Meghatározás:
Az Oroszországi Központi Bank arany- és deviza (nemzetközi) tartalékai rendkívül likvid, jó minőségű külföldi eszközök, amelyek a Központi Bank és az orosz kormány rendelkezésére állnak.
Oroszország arany- és devizatartalékainak mennyisége ma
(Összérték. Dinamika hetek szerint, jegybank információi)
lát
Oroszország arany- és devizatartalékai 2019-1993
(Egyedi strukturális pozíciókra. Dinamika hónapok szerint, jegybank információi)
Az oroszországi készletekben lévő aranytartalékok mennyisége nemcsak értékben (millió USA-dollár), hanem troy unciában is megtekinthető ("Statisztika" - "Makrogazdasági pénzügyi statisztika" - "Monetáris és pénzügyi statisztika" - szakasz) "Külső szektor statisztikái" - "Nemzetközi tartalékeszközök és egyéb likviditások devizában az Orosz Föderációban").
2018-as adatok
Az Orosz Bank a világ legnagyobb aranyfelvásárlójává vált, és az elmúlt évben 273 tonna nemesfémet vásárolt.
2019 elejére Oroszország aranytartaléka meghaladta a 2,1 ezer tonnát (67,9 millió tiszta troy uncia).
Ez a nemesfém a teljes orosz nemzetközi tartalék több mint 18,5%-át teszi ki.
Korábban a Központi Bank bejelentette az elérni kívánt célszintet: 500 milliárd dollárt.
Jelenleg Oroszország nemzetközi tartalékai fokozatosan növekednek, és megközelítik ezt az értéket. Az év végén már csaknem 468,5 milliárd dollárt tettek ki.
Más változásokból észrevehető az arany mennyiségének jelentős növekedése szerkezetükben. Az elmúlt 10 évben az ebbe a nemesfémbe történő befektetések értéke több mint négyszeresére nőtt, és az utóbbi két évben különösen gyorsan növekedett.
A jegybank monetáris aranyat vásárol a hazai piacon az ország aranybányászati vállalataitól.
A közelmúltban Oroszország, miután kiszorította Kínát, bekerült azon országok listájára, amelyekben a legnagyobb mennyiségű aranyat tárolják, és az 5. helyet foglalja el. Íme az értékelés:
1. USA - 8 ezer tonna
2. Németország - 3 ezer tonna
3-4. Olaszország és Franciaország - 2,5 ezer tonna
5. Oroszország - 2100 tonna
6. Kína - 1844 tonna
devizatartalékok
monetáris arany
A devizatartalékok viszont magukban foglalják:
Deviza (lehet készpénz és külföldi bankokban és hitelintézetekben lévő magas likviditású nem készpénzes eszközök, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok és egyéb pénzügyi követelések nem rezidensekkel szemben...)
Az Orosz Föderáció pénzügyi eszközei a Nemzetközi Valutaalapban. Ez egy számla az SDR-ben (vagy SDR - Special Drawing Rights - SDR, Special Drawing Rights) és egy tartalék pozíció az IMF-ben.
A monetáris arany (néha az "aranytartalék" kifejezést használják) legalább 995 finomságú aranyérmékből és rudakból áll.
A devizatartalékok túlnyomó része nem készpénzes pénzügyi eszközök, amelyek nem igényelnek különleges értéktárat. A készpénzes deviza (bankjegyek és érmék), valamint az aranytartalékok pedig speciálisan felszerelt tárolóhelyeket igényelnek. Ez az Oroszországi Központi Bank számos trezora. Moszkvában, Szentpéterváron, Jekatyerinburgban és valószínűleg valahol máshol is találhatók – elvégre a Központi Bank minden elszámolási központjának megvan a maga trezora. Összesen körülbelül 600 ilyen elszámolási központ van Oroszországban.A Moszkvai Központi Bank Értéktár a Pravda utcában található, címe nincs elrejtve. Hivatalos tájékoztatást tettek közzé arról, hogy az "arany" tartalék nagy részét itt tárolják.
Valószínű az is, hogy nemzetközi tartalékaink aranytartalékának egy részét nem Oroszországban, hanem külföldön, különösen az Egyesült Államokban tárolják. Ilyen a nemzetközi pénzügyi kapcsolatok sajátossága, hogy sok ország, köztük Kína, Németország, Anglia, Franciaország Amerikára bízta fémarany- és devizatartalékait, vagy azok egy részét. Ez különféle okokból kényelmes lehet, például a tartalék feltöltéséhez vagy az arany vagy platina egy részének gyors eladásához piaci árváltozások esetén.
A Tartalékalap (2018-ban megszűnt) és az NWF Oroszország arany- és devizatartalékának része. Az alapok és az egyéb tartalékok közötti különbség az, hogy a Tartalékalapot és az NWF-et a Pénzügyminisztérium kezeli, nem a Központi Bank. Például amikor azt mondják, hogy a tartalékalap egy részének elköltéséről döntöttek, ez azt jelenti, hogy a Pénzügyminisztérium piaci árfolyamon értékesíti ezeket a devizaforrásokat a jegybanknak, hogy fedezze a költségvetési hiányt.
A közelmúltban a média aktívan spekulál Oroszország arany- és devizatartalékának csökkentéséről. Valami negatívnak mutatják be, például fenyegetőnek. De vajon tényleg ennyire ijesztő az arany- és devizatartalék (GFR) csökkenése, és mi ennek a jelentősége az ország gazdaságának egésze szempontjából?
Az arany- és devizatartalék az ország jegybankjának egyik eszköze, amely biztosítja kötelezettségeit. A névből kitűnik, hogy az aranytartalékok egy bizonyos tartalékalapot jelentenek, amelyet a Központi Bank szükség esetén felhasznál. Más módon az aranytartalékokat nemzetközi tartalékoknak nevezik.
Nézzük meg közelebbről, hogy pénzügyi szempontból mi az arany- és devizatartalék, és miből állnak.
A Központi Banknak, mint minden szervezetnek, saját mérlege van, amely kötelezettségekből (kötelezettségek és pénzforrások) és eszközökből (befektetési módok és pénzeszközök elhelyezése) áll. A Központi Bank fő kötelezettsége annak az országnak a nemzeti valutája, amelyre vonatkozik. Így a Központi Bank egyenlegének kötelezettsége rubelben vagy más nemzeti valutában kifejezett készpénzes és nem készpénzes pénzkínálatból áll. Az eszközben vannak olyan eszközök, amelyekben ez a nemzeti pénzkészlet el van helyezve, vagyis ezzel van ellátva.
A számvitel főbb elvei szerint az eszköznek mindig egyenlőnek kell lennie a kötelezettséggel. A pénzkibocsátás (kibocsátás) esetén a pénzmennyiség növekedése nem vezethet a kötelezettségek növekedéséhez anélkül, hogy az eszközállomány ugyanennyivel növekedne. Ezért minden alapkibocsátást mindig a következők kísérnek:
Az arany- és devizatartalék a nemzeti valuta biztosításának egyik leglikvidebb és legstabilabb formája. Mindazonáltal meg kell érteni, hogy nem ez a pénzügyi eszköz az egyetlen a Központi Bank arzenáljában, sőt, ez hozza a legkevesebb bevételt. Az aranytartalékok mellett a nemzeti valuta mögött:
Az arany- és devizatartalék elsősorban aranyból és valutából áll (ahogy a név is sugallja), de más eszközöket is tartalmaznak. A fejlett országokban az aranytartalékok gyakran olyan pénznemekből állnak, mint a brit font, svájci frank, jen és mások. Oroszországban a tartalékvaluta főként az amerikai dollár és az euró.
A jegybank politikájától és az előtte álló feladatoktól függően változtathatja az arany és a valuta, valamint az egyéb külföldi valuták aranytartalékában való részesedését. Általános szabály, hogy minél stabilabb a nemzeti valuta, annál nagyobb az arany részesedése az aranytartalékaiban, és fordítva, minél gyengébb a nemzeti valuta, annál nagyobb a stabil és erős külföldi valuták aránya.
Például 2014. január 1-től az arany aránya az arany- és devizatartalék összetételében:
Az elmúlt három évben az arany árának csökkenése volt tapasztalható, így gyakran nem ez a legoptimálisabb eszköz az arany- és devizatartalék képzésében. Logikus, hogy a fejlődő országok számára a világ valutái optimálisabb eszközt jelentenek, mivel gyorsabban nőnek az árak a nemzeti valutához képest. A világ valutáját kibocsátó fejlett országok éppen ellenkezőleg, előnyben részesítik az aranyat az aranytartalékok létrehozása során.
Az arany- és devizatartalék a valután és az aranyon kívül speciális lehívási jogokból (SDR) - nemzetközi tartalékeszközökből, amelyek az állam Nemzetközi Valutaalapnál (IMF) vezetett számláján vannak, valamint tartalék pozícióból - az állam kvótájából állnak az IMF.
Az arany- és devizatartalék szerkezete is a jegybank által követett vagy csak megvalósítani kívánt pénzügyi és hitelpolitika hatására alakul ki. Például egy valuta meglehetősen kényelmes eszköz a valutaintervenciók végrehajtására és az árfolyam befolyásolására, ami az aranyról nem mondható el.
Három gazdasági modell létezik, amelyek eltérő megközelítést alkalmaznak az arany- és devizatartalékok képzésében és felhasználásában:
Úgy gondolják, hogy az aranytartalékok a nemzeti valuta hátterét képezik, és az állam pénzügyi helyzetének stabilitásának fokát jellemzik, mivel bizonyos garanciát jelentenek arra, hogy az állam képes lesz eleget tenni kötelezettségeinek. Ez az állítás egyrészt igaz, de különböző országokra eltérő mértékben lehet igaz.
Másrészt az állam és a jegybank előtt álló célok és célkitűzések is számos mutatót érintenek. Ugyanakkor nemcsak az aranytartalékokat kell figyelembe venni, hanem a jegybank eszközeinek szerkezetét összességében, valamint az aranytartalékok arányát ezekben az eszközökben.
Például azokban az országokban, amelyek rendszeresen problémákkal küzdenek a fizetési mérleg kialakításával (az export túllépése esetén az importnál és fordítva), és minden fejlődő ország esetében, ahol jellemző probléma az erős nemzeti valuta, aranytartalék kétségtelenül nagy szerepet játszanak. A devizaintervencióknak köszönhetően az aranytartalékok és devizarészük támogatja a nemzeti valuta árfolyamát, és szükség esetén kiegyenlíti a fizetési mérleget is.
A fizetési mérleg megsértése nélküli fejlett országok esetében ez nem releváns. Ezért nemzeti valutájukat leggyakrabban arannyal látják el, más devizával nem, és biztosítékként más országoknak kibocsátott értékpapírokat és hiteleket is felhasználnak. Ezek az eszközök jövedelmezőbbek, mint egy egyszerű valuta, bár kevésbé likvidek.
Az aranytartalékok magas szintje sokkal inkább szükséges azoknak az elszigetelt gazdaságpolitikát folytató országoknak, amelyek nem akarnak vagy nem tudnak más országok hiteltámogatására, például IMF-hitelekre támaszkodni.
Ezenkívül bizonyos következtetések levonásához nem az ország arany- és devizatartalékainak abszolút értékét kell vizsgálni, hanem azok arányát a nemzeti valuta teljes összegéhez viszonyítva. Csak így lehet kiszámítani, hogy a nemzeti valutából mekkora részt fedeznek.
Nem lehet biztosan kijelenteni, hogy az ország gazdaságának stabilitása, valamint a nemzeti valuta árfolyama közvetlenül függ az aranytartalék nagyságától. Ilyen függőség csak bizonyos mértékig létezik, és országonként eltérő ez a függőségi fok, a gazdaság általános állapota és iránya alapján.
Az aranytartalékok állapota azonban közvetve befolyásolja a fizetési mérleg nagyságát, az inflációs rátát és egyéb makrogazdasági mutatókat.
A devizatartalékok tekintetében abszolút vezető Kína, mivel nemzetközi tartalékai több mint háromszorosa a listán Kínát követő Japánnak. Ennek fő oka az exportorientált kínai gazdaság és a jüan pénzkínálat jelentős mérete. Kínának nem kell erősítenie a nemzeti valuta árfolyamát. Éppen ellenkezőleg, a Kínai Népi Bank különféle módokon próbálja megfékezni a jüan emelkedését, és ezt a politikát követi az elmúlt néhány évben. Ehhez folyamatos devizabeavatkozásokra van szüksége.
Japán a 2., Szaúd-Arábia a 3., Svájc a 4. helyen áll. Mindegyik exportorientált ország, Svájc gazdasági fejlettség tekintetében az első helyen áll a világ összes országa között (az ENSZ 2014-es adatai szerint). Kína fejlődését tekintve ebben a rangsorban a 6. helyet foglalta el, Japán pedig csak a 7., Szaúd-Arábia - a 24. helyet. Japánnak és Svájcnak jelentős mennyiségű aranytartalékra van szüksége a devizaintervenciók végrehajtásához, amelyekre akkor van szükség, ha nemzeti valutáik árfolyama leértékelődik. A frank és a jen felértékelődése miatt olyan problémák merülnek fel, amelyek ezekben az országokban akadályozzák az export fejlődését.
Figyelemre méltó, hogy az aranytartalékok szintje szerint értékelt TOP-10 országok listáján Oroszország, Brazília és Korea szerepel, gazdaságuk és nemzeti valutáik korántsem stabilak és stabilak. Valószínűleg elég nehéz lesz Brazíliáról és Koreáról beszélni. De amint az a tavalyi és a mostani Oroszországban történt megfigyelésekből is látható: a rubel leértékelődése 2014-ben 100% volt. Jelentős arany- és devizatartalék nem tudott segíteni, annak ellenére, hogy a legtöbbet a rubel árfolyamának támogatására költötték. Oroszország nemteljesítési biztosítása 600 bázispontot tett ki (az ország ezen anti-besorolás szerint a 4. helyen áll a világon), a gazdasági fejlettség tekintetében pedig Oroszország 2014-ben az 57. helyet foglalta el.
Azt is érdemes megjegyezni, hogy az olyan fejlett európai országok, mint Németország, Nagy-Britannia és Franciaország, valamint az Egyesült Államok aranytartalékát tekintve csak a második tízben szerepelnek. Az Egyesült Államok ezen a listán csak a 19. helyet foglalja el, annak ellenére, hogy arany- és devizatartalékuk 2014-ig a 6. helyen volt, i.e. 3,5-szeresére csökkent, mennyiségük pedig 3,2-szer kisebb Oroszországhoz képest. Ennek ellenére 2014-ben az amerikai nemzeti valuta mutatta a legmagasabb növekedési ütemet a világ összes többi valutájával szemben.
Norvégia nemzetközi arany- és devizatartalékai csak a 30. helyen szerepeltek ezen a listán, ennek ellenére ez nem akadályozta meg abban, hogy a 2014-es jóléti osztályzaton nyolc helyen az első ország legyen.
Összegezve azt mondhatjuk, hogy az arany- és devizatartalék nagysága önmagában nem jelzi a gazdaság és a nemzeti valuta stabilitását, csak akkor, ha nem vizsgáljuk más tényezőkkel együtt.
Nézzük tehát, mit jelez az aranytartalékok csökkenése vagy növekedése. Az utóbbi időben csökkent az orosz arany- és devizatartalék, és ezzel kapcsolatban elég sok negatív értékelés, vélemény hangzott el.
De az arany- és devizatartalékot, mint minden más tartalékalapot, csak az ilyen válsághelyzetekre tervezték. Ezért előfordulásuk esetén a tartalékot rendeltetésszerűen lehet és kell használni, és ebben nincs semmi katasztrofális vagy elítélendő.
Vagyis egyszerűen "ülj" és vigyázz a tartalékaidra, mint egy kincsesláda, miközben örülsz annak, hogy - teljesen értelmetlenek. Az arany- és devizatartalék működéséhez szükséges, ezért jöttek létre. Az egész kérdés az, hogy mennyire helyes és indokolt az alkalmazásuk.
2014-ben Oroszország összességében 24%-kal csökkent, 509,6 milliárd dollárról 385,5 milliárd dollárra. Felmerül a kérdés, hogyan kell ezt tekinteni: pozitívan vagy negatívan?
Negatív – mert hiába fordítottak 125 milliárd dollárt devizaintervenciókra, a rubel ennek ellenére 100%-ot leértékelődött egy év alatt, vagyis semmi sem segített ennek megakadályozásában.
Pozitív - mert ha nem ezek az intézkedések, akkor a rubel leértékelődése például jóval magasabb lett volna, akár 200 százalékos is lett volna, és akkor a gazdaságnak sokkal rosszabb gondjai lettek volna, mint a most megfigyelhetőek.
Megállapítható tehát, hogy az arany- és devizatartalékot közvetlenül a rendeltetésüknek megfelelően, a nemzeti valuta támogatására használták fel, bár nem a vártnak megfelelően.
Meg kell jegyezni, hogy az Egyesült Államok 2014. évi aranytartaléka, amint azt fentebb említettük, 3,5-szeresére csökkent (még több, mint Ukrajnában), ennek ellenére az Egyesült Államok gazdasága és a dollár árfolyama 2014-ben pozitív dinamikát mutat.
Az orosz arany- és devizatartalék szerkezete 2015.01.01-én:
A devizatartalék-növekedés vagy -csökkenés eredményeinek értékeléséhez tudni kell, hogy a jegybank mérlege hogyan változik a devizatartalék csökkenésével vagy növekedésével, és milyen következményekkel jár ez a változás. Mert az aranytartalékok csökkenésével vagy a mérleg egy másik tételét kell ugyanennyivel csökkenteni, vagy közvetlenül a kötelezettséget. Ugyanez - az aranytartalékok növekedésével.
Vagyis meg kell értened, hogyan nőnek vagy csökkennek az arany- és devizatartalékok.
Például aranytartalék felhasználása devizaintervenciók végrehajtása során (deviza értékesítése a rubel árfolyamának támogatása érdekében), ugyanakkor az eszközegyenlegben az aranytartalékok és a nemzeti pénzkészlet teljes összege. a kötelezettségek devizája csökken. Ez serkenti a nemzeti valuta értékének növekedését, és csökken a jegybank összegyenlege.
Ha azonban az aranytartalékot egy exportáló vállalatnak devizahitel kibocsátására fordítják, akkor a mérleg eszköze arany- és devizatartalékkal csökken, a kihelyezett hitelek és hitelek tétele pedig nő. A bank teljes egyenlegének nagysága változatlan marad. A mérlegtételek belső cseréje történik: a több likvid eszközt (GFR) kevésbé likvid eszközök (kibocsátott hitelek) váltják fel, de több bevételt generálnak.
Figyelemre méltó, hogy az aranytartalékok növekedése nagyon gyakran egyáltalán nem az ország gazdaságának stabilitását és megbízhatóságát jelzi, hanem csak az állami monetáris politikát tükrözi. Például az orosz arany- és devizatartalékok jelentős emelkedő tendenciát mutattak az 1990-es és 2000-es években. Ennek oka a magas infláció, valamint a rögzített árfolyam alkalmazása volt.
Ezzel párhuzamosan a jegybank folyamatosan növelte a forgalomban lévő pénzmennyiséget (a mérlegkötelezettségek növekedése). Ugyanakkor a kibocsátott pénz egy részét azonnal devizában és aranyban helyezték el, növelve az aranytartalékot (eszközegyenleg növekedés). Így az aranytartalékok növekedése az infláció növekedését adta az egyidejűleg forgalomban lévő pénz növekedése miatt, ami nagyon negatívan hatott a gazdaságra.
Ezen túlmenően ilyen jelentős mennyiségű aranytartalékra volt szükség a nemzeti valuta rögzített árfolyamának fenntartásához, mert bármikor szükség lehetett rá, ami folyamatosan meg is történt. Vagyis rendeltetésszerűen használták őket.
Sok fejlett országban nem volt probléma a rögzített árfolyammal, így ott gyenge volt az aranytartalék növekedésének dinamikája.
Ha nagy mennyiségű arany- és devizatartalékot utal át a családi vagy személyes költségvetés mértékére, akkor úgy fog kinézni, mintha hatalmas mennyiségű pénzt tárolna otthon a gyorsítótárban vagy a párna alatt - tartalékban "egy esős napra. " Kétségtelenül jó, ha vannak ilyen tartalékok, de csak ésszerű keretek között és meghatározott célokra. Az aranytartalékok növekedése vagy csökkenése önmagában nem hoz semmilyen eredményt - sem pozitív, sem negatív, ha a helyzet egészét nézzük.
Gyakran előfordul, hogy egy országnak egyáltalán nincs szüksége hatalmas arany- és devizatartalékokra, és a Központi Bank jövedelmezőbb eszközökkel látja el a nemzeti valutát: értékpapírokat, részvényeket, hiteleket és egyebeket. Sokkal jövedelmezőbb, és pontosan ezt teszik a világ legtöbb fejlett országának központi bankjai.
Ugyanakkor minél stabilabb az ország gazdasága, minél erősebb a valuta pozíciója, annál szélesebb a jegybank választási lehetősége a nemzeti valuta biztosítására szolgáló eszközökben: a pénzeszközöket különböző szintű közép- és hosszú lejáratú eszközökbe fektetik be. kockázattal és változó jövedelmezőséggel.
A feltörekvő gazdaságok központi bankjai nem rendelkeznek ezzel a lehetőséggel. Eszközökre bármely előre nem látható pillanatban szükség lehet, ezért azoknak nagyon magas fokú likviditással kell rendelkezniük. Ezért a Központi Bank kénytelen eszközeit pontosan ilyen eszközökre korlátozni, arany- és devizatartalékok formájában.
Az olyan országokban, mint Oroszország, ahol nagyon magas a nemzeti valuta leértékelődésének kockázata, fizetési mérleggel kapcsolatos problémák vannak, a nemzetközi aranytartalékok adósságkötelezettségeit jelentős összegben kell tartani. A teljes hiány vagy az eszközök arányának meredek csökkenésével a nemzeti valuta árfolyama meredeken csökkenhet, és súlyos gazdasági visszaesés következhet be. Ebben az esetben nagy a nemteljesítés valószínűsége, hacsak nem találnak más külső és belső forrást a tartozások visszafizetésére.
A nemzetközi tartalékok nagysága fontos szerepet játszik az ország politikai és pénzügyi helyzetében a világ színpadán. Ebben az értelemben Oroszország folyamatosan az első tízben van, még akkor is, ha a készletek mennyisége közvetlenül függ az olajártól.
Az arany és a deviza, vagy más néven a nemzetközi tartalékok (GFR) olyan állami eszközök, amelyek likviditása magas, és amelyeket az ország fő monetáris intézménye kezel. Ez a szerv általában a Központi Bank. A standard aranytartalékokat monetáris aranyban és devizában számítják ki, amelyet tartaléknak neveznek. Ma már csak két ilyen valuta létezik - az amerikai dollár és az euró. Ezenkívül a GVR magában foglalja a Nemzetközi Valutaalap által kibocsátott speciális lehívási jogokat vagy SDR-eket (Special Drawing Rights), valamint az IMF-ben lévő tartalékpozíciókat.
Az Orosz Föderáció nemzetközi tartalékai minden összetevőt tartalmaznak.
Ma a pénzintézetek sokkal sokszínűbbek és szélesebb körben ismertek, mint valaha. Ezért a pénzügyi állam tartalékainak összetevői jelentősebb elemek. A devizaalapok nem csak készpénzt jelentenek a világ tartalékvalutájában. Ide tartoznak a betétek is, beleértve az aranyat, a jegybankokban kibocsátott fordított REPO-hitelek, valamint az S&P, a Moody’s és a Fitch Ratings nemzetközi minősítő intézetek szabványai szerint magas hitelminősítéssel rendelkező kereskedelmi bankok.
A külföldi társaságok által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok is ebbe a típusú tartalékba tartoznak. A kibocsátott értékpapírok minősítésének az S&P, a Moody's és a Fitch Ratings nemzetközi minősítő intézetek standardjai szerint is magasnak kell lennie. Az aranytartalék összetétele tartalmazza a kölcsönként átadott értékpapírokat is.
A nemzetközi devizatartalékokban lévő állományokat hivatalos árfolyamon számítják át amerikai dollárra.
A mesterséges tartalék és a fizetőeszközök közé tartoznak a speciális lehívási jogok vagy a speciális lehívási jogok. Ennek az eszköznek nincs készpénzes formája, azaz csak bankszámlán lévő bejegyzéseket jelent. Csak az Alapon belül forog, és a fizetési mérleg kiegyenlítésére, a hiány és a hitelkötelezettségek fedezésére szolgál. Az SDR-nek nincs sem adósság-, sem devizajellemzője.
Ez az eszköz 1969-ben jelent meg a Triffin-dilemma kiegyenlítése érdekében, amely a Bretton Woods-i országok közötti monetáris kapcsolatok és elszámolások szervezőrendszerének ellentmondásait tükrözte. A vita a tartalékvaluta nemzeti jellege és nemzetközi jellemzői közötti ütközésből fakadt.
Az IMF tartalék pozíciója tartalék- és hitelrészvényeket tartalmaz. A pénzmennyiség kvótájának azon túllépését, amely a részes állam számláján az Alapban van, tartalékrészesedésnek nevezzük. Ennek megfelelően a hitelrészesedés lehetővé teszi a tartalékrészesedést meghaladó IMF-források vásárlását.
Az Orosz Föderáció nemzetközi tartalékainak szerkezete természetesen monetáris aranytartalékokat is tartalmaz, azaz fizikailag létező. Kezdetben aranytartalékokat képeztek a nemzeti valuták biztosítására. 1937 óta az orosz rubel a dollárhoz van kötve. A Szovjetunió háborúja után azonban az aranybányászat gyorsan lendületbe jött, minden évben 100 tonnával nőtt a kincstári aranytartalék. 1950-ben Sztálin úgy döntött, hogy megszünteti a rubel dollárhoz való kötését, és megállapítja a Szovjetunió nemzeti valutájának aranytartalmát. Két évvel később Sztálin felvetette egy alternatív dollárpiac létrehozásának ötletét. De nem sikerült megvalósítania az ötletet. Sztálin halála után Nyikita Hruscsov a nyugatbarát fejlődési utat választotta. A vezető időszerűtlennek ítélte a rubel biztosítását, és visszaadta az orosz valuta amerikai dollárhoz való rögzítését.
Az Egyesült Államokban a dollárt 1971-ig arany fedezte, amikor is az ország elnöke hivatalosan bejelentette a dollár aranyfedezetének eltörlését. Az ország állami aranytartaléka ekkorra 9,83 ezer tonnára csökkent az 1949-es 21,8 ezer tonnáról. Ekkor jelent meg a nemzetközi valutapiac a lebegő árfolyamokkal. A piacot szabadpiaci feltételek jellemzik. S bár a dollár és a font sterling hivatalosan is elveszítette a tartalékvaluta státuszát, az amerikai dollár nemcsak megtartotta, de minden tekintetben erősíti pozícióját.
Utoljára 1953-ban vizsgálták alaposan az Egyesült Államok aranytartalékait. A készletet négy trezorban tárolják. Az Egyesült Államok kincstári tartalékain kívül legalább 60 állam nemesfémkészletét tárolják az országban. A hazai és külföldi részvények számát titokban tartják, ami sok pletykát vált ki ezzel kapcsolatban.
Nyílt forrásból származó adatok szerint Oroszország nemzetközi készletei ma 1238 tonna aranyat tartalmaznak. E mutató szerint az Orosz Föderáció hivatalosan a hatodik helyen áll a világon. Az arany részesedése a teljes aranytartalékból 12%. Érdemes megjegyezni, hogy az első világháború kezdete előtt az Orosz Birodalomnak volt az egyik legnagyobb mennyiségű aranya a világon - 1,4 ezer tonna. A világháború és a polgárháború nagyjából lerombolta a kincstárat – 1928-ra már csak 150 tonna maradt. A sztálinista időszakban a kincstár ismét "duzzadt", és 1953-ra már 2,5 ezer tonnát tartalmazott. Ekkor azonban az aranytartalékok csak csökkentek, meglehetősen nagy mennyiséget adott el külföldre Nyikita Hruscsov. 1991-ben az ország vezetésének képviselői kijelentették, hogy a szovjet hagyatékból mindössze 290 tonna nemesfém maradt a leszármazottaknak.
Az orosz aranytartalékok aránytalanul két részre oszlanak. A legtöbb, amit a Központi Bank kezel az orosz kormánnyal egyetértésben, közvetlenül az Orosz Banknál tárolják. A második rész az Orosz Föderáció Nemesfémek és Drágakövek Állami Alapjában található, a tartalék ezen részének elköltésével és feltöltésével kapcsolatos döntéseket közvetlenül az elnök, valamint a kormány hozza meg.
Az Orosz Föderáció nemzetközi tartalékainak részét képező sárga nemesfém készletét 2014 elején 40 milliárd dollárra becsülték a szakértők. Bár 2013-ban a Központi Bank aktívan vásárolt aranyat az orosz piacon, az elemzők szerint ennek ellenére a nemesfém értéke 11 milliárd dollárral csökkent. Ez oda vezetett, hogy 2013 végén az arany szintje 7,8%-ra esett az Orosz Föderáció teljes nemzetközi tartalékában. A devizakomponens részaránya a kosárban tavaly év elején 92,2%-ra emelkedett.
Az elemzők megjegyzik, hogy az idei év eleje óta a Központi Bank folytatta az aranytartalékok növelését az aranytartalékokban, háromszorosára növelve azok mennyiségét. Mivel ez a viselkedés szokatlan a külföldi szakértők számára, azt sugallják, hogy az amerikai valutával szembeni bizalmatlanság kényszeríti az Orosz Föderáció Központi Bankját a vásárlásokba.
A nemzeti „hüvely” növekedése a 21. század nulla éveiben kezdődött. Az Orosz Föderáció nemzetközi készletei ugrásszerűen növekedtek a szénhidrogének magas árának köszönhetően egészen a 2008-as válságévig. Ekkor már 600 milliárd dollárt tettek ki. Az ország stabilitásának fenntartása érdekében a válságév kezdete óta létrehozták a Nemzeti Vagyonalapot. Oroszország nemzetközi tartalékai egyfajta pénzügyi donorokká váltak az új struktúra számára. Ez lehetővé tette a súlyos válságok megelőzését, de az aranytartalékok mennyisége csökkent. Csak 2013 közepére lehetett őket helyreállítani - 533 milliárd rubelig.
Tavaly tavasszal a helyzet drámai változásnak indult. Az országok és az Egyesült Államok által meghirdetett bojkott a Krím tavaly tavaszi Oroszországhoz csatolása miatt, ezen felül az olajár meredek csökkenése, a nemzeti valuta leértékelése, a rubel támogatása, szankciók és ellenszankciók - mindez komoly próbatételt jelentett az orosz gazdaság számára, és nem tudta csak befolyásolni az aranytartalékok állapotát. Az év közepére a volumenük harmadával, 382 milliárd dollárra esett vissza, amelyből 12 milliárd az IMF-befizetésekből származott. Az esés egész évben folytatódott, és az idei év elején az Orosz Föderáció nemzetközi tartalékai elérték a 2007-es mélypontot, 374,7 milliárd dollárt. Május elején ezek volumene 358,5 milliárd rubel volt.
Augusztus 17-én a nemzetközi tartalékok 452,2 milliárd dollárt tettek ki, amely egy hét alatt 5,4 milliárd dollárral, 1,2%-kal csökkent a negatív átértékelődés hatására - jelentette be az orosz jegybank augusztus 23-án, csütörtökön.
A jegybank tartalékai utoljára idén január 26-án voltak ezen a szinten. Azt is érdemes megjegyezni, hogy már négy hete folyamatosan csökkennek.
Ugyanakkor idén áprilisban, amikor a és elleni szankciók bevezetése miatt az idei első rubel-leértékelési ciklusra került sor, a tartalékok nem csökkentek. Éppen ellenkezőleg, a korlátozó intézkedések bejelentésének 6. napjától 20-ig 458,9 milliárd dollárról 463,8 milliárd dollárra nőttek. Ez a legmagasabb érték 2014. szeptember 5. óta.
De aztán a Központi Bank drasztikusan megváltoztatta a tartalékok szerkezetét. Elkezdte csökkenteni az amerikai kincstári kötvényekbe való befektetéseket, és tovább növelte az arany részesedését. Ha márciusban a jegybank 96,1 milliárd dollár értékben birtokolt amerikai papírokat, akkor júniusban már csak 14,9 milliárd dollár volt hátra az amerikai adatok szerint. Júliusban ez a szám ugyanazon a szinten maradt.
Ezzel egyidejűleg az Orosz Bank nagymértékben növelte arany- és devizatartalékaiért vásárolt arany mennyiségét. Erről augusztus 22-én, szerdán számolt be a hivatal információkra hivatkozva.
Így júliusban a Központi Bank 26,1 tonna aranyat vásárolt, ami rekordmennyiség az elmúlt kilenc hónapban. A nemesfém teljes készlete 2170 tonnára emelkedett, míg az év elején 1900 tonna körül volt.
A hivatal arra is felhívja a figyelmet, hogy az ehhez szükséges pénz amerikai kötvények eladásából származott. A Bloomberg szerint ezzel kapcsolatban olyan pletykák is felröppentek, hogy Oroszország így meg akarja védeni magát az újabb amerikai szankciók esetén. A hivatal által megkérdezett elemzők indokoltnak nevezik a taktikát.
A Központi Bank valójában aranybefektetésekkel helyettesíti az amerikai kincstárjegyeket, amelyek az utóbbi időben egyre drágábbak, és a geopolitika miatt „mérgező eszközt” jelentenek Oroszország számára – mondta a Gazeta.Ru, a BK Savings alapkezelő társaság elemzési osztályának igazgatója. .
Az ország nemzetközi tartalékait kezelő Bank of Russia operatív megjegyzéssel nem tudott szolgálni, de korábban arról számolt be a Gazeta.Ru-nak, hogy a Központi Bank "Oroszországban tárolja a monetáris aranyat".
Az oroszországi aranytartalékok kétharmada a moszkvai központi jegybanki trezorban található egy erőteljes és többszintű innovatív biztonsági rendszerrel, összterülete 17 ezer négyzetméter. m, ebből 1,5 ezer négyzetméter. m kifejezetten aranytartalék elhelyezésére van fenntartva. A többiek tárolásával a Központi Bank több mint 600 részlege foglalkozik.
De a Központi Bank politikájának van egy árnyoldala is. Míg az arany részesedése a tartalékokban nőtt, monetáris értéke csak csökken idézetek az arany nem nő a világpiacon. Áprilisban egy troy uncia 1330-1345 dollárt ért, mára a jegyzések 1200 dollár alá estek. Ennek eredményeként csökkent a tartalékokban lévő arany monetáris értéke.
„Az arany árának negatív dinamikája érinti az Orosz Föderáció Központi Bankjának arany- és devizatartalékait: tartalékai több mint 77 milliárd dollárt tesznek ki, ami a 2018. augusztus 17-i összes tartalék 17%-a (452,2 milliárd dollár). . Augusztus 10-én az arany ára troja unciánként 1215 dollár volt, augusztus 17-én pedig már 1180 dollár volt, ami a tartalékok 2,15 milliárd dolláros átértékeléséhez vezetett" – számolt ki Jevgenyij, az Alor Broker elemzője.
További 3 milliárd dollárt átértékeltek tanfolyamok devizák a jegybank kosarában a dollárral szemben – teszi hozzá.
De a Pénzügyminisztérium nem marad valuta nélkül – magyarázta a Gazeta.Ru-nak a pénzügyi osztály. „A jegybank döntése nem érinti a költségvetési szabály keretein belüli devizavásárlási terv megvalósítását. Ugyanakkor a Központi Bank önállóan határozza meg a számla feltöltéséhez szükséges valutaforrásokat ”- mondta a Pénzügyminisztérium képviselője. Nyilvánvaló, hogy a szabályozó eladja a valutát a nemzetközi tartalékaiból.
Hogy ezek a változtatások hogyan érintik a tartalékokat, az derül ki a jegybanki jelentésből, amely jövő héten jelenik meg.
Arany- és devizatartalék (GFR) minden országnak van. Ez egyfajta tartalék deviza és arany formájában, amelyet a Központi Bankban tárolnak, és szükség esetén felhasználhatók. Csak a kormányzati szervek férhetnek hozzá az aranytartalékokhoz, mert csak nekik van joguk azokkal rendelkezni. Az aranytartalékokat leggyakrabban külkereskedelmi műveletek elszámolására, az ország kül- és belföldi adósságállományának kifizetésére, vagy befektetési tevékenységre fordítják.
Arany- és devizatartalék Az ország meglehetősen fontos mutatója, mivel tartalékai különböző kifizetések fedezésére szolgálnak, amikor azok meghaladják a költségvetési bevételeket. Ezért az ország jegybankjában tárolt tartalékok nagysága jellemzi az állam azon képességét, hogy a külső elszámolásokhoz kapcsolódó kifizetéseket teljesítsen.
A jegybanknak, mint minden másnak, megvan a sajátja pénzügyi egyensúly. Jellemzője viszont a kötelezettségek - és a pénzeszközök és eszközök forrásai - a pénzeszközök elhelyezésének módjai. Abban az időben, amikor a központi bank fő körülménye a székhelye szerinti ország, az eszközök magukban foglalják azokat az eszközöket, amelyekkel biztosított.
Elve szerint a számviteli egyenlőnek kell lennie a kötelezettségekkel. Nagy összegű pénz kibocsátása esetén ezek a források nem növelhetik a kötelezettséget pontosan ugyanannyi vagyonnövekedés nélkül. Éppen ezért az alapok kibocsátását mindig a listán szereplő bármely folyamat kíséri:
Más szóval, az arany- és devizatartalékok rendkívül likvid pénzügyi eszközöket biztosítanak az országnak, de meg kell érteni, hogy nem ez az egyetlen pénzügyi eszköz. Ráadásul gyakran minimális megtérülési foka is van. Ezen kívül a nemzeti valuta aranytartalékát saját és külföldi, hitelek (külső és belső), betétek (kibocsátott és bevont) és természetesen a mérlegben való szereplés támogatják.
A monetáris szabályozásért felelős állami intézmények ellenőrzése alatt álló aranytartalék az ország fizetési tranzakcióiban átmenetileg kialakult hiány visszafizetésére irányul, amennyiben ezt a lépést az említett állami szervek elengedhetetlennek tartják.
A cím alapján pl. az aranytartalékok összetétele főként valutát és aranyat tartalmaz, de nemcsak ezeket az eszközöket. Ha példának vesszük Oroszországot vagy Ukrajnát, akkor náluk jellemző lesz az amerikai dollár és az euró tartalékvaluta, a fejlett országoknál az arany- és devizatartalék elsősorban az angol font, a japán jen, a svájci. frank és más valuták.
Az arany és a valuta aránya is eltérő lesz a különböző országokban. Itt a legfontosabb szerepet az ország jegybankjának politikája és az előtte álló feladatok játsszák. Általánosságban elmondható, hogy van egy minta: minél nagyobb a nemzeti valuta stabilitásának szintje, annál nagyobb az arany százaléka az arany- és devizatartalékában. A hátoldal is működik – minél gyengébb az ország, annál több aranytartalék áll erősebb világ valutáiból.
Világos példaként 2014 elejére vonatkozó adatokat közöljük. Az arany százalékos aránya az arany- és devizatartalék összetételében:
Az aranytartalék kialakulásának másik fontos tényezője, hogy az arany az elmúlt években jelentős árcsökkenést szenvedett el, így megszűnt optimális eszköz lenni. Teljesen egyértelmű, hogy a fejlődő országok számára a világ valutái alkalmasabbak aranytartalékok képzésére, mivel gyorsabban nőnek az árak a nemzeti valutához képest. A világ legnagyobb valutáinak országai pedig túlnyomórészt az aranyat választják.
Az aranyon és a devizán kívül az aranytartalék szerkezete a következőket tartalmazhatja:
A közölt adatok szerint az aranytartalékok tekintetében Kína számít vezetőnek. Ennek az országnak a nemzetközi tartalékai háromszor magasabbak, mint a lista második államának - Japánnak - tartalékai. A jelenség oka Kína mint állam méretével, valamint exportorientált gazdaságával magyarázható.
Japán, Szaúd-Arábia, Svájc a 2., 3. és 4. helyet szerezte meg, és szintén a fejlett exportgazdasággal rendelkező országok közé sorolják. Japánnak és Svájcnak nagy mennyiségű aranytartalékra van szüksége a devizaintervenciók biztosításához, amelyek célja a nemzeti valuta leértékelődése. Hiszen az, hogy mi a jen és mi a frank, folyamatosan óriási problémákat okoz ezekben az országokban az exportfolyamatokban.
Nagyon kellemes, hogy Brazília, Korea és természetesen Oroszország következik az aranytartalék-besorolásban. Ezen országok gazdasága, valamint a nemzeti valuta nem nevezhető stabilnak. Mindannyiunkat érintett az orosz rubel leértékelődése, amely 2014-ben közel 100%-ot tett ki. A hatalmas aranytartalékok pedig nem is segítettek, pedig az arany- és devizatartalék jelentős állományát ennek a kérdésnek a stabilizálására fordították.
Megjegyzendő, hogy az Egyesült Államok, valamint Európa legfejlettebb országai (Németország, Nagy-Britannia és Franciaország) csak a második tíz szintjén vannak az aranytartalékok tekintetében. Az Egyesült Államok például csak a 19. helyet foglalja el, miközben az arany- és devizatartalék 3,5-szeresére csökkent az elmúlt évben. Másrészt az amerikai dollár volt az, amely 2014-ben rekordnövekedést mutatott.
Ebből arra lehet következtetni, hogy az arany- és devizatartalék mennyisége önmagában nem garantálja a gazdaság és a nemzeti valuta árfolyamának stabilitását.
Legyen naprakész az összes fontos United Traders eseményről – iratkozzon fel oldalunkra
