Tema: Bistvo deviznega trga. Povpraševanje in ponudba valute (možnost št. 27)
vrsta: Test| Velikost: 26,73K | Prenosov: 53 | Dodano 24. 10. 2012 ob 12:50 | Ocena: +4 | Več izpitov
Možnost številka 27
Delovni plan
Bistvo deviznega trga. Povpraševanje in ponudba valute. Uredba menjalni tečaj.
Valutni trg- to je področje gospodarskih odnosov za nakup in prodajo tuje valute in dragoceni papirji v tuji valuti, kot tudi investicijsko poslovanje valutni kapital. Predmet analize deviznega trga so: valutne vrednosti - tuja valuta; vrednostni papirji - delniške vrednosti v tuji valuti: delnice, obveznice, čeki, menice, akreditivi; dragocene kovine(z izjemo nakit) - zlato, srebro, platina; naravni dragulji.
Funkcionalni namen deviznega trga je zagotoviti svobodo delovanja lastnika valute. V procesu opravljanja deviznih poslov poskušajo tržni subjekti pridobiti določen dohodek.
Valutni posli v zvezi s: prenosom lastništva valutnih vrednosti; uporaba valute kot plačilnega sredstva v procesu zunanje gospodarske dejavnosti; uvoz, izvoz, pošiljanje valutne vrednosti; izvajanje mednarodnih denarnih nakazil.
Torej ima valutni trg lastnosti katerega koli trga: vedno deluje kot konkurenčni trg; menjalniške transakcije na deviznem trgu so povezane z določenim valutnim tveganjem.
Sodobni devizni trg je institucionalno urejen, vendar v določene meje. Njeni glavni subjekti so: Centralna banka; pooblaščene banke - poslovne banke, ki so prejele dovoljenje Centralne banke za pravico do opravljanja deviznih poslov; drugo finančne ustanove(zavarovanje, naložbe, trgovec), ki so prejeli licenco Centralne banke za pravico opravljanja deviznih poslov; pravne osebe ki imajo sklenjene pogodbe s pooblaščenimi bankami za odpiranje menjalnic; kreditne in finančne institucije - nerezidenti (tuje banke), menjalnice ali valutni oddelki blaga in borze ki je prejel licenco Centralne banke za pravico organiziranja trgovanja z devizami.
Glavno telo valutna ureditev je centralna banka. On vlada valutne operacije, proizvaja komercialne banke dovoljenja za devizno poslovanje, izdaja dovoljenje tržnim subjektom za odpiranje depozitnih računov v tujini. Centralna banka določa obseg in postopek obtoka tuje valute v državi, določa za poslovne banke. maksimalne dimenzije tečajno tveganje; opredeljuje enotne oblike obračunavanje deviznih transakcij.
V procesu analize ločimo devizni trg: funkcionalni; institucionalni; organizacijski in tehnični; zunaj obsega distribucije; za valutnimi omejitvami; po vrstah menjalnih tečajev; za stopnjo organiziranosti; Funkcionalni devizni trg zagotavlja pravočasne mednarodne poravnave, zavarovanje proti valutna tveganja, devizne intervencije. Institucionalni devizni trg predstavljajo banke, investicijske družbe, borze, borznoposredniške hiše, ki opravljajo devizne posle.
Organizacijski in tehnični trg valut je telegraf, telefon, teleks, elektronski sistemi ki povezujejo banke različne države.
Glede na področje distribucije ločimo trge valut: domači, regionalni, mednarodni. Domači devizni trg deluje znotraj ene države. Regionalni valutni trgi vključujejo: ameriški (centri - New York, Chicago, Los Angeles); evropski (centri - London, Frankfurt na Majni, Zürich); Azijski (centri - Tokio, Hong Kong, Singapur, Melbourne).
Mednarodni valutni trg pokriva valutne trge vseh držav, povezuje regionalne valutne trge in deluje 24 ur na dan. Poleg valutnih omejitev obstaja brezplačen in omejeni trgi. Valutne omejitve so sistem državni dogodki vzpostaviti postopek za opravljanje poslov z valuto.
Glede na vrste menjalnih tečajev ločimo devizni trg s spremenljivim, fiksnim in mešanim tečajem.
Po stopnji organiziranosti ločimo menjalni in izvenborzni trg deviz. Menjalnica deluje na borznem trgu, je organiziran trg. Zunanji devizni trg organizirajo trgovci, ki so lahko ali pa ne člani menjalnice in sklepajo posle po telefonu, telefaksu, računalniških omrežjih.
Sestavni del deviznega trga je terminski trg, katerega glavni udeleženci so finančni centri, centralne banke, velike finančne ustanove. Valutne terminske pogodbe dovolite minimiziranje gospodarsko tveganje pri opravljanju deviznih poslov, to je pri varovanju valutnih tveganj. Zaščita pred tveganjem pomaga znižati stroške proizvodnje in povečati učinkovitost izvoza in uvoza. funkcija terminske pogodbe je prerazporeditev tveganja. S fiksiranjem menjalnega tečaja se ena stran izogne nepričakovanim izgubam, druga stran pa zavrača nepredvidljive (špekulativne) dobičke, kar zmanjšuje tveganje izgub zaradi možna sprememba Menjalni tečaji. Dodatno varovanje valutnih tveganj dosežemo s pomočjo opcij.
Razporedite nacionalni, svetovni in mednarodni denarni sistem. Nacionalni denarni sistem določa nacionalna zakonodaja, je oblika organizacije gospodarskih odnosov države, prek katere se izvajajo mednarodna plačila, oblikuje se njena valuta.
Oblikovanje mednarodnega denarnega trga je privedlo do oblikovanja mednarodnega denarnega sistema. V svojem bistvu so oblika izvajanja valutna razmerja, popravljeno mednarodne pogodbe. Regulacija, nadzor in upravljanje mednarodnih denarni sistem opraviti dve denarni in finančni kreditne organizacije- Mednarodno denarni sklad(IMF) in mednarodna banka obnovo in razvoj (IBRD).
Povpraševanje in ponudba valute
Devizni trg je neke vrste finančni trg, zasnovan za zunanje storitve gospodarske transakcije poslovni agenti. Gonilni mehanizem za razvoj meddržavnega trgovinski odnosi, je tržni mehanizem, ki temelji na ponudbi in povpraševanju.
V svoji državi, kje denarni obtok nacionalna valuta se obrne, prebivalstvo pridobi potrebno uvoženo blago, kot tudi storitve v zvezi s potovanji v tujino, lastno valuto. Vendar pa morajo uvozniki, ki ponujajo to blago in storitve prebivalstvu, svojim tujim izvoznim partnerjem plačati v tuji valuti. Tako vsaka država potrebuje določeno količino tuje valute in zato povprašuje po njej.
Kako država financira svoje uvozne potrebe za te storitve, kako prejema zahtevani znesek v tuja valuta? Glavni vir je izvoz njenega blaga in storitev.
Kot veste, uvoz ustvarja povpraševanje po tuja valuta, izvoz pa je njegova ponudba. Povpraševanje in ponudba tuje valute združeni na deviznem trgu. V želji pridobiti potrebno količino tuje valute, poslovnih subjektov se obrnejo na banke, ki jim po trenutnem tečaju lahko prodajo devize. Možnosti prodaje tuje valute poslovnim bankam niso neomejene in so omejene s prisotnostjo sredstev v njenem premoženju v lastni in tuji valuti. Če komercialna banka v času zahtevka za nakup nima dovolj valute v svojem portfelju sredstev, lahko kupi valuto pri drugi banki na medbančnem deviznem trgu ali pri kateri koli drugi banki. tuja banka- na mednarodnem trgu valut.
Možnosti domačega deviznega trga za prodajo tuje valute so urejene z centralna banka, kar prek politike devizne rezerve zmanjšati ali povečati devizne rezerve držav v obtoku.
menjalni tečaj dveh različne valute odraža primerjavo njihovih kupna moč. Ta izjava je bila osnova teorije paritete kupne moči, po kateri je menjalni tečaj med državama odraža spremembe v razmerju ravni cen v njih. in govorimo ne glede primerjave cen individualno blago teh državah, ampak o ravni cen na splošno.
Menjalni tečaj je kompleksna sintetika gospodarska kategorija. Določajo jo hkrati temeljni ekonomski dejavniki in tržni dejavniki ponudbe in povpraševanja. do temeljnega ekonomski dejavniki, ki določa dolgoročno dinamiko tečaja nacionalna valuta, vključujejo produktivnost dela, stopnje gospodarska rast, prilagodljivost in učinkovitost finančni sistem, raven tehnologije in proizvodnih virov države. Prav ti dejavniki določajo osnovno konkurenčnost nacionalno gospodarstvo na svetovnem trgu. Le ti lahko zagotovijo dolgoročno stabilnost deviznega tečaja kot zunanje vrednosti nacionalne valute.
Razlogi za spremembo trenutnega menjalnega tečaja so spremembe ponudbe in povpraševanja na deviznem trgu. Ekonomisti ponavadi prepoznavajo trende možni nakupi ali prodajo določene valute, lahko napoveduje povečanje ali znižanje menjalnega tečaja.
Na menjalni tečaj vpliva stanje plačilne bilance. Če plačilno stanje je malo, tj. skupna plačila za tuje obveznosti presegati prejemke valutna sredstva, nato devizne rezerve države, ki pokriva negativno saldo plačilna bilanca se znižuje. Njihovo zmanjšanje pa povzroči znižanje menjalnega tečaja nacionalne valute (tj. depreciacijo njene zunanje vrednosti). To je zato, ker se je upad deviznih imetij glede na ponudba denarja v nacionalni valuti je tuja valuta bolj redka. Depreciacija menjalnega tečaja domača valuta povečuje stroške uvoza, prispeva k dvigu ravni cen v gospodarstvu z inflacijo, ki spodbuja stroške. aktivno ravnovesje plačilna bilanca, nasprotno, povečuje devizne rezerve znotraj države.
Tako je obseg plačil za plačila za uvoz blaga in storitev ter obseg odliva kratkoročni kapital iz države določi povpraševanje po tuji valuti. Hkrati pa razlogi, kot sta obseg izvoznih prihodkov in obseg kapitalskih pritokov določi ponudbo tuje valute. Vse te spremembe na koncu vplivajo na menjalni tečaj. Kateri pa dejavniki in kako vplivajo na obseg uvoznih plačil in izvoznih prihodkov ter na obseg odlivov in prilivov kapitala? Najprej so to okusi in preference potrošnikov. Njihove spremembe vplivajo na povpraševanje po tuji valuti in njeno ponudbo.
Pomemben dejavnik, ki v veliki meri določa razmerje med nivojem cen v državi in v tujini, je inflacija, ki je lahko posledica tako notranjih kot zunanji vzroki. Vlada in centralna banka države lahko upravljata notranji dejavniki inflacijo z izvajanjem potrebne ekonomske politike.
Regulacija deviznega tečaja
Glavni del valutne regulacije Ruska federacija je Centralna banka Ruske federacije. Določa obseg in postopek za obtok tuje valute v Ruski federaciji vrednostnih papirjev v tuji valuti, določa pravila za rezidente in nerezidente Rusije za opravljanje poslov s tujo valuto in vrednostnimi papirji v tuji valuti, kot tudi pravila. za nerezidente za opravljanje poslov z rublji in vrednostnimi papirji v rubljih; določa postopek obveznega prenosa, uvoza in prenosa v Rusko federacijo tuje valute in vrednostnih papirjev v tuji valuti v lasti rezidentov ter primere in pogoje, da rezidenti odprejo račune v tuji valuti v bankah zunaj Ruske federacije; vzpostavlja splošna pravila izdajanje licenc bankam in drugo kreditne institucije opravljati devizne posle in izdajati takšna dovoljenja; vzpostavlja enotne oblike računovodstva, poročanja, dokumentacije in statistike deviznih poslov, tudi s strani pooblaščenih bank.
Glavne metode valutne regulacije so:
Valutni nadzor v Rusiji izvajajo organi valutnega nadzora in njihovi zastopniki. Organa valutnega nadzora sta Centralna banka in Vlada Ruske federacije. Zastopniki valutnega nadzora so organizacije, ki v skladu z zakonodajnih aktov lahko opravlja funkcije valutnega nadzora, zlasti zvezna služba RF za valutni in izvozni nadzor ter pooblaščene banke.
Glavna področja valutnega nadzora so:
Ugotavljanje skladnosti tekočih deviznih poslov veljavne zakonodaje ter razpoložljivost potrebnih licenc in dovoljenj zanje;
Preverjanje izpolnjevanja obveznosti rezidentov v tuji valuti do države, kot tudi obveznosti prodaje tuje valute na domači trg Ruske federacije, veljavnost plačil v tuji valuti, popolnost in objektivnost računovodstva in poročanja o deviznih transakcijah, pa tudi o transakcijah nerezidentov v rubljih.
Predmet nacionalne in meddržavne ureditve so valutne omejitve in režim konvertibilnosti valut.
Valutne omejitve so tiste, ki so uvedene v zakonodajnem oz upravni postopek omejitve pri poslovanju z nacionalno in tujo valuto, zlatom in drugimi valutnimi vrednostmi.
Obstajajo omejitve pri plačilih in nakazilih tekoče poslovanje plačilne bilance in finančne transakcije(tj. transakcije v zvezi s gibanjem kapitala in posojil), za transakcije rezidentov in nerezidentov.
Režim konvertibilnosti valut je odvisen od števila in vrste valutnih omejitev, ki se izvajajo v državi. Konvertibilnost valute(reverzibilnost) je zmožnost pretvorbe (zamenjave) valute določene države v valute drugih držav.
Obstajajo prosto ali popolnoma konvertibilne (reverzibilne) valute, delno zamenljive in nekonvertibilne (nepovratne).
Popolnoma konvertibilne (»prosto uporabne« po terminologiji MDS) so valute držav, v katerih praktično ni valutnih omejitev za vse vrste transakcij za vse imetnike valut (rezidente in nerezidente). Takšne države so na primer ZDA, Nemčija, Japonska, Velika Britanija, Kanada, Danska, Nizozemska, Avstralija, Nova Zelandija, Singapur, Hong Kong, arabske države proizvajalke nafte.
Z delno konvertibilnostjo država ohranja omejitve na določene vrste transakcije in/ali za posamezne imetnike valute.
Če so možnosti pretvorbe za rezidente omejene, se konvertibilnost imenuje zunanja, če nerezidente - notranja.
Največji pomen je konvertibilnost tekočega računa plačilne bilance, tj. možnost uvoza in izvoza blaga brez omejitev. Najbolj industrijski razvite države preklopil na te vrste delna konvertibilnost sredi 60. let dvajsetega stoletja.
Valuta se imenuje nekonvertibilna, če ima država skoraj vse vrste omejitev in predvsem prepoved nakupa - prodaje tuje valute, njenega skladiščenja, izvoza in uvoza. Nekonvertibilna valuta je značilna za številne države v razvoju.
/ kljukica pravilna možnost(možnosti) odgovor na naslednji način: /
2. Kaj od naslednjega ni oblika regionalnega povezovanja:
a) carinska unija;
b) dvostranski trgovinski sporazum;
c) skupni trg;
d) cona prosta trgovina;
e) ekonomska unija.
Utemeljitev odgovora:
V svojem razvoju je mednarodna gospodarsko povezovanje gre skozi vrsto stopenj. Trenutno obstaja pet takih zaporednih stopenj: cona proste trgovine; carinska unija; enotni trg; ekonomska unija; gospodarski in valutna unija. Vse te stopnje združuje dejstvo, da so na vsaki od njih odpravljene določene ekonomske ovire. Dvostranski trgovinski sporazum je sporazum o trgovinsko politiko med dvema državama, običajno v zvezi z znižanjem carine ali odstranitev drugih protekcionističnih ovir.
3. Ugodno odražajte pogoje zunanja trgovina države po trendu:
a) več hitra rast uvozne cene v primerjavi z izvoznimi cenami;
b) enaka dinamika izvozne in uvozne cene;
c) hitrejša rast izvozne cene v primerjavi z uvoženimi.
4. V potrošniški košarici so trije izdelki: A, B in C v količini 5, 25 oziroma 40 kosov po naslednjih cenah:
Izračunajte pariteto kupne moči dolarja glede na rubelj.
rešitev:
Odgovor: 0,0293 dolarja / rubelj
Če je po vašem mnenju Nadzorno delo slabe kakovosti ali ste se s tem delom že srečali, nam to sporočite.
Pri transakcijah znotraj države ljudje uporabljajo nacionalno valuto, za transakcije v tujini pa potrebujejo tujo valuto. Za te namene obstajajo posebne trge, kjer je mogoče kupiti ali prodati tujo valuto in ki se imenujejo devizni trgi. Devizni trg po svojem obsegu bistveno presega trg blaga in storitev, mednarodni pretok kapitala, delovna sila in tehnologije. Na teh trgih posamezniki, podjetja, banke, vladne agencije medsebojno komunicirajo, da bi zamenjali eno valuto za drugo, ki jo morda najbolj potrebujejo različni razlogi. Možno je tudi "špekulirati", kupiti ali prodati valuto, torej igrati na njeno prihodnjo ceno. Opozoriti je treba, da je visoka učinkovitost teh trgov dosežena v zelo konkurenčnem okolju. Z institucionalnega vidika je devizni trg skupek velikih poslovnih bank in drugega finančne ustanove, med seboj povezani s kompleksno mrežo sodobnih komunikacijskih sredstev, s pomočjo katerih se izvaja trgovanje z valutami. V tem smislu devizni trg ni posebno zbirališče prodajalcev in kupcev valut.
TO bistvene funkcije devizni trg vključuje naslednje:
Pravočasno izvajanje mednarodne poravnave
Regulacija deviznega tečaja
Diverzifikacija deviznih rezerv
Zavarovanje valutnega tveganja
Prejemanje dobička udeležencev na deviznem trgu v obliki razlike v menjalnih tečajih
valuta ni nova vrsta denar, ampak poseben način njihovega delovanja, ko nacionalni denar posreduje mednarodno trgovino in kreditne odnose. Tako se denar uporablja v mednarodnih gospodarskih odnosov postati valuta. valuta je lahko prosto konvertibilno(lahko zamenjati za katero koli tujo valuto brez omejitev); delno kabriolet(valute držav, kjer ostajajo količinske omejitve ali posebni postopki licenciranja za menjavo valut za določene vrste poslov oz. različni igralci devizne transakcije) in nekonvertibilen (zaprt)(valute držav, kjer je uvedena prepoved menjave valut za rezidente in nerezidente). Ena stvar je jasna: manj kot je omejitev, bolj "tržni" je mehanizem oblikovanja ponudbe in povpraševanja na deviznem trgu, popolnejši je institucionalna organizacija ta trg. kategorija " valuta" zagotavlja komunikacijo in interakcijo nacionalnega in svetovnega gospodarstva. Za menjavo valut pri trgovanju z blagom in storitvami, gibanje kapitala in posojil; primerjati svetovne cene blagovnih trgih, tako dobro, kot kazalniki stroškov različne države; za periodično prevrednotenje deviznih računov podjetij, bank, vlad in posameznikov je potreben menjalni tečaj. Menjalni tečaj je opredeljen kot vrednost valute ene države, izražena v valuti druge države. Menjalni tečaji so razdeljeni na dve glavni vrsti: fiksni in spremenljivi. Fiksni menjalni tečaj niha v ozkih mejah. Spremenljivi menjalni tečaji so odvisni od povpraševanje na trgu in ponudbe za valuto in lahko znatno nihajo po velikosti (Več v odstavku 2) Za devizni trg je značilna visoka teritorialna centralizacija. London, New York in Tokio predstavljajo več kot polovico svetovnega trgovanja z valutami. Poleg tega London predstavlja približno 1/3 in ta delež raste.
Da bi kateri koli trg dosegel obseg valute, mora zagotoviti svoje udeležence različne vrste storitve, ki jih potrebujejo. Obstajajo trije razlogi za obstoj in rast deviznega trga:
Prvi razlog za obstoj deviznega trga je, da je priročen mehanizem za prenos kupne moči z ljudi, ki poslujejo v eni valuti, na druge ljudi, ki običajno uporabljajo drugo denarno enoto pri svojem poslovanju.
Drugi razlog, zakaj devizni trgi učinkovito delujejo, je ta, da devizni trgi ponujajo orodja, ki lahko prenesejo tveganja, povezana s spremembami menjalnih tečajev, na ramena strokovnih udeležencev trg. Ta funkcija »zavarovanja« je še posebej pomembna v našem času, ki ga zaznamuje nestabilnost menjalnih tečajev.
Tretji razlog za nadaljnjo blaginjo deviznih trgov je njihova zmožnost pridobivanja kreditov. Devizni trg je eno tistih orodij, ki jih je mogoče uporabiti za učinkovito in poceni financiranje izvozno-uvoznih poslov ter izvajanje povezanih operacij pretvorbe valut.
Dejansko je devizni trg zunaj borze (neorganiziran), podoben trgu za kratkoročne finančne obveznosti. Natančneje, devizni trg je sestavljen iz številnih formalno nedefiniranih trgov, ki so med seboj povezani s sistemom mednarodnih bančni odnosi. Udeleženci na tem trgu lahko ostanejo v stiku med seboj različna sredstva povezave. Nakup in prodaja valute se lahko zgodi vsak dan, kadar koli podnevi ali ponoči. Ne obstaja na deviznih trgih napisana pravila ki urejajo njihove dejavnosti, pa morajo biti vse transakcije, ki se izvajajo z njimi, izvedene v skladu s prevladujočimi neizrečenimi proceduralnimi in etičnimi standardi. Dejavnost, s katero se denarna enota prodaja in kupuje na svetovnem valutnem trgu, je v določeni meri odvisna od notranje zakonodaje, sprejete v tej državi. V praksi vsaka država v večji ali manjši meri manjša stopnja je udeleženec na deviznem trgu.
Izvajanje poravnav za tuje gospodarske transakcije, vlaganje kapitala v mednarodni projekti, špekulativne transakcije, zavarovanje proti možne izgube- vse to vključuje transakcije za nakup in prodajo tuje valute.
Gotovinski dogovor (Takojšnja dostava) izvajajo na kraju samem. Promptni tečaj odraža, kako visoko je vrednotena nacionalna valuta zunaj države v času transakcije. Gotovinske transakcije po promptnih pogojih se ne uporabljajo samo za takojšen prejem valute, ampak tudi za zavarovanje valutno tveganje, ki izvaja špekulativne operacije. Bistvo transakcije s promptno valuto je nakup in prodaja valute pod pogoji njene dostave s strani nasprotnih bank drugi delovni dan od dneva transakcije po tečaju, določenem v času njegove sklenitve.
Gotovinske transakcije se na deviznih trgih pogosto uporabljajo za takojšnje prejemanje tuje valute za zunanjetrgovinske poravnave in predstavljajo več kot 60 % celotnega zneska. medbančnem trgu. Za prejemanje je mogoče uporabiti tudi gotovinske transakcije dodatni dohodek zaradi nihanj deviznih tečajev. Na primer, uvoznik, ki pričakuje zvišanje tečaja plačilne valute, želi hitreje plačati izvoznikov račun, ob padajočem trendu menjalnega tečaja plačilne valute pa bo uvoznik skušal odložiti svoje plačilo in s tem prejeli dobiček v tuji valuti na razliko v menjalnih tečajih.
Trgovanje s terminskimi pogodbami v Zadnja leta je najpomembnejši segment razvoja finančnih trgih. hiter razvoj trgi izvedenih finančnih instrumentov prispeva k obstoječi volatilnosti in hitri volatilnosti cen surovin in finančni instrumenti. Pri karakterizaciji trgov izvedenih finančnih instrumentov lahko ločimo:
Naprej trg
Terminski trg
Trg možnosti
danes nadaljnje operacije sestoji predvsem iz medbančnega trgovanja z devizami. terminska pogodba- gre za dogovor med strankama o prihodnji dobavi predmeta pogodbe, ki je sklenjen izven borze.
Predmet pogodbe je lahko ne samo valuta, ampak tudi druga sredstva, na primer blago, delnice, obveznice itd. Terminska pogodba se običajno sklene z namenom dejanske prodaje ali nakupa ustreznega sredstva, vključno z namenom zavarovanja dobavitelja ali kupca pred morebitnimi neugodnimi spremembami cene.
terminska pogodba je pravno veljaven dogovor med strankama o dobavi ali prejemu izdelka določene količine in kakovosti po vnaprej dogovorjeni ceni v določen trenutek ali določeno število trenutkov v prihodnosti.
Terminska finančna pogodba je dogovor o nakupu ali prodaji nečesa finančni dokument po vnaprej dogovorjeni ceni v določenem mesecu v prihodnosti (na določen dan tega meseca).
Trg terminskih pogodb ima dva glavna namena:
Prvič, omogoča vlagateljem, da se zavarujejo pred neugodnimi spremembami cen na promptnem trgu v prihodnosti (operacije varovanja pred tveganjem);
Drugič, omogoča špekulantom, da odprejo pozicije velike vsote z malo varnosti. Bolj ko nihajo cene finančnega instrumenta, na katerem temelji terminska pogodba, večji je obseg povpraševanja varovancev pred tveganjem po teh terminskih pogodbah. Tako lahko rečemo, da je bil razvoj trgov terminskih pogodb posledica močnih nihanj cen nekaterih finančnih instrumentov na promptnem trgu.
Trg finančnih terminskih pogodb ima številne značilnosti, ki ga razlikujejo od drugih segmentov finančnega trga:
s finančnimi terminskimi pogodbami se trguje le centralno na borzah v skladu z določena pravila, skozi odprta ponudba cene po glasu;
pogodbe so visoko standardizirane, trgovanje se izvaja na strogo določenih instrumentih z dobavo v strogo določenih mesecih;
dostava finančnih instrumentov poteka preko klirinške hiše, ki jamči za izpolnitev pogodbenih obveznosti vseh strank;
realno dostavo finančnih instrumentov finančne terminske pogodbe običajno se ne pojavi;
če je likvidnost trga ene ali druge terminske pogodbe nizka, potem terminske pogodbe prenehajo obstajati;
stroški trgovanja s terminskimi pogodbami so relativno nizki.
Možnost- gre za dvosmerni dogovor o prenosu pravic (za kupca) in je obvezen (za prodajalca) kupiti ali prodati določeno sredstvo na fiksna stopnja na vnaprej dogovorjen datum ali v dogovorjenem roku.
Poslovanje s tujo valuto na ozemlju Rusije se izvaja v skladu z zakonom Ruske federacije "O valutni ureditvi in valutni nadzor in številni drugi dokumenti. Nakup in prodaja tuje valute se lahko izvaja na domačem deviznem trgu države. Poslovanje na ruskem deviznem trgu izvajajo rezidenti prek pooblaščenih bank v skladu z tržna stopnja rubelj v primerjavi s tujimi valutami v obliki medbančnih transakcij, transakcij na menjalnice in dražbe. Pooblastila in funkcije bančni sistem sledijo. vodja izvršilni organ valutna ureditev je Centralna banka Rusije, posebni izvajalci pa so pooblaščene poslovne banke, podjetja, organizacije in državljani. Banka vodi devizne posle. Izdaja dovoljenja poslovnim bankam za opravljanje poslov v tuji valuti na ozemlju Ruske federacije in v tujini, t.j. tem bankam podeli status pooblaščene banke. Pooblaščene banke opravlja devizne posle v skladu z licenco in spremlja skladnost s strani strank valutna zakonodaja in poročanje o svojih transakcijah.
Menjalni tečaj je glavni povezava med gospodarstvom posamezne države in drugimi državami. Vsaka država uporablja svojo denarno enoto, ki se imenuje nacionalna valuta. Denarne enote druge države so zanjo tuja valuta.
Tuja valuta je vrednotena v nacionalni valuti, kar ima za posledico ravnotežni tečaj tuje valute do nacionalnega tečaja. Če rezidenti (podjetja, posamezniki, vlada itd.) izvajajo gospodarske transakcije znotraj svoje države, nato pa za izvedbo medsebojnih poravnav potrebujejo samo nacionalno valuto in zahtevajo samo zanjo. Mednarodna ekonomija preučuje gospodarske transakcije med institucionalne enote Nahaja se v različne države, od katerih vsak uporablja svojo nacionalno valuto. Zato je za izvajanje mednarodnih plačil potrebna valuta tistih držav, s katerimi se te operacije izvajajo. Posledično rezidenti ene države zahtevajo valuto drugih držav, t.j. za tujo valuto. Povpraševanje rezidentov po tuji valuti nastane zato, ker morajo plačati uvoz tujega blaga, nakup tujih vrednostnih papirjev, pridobitev lastnine v tujini ali preprosto želijo izkoristiti spremembe deviznih tečajev.
Predpostavimo pa, da je glasnost agregatno povpraševanje prebivalcev, raven cen doma in v tujini ostaja nespremenjena in mednarodnega gibanja manjka kapital. Tako povpraševanje po tuji valuti določa le vrednost uvoženega blaga. Če je tuja valuta draga in je treba za njeno enoto dati veliko nacionalne valute, bo povpraševanje po tuji valuti, tako kot po katerem koli drugem izdelku v tem primeru, majhno. Če tuja valuta postane cenejša, je treba za njeno enoto plačati vse manj nacionalne valute in povpraševanje po tuji valuti s strani rezidentov raste. Z drugimi besedami, ko se tečaj tuje valute dvigne, se povpraševanje po njej zmanjša, ko pade, pa se poveča.
Ponudba tuje valute prihaja iz tujine, iz tistih držav, za katere je ta valuta nacionalna. Razlogi, zakaj nerezidenti ponujajo prodajo svoje nacionalne valute rezidentom, so približno podobni razlogom, zakaj rezidenti kažejo povpraševanje po tuji valuti. Nerezidenti morajo plačati za uvoz blaga od rezidentov ali nakup njihovih vrednostnih papirjev, kupiti nepremičnine od rezidentov ali pa tudi zaslužiti na nihanjih menjalnih tečajev. Če predpostavimo, da obseg agregatnega povpraševanja rezidentov, raven cen znotraj države in v tujini ostajajo nespremenjeni in ni mednarodnega pretoka kapitala, je ponudba tuje valute omejena na dohodek, ki ga rezidenti prejmejo od izvoza. Če je tuja valuta draga, t.j. zanj lahko kupite veliko nacionalne valute, potem bo ponudba tuje valute, tako kot kateri koli drug izdelek, visoka. Če bo tuja valuta cenejša, bodo lahko nerezidenti od rezidentov kupovali vse manj nacionalne valute, njena ponudba s strani nerezidentov pa se bo zmanjšala. Z drugimi besedami, ko se tečaj tuje valute dvigne, se njena ponudba poveča, ko pade, pa se zmanjša.
Na soodvisnost ponudbe in povpraševanja po tuji valuti lahko gledamo tudi z vidika deviznega tečaja. Če se menjalni tečaj nacionalne valute dvigne (za enoto tuje valute je treba plačati manj nacionalne valute), se poveča povpraševanje po uvozu in s tem po tuji valuti za plačilo.
Hkrati se ponudba valute od nerezidentov, t.j. njihov interes za nakup blaga domačega izvoza se zmanjša, ker za enoto svoje (tuje) valute prejmejo vse manj nacionalne valute. Če tečaj nacionalne valute pade (za enoto tuje valute je treba plačati več nacionalne valute), se zmanjša povpraševanje po uvozu in s tem po tuji valuti za plačilo. Hkrati se ponudba valute od nerezidentov, t.j. povečuje se njihov interes za nakup domačega izvoza, saj za enoto svoje (tuje) valute prejemajo vse več nacionalne valute.
@ Equilibrium exchange rate (equilibrium exchange rate) - devizni tečaj, ki zagotavlja doseganje ravnotežja v plačilni bilanci, če ni omejitev glede Mednarodna trgovina, posebni motivi za priliv ali odliv kapitala in prekomerna brezposelnost.
Z drugimi besedami, ravnovesje plačilne bilance kot posledica spremembe
menjalni tečaj bi moral biti zagotovljen kot posledica delovanja temeljnih ekonomskih zakonov in ne s pomočjo kratkoročnih ukrepov države. gospodarska politika. Ravnotežna plačilna bilanca je torej ključna temeljna gospodarska zakonitost, ki je potrebna za vzdrževanje ravnotežnega menjalnega tečaja.
Ravnotežni tečaj nacionalne valute nastane na presečišču krivulj povpraševanja po tuji valuti in njene ponudbe in je grafično videti približno enako kot graf ravnotežja ponudbe in povpraševanja po blagu. Če upoštevamo rubelj kot nacionalno valuto, adolar kot tujo valuto in vzdolž vodoravne osi narišemo stroške uvoza in izvoza v dolarjih ter vrednost dolarja v rubljih (tečaj rublja) vzdolž navpični osi, potem lahko menjalni tečaj za določeno količino povpraševanja po dolarju in njegovo ponudbo definiramo na naslednji način (slika 2.2). Devizni trg je v točki A v ravnotežju, kar kaže, da se povpraševanje po dolarju ujema z njegovo ponudbo. B ta primer to se je zgodilo, ko je bil dolar, relativno gledano, vreden 5 rubljev, tj. po stopnji 5 rubljev na dolar. Če dolar pade na ceno in stane le 4 rublje, se bo ponudba dolarjev zmanjšala in premaknila v točko B, medtem ko se bo povpraševanje po njih povečalo in premaknilo na točko C. Valutni primanjkljaj na trgu bo [BC]. Zaradi presežka povpraševanja nad ponudbo se bo cena dolarja povečevala, dokler trg ponovno ne bo v ravnotežju v točki A. Podobno, če se dolar dvigne in stane 7 rubljev, bo povpraševanje po njem padlo in se premaknilo na točka D, medtem ko se bo ponudba dolarjev po tej stopnji povečala in končala v točki E. Presežna ponudba nad povpraševanjem bo dosegla . Kot rezultat, cena dolar bo padel do stanja ravnotežja med ponudbo in povpraševanjem v točki A.
Numerično je primer na sliki 2.2 videti takole. Po tečaju 5 rubljev / USD se kupi in proda 4 (milijone) dolarjev. Ko menjalni tečaj pade
dolar (kar je enakovredno povečanju menjalnega tečaja rublja) na 4 rublje / dolar, ponudba dolarjev je 3 (milijone) dolarjev, medtem ko je povpraševanje 5 (milijonov) dolarjev, primanjkljaj valute je = -2 (milijon) dolarjev Če se menjalni tečaj dolarja dvigne (tečaj rublja pade) na 7 rubljev/dolar, bo ponudba dolarjev 6 (milijonov) dolarjev, povpraševanje pa le 2 (milijona) dolarjev. ponudba nad povpraševanjem bo = 4 (milijone) dolarjev.
Cena nacionalne valute določen izdelek lahko analiziramo v okviru nam znanega modela ponudbe in povpraševanja.
Predstavljamo naslednje predpostavke:
Slika 15.1 prikazuje krivulje povpraševanja in ponudbe po tuji valuti. V tem primeru je nacionalna valuta dolar, tuja valuta pa evro. Na navpični osi izrišemo ceno evra - njegov menjalni tečaj - $/€, na vodoravni osi pa njihovo število. Ker menjalni tečaj funta E je število dolarjev za 1 evro, nato pa rast E pomeni zmanjšanje vrednosti dolarja in padec E- njegovo povečanje. Z drugimi besedami, gibanje navzgor na navpični osi predstavlja zvišanje cene evra, ki je enakovredno padcu cene dolarja. Podobno je gibanje navzdol na navpični osi znižanje cene evra.
Slika 15.1 krivulja povpraševanja D € prikazuje povpraševanje po evru v ZDA. Ko evro depreciira (pada njegova cena E) povpraševanje po njem v ZDA narašča. Za Američane postane evropsko blago cenejše, ko je evro cenejši in dolar dražji. Ko bo evro depreciral, bodo Američani svoje povpraševanje z ameriškega blaga in blaga iz tretjih držav preusmerili na evropsko. Toda preden lahko kupijo evropsko blago, morajo dolarje najprej zamenjati za evre. Zato povečano povpraševanje po evropskem blagu hkrati pomeni tudi povečanje povpraševanja po evru.
V tem najpreprostejši model Ameriško povpraševanje po evru je odvisno od povpraševanja po evropskem izvozu. Vse okoliščine, ki vodijo v povečanje evropskega izvoza, vodijo tudi v povečanje povpraševanja po evru, kar povzroči premik v desno navzdol krivulje povpraševanja. Takšni dejavniki so lahko naraščajoči dohodki v ZDA, sprememba ameriških okusov in preferenc v korist evropskega blaga ter naraščajoče cene v ZDA.
riž. 15.1.
Slika 15.1 prikazuje in ponudbena krivulja S f tuja valuta - evro. Nagne se navzgor v desno, saj bodo kupovala evropska podjetja in potrošniki velika količina Ameriško blago, ko dolar postaja cenejše (ker dobijo več dolarjev za funte). Pred nakupom ameriškega blaga morajo funte pretvoriti v dolarje, zato povečanje povpraševanja po ameriškem blagu hkrati pomeni povečanje količine tuje valute, ki vstopa v ZDA. Ponudba evra je odvisna od evropskega povpraševanja po izvozu iz ZDA.
Presečišče krivulj ponudbe in povpraševanja po tuji valuti določa tržni ravnotežni menjalni tečaj (?/), pa tudi količino evrov, dobavljenih na ameriški trg ( Q t). Ta model odraža situacijo, ko se povpraševanje in ponudba tuji valuti prosto oblikujeta na trgu, tj. tako evro kot dolar prosto plavata.
V režimu spremenljivega deviznega tečaja se povpraševanje in ponudba tuji valuti pod vplivom različnih dejavnikov nenehno spreminjata, temu primerno pa se spreminja tudi menjalni tečaj nacionalne valute. V pogojih režima fiksnega tečaja je centralna banka države prisiljena izvajati ustrezne intervencije, da bi se izognila krepitvi ali depreciaciji valute. Na primer, kot odgovor na povečanje povpraševanja po tuji valuti je centralna banka prisiljena ustrezno povečati ponudbo. tuja valuta, prodajajo valuto na trgu iz svojih rezerv.
