Unul dintre elementele importante ale sistemului monetar este cursul de schimb - prețul unitate monetara o țară, exprimată în moneda altei țări pe anumită dată. Rata de schimb necesare schimbului reciproc de valute în comerțul cu bunuri, servicii, mișcarea capitalului și împrumuturi.
În plus, cursul de schimb este utilizat pentru a compara prețurile pieței mondiale și naționale și indicatori de cost tari diferite denominate în valută națională sau străină, precum și pentru consolidarea conturilor corporațiilor transnaționale.
De remarcat că baza costului, sau economică, a cursului de schimb este puterea de cumpărare a valutelor, care exprimă media niveluri naționale preturi la bunuri, servicii, investitii. Această categorie economică este inerentă producției de mărfuri și exprimă relaţii de producţieîntre producătorii de mărfuri și piața mondială, adică Producătorii și cumpărătorii de bunuri și servicii folosesc cursul de schimb pentru a compara prețurile naționale cu prețurile din alte țări. În urma unei astfel de comparații, se dezvăluie gradul de rentabilitate al dezvoltării oricărei producții într-o țară dată.
Cursul de schimb se formează în principal sub influența raportului dintre cererea și oferta de valută, care sunt determinate de mulți factori. Dinamica cursului de schimb al unui stat individual este determinată de competitivitatea mărfurilor sale pe piețele mondiale, schimbarea căreia este în cele din urmă determinată de nivelul tehnologiei și tehnologiei producției sale. Competitivitatea ridicată a mărfurilor asigură o creștere a volumului exporturilor țării și astfel stimulează afluxul de schimb valutar, care contribuie la aprecierea monedei țării.
Un rol important pentru raportul dintre cererea și oferta de valută îl joacă ratele dobânzilor. Influența semnificativă a acestui factor este explicată prin două puncte:
În primul rând, o modificare a ratelor dobânzilor într-o țară afectează mișcare internațională capital, în special capital pe termen scurt, deoarece întreprinderile se străduiesc întotdeauna să obțină cel mai mult investiție profitabilă capital și, în consecință, investiți-l acolo unde ratele dobânzilor sunt mai mari. De fapt, o creștere a ratei dobânzii stimulează afluxul capital străin, iar declinul acestuia duce la o ieșire din țară nu numai de capital străin, ci și de capital național;
în al doilea rând, ratele dobânzilor afectează operațiunile piețelor și piețelor valutare capital de împrumut, din moment ce la efectuarea tranzactii financiare băncile țin cont de diferența de dobânzi de pe piețele de capital naționale și mondiale pentru a obține profit. Băncile caută împrumuturi mai ieftine pentru piata externa capital de împrumut, dacă rata este mai mică acolo, și să plaseze valută străină pe național piata creditului dacă rata dobânzii este mai mare.
Cursul de schimb depinde și de rata relativă a inflației în diverse tari: cu cât rata inflației într-o țară este mai mare, cu atât rata monedei sale, de regulă, este mai mică. Depreciere inflaționistă moneda nationalaîn ţară duce la o scădere putere de cumpărareși scăderea cursului său de schimb față de monedele acelor țări în care rata inflației este mai mică.
Starea și dezvoltarea balanței de plăți a țării au o mare influență asupra formării cursului de schimb. Balanța de plăți este determinată în principal de raportul dintre exporturi și importuri, dar un rol crescător îl joacă mișcarea capitalurilor și schimbul de servicii, care consolidează anumite tendințe de dezechilibru al balanței comerciale.
Raportul cursului de schimb al valutelor este, de asemenea, afectat de accelerare sau întârziere plăți internaționale. În așteptarea unei deprecieri a monedei naționale, importatorii urmăresc să accelereze plățile către contrapărți în valută străină pentru a nu suferi pierderi atunci când cursul acesteia crește. Odată cu întărirea monedei naționale, dimpotrivă, predomină tendința de amânare a plăților în valută. Acest comportament al importatorilor afectează în primul rând balanța de plăți a țării și, în consecință, cursul de schimb.
Nivelul cursului de schimb depinde și de starea pieței financiare naționale. Dacă o țară are un complex situatia economica, când investitori straini vinde urgent acţiuni ale întreprinderilor locale şi obligațiuni de statși export de capital în străinătate, Rata de schimb moneda națională a unei țări date scade sub paritatea puterii de cumpărare a monedei. În schimb, dacă o anumită țară crește ratele dobânzilor și se îmbunătățește în general situatia economica, atunci va începe un aflux de capital străin, care, în cele din urmă, va contribui la o creștere a cursului de schimb al unității monetare a acestei țări.
Formarea cursului de schimb este influențată și de stat, întrucât cursurile de schimb sunt supuse reglementării de către stat. Principalele metode de reglare a cursurilor de schimb sunt interventii valutare, politica de reduceri si restricții valutare.
Intervenția valutară este intervenția statului în operațiuni pe piața valutară pentru a influența cursul de schimb al monedei naționale. Acțiunile guvernamentale care vizează creșterea cursului de schimb al monedei naționale se numesc reevaluare valutară. Dacă guvernul reduce intenționat cursul de schimb al monedei naționale, moneda se devalorizează. Cu toate acestea, trebuie menționat că intervențiile valutare pot fi metoda eficienta impact asupra cursurilor de schimb pe termen scurt, deoarece intervențiile singure nu pot asigura pentru o lungă perioadă de timp astfel de niveluri ale ratelor care nu corespund standardelor economice și economice de bază. indicatori financiari state.
În practica mondială a managementului, politica de reduceri este utilizată pe scară largă, adică. reglementarea ratei de actualizare. Pentru a crește cursul de schimb, Banca Centrală ridică procent de reducere, care stimulează afluxul de capital străin, ca urmare, starea balanței de plăți se îmbunătățește și cursul de schimb al monedei naționale crește. În schimb, pentru a scădea cursul de schimb, rata de actualizare este redusă.
Cursul de schimb este, de asemenea, afectat de restricțiile valutare, adică. un set de măsuri care vizează limitarea tranzacțiilor cu valută, aur și altele valorile valutare.
Astfel, formarea cursului de schimb este complexă, proces multifactorial condiţionată de interconectarea economiei şi politicii naţionale şi mondiale. Prin urmare, atunci când se prognozează cursul de schimb, este necesar să se țină cont de toate factori enumerați pentru a obține o prognoză obiectivă. În plus, prognozarea modificărilor cursului de schimb presupune luarea în considerare a dinamicii sale trecute, cunoașterea situației economice actuale din țară și capacitatea de a lua în considerare în timp util schimbările calitative din economie și finanțe.
Un element important al sistemului monetar este cursul de schimb, întrucât dezvoltarea IER necesită măsurarea raportului valoric al monedelor diferitelor țări. Cursul de schimb este necesar pentru:
schimbul reciproc de valute în comerțul cu bunuri, servicii, în circulația capitalului și a creditelor;
compararea prețurilor piețelor mondiale și naționale, precum și a indicatorilor de cost din diferite țări, exprimate în monede naționale sau străine;
reevaluarea periodică a conturilor în valută ale firmelor și băncilor.
Cursul de schimb - „prețul” unității monetare dintr-o țară, exprimat în unități monetare străine sau internaționale unități valutare. Pe plan extern, cursul de schimb este prezentat participanților la schimb ca un coeficient de conversie a unei monede în alta, determinat de raportul dintre cerere și ofertă pe piața valutară. Cu toate acestea, baza de cost a cursului de schimb este puterea de cumpărare a valutelor, care exprimă nivelurile medii naționale ale prețurilor pentru bunuri, servicii, investiții.
Această categorie economică (valorică) este inerentă producției de mărfuri și exprimă relațiile de producție dintre producătorii de mărfuri și piața mondială. Deoarece valoarea este o expresie cuprinzătoare conditii economice producția de mărfuri, atunci comparabilitatea unităților monetare naționale ale diferitelor țări se bazează pe relația valorică care se dezvoltă în procesul de producție și schimb. Producătorii și cumpărătorii de bunuri și servicii folosesc cursul de schimb pentru a compara prețurile naționale cu prețurile din alte țări. În urma comparației, se relevă gradul de rentabilitate al dezvoltării oricărei producții într-o anumită țară sau a investițiilor în străinătate. Oricât de distorsionată este funcționarea legii valorii, cursul de schimb se supune în cele din urmă acțiunii sale, exprimă relația dintre economia națională și cea mondială, unde se manifestă raportul cursului de schimb real al valutelor.
La vânzarea mărfurilor pe piața mondială, produsul munca nationala primește recunoaștere publică pe baza unei măsuri internaționale de valoare. Astfel, cursul de schimb mediază schimbul absolut de bunuri în cadrul economiei mondiale. Baza de cost a cursului de schimb se datorează faptului că, în cele din urmă, prețul internațional de producție, care stă la baza prețurilor mondiale, se bazează pe preturile nationale producţia în ţările care sunt principalii furnizori de mărfuri pe piaţa mondială.
In conexiune cu creștere bruscă circulația internațională a capitalului, cursul de schimb este afectat de puterea de cumpărare a valutelor în raport nu numai cu bunuri, ci și cu activele financiare
Ca orice preț, cursul de schimb se abate de la baza costului - puterea de cumpărare a valutelor - sub influența cererii și ofertei de monedă. Raportul dintre cerere și ofertă depinde de o serie de factori. Natura multifactorială a cursului de schimb reflectă legătura acestuia cu alte categorii economice – cost, preț, bani, dobândă, balanță de plăți etc. Mai mult, există o împletire complexă a acestora și nominalizarea ca factori decisivi pentru unul sau alți factori. Printre acestea se numără următoarele.
1. Rata inflaţiei. Raportul monedelor în funcție de puterea lor de cumpărare (paritatea puterii de cumpărare), reflectând funcționarea legii valorii, servește ca un fel de axă a cursului de schimb. Prin urmare, rata inflației afectează cursul de schimb. Cu cât rata inflației într-o țară este mai mare, cu atât rata monedei sale este mai mică, cu excepția cazului în care alți factori contracarează.
Dependenţa cursului de schimb de rata inflaţiei este deosebit de mare în ţările cu volume mari de schimb internațional bunuri, servicii și capital. Acest lucru se explică prin faptul că cea mai strânsă relație dintre dinamica cursului de schimb și rata relativă a inflației se manifestă atunci când cursul de schimb este calculat pe baza prețurilor de export. Prețurile pieței mondiale reprezintă expresia monetară a valorii internaționale. În ceea ce privește prețurile de import, acestea sunt mai puțin potrivite pentru calcularea parității relative a puterii de cumpărare a valutelor, deoarece ele însele depind în mare măsură de dinamica cursului de schimb.
Pe baza celor de mai sus, se poate concluziona că, acționând ca un instrument de conectare a indicatorilor de cost ai pieței naționale și mondiale, cursul de schimb joacă un rol activ în IER. Folosind cursul de schimb, antreprenorul își compară propriile costuri de producție cu prețurile pieței mondiale. Acest lucru face posibilă identificarea rezultatului operațiunilor economice externe intreprinderi individualeși țara în ansamblu. Pe baza raportului cursului de schimb al valutelor, luând în considerare gravitație specifică a unei țări date în comerțul mondial, se calculează cursul de schimb efectiv. Cursul de schimb are un anumit impact asupra raportului dintre prețurile de export și import, competitivitatea firmelor și profiturile acestora.
Fluctuațiile bruște ale cursului de schimb sporesc instabilitatea economiei internaționale, inclusiv relațiile monetare și financiare, provoacă consecințe socio-economice negative, pierderi pentru unele țări și câștiguri pentru altele. Consecințele fluctuațiilor cursului de schimb depind de potențialul monetar și economic al țării, de cota de export, de pozițiile în relațiile economice internaționale. Cursul de schimb servește ca obiect de luptă între țări, exportatorii și importatorii naționali și este o sursă de dezacorduri interstatale. Din acest motiv, problemele cursului de schimb ocupă un loc proeminent în economie.
Rata de schimb - element important internaţional relaţiile valutare- necesar pentru:
Rata de schimb- „prețul” unității monetare a unei țări, exprimat în valută. Pe plan extern, cursul de schimb este prezentat participanților la tranzacție ca un coeficient de conversie a unei monede în alta, determinat de raportul dintre cerere și ofertă pe piața valutară. Cu toate acestea, baza de cost a cursului de schimb este puterea lor de cumpărare, care exprimă nivelurile medii ale prețurilor naționale pentru bunuri, servicii și investiții. Această categorie economică este economie de piatași exprimă relația dintre producătorii de mărfuri și piața mondială.
Comparabilitatea monedelor naționale se bazează pe raportul costurilor acestora, care se formează în procesul de producție și schimb. Producătorii și cumpărătorii de bunuri și servicii folosesc cursul de schimb pentru a compara prețurile naționale cu prețurile din alte țări. Oricât de distorsionat efectul legii valorii, cursul de schimb se supune în cele din urmă efectului său, exprimă relația dintre economia națională și cea mondială, unde se manifestă raportul cursului de schimb real al valutelor.
Când mărfurile sunt vândute pe piața mondială, produsul muncii naționale primește recunoaștere socială pe baza unei măsuri internaționale a valorii. În cele din urmă, prețul de producție internațional care stau la baza prețurilor mondiale se bazează pe prețurile de producție naționale din țările care sunt principalii exportatori de mărfuri pe piața mondială.
Susținătorii conceptului de schimb neagă baza de cost a cursului de schimb și exagerează rolul sferei de circulație. Subiectul analizei lor îl reprezintă proporțiile de schimb care se modifică sub influența cererii și ofertei de monedă. Cauzele care stau la baza unor astfel de schimbări, care se află în sfera reproducerii, rămân de obicei în afara sferei acestor teorii. Conceptul de schimb se manifestă într-o abordare elastică, de absorbție, monetară a analizei cursului de schimb.
Teoria parității puterii de cumpărare (PPP), fundamentată mai întâi de G. Kassel (Suedia), explică în mod convingător faptul că cursul de schimb reflectă raportul dintre puterea de cumpărare a monedelor respective. Dar această teorie neagă baza de cost a cursului de schimb și o explică pe baza influenței sferei de circulație și a factorilor pieței atunci când se subestimează. factori de producţie si reglementarea statului.
Teoria PPS se dezvoltă, în special, pe linia adăugării factori suplimentari formarea cursului de schimb şi alinierea acestuia cu puterea de cumpărare a valutelor.
Factorii de reproducere ai formării cursului de schimb depind de macro indicatori economicițări: dinamica PIB, starea bugetului de stat, inflația, datoria internă și externă, balanța de plăți, rezerve internaționale. Ca orice preț, cursul de schimb se abate de la baza costului - puterea de cumpărare a valutelor (volumul masei de mărfuri achiziționate pe unitate monetară) - sub influența cererii și ofertei de valută. Raportul dintre cerere și ofertă depinde de o serie de factori. Natura multifactorială a cursului de schimb reflectă legătura acestuia cu alte categorii economice – cost, preț, bani, dobândă, balanță de plăți etc. Mai mult, există o împletire complexă a acestora și promovarea unuia sau a altora ca factori decisivi, în funcție de contextul economic și general. situatie politica in tara si in lume. Dintre acestea, este recomandabil să le evidențiem pe cele principale.
1. Rata inflației. Raportul valutelor în ceea ce privește puterea lor de cumpărare (paritatea puterii de cumpărare), reflectând funcționarea legii valorii, este un fel de axă a cursului de schimb. Prin urmare, rata inflației afectează cursul de schimb. Cu cât rata inflației într-o țară este mai mare, cu atât rata monedei sale este mai mică, cu excepția cazului în care alți factori contracarează. Deprecierea inflaționistă a banilor într-o țară determină o scădere a puterii de cumpărare și o tendință a cursului lor de scădere față de monedele țărilor în care rata inflației este mai mică.
Acest lucru se datorează faptului că cotația zilnică a cursului de schimb nu este ajustată în funcție de puterea lor de cumpărare și funcționează și alți factori de curs valutar.
Cu toate acestea, rapoartele cursului de schimb ale valutelor, curățate de speculative și factorii de piata, fluctuează în funcție de modificarea puterii de cumpărare a unităților monetare.
Cea mai strânsă legătură între dinamica cursului de schimb și inflație se manifestă atunci când cursul de schimb este calculat pe baza prețurilor de export. Prețurile pieței mondiale reprezintă expresia monetară a valorii internaționale. În ceea ce privește prețurile de import, acestea sunt mai puțin potrivite pentru calcularea parității relative a puterii de cumpărare a valutelor, deoarece ele însele depind în mare măsură de dinamica cursului de schimb. Index preturi angro acceptabil pentru un astfel de calcul numai pentru țările dezvoltate, unde structura comertului cu ridicata schimb domesticși export într-o anumită măsură similar.
Un calcul similar bazat pe preturi cu amanuntul poate oferi o imagine distorsionată, deoarece include o serie de servicii care nu fac obiectul comerțului mondial. În cele din urmă, pe piața mondială există o aliniere a monedelor naționale în concordanță cu puterea lor reală de cumpărare.
Cursul de schimb real definit ca rata nominală(de exemplu, rubla la dolar), înmulțit cu raportul dintre nivelurile prețurilor din Rusia și Statele Unite. Cursul de schimb efectiv real - medie ponderată cursul de schimb realîn raport cu un set de valute străine, ținând cont de ponderea țărilor - emitenți ai acestor valute în comerțul exterior al acestei țări.
În primul rând, o modificare a ratelor dobânzilor într-o țară afectează, în egală măsură, mișcarea internațională a capitalului, în primul rând a capitalului pe termen scurt. În principiu, o creștere a ratei dobânzii stimulează afluxul de capital străin, iar scăderea acestuia încurajează ieșirea capitalului, inclusiv a capitalului național, în străinătate. Mișcarea capitalului, în special a banilor speculativi „fierbinți”, crește instabilitatea balanței de plăți.
În al doilea rând, ratele dobânzilor afectează operațiunile piețelor financiare. Atunci când efectuează operațiuni, băncile țin cont de diferența de rate ale dobânzilor de pe piețele financiare naționale și globale pentru a obține profit. Ei preferă să se împrumute mai ieftin pe piața unde ratele sunt mai mici și plasează moneda străină împrumutată pe piața internă de credit dacă are dobânzi mai mari.
Cu toate acestea, răsturnările de criză, inclusiv în condiții moderne, au scos la iveală inconsecvența ideilor de liberă concurență și de neintervenție a statului în economie. Chiar și în contextul global criză economică 1929-1933 format Teoria keynesiană valută reglementată. Recomandările lui John M. Keynes de reducere a cursului de schimb al monedei naționale pentru a influența prețurile, exporturile, producția și ocuparea forței de muncă pentru a lupta pentru piețele externe sunt încă folosite de o serie de țări.
În condiții moderne, metodele de reglementare a pieței și de stat a cursului de schimb al monedei naționale sunt de obicei combinate. Rata sa se formează pe piață pe baza cererii și ofertei pieței, iar reglementarea de stat vizează creșterea sau scăderea acesteia, pe baza interesele naționale. În acest scop, se realizează o politică monetară (vezi capitolul 5).
În acest fel, formarea unei monede curs - un proces multifactorial datorat interconectarii economiei si politicii nationale si mondiale. Prin urmare, la prognoza cursului de schimb, principalii factori ai cursului de schimb și a acestora influență diferită asupra cursului de schimb, în funcție de situație.
Astăzi vom vorbi despre ceea ce afectează cursul de schimb, luați în considerare principalii factori în formarea cursului de schimb. Cursul de schimb este unul dintre indicatori cheie economia țării și management de succes mijloacele personale sunt esenţiale. Fiecare persoană care vrea să se asigure și să pună în ordine Finante personale, este obligat să înțeleagă ce afectează cursul de schimb pentru a prezice instantaneu modificările acestuia, să le folosească în practică pentru a-și îmbunătăți propria condiție financiară.
Dar soldul nu este întotdeauna pozitiv, ceea ce este bun, mai ales dacă diferența dintre importuri și exporturi (sold) este foarte mare. Un curs de schimb supraevaluat este la fel de rău ca unul subevaluat și uneori chiar mai rău. Întrucât, în acest caz, prețul mărfii crește cu piata externa produsele devin necompetitive. În această situație, Banca Centrală a țării întreprinde acțiuni care vizează scăderea cursului de schimb, și nu întărirea monedei naționale.
Emisiune de bani. Problemă suplimentarăîn cele mai multe cazuri, duce la o depreciere a monedei, deoarece pe măsură ce masa monetară crește, prin urmare, valoarea banilor scade. Dar nu este întotdeauna cazul, de exemplu, Federal Sistem de backup Statele Unite practic nu opresc producția de tipărire de noi dolari, iar până în prezent ei rămân cei mai puternici moneda internationala. Pentru că în America se folosesc cu competență și alte instrumente reglementarea monetară, care încetinesc inflația cursului dolarului.
interventii valutare. Când Banca Centrală trebuie să slăbească sau să se consolideze moneda de stat, efectuează intervenții valutare, adică pe piața valutară interbancară cumpără sau vinde loturi mari de valută la un nivel ridicat sau rată scăzută crescându-i sau scăzând astfel valoarea. Cum mai multe stocuri valuta din țară, cu atât mai multe oportunități pentru Banca Centrală de a reglementa cursul de schimb.
Procent de reducere. Unul dintre principalii factori care afectează cursul de schimb de la Banca Centrală este cursul de refinanțare - procent de reducere, este procentul la care se acordă împrumuturile banci comerciale de la Banca Centrală. Cu cât procentul este mai mic, cu atât mai bine oportunități de creditare, cu cât se acordă mai multe împrumuturi economiei, cu atât se produc mai multe servicii și bunuri, prin urmare, cursul de schimb devine stabil. În practică, s-a constatat că țările care au dobânzi scăzute au cele mai multe valută puternică.
Operațiuni cu obligații de datorie. Când Banca Centrală vrea să ridice valoarea monedei naționale, vinde și emite persoane fizice și entitati legale proprii obligațiuni – valori mobiliare, care implică posibilitatea de a câștiga și de a primi venit fix asupra creșterii valorii lor. Prin aceasta, Banca Centrală exclude masa monetară a monedei naționale, crescând astfel valoarea acesteia. Venitul din astfel de obligațiuni depinde direct de câți bani intenționează să colecteze Banca Centrală de la acestea, iar statul garantează fiabilitatea.
Când este necesară scăderea cursului de schimb, Banca Centrală, dimpotrivă, începe să-și cumpere obligațiile, crescându-le valoarea.
Am analizat doar câteva principalii factori în formarea cursului de schimb, puteți vorbi mult despre ele, dar informațiile de mai sus vor fi suficiente pentru a vă da seama cum se formează cursul de schimb, pentru a afla cum să preziceți orice modificări, ceea ce vă va permite în viitor să nu faceți greșeli și să găsiți asupra statului. fonduri personale reflecție pozitivă.
Dezvoltarea relaţiilor economice externe necesită un instrument special prin care entităţile care activează pe piaţa internaţională să poată menţine o strânsă interacţiune financiară între ele. Un astfel de instrument este operațiunile bancare pentru schimbul de valută. Cel mai important element din sistem operațiuni bancare cu valuta este cursul de schimb, deoarece dezvoltarea relaţiilor economice internaţionale necesită măsurarea raportului de cost al valutelor diferitelor ţări.
Cursul de schimb este necesar pentru:
schimbul reciproc de valute în comerțul cu bunuri, servicii, în circulația capitalului și împrumuturi. Exportatorul schimbă încasările din valută străină cu cea națională, întrucât valutele altor țări nu pot circula ca mijloace legale de cumpărare și plată în teritoriu stare dată. Importatorul schimbă moneda națională cu valuta străină pentru a plăti bunurile achiziționate în străinătate. Debitorul dobândește valută străină pentru moneda națională pentru achitarea datoriilor și a plăti dobânda la împrumuturile externe;
compararea prețurilor piețelor mondiale și naționale, precum și a indicatorilor de cost din diferite țări, exprimate în monede naționale sau străine;
reevaluarea periodică a conturilor în valută ale firmelor și băncilor.
CURS DE VALUT: DEFINIȚIE, CLASIFICARE, METODE DE STABILIRE
Rata de schimb- acesta este raportul de schimb între două valute, de exemplu, 100 de yeni pentru 1 dolar american sau 27 de ruble rusești pentru 1 dolar american.
Ipotetic, există cinci sisteme de curs valutar:
Înot gratuit („curat”);
Înot ghidat;
Tarife fixe;
Zone țintă;
Sistem hibrid de cursuri de schimb.
Astfel, într-un sistem de flotare liberă, cursul de schimb se formează sub influența cererii și ofertei pieței. Piața valutară este cea mai apropiată de model piata perfecta: numărul de participanți, atât pe partea cererii, cât și pe partea ofertei este uriaș, orice informație este transmisă în sistem instantaneu și este disponibilă tuturor participanților pe piață, rolul de distorsionare al băncilor centrale este nesemnificativ și inconsecvent.
Într-un sistem gestionat de float, pe lângă cerere și ofertă, valoarea cursului de schimb este puternic influențată de băncile centrale ale țărilor, precum și de diverse distorsiuni temporare ale pieței.
Un exemplu de sistem cu tarif fix este Bretton-Woods sistemul valutar 1944-1971
Sistemul zonei țintă dezvoltă ideea ratelor de schimb fixe. Exemplul său este fixarea rublei rusești față de dolarul american pe coridorul de 5,6-6,2 ruble pentru 1 dolar american (în vremuri de dinainte de criză). În plus, acest tip poate fi atribuit modului de funcționare a cursurilor de schimb ale țărilor participante la Sistemul Monetar European.
În cele din urmă, un exemplu de sistem hibrid al cursului de schimb este sistemul valutar modern, în care există țări care plutesc liber cursul de schimb, există zone de stabilitate etc. O listă detaliată a regimurilor actuale ale cursului de schimb din diferite țări poate fi găsită, de exemplu, în publicațiile FMI.
Multe cursuri de schimb pot fi clasificate după diferite criterii:
Clasificarea tipurilor de curs de schimb.
|
CRITERIU |
TIPURI DE CURSURI DE SCHIMB |
|
1. Metoda de fixare |
Plutitoare Fix Amestecat |
|
2. Metoda de calcul |
Paritate Real |
|
3. Tipul tranzacțiilor |
Oferte forward Tranzacții spot Tranzacții de swap |
|
4. Metoda de setare |
Oficial Informale |
|
5. Relația cu paritatea puterii de cumpărare a valutelor |
prea scump Subestimat Paritate |
|
6. Atitudine față de participanții la tranzacție |
Rata de achizitie Rata de vânzare Curs mediu |
|
7. Contabilizarea inflației |
Real Nominal |
|
8. Prin vânzare |
Rata de vânzare în numerar Rata de vânzare fără numerar Cursul de schimb angro Bancnotă |
Unul dintre cele mai importante concepte utilizate pe piața valutară este conceptul de curs de schimb real și nominal.
Cursul de schimb real poate fi definit ca raportul dintre prețurile mărfurilor din două țări, luate în moneda corespunzătoare.
Cursul nominal de schimb arată cursul de schimb al valutelor care este în vigoare în prezent pe piața valutară a țării.
Un curs de schimb care menține constantă paritatea puterii de cumpărare: este cursul de schimb nominal la care cursul de schimb real rămâne neschimbat.
Pe lângă cursul de schimb real calculat pe baza raportului prețului, puteți utiliza același indicator, dar cu o bază diferită. De exemplu, luând pentru aceasta raportul dintre costul forței de muncă în cele două țări.
Cursul de schimb al monedei naționale se poate modifica inegal în raport cu diverse valute la timp. Deci, în raport cu valutele puternice, poate scădea, iar în raport cu cele slabe, poate crește. De aceea, pentru a determina dinamica cursului de schimb în ansamblu, se calculează indicele cursului de schimb. La calcularea acesteia, fiecare monedă primește propria sa pondere în funcție de ponderea tranzacțiilor economice externe ale acestei țări care îi este atribuită. Suma tuturor greutăților este una (100%). Cursurile de schimb se înmulțesc cu ponderile lor, apoi se însumează toate valorile obținute și se ia valoarea lor medie.
În condițiile moderne, cursul de schimb se formează, ca oricare pretul din magazin, determinată de cerere și ofertă. Echilibrarea acestora din urmă pe piaţa valutară conduce la stabilirea unui nivel de echilibru al cursului de schimb al pieţei. Acesta este așa-numitul „echilibru fundamental”.
Valoarea cererii de valută este determinată de nevoile țării pentru importul de bunuri și servicii, cheltuielile turiștilor acestei țări care călătoresc în țări străine, cererea de active financiare străine și cererea de valută în legătură cu intențiile. a rezidenţilor pentru a realiza proiecte de investiţii în străinătate.
Cu cât cursul valutar este mai mare, cu atât cererea pentru acesta este mai mică; cu cât cursul valutar este mai mic, cu atât cererea este mai mare.
Valoarea ofertei de valută este determinată de cererea rezidenților unui stat străin pentru moneda acestui stat, cererea turiștilor străini pentru servicii în acest stat, cererea investitorilor străini pentru active denominate în moneda națională a acestui stat , și cererea de monedă națională în legătură cu intențiile nerezidenților de a realiza proiecte de investiții în acest stat.
Deci, cu cât cursul de schimb al valutei străine este mai mare în raport cu cel intern, cu atât mai puțini subiecți naționali ai pieței valutare sunt pregătiți să ofere moneda națională în schimbul valutei și invers, cu atât cursul de schimb al monedei naționale este mai mic. în raport cu cel străin, cu atât numărul de subiecţi este mai mare piata nationala gata să cumpere valută străină.
FACTORI CARE AFECTEAZĂ CURSUL DE VALUT.
Ca orice preț, cursul de schimb se abate de la baza costului - puterea de cumpărare a valutelor - sub influența cererii și ofertei de monedă. Raportul dintre cerere și ofertă depinde de o serie de factori. Natura multifactorială a cursului de schimb reflectă legătura acestuia cu alte categorii economice – cost, preț, bani, dobândă, balanță de plăți etc. Mai mult, există o împletire complexă a acestora și nominalizarea ca factori decisivi pentru unul sau alți factori.
Factorii care influențează valoarea cursului de schimb sunt împărțiți în factori structurali (acționând pe termen lung) și de piață (care provoacă fluctuații pe termen scurt ale cursului de schimb).
Factorii structurali includ:
Competitivitatea mărfurilor țării pe piața mondială și schimbarea acesteia;
Starea balanței de plăți a țării;
Puterea de cumpărare a unităților monetare și ratele inflației;
Diferența % - x rate în diferite țări;
Reglementarea de stat a cursului de schimb;
Gradul de deschidere al economiei.
Factorii de piață sunt asociați cu fluctuațiile activității afacerilor din țară, situația politică, zvonurile și prognozele.
Acestea includ:
Activitatea pietelor valutare;
Tranzacții în valută speculativă;
Crize, războaie, dezastre naturale;
Prognoze;
Natura ciclică a activității de afaceri din țară.
Să luăm în considerare mai detaliat mecanismul de influență a unor factori asupra valorii cursului de schimb.
RATA INFLAȚIEI ȘI CURSUL DE SCHIMB:
Rata inflației afectează cursul de schimb. Cu cât rata inflației într-o țară este mai mare, cu atât rata monedei sale este mai mică, cu excepția cazului în care alți factori contracarează. Deprecierea inflaționistă a banilor într-o țară determină o scădere a puterii de cumpărare și o tendință a cursului lor de scădere față de monedele țărilor în care rata inflației este mai mică. Această tendință este de obicei observată la mijloc și termen lung. Egalizarea cursului de schimb, aliniindu-l cu paritatea puterii de cumpărare, are loc în medie în doi ani.
Dependența cursului de schimb de rata inflației este deosebit de mare în țările cu un volum mare de schimburi internaționale de bunuri, servicii și capital.
STAREA BALANȚEI DE PLAȚI:
Balanța de plăți afectează direct valoarea cursului de schimb. O balanță de plăți activă contribuie la aprecierea monedei naționale, pe măsură ce cererea pentru aceasta de la debitorii străini crește. Balanța de plăți pasivă generează o tendință descendentă a cursului de schimb al monedei naționale, deoarece. debitorii îl vând pentru valută pentru a-și achita obligațiile externe. Mărimea influenței balanței de plăți asupra cursului de schimb este determinată de gradul de deschidere al economiei țării. Astfel, cu cât este mai mare ponderea exporturilor în PNB (cu cât este mai mare deschiderea economiei), cu atât este mai mare elasticitatea cursului de schimb în raport cu modificările balanței de plăți. Instabilitatea balantei de plati duce la o modificare brusca a cererii pentru monedele respective si a ofertei acestora.
În plus, politica economică a statului în domeniul reglementării afectează cursul de schimb. părțile constitutive balanta de plati: contul curentși conturi de capital. Odată cu o creștere a balanței comerciale pozitive, cererea pentru moneda unei țări date crește, ceea ce contribuie la aprecierea acesteia, iar atunci când apare o balanță negativă, proces invers. O modificare a balanței mișcării de capital are un anumit impact asupra cursului de schimb al monedei naționale, care este similar ca semn („plus” sau „minus”) cu balanța comercială. Cu toate acestea, există și un impact negativ al afluxului excesiv de capital pe termen scurt în țară asupra cursului de schimb al monedei sale, de vreme ce. poate crește oferta monetară în exces, ceea ce, la rândul său, poate duce la prețuri mai mari și la deprecierea monedei.
VENIT NAȚIONAL ȘI CURS DE VALUT:
Venitul național nu este o componentă independentă care se poate schimba de la sine. Cu toate acestea, în general, acei factori care determină modificarea venitului național au un impact mare asupra cursului de schimb. Astfel, o creștere a ofertei de produse crește cursul de schimb, iar o creștere cerere internaîși scade rata. V termen lung un venit naţional mai mare înseamnă şi o valoare mai mare a monedei ţării. Tendința se inversează atunci când se consideră intervalul de timp pe termen scurt al impactului creșterii veniturilor gospodăriei asupra valorii cursului de schimb.
DIFERENȚA RATELOR DOBÂNZILOR ÎN DIFERITE ȚĂRI:
Influența acestui factor asupra cursului de schimb se explică prin două circumstanțe principale. În primul rând, o modificare a ratelor dobânzilor într-o țară afectează, în egală măsură, mișcarea internațională a capitalului, în primul rând a capitalului pe termen scurt. În principiu, o creștere a ratei dobânzii stimulează afluxul de capital străin, în timp ce scăderea acestuia încurajează ieșirea capitalului, inclusiv a capitalului național, în străinătate. În al doilea rând, ratele dobânzilor afectează operațiunile piețelor valutare și de capital. Atunci când efectuează operațiuni, băncile iau în considerare diferența% - x. ratele de pe pieţele de capital naţionale şi mondiale pentru a realiza profituri. Ei preferă să obțină împrumuturi mai ieftine pe piața de capital străină, unde ratele sunt mai mici, și să plaseze valută străină pe piața națională de credit, dacă acolo dobânzile sunt mai mici.
ACTIVITĂȚI PIEȚELE MUNUTERIE ȘI OPERAȚIUNI SPECULATIVE DE VALUTĂ:
Dacă cursul de schimb al unei monede tinde să scadă, atunci firmele și băncile o vând în avans către valute mai stabile, ceea ce înrăutățește poziția unei monede slăbite. Piețele valutare răspund rapid la schimbările din economie și politică, la fluctuațiile cursurilor de schimb. Astfel, ele extind posibilitățile de speculație valutară și de mișcare spontană a banilor „fierbinți”.
GRADUL DE UTILIZARE A ANUMITEI MONEDE PE PIAȚA EUROPEANĂ ȘI ÎN LOCĂȚIILE INTERNAȚIONALE:
De exemplu, faptul că 60-70% din operațiunile Eurobanks sunt efectuate în dolari determină amploarea cererii și ofertei pentru această monedă. Gradul de utilizare a acestuia în reglementările internaționale afectează și cursul de schimb.
PLĂȚI INTERNAȚIONALE ACCELERATE SAU ÎNTÂRZIATE:
În așteptarea unei deprecieri a monedei naționale, importatorii urmăresc să accelereze plățile către contrapărți în valută străină pentru a nu suferi pierderi atunci când cursul acesteia crește. Când moneda națională se întărește, dimpotrivă, dorința lor de a amâna plățile în valută străină. Această tactică, numită „leads and lags”, afectează balanța de plăți și cursul de schimb.
GRADUL DE ÎNCREDERE ÎN MONEDA ÎN PIEȚELE NAȚIONALE ȘI MONDIALE:
Este determinată de starea economiei și de situația politică din țară, precum și de factorii discutați mai sus care afectează cursul de schimb. Mai mult, dealerii iau în considerare nu numai ratele date de creștere economică, inflația, nivelul puterii de cumpărare a monedei, ci și perspectivele pentru dinamica acestora. Uneori, chiar și așteptarea publicării datelor oficiale privind balanța comercială și de plăți sau rezultatele alegerilor afectează balanța cererii și ofertei și cursul de schimb.
POLITICA VALUTARĂ:
Raportul dintre reglementarea pieței și de stat a cursului de schimb afectează dinamica acestuia. Formarea cursului de schimb pe piețele valutare prin mecanismul cererii și ofertei de monedă este de obicei însoțită de fluctuații bruște ale cursurilor de schimb. Piața dezvoltă un curs de schimb real - un indicator al stării economiei, al circulației banilor, al finanțelor, al creditului și al gradului de încredere într-o anumită monedă. Reglementarea de stat a cursului de schimb vizează creșterea sau scăderea acestuia pe baza politicii monetare și economice. În acest scop, se urmărește o anumită politică monetară.
In cele din urma, influenta semnificativa asupra cursului de schimb al monedei naţionale şi Vîrfuri SEZIONALE ȘI DECĂDERILE ACTIVITĂȚII AFACERILOR ÎN TĂRĂ. Numeroase exemple mărturisesc acest lucru. Astfel, la sfârșitul lunii decembrie 1996, volumul tranzacțiilor la Bursa Interbancară din Moscova a crescut în fiecare zi de schimb. Cauză cumpărare activă a fost următoarea pauză lungă în tranzacționarea pe piața valutară, asociată cu sărbătorile de Anul Nou.
În acest fel, formarea cursului de schimb- un proces multifactorial complex, datorat relaţiei dintre economia şi politica naţională şi mondială. Prin urmare, la prognozarea cursului de schimb se iau în considerare factorii cursului de schimb considerați și influența lor ambiguă asupra raportului valutelor în funcție de situația specifică.
REGLEMENTAREA CURSULUI DE SCHIMB.
Există o reglementare de piață și de stat a valorii cursului de schimb. Reglementarea pieței, bazată pe concurență și funcționarea legilor valorii, precum și a cererii și ofertei, se realizează spontan. Reglementarea de stat are ca scop depășirea consecințelor negative ale reglementării pieței a relațiilor valutare și realizarea unei creșteri economice durabile, echilibrului balanței de plăți, reducerea creșterii șomajului și a inflației în țară. Se realizează folosind politică monetară– un ansamblu de măsuri în domeniul relaţiilor monetare internaţionale, implementate în conformitate cu actualele şi obiective strategicețară. Din punct de vedere juridic, politica monetară este formalizată prin legislația valutară și acordurile valutare dintre state.
Măsurile influenței statului asupra valorii cursului de schimb includ:
A) intervenții valutare;
B) politica de reduceri;
C) măsuri protecționiste.
Cel mai important instrument politică monetară statele sunt interventii valutare – operațiuni ale băncilor centrale pe piețele valutare pentru cumpărarea și vânzarea monedei naționale față de principalele valute străine.
Scopul intervențiilor valutare este de a modifica nivelul cursului de schimb corespunzător, soldul activelor și pasivelor în diferite valute sau așteptările participanților pe piața valutară. Funcționarea mecanismului intervențiilor valutare este similară cu cea a intervențiilor pe mărfuri. Pentru a crește cursul monedei naționale, banca centrală trebuie să vândă valute străine, cumpărând-o pe cea națională. Astfel, cererea de valută scade și, în consecință, rata monedei naționale crește. Pentru a deprecia moneda națională, banca centrală vinde moneda națională cumpărând străinătate. Aceasta duce la o creștere a cursului de schimb al unei valute străine și la o scădere a cursului de schimb al monedei naționale.
Pentru intervenție, de regulă, se utilizează rezervele valutare oficiale, iar modificările nivelului acestora pot servi ca un indicator al amplorii intervenției guvernamentale în formarea cursurilor de schimb.
Intervențiile oficiale pot fi efectuate prin diverse metode - pe burse (public) sau pe piața interbancară (confidențial), prin brokeri sau direct prin tranzacții cu bănci, pe o perioadă sau cu executare imediată.
În plus, intervențiile oficiale valutare sunt împărțite în „sterilizate” și „nesterilizate”. "Sterilizat" se numesc intervenții, în timpul cărora modificarea activelor nete străine oficiale este compensată de modificările corespunzătoare ale activelor interne, i.e. practic nu există niciun impact asupra valorii „bazei monetare” oficiale. Dacă schimbarea oficială rezerve valutareîn timpul intervenţiei duce la o modificare a bazei monetare, atunci intervenţia este „nesterilizat”.
Pentru ca intervențiile valutare să conducă la rezultatele dorite în modificarea cursului de schimb național pe termen lung, este necesar:
Disponibilitatea sumei necesare de rezerve la banca centrală pentru intervenții valutare;
Încrederea participanților pe piață în politica pe termen lung piata centrala;
Schimbarea indicatorilor economici fundamentali, cum ar fi rata de creștere economică, rata inflației, rata de schimbare a creșterii aprovizionare de bani si etc.
Politica de reduceri este o schimbare Banca centrala rata de actualizare, inclusiv în scopul reglementării valorii cursului de schimb prin influențarea costului creditului pe piața internă și astfel asupra mișcării internaționale a capitalului. În ultimele decenii, importanța acestuia pentru reglarea cursului de schimb a scăzut treptat.
Măsuri protecționiste sunt măsuri care vizează protejarea propriei economii, în acest caz moneda nationala. Acestea includ, în primul rând, restricții valutare. Restricții valutare- interzicerea sau reglementarea legislativă sau administrativă a operațiunilor rezidenților și nerezidenților cu valuta sau alte valori valutare. Tipurile de restricții valutare sunt următoarele:
Blocaj valutar
Interzicerea cumpărării și vânzării gratuite de valută
Reglementarea plăților internaționale, mișcarea capitalului, repatrierea profiturilor, circulația aurului și a valorilor mobiliare
Concentrarea în mâinile statului a valutei străine și a altor valori valutare.
Statul manipulează destul de des valoarea cursului de schimb pentru a schimba condițiile Comert externțări, utilizând astfel de metode de reglementare a monedei cum ar fi piața valutară dublă, devalorizarea și reevaluarea.
INFLUENȚA CURSULUI DE VALUT ASUPRA COMERȚULUI EXTERIOR.
Ratele de schimb au un impact semnificativ asupra comerțului exterior al diferitelor țări, acționând ca un instrument de conectare a indicatorilor de cost ai pieței naționale și mondiale, influențând raporturile prețurilor exporturilor și importurilor și provocând modificarea situației economice interne, precum și ca schimbarea comportamentului firmelor care lucrează pentru export sau care concurează cu importurile.
Folosind cursul de schimb, antreprenorul își compară propriile costuri de producție cu prețurile pieței mondiale. Acest lucru face posibilă identificarea rezultatului operațiunilor economice externe ale întreprinderilor individuale și ale țării în ansamblu. Pe baza raportului de schimb valutar al valutelor, ținând cont de ponderea acestei țări în comerțul mondial, se calculează cursul de schimb efectiv. Cursul de schimb are o anumită influență asupra raportului dintre prețurile de export și import, competitivitatea firmelor și profiturile întreprinderilor.
Fluctuațiile bruște ale cursului de schimb sporesc instabilitatea economiei internaționale, inclusiv relațiile monetare și financiare, provoacă consecințe socio-economice negative, pierderi pentru unele țări și câștiguri pentru altele.
În general, deprecierea monedei naționale oferă exportatorilor acestei țări o oportunitate de a reduce prețurile produselor lor în valută, primind o primă la schimbul încasărilor unei valute mai scumpe cu o monedă națională mai ieftină și să aibă posibilitatea de a vinde mărfuri la prețuri sub media mondială, ceea ce duce la îmbogățirea acestora din cauza pierderilor materiale ale țării lor. Exportatorii își măresc profiturile exportând mărfuri în vrac. Dar, în același timp, deprecierea monedei naționale crește costul importurilor, întrucât pentru a primi aceeași sumă în propria monedă, exportatorii străini sunt nevoiți să majoreze prețurile, ceea ce stimulează creșterea prețurilor în țară, o reducere a importul de bunuri și consumul, sau dezvoltarea producției naționale de bunuri în locul celor importate. Deprecierea cursului de schimb reduce datoria reală în moneda națională, crește gravitatea datoria externă exprimată în valută străină. Exportul de profituri, dobânzi, dividende primite de investitorii străini în moneda țărilor gazdă devine neprofitabil. Aceste profituri sunt reinvestite sau utilizate pentru a cumpăra bunuri la prețuri interne și apoi pentru a le exporta.
Pe măsură ce cursul de schimb crește, prețurile interne devin mai puțin competitive, eficiența exporturilor scade, ceea ce poate duce la o reducere a industriilor de export și a producției naționale în ansamblu. Importurile, dimpotrivă, se extind. Este stimulat afluxul de capital străin și național în țară, iar exportul de profituri din investițiile străine este în creștere. Valoarea reală a datoriei externe exprimată în valută străină amortizată este în scădere.
Multe țări manipulează cursurile de schimb pentru a-și atinge obiectivele, atât în domeniul dezvoltării economice, cât și în cel al protecției împotriva risc valutar. manipularea include întreaga linie măsuri - de la subestimarea artificială sau, dimpotrivă, supraestimarea monedelor naționale, utilizarea tarifelor și a licențelor până la mecanismul de intervenție.
O monedă națională supraevaluată este un curs de schimb oficial stabilit la un nivel peste cursul de paritate. La rândul său, cursul de schimb subevaluat este cursul oficial stabilit sub paritate.
Gap de exterior și afectare internă valute, adică dinamica cursului său de schimb și a puterii de cumpărare, are importanţă pentru comertul exterior. Dacă deprecierea inflaționistă internă a banilor depășește deprecierea monedei, atunci, în condițiile egale, se încurajează importul de mărfuri pentru a le vinde pe piața internă la preturi mari. Dacă deprecierea externă a monedei o depășește pe cea internă cauzată de inflație, atunci apar condiții pentru dumpingul valutar - exportul în masă de bunuri la prețuri sub media mondială, asociat cu scăderea puterii de cumpărare a banilor rămase în urmă cu deprecierea schimbului lor. rata, pentru a forța concurenții de pe piețele externe.
Dumpingul valutar se caracterizează prin următoarele:
Un exportator, cumpărând bunuri de pe piața internă la prețuri crescute de inflație, le vinde pe piața externă pentru mai mult monedă stabilă la prețuri sub media mondială;
o sursă a preţurilor de export mai mici este diferenta de schimb care rezultă din schimbul unei valute străine mai stabile primite cu una națională depreciată;
exportul de mărfuri la scară în masă asigură superprofituri pentru exportatori.
Prețul de dumping poate fi mai mic decât prețul sau costul de producție. Cu toate acestea, prețurile prea mici sunt nerentabile pentru exportatori, deoarece concurența cu bunurile naționale poate apărea ca urmare a reexportului acestora de către contrapărțile străine.
Dumpingul valutar, fiind un fel de dumping al mărfurilor, diferă de acesta, deși sunt uniți de trasatura comuna– exportul de mărfuri preturi mici. Dar dacă în timpul dumpingului de mărfuri diferența dintre prețurile interne și cele de export este rambursată în principal pe cheltuiala bugetului de stat, atunci cu dumpingul valutar se datorează primei de export (diferența de schimb). Dumpingul valutar a început să fie practicat pentru prima dată în timpul crizei economice mondiale din 1929-1933. Condiția sa imediată a fost evoluția neuniformă a crizei valutare mondiale. Marea Britanie, Germania, Japonia, SUA au folosit deprecierea monedelor lor pentru exporturile nedorite de bunuri.
Dumpingul valutar exacerba contradicțiile dintre țări, perturbă legăturile lor economice tradiționale și crește concurența. Într-o țară care implementează dumpingul valutar, profiturile exportatorilor cresc, iar nivelul de trai al lucrătorilor scade din cauza creșterii prețurilor interne. În țara care face obiectul dumpingului, dezvoltarea sectoarelor economiei care nu pot concura cu mărfurile străine ieftine este împiedicată, iar șomajul este în creștere.
În 1967, la conferința Acordului General privind Tarifele și Comerțul (GATT), a fost adoptat Codul antidumping internațional, care prevede sancțiuni speciale în aplicarea dumpingului, inclusiv valutar.
Uneori se stabilesc regimuri valutare diferite pentru diverșii participanți pe piața valutară, în funcție de operațiunile care se desfășoară: comerciale sau financiare. Adesea, cursul de schimb oficial este utilizat pentru tranzacțiile comerciale, iar cursul pieței pentru tranzacțiile legate de mișcarea capitalului. Rata pentru tranzacțiile comerciale este de obicei subevaluată. Inițial, pentru țările care și-au subevaluat în mod artificial propria monedă, are loc o redresare a economiei, cauzată de o creștere a competitivității exporturilor. Cu toate acestea, restricțiile suplimentare privind redistribuirea resurselor intra-industrial și inter-industrial sunt în creștere, majoritatea venit national este direcționată spre sfera producției prin reducerea ponderii consumului în aceasta, ceea ce duce la o creștere a nivelului prețurilor de consum în țară, din cauza căreia nivelul de trai al muncitorilor se înrăutățește. Menținerea artificială a unui curs de schimb constant, al cărui nivel diferă semnificativ de paritate, poate avea și un impact negativ asupra schimbării proporțiilor economiei naționale, conducând la consolidarea unei orientări unilaterale în dezvoltarea individuală. sectoare ale economiei.
Astfel, modificările cursului de schimb afectează redistribuirea între țări a părții din produsul social total care este vândută pe piețele externe. În condițiile cursului de schimb flotant, impactul cursurilor de schimb asupra prețurilor și asupra procesului inflaționist crește.
În condițiile cursurilor de schimb flotante, influența modificărilor acestora asupra mișcării capitalului, în special a capitalului pe termen scurt, a crescut, ceea ce afectează poziția monetară și economică a statelor individuale. Ca urmare a afluxului de capital străin speculativ într-o țară al cărei curs de schimb este în creștere, volumul capitalului împrumutat și al investițiilor poate crește temporar, care este utilizat pentru dezvoltarea economiei și acoperirea deficitului bugetului de stat. Ieșirea de capital din țară duce la lipsa acestora, reducerea investițiilor și creșterea șomajului.
Consecințele fluctuațiilor cursului de schimb depind de potențialul monetar și economic al țării, de cota de export, de pozițiile în relațiile economice internaționale. Cursul de schimb servește ca obiect de luptă între țări, exportatorii și importatorii naționali și este o sursă de dezacorduri interstatale. Din acest motiv, problemele cursului de schimb ocupă un loc proeminent în economie.
TEORIILE VESTICE ALE REGLĂRII CURSULUI DE SCHIMB.
Teoriile occidentale ale ratei de schimb îndeplinesc două funcții:
Prima (ideologică) vizează fundamentarea viabilității unei economii de piață;
Al doilea (practic) este dezvoltarea unor metode de reglare a cursului de schimb ca parte integrantă a politicii monetare.
Cele mai multe teorii occidentale ale cursului de schimb sunt caracterizate de o serie de caracteristici:
respingerea teoriei Costul forței de muncă, baza de cost a cursului de schimb, natura marfă a banilor;
conceptul de schimb este o exagerare a rolului sferei de circulație subestimând în același timp factorii de producție. Conceptul de schimb se manifestă în abordarea elastică, absorbită, monetară a economiștilor occidentali a analizei cursului de schimb;
combinarea teoriei cantitative și nominaliste a banilor cu conceptele de echilibru internațional.
Poziția de bază teoria nominalistă banii (banii sunt o creație a statului) sunt extinși de economiști la cursul de schimb. Potrivit acestora, cursul de schimb nu are o bază de cost și paritatea valutară stabilite de stat în funcţie de politica acestuia.
Fondatorul teoriei de stat a monedei, economistul german G. Knapp, a considerat cursul de schimb ca pe o creație a statului, explicând modificările acestuia prin voința guvernului, negând baza de cost a cursurilor de schimb. O asemenea substituire a categoriilor juridice cu cele economice decurge din confuzia banilor cu unitatea de cont si cu scara preturilor.
TEORIA PARITĂȚII PUTERII DE CUMPĂRARE. (uite4) ) Această teorie se bazează pe teoriile nominaliste și cantitative ale banilor. Originile sale provin din opiniile economiștilor englezi D. Hume și D. Ricardo. Principalele prevederi ale acestei teorii sunt afirmația că cursul de schimb este determinat de valoarea relativă a banilor celor două țări, care depinde de nivelul prețurilor, iar nivelul prețurilor - de cantitatea de bani în circulație. Această teorie are ca scop găsirea unei „rate de echilibru” care să susțină echilibrul balanței de plăți. Aceasta determină legătura sa cu conceptul de autoreglementare automată a balanței de plăți.
Teoria parității puterii de cumpărare, recunoscând baza reală a cursului de schimb - puterea de cumpărare, își neagă baza de cost, exagerează rolul factorilor naturali de piață și subestimează metodele de stat de reglementare a cursurilor de schimb și a balanței de plăți. Lipsa de integritate a acestei teorii contribuie la revigorarea ei periodică. A devenit un element integrant al monetarismului, ai cărui susținători exagerează rolul schimbărilor în masa monetară în dezvoltarea economiei și a inflației, precum și în reglementarea pieței.
TEORIA MONEDEI REGLATE. (Uite4) ) Teoria keynesiană a monedei reglementate a apărut sub influența crizei economice mondiale din 1929-1933, când școala neoclasică, care susținea concurența liberă și neintervenția statului în economie, s-a dovedit a fi insuportabilă. Spre deosebire de teoria cursului de schimb, care permitea posibilitatea alinierii sale automate, pe baza keynesianismului, a fost dezvoltată teoria monedei reglementate, care este reprezentată de două direcții.
Prima direcție - teoria parităților în mișcare sau un standard manevrabil - a fost dezvoltată de I. Fisher și J. M. Keynes. Fisher a propus stabilizarea puterii de cumpărare a banilor prin manevrarea parității de aur a unității monetare. Spre deosebire de Fisher, Keynes a apărat paritățile elastice pentru bani fiat și bani fiat, deoarece considera standardul aur o relicvă a trecutului. Keynes a recomandat deprecierea monedei naționale pentru a influența prețurile, exporturile, producția și ocuparea forței de muncă în țară, pentru a lupta pentru piețele externe.
A doua direcție - teoria ratelor de echilibru sau a ratelor neutre - înlocuiește paritatea puterii de cumpărare cu conceptul de „echilibru al ratei”. Potrivit economiștilor occidentali, cursul de schimb corespunzător stării de echilibru a economiei naționale este neutru.
TEORIA VALUTEI-CHEIE. (Uite4) ) Baza istorică pentru apariția acestei teorii a fost schimbarea raportului de putere în lume în favoarea Statelor Unite pe baza creșterii dezvoltării inegale a țărilor. Reprezentanți ai teoriei monedelor cheie sunt economiștii americani J. Williams, A. Hansen, economiștii englezi R. Hawtrey, F. Graham și alții.
Esența acestei teorii constă în dorința de a demonstra:
necesitatea și inevitabilitatea împărțirii valutelor în valute cheie (dolar și liră sterlină), tare (monede ale altor țări din „Grupul celor zece” - marca germană, franc francez etc.) și valute moi sau „exotice” care nu joacă un rol activ în IEO;
rolul principal al dolarului spre deosebire de aur (conform acestora, dolarul este „nu mai rău, ci mai bun decât aurul”);
necesitatea de a orienta politica monetara a tuturor tarilor catre dolar si de a-l sustine ca valută de rezervă chiar dacă este contrar intereselor lor naţionale.
Criza sistemului Bretton Woods a scos la iveală lipsa de temei a afirmațiilor cu privire la superioritatea dolarului față de alte valute. Moneda americană s-a dovedit a fi la fel de instabilă ca și alți bani fiat naționali.
TEORIA PARITĂȚILOR ȘI RATELOR FIXE. (Uite4) ) Susținătorii acestei teorii (J. Robinson, J. Bickerdike, A. Brown, F. Graham) au recomandat un regim de parități fixe, permițându-le să se schimbe doar în cazul unui dezechilibru fundamental al balanței de plăți. Aceștia au ajuns la concluzia că modificările cursului de schimb sunt un mijloc ineficient de reglementare a balanței de plăți din cauza răspunsului insuficient al comerțului exterior la fluctuațiile prețurilor de pe piețele mondiale în funcție de cursurile de schimb. Această teorie a influențat principiile sistemului monetar de la Bretton Woods bazat pe parități fixe și cursuri de schimb.
TEORIA CURSURILOR DE SCHIMB FLOTANTE. (Uite4) ) Reprezentanții acestei teorii sunt preponderent economiști neoclasici (monetariști). Esența acestei teorii constă în fundamentarea următoarelor avantaje ale regimului cursului de schimb flotant față de cele fixe:
egalizarea automată a balanței de plăți;
libera alegere a metodelor de politică economică națională fără presiuni externe;
reținerea speculației valutare, întrucât cu cursuri de schimb flotante capătă caracterul unui joc cu rezultat zero: unii pierd ce câștigă alții;
stimularea comerțului mondial;
piața valutară este mai bună decât determină statul raportul cursului de schimb al valutelor.
Potrivit monetariștilor, cursul de schimb ar trebui să fluctueze liber sub influența cererii și ofertei pieței, iar statul nu ar trebui să-l reglementeze.
TEORIA NORMATIVĂ A CURSULUI DE SCHIMB. (Uite4) ) Această teorie consideră cursul de schimb ca un instrument suplimentar de reglementare a economiei, recomandând un regim valutar flexibil controlat de stat. Această teorie se numește normativă, deoarece autorii ei consideră că cursul de schimb ar trebui să se bazeze pe parități și acorduri stabilite de organismele internaționale.
