Formele de credit internaţional pot fi clasificate după mai multe trăsături principale care caracterizează anumite aspecte ale relaţiilor de credit.
Potrivit surselor, se disting împrumuturile interne, externe, mixte și finanțarea comerțului exterior. Acestea sunt strâns interconectate și deservesc toate etapele deplasării mărfurilor de la exportator la importator, inclusiv achiziționarea sau producția produsului de export, șederea acestuia în tranzit și în depozit, inclusiv. în străinătate, precum și utilizarea mărfurilor de către importator în procesul de producție și consum. Cu cât bunurile sunt mai aproape de vânzare, cu atât sunt mai favorabile condițiile împrumutului internațional pentru debitor.
După scop, în funcție de ce tranzacție economică externă este acoperită de fonduri împrumutate, acestea diferă:
a) împrumuturi comerciale direct legate de comerțul exterior și servicii;
b) împrumuturi financiare utilizate în orice alt scop, inclusiv investiţii directe, construirea de facilităţi de investiţii, achiziţionarea de valori mobiliare, rambursarea datoriei externe, intervenţia valutară;
c) împrumuturi „intermediare” destinate deservirii formelor mixte de export de capital, bunuri și servicii (de exemplu, sub formă de lucrări contractuale - inginerie).
După tip: a) împrumuturi de mărfuri acordate de exportatori importatorilor; b) valută, emisă de bănci în numerar;
După moneda împrumutului - împrumuturi: a) în moneda țării debitoare; b) în moneda țării creditoare; c) în moneda unei țări terțe; d) într-o unitate de cont internațională;
Pe termene: a) extraterm - zilnic, săptămânal, până la trei luni; b) pe termen scurt - până la un an; c) pe termen mediu - de la un an la cinci ani; d) pe termen lung - mai mult de cinci ani. Odată cu prelungirea (prelungirea) împrumuturilor pe termen scurt și mediu, acestea devin pe termen lung, și cu garanție de stat.
Prin valori mobiliare: a) garantate (documente de marfă, cambii, valori mobiliare, imobile etc.); b) în alb - împotriva obligațiilor debitorului (cambă individuală cu o singură semnătură).
După forma împrumutului: a) numerar creditat în cont și la dispoziția debitorului; b) acceptare - la acceptarea cambiei de către importator sau bancă; c) certificate de depozit; d) împrumuturi garantate; e) împrumuturi în consorțiu.
Scopul principal al creditului internațional este împrumutul de comerț exterior.
Împrumuturile din comerțul exterior includ împrumuturile la export și împrumuturile la import. Creditarea la export se face sub forma:
avansuri de cumpărare emise de exportatorii unei țări către producători sau exportatori străini. Astfel, firmele de inginerie americane și britanice primesc adesea plăți în avans de la clienți străini în valoare de 1/3 din costul comenzii. Valoarea avansurilor de cumpărare constă în faptul că, în primul rând, (și acesta este principalul lucru) ele servesc ca formă de asigurare a obligațiilor clienților străini, iar în al doilea rând, reprezintă o creștere a capitalului exportatorului;
împrumuturi bancare de export, care acționează ca:
a) acordarea de împrumuturi pentru mărfuri în țara exportatoare. Acest credit oferă exportatorilor posibilitatea de a continua operațiunile de achiziție și acumulare de mărfuri destinate exportului, fără a aștepta vânzarea mărfurilor pregătite anterior;
b) acordarea de credite pentru mărfuri în tranzit (garantate prin documente de transport: conosament, conosament feroviar etc.);
c) eliberarea unui împrumut împotriva mărfurilor sau a documentelor comerciale în țara importatorului. Semnificația economică a acestor împrumuturi este aceea de a accelera circulația capitalului exportatorului, i.e. în transformarea părții sale din marfă în bani;
d) împrumuturi în alb, negarantate cu bunuri, care sunt primite de firmele exportatoare de la bănci care au legături de afaceri pe termen lung cu acestea sau participarea la capital.
Creditul de import acţionează şi sub formă de împrumuturi comerciale şi bancare.
Împrumuturile comerciale sau corporative se împart în:
credit în cont deschis acordat în baza unui acord prin care exportatorul taxează contul importatorului cu valoarea mărfurilor vândute și expediate ca datorie, iar importatorul se obligă să ramburseze împrumutul într-un termen specificat. Acest tip de credit este utilizat pentru livrări regulate de mărfuri cu rambursare periodică a datoriilor (la mijlocul sau la sfârșitul lunii). În acest caz, băncile îndeplinesc funcția de intermediari pur tehnici în decontările contrapărților comerciale;
credit de cambie, a cărui esență este că exportatorul, încheiend o tranzacție privind vânzarea de mărfuri pe credit, expune importatorului o cambie (cambii). Acesta din urmă, primind documentele comerciale, acceptă proiectul, adică. se obligă să plătească factura în termenul specificat. În multe țări (în primul rând - în anglo-saxonul), împrumuturile corporative sunt adesea finanțate folosind o formă de plată cu scrisoare de credit. În acest caz, băncile importatorului și exportatorului încheie un acord, în baza căruia deschid un acreditiv către exportator împotriva documentelor furnizate de acesta la expedierea mărfurilor.
Pentru a reduce riscul unei posibile insolvențe a cumpărătorilor străini, a fost creat un sistem de asigurare a creditelor pentru comerțul exterior. Acest sistem se prezintă sub două forme:
asigurări private, în care companiile de asigurări speciale își asumă riscul creditelor la export și, în caz de insolvență a importatorilor străini, își plătesc obligațiile de datorie față de exportatorii autohtoni;
garanții de stat, atunci când acest risc este asumat de stat. De exemplu, în Marea Britanie, garanțiile creditelor la export sunt oferite de Departamentul de Garantare a Creditelor de Export al guvernului, care garantează exportatorilor daune de la 85 la 100%. În SUA, aceste funcții sunt îndeplinite de Banca Export-Import, în Franța de către Compania Franceză de Asigurări pentru Comerțul Exterior, în RFG de către societatea pe acțiuni Hermes și Comitetul Interministerial pentru Creditele la Export.
Asigurarea creditului la export se bazează pe faptul că exportatorul primește de la organizația de asigurări garanții de plată la timp a mărfurilor vândute de acesta pe credit unui cumpărător străin. În caz de insolvență a acestuia din urmă, exportatorul primește o sumă de plată garantată de la instituția garant, la care trece dreptul de a încasa ulterior datoria de la importator.
Împrumuturile bancare pentru import se împart în:
credit acordat la acceptarea sau consimțământul băncii importatorului de a achita traseul exportatorului. Totodată, înainte de scadența plății, importatorul plătește suma datoriei către bancă, iar banca își rambursează obligația față de exportator la timp. Creditele de acceptare sunt acordate de băncile mari nu numai propriilor lor, ci și exportatorilor străini. Așadar, înainte de Primul Război Mondial, când Londra era principalul centru financiar internațional, cele mai mari bănci londoneze serveau comerțul exterior nu numai în Anglia, ci și în alte țări. După al Doilea Război Mondial, operațiunile de acceptare ale băncilor americane s-au dezvoltat la scară uriașă;
credit de acceptare-rambursare, i.e. acceptarea unei facturi de către o bancă, sub rezerva primirii unei garanții asupra acesteia de la o bancă străină care deservește importatorul. În acest caz, importatorul, înainte de expirarea tratei, trebuie să depună suma necesară la banca sa, care o transferă (rambursează) băncii străine care a acceptat transferul. După aceea, acesta din urmă îl plătește exportatorului în timp util.
Sursa de fonduri pentru băncile care participă la operațiuni de confiscare este piața euromonedei. Prin urmare, rata de forfaiting este strâns legată de nivelul dobânzii la creditele pe termen mediu de pe această piață. Principalele monede ale tranzacțiilor sunt marca germană, care reprezintă 50% din astfel de contracte, dolarul american - 40% și francul elvețian -10%.
Operațiunile de leasing aparțin și mijloacelor creditare și financiare de stimulare a exporturilor. Ele devin o formă din ce în ce mai importantă de comerț internațional cu mașini și echipamente. Leasingul este una dintre soiurile de tranzacții de închiriere în care nu există transferul dreptului de proprietate asupra bunurilor către consumator. Prin deduceri periodice către locator pe durata contractului, consumatorul plătește pentru dreptul de folosință temporară a bunurilor.
Leasingul presupune achizitionarea in prealabil a echipamentelor de catre o societate speciala de credit si financiar - o societate de leasing, care apoi intra direct in relatii directe cu consumatorul bunului inchiriat. De regulă, obiectul acestor operațiuni îl constituie diverse echipamente, vehicule, calculatoare etc. Costurile de asigurare de leasing sunt suportate de chiriaș.
Chiria este un fel de formă de obținere a unui împrumut și în multe cazuri facilitează foarte mult promovarea produselor exportatorilor pe piețele externe. Leasingul este similar cu un împrumut convențional de mărfuri în ceea ce privește operațiunile de închiriere. Chiriașul este scutit de nevoia de a mobiliza fonduri. Plata chiriei se face partial, pe toata perioada de utilizare a utilajului. Totuși, scopul leasingului este dobândirea dreptului de utilizare a calităților de consum ale produsului, și nu obținerea dreptului de proprietate asupra acestuia.
Creșterea volumului operațiunilor de închiriere în comerțul internațional necesită atragerea unor resurse financiare importante. Prin urmare, băncile comerciale mari din multe țări sunt implicate activ în finanțarea companiilor de leasing, care apoi devin adesea proprietatea lor. O trăsătură caracteristică a fost acordarea de către bănci de împrumuturi pe termen lung în cadrul tranzacțiilor compensatorii, care se bazează pe livrări reciproce de bunuri de valoare egală. În acest caz, țara împrumutată, care primește un împrumut pentru 15-20 de ani de mașini, echipamente pentru crearea și reconstrucția întreprinderilor, dezvoltarea resurselor naturale, în rambursarea acestui împrumut efectuează livrări contrare a produselor întreprinderilor construite. . Caracteristicile distinctive ale acordurilor de compensare sunt natura pe scară largă și pe termen lung, condiționalitatea reciprocă a tranzacțiilor de export și import.
Așa-numitele contracte multinaționale pentru sume uriașe, la care participă firme din diferite țări ca antreprenori independenți, au devenit larg răspândite. Contractele multinaționale sunt asigurate în comun de bănci și instituțiile naționale de asigurare a creditelor la export ale țărilor care participă la acestea. În acest sens, se remarcă crearea unor consorții bancare internaționale temporare pentru finanțarea anumitor contracte derulate de firme din mai multe țări. Problemele de finanțare sunt rezolvate în cadrul consorțiului, care acționează ca o singură instituție pentru debitori. Această formă de finanțare este similară cu categoria creditelor la export prin faptul că sunt de natură țintită, mai degrabă decât pur financiară, iar la garantarea acestei operațiuni participă instituții guvernamentale din țările în cauză.
Exportul de capital se realizează sub formă de capital antreprenorial și de împrumut, acesta din urmă sub formă de împrumuturi externe. Împrumuturile internaționale diferă în primul rând prin subiectele relațiilor de credit. Debitorii la împrumuturi externe sunt: întreprinderi industriale și alte întreprinderi private; guverne, municipalități și alte instituții publice. Creditorii pot fi: antreprenori privați și bănci care achiziționează obligațiuni de împrumut; state care acordă împrumuturi altor țări; organizaţiilor monetare internaţionale.
În consecință, în funcție de subiecte, creditul internațional poate fi împărțit în privat, public și privat-public.
Creditul internațional privat a devenit unul dintre fundamentele integrale ale relațiilor internaționale de credit încă de la sfârșitul anilor 1950, când aproape toate țările dezvoltate au introdus convertibilitatea deplină a monedei. Aceste țări practicau împrumuturi financiare internaționale, dar acestea erau în mare parte sporadice.
Dezvoltarea rapidă a împrumuturilor financiare internaționale în perioada postbelică a fost facilitată în primul rând de ruina economică a majorității țărilor din Europa de Vest și Japonia. Restabilirea economiei distruse a necesitat costuri materiale. Singurul stat solvent la acea vreme era Statele Unite. Inițial, țările împrumutate au primit un împrumut în Statele Unite, cu condiția să achiziționeze bunuri acolo. Treptat, din ce în ce mai mulți dolari au fost folosiți pentru a plăti bunuri în alte țări. Acest lucru a dus la decontarea de dolari în conturile băncilor din Europa de Vest și din alte țări. Așa a apărut piața eurodolarului, iar pe baza ei - instituțiile de credite și împrumuturi financiare private.
Principalele surse de credite și împrumuturi financiare internaționale private sunt depozitele și depozitele sub certificate de depozit euro-dolari. Majoritatea acestor depozite sunt de natură pe termen scurt, astfel încât prelungirea lor devine o sarcină urgentă pentru bănci.
Împrumuturile pe termen lung, de regulă, sunt efectuate sub formă de emisiuni de obligațiuni și sunt împărțite în împrumuturi străine și internaționale. Acesta din urmă a primit o mare dezvoltare în anii '60. și a ocupat o poziție de lider în domeniul investițiilor de capital pe termen lung. Acestea sunt deținute pe baza piețelor euro-monede și sunt denumite cel mai adesea euroobligațiuni.
Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
Introducere
1 Parte teoretică
2 Parte practică
2.2 Managementul datoriei externe
Concluzie
Literatură
Introducere
Credit internațional - mișcarea capitalului de împrumut în sfera relațiilor economice internaționale, asociată cu furnizarea de valută și resurse de mărfuri în condițiile de rambursare, urgență și plata dobânzii. Creditorii și debitorii sunt întreprinderi private (bănci, firme), agenții guvernamentale, guverne, organizații monetare și financiare internaționale și regionale. Condițiile unui împrumut internațional includ următoarele concepte: moneda împrumutului și moneda de plată, sumă, termen, condiții de utilizare și rambursare, cost, tip de garanție, metode de asigurare a riscurilor.
Relevanța subiectului se datorează faptului că creditul internațional privat a devenit unul dintre fundamentele integrale ale relațiilor internaționale de credit încă de la sfârșitul anilor 50, când aproape toate țările dezvoltate au introdus convertibilitatea deplină a monedei. Aceste țări practicau împrumuturi financiare internaționale, dar acestea erau în mare parte sporadice.
Principalele surse de credite și împrumuturi financiare internaționale private sunt depozitele și depozitele sub certificate de depozit în eurodolari. Majoritatea acestor depozite sunt de natură pe termen scurt, astfel încât prelungirea lor devine o sarcină urgentă pentru bănci.
Împrumuturile pe termen lung, de regulă, sunt efectuate sub formă de emisiuni de obligațiuni și sunt împărțite în împrumuturi străine și internaționale.
În concluzie, observăm că buna funcționare a creditului internațional afectează bunăstarea, la fel ca și comerțul internațional. În comparație cu nici un credit, o piață liberă a creditelor beneficiază ambele părți. Fie țara creditoare, fie țara împrumutată poate impune taxe pe un împrumut internațional. Dacă țara care impune impozitul este capabilă să influențeze piața (adică poate influența valoarea ratei dobânzii), poate impune un impozit optim pe creditele internaționale. Dar dacă celălalt guvern își impune și propria taxă ca răspuns, ambele părți pierd. În practică, este foarte dificil să se introducă taxe și restricții la creditul internațional, precum și evaziunea fiscală prin ascunderea tranzacțiilor etc. contribuie la imbunatatirea eficientei pietei de credit.
Cu toate acestea, criza globală a datoriilor a arătat că piața de credit pentru debitorii suverani nu corespunde principiilor unui credit internațional care funcționează bine. În cazul în care o datorie este anulată sau nu a achitat o astfel de datorie de către un împrumutat suveran, obligațiile nu pot fi rambursate deoarece debitorul este (sau este susținut de) guvernul suveran. O astfel de îndatorare duce la o scădere a eficienței internaționale: creditorii solicită plăți de dobânzi umflate pentru a compensa incapacitatea preconizată a datoriei, iar volumul acestor împrumuturi tinde să fluctueze foarte mult. În aceste condiții, țările debitoare se află de obicei într-o stare de supraacumulare și subacumulare. Și împrumuturile private internaționale de top ar putea fi în pragul falimentului în cazul unei crize a datoriilor.
Obiectul cercetării îl constituie relaţiile care decurg din creditul internaţional.
Scopul lucrării este de a studia esența creditului mondial.
Sarcini de lucru:
determina valoarea creditului international;
· să studieze istoria pieței mondiale de capital de împrumut;
· să caracterizeze clasificarea creditului internaţional;
· Luați în considerare principalele tipuri și forme de credit internațional;
familiarizați-vă cu condițiile creditului internațional;
· să caracterizeze ratele dobânzilor de pe piaţa mondială a capitalurilor de împrumut.
1 Parte teoretică
1.1 Istoria pieței globale de capital de împrumut
Din anii 80 finanţarea proiectelor (creditarea) se dezvoltă activ în cooperare cu mai multe instituţii de credit (uneori până la 200) fără a atrage fonduri de la bugetul de stat.
Operațiunile de leasing, factoring și forfaiting sunt o formă specifică de deservire a creditelor relațiilor economice externe.
De la sfârșitul anilor 50 - prima jumătate a anilor 60. s-au răspândit rapid noi metode de finanţare a exporturilor din ţările capitaliste industrializate, printre care primul loc îl revine creditării directe bancare către cumpărătorii străini. În același timp, între creditarea bancară și cea corporativă are loc o împărțire particulară a funcțiilor: activitatea bancară se concentrează în principal pe acordarea de împrumuturi mari pe termen mediu și lung cumpărătorilor de produse ale țării creditoare; creditul corporativ este alocat sferei tranzacțiilor de credit pe termen scurt pentru sume mici.
Dacă la începutul anilor 60. Deoarece raportul dintre împrumuturile firme și bancare în volumul total al împrumuturilor pe termen mediu și lung acordate unor țări precum Regatul Unit și Franța a fost de 2:1, atunci în ultimii ani, împrumuturile bancare reprezintă mai mult de 3/4 din împrumuturile la export. a acestei durate.
Rolul statului în dezvoltarea mecanismului de creditare bancară directă sa intensificat considerabil. Mizând pe sistemul garanțiilor de stat și al preferințelor pentru creditele la export, recurgând, dacă este cazul, la refinanțarea activelor lor externe în instituțiile de credit de stat la rate preferențiale, băncile au crescut volumul creditelor acordate în scurt timp și au asigurat costul moderat al acestora pentru debitori.
Inițial, împrumuturile directe către importatori au fost realizate prin legarea unui împrumut cu un acord unic de comerț exterior.
Recent, deschiderea de către bănci a așa-numitelor linii de credit pentru debitorii lor străini pentru a plăti tranzacțiile de comerț exterior a devenit larg răspândită. În plus, în anii 70. au apărut noi forme de creditare şi stimulare financiară a exporturilor.
Acesta este, în primul rând, un tip de linie de credit, care este utilizată de obicei în tranzacțiile de credit de pe piața euro-valută. Aceasta se referă la așa-numita linie de credit revolving sau rollover.
În al doilea rând, extinderea și îmbunătățirea creditării bancare directe a dus la apariția unei forme atât de noi precum finanțarea operațiunilor de comerț exterior bazate pe factoring. O companie de factoring este o instituție financiară specializată și cu mai multe fațete care oferă unui exportator care a vândut bunuri în condiții de credit cu o serie de servicii diverse. Își asumă obligații față de exportator de a încasa datorii, de a înregistra bile de export, de control etc. Preluând creanțele clientului său față de debitorii săi, firma se obligă fie să predea clientului banii pe măsură ce sunt încasați de la debitori, fie să îi plătească în numerar la încheierea tranzacției. Prin urmare, prin colectarea datoriilor de la cumpărător și asumarea riscului împrumutului, societatea factor îndeplinește simultan funcțiile departamentului de export al unei firme industriale, al unei bănci comerciale și al unei companii de asigurări.
Costul factoring-ului este mai scump decât un împrumut bancar convențional. Ca procent din suma fondurilor împrumutate emise efectiv de compania factor, acesta poate ajunge la 20%. Trebuie avut în vedere că costul acestuia include nu doar plata împrumutului primit, ci și prețul altor servicii. Astfel, factoring-ul extinde capacitatea exportatorilor de a oferi împrumuturi corporative pe termen scurt.
În al treilea rând, tranzacțiile sunt efectuate pe piața de forfaiting, care reprezintă o sursă de fonduri pentru creditarea comercială pe termen mediu. Operațiunile de forfaiting s-au dezvoltat pe baza așa-numitei finanțări non-revolving, apărute la sfârșitul anilor 50. în Europa de Vest. În SUA, această piață este mai puțin dezvoltată și este cunoscută sub denumirea de „refinanțare a facturilor”. Esența acestei operațiuni este transferul de către exportator a drepturilor conform cerințelor stabilite de acesta importatorului, către banca decădere, care le poate păstra sau le poate vinde pe piața internațională. În schimbul titlurilor de valoare achiziționate, banca plătește exportatorului contravaloarea valorii acestora în numerar, minus rata de actualizare fixă, prima (forcheit) percepută de bancă pentru asumarea riscului de neplată a obligațiilor și o -comision de timp pentru obligația de cumpărare a facturilor exportatorului.
Tehnica și instrumentele financiare utilizate în operațiunile de forfaiting sunt similare cu cele utilizate în contabilitatea tradițională a efectelor comerciale de către bănci. Diferența constă în faptul că sertarul, adică. exportatorul nu suportă niciun risc în timpul forfaitării, în timp ce în contabilitate normală, răspunderea pentru neplata cambiei de către debitor, conform legislației cambiale din multe țări, îi rămâne în orice caz.
Tranzacțiile de forfaiting au permis exportatorilor să extindă în mod semnificativ termenii de împrumut către un cumpărător pe un împrumut cu bilet la ordin, aducându-le până la 5 ani (uneori până la 8 ani sau mai mult), deoarece asumarea de riscuri de către o bancă de forfait de renume crește interesul investitorilor. în plasarea pe termen lung a fondurilor lor.
O formă importantă de credit internațional o reprezintă împrumuturile interguvernamentale, care s-au răspândit în timpul Primului Război Mondial (1914-1918) în legătură cu proviziile militare din SUA către Europa. Datoria interguvernamentală (fără dobândă) a ajuns la 11 miliarde de dolari în această perioadă.
În timpul crizei economice mondiale din 1929-1933. Germania, Franța și o serie de alte țări au refuzat să-și plătească datoriile în viitor. În acest sens, în anii celui de-al Doilea Război Mondial, Statele Unite, în loc de împrumuturi, au efectuat livrări în regim de Lend-Lease (furnizare de resurse materiale cu împrumut sau închiriere).
După al Doilea Război Mondial până la mijlocul anilor 1950. SUA au fost împrumutătorul monopol pentru împrumuturile interguvernamentale. Pentru perioada 1946-1950. volumul împrumuturilor interguvernamentale din SUA și alte țări dezvoltate a fost de 30,2 miliarde de dolari SUA. Dintre acestea, aproximativ 2/3 din împrumuturi au reprezentat țările din Europa de Vest. Cel mai mare a fost împrumutul acordat de guvernul SUA Marii Britanii în sumă de 750 de milioane de dolari SUA pe 50 de ani la rata de 2% pe an (în conformitate cu acordul din 6 decembrie 1945). Condițiile preferențiale ale acestui împrumut au fost însoțite de astfel de cereri din partea SUA către Marea Britanie, cum ar fi eliminarea restricțiilor valutare, precum și alte bariere în calea pătrunderii capitalului american în zona sterlinei.
În mai 1946, SUA au acordat Franței un împrumut guvernamental în valoare de 650 milioane USD pe o perioadă de 35 de ani, cu condiția ca jumătate din această sumă să fie folosită pentru plata materialelor militare americane rămase după război în Franța.
Împrumuturile interstatale sunt acordate pe cheltuiala bugetului de stat în cadrul „ajutoarelor”. De exemplu, „ajutorul” financiar mare a fost oferit de Statele Unite pentru restabilirea economiilor Europei de Vest în perioada postbelică, inclusiv „Planul Marshall”, în valoare de 17 miliarde de dolari SUA.
Sumele împrumuturilor interguvernamentale ca parte integrantă a programelor de „ajutor” sunt în continuă creștere, în special din țările OCDE până în țările în curs de dezvoltare. În 1970-1980. astfel de împrumuturi au fost acordate de țările industrializate țărilor în curs de dezvoltare și pentru a-și susține monedele prin intervenție valutară.
Cu toate acestea, după cel de-al Doilea Război Mondial, împrumuturile au fost acordate în principal prin intermediul organizațiilor monetare și financiare internaționale.
1.2 Esența creditului internațional
Creditul internațional, care mijlocește mișcarea mărfurilor, serviciilor, capitalului, este asociat unor categorii economice precum profitul, prețul, banii, cursul de schimb, balanța de plăți și întregul set de legi economice. În conformitate cu cerințele legii economice de bază, creditul internațional creează condiții pentru profitul entităților de pe piață. Crearea unei piețe mondiale de capital crește efectiv dobânda primită de creditorii din țările cu capital abundent și scade dobânda plătită de debitorii din țările cu deficit de capital. În acest fel, creditul internațional poate îmbunătăți bunăstarea economică atât în țările împrumutate, cât și în cele creditoare, permițând o finanțare mai mare pentru acumularea de capital și un împrumut mai bun în țările cu deficit de capital.
Beneficiile creditului internațional pot fi accelerarea creșterii economice și stabilizarea macroeconomică. Ca element al mecanismului legii valorii, creditul internațional reduce valoarea individuală a bunurilor față de valoarea lor socială, de exemplu, prin introducerea de echipamente de import achiziționate pe credit.
Creditul internațional participă la circulația capitalului în toate etapele sale: la transformarea capitalului monetar în capital de producție prin achiziționarea de echipamente, materii prime, materiale de import; în procesul de producție sub formă de împrumuturi pentru lucrări în curs; la vânzarea mărfurilor pe piețele mondiale.
Legătura creditului internațional cu legile economice ale pieței și reproducerii se manifestă în principiile sale: rambursare, urgență, plată, securitate și caracter țintă.
Returnabilitate - în cazul în care fondurile primite nu sunt returnate, atunci există un transfer irevocabil de capital monetar, adică finanţare.
Urgența asigură rambursarea împrumutului în termenele stabilite prin contractul de împrumut.
Plata reflectă funcționarea legii valorii și modalitatea de implementare a condițiilor diferențiate de împrumut.
Securitatea materială se manifestă în garanția rambursării unui împrumut internațional.
Caracterul țintă - definirea obiectelor specifice ale împrumutului.
Creditul internațional, fiind o formă de mișcare a capitalului de împrumut, reflectă specificul acestuia în domeniul relațiilor economice internaționale prin îndeplinirea următoarelor funcții:
Redistribuirea capitalului de împrumut între țări, regiuni, industrii pentru a satisface nevoile de reproducere extinsă. Prin mecanismul creditului internațional, capitalul de împrumut se grăbește în acele zone care sunt preferate din motive raționale pentru a obține profit. În acest fel, creditul contribuie la alinierea profiturilor naționale la profiturile medii și la creșterea masei acestuia.
Economisirea costurilor de distribuție în domeniul decontărilor internaționale prin înlocuirea banilor reali (aur, argint) cu credit, precum și prin dezvoltarea și accelerarea plăților fără numerar, înlocuirea cifrei de afaceri valutare în numerar cu operațiuni de credit internațional. Pe baza creditului internațional, au apărut mijloace de credit ale decontărilor internaționale - cambii, cecuri, precum și transferuri bancare, certificate de depozit etc. Economisirea de timp pentru circulația capitalului de împrumut în relațiile economice internaționale crește timpul de producție. funcţionarea capitalului, asigurând extinderea producţiei şi creşterea profitului.
Accelerarea concentrării și centralizării capitalului. Procesul de valorificare a plusvalorii se accelerează. De fapt, o țară poate finanța acumularea de capital nu numai prin mobilizarea economiilor interne, ci și prin atragerea de economii din țările cu capital abundent. Creditul internațional acționează ca un factor în transformarea întreprinderilor individuale în societăți pe acțiuni, crearea de noi firme, monopoluri. Împrumuturile internaționale preferențiale acordate companiilor mari și dificultatea de acces pentru firmele mici și mijlocii pe piața mondială a capitalului de împrumut contribuie la creșterea concentrării și centralizării capitalului.
În condiţiile moderne, creditul internaţional îndeplineşte funcţia de reglementare a economiei şi este el însuşi obiect de reglementare.
Prin îndeplinirea unor funcții interdependente, creditul internațional joacă un dublu rol - pozitiv și negativ.
Rolul pozitiv este de a accelera dezvoltarea forțelor productive prin asigurarea continuității procesului de reproducere și extinderea acestuia. Creditul internațional joacă rolul unei legături și al unui mecanism de transmisie care afectează relațiile economice externe și, în cele din urmă, reproducerea. Prin stimularea activității economice externe a țării, creditul internațional contribuie la crearea unei cereri suplimentare pe piață pentru menținerea situației. Creditul internațional asigură continuitatea decontărilor internaționale și a tranzacțiilor valutare care servesc relațiilor economice externe ale țării.
Rolul negativ al creditului internaţional în dezvoltarea unei economii de piaţă constă în agravarea contradicţiilor acesteia. Creditul internațional accelerează supraproducția de mărfuri prin redistribuirea capitalului de împrumut între țări și facilitând o expansiune bruscă a producției în perioadele de creștere și scăderi periodice ale acesteia. Creditul sporește disproporțiile reproducerii sociale, facilitând dezvoltarea celor mai profitabile industrii și întârziind dezvoltarea industriilor în care capitalul străin nu este atras.
Politica de credit a țărilor servește ca mijloc de consolidare a poziției țării creditoare pe piețele mondiale. Creditul internațional este utilizat pentru a transfera profituri din țările împrumutate, întărind poziția țărilor creditoare. În același timp, plățile anuale pentru rambursarea împrumuturilor cu dobândă, care depășesc o anumită sumă din venitul net al societății, pe cheltuiala cărora se formează acumulări care asigură creșterea producției, afectează negativ sursele de formare a acestora. acumulări în ţările debitoare. Creditul internațional contribuie la crearea și consolidarea în țările debitoare a unor regimuri economice și politice benefice țărilor creditoare.
Internaționalizarea producției și schimbului, apariția unor noi forme de relații economice mondiale servesc drept bază obiectivă pentru dezvoltarea diferitelor forme de credit internațional.
1.3 Forme de credit internațional și clasificarea acestora
Formele de credit internaţional pot fi clasificate după mai multe trăsături principale care caracterizează anumite aspecte ale relaţiilor de credit.
Potrivit surselor, se disting împrumuturile interne, externe, mixte și finanțarea comerțului exterior. Acestea sunt strâns interconectate și deservesc toate etapele deplasării mărfurilor de la exportator la importator, inclusiv achiziționarea sau producția produsului de export, șederea acestuia în tranzit și în depozit, inclusiv. în străinătate, precum și utilizarea mărfurilor de către importator în procesul de producție și consum. Cu cât bunurile sunt mai aproape de vânzare, cu atât sunt mai favorabile condițiile împrumutului internațional pentru debitor.
După scop, în funcție de ce tranzacție economică externă este acoperită de fonduri împrumutate, acestea diferă:
a) împrumuturi comerciale direct legate de comerțul exterior și servicii;
b) împrumuturi financiare utilizate în orice alt scop, inclusiv investiţii directe, construirea de facilităţi de investiţii, achiziţionarea de valori mobiliare, rambursarea datoriei externe, intervenţia valutară;
c) împrumuturi „intermediare” destinate deservirii formelor mixte de export de capital, bunuri și servicii (de exemplu, sub formă de lucrări contractuale - inginerie).
După tip: a) împrumuturi de mărfuri acordate de exportatori importatorilor; b) valută, emisă de bănci în numerar;
După moneda împrumutului - împrumuturi: a) în moneda țării debitoare; b) în moneda țării creditoare; c) în moneda unei țări terțe; d) într-o unitate de cont internațională;
Pe termene: a) extraterm - zilnic, săptămânal, până la trei luni; b) pe termen scurt - până la un an; c) pe termen mediu - de la un an la cinci ani; d) pe termen lung - mai mult de cinci ani. Odată cu prelungirea (prelungirea) împrumuturilor pe termen scurt și mediu, acestea devin pe termen lung, și cu garanție de stat.
Prin valori mobiliare: a) garantate (documente de marfă, cambii, valori mobiliare, imobile etc.); b) în alb - împotriva obligațiilor debitorului (cambă individuală cu o singură semnătură).
După forma împrumutului: a) numerar creditat în cont și la dispoziția debitorului; b) acceptare - la acceptarea cambiei de către importator sau bancă; c) certificate de depozit; d) împrumuturi garantate; e) împrumuturi în consorțiu.
Scopul principal al creditului internațional este împrumutul de comerț exterior.
Împrumuturile din comerțul exterior includ împrumuturile la export și împrumuturile la import. Creditarea la export se face sub forma:
avansuri de cumpărare emise de exportatorii unei țări către producători sau exportatori străini. Astfel, firmele de inginerie americane și britanice primesc adesea plăți în avans de la clienți străini în valoare de 1/3 din costul comenzii. Valoarea avansurilor de cumpărare constă în faptul că, în primul rând, (și acesta este principalul lucru) ele servesc ca formă de asigurare a obligațiilor clienților străini, iar în al doilea rând, reprezintă o creștere a capitalului exportatorului;
împrumuturi bancare de export, care acționează ca:
a) acordarea de împrumuturi pentru mărfuri în țara exportatoare. Acest credit oferă exportatorilor posibilitatea de a continua operațiunile de achiziție și acumulare de mărfuri destinate exportului, fără a aștepta vânzarea mărfurilor pregătite anterior;
b) acordarea de credite pentru mărfuri în tranzit (garantate prin documente de transport: conosament, conosament feroviar etc.);
c) eliberarea unui împrumut împotriva mărfurilor sau a documentelor comerciale în țara importatorului. Semnificația economică a acestor împrumuturi este aceea de a accelera circulația capitalului exportatorului, i.e. în transformarea părții sale din marfă în bani;
d) împrumuturi în alb, negarantate cu bunuri, care sunt primite de firmele exportatoare de la bănci care au legături de afaceri pe termen lung cu acestea sau participarea la capital.
Creditul de import acţionează şi sub formă de împrumuturi comerciale şi bancare.
Împrumuturile comerciale sau corporative se împart în:
credit în cont deschis acordat în baza unui acord prin care exportatorul taxează contul importatorului cu valoarea mărfurilor vândute și expediate ca datorie, iar importatorul se obligă să ramburseze împrumutul într-un termen specificat. Acest tip de credit este utilizat pentru livrări regulate de mărfuri cu rambursare periodică a datoriilor (la mijlocul sau la sfârșitul lunii). În acest caz, băncile îndeplinesc funcția de intermediari pur tehnici în decontările contrapărților comerciale;
credit de cambie, a cărui esență este că exportatorul, încheiend o tranzacție privind vânzarea de mărfuri pe credit, expune importatorului o cambie (cambii). Acesta din urmă, primind documentele comerciale, acceptă proiectul, adică. se obligă să plătească factura în termenul specificat. În multe țări (în primul rând - în anglo-saxonul), împrumuturile corporative sunt adesea finanțate folosind o formă de plată cu scrisoare de credit. În acest caz, băncile importatorului și exportatorului încheie un acord, în baza căruia deschid un acreditiv către exportator împotriva documentelor furnizate de acesta la expedierea mărfurilor.
Pentru a reduce riscul unei posibile insolvențe a cumpărătorilor străini, a fost creat un sistem de asigurare a creditelor pentru comerțul exterior. Acest sistem se prezintă sub două forme:
asigurări private, în care companiile de asigurări speciale își asumă riscul creditelor la export și, în caz de insolvență a importatorilor străini, își plătesc obligațiile de datorie față de exportatorii autohtoni;
garanții de stat, atunci când acest risc este asumat de stat. De exemplu, în Marea Britanie, garanțiile creditelor la export sunt oferite de Departamentul de Garantare a Creditelor de Export al guvernului, care garantează exportatorilor daune de la 85 la 100%. În SUA, aceste funcții sunt îndeplinite de Banca Export-Import, în Franța de către Compania Franceză de Asigurări pentru Comerțul Exterior, în RFG de către societatea pe acțiuni Hermes și Comitetul Interministerial pentru Creditele la Export.
Asigurarea creditului la export se bazează pe faptul că exportatorul primește de la organizația de asigurări garanții de plată la timp a mărfurilor vândute de acesta pe credit unui cumpărător străin. În caz de insolvență a acestuia din urmă, exportatorul primește o sumă de plată garantată de la instituția garant, la care trece dreptul de a încasa ulterior datoria de la importator.
Împrumuturile bancare pentru import se împart în:
credit acordat la acceptarea sau consimțământul băncii importatorului de a achita traseul exportatorului. Totodată, înainte de scadența plății, importatorul plătește suma datoriei către bancă, iar banca își rambursează obligația față de exportator la timp. Creditele de acceptare sunt acordate de băncile mari nu numai propriilor lor, ci și exportatorilor străini. Așadar, înainte de Primul Război Mondial, când Londra era principalul centru financiar internațional, cele mai mari bănci londoneze serveau comerțul exterior nu numai în Anglia, ci și în alte țări. După al Doilea Război Mondial, operațiunile de acceptare ale băncilor americane s-au dezvoltat la scară uriașă;
credit de acceptare-rambursare, i.e. acceptarea unei facturi de către o bancă, sub rezerva primirii unei garanții asupra acesteia de la o bancă străină care deservește importatorul. În acest caz, importatorul, înainte de expirarea tratei, trebuie să depună suma necesară la banca sa, care o transferă (rambursează) băncii străine care a acceptat transferul. După aceea, acesta din urmă îl plătește exportatorului în timp util.
Sursa de fonduri pentru băncile care participă la operațiuni de confiscare este piața euromonedei. Prin urmare, rata de forfaiting este strâns legată de nivelul dobânzii la creditele pe termen mediu de pe această piață. Principalele monede ale tranzacțiilor sunt marca germană, care reprezintă 50% din astfel de contracte, dolarul american - 40% și francul elvețian -10%.
Operațiunile de leasing aparțin și mijloacelor creditare și financiare de stimulare a exporturilor. Ele devin o formă din ce în ce mai importantă de comerț internațional cu mașini și echipamente. Leasingul este una dintre soiurile de tranzacții de închiriere în care nu există transferul dreptului de proprietate asupra bunurilor către consumator. Prin deduceri periodice către locator pe durata contractului, consumatorul plătește pentru dreptul de folosință temporară a bunurilor.
Leasingul presupune achizitionarea in prealabil a echipamentelor de catre o societate speciala de credit si financiar - o societate de leasing, care apoi intra direct in relatii directe cu consumatorul bunului inchiriat. De regulă, obiectul acestor operațiuni îl constituie diverse echipamente, vehicule, calculatoare etc. Costurile de asigurare de leasing sunt suportate de chiriaș.
Chiria este un fel de formă de obținere a unui împrumut și în multe cazuri facilitează foarte mult promovarea produselor exportatorilor pe piețele externe. Leasingul este similar cu un împrumut convențional de mărfuri în ceea ce privește operațiunile de închiriere. Chiriașul este scutit de nevoia de a mobiliza fonduri. Plata chiriei se face partial, pe toata perioada de utilizare a utilajului. Totuși, scopul leasingului este dobândirea dreptului de utilizare a calităților de consum ale produsului, și nu obținerea dreptului de proprietate asupra acestuia.
Creșterea volumului operațiunilor de închiriere în comerțul internațional necesită atragerea unor resurse financiare importante. Prin urmare, băncile comerciale mari din multe țări sunt implicate activ în finanțarea companiilor de leasing, care apoi devin adesea proprietatea lor. O trăsătură caracteristică a fost acordarea de către bănci de împrumuturi pe termen lung în cadrul tranzacțiilor compensatorii, care se bazează pe livrări reciproce de bunuri de valoare egală. În acest caz, țara împrumutată, care primește un împrumut pentru 15-20 de ani de mașini, echipamente pentru crearea și reconstrucția întreprinderilor, dezvoltarea resurselor naturale, în rambursarea acestui împrumut efectuează livrări contrare a produselor întreprinderilor construite. . Caracteristicile distinctive ale acordurilor de compensare sunt natura pe scară largă și pe termen lung, condiționalitatea reciprocă a tranzacțiilor de export și import.
Așa-numitele contracte multinaționale pentru sume uriașe, la care participă firme din diferite țări ca antreprenori independenți, au devenit larg răspândite. Contractele multinaționale sunt asigurate în comun de bănci și instituțiile naționale de asigurare a creditelor la export ale țărilor care participă la acestea. În acest sens, se remarcă crearea unor consorții bancare internaționale temporare pentru finanțarea anumitor contracte derulate de firme din mai multe țări. Problemele de finanțare sunt rezolvate în cadrul consorțiului, care acționează ca o singură instituție pentru debitori. Această formă de finanțare este similară cu categoria creditelor la export prin faptul că sunt de natură țintită, mai degrabă decât pur financiară, iar la garantarea acestei operațiuni participă instituții guvernamentale din țările în cauză.
Exportul de capital se realizează sub formă de capital antreprenorial și de împrumut, acesta din urmă sub formă de împrumuturi externe. Împrumuturile internaționale diferă în primul rând prin subiectele relațiilor de credit. Debitorii la împrumuturi externe sunt: întreprinderi industriale și alte întreprinderi private; guverne, municipalități și alte instituții publice. Creditorii pot fi: antreprenori privați și bănci care achiziționează obligațiuni de împrumut; state care acordă împrumuturi altor țări; organizaţiilor monetare internaţionale.
În consecință, în funcție de subiecte, creditul internațional poate fi împărțit în privat, public și privat-public.
Creditul internațional privat a devenit unul dintre fundamentele integrale ale relațiilor internaționale de credit încă de la sfârșitul anilor 1950, când aproape toate țările dezvoltate au introdus convertibilitatea deplină a monedei. Aceste țări practicau împrumuturi financiare internaționale, dar acestea erau în mare parte sporadice.
Dezvoltarea rapidă a împrumuturilor financiare internaționale în perioada postbelică a fost facilitată în primul rând de ruina economică a majorității țărilor din Europa de Vest și Japonia. Restabilirea economiei distruse a necesitat costuri materiale. Singurul stat solvent la acea vreme era Statele Unite. Inițial, țările împrumutate au primit un împrumut în Statele Unite, cu condiția să achiziționeze bunuri acolo. Treptat, din ce în ce mai mulți dolari au fost folosiți pentru a plăti bunuri în alte țări. Acest lucru a dus la decontarea de dolari în conturile băncilor din Europa de Vest și din alte țări. Așa a apărut piața eurodolarului, iar pe baza ei - instituțiile de credite și împrumuturi financiare private.
Principalele surse de credite și împrumuturi financiare internaționale private sunt depozitele și depozitele sub certificate de depozit euro-dolari. Majoritatea acestor depozite sunt de natură pe termen scurt, astfel încât prelungirea lor devine o sarcină urgentă pentru bănci.
Împrumuturile pe termen lung, de regulă, sunt efectuate sub formă de emisiuni de obligațiuni și sunt împărțite în împrumuturi străine și internaționale. Acesta din urmă a primit o mare dezvoltare în anii '60. și a ocupat o poziție de lider în domeniul investițiilor de capital pe termen lung. Acestea sunt deținute pe baza piețelor euro-monede și sunt denumite cel mai adesea euroobligațiuni.
1.4 Condiții de împrumut internațional
Condițiile unui împrumut internațional includ următoarele concepte.
Moneda de împrumut și de plată. Pentru un împrumut internațional, este important în ce monedă este acordat, deoarece instabilitatea valutei împrumutului va duce la pierderi pentru creditor. Nivelul monedei împrumutului este influențat de o serie de factori, inclusiv. nivelul ratei dobânzii, practica decontărilor internaționale (de exemplu, contractele de furnizare a petrolului sunt încheiate de obicei în dolari SUA), gradul de inflație, dinamica cursului de schimb etc. Moneda de plată poate să nu coincide cu moneda împrumutului. De exemplu, împrumuturile „soft” acordate în moneda împrumutătorului sunt rambursate în moneda națională a împrumutatului sau în exporturile tradiționale ale țării.
Suma (limita) împrumutului face parte din capitalul împrumutului, care este furnizat debitorului sub formă de mărfuri sau numerar. Suma unui împrumut de companie este stabilită într-un contract comercial. Cuantumul unui împrumut bancar (linia de credit) se stabilește printr-un contract de împrumut sau prin schimbul de telexuri (pentru un împrumut pe termen scurt). În conformitate cu practica stabilită, un împrumut acoperă de obicei până la 85% din costul mașinilor și echipamentelor exportate. Restul este asigurat prin plăți în avans, numerar și garanții de la importator către exportator.
Termenul unui împrumut internațional depinde de o serie de factori: scopul împrumutului, raportul dintre cerere și ofertă pentru împrumuturi similare, dimensiunea contractului, legislația națională, practicile tradiționale de creditare, acordurile interstatale.
Costul creditului. Există elemente contractuale și ascunse ale costului creditului. Costurile contractuale, contractuale ale împrumutului sunt împărțite în de bază și suplimentare. Principalele elemente ale costului unui împrumut includ sumele pe care debitorul le plătește direct creditorului, dobânda, costul înscrierii gajului comisionului. Elementele suplimentare includ sumele plătite de către împrumutat către terți (de exemplu, pentru o garanție). Elementele ascunse ale costului împrumutului includ alte costuri asociate cu obținerea și utilizarea împrumutului și care nu sunt menționate în contract. Printre acestea se numără prețurile umflate ale bunurilor la împrumuturile corporative; depozite obligatorii în suma prescrisă din împrumut; solicitarea unei asigurări de credit de la o anumită companie de asigurări asociată băncii; supraevaluarea de către bancă a comisionului de încasare a documentelor de mărfuri etc. Unele elemente ale costului unui împrumut nu pot fi măsurate în termeni monetari, deși valoarea lor este mare, de exemplu, pentru a stabili controlul asupra unei firme străine sau a unei țări împrumutate. Condițiile aparent concesionale ale unor împrumuturi internaționale sunt cuplate cu costuri ascunse exorbitante, care sunt costisitoare pentru împrumutatul străin.
Securitatea creditului internațional. Tipurile alternative de garanție de credit includ: deschiderea de conturi de economii direcționate, gajarea activelor, cesiunea de drepturi în baza contractelor etc.
La determinarea condițiilor monetare și financiare ale unui împrumut internațional, împrumutătorul provine din bonitatea (capacitatea împrumutatului de a obține un împrumut) și solvabilitate (capacitatea împrumutatului de a-și achita obligațiile în timp util și complet). Prin urmare, una dintre condițiile pentru un împrumut internațional este protecția împotriva riscurilor de credit, valutar și alte riscuri.
2 Parte practică
2.1 Ratele dobânzilor pe piața globală de capital de credit
Valoarea ratei (normei) dobânzii la împrumut plătită de împrumutat reflectă gradul de risc asociat cu emiterea unor împrumuturi specifice.
În condițiile în care piața pentru majoritatea tipurilor de credite emise este extrem de competitivă, pentru creditele caracterizate printr-un anumit nivel de risc și o valoare dată a costurilor administrative relative, de obicei se stabilesc rate ale dobânzii la credite foarte apropiate.
Valoarea ratei de bază a dobânzii (rata de bază) este publicată pe scară largă în presă și este un fel de valoare inițială, sau de pornire, din moment ce cele mai mari bănci din țară stabilesc un comision pentru acordarea unui împrumut celor mai solvabili dintre lor. clienții obișnuiți, sunt ghidați de această valoare relativă. Această valoare ar trebui considerată nu ca un minim, ci ca una inițială, deoarece băncile acordă adesea împrumuturi (și în special împrumuturi pe termen scurt) la o dobândă sub rata de bază. Când una dintre cele mai mari bănci din țară își modifică rata de bază, restul par să o urmeze, deși rata de bază în sine nu trebuie să fie aceeași pentru toate băncile mari.
Practica acordării de împrumuturi cu dobândă de bază a făcut necesară raționalizarea creditului, i.e. distribuirea selectivă a fondurilor de împrumut printre puținii cei mai de încredere debitori. Dacă rata de bază este stabilită la un nivel mai scăzut decât este determinat de condițiile concurenței reale, cererea debitorilor pentru un împrumut bancar depășește semnificativ oferta. Într-o astfel de situație, băncile se confruntă cu nevoia de raționalizare a fondurilor ce urmează a fi împrumutate, iar împrumutații, la rândul lor, se confruntă cu imposibilitatea de a obține întreaga sumă de fonduri de împrumut de care au nevoie la condițiile ratei de bază ale creditului. Având în vedere practica raționalizării creditelor, banca are dreptul de a cere împrumutatului să păstreze în bancă pe un depozit compensatoriu special fără dobândă o anumită sumă de bani convenită în prealabil. În acest caz, împrumutatul suportă costuri implicite suplimentare, iar rata de bază reală depășește rata de bază anunțată. Într-un număr de cazuri și la anumite intervale de timp, valoarea ratei de bază se abate în sus sau în jos de la valoarea determinată de condițiile existente pe piață.
Fluctuațiile ratelor dobânzilor se datorează stării economiei, relațiilor monetare și financiare internaționale, lichidității bancare, ratelor inflației, dinamicii ratelor de schimb flotante, creșterii riscului valutar și de credit al tranzacțiilor internaționale și direcțiilor creditului național. politică. Ratele dobânzilor flotante (spre deosebire de cele fixe) reduc riscul băncilor la împrumuturile pe termen mediu.
Eurocreditele sunt supuse ratelor dobânzilor internaționale. Specificul ratelor dobânzilor pe piața europeană constă în relativa independență a acestora în raport cu ratele naționale. De exemplu, dacă o bancă germană plasează un depozit în dolari SUA într-o bancă franceză (adică oferă un împrumut american), atunci rata dobânzii la aceasta diferă de ratele dobânzii din SUA, Franța, Germania. Ratele internaționale ale dobânzii se percep la deschiderea unei limite de credit (linie de credit - o obligație executată legal a băncii de a acorda un împrumut debitorului într-o anumită perioadă în limita stabilită), acordarea unui împrumut consorțial, emiterea unui împrumut cu euroobligațiuni. Rata dobânzii de pe piața eurovalutei include ca LIBOR variabilă - rata de ofertă interbancară din Londra pentru tranzacțiile interbancare pe termen scurt în eurovalute, iar ca element constant - o primă la rata de bază „spread”, adică. premium pentru servicii bancare (marja). Nivelul marjei variază de la 3/4 la 3% și depinde de raportul dintre cerere și ofertă pentru un împrumut, riscul de credit. Rata dobânzii interbancare a cererii pentru tranzacțiile pe termen scurt pe piața europeană din Londra se numește LIBID.
De obicei, LIBOR este cu 1/8 punct peste rata de depozit și cu 1/2 punct sub rata dobânzii la împrumuturile acordate debitorului final. Prin analogie cu LIBOR în alte centre financiare mondiale se percepe: în Bahrain - BIBOR, Singapore - SIBOR, Frankfurt pe Main - FIBOR, în SUA, Canada și Japonia, rata principală servește ca bază pentru eurocredite. Rata nominală a dobânzii la eurocredite este determinată ca suma dintre rata de bază și prima stabilită pentru țară, riscul politic, riscul asociat implementării proiectului și diverse comisioane.
Rata reală a dobânzii este rata nominală minus rata inflației pentru o anumită perioadă. Dacă rata de depreciere a banilor depășește rata nominală, atunci rata reală a dobânzii devine negativă (negativă).
Datorită naturii multifactoriale a dobânzii la împrumut, se formează un decalaj cu ratele naționale. Piața mondială de capital de împrumut contribuie la nivelarea ratelor naționale, care tind să fluctueze în jurul ratei dobânzii internaționale. Ratele dobânzilor sunt diferențiate. Alinierea ratelor dobânzilor naționale are loc nu numai ca urmare a mișcării capitalului pe termen scurt între țări, ci și în funcție de dinamica cursurilor de schimb. De obicei, cu cât cursul de schimb este mai mare, cu atât dobânda la depozitele în această monedă euro este mai mică. De exemplu, diferența dintre ratele dobânzilor la depozitele în diferite euromonede a ajuns uneori la 10-15 puncte.
Deoarece Eurobanks nu sunt supuse legilor locale și nu sunt supuse impozitului pe venit, ele pot reduce ratele dobânzilor la împrumuturile lor, menținând în același timp profituri ridicate. În ciuda relativei independențe a ratelor pieței europene, acestea rămân dependente de ratele piețelor naționale de capital de împrumut. Cu toate acestea, ratele dobânzilor internaționale au efect invers asupra nivelului ratelor naționale.
Pe lângă dobânda de bază, se percepe un comision bancar special (în funcție de valoarea și termenul împrumutului) și unic (indiferent de termenul și mărimea împrumutului). Pentru creditele pe termen mediu și lung, se percep comisioane pentru obligația de a acorda un împrumut și pentru rezervarea fondurilor (de obicei 0,2--0,75% pe an). Atunci când efectuează operațiuni de creditare de către un consorțiu bancar, împrumutatul plătește o taxă de administrare unică băncii managerului (până la 0,5% din suma împrumutului) pentru negocieri, precum și altor bănci pentru participare (0,2-0,5%).
2.2 Managementul datoriei externe
Conceptul de „datorie externă” este indisolubil legat de funcționarea creditului internațional. Provocarea pentru politica de gestionare a datoriilor este de a asigura efectele pozitive ale finanțării externe fără a crea probleme macroeconomice complexe și de stabilizare a balanței de plăți.
Gestionarea eficientă a datoriei externe implică trei sarcini interdependente:
Determinarea profilului temporal pentru obligațiile țării în cadrul deservirii datoriei externe.
Prognoza veniturilor nete din export așteptate, posibile noi împrumuturi externe și alte tipuri de finanțare suficiente pentru a servi datoria externă.
Prognoza veniturilor fiscale interne. Veniturile guvernamentale proiectate ar trebui să fie suficiente pentru a furniza echivalentul în moneda locală a obligațiilor guvernamentale de a-și deservi datoria externă. Dificultățile de colectare a impozitelor și furnizarea adecvată a altor tipuri de cheltuieli guvernamentale pot limita serios capacitatea guvernului de a deservi datoria externă.
Pe lângă obiectivele de mai sus, guvernul ar trebui să profite de oportunitatea de a-și achita datoriile înainte de termen sau de a le refinanța în condiții favorabile.
Politica de împrumut a guvernului ar trebui luată în considerare în contextul politicii macroeconomice. După cum arată practica mondială, problemele de îndatorare apar rar în țările în care se urmăresc politici economice, în care principalele variabile economice - în special ratele dobânzilor și cursul de schimb - reflectă relații economice reale, unde guvernele își susțin programul de investiții cu măsuri eficiente de mobilizare a resurselor bugetare. și economiile interne crescute.
Gestionarea eficientă a datoriei externe include trei procese specifice interdependente:
Alegerea tipului potrivit de finanțare.
Decizie de împrumut.
Stabilirea unui sistem de statistici a datoriei externe (menținerea unei raportări complete și la timp asupra datoriilor existente a țării).
Având în vedere resursele financiare limitate, țara împrumutată trebuie să aleagă dintre sursele disponibile de finanțare externă cea mai bună combinație care să satisfacă atât nevoile proiectelor individuale finanțate, cât și economia țării în ansamblu. Trebuie avut în vedere faptul că împrumuturile concesionale sunt disponibile numai pentru cele mai sărace țări în curs de dezvoltare. Beneficiul maxim al finanțării concesionale poate fi obținut dacă este combinat cu alte tipuri de creditare (împrumuturi la export și împrumuturi bancare internaționale).
Împrumuturile obținute pe piețele financiare ar trebui incluse în pachetul financiar general, care este optim în ceea ce privește combinarea diferitelor tipuri de finanțare atât pentru economie în ansamblu, cât și pentru un proiect de investiții separat. La nivel de proiect de investiții, optimitatea poate însemna:
Cota maximă posibilă a împrumuturilor concesionale sau cota minimă de finanțare în condițiile pieței.
Cota maximă posibilă a acestor resurse împrumutate, a cărei perioadă de rambursare poate fi prelungită cu ușurință prin refinanțare.
Minimizarea plăților pentru serviciul datoriei plătibile până la sfârșitul proiectului, de ex. înainte de a începe să genereze profituri financiare.
Pachetul financiar general ar trebui să fie în conformitate cu prioritățile financiare naționale. Aceasta necesită o evaluare a următoarelor aspecte:
sursele de finanțare, ce sumă de resurse financiare le poate oferi fiecare în momentul și în viitor;
· structura valutară a împrumuturilor externe, care ar minimiza riscurile asociate cu fluctuațiile cursurilor de schimb;
riscurile asociate cu modificările ratelor dobânzilor în timpul perioadei de rambursare a datoriilor;
· impactul noilor obligații de datorie apărute ca urmare a atragerii de împrumuturi asupra structurii deservirii datoriei existente;
· perspective generale de acces la surse externe de finanțare.
Volumul împrumuturilor externe atrase pentru orice țară este determinat de doi factori: în primul rând, cât de mult capital străin poate absorbi efectiv țara; în al doilea rând, cât de multă datorie poate deservi fără riscul unor probleme cu plățile externe. Fiecare dintre cei doi factori va depinde de eficacitatea managementului economic general.
Gestionarea riscurilor asociate cu fluctuațiile prețurilor mărfurilor, ratelor de schimb și ratelor dobânzilor mondiale face parte din managementul datoriei externe. De exemplu, într-o situație în care veniturile din export sunt primite în dolari SUA și datoriile externe trebuie plătite în yeni, o depreciere a dolarului față de yen va crește obligațiile de datorie ale țării debitoare. Aceeași problemă poate apărea în legătură cu ratele variabile ale dobânzilor la împrumuturi: o creștere a ratelor eurodolarului va duce la o creștere a sarcinii datoriei țării. Tendința de scădere a prețurilor mărfurilor pentru o țară în care exporturile de mărfuri reprezintă principala sursă de câștig în valută va crea, de asemenea, dificultăți în serviciul datoriei.
În mod tradițional, managementul riscului a fost realizat prin alte metode și instrumente decât cele de piață. Riscurile ratei dobânzii au fost transferate de la creditori la debitori prin înlocuirea contractelor de creditare cu rată fixă cu contracte cu rată variabilă. Asigurarea riscului valutar s-a realizat prin tranzacții forward, dar aceasta a fost aplicată doar contractelor pe termen scurt. Măsurile de finanțare compensatorie au fost utilizate ca mecanism de atenuare a amplitudinii fluctuațiilor prețurilor în cazul efectelor adverse ale modificărilor prețurilor și s-au încercat stabilizarea prețurilor mondiale prin acorduri de mărfuri. Astfel de scheme s-au dovedit a fi nesatisfăcătoare.
Practica mondială a dezvoltat metode de piață folosind instrumente financiare ca mijloc de asigurare împotriva pierderilor datorate posibilelor modificări de preț. Instrumentele de acoperire pot fi calculate pe termen scurt (un an sau mai puțin) și pe termen lung. Instrumentele pe termen scurt includ futures și opțiuni. Futures este un acord de cumpărare sau vânzare (mărfuri, valori mobiliare sau active) în viitor la prețul actual. O opțiune este un contract care dă proprietarului său dreptul de a cumpăra sau de a vinde o anumită cantitate dintr-o monedă, mărfuri sau de a stabili rate ale dobânzii la un nivel fix înainte sau la o dată specificată în contract.
Opțiunile asigură asigurarea prețului prin garantarea unui preț minim de vânzare (când exportați mărfuri prin cumpărarea unei opțiuni de vânzare) sau un preț maxim de cumpărare (când împrumutați valută prin cumpărarea unei opțiuni call). Futures și opțiunile vândute la burse pot fi folosite chiar și de țările care nu au acces la piață pentru tranzacții pe termen lung.
Instrumentele pe termen lung, cum ar fi swapurile și opțiunile, pot avea o maturitate de până la 20 de ani și permit o gestionare mai bună și pe termen lung a riscurilor.
În tranzacțiile swap, riscul de credit este suportat de ambele părți la contract, întrucât una dintre părți trebuie să plătească diferența la finalizarea tranzacției. Cu un împrumut indexat pe mărfuri, dobânzile și plățile principalului la împrumutul care scade variază (de obicei într-o anumită proporție) în funcție de modificarea prețului unui produs dat. Opțiunile pe termen lung fac posibilă garantarea unui preț minim sau maxim pe o perioadă lungă de timp.
O formă de asigurare pentru pierderile cauzate de o eventuală modificare a cursului de schimb poate fi un swap valutar, acord asupra căruia se încheie la momentul strângerii fondurilor împrumutate. De exemplu, o țară are acces la o sursă de finanțare în yeni japonezi, dar nu ar dori să mărească partea din datorie care trebuie rambursată în moneda respectivă. Să presupunem că împrumutatul a contractat un împrumut pe 5 ani de 10 miliarde de yeni la 5% pe an. Prin intermediul băncii lor, împrumutatul organizează o tranzacție swap pentru a schimba datoria acelui împrumut cu datoria în dolari americani. Un astfel de swap necesită un partener care preferă să aibă datorii în yeni decât datorii în dolari americani. Un partener care vinde datorie în dolari unui debitor acceptă o datorie în yeni care reflectă împrumutul inițial în yeni. Împrumutatul unui împrumut în yeni are active și pasive echilibrate în yeni. Rezultatul acordului de swap este crearea de împrumuturi artificiale în dolari.
Mecanismul de swap a ratei dobânzii este similar.
În ciuda existenței swap-urilor și a altor instrumente de gestionare a riscurilor, majoritatea țărilor împrumutate nu dispun de o abordare holistică și integrată a gestionării activelor și pasivelor. În consecință, multe țări au neconcordanțe mari între activele lor (care includ exporturile de mărfuri) și pasivele lor (care includ importurile de mărfuri). Metodele de management al riscului bazate pe piață sunt foarte eficiente în reducerea acestor dezechilibre și pot fi aplicate eficient, ceea ce necesită crearea unor structuri adecvate în țară.
Informațiile privind datoria externă și plățile serviciului datoriei sunt de mare importanță pentru gestionarea de zi cu zi a operațiunilor valutare, a datoriilor externe și a strategiei de împrumut extern. La cel mai detaliat nivel, aceste informații permit guvernului să asigure decontarea la timp a creditorilor. La niveluri mai agregate, sunt necesare date privind datoria pentru a evalua nevoile valutare curente, pentru a prognoza obligațiile viitoare de serviciu a datoriei, pentru a evalua impactul împrumuturilor externe în continuare și pentru a gestiona riscurile externe.
Statisticile privind datoria externă includ detalii despre fiecare contract de împrumut și programul plăților viitoare pentru deservirea acestuia, ratele de utilizare a împrumutului și obligațiile de serviciu ale datoriei. Pe baza acestor statistici se întocmesc informații inițiale pentru bugetul de stat și pentru proiecțiile balanței de plăți.
Indicatorii datoriei externe ar trebui să fie în concordanță cu conturile de venit național, balanța de plăți și finanțele publice. Pentru a armoniza datele privind balanța de plăți cu datele de gestionare a datoriei externe ale guvernului, FMI a elaborat principii pentru compilarea Poziției investiționale internaționale (IIP). Datele IIP, împreună cu datele balanței de plăți, sunt cele mai importante două seturi de date pentru sectorul extern.
Fluxurile internaționale de capital. acumularea inițială de capital. Conceptul de credit internațional și termenii de bază. Esența și elementele structurale. Forme și tipuri de credit internațional. Principalele tendințe în dezvoltarea sistemului internațional de credit.
lucrare de control, adaugat 11.06.2008
Esența pieței mondiale de capital, formele mișcării lor între economiile naționale. Investiții și economii mondiale, principii de stabilire a prețurilor pe piața mondială. Principalele forme de export de capital și investiții, structura subiectelor pieței internaționale.
test, adaugat 11.10.2010
Funcțiile pieței moderne de capital de împrumut. Studiul procesului de integrare a Rusiei pe piața internațională de capital de credit și impactul acestuia asupra sectorului real al economiei. Probleme de dezvoltare a pieței ruse a capitalului de împrumut în contextul economiei mondiale.
lucrare de termen, adăugată 28.10.2015
Structura pieței mondiale de capital de împrumut, principii și legi ale funcționării acesteia. Structura pieței internaționale de obligațiuni. Probleme ale datoriei externe în lume. Legătura dintre activitățile creditului mondial modern și piețele financiare mondiale.
rezumat, adăugat 31.12.2013
Conceptul și esența creditului internațional. Principiile și funcțiile sale principale. Forme de credit internațional și clasificarea acestora. Consecințele pozitive și negative ale utilizării sale. Reglementarea de stat a relaţiilor internaţionale de credit.
rezumat, adăugat 02.03.2015
Analiza dimensiunii, tendințelor relevante și competitivității pieței naționale de mărfuri în vederea luării unei decizii privind investiția în dezvoltarea producției într-o țară străină. Forme și instrumente de bază ale reglementării globale a creditului.
test, adaugat 24.09.2010
Conceptul general și principiile de bază ale creditului internațional. Caracteristicile elementelor costului creditului. Factorii care determină mărimea ratei dobânzii. Metode de protecție împotriva riscurilor. Creditele corporative și bancare ca forme de creditare pentru comerțul exterior.
rezumat, adăugat 16.01.2011
Piața de capital de împrumut: structură, surse, participanți. Principalele activități de pe bursa. Structura pieței de capital în Statele Unite, în Europa de Vest, în Japonia. Principalele caracteristici ale formării pieței de obligațiuni ipotecare în Republica Belarus.
lucrare de termen, adăugată 02.02.2012
Conceptul și esența diviziunii internaționale a muncii (ITR) și a diviziunii internaționale a factorilor de producție. Motive pentru includerea țărilor în RMN. Concurența pe piața globală. Conceptul, formele, metodele și principalele caracteristici ale concurenței pe piața mondială.
test, adaugat 26.11.2011
Conceptul de credit internațional, principalele sale varietăți și forme. Economisirea costurilor de distribuție. Accelerarea concentrării capitalului. Serviciu comercial. Rolul sistemului de credit în dezvoltarea economică a fiecărei țări și reproducerea mondială în ansamblu.
Piața financiară internațională.
Esență. Funcții.
Piața Financiară Internațională face parte din economia globală.
IFR- sunt relaţii care apar în timpul formării, redistribuirii resurselor financiare la scara întregii economii mondiale.
Piața financiară include:
1. piata monetara,
2. piata de capital de imprumut,
3. piata valorilor mobiliare.
Se obișnuiește să se evidențieze: piețele financiare primare, secundare, terțiare.
Piața primară este piaţa pe care are loc distribuţia iniţială a valorilor mobiliare.
Piață secundară este o revânzare.
Principalii participanți la organizațiile monetare prin care se realizează mișcarea capitalului sunt: guvernul, CTN-urile, IFM-urile, băncile, companiile naționale, companiile de asigurări etc.
Piața internațională de credit.
Surse de formare.
Pe piața internațională de credit se referă la mecanismul de acumulare și redistribuire a capitalului de credit la scară globală.
MKR este o combinație între piața națională și piața euro. pentru că Deoarece aceasta este o piață de credit, atunci se aplică principiile plății, urgenței și rambursării.
În unele manuale, pe lângă aceste trei principii de bază, este indicat principiul furnizării și utilizării. Există factori specifici pe această piață care afectează cererea și oferta.
Oferta va depinde: de amploarea producției din țară, de sezon, de ciclul de producție.
Cererea depinde, de asemenea, de același lucru ca și oferta.
Clasificarea creditului internațional.
1. După termeni:
Pe termen scurt - până la 1 an
Pe termen mediu - până la 5 ani
Pe termen lung - peste 5 ani
2. Prin programare:
Comercial - împrumuturi care sunt acordate pentru comerțul de servicii
Financiar - împrumuturi care sunt luate pentru a cumpăra titluri de valoare, pentru a investi în industrie etc.
Intermediar
3. După tehnica furnizării:
Numerar - dat la exportul mărfurilor
Acceptarea (acceptarea) este un credit comercial
Certificate de depozit
Împrumuturi cu obligațiuni
Împrumuturi în consorțiu
4. După gradul de securitate:
Încredere
Creditele sindicalizate au un loc aparte pe piata internationala. Sindicat - este o asociație de companii. 1/3 cade pe acest tip de credit.
Credite sindicalizate vă permit să primiți sume mari-mari.
Vă permite să diversificați riscurile, de ex. reduce riscurile.
Aceasta este o formă foarte convenabilă atât pentru bănci, cât și pentru debitori.
În acest caz, împrumutatul va trata doar cu o singură bancă.
Caracteristicile unui credit sindicalizat.
1. Creditorul sunt mai multe bănci.
2. Unitatea documentației - se semnează un acord, dar multilateral.
3. Egalitatea părților
4. Principiul unităţii informaţiei
Împrumuturile sindicalizate pot fi luate de: guvern, administrații locale, organizații comerciale. (75%).
3 mari companii din Rusia care fac obiectul sancțiunilor - D/C.
Există cazuri când proiectele pe termen lung sunt implementate prin împrumuturi sindicalizate.
Împrumuturile sindicalizate sunt împărțite în piețe primare și secundare pe piețele de circulație.
Piața primară este piața în care băncile sunt primele care se alătură tranzacției.
Piața secundară este atunci când acțiunile sunt revândute către bănci terțe.
Ratele de risc pentru împrumuturile sindicalizate care pot fi atribuite debitorului.
Pentru un împrumut sindicalizat inițiat în comun, factorul de risc este 0.
Pentru un împrumut sindicalizat inițiat individual, riscul este determinat de instrucțiunile pentru creditarea sindicalizată în Federația Rusă.
Pentru împrumuturile fără condiții țintă, riscul va fi mai mare.
În funcție de cine este creditorul, împrumuturile sunt împărțite în:
Privat
Guvern
amestecat
Interstatal sau interguvernamental
Credite acordate de FMI
Poate un bilet la ordin - când împrumutatul scrie un bilet la ordin. O astfel de cambie se numește cambie.
Solo este o factură netransferabilă.
Plata în avans este o variantă a unei varietăți de împrumuturi corporative. Cumpărătorul creditează vânzătorul.
imprumuturi bancare- vă permit să obțineți o sumă mult mai mare decât cele de marcă. Împrumuturile bancare sunt emise pe garanția mărfurilor, sau documente de mărfuri, cambii. Dacă se apelează la un împrumut fără garanție formală credit necompletat.
Credit de export- adică un împrumut care este emis de o bancă a țării exportatoare către țara importatoare pt. Eliberat pentru 6-8 ani. Termen mediu sau lung.
împrumut financiar- se poate lua pentru achitarea datoriilor externe, pentru a completa conturile.
Băncile mari se pot angaja în împrumuturi de acceptare, pot efectua acceptarea proiectelor.
Un credit de acceptare-rambursare este o varianta mixta, presupune o combinatie.Este cea mai sigura, cea mai de incredere.
Creditul de brokeraj este cel mai frecvent în Marea Britanie. De la 30-50%. Deoarece aceste împrumuturi sunt foarte scumpe și brokerii nu garantează că împrumuturile lor vor fi rambursate la timp, valoarea lor a scăzut din această cauză.
Multe țări au organizații speciale care se ocupă cu împrumuturile în mod special pentru exporturi și importuri sau oferă sprijin exportatorilor și importatorilor.
Există un credit pentru ofertele de compensare. Pentru importator, acest credit face posibilă legarea plăților pentru achiziționarea de mașini, echipamente și venituri din contrafurnizări pentru export în compensare pentru costurile corespunzătoare.
De regulă, pentru a finanța operațiunile de export și import, se folosesc împrumuturi pe termen lung și mediu.
Alocați împrumuturi interstatale pe termen lung.Pentru prima dată, aceste împrumuturi au început să fie emise după cel de-al Doilea Război Mondial. Împrumuturile pe termen lung includ împrumuturile de ajutor. Una dintre formele speciale de creditare internațională pe termen lung este finanțarea proiectului.
Finanțarea proiectelor poate implica diverse surse de resurse: diverse forme de credit și implicarea unui număr de participanți în firma de proiectare, companie.
Garanția nu va fi doar garanție pentru împrumut, ci și veniturile din împrumut.
Pot exista diferite scheme de finanțare a proiectelor: paralele, secvențiale.
Leasingul, factoringul, forfeiting pot fi considerate ca o formă de credit internațional.
Formele de credit internaţional pot fi clasificate după mai multe trăsături principale care caracterizează anumite aspecte ale relaţiilor de credit.
Potrivit surselor distinge între împrumuturile interne, externe, mixte și finanțarea comerțului exterior. Acestea sunt strâns interconectate și deservesc toate etapele deplasării mărfurilor de la exportator la importator, inclusiv achiziționarea sau producția produsului de export, șederea acestuia în tranzit și în depozit, inclusiv. în străinătate, precum și utilizarea mărfurilor de către importator în procesul de producție și consum. Cu cât bunurile sunt mai aproape de vânzare, cu atât sunt mai favorabile condițiile împrumutului internațional pentru debitor.
Cu programareîn funcție de ce tranzacție economică externă este acoperită de fonduri împrumutate, acestea diferă:
a) împrumuturi comerciale direct legate de comerțul exterior și servicii;
b) împrumuturi financiare utilizate în orice alt scop, inclusiv investiţii directe, construirea de facilităţi de investiţii, achiziţionarea de valori mobiliare, rambursarea datoriei externe, intervenţia valutară;
c) împrumuturi „intermediare” destinate deservirii formelor mixte de export de capital, bunuri și servicii (de exemplu, sub formă de lucrări contractuale - inginerie).
Pe tipuri: a) creditele comerciale acordate de exportatori importatorilor; b) valută, emisă de bănci în numerar;
Prin moneda împrumutului- împrumuturi: a) în moneda ţării debitoare; b) în moneda țării creditoare; c) în moneda unei țări terțe; d) într-o unitate de cont internațională (DST, euro etc.);
După sincronizare: a) ore suplimentare - zilnic, săptămânal, până la trei luni; b) pe termen scurt - până la un an; c) pe termen mediu - de la unu la cinci ani; d) pe termen lung - peste cinci ani. Odată cu prelungirea (prelungirea) împrumuturilor pe termen scurt și mediu, acestea devin pe termen lung, și cu garanție de stat.
După disponibilitate: a) garantate (documente de marfă, cambii, valori mobiliare, imobile etc.); b) în alb - împotriva obligațiilor debitorului (cambă individuală cu o singură semnătură).
După forma împrumutului: a) numerar creditat în cont și la dispoziția debitorului; b) acceptare - la acceptarea cambiei de către importator sau bancă; c) certificate de depozit; d) împrumuturi garantate; e) împrumuturi în consorțiu.
Scopul principal al unui împrumut internațional este împrumutul pentru comerțul exterior.
Creditarea comertului exterior include împrumuturile la export și împrumuturile la import. Creditarea la export produs sub forma:
avansuri de cumpărare emise de exportatorii unei țări către producători sau exportatori străini. Astfel, firmele de inginerie americane și britanice primesc adesea plăți în avans de la clienți străini în valoare de 1/3 din costul comenzii. Valoarea avansurilor de cumpărare constă în faptul că, în primul rând, (și acesta este principalul lucru) ele servesc ca formă de asigurare a obligațiilor clienților străini, iar în al doilea rând, reprezintă o creștere a capitalului exportatorului;
împrumuturi bancare de export, care acționează ca:
a) acordarea de împrumuturi pentru mărfuri în țara exportatoare. Acest credit oferă exportatorilor posibilitatea de a continua operațiunile de achiziție și acumulare de mărfuri destinate exportului, fără a aștepta vânzarea mărfurilor pregătite anterior;
b) acordarea de credite pentru mărfuri în tranzit (garantate prin documente de transport: conosament, conosament feroviar etc.);
c) eliberarea unui împrumut împotriva mărfurilor sau a documentelor comerciale în țara importatorului. Semnificația economică a acestor împrumuturi este aceea de a accelera circulația capitalului exportatorului, i.e. în transformarea părții sale din marfă în bani;
d) împrumuturi în alb, negarantate cu bunuri, care sunt primite de firmele exportatoare de la bănci care au legături de afaceri pe termen lung cu acestea sau participarea la capital.
Împrumut de import actioneaza si sub forma creditului comercial si bancar.
Împrumuturile comerciale sau corporative se împart în:
credit în cont deschis acordat în baza unui acord prin care exportatorul taxează contul importatorului cu valoarea mărfurilor vândute și expediate ca datorie, iar importatorul se obligă să ramburseze împrumutul într-un termen specificat. Acest tip de credit este utilizat pentru livrări regulate de mărfuri cu rambursare periodică a datoriilor (la mijlocul sau la sfârșitul lunii). În acest caz, băncile îndeplinesc funcția de intermediari pur tehnici în decontările contrapărților comerciale;
credit de cambie, a cărui esență este că exportatorul, încheiend o tranzacție privind vânzarea de mărfuri pe credit, expune importatorului o cambie (cambii). Acesta din urmă, primind documentele comerciale, acceptă proiectul, adică. se obligă să plătească factura în termenul specificat. În multe țări (în primul rând - în anglo-saxonul), împrumuturile corporative sunt adesea finanțate folosind o formă de plată cu scrisoare de credit. În acest caz, băncile importatorului și exportatorului încheie un acord, în baza căruia deschid un acreditiv către exportator împotriva documentelor furnizate de acesta la expedierea mărfurilor.
Pentru a reduce riscul unei posibile insolvențe a cumpărătorilor străini, a fost creat un sistem de asigurare a creditelor pentru comerțul exterior. Acest sistem se prezintă sub două forme:
Asigurări private, în care companiile de asigurări speciale își asumă riscul creditelor la export și, în caz de insolvență a importatorilor străini, își plătesc obligațiile de datorie față de exportatorii autohtoni;
Garanții de stat, atunci când acest risc este asumat de stat. De exemplu, în Marea Britanie, garanțiile creditelor la export sunt oferite de Departamentul de Garantare a Creditelor de Export al guvernului, care garantează exportatorilor daune de la 85 la 100%. În SUA, aceste funcții sunt îndeplinite de Banca Export-Import, în Franța - de către Compania Franceză de Asigurări pentru Comerțul Exterior, în Germania - de către societatea pe acțiuni Hermes și Comitetul Interministerial pentru Creditele la Export.
Asigurarea creditului la export se bazează pe faptul că exportatorul primește de la organizația de asigurări garanții de plată la timp a mărfurilor vândute de acesta pe credit unui cumpărător străin. În caz de insolvență a acestuia din urmă, exportatorul primește o sumă de plată garantată de la instituția garant, la care trece dreptul de a încasa ulterior datoria de la importator.
Împrumuturile bancare pentru import se împart în:
credit acordat la acceptarea sau consimțământul băncii importatorului de a achita traseul exportatorului. Totodată, înainte de scadența plății, importatorul plătește suma datoriei către bancă, iar banca își rambursează obligația față de exportator la timp. Creditele de acceptare sunt acordate de băncile mari nu numai propriilor lor, ci și exportatorilor străini. Așadar, înainte de Primul Război Mondial, când Londra era principalul centru financiar internațional, cele mai mari bănci londoneze serveau comerțul exterior nu numai în Anglia, ci și în alte țări. După al Doilea Război Mondial, operațiunile de acceptare ale băncilor americane s-au dezvoltat la scară uriașă;
credit de acceptare-rambursare, i.e. acceptarea unei facturi de către o bancă, sub rezerva primirii unei garanții asupra acesteia de la o bancă străină care deservește importatorul. În acest caz, importatorul, înainte de expirarea tratei, trebuie să depună suma necesară la banca sa, care o transferă (rambursează) băncii străine care a acceptat transferul. După aceea, acesta din urmă îl plătește exportatorului la timp.
De la sfârșitul anilor 50 - prima jumătate a anilor 60. s-au răspândit rapid noi metode de finanţare a exporturilor din ţările capitaliste industrializate, printre care primul loc îl revine creditării directe bancare către cumpărătorii străini. În același timp, între creditarea bancară și cea corporativă are loc o împărțire particulară a funcțiilor: activitatea bancară se concentrează în principal pe acordarea de împrumuturi mari pe termen mediu și lung cumpărătorilor de produse ale țării creditoare; creditul corporativ este alocat sferei tranzacțiilor de credit pe termen scurt pentru sume mici.
Dacă la începutul anilor 60. Deoarece raportul dintre împrumuturile firme și bancare în volumul total al împrumuturilor pe termen mediu și lung acordate unor țări precum Regatul Unit și Franța a fost de 2:1, atunci în ultimii ani, împrumuturile bancare reprezintă mai mult de 3/4 din împrumuturile la export. a acestei durate.
Rolul statului în dezvoltarea mecanismului de creditare bancară directă sa intensificat considerabil. Mizând pe sistemul garanțiilor de stat și al preferințelor pentru creditele la export, recurgând, dacă este cazul, la refinanțarea activelor lor externe în instituțiile de credit de stat la rate preferențiale, băncile au crescut volumul creditelor acordate în scurt timp și au asigurat costul moderat al acestora pentru debitori.
Inițial, împrumuturile directe către importatori au fost realizate prin legarea unui împrumut cu un acord unic de comerț exterior.
Recent, deschiderea de către bănci a așa-numitelor linii de credit pentru debitorii lor străini pentru a plăti tranzacțiile de comerț exterior a devenit larg răspândită. În plus, în anii 70. au apărut noi forme de creditare şi stimulare financiară a exporturilor.
Acesta este, în primul rând, un tip de linie de credit, care este utilizată de obicei în tranzacțiile de credit de pe piața euro-valută. Aceasta se referă la așa-numita linie de credit revolving sau rollover.
În al doilea rând, extinderea și îmbunătățirea creditării bancare directe a dus la apariția unei forme atât de noi precum finanțarea operațiunilor de comerț exterior bazate pe factoring. O companie de factoring este o instituție financiară specializată și cu mai multe fațete care oferă unui exportator care a vândut bunuri în condiții de credit cu o serie de servicii diverse. Își asumă obligații față de exportator de a încasa datorii, de a înregistra bile de export, de control etc. Preluând creanțele clientului său față de debitorii săi, firma se obligă fie să predea clientului banii pe măsură ce sunt încasați de la debitori, fie să îi plătească în numerar la încheierea tranzacției. Prin urmare, prin colectarea datoriilor de la cumpărător și asumarea riscului împrumutului, societatea factor îndeplinește simultan funcțiile departamentului de export al unei firme industriale, al unei bănci comerciale și al unei companii de asigurări.
Costul factoring-ului este mai scump decât un împrumut bancar convențional. Ca procent din suma fondurilor împrumutate emise efectiv de compania factor, acesta poate ajunge la 20%. Trebuie avut în vedere că costul acestuia include nu doar plata împrumutului primit, ci și prețul altor servicii. Astfel, factoring-ul extinde capacitatea exportatorilor de a oferi împrumuturi corporative pe termen scurt.
În al treilea rând, tranzacțiile sunt efectuate pe piața de forfaiting, care reprezintă o sursă de fonduri pentru creditarea comercială pe termen mediu. Operațiunile de forfaiting s-au dezvoltat pe baza așa-numitei finanțări non-revolving, apărute la sfârșitul anilor 50. în Europa de Vest. În SUA, această piață este mai puțin dezvoltată și este cunoscută sub denumirea de „refinanțare a facturilor”. Esența acestei operațiuni este transferul de către exportator a drepturilor conform cerințelor stabilite de acesta importatorului, către banca decădere, care le poate păstra sau le poate vinde pe piața internațională. În schimbul titlurilor de valoare achiziționate, banca plătește exportatorului contravaloarea valorii acestora în numerar, minus rata de actualizare fixă, prima (forcheit) percepută de bancă pentru asumarea riscului de neplată a obligațiilor și o -comision de timp pentru obligația de cumpărare a facturilor exportatorului.
Tehnica și instrumentele financiare utilizate în operațiunile de forfaiting sunt similare cu cele utilizate în contabilitatea tradițională a efectelor comerciale de către bănci. Diferența constă în faptul că sertarul, adică. exportatorul nu suportă niciun risc în timpul forfaitării, în timp ce în contabilitate normală, răspunderea pentru neplata cambiei de către debitor, conform legislației cambiale din multe țări, îi rămâne în orice caz.
Tranzacțiile de forfaiting au permis exportatorilor să extindă în mod semnificativ termenii de împrumut către un cumpărător pe un împrumut cu bilet la ordin, aducându-le până la 5 ani (uneori până la 8 ani sau mai mult), deoarece asumarea de riscuri de către o bancă de forfait de renume crește interesul investitorilor. în plasarea pe termen lung a fondurilor lor.
Sursa de fonduri pentru băncile care participă la operațiuni de confiscare este piața euromonedei. Prin urmare, rata de forfaiting este strâns legată de nivelul dobânzii la creditele pe termen mediu de pe această piață. Principalele monede ale tranzacțiilor sunt marca germană, care reprezintă 50% din astfel de contracte, dolarul american - 40% și francul elvețian -10%.
Operațiunile de leasing aparțin și mijloacelor creditare și financiare de stimulare a exporturilor. Ele devin o formă din ce în ce mai importantă de comerț internațional cu mașini și echipamente. Leasingul este una dintre soiurile de tranzacții de închiriere în care nu există transferul dreptului de proprietate asupra bunurilor către consumator. Prin deduceri periodice către locator pe durata contractului, consumatorul plătește pentru dreptul de folosință temporară a bunurilor.
Leasingul presupune achizitionarea in prealabil a echipamentelor de catre o societate speciala de credit si financiar - o societate de leasing, care apoi intra in relatii directe cu consumatorul bunului inchiriat. De regulă, obiectul acestor operațiuni îl constituie diverse echipamente, vehicule, calculatoare etc. Costurile de asigurare de leasing sunt suportate de chiriaș.
Chiria este un fel de formă de obținere a unui împrumut și în multe cazuri facilitează foarte mult promovarea produselor exportatorilor pe piețele externe. Leasingul este similar cu un împrumut convențional de mărfuri în ceea ce privește operațiunile de închiriere. Chiriașul este scutit de nevoia de a mobiliza fonduri. Plata chiriei se face partial, pe toata perioada de utilizare a utilajului. Totuși, scopul leasingului este dobândirea dreptului de utilizare a calităților de consum ale produsului, și nu obținerea dreptului de proprietate asupra acestuia.
Creșterea volumului operațiunilor de închiriere în comerțul internațional necesită atragerea unor resurse financiare importante. Prin urmare, băncile comerciale mari din multe țări sunt implicate activ în finanțarea companiilor de leasing, care apoi devin adesea proprietatea lor. O trăsătură caracteristică a fost acordarea de către bănci de împrumuturi pe termen lung în cadrul tranzacțiilor compensatorii, care se bazează pe livrări reciproce de bunuri de valoare egală. În acest caz, țara împrumutată, care primește un împrumut pentru 15-20 de ani de mașini, echipamente pentru crearea și reconstrucția întreprinderilor, dezvoltarea resurselor naturale, în rambursarea acestui împrumut efectuează livrări contrare a produselor întreprinderilor construite. . Caracteristicile distinctive ale acordurilor de compensare sunt natura pe scară largă și pe termen lung, condiționalitatea reciprocă a tranzacțiilor de export și import.
Așa-numitele contracte multinaționale pentru sume uriașe, la care participă firme din diferite țări ca antreprenori independenți, au devenit larg răspândite. Contractele multinaționale sunt asigurate în comun de bănci și instituțiile naționale de asigurare a creditelor la export ale țărilor care participă la acestea. În acest sens, se remarcă crearea unor consorții bancare internaționale temporare pentru finanțarea anumitor contracte derulate de firme din mai multe țări. Problemele de finanțare sunt rezolvate în cadrul consorțiului, care acționează ca o singură instituție pentru debitori. Această formă de finanțare este similară cu categoria creditelor la export prin faptul că sunt de natură țintită, mai degrabă decât pur financiară, iar la garantarea acestei operațiuni participă instituții guvernamentale din țările în cauză.
Exportul de capital se realizează sub formă de capital antreprenorial și de împrumut, acesta din urmă - sub formă de împrumuturi externe. Împrumuturile internaționale diferă în primul rând prin subiectele relațiilor de credit. Debitorii la împrumuturi externe sunt: întreprinderi industriale și alte întreprinderi private; guverne, municipalități și alte instituții publice. Creditorii pot fi: antreprenori privați și bănci care achiziționează obligațiuni de împrumut; state care acordă împrumuturi altor țări; organizaţiilor monetare internaţionale.
Prin urmare, pe subiecţi creditul internațional poate fi împărțit în privat, public și privat-public.
Împrumut internațional privat a devenit unul dintre fundamentele integrale ale relațiilor internaționale de credit încă de la sfârșitul anilor 50, când aproape toate țările dezvoltate au introdus convertibilitatea deplină a monedei. Aceste țări practicau împrumuturi financiare internaționale, dar acestea erau în mare parte sporadice.
Dezvoltarea rapidă a împrumuturilor financiare internaționale în perioada postbelică a fost facilitată în primul rând de ruina economică a majorității țărilor din Europa de Vest și Japonia. Restabilirea economiei distruse a necesitat costuri materiale. Singurul stat solvent la acea vreme era Statele Unite. Inițial, țările împrumutate au primit un împrumut în Statele Unite, cu condiția să achiziționeze bunuri acolo. Treptat, din ce în ce mai mulți dolari au fost folosiți pentru a plăti bunuri în alte țări. Acest lucru a dus la decontarea de dolari în conturile băncilor din Europa de Vest și din alte țări. Așa a apărut piața eurodolarului și pe baza ei instituțiile de credite și împrumuturi financiare private.
Principalele surse de credite și împrumuturi financiare internaționale private sunt depozitele și depozitele sub certificate de depozit euro-dolari. Majoritatea acestor depozite sunt de natură pe termen scurt, astfel încât prelungirea lor devine o sarcină urgentă pentru bănci.
Împrumuturile pe termen lung, de regulă, sunt efectuate sub formă de emisiuni de obligațiuni și sunt împărțite în împrumuturi străine și internaționale. Acesta din urmă a primit o mare dezvoltare în anii '60. și a ocupat o poziție de lider în domeniul investițiilor de capital pe termen lung. Acestea sunt deținute pe baza piețelor euro-monede și sunt denumite cel mai adesea euroobligațiuni.
O formă importantă de credit internațional sunt împrumuturi interguvernamentale, care s-a răspândit în timpul Primului Război Mondial (1914-1918) în legătură cu proviziile militare din SUA către Europa. Datoria interguvernamentală (fără dobândă) a ajuns la 11 miliarde de dolari în această perioadă.
În timpul crizei economice mondiale din 1929-1933. Germania, Franța și o serie de alte țări au refuzat să-și plătească datoriile în viitor. În acest sens, în anii celui de-al Doilea Război Mondial, Statele Unite, în loc de împrumuturi, au efectuat livrări în regim de Lend-Lease (furnizare de resurse materiale cu împrumut sau închiriere).
După al Doilea Război Mondial până la mijlocul anilor 1950. SUA au fost împrumutătorul monopol pentru împrumuturile interguvernamentale. Pentru perioada 1946-1950. volumul împrumuturilor interguvernamentale din SUA și alte țări dezvoltate a fost de 30,2 miliarde de dolari SUA. Dintre acestea, aproximativ 2/3 din împrumuturi au reprezentat țările din Europa de Vest. Cel mai mare a fost împrumutul acordat de guvernul SUA Marii Britanii în sumă de 750 de milioane de dolari SUA pe 50 de ani la rata de 2% pe an (în conformitate cu acordul din 6 decembrie 1945). Condițiile preferențiale ale acestui împrumut au fost însoțite de astfel de cereri din partea SUA către Marea Britanie, cum ar fi eliminarea restricțiilor valutare, precum și alte bariere în calea pătrunderii capitalului american în zona sterlinei.
În mai 1946, SUA au acordat Franței un împrumut guvernamental în valoare de 650 milioane USD pe o perioadă de 35 de ani, cu condiția ca jumătate din această sumă să fie folosită pentru plata materialelor militare americane rămase după război în Franța.
Împrumuturile interstatale sunt acordate pe cheltuiala bugetului de stat în cadrul „ajutoarelor”. De exemplu, „ajutorul” financiar mare a fost oferit de Statele Unite pentru restabilirea economiilor Europei de Vest în perioada postbelică, inclusiv „Planul Marshall”, în valoare de 17 miliarde de dolari SUA.
Sumele împrumuturilor interguvernamentale ca parte integrantă a programelor de „ajutor” sunt în continuă creștere, în special din țările OCDE până în țările în curs de dezvoltare. În 1970-1980. astfel de împrumuturi au fost acordate de țările industrializate țărilor în curs de dezvoltare și pentru a-și susține monedele prin intervenție valutară.
Cu toate acestea, după cel de-al Doilea Război Mondial, împrumuturile au fost acordate în principal prin intermediul organizațiilor monetare și financiare internaționale.
Clasificarea formelor de credit se realizează după cum urmează:
cu programare:
■ împrumuturi comerciale care deservesc comerțul internațional cu bunuri și servicii;
■ împrumuturi financiare utilizate pentru obiecte de investiţii, achiziţionarea de valori mobiliare, rambursarea datoriilor externe, intervenţia valutară a băncii centrale;
■ credite intermediare pentru deservirea formelor mixte de export de capital, bunuri, servicii (de exemplu, inginerie);
dupa tipuri:
■ mărfuri (când se exportă mărfuri cu plată amânată);
■ valuta (în numerar);
conform tehnicii de livrare:
■ împrumuturi în numerar creditate în contul împrumutatului;
■ credite de acceptare sub forma de acceptare (acord de plata) trate de catre importator sau banca;
■ certificate de depozit;
■ împrumuturi cu obligațiuni, împrumuturi consorțiale etc.;
după moneda împrumutului:
■ împrumuturi în moneda fie a țării debitoare, fie a țării creditoare, fie a unei țări terțe, uneori în unități valutare internaționale (DST);
până la termenul limită:
■ împrumuturi pe termen scurt (de la o zi la un an, uneori până la 18 luni);
■ pe termen mediu (de la unu la cinci ani);
■ pe termen lung (peste cinci ani).
Dacă un împrumut pe termen scurt este reportat (prelungit), acesta devine pe termen mediu și uneori pe termen lung. În procesul de transformare a împrumuturilor internaționale pe termen scurt în împrumuturi pe o perioadă mai lungă, statul participă adesea în calitate de garant. Pentru a răspunde nevoilor exportatorilor dintr-o serie de țări (în Marea Britanie, Franța, Japonia etc.), a fost creat cu sprijinul statului un sistem special de credite pe termen mediu și lung pentru exportul de mașini și echipamente. Creditul international pe termen lung (practic pana la 10-15 ani) este acordat in primul rand de catre institutii de credit si financiare specializate - de stat si semistatale;
a garanta: "
■ împrumuturi garantate;
■ împrumuturi în alb.
Bunurile, documentele comerciale și financiare, titlurile de valoare, imobilele, alte valori, uneori aurul sunt folosite ca garanții. De exemplu, Italia, Uruguay, Portugalia (la mijlocul anilor 1970) și unele țări în curs de dezvoltare (în anii 1980) au folosit împrumuturi internaționale garantate cu o parte din rezervele lor oficiale de aur evaluate la prețul mediu de piață. Un împrumut în alb este emis împotriva unei obligații (facturii) a debitorului de a-l rambursa la timp.
■ de marcă (privat);
■ bancar;
■ brokeraj;
■ guvern;
■ mixt, cu participarea întreprinderilor private, inclusiv a băncilor, și a statului;
■ împrumuturi interstatale de la instituţiile financiare internaţionale.
Luați în considerare unele dintre aceste tipuri de împrumuturi.
Împrumuturile corporative sunt acordate de exportatori importatorilor străini sub forma unei plăți amânate (până la șapte ani) pentru mărfuri. Sunt emise printr-un bilet la ordin sau un cont deschis. Cu o cambie, exportatorul emite o cambie (cită) importatorului, care o acceptă la primirea documentelor comerciale. Un credit în cont deschis se bazează pe un acord între exportator și importator de a înregistra în contul cumpărătorului datoria pe bunurile importate și pe obligația acestuia de a rambursa împrumutul într-o anumită perioadă (la mijlocul sau la sfârșitul perioadei). lună). Un astfel de împrumut este acordat pentru livrări și decontări regulate într-un cont deschis între contrapărți.
Împrumuturile companiei includ și o plată în avans de către importator. Avansul unui cumpărător (plata în avans) nu este doar o formă de împrumut către un exportator străin, ci și o garanție că importatorul va accepta bunurile comandate (de exemplu, un spărgător de gheață, aeronave, echipamente), care sunt greu de vândut.
Împrumuturile bancare internaționale sunt acordate de către bănci exportatorilor și importatorilor, de regulă, garantate cu obiecte de inventar, mai rar împrumuturile negarantate sunt acordate firmelor mari cu care băncile sunt strâns legate. Este obișnuită să se creeze consorții bancare, sindicate, pool-uri pentru a mobiliza resurse mari de credit și a distribui riscul. Băncile exportatorilor împrumută nu numai exportatorilor naționali, ci și direct unui importator străin: creditul către cumpărător a fost utilizat în mod activ încă din anii 60 ai secolului XX. În acest caz, exportatorul câștigă, întrucât primește în timp util câștiguri valutare pe cheltuiala unui împrumut acordat cumpărătorului de către banca exportatorului, iar importatorul achiziționează pe credit bunurile necesare.
Băncile mari acordă credit de acceptare sub formă de acceptări de ciornă. În acest caz, acceptantul devine plătitorul direct al cambiei, dar pe cheltuiala debitorului (tras). Pe piața de acceptare, cambiile acceptate în diferite valute sunt tranzacționate liber. În practica mondială, împrumuturile sindicalizate sunt obișnuite, oferite de un sindicat de două sau mai multe bănci (până la 40, uneori câteva sute) unui singur împrumutat. Un împrumut internațional sindicalizat combină plasarea titlurilor de valoare ale unei bănci de investiții și împrumutul tradițional de către o bancă comercială, spre deosebire de practica rusă - nu există încă o piață secundară pentru acest împrumut în țara noastră.
Împrumuturile broker sunt o formă intermediară între împrumuturile corporative și cele bancare. Brokerii împrumută fonduri de la bănci, rolul acestora din urmă este redus.
Împrumuturile interstatale de la instituțiile financiare internaționale sunt acordate pe baza acordurilor interguvernamentale. Aceste instituții sunt limitate la împrumuturi mici care oferă debitorilor acces la împrumuturi de la bănci străine private pe piața globală de capital de împrumut.
Din anii 1980, finanțarea de proiecte (creditarea) a fost dezvoltată în mod activ în comun de mai multe instituții de credit (uneori până la 200) fără a atrage fonduri de la bugetul de stat.
O formă specifică de servicii de creditare a relațiilor economice externe este operațiunea de leasing, factoring, forfeiting.
Leasingul este un contract de închiriere de bunuri mobile și imobile pe diverse perioade de până la 15 ani. Spre deosebire de un leasing tradițional, obiectul unei tranzacții de leasing este ales de locatar, iar locatorul achiziționează echipamentul pe cheltuiala sa. Termenul de închiriere este mai scurt decât uzura fizică a echipamentului. Dupa expirarea perioadei de inchiriere, clientul poate continua sa inchirieze in conditii preferentiale sau sa cumpere imobilul la valoarea reziduala. În practica mondială, locatorul este de obicei o companie de leasing, nu o bancă comercială.
Factoring - achiziționarea de către o societate financiară specializată a tuturor creanțelor bănești ale unui exportator către un importator străin în valoare de până la 70-90% din valoarea contractului înainte de scadența plății acestora; firma de factoring creditează exportatorul până la 120 de zile. Datorită serviciilor de factoring, exportatorul nu are de-a face cu importatori străini împrăștiați, ci cu o firmă de factoring.
Forcheiting este achiziționarea de către o bancă sau forfetor pe o perioadă întreagă, în condiții predeterminate, a cambiilor (trate), a altor documente financiare. Astfel, exportatorul transferă către forfetor riscurile comerciale asociate insolvenței importatorului. Ca urmare a vânzării unui portofoliu de creanțe, structura bilanțului societății exportatoare este simplificată, timpul de colectare a creanțelor, cheltuielile contabile și administrative sunt reduse.
25.6. FLUXURI FINANCIARE INTERNAȚIONALE ȘI PIEȚE FINANCIARE MONDIALE
În economia mondială în curs de globalizare, capitalul monetar, care se formează în țările în proces de reproducere, este constant amestecat. Fluxurile financiare mondiale servesc circulației mărfurilor, serviciilor, capitalului. Aceste fluxuri se disting prin unitatea de formă (de obicei sub formă de bani, sub formă de instrumente financiare și de credit) și loc (piață). O zonă specifică a relațiilor de piață este moneda mondială, creditul, piețele de valori, precum și piețele de aur, care formează segmente ale piețelor financiare globale în sens larg. Acest sistem de relații de piață asigură acumularea și redistribuirea fluxurilor financiare globale în scopul continuității și eficienței reproducerii. Mișcarea fluxurilor financiare mondiale trece prin bănci, instituții financiare și de credit specializate, burse de valori. Piețele mondiale pentru valute, împrumuturi, valori mobiliare au următoarele caracteristici:
■ scară mare;
■ lipsa limitelor geografice;
■ operațiuni non-stop;
■ utilizarea monedelor principale;
■ participanţi la tranzacţii - bănci de primă clasă, instituţii de credit şi financiare cu un rating ridicat;
■ accesul la aceste pieţe este deschis în principal debitorilor de primă clasă sau debitorilor cu o garanţie solidă;
■ rate ale dobânzii internaționale specifice, cum ar fi LIBOR (rata oferită de Londra la depozitele interbancare);
■ standardizarea și gradul înalt de tehnologie a informației pentru tranzacțiile fără hârtie bazate pe utilizarea computerelor;
■ diversificarea segmentelor de piață și a instrumentelor de tranzacție.
Ca urmare a concurenței din lume, pe baza principalelor piețe naționale, s-au format centre financiare mondiale: New York, Londra, Tokyo, Paris, Zurich, Luxemburg, Frankfurt pe Main, Singapore, Bahrain etc. Acestea sunt centre de concentrare a institutiilor bancare si financiare care desfasoara tranzactii valutare internationale, creditare si financiare, actiuni, tranzactii cu aur.
Mișcarea fluxurilor financiare mondiale are loc prin următoarele piețe majore.
Piețe valutare - piețe în care valute străine sunt cumpărate și vândute pentru moneda națională la cursul format pe baza cererii și ofertei. Structura instituțională a pieței valutare include bănci, brokerii și întreprinderi. În Occident, 85-95% din tranzacțiile valutare sunt efectuate pe piața interbancară, iar schimburile valutare au supraviețuit doar în câteva țări și joacă un rol modest. În Rusia, o anumită parte a tranzacțiilor valutare se desfășoară la schimburile valutare, în primul rând la Bursa valutară interbancară din Moscova. Cu toate acestea, piața interbancară împinge treptat înapoi piața valutară. Cu restricții valutare (de exemplu, în Rusia), este necesară o licență pentru a efectua tranzacții valutare.
Instrumentele tranzactiilor de pe pietele valutare sunt cambiile bancare, cambiile, cecurile, transferurile bancare, in special cele telegrafice (bancnotele - doar la schimbul de valute).
Tranzacțiile valutare asigură decontări internaționale, asigurarea riscurilor valutare și de credit, desfășurarea politicii valutare, realizarea de profituri pentru participanți și sunt, de asemenea, utilizate pentru speculații valutare. În acest sens, tranzacțiile valutare, după cum o dovedește experiența mondială, fac de multă vreme obiectul supravegherii și controlului de stat și bancar. O serie de bănci se confruntă cu dificultăți și intră în faliment din cauza pierderilor din tranzacțiile valutare.
Piața globală de credit este o formă de organizare a mișcării internaționale a capitalului de împrumut între țări, unde se formează cererea și oferta de capital împrumutat și interacțiunea dintre creditori și debitori. În mod tradițional, s-au distins piața capitalului de împrumut pe termen scurt (piața monetară) și piața capitalului pe termen mediu și lung (piața de capital), precum și piața financiară.
Bursa mondială este o formă de organizare a pieței în care se efectuează emisiunea și cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare. În practică, există un transfer reciproc de capital între piețele de credit și burse, iar împrumuturile bancare obișnuite sunt înlocuite cu emisiunea de titluri (proces de securitizare). Prin urmare, este indicat să se facă distincția între conceptul de „piață financiară” care s-a dezvoltat în practică în sens larg (se includ toate segmentele) și în sens restrâns ca piață de valori.
De la sfârșitul anilor 1950, piața euromonedei a devenit parte integrantă a pieței mondiale de capital de împrumut, unde eurobăncile efectuează în principal operațiuni de depozit și împrumut în valute străine deținute de nerezidenți ai țărilor care emit aceste valute (de exemplu, dolari în conturile băncilor străine din străinătate și din SUA).
Piețele de aur sunt centre speciale de tranzacționare cu aur unde este cumpărat și vândut în mod regulat la prețul pieței.
Astfel, a apărut un mecanism de piață internațională care funcționează non-stop, care controlează fluxurile financiare globale.
ÎNTREBĂRI DE TEST
1. Care este diferența dintre relațiile monetare internaționale și sistemul monetar?
2. Care este legătura și diferența dintre principalele elemente ale sistemului monetar național și mondial?
3. Care sunt diferențele structurale dintre Sistemul Monetar Jamaican și Uniunea Economică și Monetară?
4. Care sunt diferențele dintre DST și euro?
5. Care este structura balanței de plăți a țării?
6. Care este cursul de schimb și care sunt factorii acestuia?
7. Care este diferența dintre plățile internaționale și cele interne?
8. Care sunt principalele forme de plăți internaționale?
9. Ce este „creditul internațional” și care sunt formele acestuia?
TESTE
1. Principiile sistemului monetar mondial modern:
a) etalon de schimb aur;
b) standardul drepturilor speciale de tragere (DST);
c) demonetizarea aurului;
d) curs de schimb fix;
e) curs de schimb flotant;
g) standard dolar;
h) structura instituțională:
Fondul Monetar Internațional (FMI),
Banca Mondială (BM). Indicați răspunsurile corecte. Indicați răspunsuri incorecte.
2. Principiile Uniunii Economice și Monetare Europene:
a) baza - DST;
b) baza - dolarul american;
c) baza - euro;
d) regim de curs valutar fix;
e) regimul cursului de schimb flotant;
f) libera alegere de către țări a regimului de schimb valutar;
g) structura instituțională:
Banca Centrală Europeană,
Indicați răspunsurile corecte. Indicați răspunsuri incorecte.
3. Principiile sistemului monetar al Rusiei:
a) baza - dolar american;
b) baza - euro;
c) baza este rubla;
d) regimul cursului de schimb flotant;
e) regim de curs valutar fix;
f) organism de reglementare valutară:
FMI, -BM,
Banca Rusiei,
Ministerul de Finanțe al Rusiei. Indicați răspunsurile corecte. Indicați răspunsuri incorecte.
4. Diferența dintre plățile internaționale și cele interne:
a) reglementarea legala a platilor:
legislatia nationala,
Reguli unificate pentru implementarea principalelor forme de plată,
Ambele tipuri de reglementare;
b) moneda de plată:
naţional,
străin,
Unitatea valutară internațională (DST etc.),
Lingouri de aur;
c) documente comerciale care însoțesc reglementările internaționale:
Factura fiscala,
factură,
documente de transport,
Polita de asigurare,
chitanta de plata,
conturi vamale;
d) documente financiare:
Factura fiscala,
factură,
documente de transport,
Polita de asigurare,
Certificate (cantitatea, calitatea mărfurilor etc.),
chitanta de plata,
Conturi vamale. Indicați răspunsurile corecte. Indicați răspunsuri incorecte.
CAPITOLUL 26
PARTICIPAREA RUSIEI LA ORGANIZAȚII FINANCIARE INTERNAȚIONALE
După ce ai citit acest capitol, vei învăța:
■ ce avantaje obține Rusia prin participarea la organizațiile financiare internaționale;
■ ce instituţii financiare internaţionale au fost înfiinţate;
■ care sunt funcţiile Fondului Monetar Internaţional şi ale Băncii Mondiale;
■ care este activitatea Băncii Internaţionale pentru Reconstrucţie şi Dezvoltare;
■ ce divizii ale Băncii Mondiale există și care sunt caracteristicile activităților acestora;
■ care sunt obiectivele Băncii Europene pentru Reconstrucţie şi Dezvoltare;
■ care este scopul băncilor regionale de dezvoltare.
26.1. BENEFICIILE PARTICIPAREI RUSIEI
ÎN INSTITUȚIILE FINANCIARE INTERNAȚIONALE
Pentru dezvoltarea cooperării și asigurarea integrității și stabilizării economiei mondiale, în special după cel de-al Doilea Război Mondial, au fost create organizații monetare și financiare internaționale. Printre acestea, locul fruntaș este ocupat de Fondul Monetar Internațional (FMI) și Grupul Băncii Mondiale (BM), organizate în baza acordului de la Bretton Woods al țărilor participante la conferința internațională. URSS nu a ratificat acest acord din cauza Războiului Rece dintre Est și Vest. Cu toate acestea, ca urmare a reformelor care vizează tranziția către o economie de piață și integrarea în economia mondială, Rusia s-a alăturat acestor organizații în 1992, la fel ca o serie de foste țări socialiste și republici ale URSS prăbușite.
Intrarea Rusiei în instituțiile financiare internaționale se datorează integrării treptate a țării în economia mondială în curs de globalizare și structurii sale instituționale, care include numeroase organizații financiare internaționale. Domeniile lor de activitate sunt diferite. Unele instituții financiare internaționale oferă împrumuturi, ceea ce oferă țărilor împrumutate acces la piața mondială de capital de împrumut. Altele au devenit un forum pentru discuții interguvernamentale, construirea de consens și recomandări privind politicile monetare, de credit și financiare. Alții asigură colectarea și diseminarea informațiilor, publică publicații statistice și de cercetare pe probleme economice de actualitate, inclusiv probleme monetare și bancare. Unele instituții financiare internaționale îndeplinesc toate aceste funcții.
Aceste organizații împărtășesc obiective comune: dezvoltarea cooperării, asigurarea integrității și stabilizării unei economii mondiale complexe și controversate, inclusiv a relațiilor monetare și de credit. Pentru a atinge aceste obiective, organizațiile financiare internaționale efectuează reglementarea interstatală a acestor relații.
Participarea Rusiei la organizațiile financiare internaționale îi oferă posibilitatea de a împrumuta fonduri de la acestea în anumite condiții, ceea ce îi crește ratingul de credit și deschide accesul la piața globală de capital de împrumut. O astfel de cooperare în materie de credite poate contribui la dezvoltarea economiei dacă creditele internaționale sunt utilizate în mod eficient. Nu mai puțin importante sunt recomandările organizațiilor internaționale de îmbunătățire a supravegherii bancare, asistența tehnică în formarea bancherilor, dezvoltarea standardelor internaționale de contabilitate și raportare pentru organizații, inclusiv bănci, precum și reguli unificate pentru principalele forme de reglementări internaționale. Utilizarea rațională a acestei experiențe mondiale, rezumată de organizațiile internaționale sub formă de recomandări, este importantă pentru modernizarea sistemului bancar rusesc.
Participarea Rusiei la instituțiile financiare internaționale necesită îndeplinirea unui număr de responsabilități. Recunoașterea statutelor acestor organizații presupune aducerea legislației naționale, în special bancară și valutară, în conformitate cu acordurile internaționale și normele legale.
Împrumutarea de împrumuturi, în special de la FMI, impune Rusiei obligația de a respecta condițiile acestora, de a duce la îndeplinire programul de stabilizare aprobat de Fond, care nu corespunde întotdeauna intereselor țării. BM, acordând împrumuturi, solicită implementarea recomandărilor sale privind dezvoltarea industriei de creditare. În spatele liberalității externe a condițiilor împrumuturilor de la instituțiile financiare internaționale, există cerințe stricte care le permit să influențeze economia, circulația banilor și sistemul bancar al țărilor împrumutate.
Pe măsură ce indicatorii macroeconomici ai Rusiei se îmbunătățesc, cooperarea sa cu instituțiile financiare internaționale va deveni mai eficientă.
26.2. FOND MONETAR INTERNAȚIONAL, BANCA MONDIALĂ, BANCA INTERNAȚIONALĂ PENTRU RECONSTRUCȚIE ȘI DEZVOLTARE
FMI și BM
FMI și grupul BM au trăsături comune. Ele sunt organizate prin analogie cu o societate pe acțiuni, astfel încât mărimea aportului la capital determină capacitatea țării de a-și influența activitățile. Ponderea a 25 de țări dezvoltate (14,5% din membrii FMI) în capitalul său (290,4 miliarde USD) este de 63%, inclusiv SUA - 17,5%, 15 țări UE - 30,3%, Japonia - 6,3%, Rusia - 2,8% (se clasează pe locul 10 la cotă - 8,1 miliarde de dolari).
Luarea deciziilor în probleme importante necesită o majoritate calificată de voturi (85%). Acest lucru oferă control asupra luării deciziilor (până la un drept de veto) de către SUA și țările UE.
SUA dețin 17% din toate voturile în BM, adică. au tot atâtea voturi cât 140 de țări în curs de dezvoltare la un loc. Sediul FMI și al grupului BM se află la Washington - capitala Statelor Unite, care are cea mai mare cotă în capitalele lor. Grupul B include Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD) și patru dintre diviziile acesteia.
Formarea resurselor FMI și BIRD este diferită. Cotele țărilor - membre ale FMI sunt plătite integral (aproximativ 25% - DST sau valută liber convertibilă și 75% - moneda națională). Aporturile de capital BIRD sunt plătite doar în cuantum de 6,4% din capitalul subscris, iar 93,6% servesc ca fond de garantare, care este folosit ca garanție pentru emiterea obligațiunilor Băncii pe piețele mondiale. Mărimea cotelor este determinată ținând cont de ponderea țării în economia și comerțul mondial. Întrucât cota Rusiei în capitalul FMI este de 2,8%, în numărul de voturi - 2,76%, interesele sale sunt reprezentate de propriul director executiv ales.
Pe lângă capitalul propriu, instituțiile financiare internaționale recurg la fonduri împrumutate.
Principalele sarcini ale FMI sunt următoarele:
■ promovarea unei creșteri echilibrate a comerțului internațional;
■ acordarea de împrumuturi țărilor membre (pe o perioadă de la trei până la cinci ani) pentru a depăși dificultățile valutare asociate cu deficitul balanței lor de plăți;
■ anularea restricţiilor valutare;
■ reglementarea valutară interstatală prin monitorizarea respectării principiilor structurale ale sistemului monetar mondial, stabilite în Carta Fondului.
Posibilitatea de a obține un împrumut FMI este limitată de următoarele condiții:
■ mărimea împrumutului unei țări este limitată în funcție de cota acesteia;
■ Fondul impune anumite cerinţe, uneori stricte, ţării împrumutate, care trebuie să implementeze un program de stabilizare macroeconomică. Acest lucru permite Fondului să influențeze economia țărilor debitoare.
O nouă evoluție de la mijlocul anilor 1980 a fost refuzul FMI și BIRD de a recomanda politici monetare țărilor în curs de dezvoltare, exacerbând și mai mult recesiunea economică. Programele de stabilizare au început să se bazeze și pe conceptul de „economie a ofertei” și vizează dezvoltarea producției, realizarea de reforme economice, neutralizarea consecințelor sociale negative ale acestora și combaterea sărăciei. Politica FMI de accelerare a privatizării, a reformelor economice, a liberalizării prețurilor și a activității economice externe în Rusia a intensificat consecințele negative ale tranziției șoc la o economie de piață (recesiune economică, inflație, faliment, neplăți, corupție etc.).
Din 1992, FMI a acordat Rusiei împrumuturi în valoare de 21,3 miliarde de dolari. Acordurile încheiate în 1998 și 1999 privind acordarea unui pachet de împrumuturi anticriză (11,2 miliarde USD) și a unui împrumut de rezervă (4,5 miliarde USD) au fost doar parțial implementate, deoarece, în opinia Fondului, cererile acestuia de reformare a economiei ruse. nu au fost făcute.
Cerințele stricte propuse de Fond, concepute oficial pentru a elimina dezechilibrul economiei, a circulației banilor și a asigura rambursarea datoriilor externe, nu întotdeauna ating scopul și exacerba procesele negative din țara împrumutată. Astfel, în conformitate cu termenii primului împrumut al Fondului (1992), prețurile au fost brusc liberalizate în Rusia, ceea ce a dus la creșterea lor de 26 de ori pe an și la creșterea inflației. Măsurile deflaționiste recomandate de Fond au exacerbat declinul economic și restrângerea investițiilor în țară. Restrângerea emisiunii de bani a provocat o „foame” de bani și neplăți. Sub presiunea FMI, în 1992 Rusia a introdus convertibilitatea parțială a rublei fără a crea condițiile necesare, ceea ce a dus la o depreciere a cursului său de schimb și a exacerbat procesul de fuga de capital. Supravegherea permanentă a politicii macroeconomice și monetare în Rusia a fost efectuată de reprezentantul Fondului la Banca Centrală a Federației Ruse.
În contextul îmbunătățirii indicatorilor macroeconomici și al acumulării de rezerve de aur și de schimb valutar, Rusia a renunțat la împrumuturile de la FMI și, din 2002, își rambursează datoria către Fond conform calendarului, reducând-o de la 20 de miliarde de dolari la 20 de miliarde de dolari. până la 5 miliarde de dolari (iulie 2003).
Cooperarea Rusiei cu FMI păstrează însă o anumită importanță, având în vedere rolul său în reglementarea relațiilor monetare și influența sa asupra altor organizații, în special asupra Clubului creditorilor din Paris.
BIRD
Rusia cooperează activ cu Grupul Băncii Mondiale (BM), care include Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare și cele patru divizii ale sale.
Numărul țărilor membre BIRD a fost de 183 (la 1 iulie 2002). Capital autorizat - 190 miliarde de dolari. La fel ca în FMI, Statele Unite au cea mai mare subscripție la capital și numărul de voturi (16,8, respectiv 16,4%).
Spre deosebire de FMI, majoritatea creditelor BIRD sunt pe termen lung (15-20 de ani). Acestea se datorează implementării recomandărilor misiunilor economice, care examinează preliminar economia și finanțele țărilor împrumutate, afectând adesea suveranitatea acestora.
BIRD, ca și FMI, oferă nu numai stabilizare, ci și împrumuturi structurale (pentru implementarea programelor care vizează reforme structurale în economie). Activitățile lor sunt reciproc legate, se completează reciproc. Mai mult, doar un membru al FMI poate deveni membru al BIRD. Aderarea Rusiei la BIRD i-a permis să împrumute împrumuturi în valută de la această bancă mondială de investiții și să obțină acces la piața mondială de capital de împrumut.
