Državni kredit opravlja tri funkcije: distribucijsko, regulativno in nadzorno.
Funkcija distribucije. S to funkcijo se izvaja oblikovanje centraliziranih denarnih skladov države oziroma njihova uporaba po načelih nujnosti, plačila in odplačevanja. Država kot posojilojemalec zagotavlja dodatna sredstva za financiranje svojih stroškov. V industrializiranih državah so državna posojila glavni vir financiranja proračunskih primanjkljajev. V sodobnih razmerah so prejemki iz državnih posojil postali drugi način financiranja in proračunskih odhodkov po davkih. Slednje je posledica hitrejše rasti izdatkov v primerjavi z rastjo davčnih prihodkov.
Financiranje kapitalskih izdatkov iz izposojenih sredstev v določenih mejah ima pozitivno vrednost. Šola ali knjižnica zadovoljuje potrebe več kot ene generacije, saj služi 30-50 let. Zakaj bi potem morali njihovo gradnjo plačati v nekaj letih z davki tistih, ki morda niti nimajo časa uporabljati njihovih storitev. Veliko pametneje je financiranje tovrstnih objektov prenesti na vse generacije, ki jih bodo uporabljale. To raztezanje virov financiranja skozi čas je zagotovljeno z izdajanjem posojil za ustrezno obdobje. V slednjem primeru generacijska stavba šole nosi enako finančno breme kot naslednje generacije, od katerih se odplačujeta tako ravnatelj kot obresti nanjo.
Tako je pozitiven učinek distribucijske funkcije javnega kredita v tem, da davčno breme sčasoma porazdeli bolj enakomerno. Davki, ki se obračunajo v času financiranja izdatkov iz državnega posojila, se ne povečajo (kar bi bilo sicer treba storiti). Toda potem, ko so posojila odplačana, se davki ne obračunajo le za njihovo plačilo, ampak tudi za poplačilo obresti na dolg.
Davki so glavni, a ne edini vir financiranja stroškov servisiranja in odplačevanja javnega dolga. Viri financiranja teh stroškov so odvisni od smeri porabe sredstev. V primeru produktivne naložbe mobiliziranega kapitala začne zgrajeni objekt po začetku obratovanja prinašati dobiček, na račun katerega se odplača posojilo. V tem primeru ni povečanja davčne obremenitve.
Z neproduktivno porabo kapitala, mobiliziranega kot posledica državnih posojil, na primer financiranje iz njih na račun vojaških ali socialnih stroškov, postanejo davki ali nova posojila edini vir njihovega odplačevanja. Imenuje se dajanje novih državnih posojil za odplačilo dolga po že izdanih refinanciranje javnega dolga.
Povečanje resnosti davčnega bremena, ki ga povzročajo zadolževanja države, je odvisno od njihove dobe in obresti na posojilo, ki ga plača posojilojemalec. Višja kot je donosnost državnega posojila za vlagatelja, več davkov mora vlada poslati, da jih poplača. Večji kot je znesek dolga, večji je delež sredstev, namenjenih za njegovo servisiranje, ob vseh drugih pogojih.
Regulatorna funkcija: Država s vstopom v kreditna razmerja vpliva na stanje denarnega obtoka, višino obrestnih mer na denarnem in kapitalskem trgu, proizvodnjo in zaposlenost. Z zavestno uporabo državnih kreditov kot orodja za urejanje gospodarstva lahko država vodi eno ali drugo finančno politiko. dolg za refinanciranje posojil
Država uravnava denarni obtok tako, da daje posojila različnim skupinam vlagateljev. Z mobilizacijo sredstev posameznikov država zmanjšuje njihovo efektivno povpraševanje. Potem, če se proizvodni stroški, na primer naložbe, financirajo s posojilom, bo prišlo do absolutnega zmanjšanja ponudbe gotovine v obtoku. V primeru financiranja stroškov plač, na primer učiteljev in zdravnikov, bo količina gotovine v obtoku ostala nespremenjena, čeprav se lahko spremeni struktura efektivnega povpraševanja.
Posli prodaje in nakupa državnih vrednostnih papirjev oziroma izdajanja z njimi zavarovanih posojil, ki jih izvaja centralna banka, so pomembno orodje za uravnavanje likvidnosti poslovnih bank v državi. V Ruski federaciji so takšne operacije postale razširjene po avgustovski krizi medbančnega posojilnega trga leta 1995. Posojila, zavarovana z visoko likvidnimi državnimi vrednostnimi papirji, je Banka Rusije začela dajati aprila 1996.
Država kot posojilojemalec na finančnem trgu povečuje povpraševanje po izposojenih sredstvih in s tem prispeva k rasti cene posojila. Večje kot je povpraševanje države, višja je ob enakih pogojih višina obresti za posojila, dražje je posojilo za podjetnike. Visoki stroški izposojenih sredstev silijo poslovneže k zmanjševanju naložb v proizvodnjo, hkrati pa spodbujajo varčevanje v obliki nakupa državnih vrednostnih papirjev.
Ta proces v določeni meri nima pomembnega negativnega vpliva na proizvodnjo. V primeru, da ima država dovolj prostega kapitala, bo negativni vpliv nič, dokler se ne absorbira v celoti. Šele po tem se bo aktivnost države na finančnem trgu izrazila v rasti posojilnih obresti, preusmeritev pomembnega deleža denarnih prihrankov v neproduktivno rabo pa bo močno upočasnila stopnjo gospodarske rasti.
Država pozitivno vpliva na proizvodnjo in zaposlovanje s tem, da predstavlja povpraševanje po blagu domače proizvodnje na račun izposojenih sredstev iz tujine, pri čemer nastopa kot upnik in porok. V industrializiranih državah je razširjen sistem podpore malemu podjetništvu, izvozu izdelkov ali proizvodnji v določenih regijah, ki so v recesiji, in sicer z državnimi garancijami za posojila, ki jih dajejo banke v skladu z ustreznimi programi.
Podpora malemu gospodarstvu predpostavlja, da država prevzame odplačilo dolgov bankam po posojilih, danih malim podjetnikom v primeru stečaja. V večini industrializiranih držav delujejo državna ali poldržavna podjetja, ki po nizkih stopnjah zavarujejo tveganje neplačila izvoznikom domačega blaga. To spodbuja razvoj novih trgov za domače izdelke.
Veliko vlogo pri spodbujanju razvoja proizvodnje in zaposlovanja imajo posojila iz proračunov ozemelj ali izvenproračunskih skladov. Z njihovo pomočjo je zagotovljen pospešen razvoj določenih regij ali potrebnih področij gospodarstva določenega ozemlja.
Nadzorna funkcija: Ima svoje posebne značilnosti, ki jih generirajo značilnosti te kategorije:
Tako lahko po preučitvi funkcij kredita sklepam, da je pozitiven učinek distribucijske funkcije javnega kredita v tem, da davčno breme razporeja skozi čas bolj enakomerno. Država uravnava denarni obtok tako, da prek distribucijske funkcije plasira posojila različnim skupinam vlagateljev, s funkcijo nadzora nadzira ciljno porabo sredstev, čas njihovega vračila in pravočasnost plačil obresti.
Za zagotavljanje nemotenega financiranja različnih potreb država oblikuje dodatna finančna sredstva z mobilizacijo začasno prostih sredstev prebivalstva in gospodarskih struktur. Glavni način za njihovo pridobitev je državno posojilo. Zbrana sredstva v tem primeru gredo na razpolago državnim organom in se spremenijo v dodatna finančna sredstva in so praviloma usmerjena v pokrivanje proračunskega primanjkljaja. Vir odplačevanja državnih posojil in plačila obresti nanje so predvsem proračunska sredstva.
Državno posojilo- sklop gospodarskih razmerij med državo, ki jo predstavljajo njeni organi in uprava na eni strani ter pravnimi in fizičnimi osebami na drugi strani, v katerih država nastopa predvsem kot posojilojemalec, pa tudi kot upnik in porok. V teh odnosih prevladuje dejavnost države kot posojilojemalec sredstev. Obseg transakcij kot posojilodajalec, se pravi, ko država daje posojila pravnim in fizičnim osebam, je precej nižja. V primerih, ko država prevzame odgovornost za vračilo posojil ali izpolnjevanje drugih obveznosti, ki jih prevzamejo fizične in pravne osebe, je porok.
Kreditna razmerja, v katerih država nastopa kot posojilojemalec, posojilodajalec, takoj vplivajo na vrednost centraliziranih denarnih skladov; zagotavljanje poplačila obveznosti jih ne spremeni nujno. Če dolžnik svoje obveznosti poravna pravočasno in v celoti, potem porok ne nosi dodatnih stroškov. V praksi dokaj zanesljivi posojilojemalci ne potrebujejo državnih jamstev. Na kreditnem trgu lahko sami zbirajo sredstva. Državna jamstva običajno veljajo za nezadostno zanesljive posojilojemalce in posledično pomenijo povečanje stroškov iz centraliziranih skladov.
Možnost mobilizacije sredstev izhaja iz posebnosti oblikovanja in časa porabe dohodka, ki ga prejmejo fizične in pravne osebe. Prebivalstvo nenehno kopiči začasno prosta sredstva zaradi neenakomernega prejemanja različnih dohodkov, zlasti v sezonskih panogah, izplačilu dodatkov, regresa itd. Prebivalstvo lahko namerno omeji trenutne potrebe zaradi potrebe po kopičenju sredstev za nakup trajnega blaga. .. Podobni trendi se dogajajo v denarnem toku organizacij in podjetij zaradi dolžine proizvodnega cikla, sezonskosti proizvodnje itd.
Kot člen v finančnem sistemu služi oblikovanju in uporabi centraliziranih denarnih skladov države, torej proračuna in zunajproračunskih skladov.
Državno posojilo se razlikuje od drugih vrst posojil. Torej, če pri dajanju bančnega posojila kot zavarovanje običajno služijo določene vrednosti - blago v skladišču, nedokončana proizvodnja, potem pri izposoji sredstev s strani države vse premoženje v njeni lasti, premoženje določene teritorialne enote ali katero koli drugo njegovega dohodka služi kot zavarovanje za posojilo. Druga značilnost bančnega kredita je njegova produktivna uporaba kot kapital, ki ustvarja pogoje za njegovo odplačevanje in plačevanje obresti s povečanjem vrednosti proizvedenega presežnega proizvoda. Vir vračila državnega posojila so, kot zapisano, predvsem proračunska sredstva.
Kot vsak drug posojilojemalec tudi država privablja sredstva za vnaprej določeno obdobje: do enega leta, od enega do petih let, od pet do trideset let. Tako proračunski zakonik Ruske federacije določa, da se vse dolžniške obveznosti Ruske federacije odplačajo v rokih, ki so določeni s posebnimi pogoji posojila, vendar ne smejo presegati 30 let.
Čez distribucijsko funkcijo izvajajo se državni krediti, oblikovanje centraliziranih denarnih skladov države in njihova uporaba po načelih nujnosti, plačila in odplačevanja. Država kot posojilojemalec zagotavlja dodatna sredstva za financiranje svojih stroškov. To je ena stran vladnih kreditnih razmerij. Njena druga plat so finančne vezi, zaradi vračanja in izplačila dodatno mobiliziranih sredstev. Hkrati je izplačilo dohodkov upnikom zagotovljeno na račun proračunskih prejemkov, krog davkoplačevalcev pa ne sovpada s krogom imetnikov državnih vrednostnih papirjev in tudi če sovpadajo, kar je nemogoče, bodo strukturna neskladja Upoštevati je treba: znesek davkov, ki jih v proračun plača vsak lastnik vrednostnih papirjev, ne sovpada z zneskom, ki ga prejme dohodek iz državnih kreditnih poslov. To pomeni, da ima druga stran državnih kreditnih razmerij redistributivni značaj.
V sodobnih razmerah so prejemki iz državnih posojil postali drugi način financiranja proračunskih odhodkov po davkih. Slednje je posledica hitrejše rasti izdatkov v primerjavi z rastjo davčnih prihodkov.
Financiranje kapitalskih izdatkov iz izposojenih sredstev v določenih mejah ima pozitivno vrednost. Raztegovanje virov financiranja skozi čas z izdajanjem posojil za primerno obdobje vam omogoča prenos plačil glavnega posojila in obresti nanj za vse generacije, ki bodo uporabljale storitve objektov, ki jih gradi sedanja generacija.
Tako je pozitiven učinek distribucijske funkcije javnega kredita v tem, da davčno breme sčasoma porazdeli bolj enakomerno. Davki, ki se obračunajo v času financiranja izdatkov iz državnega posojila, se ne povečajo (kar bi bilo sicer treba storiti). Toda potem, ko so posojila odplačana, se davki ne obračunajo le za njihovo plačilo, ampak tudi za poplačilo obresti na dolg.
Davki so glavni, a ne edini vir financiranja stroškov servisiranja in odplačevanja javnega dolga. Viri financiranja teh stroškov so odvisni od smeri porabe sredstev. V primeru produktivne naložbe mobiliziranega kapitala začne zgrajeni objekt po začetku obratovanja prinašati dobiček, na račun katerega se odplača posojilo. V tem primeru ni povečanja davčnih prihodkov.
Z neproduktivno porabo kapitala, mobiliziranega kot posledica državnih posojil, na primer financiranje iz njih na račun vojaških ali socialnih izdatkov, postanejo davki ali nova posojila edini vir poplačila. Imenuje se dajanje novih državnih posojil za odplačilo dolga po že izdanih "refinanciranje javnega dolga.
Povečanje davčnih prihodkov zaradi zadolževanja države je odvisno od njihove ročnosti in obresti posojilojemalcu. Višja kot je donosnost državnega posojila za vlagatelja, več davkov mora vlada poslati, da jih poplača. Večji kot je znesek dolga, večji je delež sredstev, namenjenih za njegovo servisiranje, ob vseh drugih pogojih.
Država s vstopom v kreditna razmerja hote ali nehote vpliva na stanje denarnega obtoka, višino obrestnih mer na denarnem in kapitalskem trgu, proizvodnjo in zaposlenost. Namerno uporabo državnih posojil kot instrument za regulacijo gospodarstva, država lahko vodi tako ali drugačno finančno politiko.
Država uravnava denarni obtok tako, da daje posojila različnim skupinam vlagateljev. Z mobilizacijo sredstev posameznikov zmanjšuje efektivno povpraševanje. Če se proizvodni stroški, kot so naložbe, financirajo s kreditom, se bo razpoložljiva denarna ponudba v obtoku absolutno zmanjšala. V primeru financiranja stroškov plač, na primer učiteljev in zdravnikov, bo količina gotovine v obtoku ostala nespremenjena, čeprav se lahko spremeni struktura efektivnega povpraševanja.
Pomemben instrument za uravnavanje likvidnosti poslovnih bank v državi so transakcije prodaje in nakupa državnih vrednostnih papirjev oziroma izdajanja z njimi zavarovanih posojil, ki jih izvaja Centralna banka. Banka Rusije je začela dajati posojila, zavarovana z visoko likvidnimi državnimi vrednostnimi papirji, aprila 1996.
Država kot posojilojemalec na finančnem trgu povečuje povpraševanje po izposojenih sredstvih in s tem prispeva k rasti cene posojila. Večje kot je povpraševanje države, višja je ob enakih pogojih višina obresti za posojila, dražje je posojilo za podjetnike. Visoki stroški izposojenih sredstev silijo poslovneže k zmanjševanju naložb v proizvodnjo, hkrati pa spodbujajo varčevanje v obliki nakupa državnih vrednostnih papirjev. Če ima država dovolj prostega kapitala, je negativni vpliv na proizvodnjo zanemarljiv. Neomejena dejavnost države (kot je bila pri nas pred avgustovsko krizo 1998) na finančnem trgu usmerja pomemben delež denarnih prihrankov v neproduktivno rabo, bistveno upočasnjuje hitrost gospodarskega razvoja in vodi v povečanje javni dolg.
Država pozitivno vpliva na proizvodnjo in zaposlovanje s tem, da predstavlja povpraševanje po blagu domače proizvodnje na račun izposojenih sredstev iz tujine in deluje kot posojilodajalec in porok. Zlasti se to lahko izrazi v podpori malega gospodarstva, izvoza ali proizvodnje v določenih regijah, ki so v recesiji, z jamstvom za državna posojila, ki jih banke dajejo v skladu z ustreznimi programi, z odplačevanjem dolgov bankam po posojilih, danih malim podjetnikom, v primeru stečaja preko zavarovalnega tveganja nizkih stopenj neplačil izvoznikom domačega blaga itd.
Od sredine devetdesetih let. povečana aktivnost Ruske federacije kot upnice na domačem trgu. Pravnim osebam so bila dana posojila za prestrukturiranje proizvodnje, za poravnavo ciljnih posojil, zlasti za nakup opreme, za razvoj, implementacijo in nabavo najnovejših tehnologij in materialov, tudi v tujini. Dejavnost Ruske federacije kot upnice na mednarodnem prizorišču ostaja omejena in je v glavnem omejena na države CIS (v mejah sredstev, prejetih v obliki plačil obresti in znaša za poplačilo glavnega dolga iz prej odobrenih posojil).
Dejavnost Ruske federacije kot poroka se v zadnjih letih širi. Tradicionalno država jamči za vloge prebivalstva v hranilnici; deluje kot porok za dolžniške obveznosti različnih družb in skupin (zlasti spodbuja nastanek in delovanje finančnih in industrijskih skupin); zagotavlja finančno podporo za izvoz blaga in storitev domačih proizvajalcev.
Nadzorna funkcija javnih kreditov organsko povezana s kontrolno funkcijo financ, ob upoštevanju posebnosti te kategorije.
Državni krediti so razdeljeni na notranje in zunanje (mednarodne). Ker se večina državne porabe izvaja v nacionalni valuti, imajo prednost domači vladni krediti. Hkrati mednarodna delitev dela, izmenjava tehnologij ter znanstvenih in tehničnih dosežkov, potreba po zagotavljanju finančne pomoči tujim državam določajo razvoj mednarodnega javnega kredita, to je izvajanje državnih kreditnih razmerij v tuji valuti. .
Domači državni kredit je lahko v naslednjih oblikah: državna posojila, pretok dela vlog prebivalstva v državna posojila, zadolževanje iz državnega posojilnega sklada, zakladna posojila (proračunska posojila), zajamčena posojila.
Državna posojila kot obliko državnega kredita je značilno, da se začasno prosta sredstva prebivalstva, organizacij in podjetij pritegnejo za financiranje javnih potreb z izdajo in prodajo obveznic, zakladnih obveznic in drugih vrst državnih vrednostnih papirjev. Obveznice so najpogostejša vrsta vrednostnih papirjev. Predstavlja dolžniško obveznost države in daje svojemu lastniku pravico, da po določenem času prejme nazaj znesek dolga in obresti. Nominalna vrednost (nominalna vrednost) obveznice, ki jo določi vlada, izraža znesek denarja, ki ga imetnik obveznice zagotovi vladi za začasno uporabo. Ta znesek se izplača lastniku obveznice ob zapadlosti, nanj pa se obračunajo obresti. Vendar pa je realni donos na obveznice za njihove imetnike lahko višji ali nižji od uveljavljene nominalne obrestne mere, saj se obveznice prodajajo po tržni ceni, ki odstopa od nominalne vrednosti. Odstopanje se imenuje tečajna razlika in je odvisno od številnih dejavnikov (vrednosti nominalne obresti na obveznico, zasičenosti trga z vrednostnimi papirji, zaupanja javnosti v državo itd.).
Zakladne obveznice so za razliko od obveznic predmet prodaje samo med prebivalstvom. Država sredstva iz njihovega izvajanja usmerja samo za polnjenje proračuna.
V tesni povezavi z državnimi posojili je druga oblika državnega kredita, katerega delovanje posreduje tudi sistem hranilnih institucij - pretvorbo dela vlog prebivalstva v državna posojila. Tak obtok se izvaja z nakupom posebnih vrednostnih papirjev (zlasti potrdil o zakladniškem varčevanju) ali tržnih vrednostnih papirjev (obveznice, zakladne obveznice), pa tudi z izdajanjem neobvezniških posojil (s podpisom pogodb - pogodb ali izdajanjem posebnih potrdil).
Najem sredstev iz državnega posojilnega sklada kot obliko državnega kredita je značilno, da državne kreditne institucije del kreditnih sredstev neposredno prenašajo za kritje državnih stroškov. Ta oblika kreditiranja je bila razširjena v času Sovjetske zveze in v določeni meri (do leta 1995) v obdobju reform.
Zakladniška posojila(proračunska posojila) kot oblika državnega kredita izražajo odnos do zagotavljanja finančne pomoči podjetjem in organizacijam s strani državnih in upravnih organov na račun proračunskih sredstev pod pogoji nujnosti, plačila in odplačevanja. Zakladna posojila se v nasprotju z bančnimi izdajajo pod ugodnejšimi pogoji glede na pogoje in obrestne mere, možna so v primeru finančnih težav gospodarskih organizacij zaradi njihovega posebnega položaja na trgu ali slabšega gospodarskega položaja v državi. Nimajo komercialnega namena, so sredstvo za podporo gospodarskim strukturam, ki so vitalne za nacionalno gospodarstvo.
V primerih, ko država jamči za brezpogojno odplačilo posojila, ki ga izdajo lokalne oblasti in uprave ali posamezne gospodarske organizacije, ter za plačilo obresti nanj, govorimo o pogojnem državnem posojilu - zajamčena posojila. Za zajamčena posojila je država dejansko finančno odgovorna le v primeru insolventnosti plačnika.
Zunanji (mednarodni) javni kredit je skupek odnosov, v katerih država nastopa na svetovnem finančnem trgu kot posojilojemalec, posojilodajalec ali porok. Ta odnos ima obliko državna zunanja posojila, ki so zagotovljena na podlagi pogojev odplačevanja, nujnosti, plačila ter internih posojil. Znesek prejetih zunanjih posojil z obračunanimi obrestmi je vključen v državni dolg države.
Dajanje zunanjih posojil se izvaja na račun proračunskih sredstev ali posebnih državnih sredstev.
Glavni namen zunanjih državnih posojil je krepitev gospodarskega potenciala, premagovanje finančnih težav države prejemnice in zagotavljanje pomoči v hrani.
Državna posojila v tujini se dajejo v gotovini ali v obliki blaga, izdana so v valuti države upnice, države posojilojemalke ali v valuti tretje države. Posojila se odplačujejo po dogovoru strank z dobavo blaga ali valuto.
Glavni upniki naše države so razvite kapitalistične države, mednarodne finančne organizacije - Mednarodni denarni sklad (IMF), Mednarodna banka za obnovo in razvoj (IBRD), Evropska banka za obnovo in razvoj (EBRD) itd.
Dejavnosti Ruske federacije kot upnika in poroka na mednarodnem prizorišču so zaradi neugodnih finančnih in gospodarskih razmer v državi izjemno omejene.
Državna posojila so razvrščena po več značilnostih.
Kratkoročni dolžniški instrumenti države nimajo kuponov. Prodajajo se s popustom od nominalne vrednosti in se odkupijo po nominalni vrednosti. Tudi nekatere dolgoročne obveznice nimajo kuponov. Ves dohodek od njih se izplača skupaj z zneskom glavnice. Tako kot kratkoročne se prodajajo z diskontom od nominalne vrednosti in odkupujejo po nominalni vrednosti. Takšne vezi se imenujejo obveznice brez kupona.
7. Po načinu ugotavljanja dohodka so dolžniške obveznosti države trdna oz spremenljiv dohodek. V nekaterih primerih je fiksna obrestna mera za vrednostne papirje razlog za rast državne porabe za plačevanje obresti, v drugih primerih lahko prestraši vlagatelje, ki pričakujejo povečanje obresti.
Za pokrivanje proračunskega primanjkljaja je treba posojila plasirati po relativno napihnjenih obrestnih merah. Z določitvijo podobnega odstotka svojih dolžniških obveznosti za celotno obdobje posojila, ki je lahko 20-30 let, bo država davkoplačevalcem naložila dodatne stroške. Obstajata dve možnosti, da se izognete tej situaciji:
Vprašanje o predčasno odplačilo dolgov postane pomemben šele, ko se na finančnem trgu zgodijo pomembne spremembe. Posojilojemalec je na primer izdal obveznice z 12-odstotnim letnim fiksnim donosom, leto pozneje pa je obrestna mera padla na 6%. V tem primeru posojilojemalec utrpi znatne izgube, medtem ko vlagatelj prejme znatne dobičke. Če so bile obveznice izdane z možnostjo predčasnega odkupa, lahko vlagatelj svoje izgube zmanjša z izdajo in dajanjem novega posojila ter odplačilom starega.
Obstajata dve možnosti za odplačilo dolga: pavšalni znesek in obroki. Če se posojilo odplačuje v obrokih, so glede na razporeditev zneska dolga po zapadlosti na voljo tri možnosti:
Glavni cilji državnih posojil vključujejo:
- reševanje problemov financiranja proračunskega primanjkljaja;
- izvajanje regionalne finančne in kreditne politike za izravnavo socialno-ekonomskih življenjskih razmer prebivalstva in delovanja regionalnih gospodarstev;
- podpora lokalnih proračunov pri reševanju nujnih socialnih in gospodarskih problemov;
- podpora prednostnim sektorjem in vrstam dejavnosti za gospodarstvo.
Skozi distribucijsko funkcijo državnega kredita poteka oblikovanje in poraba centraliziranih denarnih skladov države na načelih odplačevanja, nujnosti in plačila, zagotovljen je dodaten pritok finančnih sredstev. V sodobnih razmerah so prejemki iz državnih posojil postali drugi način financiranja proračunskih odhodkov po davkih.
Kot kažejo izkušnje držav s tržnim gospodarstvom, je uporaba javnih kreditov za pokrivanje proračunskega primanjkljaja učinkovitejše in razumnejše sredstvo v primerjavi z denarnimi metodami (na primer emisija denarja). To je razloženo z dejstvom, da se povpraševanje po denarnih virih seli od pravnih oseb in posameznikov do vladnih struktur, vendar se skupno povpraševanje po denarju in njihova količina v obtoku ne spreminjata. Državna posojila začasno zmanjšajo efektivno povpraševanje prebivalstva in poslovnih subjektov, presežek denarja se umakne iz obtoka.
Pozitivna vrednost javnih kreditov za gospodarstvo je tudi v bolj enakomerni porazdelitvi davkov skozi čas. Dejstvo je, da so dolgoročna državna posojila oblika zbiranja sredstev za prihodnje generacije za financiranje sodobnih potreb. Ta pristop je upravičen pri financiranju izgradnje velikih proizvodnih zmogljivosti, komunikacijskih vodov, dolgoročnih infrastrukturnih objektov. Zahvaljujoč državnemu posojilu se je mogoče izogniti povečanju davčne obremenitve sedanje generacije. Država bo potrebovala dodatne vire dohodka, ko bo prišlo do zapadlosti posojil in plačila obresti nanje. Prihodnje generacije pa ne bodo občutile povečanja davčne obremenitve, če bo zagotovljeno produktivno vlaganje finančnih sredstev, mobiliziranih s pomočjo državnega posojila. Na novo zagnani objekti bodo začeli prinašati dobiček, državi pa ne bo treba uvajati novih davkov in drugih obveznih plačil ali povečevati obstoječih.
Druga stvar pa je, če se sredstva, ki so mobilizirana s pomočjo državnih posojil, porabijo za financiranje vojaških izdatkov, izplačilo plač, pokojnin in drugih tekočih izdatkov – t.j. za neproduktivno uporabo. V tem primeru bodo prihodnje generacije postavljene pred dilemo: uvesti nove davke in zaostriti mehanizem obstoječih plačil ali izdati nova posojila za poplačilo starih dolgov.
Dajanje novih državnih posojil za poplačilo že izdanega dolga se imenuje refinanciranje državnega dolga.
V zvezi z refinanciranjem državnega dolga: imetniki državnih vrednostnih papirjev blizu zapadlosti imajo pravico, da jih pred zapadlostjo zamenjajo za druge vrednostne papirje z bolj oddaljenim rokom zapadlosti. Ta proces vodi v preobrat javnega dolga. Za uspešno uporabo mehanizma refinanciranja je potreben visok finančni ugled države posojilojemalke. Njegovo doseganje in vzdrževanje je pomemben dejavnik upravljanja javnega dolga. Trenutno se ugled posojilojemalcev na svetovnem finančnem trgu izraža v ocenah, ki jih posamezni državi dodelijo posebne agencije v skladu z mednarodnimi pravili bonitetnega ocenjevanja.
Resnost davčne obremenitve, povezane z državnimi posojili, je odvisna od njihovega časovnega razporeda in donosnosti naložbe za vlagatelje. Dolgi roki zadolževanja države in nizki dohodki iz državnih posojil povzročajo manjši pritisk na davčno breme, in obratno, kratkoročna posojila z relativno visokimi donosi za vlagatelje zmanjšujejo finančno sposobnost države za znižanje davkov. Poleg tega krajši roki zadolževanja povečujejo stroške servisiranja primanjkljaja državnega proračuna. Na splošno rast javnega dolga vodi v povečanje davčnih prihodkov, usmerjenih v njegovo odplačevanje.
Regulativna funkcija državnih kreditov se izraža predvsem v aktivnem vplivu na makroekonomske kazalnike družbe. Državni kredit vpliva na stanje denarnega obtoka, raven obrestnih mer na denarnih in kapitalskih trgih, menjalni tečaj, proizvodnjo in zaposlenost. Je instrument finančne politike države.
Država uravnava denarni obtok tako, da daje posojila različnim skupinam vlagateljev. Na primer, z mobilizacijo sredstev posameznikov zmanjša njihovo dejansko povpraševanje. Z nakupom državnih vrednostnih papirjev se spreminja struktura sredstev podjetij in organizacij.
Obstaja "vezanost" denarnih virov, kar je v inflacijskem gospodarstvu pozitivno. Za finančne družbe in banke državni vrednostni papirji služijo kot občutljivo merilo pri izvajanju finančnih dejavnosti in oblika razporejanja sredstev za ohranjanje likvidnosti. Obrestne mere, donosi na državne vrednostne papirje, trendi v razvoju trga vrednostnih papirjev v državi so pomembni makroekonomski kazalniki splošnega stanja njenega gospodarstva. Večje kot je povpraševanje države po izposojenih sredstvih, bolje je razvit trg državnih vrednostnih papirjev, višji so ob enakih pogojih višina obresti in stroški kredita za podjetnike.
Državne vrednostne papirje lahko izdajo centralne oblasti, lokalne oblasti, ločene, relativno neodvisne vladne agencije, pa tudi organizacije, ki uživajo vladno podporo. Zato imajo lahko posamezni vrednostni papirji, ki jih izdajajo zasebne pravne osebe, v določeni meri značaj državnih vrednostnih papirjev, če država jamči za donos nanje.
Država kot posojilojemalec na finančnem trgu povečuje povpraševanje po izposojenih sredstvih in s tem prispeva k rasti cene posojila. Večje kot je povpraševanje države, višja je ob enakih pogojih višina obresti za posojila, dražje je posojilo za podjetnike. Visoki stroški izposojenih sredstev silijo poslovneže k zmanjševanju naložb v proizvodnjo, hkrati pa spodbujajo varčevanje v obliki nakupa državnih vrednostnih papirjev.
Ta proces v določeni meri nima pomembnega negativnega vpliva na proizvodnjo. V primeru, da ima država dovolj prostega kapitala, bo negativni vpliv nič, dokler se ne absorbira v celoti. Šele po tem se bo aktivnost države na finančnem trgu izrazila v rasti posojilnih obresti, preusmeritev pomembnega deleža denarnih prihrankov v neproduktivno rabo pa bo močno upočasnila stopnjo gospodarske rasti.
Država pozitivno vpliva na proizvodnjo in zaposlovanje tako, da predstavlja povpraševanje po blagu domače proizvodnje na račun tujih izposojenih sredstev, ki deluje kot upnik in nepovratna sredstva. V industrializiranih državah je razširjen sistem podpore malemu podjetništvu, izvozu proizvodov ali proizvodnji v določenih regijah, ki so v recesiji, s poroštvom države s posojili, ki jih zagotavljajo banke v skladu z ustreznimi programi.
Podpora malemu gospodarstvu predpostavlja, da država prevzame odplačilo dolgov bankam po posojilih, danih malim podjetnikom v primeru stečaja. V večini industrializiranih držav delujejo državna ali poldržavna podjetja, ki po nizkih stopnjah zavarujejo tveganje neplačila izvoznikom domačega blaga. To spodbuja razvoj novih trgov za domače izdelke.
Veliko vlogo pri spodbujanju razvoja proizvodnje in zaposlovanja imajo posojila iz proračunov ozemelj ali izvenproračunskih skladov. Z njihovo pomočjo je zagotovljen pospešen razvoj določenih regij ali potrebnih področij gospodarstva določenega ozemlja.
Državni kredit je kot člen v finančnem sistemu tesno povezan z državnim proračunom na eni strani ter s financami podjetij in prebivalstva na drugi strani. V sodobnih razmerah ni omejena na okvir ene države. Države imajo pravico izposojati sredstva od mednarodnih finančnih institucij, druga od druge, tujih zasebnih vlagateljev, nato pa svoje dolžniške obveznosti v obliki vrednostnih papirjev prodati tujim podjetjem ali bankam.
V tržnem gospodarstvu je očitna pozitivna vloga državnih vrednostnih papirjev pri financiranju proračunskega primanjkljaja, kar je eden glavnih razlogov za nastanek javnega dolga. Ko javni dolg doseže določeno velikost, lahko ogrozi gospodarsko varnost države, zato vlade postavljajo meje proračunskega primanjkljaja in javnega dolga v odstotkih bruto domačega proizvoda ter predvidevajo ukrepe za omejevanje proračunskih odhodkov. v zvezi s servisiranjem javnega dolga.
V Belorusiji so največje količine državnega notranjega in zunanjega dolga ter omejitve zunanjega zadolževanja države za naslednje proračunsko leto odobrene z zakonom o proračunu za naslednje proračunsko leto, v Rusiji - z zveznim Zakon o zveznem proračunu za naslednje proračunsko leto (z razčlenitvijo dolga po oblikah zavarovanja obveznosti) ... Največji znesek državnih posojil Ruske federacije ne sme presegati letnega obsega plačil za servisiranje in odplačilo zunanjega dolga države.
Državni kredit ima regulativni učinek na obseg proizvodnje in zaposlenosti, kar se kaže:
a) v podporo malim in srednje velikim podjetjem pri njihovem posojanju s strani poslovnih bank pod državnimi garancijami;
b) dajanje posojil drugim državam in tujim podjetjem s pogojem nakupa blaga od domačih proizvajalcev ali nakupa domačega blaga na račun državnih posojil;
c) kreditiranje izvoza domačega blaga itd.
Kontrolna funkcija državnih kreditov je organsko prepletena s kontrolno funkcijo financ. Vendar pa ima svoje posebne značilnosti, ki jih povzročajo značilnosti te kategorije:
- je tesno povezana z dejavnostjo države in stanjem centraliziranega sklada skladov.
- zajema gibanje vrednosti na dvostranski način, saj gre za vračilo in vračilo sredstev.
- izvajajo ne samo finančne strukture, ampak tudi kreditne institucije.
V osnovi se nadzoruje ciljna poraba sredstev, čas njihovega vračila in pravočasnost plačila obresti.
Državni kredit lahko glede na cilje, instrumente, načine izvajanja pozitivno ali negativno vpliva na splošni gospodarski in družbeni razvoj države.
Nadzorna funkcija državnih kreditov je tesno povezana z dejavnostjo države in stanjem proračuna in drugih državnih sredstev. Nadzor zajema dvosmerno gibanje vrednosti, saj se državno-kreditne operacije izvajajo na principih vračila in plačila za prejem sredstev. Nadzor nad pravilnostjo in učinkovitostjo tega poslovanja izvajajo tako finančni kot kreditni pooblaščeni organi.
Razprava o bistvu in funkcijah javnega kredita
Redistributivna funkcija kredita je v ekonomski literaturi splošno priznana. Vendar pa se njegova vsebinska stran razlaga glede na to, kakšne poglede na bistvo kredita ima ta ali oni avtor. Obstaja stališče, da se s pomočjo posojila ne prerazporedi vrednost, ampak denar, tako da posojilodajalec v posojilo prenese bankovce, ki so denar samo v obliki in kot taki brez vrednosti. V skladu s tem se proces prerazporeditve dejansko napolni z vrednostjo šele v fazi koriščenja posojila na posojilojemalčevi kmetiji, ko se s prejetim denarjem za posojilo kupijo surovine, oprema itd.
Razlikuje se tudi razumevanje, kako se sredstva prerazporedijo skozi kreditno sfero. Številni ekonomisti menijo, da prerazporeditev vključuje obvezno predhodno kopičenje sredstev in njihovo poznejšo plasiranje v posojila kot dva neodvisna procesa in bistvene točke, povezane s kreditom. Njihovi nasprotniki, ki priznavajo določeno razmerje med akumulacijo in kreditnimi razmerji (namreč z bančnim posojilom), menijo le alokacijo sredstev kot proces, povezan z bistvom kredita. Ob tem je pogosto utemeljeno mnenje, da sočasno izdajanje posojila pomeni oblikovanje kreditnih virov. Obstaja tudi stališče, da je prejem sredstev na bančne račune le prerazporeditev obstoječih kreditnih sredstev, njihovo kopičenje pa poteka le, če so bila sredstva prejeta zaradi vstopa v obtok novoustvarjene vrednosti ali novoizdanih bankovcev.
Nekateri ekonomisti menijo, da bi prerazporeditvene lastnosti kredita natančneje razlagali kot njegovo vlogo in ne kot funkcijo. Upoštevajo prerazporeditveno funkcijo sfere menjave kot celote, ki jo po njihovem mnenju sestavljajo prerazporeditvene funkcije kategorij te sfere: denar, kredit in finance.
Funkcija zamenjave gotovine s kreditnimi operacijami je povezana s posebnostmi sodobne organizacije denarnega obtoka, ki deluje predvsem v negotovinski obliki. Znano je, da se večina poravnav in dajanja posojil izvaja prek bank. S tem, ko stranka položi in hrani denar v banki, s tem vstopi z njim v kreditno razmerje in poleg tega ustvarja pogoje za zamenjavo gotovine v obtoku s kreditnimi posli v obliki vpisov na bančne račune. Omogočeno je negotovinsko predstavitev posojila in razvoj negotovinskih plačil. Slednje so kreditne operacije, saj se pogoji pošiljanja izdelkov in njihovo plačilo praviloma ne ujemajo. Glede na to, kaj je pred časom - prejem blaga ali denarja - bodisi dobavitelj kreditira prejemnika bodisi prejemnik dobavitelja.
Nadomestno funkcijo priznava večina ekonomistov, vendar je njena najpogostejša interpretacija zamenjava pravega denarja s kreditnimi instrumenti obtoka in kreditnim poslovanjem. Tako se poleg razvoja negotovinskega obtoka razlikuje tak funkcionalni namen kredita, kot je zamenjava zlata v obtoku s kreditnim denarjem.
Kot veste, v procesu kreditnega gibanja nastajajo kreditni instrumenti obtoka, ki so v sodobnih denarnih sistemih nadomestili pravi denar, torej zlato. Sem spadajo vrednostni znaki v obliki bankovcev, menic, čekov, potrdil o vlogi, obveznic itd. Vendar se je končal proces demonetizacije zlata, ki je sestavljen iz izgube lastnosti denarnega produkta, univerzalnega ekvivalenta. do sedemdesetih let našega stoletja. Razmerje sodobnega kreditnega denarja z zlatom kot osnovo njihove vrednostne vsebine, tudi posredno, večina ekonomistov zanika. Delovanje kreditnih instrumentov obtoka nima več značaja začasne zamenjave za pravi denar, ko je uvedba prvega v obtok povzročila le zamudo pri gibanju drugega. S kreditnim denarjem je prišlo do absolutnega izrinjanja zlata iz obtoka, kar je skladno s splošnim zakonom ekonomije družbenega dela, ki se v razmerju do sfere obtoka izraža v ekonomiji družbenih stroškov denarnega obtoka. V skladu s tem zakonom nova oblika denarja nadomešča prejšnjo, če je bolj ekonomična in lahko zagotovi bolj racionalno organizacijo gospodarstva.
Nekateri ekonomisti, ki izhajajo iz dejstva, da je zlato ušlo iz obtoka in kroži le kreditni denar, utemeljujejo razvoj in prerast nadomestne funkcije v funkcijo izdajanja denarja na področju negotovinskega denarnega obtoka. To stališče temelji na ideji, da je plasiranje posojil v gotovini prerazporeditev predhodno nakopičenih sredstev, plasiranje posojil v negotovinski obliki pa pomeni hkratno ustvarjanje kreditnih virov, torej emisijo.
Vprašanje funkcij kredita je eno najbolj kontroverznih v kreditni teoriji. Nestrinjanje glede števila in vsebine funkcij ni posledica le razlike v interpretaciji bistva kredita, temveč tudi neenotnosti pri opredelitvi metodoloških pristopov k njihovi analizi. Posledica pomanjkanja enotne metodološke podlage za analizo je nastanek velikega števila funkcij, ki jih dodelijo različni ekonomisti. Ekonomska literatura utemeljuje legitimnost takšnih funkcij, kot je kopičenje začasno prostih sredstev; porazdelitev akumuliranih sredstev med panogami, podjetji in prebivalstvom; ureditev denarnega prometa z zamenjavo pravega denarja s kreditnimi posli; dodelitev obresti; prihranki pri stroških distribucije; posredovanje kroženja sredstev itd. Pogosto obstajata denarna (emisiona) in nadzorna (stimulativna) funkcije kredita.
Vsebina denarne funkcije je po mnenju avtorjev, ki jo priznavajo, sproščanje denarja v obtok. Hkrati pa na podlagi narave kreditnega denarja identificirajo proces izdaje denarja, njihovo izdajo s kreditom. Praviloma gre za pristaše že omenjenega stališča, da posojilu ni dana vrednost, temveč bankovci brez vrednosti. Pri identifikaciji emisijskih in kreditnih procesov se ti avtorji obenem nagibajo k razlikovanju med kreditom in denarjem kot samostojnim ekonomskim pojavom.
Ekonomisti, ki izpostavljajo kontrolno funkcijo kredita, pravzaprav zamenjujejo funkcijo kredita s funkcijo enega od njegovih subjektov – upnika. Seveda posojilodajalec izvaja nadzor nad dejavnostmi posojilojemalca, saj ga zanima vračilo posojenih sredstev. Vendar kreditodajalčeva kontrolna funkcija ni značilna za vse oblike kreditov. Zlasti pri državni obliki kredita prebivalstvo ne nadzoruje dejavnosti posojilojemalca. Prav tako podjetja in organizacije, ki hranijo sredstva na njenih računih, ne nadzorujejo dela banke. Po drugi strani pa posojilojemalec ne more nadzorovati dejavnosti posojilodajalca, je odvisna stranka v kreditnem poslu. Zato je neprimerno pripisovati kontrolno funkcijo kreditu kot integralnemu pojavu.
Kreditni zakoni so ekonomski zakoni in predstavljajo objektivno obstoječe, nujne, stabilne, vzročne zveze in soodvisnosti kredita in drugih ekonomskih kategorij. Kreditni zakoni razkrivajo najbolj tipične, bistvene značilnosti razvoja in delovanja kreditnih razmerij, hkrati pa izražajo ne le kvalitativne, temveč tudi kvantitativne značilnosti posojila. Poleg objektivnosti je treba opozoriti na zgodovinsko naravo kreditnih zakonov, ki je v tem, da se njihova vsebina, način delovanja in oblika manifestacije lahko spreminjajo z razvojem proizvodnih sil in gospodarskih odnosov družbe.
Spoznavanje zakonitosti kredita je zapleten proces in poleg razkritja vsebine zakona vključuje določitev smeri njegovega delovanja, njegovih kvantitativnih značilnosti, njegovih inherentnih oblik manifestacije. Za preučevanje mehanizma delovanja kreditnih zakonov je potrebno preučiti materialno bazo in ekonomske pogoje njihovega delovanja, posebnosti njihove manifestacije, odvisno od stopnje razvoja gospodarstva in obsega delovanja (na na mikro ali na makroravni). Poznavanje zakonov kreditiranja in mehanizma njihovega delovanja je velikega praktičnega pomena, zlasti pri določanju oblik in metod bančništva, izboljšanju prakse dajanja kreditov in monetarni ureditvi gospodarstva.
Zakoni kredita delujejo predvsem kot zakoni njegovega gibanja, torej zakoni gibanja posojene vrednosti. Kreditno razmerje namreč ne more nastati in delovati brez prenosa vrednosti s posojilodajalca na posojilojemalca in obratno, obstaja le na podlagi prostorskega gibanja posojenih sredstev. Gibanje posojene vrednosti je torej najpomembnejša intrinzična lastnost kredita in to gibanje je podrejeno nekaterim ekonomskim zakonitostim, ki vključujejo zakon odplačevanja posojila in zakon ohranjanja posojene vrednosti.
Vsebina zakona odplačevanja posojila se izraža v vrnitvi posojene vrednosti na prvotno točko gibanja, to je v njenem prenosu s posojilojemalca na posojilodajalca. Pomembno je omeniti, da je v tem primeru vračilo enake vrednosti, kot je bilo prvotno posojeno, z enakimi potrošniškimi lastnostmi (saj pri vsaki kreditni transakciji, ne glede na njeno vrsto, na koncu pride do zamude pri vračilu sredstev v gotovina). V tem se odplačilo posojila razlikuje na primer od specifičnega odplačevanja finančnih sredstev, ki se izvaja posredno v obliki materializacije finančnih naložb kot posledica njihove uporabe. Upoštevati je treba tudi, da odplačilo posojene vrednosti vključuje ne le postopek prenosa s posojilojemalca na posojilodajalca, temveč tudi sprostitev po zaključku kroženja v posojilojemalčevem gospodinjstvu.
Bistvo kreditnega razmerja kot vrednostnega razmerja, ki temelji na enakovrednosti menjave, pomeni, da na vseh stopnjah gibanja vračila posojena vrednost ohranja svojo vrednost in je kvantitativno enakovredna. Z drugimi besedami, posojilodajalec mora ob izteku posojila od posojilojemalca prejeti vrednost, ki je enaka vrednosti izdanega posojila. Izvajanje zakona ohranjanja posojene vrednosti v praksi je odvisno od narave porabe posojila, ki ga prejme posojilojemalec, pa tudi od stabilnosti kupne moči denarnih enot, saj se vrednost posojila vrne v posojilodajalec praviloma v denarni obliki. Torej lahko neproduktivna ali neracionalna poraba sredstev, prejetih v posojilu, povzroči poslabšanje kreditne sposobnosti posojilojemalca in posojilodajalcu ne bo mogel pravočasno odplačati dolga v celoti. Hkrati, če posojilojemalec v celoti in v pogodbenih pogojih odplača posojilo v razmerah dovolj visoke inflacije, potem zaradi amortizacije denarja posojilodajalcu dejansko prenese vrednost, ki je manjša od vrednosti posojila, ki ga je prejel. .
Splošno mnenje je, da obstaja stabilna vzročna odvisnost gibanja kreditov od virov oblikovanja kreditnih virov. Dejansko lahko kreditne institucije, ki opravljajo posredniške funkcije pri prerazporeditvi začasno prostih sredstev, opravljajo posojilne posle predvsem v mejah svojih akumuliranih sredstev. V zvezi s tem so v ekonomski literaturi predlagane številne formulacije zakona, ki izražajo odvisnost kredita od virov njegovega nastanka. Utemeljuje na primer potrebo po uskladitvi obsega danih posojil z razpoložljivimi začasno brezplačnimi viri. Vendar pa zahteva po takšni enakosti ni povsem ustrezna realnemu mehanizmu za oblikovanje virov kreditnih naložb. Ne upošteva zlasti sredstev v gospodarskem prometu, ki služijo kot vir oblikovanja posojene vrednosti za komercialno posojilo, pa tudi možnosti ustvarjanja kreditnih virov na podlagi emisije denarja in v proces množenja depozitov. V zvezi s tem se zdi bolj upravičeno stališče ekonomistov, ki zakon, ki izraža povezavo med posojeno vrednostjo in njenimi viri, kot zakon ravnotežja med sproščenimi in prerazporejenimi viri na podlagi odplačevanja (ne pa tudi enakosti).
Zakon zapadlosti kredita je tesno povezan z zakonom odplačevanja posojila, ki ga mnogi ekonomisti obravnavajo kot temeljni zakon kredita. Vsebina tega zakona odraža začasno naravo kreditnega razmerja, to je obstoj časovnih rokov njegovega delovanja. Kot veste, je značilnost kreditnega posla zagotavljanje posojene vrednosti samo za začasno uporabo, kar je posledica začasne narave sprostitve sredstev od posojilodajalca in ohranitve lastninskih pravic do njih, pa tudi zaradi začasna narava posojilojemalčeve potrebe po dodatnih virih. Tako je kredit kot razmerje, ki nastane na podlagi donosnega gibanja vrednosti, časovno omejeno, nastane, se razvije in preneha obstajati v določenem časovnem intervalu. Začasna narava kreditnih razmerij se kaže v odvisnosti njihovega delovanja od trajanja sproščanja sredstev v posojilodajalčevem gospodarstvu ter trajanja obtoka in prometa posojene vrednosti v gospodarstvu posojilojemalca.
Opozoriti je treba, da je bilo v dosedanji ekonomski literaturi oblikovanih veliko zakonov o kreditu, na primer zakon o kreditni učinkovitosti, odplačevanju posojila in bančnih obresti zaradi ekonomskih rezultatov uporabe izposojenih sredstev, zakon o zagotavljanju kontinuiteta in učinkovitost reprodukcije na podlagi kredita, zakon varčevanja denarnih rezerv za osnovo kredita, zakon ekonomske meje posojanja podjetij, zakon dodeljevanja in delovanja posojilnih obresti itd. pristopi k preučevanju kreditnih zakonitosti se od različnih avtorjev zelo razlikujejo, kar odraža kontroverznost in nezadostno razvitost tega vprašanja.
Ekonomisti, ki razlagajo kreditna razmerja kot obliko finančnih razmerij, obravnavajo posebne kreditne zakonitosti kot obliko manifestacije splošnih ekonomskih zakonitosti, ki delujejo v okviru finančnih razmerij (pri čemer so finance vmesni člen). S teh stališč kreditni zakoni po eni strani odražajo posebnosti kreditnih razmerij, po drugi strani pa so oblika izvajanja finančnih zakonov. Vendar je to stališče pogosto kritizirano. Številni avtorji menijo, da bistvo in zakon delovanja ekonomske kategorije sta homogena, enaka pojma in zato ne vidijo potrebe po oblikovanju kreditnih zakonov.
Ekonomisti, ki priznavajo svoje kreditne zakone, razpravljajo o številnih temeljnih vprašanjih, vključno z:
- razmerje, podrejenost bistva in prava.
- nanašanje zakonov kredita na reprodukcijo kot celoto ali na njene posamezne faze, zlasti na fazo menjave;
- mesto zakonov kreditiranja v sistemu ekonomskih zakonitosti družbe in njihova podrejenost;
- obstoj enega splošnega zakona delovanja kreditnih razmerij ali sistema kreditnih zakonov (v slednjem primeru njihova podrejenost).
Nerešena narava teh in drugih temeljnih vprašanj ter kontroverzna narava kredita določata pestrost besedila kreditnih zakonov, precejšnje razlike v mnenjih o razlagi njihove vsebine.
Državno posojilo predstavlja precej specifičen člen v javnih financah. Nima ločenega finančnega sklada (z njegovo pomočjo mobilizirana sredstva praviloma gredo skozi proračun) ali ločenega organa upravljanja. Hkrati je značilna posebna oblika finančnih odnosov države in zato izstopa kot ločen člen.
Državno posojilo po svojem gospodarskem bistvu je skupek gospodarskih razmerij med državo, ki jo predstavljajo organi in uprava na eni strani ter posamezniki in pravnimi osebami na drugi, v katerih je država posojilojemalec, upnik in porok.
Glavna klasična oblika kreditnih razmerij, ko država nastopa kot posojilojemalec sredstev.
Država kot upnica na račun proračuna pravnim in fizičnim osebam daje posojila na plačani osnovi, ki so obvezna odplačevala.
V primerih, ko država prevzame odgovornost za odplačevanje posojil ali izpolnjevanje drugih obveznosti, ki jih prevzamejo fizične ali pravne osebe, je porok (pogojno državno posojilo). Ker državne garancije praviloma veljajo za nezadostno zanesljive posojilojemalce, vodijo v povečanje porabe iz centraliziranih skladov.
Na področju mednarodnih gospodarskih odnosov lahko država deluje tako kot posojilojemalec kot posojilodajalec.
Državni kredit kot ekonomska kategorija združuje finančna in kreditna razmerja. Kot člen v finančnem sistemu služi oblikovanju in uporabi centraliziranih denarnih skladov države. Državno posojilo je povratno, nujno in plačano. Hkrati pa so med državnimi in bančnimi posojili kot klasično obliko kreditnih razmerij precejšnje razlike.
Državno posojilo je razmerje sekundarne porazdelitve vrednosti bruto domačega proizvoda. Sfera državno-kreditnih odnosov prejme del dohodka in sredstev, ustvarjenih v fazi primarne distribucije. Običajno so to začasno prosta sredstva prebivalstva in podjetij, vendar lahko pod določenimi pogoji prebivalstvo in delovni kolektivi namerno omejijo porabo. V teh primerih so vir državnih kreditov sredstva, namenjena tekoči porabi oziroma financiranju potrebnih proizvodnih ali družbenih stroškov podjetij.
Objektivna nujnost uporabe državnih kreditov za zadovoljevanje potreb družbe je posledica nenehnega protislovja med obsegom teh potreb in zmožnostmi države, da jih zadovoljuje na račun proračunskih sredstev. Ureditev gospodarstva, socialna politika države, izpolnjevanje njenih funkcij za obrambo države in upravljanje zahtevajo nenehno povečevanje proračunskih izdatkov. Mednarodno delovanje države zahteva tudi precejšnja sredstva. Vendar so prihodki državnega proračuna vedno omejeni. Zato se oblasti ob prisotnosti prostih denarnih sredstev prebivalstva, podjetij in organizacij zatečejo k državnim posojilom.
Namen državnega posojila se kaže predvsem v tem, da je sredstvo za mobilizacijo dodatnih finančnih sredstev s strani države. Če državni proračun ni zadosten, se dodatno mobilizirana finančna sredstva porabijo za pokritje razlike med proračunskimi odhodki in prihodki. V primeru pozitivnega proračunskega salda, mobiliziranega s pomočjo javnega posojila, se sredstva porabijo neposredno za financiranje gospodarskih in socialnih programov. To pomeni, da lahko državni kredit kot sredstvo za povečanje finančnih zmožnosti države postane pomemben dejavnik pri pospeševanju družbeno-ekonomskega razvoja države.
Državni krediti so vir povečanja dohodka imetnikov vrednostnih papirjev, ki se doseže s plačilom obresti in dobičkov iz državnih posojil.
distribucijski;
regulativni;
Nadzor.
S distribucijsko funkcijo državnega kredita je zagotovljeno oblikovanje centraliziranih denarnih skladov države oziroma njihova uporaba po načelih nujnosti, plačil in odplačevanja. Država kot posojilojemalec mobilizira dodatna sredstva za financiranje svojih stroškov. V industrializiranih državah so državna posojila glavni vir financiranja proračunskega primanjkljaja in so na drugem mestu (za davki) pri oblikovanju proračunskih prihodkov.
Bistvo regulativne funkcije državnega kredita se kaže v tem, da država s vstopom v kreditna razmerja vpliva na stanje denarnega obtoka, raven obrestnih mer na denarnem in kapitalskem trgu, proizvodnjo in zaposlenost. Država uravnava denarni obtok s plasiranjem državnih obveznic med različne skupine vlagateljev. Z mobilizacijo sredstev posameznikov država zmanjšuje njihovo efektivno povpraševanje. Potem, če se proizvodni stroški, kot so naložbe, financirajo s posojilom, bo prišlo do absolutnega zmanjšanja ponudbe gotovine v obtoku. V primeru financiranja stroškov izplačila plač, na primer učiteljev, zdravnikov, bo znesek gotovine v obtoku ostal nespremenjen, čeprav se lahko spremeni struktura efektivnega povpraševanja.
Nadzorna funkcija javnih kreditov organsko prepletena s kontrolno funkcijo financ. Vendar pa ima svoje posebne značilnosti, ki jih generirajo značilnosti te kategorije.
2. Regulativni
3. Nadzor.
1) Skozi distribucijsko funkcijo državni kredit se izvaja z oblikovanjem centraliziranih denarnih skladov države ali njihovo uporabo na načelih nujnosti, plačila in odplačevanja. Država kot posojilojemalec zagotavlja dodatna sredstva za financiranje svojih stroškov. V industrializiranih državah so državna posojila glavni vir financiranja proračunskih primanjkljajev. V sodobnih razmerah so prejemki iz državnih posojil postali drugi način financiranja proračunskih odhodkov po davkih. Slednje je posledica hitrejše rasti izdatkov v primerjavi z rastjo davčnih prihodkov.
Financiranje kapitalskih izdatkov iz izposojenih sredstev v določenih mejah ima pozitivno vrednost. Šola ali knjižnica zadosti potrebam več kot ene generacije, saj služi trideset do petdeset let. Zakaj bi potem morali njihovo gradnjo plačati v nekaj letih z davki tistih, ki morda niti nimajo časa uporabljati njihovih storitev. Veliko pametneje je financiranje tovrstnih objektov prenesti na vse generacije, ki jih bodo uporabljale. To raztezanje virov financiranja skozi čas je zagotovljeno z izdajanjem posojil za ustrezno obdobje. V slednjem primeru generacijska stavba šole nosi podobno finančno breme kot naslednje generacije z davki, ki odplačujejo tako glavni dolg kot obresti nanj.
Tako je pozitiven učinek distribucijske funkcije javnega kredita v tem, da davčno breme sčasoma porazdeli bolj enakomerno. Davki, ki se obračunajo v času financiranja izdatkov iz državnega posojila, se ne povečajo (kar bi bilo sicer treba storiti). Toda potem, ko so posojila odplačana, se davki ne obračunajo le za njihovo plačilo, ampak tudi za poplačilo obresti na dolg.
Davki so glavni, a ne edini vir financiranja stroškov servisiranja in odplačevanja javnega dolga. Viri financiranja teh stroškov so odvisni od smeri porabe sredstev. V primeru produktivne naložbe mobiliziranega kapitala začne zgrajeni objekt po začetku obratovanja prinašati dobiček, na račun katerega se odplača posojilo. V tem primeru ni povečanja davčne obremenitve.
Z neproduktivno porabo kapitala, mobiliziranega kot posledica državnih posojil, na primer financiranje iz njih na račun vojaških ali socialnih stroškov, postanejo davki ali nova posojila edini vir njihovega odplačevanja. Dajanje novih državnih posojil za poplačilo že izdanega dolga se imenuje refinanciranje državnega dolga.
Povečanje resnosti davčnega bremena, ki ga povzročajo zadolževanja države, je odvisno od njihove dobe in obresti na posojilo, ki ga plača posojilojemalec. Višja kot je donosnost državnega posojila za vlagatelja, več davkov mora vlada poslati, da jih poplača. Večji kot je znesek dolga, večji je delež sredstev, namenjenih za njegovo servisiranje, ob vseh drugih pogojih.
2) Regulacijska funkcija državni kredit: pri vstopu v kreditna razmerja država hote ali nehote vpliva na stanje denarnega obtoka, višino obrestnih mer na denarnem in kapitalskem trgu, proizvodnjo in zaposlovanje. Z zavestno uporabo državnih kreditov kot orodja za urejanje gospodarstva lahko država vodi eno ali drugo finančno politiko.
Država uravnava denarni obtok tako, da daje posojila različnim skupinam vlagateljev. Z mobilizacijo sredstev posameznikov država zmanjšuje njihovo efektivno povpraševanje. Potem, če se proizvodni stroški, na primer naložbe, financirajo s posojilom, bo prišlo do absolutnega zmanjšanja ponudbe gotovine v obtoku. V primeru financiranja stroškov plač, na primer učiteljev in zdravnikov, bo količina gotovine v obtoku ostala nespremenjena, čeprav se lahko spremeni struktura efektivnega povpraševanja.
Posli prodaje in nakupa državnih vrednostnih papirjev oziroma izdajanja z njimi zavarovanih posojil, ki jih izvaja centralna banka, so pomembno orodje za uravnavanje likvidnosti poslovnih bank v državi. V Ruski federaciji so takšne operacije postale razširjene po avgustovski krizi medbančnega posojilnega trga leta 1995. Banka Rusije je začela dajati posojila, zavarovana z visoko likvidnimi državnimi vrednostnimi papirji, aprila 1996.
Država kot posojilojemalec na finančnem trgu povečuje povpraševanje po izposojenih sredstvih in s tem prispeva k rasti cene posojila. Večje kot je povpraševanje države, višja je ob enakih pogojih višina obresti za posojila, dražje je posojilo za podjetnike. Visoki stroški izposojenih sredstev silijo poslovneže k zmanjševanju naložb v proizvodnjo, hkrati pa spodbujajo varčevanje v obliki nakupa državnih vrednostnih papirjev.
Ta proces v določeni meri nima pomembnega negativnega vpliva na proizvodnjo. V primeru, da ima država dovolj prostega kapitala, bo negativni vpliv nič, dokler se ne absorbira v celoti. Šele po tem se bo aktivnost države na finančnem trgu izrazila v rasti posojilnih obresti, preusmeritev pomembnega deleža denarnih prihrankov v neproduktivno rabo pa bo močno upočasnila stopnjo gospodarske rasti.
Država pozitivno vpliva na proizvodnjo in zaposlovanje tako, da predstavlja povpraševanje po blagu domače proizvodnje na račun tujih izposojenih sredstev, ki deluje kot upnik in nepovratna sredstva. V industrializiranih državah je razširjen sistem podpore malemu podjetništvu, izvozu proizvodov ali proizvodnji v določenih regijah, ki so v recesiji, s poroštvom države s posojili, ki jih zagotavljajo banke v skladu z ustreznimi programi.
Podpora malemu gospodarstvu predpostavlja, da država prevzame odplačilo dolgov bankam po posojilih, danih malim podjetnikom v primeru stečaja. V večini industrializiranih držav delujejo državna ali poldržavna podjetja, ki po nizkih stopnjah zavarujejo tveganje neplačila izvoznikom domačega blaga. To spodbuja razvoj novih trgov za domače izdelke.
Veliko vlogo pri spodbujanju razvoja proizvodnje in zaposlovanja imajo posojila iz proračunov ozemelj ali izvenproračunskih skladov. Z njihovo pomočjo je zagotovljen pospešen razvoj določenih regij ali potrebnih področij gospodarstva določenega ozemlja.
3) Nadzorna funkcija javni kredit je organsko prepleten s kontrolno funkcijo financ. Vendar pa ima svoje posebne značilnosti, ki jih povzročajo značilnosti te kategorije:
tesno povezana z dejavnostjo države in stanje centraliziranega sklada skladov.
zajema gibanje vrednosti na dvostranski način, saj vključuje vračilo in vračilo prejemka sredstev.
izvajajo ne le finančne strukture, ampak tudi kreditne institucije. V osnovi se nadzoruje ciljna poraba sredstev, čas njihovega vračila in pravočasnost plačila obresti.
Državni kredit lahko glede na cilje, instrumente, načine izvajanja pozitivno ali negativno vpliva na splošni gospodarski in družbeni razvoj države.
Vrste državnih posojil
Državna posojila lahko razvrstimo glede na številne značilnosti.
1. Po subjektih posojilnih razmerij - posojila, gosti
centralni in teritorialni državni organi.
2. Po lokaciji - notranji in zunanji.
3. Po prometu na trgu - tržni in netržni. trg
posojila se prosto kupujejo in prodajajo. Pri financiranju proračuna
primanjkljaja, so glavni. Netržni - ne morejo prosto menjati svojih lastnikov in niso predmet obtoka na trgu vrednostnih papirjev. Običajno jih izda vlada, da pritegne posebne vlagatelje, katerih posebni interesi so v skladu s. Na Zahodu so na primer izdane netržne državne obveznice za mobilizacijo sredstev nedržavnih pokojninskih skladov, zavarovalnic in malih vlagateljev.
4. Glede na rok za zbiranje sredstev - kratkoročno(z zapadlostjo do 1 leta), vmesni(od 1 do 5 let), dolgoročno(od 5 let naprej). Kratkoročna posojila se uporabljajo za financiranje začasnih vrzeli v prihodkih in odhodkih. V ta namen se običajno izdajo menice. Centralna država izdaja zakladne menice, lokalna uprava - občinska. V Italiji se zakladne menice izdajajo za 3, 6, 12 mesecev, na Japonskem - 60 dni, v Veliki Britaniji - 91 dni. Izjema je Nemčija, kjer se zakladne menice izdajajo za največ dve leti. V nekaterih državah se za daljše zbiranje sredstev uporabljajo zakladni zapisi, ki so manj priljubljeni kot menice. V Italiji so izdani z rokom
zapadlost 2-3 leta, v ZDA - od 1 do 10 let. Zbiranje sredstev za več
dolgo obdobje se običajno opravi z obveznicami.
5. Glede na zavarovanje dolžniških obveznosti - hipoteke in nehipoteke. Hipotekarne obveznice zavarovana s posebnim zavarovanjem, na primer z določeno nepremičnino. Najpogosteje jih izdajo lokalne oblasti. Vse premoženje države ali določene občine služi kot jamstvo za obveznice brez hipoteke. Centralne države običajno izdajajo obveznice brez obveznic. Njihova zanesljivost je izjemno visoka, zato investitorji ne potrebujejo dodatnih garancij.
6. Glede na naravo izplačanega dohodka se dolžniške obveznosti delijo na dobitne, obrestne, z nič kuponom. Izplačilo dohodka na zmagovalne obveznice izvedeno na podlagi dobitkov. Po teh obveznicah ni veliko povpraševanja. Vlagatelji si prizadevajo za stabilen dohodek in se ne zanašajo na naključje. Zato je glavni pogled obrestonosne obveznice, dohodek, za katerega se izplačuje 1, 2 ali 4-krat letno na podlagi kuponov. Večina vlagateljev daje prednost takšnim dolžniškim obveznostim.
Kratkoročni dolžniški instrumenti države nimajo kuponov. Prodajajo se po nominalni vrednosti in se odkupijo po nominalni vrednosti. Tudi nekatere dolgoročne obveznice nimajo kuponov. Ves dohodek od njih se izplača skupaj z zneskom glavnice. Tako kot kratkoročne se prodajajo z diskontom od nominalne vrednosti in odkupujejo po nominalni vrednosti. Takšne vezi se imenujejo obveznice brez kupona.
7. Po načinu ugotavljanja dohodka dolžniške obveznosti države
prihajajo s stalnim ali spremenljivim dohodkom. V nekaterih primerih je fiksna obrestna mera za vrednostne papirje razlog za povečanje državne porabe za plačevanje obresti, v drugih primerih lahko prestraši vlagatelje, ki pričakujejo povečanje obresti.
Za pokrivanje proračunskega primanjkljaja je treba posojila plasirati po relativno napihnjenih obrestnih merah. Z določitvijo podobnega odstotka svojih dolžniških obveznosti za celotno obdobje posojila, ki je lahko 20-30 let, bo država davkoplačevalcem naložila dodatne stroške. Obstajata dve možnosti, da se izognete tej situaciji:
1) pokrivanje potreb po sredstvih s kratkoročnim ali srednjeročnim posojilom in izdajo (ko se obrestna mera zniža) dolgoročno. Vendar pa v tem primeru ima posojilojemalec dodatne stroške, povezane z izdajo, namestitvijo in odplačilom drugega posojila. Možno je, da vlagatelj v pričakovanju dviga obrestne mere ne bo pokazal zanimanja za drugo posojilo;
2) sistematična revizija plačanih obresti na vrednostne papirje. Obrestna mera za medbančna posojila v državi se običajno uporablja kot osnova. Takšna posojila imajo veliko pomanjkljivost - dolžnik ne more načrtovati svojih stroškov. Toda ta možnost rešuje vse te težave.
8. Izposojeni instrumenti se glede na obveznost kreditojemalca spoštovanja zapadlosti posojila, določene ob njegovi izdaji, delijo na obveznosti: s pravico do predčasnega odplačila in brez pravice do predčasnega odplačila.
Vprašanje predčasnega odplačila dolžniških obveznosti postane aktualno šele, ko se na finančnem trgu zgodijo pomembne spremembe. Posojilojemalec je na primer izdal obveznice z 12-odstotnim letnim fiksnim donosom, leto pozneje pa je obrestna mera padla na 6%. V tem primeru posojilojemalec utrpi znatne izgube, medtem ko vlagatelj prejme znatne dobičke. Če so bile obveznice izdane z možnostjo predčasnega odkupa, lahko vlagatelj svoje izgube zmanjša z izdajo in dajanjem novega posojila ter odplačilom starega.
Obstajata dve možnosti za odplačilo dolga: pavšalno in po delih. Če se posojilo odplačuje v obrokih, so glede na razporeditev zneska dolga po zapadlosti na voljo 3 možnosti: posojilo se odplačuje v enakih obrokih v določenem obdobju, na primer 4 leta. Torej, če je znesek posojila 10 milijonov dolarjev, bo letno plačanih 2,5 milijona dolarjev; naraščajočih deležev. Na primer, v prvem letu se odplača 1 milijon dolarjev, v drugem - 2 milijona dolarjev, v tretjem - 3 milijone dolarjev, v četrtem - 4 milijone dolarjev. Tak sistem je priročen pri povečanju dohodka posojilojemalca. Na primer, v povezavi z dvigom poslovne aktivnosti se pričakuje povečanje davčnih prihodkov ali objekt, za gradnjo katerega so pritegnila izposojena sredstva, postopoma pridobiva zmogljivost in začenja prinašati vedno večji dobiček; padajočih deležev. Na primer, v prvem letu se dolg odplača za 4 milijone dolarjev, v drugem - za 3 milijone dolarjev itd. tak sistem je zaželen, kadar se pričakuje padec posojilojemalčevih prihodkov ali povečanje njegovih odhodkov.
