Rata de actualizare este dobânda la împrumuturile pe care banca centrală le acordă băncilor comerciale.
Deşi banci comerciale sunt principalii creditori ai țării, acordând împrumuturi companiile industriale, la anumite condiții ei înșiși se transformă în bănci împrumutate, solicitând împrumuturi de la banca centrală.
Conform legilor majorității țărilor economie de piata, banca centrală are dreptul de a modifica din punct de vedere administrativ valoarea procent de reducere. Răspunzând la schimbare situatia economica, banca centrală poate fie să crească, fie să scadă rata de actualizare și, prin urmare, să crească sau să scadă masa monetară. Când rata de actualizare scade, cererea de bani Banca centrala de la băncile comerciale este în creștere. Băncile comerciale încearcă să ia mai multe împrumuturi, în urma cărora capacitățile lor financiare cresc. Dacă rata de actualizare crește, atunci reacția băncilor comerciale va fi inversă: cererea de împrumuturi de la băncile centrale scade și oportunitățile financiare sunt reduse.
Schimbarea Banca centrala rata de actualizare, creșterea sau scăderea acesteia în teoria și practica unei economii de piață se numește politica banilor „scump” și „ieftini”.
Politica banilor „scump” (crește rata de actualizare) este dusă de guvern în cazul în care este necesară reducerea inflației. O creștere a ratei de actualizare reduce dorința băncilor comerciale de a primi împrumuturi și, prin urmare, reduce masa monetară din țară. În plus, sub influența unei rate de actualizare mai mari, băncile comerciale, care acordă împrumuturi companiilor industriale, își măresc și dobânda. Drept urmare, multe firme, după ce au pierdut oportunitatea de a obține credite, reduc producția. Urmând o politică de bani „scump”, guvernul, cu prețul scăderii producției și creșterii șomajului, încearcă să reducă inflația.
Politica banilor „ieftini” (rata de scont este redusă) este dusă de guvern în cazul în care este necesară încetinirea scăderii producției, sprijinirea întreprinderilor, mai ales în perioade. ajustări structurale. În consecință, economia este „pompată” cu bani, ceea ce poate provoca o creștere a inflației. Prin urmare, politica banilor „ieftini” se mai numește și „politica de creditare inflaționistă”.
În acest fel, consecințe economice normele de reglementare a ratei de actualizare sunt duale. Creșterea ratei de actualizare este unul dintre cele mai puternice mijloace de combatere a inflației, dar provoacă în același timp o reducere a producției, o creștere a șomajului și tensiune socialăîn societate. Scăderea ratei de actualizare contribuie la o ieșire din criză, dar în același timp provoacă o creștere a inflației. În fiecare caz concret guvernul țării, implementând unul sau altul program economic decide ce „sacrificiu” să facă pentru a atinge obiectivele urmărite dezvoltare economică. De regulă, producția și angajarea devin o astfel de „victimă”. Politica banilor „scump” este mai des dusă la îndeplinire. Astfel, Sistemul Rezervelor Federale din SUA (acționând ca Banca Centrală) a majorat rata de actualizare de șase ori (!) ca instrument anti-inflaționist în 1994.
În ciuda faptului că băncile comerciale sunt principalii creditori ai țării, acordând împrumuturi companiilor industriale, în anumite condiții ele însele se transformă în bănci debitoare, solicitând împrumuturi de la banca centrală.
Conform legislației majorității țărilor cu economie de piață, banca centrală are dreptul de a modifica din punct de vedere administrativ valoarea ratei de actualizare. Răspunzând schimbărilor din condițiile economice, banca centrală poate fie să crească, fie să scadă rata de actualizare și, în consecință, să crească sau să scadă masa monetară. Când rata de actualizare scade, cererea de bani băncii centrale de la băncile comerciale crește. Băncile comerciale încearcă să ia mai multe împrumuturi, drept urmare capacitățile lor financiare cresc. Dacă rata de actualizare crește, atunci reacția băncilor comerciale va fi inversată, cererea de împrumuturi ale băncilor centrale va scădea și oportunitățile financiare vor fi reduse.
Modificarea ratei de actualizare de către banca centrală se numește creșterea sau scăderea acesteia în teoria și practica unei economii de piață politica de bani „scump” și „ieftini”.
Dragă politică de bani(rata de actualizare crește) este efectuată de guvern în cazul în care este necesară reducerea inflației. O creștere a ratei de actualizare reduce dorința băncilor comerciale de a primi împrumuturi și, prin urmare, reduce masa monetară din țară. În plus, sub influența unei rate de actualizare mai mari, băncile comerciale, care acordă împrumuturi companiilor industriale, își măresc și dobânda. Drept urmare, multe firme, după ce au pierdut oportunitatea de a obține credite, reduc producția. Urmând o politică de bani „scump”, guvernul, cu prețul scăderii producției și creșterii șomajului, încearcă să reducă inflația.
Politica banilor ieftini(rata de actualizare scade) se realizeaza de catre guvern daca este necesara incetinirea declinului productiei, pentru a sprijini intreprinderile, mai ales in perioadele de ajustare structurala. În consecință, economia este „pompată” cu bani, ceea ce poate provoca o creștere a inflației. Prin urmare, politica banilor „ieftini” este numită și „politica de creditare inflaționistă”
Astfel, consecințele economice ale reglementării ratei de actualizare sunt duble. Creșterea ratei de actualizare este unul dintre cele mai puternice mijloace în lupta împotriva inflației, dar provoacă în același timp o reducere a producției, o creștere a șomajului și a tensiunii sociale în societate. Scăderea ratei de actualizare contribuie la o ieșire din criză, dar în același timp provoacă o creștere a inflației. În fiecare caz, guvernul țării, implementând acest sau acel program economic, decide ce fel de „sacrificiu” să facă pentru a atinge obiectivele urmărite de dezvoltare economică. De regulă, o astfel de „victimă” este producția și ocuparea forței de muncă. Mai des, se realizează o politică de bani „scump”. Astfel, în 1994, Sistemul Rezervelor Federale din SUA (acționând ca Banca Centrală) a majorat rata de actualizare de șase ori (!) ca instrument anti-inflaționist.
Metode monetare suplimentare
Politicienii
Dintre metodele luate în considerare sistem monetar cele mai eficiente sunt „operaţiile pe piata deschisa". Implementarea publicului hârtii valoroase permite pentru o perioadă scurtă de timp să afecteze semnificativ masa monetară totală implicată în circulație.
Celelalte două metode luate în considerare sunt manevrarea cerințe de rezervăși rata de actualizare - deși este folosită de guvernele multor țări, pentru a oferi impact semnificativ pe rulaj de bani nu poti. Adevărul este că rezervele necesare băncile sunt întotdeauna și în toate țările percepute negativ: banii rezervați încetează să „funcționeze”, nu aduc dobândă, iar băncile încep să se opună serios guvernului, forțându-l să dea înapoi. Cu rata de scont, guvernele afectează doar masa monetară pe care băncile comerciale o împrumută de la banca centrală. Și, de regulă, reprezintă 2-3% din posibilitățile lor de credit.
Cele mai comune trei metode de influențare a sistemului monetar, în funcție de mediul economic și de gradul de dezordine sistem financiar, poate fi completat cu o serie de altele. Unele, datorită importanței mari pentru funcționarea sistemului financiar, pot fi numite radicale, altele - funcționale.
Când rata inflației se ridică anual la mii (uneori zeci de mii) de procente și banii se depreciază atât de mult încât putere de cumpărare practic devine zero, statul recurge la un fel de „operație chirurgicală” – conduce monetar reforma(„anulare” sau „denominație”). Banii „vechi” sunt retrași din circulație, iar banii noi se eliberează atât cât este necesar pentru circulația mărfurilor și fără dezvoltare inflaționistă.
Această măsură extremă se aplică în cazuri excepționale când moduri traditionale impactul asupra sistemului monetar nu dă rezultatele dorite. Cu toate acestea, ea este element important politică monetară.
In conditii economie de tranziție, pentru a realiza o corespondență între mărfuri și masa monetară, guvernele recurg uneori la reforme monetare v ascuns- la „liberalizarea” preţurilor, înlăturând orice control asupra acestora. Guvernul rus a început să urmeze o astfel de politică în 1992. Drept urmare, masa monetară a crescut de 2,2 ori, iar prețurile - de 30 de ori! Cu alte cuvinte, oferta monetară în raport cu marfa (în ea termeni valorici) a scăzut brusc. De fapt, a existat o retragere directă din circulație aprovizionare de bani.
La fel de măsuri suplimentare efecte asupra sistemului monetar, guvernele folosesc adesea și reglementarea operațiunilor băncilor comerciale pe piața de valori.În Statele Unite, de exemplu, pentru a limita activitatea băncilor în cumpărarea de acțiuni, Sistemul Rezervei Federale limitează semnificativ utilizarea acestora bani împrumutați pentru aceste tranzactii. De regulă, doar 50% din prețul de achiziție poate fi plătit cu fonduri împrumutate, restul în numerar. În 1994, Banca Centrală a Rusiei, pentru a limita astfel de operațiuni speculative, a crescut semnificativ cerințele pentru dimensiunea fondului de rezervă (până la 35%). Dacă, de exemplu, o bancă achiziționează acțiuni în valoare de un miliard de ruble, atunci trebuie să dea 350 de milioane pentru fond de rezervă.
O altă măsură prin care guvernele influențează și oferta totală de bani în circulație este limitarea creditului de consum.În acest scop, Banca Centrală obligă băncile comerciale care acordau credite persoanelor fizice să facă contribuții „speciale” la fondul de rezervă (uneori se ridică la 15-20% din valoarea creditelor). Făcând acest lucru, statul restrânge dorința băncilor de a furniza credite de consum, deoarece banii de rezervă, după cum știți, nu aduc dobândă.
Într-o politică de combatere a inflației, guvernele recomandă uneori băncilor comerciale să reducă împrumuturile acordate companiilor. Astfel, Rezerva Federală a SUA în 1980 „recomanda cu tărie” băncilor comerciale să reducă extinderea propusă a creditului de la 20 la 6-8%. Astfel de recomandări pentru băncile comerciale sunt opționale, cu toate acestea, băncile, știind despre posibile sancțiuni statele tind să încerce să le respecte.
În sistemul de politică monetară a statului există întotdeauna un număr de indirect metode de reglare a masei monetare, printre care sunt de o importanță deosebită precum „ înregistrare de stat bănci” și „politica de amortizare”.
În toate țările cu economie de piață, ca conditie obligatorieînregistrarea și obținerea licenței Banca Comerciala trebuie să facă dovada lui capitalul autorizatîntr-un anumit marime fixa. Prin creșterea sau micșorarea mărimii capitalului autorizat, statul, astfel, crește sau scade indirect numărul de entități economice care pot fi angajate în emisia de credit.
Reglând rata deprecierii, statul contribuie indirect la creșterea sau scăderea masei monetare. depreciere accelerata permite întreprinderilor să returneze rapid investițiile în factori materiali de producție bani gheatași să le folosească pentru a dezvolta producția.
Lectura 18. impozite și sistemul fiscal
Ce sunt impozitele?
Rata de refinanțare este instrument indirect politică monetară. Cu alte cuvinte, acesta este procentul la care Banca Centrală poate împrumuta structurilor bancare comerciale. Adesea apare o situație când băncile comerciale sunt fie în pragul falimentului, fie au nevoie de finanțare suplimentară pentru a satisface nevoile de creditare ale clienților lor.
O creștere a ratei de actualizare duce la o scădere a sumelor creditului, în plus, duce la o supraestimare a ratei creditului de către bănci, ceea ce face ca creditul să fie mai scump și mai puțin accesibil. Ca urmare, banii cresc, iar oferta lor scade. Astfel de măsuri sunt utile în limitarea activității excesive a afacerilor și cererea consumatorului, care poate provoca inflația cererii și a costurilor și în totalitatea lor - spirală inflaționistă. În sens invers, are loc o reducere a ratei de actualizare. Cu cât băncile de împrumut pot obține mai ieftin, cu atât procentul pe care îl stabilesc este mai mic tranzactii cu credit. În consecință, cererea de împrumuturi este satisfăcută la maximum. oferta de bani crește, iar unitatea monetară însăși își pierde valoarea.
Rata de actualizare a Băncii Centrale, de regulă, este ceva mai mică decât dobânda piata interbancara. Trebuie remarcat faptul că Banca Centrală nu acordă împrumuturi fiecărui debitor, unele obiective ale băncilor comerciale pot fi inacceptabile din punctul de vedere al Băncii Centrale. În principal, creditarea este supusă unor structuri financiare care se află într-o situație destul de dificilă. pozitie financiară. Împrumuturile în sine sunt împărțite în două tipuri: pe termen lung și pe termen scurt. Acestea din urmă sunt necesare pentru a-și completa rezervele de către băncile comerciale. A împrumuturi pe termen lung iar împrumuturile merg în principal pentru achitarea datoriilor și a ieși dintr-o situație financiară foarte dificilă.
Astfel, este posibil să se întocmească un lanț logic al rezultatelor modificării ratei de actualizare. Există o anumită relație între rata de actualizare a Băncii Centrale și dobânda băncilor private. Să presupunem că Banca Centrală a crescut rata de refinanțare, ca urmare, toate structuri bancare percep aceste măsuri ca începutul unei politici monetare contractive. Rezultatul este o creștere a dobânzii împrumut interbancar, care, fără îndoială, afectează rata finală a dobânzii la care băncile împrumută entitati economice. Toate aceste modificări se transmit foarte rapid și se termină cu o scădere calitativă a masei monetare.
Pagina 1
O modificare a ratei de scont este ultima armă a Fed și, de obicei, este aplicată deja ca răspuns la acțiune. fortele pietei. Foarte des, astfel de măsuri sunt luate după ce piețele încep să se miște într-o singură direcție. Cu alte cuvinte, o creștere a ratei de actualizare are loc de obicei după o creștere a ratelor dobânzilor pe termen scurt, așa cum este evidențiată de o scădere a prețurile futures pe bonuri de tezaur. O scădere a ratei de actualizare este de obicei precedată de o creștere a prețurilor futures pentru bonurile de trezorerie. Astfel, există motive mai mult decât suficiente pentru a urmări îndeaproape futures pe termen scurt pe rata dobânzii.
Modificarea ratei de actualizare - cea mai veche metoda reglementarea monetară, prin care banca centrală influențează baza monetară și lichiditatea băncilor. Lichiditatea se referă la capacitatea băncilor comerciale de a-și rambursa obligațiile în timp util. forma monetara. Depinde de volumul rezervelor disponibile, de structura depozitelor, de posibilitatea de a obtine un credit, de situatia economica.
Modificări ale ratei de actualizare pe care banca centrală o folosește pentru a controla volumul baza monetarași de aici masa monetară.
Modificarea ratei de actualizare nu are mare efect, deoarece gravitație specificăîmprumuturile luate de la Banca Centrală de către băncile comerciale sunt foarte mici.
O modificare a ratei de actualizare a băncii centrale implică modificări ale condițiilor nu numai asupra piata monetara, dar și pe piața valorilor mobiliare, care se manifestă impact indirect acest mecanism de reglementare. O creștere a dobânzilor la creditele și depozitele de pe piața monetară, ca urmare a creșterii ratei de actualizare a băncii centrale, determină o scădere a cererii și o creștere a ofertei de titluri. Cererea de titluri este în scădere atât din partea instituțiilor nebancare, deoarece depozitele devin mai atractive pentru acestea, cât și din partea institutii de credit, datorită faptului că împrumuturi scumpe finanţarea directă este mai profitabilă.
Efectul unei modificări a ratei de actualizare Acum să discutăm ce spune teoria despre consecințele reducerii ratei de actualizare a Fed. Cu o scădere a ratei de actualizare a Fed, așa cum se arată în Fig. 25 - 8, de la r la r1, punctul de rupere a graficului ofertei rezervelor de credit scade.
În cazul modificării ratei de actualizare de către banca centrală a țării nivel general ratele dobânzii la perioade diferite de asemenea, se modifică - crește sau scade cu aproximativ același număr de puncte de bază.
Creșterea frecvenței modificărilor ratei de actualizare nu înseamnă mai mult utilizare activă politica contabila. O examinare mai atentă arată că modificarea ratei de actualizare a urmat modificării ratei pentru fonduri federale. Figura 17-2 arată că, într-adevăr, împrumuturile băncilor membre ale Fed sunt sensibile la modificări relative procent de reducere.
Coloana 1 arată modificarea ratei de actualizare în perioada analizată.
În realitate, aceste modificări ale ratei de actualizare, ca urmare a modificării ratei fondurilor federale, reprezintă acțiuni pasive din partea Fed. De obicei, Fed preferă să mențină constantă rata de actualizare relativă.
După cum sa menționat deja, o modificare a ratei de actualizare poate avea un impact direct asupra rezervelor instituțiilor de depozit, asupra masei monetare și asupra volumului creditării. În acest caz, poate exista o altă influență, secundară.
Comercianții reacționează nu doar la o modificare a ratei de actualizare ca atare, ci și la o modificare a diferenței ratelor de actualizare, diferența de dobândă. De exemplu, dacă toate cele cinci țări mari (SUA/USD, Marea Britanie/GBP, Elveția/CIS, Japonia/JPY și UE/EUR) decid să-și reducă ratele de politică cu 0,5% în același timp, piata valutara va fi indiferent față de acesta, deoarece diferența procentuală va rămâne neschimbată. În practică, în majoritatea cazurilor, tarifele se modifică unilateral, ceea ce duce la modificări atât ale diferenţialului ratei dobânzii, cât şi ale cursului de schimb.
În Statele Unite, decizia de modificare a ratei de actualizare are loc în cadrul reuniunilor Comitetului pentru Operațiuni pe Piața Deschisă a Federal sistem de rezervă- Federal Open Market Committee (FOMC), care se întrunește marți o dată pe lună. În Germania, o astfel de decizie se ia la ședințele Bundesbank, care au loc joi la fiecare două săptămâni.
Politica de reducere (contabilitate) - o modificare a ratei de actualizare a băncii centrale, care vizează reglementarea Rata de schimbși balanța de plăți prin influențarea mișcării internaționale a capitalului, pe de o parte, și a dinamicii împrumuturilor interne, a masei monetare, a prețurilor, cerere agregată- cu altul. De exemplu, cu pasiv balanta de platiîn condițiile unei relativ libere circulații a capitalului, o creștere a ratei de actualizare poate stimula afluxul de capital din țările în care dobândăși reține valul capitalele nationale care contribuie la ameliorarea stării balanţei de plăţi şi la aprecierea cursului de schimb. Degradarea rata oficială, banca centrală contează pe refluxul național și capital străin pentru a reduce echilibru activ balanța de plăți și deprecierea monedei lor.
Funcțiile băncii centrale includ și înființarea și schimbarea procent de reducere(reducere) și interes lombard.
Din punct de vedere istoric interes bancar(diverse în funcție de tipul, scopul, termenele, garanția împrumutului) s-a format sub influența raportului dintre cerere și ofertă capital de împrumut. De mult s-a remarcat că nivel scăzut ratele dobânzilor stimulează cererea de împrumuturi și conduc la o revigorare a activității economice.
Piața nereglementată a capitalului de împrumut a fost în fluxuri și reflux constante. Cu o rată de actualizare scăzută, cererea de împrumuturi a crescut, dar afluxul de noi depozite din cauza dobândă scăzutăînțelegerea a fost redusă. Mai mult, în condiții bune, când investițiile directe în economie dau un profit mai mare decât dobânda la depozite, a existat o cerere de depozite de la bănci. Cererea de capital împrumutat și-a depășit oferta, în aceste condiții, băncile au fost nevoite să majoreze dobânzile. Fluxul de depozite către bănci a crescut, fondurile au fost retrase din circulația economică și plasate în bănci, ceea ce, alături de costul ridicat al creditelor ( un procent mare) a înrăutățit situația economică. Oferta de capital de împrumut a depășit cererea pentru acesta. Situația a devenit deosebit de periculoasă atunci când fluctuațiile ratei de actualizare s-au produs sincron cu fluctuațiile pieței; a existat un efect de balansare.
Statul nu a putut avea încredere în mecanismul pieței în determinarea ratei de actualizare pe piața de capital de împrumut și a transferat sarcina stabilirii acesteia băncii centrale. De atunci, procentul modificat periodic de banca centrală se numește rata oficială de actualizare sau rata de actualizare a băncii centrale. Această rată este exprimată la reducere adică procentul perceput la redescontarea cambiilor transferate de băncile comerciale către banca centrală (băncile comerciale le-au primit sub formă de garanții pentru împrumuturi de la legal și indivizii), procentul perceput de la băncile private atunci când emit un împrumut garantat cu valori mobiliare. Toate celelalte rate la credite imobiliare, corecte de cont, de consum și alte tipuri de împrumuturi sunt derivate din ratele menționate mai sus.
Banca Centrală este principalul creditor al tuturor celorlalte instituții financiare.
Dobânda la creditele primite de la banca centrală constituie baza de calcul a ratelor băncilor comerciale, la care emit fondurile primite, împreună cu propriile și atrase sub formă de depozite.
În conformitate cu obiectivele GRE, banca centrală modifică ratele, modificând astfel raportul dintre cererea și oferta de capital împrumutat. Prin creșterea ratei oficiale de actualizare, împrumutul este mai scump, mai puțin profitabil pentru debitor, reduce cererea și crește oferta. bani gratis reducând în același timp fluxul acelor bani în economie. Când rata scade, se observă imaginea opusă, fondurile suplimentare intră în economie, sunt direcționate spre finanțarea investițiilor, completarea capital de lucru, achiziționarea de bunuri de folosință îndelungată, valori mobiliare, infrastructură și construcție de locuințe.
în afară de impact direct privind activitatea economică, modificări ale ratei de actualizare a băncii centrale influență puternică asupra stării economiei.
Rolul ratei de actualizare a băncii centrale este de asemenea mare ca factor de influență a costurilor de producție și a nivelului de competitivitate națională. Capitalul este un factor de producţie, dobânda asupra capitalului este preţul utilizării lui şi componentă costurile de producție ale bunurilor și serviciilor. Dobânda la capital se calculează în costuri indiferent de proveniența acestuia: dacă acest capital este împrumutat de la banca centrală, de la alte instituții financiare, fie că este depus de deponenți în bănci sau deținut de proprietari. Ca „preț” al unuia dintre factorii de producție, dobânda la capitalul împrumutat este inclusă în prețul bunurilor și serviciilor, deoarece o creștere a ratei de actualizare duce la o creștere a costurilor. Aceste consecințe sunt evidente mai ales în condiții de saturație insuficientă. piata interna si protectie relativa fata de concurență străină(bariere cantitative și vamale) În aceste condiții, antreprenorilor le este ușor să transfere costurile crescânde către consumator prin prețuri.
Cu cât mai bogat, mai stabil și companie mai lichidă, subiecte o pondere mare capitalul pe care îl operează aparține proprietarilor și este mobilizat prin autofinanțare ( venituri reținute, amortizarea accelerată a capitalului fix, vânzarea rezervelor ascunse).
Astfel, o creștere a ratei de actualizare a băncii centrale înseamnă o creștere a rentabilității și capitaluri proprii, și capitalul investitorilor. Venitul real proprietarul care se ocupă de activitate antreprenorială, parțial detașat de profitul contabil compania lui. Dacă profitul bilanțului rămâne la același nivel sau o reducere a acestuia, proprietarul poate primi un venit real mai mare datorită creșterii ratei de actualizare. venit total. Adevărat, pentru proprietar, aceasta este o mică consolare. Dobândă la capital pe care o consideră de la sine înțeleasă, o va primi chiar dacă va ieși din activitate și își plasează capitalul într-o bancă sau în titluri de valoare de încredere.
O modificare a ratei oficiale de actualizare are consecințe de amploare asupra poziției economice externe a țării, asupra stării balanței sale de plăți și asupra stabilității. moneda nationala. În contextul liberalizării generale mișcare internațională capital pe termen scurt, adică „bani fierbinți”, fluxurile acestui capital sunt sensibile la trei indicatori: rata de actualizare a băncii centrale, nivelul de impozitare pe venit pe depozituri bancareși perspectivele de modificare a cursului de schimb al monedei naționale. Dacă ultimii doi indicatori rămân neschimbați, efectul determinant asupra direcției fluxului de capital intern și străin pe termen scurt (în sau în afara țării) este exercitat de o modificare a ratei de actualizare. Și acest lucru, la rândul său, se reflectă în starea balanței de plăți și a monedei naționale.
Să remarcăm încă un aspect al EGR cu ajutorul modificărilor ratei de actualizare a băncii centrale. Modificările frecvente ale frecvenței convulsive sunt ineficiente. În primul rând, există un decalaj semnificativ între modificarea ratei și consecințele acesteia. În al doilea rând, schimbările frecvente ale procentului împiedică calcularea efectului prospectiv. activitate economicăși introduceți un factor de incertitudine în adoptare decizii de afaceri. Modificarea ratei de actualizare a băncii centrale în ansamblu ar trebui să fie clară, intenționată și logică, efectuată fără probleme, fără întorsături bruște.
Utilizarea ratei de actualizare a băncii centrale ca instrument al EGR nu se realizează separat, ci în combinație cu alte instrumente monetare și fonduri bugetare reglementărilor, care vor fi discutate mai jos. Modificările ratei de actualizare fără utilizarea altor măsuri ale SER reduc drastic eficacitatea acestora.
În ciuda istoriei sale de peste un secol, eficacitatea acestui instrument se datorează următoarelor circumstanțe. Dinamica situaţiei pieţei şi disponibilitatea capitalului liber care ar putea fi atras pentru finanţarea prin datorii sunt complet opuse în modelul clasic al unei economii de piaţă. Capital împrumutat necesar atunci când este mai puțin; aprovizionarea sa este suficientă sau în exces atunci când necesarul este cel mai mic. Conform raportului dintre cerere și ofertă, rata de actualizare s-ar comporta într-o economie nereglementată.
Statul încearcă să rupă nivelul ratei de actualizare din firesc tendinta de piata. Reușește, în limita capacității financiare a băncii centrale, să acorde împrumuturi băncilor comerciale la o rată a dobânzii nedeterminată de cerere și ofertă, dar stabilită în conformitate cu obiectivele GRE. Opuneți în mod fundamental și pentru o lungă perioadă de timp mecanismul pieței pe piaţa de capital, băncile centrale nu pot. Sunt posibile doar ajustarea și modificările temporare ale acestuia.
În ciuda luptei constante și generale împotriva deprecierii banilor, secolul XX. trece sub semnul unei boli incurabile – inflația. Numită figurativ cancerul sângelui organismului economic, inflația în unele țări este rară, în altele mai des, în a treia, se depășește cronic din limitele admise pentru dezvoltarea normală a economiei.
Ratele inflației ridicate, mai ales imprevizibile subminează mecanismul de utilizare a ratei de actualizare ca instrument al GRE și funcționarea sistemului monetar în general.
Concentrarea continuă a capitalului și creșterea nevoilor de autosuficiență firme mari capitalul lor conduce la o relativă reducere în multe ţări a rolului capitalului împrumutat în finanţarea investiţiilor.
Companiile mai puțin dependente de împrumuturile băncilor comerciale și companiile private relativ mai puțin dependente de împrumuturile băncilor centrale institutii financiare nu sunt la fel de sensibile la modificările ratei de actualizare precum firmele și băncile care operează în mare măsură cu capitalul împrumutat.
Un monopol internațional construind un mare obiect economic si finantat de fonduri proprii, desigur, atrage atenția asupra modificării ratei de actualizare în țara în care se construiește instalația, dar aceste modificări nu au practic niciun efect asupra deciziei de a continua construcția.
Un alt limitator al eficacității reglementării ratei oficiale de actualizare este migrație internațională capital. Liberalizarea circulației capitalului între țări și libertatea completă a circulației acestuia în cadrul asociațiilor interstatale de integrare se opun politicii de credit a unui stat individual. Reacția la aceasta, în special, a fost coordonarea acțiunilor băncilor centrale de modificare a ratei de actualizare în țările UE.
Companiile mari și parțial mijlocii poartă de obicei în zilele noastre caracter international. Datorită faptului că ratele oficiale de reducere în țări individuale diferite (în funcție de situația din economie în ansamblu și, în special, de pe piețele libere de capital, de scopurile și posibilitățile OUG), aceste companii pot recurge la credite în țara în care rata dobânzii este mai mică. În plus, există internaționale piețele financiare(de exemplu, eurodolari, euromarke) care nu sunt supuse reglementărilor naționale.
În ciuda limitelor de eficacitate enumerate, modificarea ratei de actualizare de către banca centrală rămâne un mijloc larg utilizat și utilizat în mod constant al SRE în lume, al cărui impact asupra achizițiilor de credite, activităților întreprinderilor mici și mijlocii, fermierilor. , construcția de locuințe deosebit de remarcabil.
