|
UVOD |
||
|
BISTVO IN ZNAČILNOSTI JAVNEGA DOLGA RUSIJE |
||
|
Bistvo javnega dolga |
||
|
Struktura javnega dolga, trenutno stanje |
||
|
JAVNO UPRAVLJANJE Z ZUNANJIM IN NOTRANJIM JAVNIM DOLGOM |
||
|
Glavne naloge in metode upravljanja dolgov |
||
|
Državni programi za regulacijo javnega dolga |
||
|
Načini in metode reševanja problemov |
||
|
ZAKLJUČEK |
||
|
SEZNAM UPORABLJENIH VIROV |
||
Proračun, dolg in monetarna politika države so neločljivo povezane. Javni dolg vpliva na skoraj vse kazalnike gospodarstva države: stopnjo inflacije, stopnjo refinanciranja, naložbeno oceno države in posledično obseg naložb v gospodarstvo države kot celoto in realnega sektorja gospodarstvo. Znatni zneski državnih obveznosti vodijo do zmanjšanja investicijskih virov v gospodarstvu, motenj reprodukcijskih procesov in zmanjšanja gospodarske rasti. Zadolževanje slej ko prej preseže zmožnosti države, zaradi česar je nujno zmanjševanje izdatkov za socialne, investicijske in druge namene, ki niso povezani z odplačevanjem in servisiranjem dolga.
Nerazumna proračunska, monetarna in tečajna politika države povzroča negotovost v finančni trgi glede naložbene klime, spodbujanje vlagateljev, da zahtevajo več visok bonus za tveganje. Prekomerna rast državni dolg predstavlja nevarnost za ekonomska varnost državo in stabilnost proračunskega sistema.
Obravnavana tema je zelo aktualna, zlasti v trenutni krizi. Navsezadnje se lahko javni dolg močno poveča prav v kriznem obdobju. Zato je za reševanje dolga na državni ravni nujna resna analiza strukture dolga, možnosti za njegovo odplačilo, nujnosti in smotrnosti pogajanj o njegovem prestrukturiranju.
Namen tega dela je preučiti bistvo javnega dolga in analizirati metode njegovega upravljanja.
Na podlagi cilja je mogoče določiti naslednje naloge: upoštevati pojem "javni dolg", pa tudi njegove vrste in vpliv na gospodarstvo države; analizira strukturo in dinamiko javnega dolga; proučevati cilje in metode upravljanja javnega dolga ter hkrati raziskovati nove načine in metode reševanja problemov, povezanih z javnim dolgom.
Predmet obravnave je notranji in zunanji javni dolg.
Predmet študija so metode javnega upravljanja z notranjim in zunanjim javnim dolgom.
Delo je sestavljeno iz dveh poglavij. V prvem poglavju je obravnavano bistvo javnega dolga kot ekonomske kategorije, glavni razlogi za njegov nastanek ter struktura in dinamika zunanjega in notranjega zadolževanja. Drugo poglavje analizira tradicionalne metode upravljanje javnega dolga, kot tudi glavne vladne programe na tem področju, ter predlaga alternativne načine reševanja problemov, povezanih z regulacijo javnega dolga.
Pri pisanju te naloge je bila uporabljena izobraževalna literatura, informacije iz medijev, uradna spletna mesta Banke Rusije in Ministrstva za finance ter referenčni in pravni sistem Consultant-Plus.
POGLAVJE 1. BISTVO IN ZNAČILNOSTI JAVNEGA DOLGA RUSIJE
S prihodom države so nastale njene potrebe, ki jih je treba financirati. Kaj je povzročilo takšne finančne kategorije, kot so državni davki, stroški, proračun. Z razvojem države so se širile njene funkcije in rasle potrebe, kar je povzročilo povečanje državne porabe.
Država prejme večino denarnih sredstev, namenjenih financiranju nacionalnih potreb, v obliki davkov in obveznih plačil. V razmerah nestabilnega finančnega stanja nacionalnega gospodarstva, zmanjšanja državnih prihodkov je država prisiljena pritegniti sredstva iz drugih virov za kritje svojih stroškov. Glavna oblika zadolževanja države je državno posojilo.
Državni kredit je specifično razmerje glede prerazporeditve dela vrednosti bruto notranji izdelek in nacionalno bogastvo, tuji posojilni kapital, povezan z oblikovanjem dodatnega sklada k proračunu finančnih sredstev oblasti in porabo proračunskih sredstev na povratni način ali za zagotavljanje garancij. V teh razmerjih organ nastopa kot posojilojemalec, porok ali posojilodajalec.
Državni kredit je niz kreditnih razmerij, v katerih je posojilojemalec država, ki jo zastopajo njeni organi, upniki pa fizične in pravne osebe. Na področju mednarodnih odnosov država nastopa tako kot posojilodajalec kot posojilojemalec.
Vendar se državni kredit razlikuje od bančnih in komercialnih posojil.
Zasebni posojilni kapital se uporablja za posojanje gospodarskih subjektov, da se zagotovi nemoten proces razširjene reprodukcije in poveča njegova učinkovitost. Bančno posojanje odraža produktivno uporabo posojilnega kapitala. Dodatna finančna sredstva, akumulirana z državnim kreditom, ne sodelujejo v kroženju proizvodnega kapitala, v proizvodnji materialnih sredstev, ampak se uporabljajo za pokrivanje proračunskih primanjkljajev.
Poleg tega lahko pri zagotavljanju bančnega posojila kot zavarovanje delujejo nekatera posebna materialna in finančna sredstva - blago (lastninski listini), vrednostni papirji itd. Pri izposojanju sredstev s strani države je zavarovanje posojila vse premoženje v njeni lasti.
Pozitiven vpliv distribucijske funkcije državnega kredita je, da z njeno pomočjo davčno bremečasovno bolj enakomerno porazdeljena, to pomeni, da se davki, ki se obračunavajo v času financiranja odhodkov z državnim posojilom, ne povečajo.
Objektivna potreba po uporabi državnega kredita za zadovoljevanje potreb družbe je posledica stalnega protislovja med obsegom teh potreb in zmožnostjo države, da jih zadovolji na račun proračunskih prihodkov. Finančna pomoč podjetja, socialna politika države ter izpolnjevanje njenih funkcij za obrambo države in njeno upravljanje zahtevajo nenehno naraščajoče proračunske izdatke. Veliko denarja stanejo tudi mednarodne dejavnosti države. Medtem dohodek državni proračun so vedno omejene z določenimi mejami - stopnja gospodarskega razvoja, velikost davčno breme, veljavna zakonodaja in številni drugi dejavniki. Zato se oblasti poslužujejo državnih posojil kot orodja za mobilizacijo dodatnih sredstev.
Najprimernejša je izdaja državnih vrednostnih papirjev, vendar se v tem primeru država sooča z zelo resno nalogo, povezano z iskanjem optimalne kombinacije vrst državnih vrednostnih papirjev glede na obdobja obtoka, stopnjo donosnosti in druge lastnosti.
Delovanje javnega kredita vodi v nastanek javnega dolga. Državni dolg je vsota dolgov po izdanih in neporavnanih državnih dolžniških obveznostih, vključno z natečenimi obrestmi. Javni dolg se glede na rok zapadlosti deli na glavnico in tekoči dolg. Glavni javni dolg je celoten znesek dolga države, ki ni zapadel v plačilo in ga v določenem obdobju ni mogoče predložiti v plačilo. Tekoči javni dolg je dolg države za obveznosti, ki so zapadle v plačilo.
Obstaja zunanji in notranji javni dolg.
Naj omenimo, da je Rusija do te delitve razvila drugačen pristop kot globalni. Zakon Ruske federacije "O državnem notranjem dolgu" Ruska federacija", sprejet leta 1992, je določil delitev javnega dolga na notranji in zunanji, izvedeno po valutnem kriteriju. Tako se trenutno zadolžitve delijo na notranje in zunanje glede na valuto nastajajočih obveznosti.
V skladu z 98. čl Proračunski zakonik RF v obsegu drž domači dolg Ruska federacija vključuje: nominalni znesek dolga državnih vrednostnih papirjev Ruske federacije, katerih obveznosti so izražene v valuti Ruske federacije; obseg glavnice dolga za posojila, ki jih je prejela Ruska federacija in katerih obveznosti so izražene v valuti Ruske federacije; obseg glavnice dolga proračunskih posojil, ki jih je prejela Ruska federacija.
Obseg državnega zunanjega dolga Ruske federacije vključuje: nominalni znesek dolga državnih vrednostnih papirjev Ruske federacije, katerih obveznosti so izražene v tuji valuti; obseg glavnega dolga za posojila, ki jih je prejela Ruska federacija in katerih obveznosti so izražene v tuji valuti, vključno s ciljnimi tujimi posojili (posojili), najetimi v okviru državnih jamstev Ruske federacije; obseg obveznosti iz državnih jamstev Ruske federacije, izražen v tuji valuti.
V svetovni praksi obstajajo naslednje definicije:
Zunanji javni dolg je dolg do tujih držav, organizacij in posamezniki. Ta dolg najbolj obremenjuje državo, saj mora oddati dragoceno blago, opraviti določene storitve, da plača obresti dolga in sam dolg. Ne smemo pozabiti, da posojilodajalec običajno postavi določene pogoje, po katerih se posojilo odobri.
Notranji dolg je dolg države do prebivalstva. Dolžniške obveznosti so lahko v obliki: posojil, ki jih prejme država; državna posojila izvaja z izdajo vrednostnih papirjev v imenu države; druge dolžniške obveznosti. Dolžniške obveznosti so lahko kratkoročne (do 1 leta), srednjeročne (od 1 do 5 let), dolgoročne (od 5 do 30 let). Dolgovi se poplačajo v roki ki ne sme presegati 30 let. Nadzor država dolg, osnovne metode in načini zmanjševanja Povzetek >> Ekonomija
... notranji in zunanji država dolg. 2. Upravljanje notranji in zunanji država dolg. 3. Storitve notranji in zunanji država dolg. Uredba notranji in zunanji država dolg- ustanovitev...
... dolg v eni pooblaščeni agenciji, enotnost politike upravljanje notranji in zunanji država dolg; enoten red in poenotenih računovodskih postopkov država dolg ...
Vzpostavlja se sodelovanje na področju emisij država vrednostni papirji in upravljanje notranji in zunanji država dolg. Centralna banka Ruske federacije izvaja operacije ...
Za seboj nastanek država dolg. 2. Država dolžnost in metode upravljanje njim Država dolžnost- to je vsota... V tem primeru so določene absolutne velikosti notranji in zunanji država dolg in relativni indikatorji, ki...
Upravljanje z domačim javnim dolgom je nabor ukrepov za njegovo optimizacijo. Upravljanje javnega dolga je kontinuiran proces, ki obsega tri faze: ugotavljanje potreb po dodatnih finančnih virih, pridobivanje finančnih virov, odplačilo in servisiranje dolžniških obveznosti. Vklopljeno prva stopnja so določeni maksimalne dimenzije zadolževanja države in jamstva za naslednje proračunsko leto, so izbrana orodja za privabljanje virov in povečanje njihove uporabe. Vklopljeno druga stopnja sredstva se pridobivajo na zunanjih ali notranjih finančnih trgih z izdajo in plasiranjem državnih vrednostnih papirjev, pridobitvijo posojila ali zagotavljanjem državnih jamstev. Tretja stopnja je iskanje virov finančnih sredstev za poplačilo in servisiranje javnega dolga, zmanjšanje skupni stroški, pravočasno izpolnjevanje dolžniških obveznosti. Država zadolžnice se lahko povrne z proračunskih prihodkov, zlate in devizne rezerve države, denar prejeli od prodaje državno premoženje, pa tudi nove izposoje. Položaj, v katerem dolžnik ne more odplačati svojega zunanjega dolga v skladu z urnikom, dogovorjenim z upnikom, se imenuje dolžniška kriza.
Lahko se uporablja pri upravljanju javnega dolga naslednje metode:
· refinanciranje;
· prestrukturiranje;
· pretvorba;
· konsolidacija;
· odlog odplačila;
· odpoved.
Refinanciranje- to je povračilo stari dolg s sprejemanjem novih zavez. Refinanciranja javnega dolga so trije glavni načini: nadomeščanje obveznosti z potekel odplačila za nove, v enakem znesku; zamenjava nekaterih obveznosti z drugimi z daljšo ročnostjo; plasiranje novih obveznic z namenom, da se iztržek porabi za poplačilo zapadlih obveznic.
Prestrukturiranje predstavlja revizijo prvotnega načrta odplačevanja in servisiranja državnega dolga. Pri prestrukturiranju se dolžniku odobri odlog, v katerem se plačujejo samo obresti, podaljša pa se doba odplačevanja glavnice.
Pretvorba- to je sprememba pogojev državnih posojil v interesu dolžnika, ki sestoji iz nižje obrestne mere, novega načina odplačevanja dolga, odloga roka odplačevanja in spremembe valute posojila. Najpogostejše vrste konverzije zunanjega javnega dolga so zamenjava za dolžniške obveznosti tretjih držav, odplačilo dolga zaloge blaga, odkupi dolga, ki ga posojilojemalec za posebni pogoji, menjava dolga za lastnino.
Utrjevanje- gre za spremembo pogojev odplačevanja kreditov, običajno navzgor z nakazilom kratkoročne obveznosti na dolgi rok. Konsolidacijo lahko kombiniramo s konverzijo.
Odpoved javni dolg predstavlja opustitev države obveznostim iz danih posojil.
Pri upravljanju notranjega javnega dolga je uporaba teh metod možna enostransko prisilno. Uravnavanje obsega zunanjega dolga z njihovo pomočjo pa je praviloma vedno rezultat pogajalskega procesa. V prisotnosti dolžniška kriza Dolg do uradnih upnikov na večstranski ravni ureja Pariški klub, dolg do bank pa Londonski klub. Pariški klub je neformalno združenje gospodarsko razvitih držav sveta, ki usklajuje finančne politike držav članic glede dolgov tretjih držav. Londonski klub združuje banke, ki so dale posojila vladam posamezne države oz pravne osebe te države.
V naši državi upravljanje javnega dolga v imenu Vlade Republike Belorusije izvaja Ministrstvo za finance. Ena glavnih nalog države pri upravljanju dolga je omejitev njegovega obsega, saj ob dosegu določeno razmerje plačila za servisiranje državnega dolga in BDP upočasnjujejo gospodarsko rast. Da bi preprečili nenadzorovano rast javnega dolga, zakon o proračunu Republike Belorusije letno poslovno leto odobrena sta dva kazalnika.
Upravljanje državnega dolga -
1) niz vladnih ukrepov za odplačilo dolga; 2) mehanizem za oblikovanje in izvajanje ene od smeri finančna politika država povezana z njenimi aktivnostmi na zunanjih in notranjih finančnih trgih kot posojilojemalec ali porok.
Državni dolg- to je celoten znesek izdanih, a neodplačanih državnih posojil z natečenimi obrestmi do določen datum ali za določeno obdobje.
Državni dolg je razdeljen na:
Notranji državni dolg Ruske federacije pomeni dolžniško obveznost vlade Ruske federacije, izraženo v valuti države, do zakonskih in posamezniki. Oblike dolžniških obveznosti so posojila, ki jih prejme vlada Ruske federacije, državna posojila z izdajo vrednostnih papirjev v njenem imenu in druge dolžniške obveznosti, za katere jamči vlada Ruske federacije.
Javni zunanji dolg je dolg v tuji valuti za neporavnana zunanja posojila in neplačane obresti nanje.
Glavni dolg je celoten znesek državnega dolga, ki ni zapadel in ga ni mogoče predložiti v plačilo v danem roku.
Tekoči javni dolg je dolg države za obveznosti, ki so zapadle v plačilo.
Svetovne izkušnje kažejo, da javni dolg ne bi smel preseči polovice BDP države. Znatni zneski javnega dolga odražajo krizno stanje gospodarstvo Ruske federacije.
Aktivnosti, ki prispevajo k odplačilu javnega dolga, so:
Izvajanje aktivnosti je odvisno od sprejemanja premišljenih odločitev v procesu upravljanja javnega dolga, ki temeljijo na analizi obsega in strukture dolga, objektivno ocenjevanje njeno trenutno stanje. V tem primeru se uporabljajo absolutni in relativni kazalniki.
Absolutni kazalniki odražajo obseg notranjega in zunanjega dolga države v denarnem smislu, višino stroškov, povezanih z njegovim odplačilom in servisiranjem.
Glavni relativni kazalniki, ki pomembno vplivajo na sprejemanje upravnih odločitev in izbiro metod upravljanja javnega dolga, so: odstotno razmerje med višino dolga in BDP; delež izdatkov za odplačilo in servisiranje javnega dolga v celotni višini proračunskih odhodkov. Za oceno javnega zunanjega dolga se uporabljajo tudi kazalniki: odstotno razmerje med višino zunanjega dolga in obsegom izvoza v denarju, delež izdatkov za odplačilo in servisiranje javnega zunanjega dolga v zaslužek od izvoza, ki označuje stopnjo dolžniškega bremena nacionalnega gospodarstva.
Upravljanje javnega dolga je kontinuiran proces, ki obsega 3 faze: pridobivanje finančnih sredstev z izdajo vrednostnih papirjev, odplačilo in servisiranje dolžniških obveznosti.
Na prvi stopnji se določijo najvišji zneski zadolževanja in jamstev države za naslednje proračunsko leto, izberejo se orodja za pridobivanje virov in povečanje učinkovitosti njihove uporabe.
Na drugi stopnji se viri pritegnejo na zunanjih ali notranjih finančnih trgih z izdajo in plasiranjem državnih vrednostnih papirjev, pridobitvijo posojila ali dajanjem državnih poroštev, nato pa se ta sredstva uporabijo za financiranje tekočih proračunskih izdatkov oz. investicijskih projektov.
Tretja faza je iskanje virov finančnih sredstev za poplačilo in servisiranje javnega dolga, znižanje skupnih stroškov in pravočasno izpolnjevanje dolžniških obveznosti.
Obveznosti države se odplačujejo iz proračunskih prihodkov, zlatih in deviznih rezerv države, sredstev, prejetih od prodaje državnega premoženja, ter novih zadolžitev.
Metode lahko razdelimo na administrativne in finančne.
Administrativni Metode temeljijo na hitrem in natančnem izvajanju posameznih ukazov organov državna oblast in upravljanje; ne vključujejo ocene ekonomska učinkovitost in rezultati ukrepov upravljanja javnega dolga.
Finančna Metode sestavljajo izbira metod in oblik zagotavljanja odplačila javnega dolga z analizo finančni kazalci in so usmerjeni k čim večjemu učinku najetih posojil ob minimizaciji stroškov, povezanih z njihovim odplačilom in servisiranjem.
Najbolj optimalna kombinacija upravnih in finančne metode zaradi notranjih in zunanjih gospodarskih ter politični dejavniki. V dolžniški krizi, ko ima država težave pri izpolnjevanju predhodno prevzetih obveznosti odplačevanja in servisiranja javnega dolga, :
refinanciranje, prestrukturiranje, konverzija posojil, konsolidacija posojil, odpis in odpis državnega dolga.
Spodaj refinanciranje se nanaša na odplačilo starega državnega dolga z izdajo novih posojil . Naša država je na primer uporabila refinanciranje za poplačilo dolga v okviru državnega 3-odstotnega domačega zmagovalnega posojila iz leta 1966. Po izteku tega posojila so bile obveznice v enem letu zamenjane za obveznice novega posojila - domačega zmagovalnega posojila iz leta 1982 brez plačila. tečajne razlike. Refinanciranje je bilo uporabljeno tudi pri izdaji državnih zakladnih obveznic. Ob njihovem uresničevanju so bila dodeljena dodatna sredstva za odplačilo posojil iz let 1955-1956, ki so jih prebivalci plasirali z vpisom. Refinanciranje se aktivno uporablja pri plačilu obresti in odplačila zunanjega dela javnega dolga. Nepogrešljiv pogoj za najem novih posojil pa je dober ugled države dolžnice na mednarodnem finančnem trgu, njena gospodarska in politična stabilnost.
Spodaj pretvorba običajno nanaša na spremembe donosov posojil. Za znižanje stroškov upravljanja javnega dolga država najpogosteje zniža višino obresti za posojila. Možno pa je tudi povečanje donosnosti državnih vrednostnih papirjev za upnike. Takšna operacija je bila izvedena na primer leta 1990, ko se je donosnost 3% dobitnih obveznic povečala na 9%, zakladnih obveznic pa s 5 na 10%.
Država zainteresirana za pridobivanje posojil za dolgi roki. Podaljšanje roka veljavnosti že izdanih posojil je mogoče doseči z konsolidacija državni dolg. Tako se konsolidacija nanaša na spremembo pogojev posojil, povezanih z njihovimi pogoji. Na primer, leta 1938 je bila izvedena konsolidacija prosto prenosljivih posojil z zamenjavo starih obveznic za nove, katerih veljavnost se je podvojila (do 20 let). Vendar pa je tudi možno obratno delovanje– skrajšanje roka veljavnosti državnih vrednostnih papirjev. Tako se je leta 1990 življenjska doba zakladnih obveznic skrajšala s 16 na 8 let. Možna je kombinacija konsolidacije s konverzijo. Takšna operacija je bila izvedena na primer leta 1936, ko so obveznice sedmih državnih posojil, plasirane med prebivalstvo z vpisom na obroke, zamenjali za obveznice novega posojila z nižjim donosom in podvojitvijo (do 20 let) veljavnost vrednostnih papirjev.
Poenotenje državna posojila se običajno izvajajo skupaj s konsolidacijo, lahko pa tudi izven nje. Združevanje posojil je združitev več posojil v eno, ko se obveznice prej izdanih posojil zamenjajo za obveznice novega posojila. Ta ukrep predvideva zmanjšanje števila vrst vrednostnih papirjev, ki so v obtoku hkrati, kar poenostavlja delo in zmanjšuje državne stroške v okviru državnega kreditnega sistema. Poenotenje posojil je bilo izvedeno leta 1930: hkrati z izdajo posojila "petletke - v štirih letih" so bile obveznice za posojila za industrializacijo in krepitev kmečkega gospodarstva zamenjane za njegove obveznice.
V izjemnih primerih lahko vlada izvede zamenjava obveznic po regresnem razmerju, tj. ko je več predhodno izdanih obveznic enakih eni nova obveznica. Takšna izmenjava je bila na primer izvedena v povojnem obdobju da bi iz obtoka umaknili vojna posojila. Zamenjava obveznic po regresivnem razmerju državo razbremeni plačila obresti in poplačil v celotnem denarju za obveznice, ki jih država proda za depreciirano vojno valuto. Leta 1947 je bila izvedena regresivna zamenjava obveznic državnega posojila. Enajst prej vplačanih posojilnih obveznic je bilo zamenjanih za obveznice novega posojila v razmerju 3:1. Obveznice prostega posojila so bile zamenjane za nove v razmerju 5:1. Imetniki posojilnih obveznic so imeli določene prednosti pred osebami, ki so imele denarne prihranke, saj je menjava starega denarja za novega potekala v razmerju 10:1. Odlog odplačila kredita oziroma vseh prej izdanih kreditov se izvaja pod pogoji, v katerih se naprej aktiven razvoj operacije izdajanja novih posojil za državo niso finančno učinkovite. To se dogaja v času, ko je država izdala že preveč posojil in pogoji njihovega izdajanja za državo niso bili dovolj ugodni. V takšnih primerih se večina prihodkov od prodaje novih posojilnih obveznic uporabi za plačilo obresti in odplačila predhodno izdanih posojil. Da bi prekinila ta začarani krog, vlada napoveduje odlog odplačevanja posojila, ki se od konsolidacije razlikuje po tem, da z odlogom ne samo odloži dobo odplačevanja, ampak tudi preneha izplačevati dohodek. Med konsolidacijo posojila imetniki obveznic še naprej prejemajo svoj dohodek nanje.
Leta 1957 se je naša država odločila, da preneha izdajati posojila, razdeljena med prebivalstvom z naročnino, in odložiti odplačilo prej izdanih posojil za 20 let. Dejanski razlog Posledica takega dogodka je prišlo do zastoja na področju javnega kreditiranja, ki je posledica nepriljubljenosti med prebivalstvom tako imenovanih množičnih kreditov z naročnino. Vlada se je zavedala, da je to prakso treba opustiti, ni pa mogla računati na nova posojila za refinanciranje javnega dolga. Zato smo morali odložiti odplačilo posojila. Odplačevanje dolga po odloženih posojilih je bilo načrtovano začeti leta 1977 in ga tudi izvesti v enakih delihže 20 let. Dejansko se je odplačevanje začelo 3 leta prej, tj. leta 1974, dokončana pa leta 1990.
Konverzija, konsolidacija, poenotenje državnih posojil in zamenjava državnih obveznic se običajno izvajajo le v zvezi z domačimi posojili. Kar zadeva odlog odplačevanja obveznosti, je ta ukrep možen tudi v zvezi z zunanjim dolgom. Odlog odplačevanja zunanjih posojil se običajno izvede v dogovoru z upniki. Hkrati odlog odplačila dolga ne sme povzročiti ustavitve plačila obresti nanj.
Spodaj odpis javnega dolga razumemo kot ukrep, s katerim se država v celoti odpove obveznostim iz danih posojil (notranjih, zunanjih ali celotnega javnega dolga). Razveljavitev državnih vrednostnih papirjev se lahko izvede iz dveh razlogov. Najprej se v dogodku napoveduje odpis javnega dolga finančna insolventnost države, tj. njegov bankrot. Drugič, odpis dolga je lahko posledica prihoda na oblast novih politične sile ki iz določenih razlogov nočejo priznati finančne obveznosti prejšnje oblasti. Tako je vlada RSFSR januarja 1918 razveljavila vse predrevolucionarne notranje in zunanja posojila. Sovjetska oblast ni priznal finančnih obveznosti carske uprave in začasne vlade, ki je izposojena sredstva usmerjala predvsem za pripravo na vojno in vodenje sovražnosti, pa tudi za zatiranje revolucionarnega gibanja (trenutno centralna vlada priznani del zunanjega predrevolucionarnega dolga). Pomembno področje upravljanja javnega dolga je povezano z določanjem pogojev in dajanjem novih posojil. Pri določanju pogojev za izdajo posojil, med katerimi so glavni stopnja donosnosti vrednostnih papirjev za upnike, trajanje posojil in način izplačila dohodka, je država dolžna voditi ne le interese doseganja čim večjo finančno učinkovitost posojil, temveč tudi upoštevati realno stanje na finančnem trgu. Uspešnost novih posojil je lahko zagotovljena le ob pravilnem upoštevanju razmer v gospodarstvu, stanja denarnega obtoka, stopnje donosnosti in pogojev obstoječih posojil, ugodnosti za upnike in številnih drugih dejavnikov.
Upravljanje javnega dolga neposredno vpliva na gospodarsko rast, inflacijo, posojilne obresti, zaposlenost, obseg naložb v gospodarstvo države kot celote in v realni sektor gospodarstva.
Upravljanje javnega dolga se v širšem smislu nanaša na oblikovanje ene od usmeritev finančne politike države, povezane z njenimi dejavnostmi kot posojilojemalca, posojilodajalca in poroka. Upravljanje javnega dolga kot eno od področij finančne politike je v rokah državnih organov in državne uprave. Določajo skupno prostornino proračunski primanjkljaj in posledično obseg posojil, potrebnih za njegovo financiranje, glavne usmeritve in cilje vpliva na denarni promet, kreditiranje, proizvodnja, zaposlovanje in izvedljivost izvajanja nacionalnih programov za podporo malemu gospodarstvu, posamezna področja države itd.
Kronično pomanjkanje vlade in lokalnih proračunov in visok javni dolg sta značilna za moderni oder za večino industrijskih razvite države. Zaradi kreditne ekspanzije države so drugi posojilojemalci izrinjeni s finančnega trga in ostajajo visoko tveganje za kredit. Ogromni stroški servisiranja javnega dolga zajemajo vse večji delež davčni prihodek. Zato zmanjševanje proračunskega primanjkljaja in javnega dolga upravni organi industrializiranih držav obravnavajo kot eno najbolj perečih nalog.
V procesu upravljanja javnega dolga se rešujejo naslednje naloge:
Upravljanje javnih kreditov izvajajo organi upravljanja, finančni in kreditne institucije. Operativno upravljanje javnega kredita pod vodstvom Vlade Ruske federacije običajno izvaja Ministrstvo za finance Ruske federacije ali Ministrstvo za finance skupaj s Centralno banko.
Upravljanje porabe zunanjega dolga poteka v treh oblikah:
V Ruski federaciji se uporablja druga metoda namestitve - to je najbolj neučinkovit način uporabe zunanjega dolga.
Na področju upravljanja zunanjega dolga so prednostne naloge Ruske federacije:
Lahko je finančni instrument in hkrati predmet upravljanja. Kot finančni instrument državni dolg daje možnost zakonodajni (reprezentativni) in izvršilni oblasti vplivati na denarni obtok, finančni trg, investicije, proizvodnjo, zaposlovanje, raven varčevanja in številne druge ekonomske procese.
Sistem upravljanja javnega dolga v splošni pogled prikazano na sl. 1.
riž. 1. Sistem upravljanja javnega dolga
Istočasno državni dolg stojala kot objekt nadzora, ko organi vzpostavijo vse potrebno praktični vidiki njegovo delovanje. Tako organi ugotavljajo razmerje med različne vrste dolžniške dejavnosti, uredi strukturo javnega dolga glede na ročnost in donosnost dolžniških obveznosti, vzpostavi postopek izdaje in kroženja državnih posojil, rezervacij in odplačil državna posojila in državnih poroštev ter izpolnjevanje finančnih obveznosti iz njih.
V postopku upravljanja javnega dolga se rešuje: naloge:
Pod upravljanje javnega dolga v širšem smislu razumeli bomo oblikovanje ene od usmeritev gospodarske politike države, povezane z njenimi dejavnostmi kot posojilojemalca. Upravljanje javnega dolga v širšem smislu je pravica zakonodajni organi oblasti (včasih vlada) in vključuje oblikovanje politik glede javnega dolga (notranjega in zunanjega); določitev meja javnega dolga (vključno z določitvijo velikosti proračunskega primanjkljaja in posledično obsega posojil, privabljenih za njegovo financiranje); določitev glavnih usmeritev in ciljev vpliva na mikro- in makroekonomski kazalniki; ugotavljanje možnosti in izvedljivosti financiranja nacionalnih programov iz javnega dolga itd.
Pod upravljanjem javnega dolga v ožjem smislu se nanaša na sklop dejavnosti v zvezi z izdajo in plasiranjem državnega dolga, servisiranjem, odplačevanjem in refinanciranjem državnega dolga ter regulacijo trga državnih vrednostnih papirjev. Upravljanje z dolgom v ožjem smislu izvajajo izvršni organi, predvsem ministrstvo za finance in centralna banka. Opozoriti je treba, da ta dva organa nimata možnosti neposrednega vpliva na višino skupnega javnega dolga.
Vključuje naslednje funkcionalne elemente:
Eno najpomembnejših področij upravljanja javnega dolga v svetovni praksi je upravljanje sestave in strukture javnega dolga (dolgupravljanje) s stalnim obsegom celotnega dolga. Predmeti regulacije upravljanje dolgov so:
Uravnavanje višine notranjega in zunanjega dolga države ter njegovo vzdrževanje na sprejemljiva raven- odločilni trenutek pri upravljanju javnega dolga, ki se v praksi izvaja v vzpostavitvi številnih omejitev. Zlasti proračunska merila za države, ki se želijo pridružiti denarna unija(Maastrichtska merila). Obseg skupnega dolga države po teh merilih ne sme presegati 60 % BDP, primanjkljaj tekočega proračuna države pa ne sme presegati 3 % BDP. V primeru prekoračitve teh mejne vrednosti Vlade morajo upoštevati možnost kazni iz EU (npr. plačilo kazni po vnaprej odobrenem postopku). Hkrati pa v primeru tako imenovane "hude recesije" v gospodarstvu (s padec BDP za več kot 2 % letno), je zagotovljena možnost povečanja primanjkljaja državnega proračuna brez uporabe kazni.
V Rusiji posojilne dejavnosti vseh organov ureja cel sklop zakonske omejitve. Tako proračunski zakonik Ruske federacije določa najvišji obseg državnega in občinskega zadolževanja, stroške servisiranja dolga, potrebo po razvoju in odobritvi programov notranjega in zunanjega zadolževanja ter najvišji proračunski primanjkljaj. Omejitve domačega in zunanjega dolga se vsako leto določijo z zakoni in proračunskimi sklepi na posamezni ravni oblasti.
Upravljanje javnega dolga je lahko tudi strateško in operativno.
Strateška vprašanja Razvoj javnega dolga je v pristojnosti zvezne skupščine, predsednika in vlade Ruske federacije, zakonodajnih (predstavniških) in izvršnih organov sestavnih subjektov Ruske federacije in občin. Zlasti vsako leto v zakonu o zvezni proračun Zvezna skupščina in predsednik Ruske federacije odobrita največje količine državnih notranjih in zunanji dolg; viri financiranja proračunskega primanjkljaja, vključno s prihodki od izdaje državnih vrednostnih papirjev; največji znesek zunanjih posojil; najvišji zneski državnih posojil tujim državam in državam članicam CIS; navodila za uporabo, pogoji zagotavljanja in omejitve velikosti proračunska posojila; zgornje meje državnih notranjih in zunanjih jamstev. Predsednik in vlada Ruske federacije razvijata in potrjujeta socialno-ekonomske programe, ki lahko neposredno vplivajo različne vidike razvoj javnega dolga. Predsednik Ruske federacije v svojem letnem nagovoru zvezna skupščina Plača tudi Ruska federacija Posebna pozornost upravljanje javnega dolga.
Operativno vodenje javni dolg izvajata vlada in ministrstvo za finance Ruske federacije ter centralna banka Rusije, Vnesheconombank in Sberbank kot agenta Ministrstva za finance Ruske federacije. Ti organi določajo splošne pogoje za izdajo posameznih posojil, postopek izdaje in kroženja dolžniških obveznosti, čas izdaje naslednjega posojila in pogoje za njegovo delovanje, organizirajo prvo plasiranje in sekundarni trg državne vrednostne papirje, organizira in izvaja izplačilo dohodkov in odplačilo dolžniških obveznosti, dajanje proračunskih posojil in državnih poroštev, izvaja nadzorne akcije in druge dejavnosti za operativno upravljanje javnega dolga.
Podobna vprašanja v okviru svojih pristojnosti rešujejo zakonodajni in izvršilni organi sestavnih subjektov Ruske federacije in občin. Hkrati izhajajo iz norm, določenih v zvezni zakonodaji.
Tako pod upravljanje javnega dolga razumeti je treba nabor taktičnih in strateških ukrepov za servisiranje javnega dolga in izvajanje novih zadolževanj, urejanje obsega in strukture dolga, urejanje trga zadolževanja države ter nadzor nad njihovo ciljno in učinkovito porabo.
Upravljanje javnega dolga temelji na naslednjih načelih:
Po svetu je najpogostejši način upravljanja javnega dolga refinanciranje javni dolg, tj. poplačilo dela javnega dolga z dajanjem novih posojil.
Za uporabo te metode je potreben visok finančni ugled države posojilojemalke. Na svetovnem finančnem trgu se ugled držav posojilojemalk izraža z ocenami, ki jim jih pripisujejo mednarodni bonitetne agencije v skladu z mednarodnimi pravili ocenjevanja.
V času finančne krize obstaja potreba po prestrukturiranju dolga. V skladu s čl. 105 pr. n. št. RF pod prestrukturiranje dolga pomeni sporazumno prenehanje dolžniških obveznosti, ki predstavljajo državo oz občinski dolg, z nadomestitvijo teh dolžniških obveznosti z drugimi dolžniškimi obveznostmi, ki zagotavljajo druge pogoje za servisiranje in poplačilo obveznosti. Prestrukturiranje dolga se lahko izvede z delnim odpisom (zmanjšanjem) glavnice.
V težkih razmerah gospodarsko stanje, naraščajočega primanjkljaja ter nezmožnosti odplačevanja dolgov v celoti in pravočasno, lahko država poseže po ukrepih, kot so konverzija, konsolidacija, združevanje, odlog odplačevanja in odpis javnega dolga.
Pretvorba - to je sprememba velikosti donosa posojila; Najpogosteje država zniža višino obresti za posojila in s tem zmanjša izdatke državnega proračuna za upravljanje javnega dolga.
konsolidacija - sprememba roka veljavnosti prej izdanih posojil, t.j. odločitev o prestavitvi datuma plačila na kasnejši datum pozni datum. Možna je tudi obratna rešitev - predčasno odplačilo. Običajno se skupaj s konsolidacijo izvede tudi poenotenje državnih posojil.
Poenotenje - zamenjava več prej izdanih posojil za eno novo.
Odloženo odplačilo Posojilo se od konsolidacije razlikuje po tem, da se med odlogom ne le podaljša doba odplačevanja posojila, ampak se tudi preneha plačevanje obresti nanj.
Odpoved državni notranji dolg - popolna zavrnitev državnih ali dolžniških obveznosti (je zadnja možnost).
Sprejem naštetega možne rešitve država krši glavno načelo upravljanje javnega dolga – načelo nepogojenosti. Zato njihova uporaba zahteva temeljito predhodno študijo in analizo vseh možnih ekonomskih in političnih posledic.
Upravljanje javnega dolga vključuje spremljanje dveh pomembnih kazalnikov - višine javnega dolga in stroškov njegovega servisiranja. V pogojih gospodarska rast Ni pomembna njihova absolutna velikost, temveč delež javnega dolga v BDP (ali v izvozu) in razmerje realne obresti in stopnjo gospodarske rasti. Preprosta navedba absolutne velikosti dolga ne upošteva obsega BNP. Lahko trdimo, da ima bogat narod več možnosti vzdrževati velik državni dolg v primerjavi z revno državo.
Tako se ob povečevanju javnega dolga pojavlja možnost bankrota naroda in nevarnost prelaganja bremena dolga na prihodnje generacije. In če se financiranje servisiranja javnega dolga izvaja z izdajo novega denarja, potem takšna shema vodi v klasičen inflacijski scenarij - denarja je preveč in dobrin premalo.
V procesu upravljanja javnega dolga se rešujejo naslednje naloge:
Posebnost kategorije javnega dolga določa značilnosti operativno vodenje njim. Običajno je skupaj dodeljen ministrstvu za finance in centralni banki. Upravljanje odplačevanja javnega dolga se izvaja iz treh glavnih virov: iz proračuna; na račun zlatih in deviznih rezerv, lastnine; iz novih izposoj.
Obstaja veliko načinov za rešitev problema javnega dolga. Glede na nujnost in naravo nalog, ki se rešujejo, se razlikujejo proračunsko-izvozne in finančno-tehnične metode. Glede na pogoje in mehanizem izvajanja lahko ločimo tudi tržne in netržne metode.
Proračunsko-izvozne metode- dolgoročno in rešitev problema, na primer zunanjega dolga, povezati s povečanjem trgovinska bilanca države, pa tudi povečanje BDP in državni proračun.
Finančne in tehnične metode - kratkoročni in vam omogočajo, da težavo rešite z izboljšanjem pogojev zadolževanja, znižanjem skupnega zneska dolga in spremembo začasne strukture plačil.
Razlikujejo se naslednje glavne finančne in tehnične metode upravljanja javnega dolga: konsolidacija, konverzija, združevanje, refinanciranje, prestrukturiranje, odlog odplačila, odpoved posojil itd.
Med netržne metode upravljanja javnega dolga spadajo konverzija, konsolidacija in združevanje. Te metode vključujejo spreminjanje pogojev neporavnanih posojil v enostransko, pogosto brez soglasja imetnikov vrednostnih papirjev. Takšni ukrepi kršijo pravice vlagateljev in v zvezi s tem je njihova uporaba mogoča le, če plansko gospodarstvo in je v tržnih razmerah nesprejemljivo.
Torej, v Sovjetsko obdobje povečanje ročnosti in znižanje stroškov javnega dolga smo dosegli s konverzijo in konsolidacijo. V centralno planskem gospodarstvu so bili ti ukrepi izvedeni prisilno. Konverzija se običajno nanaša na spremembo donosa posojil. Za znižanje stroškov upravljanja javnega dolga država najpogosteje zniža višino obresti za posojila. Možno pa je tudi povečanje donosnosti državnih vrednostnih papirjev za upnike. Takšna operacija je bila izvedena na primer leta 1990, ko se je donosnost 3% dobitnih obveznic povečala na 9%, zakladnih obveznic pa s 5 na 10%.
Konsolidacija se nanaša na spremembo pogojev posojil, povezanih s časom njihovega obtoka. Tako se je leta 1990 življenjska doba zakladnih obveznic skrajšala s 16 na 8 let.
Pretvorbo dolga in konsolidacijo bi lahko združili z združitvijo posojila, kar je pomenilo združitev več prej izdanih posojil v eno novo posojilo. V tem primeru so bile obveznice enotnih posojil zamenjane za novoizdane obveznice, donosnost in pogoji odplačila novega posojila pa so se spremenili v smeri, ki jo želi država.
IN sodobne razmere Težave številnih držav pri odplačevanju zunanjega dolga so povzročile nove načine pokrivanja obveznosti do držav upnic. Ti načini upravljanja javnega zunanjega dolga so običajno združeni v koncept konverzijo zunanjega dolga. V fazi pretvorbe v v tem primeru razumeti izvajanje vseh mehanizmov, ki zagotavljajo nadomestitev zunanjega dolga z drugimi vrstami obveznosti, ki so manj obremenjujoče za gospodarstvo in finance države dolžnice. Med njimi: poplačilo dolga z zalogami blaga, zamenjava dolžniških obveznosti za delnice in obveznice podjetij države dolžnice, plačilo dolga v lokalna valuta s kasnejšo pretvorbo v naložbe ali lastnino, zamenjavo za dolžniške obveznosti tretjih držav itd.
Rusija zdaj aktivno uporablja način odplačevanja tujega dolga zaloge blaga. Tako je bil dolg Slovaške (1,8 milijarde dolarjev), Madžarske (480 milijonov dolarjev), Republike Koreje (170 milijonov dolarjev), Bolgarije (100 milijonov dolarjev) in Poljske (20 milijonov dolarjev) odplačan 130J-
Prek mehanizma Pariškega kluba Rusija pristala na odpisati tako imenovani slabi dolgovi najrevnejših držav v višini približno 800 milijonov rubljev. Večina teh posojil je bila izdana v času Sovjetske zveze, denar pa ni bil vrnjen. Z odpisom dela dolga lahko Rusija dokumentira obstoj dolga in z meddržavnimi sporazumi formalizira postopek njegovega odplačevanja in servisiranja. Tako je Rusija najprej pomagala najrevnejše države, in drugič, tisti, ki prej niso plačevali, zdaj to začenjajo.
Trenutno se v skladu s členom 98 BK Ruske federacije spreminjajo pogoji državnih posojil, izdanih za obtok - plačilni pogoji in velikost plačila obresti, roki za naklado niso dovoljeni.
V tržnem gospodarstvu se izvaja prestrukturiranje dolg na podlagi uporabe mehanizmov finančnega trga. Kratkoročnost ruskih dolgov in visoki stroški zadolževanja v Zadnja leta državo prisilila v nenehno skrb za podaljševanje rokov in zmanjševanje donosnosti novih zadolževanj. To se doseže zlasti na podlagi prestrukturiranja dolga, v okviru katerega po 105 proračunskega zakonika Ruske federacije se razume kot odplačilo dolžniških obveznosti s hkratnim zadolževanjem v višini odplačanih dolžniških obveznosti z določitvijo drugih pogojev za servisiranje dolga in časovnega okvira njegovega odplačila. Glavne sheme prestrukturiranja vključujejo: odpis dolga, to je odpis prejšnjih posojil; odkup dolga; listinjenje dolga.
Tudi na področju zunanjega zadolževanja poteka prestrukturiranje dolga na pogodbeni podlagi. Potem prestrukturiranje pomeni spremembo urnika odplačevanja glavnice dolga in plačevanje obresti nanj. Prestrukturiranje zunanjega in notranjega dolga se lahko izvede z delnim odpisom (zmanjšanjem) glavnice.
Trenutno je pri razvoju možnosti za optimizacijo zunanjega dolga Rusije pozornost usmerjena predvsem na tehnična sredstva reševanje problema: prestrukturiranje dolga, pretvorba dela dolžniških obveznosti v premoženje v Rusiji. Ponujajo tudi manj tradicionalne načine – plačilo odškodnine poplačilo dolga v nacionalno valuto, ponovna registracija obveznosti do plačila za poravnave terjatev.
Zadolževanje v tujini nekdanja ZSSR Ker ni mogla izpolniti svojih obveznosti iz nje, je Rusija skoraj takoj začela pogajanja o pogojih servisiranja in odplačevanja zunanjega dolga. Dolgotrajna pogajanja s Pariškim klubom upnikov, ki so jih spremljali delni in začasni odlogi plačil, so se končala aprila 1996 s podpisom splošnega sporazuma o prestrukturiranju. ruski dolg 38 milijard dolarjev od tega zneska je treba 45 % dolga odplačati v 25 letih, 55 % dolga, vključno s kratkoročnim dolgom, pa v 21 letih. plačaj znesek kapitala prestrukturiran dolg se je začel leta 2002. Na podlagi splošnega dogovora se z vsako državo upnico sklenejo dvostranski meddržavni sporazumi, ki določajo določene zneske in pogoje odplačevanja dolga.
Oktobra 1997 je bil podoben sporazum sklenjen z Londonskim klubom upnikov. Prestrukturiranje zajema 32 milijard dolarjev, odplačilo mora biti izvedeno v 25 letih s sedemletnim prehodno obdobje |41|.
Posledice finančna kriza 1998 je Rusijo prisililo k začetku novih pogajanj z tuji upniki o prestrukturiranju in delni odpis zunanji dolg nekdanje ZSSR. Februarja 2000 sta Rusija in Londonski klub dosegla dogovor o zmanjšanju dolga z 32,6 milijarde dolarjev na 21,3 milijarde dolarjev (odpis sovjetskega dolga je znašal 36,5 %) in preregistraciji preostalega dela dolga v evroobveznice z zapadlostjo v 30. let in obrestne mere od 2,25 do 7,5 % letno.
Glavni način pridobivanja sredstev za odplačilo posojil pomeni refinanciranje dolga, ki se nanaša na poplačilo nakopičenega dolga z dajanjem novih posojil. V tem primeru pri izdelavi urnika za izdajo novih posojil izhajajo iz potrebe po povezavi časa njihove namestitve z datumi odkupa obveznic prejšnjih izdaj. Na primer, Rusija je uporabila refinanciranje za poplačilo dolga v okviru 3-odstotnega posojila vlade iz leta 1966. Po izteku tega posojila so bile obveznice v enem letu zamenjane za obveznice novega posojila iz leta 1982, brez plačila kakršne koli menjave. tečajna razlika.
Najnižjo ceno izposojenih sredstev na trgu določa obrestna mera refinanciranja. Stopnja refinanciranja je obrestna mera, po kateri pride do zadolževanja za servisiranje domačega dolga.
Tako državni kredit regulira trg medbančnih posojil. Če dolga ni mogoče refinancirati, trenutni prejemki prihodkov proračun.
Poleg navedenih načinov upravljanja javnega dolga je mogoče odlog odplačila kredita in odpis javnega dolga. Odlog odplačila že izdanih posojil se izvaja v pogojih, ko nadaljnji razvoj operacije izdajanja novih posojil za državo niso finančno učinkovite. Odlog ne le odloži odplačilo posojil, ampak tudi ustavi izplačilo dohodka.
Odpis javnega dolga je ukrep, s katerim se država v celoti odpove obveznostim iz danih posojil. Izbris državnih vrednostnih papirjev se lahko izvede iz dveh razlogov: v primeru finančne insolventnosti države, tj. njegov bankrot; zaradi prihoda na oblast novih političnih sil, ki iz določenih razlogov nočejo priznati finančnih obveznosti prejšnje oblasti.
Države z tržno gospodarstvo V normalne razmere ne uporabljajte imenovanih tehnik nadzora javni dolg, saj njihova uporaba povzroči nepopravljivo škodo ugledu države kot posojilojemalke med potencialnih investitorjev in upniki. V zgodovini javnega dolga je bilo njihovo uveljavljanje opaziti le v razmerah vojne, povojnega razdejanja ali hude proračunske in finančne krize.
V letih 1998-2000 javni dolg je deloval v znamenju inovativnosti pri državnih vrednostnih papirjih. Novacija - To je zamenjava, po dogovoru strank, prvotnih dolžniških obveznosti z novimi, določitev drugih pogojev za servisiranje dolga in čas njegovega odplačila.
Novost je bila posledica dolžniške krize, ki je bila posledica krize ruskega gospodarstva in financ. Ta ukrep je bil objavljen z Odlokom Vlade Ruske federacije z dne 17. avgusta 1998 št. 980 "O organizaciji dela za odplačilo posamezne vrste državne vrednostne papirje." Skupni znesek "zamrznjenega" dolga je znašal 265,3 milijarde rubljev, predvideno pa je bilo njegovo prestrukturiranje.
Velika vrednost za povečanje učinkovitosti dolžniških aktivnosti države bo imel ustvarjanje enoten sistem upravljanje javnega dolga Ruske federacije. Organska interakcija notranjih in zunanjih dolgov, ki zagotavlja njihovo neovirano medsebojno nadomestitev na podlagi enotne dolžniške politike, enotnost načrtovanja in računovodstva vseh operacij za privabljanje, servisiranje in odplačilo zunanjih in notranjih državnih posojil bo omogočilo: optimizirati pogoje obtoka, odplačevanja in donosnost državnih vrednostnih papirjev; čim bolj zmanjšati negativen vpliv nihanj menjalnih tečajev tuja valuta in obrestne mere na mednarodnih finančnih trgih o višini in ceni državnega zadolževanja; optimizirati proračunski izdatki za servisiranje javnega dolga; pravočasno in v v celoti izpolniti obveznosti do notranjih in zunanjih upnikov.
Značilnosti sodobnega javnega dolga
Problemi upravljanja z javnim dolgom so postali aktualni v drugi polovici prejšnjega stoletja, ko države niso mogle oblikovati proračunov v zadostnem obsegu (za opravljanje funkcij in izvajanje dolžniške politike). Sodobni državni dolg je skupna vrednost neporavnanih obveznosti doma in v tujini tuji trg. Glavni razlogi za nastanek in povečevanje javnega dolga so: primanjkljaj državnega proračuna; izvajanje fiskalna politika namenjen zmanjšanju davčne obremenitve brez ustreznega zmanjšanja državne porabe; dejavniki, ki vplivajo na politične poslovne cikle, povezane s povečano porabo v času pred volitvami za pridobitev priljubljenosti pri volivcih; vojne ali militarizacije.
Vrste državnega davčnega dolga
Viri odplačila javnega dolga
Za zagotavljanje plačilne sposobnosti države je odgovorno upravljanje domačega javnega dolga. Z drugimi besedami, gre za ugotavljanje možnosti poplačila dolžniških obveznosti. To dejstvo velja tako za kapital kot za trenutni dolg. Metode upravljanja javnega dolga, namenjene zagotavljanju plačilne sposobnosti domačih posojil, temeljijo na uporabi notranjih virov. Hkrati plačilna sposobnost zunanji dolg, najprej je odvisno od deviznih prihodkov. Zato je možnost odplačila takega dolga določena s trgovinsko bilanco.
