sedež izvoza kapitala. Izvoz kapitala je namensko gibanje sredstev z tv iz enega z države v drugo, da jih umesti v donosen posel.
Izvoz kapitala se izvaja z Sem v različnih oblikah. Večina ra z razširjena oblika uporabe izvoženega kapitala so neposredne naložbe (kapitalske naložbe) v industrijska, trgovska in druga podjetja v tujini, v drugi državi. Tuje naložbe so vir denarnega in včasih neposrednega premoženja z vlaganje v razvoj, širitev, obvladovanje nove proizvodnje z dva blaga in pri z l ug, izboljšanje tehnologije, proizvodnja pri minerali, raba naravnih virov.
Izvoz posojilnega kapitala z zagotavljanjem medija z nujna in dolgoročna posojila ali posojila so tudi pred z je ena od oblik izvoza kapitala, ki izvaja z ustvarjen s pričakovanjem, da boste na vaš račun ustvarili dobiček z okogo posojilne obresti. Z bo preiskoval označil b da čeprav je izvoz kapitala v tujino največkrat donosnejši izvoz th strani, ga zelo zanima z ovans in z države, v katere se uvaža kapital, saj prejmejo infuzijo gotovine, in z njih in drugih z ursov, za katerega seveda obstaja a z jokati z Sem del dohodka.
Za razliko od izvoza zasebnega kapitala, naloga pridobivanja vas z v redu dobiček na sredini z vaš ven th z Prepadna sredstva niso vedno na mestu. Pogosto postavitev th zšok kapitala v tujini zasleduje politične cilje, se proizvaja v imenu ustvarjanja ugodne klime za kasnejši izvoz zasebnega kapitala.
1.Poglavje Mednarodni pretok kapitala.
1.1 Teoretične osnove mednarodnega pretoka kapitala
Ob raziskovanju različnih pristopov k mednarodnemu pretoku kapitala v domači in tuji literaturi je mogoče podati naslednjo avtorjevo definicijo: Mednarodni pretok kapitala je plasiranje in delovanje kapitala v tujini, z namenom pridobivanja dobička ali v politične namene. Pri vlaganju kapitala v tujini investitor izvaja tuje naložbe (naložbe v tujini).
Razvrstitev oblik mednarodnega pretoka kapitala je omogočila določitev različnih vidikov tega procesa. Kapital se izvaža, uvaža in posluje v tujini v naslednjih oblikah.
1. V obliki zasebnega in državnega kapitala, odvisno od tega, ali ga izvažajo zasebne ali državne organizacije in podjetja. Pretok kapitala prek mednarodnih organizacij se pogosto izpostavlja v samostojni obliki.
2. V denarni in blagovni obliki. Torej, izvoz kapitala so lahko stroji in oprema, patenti in know-how, če se izvozijo v tujino kot vložek v odobreni kapital tam ustvarjenega ali kupljenega podjetja. Drug primer bi bila blagovna posojila in predujmi.
3. V kratkoročni (običajno do enega leta) in dolgoročni obliki (slika 1). V svetu in v Rusiji prevladuje gibanje kratkoročnega kapitala.
Glavni razlogi za izvoz kapitala so:
O Poiščite države s preferencialnim obdavčitvijo.
O Iskanje držav s poceni delovno silo.
O Poiščite države s preferencialno okoljsko zakonodajo.
O Prizadevanje za približevanje naravnim virom.
O Kapitalski presežek v treh gospodarskih razvojnih središčih.
O Obstoj hipoteze »valutnega prostora«, po kateri se kapital seli iz držav s stabilnimi valutami v države z nestabilnimi valutami.
O Povečanje vloge države pri izvozu kapitala.
O Prizadevanje za prodor na nove trge blaga.
Čeprav se depoziti pri bankah in sredstva na računih pri drugih finančnih institucijah lahko položijo za več kot eno leto, jih tradicionalno imenujemo kratkoročni kapital.
4. V posojilnih in poslovnih oblikah (slika 2).
Kapital v obliki posojila (posojilni kapital) prinaša lastniku dohodek predvsem v obliki obresti na depozite, posojila in kredite, kapital v podjetniški obliki (podjetniški kapital) pa predvsem v obliki dobička.
Torej, podjetniški kapital vključuje neposredne in portfeljske naložbe. Značilna lastnost neposrednih naložb je v tem, da vlagatelj sodeluje pri upravljavskem nadzoru nad objektom (podjetjem), v katerega je vložen njegov kapital. Običajno je za to dovolj, da imate v lasti 10 % osnovnega kapitala. Portfeljske naložbe taka udeležba pri nadzoru ni dana. Običajno jih predstavljajo paketi delnic (ali posamezne delnice), ki predstavljajo manj kot 10 % lastniškega kapitala podjetja, ter obveznice in drugi vrednostni papirji. Različne države na različne načine postavljajo formalno mejo med neposrednimi in portfeljskimi naložbami, običajno pa je 10 %.
Pogosto je težko potegniti jasno mejo med neposrednimi in portfeljskimi naložbami v tujini. Vendar še vedno obstajajo razlike (slika 3).
Upoštevati je treba, da je meja med neposrednimi in portfeljskimi naložbami v veliki meri poljubna. Pogosto lahko možnost menedžerskega nadzora da zelo majhen paket delnic (delnic) podjetja, še posebej, če je lastniški kapital podjetja razporejen med številne lastnike ali če ima lastnik majhnega dela kapitala tehnologijo, ki je pomembna za podjetje itd. V nekaterih primerih je meja med podjetniškim in posojilnim kapitalom zabrisana. Neposredne naložbe torej vključujejo posojila matičnih družb njihovim tujim podružnicam.
Z izvozom neposrednih naložb investitorji ustanovijo novo podjetje v tujini (samostojno ali z lokalnim partnerjem); kupiti pomemben delež v podjetju, ki že deluje v tujini; popolnoma kupiti (vsrkati) to podjetje. V tujini se takšna podjetja običajno imenujejo hčerinske družbe matičnih družb v tujini.
Te podružnice pa so razdeljene na podružnice, hčerinske družbe in povezane družbe. Division (angleško divizija, podružnica) ni pravna oseba in je v stoodstotni lasti matične družbe. Odvisna družba je v tujini registrirana kot samostojna družba (tj. je pravna oseba) z lastno bilanco stanja, vendar nadzor nad njo izvaja matična družba, ker ima v lasti večino delnic (delnic). ) odvisne družbe ali z vsem njenim kapitalom. Pridružena družba se od odvisne družbe razlikuje po tem, da ni pod nadzorom, temveč pod vplivom matične družbe, saj ima v lasti pomemben (ne pa tudi glavni) del delnic (delnic).
V Rusiji podružnice, hčerinske družbe in povezane družbe ustrezajo podružnici, hčerinski družbi in odvisni družbi.
Večino skupnih podjetij, skupnih podjetij, ki so nastala na delnicah dveh ali več domačih družb (čeprav so med njimi lahko tudi tuje), je mogoče pripisati tudi vrsti povezane družbe. Ozek nabor izdelkov, kratko obdobje obstoja in sploh ne obvezna tuja udeležba - to je razlika med zahodno razlago izraza "skupno podjetje" od ruske.
Tuje podružnice včasih vključujejo taka podjetja, v katerih matična družba nima niti ene delnice (delnice). Matična družba izvaja nadzor nad takšno enoto s sklenitvijo pogodbe, na primer s pogodbami za upravljanje tega podjetja (zlasti za hotele), za skupno proizvodnjo v okviru podjetja v lasti lokalnega partnerja (preko dobava surovin, tehnologije itd.) itd. ...
Posledično lahko sklepamo, da je mednarodni pretok kapitala (uvoz in izvoz kapitala) ena od oblik mednarodnih gospodarskih odnosov. Smeri migracije podjetniškega kapitala so odvisne od številnih dejavnikov, tako gospodarskih kot političnih. Naložbe v tuje gospodarstvo so aktivno sredstvo za spodbujanje povpraševanja po domačih izdelkih. To je doseženo zaradi dejstva, da se, prvič, ustvarjajo novi trgi v tujini; drugič, del izvoza TNC je nenehno usmerjen v njihove tuje podružnice, ta zajamčeni delež pa predstavlja več kot 30 % izvoza iz Kanade, Nemčije, Francije, Švedske in približno 50 % izvoza ZDA. Tretjič, naložbe omogočajo korporacijam, da zaobidejo tarifne in netarifne ovire vlade gostiteljice.
1.2 Razlogi in dejavniki za izvoz kapitala.
Gibanje kapitalskih tokov po svetu temelji na njegovi mednarodni delitvi kot enem od proizvodnih dejavnikov. Dejansko je zgodovinsko vzpostavljena ali pridobljena koncentracija kapitala v določeni državi predpogoj za proizvodnjo določenega blaga v njej, poleg tega je proizvodnja ekonomsko učinkovitejša kot v drugih državah. Mednarodna delitev kapitala ni posledica le različno opremljenosti držav z nakopičenimi zalogami materialnih virov, potrebnih za proizvodnjo blaga, temveč tudi zaradi razlik v zgodovinskih tradicijah in proizvodnih izkušnjah, stopnjah razvoja blagovne proizvodnje in tržnih mehanizmih. , pa tudi zgolj denarna in druga finančna sredstva.
Poleg tega obstajajo še drugi pomembni razlogi za izvoz kapitala, in sicer:
· Neusklajenost povpraševanja po kapitalu in njegovi ponudbi ter različnim sektorjem svetovnega gospodarstva;
· Potreba po razvoju lokalnih blagovnih trgov, predvsem pa izvoz kapitala v tem primeru utira pot za izvoz blaga;
· Razpoložljivost v državi prejemnici kapitala, cenejše delovne sile, surovin;
· Ugodnejša naložbena klima (na primer prisotnost prostih ekonomskih con) in manj strogi ekonomski standardi v državi gostiteljici kot v državi donatorki kapitala;
· Sposobnost "obhoda" visokih tarifnih ali netarifnih omejitev na trgih tretjih držav (kot na primer pri uvozu japonskih avtomobilov na trge Republike Koreje).
Dejavniki, ki olajšajo in spodbujajo izvoz kapitala, vključujejo:
· Internacionalizacija proizvodnje;
· Mednarodno industrijsko sodelovanje;
· Ekonomska politika PRS, ki je usmerjena v privabljanje kapitala za ohranjanje hitrosti gospodarske rasti, stopnje zaposlenosti, razvoja naprednih industrij;
· Ekonomska politika osebnih računalnikov, ki želijo s pomočjo tujega kapitala pospešiti svoj gospodarski razvoj, izstopiti iz "začaranega kroga revščine": liberalizacija svetovnega in nacionalnih gospodarstev (sporazumi o izogibanju dvojnega obdavčevanja prihodki in kapital med državami prispevajo k razvoju trgovine, znanstvenega in tehničnega sodelovanja, privabljajo naložbe);
· Razvoj dolgoročnega kreditiranja na mednarodni ravni (preko MDS, WB, regionalnih bank za obnovo in razvoj, drugih mednarodnih kreditnih organizacij).
1.3. Vpliv mednarodnega pretoka kapitala na svetovno gospodarstvo in njegove posledice.
Proces internacionalizacije kapitalskih trgov, ki se je okrepil v zgodnjih 70. letih in postaja vse močnejši, se kaže v nenehno naraščajočem obsegu pretoka kapitala med državami tržnega gospodarstva. To dokazuje splošna rast neposrednih in portfeljskih naložb, povečanje obsega dolgoročnih in kratkoročnih posojil, povečanje obsega poslovanja na trgu evro valut itd.
Mednarodno gibanje kapitala, ki zavzema vodilno mesto v mednarodnih gospodarskih odnosih, ima velik vpliv na
svetovno gospodarstvo:
1. Spodbuja rast svetovnega gospodarstva. Kapital prestopa meje v iskanju ugodnih območij za svojo uporabo in rast v svetovnem merilu. Priliv tujih investicij za večino držav prejemnic pomaga rešiti problem pomanjkanja proizvodnega kapitala, povečuje investicijske zmogljivosti in pospešuje gospodarsko rast.
2. Poglablja mednarodno delitev dela in mednarodno sodelovanje.
Izvoz kapitala je eden najpomembnejših pogojev za nastanek in razvoj mednarodne delitve dela. Medsebojno prodiranje kapitala med državami krepi gospodarske vezi in sodelovanje med njimi, prispeva k poglabljanju mednarodne specializacije in
sodelovanje proizvodnje
3. Poveča obseg medsebojne trgovine med državami, vključno z vmesnimi proizvodi, med podružnicami mednarodnih korporacij, s čimer spodbuja razvoj svetovne trgovine.
Mednarodno gibanje kapitala ima spodbujevalno vlogo pri razvoju svetovnega gospodarstva in ima različne posledice za države izvoznice.
Posledice za države izvoznice kapitala vključujejo naslednje:
Izvoz kapitala v tujino brez ustreznega privabljanja tujih investicij vodi v upočasnitev gospodarskega razvoja držav izvoznic;
Izvoz kapitala negativno vpliva na raven zaposlenosti v državi izvoznici;
Selitev kapitala v tujino negativno vpliva na bilanco stanja države.
Za države, ki uvažajo kapital, so lahko pozitivne posledice naslednje:
Uvoz reguliranega kapitala prispeva k gospodarski rasti države prejemnice kapitala;
Privabljen kapital ustvarja nova delovna mesta;
Tuji kapital prinaša nove tehnologije, učinkovito upravljanje, pospešuje znanstveni in tehnološki napredek v državi;
Kapitalski prilivi pomagajo izboljšati plačilno bilanco države prejemnice.
Po drugi strani pa obstajajo tudi negativne posledice privabljanja tujega kapitala:
Priliv tujega kapitala, ki »zdrobi« lokalni kapital ali izkoristi njegovo nedejavnost, ga izžene iz dobičkonosnih panog. Posledično lahko to pod določenimi pogoji vodi v enostranski razvoj države in ogroža njeno gospodarsko varnost;
Nenadzorovan uvoz kapitala lahko spremlja onesnaževanje okolja;
Uvoz kapitala je pogosto povezan s potiskanjem na trg države prejemnice blaga, ki je že preteklo svoj življenjski cikel, pa tudi tistega, ki je bil ukinjen zaradi ugotovljenih podstandardnih lastnosti;
Uvoz posojilnega kapitala vodi v povečanje zunanjega dolga države;
Uporaba transfernih cen s strani mednarodnih korporacij vodi do izgube države prejemnice pri davčnih prihodkih in carinah.
Posledice mednarodnih kapitalskih tokov vplivajo na družbeno-ekonomske in politične cilje posamezne države. Seveda so različni za razvite in nerazvite države ter države z gospodarstvom v tranziciji. Vendar pa se v nobenem primeru ne moremo zanašati na možnost uporabe samo pozitivnih dejavnikov in odpravljanja negativnih posledic. Javna politika bi morala iskati kompromise in poudarjati prednostne dejavnike v tako zapletenem in protislovnem procesu, kot je mednarodna migracija kapitala.
2. Poglavje. Rusija v mednarodnem gibanju kapitala.
Udeležba Rusije v mednarodnem pretoku kapitala je opazna, a zelo specifična.
Rusija je kot država uvoznica kapitala glavna tarča posojilnega kapitala, ki je bil v prejšnjem desetletju vložen v ruske državne vrednostne papirje, v sedanjem desetletju pa v posojila ruskim zasebnim podjetjem in bankam. Vendar pa velik letni priliv posojilnega kapitala povečuje zunanji dolg Rusije.
Rusija je še posebej zainteresirana za priliv neposrednih naložb, saj ne povečujejo zunanjega dolga (ampak nasprotno prispevajo k prejemu sredstev za njegovo poplačilo); zagotoviti učinkovito vključevanje nacionalnega gospodarstva v svetovno gospodarstvo zahvaljujoč industrijskemu ter znanstvenemu in tehničnemu sodelovanju; služijo kot vir naložb in v obliki sodobnih proizvodnih sredstev; domačim podjetnikom seznaniti najboljše gospodarske prakse.
Rusija je lahko ena izmed vodilnih držav z gospodarstvom v tranziciji glede neposrednih naložb. K temu prispevajo prostoren domači trg, razmeroma usposobljena in hkrati poceni delovna sila, pomemben znanstveni in tehnološki potencial, ogromni naravni viri in razpoložljivost infrastrukture, čeprav ne preveč razvita. Vendar to ovira premalo ugodna naložbena klima. Posledično prispevajo le skromen prispevek k bruto investicijam v osnovna sredstva - 4-7%.
Rusija ne samo uvaža, ampak tudi izvaža kapital, kar se kaže predvsem v "begu kapitala". Pravni beg kapitala se pojavlja predvsem v obliki rasti tujih sredstev ruskih poslovnih bank, nakupov tujih vrednostnih papirjev in priliva tuje valute v gotovini v Rusijo za prodajo tistim, ki želijo. Nezakonit beg kapitala sestoji iz neprenesenih iz tujine izvoznih zaslužkov in predplačil za neprejeti uvoz, tihotapljenega izvoza ter uradno izgubljenega dobička pri barterskih transakcijah. Posledično letni izvoz kapitala iz Rusije znaša nekaj deset milijard dolarjev, kar bistveno presega uvoz kapitala v državo.
Posojilni kapital je že dolgo glavna sestavina tujih naložb v Rusiji. Prevladuje nad nedolžniškimi naložbami v Rusiji kot v mednarodnih naložbenih tokovih, in v bilanci naložb (akumulirana sredstva in obveznosti). V zadnjem desetletju je bila Rusija neto posojilojemalec na mednarodnem trgu posojilnega kapitala in je trenutno neto dolžnik.
Kazalniki udeležbe Rusije v svetovnem pretoku kapitala so približno na ravni razvitih držav: delež bruto čezmejnih kapitalskih tokov v BDP je približno 10 % (slika 4). S to stopnjo finančne integracije države, kot je pokazala raziskava MDS, imajo kapitalski tokovi precejšen vpliv na gospodarski razvoj.
Zdi se, da bi lahko v prihodnosti nekdanje sovjetske republike postale najpomembnejša regija za plasiranje ruskega kapitala, kar je povezano z njihovo posebno vlogo v zunanjih gospodarskih odnosih države. To lahko olajša kapitalizacija dolga nekdanjih sovjetskih republik Rusije, tj. zamenjavo svojih dolžniških obveznosti za svoje premoženje.
Zaključek.
Če povzamemo to tečajno delo, lahko naredimo naslednje zaključke.
V sodobnem svetu je nenehno gibanje kapitala. To je posledica številnih dejavnikov in to je naravno gibanje denarja. Zdi se mi, da je nenehno gibanje kapitala od tam, kjer je »slabo«, tja, kjer je »dobro«, zdravo stanje svetovnega gospodarstva. A kot kaže praksa, to ni vedno dobro za Rusijo.
To stanje je posledica neugodne investicijske klime v državi nasploh in zlasti v zvezi s tujimi naložbami. Poleg tega neugodna naložbena klima vodi v dejstvo, da nekatera ruska podjetja ne vlagajo dodeljenih sredstev v domače gospodarstvo, saj je njihova uporaba zaradi visoke obdavčitve nedonosna. Šibek razvoj nadzora nad izvozom kapitala iz države vodi v oslabitev gospodarstva, neposredno posredovanje države v notranje zadeve podjetij pa le povečuje zanimanje gospodarstvenikov za izvoz kapitala.
Druga ovira je pomanjkanje zanesljivih struktur za nadzor pretoka kapitala in visoka stopnja korupcije med uradniki. Negativno vplivajo gospodarska in družbeno-politična nestabilnost v državi, nerazvitost bančne in druge infrastrukture, strokovna nepripravljenost in posledično nizka usposobljenost ruske poslovne skupnosti.
Zaradi teh razlogov Rusija ostaja država z visokim naložbenim tveganjem. Ta okoliščina omejuje ne le tuje, ampak tudi domače vlagatelje. Vendar bi lahko Rusija zaradi svojih bogatih naravnih virov, precej visoke (v primerjavi z mnogimi državami v razvoju) stopnje izobrazbe prebivalstva, obsežnega trga postala ena najbolj privlačnih držav za naložbe.
Nadzor nad gibanjem zakonitega kapitala in sledenje nezakonitemu kapitalu bi morala postati eno najpomembnejših področij za prilagajanje trenutnih gospodarskih reform, ki se izvajajo v Rusiji. To je posledica kombinacije razlogov, od katerih je glavni, da brez rešitve tega problema Rusija ne bo mogla samostojno izvesti vzpona nacionalnega gospodarstva in posledično obrniti negativnih trendov na socialnem področju. Glavni pogoj za reševanje teh problemov je povečanje domače investicijske aktivnosti na vseh ravneh gospodarstva.
riž. 1 - Delitev uvoza in izvoza na kratkoročne in dolgoročne
riž. 2 - Delitev uvoza in izvoza kapitala na posojilni in poslovni kapital.
Slika 3 Značilne razlike med neposrednimi in portfeljskimi naložbami.
| Znaki | Neposredne tuje naložbe | Portfeljske tuje naložbe |
|
| Glavni namen izvoza | Nadzor nad tujim podjetjem | Ustvarjanje visokih dobičkov |
|
| Načini za dosego cilja | Organizacija in izvedba proizvodnje v tujini | Nakup tujih vrednostnih papirjev |
|
| Metode za dosego cilja | · Popolno lastništvo podjetja; · Pridobitev kontrolnega deleža (najmanj 25 %) | Pridobitev manj kot 25 % (10 % v ZDA, Japonskem, Nemčiji) osnovnega kapitala tujega podjetja |
|
| Oblike dohodka | Podjetniški dobiček | Dividende, obresti |
riž. 4. Udeležba Rusije v mednarodnem gibanju posojilnega kapitala
Bibliografija
1. Avdokushin EF Mednarodni gospodarski odnosi: Učbenik. priročnik - 4. izd., popravljeno. in dodatno - M .: ITC "Marketing", 2005 - 264 str.
2. Kireev A.A. Mednarodna ekonomija. -M., Mednarodni odnosi, 2005.
3. Svetovno gospodarstvo / ur. V.K. Lomakin. - M., Ankil, 2004.
4. Rybalkin V.E., Ščerbanin Yu.A., Baldin L.V. Mednarodni gospodarski odnosi. Učbenik. Moskva: UNITY-DANA, 2006, 503 str.
5. Ekonomija: Učbenik / Uredil A.S. Bulatov. -M.: Ekonomist, 2006.-831s
Uvod. stran 3
Poglavje 1. Mednarodno gibanje kapitala.
1.1 Teoretične osnove mednarodnega pretoka kapitala str
1.2 Razlogi in dejavniki odliva kapitala . stran 9
1.3. Vpliv mednarodnega pretoka kapitala na svetovno gospodarstvo in njegove posledice. stran 11
2. Poglavje. Rusija v mednarodnem gibanju kapitala. stran 14
Zaključek stran 16
Aplikacija. stran 17
Potrebujete pomoč pri raziskovanju teme?
Naši strokovnjaki vam bodo svetovali ali nudili tutorske storitve o temah, ki vas zanimajo.
Pošljite povpraševanje z navedbo teme zdaj, da se pozanimate o možnosti pridobitve posveta.
Mednarodno gibanje kapitala temelji na njegovi mednarodni delitvi kot enem od proizvodnih dejavnikov – zgodovinsko vzpostavljeni ali pridobljeni koncentraciji kapitala v različnih državah, ki je predpogoj za njihovo proizvodnjo določenih dobrin, ki so ekonomsko učinkovitejše od v drugih državah.
Mednarodni kapital, ki se giblje med državami, prispeva k širjenju in celo odpravi meja med njimi, povezuje prebivalce različnih držav z gospodarskimi interesi in spodbuja razvoj gospodarskega sektorja držav v razvoju. To pa vključuje vse večje število subjektov v svetovni trgovini in povečuje njen obseg. Zato v trenutnih razmerah gospodarske nestabilnosti številne države zelo potrebujejo finančne injekcije iz tujine.
Mednarodne naložbe so širok in prostoren pojem, ki zajema proces gibanja in povezovanja materialnih in finančnih virov za namen gospodarske rasti in razvoja. Ali pa je po drugi definiciji mednarodna naložba način plasiranja finančnih sredstev in drugih gospodarskih sredstev ene države v drugo državo, da se prihrani in poveča vrednost teh sredstev.
Mednarodne naložbe so finančna in materialna sredstva, pravice do lastnine ali intelektualne lastnine, izvožene iz ene države in vložene v podjetja na ozemlju druge države z namenom pridobivanja dobička ali družbenega učinka.
Razlikujte med individualnimi in institucionalnimi vlagatelji. Njihove razlike so v obsegu virov, ki jih obvladujejo, v naravi in načinu odločanja.
Vlagatelj posameznik je samostojna fizična ali pravna oseba, ki samostojno opravlja naložbeno dejavnost brez posrednikov.
Institucionalni vlagatelj je finančni posrednik, ki akumulira sredstva posameznih vlagateljev in izvaja specializirane naložbene dejavnosti, običajno v poslih z vrednostnimi papirji. Institucionalni vlagatelji so investicijski skladi in podjetja, pokojninski skladi, zavarovalnice in banke. Kot posamezni subjekti investicijske dejavnosti se razlikujejo gospodarski vlagatelji in državne vlade.
Z določitvijo ciljev, smeri in obsega naložb lahko investitor za uresničitev svojih namenov pogodbeno pritegne vse udeležence v mednarodnih naložbenih dejavnostih.
Viri vlagatelja so viri, pridobljeni iz vseh razpoložljivih virov – notranjih, privabljenih in izposojenih. V sodobnih razmerah ima investitor dostop do nacionalnih in mednarodnih naložbenih virov, ki se kopičijo in prerazporejajo prek mednarodnih (svetovnih) finančnih trgov.
Vsaka država ima v lasti določene naložbene vire, ki jih sestavljajo lastne (nacionalne) in tuje naložbe. Ta sredstva se lahko uporabijo za notranje in zunanje naložbe.
Koncepta "beg kapitala" in "neto priliv kapitala" sta povezana s smerjo gibanja naložbenih virov.
Beg kapitala je prenos znatnih količin kapitala v države z ugodnejšo naložbeno klimo, da bi se izognili visoki obdavčitvi, negativnim posledicam inflacije, tveganju razlastitve ipd. Glavni namen bega kapitala je zagotovljena dobičkonosna umestitev v drugo državo.
Neto kapitalski pritok je razlika med obsegom denarnih pritokov iz tujine (prek posojil ali prodaje finančnih sredstev tujim vlagateljem) in obsegom odliva kapitala v obliki posojil tujim posojilojemalcem ali nakupom finančnih sredstev tujih izdajateljev. .
V širšem smislu so mednarodne naložbe tiste naložbe, katerih izvajanje vključuje interakcijo udeležencev, ki pripadajo različnim državam (rezidenti in nerezidenti v zvezi z določeno državo). V ožjem pomenu so mednarodne naložbe tuje ali tuje naložbe.
Če pojasnimo vse našteto, lahko rečemo, da je mednarodno gibanje investicij gibanje kapitala v različnih oblikah (denarnih, blagovnih, proizvodnih, znanstveno-tehnoloških, intelektualnih itd.) iz ene države v drugo z namenom pridobivanja večjih dobičkov. ali druge ugodnosti, vključno z industrijskimi, komercialnimi, znanstvenimi in tehničnimi itd.
Cilji in oblike mednarodnih investicij so prikazani na sliki 41.
Slika 41 - Vrste, oblike in motivacija mednarodnih naložb
Na motivacijo, obseg in usmeritev mednarodnih neposrednih naložb vpliva veliko dejavnikov, od katerih so glavni prikazani na sliki 42.
Slika 42 - Dejavniki mednarodnih naložb
Na ravni odnosa matična država – država gostiteljica so odločilni: politična stabilnost, stopnja poseganja države v gospodarstvo, odnos do tujih investicij in investicij v tujini, prisotnost in spoštovanje dvostranskih in večstranskih sporazumov (političnih in ekonomskih dejavnikov), prisotnost ali odsotnost naravnih virov, demografsko stanje, geografsko lego (virni in ekonomski dejavniki), raven in dinamiko ključnih makroekonomskih kazalnikov (splošni ekonomski dejavniki).
V širšem kontekstu na mednarodne investicijske procese vplivajo:
Kontrolna vprašanja
1. Pojem mednarodnih naložb, njihovi predmeti in subjekti.
2. Opišite značilnosti mednarodnih naložb.
3. Opišite načine oblikovanja in izbire mednarodnega naložbenega portfelja.
Države, ki sodelujejo v svetovni trgovini, si izmenjujejo tako blago kot storitve ter vire, potrebne za njihovo proizvodnjo, tj. proizvodnih dejavnikov. Najbolj mobilen proizvodni faktor je kapital, čeprav je njegovo gibanje praviloma predmet strožje regulacije s strani države. Kapital se aktivno vlaga v tujino, prihaja pa tudi iz tujine kot naložbe v nacionalno gospodarstvo. Mednarodna migracija (gibanje) blaga in proizvodnih dejavnikov sta medsebojno povezana, se dopolnjujeta in nadomeščata. Država z razmeroma presežkom delovne sile in pomanjkanjem kapitala lahko uvaža kapitalsko intenzivno blago in izvaža delovno intenzivno blago. Lahko pa pritegne tuji kapital, ustvari kapitalsko intenzivno proizvodnjo na svojem ozemlju. Hkrati lahko presežek delovne sile emigrira v tiste države, kjer je delovne sile premalo in je raven plač veliko višja. Država z relativno presežnim kapitalom in pomanjkanjem delovne sile lahko izvaža kapitalsko intenzivno blago in uvaža delovno intenzivno blago ali pa izvaža kapital v države z višjo obrestno mero in donosnostjo (na primer prek poceni delovne sile, surovin, energentov). , pritegne pa lahko tudi priseljence iz držav s presežno delovno silo.
V literaturi najdemo naslednjo definicijo pretoka kapitala: Pretok kapitala je migracija kapitala med državami, ki prinaša dohodek njihovim lastnikom. Mednarodna migracija kapitala pa vključuje izvoz, uvoz kapitala in njegovo delovanje v tujini.
Svetovni pretok kapitala v sodobnih razmerah služi kot dejavnik krepitve internacionalizacije proizvodnje, povečevanja stopnje gospodarske rasti in zaposlovanja, razvoja naprednih industrij in spreminja finančne trge v veliko spodbudo za razvoj svetovnega gospodarstva.
Mednarodni pretok kapitala ima velik vpliv na svetovno gospodarstvo. To se kaže predvsem v tem, da mednarodni kapitalski transfer prispeva k rasti svetovnega gospodarstva. To je posledica dejstva, da lahko država, ki ima kapital ali kapitalsko intenzivno blago, vzpostavi proizvodnjo v tujini z naložbami. Dobite večji gospodarski učinek kot zaradi zunanje trgovine. To je posledica dejstva, da ima lahko država, ki sprejme kapital, cenejšo delovno silo, surovine ali ugodnejšo naložbeno klimo, kot je prisotnost prostih ekonomskih con ali nizki okoljski standardi.
Značilnost gibanja kapitala na današnji stopnji je vključevanje vse večjega števila držav v proces uvoza in izvoza kapitala. Na splošno je državna politika privabljanja tujega kapitala postala liberalnejša. Že od začetka devetdesetih let prejšnjega stoletja je želja po privabljanju tujih vlagateljev postala eden najpomembnejših trendov gospodarske politike v večini držav sveta.
Mednarodni pretok kapitala ne pomeni fizičnega gibanja industrijskih zgradb in objektov, opreme in drugih investicijskih dobrin iz države v državo. Če pa se stroji in oprema prevažajo v državo kot vložek v odobreni kapital tam ustanovljenega ali pridobljenega podjetja, se transakcija šteje za izvoz kapitala.
Na poti do mednarodnega pretoka kapitala je manj ovir in omejitev kot na poti do migracijskih tokov delovne sile. Toda kapitalski tokovi prinašajo znatna tveganja. Podatki o kreditu so morda netočni. Obstajajo politična tveganja. Poleg tega, čeprav je razlastitev tuje lastnine redka, so diskriminatorni tuji davki precej pogosti. Končno se tuji vlagatelj sooča s problemom valutnih nihanj.
Glavni subjekti svetovnega kapitalskega trga so zasebna podjetja, države, pa tudi mednarodne finančne organizacije (Svetovna banka, Mednarodni denarni sklad).
V sodobni ekonomski teoriji se pretok kapitala, pa tudi migracija delovne sile, obravnava kot nadomestek za mednarodno trgovino. Kadar trgovino med državami povzročajo razlike v obdarjenosti držav s proizvodnimi faktorji, mednarodno gibanje proizvodnih dejavnikov, predvsem kapitala, nadomesti zunanjo trgovino. Mednarodni kapitalski tokovi hitijo tja, kjer izvajanje investicijskih projektov zagotavlja velik gospodarski donos. To ustvarja pomemben vir koristi od mednarodnega pretoka kapitala.
V literaturi običajno ločimo naslednje oblike mednarodnega pretoka kapitala:
1. Viri izvora razlikujejo med javnim in zasebnim kapitalom.
Uradni (državni) kapital so sredstva iz državnega proračuna, prenesena v tujino po sklepu vlad, pa tudi po sklepu medvladnih organizacij. Premika se v obliki posojil, posojil in tuje pomoči.
Zasebni (nedržavni) kapital so sredstva zasebnih podjetij, bank in drugih nevladnih organizacij, ki se preselijo v tujino na podlagi sklepa njihovih organov upravljanja in njihovih združenj. Vir tega kapitala so sredstva zasebnih podjetij, ki niso povezana z državnim proračunom. To so lahko naložbe v ustvarjanje tuje proizvodnje, medbančni izvozni krediti. Kljub avtonomiji podjetij pri odločanju o mednarodnem gibanju njihovega kapitala ima vlada pravico nadzirati in regulirati.
2. Glede na pogoje plasiranja ločimo kratkoročne, srednje- in dolgoročne kapitalske naložbe. Dolgoročne naložbe običajno vključujejo naložbe za obdobje več kot 15 let. Vse naložbe podjetniškega kapitala v obliki neposrednih in portfeljskih naložb so praviloma dolgoročne. Srednjeročni kapital - kapitalska naložba za obdobje od 1 do 5 let. Kratkoročni kapital - kapitalska naložba do 1 leta.
3. Glede na namen posojanja ločimo neposredne, portfeljske in posojilne naložbe.
Neposredna tuja naložba je naložba kapitala z namenom pridobitve dolgoročnega gospodarskega deleža v državi vloge (državi prejemnici) kapitala, ki zagotavlja vlagateljev nadzor nad predmetom plasiranja kapitala. Pojavi se v primeru ustanovitve podružnice nacionalnega podjetja v tujini ali pridobitve kontrolnega deleža v tujem podjetju. NTI so skoraj v celoti povezane z izvozom zasebnega podjetniškega kapitala. Gre za resnične naložbe v podjetja, zemljo in druge investicijske dobrine.
Portfeljska tuja naložba - kapitalska naložba v tuje vrednostne papirje (čisto finančna transakcija), ki vlagatelju ne daje pravice do nadzora nad naložbenim predmetom. Portfeljske naložbe vodijo v diverzifikacijo portfelja gospodarskega subjekta in zmanjšujejo naložbeno tveganje. Večinoma temeljijo na zasebnem podjetniškem kapitalu, čeprav tudi država izdaja lastne in kupuje tuje vrednostne papirje. Portfeljske naložbe so izključno finančna sredstva, denominirana v lokalni valuti.
Neposredne naložbe so povezane z lastništvom in nadzorom nad podjetjem. Portfeljski dajejo le dolgoročno pravico do dohodka, ki je povezan predvsem z dvigom cene delnice. Neposredne in portfeljske naložbe so razvrščene kot podjetniški kapital. Praviloma ugodno vplivajo na stanje plačilne bilance države. Posojilne naložbe so povezane s tujimi posojili in krediti v različnih oblikah, ki zahtevajo plačilo, nujnost in odplačilo. Prednost posojilnega kapitala je relativna svoboda njihove uporabe.
4. Razlikujte tudi takšne oblike kapitala, kot sta nezakonit kapital in kapital znotraj podjetja. Nezakonit kapital je migracija kapitala, ki zaobide nacionalno in mednarodno pravo (v Rusiji se nezakonite metode izvoza kapitala imenujejo beg ali uhajanje).
Kapital znotraj podjetja - prenesen med podružnicami in hčerinskimi družbami (bankami), ki so v lasti iste družbe in se nahajajo v različnih državah.
Glavni razlog in predpogoj za izvoz kapitala je relativni presežek kapitala v določeni državi. V različnih sektorjih svetovnega gospodarstva obstaja neusklajenost med povpraševanjem po kapitalu in njegovo ponudbo, zato se za pridobitev več podjetniškega dobička oziroma obresti le-ta prenaša v tujino.
Najpomembnejši razlogi za izvoz kapitala so:
Koncept "naložbene klime" vključuje takšne parametre, kot so:
gospodarski pogoji: splošno stanje gospodarstva (vzpon, recesija, stagnacija), stanje v valutnem, finančnem in kreditnem sistemu države, carinski režim in pogoji za uporabo delovne sile, raven davkov v državi;
državna politika v zvezi s tujimi investicijami: spoštovanje mednarodnih pogodb, moč državnih institucij, kontinuiteta oblasti.
Značilnost gibanja kapitala v sedanji fazi je vključevanje vse večjega števila držav v proces uvoza in izvoza neposrednih, portfeljskih in posojilnih naložb. Medtem ko so bile prej posamezne države bodisi uvoznice kapitala bodisi izvoznice kapitala, danes večina držav hkrati uvaža in izvaža kapital.
Razvoj svetovne proizvodnje zahteva stalno uporabo znatnih količin kapitala. Pomanjkanje domačih sredstev in želja po samoširjenju kapitala povzročata gibanje ogromnih količin kapitala med državami. Neravnovesje v javnih financah v mnogih državah je močan zagon za kapitalske tokove. Mednarodni pretok kapitala je eden najpomembnejših instrumentov v konkurenci med podjetji in državami. Blago oziroma instrumenti mednarodnega kapitalskega trga so kakršne koli finančne terjatve, izražene v tuji valuti: valuta, delnice, menice ipd. Ti in drugi finančni instrumenti predstavljajo določene oblike pretoka kapitala – posojilnega ali podjetniškega.
Dinamika svetovnega uvoza neposrednih tujih naložb kaže na znatno rast in povečanje njihovega obsega z 200 milijard dolarjev leta 1990 na 1 bilijon leta 2000, torej v 10 letih vsaj 5-krat. Večina privabljenih naložb je povezana s koncentracijo kapitala v obliki mednarodnih združitev in prevzemov tujih podjetij (čezmejne združitve). Ti procesi so se najbolj intenzivno odvijali v sektorjih svetovnega gospodarstva, kot so finančne storitve, telekomunikacije, kemična in farmacevtska industrija ter energetika.
Kot kažejo svetovne izkušnje, lahko privabljanje tujih naložb pozitivno vpliva na gospodarstva držav pošiljateljic in držav prejemnic. Vendar pa obstajajo objektivna nasprotja med interesi izvoznikov in uvoznikov kapitala. Prvi se zanimajo za čim bolj donosno plasiranje svojih prostih sredstev, drugi jih skušajo pridobiti čim ceneje, če je le mogoče pod preferencialnimi pogoji ali brezplačno.
Za države prejemnice ima uvoz kapitala naslednje pozitivne posledice:
Negativne posledice uvoza kapitala:
Motive za izvoz kapitala iz ene države v drugo so opredelili klasiki politične ekonomije kapitalizma. Glavni izvozni motiv je višja donosnost. Trenutno podjetje ali podjetje pri odločitvi za izvoz kapitala upošteva številne dejavnike, glavni motiv pa ostaja isti. Medtem pa posledice za države izvoznice kapitala vključujejo naslednje:
Glavni izvozniki kapitala so tradicionalno industrializirane države (ZDA, Velika Britanija, Nemčija, Francija, Japonska, Nizozemska, Švica). Bančnemu kapitalu so bili dodani institucionalni vlagatelji - zavarovalnice, pokojninski, investicijski, skrbniški skladi. "Uradna razvojna pomoč" je postala pomembno področje izvoza kapitala. zagotavljanje brezplačne gospodarske in tehnične pomoči ter različnih vrst posojil državam v razvoju.
Vendar so te iste države tudi glavne uvoznice kapitala. Uporabljajo ga za reševanje svojih gospodarskih težav (posodobitev industrije, ustvarjanje novih industrij), pa tudi makroekonomskih (pokrivanje proračunskega primanjkljaja in plačilne bilance, boj proti inflaciji).
Države v razvoju privlačijo predvsem finančna sredstva Zahoda. Visoke stopnje razvoja so dosegli v 90. letih. XX stoletje predvsem s preoblikovanjem naloge premagovanja zaostalosti v glavni cilj ekonomske politike.
V strukturi investicijskih tokov se nadaljuje trend povečevanja deleža reinvesticij v celotnem obsegu novih investicij. Glede na opravljene študije je bilo v zadnjem desetletju prejšnjega stoletja približno 75 % novih kapitalskih naložb v tujini izvedenih na račun reinvestiranja dobička. Preostanek so bili medpodjetniški krediti, dobava investicijske opreme in neodplačne naložbe.
V sektorski strukturi izvoza kapitala je vztrajna težnja po dosledni preusmeritvi iz ekstraktivne industrije v 50. letih prejšnjega stoletja v predelovalne industrije že v 1960-70 letih in v storitveni sektor v 1980–90-ih letih.
Razvoj svetovnih finančnih odnosov spremljajo izbruhi finančnih kriz. Že v prejšnjem stoletju so začeli pridobivati mednarodni značaj. Izrazit mednarodni značaj finančnih kriz se je pokazal v dvajsetem stoletju, kar je bilo odraz tekočih strukturnih sprememb v svetovnem gospodarskem sistemu. Možnosti finančne krize so neločljivo povezane z naravo in oblikami pretoka kapitala. Posli kapitalskih trgov pomenijo financiranje prihodnje vrednosti, ki je še treba ustvariti. Vrzel med prihodnjimi zaslužki in iskanjem likvidnosti ustvarja grožnjo nevračanja sredstev posojilodajalcu.
Svetovna finančna kriza je razumljena kot globok zlom kreditnih in finančnih sistemov v številnih državah, ki vodi v ostra neravnovesja v mednarodnih monetarnih sistemih.
Središče finančnih kriz je denarni kapital, neposredno področje manifestacije pa so kreditne institucije in javne finance.
Finančna kriza vključuje naslednje pojave:
Pogoji finančnih kriz so praviloma kršitve razmerja med različnimi vrstami sredstev v določenih delih finančnega sistema. Torej, če se v podjetju pokažejo znaki težav, delničarji začnejo prodajati delnice, kar lahko povzroči trend padanja borznih tečajev. Ko se pojavijo dvomi o zanesljivosti bank, vlagatelji svoje depozite nagibajo k dvigu in ker imajo banke omejena likvidna sredstva, ne morejo takoj vrniti pomembnega dela svojih vlog.
Zaradi medsebojne povezanosti elementov gospodarskega sistema se lahko začne verižna reakcija, ki vodi v finančno krizo. Tuji kapital začenja zapuščati državo. Odhaja tudi nacionalni kapital. Beg kapitala iz države vodi v povečanje povpraševanja po tuji valuti. Tudi visoka raven deviznih rezerv države morda ne bo sposobna zadovoljiti naraščajočega povpraševanja. Široka uporaba informacijske tehnologije je privedla do hitre internacionalizacije kriz na nacionalnih finančnih trgih.
V zadnjih desetletjih so se zunanji predpogoji za finančne krize prekrivali z zunanjimi, povezanimi z velikimi čezmejnimi kapitalskimi tokovi, ki lahko spodkopavajo finančni položaj države v povezavi s slabitvijo državne regulacije. S tem so se povečale možnosti za izvajanje izključno špekulativnih transakcij v svetovnem finančnem sistemu. Na svetu je 4000 hedge skladov, ki so specializirani za špekulativne transakcije. Večina sredstev teh skladov se nahaja v Združenih državah. Koncentrirajo na stotine milijard likvidnih sredstev, ki jih je mogoče uporabiti za ustvarjanje špekulativnih dobičkov. Po mnenju IMF so največji skladi sposobni mobilizirati ogromna sredstva za napad na določeno nacionalno valuto ali borzo.
Finančne krize so odraz nestabilnosti svetovnega gospodarstva in posledica velikega pritegovanja tujega kapitala, zlasti pri kratkoročnih posojilih. Zaradi velikih zunanjih neravnovesij je gospodarstvo države občutljivo na zunanje spremembe v strukturi deviznih tečajev. Finančne krize kažejo na potrebo po prestrukturiranju svetovnega finančnega sistema, uvedbi večje odprtosti, izboljšanju odgovornosti in krepitvi nacionalne ekonomske politike.
Svetovna finančna kriza leta 2008 (včasih imenovana "velika recesija") je finančna in gospodarska kriza, ki se je v septembru-oktobru 2008 pokazala v obliki zelo močnega poslabšanja glavnih gospodarskih kazalnikov v večini razvitih držav in svetovnega recesija.
Predhodnica finančne krize iz leta 2008 je bila ameriška hipotekarna kriza, katere prvi znaki so se pojavili leta 2006 v obliki upada prodaje stanovanj in v začetku leta 2007 prerasla v hipotekarno krizo z visokim tveganjem. Zanesljivi posojilojemalci so prav tako hitro občutili težave s posojili. Poleti 2007 se je hipotekarna kriza postopoma začela spreminjati v finančno in prizadela ne le ZDA. Začeli so se stečaji velikih bank, banke so reševale nacionalne vlade. Borzne cene so se v letih 2008 in v začetku leta 2009 močno znižale. Možnosti podjetij za pridobitev kapitala pri plasiranju vrednostnih papirjev so se bistveno zmanjšale. V letu 2008 je kriza dobila globalni značaj in se postopoma začela izražati v vsesplošnem upadanju obsega proizvodnje, zmanjšanju povpraševanja in cen surovin ter povečanju brezposelnosti.
Vir - Svetovno gospodarstvo: učbenik / EG Guzhva, MI Lesnaya, AV Kondrat'ev, AN Egorov; SPbGASU. - SPb., 2009 .-- 116 str.
Svetovni kapitalski trg je trg, na katerem različne države trgujejo s premoženjem (vrednostnimi papirji, delnicami, zadolžnicami).
Udeleženci na svetovnem kapitalskem trgu so:
komercialne banke;
Korporacije;
Nebančne institucije.
Mednarodni pretok kapitala je izvoz kapitala v tujino. Možnost izvoza kapitala je posledica dejstva, da je večina držav že vstopila v svetovno gospodarstvo – med seboj jih povezuje razvita prometna, informacijska in druga komunikacijska mreža.
Razlogi za izvoz kapitala:
njen relativni presežek na domačem trgu;
Želja multinacionalnih podjetij po uporabi razlike med državami v višini proizvodnih stroškov;
Prizadevanje za prost dostop do virov surovin;
Približevanje potrošnikom;
Pridobivanje ugodnosti, povezanih z uporabo visokokvalificirane delovne sile, razvite proizvodne in socialne infrastrukture;
Velik delež naložb v državah v razvoju;
Izvoz kapitala intenzivira izvoz blaga;
Izboljšanje poslovnega okolja.
Vloga, ki jo ima izvoz kapitala, je za države izvoznice in uvoznice različna. Na splošno velja, da izvoz kapitala upočasnjuje gospodarski razvoj države izvoznice, vendar je učinkovito sredstvo za njeno zunanjetrgovinsko širitev. Po drugi strani pa uvoz kapitala pospešuje gospodarski razvoj držav gostiteljic.
V sodobnih razmerah migracija kapitala rešuje številna gospodarska nasprotja:
Rešujejo se problemi domače proizvodnje, omejenih virov in njihove učinkovite rabe;
Povečanje izvoza surovin;
Vloga in mesto transnacionalnih korporacij se spreminjata in vse večji del nacionalnega gospodarstva je vključen v mednarodni reprodukcijski proces, pospešuje se ritem znanstvenega in tehnološkega napredka.
Obstajajo naslednje oblike izvoza kapitala .
1. Po naravi uporabe kapitala:
Izvoz posojilnega kapitala;
Izvoz podjetniškega kapitala.
Izvoz posojilnega kapitala izvajajo v obliki mednarodnih posojil, kreditov, bančnih depozitov, sredstev na računih tujih finančnih institucij. Glede na datum poteka se posojilni kapital deli na kratek(vloge v tujih bankah do 1 leta) in dolgoročno(več kot 1 leto).
Izvoz podjetniškega kapitala izvaja na naslednje načine:
Z izgradnjo tujih lastnih ali na delnicah podjetij;
s pridobitvijo kontrolnega deleža ali dela deležev v delujočih podjetjih;
Z odprtjem lastnih podružnic ali podružnic v tujini.
Glede na nadzor nad naložbami v tuja podjetja ločimo dve vrsti podjetniškega kapitala: naravnost in portfeljskih tujih naložb.
Posojilni kapital se od podjetniškega kapitala razlikuje po tem, da pri izvozu podjetniškega kapitala vlagatelj prejme dobiček, pri danem posojilu pa obresti.
2. Glede na obliko lastništva (glede na vir izvora):
Zasebni izvoz (velika industrijska podjetja in banke);
državni izvoz kapitala;
Izvoz kapitala mednarodnih finančnih družb in organizacij.
Pri zasebnem izvozu prevladuje izvoz podjetniškega kapitala, pri državnem izvozu posojilnega kapitala.
Trenutno je prevladujoča oblika izvoza kapitala mednarodna posojila.
Tuje naložbe v rusko gospodarstvo
Gospodarsko življenje industrijske Rusije je v veliki meri odvisno od prometa industrijskega kapitala, povezanega z naložbenim ciklom. Poleg domačih investicij, ki so glavni motor naložbenega cikla, Rusija od poznih 80. let prejšnjega stoletja. poskuša aktivno uporabljati tuje naložbe (AI).
Uporaba tujih investicij je objektivna nuja zaradi sistema sodelovanja gospodarstva države v mednarodni delitvi dela in pretoka kapitala v panoge, ki so proste za podjetništvo.
V poznih devetdesetih letih. finančni kapital na svetu je bil ogromen - nekaj deset bilijonov dolarjev. Ta denar je osnova svetovnega finančnega trga, ki obkroža ves svet. Kako pritegniti ta sredstva v rusko gospodarstvo? In bi morali biti vključeni?
Uradno stališče je, da je treba aktivno pritegniti tuje naložbe in ustvariti ugodno naložbeno klimo. Hkrati pa obstajajo tudi druga mnenja o nezaželenosti širokega dostopa tujega kapitala v rusko gospodarstvo. Ekstremni izraz takšnih stališč je teza o grožnji »prodaje Rusije« mednarodnim monopolom. Za takimi izjavami praviloma ni poglobljene ekonomske analize. Namesto tega se uporabljajo kot propagandni slogan v boju proti političnim nasprotnikom.
Drugo, bolj logično stališče so stališča tistih ekonomistov, ki v pritoku tujega kapitala vidijo grožnjo resne konkurence ruski industriji. Protestirajo proti nizki ceni privatizacijskih dražb, na katerih sodelujejo tujci. V ZDA in Evropi so podobni predmeti veliko dražji. Takih mnenj ne bi smeli zavreči. Hkrati objektivni zakoni svetovnega gospodarstva, procesi mednarodne migracije, kapitala kažejo, da Rusija ne more ostati ob strani aktivnega privabljanja in uporabe tujega kapitala.
Kot kaže praksa, svetovno gospodarstvo in posamezna nacionalna gospodarstva ne morejo učinkovito delovati brez prelivanja kapitala v svetovnem merilu, brez njegove učinkovite uporabe. To je objektivna nujnost in ena najpomembnejših značilnosti sodobnega svetovnega gospodarstva in mednarodnih gospodarskih odnosov.
Svetovna ekonomska znanost v šestdesetih letih prejšnjega stoletja. je prepričljivo dokazal, da se vsaka država v razvoju, ki si prizadeva za hitro povečanje nacionalnega dohodka, sooča z nepremostljivimi težavami, če poskuša izvesti naložbeni program, omejen le na mobilizacijo nacionalnih sredstev.
Da bi si postavili cilj vključevanja v svetovno gospodarstvo, ob priznavanju potrebe po idealih odprtega gospodarstva, je treba priznati objektivnost procesov pritoka kapitala v Rusijo. Privabljanje tujega kapitala v Rusijo ni oportunistično taktično, ampak strateško za razvoj ruskega gospodarstva.
Tako kot druge države tudi Rusija tuje naložbe gleda kot dejavnike:
1) pospeševanje gospodarskega in tehničnega napredka;
2) obnova in posodobitev proizvodnega aparata;
3) obvladovanje naprednih metod organizacije proizvodnje;
4) zagotavljanje zaposlitve, usposabljanje kadra, ki izpolnjuje zahteve tržnega gospodarstva.
Naložbena dejavnost je bila najšibkejša točka ruskega gospodarstva od začetka tržnih reform. Dinamika domačih investicij je negativna. Torej, če se je v letu 1996 v primerjavi z letom 1991 obseg BDP zmanjšal za 39 %, industrijska in kmetijska proizvodnja za 49 % oziroma 35 %, se je obseg kapitalskih naložb v tem petletnem obdobju zmanjšal za 71 %. . Očitna je akutna naložbena kriza.
V kontekstu naložbene krize v Rusiji postaja privabljanje tujih naložb naloga, katere učinkovitost reševanja določa potek, tempo in v mnogih pogledih rezultate izvajanih reform. V razmerah prehoda iz enega gospodarskega sistema v drugega je za zagotovitev takšnega prehoda potrebna velika vlaganja.
Zaradi posebnih razmer v naši državi je ta proces v svetu neprimerljiv. (Morda bi lahko služila kot ustrezen primer le Kitajska s svojim ogromnim prebivalstvom in velikim ozemljem ter obsežnimi reformami).
Problematična posebnost Rusije se najprej izraža:
- v obsežnosti ozemlja, nerazvitost komunikacijske strukture;
- ob prisotnosti zastarele proizvodne naprave;
- hipertrofirani vojaško-industrijski kompleks (MIC) v odsotnosti številnih industrij, potrebnih za normalno civilno gospodarstvo;
- šibkost kmetijstva.
Obnova celotnega narodnega gospodarskega kompleksa na tržnih osnovah, modernizacija gospodarstva in krepitev njegove družbene usmerjenosti zahteva velika kapitalska vlaganja. Seveda je naivno misliti, da bo tuji kapital lahko v celoti potešil vso našo naložbeno lakoto. Vendar pa je v določeni meri v okviru razvoja nekaterih ključnih področij in sfer proizvodnje to očitno mogoče.
Za normalizacijo ruskega gospodarstva v naslednjih 5-7 letih je po mnenju ameriške svetovalne družbe Ernst & Young treba pritegniti 200-300 milijard dolarjev. Hkrati bo samo en gorivno-energetski kompleks Rusije potreboval 100 -140 milijard dolarjev za premagovanje krize. Za zamenjavo in posodobitev aktivnega dela ruskih proizvodnih sredstev je treba pritegniti 15–18 milijard dolarjev letno. Za to je treba približno desetino mednarodnih neposrednih naložb prerazporediti v korist naših država. V resnici bo Rusija tekmovala na ravni ponudbe kapitala v višini 40 milijard dolarjev. Poleg tega bo lahko letno "prebavila" v najboljšem primeru 40-50 milijard dolarjev, vendar le, če ji je tako ponujeno. obseg naložb.
Po mnenju nekaterih ruskih strokovnjakov se bo morala Rusija v resnici potegovati za skromnejši znesek tujega kapitala, nekje v razponu od 10 milijard $. Splošni trend porazdelitve svetovnega investicijskega toka je mogoče predstaviti takole na sl. 2.7.
Slika 2.7. Konkurenčno območje Rusije na svetovnem trgu neposrednih naložb (2000.)
Ker ima veliko alternativnih predlogov pod ugodnejšimi pogoji kot v Rusiji, se tujemu kapitalu nikamor ne mudi in ne bo hitelo vlagati v rusko gospodarstvo. Najbližje sosede Rusije, ki so bolj agilne, prestrezajo tokove zahodnih naložb. Na primer, Madžarska, Poljska, Češka so od začetka 90. let prejšnjega stoletja prejele pomemben del tujih naložb. In čeprav je Rusija po absolutnem znesku tujih naložb na drugem mestu za Madžarsko, to ne bi smelo biti zavajajoče. Tako ima na Madžarskem že 17% podjetij tuji delež v svojem kapitalu, v državah nekdanje ZSSR pa le 0,2%.
Kontrolna vprašanja
1. Kaj je denarni trg in s čim se na njem trguje?
2. Kakšne so funkcije trga posojilnega kapitala?
3. Katere vrste in oblike posojil trenutno obstajajo?
4. Kaj je zavarovanje posojila?
5. Kakšna je politika dragega in poceni denarja?
6. Kako se mednarodna trgovina razlikuje od mednarodnega gibanja proizvodnih dejavnikov?
7. Kakšna je razlika med neposrednimi naložbami in mednarodnimi posojili?
8. Kakšno nevarnost za državo predstavlja velik zunanji dolg?
9. Kaj pomeni izraz »servisiranje zunanjega dolga«?
10. Kateri so glavni razlogi za izvoz in uvoz neposrednih naložb?
11. Zakaj je tuje financiranje bolj zaželeno kot druge oblike uvoza kapitala?
Mednarodno gibanje kapitala
Tematski načrt:
1. Bistvo mednarodnega pretoka kapitala.
2. Oblike mednarodnega pretoka kapitala.
3. Trenutni trendi v mednarodnem pretoku kapitala.
4. Zunanji dolg.
5. Ureditev migracije kapitala.
6. Pozitivne in negativne posledice uvoza kapitala z vidika držav prejemnic in DOE.
7. Klasifikacija dejavnikov investicijskega ozračja v državi.
8. Proste ekonomske cone (SEZ).
Bistvo mednarodnega gibanja kapitala
Mednarodna migracija kapitala- Gre za gibanje čez državno mejo trenutno relativno presežnih sredstev v materialni - materialni ali denarni obliki.
Tarča- ustvarjanje podjetniškega dobička oziroma prejemanje obresti na vloženi kapital.
Motivacija za privabljanje tujega kapitala:
Kombinacija kapitala, tehnologije in znanja;
Izposojanje proizvodnih in vodstvenih veščin;
Zagotavljanje zaposlovanja, davčni prihodki;
Multiplikacijski učinek, ki povzroča povečanje proizvodnje v sorodnih panogah;
Dolgoročno vlaganje sredstev neposredno v ustvarjanje in razvoj proizvodnega aparata, kar prispeva k gospodarski stabilnosti;
Zagotavljanje razvoja visokotehnoloških sektorjev v prednostnih sektorjih gospodarstva;
Industrijsko prestrukturiranje;
Razvoj izvoza blaga z visoko dodano vrednostjo;
Uvozna zamenjava; izboljšanje plačilne bilance v mednarodnih poravnavah;
Ustvarjanje predpogojev za zmanjšanje bega kapitala in vračanje predhodno izvoženega kapitala.
Slabosti zbiranja kapitala:
Prenos zastarelih tehnologij v nekaterih primerih;
Privabljanje tujih strokovnjakov v škodo domačih;
Poslabšanje okoljskega problema;
Uničujoč vpliv na nekatere strateške industrije, podjetja (obrambni sektor, energetika, promet);
Konkurenca z nacionalnimi podjetji, škoda za razvoj lastne proizvodnje;
Izvoz dobička;
V nekaterih primerih se poveča brezposelnost.
Teorije izvoza kapitala:
neoklasični,
neokeynesian,
marksistični.
Temelje neoklasične teorije je postavil D.S. Mill v učbeniku "Osnove politične ekonomije". Kapital se giblje med državami zaradi razlike v stopnji donosa, ki se v kapitalsko najbogatejših državah nagiba k upadanju. To je dokazal D. Ricardo.
B. Olin je upošteval dejavnike, ki vplivajo na mednarodni pretok kapitala: carinske ovire, željo podjetij po zagotovitvi virov surovin in geografsko diverzifikacijo naložb, politične razlike ali bližino med državami.
D. Keynes je menil, da se izvoz kapitala iz države izvede, če izvoz blaga in storitev presega uvoz.
Neokeyesianska teorija mednarodnih kapitalskih tokov se še posebej zanima za razmerje med kapitalskimi tokovi in stanjem plačilne bilance države.
Karl Marx je razlog za izvoz kapitala videl v njegovem presežku v državah – izvoznicah kapitala. To je kapital, katerega uporaba v državi njegovega obstoja bi povzročila znižanje obrestne mere zanj.
Oblike mednarodnega pretoka kapitala
Razlikujejo se oblike pretoka kapitala:
1. Glede na vire izvora:
Zasebni kapital - sredstva zasebnih podjetij, bank in drugih nevladnih organizacij, ki se preselijo v tujino ali prejmejo iz tujine na podlagi sklepa njihovih organov upravljanja in njihovih združenj; to vključuje kapitalske naložbe zasebnih podjetij v tujini, trgovinska posojila, medbančna posojila;
Državni (uradni) kapital - sredstva iz državnega proračuna, prenesena v tujino ali prejeta iz tujine po sklepu vlad, pa tudi po sklepu medvladnih organizacij; to vključuje meddržavna posojila, posojila, darila (dotacije), pomoč, ki jih ena država zagotavlja drugi državi na podlagi medvladnih sporazumov.
Običajno se državna posojila in posojila mednarodnih organizacij zagotavljajo pod ugodnimi pogoji v primerjavi z zasebnim kapitalom, včasih sploh brezplačno. To gibanje kapitala imenujemo pomoč, njen neodplačni del pa subvencije (dotacije). Pogosteje se pomoč zagotavlja za socialno-ekonomske namene.
2. Po obliki izvoza:
V obliki blaga,
Denarna oblika.
Izvoz kapitala v podjetniški obliki je pogosto v obliki izvoza strojev, opreme, patentov, know-howa, če so izvoženi v tujino kot vložek v odobreni kapital tam ustanovljenega ali kupljenega podjetja. Večina bega kapitala poteka v obliki blaga. Pomoč (hrana, pomanjkljive surovine, oprema, strokovni nasveti) se lahko zagotovi z dobavo blaga.
3. Z vidika kreditiranja:
komercialno,
Finančna.
4. Po naravi zavarovanja:
Zavarovano (varnost so vrednostni papirji, nepremičnine, blago in trgovske listine);
Blank (bjanko kredit se izda izključno za dolžnikovo obveznost v obliki - solo - menice).
5. Po orodjih za uporabo:
Komercialni krediti - terjatve in obveznosti, ki izhajajo iz neposrednega dajanja kreditov s strani dobaviteljev in kupcev za posle z blagom in storitvami,
Predplačila - za delo, opravljeno v zvezi s transakcijami z blagom in storitvami.
Trgovinske kredite lahko zagotavljajo tako vlade kot zasebna podjetja in druge nevladne organizacije. Večina jih je kratkoročnih.
6. Po terminu kapitalske naložbe:
Kratkoročno (<о года),
Srednjeročni (1-5 let),
Dolgotrajno (> 5 let);
Kratkoročno tam je glavni del gibanja kapitala (uvoz in izvoz). Lahko so portfeljske naložbe in posojilni kapital (valutni posli in zavarovalne premije ter plačila v tuji valuti, kratkoročna posojila in krediti, bančni depoziti in drugi depoziti, naložbe v kratkoročne vrednostne papirje).
Dolgoročno lahko portfeljske naložbe in posojilni kapital
(naložbe v dolgoročne vrednostne papirje, dolgoročna posojila in kredite).
7. Po naravi uporabe:
V obliki posojila,
Podjetniška oblika
8. Po predvidenem namenu:
Portfelj.
Podjetniški kapital
Podjetniški kapital- sredstva, neposredno ali posredno vložena v proizvodnjo v tujini z namenom pridobivanja podjetniškega dobička. Pogosteje se uporablja zasebni kapital. Ta kapital je lahko v obliki neposrednih naložb (NTI) ali portfeljskih naložb.
Neposredne naložbe- kapitalska naložba z namenom pridobitve dolgoročnega gospodarskega deleža v državi kapitalske naložbe, ki zagotavlja vlagateljev nadzor nad predmetom plasiranja kapitala.
NTI vključujejo dolgoročne odnose, lastnik pa se imenuje strateški vlagatelj. Podjetja, ki imajo neposredne tuje naložbe, se imenujejo podružnice v tujini.
Portfeljske naložbe- kapitalske naložbe v tuje vrednostne papirje (tako dolžniške obveznosti kot delnice družbe), ki vlagatelju ne dajejo pravice do dejanskega nadzora nad naložbenim predmetom. V praksi so to posamezne delnice ali njihovi majhni paketi, zasebne in državne obveznice, menice in druge zadolžnice v obliki vrednostnih papirjev.
Sodobne značilnosti neposrednih portfeljskih naložb:
TNC kot njihov glavni vir;
Prehitevanje stopenj rasti v primerjavi s stopnjami rasti bruto proizvoda, industrijske proizvodnje in mednarodne trgovine;
Vodilne industrializirane države kot glavne izvoznice kapitala (z zmanjšanjem deleža ZDA in povečanjem deleža Japonske);
Male in srednje velike države (države Beneluksa, Švica, Nizozemska, Švedska, Kanada, Avstralija itd.) kot velike izvoznice in uvoznice kapitala;
Drugo (tuje) gospodarstvo razvitih držav;
Rast NTI v številnih državah v razvoju (Brazilija, Mehika, Indija, Južna Koreja, Savdska Arabija itd.);
Vodilne industrializirane države (predvsem ZDA in države Evropske unije) kot prevladujoča oblika naložb tujega kapitala;
Prednostna rast NTI v predelovalnih dejavnostih, zlasti v naprednih panogah z veliko znanja;
Vse večja vloga NTI v odnosih med tremi središči svetovnega gospodarstva in drugimi državami (tudi med temi centri in državami z gospodarstvom v tranziciji);
Prednostni razvoj v primerjavi s trgom nepremičnin;
Prosto gibanje v sodobnem gospodarskem prostoru, povečana mobilnost;
Pomanjkanje državljanstva in pretežno špekulativna narava;
Nacionalna raven delovanja;
Nacionalna in meddržavna ureditev;
Spremembe v razmerju med središči privlačenja svetovnih investicij: preoblikovanje industrijskih držav v neto uvoznice kapitala, privabljanje tujih investicij držav v razvoju, aktiviranje pretoka kapitala med državami z gospodarstvom v tranziciji, povečana konkurenca za privabljanje tujega kapitala.
Posojilni kapital
Posojilni kapital zagotavljajo za namen pridobivanja obresti na depozite, druge depozite, posojila, kredite. Za to se uporablja uradni kapital iz javnih virov, čeprav je tudi iz zasebnih virov.
Depoziti- prenosljive vloge v domači ali tuji valuti, ki se zlahka pretvorijo v gotovino na zahtevo in se lahko uporabijo za plačevanje. Vloge rezidentov v tujini se štejejo za obveznosti. Vloge nerezidentov znotraj določene države so sredstvo. Vloge dajejo denarne oblasti in banke.
Posojila- finančna sredstva, ki izhajajo iz neposrednega posojanja sredstev s strani posojilodajalca posojilojemalcu, zaradi česar posojilodajalec ne prejme pisnega jamstva od posojilojemalca ali prejme dolžniško varščino. Posojila vključujejo posojila za financiranje trgovine, druga posojila in predujme ter posojila MDS. Posojila lahko dajejo in prejemajo denarne oblasti, država, banke in drugi sektorji in so razvrščena kot kratkoročna in dolgoročna.
Valuta- bankovci in kovanci v obtoku in se uporabljajo za plačila. Nacionalna valuta nerezidentov se šteje za obveznost, tuja valuta, ki je na voljo rezidentom, pa je sredstvo. Denarna oblast in banke so lahko na voljo z valuto.
Načela mednarodnega posojila:
- plačano odraža delovanje zakona vrednosti in način izvajanja diferenciranih kreditnih pogojev;
- nujnost- posojilna sredstva, ki jih prejme posojilojemalec v začasno uporabo, se obvezno vrnejo v roku, določenem s posojilno pogodbo;
- ponovitev- kreditna sredstva se obvezno in pravočasno vračajo;
- materialna varnost kreditna sredstva se zagotavljajo za poravnalne listine in druge materialne vrednosti.
Podobne informacije.
