Mednarodni denarni odnosi so bistveni element svetovnega gospodarstva. To je odnos, skozi katerega se izvajajo vse poravnalne, kreditne in denarne transakcije med različnimi državami. Subjekti mednarodnih denarnih odnosov so vlade držav, podjetij, posamezniki, ki se ukvarjajo s tujo gospodarsko dejavnostjo. Valutne odnose razvijajo posebni medvladni organi, so usklajeni, ustrezno formalizirani in zavezujoči za vse udeležence mednarodnih gospodarskih transakcij.
Svetovni denarni sistem (IMS) je zgodovinsko uveljavljena oblika organizacije mednarodnih denarnih odnosov, zapisana v meddržavnih sporazumih 1. IAM je skupek metod, instrumentov in meddržavnih organov, s pomočjo katerih se plačilni in poravnalni promet izvaja v okviru svetovnega gospodarstva. Celotna oblika organiziranja denarnih odnosov, zapisana v meddržavnih sporazumih, predstavlja mednarodni denarni sistem. Njegov nastanek in kasnejši razvoj odražata objektiven razvoj procesov internacionalizacije kapitala, ki zahtevajo ustrezne pogoje na mednarodni monetarni sferi.
Nacionalni, svetovni in regionalni denarni sistemi se razlikujejo 2.
Zgodovinsko gledano so na začetku nastali nacionalni denarni sistemi, zapisani v nacionalni zakonodaji, ob upoštevanju norm mednarodnega prava 3. Nacionalni denarni sistem je sestavni del denarnega sistema države, čeprav je relativno neodvisen in presega državne meje. Njegove značilnosti določajo stopnja razvoja in stanje gospodarstva ter zunanjeekonomski odnosi v državi.
Nacionalni denarni sistem je neločljivo povezan s svetovnim denarnim sistemom. Svetovni denarni sistem se je oblikoval sredi 19. stoletja. Narava delovanja in stabilnost svetovnega denarnega sistema je odvisna od tega, v kolikšni meri njegova načela ustrezajo strukturi svetovnega gospodarstva, usklajenosti sil in interesom vodilnih držav.
Čeprav svetovni denarni sistem zasleduje svetovne svetovne gospodarske cilje in ima poseben mehanizem delovanja, je tesno povezan z nacionalnimi denarnimi sistemi 1. Ta povezava se izvaja prek nacionalnih bank, ki opravljajo zunanjegospodarsko dejavnost, in se kaže v meddržavni valutni ureditvi in usklajevanju devizne politike vodilnih držav. Medsebojna povezanost nacionalnega in svetovnega denarnega sistema ne pomeni njihove identitete, saj so njihove naloge, pogoji delovanja in regulacije, vpliv na gospodarstvo posameznih držav in svetovno gospodarstvo različni.
Glavni elementi svetovnega denarnega sistema, ki razkrivajo njegovo vsebino, so: denarna enota - mednarodna valuta, ki jo vsi subjekti mednarodnih gospodarskih odnosov sprejemajo kot enotno računsko gradivo; devizni trg in tečaj; konvertibilnost valut; plačilno stanje.
Povezava in razlika med nacionalnim in svetovnim denarnim sistemom se kažeta v dveh elementih:
|
Nacionalni denarni sistem |
Svetovni denarni sistem |
|||
|
Nacionalna valuta |
Rezervne valute, mednarodne računovodske enote |
|||
|
Pogoji za konvertibilnost nacionalne valute |
Pogoji za medsebojno konvertibilnost valut |
|||
|
Pariteta nacionalne valute |
Paritetni režim enotne valute |
|||
|
Režim tečaja nacionalne valute |
Ureditev tečajnih režimov |
|||
|
Prisotnost ali odsotnost valutnih omejitev, nadzor valute |
Meddržavna ureditev valutnih omejitev |
|||
|
Nacionalna ureditev likvidnosti mednarodne valute v državi |
Meddržavna ureditev likvidnosti v mednarodni valuti |
|||
|
Ureditev uporabe mednarodnih kreditnih sredstev v obtoku |
Poenotenje pravil za uporabo mednarodnih kreditnih obtokov |
|||
|
Ureditev mednarodnih poravnav v državi |
Poenotenje glavnih oblik mednarodnih poravnav |
|||
|
Režim nacionalnega deviznega trga in trga zlata |
Režim svetovnih valutnih in zlatih trgov |
|||
|
Nacionalni organi, ki urejajo in urejajo valutna razmerja v državi |
Mednarodne organizacije, ki izvajajo meddržavno valutno ureditev |
|||
MFM vključuje številne strukturne elemente, med katerimi so naslednji: svetovno denarno blago in mednarodna likvidnost; menjalni tečaj; devizni trgi; mednarodne denarne organizacije; meddržavni sporazumi 1.
Svetovno denarno blago je sprejeto v vsaki državi kot ekvivalent bogastva, izvoženega iz nje, in služi mednarodnim odnosom (gospodarskim, političnim, kulturnim).
Prvo mednarodno denarno blago je bilo zlato 2. Nadalje so nacionalne valute vodilnih svetovnih sil (kreditni denar) postale svetovni denar. Trenutno je v tej vlogi razširjen tudi skladateljski ali fiduciarni (na podlagi zaupanja v izdajatelja) denar. Sem spadajo mednarodne in regionalne plačilne enote (na primer SDR in ECU, ki jih je nedavno nadomestil evro).
Valuta ni nova vrsta denarja, ampak poseben način njihovega delovanja, ko nacionalni denar posreduje v mednarodni trgovini in kreditnih odnosih. Tako denar, uporabljen v mednarodnih gospodarskih odnosih, postane valuta.
Ločite pojma "nacionalna valuta" in "tuja valuta".
Nacionalna valuta je denarna enota določene države, določena z zakonom. Nacionalna valuta je osnova nacionalnega denarnega sistema. Pri mednarodnih poravnavah se običajno uporablja tuja valuta - denarna enota drugih držav. Tuja valuta vključuje tuje bankovce in kovance ter terjatve, izražene v tuji valuti v obliki bančnih vlog, menic in čekov. Kategorija "valuta" zagotavlja komunikacijo in interakcijo med nacionalnim in svetovnim gospodarstvom.
Poleg tega je pomemben koncept "rezervne valute", ki ga razumemo kot tujo valuto, v kateri centralne banke drugih držav kopičijo in shranjujejo rezerve za mednarodne poravnave pri zunanjetrgovinskih operacijah in tujih naložbah.
Rezervne valute vključujejo: ameriški dolar, evro, japonski jen.
Valute po stopnji konvertibilnosti, tj. menjava za tuje, se razlikujejo glede na: zamenljive in nekonvertibilne.
Poleg nacionalnih valut se v mednarodnih poravnavah uporabljajo tudi enote mednarodne valute - SDR in ECU, vendar se ECU lahko šteje le za zgodovino, saj je njeno mesto prevzel evro 1.
Posebne pravice črpanja (SDR) so negotovinski denar, evidentiran na posebnem računu države pri MDS. Vrednost SDR se izračuna na podlagi standardne "košarice" glavnih svetovnih valut.
Leta 1979 se je pojavila ECU (European Currency Unit) - denarna enota evropskega denarnega sistema, ki v obliki brezgotovinskih vnosov obstaja na računih držav članic EMU v Evropskem denarnem inštitutu Evropske unije 2. Nominalna vrednost ECU in SDR se izračuna na podlagi tehtane povprečne vrednosti in sprememb menjalnih tečajev valut, vključenih v košarico valut. Zelo pogosto se nominalna vrednost SDR in ECU izračuna v ameriških dolarjih. Dnevni citati so objavljeni v večjih finančnih časopisih.
Likvidnost v mednarodni valuti (MVL) - sposobnost države (ali skupine držav), da zagotovi pravočasno poplačilo svojih mednarodnih obveznosti s plačilom, sprejemljivim za upnika. Struktura mednarodnih deviz vključuje naslednje 3 komponente: uradne devizne rezerve držav; uradne rezerve zlata; rezervni položaj v MDS (pravica države članice, da samodejno prejme brezpogojno posojilo v tuji valuti v okviru 25% svoje kvote v MDS); Računi SDR in ECU (evro).
Kazalnik MVL je običajno razmerje med uradnimi zlatimi in deviznimi rezervami in zneskom letnega uvoza blaga.
Glavna nadnacionalna denarna in finančna institucija, ki zagotavlja stabilnost svetovnega denarnega sistema, je Mednarodni denarni sklad (IMF) 1. Njegova naloga je preprečiti valutne omejitve, ustvariti večnacionalni sistem plačil za devizne transakcije itd. Poleg tega številne mednarodne institucije pripadajo mednarodnim denarnim in finančnim organizacijam, katerih naložbene in posojilne dejavnosti so hkrati denarne narave. Med njimi so Mednarodna banka za obnovo in razvoj, Banka za mednarodne poravnave v Baslu, Evropska investicijska banka itd.
Mednarodna izmenjava postavlja iste težave, ki obstajajo v vsaki državi. V zameno potrebujemo vmesno blago, ki opravlja naloge številske enote, sredstva za promet in poravnave, sredstva za kopičenje in rezervo vrednosti.
Vsaka država ima svoj denarni sistem, problem njegove korelacije z denarnimi sistemi drugih držav pa je nerešljiv. Sredi XIX stoletja. brez kakršnih koli mednarodnih sporazumov je zlato zaradi potrebe po zagotavljanju trgovinskih poravnav med velikimi industrializiranimi državami delovalo kot splošno priznano plačilno sredstvo. Sistem zlatega standarda je temeljil na preprostih načelih, ki so zagotavljala skoraj samodejno stabilnost tečajev in ravnotežje mednarodnih plačil. Zlati standard je bil izjemen primer mednarodnega sodelovanja med industrializiranimi državami. Brez pogodb, brez institucionalnega okvira, brez sestankov voditeljev vlad je zagotovila izjemno dolgoročno stabilnost mednarodnega denarnega sistema, hkrati pa prispevala k razvoju mednarodne trgovine.
Prva svetovna vojna je uničila ta sistem, vlade so prekinile konvertibilnost svojih nacionalnih valut v zlato in vzpostavile obvezen tečaj.
Sistem je bil obnovljen leta 1922 po konferenci v Genovi, kjer je bil dosežen dogovor o standardu menjave zlata, v katerem nadomestki zlata (gesla), ki bi morali biti nekatere nacionalne in kolektivne valute, postanejo glavni mehanizem za urejanje mednarodnih poravnav. Standard za revizijo zlata je predvideval obvezno menjavo bankovcev po presoji banke izdajateljice za zlato ali za valute držav z zlatim standardom. Te okrnjene oblike zlatega standarda so trajale do svetovne gospodarske krize v tridesetih letih prejšnjega stoletja, ko so bile odpravljene v vseh državah.
Leta 1936 so vse razvite države praktično opustile zlato konvertibilnost valut. Zaostrovanje protekcionističnih ukrepov in devalvacije konkurence 1 vsake države na škodo druge sta povzročila pravi kolaps mednarodne trgovine. Leta 1939 je bil njegov obseg za tretjino manjši kot pred desetimi leti. Gospodarska in denarna izolacija, ki je sledila, je pomembno prispevala k vzponu nacionalizma, ki je sprožil drugo svetovno vojno.
Med vojno so bila mednarodna poravnava predvsem klirinške narave.
Nova stopnja v razvoju svetovnega denarnega sistema je bila odprta tudi na konferenci v Bretton Woodsu leta 1944. Valutni sistem se je imenoval Bretton Woods. Mednarodni denarni sistem je prvič začel temeljiti na medvladnem sporazumu, ki določa pravila, ki veljajo za vse, vzpostavlja resnično sodelovanje med državami na monetarnem področju in ustanavlja mednarodno organizacijo. Naloge te organizacije vključujejo zagotavljanje skladnosti z načeli, določenimi v splošnem sporazumu, in normalno delovanje sistema.
Bistvo Bretton Woodskega svetovnega denarnega sistema je bila uvedba zlato-dolarjevega standarda in medsebojna konvertibilnost valut.
Med drugo svetovno vojno so Združene države zbrale ogromne zaloge zlata. povečano zaupanje v dolar in vzdržnost gospodarske denarne politike ZDA. Zahvaljujoč temu je bilo mogoče stabilizirati ceno zlata na 35 USD za trojsko unčo in praktično odpraviti inflacijo.
Zaupanje v dolar je okrepilo tudi dejstvo, da lahko tuje moto banke kadar koli zamenjajo svoje dolarje za zlato. Posledično se lahko menjalni tečaji prosto gibljejo znotraj 0,75% v eno ali drugo smer od njihove paritete do dolarja in. torej do zlata. Če so tečajna nihanja dosegla to točko, so bile banke pod državnim geslom dolžne kupiti svojo valuto na deviznem trgu ali z drugimi besedami prodati dolarje iz svojih rezerv, da bi ustvarile umetno povpraševanje po svoji valuti, da bi dvignile njeno valuto. oceniti. Zaradi take operacije se je ponudba denarja v državi zmanjšala, obrestne mere za posojila so se povečale, ustvarili so se ugodni pogoji za priliv tujega kapitala, izvoz pa se je močno povečal. Po določenem času se je tečaj te nacionalne valute spet okrepil. Ta mehanizem se ni bistveno razlikoval od prejšnjega zlatega standarda, vendar je imel dve vrsti rezerv: zlato in dolar.
Dolar je v skladu z denarnim sistemom Bretton Woodsa postal konvertibilna valuta, tj. nacionalna valuta Združenih držav, ki jo je mogoče prosto zamenjati za nacionalne valute drugih držav. Valute, ki niso sposobne take menjave, se imenujejo nekonvertibilne.
Dolar je bil edina valuta, pretvorljiva v zlato: ameriške rezerve zlata (20 - 25 milijard USD) so predstavljale tri četrtine uradnih rezerv.
Uvedba Brettonwoodskega denarnega sistema je prispevala k izboljšanju mednarodnih gospodarskih odnosov: svetovno gospodarstvo in trgovina sta se hitro razvijala, indeks inflacije je ostal stabilen na relativno nizki ravni (3% na leto).
Privilegiran položaj dolarja je Združenim državam omogočil, da vodijo gospodarsko politiko ne glede na dinamiko tečaja dolarja in financirajo svoje izdatke v tujini z dodatno izdajo nacionalne valute. ki je bil predstavljen za menjavo za zlato. Pozitivno stanje ameriškega proračuna je od leta 1969 postalo negativno, dolg do drugih držav se je povečal; leta 1970 so ZDA znižale obrestno mero zakladnic z 8% na 3,3%. ZDA so zavrnile dodatno menjavo dolarja za zlato po uradni ceni. To je pomenilo propad Brettonwoodskega denarnega sistema.
Sedanji sistem svetovnih denarnih odnosov je bil določen leta 1976 na srečanju predstavnikov držav MDS v Kingstonu (Jamajka) in se je imenoval Jamajški sporazum, ki je začel veljati leta 1978. Novo v primerjavi s prejšnjim sistemom Bretgon Woods je naslednje:
1) zavrnitev funkcije zlata kot merila vrednosti denarnih enot in s tem odprava fiksne cene zlata.
2) bankam je bila dana možnost, da svobodno kupujejo in prodajajo zlato na zasebnih trgih po zložljivih cenah;
3) valutni odnosi med državami so začeli temeljiti na spremenljivih tečajih njihovih denarnih enot.
Novi denarni sistem je okrepil opustitev fiksnih paritet. ki predstavlja eno od glavnih določb Bretton Woodsa in državam zagotavlja svobodo: vsaka država lahko dovoli, da njena valuta teče glede na druge, in tako trgu zaupa skrb za določanje menjalnih tečajev. Vendar je MDS izhajal iz predpostavke, da svoboda ne bi smela voditi v permisivnost. Vsaka država se je zavezala, da bo tesno sodelovala z Mednarodnim denarnim skladom in drugimi državami članicami, da bo podpirala urejene devizne predpise in si prizadevala za stabilen sistem deviznih tečajev.
IMF je ohranil tri načela, ki bi morala voditi države pri njihovi denarni politiki:
1. Prepoved manipulacije deviznega tečaja ali mednarodnega denarnega sistema, da bi se izognili poravnavi.
2. Obveznost izvajanja, če je potrebno, intervencij na deviznih trgih za odpravo motnje, ki so lahko med drugim posledica kratkoročnih nihanj tečaja ene od valut.
3. Obveznost vsake države, da v svoji intervencijski politiki upošteva interese svojih partnerjev, zlasti tistih, v katerih valuti izvaja svoje intervencije.
Za razumevanje mehanizma delovanja sodobnega svetovnega denarnega sistema je treba upoštevati vsebino kategorij deviznega trga, menjalni tečaj, zamenljivost nacionalnih valut, plačilno bilanco in njen vpliv na devizne trge.
Za razvoj zunanjegospodarskih odnosov je potrebno posebno orodje, s katerim bi lahko subjekti, ki delujejo na mednarodnem trgu, vzdrževali tesno medsebojno finančno interakcijo. Takšen instrument so bančne operacije za menjavo tuje valute. Najpomembnejši element v sistemu bančnega poslovanja s tujo valuto je menjalni tečaj, saj razvoj mednarodnih gospodarskih odnosov zahteva merjenje razmerja vrednosti valut različnih držav.
Menjalni tečaj je cena denarne enote določene države, izražena v denarni enoti druge države ali v mednarodnih računovodskih enotah. 1
Menjalni tečaj je potreben za določitev deležev menjave valut v mednarodni trgovini z blagom in storitvami, pri pretoku kapitala v obliki naložb in posojil, za primerjavo cen na svetovnih blagovnih trgih in kazalnikov vrednosti različnih držav, prevrednotenje deviznih računov podjetij, bank, vlad in posameznikov ...
Torej je menjalni tečaj potreben za 2:
medsebojna menjava valut pri trgovini z blagom, storitvami, pri pretoku kapitala in posojil. Izvoznik zamenja prejeto tujo valuto za nacionalno, saj valute drugih držav ne morejo krožiti kot zakonit nakup in zakonito plačilno sredstvo na ozemlju te države. Uvoznik zamenja nacionalno valuto za tujo valuto za plačilo blaga, kupljenega v tujini. Dolžnik kupi tujo valuto za nacionalno plačilo dolga in plačilo obresti za tuja posojila;
primerjava cen svetovnih in nacionalnih trgov ter kazalnikov vrednosti različnih držav, izraženih v nacionalnih ali tujih valutah;
periodično prevrednotenje deviznih računov podjetij in bank.
Menjalni tečaj je menjalno razmerje med dvema valutama. Menjalni tečaj, zlasti v fiksnem režimu, temelji na valutni pariteti - to je razmerje med dvema valutama, določeno z zakonom. Trenutno se paritete aktivno uporabljajo v državah EMU.
Po standardu zlatih kovancev je bila osnova tečaja pariteta zlata, to je razmerje med dvema valutama glede na vsebnost zlata 1.
Hipotetično obstaja pet sistemov menjalnih tečajev: prosti ("čisti") plavajoči; nadzorovano plavanje; fiksne obrestne mere; ciljna območja; hibridni menjalni sistem 2.
Tako se v svobodno plavajočem sistemu menjalni tečaj oblikuje pod vplivom ponudbe in povpraševanja na trgu. Hkrati je devizni forex trg najbližje modelu popolnega trga: število udeležencev, tako na strani povpraševanja kot na strani ponudbe, je ogromno, vse informacije se v sistemu prenesejo takoj in so na voljo za vse udeležence na trgu je izkrivljajoča vloga centralnih bank zanemarljiva in nestanovitna.
V upravljanem plavajočem sistemu poleg ponudbe in povpraševanja na vrednost tečaja močno vplivajo tudi centralne banke držav, pa tudi različna izkrivljanja časovnega trga.
Primer sistema s fiksno obrestno mero je denarni sistem Bretton Woodsa iz leta 1944-1971.
Nazadnje, primer hibridnega sistema menjalnih tečajev je sodobni denarni sistem, v katerem obstajajo države, ki svobodno plavajo v menjalnem tečaju, obstajajo območja stabilnosti itd. Podroben seznam trenutnih režimov menjalnih tečajev različnih držav najdete na primer v publikacijah MDS.
Eden najpomembnejših konceptov, ki se uporabljajo na deviznem trgu, je pojem realnega in nominalnega tečaja.
Realni tečaj lahko opredelimo kot razmerje med cenami blaga dveh držav v ustrezni valuti.
Nominalni tečaj prikazuje menjalni tečaj valut, ki trenutno velja na deviznem trgu države.
Menjalni tečaj, ki ohranja konstantno pariteto kupne moči, je nominalni tečaj, pri katerem je realni tečaj nespremenjen.
Poleg realnega tečaja, izračunanega na podlagi razmerja cen, lahko uporabite isti kazalnik, vendar z drugo osnovo. Na primer, če upoštevamo razmerje med stroški dela v dveh državah.
Številne menjalne tečaje je mogoče razvrstiti po različnih merilih 1:
MERILO |
VRSTE MENJAVNIH TEČAJ |
|
1. Način pritrditve |
plavajoče, fiksne, mešane |
|
2. Način izračuna |
Pariteta, dejansko |
|
3. Vrsta transakcij |
Posli z izvedenimi finančnimi instrumenti, promptni posli, zamenjave |
|
4. Način vzpostavitve |
Uradno, neuradno |
|
5. Odnos do paritete kupne moči valut |
Predraga, podcenjena, enakovredna |
|
6. Odnos do udeležencev transakcije |
Nakupni tečaj, prodajni tečaj, povprečna obrestna mera |
|
7. O obračunu inflacije |
Resnično, nominalno |
|
8. S prodajo |
Denarni prodajni tečaj, brezgotovinski prodajni tečaj, veleprodajni menjalni tečaj, bankovec |
Menjalni tečaj nacionalne valute se lahko sčasoma neenakomerno spreminja glede na različne valute. Torej v zvezi z močnimi valutami lahko pade, v zvezi s šibkimi valutami pa lahko naraste. Zato se za določitev dinamike tečaja kot celote izračuna indeks menjalnega tečaja. Pri izračunu vsaka valuta prejme svojo težo, odvisno od tega, koliko deleža tujih gospodarskih transakcij v določeni državi pade nanjo. Vsota vseh uteži je ena (100%). Menjalne tečaje pomnožimo z njihovimi utežmi, nato seštejejo vse dobljene vrednosti in vzame njihova povprečna vrednost.
V sodobnih razmerah se tečaj, tako kot vsaka tržna cena, oblikuje pod vplivom ponudbe in povpraševanja. Uravnoteženje slednjega na deviznem trgu vodi do vzpostavitve ravnovesne ravni tržnega tečaja. To je tako imenovano "temeljno ravnovesje".
Velikost povpraševanja po tuji valuti je določena s potrebami države po uvozu blaga in storitev, stroški turistov te države, ki potujejo v tuje države, povpraševanjem po tujih finančnih sredstvih in povpraševanjem po tuji valuti v povezavi s namere rezidentov za izvajanje investicijskih projektov v tujini.
Višji kot je devizni tečaj, manjše je povpraševanje po njem; nižji je devizni tečaj, večje je povpraševanje po njem.
Menjalni tečaji imajo pomemben vpliv na zunanjo trgovino različnih držav, delujejo kot instrument komunikacije med vrednostnimi kazalniki nacionalnega in svetovnega trga, vplivajo na razmerja cen izvoza in uvoza ter povzročajo spremembo notranjega gospodarskega položaja, saj sprememba obnašanja podjetij, ki delajo za izvoz ali konkurirajo uvozu.
Podjetnik s pomočjo menjalnega tečaja primerja lastne proizvodne stroške s cenami na svetovnem trgu. To omogoča identifikacijo rezultatov zunanjegospodarskega poslovanja posameznih podjetij in države kot celote. Na podlagi menjalnega razmerja valut se ob upoštevanju specifične teže določene države v svetovni trgovini izračuna efektivni tečaj. Menjalni tečaj ima določen vpliv na razmerje med izvoznimi in uvoznimi cenami, konkurenčnost podjetij in dobiček podjetij.
Ostra nihanja tečaja povečujejo nestabilnost mednarodnih gospodarskih, tudi denarnih in finančnih odnosov, povzročajo negativne socialno-ekonomske posledice, izgube za nekatere in dobiček za druge države.
Na splošno depreciacija nacionalne valute daje izvoznikom te države možnost, da znižajo cene svojih izdelkov v tuji valuti, pri čemer prejmejo premijo pri zamenjavi pridobljene tuje valute, ki se je podražila za cenejšo nacionalno valuto in imajo priložnost za prodajo blaga po cenah pod svetovnim povprečjem, kar vodi v njihovo bogatenje zaradi materialnih izgub države.
S povečanjem tečaja domače cene postajajo manj konkurenčne, izvozna učinkovitost se zmanjšuje, kar lahko vodi do zmanjšanja izvoznih panog in nacionalne proizvodnje na splošno. Uvoz pa se širi. Spodbuja se priliv tujega in nacionalnega kapitala v državo, povečuje se izvoz dobička iz tujih naložb. Realni znesek zunanjega dolga, izražen v amortizirani tuji valuti, se zmanjšuje.
Mnoge države manipulirajo z menjalnimi tečaji, da bi dosegle svoje cilje, tako na področju gospodarskega razvoja kot na področju zaščite pred valutnim tveganjem. Manipulacija vključuje celo vrsto dejavnosti - od umetnega podcenjevanja ali, nasprotno, precenjevanja nacionalnih valut, uporabe tarif in licenc do mehanizma posredovanja.
Precenjena nacionalna valuta Ali je uradni tečaj določen na ravni, višji od paritetne stopnje. Po drugi strani pa podcenjen menjalni tečaj- to je uradni tečaj, določen pod par.
Vrzel med depreciacijo zunanje in notranje valute, tj. dinamika njenega tečaja in kupna moč sta pomembni za zunanjo trgovino. Če notranja inflacijska amortizacija denarja presega amortizacijo valute, se, ob enakih pogojih, spodbuja uvoz blaga, da bi ga lahko prodali na domačem trgu po visokih cenah. Če zunanja depreciacija valute presega notranjo, ki jo povzroča inflacija, nastanejo pogoji za valuto damping- množičen izvoz blaga po cenah pod svetovnim povprečjem, povezan z zaostajanjem za padcem kupne moči denarja zaradi depreciacije njihovega tečaja, da bi izrinili konkurente na tujih trgih.
Za damping v valuti je značilno naslednje 1:
izvoznik, ki blago na domačem trgu kupuje po cenah, ki so se povečale pod vplivom inflacije, jih prodaja na tujem trgu za stabilnejšo valuto po cenah, nižjih od svetovnega povprečja;
množični izvoz blaga izvoznikom prinaša super dobiček.
Dampinška cena je lahko nižja od proizvodne ali nabavne cene. Vendar je prenizka cena za izvoznike nedonosna, saj konkurenca z nacionalnim blagom lahko nastane zaradi njihovega ponovnega izvoza s strani tujih nasprotnih strank.
Valutni damping, ki je nekakšen damping blaga, se od njega razlikuje, čeprav imata skupno značilnost - izvoz blaga po nizkih cenah. Če pa se pri blagovnem dampingu razlika med domačimi in izvoznimi cenami plačuje predvsem na račun državnega proračuna, v deviznih cenah - na račun izvozne premije (tečajna razlika). Denarni damping je bil prvič izveden med svetovno gospodarsko krizo 1929–1933. Njen neposredni predpogoj je bil neenakomeren razvoj svetovne valutne krize. Velika Britanija, Nemčija, Japonska in ZDA so amortizacijo svojih valut uporabile za potraten izvoz blaga.
Valutni damping zaostruje nasprotja med državami, moti njihove tradicionalne gospodarske vezi in zaostruje konkurenco.
Spremembe tečaja vplivajo na prerazporeditev dela skupnega družbenega proizvoda med državami, ki se prodaja na tujih trgih. V okviru spremenljivih menjalnih tečajev se povečuje vpliv tečajnih razmerij na oblikovanje cen in inflacijo.
Trenutno menjalni tečaj ni odvisen od vsebnosti zlata, ampak od številnih dejavnikov. To so 1: kupna moč valut; makroekonomski kazalniki države - BNP, BDP, nacionalni dohodek itd .; stopnja inflacije in inflacijska pričakovanja; stanje plačilne bilance države; monetarna politika; raven obrestnih mer; pospeševanje ali upočasnjevanje mednarodnih plačil; konjunktura deviznega trga; stopnjo zaupanja v valuto; subjektivni dejavniki itd.
Dejavniki, ki vplivajo na vrednost menjalnega tečaja, se delijo na strukturne (delujejo na dolgi rok) in konjukturne (povzročajo kratkoročna nihanja menjalnega tečaja).
Strukturni dejavniki vključujejo: konkurenčnost blaga države na svetovnem trgu in njene spremembe; stanje plačilne bilance države; kupna moč denarnih enot in stopnje inflacije; razlika v obrestnih merah v različnih državah; državna ureditev tečaja; stopnjo odprtosti gospodarstva.
Tržni dejavniki so povezani z nihanjem poslovne aktivnosti v državi, političnimi razmerami, govoricami in napovedmi. Ti vključujejo: dejavnost deviznih trgov; špekulativne valutne transakcije; krize, vojne, naravne nesreče; napovedi; ciklične narave poslovne dejavnosti v državi.
Obstaja tržna in državna ureditev vrednosti tečaja. Tržna ureditev, ki temelji na konkurenci in delovanju zakonov vrednosti ter ponudbe in povpraševanja, se izvaja spontano. Državna ureditev je namenjena premagovanju negativnih posledic tržne ureditve deviznih odnosov in doseganju trajnostne gospodarske rasti, plačilne bilance, zmanjšanju rasti brezposelnosti in inflacije v državi. Izvaja se s pomočjo denarne politike - sklopa ukrepov na področju mednarodnih denarnih odnosov, ki se izvajajo v skladu s trenutnimi in strateškimi cilji države. Pravno je devizna politika formalizirana z devizno zakonodajo in deviznimi sporazumi med državami.
Ukrepi državnega vpliva na vrednost tečaja vključujejo: 1 a) devizno posredovanje; b) diskontna politika; c) protekcionistični ukrepi.
Najpomembnejši instrument denarne politike držav so devizno posredovanje- poslovanje centralnih bank na deviznih trgih za nakup in prodajo nacionalne valute proti vodilnim tujim valutam.
Ravnotežje (iz francoščine - lestvice) je vzpostavitev ravnovesja ali količinski izraz odnosa med udeleženci katere koli dejavnosti, ki mora medsebojno uravnotežiti.
Vse države, ki imajo odnose z drugimi državami svetovnega gospodarstva, se odražajo v različnih bilancah mednarodnih poravnav. Ta stanja so dobro uveljavljene oblike statističnega poročanja o gospodarskem razvoju države in njenem finančnem položaju.
Stanja mednarodnih poravnav so izkazi, ki odražajo razmerje denarnih terjatev in obveznosti, prejemkov in plačil ene države v primerjavi z drugimi državami.
Splošne zahteve za pripravo teh bilanc so:
- agregatni (skupaj iz ekonomskih kazalnikov) značaj;
- obračunavanje neto stanja mednarodnih zahtev in obveznosti;
- zbiranje podatkov za določeno obdobje.
V mednarodni praksi obstajajo tri vrste bilanc mednarodnih poravnav:
1) saldo poravnave;
2) stanje mednarodnega dolga;
3) plačilna bilanca.
Bilanca stanja odraža poročanje o razmerju terjatev in obveznosti določene države do drugih držav, ne glede na čas prejema plačil, to pomeni, da so vključena tako odplačana kot neporavnana plačila.
Razlikovati med saldom poravnave za določeno obdobje (razmerje med terjatvami in obveznostmi, ki nastanejo v tem obdobju) in za določen datum (na primer v začetku leta 2003 kaže, ali je država čisti dolžnik ali neto upnik) na ta datum in od katerega glavni členi vsebujejo njegove zahteve in obveznosti).
Poravnalna stanja upoštevajo izvoz in uvoz blaga in storitev, posojila in naložbe, zagotovljene in prejete. Stanje tega salda odraža mednarodno poravnavo države:
- če je stanje aktivno, potem je država neto upnik in bi v prihodnosti morala prejemati devizne prihodke;
- če je stanje pasivno, potem je država neto dolžnik in bo v prihodnje morala plačevati v tuji valuti.
Stanje mednarodnega dolga se v mednarodni praksi pogosto uporablja in se od salda poravnave razlikuje po vrsti postavk. Torej vključuje zlate in devizne rezerve države, zasebna sredstva v tujini.
Plačilna bilanca kakovostno in količinsko odraža obseg, strukturo in naravo zunanjegospodarskih odnosov države. Plačilna bilanca in salda poravnave se bistveno razlikujejo:
1) plačilna bilanca vključuje samo dejansko opravljene prejemke in plačila, ocenjena bilanca pa vključuje tudi neporavnana;
2) plačilna bilanca vključuje samo dejansko ustvarjena (prejeta ali izdana) posojila in naložbe ter ocenjeno eno - in dejansko ne izvedeno;
3) plačilna bilanca vključuje le plačan izvoz in uvoz blaga in storitev ter bilanco poravnave - in neplačani del zunanjetrgovinske transakcije. Tako se plačilna in poravnalna bilanca ne ujemata.
Plačilna bilanca, kot jo opredeljuje MDS, je "statistično poročilo za določeno obdobje, ki prikazuje:
a) transakcije z blagom, storitvami in dohodki katere koli države s tujino;
b) sprememba lastništva in druge spremembe denarnega zlata v državi, posebnih pravic črpanja (SDR) ter finančnih terjatev in obveznosti v zvezi s tujino;
c) enostranski prenosi in poboti, ki so potrebni za računovodsko uravnoteženje tistih transakcij in sprememb, ki se medsebojno ne pokrivajo. "
Priprava plačilne bilance temelji na dveh načelih:
1) pokritost vseh tujih gospodarskih dejavnosti v državi za določeno obdobje (mesec, četrtletje, leto);
2) dvojni računovodski vnos transakcij (kredit mora na koncu sovpadati z obremenitvijo), zaradi česar se neravnovesje v nekaterih postavkah izravna z drugimi postavkami.
Mednarodna statistika kaže, da so plačilne bilance držav sveta nenehno neravnovesne, to pomeni, da stanje na tekočem računu in stanje končnega stanja običajno niso nič, zato so uravnoteženi s kapitalskimi tokovi, operacijami uravnoteženja države in spremembami v rezervah za uravnoteženje plačilne bilance.
Stabilno pozitivno stanje na tekočem računu krepi položaj nacionalne valute in hkrati omogoča trdno finančno podlago za izvoz kapitala iz države v nasprotju s stabilnim negativnim saldom, ki slabi položaj nacionalne valute valuto in spodbuja državo, da pritegne več tujega kapitala. Če takšen priliv kapitala ne poteka z dolgoročnimi podjetniškimi naložbami (neposrednimi in portfeljskimi), temveč z dolgoročnimi državnimi in zasebnimi bančnimi posojili, zlasti pa z nujnim financiranjem in povečanjem zunanjih obveznosti, potem to vodi v hitro povečanje zunanjega dolga države in plačila zanj. Država začne živeti na kredit.
Močna nihanja stanja na tekočem računu (v eno ali drugo smer) imajo za državo škodljive posledice. Tako močno povečanje presežka ustvarja podlago za hitro rast denarne mase in s tem spodbuja inflacijo, medtem ko močno povečanje negativnega salda povzroči "plaz" padca deviznega tečaja, kar vnaša kaos v zunanjeekonomsko stanje države. operacije. Ko gre torej za ravnotežje plačilne bilance, je poudarek predvsem na trenutnem primanjkljaju plačilne bilance (če obstaja) in močnih nihanjih v njeni bilanci.
Država ureja plačilno bilanco države. Tu obstaja več načinov vpliva države.
1. Neposreden nadzor, vključno z uravnavanjem uvoza (na primer s količinskimi omejitvami), carinami in drugimi pristojbinami, prepovedjo ali omejitvami prenosa dohodkov iz tujih naložb v tujino in denarnimi prenosi posameznikov, močno zmanjšanje nepovratnih sredstev, izvoz kratkoročnega in dolgoročnega kapitala in dr.
Kratkoročno ima neposreden nadzor pozitiven učinek, dolgoročno pa so učinki teh ukrepov protislovni, saj ustvarjajo „toplogredni režim“ za lokalne proizvajalce, zmanjšujejo zanimanje tujih vlagateljev v državi zaradi prepovedi pri prenosu njihovih dohodkov nastanejo težave pri privabljanju tujih strokovnjakov, ustvarjajo se ovire za širitev distribucijske mreže blaga in storitev v tujini za domače izvoznike.
2. Deflacija (tj. Boj proti inflaciji), ki je namenjena reševanju domačih gospodarskih težav, vendar se kot stranski učinek izboljšuje tudi stanje plačilne bilance.
3. Spremembe tečaja, ki državi pomagajo uravnavati plačilno bilanco, vendar je treba upoštevati, da učinek prevrednotenja / razvrednotenja oslabijo elastičnost izvoza in uvoza ter vztrajnost zunanjetrgovinskih tokov . Zato se razlikuje med kratkoročnimi, srednje- in dolgoročnimi učinki sprememb deviznega tečaja na plačilno bilanco.
4. Spremembe diskontne stopnje Centralne banke, namenjene uravnavanju menjalnega tečaja in plačilne bilance z vplivom na mednarodni pretok kapitala na eni strani ter na dinamiko domačih posojil, ponudbe denarja, cen, agregatnega povpraševanja drugo.
5. Razpršitev deviznih rezerv - politika države, bank, TNK, katere cilj je urediti strukturo deviznih rezerv z vključitvijo različnih valut v njihovo sestavo, da se zagotovijo mednarodne poravnave, devizno posredovanje in zaščita pred izgubami tečaja. Ta politika se običajno izvaja s prodajo nestanovitnih valut in nakupom stabilnejših.
Tako država razvija različne načine vplivanja na določene postavke plačilne bilance in na njeno stanje kot celoto.
BESEDA SVETOVNEGA DENARNEGA SISTEMA Valutna razmerja - njihovo bistvo in značilnosti FINANČNI SISTEM DRŽAVE: KONCEPT, NAČELA KONSTRUKCIJE PODROČJA IN POVEZAVE RAZVOJA NA TRGU POGOJI Razširi zahteve zakonodaje na področju obvezne prodaje dela menjalni dobiček na domačem deviznem trgu Ruske federacije
Oblike in metode denarne politike v Rusiji na sedanji stopnji
Študenti, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki pri svojem študiju in delu uporabljajo bazo znanja, vam bodo zelo hvaležni.
Objavljeno na http://www.allbest.ru/
Bistvo denarnega sistema
Mednarodni denarni odnosi so sklop družbenih odnosov, ki se razvijajo med delovanjem valute v svetovnem gospodarstvu in služijo medsebojni izmenjavi rezultatov dejavnosti nacionalnih gospodarstev. Mednarodni denarni odnosi posredujejo v mednarodnih gospodarskih odnosih, ki se nanašajo tako na področje materialne proizvodnje (t.j. primarni proizvodni odnosi) kot na področje distribucije, izmenjave, potrošnje. Med valutnimi razmerji in reprodukcijo obstaja obratna in neposredna povezava. Njihova objektivna podlaga je proces družbene reprodukcije, ki povzroča mednarodno izmenjavo blaga, kapitala in storitev. Stanje denarnih odnosov je odvisno od razvoja gospodarstva - nacionalnega in svetovnega, političnih razmer, odnosov med državami in trendov, značilnih za mednarodne odnose - partnerstva in protislovij.
Mednarodni denarni odnosi so postopoma pridobivali določene oblike organizacije, ki temeljijo na internacionalizaciji gospodarskih vezi. Valutni sistem je oblika organizacije in urejanja valutnih razmerij, zapisana v nacionalni zakonodaji ali meddržavnih sporazumih.
Vrste in struktura denarnega sistema
Monetarni sistem je kombinacija dveh elementov - denarnega mehanizma in denarnih razmerij.
Na denarni sistem lahko gledamo z ekonomskega, organizacijskega in pravnega vidika:
Z gospodarskega vidika je skupek denarnih in gospodarskih razmerij, ki so se zgodovinsko oblikovale na podlagi internacionalizacije gospodarskih vezi.
Z organizacijskega in pravnega vidika je to državno-pravna oblika organiziranja valutnih razmerij v državi, ki se je zgodovinsko razvijala na podlagi internacionalizacije gospodarskih vezi in je zapisana v nacionalni zakonodaji ob upoštevanju norm mednarodno pravo.
Ločite med nacionalnimi, svetovnimi (meddržavnimi, mednarodnimi) in regionalnimi denarnimi sistemi.
Zgodovinsko gledano so na začetku nastali nacionalni monetarni sistemi, zapisani v nacionalni zakonodaji ob upoštevanju mednarodnega prava. Nacionalni denarni sistem je sestavni del denarnega sistema države. Njegove glavne značilnosti so relativna neodvisnost in preseganje državnih meja. Te značilnosti določajo stopnja razvoja in stanje gospodarstva ter zunanjeekonomski odnosi v državi.
Nacionalni denarni sistem je neločljivo povezan s svetovnim denarnim sistemom, ki je zgodovinsko uveljavljena oblika organizacije mednarodnih denarnih odnosov, zapisana v meddržavnih sporazumih (sporazumih). Glavna naloga Mednarodnega denarnega sklada je urediti področje mednarodnih poravnav in deviznih trgov, da se zagotovi trajnostna gospodarska rast, zajezi inflacija, ohrani ravnotežje med zunanjo gospodarsko menjavo in plačilnim prometom. Svetovni denarni sistem je nastal sredi 19. stoletja. Narava delovanja in stabilnost svetovnega denarnega sistema je odvisna od tega, v kolikšni meri njegova načela ustrezajo strukturi svetovnega gospodarstva, usklajenosti sil in interesom vodilnih držav. Ko se ti pogoji spremenijo, nastopi periodična kriza svetovnega denarnega sistema, ki se konča z njegovim propadom in oblikovanjem novega denarnega sistema.
Regionalni denarni sistem je ustvarjen v okviru svetovnega denarnega sistema razvitih držav: Evropskega monetarnega sistema (EMU) kot organizacijske in gospodarske oblike odnosov med številnimi državami EU na monetarnem področju. Regionalni denarni sistem v določeni meri odraža posebnosti delovanja gospodarskih odnosov v določenih regijah sveta. Osnova regionalnega in svetovnega denarnega sistema je mednarodna delitev dela, blagovna proizvodnja in zunanja trgovina med državami.
Tabela 1 prikazuje glavne elemente nacionalnega in svetovnega denarnega sistema.
Tabela 1 Glavni elementi nacionalnega in svetovnega denarnega sistema
|
Nacionalni denarni sistem |
Svetovni denarni sistem |
|
|
Nacionalna valuta Pogoji za konvertibilnost nacionalne valute Pariteta nacionalne valute Režim tečaja nacionalne valute Prisotnost ali odsotnost deviznih omejitev in deviznega nadzora Nacionalna ureditev devizne likvidnosti Ureditev pravil za uporabo mednarodnih kreditnih instrumentov v obtoku Ureditev mednarodnih poravnav Režim nacionalnih trgov zlata in valut Nacionalni organi, ki urejajo valutna razmerja |
Mednarodna obračunska enota ali rezervne valute Pogoji za medsebojno konvertibilnost valut Režim enotnega tečaja Ureditev tečajnih režimov Meddržavna ureditev valutnih razmerij Meddržavna ureditev likvidnosti v mednarodni valuti Poenotenje pravil za uporabo mednarodnih kreditnih obtokov Poenotenje glavnih oblik mednarodnih poravnav Režim svetovnih valutnih in zlatih trgov Mednarodne organizacije |
Vsaka država neodvisno sprejme svetovno denarno blago, ki služi mednarodnim gospodarskim odnosom, kot ekvivalent bogastva, ki ga iz nje izvozijo. Zlato, nacionalne valute vodilnih svetovnih sil (dolar, funt sterling itd.) Lahko delujejo kot mednarodni denarni produkt, imenujejo jih tudi rezervne valute.
Svetovni denarni sistem temelji na različnih oblikah svetovnega denarja. Svetovni denar je denar, ki služi gospodarskim, političnim in kulturnim mednarodnim odnosom. V svojem razvoju je funkcionalna oblika svetovnega denarja doživela pomembne spremembe.
Stopnje razvoja svetovnega denarnega sistema
Do leta 1914 je bilo mednarodno gibanje tako dolgoročnega kot kratkoročnega kapitala mogoče izvajati praktično brez nadzora vlade, saj so valutni odnosi ostali relativno stabilni, inflacijski procesi na mednarodnem področju pa omejeni. To se je zgodilo zaradi dejstva, da so se meddržavna poravnava nenehno prilagajala z mehanizmom zlatega standarda. V skladu z zlatim standardom je obstajal prosti mednarodni promet. Lastniki tuje valute so z njo lahko prosto razpolagali: prodali jo banki ali kateri koli tretji osebi po svobodno oblikovanem tečaju, katerega nihanja so bila omejena na zlate pike1 1 Zlate pike so meje odstopanj tečajev od denarne paritete , ki v skladu z zlatim standardom služi kot spontani regulator nihanj menjalnih tečajev zaradi svobode nakupa in prodaje zlata, njegovega gibanja iz ene države v drugo .. Preoblikovanje nacionalne valute v tujo valuto ali zlato (ne glede na namen) ni omejeval nihče ali karkoli.
Nihanja tečajev v zlatem standardu so bila običajno neznatna. Mehanizem zlate pike ni bil povsem zanesljiv regulator tečajev. Na primer, samo tri države (Velika Britanija, ZDA in Nizozemska) so do leta 1914 dovoljevale prost uvoz / izvoz zlata.
Prva svetovna vojna je motila normalno delovanje deviznega trga. Večina držav je uvedla trgovinske in menjalne omejitve. Zlato so v veliki meri umaknili iz obtoka, mehanizem zlatega standarda pa ni več deloval. Leta 1919 so oblasti vodilnih držav prenehale podpirati njihove valute, začelo se je obdobje nenadzorovanih nihanj njihovih tečajev.
Mednarodna konferenca leta 1922 v Genovi je poskušala vzpostaviti nekakšen prehodni sistem. Za normalizacijo delovanja denarnega sistema je bilo priporočljivo obnoviti delno konvertibilnost nacionalnih valut v zlato le v obliki ingotov (zlato je izginilo iz notranjega obtoka). Glavne svetovne zaloge zakladniškega zlata so bile koncentrirane v ZDA, Veliki Britaniji, Franciji in na Japonskem.
Po krizi leta 1929 so poskušali doseči mednarodni sporazum. Junija 1933 je v Londonu potekala konferenca, na kateri je sodelovalo 66 držav. Pogovarjala sta se o vprašanjih vrnitve k standardu zlatih kovancev in vzpostavitvi trojnega premirja (carina, valuta in, če je mogoče, mednarodnih dolgov), dvig cen, ki lahko oživijo poslovno aktivnost.
Prehod na sistem menjave zlata je pomenil močno zmanjšanje zlata v mednarodnem obtoku in zahteval nadaljnje izboljšanje mednarodnih kreditnih in plačilnih odnosov. V obdobju med svetovnima vojnama so se razvile različne oblike kliringa valute. Leta 1932 je bil med Madžarsko in Švico sklenjen prvi dvostranski klirinški sporazum, do leta 1939 pa je bilo že 83 klirinških, 53 plačilnih in klirinških ter 36 plačilnih sporazumov med 38 državami.
Druga svetovna vojna je še okrepila potrebo po državni ureditvi gospodarskega življenja, vključno z domačimi in mednarodnimi kreditnimi odnosi, vendar jih je neizogibno razburila.
V povojnih letih so ZDA spet delovale kot upnik Zahodne Evrope in v okviru "Marshallovega načrta" zagotovile 17 milijard dolarjev. Glavne rezerve svetovnega zakladniškega zlata so bile skoncentrirane v Ameriki, zaradi česar je bil standard menjave zlata neizogiben v zlati dolar. Denarni sistem, ki temelji samo na zlatu, je povečal medsebojno odvisnost nacionalnih gospodarstev.
Že v 30 -ih, še posebej v 40 -ih letih pa je državna monopolna regulacija vse bolj aktivno prodirala v sfero meddržavnih odnosov.
Po drugi svetovni vojni so se na podlagi predvojnih valutnih blokov oblikovala valutna območja (skupine držav, katerih valute so odvisne od valute vodilne države). Države, vključene v valutno cono, so bile z vodilno državo povezane z enotnim denarnim in finančnim režimom in v bistvu z istim sistemom valutnih omejitev.
Valutnih območij je bilo šest: šterling, dolar, francoski frank, portugalski eskudo, španska pezeta in nizozemski gulden.
Dollarsko območje, ki ga vodijo ZDA, se je pojavilo leta 1933 (zajemalo je države, ki niso uporabljale valutnih omejitev - Bolivija, Venezuela, Haiti, Gvatemala, Honduras, Kanada, Kolumbija, Mehika, Nikaragva, Panama, Salvador). Njihovo ozemlje je bilo 1/5 sveta. Glavne značilnosti dolarskega območja so naslednje: ohranjanje konstantnega razmerja med valuto vaše države in ameriškim dolarjem; pomanjkanje nadzora valute pri mednarodnih poravnavah s tujimi državami; shranjevanje večine deviznih rezerv v obliki dolarskih vlog v ameriških bankah, prek katerih so potekale mednarodne poravnave držav območja. Ekonomska osnova dolarskega območja je bila prevlada ameriškega kapitala; velik del zunanje trgovine držav območja je bil usmerjen na trg ZDA.
Območje francoskega franka je Francija ustvarila za ohranitev svojih položajev v kolonialno odvisnih državah (Alžirija, Maroko, Tunizija, Madagaskar, Monako, Kamerun). Enotna valutna in carinska ureditev držav območja, prosta konvertibilnost valut znotraj območja, določba francoskega franka in zakladniških obveznosti Francije so francoskim monopolom omogočile nadzor nad gospodarstvom in denarnim sistemom teh držav in da bi s tem pridobili dobiček. Vse tuje gospodarske operacije so potekale prek pooblaščenih francoskih bank in denarnega sklada za stabilizacijo francoske banke. 1. oktobra 1959 je območje zapustila Tunizija, 1. marca 1960 pa Republika Gvineja. Da bi ohranila svoj vpliv, je Francija vse bolj uporabljala metode povečevanja javnih kapitalskih naložb v državah območja in proračunskih subvencij.
Kriza valutnih con je ustvarila pogoje za krepitev denarnih in finančnih vezi držav v razvoju. To so olajšali ozkost finančne osnove večine mladih držav, velika vloga zunanjega financiranja, neenakomerna porazdelitev zlata in deviznih rezerv ter nestabilnost plačilnih bilanc in deviznih tečajev.
Hitro kopičenje velikih deviznih rezerv držav proizvajalk nafte in zmanjšanje finančne odvisnosti od vodilnih sil sta prispevala k vzpostavitvi regionalnih vezi.
Izkušnje iz vojnih let in nevarnost njihove ponovitve po drugi svetovni vojni so ZDA in Veliko Britanijo spodbudile, da so že leta 1943 naredili prve korake k oblikovanju svobodnega, stabilnega in večstranskega denarnega sistema. Projekt povojnega mednarodnega reda je bil predmet razprave na Mednarodni konferenci Anti Hitlerjeve koalicije v Bretton Woodsu (ZDA, 1944). M. Keynes je bil idejni navdih za nastanek mednarodne organizacije. M. Friedman je postal nasprotnik tega sistema.
V središču Bretton Woodsovega sistema je bila predvsem skupna regulacija menjalnih tečajev, fiksna in medsebojno povezana. Za upravljanje sistema je bil ustanovljen Mednarodni denarni sklad, ki ga je sprva sestavljalo 44 držav. Vsak član organizacije je določil zlato vsebnost svoje valute in na tej podlagi določil menjalni tečaj v valutah drugih sodelujočih držav. Nihanja obrestnih mer so bila dovoljena znotraj 10%. MDS je za poravnavo plačilne bilance zagotovil kratkoročna posojila.
Ameriški dolar, edini formalno spremenljiv v kovinsko nacionalno valuto, je skupaj z zlatom postal instrument mednarodne rezerve. Uradna cena zlata pred letom 1971 je bila 35 dolarjev za unčo troje. Britanski funt sterling je bil razglašen za "drugo" rezervno valuto. Stopnje poslovanja z gotovino v tuji valuti na trgu vsake države se ne smejo razlikovati od paritet za več kot 1%.
Za olajšanje mednarodnega poročanja je bila ustanovljena posebna pravica žrebanja (SDR). Porazdelitev SDR med udeleženci je potekala v skladu s finančnim prispevkom vsakega izmed njih. SDR so bile unovčljive za vse valute udeležencev MDS po tečaju, ki je bil sprva enak dolarju, nato pa nastavljen na 1,2 USD.
Denarni sistem, vzpostavljen v Bretton Woodsu, je ostal učinkovit približno 15 let. Petdeseta leta so bila glede postopnega pristopa k konvertibilnosti razmeroma mirna. Samo francoski frank se je bistveno spremenil v pariteti in se je 27. decembra 1958 razvrednotil za 14,9%.
Leta 1961 sta bili nemška marka in nizozemski gulden ponovno ovrednoteni. 18. novembra 1967 je funt sterling devalviral z 2,80 USD na 2,40 USD. Leta 1968 je francoski frank devalviral za 11,1%, leta 1969 pa se je nemška marka ponovno ovrednotila.
Na valutni konferenci 17. in 18. decembra 1971 so se ZDA v okviru Smithsonian sporazuma odločile, da bodo uradno ceno zlata zvišale s 35 USD na 38 USD za unčo, kar je pomenilo 7,99% devalvacijo dolarja. Prevrednotenje jena je bilo 7,7%, nemške znamke 4,6%, nizozemskega guldna in belgijskega franka 2,8%. Sporazum je predvideval razširitev dovoljenih mej nihanja tečaja z 1 na 2,25% v obe smeri paritete in nekatere druge ukrepe, namenjene ponovni vzpostavitvi stabilnosti valute.
Januarja 1976 je Kingstonov sporazum o reviziji listine MDS (otok Jamajka) zavračal temeljna načela sistema Bretton Woods. Zlati standard in sistem trdnega določanja tečajev sta bila odpravljena, prepovedana je bila uporaba zlata kot osnove valutnih paritet, legaliziran pa je sistem plavajočih tečajev. Hkrati so številni partnerji ostali vezani na dolar in se odločili, da SDR spremenijo v glavni rezervni instrument, ključno premoženje svetovnega denarnega sistema. Vendar je kvota SDR v svetovnih deviznih rezervah ostala na ravni 6%.
Eno najpomembnejših načel, na katerih temelji spremenjena listina MDS, je bila odprava uradne cene zlata in njena odstranitev iz denarnega sistema, mednarodne poravnave in kreditna razmerja. Od takrat se je priliv ameriške valute v mednarodni plačilni promet še posebej močno povečal.
Prosti režim določanja tečajev je prispeval k razvoju težnje k policentrizmu na valutnem področju z izrazitimi znaki, da dolar izgubi vlogo valutnega standarda.
Poleg razvoja denarnih in kreditnih odnosov ter njihovega urejanja na globalni ravni je potekal proces njihove ureditve na regionalni ravni. Postopoma se je pojavilo protislovje med zunanjetrgovinsko in devizno komponento integracijskega procesa, ki se je še posebej poslabšalo leta 1973 v povezavi s prehodom svetovnega denarnega sistema iz fiksnih v plavajoče menjalne tečaje. Da bi ublažile protislovja in omejile zmožnosti držav, da manipulirajo z menjalnimi tečaji svojih valut v interesu lastnih izvoznikov, so države članice EGS leta 1979 uvedle evropski denarni sistem. Predvideval je vzpostavitev ozkega koridorja, znotraj katerega so možna nihanja menjalnih tečajev nacionalnih valut in postopno poenotenje denarnih sistemov vseh držav članic, pomagal je zmanjšati inflacijo in zagotoviti stabilnost tečajev. Mehanizem delovanja sistema je predpostavljal uporabo ene same obračunske enote, Ecu.
ECU je valuta, ki jo je podpirala košarica nacionalnih valut držav Skupnosti. Delež vsakega udeleženca je bil odvisen od njegovega deleža v skupnem bruto produktu in medsebojni trgovini. Centralni tečaj Ecu je bil oblikovan tudi na podlagi valutne košarice. Kvote so bile naslednje.
mednarodni odnosi svetovni denarni sistem
Tabela 2. Delnice držav članic EU v valuti Ecu (v%)
|
Nemška znamka |
||
|
Francoski frank |
||
|
Funt |
||
|
Nizozemski gulden |
||
|
Italijanska lira |
||
|
Belgijski in luksemburški frank |
||
|
Španska pezeta |
||
|
Danska krona |
||
|
Irski funt |
||
|
Portugalski eskudo |
||
|
Grška drahma |
Režim tečaja v sistemu je predvideval skupne spremembe valut, imenovane "kača evropske valute". Meje medsebojnih nihanj so bile določene na 2,25% splošnega centralnega tečaja (za Italijo in Španijo - 6%). Od avgusta 1993 se je obseg teh nihanj zaradi poslabšanja valutnih težav EU razširil na 15%.
Ecu je skupaj z nacionalnimi valutami deloval kot mednarodno plačilno sredstvo in rezerva, vendar je obstajal v obliki vnosov na bančnih računih in brezgotovinskih nakazil na njih.
Glavne značilnosti razvoja svetovnega denarnega sistema so predstavljene v tabeli 3.
V sodobnem razvoju svetovnega denarnega sistema se je pokazalo več razmeroma novih trendov, ki so neposredno vplivali na delovanje denarnih mehanizmov številnih držav sveta. Eden takih trendov je poskus uvedbe regionalne valute namesto nacionalnih valut v različnih regijah sveta. Prehod na enotno valuto se lahko izvede bodisi s prehodom na uporabo nacionalne valute vodilne države v regiji kot skupne denarne enote, bodisi z oblikovanjem nove mednarodne denarne enote.
Tabela 3. Razvoj svetovnega denarnega sistema
|
Sistem zlatega standarda |
Bretton Woods (1944-1967) |
Jamajčan (1978-danes) |
||
|
Pariški (1867-1914) |
Genovežani (1922-1936) |
|||
|
Zlati kovanec |
Zolotodevizny |
Zlato in devize |
SDR standard |
|
|
Določena je vsebnost zlata v nacionalnih valutah; zlato je opravljalo funkcijo splošno priznanega plačilnega sredstva in svetovnega denarja; bankovce so prosto menjali za kovance na podlagi teže zlata v slednjem; menjalni tečaji bi lahko odstopali od denarnih paritet znotraj zlatih točk za 1%; ohranilo se je trdno razmerje med zlatimi rezervami v državi in obsegom denarne ponudbe. |
Zlasti nadomestki (gesla), ki so lahko nekatere nacionalne valute, postanejo glavni poravnalni mehanizem; pretvorba valut v zlato se je začela izvajati ne le neposredno (ZDA, Velika Britanija, Francija), ampak tudi posredno, prek tujih valut (Nemčija in približno 30 drugih držav); ponovno vzpostavljen režim prosto nihajočih tečajev. |
Ohranjanje funkcije svetovnega denarja za zlato ob hkratni uporabi rezervnih valut (ameriški dolar, funt sterling); obvezna menjava rezervnih valut za zlato po ustaljenem tečaju 35 ameriških dolarjev za 1 trojsko unčo; valutna parnost nacionalne valute je bila določena v zlatu in dolarjih; dovoljeno odstopanje menjalnih tečajev od valutne paritete je največ 1%. |
Ameriški dolar je enačen z drugimi rezervnimi valutami (nemška marka, švicarski frank, jen); prišlo je do demonetizacije zlata, njegova uradna cena in vsa vezanost valut na zlato sta bili preklicani; uzakonjen je bil režim spremenljivih tečajev; regionalne denarne unije postanejo polnopravni udeleženci v svetovnem denarnem sistemu, čeprav znotraj njih delujejo drugi odnosi. |
Objavljeno na Allbest.ru
Koncepti, funkcije in elementi denarnih razmerij in denarnega sistema. Bistvene značilnosti in značilnosti pariškega, genovskega, brettonwoodskega in jamajškega denarnega sistema. Rusija v sodobnem svetovnem denarnem sistemu in denarnem toku.
seminarska naloga, dodana 13.11.2014
Študija svetovnega denarnega sistema in njegovega razvoja z vidika sposojanja izkušenj gospodarskega razvoja drugih držav. Splošni vzorci, struktura in načela organizacije svetovnega denarnega sistema. Značilnosti pariškega, genovskega, jamajškega sistema.
povzetek, dodan 15.05.2014
Faze oblikovanja svetovnega denarnega sistema, njihove značilnosti. Vpliv katastrof na Japonskem na svetovni denarni sistem. Značilnosti jamajškega svetovnega denarnega sistema. Vloga valutnega para evro-dolar pri oblikovanju novega svetovnega denarnega sistema.
seminarska naloga, dodana 30.04.2014
Študija glavnih stopenj in vzorcev razvoja svetovnega denarnega sistema. Prepoznavanje značilnosti in pomanjkljivosti jamajškega denarnega sistema. Analiza razvoja koncepta reforme svetovnega denarnega sistema za odpravo perečih težav.
seminarska naloga, dodana 26.04.2013
Bistvo in funkcije svetovnega denarnega sistema. Svetovne finance - zgodovina in danes. Dolar in Rusija. Grožnje dolarju. Predvideni scenariji za propad dolarja. Razvoj evropskega denarnega sistema. Evro v svetovnem denarnem sistemu.
povzetek, dodano 09.12.2006
Značilnosti sodobnega deviznega trga in struktura svetovnega denarnega sistema. Dejavniki, ki vplivajo na menjalni tečaj. Opis glavnih faz v razvoju svetovnega denarnega sistema. Vrste menjalnih tečajev. Svetovna finančna kriza in denarni sistem.
seminarska naloga, dodana 22.03.2011
Vrste, funkcije denarnega sistema. Razvoj svetovnega denarnega sistema. Nacionalna ureditev likvidnosti v mednarodni valuti. Poenotenje in standardizacija načel valutnih odnosov. Znaki standarda zlatih kovancev. Genovski denarni sistem.
povzetek, dodano 12.8.2014
Koncept in notranja struktura svetovnega denarnega sistema, vzorci in smeri njegovega razvoja. Elementi tega sistema in njihove funkcije, zgodovina in glavne stopnje razvoja. Ocena vloge dolarja pri preoblikovanjih v sistemu.
seminarska naloga, dodano 06.12.2014
Glavni elementi svetovnega in regionalnega denarnega sistema. Ureditev valutnih omejitev in pogojev za zamenljivost nacionalne valute. Vrste denarja, ki služijo kot mednarodno plačilno sredstvo in rezerva. Sestavine devizne likvidnosti.
test, dodan 30.05.2017
Vzpostavitev stabilnih odnosov pri nakupu in prodaji valute ter njihova pravna utrditev. Koncept in glavne kategorije denarnih razmerij in denarnega sistema. Glavne funkcionalne oblike svetovnega denarja. Režimi valutnih paritet in tečaji.
Valutni odnosi se na nacionalni in mednarodni ravni izvajajo pri trgovanju in drugih zunanjegospodarskih transakcijah. Nacionalni denarni sistem je oblika organizacije valutnih odnosov države, ki jo določa njena valutna zakonodaja. Vključuje naslednje elemente: nacionalno valuto države; sestava uradnih zlatih in deviznih rezerv; pariteti nacionalne valute in mehanizmu za oblikovanje tečaja; pogoji za konvertibilnost nacionalne valute; postopek izvajanja mednarodnih poravnav držav; nacionalni organi, ki služijo in urejajo valutna razmerja v državi.
Mednarodni denarni sistem- To je oblika organizacije denarnih odnosov v okviru svetovnega gospodarstva. Glavni elementi mednarodnega denarnega sistema so:
- nacionalne in kolektivne enote rezervne valute;
- sestavo in strukturo mednarodnih likvidnih sredstev;
- pogoje za medsebojno konvertibilnost valut;
- oblike mednarodnih plačil;
- režim mednarodnih valutnih trgov in svetovnih trgov zlata;
- meddržavne organizacije, ki urejajo denarne in finančne odnose (Mednarodni denarni sklad, Mednarodna banka za obnovo in razvoj itd.).
Mednarodni denarni sistem je v svojem razvoju šel skozi štiri stopnje.
Na prvi stopnji je bilo sistem zlatega standarda, za katero so bile značilne naslednje značilnosti: določena vsebnost zlata v denarni enoti; konvertibilnost vsake valute v zlato tako v državi kot v tujini; brezplačna menjava zlatih palic za kovance; ohranjanje togega razmerja med zlatimi rezervami države in domačo ponudbo denarja. Mehanizem mednarodne poravnave, ki temelji na zlatem standardu, je določil fiksni tečaj.
Na drugi stopnji, standardni sistem menjave zlata(po konferenci v Genovi leta 1922). Imela je naslednje značilnosti: menjava bankovcev ne za zlato, ampak za gesla (bankovci, menice, čeki); menjava motov za zlato; utrditev motov za ameriški dolar in britanski funt. Standard menjave zlata je postal prehodna stopnja v sistem reguliranih tečajev.
Na tretji stopnji je nastal sistem zlatega standarda... Je zakonito. Ta sistem je bil formaliziran na mednarodni konferenci v ameriškem mestu Bretton Woods leta 1944. Glavne značilnosti tega sistema so: ohranjanje funkcije končnih denarnih poravnav med državami za zlato; dodelitev funkcije rezervne valute ameriškemu dolarju; določitev uradne cene zlata - 35,1 USD za trojsko unčo (31,1 g); izenačevanje valut različnih držav na podlagi uradnih valutnih paritet, izraženih v zlatu in dolarjih; vzpostavitev stabilnega tečaja nacionalne valute glede na katero koli drugo valuto; ustanovitev Mednarodnega denarnega sklada (IMF), ki je odgovoren za meddržavno ureditev valutnih odnosov.
Na četrti stopnji se je pojavil sodobni denarni sistem, ki je bil organizacijsko oblikovan leta 1976 v Kingstonu (Jamajka). Zanj so značilne naslednje značilnosti: prekinitev menjave dolarjev za zlato; odprava funkcije zlata kot merila vrednosti; preoblikovanje zlata v običajno blago in vzpostavitev proste cene zlata pod vplivom ponudbe in povpraševanja; daje državam pravico, da izberejo kateri koli režim tečaja; uvedba novega plačilnega sredstva (posebne pravice črpanja) za urejanje plačilne bilance in polnjenje uradnih rezerv in poravnav z MDS.
Valuta je obsežen koncept, ki vključuje:
· Denarna enota države in njen tip (zlato, srebro, papir);
· Bankovci tujih držav ter kreditni obtočni in plačilni instrumenti, izraženi v enotah tuje valute;
· Mednarodne računovodske enote in plačilna sredstva (EURO, posebne pravice črpanja).
Gotovina v materialni obliki deluje kot vsak plačilni dokument ali denarna obveznost, izražena v določeni nacionalni valuti, ki se uporablja pri mednarodnih poravnavah (bankovci, zakladni menice, čeki, menice itd.). Ta plačilna sredstva se kupujejo in prodajajo na deviznem trgu. Konvertibilnost nacionalne valute je zelo pomembna za nacionalno gospodarstvo. Zamenljivost valute je brezplačna menjava valute določene države za valuto drugih držav v kakršni koli obliki in pri vseh vrstah transakcij brez omejitev. Vse valute s stališča konvertibilnosti so razdeljene v tri skupine: prosto konvertibilne valute, delno zamenljive (obstajajo količinske omejitve pri menjavi valut za posamezne transakcije ali za različne subjekte deviznih transakcij) in nekonvertibilne valute.
Na trgu, kjer se izvajajo devizne transakcije, se z valuto trguje po menjalnem tečaju. Menjalni tečaj- cena denarne enote ene države, izražena v denarnih enotah drugih držav. Postopek določanja tečaja nacionalne valute v tuji valuti se imenuje kotacija valute . V vseh državah razen v Združenem kraljestvu se uporablja neposredno kotiranje, v katerem je 1, 10, 100 enot tuje valute enako določenemu številu enot nacionalne valute. V Združenem kraljestvu se uporablja obratno kotiranje (1, 10, 100 enot nacionalne valute je enako določenemu številu enot tuje valute). Na primer, v skladu z neposredno ponudbo je bil 1 dolar v Rusiji na dan 25. novembra 2006 enak 26,51 rubljev, pri obratni kotaciji 1 rubljev. zamenjano za 0,038 USD
V mednarodnih denarnih odnosih se uporablja neposredno kotiranje. Niz vrednosti menjalnega tečaja ene valute glede na drugo za določeno časovno obdobje daje predstavo o dinamiki obeh valut med seboj. Na primer, če je tečaj dolarja / rublja za določeno časovno obdobje padel z 28,5 na 26,5 rubljev. za dolar je povsem pošteno reči, da se je rubelj okrepil glede na dolar. V primeru povratne kotacije bo zvišanje tečaja rublja videti tako: začetni tečaj je 0,035 USD za rublje, poznejši tečaj je 0,0377.
V ZDA veljata oba citata.
V preteklosti so obstajali trije načini kotacije valute:
1) pariteta zlata, pri kateri je bila denarna enota enaka določeni količini zlata;
2) režim fiksnih tečajev, ki temelji na zlatih in deviznih standardih, v katerem so bile rezervne valute zlato in dolarji;
3) režim plavajočih valut, ki niha glede na ponudbo in povpraševanje. Ta režim velja od leta 1987.
Razlikovati uradni tečaj ki ga ustanovi centralna banka ali kakšen državni denarni organ, in prost oblikovanje na deviznem trgu.
Prosti tečaj se razdeli na dva tečaja: kupčeva stopnja(tečaj, po katerem banka rezident kupi tujo valuto za nacionalno) in prodajni tečaj(tečaj, po katerem banka rezidentka prodaja tujo valuto za nacionalno).
Na primer ponudba 1 USD = 26,51 / 26,58 rubljev. pomeni, da je komercialna banka Rusije pripravljena kupiti 1 dolar od stranke za 26,51 rubljev in prodati za 26,58 rubljev. Pri neposredni ponudbi je prodajni tečaj višji od kupčevega. Razlikuje se razlika med tečajem prodajalca in tečajem kupca z maržo , ki krije stroške in oblikuje dobiček banke pri deviznih transakcijah.
Obstaja koncept prečni tečaj, ki je kotacija dveh tujih valut, od katerih nobena ni nacionalna valuta stranke transakcije, ki določa tečaj. Na primer, tečaj funta sterlinga proti dolarju, ki ga je določila Centralna banka Rusije, je enak, tečaj funtov sterlinga in rublja pa enak, potem bo navzkrižni tečaj ali pa je 1 dolar vreden 26,64 Ruski rublji.
Navzkrižne kotacije na različnih nacionalnih trgih se lahko med seboj razlikujejo, kar ustvarja pogoje za valutna arbitraža , tj. za operacije z namenom pridobivanja dobička iz razlike v tečajih iste valute na različnih deviznih trgih.
Menjalni tečaji se lahko razlikujejo glede na vrste plačilnih dokumentov, ki so predmet menjave. Ločite med hitrostjo telegrafskega prenosa, tečajem čekov, tečajem bankovcev (tečajem menjalnic) itd.
Odvisno od vrste deviznih transakcij obstajajo:
- stopnje gotovinskih (gotovinskih) transakcij ali " spot spot », V katerem je valuta dostavljena takoj (v dveh delovnih dneh). Te stopnje se uporabljajo pri poravnavi tekočih trgovalnih in netrgovinskih transakcij;
- tečaji terminskih transakcij (terminski tečaj), pri katerih se dejanska dostava valute izvede po jasno določenem časovnem obdobju. Omogočajo vam nekakšno "rezervacijo" tečaja za določen datum v prihodnosti. Na primer, 1. decembra 2006 je bil prodajalčev terminski tečaj določen na 1 USD = 26,51 rubljev. za dostavo pred 1. marcem 2007. To pomeni, da je ruska banka pripravljena 1. marca stranki prodati dolar po tečaju, določenem 1. decembra, ne glede na to, kakšen bo spot marca. Če tečaj pade s 26,51 rubljev. do 29,16 rubljev za dolar bo poslovna banka plačala 10% več kot v času sklenitve pogodbe. Krepitev rublja bo povzročila nasprotno situacijo, torej plačilo manjšega zneska v rubljih za dolar.
Udeleženci v deviznih poslih opravljajo svoje dejavnosti za dva namena: bodisi za špekulativne namene bodisi za zavarovanje deviznih tveganj. Valutna tveganja predstavljajo znesek verjetnih izgub (dobičkov) podjetja v mednarodnih transakcijah, izražene v nacionalni valuti in nastale zaradi sprememb menjalnih tečajev.
Razlikovati med nominalnim in realnim tečajem. Nominalni tečaj (menjalni tečaj) predstavlja relativno ceno valut obeh držav. Realni tečaj je relativna cena blaga, proizvedenega v dveh državah. Obstaja nominalni in realni tečaj, izražen s formulo
kje je raven domačih cen, izražena v nacionalni valuti; - raven cen v tujini, izražena v tuji valuti.
Recimo, da so stroški podobnega blaga v Rusiji in ZDA 80 rubljev. in 10 dolarjev. Nominalni tečaj rublja (z neposredno kotacijo) je: 1 dolar = 25 rubljev. V tem primeru bo dejanski tečaj:
Tako lahko glede na prevladujoče cene podobnega blaga in nominalni tečaj ena enota ameriške proizvodnje dobi 3.125 enot. podoben ruski izdelek. Povečanje realnega menjalnega tečaja bo pomenilo zvišanje cene tujega blaga v rubljih v primerjavi s cenami domačega blaga in lahko, pri vseh drugih enakih pogojih, spremeni določen del potrošnikov (ruskega in tujega). ) na izdelke, ki jih proizvajajo ruska podjetja. Končno lahko to privede do povečanja konkurenčnosti ruskega blaga tako na domačem kot na mednarodnem trgu.
Glede na obliko regulacije tečajev obstajajo fiksni in prilagodljivi tečaji.
Fiksni tečaj je uradno določeno razmerje nacionalnih valut, ki temelji na zakonsko določenih valutnih paritetah. Prilagodljiva (plavajoča) stopnja je smer, ki se prosto spreminja pod vplivom ponudbe in povpraševanja.
Dinamika tečaja rezervne valute (dolar, funt sterling) proti različnim valutam je pomembna v razmerah "plavajočih" valut in pri določanju tečaja kolektivnih valut (EURO, SDR), izračunano na podlagi " košarico valut. Če je "košarica" valut določena, je število enot vsake nacionalne valute, ki je v njej določeno, potem ni težko izračunati njene vrednosti na dan v kateri koli valuti (na primer v dolarjih) na podlagi trenutnih tržnih tečajev .
Trenutno so tečaji odvisni od: stopnje amortizacije denarja v zvezi z zlatom ali blagom; o povpraševanju po določeni valuti in njeni ponudbi; o stanju plačilne bilance države in pariteti kupne moči, ki prikazuje razmerje med količino tistega blaga, ki ga je mogoče kupiti na nacionalnih trgih držav, katerih valute se primerjajo. Pariteta kupne moči se določi na podlagi pogojne potrošniške košarice obeh držav. Če na primer v Rusiji potrošniška košarica stane 2,8 tisoč rubljev, v ZDA pa 100 USD, potem delite 2,8 tisoč rubljev. za 100 dolarjev dobimo, da je cena enega dolarja 28 rubljev.
Pariteta kupne moči (PPP) predstavlja število valutnih enot, potrebnih za nakup primerljivega standardnega niza blaga in storitev, ki jih je mogoče kupiti za eno denarno enoto v osnovni državi (ali eno enoto skupne valute skupine držav).
Primerjajmo BDP na prebivalca v različnih državah glede na pariteto kupne moči, izračunano v ameriških dolarjih (tabela 5.3).
Podatki v tabeli kažejo, da država Luksemburg zaseda prvo mesto po BDP na prebivalca, izračunano po pariteti kupne moči. ZDA na celotnem seznamu držav za ta kazalnik zasedajo 3. mesto, Japonska - 17., Rusija pa 38. mesto. Pariteta kupne moči omogoča realnejši odraz menjalnega tečaja nacionalne valute glede na valuto osnovne države. Razlikovanje med javno -zasebnim partnerstvom in menjalnim tečajem se uporablja kot merilo za opredelitev „cenejših“ ali „dražjih“ držav v primerjavi z drugo državo.
Preglednica 5.3 - Primerjava BDP na prebivalca po pariteti kupne moči za leto 2002
Analiza razmerja med javno -zasebnim partnerstvom in menjalnim tečajem, dosežena leta 2002 v primerjavi z letom 1999 v Rusiji, nam omogoča, da naredimo naslednje zaključke: prvič, povečanje BDP na prebivalca (z 18% na 22% ravni ZDA), in drugič , obstaja konvergenca realnega tečaja rublja (v smislu javno -zasebnih partnerstev) in tečaja (z 22% na 30%).
Uporaba paritete kupne moči v svetovni praksi prispeva k izenačitvi domačih in tujih cen za blago in storitve, ki sodelujejo v mednarodni konkurenci.
Plačilni saldo
Večplastni kompleks zunanjegospodarskih odnosov države se odraža v plačilni bilanci. Plačilni saldo je statistično poročilo o trgovinskih in finančnih transakcijah gospodarskih subjektov države z tujino za določeno obdobje, sestavljeno v obliki računovodskih izkazov.
Ločuje dva računa: tekoči račun, ki prikazuje gibanje realnih sredstev, in kapitalski račun ter finančne transakcije, ki prikazujejo vire financiranja gibanja realnih sredstev. Za analitične namene so vse postavke plačilne bilance razdeljene na postavke nad vrstico, ki prikazujejo gibanje premoženja in kapitala ter postavke pod vrstico, ki vključujejo le spremembe mednarodnih rezerv vlade in centralne banke. . Posebna postavka v plačilni bilanci, ki je "pod črto", so opustitve in napake, ki odražajo opustitve pri plačilih, ki iz kakršnega koli razloga niso bile zabeležene v drugih postavkah plačilne bilance, in napake, ki so jih naredili zaposleni pri evidentiranju posameznih plačil . Na primer, prejem kratkoročnega posojila se je odražal na računu kapitala, uvoz blaga, kupljenega za to posojilo, pa ni bil prikazan na računu trgovanja.
Trenutni račun vključuje:
· račun trgovinskega salda ki obsega izvoz in uvoz blaga; blago, namenjeno predelavi, ki ga prevozniki dostavijo v pristanišča; nedenarno zlato;
· račun stanja storitev , razdeljene na nefaktorske storitve: transportne storitve, turizem, komunikacijske storitve, gradbeništvo, zavarovalništvo, finančne, računalniške in informacijske storitve, licenčnine, licenčnine (periodična plačila tekočih obresti za uporabo licenc), pavšalna plačila itd. ;
· račun za prenos stanja , ki ga sestavljajo prenosi sredstev prek državne linije in drugih sektorjev, vključno z nakazili delavcev.
Stanje na tekočem računu omogoča sklepanje o gospodarskem stanju države.
Bilanca tekočega poslovanja SV meri vrednost čistega dohodka države, ki izhaja iz mednarodnih transakcij z blagom, storitvami in prenosi.
SV = 
,
kje so prihodki od izvoza blaga in storitev;
Prihodki od uvoza blaga in storitev;
Bilanca salda transferjev.
Stanje na tekočem računu je lahko pozitivno, negativno ali nič. Presežek nastane, ko izvozni dobiček preseže uvozne stroške, neto nakazila v tujino pa so zanemarljiva in negativna. V tem primeru država kopiči tuja sredstva ali posoja tujcem kot stranka, ki ji zagotavlja pozitivno stanje. Negativno stanje na tekočem računu nastane, ko država od tujine prejme več, kot pa vrne. Država financira trenutni primanjkljaj s prodajo premoženja tujcem ali izposojanjem denarja. Razmerje med negativnim stanjem na tekočem računu se lahko odraža na naslednji način:
Primanjkljaj tekočega računa = neto zmanjšanje
premoženja v tujini.
Neto tuje premoženje je presežek tujih sredstev, ki jih imajo na primer ruski rezidenti, nad našimi sredstvi v lasti tujcev.
Stabilno pozitivno stanje na tekočem računu krepi položaj nacionalne valute in hkrati omogoča natančno oceno finančne osnove za izvoz kapitala iz države. Nasprotno pa zaradi negativnega salda državo pritegne več tujega kapitala. Če se takšen priliv kapitala izvede z dolgoročnimi javnimi in zasebnimi posojili, potem to vodi do povečanja zunanjega dolga države.
Velika nihanja v saldu tekočega računa so za državo tudi neugodna. Močno povečanje negativnega salda povzroči precejšen padec tečaja, kar vpliva na poslovanje tujine. Močno povečanje pozitivnega salda spodbuja inflacijo v državi.
Račun kapitala vključuje:
· kapitalski račun ki ga sestavljajo kapitalski transferji iz vlade in drugih sektorjev ter nakup (prodaja) nefinančnih sredstev, to so patenti, avtorske pravice itd.;
· finančni račun ki ga sestavljajo neposredne, portfeljske in druge naložbe (komercialna posojila dobaviteljev, predujmi, zamude pri plačilih in dolgoročna posojila MDS).
Stanje kapitalskih tokov prikazuje spremembo neto tujih sredstev. Če so prihodki od prodaje premoženja tujcem večji od porabe države za nakup premoženja v tujini, potem je bilanca kapitala pozitivna in v državo prihaja neto priliv kapitala. Bilanca stanja pride v primanjkljaj, ko pride do neto odliva kapitala.
Nastala pozitivna plačilna bilanca, ki jo sestavljajo stanje na tekočem računu ter stanje na kapitalu in finančnem računu, bi morala biti enaka nakupom tuje valute s strani Centralne banke. Nasprotno pa bo primanjkljaj v plačilni bilanci prisilil centralno banko države k prodaji tuje valute, kar bo povzročilo zmanjšanje zlata in deviznih rezerv v državi. Če vladnega posredovanja v obliki deviznih intervencij (nakup in prodaja tuje valute) ni, bi bilo treba izpolniti naslednjo enakost:
Stanje na tekočem računu = - stanje kapitala.
Da bi uravnotežili stanje tekočih in kapitalskih transakcij, devizne rezerve... Ti vključujejo: državne zlate rezerve, SDR (posebne pravice črpanja), položaj rezerv v Mednarodnem denarnem skladu (IMF), sredstva v tuji valuti in druga sredstva v lasti Centralne banke.
Temeljno načelo pri sestavi deviznega salda je metoda dvojnega vnosa mednarodne transakcije. Njegovo bistvo je, da vsako operacijo predstavljata dva zapisa, ki imata enak pomen. Eden od njih je registriran kot "dobropis" (potrdilo) in ima pozitiven predznak, drugi - kot "obremenitev" (izdatki) z negativnim predznakom, vsota njihovih vrednosti pa mora biti enaka nič. Na primer: država izvoznica je izvozila blago v Združene države in zanj prejela 200 USD. V tem primeru bo vnos "kredit" pomenil registracijo izvoza blaga, vnos "debet" pa bo za isti znesek zabeležil povečanje izvoznikovega deviznega računa.
Mednarodni denarni sistem. Valutni odnosi je sklop gospodarskih odnosov, ki izhajajo iz delovanja denarja v mednarodnem obtoku. Predmeti valutnih razmerij so podjetja, ki se ukvarjajo s tujo gospodarsko dejavnostjo, banke, druge organizacije, posamezniki, posamezne države, ki jih zastopajo njihovi upravni organi. Valutni odnosi nastajajo in se razvijajo na podlagi poglabljanja mednarodne delitve dela. Izvajajo se po določenem organizacijskem mehanizmu, ki določa postopek za izdajo in uporabo sredstev mednarodnih poravnav in plačil, menjalne tečaje, pravice in obveznosti subjektov valutnih razmerij.
Denarni odnosi, oblikovani na podlagi internacionalizacije gospodarskega življenja, razvoja svetovnega trga in zapisani v državnopravnih normah, valutni sistem. Ločite med nacionalnimi, regionalnimi in svetovnimi denarnimi sistemi.
Nacionalni denarni sistem je del denarnega sistema države, v okviru katerega se oblikujejo in uporabljajo devizni viri ter izvaja mednarodni promet s plačili.
Regionalni denarni sistem vključuje valuto odnosi med več državami ali znotraj določene regije.
Svetovni denarni sistem- je niz oblik organiziranja in urejanja valutnih razmerij, oblikovanih na podlagi razvoja svetovnega trga, zapisanih v mednarodnih pogodbah.
Glavni elementi nacionalnega denarnega sistema so:
1) enota nacionalne valute;
2) režim določanja tečaja; pogoji zamenljivosti valute;
3) sistem deviznega trga in trga zlata;
4) postopek mednarodnih poravnav v državi;
5) sestavo in sistem upravljanja z zlatimi in deviznimi rezervami v državi;
6) status nacionalnih institucij, ki urejajo valutna razmerja.
Nacionalni denarni sistem je oblikovan na podlagi nacionalne zakonodaje ob upoštevanju mednarodnega prava. Posebnosti njegovega delovanja določajo pogoji in stopnja razvoja gospodarstva države, naloge družbenega razvoja.
Osnova nacionalnega denarnega sistema je denarna enota določene države. Valuta(iz nje. valuta - črke, cena, vrednost) - denarna enota, ki se uporablja za merjenje vrednosti blaga. Koncept "valuta" se uporablja v treh pomenih: denarna enota določene države (ameriški dolar, francoski frank itd.); tuja valuta; regionalno valuto in zakonito plačilno sredstvo (evro, SDR).
Na podlagi nacionalnih denarnih sistemov, mednarodni sistem, katerega glavni elementi so:
1) plačilna sredstva (nacionalna valuta, zlato, mednarodne plačilne enote SDR in evro;
2) mehanizem za določanje in vzdrževanje menjalnih tečajev;
3) postopek uravnoteženja mednarodnih plačil;
4) mednarodne organizacije in niz mednarodnih pogodb in državnopravnih norm.
Zgodovinsko gledano se je mednarodni denarni sistem oblikoval do konca 19. stoletja, ko je v večini razvitih držav postala razširjena trdna zlata valuta, ki se je uporabljala za servisiranje mednarodnih poravnav in plačil. Vlogo denarja so imele plemenite kovine - zlato in srebro, kasneje pa le še zlato. Ta sistem je dobil ime sistemi zlatega standarda. Obstojala je v obliki zlatih kovancev, zlatih polug in standardov za menjavo zlata. Njegovo delovanje je predvidevalo obvezno uporabo zlata določene mase in čistosti v mednarodnih poravnavah, brezplačno kovanje zlatih kovancev in njihov promet na domačem trgu, brezplačno menjavo za druge valute, izračun cen vsega blaga v zlatih enotah, zakonodajno uveljavitev vsebnosti zlata v vsaki enoti, brez omejitev pri uvozu in izvozu zlata.
Končni zlom sistema zlatega standarda je nastal zaradi svetovne gospodarske krize 1929-1933. V vseh državah je bila odpravljena notranja menjava bankovcev za zlato v kakršni koli obliki in začelo se je obdobje prevlade papirnega in kreditnega denarja. Do začetka druge svetovne vojne so le ZDA ohranile možnost zamenjave svojih bankovcev za plemenite kovine.
Prvi povojni denarni sistem je bil formaliziran leta 1944 na konferenci v Bretton Woodsu. Bistvo Bretton Woodsovega sistema je vseboval naslednje: funkcija svetovnega denarja je bila zadržana za zlato, hkrati pa so bile kot rezervne valute uporabljene nekatere nacionalne denarne enote, predvsem ameriški dolar, pa tudi britanski funt sterling; ko so bile določene vsebnosti zlata vseh valut in njihovi fiksni tečaji v dolarjih, je bil dolar zamenjan za zlato po uradni ceni (35 USD za unčo troje - 31,1 g zlata) le na zahtevo tujih bank in državnih agencij, da bi izvajati mednarodne poravnave; države, ki so podpisale Bretton Woodsov sporazum, so se zavezale, da ne bodo enostransko spreminjale menjalnih tečajev.
Tako organiziran denarni sistem je združil načela meddržavne ureditve valutnih odnosov ter liberalizacijo mednarodne trgovine in plačil ter zagotovil relativno visoko stopnjo razvoja mednarodne menjave in proizvodnje. Vendar je mehanizem mednarodnih poravnav, ki temelji na uporabi ameriškega dolarja kot mednarodnega poravnavnega in rezervnega sredstva, vseboval predpogoje za krizo. Sprememba gospodarskih razmer v svetu je povzročila pojav na prehodu v 60-70. krizo valutnega mehanizma, ki je privedla do nove stopnje v razvoju valutnega sistema.
Trenutna stopnja razvoja svetovnega denarnega sistema povezan z Jamajškim sporazumom, podpisanim leta 1976 in je začel veljati leta 1978. Ta sporazum je pomenil začetek novega Jamajški denarni sistem, na podlagi odprave uradne uradne cene zlata, dovoljenja za prodajo in nakup zlata po tržnih cenah, prekinitve menjave dolarjev za zlato za centralne banke in državne organe, prostega plavajočega režima valut, tj. spontana nihanja njihovih tečajev, priznavanje pravice do oblikovanja regionalnih valutnih skupin (na primer Evropski denarni sistem v Evropski skupnosti). Nekatere nacionalne valute (nemška marka, japonski jen itd.) In mednarodne kolektivne denarne enote so se začele uporabljati kot svetovni denar. Razglašena je bila osnova denarnega sistema posebne pravice črpanja(VSE NAJBOLJŠE).
SDR - mednarodna plačilna in rezervna sredstva, ki jih je izdal Mednarodni denarni sklad (IMF) in se uporabljajo za brezgotovinske mednarodne poravnave prek vnosov na posebnih računih in kot obračunska enota MDS. Uvedene so bile leta 1970. Dodelitev posebnih pravic črpanja kot vpisa na račune članov MDS je odvisna od njihovega deleža v kapitalu sklada. SDR nimajo lastne vrednosti in resničnega zavarovanja, njihova ocena se izvaja na podlagi "košarice" valut, vključno z ameriškim dolarjem (45%), evrom (29%), jenom (15%), funtom sterlingom (11%).
Skupne valute vključujejo evro. Vrednoti se na podlagi 12 valut evropskih držav, ki so v podporo deponirale 2800 ton zlata (v obliki zapisov), in v dolarjih. V sodobnih razmerah se evro iz obračunske enote spremeni v pravi denar - instrument za urejanje mednarodnih poravnav.
V državah Azije, Afrike, Latinske Amerike obstaja tudi več skupnih valut, med katerimi je večina mednarodnih računovodskih enot. To so arabski poravnalni dinar arabskega denarnega sklada, andski peso Andskega pakta, frank CFA - denarna enota afriških držav - članice cone s francoskim frankom itd. te kolektivne valute spremeniti v svetovni denar za servisiranje mednarodnih poravnav.
Meddržavne denarne in finančne strukture... Denarna razmerja na ravni vlade usklajujejo meddržavne denarne in finančne organizacije.
Najpomembnejšo vlogo na področju valutne regulacije igrajo meddržavne denarne in finančne strukture, kot so Mednarodni denarni sklad, Svetovna banka, Organizacija za gospodarsko sodelovanje in razvoj (OECD).
Mednarodni monetarni sklad - osrednji regulator svetovnega denarnega sistema. Nastala je leta 1944 na konferenci v Bretton Woodsu, začela je delovati leta 1947. Njegove glavne naloge so spodbujanje razvoja mednarodne trgovine in valutnega sodelovanja z uravnavanjem tečajev, ohranjanjem stabilnosti valutnih paritet in zagotavljanjem kreditnih sredstev državam članicam MDS. (trenutno jih je več kot 150), vprašanje mednarodnih plačilnih in rezervnih sredstev (SDR) po potrebi.
Ob večstranskem urejanju mednarodnih denarnih in finančnih odnosov ima skupaj z MDS pomembno vlogo Mednarodna banka za obnovo in razvoj(IBRD). Odobren hkrati z Mednarodnim denarnim skladom leta 1944 na konferenci v Bretton Woodsu, je začel delovati leta 1946.
Naslednje institucije delujejo kot podružnice IBRD: Mednarodna finančna korporacija (IFC), Mednarodno razvojno združenje (MAP), Agencija za večstranska jamstva za naložbe (MIGA), Mednarodni center za reševanje naložbenih sporov (ICSID).
IFC je bila ustanovljena leta 1956. Financira predvsem zasebni sektor v državah v razvoju. V zadnjem času je bila posebna pozornost namenjena zagotavljanju tehnične pomoči zasebnim podjetjem v teh državah, financiranih s pomočjo Sklada za tehnično pomoč.
MAP je bil ustanovljen leta 1960. Najnižje razvitim državam zagotavlja ugodna in brez obresti posojila. Odplačilo posojila se začne po 10-letnem obdobju odloga. Posojila se dajejo za 35-40 let in so namenjena predvsem razvoju infrastrukture, ne le gospodarske, ampak tudi socialne.
MIGA je bila ustanovljena leta 1988. Spodbuja tuja vlaganja v gospodarstva držav v razvoju z zagotavljanjem jamstev tujim vlagateljem pred izgubami zaradi nekomercialnih tveganj.
ICSID je bil ustanovljen leta 1966. Spodbuja mednarodne naložbe z zagotavljanjem storitev arbitraže in reševanja sporov med vladami in tujimi vlagatelji.
IBRD skupaj s štirimi podružnicami tvori Skupino Svetovne banke.
Med medvladnimi organizacijami, ki aktivno sodelujejo na monetarnem in finančnem področju, igrajo pomembno vlogo Organizacija za gospodarsko sodelovanje in razvoj. Vključuje vse industrijsko razvite države. OECD določa trende v gospodarskem razvoju držav članic in stopnjo vpliva domačih gospodarskih politik na plačilno bilanco drugih držav. V okviru OECD na podlagi napovedi, ki jih pripravlja, dajejo priporočila o izvajanju makroekonomskih politik, ki spodbujajo medsebojno prilagajanje nacionalnih gospodarstev ob upoštevanju razvojnih trendov svetovnega gospodarstva.
Pomembno mesto v mednarodnem denarnem sistemu je Banka za mednarodne poravnave(BIS), ki združuje centralne banke evropskih držav, Kanado, Avstralijo, Japonsko in skupino ameriških poslovnih bank. Več kot 70 centralnih bank hrani svoje devizne rezerve na računih BIS. Od leta 1992 so pravila BIS o državni regulaciji in nadzoru bančnih dejavnosti obvezna za vse poslovne banke držav članic OECD.
Pariški in londonski klub se ukvarjata z reševanjem problemov zunanjega dolga. Prvi služi kot nadzor nad javnim dolgom, drugi pa je svetovalni odbor največjih bank zasebnih upnic, ki se z vladami držav dolžnikov pogaja o prestrukturiranju njihovega zasebnega dolga.
Potreba po uskladitvi valutne regulacije na regionalni ravni je leta 1979 ustvarila na podlagi držav Evropske gospodarske skupnosti Evropski denarni sistem(EMU), katere glavna naloga je stabilizacija menjalnih tečajev, vprašanje evropske enote valute euro (ECU).
Delovanje EMU je predvidevalo oblikovanje enotnega gospodarskega kompleksa držav EU z enotno denarno enoto - evrom. Prva faza tega procesa je bila omejena na okvir opredelitve članov denarne unije in vzajemno določanje njihovih menjalnih tečajev. Druga stopnja se je začela od trenutka določanja tečajev in se končala z umikom nacionalnih valut iz obtoka. Na tej stopnji je bil brezgotovinski evro v obtoku skupaj z gotovino v nacionalnih valutah. Tretja stopnja se je začela 1. januarja 2002 in je zaznamovala izdaja evra v gotovini v obliki bankovcev in kovancev. Zamenjava ECU z evrom poteka po tečaju 1: 1, zato menjalni tečaj evra v primerjavi z drugimi valutami držav EU ustreza tečaju ECU glede na te valute.
Menjalni tečaj. Zamenljivost valute... Eden najpomembnejših elementov vsakega denarnega sistema je menjalni tečaj, ki prikazuje ceno valute ene države, izraženo v valuti druge države. Osnova tečaja je valutna pariteta- zakonsko določeno razmerje med dvema valutama.
Vzpostavitev tečaja se lahko izvede z zakonom ali določi v postopku medsebojnega kotiranja valut. Valutna kotacija - metoda določanja tečaja - je lahko neposredna, kadar je tečaj enote nacionalne valute izražen z določenim številom enot tuje valute, in posredna, ko se določi devizni tečaj tuje valute. valuta se pojavi prek določenega števila enot nacionalne valute. Izražanje tečajev dveh valut med seboj skozi tečaj vsake od njih glede na tretjo valuto (običajno za ameriški dolar) se imenuje navzkrižni citat.
Upoštevati je treba, da se v praksi uporabljajo naslednje izračunane vrste menjalnih tečajev: nominalna - trenutna kotacija, realna - nominalni tečaj, preračunan na inflacijo, nominalni efektivni - indeks deviznega tečaja glede na valute držav trgovinskih partneric in realni efektivni - nominalni efektivni tečaj ob upoštevanju sprememb cen.
Glavna funkcija menjalnega tečaja je, da služi kot merilo za učinkovitost tuje ekonomske menjave. Deluje kot orodje za primerjavo stroškov proizvodnih stroškov v danem podjetju ali v državi s svetovno stopnjo razvoja, tečaj kaže, katero blago je donosno proizvajati sami, katero izvoziti, katero uvoziti. Tako ima menjalni tečaj določen vpliv na oblikovanje strukture družbene proizvodnje in potrošnje.
Obstajajo različni načini določanje menjalnih tečajev:
Na podlagi paritet zlata (po zlatem standardu);
Na podlagi sistema fiksnih menjalnih tečajev;
Na podlagi sistema spremenljivih tečajev.
V pogojih zlati standard je bil uveden fiksni tečaj. Temeljilo je na razmerju vsebnosti zlata v denarnih enotah, tj. po pariteti zlata. Valute, vezane na zlato, so bile med seboj povezane po fiksnem tečaju. Odstopanje deviznega tečaja od paritete je bilo v okviru tako imenovanih "zlatih točk" zelo majhno (± 1%), določeno s stroški prevoza zlata v tujino.
Po ukinitvi zlatega standarda v 30. XX stoletje mednarodni denarni sistem je razpadel na več blokov (šterling, dolar, frankovski blok itd.). Med drugo svetovno vojno so bile mednarodne poravnave klirinške narave (sistem brezgotovinskih poravnav z izravnavo medsebojnih terjatev).
Po uradni prekinitvi menjave bankovcev za zlato (1971) so fiksni menjalni tečaji umaknili plavajoče. V pogojih spremenljive menjalne tečaje menjalni tečaj ni uradno določen in ga določa ponudba in povpraševanje po valuti. Velikost povpraševanja po tuji valuti je odvisna od potreb države po uvozu blaga in storitev, stroškov turistov, različnih vrst plačil, ki jih je država dolžna plačati itd. Ponudba valute je določena z obsegom izvoza države, posojili, ki jih prejme itd. Nihanje tečajev je odvisno predvsem od: 1) realne kupne moči določene valute na domačem trgu in 2) povpraševanja in ponudbe nacionalnih valut na mednarodnem trgu, ki sta odvisna od stanja trgovinske bilance, kapitalskih tokov med državami zaradi sprememb obrestnih mer za posojila za denarne trge različnih držav. Tako celoten sklop notranjih in zunanjih gospodarskih odnosov neposredno ali posredno vpliva na tečaj. Poleg tega med dejavniki, ki neposredno vplivajo na dinamiko tečaja, ločimo nacionalni dohodek in raven proizvodnih stroškov; dejanska kupna moč denarja in stopnja inflacije v državi; stanje plačilne bilance; raven obrestnih mer v državi; zaupanje v valuto na svetovnem trgu itd.
Eden najpomembnejših dejavnikov, ki določa nihanja tečaja, je stanje plačilna bilanca državi, ki prikazuje razmerje med zneskom dejanskih plačil, ki jih je država prejela iz tujine, in zneskom plačil, opravljenih v tujini za določeno časovno obdobje (običajno eno leto). Z aktivno plačilno bilanco država prejema več denarja iz tujine, kot ga je plačala sama; s pasivno plačilno bilanco je ravno obratno.
Dohodkovni del plačilne bilance vključuje prejemke od zunanje trgovine, kapitalske naložbe v tujini, prihodke od deviznih transakcij itd. Iste postavke so vključene v odhodkovni del plačilne bilance.
Ena najpomembnejših sestavin plačilne bilance je trgovinska bilanca, ki odraža prihodke in izdatke države pri izvozu in uvozu. Prikazuje gibanje blaga, storitev, netrgovinskih plačil. Če država porabi več, kot prejema, se nacionalna valuta deprecira.
Trenutno se večina držav sooča s trgovinskim in plačilnobilančnim primanjkljajem. Nihanja tečaja destabilizirajo trgovino in stanje mednarodnih plačil. Zato so države začele uporabljati leta 1985 usklajeni posegi na deviznem trgu, oz politika popustov, povezane s spremembo diskontne obrestne mere.
V sodobnih razmerah je konvertibilnost valut velikega pomena, ki lastnikom nacionalne valute daje možnost svobodnega razpolaganja z denarnimi in materialnimi viri v državi in v tujini ter uporabo učinkovitosti mednarodne delitve dela. Nacionalna valuta, ki jo je mogoče prosto zamenjati za druge nacionalne valute, se imenuje kabriolet, tisti, ki takšne menjave valut niso sposobni neobnovljivo.
V skladu z zlatim standardom je konvertibilnost valut temeljila na njihovi konvertibilnosti v zlato. V sodobnih razmerah se konvertibilnost valut obravnava glede na možnosti njihove neposredne izmenjave. Ločite med popolno in delno, notranjo in zunanjo konvertibilnostjo. Ob polna oblika zamenljivost velja za vse kategorije lastnikov sredstev brez izjeme in vse vrste tujih gospodarskih transakcij. Ob delna reverzibilnost konvertibilnost valut zajema le določene kategorije njenih lastnikov in nekatera področja zunanje gospodarske dejavnosti. Ob zunanja konvertibilnost popolno svobodo pri menjavi denarja, zasluženega v določeni državi za poravnave v tujini, imajo samo tujci, medtem ko njeni državljani in pravne osebe te svobode nimajo. Ob notranja konvertibilnost, nasprotno, ustrezne svoboščine uživajo državljani te države, medtem ko režim nekonvertibilnosti ostaja v odnosu do tujih.
Zamenljivost nacionalne valute zahteva tržno vrsto gospodarstva, saj temelji na prostem razpolaganju s sredstvi njihovih lastnikov. Kot mednarodni izkušnja, prehod na konvertibilnost se običajno začne z zunanjo reverzibilnostjo, saj spodbuja dejavnost tujih vlagateljev, odpravlja problem vračanja uvoženega kapitala in izvoza dobička ter spodbuja povpraševanje po tej valuti.
V Republiki Belorusiji nastane problem konvertibilnosti beloruskega rublja v povezavi z njegovo depreciacijo zaradi upada proizvodnje, inflacije. Glavna ovira za uvedbo konvertibilnosti beloruskega rublja je pomanjkanje konkurenčnega tržnega gospodarstva. Prehod na konvertibilnost valut v republiki je treba izvajati postopoma; saj se za to ustvarijo potrebni pogoji: stabilizacija gospodarskega in finančnega položaja države, vključno z odpravo neravnovesja na domačem trgu, močno zmanjšanje proračunskega primanjkljaja in javnega dolga; okrevanje denarnega obtoka; cenovna reforma; vzpostavitev razvitega veleprodajnega trga v republiki; oblikovanje kapitalskega trga; prehod na učinkovitejše gospodarske metode urejanja tuje gospodarske dejavnosti s pomočjo carin, davkov, obrestnih mer; oblikovanje sodobne izvozne baze kot materialne podlage za reverzibilnost rublja.
Rešitev problema konvertibilnosti vključuje poenotenje menjalnih tečajev - postopno opustitev več menjalnih tečajev in uvedbo enotnega tečaja, saj tečaj beloruskega rublja določata kupna moč ruskega rublja in dolarja, odvisno tudi od stanja plačilne bilance republike. Zato tečaj niha pod vplivom nujne in akutne stalne potrebe po rubljih ali dolarjih. Razmere še poslabša dejstvo, da ima republika negativno plačilno -trgovinsko bilanco, velike dolgove. Vse to določa nizek tečaj beloruskega rublja.
Da bi stabilizirala plačilno bilanco, okrepila tečaj beloruskega rublja, je Narodna banka Republike Belorusije sprejela ukrepe za pomoč pri reševanju problema konvertibilnosti. Ti vključujejo zlasti določitev fiksnega tečaja za beloruski rubelj.
Mednarodni denarni odnosi so se prvič pojavili v 15. stoletju. Italijanski trgovci, ki so iz Belgije uvozili tapiserije iz angleške volne, so bili prisiljeni trgovati zunaj svoje države. Zato so italijanske poslovne banke, ki jih vodi Hiša Medici, odprle tuje podružnice za plačila in dostavo blaga v imenu svojih strank. Banke so opravljale devizne posle, oblikovale vloge in dajale posojila tujim državam in podjetjem.
Valutni odnosi - odnosi z javnostmi, povezani s kroženjem deviznih sredstev.
TO udeleženci v valutnih odnosih v državi je običajno navajati:
Zunanji subjekti valutnih odnosov so:
Objekt valutnih razmerij so valutne transakcije. Valutna razmerja, odvisno od ekonomske vsebine, lahko razdelimo na:
Devizni odnosi posredujejo pri zunanji trgovini, industrijskem sodelovanju, investicijskem sodelovanju, posojilnih dejavnostih, kupoprodajnih transakcijah valut in drugih gospodarskih odnosih ter kulturnih in družbenih procesih, v katere so vključena devizna sredstva. Mednarodni denarni odnosi so sestavni del mednarodnih gospodarskih odnosov in predstavljajo denarne odnose na svetovnih valutnih trgih. Zato so tesno povezani z drugimi povezavami v mednarodnih gospodarskih odnosih z mednarodno trgovino, delitvijo dela, internacionalizacijo proizvodnih dejavnikov, gospodarskim povezovanjem ter finančno -kreditnimi odnosi.
Gospodarsko povezovanje je neučinkovito brez ustvarjanja prostora za enotno valuto in zmanjšanja stroškov distribucije. Liberalizacija trgovine med državami je le začetna stopnja gospodarskega povezovanja. Poenotenje blagovnih in finančnih trgov ne more biti uspešno brez ugodnih valutnih odnosov. V praksi obstajajo trije glavni modeli regionalne interakcije na valutnem področju: zahodnoevropski, latinskoameriški in afriški. Ob upoštevanju intenzivnih trgovinskih in gospodarskih vezi v zahodni Evropi je bil cilj regionalnega sodelovanja na valutnem področju najprej vzpostavitev učinkovitega sistema večstranskih poravnav. Delež domačih izvozno-uvoznih operacij držav EGS je že na začetni stopnji gospodarske integracije znašal 30 do 50%. Iz skupnega vezavanja tečajev nacionalnih valut prek kolektivne enote ECU so države Skupnosti prišle do končnega cilja monetarne integracije - vzpostavitve enotne valute - evra. Vendar usklajevanje nacionalnih davčnih sistemov ostaja resen problem za območje evra, nepopolnost nacionalnih finančnih sistemov pa vodi v lokalne finančne krize (v Grčiji, na Portugalskem, Irskem).
V Latinski Ameriki v šestdesetih - osemdesetih letih 20. stoletja. je bilo ustanovljenih več organizacij za sodelovanje na monetarnem področju, med njimi Srednjeameriška denarna unija, Latinskoameriška izvozna banka, Karibski stabilizacijski sklad. Vendar je bil napredek pri povezovanju valut zanemarljiv. Glavni problem, ki ga v okviru Latinskoameriške denarne unije ni bilo mogoče rešiti, je poenotenje nacionalnih denarnih sistemov. Ustvarjena skupna valuta (srednjeameriški peso) je bila uporabljena samo za pobotanje terjatev. Računska enota karibskega skupnega trga (karibski dolar) je bila vezana na ameriški dolar. Močno poslabšanje gospodarskih razmer v regiji v devetdesetih letih. okrepil proces dolarizacije v regiji.
V Afriki na podlagi frankove cone obstajata dve monetarni uniji - Monetarna unija Srednje Afrike in Zahodnoafriška monetarna unija. Računska enota, ki jo uporabljajo ti sindikati, je frank afriške skupnosti (frank CFA), ki je bil prej vezan na francoski frank, zdaj pa na evro. Francoska zakladnica jamči svobodo pretvorbe valut po enakovrednosti, ki jo določi francoska vlada.
Države, ki sodelujejo v monetarnih unijah, se strinjajo glede svoje denarne in finančne politike: določajo pravila za emisijo enotne valute, uporabo zlata in deviznih rezerv, ureditev dejavnosti bank in nadzor nad mednarodnimi poravnavami.
Organizacijsko -pravna oblika valutnih odnosov se imenuje valutni sistem. Denarni sistem je neposredno povezan s prevladujočim tipom gospodarskega sistema. Za upravno-poveljniški sistem je značilna popolna podrejenost valutnih razmerij državi. Država je določila tečaj nacionalne valute, izvajala monopol nad zunanjo trgovino. V skladu s tem je nastal zaprt denarni sistem, ki iz objektivnih razlogov ni mogel zagotoviti interesov vseh subjektov nacionalnega gospodarstva, saj so bili državni viri tuje valute omejeni. V teh pogojih je nastal "trg črne valute", kjer se je tečaj nacionalne valute bistveno razlikoval od uradno določenega. Razvoj tržnega gospodarstva je na eni strani povečal možnosti tržnih subjektov, ustvaril predpogoje za vzpostavitev objektivnega tržnega tečaja nacionalne valute, na drugi pa je privedel do znatnih nihanj tečaja in potrebe ker je nastala njegova strokovna ureditev.
Denarni sistem v tržnem gospodarstvu vključuje niz obveznih strukturnih elementov. Objektivni, neodvisno od denarne politike države, ki obstaja neodvisno in organizira denarni sistem, vključujejo valuto, tečaj, institucije valutne regulacije, oblike mednarodnih poravnav.
Glavni element denarnega sistema je valuta - denarna enota, ki sodeluje v zunanji trgovini.
Menjalni tečaj predstavlja tržno ceno denarne enote ene države, izraženo v denarni enoti druge države. Vrednost valute, ki jo država določi glede na drugo valuto ali blago (prej zlato), imenujemo valutna pariteta.
TO institucije za regulacijo deviz običajno vključujejo centralno banko države, finančno ministrstvo, vlado in vodjo države. Pomen vsake institucije je odvisen od sistema valutne regulacije, sprejetega v državi. Tradicionalno je centralna banka odgovorna za celovito izvajanje deviznih predpisov.
Valutna ureditev je dejavnost državnih organov, ki se izvaja z zakonodajnimi, upravnimi, gospodarskimi in organizacijskimi ukrepi, namenjena reševanju državnih nalog za vzdrževanje stabilne dolgoročne zunanje plačilne bilance in podrejeno cilju zagotavljanja gospodarske rasti.
Ureditev valutnih razmerij vključuje več ravni:
Instrumente devizne regulacije lahko razdelimo v dve veliki skupini: upravno (regulativno) in tržno.
TO administrativna orodja devizno ureditev v Rusiji je mogoče pripisati obvezni prodaji na domačem deviznem trgu deviznega dela prihodkov izvoznikov, pa tudi številnim zakonsko določenim deviznim omejitvam. Devizno ureditev je mogoče izvesti z uvedbo številnih omejitev pri deviznih transakcijah. Valutne omejitve so lahko za tekoče poslovanje in operacije, povezane s kapitalskimi tokovi. Valutne omejitve se lahko razlikujejo tudi glede na pripadnost subjekta valutnih odnosov rezidentom ali nerezidentom države. Najpomembnejša devizna omejitev je določitev omejitev odprte devizne pozicije za pooblaščene poslovne banke s strani Centralne banke Ruske federacije.
Druga skupina vključuje tržnih instrumentov valutno regulacijo, ki jo lahko razdelimo na instrumente neposredne in posredne regulacije. Instrumenti neposredne regulacije neposredno in neposredno vplivajo na količino ponudbe in povpraševanja po tuji valuti na deviznem trgu, tečaj nacionalne valute. Sklicujemo se nanje devizno posredovanje in politika popusta. Namen deviznega posredovanja je praviloma vzdrževanje tečaja nacionalne valute. Banka Rusije, ko povpraševanje po dolarjih presega ponudbo, lahko proda del svojih rezerv na deviznem trgu, da prepreči padec rublja. Diskontna politika temelji na ureditvi obrestnih mer. V razvitih državah višja obrestna mera privablja kapital iz tujine, povečuje ponudbo tuje valute na nacionalnem deviznem trgu in krepi tečaj nacionalne valute. V Rusiji se tujcem kljub visokim obrestnim meram še vedno ne mudi vlagati kapitala. Razlog je relativno visoka inflacija pri nas (okoli 8-10% letno, v tujini pa do 5%) in relativno velika tveganja tovrstnih naložb.
Posredna orodja Za razliko od instrumentov neposredne regulacije deviznega tečaja, le posredno omogočajo, da preko makroekonomskih dejavnikov vplivajo na tečaj, spremembe ponudbe denarja, inflacijo, obrestne mere in prek njih na tokove ponudbe in povpraševanja po valuti. in tečaj.
Na meddržavni ravni devizno regulacijo izvajajo mednarodne denarne in finančne organizacije (IMF, Svetovna banka, EBRD itd.). Svetovni denarni sklad zlasti zagotavlja začasno finančno pomoč državam s težavami s plačilno bilanco. Mednarodni denarni sklad je državam večkrat zagotavljal tudi začasno pomoč pri vzdrževanju tečajev svojih nacionalnih valut.
Mednarodna plačila so del denarnega sistema. Vključujejo pogoje in postopek plačila, ki jih je razvila praksa in so zapisani v mednarodni zakonodaji in tradiciji. V skladu z ustaljeno prakso se trenutno uporabljajo naslednje glavne oblike mednarodnih plačil:
Ločite med nacionalnimi, regionalnimi in svetovnimi denarnimi sistemi.
Nacionalni denarni sistem je po eni strani sestavni del nacionalnega denarnega sistema, po drugi strani pa sodeluje z drugimi nacionalnimi denarnimi sistemi.
Regionalni denarni sistem predstavlja integralno enotnost celote številnih nacionalnih sistemov, ki delujejo kot podsistemi regionalnega sistema. Najbolj presenetljiv primer regionalnega denarnega sistema je evropski denarni in gospodarski sistem (območje evra).
Svetovni denarni sistem Je denarni mehanizem, ki povezuje posamezna nacionalna gospodarstva v enotno svetovno gospodarstvo. Pravna podlaga svetovnega denarnega sistema so mednarodni sporazumi, večstranske pogodbe in akti.
Glavna naloga svetovnega denarnega sistema je učinkovito posredovanje pretoka blaga, kapitala, storitev in drugih dejavnosti z organizacijo mednarodnih poravnav in plačil za izvoz in uvoz, ustvarjanje ugodnih pogojev v odnosih med posameznimi državami za razvoj mednarodne delitve delo in v ta namen za mednarodno gibanje. kapital. Svetovni denarni sistem je ena močnih povezav, ki lahko v veliki meri prispeva k širitvi ali, nasprotno, omeji intenzivnost mednarodnih gospodarskih odnosov. Skozi svetovni denarni sistem se izvaja pretok gospodarskih virov iz ene države v drugo ali, nasprotno, ta proces je blokiran, stopnja gospodarske neodvisnosti države je razširjena ali omejena, hkrati pa gospodarske težave (brezposelnost, inflacija itd.) drugo. Razvoj mednarodnih gospodarskih odnosov je v veliki meri odvisen od narave posebnega denarnega sistema in učinkovitosti delovanja njegovih institucij.
Čeprav svetovni denarni sistem zasleduje svetovne svetovne gospodarske cilje in ima poseben mehanizem delovanja in regulacije, je tesno povezan z nacionalnimi denarnimi in regionalnimi denarnimi sistemi. Ta povezava se izvaja prek nacionalnih bank, ki opravljajo zunanjegospodarsko dejavnost, in se kaže v meddržavni valutni ureditvi in usklajevanju devizne politike vodilnih držav.
Pomemben element denarnega sistema je valutnem trgu. Na njem se izvajajo transakcije z valuto. Devizni trgi svojim udeležencem omogočajo menjavo ene valute v drugo. Svetovni trg valut (FOREX, FOREX - devizni trg) je bil oblikovan v dveh fazah. Na prvi stopnji (v začetku šestdesetih let prejšnjega stoletja) se je konvertibilnost nacionalnih valut za nerezidente povečala; na drugi stopnji (v osemdesetih letih) - liberalizacija deviznih transakcij za rezidente. Povečana mobilnost kapitala je ustvarila pogoje za visoko donosne devizne transakcije med rezidenti in nerezidenti v največjih finančnih središčih. Na svetovnem valutnem trgu danes krožijo ogromne količine valutnih vrednosti, ki nenehno rastejo. Po napovedih se lahko v naslednjem desetletju promet z valutami poveča na 8 bilijonov dolarjev na dan. Glavni predmet deviznih odnosov na svetovnem deviznem trgu je ameriški dolar, ki služi veliki večini transakcij (približno 90%).
Danes je letni obseg deviznega trgovanja 10 -kratnik svetovnega bruto domačega proizvoda in 35 -krat letna raven svetovne trgovine. Dnevni promet s trgovanjem z devizami nenehno narašča. Če je leta 1977 znašal 18,3 milijarde USD, je v novem tisočletju narasel na 3 bilijone USD. Več kot 80% dnevnega prometa svetovnega deviznega trga sestavljajo sredstva z zapadlostjo manj kot sedem dni. Velike hitrosti in obseg gibanja valut negativno vplivajo na realno gospodarstvo.
Prvič, visoki dobički iz špekulacij odvračajo kapital od dolgoročnih naložb in jih spreminjajo v vroč denar. Drugič, veliko povpraševanje špekulantov po bančnih virih bankam omogoča zvišanje obrestnih mer, kar zmanjšuje razpoložljivost kreditov za proizvajalce surovin. Tretjič, finančni kapital je zaradi svoje špekulativne narave škodljiv za gospodarstvo, saj destabilizira in vnaša negotovost v dinamiko menjalnih tečajev. Končno mobilnost kapitala spodkopava socialno politiko države za ohranjanje zaposlenosti in dvig življenjskega standarda prebivalstva. Kljub temu je racionalno sodelovanje v mednarodnih denarnih odnosih nujno za vsako državo. Hkrati je pomembno razumeti: špekulacije o valuti same po sebi niso negativen proces, vsebujejo pa tudi pozitivne vidike. Špekulacije v svojem bistvu delujejo kot zadnja stran zavarovanja pred valutnim tveganjem (varovanje), kar omogoča izravnavo nihanj tečajev.
Delež, v katerem se valuta ene države zamenja za valuto druge, se imenuje menjalni tečaj. Menjalni tečaj v Rusiji določi Centralna banka Ruske federacije na podlagi rezultatov trgovanja z devizami na Moskovski medbančni borzi valut (MICEX). Valuta se kupuje in prodaja na borzi, tj. je blago. Zaradi trka ponudbe in povpraševanja se oblikuje cena "valutnega" izdelka. V praksi se za določitev nominalnega tečaja uporabljajo dve kotacijski metodi:
V Rusiji je običajno uporabljati neposredno citiranje.
Gibanje tečaja nacionalne valute je v veliki meri odvisno od izbranega režima tečaja. Pred izbiro enega ali drugega režima menjalnega tečaja je treba ugotoviti, ali bo država uporabila enotni ali večkratni tečaj. Enotni menjalni tečaj vključuje uporabo enega menjalnega tečaja za vse vrste valutnih transakcij, za vse njihove udeležence. Več menjalnih tečajev na podlagi zakonodajne konsolidacije različnih tečajev nacionalne valute, odvisno od vrst valutnih transakcij, njihovih udeležencev. Režimi menjalnih tečajev lahko razvrstimo na naslednji način:
Režim fiksnega tečaja prevzema uradno določeno razmerje med valutami, ki omogoča začasno odstopanje od njega v eno ali drugo smer za največ 2,25%. Večina držav v tej skupini določa svoj tečaj glede na ameriški dolar. Omejena prožnost menjalnega tečaja - uradno določeno razmerje med valutami, ki dopušča majhna nihanja tečaja v skladu s strogo določenimi pravili. Zlasti Savdska Arabija in Združeni arabski emirati imajo takšen tečaj glede na ameriški dolar. Režim plavajočega tečaja predpostavlja svojo prosto spremembo pod vplivom ponudbe in povpraševanja. Vendar se vloga države ne zanika. V režimu plavajočega tečaja ni nihanj. Različica režima plavajočega tečaja je "upravljani plavajoči". V tem primeru menjalni tečaj dejansko določi centralna banka in ne devizni trg. Ta režim se uporablja zlasti v Rusiji, Egiptu, Grčiji, na Norveškem, v Latviji in na Poljskem.
Na menjalne tečaje vplivajo dolgoročni in kratkoročni dejavniki, ki jih je treba upoštevati za popolnejšo sliko. Dejavnike, ki vplivajo na menjalne tečaje, lahko razvrstimo na naslednji način:
Ekonomske: relativne obrestne mere, pariteta kupne moči, gospodarske razmere, kapitalsko povpraševanje in ponudba.
V praksi valute z nižjimi obrestnimi merami naraščajo v primerjavi z drugimi valutami. Pariteta kupne moči (PPP) je merilo relativne kupne moči različnih valut. Določa se s primerjavo cen istega blaga v različnih državah v smislu (po menjalnem tečaju) za "osnovno valuto" (običajno ameriški dolar). Zamisel tega kazalnika je, da če je izdelek v eni državi cenejši kot v drugi, ga je smiselno izvoziti tam, kjer stane več. Dolgoročno na menjalni tečaj vplivajo gospodarske razmere v državi, zlasti trendi kazalnikov, kot so plačilna bilanca, gospodarska rast, inflacija, ponudba denarja, brezposelnost, davčne stopnje;
Politični dejavniki dolgoročno in kratkoročno vplivajo na menjalne tečaje. Med njimi ugotavljamo naslednje: naravo gospodarske politike, ki jo vodi vlada države, stopnjo nestabilnosti političnih razmer v državi, politiko centralne banke in (ali) drugih regulativnih organov, sodelovanje centralne banke pri dejavnosti deviznega trga, da bi okrepila ali oslabila valuto države.
Kratkoročne spremembe tečajev so pogosto posledica tega, kar tržni udeleženci imenujejo razpoloženja. Tržno razpoloženje je običajno opredeljeno kot "pozitivno" ali "negativno". V prvem primeru valuta praviloma krepi, v drugem slabi.
