Tečajno delo
Valuta in valutna razmerja
Uvod
Vse gospodarske odnose, ki nastajajo na mednarodni ravni, posreduje denar, ki deluje kot valuta. Potreba po racionalizaciji finančnih poravnav, potreba po oblikovanju mednarodnega denarnega sistema, ki igra določeno vlogo v sodobnem svetovnem gospodarstvu.
Mednarodni monetarni odnosi so eni izmed najbolj težka področja gospodarstvo. Vzorce njegovega razvoja in delovanja je včasih težko razviti tudi za specialista. Vendar pa bi morali v kontekstu prehoda ruskega gospodarstva na trg vsi imeti predstavo o tem, kako deluje svet. denarni sistem zakaj tečaji nekaterih valut za druge valute nihajo, kako pravilno zgraditi svoje vedenje na področju varčevanja in nakupov. To znanje je še toliko bolj pomembno za podjetja, katerih dejavnosti so povezane z izvozno-uvoznimi posli in posledično s prevajanjem. denar iz ene valute v drugo in obratno: takšno znanje bo pomagalo preprečiti nepotrebno tveganje, povečati dobiček, razviti strategijo obnašanja na notranjih trgih.
Valutna razmerja so nastala kot posledica razvoja mednarodne trgovine, ki povzroča potrebo po menjavi nacionalnih valut. Na primer, ameriški izvozniki, ki prodajajo blago v Franciji, želijo zanje dolarje in ne franke, francoski uvozniki ameriškega blaga pa imajo franke in ne dolarje. To je problem, ki ga je mogoče rešiti samo zato, ker se Francozi spremenijo v devizni trg frankov v dolarje. V bistvu je to glavna operacija v mednarodnih odnosih. Da pa bi razumeli, kako se izvaja in kakšne posledice nastanejo ob njegovem večkratnem in množičnem izvajanju, je treba izslediti ekonomsko logiko nastanka in razvoja sodobnega svetovnega denarnega sistema.
Relevantnost raziskovalne teme je posledica naraščajoče stopnje vključenosti ruskega gospodarstva v svetovne monetarne in finančne odnose. Glavni namen menjalnega tečaja je določiti valuto, valutna razmerja, monetarni sistem Ruske federacije in vpliv valute na svetovno gospodarstvo.
Vsaka nacionalna denarna enota je valuta, pridobi število dodatne funkcije in značilnosti, takoj ko se začne obravnavati ne v ozkem okviru nacionalnega sistema makroekonomskih koordinat, temveč s pozicije udeleženca v mednarodnih gospodarskih odnosih in poravnavah.
Nacionalni monetarni sistem je neločljivo povezan s svetovnim monetarnim sistemom, to je z obliko organizacije svetovnih monetarnih odnosov, ki je zapisana v meddržavnih sporazumih. Svetovni denarni sistem se je oblikoval do sredine 19. stoletja.
Vsi makro in mikroekonomski vidiki v različnih svetovnih gospodarskih skupnostih so odvisni od dnevnih kotacij glavnih svetovnih valut. Ugotavljajo in oblikujejo povpraševanje po glavnih energentih. Glavne vrste valut so: evro, dolar, japonski jen, britanski funt, juan. Na gibanje valut po svetu vpliva njihov medsebojni odnos, tako imenovani navzkrižni tečaji, ki pa izhajajo iz političnih in gospodarskih komponent v svetu, delovanja centralne banke, obsega proizvodnje ogljika. v svetu, pridelek kmetijskih pridelkov, geološki vplivi okolje in bojevnik. Naša država je vključena v svetovne skupnosti in je polnopravna članica svetovne skupnosti. V njem Centralna banka oblikuje devizna sredstva z nakupom in prodajo različnih valut.
V tem menjalnem tečaju bomo obravnavali naslednja vprašanja: Kaj so valutna razmerja? Kako valutna razmerja vplivajo na gospodarstva držav? Kakšnih valutnih razmerij se drži Rusija?
1. Bistvo valute
1.1 Pojem in klasifikacija valute
Beseda "valuta" izvira iz italijanskega "valuta" (cena, vrednost). Pravni koncept "valute" je podan v zveznem zakonu "O valutni ureditvi in nadzoru valut" z dne 10. decembra 2003 št. 173-FZ. Skupna je za vse sklade.
Zakon Ruske federacije "O valutni ureditvi in nadzoru valut" razlikuje med naslednjimi koncepti:
1.valuta Ruska federacija
2.Valutne vrednosti
.Tuja valuta
Koncepti, uporabljeni v tem zakonu, pomenijo naslednje:
. "Valuta Ruske federacije":
a) Bankovci in kovanci Banke Rusije v obtoku kot zakonito sredstvo gotovinsko plačilo na ozemlju Ruske federacije, kot tudi navedeni bankovci, umaknjeni ali umaknjeni iz obtoka, vendar podvrženi zamenjavi;
b) sredstva na bančnih računih in bančne depozite;
. "Vrednostni papirji, denominirani v valuti Ruske federacije"- plačilni dokumenti (čeki, menice in drugi plačilni dokumenti), lastniški vrednostni papirji (vključno z delnicami in obveznicami), vrednostni papirji, pridobljeni iz lastniških vrednostnih papirjev (vključno s potrdili o depozitu), opcije, ki dajejo pravico do nakupa lastniških vrednostnih papirjev, in druge dolžniške obveznosti, izražene v valuta Ruske federacije.
. "Tuja valuta":
a) Bankovci v obliki bankovcev, zakladnih menic, kovancev v obtoku in so pravno sredstvo gotovinsko plačilo na ozemlju ustrezne tuje države (skup tujih držav), kot tudi umaknjeni ali umaknjeni iz obtoka, vendar podvrženi zamenjavi določenih bankovcev;
b) Sredstva na bančnih računih in v bančnih depozitih v denarnih enotah tujih držav in mednarodnih denarnih ali računskih enotah.
Rubelj je valuta Ruske federacije.
Zaščita in zagotavljanje stabilnosti rublja je glavna funkcija Banke Rusije, ki jo opravlja neodvisno od drugih vladnih organov. Država (ki jo zastopa Centralna banka) izda nacionalno valuto - valuto Ruske federacije in določa različne omejitve (valutne omejitve) za uporabo tuje valute in drugih valutnih vrednosti.
V zvezi s tem imata promet in uporaba tuje valute v zunanji gospodarski dejavnosti pomembne značilnosti.
Vse valute, razen ruskih rubljev, se v Rusiji štejejo za tuje valute. Seznam takšnih valut poleg tujih valut razvitih držav (ameriški dolar, evro, švicarski frank) vključuje tudi valute držav CIS (ukrajinska grivna, kazahstanska tenge itd.).
Tudi valuta ima različne stopnje klasifikacije.
1. V zvezi z državo izdajateljico:
· nacionalni
· tuji
· kolektivni (na primer SDR, prej ECU, zdaj - evro)
Posebne pravice črpanja (SDR, SDR) so umetna rezerva in plačilno sredstvo, ki ga izda Mednarodni denarni sklad (MDS). Ima samo negotovinsko obliko v obliki vpisov na bančne račune, bankovci niso bili izdani .:
· To ni niti valuta niti zadolžnica;
· Ima omejen obseg, kroži samo znotraj MDS;
· Uporablja se za urejanje plačilne bilance, polnjenje rezerv, poravnave posojil MDS.
To plačilno sredstvo je MDS ustvaril leta 1969 kot dodatek k obstoječim rezervnim sredstvi držav članic. Glavni namen ustvarjanja: premagovanje Triffinovega paradoksa znotraj denarnega sistema Bretton Woods - protislovje med mednarodno naravo uporabe in nacionalno naravo valut.
Tečaj SDR se objavlja vsak dan in temelji na dolarski vrednosti košarice štirih vodilnih valut: ameriški dolar, evro, jen in britanski funt. Pred uvedbo evra je bil menjalni tečaj vezan na košarico petih valut: ameriški dolar, nemško marko, francoski frank, jen in britanski funt. Uteži košare se pregledajo vsakih pet let.
Obrestna mera SDR se popravlja tedensko. Temelji na tehtanem povprečju obrestnih mer na kratkoročna posojila na denarnih trgih košarice valut SDR.
ECU (?; ECU) je valutna enota, ki se je uporabljala v evropskem denarnem sistemu EGS in EU v letih 1979-1998. Ime ECU izhaja iz angleščine. Evropska valutna enota (evropska valutna enota), kot tudi iz imena francoskih kovancev ecu (fr. écu). simbol? (Unicode: U + 20A0 ZNAK EURO-VALUTE) - Stilizirana podoba kratice ES iz francoskega Communauta é européenne. eno Januarja 1999 je bil ECU zamenjan z evrom v razmerju 1:1.
Razmerje med ECU in valutami drugih držav je bilo določeno na podlagi tega, da je ECU služil kot posplošen predstavnik košarice valut držav, ki so bile takrat del evropskega denarnega sistema. Ecu je bil uveden le pri brezgotovinskih plačilih. Vendar pa so bili za zasebni sektor v nekaterih državah ekuji izdani v obliki kovancev, obveznic in državnih posojil.
ECU je imel številne značilnosti prave valute:
· je bil popoln merilni standard;
· je bila obračunska enota za vse, kar je povezano z EMU, pa tudi za gospodarske in finančne dejavnosti ter računovodstvo v Skupnosti;
· je bila nabavna rezerva;
· izdana proti zavarovanju deviznih rezerv in je bila predmet plačila obresti;
· je bilo sredstvo poravnave v transakcijah med centralnimi bankami držav članic EMU.
Evro (znak valute - €, bančna koda: EUR) je uradna valuta v 16 državah "evrskega območja" (Avstrija, Belgija, Nemčija, Grčija, Irska, Španija, Italija, Ciper, Luksemburg, Malta, Nizozemska, Portugalska, Slovaška , Slovenija, Finska, Francija). Prav tako se valuta uporablja še v 9 državah, od katerih je 7 evropskih. Tako je evro enotna valuta za več kot 320 milijonov Evropejcev, skupaj z območji neuradnega obtoka pa za 500 milijonov ljudi. Decembra 2006 je bilo v obtoku 610 milijard evrov gotovine, zaradi česar je bila ta valuta lastnik največje skupne vrednosti gotovine v obtoku na svetu, pred ameriškim dolarjem.
Evro je bil na svetovne finančne trge kot poravnalna valuta uveden leta 1999, 1. januarja 2002 pa so bili v gotovinski obtok uvedeni bankovci in kovanci. Evro je nadomestil evropsko valutno enoto (ECU), ki se je v evropskem denarnem sistemu uporabljala od leta 1979 do 1998 v razmerju 1:1.
Z evrom upravljata in upravljata Evropska centralna banka (ECB) s sedežem v Frankfurtu in Evropski sistem centralnih bank (ESCB), ki ga sestavljajo centralne banke držav članic evrskega območja. ECB je neodvisna centralna banka in ima izključno pravico določanja denarne politike v evrskem območju. ESCB se ukvarja s tiskanjem bankovcev in kovanjem kovancev, distribucijo gotovine med državami evrskega območja, zagotavlja pa tudi delovanje plačilnih sistemov v evrskem območju.
Vse članice Evropske unije so upravičene do vstopa v evrsko območje, če izpolnjujejo določene zahteve za monetarno politiko, za vse nove članice Evropske unije pa je obveznost prehoda na evro prej ali slej pogoj za vstop v unijo.
2. Če je mogoče, zamenjajte za drugo valuto:)prosto zamenljivo ;) delno zamenljivo (za nekatere vrste menjalnih poslov veljajo valutne omejitve);) nepreverljiv.
Prosto zamenljiva valuta(angleško Freely convertible currency) je valuta, za katero ni omejitev pri plačilih v tej valuti.
Valuta države je prosto zamenljiva, če vlada tujcem in tujcem dovoli, da kupijo kakršen koli znesek tuje valute za valuto države lastnih državljanov.
Vendar se izraz »prosto zamenljiva valuta« pogosto nanaša na valuto, ki je sprejeta za poravnave v mednarodnem medbančnem sistemu CLS. Od 20. novembra 2013 obstaja sedemnajst takšnih valut in to so: evro, ameriški dolar, britanski funt, japonski jen, kanadski dolar, avstralski dolar, hongkonški dolar, južnokorejski won, švedska krona, danska krona, norveška krona, singapurski dolar novozelandski dolar, južnoafriški rand, švicarski frank, novi izraelski šekel (od 27. maja 2008), mehiški peso (od 27. maja 2008).
Dodajanje valute na seznam CLS bo tako posameznikom kot podjetjem omogočilo, da izvajajo mednarodne poravnave v svoji lastni valuti, mimo pretvorbe v dolarje ali druge zamenljive valute.
Delno zamenljiva valuta- nacionalna valuta držav, v katerih veljajo valutne omejitve za rezidente in za nekatere vrste menjalnih poslov. Običajno se delno zamenljiva valuta zamenja le za nekatere tuje valute in deluje kot plačilno sredstvo za nekatere vrste mednarodnih plačilnih transakcij.
Nekonvertibilna valuta- nacionalna valuta, ki deluje samo znotraj ene države in ni zamenljiva za valute drugih držav. Pogojujejo ga: zaprt gospodarski sistem, nizka stopnja gospodarske razvitosti, nezaupanje mednarodnih partnerjev in finančnih organizacij v stabilnost valute države.
3. Po razmerju med menjalnimi tečaji:)močan / trden (to je odporen na njegovo denominacijo in na tečaje drugih valut);
b) šibko / mehko
Trda valuta- stabilna valuta s stabilnim menjalnim tečajem, za katero v doglednem času ni pričakovati depreciacije. Običajno je trda valuta nacionalna valuta ekonomsko in politično stabilnih držav.
Mehka valuta- valuta, ki je nestabilna glede na lastno denominacijo in na tečaje drugih valut. Običajno je mehka valuta nacionalna valuta države s šibko plačilno bilanco.
4. Glede na stopnjo uporabe:)rezervna valuta - tuja valuta, v kateri centralne banke držav kopičijo in hranijo rezerve za mednarodne poravnave na zunanjetrgovinske operacije in tuje naložbe
b) vodilne svetovne valute - sedem glavnih valut s popolno konvertibilnostjo in se najpogosteje uporabljajo v mednarodnih poravnavah. (Ameriški dolar, evro, švicarski frank, funt šterling, japonski jen, kanadski dolar, avstralski dolar).
5. Glede na funkcionalno vlogo valute:
Pri opravljanju deviznih poslov (zunanjetrgovinske pogodbe, devizna posojila, nakup in prodaja deviz, obveznosti, dvostranske poravnave med državami - kliring ipd.) je bilo treba izpostaviti nekatere izraze, ki označujejo položaj in funkcionalno vlogo podjetja. določeno valuto, ki se uporablja v teh transakcijah. S tega vidika v valutna razmerja uporabite naslednje izraze:
a)valuta cene;
b)valuta plačila;
c)valuta posojila;
d)valuta odplačila posojila;
e)valuta menice;
f)klirinška valuta in itd.
Valuta cene(imenovana tudi valuta transakcije) - to je eden od pogojev, skupaj z valuto plačila, ki sta običajno dogovorjena med izvoznikom in uvoznikom in sta določena v zunanjetrgovinski pogodbi in označuje denarno enoto, v kateri cena blaga je izražena v zunanjetrgovinski pogodbi oziroma je določen znesek danega mednarodnega kredita. Valuta cene je lahko valuta izvoznika ali uvoznika, posojilodajalca ali posojilojemalca, pa tudi valuta tretjih držav ali katere koli mednarodne obračunske enote (SDR, evro). Praviloma se kot valuta cene v mednarodnih pogodbah z organizacijami in podjetji običajno uporablja 6-8 konvertibilnih valut (najpogosteje ameriški dolar in evro, funt šterling, avstralski dolar, kanadski dolar, švicarski frank, japonski jen itd.). tujih držav. Dogovor o valuti pogodbene cene se izvaja z namenom zavarovanja tveganja spremembe menjalnega tečaja plačila.
Valuta plačila- To je valuta, v kateri poteka dejansko plačilo za blago v zunanjetrgovinski transakciji ali odplačilo mednarodnega posojila. Ta zmogljivost je lahko katera koli valuta, o kateri se dogovorita nasprotni stranki. Pri poravnavi v prosto zamenljivi valuti v trgovinskih in gospodarskih odnosih z razvitimi zahodnimi državami se praviloma uporabljajo nacionalne valute teh držav. V trgovini med državami v razvoju se uporabljajo valute razvitih držav.
Valuta plačila je lahko enaka transakcijski valuti, lahko pa se tudi razlikuje od zadnje. V slednjem primeru pogodba določa postopek za določitev menjalnega tečaja transakcijske valute v valuto plačila, pri čemer je navedeno:
)datum preračuna (na dan plačila ali na dan pred dnevom plačila)
)devizni trg, katerega kotacije so vzete za osnovo
)običajno povprečna stopnja med cenami prodajalca in kupca (ali enega od njiju)
Valuta posojila- valuto, o kateri se dogovorijo in določijo partnerji v okviru posojilne pogodbe. Valuta posojila morda ni enaka valuti odplačila posojila. Pri njihovem določanju so velikega pomena sprejeta praksa poravnav, položaji nasprotnih strank na določenem deviznem trgu, njihovi odnosi s kreditnimi institucijami, pa tudi dogovorjena valuta posojila. Če se valuta posojila in valuta plačila ne ujemata, je v posojilni pogodbi določen tudi postopek pretvorbe ene valute v drugo.
Pri posojanju v šibkih valutah tveganje depreciacije dolga nosi posojilodajalec. Pri posojanju v močni valuti je posojilojemalec ogrožen.
Valuta kredita označuje valuto, v kateri so odobreni izvozni krediti. Praviloma se zagotavljajo v nacionalnih valutah izvoznika ali uvoznika, v zadnjih letih pa so se začela dajati posojila tudi v valutah tretjih držav. Navsezadnje je izbira valute za izvozno-uvozno posojilo predmet pogajanj. Stanje valute posojila neposredno vpliva na višino obrestnih mer za posojila in vrednost posla.
Valuta krillinga -dogovorjena valuta klirinških poravnav med državami, ki so sklenile pogodbo, ki predvideva vrednostno uravnoteženje medsebojne trgovine. Klirinška valuta deluje samo v negotovinski obliki, njen vir je vzajemno posojanje dobave držav, ki sodelujejo v plačilnem sporazumu.
Sistem valutnega kliringa predvideva številne obvezne elemente, določene v medvladnih sporazumih: sistem klirinških računov, obseg kliringa, klirinško valuto, sistem klirinških plačil, shemo dokončnega poplačila dolga po izteku roka. meddržavna klirinška pogodba s prehodom na poravnave v prosto zamenljivi valuti.
Valuta računa -denarna enota, v kateri je izdan račun. Blagajnice, ki krožijo v notranjem obtoku razvitih držav, so običajno izdane v valuti določene države, v mednarodnem obtoku pa v valuti države dolžnice, države upnice ali tretje države.
Menica (iz nemškega Wechsel) -strogo določen obrazec, ki potrjuje brezpogojno obveznost trasata (zadolžnica) ali ponudbo drugemu plačniku, določenemu v zadolžnici (menici), da plača določen znesek denarja na določenem mestu ob nastopu določenega roka za po računu. Menica je lahko nalogna (na prinosnika) ali imenska. V obeh primerih pride do prenosa pravic po menici s posebnim napisom - indosamentom, čeprav za prenos nalogne menice indosament ni potreben. To v bistvu razlikuje menico od prenosa terjatvenih pravic na podlagi cesije. Indosament je lahko bjanko (brez navedbe osebe, na katero je bila menica prenesena) ali vpisana (z navedbo osebe, ki ji je treba izpolniti). Oseba, ki je prenesla menico z indosamentom, odgovarja naslednjim imetnikom menice enako kot trasant.
1.2 Kotacija valute
kotacija valute mednarodna
Zdaj pa opredelimo pojem "citat". Vzpostavitev menjalnega tečaja tujih valut v nacionalni (ali obratno) se imenuje citat valute.
V sodobnih razmerah kotacijo izvajajo državne (nacionalne) in največje poslovne banke. Tukaj je dva načina kotiranja: neposredno in posredno.
Pri naravnost kotacija, sprejeta v večini držav sveta, vključno z Rusko federacijo, je 1,10,100,1000 ali 10.000 valutnih enot tuje valute izražena v nacionalnih valutah.
· 1 USD (ameriški dolar) = 35,9287 rubljev.,
· 1 EUR (evro) = 49,7289 rubljev,
· 10 UAH ( ukrajinska grivna) = 31,7953 RUB,
· 100 CNY (kitajski juan renminbi) = 57,7734 rubljev.,
· 10000BYR (beloruski rublji) = 36,1456.
Posredno kotiranje valute - kotacija valute, v kateri je enota nacionalne valute izražena v tuji valuti. Posredna kotacija je število enot tuje valute, ki je potrebno za nakup enote nacionalne valute.
Obstaja prodaja in nakup tečajev, razlika med katerimi je dobiček banke pri deviznem poslovanju.
Prodajni tečaj - To je stopnja, po kateri banke prodajajo tujo valuto za nacionalno.
Nakupna stopnja - To je tečaj, po katerem banke kupujejo tujo valuto za nacionalno valuto.
Z neposredno ponudbo je prodajni tečaj višji od nakupnega.
Tečaj za kupca. Po tej stopnji bodo banke pridobile valuto. Na primer, stopnja je 35,75 rubljev na 1 dolarpomeni, da je banka pripravljena kupiti določeno količino dolarjev od stranke po ceni 35,75 rubljev perenota ameriške valute. To razmerje lahko traja razmeroma dolgo, vendar je odvisno od finančno stanje lahko se spremeni v enem dnevu.
Tečaj prodajalca. Banka prodaja valuto po tem tečaju. Na primer, tečaj prodajalca 36,65 rubljev za 1 dolar pomeni, da je ta banka pripravljena prodati zahtevani znesek dolarjev stranki po 36,65 rubljev za vsako enoto ameriške valute. Cena prodajalca je vedno višja od cene kupca. Razlika med tečajem prodajalca in tečajem kupca je dobiček banke pri deviznem poslovanju. Možnost pridobitve tega dobička nastane zaradi dejstva, da banke dejansko zasedajo monopolni položaj na deviznih trgih glede na ogromno število pravnih in fizičnih oseb in s tem položajem poskušajo prodati tujo valuto na višjo obrestno mero in jo kupijo v svoji nacionalni valuti po višji stopnji.
Povprečna stopnja je aritmetična sredina tečaja prodajalca in kupčevega tečaja. Povprečni tečaj se uporablja v ekonomskih primerjavah za določen čas, pa tudi v zunanjetrgovinskih pogodbah za določitev menjalnih tečajev ali načinov njihovega preračunavanja. Povprečni tečaj se uporablja za usmerjanje in trgovce na deviznih trgih.
Prečni tečaj (eng. cross rate) - to je menjalni tečaj dveh valut, določen s tečajem vsake od njiju za tretjo valuto, običajno ameriški dolar. Navzkrižne tečaje glavnih valut navajajo številne banke, vendar jih je mogoče izračunati neodvisno. Izračun vrednosti navzkrižnih tečajev je zgrajen z uporabo tečajev teh valut za ameriški dolar. Razmislimo o treh možnostih za izračun navzkrižnih stopenj.
1. možnost za valute z neposrednimi kotacijami glede na dolar. Če je ameriški dolar osnova kotacije za obe valuti, potem, da najdete njun navzkrižni tečaj, delite dolarskih tečajev te valute. Na primer, morate najti navzkrižni tečaj kitajskega juana in ruski rubeljče je USD / RUR = 35,9287; a 1 USD / 1 CNY = 6,21896,2189 = RUR = 35,9287 ==>
==> 1 CNY = 35,9287 RUR: 6,2189 = 5,7773
Tako bo navzkrižni tečaj kitajskega juana in ruskega rublja 5,7773.
2. možnost za valute z neposrednimi in posrednimi kotacijami glede na dolar. Če je ameriški dolar osnova kotacije samo za eno od valut, je treba dolarske tečaje teh valut pomnožiti.
Na primer, morate najti navzkrižni tečaj funta sterlinga do švicarski frank... Če je GBP / USD = 1,6812; in USD / CHF = 0,8811.
Tukaj je tečaj GBP/USD posredna ponudba, tečaj USD/CHF pa neposredna ponudba. Zato ... ==>
USD = 1: 1,6812 GBP;
GBP / CHF = 1,6812 * 0,8811 = 1,4813
Zato je navzkrižni tečaj funta v primerjavi s švicarskim frankom 1,4813.
3. možnost za valute s posrednimi kotacijami glede na dolar. Če je dolar kotna valuta za obe valuti, potem morate za iskanje njunega navzkrižnega tečaja razdeliti dolarske tečaje teh valut.
Na primer, morate najti navzkrižni tečaj funta sterlinga proti avstralskemu dolarju. Če je GBP / USD = 1,6807; in AUD / USD = 0,9339.
USD = 1: 1,6807 GBP;
USD = 1: 0,9339 AUD./AUD=1,6807: 0,9339 = 1,7996.
Tako bo navzkrižni tečaj funta v primerjavi z avstralskim dolarjem 1,7996.
Vendar je treba opozoriti, da se te metode uporabljajo za izračun povprečne navzkrižne obrestne mere, vse obrestne mere pa banke navajajo kot dvosmerne kotacije.
Spot stopnja. Njim običajno se imenuje vrednost valute ene države, izražena v valutnih enotah druge države in je določena v času transakcije. V tem primeru mora biti menjava valut opravljena drugi delovni dan po sklenitvi posla. To obdobje je določeno v povezavi z obsežno mednarodno prakso – v povprečju je prav toliko časa za pripravo vseh potrebnih dokumentov in izvedbo operacije. Promptni tečaj je neke vrste indikator in kaže, kako visoko ali nizko je vrednotena državna valuta v času transakcije zunaj njenih meja. Promptni tečaj se imenuje tudi pogoji, pod katerimi se transakcija izvede takoj.
2. Valutna razmerja
2.1 Koncept in razvoj valutnih razmerij
Mednarodni monetarni odnosi so se prvič pojavili v 15. stoletju. Italijanski trgovci, ki so uvažali tapiserije iz angleške volne iz Belgije, so bili prisiljeni trgovati izven svoje države. Zato so italijanske poslovne banke, ki jih vodi Hiša Medici, odprle tuje podružnice za plačevanje in dostavo blaga v imenu svojih strank. Baki je opravljal devizne posle, zbiral depozite in dajal posojila tujim državam in podjetjem. Tako je zgodovina mednarodnih monetarnih odnosov stara približno 500 let.
Današnja valutna razmerja so nastala kot posledica rasti proizvodnih sil, oblikovanja svetovnega trga in svetovnega gospodarskega sistema ter internacionalizacije celotnega sistema svetovnih gospodarskih odnosov.
Valutna razmerja so skupek finančnih razmerij, ki izhajajo iz izvajanja trgovinskih operacij, dajanja posojil, kapitalskih naložb v delovanje svetovnega gospodarstva. Služijo medsebojni izmenjavi rezultatov dejavnosti nacionalnih gospodarstev.
Mednarodni monetarni odnosi so del mednarodne gospodarske odnose in predstavljajo monetarna razmerja na svetovnih valutnih trgih. Mednarodni monetarni odnosi so tesno povezani z drugimi povezavami mednarodnih gospodarskih odnosov - Mednarodna trgovina d, delitev dela, internacionalizacija proizvodnih dejavnikov, gospodarsko povezovanje ter finančno-kreditni odnosi.
Kako pa so valutni odnosi dosegli trenutno stanje razvoja? Vse zahvaljujoč razvoju svetovnega denarnega sistema. Skupno obstajajo 4 stopnje oblikovanja MVS.
Prva faza
To je obdobje nastanka sistema "zlatega standarda". Ta sistem je nastal spontano v 19. stoletju po industrijski revoluciji na podlagi zlatega monometalizma. Na pariški konferenci leta 1867, na kateri je bilo pravno formalizirano z meddržavno pogodbo, je bilo zlato priznano kot edina oblika svetovnega denarja.
Zlati standard je sistem denarnega obtoka, v katerem je vrednost denarne enote države uradno določena s količino zlata, denar pa je v obliki zlatih kovancev in (ali) bankovcev, ki jih je mogoče prosto zamenjati v zlato.8
Pariški monetarni sistem je temeljil na naslednjih strukturnih načelih:
Temeljil je na standardu zlatih kovancev.
Vsaka valuta je imela zlato vsebnost in v skladu z vsebnostjo zlata v valutah so bile vzpostavljene njihove zlate paritete. Valute so bile prosto zamenljive v zlato. Zlato je bilo uporabljeno kot splošno sprejet svetovni denar.
Razvil se je režim prosto spremenljivih deviznih tečajev (tečaji, ki se razvijajo glede na ponudbo in povpraševanje po določeni valuti), ob upoštevanju tržne ponudbe in povpraševanja, vendar znotraj zlatih pik. Če je tržni tečaj zlatnikov glede na vsebnost zlata odstopal od paritete, so dolžniki raje odplačevali mednarodne obveznosti v zlatu kot v tujih valutah.
Med jasne prednosti zlatega standarda je običajno vključiti odsotnost ostrih nihanj menjalnih tečajev in nizka inflacija... To je zato, ker sistem zlatega standarda zahteva, da vsaka država članica zamenja svojo nacionalno valuto za zlato (in obratno) po fiksnem tečaju. Prav fiksna vsebnost zlata v enoti valute onemogoča močna nihanja menjalnega tečaja in velike špekulacije pri prodaji in nakupu tuje valute.9
Ker je zlato redka kovina, ni lahko samovoljno povečati količine, s katero razpolagajo banke in vlade (za razliko od papirnati denar ki jih lahko natisnete, kolikor želite). In ker je tako, potem je bilo nemogoče samovoljno povečati obseg denarnega obtoka (torej izdati dodaten papirni denar v obtok). V pogojih zlatega standarda se papirnati denar prosto zamenja za zlato, zato se bo presežek takoj vrnil v banko, ki bo sama kaznovana zaradi prekomerne emisije: namesto zlata bo imela papir (bankovce). To pomeni, da je pod pravim zlatim standardom inflacija zelo nizka.
Vendar je imel zlati standard tudi svoje pomanjkljivosti.
Prvič, v tem sistemu obstaja močna povezava med obsegom denarne ponudbe v svetovnem gospodarstvu in obsegom rudarjenja in proizvodnje zlata. Odkritje novih nahajališč zlata in rast njegove proizvodnje sta privedla do svetovne inflacije, zaostajanje proizvodnje zlata od rasti realne proizvodnje in trgovine pa je povzročilo pomanjkanje gotovine.
Drugič, v pogojih zlatega standarda je bilo nemogoče izvajati neodvisno nacionalno monetarno politiko, usmerjeno v reševanje notranjih gospodarskih težav države. Ta okoliščina je prisilila vse evropske države, vključno z Rusijo, da so med prvo svetovno vojno opustili zlati standard. Navsezadnje je bilo treba vojaške izdatke financirati predvsem z galopirajočo emisijo papirnatega denarja, za katerega pretvorbo ne bi bilo dovolj državnih rezerv. Po vojni zlatega standarda nikoli ni bilo mogoče obnoviti, čeprav so nekatere evropske države (Anglija, Francija) to poskušale.
Druga faza- Genovski denarni sistem.
Z nastankom drugega svetovnega monetarnega sistema se je končala valutna kriza, ki je izbruhnila med prvo svetovno vojno in po njej. Ta sistem je bil formaliziran s sporazumom držav na mednarodni gospodarski konferenci v Genovi leta 1922.
Genovski denarni sistem je deloval na naslednjih načelih:
.Temeljil je na zlatu in geslih – tujih valutah. Takrat so denarni sistemi 30 držav temeljili na zlatem standardu. Nacionalni kreditni denar se je začel uporabljati kot mednarodna plačilna in rezervna sredstva. Vendar pa v medvojnem obdobju status rezervne valute ni bil uradno dodeljen nobeni valuti, funt sterling in ameriški dolar pa sta si nasprotovala vodilni na tem področju.
.Paritete zlata so ohranjene. Pretvorba valut v zlato se je začela izvajati ne samo neposredno (ZDA, Francija, Velika Britanija), ampak tudi posredno, prek tujih valut (Nemčija in še približno 30 drugih držav).
.Režim prostega nihanja deviznih tečajev je bil obnovljen.
.Devizna regulacija je bila izvedena v obliki aktivnega monetarna politika, mednarodne konference, srečanja.
V naslednjih letih se je začela neka stabilizacija valutnih odnosov, vendar je svetovna kriza tridesetih let prejšnjega stoletja ta proces preprečila. Pred izbruhom druge svetovne vojne praktično nobena država ni imela stabilne valute, med vojno pa so vse države, ne glede na njihovo sodelovanje v njej, uvedle valutne omejitve in zamrznile devizni tečaj. Zaradi nevarnosti ponovitve valutne krize, ki se je zgodila po prvi svetovni vojni, je bilo treba tudi med drugo svetovno vojno začeti razvijati nov svetovni denarni sistem.
Tretja stopnja- Bretton Woods denarni sistem.
Brettonwoodski denarni sistem so zahodne države formalizirale s sporazumom v Bretton Woodsu v ZDA 22. junija 1944. Temeljil je tudi na zlatu, moto standardu. Poleg tega je bil prvič status rezervne valute pravno dodeljen dolarju in britanskim funtom. Gospodarska premoč Združenih držav, ki so leta 1949 skoncentrirale 54,6 % kapitalistične industrijske proizvodnje, 33 % izvoza blaga, skoraj 75 % uradnih zlatih rezerv, in oslabitev njihovih konkurentov zaradi druge svetovne vojne je povzročila prevladujoč položaj dolar. Močan denar gospodarske razmere držav Zahodne Evrope in Japonske, odvisnost teh držav od Združenih držav, se je hegemonija dolarja pokazala v njihovi "dolarski lakoti" akutnem pomanjkanju dolarjev. Oblikoval se je tretji svetovni monetarni sistem.
Strukturna načela Sistem Betton Woods:
)Status dolarja in funta sterlinga kot rezervnih valut.
)Fiksne paritete zlata in menjalni tečaji (lahko nihajo znotraj + - 1 % paritete, v zahodni Evropi pa - + -0,75 %).
)Zamenljivost dolarskih rezerv tuje centralne banke v zlato prek ameriške zakladnice po uradni ceni.
)Podcenjena uradna cena zlata (35 dolarjev za trojsko unčo, ki vsebuje 31,1 grama čistega zlata).
)Prvič v zgodovini sta bili ustanovljeni mednarodni monetarni organizaciji IMF in IBRD.
Ta sistem je dolarju zagotovil "monopolni" položaj v svetovnem denarnem sistemu.
V času Brettonwoodskega sistema sta se svetovno gospodarstvo in trgovina zelo hitro razvijala. To so bila leta "gospodarske čudeže": inflacija je ostala na nizki ravni, brezposelnost je padla, življenjski standard Evropejci. Vendar so bili hkrati ... uničeni temelji sistema "Bretton Woods". Dejstvo je, da se je produktivnost dela v ameriški industriji izkazala za nižjo kot v Evropi in na Japonskem. To je privedlo do zmanjšanja konkurenčnosti ameriškega blaga in posledično do zmanjšanja njihovega uvoza v Evropo in, nasprotno, do povečanja izvoza evropskega in japonskega blaga v ZDA. Posledično se je v Evropi nabralo veliko število tako imenovanih "evrodolarjev". Zahodnoevropske banke so te dolarje praviloma vlagale v ameriške zakladnice, kar je povzročilo povečanje dolga ZDA do drugih držav in ustvarilo ogromen primanjkljaj v njihovem državnem proračunu. Poleg tega so del "evrodolarjev" konec 60. let prejšnjega stoletja predstavile centralne banke številnih evropskih držav za neposredno menjavo za zlato. Ameriške zlate rezerve so se začele zmanjševati. Zaradi vsega tega je bila revalorizacija dolarja neizogibna. Zaradi dveh devalvacij (znižanja vsebnosti zlata) dolarja (leta 1971 in 1973) se je sistem "Bretton Woods" dejansko sesul.11
Četrta stopnja- Jamajški denarni sistem.
Po uradni prekinitvi menjave dolarja za zlato (1971) so »fiksni« tečaji umaknili mesto »plavajočim«. Tako se je začela četrta faza v razvoju svetovnega denarnega sistema, ki je bila pravno formalizirana s sporazumom, podpisanim leta 1976 v Kingstonu (Jamajka), v katerem so bila formalizirana naslednja načela:
Namesto menjalnega standarda je bil uveden standard SDR.
)Demonetizacija zlata je pravno zaključena: njegova uradna cena, zlate paritete so preklicane, menjava dolarjev za zlato je ustavljena. V skladu z Jamajškim sporazumom zlato ne bi smelo služiti kot merilo vrednosti in referenčna točka za menjalne tečaje.
)Države imajo pravico izbrati kateri koli režim menjalnega tečaja.
)IMF, ohranjen na razbitinah brettonwoodskega sistema, je pozvan, naj okrepi meddržavno valutno regulacijo.
Jamajški monetarni sistem se je fleksibilneje kot sistem Bretton Woods prilagodil nestabilnosti plačilnih bilanc in menjalnih tečajev ter novemu ravnovesju moči v svetu. Hkrati njegovo delovanje povzroča številne kompleksne težave, povezane zlasti z: neučinkovitostjo standarda SDR; protislovja med pravno demonetizacijo zlata in de facto ohranitvijo njegovega statusa izjemnega svetovnega denarja; nepopolnost režima spremenljivega tečaja itd. Poleg tega so države v razvoju nezadovoljne s svojim odvisnim položajem v svetovnem denarnem sistemu in vztrajajo pri njegovi reformi ob upoštevanju njihovih interesov. Iskanje načinov za izboljšanje se nadaljuje.
2.2 Devizni trg
Menjalne operacije so obstajale v antičnem svetu in v srednjem veku. Sodobni devizni trgi pa so se pojavili v 19. stoletju. Glavni predpogoji, ki so prispevali k oblikovanju deviznega trga v sodobnem smislu, so bili naslednji:
· obsežen razvoj različnih mednarodnih gospodarskih odnosov;
· oblikovanje svetovnega monetarnega sistema, ki temelji na organizaciji in ureditvi valutnih razmerij, zapisanih v meddržavnih sporazumih;
· razširjena uporaba kreditnih sredstev za mednarodne poravnave in plačila;
· konsolidacija in centralizacija bančnega kapitala, širok razvoj korespondenčni odnosi med bankami različnih držav, vključno z vodenjem korespondenčnih računov v tuji valuti;
· razvoj informacijskih tehnologij in komunikacijskih sredstev: telegrafa, telefona, teleksa, kar je poenostavilo stike med deviznimi trgi in skrajšalo čas za pridobivanje informacij o opravljenih transakcijah.
Razvijajoči se trgi nacionalnih valut in njihova interakcija so oblikovali enotni svetovni valutni trg, na katerem so vodilne svetovne valute začele prosto krožiti. finančni centri.
Valutni trg- to je celota vseh razmerij, ki nastanejo med subjekti deviznih poslov, t.j. menjalnica. 1Načeloma je vsak trg najprej izmenjava vrednosti. In odvisno od narave teh vrednot, v sodobnem gospodarstvu deluje kompleksna struktura nacionalnih in mednarodnih trgov - blaga, storitev, dela, kapitala in denarja. Denarne enote različnih držav se na deviznih trgih izmenjujejo med seboj v različnih oblikah. Zajema tudi zavarovalne posle in diverzifikacijo deviznih rezerv. Tudi devizni trgi so neposredno povezani z zunanjo trgovino. Približno 10 % se zgodi ravno na deviznih trgih, preostalih 90 % pa pri portfeljskih naložbah.
Na deviznem trgu se oblikuje sistem odnosov med različnimi gospodarskimi subjekti. Glavni subjekti deviznega trga so: TNC, poslovne banke, komercialne in industrijske in finančne družbe, centralne banke, borze, mednarodne in regionalne organizacije, posamezniki in drugi.
Za sodobne svetovne devizne trge so značilne naslednje glavne značilnosti:
1.Mednarodni značaj deviznih trgov temelji na globalizaciji svetovnih gospodarskih odnosov, široki uporabi elektronskih komunikacij za izvajanje transakcij in poravnav.
2.Neprekinjena, neprekinjena narava transakcij čez dan, izmenično na vseh koncih sveta.
.Enotna narava deviznih transakcij.
.Uporaba poslov na deviznem trgu za namene zaščite pred valutnimi in kreditnimi tveganji varovanje pred tveganjem.
.Ogromen delež špekulativnih in arbitražnih poslov, ki večkrat presegajo devizne posle, povezane z komercialne transakcije... Število valutnih špekulantov se je močno povečalo in ne vključuje le bank in finančno-industrijskih skupin, TNK, pa tudi številni drugi udeleženci, med drugim fizične in pravne osebe.
.Nestanovitnostmenjalnih tečajev, kar ni vedno odvisno od temeljnih ekonomskih dejavnikov.
Devizni trg opravlja določene funkcije, ki določajo njegov namen in gospodarska vloga... Njegove glavne funkcije so:
Ø zagotavljanje pogojev in mehanizmov za izvajanje devizne politike države;
Ø ustvarjanje predpogojev za subjekte valutnih razmerij za pravočasno izvajanje mednarodnih plačil za tekoče in kapitalske poravnave ter pomoč zaradi tega razvoja zunanja trgovina;
Ø zagotavljanje dobička udeležencem v deviznih razmerjih;
Ø oblikovanje in uravnoteženje povpraševanja in ponudbe valute ter regulacija deviznega tečaja;
Ø zavarovanje valutnih tveganj;
Ø diverzifikacijodevizne rezerve.
Navedene funkcije se uresničujejo z izvajanjem širokega spektra deviznih poslov s strani tržnih subjektov. Devizne transakcije se običajno razumejo kot vsa plačila, povezana s gibanjem valutnih vrednosti med subjekti deviznega trga.
Te transakcije so razvrščene po več merilih.
1.Do dneva plačila za nakup in prodajo valute:
transakcije z gotovino ali takojšnjo dostavo;
2.Po mehanizmih delovanja:
promptne transakcije;
posredovanje;
terminske transakcije;
neobvezne operacije.
3.Po predvidenem namenu:
posle z namenom pridobivanja valute za opravljanje plačil za mednarodne poravnave;
posle z namenom zavarovanja pred valutnimi tveganji (posli varovanja pred tveganjem);
operacije za pridobitev dobička ali špekulativne operacije.
4.Po obliki izvedbe:
negotovinski;
gotovina.
5.Po obsegu operacij:
veleprodaja (izvaja se med bankami);
maloprodaja (izvaja se med bankami in njihovimi strankami).
3. Monetarni sistem Ruske federacije
V skladu z zveznim zakonom "O Centralni banki Ruske federacije" je uradna denarna enota (valuta) Ruske federacije rubelj - zakonito plačilno sredstvo, ki ga je treba sprejeti po nominalni vrednosti na celotnem ozemlju Ruske federacije. .
Plačila med rezidenti se izvajajo v valuti Ruske federacije brez omejitev. Postopek za pridobitev in uporabo valute Ruske federacije v Ruski federaciji s strani nerezidentov določi Banka Rusije v skladu z zakonodajo Ruske federacije.
Pomemben element denarnega sistema je menjalni tečaj - cena denarne enote ene države, izražena v denarnih enotah drugih držav ali v mednarodnih denarnih enotah.
Glavno načelo politike deviznega tečaja je oblikovanje tržnega tečaja z uporabo gibljivega rublja v primerjavi s tujimi valutami. V kontekstu spreminjajočih se razmer na svetovnih finančnih in blagovnih trgih ta režim pomaga zmanjšati morebitni destabilizirajoči vpliv zunanjih dejavnikov na rusko gospodarstvo.
Hkrati so ukrepi devizne politike usmerjeni v doseganje ravnovesja interesov izvoznikov in uvoznikov, kopičenje deviznih rezerv, krepitev zaupanja v nacionalno valuto, povečanje privlačnosti naložb v rusko finančna sredstva.
Uradne tečaje tujih valut glede na ruski rubelj določa Banka Rusije.
Devizni posli so:
) posle v zvezi s prenosom lastninske in drugih pravic na valutnih vrednostih, vključno s posli v zvezi z uporabo tuje valute in plačilnih listin v tuji valuti kot plačilnega sredstva; uvoz in pošiljanje v Rusko federacijo ter izvoz in pošiljanje valutnih vrednosti iz Ruske federacije;
)izvajanje mednarodnih denarnih nakazil;
)poravnave med rezidenti in nerezidenti v valuti Ruske federacije
Glavni organ valutne ureditve v Ruski federaciji je Banka Rusije.
centralna banka RF kot organ valutne regulacije:
)opravlja vse vrste deviznih poslov;
)določa obseg in postopek obtoka tuje valute in vrednostnih papirjev v tuji valuti v Ruski federaciji;
)določa pravila za opravljanje poslov z valuto in vrednostnimi papirji, pravila za izdajanje dovoljenj bankam in drugo kreditne institucije opravljati devizne posle;
)določa postopek nakupa in prodaje deviz ipd.
Banka Rusije ureja dejavnosti menjalnic, vključno z določitvijo postopka in pogojev za opravljanje dejavnosti menjalnic ter izdaja dovoljenja menjalnicam.
Vodilno mesto na deviznem trgu zaseda Moskovska medbančna borza valut (MICEX).
Glavne naloge MICEX so:
* opravljanje poslov na deviznem trgu in določanje trenutnega tržnega tečaja rublja do tujih valut;
* organizacija izmenjave sredstev podjetij v različnih nekonvertibilnih valutah med seboj in za prosto zamenljive valute po tečajih, oblikovanih na podlagi ponudbe in povpraševanja;
* organizacijska in informacijska podpora poslovanja na denarnem trgu;
* opravljanje poslov z vrednostnimi papirji;
* razvoj standardnih pogodb in pogodb za izvajanje poslov na deviznem in denarnem trgu ter na trgu vrednostnih papirjev;
* organizacija in izvajanje poravnav v tuji valuti in v rubljih za posle, sklenjene na borzi prek klirinške hiše borze;
* zagotavljanje svetovalnih, informacijskih in drugih vrst storitev, ki jih zahtevajo delničarji in člani borze;
* razvoj, implementacija in distribucija programske opreme in avtomatizirani kompleksi za opravljanje poslov in poravnav na deviznem in denarnem trgu ter na trgu vrednostnih papirjev.
Valutni nadzor je dejavnost države, ki je namenjena zagotavljanju valutne zakonodaje pri izvajanju valutnih transakcij.
Namen deviznega nadzora je zagotavljanje skladnosti z devizno zakonodajo pri izvajanju deviznih poslov.
Devizni nadzor v Ruski federaciji izvajajo posebni organi, ki vključujejo: vlado Ruske federacije; organi za nadzor valut (Centralna banka Ruske federacije, zvezni izvršilni organi); agenti za nadzor valut ( pooblaščene banke in organizacije, odgovorne zveznim izvršilnim organom).
Zaključek
V kontekstu poglabljanja integracije gospodarstev industrializiranih držav imajo valutna in valutna razmerja vse pomembnejšo in neodvisno vlogo v svetovnih gospodarskih odnosih. Neposredno vplivajo na dejavnike, ki določajo gospodarski položaj države: stopnjo rasti, proizvodnjo, cene, plače, stopnjo rasti mednarodne menjave itd.
Valutna razmerja so sestavni element gospodarskih odnosov, zato imamo pravico reči, da valutna razmerja delujejo v skladu z ekonomskimi zakoni:
zakon denarnega obtoka;
povpraševanje in ponudba blaga;
drugi gospodarski zakoni.
Valutni sistem je oblika, v kateri so organizirana valutna razmerja.
Nacionalni monetarni sistem določa načela organiziranja in urejanja valutnih razmerij znotraj posamezne države. Je del denarnega sistema države, vendar je relativno neodvisen in ima pravico preseči državne meje. Njegove značilnosti določajo stopnja razvoja ter stanje gospodarstva in zunanji gospodarski odnosi države.
Svetovni monetarni sistem zasleduje globalne svetovne gospodarske cilje in ima specifičen mehanizem delovanja in regulacije. Na različne faze svojega razvoja je svetovni denarni sistem izkazal celovitost, njegovi elementi pa kot objekti mednarodnih monetarnih odnosov - individualnost in neodvisnost.
Narava delovanja in stabilnosti svetovnega denarnega sistema je odvisna od stopnje, v kateri njegova načela ustrezajo strukturi svetovnega gospodarstva, usklajenosti sil in interesom vodilnih držav. Ko se ti pogoji spremenijo, nastane periodična kriza svetovnega denarnega sistema, ki se konča z njegovim propadom in nastankom novega denarnega sistema. Ustvarjanje novega svetovnega denarnega sistema poteka skozi tri glavne faze:
· oblikovanje, oblikovanje predpogojev, določitev načel novega sistema; ob ohranjanju kontinuitete s prejšnjim sistemom;
· oblikovanje strukturne enotnosti, dokončanje gradnje, postopna aktivacija načel novega sistema;
· oblikovanje popolnoma delujočega novega svetovnega denarnega sistema, ki temelji na popolni celovitosti in organski koordinaciji njegovih elementov.
Nacionalni monetarni sistem Rusije je državno-pravna oblika organizacije in urejanja njenih monetarnih, kreditnih in finančnih odnosov z drugimi državami. Je sestavni del denarnega sistema države. Ta sistem je v fazi oblikovanja in še ni dokončno oblikovan. Vendar so se njene obrise in glavne težnje razkrile povsem dokončno. Po osnovnih parametrih se je ruski institucionalni denarni mehanizem praktično približal merilom, ki so značilna za zahodne države.
Razvoj monetarnih odnosov v svetu je v teku. Svetovna skupnost nenehno išče najbolj optimalen svetovni denarni sistem. Naloga vlade in Centralne banke Ruske federacije je zagotoviti oblikovanje takšnega valutnega sistema, ki bi olajšal razvoj ruskih valutnih odnosov.
Bibliografija
1.Zvezni zakon Ruske federacije z dne 10. decembra 2003 št. 173FZ "O valutni ureditvi in valutnem nadzoru" // ATP ConsultantPlus.
2.Zvezni zakon "O bankah in bančni dejavnosti" z dne 02.12.1990 št. 395-1 // ATP ConsultantPlus.
.Zvezni zakon št. 86-FZ z dne 10. julija 2002 (s spremembami 23. julija 2013) "O Centralni banki Ruske federacije (Banka Rusije)" // SPS ConsultantPlus.
.Denar, kredit, banke. Učbenik. / Ed. prof. Lavrushina O.I. - M., 2006
.Denar, kredit, banke: učbenik / M.A. Varlamova, T.P. Varlamova, N.B. Ermasov. - M .: RIOR, 2011 .-- 128 str.
.Devizni trg in devizno poslovanje: učbenik / Shchegoleva N.G. (MFPA, 2005, 157 str.)
.Finance in kredit: študijski vodnik / Makarova L.A. (TSTU; 2009, 120 str.)
.Proračunski sistem Ruske federacije. Zapiski predavanj / Burkhanova I.V. (2008, 160 str.)
.Analiza finančnih trgov in trgovanja s finančnimi sredstvi / Fedorov A.V. (2007, 2. izd., 233 str.)
.Mednarodni finančni trgi in mednarodne finančne institucije: učbenik / Moiseev S.R. (MFPA, 2003, 245 str.)
Potrebujete pomoč pri raziskovanju teme?
Naši strokovnjaki vam bodo svetovali ali nudili tutorske storitve o temah, ki vas zanimajo.
Pošljite povpraševanje z navedbo teme zdaj, da se pozanimate o možnosti pridobitve posveta.
Gospodarske, politične, kulturne in druge oblike vezi med posameznimi državami povzročajo denarna razmerja med njimi, povezana s plačilom za prejeto blago in storitve. Ta monetarna razmerja med državami predstavljajo vsebino monetarnih razmerij.
Valutna razmerja predstavljajo družbena razmerja, povezana z delovanjem valute pri izvajanju zunanje trgovine, zagotavljanju ekonomsko-tehnične pomoči, dajanju in prejemanju posojil in zadolžitev v tujini, izvajanju poslov za nakup ali prodajo valute itd.
Udeleženci valutnih razmerij so države, mednarodne organizacije, pravne in fizične osebe.
Oblika organizacije in ureditve valutnih razmerij je valutni sistem.
Valutni sistem je državno-pravna oblika organizacije valutnih razmerij, zapisana v nacionalni zakonodaji ali mednarodni pogodbi.
Denarni sistem kot skupek ekonomskih odnosov je nastal na podlagi internacionalizacije gospodarskih vezi in ima posebno vlogo zaradi povezanosti s procesom družbene reprodukcije.
Glavna naloga denarnega sistema je učinkovito posredovanje plačil za izvoz in uvoz blaga, kapitala, storitev in drugih vrst dejavnosti v odnosih med posameznimi državami ter ustvarjanje ugodnih pogojev za razvoj proizvodnje in mednarodne delitve dela. Monetarni sistem je ena od močnih vezi, ki lahko v veliki meri prispeva k širitvi ali, nasprotno, k omejevanju intenzivnosti mednarodnih gospodarskih odnosov. Prek denarnega sistema se izvaja pretok gospodarskih virov iz ene države v drugo ali pa je ta proces blokiran, stopnja nacionalne ekonomske neodvisnosti se razširi ali omeji.
Razvoj mednarodnih gospodarskih odnosov je v veliki meri vnaprej določen z naravo monetarnega sistema in učinkovitostjo delovanja njegovih institucij.
Značilnost denarnega sistema je njegova nenehna sprememba v procesu razvoja. Najpogostejši razlog za te spremembe je poglabljanje razvoja blagovne proizvodnje in postopne spremembe njenih mehanizmov, krepitev družbene usmerjenosti proizvodnje, večsmerni procesi na področju državnega poseganja v gospodarstvo z namenom vplivanja na oblikovanje oblike valutnih razmerij na nacionalni in mednarodni sferi.
Ta proces ne odlikujeta gladkost in harmonija, je protisloven, oblikovanje valutnih razmerij poteka skozi nenehno nastajajoče, enotne in splošne valutne krize, ki vodijo postopoma v zamenjavo enega valutnega sistema z drugim, njihov razvoj, ki vpliva na oba. nacionalni in mednarodni sferi.
Razlikovati med nacionalnim, svetovnim in regionalnim denarnim sistemom.
Zgodovinsko gledano so se prvi oblikovali nacionalni denarni sistemi. Z nabiranjem svetovnih izkušenj so se najbolj uporabni in napredni elementi poenotili in postali osnova svetovnega denarnega sistema, ob upoštevanju česar je potekalo nadaljnje oblikovanje denarnih sistemov. posamezne države.
Nacionalni denarni sistem je nastal v okviru nacionalnega denarnega sistema, ki je urejal postopek denarnih obračunov določene države z drugimi državami. Postopoma se je izolirala od monetarnega sistema.
Nacionalni denarni sistem se oblikuje zgodovinsko, odvisno od stopnje razvoja blaga denarna razmerja, in je zapisana v njeni zakonodaji. Njegove značilnosti določajo stopnja razvoja gospodarstva in zunanji gospodarski odnosi države.
Nacionalni denarni sistem vključuje naslednje elemente:
Osnova nacionalnega denarnega sistema je zakonsko določena denarna enota države - nacionalna valuta.
Namen nacionalne valute je služiti notranjim plačilni promet država. Nacionalne valute majhne skupine so industrijsko najbolj razvite države se hkrati uporabljajo v mednarodnih gospodarskih odnosih in kot tuje valute opravljajo funkcijo mednarodnih plačilnih in rezervnih sredstev za vse druge države.
Denarni sistem je mehanizem, ki povezuje nacionalna gospodarstva posameznih držav v enotno svetovno gospodarstvo. Zasnovan je za ustvarjanje ugodnih razmerah za razvoj gospodarskega sodelovanja med državami. Regulacija nacionalnih monetarnih sistemov se izvaja z združevanjem interesov različnih držav in njihovih združenj ter kompromisov med njimi.
Nacionalni denarni sistem je neločljivo povezan s svetovnim denarnim sistemom. Svetovni monetarni sistem je oblika organizacije mednarodnih monetarnih odnosov, ki je nastala na podlagi razvoja svetovnega trga in je zapisana v meddržavnih sporazumih. Vključuje naslednje elemente:
Mednarodno plačilo in rezervnih sredstev... Sprva je bilo edina vrsta svetovnega denarja zlato in v obliki ingotov. Zlate kovance za uporabo v mednarodnih poravnavah je bilo treba odliti v palice in nato ponovno kovati v kovance druge države. Postopoma, da bi zmanjšali stroške obtoka, so se v mednarodnih poravnavah začeli uporabljati nacionalni zlatniki in kreditni instrumenti obtoka.
Od 20. let dalje. XX stoletje funkcije svetovnega denarja so skupaj z zlatom začele opravljati nacionalne valute Anglije in ZDA. Imenujejo se rezervne valute. Ta izraz se razume kot konvertibilna nacionalna valuta, ki služi kot mednarodno plačilno sredstvo in rezerva.
Sprva je bil britanski funt glavna rezervna valuta, vendar so postopoma njegove pozicije začele slabiti, vloga ameriškega dolarja pa se je začela povečevati. Opravljanje funkcij mednarodnega plačilnega sredstva in rezerv s strani določene valute je odvisno od položaja države - izdajatelja valute na mednarodni trg blago in kapital. Sprememba teh položajev je privedla do izgube vloge funta sterlinga kot rezervne valute v poznih šestdesetih letih; na relativni upad vloge ameriškega dolarja in povečanje vloge nemške marke in japonskega jena v 80-90-ih letih.
IMF je predstavil koncept prosto uporabne valute. Po statutu sklada je prosto uporabna valuta, ki se po strokovnem mnenju MDS pogosto uporablja pri plačilih po mednarodnih transakcijah in kotira na najpomembnejših deviznih trgih. Poleg ameriškega dolarja sta »prosto uporabni valuti« po odločitvi Sklada britanski funt šterling in japonski jen.
Mednarodne denarne enote so nacionalne skupne valute, posebna vrsta svetovnega kreditnega denarja. Od nacionalnih valut se razlikujejo, prvič, po izdajatelju (ki jih ne izdajo nacionalne banke, temveč mednarodne monetarne organizacije); drugič, po obliki (uporablja se samo v negotovinski obliki vpisov na račune).
Zlato služi tudi kot mednarodni rezervni sklad.
Pomemben element denarnega sistema je regulacija mednarodne denarne likvidnosti na nacionalni in meddržavni ravni. Mednarodno denarno likvidnost razumemo kot sposobnost posamezne države ali vseh držav, da pravočasno odplačujejo svoje mednarodne obveznosti.
Sestavni deli mednarodne valutne likvidnosti:
V sedemdesetih letih prejšnjega stoletja. IMF je izdal novo vrsto mednarodnih likvidnih sredstev - mednarodno valuto "Special Drawing Rights" - SDR (angleške posebne pravice črpanja - SDR). Predstavljajo umetno ustvarjene mednarodne rezervne sklade, namenjene urejanju plačilne bilance, dopolnjevanju uradnih rezerv, poravnavam z MDS.
V okviru evropskega denarnega sistema, ustvarjenega leta 1979, se je začela izdajati mednarodna denarna enota - ECU (evropska valutna enota), od leta 1999 pa evro.
Stanje rezerv v MDS pomeni pravico države članice MDS, da od nje samodejno prejme brezpogojna posojila v tuji valuti (v okviru 25 % kvote države v MDS).
Element denarnega sistema, ki označuje postopek za vzpostavitev tečajnih razmerij med valutami, je tečajni režim. Razlikujte med fiksnimi, fleksibilnimi menjalnimi tečaji in njihovimi možnostmi, ki jih kombinirate v različnih kombinacijah posamezne elemente fiksne in "plavajoče" obrestne mere. Ta razvrstitev režimov menjalnega tečaja na splošno ustreza razdelitvi valut MDS v tri skupine:
Kreditna prometna in plačilna sredstva, oblike plačila, ki se uporabljajo v mednarodni trgovini, so bile vedno predmet poenotenja in urejanja mednarodnega prava. Najbolj znane in široko uporabne med njimi so Ženevske konvencije o zadolžnicah in čeku; Enotna pravila za akreditiv, izterjavo, bančne garancije in druge publikacije Mednarodne gospodarske zbornice (ICC), kot tudi konvencije ZN o mednarodnih menicah in zadolžnicah, neodvisnih garancijah in pripravljenih akreditivih.
Urejanje mednarodnih monetarnih in kreditnih razmerij izvaja MDS; v EU te funkcije opravlja Evropska centralna banka. Te institucije so skupaj z organi za nacionalno valutno regulacijo odgovorne za zagotavljanje prostega delovanja valutnih trgov in trga zlata, varnega in stabilnega razvoja mednarodnih monetarnih, kreditnih in finančnih odnosov.
Valutna razmerja Je niz zunanjih gospodarskih odnosov, ki nastanejo v procesu izmenjave rezultatov dejavnosti nacionalnih gospodarstev, ki jih posreduje valuta.
Valutna razmerja so sestavni del svetovnega gospodarstva, njihovo delovanje in razvoj je povezan z vzdrževanjem celotnega kompleksa gospodarskih odnosov, ki se razvijajo med posameznimi državami, pravnimi subjekti trga in posamezniki. Govorimo o servisiranju zunanje trgovine, izvozu kapitala, dajanju posojil in kreditov, znanstveni in tehnični izmenjavi, razvoju turizma in drugih meddržavnih in zasebnih odnosih.
Razvoj monetarnih odnosov je posledica objektivnih razlogov - izboljšanja mednarodne delitve dela in specializacije proizvodnje, internacionalizacije celotnega kompleksa reprodukcije proizvodnje in družbeno-političnega življenja ljudi. Odločilni vpliv na te procese ima tudi oblikovanje na svetovnem trgu mednarodne vrednosti blaga in storitev ter posledično internacionalizacija monetarnih odnosov. Posledično je stopnja razvoja valutnih odnosov vsake države odvisna od stopnje vključenosti njenega gospodarstva v svetovno gospodarstvo.
Po drugi strani pa valutni odnosi niso pasivna struktura svetovnega gospodarstva. Proizvajajo aktiven povratni vpliv na njegove kvalitativne preobrazbe, zlasti na zagotavljanje sistemskega ravnovesja in gospodarskega ravnovesja svetovnih gospodarskih odnosov.
Valutna razmerja so povezana z delovanjem v mednarodnem denarnem obtoku, ki so namenjena posredovanju (zagotavljanju valute) mednarodnih gospodarskih odnosov. Tesno so povezani z domačim denarnim sistemom, hkrati pa ne vključujejo mehanizmov denarnega obtoka posameznih držav.
valuta(otl. ital. Valuta - vrednost, vrednost) - bankovci tujih držav, pa tudi kreditni in plačilni instrumenti v tujih denarnih enotah, ki se uporabljajo v procesu mednarodnih odnosov.
Vrste valut.
1. Glede na izdajatelja se razlikujejo devizna sredstva naslednje vrste valute:
· Nacionalna valuta - plačilno sredstvo (denarna enota) določene države (grivna, dolar, funt sterling itd.), ki ga izda nacionalni bančni sistem;
· Tuja valuta - bankovci tujih držav, pa tudi krediti in plačilna sredstva (čeki, menice) v enotah tujih valut, ki se uporabljajo pri mednarodnih poravnavah;
· Kolektivna valuta - mednarodne denarne enote, katerih izdajo izvajajo medvladne monetarne organizacije (evro, SDR).
2. Glede na obseg uporabe:
Valuta plačila - valuta, za katero se uporablja dejansko plačilo blago in storitve v skladu s tujogospodarsko transakcijo ali odplačilo mednarodnega posojila;
· Valuta posojila - valuta, v kateri se po dogovoru med posojilodajalcem in posojilojemalcem zagotovi posojilo;
· Devizni posli (cene) - valuta, v kateri je v zunanjetrgovinski pogodbi določena cena blaga ali storitev oziroma je določena višina mednarodnega posojila.
3. Glede na namen uporabe:
· Mednarodna trgovinska valuta- je valuta, ki se uporablja za vrednotenje mednarodnih trgovinskih poslov (izvoz in uvoz blaga, storitev, kapitala), ali valuta kot blago, je predmet prodaje in nakupa.
· Mednarodna rezervna valuta Ali se valuta uporablja za pokrivanje plačilnobilančnega primanjkljaja, zagotavljanje posojil, finančne pomoči itd. Njegov glavni namen je ustvarjanje deviznih državnih rezerv. Najpogosteje uporabljene rezervne valute so ameriški dolar, britanski funt sterling, japonski jen, SDR in evre.
· Zdaj ključna mesta v sistemu mednarodnih monetarnih odnosov zasedajo skupne valute- kot oblika svetovnega denarja. Institucionalni okvir za uporabo kolektivnih valut je oblikovanje in delovanje mednarodnih monetarnih unij. V okviru posameznih sindikatov se kolektivne valute ne uporabljajo le kot mednarodno merilo vrednosti s primerjavo menjalnih tečajev, temveč tudi kot mednarodno plačilno in akumulacijsko sredstvo.
Več vrst mednarodnih skupne valute:
Posebne pravice črpanja SDR(angleške posebne pravice črpanja, SDR) je običajna mednarodna obračunska enota, ki jo uporabljajo države članice MDS za urejanje mednarodnih plačil, polnjenje uradnih rezerv, obračunavanje z MDS in med seboj, posojanje in primerjavo tečajev nacionalnih valut. To pravico ima vsaka država članica MDS, za katero je v skladu odprt poseben limit v SDR. V okviru dodeljenega limita lahko vsaka država odkupi devize, ki jih potrebuje, od drugih sodelujočih držav in jo plača v SDR prek Mednarodnega denarnega sklada. Skupna valuta SDR je bila uvedena od 1.01.1997 na podlagi košarice valut, ki jo je sprva sestavljalo 16, od 1.01.1981 pa 5 valut. Struktura košarice valut SDR se redno (vsakih pet let) revidira.
Evro(EUR, €) je evropska valutna enota, ki deluje v obtoku od 01.01.1996 v Evropskem denarnem sistemu v skladu z določili Maastrichtskega sporazuma. Vrednostni ekvivalent, menjalni tečaj do tujih valut je določen z košarico valut držav Evropske unije, torej kot določeno povprečno (uteženo povprečje) vrednost, odvisno od vrednosti in deleža valut, zastopanih v košarici. .
Skupne valute vključujejo tudi:
andski peso- obračunska enota držav Andskega pakta (Bolivija, Kolumbija, Peru, Ekvador), v veljavi od leta 1984: 1 peso - 1 $.
Arabski poravnalni dinar- obračunska enota Arabskega denarnega sklada, ki vključuje 16 azijskih in afriške države: 1 dinar = 3 SDR.
Azijska valutna enota(AMYU) - obračunska enota Azijske klirinške unije, je v veljavi od leta 1975: 1 AMY = 1 SDR.
Torej, države Azije, Afrike in Latinska Amerika imajo številne skupne valute, od katerih je večina v povojih kot mednarodne obračunske enote in so v mnogih pogledih podobne SDR in evru.
4. Glede na način uporabe se valute delijo na:
· Kabriolet;
· Ne-kabriolet.
Konvertibilnost valut- valutni režim, po katerem se lahko nacionalna valuta brez omejitev zamenja za valute drugih držav.
Dosežki režima konvertibilnosti valut so težka težava povezana z globokim kvalitativne spremembe v ekonomski in monetarni politiki vsake države z namenom vključevanja v svetovno gospodarstvo.
Glavni predpogoji za uvedbo konvertibilnosti valut je:
· Razpoložljivost in stabilnost tržnega gospodarstva;
· Razvit finančni trg;
· Zmanjšanje primanjkljaja državnega proračuna; inflacija;
· Poravnava plačilne bilance in zunanjega dolga;
· Kopičenje uradnih zlatih in deviznih virov.
Članice Mednarodnega denarnega sklada se zavezujejo, da bodo odpravile kakršne koli omejitve pri plačilih in nakazilih pri tekočih mednarodnih deviznih transakcijah in ne bodo sodelovale v diskriminatornih deviznih pogodbah ali izvajale več menjalnih tečajev. Grivna je po tem koraku naše države pridobila status valute s trenutno konvertibilnostjo.
V svetovni praksi razlikovati polna in tekoča, zunanja in notranja konvertibilnost valut.
Popolna konvertibilnost pomeni brezplačna menjava domačo valuto v tujo za vse kategorije lastnikov brez kakršnih koli omejitev, tako za tekoče kot finančne transakcije plačilne bilance. Takšna konvertibilnost ima omejen nabor valut (ameriški dolar, japonski jen, evro).
Trenutna konvertibilnost valute je namenjen za plačevanje na tekočih postavkah plačilne bilance. Sem sodijo plačila za zunanjetrgovinske posle, plačila za odplačilo posojil in obresti, izplačila prihodkov in dividend od naložb, Denarna nakazila nekomercialne narave itd. Trenutna konvertibilnost zagotavlja liberalizacijo zunanje trgovine.
Pri konvertibilnost zunanje valute- popolna svoboda izmenjave denarja, zasluženega v državi, je zagotovljena samo tujim osebam (nerezidentom). Režim zunanje konvertibilnosti olajša priliv deviz v državo.
Z načinom notranji(rezident) konvertibilnost Pravico do zamenjave nacionalne valute za tujo imajo samo rezidenti te države, nerezidenti pa ostajajo v režimu nekonvertibilnosti. Uvod notranja konvertibilnost zahteva od države velika prizadevanja, zlasti kopičenje deviznih rezerv, zbliževanje strukture cen na domačem in svetovnem trgu, realnega deviznega tečaja in drugih sestavin deviznega trga. Zato njeno izvajanje ustvarja potrebne predpogoje za prehod na popolno konvertibilnost.
Glede na način pretvorbe se razlikuje med prosto zamenljiva valuta in delno zamenljiva valuta, pri menjavi katerih obstajajo omejitve za rezidente za določene vrste poslov.
Nekonvertibilne valute so valute, ki so v celoti ohranile valutne omejitve za vse valutne transakcije, tako za rezidente kot nerezidente. To so praviloma valute odvisnih in gospodarsko nerazvitih držav.
Torej je konvertibilnost nacionalne valute nujen element razvite in odprte tržno gospodarstvo... Čeprav je treba opozoriti, da popolne konvertibilnosti v širšem gospodarskem smislu ni niti v državah, kjer so bile odpravljene vse valutne omejitve. Navsezadnje imajo tudi bolj ali manj intenzivno regulacijo zunanje trgovine, reda mednarodnih obračunov in domačega gospodarskega življenja. Zato sta stopnja in narava konvertibilnosti valut povezani s sistemom državne regulacije gospodarstva vsake države.
Na podlagi valutnih razmerij, denarni sistem- oblika organizacije in ureditve valutnih razmerij, ki se je zgodovinsko razvila in zapisana v nacionalni zakonodaji in meddržavnih sporazumih. Razlikovati med nacionalnim, svetovnim in mednarodnim (regionalnim) denarnim sistemom.
Nacionalni denarni sistem- to je državno-pravna oblika organizacije deviznih odnosov določene države z drugimi državami in meddržavnimi finančnimi institucijami, s pomočjo katerih izvajajo mednarodne kreditne in poravnalne posle, oblikujejo in uporabljajo devizne rezerve države.
Sistemi nacionalnih valut vključujejo ustrezno povezovalno infrastrukturo: banke, parabančne institucije, borze, organe za valutno regulacijo in nadzor ter druge institucije.
Mednarodni (regionalni) denarni sistem- pogodbeno-pravna oblika organizacije valutnih razmerij med skupino držav. Je sestavni del svetovnega denarnega sistema in je povezan z nacionalnimi denarnimi sistemi držav članic, ki ga sestavljajo. Primeri takega sistema so Evropski monetarni sistem, Monetarna unija Srednja Afrika, Zahodnoafriška monetarna unija itd.
V procesu globalizacije gospodarskih odnosov med državami prihaja do medsebojnega povezovanja nacionalnih denarnih sistemov v mednarodni (regionalni) in svetovni denarni sistem.
Svetovni monetarni sistem- oblika organizacije monetarnih odnosov med vsemi ali pretežno večino držav sveta, zapisana v nizu mednarodnih sporazumov in pravil. Nastala je z dolgoročnim razvojem kot posebna oblika zagotavljanja interesov vseh držav, povezanih z njihovo udeležbo v zunanjem gospodarskem prometu blaga, kapitala in storitev. V času njegovega zgodovinskega oblikovanja so se razvili posebni mehanizmi njegovega delovanja in regulacije.
Svetovni denarni sistem je eden izmed gonilne sile, kar lahko prispeva k širitvi mednarodnih odnosov ali obratno – k omejevanju njihove intenzivnosti. Ker kapital teče iz ene države v drugo prek svetovnega denarnega sistema, se stopnja nacionalne neodvisnosti širi ali krči, včasih pa premika. gospodarske težave(inflacija, brezposelnost) iz ene države v drugo. Zato je širitev mednarodnih monetarnih odnosov v veliki meri odvisna od narave globalizacije denarnega sistema in učinkovitosti delovanja njegovih institucij.
Svetovni denarni sistem je v svojem evolucijskem razvoju šel skozi naslednje glavne stopnje (slika 16.1).
Tabela 16.1
Faze razvoja svetovnega denarnega sistema
| I. faza - 1867 str. | II. faza - 1922 str. | ІІІ stopnja - 1944 str. | IV. faza - 1976-1978 |
| Zlato Pariške konference je priznano kot edino merilo svetovnega denarja | Konferenca v Genovi. Nacionalni kreditni denar se je začel uporabljati kot mednarodno plačilno sredstvo | Konferenca Bretton Woods Uveden je zlati moto in dolarski standard | Demonetizacija zlata Jamajške konference je končana in SDR (SDR) formalizirana |
| zlati standard | |||
| Standard za zlati kovanec | Standard zlatih palic | Zlato in devizni standard | Standard papirja in deviz |
| znaki: | znaki: | znaki: | znaki: |
| · Delovanje zlata kot svetovnega denarja; · Določanje vsebnosti zlata v nacionalni valuti; · Razpoložljivost fiksnih menjalnih tečajev; · Na domačem trgu je zlato opravljalo vse funkcije denarja; · Brezplačno kovanje zlatnikov; · Bankovci in bilion kovanci so se prosto menjali za zlato. | · Zlatnikov ni v obtoku; · Odpravljeno brezplačno kovanje zlatnikov; · Bankovce in biljonske kovance so zamenjali za zlate palice. | · Ohranjanje vloge zlata kot obračunske enote v mednarodnem obtoku; · Fiksni menjalni tečaji; · Prepoved prostega nakupa in prodaje zlata; · Dolar v načinu zlatega standarda je bil izenačen z zlatom. | · Popolna demonetizacija zlata na področju valutnih razmerij; · Preklicana uradna cena zlata in določitev cenovne lestvice; · Skupna valuta SDR je postala glavno rezervno sredstvo in sredstvo svetovnega denarja; · Uvedba spremenljivih menjalnih tečajev za enote nacionalne valute. |
EMS- oblika organizacije monetarnih odnosov med državami članicami EU velja od marca 1979; ustvarjen za spodbujanje evropskega integracijske procese in racionalizacijo deviznega trga.
Nastanek EMU je povezan s krizo brettonwoodskega monetarnega sistema in oblikovanjem jamajškega denarnega sistema kot protiuteži slednjemu. Pobudnici za ustanovitev EMU sta bili Nemčija (FRG) in Francija. Glavni cilj oblikovanja in delovanja EMU je poglobiti integracijske procese znotraj držav skupnega trga, jih preoblikovati v območje evropske monetarne stabilnosti (v nasprotju z jamajškim monetarnim sistemom) in preprečiti širitev ameriškega dolarja v trgih zahodne Evrope.
Osnova EMU je ECU, ki je postala osnova za določanje tečajnih razmerij med valutami držav, ki sodelujejo v sistemu. Sestavni del EMU je Evropski sklad za monetarno sodelovanje, katerega sredstva se uporabljajo za zagotavljanje posojil centralnim bankam sodelujočih držav za pokrivanje začasnih primanjkljajev v plačilni bilanci.
V okviru EMU je bil vzpostavljen režim prostega tečaja za nacionalne valute glede na ameriški dolar. Za valute držav članic EMU je višina največjih odstopanj tečaja ene nacionalne valute glede na drugo določena v višini 2,25 %, kar se kontrolira v skladu s spremembo kazalnika odstopanj. Na primer, če je padec tečaja francoskega franka za nemško marko presegel določeno raven »kazalnika odstopanja« in je blizu 2,25 %, potem bo za stabilizacijo menjalnega tečaja franka Banka Francija začne prodajati nemške marke (torej kupuje francoske franke, njihovo presežno maso umika iz obtoka), nemška zvezna banka pa kupuje francoske franke, t.j. valuta se kupuje šibkejša in prodaja močnejša.
Po ustanovitvi EMU je skupna valuta ECU služila kot sredstvo za mednarodne poravnave in je obstajala le v obliki vpisov na račune centralnih bank v Evropskem skladu za monetarno sodelovanje.
Določeno glavne faze oblikovanja EMU.
Na prva stopnja valutna integracija (1990-1994) so države Evropske unije rešile pomembno nalogo - oblikovanje samega koncepta valutne integracije in razvile temeljna načela njegovega izvajanja. Glavni dosežek te faze je bil podpis Maastrichtske pogodbe, ki je po eni strani utrdila prizadevanje Evrope za monetarno in ekonomsko združitev, na drugi strani pa utrdila osnovne zahteve za vstop držav v to skupnost in določila glavne sestavine. nove evropske gospodarske strukture.
V skladu z Maastrichtsko pogodbo (1993) je bilo ustanovljeno finančno in gospodarsko združenje - Evropska ekonomska in monetarna unija, EEU. Glavna naloga EEBC je dokončati enotni trg države EU, odprava vseh ovir za migracije blaga, storitev, kapitala in ljudi, usklajevanje glavnih smeri ekonomske in monetarne politike.
V skladu s konceptom valutne integracije, druga faza se je začelo leta 1994, ko je Evropski sklad za gospodarsko sodelovanje nadomestil Evropski monetarni inštitut s širokimi pooblastili za pripravo na vzpostavitev monetarne unije, koordinacijo monetarne politike centralnih bank EU, izvajanje ukrepov za pripravo naslednje faze, med ki naj bi ustvarila ustrezen institucionalni sistem in pogoje za prehod na enotno valuto.
Glavni problem, s katerim so se države EU soočale v drugi fazi, je bila izbira držav kandidatk, ki bodo postale članice monetarne unije. V skladu s pogoji Maastrichtskega sporazuma lahko za članstvo v Uniji zaprosijo samo tiste države, ki izpolnjujejo določena merila glede na naslednje parametre:
· Cenovna stabilnost - stopnja inflacije v državi ne sme presegati povprečne stopnje inflacije v treh najbolj stabilnih državah za več kot 1,5 %;
· Primanjkljaj državnega proračuna. Velikost proračunskega primanjkljaja ne sme presegati 3 % notranjega bruto produkt(BDP) te države;
· Višina obrestnih mer za dolgoročna posojila lahko presega raven treh najnižjih obrestnih mer v EU za več kot 2 %;
· Dovoljena so nihanja tečajev nacionalnih valut (če v preteklih dveh letih ni bilo devalvacije) v mejah, določenih za EU (± 2,25 :).
Krog držav, ki sodelujejo v EMU, je bil določen maja 1998 na srečanju predsednikov držav in vlad na podlagi izpolnjevanja konvergenčnih meril. Odločitev o vstopu ali nevstopu v EMU na podlagi izpolnjevanja teh meril na podlagi rezultatov iz leta 1997 sta sprejela Evropska komisija in Evropski monetarni inštitut v skladu s priporočili Evropskega parlamenta in nacionalnih parlamentov.
Tretja stopnja Monetarna integracija se je začela junija 1998, ko sta začela delovati Evropska centralna banka (ECB) in Evropski sistem centralnih bank (ESCB).
Tretja faza se je končala z uvedbo enotne valute - evra, ki je nadomestila nacionalne valute držav EMU sprva v negotovinskem obtoku od 1. 1. 1999. Gotovinski evri so se pojavili leta 2002. Uvedba evra je pospešila pogoje bančnega poslovanja, znižali stroške pretvorbe valut in bančnih storitev.
Torej analiza integracijskih procesov na področju monetarnih odnosov držav EU priča o oblikovanju močne kolektivne valute, ki postopoma pridobiva vodilne položaje na mednarodnih finančnih trgih in pridobiva status rezervne valute. Ta valuta se približuje ameriškemu dolarju na moči in hkrati postane njena protiutež.
Kar zadeva Ukrajino, danes ne govorimo o vstopu v območje evra, saj nam naš gospodarski potencial še ne omogoča približevanja državam EU. Toda glede na dejstvo, da pomemben del zunanjetrgovinskega prometa Ukrajine pade na območje evra, je delovanje evra kot mednarodnega plačilnega sredstva že danes zelo pomembno, tako za posamezne subjekte zunanje gospodarske dejavnosti kot za domače gospodarstvo na splošno.
Valutni trg- sistem gospodarskih odnosov, povezanih s posli nakupa in prodaje tuje valute in drugih valutnih vrednosti. Predstavlja razvejan sistem mehanizmov, katerih delovanje je zasnovano za zagotavljanje valutnih transakcij za servisiranje mednarodnih plačil. Z drugimi besedami, devizni trg praktično zajema konverzijske in depozitno-kreditne posle, ki se izvajajo med nasprotnimi strankami v tuji valuti po tržni ali obrestni meri.
Funkcionalni namen deviznega trga- uravnoveša ponudbo in povpraševanje po tako specifičnem izdelku, kot je tuja valuta. Le prek interakcije ponudbe in povpraševanja na trgu se menjalni tečaji določijo na enak način kot cene katerega koli materialnega blaga ali sredstva.
Ponudba in povpraševanje po tuji valuti skoncentrirana predvsem v komercialnih bankah, ki imajo najobsežnejšo mrežo korespondenčnih odnosov z bankami v drugih državah. Glavne oblike sodelovanja bank v deviznih poslih so servisiranje potreb komitentov po nakupu in prodaji tuje valute, izvajanje mednarodnih poravnav in financiranje mednarodnih pogodb.
Po svojem namenu in organizacijski obliki valutni trg Je zbirka posebnih inštitutov in mehanizmi, ki sodelujejo pri zagotavljanju zmožnosti prostega trgovanja z valutami. Ima lastnosti denarnega trga.
Predmet nakupi in prodaje na tem trgu so valutne vrednosti: tuje - za rezidente, če jih kupujejo ali prodajajo za nacionalno valuto, in domače - za nerezidente, če te vrednosti kupujejo ali prodajajo za tujo valuto. Ker se obe vrsti poslov hkrati izvajata na trgu, so predmet nakupa in prodaje hkrati vrednosti v nacionalni in tuji valuti.
Subjekti deviznega trga lahko so kateri koli gospodarski subjekti (pravni in posamezniki, rezidente in nerezidente) in posredniki, predvsem banke, borznoposredniške družbe, menjalnice, »združujejo« prodajalce in kupce valute ter organizacijsko zagotavljajo nakupno-prodajne posle. Odločilna motivacija za dejanja subjektov deviznega trga je ustvarjanje dobička. Glavni subjekti deviznega trga in njihove funkcije so predstavljeni v tabeli 16.2.
Tabela 16.2
Subjekti deviznega trga in njihove funkcije
| Subjekti deviznega trga | Funkcije |
| 1. Poslovne banke | Opravljajo večino deviznih poslov. Banke akumulirajo (s transakcijami s strankami) skupne potrebe trga za pretvorbo valut, pa tudi za privabljanje (plasiranje) sredstev in gredo z njimi v druge banke. Poleg zadovoljevanja zahtev strank lahko banke samostojno izvajajo transakcije z lastnimi sredstvi. |
| 2. Centralne banke | Upravljanje deviznih rezerv, izvajanje deviznih intervencij, ki vplivajo na višino deviznega tečaja, uravnavanje višine obrestnih mer za naložbe na svetovnih deviznih trgih: Najvplivnejši: ameriška centralna banka, Bundesbank (Nemčija), Bank of Anglija. |
| 3. Velika mednarodne banke | So vodilni porabniki deviznega trga in imajo največji vpliv (Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank, Switcerland, Citi Bank, Manhattan Bank itd.). |
| 4. Podjetja, ki opravljajo zunanjetrgovinske posle | Imajo stabilno povpraševanje po tuji valuti (uvozniki) in ponudbo deviz (izvozniki), poleg tega pa plasirajo in pridobivajo prosta devizna sredstva v kratkoročne vloge... Neposrednega dostopa do trga ni. |
| 5. Podjetja, ki opravljajo tuje naložbe v sredstva | Mednarodni investicijski skladi; izvajati politiko razpršenega upravljanja portfelja sredstev, vlagati v vrednostne papirje države in korporacij vseh držav. |
| 6. Menjalnice | V nekaterih državah z gospodarstvom v tranziciji delujejo menjalnice valut, katerih funkcije vključujejo menjavo valut za pravne in fizične osebe ter oblikovanje tržnega menjalnega tečaja. Država praviloma aktivno uravnava raven menjalnega tečaja, pri čemer izkorišča kompaktnost menjalnega trga. |
| 7. Valuta borznoposredniške družbe | Združite kupce in prodajalce tuje valute in med njimi izvajajte konverzijske ali depozitno-kreditne posle. Za posredovanje se posredniška provizija zaračuna kot odstotek zneska posla. |
Devizni trg ima svoje infrastrukture in dobro razvit sistem sodobnih komunikacij, ki zagotavljajo operativno komunikacijo med vsemi tržnimi subjekti, ne le znotraj posameznih držav, temveč tudi v svetovnem merilu.
Glede na trgovanje se devizni trg deli na menjavo in v prosti prodaji.
Na menjalni trg trgovanje z valutami poteka organizirano na posebni »platformi«, imenovani menjalnica. Čeprav menjalnice običajno niso komercialna podjetja, za svoje storitve zaračunavajo znatne pristojbine. Zato se subjekti deviznega trga vse manj obračajo na storitve tradicionalnih borz in postopoma omejujejo svoje delovanje.
Devizni trg deluje predvsem kot trg brez recepta, kjer je več sto trgovcev (predvsem bank) pripravljenih kupiti in prodati depozite v tujih valutah. Ker so ti trgovci med seboj v stalnih telefonskih in računalniških stikih, je devizni trg zelo konkurenčen.
Devizni trgi nenehno delujejo posredniki in trgovci opravljajo posredniške dejavnosti in za to prejmejo ustrezno provizijo. Razlika med obema je v tem posrednik Je posrednik, ki sklene posel v imenu, za račun in na račun stranke, pri čemer prejema plačilo po dogovoru strank ali po določeni stopnji. Prodajalec - fizična ali pravna oseba, ki v svojem imenu in na lastne stroške opravlja devizne posle, njen dobiček sestoji iz razlike med nabavno in prodajno ceno. Zdaj na deviznih trgih obstajajo združenja posrednikov in trgovcev: borznoposredniške družbe, zastopstva, ki združujejo posredniške storitve s prodajo informacij, nasvetov ipd.
Razlikovati nacionalne in mednarodne denarne trge.
Na nacionalni denarni trg države komercialne banke - imetniki nacionalne valute položijo depozite v valuti svoje države (na primer, v Združenem kraljestvu banke opravljajo transakcije v funtih sterlingov, v Ukrajini - položijo in zbirajo sredstva v grivni).
Za razliko od nacionalnih, na mednarodni denarni trgi transakcije potekajo v valutah, ki niso nacionalne valute. Na primer, v Evropi se transakcije izvajajo v zvezi s plasiranjem dolarjev, ki je valuta Združenih držav. Ta sredstva se imenujejo evrodolarji.
Danes na svetu obstaja enoten svetovni denarni trg, kjer se s sredstvi trguje v glavnih zamenljivih valutah - ameriških dolarjih, britanskih funtih sterlingih, evrih, japonskih jenih itd. Vendar pa je glavna valuta, v kateri je skoraj 90 % depozitnih transakcij. na mednarodnih denarnih trgih poteka , je ameriški dolar.
Menjalni tečaj(menjalni tečaj) - vrednost valute ene države, izražena v denarnih enotah druge države ali mednarodnem plačilnem sredstvu.
Najbolj priljubljena definicija menjalnega tečaja je cena valute ene države, izražena v valuti drugih držav. Je objektiven gospodarski kazalnik, ki odraža trende notranjega gospodarskega razvoja. določeno državo, stanje in obeti zunanjih gospodarskih odnosov.
Potreba po določitvi menjalnega tečaja je posledica dejstva, da nacionalni denar zunaj domačega trga ne more biti zakonito plačilno sredstvo. V procesu izvajanja tujih gospodarskih poslov jih je treba zamenjati za valuto druge države ali mednarodne skupne valute (evro, SDR in druge).
Pravilna določitev menjalnega tečaja je ključnega pomena za zagotovitev enakovrednosti, vzajemne koristi v odnosih gospodarskih akterjev različne države. S konceptom tečaja nacionalne valute centralna banka vpliva na stanje plačilne bilance države in jo uporablja tudi kot instrument denarne politike.
Teorija denarja to opredeljuje funkcije menjalnega tečaja.
Prvič, odpravlja ekonomske omejitve nacionalne denarne enote. Prišlo je do preoblikovanja njegove lokalne vrednosti v mednarodno. Zato je menjalni tečaj sredstvo za internacionalizacijo monetarnih odnosov, instrument za oblikovanje svetovnega denarnega sistema.
Drugič, z menjalnimi tečaji se izvaja primerjava stroškovnih kazalnikov, gospodarskih razmerah in rezultati posameznih držav - produktivnost dela, plače, cene, gospodarska rast in plačilna bilanca države.
Tretjič, s pomočjo menjalnih tečajev se nacionalne cene primerjajo s svetovnimi cenami in se uresničuje mednarodna vrednost blaga in storitev.
Četrtič, prek mehanizma menjalnih tečajev se BNP prerazporedi med države, ki sodelujejo v mednarodnih gospodarskih odnosih.
Menjalni tečaj odraža interakcijo nacionalnega in svetovnega gospodarstva. Uporablja se za nakup in prodajo valut v zvezi z izvozom in uvozom blaga in storitev; prejemki v državo ali izvoz v tujino kapitala, posojil, dohodkov ipd.
V ekonomski teoriji se upoštevata dve glavni vrsti menjalnih tečajev: fiksni in spremenljivi.
Fiksni menjalni tečaj(fiksni tečaj) je menjalni tečaj dveh valut, določen z meddržavno pogodbo na ustrezni ravni.
Spremenljivi menjalni tečaj(spreminjajoči tečaj) - menjalni tečaj valut, ki se spreminja v eno ali drugo smer, odvisno od sprememb ponudbe in povpraševanja na deviznem trgu.
Poleg teh dveh glavnih možnosti obstaja še več možnosti, ki jih (odvisno od specifičnih parametrov njihove izvedbe) lahko obravnavamo kot spremembe fiksne ali spremenljive obrestne mere. Govorimo o vzpostavitvi tako imenovanega območja nihanja (pasa) med zgornjo in spodnjo točko posega, tj. valutni koridor... Poleg tega lahko obstaja tudi model spremenljivo fiksne (plazeče glede na fiksno) hitrosti (stopnja plazenja).
V praksi uporabljajo tudi hibridne različice fiksnega ali spremenljivega tečaja – uradne, tržne, menjalne itd.
Po drugi svetovni vojni je bil v skladu z Brettonwoodskim sporazumom uveden režim fiksnih paritet in deviznih tečajev. Fiksne obrestne mere so imele odločilno vlogo leta 1976, ko so bile določene na podlagi paritete zlata ali na pogodbeni osnovi. Zaradi propada brettonwoodskega monetarnega sistema so bili odpravljeni fiksni devizni tečaji in paritete ter uveden režim spremenljivih deviznih tečajev. Vendar prosto plavajo le vodilne valute - ameriški dolar, britanski funt sterling, japonski jen, evro in nekatere druge. Njihovo trenutna vrednost dejansko nastala na trgu pod vplivom ponudbe in povpraševanja. Države lahko sporazumno določijo meje takega "potovanja". Večina držav je vzpostavila upravljano spremenljivo obrestno mero z več možnostmi določitve: vezava na košarico valut; vezan na eno vodilno valuto; postopna devalvacija znotraj valutnega pasu.
Teorija in praksa sta dokazali, da nobenega od režimov menjalnega tečaja - fiksnega ali "plavajočega" - ni mogoče absolutizirati, vsak od njih ima tako pozitivne kot negativne vidike.
Glavna težava, ki jo fiksni devizni tečaj ustvarja za vlado, je zožitev okvira oz popolna odsotnost manever in neodvisnost pri vodenju ekonomske politike. Torej, če poskuša vlada na primer problem proračunskega primanjkljaja ali spodbujanja gospodarske rasti rešiti s povečanjem ponudbe denarja in posledično z višjo stopnjo inflacije, potem se vzporedno pojavi še en problem - konkurenčnost izdelki te države na svetovnem trgu. Hkrati, če je stopnja inflacije v državi v povprečju višja kot v državah trgovinskih partnericah, se sčasoma ta razlika kopiči in vodi v zvišanje realnega menjalnega tečaja. Slednje se meri s količino podobnega blaga in storitev tuje države, ki jih ponuja v zameno za enoto ustreznega domačega blaga in storitev.
Negativna posledica rasti realnega deviznega tečaja je zmanjšanje izvoza in povečanje uvoza, kar povzroči krizo plačilne bilance in primanjkljaja v trgovinski bilanci. Nacionalno proizvedeno blago se izrinja tako s trgov drugih držav kot z domačega trga.
Spremenljivi devizni tečaj omogoča praktično reševanje problemov morebitnega prevrednotenja realnega tečaja, saj izenačuje cene blaga in storitev v državi z ustreznimi cenami na svetovnih trgih in se samodejno odziva na prilive in odlive kapitala zaradi povečanje ali znižanje nominalnega tečaja. Vendar pa je pomanjkljivost spremenljivega menjalnega tečaja predvsem njegova nestabilna narava. Ta dejavnik mnogi ekonomisti vidijo kot oviro za razvoj trgovine in naložb.
Valutni koridor, ali plazečih tečajev, so bili ustvarjeni, da bi združili prednosti fiksnih in spremenljivih obrestnih mer ter se izognili slabostim vsakega posebej.
Bistvo valutnega pasu je, da se sčasoma, da bi podprli ekvivalent kupne moči partnerjev, nominalni tečaj nacionalne valute prilagodi njenemu realnemu menjalnemu tečaju. Ta problem se rešuje z uporabo določenih metod, s katerimi se ugotavljajo spremembe v valutnem pasu za prihodnje časovno obdobje. Najpogostejša je tehnika, ki se izračuna na podlagi pričakovane stopnje inflacije za prihodnje obdobje v državi in v drugih regijah sveta.
V sodobnih razmerah se režim fiksnih in prostih plavajočih prog v njihovi čisti obliki praktično ne uporablja, v veljavi so njihove modifikacije: fiksna proga, popravljen je tudi potek kontroliranega plavanja. A tudi te čisto operativne razlike se postopoma brišejo, saj se morajo države vse pogosteje zateči k različnim prilagajanjem uradno uveljavljenih valutnih paritet.
Denarna politika se oblikuje na podlagi valutnih razmerij.
Devizna politika- sklop ukrepov, ki jih država izvaja na področju mednarodnih monetarnih odnosov v skladu s svojimi taktičnimi in strateške cilje... Devizna politika je obvezna sestavina državne gospodarske politike države, pomemben instrument devizne regulacije.
Monetarno politiko izvajajo organi gospodarskega upravljanja - centralna banka, ministrstvo za finance, organi valutnega nadzora in se izvaja kot sredstvo za usklajevanje meddržavnih gospodarskih odnosov, krepitev položaja države v boju za prodajne trge, sfero gibanje kapitala itd. Resnično utemeljena denarna politika igra pomembno vlogo pri razvoju nacionalnega gospodarstva, njegovem vključevanju v svetovni sistem, zagotavljanju mednarodne valutne likvidnosti.
Devizna politika glede na njegovo smer in izvedbena orodja je razdeljena na trenutno in strukturno.
Strukturna devizna politika si prizadeva zagotoviti dosledne spremembe v svetovnem monetarnem sistemu med valutnimi reformami v interesu držav, ki sodelujejo v mednarodno izmenjavo... Izvaja se z meddržavnimi pogajanji (transakcijami) o načelih in oblikah valutne regulacije na meddržavni ravni. Predmet take ureditve je režim deviznih tečajev in paritet, mehanizem mednarodnega financiranja in poravnav, uporaba zlatovalutnih rezerv itd.
Regulacija menjalnih tečajev. Za uravnavanje dinamike menjalnega tečaja države se uporablja širok nabor instrumentov denarne politike za vplivanje na dejavnike, ki določajo ponudbo in povpraševanje po tuji valuti.
TO glavne metode regulacije deviznega tečaja povezani:
devizne intervencije,
Valutni damping,
Politika popustov,
devalvacija,
· Prevrednotenje.
Devizno posredovanje(iz lat. Interventus - intervencija) - poseg centralne banke države v poslovanje na deviznem trgu z namenom vplivanja na menjalni tečaj nacionalne valute z nakupom ali prodajo tuje valute. Centralna banka kupuje tujo valuto, ko je ta prepolna in je obrestna mera nizka, in prodaja, ko tečaj tuje valute postane visok. Tako so nihanja menjalnega tečaja nacionalne valute omejena.
Intervencija, sestoji iz prodaje nacionalne valute za nakup tujega, zagotavlja: povečanje deviznih rezerv; povečanje ponudbe denarja na domačem trgu; depreciacija nacionalne valute (devalvacija).
Nasprotno, intervencija, pri kateri se nacionalna valuta kupuje s prodajo tuja sredstva, vzroki: zmanjšanje deviznih rezerv; zmanjšanje ponudbe denarja na domačem trgu; povečanje vrednosti nacionalne valute (revalorizacija).
Osnova za določanje obsega deviznih intervencij centralne banke sta ekonomska utemeljitev in velikost deviznih rezerv. Izvajanje devizne intervencije je možno pod pogojem, da je neravnovesje plačilne bilance nepomembno in je značilno postopno spreminjanje pasivnega stanja v aktivno ali obratno. Konec koncev so devizne rezerve za intervencije omejene, prodajo pa je treba združiti z nakupom. Če so uradne devizne rezerve izčrpane, se to dejanje izvaja na račun medbančnih posojil z zamenjavo.
Sodobni monetaristi menijo, da takšni ukrepi le zavirajo posamezne simptome, namesto da bi zdravili bolezen kot celoto. Intervencije so drage in imajo pozitiven učinek šele, ko je nacionalno gospodarstvo v vzponu in inflacija, ki je glavni razlog za depreciacijo tečaja, bledi. V najboljšem primeru devizne intervencije zagotavljajo le zelo omejeno svobodo prilagajanja menjalnega tečaja.
Devizne intervencije so postale zelo razširjene v pogojih obtoka neraznovljivih bankovcev. Sprva so ga pogosto uporabljali za depreciacijo nacionalne valute, da bi ustvarili izvoz.
Pogosto se devizna intervencija uporablja za namerno vzdrževanje deviznega tečaja na znižani ravni, tj. valutni damping- depreciacija nacionalne valute za namen množičnega izvoza blaga po cenah, nižjih od svetovnih. Dampinška cena je lahko nižja od cene proizvajalca. Valutni damping je sredstvo boja za prodajne trge. Glavni pogoj pri tem je depreciacija nacionalne valute v večji meri kot padec njene kupne moči na domačem trgu. Z deviznim dampingom izvoznik kupuje blago na domačem trgu za relativno nizke cene, nato jih prodaja na tujem trgu za tujo valuto po dampinških cenah, nižjih od svetovnih. Z nadaljnjo zamenjavo deviznega dobička za večji znesek depreciirane nacionalne valute dobi izvoznik dodaten dobiček zaradi tečajna razlika.
Valutni damping je bil prej uporabljen z eno od metod "valutne vojne" v tekmovalni boj izvozniki iz različnih držav za prodajne trge. Pogosto poteka v obliki konkurenčne devalvacije nacionalnih valut, kar je bilo značilno za obdobje svetovne krize (1929-1933), ko so številne države skušale finančno krizo premagati z znižanjem deviznih tečajev in okrepiti svoje položaje v svetu. trgi. Vendar v sodobnih razmerah listina MDS ne dovoljuje manipuliranja z menjalnim tečajem, da bi pridobili nepošteno konkurenčna prednost pred drugimi državami članicami. V okviru Splošnega sporazuma o carinah in trgovini (GATT) in Svetovne trgovinske organizacije (STO, od leta 1966) velja mednarodni protidampinški kodeks, po katerem se valutni damping uporablja proti državi, sankcijam in uporabljajo se posebni postopki.
Bistvo politika popustov je povečanje ali znižanje diskontne mere centralne banke izdajateljice, da bi vplivali na ponudbo in povpraševanje po posojilnem kapitalu na stanje plačilne bilance in deviznega tečaja. Z dvigovanjem diskontne mere v obdobjih poslabšanja plačilnobilančnega stanja centralna banka prispeva k pritoku kapitala iz držav, kjer je diskontna mera nižja, torej k izboljšanju plačilne bilance, ohranjanju deviznih rezerv in ohranjanju menjalni tečaj.
Tradicionalno uporabljene metode devizne regulacije so devalvacija in prevrednotenje- znižanje in zvišanje menjalnega tečaja. Povzročajo jih inflacija in neravnovesje v plačilni bilanci, razlika med kupno močjo nacionalnih valut.
Devalvacija nacionalna valuta pomaga povečati konkurenčnost nacionalne proizvodnje, okrepiti trgovinske položaje države na svetovnem trgu in spodbuditi izvoz. Hkrati lahko politika devalvacije negativno vpliva na položaje uvoznikov, saj bodo morali kupovati tujo valuto po višji stopnji. To lahko povzroči dvig cen uvoženega blaga. Zato je treba pri uvajanju devalvacijske politike dobro pretehtati tako pozitivne kot negativne posledice. Če država uvaža veliko proizvodnih virov (energije, surovin itd.), potem lahko izgube uvoznikov popolnoma prekrivajo dobičke izvoznikov in inflacijske cene se bodo dvignile.
Če je cilj tečajne politike določen z apreciacijo deviznega tečaja, se imenuje politika. prevrednotenje... Ta politika spodbuja razvoj uvoza, saj uvozniki kupujejo po nižji stopnji za svoja plačila v tujini. Povečala se bo ponudba na blagovnih trgih, kar bo pozitivno vplivalo na stabilnost cen. Zmanjšajte proizvodne stroške v podjetjih z veliko porabo uvožene energije, surovin, materialov, komponent. Hkrati lahko izvozna podjetja utrpijo izgube zaradi politike prevrednotenja. Če hkrati niso veliki »potrošniki uvoza«, lahko oslabijo svoje konkurenčne položaje na svetovnem trgu. Zato je treba politiko prevrednotenja uporabljati preveč previdno in previdno.
Valutna ureditev- to so ukrepi države, zlasti denarnih organov, ki jih pooblašča za urejanje valutnih razmerij gospodarskih subjektov in njihove dejavnosti na valutnem trgu, ki so zapisani v nacionalni zakonodaji in mednarodnih pogodbah.
Valutna regulacija - ena od metod denarne politike države, se uporablja za vzdrževanje plačilne bilance, stabilnosti nacionalne valute, za spodbujanje zaposlovanja in strukturnih sprememb v gospodarstvu. Devizna regulacija je namenjena zmanjševanju odliva kapitala in plačil v tujino ter ohranjanju deviznega tečaja, zagotavljanju kontinuitete meddržavnih obračunov in kopičenju deviznih rezerv države.
Oblike deviznega urejanja določa področje usmeritve devizne politike. Razlikovati med nacionalnim in svetovnim sistemom regulacije valut.
Nacionalni sistem devizne regulacije- oblika organizacije monetarnih razmerij ločene države, zapisana v nacionalni zakonodaji, ob upoštevanju norm mednarodnega prava. Glavne funkcije državne devizne regulacije so: način preračunavanja nacionalne valute, režim deviznega tečaja, regulacija in omejevanje deviznih poslov itd. Devizno regulacijo v državi izvajajo centralna banka in organi deviznega nadzora.
Glavna funkcija sistem regulacije svetovne valute je oblikovanje mednarodnih likvidnih virov, opredelitev mehanizma za uravnavanje deviznih tečajev in mehanizmov mednarodnih kreditnih in poravnalnih poslov itd. Organi meddržavne valutne regulacije so svetovni in mednarodni regionalni finančne ustanove, ki razvijajo mednarodne norme in pravila monetarnih odnosov v obsegu svetovnega gospodarstva.
V Ukrajini se je pravni okvir za devizno regulacijo začel oblikovati na podlagi odloka kabineta ministrov Ukrajine "O sistemu devizne regulacije in deviznega nadzora" z dne 19. februarja 1993, ki je NBU imenoval za glavni denarna oblast Država. Opredeljuje splošna pravila valutne ureditve v Ukrajini, status nacionalne valute, določa načine valutnih transakcij, pravice in obveznosti subjektov valutnih razmerij.
Od leta 1993 je NBU sprejel številne ukrepe za zagotovitev postopne liberalizacije in decentralizacije deviznega trga Ukrajine, kar je v prvi vrsti pomagalo preprečiti močna nihanja menjalnega tečaja nacionalne valute do tujih valut. prehod na realne cene, ki zagotavlja stabilne pogoje za delovanje ukrajinskega deviznega trga.
Devizni nadzor- To je sklop ukrepov neposrednega nadzora nad deviznimi transakcijami za ohranitev deviznih virov države. Valutni nadzor se lahko uporablja za vse valutne transakcije, ki se odražajo v plačilni bilanci države, ali za njihov del. Praviloma se uporablja za pretok kapitala za zaščito stabilnosti nacionalnega denarnega sistema in deviznih rezerv pri prehodu na trg. S stabilizacijo gibanja kapitala lahko država omeji nihanja tečajev in obrestnih mer.
Sistem valutnega nadzora je razvit na nacionalni ravni in je vključen v nacionalno zakonodajo ob upoštevanju mednarodnih pravnih norm.
Narodna banka Ukrajine je glavni organ deviznega nadzora, ki opravlja delo, namenjeno urejanju in zagotavljanju nadzora nad tujimi gospodarskimi operacijami gospodarskih subjektov, ki so povezani z deviznimi transakcijami, uporabo tuje valute na ozemlju Ukrajine, izvajanje s strani poslovnih bank ter podjetij in organizacij različnih oblik lastništva, valutne zakonodaje.
Funkcije valutnega nadzora so zaupane tudi pooblaščenim bankam, ki nadzorujejo valutne transakcije, ki jih izvajajo rezidenti in nerezidenti; državi davčni urad ki izvaja finančni nadzor za devizne posle; državi carinska služba Ukrajina, ki spremlja skladnost s pravili za premikanje valutnih vrednosti čez carinsko mejo Ukrajine.
Pomemben element vpliva tudi na plačilno bilanco valutne omejitve, tj. sklop zakonskih ali administrativnih omejitev pri nakupu, prodaji in drugem poslovanju z devizami ter pravil za urejanje deviznega poslovanja, ki jih je treba upoštevati pri postavkah gibanja kapitala v plačilni bilanci.
V svetovni praksi valutne omejitve uvajajo države, ki imajo plačilnobilančni primanjkljaj. Te omejitve lahko vključujejo neposredne prepovedi, omejevanje deviznih transakcij, uvedene kreditne limite itd.
Cilj politike valutnih omejitev je praviloma izenačitev plačilne bilance, vzdrževanje deviznega tečaja in koncentracija deviznih rezerv. Vendar pa ti ukrepi uničujoče vplivajo tudi na gospodarstvo, prikrajšajo državo za prednosti proste mednarodne trgovine, nacionalno valuto pa za konvertibilnost.
Posebno mesto v mehanizmu valutne regulacije zavzemajo plačilno stanje kot statistično vrednostni izraz celotnega kompleksa zunanjih gospodarskih odnosov države. On si predstavlja makroekonomski model, ki označuje zunanjeekonomski položaj države in odraža gospodarske odnose nacionalnega gospodarstva z gospodarstvi držav sveta.
Takšen model je narejen z namenom razvoja in izvajanja zdrave zunanje ekonomske in devizne politike države, analize in napovedovanja trendov razvoja blagovnih in finančnih trgov, pridobivanja različnih primerjalnih podatkov in vrednotenja pogojev trgovino. Na podlagi dejanskih podatkov o stanju plačilne bilance, med finančne ustanove, zlasti Mednarodni denarni sklad, se odločijo, da bodo državi zagotovili finančno pomoč za stabilizacijo plačilne bilance in premagovanje njenega primanjkljaja.
Stanje plačila- to je razmerje med plačili, ki jih gospodarski subjekti določene države opravijo v drugih državah, in prejemki, ki jih prejmejo iz drugih držav za določeno obdobje (četrtletje, leto). Če prejemki iz tujine presegajo plačila, bo stanje aktivno, presežek plačil nad prejemki pa pasiven. Pri presežek plačilne bilance naraščajo prejemki deviz v državo, naraščajo devizne rezerve države. Pasivno ravnovesje vodi v odliv deviz iz države in zmanjšanje deviznih rezerv.
Stanje plačilne bilance države določajo njen gospodarski potencial, značilnosti strukture gospodarstva, sodelovanje gospodarskih subjektov države v mednarodnem sodelovanju, vezi s svetovnim trgom. posojilni kapital, stanje državne ureditve gospodarstva in zunanjih gospodarskih odnosov. Zato se plačilna bilanca, ki natančno odraža gospodarski položaj države, pogosto uporablja za napovedovanje in makroekonomsko regulacijo. Kazalniki plačilne bilance so povezani z agregatnimi kazalniki gospodarskega razvoja (BDP, BND).
Sestavljanje plačilne bilance, razvoj metodološke in metodološke osnove za njeno analizo in napovedovanje ter preučevanje ekonomskih metod vladnega vpliva na stanje plačilne bilance je zaupano Narodni banki Ukrajine.
Po obliki je plačilna bilanca konsolidirano statistično poročilo za določeno obdobje, ki odraža vsa realna gospodarska razmerja med rezidenti in nerezidenti države. Priča o rezultatih izvozno-uvoznih poslov z blagom, storitvami in kapitalom; prenosne operacije; o stanju deviznih sredstev; o dejstvih sprememb lastninskih pravic; O različne zahteve in obveznosti; kopičenje ali poraba deviznih rezerv itd.
Za sestavljanje plačilne bilance, širok nabor viri informacij in strokovne ocene na podlagi uporabe sodobne elektronske računalniške tehnologije in novih informacijskih tehnologij na naslednjih glavnih področjih:
Razvoj integriranega informacijski sistem statistične informacije o plačilni bilanci;
Uporaba sistema za spremljanje zanesljivosti podatkov o zunanjegospodarski dejavnosti držav ter pravilen prikaz tečajnih razmerij glavnih valut v izračunih v poročanju;
Določitev metodoloških vprašanj ustrezne refleksije zunanji dolg, izboljšanje tokov informacij o mednarodnih kreditne pogodbe;
Metodološka utemeljitev in ustrezna uporaba strokovnih ocen in izračunov, podatkov iz posebnih anket za karakterizacijo posameznih postavk plačilne bilance;
Metodološka obdelava vprašanj sistematične analize in napovedovanja plačilne bilance v skladu s standardi Mednarodnega denarnega sklada, prilagoditev izhodiščnih podatkov in izvajanje analitičnega razvoja.
V večini držav se plačilne bilance razvijajo po shemi, ki jo priporoča Mednarodni denarni sklad. Po naravi transakcij plačilne bilance obsegajo naslednje dele: tekoči račun; kapitalski in finančni račun; rezervnih sredstev.
V plačilni bilanci z znakom "plus" so prikazani izvoz blaga in storitev, prejeti dohodki in transferji, zmanjšanje finančnih sredstev, povečanje obveznosti; z znakom minus - uvoz blaga in storitev, plačani prihodki in transferji, povečanje finančnih sredstev, zmanjšanje obveznosti.
Ker se valute večine držav ne uporabljajo kot mednarodne devizne rezerve, so te države prisiljene financirati plačilnobilančni primanjkljaj z oskrbo tujih vlad in centralnih bank z lastnimi deviznimi rezervami. Primanjkljaj plačilne bilance je povezan z izgubo deviznih rezerv države; presežek – z rastjo teh rezerv. Ko govorimo o pasivni oziroma presežku plačilne bilance, pravzaprav mislimo na presežek oziroma primanjkljaj v uradni bilanci rezerv za poslovanje. Ta bilanca stanja zajema postavke tekočega računa in postavke kapitalskega računa.
Ker mora biti plačilna bilanca uravnotežena, uradna bilanca rezerv za transakcije daje neto znesek deviznih rezerv, ki se premikajo med centralnimi bankami za financiranje. mednarodne operacije... Centralna banka je še posebej zainteresirana za ugotavljanje tokov deviznih rezerv, saj imajo pomemben vpliv na denarno politiko in zlasti na ponudbo denarja.
mednarodne rezerve- gre za zunanja sredstva, ki so pod nadzorom denarne oblasti in se lahko uporabljajo za financiranje plačilnobilančnega primanjkljaja, izvajanje intervencij na deviznih trgih in za druge namene. Sestava mednarodnih rezerv vključuje:
denarno zlato;
SDR v lasti Ukrajine (v dolarjih);
Rezervni položaj Ukrajine v Mednarodnem denarnem skladu;
Devizno premoženje(valuta, depoziti in depoziti ter vrednostni papirji).
Monetarno zlato - zlato visoke čistosti v obliki kovancev, palic ali palic z najmanj 995 fino, ki je v lasti ali pod nadzorom centralne banke ali državnih organov in je del njihovih mednarodnih rezerv.
Za določitev plačilne bilance so njene postavke razdeljene na glavne (avtonomne) in izravnalne. Avtonomne postavke vključujejo transakcije, ki vplivajo na bilanco stanja in imajo relativno neodvisnost: tekoče poslovanje in gibanje dolgoročnega kapitala.
Izravnalne postavke vključujejo transakcije, ki niso neodvisne ali imajo omejeno neodvisnost. Te postavke označujejo načine in vire poplačila plačilne bilance in vključujejo gibanje deviznih rezerv; spremembe kratkoročna sredstva, določene vrste tuje pomoči, posojila iz mednarodnih denarnih transakcij itd.
Če na glavnih postavkah bilance stanja plačila presegajo prejemke, nastane problem odplačevanja primanjkljaja na račun izravnalnih postavk.
Viri tradicionalnih metod uravnoteženja vključujejo mednarodna posojila, uvoz tujega kapitala, meddržavna posojila. Relativno nov način pokrivanja plačilnobilančnega primanjkljaja je medsebojno kratkoročno posojanje centralnih bank v nacionalni valuti v okviru swap poslov. To so začasne metode izravnave, saj morajo države dolžnice plačati obresti in dividende ter znesek glavnice.
Pomožno sredstvo za izravnavo je lahko prodaja tujih in domačih vrednostnih papirjev za tujo valuto. Združene države na primer delno poplačajo plačilnobilančni primanjkljaj tako, da obveznosti zakladnice položijo pri centralnih bankah drugih držav.
Vendar pa je glavna metoda uravnoteženja plačilne bilance uporaba rezervnih sredstev državo ali uradni tečaj nacionalne valute.
Za valutno podporo plačilne bilance je značilna tako imenovana valutna likvidnost. Ta koncept kaže na sposobnost države, da z ustreznimi plačilnimi sredstvi neprekinjeno plačuje svoje zunanje obveznosti, tj. označuje trenutno plačilno sposobnost države.
Mednarodni monetarni odnosi so bistven element svetovnega gospodarstva. To je odnos, prek katerega se izvajajo vse poravnave, kreditne in denarne transakcije med različnimi državami. Subjekti mednarodnih monetarnih odnosov so vlade držav, podjetja, posamezniki, ki se ukvarjajo z zunanjo gospodarsko dejavnostjo. Valutna razmerja razvijajo posebni meddržavni organi, so usklajena, ustrezno formalizirana in zavezujoča za vse udeležence mednarodnih gospodarskih transakcij.
Svetovni denarni sistem (IMS) je zgodovinsko uveljavljena oblika organizacije mednarodnih monetarnih odnosov, zapisana v meddržavnih sporazumih 1. IAM je skupek metod, instrumentov in meddržavnih organov, s pomočjo katerih se v okviru svetovnega gospodarstva izvaja plačilni in poravnalni promet. Celota oblik organizacije monetarnih odnosov, zapisanih v meddržavnih sporazumih, sestavlja mednarodni monetarni sistem. Njegov nastanek in kasnejši razvoj odražata objektiven razvoj procesov internacionalizacije kapitala, ki zahtevajo ustrezne pogoje v mednarodni monetarni sferi.
Nacionalni, svetovni, regionalni denarni sistemi se razlikujejo 2.
Zgodovinsko gledano so na začetku nastali nacionalni monetarni sistemi, zapisani v nacionalni zakonodaji ob upoštevanju norm mednarodnega prava 3. Nacionalni denarni sistem je sestavni del denarnega sistema države, čeprav je relativno neodvisen in presega državne meje. Njegove značilnosti določajo stopnja razvoja ter stanje gospodarstva in zunanji gospodarski odnosi države.
Nacionalni denarni sistem je neločljivo povezan s svetovnim denarnim sistemom. Svetovni denarni sistem se je oblikoval do sredine 19. stoletja. Narava delovanja in stabilnosti svetovnega denarnega sistema je odvisna od stopnje, v kateri njegova načela ustrezajo strukturi svetovnega gospodarstva, usklajenosti sil in interesom vodilnih držav.
Čeprav svetovni denarni sistem zasleduje globalne svetovne gospodarske cilje in ima poseben mehanizem delovanja, je tesno povezan z nacionalnimi monetarnimi sistemi 1. Ta komunikacija se izvaja preko nacionalne banke služi zunanji gospodarski dejavnosti in se kaže v meddržavni valutni regulaciji in usklajevanju devizne politike vodilnih držav. Medsebojna povezanost nacionalnega in svetovnega monetarnega sistema ne pomeni njihove identitete, saj so njihove naloge, pogoji delovanja in regulacije, vplivi na gospodarstvo posameznih držav in svetovno gospodarstvo različni.
Glavni elementi svetovnega denarnega sistema, ki razkrivajo njegovo vsebino, so: enota - mednarodna valuta, ki jo vsi subjekti mednarodnih gospodarskih odnosov sprejemajo kot enoten poravnalni material; devizni trg in menjalni tečaj; konvertibilnost valut; plačilno stanje.
Povezava in razlika med nacionalnim in svetovnim monetarnim sistemom se kaže v dveh elementih:
|
Nacionalni denarni sistem |
Svetovni monetarni sistem |
|||
|
Nacionalna valuta |
Rezervne valute, mednarodne računovodske enote |
|||
|
Pogoji za konvertibilnost nacionalne valute |
Pogoji za medsebojno konvertibilnost valut |
|||
|
Pariteta nacionalne valute |
Enotni režim paritete valut |
|||
|
Režim menjalnega tečaja nacionalne valute |
Ureditev režimov deviznih tečajev |
|||
|
Prisotnost ali odsotnost valutnih omejitev, valutni nadzor |
Meddržavna ureditev valutnih omejitev |
|||
|
Nacionalna ureditev mednarodne valutne likvidnosti države |
Meddržavna ureditev mednarodne valutne likvidnosti |
|||
|
Ureditev uporabe mednarodnih kreditnih sredstev obtoka |
Poenotenje pravil za uporabo mednarodnih kreditnih sredstev obtoka |
|||
|
Ureditev mednarodnih poravnav v državi |
Poenotenje glavnih oblik mednarodnih poravnav |
|||
|
Režim nacionalnega deviznega trga in trga zlata |
Režim svetovnih deviznih in zlatih trgov |
|||
|
Nacionalni organi, ki urejajo in urejajo valutna razmerja v državi |
Mednarodne organizacije, ki izvajajo meddržavno valutno regulacijo |
|||
MFM vključuje številne strukturne elemente, med katerimi lahko poimenujemo: svetovno denarno blago in mednarodno likvidnost; menjalni tečaj; devizni trgi; mednarodne monetarne in finančne organizacije; meddržavni sporazumi 1.
Blago svetovnega denarja vsaka država sprejema kot ekvivalent bogastva, izvoženega iz nje, in služi mednarodnim odnosom (ekonomskim, političnim, kulturnim).
Prvo mednarodno denarno blago je bilo zlato 2. Nadalje so nacionalne valute vodilnih svetovnih sil (kreditni denar) postale svetovni denar. Trenutno je v tej vlogi razširjen tudi kompozicijski ali fiduciarni (na podlagi zaupanja v izdajatelja) denar. Sem spadajo mednarodne in regionalne plačilne enote (kot sta SDR in ECU, ki ju je pred kratkim nadomestil evro).
Valuta ni nova vrsta denarja, temveč poseben način njihovega delovanja, ko nacionalni denar posreduje mednarodno trgovinsko-kreditno razmerje. Tako denar, ki se uporablja v mednarodnih gospodarskih odnosih, postane valuta.
Razlikovati med pojmoma "nacionalna valuta" in "tuja valuta".
Nacionalna valuta se razume kot denarna enota določene države, določena z zakonom. Nacionalna valuta je osnova nacionalnega denarnega sistema. Pri mednarodnih poravnavah se običajno uporablja tuja valuta - denarna enota drugih držav. Tuja valuta vključuje tuje bankovce in kovance ter terjatve, izražene v tujih valutah v obliki bančne depozite, račune in čeke. Kategorija "valuta" zagotavlja komunikacijo in interakcijo med nacionalnim in svetovnim gospodarstvom.
Poleg tega je pomemben koncept "rezervne valute", ki pomeni tujo valuto, v kateri centralne banke drugih držav kopičijo in hranijo rezerve za mednarodne poravnave pri zunanjetrgovinskih operacijah in tujih naložbah.
Rezervne valute vključujejo: ameriški dolar, evro, japonski jen.
Valute po stopnji konvertibilnosti, t.j. menjava za tuje, se razlikujejo po: konvertibilnih in nekonvertibilnih.
Poleg nacionalnih valut se v mednarodnih poravnavah uporabljajo enote mednarodne valute - SDR in ECU, vendar je ECU mogoče obravnavati le kot zgodovino, saj je njegovo mesto zasedel evro 1.
Posebne pravice črpanja (SDR) so negotovinski denar, evidentiran na posebnem računu države pri MDS. Vrednost SDR se izračuna na podlagi standardne »košarice« glavnih svetovnih valut.
Leta 1979 se je pojavila ECU (European Currency Unit) - valutna enota evropskega denarnega sistema, ki obstaja v obliki negotovinskih vpisov na račune držav članic EMU v Evropskem denarnem inštitutu Evropske unije 2. Nominalna vrednost ECU in SDR se izračuna na podlagi tehtane povprečne vrednosti in sprememb menjalnih tečajev valut, vključenih v košarico valut. Zelo pogosto se nominalna vrednost SDR in ECU izračuna v ameriških dolarjih. Dnevni citati so objavljeni v večjih finančnih časopisih.
Likvidnost v mednarodni valuti (MVL) - sposobnost države (ali skupine držav), da zagotovi pravočasno odplačilo svojih mednarodne obveznosti plačilno sredstvo, sprejemljivo za posojilodajalca. Struktura mednarodne valute vključuje naslednje 3 komponente: uradne devizne rezerve držav; uradne zlate rezerve; rezervna pozicija v MDS (pravica države članice, da samodejno prejme brezpogojno posojilo v tuji valuti v okviru 25 % svoje kvote v MDS); Računi SDR in ECU (evri).
Kazalnik MVL je običajno razmerje med uradnimi zlatimi in deviznimi rezervami in količino letnega uvoza blaga.
Glavna nadnacionalna denarna in finančna institucija, ki zagotavlja stabilnost svetovnega denarnega sistema, je Mednarodni denarni sklad (IMF) 1. Njegova naloga je preprečiti valutne omejitve, ustvariti večnacionalni sistem plačil za devizne transakcije itd. Poleg tega so številne mednarodne monetarne in finančne organizacije mednarodne institucije, naložba - kreditna dejavnost ki nosi hkrati valutni znak... Med njimi so Mednarodna banka za obnovo in razvoj, Banka za mednarodne poravnave v Baslu, Evropska investicijska banka itd.
Mednarodna izmenjava predstavlja enake težave, ki obstajajo v vsaki državi. V zameno potrebujemo vmesni produkt, ki opravlja funkcije štetja, sredstva za obtok in obračunavanje, akumulacijskega sredstva in vrednostne rezerve.
Vsaka država ima svoj denarni sistem in problem v zvezi z njim denarni sistemi druge države nepremagljive. Sredi XIX stoletja. brez mednarodnih sporazumov je zaradi potrebe po zagotavljanju trgovinskih poravnav med velikimi industrializiranimi državami zlato delovalo kot splošno priznano plačilno sredstvo. Sistem zlatega standarda je temeljil na preprostih načelih, ki so zagotavljali skoraj samodejno stabilnost menjalnih tečajev in ravnotežje mednarodnih plačil. Zlati standard je bil izjemen primer mednarodnega sodelovanja med industrializiranimi državami. Brez pogodb, brez institucionalnega okvira, brez srečanj predsednikov vlad je zagotovila izjemno dolgoročno stabilnost mednarodnega monetarnega sistema, hkrati pa prispevala k razvoju mednarodne trgovine.
Prva svetovna vojna je ta sistem uničila, vlade so prekinile konvertibilnost svojih nacionalnih valut v zlato in uvedle obvezen menjalni tečaj.
Sistem je bil obnovljen leta 1922 po konferenci v Genovi, kjer je bil dosežen dogovor o zlatu menjalnem standardu, v katerem nadomestki zlata (mota), ki naj bodo nekatere nacionalne in kolektivne valute, postanejo glavni mehanizem za urejanje mednarodnih poravnav. Zlati revizijski standard je predvideval obvezno zamenjavo bankovci po presoji banke izdajateljice za zlato ali za valute držav z zlatim standardom. Te okrnjene oblike zlatega standarda so trajale vse do svetovne gospodarske krize v tridesetih letih prejšnjega stoletja, ko so bile ukinjene v vseh državah.
Leta 1936 so vse razvite države praktično opustile zlato konvertibilnost valut. Zaostritev protekcionističnih ukrepov in konkurenčne devalvacije 1, ki jih je izvedla vsaka država na škodo druge, je povzročila pravi zlom mednarodne trgovine. Leta 1939 je bil njegov obseg za tretjino manjši kot pred desetimi leti. Ekonomska in monetarna izolacija, ki je sledila, je pomembno prispevala k vzponu nacionalizma, ki je sprožil drugo svetovno vojno.
Med vojno so bile mednarodne poravnave pretežno klirinške narave.
Nova stopnja v razvoju svetovnega denarnega sistema se je odprla tudi na konferenci v Bretton Woodsu leta 1944. Valutni sistem so poimenovali Bretton Woods. Prvič je mednarodni monetarni sistem začel temeljiti na medvladnem sporazumu, ki določa pravila, ki veljajo za vse, vzpostavlja pravo sodelovanje med državami na monetarnem področju in ustanavlja mednarodno organizacijo. Naloga te organizacije je zagotoviti, da se upoštevajo načela, zapisana v splošnem dogovoru, in da sistem pravilno deluje.
Bistvo svetovnega denarnega sistema Bretton Woods je bilo v uvedbi zlatega dolarskega standarda in vzajemne konvertibilnosti valut.
Med drugo svetovno vojno so ZDA nabrale ogromne zaloge zlata. povečano zaupanje v dolar in stabilnost ekonomske denarne politike ZDA. Zahvaljujoč temu je bilo mogoče stabilizirati ceno zlata pri 35 $ za trojsko unčo in praktično odpraviti inflacijo.
Zaupanje v dolar je okrepilo tudi dejstvo, da so tuje banke z geslom lahko svoje dolarje kadarkoli zamenjale za zlato. Posledično bi lahko menjalni tečaji prosto nihali znotraj 0,75% v eno ali drugo smer od svoje paritete do dolarja in. torej do zlata. Če so nihanja tečajev dosegla to točko, so bile banke pod državnim geslom dolžne kupovati lastno valuto na deviznem trgu oziroma, z drugimi besedami, prodati dolarje iz svojih rezerv, da bi ustvarile umetno povpraševanje po svoji valuti, da bi dvignile njeno valuto. oceniti. Zaradi takšne operacije se je zmanjšala ponudba denarja znotraj države, zvišale so se obrestne mere za posojila, ustvarili so se ugodni pogoji za priliv tujega kapitala, močno se je povečal izvoz. Po določenem času se je tečaj te nacionalne valute ponovno okrepil. Ta mehanizem se ni močno razlikoval od prejšnjega zlatega standarda, vendar je imel dve vrsti rezerv: zlato in dolar.
Dolar je v skladu z denarnim sistemom Bretton Woods postal konvertibilna valuta, t.j. nacionalna valuta Združenih držav, ki jo je mogoče prosto zamenjati za nacionalne valute drugih držav. Valute, ki niso sposobne takšne menjave, se imenujejo nekonvertibilne.
Dolar je bil edina valuta, ki je bila zamenljiva v zlato: ameriške zlate rezerve (20-25 milijard dolarjev) so predstavljale tri četrtine uradnih rezerv.
Uvedba denarnega sistema Bretton Woods je prispevala k izboljšanju mednarodnih gospodarskih odnosov: svetovno gospodarstvo in trgovina sta se hitro širili, indeks inflacije je ostal stabilen na relativno nizki ravni (3 % na leto).
Privilegiran položaj dolarja je Združenim državam omogočal, da vodijo ekonomsko politiko ne glede na dinamiko tečaja dolarja in financirajo svoje zunanje izdatke z dodatno izdajo nacionalne valute. ki so ga dali v zamenjavo za zlato. Od leta 1969 je pozitivno saldo ameriškega proračuna postalo negativno, dolg do drugih držav se je povečal; leta 1970 so ZDA znižale obrestno mero za zakladnice z 8 % na 3,3 %. ZDA so zavrnile nadaljnjo menjavo dolarja za zlato po uradni ceni. To je pomenilo propad brettonwoodskega monetarnega sistema.
Trenutni sistem svetovnih monetarnih odnosov je bil določen leta 1976 na srečanju predstavnikov držav MDS v Kingstonu (Jamajka) in se je imenoval Jamajški sporazum, ki je začel veljati leta 1978. Novost v primerjavi s prejšnjim sistemom Bretgon Woods je naslednje:
1) zavrnitev funkcije zlata kot merila vrednosti valutnih enot in s tem odprava fiksne cene zlata.
2) bankam je bila dana možnost, da svobodno kupujejo in prodajajo zlato na zasebnih trgih po gibljivih cenah;
3) valutna razmerja med državami so začela temeljiti na spremenljivih tečajih njihovih denarnih enot.
Nov denarni sistem je okrepil opustitev fiksnih paritet. ki predstavlja eno od glavnih določb Bretton Woodsa in državam zagotavlja svobodo: vsaka država lahko dovoli, da njena valuta plava glede na druge in tako trgu zaupa skrb za določanje menjalnih tečajev. Vendar je MDS izhajal iz predpostavke, da svoboda ne sme voditi v permisivnost. Vsaka država se je zavezala, da bo tesno sodelovala z MDS in drugimi državami članicami, da bi zagotovila podporo za urejene regulacije deviznih tečajev in si prizadevala za stabilen sistem deviznih tečajev.
IMF je ohranil tri načela, ki bi morala voditi države v njihovi monetarni politiki:
1. Prepoved manipuliranja z menjalnim tečajem ali mednarodnim denarnim sistemom, da bi se izognili poravnavi.
2. Obveznost izvajanja, če je potrebno, intervencij na deviznih trgih za odpravo motenj, ki jih med drugim lahko povzročijo kratkoročna nihanja tečaja ene od valut.
3. Obveznost vsake države, da v svoji politiki posredovanja upošteva interese svojih partnerjev, zlasti tistih, v katerih valuti izvaja svoje intervencije.
Za razumevanje mehanizma delovanja sodobnega svetovnega denarnega sistema je treba upoštevati vsebino kategorij deviznega trga, menjalnega tečaja, konvertibilnosti nacionalnih valut, plačilne bilance in njenega vpliva na devizne trge.
Razvoj zunanjih gospodarskih odnosov zahteva posebno orodje, s katerim bi lahko subjekti, ki delujejo na mednarodnem trgu, med seboj vzdrževali tesno finančno interakcijo. Tak instrument so bančne operacije za menjavo tuje valute. Najpomembnejši element v sistemu bančnega poslovanja s tujo valuto je menjalni tečaj, saj razvoj mednarodnih gospodarskih odnosov zahteva merjenje razmerja vrednosti valut različnih držav.
Menjalni tečaj je cena denarne enote določene države, izražena v denarni enoti druge države ali v mednarodnih računovodskih enotah. eno
Menjalni tečaj je potreben za ugotavljanje deležev menjave valut v mednarodni trgovini z blagom in storitvami, pri gibanju kapitala v obliki naložb in posojil, za primerjavo cen na svetovnih blagovnih trgih in kazalnikov vrednosti različnih držav, prevrednotenje deviznih računov podjetij, bank, vlad in posameznikov ...
Torej je menjalni tečaj potreben za 2:
medsebojna menjava valut pri blagovni menjavi, storitvah, pri gibanju kapitala in posojil. Izvoznik zamenja prejeto tujo valuto za nacionalno, saj valute drugih držav ne morejo biti v obtoku kot zakonito nakupno in zakonito plačilno sredstvo na ozemlju te države. Uvoznik zamenja nacionalno valuto za tujo za plačilo blaga, kupljenega v tujini. Dolžnik kupuje tujo valuto za državljana za poplačilo dolga in plačilo obresti na tuja posojila;
primerjava cen svetovnih in nacionalnih trgov ter vrednostnih kazalnikov različnih držav, izraženih v nacionalnih ali tujih valutah;
periodično prevrednotenje deviznih računov podjetij in bank.
Menjalni tečaj je menjalno razmerje med obema valutama. Menjalni tečaj, zlasti v fiksnem režimu, temelji na valutni pariteti – to je razmerje med dvema valutama, določeno v zakonodajno... Trenutno se paritete aktivno uporabljajo v državah EMU.
Po standardu zlatih kovancev je bila osnova menjalnega tečaja zlata pariteta, to je razmerje obeh valut glede na utežno vsebnost zlata 1.
Hipotetično obstaja pet sistemov menjalnih tečajev: prosto (»čisto«) plavajoče; nadzorovano plavanje; fiksne stopnje; ciljna območja; hibridni tečajni sistem 2.
Torej, v prosto plavajočem sistemu se menjalni tečaj oblikuje pod vplivom tržne ponudbe in povpraševanja. Hkrati je devizni trg forex najbližji modelu popolnega trga: število udeležencev, tako na strani povpraševanja kot na strani ponudbe, je ogromno, vse informacije se v sistemu prenesejo takoj in so na voljo. za vse udeležence na trgu je izkrivljajoča vloga centralnih bank nepomembna in nestanovitna.
V upravljanem plavajočem sistemu poleg ponudbe in povpraševanja na vrednost tečaja močno vplivajo centralne banke držav ter različna časovna izkrivljanja trga.
Primer sistema s fiksno obrestno mero je denarni sistem Bretton Woods 1944-1971.
Končno, primer hibridnega sistema menjalnih tečajev je sodoben denarni sistem, v katerem obstajajo države, ki prosto gibljejo menjalni tečaj, obstajajo območja stabilnosti itd. Podroben seznam trenutnih režimov menjalnih tečajev različnih držav lahko najdete na primer v publikacijah MDS.
Eden najbolj pomembne koncepte na deviznem trgu se uporablja koncept realnega in nominalnega menjalnega tečaja.
Realni menjalni tečaj je mogoče opredeliti kot razmerje med cenami blaga dveh držav, vzeto v ustrezni valuti.
Nominalni menjalni tečaj prikazuje menjalni tečaj valut, ki trenutno velja na deviznem trgu države.
Menjalni tečaj, ki ohranja konstantno pariteto kupne moči je nominalni menjalni tečaj, pri katerem je realni menjalni tečaj nespremenjen.
Poleg realnega menjalnega tečaja, izračunanega na podlagi razmerja cen, lahko uporabite isti kazalnik, vendar z drugo osnovo. Na primer, če za to vzamemo razmerje med stroški dela v dveh državah.
Številne menjalne tečaje je mogoče razvrstiti po različnih merilih 1:
KRITERIJ |
VRSTE MENJALNEGA TEČAJA |
|
1. Metoda fiksiranja |
plavajoče, fiksne, mešane |
|
2. Način izračuna |
Pariteto, dejansko |
|
3. Vrsta poslov |
Trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti, promptno trgovanje, zamenjava |
|
4. Način vzpostavitve |
Uradno, neuradno |
|
5. Razmerje do paritete kupne moči valut |
Precenjena, podcenjena, pariteta |
|
6. Odnos do udeležencev v transakciji |
Nakupni tečaj, prodajni tečaj, povprečni tečaj |
|
7. O obračunavanju inflacije |
Realno, nominalno |
|
8. S prodajo |
no gotovinska prodaja, no brezgotovinska prodaja, veleprodajni tečaj, bankovec |
Menjalni tečaj nacionalne valute se lahko skozi čas neenakomerno razlikuje glede na različne valute. Torej, v zvezi z močne valute lahko pade, v odnosu do šibkih pa se lahko dvigne. Zato se indeks deviznega tečaja izračuna tako, da določi dinamiko tečaja kot celote. Pri njegovem izračunu dobi vsaka valuta svojo težo glede na delež tujih gospodarskih transakcij določene države, ki spada nanjo. Vsota vseh uteži je ena (100 %). Tečaji se pomnožijo z njihovimi utežmi, nato se vse dobljene vrednosti seštejejo in vzame se njihova povprečna vrednost.
V sodobnih razmerah se menjalni tečaj oblikuje, tako kot vsaka tržna cena, pod vplivom ponudbe in povpraševanja. Uravnavanje slednjega na deviznem trgu vodi k vzpostavitvi ravnotežne ravni tržnega tečaja. To je tako imenovano "temeljno ravnovesje".
Velikost povpraševanja po tuji valuti določajo potrebe države po uvozu blaga in storitev, stroški turistov te države, ki potujejo v tuje države, povpraševanje po tujih finančnih sredstvih in povpraševanje po tuji valuti v zvezi s namere stanovalcev za izvedbo investicijski projekti v tujini.
Višji kot je devizni tečaj, manjše je povpraševanje po njej; nižji kot je devizni tečaj, večje je povpraševanje po njej.
Tečaji pomembno vplivajo na zunanjo trgovino različnih držav, saj delujejo kot instrument komunikacije med vrednostnimi kazalniki domačega in svetovnega trga, vplivajo na razmerja cen izvoza in uvoza ter povzročajo spremembo notranjih gospodarskih razmer, saj tudi spreminjanje obnašanja podjetij, ki delajo za izvoz ali tekmujejo z uvozom.
Z uporabo menjalnega tečaja podjetnik primerja lastne proizvodne stroške s cenami na svetovnem trgu. To omogoča prepoznavanje rezultatov tujih gospodarskih transakcij posamezna podjetja in državo kot celoto. Na podlagi tečajnega razmerja valut, ob upoštevanju specifične teže določene države v svetovni trgovini, se izračuna efektivni menjalni tečaj. Menjalni tečaj ima določen vpliv na razmerje med izvoznimi in uvoznimi cenami, konkurenčnost podjetij in dobiček podjetij.
Ostra nihanja tečaja povečujejo nestabilnost mednarodnih gospodarskih, vključno z monetarno-finančnimi odnosi, povzročajo negativne socialno-ekonomske posledice, izgube za nekatere in dobičke za druge.
Na splošno depreciacija nacionalne valute daje izvoznikom te države možnost, da znižajo cene svojih izdelkov v tuji valuti, pri čemer prejmejo premijo pri zamenjavi pridobljene tuje valute, ki se je podražila, za cenejšo nacionalno valuto in imajo možnost prodaje blaga po cenah pod svetovnim povprečjem, kar vodi v njihovo bogatenje zaradi materialnih izgub njihove države.
Z zvišanjem menjalnega tečaja domače cene postanejo manj konkurenčne, izvozna učinkovitost se zmanjša, kar lahko privede do zmanjšanja izvoznih industrij in nacionalne proizvodnje na splošno. Uvoz se po drugi strani širi. Spodbuja se dotok tujega in domačega kapitala v državo, povečuje se izvoz dobičkov iz tujih naložb. Realni znesek zunanjega dolga, izražen v depreciirani tuji valuti, se znižuje.
Številne države manipulirajo z menjalnimi tečaji, da bi dosegle svoje cilje, tako na področju gospodarskega razvoja kot na področju zaščite pred valutnim tveganjem. Manipulacija vključuje številne ukrepe - od umetnega podcenjevanja ali, nasprotno, precenjevanja nacionalnih valut, uporabe tarif in licenc do mehanizma intervencije.
Precenjena nacionalna valuta Ali je uradna stopnja določena na zgornji ravni paritetna stopnja... Po drugi strani pa podcenjen menjalni tečaj- to je uradna stopnja, določena pod par.
Razkorak med zunanjo in notranjo depreciacijo valute, t.j. za zunanjo trgovino je pomembna dinamika njenega tečaja in kupne moči. Če notranja inflacijska depreciacija denarja presega depreciacijo valute, se ob drugih enakih pogojih spodbuja uvoz blaga, da bi ga prodali na domačem trgu po visokih cenah. Če zunanja depreciacija valute presega notranjo, ki jo povzroča inflacija, potem nastanejo pogoji za valuto damping- ogromen izvoz blaga po cenah pod svetovnim povprečjem, povezan z zaostajanjem za upadom kupne moči denarja zaradi depreciacije njegovega tečaja, da bi izrinili konkurente na tujih trgih.
Za valutni damping je značilno naslednje 1:
izvoznik, ki kupuje blago na domačem trgu po cenah, ki so se zvišale pod vplivom inflacije, ga prodaja na tujem trgu za stabilnejšo valuto po cenah, nižjih od svetovnega povprečja;
izvoz blaga v množičnem obsegu zagotavlja super dobičke za izvoznike.
Dampinška cena je lahko nižja od proizvodne cene ali nabavne cene. Vendar je prenizka cena za izvoznike nedonosna, saj konkurenca z domačim blagom lahko nastane kot posledica njegovega ponovnega izvoza s strani tujih nasprotnih strank.
Valutni damping, ki je nekakšen damping blaga, se od njega razlikuje, čeprav ima skupno značilnost - izvoz blaga po nizkih cenah. Če pa se pri blagovnem dampingu razlika med domačo in izvozno ceno plača predvsem na račun državnega proračuna, v deviznih cenah - na račun izvozne premije (tečajne razlike). Valutni damping se je prvič izvajal med svetovno gospodarsko krizo 1929–1933. Njegov neposredni predpogoj je bil neenakomeren razvoj svetovne valutne krize. Velika Britanija, Nemčija, Japonska in ZDA so uporabile depreciacijo svojih valut za odpadni izvoz blaga.
Valutni damping zaostruje nasprotja med državami, moti njihove tradicionalne gospodarske vezi in krepi konkurenco.
Spremembe tečaja vplivajo na prerazporeditev med državami dela agregatnega družbenega proizvoda, ki se prodaja na tujih trgih. V kontekstu spremenljivih deviznih tečajev se povečuje vpliv tečajnih razmerij na cene in inflacijo.
Trenutno menjalni tečaj ni odvisen od vsebnosti zlata, temveč od številnih dejavnikov. To so 1: kupna moč valut; makroekonomski kazalniki države - BNP, BDP, nacionalni dohodek itd .; stopnja inflacije in inflacijska pričakovanja; stanje plačilne bilance države; monetarna politika; raven obrestnih mer; pospeševanje ali upočasnitev mednarodnih plačil; konjunktura deviznega trga; stopnja zaupanja v valuto; subjektivni dejavniki in itd.
Dejavnike, ki vplivajo na vrednost deviznega tečaja, delimo na strukturne (delujejo na dolgi rok) in konjunkturne (povzročajo kratkoročna nihanja tečaja).
Med strukturne dejavnike sodijo: konkurenčnost blaga države na svetovnem trgu in njena sprememba; stanje plačilne bilance države; kupna moč denarnih enot in stopnje inflacije; razlika v obrestnih merah v različnih državah; državna ureditev menjalnega tečaja; stopnjo odprtosti gospodarstva.
Tržni dejavniki so povezani z nihanji poslovne aktivnosti v državi, politično okolje, govorice in napovedi. Sem spadajo: dejavnost deviznih trgov; špekulativne valutne transakcije; krize, vojne, naravne nesreče; napovedi; cikličnost poslovne dejavnosti v državi.
Obstajata tržna in vladna regulacija vrednosti menjalnega tečaja. Regulacija trga, ki temelji na konkurenci in delovanju zakonov vrednosti ter ponudbe in povpraševanja, poteka spontano. Državna regulacija je usmerjena v premagovanje negativnih posledic tržne ureditve deviznih odnosov ter k doseganju vzdržne gospodarske rasti, plačilne bilance, zmanjševanja rasti brezposelnosti in inflacije v državi. Izvaja se s pomočjo denarne politike – sklopa ukrepov na področju mednarodnih monetarnih odnosov, ki se izvajajo v skladu s trenutnimi in strateškimi cilji države. Pravno je valutna politika formalizirana devizna zakonodaja in valutni sporazumi med državami.
Merila vpliva države na vrednost deviznega tečaja vključujejo: 1 a) devizno intervencijo; b) diskontna politika; c) protekcionistični ukrepi.
Najpomembnejši instrument denarne politike držav so devizne intervencije- poslovanje centralnih bank na deviznih trgih za nakup in prodajo nacionalne valute za vodilne tuje valute.
Ravnovesje (iz francoščine - tehtnica) je vzpostavitev ravnotežja ali kvantitativni izraz odnosa med udeleženci katere koli dejavnosti, ki morata medsebojno uravnotežiti.
Vse države, ki imajo odnose z drugimi državami svetovnega gospodarstva, se odražajo v različnih bilancah mednarodnih obračunov. Tovrstne bilance so uveljavljene oblike statističnega poročanja o gospodarskem razvoju države in njenem finančnem položaju.
Stanja mednarodnih poravnav so izkazi, ki odražajo razmerje denarne terjatve ter obveznosti, prejemki in plačila ene države do drugih držav.
Splošne zahteve za pripravo teh bilanc so:
- agregatni (združeni iz ekonomskih kazalnikov) značaj;
- obračunavanje neto bilance mednarodnih zahtev in obveznosti;
- zbiranje podatkov za določeno obdobje.
V mednarodni praksi obstajajo tri vrste bilanc mednarodnih poravnav:
1) poravnalni saldo;
2) stanje mednarodnega dolga;
3) plačilna bilanca.
Bilanca stanja odraža poročanje o razmerju terjatev in obveznosti posamezne države do drugih držav, ne glede na čas plačil, torej so vključena tako odplačana kot neporavnana plačila.
Razlikovati med poravnalnim stanjem za določeno obdobje (razmerje tistih terjatev in obveznosti, ki nastanejo v tem obdobju) in za določen datum (na primer v začetku leta 2003 kaže, ali je država neto dolžnik ali neto upnik). na ta datum in iz katerega glavni členi sestavljajo njegove zahteve in obveznosti).
Poravnalni bilanci upoštevajo izvoz in uvoz blaga in storitev, danih in prejetih posojil ter naložb. Bilanca te bilance odraža položaj mednarodne poravnave države:
- če je bilanca aktivna, potem je država neto upnica in bi morala v prihodnje prejemati devizne prihodke;
- če je stanje pasivno, potem je država neto dolžnik in bo morala v prihodnje plačevati v tuji valuti.
Saldo mednarodnega dolga se v mednarodni praksi pogosto uporablja in se od poravnalnega salda razlikuje po nizu postavk. Torej vključuje zlate in devizne rezerve države, zasebna sredstva v tujini.
Plačilna bilanca kvalitativno in kvantitativno odraža obseg, strukturo in naravo zunanjih gospodarskih odnosov države. Plačilna bilanca in stanje poravnave imata velike razlike:
1) plačilna bilanca vključuje le dejansko opravljene prejemke in plačila, ocenjeno stanje pa tudi neporavnana;
2) plačilna bilanca vključuje le dejansko proizvedena (prejeta ali izdana) posojila in naložbe, obračunana pa še ni dejansko izvedena;
3) plačilna bilanca vključuje le plačan izvoz in uvoz blaga in storitev, poravnalni saldo pa neplačani del zunanjetrgovinskega posla. Tako se stanje plačilne bilance in poravnave ne ujemata.
Plačilna bilanca, kot jo opredeljuje MDS, je „statistično poročilo za določeno obdobje, ki prikazuje:
a) transakcije z blagom, storitvami in dohodki, ki jih opravi katera koli država s tujino;
b) sprememba lastništva in druge spremembe v denarnem zlatu države, posebnih pravicah črpanja (SDR) ter finančnih terjatvah in obveznostih do tujine;
c) enostranske prenose in pobotne knjižbe, ki so v računovodskem smislu nujni za izravnavo tistih transakcij in sprememb, ki niso medsebojno pokrite."
Sestavljanje plačilne bilance temelji na dveh načelih:
1) pokritost vseh zunanjih gospodarskih operacij države za določeno obdobje (mesec, četrtletje, leto);
2) dvojni obračunski vnos transakcij (kredit mora na koncu sovpadati z bremenitvijo), zaradi česar se neravnovesje pri nekaterih postavkah izravna z drugimi postavkami.
Mednarodna statistika kaže, da so plačilne bilance držav sveta nenehno v neravnovesju, torej stanje na tekočem računu in končno stanje običajno nista nič, zato sta uravnotežena s kapitalskimi tokovi, izravnalnimi operacijami države in spremembami rezerv v za uravnoteženje plačilne bilance.
Stabilno pozitivno saldo tekočega računa krepi položaj nacionalne valute in hkrati omogoča trdno finančno podlago za izvoz kapitala iz države, v nasprotju s stabilnim negativnim saldom, ki slabi položaj nacionalne valute. valuto in spodbuja državo, da pritegne več tujega kapitala. Če se tak pritok kapitala ne izvaja z dolgoročnimi podjetniškimi naložbami (neposredne in portfeljske), temveč z dolgoročnimi posojili državnih in zasebnih bank, predvsem pa z nujnim financiranjem in povečanjem zunanjih obveznosti, potem to vodi v hitro povečanje zunanjega dolga države in plačil nanj. Država začne živeti na kredit.
Močna nihanja stanja na tekočem računu (v eno ali drugo smer) imajo negativne posledice za državo. Tako močno povečanje presežka ustvarja osnovo za hitro rast ponudbe denarja in s tem spodbuja inflacijo, medtem ko močno povečanje negativnega salda povzroči »drastični« padec deviznega tečaja, kar vnaša kaos v zunanjegospodarsko državo. operacije. Zato je pri plačilnobilančnem ravnovesju v ospredju predvsem tekoči plačilnobilančni primanjkljaj (če obstaja) in močna nihanja njene bilance.
Država ureja plačilno bilanco države. Tukaj obstaja več načinov vpliva države.
1. Neposredni nadzor, vključno z regulacijo uvoza (na primer s količinskimi omejitvami), ter carinami in drugimi pristojbinami, prepovedjo ali omejitvami prenosa dohodka v tujino od tujih naložb in denarnih transferjev posameznikov, močno zmanjšanje subvencij, izvoz kratkoročnega in dolgoročnega kapitala ter dr.
Kratkoročno ima neposredni nadzor pozitiven učinek, dolgoročno pa je učinek teh ukrepov protisloven, saj ustvarja »toplihredni režim« za lokalne proizvajalce, zmanjšuje zanimanje tujih vlagateljev v državo zaradi prepovedi. pri prenosu njihovih dohodkov se pojavijo težave pri privabljanju tujih strokovnjakov, ustvarjajo se ovire za širitev distribucijske mreže blaga in storitev v tujino za domače izvoznike.
2. Deflacija (tj. boj proti inflaciji), ki je usmerjena v reševanje notranjih gospodarskih težav, kot stranski učinek pa se izboljšuje tudi stanje plačilne bilance.
3. Spremembe menjalnega tečaja, ki pomagajo državi pri uravnavanju plačilne bilance, vendar je treba upoštevati, da je učinek revalorizacije/devalvacije oslabljen zaradi elastičnosti izvoza in uvoza, pa tudi zaradi inercije zunanjetrgovinskih tokov . Zato ločimo kratkoročne, srednje- in dolgoročne učinke sprememb deviznega tečaja na plačilno bilanco.
4. Spremembe diskontne mere Centralne banke za uravnavanje deviznega tečaja in plačilne bilance z vplivom na mednarodno gibanje kapitala na eni strani ter dinamiko domačih posojil, ponudbo denarja, cene, agregatno povpraševanje na drugi strani. .
5. Diverzifikacija deviznih rezerv - politika države, bank, TNC, katere cilj je urediti strukturo deviznih rezerv tako, da jih vključi v njihovo sestavo. različne valute z namenom zagotavljanja mednarodnih poravnav, deviznih intervencij in zaščite pred tečajnimi izgubami. Ta politika se običajno izvaja s prodajo nestanovitnih valut in nakupom bolj stabilnih.
Tako država razvija različne načine vplivanja na določene postavke plačilne bilance in na njeno stanje kot celoto.
BISTVO SVETOVNEGA DENARNEGA SISTEMA Valutna razmerja - njihovo bistvo in značilnosti FINANČNI SISTEM DRŽAVE: KONCEPT, NAČELA GRADNJE OBROČJA IN POVEZAVE RAZVOJA V TRŽNIH RAZMERIH obvezna zakonodaja Razširiti zahteve tujega dela menjalni dobiček na domačem deviznem trgu Ruske federacije
Oblike in metode denarne politike v Rusiji za sedanji fazi
Valutna razmerja se izvajajo na nacionalni in mednarodni ravni v okviru trgovinskih in drugih tujih gospodarskih poslov. Nacionalni denarni sistem je oblika organizacije valutnih razmerij države, ki jo določa njena valutna zakonodaja. Vključuje naslednje elemente: nacionalno valuto države; sestava uradnih zlatih in deviznih rezerv; pariteto nacionalne valute in mehanizem oblikovanja menjalnega tečaja; pogoje za konvertibilnost nacionalne valute; postopek izvajanja mednarodnih poravnav držav; nacionalni organi, ki služijo in urejajo valutna razmerja države.
Mednarodni denarni sistem- To je oblika organizacije monetarnih odnosov v okviru svetovnega gospodarstva. Glavni elementi mednarodnega denarnega sistema so:
- enote nacionalne in kolektivne rezerve;
- sestava in struktura mednarodnih likvidnih sredstev;
- pogoje za medsebojno konvertibilnost valut;
- oblike mednarodnih plačil;
- režim mednarodnih valutnih trgov in svetovnih trgov zlata;
- meddržavne organizacije, ki urejajo monetarna in finančna razmerja (Mednarodni denarni sklad, Mednarodna banka za obnovo in razvoj itd.).
Mednarodni denarni sistem je v svojem razvoju šel skozi štiri stopnje.
Na prvi stopnji je bilo sistem zlatega standarda, za katero so bile značilne naslednje značilnosti: določena vsebnost zlata v denarni enoti; konvertibilnost vsake valute v zlato tako v državi kot v tujini; brezplačna menjava zlatih palic za kovance; ohranjanje togega razmerja med zlatimi rezervami države in domačo ponudbo denarja. Mehanizem mednarodne poravnave, ki temelji na zlatem standardu, je vzpostavil fiksni menjalni tečaj.
Na drugi stopnji, sistem menjalnega standarda zlata(po konferenci v Genovi leta 1922). Imela je naslednje značilnosti: menjava bankovcev ne za zlato, ampak za geslo (bankovci, menice, čeki); menjava motov za zlato; konsolidacija motov za ameriški dolar in britanski funt sterlingov. Zlatoborzni standard je postal prehodna faza v sistem reguliranih deviznih tečajev.
Na tretji stopnji je nastal sistem zlatega standarda... Njegova zakonita. Ta sistem je bil formaliziran na mednarodni konferenci v ameriškem mestu Bretton Woods leta 1944. Glavne značilnosti tega sistema so: ohranjanje funkcije končnih denarnih obračunov med državami za zlato; dodelitev funkcije rezervne valute ameriškemu dolarju; določitev uradne cene zlata - 35 $ za trojsko unčo (31,1 g); izenačitev valut različnih držav na podlagi uradnih valutnih paritet, izraženih v zlatu in dolarjih; vzpostavitev stabilnega menjalnega tečaja za nacionalno valuto glede na katero koli drugo valuto; ustanovitev Mednarodnega denarnega sklada (IMF), ki je odgovoren za meddržavno urejanje deviznih odnosov.
Na četrti stopnji se je pojavil sodobni denarni sistem, ki je bil organizacijsko oblikovan leta 1976 v Kingstonu (Jamajka). Zanj so značilne naslednje značilnosti: prenehanje menjave dolarjev za zlato; odprava funkcije zlata kot merila vrednosti; preoblikovanje zlata v običajno blago in vzpostavitev proste cene zlata pod vplivom ponudbe in povpraševanja; daje državam pravico do izbire katerega koli režima menjalnega tečaja; uvedba novega plačilnega sredstva (posebne pravice črpanja) za uravnavanje plačilne bilance in polnjenje uradnih rezerv ter poravnave z MDS.
valuta je prostoren koncept, ki vključuje:
· Denarna enota države in njena vrsta (zlato, srebro, papir);
· bankovci tujih držav ter kreditni instrumenti obtoka in plačila, izraženi v enotah tujih valut;
· Mednarodne računovodske enote in plačilna sredstva (EURO, posebne pravice črpanja).
Valuta v materialni obliki deluje kot vsak plačilni dokument ali denarna obveznost, izražena v eni ali drugi nacionalni valuti, ki se uporablja pri mednarodnih poravnavah (bankovci, zakladnice, čeki, menice itd.). Ta plačilna sredstva se kupujejo in prodajajo na deviznem trgu. Konvertibilnost nacionalne valute je zelo pomembna za nacionalno gospodarstvo. Konvertibilnost valut je brezplačna menjava valute določene države za valuto drugih držav v kakršni koli obliki in v vseh vrstah transakcij brez omejitev. Vse valute z vidika konvertibilnosti so razdeljene v tri skupine: prosto zamenljive valute, delno zamenljive (obstajajo količinske omejitve pri menjavi valut za posamezne operacije ali za različne subjekte deviznih poslov) in nekonvertibilne valute.
Na trgu, kjer se opravljajo devizni posli, se z valuto trguje po menjalnem tečaju. Menjalni tečaj- cena denarne enote ene države, izražena v denarnih enotah drugih držav. Postopek določanja menjalnega tečaja nacionalne valute v tuji valuti se imenuje kotacija valute . V vseh državah razen v Združenem kraljestvu se uporablja neposredna kotacija, pri kateri je 1, 10, 100 enot tuje valute enako določenemu številu enot nacionalne valute. V Združenem kraljestvu se uporablja obratna kotacija (1, 10, 100 enot nacionalne valute je enako določenemu številu enot tuje valute). Na primer, v skladu z neposredno kotacijo je bil 1 dolar v Rusiji od 25. novembra 2006 enak 26,51 rublja, z obratno kotacijo 1 rubelj. zamenjal za 0,038 $
V mednarodnih monetarnih odnosih se uporablja neposredna kotacija. Niz vrednosti menjalnega tečaja ene valute glede na drugo za določeno časovno obdobje daje predstavo o dinamiki obeh valut glede na drugo. Na primer, če je menjalni tečaj dolar / rubelj za določeno obdobje padel z 28,5 na 26,5 rubljev. na dolar, je povsem pošteno reči, da se je rubelj v primerjavi z dolarjem okrepil. V primeru obratne kotacije bo zvišanje menjalnega tečaja rublja videti takole: začetni tečaj je 0,035 $ za rubelj, naslednji tečaj je 0,0377.
V ZDA veljata obe ponudbi.
V preteklosti so obstajali trije načini kotacije valute:
1) pariteta zlata, pri kateri je bila enota valute izenačena z določeno količino zlata;
2) režim fiksnih menjalnih tečajev, ki temeljijo na zlatem in deviznem standardu, v katerem sta bili rezervni valuti zlato in dolar;
3) režim plavajočih valut, ki niha glede na ponudbo in povpraševanje. Ta režim velja od leta 1987.
Razlikovati uradni menjalni tečaj ki ga ustanovi centralna banka ali kakšen državni denarni organ, in prost nastajajo na deviznem trgu.
Prosti menjalni tečaj je razdeljen na dva tečaja: kupčevo stopnjo(tečaj, po katerem rezidenčna banka kupuje tujo valuto za nacionalno) in cena prodajalca(tečaj, po katerem rezidenčna banka prodaja tujo valuto za nacionalno valuto).
Na primer, ponudba 1 $ = 26,51 / 26,58 rubljev. pomeni, da je ruska poslovna banka pripravljena kupiti 1 dolar od stranke za 26,51 rubljev in prodati za 26,58 rubljev. Z neposredno ponudbo je prodajalčeva cena višja od cene kupca. Razlika med tečajem prodajalca in kupčevim tečajem se imenuje po marži , ki krije stroške in tvori dobiček banke pri deviznem poslovanju.
Obstaja koncept prečni tečaj, ki je kotacija dveh tujih valut, od katerih nobena ni nacionalna valuta stranke v transakciji, ki določa tečaj. Na primer, tečaj funta sterlinga proti dolarju, ki ga je določila Centralna banka Rusije, je enak in tečaj funta do rublja je enak, potem bo navzkrižni tečaj ali 1 dolar je vreden 26,64 Ruski rublji.
Navzkrižne ponudbe na različnih nacionalnih trgih se lahko med seboj razlikujejo, kar ustvarja pogoje za valutna arbitraža , tj. za poslovanje z namenom pridobivanja dobička iz razlike v tečajih iste valute na različnih deviznih trgih.
Menjalni tečaji se lahko razlikujejo glede na vrste plačilnih dokumentov, ki so predmet menjave. Razlikujte med telegrafskim prenosom, čekovnim tečajem, tečajem bankovcev (menjalniškim tečajem) itd.
Glede na vrsto menjalnih poslov so:
- tečaji gotovinskih (gotovinskih) transakcij oz. promptna stopnja ", v kateri je valuta dostavljena takoj (v dveh delovnih dneh). Te stopnje se uporabljajo pri poravnavi tekočih trgovalnih in netrgovalnih poslov;
- tečaji terminskih poslov (forward rate), pri katerih se realna dobava valute izvede po jasno določenem časovnem obdobju. Omogočajo vam nekakšno »rezervacijo« tečaja za določen termin v prihodnosti. Na primer, 1. decembra 2006 je bil terminski tečaj prodajalca določen na 1 $ = 26,51 rubljev. z dostavo pred 1. marcem 2007. To pomeni, da je ruska banka pripravljena prodati dolar stranki 1. marca po tečaju, določenem 1. decembra, ne glede na to, kakšen bo promptni tečaj marca. Če menjalni tečaj pade z 26,51 rubljev. do 29,16 rubljev na dolar bo komercialna banka plačala 10 % več kot v času pogodbe. Krepitev rublja bo privedla do nasprotne situacije, to je do plačila manjšega zneska v rubljih na dolar.
Udeleženci v deviznih poslih opravljajo svoje poslovanje za dva namena: bodisi za špekulativne namene bodisi za namen zavarovanja valutnih tveganj. Valutna tveganja predstavljajo znesek verjetnih izgub (dobičkov) podjetja v njegovih mednarodnih transakcijah, izraženih v nacionalni valuti in posledica sprememb deviznih tečajev.
Razlikujte med nominalnim in realnim tečajem. Nominalni tečaj (menjalni tečaj) predstavlja relativno ceno valut obeh držav. Realni menjalni tečaj je relativna cena blaga, proizvedenega v dveh državah. Obstaja razmerje med nominalnim in realnim menjalnim tečajem, izraženim s formulo
kjer je raven domačih cen, izražena v nacionalni valuti; - raven cen v tujini, izražena v tuji valuti.
Recimo, da so stroški podobnega blaga v Rusiji in ZDA 80 rubljev. in 10 dolarjev Nominalni menjalni tečaj rublja (z neposredno kotacijo) je: 1 dolar = 25 rubljev. V tem primeru bo dejanski menjalni tečaj:
Tako lahko glede na prevladujoče cene za podobno blago in nominalni menjalni tečaj ena enota ameriške proizvodnje dobi 3.125 enot. podoben ruski izdelek. Zvišanje realnega menjalnega tečaja bo pomenilo povečanje stroškov tujega blaga v rubljih v primerjavi s cenami domačega blaga in ob vseh drugih enakih pogojih lahko privede do zamenjave določenega dela potrošnikov (ruskih in tujih) na izdelke, ki jih proizvajajo ruska podjetja. Navsezadnje lahko to privede do povečane konkurenčnosti rusko blago tako doma kot v mednarodnem prostoru.
Glede na obliko regulacije deviznih tečajev se razlikujejo fiksni in fleksibilni tečaji.
Fiksni menjalni tečaj je uradno določeno razmerje med nacionalnimi valutami na podlagi zakonsko določenih valutnih paritet. Fleksibilna (plavajoča) obrestna mera je tečaj, ki se prosto spreminja pod vplivom ponudbe in povpraševanja.
Dinamika menjalnega tečaja rezervne valute (dolar, funt sterling) proti različnim valutam je pomembna v razmerah "plavajočih" valut in pri določanju tečaja skupnih valut (EURO, SDR), izračunanih na podlagi " košarica valut. Če je opredeljena "košarica" valut, je določeno število enot vsake nacionalne valute, vključene vanjo, potem ne predstavlja posebno delo izračunajte njegovo vrednost na dnevni osnovi v kateri koli valuti (na primer v dolarjih) na podlagi trenutnih tržnih tečajev.
Trenutno so menjalni tečaji odvisni od: stopnje depreciacije denarja glede na zlato ali blago; na zahtevo za dano valuto in njeni predlogi; o stanju plačilne bilance in paritete kupne moči države, ki prikazuje razmerje med količino tistega blaga, ki ga je mogoče kupiti na nacionalnih trgih držav, katerih valute se primerjajo. Pariteta kupne moči je določena na podlagi namišljene potrošniške košarice obeh držav. Če na primer v Rusiji potrošniška košarica stane 2,8 tisoč rubljev, v ZDA pa 100 dolarjev, nato pa delimo 2,8 tisoč rubljev. za 100 $ dobimo, da je cena enega dolarja 28 rubljev.
Pariteta kupne moči (PKM) predstavlja število valutnih enot, potrebnih za nakup primerljivega standardnega nabora blaga in storitev, ki jih je mogoče kupiti za eno valuto v osnovni državi (ali eno enoto). skupna valuta skupina držav).
Primerjajmo BDP na prebivalca v različnih državah glede na pariteto kupne moči, izračunano v ameriških dolarjih (tabela 5.3).
Podatki v tabeli kažejo, da je država Luksemburg na prvem mestu po BDP na prebivalca, izračunanem po pariteti kupne moči. ZDA v celoten seznam države po tem kazalniku zaseda 3. mesto, Japonska - 17. in Rusija - 38. mesto. Pariteta kupne moči omogoča bolj realen odraz menjalnega tečaja nacionalne valute glede na valuto osnovne države. Razlikovanje med PKM in menjalnim tečajem se uporablja kot merilo za opredelitev "cenejših" ali "dražjih" držav v primerjavi z drugo državo.
Tabela 5.3 - Primerjava BDP na prebivalca po pariteti kupne moči za leto 2002
Analiza razmerja med PKM in menjalnim tečajem, doseženega leta 2002 v primerjavi z letom 1999 v Rusiji, nam omogoča, da naredimo naslednje zaključke: prvič, BDP na prebivalca se je povečal (z 18 % na 22 % ravni ZDA), in drugič. , pride do konvergence vrednosti realnega menjalnega tečaja rublja (glede na PKM) in menjalnega tečaja (od 22% do 30%).
Uporaba paritete kupne moči v svetovni praksi prispeva k izenačevanju domačih in tujih cen za blago in storitve, ki sodelujejo v mednarodni konkurenci.
Stanje plačila
Večplasten kompleks zunanjih gospodarskih odnosov države se odraža v plačilni bilanci. Stanje plačila je statistično poročilo o trgovinskih in finančnih transakcijah gospodarskih subjektov države s tujino za določeno obdobje, sestavljeno v obliki računovodskih računov.
Loči dva računa: tekoči račun, ki prikazuje gibanje realnega materialne vrednosti, ter kapitalski in finančni račun, ki prikazuje vire financiranja gibanja nepremičnin. Za analitične namene so vse postavke plačilne bilance razdeljene na postavke »nad črto«, ki prikazujejo gibanje premoženja in kapitala, in postavke »pod črto«, ki vključujejo le spremembe mednarodnih rezerv države in centralne banke. . Posebna postavka plačilne bilance, ki je »pod črto«, so opustitve in napake, ki odražajo opustitve plačil, ki iz kakršnega koli razloga niso bile evidentirane v drugih postavkah plačilne bilance, ter napake, ki jih delavci delajo pri evidentiranju. ločena plačila... Na primer, pridobitev kratkoročnega posojila se je odražala v kapitalskem računu, uvoz blaga, kupljenega za to posojilo, ni našel ustreznega odraza v računu trgovinske bilance.
Trenutni račun vključuje:
· račun trgovinske bilance ki sestoji iz izvoza in uvoza blaga; blago, namenjeno za predelavo in dostavljeno v pristanišča s strani prevoznikov; nedenarno zlato;
· račun stanja storitve , razdeljene na nefaktorske storitve: transportne storitve, turizem, komunikacijske storitve, gradbene, zavarovalniške, finančne, računalniške in informacijske storitve, licenčnine, licenčnine (periodična tekoča plačila obresti za uporabo licenc), pavšalna plačila itd. ;
· račun za prenos stanja , ki ga sestavljajo prenosi sredstev po državni liniji in v drugih sektorjih, vključno z nakazili delavcev.
Stanje tekočega računa omogoča sklepanje o stanju gospodarstva v državi.
Stanje tekočega poslovanja NE meri stroške čisti prihodki države, ki izhajajo iz mednarodnih transakcij z blagom, storitvami in prenosi.
NE = 
,
kje je prihodek od izvoza blaga in storitev;
Prihodki od uvoza blaga in storitev;
Stanje stanja transferjev.
Stanje na tekočem računu je lahko pozitivno, negativno ali nič. Presežek nastane, ko prihodki od izvoza presegajo uvozne stroške, neto nakazila v tujino pa so zanemarljiva in imajo negativno vrednost. V tem primeru država kopiči tuja sredstva ali posoja tujce kot stranka, ki ji zagotavlja pozitivno stanje. Negativno stanje na tekočem računu nastane, ko država prejme več iz tujine, kot vrne. Država financira tekoči primanjkljaj s prodajo sredstev tujcem ali izposojo denarja. Razmerje med negativnim stanjem na tekočem računu se lahko odraža na naslednji način:
Primanjkljaj tekočega računa = zmanjšanje neto
čezmorska sredstva.
Čista tuja sredstva so presežek tujih sredstev, ki jih imajo na primer ruski rezidenti, nad našimi sredstvi, ki jih imajo tujci.
Stabilno pozitivno stanje na tekočem računu krepi položaj nacionalne valute in hkrati omogoča natančno oceno finančne podlage za izvoz kapitala iz države. Nasprotno pa negativni saldo države spodbuja k privabljanju več tujega kapitala. Če se tak pritok kapitala izvaja z dolgoročnimi javnimi in zasebnimi posojili, potem to vodi v povečanje zunanjega dolga države.
Za državo so neugodna tudi velika nihanja stanja na tekočem računu. Močno povečanje negativnega salda povzroči občuten padec tečaja, kar vpliva na zunanjegospodarsko poslovanje. Močno povečanje pozitivnega salda spodbuja inflacijo v državi.
Kapitalski račun vključuje:
· kapitalski račun ki ga sestavljajo kapitalski transferji tako iz javnega kot drugih sektorjev ter pridobitev (prodaja) nefinančnih sredstev, to so patenti, avtorske pravice itd.;
· finančni račun sestavljeno iz neposrednih, portfeljskih in drugih naložb ( komercialna posojila dobavitelji, predujmi, zamude pri plačilih in dolgoročna posojila MDS).
Kapitalska bilanca prikazuje spremembo čistih tujih sredstev. Če je izkupiček od prodaje premoženja tujcem večji od izdatkov države za nakup premoženja v tujini, je saldo gibanja kapitala pozitiven in obstaja neto priliv kapitala v državo. Bilanca stanja pride v primanjkljaj, ko pride do neto odliva kapitala.
Nastala pozitivna plačilna bilanca, sestavljena iz stanja na tekočem računu ter kapitalskih in finančnih računih, bi morala biti enaka nakupom deviz s strani Centralne banke. Nasprotno pa bo primanjkljaj v plačilni bilanci prisilil centralno banko države v prodajo tuje valute, kar bo privedlo do zmanjšanja zlatih in deviznih rezerv države. V odsotnosti državne intervencije v obliki deviznih intervencij (nakup in prodaja tuje valute) bi morala biti izpolnjena naslednja enakost:
Stanje tekočega računa = - stanje toka kapitala.
Za uravnoteženje tekočih transakcij in kapitalskih transakcij, devizne rezerve... Sem spadajo: državne zlate rezerve, SDR (posebne pravice črpanja), rezervna pozicija v Mednarodnem denarnem skladu (IMF), sredstva v tuji valuti in druga sredstva v lasti Centralne banke.
Temeljno načelo za pripravo devizne bilance je metoda dvojnega vnosa mednarodne transakcije. Njegovo bistvo je v tem, da vsako operacijo predstavljata dva zapisa, ki imata enak pomen. Eden od njih je registriran kot "kredit" (prejemek) in ima pozitiven predznak, drugi - kot "bremenitev" (izdatek) z negativnim predznakom, vsota njihovih vrednosti pa mora biti enaka nič. Na primer: država izvoznica je izvozila blago v ZDA in za to prejela 200 $. V tem primeru bo vpis "dobro" pomenil registracijo izvoza blaga, vpis "breme" pa bo zabeležil povečanje valutni račun izvoznik za enak znesek.
