Prihodnosti(iz angleških terminskih pogodb) oz terminska pogodba(iz eng cena terminskih pogodb ali terminska cena). Parametri sredstev (količina, kakovost, pakiranje, označevanje itd.) So vnaprej določeni v specifikaciji pogodbe o menjavi. Stranke so odgovorne za menjavo do izvršitve terminske pogodbe.
Terminske pogodbe niso "neposredne" pogodbe, kot so, oz. Vendar so še vedno vrednostni papirji, čeprav imajo pri tem večjo vlogo.
Stranka, ki se je dogovorila za nakup v prihodnosti, se zadolži, in stranka, ki se je dogovorila za prodajo sredstva v prihodnosti.
Imenuje se prihodnji datum datum popolne poravnave ali datum dostave... Uradna cena terminske pogodbe na koncu trgovalne seje dneva se imenuje ocenjena vrednost.
Na terminske pogodbe lahko gledamo kot na standardizirano sorto, ki kroži na organiziranem trgu z medsebojnimi poravnavami, centraliziranimi na borzi.
Dostavljive prihodnosti predpostavlja, da mora kupec na dan sklenitve pogodbe kupiti, prodajalec pa prodati določeno količino osnovnega sredstva. Dostava se izvede po izračunani ceni, določeni na zadnji datum dražbe. V primeru, da se pogodba izteče, vendar prodajalec nima blaga, menjava naloži globo.
Poravnave (ne dobavljive) terminske pogodbe predvideva, da se med udeleženci izvedejo samo denarne poravnave v višini razlike med pogodbeno ceno in dejansko ceno sredstva na dan sklenitve pogodbe brez fizične dobave osnovnega sredstva. Običajno se uporablja za varovanje pred tveganji zaradi spremembe cene osnovnega sredstva ali za špekulativne namene.
Specifikacije terminskih pogodb- To je dokument, ki ga je odobrila borza in določa osnovne pogoje terminske pogodbe.
Specifikacija terminskih pogodb vsebuje naslednje parametre:
Meja variacije- dnevna marža, izračunana kot cena poravnave na dan T minus cena poravnave na dan T-1.
Ob sklenitvi posla se po zaključku trgovanja zanj izračuna variabilna marža ločeno od marže za jutranje odprte pozicije. Vrednost marže za nakupne transakcije je enaka razliki med ponudbo in transakcijsko ceno, pomnoženi s številom pogodb. Marža za prodajne transakcije se izračuna kot razlika med transakcijsko ceno in ponudbo, pomnoženo s številom pogodb.
Devizna marža(začetna, začetna marža) oz zagotoviti varnost je vračljiva zavarovalna premija, ki jo borza zaračuna pri odpiranju pozicije v terminski pogodbi. Običajno 2-10% trenutne tržne vrednosti osnovnega sredstva.
Depozitno maržo zaračunajo prodajalcu in kupcu.
Ko sta prodajalec in kupec sklenila terminsko pogodbo na borzi, se vsaka povezava med njima izgubi, klirinško središče borze pa za vsakega izmed njih nastopi kot stranka v transakciji. Tako je začetna marža zasnovana tako, da klirinški hiši in njenim članom jamči za tveganje, povezano z neizpolnjevanjem obveznosti ene od strank po pogodbi, to je za zagotovitev finančne plačilne sposobnosti klirinške hiše na borzi. spreminjajoče se tržno okolje.
Vodilne svetovne borze uporabljajo metodologijo za izračun zavarovanja s premoženjem, ki vam omogoča izračun skupne vrednosti zavarovanja s premoženjem za terminski portfelj in na podlagi analize skupnega tveganja takega portfelja. SPAN analizira garancije pod različnimi tržnimi pogoji. Številni portfelji vsebujejo položaje, ki se medsebojno izravnavajo. V takih primerih so lahko minimalne zahteve SPAN nižje od drugih sistemov poravnave zavarovanj.
Trenutno začetne marže ne zbirajo le borze od udeležencev trgovanja, ampak obstaja tudi praksa, da se od svojih strank zaračuna dodatno zavarovanje posrednika (to pomeni, da posrednik blokira del strankinih sredstev za zavarovanje svojih pozicij na trgu izvedenih finančnih instrumentov). ).
Borza si pridržuje pravico do povečanja obrestnih mer zavarovanja s premoženjem. V nekaterih primerih povečanje obrestnih mer povzroči spremembo vrednosti pogodbe. To je posledica dejstva, da mali udeleženci na trgu nimajo dovolj sredstev za pokritje zahteve po povečani marži in začnejo zapirati svoje pozicije, kar na koncu vodi do zmanjšanja (če je dolga pozicija zaprta) ali do povečanja (če je kratka položaj je zaprt) cene na njih.
Izvršitev terminske pogodbe se izvede na koncu pogodbe, bodisi z dokončanjem postopka dobave bodisi s plačilom razlike v cenah (variabilna marža).
Izvršitev terminske pogodbe se izvede po poravnalni ceni, določeni na dan sklenitve te pogodbe. Dobava osnovnega sredstva se pogosto izvaja na isti borzi (včasih tudi na istem oddelku), na kateri se trguje s terminsko pogodbo.
Prej so ruska sodišča obravnavala terminske poravnave kot neke vrste "igre na srečo" in zavrnila zahtevke, ki izhajajo iz neizpolnjevanja pravnega varstva. Vendar pa je bilo od leta 2007 z dodatki k členu 1062 Civilnega zakonika Ruske federacije priznano, da so vse zahteve, ki izhajajo iz transakcij, ki določajo obveznost njene stranke (strank), da plača denarne zneske glede na spremembe cen za blago, vrednostni papirji, tečaj ustrezne valute, vrednosti obrestnih mer, inflacija itd. so predmet sodnega varstva. V tem primeru je treba upoštevati določene pogoje za udeležence v transakciji in njeni sklenitvi (glej odstavek 2 člena 1062 Civilnega zakonika).
Terminska pogodba
Prihodnosti(terminska pogodba) (iz angleščine. prihodnosti) - izvedeni finančni instrument - standardna terminska borzna pogodba za nakup in prodajo osnovnega sredstva, ob sklenitvi katere se stranki (prodajalec in kupec) dogovorita le o ravni cene in roku dobave sredstva , ki vnaprej določa vse parametre sredstva in nosi obveznosti do menjave do njene izvršitve.
Na terminske pogodbe lahko gledamo kot na standardizirano obliko terminskega poslovanja, ki trguje na organiziranem trgu in vzajemnih poravnavah, centraliziranih znotraj borze.
Dostavljive prihodnosti predpostavlja, da mora kupec na dan sklenitve pogodbe kupiti, prodajalec pa prodati določeno količino osnovnega sredstva. Dostava se izvede po izračunani ceni, določeni na zadnji datum dražbe.
Poravnave (ne dobavljive) terminske pogodbe predvideva, da se med udeleženci izvedejo samo denarne poravnave v višini razlike med pogodbeno ceno in dejansko ceno sredstva na dan sklenitve pogodbe brez fizične dobave osnovnega sredstva. Običajno se uporablja za varovanje pred tveganji zaradi spremembe cene osnovnega sredstva ali za špekulativne namene.
Specifikacija terminskih pogodb je dokument, ki ga odobri borza in določa glavne pogoje terminske pogodbe.
Specifikacija terminskih pogodb vsebuje naslednje parametre:
Začetna marža ali zavarovanje je vračljiva zavarovalna premija, ki jo zaračuna borza pri odpiranju pozicije v terminski pogodbi. Običajno 2-10% trenutne tržne vrednosti osnovnega sredstva.
Depozitno maržo zaračunajo prodajalcu in kupcu.
Ko sta prodajalec in kupec sklenila terminsko pogodbo na borzi, se vsaka povezava med njima izgubi, klirinško središče borze pa za vsakega izmed njih nastopi kot stranka v transakciji. Tako je začetna marža zasnovana tako, da klirinški hiši in njenim članom jamči za tveganje, povezano z neizpolnjevanjem obveznosti ene od strank po pogodbi, to je za zagotovitev finančne plačilne sposobnosti klirinške hiše na borzi. spreminjajoče se tržno okolje.
Vodilne svetovne borze uporabljajo metodo SPAN (Standard Portfolio Analysis of Risk) za izračun zavarovanja s premoženjem, ki izračuna skupno vrednost zavarovanja za portfelj terminskih pogodb in opcij na podlagi analize celotnega tveganja takega portfelja. SPAN analizira garancije pod različnimi tržnimi pogoji. Številni portfelji vsebujejo položaje, ki se medsebojno izravnavajo. V takih primerih so lahko minimalne zahteve SPAN nižje od drugih sistemov poravnave zavarovanj.
Trenutno začetne marže ne zbirajo le borze od udeležencev trgovanja, ampak obstaja tudi praksa, da se od svojih strank zaračuna dodatno zavarovanje posrednika (tj. Posrednik blokira del strankinih sredstev za zavarovanje svojih pozicij na trgu izvedenih finančnih instrumentov). .
Borza si pridržuje pravico do zvišanja obrestnih mer zavarovanja s premoženjem. V nekaterih primerih povečanje obrestnih mer povzroči spremembo vrednosti pogodbe. To je posledica dejstva, da mali udeleženci na trgu nimajo dovolj sredstev za pokritje zahteve po povečani marži in začnejo zapirati svoje pozicije, kar na koncu vodi do zmanjšanja (če je dolga pozicija zaprta) ali do povečanja (če je kratka položaj je zaprt) cene na njih.
Izvršitev terminske pogodbe se izvede na koncu pogodbe, bodisi z dokončanjem postopka dobave bodisi s plačilom razlike v cenah (variabilna marža).
Izvršitev terminske pogodbe se izvede po poravnalni ceni, določeni na dan sklenitve te pogodbe. Dobava osnovnega sredstva se pogosto izvaja na isti borzi (včasih tudi na istem oddelku), na kateri se trguje s terminsko pogodbo.
Ruska sodišča obravnavajo terminske poravnave kot neke vrste "transakcije iger na srečo" in zavračajo zahtevke, ki izhajajo iz neizpolnitve pravnega varstva (glej sklep predsedstva vrhovnega arbitražnega sodišča Ruske federacije št. 5347/98 z dne 8. junija 1999 ).
Terminska cena je trenutna tržna cena terminske pogodbe z določenim datumom poteka. Če je cena terminskih pogodb za blago višja od trenutne cene blaga in je cena dolgoročnih terminskih pozicij višja od cene pogodb s kratkoročnimi zapadlostmi, so terminske pogodbe v kontangu; v nasprotnem primeru - v zaostalosti.
V Rusiji (2009) je najbolj likviden terminski trg del http://www.forts.ru. Organiziran je bil tudi promet terminskih pogodb na MICEX.
Vodilne terminske borze v tujini so:
Fundacija Wikimedia. 2010.
- (terminska pogodba) Pogodba o nakupu ali prodaji določene količine določenega blaga, valute ali vrednostnih papirjev za njihovo dobavo na določen datum v prihodnosti po dogovorjeni ceni. Za razliko od opcije je terminska pogodba vezana na ... ... Finančni besednjak
- (terminska pogodba) Pogodba o nakupu ali prodaji blaga, delnic ali valute z dobavo v prihodnosti po ceni, določeni ob sklenitvi pogodbe. Terminska pogodba določa pravico in obveznost obeh strank, da ... Ekonomski slovar- Dokument, ki opredeljuje pravice in obveznosti do prejema (prenosa) blaga ali informacij, ki navaja postopek za tak prejem (prenos). Obveznosti prejema (prenosa) blaga po terminski pogodbi prenehajo s pridobitvijo ... ... Poslovni slovarček
Terminska pogodba- Dogovor o nakupu ali prodaji določenega števila delnic iz določenega paketa v določenem prihodnjem mesecu po ceni, o kateri se dogovorita kupec in prodajalec. Na terminskih trgih se s pogodbami pogosto trguje samostojno. Terminska pogodba ....... Naložbeni slovar
Terminska pogodba-- standardno borzno pogodbo o nakupu in prodaji sredstva, s katerim se trguje na borzi, po določenem obdobju v prihodnosti po ceni, ki jo določijo stranke transakcije ob njeni sklenitvi; sporazum med strankama za prihodnjo dobavo osnovnega sredstva, ki je sklenjen za ... Trg zalog in karoserij. Slovar osnovnih pojmov in pojmov
Pogodba, sklenjena na borzi za dobavo, prodajo ali nakup določene količine blaga po določeni ceni v določenem času v prihodnosti. O teh pogojih se pogaja pri sklenitvi pogodbe. Običajno ima F.C. vlogo vrednostnih papirjev ... Enciklopedični slovar ekonomije in prava
terminska pogodba- terminske transakcije, terminske pogodbe (iz angleške prihodnosti v prihodnosti), vrste transakcij na blagu ali borzi, standardizirane pogodbe za določen čas med dvema udeležencema, od katerih se eden zaveže prodati določen znesek določenega blaga, valute ... Veliki pravni slovar
Za razliko od običajnega terminskega dogovora se terminske pogodbe o dobavi nanašajo na sistematizirane instrumente, ki imajo svoje specifikacije. Po drugi strani je specifikacija sporazum, ki je sestavljen na borzi in ga odobrijo ustrezni organi za izmenjavo. Določa glavne pogoje in parametre pogodbe.
Ročna dobavna pogodba vsebuje ime pogodbe, njeno kodno ime in vrsto (v našem primeru dobavljivo), obseg pogodbe (znesek sredstva na eno pogodbo), obdobje veljavnosti, minimalno dovoljeno spremembo vrednost sredstva, cena najnižjega dovoljenega koraka.
Predmet terminske transakcije je terminska pogodba, ki določa zgornje pogoje in določa postopek prenosa in prejema blaga. Ročna dobavna pogodba ni vrednostni papir in je ni mogoče preklicati ali likvidirati. Edini način za odpoved pogodbe je sklenitev nasprotnega posla z enako količino blaga ali dobava dogovorjenega sredstva v roku, določenem v sporazumu.
Dostava blaga je dovoljena v določenih obdobjih (pozicijah), ki se lahko pri vsaki blagovni menjavi razlikujejo. Na primer, če se na newyorški borzi kupi terminska pogodba za kavo, kakav in sladkor, potem je dobava pravega sredstva mogoča le za nekaj mesecev - v tretjem, petem, sedmem, devetem in dvanajstem. Dobava s strani prodajalca je mogoča kadar koli v teh mesecih. V tem primeru je rezultat operacije z dobavljivimi terminskimi pogodbami praviloma dejanski prenos blaga.
Pri registraciji terminske pogodbe o dobavi stranki določita dva glavna pogoja - datum poteka in ceno blaga. Vsi drugi pogoji so standardni in za njih veljajo pravila platforme za izmenjavo. Vse pogodbe so registrirane pri klirinški hiši. Od trenutka registracije terminskih pogodb stranke v transakciji (kupec in prodajalec) ne sklepajo več odnosov in delujejo izključno prek klirinške hiše.
Kot je bilo že omenjeno, lahko vsaka od strank likvidira dobavljivo terminsko pogodbo tako, da za isto količino blaga sklene pogodbo o pobotu. Če pogodba ni bila preklicana, se prodajalec zaveže, da bo dobavil blago, kupec pa, da ga bo sprejel pod dogovorjenimi pogoji.
.jpg)
Pravila trgovanja za terminske pogodbe o dobavi:
1. Prodajalec terminskih pogodb se vedno osredotoča na znižanje cen. V tem primeru prejema dohodek le, če se vrednost instrumenta poveča.
2. Kupec terminske pogodbe vodi povečanje vrednosti, saj v tem primeru zasluži na razliki v cenah in prejema dohodek od prodaje pogodbe.
3. Če ena stran dogovora zmaga, druga vedno izgubi.
Postopek sklenitve posla na podlagi terminske pogodbe o dobavi:
Futures je medsebojno zavezujoča pogodba, sklenjena na trgu trgovanja, za prodajo ali nakup nečesa na določen datum v prihodnosti. To "nekaj" je lahko tuja valuta, žito, kovina, olje, kava, sladkor, svinjina, na splošno - karkoli vam je všeč. Vsaka pogodba vključuje popolnoma določeno količino, kakovost, pogoje, kraj, čas dostave in plačila, ki jih ni mogoče spremeniti in se o njih ni mogoče pogajati. Kupec in prodajalec se lahko dogovorita le o ceni. Ker se samo blago zdaj ne zamenja za denar, ampak nekega dne v prihodnosti se taka pogodba imenuje terminska pogodba. Pri nakupu / prodaji terminskih pogodb sodelujejo tri stranke: prodajalec, kupec in njihov posrednik - borza (klirinški center). Prodajalec se kupcu zaveže, da bo v dogovorjenem času prodajal premoženje po dogovorjeni ceni, kupec pa se bo obvezal, da bo opravil nakup.
Vsaka terminska pogodba ima svojo specifikacijo. V njem so podrobno opisani naslednji parametri:
Osnovno sredstvo. Trg terminskih pogodb je zelo raznolik. Predmet pogodbe je lahko tako pravi izdelek (energija, kovine, hrana) kot finančni instrument (delnice, obveznice, valuta, borzni indeksi).
Standardna količina. Ročne pogodbe so strogo standardizirane. Na primer, ena terminska pogodba iz niklja pomeni dobavo 25 ton niklja (ena pogodba), ena pogodba v evropski valuti pa pomeni nakup ali prodajo 100.000 EUR (ena pogodba). Zahvaljujoč tej standardizaciji prodajalci in kupci natančno vedo količino dobavljenega artikla. Če želi kupec kupiti 50 ton niklja, mora kupiti dve terminski pogodbi. Vendar ne more kupiti 30 ton niklja, saj je standardna velikost pogodbe 25 ton osnovnega sredstva. S terminskimi pogodbami se trguje le za celo število pogodb.
Datum izvedbe. Rokovne pogodbe se sklenejo naslednji dan po zadnjem dnevu obtoka pogodbe.
Dobavni pogoji (izračuni). Po tem merilu lahko terminske pogodbe razdelimo na dve vrsti:
Dostavljive prihodnosti določa dejansko dobavo prodajalca in plačilo kupca osnovnega sredstva na dan izvršitve.
Poravnalne terminske pogodbe predpostavlja, da se med udeleženci izvedejo samo denarne poravnave (plačilo variacijske marže) na podlagi razlike med pogodbeno ceno in dejansko ceno sredstva na datum izvršitve. Fizične dobave osnovnega sredstva ni.
Za zagotovitev izpolnjevanja obveznosti po terminskih pogodbah se uporablja zavarovanje z jamstvom (marža depozita).
Jamstvo Je znesek sredstev, ki jih udeleženec v borznih poslih potrebuje za zagotovitev vseh odprtih pozicij in za registracijo naročil. Zavarovanje (zavarovanje s premoženjem) se običajno giblje od 10 do 25 odstotkov vrednosti osnovnega sredstva. Velikost GO je tesno povezana z nestanovitnostjo (dinamiko spreminjanja) cen na trgu.
Za nepoznavalce izraz terminska pogodba lahko spominja na nekaj trdnega in neuničljivega, kar je treba izvesti. Vendar to ni povsem res. Izraz sam prihodnosti(iz angleščine Future - future) pomeni, da je pogodba (sporazum) sklenjena za dobavo določenega izdelka, vendar ne zdaj, ampak v prihodnosti. Terminska pogodba določa datum, ko se pogodba izvrši ( rok trajanja). Do tega datuma se lahko svobodno znebite svoje obveznosti s prodajo (v primeru začetnega nakupa) ali z nakupom (v primeru začetne prodaje) terminskih pogodb. Mnogi dnevni trgovci imajo terminske pogodbe le nekaj ur ali celo nekaj minut.
Datum poteka terminskih pogodb lahko precej niha od blaga do blaga, trgovci, ki bodo sklenili posel, pa se glede na svoje taktične in strateške cilje odločijo za izbiro ene ali druge terminske pogodbe.
Na primer, danes je 30. julij in pričakujete, da se bo vrednost žita zvišala do sredine septembra. Za žito obstajajo pogodbene specifikacije za: marec, maj, julij, september, december. Ker je konec julija in so te pogodbe že potekle, boste za trgovanje verjetno izbrali septembrske ali decembrske terminske pogodbe.
Najbližja (do datuma poteka) terminska pogodba je običajno bolj likvidna, z drugimi besedami, z njo trguje več trgovcev. To pomeni, da je cena tega instrumenta realnejša in je manj verjetno, da bo skočil iz ene skrajnosti v drugo. Če pa menite, da se bo cena žita zvišala do oktobra, potem lahko izberete daljšo pogodbo (v našem primeru decembra) - ker oktobrske pogodbe ni.
Število pogodb, s katerimi lahko trgujete, ni omejeno (pod pogojem, da je dovolj kupcev in prodajalcev, da obrnejo trgovino). Številni veliki trgovci / vlagatelji, podjetja / banke itd. izvajati transakcije s stotinami pogodb hkrati.
Vse terminske pogodbe standardiziran izmenjavo, slednja togo opredeljuje številko in kakovost blago, ki je v njih navedeno. Na primer: 1 pogodba o svinjskih trupih (PB) za dobavo 40.000 funtov svinjskih trupov določene velikosti; pogodba o zlatu (GC) določa dobavo 100 trojskih unč zlata najmanj 995 finosti; pogodba o surovi nafti določa dobavo 1000 sodčkov surove nafte določene kakovosti itd.
Specifikacije terminskih pogodb
Pred kratkim smo pogledali temo. Kot veste, je opcija pogodba, ki kupcu daje pravico, da v določenem času po določeni ceni obravnava sredstvo. Razlika med terminskimi pogodbami in opcijami je v tem, da je izvedba transakcije za kupca terminskih pogodb obvezna na enak način kot za prodajalca. V tem članku bom predstavil osnovne koncepte trgovanja s terminskimi pogodbami.
Ta blog vodim že več kot 6 let. Ves ta čas redno objavljam poročila o rezultatih svojih naložb. Zdaj je portfelj javnih naložb več kot 1.000.000 rubljev.
Posebej za bralce sem razvil Tečaj lenih vlagateljev, v katerem sem vam korak za korakom pokazal, kako urediti svoje osebne finance in prihranke učinkovito vložiti v več deset sredstev. Vsakemu bralcu priporočam, da opravi vsaj prvi teden usposabljanja (brezplačno).
Terminska pogodba (ali preprosto terminska pogodba) je pogodba, po kateri se kupec strinja z nakupom, prodajalec pa s prodajo določenega sredstva do določenega datuma po ceni, določeni v pogodbi. Te pogodbe so razvrščene kot instrumenti, s katerimi se trguje na borzi, saj se z njimi trguje izključno na borzah v okviru standardiziranih specifikacij in pravil trgovanja. Nasprotne stranke se pogajajo le o ceni in datumu izvršitve. Vse terminske pogodbe lahko razdelimo v 2 kategoriji
Izročljive terminske pogodbe se nanašajo na dobavo sredstva na datum izteka pogodbe. Takšno sredstvo je lahko blago (nafta, žito) ali finančni instrumenti (valuta, delnice). Terminske pogodbe za poravnavo ne predvidevajo izročitve sredstva, stranke pa poravnavajo le denarno: razliko med pogodbeno ceno in dejansko ceno instrumenta na dan izvršitve. Podrobnejša klasifikacija terminskih pogodb temelji na naravi sredstev: blago ali finančni instrumenti:
Sprva so se terminske pogodbe pojavljale kot pogodbe o dobavi blaga, predvsem za kmetijske proizvode: na ta način so se dobavitelji in kupci poskušali zaščititi pred tveganji, povezanimi s slabo pridelavo ali pogoji skladiščenja. Na primer, največja svetovna Chicago Mercantile Exchange (CME) je bila ustanovljena leta 1848 posebej za trgovanje s kmetijskimi pogodbami. Finančne terminske pogodbe so se pojavile šele leta 1972. Še kasneje (leta 1981) so se pojavile najbolj priljubljene terminske pogodbe na borznem indeksu S & P500. Po statističnih podatkih se le 2-5% terminskih pogodb konča z dobavo sredstva. V ospredje pridejo naloge varovanja in špekulacije.
Vsaka terminska pogodba ima specifikacijo, ki lahko vključuje:
V času pred sklenitvijo terminske pogodbe je lahko spot cena sredstva višja ali nižja od pogodbene cene, odvisno od tega se razlikujejo stanja terminskih pogodb, imenovana contango in zaostajanje.
Razlikuje se razlika med terminsko ceno in promptno ceno sredstva osnove terminska pogodba. Na primer, v primeru kontanga je osnova pozitivna. Na dan dobave se terminske pogodbe in spot cene približajo natančni vrednosti dobave, kar se imenuje konvergenca. Razlog za konvergenco je, da faktor shranjevanja sredstev ne igra več nobene vloge.
V primeru stalnega upada osnove terminske pogodbe lahko trgovec igra nanjo. Na primer, nakup žita novembra in hkratna prodaja terminskih pogodb za dostavo marca. Ko pride datum dobave, trgovec proda žito po trenutni spot ceni in hkrati naredi t.i. pobotni posel po isti ceni z odkupom terminskih pogodb. Tako varovanje cenovnega tveganja z uporabo terminskih pogodb omogoča povrnitev stroškov skladiščenja blaga. Tako kot drugi instrumenti, s katerimi se trguje na borzi, vam terminske pogodbe omogočajo uporabo tradicionalnih metod tehnične analize. Zanje veljajo koncepti trendov, podpor in linij upora.
Pri odpiranju posla s terminsko pogodbo se zavarovalno kritje, imenovano depozitna marža, blokira na računu vsakega udeleženca. Običajno se giblje od 2 do 30% vrednosti pogodbe. Po zaključku transakcije se depozitna marža vrne udeležencem. Včasih obstajajo situacije, v katerih lahko menjava zahteva dodatno maržo. Ta položaj se imenuje.
To je običajno povezano z. Če udeleženec transakcije ne more ustvariti dodatne marže, je prisiljen zapreti pozicijo. V primeru množičnega zaprtja pozicij cena sredstva dobi dodaten impulz za spremembo. Na primer, ko se dolge pozicije množično zaprejo, lahko cena sredstva močno pade. Na trgu FORTS se zavarovanje za dobavne terminske pogodbe poveča 1,5 -krat 5 dni pred izvršitvijo. Če ena od strank noče izpolniti pogojev pogodbe, se blokirani znesek jamstva umakne kot globa in prenese na drugo stranko kot nadomestilo. Nadzor nad izpolnjevanjem finančnih obveznosti udeležencev transakcije izvaja klirinška hiša.
Poleg tega se na odprto terminsko pozicijo vsak dan ob koncu trgovalnega dne doda variacijska marža. Prvi dan je enaka razliki med ceno, po kateri je bila pogodba sklenjena, in zaključno ceno dneva (obračun) za ta instrument. Na dan sklenitve pogodbe je variabilna marža enaka razliki med trenutno ceno in ceno zadnjega kliringa. Tako je rezultat transakcije za določenega udeleženca enak znesku variabilne marže, nabranem za vse dni, ko je pozicija po pogodbi odprta.
Finančni rezultat transakcije je enak BM1 + BM2 + BM3 = 600-400 + 200 = 400 rubljev.
Če je terminska pogodba poravnava in je kupljena za špekulativne namene, pa tudi v številnih drugih situacijah, je bolje, da ne čakate na dan njene izvršitve. V tem primeru se sklene nasprotna transakcija, imenovana offset. Na primer, če je bilo prej kupljenih 10 terminskih pogodb, je treba prodati popolnoma enak znesek. Po tem obveznosti iz pogodbe preidejo na novega kupca. Na newyorški trgovski borzi NYMEX (organizacijsko del CME) ne doseže več kot 1% odprtih pozicij v znamki WTI. Pomembna razlika med terminskimi terminskimi pogodbami in dobavljivo je, da odprta pozicija poravnalnih terminskih pogodb ne poveča jamstvenega marža na predvečer izvršitve. Končna cena na dan izvedbe temelji na spot ceni. Na primer, v primeru terminskih pogodb za zlato se vzame londonska fiksacija na COMEX (Commodity Exchange).
Aritmetika dobička pri trgovanju s terminskimi pogodbami spominja na priljubljen razred izvedenih finančnih instrumentov, imenovan CFD (pogodba za razliko). S trgovanjem s CFD -ji trgovec zasluži pri razliki med cenami sredstev pri zapiranju in odpiranju pozicije za trgovanje. Sredstvo so lahko delnice, borzni indeksi, borzno blago po spot cenah, ustrezne terminske pogodbe itd. Glavne podobnosti in razlike med terminskimi pogodbami in CFD -ji je mogoče povzeti v tabeli:
| Orodje | CFD | Prihodnosti |
| Trgovati na borzi | Ne | Da |
| Ima rok zapadlosti | — | Da |
| Trguje se v delnih sklopih | Da | Ne |
| Možna je dobava sredstva | Ne | Da |
| Omejitve pri kratkih pozicijah | Ne | Da |
V nasprotju s terminskimi pogodbami se s CFD -ji trguje s forex posredniki skupaj z valutnimi pari, vendar ne 24 ur na dan, ampak med urami trgovanja na ustreznih borzah, pri čemer se dela s posebnimi sredstvi. Ena najbolj likvidnih terminskih pogodb, s katerimi se trguje v ruskem sistemu FORTS, je terminska pogodba z indeksom RTS. Naveden je kot CFD na grafikonu pretočnih ponudb na naslovu investing.com/indices/rts-cash-setlined-futures.
Vendar je pomembno, da ne zamenjate instrumenta, s katerim se trguje na borzi, z instrumentom brez recepta. Temeljna razlika med njima je v tem, da je cena menjalnega instrumenta določena z ravnotežjem ponudbe in povpraševanja med trgovanjem, medtem ko trgovalni centri dovoljujejo samo stave na dvig ali padec cene, nanj pa ne vplivajo. Med najbolj likvidnimi terminskimi pogodbami je treba najprej imenovati terminske pogodbe za borzne indekse in za nafto. Na ameriških borzah se s terminskimi pogodbami Dow Jones in S & P500 trguje na Chicago Mercantile Exchange, medtem ko se s terminskimi terminskimi pogodbami trguje na NYMEX.
Najbolj priljubljene terminske pogodbe na moskovski borzi so za indeks RTS (30% celotnega prometa s terminskimi pogodbami) in za nekaj ameriških dolarjev - rubelj (60% prometa). V skladu s specifikacijo je cena pogodbe o indeksu RTS enaka vrednosti indeksa, pomnoženi s 100, vrednost minimalne stopnje cene (10 točk) pa 0,2 USD. Tako se danes s pogodbo trguje nad 100 tisoč rubljev. To je eden od razlogov, zakaj se neprofesionalni trgovci odločajo za cenovno ugodnejše CFD-je.
Na primer, najnižji sklop za CFD RUS50 (oznaka indeksa RTS) je 0,01, cena 1 točke pa 10 USD, zato lahko trgovec z največjim finančnim vzvodom 1:25 trgovec z indeksom trguje s 500 USD. njegov račun. Stranke družbe imajo skupaj dostop do CFD na 26 indeksnih in 11 blagovnih terminskih pogodbah. Za primerjavo, največja v Rusiji ponuja trgovanje s CFD le na 10 indeksnih in 3 blagovnih terminskih pogodbah.
Obstajajo surovine, za katere koncept tržne cene nima neposredne gospodarske utemeljitve. Najprej je to olje. Prve terminske transakcije z nafto so potekale v zgodnjih osemdesetih letih. Toda leta 1986 je mehiško naftno podjetje PEMEX prvič vezalo spot cene na terminske pogodbe, kar je hitro postalo standard.
Z globalno proizvodnjo nafte vseh razredov pod 100 milijoni sodov na dan se na londonski platformi ICE Futures Europe na dan sklene povprečno približno milijon terminskih pogodb nafte Brent. Po specifikaciji je količina ene pogodbe 1000 sodov. Tako je skupni obseg terminskih pogodb nafte, s katerimi se trguje na tem spletnem mestu, približno 10 -krat večji od svetovne proizvodnje nafte. Majhne (približno 1 milijon sodčkov ali manj) spremembe zalog surove nafte WTI v Združenih državah ne morejo vplivati na ponudbo, ampak vodijo v trgovanje s terminskimi pogodbami. Od 29. novembra 2016 se je na Sankt Peterburški mednarodni borzi blaga (SPIMEX) začelo trgovanje s terminskimi terminskimi pogodbami Urals.
Uralske terminske pogodbe so dobavljive, osredotočene predvsem na izvoz, vendar lahko trgujejo tudi ruska podjetja. Količina dostavne serije je 720.000 sodov. V skladu z načrtom Ministrstva za energetiko Rusije naj bi te dražbe zmanjšale popust znamke Urals glede na Brent, ki v povprečju znaša 2 USD, včasih pa se dvigne na 5 USD in več. Ciljna raven obsega trgovanja ob koncu leta 2017 je določena na 200 tisoč pogodb na mesec, trenutno pa se na dan sklene le nekaj deset pogodb.
V tem članku nisem poskušal zajeti vseh vidikov trgovanja s terminskimi pogodbami na borzi. Posebne značilne situacije in načini trgovanja z njimi so ločena velika tema, ki verjetno ne bo zanimiva za začetnike. Če pa pride do nasprotnega zanimanja bralcev, lahko temo podrobneje preučim.
Dobiček vsem!
