4. januar 2014
2. december 1977 v Poltava rojeni Alexandra Putry. - Eden najbolj nenavadnih umetnikov v zgodovini likovne umetnosti.
Sasha. živel na zemlji le 11 letToda v tem času je uspela ustvariti 2279 del: 46 albumov z risbami, veliko obrt in celo tehnične risbe, ki bi jih bilo treba, v svojem mnenju, pomagajo odraslim pri doseganju lune in izdelavo asfaltne ceste, ki pokrivajo brez razpok. Risba za Sasho je bila enaka naravna kot spanec in hrana, je pogosto zamenjal svoje prijatelje in otroške igre.
Že v treh letih je Sasha samozavestno držala svinčnik in krtačo v rokah. Ona je naslikala brez prenehanja in pogosto prekrita z vsemi barvami izhlapevanja. Njen oče je naredil umetniško delavnico iz majhne spalnice in poskušal trenirati dekle v akademskem programu, vendar je naletel na občutljivo odstranjevanje. Kot umetnik Sasha je nastal neodvisno, ki ga vodijo njegovi vtisi in domišljijo.
Ko je dekle stara pet let, je bila grozna diagnoza levkemije.
Poskušam abstraktno od bolečine, Sasha je začela posvetiti veliko več časa svoji ljubljeni lekciji. V tem času so slike iz hindujske filozofije nadomestile smešne živali in čudovite like, pa tudi zamišljijski samoportret - nato v obliki multi-rod shivo, in celo na vseh slikah odraslega indijca, v katerem globoko Žalost se je odražala za našo zemljo.
Sasha se bori za življenje šest let, po kateri starši so jo pustili...
Kmalu pred njegovo oskrbo je vprašala papeža, da bi na belo pločevico pritrjena na roko in jo lagala. Potem je dala roko na vrh in naredila enako z njo. Končal s sliko po 24. januarju 1989, ko dekleta niso. To je upodobil Star Sirius, ki je Sasha sanjala o odhodu.
Od leta 1989 je v mnogih državah sveta potekalo več kot sto osebnih razstav SASHA PATRI, je bilo nekaj dokumentarnih filmov o dekletu in napisana je bila dokumentarna zgodba. Na steni vrtca, kjer je bila vzgojena, je bila nameščena spominska plošča in odprt muzej. Poltava ima otroško umetniško galerijo, poimenovana po Sashi, v kateri pod pokroviteljstvom fundacije za zaščito in podporo nadarjenih otrok, mednarodnih tekmovanj otroške risbe potekajo.
Sasha Putry kot nadarjeni umetnik pozna po vsem svetu. Sasha Putry levo 2280 risb in skladb. Od leta 1989 do 2005 je bilo 112 svojih osebnih razstav v 10 državah. V Avstriji je slika Sashe izdelala poštno ovojnico, žig, serija njenih risb, prodajna sredstva, ki so bila prenesena na nakup brizg za enkratno uporabo za bolnike v ZSSR.
Besedo o njeni hčerki. Evgeny Putry.
- Sasha, in kdo boš postal, ko odrasteš?
"Ne vem ... Všeč mi je vse." Mogoče trener govoriti s psi. Ne, verjetno bom umetnik.
Draw Sasha se je začela od treh let. Ročaji in njen obraz so bili vedno razmazani z oznakami ali vodnimi barvami. Naše celotno stanovanje, kopalnica, kuhinja, WC, kabinet vrata so naslikana pred to višino, kjer ji je dala roko. Risbe svojih velikodušno dajejo prijateljem in sorodnikom - za počitnice in rojstne dneve čestitali razglednici, ki so se sama pobarvale, se je napisala in besedila, pogosto v verzih.
Risba za Sasho je bila tako naravna - kot sanje, kot hrana, pogosto zamenjala svoje prijatelje, otroške igre, še posebej, ko se bolezen poslabša. Nenadoma je zbolela, nepričakovano, zdravniki niso mogli doseči diagnozo že dolgo časa, in ko so dali ... Bilo je kot grmenje med jasnim nebom - levkemijo. To je bila Sasha pet let. In dejstvo, da je živela še šest, je čudež. In osnova tega čudeža je neverjetna, fantastična risba za risanje.
Lahko bi sedela za označevalci in barvami na osem - deset ur na dan. Ko se je zdravje poslabšalo, in mama je šla v njeno bolnišnico z njo, prišel sem, se je zgodil, in vprašal:
Kako je Sasha? Vleče?
- Da. Oglejte si, koliko časa imam čas!
To je pomenilo, da se zdravje izboljšuje. In če je žena tiho razredčena z rokami, je stanje razočaralo.
V bolnišnici je Sasha vedela in ljubil vse: od medicinske sestre do zdravnika. Ljubili so za bolnika, s katerim je prinesel boleče postopke, za prijazno, zabavno, veselo temperament. V oddelku, kjer je ležala, so se otroci vedno zbrali, bi lahko slišal smeh in zabavo. Zdravniki, zahvaljujoč njim, niso prepoveduje takšne komunikacije, bolnišnica pa ni bila za dekle nekaj groznega, čeprav, seveda, ni čutila veliko veselja, spet prišel sem.
Toda večina vse je ljubila hišo, čeprav se je pritožila: "Oh, to četrto nadstropje! .. Kdo je prišel z njo?"
Sedenje z nami toplo jesenski večeri na balkonu, je pogledala goreče sončne zahode, ki se je postopoma združil s temnim nebom, in izbruhnil nad glavo zvezd, in cvetijo srebrno utripanje ozvezdja in galaksij ... govorili smo Za njo o planetih, o "letečih ploščah" o Bogu, o ljudeh ... je bila všeč horoskopi, astrologijo in je bila posebej zainteresirana za poročila o NLP. Sveta je verjel, da je to ubilo naše prednike, in dan bi prišel, ko se sreča z njimi.
Sasha šola je preučevala enostavno in enostavno, takoj je postala najljubša razreda in učiteljev. Ko je bila pohvaljena ("profesor Your"), se je skromno preselila, in doma so nam povedali, kako je bilo neprijetno. Na koncu prvega razreda je bila podeljena "smiselno solato". Potem je bolezen začela poslabšati, in je bila prisiljena zapustiti šolo. Študiral je doma ali odšel s svojo mamo učitelju. Šolski program ni bil zadovoljen. Imam svojo knjižnico, ki je oštevilčila približno tisoč knjig, in vse. Med vašimi najljubšimi avtorji - Cooper, Main Reed, Stevenson, Mark Twain, Duma, Hugo, Puškin, Gogol ... Vsak večer, po programu "Time", je šel v posteljo z mojo mamo v postelji in prebral "molji" v očeh.
Z njo je bilo enostavno komunicirati. V vsem njenem kratkem življenju ni nikoli užala nikogar. To je bil laskov z vsemi. Še vedno čutimo njegove otroške objeme, prijeten dotik toplih ščetk, utrujen s telesom na rami ...
Draw Sasha je ljubil glasbo. V svoji sovražnika približno sto plošč: evidence otrok pravljic, glasbenikov, stopenj, pesmi. Skoraj vse je vedela srce. Še posebej ljubljeni "modri kuža", "Ali-Baba in štiriintetri roparji", "avanture buratino", "avanture Baron Münhhausen", "Princ in berač", "Trije Musketeer", "Hottabych", "Bremen glasbeniki" , "Kapitan Adventures Lunned" ...
Zdravniki so priporočali, da se izognete svetlo sondu, zato smo se z njo odpravili zgodaj zjutraj ali zvečer, ko se je toplota padla, ali ko je bilo dvorišče oblačno. V teh dneh so sedeli na kolesu in potovali na obrobju mesta, parkov ali hodili po muzejih. Večina je bila všeč Lokalna zgodovina Poltava. Čeprav se je to zgodilo več kot enkrat, vedno hodil za počitnice. Všeč jim je majhne živali - hrčke in naklonjenost. Govoril sem samo, da niso živi in \u200b\u200bvse je bilo izbrano:
- sami jih je umrlo ali ubili?
- sami, sami, od starosti.
- Kako od starosti? So tako manus?
- In ne rastejo več.
- Kdaj so bili otroci?
- Toda ti, - so pokazali njeno poliminato.
- Oh, manus! O moj bog!
Za vse majhne in žive, ki se zdravijo z neke vrste - absolutno ne vrtec, raje, mati-nežnost, kot da je čutil svojo ranljivost. Doma smo na njeni zahtevi prinesli psa, nato pa jo je vzel v družbo mucka. Sosedje, ki poznajo svojo ljubezen do živali, so dali akvarij z ribami. Kupili smo na tritone in želve, Sasha pa lahko razmisli o podvodnem kraljestvu ure. Potem, nekako v jeseni, sem se povzpel na nas na balkonu komaj živega papiga albino, in seveda, je ostala, da živi z nami ...
Ponavadi zjutraj, po zajtrku, se je Sasha približala in rekla: "Želim risati. Dati, prosim, papir." Sedel sem za svojo ločeno mizo in potonil, včasih pritrjena nekakšna melodija. In po nekaj časa izgledaš - vstane, prihaja na stran, objemi in pravi mehko: "Ste zelo zaposleni? Vidiš, prosim, kaj sem naredil?" In vedno je bilo presenečenje. Jasno je, da je bilo uspešnejšega dela in ne povsem, je videla sama in utrpela, če ne bi mogla doseči ene od njene slavne popolnosti. Sasha že dolgo ni bila radirka, toda ko se uporablja za. Njene risbe so postale bolj natančne, sorazmerne s pravilnim. In kako se je to zgodilo? Nariše, potegne, potem se bo nekje motilo in jokalo, spet se začne, se je zgodilo tri ali štirikrat. Shranimo se na petsto njenih nedokončanih risb: samo oči, potem Lyrco, potem Halaffiguri ...
Zdaj, ko je odšla, mnogi od tistih, ki so pogledali njene risbe in sestavke, vprašajo isto vprašanje: "In kdo je umetnikov, ki so jo najboljši? Kdo je poskušal posnemati?" Nekako nismo opazili, da je nekoga posnemal. Ne smemo pozabiti, da je še vedno otrok, in načini izražanja svojih občutkov v okoliškem svetu ni bilo treba posnemati.
In med številnimi knjigami o vizualnih umetnostih, ki so bile v naši domači knjižnici, je najpogosteje izbrala "Dürer risbe", "Durerja in njegove dobe." Te knjige so zelo bogato ilustrirane, in jih je pregledala že dolgo časa po risbi. Všeč jim je Hans Golbaine, vendar je Eldendor's Altdorfer še posebej prizadela! Njegova "bitka Alexander Macedonsky s Got" je razmislila s povečevalno steklo v roke, v ljubezni z nenavadnimi nebo in epski oblaki nad množicami kolesarjev. Kljub temu je bil najljubši umetnik za njen zdravilo. Da jo je našla v njem - njena skrivnost je ostala.
Syshashenka ni ljubila. Vse je narisalo "iz glave", po spomin. Kot nekdo, videl na ulici ali v kinu - bo sedel in črpa. Zbrala je celo vrsto portretov "matere študente" (žena uči v glasbeni šoli). Risanje in sorodniki, oblečeni v čudovite obleke, graviranje in pomlajevanje. Drew mojih najljubših živali: miši, psi, mačke, in še vedno - ribe in ptice, okrasijo svoje čudovite okraske, izumljene brez primere oblačil, tako da so bile, živali, ribe in ptice, so bile lepe.
Sasha je izdelala več drobnih knjig (4 za 2,5 Chenteters format), v kateri "naseljeni" desetine nenavadnih hroščev, ki so nenavadna imena: Zimizibuzia, Korhulka, Funa, Kosbasyuk ...
Obstajala je tudi dve pesmi, umetniško, umetniško, postavili z risbami in okraski na vseh pravilih založnikov: Sasha Putry. Rime. Založnik - "Native Home Native". Glavni urednik - "funtik". Glavni umetnik - "Malo računovodjo". Pesnik - "Pokiška na pištolo" (vzdevek, ki ji ga je dala za šalno sestro, ko je Sasha imela lase pred sprejemom drog in začela rasti novo pištolo; Vzdevek Sashe je bil jasno všeč). In predanost: " Za spomin in smeh, Lerochka in njene prijateljice in sosede okoli sob iz Sashe ". Te pesmi so smešne, kot sama Sasha:
Draga moja Lera! -
Našel sem milijonar,
Ampak da je bil mlad
In, kot oče, z brado.
Da ima jahto,
In na vili za rudnik,
Kje bi moj bradati mož
Pavšalno zlato lopato.
Da, še vedno rečem, da sem
Podra, njegova ljubeča,
In se poročita spomladi
Samo vi ste prijatelji z mano!
Doodles je ostal na desetine, posnetih na kosih papirja, raztreseni so na prenosnih računalnikih, med knjigami in igračami. Sasha jih preberejo svojim prijateljem in skupaj z njimi se smejali, razvalili vse nove in nove podrobnosti ...
... 22 Januar, ki je že v bolnišnici, je naslikala zadnje delo - "samoportret." Otroci iz njenih in sosednjih zbornic obdajajo nočne omarice, za seboj je narisala, in slike naročila. Sasha se je srečno nasmehnila in rekla: "Narisana, risanje! Visoka!"
In ponoči 24. januarja 1989 se je odmaknila. Zadnja njene besede so bile: " Oče? .. Opustiš mi ... Za vse ..."
Sasha je živela 11 let, 1 mesec in 21 dni ...
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ ~~~~~~~
(c) za montažo materiala in hvala
4.7.1. Obrestne mere z inflacijo
Tveganje spreminjanja kupne moči denarja, bolje znano kot inflacijsko tveganje, je vnaprej določena predvsem po stopnjah inflacije v državi, ki negativno vpliva na prihranke državljanov, pa tudi na stroške vrednostnih papirjev s fiksnim dohodkom.
Na primer, v starosti 25 preloženih 200 CU in jih vložili po stopnji 8% na leto. Veseli me, da je ta naložba 200 CU Do takrat, ko ste stari 60 let, se bo povečalo na P, \u003d 200 (1 + 0,08) 35 \u003d 2957 CU Hkrati pa bodo stvari, ki jih kupite danes, stane veliko več. Na primer, če se bodo cene za vse izdelke in storitve, ki jih želite kupiti, dvignile za 8% na leto v naslednjih 35 letih, potem vaš 2957 Cu Lahko kupite ne več kot 200 cu Danes, jaz. Ne boste zmagali ničesar. Zato, da bi razumno odločitev o dolgoročnih naložbah upoštevati obrestno mero in raven inflacije. Enostavne delnice, dividende, za katere niso konstantne vrednosti, so zavarovane pred inflacijo, saj naraščajoče stopnje, iz katerih se dividende izplačajo rasti svoje hitrosti. Poleg tega je učinkovito zavarovalno sredstvo (varovanje) proti inflaciji plačilo dividend v obliki delnic. Za obveznice in prihranke na bančnih računih, se manjši dohodek plača v primerjavi s preprostimi deleži, vendar tukaj in veliko manj tveganje izgube začetnega kapitala se plača. Hkrati je tveganje zmanjšanja kupne moči denarja zaradi inflacijskih vplivov za vse vrste naložb zelo visoko.
Da bi upoštevali razmerje med obrestno mero in stopnjo inflacije, je treba razlikovati med nominalno obrestno mero / ", izraženo v eni ali drugi valuti brez spremembe inflacije, in dejansko obrestno mero OP, korektiv nominalno glede na stopnjo inflacije.
Splošna formula, ki prikazuje razmerje med dejansko stopnjo dobičkonosnosti, nominalna obrestna mera in stopnja dobičkonosnosti, ima naslednji obrazec:
LP 1 + Stopnja inflacije (4-52)
ali, zato,
hi ~ Stopnja inflacije 1p 1 + stopnja inflacije (4-53)
Če uporabljate razmerje med letnimi obrestnimi merami (APR) z neprekinjenim interesom, izraz (4.53) ima obrazec:
Ір \u003d інтт INEX raven. (4.54)
Torej, če je nominalna april 8% na leto in inflacijska stopnja 6% (ob upoštevanju stalnega nastanka poslovnega dogodka), bo realna stopnja enaka IP \u003d 8 6 \u003d 2% na leto, nastala neprekinjeno.
Orodje za fiksno donose, ki je nominalno zanesljivo, v resnici nosi določeno stopnjo tveganja. Predstavljali si bomo na primer, da banka vlagateljem ponuja netvegano letno obrestno mero v višini 8%. Ker je trenutno prihodnja inflacija vnaprej neznana, bo postavitev denarja za ta bančni račun tvegan.
Za naš primer bo pričakovana stopnja dejanske dobičkonosnosti:
ali 1,89% na leto. Če bo stopnja inflacije višja od 6%, bo dejanska stopnja manjša od 1,89%.
Torej, inflacijsko tveganje je tveganje, da se pridobljeni dohodek kot posledica visoke inflacije amortizirajo hitreje, kot rastejo (z vidika kupne moči). Ena od metod za zmanjšanje inflacijskega tveganja je vključitev prihodnjega nominalnega dohodka na finančno poslovanje inflacijske premije. V primerih, ko je napoved stopnje rasti inflacije težka, se lahko znesek realnega dohodka na finančni transakciji vnaprej predloži v eno od stabilnih zamenljivih valut z povratno preračun v nacionalno valuto v času trenutne valutne stopnje takrat računov na finančni transakciji.
V sodobnih pogojih več velikih podjetij prevladuje v vsaki industriji, ki se strinja o svojih dejavnostih, narekujejo razmere na trgu. To je bilo posebej jasno izraženo v cenah z vzpostavitvijo sistema izgub cen. Vsa velika podjetja katere koli industrije so osredotočena na cene, ki jih je namestilo največje podjetje.
Usklajevanje ravni cen med podjetji in oblikovanjem njihovih velikih podjetij, ki temeljijo na želji po dobičku, vodi do nenehnega povečanja ravni cen. Ustanovljeni so ob upoštevanju stroškov proizvodnje s takšnim ogrinjakom, ki bi zagotovili ciljno stopnjo dobička s predvideno obremenitvijo proizvodne zmogljivosti, obsega proizvodnje in prodaje izdelkov. V stroških monopola vključujejo plačane davke, ki vodijo do zvišanja cen.
4.7.2. Inflacijska premija
Naj začetni znesek P v določeni obrestni meri obrne v določenem obdobju v količini pH in v inflacijskih pogojih, se spremeni v znesek RA, ki zahteva drugačno obrestno mero.
Vrednost je \u003d - se imenuje tempo inflacije in Grand
na IK \u003d 1 + A se imenuje Indeks inflacije, to je, če letna raven inflacije A, nato skozi P let, se bo začetni znesek spremenil v RA \u003d P (1 + A) P, ki je enak kot pojavnost višine zneska izziva odstotka a.
Primer 4.30. Naj cene naraščajo na 2% vsak mesec. Banke in finančna podjetja pogosto vključujejo stranke v tvegane depozite, na primer, pod 25% na leto, vodilni izračuni ravni inflacije: 2% ■ 12 \u003d 24%; In zdi se, da je korist. Pravzaprav se bodo cene za 12 mesecev povečale (1 + 0,02) 12 \u003d 1,268-krat, to je letna stopnja inflacije 1.268 1 \u003d 0,268, ali 26,8%. Izračun kaže, da obrestna mera 25% na leto sploh ni privlačna in se lahko upošteva le v smislu zmanjševanja izgub inflacije.
Če je preprosta letna stopnja odstotka posojila enaka і, in obrestmi obresti posojila, ob upoštevanju inflacije - / ", potem na eni strani
Ra \u003d p (1 + іа), "- ^
in na drugi strani, raser (1 + 0 (1 + ") ■ iz enakovrednosti enačb
P (1 + Ice) \u003d P (1 + 0 (1 + ")
iA \u003d I + A + IA, (4.55)
formulo, imenovano I. Fisher, v kateri je znesek (A + ID) vrednost, ki jo je treba dodati v realno stopnjo donosnosti za nadomestitev inflacijskih izgub. Ta vrednost se imenuje inflacijska premija.
Formula (4.55) Izogiba se takšni pogosti napaki, ko se izračuna obrestna mera, ob upoštevanju inflacije, vrednost inflacije, se preprosto doda vrednost realne stopnje donosa, tj. Če je і \u003d 20% in a \u003d 10%, potem za obrestno mero, ob upoštevanju inflacije, vsota 2 a \u003d 0,2 + 0,1 \u003d 0,3, ali 30%. Vendar je treba dodati več kot izraz, ki je enak іа \u003d 0,2 0,1 \u003d 0,02 ali 2%. Ta multiplikator, pomnožen z več deset tisoč U.E., daje pomemben dodatek k vsoti inflacije.
4.7.3. Vpliv na različne procese
Primerno je, da razmišljajo o tem, zakaj dolžniki ostanejo pri zmagi iz nepredvidene inflacije. Recimo, da ste vzeli v banko 10.000 USD. Pod 8% na leto in leto bi moralo plačati kot glavni znesek dolga in obresti nanj. Če je stopnja inflacije določena na 8% na leto, je realna obrestna mera za posojilo nič. Čeprav morate vrniti 10.800 CU, bo prava vrednost tega zneska le 10.000 cu. Obresti v višini 800 cu Samo nadomestiti padec nakupne sposobnosti dolga v 10.000 cu Z drugimi besedami, plačate dolg "cenejšega" denarja. Zato, ko se obrestna mera na posojilo vzpostavi vnaprej, so dolžniki dobrodošli nepredvidene inflacije, in ni upnikov.
Razmislite o naložbah v depozitna potrdila, zaščitena pred inflacijo. Zbrali ste naložbe 10.000 cu. Za obdobje enega leta v skladu z enim od shem: kupi redno depozit ^ Certifikat z datumom zapadlosti po enem letu in z odstotno stopnjo 8% na leto ali depozitno potrdilo, obrestna mera, na katero se oblikuje Dodajanje na 4% letne ravni inflacije za leto. Preden izberete eno od tveganih situacij, odvisno od napovedi ravni inflacije za naslednje leto. Če ste prepričani, da bo stopnja inflacije 3% na leto, bo nominalna obrestna mera za realno potrdilo o depozitarju (druga shema) le 7% in seveda izberete nominalno potrdilo depozita (prva shema) . Vendar, če menite, da bo stopnja inflacije večja od 4% na leto, potem boste raje imeli pravilo depozitnega potrdila, na primer po stopnji inflacije 5%. Vaša nominalna obrestna mera za pravico depozitarja bo biti 9%.
Glede na različne možnosti za dolgoročne prihranke, da bi zmanjšali tveganja, je pomembno, da se upošteva inflacija. Znesek, ki se odloži vsako leto, se bo povečal skupaj s skupnimi stroški življenja, saj se bo vaš dohodek verjetno tudi povečal.
Recimo, da je vaš otrok star 10 let in nameravate odpreti račun, da se zagotovi njegovo izobraževanje na univerzi. Pristojbina za leto študija na univerzi je zdaj 5000 USD In pričakuje se, da se bo povečal za 4% na leto. Postavite na bančni račun 3500 CU Po stopnji 6% na leto in po osmih letih boste imeli:
P, \u003d (1 + 0,06) 8 3500 \u003d 5578 CU
Zdi se, da je znesek 5578 CU To je zelo dovolj, da plačate za prvo leto študija. Toda pristojbina za usposabljanje v preteklosti se je povečala vsaj na splošno raven inflacije. In če se inflacija dvigne na raven 4% na leto, bodo stroški prvega leta študija na univerzi:
RA \u003d (1 + 0,04) 8 5000 \u003d 6843 USD
Tako, vaš 5578 cu Dovolj za plačilo prvega leta študija.
Enaka naloga bo dostavljena drugače. Koliko denarja morate zdaj na račun, da bi plačali prvo leto študija v osmih letih, če boste upravljali denar na pogoje obrestnih mer, ki presegajo stopnjo inflacije za 2%? Obisk /
Prihaja iz formule (4.54), imamo resnično diskontno stopnjo IP \u003d 0,02. Tako lahko izračunate sedanjo vrednost, diskontirano 5000 USD. na 2% na leto za obdobje osmih let:
p \u003d _ \u003d 4267 cu
Upoštevajte, da je nemogoče uporabiti nominalno obrestno mero, ko je diskontiran z dejanskimi denarnimi tokovi ali dejansko obrestno mero med popustom nominalnih denarnih tokov.
Če smo vložili v banko zneska v 4267 CU Težko vam je, potem pa lahko vsako leto dajo denar na račun enakih količin (realno) za osem naslednjih let, da bi se nabrali dovolj denarja in plačali v osmih letih za prvo leto študija. Če verjamete, da lahko dobite resnično obrestno mero v višini 2%, potem, kateri znesek morate odložiti letno? Koliko denarja boste dejansko dali na račun vsako leto, če se bo inflacija povečala na 4%?
Da bi odgovorili na ta vprašanja, je treba upoštevati stalna dejanska plačila in realna obrestna mera.
S formulo (4.32) na S "\u003d 5000 USD, P \u003d 0, ° ° C \u003d 0.02 in T \u003d 8 bo našla današnjo kupno moč:
5 \u003d I "(5" -P (1 + T) ") \u003d 5000SA ° 2 \u003d 582,55 CU (1 + 0" -1 1,028 -1
Tako bi moral biti znesek letnega prispevka takšen, da ustreza današnji kupni moči 582,55 USD.
Na ravni inflacije 4% na leto, je dejanski znesek, ki bo na račun vsako leto, je povzet v tabeli. 4.6.
V skladu s tem varčevalnim načrtom je treba nominalni znesek, ki prihaja na račun, vsako leto prilagoditi v skladu s sedanjo stopnjo inflacije. Posledica tega je, da bodo zneski, ki se bodo nabrali na računu osem let, imeli dovolj usposabljanja. Če se stopnja inflacije poveča na 4% na leto, se bo nominalni znesek v računu v osmih letih povečal na 5000 1.048 \u003d 6843 USD. Potrebna pristojbina za usposabljanje, ki jo bomo potrebovali po osmih letih, bo realno 5000 USD in nominalno - 6843 USD
Da bi zagotovili, da bodo prihodnji stroški 6843 USD. Pod pogojem, da je stopnja inflacije nastavljena na 4% na leto, lahko izračunamo prihodnjo vrednost nominalnih denarnih tokov v zadnjem jeziku stolpca. 4.7.
Iz razmerja (4.52) to najdemo
i "\u003d IP + A + IPA, (4.56)
nato іn \u003d 0,02 + 0,04 + 0,02 ■ 0,04 \u003d 0,0608.
Z izračunom vrednosti nominalnega letnega prispevka na nazivno obrestno mero (6,08%), kot je prikazano v tabeli. 4.7, ugotovili smo, da je skupna nominalna prihodnja vrednost res enaka 6843 USD.
Upoštevajte, da če se vaš dohodek povečuje za 4% na leto, se delež nominalnega plačila v vašem dohodku ne poveča.
Če se stopnja inflacije dvigne na 8%\u003e in ustrezno povečala vaše nominalne prispevke, bo nominalni znesek na računu 5000 ■ 1.088 \u003d 9255 USD v osmih letih. Realna vrednost tega zneska v današnjem denarju bo 5.000 USD.
4.7.4. Ukrepi za zmanjšanje inflacije
Glavna značilnost sodobnih kriz v razvitih državah ni prevečprodukcijo blaga, ampak presežek osnovnega kapitala. To je posledica dejstva, da se zaradi ohranjanja na želeni ravni cen in stopnja prihoda monopola na predvečer krize zmanjša dobavo blaga, zmanjšanje proizvodnje. Poleg tega se tudi pred pojavom krize naložb v zaloge zmanjšajo, medtem ko hkrati povečujejo hitrost njihove uporabe. To vodi do relativnega zmanjšanja preseganja blaga in padec naložbene dejavnosti. Bolj aktivni procesi inflacije se razvijajo, manj pogosto podjetniki se obrnejo na nove naložbe, kar vodi do oslabitve neuporabljenega kapitala.
V pogojih inflacijskih pričakovanj, podjetniki poskušajo zaščititi pred tveganjem, zlasti iz predvidenega zvišanja cen surovin, goriva, komponent. Da bi se izognili izgubam zaradi slabitve denarja, proizvajalcev, dobaviteljev in posrednikov povečujejo cene, s čimer se spodbudi inflacija.
Inflacijsko tveganje pri izvajanju naložbenih stroškov se lahko znatno zmanjša (in celo opazite) v primeru pravilne izbrane smeri naložb. Prednost v tem primeru dajejo podjetjem hitrega vračanja in visok delež plačil proračunu. Hkrati bi morala biti državna politika namenjena podpori proizvajalca: zagotavljanje posodobitve proizvodnje različnih oblik posojil, pa tudi za podporo lizinških družb in lizinških operacij.
Zmanjšanje inflacijskega tveganja pri izvajanju naložb se lahko doseže z izvajanjem nekaterih organizacijskih ukrepov, kot je oblikovanje mreže investicijskih bank, posebej oblikovanih za posojila za kapitalske izdatke o preferencialnih pogojih - pod nizkim odstotkom, za razmeroma dolgoročno vzpostavitev obveznega nadzora nad uporabo izdanih sredstev.
Pri odločanju o naložbah je inflacija enako pomembna kot pri odločanju o osebnih prihrankih. Pri vlaganju v takšne vrste realnih sredstev, kot so nepremičnine, tovarne in opremo, prihodnji denarni prejemki iz naložb, je najverjetneje povečanje nominalno zaradi inflacije. Če situacije ne prilagodite, lahko zamudite naložbene priložnosti.
Pri izbiri alternativnih naložbenih možnosti, v smislu zmanjševanja tveganj in povečanja dobička, nikoli ne primerjajte dejanske stopnje donosnosti z najvišjo nominalno donosnostjo alternativne vrste naložb.
Davčna politika, ki jo ima država, bi morala upoštevati značilnosti monetarne cirkulacije v inflaciji. Načrtovani znižanje neposrednih davkov bo naravno spremljal povečanje posrednih davkov, kar lahko privede do poglabljanja gospodarske krize. Lahko okrepi inflacijo in širitev naložb v zvezi s potrebo po nakupu tuje opreme in tehnologij.
Inflacijsko tveganje - angleščina Tveganje inflacije.Verjetnost, da je inflacija lahko višja, kot je napovedala ekonomisti in finančni analitiki. Bistvo inflacije, kot gospodarsko kategorijo, je povečanje cen blaga, dela in storitev, ki zmanjšuje kupno moč denarja v gospodarstvu. Ta vrsta tveganja lahko posebno škodo dolgoročnim naložbam, kot so naložbe v zaloge in obveznice. V številnih letih lahko naložbe izgubijo stroške, če je denar, ki je vgrajen v njih, izgubijo kupno moč. Inflacijsko tveganje je še posebej nevarno, ker ni mogoče preprečiti, saj denar sami izgubijo nabavne sposobnosti, ne glede na to, ali so vložene ali ne.
Fizične in pravne osebe z investicijskimi portfeljami svetujemo, da aktivno upravljajo svoje naložbe, da bi se izognili vprašanjem inflacijskega tveganja. Poleg tega je ta vrsta tveganja koristna, da se upošteva v kratkoročni in dolgoročni perspektivi. Inflacija je značilna za večino gospodarstev, vendar je kratkoročno negativen učinek nepomemben, in da mora biti vlagatelj dobil oprijemljive izgube, stara 1-2 let. Dolgoročno lahko situacija izgleda odlično drugače. Pod vplivom tržnih dejavnikov lahko denar poveča njihovo nabavo (ta proces je ime deflacije), ki bo verjetno povzročilo povečanje stroškov delnic in obveznic. Zato učinek faktorja inflacije na dolgi rok ne sme biti tako destruktiven, kot kratkoročno.
Naložbe v blago se včasih priporočajo vlagateljem kot dober način, da se prepreči inflacijsko tveganje. Izdelki so materiali, kot so kovine, energija, kmetijski proizvodi itd., Ki jih običajno porabijo različne industrije. Med rastjo inflacije se tržna vrednost blaga običajno raste. To pomeni, da lahko naložbe v blagovne trge pokažejo višji donos kot zaloge in obveznice na kapitalskih trgih. Vendar pa nekateri strokovnjaki menijo, da so takšne naložbe lahko tudi nevarne, saj obstajajo resni likvidnostna tveganja na blagovnih trgih. Poleg tega je inflacija, ki jo povzroča povečanje cen za nekatere vrste blaga, pa je precej blizu padcu cen za druge vrste blaga.
Številni dejavniki, kot so na primer politična nestabilnost ali pomanjkanje virov v gospodarstvu, lahko vodijo do visoke stopnje inflacije tveganja. V nekaterih primerih so vzroki inflacije na področju psihologije in vedenjskih dejavnikov. To pomeni, da potrošniki vlagajo svoje prihranke v plemenitih kovinskih in blagovnih trgih, kot so nafta in zlata, ker se bojijo inflacije. Hkrati pa zaslužijo denar iz kapitalskih trgov in drugih dolgoročnih sredstev, ki so dejansko ustvarili inflacijo, ki se skušajo izogniti, njihovo zahtevo za dvig stroškov surovin in znižanje kupne moči njihovega denarja.
vrednotenje inflacije
Človeška dejavnost je zelo raznolika, vendar v kakršni koli eni do eni stopnji ali drugi, skupne značilnosti: negotovost, naključnost in verjetnost. Te značilnosti so neločljivo povezane s konceptom tveganja, katerih posledice za subjekte se kažejo v obliki izgub, izgub, dodatnih stroškov.
V tržnih pogojih poslovanja ima tveganje zelo neodvisno teoretično in uporabno vrednost kot pomemben del teorije in prakse upravljanja. Začenši s klasičnimi političnimi ekonomisti A. Smith, J. Mill, N. U. Senior, K. Marx Teoretične študije različnih vidikov tveganja so že v našem stoletju, predstavniki neoklasične šole A. Marshall, A. Prašič, J. M. Keynes, V. Hanson, F. Brigheli in mnogi drugi. Do konca dvajsetega stoletja je bila teorija tveganja največji razvoj v zvezi s prakso finančnih transakcij, ki se izvajajo v procesu gospodarske dejavnosti podjetij na finančnem trgu. Vzporedno so potekale študije vedenjskih vidikov odločanja.
Kljub številčnosti raziskav, je treba priznati, da doslej v ekonomski znanstveni in gospodarski praksi ni proizvajal splošno sprejetih teoretičnih predpisov o tveganjih, metodah ocenjevanja in upravljanje teh tveganj. Različne mnenja o bistvu tveganja je pojasnjena, zlasti večdimenzionalnost tega pojava, skoraj popolna, ignorira svojo gospodarsko zakonodajo, nezadostna uporaba v realnih gospodarskih praksah in dejavnostih upravljanja. Poleg tega je tveganje zapleten pojav, ki ima veliko neskladnih in včasih nasproti resničnih baz. To povzroča možnost obstoja več opredelitev pojma tveganja z različnih vidikov.
Sistematizacija pristopov k konceptu "Tveganje", ki se izvaja v delu, omogoča dodeljevanje naslednjih navodil razlage bistva te kategorije:
Na podlagi analize je mogoče oblikovati naslednje opredelitve kategorije "Inflacijsko tveganje".
Inflacijsko tveganje je situacijska značilnost dejavnosti vseh predmetov tržnih odnosov, ki delujejo v inflaciji, ki odraža negotovost njegovega izida in možnih škodljivih učinkov v obliki oslabitve dejanskih stroškov kapitala (v obliki finančnih sredstev podjetja ), kot tudi pričakovani prihodki iz finančnega poslovanja. Zanj je značilna dejstvo, da se z vse večjo inflacijo nastale denarne dohodke amortizirajo z vidika realne kupne moči hitreje kot raste.
Praviloma se inflacijsko tveganje pokaže v:
Inflacijsko tveganje je neločljivo povezano s številnimi značilnostmi: nedoslednost, alternativnost, negotovost.
Povezava se manifestira v tem, da ima lahko inflacijsko tveganje tako pozitivno, tj. Poznejši dohodek in negativen, tj. Izgube paslega, vpliv na rezultate podjetja. Trajekt razvoja položaja tveganja je odvisna od tega, kaj trenutno je tveganje v trenutku pozitivnega ali negativnega izida. Najbolj očiten je negativni učinek inflacije, ki se kaže pri oslabitvi sredstev družbe, ki zmanjšuje donos naložb podjetja. Vendar pa lahko visoka inflacija močno poveča donosnost poslovanja družbe, na primer, ko prejemajo dolgoročna posojila, ustvarjanje staležev surovin, itd
Alternativnost pomeni potrebo po izbiri dveh ali več možnih rešitev. Pomanjkanje izbir se pogovori o tveganju. Kadar ni izbire, se tvegajo ne pride do tveganega položaja in zato ne bo tveganja.
Negotovost učinkov tveganja je posledica nepredvidljivosti rezultatov družbe v pogojih inflacije. Na več načinov je negotovost posledic določena z naključno naravo dejavnosti družbe, nezmožnost natančno predvideti vnaprej, katere rezultate se izvajajo v praksi, da bo družba prejela dodaten dohodek ali izgubo (škoda, izguba itd.) . To je posledica dejstva, da je proces delovanja katerega koli ekonomskega sistema sam po sebi namenjen prihodnosti, in vedno obstaja začasna vrzel med začetnimi stroški razpoložljivih virov in doseganjem končnega rezultata.
V procesu gospodarske dejavnosti družbe pod pogoji inflacijskih dejavnikov, ko sprejemajo odločitve, sledi: 1) upošteva stopnjo verjetnosti doseganja želenega rezultata in verjetnosti odstopanja od njega; 2) Poskusite ugotoviti možnost izvajanja svojih odločitev o preprečevanju škodljivih učinkov
Inflacijsko tveganje v sodobnih pogojih je stalno in vpliva na vse finančne dejavnosti.
Tveganje spreminjanja kupne moči denarja, bolje znano kot inflacijsko tveganjeVnaprej je v glavnem po stopnjah inflacije v državi, ki negativno vpliva na prihranke državljanov, pa tudi na stroške vrednostnih papirjev s fiksnimi dohodki.
V finančnih in gospodarskih izračunih, ki se nanašajo na naložbene dejavnosti, se inflacija ocenjuje in upošteva v naslednjih primerih: 1) pri prilagajanju naraščajoče stroške denarja; 2) pri oblikovanju odstotka, ob upoštevanju inflacije, ki se uporablja za povečanje in diskontiranje; 3) pri oblikovanju ravni prihodkov od naložb, ki upoštevajo stopnje inflacije.
Pri izračunu popravka denarnih tokov v investicijskem procesu, ob upoštevanju inflacije, je običajno uporabo dveh osnovnih konceptov: "Nazivna" in "Real" Odstotek.
Nominalne in realne obrestne mere so povezane z naslednjim razmerjem:
kje g znoj. - nominalna obrestna mera; g gea. - dejanska obrestna mera; X - Skupna inflacija.
Otvoritveni oklepaji v desnem delu enačbe (5.22), dobimo
Z majhnimi vrednostmi R in X. Njihovo delo je majhna vrednost, zato lahko pišemo:
Pri neplačilu ekonomičnih, resničnih in nominalnih obrestnih mer sovpada; Enako lahko rečemo o resničnih in pričakovanih (nominalnih) denarnih tokovih.
V odsotnosti inflacije Npv. Projekt se izračuna na naslednji način:
kje Rcf t - Pravi denarni tok.
To je enostavno videti, da če s splošno stopnjo inflacije X. Projekt neto denarnega toka za obdobje se bo povečal X. Nekoč, T. NPV,kadar je bilo diskontiranje izvedeno pri nazivni obrestni meri, se ne bo spremenilo.
kje NCF T. - nominalni denarni tok.
Tako se lahko ena od dveh možnosti izračuna uporabimo za pravilen odraz inflacije:
Katera od teh dveh možnosti je bolj natančna odraža rezultat naložbenega projekta, je odvisen od posebnosti samega projekta.
Oblikovanje ravni dohodka od naložb, ki upoštevajo stopnje inflacije, vključuje določitev velikosti tako imenovane inflacijske premije. Velikost te premije, namenjene nadomestitvi izgube realnega zneska dohodka investitorja iz inflacije, se izračuna s formulo
kje P 1 - znesek inflacijske premije; D P - Realni povprečni tržni prihodki na naložbe.
Skupni dohodek ( D. n) na naložbeni projekt (nominalni izračun) bo
Odvisnost splošnega dohodka in inflacijske premije za investicijske projekte iz stopnje inflacije je mogoče zastopati grafično (Sl. 5.7).
Sl. 5.7.
Uporaba realnih obrestnih mer in izračun denarnega toka v stalnih cenah ne omogočajo upoštevanja strukturne inflacije, tj. Položaj, v katerem se dvig cen za proizvode in rast stroškov (cene za materiale) pojavijo pri različnih stopnjah. Na primer, spremenljivi stroški in stalni režijski stroški se bodo povečali s stopnjo 6% na leto, amortizacija pa ne bo spadala pod vplivom inflacije. Ali pa bi lahko družba imela dolgoročne pogodbe o zaposlitvi, ki bi jo prisilile, da bi povečala plače v skladu z indeksom cen življenjskih potrebščin, surovine pa bi lahko bile kupljene po pogodbi s fiksnimi cenami. Seveda je treba v takih pogojih izračunati (nominalni) denarni tok izračunati po tekočih cenah.
Opozoriti je treba, da je napovedovanje stopenj inflacije precej zapleten in dolgotrajen verjetnostna probabilistična proces. Poleg tega so stopnje inflacije v določenih obdobjih večinoma vplivale napovedovanje dejavnikov.
Konec koncev, izbira izračuna formule (v stalnih ali tekočih cenah) izvaja analitik ob upoštevanju posebnih pogojev za naložbe in značilnosti vsakega projekta.
Investitor je vložil kapital v projekt, izračunan za štiri leta s popolno odsotnostjo inflacije in stopnjo obdavčitve 40%. Pričakuje se, da se bodo pojavile naslednje denarne tokove (tabela 5.7).
Tabela 5.7.
Izračun denarnih tokov po letu brez upoštevanja inflacije (tisoč den. Enote)
Zdaj razmislimo o razmerah, ko je inflacija 7% na leto in se pričakuje, da bodo gotovinski prihranki rastejo skupaj z inflacijo na isti hitrosti. Izračun denarnih tokov bo predložen v tabeli. 5.8.
Tabela 5.8.
Izračun denarnih tokov v preteklih letih ob upoštevanju inflacije (tisoč den. ZN.)
|
Amortizacija |
Monetary. obdavčitev |
||||||
|
2140 \u003d 2000 x 1.07 |
1177 \u003d 1100 x 1.07 |
||||||
|
2289.8 \u003d 2000 x 1.14 |
1259,4 \u003d 1100 x 1,14 |
||||||
|
2450,1 \u003d 2000 x 1,225 |
|||||||
|
2621.6 \u003d 2000 x 1,31 |
V absolutni vrednosti so ti tokovi več kot prej upoštevani; Presegati jih je treba na stopnjo inflacije za iskanje prave vrednosti. Po tem bodo izgledali takole (tabela 5.9).
Tabela 5.9.
Izračun realnih denarnih tokov po letih (tisoč den. Enote)
Kot lahko vidite, resnične denarne tokove po obdavčitvi je slabše od nazivnih niti, medtem ko se sčasoma nenehno zmanjšuje. Razlog je, da se odbitki amortiziranja ne spreminjajo glede na inflacijo, zato vse večji del dobička postane predmet obdavčitve.
Sklepi glede obračunavanja inflacije pri ocenjevanju naložb je mogoče oblikovati na naslednji način: \\ t
Seveda je treba razumeti, da je napoved same inflacije izredno zapletena in nezanesljiva dejavnost, saj je dinamika cen določena z velikim številom raznolikih dejavnikov. V literaturi lahko najdete opis niza metod napovedovanja cen - od najpreprostejših, strokovnjakov, na najbolj zapletenih, makromodelas in prefinjene matematične tehnike. Hkrati, kot kaže praksa, zanesljivost in natančnost napovedi je izjemno slabo povezana s kompleksnostjo modelov napovedovanja, včasih so strokovne napovedi upravičene, ne slabše od rezultatov zapletenih imitacijskih izračunov. Najbolje je, da se ne izganjajo v te brošure sami, in kot temelj za napovedi inflacije iz več virov, ki so neodvisni drug od drugega, vključno z vlado Ruske federacije in centralne banke. To bo dalo paleto možnih stopenj inflacije, ki je najverjetneje usmerjena v inflacijska pričakovanja in vlagateljev.
Oboroženi z napovedmi inflacije, bi moral razvijalec naložbenega projekta sprejeti naslednji korak - razvrstiti elemente prihodnjih denarnih prihodkov na njihovo "odzivnost" na inflacijske postopke. Seveda, v vsakem projektu, lahko taka razvrstitev na svoj način, vendar kljub temu, lahko določite nekatere standardne elemente denarnih prejemkov z različnimi reakcijami na inflacijo.
Tako inflacija zelo slabo vpliva na odbitke amortizacije, ta učinek pa ni stalen, ampak diskretno, odkrito le, ko vlada sprejema odločitve o prevrednotenju osnovnih sredstev ali sprememb amortizacijskih stopenj. Podobno so vplivi na inflacijo zelo težko za tiste elemente virov, ki so kupljeni na podlagi dolgoročnih pogodb z v eni ali drugi fiksnih cenah ali se kupujejo na trgih, ki so v času naročila, in \\ t ne v času dostave. S tega vidika, razvoj v Rusiji terminske izmenjave menjava je zelo pomembno za izboljšanje naložbenega okolja.
Nekateri elementi stroškov so bili odvisni od inflacije, v celoti v nekoliko drugih zakonih. Na primer, svetovna praksa kaže, da pri nizki in zmerni inflaciji se plače običajno rastejo hitreje od cen, vendar za njimi po visokih stopnjah inflacije.
Nazadnje, obstajajo elementi denarnih tokov, ki se gibljejo v splošnem tempu inflacije. To so predvsem cene teh sredstev, ki so kupljene v običajni osnovi, pa tudi cene za končne izdelke.
Orodje za fiksno donose, ki je nominalno zanesljivo, v resnici nosi določeno stopnjo tveganja. Na primer, predstavljamo, da banka ponuja vlagateljem brez tveganega letne obrestne mere v višini 8%. Ker je trenutno prihodnja inflacija v resnici neznana, bo postavitev denarja za ta bančni račun tvegan.
Ena od metod za zmanjšanje inflacijskega tveganja je vključitev prihodnjega nominalnega dohodka na finančno poslovanje inflacijske premije.
Naj začetni znesek R. V določeni obrestni meri se obračajo v določenem obdobju v višini R. r, in v pogojih inflacije se spremeni v znesek Ra. Kar zahteva drugačno obrestno mero.
Vrednost 
imenovan tempo inflacijein znesek 1 K \u003d + A
imenovan indeks inflacije. Če letna raven inflacije A, potem skozi str Začetni znesek se bo obrnil v RA \u003d P ( 1 + a), 7, ki je enako kot pojavnost zneska R. pri težki letni obrestni meri a.
Naj cene vsak mesec rastejo za 2%. Banke in finančna podjetja pogosto vključujejo stranke v tvegane depozite, na primer, jod 25% na leto, vodilni izračuni ravni inflacije: 2% x 12 \u003d 24%; In zdi se, da je korist. Pravzaprav se bodo cene za 12 mesecev povečale (1 + 0,02) x 12 \u003d 1,268-krat, T.S. Letna stopnja inflacije je 1.268 - 1 \u003d 0,268, ali 26,8%. Izračun kaže, da obrestna mera v višini 25% na leto sploh ni privlačna in se lahko upošteva le v smislu zmanjševanja izgub inflacije.
Če je preprosta letna obrestna mera posojila enaka / in obrestmi obresti posojil, ob upoštevanju inflacije, - \\ t jaz w. Potem pa na eni strani R A. \u003d P (l + ixa), na drugi strani - R a \u003d. P (1 + 0 (1 + A) iz enakovrednosti enačb R ( 1 + ha) \u003d p (1 + g) (1 + a) sledi G A \u003d G + A + + ha - to je tako imenovana formula I. Fisher, v kateri je vsota (A + GA) vrednost To je treba dodati v realno stopnjo donosnosti, da bi nadomestila izgube inflacije. Ta vrednost se imenuje inflacijska premija.
