Razširite vsebino
Strni vsebino
Sodobni denarni sistem, ki je nadomestil sistem Bretton Woods, temelji na načelu svetovnih odnosov in njihovega vpliva na monetarne sisteme različnih držav. Na podlagi SDR in prosto spremenljivih menjalnih tečajev. Odpravljeno vezavo valut na zlato. Deluje v sodobnem svetu do danes.
Jamajški monetarni sistem je sodoben mednarodni denarni sistem, ki ne temelji na monetarnih sistemih posameznih držav (vključno z ZDA), temveč na pravno zapisanih meddržavnih načelih. Značilnost jamajškega monetarnega sistema je bila uvedba prosto spremenljivih menjalnih tečajev.
Jamajški monetarni sistem je sodobni mednarodni denarni sistem, ki temelji na modelu proste pretvorbe valut, za katerega so značilna stalna nihanja menjalnih tečajev. Ta sistem v svetu deluje še danes, čeprav so se v luči svetovne krize 2008–2009 začela posvetovanja o načelih novega svetovnega monetarnega sistema.
Jamajški monetarni sistem je sodoben sistem medsebojnih obračunov in valutnih razmerij, ki temelji na prostem tečaju. Poimenovan po konferenci Mednarodnega denarnega sklada v Kingstonu na Jamajki januarja 1976. Zamenjal je tako imenovani denarni sistem Bretton Woods.
Jamajški monetarni sistem je sistem proste konverzije, sistem prostega trga.
Jamajški monetarni sistem je koncept interakcije svetovne valute, ki pomeni izrivanje zlata iz mednarodnih poravnav, t.j. z njenim sprejetjem je bila ukinjena vezava valut na zlato.
Jamajški monetarni sistem je sodobni mednarodni denarni sistem, ki temelji na modelu proste pretvorbe valut, za katerega so značilna stalna nihanja menjalnih tečajev.
Jamajški monetarni sistem je trenutno stopnjo v razvoju svetovnega denarnega sistema, katerega načela je leta 1976 razvil Ya.v.s. predvideva popolno demonetizacijo zlata in končni prehod na uporabo nacionalnih valut in mednarodnih poravnalnih denarnih enot kot svetovnega denarja - posebne pravice črpanja (SDR), ki jih izdaja MDS, kar pomeni pravico držav, da izberejo kateri koli režim menjalnega tečaja, povečalo se je priznavanje sistemov spremenljivih deviznih tečajev, ohranjanje zlata, sklad likvidnih sredstev in dovoljenje njegovega nakupa in prodaje po tržnih cenah, MDS pa je dobil pooblastila za spremljanje deviznih politik držav članic. Možnost določanja paritet, poleg SDR, glede na katero koli valuto, t.j. možnost prehoda na večvalutni standard.
Jamajški sistem je nastal v letih 1976-1978 kot posledica reorganizacije denarnega sistema Bretton Woods.
Kriza denarnega sistema Bretton Woods je povzročila številne projekte valutne reforme: od projektov za oblikovanje enote kolektivnih rezerv, izdaje svetovne valute, podprte z zlatom in blagom, do vrnitve k zlatemu standardu.
Zagovorniki monetarizma so se zavzemali za regulacijo trga proti vladnemu posredovanju, obudili zamisel o avtomatski samoregulaciji plačilne bilance in predlagali uvedbo režima spremenljivega deviznega tečaja (M. Fridman, F. Makhlup in drugi). Neokeynesianci so se obrnili na prej zavrnjeno idejo J. M. Keynesa o ustvarjanju mednarodne valute (R. Triffin, W. Martin, A. Day. F. Peru, J. Denise). ZDA so se lotile končne demonetizacije zlata in ustvarjanja mednarodne likvidnosti za podporo dolarju. Zahodna Evropa, zlasti Francija, je skušala omejiti hegemonijo dolarja in razširiti posojila MDS.
Iskanje izhoda iz valutne krize je potekalo dolgo, najprej v akademskih krogih, nato pa v vladajočih krogih in številnih odborih. IMF je pripravil v letih 1972-1974. projekt za reformo svetovnega denarnega sistema.
Njena naprava je bila uradno dogovorjena na konferenci MDS v Kingstonu (Jamajka) januarja 1976 s sporazumom držav članic MDS. Jamajški denarni sistem temelji na načelu popolne zavrnitve zlatega standarda.
Leta 1978 so bile uvedene ustrezne spremembe v listini MDS. Uradna cena zlata je preklicana, menjava dolarjev za zlato je ustavljena, nobena nacionalna valuta nima več zlata. Trg zlata se je iz običajnega denarnega trga razvil v nekakšen trg blaga.
Države imajo pravico do izbire katerega koli režima menjalnih tečajev: prosto spremenljivega, omejenega (koridor za nekatere valute in prosto plavajoče do drugih) ali fiksnega (vezan na eno valuto, SDR, košarico ali drsečo pariteto).
Uvedena je bila nova vrsta mednarodnega plačilnega instrumenta - SDR (SDR - Special Drawing Rights, SDR - posebne pravice črpanja) - obračunska enota Mednarodnega denarnega sklada, ki se uporablja za negotovinske mednarodne poravnave preko vpisov na posebne račune. Sporazum o ustanovitvi te nove mednarodne računovodske enote (po projektu O. Emmingerja) so države članice MDS podpisale leta 1967. Prva sprememba listine MDS, povezana z izdajo posebnih pravic črpanja, je začela veljati dne 28. julij 1969. Vsaka država je prejela svoj delež SDR v skladu s svojim deležem v MDS.
Razširjene so možnosti za vodenje samostojne domače denarne politike posameznih centralnih bank. Centralnim bankam držav ni treba posredovati na deviznih trgih, da bi ohranile fiksno pariteto svojih valut. Izvajajo pa devizne intervencije za stabilizacijo deviznih tečajev.
V skladu z jamajškimi spremembami listine MDS nobena od nacionalnih valut ni dobila statusa de jure rezervne valute. Vloga glavnega mednarodnega plačilnega sredstva in rezerv je bila dodeljena skupni valuti. Zdaj nobena valuta ne more imeti zlata; vse zlate rezerve držav ter mednarodnih monetarnih in finančnih institucij so zamrznjene.
Nova vrsta mednarodnih plačilnih sredstev - SDR, se uporablja za negotovinske mednarodne poravnave z vknjižbami na posebne račune in kot obračunska enota Mednarodnega denarnega sklada. Ko je bil jamajški sporazum sprejet, je "košarica" SDR vključevala 16 valut, od leta 1981 pa pet držav. Delež posamezne valute je določen z gospodarskim potencialom države in se revidira vsakih pet let.
Vse države članice Jamajškega sporazuma so prešle s fiksnih menjalnih tečajev, ki so temeljili na vsebnosti zlata v valutah, na spremenljive tečaje, ki se v določenih mejah prosto spreminjajo pod vplivom ponudbe in povpraševanja na deviznih trgih.
Prehod na fleksibilne menjalne tečaje je pomenil doseganje treh glavnih ciljev:
Izenačitev stopenj inflacije v različnih državah;
Uravnavanje plačil;
Povečana zmogljivost za samostojno domačo denarno politiko posameznih centralnih bank.
Mehanizem delovanja sodobnega denarnega sistema je mogoče predstaviti na naslednji način. Države članice Mednarodnega denarnega sklada so prejele določen delež SDR (SDR, SDR) v skladu z deleži v osnovnem kapitalu sklada. SDR (SDR, SDR) delujejo samo kot obračunske enote; pod določenimi pogoji jih je mogoče pretvoriti v nacionalno valuto. Deleži valut so določeni v skladu z deležem valut v mednarodni trgovini in plačilih. Po klasifikaciji MDS lahko država izbere naslednje režime deviznega tečaja: fiksni, spremenljivi ali mešani.
Fiksni menjalni tečaj ima več različic:
Menjalni tečaj nacionalne valute je fiksen glede na eno prostovoljno izbrano valuto. Tečaj nacionalne valute se samodejno spremeni v enakih razmerjih kot osnovni tečaj. Običajno določijo tečaje svojih valut glede na ameriški dolar, evropski evro;
Menjalni tečaj nacionalne valute je fiksen za SDR;
- "košarica" menjalni tečaj. Tečaj nacionalne valute je vezan na umetno oblikovane valutne kombinacije. Običajno te kombinacije (ali košarice valut) vključujejo valute glavnih držav – trgovinskih partneric določene države.
Stopnja temelji na tekoči pariteti. Glede na osnovno valuto se vzpostavi trdni menjalni tečaj, vendar razmerje med dinamiko nacionalnega in osnovnega tečaja ni avtomatsko, temveč se izračuna po posebej dogovorjeni formuli, ki upošteva razlike (npr. stopnja rasti cen).
Valute ZDA, Kanade, Velike Britanije, Japonske, Švice in številnih drugih držav so v "prostem gibanju". Vendar centralne banke teh držav pogosto podpirajo menjalne tečaje med njihovimi močnimi nihanji. Zato govorijo o »upravljanem« oziroma »umazanem« gibanju menjalnih tečajev. Na splošno imajo razvite države menjalne tečaje, ki so v čisti ali skupinski flotaciji.
Glavne značilnosti in načela:
Uradno odpravljen zlati standard in zlate paritete (odpovedan vezava valut na zlato tako za domače kot za mednarodne transakcije);
Zabeležena je demonetizacija zlata: centralnim bankam je dovoljeno prodajati in kupovati zlato kot običajno blago po tržnih cenah;
Uveden je bil sistem SDR (posebnih pravic črpanja), ki se lahko uporabijo kot »svetovni denar« za oblikovanje deviznih rezerv. Izdajo posebnih pravic črpanja izvaja MDS. Funkcije SDR vključujejo tudi urejanje plačilne bilance in primerjavo vrednosti nacionalnih valut;
SDR je mednarodna plačilna in rezervna sredstva. Uporabljajo se za negotovinske mednarodne poravnave z evidentiranjem na posebnih računih MDS in kot obračunska enota MDS.
SDR se nanaša na mednarodne kolektivne valute in se uporablja za negotovinska plačila držav članic MDS z vknjižbami na posebne račune. SDR nima materialne podlage, je pa valuta zapisa. Stopnja SDR je določena na podlagi košarice valut.
Poleg SDR so bili kot rezervne valute uradno priznani ameriški dolar, britanski funt, švicarski frank, japonski jen, nemška marka, francoski frank (slednja dva sta bila preoblikovana v evre).
Vzpostavljen je režim prosto gibljivih deviznih tečajev: njihova kotacija se oblikuje na deviznem trgu na podlagi ponudbe in povpraševanja;
Države lahko samostojno določijo način oblikovanja menjalnega tečaja iz več možnosti.
Glavni praktični pomen novega sistema je bila opustitev fiksnih menjalnih tečajev, ki so temeljili na vsebnosti zlata v valutah, na spremenljive menjalne tečaje. Trg zlata se je iz običajnega denarnega trga razvil v nekakšen trg blaga.
Mehanizem delovanja jamajškega denarnega sistema je mogoče opisati takole. Države članice MDS so prejele določen delež SDR v skladu z deleži v osnovnem kapitalu sklada. SDR delujejo le kot obračunske enote, pod določenimi pogoji pa jih je mogoče pretvoriti v nacionalno valuto. Od 1. januarja 1981 IMF uporablja poenostavljeno kotacijo SDR na podlagi tehtanega povprečnega menjalnega tečaja košarice valut, ki je bila sestavljena iz naslednjih valut: ameriški dolar - 42 %, nemška marka - 19 %, francoski frank, britanski funt šterling, japonski jen - po 13% (v skladu z deležem valut v mednarodni trgovini se redno revidirajo).
Od 1.01.70 je bila uvedena nova nominalna valuta (SDR) - posebne pravice črpanja (SDR). Prvič, SDR je bil izenačen z ameriškim dolarjem (1 SDR = 1 USD).
S 1.07.74 se je SDR začela oblikovati na podlagi košarice valut 16 najrazvitejših držav ORS. Vendar pa so se pojavile težave, povezane z nihanji menjalnih tečajev.
Od 01.01.84 so se SDR začele oblikovati na podlagi košarice 5 glavnih svetovnih valut (ameriški dolar, nemška marka, japonski jen, britanski funt sterling in francoski frank).
Od 01.01.02 se SDR oblikujejo na podlagi košarice 4 glavnih svetovnih valut (ameriški dolar, evro, britanski funt in jen).
Kingstonski sporazum je postavil cilj preoblikovanja kolektivne mednarodne enote, ki jo je leta 1969 ustanovil MDS, - posebne pravice črpanja (SDR ali SDR) v glavno rezervno premoženje ter mednarodno poravnalno in plačilno sredstvo. Gre za to, da se je sistem "zlato - dolar - nacionalna valuta", na podlagi katerega je deloval Bretton Woods sporazum, preoblikoval v nov sistem: SDR - nacionalna valuta. V tej strukturi so SDR prejele status alternative ne le zlatu, ampak tudi dolarju kot mednarodnemu denarju.
Na prvih stopnjah je bila velikost SDR kot mednarodne obračunske enote, v kateri je bil določen menjalni tečaj nacionalnega denarja, izračunana na podlagi zlate protivrednosti. Vendar so bili v naslednjih letih svežnji SDR z zlatom popolnoma izgubljeni. Dandanes se vrednost SDR določa na podlagi košarice valut držav, ki imajo največji delež na področju mednarodne trgovine. Od leta 1981 tako imenovana standardna košarica vključuje pet valut: dolar (ZDA) - 42%, marka (FRG) - 19%, frank (Francija), єna (Japonska) in britanski funt (Anglija) - 13 % vsak.
Dejanska praksa valutnih razmerij, ki se je izvajala na podlagi Kingstonskih sporazumov, ni potrdila možnosti popolnega izrinjanja dolarja s položaja ključne mednarodne valute. Poleg tega je Reaganova administracija v obdobju po letu 1981 uspela izpeljati številne stabilizacijske ukrepe, ki so pripomogli k krepitvi mednarodnega položaja dolarja. To dokazuje dejstvo, da je ameriška valuta služila približno 2/3 mednarodnih poravnav ob koncu prejšnjega stoletja. Torej lahko trdimo, da sistem Kingston deluje po načelih ne standarda papirne valute (kot je bilo predvideno v sporazumu), temveč standarda papirno-dolarske valute.
Države v razvoju običajno določijo menjalni tečaj lastne valute glede na močnejšo valuto ali pa ga določijo na podlagi tekoče paritete. Posebne pravice črpanja – SDR – igrajo pomembno vlogo. V jamajškem denarnem sistemu so ena od uradnih rezervnih sredstev. Druga sprememba statuta MDS je kot vrednostno lestvico določila zamenjavo zlata s SDR. Posebne pravice črpanja so postale merilo mednarodne vrednosti, pomembna rezerva, eno od sredstev za mednarodne uradne poravnave.
V sistemu SDR lahko sodelujejo samo države članice MDS. Vendar članstvo v Skladu ne pomeni avtomatično sodelovanja v mehanizmu SDR. Za izvajanje operacij s SDR je bil v strukturi MDS ustanovljen Oddelek za SDR. Trenutno so vse države članice MDS članice. Hkrati SDR delujejo le na uradni, meddržavni ravni, na kateri jih dajo v obtok centralne banke in mednarodne organizacije. MDS je pooblaščen za ustvarjanje "brezpogojne likvidnosti" z izdajanjem sredstev, denominiranih v SDR, državam, ki sodelujejo v oddelku za SDR.
Posebne pravice črpanja se izdajo tudi, ko izvršilni odbor MDS ugotovi, da na tej stopnji dolgoročno splošno primanjkuje likvidnih rezerv in jih je treba napolniti. Ocena takšne potrebe določa velikost proizvodnje SDR. SDR se izdajajo v obliki dobropisov na posebnih računih pri MDS. Posebne pravice črpanja so razdeljene med države članice MDS sorazmerno z velikostjo njihovih kvot v MDS v času izdaje. Fundacija ne more izdajati posebnih pravic črpanja sebi ali drugim »pooblaščenim imetnikom«. Poleg držav članic lahko MDS prejema, hrani in uporablja posebne pravice črpanja ter na podlagi sklepa sveta guvernerjev MDS, ki ga sprejme večina, države nečlanice sklada in druge mednarodne in regionalne institucije (banke, denarna sredstva itd.), ki imajo uradni status. Hkrati poslovne banke in posamezniki ne morejo biti njihovi imetniki.
Sestava košarice SDR se nenehno spreminja. Na primer, 1. januarja 1981 je MDS uporabil poenostavljeno kotacijo SDR na podlagi tehtanega povprečnega menjalnega tečaja košarice valut: ameriški dolar - 42%, nemška marka - 19%, francoski frank, britanski funt sterling, japonski jen - 13 % vsak.
SDR je bil uveden, da bi nadomestil "zlati standard". Uradna valutna cena zlata je bila preklicana, objavljeno pa je tudi, da je nedopustno vzpostavljanje državnega ali meddržavnega nadzora nad svetovnimi trgi zlata, da bi umetno zamrznili njegovo ceno. Hkrati so bile sprejete odločitve glede uporabe zlata, s katerim je razpolagal MDS. Šestino zlatih rezerv (ki so znašale 25 milijonov trojskih unč ali 777,6 tone) je IMF vrnil starim članicam v zameno za njihove nacionalne valute po uradni ceni, ki je obstajala pred jamajškim sporazumom (35 SDR za unčo). sorazmerno z njihovimi kvotami v kapitalu sklada. Enaka količina zlata je bila prodana v štirih letih od junija 1976 do maja 1980 na prostem trgu z rednimi odprtimi dražbami.
Tako so lahko centralne banke prosto kupovale zlato na zasebnem trgu po tamkajšnjih cenah in med seboj sklepale transakcije z zlatom na podlagi njegove tržne vrednosti. Odpravljena je bila tudi dosedanja obveznost držav članic MDS, da v kapital sklada prispevajo v zlatu. Ukinjena je bila pravica MDS, da zahteva zlato od držav članic proti njihovim vložkom v kapital sklada ali pri opravljanju kakršnih koli transakcij s temi državami.
V nasprotju s zamislijo SDR niso postale merilo vrednosti, glavna mednarodna rezerva in plačilno sredstvo. SDR se večinoma uporabljajo pri delovanju MDS kot koeficient pretvorbe nacionalnih valut, lestvica primerjave valut; kvote, posojila, prihodki in odhodki so izraženi v tej štetni valutni enoti.
Jamajški monetarni sistem naj bi po zasnovi postal fleksibilnejši od Bretton Woodsa in se hitreje prilagajal nestanovitnosti plačilne bilance in menjalnih tečajev. Toda kljub odobritvi spremenljivih menjalnih tečajev je dolar, ki mu je bil formalno odvzet status glavnega plačilnega sredstva, dejansko ostal v tej vlogi, kar je posledica močnejšega gospodarskega, znanstvenega, tehničnega in vojaškega potenciala ZDA. v primerjavi z drugimi državami.
Poleg tega je kronično šibkost dolarja, značilno za sedemdeseta leta, pod vplivom številnih dejavnikov zamenjalo močno povečanje njegovega menjalnega tečaja za skoraj 2/3 od avgusta 1980 do marca 1985.
Uvedba spremenljivih deviznih tečajev namesto fiksnih v večini držav (od marca 1973) kljub ogromnim stroškom deviznih intervencij ni zagotovila njihove stabilnosti. Ta režim se je izkazal za nesposobnega zagotoviti hitre izravnave plačilnih bilanc in stopenj inflacije v različnih državah, kar bi končalo z nenadnimi premiki kapitala, valutnimi špekulacijami itd.
Številne države so svoje nacionalne valute še naprej vezane na druge valute: dolar, funt itd., nekatere pa so svoje tečaje vezale na "košarice valut" ali SDR.
Eno glavnih načel jamajškega denarnega sistema je bila zakonito zaključena demonetarizacija zlata. Zlate paritete so bile odpravljene, menjava dolarjev za zlato pa je bila ukinjena.
Jamajški sporazum je dokončno odpravil zlate paritete nacionalnih valut, pa tudi enote SDR. Zato so ga na Zahodu obravnavali kot uradno demonetizacijo zlata, ki mu je odvzela kakršne koli denarne funkcije na področju mednarodnega obtoka. Položen je bil začetek dejanskega izrivanja rumene kovine iz sistema mednarodnih monetarnih odnosov.
Internacionalizacija sistema mednarodnih likvidnih sredstev, oblikovanje enote skupne valute morajo imeti stabilizacijski učinek na svetovno gospodarstvo, blažiti posledice neravnovesij v plačilni bilanci, služiti kot nekakšna ovira za prenos motenj, ki jih povzročajo takšne kršitve, na domače gospodarstvo države.
V razmerah spremenljivih deviznih tečajev se je povečal vpliv njihovih sprememb na gibanje kapitala, predvsem kratkoročnih, kar vpliva na monetarni in ekonomski položaj posameznih držav. Zaradi priliva špekulativnega tujega kapitala v državo, katere valuta apreciira, se lahko začasno poveča obseg posojilnega kapitala in investicij, ki se uporabljajo za razvoj gospodarstva in pokrivanje primanjkljaja državnega proračuna. Odliv kapitala iz države vodi v pomanjkanje kapitala, krčenje investicij in povečanje brezposelnosti. Posledice nihanja deviznih tečajev so odvisne od denarnega in gospodarskega potenciala države, njene izvozne kvote in položaja v mednarodnih gospodarskih odnosih. Menjalni tečaj je predmet boja med državami, nacionalnimi izvozniki in uvozniki ter je vir meddržavnih nesoglasij.
13. marca 1979 so članice Evropske skupnosti ustvarile evropski monetarni sistem z namenom ekonomske integracije, stabilnosti z lastno valuto in zaščite pred širjenjem dolarja.
Centralne banke imajo zdaj možnost vplivati na gospodarske razmere v državi in vplivati na tečaje nacionalnih valut s tržnimi metodami in ne le z administrativnim vplivom.
Oblikovanje tečajev najbolj likvidnih nacionalnih valut nastane kot posledica iskanja trga za ravnotežje med ponudbo in povpraševanjem, sprememba tega razmerja pa vodi v konstantno dinamiko tečaja.
Udeleženci mednarodnih finančnih odnosov, ki se ukvarjajo z uvozom in izvozom, ter finančne institucije, ki jim služijo, so prisiljeni redno sodelovati v deviznih transakcijah, saj spremembe menjalnih tečajev neposredno vplivajo na finančne rezultate njihovih dejavnosti v pozitivni ali negativni smeri.
Jamajški monetarni sistem deluje še danes, vendar glede na krizne pojave zadnjih let (2008-2009) ni izključena možnost razmišljanja o uvedbi novega sistema finančnih odnosov.
wikipedia.org - Wikipedia - brezplačna enciklopedija
grandars.ru - Encyclopedia of the Economist
banki.ru - Informacijski portal
ccorud.ru - Stran o denarnih sistemih
forex-mix.ru - Forex usposabljanje za začetnike
stock-list.ru - Stock navigator
dic.academic.ru - Slovarji in enciklopedije
google.ru - Googlov iskalnik
youtube.com – Video gostovanje
yandex.ru - iskalnik Yandex
Razlikujejo se naslednje stopnje razvoja denarnih sistemov:
Pariški denarni sistem (od 1867 do 20-ih let XX stoletja);
Genovski denarni sistem (od 1922 do 30-ih let);
denarni sistem Bretton Woods (od 1944 do 1976);
JAMAJSKI MENJALNI SISTEM(od 1976-1978 do danes).
Jamajška konferenca, Brettonwoodski sistem, Brettonwoodski sporazum je mednarodni sistem za organizacijo monetarnih odnosov in trgovinskih poravnav, ustanovljen kot rezultat konference Bretton Woods (od 1. do 22. julija 1944). Sistem je postavil temelje za organizacije, kot sta Mednarodna banka za obnovo in razvoj (IBRD) in Mednarodni denarni sklad (IMF). Ameriški dolar je skupaj z zlatom postal vrsta svetovnega denarja. To je bila prehodna faza od menjalnega standarda zlata do brezplačne konverzije na podlagi ponudbe in povpraševanja.
Namen ustvarjanja
Oživitev in širitev mednarodne trgovine.
Zagotavljanje sredstev, ki so na voljo državam za odpravo začasnih težav v zunanjetrgovinski bilanci.
Načela:
Fiksni menjalni tečaji valut držav članic glede na tečaj ključne valute;
Ključna valuta je fiksirana na zlato;
Centralne banke z deviznimi intervencijami vzdržujejo stabilen tečaj nacionalne valute do ključne valute (v okviru +/- 1 %);
Spremembe deviznih tečajev se izvajajo z njihovo revalorizacijo ali devalvacijo;
MDS daje posojila v tuji valuti za pokrivanje plačilnobilančnega primanjkljaja za podporo nestabilnim valutam, spremlja skladnost držav članic z načeli njihovih monetarnih sistemov in zagotavlja valutno sodelovanje med državami.
Zlati standard za ameriški dolar je bil določen na 35 dolarjev za trojsko unčo. Posledično so ZDA pridobile valutno hegemonijo in odrinile svojega dolgoletnega tekmeca Veliko Britanijo. V okviru sistema Bretton Woods je bil vzpostavljen dolarski standard mednarodnega denarnega sistema, ki temelji na prevladi dolarja. Včasih so govorili o zlatem dolarskem standardu. Takrat so imele ZDA 70 odstotkov vseh svetovnih zalog zlata. Dolar – valuta, zamenljiva v zlato – je postal osnova valutnih paritet, prevladujoče sredstvo mednarodne poravnave, deviznih intervencij in rezervnih sredstev. Nacionalna valuta Združenih držav je hkrati postala svetovni denar.
Sistemska kriza:
Ta sistem bi lahko obstajal le, dokler bi ameriške zlate rezerve lahko zagotavljale pretvorbo tujih dolarjev v zlato. Dolarske rezerve centralne banke so do konca leta 1964 narasle na velikost zlate rezerve ZDA. Leta 1965 je francoski predsednik Charles de Gaulle zahteval zamenjavo ameriških dolarjev, ki so pripadali Franciji, za zlato. V zameno za 750 milijonov dolarjev je Francija prejela 825 ton zlata. Za Francijo so svojo željo po menjavi dolarjev za zlato izrazile Nemčija, Kanada, Japonska in druge države. Zlata rezerva ZDA se je hitro prepolovila. Marca 1968 so Američani prvič omejili prosto menjavo dolarjev za zlato doma. Pojavlja se neuradni trg zlata. V zgodnjih 70. letih se je končno zgodila prerazporeditev zlatih rezerv v korist Evrope in vse več gotovinskih in negotovinskih ameriških dolarjev je sodelovalo v mednarodnem obtoku. Pomembne so bile težave z mednarodno likvidnostjo, saj je bila proizvodnja zlata majhna v primerjavi z rastjo mednarodne menjave. Zaupanje v dolar kot rezervno valuto je dodatno zmanjšal ogromen primanjkljaj plačilne bilance ZDA. Nastali so novi finančni centri (Zahodna Evropa, Japonska), njihove nacionalne valute pa so se postopoma začele uporabljati kot rezervne. To je povzročilo, da so ZDA izgubile absolutno prevladujoč položaj v finančnem svetu.
8. januarja 1976 Po prehodnem obdobju, v katerem so države lahko preizkusile različne modele monetarnega sistema, je bil na srečanju ministrov držav članic MDS v Kingstonu na Jamajki (Jamajka konferenca) sprejet nov dogovor o strukturi mednarodnega denarnega sistema. , ki je imela obliko sprememb listine MDS. Izoblikoval se je model prostih medsebojnih konverzij, za katerega so postala značilna nihanja deviznih tečajev.
Jamajški valutni sistem je sodoben mednarodni denarni sistem, ki temelji na modelu proste pretvorbe valut, za katerega so značilna stalna nihanja menjalnih tečajev. Ta sistem deluje v svetu vse do danes (2011), čeprav so se v luči svetovne krize 2008–2009 začela posvetovanja o načelih novega svetovnega monetarnega sistema (glej protikrizni vrh G20, London G-20 vrh).
Jamajški sistem je nastal v letih 1976-1978 kot posledica reorganizacije denarnega sistema Bretton Woods. Glavne značilnosti in načela:
uradno odpravljeni zlati standard in zlate paritete (odpravljena je bila vezava valut na zlato tako za domače kot za mednarodne transakcije);
zabeležena je demonetizacija zlata: centralne banke lahko prodajajo in kupujejo zlato kot običajno blago po tržnih cenah;
uveden je bil sistem SDR (posebnih pravic črpanja), ki se lahko uporabijo kot »svetovni denar« za oblikovanje deviznih rezerv. Izdajo posebnih pravic črpanja izvaja MDS. Funkcije SDR vključujejo tudi urejanje plačilne bilance in primerjavo vrednosti nacionalnih valut;
poleg SDR so bili kot rezervne valute uradno priznani ameriški dolar, funt sterling, švicarski frank, japonski jen, marka FRG, francoski frank (slednja dva sta bila preoblikovana v evre);
vzpostavljen je režim prosto spremenljivih deviznih tečajev: njihova kotacija se oblikuje na deviznem trgu na podlagi ponudbe in povpraševanja;
države lahko samostojno določijo način oblikovanja menjalnega tečaja iz več možnosti.
Glavni praktični pomen novega sistema je bila opustitev fiksnih menjalnih tečajev, ki so temeljili na vsebnosti zlata v valutah, na spremenljive menjalne tečaje. Trg zlata se je iz običajnega denarnega trga razvil v nekakšen trg blaga.
Svet denarni sistem (MVS ) je globalna oblika organizacije monetarnih odnosov v okviru svetovnega gospodarstva, zapisana v večstranskih meddržavnih sporazumih in urejena s strani mednarodnih monetarnih in finančnih organizacij.
Svetovni denarni in finančni sistem je nastal na podlagi zgodovinsko objektivne nujnosti poravnav med udeleženci plačilnega prometa zaradi razvoja blagovne proizvodnje, denarnega obtoka in MEO.
Glavna naloga mednarodnega denarnega sistema (IMS) je urediti področje mednarodnih poravnav, da bi zagotovili trajnostno gospodarsko rast in vzdrževali ravnovesje v zunanjetrgovinski menjavi.
MFM rešuje predvsem svetovne gospodarske probleme, kar se odraža v njegovih funkcijah. Kot glavne funkcije AIM je treba omeniti naslednje:
posredovanje mednarodnih gospodarskih odnosov;
zagotavljanje plačilnega in poravnalnega prometa v okviru svetovnega gospodarstva;
zagotavljanje potrebnih pogojev za normalen reprodukcijski proces in nemoteno prodajo proizvedenega blaga;
urejanje in usklajevanje režimov nacionalnih monetarnih sistemov;
poenotenje in standardizacijo načel valutnih razmerij.
Sodobni IMS ne deluje kot nekaj izoliranega, temveč se oblikuje na podlagi razmerja in interakcije nacionalnih in mednarodnih monetarnih sistemov. Z naraščajočo internacionalizacijo gospodarskega življenja se meje med temi monetarnimi sistemi postopoma brišejo. Neuspeh ločenega nacionalnega denarnega sistema lahko negativno vpliva na regionalni in svetovni denarni sistem (na primer dogodki v Rusiji 17. avgusta 1998) ali pa reforma regionalnega monetarnega sistema vodi do resnih sprememb tako v različnih nacionalnih sistemov in v svetovnem denarnem sistemu nasploh (na primer uvedba evra v EMU).
MVS vključuje številne strukturne elemente, med katerimi so:
blago svetovnega denarja in mednarodna likvidnost:
menjalni tečaj;
devizni trgi;
mednarodne monetarne in finančne organizacije;
meddržavne pogodbe.
Kriza svetovnega denarnega sistema vodi v zlom starega sistema in njegovo zamenjavo z novim, kar zagotavlja relativno stabilizacijo valute.
Ustvarjanje novega svetovnega denarnega sistema poteka skozi tri glavne faze.
Oblikovanje, oblikovanje predpogojev, določitev načel novega sistema; ob ohranjanju kontinuitete s starim sistemom.
Oblikovanje strukturne enotnosti, dokončanje gradnje, postopna aktivacija načel novega sistema.
Oblikovanje popolnoma delujočega novega svetovnega monetarnega sistema, ki temelji na popolni celovitosti in organski koordinaciji njegovih elementov.
Zahteve svetovnega gospodarstva za AIM:
Razpoložljivost zadostnega števila zaupanja vrednih plačilnih sredstev.
Fleksibilnost in prilagodljivost spremembam v svetovnem gospodarstvu in MEO.
Nediskriminacija, t.j. skladnost z interesi vseh sodelujočih držav.
Ameriški dolar je glavna rezervna valuta na svetu. Evro je trenutno druga najbolj uporabljena rezervna valuta. Japonski jen je že nekaj desetletij veljal za tretjo najpomembnejšo rezervno valuto, v zadnjem času pa je uporaba te valute upadla, medtem ko je vloga britanskega funta se je povečala. Švicarski frank se zaradi svoje stabilnosti uporablja kot rezervna valuta, čeprav je delež vseh deviznih rezerv v švicarskih frankih praviloma pod 0,3 %.
Lahko upoštevate dolar in evro v krizi + depreciacijo evra (kriza v Grčiji); možnosti za rezervne valute (juan, rubelj, zlati dinar)
Januarja 1976 je bil po dogovoru držav članic MDS revidiran status zlata in uvedeni so bili spremenljivi menjalni tečaji.
Jamajški denarni sistem je bil formaliziran z Jamajškim sporazumom, ki je bil ratificiran leta 1978.
Osnova za sprejetje Jamajškega sporazuma je bil dogovor začasnega odbora MDS leta 1976 o prestrukturiranju sistema Bretton Woods:
Najpomembnejši element jamajškega denarnega sistema je izrivanje zlata iz mednarodnih poravnav.
Centralne banke držav so lahko izvajale operacije z zlatom po tržnih cenah, zlate paritete so bile preklicane.
Izrinitev zlata je spremljala promocija SDR v vlogo mednarodnega rezervnega sredstva.
Države so dobile pravico do izbire režima menjalnega tečaja in začeli so se uporabljati predvsem spremenljivi devizni tečaji, ki se oblikujejo pod vplivom dveh glavnih pogojev: paritete kupne moči valut in tržnega razmerja ponudbe in povpraševanja na svetovnih valutnih trgih. .
1. Prehod menjalnega standarda zlata na standard večvalutnega trga... Uradno je bil uveden standard SDR. SDR je bila razglašena za osnovo jamajškega monetarnega sistema in za osnovo valutnih paritet.
VSE NAJBOLJŠE so mednarodni plačilni in rezervni skladi. Uporabljajo se za negotovinske mednarodne poravnave z evidentiranjem na posebnih računih MDS in kot obračunska enota MDS.
Od 1.01.70 je bila uvedena nova nominalna valuta (SDR) - posebne pravice črpanja (SDR). Prvič, SDR je bil izenačen z ameriškim dolarjem (1 SDR = 1 USD).
S 1.07.74 se je SDR začela oblikovati na podlagi košarice valut 16 najrazvitejših držav ORS. Vendar pa so se pojavile težave, povezane z nihanji menjalnih tečajev.
Od 01.01.84 so se SDR začele oblikovati na podlagi košarice 5 glavnih svetovnih valut (ameriški dolar, nemška marka, japonski jen, britanski funt sterling in francoski frank).
Od 01.01.02 se SDR oblikujejo na podlagi košarice 4 glavnih svetovnih valut (ameriški dolar, evro, britanski funt in jen).
SDR se nanaša na mednarodne kolektivne valute in se uporablja za negotovinska plačila držav članic MDS z vknjižbami na posebne račune. SDR nima materialne podlage, je pa valuta evidence. Stopnja SDR je določena na podlagi košarice valut.
Košarica valut je metoda merjenja tehtanega povprečnega tečaja skupne valute glede na določen niz nacionalnih valut. Število valut v nizu, njihova sestava in velikost valutnih komponent, to je število enot posamezne valute v nizu, so nastavljene poljubno.
2. Demonetizacija zlata je pravno zaključena, kar se je izrazilo v tem, da je bila odpravljena uradna fiksna cena zlata, uveden je bil spremenljiv tržni tečaj za zlato, ki se določa na borznih dražbah, razveljavljene so bile paritete zlata in ustavljena menjava dolarjev za zlato.
Demonetizacija zlata- preoblikovanje zlata iz finančnega sredstva v blago, ki se ne uporablja več kot plačilno sredstvo med centralnimi bankami držav, ampak prehaja v sfero blagovnega obtoka.
Dejansko je demonetizacija zlata odvisna od dejanskih pogojev proizvodnje blaga, svetovnega gospodarstva in valutnih razmerij:
države imajo pravico izbire katerega koli režima menjalnega tečaja (fiksnega ali spremenljivega);
krepitev meddržavne ureditve prek MDS.
Trenutno na svetu obstajata dva medsebojno povezana in medsebojno izključujoča trenda. To je globalizacija in regionalizacija svetovnega gospodarstva. V zvezi s tem so se ob že obstoječem svetovnem monetarnem sistemu v zadnjih desetletjih oblikovali regionalni denarni sistemi z oblikovanjem lastne regionalne valute. Najpomembnejši in najbolj obetaven regionalni monetarni sistem je Evropska ekonomska in monetarna unija (EMU) dvanajstih evropskih držav (ki so tudi članice Evropske unije).
Temelji jamajškega monetarnega sistema so bili odobreni na konferenci IMF v Kingstonu na Jamajki januarja 1976.
Prehod na fleksibilne devizne tečaje je predvideval doseganje treh glavnih ciljev:
izenačitev stopenj inflacije v različnih državah;
izravnavanje plačilnih sal;
širjenje možnosti za samostojno domačo denarno politiko posameznih centralnih bank.
Sistem je policentričen, tj. ne temelji na eni, temveč na več ključnih valutah.
Pariteta zlatih kovancev je bila preklicana.
Glavno sredstvo mednarodnih poravnav so postale prosto zamenljiva valuta, pa tudi SDR (posebne pravice črpanja) in rezervne pozicije v MDS.
Za nihanja valut ni omejitev. Menjalni tečaj se oblikuje pod vplivom ponudbe in povpraševanja.
Nacionalnim centralnim bankam ni treba posredovati na deviznih trgih, da bi ohranile fiksno vrednost
pariteto njihove valute. Izvajajo pa devizne intervencije za stabilizacijo deviznih tečajev.
Država sama izbere režim menjalnega tečaja, vendar ga je prepovedano izraziti v zlatu.
MDS spremlja politike deviznih tečajev držav; Države članice MDS bi se morale izogibati manipulacijam z menjalnimi tečaji, da bi preprečile učinkovito prestrukturiranje plačilne bilance ali pridobile enostranske prednosti pred drugimi članicami MDS.
V skladu z Jamajškim sporazumom lahko država izbere naslednje režime menjalnih tečajev: fiksni, spremenljivi ali mešani.
Fiksni menjalni tečaj ima številne različice.
1 Tečaj nacionalne valute je fiksen glede na eno prostovoljno izbrano valuto. Tečaj nacionalne valute se samodejno spremeni v enakih razmerjih kot osnovni tečaj. Običajno so tečaji njihovih valut fiksni glede na ameriški dolar, britanski funt in evre.
Tečaj nacionalne valute je določen v SDR.
"Košarica" menjalni tečaj. Tečaj nacionalne valute je vezan na umetno oblikovane valutne kombinacije. Običajno te kombinacije (ali košarice valut) vključujejo valute glavnih držav – trgovinskih partneric določene države.
Stopnja se izračuna na podlagi tekoče paritete. Glede na osnovno valuto se vzpostavi trdni menjalni tečaj, vendar razmerje med dinamiko nacionalnega in osnovnega tečaja ni avtomatsko, temveč se izračuna po posebej dogovorjeni formuli, ki upošteva razlike (npr. stopnja rasti cen).
Valute ZDA, Kanade, Velike Britanije, Japonske, Švice, Združene Evrope in številnih drugih držav prosto nihajo.
Posebne pravice črpanja – SDR – igrajo pomembno vlogo. V jamajškem denarnem sistemu so ena od uradnih rezervnih sredstev. Druga sprememba ustave MDS, ki je začela veljati leta 1978, je določila zamenjavo zlata s SDR kot vrednostno lestvico. Posebne pravice črpanja so postale merilo mednarodne vrednosti, pomembna rezerva, eno od sredstev za mednarodne uradne poravnave.
V sistemu SDR lahko sodelujejo samo države članice MDS. Vendar članstvo v MDS ne pomeni samodejno sodelovanja v mehanizmu SDR. Za izvajanje operacij s SDR je bil v strukturi MDS ustanovljen Oddelek za SDR. Trenutno so vse države članice MDS članice. Hkrati SDR delujejo le na uradni meddržavni ravni, v obtok pa jih uvajajo centralne banke in mednarodne organizacije.
MDS ne more izdajati posebnih pravic črpanja sebi ali drugim »pooblaščenim imetnikom«. MDS, pa tudi države, ki niso članice sklada, ter druge mednarodne in regionalne institucije (banke, denarni skladi in tlc) z uradnim statusom lahko prejemajo, hranijo in uporabljajo posebne pravice črpanja. Hkrati poslovne banke in posamezniki ne morejo biti njihovi imetniki.
Delovanje jamajškega denarnega sistema je sporno. Pričakovanja v zvezi z uvedbo spremenljivih deviznih tečajev so se le delno izpolnila. Eden od razlogov je raznolikost možnih možnosti za delovanje držav članic v okviru tega sistema, saj se devizni režimi v svoji čisti obliki že dolgo ne izvajajo. Tako se je na primer število držav, ki so svoje valute vezale na dolar za obdobje 1982-1994, zmanjšalo z 38 na 20 in na SDR - s 5 na 4. Prezreti je treba, da če je leta 1982 delovalo le 8 držav samostojno , potem jih je bilo leta 1994 že 52. Države, ki so napovedale "prosto plavanje" svojih valut, so s pomočjo intervencij podpirale menjalni tečaj, t.j. namesto čistega plavanja se je dejansko izvajalo kontrolirano plavanje,
Drugi razlog je ohranitev vodilnega položaja ameriškega dolarja v jamajškem denarnem sistemu. To je razloženo s številnimi okoliščinami.
Od denarnega sistema Bretton Woods je bilo v posameznikih in vladah po vsem svetu znatna imetja dolarjev.
Alternativa dolarju, ki jo priznavajo vse rezervne in transakcijske valute, bo nenehno primanjkovala, dokler bodo imeli plačilni batani držav, katerih valute lahko prevzamejo vlogo (Nemčija, Švica, Japonska), "" stabilne presežke.
Evrodolarski trgi ustvarjajo dolarje ne glede na stanje plačilne bilance ZDA in sam način, kako oskrbujejo svetovni denarni sistem s sredstvi, potrebnimi za transakcijo.
Kriza denarnega sistema Bretton Woods je povzročila številne projekte valutne reforme. Dogovor držav članic MDS v Kingstonu (januar 1976) se je imenoval Jamajški sporazum. Ta sporazum, znan kot koktajl jamajškega ruma, je določil obrise novega mednarodnega monetarnega sistema.
Osnova tega sistema je spremenljivi menjalni tečaji in večvalutni standard. Prehod na fleksibilne menjalne tečaje je pomenil doseganje treh glavnih ciljev:
1. uskladitev stopenj inflacije v različnih državah;
2. uravnoteženje plačilnih bilanc;
3. širjenje možnosti za samostojno domačo denarno politiko posameznih centralnih bank.
Novost in posebnost jamajškega denarnega sistema je bila v naslednjem: uveden standard SDR ali posebne pravice črpanja (»posebne pravice črpanja«), to je »gre za mednarodno rezervno premoženje, katerega izdajo izvaja MDS in se porazdeli med države članice sorazmerno z njihovimi kvotami (deležom) v MDS. SDR nimajo materialne oblike in se pojavljajo le v obliki računovodskega vpisa na računih centralnih bank, pa tudi na posebnem računu MDS. Namesto standarda zlatega gesla je bil uveden SDR. Ukinjena je bila uradna valutna cena zlata, objavljeno pa je tudi, da je nedopustno vzpostavljanje državnega ali meddržavnega nadzora nad svetovnimi trgi zlata, da bi umetno zamrznili njegovo ceno. Hkrati so bile sprejete odločitve glede uporabe zlata, s katerim je razpolagal MDS. Šestino zlatih rezerv (ki so znašale 25 milijonov trojskih unč ali 777,6 tone) je IMF vrnil starim članicam v zameno za njihove nacionalne valute po uradni ceni, ki je obstajala pred jamajškim sporazumom (35 SDR za unčo). sorazmerno z njihovimi kvotami v kapitalu sklada. Enaka količina zlata je bila prodana v štirih letih od junija 1976 do maja 1980 na prostem trgu z rednimi odprtimi dražbami.
Tako so lahko centralne banke prosto kupovale zlato na zasebnem trgu po tamkajšnjih cenah in med seboj sklepale transakcije z zlatom na podlagi njegove tržne vrednosti. Odpravljena je bila tudi dosedanja obveznost držav članic MDS, da v kapital sklada prispevajo v zlatu. Ukinjena je bila pravica MDS, da zahteva zlato od držav članic proti njihovim vložkom v kapital sklada ali pri opravljanju kakršnih koli transakcij s temi državami.
Eno od osnovnih načel jamajškega denarnega sistema prišlo je do pravno zaključene demonetizacije zlata (postopen proces izgube zlata svojih denarnih funkcij. zavračanje zlata kot sredstva obtoka in plačila.). Uradna cena zlata je bila preklicana, zlate paritete so bile preklicane in menjava dolarjev za zlato je bila ukinjena.
Jamajški sporazum je končno odpravil zlate paritete nacionalnih valut ( Paritete valut so razmerje med valutami različnih držav, določeno z zakonom.), kot tudi enote SDR. Zato so ga na Zahodu obravnavali kot uradno demonetizacijo zlata, ki mu je odvzela kakršne koli denarne funkcije na področju mednarodnega obtoka. Položen je bil začetek dejanskega izrivanja rumene kovine iz sistema mednarodnih monetarnih odnosov.
Internacionalizacija sistema mednarodnih likvidnih sredstev, oblikovanje enote skupne valute morajo imeti stabilizacijski učinek na svetovno gospodarstvo, blažiti posledice neravnovesij v plačilni bilanci, služiti kot nekakšna ovira za prenos motenj, ki jih povzročajo takšne kršitve, na domače gospodarstvo države.
V skladu s to določbo listine MDS, ki se nanaša na mehanizem SDR, so bile narejene določene spremembe.
· Povezava vrednosti SDR z zlatom preneha obstajati.
· Sodelujočim državam je dana možnost, da medsebojno sklepajo transakcije z uporabo posebnih pravic črpanja po medsebojnem dogovoru, ne da bi Sklad predhodno sprejel kakršne koli splošne ali posebne odločitve o tem vprašanju.
· MDS lahko državam članicam dovoli, da med seboj izvajajo transakcije o uporabi posebnih pravic črpanja. Direktorat Mednarodnega denarnega sklada je maja 1979 sprejel resolucijo, ki je državam članicam dala pravico izvajati različne operacije, kot je odplačilo kakršne koli pogodbene obveznosti brez prenosa valute, v kateri je bila transakcija opravljena, dajanje posojila v SDR in njihovo uporabo kot zavarovanje pri pridobivanju posojil itd. NS.
· Pravica do lastnih sredstev v SDR se lahko podeli mednarodnim monetarnim in finančnim organizacijam, specializiranim agencijam ZN itd.
· SDR nadomeščajo zlato in nacionalne valute, ko države članice izvajajo plačila v Sklad in Sklad državam članicam, razširiti pa bi bilo treba njihovo možno uporabo pri transakcijah v okviru splošnega oddelka MDS.
Toda rezultati delovanja SDR kažejo, da so se izkazali za daleč od svetovnega denarja. Poleg tega so se pojavljale težave pri emisijah in distribuciji, zagotavljanju, načinu določanja stopnje in obsega uporabe SDR. V nasprotju s zamislijo SDR niso postale merilo vrednosti, glavna mednarodna rezerva in plačilno sredstvo.
Uvedba spremenljivih deviznih tečajev namesto fiksnih v večini držav marca 1973 kljub ogromnim stroškom deviznih intervencij ni zagotovila njihove stabilnosti. Izkazalo se je, da ta režim ne more zagotoviti izravnave plačilne bilance, odpraviti nenadna gibanja »vročega denarja« in valutne špekulacije.
Jamajška valutna reforma ni zagotovila stabilizacije valute. Posojilna sposobnost MDS je kljub povečanju posojil ostala skromna v primerjavi z velikimi mednarodnimi finančnimi tokovi in primanjkljajem v plačilni bilanci.
Naprava sodobnega MF je bila uradno dogovorjena na konferenci IMF v Kingstonu (Jamajka) januarja 1976.
Glavne značilnosti jamajškega denarnega sistema:
1. Sistem je policentričen, t.j. ne temelji na eni, temveč na več ključnih valutah;
2. Odpravil denarno pariteto zlata;
3. Glavno sredstvo mednarodnih poravnav je postala prosto zamenljiva valuta, pa tudi SDR in rezervne pozicije v MDS;
4. Za nihanja menjalnih tečajev ni omejitev. Menjalni tečaj se oblikuje pod vplivom ponudbe in povpraševanja.
5. Centralne banke držav niso dolžne posredovati na deviznih trgih, da bi ohranile fiksno pariteto svojih valut. Izvajajo pa devizne intervencije za stabilizacijo deviznih tečajev.
6. Država sama izbere režim menjalnega tečaja, vendar ga je prepovedano izraziti v zlatu.
7. MDS spremlja politike držav na področju deviznih tečajev; Države članice MDS bi se morale izogibati manipulacijam z menjalnimi tečaji, da bi preprečile učinkovito prestrukturiranje plačilne bilance ali pridobile enostranske prednosti pred drugimi članicami MDS.
Po klasifikaciji MDS lahko država izbere naslednje režime deviznega tečaja: fiksni, spremenljivi ali mešani.
Fiksni menjalni tečaj ima več različic:
– Tečaj nacionalne valute je fiksen glede na eno prostovoljno izbrano valuto. Tečaj nacionalne valute se samodejno spremeni v enakih razmerjih kot osnovni tečaj. Države v razvoju običajno določijo tečaje svojih valut glede na ameriški dolar, britanski funt šterling, francoski frank.
– Menjalni tečaj nacionalne valute je fiksen za SDR.
- menjalni tečaj "košarica". Tečaj nacionalne valute je vezan na umetno oblikovane valutne kombinacije. Običajno te kombinacije (ali košarice valut) vključujejo valute glavnih držav – trgovinskih partneric določene države.
– Stopnja, izračunana na podlagi tekoče paritete. Glede na osnovno valuto se vzpostavi trdni menjalni tečaj, vendar razmerje med dinamiko nacionalnega in osnovnega tečaja ni avtomatsko, temveč se izračuna po posebej dogovorjeni formuli, ki upošteva razlike (npr. stopnja rasti cen)./16/
Valute ZDA, Kanade, Velike Britanije, Japonske, Švice in številnih drugih držav so v "prostem gibanju". Vendar centralne banke teh držav pogosto podpirajo menjalne tečaje med njihovimi močnimi nihanji. /6/
Zato govorijo o "upravljanem" ali "umazanem" spremenljivem tečaju./6/
Mešano plavanje ima tudi številne sorte. Prvič, to je skupinsko potovanje. To je značilno za države EMU. Zanje sta vzpostavljena dva režima menjalnih tečajev: notranji - za transakcije znotraj Skupnosti, zunanji - za transakcije z drugimi državami. Med valutami držav EMU obstaja trdna pariteta, izračunana na podlagi razmerja med centralnimi tečaji in ECU z mejo nihanja +/- 15 %. Tečaji valut skupaj "plavajo" glede na katero koli drugo valuto, ki ni vključena v sistem EMU. Poleg tega v to kategorijo režimov deviznih tečajev spada tudi poseben režim deviznega tečaja v državah OPEC. Savdska Arabija, Združeni arabski emirati, Bahrajn in druge države OPEC so svoje valute vezale na ceno nafte.
Na splošno imajo razvite države menjalne tečaje, ki so v čisti ali skupinski flotaciji. Države v razvoju običajno določijo menjalni tečaj lastne valute glede na močnejšo valuto ali ga določijo na podlagi tekoče paritete (glej tabelo "Režimi menjalnih tečajev").
Posebne pravice črpanja – SDR – igrajo pomembno vlogo. V jamajškem denarnem sistemu so ena od uradnih rezervnih sredstev. Druga sprememba statuta MDS je kot vrednostno lestvico določila zamenjavo zlata s SDR. SDR so postale merilo mednarodne vrednosti, pomembna rezerva, eno od sredstev uradnih mednarodnih poravnav.
V sistemu SDR lahko sodelujejo samo države članice MDS. Vendar članstvo v Skladu ne pomeni avtomatično sodelovanja v mehanizmu SDR. Za izvajanje operacij s SDR je bil v strukturi MDS ustanovljen Oddelek za SDR. Trenutno so vse države članice MDS članice. Hkrati SDR delujejo le na uradni, meddržavni ravni, na kateri jih v obtok uvajajo centralne banke in mednarodne organizacije.
MDS je pooblaščen za ustvarjanje »brezpogojne likvidnosti« z izdajanjem sredstev, denominiranih v SDR, državam, ki sodelujejo v oddelku za SDR. Posebne pravice črpanja se izdajo tudi, ko izvršilni odbor MDS ugotovi, da na tej stopnji dolgoročno splošno primanjkuje likvidnih rezerv in jih je treba napolniti. Ocena takšne potrebe določa velikost proizvodnje SDR. SDR se izdajajo v obliki dobropisov na posebnih računih pri MDS. SDR se razdelijo med države članice MDS sorazmerno z velikostjo njihovih kvot v MDS v času izdaje. /9/
Fundacija ne more izdajati posebnih pravic črpanja sebi ali drugim »pooblaščenim imetnikom«. Poleg držav članic lahko MDS prejema, hrani in uporablja posebne pravice črpanja, po večinski odločitvi sveta guvernerjev MDS pa tudi nečlanice Sklada ter druge mednarodne in regionalne institucije (banke, denarna sredstva itd.), ki imajo uradni status. Hkrati poslovne banke in posamezniki ne morejo biti njihovi imetniki. / 12 /
V nasprotju s zamislijo SDR niso postale merilo vrednosti, glavna mednarodna rezerva in plačilno sredstvo. SDR se v operacijah MDS večinoma uporabljajo kot konverzijski faktor za nacionalne valute, lestvica primerjave valut: kvote, posojila, prihodki in odhodki so izraženi v tej štetni valutni enoti. / 12 /
Kot mednarodno plačilno sredstvo se SDR uporabljajo v omejenem obsegu meddržavnih transakcij. Glavni cilj posebnih pravic črpanja ni bil dosežen: uporabljajo se za nakup konvertibilne valute ne toliko za pokrivanje primanjkljaja v plačilni bilanci (približno 24 % njihovega celotnega obsega), temveč za poplačilo dolga držav iz posojil MDS. Znatni zneski SDR se vračajo Skladu (s plačilom prejete tuje valute in odkupom nacionalne valute) in se intenzivno kopičijo na njegovih računih, predvsem v korist industrializiranih držav z aktivno plačilno bilanco. Obseg transakcij s SDR je nepomemben.
Vloga SDR v primerjavi z ECU ostaja skromna. Ob prisotnosti številnih pozitivnih vidikov v posebnih pravicah črpanja, zaradi česar jih je mogoče uporabiti kot osnovo za številne valutne klavzule, nimajo absolutne sprejemljivosti, ne zagotavljajo enakovrednosti primerjav in poravnave plačilne bilance. MDS je ustanovil Oddelek za SDR, da bi okrepil poslovanje s to skupno štetno valuto kot nadnacionalnim rezervnim plačilnim sredstvom, saj je uporaba nacionalnih valut v tej vlogi v nasprotju z logiko internacionalizacije gospodarskih vezi./14/
Delovanje jamajškega denarnega sistema je sporno. Pričakovanja v zvezi z uvedbo spremenljivih deviznih tečajev so se le delno izpolnila. Eden od razlogov je raznolikost možnih možnosti delovanja sodelujočih držav, ki so jim na voljo v okviru tega sistema. Tečajni režimi v svoji čisti obliki se že dolgo ne izvajajo.
Drugi razlog je ohranitev vodilnega položaja ameriškega dolarja v jamajškem denarnem sistemu. To je razloženo s številnimi razlogi:
A) od časa brettonwoodskega denarnega sistema so posamezniki in vlade po vsem svetu ohranili znatne rezerve v dolarjih;
B) alternativa dolarju, ki jo priznavajo vse rezervne in transakcijske valute, bo nenehno v primanjkljaju, dokler imajo plačilne bilance držav, katerih valute lahko prevzamejo to vlogo (Nemčija, Švica, Japonska), stabilne presežke;
C) Evrodolarski trgi ustvarjajo dolarje ne glede na stanje plačilne bilance ZDA in s tem prispevajo k oskrbi svetovnega denarnega sistema s potrebnimi sredstvi za transakcije.
Za jamajški monetarni sistem so značilna močna nihanja menjalnega tečaja za ameriški dolar, kar pojasnjujejo nasprotujoče si gospodarske politike ZDA v obliki ekspanzivne fiskalne in restriktivne monetarne politike.
To nihanje tečaja dolarja je povzročilo številne valutne krize.
Glede na številne težave, povezane z nihanji menjalnih tečajev, izkušnje z delovanjem območja stabilnih menjalnih tečajev v Evropi, ki državam te valutne skupine omogoča, da se stabilno razvijajo kljub težavam, ki se pojavljajo v svetovnem denarnem sistemu, je še posebej zanimiva v svetu.
V odgovor na nestabilnost jamajškega monetarnega sistema so države EGS ustvarile svoj mednarodni (regionalni) monetarni sistem, da bi spodbudile proces gospodarskega povezovanja.
Glavne značilnosti in načela:
· Uradno odpravljen zlati standard in zlate paritete (odpravljena vezava valut na zlato tako za domače kot za mednarodne transakcije);
· Zabeležena je demonetizacija zlata: centralnim bankam je dovoljeno prodajati in kupovati zlato kot običajno blago po tržnih cenah;
· Uveden sistem SDR (posebne pravice črpanja), ki se lahko uporablja kot »svetovni denar« za oblikovanje deviznih rezerv. Izdajo posebnih pravic črpanja izvaja MDS. Funkcije SDR vključujejo tudi urejanje plačilne bilance in primerjavo vrednosti nacionalnih valut;
· Poleg SDR so bili kot rezervne valute uradno priznani ameriški dolar, britanski funt, švicarski frank, japonski jen, marka ZRN, francoski frank (zadnja dva sta bila preoblikovana v evre);
· Vzpostavljen je režim prosto spremenljivih deviznih tečajev: njihova kotacija se oblikuje na deviznem trgu na podlagi ponudbe in povpraševanja;
· State-va lahko samostojno določi način oblikovanja menjalnega tečaja iz več možnosti.
Glavni praktični pomen novega sistema je bila opustitev fiksnih menjalnih tečajev, ki so temeljili na vsebnosti zlata v valutah, na spremenljive menjalne tečaje.Trg zlata iz glavnega denarnega trga se je spremenil v nekakšen trg blaga.
Mehanizem delovanja jamajškega denarnega sistema je mogoče opisati takole. Države članice MDS so prejele določen delež SDR v skladu z deleži v osnovnem kapitalu sklada, ki delujejo le kot obračunske enote, pod določenimi pogoji jih je mogoče pretvoriti v nacionalno valuto. Od 1. januarja 1981 IMF uporablja poenostavljeno kotacijo SDR na podlagi tehtanega povprečnega menjalnega tečaja košarice valut, ki je bila sestavljena iz naslednjih valut: ameriški dolar - 42 %, nemška marka - 19 %, francoski frank, britanski funt šterling, japonski jen - po 13% (v skladu z deležem valut v mednarodni trgovini se redno revidirajo).
Zaradi različne stabilnosti valut, pa tudi različnih interesov, v praksi obstajajo 3 glavni režimi menjalnega tečaja:
1. valute, ki so trdno vezane na eno ali več valut. Dovoljena so nihanja menjalnega tečaja ± 1 %. Če je nacionalna valuta vezana na skupino valut, to pomeni, da je izbrana določena »košarica valut« (ali se uporablja SDR);
2. valute, katerih tečaj lahko niha glede na eno/več valut ± 2,25 %. V to skupino je prej sodila ECU, ki je državam EU (Evropske unije) omogočala, da so svoje valute med seboj vzdrževale v solidnem razmerju, vse skupaj pa so »plavale« v razmerju do valut tretjih držav;
3. Popolnoma plavajoče valute.
4. Naslednji svetovni denarni sistem, ki trenutno deluje, je Jamajški mednarodni denarni sistem (ali sistem večvalutnega standarda), ki je bil odobren s sklepom Kingstonske konference držav članic MDS leta 1976. Jamajški sporazum priznava valute drugih skupaj z dolarjem kot mednarodno poravnalno in rezervno valuto.države in SDR (posebne pravice črpanja). Hkrati je načrtovana postopna zamenjava dolarja kot državnih deviznih rezerv s posebnimi pravicami črpanja s povečevanjem izdaje slednjih. Druga in najpomembnejša razlika jamajških oboroženih sil je popolna demonetizacija zlata, torej odprava uradne cene zlata. Od zdaj naprej preneha igrati vlogo uradnega plačilnega sredstva med MDS in njegovimi članicami. Niti SDR niti nacionalne valute nimajo fiksne vsebnosti zlata in jih zato ni mogoče zamenjati za zlato. Od zdaj naprej zlato postane običajno blago. Tretja značilnost jamajških oboroženih sil je zmožnost držav, da uporabljajo kateri koli menjalni tečaj, kar v praksi pomeni uvedbo plavajoče VC. VC se prosto ustanavljajo na deviznem trgu, odvisno od njihove kupne moči, ponudbe in povpraševanja, vendar to sploh ne pomeni, da ni vmešavanja države v devizni trg. Centralne banke lahko uporabijo devizne intervencije, da omejijo nihanja svojih valut. Četrta posebnost so povečane zahteve po usklajevanju notranje in zunanje politike držav članic MDS. IMF je pooblaščen, da izvaja strog nadzor nad razvojem menjalnih tečajev. Države imajo pravico spremljati monetarno politiko držav članic MDS.
2. Analiza komponent sodobnega AIM Mednarodni denarni sistem je niz formalnih in neformalnih norm, pravil in instrumentov, ki določajo mehanizem oblikovanja menjalnih tečajev in z njimi povezanih tokov blaga, storitev in kapitala. Mednarodni denarni sistem, ki deluje v vsakem posameznem obdobju, je rezultat dolgega evolucijskega procesa, v katerem se prepletajo gospodarski, politični in zgodovinski vidiki. Posledično so v določenih zgodovinskih trenutkih nanj vplivale spremembe v porazdelitvi ekonomske in politične moči na svetovni ravni. ... Prednosti tega denarnega sistema bodo določene predvsem v primerjavi z Bretton Woods MFR, na podlagi slabosti slednjega. Slabosti jamajškega MFR bodo določene na podlagi današnje realnosti, ki bo prepričljivo dokazala, da sodobni mednarodni monetarni sistem potrebuje temeljne preobrazbe.
2.1 Prepoznavanje pozitivnih lastnosti Na podlagi listine tega denarnega sistema opredelimo glavne pozitivne lastnosti ali prednosti jamajškega IMS. Prva prednost- Gre za uvedbo nove vrste mednarodnih plačilnih sredstev - SDR (ali SDR - posebne pravice črpanja). To je obračunska enota Mednarodnega denarnega sklada, ki se uporablja za negotovinske mednarodne poravnave s pomočjo vpisov na posebne račune. Vsaka država je prejela svoj delež SDR v skladu s svojim deležem v MDS. Ko je bil sprejet Jamajški sporazum, je košarica SDR vključevala 16 valut, nato pet. Delež posamezne valute je določen z gospodarskim potencialom države in se revidira vsakih pet let. MDS je pooblaščen za ustvarjanje »brezpogojne likvidnosti« z izdajanjem sredstev, denominiranih v SDR, državam, ki sodelujejo v oddelku za SDR. Posebne pravice črpanja se izdajo tudi, ko Izvršilni odbor MDS ugotovi, da na tej stopnji dolgoročno splošno primanjkuje likvidnih rezerv in da jih je treba napolniti. Ocena takšnih potreb določa velikost proizvodnje SDR. SDR se izdajajo v obliki dobropisov na posebnih računih pri MDS. Izven MDS se posebne pravice črpanja uporabljajo na naslednjih področjih: 1) na primer namesto franka Poincaré in franka Germinal v različnih mednarodnih konvencijah; 2) na svetovnem trgu posojilnega kapitala so nekateri računi, obveznice, sindicirana posojila denominirana v SDR; 3) več kot 10 mednarodnih organizacij je prejelo pravico do odpiranja računov v SDR; v osemdesetih letih prejšnjega stoletja so bile zanje odpravljene omejitve na računih za zamenjave, nujne transakcije, posojila, garancije in dajanje daril. Uradno lahko SDR uporabljajo banke, podjetja in posamezniki. Prednosti uvedbe posebnih pravic črpanja so: vezanje vrednosti posebnih pravic črpanja na zlato preneha obstajati; - sodelujočim državam je dana možnost, da sporazumno sklepajo transakcije med seboj z uporabo posebnih pravic črpanja, ne da bi Sklad pred tem sprejel kakršne koli splošne ali posebne odločitve o tem vprašanju; MDS lahko državam članicam dovoli, da med seboj sklepajo transakcije o uporabi posebnih pravic črpanja; pravica do lastnih sredstev v SDR se lahko podeli mednarodnim monetarnim in finančnim organizacijam, specializiranim agencijam ZN; SDR nadomešča zlato in nacionalne valute pri plačilih držav članic v sklad in sklad državam članicam, razširiti pa bi bilo treba njihovo možno uporabo pri operacijah in transakcijah, ki se izvajajo v okviru splošnega oddelka MDS. Druga prednost jamajškega MVS je poimenujte popolno demonetizacijo zlata. Od zdaj naprej je zlato postalo običajna dobrina. IMF je svojim članicam vrnil 25 milijonov unč zlata in enako količino prodal na dražbah zlata po tržnih cenah. Sredstva, ustvarjena na podlagi tega, so bila prenesena v skrbniški sklad MDS za zagotavljanje ugodnih posojil. Skupno so bila posojila zagotovljena iz skrbniškega sklada v višini približno 3,0 milijarde dolarjev (za obdobje od 5,5 do 10 let po 0,5-1% letno, vključno s Pakistanom, Egiptom, Bangladešem, Zairom, Marokom, Šrilanko, Burma itd.). Hkrati je popolna demonetizacija zlata privedla do naslednje prednosti - možnosti uvedbe kakršnega koli menjalnega tečaja v državi. V praksi je to v osnovi pomenilo uvedbo spremenljivih deviznih tečajev. Menjalni tečaji morajo biti sposobni gibati, saj spreminjajoče se razmere v gospodarskih odnosih med državami zahtevajo nenehne spremembe menjalnih tečajev, da bi se izognili vztrajnim negativnim ali pozitivnim plačilnim bilancam. Obstaja težnja po denarnem policentrizmu. Razvite države večinoma raje uporabljajo režime spremenljivih deviznih tečajev, medtem ko države v razvoju uporabljajo več režimov VC. Menjalni tečaji večine mladih držav so še vedno vezani na določeno valuto (enotna valuta). Povečuje se tudi tendenca večkratnega vezanja denarnih enot (ti valutna košarica). Na SDR so povezane 4 valute. Približno 10 držav določi menjalni tečaj svoje valute na podlagi valutne košarice glavnih trgovinskih in gospodarskih partneric (Indija, Šrilanka, Tanzanija itd.). Tako košarica indijskih rupij vključuje ameriški dolar, britanski funt šterling, francoski frank in japonski jen. V nekaterih državah v razvoju (Brazilija, Kolumbija, Peru, Indonezija) menjalni tečaj nacionalne valute določa centralna banka na podlagi številnih ekonomskih kazalnikov (gibanja cen za glavni izvozni proizvod, razmerje med stopnjami inflacije v država in med glavnimi trgovinskimi in gospodarskimi partnerji itd.) ... Države v razvoju z stabilnejšim monetarnim in gospodarskim položajem (nekatere države proizvajalke nafte Perzijskega zaliva, Republika Koreja) so z nekaterimi omejitvami prešle na spremenljivi menjalni tečaj svojih valut. Približno 25 držav, ki so izbrale kateri koli režim menjalnega tečaja, hkrati izvaja več tečajev svoje valute: za izvoz, uvoz ali na splošno v zunanji trgovini. Bistvo množice stopenj je, da se uvedejo stopnje za različno izvozno blago, ki se razlikuje od stopnje centralne banke države. Praviloma je nižja stopnja določena za blago, za izvoz katerega je dana država zainteresirana. Takrat, ko se tuja valuta, pridobljena na tujih trgih, zamenja za nacionalnega izvoznika, prejme večjo količino nacionalnega denarja, t.j. neke vrste izvozna premija. Slednje pa se lahko uporabi za širitev proizvodnje nekaterih izvoznih izdelkov. V mednarodni praksi je splošno znana stopnja "rozin" v Turčiji, stopnja "bombaža" v Egiptu, stopnja "kave" v Braziliji itd.) od enega načina do drugega. Iran je na primer vezal rial na SDR in nato na dolar, ki določa ceno nafte, glavnega izvoznega blaga države. Tajska se je odmaknila od režima menjalnega tečaja bahtov, ki temelji na košarici valut svojih glavnih trgovinskih partnerjev, in prešla na reguliran spremenljivi režim za svojo valuto. Južna Koreja se je premaknila z vezave vona na ameriški dolar v prosto plavanje. Treba je opozoriti, da sta bila tako baht kot won bistveno razvrednotena. Tako je jamajški sporazum s tem, ko je dovolil svobodo izbire režima menjalnega tečaja, razširil obseg te skupine držav, da lahko vodi bolj neodvisno monetarno politiko. Prednosti jamajškega IAM so tudi razvoj procesov informatizacije in informatizacije denarnih in poravnalnih razmerij, ki pospešujejo finančne transakcije, pa tudi vse večji pomen mednarodnih organizacij in integracijskih skupin pri urejanju monetarne in finančne sfere. Pozitivna stran jamajškega MDS je, da je bilo legalizirano oblikovanje zaprtih valutnih blokov, ki so polnopravni udeleženci mednarodnega monetarnega sistema, vendar znotraj njih obstaja poseben odnos med udeleženci.
2.2 Prepoznavanje sistemskih napak Po pregledu seznama prednosti sodobnega mednarodnega denarnega sistema se lahko čudimo, da mnogi strokovnjaki zahtevajo, da ga korenito spremenijo. Bistvo je, da ima vsaka prednost sistema svoj tehten "ampak", pa tudi seznam slabosti, po branju katerega se lahko prepričate o potrebi po spremembah v sodobnem mednarodnem denarnem sistemu. Izkoristite prednosti SDR. O pozitivnih vidikih smo že razpravljali. Zdaj pa bodimo pozorni na slabosti te neoplazme. Prva stvar, ki jo je treba omeniti, je, da pod krinko SDR dolar ohranja vodilni položaj v sistemu mednarodnih monetarnih odnosov, čeprav je bil cilj jamajškega MDS, da dolarju odvzame status mednarodne rezervne valute. Neomejena proračunska emisija dolarja spodkopava zaupanje v ameriško gospodarstvo. Stroga valutna regulacija je nevarna, ker bo svet izgubil likvidna finančna sredstva, katerih vrednost temelji na zaupanju v ameriško gospodarstvo. Upoštevajte, da se je dolar naselil v uradnih finančnih rezervah Kitajske, Rusije in azijskih tigrov. Ameriški dolar je v objektivnem protislovju: po eni strani je nacionalna valuta ZDA, po drugi strani pa je zdaj edina svetovna rezervna valuta, ki opravlja funkcijo svetovnega denarja. In kadar koli pridejo politični interesi ZDA v nasprotje z interesi preostalega sveta, se konflikt reši na enak način – ves svet ostane v minusu, v plusu pa so vedno samo ZDA, ki svojo finančno nacionalno varnost zagotavlja predvsem na račun interesov vsega.ostalega sveta. Z le okoli 300 milijoni prebivalcev ZDA porabijo vsaj 50 % vseh energetskih virov, proizvedenih na zemlji, zato se ZDA ne morejo (četudi bi želele) načelno in objektivno obnašati drugače, ne da bi izgubile svoje odločilne prednosti. in hegemonija nad vsem ostalim človeštvom (teorija unipolarnega sveta). Varno je reči, da je dolar uničil mednarodni denarni sistem Bretton Woods. Jamajški MDS naj bi v tem pogledu nekaj spremenil, a je vloga dolarja ostala, kar je polno potencialne grožnje sedanjemu sistemu. Drugič, v nasprotju s svojim pomenom SDR niso postale merilo vrednosti, glavna mednarodna rezerva in plačilno sredstvo, svetovni denar. Kot mednarodno plačilno sredstvo se SDR uporabljajo v omejenem obsegu meddržavnih transakcij. Glavni cilj posebnih pravic črpanja ni bil dosežen: uporabljajo se za nakup konvertibilne valute ne toliko za pokrivanje primanjkljaja plačilne bilance (približno 26 % njihovega celotnega obsega), temveč za odplačilo dolga držav iz posojil MDS. Znatni zneski SDR se vrnejo MDS (s plačilom prejete tuje valute in odkupom nacionalne valute) in se intenzivno kopičijo na njegovih računih, predvsem v korist razvitih držav z aktivno plačilno bilanco. Kopičenje posebnih pravic črpanja je formalno koristno, saj so stabilnejše od nacionalnih valut in imajo mednarodna jamstva. Poleg tega MDS plačuje obrestne mere za shranjevanje (uporabo) posebnih pravic črpanja, ki presegajo omejitve, dodeljene državam. Številni ekonomisti menijo, da je SDR mogoče obravnavati manj kot rezervno valuto in bolj kot posojilo. Splošno soglasje je, da sta oba. Kot se je duhovito izrazil eden od njegovih ustvarjalcev, so SDR-ji kot zebra - "žival, ki jo nekateri morda vidijo kot belo s črnimi črtami, drugi pa kot črno z belimi črtami." Če povzamemo zgoraj navedeno, lahko rečemo, da ima uporaba posebnih pravic črpanja številne težave, povezane z: njihovo emisijo, ki je po naravi omejena in ni povezana z resničnimi potrebami v mednarodnih plačilih in se v bistvu spušča v širitev možnosti zadolževanja konvertibilne valute. prek MDS; distribucija; varnost; po načinu določanja tečaja; obseg uporabe. Povedati je treba, da je koncept standarda SDR izgubil svoj pomen že v 90. letih prejšnjega stoletja, zato je treba to strukturno načelo spremeniti, a zakaj se to do zdaj ni zgodilo, ostaja skrivnost. Kar zadeva popolno demonetizacijo zlata, je treba povedati, da je skrbniški sklad, iz katerega so bila izdana posojila, izčrpan in je njegovo delovanje začasno ustavljeno. Tako so države v razvoju prejele le obrobne koristi od formalne demonetizacije zlata in prehoda na tržne cene rumene kovine. Hkrati so centralne banke večine zahodnih držav, ko so dobile dovoljenje za izvajanje brezplačnih operacij nakupa in prodaje zlata na trgu, ga pustili v svojih rezervah. Posledično je zlato izgubilo status svetovnega denarja in je še naprej prosto zamenljiva valuta. Še vedno je izjemen denar na svetu in bolj zanesljiva rezervna sredstva, ker ima realno vrednost. Centralne banke in zasebni lastniki hranijo več kot 60 tisoč ton zlata. Demonetizacija zlata je omogočila uvedbo različnih menjalnih tečajev. Prednosti več menjalnih tečajev posameznih držav so opisane zgoraj, vendar pa učinkovitost več menjalnih tečajev ob močni inflaciji v teh državah ni zelo visoka. Inflacija erodira in izkrivlja razmerja cen na domačem trgu, zaradi česar izvozniki ali uvozniki ne prejmejo potrebnih gospodarskih impulzov niti ob preferencialnih menjalnih tečajih. Opažamo tudi, da se je z uvedbo "plavajočih" menjalnih tečajev pojavil problem iskanja optimalnih stroškovnih kazalnikov njihove dinamike. V sedanjih razmerah je dinamiko zunanje vrednosti nacionalne denarne enote mogoče določiti le s primerjavo te valute s številnimi drugimi valutami. Prehod na spremenljive menjalne tečaje bi moral neizogibno voditi v povečano volatilnost tečajnih razmerij valut. Širok sistem državno-monopolne regulacije na področju oblikovanja deviznih tečajev (devizne intervencije, diskontna politika, devizne omejitve) ni mogel stabilizirati deviznih trgov. Bodimo pozorni na dejstvo, da mehanizem spremenljivih deviznih tečajev ni dovolj učinkovit kot samodejni regulator plačilne bilance, ne zagotavlja njihovega stabilnega ravnovesja. Treba je opozoriti, da države v razvoju v večini primerov niso sposobne učinkovito zaščititi svojih denarnih enot pred močnimi nihanji tečajev razvitih držav in pred razmerami na deviznih trgih Skupno potovanje v okviru valutne skupine povzroča precejšnje motnje v gospodarstvo držav v razvoju in njihovi trgovinski odnosi zunaj skupin. Ostra nihanja deviznih tečajev destabilizirajo devizne rezerve, ki jih imajo države v New Yorku, Parizu in drugih svetovnih finančnih središčih. Treba je opozoriti, da lahko nihanja VC dosežejo 30-40 %, kar je posledica dveh glavnih dejavnikov: a) razmerja realne vrednosti, kupne moči valut na domačih trgih držav; b) razmerje med ponudbo in povpraševanjem po nacionalnih valutah na mednarodnih trgih, kar vodi v motnje trgovinskih in finančnih tokov, povzroča inflacijske impulze, povzroča neravnovesja v plačilni bilanci. Tako so obremenjeni z resno škodo, tako za domača gospodarstva držav kot za mednarodne gospodarske odnose. Posledično je začelo naraščati nezadovoljstvo z mehanizmom float valute. Prav tako je treba opozoriti, da v razmerah sodobnih "plavajočih" valut niso razdeljene na trajno močne ali šibke. Ena ali druga valuta je lahko pod špekulativnim pritiskom in njihove stopnje se lahko močno povečajo ali močno znižajo. Kar zadeva države v razvoju v jamajškem MDS, na njihov denarni položaj negativno vpliva devalvacija valut industrializiranih držav, saj: se devizni prihodki in rezerve držav v razvoju, izražene v razvrednotenih valutah, depreciirajo; uvoz postane dražji zaradi avtomatske depreciacije nacionalne valute; resnost zunanjega dolga se povečuje; zunanjetrgovinske razmere se poslabšujejo, saj običajno tuja izvozna podjetja dvignejo cene za svoje blago takoj po devalvaciji; uvožena inflacija se povečuje preko mehanizma zunanjetrgovinskih cen. Zaradi nepopolnosti spremenljivih deviznih tečajev, kar je slabost jamajškega MDS, so države prešle skozi številne finančne in valutne krize (Jugovzhodna Azija, Rusija, Brazilija, Argentina). Krizne motnje v svetovnem denarnem sistemu so povzročile močno prelivanje deviznih virov z enega trga na drugega, premočno znižanje cen vrednostnih papirjev in tečajev, kar je povzročilo resne težave za gospodarsko rast številnih držav. Ta okoliščina je zahtevala razvoj ukrepov za umetno podporo VC, okrepitev nadzora emisijskih bank nad kreditnimi institucijami, izboljšanje popolnosti, kakovosti in učinkovitosti finančnih informacij. Mnogi strokovnjaki priznavajo, da je jamajški monetarni sistem v dolgotrajnem upadanju. Namesto solidarnosti države, najprej vodilne, delujejo po načelu: "Vsak zase in nihče za vsakega." Namesto organiziranih akcij za oblikovanje menjalnih tečajev so postavljeni na način, ki je trenutno ugoden za posamezno državo. In to je uradno zapisano v jamajških meddržavnih sporazumih. Državam dajejo izbiro katerega koli režima menjalnega tečaja. Toda to ne prispeva k stabilizaciji deviznih tečajev, izniči usklajevanje monetarne in ekonomske politike vodilnih držav. Ker ni njihove denarne solidarnosti, mnogi zdaj vidijo eno od okoliščin nestabilnosti svetovnega gospodarstva. S tem se ni treba prepirati. Toda vprašanje je: kako doseči monetarno solidarnost držav, če res ni svetovne valute in mednarodne gospodarske zadeve v večji meri postrežejo z državno valuto ene države - ZDA, v bližnji prihodnosti pa morda ji bo dodan tudi evro. Toda evro ni globalna, ampak skupinska valuta. Na to vprašanje ni odgovora. Če povzamemo, lahko varno rečemo, da uvedba spremenljivih obrestnih mer ni zagotovila stabilnosti držav. Jamajški MDS se je izkazalo, da ne more zagotoviti hitrega izenačevanja plačilne bilance in stopnje inflacije v različnih državah, odpraviti nenadna gibanja kapitala, valutne špekulacije in rešiti problem brezposelnosti. Ko govorimo o sodobnem mednarodnem denarnem sistemu, je treba omeniti, da služi interesom "zlate milijarde". Vsebuje predpogoje za konflikte med državami, ki pripadajo »neformalni« družbi. Poglabljanje evropske monetarne integracije, ki je povzročilo rojstvo evra, ni bila le oblika razreševanja nasprotij, ki so značilna za sodobni MDS, ampak tudi izraz soočenja med ZDA in Evropo. Upoštevajte, da je za evropski denarni sistem značilna večja preglednost cen in njihova usklajenost v različnih državah članicah, kar krepi konkurenco. Na splošno jamajški mednarodni monetarni sistem ni rešil globalnih problemov našega časa, dejavnosti mednarodnih odnosov pa ostajajo neučinkovite. Delovanje jamajškega denarnega sistema je sporno. Eden od razlogov za to je raznolikost možnosti, ki so sodelujočim državam na voljo v okviru tega sistema. Tečajni režimi v svoji čisti obliki se že dolgo ne izvajajo. Države, ki so napovedale prosto gibanje svojih valut, so devizni tečaj vzdrževale z intervencijami, t.j. namesto čistega plavanja se je dejansko izvajalo kontrolirano plavanje. Po mnenju ameriških raziskovalcev K. Redhama in S. Hughesa je prav prehod na spremenljive menjalne tečaje postal vir velike negotovosti za vse udeležence mednarodnih monetarnih in kreditnih odnosov, saj je v politiki kejnzijanizem, ki je raje stalne obrestne mere zaradi nestabilnosti ponudbe denarja, prešel v monetarizem, ki je uveljavljal potrebo po nadzoru ponudbe denarja. Odprava standarda zlatega motoa je za številne države pomenila povečanje odvisnosti med gibanjem deviznih tečajev, bančnih obresti in tečajev delnic v različnih državah. Vse večja soodvisnost nacionalnih in regionalnih finančnih trgov je povzročila hkratno nestanovitnost obrestnih mer in menjalnih tečajev različnih valut v svetovnem gospodarstvu. Teorija ekonomskega ravnotežja, ki velja za pogoje fiksnih deviznih tečajev, odprtih finančnih trgov, s prehodom na spremenljive obrestne mere, ni mogla več utemeljiti smeri spreminjanja tečajev valut. V razmerah spremenljivih deviznih tečajev je postalo mogoče razviti teorijo "razumnih pričakovanj", po kateri lahko udeleženci na trgu napovedujejo spremembe v smeri gibanja kapitala. Vendar se v resnici verjetnost valutnih tveganj vztrajno povečuje, oziroma stopnja njihove predvidljivosti se zmanjšuje. V zvezi z omenjenimi pomanjkljivostmi spremenljivih deviznih tečajev mnoge države uporabljajo, prvič, trdne (toge), vendar regulirane menjalne tečaje, in drugič, izvajajo »togo« regulacijo spremenljivega tečaja. V tem primeru se domneva, da trdnost deviznih tečajev ugodno vpliva na notranje in zunanje ekonomsko ravnotežje. Fiksni menjalni tečaj pomaga (ob vseh drugih enakih pogojih) izboljšati pogoje menjave, saj omogoča "zatiranje" uvoznih cen in krepitev boja proti inflaciji. Spremenjene zunanjepolitične in geopolitične razmere za razvoj svetovnega denarnega sistema so zahtevale okrepitev valutne regulacije: na eni strani premagovanje procesov deregulacije deviznih trgov, na drugi strani zagotavljanje gospodarske varnosti in učinkovitega razvoja nacionalna gospodarstva. V zadnjem času se je močno povečala vloga dejavnikov pri krepitvi težnje po rahljanju unipolarnega monetarnega sistema. Prvič, povečal se je potencial držav Evropske unije v svetovnem gospodarstvu in njegova neskladnost z vlogo, ki jo imajo zahodnoevropske valute v mednarodnem denarnem sistemu. Objektivni razvoj svetovnega gospodarstva je vnaprej določil gibanje Evrope k oblikovanju lastne enotne valute, evra. Drugič, obeti za ameriški dolar in posledično za celoten svetovni denarni sistem kot celota so trenutno zelo problematični. Tretjič, hiter razvoj drugih svetovnih geopolitičnih središč (Japonska in vse bolj Kitajska) zahteva bolj uravnotežen denarni sistem. Pod vplivom teh in drugih dejavnikov se delovanje mednarodnih monetarnih odnosov zaplete, za katerega so, kot že omenjeno, značilni pogosti krizni zlomi v svetovnem denarnem sistemu. Posledično raste povpraševanje: ustvariti nov, bolj uravnotežen svetovni monetarni sistem in razviti program z vrnitvijo k stabilizacijskemu sistemu, ki ni vezan na dolar. Države v razvoju znotraj nje so nezadovoljne z jamajškim MDS. Nezadovoljni so s svojim odvisnim položajem v svetovnem denarnem sistemu in vztrajajo pri njegovi reformi ob upoštevanju njihovih interesov. Gospodarske težave držav v razvoju so povzročile poslabšanje nestabilnosti na svetovnih valutnih trgih. Potreba po usklajevanju delovanja držav pri odpravljanju negativnih pojavov je omogočila ponovno preučitev pomena MDS. Pojavila se je težava z regulativnimi dejavnostmi mednarodnih finančnih in deviznih transakcij, katerih učinkovitost je močno padla, kar je nekatere države s kriznimi pojavi v gospodarstvu prisililo k rekonstrukciji sistema upravljanja z nacionalnimi valutami. Jamajška valutna reforma ni zagotovila stabilizacije valute. Posojilna sposobnost MDS je kljub povečanju posojil ostala skromna v primerjavi z velikimi mednarodnimi finančnimi tokovi in primanjkljajem v plačilni bilanci. Delovanje jamajškega denarnega sistema je sporno. Vsa pričakovanja, povezana z uvedbo spremenljivih deviznih tečajev, se niso v celoti uresničila. Eden od razlogov je veliko število možnih možnosti delovanja sodelujočih držav, ki so jim na voljo v okviru tega sistema. Tečajni režimi v svoji čisti obliki se že dolgo ne izvajajo. Ta sistem je bil od vsega začetka zasnovan tako, da na eni strani zagotavlja dolgoročno fleksibilnost menjalnih tečajev za uravnoteženje plačilne bilance, na drugi strani pa kratkoročno stabilnost, potrebno za razvoj trgovinskih in finančnih odnosov. v svetovnem gospodarstvu. A jamajški MVS ni opravičil nalog, ki so ji bile dodeljene. 3. Smernice za izboljšanje sodobnega IMS V zadnjem delu so bili podani zelo tehtni argumenti v prid reformi sodobnega mednarodnega monetarnega sistema, ki je po mnenju nekaterih strokovnjakov »popolnoma gnil«. Drugi strokovnjaki so glede stanja sodobnega AIM bolj prizanesljivi. Gagerin Tosunyan, predsednik Združenja ruskih bank: "Svetovni denarni sistem obstaja in deluje - to je dejstvo, objektivna realnost. Seveda, tako kot na katerem koli drugem področju, ni meja popolnosti. Vsakič lahko govorimo o povečanju učinkovitosti AIM, o tem, da bi lahko deloval bolje. Vendar pa je dejstvo, da se sedanji mednarodni monetarni sistem kot celota spopada z glavnimi izzivi, dokaz obstoja bolj ali manj učinkovitega sistema.« John Hockurst, vodja makroekonomije v londonski pisarni PricewaterhouseCoopers: »Prezgodaj je govoriti o krizi sodobnega mednarodnega monetarnega sistema. Druga stvar je, da obstaja stanje (na svetovnih valutnih trgih), ki zahteva določen popravek. In to se že dogaja. Očitno je bil dolar premočan. To dokazuje velik trgovinski primanjkljaj ZDA. Hkrati je bil evro precej šibek. Seveda bo trajalo nekaj časa, da se to stanje popravi." Evgenij Gavrilenkov, generalni direktor in glavni ekonomist investicijske družbe Trojka Dialog: »Prezgodaj je govoriti o krizi svetovnega denarnega sistema. Lahko rečemo, da je nekaj alarmantnih trenutkov, na primer močan padec dolarja. Vendar moramo upoštevati, da dolar še ni dosegel svojega zgodovinskega minimuma glede na najpomembnejše svetovne valute." Madsen Peary, predsednik inštituta Adam Smith: »Moja ocena delovanja sodobnega mednarodnega monetarnega sistema ni preveč pozitivna. Ta sklep sklepam na podlagi tega, kar se danes dogaja z MF: poskusi nadzora nad procesi, ki se v njem odvijajo, na splošno niso bili zelo uspešni." Moje osebno mnenje sovpada s prvo skupino strokovnjakov, ki zbijajo alarm in zahtevajo reforme v sodobnem mednarodnem monetarnem sistemu. Bodimo pozorni na dejstvo, da ustvarjanje novega IMS poteka v 3 fazah: oblikovanje in oblikovanje predpogojev, opredelitev načel novega sistema. Hkrati se ohranja povezava s prejšnjim sistemom; oblikovanje strukturne enotnosti, dokončanje gradnje, aktiviranje načel novega sistema; oblikovanje popolnoma delujočega novega MFM na podlagi popolne celovitosti in organske povezanosti njegovih elementov. Strokovnjaki na splošno opozarjajo na tri glavne vektorje razvoja sodobnega mednarodnega denarnega sistema: dolgoročne zaledne bitke dolarja za ohranitev statusa svetovne rezervne valute; oslabitev dolarja in pogodbeni prehod na SDR kot novo globalno rezervno valuto; zlom dolarja in zlom svetovnega denarnega in finančnega sistema v valutne cone. Praktično izvajanje MDS je odvisno od usklajene politike vodilnih industrijskih držav, od razvoja dogodkov v sistemu mednarodnih monetarnih odnosov.
Jamajški finančni sistem je svetu omogočil liberalizacijo brez primere in posledično eksploziven razvoj finančnih trgov. V 30 letih je tržna kapitalizacija narasla tisočkrat, ogromno podjetij je postalo javnih in kapitalski tokovi so postali resnično transnacionalni. To je nekaterim omogočilo, da so prejeli ogromne dobičke, drugi pa ... kolosalne krize. Krize, ki niso bile posledica domačih dejavnikov, temveč so bile generirane ravno s pojavom globalizacije kapitala. Spomnimo se le Mehike leta 1995, jugovzhodne Azije leta 1997, Rusije leta 1998 in Brazilije leta 1999.
Protislovja so se kopičila in stopnjevala - postopoma, korak za korakom. Najprej gre za rast fiktivnega kapitala v svetu z izvedenimi finančnimi instrumenti. Ta proces je nekoliko spominjal na razvoj rakastega tumorja.
Je pred celim svetom in ne pred posameznimi skupinami držav. Globalizacija je privedla do tega, da je vsak odvisen od vseh – in ali je neomejena liberalizacija upravičena? Konec koncev je prosti trg prostor, kjer vsak govori zase in zasleduje predvsem svoje interese.
Študenti, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki uporabljajo bazo znanja pri študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.
Objavljeno na http://www. vse najboljše. ru /
Test
v disciplini "valutni sistemi"
"jamajški denarni sistem"
Dopolnila: Kolomeytsova Angelina Sergeevna
Študent: skupine EZ-1301
Preverila: Petersburgskaya Natalya Anatolyevna
St. Petersburg 2016
1. Potreba po oblikovanju jamajškega denarnega sistema
Bibliografija
1. Potreba po oblikovanju jamajškega denarnega sistema
Jamajški monetarni sistem je trenutna stopnja v razvoju svetovnega denarnega sistema, katerega načela so bila razvita leta 1976. Jamajški monetarni sistem predvideva popolno demonetizacijo zlata in končni prehod na uporabo nacionalnih valut in mednarodno poravnavo. denarne enote kot svetovni denar - posebne pravice črpanja (SDR), ki jih izda MDS, kar pomeni pravico držav do izbire katerega koli režima menjalnih tečajev, priznavanje sistemov spremenljivih deviznih tečajev, ohranjanje rasti sklada likvidnih sredstev za zlato in dovoljenje njegovega nakupa in prodaje po tržnih cenah, pooblastilo MDS za spremljanje deviznih politik držav članic. Možnost določanja paritet, poleg SDR, glede na katero koli valuto, t.j. možnost prehoda na večvalutni standard.
Kriza denarnega sistema Bretton Woods je povzročila številne projekte valutne reforme: od projektov za oblikovanje enote kolektivnih rezerv, izdaje svetovne valute, podprte z zlatom in blagom, do vrnitve k zlatemu standardu.
Zagovorniki monetarizma so se zavzemali za regulacijo trga proti vladnemu posredovanju, obudili zamisel o avtomatski samoregulaciji plačilne bilance in predlagali uvedbo režima spremenljivega deviznega tečaja (M. Fridman, F. Makhlup in drugi). Neokeynesianci so se obrnili na prej zavrnjeno idejo J. M. Keynesa o ustvarjanju mednarodne valute (R. Triffin, W. Martin, A. Day. F. Peru, J. Denise). ZDA so se lotile končne demonetizacije zlata in ustvarjanja mednarodne likvidnosti za podporo dolarju. Zahodna Evropa, zlasti Francija, je skušala omejiti hegemonijo dolarja in razširiti posojila MDS.
Iskanje izhoda iz valutne krize je potekalo dolgo, najprej v akademskih krogih, nato pa v vladajočih krogih in številnih odborih. IMF je pripravil v letih 1972-1974. projekt za reformo svetovnega denarnega sistema.
Njena naprava je bila uradno dogovorjena na konferenci MDS v Kingstonu (Jamajka) januarja 1976 s sporazumom držav članic MDS. Jamajški denarni sistem temelji na načelu popolne zavrnitve zlatega standarda.
2. Temeljna načela delovanja jamajškega denarnega sistema
Leta 1978 so bile v listino MDS narejene ustrezne spremembe:
· Uradna cena zlata je preklicana, menjava dolarjev za zlato je ustavljena, nobena nacionalna valuta nima več zlata. Trg zlata se je iz običajnega denarnega trga razvil v nekakšen trg blaga.
· Zabeležena je demonetizacija zlata: centralnim bankam je dovoljeno prodajati in kupovati zlato kot običajno blago po tržnih cenah;
Državam je dana pravica do izbire katerega koli režima menjalnega tečaja: prosto spremenljivega (njihova kotacija se oblikuje na deviznem trgu na podlagi ponudbe in povpraševanja), omejenega (koridor do ene valute in prosto plavajoče do drugih) ali fiksnega (vezan na eno valuto). , SDR, košarica ali tekoča pariteta).
· Uvedena je bila nova vrsta mednarodnih plačilnih sredstev - SDR (SDR - Special Drawing Rights, SDR - posebne pravice črpanja) - obračunska enota Mednarodnega denarnega sklada, ki se uporablja za negotovinske mednarodne poravnave s pomočjo vpisov na posebne račune . Sporazum o ustanovitvi te nove mednarodne računovodske enote (po projektu O. Emmingerja) so države članice MDS podpisale leta 1967. Prva sprememba listine MDS, povezana z izdajo posebnih pravic črpanja, je začela veljati dne 28. julij 1969. Vsaka država je prejela svoj delež SDR v skladu s svojim deležem v MDS.
· Razširjene so možnosti za vodenje samostojne domače denarne politike posameznih centralnih bank. Centralnim bankam držav ni treba posredovati na deviznih trgih, da bi ohranile fiksno pariteto svojih valut. Izvajajo pa devizne intervencije za stabilizacijo deviznih tečajev.
· Poleg SDR so bili kot rezervne valute uradno priznani ameriški dolar, britanski funt, švicarski frank, japonski jen, marka ZRN, francoski frank (zadnja dva sta bila preoblikovana v evre);
V skladu z jamajškimi spremembami listine MDS nobena od nacionalnih valut ni dobila statusa rezervne valute. Vloga glavnega mednarodnega plačilnega sredstva in rezerv je bila dodeljena skupni valuti. Zdaj nobena valuta ne more imeti zlata; vse zlate rezerve držav ter mednarodnih monetarnih in finančnih institucij so zamrznjene.
Nova vrsta mednarodnih plačilnih sredstev - SDR (SDR, SDR - posebne pravice črpanja), se uporablja za negotovinske mednarodne poravnave s pomočjo vpisov na posebne račune in kot obračunska enota Mednarodnega denarnega sklada.
Ko je bil jamajški sporazum sprejet, je "košarica" SDR vključevala 16 valut, od leta 1981 pa 5 držav. Delež posamezne valute je določen z gospodarskim potencialom države in se revidira vsakih pet let.
Vse države članice Jamajškega sporazuma so prešle s fiksnih menjalnih tečajev, ki so temeljili na vsebnosti zlata v valutah, na spremenljive tečaje, ki se v določenih mejah prosto spreminjajo pod vplivom ponudbe in povpraševanja na deviznih trgih.
Prehod na fleksibilne menjalne tečaje je pomenil doseganje treh glavnih ciljev:
· Izenačitev stopenj inflacije v različnih državah;
· Uravnovešanje plačilnih bilanc;
· Širjenje možnosti za samostojno domačo denarno politiko posameznih centralnih bank.
Mehanizem delovanja sodobnega denarnega sistema je mogoče predstaviti na naslednji način:
Države članice Mednarodnega denarnega sklada so prejele določen delež SDR (SDR, SDR) v skladu z deleži v osnovnem kapitalu sklada. SDR (SDR, SDR) delujejo samo kot obračunske enote; pod določenimi pogoji jih je mogoče pretvoriti v nacionalno valuto. Deleži valut so določeni v skladu z deležem valut v mednarodni trgovini in plačilih. Po klasifikaciji MDS lahko država izbere naslednje režime deviznega tečaja: fiksni, spremenljivi ali mešani.
Od 1. januarja 1981 IMF uporablja poenostavljeno kotacijo SDR na podlagi tehtanega povprečnega menjalnega tečaja košarice valut, ki je bila sestavljena iz naslednjih valut: ameriški dolar - 42 %, nemška marka - 19 %, francoski frank, britanski funt šterling, japonski jen - po 13% (v skladu z deležem valut v mednarodni trgovini se redno pregledujejo).
Fiksni menjalni tečaj ima več različic:
· Tečaj nacionalne valute je fiksen glede na eno prostovoljno izbrano valuto. Tečaj nacionalne valute se samodejno spremeni v enakih razmerjih kot osnovni tečaj. Običajno določijo tečaje svojih valut glede na ameriški dolar, evropski evro.
· Menjalni tečaj nacionalne valute je fiksen za SDR.
· Tečaj "Košarica". Tečaj nacionalne valute je vezan na umetno oblikovane valutne kombinacije. Običajno te kombinacije (ali košarice valut) vključujejo valute glavnih držav – trgovinskih partneric določene države. Dovoljena so nihanja menjalnega tečaja ± 1 %.
· Stopnja izračunana na podlagi gibljive paritete. Glede na osnovno valuto se vzpostavi trdni menjalni tečaj, vendar razmerje med dinamiko nacionalnega in osnovnega tečaja ni avtomatsko, temveč se izračuna po posebej dogovorjeni formuli, ki upošteva razlike (npr. stopnja rasti cen).
· Valute, katerih tečaj lahko niha glede na eno/več valut ± 2,25%. V to skupino je prej sodila tudi ECU, ki je državam EGS omogočala, da so svoje valute med seboj obdržale v solidnem razmerju, vse skupaj pa so »plavale« v razmerju do valut tretjih držav;
· Valute s popolnoma brezplačnimi spremenljivimi obrestnimi merami.
Valute ZDA, Kanade, Velike Britanije, Japonske, Švice in številnih drugih držav so v "prostem gibanju". Vendar centralne banke teh držav pogosto podpirajo menjalne tečaje med njihovimi močnimi nihanji. Zato govorijo o »upravljanem« oziroma »umazanem« gibanju menjalnih tečajev. Na splošno imajo razvite države menjalne tečaje, ki so v čisti ali skupinski flotaciji.
3. Mesto SDR v jamajškem denarnem sistemu
Plačilni račun v jamajški tuji valuti
Države v razvoju običajno določijo tečaj lastne valute glede na močnejšo valuto ali pa ga določijo na podlagi tekoče paritete. Posebne pravice črpanja – SDR – igrajo pomembno vlogo. V jamajškem denarnem sistemu so ena od uradnih rezervnih sredstev. Druga sprememba statuta MDS je kot vrednostno lestvico določila zamenjavo zlata s SDR. Posebne pravice črpanja so postale merilo mednarodne vrednosti, pomembna rezerva, eno od sredstev za mednarodne uradne poravnave.
V sistemu SDR lahko sodelujejo samo države članice MDS. Vendar članstvo v Skladu ne pomeni avtomatično sodelovanja v mehanizmu SDR. Za izvajanje operacij s SDR je bil v strukturi MDS ustanovljen Oddelek za SDR. Trenutno so vse države članice MDS članice. Hkrati SDR delujejo le na uradni, meddržavni ravni, na kateri jih dajo v obtok centralne banke in mednarodne organizacije. MDS je pooblaščen za ustvarjanje "brezpogojne likvidnosti" z izdajanjem sredstev, denominiranih v SDR, državam, ki sodelujejo v oddelku za SDR.
Posebne pravice črpanja se izdajo tudi, ko izvršilni odbor MDS ugotovi, da na tej stopnji dolgoročno splošno primanjkuje likvidnih rezerv in jih je treba napolniti. Ocena takšne potrebe določa velikost proizvodnje SDR. SDR se izdajajo v obliki dobropisov na posebnih računih pri MDS. Posebne pravice črpanja so razdeljene med države članice MDS sorazmerno z velikostjo njihovih kvot v MDS v času izdaje. Fundacija ne more izdajati posebnih pravic črpanja sebi ali drugim »pooblaščenim imetnikom«. Poleg držav članic lahko MDS prejema, hrani in uporablja posebne pravice črpanja ter na podlagi sklepa sveta guvernerjev MDS, ki ga sprejme večina, države nečlanice sklada in druge mednarodne in regionalne institucije (banke, denarna sredstva itd.), ki imajo uradni status. Hkrati poslovne banke in posamezniki ne morejo biti njihovi imetniki.
Sestava košarice SDR se nenehno spreminja.
SDR je bil uveden, da bi nadomestil "zlati standard". Uradna valutna cena zlata je bila preklicana, objavljeno pa je tudi, da je nedopustno vzpostavljanje državnega ali meddržavnega nadzora nad svetovnimi trgi zlata, da bi umetno zamrznili njegovo ceno. Hkrati so bile sprejete odločitve glede uporabe zlata, s katerim je razpolagal MDS. Šestino zlatih rezerv (ki so znašale 25 milijonov trojskih unč ali 777,6 tone) je IMF vrnil starim članicam v zameno za njihove nacionalne valute po uradni ceni, ki je obstajala pred jamajškim sporazumom (35 SDR za unčo). sorazmerno z njihovimi kvotami v kapitalu sklada. Enaka količina zlata je bila prodana v štirih letih od junija 1976 do maja 1980 na prostem trgu z rednimi odprtimi dražbami.
Tako so lahko centralne banke prosto kupovale zlato na zasebnem trgu po tamkajšnjih cenah in med seboj sklepale transakcije z zlatom na podlagi njegove tržne vrednosti. Odpravljena je bila tudi dosedanja obveznost držav članic MDS, da v kapital sklada prispevajo v zlatu. Ukinjena je bila pravica MDS, da zahteva zlato od držav članic proti njihovim vložkom v kapital sklada ali pri opravljanju kakršnih koli transakcij s temi državami.
V nasprotju s zamislijo SDR niso postale merilo vrednosti, glavna mednarodna rezerva in plačilno sredstvo. SDR se večinoma uporabljajo pri delovanju MDS kot koeficient pretvorbe nacionalnih valut, lestvica primerjave valut; kvote, posojila, prihodki in odhodki so izraženi v tej štetni valutni enoti.
4. Problemi jamajškega denarnega sistema
Kot vedno obstaja kontinuiteta med novim svetovnim monetarnim sistemom in prejšnjim. Ta vzorec se kaže pri primerjavi jamajškega in bretonwoodskega denarnega sistema. Za standardom SDR je standard za dolar. Medtem ko se trend k monetarnemu pluralizmu povečuje, dolarju kot vodilnemu mednarodnemu plačilnemu sredstvu in rezervam še ni alternative; zlato je pravno demonetizirano, dejansko pa ohranja vlogo valutnega blaga v spremenjeni obliki; dediščina sistema Bretton Woods je MDS, ki izvaja meddržavno valutno regulacijo. Jamajški monetarni sistem bi moral biti po zasnovi bolj prilagodljiv kot Bretton Woods in bolj elastičen, da bi se prilagodil nestanovitnosti plačilne bilance in menjalnih tečajev. Vendar pa novi denarni sistem občasno doživlja krizne šoke. V teku je iskanje načinov za izboljšanje, da bi rešili glavne težave z valuto.
Problem SDR. Rezultati delovanja SDR od leta 1970 kažejo, da so daleč od svetovnega denarja. Poleg tega so se pojavile številne težave: 1) emisije in distribucija, 2) zagotavljanje, 3) način določanja stopnje, 4) obseg uporabe SDR. Narava izdaje posebnih pravic črpanja je neelastična in ni povezana z resničnimi potrebami mednarodnih poravnav.
Ker je obseg emisij SDR nepomemben, vsako leto države v razvoju ob podpori številnih industrializiranih držav, predvsem Francije, postavljajo vprašanje njihove dodatne izdaje. Poleg tega so se pojavila protislovja in razprave v zvezi z načelom porazdelitve izdanih posebnih pravic črpanja med državami sorazmerno z njihovim prispevkom v kapital MDS. Zaradi neenakosti industrijske države predstavljajo več kot 2/3 izdanih posebnih pravic črpanja, vključno z več kot polovico G7, ZDA so prejele približno 23 %, toliko kot države v razvoju, kar slednjim ni všeč. Države v razvoju in nekatere razvite države predlagajo uvedbo načela povezovanja distribucije SDR s pomočjo in financiranjem razvoja. Na pobudo Francije je bilo to vprašanje izpostavljeno ob razpravi o problemih poravnave zunanjega dolga držav v razvoju. Toda druge države tega predloga niso podprle. ZDA in Nemčija nasprotujejo dodatni emisiji SDR, saj se bojijo povečanja likvidnosti mednarodne valute in povečane inflacije.
Pomemben problem pri posebnih pravicah črpanja je njihovo zagotavljanje, saj za razliko od zlata nimajo notranje vrednosti. Sprva (od leta 1970) je bila enota SDR izenačena z 0,888671 g zlata, kar je ustrezalo vsebnosti zlata v dolarju tistega obdobja. Od tod izvirno ime "papirnato zlato". Zato je bila nominalna vrednost SDR odvisna od sprememb cene zlata. 1. julija 1974 je bila v zvezi s prehodom na spremenljive menjalne tečaje ukinjena vsebnost zlata v SDR, saj je vezava na zlato oteževala njihovo uporabo pri poravnavah med centralnimi bankami, saj je bilo zlato vrednoteno na nerealno podcenjeno uradno cena. Od 1. julija 1974 se tečaj SDR določa na podlagi valutne košarice tehtanega povprečnega tečaja na začetku 16 valut držav, katerih zunanja trgovina je predstavljala najmanj 1 % svetovne trgovine. Od 1. julija 1978 je bila sestava valutne košarice prilagojena tako, da je odražala krepitev valut držav proizvajalk nafte (OPEC). Od januarja 1981 je bila košarica valut zmanjšana na 5 valut, da bi poenostavili formulo za izračun nominalne vrednosti SDR. Med njimi so ameriški dolar, marka FRG, japonski jen, francoski frank in britanski funt. Govorimo o valutah držav z največjim obsegom izvoza blaga in storitev ter deležem v uradnih rezervah držav članic MDS. Sestava in delež valut v košarici SDR se spreminja vsakih 5 let. MDS dnevno določa vrednost posebnih pravic črpanja v dolarjih, pri čemer upošteva spremembo svojega spremenljivega menjalnega tečaja. Tako se je povečal vpliv tržne regulacije menjalnega tečaja SDR, v nasprotju z začetnim obdobjem, ko je bil določen s prostovoljno odločitvijo meddržavne organizacije MDS.
Košarica valut je dala SDR določeno stabilnost v primerjavi z nacionalnimi valutami. Toda določitev njihovega menjalnega tečaja na podlagi košarice valut je privedla do preoblikovanja SDR v mednarodno štetno valutno enoto. Brez lastne vrednosti in resničnega zavarovanja SDR ne morejo v celoti nadomestiti zlata in rezervnih valut.
V nasprotju s zamislijo SDR niso postale merilo vrednosti, glavna mednarodna rezerva in plačilno sredstvo. Praksa njihove uporabe ne ustreza namenu, registriranim v listini MDS, spremenjeni leta 1978. Julija 1993 so bile na SDR povezane le 4 valute v primerjavi s 15 leta 1980. SDR se v operacijah MDS večinoma uporabljajo kot pretvorbeni faktor za nacionalne valute, lestvica za primerjavo valut; kvote, posojila, prihodki in odhodki so izraženi v tej štetni valutni enoti.
Izven MDS se posebne pravice črpanja uporabljajo na omejenih območjih: 1) na primer namesto franka Poincaré in franka Germinal v različnih mednarodnih konvencijah; 2) na svetovnem trgu posojilnega kapitala so nekateri tekoči računi, obveznice, sindicirana posojila denominirana v SDR; 3) več kot 10 mednarodnih organizacij je prejelo pravico do odpiranja računov v SDR; v 80. letih so bile zanje odpravljene omejitve na računih za zamenjave, nujne transakcije, posojila, garancije in dajanje daril. Uradno lahko SDR uporabljajo banke, podjetja in posamezniki. Zato se, čeprav brez večjega uspeha, v nasprotju z ECU razvijajo zasebne SDR. Zasebni trg SDR je ocenjen na približno deset milijard, predvsem v obliki bančnih depozitov, delno potrdil o vlogi in mednarodnih obveznic.
SDR se kot mednarodno sredstvo za kopičenje deviznih rezerv uporabljajo nepomembno. Njihov delež v svetovnih deviznih rezervah se giblje od 9,2 % leta 1971 do 3,4 % leta 1992.
Kot mednarodno plačilno sredstvo se SDR uporabljajo v omejenem obsegu meddržavnih transakcij. Glavni cilj posebnih pravic črpanja ni bil dosežen: uporabljajo se za nakup konvertibilne valute ne toliko za pokrivanje primanjkljaja plačilne bilance (približno 24 % njihovega celotnega obsega), temveč za odplačilo dolga držav iz posojil MDS. Znatni zneski SDR se vračajo Skladu (s plačilom prejete tuje valute in odkupom nacionalne valute) in se intenzivno kopičijo na njegovih računih, predvsem v korist industrializiranih držav z aktivno plačilno bilanco. Kopičenje posebnih pravic črpanja je formalno koristno, saj so stabilnejše od nacionalnih valut in imajo mednarodna jamstva. Poleg tega MDS plačuje obrestne mere za shranjevanje (uporabo) posebnih pravic črpanja, ki presegajo omejitve, dodeljene državam.
Sprva so morale države »izterjati« znesek porabljenih SDR do 30 % svojega dodeljenega deleža (od januarja 1979 do aprila 1981 najmanj 18 %). Od maja 1981 je to pravilo ukinjeno in države, ki si izposojajo SDR, lahko uporabijo celoten znesek limita, ki jim je dodeljen. Obseg transakcij v posebnih pravicah črpanja je nepomemben (209 milijard enot ali 286,6 milijarde dolarjev od leta 1970 do maja 1992). Vloga SDR v primerjavi z ECU ostaja skromna. Čeprav je v posebnih pravicah črpanja kar nekaj pozitivnih vidikov, zaradi katerih jih je mogoče uporabiti kot osnovo za večvalutne klavzule, nimajo absolutne sprejemljivosti, ne zagotavljajo enakovrednosti primerjav in poravnave plačilne bilance. MDS je ustanovil Oddelek za SDR z namenom intenziviranja poslovanja s to kolektivno računovodsko enoto kot nadnacionalnim rezervnim plačilnim sredstvom, saj je uporaba nacionalnih valut v tej vlogi v nasprotju z logiko internacionalizacije gospodarskih vezi.
Nestabilnost dolarja kot rezervne valute. Kronični primanjkljaj v plačilni bilanci tekočega računa, porast kratkoročnega zunanjega dolga, zmanjšanje uradnih zlatih rezerv države, inflacija in dve devalvaciji so spodkopali monopolni položaj dolarja kot rezervne valute v 70. letih. Formalno prikrajšan za ta status zaradi jamajške valutne reforme, dolar dejansko ostaja vodilno mednarodno plačilno sredstvo in rezerva, kar je posledica močnejšega gospodarskega, znanstvenega, tehničnega in vojaškega potenciala ZDA v primerjavi z drugimi države, njihove ogromne tuje naložbe. Čezmorska podjetja ameriških monopolov proizvedejo več izdelkov kot katera koli zahodnoevropska država ali Japonska. To določa prevladujočo vlogo ZDA v mednarodnih gospodarskih, vključno z monetarnimi in finančnimi odnosi.
Prvič, z uporabo privilegiranega položaja dolarja kot rezervne valute, ZDA pokrijejo primanjkljaj plačilne bilance z nacionalno valuto, tj. s povečanjem zunanjega kratkoročnega dolga.
Drugič, čeprav imajo ZDA največjo uradno zlato rezervo na svetu (8,14 tisoč od 35,8 tisoč ton), so s pomočjo evrodolarjev postali dolžniki, ki niso plačali posojila za nedoločen čas. Evrovalutna oblika uvedbe dolarja v svetovni obtok se uporablja za krepitev mednarodnega položaja dolarja.
Tretjič, ZDA manipulirajo z dolarjem in obrestnimi merami, da bi okrepile svoje gospodarstvo na račun Zahodne Evrope in Japonske.
Dolar je podvržen nihanjem, špekulativnim vzponom in padcem. Kronično šibkost dolarja, značilno za sedemdeseta leta, je pod vplivom številnih dejavnikov zamenjalo močno povečanje njegovega menjalnega tečaja za skoraj 2/3 od avgusta 1980 do marca 1985. Med njimi:
· Prednost ZDA v gospodarskem razvoju pred drugimi državami;
· Znižanje stopnje inflacije v ZDA s 15 na 3,6 %;
· Politika relativno visokih obrestnih mer;
· Ogromen priliv tujega kapitala v ZDA;
· Znižanje cene zlata (z 850 $ za unčo v januarju 1980 na 400.300 $ v letu 1984), kar je povečalo privlačnost naložb v dolarjih v kontekstu visokih obrestnih mer na dolarskih računih.
Od sredine leta 1985 prevladuje padajoči tečaj dolarja pod vplivom naslednjih dejavnikov:
· Upočasnitev gospodarske rasti ZDA;
· Precenjenost dolarja v primerjavi z njegovo kupno močjo (za 1530 %);
· Znižanje obrestnih mer (»primarna mera« z 20,5 % leta 1980 na 9,5 % leta 1985);
· Naraščajoči primanjkljaj ameriškega tekočega računa plačil;
· Ogromen primanjkljaj državnega proračuna;
· Nevarnost povečane inflacije;
Rast domačega in zunanjega dolga, preoblikovanje ZDA v mednarodnega neto dolžnika od leta 1985
V strahu pred nenadzorovanim padcem tečaja dolarja so ZDA leta 1985 dale pobudo za skupno devizno intervencijo »Skupine petih«. Tako ZDA prelagajo breme svojih težav na druge države, ki zahtevajo od Washingtona, da "spravi stvari v red v svoji hiši" in zavrne manipulacijo z dolarjem v škodo partnerskih držav. Tečaj ZDA v smeri krepitve položaja dolarja in ignoriranja zahtev svojih partnerjev ima destabilizirajoč učinek na mednarodne monetarne in gospodarske odnose. V kontekstu konfrontacije in partnerstva med tremi centri dolar postopoma izgublja monopolni položaj kot rezervna valuta pod navalom drugih valut.
Problem večvalutnega standarda. Krepitev monetarnih in ekonomskih položajev novih središč Zahodne Evrope, zlasti EGS, in Japonske je privedla do težnje po prehodu s standarda SDR (pravzaprav standarda dolarja) na večvalutni standard, ki temelji na vodilnih valutah. (marka FRG, japonski jen, švicarski frank itd.).
Skupni trg je oblikoval lastno valutno središče v obliki EMU, kjer prevladuje blagovna znamka FRG. Toda Zahodna Evropa se ne more upreti prevladi ZDA v valutni sferi, vplivati na menjalni tečaj dolarja, jo izriniti iz operacij, ki vključujejo devizne intervencije in mednarodne poravnave.
Močan gospodarski potencial Japonske, ustvarjen v povojnih letih, prispeva k krepitvi njenega položaja v mednarodnih monetarnih odnosih. To dokazuje:
· Aktiviranje plačilne bilance države, čeprav Japonska iz zunanjih virov pokriva 89 % svojih potreb po energiji in 55 % potreb po hrani. Zunanjetrgovinska ekspanzija Japonske zagotavlja valuto za plačilo uvoza surovin in goriva in jo spremlja napad na konkurente v Zahodni Evropi in Združenih državah.
· Povečanje deviznih rezerv;
· Razvoj mreže bank v tujini;
· Preoblikovanje Tokia v svetovno finančno središče;
· Krepitev jena, internacionalizacija njegove uporabe, zlasti v Aziji.
Vendar je vpliv Japonske v valutni sferi veliko šibkejši od njenega položaja v svetovnem gospodarstvu. Praktično po drugi svetovni vojni je bila v znamenju ameriške monetarne in ekonomske politike, na katero jo veže vojaško-politično zavezništvo.
Oblikovanje novih središč v svetu je grožnja za vodstvo ZDA na valutnem področju. Vendar nobeden od treh centrov nima takšne superiornosti nad drugimi na monetarnem in ekonomskem področju, da bi vzpostavil nedeljivo prevlado svoje valute, kar zaostruje nasprotja v mednarodnih monetarnih odnosih.
Problem z zlatom. Dolar, ki je postal konkurent zlatu, ima v obdobju svoje stabilnosti določene prednosti. Prvič, obseg dolarskih rezerv se lahko po potrebi poveča, v nasprotju z omejenim obsegom proizvodnje zlata. Drugič, za banke je bolj donosno hraniti rezerve v dolarjih, če so stabilne, kot v zlatu, saj plačujejo obresti na dolarske račune. Tretja prednost pretvorbe dolarja v zlato se je postopoma izgubljala. Od šestdesetih let prejšnjega stoletja so ZDA močno odsvetovale menjavo dolarjev za zlato za tuje centralne banke, od 15. avgusta 1971 pa se je uradno ustavila. Vendar kljub relativnim prednostim dolarja in zakonodajnemu zlomu svetovnega denarnega sistema z zlatom kot valutno kovino pravzaprav njegova demonetizacija še ni končana. Monetarne funkcije zlata še niso izčrpane, zlate rezerve pa ostajajo sklad svetovnega denarja in najzanesljivejša rezervna sredstva v primerjavi s sodobnimi funkcionalnimi oblikami svetovnega denarja, nacionalnega kreditnega denarja, evrskih valut in mednarodnih računovodskih enot (SDR, ECU). ).
Države Zahodne Evrope, ki imajo več zlatih rezerv kot ZDA, so zainteresirane, da jih ohranijo kot resnična rezervna sredstva. To se je pokazalo v ponovni vzpostavitvi meddržavnih transakcij z zlatom v EMU. Predstavljajo približno 1/4 zlatih rezerv vseh držav. Američani kupijo 40 % vseh izdanih zlatih kovancev na svetu. Odnos do zlata ostaja pereč problem. Legalizacijo vloge zlata kot valutne kovine ovirajo nihanja (včasih precejšnja) tržne cene zlata in odsotnost resnične uradne cene zlata.
Paradoksalna situacija zlata ponazarja neskladje med pravno demonetizacijo in dejanskim položajem zlata kot nujnega svetovnega denarja, ki ga vlade ne morejo spremeniti.
Režim spremenljivega deviznega tečaja. Uvedba spremenljivih deviznih tečajev namesto fiksnih v večini držav (od marca 1973) kljub ogromnim stroškom deviznih intervencij ni zagotovila njihove stabilnosti. Izkazalo se je, da ta režim ni sposoben zagotoviti izravnave plačilne bilance, odpraviti nenadna gibanja "vročega" denarja, valutne špekulacije in pomagati rešiti problem brezposelnosti. Na dnevnem redu je problem vrnitve v stabilne tečajne odnose.
Tako jamajška valutna reforma ni zagotovila stabilizacije valute. Posojilna zmogljivost MDS kljub povečanju posojil ostaja skromna v primerjavi z velikimi mednarodnimi finančnimi tokovi in plačilnobilančnimi primanjkljaji. Nezadovoljstvo partnerskih držav z monetarnim mehanizmom, ki Združenim državam omogoča, da izvajajo "dolarsko izkoriščanje" drugih držav, povečuje objektivno potrebo po nadaljnji temeljni reformi svetovnega denarnega sistema. Najprej govorimo o iskanju načinov za stabilizacijo deviznih tečajev, krepitev usklajevanja monetarne in ekonomske politike vodilnih sil. Monetarno solidarnost narekuje njihova želja po izboljšanju globalnega monetarnega mehanizma, ki je postal eden od virov nestabilnosti v globalnem in nacionalnem gospodarstvu. Toda rivalstvo med tremi centri je osnova valutnih nasprotij.
V odgovor na nestabilnost jamajškega monetarnega sistema so države EGS ustvarile svoj mednarodni (regionalni) monetarni sistem, da bi spodbudile proces gospodarskega povezovanja.
Bibliografija
1. Mednarodni monetarni in finančni odnosi / Ed. L.N. Krasavina. - M .: Finance in statistika, 2008.
2. Denar, bančništvo in denarna politika / E.R. Dollan, K.D. Colin in drugi - M.-L., 1991.
3. Borisov SM. Zlato v gospodarstvu sodobnega kapitalizma. - M., 1984
4. Anikin A.V. Zlato. Mednarodni ekonomski vidik. - M .: Mednarodni odnosi.
5. Khandruev A.A. Denar v gospodarstvu sodobnega kapitalizma. - M .: Misel, 1983.
6. Noskova I.Ya. Mednarodna monetarna in kreditna razmerja. - M .: Banke in borze UNITI, 1995.
7. Kotelkin S.V. Tumarova T.G. Osnove mednarodnih monetarnih, finančnih in kreditnih odnosov. - SPb., 1997.
Internetni viri:
1.http: //dic.academic.ru/dic.nsf/dic_economic_law/18531
2.http: //ru.wikipedia.org/wiki/ Jamajška konferenca
Objavljeno na Allbest.ru
...Bistvo in stopnje razvoja denarnega sistema. Dejavniki, ki vplivajo na njegovo tvorbo. Vzroki za krizo denarnega sistema v Bretton Woodsu. Predpogoji za oblikovanje in učinkovitost delovanja jamajškega denarnega sistema, načini nadaljnjega izboljšanja.
seminarska naloga, dodana 29.11.2014
Jamajški denarni sistem: zgodovina izobraževanja, razvoj, praktični pomen in osnovna načela. Načini menjalnih tečajev, njihove značilnosti: fiksni, spremenljivi, mešani. Posebne pravice črpanja. Problemi jamajškega denarnega sistema.
predstavitev dodana 26. 2. 2016
Pojem, bistvo in vrste denarnega sistema. Analiza vsebine in ciljev jamajškega denarnega sistema, njegova primerjava z drugimi denarnimi sistemi. Cilji, značilnosti, mehanizem za regulacijo deviznih tečajev, dosežki in slabosti evropskega denarnega sistema.
seminarska naloga, dodana 23.03.2010
Študija značilnosti, načel in problemov jamajškega denarnega sistema. Preučitev glavnih ciljev prehoda na fleksibilne menjalne tečaje. Analiza posebnih pravic črpanja. Značilnosti režimov fiksnega, spremenljivega in mešanega tečaja.
predstavitev dodana 13.11.2015
Koncept denarnega sistema. Elementi nacionalnega in svetovnega (regionalnega) denarnega sistema. Razvoj svetovnega denarnega sistema po drugi svetovni vojni. Vzroki za krizo denarnega sistema v Bretton Woodsu. Evropski denarni sistem: načela, razvoj.
test, dodan 03.05.2010
Pojem in razvoj svetovnega denarnega sistema, njegovi elementi (ohranjanje menjalnega tečaja, mednarodna plačilna sredstva). Temeljna načela in pomanjkljivosti zlatih kovancev in menjalnih standardov, Bretton Woods in jamajški denarni sistem.
predstavitev dodana 01/10/2017
Osnovni pojmi in bistvo svetovnega denarnega sistema, faze njegovega oblikovanja, vpliv krize 2008. Jamajški denarni sistem in njegova načela. Reforma mednarodnega finančnega sistema v okviru oblikovanja nove finančne arhitekture.
test, dodano 18.01.2017
Pojem denarnega sistema, njegove vrste in elementi. Mednarodni monetarni odnosi. Razvoj svetovnega denarnega sistema, njegove funkcije in naloge svetovnega gospodarstva. Oblike zlatega standarda. Bretton Woods denarni sistem. Monetarni sistem Ruske federacije.
seminarska naloga, dodana 05.03.2010
Zgodovinski razvoj svetovnega denarnega sistema, njegov odnos z monetarnimi odnosi. Značilnosti in značilnosti pariškega, genovskega, bretonwoodskega in jamajškega denarnega sistema. Vključitev evra kot svetovne valute v uradne zlato-devizne rezerve.
povzetek, dodan 19.11.2009
Pojem mednarodnih monetarnih odnosov, značilnosti nacionalnega in svetovnega monetarnega sistema. Pojem in vrste menjalnega tečaja, vpliv države na njegovo vrednost. Značilnosti evropskega denarnega sistema. Analiza denarnega sistema Belorusije.
