Az államadósság-kezelési kérdések Oroszország gazdaságpolitikájában az egyik központi helyet foglalják el. Ennek oka az adósságállomány gyors növekedése, valamint a törlesztési és kiszolgálási költségek.
A problémák mélysége 1998 augusztusában derült ki. Az Orosz Föderáció államadósságának kezelésében az egyik fő probléma a volt Szovjetunió adóssága volt, amelyben annak elfogadásakor Oroszországot a short uralta. - és középlejáratú hitelek, amelyek nagy része 1992-1995 között törlesztendő.
A Szovjetunió, majd Oroszország állami hiteleinek sajátossága volt, hogy azokat főként a szövetségi költségvetés hiányának fedezésére és adósságszolgálatra használták fel. Ezért az adóssághelyzet súlyosbodásának egyik fő tényezője a hazai és külföldi hitelek felhasználásának jellege volt. Az Orosz Föderáció Számviteli Kamara adatai szerint a gazdaság, a társadalombiztosítási rendszer, a szénipar szerkezetátalakítására, más célokra - a költségvetési hiány fedezésére, a külső adósság törlesztésére és kiszolgálására - nyújtott kölcsönök felhasználásának gyakorlata. az Orosz Föderációban, széles körben elterjedt. Ennek eredményeként a folyamatos adósságrefinanszírozás vált az államadósság-kezelés fő módszerévé, ami államadósság-lavinához vezetett.
Az adósságkezelésnek az adósság, valamint a törlesztési és szolgáltatási költségek csökkentésén kell alapulnia. Az Orosz Föderáció államadósságának kezelésében azonban számos sajátosság kapcsolódik a hitelezőkkel való kapcsolataihoz, az aktuális kiszolgáláshoz és az adósságrendezéshez, az adósságrendezési módok korlátozott választékával. Ezért térjünk át az államadósság-kezelés különféle módszereinek mérlegelésére.
Az államadósság-kezelés magában foglalja mind a folyamatos adósságszolgálatot (kamatfizetés), mind a tőketörlesztést. Ezt nevezhetjük megfelelő adósságszolgálatnak. Ha az adósságot nem megfelelően és időben kiegyenlítik, akkor a hitelfelvevő adósságrendezést fog kérni (nem megfelelő kiszolgálás).
A folyamatos adósságszolgálat magában foglalja az adósságkötelezettségek kamatának időben történő kifizetését: kamatszelvény fizetést és hitelkamatok fizetését.
Lejáratkor a fizetőképes hitelfelvevőnek lehetősége van a tartozás normál módon történő visszafizetésére, pl. a kölcsönfelvételkor egyeztetett feltételek szerint. Az esetek túlnyomó többségében készpénzbeváltást feltételeznek. Az adósság tényleges pénzbeli visszafizetésével azonban ennek két lehetősége lehetséges:
Újonnan felvett pénzeszközökből származó bevételekből történő törlesztés, i.e. adósságrefinanszírozásról beszélünk;
Költségvetésből történő törlesztés az adósság összegének csökkentésével, azaz az adósság sterilizálása.
Az első esetben az adósság összege változatlan marad, a második esetben az államadósság mértéke csökken.
A refinanszírozás kifejezést két helyzetre használjuk:
Először is a normál (megfelelő) adósságszolgálattal kapcsolatban;
Másodszor, nem megfelelő karbantartással.
Az első esetben a refinanszírozás az adósság törlesztése a pénzügyi források terhére a korábbi adósságkötelezettségekkel azonos típusú új hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kibocsátásából származó pénzügyi források terhére.
A második esetben nem megfelelő adósságszolgálatról beszélünk, amikor nincs lehetőség a tartozás visszafizetésére, vagy komoly kételyek merülnek fel. Ilyen helyzetben a hitelfelvevő a hitelezőkkel kötött megállapodás alapján új, új befektetési jellemzőkkel rendelkező hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat bocsát ki a fennálló tartozásai törlesztésére. Ebben a helyzetben gyakran használják az „átváltás” kifejezést is, ami azt jelenti, hogy bizonyos paraméterekkel rendelkező adósságot felváltanak az alapvetően eltérő paraméterekkel rendelkező adósságok. Például a kölcsön futamidejének növelésével nő a biztosíték, valamint az értékpapírok státusza, vagy az adósság más típusú pénzügyi eszközökké alakítható át.
A fentiek alapján az első helyzet a refinanszírozás, a második pedig az adósságrendezés eseteinek tulajdonítható.
Az adósságsterilizálást az orosz gazdasági gyakorlatban általában az államadósság mértékének a normál visszafizetés miatti csökkentéseként értelmezik. A világgyakorlatban ennek a kifejezésnek kicsit más jelentése van. A "sterilizálás" a nyugati értelemben azt a tényt jelzi, hogy bármely makrogazdasági paraméter csökkentése
a pénzmennyiség növelésével hajtják végre. Az adósságsterilizálás tehát az államadósság csökkentését jelenti a forgalomban lévő pénzmennyiség növelésével esetleges negatív következményekkel (infláció stb.). Ezért a sterilizálás kifejezés elméleti szempontból nem vonatkozik a normál törlesztésre.
A világgyakorlatban létezik egy tágabb fogalom, amely a normál adósságtörlesztést jelenti új kölcsönforrások bevonása nélkül, ami szó szerint adósságvisszahívásként fordítható.
Az adósságrefinanszírozáson keresztül történő normál törlesztés és a sterilizálás formájában történő normál törlesztés közötti választás számos tényezőtől függ. Különösen hatékonyabb az adósság sterilizálása a meglévő fenntartható költségvetési többlettel. Az adósságsterilizálásnak negatív következményei lehetnek:
Az infláció növekedése a forgalomban lévő pénzmennyiség növekedése miatt;
Bizonyos feltételek mellett az áremelkedés;
A lakosság reáljövedelmei szintjének csökkenése a szociális programok finanszírozásának megszorítása miatt.
Az észlelt kedvezőtlen tendenciák ellenére minden államhitel-felvevő igyekszik kedvező feltételek mellett csökkenteni államadósságát. Ugyanakkor az állam intézkedéscsomagot dolgoz ki e negatív következmények megelőzésére. Ezek az intézkedések magukban foglalják az ipar- és adópolitikai változásokat, a valutaszabályozást stb. Az adósságsterilizáció negatív következményeinek megelőzésére szolgáló programokat a belső makrogazdasági trendek alapján, valamint a világ pénzügyi piacának helyzetét és fejlődési kilátásait figyelembe véve dolgozzák ki. . A jelenlegi helyzet felmérése alapján meghatározzák az adósságsterilizálás végrehajtásának optimális időpontjait.
Ha adósságszolgálati nehézségek merülnek fel, nem megfelelő adósságszolgálat helyzete állhat elő.
A nem megfelelő adósságszolgálat késedelmes kamat- vagy tőkefizetést jelent. A nem megfelelő adósságszolgálat nemteljesítéshez vezethet, aminek számos negatív következménye van. Nemteljesítés alatt a hitelfelvevő megtagadása értendő kötelezettségei teljesítésére. Technológiailag a nemteljesítést nem a hitelfelvevő, hanem a hitelezői jelentik be. Valójában azonban a hitelfelvevő maga jelenti be nemteljesítését, megtagadva kötelezettségei teljesítését.
Az alapértelmezett lehet teljes vagy részleges. A teljes nemteljesítés azt jelenti, hogy a hitelfelvevő nem teljesíti az összes adósságinstrumentumra vonatkozó kötelezettségét. A részleges nemteljesítés olyan állapot, amelyben a hitelfelvevő egy vagy több eszközzel nem teljesít.
Megkülönböztetnek egy technikai mulasztást is, amikor 10 banki napon belül nem teljesítik a tartozási kötelezettséget. Ezen időszak után a „technikai” kifejezés megszűnik, ha az adós nem tesz lépéseket a tartozás rendezésére.
Ha az adósság megfelelő kiszolgálása lehetetlen, a hitelfelvevőnek két lehetősége van a helyzetből való kilábalásra:
megtagadják kötelezettségeik egyoldalú teljesítését;
A hitelezőkkel közösen dolgozzon ki kölcsönösen elfogadható adósságrendezési lehetőségeket.
Az első esetben két helyzet lehetséges: a kötelezettségek alóli önfelmentés bejelentése, vagy a tartozás elengedése, vagy fizetésképtelenségének elismerése. Az adósságelengedés az adós állam elszigetelődéséhez vezet. A fizetésképtelenség elismerését átmeneti vagy tartós nemteljesítés kísérheti.
Ha adósságszolgálati nehézségek adódnak, a hitelfelvevőnek egyetlen hatékony kiútja van a jelenlegi helyzetből: az adósságrendezés a hitelezőkkel közösen.
Az adós egyik első problémája a kötelezettségek státusz szerinti megosztása. A különböző hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok szolgáltatásuk tekintetében különböznek a kötelezettségek súlyosságában. A legnagyobb merevségű adósságkötelezettségek közé tartoznak az IMF és a Világbank hitelei, valamint az eurókötvények. Ezek elsőbbséget élveznek más kötelezettségekkel szemben, és nem tartoznak elszámolás alá. Az eszközök ezen csoportjának be nem tartása kereszt-alapértelmezést eredményez. Más szóval, nincs értelme más eszközökből eredő kötelezettségek teljesítésének, ha a fent említett kötelezettségek nem teljesülnek.
Így az adósságkötelezettségek kiszolgálására kétszintű rendszer létezik: minden tartozást kiemelten kezeltre és elszámolásra kötelezettre osztanak.
A világgyakorlatban három fő (alap) adósságrendezési mód létezik: az átstrukturálás, az átalakítás és a leírás. V
az elmúlt években ezek a módszerek tiszta formájukban általában nem
alkalmaz. Minden adósságrendezési megállapodás két vagy három módszer kombinációjára épül. Ami Oroszországot illeti, számára a legelfogadhatóbb módszer az adósság-átütemezés és -átalakítás. Oroszország adósságának elengedése lehetetlen, mivel nem felel meg a legszegényebb ország definíciójának. Ez az adósságrendezési mód csak erre az országkategóriára vonatkozik.
Az adósság-átstrukturálás az állami vagy önkormányzati adósságot képező adósságkötelezettségek megállapodáson alapuló megszüntetése, ezen adósságkötelezettségek felváltása más adósságkötelezettségekkel, amelyek eltérő szolgáltatási feltételeket és kötelezettségek visszafizetését írják elő.
Az államadósság átstrukturálása az adósságparaméterek olyan változását vonja maga után, amely jelentősen növelné a hitelfelvevő kötelezettségeinek teljesítési képességét, mind az adósság súlyosságának csökkentésével, mind a kötelezettségek merevségének növelésével. A szerkezetátalakítás célja a hitelezői veszteségek minimalizálása és az adós gazdasági fejlődési lehetőségeinek bővítése is.
A szerkezetátalakítás célja, hogy növelje annak valószínűségét, hogy a hitelfelvevő teljesíti adósságkötelezettségeit. Ez a következő módokon érhető el:
A hitelfelvevő kötelezettségeinek státuszában bekövetkezett változás a kötelezettségek nem teljesítése esetén súlyosabb következményekkel járhat;
A kötelezettségek anyagi biztonságának erősítése, többek között alapvetően új garanciák létrehozásával, a meglévő garanciák és kezességek felülvizsgálatával;
A hitelező által szabott feltételek, amelyek teljesítése az adósságszolgálati források bővülését vonja maga után, tk. az ilyen feltételek általában gazdasági reformprogramok formájában jelentkeznek.
Az adósság-átütemezés hatékonysága igen magasnak bizonyult, aminek következtében az adósságrendezés ezen formáját nem csak az adósságszolgálati nehézségek esetén alkalmazzák, hanem az államadósság optimalizálása érdekében is, az államadósság rendezése esetén. kedvező helyzet a világpiacon.
Az adósságkonverzió nagyjából a régi adósság új eszközzel való helyettesítésére vonatkozik, ideértve a régi adósság új adóssággal való helyettesítését, valamint az adósság ingatlannal való helyettesítését. Szűk értelemben az adósságkonverzió az adósság ingatlanra cseréjét (swap) jelenti.
A 80-as évek óta. Az adósságrendezéshez széles körben használják a swap ügyletet - az adósság cseréjét különféle eszközökre. A nemzeti valutára történő átváltáskor kedvezményes kamatlábat állapítanak meg a hitelező számára, feltéve, hogy a hitelt felvevő ország a kötelezettségeit magasabb áron, azaz alacsonyabb diszkonttal váltja ki, mint amennyit a piacon értékesítenek. A tranzakció minden résztvevője nyer. Az állam kedvezményes árfolyam segítségével tartja meg a befektetőt, és egyúttal csökkenti az adósság és a kamatok névértékét. A hitelező átstrukturálja befektetési portfólióját. Az ilyen rendszerekhez határozott megállapodásra van szükség. Annak elkerülése érdekében, hogy az infláció leértékelje a nemzeti valutára átváltott adósságot, az adós programját gondosan összehangolják. A hitelező pedig beleegyezik a tőke hazaszállításának korlátozásába, megtagadva az esetleges választottbírósági műveleteket a számára biztosított kedvezményes árfolyamon. Oroszországban a "csere" műveletet - az adósság készpénzre cseréjét - bizonyos kereskedelmi szerződések alapján a nem garantált adósság rendezésére hajtották végre.
Az adósság-export csere formájában létrejött csereügylet akkor vonzó Oroszország számára, ha nem az energia és a nyersanyagok, hanem a gépgyártás, tudományintenzív és high-tech termékek a cél. Ez az államadósság törlesztése mellett növeli a hazai ipar versenyképességét, növeli a foglalkoztatást és a termelés kihasználtságát, a költségvetési adóbevételeket, elősegíti a hagyományos piacokon való érvényesülést és újak meghódítását.
A "swap"-ot adósság részvényekre (ingatlanra) történő cseréje formájában a nemzetközi gyakorlatban kétféleképpen használják:
1. a hitelező az államadósságot kedvezményesen értékesíti az adós devizájára, és a bevételből megvásárolja a kölcsönt felvevő ország értékpapírjait;
2. az adósságot közvetlenül (részben vagy egészben) az állam tulajdonában lévő vállalkozások részvényeire cserélik.
Az adósságkonverziót leggyakrabban a külső adósságok rendezésében alkalmazzák, és a külföldi befektetők válnak a vállalkozások részvényeinek tulajdonosaivá. Ez a módszer azonban számos hátránnyal jár: az állam jelentős mennyiségű vagyont veszít; kedvezőtlen gazdasági helyzet esetén a befektetők elhagyhatják az országot.
Oroszországgal kapcsolatban az átalakítási műveleteknek van egy bizonyos érdeke. Hazánk az államadósság csökkentésének problémája előtt áll. Emellett továbbra is sürgető probléma a befektetési tevékenységek élénkítése az országban. Ennek ellenére az orosz kontextusban bizonyos korlátozások vonatkoznak az adósságrendezési mód használatára.
Mindenekelőtt meg kell említeni az államadósságra cserélhető részvények nem kellően magas értékét. Ennek oka a nagyarányú privatizáció befejezése, valamint a tőzsde fejletlensége és alacsony kapitalizációja. Ezen túlmenően hiányzik a megbízható jogi támogatás a tulajdonviszonyokhoz, amelyek potenciálisan adósságcsere-ügyletek tárgyává válhatnak, például földre és egyéb ingatlantárgyakra. Végül, az államadósság ingatlanra cseréjének gondolata nem népszerű a tömegtudatban. Az adósságrendezés ezen formájának Oroszországban történő hatékony használatához le kell küzdeni ezeket a korlátokat.
Egyre nyilvánvalóbbá válik annak szükségessége, hogy a külföldi adósságok és az állami vagyon kezelésével kapcsolatos munkát egyetlen központban összpontosítsák, ahogy azt számos európai országban teszik.
- Szerzői jog - Jogi hivatás - Közigazgatási jog - Közigazgatási eljárás - Trösztellenes és versenyjog - Választottbírósági (gazdasági) eljárás - Ellenőrzés - Bankrendszer - Bankjog - Üzleti - Számvitel - Reáljog - Államjog és gazdálkodás - Polgári jog és eljárás -
Egyszerre lehet pénzügyi eszköz és menedzsment tárgya. Az államadósság mint pénzügyi eszköz lehetőséget ad a törvényhozó (képviselő) és a végrehajtó hatóságok számára a pénzforgalom, a pénzpiac, a befektetések, a termelés, a foglalkoztatás, a megtakarítások szintjének és sok más gazdasági folyamat befolyásolására.
Az államadósság-kezelési rendszer általánosságban az ábrán látható. 1.
Rizs. 1. Államadósság-kezelő rendszer
Egyidejűleg államadósság szószólói mint vezérlő objektum, amikor a hatóságok megállapítják a működéséhez szükséges összes gyakorlati szempontot. Így a hatóságok meghatározzák a különböző típusú adósságtevékenységek viszonyát, szabályozzák az államadósság szerkezetét az adósságkötelezettségek lejárata és hozama tekintetében, megállapítják az államkölcsönök kibocsátásának és forgatásának, az államkölcsön és az államgaranciák nyújtásának és visszafizetésének rendjét, valamint a rájuk háruló pénzügyi kötelezettségek teljesítése.
Az államadósság-kezelés folyamatában az alábbiakkal foglalkozunk feladatok:
Tág értelemben vett államadósság-kezelés alatt meg fogjuk érteni az állam hitelfelvevői tevékenységéhez kapcsolódó gazdaságpolitika egyik irányának kialakulását. A tágabb értelemben vett államadósság-kezelés a törvényhozás (néha a kormány) kiváltsága, és az államadósság-politika (belső és külső) alakításából áll; az államadósság határainak meghatározása (beleértve a költségvetési hiány nagyságának és ebből adódóan a finanszírozására bevont hitelek összegének meghatározását); a mikro- és makrogazdasági mutatókra gyakorolt hatás fő irányainak és céljainak meghatározása; a nemzeti programok államadósságából történő finanszírozás lehetőségének és megvalósíthatóságának megállapítása stb.
Szűk értelemben vett államadósság-kezelés alatt az államadósság kibocsátásával és kihelyezésével, az államadósság kiszolgálásával, törlesztésével és refinanszírozásával, valamint az állampapírpiac szabályozásával kapcsolatos tevékenységek összességét jelenti. A szűk értelemben vett adósságkezelést a végrehajtó hatóságok, elsősorban a Pénzügyminisztérium és a jegybank látja el. Megjegyzendő, hogy ez a két hatóság nem tudja közvetlenül befolyásolni a teljes államadósság összegét.
A következő funkcionális elemeket tartalmazza:
Az államadósság kezelésének egyik legfontosabb területe a világgyakorlatban az államadósság összetételének és szerkezetének kezelése. (adósságmenedzsment) állandó nagyságú teljes adósság mellett. A szabályozás tárgyai adósságkezelés vannak:
Az államadósság kezelésében meghatározó mozzanat az állam belső és külső adósságállományának szabályozása és elfogadható szinten tartása, amely a gyakorlatban számos korlátozás felállításában valósul meg. Különösen a monetáris unióhoz csatlakozni kívánó országok költségvetési kritériumai (maastrichti kritériumok) érdekesek. E kritériumok szerint a teljes államadósság nem haladhatja meg a GDP 60%-át, a jelenlegi államháztartási hiány pedig nem haladhatja meg a GDP 3%-át. E küszöbértékek túllépése esetén a kormányoknak uniós szankciókkal kell számolniuk (például pénzbírságot kell fizetniük egy előre jóváhagyott eljárás szerint). Ugyanakkor a gazdaság úgynevezett "súlyos recessziója" esetén (a GDP évi 2 százalékot meghaladó mértékű csökkenésével) lehetőség van az államháztartás hiányának növelésére szankciók alkalmazása nélkül.
Oroszországban az összes kormányzati szerv hitelfelvételi tevékenységét törvényi korlátozások egész sora szabályozza. Így az Orosz Föderáció költségvetési kódexe meghatározza az állami és önkormányzati hitelfelvétel maximális összegét, az adósságszolgálati költségeket, a belső és külső hitelfelvételi programok kidolgozásának és jóváhagyásának szükségességét, valamint a költségvetési hiányok maximális mértékét. A belföldi és a külföldi adósság felső határát évente törvények és költségvetési határozatok határozzák meg minden kormányzati szinten.
Az államadósság-kezelés is stratégiai és operatív jellegű..
Stratégiai kérdések az államadósság alakulása a Szövetségi Gyűlés, az Orosz Föderáció elnökének és kormányának, az Orosz Föderációt alkotó szervezetek törvényhozó (képviselői) és végrehajtó hatóságainak, valamint az önkormányzatoknak a hatáskörébe tartozik. A szövetségi költségvetésről szóló törvényben a Szövetségi Közgyűlés és az Orosz Föderáció elnöke minden évben jóváhagyja az állami belső és külső adósságok maximális összegét; a költségvetési hiány finanszírozási forrásai, ideértve az állampapír-kibocsátásból származó bevételeket is; a külső hitelfelvétel maximális összege; a külföldi államoknak és a FÁK tagországainak - államoknak nyújtott állami hitelek maximális nagysága; felhasználási irányok, a folyósítás feltételei és a költségvetési kölcsönök maximális mértéke; állami belső és külső garanciák felső határai. Az Orosz Föderáció elnöke és kormánya olyan társadalmi-gazdasági programokat dolgoz ki és hagy jóvá, amelyek közvetlenül érinthetik az államadósság alakulásának különböző aspektusait. Az Orosz Föderáció Szövetségi Közgyűléséhez intézett éves beszédében az Orosz Föderáció elnöke kiemelt figyelmet fordít az államadósság-kezelésre is.
Operatív irányítás az államadósságot az Orosz Föderáció kormánya és pénzügyminisztériuma, valamint az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának megbízottjaként az Orosz Központi Bank, a Vnesheconombank és a Sberbank végzi. Ezek a szervek meghatározzák az egyes kölcsönök kibocsátásának általános feltételeit, a hitelviszonyt megtestesítő kötelezettségek kibocsátásának és forgalomba hozatalának rendjét, a következő kölcsön kibocsátásának idejét és működésének feltételeit, megszervezik az állampapírok induló kihelyezését és másodlagos piacát. , megszervezi és lebonyolítja a bevételek kifizetését és az adósságkötelezettségek törlesztését, a költségvetési hitelek és állami kezességvállalások kiadását, az államadósság operatív kezelését szolgáló ellenőrzési akciókat és egyéb intézkedéseket.
A hatáskörükbe tartozó hasonló kérdéseket az Orosz Föderációt alkotó szervek és az önkormányzatok törvényhozó és végrehajtó szervei oldják meg. Ennek során a szövetségi jogszabályokban meghatározott normákból indulnak ki.
Így, alatt államadósság-kezelés meg kell érteni az államadósság kiszolgálását és az új hitelfelvételt, az adósság volumenének és szerkezetének szabályozását, az állami hitelek piacának szabályozását, valamint azok célzott és hatékony felhasználásának ellenőrzését szolgáló taktikai és stratégiai intézkedések összességét.
Az államadósság-kezelés a következő elveken alapul:
Globálisan az államadósság kezelésének legelterjedtebb módja az refinanszírozásállamadósság, i.e. az államadósság egy részének visszafizetése új hitelek kihelyezésével.
A módszer használatához a kölcsönt felvevő állam jó pénzügyi hírneve szükséges. A globális pénzügyi piacon a hitelt felvevő országok hírnevét olyan minősítések fejezik ki, amelyeket a nemzetközi minősítő intézetek adnak nekik a nemzetközi minősítési szabályoknak megfelelően.
Pénzügyi válság idején adósság-átütemezésre van szükség. Az Art. Kr.e. 105 RF alatt adósság-átütemezés alatt az állami vagy önkormányzati adósságot képező adósságkötelezettségek megállapodáson alapuló megszüntetését értjük, ezen adósságkötelezettségek felváltásával más, eltérő szolgáltatási és kötelezettség-visszafizetési feltételeket biztosító adósságkötelezettségekkel. Az adósság-átstrukturálás a tőkeösszeg részleges leírásával (csökkentésével) hajtható végre.
Nehéz gazdasági helyzet, növekvő hiány, valamint az adósságok teljes és azonnali visszafizetésének lehetetlensége esetén a kormányzat olyan intézkedésekhez folyamodhat, mint az átalakítás, a konszolidáció, az egységesítés, a törlesztés elhalasztása, az államadósság elengedése.
Konverzió - ez a hitelhozam nagyságának változása; Leggyakrabban az állam csökkenti a hitelek után fizetett kamat összegét, ezzel csökkentve az államháztartás államadósság-kezelésére fordított kiadásait.
Konszolidáció - korábban kibocsátott hitelek lejáratának változása, pl. határozatot a fizetési határidő későbbi időpontra való halasztásáról. Az ellenkező megoldás is lehetséges - előtörlesztés. Általában az állami hiteleket a konszolidációval együtt egyesítik.
Egyesítés - több korábban kiadott hitel cseréje egy újra.
Törlesztési halasztás A kölcsön abban különbözik a konszolidációtól, hogy a késedelem nemcsak a hitel lejáratát tolja el, hanem a kamatfizetést is leállítja.
Törlés belföldi államadósság - az állam vagy az adósságkötelezettségek teljes kudarca (végső lehetőség).
A felsorolt lehetséges állami döntések meghozatala sérti az államadósság-kezelés fő elvét - a feltétel nélküliség elvét. Ezért használatuk alapos előzetes tanulmányozást, minden lehetséges gazdasági és politikai következmény elemzését igényli.
Az államadósság-kezelés két fontos mutató – az államadósság összege és a kezelési költség – feletti ellenőrzést foglalja magában. A gazdasági növekedés körülményei között nem az abszolút nagyságuk számít, hanem az államadósság GDP-ből (vagy exportból) való részesedése, illetve a reálkamat és a gazdasági növekedés aránya. Az adósság abszolút nagyságának egyszerű kimutatása figyelmen kívül hagyja a GNP mennyiségét. Vitatható, hogy egy gazdag nemzet jobban képes eltartani a nagy államadósságot, mint egy szegény nemzet.
Az államadósság növekedésével tehát fennáll a nemzet csődjének lehetősége és az adósságterhek jövő generációkra hárításának veszélye. Ha pedig az államadósság-szolgálat finanszírozása új pénz kibocsátásával történik, akkor egy ilyen konstrukció a klasszikus inflációs forgatókönyvhöz vezet - túl sok a pénz és kevés az áru.
Az államadósság-kezelés során az alábbi feladatokat oldják meg:
Az államadósság kategóriájának sajátosságai meghatározzák a működési gazdálkodás sajátosságait is. Általában a Pénzügyminisztérium és a Központi Bank feladata. Az államadósság-visszafizetés kezelése három fő forrásból történik: költségvetésből; arany- és devizatartalékok, ingatlanok terhére; új kölcsönökből.
Az államadósság-probléma megoldására számos módszer létezik. A megoldandó feladatok sürgőssége és jellege szerint költségvetési-export és pénzügyi-technikai módszereket különböztetnek meg. A megvalósítás feltételei és mechanizmusa szerint piaci és nem piaci módszerek is megkülönböztethetők.
Fiskális és export módszerek- hosszú távú, és egy probléma, például a külső adósság megoldását az ország kereskedelmi mérlegének növekedéséhez, valamint a GDP és az állami költségvetés növekedéséhez társítja.
Pénzügyi és technikai módszerek - rövid távú, és lehetővé teszi a probléma megoldását a hitelfelvételi feltételek javításával, az adósság teljes összegének csökkentésével, a kifizetések ideiglenes szerkezetének megváltoztatásával.
Az államadósság kezelésének főbb pénzügyi és technikai módszereit különböztetjük meg: konszolidáció, konverzió, egységesítés, refinanszírozás, átstrukturálás, halasztott törlesztés, hitelek törlése stb.
Az államadósság kezelésének nem piaci módszerei közé tartozik az átalakítás, a konszolidáció és az egységesítés. Ezek a módszerek a fennálló hitelek feltételeinek egyoldalú megváltoztatását jelentik, gyakran az értékpapír-tulajdonosok beleegyezése nélkül. Az ilyen intézkedések sértik a befektetők jogait, és ebből a szempontból alkalmazásuk csak tervgazdaságban lehetséges, és piaci körülmények között elfogadhatatlan.
Így a szovjet időszakban konverzióval és konszolidációval sikerült elérni az államadósság futamidejének növekedését és költségcsökkentését. A központosított tervgazdaságban ezeket az intézkedéseket végrehajtották. Az átváltás általában a hitelek hozamának változását jelenti. Az államadósság-kezelés költségeinek csökkentése érdekében a kormány gyakran csökkenti a hitelek után fizetett kamat összegét. Lehetséges azonban az állampapírok hitelezői hozamának növekedése is. Ilyen műveletre például 1990-ben került sor, amikor a 3%-os nyertes hitel kötvényeinek hozamát 9%-ra, a kincstári kötvények hozamát 5%-ról 10%-ra emelték.
A konszolidáció a hitelek forgalomba hozatali feltételeivel összefüggő feltételeinek változását jelenti. Így 1990-ben a kincstári kötvények futamideje 16-ról 8 évre csökkent.
Az átalakítás és az adósságkonszolidáció kombinálható egyesítéssel hitelek, amely több, korábban kibocsátott kölcsön egyetlen új kölcsönvé történő kombinációját érti. Ebben az esetben az egységes hitelek kötvényeit újonnan kibocsátott kötvényekre cserélték, az új hitel hozama és lejárata az állam számára szükséges irányba változott.
A modern körülmények között számos ország külső adósság-visszafizetési nehézségei a hitelező országokkal szembeni kötelezettségek fedezésének új módszereit eredményezték. Az államadósság kezelésének ezen technikáit rendszerint egyesítik a koncepcióban külföldi adósság átváltása. Konverzión ebben az esetben mindazon mechanizmusok megvalósítását kell érteni, amelyek biztosítják a külső adósság más típusú, az adós ország gazdaságát és pénzügyeit kevésbé megterhelő kötelezettségekkel való helyettesítését. Többek között: adósság törlesztése áruszállítással, adósságkötelezettségek cseréje az adós ország vállalatainak részvényeire és kötvényeire, az adósság kifizetése helyi pénznemben, majd ezt követően befektetésekké vagy ingatlanokká konvertálva, cseréje harmadik országok adósságkötelezettségeire stb. .
Oroszország jelenleg aktívan használja a külső adósság visszafizetésének módjaáruszállítások. Így Szlovákia (1,8 milliárd dollár), Magyarország (480 millió dollár), a Koreai Köztársaság (170 millió dollár), Bulgária (100 millió dollár) és Lengyelország (20 millió dollár) adóssága visszafizetésre került 130 J-
A Párizsi Klub mechanizmusán keresztül Oroszország eljutott írd le a legszegényebb országok úgynevezett rossz adósságai mintegy 800 millió rubel értékben. E kölcsönök nagy részét a szovjet korszakban adták ki, és nem térítették vissza. Oroszország adósságának egy részének leírásával dokumentálható az adósság fennállása, és kormányközi megállapodásokkal formalizálható a visszafizetési és kiszolgálási eljárás. Így Oroszország egyrészt a legszegényebb országokat segítette, másrészt most kezdik megtenni azokat, akik korábban nem fizettek.
Jelenleg az Orosz Föderáció 98. B cikkelye értelmében a forgalomba bocsátott állami kölcsönök feltételeinek - a fizetés ütemezésének és a kamatfizetések összegének, a forgalomba hozatal időzítésének - módosítása nem megengedett.
A piacgazdaságban szerkezetátalakítás pénzügyi piaci mechanizmusok segítségével. Az orosz adósságok rövid lejáratú jellege és az elmúlt évek magas hitelköltsége arra kényszerítette az államot, hogy folyamatosan gondoskodjon az új hitelek lejáratának meghosszabbításáról és a jövedelmezőség csökkentéséről. Ezt különösen az adósság-átütemezés alapján érik el, amelynek értelmében Az Orosz Föderáció költségvetési törvénykönyvének 105. cikke értelmében az adósságkötelezettségek visszafizetése a visszafizetendő adósságkötelezettségek összegében felvett kölcsönök egyidejű végrehajtásával, az adósság teljesítésének egyéb feltételeinek megállapításával és a visszafizetés időzítésével. A fő szerkezetátalakítási programok a következők: adósságelengedés, azaz korábbi hitelek törlése; adósságtörlesztés; az adósság értékpapírosítása.
A külső hitelfelvétel területén az adósság-átstrukturálás is szerződéses alapon történik. Ekkor a szerkezetátalakítás alatt a tőketartozás visszafizetési ütemtervének megváltoztatását és az utána járó kamatfizetést értjük. A külső és belső adósság átstrukturálása a tőkeösszeg részleges leírásával (csökkentésével) végezhető.
Jelenleg az orosz külső adósság optimalizálásának lehetőségeinek kidolgozásakor a figyelem elsősorban a probléma megoldásának technikai eszközeire összpontosul: adósság-átstrukturálásra, az adósságkötelezettségek egy részének ingatlanvagyonná történő átalakítása Oroszországban. Kevésbé hagyományos módszereket is javasolnak - kompenzáció kifizetését, adósságtörlesztést nemzeti valutában, a számlák átvételét a követelések elszámolására.
Miután átvállalta a volt Szovjetunió külső adósságát, és nem tudta teljesíteni az abból eredő kötelezettségeit, Oroszország szinte azonnal tárgyalásokat kezdett külső adóssága kiszolgálásának és visszafizetésének feltételeiről. A hitelezők párizsi klubjával folytatott hosszadalmas tárgyalások, amelyeket a fizetések részleges és átmeneti késése kísért, 1996 áprilisában az orosz adósság átstrukturálására vonatkozó általános megállapodás aláírásával zárultak 38 milliárd dollár értékben. Ennek az összegnek a 45%-a az adósságot 25 éven belül ki kell fizetni, és az adósság 55%-át, beleértve a rövid lejáratú tartozásokat is, 21 éven belül kell visszafizetni. Az átstrukturált adósság tőkeösszegének törlesztése 2002-ben kezdődött. Általános megállapodás alapján minden hitelező országgal kétoldalú kormányközi megállapodást kötnek, amelyben rögzítik az adósság visszafizetésének konkrét összegét és feltételeit.
1997 októberében hasonló megállapodást kötöttek a Londoni Hitelezők Klubjával. A szerkezetátalakítás 32 milliárd dollárt fed le, a visszafizetést 25 éven belül kell végrehajtani hétéves türelmi idővel | 41 |.
Az 1998-as pénzügyi válság következményei arra késztették Oroszországot, hogy új tárgyalásokat kezdjen a külföldi hitelezőkkel a volt Szovjetunió külső adósságának szerkezetátalakításáról és részleges elengedéséről. 2000 februárjában Oroszország és a London Club megállapodott az adósságállomány 32,6 milliárd dollárról 21,3 milliárd dollárra történő csökkentéséről (a szovjet adósság leírása 36,5%), és az adósság fennmaradó részét 30 éven belül lejáró eurókötvényekben újra nyilvántartásba veszik. és évi 2,25-7,5%-os kamatláb.
A hitelek visszafizetéséhez szükséges források megszerzésének fő módja refinanszírozási szószólók adósság, amely a felhalmozott adósság törlesztését jelenti új hitelek kibocsátásával. Ebben az esetben az új hitelek kibocsátásának ütemezése során abból indulunk ki, hogy kihelyezésük időpontját össze kell kötni a korábbi kibocsátású kötvények lejárati dátumaival. Például Oroszország 1966-ban refinanszírozást használt a kormány 3%-os belföldi nyerő kölcsönének adósságának törlesztésére. A hitel lejárta után a kötvényeket egy éven belül új hitel kötvényeire cserélték - az 1982-es hazai nyerő kölcsönre - anélkül, hogy a cserét fizették volna. árfolyam különbség.
A kölcsönzött források minimális árát a piacon a refinanszírozási kamatláb határozza meg. A refinanszírozási kamatláb az a kamatláb, amelyen a belföldi adósság kiszolgálására hitelfelvétel történik.
Így az állami hitel szabályozza a bankközi hitelpiacot. Amennyiben az adósság refinanszírozása nem lehetséges, a költségvetés mindenkori bevételét annak kiszolgálására, törlesztésére fordítják.
Az államadósság kezelésének fenti módszerei mellett lehetőség van hiteltörlesztés halasztása és az államadósság törlése. A korábban kibocsátott hitelek törlesztésének elhalasztása olyan körülmények között történik, amikor az új hitelek kibocsátására irányuló műveletek továbbfejlesztése nem jár pénzügyi hatékonysággal az állam számára. A késéssel nemcsak a hitelek lejárata tolódik el, hanem a bevételek kifizetése is leáll.
Az államadósság elengedése alatt azt az intézkedést értjük, amelynek eredményeként az állam teljes mértékben megtagadja a kibocsátott hitelekkel kapcsolatos kötelezettségeket. Az állampapírok törlése két okból történhet: az állam pénzügyi fizetésképtelensége esetén, pl. csődje; új politikai erők hatalomra kerülése következtében, amelyek bizonyos okok miatt nem hajlandók elismerni a korábbi hatalom pénzügyi kötelezettségeit.
A normál körülmények között piacgazdasággal rendelkező országok nem alkalmazzák az államadósság kezelésének fent említett módszereit, mivel ezek alkalmazása helyrehozhatatlanul rontja az állam hitelfelvevő hírnevét a potenciális befektetők és hitelezők körében. Az államadósság történetében ezek végrehajtása csak háborús, háború utáni pusztítások vagy súlyos költségvetési és pénzügyi válságok között volt megfigyelhető.
1998-2000-ben. az államadósság az innováció jegyében működött az állampapírokban. Nováció - ez az eredeti adósságkötelezettségek felváltása újakkal a felek megállapodása alapján, az adósság kiszolgálásának és a visszafizetés időzítésének eltérő feltételeinek kialakításával.
Az innováció az adósságválság következménye volt, amelyet viszont az orosz gazdaság és pénzügyek válsága okozott. Ezt az intézkedést az Orosz Föderáció kormányának 1998. augusztus 17-i 980. számú, „Az egyes állampapír-típusok visszaváltásával kapcsolatos munka megszervezéséről szóló rendelet” hirdette ki. A „befagyasztott” adósság teljes összege 265,3 milliárd rubel volt, és átstrukturálását tervezték.
Nagyszerű érték az államadósság hatékonyságának javítása egységes rendszert kell létrehozni az Orosz Föderáció államadósságának kezelésére. A belső és külső adósságok szerves kölcsönhatása, akadálytalan kölcsönös helyettesítésük egységes adósságpolitika alapján történő biztosítása, a külső és belső kormányzati kölcsönök vonzására, kiszolgálására és visszafizetésére irányuló műveletek tervezésének és elszámolásának egységessége lehetővé teszi: a keringés optimalizálását. az állampapírok ideje, törlesztése és jövedelmezősége; minimalizálja a nemzetközi pénzügyi piacokon a devizaárfolyamok és kamatlábak ingadozásainak az állami hitelek összegére és költségére gyakorolt kedvezőtlen hatását; a költségvetési kiadások optimalizálása az államadósság kiszolgálására; a belső és külső hitelezőkkel szemben fennálló kötelezettségeit időben és maradéktalanul teljesíti.
Az Orosz Föderáció állami belső adóssága a korábbi évek adósságából és az újonnan keletkezett adósságból áll. Az Orosz Föderáció állami belső adósságát az Orosz Föderáció kormánya rendelkezésére álló összes eszköz biztosítja.
Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei a következők lehetnek:
§ az Orosz Föderáció kormánya által kapott kölcsönök;
§ az Orosz Föderáció kormánya nevében értékpapír-kibocsátás útján nyújtott állami kölcsönök;
§ egyéb, az Orosz Föderáció kormánya által garantált adósságkötelezettségek.
Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeinek kibocsátásának (kibocsátásának) és elhelyezésének eljárását, feltételeit az Orosz Föderáció kormánya határozza meg. Ennek a tevékenységnek a neve: államadósság-kezelés.
Az Orosz Föderáció állami belső adósságának kiszolgálását az Orosz Föderáció Központi Bankja és intézményei végzik, hacsak az Orosz Föderáció kormánya másként nem rendelkezik, és az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeinek elhelyezésére irányuló műveleteken keresztül történik. Orosz Föderáció, a visszafizetésük és a bevételek kifizetése kamat formájában vagy más formában.
Az államadósság állapota feletti ellenőrzést az államhatalom képviselő- és végrehajtó testületei látják el.
Az állam belföldi adósságkezelése alatt az állam intézkedéseinek összességét jelenti a hitelezőknek történő bevétel kifizetésére és a kölcsönök visszafizetésére, valamint az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeinek kibocsátásának (kibocsátásának) és elhelyezésének eljárására, feltételeire.
A főbe államadósság-kezelési gyakorlat tartalmaznia kell:
§ Refinanszírozás- régi államadósság törlesztése új hitelek kibocsátásával.
§ Átalakítás- a hitelhozam nagyságának változása, például az állam által a hitelezőinek fizetett jövedelem kamatának csökkenése vagy emelése.
§ Konszolidáció- a már kiadott hitelek futamidejének meghosszabbítása.
§ Egyesítés- több hitel összevonása egybe.
§ A kölcsön visszafizetésének halasztása olyan körülmények között hajtják végre, amikor az új hitelek kibocsátására irányuló műveletek további aktív fejlesztése nem hatékony az állam számára.
§ Adósság elengedése- az állam megtagadása az adósságkötelezettségektől.
§ Adósság-átstrukturálás- adósságkötelezettségek törlesztése hitelfelvétel egyidejű lebonyolításával (egyéb adósságkötelezettségek átvállalásával) a visszafizetendő adósságkötelezettségek mennyiségében, az adósságkötelezettségek teljesítésének egyéb feltételeinek megállapításával és azok törlesztésének időzítésével. Az Orosz Föderáció költségvetési kódexe kimondja, hogy az adósság átstrukturálása a tőkeösszeg részleges leírásával (csökkentésével) hajtható végre.
63. Az Orosz Föderáció államadósság-könyve.
64. Belső és külső állami hitelfelvétel.
65. Az Orosz Föderáció polgári jogi kötelezettségeinek biztosításának módjai
66. A biztosítás fogalma, funkciói.
67. Biztosítási jog, biztosítási jogforrások.
A biztosítási jog számos szabályozási jogi aktusból áll, amelyek viszont a biztosítási tevékenység területén a közkapcsolatok szabályozására irányulnak.
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve megállapítja a biztosítási műveletek lefolytatására vonatkozó fő rendelkezéseket:
1) Az Orosz Föderáció 1992. november 27-i 4015-1. sz. törvénye „Az Orosz Föderációban a biztosítási üzletág megszervezéséről”; megfogalmazza az alapfogalmakat a biztosítási tevékenység területén: biztosítás és viszontbiztosítás, biztosítási formák;
2) Az Orosz Föderáció Kereskedelmi Szállítási Szabályzata 1999. április 30-án, amely a Ch. 15. meghatározza a tengeri biztosítási szerződés feltételeit;
3) Az Orosz Föderáció 1991. június 28-i 1499-1. sz. törvénye „Az állampolgárok kötelező egészségbiztosításáról”; szabályozza az egészségbiztosítás lebonyolításának rendjét;
4) Az Orosz Föderáció 1998. március 28-i szövetségi törvénye, 52-FZ "A katonaszemélyzet, a katonai kiképzésre behívott állampolgárok, a belügyi szervek rendfokozatába tartozó személyek kötelező állami élet- és egészségbiztosításáról az Orosz Föderáció és a szövetségi adórendőrség alkalmazottai";
5) Az Orosz Föderáció elnökének 1994. április 6-i 667. számú rendelete "Az állami politika fő irányairól a kötelező biztosítás területén"; meghatározza számos, kötelező formában megvalósuló biztosítási forma megvalósításának alapelveit;
6) Az Orosz Föderáció adótörvénykönyve szabályozza a biztosítási piacok résztvevőinek adófizetési viszonyait.
A szabályzatok a biztosítási tevékenység jogviszonyának szabályozásában is fontos szerepet töltenek be. De semmiképpen sem szabad ellentmondani egyrészt az Orosz Föderáció alkotmányának, másrészt a szövetségi törvényeknek.
A biztosítási szabályok a biztosító helyi cselekményeinek egy speciális fajtája, mivel a biztosítási szerződésben az ilyen szabályok alkalmazásának lehetőségére történő utalás esetén ez utóbbi kötelező a biztosított (kedvezményezett) számára.
A helyi jogi aktusokat főszabály szerint maguk a biztosító szervezetek adják ki a belső kérdések megoldására, ezzel olyan jogalkotási tevékenységet folytatva, amely a belső kapcsolatok szabályozására irányul. A biztosítási jog második forrásaként kiemelheti az üzleti forgalom szokását.
A szokás egy értelmes fogalom, és egyszerre jelenti magát a szokást és a hagyományokat és szokásokat. A polgári jog általános fogalmat használ a vonatkozó kategóriák kijelölésére - „általában előírt követelmények” (Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 474., 478., 992. cikke).
A biztosítási jog fogalma, helye Oroszország jogrendszerében
A biztosítási jog lényegének és a jogrendszerben elfoglalt helyének kérdéskörének mérlegelése továbbra is aktuális és ellentmondásos. A kérdéskörrel foglalkozó jogtudósok szembesülnek azzal a ténnyel, hogy ennek megfontolása számos általános elméleti problémához kapcsolódik.
A jogi munka ebben a témában meglehetősen ritka. A biztosítás jogi alapjaival foglalkozó legjelentősebb tudományos munkák közül V.I. Serebrovsky "Esszék a szovjet biztosítási jogról" (1926), valamint V.K. alapvető munkája. Reicher "Társadalmi és történelmi biztosítási típusok" (1947). 1960-ban. a "Biztosítás" című tudományos munkája, K.A. Grave és L.A. Luntz.
Az elmúlt években számos tudományos munka jelent meg, amelyek kifejezetten a társadalombiztosítás jogi problémáival foglalkoztak. Közülük a legjelentősebbek Yu. Fogelson, M.Ya. Shiminova, M.I. Braginsky, D.A. Petrova, B.C. Belykh, I.V. Krivosheeva és mások 2
A biztosítási jog (valamint a banki, tőzsdei, valuta-, befektetési jog) egy jogi személy, amelynek célja a különféle társadalmi viszonyok szabályozása. Másrészt a jogi szabályozás pályájában a polgári jog egyes intézményei is érintettek, valamint más jogágak (állami, közigazgatási, pénzügyi stb.) jogintézményei, jogi normái - Ebből következik, hogy a biztosítási jog a köz- és a magánjog normáit ötvöző komplex formáció (alágazat). B.C. szerint Belykh és I.V. Krivosheev, ez (jog) az üzleti jog szerves része3.
A biztosítási jognak mint átfogó oktatásnak hagyományos felfogásuk szerint nincs saját jogi szabályozási tárgya és módszere. A biztosítási jog kialakulása és fejlődése a közmagánjog találkozási pontján történik. A biztosítási jogban a közelvek különösen a kötelező biztosítás területén érvényesülnek.
Ugyanakkor a biztosítótársaságok tevékenységének állami nyilvántartásba vétele és engedélyezése, a biztosítási tevékenységek állami felügyelete, a biztosítók pénzügyi stabilitásának biztosítása kétségtelenül vannak "nyilvános" elemei.
Szervezete szerint, mint V.I. Serebrovsky szerint a biztosítás (bár nyugaton) két fő típusra oszlik: magán- és állami. A közbiztosítás formái közé tartozik az állami és az állami. A magánvállalkozók formái - egyéni vállalkozók, biztosítók, vegyes társaságok, közbiztosítás és kötelező biztosítás; magánbiztosítás és kötelező biztosítás V.I. Szerebrovszkij elfogadhatatlannak tartotta az azonosulást.
Tekintsük röviden a biztosítási jog történetét. A 20-as években. XX század a biztosítási jog problémáját E. Menam vizsgálta. A tudós szerint a biztosítási tevékenységet szabályozó normacsoport; önálló jogágba kell sorolni.
S.A. Rybnikov azt az álláspontját fejezte ki, hogy a kötelező biztosítás közjogi intézmény, és az önkéntes biztosítást a magánjog területéhez kell kötni.
A biztosítási jog, mint összetett iparág létezését először V.K. Reicher. A tudós szerint a társadalom termelőerőinek biztosítási védelmének és az állampolgárok anyagi jólétének szabályozása során a társadalmi viszonyok egyúttal a különböző iparágak önálló elemei maradnak. VC. Reicher úgy vélte, hogy az ebben az esetben kialakult iparág egy önállóan létező jogi szabályozási alanyon alapul.
AZ ÉS. Szerebrovszkij a biztosítási jogot olyan jogi diszciplína formájában képviselte, amelynek nincs önálló jellege. A tudós úgy vélte, hogy a biztosítási jog rendszerében a fő szerepet a polgári (kereskedelmi) jog normái játsszák. Joggal jegyzi meg ugyanakkor, hogy a biztosítási jog nem tekinthető csupán a polgári vagy kereskedelmi jog részének. A biztosítási kapcsolatok V.I. Szerebrovszkijt a polgári jogi normákon kívül más jogágak normái is szabályozzák. Valójában a tudós a biztosítási jogot átfogó oktatásnak tekintette, bár ezt a kifejezést nem használta10.
O.S. munkáiban Ioff, M.D. Shargorodsky, Yu.K. Tolsztoj, S.S. Alekseev elképzelése az alapvető és összetett iparágakról szilárdan rögzült és továbbfejlesztett. Szóval, S.S. Alekszejev úgy véli, hogy „egy összetett iparág tartalmát speciális normák alkotják, amelyek érdemi és jól ismert jogi egységgel rendelkeznek. De mindegyik normának megvan a fő "regisztrációja" az egyik vagy másik fő iparágban.
Yu.K. munkáiban Tolsztoj az összetett iparágak részletes jeleit tartalmazza12. Először is megkülönbözteti a fő és az összetett iparágakat a fő jellemző alapján: a fő iparágaknak van alanyi egysége, a komplexeknek nincs. Másodszor, a főbb ágak nem tartalmazhatják más jogágak normáit. Harmadszor, a fő iparágaknak van sajátos módszere a társadalmi viszonyok jogi szabályozására, míg a komplex iparágakban nincs ilyen módszer.
Ezt az elméletet bírálta O.A. Krasavchikov, megjegyezve, hogy Yu.K. Tolsztoj indokolatlanul használja az „ipar” kifejezést egy olyan jelenség kapcsán, amely nem az. A komplex iparágak fogalmának ez a hiánya a tudós szerint már a 60-as évek első felében észrevehető volt.
A biztosítási jog szakirodalmában M.Ya. Shiminova felhívta a figyelmet Yu. K. Tolsztoj tudományos álláspontjának némi következetlenségére. A tudós szerint a biztosítási jog számára az a meghatározó objektív egység, hogy a biztosítási alap mozgósítása, elosztása és felhasználása során keletkező társadalmi viszonyokat szabályozza a társadalom termelőerőinek biztosítási védelme érdekében14.
V.N. Jakovlev arra az álláspontra helyezkedett, hogy tagadja a biztosítás összetett iparágként való értelmezését, mivel a biztosítási heterogén szabályok összessége nem a biztosítási jog ága. A szerző nem hiszi, hogy a biztosítás összetett jogintézmény lenne, hiszen a biztosítási kapcsolatok nem alkotnak szilárd közösséget. V.N. Jakovlev a biztosítási normák összességét a biztosítási jogalkotás összetett intézményének nevezte15.
K.A. Grave és L.A. Luns a biztosítási jogot civil szemszögből tekinti. Az önkéntes és a tankötelezettséggel kapcsolatos kapcsolatokat a tudósok szempontjából a biztosítási jog, mint polgári jogi ág szabályozza. Ebből következik, hogy mind az alkotórész (biztosítási jog), mind az egész (polgári jog) deklarált jogág, amelyben nem lehet nem találni ellentmondást.
Foglaljuk össze. A biztosítási jog összetett formáció, amely a közjogi és a magánjogi elveket ötvözi. A biztosítási jognak tartalmi egysége van - ezek társadalmi (gazdasági) kapcsolatok a magánszemélyek és jogi személyek tulajdoni érdekeinek biztosítási védelmére.
A biztosítási jognak, mint önálló jogágnak belátható időn belül kialakulása és fejlődése van kilátásban. Ez a perspektíva abból indul ki, hogy kialakulási folyamata, lényegi részének felhalmozódása már megfigyelhető.
A biztosítási jog forrásai
A biztosítási jogszabályok összetettek. A jogalkotás összetett ágaként emelhető ki, mivel magában foglalja a biztosítási tevékenységet szabályozó törvényeket, az Orosz Föderáció elnökének rendeleteit, az Orosz Föderáció kormányának rendeleteit, a biztosítási tevékenységek felügyeletére vonatkozó szövetségi szervek utasításait és utasításait. .
Először is, ezek a biztosítási szabályok. A biztosítási jogszabályok a „polgári jog” szektorra utalnak, és a polgári jogi normák, beleértve a biztosítási szabályokat is, csak szövetségi szinten hozhatók létre, ami az Orosz Föderáció alkotmányában, nevezetesen az „o” pontban szerepel. Művészet. 71. Ezért a biztosítással kapcsolatos szabályokat csak szövetségi szinten lehet megalkotni, regionális szinten nem.
A biztosítási jogviszonyt szabályozó valamennyi normatív jogszabály felosztható a biztosítási jogviszony valamennyi résztvevőjének címzett normatívára, illetve a csak a biztosítóknak címzett és tevékenységüket szabályozó normatív aktusokra.
A biztosítási jog általános szabályozási forrásai mindenekelőtt az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve17.
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 48. fejezete kizárólag a biztosítással foglalkozik, és 44 cikket tartalmaz (927-970. cikk), amelyek a biztosítási kapcsolatok széles skáláját fedik le. A fejezet hatályát a Kbt. 1, amely meghatározza mindkét biztosítási típus (az önkéntes és a kötelező) lényegét és jogviszonyait, kifejezve azok módját. Ugyanakkor e fejezet egyedi normái a biztosítási jogviszonyra általánosak, a többi pedig vagyon- vagy személybiztosításra vonatkozik.
A következő szint a biztosítási üzletág megszervezéséről szóló speciális törvény. A szabályozás tárgyában a fejezet egybeesik az Orosz Föderáció "A biztosításról szóló" törvényével, amelyet a Polgári Törvénykönyv 1992. november 27-i elfogadása előtt tettek közzé. A törvény szövege többször változott. Ugyanakkor az egyik novella az elnevezésére vonatkozott, mivel 1998-tól ez a törvény „Az Orosz Föderáció biztosítási üzletágának megszervezéséről” szövetségi törvényként vált ismertté. Jelenleg ez a törvény, amint az az Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve második részének hatályba lépéséről szóló szövetségi törvény 4. cikkét csak annyiban kell alkalmazni, amennyiben az nem mond ellent a második polgári törvénykönyv egy részének. Ez a gyakorlatban azt jelenti, hogy „csak a biztosítási törvénynek a biztosítók pénzügyi stabilitásának biztosításáról és tevékenységük állami felügyeletéről szóló szabályai maradnak érvényben. Ellenkező esetben, különösen a biztosítási szerződések esetében, ez a törvény csak másodlagos jelleggel alkalmazható." Megjegyzendő, hogy a Polgári Törvénykönyv elfogadásával jelentős változások történtek a biztosítási törvényben. Szóval, Ch. II „Biztosítási szerződés”, amely 10 cikkből állt.
A biztosításra vonatkozó speciális szabályozások közé tartoznak: az Orosz Föderáció törvényei, az Orosz Föderáció elnökének rendeletei, az Orosz Föderáció kormányának rendeletei, a minisztériumi szabályzatok és egyéb dokumentumok, amelyek közvetlenül szabályozzák a biztosítási ügyletekben fennálló biztosítási kapcsolatokat.
A fenti diagramból kitűnik, hogy az oroszországi biztosítási kapcsolatok ellátása az Orosz Föderáció jogrendszerében meglehetősen alaposan kiépül.
Meg kell jegyezni, hogy a speciális előírások szabályozásának tárgya specifikusabb, mint az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének szabályozásának tárgya. Terminológiájuk jobban kötődik egy-egy konkrét tevékenységtípushoz, ráadásul kevesebb általános, speciális értelmezést igénylő fogalmat használnak. Ezért alkalmazhatók anélkül, hogy különösebben félnének minden jogi trükktől.
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve és az Orosz Föderáció „Az Orosz Föderáció biztosítási üzletágának megszervezéséről szóló törvénye” mellett számos különböző szabályozás létezik az egyes biztosítási típusokra. Például a Kereskedelmi szállítási kód, amelyben egy egész fejezet. A XII a tengeri biztosításnak szentelték. Számos rendelet született a kötelező biztosítás különböző fajtáiról.
Ezzel szemben a biztosítási jogviszony valamennyi résztvevőjének magatartását csak kis számú speciális szabályozás szabályozza. Ilyen például az egészségbiztosítási törvény. De a legtöbb speciális törvény vagy csak a biztosítók magatartását szabályozza - ezek a biztosítási felügyelet által kiadott törvények, vagy csak a kötvénytulajdonosok -, ezek a kötelező biztosításról szóló törvények.
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve 2. és 3. pontja értelmében ezekkel a jogi aktusokkal, beleértve a szövetségi törvényeket is, a törvénykönyv cikkei élveznek elsőbbséget.
Ebből a szabályból azonban a Ch. 48. §-a 2. pontja alól kivételt állapított meg. 3. Mindenekelőtt a Ptk.-ben meghatározott jogszabályokról van szó. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve 970. Ez a cikk abból a tényből indul ki, hogy az abban előírt kapcsolatokat szabályozó jogszabályok (a külföldi befektetések nem kereskedelmi kockázatok elleni biztosításáról, tengeri biztosításról, egészségbiztosításról, bankbetétbiztosításról és nyugdíjbiztosításról beszélünk) a hierarchiában. a biztosítási jog forrásaiból, megelőzik az Orosz Föderáció Állami Bizottságának normáit. Ennek megfelelően az Art. 970 megállapítja, hogy az abban felsorolt kapcsolatokra a ™ által biztosított szabályokat. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 48. cikkét alkalmazzák, "amennyiben az ilyen típusú biztosításokra vonatkozó törvények másként nem rendelkeznek". Ebben az esetben egyaránt beszélünk a megfelelő biztosítási típusokra vonatkozó speciális törvényekről és általánosabb törvényekről.
(2) bekezdésében foglalt általános elvtől való egyes eltérések. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 3. cikke bizonyos, az Art.-on kívüli kapcsolatokra rendelkezik. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve 970. Ez vonatkozik a kölcsönös, valamint a kötelező állami biztosítás szabályozására is, így az Art. (3) bekezdése. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 968. cikke előírja, hogy a Ch. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 48. cikke vonatkozik a kölcsönös biztosító társaság és tagjai közötti biztosítási kapcsolatokra, "hacsak a kölcsönös biztosításról szóló törvény, az adott társaság alapító okiratai vagy az általa megállapított biztosítási szabályok másként nem rendelkeznek".
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének normáitól még szélesebb eltérést az Art. (4) bekezdése engedélyez. 969. Megállapította, hogy a Ch. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 48. cikkét kell alkalmazni, kivéve, ha nemcsak a törvények másként rendelkeznek, hanem "az ilyen formációra vonatkozó egyéb jogi aktusok is, és ez nem következik a vonatkozó biztosítási jogviszony lényegéből".
Egyéb esetekben az általános szabály, amelyet a Ptk. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 422. cikke: a megállapodásnak meg kell felelnie a felekre kötelező, törvények és egyéb jogi aktusok által megállapított normáknak.
A jogi aktusok mellett pl. törvények, elnöki rendeletek és az Orosz Föderáció kormányának rendeletei, a biztosítást szintén megyei törvények szabályozzák. Vegye figyelembe a minisztériumok és más szövetségi végrehajtó szervek előírásait. Ami a biztosítást illeti, elsősorban az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának aktusairól van szó. A biztosítási rendelet 6. szakaszának megfelelően ez a minisztérium „az előírt módon kidolgozza és elfogadja a minisztérium hatáskörébe tartozó, az Orosz Föderáció területén kötelező érvényű szabályozási jogi aktusokat” 20.
A minisztérium magában foglalhatja különösen a miniszterek és más osztályok jogi aktusait, amelyeket a kötelező biztosítás bizonyos típusairól szóló törvények kidolgozása során adtak ki.
Mivel Oroszországban a biztosítás gyorsan fejlődik, nem szabad megfeledkezni arról, hogy a jelenlegi biztosítási szabályozási aktusokat többé-kevésbé teljes és szisztematikus formában tartalmazó gyűjtemények gyorsan elavulnak22. A jelenlegi változásokat különféle kiadványokban kell nyomon követni, mint például az Orosz Föderáció Jogszabályainak gyűjteményében, a Minisztériumok és osztályok normatív aktusainak közlönyében, a Rossiyskaya Gazetában és a Rossiiskie Vesti újságban. Sok ilyen cselekmény megjelenik az Russian Insurance Bulletin-ben, az Insurance Business magazinban, amelyet a biztosítási szakirodalom kiadására szakosodott Ankil cég ad ki. Kényelmes a "ConsultantPlus" számítógépes rendszer használata.
68. Biztosítások fajtái.
69. Viszontbiztosítás.
70. A biztosítási szerződésre vonatkozó általános rendelkezések
71. A banki tevékenység jogalapja az Orosz Föderációban
72. A bankrendszer és elemei. A bankrendszer alapelvei.
73. Banki műveletek és banki tevékenységek
74. Az Orosz Föderáció Központi Bankja és státusza. Az Oroszországi Bank és a kormányzati hatóságok kapcsolata. Az Oroszországi Bank irányító testületei. Az Orosz Bank szervezeti felépítése.
központi Bank
központi Bank- állami hitelintézet, amely pénzkibocsátással és a teljes hitel- és bankrendszer szabályozásával rendelkezik.
Központi Bank - fő link nemzeti hitel- és bankrendszer.
A jegybank fő funkciója az kibocsátás nemzeti pénz és vásárlóerejük fenntarthatóságának biztosítása.
Az Orosz Bank céljai:
§ a rubel védelme és stabilitása;
§ az orosz bankrendszer fejlesztése és megerősítése;
§ a fizetési rendszer hatékony és zavartalan működésének biztosítása.
Az Oroszországi Bank (CBR) jogi státusza:
§ Az Oroszországi Bank jogi személy.
§ alapján működik függetlenség elve, azaz nem része a szövetségi kormányzati szervek szerkezetének.
§ Az Orosz Föderáció Központi Bankja egy speciális intézmény, amely kizárólagos joggal rendelkezik a pénz kibocsátására és a pénzforgalom megszervezésére.
§ Az Orosz Bank jegyzett tőkéje és egyéb vagyona szövetségi tulajdon.
§ Az Oroszországi Bank pénzügyi függetlenséggel rendelkezik, i.e. kiadásait saját bevétele terhére végzi, és nincs nyilvántartva az adóhatóságnál.
§ Az állam nem vállal felelősséget az Oroszországi Bank kötelezettségeiért, az Oroszországi Bank pedig nem felelős az állam kötelezettségeiért, ha nem vállalt ilyen kötelezettségeket.
§ Az Orosz Bank az Orosz Föderáció Szövetségi Közgyűlése Állami Dumája előtt tartozik elszámolással. Minden szintű hatóságnak nincs joga beavatkozni az Orosz Föderáció Központi Bankjának tevékenységébe.
SZÖVETSÉGI OKTATÁSI ÜGYNÖKSÉG
Állami szakmai felsőoktatási intézmény
Pacific State University
Pénzügyi, Hitelügyi és Számviteli Osztály
Specialty 080105.65 "Pénzügyek és hitelek"
Pénzügyi tanfolyam
A "Pénzügy" szakterületen
A témában: "Az államadósság kezelésének módszerei az Orosz Föderációban"
Befejezve: 2. éves hallgató
csoport Fk-91u
z / k 090420002 sz
Grishchenko vezetéknév
Név Andrey
Apanév Szergejevics
Ellenőrizte: Kaminskaya
Név Tatiana
Apanév Evgenievna
Habarovszk 2010
Tartalom
Bevezetés 3
1 Az államadósság lényege és besorolása 5
1.1 Az államadósság természete 5
1.2 Az államadósság besorolása 6
2 Az állam belső és külső adóssága 11
2.1 Belföldi adósság 11
2.2 Külső adósság 15
3. Az államadósság-kezelés szolgáltatása és módszerei 23
3.1 Államadósság-kezelési technikák 23
3.2 Az Orosz Föderáció államadósságának kiszolgálása 30
35. következtetés
Felhasznált irodalom jegyzéke 37
Bevezetés
Az államadósság minden állam makrogazdasági rendszerében jelentős és sokrétű szerepet játszik. Ennek az az oka, hogy az államadósság képződésével, fenntartásával és törlesztésével kapcsolatos kapcsolatok jelentős hatást gyakorolnak az államháztartás helyzetére, a pénzforgalomra, a befektetési légkörre, a fogyasztás szerkezetére és az államok közötti nemzetközi együttműködés alakulására. Az ezzel kapcsolatos elemzések többsége három kulcstényezőt emel ki: a kormányzati kiadások magas aránya; pontatlan pénzügyi elszámolása a költségvetési hiányt eredményez d annak kétszeres alulbecslése (ez az egyik oka: egyrészt a költségvetési hiány számításának orosz módszere és az IMF módszere közötti különbségek; másrészt a költségvetés végrehajtása során a folyó költségvetési adósság felhalmozódása.) ; magas hozam az állampapírokon. A munka relevanciája tehát abban rejlik, hogy az államadósság nagysága (különösen a GDP-hez viszonyítva) az ország gazdaságának fejlődésének fontos mutatója, hiszen az államadósság kiszolgálása költségvetési forrást igényel, így diktálja a csökkenteni kell a kiadásokat, általában szociális szükségletekre. , ami a lakosság életszínvonalában is megmutatkozik. Ezért az államadósság nagyságának és szerkezetének hozzáértő kezelése fontos társadalmi-gazdasági feladat.
Az állam költségvetési, adósság- és devizapolitikája elválaszthatatlanul összefügg: az államadósság befolyásolja a gazdasági növekedést, a pénzforgalmat, az inflációt, a refinanszírozási rátákat, a foglalkoztatást, a beruházásokat az ország gazdaságának egészébe és a gazdaság reálszektorába, a beruházási források csökkenése a gazdaságban, a szaporodási folyamatok megsértése, a gazdasági növekedés csökkenése. A hitelfelvétel előbb-utóbb meghaladja az állam lehetőségeit, ami szükségessé teszi a szociális, befektetési és egyéb, az adósságtörlesztéssel és -szolgálattal nem összefüggő kiadások csökkentését. Az állam indokolatlan fiskális, monetáris és árfolyam-politikája bizonytalanságot kelt a pénzügyi piacokon a befektetési környezetet illetően, ami arra készteti a befektetőket, hogy magasabb kockázati felárat kérjenek. Ez különösen igaz a feltörekvő és feltörekvő értékpapírpiacokra, ahol a hitelfelvevők és a hitelezők tartózkodhatnak a hosszú távú kötelezettségvállalásoktól, ami negatívan befolyásolhatja a pénzügyi piacok fejlődését és a gazdasági növekedést. Az államadósság túlzott növekedése veszélyt jelent az ország gazdasági biztonságára és a költségvetési rendszer stabilitására.
Jelen kurzusmunka célja az államadósság-kezelés elméleti alapjainak tanulmányozása. A cél alapján a munka feladatai: az Orosz Föderáció államadóssága történetének, szerepének és jelentőségének, típusainak, valamint az államadósság-kezelés problémáinak tanulmányozása.
A munka a statisztikai megfigyelés és elemzés, a dekonstrukció, a tudományos ismeretek axiomatikus módszerét és módszereit alkalmazza, nevezetesen: osztályozás, általánosítás, leírás, dedukció, indukció.
A kurzusmunkában végzett kutatás elméleti alapját Voronin Yu. S, Chumachenko AA, Lebedev AI, Shenaev VN hazai közgazdászok munkái, valamint törvények és jogalkotási aktusok, az Orosz Föderáció költségvetési kódexe, a szövetségi törvény képezték. Az Orosz Föderáció költségvetési osztályozásáról szóló szövetségi törvény módosításáról, az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve.
1 AZ ÁLLAMADÓSSÁG LÉNYE ÉS OSZTÁLYOZÁSA
1.1 Az államadósság lényege
Az államadósság általában az állampapír-tulajdonosokkal szemben fennálló államadósság teljes összege, amely megegyezik a múltbeli költségvetési hiányok és a költségvetési többletek összegével. A költségvetési hiány finanszírozására az állam külső és belső hitelfelvételhez folyamodik, ennek eredményeként kialakul az államadósság. Az adósságnövekedés a korábban felvett hitelek kamatai tőkésítésének eredményeként következik be. Ráadásul az állam által vállalt végrehajtási kötelezettségek miatt növekszik, de különböző okok miatt nem időben finanszírozott.
A jelenlegi viszonyok között az államadósság az állam gazdasági problémáinak középpontjába került, ami erre a gazdasági kategóriára és az ezzel kapcsolatos problémákra kívánja a legnagyobb figyelmet. Nyilvánvaló, hogy az állam normális, természetes és ésszerű alapon és feltételekkel tud és kell is hitelt felvennie. A normál adósság valódi bizonyítéka a hitelezők – magánszemélyek és jogi személyek – államba vetett bizalmának. A gyakorlatban egy hatékony, normálisan fejlődő, stabil gazdaságban az államadósság nem kulcsprobléma a társadalom fejlődésében és életében. Az államadósság rendszerint az aktív gazdasági növekedés szakaszában növekszik, tekintettel arra, hogy a fejlődő gazdaság, a korszerűsített termelés bizonyos – köztük állami – beruházásokat igényel.
A legtöbb iparosodott országra jelenleg jellemző a krónikus államháztartási hiány és a magas államadósság. Az állam, széles körben kihasználva lehetőségeit további pénzügyi források bevonására a költségvetési kiadások időben történő finanszírozására, fokozatosan halmoz fel adósságot, mind a belföldi, mind a külföldi hitelezőktől. Ez az államadósság – belső és külső – növekedéséhez vezet.
Modern körülmények között a költségvetési hiány és az ezzel járó államadósság-növekedés közös oka sok országban a gazdaságpolitika, ami túlzottan magas államháztartási kötelezettségekhez vezet.
1.2 Az államadósság besorolása
Az államadósságnak több besorolása is létezik, attól függően, hogy milyen jellemzők állnak a besorolás mögött.
Az államadósság további részekre oszlik fővárosés jelenlegi.
Fővárosi államadósság- az állam kibocsátott és fennálló adósságkötelezettségeinek teljes összege, beleértve az ezen kötelezettségek után fizetendő felhalmozott kamatot. A jelenlegi adósság tartalmazza az állami kiadásokat a hitelezői bevételek kifizetésére és az esedékessé vált kötelezettségek visszafizetésére.
A hatályos jogszabályok szerint szükséges kiemelni állapot és államadósság. Ez utóbbi fogalom tágabb, és nemcsak az Orosz Föderáció kormányának, hanem az Orosz Föderációhoz tartozó köztársaságok irányító szerveinek, a helyi hatóságoknak az adósságát is magában foglalja.
Sok ország költségvetése hiányos. Ha a kormány arra törekszik, hogy évente hiánymentes költségvetést fogadjon el, az a fontos kiadások lefaragásával és az adók szükségtelen emelésével súlyosbíthatja a gazdaság ciklikus ingadozásait. Ezért a hiány szabályozása során nemcsak a költségvetési politika aktuális céljait, hanem hosszú távú prioritásait is fontos figyelembe venni, az állam, lehetőségeit széles körben kihasználva további pénzügyi források bevonására a költségvetési kiadások finanszírozása érdekében. időben, fokozatosan felhalmozódik adósságai, mind a belföldi, mind a külföldi hitelezők. Ez az államadósság növekedéséhez vezet - belső és külső.
Az államadósság hitelezőtől függően lehet belső (tartozás az ország állampolgáraival és vállalkozásaival szemben) és külső (tartozás külföldi állampolgárokkal és vállalkozásokkal szemben).
Az államadósság adósságtípus szerint is osztályozható, például:
Célhoz kötött betétek és csekkek;
állam rövid lejáratú zéró kamatozású kötvények;
Állami garanciák;
Az államadósság szerkezetének meghatározásakor jellemzően az adósságtípus szerinti besorolást veszik igénybe. Ha az Orosz Föderáció államadósságának szerkezetéről beszélünk, akkor az folyamatosan változik. Az állami költségvetés elfogadásakor minden évben elfogadják az állami külső és belső hitelfelvételi programot, amely az adósságállomány növekedéséhez vezet. De évente a költségvetésben szerepel a belső és külső hitelfelvételek kötelezettségeinek visszafizetésének összege is.
Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei a következő formában létezhetnek:
Az Orosz Föderáció, mint hitelfelvevő nevében hitelintézetekkel, külföldi államokkal és nemzetközi pénzügyi szervezetekkel kötött hitelszerződések és szerződések;
Az Orosz Föderáció nevében értékpapírok kibocsátásával nyújtott állami kölcsönök;
Megállapodások és megállapodások az Orosz Föderáció költségvetési kölcsöneinek az Orosz Föderáció költségvetési rendszerének más szintjeiből történő átvételéről;
Megállapodások az Orosz Föderáció által nyújtott állami garanciákról;
Az Orosz Föderáció nevében megkötött megállapodások és szerződések, beleértve a nemzetközieket is, az Orosz Föderáció korábbi évek adósságkötelezettségeinek meghosszabbításáról és átstrukturálásáról.
Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei lehetnek rövid lejáratúak (legfeljebb egy évig), középtávúak (egy évtől öt évig) és hosszú távúak (öt évtől 30 évig).
Az Orosz Föderáció állami belső adósságának volumene a következőket tartalmazza:
Az Orosz Föderáció állampapírjain fennálló adósság fő névértéke;
Az Orosz Föderáció által kapott kölcsönök főtartozásának összege;
Az Orosz Föderáció által más szintek költségvetéséből kapott költségvetési kölcsönök fő adósságának összege;
Az Orosz Föderáció által nyújtott állami garanciák alapján fennálló kötelezettségek mennyisége.
Az Orosz Föderáció állam külső adósságának volumene a következőket tartalmazza:
Az Orosz Föderáció által nyújtott állami garanciák alapján fennálló kötelezettségek mennyisége;
Az Orosz Föderáció által külföldi kormányoktól, hitelintézetektől, cégektől és nemzetközi pénzügyi szervezetektől kapott hitelek tőketartozásának összege.
A szerkezet szerint az Orosz Föderáció államadóssága több adósságkötelezettség-csoportból áll:
· Tartozások a GKO-OFZ tulajdonosai felé;
· A Pénzügyminisztériumnak a Központi Bankkal szemben fennálló tartozásai a költségvetési hiány finanszírozását szolgáló hitelekből;
· Az állam által az állampolgárok megtakarításainak helyreállítására vállalt kötelezettség következtében keletkezett adósság;
· A volt Szovjetunió külső adóssága, amelyet az Orosz Föderáció vállalt át;
· Az Orosz Föderáció újonnan felmerült adóssága külföldi államokkal, nemzetközi szervezetekkel és cégekkel szemben.
A belső és külső államadósság besorolását az RF költségvetési osztályozása határozza meg (az RF költségvetési besorolásáról szóló szövetségi törvény 9. és 10. melléklete). Az Orosz Föderáció belső adósságai közé tartozik:
Célkölcsön 1990;
Célhoz kötött betétek és csekkek autókhoz;
Az Orosz Föderáció állami belső kölcsöne 1991-ben;
1992-es orosz belföldi nyerő kölcsön;
állam rövid lejáratú zéró kamatozású kötvények (GKO);
Az agráripari komplexum szervezeteinek és a Távol-Északra termékeket importáló szervezetek központosított hiteleinek és felhalmozott kamatainak adóssága, az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának számlájára újra kibocsátva;
Állami garanciák;
A mozgósítási tartalék képzési költségeinek finanszírozásával kapcsolatos adósság, az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának számlájára újra kibocsátva;
Szövetségi változó kamatszelvényű kötvények (OFZ-PK);
Állandó kuponhozamú (OFZ-PD) szövetségi hitelkötvények és egyéb kötelezettségek.
a) Az Orosz Föderáció állami külső adóssága (beleértve a volt Szovjetuniónak az Orosz Föderáció által vállalt kötelezettségeit):
A külföldi államok kormányaitól a szövetségi költségvetés által kapott kölcsönök esetében, beleértve az Orosz Föderáció állami garanciája alapján kapott kötött kölcsönöket is;
Külföldi kereskedelmi bankoktól és cégektől származó kölcsönök esetében;
Nemzetközi pénzügyi szervezetektől származó kölcsönök esetében;
Miközben az Orosz Föderációnak jogot biztosít a belső és külső adósságrendszer keretében kötelezettségek megszerzésére, a költségvetési kódex megállapítja az ilyen kötelezettségek mennyiségi korlátainak meghatározására és a teljesítésükre vonatkozó eljárást.
Az államadósság-kötelezettségek szövetségi szintjére a Költségvetési kódex felső határt állapít meg az állam belső adósságára, felső határt a külső államadósságra, és külön-külön a következő pénzügyi évre az állam külső hitelfelvételének korlátját. Az adósságkötelezettségek meghatározott határmutatóit a költségvetési rendszer minden szintjére meghatározzák. Szövetségi szinten a következő évi költségvetésről szóló szövetségi törvény határozza meg az állam belső és külső adósságának maximális volumenére vonatkozó konkrét számokat, valamint a külső hitelfelvétel külön-külön korlátozó mutatóit, amelyben az adósságkötelezettségek mutatói a biztosítéki formák szerinti konkretizálás alá tartozik.
A költségvetések elkészítésének és végrehajtásának fő módszertani dokumentuma a költségvetési besorolás. A költségvetési besorolás minden szintű költségvetés bevételeinek és kiadásainak csoportosítása, valamint e költségvetések hiányának fedezetét szolgáló források csoportosítási kódok hozzárendelésével az osztályozás tárgyaihoz. Ez a besorolás minden szint költségvetésére egységes, és a szövetségi törvény hagyja jóvá. Fontos, mert használják:
· A költségvetés elkészítésére, elfogadására és végrehajtására;
· A költségvetési források elosztásának és felhasználásának ellenőrzése;
· Valamennyi szint költségvetési mutatóinak összehasonlíthatóságának biztosítása;
· Összevont költségvetés készítése minden szinten.
2 BEL- ÉS KÜLSŐ KÖZADÓSSÁG
2.1 Az állam belső adóssága
Az államadósság modern szerkezetének kialakulása a 20. század második felében kezdődött.
A Szovjetunió belső államadóssága 1970 óta 1990-ig 13,1-szeresére nőtt. 1988 végén. az 1989. évi költségvetési tervezet tárgyalásakor. mintegy 100 milliárd rubel hiányának fedezésére szolgáló források kereséséről volt szó. Az 1989-es eredmények nyomán. az államháztartás hiánya elérte a 120 milliárd rubelt. Az 1990-es költségvetésben. 60 milliárd rubelre tervezték csökkenteni. és 1991-ben. - legfeljebb 27 milliárd rubel. Első alkalommal hozták nyilvánosságra a Szovjetunió állami belső adósságának nagyságát. körülbelül 400 milliárd rubel.
Az Orosz Föderáció állami belső adósságáról szóló törvénnyel összhangban az Orosz Föderáció állami belső adóssága az Orosz Föderáció kormányának az Orosz Föderáció pénznemében denominált adósságkötelezettsége.
A gyakorlatban az Orosz Föderáció állami belső adóssága a következőkből áll:
A kormány által kapott kölcsönök RF;
Állami kölcsönök;
Egyéb, az Orosz Föderáció kormánya által garantált adósságkötelezettségek.
A belföldi adósság fedezi a korábbi évek adósságait, újonnan keletkezett tartozásait és a volt Szovjetunió adósságkötelezettségeit az Orosz Föderáció által átvállalt részben.
Megtörténhet kölcsönök, államkölcsönök, értékpapírok kibocsátásával és egyéb, az Orosz Föderáció kormánya által garantált adósságkötelezettségek formájában.
A hazai adósságra , főszabály szerint ide tartoznak a nemzeti bankoktól kapott hitelek, valamint a nemzeti valutában denominált és a nemzeti piacon forgalomba hozott állami hitelek.
A hazai államadósságban az államhitelek mellett az államgaranciák is szerepelnek. . A kormány garanciát vállalhat a helyi önkormányzatok és kormányok által kibocsátott kötvényekre a beruházások pénzügyi forrásainak mozgósítására, a magánvállalatok kötvényhiteleire, az önkormányzati lakásépítést és a szociális infrastruktúra építését finanszírozó speciális hitelintézetekre. A hitelek garanciája annak érdekében, hogy a befektetőket vonzza a garantált értékpapírokba való befektetésre, azok megbízhatóságának növelése érdekében. A kibocsátott kezességvállalások összegei a hazai államadósságban szerepelnek, azonban csak potenciálisan jelentenek államadósságot, ténylegesen nem (ha a hitelfelvevő nem tudja visszafizetni kötelezettségeit). A garantált hitelekkel vonzott forrásokat konkrét beruházási projektek megvalósítására fordítják.
A nemzetközi gyakorlat szerint a költségvetési hiány fedezetének fő forrása a hazai államadósság, a legtöbb fejlett piacgazdaságú külföldi országban az állami hitelfelvétel a hazai pénzpiacon széles körben fejlett.
Az 1. táblázat az RF belső államadósságának szerkezetét mutatja 2006-ban.
1. táblázat - Az Orosz Föderáció belföldi államadósságának szerkezete
| Kódszám |
A belföldi államadósság volumene 2005.01.01 |
A belföldi államadósság volumene 2006.01.01 |
|
| Célhitel 1990 |
|||
| Célhoz kötött betétek és csekkek autókhoz |
|||
| Az Orosz Föderáció állami belföldi kölcsöne, 1991 |
|||
| Orosz belföldi nyerő kölcsön 1992 |
|||
| államkötvények |
|||
| Az agráripari komplexum adóssága, amelyet az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának váltójába újra kibocsátottak |
|||
| Állami rövid lejáratú zéró kamatozású kötvények (GKO) |
|||
| Az agráripari komplexum szervezeteinek és a Távol-Északra termékeket importáló szervezetek központosított hiteleinek és felhalmozott kamatainak adóssága, amelyet az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának váltójába újból kiállítottak |
|||
| Állami garanciák |
|||
| Az Ivanovo régió textilipar vállalkozásainak adósságai a központosított kölcsönök felhasználásának kifizetetlen kamatai miatt, újra kibocsátva az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának számlájára |
|||
| Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának számlájába újra kibocsátott mobilizációs tartalék képzési költségeinek finanszírozására vonatkozó adósság |
|||
| Állami megtakarítási hitel |
|||
| Az Orosz Föderáció állami belső célkölcsöne árukötelezettségek visszafizetésére |
|||
| Fix kuponos szövetségi kölcsönkötvények (OFZ-PD) |
|||
| A háztartások betéteinek indexálása |
|||
| Állami nem piaci kölcsönkötvények (OGNZ) |
|||
| A cseljabinszki régió agráripari komplexumának szervezetei és a „Chirkeigesstroy” JSC központosított hiteleinek és kamatainak adóssága, amelyet az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma számlájára bocsátottak |
|||
| Fix kuponhozamú szövetségi hitelkötvények (OFZ-FK) |
|||
| Az Orosz Föderáció nevében kötött hitelmegállapodások és szerződések |
|||
| Az Orosz Föderáció egyéb állampapírjai |
|||
| Állami megtakarítási kötvények (GSO) |
|||
| Szövetségi kölcsönkötvények adósságtörlesztéssel (OFZ-AD) |
|||
| Teljes: |
843 231 602,0 |
995 839 991,8 |
|
Tovább nő az állam belső adóssága is, amelyet eredetileg kevésbé fájdalmasnak értékeltek az ország gazdasága számára. Növekedésében éles ugrás következett be 2008 őszén, amikor a válság elérte Oroszországot. Csak 2008 októberében az állampapírokban kifejezett belső államadósság csaknem 8 milliárd rubellel nőtt, és elérte az 1 billiót. 378.500 milliárd rubel. 2009. február 1-jével ez az összeg már 1 billióra nőtt. 423,268 milliárd rubel. Ráadásul 2009-ben további 300 milliárd rubel nőtt. Ezek a pénzügyi források állami garanciákként szolgálnak majd a katonai-ipari komplexum stratégiai fontosságú szervezetei és vállalkozásai (100 milliárd rubel), valamint a kormány által az ország gazdasága szempontjából legjelentősebbek közé választott és kijelölt vállalkozások által kapott hitelekre (200 milliárd rubel). ).
Az államadósság növekedése a pénzügyi válság következményeinek leküzdésének szerves része. Az effektív kereslet és az állampolgárok vásárlóerejének csökkenése mellett az állam tétlensége az ország gazdaságának jelentős visszaeséséhez vezethet. Az aktív kormányzati fellépések lehetővé teszik a válságjelenségek leküzdését és a gazdasági depresszió elkerülését, amelyhez képest az államadósság növekedése viszonylag alacsony ár.
Az orosz belső adósság állampapírokban kifejezve 29,3 százalékkal nőtt az elmúlt év során, és 2010. január 1-jén 1837 billió rubelt tett ki, szemben a 2009. január 1-jei 1421 billió rubellel. Ezt ma jelentette be az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma. A tárca tájékoztatása szerint a február-áprilisi három hónapos csökkenés után júniusban újra beindult a belső adósság növekedése. 2010 elején a hazai adósság nagy részét szövetségi hitelkötvények tették ki. Ebből 38,45 százalék, azaz 706,372 milliárd rubel az OFZ-PD és 47 százalék, azaz 863,377 milliárd rubel az OFZ-AD esetében. A GSO-PPP és GSO-FPS államtakarék-kötvényekben fennálló kötelezettségek 135,415 milliárd rubelt, illetve 132 milliárd rubelt tettek ki.
2. táblázat - Az Orosz Föderáció állami belső adósságának felső határa és szerkezeti tervezete 2011 végén, 2012-ben és 2013-ban milliárd rubel.
Az elemzés azt mutatja, hogy 2011-2013-ban az Orosz Föderáció devizában denominált állampapírok adósságának aránya 35,5%-kal nő a nemzetközi pénzügyi piacokon felvett hitelek növekedése miatt, ezek a garanciák az orosz ipari termékek exportját támogatják. . Az Orosz Föderáció állami belső adóssága 3677,9 milliárd rubelrel nő.
2.2 Az állam külső adóssága
Oroszország történetében az első külső kölcsönt II. Katalin nyújtotta 1769-ben Hollandiában, évi 5%-os kamattal. A hollandok voltak Oroszország fő hitelezői a 18. század második felében - a 19. század elején. 1815-re a Hollandia felé fennálló adósság meghaladta a 100 millió guldent, és a háború miatt felborult pénzügyek nem tették lehetővé a hitelezők törlesztését. Ezekben az években – Oroszország történetében először – sor került az ország külső adósságának átstrukturálására. Az adósságot végül csak 76 év után fizették ki – 1891-ben. Az 1950-es években. a külső hitelfelvételeket szűk korlátok között vették igénybe: rövid és középlejáratú hitelek formájában az import finanszírozására, viszonylag kedvező feltételekkel az ország gazdasági potenciáljának növekedése és a nemzetközi feszültség mérséklése szempontjából.
Az 1960-as években. Amikor a nagy létesítményekhez importált berendezéseket fizettek, aktívan vonzották a nyugati bankok közvetlen hosszú lejáratú hiteleit.
1975-1985 a Szovjetunió külső adóssága megkétszereződött, míg egy rövidebb, 1986-1992 közötti időszakban. - 2,5 alkalommal. Általában 1985 után. az adósság növekedési üteme megduplázódott, és évente átlagosan 41,7%-ot tett ki (a GDP csökkenése mellett).
3. táblázat – A Szovjetunió külső adósságának szerkezete adósságtípusok szerint (milliárd dollárban)
A Szovjetunió összeomlása megkövetelte a Szovjetunió államadósságának ésszerű elosztását. A munka első szakaszának eredménye a volt Szovjetunió volt köztársaságai becsült részesedésének meghatározása volt számos paraméter (adósság, vagyon, nemzeti jövedelem, export, import, népesség) szerint.
A becsült megosztások szerint körülbelül 81 milliárd dollárt kellett volna szétosztani, ebből Oroszország részesedése körülbelül 49 milliárd dollár, a külső adósság köztársaságok közötti elosztására irányuló projekt azonban nem valósult meg. A G7 csatlakozott az adósságmegosztáshoz. Nem az EU nyomása nélkül. Ennek eredményeként 1991. október 28-án az Unió és nyolc szakszervezeti köztársaság nevében Moszkvában úgynevezett egyetértési megállapodást írtak alá, amelyet az EU Oroszország pénzügyi támogatásának előfeltételének tekintett, mivel az EU-t a jövőben a Szovjetunió adósságának jogutódjának tekintették. Oroszország „hajlékonysága” érdekében a Szovjetunió külső adósságának fizetési halasztását ígérték neki. A dokumentum kimondta, hogy a szakszervezeti köztársaságok „közös és közös felelősséget” vállalnak a Szovjetunió külső adósságáért, vagyis minden köztársaság felelős a Szovjetunió teljes adósságának visszafizetéséért. Ha egyikük nem fizet, a többieknek meg kell tennie helyette. Ha a köztársaságok nem fizetnek, akkor Oroszországnak egyedül kellett kiszolgálnia a teljes unió adósságát.
Az Orosz Föderáció külső adósságai közé tartozik:
a) Az Orosz Föderáció állami külső adóssága (beleértve a volt Szovjetuniónak az Orosz Föderáció által vállalt kötelezettségeit): a külföldi kormányoktól a szövetségi költségvetésbe kapott kölcsönökre, beleértve az Orosz Föderáció állami garanciája alapján kapott kötött kölcsönöket is;
Külföldi kereskedelmi bankoktól és cégektől származó kölcsönök esetében;
Nemzetközi pénzügyi szervezetektől származó kölcsönök esetében;
Az Orosz Föderáció állampapírjai devizában;
A Vnesheconombank által az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának az Orosz Föderáció Központi Bankja költségére nyújtott hitelekre;
b) Az Orosz Föderációt alkotó jogalany külső adóssága, beleértve:
Külföldi kereskedelmi bankoktól és cégektől származó kölcsönök esetében;
Nemzetközi pénzügyi szervezetektől származó kölcsönök esetében;
Az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok állampapírjai, devizában feltüntetve.
Oroszország külső adóssága - devizában felmerülő kötelezettségek (az Orosz Föderáció költségvetési kódexének 6. cikke).
Abszolút értékben az orosz külső államadósság 2010. január 1-jén 37,6 milliárd dollár volt, ami az egyik legalacsonyabb a világon. Relatív értelemben az orosz külső államadósság az ország GDP-jének 3%-a. 2010 áprilisában a külső adósság volumene csökkent, elérte a 31,1 milliárd dollárt, vagyis a GDP 2,5%-át. Ugyanakkor ebben a hónapban, tizenkét év kihagyás után, Oroszország ismét visszatért a külpiaci hitelfelvételhez, és két részletet helyezett ki eurókötvényekből 5,5 milliárd dollár értékben.
Összehasonlításképpen, az 1998-as válság után Oroszország külső adóssága a GDP 146,4%-át tette ki. A 2008-2010 közötti időszakra elfogadott hároméves költségvetés szerint az államadósságot a GDP 2,5 százalékán belül kellett tartani. Az olajár esése miatt azonban az orosz költségvetés hiányossá vált, és már 2010-ben a hiányt új hitelekkel tervezik fedezni. A legrosszabb esetben a következő három évben 75 milliárd dollárral nőhet Oroszország külső adóssága, összehasonlításképpen a kaukázusi országok adóssága ennek többszöröse. Például Grúziának 3,8 milliárd dollár adóssága van, Örményországnak 4,4 milliárd dollár, Azerbajdzsánnak 2,5 milliárd dollár.
| Név |
Összeg, millió USD |
Összeg, millió EUR |
| Tartozások hivatalos hitelezőkkel szemben - a Párizsi Klub tagjai |
||
| Tartozások a Párizsi Klubon kívüli hivatalos hitelezőkkel szemben |
||
| Adósságok a volt KGST-országokkal szemben |
||
| A volt Szovjetunió kereskedelmi adóssága |
||
| Tartozások nemzetközi pénzintézetekkel szemben |
||
| Eurokötvény-kölcsönök adóssága |
||
| OVGVZ (hazai állam devizahitel-kötvény) adóssága |
||
| Az Orosz Föderáció garanciái alapján fennálló adósság devizában |
||
| Az Orosz Föderáció állami külső adóssága (beleértve a volt Szovjetuniónak az Orosz Föderáció által vállalt kötelezettségeit) |
2004-2008-ban V. V. Putyin akkori elnök utasítására, tekintettel Oroszország olajexportból származó bevételeinek növekedésére, amely az alapanyag világpiaci árának gyors emelkedésével függ össze, az államadósság gyorsan csökkent. Hosszas tárgyalások eredményeként 2006 augusztusának végéig Oroszország 22,5 milliárd dollár összegű korai kifizetést teljesített a Párizsi Klubtól kapott kölcsönök után, ami után államadóssága elérte az 53 milliárd dollárt (a GDP 9%-a).
Az orosz államadósság csúcsa 1998-ban volt (a GDP 146,4%-a). 2000. január 1-jén a külső adósság elérte a 158,7 milliárd dollárt (a teljes külső és belső államadósság pedig a GDP 84%-át tette ki).
Összehasonlításképpen, az IMF szerint 2009-re Nagy-Britannia államadóssága a GDP 68,2%-a, Németország 72,5%-a, Franciaország 77,4%-a, Kanada 81,6%-a, USA 83,2%-a, Olaszország 115,8%-a, Japán 217,6%-a volt. %
Az Orosz Föderáció Központi Bankja szerint Oroszország teljes külső adóssága (magán- és szövetségi szektor) 2010. január 1-jén 471,6 milliárd dollárt tett ki. Relatív értékben a magán- és a szövetségi szektor külső adóssága az orosz GDP 38,2%-a.
A teljes kifizetés 2009-ben eléri a 141,0 milliárd dollárt (ebből csak 5 milliárd dollár esik a kormányzati szervekre), 2010-ben pedig 91,3 milliárd dollárt (4,6 milliárd dollárt).
Az Orosz Föderáció állami külső adósságállománya 2010. február 1-jén 37 milliárd 523,2 millió dollár vagy 26 milliárd 890,7 millió euró volt, szemben a 2010. január 1-i 37 milliárd 641 millió dollárral vagy 26 milliárd 237,9 millió euróval. áll az RF Pénzügyminisztérium üzenetében.
Így az RF külső adósságállománya a hónap során 117,8 millió dollárral, 0,3%-kal nőtt. A külső adósság euróban számolva 652,8 millió euróval, 2,5 százalékkal nőtt a hónap során.
5. táblázat – Az Orosz Föderáció állami külső adósságának felső határa 2011, 2012 és 2013 végén adósságkötelezettség típusonként milliárd USD
| Az adósság típusa |
|||
| Külföldi kölcsönök, ideértve a célzott külföldi hiteleket (kölcsönöket), nemzetközi pénzügyi szervezetektől, a nemzetközi jog egyéb alanyaitól, külföldi jogi személyektől devizában |
|||
| Az Orosz Föderáció állampapírjai, amelyek névértéke devizában van feltüntetve |
|||
| Az Orosz Föderáció állami garanciái devizában |
Név |
|||
| Az Orosz Föderáció külső államadóssága összesen |
|||
| Külföldi hitelek, beleértve a célzott külföldi hiteleket (kölcsönök) |
|||
Finnország |
|||
Németország |
|||
| Japán |
|||
| Egyiptom |
|||
| Kuvait |
|||
| Málta |
|||
| Thaiföld |
|||
| pulyka |
|||
| Uruguay |
|||
| Dél-Korea |
|||
| Kína |
|||
KNDK |
|||
| Románia |
|||
| Szlovákia |
|||
| cseh |
|||
| A volt Jugoszlávia országai |
|||
| Külföldi jogi személyektől felvett kölcsönök |
|||
| a London Club hitelezőivel szembeni eladósodás |
|||
| kereskedelmi adósság |
|||
| Kölcsönök nemzetközi pénzintézetektől |
|||
Az Orosz Föderáció állami külső adósságának (a továbbiakban: külső adósság) 2012. január 1-jei felső határát a törvényjavaslat 55,6 milliárd USD összegben állapította meg, 2013. január 1-jén 65,2 milliárd USD. , 2014. január 1-től 75.6. Így a külső adósság 2014. január 1-jén 20 milliárd dollárral nő 2012-hez képest. A külsõ adósságállomány növekedése a tervezési idõszakban az állampapírok kihelyezésével (eurokötvény-hitel) külföldi pénzpiaci hitelfelvételek, valamint a devizában vállalt kezességvállalások volumenének növekedése miatt következett be. A külföldi kormányoktól és MFO-któl származó hitelek adóssághányada a korábban felvett hitelek adósságtörlesztésének befejezése miatt csökken. Ugyanakkor nem tervezik új hitelek bevonását.
Az államadósság az állam által a költségvetési hiány fedezésére felvett pénzügyi kölcsönök eredménye. Az államadósság megegyezik a korábbi évek hiányainak összegével, figyelembe véve a költségvetési többlet levonását is. Az államadósság a központi kormányzat, a regionális és helyi hatóságok, a kormányzati szervezetek és a vállalkozások adósságából áll.
Az államadósság az „állami hitel” tágabb fogalmának alkotóeleme.
Ha az állam pénzneme nem konvertibilis, akkor az államadósságnak két típusát különböztetjük meg.
Belföldi - az állam adóssága az állampapír-tulajdonosokkal (GS) és más hitelezőkkel szemben, nemzeti valutában kifejezve.
Külső - az állam adóssága más országokkal, nemzetközi gazdasági szervezetekkel és más személyekkel szemben, devizában kifejezve. Ezt áruexporttal vagy új hitelfelvétellel fizetik vissza.
Átváltható deviza esetén minden hitelezőt (kötvénytulajdonost), belföldi és külföldi egyaránt, egyenlő jogok illetnek meg, az államadósság pedig nincs felosztva belföldi és külföldi adósságra.
3 SZOLGÁLTATÁSI ÉS KÖZADÓSSÁGKEZELÉSI MÓDSZEREK
3.1 Államadósság-kezelési technikák
Az elmúlt években a külső államadósság kezelése az Orosz Föderáció gazdasági és politikai életének egyik központi kérdésévé vált. Ennek oka mind az Orosz Föderáció állam külső adósságállományának gyors növekedése, mind a törlesztési és kiszolgálási kiadások jelentős növekedése. Az 1998. augusztusi gazdasági válság feltárta az Orosz Föderáció állam külső adósságának kezelésében felhalmozódott problémák teljes mélységét.
Amint azt az Orosz Föderáció Számviteli Kamarájának 2004. április 1-jei ellenőrzései kimutatták, a külső kölcsönök felhasználásának gyakorlata a gazdaság szerkezeti átalakítására, a szövetségi költségvetési hiány fedezésére, az Orosz Föderáció külső adósságának törlesztésére és kiszolgálására irányult. Az Orosz Föderáció széles körben elterjedt. Ennek eredményeként a külső államadósság kezelésének fő módszere az adósság állandó refinanszírozása, különösen a nemzetközi pénzügyi szervezetekkel szemben, valamint a párizsi és a londoni klub hitelezői felé történő adósság-átstrukturálás lett, ami lavina növekedéshez vezetett. az Orosz Föderáció külső adósságában.
Az 1980-as évek vége óta a nemzetközi gyakorlatban az államadósok külső adósságának kezelésének meglehetősen változatos módszerei jelentek meg. Ezt mind az adósok, mind a hitelezők erőfeszítései elősegítették.
Tekintsük a külföldi adósságkezelés főbb módszereit, amelyek alkalmazásával az Orosz Föderáció kormánya csökkenteni tudja az adósságteher súlyosságát. Ezek a módszerek a következők:
· Konszolidáció - az adósság törlesztési feltételeinek felülvizsgálata, amely megvalósítható a fennálló adósságkötelezettségek visszafizetési feltételeinek megváltoztatásával (átstrukturálás), vagy a meglévő adósság refinanszírozásával;
· Átalakítás - megállapodás alapján az állami vagy önkormányzati adósságot képező adósságkötelezettségek megszüntetése, ezen adósságkötelezettségek más, eltérő szolgáltatási feltételeket és kötelezettségek visszafizetését előíró adósságkötelezettségekkel való helyettesítésével.
Más szóval, a szerkezetátalakítás egy új adósságtörlesztési ütemezést jelent, amely előnyösebb az adós számára, mint az eredeti megállapodásban szerepelt. Ugyanakkor általában türelmi időt biztosítanak, amikor csak kamatot fizetnek, és a tőketartozás megfizetésének határidejét is megnövelik. A rövid lejáratú tartozások kifizetését elhalasztják. A külső adósság átstrukturálása a tőkeösszeg részleges leírásával (csökkentésével) végezhető. Az adósságkötelezettségek hitelező általi részben vagy egészben történő leírásának alapja lehet nagyon kicsi a valószínűsége, vagy inkább az ingatlanérték csökkenése miatti adósságtörlesztési lehetőség gyakorlati hiánya;
a refinanszírozás a régi hitelek visszafizetésének folyamata újak bevonásával;
· Konverzió - különféle mechanizmusok alkalmazása az államadósság más típusú, az adós gazdaságát kevésbé megterhelő kötelezettségekkel való helyettesítésére. Az átváltás leggyakoribb típusai a tartozás részvényre (ingatlanra) cseréje, a tartozás árura cseréje, a tartozás környezetvédelmi intézkedésre történő cseréje, a hitelfelvevő különleges feltételekkel (kedvezménnyel) történő visszavásárlása, a adósság átalakítása harmadik országok és mások adósságkötelezettségévé;
· Értékpapírosítás - a nem piaci hitelek átjegyzése a pénzügyi piacokon szabadon forgalmazható értékpapírokká;
· Lemondás - a korábban kibocsátott kölcsönök összes kötelezettségének elengedése. Ennek a módszernek a használata azonban helyrehozhatatlan károkat okoz az állam, mint hitelfelvevő hírnevében a potenciális befektetők és hitelezők körében.
Az Orosz Föderáció költségvetési kódexe nem tartalmazza az államadósság-kezelés fogalmát, és az államadósság-kezelés számos létező módszerét, csak a szerkezetátalakítási módszert határozta meg az Orosz Föderáció költségvetési kódexe. A költségvetés 101. cikke Az „Államadósság-kezelés” kód csak az államadósság-kezelés szervezeti vonatkozásait tartalmazza. A költségvetési törvénykönyv 101. cikke szerint az Orosz Föderáció államadósságának kezelését az Orosz Föderáció kormánya, az Orosz Föderációt alkotó jogalany államadósságának kezelését pedig az Orosz Föderáció államadósságának kezelését az Orosz Föderáció államadósságának az Orosz Föderáció kormánya látja el. az Orosz Föderációt alkotó egység végrehajtó hatósága. Szervezetileg a külső államadósság-kezelési rendszert az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma és a Vnesheconombank, mint az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának megbízottja alapján valósították meg. Az Orosz Föderáció nem vállal felelősséget az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok és önkormányzatok adósságkötelezettségeiért, ha ezekre a kötelezettségekre az Orosz Föderáció nem vállalt garanciát. Az Orosz Föderációt alkotó szervezetek és az önkormányzatok viszont nem felelősek az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeiért.
Elméleti és gyakorlati problémákat okoz a szakterületen az államadósság-kezeléssel kapcsolatos kérdések elégtelen jogszabályi kidolgozása, különös tekintettel az államadósság-kezelés definíciójának hiányára, az államadósság-törlesztés és -szolgálat fogalmának egyértelmű meghatározására. a külső államadósság és annak kezelése.
Az Orosz Föderáció kormánya az Orosz Föderáció egységes államadósság-kezelési rendszeréről szóló koncepciójában ragaszkodik az államadósság-kezelés fő céljainak legáltalánosabb megfogalmazásához, így pl.
Az államadósság volumenének gazdaságilag biztonságos szinten tartása;
Az államadósság-szolgálat költségeinek csökkentése;
A kötelezettségek maradéktalan teljesítésének biztosítása.
Az Orosz Föderáció államadósság-kezelésének hatékonyságának növelésének fontos területe az Orosz Föderáció egységes államadósság-kezelési rendszerének létrehozására irányuló munka befejezése, amely lehetővé teszi az aktív adósságpolitika folytatását, leltáruk és teljesítményértékelésük alapján diverzifikálják az államvagyon kezelésének módszereit, és lehetővé teszik a politika végrehajtását is az államadósság-kezelés területén az orosz kül- és belső adósság összvolumenének korrelációja elve alapján. Föderáció az állam forrásaiból.
Az Orosz Föderáció elnökének a 2011–2013-as költségvetési politikáról szóló költségvetési beszéde megállapította: A gazdaság bizonyos pozitív tendenciáinak megnyilvánulása, számos ágazata a növekedés jeleit mutatja, a pénzügyi és bankrendszerek zavartalanul működnek. Sikerült megőriznünk a társadalmi stabilitást, mérsékelni a válság társadalmi következményeit, és még nehéz gazdasági körülmények között is biztosítanunk a legkevésbé védett állampolgári kategóriák, elsősorban a nyugdíjasok állami támogatásának tényleges növekedését. Az aktív munkaerő-piaci intézkedések végrehajtása segített a munkanélküliségi ráta stabilizálásában. Kiemelték továbbá a költségvetési politika céljait, célkitűzéseit, a költségvetési kiadások fő prioritásait,
Az Orosz Föderáció államadósság-kezelésének egységes rendszerének koncepciója még nem valósult meg. Az Orosz Föderáció költségvetési kódexében nem tükröződött az államadósság-kezelés egységes rendszerének koncepciója az Orosz Föderációban. Az Orosz Föderáció költségvetési kódexében ennek a koncepciónak az egyetlen eleme véleményünk szerint az Orosz Föderáció Államadósság-könyvének bevezetése volt, mint az Orosz Föderáció külső és belső adósságkötelezettségei nyilvántartására szolgáló egységes rendszer.
Az Orosz Föderáció államadósság-kezelésének hatékonyságának növelésének másik fontos szempontja az államadósság-kezelésre vonatkozó jogszabályok, különösen az Orosz Föderáció költségvetési kódexének egyes cikkei és rendelkezései javítása.
A mi szempontunkból az Orosz Föderáció költségvetési kódexének kiegészítése szükséges az „államadósság-kezelés”, az „államadósság visszafizetése” és az „államadósság-szolgálat” fogalommeghatározások belefoglalásával. Ezenkívül az Orosz Föderáció költségvetési kódexébe külön cikkként be kell építeni az „államadósság-kezelési módszer” fogalmát, és felsorolni kell az Orosz Föderációban az államadósság kezelésének nemzetközi és orosz gyakorlatában alkalmazott módszereket. a szerkezetátalakítási módszerre.
Az államadósság-kezelés területén a jogviszonyok javításának problémáiról szólva meg kell nevezni azt a problémát, amely az állam adósságkötelezettségeinek teljesítésével jár. Az „államadósság-kezelési módszerek” alkalmazása az államadósság-kezelés gyakorlatában meglehetősen súlyos problémákról tanúskodik mind az állampolgárok és szervezetek – az állam hitelezői – jogainak tiszteletben tartása, mind pedig a költségvetési és civil konfliktusokkal kapcsolatos elméleti problémák. jogszabályokat.
Különösen az említettek tartalmaznak ellentmondást az Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 817. cikke, amely szerint törvényileg tilos az állami kölcsön feltételeinek megváltoztatása, ideértve az államadósság kezelését és az igénylést is, a költségvetési jogszabályokban előírtak szerint (a költségvetési törvénykönyv 105. cikke). az Orosz Föderáció) „adósság-átstrukturálása”.
Az Orosz Föderáció költségvetési kódexének módosításairól és kiegészítéseiről szóló 2000.08.05-i N 116-FZ szövetségi törvény módosította a költségvetési kódexet, beleértve az Art. 105. §-a alapján rögzítik azt a rendelkezést, hogy az adósságrefinanszírozás a korábban érvényes változattól eltérően már csak „megállapodás” alapján lehetséges. Ez jelzi a jogalkotó azon törekvését, hogy az államadósság-kezelés jogi szabályozásában megszüntesse az ellentmondásokat. Ez az „újítás” azonban a konfliktus végéig nem szüntette meg a költségvetési és a polgári jogszabályok ütközését. nincs jogszabályilag rögzített mechanizmus az adós állam és a hitelezők közötti ilyen megállapodás megkötésére.
A fenti, az Orosz Föderáció államadósság-kezelésének jogi aspektusának javítására irányuló javaslatok lehetővé teszik a jogszabályokban meglévő ellentmondások felszámolását, egyértelművé teszik az Orosz Föderáció külső államadósságának visszafizetésére és kiszolgálására fordított kiadások volumenének mutatóinak tervezési folyamatát. , az Orosz Föderáció külső államadósságának értékét, és objektíven értékeli az államadósság helyzetét az Orosz Föderáció államadósságának nagyságrendjének valós mutatói, a visszafizetési kiadások mértéke és a szervizelése.
Az Orosz Föderáció fokozatosan visszaállítja pozícióját a világ egyik legnagyobb hitelezője és hitelfelvevőjeként, amelyet a volt Szovjetunió összeomlása után veszített el. A tendencia az Orosz Föderáció által nyújtott állami hitelek éves volumenének növekedése felé mutat, az ország adósságrátája jelentősen javult, az államadósság-besorolások emelés alatt állnak.
Számos probléma van azonban, amelyeket különféle politikai, pénzügyi és adminisztratív erőforrások felhasználásával kell megoldani.
E munka konkrét eredménye az Orosz Föderáció adóssághelyzetének radikális javulása volt. Ezt különösen olyan tények igazolják, mint az adóssághányadok normalizálása, valamint az állam külső adósságának kifizetési „csúcsának” 2003-as problémájának megszüntetése. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma a Vnesheconombank részvételével mintegy 4 milliárd USD értékben hajtott végre állami adósságkötelezettségek kivásárlását a másodlagos piacról.
Ugyanakkor továbbra is fennáll a 2005-ös, 2008-as fizetési "csúcsok", valamint az államadósság szerkezetének javítása és az államadósság-állomány kezelésének hatékonyságának növelése.
Így nyilvánvalóvá válik az ésszerű, hosszú távú kormányzati politika szükségessége a külső államadósság-kezelés területén. Egy ilyen hitelfelvételi politika megvalósítása lehetővé tenné a jövőben az adósság törlesztését anélkül, hogy a rendelkezésre álló forrásokat jelentős mértékben terhelné. Ez a politika a következő intézkedések végrehajtását feltételezi.
1. Új hitelfelvétel határainak kijelölése. Most a legfontosabb az adósság összegének csökkentése az új hitelfelvételek részleges elutasításával, valamint a vonzott forrásból történő adósságfinanszírozás kiemelt területeinek meghatározása.
2. Különös figyelmet kell fordítani a hitelfelvétel elsődleges feltételeire, a kötvények névértékére, az eszközök devizanemére, a kihelyezési konstrukciókra, a jövedelemkifizetések rendjére és gyakoriságára stb. Ebben az esetben jelzésértékű az eurókötvények példája, amelyek átstrukturálása rendkívül nehéz.
3. A hitelfelvétel struktúrája legyen optimális a feltételeket és magát a portfóliót tekintve. A hitelfelvétel optimalizálása a jövőbeni fizetési csúcsok elkerülése. De ha az értékpapír-portfólió kezelésének gyakorlatában a nyereségesség növelése a feladat, akkor az adósságportfólió kezelésénél a költségek csökkentésére törekednek. E tekintetben meg kell hosszabbítani a hitelportfóliót és csökkenteni kell a szolgáltatási költséget, ami megköveteli az adósságinstrumentumok optimális megválasztását. A kormány által a költségvetési eljárás során benyújtott éves új hitelfelvételi programnak szerves részeként kell tartalmaznia az adósságtörlesztés és -szolgálat becsült fizetési ütemezését.
4. A kapcsolódó hitelek bevonásának gyakorlatának feladása.
5. Az e téren a nemzetközi normáknak megfelelő hatékony államadósság-kezelés előfeltételeinek megteremtése érdekében intézkedéseket kell hozni a nem piaci adósságkategóriák piaci alapú pénzügyi eszközökre történő cseréjére. Speciális terület a Párizsi Klub tagországai felé fennálló adósság kötvényekre váltása. Eddig a klub nem végzett ilyen műveleteket. Emiatt már ennek a kérdésnek a kidolgozása is nagy politikai nyomást fog igényelni a Klub ülésein részt vevő delegációkon, főleg, hogy egy ilyen csere a működéshez hasonlóan az adósság egy részének elengedésével is járhat. a londoni klubban.
6. Az adósságtörlesztésre és -szolgálatra elkülönített források felhasználásának hatékonyságának növelése érdekében fontos, hogy a G7-országok vezetői támogatást szerezzenek az Orosz Föderáció számára a konverziós műveletek különféle formáinak lebonyolításához. Az orosz delegáció munkája a Párizsi Klubban azt mutatja, hogy ilyen támogatás nélkül a klub tagországainak delegációi nem tudnak az Orosz Föderációnak megfelelő döntést hozni.
7. Külön probléma az Orosz Föderáció tényleges gazdasági, pénzügyi és politikai helyzete és szuverén hitelminősítéseinek értékei közötti „szakadék” egyértelműen abnormális helyzete. Az ország jelentős változásokon ment keresztül, adósságrátái elhagyták az adósságinstabilitás zónáit. Mindazonáltal a jelenlegi orosz besorolások szintje, még a közelmúltbeli növekedésüket is figyelembe véve, megfelel az 1996-os értéknek - abban az időszakban, amikor az Orosz Föderáció még csak visszatért a világ pénzügyi piacaira, és gazdaságát minőségileg rosszabb jellemezte. paramétereket. Az Orosz Föderációnak a nemzetközi ügynökségek által kiadott hitelminősítések felülvizsgálatának gyorsasága nélkül legkorábban másfél-két éven belül nagy volumenű befektetési források beáramlása várható az országba.
Ösztönözni kell a külföldi országok, elsősorban az OECD-tagok vezetőinek intenzívebb támogatását az Orosz Föderációnak a valóságnak megfelelő kockázati csoportba való áthelyezéséhez, valamint a vezető nemzetközi hitelminősítő intézetekkel folytatott munka minőségi javításához. . Az ilyen feladatok megoldását elősegítheti az Orosz Föderáció elnökének a nemzetközi pénzügyi szervezetekkel való kapcsolatokért felelős különleges képviselői posztjának visszaállítása.
3.2 Az Orosz Föderáció államadósságának kiszolgálása
Az államadósság kiszolgálására fordított kiadások aránya a szövetségi költségvetés bevételeihez viszonyítva az Orosz Föderációban magas a hasonló gazdasági fejlettségű országokhoz képest.
Az államadósság volumenében és szerkezetében az elmúlt években bekövetkezett változások dinamikája befolyásolta a szövetségi költségvetés annak kiszolgálására elkülönített összegét.
Az államadósság-szolgálat költségei 2010-ben a szövetségi költségvetés 2007. évi várható végrehajtásához képest 57,5%-kal emelkednek. A kamatkiadások aránya a szövetségi költségvetés teljes volumenéből 2008-2010 között 2,9-3% lesz.
Az állam belső adósságszolgálatának kiadásai 2010-ben több mint kétszeresére nőttek a 2007-ben várt összeghez képest, és 170,9 milliárd rubelt tesznek ki, ami meghaladja a 2010-ben tervezett lakás- és kommunális szolgáltatások, környezetvédelmi, kulturális, filmművészeti és média kiadások összegét. .
Az államadósság abszolút értékben a 2008 elejétől 2010 végéig tartó időszakban a GDP százalékában 56,2%-kal nőtt - 8,5-ről 9,1%-ra. A hazai hazai államadósság a GDP százalékában 102,7%-kal nőtt - 4,6-ról 6,4%-ra. A rubelben számolt külső államadósság a GDP százalékában 2%-kal nőtt - 3,9-ről 2,8%-ra csökken.
A külső adósság rubelben kifejezett abszolút nagysága növekedni fog, és 2008 végére eléri a 1132,4 milliárd rubelt, vagyis a GDP 3,2%-át, 2009 végére pedig 1164,5 milliárd rubelt (2008-hoz képest 2,8%-os növekedés). ), vagyis a GDP 2,9%-a, 2010 végére 1 232,9 milliárd rubel (2009-re növekedés - 5,9%), vagyis a GDP 2,8%-a.
A külső adósság szerkezetében csökkent a devizában denominált állampapírok, a külföldi kormányoktól és nemzetközi pénzügyi intézményektől felvett hitelek, valamint nő az államgaranciák aránya.
Az állam külső adósságának abszolút nagyságának emelkedő tendenciája nem felel meg az Orosz Föderáció kormánya által 2007. március 22-én jóváhagyott, 2008-2010 közötti időszakra vonatkozó adósságpolitika fő irányvonalainak.
A nemzetgazdaság pénzügyi forgalmából való folyamatos tőkekiáramlással párosulva a pénzügyi források költségvetési rendszerből való kivonása jelentősen csökkenti a gazdaságfejlesztési lehetőségeket. Az államadósság-szolgálat költségei egyre inkább lassítják az ember okozta katasztrófák veszélyének leküzdését, a források túlzott mértékű leértékelődését és általában véve a gazdaság fejlettségi szintre lépését biztosító politika megvalósítását. csúcstechnológiák.
Mindez arra utal, hogy folytatni kell a tárgyalási folyamatot a külső adósság szerkezetátalakításáról. Nemcsak arra kell törekedni, hogy megszabaduljunk a külső adósságtól, hanem ami a legfontosabb – azt hatékonyan fel tudjuk használni a hazai gazdaság javára. Ehhez globális és hatékony beruházási projektekre, valamint megbízható hitel- és bankrendszerre van szükség.
Az államháztartás jelenlegi helyzetét a külső és belső hitelfelvétel terén meglehetősen kiegyensúlyozott politika, valamint az aktív adósságkezelési módszerek alkalmazására való átállás jellemzi az adósságszolgálat költségeinek csökkentése érdekében.
Ugyanakkor az állami hitelfelvétel politikájában a hangsúlyos külső adósságállomány (a valós pénzügyi helyzettől és a fejlesztési igényektől függetlenül) folyamatos csökkenése csökkenti ennek a nemzetgazdasági fejlődés szempontjából legfontosabb intézménynek a potenciálját, amely különösen fontos a világgazdasági közösségbe való aktív integrációja összefüggésében.
A külső adósságkezelés az állam makrogazdasági politikájának egyik eleme. Egyrészt a külső adósság hatékony felhasználása a gazdasági növekedés erőteljes tényezőjévé válhat, amely további pénzügyi források vonzását teszi lehetővé. Az ország stabil pozíciója a nemzetközi tőkepiacon, az adósságkötelezettségek időben történő teljesítése hozzájárul nemzetközi presztízsének erősítéséhez, és kedvezőbb feltételek mellett további befektetések beáramlását biztosítja. Emellett növekszik a valutája iránti bizalom, és erősödnek a külkereskedelmi kapcsolatok. Másrészt a külső adósságválság komoly negatív tényezővé válhat, nemcsak gazdasági, hanem politikai jelentőségű is.
Amint azt az Orosz Föderáció Számviteli Kamara ellenőrzései kimutatták, a gazdaság szerkezeti átalakítására, a szövetségi költségvetési hiány fedezésére, valamint az Orosz Föderáció külső adósságának törlesztésére és kiszolgálására nyújtott külső kölcsönök felhasználásának gyakorlatává vált. széles körben elterjedt. Ennek eredményeként a külső államadósság kezelésének fő módszere az adósság állandó refinanszírozása, különösen a nemzetközi pénzügyi szervezetekkel szemben, valamint a párizsi és a londoni klub hitelezői felé történő adósság-átstrukturálás lett, ami lavina növekedéshez vezetett. az Orosz Föderáció külső adósságában.
Következtetés
A szövetségi költségvetés egyik kiadási tétele az általános szövetségi érdekeket szolgáló nemzetközi tevékenységek végzésének költsége (az államközi megállapodások és a nemzetközi pénzügyi szervezetekkel kötött megállapodások végrehajtásának pénzügyi támogatása, a szövetségi végrehajtó szervek nemzetközi kulturális, tudományos és információs együttműködése, az Orosz Föderáció hozzájárulásai a nemzetközi szervezetekhez, egyéb kiadások a nemzetközi együttműködés területén, amelyeket a következő pénzügyi év szövetségi költségvetéséről szóló szövetségi törvény elfogadásakor határoznak meg). Ezek a költségek növekvő tendenciát mutatnak.
Jelenleg a külső adósság problémája Oroszországban nem olyan akut, mint öt évvel ezelőtt. Az elmúlt években az állam külső adósságának aránya az Orosz Föderáció államadósságának teljes volumenében folyamatosan csökkent. Ez a 2003-2005-ös megvalósításnak köszönhető. a külső hitelfelvétel belsővel való felváltását célzó intézkedések, valamint annak előtörlesztése 2005-2007-ben. A pénzügyi válság miatt azonban az orosz kormány a felvett külső hitelek volumenének növelését tervezi. Ennek megfelelően az adósságszolgálati költségek növekedése várható. A külső adósságszolgálati kiadások 2010-2012-es növekedése elsősorban a kölcsönök volumenének növekedéséből (az Orosz Föderáció eurókötvény-hiteleinek kibocsátása és nemzetközi pénzügyi piacokon történő elhelyezése), a rubel amerikai dollárral szembeni gyengüléséből, ill. az eurót, valamint a változó kamatozású előre jelzett értékek növekedését a hitelek kiszolgálására a tervezett időszakban.
A külső államadósság meredek csökkenése ösztönözte az elmúlt években felhalmozott hazai államadósság refinanszírozására szolgáló hazai hitelfelvétel növekedését. Ez az adósságszolgálati költségek költségvetésére nehezedő relatív terhek csökkentését és a nem kamatjellegű költségvetési kiadások arányának növelését eredményezte.
A kormány aktív álláspontja az állami hitelek fogadásával és kibocsátásával kapcsolatban megfelelő munkát igényel az államadóssággal. Az államadósság fennállása automatikusan azt jelenti, hogy a kormánynak kötelessége kezelni azt. Az államadósság-kezelés rendszerszintű, és speciális stratégiai program kialakítását igényli. Az államadósság-kezelési stratégia célja a fizetési csúcsok mérséklése, az adósságszerkezet javítása, a kiszolgálási költségek csökkentése, valamint az adósság összegének összhangba hozása az ország kiszolgálási és törlesztési képességével.
Az államadósság kezelésének fő módszerei a kölcsönökből származó bevételek kifizetése és azok visszafizetése, amelyet az állami költségvetésbe befolyó adóbevételek terhére kell végrehajtani; államadósság átváltása; az államadósság konszolidációja; az állami hitelek egységesítése; kötvénycsere regresszív alapon; a hitel törlesztésének halasztása; köztartozás törlése.
2. Art. Az Orosz Föderáció 1998. július 31-i költségvetési kódexének 105. cikke N 145-FZ (Az Orosz Föderáció összegyűjtött jogszabályai. 1998. N 31. Art. 3823).
3. Kovalishin E. Államadósság: Néhány módszertani kérdés // Pénzügyi ellenőrzés. 2003. N 2.S. 20.
5. Idézett. Idézet: Kovalishin E. Államadósság: Néhány módszertani kérdés // Pénzügyi ellenőrzés. 2003. N 2.S. 20.
6. Podvinskaya E.S. A külső adósság kezeléséről // Pénzügy. 2002. N 3.S. 23.
9. Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve 1996. 26. 01. N 14-FZ (2003. 26. 3-i módosítás) 817. cikke (Az Orosz Föderáció összegyűjtött jogszabályai. 1996. N 5. 410. cikk).
10. Az Orosz Föderáció jogszabályainak gyűjteménye. 2000. N 32. Art. 3339.
12. Stolyarov A., Az orosz államadósság kiszolgálásának néhány problémája / A. Stolyarov // Társadalmak és gazdaságtan, 2008.№5.-С.163-170.
13. Gavrilova N., Az államadósság kérdéséről / N. Gavrilova.-M .: Közgazdász, 2007. №4-С.45-48.
14. Voronin Yu.S. Az államadósság kezelése / Yu. S. Voronin // Közgazdász.-2006-№1-С.58-67.
15. Kolpakova G. M. Pénzügy. Pénzforgalom. Kredit: Tankönyv. kézikönyv / Szerk. Kolpakova G.M. – 2. kiadás, átdolgozott. és további - M .: Pénzügy és statisztika, 2003. - 496 p.
16. Lebedev AI A külső adósság kezelése Oroszországban / A. I. Lebegyev „A menedzsment elméletének és gyakorlatának problémái – 2004- №3-С.37-40
17. A költségvetési besorolásról és az RF-ről szóló szövetségi törvény és az RF költségvetési kódexének módosításairól: 2005. december 22-i 176-FZ szövetségi törvény // Rossiyskaya Gazeta - 2005 - december 27.
18. Chumachenko A.A. Állami belföldi adósság és állami belföldi hitelfelvétel / A.A. Chumachenko // Értékpapírpiac -2005-№16-С.
19. Shenaev VN Az orosz külső adósság problémája / VN Shenaev // Business and banks-2005-№26-С.1-3.
20. "Vedi" analitikai laboratórium // www.vedi.ru
21. Internetes magazin "Oroszország gazdasága XXI. század" // www.ruseconomy.ru
22. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma // www.minfin.ru
23. Az Orosz Föderáció Számviteli Kamara // www.ach.gov.ru / bulletins
24. Az Orosz Föderáció Központi Bankja // www.cbr.ru
Az államadósság-kezeléssel kapcsolatos kérdések a legfontosabbak közé tartoznak Oroszország gazdaságpolitikájában. Ez pedig annak köszönhető, hogy az elmúlt években nőtt az államadósság, valamint a törlesztés költségei. Ezért a menedzsment fő célja: az adósság csökkentése és a visszafizetés költségeinek csökkentése. De nem minden olyan egyszerű, mint amilyennek első pillantásra tűnik. A menedzsmentnek és a külsőnek is vannak olyan sajátosságai, amelyek a hitelezőkkel való kapcsolatok természetéhez, az adósságrendezéshez, a folyamatos kiszolgáláshoz és az adósságrendezési módok megválasztásának korlátozásaihoz kapcsolódnak. Ezzel kapcsolatban érdemes közelebbről is megvizsgálni, hogy milyen módszerei vannak az államadósság-kezelésnek.
Államadósság-kezelési technikák
· Refinanszírozás - a tőketartozás egy részének (vagy egészének) visszafizetése, valamint kamatai az új hitelek kihelyezéséből származó forrásokból.
· Törlés (default) - a kormány megtagadja az adósság és a korábban kibocsátott kölcsönök kamatai megfizetését.
· Konverzió - a kormány döntése a korábban kibocsátott hitelek jövedelmezőségének megváltoztatásáról. Ennek elérése érdekében a kormány általában csökkenti a kamatfizetés összegét.
· Nováció - megállapodások a hitelfelvevő és a hitelező között a kötelezettségek megszüntetéséről, valamint azok más kötelezettségekkel való helyettesítéséről, amelyek az adósság visszafizetésének egyéb feltételeit írják elő.
· Egyesítés - több korábban kibocsátott hitel összevonásáról szóló állami döntés, amikor a korábban kibocsátott hitelek kötvényeit új hitelek kötvényeire cserélik.
· Konszolidáció - a korábban kibocsátott kötelezettségek érvényességi idejének meghosszabbítása. Az állam mindig érdekelt abban, hogy hosszabb futamidejű kölcsönöket kapjon.
· A kölcsön (vagy az összes előre kiadott hitel) visszafizetésének halasztása akkor történik, ha az új hitelek további kibocsátása nem hoz pénzügyi tevékenységet az állam számára.
Az államadósság-kezelési technikákat, mint például az állami felvétel átalakítása, egységesítése és konszolidációja leggyakrabban a belföldi hitelfelvétellel kapcsolatban hajtják végre. Ami a hiteltörlesztés elhalasztását illeti, hasonló intézkedés alkalmazható a külső hiteleknél is.
Az államadósság-kezelés elvei
Államadósság-kezelési gyakorlatokat hoztak létre a következő kihívások kezelésére:
· Tartsa a belső térfogatát azonos szinten. Erre az ország gazdasági biztonságának megőrzése, valamint annak érdekében van szükség, hogy a hatóságok teljesítsék az általuk vállalt kötelezettségeket, ugyanakkor ne okozzanak jelentős kárt a társadalmi-gazdasági fejlődés finanszírozásának.
· Minimalizálja az adósság költségeit az adósság futamidejének meghosszabbításával és az értékpapírok csökkentésével.
· Az államadósság stabilitásának és kiszámíthatóságának fenntartása.
· A kölcsönzött források leghatékonyabb és legracionálisabb felhasználása.
· Koordinálja az Orosz Föderációt alkotó testületek, a helyi önkormányzatok és a szövetségi szervek fellépéseit az ország adósságpiacán.
· Diverzifikálja a hitelfelvételi feltételeket, fizetési módokat és egyéb paramétereket, hogy megfeleljen a befektetők igényeinek.
Az államadósság-kezelés főbb problémái
· Az adósságproblémát még nem sikerült teljesen megoldani. Ez különösen az Orosz Föderációnak az általa nyújtott állami garanciákból eredő kötelezettségeit érinti.
· Az államadósság normatív szabályozása javításra szorul.
· A külső államadósság mértékének meghatározására nincsenek nemzetközi normáknak megfelelő, jogszabályilag rögzített normák.
