A válság és az eget rengető kockázatok ellenére a kockázati tőkepiac továbbra is sokakat vonz. „A kockázati befektetések egyre jobban fellendülnek, mert a csúcstechnológia példátlan ütemben fejlődik, és a legutóbbi válság egyértelműen megmutatta, hogy az IT-ipar kevésbé van kitéve a válságoknak, mint mások” – magyarázza Artem Inyutin, a TMT Investments ügyvezető partnere.
Természetesen a legnehezebb a kockázati alap elindítása. Ebben az esetben minden maximális lesz - erőfeszítések, befektetések és kockázatok. Profit is, de csak akkor, ha jól csinálják. Ez a lehetőség nyilván nem kezdőknek szól, hanem azoknak, akik már kipróbálták a kockázati befektetéseket és komolyan érdeklődnek e terület iránt.
Kockázati befektetők és startupok
Kockázati alap elindítása előtt először meg kell találnia, miben különbözik a magántőke-alapoktól (PEF vagy magántőke, vagy PE).
A PEF-ek hajlamosak olyan nagy és érett vállalatokba fektetni, amelyek tőzsdére készülnek vagy már bekerültek. A közvetlen befektetésben az alap aktívan részt vesz a társaság irányításában annak érdekében, hogy részvényei értékét növelje és azokat nyereségesen értékesítse. A PEF együttműködésre kényszeríti portfólióvállalatait, hogy csökkentsék egymás költségeit.
A kockázati befektetések (kockázati tőke, vagy VC) a közvetlen befektetések egy speciális fajtája. A kockázati tőkealapok a fejlesztés korai szakaszában lévő projektekbe fektetnek be, amelyek gyors növekedést ígérnek. Mivel a piac léte még nem nyilvánvaló, 10 startupból 7 általában megbukik. A PEF-ekkel ellentétben a kockázati alapok leírása (teljes vagy jelentős pénzvesztés) a dolgok sorrendjében történik. Az ilyen hatalmas kockázatok megfelelő megtérülést igényelnek (egyedi ügyleteknél ez évi 50-100% felett is lehet). A kockázati alapok részt vehetnek a portfólióvállalatok kezelésében, de nem olyan mereven, mint a PEF-ek. Ha egy startup nagy vállalkozássá nő ki, a PEF érdeklődhet iránta.
Most azonban kissé elmosódott a határ a közvetlen és a kockázati befektetések között. Néha az orosz PEF-ek jól kidolgozott kockázati projektekbe fektetnek be, és kockázati alapok már bejáratott vállalatokba.
Általában akkor érdemes belevágni a vállalkozási kísérletekbe, amikor már minden anyagszükségletet kielégítettek. Alekszej Szolovjov, a Prostor Capital ügyvezető igazgatója azt tanácsolja, hogy a tőke 10-15%-ánál többet ne költsenek erre. Szerinte egy kockázati alap indításához legalább 10 millió dollárra van szükség, a TMT Investments ügyvezető partnere, Artem Inyutin 10-15 millió dollárnak nevezi a kockázati alap minimális méretét.
Irodát kell bérelnie, csapatot kell fenntartania és egyéb költségeket kell fizetnie. Szergej Fradkov, az iDealMachine ügyvezető partnere évi 500 000 dollárra becsüli őket, az alap létrehozásának minimális összege pedig 25 millió dollár. Az alap működésének 10 éve alatt 5 millió dollárt költenek a működésére, 20 milliót pedig maguk a beruházások – becsüli a vállalkozó. De vannak más működő modellek is – például ha más alapokból fizet a csapatért, az alap kisebb lehet. Például az iDealMachine alap csak 6 millió dollár, mivel a gyorsítót külön finanszírozzák.
Alexander Lazarev, a Maxfield Capital partnere hozzáteszi, hogy akár 1-2 millió dollár is elég lehet egy magvető alapnak, ha például egy ilyen alap 50 000 dollárt fektet be projektekbe a legkorábbi szakaszban, és a csapat egy emberből áll, akinek van valamije. tovább élni.
Az alap stratégiája határozza meg a portfólióprojektek szakaszát, iparágát, földrajzi elhelyezkedését, valamint a profitszerzés módjait (kilépés vagy osztalék). Amikor az alap alapítói vonzzák a befektetőket, „eladják” az alap stratégiáját – elmagyarázzák, miért hozza a maximális bevételt.
A színpad kiválasztása az alap méretétől függ. A 10-15 millió dolláros volumenű kis alapok 100-500 ezer dollárt fektetnek a magvető szakaszban lévő startupokba (az akcelerátorokkal és az üzleti angyalokkal azonos területen játszanak). 100 millió dollár értékig jogosultak az A szakasz projektjeire, ahol az átlagos ügylet nagysága 1-2 millió dollár. A 100 millió dollár feletti alapok általában a B és C körben vesznek részt, 3-7 millió dollárt, illetve 7 millió dollár feletti befektetést. Az egymilliárd dollár feletti alapok százmillióktól több milliárd dollárig terjedő értékű vállalatokba fektetnek be.
A korai befektetések népszerű formája az átváltható bankjegy - amikor a befektető nem részesedést kap a társaságban, hanem "kedvezményt" kap a részvények következő körben történő vásárlásáért. Ez lehetővé teszi, hogy ne alkudozzon az alapítókkal a cég értékeléséről, amikor még nincs értékesítése.
Az orosz vállalatokba történő befektetés legkorábbi szakaszát választottuk, és gyorsító segítségével növeljük azokat. Reméljük, hogy így maximalizáljuk befektetéseink értékét.
Az alap a rést a partnerek szakértelme és tapasztalata, valamint a főbb befektetők kívánságai alapján választja ki. Ebben az iparágban az alap csapatának erősebbnek kell lennie a többieknél, hogy elérje az ígért profitot.
Német Kaplunnal és Alexander Morgulchikkal közösen olyan stratégiát választottunk, amely az internetes és mobil projektekkel, valamint az elkövetkező 5-7 évre ígéretesnek tartott technológiákkal és piacokkal kapcsolatos tapasztalatainkon alapul.
A kockázati alap földrajzi elhelyezkedése a menedzserek kompetenciáitól és a tőkétől egyaránt függ. Például egy startupot a világpiacra vinni nemcsak nagyon nehéz, hanem nagyon költséges folyamat is. Általában hatalmas marketingbefektetést igényel.
Alexander Lazarev, a Maxfield Capital partnere
Nemzetközi piacra irányuló projektekkel dolgozunk. Ott könnyebb társbefektetőket találni, több likviditás és sok stratégiai vevő.
Lazarev az offline és nem skálázható költségek nagy hányadát jelentő projekteket is a leginkább tőkeigényesnek tartja. Például egy ételszállítási szolgáltatásnál magas a kézi munka aránya, a futárok költsége minden csekken megjelenik. Ugyanez a helyzet a fogyasztói projektekkel (b2c), ahol minden új felhasználó vonzása drágább, mint az előzőé. A technológiai b2b projektek igényelik a legkevesebb beruházást, ahol minden új szerződés többletbevételt eredményezhet.
A kockázati alapok leggyakrabban olyan portfóliócégek részvényeinek viszonteladásán keresnek, amelyek vezetésük alatt drágultak. A menedzserek még az induló vállalkozásba való befektetés előtt átgondolják a kilépési kilátásokat. A portfóliócéget jellemzően stratégiai befektető vásárolja meg – egy olyan jelentős szereplő, aki új technológiák megvásárlásával erősíti pozícióját a piacon.
Ezenkívül egy kockázati alap IPO révén kiléphet a projektből - korlátlan számú embernek eladhatja részesedését a tőzsdén. De ez az út csak meglehetősen nagy és stabil, jó hírnévvel rendelkező vállalatok számára alkalmas. Emellett hosszú és nehéz időbe telik a tőzsdei bevezetésre való felkészülés.
Ha egy kockázati alapot korlátlan időtartamra hoznak létre (ez jellemző a vállalati kockázati alapokra vagy egy befektető alapokra), akkor az osztalékra összpontosíthat - a portfólióvállalatok nyereségének egy részére, amelyet a részvényesek részesedésük arányában fizetnek ki. .
„Amikor egy startup profitot termel, csökkenti a növekedési ütemét” – mondja Artem Inyutin, a TMT Investments ügyvezető partnere. - A befektetők szeretik a jövedelmezőséget az értékesítéshez szorosan kapcsolódó és offline iparágakban. A technológiai cégeknél azonban fontosnak tartják a robbanásszerű növekedést, az ellenőrizhető költségeket és a gyors megtérülési pontot.”
A területi joghatóság határozza meg, hogy az alap melyik ország jogszabályai szerint fog működni. Történelmileg az összes alap (nem csak a kockázati tőkealapok) fő joghatósága a Kajmán-szigetek volt. Ez a világ egyik legnagyobb offshore cége, amely a Karib-térségben található és az Egyesült Királysághoz tartozik. Vannak angol törvények, amelyek jól védik a befektetők jogait, és minimális jövedelemadó.
„Akár Oroszországban, akár Nyugaton fektet be, a legjobb az angol törvények szerint végrehajtani a tranzakciókat, most ez a legfejlettebb és legmegfelelőbb” – tanácsolja Artem Injutin. „A joghatóság megválasztása elvileg nem függ a befektetés földrajzi elhelyezkedésétől” – ért egyet Szergej Fradkov.
A közelmúltban azonban az alapok annak a régiónak a joghatóságát részesítik előnyben, ahol befektetni fognak – mondta Alexander Lazarev, a Maxfield Capitaltól. Például az európai alapok az Egyesült Királyságban vagy Luxemburgban, az amerikai alapok a Kajmán-szigeteken vagy a Delaware-ben vannak bejegyezve. Az orosz alapokat egyre gyakrabban regisztrálják Oroszországban – így könnyebben tudnak együttműködni a hazai fejlesztési intézményekkel.
A világban a kockázati alapok szokásos jogi formája a betéti társaság. Ennek analógja az orosz jogban a befektetési partnerség. Lehetővé teszi a befektetők számára, hogy nem ügyvezető partnerként lépjenek be az alapba, aki a hozzájárulásán kívül semmi mással nem felelős a partnerség kötelezettségeiért.
A standard csapatköltségek (kezelési díj, angol nyelvű kezelési díj) az alap tőkéjének 1-2%-a évente. Motivációra pedig sikerdíjat vagy átvitelt használnak – az alap nyereségének 15%-ról 20%-ára.
Az alap csapatának gerincét az alap üzletét építő általános partnerek, valamint a projektek lebonyolítását biztosító, tevékenységüket elemző elemzők alkotják. Ha az alap nagyon kicsi, akkor csapata csak egy ügyvezető partnerből állhat – ismeri el Alexander Lazarev.
Sok alapnak marketing- és PR-szakemberek dolgoznak. Jogi és könyvelő cégek segítenek a tranzakciók finanszírozésében és a jelentések elkészítésében.
Az alappartnereknek képesnek kell lenniük a befektetések menedzselésére: ígéretes társaságokat választani, értéküket növelni, és időben kilépni belőlük. „Véleményem szerint az alapok alkalmazottainak internetes cégektől kell származniuk, és az ügyvezető partnereknek egy sikeres internetes üzletet kell maguk mögött tartaniuk” – mondta Artem Inyutin, a TMT Investmentstől.
Az alap csapatának képesnek kell lennie egy ügyleti folyamat megszervezésére – a potenciális projektek kezdeti kiválasztására és elemzésére, valamint a kellő gondosságra – a vállalat mélyreható elemzésére, hogy döntést hozzon az ügyletről. A puha készségek nagyon fontosak, mivel a kockázati üzletág nagyrészt a bizalomra épül. Ezért a pénztári csapatokat általában olyan emberekből állítják össze, akik jól ismerik egymást.
Ha az USA-ban a kockázati befektetők többsége nyugdíjalapok, egyetemi alapok és más nagy intézmények alapjai, akkor Oroszországban magánszemélyek pénzéből készülnek az alapok. A nyugati befektetők jobban bíznak a menedzserekben, nálunk viszont nincsenek hozzászokva a betéti formához, és igyekeznek kontrollálni befektetéseiket.
Sergey Fradkov, az iDealMachine ügyvezető partnere
Egyetértek azzal a nézőponttal, hogy Oroszországban sok a pénz, de kevés a tőke. Rengeteg gazdag emberünk és cégünk van, de ők keresik a módját, hogy önállóan fektessenek be pénzt. A kockázati tőkealapokba való befektetés kontrollvesztésnek tűnik számukra, és a hosszú befektetési időszakok miatt is zavarba jönnek.
Általános szabály, hogy a potenciális befektetők megbízható kötvényekben és ingatlanokban tartják tőkéjüket, és a kockázatvállalás a portfólió diverzifikálásának egyik módja (bár kockázatos). Ahhoz, hogy valaki beleegyezzen abba, hogy a pénzét egy kockázati alapba fektesse be, ismernie kell a menedzsert, mint szakembert, aki jó hozamot biztosít.
Artem Inyutin, a TMT Investments ügyvezető partnereOroszországban van elég ember, aki pénzt akar keresni a csúcstechnológiákon. Amikor a pénzügyi piacok és az ingatlanárak világszerte felpörögnek, és az orosz bankok rendkívül megbízhatatlanok, egyre többen gondolkodnak pénzügyeik diverzifikálásán. Ennek pedig az egyik legjobb módja a kockázati tőke projektekbe való befektetés egy tapasztalt csapat segítségével.
Az alap és betéti partnerei közötti kapcsolatot egy szabványos társasági szerződés szabályozza. Jelen dokumentumot az alapítványt kiszolgáló ügyvédi iroda készítette.
Helyes az alap jövedelmezőségét akkor számítani, amikor az már bezárt, és az LP-k megkapták a pénzüket. Ehhez az eredményt (az eszközök eredő értékét) el kell osztani a befektetett tőkével és az alap élettartamával. Alexander Lazarev, a Maxfield Capital munkatársa szerint a kockázati alapok jövedelmezősége a világon nulla és 40% között mozog.
A befektetők azonban látni szeretnék az alap teljesítményét a folyamat során. Ennek érdekében a menedzserek évente átértékelik az alap aktuális portfólióját, figyelembe véve az outputokat. A TMT Investments az IRR-t (belső megtérülési ráta, belső megtérülési ráta) és a NAV-ot (nettó eszközérték, nettó eszközérték) használja.
Egy alap átlagos élettartama 7-10 év. Ez idő alatt az alapnak ígéretes projekteket kell találnia, be kell fektetnie, növelnie kell és el kell adnia részesedését. A befektetések általában az első 5 évre esnek. Ha az alapkezelő társaság sikeres a befektetéseiben, egy második alapot is bevonhat.
Vannak úgynevezett "örökzöld" alapok (örökzöld alapok) is, amelyek élettartama nem korlátozott. A nyereséget nem osztják fel a befektetők között, hanem új projektekbe fektetik be. A partnerek részesedésük eladásával kiléphetnek egy ilyen alapból, ezért sok örökzöld alap kerül a tőzsdére. Oroszországban ilyen alap például a TMT Investments.
Elírási hibát talált? Jelölje ki a szöveget, és nyomja meg a Ctrl + Enter billentyűket
Ha a kockázati alapok általában az átlagos kockázati fokú projektekbe történő befektetéseket részesítik előnyben (egy tipikus befektetés projektenként 1-5 millió dollár), akkor az üzleti angyalok üzleti tevékenységüket elsősorban a fejlesztés legkorábbi szakaszában lévő vállalatokba történő befektetésekre összpontosítják ( 50-300 ezer dollár projektenként), és ennek eredményeként kockázatosabb befektetések. Gyakran nem csak a pénzbeli kamat vezérli őket, hanem valami olyasmi, mint „a vágy, hogy segítsünk egy jó embernek/projektnek”.
kockázati tőke(Angol) kockázati társaság) - kutatás-fejlesztéssel vagy más tudományintenzív munkával foglalkozó kisvállalkozás, amelynek köszönhetően kockázatos projekteket hajtanak végre. Megtörténik a kockázat külsőés belső. Belső vállalkozást szerveznek az ötlet szerzői és a vállalkozási vállalkozó. Kockázatos projektek megvalósítására szolgáló külső vállalkozás nyugdíjalapokon, biztosítótársaságok alapjain, lakossági megtakarításokon, államtól és más befektetőktől származó források bevonásával foglalkozik.
Kockázati finanszírozás(Angol) kockázati finanszírozás) - kockázatos vállalkozás, amely a gyakorlatban még nem alkalmazott műszaki és technológiai újítások, tudományos eredmények felhasználását célozza. Ez a fajta finanszírozás a befektetés hozamának elmaradásának magas kockázatával jár. A kockázati üzletág leggyakrabban kisvállalkozásokkal foglalkozik, amelyek elsősorban a tudományintenzív termelési területeken szerveződnek, új technológiák fejlesztői és tudományos kutatások.
Az alapok eszközeinek szerkezete: 25% - szövetségi költségvetési alapok, 25% - regionális költségvetési alapok és 50% - magánbefektetők befektetései. Az alapok alapkezelő társaságait versenyeztetés alapján választják ki.
Megalakult alapok listája:
| Alap neve | Alap mérete | Menedzsment cég | jegyzet |
|---|---|---|---|
| Moszkva 2. kockázati alapja | 800 millió rubel | VTB Asset Management | |
| A volgográdi régió kockázati alapja | 280 millió rubel | I-Man Capital → NIKOR fővárosi partnerek | Jelenleg 140 millió rubelt loptak el az alapból. Büntetőeljárás indult, 2011. június 16-án a Volgográdi Régió Választottbírósága 140 millió rubel behajtásáról döntött a NIKOR Capital Partnerstől, az I-Man Capital megbízottjától. a régió javára. Ezen túlmenően a bíróság érvénytelenítette a regionális kockázati alap és az alapkezelő társaság között kötött megállapodást, az alapkezelő kiválasztására kiírt pályázatot, valamint a régió kockázati alap kuratóriumi üléséről készült jegyzőkönyvet. Érdekesség, hogy akkoriban Anatolij Brovko volt az alap vezetője, 2010. január 12-től ő a regionális közigazgatás vezetője. |
| Voronyezsi régió kockázati alapja | 280 millió rubel | ||
| Kaluga régió kockázati alapja | 280 millió rubel | CJSC UK "Megtakarítások és befektetések" | az Alap befektetési jegyeit minősített befektetőknek szánják; A részvényekkel a MICEX-en kereskednek az Innovatív és Növekvő Vállalatok Szektorában (IGC). |
| A Krasznodari Terület kockázati alapja | 800 millió rubel | I-Man Capital | |
| A Krasznojarszk Terület kockázati alapja | 120 millió rubel | Trojka párbeszéd | |
| Moszkvai Kockázati Alap | 800 millió rubel | ||
| A moszkvai régió kockázati alapja | 280 millió rubel | Trojka párbeszéd | |
| Nyizsnyij Novgorod régió kockázati alapja | 280 millió rubel | VTB Asset Management | |
| A Novoszibirszk régió kockázati alapja | 400 millió rubel | I-Man Capital | |
| Perm Terület kockázati alapja | 200 millió rubel | Alliance ROSNO Asset Management | |
| A Baskír Köztársaság kockázati alapja | 400 millió rubel | CJSC UK "Megtakarítások és befektetések" | az Alap befektetési jegyeit minősített befektetőknek szánják; A részvényekkel a MICEX-en kereskednek az Innovatív és Növekvő Vállalatok Szektorában (IGC). |
| Mordvin Köztársaság kockázati alapja | 280 millió rubel | Alliance ROSNO Asset Management | |
| A Tatár Köztársaság kockázati alapja | 800 millió rubel | Trojka párbeszéd | |
| A Tatár Köztársaság kockázati alapja (csúcstechnológiák) | 300 millió rubel | AK Bars Capital | |
| A Samara régió kockázati alapja | 280 millió rubel | Befektetés menedzsment | |
| Szentpétervár kockázati alapja | 600 millió rubel | VTB Asset Management | |
| Szaratov régió kockázati alapja | 280 millió rubel | VTB Asset Management | |
| A szverdlovszki régió kockázati alapja | 280 millió rubel | CJSC Alapkezelő Társaság "Ermak" | |
| Tomszk régió kockázati alapja | 120 millió rubel | Monomakh | |
| A Tyumen régió kockázati alapja | 280 millió rubel | UNIVER Menedzsment | |
| A cseljabinszki régió kockázati alapja | 480 millió rubel | CJSC UK "Megtakarítások és befektetések" | az Alap befektetési jegyeit minősített befektetőknek szánják; A részvényekkel a MICEX-en kereskednek az Innovatív és Növekvő Vállalatok Szektorában (IGC). |
| Csuvas Köztársaság kockázati alapja | 280 millió rubel | NIK fejlesztés |
Ezenkívül a következő kockázati alapok működnek a régiókban: A Tatár Köztársaság állami non-profit szervezete, Befektetési és Kockázati Alapja
Wikimédia Alapítvány. 2010 .
Kockázati alap- olyan alap, amely vagyont fektet be vállalkozásokba vagy projektekbe azok létrehozásának kezdeti szakaszában. A kockázati alapok általában nem portfólióval, hanem stratégiai befektetésekkel foglalkoznak a korlátolt felelősségű társaságok részesedésének és részvényeinek ellenőrzésével ... ... Banki Enciklopédia
Befektetési társaság, amely kizárólag innovatív vállalkozásokkal és projektekkel dolgozik. A kockázatitőke-alapok magas vagy viszonylag magas kockázatú értékpapírokba vagy kockázati vállalkozásokba fektetnek be, rendkívül magas... Üzleti kifejezések szószedete
Szentpétervári Kockázati Alap teljes név: Különösen kockázatos (kockázati) befektetések zártvégű befektetési alapja "Regionális kockázati alap Szentpétervár tudományos és műszaki szférájában működő kisvállalkozások befektetéseihez". Vállalkozás ... ... Wikipédia
- (eng. Venture Capital) befektetői tőke, amelynek célja új, növekvő vagy piaci helyért küzdő vállalkozások és cégek (start-upok) finanszírozására, és ezért magas vagy viszonylag magas kockázati fokú; ... .. Wikipédia
Közhasznú alapítvány típusa Alapítás éve 2011 ... Wikipédia
- (az angol venture risky szóból) kockázatos tudományos és műszaki vagy technológiai üzlet. A kockázati üzletág tudományból származik, alapvető és alkalmazott, és a gazdasági fejlődés követelményeként született ... ... Wikipédia
Ipari vagy kereskedelmi monopóliumok vagy bankok leányvállalataiba fektetett kockázati tőke. Magyarul: Captive fund Lásd még: Kockázati tőke műveletek Pénzügyi ipari csoportok Finam pénzügyi szótár ... Pénzügyi szókincs
Ipari vagy kereskedelmi monopóliumok vagy bankok leányvállalataiba fektetett kockázati tőke. Üzleti kifejezések szótára. Akademik.ru. 2001... Üzleti kifejezések szószedete
A Venture egy befektetési társaság, amely kizárólag innovatív vállalkozásokkal és projektekkel (startup) dolgozik. A kockázati tőkealapok magas vagy viszonylag magas fokú értékpapírokba vagy vállalkozásokba fektetnek be ... Wikipédia
A kockázati befektetés új vagy növekvő társaságok saját tőkéjének, jegyzett tőkéjének megszerzését jelenti, miközben a megszerzett részesedés nem éri el az irányító részesedést. A befektetett pénzeszközök elsősorban üzletfejlesztésre irányulnak, nem pedig a társaság meglévő részvényeseinek (alapítóinak) részvényeinek kivásárlására.
Üzleti angyalok- Magánbefektetőkről, nagy tapasztalattal rendelkező gazdag magánszemélyekről van szó, akik különböző okokból szabad pénzüket és tapasztalataikat ("okospénzt") a kezdők üzleti ötleteibe fektetik. Egy startupban a tipikus befektetési összeg 50-300 ezer dollár, magas kockázati szinttel kell számolni, mivel az új piacokon nincs elég kockázati statisztika. Ráadásul a korlátozott források miatt a befektető nem tud magas diverzifikációt biztosítani. A cégalapítókkal kötött szerződések sok tekintetben informálisak, ami megnehezíti az üzlet irányítását.
Az üzleti angyalok általában sok projektben vesznek részt egyszerre, mivel a legtöbbjük kudarcot vall, és a sok közül csak egy hoz olyan hasznot, amely a többi veszteséget ki tudja fizetni. Tehát a Google egyik első befektetője – Andy Bechtolsheim – mára milliárdos.
Az üzleti angyalok saját tőkéjük egy részét a fejlődés legkorábbi szakaszában lévő innovatív vállalatokba fektetik be – "seed" (mag) és kezdeti (start-up), támogatva azok műszaki és kereskedelmi fejlődését. Ahelyett, hogy pénzt kölcsönöznének, mint egy bank (adósságfinanszírozás), pénzt, kapcsolatokat és tapasztalatot adnak egy új társaságban való részesedésért cserébe (tőkefinanszírozás).
vetőmag alap abban a szakaszban fektet be, amikor a vállalat csak meghatározza üzleti koncepcióját, és megalkotja a termékek vagy technológiák prototípusait. Oroszország első nagy magvető alapja RVC létrehozását tervezi.
Az RVC szerint az RVC magvető alapból történő befektetésekre jogosult társaság maximális bevétele az elmúlt négy negyedévben nem haladhatja meg a 25 millió rubelt. Ezenkívül három évesnél fiatalabbnak kell lennie. Ezenkívül az új alap javasolt feltételeiben rögzítésre kerül, hogy a társaságba történő befektetések kezdeti köre nem haladja meg a 25 millió rubelt, és bizonyos számú részvénye a szerzők és a fejlesztők tulajdonát képezi. új technológia. Azoknak a vállalatoknak, amelyekbe az RVC kész befektetni, termékeket kell fejleszteniük vagy szolgáltatásokat kell nyújtaniuk a kritikus technológiák listájáról.
Magvető szakasz: a cégnek van koncepciója, ötlete egy termékhez, de nincs kész termék; prototípuson dolgoznak.
Indítási szakasz: a vállalat rendelkezik a termék próbaverziójával vagy az első verzióval a bemutatóra; termék tesztelés alatt áll.
Korai szakasz (korai stádium): a cég terméke készen áll a piacra lépésre, a kereslet tesztelése megtörténik.
Bővítési szakasz: A terméket elfogadja a piac, és gyorsan növekszik az értékesítés és a kereslet.
Késői szakasz (latertage): a vállalat egy nagy szervezetté alakul, amely a nyilvános társaság jeleit mutatja.
Vannak magán, magán-állami és vállalati alapok (az alapító társaságok érdekében fektetnek be). Íme néhány közülük Oroszországban:
A közösségi befektetés vagy a tőkebefektetés egy alternatív pénzügyi eszköz az induló vállalkozások és kisvállalkozások számára a mikrobefektetők széles körétől történő tőkebevonásra.
A csoportos kölcsönzés magánszemélyek által más magánszemélyeknek (P2P hitelezés) vagy cégeknek (P2B hitelezés) speciális internetes platformokon keresztül történő hitelezést jelent.
Kisvállalkozás tudományos és műszaki területen. Szervezeti forma - LLC vagy CJSC.
A fő tevékenység a K+F eredmények, találmányok, fejlesztések és innovációk megvalósítása és kereskedelmi forgalomba hozatala a tudományos és műszaki területen.
Egy jól átgondolt terv jelenléte a projekt megvalósításához formalizált üzleti terv formájában.
Szellemi tulajdonjogok, szabadalmak, szerzői jogok rendelkezésre állása, illetve a tudományos és műszaki tevékenység eredményeire vonatkozó jogok megszerzésének valós lehetősége.
A projekt megvalósításának lehetősége legfeljebb 6 évig.
A projekt kezdeményezőinek hajlandósága kockázati alappal partnerségre, az alap részvétele a vállalkozás saját tőkéjében (az alap irányító vagy blokkoló részesedést szerez).
A projekt pénzügyi hatékonysága legalább 70% IRR (belső megtérülési ráta).
A KPMG tanácsadó cég tanulmánya szerint 2018-ban a pénzügyi technológiai szektorba történő globális befektetések elérték a 111,8 milliárd dollárt, ami 120%-kal haladja meg az előző évi 50,8 milliárd dollárt. Olvass tovább.
2019. január végén tették közzé a CB Insights tanulmányának eredményeit, amely szerint 2018 végén a pénzügyi technológiai vállalatok a világ minden tájáról vonzottak rekord kockázati tőkét - 39,57 milliárd dollárt, ami 120%-kal több, mint egy éve.
A tanulmány szerint 2018-ban 1707, 2017-ben 1480 tranzakcióban vettek részt a befektetők. A szakértők a finanszírozás növekedését a nagy startupoknak tulajdonítják, amelyek egyszerre több mint 100 millió dollárt gyűjtöttek össze, és összesen 24,88 milliárd dollárt kaptak. , az Alibaba Group internetes óriáscéghez kötődő Ant Financial Services Group (Kína legnépszerűbb fizetési rendszerének üzemeltetője, az Alipay üzemeltetője) befektetései 14 milliárd dollárt tettek ki.
A fintech vállalatokba történő kockázati befektetések 120%-kal ugrottak meg 2018-ban
A kockázati tőkések dollármilliárdokat öntenek fintech-cégekbe, abban a reményben, hogy könnyebben használható és olcsóbb digitális pénzügyi szolgáltatásokkal kivívják piaci részesedésüket az inkumbens pénzintézetekből. A fintech cégek a pénzügyi szektor minden szektorában megjelentek, beleértve a hitelezést, a bankszektort és a vagyonkezelést. Csak 2018 utolsó negyedévében további öt ilyen startup értéke meghaladta az 1 milliárd dollárt, köztük a Brex hitelkártya-szolgáltató, a Monzo digitális bank és a Plaid adatgyűjtő.
A legnagyobb ugrás az ügyletek számában 2018-ban Ázsiában volt, 2017-hez képest 38%-kal, ahol a kockázati tőke 22,65 milliárd dollár rekordot ért el. Az Egyesült Államokban a fintech cégek 11,89 milliárd dollárt gyűjtöttek 659 befektetéssel. Európában csökkent a befektetési ügyletek száma, de a finanszírozás összege is elérte a maximum 3,53 milliárd dollárt.
A fintech iparág ilyen ütemű fejlődése késleltetheti a 2019-es első nyilvános ajánlattételt – figyelmeztetnek a CB Insights elemzői.
2019. január végén a hongkongi Hurun Report kutatóvállalat közzétett egy jelentést, amelyben arról számolt be, hogy szinte négynaponta megjelent Kínában egy úgynevezett „unikornis” – egy 1 milliárd dolláros piaci kapitalizációjú startup.
A 2018-as Hurun-jelentés szerint Kínában jelentek meg leggyakrabban azok a területek, ahol egymilliárd dollárnál többet érnek a cégek.
2019. január végén az éves European PitchBook jelentés részeként olyan adatok jelentek meg, amelyek szerint 2018 rekordév volt a kockázati befektetések tekintetében Európában, bár a tranzakciók teljes száma több mint negyedével csökkent.
2018-ban összesen 23,3 milliárd dollárt fektettek be 3384 ügyletbe, ami 4,2%-kal több, mint egy évvel korábban. De a tranzakciók teljes száma 25,9%-kal csökkent. Feltételezhető, hogy a befektetőket jobban érdekelte abban, hogy a fejlődés későbbi szakaszában több pénzt fektessenek be a vállalatokba, mintsem az, hogy a befektetések kisebb részét fiatal induló vállalkozásoknak adják.
A PitchBook kutatásai az összes iparág adatait lefedik, beleértve a gyógyszereket és a biotechnológiát, az energiát, a kereskedelmi szolgáltatásokat, a médiát és még sok mást. Ugyanakkor 2018-ban az összes európai kockázati befektetés fele technológiai vállalatokba irányult – 11,85 milliárd dollár értékig.
2018 rekordév volt a kockázati befektetések terén Európában, bár az ügyletek teljes száma több mint negyedével csökkent
A VC private equity csak egy részét festi fel a képnek. A PitchBook jelentése szerint a kilépés értéke 54 milliárd dollár volt 2018-ban, ami 164,8%-kal több, mint 2017-ben, míg a kilépések száma 30,5%-kal 373-ra csökkent. Ha azonban az IPO Spotify és az Adyen kikerül a jelentésből, akkor a kilépési érték valójában 4,2%-kal csökken. Egy 2018-as PitchBook-jelentés emellett azt mutatja, hogy a kockázati tőkealapok 9,54 milliárd dollárt gyűjtöttek 62 alapra, ami marginális, 0,2%-os növekedést jelent az alapok volumenében és 23,5%-os csökkenést az ügyletek terén.
A PitchBook elemzői megjegyzik, hogy az ügyletek csökkenése ellenére az európai kockázatitőke-ökoszisztéma 2018-ban egészséges befektetési szintet tartott fenn, mivel a befektetők kevesebb, érettebb startup felé fordították figyelmüket. A három befektetés átlépte az egymilliárd dolláros küszöböt, amit az elemzők jelentős mérföldkőnek tartanak, mivel ez mutatja a startupokba sokat befektető befektetők bizalmát.
2019 januárjában az információbiztonsági (IS) eszközökre szakosodott amerikai Strategic Cyber Ventures befektetési társaság rekordösszegű kockázati finanszírozást jelentett be a kibervédelmi technológiák és szolgáltatások fejlesztői számára.
A Strategic Cyber Ventures szerint a kiberbiztonsági vállalatok 2018-ban 5,3 milliárd dollár kockázati tőkét vontak be világszerte, ami 20%-kal több, mint egy évvel ezelőtt 4,4 milliárd dollár.
Az információbiztonsági cégekbe történő kockázati befektetés rekordot döntött 2018-ban
Leggyakrabban amerikai információbiztonsági cégekbe fektetnek be a befektetők: 2018-ban a kockázatitőke-finanszírozás 46%-át ők adták a piacon. A második helyen az ázsiai játékosok állnak (22,6%), az európaiak a harmadikon (12,7%).
A Strategic Cyber Ventures jelentés megjegyzi, hogy a befektetések Egyesült Államokon kívülre történő áthelyezésének tendenciája nemcsak a kiberbiztonsági piacon, hanem az egész technológiai iparban is megfigyelhető. Számos nagy nemzetközi alap és befektetési társaság egyre gyakrabban fektet be nem amerikai startupokba.
Eközben Chris Ahern arra figyelmeztet, hogy 2019-ben visszaeshetnek a beruházások a kiberbiztonsági szektorban, mert a szakértő szerint "kicsit elfáradtak a befektetők, a gyártók is fáradtak".
A Strategic Cyber Ventures társalapítója és vezérigazgatója, Hank Thomas a Reuters hírügynökséggel folytatott beszélgetésében a Népi Felszabadító Hadsereg (People's Liberation Army) a világ legnagyobb kiberfenyegetési forrásának nevezte 2019 elejére.
2019. január elején a PwC és a CB Insights elemzői közzétettek egy jelentést, amely szerint 2018-ban a legmagasabb szintű kockázatitőke-finanszírozás volt tapasztalható 2000, a dot-com buborék utolsó éve óta.
2018 során 207 milliárd dollárt fektettek be 14 247 ügyletbe világszerte, ami 21%-os növekedés 2017-hez képest. A finanszírozás teljes összege egy év alatt 30%-kal nőtt, és 5536 tranzakción 99,5 milliárd dollárt tett ki. Az év során körülbelül 382 finanszírozási alap (köztük 184 az Egyesült Államokban) több mint 100 millió dollárt tett ki, szemben a 2017-es 266-tal.
Az Egyesült Államokban 2018-ban 53 új vállalat érte el az 1 milliárd dolláros vagy annál nagyobb kockázati tőkét, szemben a 2017-es 29-cel. Csak a negyedik negyedévben 21 ilyen vállalat szerepelt a tőzsdén, ami minden idők legmagasabb értéke.
A kockázati befektetések 2018-ban 18 éven át rekordnak számítottak
A beruházások elsősorban a mesterséges intelligencia, a digitális egészségügy és a pénzügyi technológia területén tevékenykedő cégekhez érkeztek, a mesterséges intelligenciához kapcsolódó finanszírozás 72%-kal, 9,3 milliárd dollárra nőtt, ugyanakkor a San Francisco-i régió kockázatitőke-finanszírozása 55%-kal megugrott. 28 milliárd dollárra, a New York-i finanszírozás pedig elérte a 13 milliárd dollárt.
A rekordszámok ellenére az üzletek globálisan csökkentek a negyedik negyedévben, kivéve Ázsiát, ahol tovább élénkült az aktivitás. 2018-ban 2017-hez képest 42%-kal nőttek a kockázati tőkebefektetések Ázsiában, a befektetett alapok volumene pedig 11%-kal nőtt. Ázsia mindenütt rekordokat döntött: a 100 millió dolláros vagy azt meghaladó finanszírozási alapok aránya 35%-kal 162-re, az 1 milliárd dollár feletti befektetéssel rendelkező új vállalatok aránya pedig 60%-kal nőtt (40 cég nyit).
A jelentés nem tartalmaz előrejelzéseket 2019-re.
A kockázati tőkésítők dollármilliárdokat fektettek be a mesterséges intelligenciától a blokkláncig terjedő területeken, engedve a következő Alibaba Csoportnak, a Tencentnek vagy a Baidunak, miközben a feltörekvő startupok azt a reményt ápolják, hogy milliárdos projektekké válhatnak.
A tét egy 1,4 milliárd fogyasztó potenciális piaca, akik már belépnek a gazdaságba, és növelik kiadásaikat a szórakoztatástól az egészségügyig. A Zero2IPO kínai kutatócég adatai szerint a lakossági fogyasztói kiadások, az orvosi és egészségügy, valamint az információtechnológia volt a legtöbb finanszírozást vonzott gazdasági ágazatok között 2018 májusában, minél korábban történt a beruházás, annál nagyobb volt a befektetés.
2017-ben a kockázati tőkével támogatott befektetési ügyletek elérte a világ akkori rekordértékét, a 182 milliárd dollárt. A Preqin, egy külső eszközértékelő cég szerint a teljes volumenük 28%-kal nőtt 2016-hoz képest, bár az ügyletek száma 4,7%-kal csökkent. 2017-ben az Egyesült Államok vezette a befektetési besorolást, 42%-kal, azaz több mint 76,4 milliárd dollárral járult hozzá a projektekhez, míg Kína a második helyet szerezte meg – a startupok a kockázati tőke teljes értékének 36%-át vonzották az országba, ami 65 milliárd dollárt tett ki.
2017-ben a világ minden tájáról származó, mesterséges intelligencia technológiákkal foglalkozó induló vállalkozásokba irányuló befektetések lenyűgöző, 150%-kal, 10,7 milliárd dollárra nőttek, míg 2016-ban a befektetések összege 4 milliárd dollár volt. befektetések és megelőzik amerikai társaikat. Olvass tovább.
Az amerikai kockázatitőke-alapok inkább az informatikai vállalkozások iránt érdeklődnek, míg Európában jóval gyengébb a technológiai befektetések iránti kereslet. Az Ernst & Young szerint 2013-ban az európai vállalatok 7,4 milliárd dollár kockázati tőkebefektetést vonzottak, az amerikai vállalatok pedig 33,1 milliárd dollárt, a globális érték 48,5 milliárd dollár volt, az ügyletek összesen 13 milliárd dollárt tettek ki.
A Thomson Reuters által a PricewaterhouseCoopers és az Amerikai Nemzeti Kockázati Tőkeszövetség (NVCA) által készített The MoneyTree jelentésben idézett adatok szerint 2011 első negyedévében a berendezések startupjai mindössze 111 millió dollárnyi kockázatitőke-befektetéshez jutottak, míg az első negyedévben tavaly. évben - 138 millió dollár, a negyedikben pedig - 114 millió dollár.A távközlési startupok 142 millió dollárt kaptak - csaknem feleannyit, mint a tavalyi első negyedévben (254 millió dollár).
Ugyanakkor 1,1 milliárd dollárt fektettek be szoftverfejlesztő cégekbe, szemben a tavalyi első negyedévi 809 millió dollárral.A startupok több milliárd új alapot hoznak létre Indiában és Kínában.
Összességében 736 vállalat kapott kockázati tőkebefektetést összesen 5,9 milliárd dollár értékben a negyedév során.
A PriceWaterhouseCoopers, a National Venture Capital Association és a Thomson Reuters új jelentése szerint 2009 első negyedévében a kockázati tőkebefektetések 61%-kal estek vissza, és az elmúlt 12 év legalacsonyabb szintjét értek el. 2009 első három hónapjában a kockázati tőke teljes összege a 3 milliárd dollár. Ez a legalacsonyabb szint 1997 első negyedéve óta, amikor a számok 2,96 milliárd dollárt tettek ki, míg 2008 azonos negyedévében a beruházások értéke 7,74 milliárd dollár volt.
A jelentés szerint 2009-ben 549 amerikai vállalat kapott befektetést, szemben a 2008-as 997-tel. Ez a legkisebb szám 1995 első negyedéve óta.
Szinte minden iparág szembesült a kockázatitőke-befektetések visszaesésével. A legnagyobb támogatást a szoftverpiacon működő cégek kapták - 138 cégre 614 millió dollárt költöttek, ami a források tekintetében 56%-kal, a tranzakciók számát tekintve pedig 45%-kal marad el a 2008-as értéktől.
Az internetes cégekbe történő teljes befektetés 556 millió dollár volt, 58%-kal alacsonyabb, mint 2008-ban.
Azon kevés iparágak egyike, ahol a válság ellenére a beruházások növekedése tapasztalható, az egészségügyi szektor, ahol a beruházások 6%-kal nőttek, és 46,7 millió dollárt tettek ki.
A cégek első finanszírozási körében a beruházások mértéke különösen alacsony volt - 132 cég kapott 596 millió dollárt, ami 1994 harmadik negyedéve óta a legalacsonyabb adat. cégek, amelyek 1,7 milliárd dollár összegű forráshoz jutottak
2009 első negyedévének legjelentősebb tranzakciói az Anacor Pharmaceuticals gyógyszeripari vállalatba (50 millió dollár), az Obopay mobilfizetési szolgáltatásba (35 millió dollár), mikroblog szolgáltatásba történő befektetések voltak.
A kockázati alapok a befektetési piac olyan résztvevői, akik szívesebben dolgoznak induló vállalkozásokkal és innovatív projektekkel. Egy születőben lévő vállalkozás számára a banki hitelezés gyakran egyszerűen nem elérhető, míg a kockázati alapok az ismeretlen projektek megalakításának korai szakaszában történő megsegítésére specializálódtak. Az angol fordításban a "venture business" jelentése "kockázati vállalkozás". Azok a befektetők, akik nem félnek kockázatos projektekbe fektetni, kockázati alapokká válnak, vagy azokban egyesülnek.
Roman Molchanov, a befektető iskolája.
A kockázati tőkealapok egyre hangsúlyosabb szerepet kezdenek betölteni az orosz gazdaságban. Mik a sajátosságaik? Milyen projektek fejlesztésében vesznek részt leggyakrabban?
A kockázati alap olyan szervezet (esetenként magánszemély vagy egyéni vállalkozó státuszú gazdálkodó szervezet), amelynek tevékenysége kockázati befektetésekhez kapcsolódik - üzleti projektekhez, amelyek általában innovatív és mérsékelten kockázatos (de potenciálisan rendkívül jövedelmező) ötlet . Ez az ötlet egyaránt alapulhat forradalmi tudományos fejlesztéseken és az ismert dolgok innovatív használatán.
A kockázati alapok tipikus befektetési tárgya egy startup. Ez általában egy kisvállalkozási projekt, amelyet nagy ambíciókkal rendelkező rajongók alapítottak. A kockázati projektek azonban nagyvállalkozások keretein belül is megvalósíthatók - a vállalat fő tevékenységi körének innovatív ágaiként.
A kockázati alapok fő feladata az innovatív projektek finanszírozása. Cserébe az alap részesedést kap a vállalkozás jegyzett tőkéjéből vagy egyéb kedvezményeket, amelyek tartalmát az üzleti ötlet kezdeményezőivel való megállapodás határozza meg.
A kockázati alapok politikája általában arra irányul, hogy egyidejűleg több ígéretes projektbe fektessenek be (néha több tucat), amelyek közül szó szerint egy vagy kettő igazán sikeres lehet. Ugyanakkor feltételezhető, hogy az ilyen projektek megvalósításából származó nyereség fedezi a kockázati befektető veszteségeit más olyan projekteknél, amelyek valamilyen oknál fogva nem sikerültek.
A kockázatitőke-befektetőhöz való jelentkezés előnyei egy vállalkozás tulajdonosa számára- a projekt csődjével kapcsolatos kockázatok minimalizálása. Ha a projekt meghiúsul, a kockázati befektető általában nem követeli vissza a tőke visszatérítését (ahogyan a hitelező tenné). Nyilvánvaló, hogy egy ilyen befektetőtől finanszírozás megszerzése rendkívül nehéz feladat, összehasonlíthatatlanul nehéz ugyanazon hitelezéshez képest. Ám amikor egy kockázati alap pozitív döntést hoz, a vállalkozás tulajdonosa nemcsak a partnerek hűségére számíthat a projekt megvalósításának esetleges kudarcaihoz, hanem a vállalkozás fejlesztésében nyújtott segítségükre is, hiszen érdekli őket a projekt sikeréhez.
Kockázati alapba szinte minden vállalkozó jelentkezhet: ebben a szegmensben nincs számottevő végzettség. A lényeg az, hogy a befektető felé közvetítse, mitől válik az üzleti projekt eredményessé és jövedelmezővé. Természetesen a különböző alapok politikája eltérhet a finanszírozási kérelmek benyújtásának követelményeit illetően (egyesek számára ezek a követelmények elvileg lényegtelenek, mások számára csak a projekt előnyeinek részletes ismertetését teszik szükségessé). Ha azonban megéri az ötlet, akkor nagy a valószínűsége annak, hogy a kockázati befektetők odafigyelnek rá, függetlenül a bemutatás módjától.
A kockázati befektetési alap egy olyan gazdálkodó egység, amely rendkívül fontos szerepet játszik a modern gazdaságban. Vizsgáljuk meg, mi az.
Az innováció minden modern gazdaság legerősebb mozdonya. A hagyományos technológiák minden bizonnyal fontosak, de előbb-utóbb a kapitalizációjuk kilátásai véget érnek. Még a piac legkonzervatívabb ágazatai is, mint például a közlekedési szolgáltatások, időről időre megkívánják az innovatív technológiai vagy kommunikációs mechanizmusok bevezetését az üzleti folyamatok különböző részein.
Így egyre kevesebb taxiszolgálat használ walkie-talkie-t a sofőrökkel és közöttük való kommunikációra: egyre elterjedtebbek a mobilalkalmazások (amelyek hangfunkciókkal is rendelkezhetnek, amelyek lehetővé teszik az eszközök walkie-talkieként való használatát). De egyszer az ilyen alkalmazások újak voltak - egészen addig, amíg a befektetők nem kezdtek részt venni népszerűsítésükben, akik kilátásba helyezték ezt. A mobilalkalmazásokon keresztül történő taxirendelés és a rendelések megfelelő eszközökkel történő kezelése jelentősen felgyorsította az üzleti folyamatokat: nőttek a rendelések, csökkentek a taxiszolgáltatás költségei, nőtt a sofőr hatékonysága, nőtt a többlettermék.
A kockázati alapok, mint minden más magánbefektetési struktúra, az egyik kulcsszerepet töltik be az innovációk bevezetésének folyamatában. Ez annak köszönhető, hogy – mint már tudjuk – elvileg készen állnak a projektfinanszírozás sikertelen kimenetelére. Ez a különbség a kockázati tőkealapok és a kockázatvállalásra nem hajlandó hitelezők, illetve az állami alapok között, amelyek általában bevált üzleti projekteket finanszíroznak.
Az orosz gazdaság ma a külpolitika és számos hazai tényező okozta nehézségek ellenére kilábal a válságból, és minden eddiginél nagyobb szüksége van az innovációra. Ezért a kockázati alapok szerepének az orosz gazdaságban növekednie kell. De vajon megvannak-e ennek a feltételei? Milyen nehézségekkel szembesülhet hazánkban egy kockázati befektető?
Az oroszországi kockázati befektetések volumene ma több mint évi 2 milliárd dollár. Természetesen a globális mutatók hátterében ez nagyon szerény (a kockázati projektek globális piacát körülbelül 130 milliárd dollárra becsülik). Kétségtelen, hogy a válság és a nemzetközi szankciók nélkül még magasabbak lennének a számok. Ugyanakkor számos olyan tényező van, amely a legpozitívabban befolyásolhatja a kockázatitőke-ágazat fejlődését az Orosz Föderációban. Például:
Az Orosz Föderáció kockázatitőke-piacát pozitívan befolyásoló egyéb jelentős tényezők közé jogos a következőket sorolni:
Természetesen ez nem kimerítő lista az orosz kockázati tőkepiac fejlődésének pozitív feltételeiről, de jelenlétük már nagyban hozzájárul az iparág fenntartható növekedéséhez.
Azok a befektetési projektek, amelyekben orosz kockázati alapok vesznek részt, az Orosz Föderációban és külföldön egyaránt illetékesek lehetnek. Alapjaink nagyon aktív szereplői a globális kockázati tőkepiacnak. E struktúrák közül sok különböző okokból úgy döntött, hogy megváltoztatja fő üzleti tevékenységét, külföldre költözve, és valójában külföldi kockázati társaságokká váltak. Ez az irányzat azok közé tartozik, amelyek éppen a válságtendenciák miatt alakultak ki (ideértve különösen a külföldi kölcsöntőke megszerzésének problémáit az orosz joghatóság alatt).
Mindazonáltal a hazai startup piac továbbra is fontos prioritás marad az Orosz Föderáció kockázati alapjai számára - és nem csak tartalék lehetőségként, hanem teljes mértékben vezető tevékenységi szegmensként is. Rendkívül nehéz olyan viszonylag nagy orosz kockázati alapot találni, amely ma már legalább egy-két projekt résztvevője a hazai piacon. Egyre több olyan szereplő van, aki kifejezetten az Orosz Föderáció kockázati tőkepiacára szakosodott.
Meg kell jegyezni, hogy az orosz startupok iránti érdeklődés több mint észrevehető a külföldi kockázati társaságok részéről. Természetesen a külföldi befektetők részvételével folyamatban lévő projektek összlétszáma legfeljebb tucatnyira tehető, és ebben az értelemben a nemzetközi partnerség ezen szegmensének van hova fejlődnie. De jogos beszélni arról, hogy a külföldi vállalkozók folyamatosan növekvő érdeklődést mutatnak az orosz innovációk iránt, különösen a csúcstechnológiához kapcsolódóak iránt, amely iparágban az Orosz Föderáció szakemberei hagyományosan erős pozíciókkal rendelkeznek.
Emellett a külföldi befektetők orosz informatikai iparban való aktivitása makrogazdasági okoknak is köszönhető, amelyeket fentebb már említettünk - mindenekelőtt az, hogy a rubel jelentősen alulértékelt az amerikai dollárral szemben. Ez összehasonlíthatatlanul versenyképesebbé teszi az orosz fejlesztőket az azonos amerikaiakkal szemben a költségek és a munkaerő minőségének arányát tekintve.
Az orosz kockázati társaságok közül melyik sorolható a legnagyobb közé? Figyelemre méltó, hogy az orosz piacon ebben a szegmensben valójában több tucat, hasonló képességekkel és befolyással rendelkező szereplő van. Tanulmányozzuk őket.
Az orosz kockázati alapok listája, amely jogosan a leghíresebbnek minősíthető, olyan társaságokat tartalmaz, mint:
2015 óta az alap főként szingapúri székhellyel rendelkezik (ott nyílik meg a központja). Ide költözik néhány orosz projekt is, amelyekbe az alap addigra befektetett. A szingapúri alap fő célja az volt, hogy feltárja a délkelet-ázsiai fejlődő országokban működő induló pénzügyi vállalkozásokba történő befektetési lehetőségeket.
Mire Szingapúrba költöztek, az alap alapítóinak sikerült egy másik kockázati társaságot nyitniuk, a Life.SREDA II-t. 100 millió dolláros tőkét utaltak át a rendelkezésére. Az új kockázati alap kulcskompetenciája tulajdonképpen megfelel az alaptevékenységet jellemzőnek. Ennek az alapnak azonban elsősorban a délkelet-ázsiai és európai induló pénzügyi vállalkozások támogatására kívánja összpontosítani munkáját. Emellett a cég várhatóan partneri kapcsolatokat épít ki olyan külföldi befektetőkkel, akik érdeklődni fognak az orosz piacra lépés iránt. Várhatóan a hazai pénzügyi induló vállalkozások támogatása is lesz.
A Life.SREDA II Alapítvány leghíresebb projektjei közé tartozik a SumUp (mobilelérési szolgáltatásokat nyújtó Európában – valójában a Square analógja).
A cég jelentős partnerekkel együtt vesz részt projektjeiben, mint például a Groupon, a BBVA bank.
A kockázati piacot tehát az jellemzi, hogy a befektetői státuszban lévő főbb szereplői mindenekelőtt készek kockázatot vállalni jelentős befektetések megvalósítása során - de csak a véleményük szerint legígéretesebb üzleti projektekben. A technológiai és pénzügyi területen ambiciózus induló vállalkozások kiváló eséllyel juthatnak kockázati befektetésekhez – mint amilyeneket ma joggal a legdinamikusabb üzleti szegmensekhez köthetünk.
Az orosz kockázati tőkepiac aktívan fejlődik. Tőkésítését már most is dollármilliárdokra becsülik, és minden okkal feltételezhető, hogy növekedni fog. Az orosz kockázati befektetők is jelentős szerepet játszanak a nemzetközi piacon.
Az orosz kockázatitőke-piac fő mozgatórugói közé tartozik az erős mérnöki iskola (különösen az informatika területén), a nemzetgazdaság makrogazdasági vonzereje a külföldi befektetések számára, valamint az alacsony szintű verseny számos iparágban. Az Orosz Föderáció kockázati tőkepiacának fejlődése a legfontosabb tényező a nemzetgazdaság modernizációjában, és az állam a legaktívabban részt vesz e fejlődés ösztönzésében.
