Spre deosebire de acțiuni, care sunt acțiuni, o obligațiune este un reprezentant al capitalului împrumutat.
Acțiunile sunt emise numai de societățile pe acțiuni, obligațiuni - de orice și.
Scopul emisiunii atât a acțiunilor, cât și a obligațiunilor este de a strânge capital gratuit în porțiuni mici, dar de la mulți proprietari în condițiile de plată a unui anumit tip de venit. Cu toate acestea, în cazul în care emitentul prevede plata valorii nominale (sau a altei sume de bani) pentru o acțiune numai în cazul lichidării societății pe acțiuni, atunci pentru obligațiune este obligatoriu să plătească valoarea nominală la data acesteia. răscumpărare (răscumpărare).
O obligațiune este un reprezentant al capitalului împrumutat, care este și un împrumut bancar (credit). Diferența dintre forma de obligațiune și forma de împrumut în numerar este următoarea:
Obligațiunile pot fi emise sub formă documentară și nedocumentară. Ei pot fi înregistrați și purtători.
Proprietarul obligațiunii, fiind creditor în raport cu, de exemplu, o societate pe acțiuni, are un avantaj față de acționari: în cazul lichidării acestei societăți, drepturile sale de proprietate sunt satisfăcute în primul rând în comparație cu drepturile de proprietate ale acționarilor.
Societățile pe acțiuni au anumite restricții în ceea ce privește emisiunea obligațiunilor lor, principalele dintre acestea fiind că valoarea nominală a obligațiunilor emise nu poate depăși mărimea capitalului autorizat al companiei, care trebuie să fie complet format până la momentul în care obligațiunile sunt emise. emis. În plus, dacă obligațiunile sunt emise fără garanții, atunci acest lucru este permis la numai doi ani de la începerea funcționării organizației.
După tipul de emitent, obligațiunile sunt împărțite în guvern și corporative. Primele sunt emise de stat sau în numele acestuia, iar cele din urmă sunt emise de organizații comerciale de diferite tipuri.
Există două tipuri principale de obligațiuni:1.clasic (negarantat)- astfel de obligațiuni dau proprietarului dreptul de a primi venituri, iar restituirea sumei investite se stabilește la momentul plasării.
Obligațiunile negarantate nu au nicio garanție și sunt garantate de ratingul de credit general ridicat al emitentului și de imaginea acestuia ca companie care își îndeplinește pe deplin obligațiile de piață;
2.prevăzut, acordând proprietarilor aceleași drepturi ca cele clasice, precum și dreptul de a primi o parte din proprietatea emitentului, pe care acesta o oferă drept garanție.
În practica internațională, se disting două tipuri de garanții: garantate și negarantate.
Tipuri de legături de-a lungul vieții: urgentși nedefinită... Primele sunt emise pentru o perioadă de timp prestabilită, de obicei calculată în ani, după care valoarea nominală a obligațiunii revine ultimului proprietar. Al doilea - fără o anumită dată de scadență, dar care poate fi răscumpărat de emitentul lor în anumite condiții. Aceste condiții pot consta, de exemplu, în dreptul (opțiunea) emitentului de a determina momentul răscumpărării sau în dreptul (opțiunea) proprietarului obligațiunii (investitor) de a determina acest moment. Sunt posibile și alte combinații de drepturi (opțiuni) similare.
Tipuri de legături dacă este posibil, schimbați cu alte titluri: decapotabilși inconvertibil... Prima include dreptul, în anumite condiții, de a schimba cu un anumit număr de alte valori mobiliare ale unei anumite companii. Al doilea nu are acest drept.
Tipuri de legături prin forma de plată a veniturilor din dobânzi: cupon(procent) și reducere Conform primei, venitul se plătește sub forma unui anumit procent din valoarea sa nominală, pe al doilea, toate veniturile posibile sunt determinate ca diferența dintre valoarea nominală a obligațiunii și prețul achiziției acesteia de către proprietar ( din urmă în acest caz este întotdeauna mai mică decât valoarea nominală).
Tipuri de obligațiuni după tipul de venit din dobânzi: cu venituri constante, fixe, flotante (variabile) sau din depreciere Venitul din dobânzi aferente primei este cunoscut în prealabil (determinat de condițiile emisiunii acestei obligațiuni) și nu se modifică pe toată perioada de existență a acesteia. Pentru al doilea, nivelul veniturilor din dobânzi este cunoscut în avans, dar diferit în diferite perioade de cupon. Pe al treilea - nivelul venitului se modifică conform regulilor stabilite în perioada de circulație a obligațiunii. Pentru acesta din urmă, valoarea obligațiunii este supusă returnării parțial, acest lucru fiind indicat în timpul plasării, iar plățile cupoanelor sunt plătite la parul rămas al obligațiunii.
Venitul plătit pe o obligațiune se numește dobândă, spre deosebire de dividend, care se numește venit din acțiuni. Acesta este stabilit la un anumit procent din valoarea nominală a obligațiunii și poate fi, după cum sa menționat deja, fie fix (cel mai adesea), fie flotant, modificându-se în timp.
De obicei, un venit fix din dobândă pentru o obligațiune este plătit la fiecare șase luni, spre deosebire de un acțiuni, pentru care perioada de plată a dividendelor cel mai frecvent utilizată (în practica mondială) este la fiecare trei luni (altfel ar fi foarte dificil pentru piață să preziceți nivelul dividendelor pentru o perioadă mai lungă)...
Formula pentru prețul teoretic al unei obligațiuni ia în considerare toate veniturile din dobânzi primite asupra acesteia pe întreaga perioadă de circulație a acesteia și returnarea valorii nominale a obligațiunii, dar sub forma redusă la momentul actual de timp:
C despre = ∑ (P i / (1 + r) i) + N / (1 + r) n, (2.6)
Pentru obligațiunile cu venit fix, venituri din dobânzi la care se plătește în aceeași sumă în fiecare an (perioadă), formula generală a prețului poate fi simplificată:
C despre = P / r (1 - 1 / (1 + r) n) + N / (1 + r) n , (2.7)
unde P este venitul fix din dobânzi plătite pe obligațiune în fiecare perioadă (an) (P i = P).
Această formulă poate fi simplificată chiar dacă n este numărul de perioade de plată a venitului, sau altfel - numărul de ani de circulație a obligațiunilor crește semnificativ, de exemplu, până la 50-100 de ani. În acest caz, al doilea termen tinde spre zero, iar în primul, expresia dintre paranteze tinde spre unitate. Drept urmare, obținem
C aproximativ = P / r. (2.8)
Este ușor de observat că această formulă este identică cu formula 2.2, adică cu perioade lungi de circulație și cu același venit anual (dividend, dobândă), prețul unei acțiuni nu este teoretic diferit de prețul unei obligațiuni și numai diferențele temporare (diferențele de timp de circulație) și caracterul instabil al dividendului plătit pe acțiunile ordinare fac diferențe în procesul de formare a prețurilor acestora.
În practică, pentru a calcula prețul teoretic al unei obligațiuni, la fel ca o acțiune, nu se folosește doar rata dobânzii fără risc, sau randamentul, ci și rata ținând cont de unul sau altul nivel de risc inerent obligațiunii. În acest sens, modelele legate de prețul acțiunilor, modelul de corelare a profitabilității și riscului în general, sau riscul factorilor în special, sunt aplicabile prețului obligațiunilor. Cu toate acestea, din cauza diferențelor existente între obligațiuni și acțiuni, contabilizarea riscului în prețul obligațiunii are propriile sale particularități.
Tabelul 1. Tipuri de obligațiuni| Prin metoda de furnizare: |
|
| După dată: |
|
| Prin metoda de răscumpărare a valorii nominale (răscumpărarea obligațiunilor): |
|
| După metoda de plată a venitului: |
|
Salutări, dragi prieteni! Cu tine Ruslan Miftakhov, iar subiectul articolului nostru de astăzi este o legătură. O obligațiune este, în cuvinte simple, o garanție care confirmă că investitorul a dat companiei (statul) fonduri împrumutate.
Acest concept comun poate fi găsit peste tot - în mass-media, pe internet, la televizor. Dar câți dintre cetățenii noștri înțeleg cum funcționează acest instrument financiar și de ce este nevoie de el? Acestea sunt întrebările la care vom răspunde astăzi.
Știați că un cetățean obișnuit poate deveni creditor bancar și poate primi venituri pasive pentru asta? În propriile tale cuvinte, aceasta este o legătură.
Dacă o bancă sau o organizație are nevoie de fonduri suplimentare, pot emite obligațiuni, iar persoana care le-a achiziționat la bursă devine investitor pentru acest emitent.
Un astfel de împrumut, împreună cu dobânda, trebuie returnat în termenul specificat în documente. Datele de scadență și plățile acumulate pentru obligațiuni sunt diferite (vom lua în considerare acest lucru mai detaliat puțin mai târziu).
Astfel de bilete la ordin sunt emise de stat, de mari corporații (Gazprom, Sberbank), precum și de companii puțin cunoscute.
După achiziționarea unor astfel de titluri de valoare de pe piața primară, proprietarii le pot revândi altora, iar astfel obligațiunile sunt tranzacționate la bursă.
Deținătorii de obligațiuni nu participă la procesul de administrare a întreprinderii, primesc un procent fix, care este mai mic decât dividendele pe acțiuni, dar dacă emitentul dă faliment, ei sunt primii care își primesc fondurile, în timp ce acționarii riscă să nu primind orice.
Apropo, obligațiile noastre de datorie au apărut în timpul Imperiului Rus, apoi au fost emise de diferite întreprinderi și trusturi. Acum la noi se numesc Obligațiuni Federale de Împrumut, au cea mai mare fiabilitate, dar și cea mai mică dobândă acumulată.
Sunt necesare din cauza lor. Este aproape imposibil să schimbi un creditor în baza unui contract de împrumut, iar astfel de bilete la ordin acționează ca bunuri care pot fi gajate sau revândute. De exemplu, organizațiile pot contracta un împrumut garantat cu titlurile lor de creanță.
Și pentru persoane fizice - aceasta este o oportunitate de a deveni un împrumutat pentru marile corporații, trebuie doar să aveți un cont de brokeraj activ la unul dintre platformele de tranzacționare (de exemplu, cu brokerul Otkritie).
Pentru a vă investi fondurile în obligațiuni, trebuie să vă înregistrați un cont la un broker. Pentru a face acest lucru, faceți clic pe butonul de mai jos și introduceți numele, numărul de telefon și adresa de e-mail și faceți clic pe înregistrare.
Acestea includ:
Acum să trecem la tipurile de obligațiuni, care sunt clasificate în funcție de următorii factori principali:
1. Prin modalitatea de furnizare:
2. Până la momentul existenței:
3. Dacă este posibil, schimbați cu alte valori mobiliare ale emitentului:
4. Prin forma de plata a venitului:
5. În funcție de cine le-a eliberat:
6. După nivelul profitabilității primite:
Așa că ajungem la finalul subiectului de astăzi. Am examinat esența legăturilor, principalele caracteristici și varietăți ale acestora. Cred că acum poți răspunde cu ușurință la toate întrebările pe care le-am pus la începutul articolului.
Așteptăm evaluările și comentariile voastre! La urma urmei, ele sunt foarte importante pentru noi pentru a evalua productivitatea muncii noastre.
Pana data viitoare! Ruslan Miftakhov a fost cu tine.
În acest articol voi încerca să spun pe scurt, dar în același timp cât mai complet și în cuvinte simple posibil, toate informațiile de bază despre obligațiuni. Principalele tipuri de obligațiuni, caracteristicile și parametrii acestora, ce determină randamentul și cât de mult poți câștiga. Acesta va fi un fel de curs scurt pentru începători.
Recent, a avut loc o creștere incredibilă a interesului public pentru obligațiuni. Unul dintre motivele principale este că orice persoană poate dobândi și oferi venituri puțin mai mari decât pentru depozitele bancare. În consecință, oamenii încep să caute informații despre această problemă, ca alternativă la depozite.
Într-adevăr, puteți obține mai mult profit pe titluri decât depozitele clasice. Dar mulți nu prea înțeleg ce sunt legăturile. Spre deosebire de depozitele noastre obișnuite, obligațiunile au multe caracteristici și caracteristici diferite care afectează direct randamentul final.
Iar începătorul este pur și simplu pierdut din varietatea de opțiuni disponibile pentru cumpărare. Ce să alegi dintre câteva sute tranzacționate pe piață și, cel mai important, unde să mergi pentru a cumpăra obligațiuni.
O obligațiune este o valoare mobiliară care dă dreptul proprietarului său de a primi un venit predeterminat în viitor sub formă de plăți de cupon și răscumpărare integrală la sfârșitul termenului la alin.
Făcând o analogie cu depozitele bancare, cumpărați o obligațiune (deschideți un depozit) conform condițiilor de randament cunoscute anterior (dobânda la depozit). În acest timp, primiți un venit cupon (dobândă la depozit). La expirarea termenului, obligațiunea este răscumpărată (depozitul este închis) și banii vă sunt returnați (corpul depozitului).
Exemplul este destul de arbitrar, deoarece există mulți alți parametri pentru titlurile de creanță care le deosebesc fundamental de investițiile bancare.
Un lucru este sigur...
Randamentul obligațiunilor depășește aproape întotdeauna randamentul băncii.
Obligațiunile sunt emise de emitent pentru a atrage fonduri. În cele mai multe cazuri, este mult mai ieftin decât contractarea unui împrumut și vă permite să încasați suma necesară în cel mai scurt timp posibil. Cumpărarea unei obligațiuni - acordați un împrumut emitentului și câștigați din faptul că acesta vă folosește banii pentru o anumită perioadă de timp.
Ce parametri au depozitele bancare? De obicei, acestea sunt dobânda la depozit, termenul depozitului, suma maximă și minimă, posibilitatea reîncărcării și retragerii. Titlurile de creanță au un spectru mai larg:
Să le trecem pe scurt pentru o mai bună înțelegere.
Fiecare obligațiune are o valoare nominală care va rămâne constantă. De obicei, valoarea nominală a obligațiunilor tranzacționate la bursele rusești este de 1.000 de ruble. Acesta este așa-numitul corp al depozitului. Am emis obligațiuni pentru 1.000 bucata, dar în timp, valoarea acestora se poate schimba. De exemplu, va fi o cerere mare și pot da mai mult pentru ei. Astfel de obligațiuni sunt ușor vândute cu 10-20% peste valoarea lor nominală.
Este adevărat și invers. În situații nefavorabile, prețul pieței poate fi sub normal.
Obligațiunea este întotdeauna răscumpărată la egalitate.
Indiferent de prețul la care cumpărați obligațiunea - la expirarea perioadei de circulație, emitentul vă va plăti o sumă echivalentă cu valoarea nominală a obligațiunii.
Aceasta este valoarea unei obligațiuni pe piață în acest moment, prețul pentru care o puteți vinde fără a aștepta scadența. Poate fi mai mare sau mai mică decât valoarea nominală. Este determinată de cererea și oferta reală de pe piață.
Toate obligațiunile sunt emise pe o perioadă limitată, poate fi de 1 an și 5 ani sau chiar 10-30 de ani. În acest timp, proprietarului i se plătește un cupon. La expirarea termenului, i se restituie valoarea nominală a obligațiunii.
Atunci când cumpără obligațiuni cu o perioadă lungă de circulație, investitorii vor primi un venit predeterminat în perioada de deținere, care poate fi foarte profitabil.
La începutul anului 2016, când rata de refinanțare a crescut brusc, obligațiunile de credit federale cu scadență în 10-15 ani au dat un randament de 15-16% pe an. Prin achiziționarea lor în acel moment s-a putut fixa o rentabilitate ridicată pe toată perioada de circulație.
Reducere- sunt plasate la bursă la un preț sub egalitate și sunt răscumpărate exact la egalitate. Această diferență este cea care formează venitul investitorului. De exemplu, o companie vinde o obligațiune pentru 800 RUB cu o valoare nominală de 1.000 RUB. La momentul scadenței, investitorul primește un profit egal sau 200 de ruble, care reprezintă 25% din randament.
Cupon- obligatiunea este emisa la alin. Acestea prevăd plata unui anumit procent (cupon). Frecvența poate fi trimestrială, șase luni sau un an. Venitul din cupon se percepe zilnic. Dar se plătește proprietarilor doar la data plății cuponului, care este cunoscută dinainte.
De exemplu, o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 de ruble cu un randament al cuponului de 12% pe an și plăți de 2 ori pe an înseamnă că la fiecare șase luni primiți 6% sau 60 de ruble.
Suma venitului din cupon acumulat pe obligațiune, dar care nu este încă plătită proprietarului, se numește (NKD). Este inclus în prețul obligațiunii, ceea ce îl face mai scump. În momentul plăților cuponului la timp, cuponul este resetat la zero și începe să se acumuleze până la următoarea dată de plată.
La vânzare, fără a aștepta plățile cuponului, cumpărătorul este obligat, pe lângă costul obligațiunii, să plătească proprietarului său și pentru randamentul cuponului acumulat. Și invers, cumpărarea unei obligațiuni - prețul acesteia crește pe NKD. Acest lucru permite proprietarilor să nu piardă profitul acumulat și să mențină o lichiditate ridicată pe piața datoriilor.
De obicei, începătorilor le este greu să înțeleagă cum funcționează NKD. Deci, iată un mic exemplu pentru tine.
O obligațiune pentru 1000 de ruble. Randamentul este de 12% pe an. Plăți cu cupoane de 2 ori pe an sau 6% (60 de ruble) la fiecare șase luni. După ce cuponul este plătit, un nou venit din cupon începe să se acumuleze în ziua următoare. NDC crește în fiecare zi. Timp de o lună cu 1%, timp de 3 luni - 3% și așa mai departe. Dacă decideți să vindeți obligațiunea cu o lună înainte de plățile cuponului, atunci, pe lângă costul de 1.000 de ruble, veți primi de la cumpărător încă 5% sau 50 de ruble sub formă de venit acumulat din cupon (pentru 5 luni de proprietate, deoarece ultimele plăți).
Cumpărătorul, după ce v-a plătit NKD - 50 de ruble, într-o lună - va primi întreaga sumă a cuponului - 60 de ruble (6%), compensând astfel costurile sale și primind un profit proporțional cu timpul deținerii.
NKD vă permite să nu pierdeți venitul acumulat, dar neplătit încă din cauza vânzării anticipate. Acesta este unul dintre cele mai importante avantaje față de depozitele bancare.
Rentabilitatea poate fi de două tipuri:
La egalitate, randamentul este calculat pe baza sumei profitului primit la plățile cupoanelor. Dacă cuponul este plătit o dată pe an în valoare de 120 de ruble la prețul nominal al obligațiunii - 1000 de ruble, atunci obținem 12% pe an.
Dar, de regulă, prețul de piață este întotdeauna diferit de cel nominal. Prin urmare, este mai bine să folosiți randamentul până la maturitate. Acest parametru arată profitul dumneavoastră pentru fiecare rublă investită.
De exemplu, dacă cuponul este de 12% din valoarea nominală a o mie sau 120 de ruble și, în același timp, valoarea de piață a obligațiunii este de 1100 de ruble, atunci cumpărându-le la acel preț, randamentul până la scadență scade. Investiți cu 100 de ruble în plus și obțineți același venit.
120 de ruble de profit cu o investiție de 1.100 de ruble corespunde unei rentabilități reale de 10,9% pe an.
Important. Există o oportunitate garantată de a cumpăra obligațiuni, în plus față de randamentul cuponului.
Randamentul până la scadență este împărțit în 2 tipuri:
În funcție de emitent, titlurile de creanță sunt împărțite în 4 tipuri. Fiecare dintre ele are propriul său rating de fiabilitate și rentabilitate.
Obligațiuni de împrumut federal
Cele mai populare titluri de creanță de pe piața rusă. Produs pe o perioadă de la 1 la 30 de ani. Valoarea nominală este de 1.000 de ruble. Principala diferență este în plățile cupoanelor.
Actele de stat sunt de următoarele tipuri:
Există o relație directă între randamentul titlurilor de creanță și riscuri. Cu cât obligațiunile sunt mai fiabile, cu atât sunt mai puține venituri pe care le pot aduce proprietarului lor.
Cele mai de încredere sunt, desigur, OFZ-urile, pentru care statul însuși acționează ca garant. Urmează municipalitatea, apoi corporativă.
În consecință, profitabilitatea se schimbă în direcția opusă. Cele mai profitabile sunt corporative, OFZ - deoarece titlurile de valoare cu fiabilitate ridicată, dau mai puțin profit.
Cu o investiție minimă, profitul pe obligațiuni este de 30-50% din depozitele bancare.
Emitenții cu un rating de credit scăzut, ca mai puțin de încredere, pentru a-i motiva pe investitori să-și cumpere titlurile de valoare, sunt nevoiți să ofere condiții mai atractive pentru profit (așa-numita plată de risc). Asumarea unui risc mai mare - investitorii au dreptul de a conta pe randamente mai mari ale investițiilor lor.
Să facem o analogie cu viața reală. 3 persoane vă cer să împrumutați bani:
Prin împrumuturi, vă asumați anumite riscuri că este posibil să nu vă primiți banii înapoi. Mama este cel mai de încredere emitent cu cel mai mare rating. Poți să oferi și să fii sigur de o retur.
Familiar - există deja riscuri mai mari. Și nu vreau să împrumut. Dar o cunoștință te-a motivat spunând că va întoarce banii cu dobândă, de exemplu, 10% în plus (pune bere sau așa ceva).
Unchiul Vasya - pentru a împrumuta un vecin cu un rating scăzut de credit și pentru a-i oferi banii tăi câștigați cu greu, ai nevoie de un stimulent foarte bun pentru tine. Beneficiul tău ar trebui să fie și mai mare, nu 10%, ca în cazul unui prieten, ci 20-30 sau toate 50%, în funcție de solvabilitatea vecinului.
Graficul de mai jos demonstrează în mod clar dependența randamentului obligațiunilor de riscurile acceptate.
Cumpararea obligatiunilor este posibila doar dupa incheierea unui acord cu un broker care ofera acces la bursa, unde se tranzactioneaza efectiv valorile mobiliare. Întregul proces constă din 3 etape:
Din veniturile primite din obligațiuni statul. Sunt supuse impozitării următoarele:
Emitentul v-a transferat randamentul cuponului - 100 de ruble, 13 ruble sunt luate de stat. Și așa de fiecare dată când există plăți pe obligațiuni.
Același lucru este valabil și pentru diferențele de curs valutar. Am cumpărat o obligațiune pentru 1000 de ruble, un an mai târziu l-am vândut cu 1200. Din profitul dvs. de 200 de ruble, trebuie să plătiți 13% sau 26 de ruble la trezorerie.
Pentru OFZ, impozitul pe profitul din veniturile din cupoane nu este perceput.
Întrucât brokerul este un agent fiscal, impozitele vă vor fi reținute automat. La momentul primirii banilor cupon. În alte cazuri, suma agregată pentru reținerea impozitelor la sursă se formează la sfârșitul anului, ca profit total încasat pe întreaga perioadă.
Toate informațiile despre parametrii actuali ai unei obligațiuni de pe piață sunt disponibile în terminalul de tranzacționare. Când încheiați un acord cu un broker, veți avea acces la bursa. Este convenabil să sortați și să găsiți titlurile de valoare necesare în program în funcție de condițiile specificate (randament, mărime și data plăților cupoanelor, valoarea curentă, durata și multe altele).
În imagine, OFZ-urile sunt sortate după randamentul curent, pentru o selecție rapidă a celor mai bune condiții.
Randamentul curent al obligațiunilor de stat Există, de asemenea, mai multe site-uri specializate în mod special în obligațiuni. Există, de asemenea, multe de găsit acolo. De la citate la cele mai recente știri. Există condiții speciale pentru selectarea titlurilor de valoare interesante. Puteți vedea randamentele curente, plățile viitoare ale cupoanelor, precum și noile ediții planificate.
Lista site-urilor de obligațiuni:
Unele dintre funcționalități sunt plătite și sunt disponibile numai prin abonament. Dar informațiile de bază, care sunt destul de suficiente pentru investitorii obișnuiți în acces gratuit.
Cumpărarea de obligațiuni este o alternativă excelentă la depozitele bancare. În aproape toate privințele (profitabilitate fără riscuri, profit maxim, lichiditate, amploare de opțiune, investiție minimă), titlurile de creanță sunt cu mult înaintea produselor bancare.
Singurul negativ este lipsa asigurării de risc. Contribuții. Obligațiunile, cel puțin obligațiunile corporative, nu au o astfel de oportunitate. În caz de faliment, toate fondurile disponibile ale companiei sunt distribuite între creditori. Și deținătorii de obligațiuni au unul dintre drepturile primare de a primi bani.
Dar, pe de altă parte, dacă alegeți titlurile potrivite, nu urmărind randamente mari, care dau obligațiuni nedorite și optați pentru cele mai mari companii, atunci riscul de a pierde bani va fi puțin probabil.
Probabil că este greu de imaginat că asemenea giganți ai economiei ruse precum Gazprom, Sberbank sau Lukoil vor fi în faza de faliment.
Purtător. Aceasta este obligația debitorului de a returna fondurile împrumutate la un anumit moment și cu o anumită dobândă.
De fapt, prin vânzarea unei obligațiuni, un guvern sau o organizație ia un împrumut de la cumpărător, astfel încât deținătorul acestei garanții are dreptul de a primi un venit anual sub forma unui anumit procent. O caracteristică specială a unei obligațiuni este că trebuie răscumpărată în perioada de timp specificată pentru emiterea acesteia.
În sistemul pieței financiare, obligațiunile se mai numesc și obligațiuni.
Obligațiuni ale companiei „McDonalds”
Esența obligațiunilor este similară cu un împrumut - se oferă și o anumită sumă de datorie și același venit planificat. Diferența constă în simplificarea procedurii pentru un nou creditor și înregistrarea inutilă a unui gaj. Investiția fondurilor poate fi de la 1 la 30 de ani.
După tipul de emitent, există trei tipuri de obligațiuni: corporative, guvernamentale, municipale:
După scadența obligațiunilor, se pot distinge:
Pentru sprijin financiar, obligațiunile sunt:
După tipul de venit, există următoarele tipuri de obligațiuni:
Plata randamentului obligațiunii depinde de tipul acesteia. Deci, la obligațiunile cu o rată fixă a dobânzii, venitul este plătit sub forma unui procent desemnat la un anumit interval (de exemplu, anual, trimestrial). De exemplu, ați cumpărat o obligațiune cu o valoare nominală de 1000 de ruble. cu o rată anuală de 8% pe o perioadă de 5 ani. Evident, venitul anual va fi de 80 de ruble, iar la expirarea obligațiunii, veți primi 400 de ruble.
Obligațiunile cu rată variabilă sunt legate de performanța financiară specifică. De exemplu, la rata de refinanțare. Când acest indicator se modifică, se modifică și randamentul obligațiunii. De exemplu, ați cumpărat o obligațiune cu o valoare nominală de 1000 de ruble. timp de trei ani, dobânda la care este egală cu rata de refinanțare + 1%. Rata de refinanțare s-a modificat astfel: 1 an - 6%, 2 ani - 7%, 3 ani - 8%. Astfel, randamentul unei astfel de obligațiuni va fi de 70 + 80 + 90 = 240 de ruble.
Există, de asemenea, obligațiuni mixte, pentru care o parte din venit este plătită la rată fixă, cealaltă la rată variabilă.
Un alt tip de obligațiuni în ceea ce privește plățile de randament sunt obligațiunile cu discount. Nu există dobândă la acestea, iar venitul se formează în detrimentul unei reduceri (diferență de preț). De exemplu, un emitent emite o obligațiune cu o valoare nominală de 2000 de ruble și le vinde cu 1000 de ruble. Astfel, randamentul dvs. la vânzarea obligațiunii va fi de 1000 de ruble.
Obligațiunile guvernamentale și corporative sunt în liberă circulație pe așa-numita piață secundară a valorilor mobiliare și procedura de cumpărare a acestora este similară cu cea de cumpărare a acțiunilor.
Pe piața de obligațiuni, există așa-numitele eșaloane: primul (blue chips) și al treilea eșaloane. Aceasta este o împărțire condiționată a companiilor în funcție de dimensiunea, stabilitatea și fiabilitatea lor.
În consecință, randamentul obligațiunilor din primul eșalon, așa-numitele „blue chips” (în Rusia este Gazprom, Rosneft, Sberbank etc.), este mult mai mic decât randamentul obligațiunilor din al doilea sau al treilea eșalon, dar de asemenea, garanțiile de răscumpărare a obligațiunilor (adică rambursarea datoriilor) semnificativ mai mari.
obligațiune străină de epocă din 1931
Una dintre cele mai vechi obligațiuni găsite
obligația sovietică
Legatura de razboi
Obligațiune: împrumut câștigător
După cum puteți vedea, există o mare varietate de legături. Vă puteți familiariza cu diferitele tipuri de obligațiuni vechi mai detaliat pe site-urile dedicate numismaticii.
Legătură- un titlu de creanță care reflectă relația unui împrumut între un investitor (creditor) și un emitent (împrumutat). Mai simplu spus, o obligațiune este o datorie. Prin emiterea de obligațiuni, compania împrumută bani și se obligă să îi returneze eventual proprietarului obligațiunilor cu dobândă. Pentru o companie, aceasta este una dintre modalitățile de a strânge bani pentru dezvoltarea acesteia.
Bond alin- acesta este prețul la care obligațiunea va fi răscumpărată (racumparată de emitent de la investitor) la sfârșitul termenului său. Majoritatea obligațiunilor sunt emise cu o valoare nominală de 1.000 de ruble.
data scadentei- data la care obligațiunea va fi răscumpărată. Există și o ofertă - uneori emitentul poate stabili data ofertei, acesta fiind momentul în care poate răscumpăra obligațiunea de la investitor înainte de data scadenței. Un investitor poate depune o obligațiune la ofertă.
Pretul din magazin- pe piata, pretul unei obligatiuni poate sa difere de valoarea nominala si sa fie mai mare sau mai mic decat valoarea nominala. Prețul unei obligațiuni este exprimat ca procent din valoarea nominală, 100% - prețul corespunde valorii nominale de 1000 de ruble, 101% - prețul este cu 1% mai mare decât valoarea nominală, prețul este de 1010 ruble. Pe piață, prețul unei obligațiuni fluctuează în funcție de condițiile pieței, ratele dobânzii, cererea și oferta. De obicei, intervalul de fluctuație este de 95-105% din valoarea nominală. Dar dacă există riscul de neplată a cuponului, atunci prețul poate scădea și mai mult. Cu cât data scadenței este mai apropiată, cu atât prețul obligațiunii este mai aproape de egalitate.
Cupon- Aceștia sunt banii pe care emitentul îi plătește periodic pe obligațiune. Rata cuponului este exprimată ca procent pe an și arată randamentul cuponului anual al obligațiunii la alin. De exemplu, valoarea nominală a unei obligațiuni este de 1000 de ruble, un cupon este de 10% și se plătește de două ori pe an. Aceasta înseamnă că investitorul va primi un venit de 100 de ruble în două plăți a câte 50 de ruble fiecare.
Conform metodei de generare a venitului, obligațiunile sunt împărțite în:
De obligațiune cu cupon emitentul plătește bani (cupon) la intervale regulate. Obligațiunile pot fi plătite o dată pe an, o dată la șase luni, o dată pe trimestru - aceasta este perioada cuponului. Venitul din cupon se acumulează în fiecare zi, dar se plătește doar la data plății cuponului, care este cunoscută în avans. Banii vor fi creditați în contul dvs. de obicei la 2-3 zile de la data plății cuponului.
Se numește suma veniturilor din cupon care s-a acumulat în perioada cuponului, dar care nu a fost încă plătită randamentul cuponului acumulat (ACI)... După ce cuponul este plătit, NKD este resetat la zero și începe să se acumuleze din nou.
Dacă cumpărați o obligațiune, trebuie să plătiți vânzătorului ACI-ul acumulat până în ziua tranzacției, compensându-l astfel pentru venitul pierdut (din moment ce pierde cuponul la vânzare). Dacă vindeți o obligațiune, cumpărătorul vă plătește NCD.
Un cupon de obligațiuni poate fi fix sau variabil. Pentru o obligațiune cu cupon fix, suma cuponului pentru întreaga perioadă de plată este constantă, pentru o obligațiune cu cupon variabil, suma se poate modifica.
Valoarea cuponului variabil este legată de o anumită rată a dobânzii de bază, de exemplu, rata LIBOR (rata de pe piața internațională a împrumuturilor interbancare) sau rata de refinanțare și este stabilită ca rata de bază + un alt procent (prima) . Deoarece rata de bază se poate modifica în timp, mărimea cuponului se va modifica și ea. De exemplu, valoarea cuponului este calculată ca rata de bază + 2 puncte procentuale. În primul an, rata de bază este de 3%, ceea ce înseamnă că mărimea cuponului este de 3 + 2 = 5%, în al doilea an 3,5 + 2 = 5,5%.
De obligațiuni cu discount cuponul nu este plătit, investitorul primește venituri datorită faptului că obligațiunea este vândută sub egalitate (cu reducere). De exemplu, o companie vinde o obligațiune cu o valoare nominală de 1000 de ruble pentru 900. Investitorul primește venituri din diferența dintre prețul de vânzare și prețul de răscumpărare.
Conform metodei garanțiilor, obligațiunile sunt împărțite în:
În funcție de statutul emitentului, obligațiunile sunt împărțite în:
În funcție de tipul de răscumpărare, obligațiunile sunt împărțite în:
Prin convertibilitate, obligațiunile sunt împărțite în:
Prin indexarea plăților, obligațiunile sunt împărțite în:
Grup separat - obligațiuni cu randament... Pe obligațiunile profitabile, compania are dreptul de a plăti venituri din dobânzi doar dacă există profit. Obligațiunile profitabile sunt împărțite în:
Dacă o companie emite obligațiuni în străinătate, acestea sunt împărțite în:
Puteți afla valoarea nominală, prețul pieței, rata cuponului, data scadenței și alți parametri ai obligațiunilor tranzacționate pe piața rusă pe site-urile Bursei din Moscova, Rusbonds.ru, RBC.
Obligațiunile au o volatilitate mai mică în comparație cu acțiunile și sunt cel mai adesea folosite ca o parte conservatoare a unui portofoliu de investiții. Obligațiunile cu cupon oferă un flux de numerar stabil. Unii investitori folosesc obligațiuni ca un refugiu temporar sigur pentru banii lor, în așteptarea unor oferte bune în acțiuni.
Riscul ratei dobânzii.
Ratele dobânzilor de pe piața financiară reflectă valoarea banilor. În funcție de situația economică, ratele dobânzilor se modifică în timp. În acest sens, emitentul și investitorul suportă riscuri ale ratei dobânzii la obligațiuni. Riscul este următorul. Dacă o obligațiune este emisă cu un randament fix al cuponului, atunci în cazul unei creșteri a ratelor, investitorul nu primește venituri, deoarece primește venituri din obligațiune care sunt mai mici decât ratele actuale ale dobânzilor de pe piață. De exemplu, un investitor a cumpărat o obligațiune la o rată de 8%, care era rata medie a pieței la momentul respectiv. Un an mai târziu, ratele pieței au urcat la 10%, iar investitorul încă primește 8%. Diferența este de 2% - profit potențial pierdut.
Pentru emitent, riscul constă în scăderea ratelor dobânzilor - dacă obligațiunile sunt emise cu un cupon de 8%, iar ratele de pe piață au scăzut la 5%, atunci emitentul este în continuare obligat să plătească 8%, adică banii împrumutați sunt mai scumpi decât sunt acum.
Pentru a evita astfel de riscuri, emitentul emite obligațiuni cu cupon variabil sau cu rambursare anticipată.
Risc implicit- riscul ca emitentul să nu-și poată îndeplini obligațiile de datorie. Unelor emisiuni de obligațiuni li se atribuie ratinguri de credit, care pot fi utilizate pentru a evalua fiabilitatea obligațiunilor. De obicei, dacă riscul de neplată este mare, acest lucru se poate observa în randamentul obligațiunilor până la scadență - este vizibil mai mare decât media pieței.
Riscul de inflație- riscul ca inflația să crească și să depășească randamentele obligațiunilor. Atunci rentabilitatea reală (rentabilitatea după deducerea inflației) va fi negativă. De exemplu, randamentul unei obligațiuni este de 10%, iar inflația pentru anul a fost de 12%, atunci randamentul real este de -2%, adică, în termeni reali, investițiile în obligațiuni s-au depreciat cu 2%. Venitul din obligațiuni este fix, așa că dacă inflația crește, investitorul va trebui fie să sufere pierderi, fie să treacă de la obligațiuni la un alt instrument mai profitabil.
Venitul individual din obligațiuni este impozitat cu 13%. Taxa se plătește pe randamentul cuponului și pe randamentul din vânzarea obligațiunilor. Impozitul pe cupoane este plătit chiar de emitent, adică banii vin în contul tău deja „curați”. Taxa pe vânzări este reținută de către brokerul dumneavoastră prin debitarea banilor din contul dumneavoastră la începutul anului sau când retrageți fonduri.
Baza de impozitare pentru vânzarea de obligațiuni se calculează după cum urmează:
(Venituri din vânzare + ACI primit) - (Cheltuieli pentru cumpărare + ACI plătit) + Venituri din cupon
Baza fiscală la răscumpărarea obligațiunilor:
Par obligațiuni - (Cheltuieli de achiziție + ACI plătit) + Randamentul cuponului
Exemplu condiționat: a cumpărat o obligațiune la un preț de 99% - 990 de ruble, NKD la momentul achiziției este de 5 ruble, ceea ce înseamnă că cheltuiala pentru achiziție este de 990 + 5 = 995. Cupon 40 de ruble. După ceva timp, s-au vândut la un preț de 99,5% - 995 de ruble, 10 ruble NKD, ceea ce înseamnă că venitul din vânzare este de 995 + 10 = 1005. Venitul 1005-995 = 10 ruble. Impozit = 10 * 0,13 = 1,3 ruble. Taxa pe cupon 40 * 0,13 = 5,2 ruble, adică nu 40 de ruble vor fi creditate în cont, ci 34,8 ruble. Impozitul pe cupon este reținut imediat ce venitul este creditat în cont. Brokerul va reține impozitul pe veniturile din operațiuni la începutul anului următor sau când fondurile sunt retrase din cont.
Baza de impozitare se reduce cu suma efectiv suportată și cu cheltuielile documentate aferente achiziției, depozitării, vânzării și răscumpărării valorilor mobiliare.
Următoarele venituri ale persoanelor fizice din tranzacții cu valori mobiliare nu sunt impozitate:
