Fontos elem pénzügyi rendszer az árfolyam, a nemzetközi fejlődése óta gazdasági kapcsolatok megköveteli a különböző országok valutáinak értékarányának mérését. Árfolyam az árat képviseli pénzegység ennek az országnak egy másik ország pénzegységében kifejezve. A különböző országok pénzegységeinek vásárlóerejük által meghatározott arányát mutatja, kifejezve az áruk, szolgáltatások, befektetések és számos egyéb tényező országos átlagos árszintjét.
Az árfolyam a következőkhöz szükséges:
· a valuták kölcsönös egyenértékű cseréje az áruk és szolgáltatások kereskedelmében, figyelembe véve a tőke és a kölcsönök kölcsönös mozgását;
Világ- és nemzeti piacok árainak összehasonlítása, különböző országok költségmutatói, nemzeti ill külföldi pénznemekÓ;
· a külgazdasági műveletek eredményeinek mennyiségi összehasonlítása;
· A devizaszámlák időszakos átértékelése.
Az árfolyam a nemzet- és a világgazdaság szférája közötti kölcsönhatást tükrözi. Ha az egyes pénznemek főbb jellemzőit ezen belül összeadjuk nemzeti gazdaságok, akkor ezek mennyiségi összehasonlítása a nemzetközi gazdasági tranzakciók során történik. A nemzetközi végrehajtásában gazdasági kapcsolatok kétféle ár - hazai és világ - összehasonlítása van. Ha az előbbiek különböző nemzeti értékek alapján alakulnak ki, akkor az utóbbiak a nemzetközi értékek alapján. Termékek egyes országok, külgazdasági vérkeringésbe kerülve, mintha eldobnák országos árakés a legtöbb esetben világpiaci áron értékesítik. Ellentétben a nemzeti piacokkal, ahol a pénz közvetlen mércéül szolgál áruértékek, a nemzetközi csere során az árak aránya alakul ki különböző országokban ah, a nemzeti pénzegységek arányaként működik. Így az árfolyam közvetett formában a nemzeti értékek együttes mérésére szolgál a nemzeti pénzegységek, azok relatív összehasonlítása révén. vásárlóerő. A nemzetköziesedési folyamatok bővülésével, elmélyülésével gazdasági élet a nemzeti értékek összehasonlítása egyre szélesebb körben zajlik.
Az árfolyamot befolyásoló tényezők a következők:
· a gazdaság állapota: a pénz vásárlóereje, az infláció mértéke; a kamatszint ben különböző országok; a fizetési mérleg állapota; devizapiaci és spekulatív tevékenységek valutaműveletek; a nemzeti valuta használatának mértéke ben nemzetközi elszámolások; az árfolyam állami szabályozása; a devizatartalékok elegendősége az árfolyam fenntartásához a piacon;
a valutába vetett bizalom mértéke a nemzeti és a világpiacon;
valutapolitika, a piaci és állami szabályozás.
Ennek alapján az export-import műveletek eredményessége, egyes áruk előállításának megvalósíthatósága, a gazdaság egyes ágazatai fejlesztésének relatív jövedelmezősége, az ország részvételének mértéke nemzetközi részleg munkaerő.
A nemzetközi gyakorlatban valutakapcsolatok megkülönböztetni a következő típusokárfolyamok: nominális, reál, fix és lebegő (ingadozó).
Névleges pénznemárfolyam az ország devizapiacán jelenleg működő valuták árfolyama. Mérésre alkalmazható aktuális ajánlatok, elszámolások az ügyfelekkel. Valós árfolyam- ez az infláció figyelembevételével meghatározott nominális ráta, azaz. figyelembe véve az árváltozásokat az Ön országában és abban az országban, amelynek valutájával szemben a nemzeti valutát jegyzik.
Fix árfolyamok- Ez egy olyan rendszer, amely feltételezi az árfolyamok alapjául szolgáló regisztrált paritások meglétét, amelyeket országok közötti szerződések vagy megállapodások állapítanak meg és kormányrendelet támogat. A rögzített árfolyam megakadályozhatja a külső tényezők hazai gazdaságra gyakorolt hatását, de hátráltathatja a termelés és a csere fejlődését a megváltozott nemzetközi feltételek miatt. Ezért a piacgazdasággal rendelkező államok megtagadják valutáik rögzítését, és lebegő kamatláb rendszerre váltanak át (általában a központi bankok, más kormányzati szervek árfolyamszabályozásával, devizapiaci rendszerrel)
lebegő árfolyamok felosztva:
szabadon lebegő árfolyamok, amelyek a piaci kereslet és kínálat függvényében változnak - (szabadon ingadozó árfolyamok);
· ingadozó kamatlábak, amelyek a piaci kereslet és kínálat függvényében változnak, de amelyeket a központi bankok módosítanak az átmeneti éles ingadozások kiegyenlítése érdekében;
· lebegő egy (több) nemzeti valutához viszonyítva és rögzített árfolyamok egy másikhoz ( vegyes formában tanfolyamok).
Így különböző árfolyam-mechanizmusokat alkalmaznak. Ez lehet egy mechanizmus a nemzeti valuta árfolyamának rögzítésére vagy összekapcsolására egy másik valuta vagy egy valutakosár árfolyamához képest. Általában a rögzített valuta kiválasztásakor figyelembe veszik annak stabilitását és az ebben a pénznemben folytatott kereskedelem volumenét. Az árfolyam rögzítése a nemzeti valuta ingadozására szolgáló folyosó kialakításával valósítható meg. A folyosón belül teljesen szabadon ingadozhat az árfolyam, a jegybank csak olyan esetekben avatkozik be, amikor fennáll a folyosón túllépés veszélye. Egy másik lehetőség is lehetséges. A jegybank előre meghirdeti a nemzeti valuta árfolyamváltozásának felső és alsó határát egy bizonyos időszakra.
A külföldi pénznemek időszakos értékelését egy adott ország pénznemében nevezzük idézetek. Történelmileg két módszer létezett a deviza belföldi árfolyammal szembeni jegyzésére: közvetlen és közvetett. A leggyakrabban közvetlen idézet, amelyen egy külföldi valutaegység árfolyamát nemzeti valutában fejezik ki. Közvetett idézettel a nemzeti valutát egységként fogadják el, amelynek árfolyamát meghatározott számú külföldi pénzegységben fejezik ki. Vegyes módszerek ne legyenek idézőjelek gazdasági különbség, hiszen az árfolyam lényege egy. árfolyam politika - ez egyfajta monetáris politika, amelynek célja a nemzeti valuta árfolyamának szabályozása, valamint az árfolyamrendszer megválasztása, a devizaügyletek lebonyolításának árfolyamának meghatározása. A világgyakorlatban eldőlt különböző módokon a nemzeti valuta árfolyamának meghatározása:
· monetáris paritás alapján az arany tömegtartalmának aránya a két összehasonlított valutában;
a valutakosár alapján;
· a devizák relatív vásárlóerő-paritása alapján;
a valuták kereslet-kínálata alapján vagy azon piaci alapon;
keresztárak alapján;
A monetáris rendszer egyik eleme az valuta paritás -ban megállapított pénznemek aránya törvényhozási rend. A monometalizmusban az árfolyam alapja a monetáris paritás volt - a különböző országok pénzegységeinek fémtartalmuk (aranytartalom) szerinti aránya. Ez egybeesett a valutaparitás fogalmával. Az árfolyam az arany paritáson alapult, és spontán módon ingadozott körülötte az aranypontokon belül. Ezek az ingadozások azonban az arany szabad adásvétele és korlátlan exportja (importja) miatt jelentéktelenek voltak. Az aranystandard eltörlésével az aranypontok mechanizmusa megszűnt.
Valutakosár- Ez egy módszer egy valuta súlyozott átlagárfolyamának összehasonlítására más valuták bizonyos csoportjaihoz képest. Ez lehetővé teszi, hogy ésszerűbben vegye figyelembe a valuta vásárlóerejét és az általános gazdasági és politikai cserefeltételek árfolyamára gyakorolt hatását.
A nemzeti valuta árfolyamának meghatározása a devizák relatív vásárlóerő-paritása alapján az adott országok exportárait (világpiaci árakat) és belföldi nagykereskedelmi árait kell figyelembe venni.
Különösen az exporttermékek mennyiségét határozzák meg (a bizonyos fajták export termékek) az ország évre világpiaci és belföldi árakon, és ezek arányát számítjuk ki. Az árfolyam számítások külső alapján készülnek kereskedelmi mérleg ország, az ország külső elszámolásai során használt főbb külföldi valuták árfolyamai, az exporttermékek volumenére vonatkozó statisztikai adatok, a világpiaci árak és a belföldi nagykereskedelmi árak és egyéb adatok. Gyakorlatilag számítsa ki az árfolyamot az arány figyelembevételével nemzeti szinteken nehéz az árak, mivel instabilitás és kétértelműség jellemzi őket. Nehézségek adódnak miatt eltérő szerkezet termelés és végső fogyasztás az államokban az infláció, annak mértéke. Valójában nem csak az árszínvonaltól függ az árfolyam, hanem sok más tényezőtől is, így valóban nehéz olyan devizák között olyan árfolyamokat megállapítani, amelyek az összes árfolyamtényezőt figyelembe vennék. A modern árfolyam alapját, mint egy pénzegység ára külföldi fizetőeszközökben, nem egy konkrét anyagi érték, hanem az árfolyamtényezők egész komplexuma alkotja, amelyek ennek a valutának a keresletén és kínálatán keresztül nyilvánulnak meg az országban. piac. A fiat hitelpénz körülményei között az árfolyam kialakulásának mechanizmusa jelentős változásokon megy keresztül. A hitelpénznek az arannyal ellentétben nincs saját belső értéke, csak reprezentatív értéke van, amely meghatározza csereértékét vagy vásárlóerejét, a valutaváltás alapját. Ezért az árfolyam költségalapja a vásárlóerő-paritás. Mivel a hitelpénz leértékelhető, vásárlóereje folyamatosan csökken, és mivel az értékvesztés országonként egyenetlen, a vásárlóerő-paritás folyamatosan változik. Az árfolyam alapja a hitelpénz forgási feltételei között folyamatosan ingadozik, és az árfolyam is ingadozik.
Ha az aranyforgalom körülményei között ezeknek az ingadozásoknak egyértelmű határai voltak, akkor az új feltételek mellett bizonyos határokatárfolyam-ingadozások nem létezhetnek, és jelentősek lehetnek, pl. az árfolyamokat szabályozni kell. A valuták egyenértékű cseréjéhez olyan árfolyamra van szükség, amely tükrözi valós vásárlóerejük arányát. Az árfolyamok ingadozása, a vásárlóerőtől való meredek eltérése növeli a nemzetközi monetáris és gazdasági kapcsolatok instabilitását, a nemzeti jövedelem indokolatlan újraelosztásához vezet az országok között, egyeseknek nyereséget, másoknak veszteséget okoz.
Így a gyakorlatban ez is elég hatékony alapja az árfolyamok kialakítása és fenntartása, vásárlóerő-paritás nem válhat be, hiszen az ebben rejlő instabilitás valójában gátolja ennek lehetőségét. Az árfolyamok vásárlóerő (árparitás) alapján történő megállapítása csak időszakonként történhet.
Az árfolyam rögzítése a valuták kereslet-kínálata alapján piaci alapon lehetséges, feltéve, hogy a bankok és vállalkozások más állam pénznemével rendelkeznek. Ha csak a jegybank a deviza tulajdonosa, akkor az árfolyam nem piaci alapon alakul. Mint minden piaci ár, az árfolyam is a kereslet és kínálat hatására alakul ki. A devizakereslet nagyságát az áruk és szolgáltatások importszükséglete, a nem kereskedelmi műveletek, a külföldi befektetési lehetőségek stb. szükséglete határozza meg. A devizakínálat mértékét a nem rezidensek egy ország deviza iránti kereslete határozza meg. adott országban, és ennek oka a nemzeti valuta iránti kereslet a nem rezidensek befektetési szándékával ebben az országban, a nemzeti valutában denominált eszközök iránti kereslet, egy adott államban a szolgáltatások iránti turisztikai kereslet stb.
A két valuta arányaként meghatározott átváltási árfolyamot, amelyet e devizák bármely harmadik devizához viszonyított árfolyama alapján számítanak ki, ún. keresztárfolyam.
A Fehérorosz Köztársaságban az árfolyamok meghatározásának folyamata több szakaszban határozható meg:
Első szakasz (1991-1993)- lehetőleg adminisztratív módszerek a köztársaság területén a szovjet (orosz) rubel fehérorosz monetáris egységével egyenértékű forgalom miatt. Kialakul az alapelveket meghatározó jogalkotási és szabályozási csomag valutarendszerés szabályozási mechanizmusok;
második szakasz (1994-1995)– fokozatos átállás a piaci árfolyamképzés elveire;
negyedik szakasz (2001-2008)- az árfolyam ingadozó (lebegő) rögzítésének módja, amely a valuta keresletén és kínálatán alapul (piaci alapon).
ötödik szakasz (2009 óta) - leértékelés fehérorosz rubelés áttérünk a valutakosáron alapuló árfolyam-meghatározásra. Nemzeti Bank Fehéroroszország az amerikai dollár hivatalos árfolyamát január 2-án Br2650, az euró - Br3703, az orosz rubel - Br90,76 szinten határozta meg.
2009. január 2-tól a Fehérorosz Köztársaság Nemzeti Bankja átáll a fehérorosz rubel árfolyamának devizakosárhoz való kötésének mechanizmusára. A kosárban amerikai dollár, euró és orosz rubel szerepel egyenlő arányban ezek a pénznemek a kosárban.
A valutakosár kezdeti rubelértéke 2650 br/USA, 3703 br/e és 90,16 br/orosz rubel.
A kosár rubel értéke 2009-ben végig stabil maradt - ingadozását a jelzett kezdeti érték =/- 6%-án belül kell korlátozni. Ugyanakkor a fehérorosz rubel árfolyamának ingadozása az egyes valutákhoz (USA-dollár, euró és orosz rubel) szemben csak e devizák kölcsönös változása miatt következik be. 2009 végére az ingadozások +/- 10%-on belül voltak meghatározva. A kosár rubelértékének kiválasztott szintje biztosítja a fehérorosz gazdaság magas versenyképességét, ami különösen fontos a jelenleg zajló gazdasági világválsággal összefüggésben, és garantálja az új árfolyamrendszer stabilitását, ideértve azt is, hogy nincs szükség az árfolyamra. további árfolyam-kiigazítások hosszú távon.
Ennek az árfolyam-mechanizmusnak a bevezetése a Nemzeti Bank szakértői szerint lehetővé teszi a nemzeti valuta külföldi valutákkal szembeni árfolyamának hatékonyabb kezelését, amelyek elsődleges fontosságúak a Fehérorosz Köztársaság külgazdasági tevékenysége szempontjából. , és növeli a gazdaság stabilitását a külső tényezők hatására.
A nemzetközi kapcsolatok a nemzeti valuták használatán alapulnak. Ide tartoznak a különböző forgalmi eszközök: érmék, bankjegyek, fizetési okmányok, értékpapírok, nemesfémek stb. Attól függően, hogy az ország mennyire integrálódott a világgazdaságba, a valuta különböző módon fordulhat meg. A nemzeti egység cseréje a nemzetközi kereskedelem előfeltétele.
Az árfolyam az ország valutájának értéke, egy másik állam fizetési előjeleiben kifejezve. Összeköti a gazdaságot a külvilággal, lehetővé teszi a nemzetközi tranzakciókat.
Az ország állampolgárainak és a nem rezidenseknek azt a képességét, hogy szabadon vásárolhatnak és eladhatnak bankjegyeket, konvertibilitásnak nevezzük. Az ilyen műveletekre vonatkozó, a Központi Bank vagy az állam általi korlátozások a valutát részben átruházhatóvá változtatják. Ingyenes átalakítás csak egy gazdaságilag stabil országban lehetséges. A jogszabályi engedély önmagában nem elég, szükség van a pénzegységbe vetett bizalomra és az állam fejlettségi szintjének magas megítélésére is.
Az átváltás a devizaparitáson alapul. De a gyakorlatban a pénzegységek árfolyamai soha nem esnek egybe vele, mivel a kereslet és a kínálat nem egyenlő. Aktív fizetési mérleg esetén a devizaárfolyam Háztartási bolt csökken, míg a nemzeti növekszik. Fordított helyzet áll elő, amikor passzív egyensúly. Ezért a legtöbb országban egyidejűleg van hivatalos és szabad árfolyam. Az első szerint a Központi Bank nemzetközi szervezetekkel számol el, a második szerint pedig egyének között.
Árjegyzés - a nemzeti valuta rögzítése külföldiben. Kétféle: közvetlen (például egy dollár ára a hazai piacon) és fordított. Ha egy valuta értékét két másik pénznemben fejezzük ki, akkor ez keresztárfolyam. Szükség van rá, ha két pénzegység közötti közvetlen jegyzéscsere nagyon kicsi.
A valuta iránti keresletet más országok hazai áruk iránti érdeklődése határozza meg. A vásárlás kifizetéséhez, külföldi országok valutaváltást kell végrehajtania.
Az ajánlatot a következők határozzák meg:
1) egy adott ország külföldi áruk iránti kereslete;
2) érdekelt pénzügyi eszközök más államok.
Az ár minden nap változik a különböző hatások hatására makrogazdasági tényezők. Az Orosz Föderáció Központi Bankja naponta teszi közzé az árfolyamokat speciális közleményekben. Ezeknek a számításoknak az alapja:
1. Az utolsó tőzsdei munkanap jegyzései "US-dollár - orosz rubel" tranzakciókra.
2. Az IMF által az előző munkanapon megállapított hivatalos árfolyam.
3. Az egyéb valuták árait az Orosz Nemzeti Bank számítja ki a belföldi piac nemzetközi, devizaszegmensében a dollárral szembeni jegyzéseik, valamint az adott államok központi bankja által megállapított szintek alapján.
Az aranystandard alatt paritás vásárlóerő a nemesfém pénzegységben kifejezett tartalma határozta meg, az ár pedig 1%-on belül ingadozott, azaz az érmék szállítási költsége. Olyan körülmények között papírforgalom naponta változik, ezért szükségessé vált ingadozása törvényeinek tanulmányozása. Az ár a kereslet és kínálat hatására alakul ki.
Az árfolyam változása hatással van a külkereskedelem helyzetére, tükröződik a szervezetek tevékenységének eredményében, a foglalkoztatás szintjében stb. Ezért az ilyen kapcsolatokba állami beavatkozásra van szükség. De intenzitása a céloktól és a gazdasági karok összességétől függ. A cselekvések egyaránt irányulhatnak a nemzeti valuta értékének csökkentésére (leértékelésére), illetve növelésére (átértékelésére).
Az árfolyam az ország fizetési mérlegének – a beérkezett és kifizetett összegek arányának – hatására változhat. A többlet azt jelzi, hogy nő a külföldi hitelfelvevők valuta iránti kereslete, így erősíti azt. A passzív a deviza iránti érdeklődés növekedése, a nemzeti értékcsökkenése.
A fogyasztói ízlés megváltoztatása. Az importált szolgáltatások iránti kereslet növekedése a nemzeti valuta árának csökkenéséhez vezet. A belföldi szolgáltatások iránti növekvő érdeklődés pedig hozzájárul a költségek növekedéséhez.
Állami politika a külkereskedelemben. Növekszik az árfolyam, ha az importot korlátozza az állam. De az ilyen intézkedések széles körben történő alkalmazása lehet Negatív következmények, mivel a nemzetközi kereskedelem volumene nagymértékben csökkenni fog.
A vásárlók jövedelmének változása. Az átmenetileg számának növekedésével szabad pénzeszközök növeli az áruk fogyasztását (import és belföldi), a devizakeresletet. A piacon ez értékcsökkenésben fog megjelenni.
Infláció. Egyéb egyenlő feltételekkel ez a folyamat fordítottan arányos az árfolyammal. Ha az árak az egyik országban gyorsabban emelkednek, mint a másikban, akkor importált áruk olcsóbbak lesznek, mint a hazaiak. Ennek megfelelően a nemzeti valuta értéke csökkenni fog. az emberek megtartási vágya valós jövedelem devizavásárlással csak súlyosbítja a helyzetet. De mivel a valutakínálat változatlan marad, az infláció leértékelődéshez vezet. Ezért szokás a vásárlóerő-paritást (PPP) számítani. Ez a rubel valós ára, egy másik állam pénzegységében kifejezve. A számítást hasonló árukra kell elvégezni. Példa: Oroszországban a fogyasztói kosár 7000 rubel, az USA-ban pedig 100 dollár Az árfolyamok aránya így fog kinézni: 1 dollár = 70 rubel vagy 1 rubel. = 0,01 USD.
A reálkamatok értéke: minél magasabbak, annál vonzóbbak adott ország befektetési beruházásokhoz. Másrészt azonban növekedésük a hitelköltség növekedését okozza. Ha a vállalkozók hiányoznak saját tőke gazdasági tevékenység finanszírozására, majd a kapott kölcsöntőkét azzal nagy tét költségek növekedéséhez, a termékek árának növekedéséhez és a nemzeti valuta vonzerejének csökkenéséhez vezet. Azaz ezt a tényezőt kettős hatással lehet a dollár árfolyamára.
A gazdaság állami szabályozása: devizatartalékok felhasználása, kereskedelem, pénzügyi és monetáris politika.
Egyéb, az árfolyamot befolyásoló tényezők:
1. Fontos gazdasági adatok publikálása a médiában: inflációs ráták, fizetési mérleg hiány, munkanélküliségi ráta, diszkontráták, részvényindexek, részvényárfolyamok, kötvények, GNP, választási verseny, stb.
2. Kereskedelmi pénzintézetek nagy tranzakciói.
3. Árfolyamtényezők, amelyek hatása előre nem jelezhető ( beszélgetünk háborúkról, forradalmakról és egyéb kataklizmákról).
4. A jegybank közvetlenül befolyásolhatja az árfolyamot azzal, hogy nagy mennyiségben vásárol vagy kölcsönöz valutát. Ez éles ingadozásokat okoz az arányban. A kamatlábak és a pénzkínálat volumenének szabályozása nincs ilyen erős hatással a rubel értékére.
5. A biztosítási, fedezeti, nyugdíj- és egyéb alapok valutába fektetnek be, hogy elkerüljék a leértékelési kockázatokat. Az ilyen műveletek különösen nagy összegeket- jelentősen befolyásolják az ország árfolyamát.
6. Az arany és az olaj ára.
Devizaintervenció - a Központi Bank műveletei az ország pénzegységének vételére és eladására. Az árfolyam növeléséhez a jegybanknak el kell adnia a devizákat, csökkentve ezzel a keresletet. És leengedni - végezze el az ellenkező műveletet.
A diszkont politika a diszkontráta változása, amely befolyásolja a hitel árát a hazai piacon. Passzív fizetési mérleg esetén növekedése ösztönzőleg hathat a tőkebeáramlásra. Az árfolyam csökkentésével a jegybank kiáramlásra számít Pénz, ami csökkenti a többletet és csökkenti az árfolyamot.
Ezek tartalmazzák:
A blokád olyan szankció, amelyet egy állam vagy egy másik hatalom országcsoportja egyoldalú korlátozások formájában szab meg, és nem engedélyezi bankjegyeinek használatát;
Tiltás szabad forgalomba külföldi pénznemek;
Nemzetközi ügyletek szabályozása;
A tőke mozgása, arany, a Központi Bank;
Nyereség hazaszállítása;
A devizakoncentráció az állam kezében.
Számos besorolás létezik. Idő szerint:
1) azonnali - az árfolyam, amelyet az árajánlat elfogadását követően legfeljebb 2 munkanapig tartanak;
2) határidős - a nemzeti valuta jövőbeli értéke, külföldiben kifejezve.
A valós mozgási trendek azonosítására használt árfolyamtípusok:
1) névleges – aktuális jegyzés;
2) valós - ez a pénzegység újraszámított költsége, figyelembe véve az inflációt;
3) nominális effektív - a nemzeti valuta és a partnerországok valutáinak aránya;
4) valódi hatékony tanfolyam- nominális, árdinamikával korrigálva számított.
Keménységi fok szerint:
1) fix - egyértelmű árarány;
2) korlátozott rugalmasság – bizonyos határokon belül változhat;
3) lebegő – kereslet és kínálat alapján megállapított.
Vannak hibrid típusok is: szabályozott lebegő, kúszó fixálás és valutafolyosó – ezek az áringadozási korlátok, amelyeket a jegybank szab meg. Övé fő jellemzője abban rejlik, hogy a limitarányokat szigorúan korlátozzák és törvény rögzíti. A valutafolyosót szabad tőke hiányában, nagy hiány, belső és külső adósság miatt vezetik be.
A "valuta" fordításban "értéket" jelent. Vegyünk egy példát. A pénz értékét még 100 évvel ezelőtt is az határozta meg, hogy az állam mennyi aranytartalékkal rendelkezett. De a második világháború után a nemesfémek nagy része az Egyesült Államokban összpontosult. Ezután áttértek az aranytőzsdei (Bratton Woods) rendszerre, amely szerint:
Aztán maga a pénzegység gazdag ország világ (USA) felváltotta az aranyat a nemzetközi elszámolásokban. Ám miután Japánban a termelés növekedési üteme megelőzte az amerikait, megalakult az Európai Gazdasági Közösség (1954), amelybe Franciaország, Németország, Olaszország, Belgium, Hollandia és Luxemburg is beletartozott. Az Egyesült Államokból származó áruk versenyképessége meredeken csökkent. Azok az országok, ahol dollár volt Nagy mennyiségű, elkezdte bemutatni őket a kincstárnak, hogy aranyra váltsák. És miután a nemesfém készletei elfogytak, az USA leértékelte a valutát. 1973. március 19-én új rendszert vezettek be.
A rögzített árfolyamot a jegybank beavatkozása határozza meg és tartja fenn bizonyos szinten. Tekintsük ezt a font sterling dollárhoz viszonyított arányának példáján. Ha nő a kereslet a brit valuta iránt, akkor az árfolyama is emelkedik. A Központi Bank feladata, hogy ezt egy bizonyos szinten egyértelműen rögzítse. Ehhez a banknak devizát kell vásárolnia. Az importáruk iránti megnövekedett kereslet következtében a font dollárértéke csökken. A Központi Banknak csökkentenie kell a nemzeti valuta elérhetőségét azáltal, hogy dollárt váltana rá.
Csökkentse az árfolyam növekedésével devizatartalékok. Az áruk iránti kereslet az export növekedéséhez, vagyis a deviza beáramlásához vezet. Ez többletet okoz a fizetési mérlegben. Ilyen helyzetben a jegybanknak növelnie kell a nemzeti valuta kínálatát külföldi vásárlással. Ez pótolja készpénztartalékok ország.
Az import növekedése miatt csökken az árfolyam, tőkekiáramlás történik az országból, az egyenleg negatív lesz, hiány alakul ki. Finanszírozása érdekében csökkenteni kell a nemzeti valuta kínálatát annak megvásárlásával.
Fix árfolyamon fizetési egyenlegúgy néz ki, mint a:
Aktuális műveletek (Xn) + Tőkeáramlás (CF) = Tartalékok változása (R).
Sok gondot okozhat a rögzített árfolyam, amely a fizetési mérleg krónikus többletével vagy hiánnyal jár. Az első esetben fennáll a tartalékok túlzott felhalmozásának lehetősége, ami inflációhoz vezethet. A másodikban a kimerülés veszélye áll fenn devizatartalékok. Bármely ilyen helyzetben a Központi Bank kénytelen lesz hivatalosan megváltoztatni a monetáris egység árát, azaz felértékelést vagy leértékelést okozni.
A lebegő árfolyamokat a piaci mechanizmus szabályozza: kereslet és kínálat a piacon, állami beavatkozás nélkül. A fizetési mérleg így néz ki:
Ilyen helyzetben a hiányt, vagyis a hazai áruk iránti alacsony keresletet forrásbeáramlásból finanszírozzák. Az értékcsökkenést értékcsökkenésnek nevezzük. Ez olcsóbbá teszi a hazai árukat és elősegíti az export fejlődését. A többletet a forráskiáramlás finanszírozza. Ha a hazai árukra nagy a kereslet, kamat külföldi befektetők emelkedik a nemzeti valuta árfolyamával. Ezt a helyzetet áremelkedésnek nevezik. Külföldiek vásárolják az ország bankjegyeit. Ez csökkenti az exportot, serkenti az importot és lenyomja a nemzeti árfolyamot.
A jelenlegi rendszer nem nevezhető teljesen rugalmasnak. Az amerikai Federal Reserve és az Európai Központi Bankok nem engedik a dollár szabad ingadozását, hogy megakadályozzák éles esés(mint 1985-ben). Ezért megveszik, mesterségesen növelve a keresletet és fenntartva a magasabb arányt.
Az Orosz Föderációban a valutafolyosó először 1995. június 8-án jelent meg. 1996 óta megjelent a rubel és a dollár csúszó kötése. Az ilyen rendszert hajlamosnak nevezzük valutasáv. Az árváltozás a től várható inflációs rátáktól függött kis eltérések. 2008-tól kettős valuta folyosó kezdett működni, amelyhez a jegybank tartalékai is betartottak.
A rubel értéke más országok nemzeti valutáiban nagymértékben függ az export volumenétől.
Az orosz valuta árfolyamának korrelációja az USD-vel és az euróval
2008-2009-ben az export visszaesése mellett a rubel erősödött, bár a korrelációs függés meglehetősen nagy. Ez a világ tartalékvalutáinak gyengeségét jelzi. A -0,78 ábra azt mutatja, hogy a nemzeti valuta felértékelődése a más országokba irányuló áruszállítások volumenének csökkenése mellett megy végbe. A 2010-2011 közötti időszakban. a rubel árfolyama az ország válságból való kilábalása és az export növekedése mellett esett. 2012-2013-ban a nemzeti valuta erősödött a dollárral és az euróval szemben, közvetlen függőség jelent meg.
2014 áprilisában a rubel történelmi csúcsot ért el a dollárral szemben (1:50), majd meredeken esett (36-ra). Míg a lebegő árú országokban mindennaposak az ingadozások, a tavalyi évben bekövetkezett változásokat nehéz volt előre jelezni.
A jegybank sokáig nem merte emelni az irányadó rátát, amely alapján a bankrendszert refinanszírozási folyamatba kezdik. Az elmúlt hónapokban a Bank of Russia 5 billió rubel értékben „szponzorált” CB-ket. Az ilyen befektetések fő forrása a jegybank által biztosított hitelek és a nem piaci eszközök. A rubel gyengülésével szabad pénzügyi források CB-ket küldtek a devizapiacra. Manapság jövedelmezőbb spekulatív műveleteket végrehajtani, mint a gazdaságba fektetni. Az ilyen helyzetek elkerülése érdekében az Európai Központi Bankok tavaly óta diszkontkamatot emeltek. A Bank of Russia egyrészt 5,5%-ra korlátozta a tőkebeáramlást, másrészt az arany- és devizatartalék rovására visszafogta a rubel leértékelését. És csak 2014 márciusában emelte a diszkontrátát 7%-ra. Ezt a döntést a kohászat és bányászat emelésének igénye okozta. Gyakorlatilag veszteségesek lettek. Az egyetlen módja a helyzet korrigálása - a rubel dollárral szembeni gyengítése.
Az árfolyam a nemzeti valuta értékét tükrözi egy külföldien keresztül. Az államnak és a jegybanknak kellene szabályoznia. Ha egyértelmű arányt állapítanak meg, akkor ez egy rögzített kamatláb. Ha az ár a kereslet és kínálat függvényében ingadozik - lebegő. Ezek az árfolyamrendszerek támogatják bizonyos arányárak.
A valuta (valuta) minden olyan termék, amely a pénz funkcióit látja el nemzetközi szinten. Többféle valuta létezik:
Az árfolyam a nemzeti valuta devizában kifejezett ára. Az árfolyam óriási hatással van a devizaügyletekre, a nemzetközi kereskedelemre és a befektetésekre – egyszóval mindarra, ami a nemzetgazdaságot összekapcsolja a világpiaccal. Az árfolyam központi szerepet játszik a monetáris politikában: használható célként, politikai eszközként vagy egyszerűen gazdasági mutatóként. Az árfolyam szerepét nagymértékben meghatározza a választott monetáris politika típusa.
Az árfolyam, mint gazdasági mutató. Az árfolyam lehetővé teszi az export vagy import árának, valamint a mennyiség kiszámítását nemzetközi befektetés ban ben helyi pénznem. Makrogazdasági szinten az árfolyam az inflációhoz és számos egyéb mutatóhoz, például a költségekhez kötődik, amelyeket nemzetközi összehasonlításhoz meg kell becsülni. Így az árfolyam a külső versenyképesség mutatójaként szolgálhat, és megmutathatja, hogy az ország fizetési mérlegét milyen irányba kell módosítani. De mindenekelőtt az árfolyam monetáris mutató. Jelzi a piacot a folyamatban lévő monetáris politikai intézkedésekről. Például a gazdasági környezetben bekövetkezett egyéb változások hiányában egy valuta leértékelődése gyenge monetáris politikát jelezhet a monetáris politika Más országok.
Az árfolyam mint cél vagy eszköz. Az árfolyam a folyamatban lévő gazdaságpolitika célpontja lehet. A kormány képes aktívan kezelni az árfolyamot, valamint a monetáris politika egyéb összetevőit, hogy elérje a kívánt eredményeket az inflációban, a reálszektorban vagy a fizetési mérlegben. V piacgazdaság az árfolyam közvetlenül nem manipulálható. Ez alapjaiban különbözteti meg a többi monetáris mutatótól, mint pl monetáris aggregátumok, likviditás be bankrendszer vagy kamatokat. V rövid időszak az árfolyam befolyásolja reálgazdaságés az ország fizetési mérlege. És be hosszútávú hatását bizonyos mértékig semlegesítheti a belföldi árak árfolyamváltozásokra adott válaszmozgása. Időtartam és szinkronitás Visszacsatolás az árfolyam és az árak között elméleti viták és alkalmazott kutatások tárgya. Ideális esetben, ha teljes és abszolút kapcsolat áll fenn az árfolyam és a hazai árak között, a hatóságok nem tudják kezelni a reálárfolyamot. Ezt az álláspontot osztják a monetaristák, akik úgy vélik, hogy a monetáris politika nem képes hosszú távon befolyásolni a reálgazdaságot. Ez a posztulátum ellentmondásossága ellenére is komoly hatással volt számos ország monetáris politikájának alakulására. az elmúlt évtizedek. valuta export import kereskedelem
A gyakorlatban értékelni gazdasági fejlődés országok az árfolyam több elszámolási változatát alkalmazzák. Mindenekelőtt névleges és reálértékekről van szó. Értékelések mérje meg a gazdasági mennyiségeket jelenlegi árak, és valós - változatlan, összehasonlítható árakon. Vannak nominális és reálárfolyamok. A nominális árfolyam (nominális árfolyam) alatt általában egy valuta árát értjük, egy másik pénzegységben mérve, a reálárfolyam pedig az árarányt mutatja. fogyasztói kosár külföldön és a hazai piacon.
Az árfolyam az egyik ország pénznemének ára egy másik ország pénznemében kifejezve.
Mivel az árfolyam két valuta aránya, kétféleképpen fejezhető ki.
Vegyük például amerikai dollárés francia frank. E két valuta arányának kimutatásának egyik módja a dollár frankban kifejezett árának meghatározása; Tegyük fel, hogy 1 dollár 5 frankot ér. Csinálhat mást is, vagyis dollárban határozza meg a frank árát: 1 frank 0,2 dollárba, vagyis 20 centbe kerül.
Minden országnak megvan a maga pénzegysége (valuta). Ha egy orosz kereskedelmi cég farmernadrágszállítmányt akar vásárolni az Egyesült Államokból, akkor bizonyos mennyiségű amerikai dollárra lesz szüksége. Ugyanakkor egy adag pezsgő vásárlásához Franciaországban a dollár nem segít - ebben az országban az árukat adják francia frank. Maga az orosz cég rubelért árulja áruit. A kívánt tranzakció végrehajtásához rubelt kell dollárra és frankra váltania a devizapiacon, ahol különböző országokból származó pénzt vásárolnak és adnak el. Ezzel növeli a dollár és a frank iránti keresletet, valamint a rubelkínálatot ezen a piacon.
Minden monetáris rendszer egyik legfontosabb eleme az árfolyam. Az árfolyam megadása kötelező:
Az árfolyamok biztosítják jelentős befolyást a külkereskedelem különböző országok közötti kommunikációs eszközként működik költségmutatók a hazai és a világpiacon, befolyásolva az export és az import árarányait, és változást okozva a hazai gazdasági helyzetben, valamint megváltoztatva az exportra dolgozó vagy az importtal versenyző cégek magatartását. Az árfolyam segítségével a vállalkozó összehasonlítja saját termelési költségeit a világpiaci árakkal. Ez lehetővé teszi az egyes vállalkozások és az ország egészének külgazdasági tevékenységének eredményének azonosítását. A devizák árfolyam-aránya alapján, figyelembe véve fajsúly egy adott ország világkereskedelmében az effektív árfolyamot számítják ki. Az árfolyamnak van bizonyos hatása a cégek versenyképességére, a vállalkozások profitjára. Az árfolyam éles ingadozása növeli a nemzetközi gazdasági, ezen belül a monetáris és pénzügyi kapcsolatok instabilitását, negatív társadalmi-gazdasági következményekkel jár, egyes országok számára veszteségeket, másoknak pedig nyereséget okoz.
Az árfolyamokat elsősorban a valuták vásárlóereje határozza meg. Tegyük fel, hogy egy hordozható magnó az Egyesült Államokban 40 dollárba, Oroszországban pedig 80 000 rubelbe kerül. Ez azt jelenti, hogy a dollár és a rubel vásárlóerejének aránya magnó vásárlásakor 1:2000. De a devizák vásárlóerejének aránya a különböző áruk Egyéb. Tegyük fel, hogy egy vekni fehér kenyér vásárlásakor a dollárt már 1-600 rubelként kezelik, metróval utazva pedig 1-125 rubelt.
Az árfolyamot a vásárlóerő aránya csak olyan áruk vásárlásakor befolyásolja, amelyeket ezen országok között ténylegesen cserélnek. Például a metrószolgáltatások nem exportálhatók külföldre, így a rájuk vonatkozó árarány semmilyen módon nem befolyásolja az árfolyamot. A friss kenyeret szintén nem kifizetődő az óceánon átvinni. Másik dolog a magnók és egyéb külföldi termékek, amelyekre van igényünk.
Ezért az árfolyamok mindig eltérnek a valuták vásárlóerejének arányaitól, amelyek minden áru árát figyelembe veszik.
Hangsúlyozni kell, hogy a devizák vásárlóerejének aránya önmagában nem mond semmit arról, hogy melyik valuta a "jó" és melyik a "rossz". Például, ha a dollár vásárlóerejének a jenhez viszonyított aránya 193, ez nem jelenti azt, hogy amerikai valuta 193-szor "erősebb", mint a japán. Csak Japánban minden árat több ezer jenben szoktak mérni.
Egy valuta csak akkor tekinthető erősebbnek a többinél, ha árfolyama megemelkedik velük szemben. Az árfolyam változását, növekedését vagy esését pedig nem a mai, hanem a devizák jövőbeni várható vásárlóereje határozza meg.
Várható jövő vásárlóerő valuta elsősorban az ország inflációjának mértékétől függ.
Ha egy amerikai turista havi utazásra megy Oroszországba, és ott az infláció körülbelül havi 15%, akkor egy hónap múlva magával vitte a 100 ezer rubelt. csak 85 ezer rubelbe kerül
Jól látható, hogy az infláció várható gyorsulásától függően az árfolyam csökkenni fog.
Ez alól a szabály alól is vannak kivételek. 1993 második felében különös jelenséget figyeltek meg Oroszországban. Az infláció meglehetősen gyors ütemben folytatódott, de a rubel árfolyama megközelítőleg szinten maradt. Ez a Központi Bank politikájának volt köszönhető, amelyet az Internacionálétól kapott Valutaalap kölcsön a rubel stabilizálására, elkezdett aktívan vásárolni rubelt a kapott dollárból.
Emellett a devizapiaci szereplők magatartásának elemzése eredményeként arra a következtetésre juthatunk, hogy döntéseiket, ebből következően az árfolyam dinamikáját befolyásolják erős befolyást előre nem látható események: a kapcsolódó politikai válságok váratlan eredményeket választási kampányok és az állam első személyeinek lemondása; katonai konfliktusok; természeti katasztrófák és katasztrófák stb. Mindezek a tényezők egy "Vis maior" csoportba tartoznak. „Vis maior” és gazdasági erők, viszont szorosan összefüggenek egymással, hiszen természeti katasztrófák, háborúk, politikai válságok stb. - mindez végső soron az árfolyamot közvetlenül befolyásoló gazdasági tényezők változásához vezet. Is jelentős hatást devizaspekulánsok biztosítják. Gyakran az általuk használt technikai elemzési módszerek vezérlik őket. Például az egyik definíció árbontás a technikai elemzés azt mondja, hogy ha a piaci ár meghaladja a technikai elemzési minta ellenállását, akkor vásárolnia kell.
A kereskedők, amint látják ezt a helyzetet, vásárolnak, a piac pedig a megnövekedett kereslet miatt tovább mozdul felfelé.
Ráadásul a valutakereskedők döntéseit nagyban befolyásolják érzéseik, érzelmeik (félelem, kapzsiság, kapzsiság, falkaösztön), hiszen igazi munka a piacon nagy pénzveszteség lehetőségével jár. Ebből következően a valutakereskedő mindennapi munkája állandó stresszben zajlik. Ezért az árfolyamok előrejelzésénél figyelembe kell venni mind a résztvevők viselkedését, mind a piac pszichológiai hangulatát. Az 1. sémában ezeket a tényezőket a „pszichológiai tényezők” csoport képviseli.
Néhány gazdasági tényező hatással van az árfolyamra. Ilyen például:
Is politikai tényezők, nevezetesen: a gazdaságpolitika jellege, a politikai helyzet instabilitása és a jegybank politikája.
Az is jogos, hogy a gazdasági, politikai és pszichológiai tényezők mellett a pletykákra és a piaci várakozásokra is tekintettel kell lenni. Mivel a gazdasági mutatók közzétételének dátuma és időpontja előre ismert, a megjelenés várható időpontja konkrét esemény az árfolyamok bizonyos dinamikájának kialakulásához vezet. A vonatkozó információk nyilvánossá válása után jelentős változás következhet be az árfolyamok szintjében. Ugyanakkor az árfolyam szintje emelkedhet és csökkenhet is. Mindent az fog meghatározni, hogy a devizapiaci szereplők hogyan értelmezik egy-egy esemény, gazdasági mutató jelentőségéről megjelent információkat.
Ezen tényezők közül az infláció és az árfolyam aránya érdemel figyelmet. Az a tény, hogy a pénzmennyiség felgyorsult növekedése mind készpénzben, mind nem készpénzben hozzájárul a pénzegység leértékelődéséhez. A forgalomban lévő pénzmennyiség növekedése a termelés valódi visszaesésével összefüggésben az árak növekedéséhez vezet, és hozzájárul a pénzforgalom növekedéséhez. valuta hatékonyság az import és ennek megfelelően a valuta iránti kereslet bővülése és árfolyamának esése. Az inflációs várakozások az árfolyam nevelő tényezőjeként is hatnak. Így az árfolyam változásaira számítva a befektetők olyan előre nem látható döntéseket hozhatnak, amelyek eredménye akár egy valuta iránti kereslet növekedése, akár csökkenése lehet. A végén ez az árfolyam emelkedését vagy esését okozhatja.
Az árfolyam a fő funkciót és további.
Az árfolyam fő funkciója az értékelés összehasonlító költség valuták.
Az árfolyam további funkciója, hogy a képződés tovább állandó bázis az árfolyamra vonatkozó adatszolgáltatás képet ad a devizakereslet és -kínálat arányáról (ha az árfolyam piaci alapon alakul ki) a devizapiacon.
Az árfolyam az az árfolyam, amelyen az egyik valuta átváltható egy másikra. Más szóval, ez az egyik ország pénznemének értéke egy másik ország pénzneméhez képest. Ha másik országba utazik, akkor a helyi valutát kell "vásárolnia". Az árfolyam az az ár, amelyen az adott valutát megvásárolhatja. Ha például Egyiptomba utazik, és 1,00 USD árfolyama 5,50 EGP, ez azt jelenti, hogy minden egyes dollárért öt és fél egyiptomi fontot vásárolhat. Kétféleképpen határozható meg egy valuta ára egy másik valutához viszonyítva. Az egyiket az alábbiakban ismertetjük.
Fix (Rögzített) tanfolyam. Fix vagy rögzített árfolyam – az az árfolyam, amelyet a kormány (jegybank) hivatalos árfolyamként határoz meg és tart fenn. Általában a nemzeti valuta árfolyamát a világ főbb valutáihoz, például a dollárhoz, euróhoz, jenhez vagy egy valutakosárhoz viszonyítják.
A jegybank a nemzeti valuta árfolyamának fenntartásához a devizapiacon vásárol és ad el. Ha például úgy döntenek, hogy egy egységnyi helyi valuta értéke 3,00 USD, akkor a központi banknak garantálnia kell, hogy ezeket a dollárokat a piacra tudja juttatni úgy, hogy visszavásárolja velük a nemzeti valutát az árfolyam megtartása érdekében. fix szinten.
A nemzeti valuta árfolyamának fenntartásához a jegybanknak magas szintű devizatartalékot kell tartania.
Ezt a valutát azért dobják piacra, hogy felvásárolják a nemzeti valutát, hogy elkerüljék az árfolyam esését. Vagy fordítva, felvásárolják, hogy megakadályozzák a nemzeti valuta emelkedését. Ez garantálja a rögzített árfolyam fenntartását.
A jegybank szükség esetén módosíthatja a hivatalos árfolyamot is.
Az árfolyam változása nemcsak az adott ország külgazdasági tevékenységét érinti jelentősen, hanem a nemzetközi makrogazdaságot is. gazdasági folyamatok. Így az adott ország valutájának leértékelődése serkenti exportját, csökkenti az importot, ami hozzájárul a kereskedelem és a fizetési mérleg javításához. Másrészt viszont az árfolyam leértékelődése hozzájárul az inflációs folyamat kialakulásához, rontja a cserearányt (export- és importárak arányát), az árfolyam egyenértékűségének megsértéséhez vezet, ami jelentős anyagi veszteségeket az országnak. Ennek eredményeként számos ország manipulálja az árfolyamokat céljainak elérése érdekében, mind a gazdaságfejlesztés terén, mind a devizakockázat elleni védekezésben. A manipuláció számos mechanizmust foglal magában – a nemzeti valuták mesterséges alá- vagy éppen ellenkezőleg túlbecslésétől, a különböző árfolyamrendszerek használatán át a központi bankok beavatkozási mechanizmusáig.
Az árfolyamok típusai:
A közvetlen árfolyam az egyik ország nemzeti valutájának összege egy másik ország egy egységére.
Sok országban a devizaárfolyamokat nemzeti pénznemben fejezik ki. Ez a közvetlen árajánlat rendszer.
Fordított jegyzés - egy másik ország valutájának összege nemzeti valuta egységenként.
Keresztárfolyamok – Ez az arány két valuta között, amely az árfolyamukból következik egy harmadik valuta árfolyamához viszonyítva. A világpiacon elsősorban az USA-dollárral való keresztárfolyamokat alkalmazzák, mivel az amerikai dollár nemcsak a fő tartalékvaluta, hanem a legtöbb devizaügyletben a tranzakciós pénznem is.
Azonnali árfolyam - Ez az egyik ország pénznemének egy másik ország pénznemében kifejezett értéke, amelyet a tranzakció időpontjában állapítottak meg, figyelembe véve a szerződő felek bankjai által a devizaváltás napjától számított második munkanapon. a tranzakció. Az azonnali árfolyam azt tükrözi, hogy a nemzeti valuta milyen magasra értékelt az országon kívüli tranzakció időpontjában.
FOREX (Foreign Exchange) - nemzetközi tőzsde. FX rövidítés
USD - amerikai dollár.
Fő Forex valuták: (szakok)
EUR = ECU - nemzetközi európai valuta - euró (ecu)
USD – (amerikai dollár)
GBP = STG (sterling)
CHF=SWF( svájci frank, svájci)
JPY = YEN (japán jen)
Pont (pont) a minimális árváltozás (pip) - 1,7055 - 5 pip.
Spread - a vételár és az eladási ár közötti különbség: 1,7060 - 1,7050 = 10 pont pont (normál banki felár 5-10 pont).
Az árfolyam két állam pénznemének egymáshoz viszonyított értéke. Más szóval, ez az egyik valuta értéke, amelyet egy másik valuta egységeiben fejeznek ki.
Érdemes megismerkedni a meglévő árfolyam-szabályozási rendszerekkel:
Az aranyparitások alapján. Az aranyhoz kötött devizák fix árfolyamon korrelálnak egymással. Korábban az aranystandard volt a világpiac automatikus típusú szabályozója.
Fix árfolyam. A jegybank határozza meg a nemzeti valuta árfolyamát. Ez elsősorban a nemzeti valuta árfolyamának szabad ingadozásának határait érinti, ami a makrogazdasági stabilizáció érdekében történik. Ennek érdekében a jegybank meghatározott mennyiségű devizát vásárol vagy ad el.
lebegő árfolyam. A kereslet és kínálat korlátlan ingadozása határozza meg. Ilyen esetben az árfolyam lesz a devizapiaci valuta. Ugyanakkor az árfolyam ingadozása, az import és export volumene, a fizetési mérleg és a kereskedelem állapota semmilyen módon nem korlátozott.
Ha az első két rezsim érthető, akkor a lebegő árfolyamot érdemes részletesebben tanulmányozni.
A lebegő vagy rugalmas árfolyam egy olyan rezsim, amelyben a piacon a kereslet és kínálat függvényében változhatnak az árfolyamok. Szabad ingadozások esetén emelkedhetnek vagy süllyedhetnek. Ez a piaci spekulatív műveletek lefolytatásától és az állam fizetési mérlegének állapotától is függ.
Elméletileg a szabadon lebegő árfolyamok rendszerének kell lennie a létrehozásnak egyensúlyi árfolyam. Ebben az esetben az országnak elegendő lehetősége lesz a gazdasági helyzet szabályozására ennek hiányában külső hatás. A valóságban azonban a rugalmas árfolyamok destabilizáló és fenntarthatatlan tendenciákat okoznak. A helyzetet súlyosbíthatja a spekulatív alapok beáramlása.
Befektetési következtetés és kereskedelmi megállapodások nehezebbé válhat, ha a partnerek nem biztosak abban, hogy profitot termelnek. Emiatt előnyösebb, ha az országok intervencióval szabályozzák árfolyamaikat. Ez azonban gyakran az árfolyam manipulációjává válik, hogy versenyelőnyt szerezzenek a más államokkal folytatott kereskedelemben.
1976-ban megtartották az IMF Ideiglenes Bizottságának ülését, amelyen el is jutottak Jamaica megállapodás. Ez az eljárás megszilárdította az arany demonetizálását és a lebegő árfolyamokra való átállást. V Orosz Föderáció A megfelelő rendszert 1991. november 15-i rendelet hozta létre. A lebegő árfolyamok rendszere az állam devizapiacain elérhető kereslet és kínálat arányának hatására alakult ki.
Kereskedelmi ügyletek lebonyolítása során az árfolyamkockázat fedezése érdekében elkezdték alkalmazni határidős ügyletek. Ez a módszer a 60-as évek végétől vált népszerűvé. Ezt az időt a lebegő rezsimre való átállás, a Bretton Woods-i rendszer válsága, valamint a devizapiacok instabilitása jellemezte.
A devizapiacok 1964-es instabilitása miatt bejelentették a japán és a világ más valutáinak konvertibilitását. Így az USA elvesztette azt a képességét, hogy támogassa egy uncia arany árát. Az állam szemben áll gyors növekedés infláció. Természetesen az Egyesült Államok kormánya számos intézkedést hozott a jelenség leküzdésére, de ezek nem adtak pozitív eredményt.
Évről évre nő, de a legnagyobb dollárválság 1970-ben volt, amit a kamatláb csökkenésével magyaráztak. V következő év Az állam fizetési mérlege súlyos hiányt szenvedett el. Felfüggesztették a dollár ingyenes aranyra váltását.
Sokat tettek a Bretton Woods-i rendszer megmentéséért. A mintegy 5 milliárd dollár értékű beavatkozás nem hozott eredményt. A dollár 10%-os leértékelése után a fejlett országokatátállt a lebegő árfolyamra.
1973-ig jó pénzt lehetett keresni a pénzegységekkel végzett műveleteken. Problémák adódtak azonban a spekulatív nyereség kivonásában, miután a rögzített kamatlábak elvesztették relevanciájukat. Ugyanakkor a szabadon lebegő árfolyamok rendszere számos nagy bank csődjéhez vezetett. Ahol nagyszámú pénzintézetek súlyosan megsérültek. Miután a rendszert hivatalosan elismerték, kezdett engedni a szabályozásnak.
A lebegő árfolyamra való átállás megszüntette a legtöbb hiányosságot és problémát. Az előnyök ellenére ezt a módot van néhány hátrányuk. Először is érdemes megjegyezni nagy volatilitás pénzegységek (az érték ingadozásának amplitúdója egy bizonyos idő alatt). Ez a legtöbb esetben negatívan érinti a nemzetközi export-import műveleteket.
Az Orosz Föderációban 1998-ban bekövetkezett csőd után a következő évben bevezették a szabályozott valutarendszert. Azóta a kormány csökkenteni tudta a diplomát negatív hatás külső körülmények a gazdaság közszférájába. A lebegő árfolyam kiegészült a kettős devizakosár bevezetésével. Euro és dollár kombinációjából állt. Ennek az akciónak köszönhetően lehetővé vált a monetáris rendszer irányításának megerősítése.
A kettős devizakosár bevezetése után a rubel a világ két legfontosabb tartalékegysége felé orientálódott. Ugyanakkor kevésbé függött az amerikai gazdaságtól.
Ha az árfolyam túllépte a kettős devizakosár megállapított határait, az államnak joga volt beavatkozni a devizapiaci jegyzésekbe. Jelenleg ez a szabály elvesztette hatalmát, ami a globális válság után történt. A kormány az árfolyamtól függetlenül köthet tranzakciókat a valutával.
Ez a rendszer előírja, hogy az állam kormánya teljes mértékben megtagadja a nemzeti valuta más országok pénzegységeihez viszonyított szabályozását. A szabadon lebegő árfolyam az árfolyam mozgását jelenti, amely csak meghatározott piaci törvények kereslet és kínálat.
A kérdéses politikát kevés ország alkalmazza. Gyakoribb a menedzselt lebegő árfolyam. Nagyobb jelentősége van, mivel benne az ár változik megállapított keret. Amikor eléri valamelyik határt, a monetáris hatóságok segítségével stabilizálják az árfolyamot. Az átváltást leggyakrabban tartalékkal és nemzeti valutával hajtják végre.
Az átváltási tranzakciók olyan tranzakciók, amelyek előre meghatározott határidőkkel, mennyiségekkel és árfolyammal rendelkező pénzegységek eladására vagy vásárlására irányulnak. A lebegő és rögzített árfolyamot használó államok végrehajthatják ezeket a műveleteket. Képesek befolyásolni pénzügyi helyzet vállalkozások, egy adott régió és az ország gazdasága egésze. Ahhoz, hogy ilyen módon nyereséget érjen el, érdemes hozzáértően megérteni ezt a kérdést.
Ma egyszerű szavakkal elmagyarázom neked, mi az Árfolyamok vagy árfolyam milyen módokat és árfolyamok típusai megtörténjen, ami azt jelenti, hogy az egyes típusok közül melyiket kell irányítani a különböző helyzetekben. Szerintem ezt mindenkinek tudnia kell ahhoz, hogy ne csak a gazdasági folyamatokat értse hozzáértően, hanem azt is pénzügyi ügyek személyesen érinti őt. Vagyis nagyon fontos a téma, és ha valaki még mindig nem teljesen érti, akkor bátran ajánlom elolvasásra és jól emlékezni.
Kezdjük az árfolyam fogalmával. az egyik valuta értéke egy másik pénznemben kifejezve. Egyes esetekben az árfolyam más eszközök értékében is kifejezhető ( értékes fémek, értékpapírés származékaik).
Az árfolyam mindig két pénznemet (vagy egy valutát és egy eszközt) foglal magában. Az egyiket alapnak, a másikat idézettnek hívják. A jegyzési pénznem az, amelyben az alapvaluta értéke van kifejezve. Ha egyetlen ország árfolyamáról beszélünk, akkor annak nemzeti valutája kerül jegyzésre, és a külföldi devizák vagy a világkereslet eszközei képezik a bázist. A nemzetközi devizapiacon pedig lehet különböző változatok alap- és jegyzett pénznemek kombinációi: ugyanaz a deviza több más pénznemhez viszonyítva alapként és jegyzett pénznemként is működhet.
Az árfolyam megjelölésénél az ún. olyan törtek, amelyekben az alapvaluta a számláló, a jegyzett pénznem pedig a nevező.
Például a dollár és a rubel árfolyamát fejezik ki devizapár USD / RUB (dollár / rubel, dollár rubelben), amelyben a rubel a nemzeti valuta, a nevezőben szerepel és jegyzik, a dollár pedig egy külföldi valuta, a számlálóban és az alapként szerepel. A 65,50 dollár és rubel közötti árfolyam azt jelenti, hogy 1 dollár 65,50 rubelt jelent.
Nézzük meg az árfolyamok fő típusait. Mindenekelőtt azt kell mondani, hogy az állam árfolyamai fixek és lebegőek lehetnek - ezek különbözőek árfolyamrendszerek. A fix árfolyamot adminisztratív módon határozzák meg, a valós piaci helyzettől függetlenül, lehet, hogy sokáig egyáltalán nem változik, a lebegő árfolyamot pedig a piac szabadon módosítja, folyamatosan változik, mintha „lebegne”.
V tiszta forma lebegő árfolyam nagyon ritka, és tovább posztszovjet tér egyáltalán nem fordul elő. Leggyakrabban e két árfolyamrendszer valamilyen kombinációját alkalmazzák: az árfolyam lebegő, de bizonyos fokú rögzítettséggel, ami helyzettől függően eltérő lehet.
E két árfolyamtípus különbségeiről, előnyeiről és hátrányairól külön cikkben írtam bővebben, sőt, az átmenetről fix kamatozású a lebegésre és annak következményeire. Mindez elvileg bármely hasonló helyzetben lévő országra alkalmazható.
Bizonyára mindenki tudja, hogy egy országon belül ugyanazon a napon az árfolyam eltérő lehet. Ez többek között azért történik, mert különböző típusú árfolyamokról beszélünk. Lássuk, mik lehetnek.
A Központi Bank árfolyama. Vagy az úgynevezett hivatalos árfolyam. Ez a külföldi valuták nemzeti árfolyamhoz viszonyított árfolyama, beállítva központi Bank országok hétköznapokon. Minden államnak és minden központi banknak megvan a saját módszere a hivatalos árfolyamok meghatározására. Például az Orosz Föderáció Központi Bankja meghatározza a dollár/rubel árfolyamot a következő napra, az aktuális napi devizaaukciók átlagos árfolyama alapján a kereskedés kezdetétől 11:30-ig. Ugyanakkor a hivatalos árfolyam számításának más módszerei is érvényesek más pénznemekre, például az euró/rubel árfolyamot a dollár árfolyama alapján számítják ki. Így hivatalos árfolyamok Az Orosz Föderáció Központi Bankjának valutái jelentősen eltérhetnek a tőzsdei és kereskedelmi valutáktól, ha a kereskedés lezárása előtt 11:30 után jelentős változások történtek a jegyzésekben a piacon.
A jegybanki árfolyamon szinte lehetetlen valutát vásárolni vagy eladni, kivéve néhány esetet (például ritkán fordul elő, hogy egy bank ilyen árfolyamon ad el valutát hitelek törlesztésére vagy betétbe helyezésére). Másrészt ebből az arányból sok mutatót számítanak ki, például az összegeket devizaszerződések(nemzeti pénznemben kifejezve), mindegyik ki van számolva banki díjak stb.
Az árfolyam a tőzsdén. Ez az az árfolyam, amely a kereskedés során alakul ki azokban az országokban, ahol van valutaváltás. Például a posztszovjet térben létezik Oroszországban, de amennyire én tudom, más FÁK-országokban nem. A devizák árfolyama másodpercenként változhat, és általában egyetlen állami szabályozó sem befolyásolja közvetlenül annak kialakulását: az árfolyam kombinációja alapján alakul ki. konkrét pénznem. Ha egy valuta kínálata nagyobb, mint a kereslet, akkor az árfolyama csökken, ha fordítva, akkor emelkedik.
A tőzsdei árfolyamot a legjobb végig figyelni online diagramok, mivel folyamatosan változik, és minden offline információ elavult lesz, hacsak nem az árfolyamról beszélünk. pontos időpont(például a kereskedés nyitásakor vagy zárásakor).
Felhívjuk figyelmét, hogy nem a jegybanki árfolyam, hanem a tőzsdei árfolyam az alapja a kereskedelmi árfolyamok kialakításának.
Árfolyam a bankközi piacon(bankközi devizapiac). Ez az aukciókon kialakuló árfolyam, amelyet a bankok egymás között lebonyolítanak, devizát vásárolnak és adnak el saját igényeit vagy az ügyfelek nevében. A bankközi piacon is változhat az árfolyam a nap folyamán, de nem olyan gyakran és folyamatosan, mint a tőzsdén. Sok valutaváltással nem rendelkező FÁK-ország számára ez az árfolyam a fő referenciapont a kereskedelmi árfolyamok kialakításához.
A bankközi piacon valójában 2 árfolyam van: a vételi és az eladási árfolyam, míg a tőzsdén ill. a Központi Bankő csak egy.
Kereskedelmi árfolyam a bankokban. Ezek azok az árfolyamok, amelyek a bankok eredménytábláján és a pénztáraknál láthatók, vagyis azok az árfolyamok, amelyeken a bankok valutát adnak el és vásárolnak a lakosságtól. Itt is mindig 2 árfolyam van beállítva: a vételi és eladási árfolyam, és a köztük lévő árrés (különbség) maximális, magasabb, mint a bankközi piacon.
A deviza vételi és eladási árfolyama az esetek túlnyomó többségében különböző irányokba tér el árfolyam illetve a bankközi piac árfolyamától. Ha figyelembe vesszük az összefüggést, akkor az árfolyamról a kereskedelmi árrés felé bővül.
Például a dollár rubelhez viszonyított árfolyama a tőzsdén 65,50. A bankközi piacon az adásvételi árfolyam 65,30 - 65,70. Kereskedelmi kamatok bankokban 64,50 - 66,50.
Minden bank saját devizapolitikája alapján határozza meg a kereskedelmi árfolyamait, ezért in különböző bankok különböznek egymástól. A bankközi piacon a kamatok mindenki számára azonosak, de a bankok gyakran más kamatokat hirdetnek meg ügyfeleiknek, így a különbözetet megspórolják a jövedelmüknek. Jaj, ez nem ritka. Van azonban egy általános szabály, amely a legtöbb esetben érvényes:
A bankok leggyakrabban export- vagy importtevékenységet folytató üzleti ügyfeleik számára hajtanak végre adásvételi tranzakciókat a bankközi devizapiacon. De Egyedi devizát is vásárolhat a bankközi piacon, azonban sok esetben csak bizonyos célokra (például átutalás küldésére, hitel törlesztésére, betét elhelyezésére stb.). A bankok jutalékot számítanak fel egy ilyen műveletért, ezért annak meghatározásához, hogy pontosan hol jövedelmezőbb, össze kell hasonlítani a kereskedelmi árfolyamot a bankközi árfolyammal, figyelembe véve a bank jutalékát. Tovább nehezíti a választást, hogy pontos tanfolyam A bankközi kamatláb előre nem jelezhető, azonban az alkalmazásban a bank megjelölheti a kívánt kamatlábat, amely alatt vagy felett nem szükséges műveletet végrehajtani.
Magánszemély is vásárolhat valutát a tőzsdén, de ebben az esetben Önnek is fizetnie kell további kiadások amikor dolgozik tőzsdeügynök(enélkül nem lehet részt venni az aukción). Erről részletesebben egy külön cikkben beszéltem:
Most már tudja, mi az árfolyam, mit jelent és hogyan fejeződik ki, mik az árfolyamok módjai és fajtái, mi a különbség a jegybank árfolyama között, a tőzsdén, a bankközi piacon és a kereskedelmi árfolyam.
Fejleszd pénzügyi ismereteidet, tanulj meg professzionálisan gazdálkodni személyes pénzügyekés családi költségvetés a webhely oldalain. Iratkozzon fel a mi hivatalos oldalakon v a közösségi hálózatokon a frissítések nyomon követéséhez. Hamarosan találkozunk!
