Deviza paritás- ez az arány a két deviza között a törvényi előírásoknak megfelelően. Ez egyfajta alap az átváltási árfolyamhoz, valamint az egyik ország pénznemének egy másik ország pénznemében történő kifejezésének képessége. Jelenleg kétféle átváltási mód létezik:
A modern feltételek paritáson alapuló árfolyamot teremtenek. Vagyis ez a devizák közötti arány, amelyet a jogszabályok előírásai szerint állapítanak meg, és kis mértékben ingadoznak. A módosított charta szerint a paritások tetszőleges pénznemben állíthatók be.
A jelenlegi helyzethez képest az 1970-es években a paritást csak egy valutakosár segítségével állapították meg. Több fajtája volt:
Diákok, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik a tudásbázist tanulmányaikban és munkájukban használják, nagyon hálásak lesznek Önnek.
Az árfolyam az egyik ország pénzegységének ára, egy másik ország pénzegységében kifejezve, vagyis az az arány, amely alapján a különböző országok valutáit átváltják.
Az árfolyam szükségességét a következő tényezők magyarázzák.
A valuták kölcsönös cseréje az áruk, szolgáltatások kereskedelmében, a tőke- és hitelmozgásban. Az exportőr a devizabevételt beváltja a nemzeti valutára, mivel más országok valutái nem foroghatnak legális vásárlási és fizetési eszközként ezen állam területén. Az importőr nemzeti valutát cserél devizára, hogy kifizesse a külföldön vásárolt árukat. Az adós devizát szerez nemzeti valutáért - adósság törlesztésére és külföldi kölcsönök kamataira.
A világ- és nemzeti piacok árainak, valamint a különböző országok költségmutatóinak összehasonlítása nemzeti vagy külföldi pénznemben kifejezve.
Cégek és bankok devizaszámláinak időszakos átértékelése. Külsőleg az árfolyam az egyik ország monetáris egységének külföldi pénzben kifejezett "áraként" jelenik meg a csere résztvevői előtt, azaz az egyik valuta másik valutára való átváltási tényezőjét a kereslet és kínálat aránya határozza meg. a devizapiac.
Így az árfolyam egy valuta ára egy másik pénznemben kifejezve. Általában azt mutatja meg, hogy egy ország valutájának hány egysége szükséges egy egységnyi deviza megvásárlásához. Bizonyos esetekben azonban, például az Egyesült Királyságban, az árfolyamot az egy egységnyi devizával megvásárolható devizaegység számában fejezik ki. Az árfolyamot jellemzően két mutató – a vételár és az eladási ár – formájában mutatják be. A két árfolyam közötti különbség a cserét végző szervezet által kapott nyereség vagy jutalék.
A cikk célja a valutaparitás és az árfolyam fogalmának átgondolása. A cikk az árfolyamok fajtáit, illetve az azokat befolyásoló tényezőket veszi figyelembe.
A monometalizmus (arany vagy ezüst) alatt az árfolyam alapja a monetáris paritás volt - a különböző országok pénzegységeinek fémtartalmuk szerinti aránya. Ez egybeesett a valutaparitás fogalmával - a valuták közötti kapcsolattal. A fiat hitelpénzes árfolyam fokozatosan elvált az aranytól, ahogy az arany kiszorult a forgalomból.
A dollár aranyra 1971-es hivatalos árfolyamon történő cseréjének megszűnése után az aranytartalom és a valuták aranyparitása tisztán nominális fogalommá vált. Az IMF 1975 júliusától leállította ezek publikálását. Az 1976-1978-as jamaicai valutareform eredményeként. A történelem során először a kapitalista országok hivatalosan is lemondtak az aranyparitásról, mint az árfolyam alapjáról.
A valutaparitás olyan valutarendszer, amelyre az országok rögzítik a nemzeti valuta árfolyamát egy külföldihez képest, és a nemzeti valuta kibocsátását teljes mértékben a külföldi (tartalék)valuta tartalékai támogatják. Szokás szerint az állam stabilizálószerként vezet be egy ilyen rezsimet a hiperinflációs folyamatok során, devizaválság idején vagy bizonyos politikai körülmények között. Ezek az országok: Argentína, Brunei Darussalam, Bosznia, Bulgária.
A devizaparitást befolyásoló tényezők száma eléri a több tízet, ezek gazdasági, politikai, strukturális, jogi vagy pszichológiai jellegűek. Ezek közül a legfontosabbak: a kereskedelmi mérleg állapota, a nemzeti jövedelem, a pénzmennyiség, a diszkontráták, a várható inflációs ráták, az állami szabályozás típusa. Minden esetben a nemzetközi cserében részt vevő országok bruttó nemzeti terméke (GNP) képezi a bázist.
A fémforgalom korszakában, amely az első világháború előtt, klasszikus formájában létezett, pénzparitásaik összehasonlítása volt az alapja a nemzeti pénzegységek egymáshoz való egyenlővé tételének. Érme - bizonyos mennyiségű fém, amely valamilyen formát kap, és amely a súlyt és a finomságot igazoló bélyegzővel van ellátva. Kr.e. 268-ban A római szenátus pénzverdét hozott létre a Capitolium-dombon, Juno-Moneta istennő temploma közelében. Innen származik az "érme" kifejezés. A monetáris paritás pedig a különböző nemzeti pénzegységekben található arany vagy ezüst tömegének egymáshoz viszonyított aránya. A fémforgalom körülményei között az árfolyam paritás körül ingadozott.
Előfordulhat azonban, hogy a piaci árfolyam nem esik egybe a monetáris paritással, mivel az egy adott valuta kereslet-kínálatának arányától függ. Ha egy adott országban a külföldi mottók (pénz, csekkek, bankjegyek) iránti kereslet meghaladja a kínálatukat, akkor valutájának árfolyama a monetáris paritás alá esik. Ha a mottók iránti kereslet kisebb, mint a kínálatuk, akkor az árfolyam a monetáris paritás fölé emelkedik.
Mitől függ a külföldi mottók kereslet és kínálat aránya? Az adott pillanatban az ország fizetési mérlegének állapota határozza meg. Ha ez az egyensúly passzív, akkor devizakereslete meghaladja a kínálatot, és devizája a monetáris paritás alá esik. Éppen ellenkezőleg, ha egy országnak aktív fizetési mérlege van, akkor a devizakereslet alacsonyabb lesz, mint a kínálat, és valutájának árfolyama a monetáris paritás fölé emelkedik. Amint látjuk, az ország fizetési mérlegének romlása az árfolyam eséséhez, a javulása pedig ennek az árfolyamnak a növekedéséhez vezet.
A piaci árfolyamok ingadozása az arany devizával monetáris paritáson a kereslet-kínálat arányának hatására, amely a fizetési mérleg állapotától függ, nem lehetett jelentős. Tény, hogy az arany szabad exportjával tulajdonosai nem a monetáris paritásnál jóval magasabb árfolyamon vesznek devizát, hanem szívesebben küldik az aranyat külföldre. Ebben a tekintetben az aranystandard szerinti árfolyam csak annyival térhet el a monetáris paritástól, mennyi az arany egyik országból a másikba szállításának költsége. Mivel ezeknek a kiadásoknak az összege az átadott arany 0,5%-a volt, az árfolyam körülbelül ennyivel térhet el a monetáris paritástól.
Az árfolyamok monetáris paritásoktól való eltérésének határait, amelyeket az arany egyik országból a másikba szállításának költsége határozza meg, aranypontoknak nevezzük. Felső és alsó arany pöttyök voltak. Így az adott ország maximális árfolyama az aranystandard szerint egyenlő volt a monetáris paritással plusz az arany küldésének költsége, és ezt felső, vagy import aranypontnak nevezték. Ez annak köszönhető, hogy amikor az árfolyam a felső aranypontig emelkedett, akkor elkezdődött az arany beáramlása az országba.
Éppen ellenkezőleg, egy adott ország aranystandard szerinti minimális árfolyama egyenlő volt a monetáris paritás mínusz az arany küldési költségével, és alsó aranypontnak nevezték, mivel amikor ezt elérte, az arany elkezdett kiáramlani az országból. .
Az arany monometallizmusában az árfolyam az aranyparitáson – a devizák hivatalos aranytartalmuk szerinti arányán – alapult, és spontán módon e körül ingadozott aranyponton belül. Az aranypontok klasszikus mechanizmusa két feltétel mellett működött: az arany szabad vétele és eladása, valamint korlátlan exportja. Az árfolyam-ingadozás határait az arany külföldre szállításával járó költségek határozták meg, és valójában nem haladták meg a paritás +/- 1%-át. Az aranystandard eltörlésével az aranypontok mechanizmusa megszűnt.
Az árfolyam a fiat hitelpénzzel fokozatosan elszakadt az aranyparitástól, mert. az aranyat a forgalomból kiszorították kincsbe. Ez az árutermelés, a monetáris és devizarendszerek fejlődésének köszönhető. A 70-es évek közepén az árfolyam alapját a valuták aranytartalma - a hivatalos árskála - és az aranyparitások képezték, amelyeket az IMF a második világháború után rögzített. A devizák arányának mérőszáma az arany hitelpénzben kifejezett hivatalos ára volt, amely a nyersanyagárakkal együtt a nemzeti valuták leértékelődésének mértékét jelezte. A hivatalos, az arany állami ár által rögzített értékétől való hosszú időre történő elválasztása kapcsán felerősödött az aranyparitás mesterséges jellege.
Több mint 40 évig (1934-1976) az árskála és az aranyparitás a hivatalos aranyár alapján történt. A Bretton Woods-i valutarendszerben a dollárstandard dominanciája miatt a dollár referenciapontként szolgált más országok árfolyamaihoz.
A módosított IMF Charta értelmében a devizaparitások SDR-ben vagy más nemzetközi valutaegységben is meghatározhatók. Az 1970-es évek közepe óta új jelenség a valutakosáron alapuló paritások bevezetése. Ez egy módszer egy valuta súlyozott átlagárfolyamának összehasonlítására más valuták bizonyos csoportjaihoz képest. A dollár helyett a valutakosár használata azt a tendenciát tükrözi, amely a dollárról a több valutára való áttérésre irányul.
A cégek, szervezetek, magánszemélyek közötti kereskedelmi és egyéb gazdasági és nem gazdasági kapcsolatok eredményeként egyes feleknek pénzbeli követeléseik, másoknak pénzbeli kötelezettségeik vannak. Ha ez nemzeti határokon belül történik, akkor a köztük lévő monetáris elszámolások általában nemzeti valutában történnek. A különböző országok jogi személyek és magánszemélyek közötti kereskedelemhez és egyéb tranzakciókhoz kapcsolódó pénzbeli kötelezettségek teljesítésekor felmerül a kérdés, hogy a fizetés milyen pénznemben történik: az egyik szerződő fél vagy egy harmadik fél pénznemében. A kereskedelmi és egyéb tranzakciók nemzetközi elszámolásai nem készpénz-bankjegyekkel, hanem különféle fizetési dokumentumokkal - távirati és postai utalványokkal, sürgős váltókkal (számlákkal), banki utalványokkal, csekkekkel és egyéb eszközökkel - történnek. Ezeket a fizetési dokumentumokat (megbízásokat) egyes pénznemekben, főként (60-70%) amerikai dollárban, valamint euróban, angol fontban, svájci frankban, japán jenben és más (kb. 8-10) valutában fejezik ki.
Tekintettel arra, hogy az exportáló cégeknek és más jogi személyeknek és magánszemélyeknek, akik exportjukért vagy egyéb műveletükért devizában fizettek, pénzbeli kötelezettségeiket országukban nemzeti valutában kell teljesíteniük, a kapott devizát kell "váltaniuk". nemzeti valutába. Ugyanakkor az importáló cégeknek és más jogi személyeknek és magánszemélyeknek, hogy nem nemzeti valutában fizessenek be külföldi szerződő feleknek, nemzeti valutájukat a megfelelő devizára kell „cserélniük”.
Mind a devizában denominált fizetési bizonylatok, mind a külföldi bankjegyek vétele és eladása speciális deviza- vagy mottópiacon történik, melynek résztvevői magánszemélyek, cégek, szervezetek, bankok, amelyek külföldi valutát vesznek és adnak el belföldi áron (és fordítva). Mivel e műveletek túlnyomó részét nagy kereskedelmi bankok végzik, ezek a nemzeti (állami) bankok vezetése alatt működő bankok adják az ország devizapiacának „alapját”.
Mind a devizában denominált fizetési bizonylatokat, mind a devizabankjegyeket a devizapiacon az adott ország helyi pénznemében vásárolják és adják el, és az árukhoz hasonlóan ezeknek is bármikor van valamilyen „ára” a kereslet és a kínálat függvényében. Egy ország pénzegységének (néha 10, 100 vagy 1000) „árát” (arányát), más országok pénzegységeiben (vagy „kollektív” pénznemekben - SDR, euró) kifejezve, árfolyamnak nevezzük.
Az árfolyam a nemzetközi monetáris kapcsolatok fontos eleme, mint a valuták értékének mérőeszköze. A különböző országok pénzegységei közötti arányt képviseli, amelyet vásárlóerejük és számos egyéb tényező határoz meg. Az árfolyam szükséges a nemzetközi valutához, az elszámolási hitelhez és a pénzügyi tranzakciókhoz.
Az árfolyam a nemzeti valuta ára, devizában kifejezve. Az árfolyam óriási hatással van a devizaügyletekre, a nemzetközi kereskedelemre és a befektetésekre – egyszóval mindarra, ami a nemzetgazdaságot összekapcsolja a világpiaccal. Az árfolyam központi szerepet játszik a monetáris politikában: használható célként, politikai eszközként vagy egyszerűen gazdasági mutatóként. Az árfolyam szerepét nagymértékben meghatározza a választott monetáris politika típusa.
Egyes esetekben az árfolyam egy egységnyi külföldi valuta árát mutatja, hazai pénzegységben kifejezve. Például 25 rubel dolláronként. Más esetekben használhatják a viszonos értéket - a nemzeti valuta egységének árat, devizaegységben kifejezve. Például 0,03 dollár rubelenként. Az orosz nyelvű irodalom ilyen mutatóját mottótanfolyamnak nevezik. Mindkettőt nominális árfolyamnak nevezzük.
A legtöbb országban az árfolyam meghatározásakor közvetlen jegyzést alkalmaznak - egy bizonyos mennyiségű devizát használnak a nemzeti valuta megfelelő összegének változó értékének kifejezésére. Közvetett (fordított) jegyzést ritkábban használnak - ez a nemzeti valuta egységén alapul, összehasonlítva ugyanazzal az amerikai dollárral. Ezt a jegyzést leggyakrabban az Egyesült Királyságban használták, ahol minden valuta megegyezett a font sterlinggel. A keresztjegyzés két valuta egymáshoz viszonyított árfolyamának kifejezése, mindegyikük árfolyama egy harmadik valutához, általában az USA-dollárhoz viszonyítva.
Az árfolyam lehetővé teszi az export és az import árának, valamint a nemzetközi befektetések volumenének kiszámítását hazai pénznemben. Makrogazdasági szinten az árfolyam az inflációhoz és számos egyéb mutatóhoz, például a költségekhez kötődik, amelyeket nemzetközi összehasonlításhoz meg kell becsülni. Így az árfolyam a külső versenyképesség mutatójaként szolgálhat, és megmutathatja, hogy az ország fizetési mérlegét milyen irányba kell módosítani. De mindenekelőtt az árfolyam monetáris mutató. Jelzi a piacot a folyamatban lévő monetáris politikai intézkedésekről. A valuta leértékelődése más országok monetáris politikájához képest gyenge monetáris politikára is utalhat a gazdasági környezetben bekövetkezett egyéb változások hiányában.
Az árfolyam a folyamatban lévő gazdaságpolitika célpontja lehet. A kormány képes aktívan kezelni az árfolyamot, valamint a monetáris politika egyéb összetevőit, hogy elérje a kívánt eredményeket az inflációban, a reálszektorban vagy a fizetési mérlegben. Piacgazdaságban az árfolyam közvetlenül nem manipulálható. Ez alapvetően különbözteti meg más monetáris mutatóktól, mint például a monetáris aggregátumok, a bankrendszer likviditása vagy a kamatlábak. Az árfolyam rövid távon hatással van a reálgazdaságra és az ország fizetési mérlegére. Befolyását pedig hosszú távon bizonyos mértékig semlegesítheti a hazai árak árfolyamváltozásokra adott válaszmozgása. Az árfolyam és az árak közötti visszacsatolás időtartama és szinkronja elméleti viták és alkalmazott kutatások tárgya. Ideális esetben, ha teljes és abszolút kapcsolat áll fenn az árfolyam és a hazai árak között, a hatóságok nem tudják ellenőrizni a reálárfolyamot. Ezt az álláspontot osztják a monetaristák, akik szerint a monetáris politika nem képes hosszú távon befolyásolni a reálgazdaságot. Ez a posztulátum ellentmondásos jellege ellenére az elmúlt évtizedekben számos ország monetáris politikájának alakulására volt komoly hatással.
Külsőleg az árfolyamot az egyik valuta másikra való átváltási együtthatójaként mutatják be a csere résztvevőinek, amelyet a devizapiaci kereslet és kínálat aránya határoz meg. Az árfolyam költségalapja azonban a devizák vásárlóereje, amely az áruk, szolgáltatások, befektetések átlagos országos árszintjét fejezi ki. Ez a gazdasági (érték)kategória az árutermelés velejárója, és az árutermelők és a világpiac közötti termelési kapcsolatokat fejezi ki. Mivel az érték az árutermelés gazdasági feltételeinek átfogó kifejezése, a különböző országok nemzeti pénzegységeinek összehasonlíthatósága a termelés és a csere folyamatában kialakuló értékviszonyon alapul.
Az áruk és szolgáltatások előállítói és vásárlói az árfolyamot használják a nemzeti árak összehasonlítására más országok áraival. Az összehasonlítás eredményeként kiderül, hogy az adott országban bármely termelés fejlesztése, illetve a külföldi befektetések milyen jövedelmezőséget mutatnak. Bárhogyan is torzul az értéktörvény hatása, az árfolyam végső soron engedelmeskedik cselekvésének, kifejezi a nemzet- és világgazdaság viszonyát, ahol a valuták reálárfolyam-aránya megnyilvánul.
Amikor az árukat a világpiacon értékesítik, a nemzeti munka terméke nemzetközi értékmérő alapján társadalmi elismerésben részesül. Az árfolyam tehát a világgazdaságon belüli abszolút árucserét közvetíti. Az árfolyam költségalapja abból adódik, hogy a világpiaci árak alapjául szolgáló nemzetközi termelési ár végső soron a világpiac fő áruszállítóinak számító országok nemzeti termelési árain alapul.
Az árfolyam az egyik ország pénznemének értéke, egy másik ország pénznemében kifejezve. Az árfolyam szükséges a valuták cseréjéhez az áruk és szolgáltatások kereskedelmében, a tőke és a hitelek mozgásában; összehasonlítani az áruk világpiaci árait, valamint a különböző országok költségmutatóit; cégek, bankok, kormányok és magánszemélyek devizaszámláinak időszakos átértékelésére.
A monetáris politika a kitűzött feladatoktól függően bizonyos mértékig vagy a nemzeti valuta leértékelődését vagy növekedését ösztönzi.
Ha egy adott országban magasabb a kamatok, mint más országokban, ez kedvező befektetési környezet mellett ösztönözheti a külföldi tőke beáramlását és növelheti az ország valutája és árfolyama iránti keresletet.
Az árfolyam előrejelzése során figyelembe veszik a piacon kialakuló többtényezős jellegét, különösen azokat az árfolyamtényezőket, amelyek egy adott helyzetben dominálnak.
Az árfolyam az árutermelés fejlődésének különböző szakaszainak megfelelő sajátos termelési viszonyokat fejez ki. Az árfolyam primitív formájában még a rabszolgatartás és a feudális termelési módok alatt is létezett, de leginkább a kapitalizmusban volt fejlett (a világpiac kialakulása idején). Az árfolyam spontán alapja különösen a szabad verseny körülményei között mutatkozott meg egyértelműen.
Az árfolyam lényegében a nemzeti és külföldi valuták aránya, amelyet vásárlóerejük és számos egyéb tényező határoz meg. Ez a gazdasági (érték)kategória az árutermelés velejárója, és az árutermelők és a világpiac közötti termelési kapcsolatokat fejezi ki.
Az árfolyam piaci és állami szabályozásának aránya befolyásolja annak dinamikáját. Az árfolyam alakulása a devizapiacokon a valuta keresleti és kínálati mechanizmusán keresztül általában az árfolyamok éles ingadozásával jár együtt. A piac reálárfolyamot alakít ki – a gazdaság állapotának, a pénzforgalomnak, a pénzügyeknek, a hitelezésnek és az adott pénznembe vetett bizalom mértékének mutatója. Az árfolyam állami szabályozása a monetáris és gazdaságpolitika alapján annak növelésére vagy csökkentésére irányul. Ebből a célból bizonyos monetáris politikát folytatnak.
Végül, mind a szezonális csúcsok, mind az üzleti tevékenység recessziója jelentős hatással van a nemzeti valuta árfolyamára. Számos példa bizonyítja ezt. Így 1996. december végén minden tőzsdei napon nőtt a kereskedelem volumene a moszkvai bankközi devizatőzsdén. Az aktív vásárlás oka a devizapiaci kereskedésben az újévi ünnepekhez kapcsolódóan közelgő hosszú szünet volt.
Az árfolyam alakulása tehát összetett, többtényezős folyamat, a nemzet- és világgazdaság, valamint a politika kapcsolata miatt. Ezért az árfolyam előrejelzése során figyelembe veszik a figyelembe vett árfolyamtényezőket, és ezeknek az adott helyzettől függően, a valuták arányára gyakorolt nem egyértelmű hatását.
Az árfolyam értékének piaci és állami szabályozása van. A versenyen és az értéktörvények, valamint a kereslet-kínálati törvények működésén alapuló piacszabályozás spontán módon valósul meg. Az állami szabályozás célja a devizakapcsolatok piaci szabályozásának negatív következményeinek leküzdése, valamint a fenntartható gazdasági növekedés, a fizetési mérleg egyensúlyának elérése, a munkanélküliség és az infláció növekedésének csökkentése az országban. Ezt a monetáris politika segítségével hajtják végre - a nemzetközi monetáris kapcsolatok terén hozott intézkedéscsomaggal, amelyet az ország jelenlegi és stratégiai céljaival összhangban hajtanak végre. Jogilag a monetáris politikát valutajogszabályok és államok közötti valutaszerződések formalizálják.
Az árfolyam értékére gyakorolt állami befolyás mértékei a következők:
A) devizaintervenciók;
B) kedvezménypolitika;
C) protekcionista intézkedések.
Az államok monetáris politikájának legfontosabb eszköze a devizaintervenció - a központi bankok devizapiaci műveletei nemzeti valuta vételére és eladására a vezető devizákkal szemben.
A devizaintervenciók célja a megfelelő árfolyam szintjének, a különböző devizákban fennálló eszközök és források egyenlegének, vagy a devizapiaci szereplők elvárásainak megváltoztatása. A devizaintervenciók mechanizmusának működése hasonló az áruintervenciókhoz. A nemzeti valuta árfolyamának emelése érdekében a jegybanknak el kell adnia a külföldi valutákat, felvásárolva a nemzeti valutát. Így csökken a deviza iránti kereslet, és ennek következtében nő a nemzeti valuta árfolyama. A nemzeti valuta leértékelése érdekében a jegybank a nemzeti valutát külföldi vásárlással értékesíti. Ez egy külföldi valuta árfolyamának növekedéséhez és a nemzeti valuta árfolyamának csökkenéséhez vezet.
A beavatkozáshoz főszabály szerint hivatalos devizatartalékokat használnak, amelyek szintjének változása mutatója lehet az árfolyamképzésbe való kormányzati beavatkozás mértékének.
A hatósági beavatkozások többféle módszerrel történhetnek - tőzsdén (nyilvánosan) vagy bankközi piacon (bizalmasan), brókereken keresztül vagy közvetlenül banki tranzakciókkal, időtartamra vagy azonnali végrehajtással.
Ezenkívül a hivatalos devizaintervenciókat "sterilizált" és "nem sterilizált" típusokra osztják. A "sterilizált" olyan beavatkozásokat jelent, amelyek során a hivatalos külföldi nettó vagyon változását a hazai vagyon megfelelő változásai ellensúlyozzák, pl. gyakorlatilag nincs hatással a hivatalos „pénzalap” értékére. Ha az intervenció során a hivatalos devizatartalék változása a monetáris bázis változásához vezet, akkor a beavatkozás „nem sterilizált”.
Ahhoz, hogy a devizaintervenciók hosszú távon a kívánt eredményt hozzák a nemzeti árfolyam változásában, szükséges:
1. A devizaintervenciókhoz szükséges mennyiségű tartalék rendelkezésre állása a jegybankban;
2. A piaci szereplők bizalma a központi piac hosszú távú politikájában;
3. Az alapvető gazdasági mutatók változása, mint a gazdasági növekedés üteme, az infláció üteme, a pénzkínálat növekedésének üteme stb.
A diszkontpolitika a diszkontráta jegybank általi megváltoztatása, többek között azzal a céllal, hogy a hazai piaci hitelköltség és ezáltal a nemzetközi tőkemozgás befolyásolásával szabályozza az árfolyam értékét. Az elmúlt évtizedekben az árfolyam-szabályozó jelentősége fokozatosan csökken.
A protekcionista intézkedések a saját gazdaságunk, jelen esetben a nemzeti valuta védelmét célzó intézkedések. Ide tartoznak mindenekelőtt a valutakorlátozások. Devizakorlátozások - a rezidensek és nem rezidensek valutával vagy más valutával végzett műveleteinek törvényi vagy közigazgatási tilalma vagy szabályozása. A valutakorlátozások típusai a következők:
Valutablokád;
A deviza szabad vételének és eladásának tilalma;
A nemzetközi fizetések, a tőkemozgás, a nyereség hazaszállításának, az arany és az értékpapír mozgásának szabályozása;
Koncentráció az állam kezében a deviza és egyéb valutaértékek.
Az állam gyakran manipulálja az árfolyam értékét annak érdekében, hogy megváltoztassa az ország külkereskedelmi feltételeit, olyan valutaszabályozási módszereket alkalmazva, mint a kettős valuta piac,
Az árfolyamok jelentős hatást gyakorolnak az egyes országok külkereskedelmére, eszközként szolgálnak a nemzeti és világpiaci költségmutatók összekapcsolására, befolyásolják az export és az import árarányait, változást okozva a hazai gazdasági helyzetben, mint az exportra dolgozó vagy az importtal versengő cégek viselkedésének megváltoztatása.
Az árfolyam segítségével a vállalkozó összehasonlítja saját termelési költségeit a világpiaci árakkal. Ez lehetővé teszi az egyes vállalkozások és az ország egészének külgazdasági tevékenységének eredményének azonosítását. A valuták árfolyam-aránya alapján, figyelembe véve ennek az országnak a világkereskedelemben való részesedését, számítják ki az effektív árfolyamot. Az árfolyam bizonyos mértékben befolyásolja az export- és importárak arányát, a cégek versenyképességét és a vállalkozások nyereségét.
Az erős árfolyam-ingadozások növelik a nemzetközi gazdasági, ezen belül a monetáris és pénzügyi kapcsolatok instabilitását, negatív társadalmi-gazdasági következményekkel járnak, egyes országoknak veszteségeket, más országoknak pedig nyereséget okoznak.
Általánosságban elmondható, hogy a nemzeti valuta leértékelődése lehetőséget ad arra, hogy az ország exportőrei csökkentsék termékeik devizaárát, prémiumot kapva, ha egy drágább deviza bevételét olcsóbb nemzeti valutára váltják, és az áruk világátlag alatti áron történő értékesítésének lehetősége, ami az anyagi veszteségek miatti gazdagodásukhoz vezet. Az exportőrök az áruk tömeges exportjával növelik nyereségüket. Ugyanakkor a nemzeti valuta leértékelődése megnöveli az import költségeit, hiszen annak érdekében, hogy ugyanannyit saját valutában kapjanak, a külföldi exportőrök kénytelenek árat emelni, ami áremelkedést ösztönöz az országban, a az áruk importja és a fogyasztás, vagy a nemzeti árutermelés fejlesztése az importált áruk helyett. Az árfolyam gyengülése csökkenti a nemzeti valutában fennálló reáladósságot, növeli a devizában fennálló külső adósság terheit. A külföldi befektetők által a fogadó országok valutájában kapott nyereség, kamat, osztalék exportja veszteségessé válik. Ezt a nyereséget újra befektetik, vagy áruk belföldi áron történő vásárlására, majd exportálására használják fel.
Az árfolyam emelkedésével a hazai árak kevésbé versenyképesek, csökken az export hatékonysága, ami az export iparágak és a nemzeti termelés egészének csökkenéséhez vezethet. Az import éppen ellenkezőleg, bővül. Ösztönöződik a külföldi és nemzeti tőke beáramlása az országba, növekszik a külföldi befektetésekből származó nyereség exportja. A leértékelődött devizában fennálló külső adósság reálösszege csökken.
Sok ország manipulálja az árfolyamokat céljainak elérése érdekében, mind a gazdasági fejlődés, mind a devizakockázat elleni védelem terén. A manipuláció tevékenységek egész sorát foglalja magában – a nemzeti valuták mesterséges alulbecslésétől vagy éppen ellenkezőleg, túlbecslésétől, a tarifák és engedélyek használatán át a beavatkozási mechanizmusig.
A túlértékelt nemzeti valuta a paritási árfolyam feletti szinten meghatározott hivatalos árfolyam. Az alulértékelt árfolyam viszont a hivatalos, paritás alatti árfolyam.
A külső és a belső valuta leértékelődése közötti különbség, i.e. árfolyamának és vásárlóerejének dinamikája fontos a külkereskedelem számára. Ha a pénz belső inflációs leértékelődése meghaladja a valuta leértékelődését, akkor egyéb feltételek fennállása mellett az áruimportot ösztönzik annak érdekében, hogy azokat a hazai piacon magas áron értékesítsék. Ha a valuta külső leértékelődése felülmúlja az infláció okozta belsőt, akkor deviza dömping feltételei állnak fenn - a világátlag alatti árakon történő tömeges áruexport, amely a pénz vásárlóerejének csökkenésével jár, ami elmarad az árfolyam leértékelődésétől. kamatlábat, hogy kikényszerítsék a versenytársakat a külföldi piacokról.
A valuta dömpinget a következők jellemzik:
1) az exportőr, aki az infláció hatására megnövekedett árakon vásárol a belföldi piacon árukat, a külpiacon egy stabilabb valutáért a világátlag alatti áron értékesíti;
2) az exportárak csökkenésének forrása egy stabilabb deviza bevételének leértékelődött nemzeti valutára váltásából származó árfolyam-különbözet;
3) az áruk tömeges exportja szuperprofitot biztosít az exportőrök számára.
A dömpingár alacsonyabb lehet, mint a gyártási ár vagy a költség. A túl alacsony árak azonban veszteségesek az exportőrök számára, mert verseny keletkezhet a nemzeti árukkal a külföldi szerződő felek általi reexport eredményeként.
A deviza dömping, amely egyfajta árudömping, különbözik tőle, bár van egy közös jellemzőjük - az áruk alacsony áron történő exportja. De ha az árudömping során a belföldi és az exportárak különbözete elsősorban az állami költségvetés terhére törleszt, akkor a deviza dömpingnél az export prémiumnak (árfolyamkülönbözetnek) köszönhető. A valuta dömpinget először az 1929-1933-as világgazdasági válság idején kezdték el gyakorolni. Ennek közvetlen előfeltétele a világ valutaválság egyenetlen fejlődése volt. Nagy-Britannia, Németország, Japán, az USA devizájuk leértékelődését használta fel ócska áruexportra.
A valutadömping súlyosbítja az országok közötti ellentmondásokat, megzavarja hagyományos gazdasági kapcsolataikat, és fokozza a versenyt. A valuta dömpinget megvalósító országban nő az exportőrök profitja, a hazai árak emelkedése miatt csökken a dolgozók életszínvonala. A dömping tárgyát képező országban akadályozzák az olcsó külföldi árukkal versenyezni nem tudó gazdasági ágazatok fejlődését, nő a munkanélküliség.
1967-ben az Általános Vám- és Kereskedelmi Egyezmény (GATT) konferenciáján nemzetközi dömpingellenes kódexet fogadtak el, amely speciális szankciókat ír elő a dömping alkalmazása során, beleértve a valutát is.
Néha eltérő árfolyamrendszereket hoznak létre a devizapiac különböző szereplői számára, attól függően, hogy milyen műveleteket végeznek: kereskedelmi vagy pénzügyi. A kereskedelmi ügyleteknél gyakran a hivatalos árfolyamot, a tőkemozgással kapcsolatos ügyleteknél a piaci árfolyamot alkalmazzák. A kereskedelmi ügyletek árfolyama általában alulértékelt. Kezdetben a saját valutájukat mesterségesen alulértékelő országok gazdasága fellendülést mutat, amit az export versenyképességének növekedése okoz. Az ágazaton belüli és az ágazatok közötti erőforrás-újraelosztás további korlátozásai azonban erősödnek, a nemzeti jövedelem nagy része a termelési szférába irányul az abban való fogyasztás arányának csökkenése miatt, ami a termelés növekedéséhez vezet. fogyasztói árak szintje az országban, ami miatt a munkavállalók életszínvonala romlik. A paritástól jelentősen eltérő állandó árfolyam mesterséges fenntartása a nemzetgazdasági arányok változására is negatívan hathat, ami az egyoldalú fejlődési irányultság megszilárdulásához vezethet. a gazdaság ágazataiban.
Így az árfolyam változása befolyásolja a teljes társadalmi termék külpiacon értékesített részének az országok közötti újraelosztását. Lebegő árfolyamok mellett az árfolyamok hatása az árazásra és az inflációs folyamatra nő.
A lebegő árfolyamok körülményei között megnőtt azok változásának – különösen a rövid távú – tőkemozgásra gyakorolt hatása, ami kihat az egyes államok monetáris és gazdasági helyzetére. Az emelkedő árfolyamú országba spekulatív külföldi tőke beáramlása következtében átmenetileg megnövekedhet a hiteltőke és a beruházások volumene, amelyet a gazdaság fejlesztésére és az államháztartási hiány fedezésére fordítanak. A tőke kiáramlása az országból hiányukhoz, a beruházások visszaszorulásához és a munkanélküliség növekedéséhez vezet.
Az árfolyam-ingadozás következményei az ország monetáris és gazdasági potenciáljától, exportkvótájától, a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban elfoglalt pozícióitól függenek. Az árfolyam az országok, a nemzeti exportőrök és importőrök közötti küzdelem tárgya, és államközi nézeteltérések forrása. Emiatt az árfolyamproblémák előkelő helyet foglalnak el a közgazdaságtanban.
A felek típusa szerint megkülönböztetik a vételi árfolyamot és az eladási árfolyamot. A bankok vételi árfolyamon vesznek devizát annak közvetlen jegyzésére. A vételi árfolyamot a BID jelzi. Az eladási árfolyam az az árfolyam, amelyen a bank eladja más országok bankjegyeit, és közvetlen árfolyamon vásárolja meg a nemzeti valutát. Az eladási árfolyamot az ASK (az USA-ban) vagy az OFFER (az Egyesült Királyságban) jelzi. Azt az összeget, amellyel a vételi árfolyam eltér az eladási árfolyamtól, spreadnek nevezzük. A bankok és ügyfeleik közötti tranzakciók megkötésekor az árfolyamok általában már tartalmaznak egy margint - azt az összeget, amellyel egy deviza vételi vagy eladási árfolyama eltér a bankközi árfolyamtól (prémiumok/kedvezmények).
Az ország valutahelyzetének elemzéséhez az Orosz Föderáció Központi Bankja meghatározza a rubel reál effektív árfolyamát, amelyet az ármutatóknak nem egy valutához – az USA-dollárhoz – viszonyított aránya alapján számítanak ki, hanem egy Az Orosz Föderáció kereskedelmi partnereinek országainak világ legnagyobb valutáinak készlete, amely magában foglalja az eurót is. És ha az euró dollárral szembeni árfolyama és ennek megfelelően az euró rubelhez viszonyított nominális árfolyama nő, akkor a rubel reál effektív árfolyamának növekedése kisebbnek bizonyul, mint a reál árfolyamának növekedése. a rubel effektív árfolyama egyetlen valutával – az amerikai dollárral – szemben. A valós árfolyam nem a tényleges árfolyam. Úgy definiálható, mint a két ország áruinak árának az adott pénznemben kifejezett aránya.
Mivel a reálárfolyam-index három tényező függvénye, mind az árszínvonal változásai mindkét országban, mind a nominális árfolyam megváltoztatja magának az indexnek az értékét. A belföldi árak 1%-os emelkedésével és a külföldön változatlan árakkal, változatlan árfolyam mellett a reálárfolyam-index is 1%-kal emelkedik. A reálárfolyam emelkedése, vagyis a nemzeti valuta leértékelődésének üteméhez képest gyorsabb drágulás a gazdaság számára kedvezőtlen, mivel aláássa az export nemzetközi versenyképességét és kiszorítja a hazai árukat a nemzeti piacról, mivel importáltra cserélik.
A megadott képletből az következik, hogy a reálárfolyam elsősorban a két ország árarányainak változását tükrözi. A reálárfolyam értéke akkor lesz eggyel, ha a nominális árfolyamot a két deviza vásárlóerő-paritása alapján határozzuk meg, vagyis teljesen megegyezik az áraránnyal. Abban az esetben, ha az országon belüli árak gyorsabban nőnek, mint a deviza nemzetihez viszonyított növekedési üteme, akkor a bemutatott képletben a számláló gyorsabban nő, mint a nevező, és a nemzeti valuta reálárfolyama nő. De ez a növekedés negatív következményekkel is járhat, mert a nemzeti valuta reálárfolyamának növekedésével összefüggésben a nemzeti termelők költségei nőnek, az importáruk relatív költsége csökken. Egy ilyen folyamat lelassíthatja az ország exportját, növelheti az importot, és ennek következtében a termelés növekedését. Ezért egy deviza reálárfolyamának erőteljes erősödése nem kívánatos.
|
A dollár rubelhez viszonyított árfolyamának változása |
Infláció évente |
|||
|
3-szoros növekedés |
||||
Az elmúlt években a Bank of Russia monetáris és árfolyam-politikája során két cél elérését igyekezett biztosítani. Az első az infláció csökkentése. A második a rubel reálárfolyam meredek felértékelődésének megakadályozása, ami a gazdaság reálszektora fejlődési feltételeinek romlásához és a gazdasági növekedés lassulásához vezethet. Ez megnehezíti az Orosz Föderáció Központi Bankjának feladatát, mivel elvileg ez a két cél „ellentmondásos”. Így a devizatartalékok felhalmozódásának megállításával és ezáltal a pénzkínálat növekedésének megállításával az infláció ugrásszerűen csökkenthető. Ez azonban a rubel reálárfolyamának jelentős erősödését fogja eredményezni minden negatív következménnyel. Ezért a monetáris politika gyakorlása során az Orosz Banknak kerülnie kell a szélsőségeket, és egyensúlyt kell találnia e két ellentétes cél elérésében.
A reálárfolyam csökkenése, vagyis annak jelentősebb esése a belföldi áruk, különösen az exportágazatok termelési költségeiben szereplő áruk árszintjének változásához képest, az exportcikkek árának csökkenésével jár együtt. devizák és versenyképességük növekedése a külföldi piacokon. Az amortizációból származó versenyelőny addig tart, amíg a hazai árszínvonal annyira meg nem emelkedik, hogy "fedje" az amortizációt. A nemzeti valuta leértékelődése azonban a külföldi valutákkal szemben az országba behozott áruk árának növekedéséhez vezet, ami az országba importált áruk árának összességében emelkedik, ami az ár általános növekedéséhez vezet. szinten, különösen akkor, ha a belföldi kereskedelemben az import áruk nagy része. Az infláció emelkedése újbóli áremelkedésekhez vezet, különösen az export esetében, és csökkenti vagy megszünteti a kezdeti értékvesztésből származó versenyelőnyt.
Valutabizottság - a nemzeti valuta deviza árfolyamának rögzítése, és a nemzeti valuta kibocsátását teljes mértékben devizatartalékok fedezik. Az államok ezt a politikát a magas inflációval és valutaválsággal szembeni stabilizációs intézkedések részeként folytatják, akár az adminisztratívból a piacgazdaságba való átmeneti mechanizmus részeként, akár pusztán politikai okokból. A Monetáris Bizottság politikáját alkalmazó országok közé tartozik Argentína, a Kelet-karibi Központi Bank tagállamai, Brunei Darussalam, Hongkong, Dzsibuti, Litvánia és Észtország.
A hivatalos dollárosítás egy másik ország pénznemének, általában az amerikai dollárnak a törvényes fizetőeszközként történő használata. Ezt a politikát főként kis országok hajtják végre, amelyek integrálódtak legközelebbi szomszédaik gazdaságába (Andorra - az euró; Kiribati - az ausztrál dollár és saját érméi; Libéria - az amerikai dollár; Liechteinstein - a svájci frank, a Marshall-szigetek - az amerikai dollár; Mikro-Indonézia - amerikai dollár; Panama - USA dollár; San Marino - euró; saját érmék; Montenegró - euró.
Az árfolyam egy valutára és egy valutakosárra is rögzíthető. Az árfolyam egy valutához való rögzítése azt jelenti, hogy a nemzeti valutát a nemzetközi elszámolások egyik legjelentősebb devizájához kötik. Az árfolyam sok latin-amerikai országban (Barbados, Belize, Venezuela stb.), Afrikában (Libéria, Nigéria), néhány átmeneti gazdaságú országban (Türkmenisztán) az USA-dollárhoz kötődik. Banglades, Botswana, Burundi, Elefántcsontpart, Ciprus, Fidzsi-szigetek és Mauritánia rögzíti valutáját a fő kereskedelmi partnerek valutakosárához. Marokkó, Nepál, Salamon-szigetek, Thaiföld, Tonga, Vanuatu és Nyugat-Szamoa.
A valuta, mint az ország monetáris egysége, az áruk értékének mérésére használt fogalma, céljai és célkitűzései. Az árfolyam meghatározása, típusainak osztályozása. Reálárfolyam és meghatározásának módszerei. Az árfolyamrendszer kiválasztása.
teszt, hozzáadva: 2011.07.01
Rugalmas és rögzített árfolyamrendszerek jellemzői, sajátosságaik és meghatározási eljárásuk, kiválasztási kritériumok egy adott államra. A menedzselt árfolyamok rendszerének lényege. Az árfolyamot befolyásoló tényezők és azok kezelése.
szakdolgozat, hozzáadva 2009.11.21
Az árfolyam lényege, fajtái, funkciói. PPP mint az árfolyam alapja. Az árfolyam értékét befolyásoló tényezők. Fix árfolyam. lebegő árfolyam. Az optimális árfolyamrendszer kiválasztásának kritériumai.
szakdolgozat, hozzáadva 2008.07.04
A világ pénzrendszerének fejlődése. A devizapiacok kialakulásának okai, résztvevői, típusai. Bretton Woods rögzített árfolyamok rendszere. Jamaicai változó kamatozású rendszer. A devizakereskedelem és az árfolyam jelentősége a devizapiacokon.
szakdolgozat, hozzáadva 2012.02.20
Az árfolyamok fogalma, fajtáinak osztályozása. A nemzeti valuták cseréjének megszervezésének modelljei. A stabilitás feltételei és az árfolyam-ingadozás következményei. A nemzeti valutaárfolyam dinamikájának a vállalkozás nettó nyereségének alakulására gyakorolt hatásának felmérése.
szakdolgozat, hozzáadva 2013.09.16
A nemzetközi monetáris kapcsolatok főbb problémái, kapcsolatuk a monetáris rendszerrel. A valuta és konvertibilitása, a modern világ (nemzetközi) pénze, a devizapiac és típusai. Az árfolyamok főbb fajtái, az árfolyamot meghatározó tényezők.
absztrakt, hozzáadva: 2010.06.20
A devizapiacok típusai és osztályozásuk. A világ valuta (forex) piacának résztvevői, működésének mechanizmusa. Az árfolyamot befolyásoló tényezők. Pénzügyi intézmények, ipari és kereskedelmi cégek és magánszemélyek, akik valutában működnek.
szakdolgozat, hozzáadva 2014.12.18
A modern devizapiac jellemzői és a világ monetáris rendszerének szerkezete. Az árfolyamot befolyásoló tényezők. A világ monetáris rendszere fejlődésének főbb állomásainak ismertetése. Az árfolyamok fajtái. A pénzügyi világválság és a monetáris rendszer.
szakdolgozat, hozzáadva 2011.03.22
Japán külgazdasági kapcsolatai, a japán gazdaság minőségi növekedését befolyásoló tényezők. Az árfolyam meghatározása, osztályozása, megállapításának módjai, értékét befolyásoló tényezők. Az árfolyam hatása a külkereskedelemre.
teszt, hozzáadva 2010.09.15
Az országok közötti gazdasági kapcsolatok. Az alapvető különbség a nemzetközi és a belföldi tranzakció között. A nemzeti valuta árfolyamának megállapítása devizában. Árfolyam (árfolyam): fogalom, lényeg, jelentés. Valós árfolyam.
A megállapítás módja szerint az árfolyamokat hivatalos és tényleges árfolyamra osztják.
Hivatalos (tőzsdei) árfolyam az ország központi valutája határozza meg. Ilyen ütemben történik minden kormányzati elszámolás a külvilággal. Az Orosz Föderációban a hivatalos árfolyam a központi bank árfolyama, amelyet a moszkvai bankközi valutatőzsdén (MICEX) határoznak meg.
Aktuális banki árfolyam- ez az az arány, amellyel az ország lakosai külföldi partnerekkel tudnak elszámolni. Általában egy ilyen tanfolyamot a devizapiac fő résztvevői - a kereskedelmi bankok - kínálnak.
A paritáshoz képest a hivatalos árfolyam lehet túlértékelt vagy alulértékelt. Ez jelentős hatással van az ország külkereskedelmének alakulására az export és az import árarányának változásán keresztül, változást okozva a hazai gazdasági helyzetben, valamint megváltoztatja az exportra dolgozó vagy az importtal versenyző cégek magatartását. Sok ország manipulálja az árfolyamokat a gazdaságfejlesztési célok és az árfolyamkockázat elleni védelem érdekében. A manipuláció tevékenységek egész sorát foglalja magában – a nemzeti valuták mesterséges alulbecslésétől vagy éppen ellenkezőleg, túlbecslésétől, a tarifák és engedélyek használatán át a beavatkozási mechanizmusig.
A valuta vásárlóerő-paritása kapcsán a nemzeti valuta árfolyamai túl-, alul- és paritásosak lehetnek. A nemzeti valuta túlértékelt árfolyama a paritási ráta feletti szinten meghatározott hivatalos árfolyam. viszont alulértékelt árfolyam a paritás alatt meghatározott hivatalos árfolyam. paritásos árfolyamúgy definiálható, mint a két ország azonos típusú áruk és szolgáltatások „kosarai” költségeinek aránya, nemzeti valutájukban kifejezve.
A valutaértékesítés módja szerint turista (bankjegy) és deviza (betét) árfolyamok vannak. Turisztikai árfolyamon a készpénzes bankjegyeket és érméket pénzváltókban, általában kereskedelmi bankokban váltják. Általában egyénekkel kapcsolatban használják. Az árfolyamot a kereskedelmi bankok a devizapiacon nem készpénzes devizával végzett műveletek során, általában különféle sürgős átváltási műveletek végzésekor alkalmazzák.
Az árfolyam meghatározásának módszerét jegyzésnek nevezzük. Tegyen különbséget a közvetlen és a fordított devizajegyzések között. Közvetlen jegyzés alatt az árfolyam olyan megállapítását értjük, amelyben egy devizaegységre meghatározott mennyiségű nemzeti valutát adnak meg. A nemzeti valuta egységének fordított jegyzése esetén meghatározott mennyiségű deviza van megadva.
A "paritás" szó a latin egyenlőségből származik. Természetesen ez nem abszolút egyenlőséget jelent, hanem valamilyen meghatározott kritérium, paraméter szerinti egyenértékűséget. A devizapiac terminológiájában valuta paritás- egy bizonyos devizapár hivatalosan rögzített árfolyama. 1978-ig az IMF (Nemzetközi Valutaalap) Alapokmánya szerint a valutaügyekben a paritást az egyes pénzegységekben kifejezett aranytartalom alapján állapították meg. 1978 után az a döntés született, hogy a paritás megállapításának feltételes alapjaként el kell távolodni az aranytól.
A mai napig a devizaparitást a hitelfelvételi jogok rendelkezésre állása alapján határozzák meg. A devizaparitások nagyságára vonatkozó adatok beszerzése után a nemzeti bankok devizaműveleteket hajthatnak végre. Aki foglalkozott már devizaügyletekkel, az érti, hogy az IMF által megállapított paritás ellenére gyakran eltér az árfolyam. Ez a jelenség számos tényező – politikai, társadalmi, jogi, gazdasági – helyi folyamatra gyakorolt hatásával jár. ha kíváncsi, mivel kereskedhet a tőzsdén. majd olvass.
Mint már említettük, az árfolyamok meghatározása a speciális lehívási jogokon (SDR) alapul. Az SDR egy képzeletbeli speciális valuta, amelyet minden IMF-tagország elfogad. Minden nemzeti valuta egy bizonyos mennyiségű különleges lehívási jognak felel meg. Az ilyen rendszerek használata lehetővé teszi a különböző valuták közötti kapcsolat rögzítését és a hivatalos árfolyam beállítását.
A valutaparitás a nemzetközi kapcsolatokban lehetővé teszi, hogy egy ország pénznemét egy másik ország monetáris egységeire váltsa. Az IMF ugyanakkor hivatalos paritásmutatókat határoz meg, ami lehetővé teszi a fundamentális elemzést és egyszerűsíti a devizapiaci munkát.
A vásárlóerő-paritás (PPP) a devizapiaci paritás egyik meghatározója. A PPP meghatározza azon pénzegységek számát a különböző országokban, amelyekért ugyanazt a terméket megvásárolhatja. A számítás abból indul ki, hogy az ekvivalens áruk költsége az egész világon azonos. Valós piacon persze nem valószínű egy ilyen jelenség, így az ezzel a módszerrel meghatározott árfolyam feltételesnek tekinthető. Sokkal megbízhatóbb információhoz juthatunk a feltételes árfolyamok, a hosszú távú tervezés és az ország gazdaságfejlesztési stratégiájának általános elemzésével.
Különítse el a következő átváltási módokat:
A fix kamatláb a valuták aránya alapján kerül megállapításra, ezt az arányt az ország jogszabályainak figyelembevételével határozzák meg. Az árfolyam kissé ingadozhat, de az alap mindig a paritás. A nemzeti valuta árfolyamát befolyásoló legfontosabb tényezők az infláció növekedési üteme, a nemzeti jövedelem nagysága, valamint az ország kereskedelmi mérlege. Összességében több mint egy tucat ilyen tényező létezik.
A nemzetközi kapcsolatok résztvevői közötti gazdasági tranzakciók lehetetlenek az egyik nemzeti valuta másikra cseréje nélkül. Azt az arányt, amelyben egy ország valutáját egy másik ország pénznemére cserélik, árfolyamnak nevezzük. Más szóval, minden külföldi pénzegységnek van egy árfolyama - egy másik ország nemzeti valutájában kifejezett ár.
Az árfolyam szükséges a valuták cseréjéhez az áruk és szolgáltatások kereskedelmében, a tőke és a hitelek mozgásában; összehasonlítani az áruk világpiaci árait, valamint a különböző országok költségmutatóit; cégek, bankok, kormányok és magánszemélyek devizaszámláinak időszakos átértékelésére. Az exportőr a devizabevételt beváltja a nemzeti valutára, mivel más országok valutái nem foroghatnak legális vásárlási és fizetési eszközként ezen állam területén. Az importőr nemzeti valutát cserél devizára, hogy kifizesse a külföldön vásárolt árukat.
Az árfolyamok két fő típusra oszthatók: fix és lebegő.
A rögzített árfolyam szűk határok között ingadozik. A lebegő árfolyamok a valuta piaci kínálatától és keresletétől függenek, és értéke jelentősen ingadozhat.
A rögzített árfolyam a devizaparitáson alapul, pl. a különböző országok pénzegységeinek hivatalosan megállapított aránya. A monometalizmus – arany vagy ezüst – alatt az árfolyam alapja a monetáris paritás – a különböző országok pénzegységeinek fémtartalmuk szerinti aránya. Ez egybeesett a valutaparitás fogalmával.
Az arany monometallizmusában az árfolyam az aranyparitáson – a devizák hivatalos aranytartalmuk szerinti arányán – alapult, és spontán módon e körül ingadozott aranyponton belül. Az aranypontok klasszikus mechanizmusa két feltétel mellett működött: az arany szabad vétele és eladása, valamint korlátlan exportja. Az árfolyam-ingadozás határait az arany külföldre szállításával járó költségek határozták meg, és valójában nem haladták meg a paritás +/- 1%-át. Az aranystandard eltörlésével az aranypontok mechanizmusa megszűnt.
A fiat-hitelpénz árfolyama fokozatosan elszakadt az aranyparitástól, mivel az arany kiszorult a forgalomból kincské. Ez az árutermelés, a monetáris és devizarendszerek fejlődésének köszönhető. Az árfolyam az 1970-es évek közepéig a valuták aranytartalmán – a hivatalos árskála – és az aranyparitásokon alapult, amelyeket az IMF a második világháború után rögzített. A devizák arányának mérőszáma az arany hitelpénzben kifejezett hivatalos ára volt, amely a nyersanyagárakkal együtt a nemzeti valuták leértékelődésének mértékét jelezte. A hivatalos, az arany állami ár által rögzített értékétől való hosszú időre történő elválasztása kapcsán felerősödött az aranyparitás mesterséges jellege.
Több mint 40 évig (1934-1976) az árskála és az aranyparitás a hivatalos aranyár alapján történt. A Bretton Woods-i monetáris rendszerben a dollárstandard dominanciája miatt a dollár referenciapontként szolgált más országok árfolyamaihoz.
Miután 1971-ben megszűnt a dollár hivatalos áron történő aranyra váltása, az aranytartalom és a valuták aranyparitása tisztán nominális fogalommá vált. A jamaicai valutareform hatására a nyugati országok hivatalosan is lemondtak az aranyparitásról, mint az árfolyam alapjáról. A hivatalos aranyparitások eltörlésével a monetáris paritás fogalma is értelmét vesztette. A modern körülmények között az árfolyam a devizaparitáson alapul - a törvényben meghatározott pénznemek arányán, és e körül ingadozik.
A módosított IMF Charta értelmében a devizaparitások SDR-ben vagy más nemzetközi valutaegységben is meghatározhatók. Az 1970-es évek közepe óta új jelenség a valutakosáron alapuló paritások bevezetése. Ez egy módszer egy valuta súlyozott átlagárfolyamának összehasonlítására más valuták bizonyos csoportjaihoz képest. A dollár helyett a valutakosár használata azt a tendenciát tükrözi, amely a dollárról a több valutát alkalmazó szabvány felé halad.
Hipotetikusan öt árfolyamrendszer létezik :
· Ingyenes ("tiszta") úszás;
· Irányított úszás;
· Fix árfolyamok;
célterületek;
· Hibrid árfolyamrendszer.
Így egy szabadon lebegő rendszerben a piaci kereslet és kínálat hatására alakul ki az árfolyam. Ugyanakkor a deviza devizapiac áll a legközelebb a tökéletes piac modelljéhez: a résztvevők száma keresleti és kínálati oldalon egyaránt óriási, minden információ azonnal továbbításra kerül a rendszerben és elérhető. minden piaci szereplő számára a jegybankok torzító szerepe jelentéktelen és instabil.
A menedzselt float rendszerben a kereslet és kínálat mellett az árfolyam értékét erősen befolyásolják az országok jegybankjai, valamint a különböző átmeneti piaci torzulások. Végül a hibrid árfolyamrendszerre példa a modern monetáris rendszer, amelyben vannak országok, amelyek szabadon lebegtetik az árfolyamot, vannak stabilitási zónák.
Sok devizaárfolyamot különféle szempontok szerint lehet osztályozni.
Az árfolyam típusai:
1. Rögzítés módja: úszó, fix, vegyes;
2. Számítási módszer: paritás, tényleges;
3. Ügylettípusok: határidős ügyletek, azonnali ügyletek, swap ügyletek;
4. Az alapítás módja: hivatalos, nem hivatalos;
5. Hozzáállás a valuták vásárlóerő-paritásához: túlárazott, alulértékelt, paritás;
6. Attitűd az ügylet résztvevőihez: vételi árfolyam, eladási árfolyam, átlagárfolyam;
7. Infláció elszámolása: reál, nominális;
8. Értékesítés módja szerint: készpénzes eladási árfolyam, készpénz nélküli eladási árfolyam, nagykereskedelmi árfolyam, bankjegy;
A devizapiacon használt egyik legfontosabb fogalom a reál- és nominális árfolyam fogalma. A reálárfolyam két ország áruinak árának arányaként határozható meg, a megfelelő pénznemben. A nominális árfolyam az ország devizapiacán jelenleg érvényben lévő árfolyamot mutatja. Az állandó vásárlóerő-paritást fenntartó árfolyam az a nominális árfolyam, amely mellett a reálárfolyam változatlan marad.
Az árarány alapján számított reálárfolyamon kívül ugyanazt a mutatót használhatja, de más alappal. Például figyelembe véve a két ország munkaerőköltségének arányát.
A nemzeti valuta árfolyama a különböző devizákhoz képest idővel eltérően változhat. Tehát az erős devizákhoz képest eshet, a gyengékhez képest pedig emelkedhet. Éppen ezért az árfolyam egészének dinamikájának meghatározásához az árfolyamindexet számítják ki. Kiszámítása során minden valuta saját súlyt kap attól függően, hogy az adott ország külgazdasági tranzakcióiból mekkora részesedéssel bír. Az összes súly összege egy (100%). Az árfolyamokat megszorozzuk a súlyukkal, majd az összes kapott értéket összegezzük és átlagértéküket veszik.
Modern körülmények között az árfolyam, mint minden piaci ár, a kereslet és kínálat hatására alakul ki. Ez utóbbinak a devizapiacon való kiegyensúlyozása a piaci árfolyam egyensúlyi szintjének kialakításához vezet. Ez az úgynevezett "alapvető egyensúly".
A deviza iránti kereslet mértékét az ország áru- és szolgáltatásimportigénye, az ország turistáinak külföldre utazó költségei, a külföldi pénzügyi eszközök iránti kereslet, valamint a lakosok szándékaival összefüggésben a deviza iránti kereslet határozza meg. külföldi beruházási projektek végrehajtására.
Minél magasabb a devizaárfolyam, annál kisebb a kereslet rá; minél alacsonyabb a devizaárfolyam, annál nagyobb a kereslet iránta.
A devizakínálat mértékét egy külföldi állam lakosainak az adott állam valutája iránti kereslete, a külföldi turisták szolgáltatás iránti kereslete határozza meg ebben az államban, a külföldi befektetők kereslete az adott állam nemzeti pénznemében denominált eszközök iránt. , valamint a nemzeti valuta iránti kereslet a nem rezidensek azon szándékával kapcsolatban, hogy ebben az államban beruházási projekteket hajtsanak végre.
Így minél magasabb a deviza árfolyama a belföldihez képest, annál kevesebb a devizapiac nemzeti alanya, aki hajlandó hazai valutát kínálni devizáért cserébe és fordítva, annál alacsonyabb a nemzeti valuta árfolyama. devizával kapcsolatban a nemzeti piac több alanya kész devizavásárlásra.
Az árfolyam értékét befolyásoló tényezők:
Mint minden ár, az árfolyam is eltér a költségalaptól - a devizák vásárlóerejétől - a valutakereslet és -kínálat hatására (3. melléklet). Az ilyen kereslet és kínálat aránya számos tényezőtől függ. Az árfolyam többtényezős jellege tükrözi kapcsolatát más gazdasági kategóriákkal - költség, ár, pénz, kamat, fizetési mérleg stb. Sőt, ezek és a jelölés, mint döntő tényező, bonyolult összefonódása.
Az árfolyam értékét befolyásoló tényezők strukturális (hosszú távon ható) és piaci (rövid távú árfolyam-ingadozást okozó) tényezőkre oszthatók.
A strukturális tényezők közé tartoznak:
· Az ország áruinak versenyképessége a világpiacon és annak változása;
· Az ország fizetési mérlegének állapota;
· A monetáris egységek vásárlóereje és az inflációs ráta;
· kamatlábak különbségei a különböző országokban;
· Az árfolyam állami szabályozása;
· A gazdaság nyitottságának mértéke.
A piaci tényezők az ország üzleti tevékenységének ingadozásaihoz, a politikai helyzethez, a pletykákhoz és előrejelzésekhez kapcsolódnak.
Ezek tartalmazzák:
· Devizapiaci tevékenység;
· Spekulatív valuta tranzakciók;
· Válságok, háborúk, természeti katasztrófák;
· Előrejelzések;
· Az üzleti tevékenység ciklikussága az országban.
Vizsgáljuk meg részletesebben, hogy egyes tényezők hogyan befolyásolják az árfolyam értékét.
A pénzkínálat növekedése, az infláció állapota és üteme, valamint az inflációs várakozások jelentősen befolyásolják az árfolyamot.
A pénzmennyiség felgyorsult növekedése mind készpénzben, mind nem készpénzben lefelé hat a monetáris egység árfolyamára.
A forgalomban lévő pénzmennyiség növekedése a termelés valós visszaesésének körülményei között az árak növekedéséhez vezet, és hozzájárul az import deviza-hatékonyságának növekedéséhez, és ennek megfelelően a valuta iránti kereslet bővüléséhez és a pénzforgalom csökkenéséhez. az árfolyamát. Amikor a pénzkínálat nő, az árak emelkedése általában elmarad tőle. Ez a tendencia a válság alatt is folytatódik. Gyakorlatilag ez az elméleti álláspont az 1997 júniusában és 1998 júliusában zajló „ázsiai válság” során igazolódott be.
Az árfolyamot befolyásoló fontos tényező a kamatszint. A kamatemelés a pénz árának növekedését és elérhetőségük csökkenését jelenti, vagyis hozzájárul a nemzeti valuta felértékelődéséhez. A magas kamatlábak (reál, azaz mínusz az infláció) a befektetéseket és a spekulatív keresletet a devizáról a hazai pénzpiacra váltják, ahol jövedelmezőbb módok vannak a források befektetésére.
A kamatemelés egy országban vonzóbbá teszi valutáját és ösztönzi a külföldi, elsősorban rövid távú befektetések beáramlását, csökkentése pedig a befektetések túlcsordulásához vezet azokban az országokban, ahol magasabb a kamatszint.
Az árfolyamszabályozás szerves része az országban folytatott monetáris politikának, amely fontos helyet kap a piacgazdaság szabályozási rendszerében. Elmondhatjuk tehát, hogy az országban folytatott monetáris politika is pénzének árfolyamát meghatározó tényező.
