyalok évente 30-40-szer több induló vállalkozást finanszíroznak, mint a kockázati tőkések 2 . Ennek a finanszírozási forrásnak az elmúlt évek népszerűségének növekedése részben az 1990-es évek gazdasági fellendülésével magyarázható. rekordszámú gazdag befektető megjelenéséhez vezetett. Emellett az induló vállalkozásokba történő befektetésnek számos vonzó szempontja van. Például lehetnek jó orvosság fedezet a tőzsde ingadozásai ellen; méretük korlátozott (a kockázati tőkebefektetésekhez képest); és végül lehetőséget biztosítanak az üzleti angyalok számára, hogy részt vegyenek a fiatal cégek irányításában, és felhasználják felhalmozott tapasztalataikat 3 . Sok üzleti angyal ért el sikereket a maga idejében, és készen áll arra, hogy a fiatal cégeknek ne csak pénzt, hanem tudást is kínáljon.
Az üzleti angyalok részvételének mértéke személyes tapasztalataiktól, szabadidejük rendelkezésre állásától és személyes céljaiktól függ 4 . Míg egyesek inkább passzív befektetők maradnak, mások a vállalatok irányításában való aktív részvétel iránt érdeklődnek. Például néhány üzleti angyal a vezetői csapat tagja. Ez lehetővé teszi a fiatal vállalatok számára, hogy kihasználják gazdag üzleti tapasztalataikat és személyes kapcsolataikat. Néha az üzleti angyalok mentorként működnek, tanácsadást és egyéb segítséget nyújtva a kezdő vállalkozóknak. Ebben az esetben távol maradnak a vállalat napi irányításától, a döntéshozatalt az állandó vezetőkre bízzák. Ez a szerepkör általában csak komoly befektetési tapasztalattal rendelkező személyek számára alkalmas. Időnként az üzleti angyalok ügyvezető igazgatókká válnak.
Egyes angyalbefektetők egyszerűen a startup piacon játszanak, de a komoly befektetők összetett portfólióstratégiákat alkalmaznak. Az induló cégekbe való befektetés kicsit olyan, mint a kutatókutak fúrása. Még a legjobb kutatók is csak az esetek 30%-ában találnak olajat. Ennélfogva, sikeres stratégia a keresés változatos megközelítést igényel. A diverzifikáció nem kevésbé fontos az üzleti angyalok világában, ahol a sikeres próbálkozások aránya általában 10-15%. A sikeres angyalbefektetők általában több vállalat között osztják szét befektetéseiket, hogy csökkentsék a kockázatot és növeljék annak valószínűségét, hogy legalább egy nyertesük lesz.
Meg kell említeni az üzleti angyalokra jellemző iparági specializációt is. A legtöbben az általuk értett vállalatokra és technológiákra korlátozzák befektetéseiket. Emellett inkább nem mennek túl régiójuk vagy országuk határain, hiszen a befektetési tevékenység sikere gyakran a helyi piaci viszonyok jó ismeretén múlik.
Kiterjesztés
Ha egy vállalatnak sikerül fogyasztókat vonzani és megvetni a lábát a piacon, akkor finanszírozási forrásokat kezd keresni. további növekedés. Ebben a szakaszban, amely általában nem haladja meg az öt évet, a vállalat már termékeket vagy szolgáltatásokat gyárt és értékesít. Leggyakrabban még nem jövedelmező, de még ha van is nyereség, az nem elegendő a gyors növekedés finanszírozásához. A társaság rövid története és kis mérete megakadályozza, hogy hozzáférjen a nyilvánosan forgalmazott értékpapírpiacokhoz, a források egyetlen forrása pedig a közvetlen befektetés, általában kockázati tőkéstől és ritkábban üzleti angyaloktól. A legsikeresebb cégek ezt követően tőzsdére lépnek részvényeik tőzsdére vagy a tőzsdén kívüli piacra történő bevezetésével.
Ebben a szakaszban a befektetések nagy része, amely IPO-ba torkollik, a kockázati tőkésektől származik. A kockázati befektetések végrehajtásának jobb megértéséhez, és hogy kiemelje azokat a kulcsfontosságú kérdéseket, amelyekkel a vállalkozó az IPO előtti tőkekeresés során szembesül, tekintse meg az Atila Ventures kockázatitőke-társaság példáját. Ez egy közepes méretű cég, amelynek irodái Münchenben és Lausanne-ban vannak. 2002 elején 12 szakmai vezetőt foglalkoztatott, 100 millió dolláros saját tőkével és hozzávetőleg ugyanennyi az egyik nagy német gyártó céghez tartozó tőkével. Az Atila fő beruházásai a mikroelektronika, az informatika és a kommunikáció területére irányulnak, a személyzet műszaki kompetenciájának megfelelően. Vezetői tapasztalatai alapján az Atila az úgynevezett „második finanszírozási körre” helyezi a hangsúlyt, vagyis olyan cégekbe fektet be, amelyek már részesültek kockázati tőkéből, bár részt vett az első finanszírozási körben, valamint a harmadikban is. kör IPO előtt.
A potenciális ügyletek elemzésekor Atila számos kulcsfontosságú szempont alapján értékeli az induló vállalkozásokat, többek között:
Atila ebben a meglehetősen szubjektív minősítési rendszerben a vezetői minőséget tartja a legfontosabb kritériumnak, ezt követi a belépési korlátok.
A vezetői minőségre helyezett hangsúly azt a józan ész feltételezését tükrözi, hogy az erős vezetői csapat nemcsak nagyobb növekedési potenciált jelent, hanem többet is. alacsony kockázatú, és ez kritikus fontosságú a magas kockázatú objektumokba történő befektetések esetében. Ha a kockázati tőkések számára fontos a vezetői csapat minősége, akkor a legtöbb üzleti angyal számára a vállalkozó személyisége a fő 5 . Mivel sokan tervezik, hogy több évig szorosan együttműködnek a vállalkozóval, fontos számukra, hogy megbizonyosodjanak arról, hogy ez a személy kompetens és kompatibilis a személyiségével. Az angyalok egyénekbe fektetnek be, nem pedig iparágakba vagy szektorokba. Előfordul, hogy szemet hunynak egy induló cég vezetőinek készségeinek hiányosságai előtt, abban a reményben, hogy saját tudásukkal és tapasztalatukkal kompenzálják ezeket. Az angyalokkal ellentétben a kockázati tőkések az életciklusuk későbbi szakaszaiban kezdenek el dolgozni a cégekkel, így nem annyira engedékenyek: gyakran megtagadják a finanszírozást, ha a cégnek nincs erős szakmai vezetői csapata.
A felsorolt kritériumok mindegyikének súlya vagy fontossága bizonyos mértékig függ a finanszírozási körtől. Például a fenntartható árbevétel és profitnövekedés kritikus a harmadik finanszírozási körben, kevésbé fontos a második körben, és az első körben egyáltalán nem vették figyelembe.
Összességében minden projekt -60 és +60 pont között érhet el. Minden olyan projekt, amely 50 vagy több pontot kap, nyilvánvaló és feltétel nélküli „igen”. A 25 és 49 közötti pontszámot elérő projektek szigorú felülvizsgálati eljárás után jogosultak az „igen”-re. A 25-nél kevesebb pontot elért cégeknek további vita nélkül nemet mondanak.
Ha a döntés pozitív, az ASHA négy lépésből álló folyamatot indít el az üzlet és a befektetni kívánt tőke összegének felmérésére. Mindenekelőtt az AS alkalmazottai átdolgozzák az üzleti tervet céltársaság. Alapján saját elemzés a piacok, a versenyhelyzet és az árak határozzák meg a reális értékesítési növekedési rátákat. Ezután megbecsülik az adott értékesítési volumen eléréséhez szükséges költségeket és beruházásokat, valamint jövedelmezőségi és cash flow-előrejelzéseket készítenek. Az új üzleti terv alapul szolgál a célvállalat értékének meghatározásához, és egyben kiindulópontként szolgál az ASHA és a vállalat vezetése közötti tranzakció feltételeinek megtárgyalásához.
A folyamat második szakasza a növekedési potenciál felmérése pénzáramlások V hosszútávú. Valójában ez arra a kérdésre keresi a választ: „Milyen lesz a vállalkozás és milyen legyen a jövedelmezősége, ha „fenntartható állapotba” kerül? Az állandósult állapot általában úgy értendő stabil eredményeket három-négy évre, ezt követően az ASHA kilép a beruházási projektből. Noha az ASha megszünteti részesedését a társaságban, az egyensúlyi állapotra vonatkozó feltételezései kritikusak ahhoz, hogy megbecsüljék, mit kap az üzlettől a kilépéskor.
Ezzel elérkeztünk a harmadik szakaszhoz, melynek során az ASHA három-négy éven belül meghatározza a kilépési költséget, vagyis az üzlet várható értékét. A kilépési érték kiszámítása a diszkontált cash flow-k alapján történik. Végül a negyedik szakaszban az ASHA a kilépési költség alapján meghatározza a belépési költséget, vagyis azt a maximális árat, amelyet hajlandó fizetni a célvállalat részesedéséért. Az árat a kilépésig eltelt idő (azaz az évek száma, ameddig az ASHA tervezi realizálni a befektetési eredményt) és a kívánt hozam alapján számítják ki. A szükséges hozam meghatározása a fent leírt pontozási modell alapján történik. Az 50 vagy több pontot elérő cégek esetében kötelező éves hozam 30%-ra van beállítva. Az alacsonyabb pontszámok többet jeleznek nagy kockázatés ezért magasabb hozamot igényelnek. Például a legkockázatosabb projektek esetében, amelyeket az ASHA kész mérlegelni (25-30 pont), a célhozam 100%. Az átlagos kockázati szinttel rendelkező projektek esetében a jövedelmezőséget 60-80%-ban határozzák meg.
Röviden: egy kockázati tőketársaság minden befektetésének generálnia kell éves jövedelem 30-100% mennyiségben. A szükséges jövedelmezőség és kilépési idő alapján az AS kiszámítja az úgynevezett növekedési együtthatót. A növekedési ütem azt mutatja meg, hogy a kezdeti befektetés értékének hányszorosára kell növekednie ahhoz, hogy a vállalat megkapja a szükséges hozamot. Például, ha a kilépés három év múlva történik, és a célvállalat hozamigénye 60%, a növekedési ütem 4,1. Ez azt jelenti, hogy 4,1 millió dolláros kilépési költség mellett a maximális összeg, amelyet az AS hajlandó fizetni a célvállalatban való részvételért, 1 millió dollár: 4,1 millió dollár: 4,1. Más szóval, ha az ASHA 1 millió dollárt fektet be, és három év múlva 4,1 millió dollárt realizál, akkor a befektetése évente pontosan 60%-ot fog megtérülni.
Bár a projektek megcélzott jövedelmezősége nagyon magasnak tűnik, a meghibásodási arány is jelentős. A remény az, hogy kis számú nyertes bőven megtéríti a nagyszámú kudarcból származó veszteséget. Érdemes megjegyezni, hogy a kockázati tőkések kudarcai sokkal alacsonyabbak, mint az üzleti angyaloké. Ez részben annak tudható be, hogy a kockázati tőkések az üzleti életciklus későbbi szakaszaiban fektetnek be, vagyis amikor az új üzletekben rejlő bizonytalanság egy része megszűnt. Emellett általában professzionális befektetők, és erre szakosodott cégeknél dolgoznak. Bár az angyalok gyakran együttműködnek egymással, és jelentős iparági tapasztalattal rendelkeznek, a legtöbben hétköznapi megközelítést alkalmaznak a befektetési ügyletekben.
Az utóbbi időben a befektetők egy vállalkozás eladásakor és vásárlásakor egyre gyakrabban fordulnak az üzleti brókerek szolgáltatásaihoz. Az üzleti brókerek közvetítők, akik kockázati tőkebefektetőktől és angyaloktól kérelmeket fogadnak, és jutalékot számítanak fel a sikeres ügyletekért. A brókerek felmérik egy vállalkozás értékét, potenciális vevőket találnak és
Még tárgyalásokat is közvetítenek, hogy segítsenek a vevő és az eladó megegyezésében. Ez a megközelítés mind a projektből kilépni kívánó, mind a beszállni kívánó befektetők számára előnyös. Az eladó számára a brókerek megvizsgálhatják a potenciális vevőket, és csak olyan komoly befektetők férhetnek hozzá, akik rendelkeznek a szükséges pénzügyi forrásokkal és érdekeltek a célvállalat megszerzésében. Hozzáférést biztosítanak a vásárlóknak olyan cégekhez, amelyekről talán soha nem tudnak. Egyes brókerek átvilágítási szolgáltatásokat kínálnak.
A legtöbb kockázatitőke-társasághoz hasonlóan az Atilának is határozott regionális preferenciái vannak. A kockázati befektetés olyan üzlet, ahol a személyes kapcsolatok és az intuíció kritikus szerepet játszanak. Ismert területeken kívül a kockázati tőkések gyakran nem rendelkeznek a sikeres befektetéshez szükséges tudással. Az egyik helyen működő módszerek nem biztos, hogy máshol működnek. Az amerikai kockázati tőkések ezt kemény úton tanulták meg, amikor a dot-com összeomlása után Európában próbáltak működni. Európát befektetési menedéknek tekintették korlátlan, kiaknázatlan lehetőségekkel, mint a Szilícium-völgy az 1980-as években. Az amerikaiaknak azonban olyan előre nem látható nehézségekkel kellett szembenézniük, amelyekkel általában nem találkoztak az Egyesült Államokban. Például a bevett amerikai gyakorlat a hideghívásos vezetők esetében high-tech cégek Az európai befektetési ajánlat nem működött, mivel az európaiak hagyományosan nem szeretnek információt megosztani idegenekkel. Az amerikai kockázati tőkések még mindig utat törnek maguknak, de a tanulási görbe gyakran lassú és drága.
Atila tehát nagy jelentőséget tulajdonít a beruházási projektből való kilépésnek, amit néha „aratásnak” is neveznek, azaz hogyan és mikor tudja teljesíteni a tőkerészesedést és realizálni a bevételt. Az üzleti tervekben a legtöbb figyelmet kapott két alternatíva a tőzsdére lépés és a részesedés eladása egy másik cégnek, bár gyakran más kilépési stratégiákat is alkalmaznak 6 . Ezek közé tartozik egy vállalat felvásárlása egy kockázatitőke-társaság vezetői vagy csapattagjai által, egy vállalat kivásárlása (amikor a vállalatot külső befektetők egy csoportja vásárolja meg, akik átveszik az irányítást), valamint a vállalat által generált szabad pénzforgalom. idő.
A legtöbb kockázati tőketársasághoz hasonlóan az Atila Ventures is az magánstruktúra. Vannak azonban nyilvánosak is kockázati szervezetek, amely lehetővé teszi a befektetők széles körének részvételét ebben az üzletben. Az egyik legtöbb híres példák- 3i, az Egyesült Királyság legnagyobb magántőke-társasága. Minden évben ezreket kap beruházási javaslatokés több százat finanszíroz belőlük. Portfóliójának nagyjából felét az előző három évben végrehajtott befektetések teszik ki, de az Atilától és a legtöbb kockázatitőke-szolgáltatótól eltérően a hozamvárakozások nem kizárólag a kilépésekhez kötődnek. A 3i cég azokat a befektetéseket részesíti előnyben, amelyek a kilépéskor kapott bevételen felül némi bevételt is termelnek élete során. A 3i nyilvános státusza és az ebből eredő osztalékfizetési igény a részvényesek számára kétségtelenül befolyásolja a vállalati politikát. A 3i másik különbsége, hogy a portfóliójában található projektek nagy száma miatt a részvétele aktív irányítás a vállalatok meglehetősen kicsik a többi kockázatitőke-társasághoz képest.
Az Atilához hasonlóan a 3i is a terjeszkedési szakaszban lévő cégeket részesíti előnyben, bár portfóliójában induló cégek is szerepelnek. De míg Atila gyakran összeáll más kockázati tőkésekkel, a 3i általában egyedül megy. Jelentős tőkével és a meglévő befektetésekből származó források folyamatos áramlásával a 3i nagyobb tranzakciókat tud végrehajtani, mint a közepes méretű cégek. Valójában a 3i egyes ügyleteinek értéke jóval meghaladja Atila teljes portfóliójának értékét.
Az elmúlt években növekedési tendencia figyelhető meg a közvetlen befektetések területén vállalati részvétel. Példa erre a legnagyobb német diverzifikált konszern, a Siemens. Vállalkozási részleget hozott létre, amely új technológiákba fektet be, különösen a konszern által használt szoftverek fejlesztésébe. A Reutersnek és a Bertelsmannnak is vannak jól finanszírozott kockázatitőke-csoportjai. Valójában az Egyesült Királyság 100 legnagyobb vállalatának csaknem fele rendelkezik vállalati kockázati tőkealapokkal. Az USA-ban egy vezető gyártó zseniális példaként szolgálhat szoftver Jóslat. A vállalatokat az egyik ösztönző az a vágy, hogy lépést tartsanak a legújabb technológiai fejlesztésekkel. Ezt általában úgy érik el, hogy az ágazatukban induló vállalkozásokba fektetnek be. Másrészt a holland Royal Philips Electronics óriáscég más célra használta kockázati alapját, nevezetesen saját kutatás-fejlesztésének ösztönzésére, a rutinba és a bürokráciába. Lényegében ez egyfajta kiszervezés az újak gyorsabb azonosítása érdekében ígéretes piacokés termékek.
Vegyes az ítélet a vállalati kockázati befektetésekkel kapcsolatban. Néhány vállalat a dot-com összeomlása után teljesen felhagyott ezzel a gyakorlattal. Ezzel együtt a siker British Petroleum lenyűgöző ezen a területen: a társaság 30%-ot meghaladó éves hozamot jelentett be befektetéseiből. A fő következtetés talán az, hogy a vállalat alaptevékenységéhez szorosan kapcsolódó kockázati befektetések igen legjobb esély a sikerért.
Fontos tulajdonság kockázati finanszírozás, független a kockázati vállalkozás méretétől és típusától, a szakaszossága. Vagyis a vállalkozónak megígért pénzeszközöket soha nem azonnal biztosítják, hanem részletekben, meghatározott köztes célokhoz kapcsolódóan kapják meg. Egy szakasz finanszírozása nem kötelezi a kockázati tőkést a következő szakaszok finanszírozására. Ennek a megközelítésnek a középpontjában az a józan ész, hogy mielőtt mindent odaadunk egy induló cégnek, érdemes kivárni és megnézni. Az együttműködés szokásos sémája kis összegek felosztása az első szakaszban, majd az azt követő részletek, amikor a vállalat elér bizonyos pénzügyi mutatókat. Néha a kockázati tőkebefektetők és az üzleti angyalok is az első finanszírozási kört csak arra használják fel, hogy kapcsolatot alakítsanak ki a vállalkozóval, és ha sikerrel járnak, továbblépnek a következő körbe. jelentős összegeketés strukturáltabb megállapodások. Gyakran, ahogy az az Atila Ventures példáján is látható, egy induló vállalkozás fejlődésének minden szakaszában a finanszírozási források változása következik be a különböző befektetők eltérő kockázati étvágya miatt. Atila inkább a késői szakaszban fektet be cégekbe kezdeti szakaszban, vagy a terjeszkedés korai szakaszában. A legtöbb angyalbefektető és néhány kockázati tőkebefektető a fiatalabb vállalatokra összpontosít.
A köztes célok természete vagy ahogy egyesek nevezik őket kockázati befektetők, „költségkiváltó tényezők”, a vállalat fejlettségi fokától függ. De mindenesetre a köztes célok a tevékenységek konkrét és mérhető eredményeit jelentik. Ezek elérése jellemzően fontos változásokat jelez egy vállalkozás életében, különös tekintettel a kockázat csökkenésére és a következő fejlesztési és finanszírozási szint eléréséhez szükséges feltételek kialakulására. Egyszerűen fogalmazva, a külső befektetők olyan kézzelfogható bizonyítékot akarnak a sikerre, amely csökkenti az adott üzleti modell piaci potenciáljával kapcsolatos bizonytalanságot, és igazolja a vállalkozó képességeit.
A korai szakaszban lévő cégeknél, különösen azoknál, amelyek az induló kategóriába tartoznak, köztes cél lehet az első eladás. (A befektetőknek gondoskodniuk kell arról, hogy az eladás valóban független legyen; egyes gátlástalan vállalkozók az értékesítés illúzióját keltik azáltal, hogy üzleteket kötnek az érdekelt felekkel.) A célok között szerepelhet a rendszeres értékesítés elindítása és egy professzionális vezetői csapat felvétele is. Kiváltó tényezőnek tekinthető egy prototípus elkészítése és az első gyártási ciklus befejezése is. Az első ciklus befejeztével a kiváltó tényező a termelési mennyiség növekedése lesz. BAN BEN kiskereskedelem A kiváltó tényezőnek az első, vagy még jobb esetben a második üzlet megnyitását tekintik.
Más szóval, a trigger olyan esemény, amely vonzóvá teszi a vállalkozást a befektetők számára a következő szakaszban. Például egy üzleti angyal esetében a kiváltó tényező minden olyan eredmény elérése lesz, amely növeli a kockázati tőke bevonásának esélyét. Egy kockázatitőke-befektető számára a kiváltó tényező bármi, ami felkészíti a vállalatot a következő kockázatitőke-finanszírozási vagy induló nyilvános ajánlattételre.
A technológiai és internetes részvények közelmúltbeli összeomlása tovább növelte a mérföldkövek bevezetésének fontosságát. benchmarkok. Tekintettel egyes kockázati tőkések veszteségének mértékére, ma minden finanszírozást nagyon szigorú feltételek mellett biztosítanak. Tisztázták konkrét célokat, amelynek elérésekor a következő részlet kerül kiosztásra. Egyes kockázati tőkések még „felszámolási elővásárlási jogot” is követelnek, vagyis azt, hogy cégeladás vagy IPO esetén garantált jövedelemhez jussanak, mielőtt azt a vállalkozó megkapja.
A kockázati tőkésítők is nagyobb óvatossággal kezdtek hozzáállni befektetéseik piacra viteléhez. Az internetes fellendülés előtt a start-up cégeknek általában évekbe telt felkészülni egy IPO-ra. A Netscape 1995. augusztusi IPO-ja azonban mindent megváltoztatott. A befektetők nem várt hajlandóságot mutattak arra, hogy pénzt fektessenek be olyan cégekbe, amelyek nemcsak hogy nem termeltek nyereséget, de nem is garantáltak rájuk a jövőben. Az ok nem a kockázati üzletág rohamos növekedése volt, hanem egy spekulációs buborék, amely a 2000. márciusi összeomlásig felfújódott.
Nem mindig van egyértelmű határvonal a terjeszkedési szakasz és a vállalat fejlődésének következő szakasza között, bár gyakran a kezdeti nyilvános ajánlattétel a vízválasztó. Minden cég életében az IPO fordulópontot jelent a működését, méretét és finanszírozását tekintve.
A nyilvános társasági lét legnyilvánvalóbb előnye az új tőkebevonási lehetőségek elérhetősége. A magáncégek hozzáférhetnek külső források az adósság és a tőkefinanszírozás korlátozott. A gyorsan növekvő, nyereséges vállalatok számára létfontosságúvá válik az új tőke beáramlása fontos szükséglet. Ugyanakkor a korábbi befektetők – kockázati tőkebefektetők és üzleti angyalok – az IPO segítségével kiléphetnek a projektből. A nyilvános piacra lépésnek egyéb következményei is vannak, amelyek nézőponttól függően pozitívnak és negatívnak egyaránt értékelhetők.
Felmerül például a vállalati kontroll kérdése. Ahogy a vállalat növekszik, és a tulajdonosok eladják részvényeiket, az irányítás más részvényesek kezébe kerülhet. Ennek eredményeként a részvényesek különböző csoportjai között konfliktusok keletkezhetnek. Szembetűnő példa Steve Jobs távozása az Apple Computertől, amelynek új vezetése valójában túlélte az általa alapított céget 7 .
Ezen kívül van egész sor jogi és közzétételi kérdések. Az állami vállalatoknak rendszeresen rengeteg pénzügyi információt kell közzétenniük. Az értékpapír-szabályozások és -szabályok megsértése esetén a részvényesek és a kormányzati szervek, például az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet büntetőeljárás alá vonhatják Önt. Néha a szabályozás olyan információk nyilvánosságra hozatalát kényszeríti ki, amelyeket a vállalatok szívesebben titkolnak el a versenytársak előtt. Emellett a tőzsdei bevezetés megköveteli a cégvezetéstől, hogy idejük jelentős részét a befektetőkkel való kommunikációval töltse. Egyes pénzügyi igazgatók szinte napi kapcsolatban állnak az értékpapír-elemzőkkel. Végül a részvények nyilvános forgalomba hozatala nem valósítható meg befektetési bankok segítsége nélkül, szolgáltatásaik pedig nem olcsók.
Általánosságban elmondható, hogy bár a magáncégből államivá alakítás költségei meglehetősen jelentősek, az olyan cégek számára, amelyek nagy kilátások a növekedés és a finanszírozási igények, az állami státusz előnyei nyilvánvalóak. Ugyanakkor azoknak a cégeknek, amelyek nem rendelkeznek növekedési potenciállal, vagy ki tudják elégíteni a sajátjukat pénzügyi szükségletek a belső források miatt kevésbé vonzó a nyilvános piacra lépés. Példa erre az amerikai agráripari vállalat, a Cargill, Inc. A cég továbbra is magántulajdonban van, és az évek során jól növekedett, kizárólag belső erőforrásokra és bankhitelekre támaszkodik.
Az IPO-k másik bonyolító tényezője a piac eredendő volatilitása. A piac vagy túlfűtött, mint az internet boom idején, vagy túl hideg, mint 2000 márciusa után, amikor a dot-com buborék kipukkadt. A nyilvános tőzsdei jegyzés előnyeinek teljes kihasználása érdekében a vezetőségnek alaposan meg kell fontolnia, hogyan támogassa a részvényt, miután az elkezdődik a másodlagos piacon (azaz az IPO után). Ez magában foglalja a vállalat jó pozícióját a piacon és az iparági versenytársakhoz képest, szoros kapcsolatokat a tőzsdeelemzői közösséggel, különösen azokkal, akik figyelemmel kísérik a vállalatot, valamint a megfelelő kommunikációs vonalak navigálásának képességét ezzel a közösséggel.
Az a társaság, amelyik úgy dönt, hogy tőzsdére lép, nem tud egyedül belépni a tőkepiacokra. Mivel a befektetők számára ismeretlen, és nem ismeri az IPO előkészítésének és lebonyolításának minden bonyodalmát, szüksége van egy pénzügyi közvetítőre, általában egy befektetési bankra, aki rendelkezik a szükséges tapasztalatokkal és kapcsolatokkal. A befektetési bankok segítenek a formalizálásban regisztrációs dokumentumokat, hozzáférést biztosítanak a potenciális befektetőknek, valamint jó piaci ismeretek és az üzleti értékelés terén szerzett tapasztalatok alapján segítik a cégeket az új részvénykibocsátás megfelelő árának meghatározásában.
De a befektetési bankokkal való együttműködés fő előnye talán az, hogy jegyzés felajánlásával vállalják a kibocsátás árkockázatának egy részét. A vezető aláírónak nevezett befektetési bank más befektetési bankok részvételével szindikátust alkot, amelyek vállalják, hogy jelentős részesedést vásárolnak az új kibocsátásból meghatározott árat(ezzel garantálva a kibocsátó társaság számára egy bizonyos szintű bevételt). A szindikátus tagjai ezután szétosztják a megosztásokat ügyfeleik között. Az ügyfelek által az új részvényekért fizetett ár és a kibocsátó társaság által kapott összeg közötti különbség a jegyzői jutalék. Mert jelentősebb IPO-k(100 millió dollár felett), a normál jutalék valamivel kevesebb, mint a teljes kibocsátási összeg 4%-a. Ez a százalékos arány az IPO méretének csökkenésével növekszik, és eléri a 6%-ot, a 10 millió dollár alatti kibocsátások esetében pedig még ennél is többet, emellett jogi és szabályozási kérdéseket is figyelembe kell venni. Igazgatási költségek, beleértve a regisztrációs díjakat és a regisztrációs okirat és egyéb dokumentumok elkészítésének költségeit, amelyek különösen viszonylagosan jelentősek lehetnek kis méret kiadás. De általában egy 25 millió dollár feletti IPO esetében ezek a költségek, bár abszolút értékben jelentősek, a teljes ügylet értékének viszonylag kis részét teszik ki.
Az ajánlati ár (azaz az az ár, amelyet a befektetőknek egy részvényért fizetniük kell) meghatározásakor a banknak először meg kell határoznia a befektetői keresletet. Ennek érdekében „megbízási könyv építési” folyamatot indítanak, melynek során befektetői, elsősorban pénzintézeti felmérést végeznek ( befektetési alapok, biztosítótársaságok stb.), hogy felmérjék az új részvények iránti érdeklődés mértékét. A kereslet generálása érdekében a befektetési bankok „road show” néven ismert prezentációsorozatot szerveznek, hogy a potenciális befektetőket megismertessék a kibocsátó társasággal. A road show-t olyan kulcsfontosságú pénzügyi központokban tartják, ahol a portfóliómenedzserek koncentrálódnak, mint például New Yorkban, Bostonban, Londonban, Chicagoban és Torontoban. A bank képviselőit az utazásra elkísérik a cég felső vezetői, akik bemutatják a befektetőknek cégüket, megvitatják az üzleti kilátásokat és válaszolnak a kérdésekre.
Növekedés IPO után
Az IPO utáni növekedési szakaszba lépést jellemzően a működésből származó bevételek és cash flow-k növekedése, valamint a tartós üzleti jövedelmezőség elérése jellemzi, de a vállalat befektetési igényei továbbra is gyakran meghaladják belső erőforrásait. Más szóval, még akkor is, ha a működésből származó cash flow pozitív és növekvő, ingyenes cash flow továbbra is negatív. Ilyen esetekben külső tőke bevonása szükséges. Persze vannak kivételek. Egyes vállalatok, például a Microsoft, képesek hosszú ideig magas növekedési ütemet fenntartani anélkül külső finanszírozás a szokatlanul erős jövedelmezőségnek és az erős szabad cash flow-nak köszönhetően. De az ilyen cégek inkább kivételek, mint szabály.
A saját tőke, a likviditás, a befektetői érdeklődés és a lépték növekedése az IPO-t követően időnként megnyitja a vállalatot más finanszírozási források előtt, amelyek általában nem elérhetőek a kisebb vállalkozások számára. Különösen lehetőségük van belépni a vállalati kötvénypiacra, ami lehetővé teszi számukra a hiteleknél olcsóbb tőke bevonását.
Röviden, amikor egy vállalat tőzsdére lép, a láthatóság és az átláthatóság növekedése mellett a tőkebevonási képesség is megnő. Klasszikus példája az Amazon.com története annak, hogy egy vállalat hogyan megy keresztül a finanszírozás különböző szakaszain, és az állami státusz megszerzésével jut hozzá a korábban zárt tőkeforrásokhoz. Jeff Bezos 1994 közepén alapította cégét 10 000 dollár személyes megtakarításával és 44 000 dollár kölcsönével.1995 első felében a cég további 245 000 dollárt kapott Bezos szüleitől. Néhány hónappal később üzleti angyalok érdeklődtek a cég iránt, és 1996 folyamán összesen mintegy 1 millió dollárt fektettek bele, 1996 júniusában a cégnek sikerült 8 millió dollárt kapnia két cégtől. kockázati alapok. ben vezényelték következő év Az IPO további 49,1 millió dollárt hozott, majd 1998 első felében a vállalat kötvénykibocsátással 236 millió dollárt vett fel. Ennek az összegnek a harmadát korábbi hitelek törlesztésére, a fennmaradó kétharmadát a működés finanszírozására fordították. Így az Amazon.com végigjárta a teljes klasszikus láncot: bootstrapping, üzleti angyalok, kockázati tőkések és végül egy IPO, amely lehetővé tette a tőkebevonást hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kibocsátásával.
A vállalati kötvényekkel együtt a társaság tőkeemelés céljából warrantok (egyfajta részvényopció) vagy további részvények kibocsátásához folyamodhat. További kiadások a részvények forgalmazása vagy nyílt jegyzéssel történik, azaz. a nagyközönség számára, akár zártkörű kibocsátással, azaz nagybefektetőknek, akár jogkibocsátással, azaz csak meglévő részvényeseknek, általában kedvezményes áron. Ezen megközelítések mindegyikének megvannak a maga előnyei és hátrányai.
Például a nyilvános jegyzés, bár a befektetők széles köréhez biztosít hozzáférést, a tőkebevonás legdrágább módja (a befektetési bankok által felszámított magas díjak miatt). A zártkörű kibocsátás sokkal olcsóbb, mert nem kell fizetni a befektetési banki jegyzési és marketingszolgáltatásokért (az ügylet közvetlenül a kibocsátó és a befektető között jön létre), és a kibocsátás bejegyzésének adminisztrációs költségei is alacsonyabbak ebben az esetben, de a potenciális befektetők száma csekély. Tény, hogy a befektetők, még a legnagyobbak is, nem szívesen vesznek részt zártkörű kibocsátásban, attól tartva, hogy egy cég javára erős portfólió torzul. A torzulás kockázata kevésbé jelentős adósságkibocsátáskor, ezért a vállalati kötvényeknél gyakoribb a zártkörű kibocsátás. A jogokkal kapcsolatos kérdések szintén olcsó megoldás saját tőkeés népszerű a részvényesek körében, de nem bővíti a befektetői kört. Sok profi pénzemberekúgy vélik, hogy a befektetői kör bővítése lehetővé teszi a vállalat számára, hogy csökkentse a tőkebevonás költségeit.
Sántulás és érettség
A sikeres nagyvállalatok vezetői gyakran felteszik a kérdést: „Miért van szükségünk tőkepiacokra, ha belső erőforrásokkal tudjuk kielégíteni jelenlegi és jövőbeli befektetési igényeinket?” Ez a kérdés akkor merül fel, ha egy vállalat elegendő pénzáramlást termel a szükséges beruházások finanszírozásához. De még ha egy cégnek nincs is igazán szüksége további hitel- vagy saját tőkére, azaz külső finanszírozási forrásokhoz való hozzáférésre, akkor sem szabad elfelejteni, hogy vannak részvényesei.
Amikor egy vállalat többletpénzt termel, a menedzsmentje választás előtt áll: a felesleges készpénzt újra befekteti, vagy a részvényeseknek adja át? Az alapokat újra be kell fektetni, ha a menedzsment véleménye szerint jelentős előnyökkel járnak a részvényesek számára több bevétel mintha a részvényesek megkapnák az osztalékot és maguk fektetnék be. Maguk a részvényesek pedig, ha lehetőségük van „rendellenes” hozamra, inkább a cégben hagyják a pénzt, és saját belátása szerint használják fel. Ennek ellenére a menedzsmentnek tájékoztatnia kell a tőkepiacokat a vállalat befektetésének lehetséges megtérüléséről. Ellenkező esetben a befektetők úgy dönthetnek, hogy a vállalat erőforrásokat pazarol, és az értéke csökken. Ebben az esetben a részvényei zuhanni kezdenek. Ha a visszaesés elég súlyos, akkor a cég jó felvásárlási célponttá válhat. Azt is érdemes megjegyezni, hogy ha a részvények árfolyama a múltbeli rossz készpénzkezelés miatt esik, a részvényesek valószínűleg nem engedik meg a vállalatnak, hogy a jövőben újra befektesse a cash flow-kat. Röviden: a tőkepiacok még az önellátó vállalatokat is befolyásolják, amelyeknek nincs szükségük forrásteremtésre.
Ahogy fentebb megjegyeztük, a vezetői csapat minősége nagy jelentőséggel bír, amikor a kockázati tőkések ígéretes fiatal vállalatokat választanak befektetési célpontként. Ez még fontosabb egy érett, tőzsdén jegyzett társaság számára. Vegyük a General Electricet: magas befektetési vonzerő Az 1990-es években, amely több száz milliárd dollárra emelte a cég értékét, a befektetők Jack Welch vezérigazgatóba vetett bizalmával függ össze. Mivel egy vállalat értékét végső soron a tőkepiacok jövőre vonatkozó elvárásai határozzák meg, nem meglepő, hogy milyen fontosságot tulajdonítanak az élen ülő embereknek. A befektetők hajlandósága magas árat fizetni a GE részvényeiért, azt jelezte, hogy bíznak Welchben és csapatában, hogy ki tudják használni az értékteremtő potenciált.
Ebben a szakaszban a bevételek, a nyereség és a pénzáramlások fokozatos csökkenése kezdődik, bár a pénzáramlások továbbra is pozitívak maradhatnak. Tekintettel a szerény nagyságrendű beruházási igényekre, amelyek jellemzően a nyugdíjba vonuló tőkevagyon pótlására korlátozódnak, a vállalat többet keres, mint amennyit befektet. Következésképpen nem kell külső tőkét vonzania, sem adósságot, sem részvényt. Leggyakrabban törleszteni kezd meglévő adósságokatés visszavásárolják a részvényeiket. Az életciklus ezen szakaszában a vállalatok nem vonnak be tőkét; visszaadják. Egyszerűen fogalmazva, az ilyen cégek fokozatosan felszámolják magukat.
Ezt a szakaszt nem szabad az üzletfejlesztési folyamat szomorú befejezésének tekinteni. Számos példa van arra, hogy a cégek hosszú hanyatlás után újjáéledtek, és megjutalmazzák a türelmes befektetőket magas jövedelmek. A legfontosabb annak megértése, hogy egy vállalkozás finanszírozási stratégiáját felül kell vizsgálni és meg kell változtatni, miközben a vállalat életciklusának különböző szakaszain halad át a növekedéstől az érettségig, majd végül a hanyatlásig.
Az egyik általános stratégia ebben a szakaszban a tőkeszükséglet csökkentése azáltal, hogy a fix költségeket változó jellegű költségekké alakítják át. Például az alkalmazottak vagy beszállítók rövid távú szerződések megkötése megszabadítja a vállalatot attól, hogy fizetnie kelljen olyan többletkapacitásért, amelyet nem tud felhasználni. Ez a stratégia némileg hasonlít a bootstrapping-hez, amelyhez az induló cégek folyamodnak. A továbbműködés mindkét esetben közvetlenül attól függ, hogy a vállalat képes-e minimálisra csökkenteni a tőkeszükségletet, legalábbis a közeljövőben. Elmondhatjuk, hogy a cég telten megy életciklusés az öregkor elérésekor bizonyos mértékig ismételni kezdi a fiatal vállalkozásra jellemző magatartást.
Számos más stratégia is létezik, amellyel a vállalatok késleltethetik az összeomlás kezdetét, de nem mindegyik kedvező a befektetők számára – ezt a tényt jól ismerik a tőkepiaci szakemberek. Például gyakran alkalmazzák a nagyobb növekedési potenciállal rendelkező új üzletágak megnyitásának stratégiáját. A menedzsment növekedési ágazatokban elért sikerei nélkül azonban az ilyen diverzifikáció inkább rombolja a részvényesi értéket, mintsem növeli azt. Nem titok, hogy a menedzsment gyakran a saját, nem pedig a részvényesek érdekében folyamodik ilyen stratégiákhoz. Ezért a reakció részvény piacok az ilyen erőfeszítések szinte mindig negatívak.
Az iparági konszolidáció vagy a felgöngyölítés vonzóbb stratégia. Ha egyetlen vállalat teljesítményének visszaesését az egész iparágra kiterjedő visszaesés okozza, az iparág többi vállalata hasonló kihívásokkal néz szembe. De míg a kis- és középvállalkozások egyénileg nem élik túl ezt a válságot, kis számú nagyvállalatnak sokkal könnyebb ezt megtenni. A nem alapvető eszközök eladásával egy vállalat előteremheti a szükséges forrásokat, hogy felszívja a kisebb versenytársakat, és váljon belőle főszereplője nagy pénzügyi erővel.
Piaci részesedésének növelésével a társaságnak lehetősége nyílik arra, hogy az egyesített kapacitások optimalizálásával jelentősen javítsa a pénzügyi eredményeket új csoport. Az eredmény az iparág többletkapacitásainak részleges felszámolása és az árakra nehezedő nyomás csökkenése lehet. Ezen túlmenően a bővülő piaci részesedés megerősíti a vállalat pozícióját a beszállítókkal és vevőkkel való kapcsolatokban, és ezáltal növeli nyereségrészesedését az iparági értékláncban. Végső soron kiderülhet, hogy az ipar egyáltalán nem hanyatlóban van, hanem a probléma gyökere a kialakult kedvezőtlen dinamikában rejlik. A helyzet akkor javul, ha több kis, nehézségekkel küzdő cég konszolidálódik egy-két, sokkal nagyobb potenciállal és kilátásokkal rendelkező nagyvállalattá.
Mivel szerint Orosz törvényhozás Bármely belföldi vállalkozás folytathat külkereskedelmi tevékenységet, sok cég él ezzel a jogával és köt (elszámolási kötelezettséggel járó) megállapodást külföldi partnerekkel. Ebben az esetben felmerül az igény banki devizaszámla nyitására, hiszen azon kívül tilos devizában tranzakciókat lebonyolítani...
Az internetes technológiák rohamos fejlődése minden területen nagy változásokat okozott, ill banki tevékenység- nem kivétel. A fejlődésnek köszönhető, hogy megjelent az online bankolás jelensége (még a múlt század 80-as éveiben az USA-ban), amely jelentősen növelte a bank és az ügyfél közötti interakció hatékonyságát, a dokumentumok feldolgozásának és a tranzakciók lebonyolításának sebességét. .
A csekkkönyv a szervezetek fizetési eszköze ( egyéni vállalkozók), készpénz fogadására szolgál Jelenlegi fiók. A plasztikkártyák megjelenése csökkentette a csekkek használatának relevanciáját, de a vállalkozások továbbra is használják...
Általános érték Az „akvizíció” banki szakkifejezés a plasztikkártyák szolgáltatása, azaz áruk és munkavégzés fizetőeszközként történő elfogadása, valamint készpénzkibocsátás.
A kártyáról történő pénzfelvétel három fél részvételével történik, a fizetési rendszer figyelmen kívül hagyásával: a kártyabirtokos, az elfogadó bank, amely az ATM tulajdonosa, és a kibocsátó bank, amelyben a számlát megnyitották. és kiadták a fizetőkártyát...
A globális hálózaton keresztül számos módon lehet fizetni az árukért és szolgáltatásokért. A nagy kereskedelmi és szolgáltató cégek, sőt a kis webáruházak is általában többet támogatnak közülük. A közvetlenül bankkártyás fizetés nagyon kényelmes az árukat és szolgáltatásokat nyújtó szállítók, valamint a vásárlók és vásárlók számára, többek között azért, mert nem igényel pénzeszközök feltöltését/kivonását az elektronikus pénztárcákból...
Általános szabály, hogy a vállalkozások megtartják készpénz speciálisan erre a célra nyitott bankszámlákon. Ha a cégnek van készpénze, akkor bizonyos pillanatban Előfordulhat, hogy utánpótlásra van szükség bankszámla ezekből az alapokból. A beszedési szolgáltatás lehetővé teszi a készpénz bankba történő eljuttatását a legbiztonságosabb és leggyorsabb módon annak utólagos számlán történő jóváírására...
Elszámolási és készpénzes szolgáltatások (CAS) jogalanyokés egyéni vállalkozók - az egyik fő funkciója a bank. Ez egy sor tárolási, mozgási és mozgásnyilvántartási szolgáltatás pénzügyi források cégek...
A beszedés egy banki szolgáltatás, amely magában foglalja a pénzügyi és/vagy bankon keresztül történő átutalást kereskedelmi dokumentumok a vevőnek az átadott okmányok szerinti esedékes fizetés vevőtől történő utólagos átvételével. A műveletet leggyakrabban külgazdasági tevékenységre használják az exportőrök, akik szeretnék ügyletüket biztosítani, és egyszerűsíteni szeretnék a dokumentumok külföldre történő átadását. Ezért a behajtást leggyakrabban a külgazdasági tevékenységet folytató jogi személyek (FEA)...
Amikor egy cég elkötelezi magát bizonyos fajták tranzakciók és ezek a tranzakciók magukban foglalják nagy összegeket, megfelelő szintű biztonságot és kényelmet kell biztosítani ezen összegek vevő számlájáról az eladó számlájára történő átutalásához. Sajnos a hazai gyakorlatban a módszer " elszámolási ügylet"több millió dollárnyi "készpénz" átadásával és biztosítékként egy újságpapírt és egy szemeteszsákot, hogy távol tartsák a nedvességet...
Köztudott, hogy minden vállalkozás alapja a működő tőke, amely biztosítja a vállalkozás teljes körű működését. Ha nincs belőlük elegendő, a jogi személy a nyereség jelentős részét elveszítheti; A működő tőke hiánya néha komoly veszteségekhez is vezet. A forgóeszközhitelnek nevezett speciális bankhitel segít elkerülni az ilyen problémákat...
A legtöbb vállalkozás vezetése egyértelműen tisztában van a termelés korszerűsítésének szükségességével, de nem mindegyik rendelkezik elegendő forrással a teljes megvalósításhoz. Amikor nem lehet kimenni új szint az innováció és a megújulás révén termelési kapacitás saját forrás terhére a beruházási hitelezés segíthet. Ez az optimális megoldás a termékminőség javítására és a termelés átszervezésére igénylő vállalkozások számára...
A hazai üzleti élet szerves részét képezi az a gyakorlat, hogy pályázatokat, versenyeket és aukciókat tartanak a megrendelő által támasztott összes kritériumnak optimálisan megfelelő szállító vagy vállalkozó kiválasztására. Gyakran így kapják a vállalkozások a legnagyobb megrendeléseket és kötik ki a legjövedelmezőbb üzleteket...
Az állami megrendelések végrehajtására kiírt pályázatokon való részvétel az egyik legtöbb hatékony módszerek minőségileg eltérő profitszintre hozva a vállalkozást. Jelenleg szinte minden cég esélyes lehet egy állami szerződés megszerzésére, azzal a fő feltétellel, hogy az ügyfélnek meg kell kapnia készpénz garancia hogy a pályázatot nyertes cég valóban aláírja a szerződést, és a szerződés szerinti valamennyi szükséges munka határidőre és minőségileg elkészül...
A pénz nem mindig érkezik meg időben egy szervezet vagy vállalkozás folyószámlájára, és sok vállalkozó ismeri azt a helyzetet, amikor a legsürgősebb szükségletekre, például az alkalmazottak fizetésére nem áll rendelkezésre elegendő forrás. Mivel a cégnek nincs joga bérhalasztásra, ebből a helyzetből kiutat jelenthet a banki hitel, vagy a bérfinanszírozásra kapott hitel...
Ha egy vállalkozás úgy érzi, hogy gyorsan fel kell töltenie a forgótőkét annak érdekében, hogy pénzeszközöket tudjon elkülöníteni egy áruszállítmány megvásárlására, amelyet a későbbiekben saját elosztóhálózatán (nagy- vagy kiskereskedelem) tervez értékesíteni, akkor az egyik hatékony megoldások ilyen helyzetben hasznos lenne speciális szerszám vállalkozásfinanszírozás - hitel a beszedett bevétel ellenében...
Az üzleti gyakorlatban gyakran előfordulnak olyan helyzetek, amikor a vállalkozásnak nincs elegendő forgótőkéje a szállítók fizetésére, mivel az árut még nem értékesítették. Amennyiben a szerződő fél vállalja, hogy a leszállított áruért készpénz helyett banki váltót kap, akkor a cégnek lehetősége van az egyik vállalkozásfinanszírozási eszköz - váltóhitel - igénybevételére...
Egy vállalkozás sikeres működése napjainkban szorosan összefügg a menedzsment működésbe lépő képességével vezetői döntések, tekintse meg az ígéretes projekteket, és időben vegyen részt bennük. Azonban még a legilletékesebb irányítással, épülettel is a jobb vonal a fejlesztés nem lehetséges megbízható anyagi támogatás nélkül. Saját források hiányában és a feladat megfelelő megértésében...
A működő tőke feltöltésének vagy a vállalkozás alaptevékenységein belüli készpénzhiány megszüntetésének módjai között joggal tekinthető a hitelkeret megnyitása az egyik leghatékonyabbnak.
Mi az a hitelkeret?
A nyílt hitelkeret egyfajta kölcsön egy jogi személy számára. Ellentétben a kölcsönnel, ez a kölcsönzési forma lehetővé teszi, hogy nem egyszerre kaphat pénzt...
Olyan helyzetek, amikor egy cégnek sürgősen fedezetre van szüksége üzemeltetési költségek vagy készpénzhiány, de nincs elég pénz a folyószámlán, sajnos nem ritka az üzleti életben. Ebből az irigylésre méltó helyzetből azonban van kiút: ehhez kell folyamodni banki kölcsön. A kölcsönzött pénzeszközök felhasználásának lehetősége segít gyorsan megoldani a fizetési megbízások sürgős kifizetésével, a szállítónak történő pénzátutalással és egyéb sürgős kiadásokkal kapcsolatos problémákat. Az optimális megoldás minden szempontból egy rövid távú lehet banki kölcsön folyószámlahitelként...
2014. január 1-jén a 44-FZ „On szerződéses rendszer az állami és önkormányzati igényeket kielégítő áruk, építési beruházások, szolgáltatások beszerzése terén”, amelyben az 51. cikk (5) bekezdése kötelezi a résztvevőket a nyílt, zárt licitálás benyújtja a pályázati biztosíték benyújtását igazoló dokumentumokat. A nem elektronikus úton lebonyolított árverések esetében a törvény lehetőséget ad bankgarancia biztosítékként történő bemutatására...
A részleges vagy teljes előleg fizetésére vonatkozó kikötést tartalmazó szállítási, adásvételi vagy szolgáltatási/munkavégzési szerződés megkötése kockázatot jelent a vevő számára. Mindig fennáll annak lehetősége, hogy a szállító nem teljesíti kötelezettségeinek egy részét vagy egészét...
Az állami/önkormányzati szervezetek által lebonyolított aukciók minden szakasza készpénzbiztonságot biztosít. Egyesek számára kötelező, például a versenyen való részvétel (a 44-FZ szövetségi törvény 5. cikke „Az áruk, építési beruházások és szolgáltatások beszerzésének szerződési rendszeréről az állami és önkormányzati szükségletek kielégítésére”). A nyílt aukció egyéb szakaszaira a törvény nem ír elő biztosítékot, de lehetőséget ad az ügyfeleknek annak megállapítására. A gyakorlatban ezt a feltételt a legtöbb esetben bemutatják a versenyzőknek...
Az általános forgalmi adó a legnagyobb állami adó, amely a bevétel mintegy 40%-át biztosítja a költségvetés számára. Szinte minden olyan ügyletre vonatkozik, amely valamely ingatlannak a szervezetek által történő eladását jelenti. De előfordulnak olyan helyzetek, amikor az állam visszaadja. Példa: megvalósítás export műveletek vagy építőipari tevékenység. A visszatérítés folyamata hosszadalmas, legalább 3 hónap, de a pénzhez korábban is hozzájuthat - általános forgalmi adó (ÁFA) visszaigénylési bankgarancia segítségével...
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve (Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 1994. november 30-i 368-379. cikke, 51-FZ - 1. rész) úgy értelmezi a bankgarancia fogalmát, mint írásos kötelezettségvállalás, amelyet kezes (bank vagy biztosító szervezet) állít ki a megbízó (ügyfél) kérésére. E kötelezettség értelmében a kezesnek olyan összeget kell megfizetnie a kedvezményezettnek (a megbízó hitelezőjének), amelynek összege a megbízó és a kedvezményezett között létrejött megállapodás feltételei alapján kerül meghatározásra. A fizetésre azt követően kerül sor, hogy ez utóbbi erre vonatkozó írásbeli kérelmet nyújtott be a kezesnek...
Vállalkozások és szervezetek gyakran kerülnek olyan helyzetbe, amikor gyorsan kell forráshoz jutniuk, és ezekben az esetekben nagyon hasznos lehet a jogi személyeknek nyújtott sürgős hitelezés. Az ilyen kölcsönnyújtás egyik típusa a repo ügylet. Ennek az eszköznek a jogi személy általi használatának fő célja a forgótőke pótlása vagy egyéb sürgős kiadások fedezése, ha értékpapírokkal, például kötvényekkel rendelkezik...
Minden vállalkozás célja a maximális profit elérése minimális költségek mellett, de ennek elérése lehetetlen anélkül, hogy folyamatosan meg kellene oldani a néha váratlanul felmerülő problémák széles körét. Ezek a feladatok az esetek túlnyomó többségében finanszírozáshiánnyal járnak, ami viszont komolyan megnehezítheti a célhoz vezető utat...
A gazdaság természeténél fogva kiszámíthatatlan, és minden üzlet elsősorban a hozzáértő kockázatkezelésről szól. Soha nem lehetsz biztos abban, hogy a birtokodban lévő vagyonod nem veszít értékéből, és a jövőben szükséges eszközök értéke nem fog növekedni. A kockázatok csökkentése érdekében a modern pénzügyi piac kockázatfedezeti...
A tranzakciós útlevél a devizaellenőrzés fő okmánya, amely jelzi a devizaügylet rezidens és nem rezidens közötti áthaladását. Maga a devizaművelet devizaellenőrzést gyakorló banknál nyitott rezidens számlákon, vagy nem rezidens banknál...
Az átalakítási műveletek a tranzakciók megkötésének szükséges elemei, ezek végrehajtására kerül sor külföldi valuta. Erre a típusú működésre a külgazdasági tevékenységet folytató (FEA) és nem rezidensekkel olyan szerződést kötő vállalkozások keresnek, amelyek alapján a kötelezettségeket devizában kell teljesíteni...
Amikor úgy dönt, hogy üzletet köt vele külföldi partnerek, tevékenysége automatikusan a hazai szabályozó szervezetek fokozott figyelmének zónájába kerül. Külgazdasági tevékenység(FEA) szigorúan szabályozzák mind a kormány rendeletei, mind az Orosz Központi Bank rendeletei...
A jogi személy folyó (folyó) számláján lévő minimális egyenleg utáni kamatfelhalmozás egy speciális banki szolgáltatás az üzleti élet számára, amely lehetővé teszi a kiegészítő bevétel közvetlenül a folyószámlán elhelyezett pénzeszközökből. Ennek a pénzügyi eszköznek a működési elve meglehetősen egyszerű: a vállalkozó kezdeményezésére egy jogi személy folyószámláján minimális korlátot állapítanak meg, amelynek jelenlététől függően a bank kamatot halmoz fel a számlán, és kamatbevételt fizet. megkötött szerződésnek megfelelően...
Az átlagos kronológiai egyenlegek kamatának kiszámítása (ACB) a jogi személyek folyószámláiból származó bevételek kiszámításának speciális módszere. Ezt a szolgáltatást számos orosz bank kínálja annak érdekében, hogy jogi személyeket vonzzon a szolgáltatásokhoz. Valójában ez a fajta elhatárolás „bónusz” a jogi személyek számára, mivel a kamat mindig nagyon kicsi, és valódi bevételi forrást jelent. ezt a szolgáltatást nem tudod megnevezni...
Golyakov Stanislav Mihailovich - jelölt gazdasági tudományok, egyetemi docens, Vezetéselméleti Tanszék
A Szentpétervári Állami Egyetem Gazdálkodási Kara, a Felsőfokú Szaktanácsadó szakértője
a Szentpétervári Állami Gazdasági Egyetem gazdasági iskolája
VANKO - pénzváltó pad,
Pénz asztal.
A múlt század 90-es éveinek közepén Oroszországban senki sem álmodott 10-12%-os hitelkamatról. Az évi 200%-os kamatláb most fantasztikusnak tűnik, de így volt. Az 1991-es kapitalista forradalom után egy állami bank helyett nagyszámú magánbank jelent meg.
Csak Szentpéterváron jelenleg 43 bank, plusz 86 nem rezidens bank fiókja és 4 külföldi bank fiókja működik. Azonban Oroszországban hány bank fulladt meg ezalatt az idő alatt! birodalmi - A világtörténelem, Inkombank, Északi Kereskedelmi Bank: 2 pénzügyi válság nemcsak a bankot vitte el, hanem a lakosság munkapénzét is, amely hazánkban mindig is az utolsó mentsvárként hatott. Vajon most pénzügyi békénk van?
Lehetséges-e bankba vinni a megtakarításait, és könnyen lehet hitelt felvenni? A béke talán illuzórikus – egészen az olajár komoly eséséig. De elkezdtek több kölcsönt kiadni. Így Szentpéterváron 2001 közepén összesen 1,5 millió dollár hitelt adtak ki, 2003 közepén ez az összeg már 4 millió dollárt tett ki.
Sok bank fejleszt kisvállalkozási hitelezést, jelzálog- és fogyasztói hitelezés. Az ügyfél egyre jelentősebb hangot nyer, bár még mindig nem minden ügyfél elégedett. Ebben a cikkben rövid tájékoztatást nyújtunk az ügyfelek tipikus lépéseiről kívánt célt- pénz átvétele meghatározott ideig meghatározott díjért (kamatért) visszaküldési kötelezettséggel. Ezt hívják hitelnek. Ne tévessze össze a hitel fogalmával: a Ptk. szerint a hitel után nem kell kamatot fizetni. Ezzel kapcsolatban meg kell jegyezni, hogy a kölcsönzött pénz nem csak banktól, hanem bármely jogi személytől vagy magánszemélytől is beszerezhető. A második módszer egyetlen hátránya, hogy sokkal kevesebb ilyen jó barátod van, mint a meglévő bankoknak.
A hiteljátékban két fél játssza a főszerepet: a hitelezők és a hitelfelvevők. A hitelezők olyan személyek, akik átmenetileg rendelkezésre álló pénzeszközeiket egy bizonyos időszakra a kölcsönfelvevő rendelkezésére bocsátják. A hitelfelvevő olyan hitelviszonyban álló fél, aki felhasználásra (kölcsön) pénzeszközöket kap, és köteles azt visszaadni megbeszélt időpont. Kapcsolatukban lehetnek kezesek, akik vállalják, hogy a hitelfelvevő helyett a banknak fizetnek, és jelzálogjogosultak, akik ingatlanukat a hitelfelvevő helyett elzálogosítják.
| Lineáris listák vagy rangsorok | Többdimenziós listák és átfogó értékelések helyi mutatók alapján | Valójában értékelés | |
| Jellegzetes | Nem hivatalos információk alapján valamilyen indikátor szerint rendezett bankok listája | A bankok bontása csoportokra (klaszterekre) a kiválasztott mutatórendszerben (megbízhatóság, stabilitás, mérleg pénzneme stb.) | A bankok csoportokra bontása, amelyek mind formális ( pénzügyi helyzet), valamint szakértői információk a bank és a bankrendszer egészének helyzetéről |
| Információs források | Információs Központ "értékelés"; Interfax; "Mobile" információs ügynökség; magazinok: "Profil", "Cég", "Pénz", "A bankár" "Gazdaság és élet" | Magazin "Expert" Bank of Russia, Információs Ügynökség "Mobile", Magazinok: "Profil", "Company", "Money", "Nezavisimaya Gazeta", ACFI | Információs Központ "értékelés", nemzetközi hitelminősítő intézetek Moody's, S&P, Thomson BankWatch, Fitch |
Amikor bankot választ, ne felejtse el, hogy nemcsak hitelezéshez, hanem egy sor egyéb művelethez is szüksége van rá: partnerekkel való elszámolásra, készpénz fogadására, pénztárolásra, garanciák beszerzésére, értékpapír-tranzakciókra. Ezért nem a legalacsonyabb hitelkamat az egyetlen, és gyakran nem is a legfontosabb kiválasztási szempont. Ha hitelt kap, a bank veszélyben van, de amikor rábízza a pénzét, akkor veszélyben van. Általában nagyobb a kockázata, mivel a bank nem ad olyan hitelt, amely nagyobb lesz, mint a forgalom. A bank számára kívánatos, hogy a hitel arányos legyen cége havi forgalmával.
A bank kiválasztásának egyik módja a banki minősítések elemzése. Számítás banki minősítés a bankok egy bizonyos jellemző szerinti összehasonlítása, a bankok csoportosítása e jellemző bizonyos eloszlási intervallumai szerint, vagy e jellemző csökkenő (vagy növekvő) sorrendjének összeállítása alapján történik. A banki tevékenység különböző mutatóit használják: jövedelmezőségi mutatókat, likviditási mutatókat, fizetőképességet, hitelképességet. Különféle értékelések 3 csoportra osztható (1. táblázat).
A nagyon egyszerű formában A következő mutatók szolgálhatnak kritériumként a bank kiválasztásához:
| Hely | Bank neve | Város | Főváros | Nettó eszközök | Kölcsönök | Nyereség |
| 1 | Az orosz Sberbank | Moszkva | 134.943.445 | 1.228.684.479 | 647.192.741 | 23.494.263 |
| 2 | Vneshtorgbank | Moszkva | 50.042.877 | 208.518.169 | 133.018.632 | 5.222.422 |
| 3 | Gazprombank | Moszkva | 28.675.879 | 180.374.748 | 99.531.975 | 2.965.640 |
| 4 | Nemzetközi Ipari Bank | Moszkva | 27.900.461 | 130.156.452 | 102.768.738 | 261.160 |
| 5 | Alfa Bank | Moszkva | 25.805.446 | 164.428.831 | 130.491.949 | 104.924 |
| A hitelintézet neve | Kölcsön futamideje (nap) | |||||
| Hiteltúllépés | 2-30 | 31-90 | 91-180 | 181-365 | >365 | |
| OJSC "Vneshtorgbank" (fiók) | 17% | 16,5% | 17,5% | 19% | 20,5% | 23% |
| OJSC "Sberbank of Russia" (fiók) | 15% | 15% | 15,5% | 16% | 17% | 18% |
| OJSC "Alfa-Bank" (fiók) | 15,5% | 17% | 19% | 22% | 25% | 28% |
| OJSC "MDM-Bank", (fiók) | Nem biztosított | 10% | 12,5% | 14% | 16% | 16% |
| OJSC "Uralsib-bank" (fiók) | 19% | 17% | 18% | 19% | 22% | 23% |
| CJSC Small Business Lending Bank (fiók) | 18% | 28% | 28% | 28% | 28% | 28% |
| OJSC "Ipari Építőipari Bank" | 17% | 13,5% | 15,5% | 17,5% | 18,5% | 19,5% |
| OJSC JSCB "Menatep SPb" | 16% | 20% | 22% | 23,5% | 24,5% | 24,5% |
| OJSC St. Petersburg Bank for Reconstruction and Development | Nem biztosított | 20% | 23% | 16% | 26% | 27% |
Felvehet hitelt forgóeszköz-feltöltésre, vagy beruházási hitelt eszköz, üzem vásárlására. Akkor vehet fel úgynevezett „folyószámlahitelt”, amikor nincs elég fedezet a számláján, és a bank automatikusan jóváírja a számláinak kifizetésével. A hiteleket felhasználási feltételek szerint különböztetjük meg: rövid lejáratú (maximum 1 év), középlejáratú (1-3 év) ill. hosszú lejáratú hitelek(3 év felett).
A törlesztés módja szerint vannak olyan kölcsönök, amelyeket egyszerre törlesztenek (for konkrét dátum, általában a szerződés lejártakor) vagy részletekben (egyenlő vagy egyenlőtlen részarányban a bank által meghatározott határidőn belül). A bank két fő módja van a pénz elosztásának: a pénzeszközök egyszeri jóváírása bankszámlán (vagy egyszeri készpénzfelvétel); és nyitás hitelkeretek különféle típusok: nem megújítható és rulírozó (rulírozó) hitelkeret.
A hiteltranzakció szakaszai:
A kötelezettségek biztosítékának fő típusa a vagyontárgyak záloga (jelzálogjog): ingatlan, berendezés, készlet. Ha be hitelügylet felfedezik komoly kockázatokat, akkor további bankgaranciára vagy harmadik fél garanciájára lehet szükség. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának utasításai szerint azonban csak a kezességvállalás vagy a kezességvállalás nem teszi lehetővé a hitel fedezettnek nevezését. Ezért az ingatlan elengedhetetlen. Sőt, piaci értéke 30-40%-os „kockázati engedménnyel” legyen magasabb a hitel méreténél. Ezt a kedvezményt azért alkalmazzák, mert az ingatlan értéke idővel csökken (amortizáció), és a bank többletköltséget igényel az ingatlan értékesítéséhez abban az esetben, ha az ügyfél nem teljesíti kötelezettségeit. Figyelembe kell venni azt is, hogy a bank az ingatlanokat részesíti előnyben fedezetként, a forgalomban lévő árukat korlátozott mennyiségben (a teljes fedezet 50%-ánál nem több) igyekszik átvenni.
A kölcsön megszerzéséhez a potenciális hitelfelvevő általában benyújtja következő dokumentumokat a bankba:
A kölcsönszerződés megkötésekor figyelmesen olvassa el a szöveget hivatásos jogászok segítségével. Különös figyelmet kell fordítani a felek felelősségével (bírságok, büntetések) és a felek kötelezettségeivel foglalkozó részekre. Egy tipikus hitelszerződés a következő részeket tartalmazza:
Példaként hozzuk fel az egyik fent említett bank hitelezési feltételeit:
| A jelző neve | 1 hónap | 2 hónap | 3 hónap | 4 hónap | ... | 9 hónap |
| A folyószámlán lévő pénzeszközök egyenlege a tervezési intervallum elején | ||||||
| Pénzbeáramlás: | ||||||
| 1. Termékek, munkák, szolgáltatások értékesítéséből származó bevételek (ÁFA-val együtt) | ||||||
| 2. Egyéb értékesítésből származó bevétel (ingatlan, értékpapír értékesítésből) | ||||||
| 3. Kölcsönszerzés | ||||||
| 4. Követelések visszafizetése | ||||||
| 5.Egyéb bevételek | ||||||
| ÖSSZESEN pénzbeáramlás (1+2+3+4+5) | ||||||
| Készpénzkiáramlás: | ||||||
| 1.Szállítói számlák fizetése | ||||||
| 2. Fizetések és az azzal egyenértékű kifizetések | ||||||
| 3. Adófizetés (beleértve az áfát) | ||||||
| 4.Banki hitelek törlesztése | ||||||
| 5. A kölcsön kamatának fizetése (:%) | ||||||
| 6.Osztalékfizetés | ||||||
| 7.Ingatlan, értékpapír vásárlás | ||||||
| 8.Egyéb kiadások fizetése | ||||||
| TELJES pénzkiáramlás (1+2+3+4+5+6+7+8) | ||||||
| Számla pénzforgalmi egyenlege (beáramlás-kiáramlás) | ||||||
| Folyószámlán lévő pénzeszközök egyenlege a tervezési intervallum végén (kezdeti egyenleg + beáramlás-kiáramlás) |
A lízingtörvény szerinti lízing olyan befektetési tevékenység, amelynek célja, hogy egy adott eladótól ingatlant szerezzenek, és Lízingszerződés alapján a Lízingbevevőnek bizonyos időtartamra díj ellenében átadják az ingatlan vásárlási jogával. a Bérlő. A pénzügyi lízingszerződés időtartamát az ingatlan teljes amortizációs időszaka határozza meg.
Története a lízing megbízhatóságáról és népszerűségéről szól. Még 1066-ban Hódító Vilmos lett a bérlő. Hajókat bérelt, átkelt a La Manche csatornán, és Anglia királyává kiáltották ki. Telefontársaságokúttörőnek nevezhető modern lízing. Az amerikai "BELL" cég nem tudott drága telefonkészülékeket eladni. Aztán 1877-ben lízingelni kezdte őket. 1952-ben az első lízingcég az Egyesült Államokban. Oroszországban a lízing a 90-es évek közepén kezdett fejlődni, de komoly jogi támogatást csak 1998 októberében kapott, amikor kiadták a „Lízingről” szóló szövetségi törvényt.
A lízing előnyeit a fejlett országokban való elterjedtsége és fejlődése bizonyítja. A lízing legaktívabb felhasználása Írországban van, ahol az összes befektetés 46%-át teszi ki. Angliában - 28%, Németországban - 16%, Csehországban - 28%. Az USA-ban a 80-as években a lízing évente 15%-kal nőtt (több mint 25%-ot tesz ki a lízing), és a 90-es évek végén elérte a 100 milliárd dollárt. Az Euroleasing piac valamivel kevesebbet tesz ki – ez a szövetség 25 európai országot foglal magában.
A lízing népszerűsége a következő előnyökön alapul:
Számítási feltételek:
