الائتمان عبارة عن مجموعة من العلاقات الاقتصادية المتعلقة بحركة عائد القيمة في شكل قرض أو قرض للسلع أو الأموال.

الائتمان نتاج التمويل وتعديله. يرجع الاختلاف الأساسي بين فئتي التمويل والائتمان إلى الاختلاف في شكل الحركة: على أساس غير قابل للإلغاء أو قابل للسداد. إذا كان التمويل عبارة عن مجموعة من العلاقات الاقتصادية المتعلقة بتكوين واستخدام أموال الأموال ، فإن القرض هو مجموعة من العلاقات الاقتصادية المتعلقة بتكوين واستخدام الأموال على أساس السداد ، كقاعدة عامة ، مع رسوم في شكل من أشكال الاهتمام.

أهداف العلاقات الائتمانية هي الصناديق النقدية أو أشياء أخرى ، توحدها خصائص عامة ، يقرضها أحد الطرفين للطرف الآخر.

في الممارسة العملية ، يمكن أن يوجد الائتمان في شكله النقي (قروض ، قروض مصرفية) ، ويكون بمثابة جزء لا يتجزأ من مجموعة متنوعة من الالتزامات المدنية.

أهم مبادئ القرض هي السداد ، والسداد ، والإلحاح ، والأمن ، والطبيعة المستهدفة ، والنهج المتمايز للقروض والمقترضين.

يؤدي الائتمان الوظائف التالية: تجميع وتعبئة رأس المال النقدي. إعادة توزيعها وفورات في التكاليف (عن طريق تقليل الحاجة إلى الأموال النقدية والاحتياطية ، وتسريع تداول الأموال) ؛ تسريع تركيز رأس المال وتنظيم الاقتصاد.

للقرض أهمية كبيرة في خدمة عملية الإنتاج وتداول السلع ، وتغطية النفقات الحكومية والاستهلاكية ، وتطوير النظام الاجتماعي والاقتصادي.

اعتمادًا على مواضيع العلاقات الائتمانية ، يتم تمييز أشكال الائتمان التالية: بنكي ، تجاري ، ضريبي ، مستهلك ، حكومي ، دولي.

قرض مصرفيالتي تقدمها مؤسسات ائتمانية ومالية متخصصة للكيانات القانونية. نوع من القروض المصرفية هو قرض بين البنوك. من سمات الإقراض بين البنوك أن المقترض هو بنك ، واتجاه الإقراض هو القطاع المصرفي بعملياته الملازمة.

قرض تجارييجد التطبيق العملي في العلاقات الاقتصادية بين الكيانات القانونية في شكل مبيعات المنتجات أو الخدمات مع الدفع المؤجل.

هناك ثلاثة أنواع من القروض التجارية:

- قرض ذو أجل استحقاق محدد ؛

- قرض بعائد بعد البيع الفعلي من قبل المقترض للسلع المسلمة على أقساط ؛

- الإقراض على حساب مفتوح (يتم تسليم الدفعة التالية من البضائع وفقًا لشروط القرض التجاري حتى يتم سداد الدين على التسليم السابق).

ضريبة الائتمانتمثل دفعة ضريبية مؤجلة مقدمة إلى الشركات من قبل الحكومة أو السلطات الضريبية بناءً على اتفاقية قرض. الهدف من الخصم الضريبي هو استبدال المعدات القديمة. بعد انتهاء الفترة المتفق عليها ، تكون الشركة ملزمة بدفع الضرائب ، وكذلك الفائدة على استخدام الائتمان الضريبي.

القروض الاستهلاكية- الشكل المستهدف لإقراض الأفراد من قبل الكيانات القانونية ، بما في ذلك مؤسسات الائتمان. يمكن توفيرها نقدًا وسلعًا. على سبيل المثال: بيع البضائع بالتجزئة بالدفع المؤجل ، وأنظمة بطاقات الائتمان المختلفة.

الائتمان الدولي- مجموعة من العلاقات الائتمانية العاملة على المستوى الدولي.

سوق الائتمان هو مجال العلاقات المالية المرتبطة بعملية ضمان تداول رأس مال القروض ، أي مجال تنفيذ عمليات الائتمان.

المشاركون في سوق الائتمان هم:

1) الدائنون - أصحاب الموارد المالية المجانية (الشركات ، السكان ، الدولة) ، المحولة إلى رأس مال مقرض ؛

2) الوسطاء المتخصصون في الأشخاص الائتمانيون والمؤسسات المالية الذين يجمعون الأموال ثم يقدمونها للمقترضين على أساس السداد والمدفوعات ؛

3) المقترضين هم كيانات اعتبارية وأفراد ودولة تفتقر إلى الموارد المالية ومستعدون للشراء من وسيط متخصص الحق في استخدامها بشكل مؤقت.

من الناحية الهيكلية ، يشتمل سوق الائتمان على قسمين.

1) سوق المال. هي مجموعة من عمليات الإقراض قصيرة الأجل التي تخدم حركة رأس المال العامل.

2) سوق رأس المال - مجموعة من عمليات الإقراض المتوسطة والطويلة الأجل ، والتي تخدم بشكل أساسي حركة الأصول الثابتة.

بدوره ، يشمل سوق المال سوق المحاسبة ، وسوق القروض بين البنوك ، وسوق القروض قصيرة الأجل في القطاع الحقيقي للاقتصاد ، والقروض في سوق الأوراق المالية.

سوق المحاسبةهو سوق للسندات الإذنية والأوراق المالية الأخرى ، وتتمثل السمة الرئيسية لها في ارتفاع السيولة والتنقل.

يتم استخدام الاحتياطيات الفائضة للبنوك التجارية في معاملات المضاربة في الائتمان بين البنوك والصرف الأجنبي وأسواق الأوراق المالية. من المربح أكثر للبنك أن يضع موارده الائتمانية مع البنوك الأخرى ، لأن ضمان سداد القرض من جانبهم أعلى منه من جانب كيان قانوني آخر.

الإقراض بين البنوكمن أجل الحفاظ على السيولة الحالية للبنك وضمان استثمار مربح. سيولة البنك التجاري هي القدرة على استخدام أصوله كنقد أو تحويلها بسرعة إلى نقد. تعتبر القروض من بين أهم الأصول المصرفية وتولد جزءًا كبيرًا من دخل البنوك.

يمكن لكل من البنك المركزي والبنوك التجارية العمل كمقرضين في سوق الإقراض بين البنوك.

يمكن للبنوك التجارية ومؤسسات الائتمان الأخرى المرخصة للقيام بعمليات مصرفية أن تعمل كمقترضين في سوق الإقراض بين البنوك.

تجذب البنوك القروض بين البنوك بطريقتين: بشكل مستقل ، من خلال المفاوضات المباشرة أو من خلال الوسطاء الماليين.

يتميز هيكل سوق القروض بين البنوك ، مثل أي قطاع آخر في السوق المالي ، بوجود:

- المشاركون في السوق - البائعون والمشترين للقروض ؛

- أدوات مالية؛

- "المنصات" التي يتم من خلالها ، نتيجة لتنسيق العرض والطلب على القروض ، الكشف عن سعر السوق للقروض (أسعار الفائدة على القروض) ؛

- الهيئات الرقابية المؤثرة على السوق من أجل ضمان شروط المنافسة الحرة للمشاركين.

- المنظمات التي تشكل البنية التحتية للسوق (نظام اتصال يضمن إقامة العلاقات في الوقت المناسب بين المشاركين في السوق ؛ نظام لضمان معدل دوران المدفوعات ؛ نظام لتوليد مؤشرات السوق ؛ نظام معلومات يوفر معلومات فورية للمشاركين في السوق حول أسعار الفائدة ، المعاملات المنجزة وقيم الخصائص الإرشادية لسوق القروض بين البنوك) ...

يتم تنفيذ أكثر العمليات نشاطًا في سوق المال القصير. العمليات بأموال الائتمان ، حتى لمدة شهرين ، تعتبر بالفعل طويلة الأجل. تجذب البنوك الأكثر موثوقية الأموال بسعر فائدة أقل من البنوك الأقل موثوقية ، وهو ما يرتبط بمخاطر أكبر لإقراضها.

يحتفظ البنك الدائن بالحق في تعديل سعر الفائدة على القروض بين البنوك. تعمل البنوك القوية في كلا الاتجاهين (الجذب / التنسيب) فقط مع شركاء موثوق بهم من النوع الخاص بهم. تأثيرها على سوق الإقراض بين البنوك قوي للغاية. هذه المجموعة من البنوك قادرة ، من خلال تنسيق أعمالها ، على جني أقصى قدر من الأرباح من المعاملات المالية ، غالبًا على حساب المشاركين الآخرين في السوق.

البنوك متوسطة الحجم هي ، أولاً وقبل كل شيء ، متعاملين في قروض ما بين البنوك المقومة بالروبل ، والتي تنشط في نفس الوقت في سوق الصرف الأجنبي وسوق الأوراق المالية. تحدد استراتيجيتهم بشكل أساسي الوضع اليومي في سوق الإقراض بين البنوك ، نظرًا لأنه يتضمن الاستثمار التشغيلي اليومي للموارد في الجزء الأكثر ربحية من السوق. أكثر المتعاملين نجاحًا هم المتعاملون الذين يمكنهم الوصول إلى معلومات حول خطط البنوك "من الدرجة الأولى" خلال الساعات القليلة القادمة.

باقي البنوك ليس لديها تخصص عالمي وليس لها تأثير كبير على وضع السوق.

يمكن الحصول على قروض بين البنوك في مزاد الائتمان للبنك المركزي للاتحاد الروسي ومزادات البورصات ، في طريقة المعاملات المباشرة بين البنوك وباستخدام نظام التداول الإلكتروني.

إجراء الإقراض معياري ويرتبط بصنع القرار في ثلاثة مجالات مترابطة:

- تقييم المقترض.

- تقييم الغرض من القرض ؛

- تقييم ضمانات القرض.

يتضمن تقييم البنك المقترض تقييمًا لما يلي:

- مكانتها في السوق المالية وسمعتها بناءً على نتائج التقييمات المنشورة والمعلومات الأخرى المقدمة من الوكالات الحكومية والجمعيات المهنية ؛

- الوضع المالي للبنك المقترض حسب المستندات المقدمة.

- التاريخ الائتماني للبنك المقترض بناءً على نتائج سداد القروض المستلمة سابقًا والفوائد عليها.

يمكن أن يستند تقييم موضوع الإقراض إلى تحليل الأساس المنطقي المقدم من البنك المقترض ونتائج تحليل أكثر مجالات الاستثمار ربحية في السوق المالية. يمكن تضمين مخصص الاستخدام المقصود للقرض في الاتفاقية فقط في حالة وجود شروط مهمة للقرض ، وكذلك عند العمل في مجموعة مالية واحدة.

معظم اتفاقيات القروض بين البنوك في شكل عاجل. ينص الشكل غير المحدد للاتفاقية بين البنوك على توفير قروض بين البنوك لفترة دنيا ، يمكن بعدها للبنك الدائن المطالبة بالقرض في أي وقت بناءً على إشعار مسبق.

تشغيل سوق القروض متوسطة الأجليتم تقديم القروض لمدة تصل إلى عام واحد لأغراض الإنتاج والأغراض التجارية البحتة. القروض متوسطة الأجل الأكثر انتشارًا هي في القطاع الزراعي.

سوق القروض طويلة الأجلتتمثل في قروض طويلة الأجل ، وعادة ما تستخدم لأغراض الاستثمار. مثل القروض متوسطة الأجل ، فإنها تخدم حركة الأصول الثابتة ، والتي تختلف في أحجام كبيرة من موارد الائتمان المحولة. يتم استخدامها لإعادة الإعمار ، وإعادة المعدات التقنية ، والبناء الجديد في المؤسسات في جميع مجالات النشاط. عادة ما يتراوح متوسط ​​فترة الاستحقاق من ثلاث إلى خمس سنوات ، ولكن يمكن أن يصل إلى 25 عامًا أو أكثر ، خاصة إذا تم تلقي ضمانات مالية مناسبة من الحكومة. أحد قطاعات هذا السوق هو سوق الرهن العقاري - سوق القروض المقدمة على ضمان العقارات.

تتضمن إجراءات الإقراض المصرفي خمس مراحل.

المرحلة الأولى هي النظر في طلب القرض للمقترض. الطلب مرفق بالوثائق اللازمة ، والتي تحتوي على معلومات أساسية عن المقترض والقرض المطلوب: الغرض والحجم والنوع ومدة القرض والضمان المحتمل.

في المرحلة الثانية ، يحلل البنك الجدارة الائتمانية للمقترض. هذا يأخذ في الاعتبار:

- أهليته القانونية فيما يتعلق بالقروض (أهلية الأشخاص للتصرف نيابة عن المقترض) ؛

- السمعة التجارية للمقترض (موقفه من التزاماته في الماضي) ؛

- قدرة المقترض على إدرار الدخل.

المرحلة الثالثة هي تنفيذ اتفاقية القرض. يحدد العقد الغرض من القرض وحجمه ومدته ونوع ضمان القرض وسعر الفائدة ووظائف التحكم في البنك في عملية الإقراض.

المرحلة الرابعة هي إصدار القرض. يمكن تقديم القرض بالكامل أو على أقساط. لا يتم توثيق إصدار قرض على حساب قرض خاص (على عكس حساب قرض بسيط) في كل مرة.

المرحلة الخامسة من الإقراض المصرفي هي السيطرة على تنفيذ معاملة الائتمان. للتحكم في سداد القرض ، يحتفظ البنك بمؤشر بطاقة للالتزامات العاجلة. في حساب القرض البسيط ، يتم سداد الدين من الحساب الجاري ، على حساب خاص - تجاوز الحساب الجاري ، عن طريق توجيه العائدات مباشرة إلى هذا الحساب. يمكن للبنك تقديم سداد قرض مؤجل ، ولكن بعد ذلك سيتم إضفاء الطابع الرسمي على الدين بسعر فائدة أعلى.

تتميز طريقة السداد:

القروض المسددة بمبلغ مقطوع (دفعة) من المقترض. الشكل التقليدي لسداد القروض قصيرة الأجل فعال للغاية من وجهة نظر التسجيل القانوني ، لأنه لا يتطلب استخدام آلية احتساب الفائدة التفاضلية.

القروض المسددة على أقساط خلال كامل مدة اتفاقية القرض. يتم تحديد الشروط المحددة (الإجراء) للعودة بموجب الاتفاقية ، بما في ذلك شروط الحماية ضد التضخم لمصالح الدائن. يتم استخدامها دائمًا للقروض طويلة الأجل ، وكقاعدة عامة ، للقروض متوسطة الأجل.

حسب طريقة الإقراض الفائدة هناك:

القروض ، الفائدة التي يتم دفعها في وقت سدادها العام. شكل تقليدي للدفع للقروض قصيرة الأجل لاقتصاد السوق ، والذي يتميز بالطابع الوظيفي الأكثر من وجهة نظر بساطة الحساب.

القروض ، الفائدة التي يتم دفعها على أقساط متساوية للمقترض طوال مدة اتفاقية القرض. الشكل التقليدي للدفع للقروض متوسطة وطويلة الأجل ، والتي لها طبيعة متباينة إلى حد ما اعتمادًا على اتفاق الأطراف (على سبيل المثال ، على القروض طويلة الأجل ، يمكن أن تبدأ مدفوعات الفائدة في نهاية السنة الأولى من باستخدام القرض وبعد فترة أطول).

القروض ، الفائدة التي يحتجزها البنك وقت إصدارها المباشر للمقترض. بالنسبة لاقتصاد السوق المتقدم ، يعتبر هذا النموذج غير معهود على الإطلاق ولا يستخدم إلا من قبل رأس المال الربوي.

حسب توفر الضمانات ، يتم تقسيم القروض إلى: قروض ائتمانية ، والشكل الوحيد للضمان الذي يتم إرجاعه هو اتفاقية القرض نفسها. إلى حد محدود ، يتم استخدامها من قبل بعض البنوك الأجنبية في عملية الإقراض للعملاء المنتظمين الذين يتمتعون بثقتهم الكاملة (مدعومة بالقدرة على مراقبة الوضع الحالي للحساب الجاري للمقترض بشكل مباشر). مع الإقراض المتوسط ​​والطويل الأجل ، يمكن استخدامها فقط كاستثناء للتأمين الإجباري للقرض الصادر ، وعادة ما يكون ذلك على حساب المقترض. في الممارسة المحلية ، يتم استخدامها من قبل البنوك التجارية فقط عند إقراض مؤسساتها الخاصة.

تعبر القروض المضمونة كنوع رئيسي من الائتمان المصرفي الحديث عن أحد مبادئها الأساسية.

وبحكم طبيعة الضمان ، فإنها تميز بين القروض المرهونة والمضمونة والمضمونة.

أي ممتلكات مملوكة للمقترض كممتلكات ، غالبًا عقارات أو أوراق مالية ، يمكن أن تكون بمثابة ضمان. إذا خالف المقترض التزاماته ، تصبح هذه الملكية ملكًا للبنك ، والذي سيعوض في عملية تنفيذه عن الخسائر المتكبدة. عادة ما يكون مبلغ القرض الصادر أقل من متوسط ​​القيمة السوقية للضمانات المقدمة ويتم تحديده باتفاق الطرفين. في الظروف المحلية ، تتمثل المشكلة الرئيسية في الحصول على القروض المضمونة في إجراءات تقدير قيمة الممتلكات بسبب عدم اكتمال عملية تكوين أسواق الرهن العقاري والأوراق المالية.

تشير القروض مقابل الضمانات المالية لأطراف ثالثة إلى وجود التزام رسمي قانوني من جانب الضامن للتعويض عن الضرر الذي لحق بالفعل بالبنك إذا خالف المقترض المباشر شروط اتفاقية القرض. يمكن للكيانات القانونية التي تتمتع بثقة كافية من جانب الدائن ، وكذلك السلطات العامة على أي مستوى ، أن تعمل كضامن مالي. في ظل ظروف اقتصاد السوق المتقدم ، فقد انتشرت على نطاق واسع ، وخاصة في مجال الإقراض طويل الأجل.

وفقًا للغرض المقصود منها ، يتم تمييزها: قروض ذات طبيعة عامة ، يستخدمها المقترض وفقًا لتقديره الخاص لتلبية أي حاجة إلى موارد مالية. في الظروف الحديثة ، يكون لها استخدام محدود في مجال الإقراض قصير الأجل ، مع الإقراض المتوسط ​​والطويل الأجل ، فهي غير مستخدمة عمليًا ؛ القروض المستهدفة ، مما يعني ضرورة استخدام المقترض للموارد المخصصة من قبل البنك فقط لحل المشكلات التي تحددها شروط اتفاقية القرض. (على سبيل المثال ، دفع ثمن البضائع المشتراة ، ودفع رواتب الموظفين ، وتنمية رأس المال ، وما إلى ذلك) انتهاك هذه الالتزامات ، كما هو مذكور بالفعل في هذا الفصل ، يستلزم التطبيق على المقترض للعقوبات المنصوص عليها في الاتفاقية في شكل سحب مبكر للقرض أو زيادة سعر الفائدة ...

يغطي سوق القروض المصرفية (RBC) العلاقات الناشئة عن تقديم القروض المدفوعة والقابلة للسداد (القروض) من قبل المؤسسات المالية.

يتم إضفاء الطابع الرسمي على العلاقة بين المُقرض والمقترض فيما يتعلق بتقديم قرض بموجب عقد القانون المدني (سند إذني) ، والذي لا يعني التنازل عنه لأي طرف ثالث.

وبالتالي ، فإن إمكانية التداول المستقل لهذه الالتزامات في السوق مستبعدة.

يتكون RBC من قسمين رئيسيين: سوق القروض التجارية وسوق القروض بين البنوك. المقترضون في سوق القروض التجارية هم أفراد وكيانات قانونية بأي شكل من أشكال الملكية. تلعب البنوك التجارية دور الوسطاء الماليين الرئيسيين. بالنسبة لهم ، هذا الجزء من السوق المالي هو الأكثر رحابة وأهمية.

كمثال ، ضع في اعتبارك العلاقة الناشئة في سوق الائتمان التجاري. تجذب البنوك التجارية المدخرات من المودعين وتقدم القروض لمن يحتاجون إليها. تقوم البنوك باختيار مستهدف للمقترضين المستقبليين ، وتقييم مدى موثوقيتهم ودرجة مخاطر الائتمان ، أي خطر عدم قيام المقترض بسداد القرض أو الفائدة عليه في الوقت المحدد. تتشكل أسعار الفائدة على القروض في السوق المالية اعتمادًا على العرض والطلب على الموارد النقدية وتتضمن تعديلات المخاطر المقابلة. هذه هي الطريقة التي يتم بها تكوين محفظة قروض البنك التجاري ، والتي تشكل جزءًا مهمًا من أصوله. من الواضح أن كل من المشاركين في هذه العلاقات يعتمد على تحقيق هدف معين. تتوقع البنوك تحقيق دخل من الفرق الإيجابي (المعدل حسب التضخم) بينهما

أسعار الفائدة على القروض الصادرة وأسعار الفائدة على الودائع المقبولة. يتوقع المستثمرون زيادة رأس مالهم في حالة وجود فرق إيجابي بين سعر الفائدة على الودائع ومعدل نمو أسعار المستهلك لمدة الإيداع ، وحصول المقترضين على الموارد النقدية التي يحتاجون إليها. بالنسبة لكل طرف ، هناك خطر عدم تلقي الربح المتوقع ، لأنه في وقت إجراء المعاملات على إيداع الأموال ، وكذلك في وقت منح القرض ، هناك عدم يقين بشأن المستويات الفعلية للتضخم والفائدة المعدلات في تاريخ استحقاق الوديعة أو القرض.

لا يوجد يقين تام بأن المقترض سيكون قادرًا على التصرف بشكل فعال في القرض والوفاء بشروط اتفاقية القرض. بادئ ذي بدء ، فإن البنك نفسه معرض للخطر ، لأنه يمكن أن يعاني من التغيرات في أسعار الفائدة في السوق المالية والتقصير في الالتزامات من جانب المقترضين ، أي بالنسبة للبنك هناك فوائد ومخاطر ائتمانية. هذه المخاطر عالية بشكل خاص في ظروف عدم الاستقرار الاقتصادي وارتفاع معدلات التضخم. في البلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية ، يجعل الوضع المالي الصعب للعديد من الكيانات الاقتصادية هذه السوق الأكثر خطورة من حيث عودة الأموال المصدرة. للتعويض عن الخسائر المحتملة ، تضع البنوك معدلات فائدة مرتفعة إلى حد ما على القروض مقارنة بقطاعات أخرى من السوق المالي وإصدارها مقابل ضمان الأصول السائلة.

يتم استخدام سوق القروض بين البنوك (قروض ما بين البنوك) بشكل تقليدي من قبل البنوك التجارية لإجراء عمليات ائتمان وإيداع قصيرة الأجل من أجل جذب الأموال اللازمة (على سبيل المثال ، في عملية تنظيم سيولة البنك) ووضع الأموال المجانية في مؤسسات الائتمان الأخرى. البنك الذي يحتاج إلى زيادة درجة السيولة يشتري الموارد التي يحتاجها بسعر فائدة متفق عليه من بنك آخر لديه فائض في الأموال مؤقتًا. بالمقارنة مع الإقراض التجاري وشراء الأوراق المالية ، فإن إيداع الأموال لدى البنوك الأخرى أكثر موثوقية ، وإن كان أقل ربحية.

تتميز حالة أسواق الإقراض بين البنوك بالمؤشرات المالية مثل أسعار الفائدة لجذب القروض (سعر الفائدة بين البنوك - IBID) وإيداع القروض (سعر الفائدة بين البنوك - IBOR). أشهر هذه المؤشرات هي أسعار LIB1D و LIBOR للسوق الدولية للقروض بين البنوك في لندن ، وهي

أساس تحديد أسعار الفائدة في سوق Eurocredit.

نادراً ما تمنح البنوك التجارية قروضاً لأكثر من عام. لذلك هناك حاجة إلى آلية خاصة لجذب الأموال لفترة أطول مطلوبة لتنفيذ المشاريع الاستثمارية الكبيرة. توفر مثل هذه الآلية المشاركين في العلاقات الاقتصادية مع سوق الأوراق المالية.

سيتنيك مكسيم ميخائيلوفيتش

طالبة ماجستير ، برنامج ماجستير "البنوك والمصارف" ، جامعة تيومين الحكومية

سوق الإقراض المصرفي في الاتحاد الروسي: الجانب التحليلي

حاشية. ملاحظة

يقدم المقال تحليلاً لسوق الإقراض المصرفي في روسيا. يتم تسليط الضوء على العوامل الرئيسية التي تؤثر على مجال الإقراض ، ويتم تحديد مشاكل وآفاق السوق في الظروف الحديثة. تم إجراء تحليل تحليلي لمجال الإقراض المصرفي.

الكلمات الدالة:الائتمان والتمويل والنظام المصرفي.

سيتنيك مكسيم ميخائيلوفيتش

البكالوريوس ، برنامج الماجستير "البنوك وأنشطة البنك" ، جامعة ولاية تيومين

سوق الاعتماد المصرفي للاتحاد الروسي: الجانب التحليلي

الملخص

يتم تقديم تحليل سوق الائتمان المصرفي في روسيا في المقالة. إن العوامل الرئيسية التي تؤثر على مجال الائتمان مضاءة ومشاكل وآفاق السوق في الظروف الحديثة. يتم إجراء التحليل التحليلي لمجال الائتمان المصرفي.

الكلمات الدالة:الائتمان والتمويل والنظام المصرفي.

سوق الإقراض المصرفي بشكل عام هو مساحة اقتصادية يتم فيها تقديم القروض بشروط الاستعجال والسداد والدفع.

وفقًا لتكوين المشاركين في العملية ، يمكن تقسيم سوق الائتمان إلى عدة مكونات.

أولاً ، العلاقة الائتمانية التي تنشأ بين البنوك المركزية والبنوك التجارية.

ثانيًا ، هذه هي القروض التي تقدمها البنوك التجارية لبعضها البعض - في سوق الإقراض بين البنوك.

ثالثًا ، في سوق الائتمان ، توجد علاقات بين البنوك التجارية وعملائها - المقترضين: الكيانات الاعتبارية والأفراد.

تبرز السوق الدولية أيضًا ، حيث يتم الاقتراض بين البنوك أو الكيانات الاقتصادية الروسية والأجنبية.

تم بناء مثل هذا النظام له هيكل من مستويين للنظام المصرفي في البلاد.

المستوى الأول يمثله البنك المركزي ، وهو مصدر لموارد الائتمان ، ويقدم القروض للبنوك التجارية ويصدر الأموال.

في المستوى الثاني من الإقراض بين البنوك ، تحافظ البنوك على السيولة لديها. هذا هو المكان الذي يتم فيه إعادة توزيع الأموال داخل النظام المصرفي. عندما يتم تجميع رأس مال القرض المطلوب ، يتم توفيره للمقترضين النهائيين.

الجزء الثالث من سوق الائتمان - ينقسم تقديم القروض للكيانات القانونية والأفراد إلى مجموعات منفصلة ؛

• قروض تجارية بمختلف أنواعها للمؤسسات التجارية ، وكذلك لأصحاب المشاريع الفردية ؛
• سوق إقراض الرهن العقاري - قروض بضمان العقارات ؛
• قروض السيارات
• ائتمان العميل.

يظهر عدد مؤسسات الائتمان - البنوك المسجلة لدى بنك روسيا في الرسم البياني (الشكل 1)

أرز. 1 - عدد البنوك المسجلة لدى بنك روسيا.

يوضح الشكل بوضوح أن عدد البنوك في تناقص مستمر. السبب الرئيسي هو عمل البنك المركزي للقضاء على اللاعبين المهمشين في القطاع المصرفي. في عام 2014 ، واصل البنك المركزي للاتحاد الروسي إلغاء التراخيص من البنوك ، والتي بدأت في خريف عام 2013. لذلك في يناير 2014 ، تم إلغاء تراخيص البنوك التالية: Imbank و Bank Nadezhnost و My Bank و KB Priroda LLC. أكبر اللاعبين الذين أفلسوا في عام 2013 ، إلى جانب Master Bank ، هم Investbank و Bank Pushkino. بعد إلغاء تراخيص هذه البنوك ، اضطرت وكالة تأمين الودائع إلى دفع 30.6 مليار روبل و 20.2 مليار روبل للمودعين على التوالي. وكان على عملاء "ماستر بنك" دفع 31.2 مليار روبل. مع الأخذ في الاعتبار عام 2013 ، فقدت عشرات البنوك تراخيصها. بالإضافة إلى ذلك ، فقد تقرر تعزيز الإشراف على أنشطة البنوك ذات الأهمية النظامية مثل Gazprombank و Promsvyazbank و Raiffeisenbank. تم إنشاء القسم المقابل في 1 أكتوبر 2013 لمراقبة أكبر اللاعبين في السوق ، برئاسة ميخائيل كوفريجين. إن العمل على السيطرة على البنوك ليس من قبيل الصدفة ، في الوضع الحالي ، فإن الوضع المالي لمعظم البنوك يترك الكثير مما هو مرغوب فيه. ضع في اعتبارك ديناميكيات التغيرات في أرباح مؤسسات الائتمان. (الجدول 1)

الجدول 1 - النتيجة المالية للمؤسسات الائتمانية. مليار روبل

توضح هذه الجداول بوضوح الحالة المزرية للصناعة المصرفية. فقط بسبب أرباح السنوات السابقة ، تمكن البنك من البقاء على قدميه. وتجدر الإشارة إلى أن عدد البنوك التي أظهرت نتائج مالية سلبية لا يزيد عن 10٪ ، والباقي ، على الرغم من أنها تظهر ديناميكيات ربح سلبية ، لا تزال تتلقى نتيجة مالية إيجابية. تظهر اتجاهات الربح بوضوح في الشكل 2.

أرز. 2- النتيجة المالية للمؤسسات الائتمانية.

يوضح الشكل بوضوح أن الصعوبات الرئيسية في القطاع المصرفي نشأت في نهاية عام 2013. وتشير هذه البيانات إلى أنه يمكن توقع إلغاء العديد من البنوك تراخيصها.

ترتبط قطاعات الإقراض المصرفي ارتباطًا وثيقًا ببعضها البعض ولها تأثير متبادل مباشر. على وجه الخصوص ، تؤدي الزيادة في أسعار الفائدة في سوق ما بين البنوك إلى زيادة تكلفة المستهلك وجميع القروض الأخرى. على العكس من ذلك ، فإن خفض سعر إعادة التمويل من قبل البنك المركزي يجعل القروض ميسورة التكلفة.

يتطور سوق الإقراض المصرفي وفقًا للاقتصاد ككل ويعتمد على مؤشرات مثل التضخم واستقرار سعر الصرف.

يعكس سوق الائتمان بدوره الوضع الاقتصادي. وبالتالي ، فإن المعدلات المستقرة والمنخفضة على قروض الرهن العقاري تساهم في تطوير صناعة البناء ، حيث إنها تزيد الطلب في سوق الإسكان. تشكل الفائدة على القروض الاستهلاكية من طلب السكان على المنتجات والخدمات.

من بين خصائص الإقراض المصرفي الروسي ومدى توفره ، ينبغي تحديد الشروط السعرية وغير السعرية. يتم عرض شروط التسعير من خلال الأسعار والعمولات الإضافية ، في حين يتم التعبير عن الشروط غير السعرية من خلال الشروط وحجم القرض ومتطلبات الوضع المالي للمقترض ونوعية ضمان القرض.

تميز ديناميكيات الإقراض المصرفي في السنوات الأخيرة قطاع السوق المالي بأنه الأكثر تطورًا. لذلك ، وفقًا لـ Rosstat ، اعتبارًا من 1 يناير 2015 ، بلغ حجم الإقراض للبنوك الروسية 51،799.5 مليار روبل ، وهو ما يزيد بنسبة 80 ٪ عن نفس الرقم في عام 2011 و 28.2 ٪ مقارنة بتاريخ 1 يناير 2013 (الجدول 2) ).

الجدول 2 - ديناميكيات القروض الممنوحة للمؤسسات والأفراد والمؤسسات الائتمانية في 2011-2014 مليار روبل

دعونا نفكر بمزيد من التفصيل في البيانات الخاصة بالأموال المخصصة في الديناميات للفترة 2011-2014 (الجدول 3).

الجدول 3 - القروض بالروبل وبالعملة الأجنبية في بداية 2011-2014 ، مليار روبل

يمكن الاستنتاج أن حجم الإقراض بشكل عام ينمو بسرعة ، خاصة منذ نهاية عام 2013. (الشكل 2)

أرز. 2- الحجم الإجمالي للإقراض من قبل البنوك في ديناميكيات 2011-2014 ، مليار روبل.

بالنسبة لهيكل محفظة القروض ، يتم أخذ الحصة الرئيسية عن طريق القروض الممنوحة للمؤسسات - في بداية عام 2015 بلغت 60 ٪ أو 29536 مليار روبل. واستحوذ الأفراد على 23٪ ، بينما استحوذت المؤسسات الائتمانية على 17٪ عن نفس الفترة. من خلال دراسة هذه المؤشرات في الديناميكيات للفترة 2011-2014 ، يمكن ملاحظة أن حصة القروض الممنوحة للمنظمات بحلول عام 2015 تتناقص تدريجياً (من 63٪ إلى 60٪) ، وتظل هي الأساس. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة القروض الممنوحة للسكان (من 19 إلى 23٪) ، مما يشير إلى وجود اتجاه إيجابي. في عام 2012 ، زادت البنوك الإقراض للأفراد بأعلى معدلات: زاد حجم القروض المقدمة للسكان في عام 2012 بنسبة 39.4 ٪ - إلى 7737 مليار روبل. (لعام 2013 - بنسبة 28.6٪ (9،957 مليار روبل)). زادت حصة قروض التجزئة في إجمالي محفظة القروض. يرتبط النمو في الأحجام ارتباطًا مباشرًا بظهور منتجات جديدة وإضافة المنتجات الموجودة. لذا فإن أحد الاتجاهات في تطوير الإقراض الاستهلاكي هو جذب العملاء عن طريق إصدار بطاقات الائتمان. الاتجاه الجديد الآخر هو الانتقال إلى الخدمات المصرفية الفردية للعملاء من القطاع الخاص الكبار وعائلاتهم. ومع ذلك ، لا يمكن وصف هذه الحقيقة بأنها إيجابية تمامًا ، منذ ذلك الحين إلى جانب النمو في الإقراض ، تتزايد الديون المتأخرة ، مما قد يؤدي إلى تعثر النظام المصرفي.

الآن دعونا نفكر في ديناميكيات كيف تغيرت أحجام الإقراض للأفراد والكيانات القانونية ومؤسسات الائتمان خلال نفس الفترة (الشكل 3).

أرز. 3 - ديناميات حجم الإقراض للأفراد والكيانات الاعتبارية والمؤسسات الائتمانية في 2011-2014 ، مليار روبل.

يوضح الرسم البياني أن حجم الأموال المخصصة للمؤسسات ككل آخذ في الازدياد ، وأن معدلات النمو آخذة في الازدياد منذ بداية عام 2014. انخفضت حصة القروض الممنوحة للمؤسسات غير المالية من إجمالي حجمها إلى أدنى مستوى خلال السنوات القليلة الماضية - 60٪ اعتبارًا من 01.01.15 ، نتيجة للنمو السريع في إقراض الأفراد.

يميل حجم القروض الممنوحة للسكان إلى النمو طوال الفترة التي تم تحليلها. بحلول 01.01.2015 ، بلغ حجم القروض المقدمة للسكان 11329 مليار روبل ، وهو ما يمثل 23 ٪ من إجمالي حجم الإقراض.

فيما يتعلق بإقراض المؤسسات الائتمانية ، فإن الوضع مستقر. ينمو حجم القروض بين البنوك بوتيرة معتدلة. زاد حجم القروض بين البنوك المقدمة في عام 2014 بنسبة 29 ٪ - ما يصل إلى 8201 مليار روبل. (لعام 2013 - بنسبة 21٪). لم يتغير نصيبهم في الحجم الإجمالي للإقراض عملياً ، حيث بلغت نسبة 16.7٪ اعتباراً من 01.01.2015.

ضع في اعتبارك هيكل حجم الإقراض للكيانات القانونية ، اعتمادًا على أنواع النشاط الاقتصادي. يظهر حجم الإقراض حسب نوع النشاط الاقتصادي اعتبارًا من 01.01.2015 في الشكل 4.

أرز. 4- حجم الإقراض حسب نوع النشاط الاقتصادي اعتباراً من 01.01.2015 مليار روبل.

تم تقديم أكبر حجم من أموال الائتمان لمؤسسات تجارة الجملة والتجزئة ، وبلغ حجمها 9318 مليار روبل.أقل قروض حصلت عليها شركات صناعة الأخشاب ، 58 مليار روبل.

كنسبة مئوية ، يتم عرض حجم الإقراض حسب الصناعة في الرسم البياني التالي (الشكل 5).

أرز. 5- حجم الإقراض حسب نوع النشاط الاقتصادي اعتبارًا من 01.01.2015 ،٪.

يوضح الشكل أن الحصة الأكبر تقع في تجارة الجملة والتجزئة (28.03٪) ، والصناعة الثانية من حيث التمويل هي التصنيع - 16.28٪.

النظر في هيكل محفظة القروض ودينامياتها للفترة 2011-2013. عن طريق الاستعجال. اعتبارًا من 1 يناير 2014 ، بلغ حجم القروض المقدمة للمنظمات 22،499 مليار روبل. من هذه القروض الممنوحة لفترة:

• من 1 إلى 180 يومًا - 11٪ ؛
• من 181 يومًا إلى عام واحد - 16٪ ؛
• من سنة - 68٪.

يشير هيكل الإقراض للمنظمات حسب تاريخ الاستحقاق إلى الطبيعة طويلة الأجل للأموال المقدمة ، حيث أن الحصة الرئيسية تتكون من قروض على مدى 3 سنوات. هذا بلا شك تطور إيجابي ، ويشهد على نمو ثقة العملاء.

وتجدر الإشارة إلى أن معايير أسعار القروض ، مثل أسعار الفائدة ، تعتمد أيضًا بشكل مباشر على الشروط. معلومات عن متوسط ​​أسعار الفائدة المرجحة باستثناء Sberbank of Russia OJSC اعتبارًا من يناير 2013-2015. يرد في الجدول 4.

الجدول 4 - متوسط ​​أسعار الفائدة المرجح ،٪ سنويًا

تظهر هذه الجداول اتجاها تصاعديا في أسعار الفائدة. ارتفعت أسعار الفائدة على القروض المقدمة للأفراد حتى عام واحد بنسبة 3.08٪ ، وعلى القروض طويلة الأجل بنسبة 0.93٪. وارتفعت أسعار القروض الممنوحة للمؤسسات بنسبة 9.82٪ و 4.85٪ سنويًا على التوالي. دعونا نوضح بوضوح التغيير في أسعار الفائدة على القروض للأفراد في الشكل 6.

أرز. 6 - متوسط ​​أسعار الفائدة المرجحة على القروض للأفراد ،٪ سنويا

يوضح الرسم البياني أن أكبر نمو لوحظ في بداية عام 2015.

تتمتع أسعار الفائدة على القروض الممنوحة للكيانات القانونية بديناميكيات مماثلة وهي معروضة في الشكل 7.

أرز. 7- متوسط ​​أسعار الفائدة المرجحة على القروض الممنوحة للمؤسسات غير المالية ،٪ سنوياً

وتجدر الإشارة إلى أنه في بداية عام 2014 ، أصبحت القروض الممنوحة للمؤسسات في متناول الجميع ، وانخفضت تكلفتها بشكل طفيف ، وفي بداية عام 2015 كانت هناك قفزة حادة ، وتضاعفت معدلات القروض تقريبًا. هذه إشارة مقلقة للغاية ، حيث أن نقص مصادر التمويل سيؤدي إلى تباطؤ الإنتاج ، وتكلفتها المرتفعة ستؤدي إلى زيادة كبيرة في تكلفة المنتج النهائي.

معيار هام لتطوير السياسة النقدية هو معدل إعادة التمويل ، طوال الفترة التي تم تحليلها كانت قيمته 8.25٪ سنويا. يوضح الشكل 8 مقارنة معدلات القروض الممنوحة للمؤسسات غير المالية بقيمة معدل إعادة التمويل.

أرز. 8- المتوسط ​​المرجح لأسعار الفائدة على القروض الممنوحة للمنظمات غير المالية ونسبة إعادة التمويل لبنك روسيا في الفترة من 2013 إلى 2015.

يوضح الشكل أنه طوال الفترة بأكملها ، كان المتوسط ​​المرجح لمعدل القرض أعلى بكثير من معدل إعادة التمويل. وتجدر الإشارة ، مع ذلك ، إلى أن التغيير في أسعار الفائدة على القروض لا علاقة له بمعدل إعادة التمويل.

تؤثر التغيرات في أسعار الفائدة على القروض بشكل مباشر على ملاءة المقترضين ، ويمكن أن يتسبب نموهم في زيادة عدم السداد وزيادة الديون المتأخرة. ديناميات الديون المتأخرة على القروض للأفراد والمنظمات غير المالية مبينة في الشكل 9.

أرز. 9- الديون المتأخرة عن القروض الممنوحة للكيانات الاعتبارية والمنظمات غير المالية.

بلغ نمو الديون المتأخرة عن الفترة التي تم تحليلها 40٪. هذه الحقيقة لا يمكن إلا أن تسبب القلق ، ومن الجدير بالذكر أنه يمكن تتبع الاتجاهات السلبية الرئيسية في عام 2014.

وفي هذا الصدد ، تجدر الإشارة إلى أن الإنجاز المهم للنظام المصرفي كان إنشاء مكتب الائتمان. وفقًا لقانون التاريخ الائتماني ، يتعين على جميع البنوك تزويد المكتب بمعلومات حول التاريخ الائتماني للمقترضين. تم إنشاء قاعدة البيانات هذه لكل من البنوك والمقترضين. يساعد مكتب الائتمان البنوك على التخلص من المقترضين عديمي الضمير ، والمقترضين ذوي التاريخ الائتماني الإيجابي للحصول على قروض أرخص. لدى مكتب الائتمان معلومات قليلة حتى الآن ولا يمكنه تلبية جميع الطلبات ، لكن هذه فكرة جيدة للمستقبل.

تشير البيانات المالية أعلاه إلى أنه على الرغم من التراكم النشط لمحفظة القروض ، فقد نشأ الكثير من المشاكل في النظام المصرفي. بادئ ذي بدء ، إلغاء رسملة القطاع المصرفي الناجم عن نمو الديون المتأخرة ، والذي يؤثر بدوره على شروط الإقراض للأفراد والكيانات القانونية. القيود على قدرة الحكومة على دعم سيولة البنوك وسوق الائتمان ككل.

أصبحت مشاكل النظام المصرفي أحد العوامل الرئيسية التي تؤثر على الوضع الاقتصادي في روسيا. وهذا هو السبب في أن اعتماد كل من القرارات الحكومية التنفيذية والبرامج الإقليمية للبنوك التجارية التي تهدف إلى التغلب على الأزمة الاقتصادية أصبحت الآن أكثر أهمية من أي وقت مضى.

المؤلفات

1. البنك المركزي للاتحاد الروسي - [مورد إلكتروني] - وضع الوصول. - URL: http://www.cbr.ru (تاريخ الوصول 03/09/2015).
2. دائرة الإحصاءات الحكومية الفيدرالية في الاتحاد الروسي - [مورد إلكتروني] - وضع الوصول. - URL: http://www.gks.ru/ (تاريخ العلاج 03/09/2015).
3. صحيفة Pravda الإلكترونية - [مورد إلكتروني] - وضع الوصول - http://www.pravda.ru/ (تاريخ الاستئناف 09.03.2015).

مراجع

1. Central'nyj bank RF - - Rezhim dostupa. - URL: http://www.cbr.ru (بيانات obrashhenija 03/09/2015).
2. Federal'naja sluzhba gosudarstvennoj statistiki RF - - Rezhim dostupa. - URL: http://www.gks.ru/ (بيانات obrashhenija 03/09/2015).
3. Jelektronnaja gazeta Pravda - - Rezhim dostupa - http://www.pravda.ru/ (بيانات obrashhenija 03/09/2015).

السوق الدولي للقروض المصرفية- مجال علاقات السوق ، حيث تتم حركة رأس مال القروض بين البلدان على أساس شروط السداد والدفع ، ويتشكل الطلب والعرض لموارد الائتمان ورأس المال المقترض. تتم حركة موارد الائتمان في سوق الديون الدولية على أساس المبادئ المعروفة: السداد الإلزامي للأموال ، والإلحاح ، والدفع ، والضمان.

تشمل الموضوعات الرئيسية للسوق الدولي للقروض المصرفية ما يلي:

البنك الدولي وهياكله التنظيمية ؛

تنص على؛

المقترضون من الشركات

البنوك والمؤسسات المالية.

فرادى.

يتم تحديد مكان ودور السوق الدولية للقروض المصرفية في النظام الاقتصادي العالمي ، أولاً وقبل كل شيء ، من خلال وظائف الائتمان الدولي ، والتي تعكس خصائص حركة رأس مال القروض الدولية في مجال العلاقات الاقتصادية الدولية. يؤدي الائتمان الدولي الوظائف التالية:

يوفر إعادة توزيع الموارد المالية ؛

ينشط عمليات تركيز ومركزية رأس المال ، وتراكمه في إطار الاقتصاد العالمي ؛

يوفر وفورات في تكاليف التداول في مجال المستوطنات الدولية ، ويسرع عملية بيع البضائع (الأشغال والخدمات) وبالتالي يساهم في نمو التجارة العالمية ؛

يساعد الحكومات في الحصول على النقد الأجنبي لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد أو إعادة تمويل الديون الخارجية.

ظهرت السوق الدولية للقروض المصرفية في الخمسينيات من القرن الماضي. قطاعاتها الرئيسية هي كما يلي:

أسواق القروض الأجنبية التقليدية قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل ؛

سوق قروض اليورو المتوسطة والطويلة الأجل (من 1 إلى 16 سنة وما فوق) (قروض مشتركة مستخدمة في الممارسات الدولية منذ عام 1968) "

في الإقراض الدولي ، تستخدم القروض المجمعة على نطاق واسع ، والتي يتم تقديمها بشكل أساسي في شكل قروض باليورو من قبل الاتحادات الدولية (النقابات) للبنوك. الأسباب الرئيسية لدمج البنوك في النقابات هي: الرغبة في زيادة أموال الموارد ، وتوسيع دائرة المشاركين من خلال زيادة عدد البنوك الموجودة في مختلف البلدان ، والأهم من ذلك - توزيع المخاطر بين أعضاء الاتحاد المصرفي. . يتميز السوق المشترك للقروض باليورو بالنشاط المرتفع والتكلفة المنخفضة. تم تقديم أول قرض مشترك إلى النمسا في أواخر الستينيات من قبل Bankers Trust. مع

في الثمانينيات من القرن الماضي ، بدأ حجم القروض المصرفية المجمعة في الزيادة بسرعة وفي منتصف التسعينيات كانت تمثل 40-58 ٪ من القروض بعملة اليورو ، متجاوزة قروض البنوك الدولية التقليدية من حيث الحجم.

يعد سوق سندات الدين الدولية أحد مكونات السوق الدولية لموارد الائتمان وفي نفس الوقت جزء من سوق الأوراق المالية الدولية حيث يتم تداول الأدوات المالية - قصيرة الأجل (استحقاق - من يوم واحد إلى عام واحد) وطويلة الأجل ( الاستحقاق - أكثر من سنة واحدة) حياكة السندات الإذنية ، والتي تثبت علاقة الدين بين المقرضين والمقترض.

من بين التزامات الديون طويلة الأجل ما يلي:

التزامات الديون للهيئات الحكومية المركزية أو المحلية التي تشكل الدين العام ؛

التزامات ديون الشركات الخاصة ، التي تضمنها الحكومة ، تشكل دينًا تضمنه الحكومة ؛

تشكل التزامات ديون الشركات الخاصة ، غير المضمونة من قبل الحكومة ، ديونًا خاصة غير مضمونة من قبل الحكومة.

يعد سوق سندات الدين الدولية أحد أقوى مصادر رأس المال المتوسط ​​والطويل الأجل على الساحة الدولية. هناك نوعان من الأوراق المالية المتداولة في سوق السندات الدولية.

1. السندات الخارجية- الأوراق المالية الصادرة عن شخص غير مقيم في المركز المالي الوطني وبالعملة الوطنية. عملة إصدارها أجنبية بالنسبة للمصدر. يتم تنظيم إصدار السندات الأجنبية من خلال التشريع الخاص بالأوراق المالية في الدولة المصدرة ، ولكن من الناحية العملية ، فإن تداولها يتوافق إلى حد كبير مع مبادئ الأسواق الأوروبية. يتم طرح السندات الأجنبية في أحد الأسواق الوطنية وبضمان نقابة مصرفية. في أسواق السندات الأجنبية ، يكون المستثمرون في الغالب شركات التأمين وبنوك الادخار وصناديق المعاشات التقاعدية ، أي تلك التي تسعى إلى تقليل مخاطر الاستثمارات إلى الحد الأدنى. في ظل الظروف الحديثة ، تظل الدول الرائدة فقط ، بما في ذلك الولايات المتحدة الأمريكية واليابان وسويسرا ، مُصدِرة للسندات الأجنبية.

2. سندات اليورو- سندات الدين لحاملها التي يصدرها المقترض (عادة بعملة أجنبية) للحصول على قرض طويل الأجل في السوق الأوروبية. يتم دفع عائد سندات اليوروبوند مرة واحدة في السنة ، ويتم الاسترداد في نهاية المدة بدفعة واحدة أو خلال فترة محددة من صندوق الاسترداد. الميزات الرئيسية لهذه الأداة المالية هي كما يلي:

يتم وضع سندات اليوروبوند ، كقاعدة عامة ، في نفس الوقت في الأسواق المالية للعديد من البلدان ، على عكس قروض السندات الأجنبية التقليدية ؛

يتم شراء سندات اليوروبوند من قبل مستثمرين من دول مختلفة بناءً على عروض أسعار البورصات الوطنية الخاصة بهم ؛

إصدار سندات اليوروبوند هو إلى حد أقل من إصدار السندات الأجنبية الذي تنظمه الدولة ، ولا يخضع للقواعد الوطنية للمعاملات مع الأوراق المالية في الدولة التي تكون عملتها هي عملة القرض ؛

لا يجب أن تكون عملة السندات الدولية هي العملة الوطنية لأي من المُصدر أو المستثمر ؛

سندات اليورو ، كقاعدة عامة ، هي سندات لحاملها بسعر فائدة ثابت ؛

يتم تنفيذ ضمان إصدار سندات اليوروبوند من قبل نقابة الانبعاثات عبر الوطنية ؛

يتم إصدار سندات اليوروبوند وتداولها وفقًا للقواعد والمعايير الموضوعة في السوق ؛

يُدفع لحاملي سندات اليوروبوندز الدخل بالكامل ، باستثناء ضريبة الاستقطاع ، التي تُفرض في بلد المُصدر.

تحدد هذه الميزات خصوصية وظائف سوق اليوروبوند. يوفر سوق اليوروبوند حركة دولية عالية نسبيًا لرأس المال ، حيث يجذب مجموعة واسعة من المقترضين والمستثمرين. من خلال تسريع تنويع الأصول المالية ، تساعد سندات اليوروبوندز المستثمرين على بناء محافظهم بسرعة وبأقل قدر من المخاطر.

يتم إصدار الغالبية العظمى من سندات اليوروبوند من قبل الشركات الدولية (حوالي 2/3 من جميع قروض السندات الدولية) ، والباقي - بأجزاء متساوية تقريبًا من قبل الوكالات الحكومية والمنظمات الدولية. لذا ، فإن سوق اليوروبوند هو مصدر مهم لتمويل الاستثمارات المتوسطة والطويلة الأجل للشركات متعددة الجنسيات ، بينما تستخدم الدول قروض اليوروبوند لتغطية عجز الميزانية الحكومية وإعادة تمويل القروض القديمة.

يمكن تقسيم السندات الدولية إلى ثلاث فئات رئيسية:

1) السندات ذات معدل الفائدة الثابت (الأداة الأكثر شيوعًا في هذه الفئة هي السندات البسيطة - السند بسعر فائدة ثابت ، دون الحق في الاسترداد المبكر والتحويل إلى أسهم) ؛

2) السندات ذات سعر القسيمة العائم (الأداة الأكثر شيوعًا في هذه الفئة هي الأوراق النقدية ذات السعر العائم - السندات ومدفوعات الكوبون ، والتي يتم تحديدها كل ستة أشهر عند مستوى سعر الفائدة الأكثر شهرة وتمثيليًا في سوق المال ( عادة LIBOR) زائد / ناقص هامش معين ، يتم تحديده حسب درجة المخاطرة) ؛

3) السندات المرتبطة بأسهم المُصدر (مقسمة إلى سندات قابلة للتحويل ، والتي يمكن ، بناءً على طلب المستثمر ، تحويلها إلى أسهم عادية لنفس المُصدر ، وسندات مع ضمانات للأسهم تمنح الحق في شراء / شراء الأسهم).

أدت رغبة البنوك الاستثمارية في تجنب المخاطر المتزايدة في مواجهة عدم الاستقرار المتزايد في الأسواق المالية والأزمة العالمية إلى ظهور برنامج لإصدار اليورونات التي تنتمي إلى سندات الدين قصيرة الأجل لسوق اليورو.

Euronotes - سندات إذنية من 1 إلى 6 أشهر أو شهادات إيداع (مع استحقاق من 7 إلى 365 يومًا) صادرة عن مقترضين من الدرجة الأولى خارج بلد منشأ العملة في إطار برامج القروض متوسطة الأجل مع ضمان بنكي (دعم) التنسيب. إنها توفر للمقترض سيولة أكبر وضمانات كبيرة للقرض وإمكانية الحصول على قروض احتياطية وربح كبير.

إن أحد الشروط المهمة لعمل السوق الدولية لموارد الائتمان / التزامات الديون هو الحماية من المخاطر وتحديد تصنيف البلدان والكيانات الاقتصادية الفردية المقترضة في السوق المالية الدولية. يعد تحديد التصنيف الائتماني بناءً على تقييم المخاطر الاقتصادية والسياسية ومخاطر التحويل ذا أهمية كبيرة لكل من المقرضين والمقترضين ، ولا سيما بالنسبة للمقرضين - فهو يجعل من الممكن إنشاء استراتيجيات إقراض تتوافق مع مستويات المخاطر في البلدان المقترضة ؛ بالنسبة للبلدان المقترضة ، يفتح تحديد التصنيف فرصًا مناسبة لجمع الأموال في السوق المالية الدولية.

الأسواق الدولية لسندات (أو حقوق) الملكية - مجال شراء وبيع الأوراق المالية التي تشهد بمشاركة المستثمر في رأس مال الشركات. تتضمن هذه الأوراق المالية الأسهم وإيصالات الإيداع.

اليوم ، لم تصل عولمة سوق الملكية بعد إلى المستوى المتأصل ، على سبيل المثال ، في سوق العملات العالمية أو سوق الديون الدولية. تصدر معظم الأسهم المتداولة في أسواق الأسهم الوطنية للولايات المتحدة والدول الصناعية الأخرى من قبل الشركات المحلية. على الرغم من أن ميل المستثمرين لشراء أسهم الشركات الوطنية لا يزال واضحًا تمامًا ، إلا أن حالات الإصدارات "العالمية" لأسهم TNK أصبحت أكثر تواترًا الآن. على مدى العقود الماضية ، شاركت الشركات متعددة الجنسيات بنشاط في عملية إصدار أسهمها على وجه التحديد بهدف توزيعها في بلدان أخرى. من أجل دخول السوق الدولية بمثل هذه الإصدارات ، يقومون بوضع حصصهم في نشرات أسعار الصرف في بورصات الدول المختلفة. يتم دمج بعض الشركات عبر الوطنية في نقابات لإصدار الأسهم وطرحها في نفس الوقت في الأسواق الأجنبية.

لا توجد بيانات دقيقة عن حجم سوق الملكية الدولية. وبحسب تقديرات تقريبية ، بلغ حجم التدفقات الرأسمالية الدولية المرتبطة بشراء الأسهم نحو 200 مليار دولار ، منها أكثر من 60 مليار في أسواق الأوراق المالية في البلدان النامية. وتحفز عمليات الخصخصة في البلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية والبلدان النامية نمو هذا القطاع الهام من السوق المالية الدولية. في الوقت نفسه ، تعد تعبئة الموارد المالية بمساعدة الأسهم من سمات الشركات في البلدان المتقدمة (على سبيل المثال ، مع 42404 شركة أصدرت أسهمًا في عام 1996 ، كانت حصة البلدان المتقدمة 46 ٪ تقريبًا ، في حين أن البلدان النامية - حوالي 21 دولة تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية - 2.4٪).

الأوراق المالية المتداولة في أسواق رأس المال الدولية متوسطة وطويلة الأجل تشمل اليورو. Euroshares هي أسهم تصدرها مؤسسات مالية دولية وتوضع في وقت واحد في أسواق مختلفة. ظهر هذا النوع من الأوراق المالية في أوائل الثمانينيات بالإضافة إلى السندات القابلة للتحويل والأسهم الأجنبية. كانت الأسهم الأجنبية التي سبقت ظهور اليورو على نوعين: تلك التي تم إصدارها وعرضها في مركز مالي أجنبي ، وتلك التي تم بيعها في دول مختلفة ، ولكن تم تحديدها في بلد الإصدار فقط.

يتم تداول Euroshares في الأسواق الأوروبية ويتم تداولها في أي مركز مالي (بشكل رئيسي في لندن ، ولكن أيضًا في لوكسمبورغ وسنغافورة). يتم البيع بواسطة نقابات مصرفية دولية بعملة اليورو.

تؤثر الأسواق الوطنية بشكل كبير على سوق الأوراق المالية الدولية ؛ يعتمد مدى التأثير على حجم ونضج كل من هذه الأسواق. من أهم مؤشرات السوق هو الرسملة. القيمة السوقية هي مؤشر يعكس القيمة السوقية لجميع الشركات المشاركة في عمليات سوق الأوراق المالية. تُعرَّف القيمة السوقية للشركة بأنها نتاج القيمة السوقية لأسهمها بعدد الأسهم القائمة. تتمتع سوق الأسهم الأمريكية بأعلى نسبة رسملة ، وتأتي السوق اليابانية في المرتبة الثانية ، بينما تمتلك أكبر ثلاثة أسواق في العالم (الولايات المتحدة الأمريكية واليابان وبريطانيا العظمى) نسبة رأس مال إجمالية ، تمثل 77٪ من سوق الأسهم العالمية. إن رسملة السوق الأمريكية ، على سبيل المثال ، أعلى بعشرة أضعاف من السوق الألمانية ، كما أن رسملة السوق اليابانية أعلى بثلاثين مرة من السوق الإيطالية. إذا قارنا مؤشر الرسملة السوقية بحجم الناتج المحلي الإجمالي ، فإن مؤشرات الرسملة السوقية لليابان والمملكة المتحدة مرتفعة ، حيث تصل إلى أكثر من 100٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، بينما في الولايات المتحدة ، هذا المؤشر هو 42٪ من الناتج المحلي الإجمالي وهو قريب جدًا من تلك المؤشرات. كندا وأستراليا وسويسرا. في إيطاليا وألمانيا وفرنسا ، مؤشرات رسملة السوق بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي منخفضة ، حيث تفضل الشركات هنا ، في طور جمع الأموال ، عدم إصدار الأسهم ، بل جذب القروض المصرفية.

توجد أماكن الترتيب في التصنيف العالمي لأسواق الأوراق المالية المتقدمة في التسلسل التالي: الولايات المتحدة الأمريكية ، اليابان ، بريطانيا العظمى ، ألمانيا ، فرنسا ، كندا ، سويسرا ، إيطاليا ، أستراليا. فيما يتعلق بالأسواق التي تنشأ وتتطور ، فإن أهم التغييرات التي حدثت في أسواق الأوراق المالية الدولية على مدى العقود الماضية ترجع على وجه التحديد إلى التطور السريع للأسواق الوطنية لأمريكا اللاتينية وآسيا ، والتي يصل بعضها إلى المستوى النوعي والكمي. معايير أسواق الأوراق المالية المتقدمة.

على مدار ما يقرب من 50 عامًا من وجودها ، ابتكر السوق الأوروبي أدوات مالية لا تساهم فقط في التنسيب الفعال للموارد المالية وتعبئتها ، ولكن أيضًا تجعل من الممكن إدارة المخاطر وتنفيذ معاملات المضاربة. هذه هي أسواق المشتقات المالية الدولية.

الأسواق الدولية للمشتقات المالية (المشتقات)

تغطي دوران مجموعة من الأدوات المالية الجديدة المستخدمة لتحويل أو تحييد المخاطر.

المشتقات المالية- أدوات تداول المخاطر المالية ، والتي ترتبط قيمتها بسعر الأصول الأخرى (سعر السلعة أو السهم ، سعر العملة ، سعر الفائدة). هناك آليتان لتداول المشتقات المالية:

1) المتاجرة في المشتقات في البورصات ؛

2) المتاجرة في المشتقات خارج البورصات.

في معاملات التحوط ، كما هو الحال في معاملات المضاربة ، عادةً ما يتم استخدام تعديلات مختلفة للأنواع الثلاثة من المعاملات الآجلة:

العقود الآجلة الكلاسيكية (الآجلة والعقود الآجلة)

معاملات المشتقات مع الحق في رفض تنفيذها (خيارات)

عقود المشتقات معقدة بسبب معاملات التبادل المقابل التي تنطوي على التسليم الفوري (تبادل العملات والديون).

عقد آجل- التزام بشراء أو بيع مبلغ معين من الأدوات المالية أو منتج بسعر متفق عليه من قبل الأطراف في اتفاقية تبادل العقود الآجلة.

عقد آجل- عقد بيع وشراء سلعة أو عملة أجنبية أو أداة مالية مع التسليم والتسوية في المستقبل. يتم إبرام العقد الآجل بشروط مرنة: يمكن تحديد أي شروط ومبالغ للمعاملات ولا يلزم إيداع ضمان.

خيار- نوع من المعاملات الآجلة يمنح مالكها (لا يلزم ، مثل العقود الآجلة أو الآجلة) الحق في شراء (خيار الشراء) أو بيع (خيار البيع) سلعة أو عملة أو أداة مالية خلال فترة معينة في وقت متفق عليه السعر مقابل دفع مبلغ معين (هامش ، أقساط). الخيار اختياري ويستخدم للتحوط والمضاربة.

هناك نوعان من المعاملات الآجلة متعددة المستويات ، معقدة بسبب معاملات الصرف المقابلة المرتبطة بالتسليم الفوري للعملة:

تجمع مقايضات العملات بين تبادل العملات ثنائي الاتجاه والتسليم الفوري (الفوري) والعاجل (الآجل) ؛

توفر مقايضات الديون (القسائم) تبادل العملات لكل من المبلغ الأساسي للدين وإيرادات الفوائد من القرض.

لذلك ، فإن المعاملات العاجلة هي معاملات شراء وبيع العملات الأجنبية والموارد المالية ، والتي يتم خلالها الدفع (تسليم مبلغ معين بوحدات نقدية محددة) دون فشل بعد فترة زمنية محددة (عادةً من أسبوع واحد إلى ستة أشهر) .

في منتصف التسعينيات من القرن العشرين. بلغ إجمالي حجم العقود السنوية لتداول المشتقات المالية 27 تريليون دولار. في الوقت نفسه ، تجاوز حجم التجارة اليومية في الأسواق المحلية والدولية 2 تريليون دولار أمريكي. الآن سوق المشتقات المالية هو عالم سريع العولمة. تتم معظم عمليات التداول في هذه الأدوات المالية في السوق المالية الدولية.