مفهوم وتنظيم سوق الأوراق المالية. التنظيم القانوني للأوراق المالية. التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية

1.2 المشاركون في سوق الأوراق المالية المشاركون في سوق الأوراق المالية (كيانات السوق) هم أفراد وكيانات قانونية يبيعون أو يشترون الأوراق المالية أو يخدمون مبيعاتهم وتسوياتهم ، ويدخلون في علاقات اقتصادية معينة مع بعضهم البعض.

الموضوع 23. التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية 23.1. مفهوم وموضوعات سوق الأوراق المالية في الوقت الحالي ، يتم تنظيم العلاقات المرتبطة بتداول الأوراق المالية من خلال القوانين التالية: القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" ؛ القانون الاتحادي الصادر في 22 أبريل

23.3. البنية التحتية لسوق الأوراق المالية تعد البنية التحتية لسوق الأوراق المالية نظامًا معقدًا من المؤسسات التي تضمن الأداء السلس لسوق الأوراق المالية من خلال إنشاء الشروط اللازمةأنشطة المشاركين في البنية التحتية للسوق لقيمة

اختبار

التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية

المؤلفات

1. العلاقات العامة التي تحكمها قواعد الأوراق المالية وأسواقها

سوق الأوراق المالية مكونيعتبر السوق المالي من أكثر المجالات الواعدة لتنمية اقتصادنا. حاليا الاتحاد الروسيتمكنت من تحقيق نجاح كبير في هذا المجال. تم إنشاء بنية تحتية واسعة النطاق لسوق الأوراق المالية ، وتعمل مؤسساتها الرئيسية - البورصات ، ووحدات الإيداع ، والسمسرة ، ووكالات التجار - بنجاح. اليوم ، سوق الأوراق المالية الروسية هو نظام معقد من الناحية الاقتصادية والقانونية و الروابط الاجتماعية... يعتمد الدعم القانوني الفعال لهذه الروابط الاقتصادية إلى حد كبير على النتائج المالية... تم تصميم لوائح الأوراق المالية للتعامل مع هذه المهمة الشاقة.

يعتبر سوق الأوراق المالية والأوراق المالية فئتين لا ينفصلان ، لأن الورقة المالية هي أولاً وقبل كل شيء ، مؤسسة السوق... إن مفهوم "سوق الأوراق المالية" غائب في التشريع. في العلم ، يُفهم سوق الأوراق المالية على أنه مجموعة من العلاقات تنشأ بين المشاركين فيما يتعلق بإصدار الأوراق المالية وتداولها 1 ... نطاق العلاقات العامة النامية في سوق الأوراق المالية واسع للغاية. ترتبط هذه العلاقات بموضوع واحد - ورقة مالية. وبالتالي ، فإن القواعد الخاصة بالأوراق المالية تنظم العلاقات الاجتماعية التي تتطور فيما يتعلق بإصدار الأوراق المالية وتداولها. بالنظر إلى المستقبل ، نلاحظ أن تداول الأوراق المالية يُفهم على أنه إبرام معاملات مدنية تستلزم نقل ملكية الأوراق المالية. المرادف لهذه الكلمة هو "دوران".

هناك سببان رئيسيان للمجموعة الكبيرة من العلاقات التي تحكمها لوائح الأوراق المالية. هذه مجموعة متنوعة من الأوراق المالية المتداولة في البورصة ، وحالياً أربعة عشر نوعًا مميزًا في التشريع ، بالإضافة إلى عدد كبير من المشاركين في سوق الأوراق المالية ، كل منها يؤدي وظائفه الخاصة.

تشمل مواضيع العلاقات العامة المتعلقة بإصدار الأوراق المالية وتداولها ، أولاً وقبل كل شيء ، الشخص الذي يصدر (يصدر) الورقة المالية. في قانون الإصدار ، يُطلق على هذا الشخص عادةً اسم المُصدر. بالإضافة إلى ذلك ، يستخدم المشرع مصطلح "الشخص المسؤول عن أداء الأمن" (المواد 144 ، 149 من القانون المدني للاتحاد الروسي). كقاعدة عامة ، تتطابق الموضوعات المحددة ، أي أن الشخص الذي أصدر الضمان يفي أيضًا بالالتزامات الناشئة عنه. ومع ذلك ، هناك أيضًا تباين ، على سبيل المثال ، يظهر الدرج ودافع الفاتورة في الفاتورة. لا اقل أساسىفي العلاقات قيد النظر ، الشخص الذي لديه الحق في المطالبة بالإعدام على ضمان (المادة 143 من القانون المدني للاتحاد الروسي). فيما يتعلق بالأوراق المالية المستندية ، يتم الاعتراف بها على أنها مالك الورقة المالية ، وبالتالي التأكيد على طبيعتها القانونية الحقيقية (المادة 143 من القانون المدني للاتحاد الروسي) ، فيما يتعلق بالأوراق المالية غير المصدق عليها ، هذا هو "صاحب حقوق الطبع والنشر" ( المادة 149 من القانون المدني للاتحاد الروسي). في القانون المدني للاتحاد الروسي ، يتم استخدام الجهاز المفاهيمي للقانون الحقيقي فقط للأوراق المالية المستندية ، حيث لا يتم تصنيف الأوراق المالية غير المصدق عليها كأشياء. بينما اللوائح الأخرى في كثير من الأحيان لا تلتزم بهذا الموقف. يمكنك غالبًا العثور على مفهوم "مالك الأوراق المالية" ، بما في ذلك ما يتعلق بالأوراق المالية غير المعتمدة. إن مفهوم مالك الورقة المالية أوسع من المالك ، حيث يمكن أن يكون دور المالكين أمناء ، ومتعهدون ، وكذلك أمناء على الأوراق المالية. وبالمثل مع الأوراق المالية غير المعتمدة. يصبح الخاضعون للقانون أصحاب (أصحاب حقوق) للأوراق المالية نتيجة للمعاملات في سوق الأوراق المالية وعلى أسس أخرى ينص عليها القانون. بالإضافة إلى ما سبق ، يتفاعل عدد كبير من الكيانات في سوق الأوراق المالية ، والتي توفر أو تصاحب دوران الأوراق المالية - وهذا هو الوسطاء الماليونوالمستشارين والمسجلين وأمناء الأوراق المالية ومنظمي تداول الأوراق المالية و مراكز الاستيطان... يُطلق على جميع الأشخاص المذكورين أعلاه اسم مشاركين في سوق الأوراق المالية.

تحتل هيئات الدولة وهيئات التنظيم الذاتي مكانة خاصة بين مواضيع العلاقات العامة لإصدار الأوراق المالية وتداولها. حاليا ، صلاحيات التنظيم الحكوميأداء سوق الأوراق المالية البنك المركزيالاتحاد الروسي (بنك روسيا). وتشمل مهامها تنفيذ ترخيص الأنشطة المهنية في سوق الأوراق المالية ، وتسجيل إصدارات الأوراق المالية ، والرقابة والإشراف في مجال الأسواق المالية. تشمل الهيئات التنظيمية الحكومية أيضًا وزارة المالية في الاتحاد الروسي وبعض الهياكل الأخرى. تشمل الهيئات ذاتية التنظيم المنظمات ذاتية التنظيم للمشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية ، والتي تُفهم على أنها جمعيات تطوعية للمشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية بناءً على مبادئ منظمة غير ربحية (المادة 48 من القانون الاتحادي الصادر في 22 أبريل) ، 1996 رقم 39-FZ "في سوق الأوراق المالية" ، من الآن فصاعدًا - قانون سوق الأوراق المالية) 2 .

تتفاعل جميع الموضوعات المذكورة مع بعضها البعض ، وتسعى إلى تحقيق أهداف وغايات مختلفة.

بناءً على مجموعة متنوعة من الأوراق المالية ، ومجموعة واسعة من المشاركين في سوق الأوراق المالية ، يجب أن تشمل العلاقات الاجتماعية التي تنظمها قواعد الأوراق المالية العلاقات:

• بشأن إصدار الأوراق المالية ، بما في ذلك التسجيل الرسمي لإصدار أنواع معينة من الأوراق المالية ؛
• على الوفاء بالالتزامات المصدق عليها من قبل الأوراق المالية ؛
• لضمان تخزين ومحاسبة حقوق الأوراق المالية ؛
• على المعاملات مع الأوراق المالية ؛
• بشأن تنفيذ التسويات الخاصة بالمعاملات مع الأوراق المالية ؛
• بشأن تنظيم تداول الأوراق المالية ؛
• لاستعادة حقوق الأوراق المالية المفقودة ؛
• خدمة المعلومات لدوران الأوراق المالية ؛
• بشأن إنشاء وعمل منظمات التنظيم الذاتي ؛
• وكذلك في الحالات اللازمةالعلاقات مع أجهزة الدولة للرقابة والإشراف على الأنشطة في سوق الأوراق المالية.

بالطبع ، القائمة أعلاه ليست شاملة. الروابط الاقتصادية التي تتطور بين رعايا هذه العلاقات لها خصائصها الخاصة. أولاً ، تنشأ جميع العلاقات المسماة حول موضوع واحد - إصدار الأوراق المالية وتداولها. ثانيًا ، تتميز العلاقات الاجتماعية المرتبطة بتداول الأوراق المالية بوجود عدد كبير من الموضوعات المشاركة فيها. في كثير من الأحيان ، يشارك ما يصل إلى عشرة روابط مختلفة في المعاملات في سوق الأوراق المالية. لذلك ، على سبيل المثال ، من أجل زيادة (تجديد) رأس المال المصرح به لشركة مساهمة ، يجب على الأخيرة إصدار كتلة إضافية من الأسهم. للقيام بذلك ، يجب الموافقة على هذا القرار في اجتماع للمساهمين. بعد ذلك ، قم بإعداد المستندات وحالة تسجيل إصدار الأسهم لدى الجهة المرخصة. قد يتطلب التسجيل خدمات مستشار مالي محترف. في حالة طرح عام آخر للأسهم ، يلزم وساطة منظم التجارة المحترف ، ولا سيما التبادل. لبيع الأسهم في البورصة ، يجب على المُصدر إبرام اتفاقية لخدمات الوساطة ، حيث يُسمح فقط للمشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية بالمشاركة في مثل هذه التداولات. في هذه الحالة- سماسرة. إذا أرادت الشركة التحوط ضد عدم وجود طلب على الأسهم ، فستكون هناك حاجة إلى ضامن يتولى الالتزام باسترداد جميع الأسهم غير المستغلة في ضع سعر... التبادل لا يعمل بدون مشاركة منظمات المقاصة... مطلوب أيضًا مسجل محترف يحتفظ بسجل المساهمين ويسجل المعاملات.

ثالثًا ، نظرًا لأن العلاقات القانونية المتعلقة بإصدار الأوراق المالية وتداولها لها طبيعة قانونية معقدة ، فإنها تخضع لقواعد مختلف فروع القانون. بادئ ذي بدء ، إنه قانون إداري ومدني ومالي. إن نطاق العلاقات القانونية الناشئة في سوق الأوراق المالية واسع جدًا لدرجة أنه من المستحيل "ملاءمتها" في إطار فرع واحد من القانون. جنبا إلى جنب مع المدنية الجانب القانوني، غالبًا ما يكون لهذه العلاقات دلالة إدارية واضحة. لذلك ، على سبيل المثال ، تتم المعاملات مع الأوراق المالية وفقًا لقواعد القانون المدني ، ومع ذلك ، بالنسبة لبيع الأوراق المالية في البورصة ، فإن ترخيص مشارك محترف في سوق الأوراق المالية ، صادر عن هيئة حكومية معتمدة ، هو مطلوب ، وهذه علاقة إدارية بالفعل.

كما تم استعارة طرق التنظيم القانوني للعلاقات المدروسة - الأساليب الحتمية والتصرفية. لذلك ، فيما يتعلق بقضايا ترخيص المشاركين في سوق الأوراق المالية ، وممارسة الرقابة على أنشطتهم ، ومحاسبتهم ، يتم استخدام أسلوب السلطة والتبعية. بينما عندما يتخذ المُصدرون قرارات بشأن شروط إصدار الأوراق المالية ، في علاقة موضوعات هذه العلاقات العامة مع بعضهم البعض فيما يتعلق بإبرام المعاملات مع الأوراق المالية ، يتم استخدام طريقة التصرف ، مما يعني ضمناً حرية واسعة في اختيار خيارات السلوك. . في الآونة الأخيرة ، استخدمت سوق الأوراق المالية المدنية على نطاق واسع الطريقة القانونيةالتنظيم الذاتي.

1. العلاقات العامة التي تنظمها القواعد الخاصة بالأوراق المالية تشمل العلاقات الخاصة بإصدار الأوراق المالية وتداولها.
2. وموضوعات هذه العلاقات هم الأشخاص الذين يصدرون الأوراق المالية ، وأصحاب (أصحاب) الأوراق المالية ، والمؤسسات التي تخدم وترافق عملية إبرام المعاملات مع الأوراق المالية ، فضلاً عن الهيئات الحكومية والتنظيم الذاتي.
3. عند تنظيم العلاقات العامة في مجال سوق الأوراق المالية ، يتم استخدام الأساليب القانونية الإدارية والمدنية ، بما في ذلك طريقة التنظيم الذاتي.

2. وصف القواعد الخاصة بالأوراق المالية ومكانها نظام قانوني

في الاتحاد الروسي ، تم الآن بناء أساس قانوني قوي لتشكيل وتطوير العلاقات الاقتصادية لإصدار وتداول الأدوات المالية المختلفة ، بما في ذلك الأوراق المالية. إن القواعد المتعلقة بالأوراق المالية ، المنصوص عليها في عدد كبير من القوانين المعيارية ، هي أساس قانوني جيد للإصلاحات الاقتصادية الجارية.

تشمل القواعد المتعلقة بالأوراق المالية القواعد المتعلقة بالنظام القانوني للأوراق المالية على هذا النحو ، وبشأن إصدار الأوراق المالية ، والوفاء بالالتزامات المتعلقة بالأوراق المالية ، والمعاملات مع الأوراق المالية ، والوضع القانوني للمشاركين في سوق الأوراق المالية ، وعلى الذات- المنظمات التنظيمية ، بشأن حالة وصلاحيات الهيئات الحكومية المنظمة لسوق الأوراق المالية ، والمسؤولية القانونية للمشاركين في سوق الأوراق المالية ، وكذلك بشأن البنية التحتية لسوق الأوراق المالية. يجب فهم البنية التحتية لسوق الأوراق المالية على أنها مؤسسات توفر أو تسهل المعاملات مع الأوراق المالية (على سبيل المثال ، الإيداع ، نظام المقاصة، وهو نظام لتسجيل الحقوق على الأوراق المالية ، وكذلك نظام لتنظيم التداول في سوق الأوراق المالية). في المستقبل ، سيتم استخدام عبارات "قواعد على الأوراق المالية" و "قواعد سوق الأوراق المالية" كمرادفات.

دعنا نسلط الضوء على ميزات القواعد في سوق الأوراق المالية. لذلك ، لديهم موضوع خاص للتنظيم القانوني - العلاقات العامة فيما يتعلق بإصدار الأوراق المالية وتداولها.

ترد قواعد الأوراق المالية في مصادر مختلف فروع القانون. بادئ ذي بدء ، هذا هو القانون الإداري والمدني والمالي وحتى الجنائي. على سبيل المثال ، توجد بعض القواعد المتعلقة بإجراءات إجراء المعاملات مع الأوراق المالية في القانون المدني للاتحاد الروسي ، وتتركز قواعد المسؤولية عن الأنشطة غير القانونية في سوق الأوراق المالية في قانون الاتحاد الروسي بشأن المخالفات الإداريةوفي القانون الجنائي للاتحاد الروسي. وبالتالي ، تنص المادة 186 من القانون الجنائي للاتحاد الروسي على المسؤولية عن تصنيع الأوراق المالية المزيفة أو تخزينها أو نقلها أو بيعها. 3 .

لذلك ، من الصعب تحديد خصائص القواعد المتعلقة بالأوراق المالية - يمكن أن تكون ملزمة وحيادية ، أو مُرخصة ، أو ملزمة ، أو محظورة.

ميزة أخرى للقواعد في سوق الأوراق المالية هي المصطلحات الخاصة ، التي يتم اقتراضها غالبًا من العلوم الاقتصادية ، وكذلك من الخارج. للوهلة الأولى ، مفاهيم مثل "المُصدر" ، "المستثمر" ، "المطلع" ، " المستشار المالي"،" إصدار وطرح الأوراق المالية "،" الأدوات المالية "وغيرها الكثير.

إذا حددنا مكان القواعد في سوق الأوراق المالية في النظام القانوني الروسي ، فإن التفاصيل المحددة دون قيد أو شرط تسمح لنا بالتفرد بها بطريقة ما. الإجمال القواعد القانونيةعلى الأوراق المالية كمؤسسة قانونية مستقلة مشتركة بين القطاعات. هناك عدد من الأسباب للجمع بين المعايير المدروسة في مؤسسة منفصلة. أولاً ، تنظم هذه القواعد العلاقات الاجتماعية المستقلة نسبيًا التي تنشأ فيما يتعلق بإصدار الأوراق المالية وتداولها. ثانيًا ، هناك حجم هائل من مصادر لوائح الأوراق المالية التي تشكل درجة معينة من النزاهة. وتشمل هذه القانون الاتحادي الصادر في 22 أبريل 1996 رقم 39-FZ "بشأن سوق الأوراق المالية" ، والقوانين الفيدرالية بشأن أنواع معينة من الأوراق المالية (على سبيل المثال ، بتاريخ 11 مارس 1997 رقم 48-FZ "بشأن الكمبيالات والسندات الإذنية ملحوظات" 4 ، بتاريخ 29 يوليو 1998 رقم 136-FZ "بشأن تفاصيل إصدار وتداول الأوراق المالية الحكومية والبلدية" 5 ، بتاريخ 11 نوفمبر 2003 رقم 152-FZ "بشأن سندات الرهن العقاري" 6 وغيرها الكثير) ، وكذلك عدد كبير منالقوانين. ثالثًا ، هناك مبادئ عامة يقوم عليها التنظيم القانوني للعلاقات النامية في هذا المجال (انظر الفقرة 3 من هذا الفصل).

هذه المؤسسة مشتركة بين القطاعات لأن القواعد الخاصة بسوق الأوراق المالية ، كما ذكرنا سابقًا ، لها انتماء قطاعي مختلف.

نظرًا لحقيقة أن التشريعات الخاصة بالأوراق المالية (مثل العلم) حديثة ومتطورة ، غالبًا ما تكون القواعد المتعلقة بالأوراق المالية مجزأة ومتناقضة نسبيًا. لذلك ، على سبيل المثال ، أحكام الجزء الأول من القانون المدني للاتحاد الروسي (المشار إليه فيما يلي - القانون المدني للاتحاد الروسي) تنافسية. 7 والقانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" بشأن الطبيعة القانونية للأوراق المالية. وبالتالي ، فإن القانون المدني للاتحاد الروسي يصنف الأوراق المالية إلى أوراق مالية مستندية وغير وثائقية ، ويقسم الأوراق المالية المستندية إلى أوراق مالية لحاملها وأمرها ومسجلة. المصدر الثاني يتحدث عن الأوراق المالية التي لم يتم ذكرها حتى في القانون المدني. يحدد كل من القانون المدني للاتحاد الروسي وقانون سوق الأوراق المالية قواعد المحاسبة ونقل حقوق الأوراق المالية ، المتعارضة مع بعضها البعض.

يقوم الاتحاد الروسي حاليًا بتداول أربعة عشر نوعًا من الأوراق المالية ، أربعة منها متعلقة بالانبعاثات. في الوقت نفسه ، يختلف التنظيم القانوني لتداول الأوراق المالية المنبعثة عن الأوراق المالية غير المنبعثة اختلافًا جوهريًا. فيما يتعلق بالأوراق المالية ، تم إنشاء إطار قانوني متناغم إلى حد ما ، أساسه هو قانون سوق الأوراق المالية. النظام القانوني لكل من الأوراق المالية غير الأسهم هو نظام فردي. إن الوضع الحالي للتشريع الخاص بالأوراق المالية يجعل من المستحيل التحدث عن نظام وتسلسل هرمي متناغم تنظيمات قانونيةفي هذه المنطقة.

على الرغم مما سبق ذكره ، من الممكن بشكل مشروط هيكلة القواعد المدروسة من خلال التمييز بين المؤسسات الفرعية التالية داخل المؤسسة المشتركة بين القطاعات لسوق الأوراق المالية:

• مبادئ التنظيم القانوني لإصدار الأوراق المالية وتداولها ؛
• المحاسبة ونقل وممارسة الحقوق في الأوراق المالية ؛
• استعادة وحماية حقوق الأوراق المالية ؛
• التجارة والمعاملات مع الأوراق المالية ؛
• الأنظمة القانونية أنواع معينةالأوراق المالية؛
• الأنظمة القانونية لأنواع معينة من الأوراق المالية غير السهمية ؛
• الوضع القانوني للمهنيين وغيرهم من المشاركين في سوق الأوراق المالية

أوراق؛

• الآليات القانونية لحماية حقوق المستثمرين في سوق الأوراق المالية.
• الأساس القانوني لإدارة ومراقبة الأنشطة في سوق الأوراق المالية ؛
• التنظيم الذاتي في سوق الأوراق المالية ؛
• المسؤولية القانونية للمشاركين في سوق الأوراق المالية.

تلخيصًا لما قيل ، نلاحظ الشيء الرئيسي.

1. تتميز المعايير المتعلقة بالأوراق المالية وسوقها بجهاز مفاهيمي خاص وبنية معقدة بالإضافة إلى طبيعة مشتركة بين القطاعات.
2. مجموعة القواعد المتعلقة بالأوراق المالية وسوقها هي مؤسسة مستقلة مشتركة بين القطاعات تنظم العلاقات الاجتماعية التي تتطور في عملية إصدار الأوراق المالية وتداولها.

3. في هيكل المؤسسة المشتركة بين القطاعات قيد الدراسة ، يمكن التمييز بين المعاهد الفرعية الفردية.

3. مبادئ التنظيم القانوني للعلاقات العامة بشأن إصدار الأوراق المالية وتداولها

بموجب المبادئ ، من المعتاد فهم المبادئ الأساسية ، والأفكار التي توجه تنظيم علاقات معينة أو تنفيذ أي نشاط. الشيء نفسه في المنطقة المدروسة.

لسوء الحظ ، لا تتركز مبادئ التنظيم القانوني للعلاقات العامة بشأن إصدار الأوراق المالية وتداولها في أي قانون قانوني معياري واحد. علاوة على ذلك ، لا يحتوي أي من القوانين الخاصة بالأوراق المالية وسوقها على قسم خاص بالمبادئ. يتم انتقاد هذا النقص في الاهتمام بالمبادئ الأساسية للتنظيم في العلوم القانونية الروسية ، ويقترح توحيد المبادئ قيد النظر في بعض القوانين المعيارية لتشكيل النظام. ومع ذلك ، لا يمكن القول أن الأوراق المالية ودورانها لا يخلو من أي أفكار إرشادية على الإطلاق. تتيح الدراسة المنهجية لمحتوى القوانين المعيارية بشأن الأوراق المالية صياغة مبادئ التنظيم القانوني للعلاقات العامة بشأن إصدار الأوراق المالية وتداولها ، ولكن حتى الآن على المستوى العلمي.

إلى جانب المبادئ القانونية العامة (العدالة والإنسانية ، الدستورية والشرعية ، المساواة أمام القانون ، إلخ) ، يمكنك الاقتراض والتقدم بأمان إلى الأوراق المالية وأسواقها أيضًا. المبادئ القطاعية، يسمى:

• مبادئ القانون الإداري - المسؤولية المتبادلة للدولة والمواطنين ؛ الفيدرالية. أولوية الفرد ومصالحه في حياة المجتمع ، ومبدأ فصل السلطات ، و
• مبادئ القانون المدني - المساواة بين المشاركين في العلاقات التي ينظمها القانون المدني ، وحرمة الملكية ، وحرية التعاقد ، وعدم جواز التدخل التعسفي من قبل أي شخص في الشؤون الخاصة ، واكتساب وممارسة الحقوق المدنية من قبل المواطنين والكيانات القانونية بإرادتهم الخاصة ومن أجل مصلحتهم ، الحاجة إلى ممارسة الحقوق المدنية دون عوائق ، وضمان استعادة الحقوق المنتهكة ، وحمايتها القضائية.

ومع ذلك ، من الضروري تسليط الضوء على المبادئ التي تميز هذه المؤسسة القانونية المشتركة بين القطاعات فقط. 8 ... دعنا نسمي هذه المبادئ "محددة". لا تكمن صعوبة الكشف عنها في غياب التوحيد القانوني لها فحسب ، بل تكمن أيضًا في تنوع الوظائف التي تؤديها الأوراق المالية في الحياة الاقتصادية. لذلك ، من الواضح أن الأنظمة القانونية للأوراق المالية المنبعثة وغير المنبعثة مختلفة ، على سبيل المثال ، الأسهم والكمبيالات ، وسندات الدين والسلع ، والسندات ، وإيصالات المستودعات. لذلك ، من المنطقي تقسيم المبادئ "المحددة" إلى مجموعتين - المبادئ المتعلقة بالأوراق المالية بشكل عام ، والمبادئ المتعلقة بسوق الأوراق المالية.

المجموعة الأولى تشمل:

• مبدأ الوضع الإجباري للأوراق المالية (مبدأ الشرعية).

وفقًا للمادة 142 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، فإن الأوراق المالية ، بالإضافة إلى القائمة المحددة فيها ، هي أوراق مالية أخرى مسماة على هذا النحو في القانون أو معترف بها على هذا النحو بالطريقة المنصوص عليها في القانون.

• مبدأ الحد الأدنى من التدخل الحكومي في معاملات الأوراق المالية. تمت صياغة هذا المبدأ مرة أخرى في مفهوم تطوير سوق الأوراق المالية في الاتحاد الروسي ، الذي وافق عليه رئيس الاتحاد الروسي في يوليو 1996 ؛ ومع ذلك ، لا يزال ساريًا حتى اليوم. يعني هذا المبدأ أن الدولة تنظم أنشطة تداول الأوراق المالية فقط في الحالات التي يكون فيها ذلك ضروريًا للغاية.
• مبدأ الموثوقية العامة للأمن. من هذا المبدأيجب أن تكون اعتراضات الشخص المسؤول عن الأمن محدودة فقط بمحتوى وشكل الضمان كوثيقة يمكن الاعتماد عليها بشكل عام 9 ... بشكل عام ، هذا المبدأ مكرس في البند 1 من المادة 145 من القانون المدني للاتحاد الروسي بصيغته المعدلة بموجب القانون الاتحادي رقم 142-FZ المؤرخ 2 يوليو 2013 10 ... وتنص على أن الشخص الملزم بموجب الضمان له الحق في رفع دعاوى مالك الضمان فقط تلك الاعتراضات التي تنشأ عن الضمان أو تستند إلى العلاقة بينهما. تُستكمل القاعدة المذكورة أعلاه بحقيقة أن الشخص الملتزم بموجب الضمان مسؤول عنها أيضًا إذا دخل الضمان للتداول ضد إرادته. إن مبدأ الموثوقية العامة للحقوق من الورقة المالية مقيد بحسن نية مالكه. إذا كان الشخص صاحب ورقة مالية مخادعة ، فلا يتم التنفيذ عليها.
• مبدأ النقل المتزامن للحقوق إلى الورقة والحقوق المصدق عليها بسند. يتم تنفيذ هذا المبدأ في المادة 146 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، والتي تنص على أنه مع نقل الضمان ، يتم نقل جميع الحقوق المصدق عليها بشكل إجمالي. وهناك قاعدة مماثلة منصوص عليها في المادة 29 من قانون سوق الأوراق المالية.

بالإضافة إلى ذلك ، في إصدار القانون المدني للاتحاد الروسي الصادر في يوليو 2013 ، تم تكريس هذه المبادئ الجديدة كمبدأ مسؤولية الشخص الذي نقل الضمان لصحة الالتزام الوارد فيه (المادة 147) ، وهو المبدأ حماية المستحوذ الحسن النية وحماية حقوق المدين بحسن نية (المادة 147.1).

تشمل المجموعة الثانية من مبادئ المؤسسة قيد الدراسة المبادئ التالية:

• مبدأ أولوية حماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين في سوق الأوراق المالية. جذب الاستثمار في الاقتصاد الروسيهي واحدة من أهم مهام حكومتنا. هذا هو سبب أهمية الدعم القانوني لحقوق المستثمرين. ويتجلى ذلك في التنظيم الواسع لهذه العلاقات. لذلك ، ترد تدابير حماية حقوق المستثمرين في قانون سوق الأوراق المالية ، القانون الاتحادي الصادر في 5 مارس 1999 رقم 46-FZ "بشأن حماية الحقوق والمصالح القانونية للمستثمرين في سوق الأوراق المالية" 11 ، المراسيم الصادرة عن رئيس الاتحاد الروسي بتاريخ 16 سبتمبر 1997 رقم 1034 "بشأن ضمان حقوق المستثمرين والمساهمين في الأوراق المالية في الاتحاد الروسي" بتاريخ 26 أبريل 1995 رقم 416 "بشأن تدابير ضمان مصالح المستثمرين وجعل نشاط ريادة الأعمال يتماشى مع تشريعات الكيانات القانونية للاتحاد الروسي المنفذة في الأسواق المالية وأسواق الأوراق المالية دون التراخيص المناسبة " 12 .
• مبدأ شفافية المعلومات في سوق الأوراق المالية. يفترض هذا المبدأ إعلامًا واسعًا لجميع الأطراف المهتمة بأنشطة المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية ، وبعض الموضوعات الأخرى لسوق الأوراق المالية ونتائجها. من أجل تنفيذ هذا المبدأ ، ينص قانون سوق الأوراق المالية على البند 7 " دعم المعلوماتسوق الأوراق المالية ". على وجه الخصوص ، يحتوي على قائمة بالمعلومات التي تخضع للإفصاح أو العرض عند إصدار الأوراق المالية ، وكذلك الحالات التي قد يتم فيها إعفاء المُصدر من الالتزام بنشر معلومات حول الأوراق المالية. في سياق تطوير القانون ، تم إصدار عدد من لوائح الدوائر. على وجه الخصوص ، أمر اللجنة الفيدرالية للأوراق المالية في الاتحاد الروسي المؤرخ 17 فبراير 1998 رقم 133-r "بشأن الموافقة على إجراء نشر المعلومات عن الأوراق المالية" ، أمر الخدمة الفيدرالية للأسواق المالية في الاتحاد الروسي بتاريخ 10 أكتوبر 2006 رقم 06-117 / pz -н "بشأن الموافقة على اللائحة الخاصة بالإفصاح عن المعلومات من قبل مصدري الأوراق المالية للأسهم" 13 واشياء أخرى عديدة.
• مبدأ الطبيعة الجوازية للأنشطة في سوق الأوراق المالية. يكمن في حقيقة أن النشاط المهني في سوق الأوراق المالية لا يمكن مزاولته إلا بعد الحصول على الترخيص المناسب. وتجدر الإشارة إلى أن معظم أنواع الأنشطة في سوق الأوراق المالية (أي سوق الأوراق المالية للأسهم) تخضع للترخيص. يحدد قانون سوق الأوراق المالية حاليًا خمسة أنواع من الأنشطة المهنية في سوق الأوراق المالية. يتم تحديد إجراءات الحصول على ترخيص ومتطلبات المتقدمين في أمر الخدمة الفيدرالية للأسواق المالية للاتحاد الروسي بتاريخ 20 يوليو 2010 رقم 10-49 / pz-n "بشأن الموافقة على اللائحة الخاصة بمتطلبات الترخيص وشروط ممارسة الأنشطة المهنية في سوق الأوراق المالية " 14 ... الترخيص إيجابي و السلبية... من ناحية أخرى ، يزيد الترخيص من مستوى الاحتراف والمسؤولية ويوفر فرصًا إضافية سيطرة الدولةللمشاركين في سوق الأوراق المالية ، يضمن حقوق المستثمرين. من ناحية أخرى ، فإنه يقيد وصول الأطراف المهتمة إلى سوق الأوراق المالية ويعيق تطوره.

والمبدأ الأخير هو مبدأ أقصى قدر من التنظيم الذاتي لسوق الأوراق المالية. وفقًا للقانون الاتحادي الصادر في 1 ديسمبر 2007 رقم 315-FZ "بشأن المنظمات ذاتية التنظيم" ، يُفهم التنظيم الذاتي على أنه نظام مستقل و نشاط المبادرة، والتي يتم تنفيذها من قبل موضوعات النشاط التجاري أو المهني والتي يتمثل محتواها في تطوير وإنشاء معايير وقواعد للنشاط المحدد ، وكذلك مراقبة الامتثال لمتطلبات المعايير والقواعد المحددة 15 ... أي أن مبدأ التنظيم الذاتي يعني مراقبة وتنظيم الأنشطة في سوق الأوراق المالية من قبل المشاركين في هذا السوق أنفسهم. يتم التنظيم الذاتي على أساس توحيد موضوعات النشاط التجاري أو المهني في منظمات ذاتية التنظيم. يحتوي قانون سوق الأوراق المالية على الفصل 13 "المنظمات ذاتية التنظيم للمشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية" ، والذي ينظم أنشطة المنظمات ذاتية التنظيم في سوق الأوراق المالية.

ما سبق يجعل من الممكن التعميمات التالية.

1. تعتبر مبادئ التنظيم القانوني للعلاقات العامة بشأن إصدار الأوراق المالية وتداولها أحكامًا عامة ينطلق منها المشرع عند تنظيم العلاقات المسماة.
2. تتضمن مبادئ التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية المبادئ القانونية العامة ، ومبادئ القانون الإداري والمدني ، فضلاً عن المبادئ "المحددة" المتعلقة بهذه المؤسسة القانونية فقط.
3. تنقسم المبادئ المحددة للمؤسسة المشتركة بين القطاعات لسوق الأوراق المالية إلى مجموعتين: - المبادئ المتعلقة بالأوراق المالية بشكل عام ، والمبادئ المتعلقة بسوق الأوراق المالية.

4. التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية كفرع من فروع العلم والانضباط الأكاديمي

في الفقرات السابقة ، تم دمج القواعد التي تحكم العلاقات في مجال إصدار الأوراق المالية وتداولها في مؤسسة قانونية منفصلة مشتركة بين القطاعات. ومع ذلك ، يمكن النظر إلى مصطلح "التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية" في معنيين آخرين - كقسم من العلوم القانونية ونظام أكاديمي.

التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية باعتباره قسمًا من العلوم القانونية هو مجموعة من المعارف والأحكام والفئات القانونية ، التي تراكمت في عملية دراسة القواعد الحالية والمنتهية الصلاحية بشأن الأوراق المالية ، وتداولها ، وممارسة تطبيقها ، وتاريخ تطوير هذه المؤسسة القانونية والخبرة الأجنبية.

إذا قارنا العلوم القانونية لسوق الأوراق المالية والمؤسسة القانونية المقابلة ، فإن علم سوق الأوراق المالية بالطبع هو مفهوم أوسع. موضوع دراسة العلوم ليس فقط المؤسسة القانونية لسوق الأوراق المالية ، ولكن أيضًا مراحل تكوينه. بالإضافة إلى ذلك ، يستكشف العلم القانوني لسوق الأوراق المالية نظام معقدعام ، بما في ذلك. تطور العلاقات الاقتصادية في سوق الأوراق المالية ، والتفاعل والارتباط بين قواعد سوق الأوراق المالية ومعايير فروع القانون الأخرى ، والتشريعات الحالية والمنتهية الصلاحية ، والممارسات القضائية المتنوعة ، والخبرة الدولية. تحليل مجموعة كبيرة من المعلومات ، بما في ذلك المعلومات المستخرجة من الآخرين العلوم القطاعية، يسمح للعلماء بتحديد الأنماط في تطوير العلاقات حول إصدار الأوراق المالية وتداولها ، وصياغة المفاهيم والمصطلحات الأساسية ، وتحديد نقاط الضعف في تنظيم العلاقات الاجتماعية قيد الدراسة ، والأهم من ذلك ، وضع مقترحات للقضاء عليها.

وبالتالي ، فإن أهم مهمة للعلوم القانونية المتعلقة بالأوراق المالية وأسواقها هي وضع توصيات لتحسين التشريعات الخاصة بالأوراق المالية.

على الرغم من حقيقة أن تاريخ مؤسسة الأوراق المالية متجذر في الماضي العميق ، ظهرت الأعمال العلمية الأولى حول هذه المسألة في روسيا مؤخرًا نسبيًا. هناك ثلاث مراحل في تكوين العلم القانوني للأوراق المالية وسوقها. بدأ الأساس النظري الجاد لتداول الأوراق المالية في الظهور في أواخر القرن التاسع عشر وأوائل القرن العشرين. في المرحلة الأولى ، قام علماء بارزون مثل MM Agarkov و KN Annenkov و SM Barats و N. Bunge و A.G. جوساكوف ، أ. كامينكا ، إن أو.نرسيسوف ، إ. نيفيدييف ، ك. بوبيدونوستسيف ، آي.تي. تاراسوف ، ص. تسيتوفيتش ، ج. شيرشينفيتش وغيرها الكثير. في ذلك الوقت ، تأثر العلماء بشكل كبير بعمل الحضاريين الألمان. وفقًا لذلك ، يمكن للمرء أن يصف علم التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية بأنه مجال معرفة جديد نسبيًا.

المرحلة الثانية ، والتي يمكن تحديد إطارها الزمني بشروط - نهاية سياسة السياسة الاقتصادية الجديدة (نهاية العشرينات من القرن العشرين) وقبل بداية عهد جديد. السياسة الاقتصادية(بداية التسعينيات من القرن العشرين) ، كانت مرحلة ركود في العلوم القانونية لسوق الأوراق المالية. خلال هذه الفترة ، كان سوق الأوراق المالية غائبًا عمليًا ، باستثناء سوق السندات الحكومية بمختلف الإصدارات وأنواعها. ركز علم الأوراق المالية بشكل أساسي على دراسة النظام القانوني لهذه الأوراق المالية.

تعود المرحلة الأخيرة في تطوير نظرية سوق الأوراق المالية إلى أوائل التسعينيات من القرن العشرين وتستمر حتى الوقت الحاضر. يتميز ب التطور السريعالعلوم القانونية حول الأوراق المالية. في العصر الحديث ، تم الدفاع عن عدد من أطروحات الدكتوراه ، وتم نشر أكثر من أربعين دراسة حول جوانب مختلفة من تداول الأوراق المالية. في العشرين عامًا الماضية ، قام علماء مثل V.A. Belov ، U.E. بتلر ،

أ. Bushev، A.V. فوشاتكو ، أ. جابوف ، ف. جراشيف ، إ. ديمشكينا ، إل جي. إيفيموفا ، S.Yu. كان ، ن. كليك ، أ. كوكين ، إي. كراشينينيكوف ، دي. مورزين ، لوس أنجلوس نوفوسيلوفا ، S.V. روثكو ، إ. ريدكين ، إن. ريشيتينا ، آي ف. روكافيشنيكوفا ، إيه يو. سينينكو ، د. ستيبانوف ، إي. توكاريف ، إي يو. تريجوبينكو ، في. أوروكوف ، ف. شوفاكوف ، ج.ن.شيفتشينكو ، أ.ك.شيستوبالوفا ، إل.ر.يولداشباييفا والعديد والعديد غيرهم.

في ختام استعراض تشكيل علم التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية ، نلاحظ أن M.M. كتب أغاركوف في كتابه "التدريس حول الأوراق المالية" في عام 1927: "النظرية العامة للأوراق المالية ، وكذلك عقيدة الأوراق المالية الفردية من بين أكثر أقسام العلوم القانونية تعقيدًا. حتى التعارف العملي البحت عنها يطرح الكثير من الصعوبات للأشخاص عديمي الخبرة في الفقه " 16 ... من الصعب الاختلاف مع هذا البيان.

التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية كنظام أكاديمي هو دورة تدريبية تزود الطلاب بالأسس القانونية لإصدار الأوراق المالية وتداولها. يعتمد الانضباط الأكاديمي على التشريعات الحالية بشأن الأوراق المالية ، وكذلك المعرفة العلمية المتراكمة في هذا المجال ل هذه اللحظة... في عملية دراسة الانضباط الأكاديمي ، يجب أن يتلقى الطلاب النظري و المعرفة العمليةحول أنواع الأوراق المالية ونظامها القانوني ، وخصائص إصدارها وتداولها ، والدعم القانوني لسوق الأوراق المالية والمشاركين فيها ، وأساسيات إدارة سوق الأوراق المالية ، وغيرها.

الهدف الرئيسي من دراسة الانضباط هو تكوين مجموعة معقدة من المعرفة بين الطلاب حول معنى ومحتوى وممارسة تطبيق القواعد القانونية التي تحكم إصدار الأوراق المالية وتداولها ، فضلاً عن اكتساب الطلاب للمهارات والقدرات اللازمة لحلها. مواقف عملية مختلفة ، حماية حقوق ومصالح المشاركين في سوق الأوراق المالية ...

التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية هو نظام معقد إلى حد ما ، يتطلب من الطلاب أن يكون لديهم معرفة أساسية في مجال الإدارة والمدنية و القانون المالي... تساعد هذه المواد الطلاب على فهم الطبيعة القانونية للأوراق المالية بشكل أفضل وتقييم إمكانياتهم. لذلك ، يتم تدريس هذا التخصص في الدورات العليا.

التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية نسبيًا نظام جديدل نظام قانونيالتعليم. تم إدخاله في المناهج الدراسية منذ أواخر التسعينيات من القرن العشرين. على الرغم من احتياجات السوق المالية للمتخصصين في هذا الملف الشخصي ، لا يتم تدريس هذه الدورة في جميع الجامعات القانونية في الدولة. غالبًا ما يتم تناول قضايا التنظيم القانوني لإصدار ودوران الأوراق المالية بإيجاز شديد في إطار تدريس القانون المدني أو المالي أو الاقتصادي أو التجاري.

لسوء الحظ ، لم يتم تضمين هذا الانضباط الأكاديمي في المكون الإلزامي للتعليم القانوني العالي. هذا هو السبب في عدم وجود متطلبات لها تمت الموافقة عليها من قبل المعيار التعليمي للدولة. لا يوجد مثل هذا الانضباط في الجزء المتغير من المعيار التعليمي للولاية للحصول على درجة البكالوريوس في القانون. في بعض الجامعات في روسيا ، يتم تدريس دورات مماثلة في الاسم - "الدعم القانوني لسوق الأوراق المالية" ، "الأساس القانوني لسوق الأوراق المالية" ، "الأوراق المالية" ، إلخ. وفقًا لذلك ، قد يختلف "المحتوى الداخلي" لهذا التخصص في الجامعات المختلفة بشكل كبير. يتضمن هيكل التنظيم القانوني الانضباط لسوق الأوراق المالية ، الذي اقترحه هذا المنشور ، 4 أقسام - "الأحكام العامة" ، "النظام القانوني للأوراق المالية غير المرتبطة بالأسهم" ، "أساسيات إصدار وتداول الأوراق المالية" ، "الأنشطة في سوق الأوراق المالية "، موحدًا 18 فصلاً مقسمة إلى فقرات. كما ترى ، تعتبر الأوراق المالية ثابتة (المفهوم ، الخصائص القانونية ، محاسبة الحقوق ، إلخ) وديناميكيات (أساسيات المعاملات مع الأوراق المالية ، وخدمة تداول الأوراق المالية ، والرقابة والمسؤولية).

بسبب الانتماء الصناعي المختلف للوائح الأوراق المالية ، يتم تدريس دورات تدريبية على الأوراق المالية في مختلف المؤسسات القانونية العليا في أقسام التخصصات الإدارية والقانونية والمدنية أو المالية والقانونية. لذلك ، في موسكو جامعة الدولةيتم تقديم دورة "التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية" في قسم قانون الأعمال. في جامعة ولاية سانت بطرسبرغ ، تتم قراءة تخصص "مشاكل التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية" كجزء من تدريب ماجستير القانون في قسم القانون التجاري. في أكاديمية موسكو الحكومية للقانون ، يتم تدريس مادة "التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية" في قسم القانون المالي. في كلية الحقوق بجامعة سانت بطرسبرغ الحكومية للاقتصاد ، يتم تضمين هذا الموضوع في قائمة تخصصات قسم القانون المدني 17 .

تلخيصًا لما قيل ، نسلط الضوء على الشيء الرئيسي.

1. التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية كقسم من العلوم القانونية هو مجموعة من المعارف القانونية والأحكام والفئات المتراكمة في عملية دراسة القواعد الحالية وغير الصالحة في سوق الأوراق المالية ، وممارسة تطبيقها ، وتاريخ تطور هذه المؤسسة القانونية والخبرة الأجنبية.
2. يُفهم الانضباط الأكاديمي "التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية" على أنه دورة تدريبية تزود الطلاب بالتدريب على الأسس القانونية لإصدار الأوراق المالية وتداولها.
3. التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية هو نظام جديد نسبيًا لنظام التعليم القانوني.

المؤلفات

أجاركوف م. مذهب الأوراق المالية. م ، 1994.

أليكسييف إس. النظرية العامة للقانون. دورة محاضرات في مجلدين المجلد 1. م: جريد. مضاءة ، 1981.

أليكسيف إس إس مشاكل نظرية القانون. دورة محاضرات في مجلدين V. 1. سفيردلوفسك: دار نشر سفيرد. قانوني. في هذا. 1972.

بيلوف ف. الأوراق المالية في القانون المدني الروسي: كتاب مدرسي لدورة خاصة: في مجلدين ، الطبعة الثانية ، منقحة. و أضف. م ، 2007.

Ershov V.A. سوق الأوراق المالية: كتاب مرجعي قانوني. م: GrossMedia. روسبوك. 2009.

جابوف أ. الأوراق المالية: القضايا النظرية والتنظيم القانوني للسوق. م: النظام الأساسي. 2011.

مشروع مفهوم تطوير التشريعات المتعلقة بالأوراق المالية والمعاملات المالية. // نشرة القانون المدني. 2009. رقم 2.

S.V. روثكو القضايا العملية والنظرية المتعلقة بالمصداقية العامة وتجريد الأوراق المالية. // القانون المدني. 2012. رقم 4. ص 28 - 30.

سوق الأوراق المالية: كتاب مدرسي. / إد. V.A. جالانوف. موسكو: المالية والإحصاء. 2002.

تشيكولايف ر. تشكيل التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية في روسيا في فترتي ما قبل الثورة والسوفياتية. // الروسية مجلة القانون... 2011. رقم 6. ص 207 - 216.

الأفعال المعيارية

القانون المدني للاتحاد الروسي. الجزء الأول. // التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 1994 ، رقم 32 ، الفن. 3301.

القانون الاتحادي رقم 39-FZ المؤرخ 22 أبريل 1996 "بشأن سوق الأوراق المالية". // التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 1996 ، رقم 17 ، الفن. 1918.

المرسوم الصادر عن رئيس الاتحاد الروسي بتاريخ 1 يوليو 1998 رقم 1008 "بشأن الموافقة على مفهوم تطوير سوق الأوراق المالية في الاتحاد الروسي". // التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 1996 ، رقم 28 ، الفن. 3356.

أمر حكومة الاتحاد الروسي المؤرخ 29 ديسمبر 2008 رقم 2043-r "بشأن الموافقة على استراتيجية تطوير السوق المالية للاتحاد الروسي للفترة حتى عام 2020". // التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 2009 ، رقم 3 ، الفن. 423.

1 سوق الأوراق المالية: كتاب مدرسي. / إد. في إيه جالانوفا. م: المالية والإحصاء ، 2002 ص 245.

2 التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 1996 ، رقم 17 ، الفن. 1918.

3 التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 1996 ، رقم 25 ، الفن. 2954.

4 التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 1997 ، رقم 11 ، الفن. 1238.

5 التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 1998 ، رقم 31 ، الفن. 3814.

6 التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 2003 ، رقم 46 ، الفن. 4448.

7 مجموعة من تشريعات الاتحاد الروسي. 1994 ، العدد 32 ، المادة. 3301.

8 لتصنيف المبادئ ، انظر SS. أليكسيف. مشاكل نظرية القانون. دورة محاضرات في مجلدين V. 1. سفيردلوفسك: دار نشر سفيرد. قانوني. في هذا. 1972S 105-106 ؛ إس. أليكسيف. النظرية العامة للقانون. دورة محاضرات في مجلدين المجلد 1. م: جريد. المؤلفات. 1981 م 262 - 263.

9 لمزيد من التفاصيل حول مبدأ المصداقية العامة ، انظر M.M. اجاركوف. أصول قانون البنوك: مذهب الأوراق المالية. م ، 1994 ؛ أ. جابوف. الأوراق المالية: القضايا النظرية والتنظيم القانوني للسوق. م: النظام الأساسي. 2011 ؛ S.V. روثكو. القضايا العملية والنظرية المتعلقة بالمصداقية العامة وتجريد الأوراق المالية. // القانون المدني. 2012. رقم 4. ص 28 - 30.

10 التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 2013 ، رقم 27 ، الفن. 3434.

11 التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 1999 ، رقم 10 ، الفن. 1163.

12 التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 1997 ، رقم 38 ، الفن. 4356 ، التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 1995 ، رقم 18 ، الفن. 1637.

13 نشرة القوانين المعيارية للهيئات التنفيذية الاتحادية ، 2007 ، العدد 4.

14 نشرة القوانين المعيارية للهيئات التنفيذية الاتحادية ، 2010 ، العدد 38.

15 التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ، 2007 ، رقم 49 ، الفن. 6076.

16 أجاركوف م. مذهب الأوراق المالية. م ، 1994 ص 233.

17 راجع Andreeva EM مشاكل تدريس مادة "التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية" في كليات الحقوق. // المذكرات العلمية لكلية الحقوق. 2011. رقم 23 (33). ص 67-71.

إرسال عملك الجيد في قاعدة المعرفة أمر بسيط. استخدم النموذج أدناه

سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.

تم النشر على http://www.allbest.ru/

التنظيم القانوني للأوراق المالية

مقدمة

الفصل الثاني: إصدار الأوراق المالية وتداولها

2.2 تداول الأوراق المالية

استنتاج

فهرس

المقدمة

تتجلى أهمية موضوع الأطروحة في حقيقة أن تكوين وتطوير سوق الأوراق المالية مستمر في روسيا ، وبالتالي ، هناك اتجاه عام في زيادة دورها في التداول المدني. وتجدر الإشارة إلى أن النقص في التشريعات في هذا المجال يتحول خسائر كبيرةلموضوعات القانون ، والتي تجلت في عدد من الاضطرابات الاجتماعية في المجتمع. في هذا الصدد ، من سمات التنظيم القانوني للأوراق المالية إنشاء ضمانات لحماية مصالح جميع المشاركين في التداول المدني. من ناحية أخرى ، يستمر سوق الأوراق المالية في التطور بنشاط ، وبالتالي يتطلب تشكيل إطار قانوني يلبي الحقائق الحديثة... تم وضع بداية التنظيم القانوني لهذه العملية في مرسوم صادر عن مجلس وزراء اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية ، حيث اللوائح المتعلقة بالشركات المساهمة ، على الشركات ذات مسؤولية محدودةواللوائح الخاصة بمراسيم الأوراق المالية المجمعة لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية. - 1990. - رقم 15. - فن. 82. من أجل تشكيل الشروط القانونيةبالنسبة لدوران الأوراق المالية ، تم اعتماد مرسوم رئيس الاتحاد الروسي المؤرخ 4 نوفمبر 1994 ، V.A. Belov. الأوراق المالية في القانون المدني الروسي. م - 1996. - ص 60. "بشأن تدابير تنظيم الدولة لسوق الأوراق المالية في الاتحاد الروسي" ، والتي شكلت أساس القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي. - 1996. - رقم 17. - فن. 1918 ؛ 1998. - رقم 48. - فن. 5857 ؛ 2002. - رقم 52. - فن. 5141.

نص القانون على أن أساس نشر الإطار القانوني التنظيمي لسوق الأوراق المالية هو التشريع المدني بالتزامن مع تشكيل مؤسسات قانونية جديدة تساهم في تشكيل وتطوير سوق الأوراق المالية. الاتجاه الرئيسي في هذا المجال من النشاط ل روسيا الحديثة- هذا لزيادة موثوقية وكفاءة سوق الأوراق المالية المشكلة ، وهي عملية واحدة يتم فيها إجراء المعاملات مع الأوراق المالية للأسهم في السوق المالية المنظمة.

يتم تحديد موضوع البحث من خلال علاقات القانون المدني التي تنشأ فيما يتعلق بتداول الأوراق المالية في الاتحاد الروسي ، وآراء العلماء حول بعض قضايا التنظيم القانوني للأوراق المالية ، والممارسة القضائية المتعلقة بمجال البحث المدروس.

موضوع البحث هو دراسة التنظيم القانوني للأوراق المالية في الاتحاد الروسي ، وعلى هذا الأساس ، صياغة بعض المقترحات التي تهدف إلى تحسين كفاءة التنظيم القانوني للأوراق المالية.

الهدف من العمل هو القضايا التي تحدد التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية والتي تشمل مفهوم الأوراق المالية وإجراءات إصدار الأوراق المالية وتداولها.

الهدف المحدد سلفا المهام التاليةابحاث:

1. تعريف المفهوم والطبيعة القانونية للأوراق المالية وتحديد السمات الخاصة المتأصلة في هذا النوع من كائنات الحقوق المدنية ؛

2. النظر في تصنيف الأوراق المالية وأنواعها أسباب مختلفة;

3. بحث القضايا المتعلقة بإصدار الأوراق المالية وتداولها.

كان الأساس القانوني والعلمي والتجريبي للعمل هو دستور الاتحاد الروسي ، والقانون المدني للاتحاد الروسي ، والقوانين واللوائح الأخرى ، ومواد الممارسة القضائية ، وكذلك المؤلفات الخاصة في مجال البحث.

الأساس المنهجي للبحث هو الأسلوب الديالكتيكي للإدراك ، القائم على العلاقة بين النظرية والتطبيق. يستخدم العمل طرق البحث العلمي العامة: التاريخية والقانونية والمنطقية والتحليل المقارن.

مثل علماء مثل V.K. أندريف ، م. أجاركوف ، ف. بيلوف ، إي. كراشينينيكوف ، دي. لوماكين ، دي في. مورزين ، ج. شيفتشينكو ، ج. شيرشينيفيتش ، ف. تشوفاكوف وآخرون.

يتم تحديد هيكل وحجم الرسالة من خلال أهداف وخصوصيات البحث. يتكون العمل من مقدمة وفصلين وخاتمة وببليوغرافيا بالأدب المستعمل.

الفصل الأول: مفهوم الأوراق المالية وتصنيفها

1.1 مفهوم وخصائص الأوراق المالية

في روسيا ، يتم تشكيل نظام التشريع الخاص بالأوراق المالية وإصدارها وتداولها للتو. تتمثل الخطوة الأولى في هذا الاتجاه في الاعتراف بقرار مجلس وزراء اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية "بشأن إصدار الأوراق المالية من قبل الشركات والمنظمات" لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية JV. - 1988. - رقم 35. - المادة 100. ، فيما يتعلق بمحاولة تشكيل أسس اقتصاد السوق في إطار الاقتصاد الاشتراكي. ال اللائحةكان يهدف إلى زيادة اهتمام العمال بنتائج الإنتاج ، وكذلك جذب تمويل إضافيللقطاع العام للاقتصاد. يعود حق إصدار الأسهم إلى الشركات المملوكة للدولة ، والتي تم نقلها إلى محاسبة التكاليف الكاملة ، والتعاونيات. في تطوير هذا القرار ، وافق مجلس وزراء اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية على اللوائح الخاصة بالشركات المساهمة ولوائح الأوراق المالية في الاتحاد السوفياتي المشترك - 1990. - رقم 15. - المادة 82. ... تم إدخال هذه الوثائق التنظيمية في التداول التجاري شهادات الادخاروأسهم الشركات المساهمة والسندات. في 1990-1991 ، تم اعتماد قوانين "بشأن الملكية في الاتحاد السوفياتي" ، "بشأن الشركات في الاتحاد السوفياتي" ، "بشأن المبادئ الأساسية لإلغاء التأميم وخصخصة الشركات" ، والتي أثرت إلى حد ما وحللت القضايا ذات الصلة و تداول الأسهم والأوراق المالية الأخرى. تميزت قواعد هذه القوانين القانونية ، كقاعدة عامة ، بتفاصيل قانونية عالية واستخدمت كأساس للمواثيق وغيرها من الوثائق الداخلية التي تم إنشاؤها أثناء تحول الشركات المملوكة للدولة إلى شركات مساهمة. مع إصدار قوانين جمهورية روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية "بشأن الملكية في روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية" ، "بشأن الشركات وأنشطة ريادة الأعمال" ، "بشأن خصخصة الدولة و الشركات البلدية"،" حول البنوك و الخدمات المصرفية"،" بشأن الاستثمارات الأجنبية "، التي كانت تهدف إلى تكوين علاقات اقتصادية جديدة ، لم تمتثل بعض أحكام القوانين المعيارية المعتمدة سابقًا ذات الأهمية النقابية لهذه القوانين المعيارية ، والتي أثرت سلبًا الأنشطة العمليةالمرتبطة بإصدار الأوراق المالية وتداولها. في الفترة من 08/03/1992 إلى اعتماد القانون المدني للاتحاد الروسي مكانة هامةالمخصصة لأساسيات التشريع المدني لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية والجمهوريات.

اللوائح المتعلقة بالشركات المساهمة ، التي تمت الموافقة عليها بقرار من مجلس الوزراء في روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية JV RSFSR. - 1991. - رقم 6. - فن. 92. واللوائح المتعلقة بإصدار وتداول الأوراق المالية وبورصات الأوراق المالية في روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية ، والتي تمت الموافقة عليها بموجب مرسوم حكومة جمهورية روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية. - 1992. - رقم 5. - فن. 26. ، أوجد الأساس القانوني لإصدار الأوراق المالية وتداولها. وافقت وزارة المالية الروسية ، بموجب هذا القرار ، على العديد من التعليمات (رقم 2 في 03.03.1992 ؛ رقم 53 في 06.07.1992) واللوائح (رقم 91 بتاريخ 21.09.1991) ، والتي نصت على الإجراء لإصدار الأوراق المالية والقيام بالمعاملات بالأوراق المالية وكذلك اللوائح الخاصة بترخيص المؤسسات الاستثمارية واعتماد المتخصصين فيها. فرع مستقل قانون المساهمينأصبح تشريع الخصخصة ، الذي حل بطريقة مختلفة مسألة الأسهم في تحويل المؤسسات الحكومية والبلدية إلى شركات مساهمة. وافق مرسوم رئيس الاتحاد الروسي بتاريخ 01.07.92 ، رقم 721 "بشأن التدابير التنظيمية لتحويل مؤسسات الدولة ، والجمعيات التطوعية لمؤسسات الدولة إلى شركات مساهمة" على اللائحة الخاصة بتسويق مؤسسات الدولة مع التحول المتزامن إلى شركة مشتركة مفتوحة الشركات المساهمة والميثاق النموذجي لشركة مساهمة مفتوحة ... جميع أسهم الشركات المساهمة التي تم تشكيلها بموجب هذه اللائحة مملوكة للدولة ولا يمكن نقلها أو بيعها إلا وفقاً لتشريعات الخصخصة. إن خطة خصخصة المؤسسة التي تمت الموافقة عليها من قبل اللجنة المختصة بإدارة الممتلكات هي قرار إصدار نشرة إصدار لأسهمها.

وافق مرسوم حكومة الاتحاد الروسي على مجموعة خطة الخصخصة النموذجية لأعمال رئيس وحكومة الاتحاد الروسي. - 1992. - رقم 7. - فن. 386 ، الذي طبقت بموجبه ضوابط الخصخصة آلية النقل الحر للممتلكات والأسهم والأسهم في الشركات المساهمة والشراكات لمواطني روسيا في عملية خصخصة الشركات المملوكة للدولة. فحص الخصخصة ، وفقًا للوائح الخاصة بفحوصات الخصخصة ، التي تمت الموافقة عليها بموجب مرسوم رئيس الاتحاد الروسي ، وفيدوموستي من كونغرس نواب الشعب في الاتحاد الروسي والمجلس الأعلى للاتحاد الروسي. - 1992. - رقم 35. - فن. 2001. هو سند حكومي ذو غرض خاص بقيمة اسمية بالروبل وهو وثيقة لحاملها. فحوصات الخصخصةيمكن أن تتحقق بمساعدة صناديق الاستثمار المتخصصة التي جمعتها وبيعها للمواطنين مقابل هذه الشيكات الأسهم الخاصة، الدخل الذي تم دفعه من خلال الاستحواذ على أسهم الشركات من قبل الصندوق. أقر المرسوم الصادر عن رئيس الاتحاد الروسي بتاريخ 7.10.1992 رقم 1186 "بشأن إجراءات تنظيم سوق الأوراق المالية في عملية خصخصة المؤسسات الحكومية والبلدية" لائحة صناديق خصخصة الاستثمار المتخصصة التي تجمع شيكات المواطنين ؛ لائحة صناديق الاستثمار ؛ الميثاق التقريبي لصندوق الاستثمار ؛ الأحكام الرئيسية لاتفاقية الإيداع ؛ ميثاق تقريبي مع مدير حول إدارة صندوق الاستثمار ؛ نشرة إصدار نموذجية لصندوق الاستثمار فيدوموستي التابع لمجلس نواب الشعب في الاتحاد الروسي ومجلس السوفيات الأعلى للاتحاد الروسي. - 1992. - رقم 35. - فن. 2370 ..

مزيد من التطويرتم تأسيس معهد الأوراق المالية وفقًا للقانون المدني للاتحاد الروسي. على هذا النحو وثيقة معيارية، الأمان هو مستند يشهد للامتثال شكل المنشأةو التفاصيل المطلوبةحقوق الملكية ، التي لا يمكن ممارستها أو نقلها إلا عند تقديمها (المادة 142 من القانون المدني للاتحاد الروسي).

تنتمي الأوراق المالية إلى مجموعة من الأشياء وفي علم القانون المدني ، تكون هذه المسألة قابلة للنقاش دائمًا. أشار GF Shershenevich إلى أنه في نهاية القرن التاسع عشر ، غيرت دائرة النقض المدني في مجلس الشيوخ الحاكم في روسيا وجهة نظرها بشأن طبيعة الأوراق المالية بشكل متكرر. في بعض أفعاله ، جادل بأنه لا يمكن تسمية الورقة لحاملها بشيء ، لأن الأوراق لحاملها تختلف اختلافًا كبيرًا عن الأنواع الأخرى للممتلكات المنقولة ، والأهم من ذلك كله يقترب من الأوراق النقدية... لذلك ، لا يمكن تطبيقها قواعد عامةحول الممتلكات المنقولة Shershenevich G.F. كتاب القانون المدني الروسي. - م - 1995. - ص 274.

يعتبر علم الاقتصاد الأوراق المالية شكلاً من أشكال وجود رأس المال ، والذي يختلف عن سلعته الإنتاجية و أشكال نقدية، والتي يمكن تحويلها بدلاً من رأس المال نفسه ، حيث يتم تداولها في السوق كسلعة وتوليد الدخل. وفقًا لعدد من المؤلفين ، تمثل الأوراق المالية شكلاً خاصًا من أشكال رأس المال ، وتتجلى خصوصيتها في حقيقة أن مالك رأس المال لا يمتلك رأس المال نفسه ، بل له جميع الحقوق فيه ، والتي يتم تحديدها بالشكل. سوق الأوراق المالية. / إد. V.A. جالانوفا ، أ. باسوف. - م - 2001. - ص 9-10. ...

يعتقد العلماء المعاصرون أن الناقل الورقي للأمن في حد ذاته لا يمتلك أي شيء خصائص المستهلكوليس له فائدة اقتصادية. يمتلك مالك الورقة المالية مجموعة معينة فقط من الحقوق فيما يتعلق بموضوعات معينة ، على سبيل المثال ، للمشاركة في إدارة شركة مساهمة ، أو الحق في المطالبة بمبلغ معين من المال أو حصة من الممتلكات. تسمح لنا وجهة النظر هذه بإثارة مسألة استبعاد الأوراق المالية من فئة موضوعات الملكية V.P. Pavlov. بعض أسئلة نظرية العلاقات القانونية المدنية. // مجموعة أوراق علميةمكرسة لذكرى V.A. رياسينتسيفا. - م: MGYuA. - 1995. - S.42-46. ... يتم التعرف على الورقة المالية على أنها ذات قيمة ليس بسبب خصائصها الطبيعية المتأصلة ، ولكن لأن بعض حقوق الملكية مضمنة فيه ، وبالتالي يقترح العلماء القانونيون التمييز بين الفهم الاقتصادي للأمن والقانونية شيفتشينكو ج. التنظيم القانوني للأوراق المالية: كتاب مدرسي. - م: النظام الأساسي. - 2005. - ص .14. ...

يسمح لنا تحليل التعاريف المختلفة لمفهوم الأوراق المالية بالتمييز بين مفهومين رئيسيين. وفقًا للمفهوم الأول - الوثائقي ، يقترح أتباعه الاعتراف بالأوراق المالية المستندية فقط. بيلوف يعتقد أنه بموجب الأوراق المالية كأشياء علاقات القانون المدنييمكن فهم المستندات فقط ، ولكن لا يمكن فهم الحقوق المدنية الذاتية المضمنة فيها ، وبالتالي فهي تشير إلى الممتلكات المنقولة. في الوقت نفسه ، الأوراق المالية غير المصدق عليها مختلفة تمامًا النظام القانونيوليست موضوعًا لعلاقات قانونية مدنية Belov V.A. أوراق مالية غير مصدق عليها. مقال علمي وعملي. - م - 2001. - ص .14. ...

يشار إلى المفهوم الثاني في الأدبيات غير الوثائقية. يعتقد أنصارها أن فهم الأوراق المالية الذي اقترحه القانون المدني للاتحاد الروسي يعتمد على المفهوم التقليديتم تطوير الأمن في إطار النشاط التجاري الألماني في أواخر القرن التاسع عشر ولا يأخذ في الاعتبار الطلبات اليوم... إنهم يعرّفون الأمن على أنه شيء غير مادي ، وخالٍ من الركيزة المادية. وفقًا لمعتنقي هذا المفهوم ، فإن الضمان هو قانون تعاقدي تحكمه قواعد قانون الملكية. في الوقت نفسه ، تعتبر الورقة (الوثيقة) نفسها شيئًا خارجيًا فيما يتعلق بجوهر الأمن. الأوراق المالية أشياء غير مادية. مشاكل قانونيةالنظرية الحديثة للأوراق المالية. - م - 1998. - ص 79. ...

للأوراق المالية خصائصها الخاصة التي تختلف بها عن المستندات القانونية الأخرى ، مثل سندات الدين ، وبوالص التأمين ، والوصايا. أول علامة على الأوراق المالية هو وجود نموذج محدد لها. يتم إعداد الأوراق المالية على مستندات مكتوبة خاصة - نماذج لها درجة أو أخرى من الحماية ضد التزييف. يرى بعض العلماء شكل الأوراق المالية في "الخصائص التقنية لتنفيذ النموذج" Murzin DV Securities هي أشياء غير مادية. - م ، 1998. - ص .10. ... الأوراق المالية المقومة بـ نسخة ورقيةتقليدية ويشار إليها في الأدبيات على أنها أوراق مالية وثائقية كلاسيكية Korshunov N.M. و Mitroshina M.V. و Eriashvili N.D. الأوراق المالية موضوع القانون المدني. درس تعليمي. - م: زكون برافو 2000. - ص 14. ... في الحالات التي يحددها القانون أو وفقًا للإجراءات المعمول بها ، يمكن للشخص الذي حصل على ترخيص خاص إصلاح الحقوق المنصوص عليها في ضمان مسجل أو أمر ، بما في ذلك في شكل غير وثائقي (المادة 149 من القانون المدني للاتحاد الروسي ) ، على سبيل المثال ، باستخدام أجهزة الكمبيوتر الإلكترونية ... تنطبق القواعد الموضوعة للأوراق المالية على هذا الشكل من التثبيت ، ما لم يتبع خلاف ذلك من تفاصيل التثبيت.

العلامة الثانية للأمن هي وجود كل التفاصيل الضرورية. يتم تحديد هذه التفاصيل بموجب التشريع فيما يتعلق بكل نوع معين من الأوراق المالية التي تم قبولها في الإصدار. إن عدم وجود ضمان واحد على الأقل من الشروط المنصوص عليها في القانون يستلزم بطلانه ، أي البطلان الناشئ عن حقيقة ارتكابه ويفترض بغض النظر عن قرار المحكمة (البند 2 من المادة 144 من القانون المدني الاتحاد الروسي).

الإشارة الثالثة هي أن أي ورقة مالية يجب أن تصادق على حقوق معينة يمتلكها المالك القانوني للورقة المالية والمشار إليها في محتواها ، على سبيل المثال ، شرط دفع مبلغ محدد من المال ، وأرباح الأسهم ، والفوائد. في هذه الحالة ، لا يمكن للأوراق المالية التصديق على أي حق ، ولكن فقط ما هو محدد في التشريع الحالي.

الإشارة الرابعة هي أنه ليس كل وثيقة هي ورقة مالية ، ولكنها وثيقة لها إشارة مباشرة في التشريع إلى منحها صفة الضمان. في هذا الصدد ، لا تنطبق على الأوراق المالية شهادات الأوراق المالية ، والمستخلصات من سجلات حاملي الأوراق المالية ، والحسابات (الشخصية) ، وشهادات إيداع الأوراق المالية ، بما في ذلك "الأسهم الذهبية". وجوهر "السهم الذهبي" هو أنه يمنح حقًا خاصًا. القانون للاتحاد الروسي ، والكيانات المكونة للاتحاد الروسي ، وتشكيلات الدولة البلدية لإدارة الشركات المساهمة المفتوحة التي تم إنشاؤها في عملية الخصخصة. ...

العلامة الخامسة هي أنه فيما يتعلق بالأوراق المالية ، يتم توفير إمكانية تحويلها إلى أشخاص آخرين. يمكن أن تكون الطرق المحددة لمثل هذا النقل مختلفة تمامًا ، على سبيل المثال ، تخصيص أحد المتطلبات أوراق مسجلةأو التسليم - للأوراق لحاملها. يستلزم نقل السند نقله إلى مالك جديد وإجمالي جميع الحقوق المصادق عليها من قبله. وهكذا ، فإن الإرسال حصة قيمةيضفي الشرعية على المالك الجديد ، وهو ما يُفهم على أنه تأكيد واعتراف عام شخص معينحامل حق شخصي معين Belov V.A. نرسيسوف غير محلول. في هذا الكتاب. نرسيسوف ن. التمثيل والأوراق المالية في القانون المدني. - م - 1998. - ص 71.

وفقًا للمادة 145 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، يمكن أن تنتمي الحقوق المصدق عليها من قبل الضمان إلى:

إلى حامل السند (الضمان لحامله) ؛

الشخص المسمى في الأمن (الضمان المسجل) ؛

شخص مسمى في ورقة مالية يمكنه ممارسة هذه الحقوق بنفسه أو أن يعين بأمره (يأمر) شخصًا مخولًا آخر (يأمر بضمان).

يضع القانون المدني قواعد خاصة صارمة فيما يتعلق بإضفاء الشرعية على كل مالك لاحق. لذلك ، يتم نقل الأوراق المالية لحاملها وأمرها عن طريق التسليم البسيط والأوراق المالية المسجلة - بترتيب التنازل (البند 2 من المادة 146 من القانون المدني للاتحاد الروسي) ويتم نقلها باستخدام مستند منفصل ، أمر نقل. انظر البند 20.2 من اللائحة المؤقتة بشأن الاحتفاظ بسجل لأصحاب الأوراق المالية المسجلة التي تمت الموافقة عليها بموجب قرار الهيئة الاتحادية لسوق الأوراق المالية المؤرخ 12 يوليو 1995 رقم 3.

العلامة السادسة للأوراق المالية هي ملكية موثوقيتها العامة ، والتي تتمثل في الحد النهائي لنطاق تلك الأسباب التي يمكن أن تمنح المدين الحق في رفض الوفاء بالالتزام الواقع عليه. وبالتالي ، لا يمكن للمدين أن يطعن في السند على أساس عدم وجود التزام أو بطلان المعاملة الأساسية له. وبالتالي ، فإن الموثوقية العامة هي خاصية للضمان الذي يلزم المدين بأداءه ، مع التأكد فقط من توفر التفاصيل الضرورية ، وإعفاء مالكه من التحقق من أسباب إصدار الضمان إذا كان لديه الخصائص الشكلية المناسبة. وفقًا لـ M.M. Agarkov ، فإن المصداقية العامة تستبعد إمكانية الاعتراضات على أساس العلاقات التي لم يتم التعبير عنها في نص مقالة Agarkov M.M. اساسيات قانون البنوك. مذهب الأوراق المالية. - م: BEK ، 1994. - S. 201. ، أي ، لا يحق للمدين الحصول على أجر ناشئ عن علاقته بأي من الأشخاص الذين كانوا في الماضي حائزين على هذا الضمان بحسن نية وقانوني.

في الوقت نفسه ، لأسباب شكلية ، يُسمح بالاعتراضات بسبب التأخير في توفير ضمان للتنفيذ ، بسبب تزويره أو تزويره. لذلك ، في حالة الكشف عن التزوير أو التزوير في ورقة مالية ، يكتسب مالكها الحق فيما يتعلق بالشخص الذي سلمه هذا الضمان ، في المطالبة التنفيذ السليمالالتزامات ، مصدقة من هذه الورقة ، والتعويض عن الخسائر.

السمة السابعة للأوراق المالية هي تجريدها. هذه الميزةيفسر من خلال حقيقة أن الموثوقية العامة ، بدورها ، تنبع من تجريد الأوراق المالية ، مثلها خاصية خاصة... لذلك ، وفقًا للجزء 1 ، البند 2 ، الفن. 147 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، لا يُسمح برفض الوفاء بالالتزامات المصدق عليها من قبل ورقة مالية ، مع الإشارة إلى عدم وجود أساسها أو عدم صلاحيتها.

السمة الثامنة للأوراق المالية هي ارتباطها الذي لا ينفصم بممارسة حقوقها المنصوص عليها. لممارسة هذه الحقوق ، كقاعدة عامة ، يلزم تقديم الضمان نفسه أو إثبات تسجيله في سجل خاص. ترتبط هذه الملكية ارتباطًا وثيقًا بالموثوقية العامة ويولي القانون أهمية كبيرة (المادة 142 من القانون المدني للاتحاد الروسي). يتجلى التعبير عن هذه الميزة ، اعتمادًا على الشكل الوثائقي أو غير الوثائقي للأمن ، في أشكال مختلفة. في الأوراق المالية المستندية ، تعتبر طريقة تحديد الشخص المخول أمرًا مهمًا (مسجل ، حامل ، أمر). نظرًا لأن الأوراق المالية غير المصدق عليها خالية من الشكل المادي ، يتم إضفاء الشرعية على مالكها وفقًا لسجلات المدين. على سبيل المثال ، بالنسبة لإصدار الأوراق المالية - وفقًا لبيانات حساب السجل أو الحفظ ، وبالنسبة للأوراق المالية المستندية المسجلة ، لا يمكن أن تكون هي نفسها بمثابة أساس كاف لإضفاء الشرعية على مالكها. في هذه الحالة ، يجب مطابقة الاسم الموضح في نموذج الأمان مع الاسم المسجل في السجل. 29 من القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" // التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي. - 1996. - رقم 17. - المادة 1918 ؛ 1998. - رقم 48. - فن. 5857 ؛ 1999. - رقم 28. - المادة 3472 ؛ 2001. - رقم 33 (الجزء 1). - المادة 3424. ...

في الوقت نفسه ، لاحظ بعض المؤلفين ميزات مثل محو الأمية (الكتابة ، الوثائقي) ، وطريقة معينة لإضفاء الشرعية ، والعرض (الحاجة إلى العرض) ، والتجريد واستقلالية القانون (استقلالية محتوى حق صاحب النية الحسنة من عيوب حقوق أسلافه) جوردون ف نظام قانون التجارة السوفيتي. - م - 1994. - ص 36. ...

مم. يشير Agarkov إلى خصائص الأوراق المالية على أنها الحاجة إلى تقديمها لممارسة الحق المعبر عنه فيها ، وطريقة معينة لإضفاء الشرعية وقابلية تداول الأوراق المالية Agarkov M.M. اساسيات قانون البنوك. مذهب الأوراق المالية. - م - 2004. - س 173-188. ... يميز بعض العلماء كعلامات للأوراق المالية - بداية العرض ، تجسيد قانون مدني معين في الأوراق ، العبور (القدرة على أن يكون موضوعًا للتداول) EA Krasheninnikov. في التعاريف القانونية للأوراق المالية // الفقه. - 1992. - رقم 4. - ص 37. ...

في الختام ، لا بد من القول إنه فيما يتعلق بتوسع سوق الأوراق المالية ، هناك اتجاه متزايد نحو زيادة توزيع الأوراق المالية ، وهو ما ظهر في السنوات الاخيرةالخامس معدل الدوران الاقتصادي... الأوراق المالية هي موضوع خاص للحقوق المدنية أو وثيقة خاصة تصادق ، وفقًا للشكل المحدد والتفاصيل الإلزامية ، والملكية والحقوق الأخرى ، والتي لا يمكن ممارستها أو نقلها إلا عند التقديم.

1.2 تصنيف الأوراق المالية وأنواعها

بهدف المزيد تعريف دقيقجوهر الأوراق المالية وتحديد خصائصها ، من الضروري القيام بتصنيفها.

وبحسب طريقة تعيين صاحب الحق ، يتم تمييز الأوراق المالية المسجلة والأمر. يتسم الضمان لحامله أو الضمان لحامله بأنه لا يشير إلى شخص معين يقوم بأداء الحق المعبر عنه في الضمان. لذلك ، يمكن لمثل هذا الشخص أن يكون أي صاحب ورقة مالية يجب أن يقدمها. خصوصية الأوراق المالية لحاملها هي أنها زادت من معدل دورانها ، وبالتالي ، لنقل مثل هذا الضمان إلى شخص آخر ، فإن التسليم البسيط كافٍ ولا يتطلب أي إجراءات أخرى. على سبيل المثال ، قد تشمل الأوراق المالية لحاملها السندات الحكومية ، وسندات الشحن ، ودفاتر الحسابات البنكية ، وشهادات الادخار (الإيداع) ، وإيصالات المستودعات. تحتوي الأوراق المالية المسجلة على تعيين موضوع القانون في نص المستند والحقوق المصدق عليها من قبل الأوراق المالية المسجلة ، والتي يتم نقلها بالطريقة المحددة لإحالة المطالبة (البند 2 من المادة 146 من القانون المدني الروسي الاتحاد).

يقترح بعض الخبراء في مجال القانون التمييز بين الأوراق المالية المسجلة المناسبة والأوراق المالية المسجلة العادية (الورق المستقيم) Krashenninikov E.A. الحصة الاسمية كضمان // مقالات عن القانون التجاري. العدد 2 - م 2000. - ص 58. ... خصوصية النوع الأول من الأوراق المالية المسجلة هي أنه لا يمكن نقلها عن طريق التنازل ، لأن مثل هذا التحويل لا يتوافق مع طبيعة هذه الأوراق المالية أو مع تفاصيل الحقوق الواردة في هذه الأوراق المالية. ينتقل الحق في هذه الأوراق المالية المسجلة إلى المستحوذ منذ لحظة إجراء إدخال حول هذا الأمر في سجل الشخص الملتزم ، وهو ما يسمى التحويل. النوع الثاني من الأوراق المسجلة عادي ، فهي تضفي الشرعية على حاملها إذا ورد اسمه في نص الورقة المقدمة إليه أو كان شخصًا وصلت إليه الورقة أثناء التنازل. لا يمكن نقل أوراق المستقيم هذه إلا عن طريق التنازل ، وبالتالي يصبح الحائز على هذه الورقة هو الخليفة القانوني للمتصرف ، وللمدين الحق في رفع اعتراضات على مطالبة الدائن الجديد بأنه كان لديه ضد الدائن الأصلي (المادة 386 من القانون المدني للاتحاد الروسي). على سبيل المثال ، تتضمن Recta-securities شهادات الإيداع (المدخرات) ، وهي عبارة عن كمبيالة تحتوي على عبارة "ليس بأمر".

طلب الأوراق المالية ، مثل الأوراق المالية المسجلة ، يشير إلى اسم موضوع القانون. تكمن خصوصيتها في أنه بالمقارنة مع الضمان المسجل ، فإن المدين ملزم بالوفاء بالالتزام تجاه الشخص المشار إليه في الورقة أو بأمر من هذا الشخص إلى كيان جديد ، والذي بدوره له الحق في نقل المستند إلى الشخص التالي من خلال ترتيب مماثل. يسمى الشخص الذي يتم الكتابة لصالحه المظهر. يتم تحرير الأمر عن طريق التظهير ، والذي يسمى التظهير ، ويسمى الشخص الذي يقوم بالتظهير بالمصدق.

يتم إضفاء الشرعية على مالك أمر الضمان ليس فقط من خلال تقديم الورقة المالية نفسها ، ولكن أيضًا من خلال سلسلة مستمرة من المصادقات. يتم إثبات الاستمرارية من خلال حقيقة أنه يجب أن يكون هناك ، تحت كل مصادقة ، توقيع الشخص المشار إليه في التسجيل السابق باعتباره المُصدق. في هذه الحالة ، يصبح كل مالك للورقة ، الذي نقلها عن طريق التظهير ، مسؤولاً أمام الشخص المخول على الورقة ليس فقط عن صحة الحق ، ولكن أيضًا عن تنفيذه (البند 3 من المادة 146 من القانون الأساسي). القانون المدني للاتحاد الروسي). لذلك ، يمكن لأي من هؤلاء الأشخاص الذين يحق لهم الحصول على ضمان تقديم مطالباتهم ، مما يزيد الثقة في التنفيذ الحقيقي للحق شيفتشينكو ج. التنظيم القانوني للأوراق المالية: كتاب مدرسي. - م: Statut، 2005. - ص 18. ... قد تشمل أوامر الأوراق المالية سندات الشحن والشيكات وإيصالات المستودعات المزدوجة والكمبيالات.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن تصنيف الأوراق المالية حسب طبيعة الحقوق المعبر عنها في الورقة المالية. في هذا الصدد ، هناك:

الأوراق المالية النقدية

الأوراق المالية السلعية

الأوراق المالية للشركات التي تضمن حق المشاركة في شؤون شركة مساهمة.

تضمن الأوراق المالية النقدية حقوق استلام المبالغ النقدية (الكمبيالات والشيكات والسندات).

تؤمن الأوراق المالية السلعية حقوق ملكية معينة للسلع التي هي ، على أساس أو بآخر ، في حيازة شخص آخر (سندات الشحن ، إيصالات المستودعات ، الرهون العقارية).

الأوراق المالية للشركات ، التي تضمن حق المشاركة في شؤون شركة مساهمة ، هي في الأسهم (سننظر في مفهومها ومحتواها لاحقًا).

في الوقت نفسه ، يقسم القانون الاتحادي "بشأن سوق الأوراق المالية" الأوراق المالية إلى الأوراق المالية المصدرة وغير المصدرة. تشمل الأوراق المالية أي أوراق مالية (حتى تلك غير المصدق عليها) التي لها الخصائص التالية:

يحددون مجمل حقوق الملكية وغير الملكية الخاضعة للمصادقة والتنازل والتنفيذ غير المشروط وفقًا للنماذج والإجراءات التي ينص عليها القانون ؛

أرسلت بواسطة القضايا ؛

لديهم حجم وشروط متساوية لممارسة الحقوق في إصدار واحد ، بغض النظر عن وقت شراء الورقة المالية انظر: المادة 2 من القانون الاتحادي "بشأن سوق الأوراق المالية". ...

تشمل الأوراق المالية الأسهم والسندات والأوراق المالية الحكومية وشهادات الإسكان. جميع الأوراق المالية الأخرى التي لا تحتوي على الخصائص المذكورة أعلاه تسمى الأوراق المالية غير المنبعثة ويتم إصدارها لمرة واحدة (قطعة) وتخصيص نطاق فردي للحقوق للمالك. على سبيل المثال ، تنتمي الكمبيالات والشيكات والرهون العقارية إلى الأوراق المالية غير الأسهم.

اعتمادًا على من هو مصدر الورقة المالية ، أي الشخص الذي أصدرها للتداول ، هناك:

ضمانات حكومية؛

سندات البلدية

الأوراق المالية الخاصة.

الأوراق المالية الحكومية هي أوراق مالية تصدر نيابة عن الاتحاد الروسي. الأوراق المالية الحكومية للكيانات المكونة للاتحاد الروسي هي أوراق مالية صادرة نيابة عن كيان مكوِّن للاتحاد الروسي. الأوراق المالية البلدية هي أوراق مالية يتم إصدارها نيابة عن البلدية. ويتم تحديد مفهوم وإجراءات إصدار الأوراق المالية الحكومية والبلدية من خلال قانون الميزانية للاتحاد الروسي والقانون الاتحادي الصادر في 15 يوليو 1998 "بشأن خصوصيات إصدار وتداول سندات الدولة والبلديات "// التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي ... - 1998. - رقم 31. - المادة 3823. ... جهات إصدارها ، على التوالي ، هي: هيئة تنفيذية اتحادية ، أو هيئة تنفيذية لكيان مكون من الاتحاد ، أو هيئة تنفيذية لتشكيل بلدية.

تكون الأوراق المالية التي يطرحها الأفراد في التداول وفق الإجراءات التي يقررها القانون مضمونة بملكية هؤلاء الأشخاص.

بالإضافة إلى ذلك ، يتم التعبير عن تصنيفات أخرى للأوراق المالية في المؤلفات العلمية القانونية. على وجه الخصوص ، يتم التمييز بين:

الأوراق المالية الرئيسية (الأسهم والسندات ، ديون الحكومة والحكومة المحلية) ؛

الأوراق المالية المشتقة (الخيارات ، العقود الآجلة ، الضمانات) ؛

الأوراق المالية الإضافية (قسائم السندات والكمبيالات والشيكات وشهادات الإيداع وسندات الشحن وإيصالات المستودعات وغيرها).

اعتمادًا على الغرض الاقتصادي الذي صدرت من أجله ، يمكن تقسيم الأوراق المالية إلى:

الاستثمار (لتلقي الأموال والممتلكات الأخرى في الملكية لمزاولة الأنشطة التجارية) ؛

التداول (للحصول على قرض لعمليات فردية محددة) ؛

توزيع السلع (لاستلام البضائع في حيازة الهدف المؤقت لغرض تنفيذ أي عمليات معهم لصالح الدائن) V.A. الأوراق المالية كأغراض للحقوق المدنية. - م - 2006. - ص .26. ...

وفقًا لمجموعة أسباب ظهور الحقوق المصدق عليها بواسطة الأوراق المالية ، يتم تقسيمها إلى حقوق ضمنية ، تنشأ الحقوق الخاصة بها مباشرةً من حقيقة تصنيعها وإصدارها (على سبيل المثال ، الشيكات والكمبيالات) ، والأوراق المالية التصريحية ، التي يتم التعبير عنها في الخارج ، تعلن عن وجود حقوق تسبق الضمان نفسه ... على سبيل المثال ، لا يمكن إصدار دفتر مدخرات لحامله من قبل البنك إلا كنتيجة لإبرام اتفاقية إيداع بنكي بين البنك والعميل ، يدفع المودع مبلغًا معينًا ولديه مطالبة ملكية معينة ضد البنك VA لاباخ. نظام أهداف الحقوق المدنية: النظرية والممارسة القضائية. - SPb: "مطبعة المركز القانوني". - 2002. - م 436. ...

في الختام ، بضع كلمات حول الأوراق المالية المشتقة. منذ بداية التسعينيات من القرن الماضي ، تم تعريفها على أنها أوراق مالية تثبت حق مالكها في شراء أو بيع الأسهم والسندات والسندات الحكومية. وشملت هذه الخيارات و warrans (شهادات الرهن). مع اعتماد القانون المدني للاتحاد الروسي ، رفض المشرع استخدام هذه الشروط ، ومع ذلك ، فإن مفهوم خيار المُصدر مذكور في القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" باعتباره ضمانًا للأسهم المالية ، مما يضمن حق على المالك شراء الفترة المحددة فيه و (أو) عند حدوث الظروف المحددة عددًا معينًا من أسهم المُصدر لمثل هذا الخيار بالسعر المحدد في خيار المُصدر.

وفقًا للمادة 143 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، تشمل الأوراق المالية السندات الحكومية ، والسندات ، والسندات الإذنية ، والشيكات ، وشهادات الإيداع والادخار ، والدفاتر المصرفية لحاملها ، وسندات الشحن ، والأسهم ، والأوراق المالية للخصخصة وأنواع أخرى من الأوراق المالية.

الحصة هي ورقة مالية تضمن حق مالكها في الحصول على جزء من أرباح الشركة المساهمة في شكل أرباح ، والمشاركة في إدارة الشركة المساهمة وجزء من الممتلكات المتبقية بعد تصفية المادة 2 من القانون الاتحادي "بشأن سوق الأوراق المالية". تنتشر الأسهم على نطاق واسع في روسيا ويتم إصدارها من قبل شركة مساهمة ، والتي تشكل بالتالي رأس مالها المصرح به. في هذه الحالة ، يتكون رأس المال المصرح به للشركة من القيمة الاسمية لأسهم الشركة التي حصل عليها المساهمون في Art. 25 منطقة حرة "على الشركات المساهمة". وعندما يتم إنشاء هذا الكيان القانوني ، يتم توزيع جميع أسهمه على مؤسسي الشركة.

يتم إضفاء الشرعية على المالك فيما يتعلق بالحق المعبر عنه في السهم من خلال تدوين اسمه على الورقة وإدخاله في سجل مساهمي الشركة. من سمات الشركات المساهمة أنه يمكنك تركها عن طريق نقل (بيع ، التبرع) بأسهمك إلى طرف ثالث ، وبالتالي لا يمكنك أن تطلب من الشركة المساهمة نفسها الحصول على أسهمها من أحد المساهمين. طالما توجد شركة مساهمة ، لا يحق للمساهم أن يطالب بتقسيم ممتلكاته. ويتحدد ذلك بحيث لا يضيع رأس المال المصرح به من الشركة المساهمة نتيجة انسحاب عدد من المساهمين منه.

في الوقت نفسه ، وفقًا للمادة 75 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" ، يحق للمساهمين - أصحاب الأسهم التي لها حق التصويت مطالبة الشركة بإعادة شراء كل أو جزء من أسهمهم في حالة إعادة تنظيم الشركة ؛ يلتزم صفقة كبيرة(يتم اتخاذ القرار بشأن الموافقة عليه وفقًا للفقرة 2 من المادة 79 من القانون المذكور) ؛ عند إجراء تغييرات وإضافات على ميثاق الشركة أو اعتماد نسخة جديدة من الميثاق تقيد حقوق المساهمين ، إذا صوتوا ضد هذه التغييرات أو لم يشاركوا في التصويت على هذه القضايا.

يتم تقسيم الأسهم إلى أسهم مسجلة وحاملة ، وكذلك أسهم عادية ومفضلة. بالنسبة للأسهم العادية ، يتلقى حاملوها أرباحًا بناءً على نجاح الشركة المساهمة في النشاط الاقتصادي لفترة معينة. يضمن حاملو الأسهم الممتازة توزيعات أرباح ثابتة. لديهم أيضًا ميزة في الحصول على حصة التصفية. في الوقت نفسه ، يُحرم حاملو الأسهم الممتازة من حق المشاركة في إدارة الشركة المساهمة.

هناك عدة أنواع من الأسهم الممتازة:

عائد ثابت

مع توزيعات أرباح ثابتة وقيمة تصفية ؛

بقيمة تصفية ثابتة ؛

حصة التفضيل التراكمية ، والتي يتم بموجبها تجميع أرباح الأسهم على مدار فترات زمنية معينة ودفعها لاحقًا ؛

السهم الممتاز القابل للتحويل إلى سهم عادي أو نوع آخر من الأسهم الممتازة ؛

الأسهم الممتازة التي ليس لها تصويت توزيعات أرباح ثابت.

ينص القانون المدني للاتحاد الروسي على حظر مباشر على إصدار الأسهم شراكات تجاريةوالشركات ذات المسؤولية المحدودة والإضافية ، تعاونيات الإنتاج(البند 7 من المادة 66 والمادة 3 من المادة 109 من القانون المدني للاتحاد الروسي).

تنص المادة 303 من القانون المدني للاتحاد الروسي على أن السند هو ضمان يصادق على حق حامله في الحصول من الشخص الذي أصدر السند ، خلال الفترة المنصوص عليها فيه ، على القيمة الاسمية للسند أو أي ملكية أخرى ما يعادل. يمنح هذا الضمان المالك الحق في الحصول على نسبة مئوية ثابتة من القيمة الاسمية للسندات. جوهر السند هو أنه يشهد على علاقة القرض بين مالكه (الدائن) والمصدر (المدين). يمكن إصدار السندات من قبل الدولة نفسها (السندات الحكومية) والكيانات الأخرى (السندات نفسها). يمكن إصدار السندات الحكومية من قبل الاتحاد الروسي ، وهو كيان مكوِّن للاتحاد الروسي ، أو كيان بلدي (المادة 817 من القانون المدني للاتحاد الروسي).

لم يتم تحديد التنظيم القانوني لإصدار السندات العادية من قبل الأفراد بدقة في القانون المدني ويتطلب قرارًا تشريعيًا خاصًا به ، حيث يتم تنظيم إصدار السندات من قبل شركة مساهمة فقط. تحليل المادة 2 من قانون "سوق الأوراق المالية" ، حيث يتم تصنيف المصدرين على أنهم كيانات قانونية أو هيئات تنفيذية أو هيئات حكومية محلية الجزء 5 من الفن. 2 من القانون الاتحادي للاتحاد الروسي "بشأن سوق الأوراق المالية". ، يسمح لنا باستنتاج أن الأفراد لا يمكنهم إصدار السندات. في الوقت نفسه ، يمكن للكيان القانوني إصدار سندات ، بشرط أن يتم دفع رأس المال (السهم) المصرح به بالكامل وبمبلغ لا يتجاوز رأس المال المصرح به. يوفر قانون الشركات المساهمة فرصة لإصدار السندات المسجلة والسندات لحاملها. في الوقت نفسه ، يمكن فقط السندات المسجلة غير المصدق عليها. تنص المادة 33 من القانون المذكور على معلومات عن السندات القابلة للتحويل إلى أسهم. يمكن أن يكون للسندات تاريخ استحقاق لمرة واحدة للجميع ، أو استرداد في تاريخ محدد أو مع خيار الاسترداد المبكر.

بوليصة الشحن هي وثيقة قانونية تثبت حق مالكها في التخلص من البضائع المحددة في بوليصة الشحن واستلام البضائع بعد إتمام النقل. عادة ما يتم استخدام بوليصة الشحن لنقل البضائع عن طريق البحر. لا يحق لناقل البضاعة الإشارة إلى الأخطاء التي ارتكبت في إعداد سند الشحن وعليه اتباع التعليمات الواردة فيه بدقة.

وفقًا للمادة 877 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، فإن الشيك هو ورقة مالية تحتوي على أمر غير مشروط من الساحب إلى البنك لدفع المبلغ المحدد فيه إلى حامل الشيك. يعتبر الاتفاق بين الساحب والدافع (البنك) شرطًا لنشوء العلاقات فيما يتعلق بإصدار الشيك. في نفس الوقت ، يتعهد البنك بدفع شيكات الساحب على حساب الأموال المخزنة في حسابه ، أو من المبلغ المودع خصيصًا من قبل الساحب. لهذه الأغراض ، يصدر البنك دفتر شيكات بعدد معين من الشيكات إلى الدرج. الشيكات مقسمة إلى شخصية وقابلة للتحويل. شيك شخصيله حامله المحدد بدقة ولا يمكن نقله إلى شخص آخر ، ووفقًا لنقل الكمبيالة ، يتم تنفيذ نقل الحقوق بالطريقة المنصوص عليها في المادة. 146 من القانون المدني للاتحاد الروسي.

الكمبيالة هي ورقة مالية تشهد بالالتزام غير المشروط للساحب أو دافع آخر محدد في الكمبيالة بدفع مبلغ معين في بداية المدة المنصوص عليها في الكمبيالة إلى مالك الكمبيالة (المادة 815 من القانون المدني للاتحاد الروسي). الكمبيالات بسيطة (منفردة) والكمبيالات (مسودة). خصوصية السند الإذني هو أنه يوفر التزامًا غير مشروط على الساحب نفسه بدفع مبلغ من المال إلى الساحب أو ، بأمر منه ، إلى شخص آخر خلال الفترة الزمنية المحددة في الكمبيالة. يتم تداول هذا القانون على نطاق واسع في التداول الاقتصادي لروسيا ، مقارنةً بمشروع قانون الصرف.

في الكمبيالة ، لم يعد الدافع هو الساحب ، بل شخصًا آخر. يمكن تعريفه على أنه عرض غير مشروط من شخص واحد (الساحب) إلى شخص آخر (الدافع) لدفع مبلغ المال إلى الساحب أو بأمره إلى شخص آخر خلال الفترة المحددة في الكمبيالة. في هذه الحالة ، صاحب فاتورة الصرففي أي وقت ، يمكنه نقل حقوقه بموجب مشروع قانون إلى شخص آخر عن طريق إجراء نقش نقل - تصديق. وفي هذه الحالة يتولى المظهر الذي عمل هذا النقش على عاتقه فاتورة الصرف Korshunov N.M. ، Mitroshina M.V. ، Eriashvili N.D. الأوراق المالية موضوع القانون المدني. درس تعليمي. - م: زكون برافو 2000. ص 35. ...

يتم تنفيذ التنظيم القانوني للسندات الإذنية بموجب القانون الاتحادي "بشأن كمبيالة وسند إذني" مجموعة تشريعات الاتحاد الروسي. - 1997. - رقم 11. - المادة 1238. ... ينص هذا القانون على أن مرسوم اللجنة التنفيذية المركزية ومجلس مفوضي الشعب لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية المؤرخ 7 آب / أغسطس 1937 "بشأن تشريع اللوائح المتعلقة بسند الصرف والسند الإذني" ساري المفعول على أراضي روسيا. التشريعات المجمعة لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية. - 1937. - رقم 52. - فن. 221 .. الممارسة القضائيةتداول السندات الإذنية مكرس لقرار الجلسة الكاملة للقوات المسلحة للاتحاد الروسي والجلسة الكاملة لمحكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي في 4 ديسمبر 2000 رقم 33/14 "بشأن بعض قضايا ممارسة النظر في النزاعات المتعلقة تداول سندات الصرف "نشرة محكمة التحكيم العليا لروسيا. - 2001. - رقم 2. ، وكذلك خطاب من هيئة رئاسة المجلس الأعلى من محكمة التحكيم RF بتاريخ 25 يوليو 2007 رقم 18.

السمات الرئيسية التي تتميز بها الفواتير:

أ) هذه وثيقة رسمية تمامًا تحتوي على تفاصيل معينة وغيابها يستبعد قبول الفاتورة للدفع ، لكن هذا لا يستبعد استخدامها كإيصالات مالية عادية ؛

ب) يشهد مشروع القانون على التزام مجرد ، بغض النظر عن أساسه ؛

ج) يتم تحويل الكمبيالة ، كقاعدة عامة ، عن طريق التظهير.

شهادات الإيداع وشهادات الادخار هي شهادات مكتوبة من البنك حول إيداع الأموال ، تثبت حق المودع في استلام مبلغ الإيداع والفائدة عليه ، بعد انتهاء الفترة المحددة ، عند انتهاء الفترة المحددة في أي مؤسسة البنك (المادة 844 من القانون المدني للاتحاد الروسي). خصوصية شهادات الإيداعفي أن يتم إصدارها الكيانات القانونيةوتصدر شهادات الادخار للمواطنين. يمكن تسجيل الشهادات وحاملها ، بشكل عاجل أو عند الطلب.

الخدمات المصرفية كتاب التوفيرلحاملها. يؤكد إيداع مبلغ المال في المؤسسة المصرفية ، وكذلك حق صاحب الكتاب في استلام هذا المبلغ وفقًا لشروط إيداع الأموال. يمكن للأفراد (المواطنين والأجانب والأشخاص عديمي الجنسية) أن يكونوا مالكي هذه الكتب. يتم نقل الحقوق بموجب هذا الكتاب ببساطة عن طريق نقله إلى شخص آخر.

شهادات المستودعات. تخزين المستودعات ، كنوع من اتفاقية التخزين ، ينطوي على انعكاس في المستندات الخاصة الصادرة عن المستودع ، وتأكيد تخزين البضائع. وفقًا للقانون المدني ، هناك ثلاثة أنواع من مستندات المستودعات:

إيصال المستودع (يصادق على استلام البضائع وليس ضمانًا) ؛

إيصال مستودع بسيط

شهادة المستودع المزدوج.

آخر مستندات المستودع هذه عبارة عن أوراق مالية ، ومثل جميع الأوراق المالية ، يجب أن تحتوي على التفاصيل المطلوبة (المادة 913 من القانون المدني للاتحاد الروسي).

يعتبر إيصال المستودع البسيط ضمانًا لحامله وبالتالي يزيد حجم مبيعاته. تؤكد هذه الشهادة أن البضائع تنتمي إلى مودع معين وتشهد بقبول البضائع للتخزين في المستودع. يتم تسليم البضائع إلى الشخص الذي قدم شهادة مستودع بسيطة.

تتكون شهادة المستودع المزدوج من جزأين - شهادة وشهادة رهن (warran) - هي نفسها ، في الواقع ، ورقة مالية ، يمكن نقلها معًا أو بشكل منفصل عن طريق مذكرات التحويل. تمنح هذه الأجزاء من الشهادة المزدوجة حقوقًا مختلفة لحامليها. لذلك ، تصادق شهادة المستودع على ملكية البضائع ، والتي يمكن نقلها إلى أي شخص عن طريق إصدار شهادة مصادقة على ظهرها. توفر شهادة الرهن فرصة للحصول على قرض بضمان البضائع المخزنة في المستودع. يخضع صاحب حق ملكية شهادة الرهن لحق المطالبة المضمون برهن البضائع التي تم نقلها إلى المستودع Agarkov M.M. أساسيات العمل المصرفي. مذهب الأوراق المالية. - م ، 1994. - ص .292. ...

الرهن العقاري. وفقًا للمادة 13 من القانون الاتحادي "بشأن الرهون العقارية (تعهدات العقارات)" ، فإن الرهن العقاري عبارة عن ورقة مالية مسجلة تثبت حقوق مالكها القانوني في الحصول على أداء بموجب التزام نقدي مضمون برهن عقاري أو الحق في الرهن الممتلكات المرهونة برهن.

مع إصدار قانون "الرهن العقاري (رهن العقارات)" ، نشأت خلافات حول ما إذا كان سيتم اعتبار الرهن ضمانًا للأمر أو ما إذا كان ضمانًا مسجلاً. مع التعديلات على قانون الرهون العقارية انظر: القانون الاتحادي للاتحاد الروسي "التعديلات والإضافات على القانون الاتحادي" بشأن الرهون العقارية (رهن العقارات "). المعلومات والنظام القانوني "Garant". ، يتم الاعتراف بالرهن العقاري كضمان مسجل ، ويتم تحويل الحقوق إليه من خلال إبرام صفقة في شكل مكتوب بسيط

ظهرت شهادات الإسكان ، كنوع من الأمن ، في روسيا مع صدور المرسوم الصادر عن رئيس الاتحاد الروسي في 10 يونيو 1994 ، التشريعات المجمعة للاتحاد الروسي. - 1994. - رقم 7. - المادة 692. ... يتم تنفيذ التنظيم القانوني من خلال اللوائح المتعلقة بإصدار شهادات الإسكان وتداولها وتعليمات FCSM الصادرة في 12.05.1994 "بشأن إجراءات إصدار شهادات الإسكان وتداولها واستردادها في أراضي الاتحاد الروسي". في هذا الحكم ، تعتبر شهادات الإسكان نوع خاصسندات بقيمة اسمية مفهرسة ، تشهد بحق مالكها في شراء شقة (شقق) خاضعة لشراء حزمة من شهادات الإسكان أو استلام القيمة الاسمية المفهرسة لشهادة الإسكان من المصدر عند الطلب وفقًا للمخطط المنشأة عند إصدار شهادة سكن.

وفقا له كيان قانونيشهادات الإسكان قريبة جدًا من السندات. ومع ذلك ، في نفس الوقت ، لديهم حد أدنى من القيمة النقدية وينصون على فهرسة القيمة الاسمية الخاصة بهم Demushkina E. اللوائح المتعلقة بإصدار وتداول شهادات الإسكان // الاقتصاد والحياة: شريكك. - 1994. - رقم 33. - ص 10. ... وفقا لجي ماركوف ، فإن شهادات الإسكان هي أوراق مالية ذات آفاق كبيرة. لقد أصبحوا مصدرًا مهمًا لجذب الأموال من السكان والكيانات القانونية ، ليس فقط لبناء كيانات جديدة ، ولكن أيضًا لاستكمال البناء غير المكتمل. المباني السكنيةماركوف ج. تشريع بشأن شهادات الإسكان // الاقتصاد والقانون. - 1999. - رقم 10. - ص .110. ...

في الختام ، يمكننا أن نستنتج أن تنوع العلاقات العامة في مجال ريادة الأعمال يحدد أيضًا تنوع الأوراق المالية التي يمكن تصنيفها على أسس مختلفة ، ومع تطور التداول المدني ، لا مفر من تحديد أسس جديدة للأوراق المالية المؤهلة. في مظهرها المحدد ، يتم تحديد الأوراق المالية حصريًا من خلال تشريعات الاتحاد الروسي ، وبالتالي ، يتم تنظيم كل نوع من أنواع الأوراق المالية بالتفصيل من خلال مجموعة من الإجراءات القانونية التنظيمية. أساس هذا التنظيم هو القانون المدني للاتحاد الروسي ، الذي يحدد الخصائص الرئيسية للتنظيم القانوني للأوراق المالية.

الفصل الثانيمهمة وتداول الأوراق المالية

2.1 مفهوم ومراحل إصدار الأوراق المالية

يمكن إصدار سندات الملكية في شكل مصدق وغير وثائقي. علاوة على ذلك ، فإن الشكل الرئيسي لإصدار سندات الملكية هو شكل غير مستندي. وتجدر الإشارة إلى أن التشريع لا ينص على إصدار أوامر الأوراق المالية. لا يمكن إلا أن تكون أوراق الانبعاث المسجلة غير مصدق عليها ، ولا يمكن أن تكون الأوراق المالية لحاملها إلا في شكل وثائقي جي إن شيفتشينكو. التنظيم القانوني للأوراق المالية: كتاب مدرسي. - م: ستاتوت ، 2005. - ص 78. ... تنتمي الأسهم والسندات إلى الأوراق المالية للأسهم ، لكن الكمبيالة ليست ورقة مالية. يعتمد نطاق الحقوق المخصصة لأوراق مالية واحدة على نوعها ويختلف بالنسبة للأسهم والسندات والأسهم العادية والأسهم الممتازة.

الأوراق المالية لها الخصائص التالية:

يحددون مجمل حقوق الملكية وغير الملكية الخاضعة للمصادقة والتنازل والتنفيذ غير المشروط وفقًا للنماذج والإجراءات التي ينص عليها القانون ؛

أرسلت بواسطة القضايا ؛

لديهم أحجام وشروط متساوية لممارسة الحقوق في إصدار واحد ، بغض النظر عن وقت شراء الورقة المالية. راجع المادة 2 من القانون الاتحادي "بشأن سوق الأوراق المالية". ...

في القانون الاتحادي "بشأن سوق الأوراق المالية" ، وكذلك في الإجراءات القانونية التنظيمية الأخرى في هذا المجال ، فإن مصطلحات "إصدار الأوراق المالية" و "وضع الأوراق المالية" و "تداول الأوراق المالية" ومصطلح "خيار المُصدر" هي مستخدم ، وهو ما يعني ورقة مالية على مستوى الإصدار ، مما يضمن حق مالكه في الشراء خلال الفترة المحددة فيه و / أو عند حدوث الظروف المحددة فيه ، عددًا معينًا من أسهم جهة إصدار مثل هذا الخيار.

في الوقت نفسه ، تم العثور على مصطلح "دوران الأوراق المالية" من قبل LR Yuldashbaeva في المؤلفات العلمية القانونية. التنظيم القانوني لتداول الأوراق المالية (الأسهم ، السندات). - م ، 1999. ووفقًا للمؤلف ، فإن هذا المصطلح لا يتوافق تمامًا مع جوهر تنظيم سوق الأوراق المالية ويعتقد أنه من الأصح استخدام مصطلح "إصدار الأوراق المالية" المنصوص عليه في التشريع. يُعرَّف مصطلح "الإصدار" على أنه تسلسل الإجراءات التي يتخذها المُصدر لوضع الأوراق المالية. يبدأ الإصدار من مرحلة اتخاذ القرار بشأن إصدار الأوراق المالية وينتهي بتسجيل التقرير الخاص بالإصدار. وبالتالي ، فإن إصدار الأوراق المالية هو سلسلة إجراءات مقررة قانونًا من قبل مؤسسة أو هيئة أو منظمة أصدرت أوراقًا مالية لوضعها.

يتضمن هذا التسلسل:

اتخاذ القرار بشأن اكتتاب الأوراق المالية ؛

الموافقة على القرار بشأن إصدار (إصدار إضافي) من الأوراق المالية ؛

إصدار التسجيل

وضع الأوراق المالية المصدرة ، أي بيعها أو نقلها إلى المالكين الأوائل لهذه الأوراق المالية (المستثمرين) ؛

تسجيل الدولة للتقرير عن نتائج القضية ( قضية إضافية) الأوراق المالية.

إصدار الأوراق المالية للأسهم هو مجموع الأوراق المالية لمُصدر واحد يمثل نفس نطاق الحقوق ولها نفس القيمة الاسمية في الحالات التي ينص فيها تشريع الاتحاد الروسي على وجود القيمة الاسمية.

وثائق مماثلة

جوهر الأوراق المالية كموضوع للحقوق المدنية. الأنواع الرئيسية للأوراق المالية. العمل وجوهره. تكوين وتطوير سوق الأوراق المالية. التشريع الروسي الحالي بشأن الأوراق المالية. تصنيف الأوراق المالية لأسباب مختلفة.

تمت إضافة ورقة مصطلح 02/15/2012


دراسة قواعد التشريع الحالي الذي يحكم أحكام الأوراق المالية كموضوع للحقوق المدنية. خصائص السمات القانونية للأوراق المالية. تحليل خصوصيات إصدار وتداول الأوراق المالية الحكومية والبلدية.

تمت إضافة ورقة مصطلح 09.24.2012


التكوين والتطور التاريخي للأوراق المالية وأنواعها وتعريفها وخصائصها في الاتحاد الروسي. سمات الأوراق المالية المنبعثة وغير المنبعثة. مشكلة تداول الأوراق المالية الجزئية وغير المصدق عليها ، وإدارة أموالهم.

أطروحة تمت إضافة 06/26/2010


العلامات القانونيةوخصائص القانون المدني للأوراق المالية. تصنيف الأوراق المالية وأنواعها. مشاكل رهن الأوراق المالية. الأساليب القانونية الاحتكارية لحماية حقوق مالكي الأوراق المالية. الأوراق المالية المصدرة وغير حقوق الملكية.

تمت إضافة أطروحة 07/24/2010


الأنواع الرئيسية للأوراق المالية. تنظيم العلاقات الناشئة عن إصدار وتداول الأوراق المالية ، وإنشاء وأنشطة المشاركين المحترفين في السوق بموجب تشريعات روسيا. مبادئ وأهداف التنظيم الحكومي.

تمت إضافة ورقة مصطلح في 01/27/2012


الجرائم في سوق الأوراق المالية. إدخال قيود على وصول مستثمري الطرف الثالث إلى المعلومات الخاصة بالمسألة. خلق شروط مميزة لشراء الأوراق المالية لـ الفئات المختارةالمستثمرين. التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية.

الاختبار ، تمت إضافة 2014/03/18


مفهوم موضوعات العلاقات المدنية. ظهور الأوراق المالية كهدف خاص لدوران الممتلكات. الأهمية القانونية لتصنيف الأوراق المالية في القانون المدني للاتحاد الروسي. خصائص الأنواع الرئيسية للأوراق المالية.

تمت إضافة الملخص بتاريخ 11/09/2013


ملامح النشاط المهني في سوق الأوراق المالية ، وعلامات ريادة الأعمال. دور ووظائف سوق الصرف الأجنبي. مفهوم وعناصر وخصائص الإجراءات المعيارية لسوق الأوراق المالية وتعارضها والتنظيم القانوني.

الملخص ، تمت الإضافة في 01/27/2012


الضمان شيء ، مجموعة من حقوق الملكية ، الفئة الاقتصاديةفي الجوانب القانونية والتاريخية. الخصائص القانونية المقارنة للأوراق المالية والنقود. التحليلات السمات المميزةالأوراق المالية وتطبيقها العملي.

الملخص ، تمت الإضافة في 08/09/2012


تشكيل سوق الأوراق المالية في الاتحاد الروسي. مراحل تطور سوق الأوراق المالية الروسية. المرحلة الحديثةتطوير سوق الأوراق المالية. القضايا الرئيسيةتشكيلها. مكانة سوق الأوراق المالية الروسية بين الأسواق المنافسة للدول الأخرى. أنواع الأوراق المالية.

تشارك كل من الشركات التي تشارك في سوق الأوراق المالية والهيئات الحكومية في السوق. اليوم ، تم بالفعل اعتماد عدد أكبر من قوانين الخطة التنظيمية ، التي تنظم سداد الأوراق المالية وإصدارها وتداولها في جميع أنحاء العالم. وتتمثل المهمة الرئيسية لأجهزة الدولة التي تتعامل مع البنك المركزي في إنشاء شروط متساويةلجميع المستثمرين ولضمان إجراء المعاملات بأمان مع الأوراق المالية في طوابق التداول في روسيا.

في الهيئات الحكومية في الاتحاد الروسي ، يتم تنفيذ الدور المهيمن لتنظيم تداول البنك المركزي من خلال الإشراف على تلك التي تم إنشاؤها على أساس المتطلبات المنصوص عليها في التشريع ، وكذلك من خلال ترخيص الأنشطة المهنية لأولئك الذين يتولون في الأسواق.

يتم تنفيذ التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية في بلدنا على أساس القوانين الفيدرالية المعتمدة منذ أكثر من 15 عامًا. من الواضح اليوم أن الإطار التشريعي قد خضع لتعديلات كبيرة. ومع ذلك ، فإن المبدأ الرئيسي المنصوص عليه في معظم القوانين التشريعية هو الرقابة الصارمة على أنشطة سوق الأوراق المالية.

تتمثل المهمة الرئيسية للتنظيم القانوني للبنك المركزي في انفتاح المُصدرين ، والذي من خلاله يمكن للمستثمرين الحصول على صورة واضحة لأنشطة تلك الشركات ، أصحاب البنك المركزي ، التي سيصبحون عليها.

ليس من الممكن دائمًا منع الاحتيال من جانب المُصدر ، لذلك يصعب على الوكالات الحكومية منع خداع المستثمرين. في الوقت الحالي ، هناك ثلاث وظائف رئيسية يمكن من خلالها تنفيذ الأوراق المالية في السوق الروسية.

الوظيفة الأولى هي تسجيل المحللين والوسطاء المشاركين مباشرة في تداول الأوراق المالية ، وكذلك تقديم الاستشارات.

الوظيفة الثانية هي ضمان الدعاية. المصدر الذي يخطط لجلب الأوراق المالية إلى السوق يتعهد بنشر موثوق و معلومات كاملةعن أنشطتهم.

القانوني في الحالة الثالثة هو حكم القانون في سوق الأوراق المالية والمحافظة عليه. للقيام بذلك ، تقوم السلطات التنظيمية بترتيب عمليات تفتيش دورية لتلك الشركات التي ترتكب انتهاكات بشكل متكرر أثناء العمل في سوق الأوراق المالية. في مثل هذه الحالات ، يمكن استبعادهم من التعاون مع المصدرين والمستثمرين.

في ولايتنا ، الهيئة التنظيمية الرئيسية التي تعمل مع المنظمات التي تعمل في سوق الأوراق المالية هي اللجنة الفيدرالية. الوظيفة ذات الأولوية ، وهي تنسيق أنشطة المنظمة وتطوير اتجاهها ، ووضع شروط ملزمة بشكل عام لكل من المشاركين في المعاملات وقبل إجراءات تنفيذها ، وكذلك ترخيص أنشطة الشركات التي تنفذ المعاملات مع البنك المركزي.

لن يحدث التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية بدون وظيفة واحدة أكثر أهمية - فرض الضرائب على المشاركين في الصفقة. نتيجة لذلك ، من الممكن تنظيم النشاط في السوق.

يتم التحكم في تنظيم الدولة لسوق الأوراق المالية في روسيا من قبل اللجنة الفيدرالية لسوق البنك المركزي. إنه ينشئ ويتحكم في قواعد السلوك لإصدار السندات أو الأسهم الخاصة بالمؤسسات التجارية المختلفة ، وبالطبع يتحكم في أنشطة أولئك الذين يشاركون في سوق الأوراق المالية في قاعات التداول في بلدنا.

هيئة أخرى تشارك في السيطرة على دوران البنك المركزي في الاتحاد الروسي هي الخدمة الفيدرالية ، التي تنظم وتشارك أيضًا في ضمان حقوق أولئك الذين يمتلكون الأوراق المالية. بالإضافة إلى ذلك ، تشارك منصات التداول المشاركة في منظمات الترخيص - الوسطاء الذين يحق لهم المشاركة في الصفقات - في تنظيم السوق. ومع ذلك ، قد تُحرم مثل هذه الشركة من الحق في إجراء معاملات في الأسواق الروسية في حالة انتهاك قواعد وضع الأوراق المالية أو بيعها أو شرائها.

اليوم ، ينظر معظم المشاركين في تداولات البنك المركزي الهيئة التشريعية الحالية، الذي ينفذ التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية ، غير كامل ، أي لا تستجيب لحقائق الحياة. في رأيهم ، فإنه يتطلب مراجعة شاملة. ولكن ، من ناحية أخرى ، وبسبب الرقابة الصارمة للسلطات المختلفة ، استقرت السوق الروسية في السنوات الأخيرة ، حيث أبدى غالبية المستثمرين اهتمامًا متزايدًا بالأوراق المالية.

لا يوجد حاليا تعريف تشريعي لسوق الأوراق المالية ، وهذا السوق هو أحد قطاعات علاقات السوق التي تحل مشاكلها من جهة ، ومن جهة أخرى هي الأساس لوجود شرائح أخرى. . السوق المشتركةمن خلال ضمان تمويلها (سوق المنتجات ، سوق الخدمات ، إلخ). يعتبر سوق الأوراق المالية ، في أكثر صوره عمومية ، مجال تداول أنواع معينة من الأوراق المالية وفقًا للقواعد المعمول بها.

يمكن تصنيف سوق الأوراق المالية إلى سوق أساسي (ينشأ مثل هذا السوق في وقت إصدار الأوراق المالية) والثانوي (في هذا السوقيتم إعادة توزيع الأوراق المالية الصادرة للتداول).

يتم التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية بشكل أساسي من خلال الإجراءات المعيارية التالية:

• - القانون الاتحادي رقم 39-FZ الصادر في 22.04.1996 "بشأن سوق الأوراق المالية" (المشار إليه فيما بعد - قانون سوق الأوراق المالية) - ينظم العلاقات الناشئة عن إصدار وتداول الأوراق المالية ، بغض النظر عن نوع المُصدر ، وكذلك تفاصيل إنشاء وأنشطة المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية ؛
• - القانون الاتحادي رقم 05.03.1999 رقم 46-FZ "بشأن حماية الحقوق والمصالح القانونية للمستثمرين في سوق الأوراق المالية" - يوفر الحماية الحكومية والعامة للحقوق والمصالح المشروعة للأفراد والكيانات القانونية التي تهدف استثماراتها إلى الأوراق المالية ، وكذلك تحديد إجراءات دفع التعويضات وتقديم أشكال أخرى للتعويض عن الأضرار التي لحقت بالمستثمرين - الأفراد ، إجراءات غير قانونيةالمصدرون وغيرهم من المشاركين في سوق الأوراق المالية في سوق الأوراق المالية.

تفترض الأنشطة في سوق الأوراق المالية أيضًا وجود مهنيين: وسيط ، تاجر ، مدير أوراق مالية وأموال ، منظمات مقاصة ، مستودعات ، مسجلين ، منظمي التجارة وبورصات الأوراق المالية. يمكن أن تكون هذه الموضوعات كيانات قانونية - مؤسسات تجارية وأفراد مسجلين كرجال أعمال أفراد.

وسيط - رجل أعمال فردي أو منظمة تجارية تنفذ نيابة عن العميل وعلى نفقته (كمحامي أو وكيل) أو نيابة عنه وعلى نفقة العميل (كوكيل بالعمولة أو وكيل) على أساس العقود المدفوعة مع العميل والمعاملات المدنية مع الأوراق المالية.

تاجر - منظمة تجارية تنفذ بالأصالة عن نفسها وعلى نفقتها الخاصة معاملات شراء وبيع الأوراق المالية عن طريق الإعلان العام عن شراء و (أو) أسعار بيع بعض الأوراق المالية مع الالتزام بشراء و (أو) بيع هذه الأوراق المالية بالأسعار المعلن عنها من قبل الشخص الذي يقوم بهذه الأنشطة ...

مدير - منظمة تجارية تنفذ الأنشطة نيابة عنها مقابل رسوم لفترة معينة من الوقت إدارة الثقةالأوراق المالية المحولة إليها في حوزة شخص آخر ينتمون إليه ، لمصالحه هذا المالكأو طرف ثالث يسميه.

منظمة المقاصة - منظمة تجارية تنفذ أنشطة لتحديد الالتزامات المتبادلة المرتبطة بالتسويات على المعاملات مع الأوراق المالية (التحصيل والتسوية وتصحيح المعلومات المتعلقة بالمعاملات المقدمة والإعداد مستندات المحاسبةعليها) ومقابلها لتوريد الأوراق المالية والتسويات عليها.

الإيداع - منظمة تجارية تقدم خدمات لتخزين شهادات الأوراق المالية و (أو) المحاسبة ونقل حقوق الأوراق المالية.

المسجل (المسجل) - منظمة تجارية تحتفظ بسجل لأصحاب الأوراق المالية (جمع وتسجيل ومعالجة وتخزين وتوفير البيانات التي تشكل نظام الاحتفاظ بسجل لأصحاب الأوراق المالية).

منظم التداول في سوق الأوراق المالية - رجل أعمال فردي أو منظمة تجارية تنفذ أنشطة تهدف إلى تنظيم التجارة في سوق الأوراق المالية ، والمساهمة بشكل مباشر في إبرام المعاملات المدنية مع الأوراق المالية بين المشاركين في سوق الأوراق المالية.

منظم التداول في سوق الأوراق المالية هو تداول الاسهم. يمكن إنشاء البورصة في شكل شراكة غير ربحية أو هيئة الأوراق المالية. يمكن لأعضاء البورصة ، وهي شراكة غير تجارية ، أن يكونوا مشاركين محترفين فقط في سوق الأوراق المالية.

يجب أن يقال أن المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية (على الأقل عشرة في العدد) يمكنهم أيضًا ، على أساس جمعية تطوعية ، ممارسة وظائفهم لضمان شروط النشاط المهني للمشاركين في سوق الأوراق المالية ، للامتثال لها معايير الأخلاق المهنية في سوق الأوراق المالية ، لحماية مصالح حاملي الأوراق المالية وغيرهم ، وعملاء المشاركين المهنيين في سوق الأوراق المالية وأغراض أخرى. تسمى هذه الجمعية منظمة ذاتية التنظيم وتعمل وفقًا لمبادئ منظمة غير ربحية. مؤسسو هذه المنظمة هم أعضاء محترفون فقط.

بحكم الأهلية القانونية الخاصة ، يتم استخدام الأرباح التي تتلقاها هذه المنظمة حصريًا لأداء المهام القانونية ولا يتم توزيعها بين أعضائها.

يتم تنظيم أنشطة هذا المشارك ليس فقط من خلال القانون المحدد ، ولكن أيضًا من خلال قرار اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية (FCSM لروسيا) بتاريخ 01.07.1997 رقم 24 "بشأن الموافقة على اللائحة الخاصة بالمنظمات ذاتية التنظيم من المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية ولائحة ترخيص المنظمات ذاتية التنظيم للمشاركين المهنيين في أوراق سوق الأوراق المالية ".

يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن هؤلاء المشاركين المحترفين "الأدوار" في سوق الأوراق المالية يمكن أن يتحدوا ، ولكن في ظل الظروف التالية.

وسيط قد تقوم أيضًا بأنشطة التاجر ، ولكن في الوقت نفسه ، تخضع المعاملات التي تتم نيابة عن العملاء في جميع الحالات لأولوية التنفيذ مقارنة بعمليات التاجر التي يقوم بها الوسيط نفسه ؛ أنشطة إدارة الأوراق المالية؛ أنشطة الإيداع.

تاجر يمكن أن يجمع بين أنشطته وأنشطة الوسيط والمدير والمستودع.

إدارة الثقة يمكن دمجه مع السمسرة، مع أنشطة إدارة الأوراق المالية ، أنشطة الإيداع.

أنشطة المقاصة يمكن دمجها مع أنشطة وأنشطة الإيداع لتنظيم التداول في سوق الأوراق المالية.

تداول الاسهم له الحق في الجمع بين أنشطته وأنشطة بورصة العملات ، وتبادل السلع (أنشطة لتنظيم تجارة الصرف) ، وأنشطة المقاصة المتعلقة بعمليات المقاصة بالأوراق المالية و أسهم الاستثمارصناديق الاستثمار المشترك ، وأنشطة نشر المعلومات ، وأنشطة النشر ، وكذلك مع تنفيذ أنشطة تأجير العقارات. في حالة حدوث المجموعة المحددة مع هذه الأنواع من الأنشطة ، يجب إنشاء أقسام هيكلية منفصلة لتنفيذها.

تسجيل أنشطة حفظ لا يمكن دمجها مع أي نشاط آخر.

وتفرض الدولة شروطًا معينة على هؤلاء المهنيين المشاركين في سوق الأوراق المالية ، وعلى وجه الخصوص ، تضع متطلبات إلزامية لأنشطة هذه الكيانات ومعاييرها ، وتحدد الحاجة إلى ترخيص أنشطة المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية.

بموجب هذه المتطلبات ، يتم تنفيذ جميع أنواع الأنشطة المهنية في سوق الأوراق المالية على أساس تصريح خاص - ترخيص صادر عن الهيئة التنفيذية الاتحادية لسوق الأوراق المالية أو الهيئات المرخص لها على أساس ترخيص عام.

لتنفيذ أنشطة الكيانات المعنية ، يتم إصدار واحد من ثلاثة أنواع من التراخيص: ترخيص مشارك محترف في سوق الأوراق المالية ، وترخيص لممارسة أنشطة الاحتفاظ بسجل ، وترخيص بورصة.

من شروط تقديم الخدمات من قبل الوسيط و (أو) التاجر لإعداد نشرة إصدار الأوراق المالية امتثالها لمتطلبات الحجم التي تحددها الإجراءات القانونية التنظيمية للهيئة التنفيذية الفيدرالية لسوق الأوراق المالية رأس المال السهميومتطلبات التأهيل للموظفين (العمال). يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن الوسطاء (التجار) - الكيانات القانونية التي تقدم هذه الخدمات - يشار إليهم أيضًا باسم المستشارين الماليين.

إن الهدف من تطور العلاقات في سوق الأوراق المالية هو ضمان حقوق الملكية. مثل الأمن هذا الكائنتتميز بحقيقة أنها وثيقة تصدق ، وفقًا للشكل المحدد والتفاصيل الإلزامية ، والملكية وبعض الحقوق غير المتعلقة بالملكية ، والتي لا يمكن ممارستها أو نقلها إلا عند التقديم. في تعريف الأوراق المالية ، يضيف قانون سوق الأوراق المالية ما يلي إلى المعايير المذكورة أعلاه. هذا النوعالأوراق المالية: أ) تحدد مجموعة من حقوق الملكية وغير الملكية الخاضعة للتصديق والتنازل والممارسة غير المشروطة وفقًا للشكل والإجراءات التي يحددها القانون ؛ ب) مرتبة حسب الإصدارات ؛ ج) لها نفس الحجم وشروط ممارسة الحقوق في إصدار واحد ، بغض النظر عن وقت شراء الورقة المالية.

يمكن أن يتم تداول الأوراق المالية بشكل مستقل في السوق وتخضع للعقود ، وفي النهاية تكون بمثابة مصدر للدخل المنتظم أو الدخل لمرة واحدة. يمكن للمستثمر الذي يشتري ورقة مالية الاعتماد على نوعين من الدخل: الاستثمار (أرباح الأسهم من ملكية الأوراق المالية) وسعر الصرف (الدخل المستلم نتيجة إعادة بيع الورقة المالية للمزيد غالي السعرمن التي تم شراؤها من أجلها).

في السابق ، كانت أوراق الرغوة موجودة فقط في شكل ملموس (وثائقي). في الوقت الحاضر ، بالإضافة إلى النموذج الوثائقي ، بدأ إصدار الأوراق المالية في شكل سجلات على ناقلات المعلومات المختلفة ، وبالتالي انتقلت إلى نموذج غير ورقية (غير وثائقي). فيما يتعلق بسندات الملكية ، تحدد الأشكال المستندية وغير المستندية المعنى التالي.

شكل مستندي من الأوراق المالية - شكل من أشكال الأوراق المالية ، يتم فيه إنشاء المالك على أساس تقديم شهادة منفذة حسب الأصول للأوراق المالية أو ، إذا تم إيداعها ، على أساس قيد في حساب الحفظ. الشهادة هي مستند صادر عن المُصدر ويصدق على مجموع الحقوق لعدد الأوراق المالية المحددة في الشهادة.

شكل غير معتمد من الأوراق المالية - شكل من أشكال الأوراق المالية ، يتم فيه إنشاء المالك على أساس إدخال في نظام أوامر سجل حاملي الأوراق المالية أو ، في حالة إيداع الأوراق المالية ، على أساس القيد في حساب الحفظ.

بالإضافة إلى الأوراق المالية المستندية أو غير المستندية ، تتميز الأوراق المالية لحاملها والمسجلة أيضًا.

أوراق مالية مسجلة - هذه الأوراق المالية ، المعلومات المتعلقة بمالكيها التي يجب أن تكون متاحة للمُصدر في شكل سجل لمالكي الأوراق المالية ، ونقل الحقوق التي تتطلبها وممارسة الحقوق المخصصة لهم تحديد إلزاميصاحبة.

الأوراق المالية لحاملها - الأوراق المالية ، ونقل الحقوق التي لا تتطلب ممارسة الحقوق المنصوص عليها فيها ، تحديد هوية المالك. يتم تحديد شكل الأوراق المالية من قبل المصدر. لا يمكن أن توجد هذه الأوراق المالية لحاملها إلا في شكل وثائقي.

ينص القانون على أنواع مثل الأسهم والسندات كأوراق مالية. ترقية وظيفية - هو ضمان حقوق الملكية الذي يضمن الحقوق التاليةمالكها (المساهم): أ) ممتلكات - لتلقي جزء من أرباح الشركة المساهمة على شكل توزيعات أرباح وعلى جزء من الممتلكات المتبقية بعد تصفيتها ؛ ب) غير الملكية - المشاركة في إدارة الشركة المساهمة. كفالة - ورقة مالية من فئة الإصدار تضمن حق حاملها في استلام سند من المُصدر خلال الفترة التي تحددها بقيمتها الاسمية ونسبة هذه القيمة أو أي ممتلكات أخرى معادلة ثابتة فيها. قد ينص السند على حقوق ملكية أخرى لحامله ، إذا كان هذا لا يتعارض مع تشريعات الاتحاد الروسي.

إصدار الأوراق المالية - تسلسل إجراءات المُصدر ، المنصوص عليه في القانون ، والذي يهدف إلى نقل ملكية الأوراق المالية من قبل المُصدر إلى المالكين الأوائل عن طريق إبرام معاملات مدنية (طرح الأوراق المالية للأسهم).

يتم تحديد إجراءات الإصدار بموجب قانون سوق الأوراق المالية. وفقًا لهذا القانون ، تتم عملية الانبعاث في المراحل التالية.

• 1. يتخذ المُصدر قرارًا بإصدار سندات ملكية. يجب أن يحتوي القرار على بيانات كافية لتحديد نطاق الحقوق التي يضمنها الضمان وأن يتم تسجيله لدى هيئة التسجيل الحكومية للأوراق المالية.
• 2. تسجيل إصدار الأوراق المالية. لتسجيل إصدار ، يلتزم المُصدر بتقديم المستندات التالية إلى سلطة التسجيل:

طلب التسجيل

• - قرار بشأن إصدار الأوراق المالية ؛
• - نسخ من المستندات التأسيسية (عند إصدار الأسهم عند إنشاء شركة مساهمة) ؛
• - نشرة الإصدار (إذا كان تسجيل الإصدار مصحوبًا بتسجيل نشرة الإصدار) ؛
• - المستندات التي تؤكد الإذن الصادر عن الهيئة المخولة للسلطة التنفيذية بإصدار القضية (عندما تنص تشريعات الاتحاد الروسي على الحاجة إلى الحصول على هذا الإذن).

عند تسجيل إصدار أوراق مالية ، يتم تعيين الحالة لهذه المشكلة رقم التسجيل... تلتزم هيئة التسجيل بتسجيل إصدار الأوراق المالية أو اتخاذ قرار مسبب لرفض التسجيل في موعد لا يتجاوز 30 يومًا من تاريخ استلام المستندات.

يتم وضع قائمة سلطات التسجيل على أراضي الاتحاد الروسي من قبل الهيئة التنفيذية الفيدرالية لسوق الأوراق المالية.

• 3. بالنسبة للشكل الوثائقي للإصدار ، من المزمع إصدار شهادات الأوراق المالية. يجب أن تحتوي شهادة الأمان الصادرة على مجموعة حصرية من التفاصيل. إذا لم تتطابق المعلومات الواردة في الشهادة وقرار التسجيل ، يحق للمالك المطالبة بممارسة الحقوق بالمبلغ المنصوص عليه في الشهادة.
• 4. اكتتاب الأوراق المالية. تبدأ المرحلة المحددة فقط عندما يتم تسجيل إصدارهم. قد لا يتطابق العدد الفعلي للأوراق المالية المصدرة التي سيتم إيداعها مع الرقم الموضح في نشرة الإصدار وفي الوثائق التأسيسية... لكن مثل هذا التناقض يمكن أن يكون فقط في اتجاه التناقص ، وعلى العكس من ذلك ، من المستحيل وضع أكثر مما هو مذكور في هذه الوثائق. يتم الإشارة إلى العدد الفعلي للأوراق المالية المودعة في التقرير الخاص بنتائج الإصدار المقدم للتسجيل. يتم تحديد حصة الأوراق المالية غير المودعة من العدد المحدد في نشرة الإصدار ، والتي يعتبر الإصدار فيها غير صالح ، من قبل الهيئة التنفيذية الفيدرالية لسوق الأوراق المالية.

وقد أنشأ المشرع حد اقصىمن أجل نهاية إيداع الأوراق المالية المُصدرة - ليس أكثر من عام واحد من تاريخ بدء الإصدار ، ما لم يتم تحديد شروط أخرى لإيداع الأوراق المالية بموجب تشريعات الاتحاد الروسي.

لا يمكن طرح إصدار جديد من الأوراق المالية قبل أسبوعين من إتاحة الفرصة لجميع المالكين المحتملين للوصول إلى معلومات حول هذا الإصدار ، والتي يجب الكشف عنها وفقًا للقانون. قد يتم الكشف عن المعلومات المتعلقة بسعر الاكتتاب في الأوراق المالية في يوم بدء إيداع الأوراق المالية.

يحظر رهن ميزة في حيازة الأوراق المالية لمالك محتمل على غيره أثناء طرح عام أو تداول لإصدار أوراق مالية.

5. تسجيل التقرير الخاص بنتائج إصدار الأوراق المالية. يجب تسجيل التقرير المحدد لدى السلطة المختصة في ضبط الوقتوهي - في موعد لا يتجاوز 30 يومًا بعد الانتهاء من طرح هذه الأوراق المالية.

كما يحدد المشرع البيانات التي يجب أن يتضمنها هذا التقرير (المادة 25 من قانون سوق الأوراق المالية). عند إصدار الأسهم وطرحها ، يجب أن يحتوي التقرير أيضًا على قائمة بالمالكين الذين يمتلكون حزمة الأوراق المالية المنبعثة ، والتي يتم تحديد حجمها من قبل الهيئة التنفيذية الفيدرالية لسوق الأوراق المالية.

تنظر جهة التسجيل في التقرير الخاص بنتائج إصدار الأوراق المالية خلال أسبوعين ، وفي حالة عدم وجود مخالفات تتعلق بإصدار الأوراق المالية ، تقوم بتسجيله. سلطة التسجيل مسؤولة عن اكتمال التقرير الذي سجلته.

بالإضافة إلى هذه الإجراءات ، أثناء الإصدار ، من الضروري تسجيل نشرة الإصدار ، إذا تم طرح الأوراق المالية للأسهم بين دائرة غير محدودة من المالكين أو دائرة معروفة مسبقًا من المالكين ، والتي يتجاوز عددها 500.

عند تسجيل نشرة إصدار الأوراق المالية ، يتم استكمال إجراءات الإصدار بالمراحل التالية:

• - إعداد نشرة إصدار لإصدار سندات الملكية ؛
• - تسجيل نشرة الإصدار الخاصة بإصدار سندات الملكية ؛
• - الكشف عن جميع المعلومات الواردة في نشرة الإصدار ؛
• - الإفصاح عن كافة المعلومات الواردة في التقرير عن نتائج القضية.

الإجراءات التي تنتهك الإجراء المعمول بهتسمى الانبعاثات انبعاثات غير عادلة. في حالة اكتشاف علامات وجود مشكلة غير عادلة من قبل سلطة التسجيل ، يجب عليها إبلاغ الهيئة التنفيذية الفيدرالية لسوق الأوراق المالية (الفرع الإقليمي للهيئة التنفيذية الفيدرالية لسوق الأوراق المالية) في غضون سبعة أيام. ونتيجة لذلك ، قد يتم تعليق إصدار الأوراق المالية أو إعلان بطلانها أو رفض تسجيل هذا الإصدار.

يجب أن تشمل موضوعات سوق الأوراق المالية ، بالإضافة إلى المشاركين المحترفين (التي تمت مناقشتها سابقًا) ، أيضًا المُصدر والتنظيم الذاتي التنظيم للمشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية.

المُصدر - الشخص الذي أصدر الأوراق المالية للتداول ويتحمل نيابة عن نفسه التزامات تجاه مالكي الأوراق المالية لممارسة الحقوق التي يتنازلون عنها. تحدد المادة 2 من قانون سوق الأوراق المالية إمكانية أن تكون مُصدرًا للكيانات القانونية والسلطات التنفيذية والحكومات المحلية. لا يوجد أفراد في هذه القائمة ، على التوالي ، حتى رواد الأعمال الأفرادلا يحق له إصدار أوراق مالية للتداول وتحمل الالتزامات نيابة عن نفسه لأصحاب الأوراق المالية لممارسة الحقوق التي يتنازلون عنها. في الوقت نفسه ، يجب أن يؤخذ في الاعتبار أنه نظرًا لأن هذا القانون يعتبر الأسهم والسندات بمثابة أوراق مالية ، يحق للأفراد إصدار أنواع أخرى من الأوراق المالية ، على سبيل المثال ، الكمبيالات.

ولكن أيضًا بين المصدرين هناك قيود على هذه المسألة. ينص القانون المدني على حظر مباشر على إصدار الأسهم من قبل أي شخص بخلاف الشركات المساهمة.

ينص القانون الاتحادي رقم 136-FZ المؤرخ 29 يوليو 1998 "بشأن خصوصيات إصدار الأوراق المالية الخاصة بالولاية والبلديات وتداولها" على أن القرار بشأن مُصدر الأوراق المالية RF تم اتخاذه من قبل حكومة RF. مُصدر الأوراق المالية للاتحاد الروسي هو الهيئة التنفيذية الفيدرالية ، وهو كيان قانوني ، تشمل وظائفه ، بقرار من حكومة الاتحاد الروسي ، إعداد و (أو) تنفيذ الميزانية الفيدرالية. يتم أيضًا تحديد جهة إصدار الأوراق المالية للكيان التأسيسي للاتحاد الروسي والبلدية.

بالإضافة إلى هذه الكيانات ، يجب على المرء أيضًا تسمية المستثمرين - الأشخاص الذين يستثمرون في تطوير سوق السلع والأشغال والخدمات. لا يرتبط نشاط هذا الكيان بسوق الأوراق المالية فحسب ، بل بالسوق المالي. يحدث نشاط الاستثمار في جميع مجالات اقتصاد السوق ، بما في ذلك سوق السلع التي تمت مناقشتها سابقًا.

يُعرَّف النشاط الاستثماري على أنه استثمار ، أو استثمار ، ومجموعة من الإجراءات العملية لتنفيذ الاستثمارات (المادة 1 من قانون جمهورية روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية بتاريخ 26.06.1991 رقم 1488-1 "بشأن أنشطة الاستثمار في روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية" ، مقال 1 من القانون الاتحادي المؤرخ 25.02.1999 رقم 39 -FZ "بشأن الأنشطة الاستثمارية في الاتحاد الروسي ، المنفذة في شكل استثمارات رأسمالية"). تعتبر استثمارات السيولة النقدية، استهداف الودائع المصرفيةوالأسهم والأسهم والأوراق المالية الأخرى والتقنيات والآلات والمعدات والتراخيص ، بما في ذلك العلامات التجارية والقروض وأي ملكية أو حقوق ملكية أخرى ، والقيم الفكرية. بطبيعة الحال ، بناءً على السوق الذي يشارك فيه المستثمرون ، ستختلف الاستثمارات أيضًا. في سوق الأوراق المالية ، يعتبر السوق المالي والنقود والأوراق المالية بشكليها الوثائقي وغير الوثائقي بمثابة استثمارات. وبهذه الصفة ، تعتبر الأوراق المالية أدوات مالية يتم من خلالها تكوين اتصال والحفاظ عليه بين المستثمر والمُصدر ، ويتم تحويل هذه الأدوات إلى الصناعات التي تحتاج إليها.

يمكن تحقيق الاستثمار بطرق مختلفة ، على سبيل المثال ، من خلال إنشاء مؤسسات مملوكة للمستثمرين ، أو الاستحواذ على أسهم (أسهم) في رأس المال (المساهمة) المرخص به للمنظمات التجارية ، أو الاستحواذ على المباني والهياكل ، إلخ. .

يمكن أن يكون المستثمرون: أ) هيئات مرخص لها بإدارة الدولة و ممتلكات البلديةأو حقوق الملكية؛ ب) المواطنين والمنظمات والجمعيات التجارية والكيانات القانونية الأخرى ؛ ج) الأفراد والكيانات القانونية الأجنبية والدول والمنظمات الدولية. في هذه الحالة ، يُسمح للمستثمرين بتجميع الأموال للاستثمار المشترك. يمكن للمستثمرين القيام بدور المودعين والعملاء والمقرضين والمشترين ، وكذلك أداء وظائف أي مشارك آخر في أنشطة الاستثمار.

للمستثمر حقوق حقيقية في أغراضه الاستثمارية وما يقابلها من حقوق التزام. وبالتالي ، يحق للمستثمر ، بموجب اتفاقية ، نقل صلاحياته في الاستثمار ونتائجها إلى المواطنين والكيانات الاعتبارية والهيئات الحكومية والبلدية بالطريقة المنصوص عليها في القانون. كما يحق للمستثمر امتلاك واستخدام والتخلص من أغراض ونتائج الاستثمارات. يتم تقليل الالتزامات الرئيسية للمستثمر إلى الحاجة إلى الامتثال لمتطلبات التشريعات والأنظمة الأخرى.

المستثمر مع المشاركين المحترفينيخضع سوق الأوراق المالية لسوق الأوراق المالية ، ويتم تنظيم أنشطته أيضًا بموجب قانون سوق الأوراق المالية. هذا يؤسس ضمانات خاصةحقوق المستثمرين - المواطنين - في السوق المحدد. حقوق المستثمرين ، سواء الملكية أو غير الممتلكات ، مكفولة في الأوراق المالية.