Piața monetară(Piața monetară) - un sistem de relații economice privind formarea resurselor de fonduri și asigurarea acestora în datorii. Pe piața monetară, banii sunt obiectul țintă al relațiilor de piață, iar piața monetară în sine este o componentă. Particularitatea mecanismului pieței monetare este că vânzarea de bani se realizează sub formă de acordare sau cumpărare, iar cumpărarea de bani - sub forma obținerii de împrumuturi sau vânzării de instrumente financiare.
Din punct de vedere al abordării instituționale, piața monetară este un ansamblu de persoane fizice și juridice, incl. și state care furnizează resurse și se împrumută pe și .
Scopul activităților participanților la piața monetară este de a genera venituri. primesc venituri sub formă de dobândă, - sub formă de profit suplimentar din utilizarea fondurilor împrumutate și - sub formă de comisioane sau o marjă între ratele de atragere și de plasare a fondurilor.
În structura pieței monetare, există două sectoare cu o natură diferită a mișcării banilor - sectorul finanțării directe unde există o relație directă între vânzători (creditori) și cumpărători (debitori) și sectorul finanțelor indirecte, unde participarea în relația dintre creditori și debitori se realizează cu participarea intermediarilor financiari - bănci și instituții financiare nebancare. Rolul principal în sistemul de intermediere financiară revine băncilor.
Pe tipuri de instrumente financiare, piețele monetare sunt împărțite în:
În funcție de direcția fluxurilor de numerar, piețele monetare sunt împărțite în:
În funcție de scopul economic al cumpărării de bani, piețele monetare sunt împărțite în:
Între toate aceste elemente ale pieței monetare există o relație internă strânsă.
Specificul banilor ca activ absolut lichid determină particularitățile mișcării acestora între subiecții pieței monetare. Un astfel de transfer are loc fie sub forma unui împrumut direct cu obligația de a rambursa fondurile la timp, fie sub forma achiziției de instrumente financiare speciale - , etc. Vânzarea de bani pe piața monetară este o formă de transfer al acestora către debitori pentru utilizare temporară în schimbul unor astfel de instrumente care le oferă acestora posibilitatea de a păstra proprietatea acestor bani, de a restabili dreptul de a dispune de acești bani și de a primi venituri.
Cumpărarea de bani este o formă de obținere de către entitățile de pe piață a unei anumite sume de bani de care dispun în schimbul anumitor instrumente financiare - obligații de datorie sau non-datorie. Neîndatorarea include angajamente privind dreptul de participare, care sunt de obicei reprezentate prin acțiuni sau alte instrumente de participare. Datoria cuprinde obligații pentru care tranzacțiile de cumpărare și vânzare de bani sunt formalizate cu transferul dreptului de a dispune de aceștia pe o anumită perioadă: obligații de depozit și de economisire.
Instrumentele pieței monetare includ și valuta străină. Dar, având în vedere că au o serie de caracteristici atât în ceea ce privește domeniul de aplicare, cât și nivelul de reglementare, piața valutară este evidențiată separat în structura pieței monetare.
Instrumentele pieței monetare sunt împărțite în trei grupe:
Locul central în structura pieței monetare îl ocupă piata monetara- o parte a pieței de capital de împrumut, unde se desfășoară în principal operațiuni de depozit și împrumut pe termen scurt. Pe piața monetară, banii sunt cumpărați și vânduți. Operațiunile clasice ale pieței monetare sunt atragerea de depozite, acordarea de împrumuturi și operațiunile cu obligații de datorie pe termen scurt (până la 1 an). Pe piața monetară, valoarea se mișcă între subiecții săi doar sub formă de bani.
Formarea și este importantă pentru funcționarea pieței monetare. Sub cererea de bani înțelegeți dorința entităților economice de a avea la dispoziție o anumită ofertă de bani la un anumit moment în timp. Procesul masei monetare constă în formarea unui anumit stoc de bani de către subiecții pieței monetare, pe care aceștia îl pot asigura pentru utilizare temporară debitorilor.
La nivel micro, masa monetară se formează ca urmare a apariției unui exces de fonduri în entitățile individuale de piață peste nevoile acestora și a dorinței acestora de a primi venituri suplimentare prin oferirea de fonduri spre vânzare pe piața monetară.
La nivel macroeconomic, masa monetară se formează datorită emisiei acestora de către sistemul bancar și reglementării circulației monetare pe baza utilizării mecanismelor și instrumentelor de către banca centrală, în special, și altele asemenea. În același timp, în procesul de interacțiune dintre cererea și oferta de bani, cererea de bani este considerată primară, iar modificarea ofertei de bani este considerată o funcție a băncii centrale.
Cererea și oferta de bani sunt strâns legate de. Cu cât nivelul de monetizare al economiei este mai mare, cu atât viteza de circulație a banilor este mai lentă și invers.
În funcție de cerere și ofertă, se determină și prețul banilor, a cărui formă pe piața monetară este . În același timp, pe piața monetară, rata dobânzii este direct proporțională cu cererea de bani și invers proporțională cu oferta acestora. Mecanismul de echilibrare a cererii și ofertei de bani face posibilă asigurarea stabilității prețurilor acestora pe baza ratei dobânzii de echilibru.
Piața monetară joacă un rol important în crearea unui mecanism eficient de transformare în, precum și în finanțarea deficitului bugetului de stat.
Odată cu dezvoltarea relațiilor internaționale de credit și valuta, s-a format o piață monetară internațională, unde are loc cumpărarea și vânzarea de valută și instrumente financiare exprimate în valută.
În literatura științifică și în practică, piața monetară este adesea denumită „piața monetară”. Din punct de vedere metodologic, piața monetară este doar o parte a pieței monetare.
Piața monetară este de obicei numită un sector special al pieței, în care cererea de bani și oferta acestora determină nivelul ratei dobânzii, „prețul” banilor.
Specificul banilor ca marfă absolut lichidă predetermina specificul important al mișcării lor între subiecții pieței monetare și toate instrumentele mecanismului însuși de funcționare a acestei piețe. Definițiile tradiționale ale „vânzării” și „cumpărării” care s-au dezvoltat pe piețele de mărfuri sunt inacceptabile pentru piața monetară. Banii în sine apar aici într-un statut complet diferit față de piețele de mărfuri. Alte conținuturi sunt achiziționate de astfel de categorii de piață, cum ar fi prețul, cererea, oferta.
Fiecare stat are un sistem monetar național, adică o formă de organizare a circulaţiei banilor care s-a dezvoltat istoric şi este consacrată prin lege. Elementele sale principale sunt:
Astfel, „elementul principal al pieței monetare este banii. Ele sunt cumpărate și vândute pe piața monetară, care include instituții financiare care asigură interacțiunea dintre cererea de bani și oferta acesteia, precum și fluxurile de numerar în și din aceste instituții. Elementele mecanismului pieței monetare sunt cererea de bani, oferta de bani și prețul banilor (rata dobânzii). Cu toate acestea, termenul „piață monetară” ar trebui folosit cu rezerve. Problema este că acest termen înseamnă piața titlurilor de valoare foarte lichide pe termen scurt. În plus, trebuie subliniat că banii „nu se vând” și „nu se cumpără” în același sens în care mărfurile sunt vândute și cumpărate. În tranzacțiile de pe piața monetară, banii sunt schimbați cu alte active lichide la un cost de oportunitate, măsurat în unități ale ratei nominale a dobânzii.
Suma totală de bani pe care gospodăriile, întreprinderile, guvernele doresc să o aibă la un moment dat este cererea totală de bani. Se împarte în două componente: cererea de bani pentru tranzacții și cererea de bani ca depozit de bogăție (cererea de bani din partea activelor).
Cererea de bani este unul dintre fenomenele cheie și cele mai complexe ale pieței monetare. Studiul său s-a dovedit a fi problema centrală a teoriei moderne a banilor, iar succesul în cunoașterea ei a determinat dezvoltarea acestei teorii în secolul al XX-lea, a deschis posibilitatea reglementării efective a pieței monetare prin mecanismele și instrumentele monetare. politică.
Spre deosebire de cererea obișnuită de pe piețele de mărfuri, care se formează ca un flux de mărfuri achiziționate pe o anumită perioadă, cererea de bani acționează ca un stoc de bani pe care entitățile economice caută să-l aibă la dispoziție la un moment dat. Dacă un astfel de stoc de bani este considerat un element al bogăției deținut de entitățile economice, atunci cererea de bani poate fi interpretată ca dorința acestora de a avea o anumită parte din portofoliul lor de active (avuție) în formă lichidă. Dacă deținătorii portofoliului de active preferă forma lichidă, atunci aceasta va însemna o creștere a cererii de bani și invers. Această abordare (de portofoliu) a studiului cererii de bani a fost aplicată de J. M. Keynes, care a numit interpretarea sa a cererii de bani teoria avantajului de lichiditate.
Interpretarea cererii de bani ca fenomen al restului predetermina diferența esențială a acesteia față de cererea de venit, care este fenomenul unui flux. Deși aceste două fenomene sunt strâns legate între ele, totuși ele nu coincid nici în ceea ce privește volumele, nici în direcțiile și dinamica mișcării.
Datorită acestei interpretări a cererii de bani, acest fenomen devine important în practica gestionării sferei monetare. Prezența unei cereri de bani înseamnă că, în limitele acesteia, entitățile economice vor păstra banii pentru ele, nu-i vor „arunca” pe piețele de mărfuri, valută sau bursiere și nu vor încălca echilibrul format acolo. Prin urmare, creșterea cererii de bani extinde limita economică a emisiunii de bani, creșterea acesteia nu va dăuna acestor piețe, va fi fără inflație și va duce la o creștere a nivelului de monetizare a economiei.
Cererea de bani pentru tranzacții se datorează faptului că populația, întreprinderile, guvernul au nevoie de bani pentru a cumpăra bunuri și servicii. J. M. Keynes i-a atribuit rezerva monetară necesară pentru achizițiile neplanificate (cererea preventivă).
Cererea de bani pentru tranzacții depinde de:
Luați în considerare a doua componentă a cererii agregate de bani, adică cererea de bani ca mijloc de conservare a averii. Keynes a numit-o speculativă. Această cerere se explică prin faptul că populația economisește o parte din venituri.
Există trei opțiuni de economisire:
Cea din urmă formă de economisire este cea mai caracteristică unei economii inflaționiste. Într-o economie care funcționează normal, alegerea este între bani și valori mobiliare.
Fiecare metodă de economisire are avantajele și dezavantajele sale. Banii nu generează venituri, ci sunt absolut lichidi, adică. poate fi folosit imediat și fără costuri pentru achiziții și plăți.
Titlurile de valoare (pentru simplitate, le vom reduce toată diversitatea la obligațiuni de stat) aduc un venit constant sub formă de dobândă, dar sunt mai puțin lichide. Este nevoie de timp, și poate de bani, pentru a le transforma într-un mijloc de plată. Există, de asemenea, un anumit risc asociat cu modificările prețului titlurilor de valoare. Alegerea dintre bani și obligațiuni determină fluctuațiile ratei dobânzii. O creștere a ratei dobânzii duce la o creștere a cererii de obligațiuni și, în consecință, la o scădere a cererii de bani (cu o sumă fixă de economii). În schimb, o scădere a nivelului dobânzilor este însoțită de o scădere a cererii de obligațiuni și de o creștere a cererii de bani. Există o relație inversă între cererea de bani ca depozit de bogăție și mișcarea ratei dobânzii.
Astfel, elementul mecanismului de funcționare a pieței monetare este cererea de bani. Se împarte în două componente: cererea de bani pentru tranzacții și cererea de bani ca depozit de bogăție (cererea de bani din partea activelor). Fiecare dintre componente depinde de o serie de factori.
Cerere de bani - suma de bani pe care populația și statul ar dori să o aibă pentru a-și satisface nevoile. Cererea de bani include:
În teoria banilor, există în mod tradițional două abordări principale pentru evaluarea factorilor care formează cererea de bani.
Prima abordare se bazează pe teoria cantitativă clasică a banilor, prezentată sub formă de formulă:
unde M este suma de bani în circulație;
V - viteza de circulație a unei unități monetare în medie pe an;
P - nivelul prețului;
Q - volumul fizic al mărfurilor.
Rezultă că valoarea cererii de bani depinde de următorii factori principali:
Cererea de bani este strâns legată de viteza de circulație a banilor printr-o relație invers proporțională: pe măsură ce cererea de bani crește, fiecare unitate monetară care se află în circulație va fi la dispoziția unei entități economice individuale pentru mai mult timp, ea circulația va fi mai lentă și invers. Din această dependență rezultă concluzii care sunt de mare importanță practică:
A doua abordare se bazează pe faptul că modificarea nivelului prețurilor și a volumelor de producție are loc sub influența diverșilor factori, printre care suma de bani și viteza de circulație a acestora nu sunt întotdeauna principalele. Se acordă multă atenție politicii de cheltuieli publice, stimulând producția prin stimulente fiscale și alte preferințe financiare.
În teoriile moderne ale cererii de bani, printre factorii care formează cererea de bani, se iau în considerare și următorii:
În plus, teoria modernă a monedei ia în considerare factorul inflației, în timp ce distinge clar între concepte precum venitul real și nominal, ratele dobânzilor reale și nominale, valorile reale și nominale ale masei monetare.
Banii sunt un element esențial al existenței noastre zilnice. Omul modern nu-și poate imagina o economie de piață fără circulația banilor. Cu toate acestea, banii sunt un produs al dezvoltării istorice. Ele au apărut într-un anumit stadiu al vieții economice a societății, iar dezvoltarea lor continuă până în zilele noastre.
Criza sistemului economic planificat din țara noastră, care s-a manifestat printr-o scădere a producției, dezechilibru, disproporție în economie, un nivel scăzut al productivității muncii și al calității produselor, a condus la necesitatea unei tranziții către noi relații economice - o economie de piata.
Tranziția la noi relații de producție, restructurarea structurală a economiei au dus la o criză economică profundă - o scădere a producției, creșterea prețurilor și inflație.
Piața monetară este parte integrantă a cifrei de afaceri, ea acționând ca un mecanism de redistribuire a fondurilor între sectoare și subiecte ale economiei. Uneori există conceptul de piață financiară, în sens larg se identifică cu piața monetară, în sens restrâns cu piața de capital. reglementarea pieței monetare Kârgâzstan
Piața monetară- un sector sau o parte a pieței de capital de datorie, în care se desfășoară operațiuni de depozit și de îndatorare pe termen scurt (pe o perioadă de până la 1 an), care determină mișcarea capitalului de lucru al întreprinderilor și organizațiilor, fondurilor pe termen scurt ale bănci, instituții, statul și populația.
piata monetara- o rețea de instituții speciale (bancare și financiare) care asigură interacțiunea cererii și ofertei de bani ca produs specific. Este o piață în care cererea de bani și oferta de bani determină rata dobânzii sau nivelul ratelor dobânzii.
În cadrul pieței monetare înțelegeți piața pentru active foarte lichide.
Având în vedere definițiile de mai sus ale pieței monetare, putem formula o definiție generalizată a pieței monetare. Piața monetară este un mecanism de interacțiune între cerere și ofertă pe piața de capital. Dacă cererea este egală cu oferta, atunci piața este în echilibru. Cu alte cuvinte, piața monetară se află într-o stare de echilibru atunci când cererea de bani corespunde sumei oferite și există atât de mulți bani în economie cât este necesar pentru a-i asigura stabilitatea.
Dacă oferta de bani depășește cererea, atunci prețurile cresc, oamenii încearcă să scape de bani, cifra de afaceri a banilor se accelerează, iar prețurile cresc și mai repede. Dacă oferta de bani este mai mică decât cererea pentru aceștia, există o lipsă de mijloace de plată în economie, ceea ce afectează negativ sistemul de decontare și are loc schimbul de barter.
Cererea de bani este modelată de populația care achiziționează bunuri și servicii pentru consumul personal, de întreprinderile care au nevoie de bani pentru investiții și de stat.
Scopul piețelor monetare este de a muta economiile din mâinile unităților economice care câștigă mai mult decât cheltuiesc către cele care cheltuiesc mai mult decât câștigă. Pe aceste piețe, există canale de finanțare directe, prin care fondurile merg direct către debitori în schimbul acțiunilor și datoriilor, sau indirecte, unde fondurile trec prin intermediari financiari - bănci, fonduri mutuale, companii de asigurări.
Obiectul de cumpărare și vânzare pe piața monetară este temporar numerar gratuit. Instrumentele pieței monetare sunt cambiile comerciale, certificatele de depozit, acceptările bancare etc. Prețul „mărfii” (banii) care se vinde și se cumpără pe piață este dobânda la împrumut. Nivelul dobânzii pe piața monetară este baza pentru determinarea dobânzii pe întreaga piață de capital de credit. Din punct de vedere economic, pe piața monetară sunt interconectate următoarele concepte:
Principalii creditori de pe piața datoriilor sunt băncile comerciale, în timp ce debitorii sunt companii industriale și comerciale, instituții financiare, state.. Piața datoriilor este utilizată pe scară largă pentru a menține lichiditatea băncilor prin acordarea reciprocă de împrumuturi pe termen scurt. Ponderea tranzacţiilor interbancare pe piaţa monetară internaţională este de aproximativ 70%. Această piață este strâns legată de piața capitalurilor pe termen mediu și lung. Resursele pieței monetare sunt adesea folosite pentru a acorda împrumuturi pe perioade lungi, ceea ce creează instabilitatea pieței. Acest lucru este facilitat de amploarea semnificativă a tranzacțiilor de brokeraj și dealer, care sunt de natură speculativă. Ratele dobânzilor de pe piața monetară sunt interconectate cu ratele altor sectoare ale pieței de capital de împrumut.
Principalii debitori: firme, instituții de credit și financiare, statul, populația. Piața monetară primește: capital monetar, capital monetar temporar gratuit, economii ale populației, emisiune de bani. De pe piața monetară, banii sunt utilizați sub formă de împrumuturi guvernamentale, împrumuturi pentru capital de lucru, împrumuturi cu capital fix, împrumuturi de consum și finanțare prin capitaluri proprii. O caracteristică distinctivă a pieței monetare este că vinde și cumpără bani pe termen scurt.
Există trei verigi principale în sistemul modern de credit: Banca Centrală; banci comerciale; instituții financiare specializate: corporații, fonduri comune ale pieței monetare, schimburi futures Schimburi futures-(uneori schimb de derivate) - o bursă la care tranzacționarea se realizează prin contracte futures - contracte de furnizare de bunuri de schimb sau titluri de valoare în viitor. (o bursă în care tranzacționarea se desfășoară în contracte futures - contracte pentru furnizarea de mărfuri sau valori mobiliare în viitor.), brokeri și dealeri.
Poziția de lider în sistemul monetar este ocupată de Banca Centrală, care este numită „banca băncilor”. În diferite țări, băncile centrale s-au remarcat istoric din masa băncilor comerciale ca principalele centre emitente, adică. statul le-a acordat dreptul exclusiv de a emite bancnote. Unele dintre Băncile Centrale au fost imediat înființate ca instituții de stat (Bank Federal German, Reserve Bank of Australia), altele au fost naționalizate după al Doilea Război Mondial (Bank of France, Bank of England, Bank of Japan, Bank of Canada, Bank of the Netherlands). ). Unele bănci centrale există încă pe baza proprietății mixte public-privat (de exemplu, Sistemul Rezervelor Federale din SUA, care a apărut în 1913). Banca Centrală a Rusiei a fost înființată în 1991 și funcționează în conformitate cu Legea privind Banca Centrală.
Băncile centrale îndeplinesc o serie de funcții importante, printre care se numără:
Băncile comerciale sunt principalele „centrale” nervoase ale sistemului monetar. O bancă comercială modernă este o instituție financiară de natură universală. În primele etape ale dezvoltării sectorului bancar, băncile comerciale au servit în principal comerț, transport creditat, depozitare și alte operațiuni legate de schimbul de mărfuri. În prezent, băncile comerciale sunt capabile să ofere clienților lor până la 200 de tipuri de diverse servicii bancare. Operațiunile constitutive ale băncilor comerciale se împart în pasiv(acceptarea depozitelor, adică strângerea de fonduri ale clienților) și activ(emiterea de împrumuturi, adică plasarea de fonduri). Profitul băncilor se formează ca diferență între suma dobânzii pe care o primesc la creditele acordate și suma dobânzii pe care o plătesc la depozite.
În plus, băncile comerciale efectuează plăți și decontări în numerar și se pot angaja în tranzacții intermediare (în numele clientului pe bază de comision), care includ, de exemplu, obligații în cadrul tranzacțiilor comerciale sau furnizarea de garanții financiare. Băncile desfășoară, de asemenea, operațiuni fiduciare (adică băncile își asumă funcțiile de administrator și efectuează, în această calitate, operațiuni de administrare a proprietăților, a valorilor mobiliare ale clienților). În ultimele decenii, o tendință importantă în țările dezvoltate a fost reglementarea piețelor financiare, care a luptat pentru atenuarea sau desființarea completă a restricțiilor și interdicțiilor în domeniul activității financiare. În special, au fost ridicate restricții privind extinderea teritorială a băncilor, cu privire la nivelul maxim al ratelor și tarifelor pentru diverse operațiuni, a devenit posibilă utilizarea de noi instrumente financiare și noi tipuri de servicii. Toate acestea au dus la o creștere bruscă a concurenței în sectorul bancar al economiei.
Companiile financiare nefinanciare și nebancare strâng fonduri pe piața monetară, în principal, prin emiterea de hârtie comercială, care este un bilet la ordin negarantat pe termen scurt. În ultimii ani, un număr tot mai mare de firme au început să apară pe această piață. Companiile implicate în principal în comerțul internațional strâng fonduri de pe piața monetară prin acceptările bancare. Acceptarea unui bancher este o bancnotă acceptată de o bancă. Drama în acest caz devine o obligație necondiționată a băncii. În condițiile unei acceptări tipice a unui bancher, banca acceptă draftul la termen al importatorului și apoi îl reduce, de exemplu. plătește importatorului puțin mai puțin decât este prevăzut la valoarea nominală a draftului. Importatorul folosește fondurile primite pentru a plăti exportatorului. Banca, la randul ei, retine acceptarea sau o vinde pe piata secundara.
Pentru a studia mecanismul de funcționare a pieței monetare, structurarea acesteia este de mare importanță. Deplasarea segmentelor individuale de piață poate fi efectuată în funcție de mai multe criterii:
Conform primului criteriu, se pot distinge trei segmente pe piața monetară: piața obligațiilor de credit, piața valorilor mobiliare și piața valutară. Deși din punct de vedere organizatoric și juridic aceste piețe funcționează independent, între ele există o strânsă legătură internă. Fondurile se pot mișca liber de pe o piață la alta, aceleași entități fiind capabile să desfășoare operațiuni aproape simultan în fiecare dintre ele.
După caracteristicile instituţionale ale fluxurilor de numerar se pot distinge următoarele sectoare ale pieţei monetare: piaţa de valori, piaţa creditelor bancare, piaţa serviciilor instituţiilor financiare şi de credit nebancare.
Pe bursa se realizeaza miscarea capitalului imprumut nebancar, care se pune in miscare cu ajutorul valorilor actiunilor (acțiuni, obligațiuni pe termen mediu și lung, alte instrumente financiare pe termen lung). Semnificația acestei piețe constă în faptul că deschide mari oportunități de finanțare a investițiilor în economie.
Recent, fondurile de pe piața monetară, foarte populare în Occident, au început să se dezvolte pe scară largă, unde sunt pe locul doi după fondurile de acțiuni în ceea ce privește activele.
Pe piețele monetare, titlurile de valoare pe termen scurt sunt cumpărate și vândute. Instrumentele pieței monetare sunt: titluri de stat, titluri de valoare pe termen scurt ale întreprinderilor (bârtie comercială) și băncilor, contracte de răscumpărare (REPO), depozite bancare. Instrumentele pieței monetare au o maturitate de cel mult un an.
Astfel, investițiile în fondurile pieței monetare sunt investiții pe termen scurt și se numără printre investițiile cu cel mai scăzut nivel de risc. În ceea ce privește profitabilitatea și riscul, astfel de investiții gravitează spre tipul de strategii conservatoare, iar scopul principal este păstrarea capitalului existent de inflație și obținerea unui profit mic, dar relativ constant. Ca parte a unui portofoliu de investiții, astfel de investiții ajută la atenuarea fluctuațiilor activelor mai riscante.
Pe lângă investitorii privați, investitorii instituționali manifestă interes și pentru fondurile pieței monetare - FNP (fonduri de pensii nestatale), companii de asigurări etc. Atenția acestora se explică, pe de o parte, prin nevoia de a investi fonduri împrumutate, iar pe pe de altă parte, prin nevoia de a transforma rapid investițiile în bani în cazul în care trebuie să faci plăți către clienți.
Uneori, companiile de administrare folosesc fondurile pieței monetare nu pentru a obține profit, ci pentru a aduce clienții în bani fără a retrage fonduri din familia de fonduri. Acționarii pot trece la acest fond dacă se așteaptă ca piața să scadă și doresc să aștepte scăderea banilor, pentru ca ulterior să poată intra din nou pe acțiuni.
Piața monetară- parte integrantă a pieței financiare, structură care include acordarea și primirea de împrumuturi pe termen scurt (de obicei până la un an). Astfel de împrumuturi sunt luate pentru a menține lichiditatea, adică capacitatea organizațiilor de a-și îndeplini obligațiile curente și sunt acordate în scopul plasării temporare de numerar liber.
LA instrumentele pieței monetare raporta:
Unul dintre cele mai cunoscute exemple ale acestui segment în lume astăzi este piața interbancară din Londra, ai cărei indicatori sunt ratele LIBOR (rata la care băncile londoneze se împrumută între ele pentru a-și menține lichiditatea actuală) și LIBID (rata la care Asociația bancară a băncilor britanice acceptă depozite de la alte bănci). Există o piață similară în Rusia. Potrivit unor estimări, înainte de criza financiară globală, volumul acestuia ajungea la 25 de miliarde de ruble pe zi, iar până la 90% din tranzacții au fost încheiate în regiunea Moscovei. Nu este posibil să se estimeze dimensiunea segmentului rusesc mai precis, deoarece majoritatea acordurilor între bănci sunt încheiate direct între dealeri prin telefon și doar orientative, adică orientative, cotațiile sunt afișate public.
Piața monetară permite organizațiilor împrumutate să investească în proiecte pe termen mai lung, atrăgându-le în același timp pentru o perioadă mai scurtă. Băncile folosesc această oportunitate, care le oferă posibilitatea de a deține conturi la vedere și de a acorda împrumuturi organizațiilor. Astfel de operațiuni sunt controlate de băncile centrale, care stabilesc rate de lichiditate pentru a evita situațiile în care banii trebuie să ajungă mai târziu decât trebuie plătiți, adică așa-numitele cash gaps. În plus, băncile centrale însele sunt participanți activi pe piața monetară, acordând împrumuturi băncilor comerciale pentru a menține lichiditatea.
Ca parte a politicii monetare, băncile centrale, inclusiv Banca Rusiei, acționează nu numai ca creditori, ci și ca debitori. Operațiunea, când Banca Centrală împrumută bani în piață, duce la o reducere a masei monetare în circulație. Acest proces se numește sterilizarea masei monetare și este una dintre măsurile eficiente de contracarare a inflației.
Nu numai băncile participă la piața monetară. De regulă, companiile achiziționează active fixe în detrimentul banilor primiți pe piața de valori, adică pe piața de capital - împrumuturi pe termen lung. Cu toate acestea, ei își pot desfășura activitățile curente în detrimentul împrumuturilor care sunt acordate pe o perioadă de până la un an - prin participarea la piața monetară. În acest fel, puteți, de exemplu, să vă completați capitalul de lucru actual.
Pe piața monetară participă și persoane fizice - plasând depozite la termen în bănci, cumpărând titluri pe termen scurt. În plus, lăsând bani în contul curent, clientul finanțează și operațiunile bancare într-o măsură sau alta.
Deoarece în Rusia astăzi majoritatea împrumuturilor sunt acordate pentru o perioadă de cel mult un an, toate se referă la piața monetară.
funcțiile pieței monetare. Una dintre funcțiile piețelor monetare este de a comunica deciziile oficiale privind rata dobânzii. De ce altfel avem nevoie de piețele monetare? Ele sunt analogul pe termen scurt al piețelor de investiții pe termen lung de la bursă. Bursa transformă economiile pe termen lung în investiții pe termen lung.
Piețele monetare permit ca banii care sunt disponibili pentru o perioadă mai scurtă să fie direcționați către cei care îi pot folosi și, de asemenea, au calitatea bună de a transforma depozitele pe termen foarte scurt în bani care pot fi împrumuți pentru perioade mai lungi. După cum am văzut, aceasta nu este doar o piață a depozitelor, ci și multe forme de datorii pe termen scurt sau instrumente financiare care sunt aproape de bani pentru că sunt tranzacționabile. Cu alte cuvinte, pot fi monetizate rapid prin vânzarea pe piață. Ne vom ocupa de toate acestea mai târziu.
Asa de, piețele monetare executa mai multe funcții .
În primul rând, în orice moment, vor exista bănci care sunt temporar lipsite de bani și alte instituții care îi au din abundență; banii vor fi trași de la o bancă și plasați în alta. Este nevoie de un mecanism astfel încât băncile care sunt temporar lipsite de fonduri să poată împrumuta fondurile de care au nevoie, iar cele care au un exces temporar de fonduri să le poată pune în afaceri.
În al doilea rând, băncile vor în orice caz să păstreze o anumită parte din resursele lor într-o formă care să le permită să le primească în caz de nevoie cât mai repede.. Aceasta înseamnă plasarea lor în depozite în alte instituții financiare sau cumpărarea de instrumente financiare pe termen scurt.
În al treilea rând, în timp ce băncile își primesc cea mai mare parte din lire sterline din conturi individuale de depozit (depozite cu amănuntul), ele se împrumută și de la companii, instituții financiare și administrații locale care au surplus de numerar pe termen scurt care trebuie să funcționeze.. În mod similar, aceste instituții se împrumută de pe piețele monetare atunci când nu dispun de fonduri proprii. În cele din urmă, ne întoarcem la piețele monetare ca o punte între guvern și sectorul privat. Este necesar un mecanism pentru a netezi dezechilibrele în oferta monetară dintre sistemul bancar în ansamblu și guvern. Sunt momente în care sistemul bancar comercial suferă de o lipsă de bani pentru că, de exemplu, persoanele fizice sau companiile își retrag fonduri din conturile bancare pentru a plăti impozite către stat. Autoritățile pot influența și suma de bani disponibilă pentru sistemul bancar comercial prin vânzarea directă de către guvern a obligațiunilor guvernamentale sau a bonurilor de trezorerie către sectorul privat, care trebuie să transfere banii către guvern pentru a-i plăti. Dacă titlurile de stat sunt vândute direct băncilor și nu sectorului privat nebancar (persoane fizice sau organizații, altele decât instituțiile bancare sau organizații guvernamentale), atunci acestea nu vor afecta în mod direct masa monetară largă, deoarece nu afectează obligațiile. (pasivele) sectorului bancar.sisteme.Asemenea operațiuni pot provoca o lipsă de bani în sistemul bancar. Să presupunem că guvernul a emis obligațiuni guvernamentale pentru vânzare către public. Pentru a plăti, să zicem, obligațiuni în valoare de 500 de milioane de euro, publicul ar trebui să retragă 500 de milioane de euro din depozitele lor în sistemul bancar. În consecință, acești bani ar părăsi băncile comerciale și ar fi plătiți guvernului. În egală măsură, ar exista o lipsă de numerar în sistemul bancar, pe care Banca le-ar putea folosi pentru a-și spori influența asupra băncilor comerciale.
Piețele monetare formează mecanisme pentru a face față tuturor acestor cerințe diverse. Piețele sunt împărțite în două părți principale (acum vorbim despre piața de lire sterline - în paralel cu aceasta există depozite în valută). Există o piață care asigură interacțiunea între guvern și sectorul privat, care este cunoscută în mod obișnuit ca piața de discount contabil. În trecut, a funcționat puțin diferit. Și există o piață a banilor între instituțiile din sectorul privat, uneori numită piață interbancară, deși clientela sa nu se limitează la bănci.
Piața monetară este o verigă cheie în sistemul de circulație a fondurilor, ceea ce face posibilă operarea unor mecanisme de distribuție și redistribuire a fluxurilor de numerar în economie. Migrarea fondurilor între diferite entități este în desfășurare, ea apare din cauza prezenței cererii și ofertei de fonduri.
Piața monetară este împărțită în mai multe categorii. Acestea sunt piețele valutare, interbancare și contabile. Există și o piață de instrumente derivate.
Piața cu discount include bonuri comerciale și de trezorerie și alte titluri de valoare de pe piața monetară (alte datorii pe termen scurt). Se pare că pe piața contabilă există o cifră de afaceri a unei mase uriașe de titluri de valoare pe termen scurt. Principalul lor parametru este mobilitatea și lichiditatea ridicată.
Piața interbancară face parte din piața de capital de împrumut. Aici, fondurile instituțiilor de credit care sunt temporar libere sunt folosite de bănci între ele. De obicei, acesta este organizat sub forma unui depozit interbancar pe termen scurt. Cele mai frecvente depozite sunt de 1, 3 sau 6 luni, iar termenele sunt de 1-2 ani, dar uneori termenul poate fi prelungit la 5 ani. Fondurile care circulă pe piaţa interbancară pot fi utilizate şi de către bănci pentru operaţiuni active pe termen mediu sau lung. De asemenea, ei pot folosi aceste fonduri pentru a reglementa soldurile. Un alt mod de utilizare este de a îndeplini cerințele organismelor guvernamentale de reglementare.
Piețele valutare sunt angajate în deservirea cifrei de afaceri internaționale de plăți asociate cu plata obligațiilor financiare ale persoanelor fizice și juridice din diferite țări. Specificul de aici este al lor, deoarece nu există un singur mijloc de plată pentru toate țările. Astfel, există o nevoie urgentă de a schimba o monedă cu alta. Acest lucru se întâmplă pe piața valutară sub forma unei vânzări sau achiziții a unei anumite monede de către beneficiar sau plătitor. Piețele valutare sunt centrele oficiale în care are loc cumpărarea și vânzarea de valute. Prețul este reglementat pe baza cererii și ofertei de pe piața monetară.
Când vine vorba de instrumente financiare derivate, acest concept se referă la instrumente financiare derivate bazate pe instrumente mai simple, cum ar fi obligațiuni și acțiuni. De exemplu, unul dintre principalele tipuri de instrumente financiare derivate este o opțiune. Opțiunile permit deținătorului lor să cumpere sau să vândă acțiuni.
Swap-urile sunt un alt tip de derivate. Un swap este un acord de schimb de plăți în numerar într-o anumită perioadă de timp. Futures sunt contracte pentru livrări viitoare (livrări de bunuri care nu sunt încă disponibile). Aceasta include contracte de furnizare de valute la un preț stabilit în contractul însuși.
S-ar părea că acesta este același lucru, dar de fapt conceptele sunt diferite. Piața monetară este o piață în care ratele dobânzilor sunt determinate de parametrul cererii și ofertei de bani. Este un sector al pieței de capital de datorie, în care tranzacțiile de depozit și datorii sunt efectuate pe o perioadă mai mică de un an, adică pe termen scurt. Piața monetară este o rețea de instituții bancare și financiare care sunt angajate în asigurarea ofertei și cererii optime de bani. Astfel, banii sunt transformați într-o marfă specială.
Piața monetară este caracterizată ca o piață de active cu lichiditate ridicată. Mecanismul activității sale este destul de complicat, subiecții sunt dealer și firme de brokeraj, case de contabilitate și bănci comerciale. Obiectul de vânzare-cumpărare este banii temporari care se află în stare liberă. Dobânda la împrumut va determina prețul mărfii date, adică banii.
Piața monetară include o serie de instrumente financiare.
Titluri de valoare pe termen scurt:
Sunt investiții care sunt mai potrivite pentru a genera profituri curente, spre deosebire de instrumente care vizează creșterea capitalului, cum ar fi stocurile companiilor care cresc constant peste nivelul mediu din industria lor. Instrumentele pieței monetare au un grad ridicat de fiabilitate. Dimensiunea minimă a instrumentelor este de la un milion de dolari. Rambursarea lor este posibilă în intervalul de la o zi la un an, dar trei luni sau mai puțin este perioada cea mai frecventă. Diferența esențială față de bursele de mărfuri și de valori este aceasta: piața monetară nu are o locație clară.
Pe de o parte, participanții sunt persoane care furnizează bani pentru orice perioadă care nu depășește un an. Se numesc creditori. Cealaltă parte este reprezentată de oameni care împrumută bani în condiții dictate de creditori. Se numesc debitori. Există și o altă categorie de participanți la piață - intermediarii financiari. Acesta este numele persoanelor cu ajutorul cărora se transferă fonduri de la creditori la debitori, însă operațiunile pot fi efectuate și fără intermediari financiari.
Rolul atât al acestora, cât și al altora pe piața monetară poate fi jucat de:
Intermediarii financiari pot fi:
Participanții la piața monetară urmăresc să primească venituri din operațiunile efectuate cu diferite instrumente ale pieței financiare. Astfel, creditorii primesc un profit sub formă de dobândă pe banii pe care îi împrumută. Debitorii primesc, de asemenea, venituri, deoarece fondurile împrumutate le aduc profit suplimentar. Intermediarii financiari lucrează pentru un comision.
Principalii participanți la piață sunt guvernele, fondurile mutuale de pe piața monetară, corporațiile, băncile comerciale, brokerii și dealerii, bursele futures și Rezerva Federală.
Companiile nebancare și nefinanciare pot strânge fonduri prin emiterea de titluri comerciale, care sunt bilete la ordin negarantate pe termen scurt. Au existat tot mai multe astfel de firme în ultimii ani.
Companiile implicate în comerțul internațional primesc fonduri folosind acceptări bancare. Acceptarea unui bancher este o schimbare de timp - o cambie acceptată de o bancă. În acest caz, plata devine o obligație necondiționată a băncii. Acceptarea tipică a unui bancher funcționează astfel: banca acceptă factura de timp a importatorului și apoi o reduce, plătind importatorului puțin mai puțin decât valoarea nominală a facturii. Importatorul folosește finanțarea primită pentru a plăti exportatorului. Banca retine acceptarea sau o vinde pe piata secundara, iar aceasta operatiune se numeste rediscount.
Acesta este numele dat unui grup foarte specializat de intermediari de pe piața monetară. Ele sunt reprezentate de fonduri de pe piața monetară, fonduri de investiții ale administrației publice locale, fonduri de investiții pe termen scurt ale departamentelor de încredere ale băncilor și ale altor organizații. Acești intermediari formează bazine mari de instrumente ale pieței monetare. Unele dintre instrumentele disponibile sunt vândute altor investitori, oferind astfel micilor investitori și persoanelor fizice oportunitatea de a câștiga bani pe această piață. Astfel de bazine au apărut destul de recent, la mijlocul anilor șaptezeci.
Bursele tranzacționează contracte futures și opțiuni. Un contract futures pe piața monetară este un acord standard pentru a vinde sau cumpăra orice titlu de valoare de pe această piață la un preț specificat în acord și la o anumită dată. O opțiune, pe de altă parte, oferă deținătorului său dreptul de a vinde sau de a cumpăra un contract futures la sau înainte de o dată specificată.
Circulația stabilă a banilor pe piața monetară depinde în mare măsură de activitatea brokerilor și dealerilor, deoarece aceștia joacă un rol major în promovarea noilor lansări ale acestor instrumente de piață. De asemenea, importantă este munca lor pe piața secundară, unde puteți vinde instrumente nerealizate înainte ca acestea să devină scadente. Atunci când se ocupă de valori mobiliare, dealerii folosesc un contract secundar de cumpărare. Aceștia sunt, de asemenea, intermediari între cumpărători și vânzători pe piața secundară, acordă împrumuturi părților interesate și împrumută fonduri de la persoanele dispuse să le ofere.
Brokerii lucrează cu vânzătorii și cumpărătorii pentru un comision. Brokerii joacă, de asemenea, un rol cheie în legarea creditorilor și a debitorilor pe piața împrumuturilor pe termen scurt. Aceștia sunt intermediari între dealeri dintr-un număr de alte segmente ale pieței monetare și financiare.
Este principalul participant pe această piață și controlează procesul de furnizare a fondurilor de rezervă către bănci și alte instituții de depozit. Tranzacționarea se desfășoară pe piața de obligațiuni sau cu titlu temporar pe piața secundară. Rezerva Federală poate influența rata dobânzii la împrumuturile pe termen scurt. O creștere sau o scădere a ratei afectează restul ratelor pieței monetare.
De asemenea, poate influența ratele prin intermediul ratei de scont sau al mecanismelor de fereastră de reducere. O modificare a ratei de actualizare are un impact serios și direct asupra ratelor pieței de credit pe termen scurt și asupra altor rate ale pieței monetare.
Toți participanții la relațiile economice mențin un sold tranzacțional (de numerar), care asigură cheltuieli planificate, indiferent de încasările de numerar. Echilibrul pe piața monetară se realizează prin utilizarea fondurilor în valută și conturi la cerere. Prezența unui sold tranzacțional este imposibilă fără costuri sub forma unui procent cunoscut dinainte. Minimizarea costurilor este realizată de participanții la cifra de afaceri economică prin menținerea echilibrului pieței monetare la cel mai scăzut nivel posibil, ceea ce este necesar pentru tranzacțiile zilnice.
Partea lipsă a soldurilor de numerar este completată de participanții de pe piață prin achiziționarea de instrumente care pot fi convertite rapid în numerar la costuri minime. Astfel de instrumente prezintă, în general, un risc de preț neglijabil din cauza scadențelor lor scurte. Nevoia de împrumuturi în numerar pe termen scurt poate fi satisfăcută și pe piața monetară, după cum este necesar, prin împrumuturi.
Piața monetară este o parte a pieței financiare (piața de capital de împrumut), unde se desfășoară în principal operațiuni de depozit și împrumut pe termen scurt (de la 1 zi la 1 an). Cu ajutorul pieței monetare se asigură circulația capitalului de lucru al întreprinderilor, se formează resurse pe termen scurt ale băncilor, se efectuează depozite și se primesc împrumuturi pe termen scurt de către stat, instituții și persoane fizice.
Odată cu dezvoltarea relațiilor internaționale monetare și de credit s-a format o piață monetară internațională, unde se desfășoară operațiuni cu valută străină. Pe aceasta piata se folosesc astfel de instrumente de credit de circulatie ca: bonuri de trezorerie si comerciale, cecuri, acreditive, certificate de depozit, acceptari bancare si alte mijloace de plata. Cu ajutorul acestora se realizează acordarea de împrumuturi pe termen scurt sau plasarea de fonduri temporar gratuite, în timp ce tranzacțiile mari de numerar se fac într-un timp scurt.
Principalii creditori de pe piața datoriilor sunt băncile comerciale, în timp ce debitorii sunt companiile industriale și comerciale, instituțiile financiare și statele. Piața datoriilor este utilizată pe scară largă pentru a menține lichiditatea băncilor prin acordarea reciprocă de împrumuturi pe termen scurt. Ponderea tranzacţiilor interbancare pe piaţa monetară internaţională este de aproximativ 70%. Această piață este strâns legată de piața capitalurilor pe termen mediu și lung. Resursele pieței monetare sunt adesea folosite pentru a acorda împrumuturi pe perioade lungi, ceea ce creează instabilitatea pieței. Acest lucru este facilitat de amploarea semnificativă a tranzacțiilor de brokeraj și dealer, în special pe piața futures, care sunt de natură speculativă. Ratele dobânzilor de pe piața monetară sunt interconectate cu ratele altor sectoare ale pieței de capital de împrumut.
Banii sunt cumpărați și vânduți pe piața monetară, elementele conducătoare ale mecanismului de funcționare ale cărora sunt cererea de bani, oferta și prețul banilor (rata dobânzii). Piața monetară - o piață în care cererea de bani și oferta lor determină nivelul ratei dobânzii (prețul banilor). Piața monetară este o rețea de instituții care asigură interacțiunea cererii și ofertei de bani.
Într-o economie de piață modernă, masa monetară este asigurată de sistemul bancar: băncile centrale și comerciale ale țării. Banca Centrală emite monede de hârtie de diferite valori nominale și monede. Băncile comerciale participă la circulația banilor oferind împrumuturi întreprinderilor și publicului. Prezența tuturor banilor în economie se numește masa monetară. oferta de bani- suma de bani aflata in circulatie in economia tarii. Mărimea masei monetare este cel mai important factor care determină amploarea cheltuielilor în economia națională.
Următorii indicatori (agregate) sunt utilizați pentru a măsura volumul masei monetare:
Agregatele monetare sunt dispuse în ordinea descrescătoare a gradului de lichiditate. Numărul și compoziția agregatelor monetare utilizate variază în funcție de țară. În Statele Unite și Rusia, masa monetară se calculează folosind patru agregate monetare, în Japonia și Germania - cu trei, în Anglia și Franța - cu două.
Întrebarea despre care agregat sunt banii este discutabilă. Cu toate acestea, majoritatea economiștilor cred că agregatul M 1 este bani reali, deoarece componentele sale pot fi cheltuite imediat. Unitatea M 1 se numește bani în sensul restrâns al cuvântului. În țările dezvoltate, moneda metalică reprezintă 2-3%, iar moneda de hârtie - 25% din masa monetară M 1. Banii fără numerar au devenit principala formă de bani în economia modernă.
Depozitele la termen ale persoanelor fizice, depozitele corporative, certificatele de depozit și obligațiunile de stat, care sunt componente ale agregatelor monetare M 2 și M 3 , sunt active financiare foarte lichide. Deși nu funcționează direct ca mijloc de schimb, ele pot fi ușor convertite în bani numerar și fără numerar. Prin urmare, banca centrală calculează agregatele monetare M 2 și M 3 și ia în considerare valoarea acestora la reglementarea masei monetare.
Masa monetară este controlată de banca centrală prin emiterea de monedă și reglementarea emisiunii de bani pe împrumuturi de către băncile comerciale prin stabilirea unei rate de actualizare (rata de refinanțare) a băncii centrale. Dacă o anumită masă monetară fixă este stabilită ca obiectiv tactic și menținută la acest nivel, indiferent de ceea ce se întâmplă cu ratele dobânzilor, atunci curba ofertei monetare va fi o linie verticală (S M1). Dacă scopul tactic al băncii centrale este de a stabiliza rata dobânzii (cel puțin pe termen scurt) la un nivel fix, indiferent de modificările cantității de bani, atunci curba ofertei monetare va fi orizontală (S m2). Dacă banca centrală nu stabilește obiective tactice nici pentru masa monetară, nici pentru rata dobânzii și permite ca oferta monetară să se extindă pe măsură ce rata dobânzii crește, atunci curba ofertei monetare va crește (S m3).
Panta curbei masei monetare depinde de scopul tactic determinat de banca centrala a tarii.
Cererea de bani- suma de bani pe care gospodăriile și firmele doresc să o aibă la dispoziție, în funcție de produsul intern brut nominal (PIB în termeni monetari) și de rata dobânzii la credit. Cererea de bani este formată din cererea de bani pentru tranzacții și cererea de bani din partea activelor. Cerere de bani pentru tranzacții (cerere operațională de bani)- cererea din partea gospodăriilor și a firmelor pentru achiziționarea de bunuri și servicii, decontarea obligațiilor acestora. Cererea operațională de bani depinde de:
Din volumul produsului intern brut nominal: cu cât sunt produse mai multe bunuri și servicii, cu atât este nevoie de mai mulți bani pentru a deservi comerțul și tranzacțiile de plată;
Cu cât viteza de circulație a banilor este mai mare, cu atât este nevoie de mai puține bombănări pentru tranzacțiile comerciale și invers;
Nivelul veniturilor în societate: cu cât este mai mare, cu atât se fac mai multe tranzacții și sunt necesari mai mulți bani pentru finalizarea acestor tranzacții;
Nivelul prețului: cu cât este mai mare, cu atât este nevoie de mai mulți bani pentru a efectua tranzacții comerciale.
Cu o oarecare simplificare, putem spune că cererea operațională de bani variază proporțional cu produsul intern brut nominal și nu depinde de rata creditării. Graficul cererii de bani pentru tranzacțiile D m1 este prezentat în figură Ași arată ca o linie verticală.
Oamenii își dețin activele sub formă de numerar, acțiuni și obligațiuni, conturi de economii, metale prețioase etc. Avantajul banilor ca activ este lichiditatea sa absolută, capacitatea sa de a fi folosit imediat pentru a cumpăra bunuri și pentru a efectua plăți. În plus, oamenii au bani în cazul unor circumstanțe neprevăzute. Cererea de bani din partea activelor (cererea speculativă de bani) depinde de ratele dobânzii. Și relația este inversă. Cu cât dobânzile sunt mai mari, cu atât mai multe active sunt deținute sub formă de acțiuni, obligațiuni și conturi de economii și mai puțin sub formă de numerar.Dimpotrivă, cu cât dobânzile sunt mai mici, cu atât mai multe active ale acestora, în special cele financiare, populația deține în formă de numerar. Relația inversă dintre rata dobânzii și suma de bani pe care oamenii doresc să o aibă ca active este prezentată în Figura b, unde D m2 este cererea de bani pentru active.
Cererea totală de bani poate fi determinată prin însumarea cererii de bani pentru tranzacții și a cererii de bani din partea activelor: D m = D m1 + D m2 . În consecință, cererea agregată de bani depinde de nivelul ratei nominale a dobânzii și de volumul PNB nominal. Graficul cererii totale (cumulative) de bani D m este construit prin deplasarea graficului cererii din partea activelor de-a lungul axei orizontale cu o sumă egală cu cererea de bani pentru tranzacții (figura c). Mai mult decât atât, curba cererii agregate de bani la dobânzi mari ia o formă aproape verticală, întrucât în această situație toate economiile sunt investite în titluri de valoare, cererea de bani este limitată de cererea operațională și nu mai scade odată cu creșterea în continuare a ratei dobânzii. .
Starea optimă pentru piața monetară este echilibrul dintre cererea de bani și oferta sa. Echilibrul pe piața monetară se stabilește atunci când cererea de bani și oferta ei sunt egale, când suma de bani oferită este egală cu suma de bani pe care gospodăriile și firmele doresc să o aibă. Grafic, echilibrul pe piața monetară se realizează atunci când curbele cererii de bani D m și oferta monetară S m se intersectează. Să presupunem că guvernul și banca centrală a unei țări duc o politică de ofertă monetară constantă. Schema masei monetare S m va arăta ca o linie dreaptă verticală.
Punctul de intersecție al programelor cererii de bani și ofertei de bani determină prețul de echilibru și volumul de echilibru.
Echilibrul pe piața monetară se formează la rata dobânzii r 0 și oferta monetară Q m0 .
Rata dobânzii de echilibru- prețul plătit pentru utilizarea banilor împrumutați. Cu o anumită masă monetară, o creștere a cererii pentru acestea crește rata dobânzii. În schimb, cu o cerere constantă de bani, o creștere a masei monetare scade rata dobânzii la împrumut, iar o scădere a masei monetare o crește.
Să presupunem că rata dobânzii a crescut la r 1 . Deoarece masa monetară este constantă în raport cu rata dobânzii, aceasta nu se va modifica. Cererea de bani va scădea. În aceste condiții, oamenii se vor strădui să scape de banii în exces. Deoarece titlurile de valoare servesc ca alternativă la bani, cererea pentru acestea va crește și va depăși oferta, ceea ce va determina o creștere a prețului titlurilor de valoare și o scădere a ratei dobânzii. O scădere a ratei dobânzii va crește cererea de bani. Atâta timp cât rata dobânzii este peste r 0 , aceste procese își vor scădea nivelul și în cele din urmă vor egaliza oferta și cererea de bani (D m = S m).
Să presupunem că rata dobânzii a scăzut la r 2 . Masa monetară va rămâne neschimbată. Cererea pentru ele va crește. În aceste condiții, oamenii vor fi scutiți de titluri de valoare. Deoarece alternativa este banii, cererea pentru aceștia va crește și va depăși oferta de bani. Acest lucru va duce la scăderea prețului titlurilor de valoare și la creșterea ratei dobânzii. O creștere a ratei dobânzii va duce la o scădere a cererii de bani. Atâta timp cât rata dobânzii este sub r 0 , aceste procese își vor crește nivelul și în cele din urmă vor egaliza cererea și oferta de bani (D m = S m).
