Študentje, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki uporabljajo bazo znanja pri študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.
Gostuje na http://www.allbest.ru/
Zaradi trgovinskih in drugih gospodarskih in negospodarskih odnosov med podjetji, organizacijami, posamezniki imajo nekatere stranke denarne terjatve, druge pa denarne obveznosti. Če se to dogaja znotraj državnih meja, se denarni obračuni med njimi praviloma izvajajo v nacionalnih valutah. Pri izpolnjevanju finančnih obveznosti v zvezi s trgovinskimi in drugimi posli med pravnimi in fizičnimi osebami različne države, se postavlja vprašanje, v kateri valuti bo plačilo: v valuti ene od pogodbenih strank ali v valuti tretje osebe. Mednarodne poravnave za trgovinske in druge transakcije se ne izvajajo v gotovinskih bankovcih, temveč v različnih plačilnih dokumentih - telegrafskih in poštnih nakaznicah, nujnih menicah (menicah), bančnih nalogih, čekih in drugih sredstvih. Ti plačilni dokumenti (naročila) so izraženi v nekaterih valutah, predvsem (60 - 70 %) v ameriških dolarjih, pa tudi v evrih, angleški funtišterling, švicarski franki, japonski jen in druge (približno 8 - 10) valute.
Zaradi dejstva, da podjetja - izvozniki in drugi pravni in posamezniki ki so prejeli plačilo v tuji valuti za svoj izvoz ali kakšno drugo transakcijo, morajo svoje denarne obveznosti v svoji državi izpolniti v domači valuti, morajo prejeto tujo valuto "zamenjati" za nacionalno valuto. Hkrati morajo podjetja uvoznica ter druge pravne in fizične osebe, da bi lahko izvedle plačila v tuji valuti tujim nasprotnim podjetjem, svojo nacionalno valuto "zamenjati" za ustrezno tujo valuto.
menjalni tečaj denarna enota
Oba plačilna dokumenta sta denominirana v tuji valuti in tuji bankovci se kupujejo in prodajajo na posebnem valutnem ali moto trgu, katerega udeleženci so posamezniki, podjetja, organizacije, banke, ki kupujejo in prodajajo tujo valuto za domačo (in obratno). Ker veliko večino teh poslov izvajajo velike poslovne banke, te banke, ki delujejo pod vodstvom nacionalnih (državnih) bank, predstavljajo »osnovo« deviznega trga države.
Tako plačilni dokumenti v tuji valuti kot bankovci v tuji valuti se kupujejo in prodajajo na deviznem trgu za domačo valuto posamezne države in imajo tako kot blago v vsakem trenutku neko »ceno«, odvisno od ponudbe in povpraševanja. "Cena" (razmerje) denarne enote (včasih 10, 100 ali 1000) ene države, izražena v denarnih enotah drugih držav (ali v "zbirnih" valutah - SDR, evrih), se imenuje valuto seveda.
Menjalni tečaj je pomemben element mednarodnih monetarnih odnosov kot merilo vrednosti valut. Predstavlja razmerje med denarnimi enotami različnih držav, ki ga določajo njihova kupna moč in številni drugi dejavniki. Menjalni tečaj je potreben za mednarodno valuto, poravnalni kredit in finančne transakcije. Menjalni tečaj je osrednjega pomena za denarno politiko: lahko se uporablja kot cilj, orodje politike ali preprosto ekonomski kazalnik. Vloga menjalnega tečaja je v veliki meri odvisna od izbrane vrste denarne politike.
V nekaterih primerih menjalni tečaj kaže ceno enote tuje valute, izraženo v enotah domače valute. Na primer, 30 rubljev na dolar. V drugih primerih lahko uporabijo vzajemno – ceno na enoto nacionalna valuta izraženo v enotah tujih valut. Na primer, 0,03 dolarja na rubelj. Takšen kazalnik se v literaturi v ruskem jeziku imenuje moto seveda. Obe količini se imenujeta Nazivna seveda.
V večini držav se pri določanju menjalnega tečaja naravnost citat - določen znesek tuje valute se uporablja za izražanje spreminjajoče se vrednosti ustreznega zneska nacionalne valute. Manj pogosto uporabljena posredno (vzvratno) citat- temelji na enoti nacionalne valute v primerjavi z istim ameriškim dolarjem. Ta kotacija je bila najpogosteje uporabljena v Združenem kraljestvu, kjer so bile vse valute enake funtu. Navzkrižna kotacija je izraz tečajev dveh valut drug proti drugemu glede na tečaj vsake od njiju glede na tretjo valuto, običajno ameriški dolar.
valuta no kako ekonomsko indikator. Menjalni tečaj vam omogoča izračun cene izvoza in uvoza ter obsega mednarodnih naložb v domači valuti. Na makroekonomski ravni menjalni tečaj je povezan z inflacijo in številnimi drugimi kazalniki, na primer stroški, ki jih je treba oceniti za izvedbo mednarodne primerjave. Tako lahko menjalni tečaj služi kot kazalnik zunanje konkurenčnosti in pokaže, v katero smer se je treba prilagajati plačilno stanje država. Toda najprej je menjalni tečaj denarni kazalnik. Trgu signalizira o tekočih ukrepih denarne politike. Tudi, če ni drugih sprememb v gospodarsko okolje depreciacija valute lahko kaže na šibko monetarno politiko v primerjavi z denarno politiko drugih držav.
valuta no kako cilj referenčna točka oz orodje. Menjalni tečaj lahko deluje kot cilj tekoče ekonomske politike. Država je sposobna aktivno upravljati devizni tečaj, pa tudi druge sestavine denarne politike, da doseže želene rezultate na področju inflacije, realni sektor ali plačilne bilance. V tržno gospodarstvo menjalnega tečaja ni mogoče neposredno manipulirati. To ga bistveno razlikuje od drugih. denarni kazalniki, kot naprimer denarni agregati, likvidnost v bančnem sistemu ali obrestne mere. Kratkoročno pa menjalni tečaj vpliva na realno gospodarstvo in plačilno bilanco države. In v dolgoročno njen vpliv je mogoče do določene mere nevtralizirati z odzivnim gibanjem domačih cen kot odzivom na spremembe deviznega tečaja. Trajanje in sinhronizacija povratnih informacij med tečajem in cenami je predmet teoretičnih razprav in uporabnih raziskav. V idealnem primeru, če obstaja popolna in absolutna povezava med menjalnim tečajem in domačimi cenami, oblasti ne morejo nadzorovati dejanskega menjalnega tečaja. To stališče delijo tudi monetaristi, ki menijo, da denarna politika ni sposobna dolgoročno vplivati na realno gospodarstvo. Ta postulat je kljub svoji kontroverznosti v zadnjih desetletjih močno vplival na razvoj monetarne politike mnogih držav.
valuta no- "cena" denarne enote ene države, izražena v tujih denarnih enotah ali mednarodnih denarne enote. Navzven je menjalni tečaj udeležencem borze predstavljen kot koeficient pretvorbe ene valute v drugo, ki ga določa razmerje med ponudbo in povpraševanjem na deviznem trgu. Vendar pa je stroškovna osnova menjalnega tečaja kupna moč valut, ki izraža povprečne nacionalne ravni cen blaga, storitev, naložb. Ta ekonomska (vrednostna) kategorija je neločljiva blagovna proizvodnja in izraža produkcijske odnose med proizvajalci blaga in svetovnim trgom. Ker je vrednost celovit izraz ekonomskih pogojev proizvodne proizvodnje, primerljivost nacionalnih denarnih enot različnih držav temelji na vrednostnem razmerju, ki se razvija v procesu proizvodnje in menjave. Proizvajalci in kupci blaga in storitev uporabljajo menjalni tečaj za primerjavo nacionalnih cen s cenami v drugih državah. Kot rezultat primerjave se razkrije stopnja donosnosti razvoja katere koli proizvodnje v dani državi ali naložb v tujini. Ne glede na to, kako je delovanje zakona vrednosti izkrivljeno, menjalni tečaj na koncu uboga njegovo delovanje, izraža razmerje med nacionalnim in svetovnim gospodarstvom, kjer se kaže realno razmerje med valutami.
Pri prodaji blaga na svetovnem trgu izdelek nacionalno delo dobi javno priznanje na podlagi mednarodnega merila vrednosti. Tako menjalni tečaj posreduje pri absolutni menjavi blaga znotraj svetovnega gospodarstva. Stroškovna osnova menjalnega tečaja je posledica dejstva, da na koncu mednarodna proizvodna cena, ki temelji na svetovnih cenah, temelji na nacionalnih proizvodnih cenah v državah, ki so glavni dobavitelji blaga na svetovnem trgu.
1. Vzajemno menjava valute pri trgovino blago, storitve, pri premikanje kapital in posojila. Izvoznik zamenja izkupiček tuje valute za domačo, saj valute drugih držav ne morejo krožiti kot zakonito nakupno in plačilno sredstvo na ozemlju dano stanje. Uvoznik zamenja nacionalno valuto za tujo valuto za plačilo blaga, kupljenega v tujini. Dolžnik pridobi tujo valuto za nacionalno valuto - za odplačilo dolga in plačilo obresti za tuja posojila.
Menjalni tečaj izraža specifična proizvodna razmerja, ki ustrezajo različne faze razvoj blagovne proizvodnje. V svoji primitivni obliki je menjalni tečaj obstajal celo v sužnjelastniškem in fevdalnem načinu proizvodnje, najbolj pa je bil razvit v kapitalizmu (v času oblikovanja svetovnega trga). Spontana osnova menjalnega tečaja se je še posebej jasno pokazala v pogojih svobodne konkurence.
Pod monometalizmom (zlato ali srebro) je bila osnova menjalnega tečaja denarno pariteta- razmerje denarnih enot različnih držav glede na njihovo vsebnost kovin. Sovpadalo je s konceptom denarno pariteta- razmerja med valutami. Menjalni tečaj s fiat kreditnim denarjem se je postopoma oddaljil od zlata, saj je bilo zlato izrinjeno iz obtoka.
Po prenehanju menjave dolarja za zlato po uradni ceni iz leta 1971 sta se vsebnost zlata in zlate paritete valut popolnoma spremenile. nominalni koncept. IMF jih je prenehal objavljati od julija 1975. Kot rezultat jamajške valutne reforme v letih 1976-1978. Prvič v zgodovini so kapitalistične države uradno opustile zlato pariteto kot osnovo menjalnega tečaja.
Sprememba menjalnega tečaja pomembno vpliva ne samo zunanje gospodarske dejavnosti določeno državo, ampak tudi vpliva mednarodni makroekonomski procesov. Tako depreciacija valute določene države spodbuja njen izvoz, zmanjšuje uvoz, kar pomaga izboljšati njeno trgovino in plačilno bilanco. Po drugi strani pa depreciacija menjalnega tečaja prispeva k nastanku inflacijskega procesa, poslabša pogoje trgovine (razmerje med izvoznimi in uvoznimi cenami), vodi do kršitve enakovrednosti menjave, kar povzroča znatno materialne izgube za državo. Posledično številne države manipulirajo z menjalnimi tečaji, da bi dosegle svoje cilje, tako na področju gospodarskega razvoja kot za zaščito pred valutno tveganje. Manipulacija vključuje številne mehanizme – od umetnega podcenjevanja ali, nasprotno, precenjevanja nacionalnih valut, uporabe različnih tečajnih režimov do mehanizma intervencije centralnih bank.
Avtor tip stranke razlikovati med nakupnim in prodajnim tečajem. Avtor menjalni tečaj nakupi banke kupujejo tujo valuto po njeni neposredni kotaciji. Nakupni tečaj je označen s ponudbo. no prodajo- to je tečaj, po katerem banka prodaja bankovce drugih držav in kupuje nacionalno valuto po neposredni kotaciji. Prodajni tečaj je označen z ASK (v ZDA) ali OFFER (v Združenem kraljestvu). Imenuje se znesek, za katerega se nakupni tečaj razlikuje od prodajnega širjenje. Pri sklepanju poslov med bankami in njihovimi komitentami tečaji običajno že vključujejo maržo - znesek, za katerega se tečaj nakupa ali prodaje valute razlikuje od medbančnega tečaja (premije/popusti).
Za analizo valutno stanje države določa Centralna banka Ruske federacije resnično učinkovito no rubelj, ki se izračuna na podlagi razmerja kazalnikov cen na več kot eno valuto - Ameriški dolar- vendar glede na nabor glavnih svetovnih valut držav trgovinskih partneric Ruske federacije, ki vključuje evro. In če rasteta menjalni tečaj evra proti dolarju in s tem nominalni tečaj evra proti rublju, se izkaže, da je rast realnega efektivnega tečaja rublja manjša od rasti realnega efektivni menjalni tečaj rublja za samo eno valuto - ameriški dolar. Tako se je v letu 2003 realni tečaj rublja glede na ameriški dolar dvignil za 19 %, realni tečaj rublja do evra pa se je celo znižal za 4 %, tako da je na splošno realni efektivni tečaj rublja v letu 2003 povečala le za 4,1 %.
Ker je indeks realnega deviznega tečaja funkcija treh dejavnikov, spremembe tako ravni cen v obeh državah kot nominalnega tečaja spremenijo vrednost samega indeksa. Ob 1-odstotnem dvigu domačih cen in stalnih cen v tujini se bo ob stalnem tečaju za 1 % povečal tudi indeks realnega tečaja. Realna apreciacija deviznega tečaja, t.j. hitrejša rast cen v primerjavi s stopnjo depreciacije nacionalne valute, kar je za gospodarstvo neugodno, saj spodkopava mednarodno konkurenčnost izvoza in izpodriva domače blago z domačega trga, nadomešča ga uvoženo.
Iz podane formule izhaja, da realni tečaj odraža predvsem spremembe razmerij cen v obeh državah. Vrednost realnega menjalnega tečaja bo enaka eni, če se nominalni tečaj določi na podlagi paritete kupna moč dve valuti, tj. popolnoma enako razmerju med ceno. V primeru, da cene znotraj države rastejo hitreje, kot raste tečaj tuje valute glede na nacionalno, potem števec v predstavljeni formuli raste hitreje od imenovalca in realni tečaj nacionalne valute začne rasti. Toda ta rast lahko povzroči tudi negativne posledice, ker. zaradi rasti realni menjalni tečaj nacionalne valute se povečajo stroški domačih proizvajalcev, relativni stroški uvoženega blaga pa se zmanjšajo. Takšen proces lahko upočasni izvoz države, poveča uvoz in posledično zmanjša rast proizvodnje. Zato je močna krepitev realnega tečaja tuje valute nezaželena.
Medtem pa v zadnjih letih finančno stanje v Rusiji in na svetovnem energetskem trgu stopnja inflacije v državi presega rast nominalnega tečaja ameriškega dolarja do rublja, leta 2003 pa je prvič po daljšem obdobju nominalni tečaj dolar v primerjavi z rublji se je celo znižal, kot je razvidno iz tabele / rubelj (1998 - 2004).
Banka Rusije si je v zadnjih letih pri vodenju denarne in tečajne politike prizadevala zagotoviti doseganje dveh ciljev. Prvi je znižanje inflacije. Drugi je preprečiti močno krepitev realnega tečaja rublja, kar bi lahko povzročilo poslabšanje pogojev za razvoj realnega sektorja gospodarstva in upočasnitev gospodarska rast. To otežuje nalogo Centralne banke Ruske federacije, saj načeloma sta si ta dva cilja »protislovna«. Tako je mogoče močno znižati inflacijo z ustavitvijo kopičenja deviznih rezerv in s tem zaustavitvijo rasti denarne mase. Vendar pa bo v tem primeru prišlo do znatne krepitve realnega tečaja rublja z vsemi negativne posledice. Zato se mora Banka Rusije pri izvajanju denarne politike izogibati skrajnostim in najti ravnovesje pri doseganju teh dveh nasprotnih ciljev.
Depreciacija realnega tečaja, tj. njen izrazitejši padec v primerjavi s spremembo ravni domačih cen blaga, zlasti tistih, ki so vključene v proizvodne stroške izvoznih industrij, spremlja zniževanje cen izvoznega blaga v tujih valutah in povečanje njegove konkurenčnosti v tujini. trgi. Konkurenčna prednost zaradi depreciacije traja, dokler se domača raven cen ne dvigne dovolj, da »pokrije« depreciacijo. Vendar pa depreciacija nacionalne valute v primerjavi s tujimi valutami vpliva na zvišanje cen blaga, uvoženega v državo, kar vodi v splošno zvišanje cen blaga, uvoženega v državo, kar vodi v splošno zvišanje cen. ravni, še posebej, če uvoženo blago imajo velik delež v domači trgovini. Povečana inflacija bo povzročila novo povišanje cen, zlasti izvoznega blaga, ter znižanje ali odpravo konkurenčna prednost prejete od začetne amortizacije.
Menjalni tečaj je lahko fiksiran tako za eno valuto kot za košarico valut. Določanje menjalnega tečaja na eno valuto pomeni vezavo nacionalne valute na eno najpomembnejših valut mednarodnih poravnav. Številne države imajo menjalni tečaj fiksiran na ameriški dolar Latinska Amerika(Barbados, Belize, Venezuela itd.), Afrika (Liberija, Nigerija), nekatere države z tranzicijsko gospodarstvo(Turkmenistan). Bangladeš, Bocvana, Burundi, Slonokoščena obala, Ciper, Fidži, Mavretanija fiksirajo svoje valute v košarico valut glavnih trgovinskih partnerjev. Maroko, Nepal, Salomonovi otoki, Tajska, Tonga, Vanuatu in Zahodna Samoa.
Trenutno v večini držav na svetu prevladujejo sistem plavajoče valuto tečaji. Za razliko od fiksne stopnje Plavajoče valute ne temeljijo na valutni pariteti (ali centralnem tečaju), temveč na razmerju med ponudbo in povpraševanjem po valutah na posameznih valutnih trgih. Prehod na sistem spremenljivih obrestnih mer je državam omogočil, da širše manipulirajo s svojimi valutami nacionalni interes. Vendar pa navigacija po tečajih v večini držav sveta, ki uporabljajo ta režim, ni povsem brezplačna, t.j. odvisna samo od tržne sile. Plavajoče valuto no - gre seveda za svobodno spremembo tečaja pod vplivom ponudbe in povpraševanja. Tako Brazilija, Čile, Kolumbija, Tajska, Peru in drugi določajo tečaje svojih valut, a pravega konsolidiranega "plavajočega" brez posredovanja centralne banke v nobeni državi ni. Temu sistemu sta najbližje Švica in Japonska. Pomembno je razlikovati med spremenljivim menjalnim tečajem in stabilen denarno seveda, ki jih določa trg pod pogoji stabilno gospodarstvo. Primera stabilnega menjalnega tečaja sta tečaja dolarja in evra.
fiskalni politika pri fleksibilnih menjalnih tečajih lahko vpliva na menjalni tečaj v precej širokem razponu. Z ekspanzivno fiskalno politiko (rast državna poraba in znižanje davkov) sočasno naraščajo dohodki prebivalstva, zaradi česar se povečujejo tako odhodki kot obrestne mere. Rast prihodkov in odhodkov vodi v poslabšanje trgovinska bilanca zaradi povečanega uvoza in rasti obrestne mere povzroča priliv kapitala. Odvisno od tega, kateri od rezultatov bo več, se valuta lahko dvigne ali pade. Tako se pri uporabi fiskalne politike v primeru spremenljivega deviznega tečaja soočamo z dvema nasprotnima trendoma:
denarno politika s spremenljivimi tečaji bistveno vpliva na vrednost realnega BDP. To se zgodi pod vplivom širitve notranjega ponudba denarja. Povečanje ponudbe denarja olajša prejemanje posojil v nacionalni valuti, znižuje obrestne mere in vodi v povečanje porabe, kar posledično vodi v poslabšanje plačilne bilance. Vendar pa pri spremenljivih menjalnih tečajih nastali primanjkljaj povzroči depreciacijo nacionalne valute. To pa ustvarja razmere, v katerih imajo domači proizvajalci določeno prednost pred tujimi, domači izdelki pa zaradi svoje cenenosti postanejo konkurenčni.
Zunanji gospodarski politika temelji na urejanju kršitev na strani izvoza in uvoza. Nihanja v povpraševanju po izvozu v tujini vplivajo predvsem na gospodarstvo države, ki je specializirano za proizvodnjo ozkega nabora izvoznih izdelkov. Gospodarski cikli držav uvoznic povzročajo močne izbruhe rasti ali upadanja proizvodnje v državi izvoznici. To je še posebej akutno v državah izvoznicah surovin. Posledica takšnih nihanj so primanjkljaji in plačilnobilančna sredstva. Lahko jih nevtralizirate bodisi z ustreznim makroekonomsko politiko, stabiliziranje agregatnega povpraševanja ali sistem spremenljivih menjalnih tečajev. Slednji zagotavlja samodejno preprečevanje izvozno-uvoznih nihanj.
nastavljiv plavajoče (vmesno) valuto no- to je uradno opredeljeno razmerje med nacionalnimi valutami, ki omogoča nihanja tečaja v skladu z uveljavljenih pravil. Slednje je lahko na primer samodejna sprememba menjalnega tečaja v skladu s spremembo nabora ekonomski kazalniki(inflacija, denarna ponudba itd.), določeno redno nihanje okoli paritete centralne valute ali občasne intervencije centralne banke.
Nastavljiv valuto no samodejno spreminja v skladu s spremembo določenega niza ekonomskih kazalnikov. Trenutni menjalni tečaj se lahko poljubno spreminja, na primer po spremembi stopnje inflacije v sami državi in v državi - glavni trgovinski partnerici. Ta način določanja menjalnega tečaja se uporablja v Čilu in Nikaragvi, de facto je bil uporabljen v Mehiki leta 1993 in na Tajskem leta 1997 ter je bil najbolj priljubljen v 20. stoletju. v države v razvoju po propadu sistema Bretton Woods leta 1973.
drsna fiksacija- mehanizem za določitev tečaja kot odstotka nihanj okoli centralne paritete, ki zagotavlja njegovo redno spreminjanje za določeno višino. Trenutek, ko je treba revidirati centralno paritetno raven, je mogoče določiti s formulo in časovnimi parametri (enkrat na mesec, enkrat na četrtletje itd.) ali določiti politična odločitev denarne oblasti po lastni presoji, kar je običajno povezano z izčrpavanjem ali, nasprotno, kopičenjem deviznih rezerv. Ena različica sistema je vezanje nominalnega tečaja na napovedano stopnjo inflacije, ki je namerno nastavljena prenizko glede na resnična stopnja(različica "tableta"). Aktivno se je uporabljal v šestdesetih in sedemdesetih letih prejšnjega stoletja. v Čilu. Sprememba centralne paritete je bila razložena v zgodnjih devetdesetih letih. mesečno; odstotek spremembe je bil izračunan kot razlika med stopnjami inflacije v prejšnjem in naslednji mesec v okviru predvidene inflacije za prihodnje leto. Drseči sistem fiksiranja deviznih tečajev je obstajal v 80. letih prejšnjega stoletja v Kolumbiji in Braziliji.
valuta koridor pomeni državno opredeljene meje nihanja deviznih tečajev, ki se jih zavezuje podpirati. Kot primer obravnavanega mehanizma lahko služi Čile, kjer je v letih 1986-1992. je bila pariteta nacionalne valute proti dolarju, Izrael od leta 1986 - glede na košarico, sestavljeno iz valut držav - glavnih trgovinskih partneric. učinkovito uporablja ta sistem Italija 1979-1991
Avtor oblika mednarodni izračuni dodeliti tečaj menice, čeka, telegrafske (bančne) tečaje. Vsi so bili prej združeni pod izrazom " menica no" - cena mednarodnih poravnav, izražena v lokalni valuti. Trenutno je vsaka od tujih oblik plačila, pa naj gre za menico, ček ali bančno nakazilo, lahko vrednotena v nacionalni valuti in ima svoj menjalni tečaj .
Kot vsaka cena tudi menjalni tečaj odstopa od stroškovne osnove - nakupovanje zmogljivosti valute ( količina kupljene mase blaga na denarno enoto) - pod vplivom ponudbe in povpraševanja po valuti. Razmerje med tovrstno ponudbo in povpraševanjem je odvisno od številnih dejavnikov. Večfaktorska narava menjalnega tečaja odraža njegovo povezanost z drugimi ekonomskimi kategorijami - stroški, cena, denar, obresti, plačilna bilanca itd. Poleg tega je njihov kompleksen preplet in spodbujanje enega ali drugega dejavnika kot odločilnega, odvisno od splošnega gospodarskega in političnega stanja v državi in svetu. Med njimi so naslednje:
1 . Tempo inflacija. Razmerje med valutami po njihovih kupna moč(pariteta kupne moči), ki odraža delovanje zakona vrednosti, služi kot nekakšna os menjalnega tečaja. Zato stopnja inflacije vpliva na menjalni tečaj. Višja kot je stopnja inflacije v državi, nižja je stopnja njene valute, razen če nasprotujejo drugi dejavniki. Inflacijska depreciacija denarja v državi povzroči zmanjšanje kupne moči in težnjo po znižanju njihovega tečaja v primerjavi z valutami držav, kjer je stopnja inflacije nižja. Ta trend je običajno viden na sredini in dolgoročno. Izenačitev tečaja, ki ga uskladi s pariteto kupne moči, poteka v povprečju v dveh letih. To je posledica dejstva, da se dnevna kotacija tečaja ne prilagaja glede na njihovo kupno moč, delujejo pa tudi drugi tečajni dejavniki.
Odvisnost menjalnega tečaja od stopnje inflacije je še posebej velika v državah z velikim obsegom mednarodne menjave blaga, storitev in kapitala. To je razloženo z dejstvom, da se najtesnejša povezava med dinamiko menjalnega tečaja in relativno stopnjo inflacije kaže, ko se menjalni tečaj izračuna na podlagi izvozne cene. Cene na svetovnem trgu predstavljajo denarni izraz mednarodne vrednosti. Kar zadeva uvozne cene, so manj primerne za izračun relativne paritete kupne moči valut, saj so same v veliki meri odvisne od dinamike menjalnega tečaja. Indeks veleprodajne cene sprejemljivo za tak izračun samo za razvite države, kjer je struktura domače trgovine na debelo in izvoza nekoliko podobna. V drugih državah ta indeks ne vključuje veliko izvoženega blaga. Tak izračun na podlagi maloprodajnih cen lahko daje popačeno sliko, saj vključuje številne storitve, s katerimi se ne trguje po vsem svetu. Končno na svetovnem trgu pride do spontane uskladitve tečajev nacionalnih denarnih enot glede na realno kupno moč.
2 . Država plačilo ravnovesje. Aktivna plačilna bilanca prispeva k apreciaciji nacionalne valute, če se poveča povpraševanje po njej tujih dolžnikov. Pasivna plačilna bilanca ustvarja trend padanja tečaja nacionalne valute, saj jo dolžniki prodajajo za tujo valuto za poplačilo zunanjih obveznosti. Nestabilnost plačilne bilance vodi v nenadno spremembo ponudbe in povpraševanja po posameznih valutah. V sodobnih razmerah se je močno povečal vpliv mednarodnega pretoka kapitala na plačilno bilanco in posledično na menjalni tečaj.
3 . Razlika obresti stopnje v drugačen držav. Vpliv tega dejavnika na menjalni tečaj je razložen z dvema glavnima okoliščinama. Prvič, sprememba obrestnih mer v državi vpliva na druge stvari enaki pogoji na mednarodnega gibanja kapital, zlasti kratkoročni kapital. Zvišanje obrestne mere načeloma spodbuja priliv tujega kapitala, njeno znižanje pa odliv kapitala, tudi domačega, v tujino. Gibanje kapitala, zlasti špekulativnega "vročega" denarja, povečuje nestabilnost plačilne bilance. Drugič, obrestne mere vplivajo na poslovanje deviznih, kreditnih, borznih trgov. Banke pri poslovanju za ustvarjanje dobička upoštevajo razliko v obrestnih merah na domačem in svetovnem kapitalskem trgu. Raje dobijo cenejša posojila na tujem kapitalskem trgu, kjer so obrestne mere nižje, in dajo tujo valuto na domači trg. kreditni trgče ima višje obrestne mere.
4 . dejavnost valuto trgi in špekulativno valuto operacije. Če se tečaj valute nagiba k padcu, jo podjetja in banke vnaprej prodajo za več stabilne valute, kar poslabša položaj oslabljene valute. Valutni trgi se hitro odzivajo na spremembe v gospodarstvu in politiki, na nihanja menjalnih tečajev. Tako širijo možnosti valutnih špekulacij in spontanega gibanja "vročega" denarja.
5 . Stopnja uporaba gotovo valute na evropski trg in v mednarodni izračuni. Na primer, dejstvo, da se 60 % poslovanja evropskih bank in 50 % mednarodnih poravnav izvede v dolarjih, določa obseg ponudbe in povpraševanja po tej valuti. Zato občasna rast svetovnih cen in plačil zunanjih dolgov prispeva k apreciaciji dolarja tudi ob upadu njegove kupne moči.
6. Vpliva tudi na razmerje med valutami pospešek oz zamuda mednarodni plačila. V pričakovanju depreciacije nacionalne valute si uvozniki prizadevajo pospešiti plačila nasprotnim strankam v tuji valuti, da ne bi utrpeli izgub, ko se njen menjalni tečaj poveča, izvozniki pa odlašajo z repatriacijo deviznih prihodkov. Ko se nacionalna valuta okrepi, nasprotno, prevladuje želja uvoznikov, da odložijo plačila v tuji valuti, in izvoznikov - da pospešijo prenos deviznih zaslužkov v svojo državo. Ta taktika, imenovana " vodi konec noge" , vpliva na plačilno bilanco in menjalni tečaj.
7 . Stopnja zaupanje Za valuto na nacionalni in svetu trgi. Določa ga stanje v gospodarstvu in politično okolje v državi, kot tudi zgoraj obravnavani dejavniki, ki vplivajo na menjalni tečaj. Poleg tega trgovci ne upoštevajo le stopnje gospodarske rasti, inflacije, stopnje kupne moči valute, razmerja med povpraševanjem in ponudbo valute, temveč tudi možnosti za njihovo dinamiko. Včasih celo čakanje na objavo uradnih podatkov o trgovinskih in plačilnih bilancah ali volilnih rezultatih vpliva na menjalni tečaj. Včasih pride do spremembe prioritet na deviznem trgu v korist političnih novic, govoric o odstopu ministrov itd.
8 . valuta politika. Razmerje med trgom in državna ureditev menjalni tečaj vpliva na njegovo dinamiko. Oblikovanje menjalnega tečaja na deviznih trgih prek mehanizma ponudbe in povpraševanja po valuti običajno spremljajo močna nihanja deviznih tečajev. Trg razvija realni menjalni tečaj - kazalnik stanja gospodarstva, zaupanja v določeno valuto. Državna regulacija deviznega tečaja je usmerjena v njegovo povečanje ali znižanje glede na cilje monetarne in ekonomske politike. V ta namen določena monetarna politika.
V povojnem obdobju, ko je MDS šele krepil svoj položaj mednarodne organizacije, je bila delitev držav, ki jih je proizvedel glede na tečajni režim, najenostavnejša, če ne celo primitivna. Leta 1950 je Sklad izdal prvo izdajo monetarnih sporazumov in omejitev, v katerih so bile vse države razvrščene v eno od dveh kategorij: centralno fiksno pariteto ali nihajočo pariteto. V letih 1974-1975. MDS je uvedel bolj zapleteno klasifikacijo režimov deviznih tečajev:
Leta 1982 je MDS uvedel še naprednejšo klasifikacijo režimov deviznega tečaja, ki temelji na samoodločbi nacionalnih monetarnih oblasti. V primeru spremembe valutni režim centralna banka ali ministrstvo za finance je moralo sklad obvestiti v tridesetih dneh o naravi spremembe režima. Uradna poročila so omogočala brez težav razvrstiti tečajno politiko države v eno ali drugo kategorijo. Skupno so bile tri kategorije glede na stopnjo fleksibilnosti deviznega tečaja.
Številni ekonomisti kritizirajo klasifikacijo MDS. Ne upošteva takih načinov oblikovanja menjalnih tečajev, kot so "Uporaba valute drugih držav kot notranja valuta", "Currency board", "Določanje menjalnega tečaja skupne valute za eno tujo valuto", "Cilna območja", "Valutni pas", "Fiksacija plazenja". ", "Vodeno plavanje". Namesto tega je predlaganih veliko alternativnih klasifikacij.
Vrednotenje deviznega tečaja oziroma iskanje njegove optimalne vrednosti je glavno orodje za analizo stanja nacionalnih in mednarodnih gospodarstev. Koncept "tečajnega ravnotežnega tečaja" je uvedel profesor inštituta Mednarodno gospodarstvo(Washington) John Williamson. FEER je opredeljen kot menjalni tečaj, po katerem lahko država uspešno vzdržuje notranje in zunanje makroekonomsko ravnotežje. Notranje ravnovesje pomeni, da se gospodarstvo kaže največja rast pri polni delovni čas in nizko inflacijo. Zunanje ravnovesje je stanje na tekočem računu, ki ni tako negativno, da bi država tvegala, da ne bo plačala. zunanji dolg, in ni tako pozitiven, da bi postavil podoben položaj tujih držav. Doseganje zunanjega ravnovesja je odvisno od številnih dejavnikov, vključno z režimom deviznega tečaja, stopnjo varčevanja, demografskimi dejavniki itd. FEER pristop k menjalnemu tečaju je normativen v smislu, da določa njegovo ravnotežno vrednost na podlagi idealnih gospodarskih razmer. FEER-pristop je bil osnova projekta ciljano cone Louvrski sporazum iz leta 1987. Središče con je bil FEER, ki srednjeročno zadovoljuje zahtevo po notranjem in zunanjem makroekonomskem ravnovesju. Tabela 1.
V zgodnji literaturi o izbiri režima oblikovanja deviznega tečaja je veljalo, da za razmeroma majhno in odprto gospodarstvo(tj. bolj odvisen od izvoza in uvoza) je bolj primerno uporabiti fiksni menjalni tečaj. Poleg močne odvisnosti od zunanja trgovina, dokaz v prid fiksnega menjalnega tečaja je visok delež posamezne države v zunanji trgovini.
Novejši pristop k izbiri menjalnega tečaja upošteva rezultate različnih naključnih motenj in njihov učinek na domače gospodarstvo. Tu bo najboljši režim tisti, ki stabilizira makroekonomske razmere, tj. zmanjšati nihanja v proizvodnji, porabi, notranji ravni cene ali drug makroekonomski kazalnik. Razvrstitev režimov fiksnega in spremenljivega tečaja je odvisna od narave in virov šokov v gospodarstvu ter preferenc v ekonomski politiki. V besedi, govorimo o vrsti stroškov, ki jih želijo oblasti zmanjšati, in strukturnih značilnostih gospodarstva.
V devetdesetih letih prejšnjega stoletja Študije deviznih tečajev so se osredotočile na oceno stopnje zaupanja v vlado, ki je potrebna za vzdrževanje fiksnega menjalnega tečaja. Ohranjanje fiksnega menjalnega tečaja kot »sidra« ekonomske politike lahko da dodatno verodostojnost programu zniževanja inflacije. Vendar pa bi morale v državah s fiksnim menjalnim tečajem za denarno politiko veljati zahteve po ohranjanju vezave. To pomeni, da drugi ključni elementi gospodarsko politiko, vključno z fiskalna politika izvajati v tesnem sodelovanju s politiko fiksnega tečaja, ki oblastem neizogibno "zveže roke". Država, ki želi ohraniti fiksni menjalni tečaj, na primer ne more povečati zadolževanja na trgu vrednostnih papirjev, ker bi to lahko vplivalo na obrestne mere in pritiskalo na fiksni tečaj.
Prilagodljiv menjalni tečaj, za razliko od fiksnega menjalnega tečaja, daje veliko več manevrskega prostora ekonomske politike. Vendar pa iz njegovega ključne prednosti je osvoboditev od zadrževanja inflacije, kar omogoča posredno povečanje davčnih prihodkov. Vendar je v tem primeru oblast veliko težje pridobiti zaupanje v protiinflacijsko politiko, zaradi česar se pričakovanja o visoki inflaciji pogosto okrepijo.
Koncept valute kot denarne enote države, ki se uporablja za merjenje vrednosti blaga, njegovih ciljev in ciljev. Določitev menjalnega tečaja, razvrstitev njegovih vrst. Realni tečaj in metode njegovega določanja. Izbira režima menjalnega tečaja.
test, dodan 01.07.2011
Pojem in klasifikacija vrst menjalnega tečaja. Modeli organiziranja menjave nacionalnih valut. Pogoji stabilnosti in posledice tečajnih nihanj. Ocena vpliva dinamike menjalnega tečaja nacionalne valute na oblikovanje čisti dobiček podjetja.
seminarska naloga, dodana 16.09.2013
Bistvo menjalnega tečaja, njegove vrste in funkcije. PKM kot osnova menjalnega tečaja. Dejavniki, ki vplivajo na vrednost menjalnega tečaja. Fiksni menjalni tečaj. spremenljivi menjalni tečaj. Merila za izbiro optimalnega deviznega režima.
seminarska naloga, dodana 07.04.2008
Gospodarski odnosi med državami. Temeljna razlika mednarodna transakcija od znotraj. Vzpostavitev tečaja nacionalne valute v tuji valuti. Menjalni (menjalni) tečaj: pojem, bistvo, pomen. Realni menjalni tečaj.
kontrolno delo, dodano 11.06.2008
Evolucija sveta denarni sistem. Razlogi za nastanek, udeleženci in vrste deviznih trgov. Bretton Woods sistem fiksnih menjalnih tečajev. Jamajški sistem s spremenljivo obrestno mero. Trgovanje z devizami in pomen menjalnega tečaja na deviznih trgih.
seminarska naloga, dodana 20.02.2012
Značilnosti sistemov fleksibilnih in fiksnih deviznih tečajev, njihova posebnosti in vrstni red opredelitve, merila izbire za posamezno državo. Bistvo sistema vodenih menjalnih tečajev. Dejavniki, ki vplivajo na menjalni tečaj in njihovo upravljanje.
seminarska naloga, dodana 21.11.2009
Zunanji gospodarski odnosi Japonske, dejavniki, ki vplivajo na kvalitativno rast japonskega gospodarstva. Opredelitev, klasifikacija in metode določanja deviznega tečaja, dejavniki, ki vplivajo na njegovo vrednost. Vpliv menjalnega tečaja na zunanjo trgovino.
test, dodano 15.09.2010
Pojem in značilnosti valutnih razmerij in valutnega sistema. Tečaj in dejavniki, ki vplivajo na njegovo oblikovanje; teorija regulacije deviznega tečaja. Monetarni in finančni pogoji zunanjih gospodarskih transakcij, vzorci razvoja denarnega sistema.
seminarska naloga, dodana 3. 10. 2010
Glavni problemi mednarodnih monetarnih odnosov, njihov odnos do monetarnega sistema. Valuta in njena konvertibilnost, sodobni svetovni (mednarodni) denar, devizni trg in njegove vrste. Glavne vrste menjalnih tečajev, dejavniki, ki določajo menjalni tečaj.
povzetek, dodan 20.6.2010
Vloga zlata v mednarodnih monetarnih odnosih. Razvoj mednarodnih monetarnih odnosov, oblike njihove organizacije. Osnovne teorije deviznega tečaja, dejavniki, ki vplivajo na njegovo oblikovanje. Posebnosti izračuna nominalnih in realnih obrestnih mer.
Danes bomo govorili o tem, kaj vpliva na menjalni tečaj, razmislite glavni dejavniki pri oblikovanju menjalnega tečaja. Menjalni tečaj je eden najpomembnejših kazalcev gospodarstva države in za uspešno upravljanje osebna sredstva so nujna. Vsak, ki želi zavarovati in spraviti v red osebne finance, je dolžan razumeti, kaj vpliva na tečaj, da bi v trenutku predvidel njegove spremembe, jih v praksi uporabil za izboljšanje lastnega finančnega stanja.
A saldo ni vedno pozitiven, kar je dobro, še posebej, če je razlika med uvozom in izvozom (bilodo) zelo velika. Precenjen menjalni tečaj je prav tako slab kot podcenjen, včasih celo slabši. Ker se v tem primeru cena blaga poveča za tuji trg izdelki postanejo nekonkurenčni. V tej situaciji centralna banka države izvaja ukrepe, ki so namenjeni znižanju menjalnega tečaja in ne krepitvi nacionalne valute.
Izdaja denarja. Dodatno vprašanje v večini primerov vodi v depreciacijo valute, saj z naraščanjem ponudbe denarja vrednost denarja pada. Toda to se ne zgodi vedno, na primer sistem zveznih rezerv Združenih držav praktično ne ustavi proizvodnje tiskanja novih dolarjev in ostajajo najmočnejši do danes. mednarodna valuta. Ker se v Ameriki kompetentno uporabljajo tudi druga orodja monetarna regulacija, kar upočasnjuje inflacijo tečaja dolarja.
devizne intervencije. Ko mora centralna banka oslabiti ali okrepiti državna valuta, on dela devizne intervencije, torej na medbančnem deviznem trgu, kupuje ali prodaja velike količine tuje valute po visoki ali nizki stopnji, s čimer povečuje ali znižuje njeno vrednost. Kako več zalog valute v državi, več možnosti za centralno banko, da uravnava menjalni tečaj.
Diskontna stopnja. Eden od glavnih dejavnikov, ki vplivajo na menjalni tečaj s strani centralne banke, je obrestna mera refinanciranja - diskontna stopnja, je odstotek, po katerem se od centralne banke izdajajo posojila poslovnim bankam. Nižji kot je odstotek, tem bolje kreditne možnosti, več ko je posojil izdanih gospodarstvu, več storitev in blaga se proizvede, zato postane menjalni tečaj stabilen. V praksi je bilo ugotovljeno, da imajo največ države, ki imajo nizke obrestne mere močna valuta.
Poslovanje z dolžniškimi obveznostmi. Ko želi centralna banka dvigniti vrednost nacionalne valute, proda in izda svojo zadolžnice – vrednostnih papirjev, ki vključujejo možnost zaslužka in prejemanja stalni prihodek na rast njihove vrednosti. S tem centralna banka izključi denarno ponudbo nacionalne valute in s tem poveča njeno vrednost. Dohodek od takšnih obveznic je neposredno odvisen od tega, koliko denarja namerava Centralna banka zbrati od njih, država pa zagotavlja zanesljivost.
Ko je treba znižati menjalni tečaj, centralna banka, nasprotno, začne odkupovati svoje obveznosti in povečuje njihovo vrednost.
Analizirali smo le nekaj glavni dejavniki pri oblikovanju menjalnega tečaja, o njih lahko veliko govorite, vendar bodo zgornje informacije dovolj, da ugotovite, kako se oblikuje menjalni tečaj, se naučite napovedati morebitne spremembe, ki vam bodo v prihodnosti omogočile, da ne boste naredili napak in našli pozitiven razmislek o stanje osebnih sredstev.
Razvoj zunanjih gospodarskih odnosov zahteva takšen instrument, ki bi subjektom omogočal delovanje mednarodni trg držati blizu finančna razmerja. Ta instrument je bančno poslovanje za menjavo tuje valute, zato je menjalni tečaj eden najpomembnejših elementov v sistemu. bančnega poslovanja s tujo valuto.
Menjalni tečaj je sestavni element denarnega sistema, saj razvoj mednarodnih gospodarskih odnosov zahteva merjenje stroškovnega razmerja valut različnih držav, zagotavlja medsebojno menjavo valut v blagovni in storitveni menjavi. Poleg tega je potrebno za zagotavljanje posojil in drugih tujih gospodarskih transakcij, primerjavo svetovnih in nacionalni trgi, kot tudi kazalniki stroškov različnih držav, izraženi v nacionalnih ali tujih valutah.
Menjalni tečaj je tečaj, po katerem se lahko ena valuta zamenja za drugo, torej je cena valute ene države, izražena v valuti druge države.
Obstaja več dejavnikov, ki vodijo do spremembe temeljnega ravnovesja menjalnega tečaja:
strukturni dejavniki, ki vplivajo na daljše obdobje, in tržni dejavniki, ki povzroča kratkoročno nihanje menjalni tečaj.
Strukturni dejavniki vključujejo:
Konkurenčnost blaga države na svetovnem trgu in njena sprememba;
stanje plačilne bilance države;
Kupna moč denarnih enot;
Razlika v obrestnih merah v različne države;
Državna ureditev menjalnega tečaja;
Stopnja odprtosti gospodarstva. Domnevni dejavniki vključujejo:
Dejavnost deviznih trgov;
Špekulativne valutne transakcije;
Krize, vojne, naravne nesreče;
Ciklična narava poslovne dejavnosti v državi.
Trenutno v realno gospodarstvo Obstaja veliko dejavnikov ekonomske, politične ali pravne narave, ki neposredno ali posredno vplivajo na menjalni tečaj. Najpomembnejši in najvplivnejši med njimi so naslednji:
Stopnja inflacije. Depreciacija denarja zaradi inflacije v državi lahko povzroči zmanjšanje kupne moči in težnjo po znižanju njihovega tečaja v primerjavi z valutami držav, kjer je stopnja inflacije nižja.
primanjkljaj državnega proračuna. Močno vpliva tudi na menjalni tečaj, saj se ob primanjkljaju državnega proračuna povečuje ponudba denarja v državi, kar pa dolgoročno vodi v depreciacijo nacionalne valute.
Stanje plačilne bilance. Aktivna plačilna bilanca prispeva k apreciaciji nacionalne valute, saj se povečuje povpraševanje tujih dolžnikov, medtem ko pasivna plačilna bilanca, nasprotno, prispeva k depreciaciji nacionalne valute.
Državna makroregulacija gospodarstva, kot so: trgovinska politika, devizni nadzor in racionalizacija na deviznem trgu, finančna in monetarna politika ter številni drugi dejavniki.
Stopnja uporabe določene valute na evropskem trgu in v mednarodne poravnave. Na primer, dejstvo, da se 60% poslovanja evropskih bank izvaja v dolarjih, vam omogoča, da določite obseg ponudbe in povpraševanja po tej valuti. Na menjalni tečaj vpliva tudi stopnja njegove uporabe v mednarodnih poravnavah. Tako je v devetdesetih letih dolar predstavljal 50 % mednarodnih poravnav, 70 % zunanjega dolga, zlasti držav v razvoju. Zato občasno zvišanje svetovnih cen, naraščajoča plačila dolgov držav prispevajo k apreciaciji dolarja, tudi ob upadu njegove kupne moči.
Špekulativne dejavnosti na deviznih trgih. Na primer, če se menjalni tečaj znižuje, ga poskušajo prodati banke, organizacije in drugi lastniki valute. V zameno kupijo več fiksnih in zanesljiva valuta, kar vodi v oslabitev valute.
Pogosto na spremembo tečaja vpliva več dejavnikov, tj. obstaja njihov kompleksen preplet in imenovanje kot odločilni eden ali drugi dejavnik.
Ker so spremembe tečaja izjemno škodljive za gospodarstvo, je to logično
je pomemben predmet regulacije tako znotraj države kot v meddržavnih odnosih. Izpostavimo najučinkovitejše metode valutne regulacije:
Devizno posredovanje, t.j. nakup ali prodaja tuje valute za nacionalno;
Poslovanje centralne banke odprt trg, tj. nakup ali prodaja vrednostnih papirjev;
Sprememba ravni obrestnih mer in (ali) norm obveznih rezerv s strani centralne banke;
Protekcionistični ukrepi, tj. ukrepe za zaščito lastno gospodarstvo, v tem primeru nacionalna valuta ( valutne omejitve, uporaba tarif in licenc itd.).
Ekstremni ukrepi državne regulacije so: devalvacija - znižanje uradni menjalni tečaj nacionalna valuta; revalorizacija - povečanje uradnega menjalnega tečaja nacionalne valute; vzpostavitev " valutni pas«, tj. določanje zgornje in spodnje meje nihanja deviznih tečajev.
Z uvedbo spremenljivih deviznih tečajev je regulacija deviznega tečaja prek MDS oslabila. V trenutne razmere meddržavna regulacija deviznih tečajev se izvaja predvsem znotraj EU.
Če povzamemo, lahko rečemo, da je trenutno glavna valuta, v kateri se izvaja približno 80% vseh mednarodnih poravnav, ameriški dolar, ki je dejansko ohranil status rezervne valute.
Bibliografija
1. Tečaj in dejavniki, ki vplivajo na njegovo oblikovanje. [Elektronski vir]. Način dostopa: http://rudiplom.ru/lecture/istoriya-ekonomiki/2442.html
2. Denar in kredit. Menjalni tečaj in dejavniki, ki nanj vplivajo. Učbenik / Znanstveni. ur. Mikhailovskaya I.M. [Elektronski vir]. Način dostopa: http://uchebnikionline.com/finansu/groshi_ta_kredit_-
_mihaylovska_im/valyutniy_kurs_faktori_vplivayut_nogo.htm
3. Svetovni monetarni sistem: zapiski predavanj. - Sankt Peterburg: Založba Sankt Peterburgske državne ekonomske univerze, Alekseev V.A. [Elektronski vir]. Način dostopa: http://elibrary.unecon.ru/materials_files/317314061.pdf
4. Zbirka gradiva o gospodarskih temah. Metode regulacije deviznega tečaja. [Elektronski vir]. Način dostopa: http://www.finekon.ru/metody%20regulirovanija%20valjutnogo%20kursa.php
5. Osnove mednarodnega monetarnega in finančnega in kreditna razmerja: Učbenik / Nauchn. ur. V.V. Kruglov. [Elektronski vir]. Način dostopa:
Tečaj in dejavniki, ki vplivajo na njegovo oblikovanje.
Oblikovanje deviznega tečaja je kompleksen večfaktorski proces, ki je posledica razmerja med nacionalnim in svetovnim gospodarstvom in politiko.
Osnovo sodobnega menjalnega tečaja kot cene denarne enote v tujih plačilnih sredstvih ne tvori nobena posebna vrednost ali razmerje vrednosti, temveč cel kompleks tečajnih dejavnikov, ki se kažejo skozi ponudbo in povpraševanje po tem. valuto na trgu.
Menjalni tečaj je opredeljen kot vrednost valute ene države, izražena v valuti druge države. Menjalni tečaj je potreben za menjavo valut v menjavi blaga in storitev, gibanju kapitala in posojil; primerjati svetovne cene blagovnih trgih, kot tudi kazalniki stroškov različnih držav; za periodično prevrednotenje deviznih računov podjetij, bank, vlad in posameznikov.
Danes se uporabljajo trije glavni modeli organiziranja menjave nacionalnih valut za tuje in določanja menjalnih razmerij – menjalnih tečajev – med njimi.
Prvi model domneva, da je izmenjava skoncentrirana v državnih organizacijah ali uradno pooblaščena bančne institucije in se proizvaja po menjalnih tečajih, ki jih določijo tudi državni organi. Takšni menjalni tečaji se imenujejo fiksni.
Glavna težava fiksnih obrestnih mer je pravzaprav ta, da vlada, ki razglasi enoto nacionalne valute za določeno količino tuje valute, ne more zagotoviti stabilnosti ponudbe in povpraševanja. Način tega modela je značilen za države z zaprtimi valutami. Danes to izvaja večina države v razvoju, Kitajska, je nekoč izvajala Sovjetska zveza.
Pri drugi model država izloči iz neposredne menjave nacionalnih valut za tuje in te posle prenese na devizni trg. Tržne stopnje določa stanje ponudbe in povpraševanja, vendar organi, ki jih običajno predstavljajo centralne banke, prek lastne operacije za nakup in prodajo valut uravnavajo raven menjalnega tečaja oziroma meje njegovih nihanj.
Ko nihanja tečaja nacionalne valute grozijo, da bodo izčrpale devizne rezerve, je država prisiljena uporabiti strožje in manj priljubljene ukrepe za preprečevanje primanjkljaja v mednarodnih poravnavah. Ti ukrepi so:
neposredni nadzor nad trgovinskimi in finančnimi tokovi z uvedbo dajatev, uvoznih kvot, posebnih davkov na obresti in dividende, ki jih državljani države prejmejo od tujih naložb, ali s subvencioniranjem izvoza z namenom povečanja ponudbe tuje valute. Ti ukrepi vodijo k zmanjšanju dobička, ki ga prejme država, in prispevajo k zapletu odnosov s tujimi partnerji, saj se zmanjšajo tudi njihovi dobički.
valutni nadzor, oz racioniranje- zahtevo po prodaji državi določenega deleža ali celotne tuje valute, ki jo prejmejo izvozniki za namen nadaljnje centralizirane distribucije te valute med uvoznike. Ali drugače povedano, odprava plačilnobilančnih primanjkljajev z omejevanjem uvoza z vrednostjo izvoza. Racioniranje ustvarja pogoje za nezakonite valutne transakcije na "črnem trgu".
uporaba davek oz monetarna politika zmanjšati povpraševanje po tuji valuti z znižanjem ravni dohodka v državi ali povečati njeno ponudbo z dvigom obrestnih mer. V tem primeru je "cena" stabilnosti deviznega tečaja padec proizvodnje, brezposelnosti in zgornje meje cen.
Avtor tretji model država praviloma preneha sodelovati pri izmenjavi valutne transakcije, preklop vseh povezanih procesov na prosti trg. Valutni trg ustvarja raven menjalna razmerja valutnih enot, ki krožijo na njej, in ti menjalni tečaji nihajo in se spreminjajo pod vplivom tržnih sil brez kakršnega koli uradnega posredovanja.
Drugi in tretji model sta last držav, ki so vzpostavile in vzdržujejo konvertibilnost denarnih enot, ta modela pa se med seboj razlikujeta po bistveno drugačnem pristopu k temu, kakšen bi moral biti menjalni tečaj: stabilen, "fiksen" ali spreminjajoč se, " plavajoče".
Tečaj nacionalne valute mora biti realen, da se razmerja ne izkrivljajo in se upošteva enakovrednost medsebojne menjave valut, da se doseže zanesljivost rezultatov meritev stroškov in s tem pravilna izbira enega. ali drugo smer razvoja zunanji gospodarski odnosi zagotovila konkurenčnost nacionalne proizvodnje.
Kot vsaka cena tudi menjalni tečaj odstopa od stroškovne osnove – kupne moči valut – pod vplivom ponudbe in povpraševanja po valuti. Razmerje med tovrstno ponudbo in povpraševanjem je odvisno od številnih dejavnikov. Večfaktorska narava menjalnega tečaja odraža njegovo povezanost z drugimi ekonomskimi kategorijami - stroški, cena, denar, obresti, plačilna bilanca itd.
Dejavniki, ki vplivajo na oblikovanje menjalnega tečaja:
1. Stopnja inflacije. Višja kot je stopnja inflacije v državi, nižja je stopnja njene valute. Odvisnost menjalnega tečaja od stopnje inflacije je še posebej velika v državah z velikim obsegom mednarodne menjave blaga, storitev in kapitala. To je posledica tesne povezave med dinamiko menjalnega tečaja in relativno stopnjo inflacije, ki se kaže pri izračunavanju tečaja na podlagi izvoznih cen.
2. Stanje plačilne bilance. Aktivna plačilna bilanca prispeva k apreciaciji nacionalne valute, saj se povpraševanje po njej s strani tujih dolžnikov povečuje. Nestabilnost plačilne bilance vodi do nenadne spremembe povpraševanja po posameznih valutah in njihove ponudbe.
3. Razlika v obrestnih merah v različnih državah. Zvišanje obrestne mere spodbuja priliv tujega kapitala, njeno znižanje pa odliv kapitala, vklj. nacionalni, v tujini. Gibanje kapitala, zlasti špekulativnega "vročega" denarja, povečuje nestabilnost plačilne bilance. Poleg tega obrestne mere vplivajo na delovanje deviznih trgov in trgov posojilnega kapitala.
4. Dejavnosti deviznih trgov in špekulativni devizni posli.Če se tečaj valute nagiba k padcu, jo podjetja in banke vnaprej prodajajo stabilnejšim valutam, kar poslabša položaj oslabljene valute.
5. Stopnja uporabe določene valute na evropskem trgu in v mednarodnih poravnavah.
Na primer, dejstvo, da je bilo 60–70 % transakcij eurobank opravljenih v dolarjih, določa obseg ponudbe in povpraševanja po tej valuti. Stopnja njegove uporabe v mednarodnih poravnavah vpliva tudi na menjalni tečaj.
6. Pospeševanje ali zakasnitev mednarodnih plačil. V pričakovanju depreciacije nacionalne valute si uvozniki prizadevajo pospešiti plačila nasprotnim strankam v tuji valuti, da ne bi utrpeli izgub, ko se tečaj dvigne. Takšne taktike vplivajo na plačilno bilanco in menjalni tečaj.
7 . Stopnja zaupanja v valuto na nacionalnih in svetovnih trgih. Določa ga stanje v gospodarstvu in politične razmere v državi, ki vplivajo na menjalni tečaj. Poleg tega ne upoštevajo le danih stopenj gospodarske rasti, inflacije, stopnje kupne moči valute, razmerja med povpraševanjem in ponudbo valute, temveč tudi možnosti za njihovo dinamiko.
8. Monetarna politika. Državna regulacija deviznega tečaja je usmerjena v njegovo povečanje ali znižanje glede na cilje monetarne in ekonomske politike.
9. Nacionalni dohodek in menjalni tečaj.F akterji, ki povzročajo spremembe nacionalni dohodek imajo velik vpliv na menjalni tečaj. Na dolgi rok višji nacionalni dohodek pomeni tudi višjo vrednost valute države. Trend je obrnjen, če upoštevamo kratkoročni časovni interval vpliva povečanja dohodka gospodinjstev na vrednost deviznega tečaja.
Eden od pomembnih elementov denarnega sistema je menjalni tečaj - cena denarne enote ene države, izražena v denarni enoti druge države na določen datum. Tečaj je potreben za medsebojno menjavo valut v blagovni menjavi, storitvah, pri gibanju kapitala in posojil.
Poleg tega se menjalni tečaj uporablja za primerjavo svetovnih in nacionalnih tržnih cen ter kazalnikov stroškov različnih držav, izraženih v nacionalnih ali tujih valutah, ter za konsolidacijo računov transnacionalnih družb.
Treba je opozoriti, da je stroškovna oziroma ekonomska osnova menjalnega tečaja kupna moč valut, ki izraža povprečne nacionalne ravni cen blaga, storitev in naložb. Ta ekonomska kategorija je lastna blagovni proizvodnji in izraža proizvodne odnose med proizvajalci blaga in svetovnim trgom, t.j. Proizvajalci in kupci blaga in storitev uporabljajo menjalni tečaj za primerjavo nacionalnih cen s cenami v drugih državah. Kot rezultat takšne primerjave se razkrije stopnja donosnosti razvoja katere koli proizvodnje v določeni državi.
Tečaj se oblikuje predvsem pod vplivom razmerja med povpraševanjem in ponudbo valute, ki ga določajo številni dejavniki. Dinamiko menjalnega tečaja posamezne države določa konkurenčnost njenega blaga na svetovnih trgih, katere sprememba je na koncu odvisna od stopnje tehnologije in tehnologije njene proizvodnje. Visoka konkurenčnost blaga zagotavlja povečanje obsega izvoza države in s tem spodbuja priliv tuje valute, kar prispeva k povečanju menjalnega tečaja denarne enote te države.
Pomembno vlogo pri razmerju med povpraševanjem in ponudbo valute imajo obrestne mere. Pomemben vpliv tega dejavnika je razložen z dvema točkama:
Prvič, sprememba obrestnih mer v državi vpliva na mednarodni pretok kapitala, predvsem kratkoročnega, saj si podjetja vedno prizadevajo za najbolj donosna naložba kapital in ga skladno s tem vlagati tja, kjer so obrestne mere višje. Dejansko zvišanje obrestne mere spodbuja priliv tujega kapitala, njeno znižanje pa vodi v odliv iz države ne le tujega, temveč tudi domačega kapitala;
drugič, obrestne mere vplivajo na delovanje deviznih trgov in trgov posojilnega kapitala, saj banke pri opravljanju finančnih transakcij upoštevajo razliko v obrestnih merah na domačem in svetovnem kapitalskem trgu, da bi ustvarile dobiček. Banke si prizadevajo pridobiti cenejša posojila na tujem kapitalskem trgu, če je tam nižja obrestna mera, in plasirati tujo valuto na domači kreditni trg, če je tam višja obrestna mera.
Tečaj je odvisen tudi od relativnih stopenj inflacije v različnih državah: višja kot je stopnja inflacije v državi, nižji je njen tečaj praviloma. Inflacijska depreciacija nacionalne valute v državi povzroči zmanjšanje kupne moči in padec njenega menjalnega tečaja v primerjavi z valutami tistih držav, v katerih je stopnja inflacije nižja.
Stanje in razvoj plačilne bilance države imata velik vpliv na oblikovanje deviznega tečaja. Plačilno bilanco določa predvsem razmerje med izvozom in uvozom, vse večjo vlogo pa imata pretok kapitala in menjava storitev, ki krepita določene trende v neravnovesju trgovinske bilance.
Na razmerje med valutami vpliva tudi pospeševanje oziroma zamuda mednarodnih plačil. V pričakovanju depreciacije nacionalne valute si uvozniki prizadevajo pospešiti plačila nasprotnim strankam v tuji valuti, da ne bi utrpeli izgub, ko se tečaj dvigne. S krepitvijo nacionalne valute, nasprotno, prevladuje težnja po zamudah pri plačilih v tuji valuti. To vedenje uvoznikov vpliva predvsem na plačilno bilanco države in s tem na menjalni tečaj.
Višina menjalnega tečaja je odvisna tudi od stanja nacionalke finančni trg. Če ima država kompleks gospodarske razmere, kdaj tuji investitorji nujno prodati delnice lokalnih podjetij in državnih obveznic ter izvažati kapital v tujino, menjalni tečaj nacionalna valuta določene države pade pod pariteto kupne moči valute. Nasprotno, če v določeni državi pride do zvišanja obrestnih mer in izboljšanja splošnega gospodarskega položaja, se bo začel priliv tujega kapitala, kar bo na koncu prispevalo k apreciaciji valute te države.
Na oblikovanje tečaja vpliva tudi država, saj so tečaji predmet državne regulacije. Glavne metode regulacije deviznih tečajev so devizne intervencije, diskontna politika in devizne omejitve.
Devizna intervencija je poseg države v poslovanje na deviznem trgu z namenom vplivanja na tečaj nacionalne valute. Ukrepi vlade, katerih cilj je dvig tečaja nacionalne valute, se imenujejo revalorizacija valute. Če vlada namerno zniža tečaj nacionalne valute, valuta devalvira. Vendar pa je treba opozoriti, da so devizne intervencije lahko učinkovita metoda kratkoročnega vplivanja na devizne tečaje, saj same intervencije ne morejo dolgo časa zagotoviti takšne ravni tečajev, ki ne ustrezajo osnovnim ekonomskim in finančnim kazalnikom države. država.
V svetovni praksi upravljanja se široko uporablja diskontna politika, tj. regulacija diskontne stopnje. Da bi dvignila menjalni tečaj, Centralna banka dvigne diskontna stopnja, ki spodbuja priliv tujega kapitala, posledično se izboljša stanje plačilne bilance in dvigne tečaj nacionalne valute. Nasprotno, da bi znižali menjalni tečaj, se diskontna stopnja zniža.
Na menjalni tečaj vplivajo tudi valutne omejitve, t.j. sklop ukrepov za omejevanje transakcij z valuto, zlatom in drugimi valutnimi vrednostmi.
Tako je oblikovanje deviznega tečaja kompleksen, večfaktorski proces, ki je posledica razmerja med nacionalnim in svetovnim gospodarstvom in politiko. Zato je treba pri napovedovanju menjalnega tečaja upoštevati vse našteti dejavniki pridobiti objektivno napoved. Poleg tega napovedovanje sprememb deviznega tečaja vključuje upoštevanje njegove pretekle dinamike, poznavanje trenutnih gospodarskih razmer v državi in sposobnost pravočasnega upoštevanja kvalitativnih sprememb v gospodarstvu in financah.
