Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
Găzduit la http://www.allbest.ru/
disciplina: „Investiții străine”
Subiect: Investiții directe și de portofoliu
Este realizat de un student
Sviridov D.
Saint Petersburg
Introducere
1. Esența economică și forme de investiție
2. Surse interne și externe de investiții
3. Investiții directe
4. Investiții de portofoliu
5. Principiile formării unui portofoliu de investiții
Concluzie
Bibliografie
INTRODUCERE
În prezent, economia rusă este în creștere: un excedent bugetar, o scădere a inflației, o întărire a cursului de schimb al rublei și o creștere a activității de afaceri în economie. Cu toate acestea, structura economiei ruse, în care accentul principal este pe industria extractivă, nu suferă modificări semnificative. Potrivit experților, amortizarea aproape completă a activelor fixe ale multor întreprinderi rusești va avea loc în 2005-2007. În consecință, modernizarea întreprinderilor este un factor cheie în dezvoltarea de succes a economiei ruse în următorii ani.
În acest sens, sarcina principală și cea mai urgentă a politicii de stat în domeniul modernizării industriei țării este crearea condițiilor pentru un proces investițional dinamic. Ca exemplu, putem lua în considerare țările care și-au modernizat economiile într-o perioadă relativ scurtă după cel de-al Doilea Război Mondial (Japonia și unele state vest-europene). Trăsătura lor distinctivă a fost o proporție foarte mare a investițiilor în produsul național brut. Stimularea investițiilor în vederea modernizării structurii industriale a fost realizată și în SUA atât la începutul anilor ’60, cât și în anii ’80.
Problema investiției în Rusia este și mai complicată de faptul că mulți investitori ruși și străini își amintesc consecințele crizei financiare din 1998. Până acum, mulți investitori străini care au părăsit piața rusă după criza din 1998 nu s-au întors. În acest sens, autoritățile guvernamentale au acordat recent o atenție deosebită climatului investițional din Rusia, care reflectă riscurile și eficiența investițiilor.
Trăsăturile caracteristice ale unei economii de piață sunt dinamismul mediului economic, schimbarea constantă a factorilor externi care determină politica întreprinderii, modificări ale prețurilor competitive la produse, fluctuații ale cursurilor de schimb, deprecierea inflaționistă a fondurilor unei entități economice. , apariția unor competitori care furnizează produse identice sau superioare ca calitate produselor. Pentru a menține competitivitatea întreprinderii și cota de piață, întreprinderea trebuie să reconstruiască în mod constant instalațiile de producție, să actualizeze baza materială și tehnică existentă, să crească volumul activităților de producție și să dezvolte noi activități.
Pentru a realiza reconstrucția vechilor echipamente și achiziționarea de noi echipamente, întreprinderea are nevoie de o investiție mare de bani, care, cel mai adesea, nu este disponibilă pentru întreprindere din cauza lipsei de fonduri gratuite. Pentru a atrage fondurile necesare, compania trebuie să urmeze o politică investițională agresivă.
Activitatea de investiții este inerentă oricărei întreprinderi într-o măsură sau alta. Cu o gamă largă de tipuri de investiții, o întreprindere se confruntă în mod constant cu sarcina de a alege o soluție de investiții. Luarea unei decizii de investiție este imposibilă fără a lua în considerare următorii factori: tipul de investiție, costul proiectului de investiție, multiplicitatea proiectelor disponibile, resursele financiare limitate disponibile pentru investiții, riscul asociat cu luarea unei anumite decizii etc. .
Investiții - numerar, valori mobiliare, alte proprietăți, inclusiv drepturi de proprietate, alte drepturi cu valoare bănească, investite în obiecte de întreprinzător și (sau) alte activități în scopul realizării de profit și (sau) obținerii unui alt efect benefic.
Semnificația unui studiu cuprinzător al reglementării de stat a activității investiționale este determinată de faptul că managementul investițiilor este cel mai important mijloc de transformare structurală a producției și potențialului social al Rusiei, creșterea eficienței acesteia și urmărirea unor politici contraciclice și sociale eficiente.
Scopul principal al acestui eseu este de a dezvălui esența investiției. Rezumatul va descrie conceptele și esența investițiilor, va fi dezvăluită și subiectul surselor de investiții. Studierea investițiilor directe și de portofoliu precum și compoziția și funcțiile acestora.
1. ESENȚA ECONOMICĂ ȘI FORME DE INVESTIȚII
Conceptul de „investiție” este destul de multifațetat. În general, investițiile în literatura economică se referă la orice activitate curentă care crește capacitatea viitoare a economiei de a produce producție. În consecință, investiția de bani și alte capitaluri în implementarea diferitelor proiecte economice în scopul creșterii ulterioare a acestora se numește investiție. Persoanele juridice și persoanele fizice care fac investiții sunt investitori. Motivul economic pentru investirea fondurilor este de a primi venituri din investiția lor. Cu alte cuvinte, investițiile includ doar acele investiții care au ca scop obținerea de profit, creșterea volumului de capital. Investițiile consumatorilor, de exemplu, în achiziționarea de aparate electrocasnice, autoturisme de uz personal casnic și alte bunuri, în funcție de conținutul lor economic, nu se califică drept investiții. În practica mondială, există trei forme principale de investiții:
investiții reale (formatoare de capital);
· investiții de portofoliu;
investiții în active necorporale.
Investițiile reale (care formează capital) sunt investiții în active reale, adică în crearea de noi, reconstrucția și reechiparea tehnică a întreprinderilor existente, industriilor, liniilor de producție, diferitelor obiecte de servicii industriale și sociale în scopul creșterii mijloacelor fixe sau activelor circulante.
Investițiile de portofoliu sunt investiții în achiziționarea de valori mobiliare ale statului, întreprinderilor, băncilor, fondurilor de investiții, asigurărilor și altor companii. În acest caz, investitorii își măresc nu producția, ci capitalul financiar, primind venituri din deținerea de titluri. În același timp, investițiile reale ale fondurilor cheltuite pentru achiziționarea de valori mobiliare sunt efectuate de întreprinderi și organizații care emit aceste titluri.
Investițiile în active necorporale includ investiții direcționate către achiziționarea de licențe, brevete de invenții, certificate pentru noi tehnologii, mărci comerciale, certificate pentru produse și tehnologie de producție și alte active necorporale.
Investițiile în literatura economică sunt de obicei clasificate în funcție de următoarele caracteristici principale:
1. După natura participării la investiții:
a) investiție directă - investiție directă de fonduri de către un investitor în obiecte de investiții (acest tip de investiție este realizat în principal de investitori instruiți, care au informații destul de exacte despre obiectul investițional și cunosc bine mecanismul investițional);
b) investitie indirecta - investitie mediata de alte persoane (intermediari de investitii sau financiari). Aceste investiții sunt realizate de investitori care nu au suficiente calificări pentru a selecta obiecte de investiții și a le gestiona în continuare. În acest caz, aceștia achiziționează valori mobiliare emise de intermediari de investiții sau de alți intermediari financiari (de exemplu, certificate de investiții ale fondurilor de investiții și ale companiilor de investiții), iar acestea din urmă, astfel fonduri de investiții colectate, sunt plasate la discreția lor - aleg cele mai eficiente obiecte de investiții , participă la gestionarea lor, iar încasările sunt apoi distribuite între clienții lor.
2. După perioada de investiție:
a) investiții pe termen scurt - investiții de capital pe o perioadă care nu depășește un an (de exemplu, în proiecte comerciale rapide, depozite pe termen scurt etc.);
b) investiții pe termen lung - investiții de capital pe o perioadă mai mare de un an (de regulă, în proiecte de investiții mari și pe termen lung). In practica societatilor de investitii si bancilor, investitiile pe termen lung sunt detaliate astfel: pana la 2 ani, de la 2 la 3 ani, de la 3 la 5 ani, mai mult de 5 ani.
3. După forma de proprietate:
a) investiții private - investiții realizate de cetățeni, precum și întreprinderi și organizații nestatale;
b) investiții publice - investiții realizate de autoritățile și administrația centrală și locală pe cheltuiala bugetelor, a fondurilor extrabugetare, precum și a întreprinderilor de stat pe cheltuiala fondurilor proprii și împrumutate;
c) investitii straine - investitii facute de cetateni straini, persoane juridice si state;
d) investiții comune - investiții realizate de persoane dintr-o țară dată și state străine.
4. După regiune:
a) investiții interne - investiții în obiecte de investiții situate în granițele unei țări date;
b) investitii in strainatate - investitii in obiecte de investitii situate in afara tarii.
2. SURSE INTERNE ȘI EXTERNE DE INVESTIȚII
Principalele surse de investiții sunt prezentate în Figura 1:
Fig. 1. Surse de fonduri pentru investiții
Investițiile, în special investițiile reale (formatoare de capital), pot fi realizate atât în detrimentul surselor interne (naționale) cât și externe (străine). Ambele surse de investiții joacă un rol semnificativ în sporirea atragerii de capital și în dezvoltarea economiei țării. Inițial, luați în considerare sursele interne de investiții. La scară națională, nivelul general al economiilor depinde de nivelul de economii al populației, al organizațiilor și al guvernului. Astfel, populația poate pune deoparte anumite fonduri pentru viitor, companiile pot reinvesti o parte din profiturile primite din activitățile lor, iar guvernul poate acumula fonduri depășind veniturile bugetare peste cheltuieli. În același timp, volumul economiilor afectează direct volumul investițiilor din țară, deoarece o parte din fonduri este direcționată spre consum, iar restul - către investiții. Pe baza acestui fapt, se pot distinge următoarele surse interne principale de investiții:
un profit
Afacerile și organizațiile folosesc adesea profiturile ca sursă de investiții. O parte din profiturile pe care le primesc este direcționată către dezvoltarea afacerilor, extinderea producției și introducerea de noi tehnologii. Evident, acele întreprinderi și organizații care nu alocă fonduri în aceste scopuri devin în cele din urmă necompetitive. Întreprinderile încearcă uneori să compenseze lipsa resurselor financiare, inclusiv pentru dezvoltarea afacerilor, prin creșterea prețurilor la produsele lor. Cu toate acestea, trebuie avut în vedere faptul că o creștere a prețurilor pentru produsele lor determină o reducere a cererii pentru acestea, ceea ce duce la probleme cu vânzarea produselor și, ca urmare, la o scădere a producției.
b) împrumut bancar
Împrumuturile bancare în multe țări dezvoltate reprezintă una dintre principalele surse de investiții. În același timp, creditarea pe termen lung joacă un rol deosebit, deoarece în acest caz sarcina asupra împrumutatului este redusă, iar compania are timp să „promoveze” afacerea. Cu toate acestea, rolul creditării bancare ca sursă de investiții depinde de dezvoltarea sistemului bancar și de stabilitatea economică a țării. Fără îndoială că instabilitatea din țară duce la reticența băncilor de a acorda împrumuturi pe termen lung și de a finanța proiecte de investiții. În general, creditarea bancară contribuie la o creștere treptată a producției și, ca urmare, la redresarea generală a economiei țării.
c) emisiunea de valori mobiliare
Emisiunea valorilor mobiliare devine treptat o sursă de investiții în Rusia. În același timp, în țările dezvoltate, problema titlurilor de valoare este una dintre principalele surse de finanțare a proiectelor de investiții. Pentru a strânge fonduri, întreprinderile pot emite atât acțiuni, cât și obligațiuni. În același timp, de regulă, orice persoană juridică și persoană fizică cu numerar gratuit poate acționa ca cumpărători de valori mobiliare. În acest caz, aceștia acționează ca investitori, furnizând fonduri proprii în schimbul titlurilor de valoare ale companiei.
d) finanţarea bugetară
În prezent, Rusia se confruntă cu un excedent la bugetul de stat. Datorită acestui fapt, este posibilă implementarea unei părți a proiectelor de investiții în detrimentul surselor centralizate de finanțare. În același timp, pot fi utilizate atât finanțarea bugetară nerambursabilă a proiectelor semnificative la nivel național, cât și împrumuturile pentru proiecte potențial profitabile. Investițiile de stat sunt de obicei direcționate către implementarea unui număr limitat de programe regionale, crearea de facilități structurale deosebit de eficiente, întreținerea infrastructurii federale etc. În stadiul actual de dezvoltare a economiei ruse, domeniile prioritare în ceea ce privește finanțarea bugetară sunt stimularea dezvoltării industriale și menținerea potențialului științific și de producție.
e) cheltuielile de amortizare
Deducerile de amortizare au drept scop refacerea mijloacelor de producție care se uzează în procesul de utilizare în producția de mărfuri. Cu toate acestea, în Rusia, deducerile din depreciere se depreciază în prezent din cauza inflației, ceea ce le reduce semnificativ rolul de surse de investiții. Resursele financiare primite de economia națională din surse interne de investiții nu sunt întotdeauna suficiente pentru dezvoltarea economică cu succes a țării. Acest lucru este valabil mai ales pentru țările cu economii în curs de dezvoltare sau în tranziție.
reglementarea portofoliului de investiții străine
Investiții directe - investiții investite direct în producția și comercializarea unui anumit tip de produs; investiţii care asigură deţinerea unui pachet de control. Investiţiile directe sunt investiţii în construcţia de facilităţi economice în străinătate. Aceștia dau dreptul la control complet asupra proprietății. Forma de venit - profit antreprenorial. În acest moment, ei domină asupra celor de portofoliu. Ele dau dreptul de a-și crea propria producție în străinătate, de a fi incluse în economia altor țări, de a beneficia de avantaje ca proprietar străin. Investiții directe - investiții în capitalul autorizat al unei entități economice cu scopul de a genera venituri și de a obține drepturi de participare la conducerea acestei entități economice.
Din punct de vedere economic, din punct de vedere al firmelor, acestea sunt: asigurarea unei pieţe stabile direct sau ca rampă de intrare pe pieţele mondiale ale „ţărilor terţe”; formarea propriei sale „„piațe interne”, dintre care anumite sectoare sunt situate în țări individuale; includerea interesului lor pentru relațiile interstatale la nivel regional și internațional mai larg. Investiția directă implică controlul străin a 10% sau mai mult din acțiunile comune, sau o „voce efectivă” în conducerea întreprinderii. Pentru unii, aceasta este legată doar de proprietate, cota-parte în capitalul social, care poate fi obținută prin: achiziționarea de acțiuni în străinătate; reinvestirea profiturilor; împrumuturi între companii sau datorii între companii.
4. INVESTIȚII DE PORTOFOLIU
Investiții de portofoliu - investiții în titluri de valoare pe termen lung formate sub forma unui portofoliu de valori mobiliare; investiţii mici care nu pot asigura proprietarului lor controlul asupra întreprinderii. Investițiile de portofoliu sunt investiții în valori mobiliare, cumpărând acțiuni ale întreprinderilor din altă țară. Predomină în acele țări în care mediul politic și economic instabil. Ele nu dau dreptul de a controla proprietatea, ci ofera influenta asupra intreprinderii si primesc venituri sub forma de dividende. Investiția de portofoliu este practic capital investit în acțiuni, obligațiuni, cambii și alte tipuri de titluri. Apariția și circulația capitalului financiar sunt strâns legate de funcționarea capitalului real (adică productiv).
Astfel, investițiile pe baza scopului investiției de capital se împart în:
1) investiții reale;
2) investiții de portofoliu.
Investițiile sunt clasificate în funcție de forma de proprietate. Structura investițiilor pe forme este înțeleasă ca distribuția lor în funcție de cui aparțin aceste investiții. După forma de proprietate, investițiile se împart în:
1) stare;
2) municipal;
3) privat (investiția de fonduri de către cetățeni);
4) asociații obștești (cooperarea consumatorilor etc.);
5) forme mixte (fără capital străin);
6) străină;
7) formă mixtă cu participare străină.
4.1 Investiții străine de portofoliu
Investițiile străine de portofoliu reprezintă o formă de export de capital prin investirea în titluri de valoare ale întreprinderilor străine, care nu oferă investitorilor posibilitatea de a-și controla direct activitățile. Ponderea investiţiilor de portofoliu în volumul total al investiţiilor străine la începutul anilor 2000 era de 35-40%. Suma totală a investițiilor străine de portofoliu numai în țările în curs de dezvoltare sa ridicat în 2004 la 86,6 miliarde USD.
Este adesea dificil de trasat o linie clară între investițiile străine directe și investițiile de portofoliu. Investițiile de portofoliu sunt asociate cu formarea unui portofoliu și reprezintă achiziția de valori mobiliare și alte active. Portofoliu - un set de diverse valori de investiții reunite, servind ca instrument pentru atingerea unui obiectiv specific de investiții al investitorului. Portofoliul poate include valori mobiliare de același tip (acțiuni) sau diverse valori de investiții (acțiuni, obligațiuni, certificate de economii și depozit, certificate de gaj, poliță de asigurare etc.).
Investițiile de portofoliu sunt asociate cu formarea unui portofoliu și reprezintă achiziția de valori mobiliare și alte active. Portofoliu - un set de diverse valori de investiții reunite, servind ca instrument pentru atingerea unui obiectiv specific de investiții al investitorului. Portofoliul poate include valori mobiliare de același tip (acțiuni) sau diverse valori de investiții (acțiuni, obligațiuni, certificate de economii și depozit, certificate de gaj, poliță de asigurare etc.).
Principiile de formare a portofoliului de investiții sunt siguranța și rentabilitatea investițiilor, creșterea acestora, lichiditatea investițiilor. Să luăm în considerare mai detaliat conceptul de lichiditate. Lichiditatea oricărei resurse financiare este înțeleasă ca capacitatea acesteia de a participa la achiziția imediată de bunuri (lucrări, servicii). Lichiditatea activelor de investiții este capacitatea acestora de a se transforma rapid și fără pierderi de preț în numerar.
Atunci când formați un portofoliu de investiții, trebuie să vă ghidați după următoarele considerații:
siguranța investițiilor (invulnerabilitatea investițiilor la șocuri pe piața de capital de investiții),
stabilitatea veniturilor,
lichiditatea investițiilor, adică capacitatea lor de a participa la achiziția imediată de bunuri (lucrări, servicii), sau rapid și fără pierderi de preț pentru a se transforma în numerar.
Niciuna dintre valorile investiției nu are toate proprietățile enumerate mai sus. Prin urmare, un compromis este inevitabil. Dacă securitatea este de încredere, atunci randamentul va fi scăzut, deoarece cei care preferă fiabilitatea vor licita mare și vor învinge randamentul. Scopul principal în formarea portofoliului este de a obține cea mai optimă combinație de risc și randament pentru investitor. Cu alte cuvinte, un set adecvat de instrumente de investiții este conceput pentru a reduce riscul investitorului la minimum și, în același timp, a crește veniturile acestuia la maximum.
Pentru a menține eficient un portofoliu de investiții, un manager financiar trebuie să utilizeze următoarele principii, care sunt utilizate pe scară largă în practica mondială atunci când formează un portofoliu de investiții:
Succesul investițiilor depinde în principal de repartizarea corectă a fondurilor pe tipuri de active cu 94% prin alegerea tipului de instrumente de investiții utilizate (acțiuni ale marilor companii, bonuri de trezorerie pe termen scurt, obligațiuni pe termen lung: etc.); cu 4% prin alegerea unor titluri de valoare specifice de un anumit tip, cu 2% prin evaluarea momentului cumpărării valorilor mobiliare. Acest lucru se explică prin faptul că titlurile de valoare de același tip sunt foarte corelate, adică. dacă o industrie este în declin, atunci pierderea investitorului nu depinde cu adevărat de faptul că titlurile de valoare ale unei companii sau alteia domină în portofoliul său.
Riscul investiției într-un anumit tip de titluri este determinat de probabilitatea ca profitul să se abate de la valoarea așteptată. Valoarea estimată a profitului poate fi determinată pe baza prelucrării datelor statistice privind dinamica profitului din investițiile în aceste valori mobiliare în trecut, iar riscul - ca abatere standard de la profitul așteptat.
Randamentul general și riscul unui portofoliu de investiții se pot modifica prin modificarea structurii acestuia. Există diverse programe care vă permit să proiectați proporția dorită de active de diferite tipuri, de exemplu, minimizarea riscului pentru un anumit nivel de profit așteptat sau maximizarea profitului pentru un anumit nivel de risc etc.
Estimările utilizate la alcătuirea portofoliului de investiții sunt de natură probabilistică. Construirea portofoliului în conformitate cu cerințele teoriei clasice este posibilă numai dacă există o serie de factori: o piață de valori mobiliare stabilită, o anumită perioadă de funcționare a acesteia, statisticile pieței etc.
Formarea unui portofoliu de investiții se realizează în mai multe etape:
formularea obiectivelor creării sale și determinarea priorității acestora (în special, ceea ce este mai important - primirea regulată a dividendelor sau creșterea valorii activelor), stabilirea nivelurilor de risc, profitului minim, abaterea de la profitul așteptat etc.;
alegerea unei companii financiare (poate fi o companie autohtonă sau străină; la luarea unei decizii se pot folosi o serie de criterii: reputația companiei, disponibilitatea acesteia, tipurile de portofolii oferite de companie, profitabilitatea acestora, tipurile de instrumente de investiții utilizate etc.);
alegerea băncii care va menţine contul de investiţii.
Principala întrebare în managementul portofoliului este cum să se determine proporțiile dintre valorile mobiliare cu proprietăți diferite. Astfel, principiile de bază ale construirii unui portofoliu clasic conservator (cu risc scăzut) sunt: principiul conservatorismului, principiul diversificării și principiul lichidității suficiente.
Principiul conservatorismului. Raportul dintre acțiunile extrem de fiabile și cele riscante este menținut în așa fel încât posibilele pierderi din acțiunile riscante sunt acoperite în mare parte de veniturile din active sigure.
Riscul investiției nu constă, așadar, în pierderea unei părți din principal, ci doar în obținerea unui venit insuficient de mare.
Desigur, fără a risca, nu se poate conta pe venituri super-mari. Cu toate acestea, practica arată că marea majoritate a clienților sunt mulțumiți de venituri care variază de la una la două rate de depozit ale băncilor de cea mai mare categorie de fiabilitate și nu doresc să crească veniturile din cauza unui grad mai mare de risc.
Principiul diversificarii. Diversificarea investițiilor este principiul principal al investițiilor de portofoliu. Ideea acestui principiu este bine arătată într-un vechi proverb englezesc: nu puneți toate ouăle într-un singur coș - „nu puneți toate ouăle într-un singur coș”.
În limba noastră sună - nu vă investiți toți banii într-o singură hârtie, oricât de profitabilă vi se pare această investiție. Numai o astfel de reținere va evita daune catastrofale în cazul unei greșeli.
Diversificarea reduce riscul datorită faptului că posibilele randamente scăzute ale unui titlu vor fi compensate de randamente mari ale altor titluri. Minimizarea riscului se realizează prin includerea în portofoliul de valori mobiliare a unei game largi de industrii care nu sunt strâns legate între ele pentru a evita sincronismul fluctuațiilor ciclice ale activității lor de afaceri. Valoarea optimă este de la 8 la 20 de tipuri diferite de titluri.
Investițiile sunt împrăștiate atât între acele segmente active pe care le-am menționat, cât și în cadrul acestora. Pentru obligațiunile de stat pe termen scurt și obligațiunile de trezorerie, vorbim despre diversificarea între titluri de valoare de diferite serii, pentru titlurile corporative - între acțiuni ale diferiților emitenți. Diversificarea simplificată este pur și simplu împărțirea fondurilor între mai multe titluri de valoare, fără prea multe analize.
O cantitate suficientă de fonduri în portofoliu vă permite să faceți următorul pas - să efectuați așa-numita diversificare sectorială și regională.
Principiul diversificării sectoriale este de a preveni denaturarea portofoliului către titlurile de valoare ale întreprinderilor din aceeași industrie. Faptul este că un cataclism se poate întâmpla asupra industriei în ansamblu. De exemplu, o scădere a prețului petrolului pe piața mondială poate duce la o scădere simultană a prețurilor acțiunilor tuturor rafinăriilor de petrol și nu vă va ajuta să vă distribuiți investițiile între diverse întreprinderi din această industrie.
Același lucru este valabil și pentru întreprinderile din aceeași regiune. O scădere simultană a prețurilor acțiunilor poate apărea din cauza instabilității politice, a grevelor, a dezastrelor naturale, a introducerii de noi rute de transport care ocolesc regiunea etc. Imaginează-ți, de exemplu, că în octombrie 1994 ți-ai investit toți banii în acțiunile diferitelor întreprinderi cecene.
O analiză și mai profundă este posibilă cu ajutorul unui aparat matematic serios. Studiile statistice arată că multe acțiuni cresc sau scad, de regulă, simultan, deși nu există legături vizibile între ele, cum ar fi apartenența la aceeași industrie sau regiune. Modificările prețurilor altor perechi de titluri, dimpotrivă, merg în antifază. Desigur, diversificarea între a doua pereche de titluri este mult mai preferabilă. Metodele de analiză a corelației permit, exploatând această idee, găsirea echilibrului optim între diversele titluri din portofoliu.
Principiul lichidității suficiente. Constă în menținerea ponderii activelor cu mișcare rapidă în portofoliu la un nivel suficient pentru a realiza tranzacții neașteptate cu randament ridicat și pentru a satisface nevoile de numerar ale clienților. Practica arată că este mai profitabil să păstrezi o anumită parte a fondurilor în titluri de valoare mai lichide (chiar dacă mai puțin profitabile), dar să poți răspunde rapid la schimbările din condițiile pieței și la ofertele individuale profitabile. În plus, contractele cu mulți clienți obligă pur și simplu să păstreze o parte din fondurile lor în formă lichidă.
Rentabilitatea investițiilor de portofoliu reprezintă randamentul brut al întregului set de titluri incluse într-un anumit portofoliu, ajustat pentru risc. Există o problemă de corespondență cantitativă între profit și risc, care trebuie rezolvată cu promptitudine pentru a îmbunătăți constant structura portofoliilor deja formate și a forma altele noi, în concordanță cu dorințele investitorilor. Trebuie spus că această problemă este una dintre cele pentru soluţionarea cărora se poate găsi rapid o schemă generală de soluţionare, dar care practic nu sunt rezolvate până la capăt.
Atunci când ia în considerare problema creării unui portofoliu, investitorul trebuie să determine singur parametrii după care se va ghida:
este necesar să se aleagă tipul optim de portofoliu
evaluați combinația de risc și venit a portofoliului care este acceptabilă pentru dvs. și, în consecință, determinați ponderea portofoliului de valori mobiliare cu diferite niveluri de risc și venituri
determina componenţa iniţială a portofoliului
alegeți o schemă pentru gestionarea ulterioară a portofoliului
CONCLUZIE
Procesul investițional joacă un rol important în economia oricărei țări. Investițiile determină în mare măsură creșterea economică a statului, ocuparea forței de muncă a populației și constituie un element esențial al bazei pe care se bazează dezvoltarea economică a societății. Prin urmare, problema asociată implementării efective a investițiilor merită o atenție serioasă. Importanța analizei economice pentru planificarea și implementarea activităților de investiții poate fi cu greu supraestimată. În același timp, de o importanță deosebită este o analiză preliminară, care se realizează în stadiul de dezvoltare a proiectelor de investiții și contribuie la adoptarea unor decizii de management rezonabile și justificate.
Direcția principală a analizei preliminare este determinarea indicatorilor de eficiență economică posibilă a investițiilor, i.e. rentabilitatea investițiilor de capital prevăzute de proiect. De regulă, aspectul temporal al valorii banilor este luat în considerare în calcule.
Ca urmare, trebuie menționat că în prezent, investițiile ar trebui direcționate în primul rând către dezvoltarea producției, investite în active de producție și alte active. Prin urmare, atunci când implementează strategia de creștere economică, Guvernul trebuie să creeze condițiile și mecanismele de management necesare pentru a oferi pe termen lung „bani ieftini” pentru dezvoltarea producției și a economiei în ansamblu.
Sistemul de inovare rus în curs de dezvoltare nu ar trebui să asigure doar formarea unei economii bazate pe cunoaștere, ci și să promoveze participarea Rusiei ca partener egal la procesul global de inovare. În ciuda faptului că până în prezent, activitatea de inovare nu a devenit încă baza dezvoltării economice a țării, în ultimul deceniu s-au creat adevărate premise pentru trecerea către o cale de dezvoltare inovatoare. Pe baza analizei factorilor care afectează climatul investițional și starea politică și economică actuală a Rusiei, pare posibil să se ia următoarele măsuri pentru îmbunătățirea climatului investițional în Rusia: asigurarea stabilității politice și a coerenței reformelor în țară, luarea de măsuri reducerea în continuare a inflației, stimulente fiscale pentru activități de investiții, dezvoltarea pieței de valori și stimularea conservării capitalului rusesc în țară.
În acest eseu, am examinat ce sunt investițiile și ce tipuri de ele se găsesc în economie. A învățat esența investițiilor, sursele de investiții și formarea acestora. Investițiile directe și semnificația lor, precum și investițiile de portofoliu cu descrierea lor detaliată a conceptului, componenței și utilizării portofoliului, au fost luate în considerare în cel mai detaliu.
În concluzie, aș dori să remarc că investițiile sunt un mecanism complex care poate crește semnificativ potențialul economic al statului. Prin urmare, succesul obținut în acest domeniu va determina în mare măsură implementarea cu succes a reformelor socio-economice și dezvoltarea economică a țării în ansamblu.
BIBLIOGRAFIE
1. Blokhina T. Piața de investiții instituționale: stare și perspective // Questions of Economics, 2003, nr. 1.
2. Marele dicționar economic. M.: Lumea cărților. 2008 - 860.
3. Balabanov I.T./ Management financiar: Manual. indemnizație - M.: Finanțe și statistică, 2000.
4. Birman G., Schmidt S. Analiza economică a proiectelor de investiții. - M.: Bănci și burse de valori, UNITI, 2001.
5. Ramilova A. Investițiile străine directe ca obiect al reglementării statului // Jurnalul Economic Rus, 2003, nr. 7.
6. Serov V.M., Ivanovsky V.S., Kozlovsky A.V. Managementul investiţiilor: Manual pentru licee / SUM - M.: CJSC „Finstatinform”, 2002 - 175 p.
7. Urinson Ya. „Despre măsurile de revigorare a procesului investițional în Rusia” // Questions of Economics, 2001, nr. 1.
8. Cherkasov V.E. Investiții internaționale. Ghid educațional și practic. - M.: Delo, 2001. - 160 p. Sharp W., Alexander G., Bailey J. Investments: per. din engleza. - M.: INFRA-M, 1999 - 1028 p.
9. Hodov L. Despre distincția dintre investițiile directe și de portofoliu. - M., REJ, nr 2, 2006.
10. Kornyukhina N.B. Surse de resurse de investiții în Rusia. // ECO.- 2001.- Nr. 1.- P. 76.
Găzduit pe Allbest.ru
Semnificația economică și rolul investițiilor. Obiecte de clasificare a investițiilor. Investiții reale, financiare, directe, de portofoliu, pe termen lung și pe termen scurt. Caracteristicile politicii moderne de investiții și rolul acesteia în dezvoltarea statului.
lucrare de termen, adăugată 30.03.2016
Structura capitalului antreprenorial și principalele metode de formare a acestuia. Indicatori ai eficacității proiectelor de investiții, determinați pe baza utilizării conceptului de actualizare. Analiza structurii și dinamicii investițiilor străine în Rusia.
lucrare de termen, adăugată 14.09.2015
Investițiile străine directe ca una dintre formele de investiții străine. Conceptul de investiții străine directe, principalele lor caracteristici. Procedura pentru investiții directe. Investiții străine directe în Rusia: stat, probleme, oportunități.
rezumat, adăugat 20.10.2010
Fonduri de investiții directe. Investiții private, publice și străine. Resursele financiare proprii. Emisiune de valori mobiliare. Investiții străine de portofoliu. Teoria dinamicii investitiilor. Valoarea investițiilor pentru dezvoltarea economiei ruse.
lucrare de termen, adăugată 25.04.2013
Esența, cadrul legislativ și rolul investițiilor străine în economia rusă. Portofoliul și investițiile străine directe în economia rusă, dinamica primirii lor. Probleme de îmbunătățire și direcții de stabilizare a climatului investițional în Federația Rusă.
lucrare de termen, adăugată 14.11.2014
Conceptul și esența investițiilor, portofoliul și formele reale (directe) și componentele principale. Schimbarea în esența lor odată cu adoptarea în 1991 a Legii Federației Ruse „Cu privire la activitatea de investiții în RSFSR”. Rolul investitorilor strategici și de portofoliu.
prezentare, adaugat 01.03.2014
Fundamentele teoretice ale investițiilor: esența, structura speciei - direct, portofoliu și altele. Caracteristicile generale ale climatului investițional din Rusia, problemele reglementării legale a investițiilor străine și impactul diferiților factori, modalități de depășire.
lucrare de termen, adăugată 25.12.2011
Esența, clasificarea, structura și valoarea investițiilor. Surse interne și externe de investiții. Metode și principii de investiție. Evaluarea economică a investiţiilor. Caracteristicile organizatorice și economice ale întreprinderii. Dimensiuni de productie.
lucrare de termen, adăugată 18.06.2008
Esența investițiilor și tipurile acestora. Cererea pentru investitori. Economiile ca sursă principală de investiție. Modelul echilibrului macroeconomic „I-S”. Probleme de transformare a economiilor în investiții în Rusia. Surse interne externe de finanțare.
lucrare de termen, adăugată 23.11.2008
Evaluarea rolului investițiilor în dezvoltarea economiei Republicii Belarus. Principalele forme de investiție, posibilitatea utilizării lor pentru îmbunătățirea situației economice din țară. Surse interne și externe de investiții. Rezultatele politicii investiționale.
Conform orientării țintă, investițiile sunt împărțite în două tipuri principale: directe și de portofoliu.
Investițiile directe sunt investiții pe termen lung de capital și alte valori în capitalul autorizat al întreprinderilor și companiilor, în clădiri noi, echipamente, producție de materiale și comercializare de produse, stocuri. Acestea sunt împărțite în depozite străine și investiții în economia internă.
Investițiile de portofoliu sunt investiții în achiziția de acțiuni, obligațiuni, titluri industriale, cambii. Ele sunt formate sub forma unui portofoliu de valori mobiliare și realizează profit în detrimentul dobânzii sau dividendelor. Portofoliu - reprezintă totalitatea diferitelor titluri de valoare, care sunt gestionate în ansamblu.
1. Direct înseamnă management activ al procesului financiar și de producție, portofoliu - primire pasivă de dobânzi.
2. Venitul din investiții de portofoliu este mai mic decât investițiile directe.
3. Riscul în lucrul cu investiții de portofoliu este de obicei mai mic.
4. Investițiile de portofoliu se caracterizează printr-o lichiditate mai mare.
5. Liniile drepte sunt de obicei proiectate pentru o perioadă mai lungă de investiții de capital.
6. Este mai oportun să se facă investiții directe într-o singură companie, în timp ce pentru generarea de venituri pasive în investițiile de portofoliu, se pot obține profituri mai mari din investițiile în activele diferitelor întreprinderi și companii.
7. Mărimea investițiilor directe este mult mai mare decât a investițiilor de portofoliu, deoarece în aceste cazuri investitorii exercită singuri controlul.
Desigur, scopul oricărui tip de investiție este unul - acela de a obține profit. Dar, din moment ce investiția directă vă permite să influențați direct cursul afacerii investite și cu atât mai mult să participați la managementul operațional al companiei, în ultimii ani a existat o tendință clară de scădere a investițiilor de portofoliu și, în consecință, o creștere a investițiilor directe. Deși, desigur, apar adesea scheme de afaceri în care impactul asupra managementului operațional al producției de către investitori poate fi serios limitat chiar și cu investiții directe.
Investiții directe și de portofoliu.
Principal forme ale migraţiei internaţionale de capital sunt importul și exportul de capital antreprenorial și de împrumut.
Exportul de capital- acesta este exportul de valoare în scopul creșterii acestuia în străinătate. În anii 1960 - 1990. exportul de capital a crescut mai repede decât producția și comerțul exterior și a fost cel mai puternic factor de internaționalizare în economia mondială. Distingeți între exportul de capital antreprenorial și cel de împrumut.
Exportul de capital antreprenorial este o investiție străină pe termen lung care duce la crearea de filiale în străinătate, filiale (firme) și întreprinderi mixte (comun).
Pe piața mondială de capital, țările foarte dezvoltate ocupă cea mai mare pondere și, mai ales, marile lor companii care își desfășoară o parte semnificativă a activităților lor de producție și financiare în afara țării de origine (și acestea sunt aproape toate companii mari din țările foarte dezvoltate) - așa-numitele corporații transnaționale (TNC).
Comparativ cu prima jumătate a secolului XX, când capitalul era investit în principal în industriile extractive ale coloniilor și țărilor dependente, în epoca revoluției științifice și tehnologice, aproximativ 75% din investițiile străine directe revin investițiilor țărilor dezvoltate. în economia celuilalt, iar marea majoritate - în industriile prelucrătoare.
Cea mai mare parte a producției străine de CTN este de obicei destinată vânzării pe piețele locale. Un astfel de fel de „înlocuire” a exporturilor de bunuri și servicii face posibilă depășirea barierelor protecționiste și protejarea de influența fluctuațiilor resurselor valutare.
Mișcarea capitalului de împrumut în sfera relațiilor economice externe acționează ca un împrumut internațional. În sensul restrâns al cuvântului credit international- un împrumut în numerar sau credit acordat de un creditor al unei țări unui împrumutat dintr-o altă țară în condițiile de urgență, rambursare și plată a dobânzii.
Sub investitii straineînțelege investițiile de capital ale investitorilor străini, ale altor state, bănci sau companii străine. Există o mișcare internațională a factorilor de producție sub formă de investiții străine pentru a crea produse finale în străinătate. Investițiile străine se fac cu scopul de a deține proprietăți în străinătate pentru a obține un profit mai mare decât în propria țară. Prin exportul de capital se formează legături economice strânse între țări.
Principalul motiv pentru atragerea investițiilor din străinătate este nevoia de capital și extinderea pieței interne. Cu o utilizare rațională, ele se transformă într-o sursă puternică de reînnoire a aparatului de producție și de creștere economică. Investițiile nu creează datorii externe, ci contribuie la creșterea numărului de locuri de muncă, la afluxul de noi tehnologii în țară și la modernizarea producției naționale și accelerează procesul de stabilire a unor relații economice externe eficiente. O companie investitoare poate oferi tehnologie, competențe și piețe în schimbul unei participații la capitalul unei companii străine. Mișcarea internațională a capitalului duce la o creștere a producției mondiale totale datorită redistribuirii și utilizării mai eficiente a factorilor de producție. Într-o țară care exportă capital, profitul mediu crește, dar cererea de muncă scade, iar venitul proprietarilor de muncă scade. Este important de menționat că nu sunt excluse consecințe negative pentru o țară care importă capital. Cu atragerea necontrolată a investițiilor, acestea pot duce la o deteriorare bruscă a stării ecologice a unui anumit teritoriu (dorința țărilor industriale de a muta producția periculoasă în străinătate), pentru a pune sub control industrii întregi.
LA investitie directa de obicei se referă la întreprinderile create sau achiziționate în străinătate și controlate de o companie de investitori străini, ᴛ.ᴇ. preia controlul deplin asupra acesteia. Investițiile directe includ investițiile în străinătate ale companiilor private cu capital propriu, profituri reinvestite și transferuri de capital intra-societăți sub formă de împrumuturi și împrumuturi.
Investiții de portofoliu(investiții de portofoliu) - investiții de capital în valori mobiliare străine care nu conferă investitorului dreptul la control real asupra obiectului investițional. Astfel de investiții se bazează în principal pe capital antreprenorial privat, deși nu este neobișnuit ca guvernele să cumpere titluri străine.
Timp de secole, tranzacționarea cu valori mobiliare a fost aproape exclusiv un fenomen intra-economic - emitentul titlului și investitorul erau localizați în aceeași țară. Valorile mobiliare au fost emise de guverne, întreprinderi private și emise de persoane fizice. Au fost date ca zestre, lăsate ca moștenire, date, vândute. Dar acestea au devenit relativ recent un obiect de atenție pentru investitorii străini.
Portofoliul de valori mobiliare- este un set de valori mobiliare de diferite tipuri și în cantități variate, oferind caracteristicile calitative ale acestui set care sunt satisfăcătoare pentru investitor. Lista și volumul incluse în portofoliul de valori mobiliare se numesc structura portofoliului. Criteriile pentru calitatea titlurilor de valoare sunt rentabilitatea, lichiditatea, fiabilitatea și nivelul de risc al acestora. Randamentul este raportul dintre suma dividendelor plătite și valoarea titlului. Exprimat ca procent. Lichiditate - capacitatea de a converti rapid un titlu în numerar fără pierderi pentru proprietar. Fiabilitatea înseamnă capacitatea titlurilor de a-și menține valoarea de piață atunci când condițiile de piață pentru capitalul împrumutat se modifică. Riscul este o cantitate determinată cantitativ (nivel de risc) a potențialelor pierderi financiare. Riscul investițional - o posibilitate determinată cantitativ ca venitul dintr-o investiție să fie mai mic decât cel calculat în prealabil de către investitor.
Motive pentru investiții de portofoliu în străinătate. În general, acestea se apropie de motivele investițiilor străine directe, ajustate pentru faptul că, ca urmare a investiției de portofoliu, investitorul nu dobândește dreptul de a controla întreprinderea, capitalul este investit în ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ. În același timp, lichiditatea investițiilor de portofoliu, adică capacitatea de a transforma rapid titlurile de valoare în numerar, este mult mai mare decât cea a investițiilor directe. Motivul principal al investiției de portofoliu este dorința de a plasa capital în acea țară și în astfel de titluri în care acesta va aduce profit maxim cu un nivel acceptabil de risc. Într-un fel, investițiile de portofoliu sunt văzute ca un mijloc de a proteja banii de inflație și de a genera venituri speculative. În același timp, nici industria și nici tipurile de titluri în care se fac investiții nu au o importanță deosebită dacă oferă venitul dorit datorită creșterii valorii de piață și a dividendelor plătite.
Contrafluxurile internaționale de investiții de portofoliu se explică prin capacitatea de a diversifica riscul. De obicei, cu cât profitabilitatea anumitor titluri de valoare este mai mare, cu atât riscul asociat cu achiziționarea acestora este mai mare. Este important de menționat că investițiile internaționale sunt folosite pentru a reduce nivelul de risc al investițiilor de portofoliu. Peste 90% din investițiile străine de portofoliu sunt realizate între țările dezvoltate și cresc într-un ritm care este semnificativ înaintea investițiilor directe.
Investiții directe și de portofoliu. - concept și tipuri. Clasificarea și caracteristicile categoriei „Investiții directe și de portofoliu”. 2017, 2018.
Investițiile se fac sub diferite forme. Pentru a sistematiza analiza si planificarea investitiilor, acestea pot fi grupate dupa anumite criterii de clasificare. Clasificarea investițiilor este determinată, așadar, de alegerea criteriului care stă la baza acesteia. Caracteristica tipologică de bază în clasificarea investițiilor este obiectul investiției.
De obiecte de atașament ele pot fi împărțite în investiții reale și financiare.
Întrucât în literatura economică există abordări diferite pentru determinarea naturii și structurii acestor forme economice, a relației lor cu alte grupe de clasificare a investițiilor, este necesar să se clarifice conținutul investițiilor reale și financiare, să se determine obiectele acestora.
Investiție realăacționează ca un set de investiții în active economice reale: resurse materiale (elementele capitalului fizic, alte active corporale) și active necorporale (produse științifice și tehnice, intelectuale etc.). Cea mai importantă componentă a investițiilor reale sunt investițiile realizate sub formă de investiții de capital, care în literatura economică sunt numite și investiții reale în sensul restrâns al cuvântului, sau investiții formatoare de capital.
Investițiile financiare includ investiții în diverse active financiare (instrumente) - valori mobiliare, acțiuni și acțiuni, depozite bancare etc.
De obiective de investitii aloca investiții directe și de portofoliu (indirecte).
Investiții directe acționează ca investitii in capitalul autorizat al intreprinderilor (firme, firme) in vederea stabilirii controlului si managementului direct al obiectului investitional. Acestea au ca scop extinderea sferei de influență, asigurarea intereselor financiare viitoare și nu doar generarea de venituri.
Investiții de portofoliu reprezinta fonduri investite în active economice pentru a genera venituri(sub forma unei creșteri a valorii de piață a obiectelor de investiții, dividende, dobânzi, alte plăți în numerar) și diversificarea riscului. De regulă, investițiile de portofoliu sunt investiții în achiziția de valori mobiliare și alte active deținute de diverși emitenți.
Destul de des, investițiile reale și financiare sunt considerate investiții directe și, respectiv, de portofoliu. În același timp, în unele cazuri, investiția directă este înțeleasă ca o investiție directă în producție, iar investiția de portofoliu este achiziția de titluri, adică. în acest caz, caracteristica obiectului de investiție servește drept criteriu de clasificare.
Aparent, această identificare este eronată, întrucât investițiile reale, pe lângă investițiile în elemente fizice ale capitalului productiv, includ investiții în alte forme de active reale, iar investițiile financiare acoperă investițiile nu numai în valori mobiliare, ci și în alte instrumente financiare. În plus, este greu de justificat să se clasifice doar investițiile directe ca investiții în producție, deoarece o parte din investițiile de portofoliu (investițiile în valori mobiliare ale întreprinderilor industriale în timpul plasării lor inițiale) este, de asemenea, menită să atragă fondurile investitorilor în producție.
În alte cazuri, amestecarea diferitelor grupuri de investiții are loc din cauza lipsei unui criteriu clar utilizat în clasificarea acestora. După cum s-a menționat mai sus, alocarea investițiilor reale și financiare se realizează în funcție de obiectul investiției, în timp ce baza împărțirii investițiilor în investiții directe și de portofoliu utilizează un criteriu calitativ diferit - scopul investiției.
În special, investițiile directe, care sunt investiții care vizează stabilirea controlului și gestiunii directe a obiectului investițional, pot fi realizate nu numai în active economice reale, ci și în instrumente financiare. Capacitatea de a gestiona obiectul de investiții se realizează prin achiziționarea unui pachet de control, alte forme de participare de control. Investițiile de portofoliu sunt investiții axate pe obținerea de venituri curente. În consecință, investițiile reale și financiare, pe de o parte, și investițiile directe și de portofoliu, pe de altă parte, acționează ca grupuri de investiții care sunt diferite ca tipologie.
Salutare dragi prieteni!
Astăzi vom lua în considerare diferența dintre investițiile de portofoliu și cele directe, pentru a nu încurca aceste concepte și le vom analiza în detaliu pe fiecare dintre ele.
Investitie directa Se obișnuiește să se numească acele tipuri de investiții care afectează producția materială, unde investitorul are dreptul de a gestiona organizația în care și-a investit fondurile. Inițial, investitorul poate deține o participație de control, precum și o parte din capitalul autorizat, cel mai adesea - 10%.
Astfel de investiții sunt împărțite în două tipuri:
Nu uitați de un astfel de instrument precum fondul mutual de investiții (UIF), în care investițiile directe prin colectare sunt acumulate într-un fond comun. În viitor, toate fondurile participă la schimburi și sunt gestionate de organizație. Unii experți consideră că astfel de fonduri sunt create pentru a forma un monopol pe piața financiară. Dar astfel de fonduri mutuale sunt deținute timp de 5-10 ani, dar nu mai mult.
Structura investițiilor străine arată cât de mult au prevalat investițiile directe asupra investițiilor de portofoliu.
