Rezervele de aur și valutare reflectă starea economiei statului și determină capacitatea acestuia de a efectua plăți în condiții de stabilitate financiară. Părțile lor constituie active corporale aflate la dispoziția autorităților financiare. Cu ajutorul rezervelor de aur și valutare, sunt reglementați indicatorii economici care afectează raportul perechilor valutare la efectuarea plăților la scară internațională.
Rezerva de aur și valutară a statelor este fonduri foarte lichide care sunt utilizate în următoarele scopuri:
Fondul de aur și de schimb valutar al statului este format din:
Volumul rezervelor de aur și valutare este controlat de guvern și de instituțiile relevante ale statului, iar Banca Centrală și Ministerul Finanțelor gestionează rezervele. Rezervele internaționale ale Rusiei sunt fondurile oficiale ale Băncii Centrale a Federației Ruse și rezerva guvernului. Ei includ:
În 1992, în Federația Rusă existau 290 de tone de aur în cont. Din 1999, Rusia exploatează activ metalul prețios. Începând cu 23 decembrie 2016, rezervele internaționale ale Federației Ruse se ridicau la 379,1 miliarde USD. Majoritatea rezervelor de aur ale Rusiei sunt situate în seiful Băncii Centrale din Moscova și în centrele regionale din Sankt Petersburg și Ekaterinburg. Sistemul de stocare a stocului include mai mult de 600 de unități special echipate. Metalul depozitat este lingouri standard de metale prețioase, cântărind 10-14 kg.
În ceea ce privește ponderea rezervelor de aur metalic, Statele Unite ocupă primul loc în lume, iar din ianuarie 2016 cifra era de peste 8 mii de tone. În ceea ce privește volumul de aur, această cifră poate fi comparată cu resursele totale a țărilor europene. Rezervele internaționale ale Statelor Unite constau în valută în circulație (cu excepția fondurilor care se află în seifuri speciale ale agențiilor guvernamentale) și economii ale instituțiilor bancare. Economiile de asigurare sunt gestionate de sistemul de rezervă federal, care acționează ca Banca Centrală. Bazele pentru crearea fondului de aur al SUA au fost stabilite în timpul Marii Depresii. Printr-un decret oficial semnat în 1933, toate persoanele juridice și persoanele fizice erau obligate să vândă statului aur aur privat la un preț prescris.
Principalul depozitar al metalului prețios din Statele Unite este Fort Knox, în Kentucky, unde se află 4500 de tone. Rezerva de aur a FMI este controlată de Statele Unite, iar rezerva principală a aurului metalic al fondului se află în partea teritorială a tara. Rezervele de aur și valutare ale țărilor sunt acumulate în bănci centrale, instituții financiare și conturi. Pentru aurul metalic și alte metale prețioase, se construiesc instalații de depozitare special echipate, care sunt controlate de state.
Rezervele valutare ale lumii reprezintă cantitatea reală de metal prețios fizic deținut de stat. Fondul centralizat este destinat să susțină procesele de stabilizare în economie. Din punct de vedere istoric, înainte de izbucnirea Primului Război Mondial, țările au încercat să-și consolideze monedele interne oferind aur fizic în echivalent hârtie. Astfel, statele au controlat problema ofertei de bani, iar echivalentul în greutate al metalului care a furnizat factura a fost indicat pe bancnote.
În condițiile moderne, rolul fondului de aur este de a asigura stabilitatea dezvoltării economiilor țărilor aflate în situații de criză și de a consolida moneda internă a statelor. Uneori, fondurile sunt utilizate pentru a efectua decontări pentru tranzacții internaționale. China este lider în ceea ce privește rezervele internaționale totale, cu rezerve de 3,5 trilioane de dolari. Sunt urmate de Japonia, Uniunea Europeană, Arabia Saudită, Elveția, Rusia. Rezervele Federației Ruse se ridică la peste 400 de miliarde de dolari.
În țările Uniunii Europene, rezerva totală de aur este de aproape 11 tone, ceea ce indică faptul că euro este complet garantat. Rezervele de aur ale Germaniei s-au format prin achiziții la bursele mondiale de valori din Londra și New York. În acest moment, 31% din volumul total al rezervei de stat se află pe teritoriul țării, restul aurului este stocat în Anglia, SUA și Franța. În perioada postbelică, Franța, împreună cu statele europene, a început să formeze în mod activ o rezervă de aur, întrucât a fost una dintre puținele țări care a refuzat să transfere rezervele metalului prețios către alt stat.
Dintre țările asiatice, China este liderul rezervelor de aur, care cumpără activ și realizează propria producție de metal galben nobil. În 2013, în RPC au fost extrase 430 de tone de aur. Rezervele țărilor - cei mai mari deținători ai rezervei de aur - începând cu ianuarie 2016, volumul metalului galben în tone este:
În prezent, volumul de aur fizic în rezervele țărilor lumii este de aproximativ 33 mii tone. Această cifră include rezerva FMI - 2814 tone, Banca Centrală Europeană - 504,8 tone, Banca pentru decontări internaționale - 108 tone și Banca Centrală a Statelor Africii de Vest - 36,5 t.
Rezervele de aur și valutare ale Federației Ruse Constă în principal din cele mai lichide instrumente monetare de importanță globală, cum ar fi moneda de rezervă, DST și un cont-tampon la FMI, precum și metale prețioase de înaltă calitate (în principal aur de cea mai mare puritate 995/1000).
Aceste resurse sunt complet sub jurisdicția autorităților monetare ale țării - Banca Centrală și Ministerul Finanțelor și sunt utilizate rezervele de aur și valutare ale Federației Ruse ca „pernă de siguranță” monetară pentru a egaliza dezechilibrele de plată ale Rusiei cu statele străine.
Cel mai semnificativ element din compoziția rezervelor este moneda străină (mai mult de 85%), care este reprezentat de cinci unități monetare utilizate în lume ca mijloace internaționale de plată și rezervă :, și. Obligațiunile străine, depozitele pe termen scurt, împrumuturile și alte instrumente financiare din resursele de rezervă pot fi denominate în oricare dintre monedele de mai sus.
Mai puțin de 2% din structură este ocupat de DST () - unități monetare fără numerar în cadrul decontărilor interstatale. Creditele de rezervă de la FMI reprezintă mai puțin de 1% din rezerve. Aurului monetar, materializat sub formă de monede și lingouri corespunzătoare cu un standard ridicat de metal, i se atribuie o cotă mai mică de 10%.
Mărimea rezervelor valutare ale Rusiei se schimbă tot timpul (vezi figura). Se consideră că rata optimă poate asigura lichiditatea externă a țării, astfel încât plățile și obligațiile internaționale să fie rambursate integral și la timp. În cazul în care rezerva luată în considerare este prea mică, aceasta indică o stare valutară slabă a țării și reduce atractivitatea sa economică în comunitatea internațională.
Dacă dimensiunea acestor resurse acoperă în totalitate volumul în circulație (și alți alți indicatori), se poate susține că Banca Centrală are un instrument eficient pentru a controla moneda națională (adică rubla), ceea ce înseamnă că țara se caracterizează prin o poziție financiară stabilă ... În prezent, rezervele de aur și valutare ale Federației Ruse sunt de peste o sută de ori mai mari decât volumul circulației de numerar (puteți afla dimensiunea actuală a activelor de rezervă pe site-ul Băncii Centrale a Federației Ruse în secțiunea „Rezerve internaționale”).
Rezervele de aur și valutare ale Federației Ruse, sau mai bine zis valoarea acestora, depind, de asemenea, în mare măsură de dinamica cursului de schimb al dolarului SUA. Deprecierea monedei americane contribuie la întărirea rublei rusești, iar aceasta, la rândul său, afectează negativ veniturile exportatorilor interni (deoarece costul de producție în ruble crește, iar veniturile din vânzările în dolari sunt reduse). Toate acestea obligă Banca Centrală să niveleze dezechilibrul apărut prin cumpărarea de valută străină pe piața internă. Astfel, noi fonduri sunt depuse în rezerve, mărind volumul acestora.
Acționând ca un tampon financiar, rezervele de aur și valutare ale Federației Ruse diminuează fluctuațiile veniturilor și cheltuielilor guvernamentale și, de asemenea, limitează vulnerabilitatea financiară în perioadele economice nefavorabile. În plus, utilizând fondurile acestei surse, deficitul și balanța comercială a țării sunt plătite și se efectuează pe piața deschisă (cumpărarea sau vânzarea de valută pentru a egaliza rata valutară națională).
Dacă rezervele de aur și valutare ale Federației Ruse arată o creștere stabilă, acest lucru are un efect pozitiv asupra atractivității investiționale a țării, deoarece prezența lor elimină riscul obligațiilor de plată externe și, de asemenea, reduce probabilitatea unei modificări bruște a ratei monedei naționale. În general, încrederea în politica monetară a autorităților este în creștere, activitatea comercială crește și relațiile comerciale externe se îmbunătățesc.
Am abordat subiectul rezervelor de aur și valutare (rezervelor de aur) ale Federației Ruse. Ea a trezit un mare interes. Potrivit acestei publicații, mi se pun multe întrebări, mărturisind ideea vagă a majorității cititorilor cu privire la modul în care funcționează banca centrală, modul în care este organizată emisia (emisiunea) de bani, ce este aurul și rezervele valutare și asemenea. Acest lucru m-a determinat să vorbesc în continuare despre rezervele de aur.
Ele sunt, de asemenea, numite „rezerve internaționale” sau „active de rezervă” ale Federației Ruse. Care este statutul lor juridic și la ce servesc? Pe site-ul web (Banca Centrală a Federației Ruse) citim definiția:
„Rezervele internaționale (active de rezervă) ale Federației Ruse reprezintă active străine foarte lichide la dispoziția autorităților monetare ale țării - Banca Rusiei și Guvernul Federației Ruse.
Rezervele internaționale ale unei țări includ active externe disponibile și controlate de autoritățile monetare pentru a satisface nevoile de finanțare ale deficitului balanței de plăți, pentru a interveni pe piețele valutare pentru a influența cursul de schimb și pentru alte scopuri relevante (cum ar fi menținerea încrederii în moneda națională și economia, precum și o bază pentru împrumuturile străine). Activele de rezervă trebuie să fie active reale în valută străină liber utilizabilă. În plus, categoria activelor de rezervă poate include active denominate în aur și DST. (DST - Drepturi speciale de tragere - V.K.)» .
Informațiile necesare privind rezervele de aur din Rusia pot fi găsite pe site-ul Băncii Rusiei. Iată cele mai recente statistici despre aceste rezerve de aur. Începând cu 1 ianuarie 2017, suma totală a rezervelor de aur și valutare în Rusia a fost de 377,74 miliarde USD. Începând cu 1 octombrie 2017, acestea se ridicau deja la 424,77 miliarde de dolari. După cum putem vedea, în ciuda sancțiunilor economice, conjunctura instabilă a pieței mondiale a petrolului, stagnarea economică în țară, rezervele de aur și valutare (sunt și rezerve internaționale) ale Rusiei au crescut cu 47 de miliarde de dolari în zece luni. Se poate aștepta ca la un asemenea ritm de creștere pentru anul, rezervele să crească cu peste cincizeci de miliarde. Liderilor blocului financiar și economic al guvernului le place să bată cifrele creșterii rezervelor ca dovadă a realizărilor lor.
Acum să ne uităm la structura rezervelor de aur și valutare. Începând cu 1 octombrie anul curent, acestea includeau (miliarde de dolari): aur monetar - 73,60; rezerve valutare - 351.17. Acestea din urmă includ, la rândul lor (miliarde de dolari): drepturi speciale de tragere (DST) - 6,83; poziții de rezervă în Fondul Monetar Internațional - 2,99; alte active în valută - 341,35.
Mulți oameni cred că rezervele de aur și valutare ale Rusiei și rezervele de aur și valutare ale Băncii Rusiei sunt același lucru. Este gresit. După cum rezultă din definiția de mai sus a rezervelor de aur, acestea constau din două părți: 1) rezervele Băncii Rusiei; 2) rezerve ale Guvernului Federației Ruse. Banca Rusiei furnizează pe site-ul său o mulțime de detalii cu privire la rezervele de aur și valutare. Nu există doar un aspect, ce parte din acestea aparține Băncii Centrale și ce parte aparține Guvernului Federației Ruse.
Pe site-ul Băncii Rusiei este indicat ceea ce ar trebui atribuit rezervelor valutare ale guvernului:„Partea din Fondul de rezervă și Fondul național de avere al Federației Ruse, denominată în valută străină și plasată de Guvernul Federației Ruse în conturi la Banca Rusiei, care este investită de Banca Rusiei în active financiare străine, este o componentă a rezervelor internaționale ale Federației Ruse ”.
Nu am fost prea leneș să găsesc date despre Fondul de rezervă și NWF pe site-ul Ministerului Finanțelor din Rusia, componenta lor valutară (datele sunt disponibile pentru mijlocul acestui an) și am calculat cota lor în volumul total de rezervele valutare ale Federației Ruse. S-a dovedit că până la jumătatea acestui an, cota Guvernului (Ministerul Finanțelor) în rezervele valutare ale Federației Ruse era de aproximativ 27%, iar cota Băncii Rusiei era de 73%.
Care este diferența dintre rezervele valutare ale Băncii Centrale și ale Ministerului Finanțelor? Primele sunt concepute pentru a proteja moneda națională, pentru a menține stabilitatea cursului de schimb (prin intervenții valutare). Al doilea este protejarea statului de diferite schimbări nefavorabile în mediul economic și politic. De exemplu, pentru a închide deficitele bugetelor de stat, pentru a efectua un fel de achiziții pe piața mondială în caz de urgență. Suficiența rezervelor valutare ale Ministerului Finanțelor este cea mai importantă condiție pentru asigurarea securității naționale a statului.
Pentru referință, voi observa că acum două decenii (în 1997) Ministerul Finanțelor a reprezentat aproximativ 60% din rezervele internaționale ale Federației Ruse și Banca Centrală - restul de 40%. Există o tendință de creștere a monopolizării rezervelor internaționale ale țării de către Banca Centrală. Pe baza proporției înregistrate la mijlocul acestui an, se poate presupune că, începând cu 1 octombrie 2017, Banca Rusiei deține aproape 250 de miliarde de dolari în valută străină (acest lucru este fără aur monetar, DST și o poziție de rezervă în FMI).
Din păcate, Constituția Federației Ruse nu spune nimic despre rezervele internaționale ale Federației Ruse. Dar Legea federală a Băncii Centrale conține ceva despre acest subiect. Deja în articolul 2 citim:„... În conformitate cu obiectivele și în modul stabilit de prezenta lege federală, Banca Rusiei exercită autoritatea de a deține, utiliza și dispune de proprietățile Băncii Rusiei, inclusiv rezervele de aur și valutare ale Banca Rusiei. Sechestrul și grevarea bunurilor menționate fără acordul Băncii Rusiei nu sunt permise ... ”.
Acest articol poate fi înțeles doar după cum urmează: Guvernul Federației Ruse nu poate dispune de rezervele de aur și valutare ale Băncii Rusiei. Partea rezervelor internaționale care aparține Fondului de rezervă și NWF poate fi utilizată la discreția Guvernului (Ministerul Finanțelor), iar majoritatea rezervelor internaționale (aproape ¾) sunt dincolo de acoperirea guvernului și a altor ramuri ale guvern (legislativ și judiciar). Mulți cred cu naivitate că în momentele dificile ale istoriei vom putea conta pe o resursă gigantică, numită cu voce tare „Rezervațiile internaționale ale Federației Ruse”.
Pentru cei care se bazează naiv pe acest lucru, o explicație suplimentară este făcută pe site-ul web al Băncii Rusiei. Sub titlul „” puteți citi următoarele:„Elementul cheie al statutului juridic al Băncii Rusiei este principiul independenței, care se manifestă, în primul rând, prin faptul că Banca Rusiei acționează ca o instituție specială de drept public cu dreptul exclusiv de a emite bani și să organizeze circulația banilor. Nu este o autoritate guvernamentală ... ”. Din acest fragment rezultă că rezervele de aur și valutare ale Băncii Centrale nu aparțin statului rus. În consecință, aceste rezerve nu aparțin oamenilor, adică tu și cu mine.
Slavă Domnului, recent, în legătură cu înăsprirea sancțiunilor economice împotriva Rusiei, am început să vorbim despre o astfel de amenințare ca o posibilă înghețare (sau chiar confiscare) a rezervelor valutare ale Băncii Rusiei. Înainte de asta, nimeni nu a vrut nici măcar să discute o astfel de opțiune. Chiar și după ce Occidentul a blocat rezervele internaționale ale Libiei în 2011 (în valoare de 30 de miliarde de dolari), am fost mulțumiți și am spus că această poveste nu este despre noi. Astăzi, mulți politicieni, finanțatori și jurnaliști consideră că acest scenariu este destul de probabil. Dar scenariul unei posibile blocări a rezervelor internaționale ale Federației Ruse de către Banca Rusiei (dacă dintr-o dată acestea se dovedesc a fi necesare pentru statul nostru) nici măcar nu se întâmplă cuiva.
Unii avocați cu care am încercat să discut aceste conflicte de drept rusesc mi-au reproșat că am exagerat culorile. Deși sunt de acord că problema statutului rezervelor internaționale ale Federației Ruse este într-adevăr tulbure și normele legislației rusești privind rezervele pot fi interpretate în moduri diferite. Cred că toate aceste formulări au fost inițial ascunse în interesul „proprietarilor de bani”. Aveau nevoie de o instituție din țara noastră numită „bancă centrală” care să acumuleze în mod constant produsele „tiparului” Rezervei Federale a SUA (dolari), împrumutând aproape fără dobândă Occidentului. În același timp, această instituție nu ar trebui să permită utilizarea monedei pentru a-și rezolva problemele naționale de natură economică, socială și militar-politică. „Facturile” în dolari și obligațiunile de trezorerie sunt IOU-uri, iar debitorul (Fed și Trezoreria SUA) vor face tot posibilul pentru a se asigura că aceste încasări nu i se vor returna niciodată.
Desigur, ceea ce am spus despre rezervele de aur ale Băncii Centrale poate fi numit o versiune pesimistă de către cei mai încăpățânați sceptici (sau, dimpotrivă, optimisti). Dar această versiune a primit deja confirmare în urmă cu câțiva ani. S-a întâmplat în Argentina în 2010. Președintele țării de atunci Christina Kirchner a creat un precedent neplăcut pentru proprietarii de bani. Ea, în calitate de șef de stat, a decis să preia controlul Băncii Centrale a Argentinei. În 2010, ea avea nevoie de rezervele valutare ale Băncii Centrale pentru a achita datoria externă a țării. A fost aproximativ suma de 6,6 miliarde de dolari, care reprezenta aproximativ 1/7 din rezervele internaționale ale Băncii Centrale și jumătate din totalul datoriilor suverane externe.
Atunci când acoperă datoriile publice prin obținerea de împrumuturi externe, țara va deveni din ce în ce mai dependentă de cămătarii lumii. Utilizând rezervele Băncii Centrale, Argentina într-un timp scurt ar putea scăpa complet de dependența datoriei externe. Nu este greu de imaginat cum a reacționat internaționalul financiar la o astfel de încercare a unei femei curajoase. Președintele de atunci al Băncii Centrale a Argentinei Martin Redrado a refuzat să se supună ordinelor Christinei Kirchner și a semnat un decret de demitere a lui Redrado.
Ca răspuns, Redrado a intentat un proces în instanța din Buenos Aires și, după câteva zile (ce promptitudine!), Argentinianul Themis a anulat decretul prezidențial. Judecătorul responsabil de dosar și-a explicat decizia prin faptul că „Președintele nu are autoritatea de a decide cu privire la demisia șefului Băncii Centrale”... În mod surprinzător, instanța nu numai că a decis reintegrarea lui Redrado în funcția de președinte al Băncii Centrale, dar a cerut și anularea deciziei președintelui Argentinei de a utiliza rezervele internaționale ale Băncii Centrale pentru a achita datoria țării.
În cele din urmă, președintele Băncii Naționale, Martin Redrado, a fost demis, dar decizia de a interzice utilizarea rezervelor internaționale ale Băncii Centrale a fost confirmată. Este de remarcat faptul că, în 2010, conturile Băncii Naționale a Argentinei în băncile americane au fost înghețate printr-o decizie judecătorească din New York. Decizia a fost luată pe baza creanțelor creditorilor - deținătorilor de datorii externe ale Argentinei. În mod formal, decizia instanței din New York nu a fost legată de decizia Christinei Kirchner. Cu toate acestea, experții care cunosc regulile jocului în sistemul financiar global cred că acesta a fost un avertisment din partea internaționalului financiar către președintele Argentinei. Cred că aceasta a fost o reamintire pentru acele țări că internaționalul financiar a obligat să acumuleze rezerve valutare și să tipărească bancnotele „naționale” numai împotriva securității unor bucăți de hârtie numite „dolar” sau „euro”.
Ulterior, a început persecuția personală a fostului președinte al Argentinei, Cristina Kirchner, care a părăsit președinția în decembrie 2015). Un tribunal din Buenos Aires a decis să înghețe bunurile Cristinei Fernandez de Kirchner. Ea a fost acuzată de faptul că, în ultimele luni de președinție, ar fi manipulat Banca Centrală a Argentinei pentru a susține în mod artificial rata peso-ului argentinian. La îndrumarea Christinei Kirchner, autoritatea de reglementare ar fi vândut dolari SUA pe piața instrumentelor derivate la "Preț subevaluat în detrimentul sistemului financiar al țării".
Caracterul ordonat al cazului, pe care instanța l-a „cusut” pe fostul președinte, este fără îndoială. Această femeie acerbă a rezistat atacului din Statele Unite și „deținătorilor de bani” de mulți ani, apărând suveranitatea Argentinei. Proprietarii banilor încearcă să distrugă complet urmele „precedentului argentinian” de eliminare a băncii centrale și a rezervelor valutare internaționale de sub controlul internațional financiar internațional și alocării acestora către președinte și guvern.
Cu toate acestea, pentru ca conversația noastră să nu fie prea pesimistă, îi voi adăuga o „lingură de miere”. Sunt conștient de una care operează în prezent Banca Centrală, în care nu apar probleme cu utilizarea rezervelor de aur în interesul statului. Aceasta este Banca Populară Chineză (PBOC). Bilanțul băncii centrale chineze are astăzi active de rezervă egale cu 3,1 trilioane de dolari (începând cu 1 octombrie 2017). NBK face parte din ramura executivă a guvernului, adică este o instituție a guvernului RPC. În regimul actual, rezervele chinezești de aur și valutare pot (și sunt) utilizate pentru a controla cursul de schimb al yuanului.
Dar, dacă este necesar, aceste rezerve (prin decizie a guvernului sau chiar a Congresului Național al Poporului - parlamentul chinez) pot fi utilizate în orice alte scopuri - rambursarea datoriilor externe, acordarea de împrumuturi către alte state, achiziționarea de active strategice în străinătate, efectuarea de achiziții de urgență a bunuri și altele asemenea. Adică, în China, o istorie similară cu cea argentiniană nu poate apărea prin definiție. Cred că în contextul subiectului rezervelor de aur pe care îl discutăm, Rusia ar trebui să învețe din lecțiile triste din Argentina și, în același timp, să ia în considerare experiența pozitivă a Chinei.
Recent, mass-media speculează activ despre scăderea rezervelor de aur și valutare ale Rusiei. Acest lucru este prezentat ca ceva negativ, de exemplu, ca iminent. Dar este într-adevăr atât de înfricoșător declinul rezervelor de aur și valutare și care este semnificația lor pentru economia țării în ansamblu?
Rezervele de aur și valutare - unul dintre activele Băncii Centrale a țării, asigurându-și pasivele. Din nume este clar că rezervele de aur înseamnă un anumit fond de rezervă pe care Banca Centrală îl folosește atunci când este necesar. Într-un alt mod, rezervele de aur și valutare se numesc rezerve internaționale.
Să aruncăm o privire mai atentă la ce sunt rezervele de aur și valutare din punct de vedere financiar și din ce sunt compuse.
Banca Centrală, ca orice organizație, are un bilanț propriu, care constă din pasive (pasive și surse de formare a fondurilor) și active (metode de investiție și plasare a fondurilor). Principala obligație a Băncii Centrale este moneda națională a țării căreia îi aparține. Astfel, pasivul bilanțului Băncii Centrale constă în livrări de numerar și non-numerar în ruble sau altă monedă națională. Cu toate acestea, în activ se află instrumentele în care este plasată această ofertă națională de bani, adică cu aceasta este furnizată.
Conform principiilor principale ale contabilității, un activ ar trebui să fie întotdeauna egal cu un pasiv. În cazul emiterii (emisiilor) de bani, o creștere a ofertei de bani nu poate duce la o creștere a pasivului fără creșterea activului cu aceeași sumă. De aceea, orice emisie de fonduri este întotdeauna însoțită de:
Rezervele de aur și valutare sunt una dintre cele mai lichide și stabile forme de susținere a monedei naționale. Cu toate acestea, este necesar să înțelegem că acest activ financiar nu este singurul din arsenalul Băncii Centrale, ba mai mult, aduce cel mai mic venit. Pe lângă rezervele de aur, moneda națională este asigurată de:
Rezervele de aur și valutare sunt compuse în principal din aur și valută (așa cum sugerează și numele), dar includ și alte active. În țările dezvoltate, rezervele de aur și valutare constau adesea în valute precum lira sterlină britanică, francul elvețian, yen și altele. În Rusia, dolarul SUA și euro sunt utilizate în principal ca valute de rezervă.
În funcție de politica sa și de sarcinile cu care se confruntă, Banca Centrală poate varia proporția aurului și a valutei și a altor valute străine din rezervele de aur și valutare. De regulă, cu cât moneda națională este mai stabilă, cu atât este mai mare ponderea aurului în rezervele sale de aur și, dimpotrivă, cu cât moneda națională este mai slabă, cu atât este mai mare ponderea monedelor străine stabile și puternice.
De exemplu, începând cu 1 ianuarie 2014, ponderea aurului în compoziția rezervelor de aur și valutare a fost:
În ultimii trei ani, s-a înregistrat o scădere a prețurilor aurului, deci nu este deseori cel mai optim activ în formarea rezervei de aur și valutare. În mod logic, pentru țările în curs de dezvoltare, monedele mondiale sunt active mai optime, deoarece acestea cresc mai rapid în preț față de moneda națională. Țările dezvoltate, emitenți de valute mondiale, dimpotrivă, preferă aurul atunci când creează rezerve de aur.
Pe lângă valută și aur, rezervele de aur și valutare constau în drepturi speciale de tragere (DST) - active de rezervă internaționale care se află în contul guvernului la Fondul Monetar Internațional (FMI), precum și o poziție de rezervă - cote guvernamentale în FMI.
Structura rezervelor de aur și valutare se dezvoltă, de asemenea, sub influența politicii financiare și de credit, care este implementată sau intenționează să fie implementată doar de Banca Centrală. De exemplu, moneda este un instrument destul de convenabil pentru efectuarea intervențiilor valutare și influențarea cursului de schimb, ceea ce nu se poate spune despre aur.
Există trei modele economice care utilizează abordări diferite în formarea și utilizarea rezervelor de aur și valutare:
Se crede că rezervele de aur și valutare reprezintă securitatea monedei naționale și caracterizează gradul de stabilitate al poziției financiare a statului, deoarece acestea servesc ca o anumită garanție că statul își va putea îndeplini obligațiile. Pe de o parte, această afirmație este adevărată, dar pentru diferite țări poate fi adevărată în diferite grade.
Pe de altă parte, obiectivele și obiectivele statului și ale Băncii Centrale afectează, de asemenea, mulți indicatori. În același timp, este necesar să se ia în considerare nu numai rezervele de aur și de schimb valutar, ci și studierea structurii activelor Băncii Centrale în ansamblu, precum și ponderea rezervelor de aur și de schimb valutar în aceste active.
De exemplu, pentru țările care întâmpină în mod regulat o problemă cu formarea balanței de plăți (în cazul unui exces de exporturi față de importuri și invers) și pentru toate țările în curs de dezvoltare cu o problemă caracteristică a unei monede naționale puternice, rezervele de aur joacă fără îndoială un rol destul de mare. Datorită intervențiilor valutare, rezervele de aur și valutare și partea lor de schimb valutar susțin cursul valutar național și egalizează balanța de plăți, dacă este necesar.
Pentru țările dezvoltate fără încălcări ale balanței de plăți, acest lucru nu este relevant. Prin urmare, ele furnizează monedelor naționale cel mai adesea aur, și nu alte valute străine, și folosesc, de asemenea, titluri și împrumuturi emise în alte țări pentru securitate. Aceste instrumente sunt mai profitabile decât monedele simple, deși sunt mai puțin lichide.
Un nivel ridicat al rezervelor de aur și valutare este, de asemenea, mai mult o necesitate pentru țările cu politici economice izolate care nu doresc sau nu au capacitatea de a se baza pe asistența de credit din alte țări, cum ar fi împrumuturile FMI.
De asemenea, pentru a trage anumite concluzii, este necesar să se studieze nu valoarea absolută a rezervelor de aur și valutare ale țării, ci ponderea acestora în raport cu suma totală a monedei naționale. Aceasta este singura modalitate de a calcula cât din moneda națională o acoperă.
Nu se poate spune cu certitudine că stabilitatea economiei țării, precum și rata monedei sale naționale, depind în mod direct de mărimea rezervelor de aur și valutare. O astfel de dependență există doar într-o anumită măsură și, pentru fiecare țară, acest grad de dependență este diferit, pe baza stării generale a economiei și a direcției sale.
Cu toate acestea, starea rezervelor de aur și valutare afectează indirect mărimea balanței de plăți, a inflației și a altor indicatori macroeconomici.
Liderul absolut în ceea ce privește rezervele de aur și valutare este China, deoarece rezervele sale internaționale sunt de peste trei ori mai mari decât cele din Japonia, care urmează China pe listă. Motivul principal este economia chineză orientată spre export și dimensiunea semnificativă a ofertei de bani în yuani. China nu are nevoie să consolideze rata monedei naționale. Dimpotrivă, Banca Populară Chineză încearcă să limiteze creșterea yuanului în diferite moduri și urmărește această politică în ultimii ani. În acest scop, are nevoie de o intervenție constantă în schimb valutar.
Japonia ocupă locul 2, Arabia Saudită locul 3, Elveția locul 4. Toate acestea sunt, de asemenea, țări orientate spre export, Elveția ocupând primul loc în ceea ce privește dezvoltarea economică în toate țările din lume (conform datelor ONU pentru 2014). China în ceea ce privește dezvoltarea în acest clasament a ocupat locul 6, în timp ce Japonia doar pe locul 7, Arabia Saudită - locul 24. Japonia și Elveția au nevoie de cantități semnificative de aur și rezerve valutare pentru punerea în aplicare a intervențiilor valutare necesare atunci când rata de schimb a monedelor lor naționale se depreciază. Datorită reevaluării francului și a yenului, apar probleme care împiedică dezvoltarea exporturilor în aceste țări.
Este de remarcat faptul că în lista țărilor TOP-10, evaluate prin nivelul rezervelor de aur și valutare, există Rusia, Brazilia și Coreea, iar economiile și monedele lor naționale sunt departe de stabilitate și stabilitate. Vorbirea despre Brazilia și Coreea va fi cel mai probabil dificilă. Dar, după cum reiese din observațiile ce s-au întâmplat anul trecut și ce se întâmplă acum în Rusia: devalorizarea rublei în 2014 a avut loc cu 100%. Rezervele valutare semnificative nu au putut ajuta, în ciuda faptului că majoritatea acestora au fost cheltuite pentru a susține cursul de schimb al rublei. Asigurarea contravențională a Rusiei s-a ridicat la 600 de puncte de bază (țara se află pe locul 4 în lume conform acestui anti-rating), iar în ceea ce privește nivelul de dezvoltare economică, Rusia în 2014 a ocupat locul 57.
De asemenea, este demn de remarcat faptul că astfel de țări europene dezvoltate precum Germania, Marea Britanie și Franța, precum și Statele Unite, ocupă locuri doar în top zece în ceea ce privește rezervele de aur și valutare. Statele Unite ocupă doar poziția a 19-a în această listă, în ciuda faptului că rezervele sale de aur și valutare au fost pe locul 6 până în 2014, adică a scăzut de 3,5 ori, iar volumul lor este de 3,2 ori mai mic decât în Rusia. Cu toate acestea, în 2014, moneda națională americană a înregistrat cele mai mari rate de creștere în raport cu toate celelalte monede mondiale.
Rezervele internaționale de aur și valutare ale Norvegiei se aflau doar pe locul 30 pe această listă, dar, cu toate acestea, acest lucru nu l-a împiedicat să devină prima țară în opt poziții în ratingul de prosperitate din 2014.
Rezumând, putem spune că dimensiunea rezervelor de aur și valutare în sine nu indică stabilitatea economiei și stabilitatea cursului valutar național, doar dacă nu o studiați împreună cu alți factori.
Deci, să luăm în considerare ceea ce indică scăderea rezervelor de aur sau creșterea lor. Recent, a existat o scădere a rezervelor rusești de aur și valutare și s-au exprimat o mulțime de aprecieri și opinii negative cu privire la această chestiune.
Dar rezerva de aur și de schimb valutar, ca orice alt fond de rezervă, este destinată doar unor astfel de situații de criză. Prin urmare, dacă apar, rezerva poate și trebuie utilizată în scopul propus, și nu există nimic catastrofal sau reprobabil în acest sens.
Adică, este complet inutil să „stai” pur și simplu și să ai grijă de rezervele tale ca o ladă de tezaur, bucurându-te de faptul că sunt. Rezervele de aur și valutare sunt necesare pentru a funcționa, pentru care sunt create. Întreaga întrebare este cât de corectă și justificată este aplicarea lor.
În 2014, Rusia a înregistrat o scădere globală de 24% - de la 509,6 miliarde de dolari la 385,5 miliarde de dolari. Întrebarea este cum să evaluați acest lucru: pozitiv sau negativ?
În mod negativ - pentru că, în ciuda utilizării a 125 de miliarde de dolari pentru intervenții valutare, rubla, cu toate acestea, a devalorizat cu 100% pe parcursul anului, adică nimic nu a ajutat la prevenirea acestui lucru.
Pozitiv - pentru că, dacă nu ar fi fost aceste măsuri, devalorizarea rublei ar fi fost mult mai mare, de exemplu, ar fi ajuns la 200%, iar atunci economia ar fi suferit probleme mult mai grave decât cele observate acum.
Astfel, se poate observa că rezervele de aur și valutare au fost utilizate direct în scopul propus, ca mijloc de susținere a cursului de schimb al monedei naționale, deși nu la fel de eficient pe cât se aștepta.
Este demn de remarcat faptul că rezervele de aur și valutare ale SUA pentru 2014, după cum sa menționat mai sus, au scăzut de 3,5 ori (chiar mai mult decât în Ucraina), dar, cu toate acestea, economia americană și cursul de schimb al dolarului pentru 2014 sunt în dinamică pozitivă.
Structura rezervelor rusești de aur și valutare începând cu 01.01.2015:
Pentru a evalua rezultatele unei creșteri sau scăderi a rezervelor de aur și valutare, trebuie să știți cum se modifică soldul Băncii Centrale cu o scădere sau creștere a rezervelor de aur și valutare și care sunt consecințele aceste schimbari. Deoarece, cu o scădere a rezervelor de aur, este necesar fie să se reducă un alt element al activului bilanțului cu aceeași sumă, fie să se reducă direct pasivul. Același lucru este valabil și cu o creștere a rezervelor de aur.
Adică, trebuie să înțelegeți cum cresc sau scad rezervele de aur și valutare.
De exemplu, folosirea rezervelor de aur și de schimb valutar în implementarea intervențiilor valutare (vânzarea de valută pentru a susține cursul de schimb al rublei) în același timp reduce rezervele de aur și de schimb valutar din activele bilanțului și valoarea totală a masa monetară a monedei naționale în pasive. Astfel, creșterea valorii monedei naționale este stimulată, iar soldul general al Băncii Centrale este în scădere.
Dacă folosim rezervele de aur și valutare pentru a emite un împrumut în valută către o companie exportatoare, activul bilanțului va scădea cu rezervele de aur și de schimb valutar, iar elementul împrumuturilor și împrumuturilor emise va crește. Mărimea soldului general al băncii va rămâne aceeași. Există o înlocuire internă a elementelor din bilanț: active mai lichide (rezerve de aur) sunt înlocuite cu altele mai puțin lichide (împrumuturi emise), dar aducând mai multe venituri.
Este de remarcat faptul că creșterea rezervelor de aur nu este deloc un indicator al stabilității și fiabilității economiei țării, ci doar o reflectare a politicii monetare de stat. De exemplu, rezervele rusești de aur și valutare din anii 90 și 2000 au prezentat o tendință ascendentă semnificativă. Motivele au fost inflația ridicată și utilizarea unui curs de schimb fix.
În același timp, Banca Centrală crește în mod constant oferta de bani în circulație (crește pasivul bilanțului). În același timp, o parte din banii emiși au fost plasați imediat în valută și aur, crescând rezervele de aur și valutare (creșterea activului bilanțului). Astfel, creșterea rezervelor de aur și valutare a dat naștere la inflație datorită creșterii simultane a banilor în circulație, care a avut un efect foarte negativ asupra economiei.
În plus, astfel de volume semnificative de rezerve de aur erau necesare pentru a menține o rată fixă a monedei naționale, deoarece acestea puteau fi solicitate în orice moment, ceea ce se întâmpla tot timpul. Adică au fost folosite pentru scopul propus.
În multe țări dezvoltate, nu a existat nicio problemă cu un curs de schimb fix, prin urmare, dinamica creșterii rezervelor de aur și valutare a fost slabă.
Dacă transferăm o cantitate mare de aur și rezerve valutare la scara familiei sau a bugetului personal, va părea că păstrăm sume uriașe de bani acasă într-o cache sau sub o pernă - în rezervă „pentru o zi ploioasă”. Este, fără îndoială, bine să aveți astfel de rezerve, dar numai în limite rezonabile și în scopuri specifice. O creștere sau o scădere a rezervelor de aur și valutare în sine nu aduce niciun rezultat - nici pozitiv, nici negativ, dacă luăm în considerare situația în ansamblu.
Se întâmplă adesea ca țara să nu aibă deloc uriașe rezerve de aur și de schimb valutar, iar Banca Centrală să ofere monedei naționale active mai profitabile: valori mobiliare, acțiuni, împrumuturi și altele. Este mult mai profitabil și exact asta fac băncile centrale din majoritatea țărilor dezvoltate ale lumii.
În același timp, cu cât economia țării este mai stabilă, cu atât pozițiile sale sunt mai solide, cu atât Banca Centrală are mai multe opțiuni în ceea ce privește asigurarea monedei naționale: fondurile sunt investite în active pe termen mediu și lung pe diverse niveluri de risc și cu diferite grade de rentabilitate.
Băncile centrale ale economiilor emergente nu au această oportunitate. Activele pot fi solicitate în orice moment neprevăzut, deci trebuie să aibă un grad foarte ridicat de lichiditate. Prin urmare, Banca Centrală este obligată să-și limiteze activele doar la astfel de instrumente sub formă de rezerve de aur și valutare.
În țări precum Rusia, unde riscul devalorizării monedei naționale este foarte mare, există probleme cu balanța de plăți, obligațiile datoriei din aurul internațional și rezervele valutare trebuie să fie în cantitate semnificativă. În cazul unei absențe complete sau a unei scăderi accentuate a ponderii activelor, rata de schimb a monedei naționale poate scădea brusc și va urma o recesiune economică severă. În acest caz, probabilitatea de nerambursare este mare, cu excepția cazului în care se găsesc alte surse externe și interne de rambursare a datoriilor.
O rezervă fiabilă și suficientă de aur și de schimb valutar este importantă pentru orice economie. La urma urmei, aceasta nu este doar o acumulare de fonduri la scară de stat, ci active lichide controlate de organismele naționale de reglementare financiară. Acestea sunt rezumate din valute străine, din drepturi de împrumut și aur monetar.
Cea mai eficientă metodă pentru formarea rezervelor de aur de încredere ca una dintre componentele rezervelor de aur și valutare (rezervele de aur) este considerată a fi turnarea lingourilor din metalul nobil corespunzător. Mai mult, materialul utilizat nu trebuie să conțină cel puțin impurități. Gokhran, un birou specializat din cadrul Ministerului Finanțelor, este responsabil de formarea unei rețele de siguranță bugetară din aur și monedă.
Disponibilitatea acestor economii este necesară pentru plata la timp a datoriilor publice și acoperirea deficitului bugetar existent și, desigur, pentru obținerea de venituri.
Plasează o „pernă de siguranță” din aur și monedă în măruntaiele Băncii Centrale, situate în capitala Moscovei. Conform statisticilor, 2/3 din stocul total „trăiește” acolo. Restul economiilor se află în depozitele regionale din Ekaterinburg și Sankt Petersburg.
Mărimea rezervelor de aur și valutare ale Rusiei este de obicei calculată în dolari. Recalcularea se efectuează la cursul de schimb al rublei.
Acestea sunt fondurile rezervate sau gratuite pentru utilizare formează în mod tradițional baza potențialului de aur și de schimb valutar al patriei noastre:
O mare parte din aur și rezervele valutare (aproximativ 90%) sunt dolari și euro. 9% din rezervele de aur sunt alocate direct aurului.
Este important ca activele să fie reale și de o calitate excepțională. Acestea ar trebui să fie întotdeauna la dispoziția guvernului rus și a Băncii Rusiei.
Rezervele internaționale sunt active străine ale statului și investiții transferate în valori mobiliare ale țărilor străine. În plus, economiile de schimb valutar sunt plasate în depozite și alte conturi ale instituțiilor bancare străine. Astfel de investiții sunt cu profit redus și, uneori, chiar neprofitabile, măsurate în zecimi și sutimi de procent pe an.
Dacă vă adânciți în istoria emisiunii, se dovedește că rezerva noastră de aur și de schimb valutar din 1913 până în 2017 s-a schimbat și uneori dramatic. Și așa a fost:
Cât de periculoasă și alarmantă este situația în care valoarea rezervelor de aur și valutare scade, mai ales dacă acest lucru se întâmplă imediat și la scară largă?
Și totuși, chiar și în prezența tuturor punctelor de mai sus, nu se recomandă creșterea ponderii aurului în volumul total al aurului și al rezervelor valutare. Deoarece cu cât este mai mult, cu atât se depreciază și, prin urmare, se transformă în mult mai puțin lichid în comparație cu rezervele în valută.
Iată un tabel al rezervelor de aur din diferite țări (în mii de tone):
Suma tuturor rezervelor globale de aur, potrivit experților, în acest moment este de 33.259 tone.
Datorită creșterii prețurilor la hidrocarburi chiar la începutul anilor 2000, rezervele (acumulările) de aur și valutare ale Rusiei au fost completate atât de repede încât până în 2008 au atins apogeul. Suma lor a fost egală cu 596 miliarde de dolari.
Cu toate acestea, din cauza declanșării crizei economice globale în același timp, rezervele de aur și valutare au scăzut brusc la 383 miliarde în doar un an. Este adevărat, până în toamna anului 2011, pierderile erau aproape complet compensate. Până la nivelul record anterior, doar puțin, aproximativ 51 de miliarde de dolari nu au fost suficiente.
În 2014, prețurile la hidrocarburi s-au prăbușit din nou. La aceasta s-a adăugat problema în implementarea împrumuturilor internaționale din cauza sancțiunilor anunțate Rusiei de un număr de parteneri occidentali. Acest lucru, așa cum era de așteptat, a redus veniturile valutare către trezorerie și, de asemenea, a condus la cerința creditorilor de a achita imediat datoriile externe. Până la începutul anului 2015, astfel de procese nefavorabile au redus piesa valutară a rezervei de aur și valutare a Federației Ruse la minimum 356 miliarde dolari. După aceea, rezervele de aur încet, treptat au început să crească.
După criza mondială de acum un deceniu, rezervele de aur și valutare ale țării noastre au început să fie permanent umplute cu aur, iar la începutul acestui an se ridica la 1.858 tone.
Ce ar trebui făcut în cazul înghețării economiilor noastre internaționale, deoarece un astfel de pericol există din cauza situației actuale din politica mondială? Este imperativ să se reducă ponderea dolarului în rezerve. Acum, acest proces a fost lansat, dar nu se mișcă la fel de eficient pe cât ne-am dori să fie. În plus, până acum, acest declin a fost dictat nu de considerente de securitate financiară, ci de faptul că economiile în dolari au un randament scăzut.
Multe țări transformă parțial rezervele în „valute de rată a doua”, de exemplu, cu un comerț bilateral strâns, reciproc avantajos. Acești bani sunt mai ușor de câștigat și sunt mai solicitați pentru relații economice. De exemplu, yuanul chinezesc este considerat o monedă tare „de clasa a doua”. Ponderea sa în circulația totală a banilor este în continuă creștere. Și având în vedere extinderea legăturilor comerciale cu vecinul nostru din est, această mișcare se poate dovedi a fi o adevărată descoperire în rezolvarea problemei.
În orice caz, fiabilitatea rezervelor de aur ale țării ar trebui să fie susținută de stat, precum și bunăstarea cetățenilor Federației Ruse.
.jpg)